# EDGAR Filing Document

**Accession Number:** 0000356476
**File Stem:** 0001145549-25-046397
**Filing Date:** 2025-7
**Character Count:** 1874471
**Document Hash:** acf4f974f30c6e28c09bd4a326c711a0
**Contains OCR:** False
**Source Format:** 

## Filing Content

## Filing Summary
**0001145549-25-046397.hdr.sgml**: 20250714

**ACCESSION NUMBER**: 0001145549-25-046397

**CONFORMED SUBMISSION TYPE**: NPORT-P/A

**PUBLIC DOCUMENT COUNT**: 2

**CONFORMED PERIOD OF REPORT**: 20250331

**FILED AS OF DATE**: 20250714

**DATE AS OF CHANGE**: 20250714

**PERIOD START**: 20251231

**FILER**: 

**COMPANY DATA:**
- **COMPANY CONFORMED NAME:** EMPOWER FUNDS, INC.
- **CENTRAL INDEX KEY:** 0000356476

**ORGANIZATION NAME:**
- **EIN:** 840876044
- **STATE OF INCORPORATION:** MD
- **FISCAL YEAR END:** 1231

**FILING VALUES:**
- **FORM TYPE:** NPORT-P/A
- **SEC ACT:** 1940 Act
- **SEC FILE NUMBER:** 811-03364
- **FILM NUMBER:** 251121929

**BUSINESS ADDRESS:**
- **STREET 1:** 8515 E ORCHARD ROAD
- **CITY:** GREENWOOD VILLAGE
- **STATE:** CO
- **ZIP:** 80111
- **BUSINESS PHONE:** 303-737-3000

**MAIL ADDRESS:**
- **STREET 1:** 8515 E ORCHARD ROAD
- **CITY:** GREENWOOD VILLAGE
- **STATE:** CO
- **ZIP:** 80111

**FORMER COMPANY:**
- **FORMER CONFORMED NAME:** GREAT-WEST FUNDS INC
- **DATE OF NAME CHANGE:** 20121005

**FORMER COMPANY:**
- **FORMER CONFORMED NAME:** MAXIM SERIES FUND INC
- **DATE OF NAME CHANGE:** 19920703

## Series and Classes Contracts Data

### Empower High Yield Bond Fund (Series ID: S000023757)

| Class ID   | Class Name          | Ticker Symbol   |
|:---|:---|:---|
| C000069834 | Investor Class      | MXHYX           |
| C000155783 | Institutional Class | MXFRX           |

## Nport-Ex

#### EMPOWER FUNDS, INC.<br> ("Empower Funds")

---

| | |
|:---|:---|
| **Empower Bond Index Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Empower Core Bond Fund** |
| **Institutional Class Ticker / MXCOX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Institutional Class Ticker / MXIUX** |
| **Investor Class Ticker / MXBIX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Investor Class Ticker / MXFDX** |
| **Empower Global Bond Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Empower High Yield Bond Fund** |
| **Institutional Class Ticker / MXZMX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Institutional Class Ticker / MXFRX** |
| **Investor Class Ticker / MXGBX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Investor Class Ticker / MXHYX** |
| **Empower Inflation-Protected Securities Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Empower Multi-Sector Bond Fund** |
| **Institutional Class Ticker / MXIOX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Institutional Class Ticker / MXUGX** |
| **Investor Class Ticker / MXIHX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Investor Class Ticker / MXLMX** |
| **Empower Short Duration Bond Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Empower U.S. Government Securities Fund** |
| **Institutional Class Ticker / MXXJX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Institutional Class Ticker / MXDQX** |
| **Investor Class Ticker / MXSDX** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Investor Class Ticker / MXGMX** |

---

<br> (the "Fund(s)")

#### Quarterly Holdings Report
<br> March 31, 2025

This report is submitted for general information and is not authorized for distribution to prospective investors unless preceded or accompanied by an effective prospectus. Nothing herein is to be considered an offer of the sale of shares of the Funds. Such offering is made only by the prospectus of each Fund, which includes details as to offering price and other information.

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 0.28% | Non-Agency — 0.28% | Non-Agency — 0.28% |
| $550000 | American Express Credit Account Master Trust<br> Series 2022-3 Class A<br> 3.75%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$548245 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | BA Credit Card Trust<br> Series 2022-A2 Class A2<br> 5.00%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1002949 |
|  | Capital One Multi-Asset Execution Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-A3 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.06%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 484937 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A2 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.39%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909823 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-A2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.49%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298283 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | CNH Equipment Trust<br> Series 2022-B Class A4<br> 3.91%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1985312 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | Discover Card Execution Note Trust<br> Series 2023-A1 Class A<br> 4.31%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1099193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | Ford Credit Floorplan Master Owner Trust<br> Series 2018-4 Class A<br> 4.06%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1083184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | GM Financial Consumer Automobile Receivables Trust<br> Series 2022-3 Class A4<br> 3.71%, 12/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Nissan Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2022-B Class A4<br> 4.45%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200525 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | Toyota Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2022-B Class A4<br> 3.11%, 08/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1086217 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 0.28%<br> (Cost $11,629,835)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 0.28%<br> (Cost $11,629,835)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$11690552** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 0.58% | Basic Materials — 0.58% | Basic Materials — 0.58% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Air Products & Chemicals Inc<br> 4.80%, 03/03/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Albemarle Corp<br> 5.05%, 06/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;956435 |
|  | BHP Billiton Finance USA Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 02/21/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/30/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cabot Corp<br> 5.00%, 06/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989911 |
|  | CF Industries Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170049 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 06/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;873426 |

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---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) |
|  | Dow Chemical Co |  |
| $1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 11/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1207293 |
| &nbsp;&nbsp; 1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 11/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 886464 |
| &nbsp;&nbsp; 900000 | Eastman Chemical Co<br> 4.65%, 10/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 765297 |
|  | Ecolab Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65%, 02/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 477346 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 12/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 608990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Freeport-McMoRan Inc<br> 4.63%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1953842 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | LYB International Finance BV<br> 5.25%, 07/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;903320 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Mosaic Co<br> 5.45%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251391 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Newmont Corp<br> 2.80%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;464526 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Newmont Corp / Newcrest Finance Pty Ltd<br> 5.35%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1211058 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Nucor Corp<br> 4.65%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;996997 |
|  | Nutrien Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009052 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;899683 |
|  | Rio Tinto Finance USA PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 03/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065845 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/09/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005893 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007681 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | Sherwin-Williams Co<br> 4.80%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1396485 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Southern Copper Corp<br> 5.25%, 11/08/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462378 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Steel Dynamics Inc<br> 3.45%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | Westlake Corp<br> 3.13%, 08/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;727171 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24172522 |
| Communications — 2.01% | Communications — 2.01% | Communications — 2.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Alibaba Group Holding Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> 4.88%, 05/26/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013353 |
|  | Alphabet Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;971725 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.90%, 08/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117211 |
|  | Amazon.com Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 08/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1955744 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.10%, 05/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1460058 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 04/13/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;942322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/03/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1512331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 05/12/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1137765 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 05/12/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115518 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | America Movil SAB de CV<br> 2.88%, 05/07/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685281 |
|  | AT&T Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1772141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1777642 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 12/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1311767 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$164489 |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/09/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1244939 |
| &nbsp;&nbsp; 3222000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2131259 |
| &nbsp;&nbsp; 2134000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1455154 |
|  | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital |  |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 826040 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 822939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1231323 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 05/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2485739 |
|  | Cisco Systems Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 02/26/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1619247 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 02/24/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008457 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 02/26/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1632106 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 02/24/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013695 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 02/26/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587320 |
|  | Comcast Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1023154 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1716388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1969531 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 07/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3220245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 01/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105487 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1586000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.89%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;967257 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1388000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.94%, 11/01/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.99%, 11/01/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99492 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;751361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | Deutsche Telekom International Finance BV<br> 8.75%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;751067 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2200000 | Discovery Communications LLC<br> 3.63%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1979210 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | eBay Inc<br> 2.60%, 05/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Fox Corp<br> 5.48%, 01/25/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482088 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | Grupo Televisa SAB<br> 5.00%, 05/13/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217775 |
|  | Meta Platforms Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425686 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 08/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175767 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 08/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196780 |
|  | Motorola Solutions Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 05/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;797285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 04/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;809353 |
|  | Netflix Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 06/15/2030<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010568 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Omnicom Group Inc<br> 2.45%, 04/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1076622 |
|  | Paramount Global |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 05/19/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;896775 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 05/19/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;613010 |
|  | Rogers Communications Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 02/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;981624 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1438409 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $1175000 | Telefonica Emisiones SA<br> 5.21%, 03/08/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1038678 |
| &nbsp;&nbsp; 750000 | Time Warner Cable LLC<br> 4.50%, 09/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 571315 |
|  | T-Mobile USA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 07/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1007623 |
| &nbsp;&nbsp; 1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1533827 |
| &nbsp;&nbsp; 900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 907192 |
| &nbsp;&nbsp; 2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 04/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2200595 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1131995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 11/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 11/15/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117161 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | TWDC Enterprises 18 Corp<br> 4.13%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1276979 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Uber Technologies Inc<br> 4.80%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;776968 |
|  | Verizon Communications Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.10%, 03/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1037576 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 01/20/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 03/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1475907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 09/03/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2462959 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 11/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999806 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/22/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838919 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.99%, 10/30/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006111 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 03/22/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120518 |
|  | Vodafone Group PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/30/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482440 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 09/17/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1155100 |
|  | Walt Disney Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.20%, 01/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2370166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.65%, 01/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1355097 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83299403 |
| Consumer, Cyclical — 1.46% | Consumer, Cyclical — 1.46% | Consumer, Cyclical — 1.46% |
|  | American Honda Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 03/03/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1199488 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/13/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008584 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 10/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;796307 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Aptiv Swiss Holdings Ltd<br> 3.10%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585542 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | AutoNation Inc<br> 2.40%, 08/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | AutoZone Inc<br> 5.40%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505186 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Brunswick Corp<br> 2.40%, 08/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Costco Wholesale Corp<br> 1.75%, 04/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1256194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cummins Inc<br> 5.15%, 02/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016508 |
|  | Dollar General Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 07/05/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/03/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;467803 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Dollar Tree Inc<br> 2.65%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;861898 |
|  | DR Horton Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.40%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925979 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854566 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
| $2000000 | Ford Motor Co<br> 6.10%, 08/19/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1961009 |
|  | Ford Motor Credit Co LLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 03/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1004328 |
| &nbsp;&nbsp; 1900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 05/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1909963 |
| &nbsp;&nbsp; 1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 03/08/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1534916 |
|  | General Motors Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 10/02/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 384851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1258784 |
|  | General Motors Financial Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 08/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1902596 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 04/04/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001032 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 10/06/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;983668 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 02/08/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008318 |
|  | Home Depot Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 12/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986251 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1271136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990043 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 06/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 04/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100980 |
|  | Hyatt Hotels Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 06/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;804301 |
|  | Lowe's Cos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 04/05/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1928402 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1194999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 09/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;691999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 04/01/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;777928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | Marriott International Inc<br> 5.50%, 04/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1384386 |
|  | McDonald's Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1492729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 09/09/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925701 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Mercedes-Benz Finance North America LLC<sup>(a)</sup><br> 5.10%, 08/03/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505792 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Nike Inc<br> 2.85%, 03/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | O'Reilly Automotive Inc<br> 4.70%, 06/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979467 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | PACCAR Financial Corp<br> 4.45%, 08/06/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603622 |
|  | Starbucks Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 03/12/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1339987 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 02/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;697032 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 08/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493841 |
|  | Tapestry Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 03/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/11/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222324 |
|  | Target Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1445929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 01/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642526 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | TJX Cos Inc<br> 1.15%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;907744 |
|  | Toyota Motor Credit Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.90%, 01/13/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1534750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/19/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506567 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 06/29/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$998559 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 08/09/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1000211 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 03/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1016161 |
|  | Walmart Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1374606 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 969980 |
| &nbsp;&nbsp; 1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.05%, 06/29/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 993699 |
|  | Warnermedia Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.28%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;704831 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;799804 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.14%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020595 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | WW Grainger Inc<br> 4.45%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575685 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60298515 |
| Consumer, Non-Cyclical — 4.20% | Consumer, Non-Cyclical — 4.20% | Consumer, Non-Cyclical — 4.20% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | Abbott Laboratories<br> 1.40%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2164607 |
|  | AbbVie Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 11/21/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978872 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1211931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1521620 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2399318 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 11/14/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1833223 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/21/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973456 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Aetna Inc<br> 3.88%, 08/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363295 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Altria Group Inc<br> 3.70%, 02/04/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1033465 |
|  | Amgen Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1832371 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159932 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501352 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 08/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2438382 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080967 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1892000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.77%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125236 |
|  | Anheuser-Busch Cos LLC / Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3953726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 02/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1844170 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc<br> 4.44%, 10/06/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Archer-Daniels-Midland Co<br> 2.90%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;887372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Astrazeneca Finance LLC<br> 4.88%, 03/03/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016722 |
|  | AstraZeneca PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 08/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1278401 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/18/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845616 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Bacardi Ltd / Bacardi-Martini BV<sup>(a)</sup><br> 5.40%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979687 |
|  | BAT Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 04/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000754 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.74%, 03/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 03/16/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1380824 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | Baxter International Inc |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.54%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$857663 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 635315 |
|  | Becton Dickinson & Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 06/06/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 491228 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 08/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 956900 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.67%, 06/06/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 432321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Biogen Inc<br> 3.15%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1256329 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Boston Scientific Corp<br> 2.65%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;911192 |
|  | Bristol-Myers Squibb Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 11/13/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925387 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.45%, 11/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1276334 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 06/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;883961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/22/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 11/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1256784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 02/22/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1182593 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Bunge Ltd Finance Corp<br> 2.75%, 05/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443048 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cardinal Health Inc<br> 4.37%, 06/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;822016 |
|  | Cencora Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;799914 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | Centene Corp<br> 2.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2107711 |
|  | Cigna Group |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;448187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 08/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700802 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 12/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 02/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;951995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cintas Corp No 2<br> 4.00%, 05/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;951992 |
|  | Coca-Cola Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/05/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1311420 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 01/14/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1349045 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Colgate-Palmolive Co<br> 3.25%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;919133 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Conagra Brands Inc<br> 5.30%, 10/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Constellation Brands Inc<br> 4.75%, 05/09/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1463941 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CSL Finance PLC<sup>(a)</sup><br> 4.63%, 04/27/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;892805 |
|  | CVS Health Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.30%, 08/21/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;692632 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/21/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006499 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.78%, 03/25/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1973950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 07/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1394947 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930099 | CVS Pass Through Trust<br> 6.04%, 12/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Danaher Corp<br> 2.80%, 12/10/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627675 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Diageo Capital PLC<br> 5.50%, 01/24/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029877 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | Elevance Health Inc |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$929563 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 890710 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 02/15/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 802586 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 05/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 441047 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 511138 |
|  | Eli Lilly & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/12/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1208229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 02/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000829 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 02/12/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019734 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 02/27/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551593 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 02/12/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807337 |
|  | Equifax Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506530 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.35%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Estee Lauder Cos Inc<br> 2.38%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;904793 |
|  | GE HealthCare Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026807 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.91%, 11/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055416 |
|  | General Mills Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 04/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990116 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 01/30/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000273 |
|  | Gilead Sciences Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.20%, 10/01/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;926960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 10/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1551951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 10/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497631 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | GlaxoSmithKline Capital Inc<br> 4.88%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1188219 |
|  | Global Payments Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 08/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376373 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Haleon US Capital LLC<br> 3.63%, 03/24/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920730 |
|  | HCA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1941958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850796 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003740 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445113 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 09/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Hormel Foods Corp<br> 4.80%, 03/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1211053 |
|  | Humana Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789009 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;743249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303000 | J M Smucker Co<br> 2.13%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252341 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770000 | JBS USA Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS USA Foods Group<sup>(a)</sup><br> 5.95%, 04/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;791406 |
|  | Johnson & Johnson |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011002 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 01/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2565479 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Kellanova<br> 5.25%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013744 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | Kenvue Inc |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1021011 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 03/22/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 961514 |
|  | Keurig Dr Pepper Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 05/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 500464 |
| &nbsp;&nbsp; 900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 03/15/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 916833 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Kimberly-Clark Corp<br> 1.05%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 927149 |
|  | Kraft Heinz Foods Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1914535 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1038620 |
|  | Kroger Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977263 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377309 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Laboratory Corp of America Holdings<br> 3.60%, 09/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979653 |
|  | McCormick & Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 10/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574017 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | McKesson Corp<br> 4.25%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;792396 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Medtronic Global Holdings SCA<br> 4.50%, 03/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977090 |
|  | Merck & Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.45%, 06/24/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.15%, 12/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1720860 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 05/17/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938978 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/17/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;739026 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Mondelez International Inc<br> 2.75%, 04/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1369318 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Moody's Corp<br> 5.00%, 08/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596357 |
|  | Novartis Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 09/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979248 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 09/18/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477420 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 09/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | PayPal Holdings Inc<br> 2.85%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1398652 |
|  | PepsiCo Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 02/07/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006449 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 07/18/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954045 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 10/06/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1875722 |
|  | Pfizer Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 08/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1366215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 05/28/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2131531 |
|  | Pfizer Investment Enterprises Pte Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 05/19/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 05/19/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989009 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 05/19/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569684 |
|  | Philip Morris International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;769670 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.10%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1415541 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 11/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1595248 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/13/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009383 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | Procter & Gamble Co |  |
| $2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.20%, 10/29/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1696759 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 10/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 798263 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Quest Diagnostics Inc<br> 4.60%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1005101 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Revvity Inc<br> 2.25%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 841550 |
|  | Royalty Pharma PLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.15%, 09/02/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 146630 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 09/02/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590602 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | S&P Global Inc<br> 2.90%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;891653 |
|  | Stryker Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 12/08/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506490 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 03/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890775 |
|  | Sysco Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 09/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015078 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 03/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;817919 |
|  | Takeda Pharmaceutical Co Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.05%, 03/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 07/05/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;782583 |
|  | The Campbell's Company |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 04/24/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;446522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 03/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302271 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479065 |
|  | Thermo Fisher Scientific Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160312 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2409000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 10/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1724250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Tyson Foods Inc<br> 5.70%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1024675 |
|  | Unilever Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 09/08/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021067 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 08/12/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;723709 |
|  | UnitedHealth Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1965585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220597 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 01/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;814649 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1575910 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 07/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;981607 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 07/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302000 | Utah Acquisition Sub Inc<br> 3.95%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297947 |
|  | Viatris Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 06/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152403 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 06/22/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;726953 |
|  | Zoetis Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;879285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 11/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;521540 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174277113 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — 1.71% | Energy — 1.71% | Energy — 1.71% |
|  | Baker Hughes Holdings LLC / Baker Hughes Co-Obligor Inc |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.06%, 12/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$963263 |
| &nbsp;&nbsp; 467000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.08%, 12/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 368584 |
|  | BP Capital Markets America Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.02%, 11/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1016249 |
| &nbsp;&nbsp; 1925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 04/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1836911 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.23%, 11/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 804111 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.77%, 11/10/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/17/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;633764 |
|  | Canadian Natural Resources Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;984027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/15/2029<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519727 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cenovus Energy Inc<br> 2.65%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845425 |
|  | Cheniere Corpus Christi Holdings LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 06/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504110 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.74%, 12/31/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cheniere Energy Partners LP<br> 5.75%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014157 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Chevron Corp<br> 3.08%, 05/11/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1359298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43000 | Cimarex Energy Co<br> 4.38%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40379 |
|  | ConocoPhillips Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 10/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468430 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989973 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.76%, 03/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483214 |
|  | Coterra Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;984465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8869 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Devon Energy Corp<br> 5.60%, 07/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;933097 |
|  | Diamondback Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945825 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754208 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Eastern Energy Gas Holdings LLC<br> 5.80%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1238602 |
|  | Enbridge Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 04/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015845 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.70%, 11/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;648175 |
|  | Energy Transfer LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006688 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;348897 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2046535 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007397 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875131 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 05/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;718439 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954982 |
|  | Enterprise Products Operating LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 01/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1385799 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986109 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
| $664000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 08/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$606346 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 01/31/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 138938 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 02/16/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 971278 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | EQT Corp<br> 5.70%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 514007 |
|  | Equinor ASA |  |
| &nbsp;&nbsp; 700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 04/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 656366 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/23/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 875458 |
|  | Exxon Mobil Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.61%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158904 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/16/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2421000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 04/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1731336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Halliburton Co<br> 5.00%, 11/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449866 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Helmerich & Payne Inc<sup>(a)</sup><br> 4.65%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498957 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Hess Corp<br> 5.60%, 02/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Kinder Morgan Energy Partners LP<br> 6.95%, 01/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192856 |
|  | Kinder Morgan Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010466 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427537 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;967968 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1173101 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Marathon Petroleum Corp<br> 4.75%, 09/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419699 |
|  | MPLX LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;976096 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;818451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | NOV Inc<sup>(b)</sup><br> 3.60%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165478 |
|  | Occidental Petroleum Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 01/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1233385 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 10/01/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;976738 |
|  | ONEOK Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 11/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1047639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 11/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627490 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 02/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415742 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | ONEOK Partners LP<br> 6.20%, 09/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;679377 |
|  | Phillips 66 Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;813223 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/15/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1155676 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Sabine Pass Liquefaction LLC<br> 4.20%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988749 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Schlumberger Holdings Corp<sup>(a)</sup><br> 4.85%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490882 |
|  | Shell Finance US Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 11/07/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 04/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;919925 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 05/11/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468079 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/11/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/10/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140181 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 04/06/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120792 |

---

See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
|  | Shell International Finance BV |  |
| $175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 12/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$193904 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 08/21/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 393255 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Spectra Energy Partners LP<br> 3.38%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 982011 |
|  | Suncor Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.80%, 05/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 540148 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/04/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 123227 |
|  | Targa Resources Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;924370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 05/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;794521 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | TotalEnergies Capital SA<br> 5.15%, 04/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011859 |
|  | TransCanada PipeLines Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;962493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423745 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Valero Energy Corp<br> 5.15%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Western Midstream Operating LP<br> 5.45%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977026 |
|  | Williams Cos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;983014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;593116 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968386 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;916713 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71046760 |
| Financial — 8.41% | Financial — 8.41% | Financial — 8.41% |
|  | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022491 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 01/23/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1465161 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/29/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;939710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 10/29/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;632811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2528000 | Air Lease Corp<br> 1.88%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2434278 |
|  | Alexandria Real Estate Equities Inc REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394009 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;952341 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;683401 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Allstate Corp<br> 5.05%, 06/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;812500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Ally Financial Inc<br> 2.20%, 11/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1812120 |
|  | American Express Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65%, 11/04/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;958034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 04/23/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606804 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.04%, 07/26/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.53%, 04/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412407 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.09%, 01/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;521510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.28%, 07/26/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;799634 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $600000 | American International Group Inc<br> 3.40%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$561264 |
|  | American Tower Corp REIT |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1036832 |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1440261 |
| &nbsp;&nbsp; 820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 826706 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 07/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1022014 |
|  | Ameriprise Financial Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008691 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997669 |
|  | Aon Corp / Aon Global Holdings PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.05%, 08/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148678 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 02/28/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 08/23/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Aon North America Inc<br> 5.75%, 03/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;788964 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Ares Capital Corp<br> 5.95%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1524340 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Arthur J Gallagher & Co<br> 5.15%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1486436 |
|  | Athene Global Funding<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.73%, 10/02/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;958528 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 08/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;781647 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Athene Holding Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.88%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015636 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Australia & New Zealand Banking Group Ltd<br> 3.92%, 09/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1189833 |
|  | AvalonBay Communities Inc REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;726000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 05/11/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713612 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 12/07/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253840 |
|  | Banco Santander SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.18%, 03/24/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1979840 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.54%, 03/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;816819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 03/14/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;616028 |
|  | Bank of America Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/02/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.73%, 07/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3060230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 02/04/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1447099 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4937366 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 07/21/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1857798 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.57%, 10/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1294125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.87%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1043551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.47%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014561 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.74%, 02/12/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1596943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/21/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833975 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.11%, 01/29/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.08%, 04/23/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1729560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.68%, 06/19/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2837274 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.97%, 07/21/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1394363 |
|  | Bank of Montreal<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/27/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1515537 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.64%, 09/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795684 |
|  | Bank of New York Mellon Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.54%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2003597 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.06%, 07/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1010508 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.19%, 03/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1006681 |
|  | Bank of Nova Scotia |  |
| &nbsp;&nbsp; 2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.93%, 02/14/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2012243 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1009118 |
|  | Barclays PLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.84%, 09/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 800707 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.09%, 02/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510635 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 03/12/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1537918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.37%, 02/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;733027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.89%, 11/24/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;867025 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.79%, 02/25/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005460 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 03/12/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606487 |
|  | Berkshire Hathaway Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.45%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 08/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;667779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 01/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825487 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 10/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;641582 |
|  | BlackRock Funding Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/14/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010185 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/14/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458060 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Blackrock Inc<br> 3.25%, 04/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;961702 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Blackstone Private Credit Fund<sup>(a)</sup><br> 5.60%, 11/22/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;793277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Blackstone Reg Finance Co LLC<br> 5.00%, 12/06/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Boston Properties LP REIT<br> 6.75%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045842 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | BPCE SA<sup>(a)</sup><br> 4.75%, 07/19/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Brookfield Finance Inc<br> 5.68%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022954 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Camden Property Trust REIT<br> 2.80%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;912971 |
|  | Canadian Imperial Bank of Commerce |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.86%, 03/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003573 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 09/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;792992 |
|  | Capital One Financial Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 11/02/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;956564 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.31%, 06/08/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1039866 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 07/26/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807701 |
|  | Charles Schwab Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.90%, 03/11/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450292 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 08/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1064330 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Chubb INA Holdings Inc<br> 2.85%, 12/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642036 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Chubb INA Holdings LLC<br> 5.00%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Citibank NA<br> 4.88%, 11/19/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004763 |
|  | Citigroup Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 09/29/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995291 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.07%, 02/24/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1943590 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.52%, 10/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2915830 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.79%, 03/04/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1002176 |
| &nbsp;&nbsp; 1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.54%, 09/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1381120 |
| &nbsp;&nbsp; 3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.06%, 01/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2630092 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.02%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1009551 |
| &nbsp;&nbsp; 1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.41%, 09/19/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1339171 |
| &nbsp;&nbsp; 3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 11/03/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2460507 |
| &nbsp;&nbsp; 2000000 | Citizens Bank NA<br> 4.58%, 08/09/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1994651 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CME Group Inc<br> 4.40%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Cooperatieve Rabobank UA<sup>(a)</sup><br> 1.11%, 02/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968990 |
|  | Crown Castle Inc REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CubeSmart LP REIT<br> 2.25%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915875 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | Deutsche Bank AG<sup>(b)</sup><br> 5.00%, 09/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2985709 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | EPR Properties REIT<br> 3.60%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;892343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Equinix Inc REIT<br> 3.20%, 11/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Equitable Holdings Inc<br> 5.59%, 01/11/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1028103 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | ERP Operating LP REIT<br> 4.65%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Essex Portfolio LP REIT<br> 1.65%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Everest Reinsurance Holdings Inc<br> 3.13%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;612229 |
|  | Extra Space Storage LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850865 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.35%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;836370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Fidelity National Financial Inc<br> 2.45%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;861022 |
|  | Fifth Third Bancorp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.71%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;476801 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.06%, 04/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;987660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 09/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997605 |
|  | Goldman Sachs Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;984484 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.09%, 12/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.43%, 03/09/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969816 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.54%, 09/10/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167427 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.48%, 08/23/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2493932 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.73%, 04/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3094776 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 10/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596312 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 07/21/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1712984 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.33%, 07/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2686537 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 10/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.21%, 04/22/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1474800 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Golub Capital BDC Inc<br> 2.50%, 08/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168578 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1000000 | Healthcare Realty Holdings LP REIT<br> 3.75%, 07/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$978603 |
|  | HSBC Holdings PLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.59%, 05/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 169059 |
| &nbsp;&nbsp; 2400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 11/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2308125 |
| &nbsp;&nbsp; 2541000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.21%, 08/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2328364 |
| &nbsp;&nbsp; 2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 11/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2020718 |
| &nbsp;&nbsp; 1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.87%, 11/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1217268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.76%, 03/29/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/03/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1494474 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Huntington Bancshares Inc<br> 2.49%, 08/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;823933 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Huntington National Bank<br> 4.87%, 04/12/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505983 |
|  | ING Groep NV |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 09/11/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020153 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 03/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;814862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 03/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;806326 |
|  | Intercontinental Exchange Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969135 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1226037 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;646873 |
|  | JPMorgan Chase & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 04/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1524000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.08%, 04/22/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1521511 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.05%, 11/19/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.58%, 04/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139354 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1961677 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 07/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2017848 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 07/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020398 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.57%, 06/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3977238 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.74%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1078180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.96%, 05/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909297 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 02/04/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1212238 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 09/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;822055 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010647 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 10/22/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1732146 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1573173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 07/24/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2610024 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505091 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.96%, 11/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | KeyBank NA<br> 4.39%, 12/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992712 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | KeyCorp<br> 4.79%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;958923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Kilroy Realty LP REIT<br> 2.65%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;777543 |
|  | Kimco Realty OP LLC REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850185 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241520 |
|  | Kreditanstalt fuer Wiederaufbau |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 01/22/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1943655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;994278 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798043 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 09/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1678226 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 07/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$990002 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Landwirtschaftliche Rentenbank<br> 3.88%, 09/28/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 998260 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Lincoln National Corp<br> 3.40%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 894652 |
|  | Lloyds Banking Group PLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 01/11/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1479780 |
| &nbsp;&nbsp; 555000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.09%, 11/26/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 560503 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 06/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1030027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | LPL Holdings Inc<br> 5.20%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;808310 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | LXP Industrial Trust REIT<br> 2.38%, 10/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145946 |
|  | Marsh & McLennan Cos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498254 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;860761 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1583358 |
|  | Mastercard Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017439 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/09/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 03/26/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475125 |
|  | MetLife Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 12/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;609743 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 01/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Metropolitan Life Global Funding I<sup>(a)</sup><br> 2.40%, 01/11/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1710788 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | Mid-America Apartments LP REIT<br> 2.88%, 09/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;472946 |
|  | Mitsubishi UFJ Financial Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3574000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.54%, 07/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3438708 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.42%, 02/22/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022270 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 01/16/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015545 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 01/19/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875291 |
|  | Mizuho Financial Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.78%, 07/06/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 05/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;848056 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.98%, 09/08/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;859777 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.56%, 09/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;858048 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 07/10/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;818690 |
|  | Morgan Stanley |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1574000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 07/27/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1546791 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 09/08/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497973 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.51%, 07/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;865132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 04/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1428976 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.12%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2027402 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 07/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022782 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.79%, 02/13/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;837868 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.24%, 07/21/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000459 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.51%, 10/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;858331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.94%, 01/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;877143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.89%, 07/20/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;492581 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.83%, 04/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.32%, 07/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/16/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1658179 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/19/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010881 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.97%, 07/22/2038<sup>(c)</sup><br> 3-mo. SOFR + 1.13% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1559127 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 01/25/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 619002 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Morgan Stanley Bank NA<br> 5.50%, 05/26/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1018457 |
| &nbsp;&nbsp; 769000 | Nasdaq Inc<br> 3.95%, 03/07/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 589543 |
|  | National Australia Bank Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.09%, 06/11/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1016538 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 06/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1016198 |
|  | NatWest Group PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 04/05/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1504536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.52%, 09/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1018196 |
|  | Nomura Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.61%, 07/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.78%, 07/03/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025565 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Northern Trust Corp<br> 6.13%, 11/02/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1067960 |
|  | Oesterreichische Kontrollbank AG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 09/09/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 01/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002130 |
|  | PNC Financial Services Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 12/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 05/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.81%, 10/21/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989260 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 07/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1404613 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.58%, 01/29/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017770 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Principal Financial Group Inc<br> 5.38%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;508728 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Principal Life Global Funding II<sup>(a)</sup><br> 1.50%, 11/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1908123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Private Export Funding Corp<br> 3.90%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992023 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Progressive Corp<br> 4.95%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005607 |
|  | Prologis LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011140 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490354 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758762 |
|  | Prudential Financial Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/10/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1502018 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;902373 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1018436 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Public Storage Operating Co REIT<br> 5.13%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511219 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Raymond James Financial Inc<br> 3.75%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;362890 |
|  | Realty Income Corp REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988786 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.80%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;783261 |
|  | Royal Bank of Canada |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 03/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2005383 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.97%, 08/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.97%, 05/02/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004848 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1007586 |
|  | Santander UK Group Holdings PLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.67%, 06/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 481671 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.86%, 09/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 990448 |
|  | Simon Property Group LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1392322 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 09/13/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 912132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 09/26/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575721 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 09/13/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117824 |
|  | State Street Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 11/04/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.33%, 10/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2003658 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.54%, 02/28/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.20%, 03/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1128408 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.68%, 10/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988976 |
|  | Sumitomo Mitsui Financial Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.52%, 01/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2053262 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 09/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1035807 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 01/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1041009 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.56%, 07/09/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025914 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Sun Communities Operating LP REIT<br> 2.30%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;922876 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Synchrony Bank<br> 5.63%, 08/23/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Synchrony Financial<br> 2.88%, 10/28/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422846 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Tanger Properties LP REIT<br> 2.75%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862328 |
|  | Toronto-Dominion Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.57%, 12/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001446 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 03/10/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1259852 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2013048 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.99%, 04/05/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1215049 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Travelers Cos Inc<br> 5.45%, 05/25/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;491006 |
|  | Truist Financial Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.26%, 07/28/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 06/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;869641 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.92%, 07/28/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | UBS AG/Stamford CT<br> 4.86%, 01/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255720 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | UBS Group AG<sup>(a)</sup><br> 5.62%, 09/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026596 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Unum Group<br> 4.13%, 06/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750662 |
|  | US Bancorp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 04/27/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985460 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.22%, 01/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1919598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 07/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1214246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.68%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022302 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.42%, 02/12/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006004 |
|  | Ventas Realty LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;773708 |
|  | VICI Properties LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010816 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$804178 |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | Visa Inc<br> 4.15%, 12/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1418431 |
|  | Wells Fargo & Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 07/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 746896 |
| &nbsp;&nbsp; 4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.53%, 03/24/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3919451 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 04/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1021861 |
| &nbsp;&nbsp; 2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 03/02/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1794444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 07/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2956827 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 04/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2013809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013602 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 06/14/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1614465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.01%, 04/04/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080112 |
|  | Westpac Banking Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009462 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 10/20/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005916 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 04/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1024145 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.41%, 08/10/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995985 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Weyerhaeuser Co REIT<br> 3.38%, 03/09/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;883544 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Willis North America Inc<br> 5.90%, 03/05/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;492610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | WP Carey Inc REIT<br> 2.45%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838651 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;348748374 |
| Industrial — 1.87% | Industrial — 1.87% | Industrial — 1.87% |
|  | 3M Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 08/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 10/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;748618 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Amphenol Corp<br> 5.00%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798717 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Berry Global Inc<br> 5.65%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507279 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.26%, 05/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617317 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2550402 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;972106 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 03/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1024670 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1051361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 05/01/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;164615 |
|  | Burlington Northern Santa Fe LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 03/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485057 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 01/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;846402 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Canadian Pacific Railway Co<br> 3.00%, 12/02/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1443894 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | Carrier Global Corp<br> 3.38%, 04/05/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1966403 |
|  | Caterpillar Financial Services Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 01/06/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2031762 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010238 |
|  | CSX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 05/30/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229432 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854241 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
|  | Eaton Corp |  |
| $500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$477486 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 08/23/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 444833 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Emerson Electric Co<sup>(b)</sup><br> 5.00%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1006680 |
|  | FedEx Corp<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 05/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 710892 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 02/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 770327 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2050<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156367 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Fortune Brands Innovations Inc<br> 5.88%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;623282 |
|  | GATX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;982874 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999866 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | General Dynamics Corp<br> 4.25%, 04/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1767755 |
|  | Honeywell International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005396 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;996247 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475904 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | Howmet Aerospace Inc<br> 4.85%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Ingersoll Rand Inc<br> 5.31%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;613855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Jabil Inc<br> 4.25%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993023 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Jacobs Engineering Group Inc<br> 6.35%, 08/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1043311 |
|  | John Deere Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 01/11/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;478637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 06/11/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/07/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1219995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 06/07/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1898088 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Johnson Controls International PLC / Tyco Fire & Security Finance SCA<br> 5.50%, 04/19/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030452 |
|  | L3Harris Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 07/31/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;607614 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605640 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Lennox International Inc<br> 5.50%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025852 |
|  | Lockheed Martin Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004656 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.09%, 09/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397621 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 11/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015860 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | Martin Marietta Materials Inc<br> 3.20%, 07/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;768165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Mohawk Industries Inc<br> 5.85%, 09/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1036215 |
|  | Norfolk Southern Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;966239 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.05%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;653823 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480021 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
|  | Northrop Grumman Corp |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$968127 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 986542 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 756494 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Otis Worldwide Corp<br> 2.29%, 04/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 958387 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Packaging Corp of America<br> 3.05%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 636874 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Parker-Hannifin Corp<br> 4.20%, 11/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 943024 |
|  | Republic Services Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;832143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | Rockwell Automation Inc<br> 1.75%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995121 |
|  | RTX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 05/04/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;778493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.90%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008895 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 04/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;748687 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.82%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1941528 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Ryder System Inc<br> 1.75%, 09/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;959968 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Sonoco Products Co<br> 4.60%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Trane Technologies Financing Ltd<br> 5.25%, 03/03/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1018543 |
|  | Union Pacific Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.15%, 02/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1684946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 09/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;429530 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 02/14/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;387380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 03/10/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;639939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 09/09/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;461384 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145918 | Union Pacific Railroad Co Pass Through Trust<br> Series 2006-1<br> 5.87%, 07/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148984 |
|  | United Parcel Service Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 11/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 05/22/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015029 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/22/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1173007 |
|  | Vulcan Materials Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 04/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494114 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Waste Connections Inc<br> 2.20%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;846720 |
|  | Waste Management Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801554 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1591987 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | WRKCo Inc<br> 3.90%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220306 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;77442057 |
| Technology — 1.79% | Technology — 1.79% | Technology — 1.79% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Accenture Capital Inc<br> 4.25%, 10/04/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;981776 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Adobe Inc<br> 2.30%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1361668 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $1000000 | Analog Devices Inc<br> 5.05%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1014750 |
|  | Apple Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 09/12/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 170152 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.20%, 02/08/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 922186 |
| &nbsp;&nbsp; 952000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.40%, 08/05/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 871049 |
| &nbsp;&nbsp; 1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 08/05/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1005263 |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 05/04/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1258086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.65%, 05/11/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;944724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 08/05/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1370448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 08/08/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Applied Materials Inc<br> 4.80%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1524311 |
|  | AppLovin Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366852 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Autodesk Inc<br> 2.40%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;856589 |
|  | Broadcom Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 07/12/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;607562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;788265 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1379162 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.42%, 04/15/2033<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2582041 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.93%, 05/15/2037<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550930 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/15/2041<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Cadence Design Systems Inc<br> 4.30%, 09/10/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;792059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CDW LLC / CDW Finance Corp<br> 2.67%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964552 |
|  | Dell International LLC / EMC Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1221790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;803729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.10%, 07/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90692 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 12/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;738594 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.35%, 07/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Fidelity National Information Services Inc<br> 3.10%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438591 |
|  | Fiserv Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;166922 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 10/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986081 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 08/12/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991846 |
|  | Hewlett Packard Enterprise Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;791385 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360471 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 10/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475712 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2291000 | HP Inc<br> 2.65%, 06/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1993998 |
|  | IBM International Capital Pte Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 02/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;984124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/05/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;953306 |
|  | Intel Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 08/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.60%, 08/12/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060860 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$146206 |
| &nbsp;&nbsp; 1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 08/12/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 779256 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 02/10/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 944077 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.05%, 08/12/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 102894 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 02/10/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 919198 |
| &nbsp;&nbsp; 600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 08/05/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 488070 |
|  | International Business Machines Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 07/27/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1990628 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 02/10/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007730 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/20/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;824949 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Intuit Inc<br> 5.13%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | KLA Corp<br> 4.95%, 07/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458040 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Leidos Inc<br> 2.30%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;859649 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Micron Technology Inc<br> 2.70%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1024849 |
|  | Microsoft Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 08/08/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1874196 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.53%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;626428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2547000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.92%, 03/17/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1707986 |
|  | NVIDIA Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.55%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1546843 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;379344 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | NXP BV / NXP Funding LLC / NXP USA Inc<br> 2.65%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;855342 |
|  | Oracle Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 08/03/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1469915 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 11/09/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;533276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 07/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1646701 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 03/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2327891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;133833 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 03/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862996 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 09/27/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455970 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 04/01/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687138 |
|  | QUALCOMM Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.30%, 05/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2286341 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 05/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;346918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512203 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Roper Technologies Inc<br> 4.50%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | Salesforce Inc<br> 2.70%, 07/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838398 |
|  | Synopsys Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885789 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;628291 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Take-Two Interactive Software Inc<br> 4.95%, 03/28/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009655 |
|  | Texas Instruments Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 05/04/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;877260 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 02/08/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501520 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/08/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;948700 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
|  | VMware LLC |  |
| $175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.40%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$167591 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.20%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 849972 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Workday Inc<br> 3.80%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 925566 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74080640 |
| Utilities — 2.32% | Utilities — 2.32% | Utilities — 2.32% |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | AEP Texas Inc<br> 2.10%, 07/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 874379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | AEP Transmission Co LLC<br> 2.75%, 08/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;714217 |
|  | Alabama Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 09/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 12/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975933 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Ameren Illinois Co<br> 4.95%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;994863 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | American Electric Power Co Inc<br> 5.63%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025559 |
|  | American Water Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;804388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 09/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756429 |
|  | Appalachian Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 04/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155334 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;707968 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Arizona Public Service Co<br> 5.70%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019472 |
|  | Atmos Energy Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176300 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 09/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835827 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Avangrid Inc<br> 3.80%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168483 |
|  | Berkshire Hathaway Energy Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479873 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 05/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184821 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 11/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;166281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 05/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1677718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Boston Gas Co<sup>(a)</sup><br> 3.15%, 08/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483524 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CenterPoint Energy Houston Electric LLC<br> 2.35%, 04/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;874123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | CenterPoint Energy Inc<br> 5.40%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;613068 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CenterPoint Energy Resources Corp<br> 4.40%, 07/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;957830 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | CMS Energy Corp<br> 4.88%, 03/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;896408 |
|  | Commonwealth Edison Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;594077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Connecticut Light & Power Co<br> 5.25%, 01/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949714 |
|  | Consolidated Edison Co of New York Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968661 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1548835 |
| &nbsp;&nbsp; 1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1196036 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Constellation Energy Generation LLC<br> 5.75%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 962074 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Consumers Energy Co<br> 3.60%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 922969 |
|  | Dominion Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 747621 |
| &nbsp;&nbsp; 1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 999813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 12/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150060 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Dominion Energy South Carolina Inc<br> 2.30%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862056 |
|  | DTE Electric Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 08/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;771552 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | DTE Energy Co<br> 5.20%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012669 |
|  | Duke Energy Carolinas LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909470 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810118 |
|  | Duke Energy Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 01/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006537 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1833879 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119115 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 06/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587066 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Duke Energy Florida Project Finance LLC<br> 2.86%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1339783 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Duke Energy Ohio Inc<br> 5.25%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014506 |
|  | Duke Energy Progress LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;657000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;796158 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 12/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1147696 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 03/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1142120 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413331 | Elm Road Generating Station Supercritical LLC<sup>(a)</sup><br> 4.67%, 01/19/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Entergy Corp<br> 2.80%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Entergy Louisiana LLC<br> 5.70%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1183156 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Entergy Texas Inc<br> 5.25%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1198369 |
|  | Eversource Energy |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;602790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 01/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;691806 |
|  | Exelon Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011076 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1773709 |
|  | Florida Power & Light Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1027562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.96%, 04/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149431 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1209000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1189456 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.05%, 10/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141032 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;543885 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
|  | Georgia Power Co |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1006678 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 03/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 677837 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | IPALCO Enterprises Inc<br> 4.25%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 166605 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | ITC Holdings Corp<sup>(a)</sup><br> 4.95%, 09/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1006968 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Jersey Central Power & Light Co<sup>(a)</sup><br> 5.10%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 988631 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | Kentucky Utilities Co<br> 5.13%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 169103 |
|  | MidAmerican Energy Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026662 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;717373 |
|  | National Rural Utilities Cooperative Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017843 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870361 |
|  | NextEra Energy Capital Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 02/04/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1517639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 02/28/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795262 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1513000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 08/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835899 |
|  | NiSource Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1018475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;601946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Northern States Power Co<br> 4.00%, 08/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Oklahoma Gas & Electric Co<br> 5.40%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Oncor Electric Delivery Co LLC<br> 2.70%, 11/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | ONE Gas Inc<br> 4.25%, 09/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950419 |
|  | Pacific Gas & Electric Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1621840 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1274025 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1169046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | PECO Energy Co<br> 4.38%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;821900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | PPL Electric Utilities Corp<br> 5.25%, 05/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;956650 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Progress Energy Inc<br> 7.75%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Public Service Co of Colorado<br> 5.75%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991213 |
|  | Public Service Electric & Gas Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 08/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016241 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770044 |
|  | Public Service Enterprise Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.60%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148496 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Puget Sound Energy Inc<br> 2.89%, 09/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;623039 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $800000 | San Diego Gas & Electric Co<br> 5.40%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$805717 |
|  | Southern California Edison Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 503244 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1013295 |
| &nbsp;&nbsp; 1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1315765 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Southern California Gas Co<br> 5.60%, 04/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 970091 |
|  | Southern Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 04/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1429251 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 07/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Southern Co Gas Capital Corp<br> 5.88%, 03/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;608442 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Southwest Gas Corp<br> 5.80%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1028026 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Tampa Electric Co<br> 5.00%, 07/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451682 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Union Electric Co<br> 5.20%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1207721 |
|  | Virginia Electric & Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493474 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 09/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378471 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 01/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Wisconsin Electric Power Co<br> 4.60%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;774887 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Wisconsin Power & Light Co<br> 3.95%, 09/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937771 |
|  | Xcel Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158944 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 06/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964030 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96193321 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 24.35%<br> (Cost $1,063,176,966)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 24.35%<br> (Cost $1,063,176,966)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1009558705** |
| **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | African Development Bank<br> 4.38%, 03/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505409 |
|  | Asian Development Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 01/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000242 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/21/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3026118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 08/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980785 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993526 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016022 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;922439 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 06/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Asian Infrastructure Investment Bank<br> 4.13%, 01/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004128 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Canada Government International Bond<br> 4.00%, 03/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998269 |
|  | Chile Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 01/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482475 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 01/05/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$969000 |
| &nbsp;&nbsp; 2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1763375 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 09/21/2071 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 299665 |
|  | Corp Andina de Fomento |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 01/07/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 995520 |
| &nbsp;&nbsp; 400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 409563 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | Council of Europe Development Bank<br> 4.13%, 01/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 501270 |
|  | European Bank for Reconstruction & Development |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 03/09/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 01/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003360 |
|  | European Investment Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1902758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;982444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1995223 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997470 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;918185 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1529132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;972074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 02/13/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Export Development Canada<br> 3.88%, 02/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;996720 |
|  | Export-Import Bank of Korea |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 05/26/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;981519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 06/07/2033<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992607 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Hungary Government International Bond<sup>(a)</sup><br> 3.13%, 09/21/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;593967 |
|  | Indonesia Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/11/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;971473 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 09/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 01/11/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980819 |
|  | Inter-American Development Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 04/20/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450795 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 02/01/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 07/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1824451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004160 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/12/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/13/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506778 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Inter-American Investment Corp<br> 4.75%, 09/19/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021745 |
|  | International Bank for Reconstruction & Development |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 09/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8628222 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 03/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;996171 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 08/26/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419881 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 02/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1701565 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1536063 |
|  | International Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;503086 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$507904 |
|  | Israel Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1007308 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/17/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 932588 |
| &nbsp;&nbsp; 900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 02/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 894197 |
| &nbsp;&nbsp; 4000000 | Japan Bank for International Cooperation<br> 2.25%, 11/04/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3882104 |
|  | Korea Development Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 02/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;963150 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 04/25/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443172 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1004243 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 09/08/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969287 |
|  | Mexico Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 02/09/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;503978 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/07/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 04/27/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1860420 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/19/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;917210 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 05/13/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1023600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 01/23/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2047375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;382975 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 05/04/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;907710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.77%, 05/24/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Nordic Investment Bank<br> 3.38%, 09/08/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985881 |
|  | Panama Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.16%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 02/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1498720 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.85%, 03/28/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;698800 |
|  | Peruvian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.84%, 06/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;898860 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411662 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/10/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;686020 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 08/08/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309459 |
|  | Philippine Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1917941 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/17/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/04/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1028473 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 05/05/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1357072 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Province of Alberta Canada<br> 4.50%, 01/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | Province of British Columbia Canada<br> 1.30%, 01/29/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2535666 |
|  | Province of Manitoba Canada |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 06/22/2026<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;487820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 07/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489397 |
|  | Province of Ontario Canada |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 01/21/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;971226 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 10/07/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;846412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.80%, 10/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1280431 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3200000 | Province of Quebec Canada<br> 1.35%, 05/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2772485 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $1000000 | Republic of Italy Government International Bond<br> 3.88%, 05/06/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$695581 |
|  | Republic of Poland Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 513159 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 11/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1048313 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/12/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1005254 |
|  | Svensk Exportkredit AB |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 06/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1002059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 10/04/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1031904 |
|  | Uruguay Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;491132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 02/14/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1514400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 04/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;447000 |
| **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 2.65%<br> (Cost $115,944,869)** | **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 2.65%<br> (Cost $115,944,869)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$109947885** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 0.72% | Non-Agency — 0.72% | Non-Agency — 0.72% |
|  | BANK |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-BNK7 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.44%, 09/15/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484457 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-BN10 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.69%, 02/15/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291819 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN20 Class ASB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1982816 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.93%, 09/15/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1907170 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | Bank of America Merrill Lynch Commercial Mortgage Trust<br> Series 2017-BNK3 Class A4<br> 3.57%, 02/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3908750 |
|  | Barclays Commercial Mortgage Securities Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-C10 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.49%, 07/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1321027 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-C11 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.32%, 09/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;860559 |
|  | Benchmark Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-B4 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.12%, 07/15/2051<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1074784 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-B7 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.24%, 05/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2149022 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B9 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642574 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;622601 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-IG1 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.69%, 09/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;272563 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-B25 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.58%, 04/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;866763 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $1000000 | CFCRE Commercial Mortgage Trust<br> Series 2017-C8 Class A4<br> 3.57%, 06/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$968569 |
|  | Citigroup Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-GC31 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp; 989184 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.76%, 06/10/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 983414 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-C6 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp; 2095000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.41%, 11/10/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2055583 |
| &nbsp;&nbsp; 238000 | COMM Mortgage Trust<br> Series 2018-COR3 Class A3<br> 4.23%, 05/10/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 231197 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1825000 | CSAIL Commercial Mortgage Trust<br> Series 2016-C7 Class A5<br> 3.50%, 11/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1773755 |
|  | GS Mortgage Securities Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-GS4 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.44%, 11/10/2049<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3047784 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-GC42 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/10/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915011 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | JPMCC Commercial Mortgage Securities Trust<br> Series 2019-COR4 Class AS<br> 4.29%, 03/10/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596274 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550000 | Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust<br> Series 2016-C32 Class A4<br> 3.72%, 12/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1517970 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Morgan Stanley Capital I Trust<br> Series 2018-H3 Class A5<br> 4.18%, 07/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977365 |
|  | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-C52 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.89%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2206407 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-C55 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.73%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;906812 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29939656 |
| U.S. Government Agency — 25.67% | U.S. Government Agency — 25.67% | U.S. Government Agency — 25.67% |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32493 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30551 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30175 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;941 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 05/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135757 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90655 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;314031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307160 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4580 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;866 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938618 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;898790 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $168521 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$161094 |
| &nbsp;&nbsp; 108396 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 105839 |
| &nbsp;&nbsp; 27400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 11/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 28367 |
| &nbsp;&nbsp; 167517 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 162516 |
| &nbsp;&nbsp; 94179 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 92223 |
| &nbsp;&nbsp; 136011 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 132104 |
| &nbsp;&nbsp; 206098 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 204411 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;767654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;739989 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102412 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100198 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199233 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196576 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165977 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;269039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245557 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541750 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;518587 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650645 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;607760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169101 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156956 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441644 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 07/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1408397 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1282822 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414270 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394011 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604706 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1108244 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978318 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833081 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758798 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1284229 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1133664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126752 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115447 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1306405 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1189883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1171739 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1031331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409254 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370962 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1296535 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1206819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;256302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232320 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6693 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6896 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475205 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408773 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440458 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;387670 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1919519 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1738108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237150 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 06/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26719 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26926 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1091346 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 07/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;959558 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203348 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 08/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174915 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;703482 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617829 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;648184 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587314 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523669 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489384 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2798491 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2530946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1847007 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1711327 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2104050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1847886 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;896389 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;786696 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332002 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291332 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1222317 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1113575 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974164 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377313 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 05/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331213 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1141780 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 06/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315728 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308463 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371689 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;373992 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161238 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160082 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11648 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11873 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179920 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175305 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;516629 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8353 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8447 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;514059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275566 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;268565 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $260636 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$264977 |
| &nbsp;&nbsp; 73717 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 70230 |
| &nbsp;&nbsp; 271030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 275546 |
| &nbsp;&nbsp; 879331 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 904137 |
| &nbsp;&nbsp; 58967 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 59559 |
| &nbsp;&nbsp; 615864 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 568344 |
| &nbsp;&nbsp; 131959 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 02/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 133283 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969476 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112862 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113996 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204761 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176506 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157309 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55444 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055204 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;902527 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;341988 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283971 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441852 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;669160 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591057 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;518664 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499764 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659890 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;563838 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86171 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 04/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82989 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220390 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 05/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182521 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1129817 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964759 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309229 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;272811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;459839 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;392659 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505729 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1284958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;544308 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;464163 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573580 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;471986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;634498 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422604 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266159 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248407 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;219823 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205162 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328016 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313349 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;899268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545611 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;486356 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331453 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306563 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;901976 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831334 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1704974 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1511858 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1104831 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2212106 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1958652 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;928294 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;869221 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;834585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443077 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378004 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008646 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940018 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032403 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443702 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405804 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;428756 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;263462 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945548 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;864617 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320896 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954157 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;865515 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180017 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169618 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115332 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112070 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129945 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122568 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2581051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2431029 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56355 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;53173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997096 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980533 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1056711 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;972931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3673002 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3347499 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $446458 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$454469 |
| &nbsp;&nbsp; 313462 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 305101 |
| &nbsp;&nbsp; 419266 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 417691 |
| &nbsp;&nbsp; 1375640 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1209363 |
| &nbsp;&nbsp; 403390 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 379999 |
| &nbsp;&nbsp; 684613 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 577444 |
| &nbsp;&nbsp; 292641 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 257430 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60201 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152974 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144103 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;847615 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;824657 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1654897 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1517805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356990 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250628 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100280 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125913 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152819 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152462 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328769 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288816 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455120 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450638 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1222979 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587119 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3369960 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2828495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84838 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79920 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659375 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635604 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1134619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910590 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2569948 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2255613 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5380283 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4318541 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2571023 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2161412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3010613 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2639777 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175342 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159827 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89600 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;824962 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;860840 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;722992 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3127066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2743313 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100584 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1590766 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6412193 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5142768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850783 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;717613 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1744367 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1319393 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4490493 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3594135 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417273 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6673968 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5351125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6305696 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5263027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3957386 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2997671 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7957489 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6383271 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;777157 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587283 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2268625 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1817694 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512896 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430016 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3685952 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2946741 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4010051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3365606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954523 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;721264 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032887 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937599 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3177857 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2538447 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1333236 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1116976 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4072788 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3416897 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2922887 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2210331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9414410 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7505478 |
| &nbsp;&nbsp;10898369 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9108164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8979232 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7172292 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6131300 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5117380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5071455 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4050372 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $3633496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$3032284 |
| &nbsp;&nbsp; 3448862 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3008038 |
| &nbsp;&nbsp; 2078229 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1656197 |
| &nbsp;&nbsp; 6162536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5194338 |
| &nbsp;&nbsp; 794699 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 690471 |
| &nbsp;&nbsp; 659433 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 524410 |
| &nbsp;&nbsp; 1995746 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1672743 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3550617 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2838336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2852285 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2484568 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4390514 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3657819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277022 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;243141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1947821 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1760851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6064269 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5261242 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1303276 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1217112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880592 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;768746 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4253067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3845541 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502017 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481018 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1916946 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1594968 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;342799 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312334 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559075 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;534990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288437 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283365 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606123 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552466 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3926318 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3663899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2642619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2201752 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499868 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470798 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6749302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6472459 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2470019 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2428592 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3083817 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2784286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2014897 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1882826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427681 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409723 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485842 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480709 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381497 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;238296 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;242948 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498311 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2166503 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2129900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548134 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;549415 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;693842 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2931762 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2889204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;861313 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;866419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;399203 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;406655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502531 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495554 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988988 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1577246 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1614215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;632297 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234856 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244251 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;667588 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;658124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;538268 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;542001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;561689 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045371 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1052903 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;772999 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;764405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2725393 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2726034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631443 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604333 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;673687 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;669449 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760384 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;762868 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1207721 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1185131 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;401750 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404101 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;615673 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;628805 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $1977885 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1942652 |
| &nbsp;&nbsp; 390845 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 390786 |
| &nbsp;&nbsp; 917679 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 941944 |
| &nbsp;&nbsp; 314309 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 329535 |
| &nbsp;&nbsp; 363070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 356495 |
| &nbsp;&nbsp; 641904 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 666502 |
| &nbsp;&nbsp; 1627828 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1627372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5856043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5969856 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;817960 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;844418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1089786 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070385 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553623 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553468 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;373466 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;386713 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;826325 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862340 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1138282 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1137524 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3182752 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3250826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1491371 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1509871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400001 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 04/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418415 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3315015 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 05/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3425168 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2608782 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2606035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1508778 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9098892 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9243201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1433513 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1478005 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4721042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4716071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3641469 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3699222 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;957067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986771 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970295 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;952275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2515475 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2512826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925350 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954070 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4487474 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4399803 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7735773 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7727628 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950877 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;965958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2655344 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2540388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;928761 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910616 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3714478 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3710567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;818509 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802518 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795001 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;794164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2285644 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 02/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2240990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1683709 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1710413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;942756 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986454 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Multifamily Structured Pass Through Certificates |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K052 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;960899 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 11/25/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;952706 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K061 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1823404 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 11/25/2026<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1792305 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K067 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.19%, 07/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1074794 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K077 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 05/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2716159 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K084 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.78%, 10/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1474993 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K087 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.77%, 12/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1538071 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K092 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 04/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2072334 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K095 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.79%, 06/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2358251 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K098 Class A2 |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.43%, 08/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$927027 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K100 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 2007000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.67%, 09/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1874914 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K104 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 01/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 273789 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K127 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.11%, 01/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441506 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K130 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.72%, 06/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1541779 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K154 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.42%, 04/25/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1831608 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series KJ37 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.33%, 11/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458946 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;509511 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7432 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7608 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131938 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128904 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89008 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87796 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52783 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88391 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87608 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;263914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;256557 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24690 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;621561 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595148 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;163990 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154860 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80501 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548677 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536466 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22890 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 06/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;242628 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234261 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21836 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22513 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759163 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;727928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63439 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201779 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277747 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82957 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307144 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;293486 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13738 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13857 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1206222 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1166055 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16899 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17314 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111189 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;162590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158898 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61263 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180753 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178213 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150498 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140757 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176667 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169121 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18698 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19033 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224845 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;662983 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195155 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196398 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;576492 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525097 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598084 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;556760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;239333 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231873 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;236683 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 07/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208940 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4291 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4319 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418492 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380892 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;166537 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $42931 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$43181 |
| &nbsp;&nbsp; 627660 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 553695 |
| &nbsp;&nbsp; 44658 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 44966 |
| &nbsp;&nbsp; 34273 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 35737 |
| &nbsp;&nbsp; 34975 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 35782 |
| &nbsp;&nbsp; 1455516 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1325703 |
| &nbsp;&nbsp; 693319 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 628449 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;692107 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;643875 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;694747 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;611504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1962917 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1780723 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;316691 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302994 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43420 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45239 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;715302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;629577 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1169743 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1058892 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;561305 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520776 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1639322 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1485897 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3556110 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3299322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;872860 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 07/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;767718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303866 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282409 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240662 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 08/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212399 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418367 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3208 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3332 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1286552 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1129151 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1860839 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1683902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143853 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123381 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2578671 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2267646 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606779 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;549216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313689 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1063706 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 11/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;936180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3532373 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3200528 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321463 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297617 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26130 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26745 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;434210 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;401163 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417227 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1640293 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1440582 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1667302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1507902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;649107 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1221432 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1107861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1077302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979873 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;839264 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;787090 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497688 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480888 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19382 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19460 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375144 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347168 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112202 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114744 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553884 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;524041 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351022 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;342157 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190601 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193836 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494732 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457837 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95149 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44793 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45681 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290844 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30833 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27689 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28872 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199167 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196733 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245587 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;247738 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;871077 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875798 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193895 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195594 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $102947 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$101667 |
| &nbsp;&nbsp; 500291 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 446821 |
| &nbsp;&nbsp; 620105 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 587503 |
| &nbsp;&nbsp; 1592067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1392433 |
| &nbsp;&nbsp; 147376 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 148668 |
| &nbsp;&nbsp; 121275 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 119705 |
| &nbsp;&nbsp; 428498 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 374313 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;238898 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212930 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560353 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525674 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;792485 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;677744 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;77950 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76940 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106683 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107618 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270850 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225283 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477382 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407947 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988398 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950709 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;406220 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400534 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;386017 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213576 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300559 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303195 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302562 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258426 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;728574 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;503037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991199 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;874206 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;672479 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921663 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;784143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;823199 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725472 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139635 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137654 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1252691 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1043075 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;708171 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;399571 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372456 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390710 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;829572 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;706380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1036030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 04/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;847381 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407582 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365214 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;403375 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371987 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;247026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222945 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630553 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;567122 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;669765 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606137 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312498 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280189 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515776 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479607 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1162559 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1083626 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128951 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519095 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466869 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;298634 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;278360 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;138547 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;132917 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308992 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548793 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;524257 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181594 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171963 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279789 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1087832 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1086709 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003957 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389769 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359316 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;747443 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 02/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574144 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1124827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1034483 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620972 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591582 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1211432 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075016 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1377589 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1221378 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;952746 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909230 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $301200 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$256621 |
| &nbsp;&nbsp; 1224400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1086873 |
| &nbsp;&nbsp; 243333 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 230326 |
| &nbsp;&nbsp; 684934 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 606403 |
| &nbsp;&nbsp; 330506 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 302526 |
| &nbsp;&nbsp; 1097708 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1007469 |
| &nbsp;&nbsp; 201053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 189790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302542 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285311 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235759 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222288 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3995299 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3649637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;794777 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;748667 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;822964 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801520 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620446 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289197 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282531 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265879 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250463 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297566 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2171136 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2115036 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245716 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1134255 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065494 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311255 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302016 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;452679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;752794 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;696269 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;976173 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;891818 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1844014 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1737086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;907136 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2416892 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2279173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;773155 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1217843 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1111416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863447 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810644 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;341144 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299974 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790938 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720945 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;278913 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271474 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;696395 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;676368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1174441 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1076306 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3387151 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2969867 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968191 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;883097 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2228675 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1875418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;714640 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;628725 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309533 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290555 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3039741 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2670622 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437948 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423075 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2472714 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2163498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;538004 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489547 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801103 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404112 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;354835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190174 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1165267 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1277609 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1074539 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642804 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585701 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6776830 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5705483 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281369 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265057 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139512 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134704 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353182 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2988066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2613302 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;464875 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;436912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3678031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2947971 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3556445 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2997183 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553424 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;521811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2297664 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1852249 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $971927 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$816368 |
| &nbsp;&nbsp; 1136867 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 997301 |
| &nbsp;&nbsp; 404654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 306430 |
| &nbsp;&nbsp; 3044346 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2565394 |
| &nbsp;&nbsp; 940251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 829580 |
| &nbsp;&nbsp; 2592718 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1961664 |
| &nbsp;&nbsp; 4037445 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3244782 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;556867 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468130 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989018 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938730 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4777542 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3831187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;724304 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2650572 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2329049 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75088 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3631561 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2747065 |
| &nbsp;&nbsp;16030674 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12855501 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1859511 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1566005 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481137 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438564 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7680407 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6160819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1314984 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1104820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248548 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;696111 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408360 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020158 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;772759 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5109046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4307000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032980 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;913758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3169217 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2528338 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6808557 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5952902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;663592 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501621 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420102 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;334084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3117661 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2606180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;742464 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;657072 |
| &nbsp;&nbsp;16228398 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12969639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2994496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2397513 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2223489 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1862959 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642207 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560479 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2318635 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1755274 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9207875 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7340042 |
| &nbsp;&nbsp;14059079 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11787812 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1738805 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1313742 |
| &nbsp;&nbsp;15185049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12182994 |
| &nbsp;&nbsp;17551329 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14741408 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3233539 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2713390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5239404 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4761918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6672154 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5319816 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710741 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;593140 |
| &nbsp;&nbsp;13640798 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10896518 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3247137 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2709319 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1943098 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1697613 |
| &nbsp;&nbsp;11536555 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9214685 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;904121 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2382264 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2086258 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529621 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494601 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3902288 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3136961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2024135 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1710851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1289818 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1119603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3203584 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2550234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3964776 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3321620 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3180614 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2785381 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $381468 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$344294 |
| &nbsp;&nbsp; 1004496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 937343 |
| &nbsp;&nbsp; 849252 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 737258 |
| &nbsp;&nbsp; 3278567 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2969891 |
| &nbsp;&nbsp; 2712473 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2532055 |
| &nbsp;&nbsp; 3159902 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2865848 |
| &nbsp;&nbsp; 6557149 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6143522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5493151 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4763347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7013862 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6729642 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012409 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;524087 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473045 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1037181 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;967871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529849 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;521720 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1720418 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1727493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1259170 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1212224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2109898 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2080538 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;852599 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;821787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3151927 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3119773 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754565 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115231 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040675 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2826053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2843347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2013594 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2059460 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700875 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654020 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026736 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;982505 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1532925 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1539639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481314 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493948 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;546563 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;778657 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;784819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;442098 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;334235 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349675 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;724043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750565 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2126560 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2089118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1513965 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1514516 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713413 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248387 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258104 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;429755 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;401024 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1568014 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1539956 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920471 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920219 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2154138 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2203489 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964950 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1092896 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019833 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1859943 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1826811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;876581 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;866519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630104 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;634819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1173026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1201095 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1028918 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065847 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5285390 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5319230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414352 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425127 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;666488 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;698073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;637001 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;641308 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2824364 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2873268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;643444 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;656574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1958606 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2024633 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1027007 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1036510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1435746 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1474903 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3311790 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3420208 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;672144 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 12/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;702059 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $365455 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$365211 |
| &nbsp;&nbsp; 1816784 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1876727 |
| &nbsp;&nbsp; 2231959 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2338061 |
| &nbsp;&nbsp; 209421 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 221568 |
| &nbsp;&nbsp; 1262651 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1317011 |
| &nbsp;&nbsp; 701517 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 732739 |
| &nbsp;&nbsp; 320998 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 02/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 339139 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;817222 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081989 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 04/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1709232 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1762282 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4528069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4599884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1476123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3445116 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3499755 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;966683 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;996687 |
|  | Federal National Mortgage Association Alternative Credit Enhancement Security |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-M4 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755084 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 12/25/2026<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;733925 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-M5 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423119 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.99%, 04/25/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404158 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-M12 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 08/25/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;338095 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-M14 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1362837 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.58%, 08/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1335096 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-M1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1664329 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.54%, 09/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1626930 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-M22 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1939552 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.52%, 08/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1807716 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-M1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.44%, 10/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599986 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 21-M12 Class 2A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 05/25/2033<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;834419 |
|  | Government National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3160 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3140 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17437 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17608 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35397 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40015 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41098 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237383 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218863 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112736 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157197 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143640 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246732 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249942 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67963 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66844 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65879 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64741 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;276050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262104 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417242 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/20/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127860 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27285 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/20/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27065 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536149 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/20/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154917 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140657 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075473 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/20/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006909 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598722 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/20/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1596801 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/20/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1478786 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;592819 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/20/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551533 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $484761 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/20/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$474880 |
| &nbsp;&nbsp; 627531 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 600138 |
| &nbsp;&nbsp; 823624 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 763108 |
| &nbsp;&nbsp; 445452 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 399886 |
| &nbsp;&nbsp; 451512 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 427932 |
| &nbsp;&nbsp; 1025418 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 951507 |
| &nbsp;&nbsp; 410114 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 380368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;432108 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400628 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141833 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;539043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484318 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1776690 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1597923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1456515 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1348138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2185010 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1961491 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;788712 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;728773 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2953705 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2650787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950997 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;928090 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3151907 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2916550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;432257 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410002 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485482 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519331 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479717 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;524060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494045 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371719 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360248 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1861920 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1668662 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304468 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287492 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552416 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;522150 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;471858 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;459688 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112447 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112068 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2101337 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1983602 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1072268 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1042624 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221335 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215195 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;771407 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710131 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279362 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257772 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1588696 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1502777 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121479 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465022 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426642 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545542 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468472 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1395402 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1243086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1656150 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1474006 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121348 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121163 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507492 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451477 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090608 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;952273 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372884 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318875 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;878238 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;781465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3091338 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2638015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1428249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1312348 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254110 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253956 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1597824 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1368725 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945581 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;892603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;673621 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2511845 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2055299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3222566 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2754394 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1598995 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1420815 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1808390 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1662077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159482 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149392 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318766 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;492014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3582330 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2931215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200965 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025979 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $2484335 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2208531 |
| &nbsp;&nbsp; 1799733 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1543576 |
| &nbsp;&nbsp; 1019043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 939877 |
| &nbsp;&nbsp; 3739867 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3060119 |
| &nbsp;&nbsp; 3182560 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2718182 |
| &nbsp;&nbsp; 1627719 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1320294 |
| &nbsp;&nbsp; 973962 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 831276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1506977 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1233465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3540303 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2897753 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1660014 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1416585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;816944 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 04/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640182 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1757599 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1438142 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1922448 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1640535 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;396166 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;364486 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;564702 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500442 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1087939 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890198 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660608 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;563735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1764698 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1563885 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4569656 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3739087 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5560026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4744687 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;628167 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;513993 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2367191 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2020059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1101619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;976260 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94258 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93524 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2282648 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1867760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1054795 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900117 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1602691 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1422080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1386959 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1274321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4201782 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3438077 |
| &nbsp;&nbsp;11136240 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9503188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8890984 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7274982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642103 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1714270 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1519195 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1999693 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1636234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;901790 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;769549 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1444351 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3752971 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3070841 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310692 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4046486 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3453097 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2795577 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2477455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1897227 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 04/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1779250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1779300 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1576825 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1456617 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1336424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1462934 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1341393 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1817437 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1703855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2299220 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2219334 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1639973 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1503714 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001976 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006727 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2755506 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2725006 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418363 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;383603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1522935 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1427810 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1580711 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1518270 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349428 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351659 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1151649 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2573364 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2471180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1345930 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1326061 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1503352 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1378444 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $977293 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$942327 |
| &nbsp;&nbsp; 498126 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 490747 |
| &nbsp;&nbsp; 795153 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 11/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 799903 |
| &nbsp;&nbsp; 301821 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 291022 |
| &nbsp;&nbsp; 1534728 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1516274 |
| &nbsp;&nbsp; 1178463 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1183558 |
| &nbsp;&nbsp; 414503 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 420980 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1118217 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1047812 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1241981 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1223505 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1939154 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1969469 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554581 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569515 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1043292 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978415 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519327 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500317 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251938 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253342 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3702474 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3720835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220290 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224974 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1987113 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1911908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2920262 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2876216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210999 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 05/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216263 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329907 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292365 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317824 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223814 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220828 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;916985 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921157 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;589226 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2192565 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2159157 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2226807 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2238529 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080280 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1102505 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450920 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 07/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462644 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371563 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;357040 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;362412 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1673295 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1706916 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3277751 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3295004 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2260509 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2304892 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210693 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 09/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1620086 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1651932 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;239915 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246007 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483103 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 10/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177328 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 10/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374329 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369260 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431240 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 11/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441749 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;693472 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 12/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710290 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;386623 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 12/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;399803 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1047083 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930511 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1764845 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770889 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;658790 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2031955 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1950010 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979636 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;997316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000047 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1908578 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1937699 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1362383 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 07/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1396388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969462 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;984254 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;987473 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;971801 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2924076 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2932083 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1923639 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1952991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1852376 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 09/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1912687 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1086988 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017696 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029898 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;988361 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER BOND INDEX FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $3164423 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$3114201 |
| &nbsp;&nbsp; 2950512 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2958591 |
| &nbsp;&nbsp; 973470 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 988324 |
| &nbsp;&nbsp; 1051524 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1009114 |
| &nbsp;&nbsp; 2537897 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2497618 |
| &nbsp;&nbsp; 1932832 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 11/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1982016 |
| &nbsp;&nbsp; 1614199 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1549096 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045994 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1931365 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1936654 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496984 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504786 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1064416373 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 26.39%<br> (Cost $1,178,173,179)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 26.39%<br> (Cost $1,178,173,179)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1094356029** |
| **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | City of Houston Texas Combined Utility System Revenue Series B<br> 3.83%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993075 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | Indianapolis Local Public Improvement Bond Bank<br> 6.00%, 01/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1302259 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Port of Morrow Oregon<br> 2.99%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1689510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;856471 | State of Illinois<br> 5.10%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854821 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | University of North Carolina at Chapel Hill<br> 3.85%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;941631 |
| **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.14%<br> (Cost $6,246,520)** | **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.14%<br> (Cost $6,246,520)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$5781296** |
| **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Federal Farm Credit Bank Funding Corp<br> 4.13%, 12/12/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1998154 |
|  | Federal Home Loan Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 10/07/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3822682 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 12/21/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 11/16/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4889366 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Federal Home Loan Mortgage Corp<br> 4.55%, 02/11/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2002471 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 04/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4899408 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 08/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3393730 |
|  | Tennessee Valley Authority |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/15/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;847340 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 08/01/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990436 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Government Agency Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Government Agency Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Government Agency Bonds and Notes — (continued)** |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 09/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$857183 |
| **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 0.59%<br> (Cost $25,364,953)** | **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 0.59%<br> (Cost $25,364,953)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$24655066** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;35000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 03/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 33879727 |
| &nbsp;&nbsp;28900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 28809688 |
| &nbsp;&nbsp;59500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 04/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 57442137 |
| &nbsp;&nbsp;40000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 05/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38518752 |
| &nbsp;&nbsp;17100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17260980 |
| &nbsp;&nbsp;39000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 06/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37526836 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 06/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3525977 |
| &nbsp;&nbsp;37300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 07/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35688522 |
| &nbsp;&nbsp;32642000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 08/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31208812 |
| &nbsp;&nbsp;25000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24242187 |
| &nbsp;&nbsp;31000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 12/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29607422 |
| &nbsp;&nbsp;36500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34948750 |
| &nbsp;&nbsp;11100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 03/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10405817 |
| &nbsp;&nbsp;11000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 04/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10258359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7751563 |
| &nbsp;&nbsp;12500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 06/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11596680 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 06/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3946250 |
| &nbsp;&nbsp;10000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9630859 |
| &nbsp;&nbsp;32600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32491758 |
| &nbsp;&nbsp;27000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.38%, 09/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24761953 |
| &nbsp;&nbsp;15000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 10/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13760742 |
| &nbsp;&nbsp;13000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 12/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11901601 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7755000 |
| &nbsp;&nbsp;26000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 02/29/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24043906 |
| &nbsp;&nbsp;22500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 04/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20789649 |
| &nbsp;&nbsp;18800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18236734 |
| &nbsp;&nbsp;27000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 05/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24891681 |
| &nbsp;&nbsp;17900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17960132 |
| &nbsp;&nbsp;36500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 07/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33219277 |
| &nbsp;&nbsp;30500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 07/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30715644 |
| &nbsp;&nbsp;30474000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 08/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27790859 |
| &nbsp;&nbsp;31000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 09/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31721718 |
| &nbsp;&nbsp;32000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 10/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33018750 |
| &nbsp;&nbsp;22000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21419062 |
| &nbsp;&nbsp;33000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 12/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30107344 |
| &nbsp;&nbsp;28500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28577930 |
| &nbsp;&nbsp;29700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28331015 |
| &nbsp;&nbsp;37000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 03/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34894180 |
| &nbsp;&nbsp;29500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27773788 |
| &nbsp;&nbsp;29000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 05/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27698399 |
| &nbsp;&nbsp;18500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 06/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18008593 |
| &nbsp;&nbsp;15000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 06/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15182813 |
| &nbsp;&nbsp;24600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24664383 |
| &nbsp;&nbsp;28000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.63%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25453749 |
| &nbsp;&nbsp;28500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 08/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27570410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 08/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7010973 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5211578 |
| &nbsp;&nbsp;10000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 12/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9967969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 12/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4072656 |

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### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** |
| $6500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$6514727 |
| &nbsp;&nbsp;32000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 27073749 |
| &nbsp;&nbsp; 5700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5636766 |
| &nbsp;&nbsp;21750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 18243662 |
| &nbsp;&nbsp; 6500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5485391 |
| &nbsp;&nbsp; 3000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/31/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2996250 |
| &nbsp;&nbsp; 6000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5107032 |
| &nbsp;&nbsp;16100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 05/31/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16603754 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 06/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011055 |
| &nbsp;&nbsp;15700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 07/31/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15762554 |
| &nbsp;&nbsp;19300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16282113 |
| &nbsp;&nbsp;15800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 08/31/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15522883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 09/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5850703 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1689063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/31/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7175821 |
| &nbsp;&nbsp;26000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26459062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7381055 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8418922 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4571484 |
| &nbsp;&nbsp;23800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22797797 |
| &nbsp;&nbsp;21500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20365371 |
| &nbsp;&nbsp;11900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 08/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11662929 |
| &nbsp;&nbsp;17200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17611187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6904844 |
| &nbsp;&nbsp;11100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11250023 |
| &nbsp;&nbsp;21100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20565907 |
| &nbsp;&nbsp;12600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12637406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 05/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6011348 |
| &nbsp;&nbsp;15300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 08/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9588199 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 11/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4873828 |
| &nbsp;&nbsp;21500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15083594 |
| &nbsp;&nbsp;35901000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 08/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24329939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2809531 |
| &nbsp;&nbsp;14500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 02/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10761719 |
| &nbsp;&nbsp;19000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 05/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16054257 |
| &nbsp;&nbsp;22500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 08/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19289356 |
| &nbsp;&nbsp;22500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 02/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18466696 |
| &nbsp;&nbsp;11400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 05/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10406063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 11/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8070652 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 05/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7423992 |
| &nbsp;&nbsp;23300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21829187 |
| &nbsp;&nbsp;27400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21588201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 11/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1301625 |
| &nbsp;&nbsp;12700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9156403 |
| &nbsp;&nbsp;11500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8178477 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** |
| $4500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$3466055 |
| &nbsp;&nbsp; 2100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 11/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1531852 |
| &nbsp;&nbsp;16500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 8192637 |
| &nbsp;&nbsp; 9000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 08/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4586133 |
| &nbsp;&nbsp;10000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.63%, 11/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5443360 |
| &nbsp;&nbsp;12500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 7248047 |
| &nbsp;&nbsp;28976000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 17256567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 11/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2300781 |
| &nbsp;&nbsp;12000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 02/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7570312 |
| &nbsp;&nbsp;16500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 05/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11979902 |
| &nbsp;&nbsp;31400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23381961 |
| &nbsp;&nbsp;21500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18107872 |
| &nbsp;&nbsp;22000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 05/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18531563 |
| &nbsp;&nbsp;16500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15204492 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 02/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3862969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3812320 |
| &nbsp;&nbsp;20200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 08/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19066906 |
| &nbsp;&nbsp;11000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10838438 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 44.25%<br> (Cost $1,932,295,930)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 44.25%<br> (Cost $1,932,295,930)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1834440308** |
| **Shares** |  |  |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;15188924 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(e)</sup>, 4.29%<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15188924 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.37%<br> (Cost $15,188,924)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.37%<br> (Cost $15,188,924)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$15188924** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 99.02%<br> (Cost $4,348,021,176)** | **TOTAL INVESTMENTS — 99.02%<br> (Cost $4,348,021,176)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$4105618765** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.98%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.98%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$40505543** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$4146124308** |

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<sup>(a)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $25,239,547, representing 0.61% of net assets.

<sup>(b)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(c)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(d)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(e)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(f)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Municipal Bonds And Notes — 0.06% | Municipal Bonds And Notes — 0.06% | Municipal Bonds And Notes — 0.06% |
| $345000 | Louisiana Local Government Environmental Facilities & Community Development Authority<br> 4.28%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$333308 |
| Non-Agency — 8.26% | Non-Agency — 8.26% | Non-Agency — 8.26% |
|  | Affirm Asset Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.61%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 181204 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-B Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.62%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494024 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-X2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108378 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 12/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108377 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | Aligned Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2<br> 6.00%, 08/17/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57942 | American Credit Acceptance Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-3 Class B<br> 6.09%, 11/12/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | American Express Credit Account Master Trust<br> Series 2022-2 Class A<br> 3.39%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;723862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | AMSR Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-SFR2 Class A<br> 4.15%, 11/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;189031 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Amur Equipment Finance Receivables XIII LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class B<br> 5.37%, 01/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101339 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | Anchorage Capital Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2016-8A Class AR2A<br> 5.76%, 10/27/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.46% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425134 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249768 | Apidos XV<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2013-15A Class A1RR<br> 5.56%, 04/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249867 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Ares European XXI Designated Activity Co<sup>(b)(c)</sup><br> Series 21A Class B<br> EUR, 4.45%, 04/15/2038<br> 3-mo. EURIBOR + 1.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270324 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106616 | ARI Fleet Lease Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-A Class A2<br> 5.41%, 02/17/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106850 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | Auxilior Term Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A3<br> 5.49%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | Avis Budget Rental Car Funding AESOP LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-3A Class A<br> 5.23%, 12/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248836 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97679 | Bank of America Auto Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-2A Class A2<br> 5.85%, 08/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97831 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Barclays Dryrock Issuance Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A |  |
| $1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1102644 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 08/15/2028<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 551518 |
| &nbsp;&nbsp; 360000 | Barings Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-1A Class B<br> 6.39%, 01/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 2.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 360575 |
| &nbsp;&nbsp; 455000 | Battalion XXV Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-25A Class B<br> 6.49%, 03/13/2037<br> 3-mo. SOFR + 2.20% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 455032 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | Benefit Street Partners XXXI Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-31A Class B1<br> 6.65%, 04/25/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | BlueMountain XXIV Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2019-24A Class AR<br> 5.65%, 04/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410025 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | BlueMountain XXXIII Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2021-33A Class A<br> 5.77%, 11/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.45% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Capital One Multi-Asset Execution Trust<br> Series 2022-A3 Class A<br> 4.95%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400799 |
|  | Carlyle Global Market Strategies Ltd<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.82%, 04/25/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.52% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250371 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 04/25/2037<br> 3-mo. SOFR + 2.05% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700496 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76274 | Cascade MH Asset Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2021-MH1 Class A1<br> 1.75%, 02/25/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | Cedar Funding IX Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2018-9A Class AR<br> 5.71%, 07/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435246 |
|  | CF Hippolyta Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.69%, 07/15/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107219 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86989 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.99%, 07/15/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79835 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94245 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.53%, 03/15/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90080 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97713 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.97%, 08/15/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98107 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | CIFC Falcon Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2019-FAL Class A<br> 5.55%, 01/20/2033<br> 3-mo. SOFR + 1.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1299805 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $550000 | CIFC Funding Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2018-1A Class A1R<br> 5.67%, 01/18/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.32% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$548900 |
| &nbsp;&nbsp; 173895 | Commercial Equipment Finance LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.97%, 07/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 175646 |
| &nbsp;&nbsp; 44010 | CPS Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-B Class A<br> 5.91%, 08/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 44058 |
|  | Credit Acceptance Auto Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.68%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 217625 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.11%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | CVC Cordatus Loan Fund III Designated Activity Co<sup>(b)(c)</sup><br> Series 3A Class B1R3<br> EUR, 4.15%, 05/26/2038<br> 3-mo. EURIBOR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645765 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515677 | DB Master Finance LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A23<br> 2.79%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;444502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Discover Card Execution Note Trust<br> Series 2023-A1 Class A<br> 4.31%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499633 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | DLLAA LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A3<br> 5.64%, 02/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142034 |
|  | Domino's Pizza Master Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-1A Class A23 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;611000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.12%, 07/25/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599908 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A2I |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184762 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.12%, 07/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;183851 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.67%, 10/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94686 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A2I |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515425 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.66%, 04/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475864 |
|  | Elmwood Ltd<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-6A Class BR |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.70%, 10/17/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370040 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.56%, 04/16/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255020 |
|  | Exeter Automobile Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35076 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.11%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35143 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.48%, 04/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121687 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375223 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.67%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175420 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $500000 | Fidelity Grand Harbour<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-1A Class B1R<br> EUR, 4.31%, 02/15/2038<br> 3-mo. EURIBOR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$535815 |
|  | FirstKey Homes Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 143218 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 05/19/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 141340 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 578497 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 07/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 571760 |
| &nbsp;&nbsp; 67000 | Flagship Credit Auto Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1 Class B<br> 5.05%, 01/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 67074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414504 | Ford Credit Auto Lease Trust<br> Series 2024-A Class A2A<br> 5.24%, 07/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414880 |
|  | Ford Credit Auto Owner Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-C Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221421 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.68%, 09/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221813 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.87%, 08/15/2036<sup>(b)(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;632575 |
|  | GLS Auto Receivables Issuer Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.89%, 04/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210568 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 07/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381423 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129462 | GM Financial Consumer Automobile Receivables Trust<br> Series 2023-4 Class A2A<br> 5.89%, 11/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129699 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | GM Financial Revolving Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class B<br> 5.23%, 12/11/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;132043 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | GMF Floorplan Owner Revolving Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1 Class A1<br> 5.34%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504926 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | GreatAmerica Leasing Receivables Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class B<br> 5.18%, 12/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81093 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Halseypoint Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-7A Class A<br> 6.54%, 07/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | Hertz Vehicle Financing III LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2025-2A Class A<br> 5.13%, 09/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191438 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | Honda Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2023-4 Class A3<br> 5.67%, 06/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;961445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507419 | Hyundai Auto Lease Securitization Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class A2A<br> 5.15%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;508085 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $250000 | Invesco Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-2A Class B<br> 6.59%, 04/21/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$250003 |
| &nbsp;&nbsp; 650000 | Jamestown XII Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2019-1A Class A2BR<br> 6.14%, 04/20/2032<br> 1-mo. SOFR + 1.85% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 649973 |
| &nbsp;&nbsp; 152555 | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-HE3 Class A1<br> 5.94%, 05/25/2054<br> 1-mo. SOFR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 153158 |
| &nbsp;&nbsp; 25515 | Mercedes-Benz Auto Receivables Trust<br> Series 2023-2 Class A2<br> 5.92%, 11/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 25564 |
| &nbsp;&nbsp; 475000 | Mountain View Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2019-2A Class A1R<br> 5.96%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.67% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 476227 |
|  | Navient Private Education Refi Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-EA Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128393 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.97%, 12/16/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113854 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-FA Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11%, 02/18/2070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152041 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216427 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.51%, 10/15/2071 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220153 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | Neuberger Berman Loan Advisers Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2022-50A Class AR<br> 5.54%, 07/23/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675391 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | New Economy Assets Phase 1 Sponsor LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1 Class A1<br> 1.91%, 10/20/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;836873 | Nissan Auto Lease Trust<br> Series 2024-A Class A2A<br> 5.11%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838306 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Nissan Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2023-B Class A3<br> 5.93%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | NYC Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2025-3BP Class A<br> 5.53%, 02/15/2042<br> 1-mo. SOFR + 1.21% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325894 |
|  | OCP Ltd<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-11A Class A1R2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 04/26/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875129 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-22A Class AR |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 10/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;647366 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-12A Class B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.57%, 01/20/2038<br> 1-mo. EURIBOR + 1.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;751948 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $360000 | Octagon Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-2A Class B<br> 6.64%, 04/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$360004 |
| &nbsp;&nbsp; 600000 | Penta Designated Activity Co<sup>(b)(c)</sup><br> Series 21-2A Class BR<br> EUR, 4.40%, 04/15/2038<br> 3-mo. EURIBOR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 644212 |
| &nbsp;&nbsp; 700000 | Pikes Peak Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-12A Class AR<br> 5.54%, 04/20/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.22% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 697815 |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | Prestige Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-2A Class B<br> 4.56%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 129675 |
|  | Progress Residential Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR8 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 392561 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.51%, 10/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 376652 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR3 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 04/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130785 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR4 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374694 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.44%, 05/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;367827 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR5 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102240 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 06/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101188 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR7 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 10/27/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167007 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-SFR1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214524 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 03/17/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210945 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-SFR2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218681 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 04/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205527 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SFR1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 02/17/2042<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347879 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180000 | Regatta VI Funding Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2016-1A Class AR2<br> 5.71%, 04/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180501 |
|  | Retained Vantage Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451493 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.99%, 09/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250523 |
|  | RR Ltd<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-16A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 07/15/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.37% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1151902 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-23A Class A2R |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 10/15/2035<br> 3-mo. SOFR + 2.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541137 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-26A Class A1R |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 04/15/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498896 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-26A Class A2R |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.82%, 04/15/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Sabey Data Center Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class A2<br> 6.00%, 04/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76068 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Santander Drive Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class B |  |
| $93368 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$93437 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-6 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 73413 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 05/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 73495 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 57450 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 02/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 57474 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.76%, 08/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275039 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.74%, 01/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;576874 |
|  | SCF Equipment Leasing LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44188 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.56%, 01/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44212 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.52%, 01/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127297 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | Sculptor XXXIV Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 34A Class A1<br> 5.70%, 01/20/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.37% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1297308 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90292 | Securitized Term Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2025-A Class B<br> 5.04%, 07/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90646 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;535000 | Sound Point Euro Funding Designated Activity Co<sup>(b)(c)</sup><br> Series 14A Class B<br> EUR, 4.30%, 04/20/2039<br> 3-mo. EURIBOR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;572373 |
|  | Stack Infrastructure Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 07/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262995 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 03/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151870 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | Summit Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A2<br> 2.29%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142082 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90218 | Sunnova Hestia I Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-GRID1 Class 1A<br> 5.75%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | Symphony XXV Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2021-25A Class A<br> 5.53%, 04/19/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.24% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;699862 |
|  | Taco Bell Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419100 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.94%, 11/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418212 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A23 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437212 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.54%, 08/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369719 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | Texas Debt Capital Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-1A Class B<br> 6.59%, 04/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310023 |
|  | Tricolor Auto Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65973 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.61%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66393 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class A |  |
| $115805 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$116097 |
|  | Tricon Residential Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-SFR1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 04/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 118556 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-SFR4 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 294829 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 11/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 286747 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SFR1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 03/17/2042<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | Vantage Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 5.10%, 09/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;533181 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | VB-S1 Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class C2<br> 5.59%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;301834 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645000 | Venture Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2021-42A Class A1A<br> 5.69%, 04/15/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.39% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645115 |
|  | Wendy's Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 03/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175024 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146426 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.08%, 06/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408775 | Wingstop Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A2<br> 2.84%, 12/05/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | Zais Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2020-15A Class A1RR<br> 5.79%, 07/28/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.49% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1451483 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | Zayo Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2025-1A Class A2<br> 5.65%, 03/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365302 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48344803 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 8.32%<br> (Cost $48,439,775)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 8.32%<br> (Cost $48,439,775)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$48678111** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 0.37% | Basic Materials — 0.37% | Basic Materials — 0.37% |
|  | BHP Billiton Finance USA Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 02/28/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 09/08/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75889 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68000 | DuPont de Nemours Inc<br> 5.32%, 11/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70122 |
|  | Glencore Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.37%, 04/04/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 10/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 04/27/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 09/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70238 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | POSCO<br> 5.75%, 01/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225712 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | Rio Tinto Alcan Inc<br> 6.13%, 12/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208686 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) |
|  | Rio Tinto Finance USA PLC |  |
| $165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/14/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$165734 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/14/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 176992 |
| &nbsp;&nbsp; 180000 | Sherwin-Williams Co<br> 2.30%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 159716 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2157220 |
| Communications — 2.24% | Communications — 2.24% | Communications — 2.24% |
|  | AT&T Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;683077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 03/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;727109 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 12/01/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222540 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | British Telecommunications PLC<br> 9.63%, 12/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512784 |
|  | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 07/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315008 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 02/01/2032<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28338 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23942 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 04/01/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60736 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 12/01/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56442 |
|  | Cisco Systems Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/24/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 02/26/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;147910 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 02/26/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48615 |
|  | Comcast Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142791 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 06/01/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;424994 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 07/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 01/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63292 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.89%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121974 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.94%, 11/01/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129849 |
|  | Cox Communications Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142060 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185587 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106632 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | Discovery Communications LLC<br> 3.63%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193423 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142000 | Expedia Group Inc<br> 3.25%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;132359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | Meta Platforms Inc<br> 3.50%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566838 |
|  | Netflix Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407876 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 11/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831079 |
|  | Paramount Global |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33633 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 03/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154107 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 05/19/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19157 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | Rogers Communications Inc<br> 3.20%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890209 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
|  | Time Warner Cable LLC |  |
| $80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 05/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$79354 |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 152351 |
|  | T-Mobile USA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 444000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 437573 |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.05%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 93398 |
| &nbsp;&nbsp; 120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 110229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977815 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;268479 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277396 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95597 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 01/15/2033<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554395 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 07/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44697 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115477 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39903 |
|  | Uber Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;343820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217551 |
|  | Verizon Communications Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.33%, 09/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 03/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308398 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13108759 |
| Consumer, Cyclical — 1.24% | Consumer, Cyclical — 1.24% | Consumer, Cyclical — 1.24% |
|  | AutoNation Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192672 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68254 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490817 |
|  | AutoZone Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 11/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108822 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20207 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193000 | Choice Hotels International Inc<br> 5.85%, 08/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63000 | Costco Wholesale Corp<br> 1.60%, 04/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288000 | Dollar General Corp<br> 3.88%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;284149 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372000 | Ford Motor Credit Co LLC<br> 5.85%, 05/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;373951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | General Motors Co<sup>(e)</sup><br> 4.00%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 |
|  | General Motors Financial Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 07/13/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249577 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 08/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Home Depot Inc<br> 3.25%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91220 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630000 | Hyatt Hotels Corp<br> 5.50%, 06/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;618388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | Hyundai Capital America<sup>(b)</sup><br> 6.20%, 09/21/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376531 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | Lennar Corp<br> 4.75%, 11/29/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170203 |
|  | Lowe's Cos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 05/03/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72940 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227584 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
|  | Marriott International Inc |  |
| $275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$278423 |
| &nbsp;&nbsp; 167000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 167876 |
| &nbsp;&nbsp; 675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 600232 |
|  | O'Reilly Automotive Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 11/20/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 117108 |
| &nbsp;&nbsp; 88000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 06/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 86193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | Starbucks Corp<br> 4.00%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221456 |
|  | Tapestry Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 03/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/11/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232205 |
|  | Warnermedia Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.05%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141263 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;494000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.28%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51987 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.14%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451978 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 03/15/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365566 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7257341 |
| Consumer, Non-Cyclical — 4.87% | Consumer, Non-Cyclical — 4.87% | Consumer, Non-Cyclical — 4.87% |
|  | AbbVie Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;472428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/21/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23197 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Adventist Health System<br> 5.76%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175474 |
|  | Alcon Finance Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 09/23/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 05/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;256347 |
|  | Amgen Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;467426 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/02/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;352000 | Anheuser-Busch Cos LLC / Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc<br> 4.70%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;339442 |
|  | Anheuser-Busch InBev Worldwide Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 01/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156555 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.20%, 01/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31847 |
|  | Ashtead Capital Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 08/12/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191303 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 04/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;379224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Bacardi Ltd / Bacardi-Martini BV<sup>(b)</sup><br> 5.40%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97969 |
|  | Bacardi-Martini BV<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 02/01/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;812910 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237027 |
|  | BAT Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.83%, 02/20/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129967 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;786000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 08/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235925 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.54%, 08/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11183 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Becton Dickinson & Co<br> 4.67%, 06/06/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86464 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | Bristol-Myers Squibb Co |  |
| $150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$134001 |
| &nbsp;&nbsp; 110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 02/22/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 108404 |
|  | Bunge Ltd Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 231000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 09/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 227050 |
| &nbsp;&nbsp; 231000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 09/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 223325 |
|  | Cardinal Health Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;383105 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441576 |
|  | Cencora Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246211 |
|  | Centene Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43910 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 08/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Chapman University<br> 2.07%, 04/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167914 |
|  | Cigna Group |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;348919 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;456778 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 08/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303681 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169000 | Coca-Cola Consolidated Inc<br> 5.45%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173178 |
|  | CommonSpirit Health |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.46%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468169 |
|  | Conagra Brands Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 10/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227195 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304675 |
|  | Constellation Brands Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 08/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211836 |
|  | CSL Finance PLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 04/27/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49339 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 04/27/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100484 |
|  | CVS Health Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158741 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/28/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145841 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;643000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.78%, 03/25/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;576932 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 04/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98391 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | Elevance Health Inc<br> 4.50%, 10/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140031 |
|  | Eli Lilly & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 08/14/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64621 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 08/14/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/12/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126563 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | GE HealthCare Technologies Inc<br> 6.38%, 11/22/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184404 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | General Mills Inc<br> 4.20%, 04/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173270 |
|  | Gilead Sciences Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191911 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 10/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92110 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | Haleon US Capital LLC<br> 3.38%, 03/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759550 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
|  | HCA Inc |  |
| $220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$204020 |
| &nbsp;&nbsp; 620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 04/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 629763 |
|  | Howard University |  |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 88717 |
| &nbsp;&nbsp; 160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.48%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 119168 |
|  | Humana Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 03/15/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 05/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173004 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31446 |
|  | J M Smucker Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335635 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;346000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.20%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368437 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | JBS USA Holding Lux SARL/ JBS USA Food Co/ JBS Lux Co SARL<br> 3.63%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | JBS USA Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS USA Foods Group<sup>(b)</sup><br> 5.95%, 04/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | JDE Peet's NV<sup>(b)</sup><br> 1.38%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211448 |
|  | Kaiser Foundation Hospitals |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.81%, 06/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61715 |
|  | Keurig Dr Pepper Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 05/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425394 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97582 |
|  | Kraft Heinz Foods Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244103 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;361000 | Kroger Co<br> 5.00%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;352792 |
|  | Laboratory Corp of America Holdings |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145391 |
|  | Mars Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;729147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1165014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1231134 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 05/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315000 | Northwestern Memorial Healthcare Obligated Group<br> 1.77%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264808 |
|  | PepsiCo Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 03/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5548 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.63%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31439 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885000 | Pernod Ricard International Finance LLC<sup>(b)</sup><br> 1.63%, 04/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;733030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Pfizer Inc<br> 3.90%, 03/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64721 |
|  | Philip Morris International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249893 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 11/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35611 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 02/15/2028<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45594 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275308 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61045 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 11/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$79762 |
| &nbsp;&nbsp; 135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/15/2033<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 137688 |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 09/07/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 134735 |
| &nbsp;&nbsp; 305000 | Quanta Services Inc<br> 5.25%, 08/09/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 301434 |
| &nbsp;&nbsp; 220000 | RELX Capital Inc<br> 4.75%, 03/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 221291 |
| &nbsp;&nbsp; 341000 | Royalty Pharma PLC<sup>(e)</sup><br> 5.40%, 09/02/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 337093 |
| &nbsp;&nbsp; 150000 | Smith & Nephew PLC<br> 2.03%, 10/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 129516 |
|  | Solventum Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 03/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;263553 |
|  | Sysco Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 03/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.60%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244228 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511000 | The Campbell's Company<br> 5.40%, 03/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;514868 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | Thermo Fisher Scientific Inc<br> 1.75%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45804 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | Tyson Foods Inc<br> 5.40%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30682 |
|  | UnitedHealth Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 05/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83083 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 10/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 04/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 04/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 05/15/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 02/15/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 07/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88518 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28493343 |
| Energy — 1.73% | Energy — 1.73% | Energy — 1.73% |
|  | Aker BP ASA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152964 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143146 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273561 |
|  | BP Capital Markets America Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 08/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99310 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.81%, 02/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.89%, 09/11/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.23%, 11/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75385 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 02/08/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100521 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | Cheniere Energy Partners LP<br> 5.95%, 06/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;138649 |
|  | Columbia Pipelines Holding Co LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87914 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 10/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60269 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.68%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64738 |
|  | Columbia Pipelines Operating Co LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202628 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;459446 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
|  | ConocoPhillips Co |  |
| $220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$221338 |
| &nbsp;&nbsp; 53000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 39208 |
| &nbsp;&nbsp; 50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 05/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 46775 |
| &nbsp;&nbsp; 115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.03%, 03/15/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 83978 |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 09/15/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 126514 |
| &nbsp;&nbsp; 135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 01/15/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 130298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | Coterra Energy Inc<br> 5.40%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93495 |
|  | Diamondback Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45057 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 04/18/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94069 |
|  | Enbridge Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36426 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97671 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/08/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 04/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253961 |
|  | Energy Transfer LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 12/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143870 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251849 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71573 |
|  | Enterprise Products Operating LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30051 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | EOG Resources Inc<br> 5.65%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103780 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | Equinor ASA<br> 3.63%, 04/06/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159083 |
|  | Galaxy Pipeline Assets Bidco Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170344 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.16%, 03/31/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;344463 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.94%, 09/30/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281572 |
|  | Hess Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.30%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209373 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;162894 |
|  | MPLX LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 03/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68169 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 03/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34694 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74339 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 04/15/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73684 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121000 | Occidental Petroleum Corp<br> 7.88%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135934 |
|  | ONEOK Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98213 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 11/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 11/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 11/01/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140996 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Pertamina Persero PT<br> 3.10%, 01/21/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182530 |
|  | Petronas Capital Ltd<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 01/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 04/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201353 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
| $550000 | Plains All American Pipeline LP / PAA Finance Corp<br> 3.80%, 09/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$518334 |
| &nbsp;&nbsp; 60000 | Sabine Pass Liquefaction LLC<br> 4.20%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 59325 |
|  | Saudi Arabian Oil Co<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 07/17/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 217039 |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 07/17/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 186973 |
|  | Shell Finance US Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/11/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 72493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/10/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56072 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 04/06/2050<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96633 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | Shell International Finance BV<br> 3.00%, 11/26/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94150 |
|  | Targa Resources Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 08/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp<br> 4.00%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221462 |
|  | TotalEnergies Capital SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.28%, 09/10/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84821 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 04/05/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;239236 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.43%, 09/10/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174210 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | Transcontinental Gas Pipe Line Co LLC<br> 3.25%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83312 |
|  | Whistler Pipeline LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 09/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5039 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 09/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110267 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 09/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60654 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | Williams Cos Inc<br> 5.65%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286922 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10107484 |
| Financial — 7.65% | Financial — 7.65% | Financial — 7.65% |
|  | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 10/29/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700634 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;362719 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 01/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265786 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | Agree LP REIT<sup>(e)</sup><br> 4.80%, 10/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360593 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | Air Lease Corp<br> 5.20%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | American Express Co<br> 5.09%, 01/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | American International Group Inc<br> 3.40%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46772 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | American Tower Corp REIT<br> 3.80%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57610 |
|  | Ameriprise Financial Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;344196 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | Arthur J Gallagher & Co<br> 4.85%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35242 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
|  | Athene Global Funding<sup>(b)</sup> |  |
| $325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 10/08/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$320644 |
| &nbsp;&nbsp; 280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.65%, 10/04/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 240063 |
| &nbsp;&nbsp; 104000 | Avolon Holdings Funding Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.15%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 103113 |
|  | Bank of America Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.08%, 01/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 30108 |
| &nbsp;&nbsp; 55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 56073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.16%, 01/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;162205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.59%, 04/29/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;467058 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.90%, 07/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;960000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.92%, 10/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;821448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.69%, 04/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312452 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 07/21/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;316039 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;785000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.57%, 04/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758576 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.02%, 07/22/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156341 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.52%, 10/25/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176607 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.51%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;712407 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.74%, 02/12/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124761 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;272000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/21/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226841 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.11%, 01/29/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306352 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.31%, 04/22/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285088 |
|  | Bank of New York Mellon Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%, 10/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 03/14/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60860 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 07/26/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39996 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.06%, 07/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151576 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.19%, 03/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20134 |
|  | Barclays PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 05/07/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;773371 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.94%, 09/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199362 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.79%, 02/25/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;578139 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | BlackRock Funding Inc<br> 4.90%, 01/08/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | Blackstone Private Credit Fund<br> 6.00%, 01/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Blackstone Secured Lending Fund<br> 5.88%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665000 | BNP Paribas SA<sup>(b)</sup><br> 5.79%, 01/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;679935 |
|  | BPCE SA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.05%, 10/19/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.51%, 01/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;256699 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.29%, 01/14/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | Canadian Imperial Bank of Commerce<br> 5.25%, 01/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;471024 |
|  | Capital One Financial Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.31%, 06/08/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.27%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.62%, 10/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91894 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 07/26/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;681498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.18%, 01/30/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59862 |
|  | Citigroup Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 01/12/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.89%, 01/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;691366 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.17%, 02/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$65846 |
| &nbsp;&nbsp; 330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.57%, 06/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 293873 |
| &nbsp;&nbsp; 525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.06%, 01/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 460266 |
| &nbsp;&nbsp; 360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 05/24/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 353015 |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.02%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 201910 |
|  | Citizens Financial Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.84%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 56494 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 07/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.65%, 04/25/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31922 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | CNO Global Funding<sup>(b)</sup><br> 4.88%, 12/10/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205486 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | Corebridge Global Funding<sup>(b)</sup><br> 4.90%, 12/03/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160023 |
|  | Crown Castle Inc REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59885 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145524 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | Discover Financial Services<br> 7.96%, 11/02/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125732 |
|  | Equitable Financial Life Global Funding<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.80%, 03/08/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69293 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140595 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | Equitable Holdings Inc<br> 4.35%, 04/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168540 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Essex Portfolio LP REIT<br> 3.00%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552267 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | First Horizon Corp<br> 5.51%, 03/07/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | GLP Capital LP / GLP Financing II Inc REIT<br> 5.30%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135192 |
|  | Goldman Sachs Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.73%, 04/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 07/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257114 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 10/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198771 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 01/28/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.62%, 04/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;183360 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.02%, 10/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58341 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | Healthcare Realty Holdings LP REIT<br> 2.05%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;439052 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126000 | Host Hotels & Resorts LP REIT<br> 2.90%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109244 |
|  | HSBC Holdings PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.16%, 03/09/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 11/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;323315 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 03/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351082 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 08/11/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318442 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | Huntington Bancshares Inc<br> 5.71%, 02/02/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;682190 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | Intercontinental Exchange Inc<br> 3.63%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136273 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Invitation Homes Operating Partnership LP REIT<br> 2.30%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160412 |
|  | JPMorgan Chase & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 10/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;166648 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.07%, 10/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 07/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150958 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.51%, 10/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$259738 |
| &nbsp;&nbsp; 560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.51%, 01/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 544289 |
| &nbsp;&nbsp; 95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 07/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 96938 |
| &nbsp;&nbsp; 90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.09%, 10/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 94230 |
| &nbsp;&nbsp; 280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.58%, 04/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 288808 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 05/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 168397 |
| &nbsp;&nbsp; 255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 257308 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.74%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22940 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.14%, 01/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.52%, 04/22/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.76%, 11/19/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;348229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 02/04/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140364 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.58%, 04/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.96%, 01/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419303 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;537000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.59%, 04/26/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 07/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;357137 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;444685 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 07/22/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 10/22/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44038 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | M&T Bank Corp<br> 7.41%, 10/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;517101 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | Macquarie Airfinance Holdings Ltd<sup>(b)</sup><br> 6.40%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56849 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | Macquarie Group Ltd<sup>(b)</sup><br> 1.34%, 01/12/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536072 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Manufacturers & Traders Trust Co<br> 4.70%, 01/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250369 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | Marsh & McLennan Cos Inc<br> 4.75%, 03/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75963 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | Mastercard Inc<br> 3.30%, 03/26/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614912 |
|  | Morgan Stanley |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 01/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380739 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 04/23/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745818 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.77%, 01/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.16%, 04/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552388 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 07/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71595 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.41%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;522463 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.43%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98734 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.23%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 01/22/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.79%, 02/13/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.93%, 04/28/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226212 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.89%, 07/20/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349733 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.47%, 01/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.32%, 07/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/16/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;352363 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Nomura Holdings Inc<br> 2.61%, 07/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431649 |
|  | Prologis LP REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 07/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294212 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285000 | Royal Bank of Canada<br> 5.15%, 02/04/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Truist Bank<br> 2.25%, 03/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438376 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $90000 | Truist Financial Corp<br> 6.05%, 06/08/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$91498 |
|  | UBS Group AG<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.28%, 01/09/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 962792 |
| &nbsp;&nbsp; 250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 08/11/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 259334 |
| &nbsp;&nbsp; 240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 02/11/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 205458 |
| &nbsp;&nbsp; 270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.54%, 08/12/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 289292 |
| &nbsp;&nbsp; 250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.02%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 305498 |
|  | Wells Fargo & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 07/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;746896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.39%, 06/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 07/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61631 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 10/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.24%, 01/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.57%, 02/11/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72102 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 03/02/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;533847 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;868000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 07/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;855509 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 04/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.49%, 10/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80909 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | Westpac Banking Corp<br> 4.11%, 07/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453854 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690000 | Willis North America Inc<br> 2.95%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636993 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44761082 |
| Industrial — 2.04% | Industrial — 2.04% | Industrial — 2.04% |
|  | AGCO Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/21/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45553 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 03/21/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;162249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;189000 | Allegion US Holding Co Inc<br> 5.60%, 05/29/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | BAE Systems PLC<sup>(b)</sup><br> 5.13%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203080 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 11/01/2028<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979085 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74690 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.39%, 05/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 05/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;384664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190396 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.86%, 05/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394289 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Burlington Northern Santa Fe LLC<br> 4.05%, 06/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161474 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Canadian Pacific Railway Co<br> 2.05%, 03/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353891 |
|  | Carrier Global Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289652 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | Caterpillar Financial Services Corp<br> 4.70%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;323276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | CSX Corp<br> 3.80%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;393790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | GE Capital International Funding Co Unlimited Co<br> 4.42%, 11/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;189587 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| $125000 | General Electric Co<br> 5.88%, 01/14/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$132036 |
| &nbsp;&nbsp; 203000 | Howmet Aerospace Inc<sup>(e)</sup><br> 4.85%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 202253 |
| &nbsp;&nbsp; 205000 | IDEX Corp<br> 2.63%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 178686 |
| &nbsp;&nbsp; 155000 | Ingersoll Rand Inc<br> 5.70%, 08/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 159974 |
|  | L3Harris Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 151942 |
| &nbsp;&nbsp; 84000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 81073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | Martin Marietta Materials Inc<br> 3.20%, 07/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212471 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | Northrop Grumman Corp<br> 5.15%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;189246 |
|  | Otis Worldwide Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.57%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230792 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.11%, 02/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83645 |
|  | Penske Truck Leasing Co LP / PTL Finance Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 07/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64670 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67467 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 03/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56047 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209531 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;794000 | Regal Rexnord Corp<br> 6.30%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825781 |
|  | Republic Services Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91152 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.45%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207192 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140851 |
|  | RTX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 11/08/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76378 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 11/16/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223799 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294898 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | Trane Technologies Financing Ltd<br> 3.80%, 03/21/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | Union Pacific Corp<sup>(e)</sup><br> 2.80%, 02/14/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288896 |
|  | Veralto Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/18/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60736 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 09/18/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;744377 |
|  | Waste Management Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.15%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548836 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;357000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 07/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223873 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11920483 |
| Technology — 2.23% | Technology — 2.23% | Technology — 2.23% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | Accenture Capital Inc<br> 4.25%, 10/04/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;323986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | Adobe Inc<br> 2.15%, 02/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530392 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713000 | AppLovin Corp<br> 5.50%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;712841 |
|  | Broadcom Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168558 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $12000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.11%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$11830 |
| &nbsp;&nbsp; 90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 07/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 91250 |
| &nbsp;&nbsp; 192000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 04/15/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 182116 |
| &nbsp;&nbsp; 645000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 02/15/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 543594 |
| &nbsp;&nbsp; 370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.42%, 04/15/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 329433 |
| &nbsp;&nbsp; 150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.47%, 04/15/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 132038 |
| &nbsp;&nbsp; 339000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.14%, 11/15/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 280982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | Cadence Design Systems Inc<br> 4.70%, 09/10/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;239216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | CDW LLC / CDW Finance Corp<br> 2.67%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86810 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174000 | Constellation Software Inc<sup>(b)</sup><br> 5.46%, 02/16/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177114 |
|  | Dell International LLC / EMC Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311988 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.10%, 07/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306683 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | Foundry JV Holdco LLC<sup>(b)</sup><br> 6.15%, 01/25/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405450 |
|  | Hewlett Packard Enterprise Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 10/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51324 |
|  | Intel Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 02/10/2033<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/21/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117846 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.73%, 12/08/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226546 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 11/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41408 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100715 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.05%, 08/12/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146991 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 08/05/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109816 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | International Business Machines Corp<br> 4.80%, 02/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292114 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Intuit Inc<br> 1.35%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;469478 |
|  | Microchip Technology Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195583 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114824 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | MSCI Inc<sup>(b)</sup><br> 4.00%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;319981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | NVIDIA Corp<br> 3.50%, 04/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155211 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71000 | NXP BV / NXP Funding LLC<br> 5.35%, 03/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71340 |
|  | NXP BV / NXP Funding LLC / NXP USA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 06/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87203 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.65%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277986 |
|  | Oracle Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 03/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275103 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59715 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 05/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 03/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290978 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/03/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;487203 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;301000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 02/06/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295964 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 04/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;391000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.90%, 11/09/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;578742 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/27/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$95185 |
| &nbsp;&nbsp; 70000 | QUALCOMM Inc<br> 4.80%, 05/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 64132 |
| &nbsp;&nbsp; 452000 | ServiceNow Inc<sup>(e)</sup><br> 1.40%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 381464 |
|  | Synopsys Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 271000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 271668 |
| &nbsp;&nbsp; 189000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 189995 |
| &nbsp;&nbsp; 225000 | Take-Two Interactive Software Inc<br> 3.70%, 04/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 221310 |
|  | VMware LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.80%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.20%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254992 |
|  | Workday Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92557 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13026584 |
| Utilities — 2.65% | Utilities — 2.65% | Utilities — 2.65% |
|  | Alabama Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 04/02/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 10/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | Alliant Energy Finance LLC<sup>(b)</sup><br> 4.25%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416227 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | American Water Capital Corp<sup>(e)</sup><br> 3.75%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Atmos Energy Corp<br> 5.90%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79371 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | Baltimore Gas & Electric Co<br> 5.65%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122681 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Berkshire Hathaway Energy Co<br> 3.70%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335911 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | Boston Gas Co<sup>(b)</sup><br> 3.76%, 03/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | Brooklyn Union Gas Co<sup>(b)</sup><br> 4.87%, 08/05/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173576 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | CenterPoint Energy Inc<br> 5.40%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | Cleco Corporate Holdings LLC<sup>(e)</sup><br> 3.38%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74276 |
|  | Consolidated Edison Co of New York Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74752 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174769 |
|  | Dominion Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57006 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311523 |
|  | Duke Energy Carolinas LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50505 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;333000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 02/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330890 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21214 |
|  | Duke Energy Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460723 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;53499 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303027 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 06/15/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$40543 |
| &nbsp;&nbsp; 110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 95959 |
| &nbsp;&nbsp; 30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 06/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 29353 |
|  | Duke Energy Ohio Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 140910 |
| &nbsp;&nbsp; 115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 116668 |
| &nbsp;&nbsp; 120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 116217 |
|  | Duke Energy Progress LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149280 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 03/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141834 |
|  | Edison International |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49301 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45575 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/15/2032<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52608 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | Entergy Corp<br> 2.95%, 09/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;953095 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | Evergy Metro Inc<br> 4.20%, 03/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92209 |
|  | Eversource Energy |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350963 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | Exelon Corp<br> 4.05%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435972 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | FirstEnergy Corp<br> 3.90%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54080 |
|  | Georgia Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174793 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27715 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | Jersey Central Power & Light Co<sup>(b)</sup><br> 5.10%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49432 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42000 | KeySpan Gas East Corp<sup>(b)</sup><br> 5.99%, 03/06/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | Monongahela Power Co<sup>(b)</sup><br> 5.85%, 02/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46437 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | National Rural Utilities Cooperative Finance Corp<br> 4.95%, 02/07/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172233 |
|  | NextEra Energy Capital Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;336202 |
|  | NiSource Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.49%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46029 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 06/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125555 |
|  | NSTAR Electric Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106788 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | Oglethorpe Power Corp<br> 5.05%, 10/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106139 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | Ohio Edison Co<sup>(b)</sup><br> 5.50%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20257 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Ohio Power Co<br> 5.00%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | Oncor Electric Delivery Co LLC<sup>(b)</sup><br> 5.35%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;187059 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
|  | Pacific Gas & Electric Co |  |
| $235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$237400 |
| &nbsp;&nbsp; 625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.10%, 08/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 586260 |
| &nbsp;&nbsp; 30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 07/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 29039 |
| &nbsp;&nbsp; 370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 318054 |
| &nbsp;&nbsp; 185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 164607 |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 104514 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | PacifiCorp<br> 5.80%, 01/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390259 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Public Service Co of Oklahoma<sup>(e)</sup><br> 5.20%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | Public Service Electric & Gas Co<br> 5.45%, 03/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93236 |
|  | Public Service Enterprise Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 10/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94879 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45452 |
|  | Puget Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 05/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61126 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.22%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.73%, 03/15/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309491 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | San Diego Gas & Electric Co<br> 5.40%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;186322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Sierra Pacific Power Co<br> 2.60%, 05/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98074 |
|  | Southern California Edison Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 06/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70051 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;187317 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 11/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66742 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108920 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 10/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66971 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.65%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41605 |
|  | Southern California Gas Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 04/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116411 |
|  | Southern Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126462 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;77460 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99000 | Southwest Gas Corp<br> 2.20%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | Southwestern Electric Power Co<br> 5.30%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90231 |
|  | Virginia Electric & Power Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257669 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64300 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 01/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42320 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 03/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | Wisconsin Power & Light Co<br> 5.38%, 03/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91149 |
|  | Xcel Energy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;514619 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 06/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$96403 |
| &nbsp;&nbsp; 225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 225890 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15518238 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 25.02%<br> (Cost $151,368,214)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 25.02%<br> (Cost $151,368,214)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$146350534** |
| **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** |
|  | Bermuda Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 08/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 173740 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/15/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196300 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196300 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | Chile Government International Bond<br> 5.65%, 01/13/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;233266 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740000 | European Investment Bank<br> 4.50%, 03/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | Hungary Government International Bond<sup>(b)</sup><br> 5.50%, 03/26/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2550000 | International Bank for Reconstruction & Development<br> 4.13%, 03/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2555217 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Israel Government International Bond<br> 5.38%, 02/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201462 |
|  | Mexico Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 04/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/12/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443463 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/07/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;767930 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 05/13/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220074 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.28%, 08/14/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519031 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/08/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58824 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 05/04/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181542 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 05/07/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182542 |
|  | Panama Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.16%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.85%, 03/28/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;183435 |
|  | Peruvian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49399 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/08/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 03/11/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277875 |
|  | Republic of Poland Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 09/18/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218121 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253284 |
|  | Romanian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/27/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38458 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 01/30/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/14/2031<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475947 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 03/27/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423271 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/24/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$63262 |
| &nbsp;&nbsp; 86000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 02/10/2037<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 87462 |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | Saudi Government International Bond<sup>(b)</sup><br> 5.38%, 01/13/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 204880 |
| &nbsp;&nbsp; 160000 | Uruguay Government International Bond<br> 4.38%, 01/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 157162 |
| **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 1.77%<br> (Cost $10,951,611)** | **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 1.77%<br> (Cost $10,951,611)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$10358565** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 9.19% | Non-Agency — 9.19% | Non-Agency — 9.19% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146157 | Ajax Mortgage Loan Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2021-C Class A<br> 5.12%, 01/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146060 |
|  | Angel Oak Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19563 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.47%, 12/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18888 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2 Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70887 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.53%, 01/26/2065<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66186 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29455 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.47%, 06/25/2065<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27908 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-6 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33188 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.26%, 05/25/2065<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30001 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-R1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57933 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.99%, 04/25/2053<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54958 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111454 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.91%, 01/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94912 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214240 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.99%, 04/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184242 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120196 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.07%, 05/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103225 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178473 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.04%, 01/20/2065<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149412 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262613 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.95%, 07/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226507 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198662 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.82%, 11/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176007 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664633 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 12/25/2066<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;611644 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;562150 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554233 |
|  | Arroyo Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44639 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 04/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42989 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.96%, 10/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40841 |
|  | BANK |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-BNK8 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.49%, 11/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332340 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN16 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2365316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.93%, 02/15/2052<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64407 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN17 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;632000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.71%, 04/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;607794 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN18 Class XA |  |
| $967252 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 05/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$28822 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN20 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1140877 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.81%, 09/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 35247 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN22 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1755471 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.58%, 11/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 41321 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN23 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2900511 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.68%, 12/15/2052<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;77428 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-BN24 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974734 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 11/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25637 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-BN26 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016725 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.20%, 03/15/2063<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45075 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-BN28 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2322896 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.76%, 03/15/2063<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176541 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-BN29 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2771542 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.30%, 11/15/2053<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160332 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-BN32 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.64%, 04/15/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1324606 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-BNK45 Class ASB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.47%, 02/15/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;514190 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-BNK45 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990510 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 02/15/2056<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56375 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BNK47 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523038 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BNK48 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1765060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.15%, 10/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149611 |
|  | BANK5 |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR11 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.89%, 11/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520360 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR11 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 11/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231859 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR7 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490974 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR8 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 08/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286417 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR9 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.18%, 08/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412215 |
|  | BBCMS Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-C6 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.64%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1353357 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-C15 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.66%, 04/15/2055<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96122 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C24 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.42%, 02/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332713 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C24 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1106008 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.62%, 02/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111723 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C26 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 05/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483548 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C28 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998442 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11%, 09/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79363 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-C32 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 02/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91072 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Benchmark Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-B1 Class A5 |  |
| $400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.67%, 01/15/2051<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$387637 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B10 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1935887 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.22%, 03/15/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 78783 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B11 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 23370 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.41%, 05/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 23525 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B11 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455859 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.54%, 05/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430163 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B12 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1498000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.12%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1386481 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B12 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;902732 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.07%, 08/15/2052<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26706 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B9 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.02%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529930 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-B18 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;609254 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.81%, 07/15/2053<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31752 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-B22 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1099015 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/15/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75241 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B39 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2325599 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.57%, 07/15/2056<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87925 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B40 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;967918 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.17%, 12/15/2056<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58504 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-V8 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.19%, 07/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340572 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131899 | BINOM Securitization Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2021-INV1 Class A1<br> 2.03%, 06/25/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450693 | BLP Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-IND2 Class A<br> 5.66%, 03/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.34% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449848 |
|  | BMO Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5C6 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.32%, 09/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203204 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5C6 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 09/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460288 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C9 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.76%, 07/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496774 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C9 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1509000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.86%, 07/15/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100051 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645000 | BOCA Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-BOCA Class A<br> 6.24%, 08/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.92% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;647804 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | BPR Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2024-PMDW Class A<br> 5.36%, 11/05/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291967 |
|  | BRAVO Residential Funding Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45948 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.97%, 03/25/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44063 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.11%, 07/25/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26005 | Bunker Hill Loan Depository Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2020-1 Class A1<br> 1.72%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25552 |

---

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | BX Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-ARIA Class A |  |
| $550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.33%, 10/15/2036<br> 1-mo. SOFR + 1.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$548625 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-AIRC Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.01%, 08/15/2039<br> 1-mo. SOFR + 1.69% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 400000 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BIO Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.96%, 02/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.64% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 574281 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-PAT Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.41%, 03/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 2.09% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299625 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-XL5 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389116 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 03/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.39% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389702 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-ROIC Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.46%, 03/15/2030<br> 1-mo. SOFR + 1.14% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545877 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | CAMB Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2019-LIFE Class C<br> 6.07%, 12/15/2037<br> 1-mo. SOFR + 1.74% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98106 | CD Commercial Mortgage Trust<br> Series 2017-CD3 Class AAB<br> 3.45%, 02/10/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248000 | CFCRE Commercial Mortgage Trust<br> Series 2016-C3 Class A3<br> 3.87%, 01/10/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;403000 | Citigroup Commercial Mortgage Trust<br> Series 2015-GC33 Class A4<br> 3.78%, 09/10/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;399818 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12088 | Citigroup Mortgage Loan Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2018-RP1 Class A1<br> 3.00%, 09/25/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11825 |
|  | COLT Mortgage Loan Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2R Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71725 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.33%, 10/26/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65634 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;186216 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.92%, 08/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154383 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328744 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.96%, 09/27/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270924 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213341 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.40%, 10/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177392 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-HX1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435534 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11%, 10/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374227 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72527 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 03/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71659 |
|  | COMM Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-CX Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.17%, 11/10/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126449 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HC Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.82%, 01/10/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93621 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HC Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 01/10/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109010 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-277P Class A |  |
| $165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 08/10/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$172059 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CBM Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.87%, 12/10/2041<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 122051 |
|  | Credit Suisse Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-FHA1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 25673 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 04/25/2047<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 23164 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-RPL9 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104154 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 09/25/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99687 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NET Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38588 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.26%, 08/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37933 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.21%, 05/25/2065<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91693 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-RPL4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244674 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/25/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218771 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;219893 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.18%, 02/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197293 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173453 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 05/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144399 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM6 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410409 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.17%, 07/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;339139 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220102 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.84%, 10/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198018 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-RPL4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;236423 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 12/27/2060<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235616 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536673 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.27%, 11/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;478435 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40427 | CSAIL Commercial Mortgage Trust<br> Series 2016-C6 Class ASB<br> 2.96%, 01/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10949320 | DBGS Mortgage Trust<sup>(f)</sup><br> Series 2018-C1 Class XA<br> 0.19%, 10/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62875 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;478364 | DBJPM Mortgage Trust<sup>(f)</sup><br> Series 2020-C9 Class XA<br> 1.72%, 09/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | DC Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2024-HLTN Class A<br> 5.73%, 04/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141843 |
|  | Ellington Financial Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31678 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.18%, 10/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29552 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27244 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.80%, 02/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23480 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154722 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.93%, 06/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127205 |
|  | GCAT Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20741 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.56%, 04/25/2065<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19800 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131997 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.87%, 01/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113489 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296395 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.09%, 08/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245707 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM7 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141781 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.92%, 08/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130634 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | GS Mortgage Securities Trust<sup>(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-GC45 Class XA |  |
| $1899105 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.62%, 02/13/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$45044 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-70P Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.96%, 03/10/2041<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 630856 |
| &nbsp;&nbsp; 160000 | HIH Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-61P Class A<br> 6.16%, 10/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.84% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 160700 |
| &nbsp;&nbsp; 400000 | Houston Galleria Mall Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2025-HGLR Class A<br> 5.46%, 02/05/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 405166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | HTL Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2024-T53 Class A<br> 5.88%, 05/10/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151023 |
|  | Hudson Yards Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SPRL Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.47%, 01/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654537 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SPRL Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.76%, 01/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177031 |
|  | Imperial Fund Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157913 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.07%, 09/25/2056<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131485 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490664 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.64%, 03/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458560 |
|  | IRV Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-200P Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1635000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 03/14/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1628960 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-200P Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 03/14/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;588982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;261000 | JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust<br> Series 2015-C32 Class A5<br> 3.60%, 11/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258166 |
|  | JPMDB Commercial Mortgage Securities Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-C2 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.14%, 06/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529496 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-C4 Class ASB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111327 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.99%, 12/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109621 |
|  | JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NNN Class AFX |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.81%, 01/16/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106862 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-OPO Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.02%, 01/05/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369928 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-OMNI Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 10/05/2039<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106522 |
|  | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DSC1 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277369 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 01/25/2063<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266495 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-DSC1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536417 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 07/25/2063<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519466 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368086 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/25/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369730 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/25/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202399 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4 Class A5A |  |
| $250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/25/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$255429 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-VIS2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1172316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 11/25/2064<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1180829 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-VIS1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 866986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 08/25/2055<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 867632 |
|  | Legacy Mortgage Asset Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-GS2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224122 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 04/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223871 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-GS4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79655 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 11/25/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79512 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | LEX Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2024-BBG Class A<br> 4.87%, 10/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;629412 |
|  | MetLife Securitization Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17611 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16727 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46580 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/25/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44843 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | MF1 Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2022-FL8 Class AS<br> 6.07%, 02/19/2037<br> 1-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;344178 |
|  | MFA Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NQM3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14668 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.01%, 01/26/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13771 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.15%, 04/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130354 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114962 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.03%, 11/25/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100093 |
|  | Mill City Mortgage Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4276 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 01/25/2061<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4257 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28797 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 05/25/2062<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28402 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2822 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2810 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-GS1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140287 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 07/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136213 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | Morgan Stanley Capital I Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2021-230P Class A<br> 5.60%, 12/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 1.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;346008 | MSWF Commercial Mortgage Trust<sup>(f)</sup><br> Series 2023-2 Class XA<br> 0.91%, 12/15/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20904 |
|  | New Residential Mortgage Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-1A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16713 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 05/28/2052<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15880 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-4A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28502 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/25/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27264 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-5A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24537 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 06/25/2057<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.61% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24810 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A1A |  |
| $247976 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/25/2057<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$240472 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3A Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp; 89428 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 11/25/2058<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 85641 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-5A Class A1B |  |
| &nbsp;&nbsp; 86065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 81306 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16925 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.49%, 09/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16069 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1A Class A1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58121 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54503 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQ1R Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91723 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 07/25/2055<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83292 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQ2R Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96413 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 10/25/2058<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635209 | NMLT Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2021-INV1 Class A1<br> 1.19%, 05/25/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548496 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | NY Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2025-299P Class A<br> 5.29%, 02/10/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;769141 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | One New York Plaza Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2020-1NYP Class A<br> 5.38%, 01/15/2036<br> 1-mo. SOFR + 1.06% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335315 |
|  | Onslow Bay Financial LLC<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208209 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.07%, 02/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178247 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204819 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.05%, 07/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165829 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136621 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.96%, 10/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113694 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;592616 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.31%, 11/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525080 |
|  | Pretium Mortgage Credit Partners LLC<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-RN2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134220 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.74%, 07/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;133615 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-RPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586449 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560389 |
|  | PRP Advisors LLC<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-6 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45482 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.36%, 11/25/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45546 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.87%, 04/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394093 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-RPL2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;582012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42028 | Residential Mortgage Loan Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2021-1R Class A1<br> 0.86%, 01/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40105 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1119955 | RFR Trust<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2025-SGRM Class A<br> 5.56%, 03/11/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125608 |
|  | ROCC Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;806104 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204308 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $490000 | SG Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-COVE Class A<br> 2.63%, 03/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$467950 |
| &nbsp;&nbsp; 660000 | SHR Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-LXRY Class A<br> 6.27%, 10/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 660000 |
|  | Starwood Mortgage Residential Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 16604 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.49%, 04/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 15796 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 136123 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.22%, 05/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 126533 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94353 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 05/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87788 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-6 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;327231 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.92%, 11/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283556 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560000 | Texas Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2025-TWR Class A<br> 5.60%, 04/15/2042<br> 1-mo. SOFR + 1.29% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558952 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117476 | Toorak Mortgage Corp<sup>(b)(f)</sup><br> Series 2021-INV1 Class A1<br> 1.15%, 07/25/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103530 |
|  | Towd Point Mortgage Trust<sup>(b)(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7819 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7695 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37246 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 03/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36583 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;53523 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 05/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52237 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-5 Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81788 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 07/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80415 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237875 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229101 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 01/25/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171102 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1104582 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.92%, 11/30/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979348 |
|  | Verus Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-INV3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26488 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.69%, 11/25/2059<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26153 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27940 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/25/2065<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27234 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56992 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.22%, 05/25/2065<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54198 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157140 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.03%, 02/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140770 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;147877 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 07/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122072 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687727 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.01%, 09/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;584978 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-7 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328831 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.83%, 10/25/2066<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;293696 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;219469 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.82%, 11/25/2066<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199439 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89303 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.92%, 02/25/2064<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81482 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-3 Class A1 |  |
| $185849 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 02/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$175647 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.31%, 03/25/2070<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 524983 |
| &nbsp;&nbsp; 196279 | VOLT CII LLC<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2021-NP11 Class A1<br> 4.87%, 08/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 196011 |
| &nbsp;&nbsp; 176047 | VOLT CIII LLC<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2021-CF1 Class A1<br> 4.99%, 08/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 174829 |
| &nbsp;&nbsp; 50306 | VOLT XCIII LLC<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2021-NPL2 Class A1<br> 5.89%, 02/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 50288 |
|  | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-C31 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 11/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141937 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-NXS1 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125397 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 05/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124838 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-MGP Class A12 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.01%, 08/15/2041<sup>(b)(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.69% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497207 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-MGP Class B12 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.61%, 08/15/2041<sup>(b)(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 2.29% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99457 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;830000 | Willowbrook Mall<sup>(b)</sup><br> Series 2025-WBRK Class A<br> 5.87%, 03/05/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;847701 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;53736357 |
| U.S. Government Agency — 28.26% | U.S. Government Agency — 28.26% | U.S. Government Agency — 28.26% |
|  | Connecticut Avenue Securities Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R01 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96646 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.89%, 10/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.55% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96737 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R03 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 12/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121299 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-R03 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.24%, 04/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 3.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116600 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R01 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 01/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175377 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R02 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;657000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 02/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;657950 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R03 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.29%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200358 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69789 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68686 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1726 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6641 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5476 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5377 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19908 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20351 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10747 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10732 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2621 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2732 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $4764 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$4678 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 5780 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6027 |
| &nbsp;&nbsp; 11642 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 11863 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 8659 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 8820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 6544 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 08/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6836 |
| &nbsp;&nbsp; 28986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 29239 |
| &nbsp;&nbsp; 68241 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 69428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43293 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42764 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46452 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45942 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50091 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48181 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126939 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128050 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11172 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121172 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118792 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283917 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;277281 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;676765 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42786 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1093717 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1802028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1742184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;342123 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87097 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;912133 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875922 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;853683 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;715720 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1322597 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060643 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2367747 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1887735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2401504 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2028864 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2725377 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2301568 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29352 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23446 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;744298 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;626194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;895507 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720886 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3019167 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2402954 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496761 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29421 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23476 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998755 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795222 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617942 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591966 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1198017 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;956883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2455085 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2158985 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;697534 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;667490 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;298721 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307699 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;808685 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;832939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1732485 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1685481 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2731937 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2729061 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1940884 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1971667 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3492576 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3495448 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Multifamily Structured Pass Through Certificates |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K068 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.24%, 08/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185905 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K104 Class X1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;962110 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11%, 01/25/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42010 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K111 Class X1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.57%, 05/25/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37467 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K112 Class X1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1117516 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.43%, 05/25/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67054 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K114 Class X1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1456185 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11%, 06/25/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70213 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K122 Class X1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;442328 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.87%, 11/25/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17539 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K-152 Class A2 |  |
| $500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.78%, 11/25/2032<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$476237 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K-161 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 10/25/2033<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 510934 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K510 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.07%, 10/25/2028<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 178983 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series KF153 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252922 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.03%, 02/25/2033<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 0.68% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253736 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Real Estate Mortgage Investment Conduit |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 3883 Class PB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14301 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/15/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13655 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 4097 Class KA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21907 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21562 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 4142 Class PT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20020 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19387 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 4146 Class AB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16217 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15720 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 4961 Class JB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113806 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103602 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 5170 Class DP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347216 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302529 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 5502 Class FG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530139 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 02/25/2055<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526020 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58574 | Federal Home Loan Mortgage Corp Seasoned Credit Risk Transfer Trust<br> Series 2019-3 Class MV<br> 3.50%, 10/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54368 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Agency Credit Risk Real Estate Mortgage Investment Conduit Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-DNA5 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38753 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 01/25/2034<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38826 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA2 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.09%, 02/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408218 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA4 Class M1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.69%, 05/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259604 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA7 Class M1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.34%, 03/25/2052<br> 1-mo. SOFR + 5.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;557917 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HQA3 Class M1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.89%, 08/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.55% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;276545 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-HQA1 Class M1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.84%, 05/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 3.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169756 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-HQA3 Class A1 |  |
| $92536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.19%, 11/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 1.85% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$93462 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HQA1 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 200364 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HQA2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 400208 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 08/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 400585 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32639 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32423 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196848 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192848 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3981 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1264 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1284 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17783 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18659 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35956 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37393 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9418 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9755 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19585 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16723 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111178 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106914 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419248 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389685 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229731 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136358 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720157 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690310 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304167 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313401 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287638 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790319 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;769885 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21995 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21338 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 04/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309613 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;133450 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125753 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407118 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;373026 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;392870 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290690 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725580 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;637409 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1552396 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1363669 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;434556 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395469 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675516 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;571200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203124 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;784123 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;663773 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2640052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2117967 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1758844 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1409107 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;883128 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740690 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43371 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36668 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66841 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56577 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207296 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;906539 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;724714 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10362077 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8662082 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022305 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;889102 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84939 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71763 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;901914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;718637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;334095 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281962 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350389 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295640 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225899 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978926 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1765597 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1408365 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4184043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3333596 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4287529 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3567377 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3641287 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2900206 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1112943 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970913 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $63096 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$50265 |
| &nbsp;&nbsp; 819409 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 829981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1286170 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1232413 |
| &nbsp;&nbsp; 804251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 810350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 2930612 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2931603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 2579820 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 12/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2623760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 4832797 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4992251 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3491950 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3489567 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2648625 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2596880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2731328 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2728453 |
|  | Federal National Mortgage Association Alternative Credit Enhancement Securities<sup>(f)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-M21 Class X3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1835575 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 06/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114406 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-M2 Class X |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4627303 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.29%, 01/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;44793 | Federal National Mortgage Association Interest Strip<br> Series 415 Class A3<br> 3.00%, 11/25/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41148 |
|  | Federal National Mortgage Association Real Estate Mortgage Investment Conduit |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-103 Class HB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17774 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 09/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17283 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-18 Class GA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22238 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20733 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-21 Class PQ |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11858 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 09/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11160 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-52 Class PA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20159 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/25/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19344 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-16 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6347 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 01/25/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6303 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-77 Class BP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 06/25/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5995 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-9 Class PT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18494 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 02/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17865 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-48 Class QB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13668 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/25/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13363 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-5 Class EP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58395 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 06/25/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55823 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-11 Class GA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33397 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/25/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30885 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-38 Class NA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16911 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/25/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15663 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-16 Class PB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/25/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252874 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-26 Class CG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13231 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/25/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13100 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-34 Class JK |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/25/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10360 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-35 Class AH |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16374 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/25/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16236 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-49 Class JA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19668 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/25/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19535 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-84 Class KA |  |
| $22827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/25/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$22541 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-23 Class LA |  |
| &nbsp;&nbsp; 34336 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 32413 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-70 Class HA |  |
| &nbsp;&nbsp; 32629 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/25/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 31866 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-12 Class HA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60920 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/25/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58443 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-14 Class CA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57299 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54894 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-45 Class PT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54554 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49295 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class AC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213363 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/25/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201008 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-90 Class AY |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;653756 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-11 Class FB |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;722723 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 03/25/2055<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;721734 |
|  | Government National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2973511 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2620929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3442397 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135366 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129457 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29843 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26846 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67784 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118007 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119803 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125524 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;126375 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122894 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105931 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119602 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;261725 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240433 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249809 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229489 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1227107 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1091637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554113 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1614629 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1321158 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2645401 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2257472 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69352 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61584 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62479 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2775983 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2368905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202917 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170452 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2605969 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2309424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499286 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423148 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1860456 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1522304 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289563 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;924427 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819232 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2150020 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2065089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920355 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;887427 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;837304 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2876874 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2884752 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-37 Class LG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16952 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/20/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16456 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-135 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1488011 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1203598 |
|  | Uniform Mortgage-Backed Security<sup>(g)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;542174 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $6852000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$5696998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1702573 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1912935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3920202 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4993353 |
| &nbsp;&nbsp; 11521000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 11701211 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165267657 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 37.45%<br> (Cost $226,187,684)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 37.45%<br> (Cost $226,187,684)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$219004014** |
| **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104119 | Commonwealth of Massachusetts<br> 4.11%, 07/15/2031<br> Series B | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103351 |
|  | County of Riverside California |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.96%,02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410075 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.07%,02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405709 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | District of Columbia<br> 3.43%, 04/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159235 |
|  | Marshall University |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%,05/01/2028<br> Series B | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%,05/01/2031<br> Series B | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92722 |
|  | Maryland Economic Development Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.97%,11/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.02%,11/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110646 |
|  | Metropolitan Transportation Authority Series |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%,11/15/2045<br> Series C1 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115358 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.18%,11/15/2049<br> Series C2 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17997 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | New York State Thruway Authority<br> 2.90%, 01/01/2035<br> Series M | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43806 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | New York Transportation Development Corp<br> 4.25%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;267727 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | Philadelphia Authority for<br> Industrial Development<br> 6.55%, 10/15/2028<br> Series C | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;379046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | Regents of The University of California<br> Medical Center<br> 6.55%, 05/15/2048<br> Series H | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86697 |
|  | State Board of Administration Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.26%,07/01/2025<br> Series A + 1.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;391751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.15%,07/01/2030<br> Series A + 2.15% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;509099 |
|  | State of California |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.55%,04/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.30%,10/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98725 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

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### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Municipal Bonds and Notes — (continued)** | **Municipal Bonds and Notes — (continued)** | **Municipal Bonds and Notes — (continued)** |
| $15000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.63%,03/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$18043 |
| **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.64%<br> (Cost $4,011,700)** | **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.64%<br> (Cost $4,011,700)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3735179** |
| **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** |
|  | Federal Farm Credit Bank Funding Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 2080000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 04/12/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1913259 |
| &nbsp;&nbsp; 760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 03/28/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 673339 |
|  | Federal Home Loan Bank |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 09/10/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 12/10/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617833 |
| **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 0.64%<br> (Cost $4,009,154)** | **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 0.64%<br> (Cost $4,009,154)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3734225** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | U.S. Treasury Inflation Indexed Bonds TIPS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;1524014<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1521687 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;2171606<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 02/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1744507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13814<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.63%, 02/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10622 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;1328691<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 02/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1156620 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;1018299<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 02/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;772562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;402126<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 02/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802984<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.25%, 02/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490017 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;1220181<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 02/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015143 |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 08/31/2026<sup>(i)(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5127314 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 02/28/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251491 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6585000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6626413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 06/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992676 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.38%, 09/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394357 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 10/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114673 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8765000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8815330 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5830000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 01/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5343787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 05/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2314004 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2870000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 06/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2640064 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3030000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3053435 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10571034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/31/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2545159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325134 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1710000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 09/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1762769 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1796938 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3695000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3120543 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 03/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2567200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3309755 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7221375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2362243 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1399277 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 02/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1949263 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 05/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1095375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 08/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;341086 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** |
| $1566000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 02/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1370250 |
| &nbsp;&nbsp; 610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 08/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 492003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 3850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2775760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 3010000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2140627 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 08/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1089577 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 11/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1133437 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1155352 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8546000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6565731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;891851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 05/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1229870 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 11/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1554367 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 05/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;943450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 11/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;601986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2532270 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.63%, 11/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1486037 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 02/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;861123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 05/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631668 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3485000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2595100 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6331400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5709884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 05/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2522819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3128000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 08/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2952539 |
|  | United States Treasury Strip Coupon<sup>(k)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1842000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.07%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1529136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.12%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313129 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.14%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309713 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.19%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;882862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1146220 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.21%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617339 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 08/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.44%, 08/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551715 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 22.39%<br> (Cost $140,457,735)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 22.39%<br> (Cost $140,457,735)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$130927834** |
| **Shares** |  |  |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8362515 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(l)</sup>, 4.29%<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8362515 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 1.43%<br> (Cost $8,362,515)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 1.43%<br> (Cost $8,362,515)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$8362515** |
| **Principal Amount** |  |  |
| **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** |
| U.S. Treasury Bonds and Notes — 8.79% | U.S. Treasury Bonds and Notes — 8.79% | U.S. Treasury Bonds and Notes — 8.79% |
|  | U.S. Treasury Bills<sup>(k)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.23%, 05/13/2025<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11388738 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.24%, 05/27/2025<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2265051 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.27%, 06/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11216107 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.23%, 06/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6401166 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued) | U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued) | U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued) |
| $7630000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.24%, 06/26/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$7553528 |
| &nbsp;&nbsp; 5813800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.24%, 07/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5747525 |
| &nbsp;&nbsp; 6921200 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.24%, 07/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6836606 |
| **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 8.79%<br> (Cost $51,408,722)** | **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 8.79%<br> (Cost $51,408,722)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$51408721** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 106.45%<br> (Cost $645,197,110)** | **TOTAL INVESTMENTS — 106.45%<br> (Cost $645,197,110)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$622559698** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — (6.45)%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — (6.45)%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$(37727627)** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$584832071** |

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<sup>(a)</sup> Amount is stated in U.S. dollars unless otherwise noted.

<sup>(b)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $106,932,662, representing 18.28% of net assets.

<sup>(c)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(d)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(e)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(f)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(g)</sup> Single-class security backed by mortgage loans purchased by either Freddie Mac or Fannie Mae.

<sup>(h)</sup> Principal amount of the security is adjusted for inflation.

<sup>(i)</sup> All or a portion of the security has been pledged as collateral to cover segregation requirements on open swaps.

<sup>(j)</sup> All or a portion of the security has been segregated to cover initial margin requirements on open futures contracts.

<sup>(k)</sup> Zero coupon bond; the interest rate shown is the effective yield on date of purchase.

<sup>(l)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(m)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>EURIBOR</sup> Euro Interbank Offered Rate

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

<sup>TBA</sup> To Be Announced

<sup>TIPS</sup> Treasury Inflation Protected Securities

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| | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: |
| **Description** | **Number of<br> Contracts** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Expiration<br> Date** | **Fair Value and<br> Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| **Long** |  |  |  |  |  |
| ICE 3 Month SONIA | 42 | GBP | 13033 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$1025 |
| Long Gilt Future | 8 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;926 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5320) |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 56 | USD | &nbsp;&nbsp;6228 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20094 |
| U.S. 10 Year Ultra Treasury Note Futures | 31 | USD | &nbsp;&nbsp;3538 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34696 |
| U.S. 2 Year Treasury Note Futures | 38 | USD | &nbsp;&nbsp;7873 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21999 |
| U.S. 5 Year Treasury Note Futures | 256 | USD | 19684 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30101 |
| U.S. Treasury Bond Futures | 78 | USD | &nbsp;&nbsp;9148 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;110381 |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 98 | USD | 11980 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63820 |
| **Short** |  |  |  |  |  |
| Euro-Bund Futures | 1 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3110 |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 29 | USD | &nbsp;&nbsp;3225 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(18738) |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 34 | USD | &nbsp;&nbsp;4157 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11454 |
|  |  |  |  | **Net Appreciation** | **$272622** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| BA | USD | 350415 | EUR | 335299 | 04/09/2025 | $(12311) |
| BB | USD | 756833 | EUR | 699189 | 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;452 |
| SSB | USD | 917408 | EUR | 846766 | 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1379 |
| WES | EUR | 216398 | USD | 222768 | 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11331 |
|  |  |  |  |  | **Net Appreciation** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$851** |

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| | | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: |
| **Reference<br> Obligation** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **<br> Value** | **Upfront<br> Payments/<br> Receipts** | **Fixed<br> Deal<br> Pay/Receive<br> Rate** | **Maturity<br> Date** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** | **Implied<br> Credit<br> Spread<sup>(b)</sup>** | **Receive<br> Frequency** | **Pay<br> Frequency** |
| **Sell Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CDX.NA.IG.42.V1<sup>(c)</sup> | USD | &nbsp;&nbsp;6592 | $125952 | $120050 | 1.00% | 06/20/2029 | $5902 | 0.45% | Quarterly |  |
| CDX.NA.IG.43<sup>(c)</sup> | USD | 11600 | &nbsp;&nbsp;217045 | &nbsp;&nbsp;250986 | 1.00 | 12/20/2029 | (33941) | 0.50 | Quarterly |  |
|  |  |  | **$342997** | **$371036** |  | **Net Depreciation** | **$(28039)** |  |  |  |

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(a) The maximum potential amount the Fund could be required to pay as a seller of credit protection or receive as a buyer of credit protection if a credit event occurs as defined under
the terms of that particular swap agreement.

(b) Implied credit spreads, represented in absolute terms, are utilized in determining the value of credit default swap agreements on sovereign issues of an emerging country as of period
end, and serve as an indicator of the current status of the payment/performance risk and represent the likelihood or risk of default for the credit derivative. The implied credit spread of a particular referenced
entity reflects the cost of buying/selling protection and may include upfront payments required to be made to enter into the agreement. Wider credit spreads represent a deterioration of the referenced entity's
credit soundness and a greater likelihood or risk of default or other credit event occurring as defined under the terms of the agreement.

(c) Based on an index of North American bonds with investment grade credit ratings that trade in the credit default swap market.

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | &nbsp;&nbsp;**Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 1-day SOFR | Annual | 3.50% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470 | 04/19/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$262 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$500 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(238) |
| 3.85% | Annual | 1-day SOFR | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43910 | 03/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127524 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63494 |
| 1-day TONA | Annual | 0.50% | Annual | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;732000 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39345 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39940 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(595) |
| 4.00% | Annual | 6-mo. NIBOR | Semi Annual | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37700 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(20252) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(19935) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(317) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.50% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3) |
| 3.75% | Annual | 1-day SONIA | Annual | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.25% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1230 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9236 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8226 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010 |
| 2.50% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2021 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1035 |
| 1.75% | Annual | 1-day ESTRON | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4412) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6547) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2135 |
| 3.00% | Annual | 1-day CORRA | Semi-Annual | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9548 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7135 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2413 |
| 2.14% | Annual | 3-mo. EURIBOR | Quarterly | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59110 | 11/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(58631) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7517 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(66148) |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.76% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59110 | 11/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71240 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71167 |
| 2.50% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2039 | 05/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8679 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4416) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13095 |
| 2.32% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4980 | 02/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(13819) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8248) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5571) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.80% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37270 | 08/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(241425) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(75713) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(165712) |
| 3.50% | Annual | 1-day SONIA | Annual | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200 | 06/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(33543) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(31944) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1599) |
| 2.50% | Annual | 3-mo. STIBOR | Quarterly | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9290 | 06/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8405) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7450) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(955) |
| 4.00% | Annual | 6-mo. NIBOR | Semi Annual | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3748 | 06/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6605) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(10352) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3748 |
| 0.75% | Annual | 1-day TONA | Annual | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;449000 | 06/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(47719) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(52227) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4508 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.82% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6010 | 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(44335) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(16760) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(27575) |
| 1-day TONA | Annual | 1.29% | Annual | JPY | 1105550 | 08/02/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72465 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10414 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62051 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.86% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2340 | 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(17973) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6363 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(24336) |
| 3.00% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1950 | 03/28/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4570 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2358 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2212 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER CORE BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 3.00% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2240 | 05/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$4433 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$(2938) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$7371 |
| 1-day TONA | Annual | 1.00% | Annual | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184609 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205223 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(20614) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.25% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42089 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5036) |
| 2.75% | Annual | 3-mo. STIBOR | Quarterly | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10140 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(18070) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(15592) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2478) |
| 3-mo. BBSW | Quarterly | 2.85% | Quarterly | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4895 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2159) |
| 1-day CORRA | Semi-Annual | 3.00% | Semi-Annual | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(9577) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7734) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1843) |
| 3.50% | Annual | 1-day SONIA | Annual | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(12590) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(11970) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(620) |
| 6-mo. NIBOR | Semi-Annual | 4.68% | Annual | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;707 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1101 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(394) |
| 4.25% | Semi-Annual | 3-mo. BBR-FRA | Quarterly | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4119 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2173 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1946 |
| 2.50% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3887) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5874) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1987 |
| 4.25 | Annual | 1-day SONIA | Annual | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840 | 09/07/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1629 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4095) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5725 |
| 3.00% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2540 | 01/25/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8096) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(10081) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1985 |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.35% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2440 | 03/28/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5885 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7806 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1921) |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.58% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6030 | 01/25/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66915 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16775 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50140 |
| 2.16% | Annual | 1-day TONA | Annual | JPY | 1403720 | 08/02/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(137641) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(67284) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(70357) |
| 1-day SOFR | Annual | 4.16% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3955 | 03/19/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(125086) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1705) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(123380) |
| 2.50% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510 | 06/18/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(22384) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(25122) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2738 |
| 2.00% | Annual | 6-mo. EURIBOR | Semi Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3560 | 01/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(43618) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13344 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(56962) |
| 1-day SOFR | Annual | 2.88% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440 | 03/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72998 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68502 |
| 1-day SOFR | Annual | 2.97% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1235 | 03/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185982 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1266) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;187248 |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.75% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;726 | 05/17/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3212 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33284 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.25% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365 | 06/21/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36578 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.59% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;670 | 09/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29833 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;761 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29072 |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.82% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1562 | 11/10/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(42077) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43167 |
| 2.53% | Annual | 1-day ESTRON | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780 | 03/19/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4913) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5028) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115 |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.42% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780 | 03/19/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5291 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4341 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950 |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.76% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300 | 06/18/2075 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42390 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43087 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(697) |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$184584** | **$66273** | **$118312** |

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|:---|:---|
| **Abbreviations** | **Abbreviations** |
| BA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Bank of America Corp |
| BB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Barclays Bank PLC |
| BBR-FRA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;New Zealand Dollar Bank Bill Rate-Forward Rate Agreement Basis Swap |
| BBSW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Australian Bank Bill Swap Rate |
| CORRA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Canadian Overnight Repo Rate Average |
| EURIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Interbank Offered Rate |
| NIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Norwegian Interbank Offered Rate |
| SOFR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Secured Overnight Financing Rate |
| SONIA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Sterling Overnight Interbank Average Rate |
| SSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;State Street Bank |
| STIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Swedish Krona Stockholm Interbank Offered Rate |
| TONA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Tokyo Overnight Average Rate |
| WES | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Westpac Banking |

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| | |
|:---|:---|
| **Currency Abbreviations** | **Currency Abbreviations** |
| AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Australian Dollar |
| CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Canadian Dollar |
| EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Dollar |
| GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;British Pound |
| JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Japanese Yen |
| NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Norwegian Krone |
| NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;New Zealand Dollar |
| SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Swedish Krona |
| USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;U.S. Dollar |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 2.01% | Non-Agency — 2.01% | Non-Agency — 2.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;397000 | Aligned Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2<br> 6.00%, 08/17/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$400746 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | AMSR Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2019-SFR1 Class B<br> 3.02%, 01/19/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 485643 |
|  | Avis Budget Rental Car Funding AESOP LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 06/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 378262 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-8A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;281000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.02%, 02/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;293271 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | Ballyrock Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-24A Class A1<br> 6.07%, 07/15/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.77% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91858 | Carvana Auto Receivables Trust<br> Series 2021-N2 Class C<br> 1.07%, 03/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88816 |
|  | CyrusOne Data Centers Issuer I LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;111848 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 04/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109504 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;502000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.56%, 11/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;503180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;212000 | Ent Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A3<br> 6.24%, 01/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214714 |
| 1232000 | Ford Auto Securitization Trust II<sup>(b)</sup><br> Series 2022-AA Class A3<br> CAD, 5.40%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | Invesco US Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-3A Class A<br> 6.10%, 07/15/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;187818 | MetroNet Infrastructure Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 6.23%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;216397 | Mosaic Solar Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-2A Class A<br> 5.36%, 09/22/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210363 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;539672 | Octagon Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-2A Class A<br> 6.14%, 04/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.85% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;539863 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | OneMain Financial Issuance Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-2A Class A<br> 1.75%, 09/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;943495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | Regatta XXV Funding Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-1A Class A<br> 6.20%, 07/15/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575351 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | Retained Vantage Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2A<br> 5.00%, 09/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560645 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| 213333 | SpringCastle America Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2020-AA Class A<br> 1.97%, 09/25/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$198878 |
| 156000 | Stack Infrastructure Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2<br> 5.90%, 03/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 157265 |
| &nbsp;&nbsp;90218 | Sunnova Hestia I Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-GRID1 Class 1A<br> 5.75%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 91164 |
| 723833 | Textainer Marine Containers VII Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A<br> 1.68%, 02/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 665226 |
| 807525 | TIF Funding III LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.48%, 04/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 812129 |
| 565682 | Tricon American Homes Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2019-SFR1 Class A<br> 2.75%, 03/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 557065 |
| 315724 | Trinity Rail Leasing LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2020-2A Class A1<br> 1.83%, 11/19/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 302648 |
| 574000 | Vantage Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2<br> 6.32%, 03/16/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580584 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10838448 |
| U.S. Government Agency — 0.04% | U.S. Government Agency — 0.04% | U.S. Government Agency — 0.04% |
| 236607 | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Pass Through Certificates<br> Series 2017-SR01 Class A3<br> 3.09%, 11/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228980 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 2.05%<br> (Cost $11,050,939)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 2.05%<br> (Cost $11,050,939)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$11067428 |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 0.24% | Basic Materials — 0.24% | Basic Materials — 0.24% |
|  | Corp Nacional del Cobre de Chile<sup>(b)</sup> |  |
| 540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/08/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547021 |
| 220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 09/08/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218287 |
| 200000 | Inversiones CMPC SA<sup>(b)</sup><br> 6.13%, 06/23/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203409 |
| 200000 | POSCO<sup>(b)(d)</sup><br> 5.75%, 01/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205193 |
| 124000 | Rio Tinto Finance USA PLC<br> 5.75%, 03/14/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124206 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298116 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — 0.69% | Communications — 0.69% | Communications — 0.69% |
|  | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$493763 |
| 1633000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1231174 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;924000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 04/01/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 561201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;314000 | NBN Co Ltd<br> EUR, 4.38%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 360021 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | TDF Infrastructure SASU<br> EUR, 5.63%, 07/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 803547 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;246000 | Verizon Communications Inc<br> EUR, 3.50%, 06/28/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 265350 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3715056 |
| Consumer, Cyclical — 0.53% | Consumer, Cyclical — 0.53% | Consumer, Cyclical — 0.53% |
|  | Alimentation Couche-Tard Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.65%, 05/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;432732 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.01%, 02/12/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;523000 | Aptiv Swiss Holdings Ltd<br> EUR, 4.25%, 06/11/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554458 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Ford Motor Credit Co LLC<br> 7.12%, 11/07/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204384 |
|  | General Motors Financial Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;273000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 04/04/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270013 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/07/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271096 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 09/06/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115698 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Kering SA<br> EUR, 3.38%, 03/11/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Volkswagen International Finance NV<sup>(e)</sup><br> EUR, 3.88%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;317000 | Volkswagen Leasing GmbH<br> EUR, 4.75%, 09/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360111 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2844691 |
| Consumer, Non-Cyclical — 2.55% | Consumer, Non-Cyclical — 2.55% | Consumer, Non-Cyclical — 2.55% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | AA Bond Co Ltd<br> GBP, 5.50%, 07/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;684501 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | ASTM SpA<br> EUR, 2.38%, 11/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569239 |
|  | Autostrade per l'Italia SpA |  |
| 1556000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.00%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1575960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;629000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.25%, 01/25/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;349000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.63%, 02/28/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Bayer AG<br> EUR, 7.00%, 09/25/2083 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685360 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | Becton Dickinson & Co<br> EUR, 3.83%, 06/07/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695021 |
|  | CVS Health Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489966 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;790000 | Eurofins Scientific SE<br> EUR, 4.75%, 09/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;887574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;517000 | Global Payments Inc<br> EUR, 4.88%, 03/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;583306 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-cyclical — (continued) | Consumer, Non-cyclical — (continued) | Consumer, Non-cyclical — (continued) |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;313000 | Kraft Heinz Foods Co<br> 5.20%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$316465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;379000 | Kroger Co<br> 5.65%, 09/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 357898 |
|  | Mars Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 582507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 05/01/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 430936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 05/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 279763 |
|  | Medtronic Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.15%, 10/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;498000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.15%, 10/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;522566 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Merck KGaA<br> EUR, 3.88%, 08/27/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107725 |
|  | MSD Netherlands Capital BV |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;266000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.50%, 05/30/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280730 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;272000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.75%, 05/30/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;268431 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | Pfizer Investment Enterprises Pte Ltd<br> 5.30%, 05/19/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645642 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;670000 | Royalty Pharma PLC<br> 5.90%, 09/02/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Sartorius Finance BV<br> EUR, 4.88%, 09/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574489 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | Thermo Fisher Scientific Finance I BV<br> EUR, 1.63%, 10/18/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113650 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;646000 | Viatris Inc<br> 4.00%, 06/22/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423676 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13773925 |
| Energy — 3.25% | Energy — 3.25% | Energy — 3.25% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;243000 | Diamondback Energy Inc<br> 5.75%, 04/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229091 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | Enbridge Inc<br> 8.50%, 01/15/2084 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;528673 |
|  | Eni SpA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;336000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;338703 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;631000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617130 |
|  | Petroleos Mexicanos |  |
| 8303000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.75%, 02/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8250945 |
| 6088000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 01/28/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4155086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | Raizen Fuels Finance SA<sup>(b)</sup><br> 6.45%, 03/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;323355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | South Bow Canadian Infrastructure Holdings Ltd<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 03/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445158 |
|  | South Bow USA Infrastructure Holdings LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;487000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.58%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;476831 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;452000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.18%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | Var Energi ASA<br> EUR, 7.86%, 11/15/2083 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636584 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Wintershall Dea Finance 2 BV<sup>(e)</sup><br> EUR, 3.00%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;804445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Wintershall Dea Finance BV<br> EUR, 1.82%, 09/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374387 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17611950 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — 6.56% | Financial — 6.56% | Financial — 6.56% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | Aareal Bank AG<br> EUR, 5.63%, 12/12/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$762073 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | ABN AMRO Bank NV<sup>(b)</sup><br> 5.52%, 12/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 902389 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;353000 | Alexandria Real Estate Equities Inc REIT<br> 5.25%, 05/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 344304 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;766000 | Athora Netherlands NV<br> EUR, 5.38%, 08/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 851611 |
| 1692000 | Avolon Holdings Funding Ltd<sup>(b)</sup><br> 2.75%, 02/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1590686 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Banque Federative du Credit Mutuel SA<br> EUR, 4.75%, 11/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 686470 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | Barclays PLC<sup>(e)</sup><br> GBP, 9.25%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 437656 |
|  | BNP Paribas SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 6.88%, Perpetual<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228155 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;789000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, Perpetual<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;812675 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.75%, 11/13/2032<br> 3-mo. EURIBOR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026656 |
|  | BPCE SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.50%, 01/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;674214 |
| 1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.13%, 10/13/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1314909 |
| 1290000 | Citadel Finance LLC<sup>(b)</sup><br> 5.90%, 02/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1280757 |
| 1190000 | Citizens Financial Group Inc<br> 5.84%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1222321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | Comerica Inc<br> 5.98%, 01/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;447112 |
|  | Commerzbank AG<sup>(e)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 6.13%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;871530 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 6.50%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;447660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Cooperatieve Rabobank UA<sup>(e)</sup><br> EUR, 4.88%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;421401 |
| 1100000 | Credit Agricole SA<br> EUR, 4.38%, 11/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1233782 |
|  | Deutsche Bank AG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.75%, 11/19/2030<br> 3-mo. EURIBOR + 2.05% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;897003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.63%, 05/19/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330417 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;560000 | Discover Financial Services<br> 7.96%, 11/02/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | Eurobank Ergasias Services & Holdings SA<br> EUR, 6.25%, 04/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299797 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;880000 | First Citizens BancShares Inc<br> 6.25%, 03/12/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | Goldman Sachs Group Inc<br> 5.02%, 10/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;392000 | Huntington Bancshares Inc<br> 6.14%, 11/18/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Indigo Group SAS<br> EUR, 4.50%, 04/18/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566170 |
|  | Intesa Sanpaolo SpA |  |
| 1120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 7.75%, Perpetual<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1277668 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 11/21/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;746364 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | JAB Holdings BV<br> EUR, 5.00%, 06/12/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458979 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;714000 | JPMorgan Chase & Co<br> 5.34%, 01/23/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;721602 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| 1070000 | Kreditanstalt fuer Wiederaufbau<br> EUR, 0.38%, 04/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1035857 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;790000 | Nasdaq Inc<br> EUR, 4.50%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 902015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | P3 Group SARL<br> EUR, 4.00%, 04/19/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 749428 |
|  | Raiffeisen Bank International AG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.63%, 08/21/2029<br> 3-mo. EURIBOR + 1.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 334896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.88%, 06/18/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 632921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;267000 | Reinsurance Group of America Inc<br> 6.65%, 09/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 262902 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | RLGH Finance Bermuda Ltd<br> 8.25%, 07/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;702672 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;840000 | SBA Tower Trust REIT<sup>(b)</sup><br> 1.88%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819284 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Societe Generale SA<sup>(b)(e)</sup><br> 9.38%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369007 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;366000 | Truist Financial Corp<br> 5.12%, 01/26/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359420 |
| 1932000 | UBS Group AG<br> EUR, 7.75%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2351960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;903000 | WEA Finance LLC / Westfield UK & Europe Finance PLC REIT<sup>(b)</sup><br> 4.75%, 09/17/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;742085 |
|  | WEA Finance LLC REIT<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;960000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;927869 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 09/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121618 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 09/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72649 |
|  | Wells Fargo & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 04/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201381 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;690000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.56%, 07/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;702130 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;429000 | WP Carey Inc REIT<br> EUR, 3.70%, 11/19/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;442170 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;557000 | Zions Bancorp NA<br> 6.82%, 11/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;568271 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35479064 |
| Industrial — 1.44% | Industrial — 1.44% | Industrial — 1.44% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Abertis Infraestructuras Finance BV<sup>(e)</sup><br> EUR, 3.25%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430099 |
| 1200000 | Aena SME SA<br> EUR, 4.25%, 10/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1360177 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;768000 | Amcor UK Finance PLC<br> EUR, 3.95%, 05/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;830881 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Canadian Pacific Railway Co<br> 3.10%, 12/02/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227797 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | Cellnex Finance Co SA<br> EUR, 2.00%, 09/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Cellnex Telecom SA<br> EUR, 1.75%, 10/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;787967 |
|  | Deutsche Bahn Finance GmbH |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;892000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.88%, 05/24/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;918418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.63%, 08/16/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;534000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.38%, 03/03/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493512 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 0.63%, 04/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$257167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;333000 | DS Smith PLC<br> EUR, 4.50%, 07/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 379550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | GFL Environmental Inc<sup>(b)</sup><br> 6.75%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 525714 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;106000 | Honeywell International Inc<br> EUR, 4.13%, 11/02/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 117636 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;538000 | Tyco Electronics Group SA<br> EUR, 3.25%, 01/31/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 571194 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7787477 |
| Technology — 0.86% | Technology — 0.86% | Technology — 0.86% |
|  | Foundry JV Holdco LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 01/25/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664670 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/25/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655228 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;402000 | Hewlett Packard Enterprise Co<br> 4.85%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397845 |
|  | Intel Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 02/10/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;794000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 02/21/2054<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;722061 |
| 1074000 | Oracle Corp<br> 3.65%, 03/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833385 |
| 1000000 | Ubisoft Entertainment SA<br> EUR, 0.88%, 11/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973922 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4660750 |
| Utilities — 2.39% | Utilities — 2.39% | Utilities — 2.39% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | AES Corp<br> 5.80%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181882 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Amprion GmbH<br> EUR, 3.63%, 05/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547258 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | Constellation Energy Generation LLC<br> 5.75%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375209 |
| 1785000 | Duke Energy Carolinas LLC<br> 4.85%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1761472 |
|  | Electricite de France SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 7.50%, Perpetual<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;474094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.63%, 01/25/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106541 |
| 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.00%, 12/09/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654383 |
| 1300000 | EnBW International Finance BV<br> EUR, 4.30%, 05/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1461510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | Enel Finance International NV<br> EUR, 0.88%, 01/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545318 |
|  | Engie SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.25%, 09/06/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;446997 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.50%, 09/06/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435625 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | ESB Finance Designated Activity Co<br> EUR, 3.75%, 01/25/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;522562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;859000 | Northumbrian Water Finance PLC<br> GBP, 6.38%, 10/28/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1132217 |
|  | RWE Finance US LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 04/16/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 04/16/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438105 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146000 | Severn Trent Utilities Finance PLC<br> GBP, 5.25%, 04/04/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$179478 |
|  | Suez SACA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.00%, 11/03/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 232989 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.50%, 11/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 452019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411000 | United Utilities Water Finance PLC<br> , 3.75%, 05/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 435746 |
|  | Vistra Operations Co LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1051000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 01/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1028603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;834000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Yorkshire Water Finance PLC<br> GBP, 6.60%, 04/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;267986 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12955695 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 18.51%<br> (Cost $101,441,746)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 18.51%<br> (Cost $101,441,746)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$100126724** |
| **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363000 | Africa Finance Corp<br> 4.38%, 04/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359915 |
|  | Australia Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 4.50%, 04/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1700562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 3.00%, 03/21/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000000 | Bonos de la Tesoreria de la Republica en pesos<sup>(b)</sup><br> CLP, 4.70%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90584 |
|  | Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32720<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRL, 10.00%, 01/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4654337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24252<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BRL, 10.00%, 01/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3330078 |
|  | Bundesrepublik Deutschland Bundesanleihe |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3651000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.40%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3950629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.70%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1561000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.30%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1655196 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;314000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.75%, 07/04/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411955 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.25%, 07/04/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161374 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;903000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.50%, 07/04/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;899540 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.01%, 08/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65926 |
|  | Canadian Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CAD, 3.25%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525491 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CAD, 3.25%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70665 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CAD, 1.75%, 12/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1204032 |
|  | China Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CNY, 3.81%, 09/14/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CNY, 3.00%, 10/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CNY, 3.73%, 05/25/2070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397331 |
|  | Colombian TES |  |
| 48520699648 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;COP, 6.00%, 04/28/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10291329 |
| &nbsp;&nbsp;8999999488 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;COP, 13.25%, 02/09/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2276879 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550000 | Denmark Government Bond<br> DKK, 4.50%, 11/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270619 |
|  | European Union |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;830000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.13%, 12/04/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;916360 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1474000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 0.20%, 06/04/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810247 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 03/04/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745405 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
|  | Finland Government Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 0.50%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$778349 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 162286 |
|  | French Republic Government Bond OAT<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.75%, 02/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1116282 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 05/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2556920 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;319000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 11/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 333935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.00%, 10/25/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1652942 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.25%, 05/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;602223 |
|  | Hellenic Republic Government Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3171000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.63%, 06/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3452013 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;361000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.38%, 07/18/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410708 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.13%, 06/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1844136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | Hungary Government Bond<br> HUF, 2.25%, 04/20/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135 |
|  | Iceland Rikisbref |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150051888 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ISK, 6.50%, 01/24/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115070 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141644768 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ISK, 7.00%, 09/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1096757 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286078016 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ISK, 4.50%, 02/17/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1715494 |
|  | Indonesia Treasury Bond |  |
| 18826999808 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;IDR, 7.00%, 09/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139377 |
| 12050000128 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;IDR, 7.50%, 04/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;741695 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | Ireland Government Bond<br> EUR, 2.60%, 10/18/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470731 |
|  | Italy Buoni Poliennali Del Tesoro |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.40%, 05/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6037725 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1652000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 0.95%, 03/01/2037<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.45%, 09/01/2050<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76259 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.15%, 09/01/2052<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;274637 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;699000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.15%, 03/01/2072<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437165 |
|  | Japan Government Forty Year Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.00%, 03/20/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1361371 |
| &nbsp;&nbsp;1562349952 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 2.20%, 03/20/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9259519 |
|  | Japan Government Ten Year Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;669400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 0.10%, 03/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4400215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 0.10%, 12/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3916141 |
|  | Japan Government Thirty Year Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;589699968 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.50%, 03/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3484337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;163700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 0.80%, 12/20/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800601 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23950000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 0.70%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606049984 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.60%, 12/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3317092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880000016 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 2.20%, 06/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5527413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;444300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 2.10%, 09/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2726673 |
|  | Japan Government Twenty Year Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.50%, 06/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2894551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.40%, 12/20/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2154528 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JPY, 1.10%, 03/20/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;898760 |
|  | Kingdom of Belgium Government Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1518000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 06/22/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1636254 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.30%, 06/22/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;718954 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
|  | Korea Treasury Bond |  |
| 1219000064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;KRW, 3.13%, 09/10/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$908710 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;857000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;KRW, 3.25%, 03/10/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 654027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4710000 | Malaysia Government Bond<br> MYR, 4.64%, 11/07/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1129211 |
|  | Mexican Bonos |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795000<sup>(g)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MXN, 5.50%, 03/04/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3673138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412000<sup>(g)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MXN, 7.50%, 06/03/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1969555 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1356500<sup>(g)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;MXN, 8.50%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6532703 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4220000 | Mexico Government International Bond<br> EUR, 4.00%, 03/15/2115 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2971718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | Netherlands Government Bond<sup>(b)</sup><br> EUR, 2.50%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1362659 |
|  | New South Wales Treasury Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1961000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 2.00%, 03/08/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 4.75%, 02/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603079 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 4.25%, 02/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610228 |
|  | New Zealand Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6358000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;NZD, 2.00%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3098466 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;NZD, 3.50%, 04/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4086748 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;NZD, 4.25%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3664102 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;393000 | Peru Government Bond<sup>(d)</sup><br> PEN, 6.15%, 08/12/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | Peruvian Government International Bond<sup>(b)</sup><br> PEN, 7.60%, 08/12/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Portugal Obrigacoes do Tesouro OT<sup>(b)</sup><br> EUR, 2.88%, 10/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;527095 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1032000 | Province of Ontario Canada<br> CAD, 4.15%, 12/02/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;708206 |
|  | Queensland Treasury Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;846000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 2.00%, 08/22/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422524 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;942000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 1.75%, 07/20/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443671 |
|  | Republic of Austria Government Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.90%, 05/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1628189 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.90%, 02/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1178024 |
|  | Republic of Poland Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2312000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PLN, 3.25%, 07/25/2025<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;593847 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;PLN, 6.00%, 10/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349698 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;639000 | Republic of Poland Government International Bond<br> 5.50%, 03/18/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599438 |
|  | Romanian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2229000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.75%, 02/26/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2406338 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 02/17/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;698071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.88%, 05/26/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;681626 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.50%, 09/18/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1625118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.50%, 02/08/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146099 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.62%, 05/26/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;911000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.75%, 07/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;822502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;584000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.12%, 07/16/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;516431 |

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*March 31, 2025*

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### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| &nbsp;&nbsp;2104000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.13%, 09/24/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2197664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.00%, 01/28/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 350166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;919000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.25%, 05/30/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 957131 |
| &nbsp;&nbsp;2901000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.88%, 07/11/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3099702 |
| &nbsp;&nbsp;1894000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.00%, 04/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1523648 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 01/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 306958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;716000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.75%, 02/07/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 641916 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;362000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.88%, 10/29/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317111 |
| &nbsp;&nbsp;1089000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.63%, 02/22/2036<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1088763 |
| &nbsp;&nbsp;1404000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.63%, 02/22/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1403694 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;298000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.38%, 02/08/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;233651 |
| &nbsp;&nbsp;2579000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.63%, 12/02/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1681849 |
| &nbsp;&nbsp;2724000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.88%, 04/13/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1786513 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;849000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.63%, 04/03/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680209 |
| &nbsp;&nbsp;1527000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.38%, 01/28/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986696 |
|  | Saudi Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.38%, 03/05/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504632 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 01/13/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606638 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630000 | Singapore Government Bond<br> SGD, 3.38%, 09/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;493904 |
| &nbsp;&nbsp;2455000 | Slovakia Government Bond<br> EUR, 1.00%, 10/13/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1327735 |
|  | Spain Government Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;3175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 0.70%, 04/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2940448 |
| &nbsp;&nbsp;2648000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 2.35%, 07/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2699333 |
| &nbsp;&nbsp;1060000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.25%, 04/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145691 |
| &nbsp;&nbsp;1440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.45%, 10/31/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1573270 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 1.00%, 10/31/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137577 |
| &nbsp;&nbsp;4400000 | Sweden Government Bond<br> SEK, 2.25%, 05/11/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422611 |
|  | Swiss Confederation Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;1410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CHF, 0.50%, 06/27/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1603091 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CHF, 3.50%, 04/08/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1304321 |
| 22850000 | Thailand Government Bond<br> THB, 2.00%, 12/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;679264 |
|  | Treasury Corp of Victoria |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 2.00%, 09/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449267 |
| &nbsp;&nbsp;4733000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;AUD, 4.75%, 09/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2808250 |
|  | United Kingdom Gilt |  |
| &nbsp;&nbsp;2950000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 4.50%, 06/07/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3847754 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 1.63%, 10/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713852 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569541 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 4.75%, 12/07/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754974 |
| &nbsp;&nbsp;1750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 3.25%, 01/31/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2074709 |
| &nbsp;&nbsp;1475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 4.25%, 07/31/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1851857 |
| &nbsp;&nbsp;2729140 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 3.50%, 01/22/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2786737 |
| &nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 1.25%, 07/31/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1129253 |
| 10720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 1.50%, 07/31/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6285437 |
| 10475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;GBP, 4.38%, 07/31/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11707119 |
| **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 40.85%<br> (Cost $242,850,685)** | **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 40.85%<br> (Cost $242,850,685)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$220988191** |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 0.54% | Non-Agency — 0.54% | Non-Agency — 0.54% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;349135 | A&D Mortgage Trust<sup>(b)(h)</sup><br> Series 2023-NQM2 Class A1<br> 6.13%, 05/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$350581 |
|  | COLT Mortgage Loan Trust<sup>(b)(h)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;212154 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.60%, 07/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 213837 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;533494 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.16%, 10/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 541438 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;462372 | New Residential Mortgage Loan Trust<sup>(b)(i)</sup><br> Series 2022-NQM1 Class A1<br> 2.28%, 04/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;723000 | Sequoia Logistics Designated Activity Company<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2025-1A Class B<br> EUR, 4.29%, 02/17/2037<br> 3-mo. EURIBOR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;782982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;171162 | Tower Bridge Funding PLC<sup>(c)</sup><br> Series 2021-2<br> GBP, 5.26%, 11/20/2063<br> 1-day SONIA + 0.78% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221203 |
|  | Verus Securitization Trust<sup>(b)(h)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;197264 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 05/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197456 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;213947 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.48%, 06/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215491 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2933909 |
| U.S. Government Agency — 13.72% | U.S. Government Agency — 13.72% | U.S. Government Agency — 13.72% |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;688527 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604927 |
| 1042429 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881642 |
| 1733701 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1463376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;140585 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122954 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;603840 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551892 |
| 2369343 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2327137 |
| 2857401 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2892647 |
| 1153181 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160872 |
| 1739155 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1755432 |
| 2266577 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2318666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;678469 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;667651 |
| 1474849 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510009 |
| 1499843 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1542144 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;207078 | Federal Home Loan Mortgage Corp Multifamily Structured Pass Through Certificates<br> Series KC02 Class A2<br> 3.37%, 07/25/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206150 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| 2504208 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2210397 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;457483 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417145 |
| 3566913 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3036406 |
| 1677334 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 12/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1419196 |
| 1902744 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1606177 |
| 1402343 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1309036 |
| 1203239 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1152906 |

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*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| &nbsp;&nbsp;1626242 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1488321 |
| &nbsp;&nbsp;1293275 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1297307 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;762289 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 766016 |
| &nbsp;&nbsp;1435199 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1470685 |
| &nbsp;&nbsp;1741279 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1710017 |
| &nbsp;&nbsp;1043121 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1048737 |
| &nbsp;&nbsp;2013389 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1981289 |
| &nbsp;&nbsp;2395851 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2411830 |
| &nbsp;&nbsp;1572730 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1623251 |
|  | Government National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;1430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1219564 |
| &nbsp;&nbsp;2210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2021988 |
| &nbsp;&nbsp;5220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5297731 |
| &nbsp;&nbsp;3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3582767 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431982 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 01/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;486027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458943 |
|  | Uniform Mortgage-Backed Security<sup>(j)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;6100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4846924 |
| &nbsp;&nbsp;3790000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3151142 |
| &nbsp;&nbsp;6290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5450682 |
| &nbsp;&nbsp;2170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2167116 |
| &nbsp;&nbsp;2620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, TBA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2660982 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74229397 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 14.26%<br> (Cost $77,463,136)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 14.26%<br> (Cost $77,463,136)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$77163306** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| 21590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 08/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21496724 |
| &nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 12/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1407219 |
| &nbsp;&nbsp;9475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 02/28/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9510901 |
| &nbsp;&nbsp;2990000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.25%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2868298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;557908 |
| &nbsp;&nbsp;9950000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9769268 |
| &nbsp;&nbsp;9170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9142060 |
| &nbsp;&nbsp;5850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5895246 |
| 13275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 12/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13516128 |
| &nbsp;&nbsp;6000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6013593 |
| &nbsp;&nbsp;6180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.63%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5378290 |
| &nbsp;&nbsp;5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 11/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5015820 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** |
| &nbsp;&nbsp;1770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1618305 |
| &nbsp;&nbsp;1790000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1714624 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;463000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 474068 |
| &nbsp;&nbsp;6900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 6725344 |
| 12650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 12687555 |
| &nbsp;&nbsp;6180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 05/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3910540 |
| &nbsp;&nbsp;2225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2084547 |
| &nbsp;&nbsp;6400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.25%, 05/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3177750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;817000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;752853 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 22.87%<br> (Cost $122,651,356)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 22.87%<br> (Cost $122,651,356)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$123717041** |
| **Shares** |  |  |
| **EXCHANGE TRADED FUNDS** | **EXCHANGE TRADED FUNDS** | **EXCHANGE TRADED FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75770 | iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8235442 |
| **TOTAL EXCHANGE TRADED FUNDS — 1.52%<br> (Cost $8,131,613)** | **TOTAL EXCHANGE TRADED FUNDS — 1.52%<br> (Cost $8,131,613)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$8235442** |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;844912 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(k)</sup>,4.29%<sup>(l)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;844912 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.16%<br> (Cost $844,912)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.16%<br> (Cost $844,912)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$844912** |
| **TOTAL PURCHASED OPTIONS — 0.00%<sup>(m)</sup><br> (Cost $23,202)** | **TOTAL PURCHASED OPTIONS — 0.00%<sup>(m)</sup><br> (Cost $23,202)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$8595** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 100.22%<br> (Cost $564,457,589)** | **TOTAL INVESTMENTS — 100.22%<br> (Cost $564,457,589)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$542151639** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — (0.22)%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — (0.22)%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$(1213930)** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$540937709** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

<sup>(a)</sup> Amount is stated in U.S. dollars unless otherwise noted.

<sup>(b)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $73,951,667, representing 13.67% of net assets.

<sup>(c)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(d)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(e)</sup> Security has no contractual maturity date and pays an indefinite stream of interest.

<sup>(f)</sup> Principal amount is stated in 1,000 Brazilian Real Units.

<sup>(g)</sup> Principal amount is stated in 100 Mexican Peso Units.

<sup>(h)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(i)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(j)</sup> Single-class security backed by mortgage loans purchased by either Freddie Mac or Fannie Mae.

<sup>(k)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(l)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>(m)</sup> Represents less than 0.005% of net assets.

<sup>ETF</sup> Exchange Traded Fund

<sup>EURIBOR</sup> Euro Interbank Offered Rate

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

<sup>SONIA</sup> Sterling Overnight Interbank Average Rate

<sup>TBA</sup> To Be Announced

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: |
| **Description** | **Number of<br> Contracts** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Expiration<br> Date** | **Fair Value and<br> Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| **Long** |  |  |  |  |  |
| 10 Year Commonwealth Treasury Bond Futures | 8 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;765 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3339 |
| Canadian 10 Year Bond Futures | 199 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24706 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;128080 |
| Euro-Bobl Futures | 53 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6243 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(53690) |
| Euro-BTP Futures | 97 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11399 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(58514) |
| Euro-Bund Futures | 90 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11595 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;(151956) |
| Euro-Buxl 30 Year Bond Futures | 26 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3101 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;(252294) |
| Euro-OAT Futures | 4 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;491 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(14043) |
| Euro-Schatz Futures | 224 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23958 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(17962) |
| Long Gilt Future | 7 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7409) |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 51 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5672 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60587 |
| U.S. 5 Year Treasury Note Futures | 350 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37855 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;395239 |
| U.S. Treasury Bond Futures | 49 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5747 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3655) |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 25 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3056 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(30469) |
| **Short** |  |  |  |  |  |
| 10 Year Commonwealth Treasury Bond Futures | 86 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8220 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(25087) |
| 3-mo. EURIBOR Futures | 522 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;127936 | Dec 2025 | &nbsp;&nbsp;(151739) |
| Euro-Bobl Futures | 25 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2945 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26178 |
| Euro-Bund Futures | 53 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6828 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;191995 |
| Euro-Buxl 30 Year Bond Futures | 75 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8945 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;413138 |
| Euro-OAT Futures | 15 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1840 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1756 |
| Japan 10 Year Bond Futures | 31 | JPY | 4290400 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(76033) |
| Long Gilt Futures | 5 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(819) |
| U.S. 10 Year Ultra Treasury Note Futures | 93 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10614 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(53334) |
| U.S. 2 Year Treasury Note Futures | 32 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6630 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(10071) |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 71 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8680 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;(154292) |
|  |  |  |  | **Net Appreciation** | **$158945** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| AZB | THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7344372 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212759 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3750 |
| BA | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28728905 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3970000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8990) |
| BA | COP | &nbsp;&nbsp;2898402558 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;706238 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(13876) |
| BA | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4030000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4238935 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;120267 |
| BA | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;268000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281435 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8590 |
| BA | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366446160 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2280000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7957 |
| BA | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377771000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260336 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3707) |
| BA | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158447394 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7729268 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5512 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246977 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353524 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1146 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3921585 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28774958 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(45775) |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | COP | 2977920000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8642 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104436 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4446311 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4103000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6116 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2859243 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;424607667 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26084 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417341 | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;717000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10174 |
| BA | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180413 | PLN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;752499 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(13832) |
| BB | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8640676 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5351008 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48232 |
| BB | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121050 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2325) |
| BB | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144812 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2340) |
| BB | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11011203 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7651897 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2084 |
| BB | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3858000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2681056 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1127 |
| BB | COP | 10316434983 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2457563 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6800 |
| BB | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3733058 | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3488367 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67919 |
| BB | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2670000 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2249359 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1234 |
| BB | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;271000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295997 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2800) |
| BB | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1251000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1347698 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6112 |
| BB | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3859114 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4843369 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;141581 |
| BB | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156725 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3446 |
| BB | &nbsp;&nbsp;IDR | &nbsp;&nbsp;4341461000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;263577 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2114) |
| BB | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12968000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86028 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;539 |
| BB | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36257000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;242926 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(757) |
| BB | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41734165 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2047279 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(9981) |
| BB | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3675713 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320290 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29080 |
| BB | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10934384 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1036354 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2901 |
| BB | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1863238 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175660 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9871 |
| BB | THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6391139 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188562 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(153) |
| BB | TRY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97668550 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2546104 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3371 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4804837 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7693000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2286) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70940 | BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418031 | 05/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1837) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5630000 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8032997 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46195 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43306 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137675 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;686 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1532878 | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1364468 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(12420) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1616250 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11612918 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15114 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251738 | COP | 1056858219 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(722) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139551 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(15) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322327 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3083 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7797798 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6142000 | 04/11/2025 | (135958) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173772 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;683 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326395 | &nbsp;&nbsp;IDR | 5313584952 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6153 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6879833 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5846) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265731 | MYR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1185000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1523) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;901857 | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1571000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9634 |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1410000 | TRY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54081386 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1705) |
| BB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;428988 | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;372604000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6910 |
| BBH | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96322 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188 |
| BBH | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389877 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62869343 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1482 |
| BBH | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210420 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7609 |
| BBH | HUF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45839607 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3012 |
| BBH | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351473269 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2323846 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21330 |
| BBH | PLN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121529 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1371 |
| BBH | SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;743586 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545137 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8514 |
| BBH | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5199388 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3814) |
| BBH | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130531 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4680) |

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*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| BBH | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21098462 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(778) |
| BBH | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;358570 | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;634741 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1855) |
| BBH | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49789475 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2590563 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;123460 |
| BDS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1095944 | COP | &nbsp;&nbsp;4830373709 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(57923) |
| BNP | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9495817 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5960000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(26414) |
| BNP | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013732 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5441) |
| BNP | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14492000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000739 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3082) |
| BNP | COP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940251000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227123 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2649) |
| BNP | CSK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11504000 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457183 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3089 |
| BNP | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2650000 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422148445 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47280 |
| BNP | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2677045 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2810000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85727 |
| BNP | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;882000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;955400 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(915) |
| BNP | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2067340 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2480000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(23000) |
| BNP | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;1242141924 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7679256 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60798 |
| BNP | MYR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3496838 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780457 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7960 |
| BNP | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3609774 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49004000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15693 |
| BNP | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1166702 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;649568 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12920 |
| BNP | SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;284000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212137 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(580) |
| BNP | TWD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9246000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282918 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4395) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5220000 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8498307 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(90279) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559773 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;797000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5561 |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2877258 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2770291 | 04/07/2025 | (119332) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144618 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;133000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;688 |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;319069 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;247000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17 |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279968 | &nbsp;&nbsp;IDR | &nbsp;&nbsp;4603878000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3038 |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142016 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21433000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1140) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014058 | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10944000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(26111) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9321002 | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16551000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;(77911) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1174692 | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12326000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(52666) |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282665 | TWD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9246000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4143 |
| BNP | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1745621 | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32626085 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(32826) |
| BNP | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24484948 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1310000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24674 |
| BNS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2291324 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1853) |
| CA | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645670 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(978) |
| CA | COP | &nbsp;&nbsp;1316274000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14428 |
| CGM | BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6091237 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011539 | 05/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48917 |
| CGM | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231766 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(730) |
| CGM | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191516943 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26362453 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43025 |
| CGM | COP | 58501310353 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14108807 | 04/07/2025 | (134170) |
| CGM | DKK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1709000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240950 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6903 |
| CGM | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458380 | CSK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11504000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(917) |
| CGM | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2650000 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2225311 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(739) |
| CGM | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458851 | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5138000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(14220) |
| CGM | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7416000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8037383 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;(13955) |
| CGM | &nbsp;&nbsp;INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69975000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801292 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16183 |
| CGM | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86142787 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8148) |
| CGM | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86818361 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1032) |
| CGM | KRW | &nbsp;&nbsp;9904880889 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6794075 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;(38260) |
| CGM | RON | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1294000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;272373 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8610 |
| CGM | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5138000 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462627 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8220 |
| CGM | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11152000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1058538 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51605 |
| CGM | SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282499 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(920) |
| CGM | TRY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8722219 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2321) |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376408 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1481 |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591148 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;847476 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1836 |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169965 | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2074) |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4338273 | COP | 19098800348 | 04/07/2025 | (223998) |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2280223 | COP | &nbsp;&nbsp;9448901000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26043 |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12793159 | COP | 53644786660 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;143069 |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2870000 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2646944 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6833 |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353705 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6682) |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95576250 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;(67558) |
| CGM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8701209 | ZAR | &nbsp;&nbsp;9941390705 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;(16409) |
| DB | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181554471 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25322817 | 07/09/2025 | (268062) |

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| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
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| DB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25280504 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;181554471 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;248606 |
| DB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665077 | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12350487 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8147) |
| GS | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2882940 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1834996 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(33511) |
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| GS | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;379223 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3722) |
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| GS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1789704 | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19046500 | 04/16/2025 | (106847) |
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| HSB | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;804000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870748 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(673) |
| HSB | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107514 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(301) |
| HSB | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231283 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(67) |
| HSB | &nbsp;&nbsp;IDR | 5313584952 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321718 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1475) |
| HSB | &nbsp;&nbsp;IDR | 4625356000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;528994 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1150) |
| HSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;ILS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311765 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;(10494) |
| HSB | &nbsp;&nbsp;INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;131705033 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1507078 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32831 |
| HSB | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90162000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606864 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4650) |
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| HSB | KRW | 2401954000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1647340 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;(15791) |
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| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112592 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;739 |
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| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411249 | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3539 |
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| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;163888 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(604) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329765 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1952945 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550315 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;(49607) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8773784 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6800000 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(9154) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250521 | IDR | 4174236952 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;491824 | INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42955000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(9993) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157029 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23301000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1396 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19819667 | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;416639123 | 04/07/2025 | $(519019) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170004 | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1815000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2502) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;667124 | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1158000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9457 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;509169 | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5388000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(27340) |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496432 | SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;662000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3296 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1462526 | THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49168662 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13049 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366129 | TWD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11966000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5670 |
| HSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1294199 | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23895577 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8348) |
| JPM | BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47614000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8298736 | 04/02/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42147 |
| JPM | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;882044 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;612541 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;808 |
| JPM | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3761000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519899 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1462) |
| JPM | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46816344 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7833) |
| JPM | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49004000 | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3672412 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(21330) |
| JPM | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;145743000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979194 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5742) |
| JPM | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4682000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227405 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;857 |
| JPM | PEN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42278 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160 |
| JPM | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5417762 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520462 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19011 |
| JPM | TWD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11994000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;363671 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2369) |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8252565 | BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47614000 | 05/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(36812) |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139396 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006000 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;706 |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1290000 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1236006 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(46973) |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526437 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713 |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2082609 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;309195000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17423 |
| JPM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;471651 | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4963000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(56) |
| MS | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11131 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11831 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(131) |
| MS | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;153391 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3530 |
| MS | CLP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91620000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96262 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;186 |
| MS | CLP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73474396 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79917 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2689) |
| MS | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1217737 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2104) |
| MS | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79258197 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11050 |
| MS | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5203467 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5428128 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200399 |
| MS | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252875 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2954) |
| MS | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329053 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2234) |
| MS | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;336882 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5421 |
| MS | HUF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55172568 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136339 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11719 |
| MS | HUF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;113687000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297433 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7578 |
| MS | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33998076 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3151) |
| MS | NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194565 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480 |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;402590 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1564) |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79997 | CLP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73474396 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2639 |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427862 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;336136 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6336) |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97805527 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(12599) |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2205616 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2330 |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174503 | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1897000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(5797) |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1729052 | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33075707 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(73903) |
| NOM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81225 | HUF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30184752 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;638 |
| NOM | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6478632 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351867 | 07/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1416) |
| RBS | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4801618 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2951012 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49342 |
| RBS | DKK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4250541 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586049 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30254 |
| RBS | NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;336500 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1984 |
| RBS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39092829 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37992046 | 04/07/2025 | (2002707) |
| RBS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8728546 | JPY | 1365434395 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(382200) |
| RBS | ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57624456 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2989457 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151649 |
| RCM | &nbsp;&nbsp;JPY | 1630532000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10895680 | 04/11/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(11151) |
| RCM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1905990 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13811000 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2206 |
| RCM | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800756 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1714245 | 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(54370) |
| SAH | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790515 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1007) |
| SAH | KRW | 1843539589 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1271424 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(19278) |
| SAH | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1347474 | THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45329025 | 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11189 |
| SG | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139620 | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003477 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265 |
| SSB | CSK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1930354 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3639 |
| SSB | &nbsp;&nbsp;INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408377 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4758 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16 |
| SSB | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12277041 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1918 |
| SSB | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;158265800 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2505) |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| SSB | PLN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;324057 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3650 |
| SSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254638 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;886 |
| SSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114577 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;357 |
| SSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10883193 | COP | 45864249021 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(72737) |
| SSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404062 | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591890221 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2046 |
| TD | BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351550 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | 05/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1203 |
| TD | JPY | 1452865440 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9313870 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380252 |
| TD | SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10826045 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;966852 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110600 |
| UBS | CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3477237 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3730000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(74906) |
| UBS | COP | 2635582205 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631066 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1485) |
| UBS | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;936572 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36948 |
| UBS | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93101 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3779 |
| UBS | &nbsp;&nbsp;ILS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;393839 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4070) |
| UBS | INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;117371403 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1342922 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29397 |
| UBS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3082364 | &nbsp;&nbsp;INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;269592793 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(69744) |
| WF | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46053 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6334 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16 |
| WF | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;649194 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22226 |
| WF | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182019 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217483 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1292) |
| WF | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178314 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;334 |
| WF | JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;120852803 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(3107) |
| WF | PLN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1288229 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310149 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22386 |
| WF | SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40444 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114 |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370611 | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590895 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1383 |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60000 | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85983 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;233 |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438262 | COP | &nbsp;&nbsp;1839802802 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(1225) |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2693749 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2490429 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(118) |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4856984 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3951970 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(247911) |
| WF | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1764625 | &nbsp;&nbsp;JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264907440 | 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2948) |
|  |  |  |  |  | **Net Depreciation** | **$(2357689)** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: |
| **Reference<br> Obligation** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **<br> Value** | **Upfront<br> Payments/<br> Receipts** | **Fixed<br> Deal<br> Pay/Receive<br> Rate** | **Maturity<br> Date** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** | **Implied<br> Credit<br> Spread<sup>(b)</sup>** | **Receive<br> Frequency** | **Pay<br> Frequency** |
| **Buy Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Electrolux AB<br> 2.50% | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(4234) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(12430) | 1.00% | 06/20/2029 | $8196 | 1.22% | Quarterly |  |
| iTraxx Europe<br> Series 42 V2 B | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;3317 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(263270) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(298230) | 5.00 | 12/20/2029 | 34960 | 3.18 |  | Quarterly |
| CDX.NA.IG.44. V1 B<sup>(c)</sup> | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;7520 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(134283) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(149036) | 1.00 | 06/20/2030 | 14753 | 0.61 |  | Quarterly |
| CDX.NA.IG.44. V1 B<sup>(c)</sup> | USD | &nbsp;&nbsp;58790 | &nbsp;&nbsp;(1049801) | &nbsp;&nbsp;(1157012) | 1.00 | 06/20/2030 | 107211 | 0.61 |  | Quarterly |
| iTraxx Europe<br> Series 42 V2 B | EUR | 131020 | &nbsp;&nbsp;(2525040) | &nbsp;&nbsp;(2732976) | 1.00 | 12/20/2029 | 207936 | 0.60 |  | Quarterly |
| iTraxx Europe<br> Series 43 V1 B | EUR | &nbsp;&nbsp;10765 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(206173) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(220940) | 1.00 | 06/20/2030 | 14767 | 0.64 |  | Quarterly |
| **Sell Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| iTraxx Europe<br> Series 43 V1 B | EUR | 115530 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2212648 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2420485 | 1.00 | 06/20/2030 | (207837) | 0.64 | Quarterly |  |
| iTraxx Europe<br> Series 42 V2 B | EUR | 131020 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2525040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2864829 | 1.00 | 12/20/2029 | (339789) | 0.60 | Quarterly |  |
|  |  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$554887** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$714690** |  | **Net Depreciation** | **$(159803)** |  |  |  |

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(a) The maximum potential amount the Fund could be required to pay as a seller of credit protection or receive as a buyer of credit protection if a credit event occurs as defined under
the terms of that particular swap agreement.

(b) Implied credit spreads, represented in absolute terms, are utilized in determining the value of credit default swap agreements on sovereign issues of an emerging country as of period
end, and serve as an indicator of the current status of the payment/performance risk and represent the likelihood or risk of default for the credit derivative. The implied credit spread of a particular referenced
entity reflects the cost of buying/selling protection and may include upfront payments required to be made to enter into the agreement. Wider credit spreads represent a deterioration of the referenced entity's
credit soundness and a greater likelihood or risk of default or other credit event occurring as defined under the terms of the agreement.

(c) Based on an index of North American bonds with investment grade credit ratings that trade in the credit default swap market.

See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding OTC credit default swaps: |  |
| **Reference<br> Obligation** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **<br> Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Fixed<br> Deal<br> Pay/Receive<br> Rate** | **Maturity<br> Date** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** | **Implied<br> Credit<br> Spread<sup>(b)</sup>** | **Receive<br> Frequency** | **Pay<br> Frequency** | **Counterparty** |
| **Buy Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Yum! Brands Inc 3.63% | USD | 1280 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(3792) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(4762) | 1.00% | 12/20/2029 | $970 | 0.93% |  | Quarterly | BA |
| Transdigm Inc 5.50% | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;540 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(78557) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(81752) | 5.00 | 12/20/2029 | 3195 | 1.54 |  | Quarterly | GS |
| iTraxx Europe<br> Series 42 V2 B | EUR | 1026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(81441) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(84465) | 5.00 | 12/20/2029 | 3024 | 3.18 |  | Quarterly | DB |
| Electrolux AB 2.50% | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;780 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(14927) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(14870) | 1.00 | 12/20/2029 | (57) | 1.40 | Quarterly |  | GS |
| Ford Motor Company 4.35% | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;760 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(96590) | &nbsp;&nbsp;(108759) | 5.00 | 12/20/2029 | 12169 | 1.94 |  | Quarterly | JPM |
| iTraxx Europe<br> Series 43 V1 B | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;930 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(75458) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(79015) | 5.00 | 06/20/2030 | 3557 | 3.28 |  | Quarterly | GS |
| **Sell Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| UniCredit SPA 2.73% | EUR | 1150 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10422 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30060 | 1.00 | 12/20/2029 | (19638) | 1.19 |  | Quarterly | BB |
| Virgin Media Finance PLC 3.75% | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;510 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14222 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20086 | 5.00 | 12/20/2029 | (5864) | 4.36 | Quarterly |  | GS |
| Intesa Sanpaolo 4.20% | EUR | 1180 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6898 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27521 | 1.00 | 12/20/2029 | (20623) | 1.12 |  | Quarterly | BNP |
| Ziggo Bond Co BV 5.13% | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;550 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22867 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33578 | 5.00 | 12/20/2029 | (10711) | 4.06 | Quarterly |  | GS |
| Ziggo Bond Co BV 5.13% | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4915 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13101 | 1.00 | 12/20/2029 | (8186) | 1.17 |  | Quarterly | CGM |
| iTraxx Europe<br> Series 42 V2 B | EUR | 1026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81441 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84931 | 5.00 | 12/20/2029 | (3490) | 3.18 | Quarterly |  | GS |
|  |  |  | **$(210000)** | **$(164346)** |  | **Net Depreciation** | **$(45654)** |  |  |  |  |

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(a) The maximum potential amount the Fund could be required to pay as a seller of credit protection or receive as a buyer of credit protection if a credit event occurs as defined under
the terms of that particular swap agreement.

(b) Implied credit spreads, represented in absolute terms, are utilized in determining the value of credit default swap agreements on sovereign issues of an emerging
country as of period end, and serve as an indicator of the current status of the payment/performance risk and represent the likelihood or risk of default for the credit derivative. The implied credit spread of a
particular referenced entity reflects the cost of buying/selling protection and may include upfront payments required to be made to enter into the agreement. Wider credit spreads represent a deterioration of the
referenced entity's credit soundness and a greater likelihood or risk of default or other credit event occurring as defined under the terms of the agreement.

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 1-day TONA | Annual | 0.84% | Annual | JPY | 5326000 | 03/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3772 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3772 |
| 3.64% | Annual | 3-mo. TELBOR | Quarterly | ILS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800 | 10/19/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7046) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7046) |
| 3.60% | Quarterly | 3-mo. KLIBOR | Quarterly | MYR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8400 | 10/19/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9687 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9687 |
| 3.38% | Quarterly | 3-mo. KORIBOR | Quarterly | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;727600 | 01/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14758 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14758 |
| 2.20% | Quarterly | 7-day CFRR | Quarterly | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;206620 | 03/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;664536 |
| 2.01% | Quarterly | 7-day CFRR | Quarterly | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000 | 06/19/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9277 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9277 |
| 1.80% | Quarterly | 7-day CFRR | Quarterly | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | 09/02/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47493 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47493 |
| 2.79% | Quarterly | 3-mo. KORIBOR | Quarterly | KRW | 1666400 | 11/27/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11441 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11441 |
| 2.44% | Quarterly | 7-day CFRR | Quarterly | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37670 | 12/24/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(51408) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(51408) |
| 1.46% | Quarterly | 7-day CFRR | Quarterly | CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15700 | 02/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(13109) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(13109) |
| 3.96% | Quarterly | 3-mo. KORIBOR | Quarterly | KRW | 3722200 | 01/19/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244955 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244955 |
| 4.04% | Semi-Annual | 6-mo. BBSW | Semi-Annual | AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3860 | 03/22/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(27128) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(27128) |
| 6-mo. EURIBOR | Semi-Annual | 2.49% | Annual | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32302 | 02/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331092 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;261050 |
| 2.71% | Quarterly | 3-mo. KORIBOR | Quarterly | KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;604000 | 02/13/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2872 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2872 |
| 1-day CORRA | Semi-Annual | 3.11% | Semi-Annual | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2200 | 12/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(49337) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(49337) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.36% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5500 | 08/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453783 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453783 |
| 1-day CORRA | Semi-Annual | 3.22% | Semi-Annual | CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100 | 11/07/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(82003) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(82003) |
| 1-day SONIA | Annual | 4.45% | Annual | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6550 | 03/24/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(12635) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(12635) |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$1551000** | **$70042** | **$1480958** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 3.65% | At Maturity | UKRPI | At Maturity | GBP | 10100 | 09/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(51617) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(51617) |
| 3.71% | At Maturity | UKRPI | At Maturity | GBP | 10900 | 04/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366938 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366938 |
| 3.71% | At Maturity | UKRPI | At Maturity | GBP | &nbsp;&nbsp;9720 | 05/16/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359658 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(18732) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378390 |
| CPI-U | At Maturity | 2.53% | At Maturity | USD | &nbsp;&nbsp;6253 | 07/28/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(141165) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(59323) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(81842) |
| 2.80% | At Maturity | EXT-CPI | At Maturity | EUR | &nbsp;&nbsp;4052 | 07/28/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;729451 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232660 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;496791 |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$1263265** | **$154605** | **$1108660** |

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC total return swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Counterparty** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net<br> Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 1-day SOFR | Quarterly | 0.00% | Daily | USD | 1000 | JPM | 09/22/2025 | $(2577) | $— | $(2577) |
|  |  |  |  |  |  |  |  | **$(2577)** | **$0** | **$(2577)** |

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased options: |  |  |
| **Description** | &nbsp;&nbsp;**Counterparty** | &nbsp;&nbsp;**Number<br> of<br> Contracts** | &nbsp;&nbsp;**Exercise Price** | &nbsp;&nbsp;**Exercise Price** | &nbsp;&nbsp;**Expiration<br> Date** | &nbsp;&nbsp;**Notional Amount<br> (000)** | &nbsp;&nbsp;**Notional Amount<br> (000)** | &nbsp;&nbsp;**Premium<br> Paid/<br> (Received)** | &nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Put** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| GBP/CHF Currency Option | &nbsp;&nbsp;&nbsp;BB | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;1.11 | &nbsp;&nbsp;4/10/2025 | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;778 | &nbsp;&nbsp;$1611 | &nbsp;&nbsp;$77 |
| GBP/NZD Currency Option | &nbsp;&nbsp;&nbsp;BB | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;2.27 | &nbsp;&nbsp;4/10/2025 | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;778 | &nbsp;&nbsp;7321 | &nbsp;&nbsp;3499 |
| **Call** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| NZD/SEK Currency Option | &nbsp;&nbsp;&nbsp;BA | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;NZD | &nbsp;&nbsp;5.90 | &nbsp;&nbsp;4/03/2025 | &nbsp;&nbsp;NZD | &nbsp;&nbsp;1268 | &nbsp;&nbsp;4187 | &nbsp;&nbsp;— |
| EUR/CHF Currency Option | &nbsp;&nbsp;GS | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;EUR | &nbsp;&nbsp;0.97 | &nbsp;&nbsp;4/03/2025 | &nbsp;&nbsp;EUR | &nbsp;&nbsp;676 | &nbsp;&nbsp;2178 | &nbsp;&nbsp;147 |
| GBP/CHF Currency Option | &nbsp;&nbsp;&nbsp;BB | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;1.17 | &nbsp;&nbsp;4/10/2025 | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;778 | &nbsp;&nbsp;846 | &nbsp;&nbsp;16 |
| GBP/NZD Currency Option | &nbsp;&nbsp;&nbsp;BB | &nbsp;&nbsp;- | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;2.28 | &nbsp;&nbsp;4/10/2025 | &nbsp;&nbsp;GBP | &nbsp;&nbsp;778 | &nbsp;&nbsp;7059 | &nbsp;&nbsp;4856 |
|  |  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$23202** | &nbsp;&nbsp;**$8595** |

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| As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written options: |  |  |
| **Description** | **Counterparty** | **Number of<br> Contracts** | **Exercise Price** | **Exercise Price** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**Expiration Date** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Premium<br> Paid/<br> (Received)** | **Fair Value** |
| **Put** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| GBP/CHF Currency Option | BB |  | GBP | 1.14 | 04/10/2025 | GBP | (778) | &nbsp;&nbsp;$(9234) | &nbsp;&nbsp;$(4416) |
| **Call** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| EUR/CHF Currency Option | GS |  | EUR | 0.95 | 04/03/2025 | EUR | (676) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6180) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2938) |
| GBP/CHF Currency Option | BB |  | GBP | 1.14 | 04/10/2025 | GBP | (778) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(7320) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4136) |
|  |  |  |  |  |  |  |  | **$(22734)** | **$(11490)** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC purchased swaptions: |
| **Description** | **Counterparty** | **Rate Received<br> by the Fund** | &nbsp;&nbsp;**Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by the Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**Pay<br> Frequency** | **Expiration<br> Date** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Premium<br> Received/<br> Paid** | **Value** |
| **Call** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Buy Protection on 5 Year Credit Default swap,<br> 06/20/2030 | GS | 0.58% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;Quarterly | CDX.NA.IG.44 | Quarterly | 5/21/2025 | USD | 28650 | $20743 | $21043 |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | **$20743** | **$21043** |

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| | | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: | As of March 31, 2025, the Fund held the following OTC written swaptions: |
| **Description** | **Counterparty** | **Rate Received<br> by the Fund** | &nbsp;&nbsp;**Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by the Fund** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**Pay<br> Frequency** | **Expiration<br> Date** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Premium<br> Received/<br> Paid** | **Value** |
| **Put** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Sell Protection on 5 Year Credit Default swap,<br> 12/20/2029 | BA | CDX.NA.IG.43 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;Quarterly | 0.55% | Quarterly | 5/21/2025 | USD | 34900 | &nbsp;&nbsp;$(94230) | &nbsp;&nbsp;$(84653) |
| Sell Protection on 5 Year Credit Default swap,<br> 06/20/2030 | GS | CDX.NA.IG.44 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;Quarterly | 0.73% | Quarterly | 5/21/2025 | USD | 28650 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(28650) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(33028) |
| **Call** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| Buy Protection on 5 Year Credit Default swap,<br> 12/20/2029 | BA | 0.55% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;Quarterly | CDX.NA.IG.43 | Quarterly | 5/21/2025 | USD | 34900 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(46243) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(44539) |
|  |  |  |  |  |  |  |  |  | **$(169123)** | **$(162220)** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | |
|:---|:---|
| **Abbreviations** | **Abbreviations** |
| AZB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Australia New Zealand Bank |
| BA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Bank of America Corp |
| BB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Barclays Bank PLC |
| BBH | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Brown Brothers Harriman |
| BBSW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Australian Bank Bill Swap Rate |
| BDS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Banco Santander |
| BNP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;BNP Paribas Securities Corp |
| BNS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Bank of Nova Scotia |
| CA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Credit Agricole |
| CFRR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;China Fixing Repo Rate |
| CGM | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Citigroup Global Markets |
| CORRA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Canadian Overnight Repo Rate Average |
| CPI-U | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;United States of America Consumer Price Index |
| DB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Deutsche Bank |
| EURIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Interbank Offered Rate |
| EXT-CPI | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;European Consumer Price Index |
| GS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Goldman Sachs |
| HSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;HSBC Bank USA |
| JPM | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;JP Morgan Chase & Co |
| KLIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Kuala Lumpur Interbank Offered Rate |
| KORIBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;South Korea Interbank Offered Rate |
| MS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Morgan Stanley & Co LLC |
| NOM | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Nomura International PLC |
| RBS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Royal Bank of Scotland |
| RCM | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;RBC Capital Markets |
| SAH | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Standard Chartered Bank |
| SG | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Societe General SA |
| SOFR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Secured Overnight Financing Rate |
| SONIA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Sterling Overnight Interbank Average Rate |
| SSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;State Street Bank |
| TD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Toronto Dominion Bank |
| TELBOR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Tel Aviv Interbank Offered Rate |
| TONA | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Tokyo Overnight Average Rate |
| UBS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;UBS AG |
| UKRPI | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;United Kingdom Retail Price Index |
| WF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Wells Fargo Bank NA |

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| | |
|:---|:---|
| **Currency Abbreviations** | **Currency Abbreviations** |
| AUD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Australian Dollar |
| BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Brazilian Real |
| CAD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Canadian Dollar |
| CHF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Swiss Franc |
| CLP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Chilean Peso |
| CNY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Chinese Yuan |
| COP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Colombian Peso |
| DKK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Danish Krone |
| EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Dollar |
| GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;British Pound |
| HUF | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Hungarian Forint |
| IDR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Indonesian Rupiah |
| ILS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Israeli New Shekel |
| INR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Indian Rupee |
| ISK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Icelandic Krona |
| JPY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Japanese Yen |
| KRW | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Korean Won |
| MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Mexican Peso |
| MYR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Malaysian Ringgit |
| NOK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Norwegian Krone |
| NZD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;New Zealand Dollar |
| PEN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Peruvian Nuevo Sol |
| PLN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Polish Zloty |
| RON | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Romanian Leu |
| SEK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Swedish Krona |
| SGD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Singapore Dollar |
| THB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Thai Baht |
| TRY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Turkish Lira |
| TWD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Taiwan Dollar |
| USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;U.S. Dollar |
| ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;South African Rand |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER GLOBAL BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

Summary of Investments by Country as of March 31, 2025.

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Country** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**Percentage of<br> Fund Investments** |
| United States | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$247899090 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45.73% |
| Japan | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40848932 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.53 |
| United Kingdom | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38136990 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.03 |
| Mexico | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27553145 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.08 |
| Romania | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24250729 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.47 |
| France | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17965906 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.31 |
| Germany | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15790556 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.91 |
| Italy | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14230870 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.62 |
| Colombia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12568208 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.32 |
| Spain | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10932318 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.02 |
| New Zealand | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10849316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00 |
| Netherlands | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8956345 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65 |
| Australia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8629879 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.59 |
| Brazil | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7984415 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.47 |
| Canada | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6867969 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.27 |
| Greece | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6006654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.11 |
| Switzerland | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5259371 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.97 |
| Belgium | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5156895 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.95 |
| Iceland | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3927321 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.72 |
| Austria | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3774031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.70 |
| Cayman Islands | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2705900 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50 |
| Luxembourg | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2531551 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.47 |
| Indonesia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1881072 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.35 |
| Ireland | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1776276 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.33 |
| South Korea | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1767931 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.33 |
| Poland | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1542982 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.28 |
| Bermuda | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1367898 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.25 |
| Slovakia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1327735 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.24 |
| China | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1187732 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.22 |
| Singapore | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139546 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.21 |
| Malaysia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1129211 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.21 |
| Saudi Arabia | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1111270 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.20 |
| Chile | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1059302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.20 |
| Finland | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940635 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.17 |
| Thailand | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;679264 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.13 |
| Norway | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636583 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.12 |
| Portugal | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;527095 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.10 |
| Sweden | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422611 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.08 |
| Nigeria | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.07 |
| Denmark | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270619 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.05 |
| Peru | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197437 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.04 |
| Hungary | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00 |
| **Total** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$542151639** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**100.00%** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **BANK LOANS** | **BANK LOANS** | **BANK LOANS** |
|  | American Airlines Inc<sup>(b)</sup> |  |
| $1373553 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.19%,03/10/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.87% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1390722 |
| &nbsp;&nbsp; 435600 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.51%,06/04/2029<br> 6-mo. SOFR + 2.31% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 428794 |
| &nbsp;&nbsp; 830000 | Apollo Commercial Real Estate<sup>(b)</sup><br> 7.82%, 03/13/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 825850 |
| &nbsp;&nbsp; 428505 | Aretec Group Inc<sup>(b)</sup><br> 7.82%, 08/09/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 425686 |
| &nbsp;&nbsp; 453742 | Ascend Learning LLC<sup>(b)</sup><br> 10.17%, 12/10/2029<br> 1-mo. SOFR + 5.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 451851 |
| &nbsp;&nbsp; 1896475 | Bausch & Lomb Corp<sup>(b)</sup><br> 7.67%, 05/10/2027<br> 1-mo. SOFR + 3.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1888178 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | Bausch Health Companies Inc<sup>(b)</sup><br> 10.57%, 09/25/2030<br> 1-mo. SOFR + 6.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;776825 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;516107 | Cengage Learning Inc<sup>(b)</sup><br> 7.83%, 03/22/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.54% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;743315 | Clarios Global LP<sup>(b)</sup><br> 7.07%, 01/28/2032<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;732630 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1182801 | Clear Channel Outdoor Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 8.44%, 08/21/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1168016 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;567100 | Cloud Software Group Inc<sup>(b)</sup><br> 7.80%, 03/30/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560720 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1096786 | Connect US Finco LLC<sup>(b)</sup><br> 8.82%, 09/27/2029<br> 1-mo. SOFR + 4.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;960236 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115215 | CP Atlas Buyer Inc<sup>(b)</sup><br> 8.17%, 11/23/2027<br> 1-mo. SOFR + 3.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025301 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1121330 | DexKo Global Inc<sup>(b)</sup><br> 8.19%, 10/04/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.87% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1039333 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1502246 | DirecTV Financing LLC<sup>(b)</sup><br> 9.80%, 08/02/2029<br> 3-mo. SOFR + 5.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1516264 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;159200 | EMRLD Borrower LP<sup>(b)</sup><br> 6.80%, 08/04/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157508 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525335 | Endo Finance Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 8.32%, 04/23/2031<br> 1-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1506268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2280608 | Fertitta Entertainment LLC<sup>(b)</sup><br> 7.82%, 01/27/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2239986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1231968 | Filtration Group Corporation<sup>(b)</sup><br> 7.32%, 10/21/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1229196 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255512 | Flash Charm Inc<sup>(b)</sup><br> 7.79%, 03/02/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1153816 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $656700 | Fortress Intermediate 3 Inc<sup>(b)</sup><br> 8.07%, 06/27/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$655058 |
| &nbsp;&nbsp; 1359699 | Foundation Building Materials Inc<sup>(b)</sup><br> 8.55%, 01/29/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1231284 |
| &nbsp;&nbsp; 1466325 | Glatfelter Corp<sup>(b)</sup><br> 8.56%, 11/04/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1461743 |
| &nbsp;&nbsp; 755900 | Great Canadian Gaming<sup>(b)</sup><br> 9.05%, 11/01/2029<br> 3-mo. SOFR + 4.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 743301 |
| &nbsp;&nbsp; 414776 | Herens Holdco SARL<sup>(b)</sup><br> 8.32%, 07/03/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.04% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 380298 |
| &nbsp;&nbsp; 543529 | Hexion Holdings Corp<sup>(b)</sup><br> 11.86%, 03/15/2030<br> 1-mo. SOFR + 7.54% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 510918 |
| &nbsp;&nbsp; 1577817 | IRB Holding Corp<sup>(b)</sup><br> 6.82%, 12/15/2027<br> 1-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1569908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;816543 | Klockner Pentaplast of America Inc<sup>(b)</sup><br> 9.23%, 02/12/2026<br> 6-mo. SOFR + 5.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;736930 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1655632 | LBM Acquisition LLC<sup>(b)</sup><br> 8.17%, 06/06/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1617604 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216634 | Madison IAQ LLC<sup>(b)</sup><br> 6.76%, 06/21/2028<br> 3-mo. SOFR + 2.47% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213980 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526208 | Medline Borrower LP<sup>(b)</sup><br> 6.57%, 10/23/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;524990 |
|  | Nouryon Finance BV<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;859999 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.55%,04/03/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862149 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;691800 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.55%,04/03/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695692 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1353830 | Olympus Water US Holding Corporation<sup>(b)</sup><br> 7.30%, 06/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1329655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1527584 | PetsMart LLC<sup>(b)</sup><br> 8.17%, 02/11/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1499897 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085791 | PMHC II Inc<sup>(b)</sup><br> 8.69%, 04/23/2029<br> 3-mo. SOFR + 4.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;955884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1336475 | Rocket Software Inc<sup>(b)</sup><br> 8.57%, 11/28/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1332375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511128 | Scientific Games Holdings LP<sup>(b)</sup><br> 7.30%, 04/04/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017565 | TK Elevator Midco GmbH<sup>(b)</sup><br> 7.74%, 04/30/2030<br> 3-mo. SOFR + 3.45% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;811130 | UKG Inc<sup>(b)</sup><br> 7.30%, 02/10/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;809271 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $585717 | United Air Lines, Inc.<sup>(b)</sup><br> 6.30%, 02/22/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$585717 |
| &nbsp;&nbsp; 405391 | Verde Purchaser, LLC<sup>(b)</sup><br> 8.33%, 11/30/2030<br> 3-mo. SOFR + 4.04% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 403769 |
| &nbsp;&nbsp; 531791 | VM Consolidated Inc<sup>(b)</sup><br> 6.57%, 03/24/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 532057 |
| &nbsp;&nbsp; 1382295 | White Cap Buyer LLC<sup>(b)</sup><br> 7.57%, 10/19/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1337715 |
| **TOTAL BANK LOANS — 6.39%<br> (Cost $42,204,711)** | **TOTAL BANK LOANS — 6.39%<br> (Cost $42,204,711)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$41504181** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 4.90% | Basic Materials — 4.90% | Basic Materials — 4.90% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | ArcelorMittal SA<br> 7.00%, 10/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1031071 |
|  | ATI Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1479112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 10/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229427 |
|  | Avient Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;972926 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 11/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020307 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | Axalta Coating Systems LLC<sup>(c)</sup><br> 3.38%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115737 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1134000 | Big River Steel LLC / BRS Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 6.63%, 01/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1545000 | Celanese US Holdings LLC<br> 6.63%, 07/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1586672 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205000 | Cerdia Finanz GmbH<sup>(c)</sup><br> 9.38%, 10/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1232848 |
|  | Cleveland-Cliffs Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 03/15/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;868409 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 05/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1165835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2380000 | Commercial Metals Co<br> 4.38%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2154134 |
|  | Constellium SE |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 06/15/2028<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.13%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 08/15/2032<sup>(c)(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1572165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1595000 | FMG Resources August 2006 Pty Ltd<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1573086 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | Herens Holdco SARL<sup>(c)</sup><br> 4.75%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1191928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;895000 | Hudbay Minerals Inc<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890536 |
|  | Mercer International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12.88%, 10/01/2028<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502597 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2145000 | Novelis Corp<sup>(c)</sup><br> 3.88%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1864878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065000 | Novelis Inc<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 01/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080069 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) |
| $1320000 | Rain Carbon Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 12.25%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1402231 |
|  | SCIH Salt Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1312598 |
| &nbsp;&nbsp; 990000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 950155 |
| &nbsp;&nbsp; 515000 | SCIL IV LLC / SCIL USA Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 5.38%, 11/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 506557 |
| &nbsp;&nbsp; 465000 | United States Steel Corp<br> 6.65%, 06/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 456908 |
| &nbsp;&nbsp; 1820000 | Vibrantz Technologies Inc<sup>(c)</sup><br> 9.00%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1483328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | WR Grace Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 5.63%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430303 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31865654 |
| Communications — 9.76% | Communications — 9.76% | Communications — 9.76% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Altice Financing SA<sup>(c)</sup><br> 5.00%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;187582 |
|  | Altice France SA<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1671870 |
|  | CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3197931 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4544464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3715000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3298529 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2020000 | Clear Channel Outdoor Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 7.88%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1980498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2065000 | CommScope LLC<sup>(c)</sup><br> 7.13%, 07/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1827022 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2795000 | Connect Finco SARL / Connect US Finco LLC<sup>(c)</sup><br> 9.00%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2548282 |
|  | CSC Holdings LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4005000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3415583 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1960000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11.75%, 01/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | DirecTV Financing LLC<sup>(c)</sup><br> 8.88%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;424630 |
|  | Directv Financing LLC / Directv Financing Co-Obligor Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;528130 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.00%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1041817 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990000 | DISH DBS Corp<sup>(c)</sup><br> 5.25%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;908766 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1825000 | EchoStar Corp<br> 10.75%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1917642 |
|  | Frontier Communications Holdings LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1705000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1703079 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;774272 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315000 | Gray Television Inc<sup>(c)</sup><br> 5.38%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196641 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | Iliad Holding SASU<sup>(c)</sup><br> 7.00%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021349 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1914000 | Level 3 Financing Inc<sup>(c)</sup><br> 10.50%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2050839 |
|  | McGraw-Hill Education Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;829965 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $1210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1190027 |
| &nbsp;&nbsp; 1315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1322260 |
|  | News Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1470711 |
| &nbsp;&nbsp; 445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 424382 |
| &nbsp;&nbsp; 1170000 | Nexstar Media Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 4.75%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1095673 |
|  | Outfront Media Capital LLC / Outfront Media Capital Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;402968 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1825000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 03/15/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1668507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3140000 | Sinclair Television Group Inc<sup>(c)</sup><br> 8.13%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3098503 |
|  | Sirius XM Radio Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 09/01/2031<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2086981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3225000 | Snap Inc<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3224756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770000 | Virgin Media Finance PLC<sup>(c)</sup><br> 5.00%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1517405 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2135000 | Virgin Media Secured Finance PLC<sup>(c)</sup><br> 4.50%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1877988 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1370000 | VZ Secured Financing BV<sup>(c)</sup><br> 5.00%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190426 |
|  | Wayfair LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 10/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1627927 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 09/15/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1269559 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2430000 | Zegona Finance PLC<sup>(c)</sup><br> 8.63%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2573674 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63423347 |
| Consumer, Cyclical — 12.56% | Consumer, Cyclical — 12.56% | Consumer, Cyclical — 12.56% |
|  | 1011778 BC Unlimited Liability Co / New Red Finance Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;337115 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1927682 |
|  | Adient Global Holdings Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2189865 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 02/15/2033<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | Allison Transmission Inc<sup>(c)</sup><br> 3.75%, 01/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1422565 |
|  | American Airlines Inc / AAdvantage Loyalty IP Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168750 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/20/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168288 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;396285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2015000 | American Builders & Contractors Supply Co Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 3.88%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1847838 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | Aramark Services Inc<sup>(c)</sup><br> 5.00%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854152 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2770000 | Banijay Entertainment SAS<sup>(c)</sup><br> 8.13%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2846355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3050000 | Bath & Body Works Inc<br> 6.88%, 11/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3089513 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1830000 | Beacon Roofing Supply Inc<sup>(c)</sup><br> 4.13%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1842116 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
| $1370000 | Boyd Gaming Corp<sup>(c)</sup><br> 4.75%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1263525 |
|  | Caesars Entertainment Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 2305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2118598 |
| &nbsp;&nbsp; 2225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2255480 |
| &nbsp;&nbsp; 155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 154497 |
| &nbsp;&nbsp; 1135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/15/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1059942 |
|  | Carnival Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3207015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214429 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;876458 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;689801 |
|  | Carvana Co<sup>(c)(e)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;919576 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.00%, 12/01/2028<br> PIK rate, 12.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;946816 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.00%, 06/01/2031<br> PIK rate, 14.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755488 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510000 | Churchill Downs Inc<sup>(c)</sup><br> 5.75%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1476977 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1738000 | Clarios Global LP / Clarios US Finance Co<sup>(c)</sup><br> 6.75%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1762482 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1185000 | Crocs Inc<sup>(c)</sup><br> 4.25%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1101536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | Fertitta Entertainment LLC / Fertitta Entertainment Finance Co Inc<sup>(c)</sup><br> 6.75%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3485000 | FirstCash Inc<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3528399 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4105000 | Ford Motor Credit Co LLC<br> 4.00%, 11/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3675255 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | Gates Corp<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122079 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1465000 | Great Canadian Gaming Corp<sup>(c)</sup><br> 8.75%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1471879 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2160000 | Hanesbrands Inc<sup>(c)</sup><br> 9.00%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2276027 |
|  | IHO Verwaltungs GmbH<sup>(c)(e)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 11/15/2030<br> PIK rate, 8.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;955829 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 11/15/2032<br> PIK rate, 8.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;779611 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | Levi Strauss & Co<sup>(c)</sup><br> 3.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;382739 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2010000 | LGI Homes Inc<sup>(c)</sup><br> 8.75%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2094778 |
|  | Light & Wonder International Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1490000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510401 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;998769 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085000 | Live Nation Entertainment Inc<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1095828 |
|  | NCL Corp Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;862503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 02/15/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349142 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;893961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160000 | OneSky Flight LLC<sup>(c)</sup><br> 8.88%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1172395 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
| $905000 | Penn Entertainment Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 5.63%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$892978 |
|  | PetSmart Inc / PetSmart Finance Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 795000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 743513 |
| &nbsp;&nbsp; 845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 776031 |
| &nbsp;&nbsp; 785000 | Pinewood Finco PLC<sup>(c)</sup><br> GBP, 6.00%, 03/27/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 999631 |
| &nbsp;&nbsp; 1940000 | RB Global Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 7.75%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2030299 |
|  | Royal Caribbean Cruises Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 07/01/2026<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260917 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1130017 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 09/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;908279 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181625 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1504062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375000 | Scientific Games Holdings LP / Scientific Games US FinCo Inc<sup>(c)</sup><br> 6.63%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1296753 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1685000 | Six Flags Entertainment Corp<sup>(c)</sup><br> 7.25%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1691494 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405000 | Six Flags Entertainment Corp / Six Flags Theme Parks Inc / Canada's Wonderland Co<sup>(c)</sup><br> 6.63%, 05/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | Specialty Building Products Holdings LLC / SBP Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 7.75%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;577275 |
|  | Station Casinos LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;301005 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2186934 |
|  | Taylor Morrison Communities Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;842988 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586212 |
|  | Viking Cruises Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1329448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.13%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1185625 |
|  | Wynn Resorts Finance LLC / Wynn Resorts Capital Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3394341 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81617956 |
| Consumer, Non-Cyclical — 8.76% | Consumer, Non-Cyclical — 8.76% | Consumer, Non-Cyclical — 8.76% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745000 | 1261229 BC Ltd<sup>(c)</sup><br> 10.00%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | Allied Universal Holdco LLC<sup>(c)</sup><br> 7.88%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205000 | Allied Universal Holdco LLC / Allied Universal Finance Corp / Atlas Luxco 4 SARL<sup>(c)</sup><br> 4.63%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1141324 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | Bausch & Lomb Corp<sup>(c)</sup><br> 8.38%, 10/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482437 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $1125000 | Bausch Health Cos Inc<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 02/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1140750 |
| &nbsp;&nbsp; 1135000 | Boost Newco Borrower LLC<sup>(c)</sup><br> 7.50%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1181462 |
| &nbsp;&nbsp; 540000 | Centene Corp<br> 3.00%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 472300 |
| &nbsp;&nbsp; 475000 | Chobani Holdco II LLC<sup>(c)(e)</sup><br> 8.75%, 10/01/2029<br>PIK rate, 9.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 516307 |
| &nbsp;&nbsp; 1605000 | Chobani LLC / Chobani Finance Corp Inc<sup>(c)</sup><br> 7.63%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1649044 |
|  | CHS / Community Health Systems Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 563403 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2295000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2039458 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1872851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.88%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733901 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | Concentra Escrow Issuer Corp<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 07/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1526260 |
|  | Coty Inc / HFC Prestige Products Inc / HFC Prestige International US LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1625813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;486297 |
|  | CVS Health Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 12/10/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;622247 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 03/10/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1058284 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3370000 | DaVita Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 6.88%, 09/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3388906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | Endo Finance Holdings Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 8.50%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526476 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | EquipmentShare.com Inc<sup>(c)</sup><br> 8.63%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;592693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2310000 | Grifols SA<br> EUR, 3.88%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2297761 |
|  | Herc Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015722 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993181 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | Insulet Corp<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457407 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3905000 | Kedrion SpA<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3695809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2305000 | Medline Borrower LP<sup>(c)</sup><br> 3.88%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2154560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770000 | Prime Security Services Borrower LLC / Prime Finance Inc<sup>(c)</sup><br> 6.25%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1771389 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3085000 | RR Donnelley & Sons Co<sup>(c)</sup><br> 9.50%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3055696 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660000 | Shift4 Payments LLC / Shift4 Payments Finance Sub Inc<sup>(c)</sup><br> 4.63%, 11/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;648230 |
|  | Tenet Healthcare Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374433 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2025504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4120858 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $1290000 | Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV<br> EUR, 4.38%, 05/09/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1393442 |
|  | Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV |  |
| &nbsp;&nbsp; 695000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 712857 |
| &nbsp;&nbsp; 1735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/09/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1695203 |
| &nbsp;&nbsp; 1710000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 09/15/2031<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1905846 |
| &nbsp;&nbsp; 930000 | United Rentals North America Inc<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 930582 |
|  | US Foods Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1299369 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;948495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;535000 | Veritiv Operating Co<sup>(c)</sup><br> 10.50%, 11/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566471 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | VM Consolidated Inc<sup>(c)</sup><br> 5.50%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241913 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56931306 |
| Diversified — 0.25% | Diversified — 0.25% | Diversified — 0.25% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540000 | Benteler International AG<sup>(c)(d)</sup><br> 10.50%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1616887 |
| Energy — 9.04% | Energy — 9.04% | Energy — 9.04% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480000 | Aris Water Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 7.25%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1496724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770000 | Chord Energy Corp<sup>(c)</sup><br> 6.75%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1760721 |
|  | Civitas Resources Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.38%, 07/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;469554 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 07/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1247737 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | Coronado Finance Pty Ltd<sup>(c)</sup><br> 9.25%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;388859 |
|  | Encino Acquisition Partners Holdings LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1855000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 05/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1885880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 05/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1211390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1445000 | Energy Transfer LP<sup>(d)(f)</sup><br> 6.63%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425522 |
|  | Expand Energy Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 04/15/2029<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4100820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1405000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1394727 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550000 | Harbour Energy PLC<sup>(c)</sup><br> 5.50%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1548499 |
|  | Hess Midstream Operations LP<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;785000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;788546 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502078 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3069651 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Kinder Morgan Inc<br> 7.80%, 08/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114001 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2580000 | Kinetik Holdings LP<sup>(c)</sup><br> 5.88%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2553126 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2080000 | Kraken Oil & Gas Partners LLC<sup>(c)</sup><br> 7.63%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2030673 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
|  | Matador Resources Co<sup>(c)</sup> |  |
| $2140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2120810 |
| &nbsp;&nbsp; 1995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1945982 |
|  | Nabors Industries Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1805000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1780270 |
| &nbsp;&nbsp; 1975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.88%, 08/15/2031<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1714876 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | Occidental Petroleum Corp<br> 6.20%, 03/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 791480 |
|  | Precision Drilling Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610618 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885000 | Seadrill Finance Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.38%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;884372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | Seventy Seven Energy Inc<sup>(g)(h)(i)</sup><br> 6.63%, 11/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2140000 | Sitio Royalties Operating Partnership LP / Sitio Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 7.88%, 11/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2202730 |
|  | SM Energy Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 09/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;719671 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 08/01/2032<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1266028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1535000 | Sunoco LP<sup>(c)</sup><br> 6.25%, 07/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1536607 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145000 | TGNR Intermediate Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 5.50%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075042 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;917308 | Transocean Aquila Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.00%, 09/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1037783 |
|  | Transocean Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 02/15/2030<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303269 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.80%, 03/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1317899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1976905 | Transocean Titan Financing Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.38%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2019507 |
|  | Venture Global LNG Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.00%, Perpetual<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1309605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1062705 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.50%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;857849 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.38%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2388632 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.88%, 02/01/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2405623 |
|  | Viper Energy Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1585159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 11/01/2031<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055629 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58732335 |
| Financial — 8.62% | Financial — 8.62% | Financial — 8.62% |
|  | Acrisure LLC / Acrisure Finance Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1715000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1786516 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1645000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 11/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1673557 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;581000 | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust<br> 6.95%, 03/10/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;594675 |
|  | Alliant Holdings Intermediate LLC / Alliant Holdings Co-Issuer<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1232332 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $2750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2758410 |
| &nbsp;&nbsp; 440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 10/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 441932 |
| &nbsp;&nbsp; 1830000 | Ally Financial Inc<br> 8.00%, 11/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2039171 |
| &nbsp;&nbsp; 838600 | Anywhere Real Estate Group LLC / Anywhere Co-Issuer Corp<sup>(c)(d)</sup><br> 7.00%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 745705 |
| &nbsp;&nbsp; 1395000 | Apollo Commercial Real Estate Finance Inc REIT<sup>(c)(d)</sup><br> 4.63%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1264735 |
| &nbsp;&nbsp; 310000 | Aretec Group Inc<sup>(c)</sup><br> 10.00%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 332815 |
| &nbsp;&nbsp; 590000 | Credit Acceptance Corp<sup>(c)</sup><br> 9.25%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 624603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | Dresdner Funding Trust I<sup>(c)</sup><br> 8.15%, 06/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252210 |
|  | Encore Capital Group Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1520000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.25%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1591929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1788197 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125000 | Freedom Mortgage Corp<sup>(c)</sup><br> 12.25%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1239561 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2090000 | Freedom Mortgage Holdings LLC<sup>(c)(d)</sup><br> 8.38%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2042139 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | GGAM Finance Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.00%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1895000 | HUB International Ltd<sup>(c)</sup><br> 7.25%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1951861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2590000 | Iron Mountain Inc REIT<sup>(c)</sup><br> 6.25%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2565037 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3690000 | Jane Street Group / JSG Finance Inc<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 11/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3630896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1630000 | Jefferson Capital Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 9.50%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1730017 |
|  | Jones Deslauriers Insurance Management Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2015000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2116800 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.50%, 12/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;701379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | Ladder Capital Finance Holdings LLLP / Ladder Capital Finance Corp REIT<sup>(c)</sup><br> 4.25%, 02/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949556 |
|  | Macquarie Airfinance Holdings Ltd<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108530 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/26/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161404 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2705000 | MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp REIT<sup>(c)</sup><br> 8.50%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2755567 |
|  | Nationstar Mortgage Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2940000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2939084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1267294 |
|  | OneMain Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2630000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2502051 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;859864 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 11/15/2031<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1016003 |

---

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $3195000 | PHH Escrow Issuer LLC/PHH Corp<sup>(c)</sup><br> 9.88%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$3083287 |
| &nbsp;&nbsp; 3580000 | PRA Group Inc<sup>(c)(d)</sup><br> 8.88%, 01/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3733485 |
|  | RHP Hotel Properties LP / RHP Finance Corp REIT<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 07/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 296951 |
| &nbsp;&nbsp; 1905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1901587 |
|  | Societe Generale SA<sup>(c)(f)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, Perpetual<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 319345 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258557 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | XHR LP REIT<sup>(c)</sup><br> 6.63%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427057 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55991454 |
| Industrial — 9.58% | Industrial — 9.58% | Industrial — 9.58% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | Arcosa Inc<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466354 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070000 | Ardagh Metal Packaging Finance USA LLC / Ardagh Metal Packaging Finance PLC<sup>(c)</sup><br> 4.00%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;911132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745000 | Ardagh Packaging Finance PLC / Ardagh Holdings USA Inc<sup>(c)</sup><br> 4.13%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;684253 |
|  | Axon Enterprise Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;960000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968856 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;737510 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;765000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.39%, 05/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815198 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2114331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1305000 | Boise Cascade Co<sup>(c)</sup><br> 4.88%, 07/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1234234 |
|  | Bombardier Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;267000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.88%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;268012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 02/01/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;256421 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1291518 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 07/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331122 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1635000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 06/01/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1627927 |
|  | Builders FirstSource Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 06/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426238 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1545000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1533118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;960000 | Camelot Return Merger Sub Inc<sup>(c)</sup><br> 8.75%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790800 |
|  | Chart Industries Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 01/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;726002 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.50%, 01/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;533772 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | Clean Harbors Inc<sup>(c)</sup><br> 6.38%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;924788 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550000 | Clydesdale Acquisition Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 6.75%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1560722 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1885000 | Efesto Bidco S.p.A Efesto US LLC<sup>(c)</sup><br> 7.50%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1838045 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| $255000 | EMRLD Borrower LP / Emerald Co-Issuer Inc<br> EUR, 6.38%, 12/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$283729 |
| &nbsp;&nbsp; 1085000 | Energizer Gamma Acquisition BV<br> EUR, 3.50%, 06/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1090810 |
| &nbsp;&nbsp; 440000 | Energizer Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 4.38%, 03/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 409684 |
|  | GFL Environmental Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 06/15/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1135561 |
| &nbsp;&nbsp; 265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 273165 |
| &nbsp;&nbsp; 230000 | Graphic Packaging International LLC<br> EUR, 2.63%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 233216 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1295000 | Imola Merger Corp<sup>(c)</sup><br> 4.75%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1229793 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3445000 | Intelligent Packaging Ltd Finco Inc / Intelligent Packaging Ltd Co-Issuer LLC<sup>(c)</sup><br> 6.00%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3346350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255000 | Madison IAQ LLC<sup>(c)</sup><br> 4.13%, 06/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1184403 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | Manitowoc Co Inc<sup>(c)</sup><br> 9.25%, 10/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1079337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030000 | Mauser Packaging Solutions Holding Co<sup>(c)</sup><br> 7.88%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1560000 | Miter Brands Acquisition Holdco Inc / MIWD Borrower LLC<sup>(c)</sup><br> 6.75%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1546159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1590000 | MIWD Holdco II LLC / MIWD Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 5.50%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1429160 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | Pactiv Evergreen Group Issuer LLC / Pactiv Evergreen Group Issuer Inc<sup>(c)</sup><br> 4.38%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;715316 |
|  | Quikrete Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480000 | Sensata Technologies BV<sup>(c)</sup><br> 5.88%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1428125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | Smyrna Ready Mix Concrete LLC<sup>(c)</sup><br> 8.88%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;849550 |
|  | Spirit AeroSystems Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.38%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986769 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.75%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2318072 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2980000 | Standard Building Solutions Inc<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2979115 |
|  | Standard Industries Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207621 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1234642 |
|  | Terex Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 10/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1721345 |
|  | TransDigm Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1894938 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2570000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 12/15/2030<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2626013 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| $170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 12/01/2031<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$174902 |
| &nbsp;&nbsp; 5000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/15/2033<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4921 |
| &nbsp;&nbsp; 2500000 | TTM Technologies Inc<sup>(c)</sup><br> 4.00%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2303785 |
| &nbsp;&nbsp; 600000 | Waste Pro USA Inc<sup>(c)</sup><br> 7.00%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 602024 |
| &nbsp;&nbsp; 1685000 | Watco Cos LLC / Watco Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 7.13%, 08/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1694365 |
| &nbsp;&nbsp; 1230000 | Weekley Homes LLC / Weekley Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 4.88%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1163033 |
|  | WESCO Distribution Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1572351 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;582928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | Wrangler Holdco Corp<sup>(c)</sup><br> 6.63%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371623 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62257016 |
| Technology — 2.52% | Technology — 2.52% | Technology — 2.52% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1595000 | AthenaHealth Group Inc<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1496129 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910000 | CDW LLC / CDW Finance Corp<br> 3.25%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;851225 |
|  | Cloud Software Group Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3105750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.00%, 09/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;797912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1835000 | Fortress Intermediate 3 Inc<sup>(c)</sup><br> 7.50%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1849856 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480000 | Gartner Inc<sup>(c)</sup><br> 3.75%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365088 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3555000 | McAfee Corp<sup>(c)</sup><br> 7.38%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3146446 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | Rocket Software Inc<sup>(c)</sup><br> 6.50%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;961352 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | Seagate HDD Cayman<br> 3.13%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;821835 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1955000 | UKG Inc<sup>(c)</sup><br> 6.88%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1983228 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16378821 |
| Utilities — 2.00% | Utilities — 2.00% | Utilities — 2.00% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1415000 | California Buyer Ltd / Atlantica Sustainable Infrastructure PLC<sup>(c)</sup><br> 6.38%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1372065 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | Calpine Corp<sup>(c)</sup><br> 5.00%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553739 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;765000 | Electricite de France SA<sup>(c)(f)</sup><br> 9.13%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;860400 |
|  | NRG Energy Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.25%, Perpetual<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1007428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 11/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1333875 |
|  | PG&E Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/01/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1372789 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 03/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;766624 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $1346000 | Vistra Corp<sup>(c)(f)</sup><br> 7.00%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1362957 |
|  | Vistra Operations Co LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1540821 |
| &nbsp;&nbsp; 2165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2267295 |
| &nbsp;&nbsp; 565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 575857 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13013850 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 67.99%<br> (Cost $444,392,430)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 67.99%<br> (Cost $444,392,430)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$441828626** |
| **CONVERTIBLE BONDS** | **CONVERTIBLE BONDS** | **CONVERTIBLE BONDS** |
| Communications — 1.95% | Communications — 1.95% | Communications — 1.95% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;966000 | Alibaba Group Holding Ltd<sup>(c)</sup><br> 0.50%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1379448 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733000 | Cable One Inc<sup>(d)</sup><br> 1.13%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375604 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1694000 | Etsy Inc<br> 0.25%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1437359 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1203000 | JD.com Inc<sup>(c)</sup><br> 0.25%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1387101 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1455000 | Liberty Media Corp / Liberty Formula One<br> 2.25%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1767825 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136000 | Palo Alto Networks Inc<br> 0.38%, 06/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466344 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835000 | Spotify USA Inc<sup>(j)</sup><br> (16.82%), 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995487 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1692000 | Uber Technologies Inc<br> 0.88%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2059164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1849000 | Wayfair Inc<br> 3.25%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1807398 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12675730 |
| Consumer, Cyclical — 1.75% | Consumer, Cyclical — 1.75% | Consumer, Cyclical — 1.75% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;716000 | Burlington Stores Inc<br> 1.25%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;943688 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481000 | Carnival Corp<br> 5.75%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802549 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574000 | DraftKings Holdings Inc<sup>(j)</sup><br> 5.03%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499667 |
|  | Live Nation Entertainment Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1121000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 01/15/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1557629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1427000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 01/15/2030<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1476945 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1568000 | Meritage Homes Corp<sup>(c)(d)</sup><br> 1.75%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1531936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;876000 | Patrick Industries Inc<sup>(d)</sup><br> 1.75%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1224648 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473000 | Peloton Interactive Inc<sup>(c)</sup><br> 5.50%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | Rivian Automotive Inc<br> 4.63%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;799500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1883000 | Shake Shack Inc<sup>(j)</sup><br> 2.95%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733537 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11368523 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — 3.52% | Consumer, Non-Cyclical — 3.52% | Consumer, Non-Cyclical — 3.52% |
| $846000 | Affirm Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 0.75%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$745326 |
| &nbsp;&nbsp; 1018000 | Alnylam Pharmaceuticals Inc<br> 1.00%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1172227 |
| &nbsp;&nbsp; 1110000 | Ascendis Pharma A/S<br> 2.25%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1315522 |
| &nbsp;&nbsp; 1442000 | BioMarin Pharmaceutical Inc<br> 1.25%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1356201 |
| &nbsp;&nbsp; 761000 | Block Inc<sup>(j)</sup><br> 5.00%, 05/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 721809 |
| &nbsp;&nbsp; 1314000 | Chefs' Warehouse Inc<br> 2.38%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1822496 |
| &nbsp;&nbsp; 1223000 | Dexcom Inc<br> 0.38%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1089693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1602000 | Exact Sciences Corp<sup>(c)</sup><br> 1.75%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1372245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;908000 | Global Payments Inc<sup>(d)</sup><br> 1.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;855336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1336000 | Halozyme Therapeutics Inc<br> 1.00%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1708515 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;557000 | Innoviva Inc<br> 2.50%, 08/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | Integer Holdings Corp<sup>(c)</sup><br> 1.88%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1310400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;728000 | Lantheus Holdings Inc<br> 2.63%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026480 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;742000 | Merit Medical Systems Inc<sup>(c)</sup><br> 3.00%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1009120 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;489000 | Mirum Pharmaceuticals Inc<br> 4.00%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;793647 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1130000 | Post Holdings Inc<br> 2.50%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1346960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1109000 | Repligen Corp<br> 1.00%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1079057 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585000 | Sarepta Therapeutics Inc<br> 1.25%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;543173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1659000 | Shift4 Payments Inc<br> 0.50%, 08/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1674760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1399000 | Spectrum Brands Inc<sup>(c)</sup><br> 3.38%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1328973 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22882691 |
| Energy — 0.18% | Energy — 0.18% | Energy — 0.18% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | Nabors Industries Inc<br> 1.75%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217262 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | Northern Oil & Gas Inc<br> 3.63%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974765 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1192027 |
| Financial — 1.53% | Financial — 1.53% | Financial — 1.53% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1431000 | Barclays Bank PLC<br> 1.00%, 02/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1426130 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265000 | Coinbase Global Inc<br> 0.25%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1192895 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;714000 | Core Scientific Inc<sup>(c)(j)</sup><br> 3.11%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598421 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1725000 | Digital Realty Trust LP REIT<sup>(c)</sup><br> 1.88%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1708268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;776000 | Hercules Capital Inc<sup>(c)</sup><br> 4.75%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;762420 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $870000 | MARA Holdings Inc<sup>(c)(j)</sup><br> 6.52%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$620310 |
| &nbsp;&nbsp; 629 | SoFi Technologies Inc<sup>(c)(j)</sup><br> 0.29%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 626 |
|  | Welltower OP LLC REIT<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1396000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2275480 |
| &nbsp;&nbsp; 1028000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1346680 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9931230 |
| Industrial — 1.02% | Industrial — 1.02% | Industrial — 1.02% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;634000 | Axon Enterprise Inc<br> 0.50%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1485779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;761000 | Fluor Corp<br> 1.13%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;808563 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1783000 | Itron Inc<sup>(c)</sup><br> 1.38%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1859892 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1655000 | OSI Systems Inc<sup>(c)</sup><br> 2.25%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2014394 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128000 | Rocket Lab USA Inc<sup>(c)</sup><br> 4.25%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462560 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6631188 |
| Technology — 5.01% | Technology — 5.01% | Technology — 5.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1429000 | Bentley Systems Inc<br> 0.38%, 07/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1294674 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1337000 | Box Inc<sup>(c)</sup><br> 1.50%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1284857 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2494000 | Datadog Inc<sup>(c)(j)</sup><br> 3.24%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2166039 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2805000 | Guidewire Software Inc<sup>(c)</sup><br> 1.25%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2921407 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;546000 | Impinj Inc<br> 1.13%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;619164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1763000 | Lumentum Holdings Inc<br> 0.50%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1624604 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910000 | Microchip Technology Inc<sup>(c)</sup><br> 0.75%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850395 |
|  | MicroStrategy Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2983000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.06%, 03/01/2030<sup>(c)(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2835521 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;933000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1315063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1303000 | MKS Instruments Inc<sup>(c)</sup><br> 1.25%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1172049 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1646000 | Nutanix Inc<sup>(c)</sup><br> 0.50%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1739047 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135000 | Okta Inc<br> 0.38%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1082790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2026000 | ON Semiconductor Corp<br> 0.50%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1744994 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977000 | Parsons Corp<br> 2.63%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973581 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1380000 | Progress Software Corp<sup>(d)</sup><br> 3.50%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1449000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2161000 | Seagate HDD Cayman<br> 3.50%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2601844 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1508000 | Snowflake Inc<sup>(c)(j)</sup><br> (5.36%), 10/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1741740 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1886000 | Tyler Technologies Inc<br> 0.25%, 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2297989 |
|  | Unity Software Inc<sup>(j)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;871000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.99%, 11/15/2026<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805675 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.22%, 03/15/2030<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$288320 |
| &nbsp;&nbsp; 1141000 | Vertex Inc<sup>(c)</sup><br> 0.75%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1355651 |
| &nbsp;&nbsp; 1716000 | Wolfspeed Inc<br> 1.88%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 368940 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32533344 |
| Utilities — 1.08% | Utilities — 1.08% | Utilities — 1.08% |
| &nbsp;&nbsp; 1409000 | CMS Energy Corp<br> 3.38%, 05/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1558354 |
| &nbsp;&nbsp; 771000 | NRG Energy Inc<br> 2.75%, 06/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1794788 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733000 | PPL Capital Funding Inc<br> 2.88%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1939227 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1578000 | Southern Co<sup>(c)</sup><br> 4.50%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1737063 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7029432 |
| **TOTAL CONVERTIBLE BONDS — 16.04%<br> (Cost $101,313,227)** | **TOTAL CONVERTIBLE BONDS — 16.04%<br> (Cost $101,313,227)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$104244165** |
| **Shares** |  |  |
| **COMMON STOCK** | **COMMON STOCK** | **COMMON STOCK** |
| Communications — 0.14% | Communications — 0.14% | Communications — 0.14% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200 | Booking Holdings Inc | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921382 |
| Consumer, Cyclical — 0.23% | Consumer, Cyclical — 0.23% | Consumer, Cyclical — 0.23% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36900 | Viking Holdings Ltd<sup>(d)(k)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1466775 |
| Energy — 0.07% | Energy — 0.07% | Energy — 0.07% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4100 | Exxon Mobil Corp | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;487613 |
| Industrial — 0.06% | Industrial — 0.06% | Industrial — 0.06% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8430 | GFL Environmental Inc | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407253 |
| Technology — 0.07% | Technology — 0.07% | Technology — 0.07% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800 | HubSpot Inc<sup>(k)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457032 |
| **TOTAL COMMON STOCK — 0.57%<br> (Cost $3,253,519)** | **TOTAL COMMON STOCK — 0.57%<br> (Cost $3,253,519)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3740055** |
| **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** | **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** | **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** |
| Basic Materials — 0.10% | Basic Materials — 0.10% | Basic Materials — 0.10% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18484 | Albemarle Corp 7.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665239 |
| Financial — 0.75% | Financial — 0.75% | Financial — 0.75% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43168 | Ares Management Corp 6.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2058250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2264 | Bank of America Corp 7.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800251 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4858501 |
| Industrial — 0.09% | Industrial — 0.09% | Industrial — 0.09% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10557 | Chart Industries Inc 6.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;584118 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Shares** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — 0.27% | Technology — 0.27% | Technology — 0.27% |
| 21584 | Hewlett Packard Enterprise Co 7.63% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1033874 |
| 15196 | Microchip Technology Inc 7.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 759800 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1793674 |
| Utilities — 0.44% | Utilities — 0.44% | Utilities — 0.44% |
| 69534 | NextEra Energy Inc 6.93% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2839073 |
| **TOTAL CONVERTIBLE PREFERRED STOCK — 1.65%<br> (Cost $11,666,314)** | **TOTAL CONVERTIBLE PREFERRED STOCK — 1.65%<br> (Cost $11,666,314)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$10740605** |
| **PREFERRED STOCK** | **PREFERRED STOCK** | **PREFERRED STOCK** |
| Financial — 0.42% | Financial — 0.42% | Financial — 0.42% |
| 37550 | Apollo Global Management Inc | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2756559 |
| Industrial — 0.51% | Industrial — 0.51% | Industrial — 0.51% |
| 55539 | Boeing Co<sup>(k)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3278467 |
| Utilities — 0.29% | Utilities — 0.29% | Utilities — 0.29% |
| 42865 | PG&E Corp | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1886060 |
| **TOTAL PREFERRED STOCK — 1.22%<br> (Cost $7,287,968)** | **TOTAL PREFERRED STOCK — 1.22%<br> (Cost $7,287,968)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$7921086** |

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| | |
|:---|:---|
| **Shares** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| 30153300 Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(l)</sup>, 4.29%<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$30153300 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 4.64%<br> (Cost $30,153,300)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$30153300** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 98.50%<br> (Cost $640,271,469)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$640132018** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 1.50%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$9744940** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$649876958** |

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<sup>(a)</sup> Amount is stated in U.S. dollars unless otherwise noted.

<sup>(b)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(c)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $425,997,526, representing 65.55% of net assets.

<sup>(d)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(e)</sup> Security is a payment-in-kind bond (PIK); income may be received in cash or additional securities at the discretion of the issuer.

<sup>(f)</sup> Security has no contractual maturity date and pays an indefinite stream of interest.

<sup>(g)</sup> Security in bankruptcy.

<sup>(h)</sup> Security in default.

<sup>(i)</sup> Security is fair valued using significant unobservable inputs.

<sup>(j)</sup> Zero coupon bond; the interest rate shown is the effective yield on date of purchase.

<sup>(k)</sup> Non-income producing security.

<sup>(l)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(m)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER HIGH YIELD BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: | As of March 31, 2025 the Fund held the following over-the-counter ("OTC") forward foreign currency contracts: |
| **Counterparty** | **Currency<br> Purchased** | **Quantity of<br> Currency<br> Purchased** | **Currency<br> Sold** | **Quantity of<br> Currency<br> Sold** | **Settlement Date** | **Net<br> Unrealized<br> (Depreciation)** |
| CGM | USD | 1655281 | EUR | 1537400 | 06/18/2025 | $(14422) |
| GS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;103817 | EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96400 | 06/18/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(879) |
| HSB | USD | 1164264 | EUR | 1081100 | 06/18/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(9872) |
| MS | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;135099 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;105200 | 06/18/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(784) |
| SSB | USD | 2738923 | EUR | 2543600 | 06/18/2025 | &nbsp;&nbsp;(23571) |
| SSB | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;872246 | GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;680400 | 06/18/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(6597) |
|  |  |  |  |  | **Net Depreciation** | **$(56125)** |

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| | | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding centrally cleared credit default swaps: |
| **Reference<br> Obligation** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **Notional Amount<br> (000)<sup>(a)</sup>** | **<br> Value** | **Upfront<br> Payments/<br> Receipts** | **Fixed<br> Deal<br> Pay/Receive<br> Rate** | **Maturity<br> Date** | **Net Unrealized<br> Appreciation** | **Implied<br> Credit<br> Spread<sup>(b)</sup>** | **Receive<br> Frequency** | **Pay<br> Frequency** |
| **Sell Credit Protection** |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| CDX.NA.HY.44<sup>(c)</sup> | USD | 11004 | $569545 | $548733 | 5.00% | 06/20/2030 | $20812 | 3.77% |  | Quarterly |
|  |  |  | **$569545** | **$548733** |  | **Net Appreciation** | **$20812** |  |  |  |

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(a) The maximum potential amount the Fund could be required to pay as a seller of credit protection or receive as a buyer of credit protection if a credit event occurs as defined under
the terms of that particular swap agreement.

(b) Implied credit spreads, represented in absolute terms, are utilized in determining the value of credit default swap agreements on sovereign issues of an emerging country as of period
end, and serve as an indicator of the current status of the payment/performance risk and represent the likelihood or risk of default for the credit derivative. The implied credit spread of a particular referenced
entity reflects the cost of buying/selling protection and may include upfront payments required to be made to enter into the agreement. Wider credit spreads represent a deterioration of the referenced entity's
credit soundness and a greater likelihood or risk of default or other credit event occurring as defined under the terms of the agreement.

(c) Based on an index of North American High Yield bonds with investment grade credit ratings that trade in the credit default swap market.

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| | |
|:---|:---|
| **Abbreviations** | **Abbreviations** |
| CGM | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Citigroup Global Markets |
| GS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Goldman Sachs |
| HSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;HSBC Bank USA |
| MS | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Morgan Stanley & Co LLC |
| SSB | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;State Street Bank |

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| | |
|:---|:---|
| **Currency Abbreviations** | **Currency Abbreviations** |
| EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Dollar |
| GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;British Pound |
| USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;U.S. Dollar |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Municipal Bonds And Notes — 0.13% | Municipal Bonds And Notes — 0.13% | Municipal Bonds And Notes — 0.13% |
| $620000 | Louisiana Local Government Environmental Facilities & Community Development Authority<br> 4.28%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$598987 |
| Non-Agency — 10.62% | Non-Agency — 10.62% | Non-Agency — 10.62% |
|  | 1988 Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 1075000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.55%, 04/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 4.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1086908 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.84%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.54% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1328566 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5A Class D1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.60%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 3.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100572 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2852710 | Apidos XII<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2013-12A Class ARR<br> 5.38%, 04/15/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.08% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2848886 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416279 | Apidos XV<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2013-15A Class A1RR<br> 5.56%, 04/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | Bain Capital Credit Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A1R<br> 5.54%, 04/18/2033<br> 3-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1799024 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68950 | Bank of America Auto Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2023-2A Class A2<br> 5.85%, 08/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69057 |
|  | Barclays Dryrock Issuance Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1904567 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 08/15/2028<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2607177 |
|  | Barings Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 04/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900319 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.29%, 01/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 4.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758288 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 10/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500703 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Capital One Multi-Asset Execution Trust<br> Series 2022-A3 Class A<br> 4.95%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3400000 | Cathedral Lake VI Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-6A Class AN<br> 5.81%, 04/25/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3399860 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $1000000 | CIFC Funding Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2018-1A Class A1R<br> 5.67%, 01/18/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.32% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$998000 |
|  | Exeter Automobile Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 650387 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp; 300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.67%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 300720 |
|  | Ford Credit Auto Owner Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.37%, 10/17/2033<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484154 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-C Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.68%, 09/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161318 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.87%, 08/15/2036<sup>(a)(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1088029 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1254815 | Galaxy XXI Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2015-21A Class AR<br> 5.57%, 04/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | Generate Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-15A Class A<br> 5.86%, 07/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.57% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1302372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241269 | GM Financial Consumer Automobile Receivables Trust<br> Series 2023-4 Class A2A<br> 5.89%, 11/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241712 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Green Lakes Park LLC<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2025-1A Class ARR<br> 5.47%, 01/25/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.18% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2001120 |
|  | Halseypoint Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2A Class D1R |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.89%, 07/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 3.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;903660 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-7A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.54%, 07/20/2036<br> 3-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500741 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | Honda Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2023-4 Class A3<br> 5.67%, 06/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1821685 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900000 | Invesco Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-2A Class A<br> 5.68%, 07/15/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.38% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900011 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264038 | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2023-HE3 Class A1<br> 5.94%, 05/25/2054<br> 1-mo. SOFR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265081 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | Oaktree Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2019-4A Class ARR<br> 5.80%, 07/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100427 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525000 | OCP Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2016-11A Class A1R2<br> 5.72%, 04/26/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525226 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $800000 | Park Blue Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2022-1A Class A1R<br> 5.71%, 10/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$800110 |
| &nbsp;&nbsp; 1400000 | Regatta XVIII Funding Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A1R<br> 5.48%, 04/15/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.16% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1399185 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | RR Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-29RA Class A2R<br> 6.00%, 07/15/2039<br> 3-mo. SOFR + 1.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 800213 |
|  | Santander Drive Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-6 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 131636 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 05/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 131785 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.76%, 08/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450063 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.74%, 01/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1053421 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Sound Point IV-R Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2013-3RA Class D<br> 7.80%, 04/18/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245867 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;112772 | Sunnova Hestia I Issuer LLC<sup>(a)</sup><br> Series 2023-GRID1 Class 1A<br> 5.75%, 12/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113955 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Trinitas VI Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2017-6A Class CRR1<br> 6.81%, 01/25/2034<br> 3-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1983542 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1246862 | Vibrant VIII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2018-8A Class A1A<br> 5.69%, 01/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1247424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1822286 | Voya Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2016-1A Class A1R<br> 5.62%, 01/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.33% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1822884 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;47270508 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 10.75%<br> (Cost $47,877,833)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 10.75%<br> (Cost $47,877,833)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$47869495** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 0.10% | Basic Materials — 0.10% | Basic Materials — 0.10% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | Freeport-McMoRan Inc<br> 4.63%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210038 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Steel Dynamics Inc<br> 1.65%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232545 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;442583 |
| Communications — 1.58% | Communications — 1.58% | Communications — 1.58% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1922000 | AT&T Inc<br> 2.30%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1837155 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $415000 | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital<br> 4.91%, 07/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$414899 |
|  | Expedia Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 217000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 202267 |
| &nbsp;&nbsp; 68000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 60920 |
| &nbsp;&nbsp; 425000 | FactSet Research Systems Inc<br> 2.90%, 03/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 411626 |
| &nbsp;&nbsp; 670000 | Netflix Inc<br> 5.88%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 700710 |
| &nbsp;&nbsp; 1610000 | Rogers Communications Inc<br> 3.20%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1566378 |
|  | T-Mobile USA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1172774 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218474 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;421802 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7007005 |
| Consumer, Cyclical — 0.88% | Consumer, Cyclical — 0.88% | Consumer, Cyclical — 0.88% |
|  | AutoNation Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;344413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 08/01/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;432000 | Dollar General Corp<br> 3.88%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | Hyatt Hotels Corp<br> 5.50%, 06/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;284655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | Lennar Corp<sup>(d)</sup><br> 4.75%, 11/29/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | Lithia Motors Inc<sup>(a)(d)</sup><br> 4.38%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199325 |
|  | Lowe's Cos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.70%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;386892 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208728 |
|  | Marriott International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506223 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;293532 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466847 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412000 | Warnermedia Holdings Inc<br> 4.05%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;388002 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3928967 |
| Consumer, Non-Cyclical — 4.83% | Consumer, Non-Cyclical — 4.83% | Consumer, Non-Cyclical — 4.83% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;166000 | AbbVie Inc<br> 3.20%, 11/21/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156809 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | Adventist Health System<br> 2.95%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | Alcon Finance Corp<sup>(a)</sup><br> 3.00%, 09/23/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;418309 |
|  | Amgen Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2824905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;644373 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | Banner Health<br> 2.34%, 01/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;611266 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655000 | BAT Capital Corp<br> 6.00%, 02/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;682594 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | Baylor Scott & White Holdings<br> 1.78%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210715 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $925000 | Becton Dickinson & Co<br> 3.70%, 06/06/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$908771 |
| &nbsp;&nbsp; 275000 | Bristol-Myers Squibb Co<br> 2.95%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 245668 |
| &nbsp;&nbsp; 327000 | Cardinal Health Inc<br> 5.13%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 332272 |
| &nbsp;&nbsp; 475000 | Cigna Group<br> 5.13%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 482155 |
|  | Constellation Brands Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 12/06/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 911682 |
| &nbsp;&nbsp; 64000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 05/09/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 62461 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | CSL Finance PLC<sup>(a)</sup><br> 3.85%, 04/27/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123347 |
|  | CVS Health Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 02/28/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188174 |
|  | GE HealthCare Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;841982 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.86%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150321 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | Haleon US Capital LLC<br> 3.38%, 03/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;931062 |
|  | HCA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 09/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 04/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482480 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | J M Smucker Co<br> 5.90%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;606442 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | JBS USA Holding Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS Lux Co SARL<br> 3.75%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209928 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1355000 | JDE Peet's NV<sup>(a)</sup><br> 1.38%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1273385 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | Keurig Dr Pepper Inc<br> 4.60%, 05/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800742 |
|  | Mars Inc<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1206864 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1054539 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1432135 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | Pilgrim's Pride Corp<br> 4.25%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211310 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | PRA Health Sciences Inc<sup>(a)</sup><br> 2.88%, 07/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227728 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | Rush Obligated Group<br> 3.92%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246562 |
|  | Solventum Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 03/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218000 | STERIS Irish FinCo Unlimited Co<br> 2.70%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193274 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | Sutter Health<br> 2.29%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115361 |
|  | UnitedHealth Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;736000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759682 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 05/15/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96145 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21495342 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — 1.39% | Energy — 1.39% | Energy — 1.39% |
|  | Cheniere Energy Partners LP |  |
| $220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$213980 |
| &nbsp;&nbsp; 245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 06/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 251622 |
| &nbsp;&nbsp; 745000 | Columbia Pipelines Operating Co LLC<sup>(a)</sup><br> 6.04%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 769184 |
| &nbsp;&nbsp; 210000 | DCP Midstream Operating LP<br> 5.63%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 213512 |
|  | Energy Transfer LP |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 991551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329944 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | MPLX LP<br> 1.75%, 03/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022541 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | Petronas Capital Ltd<sup>(a)</sup><br> 4.95%, 01/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512072 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Raizen Fuels Finance SA<sup>(a)</sup><br> 6.70%, 02/25/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | Reliance Industries Ltd<sup>(a)</sup><br> 2.88%, 01/12/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807527 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710000 | Saudi Arabian Oil Co<sup>(a)</sup><br> 5.25%, 07/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713888 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6176189 |
| Financial — 3.38% | Financial — 3.38% | Financial — 3.38% |
|  | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 10/29/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/29/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220832 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 01/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221488 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | Air Lease Corp<br> 2.88%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369559 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | Ally Financial Inc<br> 7.10%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;579076 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | Aviation Capital Group LLC<sup>(a)</sup><br> 1.95%, 01/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317388 |
|  | Avolon Holdings Funding Ltd<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 04/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497195 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 05/04/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305280 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Banco Santander SA<br> 2.75%, 12/03/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;173798 |
|  | Bank of America Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;804000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 04/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;816822 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.51%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915952 |
|  | Bank of New York Mellon Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 07/26/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74992 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.83%, 10/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Blackstone Private Credit Fund<br> 6.00%, 01/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Blackstone Secured Lending Fund<br> 5.88%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355774 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | BNP Paribas SA<sup>(a)</sup><br> 1.32%, 01/13/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;608532 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | BPCE SA<sup>(a)</sup><br> 1.65%, 10/06/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;934382 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590000 | Citigroup Inc<br> 6.02%, 01/24/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595635 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | Crown Castle Inc REIT<br> 3.65%, 09/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925510 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $375000 | Deutsche Bank AG<br> 2.13%, 11/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$368265 |
| &nbsp;&nbsp; 411000 | Fifth Third Bancorp<br> 4.77%, 07/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 408565 |
| &nbsp;&nbsp; 224000 | Host Hotels & Resorts LP REIT<br> 2.90%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 194211 |
| &nbsp;&nbsp; 450000 | ING Groep NV<br> 4.02%, 03/28/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 444968 |
| &nbsp;&nbsp; 300000 | Invitation Homes Operating Partnership LP REIT<br> 2.30%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 274992 |
| &nbsp;&nbsp; 235000 | LPL Holdings Inc<sup>(a)</sup><br> 4.00%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 225080 |
|  | Morgan Stanley |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;589000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.16%, 04/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596984 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.94%, 01/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;384189 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | Rocket Mortgage LLC / Rocket Mortgage Co-Issuer Inc<sup>(a)</sup><br> 3.63%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216727 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | Truist Financial Corp<br> 6.05%, 06/08/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167747 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | US Bancorp<br> 5.78%, 06/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1875000 | Wells Fargo & Co<br> 4.10%, 06/03/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1863516 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15060548 |
| Industrial — 2.65% | Industrial — 2.65% | Industrial — 2.65% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | AECOM<br> 5.13%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213318 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | Atkore Inc<sup>(a)</sup><br> 4.25%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207013 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | Berry Global Inc<br> 1.57%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;292414 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840002 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26415 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241488 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;459000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;543674 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 05/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;476811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | Carrier Global Corp<br> 2.70%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;467900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | Hillenbrand Inc<sup>(d)</sup><br> 3.75%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206089 |
|  | IDEX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;676240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291999 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | Johnson Controls International PLC / Tyco Fire & Security Finance SCA<br> 4.90%, 12/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148580 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190000 | Mexico City Airport Trust<br> 3.88%, 04/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1136450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | Mueller Water Products Inc<sup>(a)</sup><br> 4.00%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | Nature Conservancy<br> 1.30%, 07/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | Owens Corning<br> 3.50%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221374 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
|  | Penske Truck Leasing Co LP / PTL Finance Corp<sup>(a)</sup> |  |
| $1075000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 07/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1069548 |
| &nbsp;&nbsp; 367000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 371487 |
| &nbsp;&nbsp; 275000 | Republic Services Inc<br> 4.88%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 278520 |
| &nbsp;&nbsp; 920000 | RTX Corp<br> 6.10%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 986569 |
| &nbsp;&nbsp; 661000 | SMBC Aviation Capital Finance Designated Activity Co<sup>(a)</sup><br> 5.70%, 07/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 673528 |
|  | Waste Management Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;456000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 07/03/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;464257 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1543000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1545998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 04/15/2032<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193002 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11808691 |
| Technology — 2.39% | Technology — 2.39% | Technology — 2.39% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | AppLovin Corp<br> 5.50%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;424905 |
|  | Broadcom Inc<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;778647 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322497 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.47%, 04/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220064 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;688000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.14%, 11/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570252 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296000 | Constellation Software Inc<sup>(a)</sup><br> 5.16%, 02/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300299 |
|  | Dell International LLC / EMC Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.02%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;633071 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.20%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26469 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | Fair Isaac Corp<sup>(a)</sup><br> 5.25%, 05/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209904 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;644000 | HP Inc<br> 4.00%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;624671 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | Intel Corp<sup>(d)</sup><br> 5.15%, 02/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206231 |
|  | MSCI Inc<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558773 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208131 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | NXP BV / NXP Funding LLC / NXP USA Inc<br> 5.00%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103382 |
|  | Oracle Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475177 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95544 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 05/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;623508 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/03/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;709027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 11/09/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1066552 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;537000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 02/06/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;528016 |
|  | Synopsys Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;438077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;314000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315654 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Take-Two Interactive Software Inc<br> 3.70%, 04/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;393440 |

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
|  | Workday Inc |  |
| $250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$245120 |
| &nbsp;&nbsp; 275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 265056 |
| &nbsp;&nbsp; 175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 04/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 161974 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10657167 |
| Utilities — 0.21% | Utilities — 0.21% | Utilities — 0.21% |
| &nbsp;&nbsp; 475000 | NiSource Inc<br> 5.25%, 03/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 483287 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | NRG Energy Inc<sup>(a)</sup><br> 5.25%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214398 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | Vistra Operations Co LLC<sup>(a)</sup><br> 5.00%, 07/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;226446 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;924131 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 17.41%<br> (Cost $78,761,057)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 17.41%<br> (Cost $78,761,057)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$77500623** |
| **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;856000 | Romanian Government International Bond<br> 3.00%, 02/14/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;714756 |
| **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 0.16%<br> (Cost $880,064)** | **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 0.16%<br> (Cost $880,064)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$714756** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 11.12% | Non-Agency — 11.12% | Non-Agency — 11.12% |
|  | BANK |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-BNK5 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.39%, 06/15/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1551036 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BNK47 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;889164 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BNK48 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 10/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1124419 |
|  | BANK5 |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR10 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 10/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;812894 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR10 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 10/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302906 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR11 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.89%, 11/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;936648 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR11 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 11/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437956 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR7 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;852744 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-5YR13 Class AS |  |
| $675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/15/2058<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$694846 |
|  | Barclays Commercial Mortgage Securities Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-TALL Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.24%, 03/15/2037<sup>(a)(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 0.92% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 994972 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-C3 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp; 564000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.18%, 05/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 485948 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C24 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.42%, 02/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;563053 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Benchmark Mortgage Trust<br> Series 2020-B22 Class A5<br> 1.97%, 01/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;509612 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | BFLD Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-UNIV Class A<br> 5.81%, 11/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.49% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1198500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;782783 | BLP Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-IND2 Class A<br> 5.66%, 03/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.34% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;781315 |
|  | BMO Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-C5 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 06/15/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;936079 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5C4 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 05/15/2057<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | BPR Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2024-PMDW Class A<br> 5.36%, 11/05/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;704748 |
|  | BX Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BIO Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.96%, 02/15/2041<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.64% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1398250 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-MDHS Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;358497 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.96%, 05/15/2041<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.64% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;358273 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-PAT Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.41%, 03/15/2041<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 2.09% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;324594 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-VLT5 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 11/13/2046<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;597034 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-WPT Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.86%, 03/15/2034<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.54% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;848676 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-ROIC Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.46%, 03/15/2030<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.14% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;893253 |
|  | Chase Home Lending Mortgage Trust<sup>(a)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177948 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3 Class A5A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294484 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3 Class A7 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100531 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $792631 | CIM Trust<sup>(a)(c)</sup><br> Series 2025-I1 Class A2<br> 5.91%, 10/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$797214 |
| &nbsp;&nbsp; 875000 | COMM Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-WCL1 Class A<br> 6.16%, 06/15/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.84% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 872258 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | DC Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2024-HLTN Class A<br> 5.73%, 04/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 506584 |
| &nbsp;&nbsp; 950000 | Fashion Show Mall LLC<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2024-SHOW Class A<br> 4.76%, 10/10/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 950467 |
| &nbsp;&nbsp; 650000 | GS Mortgage Securities Trust<br> Series 2017-GS7 Class A4<br> 3.43%, 08/10/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 625258 |
| &nbsp;&nbsp; 650000 | Houston Galleria Mall Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2025-HGLR Class A<br> 5.46%, 02/05/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 658395 |
|  | Hudson Yards Mortgage Trust<sup>(a)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SPRL Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.47%, 01/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1527252 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-SPRL Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 01/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;532270 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1650000 | IRV Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2025-200P Class A<br> 5.29%, 03/14/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1643905 |
|  | JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-410T Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.29%, 03/05/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453164 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NLP Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;707803 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.43%, 04/15/2037<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.11% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690108 |
|  | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(a)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-LTV2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687449 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.52%, 05/25/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;589582 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-DSC1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536417 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 07/25/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519466 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687094 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690162 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;379498 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2 Class A5A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;253965 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4 Class A5A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485315 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | KRE Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2025-AIP4 Class A<br> 5.62%, 03/15/2042<br> 1-mo. SOFR + 1.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1142824 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200355 | MF1 Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-FL6 Class A<br> 5.53%, 07/16/2036<br> 1-mo. SOFR + 1.21% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875000 | Morgan Stanley Capital I Trust<sup>(e)</sup><br> Series 2018-L1 Class AS<br> 4.64%, 10/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;856660 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $900000 | Morgan Stanley Residential Mortgage Loan Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2025-NQM2 Class A1<br> 5.63%, 01/25/2070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$901089 |
| &nbsp;&nbsp; 650000 | NY Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2025-299P Class A<br> 5.29%, 02/10/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 662174 |
|  | Onslow Bay Financial LLC<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-J2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 551099 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/25/2052<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 486366 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 922603 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 12/25/2063<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 925997 |
|  | ROCC Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;906867 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.11%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;776598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1788828 | Starwood Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-FLWR Class A<br> 5.01%, 07/15/2036<br> 1-mo. SOFR + 0.69% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1778766 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | TEXAS Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2025-TWR Class C<br> 6.45%, 04/15/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.14% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349345 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1350000 | TPG Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-WLSC Class A<br> 6.45%, 11/15/2029<br> 1-mo. SOFR + 2.13% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1346619 |
|  | Verus Securitization Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75194 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.82%, 11/25/2066<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68331 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;668827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.29%, 01/25/2067<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595980 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.31%, 03/25/2070<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;849973 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-INV1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;757862 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 02/25/2070<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759469 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | WB Commercial Mortgage Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2024-HQ Class B<br> 5.99%, 03/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1052792 |
|  | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-C59 Class A5 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 04/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800422 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1CHI Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 07/15/2035<sup>(a)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1129631 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1CHI Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.36%, 07/15/2035<sup>(a)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700543 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C63 Class A5 |  |
| $1260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.31%, 08/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1282652 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49524063 |
| U.S. Government Agency — 1.00% | U.S. Government Agency — 1.00% | U.S. Government Agency — 1.00% |
|  | Connecticut Avenue Securities Trust<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R03 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 206000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 12/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 206509 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R05 Class 2M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70163 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.24%, 04/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 1.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70441 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R05 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.34%, 04/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169201 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-R03 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178286 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.24%, 04/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 3.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188983 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R01 Class 1B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.04%, 01/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 2.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458196 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R01 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 01/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300647 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R03 Class 2B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.14%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 2.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282652 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R03 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.29%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325582 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R04 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 05/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300188 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Agency Credit Risk Real Estate Mortgage Investment Conduit Trust<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-DNA5 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65880 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 01/25/2034<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66004 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HQA1 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659670 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659534 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HQA1 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350637 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HQA2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1082917 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 08/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1083935 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4462509 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 12.12%<br> (Cost $54,191,759)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 12.12%<br> (Cost $54,191,759)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$53986572** |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | U.S. Treasury Inflation Indexed Bonds TIPS |  |
| $3556607<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.13%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$3528874 |
| &nbsp;&nbsp; 112190353<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115533357 |
| &nbsp;&nbsp; 20983406<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.13%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 20105028 |
| &nbsp;&nbsp; 23085779<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.38%, 07/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 22522253 |
| &nbsp;&nbsp; 55426977<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 55953771 |
| &nbsp;&nbsp; 1580032<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1622142 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15523050<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 02/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14896310 |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/31/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4168450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 03/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4211813 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 54.47%<br> (Cost $238,635,809)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 54.47%<br> (Cost $238,635,809)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$242541998** |
| **Shares** |  |  |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5031280 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(g)</sup>, 4.29%<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5031280 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 1.13%<br> (Cost $5,031,280)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 1.13%<br> (Cost $5,031,280)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$5031280** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 96.04%<br> (Cost $425,377,802)** | **TOTAL INVESTMENTS — 96.04%<br> (Cost $425,377,802)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$427644724** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 3.96%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 3.96%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$17621028** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$445265752** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

<sup>(a)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $94,601,650, representing 21.25% of net assets.

<sup>(b)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(c)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(d)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(e)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(f)</sup> Principal amount of the security is adjusted for inflation.

<sup>(g)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(h)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

<sup>TIPS</sup> Treasury Inflation Protected Securities

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: |
| **Description** | **Number of<br> Contracts** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Expiration<br> Date** | **Fair Value and<br> Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| **Long** |  |  |  |  |  |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 453 | USD | &nbsp;&nbsp;50382 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$435110 |
| U.S. 10 Year Ultra Treasury Note Futures | 21 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2397 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(2385) |
| U.S. 5 Year Treasury Note Futures | 1501 | USD | 162343 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730798 |
| **Short** |  |  |  |  |  |
| U.S. 2 Year Treasury Note Futures | 335 | USD | &nbsp;&nbsp;69403 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905 |
| U.S. Treasury Bond Futures | 95 | USD | &nbsp;&nbsp;11142 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(96444) |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 119 | USD | &nbsp;&nbsp;14548 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128896 |
|  |  |  |  | **Net Appreciation** | **$1196880** |

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| | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 3.85% | Annual | 1-day SOFR | Annual | USD | 146010 | 03/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$448776 | &nbsp;&nbsp;$296288 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$152488 |
| 3.25% | Annual | 1-day SOFR | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1810 | 06/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(18571) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(23027) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4456 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.80% | Annual | USD | 131300 | 08/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(850526) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(273238) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(577288) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.82% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;21070 | 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(155432) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(58924) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(96508) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.25% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3420 | 06/18/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94799 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103468 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(8669) |
| 1-day SOFR | Annual | 3.86% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7660 | 11/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(58835) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20830 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(79665) |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$(539789)** | **$65397** | **$(605186)** |

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| | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared inflation swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| CPI-U | At Maturity | 3.39% | At Maturity | USD | 42100 | 06/23/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$303167 | $(81900) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$385067 |
| CPI-U | At Maturity | 2.45% | At Maturity | USD | 81413 | 07/19/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1574097 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;624046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950051 |
| CPI-U | At Maturity | 2.59% | At Maturity | USD | 24560 | 12/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;346861 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249214 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97647 |
| CPI-U | At Maturity | 2.57% | At Maturity | USD | 15720 | 11/28/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190806 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;181754 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9052 |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$2414931** | **$973114** | **$1441817** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER INFLATION-PROTECTED SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | |
|:---|:---|
| **Abbreviations** | **Abbreviations** |
| CPI-U | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;United States of America Consumer Price Index |
| SOFR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Secured Overnight Financing Rate |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 13.29% | Non-Agency — 13.29% | Non-Agency — 13.29% |
|  | AASET Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class A |  |
| $1124783 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 09/16/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1135048 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 447210 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 02/16/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 451035 |
| &nbsp;&nbsp; 100088 | ACM Auto Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-2A Class A<br> 7.97%, 06/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 100308 |
|  | Affirm Asset Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.82%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;327493 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class 1D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.89%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101007 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332455 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-X2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151729 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 12/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151728 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-X2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 12/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141007 |
|  | ALTDE Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591944 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 08/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598406 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248716 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 08/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251377 |
|  | American Credit Acceptance Receivables Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75512 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.46%, 03/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75254 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class E |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.64%, 03/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1252599 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-4 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12415 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.86%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12441 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.65%, 09/12/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;521206 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200328 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.09%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1659442 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.54%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304055 |
|  | AMSR Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.28%, 07/17/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;535841 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR2 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1992879 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.88%, 08/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1907863 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR3 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.18%, 10/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495398 |
|  | Applebee's Funding LLC / IHOP Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940500 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 06/05/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;922816 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1854000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.82%, 03/05/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1905989 |
|  | Aqua Finance Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109107 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.14%, 07/16/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104882 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-A Class C |  |
| $596485 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.01%, 07/16/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$571502 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 07/17/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 96382 |
| &nbsp;&nbsp; 1300000 | Arivo Acceptance Auto Loan Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2022-1A Class B<br> 4.77%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1288510 |
| &nbsp;&nbsp; 203089 | Ascent Education Funding Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class A<br> 6.14%, 10/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 208272 |
|  | Auxilior Term Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.27%, 12/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;811051 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1282000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1304984 |
|  | Avis Budget Rental Car Funding AESOP LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.02%, 02/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485971 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 02/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143666 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.35%, 02/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151544 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1523000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.18%, 10/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1530417 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.26%, 10/20/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255102 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 02/22/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389902 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.32%, 02/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255133 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-5A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.35%, 04/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250146 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-8A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.34%, 02/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115084 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.48%, 06/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101714 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1444000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.43%, 10/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1447610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080000 | Benefit Street Partners XXVIII Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2022-28A Class BR<br> 5.99%, 10/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080349 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470000 | Benefit Street Partners XXXVII Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-37A Class B<br> 6.00%, 01/25/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470510 |
|  | BHG Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554735 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 02/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547132 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;645229 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.92%, 12/17/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;671171 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.45%, 12/17/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400942 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1CON Class A |  |
| $634599 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 04/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$645158 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1CON Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.49%, 04/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 198795 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1CON Class C |  |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.86%, 04/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 102463 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1CON Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.26%, 04/17/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455000 | Birch Grove Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-9A Class A1<br> 6.24%, 10/22/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;454834 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1330000 | Bojangles Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 6.58%, 11/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1335346 |
|  | Bridgecrest Lending Auto Securitization Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.84%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;962142 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;749986 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;291507 | Business Jet Securities LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 6.20%, 05/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552783 | BXG Receivables Note Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-A Class A<br> 5.77%, 11/15/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;562123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283475 | CAL Funding IV Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A<br> 2.22%, 09/25/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266146 |
|  | CarMax Auto Owner Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.47%, 07/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97570 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.16%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104863 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101874 |
|  | Carvana Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-P1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.32%, 11/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1293185 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-P4 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.33%, 02/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127955 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-N1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.69%, 07/10/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;941689 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-N4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.22%, 02/11/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104616 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-N1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 05/10/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102656 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-N3 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 12/10/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300911 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Castlelake Aircraft Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1 Class B |  |
| $176351 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 06/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$161363 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 245017 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.97%, 04/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 230319 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 1216978 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.78%, 02/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1224018 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376427 | CCG Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1 Class A2<br> 5.82%, 09/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378415 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229175 | CLI Funding VI LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2020-3A Class A<br> 2.07%, 10/18/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212849 |
|  | College Ave Student Loans LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;56462 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.92%, 07/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52216 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-C Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84773 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.11%, 07/26/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79873 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-B Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1140768 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 08/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1166024 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-B Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 08/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306122 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84537 | Commonbond Student Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-1 Class A<br> 1.69%, 10/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74920 |
|  | Compass Datacenters Issuer III LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.66%, 02/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;537770 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 02/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202331 |
|  | CoreVest American Finance Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36968 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.71%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36581 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.16%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134054 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.27%, 10/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215026 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-2 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.62%, 05/15/2052<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97378 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.80%, 04/15/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91931 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.47%, 10/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90743 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | CPS Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-D Class C<br> 7.17%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075401 |
|  | Credit Acceptance Auto Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.71%, 07/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175156 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.70%, 10/16/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;244229 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 01/16/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216551 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | CyrusOne Data Centers Issuer I LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class A2 |  |
| $415000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 05/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$393292 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.91%, 02/20/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 101849 |
| &nbsp;&nbsp; 113147 | Diamond Resorts Owner Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class B<br> 2.05%, 11/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 111517 |
|  | Domino's Pizza Master Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-1A Class A23 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;324300 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.12%, 07/25/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318413 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66325 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.33%, 07/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65539 |
|  | DT Auto Owner Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502775 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498787 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1091000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1107983 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580690 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.12%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88255 | Education Funding Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-A Class A<br> 2.79%, 07/25/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83066 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;31059 | Elara HGV Timeshare Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-A Class C<br> 2.09%, 08/27/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29326 |
|  | ELFI Graduate Loan Program LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100181 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.54%, 03/25/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93455 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58308 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.09%, 12/26/2046<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48085 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306651 | EverBright Solar Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class A<br> 6.43%, 06/22/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310314 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131288 | EWC Master Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2022-1A Class A2<br> 5.50%, 03/15/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128905 |
|  | Exeter Automobile Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-6A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110724 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;208873 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.68%, 04/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1207069 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-5A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;681511 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.06%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;298554 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;582713 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $795400 | FAT Brands Royalty LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A2<br> 5.75%, 04/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$708124 |
| &nbsp;&nbsp; 1230000 | First Help Financial LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-3A Class C<br> 5.43%, 03/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1233224 |
|  | First Investors Auto Owner Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.79%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 196674 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.71%, 10/16/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 151609 |
|  | FirstKey Homes Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.24%, 08/17/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197144 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR1 Class E |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.79%, 08/17/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98686 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.97%, 10/19/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759145 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.19%, 08/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485067 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR1 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.39%, 08/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321411 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR2 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.26%, 09/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172085 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR2 Class E2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.36%, 09/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;133658 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-SFR2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200765 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1645875 | Five Guys Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A2<br> 7.55%, 01/26/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1707153 |
|  | Flagship Credit Auto Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58294 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 03/16/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58206 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185904 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.18%, 02/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184026 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.59%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203182 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;941000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 07/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246875 | FOCUS Brands Funding<sup>(b)</sup><br> Series 2023-2 Class A2<br> 8.24%, 10/30/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262971 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | Ford Credit Auto Lease Trust<br> Series 2023-B Class D<br> 6.97%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178242 |
|  | Foundation Finance Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;607832 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 06/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;633725 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.97%, 06/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104656 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.59%, 03/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101680 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.26%, 04/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;566947 |

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### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

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*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class D |  |
| $400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.09%, 04/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$401335 |
| &nbsp;&nbsp; 228711 | Foursight Capital Automobile Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2021-2 Class D<br> 1.92%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 228393 |
|  | Freedom Financial Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3FP Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 69644 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.37%, 11/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 68859 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1FP Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84265 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 03/19/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83654 |
|  | Frontier Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.60%, 08/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298493 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11.50%, 08/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507998 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11.16%, 06/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819726 |
|  | GITSIT Mortgage Loan Trust<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287281 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.47%, 06/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288086 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-NPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1899345 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.28%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1898815 |
|  | GLS Auto Receivables Issuer Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171965 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.68%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171189 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3A Class E |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 10/16/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1410438 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 04/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;779236 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.31%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158223 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.18%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312515 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 12/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203945 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.19%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235674 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1306485 |
|  | GLS Auto Select Receivables Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.09%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921376 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;842000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;864368 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 06/17/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;81920 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.28%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98725 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.26%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50561 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.74%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51030 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $1515000 | GoldenTree Loan Management US Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2021-9A Class AR<br> 5.79%, 04/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1519090 |
| &nbsp;&nbsp; 193197 | GoodLeap Home Improvement Solutions Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.35%, 10/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 195653 |
| &nbsp;&nbsp; 1480050 | Hardee's Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 7.25%, 03/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1520793 |
|  | Hertz Vehicle Financing III LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 327500 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 06/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 326568 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.13%, 06/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258762 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | Hertz Vehicle Financing LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2022-4A Class D<br> 6.56%, 09/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;394658 |
|  | Hilton Grand Vacations<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477708 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.57%, 01/25/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480060 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1B Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.85%, 09/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;889176 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36595 | Hilton Grand Vacations Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1B Class C<br> 6.62%, 09/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37278 |
|  | HIN Timeshare Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252169 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.42%, 10/09/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245085 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;62010 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 03/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63066 |
|  | Home Partners of America Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;152436 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.41%, 09/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144742 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123640 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.12%, 10/19/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117378 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class E |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83396 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.58%, 09/17/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71580 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170810 | Horizon Aircraft Finance III Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2019-2 Class A<br> 3.43%, 11/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;162952 |
|  | HPEFS Equipment Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.40%, 11/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127726 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.97%, 07/21/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102253 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Island Finance Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2025-1A Class A<br> 6.54%, 03/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101962 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288000 | Jack in the Box Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2019-1A Class A2II<br> 4.48%, 08/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283508 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Jersey Mike's Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A2 |  |
| $634590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.43%, 02/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$627460 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1095000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 02/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1099458 |
| &nbsp;&nbsp; 468742 | JOL Air Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2019-1 Class A<br> 3.97%, 04/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 459374 |
|  | Kapitus Asset Securitization IV LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class 1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 09/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150472 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 09/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395920 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75357 | KDAC Aviation Finance Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2017-1A Class A<br> 4.21%, 12/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73295 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240554 | Labrador Aviation Finance Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2016-1A Class A1<br> 4.30%, 01/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;233933 |
|  | LAD Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232723 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232969 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.30%, 06/17/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1126156 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720152 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1244000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.76%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1282150 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.37%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78214 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101347 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.93%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99124 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.18%, 02/17/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98978 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.52%, 05/17/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1257581 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142079 | Laurel Road Prime Student Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-A Class A2FX<br> 1.40%, 11/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131362 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202467 | Lendbuzz Securitization Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2022-1A Class A<br> 4.22%, 05/17/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1270000 | Libra Solutions LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.88%, 09/30/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1269197 |
|  | MAPS Ltd<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91544 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.21%, 05/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91089 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222567 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.52%, 06/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Mariner Finance Issuance Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-AA Class D<br> 6.77%, 09/22/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102619 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Marlette Funding Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class B |  |
| $450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.15%, 12/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$470713 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.07%, 07/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 116316 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.93%, 07/17/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 424267 |
|  | Merchants Fleet Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1096860 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.21%, 05/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1106841 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.20%, 05/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224568 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | Mercury Financial Credit Card Master Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-2A Class A<br> 6.56%, 07/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;735101 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | MetroNet Infrastructure Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 6.23%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145789 |
|  | Mission Lane Credit Card Master Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.69%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331171 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.59%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419536 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-B Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;535000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;538813 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416704 | Momnt Technologies Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A<br> 6.92%, 03/20/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101397 | Mosaic Solar Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class B<br> 6.25%, 09/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97827 |
|  | MVW Owner Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10497 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.33%, 11/20/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10456 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224412 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.23%, 05/20/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211814 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1054475 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.32%, 02/20/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1068660 |
|  | Navient Private Education Refi Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-GA Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.08%, 10/15/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89526 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-HA Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.31%, 01/15/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21673 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.84%, 05/15/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98210 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-EA Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.03%, 12/16/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82252 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-FA Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.12%, 02/18/2070 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | Navient Student Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-BA Class B<br> 7.23%, 03/15/2072 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257720 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $993308 | NBC Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1 Class A2<br> 2.99%, 07/30/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$951642 |
| &nbsp;&nbsp; 250000 | Nelnet Student Loan Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2021-BA Class B<br> 2.68%, 04/20/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 218656 |
|  | OneMain Financial Issuance Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.47%, 06/16/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 247304 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-S1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 05/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 268185 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1515000 | Oportun Issuance Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-2 Class B<br> 5.83%, 02/09/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1522354 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;759115 | OWN Equipment Fund I LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-2M Class A<br> 5.70%, 12/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;764724 |
|  | Palmer Square BDC Ltd<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.90%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920932 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 1A Class B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.45%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 2.15% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651424 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | PEAC Solutions Receivables LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class B<br> 5.79%, 11/20/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1256706 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;217011 | PK Alift Loan Funding 3 LP<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class A1<br> 5.84%, 09/15/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;219085 |
|  | Planet Fitness Master Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511650 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.86%, 12/05/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;481502 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.01%, 12/05/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88508 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2I |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2313375 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 06/05/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2336969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710826 | PowerPay Issuance Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 6.53%, 02/18/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;727333 |
|  | Prestige Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.08%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430130 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1068000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.64%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080179 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.71%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104461 |
|  | Progress Residential Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR2 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 04/19/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;343244 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR3 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.54%, 05/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121388 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR3 Class E2 |  |
| $105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.69%, 05/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$102020 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR4 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.41%, 05/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 97187 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR4 Class E2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.56%, 05/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 96869 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR5 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.21%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139529 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR5 Class E2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.36%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95988 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR6 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.43%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;178502 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR6 Class E2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.53%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96488 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR7 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.59%, 08/17/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185158 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR7 Class E2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.64%, 08/17/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89284 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-SFR9 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.81%, 11/17/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91895 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1430000 | Purchasing Power Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class B<br> 6.43%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1446695 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758763 | RCKT Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-CES1 Class A1A<br> 6.03%, 02/25/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;762949 |
|  | Reach Financial LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;784756 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.33%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789714 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1470000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.29%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1490966 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.84%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;987026 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 08/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136491 |
|  | Republic Finance Issuance Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.91%, 08/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359975 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-B Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.60%, 11/20/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377506 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1765000 | Retained Vantage Data Centers Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 4.99%, 09/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1734015 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $269489 | Rockford Tower Ltd<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2018-1A Class A<br> 5.69%, 05/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$269400 |
| &nbsp;&nbsp; 795000 | Santander Drive Auto Receivables Trust<br> Series 2024-3 Class D<br> 5.97%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 813195 |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | SBNA Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class C<br> 5.59%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 101706 |
|  | SCF Equipment Leasing LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.79%, 11/20/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 130412 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 08/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;212841 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.82%, 09/20/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102154 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.58%, 06/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102872 |
|  | SEB Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;199500 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.97%, 01/30/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194771 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.39%, 04/30/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451320 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130703 | Shenton Aircraft Investment I Ltd<sup>(b)</sup><br> Series 2015-1A Class A<br> 4.75%, 10/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127109 |
|  | Sierra Timeshare Receivables Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14237 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.79%, 11/20/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13888 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473464 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.28%, 04/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485174 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41532 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.30%, 04/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42881 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128488 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.12%, 09/20/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;132404 |
|  | Slam Ltd<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;516780 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.43%, 06/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;476821 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;619656 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 09/15/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614145 |
|  | SMB Private Education Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-C Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29210 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28988 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-C Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 11/17/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96819 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-B Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266709 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.84%, 06/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259830 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-A Class A2A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37247 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.23%, 09/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35863 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-A Class A2A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99372 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.16%, 01/15/2053<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 0.84% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97541 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-D Class B |  |
| $200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.31%, 03/17/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$173297 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 173000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/15/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 176941 |
|  | Stream Innovations Issuer Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 75490 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.27%, 07/15/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 78763 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294554 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 02/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297908 |
|  | Subway Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2I |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1301738 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.03%, 07/30/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1311094 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2II |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1311713 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.27%, 07/30/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1330888 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95722 | Sunnova Helios II Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2019-AA Class A<br> 3.75%, 06/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87145 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326009 | Sunnova Helios V Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-A Class B<br> 3.15%, 02/20/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180394 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360363 | Sunnova Helios X Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2022-C Class C<br> 6.00%, 11/22/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;583522 | Sunnova Helios XIII Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class A<br> 5.30%, 02/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553673 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83062 | Sunrun Demeter Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-2A Class A<br> 2.27%, 01/30/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72117 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1790000 | Switch ABS Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2025-1A Class A2<br> 5.04%, 03/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1727880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1321875 | Taco Bell Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2016-1A Class A23<br> 4.97%, 05/25/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1320128 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213779 | Thrust Engine Leasing Designated Activity Co<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A<br> 4.16%, 07/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206766 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246358 | TIF Funding II LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A<br> 1.65%, 02/20/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92500 | TIF Funding III LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.48%, 04/20/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001781 | Towd Point Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-CES1 Class A1A<br> 5.85%, 01/25/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005136 |
|  | Trafigura Securitisation Finance PLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.74%, 11/15/2027<sup>(c)</sup><br> 1-day SOFR + 1.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055137 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class B |  |
| $200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.29%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$202304 |
|  | Tricon American Homes Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-SFR1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp; 1740000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 03/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1707996 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-SFR1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.20%, 03/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 112778 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222817 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;895000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.28%, 11/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833490 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-SFR2 Class E1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.73%, 11/17/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211187 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490000 | Tricon Residential Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2021-SFR1 Class B<br> 2.24%, 07/17/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;474379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1296750 | TSC SPV Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 6.29%, 08/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1292766 |
|  | United Auto Credit Securitization Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;487402 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.28%, 07/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;488158 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1148000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 07/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1157905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | Uniti Fiber Abs Issuer Llc<sup>(b)</sup><br> Series 2025-1A Class A2<br> 5.88%, 04/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;527473 | US Bank NA<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1 Class B<br> 6.79%, 08/25/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;534208 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1291267 | USQ Rail III LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 4.99%, 09/28/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1266095 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | Veros Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1 Class C<br> 7.57%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1257760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280895 | VFI ABS LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2023-1A Class A<br> 7.27%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282875 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;338018 | Vivint Solar Financing V LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2018-1A Class A<br> 4.73%, 04/30/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;572559 | Volofin Finance Designated Activity Co<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 5.94%, 06/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575111 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | VStrong Auto Receivables Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2024-A Class B<br> 5.77%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101497 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;626884 | WAVE Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2017-1A Class A<br> 3.84%, 11/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;586156 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60276 | Wendy's Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2018-1A Class A2II<br> 3.88%, 03/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58341 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $788828 | Westgate Resorts LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A<br> 6.06%, 01/20/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$799539 |
|  | Westlake Automobile Receivables Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.79%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 158893 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.19%, 07/16/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 668117 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.62%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1343536 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.91%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203722 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.14%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202536 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.54%, 11/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202876 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;612985 | Willis Engine Structured Trust VII<sup>(b)</sup><br> Series 2023-A Class A<br> 8.00%, 10/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635325 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345000 | Wingstop Funding LLC<sup>(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A2<br> 5.86%, 12/05/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349803 |
|  | Ziply Fiber Issuer LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.64%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720801 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1A Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.81%, 04/20/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;233272 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 13.29%<br> (Cost $150,433,187)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 13.29%<br> (Cost $150,433,187)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$151020439** |
| **BANK LOANS** | **BANK LOANS** | **BANK LOANS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119401 | AAL Delaware Holdco Inc<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 07/30/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118653 |
|  | Acrisure LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345827 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.07%,02/15/2027<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345105 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297252 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.32%,11/06/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296077 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;858562 | Agiliti Health Inc<sup>(c)</sup><br> 7.31%, 05/01/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.02% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;809097 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;646696 | AI Aqua Merger Sub Inc<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 07/31/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;639556 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;456208 | Albion Financing 3 SARL<sup>(c)</sup><br> 7.29%, 08/16/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460793 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552139 | Allied Universal Holdco LLC<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 05/15/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552618 |
|  | Applied Systems Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;717599 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.05%,02/24/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;717936 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.80%,02/23/2032<br> 3-mo. SOFR + 4.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$76781 |
|  | Aramark Services Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,04/06/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 129935 |
| &nbsp;&nbsp; 875000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,06/22/2030<br> 1-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 875000 |
| &nbsp;&nbsp; 628831 | Arcline FM Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 8.80%, 06/23/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.52% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 628045 |
| &nbsp;&nbsp; 890000 | Ardonagh Group FinCo Pty Ltd<sup>(c)</sup><br> 7.26%, 02/18/2031<br> 6-mo. SOFR + 3.07% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 876650 |
| &nbsp;&nbsp; 251319 | Arsenal AIC Parent LLC<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 08/18/2030<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 249586 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558484 | Ascend Learning LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 12/11/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551038 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552211 | Aspire Bakeries Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 8.57%, 12/23/2030<br> 1-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1143100 | Asplundh Tree Expert LLC<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 05/23/2031<br> 1-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223869 | AssuredPartners Inc<sup>(c)</sup><br> 7.82%, 02/14/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224540 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281438 | Bausch & Lomb Corp<sup>(c)</sup><br> 8.32%, 09/29/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280265 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558600 | Belron Finance US LLC<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 10/16/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;556854 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328775 | BIFM US Finance LLC<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 05/31/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;328501 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789200 | Boxer Parent Company Inc<sup>(c)</sup><br> 7.29%, 07/30/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;774313 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139649 | Broadstreet Partners Inc<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 06/13/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;138288 |
|  | Carnival Corp<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158152 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,08/08/2027<br> 1-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157559 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;714740 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,10/18/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;712953 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | Catawba Nation Gaming Authority<sup>(c)</sup><br> 9.05%, 12/16/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412050 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248750 | Cedar Fair LP<sup>(c)</sup><br> 6.32%, 05/01/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;247610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654616 | Central Parent LLC<sup>(c)</sup><br> 7.55%, 07/06/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559151 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;529663 | Century DE Buyer LLC<sup>(c)</sup><br> 7.79%, 10/30/2030<br> 3-mo. SOFR + 3.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;531826 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $135000 | Ceva Sante <sup>(c)</sup><br> 7.07%, 11/13/2030<br> 3-mo. SOFR + 2.78% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$135000 |
| &nbsp;&nbsp; 482862 | Chariot Buyer LLC<sup>(c)</sup><br> 7.67%, 11/03/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 478487 |
| &nbsp;&nbsp; 652825 | CHG Healthcare Services Inc<sup>(c)</sup><br> 7.31%, 09/29/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 651193 |
| &nbsp;&nbsp; 239944 | Ciena Corp<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 10/24/2030<br> 1-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 239644 |
| &nbsp;&nbsp; 538650 | Cloud Software Group Inc<sup>(c)</sup><br> 8.05%, 03/21/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 533039 |
| &nbsp;&nbsp; 600000 | Clubessential<sup>(c)</sup><br> 7.31%, 02/06/2032<br> 1-mo. SOFR + 2.99% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 595125 |
| &nbsp;&nbsp; 825000 | Clydesdale Acquisition Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 7.50%, 04/13/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.18% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 820015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627950 | CNT Holdings I Corp<sup>(c)</sup><br> 6.80%, 11/08/2032<br> 3-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;623240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990798 | Cogeco Communications Finance US LP<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 09/18/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973768 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502984 | ConnectWise LLC<sup>(c)</sup><br> 8.06%, 09/29/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.77% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;503275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504742 | Cornerstone Building Brands Inc<sup>(c)</sup><br> 7.67%, 04/12/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422178 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | Cornerstone Generation LLC<sup>(c)</sup><br> 7.58%, 10/28/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 |
|  | Cotiviti Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455412 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.07%,05/01/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;453132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.07%,02/17/2032<br> 1-mo. SOFR + 2.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;417297 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;751599 | CPM Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 8.82%, 09/28/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;738133 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;433913 | Creative Artists Agency LLC<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 10/01/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;433679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279300 | Crisis Prevention Institute Inc<sup>(c)</sup><br> 8.30%, 04/09/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279650 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1218825 | CSC Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 8.82%, 01/18/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1182260 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | Cube Industrials Buyer Inc<sup>(c)</sup><br> 7.79%, 10/17/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;352338 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $359100 | CVR CHC LP<sup>(c)</sup><br> 8.23%, 12/30/2027<br> 3-mo. SOFR + 3.94% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$360000 |
| &nbsp;&nbsp; 575000 | Dechra Pharmaceuticals Holdings Ltd<sup>(c)</sup><br> 7.51%, 01/27/2032<br> 6-mo. SOFR + 3.23% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 573203 |
|  | Del Monte Foods Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 167659 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.72%,08/02/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.43% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 163048 |
| &nbsp;&nbsp; 381211 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.20%,08/02/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.91% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 284002 |
| &nbsp;&nbsp; 193194 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12.47%,08/02/2028<br> 3-mo. SOFR + 8.18% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 187881 |
| &nbsp;&nbsp; 512918 | Delivery Hero SE<sup>(c)</sup><br> 9.31%, 12/12/2029<br> 3-mo. SOFR + 5.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 514871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909683 | DG Investment Intermediate Holdings 2 Inc<sup>(c)</sup><br> 8.19%, 03/31/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.87% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;818714 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515515 | DirecTV Financing LLC<sup>(c)</sup><br> 9.80%, 08/02/2029<br> 3-mo. SOFR + 5.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;693970 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;705000 | DK Crown Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 02/25/2032<br> 1-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700006 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560762 | DS Parent Inc<sup>(c)</sup><br> 9.80%, 01/31/2031<br> 3-mo. SOFR + 5.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413721 | DXP Enterprises Inc<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 10/11/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119700 | Dynamo US Bidco Inc<sup>(c)</sup><br> 8.26%, 10/01/2031<br> 6-mo. SOFR + 4.07% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119700 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863296 | Eagle Broadband Investments LLC<sup>(c)</sup><br> 7.56%, 11/12/2027<br> 3-mo. SOFR + 3.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;860059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504140 | ECL Entertainment LLC<sup>(c)</sup><br> 7.82%, 08/31/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409414 | EG America LLC<sup>(c)</sup><br> 8.56%, 02/07/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409209 |
|  | Ellucian Holdings Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311114 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.32%,10/09/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310414 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.07%,11/15/2032<br> 1-mo. SOFR + 4.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70700 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | Endeavor Operating Company LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 01/27/2032<br> 3-mo. SOFR + 3.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;238300 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129350 | Endo Finance Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 8.32%, 04/23/2031<br> 1-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;128054 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307669 | Ensemble RCM LLC<sup>(c)</sup><br> 7.29%, 08/01/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307847 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $238200 | Entain PLC<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 10/31/2029<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$238260 |
| &nbsp;&nbsp; 495000 | Epic Crude Services LP<sup>(c)</sup><br> 7.30%, 10/15/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 494484 |
| &nbsp;&nbsp; 706434 | Epicor Software Corp<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 05/30/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 704171 |
| &nbsp;&nbsp; 536463 | Filtration Group Corporation<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 10/21/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 535257 |
| &nbsp;&nbsp; 782497 | First Brands Group LLC<sup>(c)</sup><br> 9.55%, 03/30/2027<br> 3-mo. SOFR + 5.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 725523 |
| &nbsp;&nbsp; 1781236 | Flutter Entertainment PLC<sup>(c)</sup><br> 6.05%, 11/30/2030<br> 3-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1774734 |
| &nbsp;&nbsp; 979142 | Freeport LNG Investments<sup>(c)</sup><br> 7.54%, 12/21/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 963842 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | Fugue Finance LLC<sup>(c)</sup><br> 7.50%, 01/09/2032<br> 6-mo. SOFR + 3.21% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209672 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;564160 | Gainwell Acquisition Corp<sup>(c)</sup><br> 8.40%, 10/01/2027<br> 3-mo. SOFR + 4.11% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523210 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554372 | Garda World Security Corp<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 02/01/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498750 | Glatfelter Corp<sup>(c)</sup><br> 8.56%, 11/04/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497191 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554447 | Global Medical Response Inc<sup>(c)</sup><br> 9.79%, 10/31/2028<br> 3-mo. SOFR + 5.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553853 |
|  | Gloves Buyer Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620167 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.44%,11/29/2027<br> 1-mo. SOFR + 4.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;618616 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.32%,01/20/2032<br> 1-mo. SOFR + 4.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335563 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | Goat Holdco LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 01/27/2032<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;797956 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326030 | Grant Thornton Advisors LLC<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 06/02/2031<br> 1-mo. SOFR + 5.52% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;324679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;671991 | Gray Media Inc<sup>(c)</sup><br> 7.44%, 12/01/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201914 | Great Canadian Gaming<sup>(c)</sup><br> 9.05%, 11/01/2029<br> 3-mo. SOFR + 4.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198548 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060000 | Grifols Worldwide Operations USA Inc<sup>(c)</sup><br> 6.46%, 11/15/2027<br> 3-mo. SOFR + 2.18% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1048517 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $134680 | Hamilton Projects Acquiror LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 05/31/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$136786 |
| &nbsp;&nbsp; 600411 | Hanger Inc<sup>(c)</sup><br> 7.82%, 10/23/2031<br> 1-mo. SOFR + 7.02% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 541383 |
| &nbsp;&nbsp; 562175 | Harbor Freight Tools USA Inc<sup>(c)</sup><br> 6.82%, 06/11/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 547243 |
| &nbsp;&nbsp; 772200 | Hertz Corp<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 06/30/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 599420 |
|  | Hilton Grand Vacations<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 30337 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,08/02/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 30278 |
| &nbsp;&nbsp; 1864743 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%,01/17/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1848761 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;773969 | Hilton Worldwide Finance LLC<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 11/08/2030<br> 1-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;772058 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;202448 | HUB International Ltd<sup>(c)</sup><br> 6.79%, 06/20/2030<br> 3-mo. SOFR + 2.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201915 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;421858 | Hunter Douglas Holding BV<sup>(c)</sup><br> 7.55%, 01/17/2032<br> 3-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404624 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599866 | Hunter Holdco 3 Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.65%, 08/19/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;577371 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144275 | Hunterstown Generation LLC<sup>(c)</sup><br> 7.80%, 11/06/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144954 |
|  | Icon Parent Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.32%,11/13/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;222919 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.32%,11/12/2032<br> 3-mo. SOFR + 5.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;164484 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798000 | Indicor LLC<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 11/22/2029<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;517232 | INEOS Finance PLC<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 02/18/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;502975 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466603 | Infinite Bidco LLC<sup>(c)</sup><br> 8.30%, 03/02/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440856 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;427436 | Ion Trading Finance Ltd<sup>(c)</sup><br> 7.80%, 04/01/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;423363 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553612 | IQVIA Inc<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 01/02/2031<br> 1-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;555000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;559333 | J&J Ventures Gaming LLC<sup>(c)</sup><br> 7.82%, 04/26/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470000 | Javelin Buyer Inc<sup>(c)</sup><br> 7.56%, 12/05/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.28% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;467533 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $532437 | Klockner Pentaplast of America Inc<sup>(c)</sup><br> 9.23%, 02/12/2026<br> 6-mo. SOFR + 5.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$481776 |
| &nbsp;&nbsp; 618834 | Kronos Acquisition Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 8.30%, 07/08/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 535528 |
| &nbsp;&nbsp; 370625 | KUEHG Corp<sup>(c)</sup><br> 7.55%, 06/12/2030<br> 3-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 370509 |
| &nbsp;&nbsp; 560762 | LBM Acquisition LLC<sup>(c)</sup><br> 8.17%, 06/06/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 549262 |
| &nbsp;&nbsp; 403988 | Lernen Bidco Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.32%, 10/27/2031<br> 1-day SOFR + 3.91% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 407017 |
| &nbsp;&nbsp; 695000 | Level 3 Financing Inc<sup>(c)</sup><br> 8.57%, 03/21/2032<br> 1-mo. SOFR + 4.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 686602 |
|  | LifePoint Health Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94526 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.82%,05/16/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.53% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91209 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552865 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.05%,05/16/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | LSF12 Crown US Commercial Bidco LLC<sup>(c)</sup><br> 8.57%, 12/02/2031<br> 1-mo. SOFR + 4.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;906114 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381682 | Lummus Technology Holdings V LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 12/31/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381397 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | M6 ETX Holdings II MidCo LLC<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 03/24/2032<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;444166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880000 | Madison IAQ LLC<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 06/21/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;869220 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482575 | Madison Safety & Flow LLC<sup>(c)</sup><br> 7.07%, 09/26/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;678274 | Mauser Packaging Solutions Holding Co<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 04/15/2027<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675561 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;338865 | McGraw-Hill Education Inc<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 08/06/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353467 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;663376 | Medline Borrower LP<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 10/23/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;663504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265411 | MH Sub I LLC<sup>(c)</sup><br> 8.57%, 05/03/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252472 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129350 | Modivcare Inc<sup>(c)</sup><br> 4.30%, 07/01/2031<br> 3-mo. SOFR + 0.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96689 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;518467 | Motion Finco LLC<sup>(c)</sup><br> 7.80%, 11/12/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500229 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $786329 | NAB Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 6.80%, 11/23/2028<br> 3-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$779448 |
| &nbsp;&nbsp; 336464 | Naked Juice LLC<sup>(c)</sup><br> 7.40%, 01/24/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.08% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 170475 |
| &nbsp;&nbsp; 202667 | NCR Atleos Corp<sup>(c)</sup><br> 8.05%, 04/16/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.77% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 215064 |
| &nbsp;&nbsp; 548948 | Neptune Bidco US Inc<sup>(c)</sup><br> 9.32%, 04/11/2029<br> 1-mo. SOFR + 5.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 472644 |
| &nbsp;&nbsp; 224438 | NGP XI Midstream Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 7.80%, 07/25/2031<br> 3-mo. SOFR + 0.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 225844 |
| &nbsp;&nbsp; 376510 | Nouryon Finance BV<sup>(c)</sup><br> 7.55%, 04/03/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 378406 |
| &nbsp;&nbsp; 988869 | Novelis Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 6.29%, 02/20/2032<br> 3-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 987386 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273618 | NRG Energy Inc<sup>(c)</sup><br> 6.04%, 04/16/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273640 |
|  | Numericable US LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;625427 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.43%,07/31/2025<br> 6-mo. SOFR + 3.24% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541515 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148484 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.37%,01/31/2026<br> 6-mo. SOFR + 4.08% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129923 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499550 | Omnia Partners LLC<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 07/25/2030<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;557106 | One Call Corp<sup>(c)</sup><br> 10.06%, 04/22/2027<br> 3-mo. SOFR + 5.77% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;541796 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;518457 | Ontario Gaming GTA Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.55%, 08/01/2030<br> 3-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510032 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1204216 | OpenText Corp<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 01/30/2030<br> 1-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1204640 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410436 | Oryx Midstream Services Permian Basin LLC<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 10/05/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740218 | PAI Holdco Inc<sup>(c)</sup><br> 8.30%, 10/28/2027<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;619693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;468688 | Pegasus Bidco BV<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 07/12/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.29% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470250 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505093 | Peraton Corp<sup>(c)</sup><br> 8.17%, 02/01/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449734 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | Petco Health & Wellness Co Inc<sup>(c)</sup><br> 7.68%, 02/25/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.37% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;513444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490000 | PEX Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 6.97%, 11/20/2031<br> 6-mo. SOFR + 2.68% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;488775 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $605000 | Pitney Bowes<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 03/19/2032<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$597438 |
| &nbsp;&nbsp; 209475 | PointClickCare Technologies Inc<sup>(c)</sup><br> 7.55%, 11/03/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 209869 |
| &nbsp;&nbsp; 575000 | Potomac Energy Center<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 03/15/2032<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 573563 |
| &nbsp;&nbsp; 466025 | Project Ruby Ultimate Parent Corp<sup>(c)</sup><br> 7.44%, 03/10/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 466465 |
| &nbsp;&nbsp; 516932 | Proofpoint Inc<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 08/31/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 517438 |
| &nbsp;&nbsp; 533611 | Radiology Partners Inc<sup>(c)</sup><br> 8.09%, 01/31/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 513315 |
| &nbsp;&nbsp; 245000 | Red SPV LLC<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 03/08/2032<br> 3-mo. SOFR + 2.29% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 245306 |
|  | Resideo Funding Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;236419 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.07%,02/11/2028<br> 1-mo. SOFR + 1.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235828 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080625 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%,06/13/2031<br> 3-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075222 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;673200 | Rocket Software Inc<sup>(c)</sup><br> 8.57%, 11/28/2028<br> 1-mo. SOFR + 4.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;672821 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169575 | Ryan Specialty Group LLC<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 09/15/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169363 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257953 | Sapphire Bidco BV<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 05/03/2028<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;257953 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457620 | SBA Senior Finance II LLC<sup>(c)</sup><br> 6.32%, 01/27/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810925 | Scientific Games Holdings LP<sup>(c)</sup><br> 7.30%, 04/04/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;807204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49626 | Scientific Games International Inc<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 04/14/2029<br> 1-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49315 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | Sedgwick Claims Management Services Inc<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 06/30/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;746625 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548339 | Sigma Bidco BV<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 01/03/2028<br> 1-day SOFR + 3.66% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;544912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;497042 | Southern Veterinary Partners LLC<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 12/04/2031<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;591950 | Spin Holdco Inc<sup>(c)</sup><br> 8.56%, 02/04/2028<br> 3-mo. SOFR + 4.27% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500335 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $608850 | Star Parent Inc<sup>(c)</sup><br> 8.30%, 09/27/2030<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$582615 |
| &nbsp;&nbsp; 439374 | Star US Bidco LLC<sup>(c)</sup><br> 8.07%, 05/17/2027<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 439980 |
| &nbsp;&nbsp; 803624 | Terrier Media Buyer Inc<sup>(c)</sup><br> 7.90%, 06/18/2029<br> 3-mo. SOFR + 3.61% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 752058 |
| &nbsp;&nbsp; 568575 | Thunder Generation Funding LLC<sup>(c)</sup><br> 9.50%, 10/03/2031<br> 3-mo. SOFR + 5.21% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 568101 |
| &nbsp;&nbsp; 466037 | Titan Acquisition Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.78%, 02/15/2029<br> 3-mo. SOFR + 4.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 464758 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | TK Elevator US Newco Inc<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 04/30/2030<br> 1-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 499688 |
|  | TransDigm Inc<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168235 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.05%,08/24/2028<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168135 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;94052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.80%,02/28/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93485 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2129672 | TransUnion Intermediate Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 06/24/2031<br> 1-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2122351 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515150 | Traverse Midstream Partners LLC<sup>(c)</sup><br> 7.29%, 02/16/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.97% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515150 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;761718 | TricorBraun Inc<sup>(c)</sup><br> 7.69%, 03/03/2028<br> 1-mo. SOFR + 3.37% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756055 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;729259 | Trugreen Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.42%, 11/02/2027<br> 1-mo. SOFR + 4.11% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;686684 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286416 | Truist Insurance Holdings LLC<sup>(c)</sup><br> 7.05%, 05/06/2031<br> 3-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;284268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017452 | UKG Inc<sup>(c)</sup><br> 7.30%, 02/10/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017677 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;652461 | Univision Communications Inc<sup>(c)</sup><br> 7.94%, 01/31/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.62% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631799 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368156 | Upstream Newco Inc<sup>(c)</sup><br> 8.80%, 11/20/2026<br> 3-mo. SOFR + 4.51% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304749 |
|  | USALCO LLC<sup>(c)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574489 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.30%,09/30/2031<br> 3-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575209 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59338 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.32%,09/30/2031<br> 1-mo. SOFR + 4.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27054 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Varsity Brands Inc<sup>(c)</sup><br> 7.82%, 08/26/2031<br> 3-mo. SOFR + 3.53% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;342563 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** | **Bank Loans — (continued)** |
| $240000 | VetStrategy Canada Holdings Ltd<sup>(c)</sup><br> 8.05%, 12/06/2028<br> 3-mo. SOFR + 3.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$239900 |
| &nbsp;&nbsp; 779835 | Viant Medical Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 8.32%, 10/29/2031<br> 1-mo. SOFR + 4.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 781790 |
| &nbsp;&nbsp; 527379 | Viasat Inc<sup>(c)</sup><br> 8.94%, 03/02/2029<br> 1-mo. SOFR + 4.62% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 492668 |
| &nbsp;&nbsp; 840000 | Virgin Media Bristol LLC<sup>(c)</sup><br> 6.93%, 01/31/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.61% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 816900 |
| &nbsp;&nbsp; 558600 | WaterBridge NDB Operating LLC<sup>(c)</sup><br> 8.31%, 05/10/2029<br> 3-mo. SOFR + 4.03% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 559880 |
| &nbsp;&nbsp; 295000 | WCG Intermediate Corp<sup>(c)</sup><br> 7.32%, 02/25/2032<br> 3-mo. SOFR + 3.04% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 291608 |
| &nbsp;&nbsp; 413960 | WEC US Holdings Ltd<sup>(c)</sup><br> 6.57%, 01/27/2031<br> 1-mo. SOFR + 2.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 409598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523687 | White Cap Buyer LLC<sup>(c)</sup><br> 7.57%, 10/19/2029<br> 1-mo. SOFR + 3.26% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;506799 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;766485 | WIN Waste Innovations Holdings Inc<sup>(c)</sup><br> 7.19%, 03/24/2028<br> 1-mo. SOFR + 2.87% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750198 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1146337 | Wyndham Hotels & Resorts Inc<sup>(c)</sup><br> 6.07%, 05/24/2030<br> 1-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145083 |
| **TOTAL BANK LOANS — 8.71%<br> (Cost $100,589,662)** | **TOTAL BANK LOANS — 8.71%<br> (Cost $100,589,662)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$98992794** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 1.93% | Basic Materials — 1.93% | Basic Materials — 1.93% |
|  | ArcelorMittal SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.80%, 11/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32290 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614488 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | Ashland Inc<sup>(b)</sup><br> 3.38%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;451129 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180000 | ASP Unifrax Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 5.25%, 09/30/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;653425 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935000 | Bayport Polymers LLC<sup>(b)</sup><br> 5.14%, 04/14/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;891219 |
|  | Corp Nacional del Cobre de Chile |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1094000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/08/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1108225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;703000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 01/26/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730307 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1465000 | First Quantum Minerals Ltd<sup>(b)</sup><br> 9.38%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540661 |
|  | Glencore Funding LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 10/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1066756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1495000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 03/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1493890 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101199 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 10/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1705000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 05/08/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1742974 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) | Basic Materials — (continued) |
| $3795000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/06/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$4064029 |
| &nbsp;&nbsp; 575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 576956 |
| &nbsp;&nbsp; 1290000 | Illuminate Buyer LLC / Illuminate Holdings IV Inc<sup>(b)</sup><br> 9.00%, 07/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1282213 |
| &nbsp;&nbsp; 885000 | INEOS Quattro Finance 2 PLC<sup>(b)(f)</sup><br> 9.63%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 915372 |
| &nbsp;&nbsp; 151000 | NOVA Chemicals Corp<sup>(b)</sup><br> 5.00%, 05/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 150724 |
|  | OCP SA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 60000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 06/23/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 53176 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;448000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/25/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;436800 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 06/23/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99631 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259286 | Samarco Mineracao SA<sup>(b)(g)</sup><br> 9.50%, 06/30/2031<br>PIK rate, 9.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251049 |
|  | Steel Dynamics Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;658655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;785000 | Taseko Mines Ltd<sup>(b)</sup><br> 8.25%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801461 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | WR Grace Holdings LLC<sup>(b)</sup><br> 5.63%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;649758 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21880679 |
| Communications — 5.88% | Communications — 5.88% | Communications — 5.88% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525000 | Altice Financing SA<sup>(b)</sup><br> 5.00%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1144249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | Altice France Holding SA<sup>(b)</sup><br> 6.00%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119904 |
|  | Altice France SA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157121 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642333 |
|  | CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;983000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;911675 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213012 |
|  | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 07/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;857190 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2535000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1911222 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 04/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526570 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 04/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1757620 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.83%, 10/23/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;885387 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 12/01/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;461496 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 06/30/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;534517 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | CMG Media Corp<sup>(b)</sup><br> 8.88%, 06/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;948750 |
|  | CSC Holdings LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409358 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1951666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11.75%, 01/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;737080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 12/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144827 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 12/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1184962 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1377096 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$290052 |
| &nbsp;&nbsp; 715000 | DirecTV Financing LLC<sup>(b)</sup><br> 8.88%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 682271 |
| &nbsp;&nbsp; 770000 | Directv Financing LLC / Directv Financing Co-Obligor Inc<sup>(b)</sup><br> 10.00%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 739354 |
|  | DISH DBS Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 2330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2138813 |
| &nbsp;&nbsp; 1290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1087918 |
| &nbsp;&nbsp; 7955279 | EchoStar Corp<br> 10.75%, 11/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 8359109 |
|  | Expedia Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;922786 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1299028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2305612 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Go Daddy Operating Co LLC / GD Finance Co Inc<sup>(b)</sup><br> 3.50%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;555810 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1190000 | Gray Media Inc<sup>(b)</sup><br> 7.00%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1166231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090000 | Hughes Satellite Systems Corp<br> 6.63%, 08/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;899179 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;832150 | iHeartCommunications Inc<sup>(b)</sup><br> 7.75%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;616132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | ION Trading Technologies SARL<sup>(b)</sup><br> 9.50%, 05/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;757858 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;567000 | Level 3 Financing Inc<sup>(b)</sup><br> 3.63%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065000 | Millennium Escrow Corp<sup>(b)</sup><br> 6.63%, 08/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;754937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1855000 | Motorola Solutions Inc<br> 5.40%, 04/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1876687 |
|  | Netflix Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.63%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;331192 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1485000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 11/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1533108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1215000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 06/15/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1227841 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135098 |
|  | Paramount Global |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/30/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1482445 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1705000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 03/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1262853 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;398403 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | Sinclair Television Group Inc<sup>(b)</sup><br> 8.13%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;143084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | Snap Inc<sup>(b)</sup><br> 6.88%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;719946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | SoftBank Group Corp<br> 4.63%, 07/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;191503 |
|  | Sprint Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1629650 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349000 | Telesat Canada / Telesat LLC<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150215 |
|  | Time Warner Cable LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 05/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 11/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82518 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203826 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Communications — (continued) | Communications — (continued) | Communications — (continued) |
| $2290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/15/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1744416 |
|  | T-Mobile USA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 745000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 707665 |
| &nbsp;&nbsp; 755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 723775 |
| &nbsp;&nbsp; 2350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2172934 |
| &nbsp;&nbsp; 195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.70%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 168676 |
| &nbsp;&nbsp; 2395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2494750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;572572 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Turkcell Iletisim Hizmetleri AS<sup>(b)</sup><br> 7.65%, 01/24/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;353651 |
|  | Uber Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 09/15/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;329981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3497143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1515088 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840000 | Univision Communications Inc<sup>(b)</sup><br> 6.63%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833052 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10000 | Wayfair LLC<sup>(b)</sup><br> 7.25%, 10/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9576 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66824188 |
| Consumer, Cyclical — 4.10% | Consumer, Cyclical — 4.10% | Consumer, Cyclical — 4.10% |
|  | 1011778 BC Unlimited Liability Co / New Red Finance Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114692 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201953 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;227685 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520384 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1132045 | Alaska Airlines Pass Through Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2020-1 Class A<br> 4.80%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1123555 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | Allison Transmission Inc<sup>(b)</sup><br> 3.75%, 01/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395651 |
|  | American Airlines Pass Through Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-2 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;176547 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 10/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175134 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-3 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545281 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 10/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;539893 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | Aptiv Swiss Holdings Ltd<sup>(f)</sup><br> 6.88%, 12/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1350000 | Ashton Woods USA LLC / Ashton Woods Finance Co<sup>(b)</sup><br> 4.63%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220684 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1260000 | Aston Martin Capital Holdings Ltd<sup>(b)</sup><br> 10.00%, 03/31/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1139262 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405000 | BorgWarner Inc<sup>(f)</sup><br> 5.40%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400674 |
|  | British Airways Pass Through Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149881 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142762 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550660 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
|  | Carnival Corp<sup>(b)</sup> |  |
| $745000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$745468 |
| &nbsp;&nbsp; 5000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4783 |
| &nbsp;&nbsp; 445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 441883 |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 135979 |
| &nbsp;&nbsp; 1335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1329626 |
| &nbsp;&nbsp; 1540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1517562 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | Choice Hotels International Inc<br> 5.85%, 08/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210440 |
|  | Clarios Global LP / Clarios US Finance Co<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;477112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 02/15/2030<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25238 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651899 | Delta Air Lines Pass Through Trust<br> Series 2015-1 Class AA<br> 3.63%, 07/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;633870 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070000 | Dillard's Inc<br> 7.75%, 07/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1104323 |
|  | DR Horton Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;657819 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;402149 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Ferguson Finance PLC<sup>(b)</sup><br> 3.25%, 06/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;184890 |
|  | Ferrellgas LP / Ferrellgas Finance Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;429000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 04/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;424666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;702000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635507 |
|  | Ford Motor Credit Co LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.35%, 03/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;648762 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 11/05/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | Global Auto Holdings Ltd / AAG FH UK Ltd<sup>(b)</sup><br> 11.50%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;361564 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | Great Canadian Gaming Corp<sup>(b)</sup><br> 8.75%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;246150 |
|  | Hilton Domestic Operating Co Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;515000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466393 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122709 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | Hilton Grand Vacations Borrower LLC / Hilton Grand Vacations Borrower Inc<sup>(b)</sup><br> 4.88%, 07/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | Home Depot Inc<br> 4.95%, 06/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;351176 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1415000 | LBM Acquisition LLC<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205013 |
|  | Light & Wonder International Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;899626 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;404629 |
|  | Marriott International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;518893 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285501 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
| $255000 | Marriott Ownership Resorts Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 4.50%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$233918 |
| &nbsp;&nbsp; 484000 | Melco Resorts Finance Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.38%, 12/04/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 443848 |
|  | Meritage Homes Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 771000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 733927 |
| &nbsp;&nbsp; 2605000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2563033 |
| &nbsp;&nbsp; 1415000 | Merlin Entertainments Group US Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 7.38%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1336533 |
|  | NCL Corp Ltd<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101786 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;715246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498840 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | NCL Finance Ltd<sup>(b)</sup><br> 6.13%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139552 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;894000 | Newell Brands Inc<br> 6.63%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;895884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | Nissan Motor Acceptance Co LLC<sup>(b)</sup><br> 7.05%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498985 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655000 | Ontario Gaming GTA LP / OTG Co-Issuer Inc<sup>(b)</sup><br> 8.00%, 08/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651436 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | PetSmart Inc / PetSmart Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 7.75%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;642866 |
|  | Royal Caribbean Cruises Ltd<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 07/01/2026<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1573478 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 09/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;706984 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;413702 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1555000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1554031 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | Saks Global Enterprises LLC<sup>(b)</sup><br> 11.00%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;769594 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090000 | Stellantis Finance US Inc<sup>(b)</sup><br> 6.45%, 03/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081819 |
|  | Travel + Leisure Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;655000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 12/01/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 03/01/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317636 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228885 |
|  | United Airlines Pass Through Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1432971 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 01/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1452468 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class AA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356867 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 02/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;359645 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | VistaJet Malta Finance PLC / Vista Management Holding Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 9.50%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1311355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | Windsor Holdings III LLC<sup>(b)</sup><br> 8.50%, 06/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443710 |
|  | Yum! Brands Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;955000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;855230 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237863 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
|  | ZF North America Capital Inc<sup>(b)</sup> |  |
| $340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$333914 |
| &nbsp;&nbsp; 190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 04/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 182906 |
| &nbsp;&nbsp; 345000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 04/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 327829 |
| &nbsp;&nbsp; 525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 487058 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46581163 |
| Consumer, Non-Cyclical — 5.04% | Consumer, Non-Cyclical — 5.04% | Consumer, Non-Cyclical — 5.04% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Adani Ports & Special Economic Zone Ltd<sup>(b)(f)</sup><br> 4.38%, 07/03/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449279 |
|  | Ashtead Capital Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/11/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;901652 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 05/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218243 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 10/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1420299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 04/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;689041 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | Bacardi Ltd / Bacardi-Martini BV<sup>(b)</sup><br> 5.40%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636797 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10000 | Bausch & Lomb Corp<sup>(b)</sup><br> 8.38%, 10/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135000 | Bausch Health Cos Inc<sup>(b)</sup><br> 4.88%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;916513 |
|  | Block Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;307722 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 05/15/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484839 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;852000 | Boost Newco Borrower LLC<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;886877 |
|  | Centene Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 07/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1767655 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;492896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;629733 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573297 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070000 | Cheplapharm Arzneimittel GmbH<sup>(b)(f)</sup><br> 5.50%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;957180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10000 | Chobani Holdco II LLC<sup>(b)(g)</sup><br> 8.75%, 10/01/2029<br>PIK rate, 9.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10870 |
|  | CHS / Community Health Systems Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251639 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;886000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/15/2031<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700362 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | Cimpress PLC<sup>(b)</sup><br> 7.38%, 09/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;643242 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | Coty Inc / HFC Prestige Products Inc / HFC Prestige International US LLC<sup>(b)</sup><br> 6.63%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;824146 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | CVS Health Corp<br> 6.75%, 12/10/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144361 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | Dentsply Sirona Inc<br> 3.25%, 06/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | DP World Ltd<sup>(b)</sup><br> 6.85%, 07/02/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266760 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $2430000 | Elevance Health Inc<sup>(f)</sup><br> 5.20%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2437855 |
| &nbsp;&nbsp; 635000 | Endo Finance Holdings Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 8.50%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 662004 |
| &nbsp;&nbsp; 595000 | ERAC USA Finance LLC<sup>(b)</sup><br> 4.90%, 05/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 587128 |
| &nbsp;&nbsp; 675000 | Garda World Security Corp<sup>(b)</sup><br> 8.38%, 11/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 663666 |
|  | Global Payments Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 223375 |
| &nbsp;&nbsp; 255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 231188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1870000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1638167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;784144 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;705000 | Grifols SA<sup>(b)(f)</sup><br> 4.75%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650936 |
|  | HCA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2715000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 06/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2725154 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 04/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1206651 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574964 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 04/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165447 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;829000 | Herbalife Nutrition Ltd / HLF Financing Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 7.88%, 09/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;828030 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | Hertz Corp<sup>(b)(f)</sup><br> 4.63%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;923525 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | Hologic Inc<sup>(b)</sup><br> 3.25%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;304413 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | Icon Investments Six Designated Activity Co<br> 6.00%, 05/08/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;964726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Insulet Corp<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;76234 |
|  | JBS USA Holding Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS Lux Co SARL |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/02/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;243080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;753003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;156537 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | JBS USA Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS USA Foods Group<sup>(b)</sup><br> 5.95%, 04/20/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;298062 |
|  | Kronos Acquisition Holdings Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 06/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;669599 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.75%, 06/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;734614 |
|  | LifePoint Health Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1165000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.88%, 08/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1229194 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.00%, 06/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;348177 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;585000 | Mars Inc<sup>(b)</sup><br> 5.20%, 03/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587929 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610000 | Medline Borrower LP / Medline Co-Issuer Inc<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617765 |
|  | Molina Healthcare Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;482531 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285415 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $396000 | Orlando Health Obligated Group<br> 5.48%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$403962 |
| &nbsp;&nbsp; 565000 | Pfizer Investment Enterprises Pte Ltd<br> 4.75%, 05/19/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 558790 |
| &nbsp;&nbsp; 1060000 | Philip Morris International Inc<sup>(f)</sup><br> 4.90%, 11/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1041549 |
|  | Pilgrim's Pride Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 173744 |
| &nbsp;&nbsp; 840000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 738630 |
| &nbsp;&nbsp; 995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 07/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1029961 |
|  | Post Holdings Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321520 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;555573 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | Prime Healthcare Services Inc<sup>(b)</sup><br> 9.38%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599093 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685000 | Prime Security Services Borrower LLC / Prime Finance Inc<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685538 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405000 | Primo Water Holdings Inc / Triton Water Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 04/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;403842 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | Quest Diagnostics Inc<br> 6.40%, 11/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780412 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340000 | S&P Global Inc<br> 5.25%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Sigma Holdco BV<sup>(b)</sup><br> 7.88%, 05/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198129 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985000 | Smith & Nephew PLC<br> 5.40%, 03/20/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | Smithfield Foods Inc<sup>(b)</sup><br> 3.00%, 10/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485696 |
|  | Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II BV |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;465000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 7.38%, 09/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;560000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 7.88%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504030 |
|  | Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.15%, 10/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1047351 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 05/09/2027<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206730 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 05/09/2029<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376169 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.88%, 09/15/2029<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650747 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 09/15/2031<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991932 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.10%, 10/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3056293 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215000 | TriNet Group Inc<sup>(b)</sup><br> 3.50%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194965 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | United Rentals North America Inc<sup>(b)</sup><br> 6.13%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120700 |
|  | Universal Health Services Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1182000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.65%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 10/15/2034<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;251250 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57248151 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — 7.30% | Energy — 7.30% | Energy — 7.30% |
|  | Aker BP ASA<sup>(b)</sup> |  |
| $730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$682544 |
| &nbsp;&nbsp; 380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 334593 |
| &nbsp;&nbsp; 330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 06/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 336520 |
| &nbsp;&nbsp; 1455000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1388518 |
| &nbsp;&nbsp; 640000 | Alliance Resource Operating Partners LP / Alliance Resource Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 8.63%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 670646 |
| &nbsp;&nbsp; 489820 | Alta Wind Holdings LLC<sup>(b)</sup><br> 7.00%, 06/30/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 471282 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | Ascent Resources Utica Holdings LLC / ARU Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 8.25%, 12/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;968737 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | Azule Energy Finance PLC<sup>(b)</sup><br> 8.13%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1485000 | BP Capital Markets PLC<sup>(h)</sup><br> 4.88%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1420426 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | Buckeye Partners LP<sup>(b)</sup><br> 6.75%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;364646 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2015000 | Canadian Natural Resources Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.40%, 12/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1990813 |
|  | Cheniere Energy Partners LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1980000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1856893 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250812 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 06/30/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;544326 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170000 | Civitas Resources Inc<sup>(b)</sup><br> 8.63%, 11/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175384 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;715000 | Columbia Pipelines Operating Co LLC<sup>(b)</sup><br> 6.04%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;738210 |
|  | Continental Resources Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98005 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 01/15/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4187026 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 04/01/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1988433 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | Coronado Finance Pty Ltd<sup>(b)</sup><br> 9.25%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;629581 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;284000 | CrownRock LP / CrownRock Finance Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 5.00%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;288387 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | CVR Energy Inc<sup>(b)</sup><br> 8.50%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840000 | DCP Midstream Operating LP<sup>(b)</sup><br> 6.45%, 11/03/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;877656 |
|  | Ecopetrol SA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;161000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 11/02/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134124 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.88%, 01/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196099 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.38%, 01/19/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526139 |
|  | Energean Israel Finance Ltd |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 03/30/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;342899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/30/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;241000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 03/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221419 |
|  | Energy Transfer LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;928000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;926906 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 02/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;552565 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.55%, 12/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2619565 |

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---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
| $170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$169895 |
| &nbsp;&nbsp; 750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 751298 |
| &nbsp;&nbsp; 335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 337478 |
| &nbsp;&nbsp; 270000 | EQM Midstream Partners LP<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 275701 |
|  | EQT Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 635000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 684728 |
| &nbsp;&nbsp; 2080000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 05/15/2031<sup>(b)(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1899921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1385000 | Flex Intermediate Holdco LLC<sup>(b)</sup><br> 3.36%, 06/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1218698 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;333000 | FS Luxembourg Sarl<sup>(b)</sup><br> 8.88%, 02/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;341667 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1195000 | Genesis Energy LP / Genesis Energy Finance Corp<br> 8.88%, 04/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1241048 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;346000 | Geopark Ltd<sup>(b)</sup><br> 8.75%, 01/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;326912 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Gray Oak Pipeline LLC<sup>(b)</sup><br> 3.45%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72303 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | Gulfport Energy Operating Corp<sup>(b)</sup><br> 6.75%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369855 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160000 | Harbour Energy PLC<sup>(b)</sup><br> 6.33%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1154851 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740000 | Helix Energy Solutions Group Inc<sup>(b)</sup><br> 9.75%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2790000 | Helmerich & Payne Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 5.50%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2640473 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | Hess Midstream Operations LP<sup>(b)</sup><br> 4.25%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085000 | HF Sinclair Corp<br> 6.25%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090440 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;578000 | Hilcorp Energy I LP / Hilcorp Finance Co<sup>(b)</sup><br> 6.00%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;538549 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | International Petroleum Corp<sup>(b)</sup><br> 7.25%, 02/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1113560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311000 | KazMunayGas National Co JSC<sup>(b)</sup><br> 6.38%, 10/24/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290701 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630000 | Kimmeridge Texas Gas LLC<sup>(b)</sup><br> 8.50%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;629634 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | Kraken Oil & Gas Partners LLC<sup>(b)</sup><br> 7.63%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;849368 |
|  | Leviathan Bond Ltd<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 06/30/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144756 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 06/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29561 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;231000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 06/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224070 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | Magnolia Oil & Gas Operating LLC / Magnolia Oil & Gas Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 6.88%, 12/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144733 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110000 | Matador Resources Co<sup>(b)</sup><br> 6.88%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111390 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
| $1315000 | Nabors Industries Inc<sup>(b)</sup><br> 7.38%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1296984 |
| &nbsp;&nbsp; 240000 | NewCo Holding USD 20 SARL<sup>(b)</sup><br> 9.38%, 11/07/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 243840 |
|  | NGL Energy Operating LLC / NGL Energy Finance Corp<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.13%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 156083 |
| &nbsp;&nbsp; 910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.38%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 911951 |
| &nbsp;&nbsp; 990000 | Occidental Petroleum Corp<br> 6.20%, 03/15/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 979456 |
| &nbsp;&nbsp; 205000 | ONEOK Inc<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 217481 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | Ovintiv Inc<br> 6.50%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125093 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1140000 | Permian Resources Operating LLC<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 02/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135490 |
|  | Pertamina Persero PT<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 02/09/2031<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1960975 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.45%, 05/30/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;323429 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1800000 | Petroleos de Venezuela SA<sup>(b)(i)</sup><br> 6.00%, 05/16/2024 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245700 |
|  | Petroleos Mexicanos |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2024000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/13/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1980193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1858000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 02/12/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1721305 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;973000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 06/02/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;972633 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/28/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198123 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.70%, 02/16/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374317 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;837000 | Petronas Capital Ltd<sup>(b)(f)</sup><br> 3.50%, 04/21/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789852 |
|  | Plains All American Pipeline LP / PAA Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;466430 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 09/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;735092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1545000 | QatarEnergy<sup>(b)</sup><br> 2.25%, 07/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1334880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Sanchez Energy Corp<sup>(i)(j)</sup><br> 0.00%, 02/15/2024 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;839000 | Sempra Infrastructure Partners LP<sup>(b)</sup><br> 3.25%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;708909 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | South Bow Canadian Infrastructure Holdings Ltd<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 03/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1264654 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | South Bow USA Infrastructure Holdings LLC<sup>(b)</sup><br> 5.58%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435708 |
|  | Targa Resources Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756765 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1719106 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69586 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 08/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;933698 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Energy — (continued) | Energy — (continued) | Energy — (continued) |
|  | Targa Resources Partners LP / Targa Resources Partners Finance Corp |  |
| $80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$80746 |
| &nbsp;&nbsp; 70000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 68525 |
| &nbsp;&nbsp; 440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 406013 |
| &nbsp;&nbsp; 533000 | Teine Energy Ltd<sup>(b)</sup><br> 6.88%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 521129 |
| &nbsp;&nbsp; 1065000 | Transcanada Trust<br> 5.60%, 03/07/2082 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 995172 |
|  | Transocean Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;155000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151509 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;456000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473599 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510134 |
|  | Var Energi ASA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254285 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;670000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 11/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;752748 |
|  | Venture Global Calcasieu Pass LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;324785 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2324000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2111586 |
|  | Venture Global LNG Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.00%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;896794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.88%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1168294 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | Viper Energy Inc<sup>(b)(f)</sup><br> 7.38%, 11/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287424 |
|  | Western Midstream Operating LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.05%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114525 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 04/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1631338 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;55000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 04/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 03/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240394 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30597 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 02/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022879 |
|  | Whistler Pipeline LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 09/30/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252905 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 09/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;283052 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2445000 | Williams Cos Inc<br> 5.15%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2412237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264000 | YPF SA<sup>(b)</sup><br> 9.50%, 01/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275985 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82931807 |
| Financial — 11.48% | Financial — 11.48% | Financial — 11.48% |
|  | Acrisure LLC / Acrisure Finance Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375011 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;421606 |
|  | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 06/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154291 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1371000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/29/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1288343 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 09/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511841 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483625 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2005000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.30%, 01/30/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1776337 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 10/29/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$396991 |
| &nbsp;&nbsp; 1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 09/10/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1252012 |
| &nbsp;&nbsp; 481000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 03/10/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 492321 |
| &nbsp;&nbsp; 580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/31/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 574629 |
| &nbsp;&nbsp; 100000 | AGFC Capital Trust I<sup>(b)(c)</sup><br> 6.31%, 01/15/2067<br> 3-mo. SOFR + 2.01% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 70000 |
| &nbsp;&nbsp; 430000 | Agile Group Holdings Ltd<sup>(i)</sup><br> 6.05%, 10/13/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 35346 |
| &nbsp;&nbsp; 200000 | AIB Group PLC<sup>(b)</sup><br> 6.61%, 09/13/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 211121 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | Air Lease Corp<sup>(h)</sup><br> 4.65%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;622560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | Aircastle Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.95%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200539 |
|  | Aircastle Ltd / Aircastle Ireland Designated Activity Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1210000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200021 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/15/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259151 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 10/01/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458863 |
|  | Allianz SE<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 09/06/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;827693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 09/03/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368538 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | Allstate Corp<sup>(c)</sup><br> 7.52%, 08/15/2053<br> 3-mo. SOFR + 3.20% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;871019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760000 | Ally Financial Inc<br> 5.54%, 01/17/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756155 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145000 | American Express Co<br> 5.63%, 07/28/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1170377 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2675000 | American Tower Corp REIT<br> 5.90%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2803029 |
|  | Antares Holdings LP<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;238969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | Apollo Debt Solutions BDC<br> 6.90%, 04/13/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;757431 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145000 | Apollo Global Management Inc<sup>(f)</sup><br> 6.00%, 12/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1105961 |
|  | Arthur J Gallagher & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114990 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 07/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248749 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297287 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845000 | Ascot Group Ltd<sup>(b)</sup><br> 4.25%, 12/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;725160 |
|  | Athene Global Funding<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.61%, 06/29/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;597799 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.55%, 11/19/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | Athene Holding Ltd<br> 3.50%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356439 |
|  | Aviation Capital Group LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.95%, 01/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;371910 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98339 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 10/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1208762 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45355 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 04/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457476 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498395 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $400000 | Avolon Holdings Funding Ltd<sup>(b)</sup><br> 5.38%, 05/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$400544 |
|  | Banco de Credito del Peru S.A. |  |
| &nbsp;&nbsp; 823000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 07/01/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 815986 |
| &nbsp;&nbsp; 211000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 07/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 209202 |
| &nbsp;&nbsp; 362000 | Banco de Credito e Inversiones SA<sup>(b)(h)</sup><br> 8.75%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 384474 |
| &nbsp;&nbsp; 314000 | Banco Mercantil del Norte SA<sup>(b)(h)</sup><br> 6.63%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 281017 |
|  | Bank of America Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 04/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;758410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.87%, 09/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1847085 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.43%, 08/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1272871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2255000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.74%, 02/12/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2250692 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/21/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;362779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, 03/08/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659697 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015000 | Bank of New York Mellon Corp<sup>(h)</sup><br> 4.70%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1008853 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695000 | Barclays PLC<br> 7.44%, 11/02/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302000 | BBVA Bancomer SA<sup>(b)</sup><br> 5.13%, 01/18/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;287036 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | BGC Group Inc<sup>(b)</sup><br> 6.15%, 04/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710000 | Blackstone Private Credit Fund<br> 6.00%, 01/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;703917 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | Blue Owl Credit Income Corp<br> 6.65%, 03/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142785 |
|  | Blue Owl Finance LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 06/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;891249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 04/18/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1295553 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | BPCE SA<sup>(b)</sup><br> 7.00%, 10/19/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980037 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570000 | Broadstreet Partners Inc<sup>(b)</sup><br> 5.88%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547742 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;425000 | Capital Farm Credit ACA<sup>(b)(h)</sup><br> 5.00%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412250 |
|  | Capital One Financial Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.36%, 07/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;352718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 06/08/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945889 |
|  | Central China Real Estate Ltd<sup>(i)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 04/28/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 07/14/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | CIFI Holdings Group Co Ltd<sup>(i)</sup><br> 6.00%, 07/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22990 |
|  | Citadel LP<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;274419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 01/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205210 |
|  | Citigroup Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, Perpetual<sup>(f)(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1338325 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.27%, 11/17/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1268234 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.17%, 05/25/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306467 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | CNO Financial Group Inc<br> 5.25%, 05/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480682 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $110000 | COPT Defense Properties LP REIT<br> 2.75%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$95309 |
| &nbsp;&nbsp; 1300000 | Corebridge Financial Inc<sup>(f)</sup><br> 6.38%, 09/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1291533 |
| &nbsp;&nbsp; 1272000 | CoStar Group Inc<sup>(b)</sup><br> 2.80%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1132400 |
| &nbsp;&nbsp; 400000 | Country Garden Holdings Co Ltd<sup>(i)</sup><br> 3.30%, 01/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 38000 |
| &nbsp;&nbsp; 1345000 | Credit Agricole SA<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 01/10/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1374926 |
| &nbsp;&nbsp; 1040000 | Deutsche Bank AG<br> 5.40%, 09/11/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1013945 |
| &nbsp;&nbsp; 970000 | Drawbridge Special Opportunities Fund LP / Drawbridge Special Opportunities Fin<sup>(b)</sup><br> 3.88%, 02/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 951316 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | EPR Properties REIT<br> 3.60%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1130000 | F&G Annuities & Life Inc<br> 6.50%, 06/04/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150247 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | Fifth Third Bancorp<br> 4.34%, 04/25/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;852443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | Gaci First Investment Co<br> 4.88%, 02/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;544775 |
|  | Global Atlantic Fin Co<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;188410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 06/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.95%, 06/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;682063 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.95%, 10/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290555 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165000 | GLP Capital LP / GLP Financing II Inc REIT<br> 6.75%, 12/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175087 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1280000 | Goldman Sachs Group Inc<br> 5.85%, 04/25/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1322868 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1047000 | HA Sustainable Infrastructure Capital Inc<sup>(b)</sup><br> 6.38%, 07/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1034846 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | Host Hotels & Resorts LP REIT<br> 5.50%, 04/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1371790 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | HUB International Ltd<sup>(b)</sup><br> 7.38%, 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;147637 |
|  | Huntington Bancshares Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;765000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 02/02/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;773148 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 11/18/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85597 |
|  | Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604652 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.00%, 11/15/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | ING Groep NV<br> 6.11%, 09/11/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;267416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;310000 | Invitation Homes Operating Partnership LP REIT<br> 4.88%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296578 |
|  | Iron Mountain Inc REIT<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1059510 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158458 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
|  | Jefferies Financial Group Inc |  |
| $845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 07/21/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$867634 |
| &nbsp;&nbsp; 1040000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.20%, 04/14/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1060098 |
|  | JPMorgan Chase & Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 1910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1954776 |
| &nbsp;&nbsp; 610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 09/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 626817 |
| &nbsp;&nbsp; 615000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 10/23/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 660510 |
|  | Kaisa Group Holdings Ltd<sup>(i)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.38%, 06/30/2024 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11.25%, 04/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;57900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;710000 | KeyCorp<br> 6.40%, 03/06/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750058 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | KeyCorp Capital III<br> 7.75%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060951 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660000 | Liberty Mutual Group Inc<sup>(b)</sup><br> 4.13%, 12/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | Logan Group Co Ltd<sup>(i)</sup><br> 4.25%, 07/12/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14000 |
|  | Macquarie Airfinance Holdings Ltd<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 03/27/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;65000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67186 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 03/17/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/26/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1420000 | Marsh & McLennan Cos Inc<br> 5.00%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1405231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | MBIA Insurance Corp<sup>(b)(i)</sup><br> 15.82%, 01/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21750 |
|  | MetLife Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.85%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;904272 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.25%, 04/08/2038<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.75%, 08/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1210981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985000 | Midcap Financial Issuer Trust<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 05/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949434 |
|  | Morgan Stanley |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 10/18/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992402 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.42%, 07/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1628759 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.83%, 04/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1647663 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.48%, 09/16/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1227052 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 04/20/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426693 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4063000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/19/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4107208 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 02/07/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146357 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1410000 | Mutual of Omaha Insurance Co<sup>(b)</sup><br> 6.80%, 06/15/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1521551 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015000 | Nationstar Mortgage Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 5.75%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1014684 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;950000 | NatWest Group PLC<br> 6.48%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;989813 |
|  | Navient Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 06/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | Nippon Life Insurance Co<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 09/13/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;836648 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1094000 | Office Properties Income Trust REIT<sup>(b)</sup><br> 9.00%, 09/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;894859 |

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $1330000 | OneMain Finance Corp<sup>(f)</sup><br> 7.13%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1337905 |
| &nbsp;&nbsp; 85000 | Panther Escrow Issuer LLC<sup>(b)</sup><br> 7.13%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 86609 |
| &nbsp;&nbsp; 535000 | Penn Mutual Life Insurance Co<sup>(b)</sup><br> 6.65%, 06/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 564712 |
| &nbsp;&nbsp; 1365000 | PNC Financial Services Group Inc<br> 5.58%, 01/29/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1389256 |
|  | Prudential Financial Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 338000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 321728 |
| &nbsp;&nbsp; 560000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 584387 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;193503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | Realty Income Corp REIT<br> 3.40%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;801582 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935000 | Reinsurance Group of America Inc<br> 6.65%, 09/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920648 |
|  | Rocket Mortgage LLC / Rocket Mortgage Co-Issuer Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3835000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.88%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3675610 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;830020 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;335925 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2160000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 10/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1852844 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740000 | Safehold GL Holdings LLC REIT<br> 5.65%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;736745 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590000 | Service Properties Trust REIT<br> 4.95%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573423 |
|  | Shimao Group Holdings Ltd<sup>(i)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 07/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.45%, 01/11/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20392 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Sino-Ocean Land Treasure IV Ltd<sup>(i)</sup><br> 4.75%, 01/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | Societe Generale SA<sup>(b)</sup><br> 6.07%, 01/19/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1238872 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;360000 | Standard Chartered PLC<sup>(b)</sup><br> 3.27%, 02/18/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318330 |
|  | State Street Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.70%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;692055 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.12%, 11/21/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;551794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525000 | Stewart Information Services Corp<br> 3.60%, 11/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1362784 |
|  | Sunac China Holdings Ltd<sup>(b)(g)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59326 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 09/30/2025<br> PIK rate, 6.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6748 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59470 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 09/30/2026<br> PIK rate, 6.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6690 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119232 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 09/30/2027<br> PIK rate, 6.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13265 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179282 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 09/30/2028<br> PIK rate, 6.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19945 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179716 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 09/30/2029<br> PIK rate, 7.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19993 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $84635 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.25%, 09/30/2030<br> PIK rate, 7.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$9416 |
| &nbsp;&nbsp; 275000 | Synchrony Bank<br> 5.40%, 08/22/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 275372 |
|  | Synchrony Financial |  |
| &nbsp;&nbsp; 585000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.94%, 08/02/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 593230 |
| &nbsp;&nbsp; 335000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 03/06/2031<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 332599 |
| &nbsp;&nbsp; 843000 | Texas Capital Bancshares Inc<br> 4.00%, 05/06/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 820276 |
| &nbsp;&nbsp; 405000 | Times China Holdings Ltd<sup>(i)</sup><br> 6.20%, 03/22/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 14175 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | Toronto-Dominion Bank<br> 8.13%, 10/31/2082 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;522375 |
|  | Truist Financial Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.12%, 01/26/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554842 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 01/24/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290990 |
|  | UBS Group AG<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.25%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85590 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 08/11/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.62%, 09/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;764814 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.99%, 08/05/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060779 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.54%, 08/12/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1044664 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.02%, 11/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305499 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 02/08/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;948528 |
|  | UniCredit SpA<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 06/03/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;534048 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.86%, 06/19/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;401331 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.46%, 06/30/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275121 |
|  | VICI Properties LP / VICI Note Co Inc REIT<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 06/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;349911 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;646443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;361012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1097935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1920000 | VICI Properties LP REIT<br> 5.13%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1879169 |
|  | Wells Fargo & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;890000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;872267 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573885 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;935000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 04/24/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;941456 |
|  | Yuzhou Group Holdings Co Ltd<sup>(i)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.70%, 02/20/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22838 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.30%, 05/27/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.85%, 08/12/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14258 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130459704 |
| Industrial — 5.30% | Industrial — 5.30% | Industrial — 5.30% |
|  | Amphenol Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 04/05/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305316 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;788733 |
|  | Axon Enterprise Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;205000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101029 |
|  | BAE Systems PLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 03/26/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;203945 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 03/26/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2511043 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| $965000 | BNSF Funding Trust I<br> 6.61%, 12/15/2055<br> 3-mo. LIBOR + 2.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$968849 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 1035000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 05/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1041419 |
| &nbsp;&nbsp; 1297000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1202530 |
| &nbsp;&nbsp; 265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.39%, 05/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 282389 |
| &nbsp;&nbsp; 320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.53%, 05/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 342876 |
| &nbsp;&nbsp; 928000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 05/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 902115 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 05/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2765506 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1380000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.86%, 05/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1498950 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.93%, 05/01/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569098 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.01%, 05/01/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;428019 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;870000 | Builders FirstSource Inc<sup>(b)</sup><br> 6.38%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;863309 |
|  | Cemex SAB de CV<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, Perpetual<sup>(h)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2630000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 09/17/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2569379 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 07/11/2031<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;573147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | Clydesdale Acquisition Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 6.75%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35242 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;965000 | Cornerstone Building Brands Inc<sup>(b)</sup><br> 9.50%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802774 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;867000 | DAE Funding LLC<sup>(b)</sup><br> 3.38%, 03/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;897000 | Georgian Railway JSC<sup>(b)</sup><br> 4.00%, 06/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;791603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;686000 | Global Infrastructure Solutions Inc<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;676666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075000 | Graham Packaging Co Inc<sup>(b)</sup><br> 7.13%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;281000 | IHS Holding Ltd<sup>(b)</sup><br> 8.25%, 11/29/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2355000 | Ingersoll Rand Inc<br> 5.70%, 08/14/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2430574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | Jabil Inc<br> 3.00%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1187748 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | Jacobs Engineering Group Inc<br> 6.35%, 08/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970279 |
|  | L3Harris Technologies Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 07/31/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012689 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1458584 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1144000 | LSB Industries Inc<sup>(b)</sup><br> 6.25%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1102167 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | Martin Marietta Materials Inc<br> 5.15%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258380 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | Mauser Packaging Solutions Holding Co<sup>(b)</sup><br> 9.25%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150824 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;596000 | New Enterprise Stone & Lime Co Inc<sup>(b)</sup><br> 9.75%, 07/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;599137 |
|  | Nordson Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.60%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118517 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970959 |
|  | Owens Corning |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 06/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1428586 |

---

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
| $1127000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 12/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1271537 |
| &nbsp;&nbsp; 695000 | Penske Truck Leasing Co LP / PTL Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 6.05%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 721375 |
|  | Quikrete Holdings Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1660477 |
| &nbsp;&nbsp; 150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 149318 |
| &nbsp;&nbsp; 1136000 | Regal Rexnord Corp<br> 6.40%, 04/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1179219 |
|  | RTX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.38%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;127588 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 02/27/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1185452 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2337741 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | Sealed Air Corp<sup>(b)(f)</sup><br> 6.50%, 07/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;293525 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Sensata Technologies BV<sup>(b)</sup><br> 4.00%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;459552 |
|  | Sensata Technologies Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213920 |
|  | SMBC Aviation Capital Finance Designated Activity Co<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 05/03/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422473 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;615000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 04/03/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;623880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;806961 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;790000 | Sonoco Products Co<sup>(f)</sup><br> 5.00%, 09/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755553 |
|  | TD SYNNEX Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;985000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 08/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;943705 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 04/12/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1573636 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | TopBuild Corp<sup>(b)</sup><br> 4.13%, 02/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235738 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;485000 | TransDigm Inc<sup>(b)</sup><br> 6.88%, 12/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495571 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1775000 | Trimble Inc<br> 6.10%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1859628 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1302000 | Trivium Packaging Finance BV<sup>(b)</sup><br> 8.50%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1295315 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2630000 | Veralto Corp<br> 5.45%, 09/18/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2681797 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;865000 | Vulcan Materials Co<br> 5.35%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;872937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | Waste Management Inc<br> 4.95%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1114391 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;689000 | Weekley Homes LLC / Weekley Finance Corp<sup>(b)</sup><br> 4.88%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651488 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;60227638 |
| Technology — 3.50% | Technology — 3.50% | Technology — 3.50% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | Amentum Holdings Inc<sup>(b)</sup><br> 7.25%, 08/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137712 |
|  | AppLovin Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;542092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2034<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1639634 |
|  | Atlassian Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;829410 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $1595000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1619521 |
|  | Booz Allen Hamilton Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 09/01/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 232578 |
| &nbsp;&nbsp; 555000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 521880 |
| &nbsp;&nbsp; 510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 08/04/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 508483 |
|  | Broadcom Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 02/15/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 360729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.15%, 04/15/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313012 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 11/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;563204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.60%, 02/15/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;311829 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.42%, 04/15/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4360000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.47%, 04/15/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3837911 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.14%, 11/15/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.19%, 11/15/2036<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19699 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;261000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.93%, 05/15/2037<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250947 |
|  | CDW LLC / CDW Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.67%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;125392 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308924 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.28%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.57%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1423322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;555000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.55%, 08/22/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;548517 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;461000 | Consensus Cloud Solutions Inc<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 10/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;452130 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1380000 | Entegris Inc<sup>(b)</sup><br> 4.75%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1330360 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1440000 | Fiserv Inc<br> 5.63%, 08/21/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1482471 |
|  | Gartner Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419036 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;445000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410449 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | Helios Software Holdings Inc / ION Corporate Solutions Finance SARL<sup>(b)</sup><br> 8.75%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368186 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75000 | Insight Enterprises Inc<sup>(b)</sup><br> 6.63%, 05/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75587 |
|  | Leidos Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97192 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.30%, 02/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197719 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 03/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;332268 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;662885 |
|  | Marvell Technology Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;294498 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;146029 |
|  | Micron Technology Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;396958 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1645000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.66%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1624507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 01/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 02/09/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;455702 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3406431 |
|  | MSCI Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1212000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.63%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1121135 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 08/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172393 |
|  | NetApp Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/17/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554246 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/17/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$434271 |
| &nbsp;&nbsp; 215000 | Open Text Corp<sup>(b)</sup><br> 6.90%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 222525 |
|  | Oracle Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 11/09/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 455193 |
| &nbsp;&nbsp; 565000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 569512 |
| &nbsp;&nbsp; 855000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 03/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 627968 |
| &nbsp;&nbsp; 631000 | Rackspace Technology Global Inc<sup>(b)</sup><br> 5.38%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 157750 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810000 | Rocket Software Inc<sup>(b)</sup><br> 9.00%, 11/28/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;835289 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;691000 | Science Applications International Corp<sup>(b)</sup><br> 4.88%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;661944 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40000 | Seagate HDD Cayman<br> 4.09%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37665 |
|  | Synopsys Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 04/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;703686 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 04/01/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;809224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | VMware LLC<br> 2.20%, 08/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;722476 |
|  | Western Digital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 02/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526948 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1140000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029120 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39740007 |
| Utilities — 1.57% | Utilities — 1.57% | Utilities — 1.57% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;565000 | AES Corp<br> 7.60%, 01/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1275000 | CMS Energy Corp<br> 4.75%, 06/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1199043 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | Dominion Energy Inc<br> 7.00%, 06/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1287542 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;750000 | Duke Energy Corp<sup>(f)</sup><br> 5.45%, 06/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;540000 | Electricite de France SA<sup>(b)</sup><br> 6.90%, 05/23/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580502 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | Enel Finance International NV<sup>(b)</sup><br> 7.50%, 10/14/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;876894 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;975000 | Entergy Corp<br> 7.13%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;986935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1235000 | KeySpan Gas East Corp<sup>(b)</sup><br> 5.99%, 03/06/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | Lightning Power LLC<sup>(b)</sup><br> 7.25%, 08/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51479 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | Limak Yenilenebilir Enerji AS<sup>(b)</sup><br> 9.63%, 08/12/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431000 | National Rural Utilities Cooperative Finance Corp<sup>(c)</sup><br> 7.46%, 04/30/2043<br> 3-mo. SOFR + 3.17% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431423 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040000 | NextEra Energy Capital Holdings Inc<br> 6.50%, 08/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060216 |
|  | NRG Energy Inc<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.45%, 06/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1208967 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 03/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1132001 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
|  | Pacific Gas & Electric Co |  |
| $100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.45%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$101021 |
| &nbsp;&nbsp; 320000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 06/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 284726 |
| &nbsp;&nbsp; 235000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 03/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 183910 |
| &nbsp;&nbsp; 675000 | PacifiCorp<br> 5.80%, 01/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 658563 |
| &nbsp;&nbsp; 815000 | Southern California Edison Co<br> 6.00%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 840905 |
|  | Southern Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 03/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;872711 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/15/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1459147 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;210000 | Southern Co Gas Capital Corp<br> 5.75%, 09/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216702 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;729000 | Vistra Corp<sup>(b)(h)</sup><br> 8.00%, Perpetual | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;748084 |
|  | Vistra Operations Co LLC<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 04/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;647202 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.70%, 12/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218852 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17863797 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 46.10%<br> (Cost $530,628,360)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 46.10%<br> (Cost $530,628,360)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$523757134** |
| **CONVERTIBLE BONDS** | **CONVERTIBLE BONDS** | **CONVERTIBLE BONDS** |
| Communications — 0.17% | Communications — 0.17% | Communications — 0.17% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27000 | Booking Holdings Inc<br> 0.75%, 05/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66366 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180376 | EchoStar Corp<br> 3.88%, 11/30/2030<br>PIK rate, 3.88% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1317521 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32000 | InterDigital Inc<br> 3.50%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85936 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16000 | Palo Alto Networks Inc<br> 0.38%, 06/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54864 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | Sea Ltd<br> 2.38%, 12/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14000 | Spotify USA Inc<sup>(j)</sup><br> (16.82%), 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16691 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;142000 | Uber Technologies Inc<br> 0.88%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172814 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1868752 |
| Consumer, Cyclical — 0.03% | Consumer, Cyclical — 0.03% | Consumer, Cyclical — 0.03% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82000 | Carnival Corp<br> 5.75%, 12/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136817 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24000 | Freshpet Inc<br> 3.00%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33924 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;115000 | NCL Corp Ltd<br> 1.13%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111608 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282349 |
| Consumer, Non-Cyclical — 0.02% | Consumer, Non-Cyclical — 0.02% | Consumer, Non-Cyclical — 0.02% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | Global Payments Inc<br> 1.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98910 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $57000 | Merit Medical Systems Inc<sup>(b)</sup><br> 3.00%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$77520 |
| &nbsp;&nbsp; 64000 | Post Holdings Inc<br> 2.50%, 08/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 76288 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;252718 |
| Energy — 0.02% | Energy — 0.02% | Energy — 0.02% |
| &nbsp;&nbsp; 126000 | Northern Oil & Gas Inc<br> 3.63%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 132779 |
| &nbsp;&nbsp; 38000 | Permian Resources Operating LLC<br> 3.25%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 92126 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;224905 |
| Financial — 0.01% | Financial — 0.01% | Financial — 0.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | Coinbase Global Inc<br> 0.25%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;136735 |
| Industrial — 0.01% | Industrial — 0.01% | Industrial — 0.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64000 | Fluor Corp<br> 1.13%, 08/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89000 | Itron Inc<sup>(b)</sup><br> 1.38%, 07/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92838 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;160838 |
| Technology — 0.11% | Technology — 0.11% | Technology — 0.11% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93000 | BlackLine Inc<sup>(b)</sup><br> 1.00%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;91785 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255000 | Datadog Inc<sup>(b)(j)</sup><br> 3.24%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221467 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;144000 | Guidewire Software Inc<sup>(b)</sup><br> 1.25%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;149976 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79000 | Nutanix Inc<br> 0.25%, 10/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105110 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84000 | ON Semiconductor Corp<br> 0.50%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72349 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | Parsons Corp<br> 2.63%, 03/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;134528 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98000 | Seagate HDD Cayman<br> 3.50%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;117992 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | Snowflake Inc<sup>(b)(j)</sup><br> (3.22%), 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;175425 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30000 | Tyler Technologies Inc<br> 0.25%, 03/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36553 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50000 | Vertex Inc<sup>(b)</sup><br> 0.75%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59406 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105000 | Workiva Inc<br> 1.25%, 08/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97545 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1262136 |
| Utilities — 0.03% | Utilities — 0.03% | Utilities — 0.03% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93000 | Evergy Inc<br> 4.50%, 12/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109294 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51000 | NRG Energy Inc<br> 2.75%, 06/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;118721 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Utilities — (continued) | Utilities — (continued) | Utilities — (continued) |
| $65000 | Pinnacle West Capital Group<sup>(b)</sup><br> 4.75%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$72958 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300973 |
| **TOTAL CONVERTIBLE BONDS — 0.40%<br> (Cost $4,346,295)** | **TOTAL CONVERTIBLE BONDS — 0.40%<br> (Cost $4,346,295)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$4489406** |
| **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** | **FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES** |
|  | Abu Dhabi Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 09/30/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 754162 |
| &nbsp;&nbsp; 526000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 04/16/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 410606 |
|  | Angolan Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;488000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 11/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;432451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;654000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.75%, 04/14/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;562475 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;463000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.13%, 11/26/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;356596 |
|  | Argentine Republic Government International Bond<sup>(e)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3853200 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.75%, 07/09/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2812836 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/09/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345890 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;974000 | Benin Government International Bond<sup>(b)(f)</sup><br> 7.96%, 02/13/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;909959 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;121000 | Bolivian Government International Bond<br> 4.50%, 03/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80465 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6700 | Brazil Notas do Tesouro Nacional Series F<br> BRL, 10.00%, 01/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993315 |
|  | Brazilian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;290000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 03/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295735 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;221000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/20/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;215028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 03/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/27/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760081 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1026000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 05/13/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980856 |
|  | Chile Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;926000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 01/13/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;939149 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.33%, 01/05/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003942 |
|  | Colombia Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2239000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 11/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2249075 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1671000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 11/07/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1622240 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1783000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 02/15/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;921829 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | Costa Rica Government International Bond<br> 7.16%, 03/12/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;969787 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;28600000 | Czech Republic Government Bond<sup>(f)</sup><br> CZK, 1.75%, 06/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1063225 |
|  | Dominican Republic International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;259000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/22/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254519 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 09/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;391003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;488000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 03/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;492636 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $323000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.15%, 02/24/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$323323 |
|  | Ecuador Government International Bond<sup>(e)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 1335899 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.90%, 07/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 789915 |
| &nbsp;&nbsp; 157000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/31/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 76352 |
|  | Egypt Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 930000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.63%, 02/04/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 899371 |
| &nbsp;&nbsp; 685000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 02/16/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 561700 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.63%, 05/29/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;652505 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.50%, 01/31/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;716473 |
|  | El Salvador Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.63%, 02/28/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385752 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;355000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.25%, 04/10/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;347700 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;177000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.65%, 06/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;163547 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.63%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196946 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410000 | Emirate of Dubai Government International Bonds<br> 3.90%, 09/09/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;297201 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;939000 | Ethiopia International Bond<sup>(b)</sup><br> 6.63%, 12/11/2024 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802845 |
|  | Gabon Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 06/16/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;148854 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 02/06/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78375 |
|  | Ghana Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7296 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 07/03/2026<sup>(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6848 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9960 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.21%, 07/03/2026<sup>(b)(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9347 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;365430 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/03/2029<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;319495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;73568 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/03/2029<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64328 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15310 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 01/03/2030<sup>(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11800 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20900 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.26%, 01/03/2030<sup>(b)(j)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16106 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;396000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/03/2035<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;279378 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105792 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75424 |
|  | Guatemala Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 02/13/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;410873 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.60%, 06/13/2036<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313560 |
|  | Honduras Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 06/24/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;426550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;401000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.63%, 11/27/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397592 |
|  | Hungary Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1577000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.25%, 09/22/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1624862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;981000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/26/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;938189 |
|  | Indonesia Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;838000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.85%, 02/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;765396 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 02/10/2054<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102886 |
| &nbsp;&nbsp;36095999232 | Indonesia Treasury Bond<br> IDR, 6.88%, 04/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2188412 |
|  | Ivory Coast Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 03/03/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145492 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;828000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 06/15/2033<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;736506 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1246000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.08%, 04/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1194329 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| &nbsp;&nbsp;$873000 | Jordan Government International Bond<sup>(b)</sup><br> 5.85%, 07/07/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$804784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 762000 | Kingdom of Bahrain<br> 5.63%, 05/18/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 704134 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 758000 | Lebanon Government International Bond<sup>(i)</sup><br> 7.00%, 03/23/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 122418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4990000 | Malaysia Government Bond<br> MYR, 2.63%, 04/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1059770 |
| &nbsp;&nbsp; 258000<sup>(k)</sup> | Mexican Bonos<br> MXN, 7.75%, 11/13/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1034647 |
|  | Mexico Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 310862 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/12/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;963159 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.35%, 02/09/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030760 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.13%, 05/04/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1111796 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3638000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 05/13/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3723857 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 05/04/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;708014 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 05/07/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730168 |
|  | Morocco Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 3.00%, 12/15/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 4.75%, 04/02/2035<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;638967 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;701000 | Mozambique International Bond<sup>(b)(e)</sup><br> 9.00%, 09/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574653 |
|  | Nigeria Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.14%, 02/23/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1457000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.38%, 09/28/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1231028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2020000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.38%, 12/09/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2027207 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204000 | Pakistan Government International Bond<sup>(b)</sup><br> 7.38%, 04/08/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;174039 |
|  | Panama Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 03/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;568560 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;276000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 03/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285191 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 02/14/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;374680 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.00%, 03/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1044000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.87%, 07/23/2060 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;558801 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397000 | Paraguay Government International Bond<br> 6.00%, 02/09/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798201 |
|  | Peruvian Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;918006 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/08/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;705744 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;306000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 08/08/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;295920 |
|  | Philippine Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;437000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/04/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;449443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;907000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 03/05/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1315000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1057444 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;381000 | Qatar Government International Bond<sup>(b)</sup><br> 3.75%, 04/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368939 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525000 | Qazaqgaz NC JSC<br> 4.38%, 09/26/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507952 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
|  | Republic of Armenia International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| $340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 02/02/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$287861 |
| &nbsp;&nbsp; 450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 03/12/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 432914 |
|  | Republic of Kenya Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp; 157000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.75%, 02/16/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 153664 |
| &nbsp;&nbsp; 580000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.50%, 03/05/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 532282 |
|  | Republic of Poland Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;764000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.88%, 10/04/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;751824 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1983000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 02/12/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1993419 |
|  | Republic of South Africa Government Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32305000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ZAR, 8.88%, 02/28/2035<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1576752 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ZAR, 9.00%, 01/31/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2198558 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;ZAR, 8.75%, 02/28/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;976068 |
|  | Republic of South Africa Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1237000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 06/22/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1201127 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1692000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.10%, 11/19/2036<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1639884 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.65%, 09/27/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70205 |
|  | Republic of Uzbekistan International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;755000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.38%, 05/29/2027<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825062 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.85%, 10/12/2028<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;312885 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.10%, 02/25/2029<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;366503 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 11/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169310 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 10/19/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;167206 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.90%, 02/28/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1593900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;620000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.95%, 05/25/2032<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614019 |
|  | Romanian Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1034000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 01/30/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1029632 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;385000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 5.88%, 07/11/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;526000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.13%, 01/17/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;537204 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;407000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 01/30/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;392868 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;EUR, 6.25%, 09/10/2034<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;992704 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1919000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/24/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1734293 |
|  | Saudi Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/25/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;698831 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1655000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.63%, 01/13/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1701671 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/26/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1846125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330000 | Senegal Government International Bond<br> 7.75%, 06/10/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;622000 | Serbia International Bond<sup>(b)</sup><br> 6.50%, 09/26/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640415 |
|  | Sri Lanka Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75036 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;129229 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.10%, 01/15/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;113237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131870 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 03/15/2033<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103078 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 06/15/2035<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;59769 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123647 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.60%, 02/15/2038<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;96445 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** | **Foreign Government Bonds and Notes — (continued)** |
| $884000 | Sultanate of Oman<br> 6.75%, 01/17/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$912894 |
|  | Trinidad & Tobago Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 214000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.95%, 01/14/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 208543 |
| &nbsp;&nbsp; 136000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 06/26/2034<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 132894 |
| &nbsp;&nbsp; 746000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.40%, 06/26/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 728961 |
|  | Turkiye Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 69875000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;TRY, 37.00%, 02/18/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1731832 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.38%, 03/14/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68540 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.13%, 07/13/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2478938 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;886000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.63%, 05/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;892050 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1995000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/03/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1854163 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.63%, 02/17/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501599 |
|  | Ukraine Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107444 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 02/01/2029<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;69852 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30723 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14.06%, 02/01/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15924 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;409000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 02/01/2034<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218913 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114812 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10.78%, 02/01/2034<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45423 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;446860 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 02/01/2035<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;234780 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1119023 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.17%, 02/01/2035<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;615463 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;58769 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 02/01/2036<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30316 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;631000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 08/01/2041<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;457813 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2895000 | United Kingdom Gilt<br> GBP, 4.13%, 01/29/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3734929 |
|  | Uruguay Government International Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35540000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;UYU, 8.50%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825705 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;34665000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;UYU, 9.75%, 07/20/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;832225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;574000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 04/20/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;513156 |
|  | Venezuela Government International Bond<sup>(i)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;510000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.65%, 04/21/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88205 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;895000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9.38%, 01/13/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201375 |
|  | Zambia Government International Bond<sup>(b)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;358439 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 06/30/2033<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313724 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.50%, 12/31/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45277 |
| **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 9.50%<br> (Cost $109,590,328)** | **TOTAL FOREIGN GOVERNMENT BONDS AND NOTES — 9.50%<br> (Cost $109,590,328)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$107885441** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 9.80% | Non-Agency — 9.80% | Non-Agency — 9.80% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000283 | A&D Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2023-NQM3 Class A1<br> 6.73%, 07/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1010990 |
|  | Ajax Mortgage Loan Trust<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-D Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114785 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.96%, 09/25/2065 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109294 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-B Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265447 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/27/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1213263 |

---

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Angel Oak Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class A2 |  |
| $271449 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.31%, 05/25/2066<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$233256 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 709290 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/25/2067<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 699301 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 2088946 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 09/26/2067<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2070769 |
|  | Arroyo Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105711 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.81%, 01/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102745 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415738 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.35%, 04/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309318 | ATLX Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2024-RPL2 Class A1<br> 3.85%, 04/25/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;296805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | BANK<br> Series 2021-BN35 Class AS<br> 2.46%, 06/15/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405815 |
|  | Barclays Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-CBM Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1629000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.61%, 07/15/2037<br> 1-mo. SOFR + 1.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610006 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-TALL Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1425000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.24%, 03/15/2037<br> 1-mo. SOFR + 0.92% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1350319 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26012 | BB-UBS Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2012-TFT Class A<br> 2.89%, 06/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25024 |
|  | BPR Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NRD Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.47%, 12/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 2.12% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;124995 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NRD Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;145000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.77%, 12/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 2.42% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139418 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NRD Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8.07%, 12/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 3.72% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86311 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-OANA Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1455000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.21%, 04/15/2037<br> 1-mo. SOFR + 1.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1455319 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-STAR Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;480000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.55%, 08/15/2039<br> 1-mo. SOFR + 3.23% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479867 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95911 | Bunker Hill Loan Depositary Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2019-2 Class A1<br> 2.88%, 07/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;93222 |
|  | BX Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-OC11 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2190000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.94%, 12/09/2041<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2007837 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-AHP Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.16%, 01/17/2039<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.84% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720453 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-CLS Class A |  |
| $1294000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.76%, 10/13/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1309105 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-VLT4 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 415000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 07/15/2029<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.49% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 412925 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-VLT5 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.41%, 11/13/2046<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 104145 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-XL5 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1253820 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.71%, 03/15/2041<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.39% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1255708 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-ROIC Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.86%, 03/15/2030<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.54% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050730 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-VLT6 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.76%, 03/15/2042<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.44% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2447706 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495000 | CAFL Issuer LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2023-RTL1 Class A1<br> 7.55%, 12/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;498462 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040000 | CENT Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2023-CITY Class A<br> 6.94%, 09/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 2.62% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1041943 |
|  | Chase Home Lending Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-RPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1147032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/25/2062 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1061605 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-RPL4 Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;954560 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 12/25/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;853342 |
|  | Citigroup Mortgage Loan Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-RP1 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;185000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 01/25/2066 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168863 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-INV1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991597 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999034 |
|  | COLT Mortgage Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1468667 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 02/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1417871 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160433 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 03/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1146540 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2871872 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.55%, 04/25/2067<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2857391 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;163012 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.16%, 10/25/2068<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165439 |
|  | COMM Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-LC4 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.93%, 12/10/2044<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35411 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-LTRT Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66502 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.40%, 10/05/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63835 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-300P Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 08/10/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1880973 |

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---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CBM Class A2 |  |
| $200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.87%, 12/10/2041<sup>(b)(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$203419 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-WCL1 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 1430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.91%, 06/15/2041<sup>(b)(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 2.59% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1409436 |
| &nbsp;&nbsp; 279583 | CoreVest American Finance Ltd<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-RTL1 Class A1<br> 4.24%, 03/28/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 279004 |
|  | Credit Suisse Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-USA Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.18%, 09/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248268 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-USA Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.37%, 09/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75292 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-RPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201895 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.08%, 09/27/2060<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;201138 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;460000 | DC Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2023-DC Class C<br> 7.14%, 09/12/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;473793 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1659779 | Deephaven Residential Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2022-1 Class A1<br> 2.21%, 01/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1491632 |
|  | Ellington Financial Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33978 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.05%, 11/25/2059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;32142 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1771076 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.21%, 01/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540059 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1058000 | ELM Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-ELM Class A10<br> 5.41%, 06/10/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1071565 |
|  | Extended Stay America Trust<sup>(b)(c)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-ESH Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168899 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.13%, 07/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 1.81% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168688 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-ESH Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;688590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.68%, 07/15/2038<br> 1-mo. SOFR + 2.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687729 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1320000 | Fashion Show Mall LLC<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-SHOW Class A<br> 4.76%, 10/10/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1320649 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | Fontainebleau Miami Beach Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-FBLU Class A<br> 5.77%, 12/15/2039<br> 1-mo. SOFR + 1.45% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819487 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;108541 | GCAT Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2019-RPL1 Class A1<br> 2.65%, 10/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104763 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | GS Mortgage Securities Trust<sup>(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-G1 Class B |  |
| $77327 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.72%, 04/10/2031<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$70977 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-PEMB Class A |  |
| &nbsp;&nbsp; 130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/05/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 112125 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-PEMB Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.55%, 03/05/2033<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 122550 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-GC22 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.39%, 06/10/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;171795 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075000 | Houston Galleria Mall Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2025-HGLR Class A<br> 5.46%, 02/05/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1088883 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1790000 | Hudson Yards Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2025-SPRL Class A<br> 5.47%, 01/13/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1816466 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1505842 | Imperial Fund Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2022-NQM3 Class A1<br> 4.38%, 05/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1488967 |
|  | JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-LC9 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170539 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.58%, 12/15/2047<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;165426 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-OMNI Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1535000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.80%, 10/05/2039<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1557257 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-BMS Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.92%, 01/15/2042<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;395009 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-BMS Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.32%, 01/15/2042<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;299162 |
|  | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-CES1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1066405 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 05/25/2055<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070329 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-CES2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 06/25/2055<br> 1-mo. SOFR + 1.60% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1750000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;929023 | JPMorgan Seasoned Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-1 Class A4<br> 4.45%, 01/25/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;904050 |
|  | Legacy Mortgage Asset Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-RPL1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 09/25/2059<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;179915 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-GS4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88846 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 11/25/2060<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;88686 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | LEX Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-BBG Class A<br> 4.87%, 10/13/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;198240 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $620027 | LHOME Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2022-RTL3 Class A1<br> 8.15%, 11/25/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$624607 |
| &nbsp;&nbsp; 900000 | MetLife Securitization Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2017-1A Class M1<br> 3.43%, 04/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 799546 |
|  | MFA Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-NQM3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 558768 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.01%, 01/26/2065<sup>(b)(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 524620 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-INV2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1142396 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.95%, 07/25/2057<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1136774 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;258597 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/25/2067<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249508 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;527009 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.33%, 09/25/2054<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;527736 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;880892 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.27%, 08/25/2069<sup>(b)(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;877069 |
|  | Mill City Mortgage Loan Trust<sup>(b)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-3 Class B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;634103 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 01/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550591 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-1 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603888 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;547141 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-GS1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120094 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 07/25/2059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1225000 | MIRA Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2023-MILE Class A<br> 6.75%, 06/10/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279699 |
|  | Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2012-CKSV Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82448 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.28%, 10/15/2030<sup>(b)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78222 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-C11 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.08%, 08/15/2046<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;53602 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-C12 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19910 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 10/15/2046<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18616 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1592000 | MSSG Trust<sup>(b)</sup><br> Series 2017-237P Class A<br> 3.40%, 09/13/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1488239 |
|  | New Residential Mortgage Loan Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-3A Class B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;666417 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/25/2056<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;646544 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-4A Class B1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;537765 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/25/2056<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;517483 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-2A Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1035440 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/25/2057<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1003742 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-NQ2R Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;262553 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.94%, 10/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249526 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-NQM2 Class A1 |  |
| $2499188 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.08%, 03/27/2062<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2335575 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-RTL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 615000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.66%, 03/25/2039<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 621237 |
|  | New York Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-CP1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1108233 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.04%, 07/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1023888 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BPL2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.51%, 05/25/2039<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;707805 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-BPL3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;340000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.27%, 09/25/2039<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;337988 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CP1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1907913 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/25/2068<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1762347 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-R1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255893 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.38%, 02/25/2030<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;255884 |
|  | Onslow Bay Financial LLC<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM5 Class A1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;753999 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.57%, 06/25/2063<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;762160 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM9 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1254977 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.16%, 10/25/2063<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279255 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-HYB2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;740292 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.78%, 04/25/2053<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;730906 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NQM9 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;951299 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.03%, 01/25/2064<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;957813 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1273451 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.40%, 02/25/2055<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1272443 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170436 | Palisades Mortgage Loan Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-RTL1 Class A1<br> 3.49%, 06/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169500 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;849478 | PMT Loan Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2024-INV2 Class A1<br> 6.00%, 12/25/2059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;854787 |
|  | Pretium Mortgage Credit Partners<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NPL4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237076 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 07/25/2054<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237155 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NPL8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580496 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.96%, 11/25/2054<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;580428 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-RPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1578380 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.90%, 10/25/2063<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1507325 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-NPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1366605 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.06%, 02/25/2055<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1369747 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | PRP Advisors LLC<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2 Class A1 |  |
| $425269 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.03%, 03/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$426270 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 123681 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 09/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 123520 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-7 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 302145 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.87%, 11/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 301899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103479 | RCKT Mortgage Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2020-1 Class A1<br> 3.00%, 02/25/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;89688 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213228 | RCO VII Mortgage LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2024-1 Class A1<br> 7.02%, 01/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;213820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205114 | RCO X Mortgage LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2025-1 Class A1<br> 5.88%, 01/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205102 |
|  | Redwood Funding Trust<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;240550 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 07/25/2059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;239923 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372683 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.75%, 12/25/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;372396 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;753791 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.58%, 05/27/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;756666 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1415000 | RFR Trust<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2025-SGRM Class A<br> 5.56%, 03/11/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1422142 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1410000 | RIDE 2025<sup>(b)(d)</sup><br> Series 2025-Class C<br> 5.71%, 02/14/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1409041 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;815000 | ROC Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2024-RTL1 Class A1<br> 5.59%, 10/25/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;813422 |
|  | ROCC Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;970000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977401 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-CNTR Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.47%, 11/13/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1170915 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;190000 | TCO Commercial Mortgage Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2024-DPM Class A<br> 5.56%, 12/15/2039<br> 1-mo. SOFR + 1.24% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;189526 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130000 | Toorak Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2024-RRTL1 Class A1<br> 6.60%, 02/25/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130927 |
|  | Towd Point Mortgage Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-4 Class B1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;615000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.36%, 07/25/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;589461 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-1 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 10/25/2056<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;619206 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-4 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1036000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/25/2057<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;967923 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-4 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 06/25/2057<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;282546 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-6 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/25/2057<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;733322 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-5 Class M1 |  |
| $170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 07/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$142341 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-6 Class A1B |  |
| &nbsp;&nbsp; 300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 286699 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-6 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1590000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 03/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1429990 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1170000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 12/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055848 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;945000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 12/25/2058<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;819757 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;158682 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 10/25/2059<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151277 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-4 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;615000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 10/25/2059<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;554175 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-HY2 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 05/25/2058<sup>(c)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.71% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930334 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 11/25/2061<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;875027 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;850000 | TVC Mortgage Trust<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2024-RRTL1 Class A1<br> 5.55%, 07/25/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;851585 |
|  | VCAT LLC<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-NPL1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.88%, 01/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;408107 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-NPL3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081148 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.89%, 02/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1081186 |
|  | Verus Securitization Trust<sup>(b)(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1092271 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.47%, 04/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1086526 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;874750 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 04/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;833712 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-6 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;619932 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 06/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;616860 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-7 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1181582 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.15%, 07/25/2067 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1176040 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;627654 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.26%, 12/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;632142 |
|  | Visio Trust<sup>(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.72%, 11/25/2054<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106488 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1R Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;616040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.31%, 11/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;587480 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-1R Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71647 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.57%, 11/25/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;68181 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;787052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 08/25/2057<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;783751 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7654 | VOLT XCII LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-NPL1 Class A1<br> 5.89%, 02/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7653 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54745 | VOLT XCIII LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-NPL2 Class A1<br> 5.89%, 02/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;54725 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $67269 | VOLT XCIV LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-NPL3 Class A1<br> 6.24%, 02/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$67299 |
| &nbsp;&nbsp; 41606 | VOLT XCVI LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-NPL5 Class A1<br> 6.12%, 03/27/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 41611 |
| &nbsp;&nbsp; 136189 | VOLT XCVII LLC<sup>(b)(e)</sup><br> Series 2021-NPL6 Class A1<br> 6.24%, 04/25/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 136292 |
|  | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust<sup>(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-LC12 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 67202 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.82%, 07/15/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 64514 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-C36 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.67%, 11/15/2059 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120987 |
|  | WFRBS Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-C15 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.21%, 08/15/2046<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;207627 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-C20 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116807 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;111399564 |
| U.S. Government Agency — 2.32% | U.S. Government Agency — 2.32% | U.S. Government Agency — 2.32% |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2356172 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2358970 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1893206 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1894732 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3143400 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3011984 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5155142 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5063307 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104650 | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Agency Credit Risk Real Estate Mortgage Investment Conduit Trust<sup>(b)(c)</sup><br> Series 2022-DNA3 Class M1A<br> 6.34%, 04/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105426 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1472986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1447901 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1377954 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1320507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;993964 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;977028 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4889608 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4562725 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1217769 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1217742 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1598789 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1531356 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2810514 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 08/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2867917 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26359595 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 12.12%<br> (Cost $139,389,223)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 12.12%<br> (Cost $139,389,223)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$137759159** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount<sup>(a)</sup>** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** | **MUNICIPAL BONDS AND NOTES** |
| $1105000 | Tobacco Settlement Financing Corp<br> Series A-1<br> 6.71%, 06/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$910500 |
| **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.08%<br> (Cost $1,101,227)** | **TOTAL MUNICIPAL BONDS AND NOTES — 0.08%<br> (Cost $1,101,227)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$910500** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| &nbsp;&nbsp; 5000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/31/2025<sup>(l)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5014336 |
| &nbsp;&nbsp; 2765000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 02/28/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2777227 |
| &nbsp;&nbsp; 14280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 06/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 14385984 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9910000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 07/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9959550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5035000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 08/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5019659 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10250000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10181934 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10105000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 10/31/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10130262 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7735000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7772164 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1460000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 08/15/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1423044 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 02/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4875820 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 05/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4012969 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4325522 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 7.03%<br> (Cost $79,605,623)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 7.03%<br> (Cost $79,605,623)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$79878471** |
| **Shares** |  |  |
| **COMMON STOCK** | **COMMON STOCK** | **COMMON STOCK** |
| Communications — 0.12% | Communications — 0.12% | Communications — 0.12% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95643 | Altice USA Inc Class A<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;254410 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90560 | Paramount Global Class B<sup>(f)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1083098 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1337508 |
| Consumer, Non-Cyclical — 0.11% | Consumer, Non-Cyclical — 0.11% | Consumer, Non-Cyclical — 0.11% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;18095 | BioMarin Pharmaceutical Inc<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279136 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5681 | Lannett Co Inc<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6309 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;662 | Rising Tide Holdings Inc<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1490 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1286935 |
| Financial — 0.00%<sup>(n)</sup> | Financial — 0.00%<sup>(n)</sup> | Financial — 0.00%<sup>(n)</sup> |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27230 | Sunac China Holdings Ltd<sup>(m)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5450 |
| Industrial — 0.08% | Industrial — 0.08% | Industrial — 0.08% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168905 | Cemex SAB de CV Sponsored ADR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;947557 |
| **TOTAL COMMON STOCK — 0.31%<br> (Cost $5,369,761)** | **TOTAL COMMON STOCK — 0.31%<br> (Cost $5,369,761)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3577450** |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Shares** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** | **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** | **CONVERTIBLE PREFERRED STOCK** |
| Financial — 0.06% | Financial — 0.06% | Financial — 0.06% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;745000 | Charles Schwab Corp<br> Series H 4.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$660255 |
| **TOTAL CONVERTIBLE PREFERRED STOCK — 0.06%<br> (Cost $665,531)** | **TOTAL CONVERTIBLE PREFERRED STOCK — 0.06%<br> (Cost $665,531)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$660255** |
| **PREFERRED STOCK** | **PREFERRED STOCK** | **PREFERRED STOCK** |
| Financial — 0.01% | Financial — 0.01% | Financial — 0.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800 | Apollo Global Management Inc | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 58728 |
| Industrial — 0.14% | Industrial — 0.14% | Industrial — 0.14% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26856 | Boeing Co | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1585310 |
| Utilities — 0.01% | Utilities — 0.01% | Utilities — 0.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3916 | PG&E Corp | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;172304 |
| **TOTAL PREFERRED STOCK — 0.16%<br> (Cost $1,594,088)** | **TOTAL PREFERRED STOCK — 0.16%<br> (Cost $1,594,088)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1816342** |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| 23783026 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(o)</sup>, 4.29%<sup>(p)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23783026 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 2.09%<br> (Cost $23,783,026)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 2.09%<br> (Cost $23,783,026)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$23783026** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 99.85%<br> (Cost $1,147,096,311)** | **TOTAL INVESTMENTS — 99.85%<br> (Cost $1,147,096,311)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1134530417** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.15%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.15%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1658871** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$1136189288** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER MULTI-SECTOR BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

<sup>(a)</sup> Amount is stated in U.S. dollars unless otherwise noted.

<sup>(b)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $539,701,845, representing 47.50% of net assets.

<sup>(c)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(d)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(e)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(f)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(g)</sup> Security is a payment-in-kind bond (PIK); income may be received in cash or additional securities at the discretion of the issuer.

<sup>(h)</sup> Security has no contractual maturity date and pays an indefinite stream of interest.

<sup>(i)</sup> Security in default.

<sup>(j)</sup> Zero coupon bond; the interest rate shown is the effective yield on date of purchase.

<sup>(k)</sup> Principal amount is stated in 100 Mexican Peso Units.

<sup>(l)</sup> All or a portion of the security has been segregated to cover initial margin requirements on open futures contracts.

<sup>(m)</sup> Non-income producing security.

<sup>(n)</sup> Represents less than 0.005% of net assets.

<sup>(o)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(p)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>ADR</sup> American Depositary Receipt

<sup>LIBOR</sup> London Interbank Offered Rate is the interest rate banks charge each other for short-term loans.

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

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|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: |
| **Description** | **Number of<br> Contracts** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Expiration<br> Date** | **Fair Value and<br> Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| **Long** |  |  |  |  |  |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 225 | USD | &nbsp;&nbsp;25024 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$160033 |
| U.S. 2 Year Treasury Note Futures | 338 | USD | &nbsp;&nbsp;70023 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79282 |
| U.S. 5 Year Treasury Note Futures | 1783 | USD | 192842 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;1195539 |
| U.S. Ultra Long Term Treasury Bond Futures | 27 | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3301 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(89860) |
| **Short** |  |  |  |  |  |
| U.S. 10 Year Ultra Treasury Note Futures | 327 | USD | &nbsp;&nbsp;37319 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(156430) |
| U.S. Treasury Bond Futures | 213 | USD | &nbsp;&nbsp;24981 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109739 |
|  |  |  |  | **Net Appreciation** | **$1298303** |

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|:---|:---|
| **Currency Abbreviations** | **Currency Abbreviations** |
| BRL | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Brazilian Real |
| CZK | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Czech Koruna |
| EUR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Euro Dollar |
| GBP | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;British Pound |
| IDR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Indonesian Rupiah |
| MXN | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Mexican Peso |
| MYR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Malaysian Ringgit |
| TRY | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Turkish Lira |
| USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;U.S. Dollar |
| UYU | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Uruguayan Peso |
| ZAR | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;South African Rand |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 7.25% | Non-Agency — 7.25% | Non-Agency — 7.25% |
| $250000 | Allegro XII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A1R<br> 5.73%, 07/21/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.44% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$250557 |
|  | AmeriCredit Automobile Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.21%, 12/18/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1487814 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp; 550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 567253 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160000 | Apidos XXXIV<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-34A Class A1R<br> 5.70%, 01/20/2035<br> 3-mo. SOFR + 1.41% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1160836 |
|  | Birch Grove Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2A Class A1R |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 10/19/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;399986 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-8A Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.92%, 04/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.63% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;602235 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;579198 | BRAVO Residential Funding Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-HE2 Class A1<br> 5.09%, 11/25/2069<br> 1-mo. SOFR + 0.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;576998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | Capital One Multi-Asset Execution Trust<br> Series 2022-A3 Class A<br> 4.95%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1152298 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;582349 | Capital One Prime Auto Receivables Trust<br> Series 2022-1 Class A3<br> 3.17%, 04/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;578737 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540000 | Cathedral Lake VIII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-8A Class A1<br> 5.77%, 01/20/2035<br> 3-mo. SOFR + 1.48% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1540373 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;263499 | CCG Receivables Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2023-1 Class A2<br> 5.82%, 09/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264890 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789000 | Chase Auto Owner Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2024-1A Class A3<br> 5.13%, 05/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1370000 | CIFC Funding I Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-1A Class A1R<br> 5.71%, 07/15/2036<br> 3-mo. SOFR + 1.41% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1370605 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;367000 | Citizens Auto Receivables Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2024-1 Class A3<br> 5.11%, 04/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;369589 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;636042 | Credit Acceptance Auto Loan Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2021-4 Class C<br> 1.94%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635304 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2147000 | Discover Card Execution Note Trust<br> Series 2022-A3 Class A3<br> 3.56%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2140092 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $693792 | Drive Auto Receivables Trust<br> Series 2021-2 Class D<br> 1.39%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$685521 |
|  | Elevation Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-10A Class AR |  |
| &nbsp;&nbsp; 838000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.24%, 10/20/2031<br> 3-mo. SOFR + 0.92% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 835832 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-13A Class A1R |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.38%, 07/15/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.06% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 496160 |
|  | Elmwood Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-3A Class A1RR |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 07/18/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.38% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650352 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 04/18/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.52% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;798814 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-9RA Class AR |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.67%, 10/21/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.38% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500308 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | Ford Credit Auto Owner Trust<br> Series 2024-A Class A3<br> 5.09%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2122181 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2203000 | Golden Credit Card Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2022-4A Class A<br> 4.31%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2200068 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | GoldenTree Loan Management US Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-9A Class AR<br> 5.79%, 04/20/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501350 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | HalseyPoint Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-4A Class A<br> 5.77%, 04/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.48% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800462 |
|  | Hyundai Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-B Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2230000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.48%, 04/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2247818 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-C Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.41%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368493 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610000 | Madison Park Funding Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2018-30A Class AIR<br> 5.67%, 07/16/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;610165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Magnetite XL Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-40A Class A1<br> 5.75%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.45% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Neuberger Berman XVII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2014-17A Class AR3<br> 5.69%, 07/22/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500335 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;429000 | Oaktree Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-1A Class A1R<br> 5.65%, 01/15/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1150000 | OneMain Direct Auto Receivables Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2021-1A Class D<br> 1.62%, 11/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1121307 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $900000 | Palmer Square Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-3A Class B<br> 6.21%, 01/15/2035<br> 3-mo. SOFR + 1.91% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$900026 |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | Sandstone Peak III Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-1A Class A1<br> 5.93%, 04/25/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.63% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 501137 |
|  | Santander Drive Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 190725 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.35%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 189499 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 462337 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.33%, 09/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 457830 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1384316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.67%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1366487 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.61%, 07/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;553906 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;557561 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308005 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Signal Peak Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2018-5A Class AIR<br> 5.85%, 04/25/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.55% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501125 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Sound Point XXVI Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-1A Class AR<br> 5.72%, 07/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.43% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500367 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | Sound Point XXXII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-4A Class A<br> 5.71%, 10/25/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.41% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500047 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;955000 | Symphony XXIII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2020-23A Class AR2<br> 5.22%, 01/15/2034<br> 3-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949345 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;250000 | Symphony XXXIILtd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2022-32A Class A1<br> 5.61%, 04/23/2035<br> 3-mo. SOFR + 1.32% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;249676 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318000 | Toyota Auto Receivables Owner Trust<br> Series 2023-B Class A3<br> 4.71%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;318336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1390000 | Volkswagen Auto Loan Enhanced Trust<br> Series 2025-1 Class A2A<br> 4.51%, 01/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1391052 |
|  | Wise Ltd<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;501664 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2A Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.76%, 07/15/2037<br> 3-mo. SOFR + 1.46% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400346 |

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|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $500000 | World Omni Select Auto Trust<br> Series 2021-A Class D<br> 1.44%, 11/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$490325 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 7.25%<br> (Cost $39,923,350)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 7.25%<br> (Cost $39,923,350)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$39904189** |
| **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** | **CORPORATE BONDS AND NOTES** |
| Basic Materials — 1.17% | Basic Materials — 1.17% | Basic Materials — 1.17% |
|  | Celanese US Holdings LLC |  |
| &nbsp;&nbsp; 675000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.40%, 08/05/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 643935 |
| &nbsp;&nbsp; 319000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.42%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 324276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;595000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.58%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614289 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1810000 | CF Industries Inc<sup>(a)</sup><br> 4.50%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1802245 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;855000 | Glencore Funding LLC<sup>(a)</sup><br> 6.13%, 10/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;889831 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1665000 | International Flavors & Fragrances Inc<sup>(a)</sup><br> 1.23%, 10/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1634418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | Rio Tinto Finance USA PLC<br> 4.88%, 03/14/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525345 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6434339 |
| Communications — 2.82% | Communications — 2.82% | Communications — 2.82% |
|  | Charter Communications Operating LLC / Charter Communications Operating Capital |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 07/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499878 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 11/10/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2040585 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1735000 | Juniper Networks Inc<br> 1.20%, 12/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1692731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3720000 | Netflix Inc<sup>(a)</sup><br> 5.38%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3840514 |
|  | Paramount Global |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;810000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.70%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;780390 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;225000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.20%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216404 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1405000 | Rogers Communications Inc<br> 5.00%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1406258 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2915000 | Sprint Capital Corp<br> 6.88%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3111995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | T-Mobile USA Inc<br> 2.25%, 02/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1959128 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15547883 |
| Consumer, Cyclical — 3.82% | Consumer, Cyclical — 3.82% | Consumer, Cyclical — 3.82% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1155000 | 7-Eleven Inc<sup>(a)</sup><br> 1.30%, 02/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050845 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1070000 | Alimentation Couche-Tard Inc<sup>(a)</sup><br> 3.55%, 07/26/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045210 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1245000 | AS Mileage Plan IP Ltd<sup>(a)</sup><br> 5.02%, 10/20/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1219206 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;743000 | Brunswick Corp<sup>(c)</sup><br> 2.40%, 08/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;617022 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) | Consumer, Cyclical — (continued) |
|  | Carnival Corp<sup>(a)</sup> |  |
| $1048000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1002622 |
| &nbsp;&nbsp; 75000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 74698 |
| &nbsp;&nbsp; 2650000 | DR Horton Inc<br> 1.30%, 10/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2523041 |
|  | General Motors Financial Co Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 3175000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 06/20/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3159919 |
| &nbsp;&nbsp; 2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 06/10/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1922925 |
|  | Hyatt Hotels Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 01/30/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1525995 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;695000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 03/30/2028<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;698073 |
|  | Hyundai Capital America<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1745000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.30%, 01/08/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1761656 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;431000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.35%, 03/19/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;436517 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;545000 | Tapestry Inc<br> 5.10%, 03/11/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;544721 |
|  | Toll Brothers Finance Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.35%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95650 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;705000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;671957 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | Warnermedia Holdings Inc<br> 3.76%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2682234 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21032291 |
| Consumer, Non-Cyclical — 4.85% | Consumer, Non-Cyclical — 4.85% | Consumer, Non-Cyclical — 4.85% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1610000 | Amgen Inc<br> 5.15%, 03/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1638954 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | Ashtead Capital Inc<sup>(a)</sup><br> 1.50%, 08/12/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1071299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1090000 | Block Inc<br> 2.75%, 06/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1057200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510000 | Bristol-Myers Squibb Co<br> 4.90%, 02/22/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1536246 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80000 | Centene Corp<br> 3.38%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;72352 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2700000 | CVS Health Corp<br> 5.40%, 06/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750801 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180000 | GE HealthCare Technologies Inc<br> 4.80%, 08/14/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;180553 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365000 | Haleon US Capital LLC<br> 3.38%, 03/24/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1337789 |
|  | HCA Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.13%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1942335 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.20%, 06/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1012321 |
|  | Icon Investments Six Designated Activity Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;275000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.81%, 05/08/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;280783 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 05/08/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206314 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1300000 | Illumina Inc<br> 4.65%, 09/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298845 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | IQVIA Inc<br> 5.70%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017830 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1395000 | JBS USA Holding Lux SARL / JBS USA Food Co / JBS Lux Co SARL<br> 3.00%, 02/02/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1304219 |
|  | Mars Inc<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1860000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.60%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1867481 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;805000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 03/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;809604 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) | Consumer, Non-Cyclical — (continued) |
| $130000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 04/20/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$129401 |
| &nbsp;&nbsp; 4000000 | Mondelez International Holdings Netherlands BV<sup>(a)</sup><br> 1.25%, 09/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3809020 |
|  | Philip Morris International Inc |  |
| &nbsp;&nbsp; 985000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 11/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 987810 |
| &nbsp;&nbsp; 1352000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.13%, 02/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1378579 |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | Royalty Pharma PLC<br> 5.15%, 09/02/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1006563 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26696299 |
| Energy — 2.30% | Energy — 2.30% | Energy — 2.30% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285000 | Boardwalk Pipelines LP<br> 5.95%, 06/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298559 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1830000 | Cheniere Energy Partners LP<br> 4.50%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1779924 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1310000 | Coterra Energy Operating Co<br> 3.90%, 05/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1253800 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760000 | Diamondback Energy Inc<br> 5.15%, 01/30/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;771526 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;825000 | Enbridge Inc<br> 1.60%, 10/04/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;789303 |
|  | Energy Transfer LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.05%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2043574 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.25%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20291 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;100000 | EQT Corp<sup>(a)</sup><br> 3.13%, 05/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1055000 | Occidental Petroleum Corp<br> 5.20%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1054296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | ONEOK Inc<br> 5.55%, 11/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1013272 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;260000 | Ovintiv Inc<br> 5.65%, 05/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;266435 |
|  | South Bow USA Infrastructure Holdings LLC<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.91%, 09/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;925383 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.03%, 10/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;267908 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065000 | Venture Global Calcasieu Pass LLC<sup>(a)</sup><br> 6.25%, 01/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1080924 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;12663424 |
| Financial — 21.25% | Financial — 21.25% | Financial — 21.25% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | ABN AMRO Bank NV<sup>(a)</sup><br> 6.34%, 09/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1431646 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;865000 | AEGON Funding Co LLC<sup>(a)(c)</sup><br> 5.50%, 04/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;876828 |
|  | AerCap Ireland Capital Designated Activity Co / AerCap Global Aviation Trust |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.45%, 10/29/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3599810 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1405000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1436600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500000 | AIB Group PLC<sup>(a)</sup><br> 7.58%, 10/14/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;507336 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2315000 | Air Lease Corp<br> 4.63%, 10/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2305821 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940000 | Aircastle Ltd<sup>(a)</sup><br> 6.50%, 07/18/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;979368 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5155000 | Ally Financial Inc<br> 5.75%, 11/20/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5170272 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
|  | American Express Co |  |
| $1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 07/28/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1010657 |
| &nbsp;&nbsp; 1020000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.10%, 02/16/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1032191 |
| &nbsp;&nbsp; 2180000 | American Tower Corp REIT<br> 2.75%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2110416 |
|  | Ares Capital Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 1435000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.15%, 07/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1384026 |
| &nbsp;&nbsp; 800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 824461 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1045000 | Arthur J Gallagher & Co<br> 4.85%, 12/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1052219 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4460000 | Athene Global Funding<sup>(a)</sup><br> 1.73%, 10/02/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4275035 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | Aviation Capital Group LLC<sup>(a)</sup><br> 5.38%, 07/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;604734 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1200000 | Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA<br> 5.38%, 03/13/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1230041 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4400000 | Banco Santander SA<br> 1.72%, 09/14/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4212114 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7055000 | Bank of America Corp<br> 6.20%, 11/10/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7332400 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1680000 | Banque Federative du Credit Mutuel SA<sup>(a)</sup><br> 1.60%, 10/04/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1608963 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520000 | Barclays PLC<br> 5.37%, 02/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;525758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;505000 | Blackstone Private Credit Fund<br> 3.25%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;486579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1060000 | BNP Paribas SA<sup>(a)</sup><br> 2.22%, 06/09/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1054758 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;475000 | BPCE SA<sup>(a)</sup><br> 5.98%, 01/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;479249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | CaixaBank SA<sup>(a)</sup><br> 5.67%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440943 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2080000 | Capital One Financial Corp<br> 4.20%, 10/29/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2071852 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2500000 | Citigroup Inc<sup>(b)(c)</sup><br> 5.15%, 06/09/2027<br> 1-day SOFR + 0.77% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2505309 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2505000 | CNO Global Funding<sup>(a)</sup><br> 1.75%, 10/07/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2399899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1595000 | Corebridge Financial Inc<br> 3.65%, 04/05/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1567050 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;630000 | Credit Agricole SA<sup>(a)(c)</sup><br> 5.34%, 01/10/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;639217 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1275000 | Crown Castle Inc REIT<br> 4.90%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1269155 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1260000 | Danske Bank A/S<sup>(a)</sup><br> 1.55%, 09/10/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1207498 |
|  | Deutsche Bank AG |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1765000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.13%, 11/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733299 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.31%, 11/16/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1076229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3420000 | EPR Properties REIT<br> 4.50%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3420000 |
|  | Equinix Inc REIT |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.00%, 09/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1068215 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.90%, 11/18/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1411629 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415000 | F&G Annuities & Life Inc<br> 6.50%, 06/04/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;422436 |
|  | Fifth Third Bancorp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;990000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 07/27/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1034911 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Financial — (continued) | Financial — (continued) | Financial — (continued) |
| $15000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.90%, 09/06/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$14964 |
| &nbsp;&nbsp; 1005000 | First-Citizens Bank & Trust Co<sup>(c)</sup><br> 6.13%, 03/09/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1043268 |
| &nbsp;&nbsp; 2500000 | Goldman Sachs Group Inc<br> 5.80%, 08/10/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2510138 |
|  | ING Groep NV |  |
| &nbsp;&nbsp; 1370000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.08%, 09/11/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1397609 |
| &nbsp;&nbsp; 790000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.86%, 03/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 792867 |
| &nbsp;&nbsp; 1635000 | Intesa Sanpaolo SpA<sup>(a)</sup><br> 5.71%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1639564 |
|  | JPMorgan Chase & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.47%, 09/22/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2295611 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.04%, 01/23/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2017360 |
|  | Lloyds Banking Group PLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1680000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.46%, 01/05/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1701464 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;739000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.72%, 06/05/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;761190 |
|  | LPL Holdings Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 11/15/2027<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1363100 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 11/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;412316 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308000 | Macquarie Airfinance Holdings Ltd<sup>(a)</sup><br> 5.15%, 03/17/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;303689 |
|  | Morgan Stanley |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.05%, 01/28/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2007000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.95%, 04/23/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4174207 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.12%, 02/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;831235 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Morgan Stanley Bank NA<br> 4.95%, 01/14/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1006254 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2105000 | PNC Bank NA<br> 4.05%, 07/26/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2063166 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3030000 | Royal Bank of Canada<br> 5.20%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3088517 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1340000 | Santander Holdings USA Inc<br> 2.49%, 01/06/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1284317 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Toronto-Dominion Bank<br> 5.53%, 07/17/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2026408 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430000 | Truist Bank<br> 4.63%, 09/17/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;420606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3020000 | Truist Financial Corp<br> 6.05%, 06/08/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3070275 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3400000 | UBS AG<br> 7.50%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3661368 |
|  | VICI Properties LP / VICI Note Co Inc REIT<sup>(a)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;845000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840376 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1065000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.75%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1041972 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1250000 | VICI Properties LP REIT<br> 4.38%, 05/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1248696 |
|  | Wells Fargo & Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.91%, 04/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1998661 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.19%, 04/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1496869 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1030000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.81%, 07/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1033305 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1650000 | Willis North America Inc<br> 4.65%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1651027 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;116996323 |
| Industrial — 3.13% | Industrial — 3.13% | Industrial — 3.13% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365000 | BAE Systems PLC<sup>(a)</sup><br> 5.13%, 03/26/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1386023 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Industrial — (continued) | Industrial — (continued) | Industrial — (continued) |
|  | Berry Global Inc |  |
| $1458000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65%, 01/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1383143 |
| &nbsp;&nbsp; 122000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 124438 |
|  | Boeing Co |  |
| &nbsp;&nbsp; 5280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.75%, 02/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5186602 |
| &nbsp;&nbsp; 219000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.26%, 05/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 225321 |
| &nbsp;&nbsp; 332000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.30%, 05/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 348165 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;114000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.95%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;103838 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1110000 | Graphic Packaging International LLC<sup>(a)</sup><br> 1.51%, 04/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1071372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1365000 | Howmet Aerospace Inc<br> 3.00%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285153 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Penske Truck Leasing Co LP / PTL Finance Corp<sup>(a)</sup><br> 5.75%, 05/24/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1011199 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;820000 | Regal Rexnord Corp<br> 6.05%, 04/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;841218 |
|  | Republic Services Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1705000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.88%, 11/15/2025<sup>(c)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1665593 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;248832 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1395000 | SMBC Aviation Capital Finance Designated Activity Co<sup>(a)</sup><br> 5.30%, 04/03/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1415143 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;962000 | Vertiv Group Corp<sup>(a)</sup><br> 4.13%, 11/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;915787 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17211827 |
| Technology — 4.11% | Technology — 4.11% | Technology — 4.11% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;370000 | Atlassian Corp<br> 5.25%, 05/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;376542 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1295000 | Broadcom Inc<br> 5.05%, 07/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1312987 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | Fiserv Inc<br> 5.45%, 03/02/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022689 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | Foundry JV Holdco LLC<sup>(a)</sup><br> 5.50%, 01/25/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;406442 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3015000 | Gartner Inc<sup>(a)</sup><br> 4.50%, 07/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2956034 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2325000 | Hewlett Packard Enterprise Co<br> 4.55%, 10/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2299963 |
|  | Marvell Technology Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.65%, 04/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1334274 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1115000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 02/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1149132 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | Micron Technology Inc<br> 4.19%, 02/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1041826 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2555000 | MSCI Inc<sup>(a)</sup><br> 4.00%, 11/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2440451 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3000000 | Oracle Corp<br> 1.65%, 03/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2916081 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265000 | ServiceNow Inc<br> 1.40%, 09/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1067593 |
|  | Synopsys Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 04/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;377145 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 04/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1384045 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1565000 | VMware LLC<br> 1.40%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1498745 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Technology — (continued) | Technology — (continued) | Technology — (continued) |
| $1065000 | Workday Inc<br> 3.50%, 04/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1044212 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;22628161 |
| Utilities — 4.51% | Utilities — 4.51% | Utilities — 4.51% |
| &nbsp;&nbsp; 2380000 | AES Corp<br> 1.38%, 01/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2314656 |
| &nbsp;&nbsp; 420000 | Alexander Funding Trust II<sup>(a)</sup><br> 7.47%, 07/31/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 447057 |
| &nbsp;&nbsp; 2400000 | American Electric Power Co Inc<br> 1.00%, 11/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2348675 |
| &nbsp;&nbsp; 2505000 | Constellation Energy Generation LLC<br> 5.60%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2572900 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510000 | Dominion Energy Inc<br> 2.85%, 08/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1475495 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;995000 | Electricite de France SA<sup>(a)</sup><br> 5.70%, 05/23/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1021337 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;605000 | Eversource Energy<br> 5.45%, 03/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;618188 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2445000 | FirstEnergy Corp<br> 3.90%, 07/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2404106 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2550000 | NextEra Energy Capital Holdings Inc<br> 5.05%, 03/15/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2583603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2070000 | NRG Energy Inc<sup>(a)</sup><br> 2.00%, 12/02/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2026952 |
|  | Pacific Gas & Electric Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2915000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2740777 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.10%, 01/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;273773 |
|  | Southern Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2135000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.25%, 07/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2101374 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;670000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;690977 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1205000 | Vistra Operations Co LLC<sup>(a)</sup><br> 5.05%, 12/30/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1208426 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24828296 |
| **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 47.96%<br> (Cost $262,001,236)** | **TOTAL CORPORATE BONDS AND NOTES — 47.96%<br> (Cost $262,001,236)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$264038843** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 7.13% | Non-Agency — 7.13% | Non-Agency — 7.13% |
|  | A&D Mortgage Trust<sup>(a)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1714553 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.47%, 09/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1748378 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM5 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2518415 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.05%, 11/25/2068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2557808 |
|  | Angel Oak Mortgage Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3 Class A3 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;387785 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.46%, 05/25/2066<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;333482 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-9 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;322808 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.14%, 09/25/2069<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;320680 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4120390 | BANK<sup>(e)</sup><br> Series 2020-BN26 Class XA<br> 1.20%, 03/15/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182670 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | BANK5<sup>(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR10 Class XA |  |
| $9658649 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.19%, 10/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$445727 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5YR7 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp; 9147330 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.33%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 450388 |
| &nbsp;&nbsp;18347886 | BBCMS Mortgage Trust<sup>(e)</sup><br> Series 2024-5C29 Class XA<br> 1.60%, 09/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1131096 |
| &nbsp;&nbsp; 798395 | BDS Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-FL10 Class A<br> 5.78%, 12/16/2036<br> 1-mo. SOFR + 1.46% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 798232 |
|  | Benchmark Mortgage Trust<sup>(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2020-B22 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4005674 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.50%, 01/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;274239 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-V10 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8394000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.31%, 09/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;419839 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9095000 | BMO Mortgage Trust<sup>(e)</sup><br> Series 2024-5C6 Class XA<br> 1.35%, 09/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462340 |
|  | BRAVO Residential Funding Trust<sup>(a)(d)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;169717 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 05/25/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170743 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-NQM8 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;338606 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.39%, 10/25/2063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;341422 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NQM2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.29%, 02/25/2064 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;132089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2863578 | COLT Mortgage Loan Trust<sup>(a)(d)</sup><br> Series 2024-INV2 Class A1<br> 6.42%, 05/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2897637 |
|  | COMM Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-CR14 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;219316 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.57%, 02/10/2047<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209756 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-CR17 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458754 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 05/10/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;447198 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-UBS3 Class AM |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;397540 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.01%, 06/10/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;378664 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-UBS5 Class AM |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;519679 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.19%, 09/10/2047<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;511889 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-CR22 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;470000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.93%, 03/10/2048<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;458432 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-CR23 Class AM |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;763686 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.80%, 05/10/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;760853 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-CR27 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;512000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.33%, 10/10/2048<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;495692 |
|  | CSAIL Commercial Mortgage Trust<sup>(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-C2 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;454000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.21%, 06/15/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;439360 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-C20 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5957281 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.99%, 03/15/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;261920 |
| &nbsp;&nbsp;12331329 | GS Mortgage Securities Trust<sup>(e)</sup><br> Series 2019-GC38 Class XA<br> 1.01%, 02/10/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;411383 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $1971961 | GS Mortgage-Backed Securities Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2024-RPL2 Class A1<br> 3.75%, 07/25/2061 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1901669 |
| &nbsp;&nbsp; 248054 | HOMES Trust<sup>(a)(d)</sup><br> Series 2024-NQM1 Class A1<br> 5.92%, 07/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 249104 |
|  | JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust<sup>(e)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-C23 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 525000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.47%, 09/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 503855 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2014-C23 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp; 709824 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.47%, 09/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 663489 |
|  | JPMorgan Mortgage Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-10 Class A11 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;676395 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.59%, 03/25/2055<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.25% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;677673 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-VIS2 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;343254 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.85%, 11/25/2064<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345747 |
|  | Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2013-C10 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;434856 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.98%, 07/15/2046<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;405918 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-C25 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1467790 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.07%, 10/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1431677 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;687000 | Morgan Stanley Capital I Trust<br> Series 2018-L1 Class A3<br> 4.14%, 10/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;673038 |
|  | Morgan Stanley Residential Mortgage Loan Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4 Class AF |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389308 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.69%, 09/25/2054<sup>(b)</sup><br> 1-mo. SOFR + 1.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;389899 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-NQM1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2340503 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.15%, 12/25/2068<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2357726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1033000 | PFP Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2022-9 Class AS<br> 7.10%, 08/19/2035<br> 1-mo. SOFR + 2.78% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1034694 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;513000 | SG Commercial Mortgage Securities Trust<br> Series 2016-C5 Class A4<br> 3.06%, 10/10/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;499159 |
|  | Station Place Securitization Trust<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-10 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 10/27/2025<br> 1-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;999659 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-2 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 06/22/2025<br> 1-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1429796 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-5 Class A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.22%, 08/04/2025<br> 1-mo. SOFR + 0.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1449646 |
|  | UBS Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2017-C7 Class A4 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.68%, 12/15/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1233997 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2019-C17 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;10574088 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.44%, 10/15/2052<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;542657 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
|  | Verus Securitization Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2 Class A3 |  |
| $458759 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.55%, 02/25/2066<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$409096 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-INV3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1728826 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.88%, 11/25/2068<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1752780 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-3 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 421007 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.34%, 04/25/2069<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 426286 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-4 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;509857 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.22%, 06/25/2069<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;516018 |
|  | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2015-NXS1 Class AS |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;614000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.41%, 05/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;612406 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-C33 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1049000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.51%, 03/15/2059<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1033636 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-5C3 Class XA |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6249956 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.82%, 01/15/2058<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218738 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;488000 | WFRBS Commercial Mortgage Trust<sup>(e)</sup><br> Series 2013-C11 Class C<br> 3.75%, 03/15/2045 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462866 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39263146 |
| U.S. Government Agency — 2.81% | U.S. Government Agency — 2.81% | U.S. Government Agency — 2.81% |
|  | Connecticut Avenue Securities Trust<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-R03 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1015000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 12/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1017508 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R01 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.24%, 12/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1765029 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R02 Class 2M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1220000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.34%, 01/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1244276 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R03 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;35000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.84%, 03/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36284 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R04 Class 1M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.44%, 03/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24745 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-R08 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15348 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.89%, 07/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.55% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15723 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-R01 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10373 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.74%, 12/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.40% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10589 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-R02 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20912 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.64%, 01/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 2.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21343 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-R06 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11425 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 07/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 1.70% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;11458 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R02 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321698 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 02/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321224 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R03 Class 2M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 03/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.15% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9236 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R04 Class 1M1 |  |
| $8320 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 05/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$8304 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R06 Class 1A1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 188679 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 09/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.15% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 188444 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2024-R06 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp; 41640 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.39%, 09/25/2044<br> 1-mo. SOFR + 1.05% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 41553 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-R01 Class 1A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286610 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 01/25/2045<br> 1-mo. SOFR + 0.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;286071 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-R01 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;309387 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.44%, 01/25/2045<br> 1-mo. SOFR + 1.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308927 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-R02 Class 1A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196201 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.34%, 02/25/2045<br> 1-mo. SOFR + 1.00% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196370 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-R02 Class 1M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635831 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.49%, 02/25/2045<br> 1-mo. SOFR + 1.15% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;635527 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1049000 | Federal Home Loan Mortgage Corp Multifamily Securities Trust<sup>(a)(e)</sup><br> Series 2015-K51 Class B<br> 3.96%, 10/25/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1040893 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Agency Credit Risk Real Estate Mortgage Investment Conduit Trust<sup>(a)(b)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-DNA5 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6200 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.99%, 01/25/2034<br> 1-mo. SOFR + 1.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6212 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-DNA6 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104723 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.84%, 10/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.50% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104755 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-DNA7 Class M2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1242000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.14%, 11/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 1.80% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1247398 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-HQA4 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20603 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 12/25/2041<br> 1-mo. SOFR + 0.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20531 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA2 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3949 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.64%, 02/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 1.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3950 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA3 Class M1B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.24%, 04/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.90% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17476 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA4 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1089191 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.54%, 05/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.20% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1103505 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-DNA5 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2228611 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.29%, 06/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2273874 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HQA1 Class M1A |  |
| $8109 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 03/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$8162 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HQA2 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp; 5677 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.99%, 07/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.65% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5790 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-HQA3 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp; 22241 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.64%, 08/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 2.30% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 22644 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-DNA1 Class M1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41151 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 03/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 2.10% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;41687 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-HQA3 Class M1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46433 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.19%, 11/25/2043<br> 1-mo. SOFR + 1.85% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;46810 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-DNA1 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1033050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.29%, 01/25/2045<br> 1-mo. SOFR + 0.95% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1031298 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 08/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;317039 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;732000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.28%, 12/01/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;753874 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;942033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.73%, 09/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881436 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;415682 | Federal National Mortgage Association Connecticut Avenue Securities<sup>(b)</sup><br> Series 2017-C06 Class 1M2B<br> 7.10%, 02/25/2030<br> 1-mo. SOFR + 2.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416863 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15486808 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 9.94%<br> (Cost $55,356,950)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 9.94%<br> (Cost $55,356,950)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$54749954** |
| **Shares** |  |  |
| **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** | **GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS** |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3236360 | Dreyfus Institutional Preferred Government Money Market Fund Institutional Class<sup>(f)</sup>, 4.29%<sup>(g)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3236360 |
| **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.59%<br> (Cost $3,236,360)** | **TOTAL GOVERNMENT MONEY MARKET MUTUAL FUNDS — 0.59%<br> (Cost $3,236,360)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3236360** |
| **Principal Amount** |  |  |
| **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** |
| Commercial Paper — 19.39% | Commercial Paper — 19.39% | Commercial Paper — 19.39% |
|  | Air Lease Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1623000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1623000 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Commercial Paper — (continued) | Commercial Paper — (continued) | Commercial Paper — (continued) |
| $1575000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.98%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$1574570 |
| &nbsp;&nbsp; 1535000 | Alexandria Real Estate<br> 4.71%, 04/04/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1534405 |
|  | Alimentation Couche Tard |  |
| &nbsp;&nbsp; 1420000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.64%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1418918 |
| &nbsp;&nbsp; 1430000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.73%, 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1428520 |
| &nbsp;&nbsp; 1244000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 04/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1241752 |
| &nbsp;&nbsp; 3568000 | Autonation Inc<br> 4.82%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3568000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1260000 | Barclays Bank PLC<br> 4.49%, 05/28/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1251228 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | Bell Canada<br> 4.63%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1019224 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125000 | Boston Properties Inc<br> 4.69%, 05/05/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1120106 |
|  | Boston Properties LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1075000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1074726 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1180000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.67%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1179094 |
|  | Broadcom Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;930000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.65%, 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;929053 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1700000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.64%, 04/17/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1696550 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Chariot Funding LLC<br> 4.48%, 04/30/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1992907 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1340000 | CVS Health Corp<br> 4.82%, 04/04/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1339469 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085000 | Enbridge US INC<br> 4.54%, 04/21/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1082310 |
| &nbsp;&nbsp;16875000 | Federal Home Loan Bank<sup>(h)</sup><br> 0.00%, 04/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;16831518 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp<sup>(h)</sup> |  |
| &nbsp;&nbsp;10000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9992941 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 04/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2747111 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1690000 | Fidelity Natl Information SVCS<br> 4.71%, 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1688256 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1790000 | FMC Corp<br> 5.07%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1790000 |
|  | Glencore Funding LLC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1619000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.64%, 04/02/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1618794 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2030000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 04/22/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2024600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2235000 | Gotham Funding Corp<br> 4.47%, 05/29/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2219239 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1920000 | HP Inc<br> 4.68%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1920000 |
|  | Kinder Morgan INC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1390000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.66%, 04/02/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1389822 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;942000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.73%, 04/17/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;940050 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2750000 | Manhattan Asset FDG CO LLC<br> 4.48%, 05/27/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2730891 |
|  | Marsh & McLennan Companies |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.70%, 04/17/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1282356 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.71%, 04/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1281366 |
|  | Mid America Apartments LP |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2450000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2449370 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;775000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.76%, 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;774193 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1125000 | National Grid PLC<br> 4.64%, 04/22/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1122007 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1375000 | Owens Corning<br> 4.66%, 04/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1373422 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER SHORT DURATION BOND FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Commercial Paper — (continued) | Commercial Paper — (continued) | Commercial Paper — (continued) |
| $2335000 | Penske Truck Leasing CO LP<br> 4.68%, 04/25/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2327836 |
| &nbsp;&nbsp; 1925000 | Plains All American Pipline LP<br> 4.64%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1923534 |
|  | Protective Life Corp |  |
| &nbsp;&nbsp; 2415000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.57%, 04/02/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2414697 |
| &nbsp;&nbsp; 1440000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.66%, 04/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1435963 |
| &nbsp;&nbsp; 1210000 | Southern Co Gas Capital<br> 4.73%, 04/22/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1206719 |
|  | Targa Resources Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.66%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4350000 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.79%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1024731 |
|  | UDR Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1110000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.62%, 04/04/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1109579 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;905000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 04/08/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;904177 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Victory Receivables Corp<br> 4.46%, 05/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1990511 |
|  | Vulcan Materials Co |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.73%, 04/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1348603 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1325000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.73%, 04/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1323457 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1660000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 04/23/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1655290 |
|  | Wec Energy Group Inc |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2759286 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1725000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.72%, 04/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1722993 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106747144 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency Bonds and Notes — 12.33% | U.S. Government Agency Bonds and Notes — 12.33% | U.S. Government Agency Bonds and Notes — 12.33% |
|  | Federal Home Loan Bank<sup>(h)</sup> |  |
| $11280000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 04/07/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$11272065 |
| &nbsp;&nbsp;25000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 04/10/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 24973716 |
| &nbsp;&nbsp; 8692000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;0.00%, 05/09/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 8653080 |
| &nbsp;&nbsp;12000000 | Federal Home Loan Mortgage Corp<sup>(h)</sup><br> 0.00%, 04/03/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 11997233 |
| &nbsp;&nbsp;11000000 | Federal National Mortgage Association<sup>(h)</sup><br> 0.00%, 04/04/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 10996146 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;67892240 |
| **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 31.72%<br> (Cost $174,639,384)** | **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 31.72%<br> (Cost $174,639,384)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$174639384** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 97.46%<br> (Cost $535,157,280)** | **TOTAL INVESTMENTS — 97.46%<br> (Cost $535,157,280)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$536568730** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 2.54%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 2.54%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$13981927** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$550550657** |

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<sup>(a)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $122,096,250, representing 22.18% of net assets.

<sup>(b)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(c)</sup> All or a portion of the security is on loan as of March 31, 2025.

<sup>(d)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(e)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(f)</sup> Collateral received for securities on loan.

<sup>(g)</sup> Rate shown is the 7-day yield as of March 31, 2025.

<sup>(h)</sup> Zero coupon bond; the interest rate shown is the effective yield on date of purchase.

<sup>LP</sup> Limited Partnership

<sup>REIT</sup> Real Estate Investment Trust

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

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| | | | | | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: | As of March 31, 2025, the Fund held the following centrally cleared interest rate swaps: |
| **Rate Received<br> by<br> the Fund** | **Receive<br> Frequency** | **Rate Paid<br> by<br> the Fund** | **Pay<br> Frequency** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Maturity<br> Date** | **Value** | **Upfront<br> Payments<br> /Receipts** | **Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| 3.75% | Annual | 1-day SOFR | Annual | USD | 219525 | 06/18/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$437465 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$(1277) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$438742 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.85% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5055 | 06/18/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(4163) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(19836) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;15673 |
| 1-day SOFR | Annual | 3.85% | Annual | USD | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4026 | 06/18/2055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14318 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(49880) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64198 |
|  |  |  |  |  |  |  | &nbsp;&nbsp;**$447620** | **$(70993)** | **$518613** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER U.S. GOVERNMENT SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** | **ASSET-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 6.82% | Non-Agency — 6.82% | Non-Agency — 6.82% |
|  | American Credit Acceptance Receivables Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3 Class C |  |
| $850000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.44%, 10/12/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$857818 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-1 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 1000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.54%, 08/12/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1013515 |
| &nbsp;&nbsp; 1050000 | AmeriCredit Automobile Receivables Trust<br> Series 2023-2 Class C<br> 6.00%, 07/18/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1082937 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2600000 | Apidos XXXVII<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-37A Class B<br> 6.15%, 10/22/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.86% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2600060 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2650000 | Ares LXII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-62A Class B<br> 6.21%, 01/25/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.91% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2631998 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1510000 | Birch Grove Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-11A Class A1<br> 5.71%, 01/22/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.36% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1506975 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | BlueMountain XXXIII Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-33A Class B<br> 6.28%, 11/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.96% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2099889 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;414070 | CCG Receivables Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2023-1 Class A2<br> 5.82%, 09/16/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;416256 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;795868 | Credit Acceptance Auto Loan Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2021-4 Class C<br> 1.94%, 02/18/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;794944 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;693792 | Drive Auto Receivables Trust<br> Series 2021-2 Class D<br> 1.39%, 03/15/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685522 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1400000 | DT Auto Owner Trust<sup>(a)</sup><br> Series 2023-3A Class B<br> 6.07%, 03/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1409458 |
|  | Exeter Automobile Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-3A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1693590 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.55%, 06/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1656324 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-2A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;650000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.16%, 07/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;651173 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Ford Credit Auto Owner Trust<sup>(a)(c)</sup><br> Series 2025-1 Class A<br> 4.86%, 08/15/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2017235 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4200000 | HPS Loan Management Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 15A-19 Class A1R<br> 5.61%, 01/22/2035<br> 3-mo. SOFR + 1.32% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4198572 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | KKR Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 31A Class B<br> 6.05%, 04/20/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.76% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1997648 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2000000 | Marathon Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2021-16A Class A2<br> 6.26%, 04/15/2034<br> 3-mo. SOFR + 1.96% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1958096 |

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---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) | Non-Agency — (continued) |
| $490000 | Sagard-Halseypoint Ltd<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2024-8A Class A1<br> 5.70%, 01/30/2038<br> 3-mo. SOFR + 1.39% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$489498 |
|  | Santander Drive Auto Receivables Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-4 Class D |  |
| &nbsp;&nbsp; 865198 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.67%, 10/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 854055 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp; 1150000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.61%, 07/17/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1158167 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class B |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1050000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.77%, 12/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1064435 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-4 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.04%, 12/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;616010 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2025-2 Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.06%, 05/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;802362 |
|  | Westlake Automobile Receivables Trust<sup>(a)</sup> |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2021-2A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;315186 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.23%, 12/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;313097 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2022-1A Class D |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3300000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.49%, 03/15/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3280222 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-3A Class C |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.02%, 09/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;406594 |
| **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 6.82%<br> (Cost $36,559,684)** | **TOTAL ASSET-BACKED SECURITIES — 6.82%<br> (Cost $36,559,684)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$36562860** |
| **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** | **MORTGAGE-BACKED SECURITIES** |
| Non-Agency — 1.01% | Non-Agency — 1.01% | Non-Agency — 1.01% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1025985 | Angel Oak Mortgage Trust<sup>(a)(c)</sup><br> Series 2024-10 Class A1<br> 5.35%, 10/25/2069 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1022525 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;680000 | Benchmark Mortgage Trust<sup>(d)</sup><br> Series 2018-B2 Class A5<br> 3.88%, 02/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;658972 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1027200 | UBS Commercial Mortgage Trust<br> Series 2018-C10 Class A3<br> 4.05%, 05/15/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1002660 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2630000 | Wells Fargo Commercial Mortgage Trust<br> Series 2025-5C3 Class A3<br> 6.10%, 01/15/2058 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2757151 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5441308 |
| U.S. Government Agency — 49.31% | U.S. Government Agency — 49.31% | U.S. Government Agency — 49.31% |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;440000 | Connecticut Avenue Securities Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2023-R01 Class 1M2<br> 8.09%, 12/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.75% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462893 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;52160 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51539 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;71710 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;70022 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98782 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;97046 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1797174 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.30%, 01/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1770753 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER U.S. GOVERNMENT SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $216861 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$212425 |
| &nbsp;&nbsp; 171 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 03/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 170 |
| &nbsp;&nbsp; 28101 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 28514 |
| &nbsp;&nbsp; 19969 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 20346 |
| &nbsp;&nbsp; 224382 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 221413 |
| &nbsp;&nbsp; 45525 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 46502 |
| &nbsp;&nbsp; 818700 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 06/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 761653 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83742 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;84411 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101938 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;102812 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;783843 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713930 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8415 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8489 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79494 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82997 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37581 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39231 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;42115 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 07/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;43973 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520331 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;487094 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9077 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;9237 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13107 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13814 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29665 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2038 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29963 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;216536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;214160 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;305404 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 03/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;308471 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1945218 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1657578 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1857948 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1638631 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;182241 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;170089 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;106464 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 11/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;99363 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;520665 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 05/01/2044 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;500190 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;443155 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;392896 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;883675 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2046 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;781449 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90379 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;85689 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1334636 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1119217 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2448012 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2153805 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1591807 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1301484 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3484323 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 05/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2788179 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2294286 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2010953 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2467187 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2070927 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2613356 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2283419 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2790228 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 05/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2536085 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4693763 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4512346 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2988042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2706565 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2391978 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2304127 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2436986 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2334679 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2651887 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2623871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1005063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;991108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1688009 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 01/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1708682 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5039244 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5066640 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2831982 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2912754 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2780815 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2802592 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3064416 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3093455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1346292 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 08/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1362784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2693467 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2793673 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1298142 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1279083 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Multifamily Structured Pass Through Certificates |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K095 Class A1 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;978351 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.63%, 11/25/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;949499 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K522 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2410000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.80%, 05/25/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2449009 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K532 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 11/25/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2786993 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K533 Class A2 |  |
| $2690000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.23%, 12/25/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$2674983 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K535 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 2640000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.69%, 11/25/2029<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2675310 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K537 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp; 1550000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.43%, 02/25/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1553990 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series K753 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2760000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.40%, 10/25/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2759211 |
|  | Federal Home Loan Mortgage Corp Real Estate Mortgage Investment Conduit |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 4769 Class QL |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2438613 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/15/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2254654 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 5238 Class BC |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2679889 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/25/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2597807 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1020000 | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Agency Credit Risk Real Estate Mortgage Investment Conduit Trust<sup>(a)(b)</sup><br> Series 2022-DNA4 Class M1B<br> 7.69%, 05/25/2042<br> 1-mo. SOFR + 3.35% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1059183 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80794 | Federal Home Loan Mortgage Corp Structured Pass Through Certificates<sup>(b)</sup><br> Series T-34 Class A1V<br> 4.57%, 07/25/2031<br> 1-mo. SOFR + 0.23% | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79969 |
|  | Federal National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29512 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;29070 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237780 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232196 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1240000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.74%, 12/01/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1258566 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1270000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.85%, 01/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1295066 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1350000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.94%, 02/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1381486 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;197936 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192418 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7564 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 02/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7897 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20948 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 09/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;21870 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39443 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40848 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23068 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 12/01/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;48620 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 01/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50126 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;25968 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.00%, 01/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27112 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17286 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.50%, 02/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17901 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;713693 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 05/01/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;685557 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63357 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;66312 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;39314 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 07/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40047 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;86448 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;87078 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;13970 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 09/01/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;14369 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1970772 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1953084 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33311 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 03/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33899 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;920533 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 06/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881191 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;345746 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 10/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;330966 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;980444 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 11/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;937362 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;50163 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 12/01/2034 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;51217 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;78701 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 02/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;80296 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45536 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;45715 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105079 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;105802 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;37204 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 10/01/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;38078 |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER U.S. GOVERNMENT SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $57790 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 01/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$60261 |
| &nbsp;&nbsp; 12739 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 02/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 13285 |
| &nbsp;&nbsp; 17403 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 18144 |
| &nbsp;&nbsp; 64756 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.50%, 05/01/2036 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 66277 |
| &nbsp;&nbsp; 2118204 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 02/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1930087 |
| &nbsp;&nbsp; 2139203 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1980352 |
| &nbsp;&nbsp; 2010618 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1828325 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1850994 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1720225 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1082503 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 04/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1001774 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23253 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 05/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24249 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36006 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2037 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36150 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;82464 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 04/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;83186 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195173 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 05/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;192788 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;75885 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 06/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;74957 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;64729 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;63938 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;194098 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;195798 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;109736 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 12/01/2039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;110698 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;122250 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;123322 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490018 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;483981 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49740 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;49080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;153173 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;154515 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;141726 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2040 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;139891 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101417 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 01/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;101180 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;120964 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 02/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;119348 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24302 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23375 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;570752 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 03/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;562754 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;157673 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 09/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;151659 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;209452 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 10/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;206481 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;462249 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;430880 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;659039 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 12/01/2041 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;633871 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2330872 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2055108 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;368752 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;354573 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;223432 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 09/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;204921 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;245052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 10/01/2042 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;228416 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;321925 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;289536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2673184 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2660327 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3022063 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2999757 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;237902 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 07/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;211023 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;336451 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;302600 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;218482 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 09/01/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;196504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3564755 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 07/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3322718 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1102425 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2047 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1039433 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;484704 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 03/01/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;442604 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2697372 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2407191 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;390821 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 12/01/2049 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;343452 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;265082 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 01/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;232952 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;583016 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 08/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;490202 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1290690 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1085566 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3189428 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2576161 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2439951 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/01/2050 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1986960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2913529 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 01/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2370672 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1911250 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 10/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1616037 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2806345 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 11/01/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2263200 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4733764 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3969558 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4668788 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 01/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4231739 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;8115527 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 02/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6826669 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6906027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5583003 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2524121 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2122370 |

---

---

| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) | U.S. Government Agency — (continued) |
| $9556918 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 03/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$8364773 |
| &nbsp;&nbsp; 2097124 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 04/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1903185 |
| &nbsp;&nbsp; 2770614 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 06/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2602674 |
| &nbsp;&nbsp; 2860787 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2671112 |
| &nbsp;&nbsp; 2186970 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 07/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2154640 |
| &nbsp;&nbsp; 3037141 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2842589 |
| &nbsp;&nbsp; 2012656 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 08/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1980015 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2735736 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2634428 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2324314 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2297372 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3052422 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2924957 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2802052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 11/01/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2780944 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1286266 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 03/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1322811 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1406120 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1443082 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2798121 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 11/01/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2878455 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;720456 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/01/2054 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;712276 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;918803 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/01/2056 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;822163 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;994998 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 02/01/2057 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;840361 |
|  | Federal National Mortgage Association Alternative Credit Enhancement Security |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2016-M5 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1487659 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.47%, 04/25/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1458286 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-M2 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1545462 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.91%, 01/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1495493 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2018-M3 Class A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3169200 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.06%, 02/25/2030<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3012368 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2023-M5 Class 2A2 |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2952116 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 07/25/2028<sup>(d)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2960194 |
|  | Government National Mortgage Association |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 10/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;168 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;530 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7.50%, 12/20/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;536 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2530494 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 03/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2149284 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1642935 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.00%, 08/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1455977 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6027399 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.50%, 11/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5143523 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6380484 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2.00%, 12/20/2051 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5220784 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5744298 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 02/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5273580 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2641409 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 06/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2421960 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2939100 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 07/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2754507 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2934552 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.50%, 08/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2690731 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2876969 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 08/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2763918 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5691542 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5468861 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2718291 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 09/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2683184 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2710725 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 10/20/2052 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2682606 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6219893 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 05/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6126080 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6685048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.00%, 06/20/2053 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6612105 |
|  | Vendee Mortgage Trust |  |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 1996-3 Class 1Z |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95386 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.75%, 09/15/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;95836 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Series 2002-1 Class 1A |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;130137 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6.00%, 10/15/2031 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;131818 |
|  |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;264506111 |
| **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 50.32%<br> (Cost $283,313,157)** | **TOTAL MORTGAGE-BACKED SECURITIES — 50.32%<br> (Cost $283,313,157)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$269947419** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.<br>

### EMPOWER U.S. GOVERNMENT SECURITIES FUND

### Schedule of Investments
*As of March 31, 2025 (Unaudited)*

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** | **U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES** |
| $7000000 | Federal Farm Credit Bank Funding Corp<br> 4.50%, 03/13/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$7023625 |
|  | Federal Home Loan Bank |  |
| &nbsp;&nbsp; 500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5.75%, 06/12/2026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 509715 |
| &nbsp;&nbsp; 3500000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1.75%, 01/19/2029 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3218530 |
| &nbsp;&nbsp; 5000000 | Tennessee Valley Authority<br> 0.75%, 05/15/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4977910 |
| **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 2.93%<br> (Cost $15,653,035)** | **TOTAL U.S. GOVERNMENT AGENCY BONDS AND NOTES — 2.93%<br> (Cost $15,653,035)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$15729780** |
| **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** | **U.S. TREASURY BONDS AND NOTES** |
|  | United States Treasury Note/Bond |  |
| &nbsp;&nbsp;24400000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 01/31/2027 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;24482922 |
| &nbsp;&nbsp;40000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 01/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;40375000 |
| &nbsp;&nbsp;19900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.25%, 02/15/2028 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20095891 |
| &nbsp;&nbsp;19800000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.00%, 02/28/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;19844859 |
| &nbsp;&nbsp;17100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.13%, 08/31/2030 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17209547 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6000000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.38%, 01/31/2032 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6105938 |
| &nbsp;&nbsp;17900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.88%, 08/15/2033 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;17543398 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2100000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.63%, 02/15/2035 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2169563 |

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| | | |
|:---|:---|:---|
| **Principal Amount** |  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**Fair Value** |
| **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** | **U.S. Treasury Bonds and Notes — (continued)** |
| $24200000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.75%, 11/15/2043 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$24722757 |
| &nbsp;&nbsp;18600000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3.38%, 11/15/2048 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 15097242 |
| &nbsp;&nbsp;18900000 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4.50%, 11/15/2054<sup>(e)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 18622406 |
| **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 38.45%<br> (Cost $203,667,947)** | **TOTAL U.S. TREASURY BONDS AND NOTES — 38.45%<br> (Cost $203,667,947)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$206269523** |
| **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** | **SHORT TERM INVESTMENTS** |
| U.S. Government Agency Bonds and Notes — 0.80% | U.S. Government Agency Bonds and Notes — 0.80% | U.S. Government Agency Bonds and Notes — 0.80% |
| &nbsp;&nbsp; 4300000 | Federal Home Loan Mortgage Corp<sup>(f)</sup><br> 4.10%, 04/01/2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4300000 |
| **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 0.80%<br> (Cost $4,300,000)** | **TOTAL SHORT TERM INVESTMENTS — 0.80%<br> (Cost $4,300,000)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$4300000** |
| **TOTAL INVESTMENTS — 99.32%<br> (Cost $543,493,823)** | **TOTAL INVESTMENTS — 99.32%<br> (Cost $543,493,823)** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$532809582** |
| **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.68%** | **OTHER ASSETS & LIABILITIES, NET — 0.68%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;**$3625572** |
| **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | **TOTAL NET ASSETS — 100.00%** | &nbsp;&nbsp;&nbsp;**$536435154** |

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<sup>(a)</sup> Represents securities sold under Rule 144A, which are exempt from registration under the Securities Act of 1933, as amended. As of March 31, 2025, the aggregate fair value of 144A securities was $30,536,476, representing 5.69% of net assets.

<sup>(b)</sup> Adjustable rate security; interest rate is subject to change. Interest rate shown reflects the rate in effect as of March 31, 2025.

<sup>(c)</sup> Step bond; a zero coupon bond that converts to a fixed rate or variable interest rate at a designated future date. Rate disclosed represents effective yield as of March 31, 2025. Maturity date disclosed represents final maturity date.

<sup>(d)</sup> Certain variable rate securities are not based on a published reference rate and spread but are determined by the issuer or agent and are based on current market conditions. These securities do not indicate a reference rate and spread in their description above.

<sup>(e)</sup> All or a portion of the security has been segregated to cover initial margin requirements on open futures contracts.

<sup>(f)</sup> Zero coupon bond; the interest rate shown is the effective yield on date of purchase.

<sup>SOFR</sup> Secured Overnight Financing Rate

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| | | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|
| As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: | As of March 31, 2025, the Fund held the following outstanding exchange traded futures contracts: |
| **Description** | **Number of<br> Contracts** | **Notional Amount<br> (000)** | **Notional Amount<br> (000)** | **Expiration<br> Date** | **Fair Value and<br> Net Unrealized<br> Appreciation/<br> (Depreciation)** |
| **Long** |  |  |  |  |  |
| U.S. 10 Year Treasury Note Futures | 131 | USD | 14570 | Jun 2025 | $134628 |
| U.S. 10 Year Ultra Treasury Note Futures | 12 | USD | &nbsp;&nbsp;1370 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;26143 |
| U.S. 2 Year Treasury Note Futures | 70 | USD | 14502 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;90782 |
| U.S. Long Bond Futures | 41 | USD | &nbsp;&nbsp;5012 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;92888 |
| U.S. Treasury Bond Futures | 49 | USD | &nbsp;&nbsp;5747 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(17453) |
| **Short** |  |  |  |  |  |
| U.S. 5 Year Treasury Note Futures | 65 | USD | &nbsp;&nbsp;7030 | Jun 2025 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;(98695) |
|  |  |  |  | **Net Appreciation** | **$228293** |

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See Notes to Schedule of Investments.<br>

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*March 31, 2025*

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### EMPOWER FUNDS, INC.

### Notes to Schedule of Investments (Unaudited)

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<u>Security Valuation</u>

The Board of Directors of Empower Funds (the "Board") has adopted policies and procedures for the valuation of each Fund's securities and assets, and has appointed the Fair Value Pricing Committee of the Funds' investment adviser, Empower Capital Management, LLC ("ECM"), to complete valuation determinations under those policies and procedures. Pursuant to Rule 2a-5 under the Investment Company Act of 1940, the Board approved ECM as the Funds' valuation designee to make all fair value determinations with respect to the Funds' investments, subject to oversight by the Board.

Each Fund generally values its securities, including Exchange Traded Funds, based on market prices determined at the close of regular trading on the New York Stock Exchange ("NYSE") on each day the NYSE is open for trading. The net asset value ("NAV") of each class of a Fund's shares is determined by dividing the net assets attributable to each class of shares of the Fund by the number of issued and outstanding shares of each class of the Fund on each valuation date.

For securities that are traded on only one exchange, the last sale price as of the close of business of that exchange will be used. If the closing price is not available, the current bid as of the close of business will be used. For securities traded on more than one exchange, or upon one or more exchanges and in the OTC market, the last sale price as of the close of business on the market which the security is traded most extensively will be used. If the closing price is not available, the current bid as of the close of business will be used. For securities that principally trade on the NASDAQ National Market System, the NASDAQ official closing price will be used.

For private equity securities that are not traded on an exchange, an appropriate source, which may include the use of an internally developed or approved valuation model, a different external pricing vendor, or sourcing a price from a broker will be used. Valuation of these securities will be reviewed regularly by the Fair Value Pricing Committee.

Short term securities purchased with less than 60 days remaining until maturity and all U.S. Treasury Bills are valued on the basis of amortized cost, which has been determined to approximate fair value. Short term securities purchased with more than 60 days remaining until maturity are valued using pricing services, or in the event a price is not available from a pricing service, may be priced using other methodologies approved by the Board, including model pricing or pricing on the basis of quotations from brokers or dealers, and will continue to be priced until final maturity.

Fixed income investments, including bank loans, are valued using evaluated bid prices from approved pricing services when available and appropriate based on the conditions of the market. If a price cannot be located from either the primary or secondary sources, or if the market is determined to be illiquid or inactive, other appropriate sources, which may include the use of an internally developed valuation model, another external pricing vendor or sourcing a price from a broker, may be used.

Investments in shares of the underlying mutual funds are valued at the net asset value as reported by the underlying mutual fund, which may be obtained from pricing services or other pricing sources.

Foreign equity securities are generally valued using an adjusted systematic fair value price from an independent pricing service. Foreign exchange rates are determined at a time that corresponds to the closing of the NYSE.

For derivatives that are traded on an exchange, the last sale price as of the close of business of the exchange will be used. For derivatives traded OTC, independent pricing services will be utilized when possible. If a price cannot be located from the primary source, other appropriate sources, which may include the use of an internally developed valuation model, another external pricing vendor or sourcing a price from a broker, may be used.

Independent pricing services are approved by the Board and are utilized for all investment types when available. In some instances valuations from independent pricing services are not available or do not reflect events in the market between the time the market closed and the valuation time and therefore fair valuation procedures are implemented. The fair value for some securities may be obtained from pricing services or other pricing sources. The inputs used by the pricing services are

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*March 31, 2025*

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reviewed quarterly or when the pricing vendor issues updates to its pricing methodologies. Broker quotes are analyzed through an internal review process, which includes a review of known market conditions and other relevant data. Developments that might trigger fair value pricing could be natural disasters, government actions or fluctuations in domestic and foreign markets.

The following table provides examples of the inputs that are commonly used for valuing particular classes of securities. These classifications are not exclusive, and any inputs may be used to value any other security class.

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| | |
|:---|:---|
| **<u>Class</u>** | **<u>Inputs</u>** |
| Asset-Backed Securities | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications. Inputs may also include new issue data, collateral performance, and monthly payment information. |
| Bank Loans | Broker quotes, Loan Syndications and Trading Association daily marks, loan analytics and market news. |
| Corporate Bonds and Notes | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications. Inputs also may include observations of equity and credit default swap curves related to issuer. |
| Convertible Bonds, Convertible Preferred Stock,<br> Preferred Stock | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications. Inputs also may include exchange prices. |
| Foreign Government Bonds and Notes | Benchmark yields, executed trades, broker/dealer quotes, credit information, collateral attributes, issuer spreads, benchmark securities, treasury/swap maturity curves, issuer spread curves, evaluated bids, market corroborated inputs, offers and reference data including market research publications. |
| Mortgage-Backed Securities | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications. Inputs may also include new issue data, collateral performance, TBA prices, monthly payment information and third party real estate analysis. |
| Municipal Bonds and Notes | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications. Inputs also may include reported trades, benchmark yields, new issue data, and material event notices. |
| U.S. Government Agency Bonds and Notes, U.S. Treasury Bonds and Notes | Benchmark yields, reported trades, broker/dealer quotes, issuer spreads, two-sided markets, benchmark securities, bids, evaluated bids, offers and reference data including market research publications |
| Common Stock | Exchange traded close price, bids, evaluated bids, open and close price of the local exchange, exchange rates, fair values based on significant market movement and various index data |
| Exchange Traded Funds | Exchange traded close price |
| Government Money Market Mutual Funds | Net asset value of underlying mutual fund |

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*March 31, 2025*

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| | |
|:---|:---|
| Purchased and Written Options, Purchased and Written Swaptions | Cash rates, futures and swap rates, FX spot and forward curve, FX volatilities, interest rates, net present value of cash flows |
| Short Term Investments | Maturity date, credit quality and interest rates |
| Futures Contracts | Exchange traded close price |
| Forward Foreign Currency Contracts | Foreign currency spot and forward rates |
| Credit Default Swaps | Reported trades, credit spreads and curves, recovery rates, restructuring types and net present value of cashflows |
| Interest Rate Swaps | Interest rate curves, SOFR curves, reported trades and swap curves |
| Inflation Swaps | Interest rate curves, CPI or relevant inflation index curves, SOFR/OIS curves, reported trades, and swap curves |
| Total Return Swaps | Real time, intra-day updates on equity stock or index levels, projected dividend curves, interest rate curves, and equity volatility surfaces and correlations |

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The Funds classify their valuations into three levels based upon the observability of inputs to the valuation of each Fund's investments. The valuation levels are not necessarily an indication of the risk or liquidity associated with the underlying investment. Classification is based on the lowest level of input significant to the fair value measurement. The three levels are defined as follows:

Level 1 – Unadjusted quoted prices for identical securities in active markets.

Level 2 – Inputs other than quoted prices included in Level 1 that are observable either directly or indirectly. These may include quoted prices for similar assets in active markets.

Level 3 – Unobservable inputs to the extent observable inputs are not available and may include prices obtained from single broker quotes. Unobservable inputs reflect a Fund's own assumptions and would be based on the best information available under the circumstances.

As of March 31, 2025, the inputs used to value the Empower High Yield Bond Fund and the Empower Multi-Sector Bond Fund investments are detailed in the following tables. More information regarding the sector classifications, as applicable, are included in the Schedule of Investments. For the remaining Funds, all the investments were valued using Level 2 inputs,except for Futures contracts and Government Money Market Mutual Funds, which were valued using Level 1 inputs.

#### Empower High Yield Bond Fund

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| | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|
|  | &nbsp;&nbsp;**Level 1** | &nbsp;&nbsp;**Level 2** | &nbsp;&nbsp;**Level 3** | &nbsp;&nbsp;**Total** |
| **Assets** |  |  |  |  |
| **Investments, at fair value:** |  |  |  |  |
| Bank Loans | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$41504181 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$41504181 |
| Corporate Bonds and Notes | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441828603 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;441828626 |
| Convertible Bonds | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104244165 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;104244165 |
| Common Stock | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3740055 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3740055 |
| Convertible Preferred Stock |  |  |  |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Basic Materials | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665239 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;665239 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Financial | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2058250 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4858501 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Industrial | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;584118 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;584118 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Technology | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1793674 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1793674 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Utilities | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2839073 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2839073 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2800251 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7940354 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;10740605 |
| Preferred Stock | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7921086 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;7921086 |
| Government Money Market Mutual Funds | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30153300 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;30153300 |
| Total investments, at fair value: | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;36693606 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;603438389 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;640132018 |
| **Other Financial Investments:** |  |  |  |  |
| Credit Default Swaps<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20812 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;20812 |
| Total Assets | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$36693606 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$603459201 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$23 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$640152830 |

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*March 31, 2025*

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| | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|
| **Liabilities** |  |  |  |  |
| **Other Financial Investments:** |  |  |  |  |
| Forward Foreign Currency Contracts<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(56125) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;(56125) |
| Total Liabilities | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(56125) | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(56125) |

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<sup>(a)</sup> Forward Foreign Currency Contracts and Credit Default Swaps are reported at the security's unrealized appreciation (depreciation), which represents the change in the contract's value from trade date.

#### Empower Multi-Sector Bond Fund

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| | | | | |
|:---|:---|:---|:---|:---|
|  | &nbsp;&nbsp;**Level 1** | &nbsp;&nbsp;**Level 2** | &nbsp;&nbsp;**Level 3** | &nbsp;&nbsp;**Total** |
| **Assets** |  |  |  |  |
| **Investments, at fair value:** |  |  |  |  |
| Asset-Backed Securities | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$151020439 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;$151020439 |
| Bank Loans | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98992794 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;98992794 |
| Corporate Bonds and Notes | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523757134 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;523757134 |
| Convertible Bonds | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4489406 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;4489406 |
| Foreign Government Bonds and Notes | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;638967 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107246474 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;107885441 |
| Mortgage-Backed Securities | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137759159 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;137759159 |
| Municipal Bonds and Notes | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910500 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;910500 |
| U.S. Treasury Bonds and Notes | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79878471 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;79878471 |
| Common Stock |  |  |  |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Communications | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1337508 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1337508 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Consumer, Non-cyclical | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1285445 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1490 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1286935 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Financial | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5450 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;5450 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;Industrial | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;947557 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;947557 |
|  | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3570510 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;6940 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;3577450 |
| Convertible Preferred Stock | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660255 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;660255 |
| Preferred Stock | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1816342 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1816342 |
| Government Money Market Mutual Funds | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23783026 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;23783026 |
| Total investments, at fair value: | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;27992503 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1106537914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1134530417 |
| **Other Financial Investments:** |  |  |  |  |
| Futures Contracts<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265712 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1265712 |
| Total Assets | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$29258215 | &nbsp;&nbsp;$1106537914 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;$1135796129 |

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| | | | |
|:---|:---|:---|:---|
| **Liabilities** |  |  |  |
| **Other Financial Investments:** |  |  |  |
| Futures Contracts<sup>(a)</sup> | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$32591 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$32591 |
| Total Liabilities | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$32591 | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$— | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$32591 |

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<sup>(a)</sup> Futures Contracts are reported at the security's unrealized appreciation (depreciation), which represents the change in the contract's value from trade date.

<u>To Be Announced Transactions</u>

A Fund may invest in securities known as To Be Announced ("TBA") securities. TBAs are Federal National Mortgage Association, Federal Home Loan Mortgage Corporation or Government National Mortgage Association issued mortgage backed securities for forward settlement, in which the buyer and seller decide on trade parameters, but the exact pools are unknown until two days before settlement date. The transactions arise when securities are purchased or sold with payment and delivery taking place in the future in order to secure what is considered to be an advantageous price and yield at the time of entering into the transaction. TBA transactions generally settle monthly on a specified date.

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*March 31, 2025*

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<u>Dollar Rolls</u>

A Fund may sell TBA mortgage-backed securities and simultaneously contract to repurchase TBA mortgage-backed securities on a specific future date at an agreed upon price. During the period between the sale and repurchase, a Fund is not entitled to receive interest and principal payments on the securities sold. Mortgage dollar roll transactions are treated as purchases and sales and realize gains and losses on these transactions. Mortgage dollar rolls involve the risk that the market value of the securities that a Fund is required to purchase may decline below the agreed upon repurchase price of those securities.

<u>Treasury Inflation-Protected Securities</u>

For Treasury Inflation-Protected Securities ("TIPS") the principal amount is adjusted daily to keep pace with inflation. Interest is accrued based on the adjusted principal amount.

<u>Options and Swaptions</u>

A Fund may buy and sell put and call options, or write put and call options in order to increase, decrease, or change the level or types of exposure to market risk factors. When an option is purchased, a Fund is entitled to buy and sell a specified number of shares or units of a particular security, currency, or index at a specified price at a specified date or within a specified period of time. When an option is written, a Fund receives a premium and becomes obligated to sell or purchase the underlying security, currency or other underlying financial instrument at a fixed price, upon exercise of the option. A purchased call or written put option becomes more valuable as the price of the underlying financial instrument appreciates relative to the strike price. A purchased put or written call option becomes more valuable as the price of the underlying financial instrument depreciates relative to the strike price. Options can be an OTC transaction or may be executed on a registered exchange and cleared through a clearing-house associated with the exchange. The use of options may involve risks such as a Fund paying a premium without the option being exercised, or that the clearinghouse will fail to perform its obligations. The risk in writing a call option is the market price of the underlying security increasing above the strike price and the option being exercised. The risk in writing a put option is the market price of the underlying security decreasing below the strike price and the option being exercised. When writing options, a Fund has the additional risk that there may be an illiquid market where the Fund is unable to close the contact. The risk in buying an option is that a Fund pays a premium for the option, and the option may be worth less than the premium paid or expire worthless.

Purchased options, if any, are reported in the Schedule of Investments. Written options, if any, are disclosed in a table following the Schedule of Investments. Upon purchasing a put or call option for a premium, the premium paid is recorded as an investment and its value is marked-to-market daily. When a Fund writes an option, the premium received is recorded as a liability and is subsequently adjusted to the current market value of the option written.

Purchased and written swaptions, if any, are disclosed in a table following the Schedule of Investments. Upon purchasing a put or call swaption for a premium, the premium paid is recorded as an investment and its value is marked-to-market daily. When a Fund writes a swaption, the premium received is recorded as a liability and is subsequently adjusted to the current market value of the option written.

<u>Futures Contracts</u>

A Fund may use futures contracts in order to capitalize on expected changes in the shape of the yield curve and to control overall interest rate exposure. A futures contract is an agreement between two parties to buy or sell a specified underlying investment for a fixed price at a specified future date. Futures contracts are generally entered into on a regulated futures exchange and cleared through a clearinghouse associated with the exchange. The use of futures contracts may involve risks such as the possibility of illiquid markets or imperfect correlation between the value of the contracts and the underlying securities that comprise the index, or that the clearinghouse will fail to perform its obligations.

<u>Forward Foreign Currency Contracts</u>

A Fund may enter into OTC forward foreign currency contracts ("forward contracts") primarily to capture potential returns from changes in currency exchange rates or to reduce the risk of undesired currency exposure. A forward contract is a commitment to purchase or sell a foreign currency at a future date at a negotiated rate.

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*March 31, 2025*

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<u>Credit Default Swaps</u> 

A Fund may enter into credit default swap contracts in order to gain exposure on individual names and/or baskets of securities. A credit default swap is an agreement between a Fund and a counterparty that enables the Fund to buy or sell protection against a credit event related to a particular issuer. One party, acting as a protection buyer, makes periodic payments to the other party, a protection seller, in exchange for a promise by the protection seller to make a payment to the protection buyer if a negative credit event (such as a delinquent payment or default) occurs with respect to a referenced bond or group of bonds. Credit default swaps may also be structured based on the debt of a basket of issuers, rather than a single issuer, and may be customized with respect to the number of defaults event that triggers purchase or other factors (for example, the Nth default within a basket, or defaults by a particular combination of issuers within the basket, may trigger a payment obligation). These agreements may be privately negotiated in the OTC market (OTC credit default swaps) or may be executed on a registered exchange (centrally cleared credit default swaps).

Credit default swaps may involve greater risks than if a Fund had invested in the referenced obligation directly.

<u>Interest Rate Swaps</u>

A Fund may enter into interest rate swap contracts primarily to manage interest rate risk. An interest rate swap is an agreement between two parties to exchange interest rate payment obligations. Typically, one is based on an interest rate fixed to maturity while the other is based on an interest rate that changes in accordance with changes in a designated benchmark (for example, the SOFR, prime rate, commercial paper rate, or other benchmarks). Each party's payment obligation under an interest rate swap is determined by reference to a specified notional amount of money. Therefore, interest rate swaps generally do not involve the delivery of securities, other underlying instruments, or principal amounts; rather they entail the exchange of cash payments based on the application of the designated interest rates to the notional amount. These agreements may be privately negotiated in the OTC market (OTC interest rate swaps) or may be executed on a registered exchange (centrally cleared interest rate swaps).

A Fund may enter into interest rate swaps in which it either pays or receives a fixed interest rate and pays or receives a floating interest rate. Barring swap counterparty default, the risk of loss in an interest rate swap is limited to the net amount of interest payments that a Fund is obligated to make or receive (as applicable), as well as any early termination payment payable by or to the Fund upon early termination of the swap.

<u>Inflation Swaps</u>

A Fund may enter into inflation swap contracts in order to gain exposure to inflation (inflation risk). An inflation swap is a contract in which one party agrees to pay the cumulative percentage increase in a price index (such as the Consumer Price Index ("CPI") with respect to CPI swaps) over the term of the swap (with some lag on the inflation index), and the other pays a compounded fixed rate. Inflation swaps may be used to protect the value of securities against an unexpected change in the rate of inflation measured by an inflation index since the value of these agreements is expected to increase if there are unexpected inflation increases. These agreements may be privately negotiated in the OTC market (OTC inflation swaps) or may be executed on a registered exchange (centrally cleared inflation swaps).

<u>Total Return Swap</u>

A Fund may enter into total return swaps in order to gain exposure to a security or market without owning such security or investing directly in such market or to exchange the risk/return of one security or market with another security or market. Total return swaps are agreements in which there is an exchange of cash flows whereby one party commits to make payments based on the total return of an underlying instrument, or basket of underlying instruments, in exchange for interest payments.

To the extent that the total return of the security, index or other financial measure underlying the transaction exceeds or falls short of the offsetting interest rate obligation, a Fund will receive a payment from or make a payment to the counterparty. OTC and/or centrally cleared total return swap contracts are marked to market daily based upon quotations from an independent pricing service or market maker. Payments received or made are recorded as realized gains or losses. Certain OTC and/or centrally cleared total return swap contracts may include extended effective dates. Payments related to these swap contracts are accrued based on the terms of the contract. A Fund could be exposed to credit or market risk due to unfavorable changes in the fluctuation of interest rates or in the price of the underlying security or index, the possibility that there is no liquid market for these agreements or that the counterparty may default on its obligation to perform. A Fund's maximum risk of loss from counterparty risk or central clearing risk is the fair value of the contract. This risk may be mitigated for OTC total return swap

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*March 31, 2025*

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contracts by having a master netting arrangement between a Fund and the counterparty and for centrally cleared total return swap contracts through the daily exchange of variation margin. There is minimal counterparty risk with respect to centrally cleared total return swap contracts due to the clearinghouse guarantee fund and other resources that are available in the event of a clearing member default.

The following tables represent the average month-end volume of each Fund's derivative transactions, if any, during the reporting period:

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| | |
|:---|:---|
| Empower Core Bond Fund |  |
| Futures Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average long contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;598 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average short contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;61 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional long | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$79985712 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional short | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$7259398 |
| Forward Currency Exchange Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$819526 |
| Centrally Cleared Interest Rate Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$4217616162 |
| Centrally Cleared Credit Default Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$18010655 |

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| | |
|:---|:---|
| Empower Global Bond Fund |  |
| Futures Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average long contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1733 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average short contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;881 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional long | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$210070221 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional short | $10489336227 |
| Forward Currency Exchange Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$455130328 |
| Purchased Options: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average market value | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$8964500 |
| Purchased Swaptions: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average market value | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$7162500 |
| Written Options: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average market value | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(6314000) |
| Written Swaptions: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average market value | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$(24612500) |
| Centrally Cleared Interest Rate Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | $11228484906 |
| OTC Interest Rate Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$25520939 |
| Centrally Cleared Inflation Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$41025000 |
| Centrally Cleared Credit Default Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$181019820 |
| OTC Credit Default Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$8668637 |
| Centrally Cleared Total Return Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$11565220 |

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*March 31, 2025*

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| | |
|:---|:---|
| Empower High Yield Bond Fund |  |
| Forward Currency Exchange Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$11464237 |
| Centrally Cleared Credit Default Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$11004000 |

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| | |
|:---|:---|
| Empower Inflation-Protected Securities Fund |  |
| Futures Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average long contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;1711 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average short contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;504 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional long | &nbsp;&nbsp;$204300776 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional short | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$67063223 |
| Centrally Cleared Interest Rate Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$411405250 |
| Centrally Cleared Inflation Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$168088410 |

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| | |
|:---|:---|
| Empower Multi-Sector Bond Fund |  |
| Futures Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average long contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;2239 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average short contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;569 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional long | &nbsp;&nbsp;$260069209 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional short | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$65057688 |

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| | |
|:---|:---|
| Empower Short Duration Bond Fund |  |
| Centrally Cleared Interest Rate Swaps: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional amount | &nbsp;&nbsp;$211999750 |

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| | |
|:---|:---|
| Empower U.S. Government Securities Fund |  |
| Futures Contracts: |  |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average long contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;229 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average short contracts | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;33 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional long | &nbsp;&nbsp;$31300092 |
| &nbsp;&nbsp;&nbsp;Average notional short | &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;$3511523 |

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*March 31, 2025*

## Form NPORT-P: Monthly Portfolio Investments Report

### NPORT-P: Part A: General Information

**Item A.1. Information about the Registrant.**

- **a. Name of Registrant:** EMPOWER FUNDS, INC.

- **b. Investment Company Act file number:** 811-03364

- **c. CIK number of Registrant:** 0000356476

- **d. LEI of Registrant:** RUYOMHMDMSPQ01U66388

- **e. Address and telephone number of Registrant.**

  - **Street Address 1:** 8515 E Orchard Road

  - **City:** Greenwood Village

  - **State:** CO

  - **Foreign country:** US

  - **Zip / Postal Code:** 80111

  - **Telephone number:** 866-831-7129

**Item A.2. Information about the Series.**

- **a. Name of Series:** Empower High Yield Bond Fund

- **b. EDGAR series identifier (if any):** S000023757

- **c. LEI of Series:** YZC2SLZ0FW0BFPNKA574

**Item A.3. Reporting period.**

- **a. Date of fiscal year-end:** 2025-12-31

- **b. Date as of which information is reported:** 2025-03-31

**Item A.4. Final filing**

Does the Fund anticipate that this will be its final filing on Form N-PORT? **No**

### Fund Information

**Total Assets:** $656578104.89

**Total Liabilities:** $6897698.94

**Net Assets:** $649680405.95

**Currency Risk Metrics (dv01):**

- 

**Credit Spread Risk - Investment Grade (dv01):**

- **3-Month:** 82.318967764968 | **1-Year:** 2335.423805094996 | **5-Year:** 9736.314752225799 | **10-Year:** 4413.171234335859 | **30-Year:** 933.632071826615

**Credit Spread Risk - Non-Investment Grade (dv01):**

- **3-Month:** 130.700894782392 | **1-Year:** 30864.924107227692 | **5-Year:** 104973.781863529573 | **10-Year:** 21443.385317481668 | **30-Year:** 221.983023611464

**Monthly Return Information**

| Class               | Month 1 Return (%)   | Month 2 Return (%)   | Month 3 Return (%)   |
|:---|:---|:---|:---|
| Class ID C000069834 | 1.67%                | -0.25%               | -1.39%               |
| Class ID C000155783 | 1.70%                | -0.20%               | -1.38%               |

**Monthly Gains & Losses**

| Period   | Net Realized Gain/Loss   | Net Unrealized Appreciation/Depreciation   |
|:---|:---|:---|
| Month 1  | $873942.09               | $7368572.38                                |
| Month 2  | $3075250.75              | $-6091563.59                               |
| Month 3  | $4083778.25              | $-12848232.42                              |

**Designated Index Information**

- **Index Name:** Securities Portfolio

- **Index Identifier:** YZC2SLZ0FW0BFPNKA574

### Schedule of Portfolio Investments

| Name                                                                                  | Title                                                                                                                                         | Identifiers                                   | Payoff Profile   | Asset Category   | Issuer Category   | Country   |   Balance | Units   | Value (USD)   | % of Net Assets   | Maturity Date   | Coupon Type   | Annualized Rate (%)   | Restricted?   |   Fair Value Level | Lending Status   |
|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|---:|:---|:---|:---|:---|:---|:---|:---|---:|:---|
| Dreyfus Instl Resv                                                                    | Dreyfus Instl Resv PFD GOVT INSTL                                                                                                             | CUSIP: 26200X100<br>LEI: 549300FG0OZ5YKPLK622 | Long             | STIV             | RF                | US        |  30153309 | PA      | $30153308.75  | 4.64%             | 2025-04-01      | Variable      | 4.23%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Community Health Systems Incorporated                                                 | CYH 5.625 03/15/27 144A                                                                                                                       | CUSIP: 12543DBG4<br>LEI: 549300BQWM4WENQ3YW73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    590000 | NS      | $563403.44    | 0.09%             | 2027-03-15      | Fixed         | 5.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ally Financial Inc.                                                                   | ALLY 8 11/01/31 *                                                                                                                             | CUSIP: 36186CBY8<br>LEI: 549300JBN1OSM8YNAI90 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1830000 | NS      | $2039170.57   | 0.31%             | 2031-11-01      | Fixed         | 8.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NRG Energy, Inc.                                                                      | NRG 2.75 06/01/48                                                                                                                             | CUSIP: 629377CG5<br>LEI: 5E2UPK5SW04M13XY7I38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    771000 | NS      | $1794788.28   | 0.28%             | 2048-06-01      | Fixed         | 2.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Viking Cruises, Ltd.                                                                  | VIKCRU 9.125 07/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 92676XAG2<br>LEI: 549300IJP90T4MV2GL84 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |   1110000 | NS      | $1185625.40   | 0.18%             | 2031-07-15      | Fixed         | 9.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Acrisure Llc / Acrisure Fin Inc                                                       | ACRISU 8.5 06/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 00489LAM5<br>LEI: 549300R0Z1Q47XRTGO22 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1715000 | NS      | $1786515.50   | 0.27%             | 2029-06-15      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Adient Global Holdings Ltd                                                            | ADNT 7.5 02/15/33 144A                                                                                                                        | CUSIP: 00687YAD7<br>LEI: 213800VA38VCKE6M8790 | Long             | DBT              | CORP              | JE        |    445000 | NS      | $416655.00    | 0.06%             | 2033-02-15      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Alibaba Group Holding Ltd.                                                            | BABA 0.5 06/01/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 01609WBF8<br>LEI: 5493001NTNQJDH60PM02 | Long             | DBT              | CORP              | KY        |    966000 | NS      | $1379448.00   | 0.21%             | 2031-06-01      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ATI Inc                                                                               | ATI 5.125 10/01/31                                                                                                                            | CUSIP: 01741RAM4<br>LEI: ZW1LRE7C3H17O2ZN9B45 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    245000 | NS      | $229427.02    | 0.04%             | 2031-10-01      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ATI Inc                                                                               | ATI 7.25 08/15/30                                                                                                                             | CUSIP: 01741RAN2<br>LEI: ZW1LRE7C3H17O2ZN9B45 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1435000 | NS      | $1479112.26   | 0.23%             | 2030-08-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Alliant Holdings Intermediate LLC/Alliant Holdings Co-Issuer Inc                      | ALIANT 5.875 11/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 01883LAD5<br>LEI: 5493006Q26653NF8SI73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1275000 | NS      | $1232332.15   | 0.19%             | 2029-11-01      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Allied Universal Holdco LLC / Allied Universal Finance Corp / Atlas Luxco 4 SARL      | UNSEAM 4.625 06/01/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 019579AA9<br>LEI: 98450038B4549046D794 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1205000 | NS      | $1141324.04   | 0.18%             | 2028-06-01      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Alnylam Pharmaceuticals Inc.                                                          | ALNY 1 09/15/27                                                                                                                               | CUSIP: 02043QAB3<br>LEI: 529900S3ZI14OWRJII50 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1018000 | NS      | $1172227.00   | 0.18%             | 2027-09-15      | Fixed         | 1.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| American Builders & Contractors Supply Co., Inc.                                      | ABCSUP 3.875 11/15/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 024747AG2<br>LEI: 549300H5GQ4C1BEKG397 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2015000 | NS      | $1847837.84   | 0.28%             | 2029-11-15      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.                                           | ARI 4.625 06/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 03762UAD7<br>LEI: 549300E0AN7M2AQHSY29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1395000 | NS      | $1264735.46   | 0.19%             | 2029-06-15      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Apollo Global Management Inc                                                          | Apollo Global Management Inc 6.75% SERIES A MANDATORY CONVERTIBLE PREFERRED STOCK                                                             | CUSIP: 03769M304<br>LEI: 254900LMFT1CY9IYB476 | Long             | EP               | CORP              | US        |     37550 | NS      | $2756559.25   | 0.42%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Aramark Services, Inc.                                                                | ARMK 5 02/01/28 144A                                                                                                                          | CUSIP: 038522AQ1<br>LEI: 42YMHYH0XMHJEXDUB065 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    870000 | NS      | $854151.74    | 0.13%             | 2028-02-01      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ArcelorMittal S.A.                                                                    | MTNA 7 10/15/39                                                                                                                               | CUSIP: 03938LAP9<br>LEI: 2EULGUTUI56JI9SAL165 | Long             | DBT              | CORP              | LU        |    945000 | NS      | $1031071.28   | 0.16%             | 2039-10-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ardagh Packaging Finance plc / Ardagh Holdings USA Inc.                               | ARGID 4.125 08/15/26 144A                                                                                                                     | CUSIP: 03969AAN0<br>LEI: 6354001JXMLKNZDZR978 | Long             | DBT              | CORP              | IE        |    745000 | NS      | $684252.69    | 0.11%             | 2026-08-15      | Fixed         | 4.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Aretec Escrow Issuer 2 Inc.                                                           | RCAP 10 08/15/30 144A                                                                                                                         | CUSIP: 04020JAA4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    310000 | NS      | $332815.06    | 0.05%             | 2030-08-15      | Fixed         | 10.00%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Axon Enterprise Inc                                                                   | AXON 0.5 12/15/27                                                                                                                             | CUSIP: 05464CAB7<br>LEI: 549300QP2IEEGFE16681 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    634000 | NS      | $1485779.00   | 0.23%             | 2027-12-15      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bentley Systems Incorporated                                                          | BSY 0.375 07/01/27                                                                                                                            | CUSIP: 08265TAD1<br>LEI: 549300WVEHPGE0Z56F71 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1429000 | NS      | $1294674.00   | 0.20%             | 2027-07-01      | Fixed         | 0.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Biomarin Pharmaceutical Inc.                                                          | BMRN 1.25 05/15/27                                                                                                                            | CUSIP: 09061GAK7<br>LEI: NSLL8ITTRR0J5HEMR848 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1442000 | NS      | $1356201.00   | 0.21%             | 2027-05-15      | Fixed         | 1.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bombardier Inc.                                                                       | BBDBCN 8.75 11/15/30 144A                                                                                                                     | CUSIP: 097751CA7<br>LEI: W7L3VLU8EHQY34Z36697 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1225000 | NS      | $1291517.50   | 0.20%             | 2030-11-15      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Booking Holdings Inc                                                                  | Booking Holdings Inc COM                                                                                                                      | CUSIP: 09857L108<br>LEI: FXM8FAOHMYDIPD38UZ17 | Long             | EC               | CORP              | US        |       200 | NS      | $921382.00    | 0.14%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: No      |
| Box Inc.                                                                              | BOX 1.5 09/15/29                                                                                                                              | CUSIP: 10316TAC8<br>LEI: 549300KQUCPD8687YS68 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1337000 | NS      | $1284857.00   | 0.20%             | 2029-09-15      | Fixed         | 1.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Burlington Stores Inc.                                                                | BURL 1.25 12/15/27                                                                                                                            | CUSIP: 122017AD8<br>LEI: 5299003Z37DVGKKC1W09 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    716000 | NS      | $943688.00    | 0.15%             | 2027-12-15      | Fixed         | 1.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CCO Holdings, LLC/ CCO Holdings Capital Corp.                                         | CHTR 4.75 02/01/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 1248EPCQ4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3715000 | NS      | $3298529.12   | 0.51%             | 2032-02-01      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CDI Escrow Issuer Inc.                                                                | CHDN 5.75 04/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 12511VAA6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1510000 | NS      | $1476976.74   | 0.23%             | 2030-04-01      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CDW LLC / CDW Finance Corp                                                            | CDW 3.25 02/15/29                                                                                                                             | CUSIP: 12513GBF5<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    910000 | NS      | $851225.38    | 0.13%             | 2029-02-15      | Fixed         | 3.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Community Health Systems Incorporated                                                 | CYH 6 01/15/29 144A                                                                                                                           | CUSIP: 12543DBH2<br>LEI: 549300BQWM4WENQ3YW73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2295000 | NS      | $2039458.06   | 0.31%             | 2029-01-15      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CMS Energy Corporation                                                                | CMS 3.375 05/01/28                                                                                                                            | CUSIP: 125896BX7<br>LEI: 549300IA9XFBAGNIBW29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1409000 | NS      | $1558354.00   | 0.24%             | 2028-05-01      | Fixed         | 3.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CSC Holdings, LLC                                                                     | CSCHLD 5.375 02/01/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 126307AS6<br>LEI: 3HG2WD2W22M120IUNG49 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   4005000 | NS      | $3415582.97   | 0.53%             | 2028-02-01      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CSC Holdings, LLC                                                                     | CSCHLD 11.75 01/31/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 126307BN6<br>LEI: 3HG2WD2W22M120IUNG49 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1960000 | NS      | $1900891.30   | 0.29%             | 2029-01-31      | Fixed         | 11.75%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CVS Health Corp                                                                       | CVS V7 03/10/55                                                                                                                               | CUSIP: 126650EH9<br>LEI: 549300EJG376EN5NQE29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1050000 | NS      | $1058283.75   | 0.16%             | 2055-03-10      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Caesars Entertainment Inc.                                                            | CZR 7 02/15/30 144A                                                                                                                           | CUSIP: 12769GAB6<br>LEI: 549300FA4CTCW903Y781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2225000 | NS      | $2255480.32   | 0.35%             | 2030-02-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Caesars Entertainment Inc.                                                            | CZR 6.5 02/15/32 144A                                                                                                                         | CUSIP: 12769GAC4<br>LEI: 549300FA4CTCW903Y781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    155000 | NS      | $154497.41    | 0.02%             | 2032-02-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| California Buyer Ltd.                                                                 | AY 6.375 02/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 13005HAA8<br>LEI: 254900V5SMQ1UP1CLC26 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   1415000 | NS      | $1372064.75   | 0.21%             | 2032-02-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carnival Corporation                                                                  | CCL 5.75 03/01/27 144A                                                                                                                        | CUSIP: 143658BN1<br>LEI: F1OF2ZSX47CR0BCWA982 | Long             | DBT              | CORP              | PA        |   3205000 | NS      | $3207015.34   | 0.49%             | 2027-03-01      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carnival Corporation                                                                  | CCL 7 08/15/29 144A                                                                                                                           | CUSIP: 143658BW1<br>LEI: F1OF2ZSX47CR0BCWA982 | Long             | DBT              | CORP              | PA        |    205000 | NS      | $214428.98    | 0.03%             | 2029-08-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carnival Corporation                                                                  | CCL 5.75 03/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 143658BY7<br>LEI: F1OF2ZSX47CR0BCWA982 | Long             | DBT              | CORP              | PA        |    880000 | NS      | $876457.94    | 0.13%             | 2030-03-15      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chart Industries Inc                                                                  | Chart Industries Inc DEPOSITARY SHARES EACH REPRESENTING A 1/20TH INTEREST IN A SHARE OF 6.75% SERIES B MANDATORY CONVERTIBLE PREFERRED STOCK | CUSIP: 16115Q407<br>LEI: EM7QGKC1GYOF3LSZSL80 | Long             | EP               | CORP              | US        |     10557 | NS      | $584117.30    | 0.09%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Expand Energy Corp.                                                                   | Expand Energy Corp. 6.625% SNR PERP PIDI NTS USD (SEC REGD)                                                                                   | CUSIP: 165ESCAB0<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    225000 | NS      | $22.50        | 0.00%             | 2500-12-31      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  3 | On Loan: No      |
| Civitas Resources Inc                                                                 | CIVI 8.375 07/01/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 17888HAA1<br>LEI: IIVIHPH28S64K95M2381 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    455000 | NS      | $469554.01    | 0.07%             | 2028-07-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Clarios Global LP / Clarios US Finance Company Inc                                    | POWSOL 6.75 05/15/28 144A                                                                                                                     | CUSIP: 18060TAC9<br>LEI: 549300474L1ZLXZY2P98 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1738000 | NS      | $1762481.88   | 0.27%             | 2028-05-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Cleveland-Cliffs Inc                                                                  | CLF 7.375 05/01/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 185899AR2<br>LEI: 549300TM2WLI2BJMDD86 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1215000 | NS      | $1165835.00   | 0.18%             | 2033-05-01      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Clydesdale Acquisition Holdings Inc.                                                  | NOVHOL 6.75 04/15/32 144A                                                                                                                     | CUSIP: 18972EAD7<br>LEI: 254900QKSDYFR3K5YD98 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1550000 | NS      | $1560722.38   | 0.24%             | 2032-04-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Commscope LLC                                                                         | COMM 7.125 07/01/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 203372AV9<br>LEI: 549300Z6K4JXMFE8QY54 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2065000 | NS      | $1827022.13   | 0.28%             | 2028-07-01      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Connect Finco SARL/Connect US Finco LLC                                               | ISATLN 9 09/15/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 20752TAB0<br>LEI: 2594001KNYIQ456J2792 | Long             | DBT              | CORP              | LU        |   2795000 | NS      | $2548282.23   | 0.39%             | 2029-09-15      | Fixed         | 9.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Constellium SE                                                                        | CSTM 5.625 06/15/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 21039CAA2<br>LEI: 724500KRJEMC79KAAU28 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    500000 | NS      | $484907.66    | 0.07%             | 2028-06-15      | Fixed         | 5.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Coronado Finance Pty Limited                                                          | CRNAU 9.25 10/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 21979LAB2<br>LEI: 549300NS5FS0W548RE27 | Long             | DBT              | CORP              | AU        |    420000 | NS      | $388858.94    | 0.06%             | 2029-10-01      | Fixed         | 9.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Directv Financing LLC/Directv Financing Co-Obligor Inc.                               | DTV 5.875 08/15/27 144A                                                                                                                       | CUSIP: 25461LAA0<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    545000 | NS      | $528130.02    | 0.08%             | 2027-08-15      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Directv Financing LLC/Directv Financing Co-Obligor Inc.                               | DTV 10 02/15/31 144A                                                                                                                          | CUSIP: 25461LAD4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1085000 | NS      | $1041817.38   | 0.16%             | 2031-02-15      | Fixed         | 10.00%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Efesto Bidco S.p.A/ Efesto US LLC                                                     | EBIDCO 7.5 02/15/32 XR                                                                                                                        | CUSIP: 28201XAB1<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | IT        |   1885000 | NS      | $1838044.63   | 0.28%             | 2032-02-15      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Encino Acquisition Partners Holdings LLC                                              | ENCIAC 8.75 05/01/31 144A                                                                                                                     | CUSIP: 29254BAB3<br>LEI: 549300BUKUEKT2UE4T49 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1140000 | NS      | $1211389.88   | 0.19%             | 2031-05-01      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Energy Transfer LP                                                                    | ET V6.625 PERP B                                                                                                                              | CUSIP: 29273VAJ9<br>LEI: MTLVN9N7JE8MIBIJ1H73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1445000 | NS      | $1425521.97   | 0.22%             | 2500-12-31      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Equipmentshare Com Inc.                                                               | EQMSRM 8.625 05/15/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 29450YAB5<br>LEI: 254900PWJK48CGPKPI80 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    575000 | NS      | $592692.75    | 0.09%             | 2032-05-15      | Fixed         | 8.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Exxon Mobil Corp.                                                                     | Exxon Mobil Corp. COM NPV                                                                                                                     | CUSIP: 30231G102<br>LEI: J3WHBG0MTS7O8ZVMDC91 | Long             | EC               | CORP              | US        |      4100 | NS      | $487613.00    | 0.08%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: No      |
| Fertitta Entertainment LLC / Fertitta Entertainment Finance Co Inc.                   | FRTITA 6.75 01/15/30 144A                                                                                                                     | CUSIP: 31556TAC3<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    530000 | NS      | $458236.56    | 0.07%             | 2030-01-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Firstcash Inc                                                                         | FCFS 6.875 03/01/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 33767DAD7<br>LEI: 549300V2X3UU7K0DG350 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3485000 | NS      | $3528398.79   | 0.54%             | 2032-03-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ford Motor Credit Company LLC                                                         | F 4 11/13/30                                                                                                                                  | CUSIP: 345397B36<br>LEI: UDSQCVRUX5BONN0VY111 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   4105000 | NS      | $3675255.51   | 0.57%             | 2030-11-13      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Fortress Intermediate 3 Inc.                                                          | PSDO 7.5 06/01/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 34966MAA0<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1835000 | NS      | $1849856.13   | 0.28%             | 2031-06-01      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Frontier Communications Parent Inc                                                    | FYBR 5.875 10/15/27 144A                                                                                                                      | CUSIP: 35906ABE7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1705000 | NS      | $1703078.89   | 0.26%             | 2027-10-15      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GFL Environmental Inc.                                                                | GFL Environmental Inc. SUB VTG SHS                                                                                                            | CUSIP: 36168Q104<br>LEI: 549300FYK4MBXWIVZU26 | Long             | EC               | CORP              | CA        |      8430 | NS      | $407253.31    | 0.06%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: No      |
| Ggam Finance Ltd.                                                                     | GGAMFI 8 02/15/27 144A                                                                                                                        | CUSIP: 36170JAC0<br>LEI: 254900X2QXEN0FVXRF65 | Long             | DBT              | CORP              | KY        |    300000 | NS      | $307354.81    | 0.05%             | 2027-02-15      | Fixed         | 8.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wrangler Holdco Corp.                                                                 | GFLCN 6.625 04/01/32 144A                                                                                                                     | CUSIP: 37441QAA9<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    365000 | NS      | $371623.31    | 0.06%             | 2032-04-01      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Global Payments Inc                                                                   | GPN 1.5 03/01/31                                                                                                                              | CUSIP: 37940XAU6<br>LEI: 549300NOMHGVQBX6S778 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    908000 | NS      | $855336.00    | 0.13%             | 2031-03-01      | Fixed         | 1.50%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Gray Media Inc.                                                                       | GTN 5.375 11/15/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 389286AA3<br>LEI: 529900TM5726KDN7UU35 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    315000 | NS      | $196640.59    | 0.03%             | 2031-11-15      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Halozyme Therapeutics Inc                                                             | HALO 1 08/15/28                                                                                                                               | CUSIP: 40637HAF6<br>LEI: 529900242I3SV9AGM753 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1336000 | NS      | $1708514.70   | 0.26%             | 2028-08-15      | Fixed         | 1.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Herc Holdings Inc                                                                     | HRI 5.5 07/15/27 144A                                                                                                                         | CUSIP: 42704LAA2<br>LEI: 549300TP80QLITMSBP82 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1020000 | NS      | $1015722.39   | 0.16%             | 2027-07-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Herc Holdings Inc                                                                     | HRI 6.625 06/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 42704LAE4<br>LEI: 549300TP80QLITMSBP82 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    990000 | NS      | $993180.87    | 0.15%             | 2029-06-15      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hess Midstream Operations LP                                                          | HESM 6.5 06/01/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 428102AG2<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    430000 | NS      | $438549.69    | 0.07%             | 2029-06-01      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hess Midstream Operations LP                                                          | HESM 5.125 06/15/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 428104AA1<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    510000 | NS      | $502078.12    | 0.08%             | 2028-06-15      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| HudBay Minerals Inc                                                                   | HBMCN 6.125 04/01/29 144A                                                                                                                     | CUSIP: 443628AH5<br>LEI: 549300WI524AL577IX21 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    895000 | NS      | $890536.35    | 0.14%             | 2029-04-01      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Imola Merger Corp.                                                                    | IM 4.75 05/15/29 144A                                                                                                                         | CUSIP: 45258LAA5<br>LEI: 549300KJMEWPKRQZHX63 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1295000 | NS      | $1229793.19   | 0.19%             | 2029-05-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Innoviva Inc                                                                          | INVA 2.5 08/15/25                                                                                                                             | CUSIP: 45781MAB7<br>LEI: 549300ACOX4QTBES6535 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    557000 | NS      | $610750.50    | 0.09%             | 2025-08-15      | Fixed         | 2.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Intelligent Packaging Limited Finco Inc / Intelligent Packaging Limited Co-Issuer LLC | IPLPCN 6 09/15/28 144A                                                                                                                        | CUSIP: 45827MAA5<br>LEI: 549300D73EZIFX49H897 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   3445000 | NS      | $3346350.38   | 0.52%             | 2028-09-15      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Jane Street Group LLC / JSG Finance Inc.                                              | JANEST 6.125 11/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 47077WAD0<br>LEI: 5493002N1IVX6KHGYO08 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3690000 | NS      | $3630895.82   | 0.56%             | 2032-11-01      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Jones Deslauriers Insurance Management Inc.                                           | NAVCOR 10.5 12/15/30 144A                                                                                                                     | CUSIP: 48020RAA3<br>LEI: 549300JQIWNFU00E5424 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    655000 | NS      | $701379.23    | 0.11%             | 2030-12-15      | Fixed         | 10.50%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Jones Deslauriers Insurance Management Inc.                                           | NAVCOR 8.5 03/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 48020RAB1<br>LEI: 549300JQIWNFU00E5424 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   2015000 | NS      | $2116799.89   | 0.33%             | 2030-03-15      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Kedrion S.p.A.                                                                        | KEDRIM 6.5 09/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 49272YAB9<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | IT        |   3905000 | NS      | $3695809.15   | 0.57%             | 2029-09-01      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ladder Capital Finance Holdings LLLP/ Ladder Capital Finance Corp.                    | LADR 4.25 02/01/27 144A                                                                                                                       | CUSIP: 505742AM8<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    975000 | NS      | $949555.50    | 0.15%             | 2027-02-01      | Fixed         | 4.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Level 3 Financing, Inc.                                                               | LVLT 10.5 05/15/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 527298BU6<br>LEI: 254900AE5FEFIJOXWL19 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1914000 | NS      | $2050838.77   | 0.32%             | 2030-05-15      | Fixed         | 10.50%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Live Nation Entertainment, Inc.                                                       | LYV 3.125 01/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 538034BA6<br>LEI: 5493007B9BM9ZXJINO78 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1121000 | NS      | $1557629.50   | 0.24%             | 2029-01-15      | Fixed         | 3.12%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corporation                                | MPW 8.5 02/15/32 144a                                                                                                                         | CUSIP: 55342UAQ7<br>LEI: WUQXXXF7PXTUPGROE843 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2705000 | NS      | $2755567.32   | 0.42%             | 2032-02-15      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Madison IAQ LLC                                                                       | MADIAQ 4.125 06/30/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 55760LAA5<br>LEI: 549300IXDNBXNHUPBU73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1255000 | NS      | $1184402.82   | 0.18%             | 2028-06-30      | Fixed         | 4.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Matador Resources Company                                                             | MTDR 6.5 04/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 576485AG1<br>LEI: 549300CI3Q2UUK5R4G79 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2140000 | NS      | $2120809.58   | 0.33%             | 2032-04-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Matador Resources Company                                                             | MTDR 6.25 04/15/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 576485AH9<br>LEI: 549300CI3Q2UUK5R4G79 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1995000 | NS      | $1945982.25   | 0.30%             | 2033-04-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| McAfee Corp                                                                           | MCFE 7.375 02/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 579063AB4<br>LEI: 2549009UKR8UEZYVCR93 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3555000 | NS      | $3146446.25   | 0.48%             | 2030-02-15      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Meritage Homes Corp                                                                   | MTH 1.75 05/15/28                                                                                                                             | CUSIP: 59001ABE1<br>LEI: 52990044W9UMFJO2FB97 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1568000 | NS      | $1531936.00   | 0.24%             | 2028-05-15      | Fixed         | 1.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| MicroStrategy Incorporated                                                            | MSTR 0 03/01/30                                                                                                                               | CUSIP: 594972AT8<br>LEI: 549300WQTWEJUEHXQX21 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2983000 | NS      | $2835521.50   | 0.44%             | 2030-03-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NCL Corporation Ltd.                                                                  | NCLH 6.75 02/01/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 62886HBR1<br>LEI: UNZWILHE4KMRP9K2L524 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |    905000 | NS      | $893961.44    | 0.14%             | 2032-02-01      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NRG Energy, Inc.                                                                      | NRG V10.25 PERP 144A                                                                                                                          | CUSIP: 629377CU4<br>LEI: 5E2UPK5SW04M13XY7I38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    915000 | NS      | $1007427.84   | 0.16%             | 2500-12-31      | Fixed         | 10.25%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NRG Energy, Inc.                                                                      | NRG 6.25 11/01/34 144A                                                                                                                        | CUSIP: 629377CX8<br>LEI: 5E2UPK5SW04M13XY7I38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1355000 | NS      | $1333875.13   | 0.21%             | 2034-11-01      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Nabors Industries, Inc.                                                               | NBR 1.75 06/15/29                                                                                                                             | CUSIP: 62957HAL9<br>LEI: 549300VFQWRKICUFNU92 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    325000 | NS      | $217262.50    | 0.03%             | 2029-06-15      | Fixed         | 1.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Nabors Industries, Inc.                                                               | NBR 8.875 08/15/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 62957HAQ8<br>LEI: 549300VFQWRKICUFNU92 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1975000 | NS      | $1714876.32   | 0.26%             | 2031-08-15      | Fixed         | 8.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Nationstar Mortgage Holdings Inc                                                      | COOP 5.75 11/15/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 63861CAE9<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2940000 | NS      | $2939083.70   | 0.45%             | 2031-11-15      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Nexstar Media Inc.                                                                    | NXST 4.75 11/01/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 65336YAN3<br>LEI: 5493006PK6I4I2OOT688 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1170000 | NS      | $1095673.04   | 0.17%             | 2028-11-01      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| ON Semiconductor Corp.                                                                | ON 0.5 03/01/29                                                                                                                               | CUSIP: 682189AU9<br>LEI: ZV20P4CNJVT8V1ZGJ064 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2026000 | NS      | $1744993.82   | 0.27%             | 2029-03-01      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| 1011778 B.C. Unlimited Liability Company / New Red Finance, Inc.                      | BCULC 6.125 06/15/29 144A                                                                                                                     | CUSIP: 68245XAR0<br>LEI: 549300RHSHNRWI5LLA86 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    335000 | NS      | $337114.88    | 0.05%             | 2029-06-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| 1261229 Bc Ltd.                                                                       | BHCCN 10 04/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 68288AAA5<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    745000 | NS      | $740427.63    | 0.11%             | 2032-04-15      | Fixed         | 10.00%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PG&E Corporation                                                                      | PCG 5.25 07/01/30                                                                                                                             | CUSIP: 69331CAJ7<br>LEI: 8YQ2GSDWYZXO2EDN3511 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1430000 | NS      | $1372789.12   | 0.21%             | 2030-07-01      | Fixed         | 5.25%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Petsmart Inc / Petsmart Financial Corporation                                         | PETM 4.75 02/15/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 71677KAA6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    795000 | NS      | $743513.41    | 0.11%             | 2028-02-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Post Holdings Inc.                                                                    | POST 2.5 08/15/27                                                                                                                             | CUSIP: 737446AT1<br>LEI: JM1I5YUAURL6DC8N1468 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1130000 | NS      | $1346960.00   | 0.21%             | 2027-08-15      | Fixed         | 2.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Quikrete Holdings Inc                                                                 | QUIKHO 6.75 03/01/33 144A                                                                                                                     | CUSIP: 74843PAB6<br>LEI: 5493007KIN86DIZWZT22 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    465000 | NS      | $462884.25    | 0.07%             | 2033-03-01      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Repligen Corporation                                                                  | RGEN 1 12/15/28                                                                                                                               | CUSIP: 759916AD1<br>LEI: 54930006QJ0T5AUO1E71 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1109000 | NS      | $1079057.00   | 0.17%             | 2028-12-15      | Fixed         | 1.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Rocket Lab USA Inc.                                                                   | RKLB 4.25 02/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 773122AA4<br>LEI: 254900B4DEYFZJ980A14 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    128000 | NS      | $462560.00    | 0.07%             | 2029-02-01      | Fixed         | 4.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Royal Caribbean Group                                                                 | RCL 4.25 07/01/26 144A                                                                                                                        | CUSIP: 780153BH4<br>LEI: K2NEH8QNVW44JIWK7Z55 | Long             | DBT              | CORP              | LR        |    265000 | NS      | $260916.91    | 0.04%             | 2026-07-01      | Fixed         | 4.25%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| SM Energy Co.                                                                         | SM 6.75 09/15/26                                                                                                                              | CUSIP: 78454LAN0<br>LEI: 84BUTVXV5ODI6BXNMH43 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    720000 | NS      | $719670.76    | 0.11%             | 2026-09-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Six Flags Entertainment Corp.                                                         | FUN 7.25 05/15/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 83001AAD4<br>LEI: 529900AS2CYWYFHRS781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1685000 | NS      | $1691493.56   | 0.26%             | 2031-05-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Snap Inc                                                                              | SNAP 6.875 03/01/33 144A                                                                                                                      | CUSIP: 83304AAL0<br>LEI: 549300JNC0L6VP8A2Q35 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3225000 | NS      | $3224756.14   | 0.50%             | 2033-03-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Societe Generale S.A.                                                                 | SOCGEN V4.75 PERP 144A                                                                                                                        | CUSIP: 83370RAB4<br>LEI: O2RNE8IBXP4R0TD8PU41 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    330000 | NS      | $319344.94    | 0.05%             | 2500-12-31      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Specialty Building Products Holding Llc / Sbp Finance                                 | SBPLLC 7.75 10/15/29 144A                                                                                                                     | CUSIP: 84749AAC1<br>LEI: 549300ICFD46O3KMJC06 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    625000 | NS      | $577274.81    | 0.09%             | 2029-10-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Block Inc                                                                             | XYZ 0 05/01/26                                                                                                                                | CUSIP: 852234AJ2<br>LEI: 549300OHIIUWSTIZME52 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    761000 | NS      | $721808.50    | 0.11%             | 2026-05-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Standard Building Solutions Inc.                                                      | BMCAUS 6.5 08/15/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 853191AA2<br>LEI: 54930064UHXCIUWVI755 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2980000 | NS      | $2979115.00   | 0.46%             | 2032-08-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Station Casinos LLC                                                                   | RRR 6.625 03/15/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 857691AJ8<br>LEI: 5493004E7Q60TX54WL62 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2205000 | NS      | $2186934.04   | 0.34%             | 2032-03-15      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Taylor Morrison Communities Inc                                                       | TMHC 5.125 08/01/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 87724RAJ1<br>LEI: 549300O1Z08HI2MRK572 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    610000 | NS      | $586212.00    | 0.09%             | 2030-08-01      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Terex Corporation                                                                     | TEX 5 05/15/29 144A                                                                                                                           | CUSIP: 880779BA0<br>LEI: YAWJZJYEQ7M1SYMOS462 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    530000 | NS      | $505787.27    | 0.08%             | 2029-05-15      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TransDigm, Inc.                                                                       | TDG 7.125 12/01/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 893647BT3<br>LEI: 88Q84GB3X55CF5OC7582 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    170000 | NS      | $174902.45    | 0.03%             | 2031-12-01      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| US Foods Inc                                                                          | USFOOD 5.75 04/15/33 144A                                                                                                                     | CUSIP: 90290MAJ0<br>LEI: 5493000JOOFAOUY1JZ87 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    975000 | NS      | $948495.13    | 0.15%             | 2033-04-15      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Uber Technologies Inc                                                                 | UBER 0.875 12/01/28 2028                                                                                                                      | CUSIP: 90353TAM2<br>LEI: 549300B2FTG34FILDR98 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1692000 | NS      | $2059164.00   | 0.32%             | 2028-12-01      | Fixed         | 0.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Unity Software Inc                                                                    | U 0 11/15/26                                                                                                                                  | CUSIP: 91332UAB7<br>LEI: 549300D1ESJMGNQNG432 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    871000 | NS      | $805675.00    | 0.12%             | 2026-11-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Unity Software Inc                                                                    | U 0 03/15/30                                                                                                                                  | CUSIP: 91332UAG6<br>LEI: 549300D1ESJMGNQNG432 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    320000 | NS      | $288320.00    | 0.04%             | 2030-03-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| VZ Secured Financing BV                                                               | ZIGGO 5 01/15/32 144a                                                                                                                         | CUSIP: 91845AAA3<br>LEI: 549300MG611MYCOWY949 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1370000 | NS      | $1190425.89   | 0.18%             | 2032-01-15      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Venture Global LNG Inc.                                                               | VENLNG 8.125 06/01/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 92332YAA9<br>LEI: 54930011XLBUWMQUC829 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1040000 | NS      | $1062704.69   | 0.16%             | 2028-06-01      | Fixed         | 8.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Venture Global LNG Inc.                                                               | VENLNG 8.375 06/01/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 92332YAB7<br>LEI: 54930011XLBUWMQUC829 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2355000 | NS      | $2388631.88   | 0.37%             | 2031-06-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Venture Global LNG Inc.                                                               | VENLNG 9.5 02/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 92332YAC5<br>LEI: 54930011XLBUWMQUC829 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    800000 | NS      | $857848.94    | 0.13%             | 2029-02-01      | Fixed         | 9.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wayfair LLC                                                                           | W 7.75 09/15/30 144A                                                                                                                          | CUSIP: 94419NAB3<br>LEI: 549300CTUWTZGOXMYI40 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1315000 | NS      | $1269559.38   | 0.20%             | 2030-09-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Weekley Homes LLC/Weekley Finance Corp.                                               | WEEKHM 4.875 09/15/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 948565AD8<br>LEI: 5493009MTTQO8ZN53F13 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1230000 | NS      | $1163033.38   | 0.18%             | 2028-09-15      | Fixed         | 4.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Welltower OP LLC                                                                      | WELL 2.75 05/15/28                                                                                                                            | CUSIP: 95041AAB4<br>LEI: T6IZ0MBEG5ACZDTR7D06 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1396000 | NS      | $2275480.00   | 0.35%             | 2028-05-15      | Fixed         | 2.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wesco Distribution, Inc.                                                              | WCC 6.375 03/15/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 95081QAS3<br>LEI: 549300I2CEZJG9N4AH67 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    580000 | NS      | $582928.06    | 0.09%             | 2033-03-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wolfspeed Inc.                                                                        | WOLF 1.875 12/01/29                                                                                                                           | CUSIP: 977852AD4<br>LEI: 549300OGU88P3AW3TO93 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1716000 | NS      | $368940.00    | 0.06%             | 2029-12-01      | Fixed         | 1.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Xhr LP                                                                                | XHR 6.625 05/15/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 98372MAE5<br>LEI: 549300M88BPT83ZL2164 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    435000 | NS      | $427057.13    | 0.07%             | 2030-05-15      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| KLOECKNER PENTAPLAST OF AMER                                                          | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3547512<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    818670 | NS      | $738849.44    | 0.11%             | 2026-02-04      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| AMERICAN AIRLINES INC                                                                 | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3570811<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1373553 | NS      | $1390722.00   | 0.21%             | 2028-03-10      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ASCEND LEARNING LLC                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3770726<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    453742 | NS      | $451850.97    | 0.07%             | 2029-12-10      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| HEXION INC                                                                            | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3854256<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    543529 | NS      | $510917.66    | 0.08%             | 2030-03-15      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| DIRECTV FINANCING LLC                                                                 | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4562668<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1540331 | NS      | $1516263.78   | 0.23%             | 2029-08-02      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| LBM ACQUISITION LLC                                                                   | COPORATE TERM LOAN                                                                                                                            | CUSIP: BL4671105<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1655632 | NS      | $1617603.88   | 0.25%             | 2031-06-06      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| UKG INC                                                                               | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4793891<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    811130 | NS      | $809270.69    | 0.12%             | 2031-01-31      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| FERTITTA ENTERTAINMENT LLC                                                            | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4795250<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2286486 | NS      | $2245759.00   | 0.35%             | 2029-01-29      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CENGAGE LEARNING INC                                                                  | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4808624<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    517400 | NS      | $512369.84    | 0.08%             | 2031-03-24      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CLOUD SOFTWARE GROUP INC                                                              | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4811917<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    567100 | NS      | $560720.19    | 0.09%             | 2029-03-29      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| AMERICAN AIRLINES INC                                                                 | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4889962<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    435600 | NS      | $428793.75    | 0.07%             | 2029-06-04      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| BAUSCH HEALTH COMPANIES INC                                                           | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL5045895<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    805000 | NS      | $776825.00    | 0.12%             | 2030-09-25      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| EMRLD Borrower LP / Emerald Co-Issuer Inc.                                            | EMECLI 6.375 12/15/30 REGs                                                                                                                    | CUSIP: U2912NAA7<br>LEI: 5493000GJYE7GAQCUC61 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    255000 | NS      | $283728.56    | 0.04%             | 2030-12-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Viking Holdings Ltd.                                                                  | Viking Holdings Ltd. ORD SHS                                                                                                                  | CUSIP: G93A5A101<br>LEI: N/A                  | Long             | EC               | CORP              | BM        |     36900 | NS      | $1466775.00   | 0.23%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: —       |
| Constellium SE                                                                        | CSTM 3.125 07/15/29 REgs                                                                                                                      | CUSIP: N22039AA4<br>LEI: 724500KRJEMC79KAAU28 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    300000 | NS      | $303237.42    | 0.05%             | 2029-07-15      | Fixed         | 3.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Graphic Packaging International LLC                                                   | GPK 2.625 02/01/29 REGS                                                                                                                       | CUSIP: U41441AE3<br>LEI: SO75N4VY5NXGQSK8YQ65 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    230000 | NS      | $233215.69    | 0.04%             | 2029-02-01      | Fixed         | 2.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Acrisure Llc / Acrisure Fin Inc                                                       | ACRISU 7.5 11/06/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 00489LAL7<br>LEI: 549300R0Z1Q47XRTGO22 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1645000 | NS      | $1673557.16   | 0.26%             | 2030-11-06      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Alliant Holdings Intermediate LLC/Alliant Holdings Co-Issuer Inc                      | ALIANT 7 01/15/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 01883LAF0<br>LEI: 5493006Q26653NF8SI73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2750000 | NS      | $2758409.73   | 0.42%             | 2031-01-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bausch Health Companies Inc.                                                          | BHCCN 6.125 02/01/27 144A                                                                                                                     | CUSIP: 071734AP2<br>LEI: B3BS7ACMDUWISF18KY76 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1125000 | NS      | $1140750.00   | 0.18%             | 2027-02-01      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Beacon Roofing Supply, Inc.                                                           | BECN 4.125 05/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 073685AH2<br>LEI: 549300HDXQWWCBOYXP31 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1830000 | NS      | $1842116.44   | 0.28%             | 2029-05-15      | Fixed         | 4.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bombardier Inc.                                                                       | BBDBCN 7.875 04/15/27 144A                                                                                                                    | CUSIP: 097751BT7<br>LEI: W7L3VLU8EHQY34Z36697 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    267000 | NS      | $268011.66    | 0.04%             | 2027-04-15      | Fixed         | 7.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bombardier Inc.                                                                       | BBDBCN 7.5 02/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 097751BZ3<br>LEI: W7L3VLU8EHQY34Z36697 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    250000 | NS      | $256420.99    | 0.04%             | 2029-02-01      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Celanese US Holdings Llc                                                              | CE 6.629 07/15/32                                                                                                                             | CUSIP: 15089QAP9<br>LEI: CD30XVRLT4QO00B1C706 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1545000 | NS      | $1586671.75   | 0.24%             | 2032-07-15      | Fixed         | 6.63%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chart Industries Inc                                                                  | GTLS 7.5 01/01/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 16115QAF7<br>LEI: EM7QGKC1GYOF3LSZSL80 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    700000 | NS      | $726002.16    | 0.11%             | 2030-01-01      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chefs Warehouse Inc.                                                                  | CHEF 2.375 12/15/28                                                                                                                           | CUSIP: 163086AE1<br>LEI: 549300JYEDC8C547E980 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1314000 | NS      | $1822496.04   | 0.28%             | 2028-12-15      | Fixed         | 2.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Coinbase Global Inc                                                                   | COIN 0.25 04/01/30                                                                                                                            | CUSIP: 19260QAE7<br>LEI: 5493004G3J2SC154DU06 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1265000 | NS      | $1192895.00   | 0.18%             | 2030-04-01      | Fixed         | 0.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Concentra Health Services Inc.                                                        | CONCEN 6.875 07/15/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 20600DAA1<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1500000 | NS      | $1526259.57   | 0.23%             | 2032-07-15      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Coty Inc / Hfc Prestige Prods Inc / Hfc Pretige Intl U S LLC                          | COTY 6.625 07/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 22207AAA0<br>LEI: 549300BO9IWPF3S48F93 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    475000 | NS      | $486297.39    | 0.07%             | 2030-07-15      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Datadog Inc                                                                           | DDOG 0 12/01/29                                                                                                                               | CUSIP: 23804LAC7<br>LEI: 549300F6JNO0KRPO1K63 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2494000 | NS      | $2166039.00   | 0.33%             | 2029-12-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Davita Inc                                                                            | DVA 6.875 09/01/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 23918KAW8<br>LEI: M2XHYMU3TZNEZURC6H66 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3370000 | NS      | $3388905.82   | 0.52%             | 2032-09-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Dresdner Funding Trust I                                                              | CMZB 8.151 06/30/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 26156FAA1<br>LEI: 549300ZEO4BKB37E3J03 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    230000 | NS      | $252209.81    | 0.04%             | 2031-06-30      | Fixed         | 8.15%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| EchoStar Corp.                                                                        | SATS 10.75 11/30/29 .                                                                                                                         | CUSIP: 278768AC0<br>LEI: 549300EE20907QZ9GT38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1825000 | NS      | $1917642.26   | 0.30%             | 2029-11-30      | Fixed         | 10.75%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Encore Capital Group Inc.                                                             | ECPG 8.5 05/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 292554AR3<br>LEI: 5493000UVC6H49CIH830 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1735000 | NS      | $1788197.41   | 0.28%             | 2030-05-15      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Energizer Holdings Inc                                                                | ENR 4.375 03/31/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 29272WAD1<br>LEI: 5493000D6NN0V57UME20 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    440000 | NS      | $409683.81    | 0.06%             | 2029-03-31      | Fixed         | 4.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Frontier Communications Holdings Llc                                                  | FYBR 8.75 05/15/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 35908MAD2<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    735000 | NS      | $774272.53    | 0.12%             | 2030-05-15      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GFL Environmental Inc.                                                                | GFLCN 6.75 01/15/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 36168QAQ7<br>LEI: 549300FYK4MBXWIVZU26 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    265000 | NS      | $273165.28    | 0.04%             | 2031-01-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hewlett Packard Enterprise Co.                                                        | Hewlett Packard Enterprise Co. 7.625% SERIES C MANDATORY CONVERTIBLE PREFERRED STOCK                                                          | CUSIP: 42824C208<br>LEI: 549300BX44RGX6ANDV88 | Long             | EP               | CORP              | US        |     21584 | NS      | $1033873.60   | 0.16%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Impinj Inc                                                                            | PI 1.125 05/15/27                                                                                                                             | CUSIP: 453204AD1<br>LEI: 549300M26VGKSMMWWN17 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    546000 | NS      | $619164.00    | 0.10%             | 2027-05-15      | Fixed         | 1.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Kraken Oil & Gas Partners LLC                                                         | KRAOIG 7.625 08/15/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 50076PAA6<br>LEI: 549300DR5HSL4YAU3X12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2080000 | NS      | $2030672.63   | 0.31%             | 2029-08-15      | Fixed         | 7.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Live Nation Entertainment, Inc.                                                       | LYV 6.5 05/15/27 144A                                                                                                                         | CUSIP: 538034AV1<br>LEI: 5493007B9BM9ZXJINO78 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1085000 | NS      | $1095827.87   | 0.17%             | 2027-05-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MIWD Holdco II LLC & MIWD Finance Corp.                                               | MIWIDO 5.5 02/01/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 55337PAA0<br>LEI: 254900X3SPV5RVFJEY72 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1590000 | NS      | $1429159.57   | 0.22%             | 2030-02-01      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mara Holdings Inc                                                                     | MARA 0 06/01/31                                                                                                                               | CUSIP: 565788AG1<br>LEI: 549300M8ISKPTX2W7F94 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    870000 | NS      | $620310.00    | 0.10%             | 2031-06-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| McGraw-Hill Education Inc.                                                            | MHED 7.375 09/01/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 58064LAA2<br>LEI: 254900U6YJ9QZ4IQOR26 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1315000 | NS      | $1322260.17   | 0.20%             | 2031-09-01      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Merit Medical Systems Inc.                                                            | MMSI 3 02/01/29                                                                                                                               | CUSIP: 589889AA2<br>LEI: 549300OYTY138SP2CE83 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    742000 | NS      | $1009120.00   | 0.16%             | 2029-02-01      | Fixed         | 3.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Occidental Petroleum Corp.                                                            | OXY 6.2 03/15/40                                                                                                                              | CUSIP: 674599DJ1<br>LEI: IM7X0T3ECJW4C1T7ON55 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    800000 | NS      | $791479.75    | 0.12%             | 2040-03-15      | Fixed         | 6.20%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| 1011778 B.C. Unlimited Liability Company / New Red Finance, Inc.                      | BCULC 4 10/15/30 144A                                                                                                                         | CUSIP: 68245XAM1<br>LEI: 549300RHSHNRWI5LLA86 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   2130000 | NS      | $1927681.94   | 0.30%             | 2030-10-15      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PG&E Corporation                                                                      | PG&E Corporation 6% SER A MAND CONV PFD STK                                                                                                   | CUSIP: 69331C306<br>LEI: 8YQ2GSDWYZXO2EDN3511 | Long             | EP               | CORP              | US        |     42865 | NS      | $1886060.00   | 0.29%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Palo Alto Networks Inc                                                                | PANW 0.375 06/01/25                                                                                                                           | CUSIP: 697435AF2<br>LEI: 549300QXR2YVZV231H43 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    136000 | NS      | $466344.00    | 0.07%             | 2025-06-01      | Fixed         | 0.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Rocket Software Inc                                                                   | ROCSOF 6.5 02/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 77314EAA6<br>LEI: 549300PVG26ISP5X1556 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1020000 | NS      | $961352.22    | 0.15%             | 2029-02-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SCIL IV LLC / SCIL USA Holdings LLC                                                   | PLYIM 5.375 11/01/26 144a                                                                                                                     | CUSIP: 78397UAA8<br>LEI: 9845009F6D37C41A8572 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    515000 | NS      | $506556.84    | 0.08%             | 2026-11-01      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SM Energy Co.                                                                         | SM 7 08/01/32 144A                                                                                                                            | CUSIP: 78454LAY6<br>LEI: 84BUTVXV5ODI6BXNMH43 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1290000 | NS      | $1266028.13   | 0.19%             | 2032-08-01      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sarepta Therapeutics Inc                                                              | SRPT 1.25 09/15/27                                                                                                                            | CUSIP: 803607AD2<br>LEI: 549300IKDPIED8J8IG21 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    585000 | NS      | $543172.50    | 0.08%             | 2027-09-15      | Fixed         | 1.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Shake Shack Inc                                                                       | SHAK 0 03/01/28                                                                                                                               | CUSIP: 819047AB7<br>LEI: 529900J74GJAHYP80N79 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1883000 | NS      | $1733536.88   | 0.27%             | 2028-03-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Shift4 Payments Llc / Shift4 Payments Finance Subordinated Incorporated               | FOUR 4.625 11/01/26 144A                                                                                                                      | CUSIP: 82453AAA5<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    660000 | NS      | $648230.17    | 0.10%             | 2026-11-01      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Snowflake Inc                                                                         | SNOW 0 10/01/27                                                                                                                               | CUSIP: 833445AA7<br>LEI: 254900CJNSY1K7T53Z16 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1508000 | NS      | $1741740.00   | 0.27%             | 2027-10-01      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Tibco Software Inc                                                                    | TIBX 6.5 03/31/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 88632QAE3<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3195000 | NS      | $3105749.65   | 0.48%             | 2029-03-31      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TransDigm, Inc.                                                                       | TDG 6.875 12/15/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 893647BS5<br>LEI: 88Q84GB3X55CF5OC7582 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2570000 | NS      | $2626013.13   | 0.40%             | 2030-12-15      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Transocean Inc.                                                                       | RIG 8.75 02/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 893830BX6<br>LEI: DOL4HJ22ADYSIWES4H94 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |    292000 | NS      | $303269.47    | 0.05%             | 2030-02-15      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Transocean Titan Financing Ltd.                                                       | RIG 8.375 02/01/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 89386MAA6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | KY        |   1976905 | NS      | $2019507.08   | 0.31%             | 2028-02-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Tyler Technologies Inc.                                                               | TYL 0.25 03/15/26                                                                                                                             | CUSIP: 902252AB1<br>LEI: 25490040SMU4Z8LBCW70 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1886000 | NS      | $2297989.00   | 0.35%             | 2026-03-15      | Fixed         | 0.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| United Rentals (North America), Inc.                                                  | URI 6.125 03/15/34 144A                                                                                                                       | CUSIP: 911365BR4<br>LEI: NGIZXNT70J2LYT3FBI09 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    930000 | NS      | $930581.60    | 0.14%             | 2034-03-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Venture Global LNG Inc.                                                               | VENLNG V9 PERP 144a                                                                                                                           | CUSIP: 92332YAF8<br>LEI: 54930011XLBUWMQUC829 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1380000 | NS      | $1309604.63   | 0.20%             | 2500-12-31      | Fixed         | 9.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Virgin Media Secured Finance PLC                                                      | VMED 4.5 08/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 92769XAR6<br>LEI: 213800X3RLP4NOTPY579 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   2135000 | NS      | $1877987.69   | 0.29%             | 2030-08-15      | Fixed         | 4.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wesco Distribution, Inc.                                                              | WCC 6.375 03/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 95081QAQ7<br>LEI: 549300I2CEZJG9N4AH67 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    205000 | NS      | $207379.23    | 0.03%             | 2029-03-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| IDERA INC                                                                             | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4675742<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1258675 | NS      | $1156722.38   | 0.18%             | 2028-03-02      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SOLENIS                                                                               | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4871549<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1357223 | NS      | $1332987.25   | 0.21%             | 2031-06-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Energizer Gamma Acquisition B.V.                                                      | ENR 3.5 06/30/29 REGS                                                                                                                         | CUSIP: N8965NAB6<br>LEI: 5493002SUYZDHEQ3JN34 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1085000 | NS      | $1090809.91   | 0.17%             | 2029-06-30      | Fixed         | 3.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| AerCap Ireland Capital DAC / AerCap Global Aviation Trust                             | AER V6.95 03/10/55                                                                                                                            | CUSIP: 00774MBK0<br>LEI: 549300TI38531ODB1G63 | Long             | DBT              | CORP              | IE        |    581000 | NS      | $594674.62    | 0.09%             | 2055-03-10      | Fixed         | 6.95%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Affirm Holdings Inc                                                                   | AFRM 0.75 12/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 00827BAC0<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    846000 | NS      | $745326.00    | 0.11%             | 2029-12-15      | Fixed         | 0.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Albemarle Corp                                                                        | Albemarle Corp DEPOSITARY SHARES EACH REPRESENTING A 1/20TH INTEREST IN A SHARE OF 7.25% SERIES A MANDATORY CONVERTIBLE PREFERRED STOCK       | CUSIP: 012653200<br>LEI: HDBLS2Q6GV1LSKQPBS54 | Long             | EP               | CORP              | US        |     18484 | NS      | $665239.15    | 0.10%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Alliant Holdings Intermediate LLC/Alliant Holdings Co-Issuer Inc                      | ALIANT 7.375 10/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 01883LAH6<br>LEI: 5493006Q26653NF8SI73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    440000 | NS      | $441932.47    | 0.07%             | 2032-10-01      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Altice France S.A                                                                     | SFRFP 5.5 10/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 02156LAH4<br>LEI: 5493001ZMCICV4N02J21 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |   2110000 | NS      | $1671869.91   | 0.26%             | 2029-10-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Axalta Coating Systems LLC                                                            | AXTA 3.375 02/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 05453GAC9<br>LEI: 549300G80QONCHILSF69 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1220000 | NS      | $1115736.98   | 0.17%             | 2029-02-15      | Fixed         | 3.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Axon Enterprise Inc                                                                   | AXON 6.125 03/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 05464CAC5<br>LEI: 549300QP2IEEGFE16681 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    960000 | NS      | $968855.69    | 0.15%             | 2030-03-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Benteler International Aktiengesellschaft                                             | BENTLR 10.5 05/15/28 144A                                                                                                                     | CUSIP: 08263DAA4<br>LEI: 529900ZAFSOBVFCKF263 | Long             | DBT              | CORP              | AT        |   1540000 | NS      | $1616886.64   | 0.25%             | 2028-05-15      | Fixed         | 10.50%                | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Boyd Gaming Corporation                                                               | BYD 4.75 06/15/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 103304BV2<br>LEI: 254900787YGRYS2A1Z35 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1370000 | NS      | $1263524.99   | 0.19%             | 2031-06-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CCO Holdings, LLC/ CCO Holdings Capital Corp.                                         | CHTR 4.75 03/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 1248EPCD3<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   4900000 | NS      | $4544463.56   | 0.70%             | 2030-03-01      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carnival Corporation                                                                  | CCL 5.75 12/01/27                                                                                                                             | CUSIP: 143658BV3<br>LEI: F1OF2ZSX47CR0BCWA982 | Long             | DBT              | CORP              | PA        |    481000 | NS      | $802548.50    | 0.12%             | 2027-12-01      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carvana Co                                                                            | CVNA 9 06/01/31 144A                                                                                                                          | CUSIP: 146869AM4<br>LEI: 5493003WEAK2PJ5WS063 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    680000 | NS      | $755487.56    | 0.12%             | 2031-06-01      | Fixed         | 14.00%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Centene Corp.                                                                         | CNC 3 10/15/30                                                                                                                                | CUSIP: 15135BAW1<br>LEI: 549300Z7JJ4TQSQGT333 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    540000 | NS      | $472299.63    | 0.07%             | 2030-10-15      | Fixed         | 3.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Civitas Resources Inc                                                                 | CIVI 8.75 07/01/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 17888HAB9<br>LEI: IIVIHPH28S64K95M2381 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1215000 | NS      | $1247737.35   | 0.19%             | 2031-07-01      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Clean Harbors, Inc.                                                                   | CLH 6.375 02/01/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 184496AQ0<br>LEI: 5493000SJVZVZJKHJF48 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    915000 | NS      | $924787.75    | 0.14%             | 2031-02-01      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Clear Channel Outdoor Holdings Inc New                                                | CCO 7.875 04/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 18453HAF3<br>LEI: 254900XBEE6V1ENYS150 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2020000 | NS      | $1980497.72   | 0.30%             | 2030-04-01      | Fixed         | 7.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Credit Acceptance Corporation of Michigan                                             | CACC 9.25 12/15/28                                                                                                                            | CUSIP: 225310AQ4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    590000 | NS      | $624602.91    | 0.10%             | 2028-12-15      | Fixed         | 9.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| DISH DBS Corporation                                                                  | DISH 5.25 12/01/26 144A                                                                                                                       | CUSIP: 25470XBE4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    990000 | NS      | $908766.13    | 0.14%             | 2026-12-01      | Fixed         | 5.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Electricite de France SA                                                              | EDF V9.125 PERP 144A                                                                                                                          | CUSIP: 28504KAA5<br>LEI: 549300X3UK4GG3FNMO06 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    765000 | NS      | $860400.09    | 0.13%             | 2500-12-31      | Fixed         | 9.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Exact Sciences Corporation                                                            | EXAS 1.75 04/15/31                                                                                                                            | CUSIP: 30063PAE5<br>LEI: 549300VM3X1FYD4N9Z14 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1602000 | NS      | $1372245.13   | 0.21%             | 2031-04-15      | Fixed         | 1.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Herens Holdco Sarl                                                                    | LNZING 4.75 05/15/28 144A                                                                                                                     | CUSIP: 427169AA5<br>LEI: 2221002FZ55AMAUX4G64 | Long             | DBT              | CORP              | LU        |   1325000 | NS      | $1191928.39   | 0.18%             | 2028-05-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| HUB International Ltd.                                                                | HBGCN 7.25 06/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 44332PAH4<br>LEI: 549300JQT6ATTUNS5E06 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1895000 | NS      | $1951861.35   | 0.30%             | 2030-06-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| AAdvantage Loyalty IP Ltd/ American Airlines Inc                                      | AAL 5.75 04/20/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 00253XAB7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | KY        |    405000 | NS      | $396285.06    | 0.06%             | 2029-04-20      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Adient Global Holdings Ltd                                                            | ADNT 8.25 04/15/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 00687YAC9<br>LEI: 213800VA38VCKE6M8790 | Long             | DBT              | CORP              | JE        |   2260000 | NS      | $2189865.16   | 0.34%             | 2031-04-15      | Fixed         | 8.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ATI Inc                                                                               | ATI 5.875 12/01/27                                                                                                                            | CUSIP: 01741RAH5<br>LEI: ZW1LRE7C3H17O2ZN9B45 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1000000 | NS      | $993013.82    | 0.15%             | 2027-12-01      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ATI Inc                                                                               | ATI 4.875 10/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 01741RAL6<br>LEI: ZW1LRE7C3H17O2ZN9B45 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    460000 | NS      | $438093.56    | 0.07%             | 2029-10-01      | Fixed         | 4.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Allied Universal Holdco LLC / Allied Universal Finance Corporation                    | UNSEAM 7.875 02/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 019576AD9<br>LEI: 98450038B4549046D794 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1250000 | NS      | $1265937.50   | 0.19%             | 2031-02-15      | Fixed         | 7.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Insulet Corporation                                                                   | PODD 6.5 04/01/33 144A                                                                                                                        | CUSIP: 45784PAL5<br>LEI: 549300TZTYD2PYN92D43 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    450000 | NS      | $457406.63    | 0.07%             | 2033-04-01      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Itron, Inc.                                                                           | ITRI 1.375 07/15/30                                                                                                                           | CUSIP: 465741AP1<br>LEI: 24F6LSZD18II6ICG6S41 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1783000 | NS      | $1859891.89   | 0.29%             | 2030-07-15      | Fixed         | 1.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Allison Transmission Inc.                                                             | ALSN 3.75 01/30/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 019736AG2<br>LEI: MWKQ3I0U1GXP2YDSZW75 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1600000 | NS      | $1422565.12   | 0.22%             | 2031-01-30      | Fixed         | 3.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Altice Financing S.A.                                                                 | ALTICE 5 01/15/28 144A                                                                                                                        | CUSIP: 02154CAF0<br>LEI: 549300DIYGW8HVDF7Q17 | Long             | DBT              | CORP              | LU        |    250000 | NS      | $187581.78    | 0.03%             | 2028-01-15      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Altice France S.A                                                                     | SFRFP 5.5 01/15/28 144a                                                                                                                       | CUSIP: 02156LAC5<br>LEI: 5493001ZMCICV4N02J21 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    465000 | NS      | $371519.09    | 0.06%             | 2028-01-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Arcosa Inc                                                                            | ACA 6.875 08/15/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 039653AC4<br>LEI: 549300WFHLTCZV7D6V29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    460000 | NS      | $466354.44    | 0.07%             | 2032-08-15      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ardagh Metal Packaging Finance PLC / Ardagh Metal Packaging Finance USA LLC           | AMPBEV 4 09/01/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 03969YAB4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | IE        |   1070000 | NS      | $911131.68    | 0.14%             | 2029-09-01      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Aris Water Holdings LLC                                                               | ARIS 7.25 04/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 04041NAA0<br>LEI: 5493007AWQW8ZKCHVV46 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1480000 | NS      | $1496724.50   | 0.23%             | 2030-04-01      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ascendis Pharma A/S                                                                   | ASND 2.25 04/01/28                                                                                                                            | CUSIP: 04351PAD3<br>LEI: 549300B66JN3W3J8GH73 | Long             | DBT              | CORP              | DK        |   1110000 | NS      | $1315522.43   | 0.20%             | 2028-04-01      | Fixed         | 2.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Avient Corporation                                                                    | AVNT 7.125 08/01/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 05368VAA4<br>LEI: SM8L9RZYIB34LNTWO040 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    954000 | NS      | $972926.41    | 0.15%             | 2030-08-01      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Kinetik Holdings LP                                                                   | KNTK 5.875 06/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 49461MAA8<br>LEI: 549300RD6AJIMYC0HY12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2580000 | NS      | $2553126.42   | 0.39%             | 2030-06-15      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Light & Wonder International Inc.                                                     | LNW 7.5 09/01/31 144A                                                                                                                         | CUSIP: 531968AA3<br>LEI: RLTHESQ0RNFQJWPBJN60 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    975000 | NS      | $998768.57    | 0.15%             | 2031-09-01      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Avient Corporation                                                                    | AVNT 6.25 11/01/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 05368VAB2<br>LEI: SM8L9RZYIB34LNTWO040 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1030000 | NS      | $1020306.82   | 0.16%             | 2031-11-01      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Banijay Entertainment S.A.S.                                                          | BANIJA 8.125 05/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 060335AB2<br>LEI: 969500CE0IE2EZ5VBG13 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |   2770000 | NS      | $2846355.15   | 0.44%             | 2029-05-01      | Fixed         | 8.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Barclays Bank plc                                                                     | BACR 1 02/16/29 MSFT                                                                                                                          | CUSIP: 06744EDH7<br>LEI: G5GSEF7VJP5I7OUK5573 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   1431000 | NS      | $1426130.25   | 0.22%             | 2029-02-16      | Fixed         | 1.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bausch Plus Lomb Corp.                                                                | BLCOCN 8.375 10/01/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 071705AA5<br>LEI: 549300NY6OZM39SO6475 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    465000 | NS      | $482437.50    | 0.07%             | 2028-10-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| The Boeing Company                                                                    | BA 3.2 03/01/29                                                                                                                               | CUSIP: 097023CD5<br>LEI: RVHJWBXLJ1RFUBSY1F30 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    450000 | NS      | $422502.31    | 0.07%             | 2029-03-01      | Fixed         | 3.20%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| The Boeing Company                                                                    | BA 5.705 05/01/40                                                                                                                             | CUSIP: 097023CV5<br>LEI: RVHJWBXLJ1RFUBSY1F30 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2175000 | NS      | $2114330.85   | 0.33%             | 2040-05-01      | Fixed         | 5.71%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MKS Instruments Inc.                                                                  | MKSI 1.25 06/01/30                                                                                                                            | CUSIP: 55306NAA2<br>LEI: 549300KEQATBHAGVF505 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1303000 | NS      | $1172048.50   | 0.18%             | 2030-06-01      | Fixed         | 1.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| The Manitowoc Company, Inc.                                                           | MTW 9.25 10/01/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 563571AN8<br>LEI: 2RTSLGQ89VMY18RHX631 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1050000 | NS      | $1079337.03   | 0.17%             | 2031-10-01      | Fixed         | 9.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| The Boeing Company                                                                    | BA 6.388 05/01/31                                                                                                                             | CUSIP: 097023DR3<br>LEI: RVHJWBXLJ1RFUBSY1F30 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    765000 | NS      | $815198.44    | 0.13%             | 2031-05-01      | Fixed         | 6.39%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Boise Cascade Co                                                                      | BCC 4.875 07/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 09739DAD2<br>LEI: 549300Z8B8LSRHC7XA55 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1305000 | NS      | $1234233.64   | 0.19%             | 2030-07-01      | Fixed         | 4.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Microchip Technology Incorporated                                                     | Microchip Technology Incorporated 7.50 % DEP SHS REPSTG 1/20TH PFD CONV SER A                                                                 | CUSIP: 595017302<br>LEI: 5493007PTFULNYZJ1R12 | Long             | EP               | CORP              | US        |     15196 | NS      | $759800.00    | 0.12%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MITER Brands Acquisition Holdco Inc & PGT Innovations LLC.                            | MIWIDO 6.75 04/01/32 144A                                                                                                                     | CUSIP: 60672JAA7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1560000 | NS      | $1546159.13   | 0.24%             | 2032-04-01      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bombardier Inc.                                                                       | BBDBCN 7.25 07/01/31 144A                                                                                                                     | CUSIP: 097751CB5<br>LEI: W7L3VLU8EHQY34Z36697 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    330000 | NS      | $331122.48    | 0.05%             | 2031-07-01      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Builders Firstsource, Inc.                                                            | BLDR 6.375 06/15/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 12008RAR8<br>LEI: 549300W0SKP6L3H7DP63 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    425000 | NS      | $426237.50    | 0.07%             | 2032-06-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Community Health Systems Incorporated                                                 | CYH 5.25 05/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 12543DBM1<br>LEI: 549300BQWM4WENQ3YW73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2270000 | NS      | $1872850.85   | 0.29%             | 2030-05-15      | Fixed         | 5.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Community Health Systems Incorporated                                                 | CYH 10.875 01/15/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 12543DBN9<br>LEI: 549300BQWM4WENQ3YW73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1760000 | NS      | $1733900.56   | 0.27%             | 2032-01-15      | Fixed         | 10.88%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Medline Borrower LP                                                                   | MEDIND 3.875 04/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 62482BAA0<br>LEI: 254900QT3R363TVK6F09 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2305000 | NS      | $2154560.49   | 0.33%             | 2029-04-01      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NCL Corporation Ltd.                                                                  | NCLH 7.75 02/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 62886HBG5<br>LEI: UNZWILHE4KMRP9K2L524 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |    335000 | NS      | $349142.38    | 0.05%             | 2029-02-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Nationstar Mortgage Holdings Inc                                                      | COOP 7.125 02/01/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 63861CAF6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1220000 | NS      | $1267294.10   | 0.20%             | 2032-02-01      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| OneSky Flight LLC                                                                     | FLXJET 8.875 12/15/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 68278CAA3<br>LEI: 549300PM6NEPXGG5B882 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1160000 | NS      | $1172394.63   | 0.18%             | 2029-12-15      | Fixed         | 8.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PG&E Corporation                                                                      | PCG V7.375 03/15/55                                                                                                                           | CUSIP: 69331CAM0<br>LEI: 8YQ2GSDWYZXO2EDN3511 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    780000 | NS      | $766624.63    | 0.12%             | 2055-03-15      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Vibrantz Technologies Inc.                                                            | PRIMIN 9 02/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 69357VAA3<br>LEI: 549300GYZ1T3S8OPH343 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1820000 | NS      | $1483328.22   | 0.23%             | 2030-02-15      | Fixed         | 9.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Cable One Inc                                                                         | CABO 1.125 03/15/28                                                                                                                           | CUSIP: 12685JAG0<br>LEI: 549300648QS85T0XSH18 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1733000 | NS      | $1375604.17   | 0.21%             | 2028-03-15      | Fixed         | 1.12%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Carvana Co                                                                            | CVNA 9 12/01/28 144A                                                                                                                          | CUSIP: 146869AL6<br>LEI: 5493003WEAK2PJ5WS063 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    919576 | NS      | $946815.69    | 0.15%             | 2028-12-01      | Fixed         | 12.00%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Patrick Industries Inc.                                                               | PATK 1.75 12/01/28                                                                                                                            | CUSIP: 703343AG8<br>LEI: 549300FZ5ZTCCJ3Z5W14 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    876000 | NS      | $1224648.00   | 0.19%             | 2028-12-01      | Fixed         | 1.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Peloton Interactive Inc                                                               | PTON 5.5 12/01/29                                                                                                                             | CUSIP: 70614WAC4<br>LEI: 5493002YS021166W0339 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    473000 | NS      | $798424.00    | 0.12%             | 2029-12-01      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Cerdia Finanz Gmbh                                                                    | PLATIN 9.375 10/03/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 15679GAC6<br>LEI: 391200KURNDJSX9GX570 | Long             | DBT              | CORP              | DE        |   1205000 | NS      | $1232847.50   | 0.19%             | 2031-10-03      | Fixed         | 9.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chart Industries Inc                                                                  | GTLS 9.5 01/01/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 16115QAG5<br>LEI: EM7QGKC1GYOF3LSZSL80 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    500000 | NS      | $533771.52    | 0.08%             | 2031-01-01      | Fixed         | 9.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Petsmart Inc / Petsmart Financial Corporation                                         | PETM 7.75 02/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 71677KAB4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    845000 | NS      | $776030.75    | 0.12%             | 2029-02-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Precision Drilling Corporation                                                        | PDCN 6.875 01/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 740212AM7<br>LEI: 549300WF2OE8T5BP4B84 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    625000 | NS      | $610618.50    | 0.09%             | 2029-01-15      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Progress Software Corp.                                                               | PRGS 3.5 03/01/30                                                                                                                             | CUSIP: 743312AD2<br>LEI: 549300R65B3JG6972S24 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1380000 | NS      | $1449000.00   | 0.22%             | 2030-03-01      | Fixed         | 3.50%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| RHP Hotel Properties LP / RHP Finance Corporation                                     | RHP 7.25 07/15/28 144A                                                                                                                        | CUSIP: 749571AJ4<br>LEI: 549300SJMSMA2471GA96 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    290000 | NS      | $296951.31    | 0.05%             | 2028-07-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chobani Holdco II LLC                                                                 | CHBANI 8.75 10/01/29 144A                                                                                                                     | CUSIP: 169918AA7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    475000 | NS      | $516306.82    | 0.08%             | 2029-10-01      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chobani LLC / Chobani Finance Corporation Inc                                         | CHBANI 7.625 07/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 17027NAC6<br>LEI: 549300ISVDMZ91KNTR38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1605000 | NS      | $1649044.19   | 0.25%             | 2029-07-01      | Fixed         | 7.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Realogy Group LLC/Realogy Co-Issuer Corp                                              | HOUS 7 04/15/30 144A                                                                                                                          | CUSIP: 75606DAS0<br>LEI: LF6PBYTYG3BDVEF4FI12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    838600 | NS      | $745704.97    | 0.11%             | 2030-04-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Ritchie Bros. Holdings Inc                                                            | RBACN 7.75 03/15/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 76774LAC1<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1940000 | NS      | $2030299.27   | 0.31%             | 2031-03-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Cleveland-Cliffs Inc                                                                  | CLF 7 03/15/32 144A                                                                                                                           | CUSIP: 185899AP6<br>LEI: 549300TM2WLI2BJMDD86 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    905000 | NS      | $868409.13    | 0.13%             | 2032-03-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Cloud Software Group Inc.                                                             | TIBX 9 09/30/29 144A                                                                                                                          | CUSIP: 18912UAA0<br>LEI: 04EEB871XLHVNY4RZJ65 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    800000 | NS      | $797911.88    | 0.12%             | 2029-09-30      | Fixed         | 9.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SCIH Salt Holdings Inc.                                                               | MORTON 6.625 05/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 78433BAB4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    990000 | NS      | $950155.08    | 0.15%             | 2029-05-01      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Light & Wonder International Inc.                                                     | LNW 7.25 11/15/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 80874YBE9<br>LEI: RLTHESQ0RNFQJWPBJN60 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1490000 | NS      | $1510401.07   | 0.23%             | 2029-11-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Commercial Metals Company                                                             | CMC 4.375 03/15/32                                                                                                                            | CUSIP: 201723AR4<br>LEI: 549300OQS2LO07ZJ7N73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2380000 | NS      | $2154133.48   | 0.33%             | 2032-03-15      | Fixed         | 4.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Constellium SE                                                                        | CSTM 6.375 08/15/32 144a                                                                                                                      | CUSIP: 21039CAD6<br>LEI: 724500KRJEMC79KAAU28 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |   1610000 | NS      | $1572164.69   | 0.24%             | 2032-08-15      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Sitio Royalties Operating Partnership LP/Sitio Fin Corp                               | STR 7.875 11/01/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 82983MAB6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2140000 | NS      | $2202729.82   | 0.34%             | 2028-11-01      | Fixed         | 7.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Six Flags Entertainment Corp.                                                         | FUN 6.625 05/01/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 83002YAA7<br>LEI: 529900AS2CYWYFHRS781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    405000 | NS      | $408350.34    | 0.06%             | 2032-05-01      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Core Scientific Inc                                                                   | CORZ 0 06/15/31                                                                                                                               | CUSIP: 21874AAE6<br>LEI: 549300NY2WTA02KF7L12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    714000 | NS      | $598421.25    | 0.09%             | 2031-06-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| DexCom Inc                                                                            | DXCM 0.375 05/15/28                                                                                                                           | CUSIP: 252131AM9<br>LEI: 549300YSK3QDSFR5EU59 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1223000 | NS      | $1089693.00   | 0.17%             | 2028-05-15      | Fixed         | 0.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Digital Realty Trust, L.P.                                                            | DLR 1.875 11/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 25389JAX4<br>LEI: CD4SPTZ3YBTHY0C1AH38 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1725000 | NS      | $1708267.50   | 0.26%             | 2029-11-15      | Fixed         | 1.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Directv Financing LLC/Directv Financing Co-Obligor Inc.                               | DTV 8.875 02/01/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 25461LAB8<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    445000 | NS      | $424630.16    | 0.07%             | 2030-02-01      | Fixed         | 8.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Smyrna Ready Mix Concrete LLC                                                         | SMYREA 8.875 11/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 83283WAE3<br>LEI: 549300S7RFWHQFOIOY93 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    820000 | NS      | $849549.54    | 0.13%             | 2031-11-15      | Fixed         | 8.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sofi Technologies Inc                                                                 | SOFI 0 10/15/26                                                                                                                               | CUSIP: 83406FAA0<br>LEI: 549300SW81JCMVZDDY09 | Long             | DBT              | CORP              | US        |       629 | NS      | $626.17       | 0.00%             | 2026-10-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| DraftKings Inc.                                                                       | DKNG 0 03/15/28                                                                                                                               | CUSIP: 26142RAB0<br>LEI: 2549006G33IUL6IVOD83 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    574000 | NS      | $499667.00    | 0.08%             | 2028-03-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Kinder Morgan, Inc.                                                                   | KMI 7.8 08/01/31 GMTN                                                                                                                         | CUSIP: 28368EAD8<br>LEI: 549300WR7IX8XE0TBO16 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    100000 | NS      | $114000.53    | 0.02%             | 2031-08-01      | Fixed         | 7.80%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| OneMain Financial Corporation                                                         | OMF 5.375 11/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 85172FAR0<br>LEI: 5493008I795YYBFWFU90 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2630000 | NS      | $2502050.50   | 0.39%             | 2029-11-15      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Spirit AeroSystems Inc                                                                | SPR 9.375 11/30/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 85205TAN0<br>LEI: ZD2NBKV6GCC3UMGBM518 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    925000 | NS      | $986768.64    | 0.15%             | 2029-11-30      | Fixed         | 9.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Taylor Morrison Communities Inc                                                       | TMHC 5.75 01/15/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 87724RAB8<br>LEI: 549300O1Z08HI2MRK572 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    845000 | NS      | $842988.05    | 0.13%             | 2028-01-15      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Tenet Healthcare Corporation                                                          | THC 5.125 11/01/27                                                                                                                            | CUSIP: 88033GDB3<br>LEI: 0W9AIBT6U6ADJ2I8HK17 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    380000 | NS      | $374432.69    | 0.06%             | 2027-11-01      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III B.V.                                      | TEVA 6.75 03/01/28                                                                                                                            | CUSIP: 88167AAK7<br>LEI: 5493004T21MOAFINJP35 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |    695000 | NS      | $712857.35    | 0.11%             | 2028-03-01      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TransDigm, Inc.                                                                       | TDG 4.875 05/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 893647BQ9<br>LEI: 88Q84GB3X55CF5OC7582 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1995000 | NS      | $1894938.17   | 0.29%             | 2029-05-01      | Fixed         | 4.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Encino Acquisition Partners Holdings LLC                                              | ENCIAC 8.5 05/01/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 29254BAA5<br>LEI: 549300BUKUEKT2UE4T49 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1855000 | NS      | $1885880.36   | 0.29%             | 2028-05-01      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Encore Capital Group Inc.                                                             | ECPG 9.25 04/01/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 292554AQ5<br>LEI: 5493000UVC6H49CIH830 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1520000 | NS      | $1591929.47   | 0.25%             | 2029-04-01      | Fixed         | 9.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TransDigm, Inc.                                                                       | TDG 6 01/15/33 144A                                                                                                                           | CUSIP: 893647BW6<br>LEI: 88Q84GB3X55CF5OC7582 | Long             | DBT              | CORP              | US        |      5000 | NS      | $4920.69      | 0.00%             | 2033-01-15      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Transocean Inc.                                                                       | RIG 6.8 03/15/38                                                                                                                              | CUSIP: 893830AT6<br>LEI: DOL4HJ22ADYSIWES4H94 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |   1720000 | NS      | $1317899.50   | 0.20%             | 2038-03-15      | Fixed         | 6.80%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Endo Finance Holdings Inc.                                                            | ENDP 8.5 04/15/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 29281RAA7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    505000 | NS      | $526475.61    | 0.08%             | 2031-04-15      | Fixed         | 8.50%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Etsy Inc                                                                              | ETSY 0.25 06/15/28                                                                                                                            | CUSIP: 29786AAN6<br>LEI: 54930089Q7XT501AEA40 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1694000 | NS      | $1437359.00   | 0.22%             | 2028-06-15      | Fixed         | 0.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Venture Global LNG Inc.                                                               | VENLNG 9.875 02/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 92332YAD3<br>LEI: 54930011XLBUWMQUC829 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2265000 | NS      | $2405623.01   | 0.37%             | 2032-02-01      | Fixed         | 9.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Viper Energy Inc.                                                                     | VNOM 5.375 11/01/27 144A                                                                                                                      | CUSIP: 92763MAA3<br>LEI: 5299009LINL232255G03 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1600000 | NS      | $1585159.18   | 0.24%             | 2027-11-01      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| W. R. Grace Holdings Llc                                                              | GRA 5.625 08/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 92943GAA9<br>LEI: 549300WNOVFRGYOAEB12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    500000 | NS      | $430303.31    | 0.07%             | 2029-08-15      | Fixed         | 5.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wayfair LLC                                                                           | W 7.25 10/31/29 144A                                                                                                                          | CUSIP: 94419NAA5<br>LEI: 549300CTUWTZGOXMYI40 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1700000 | NS      | $1627926.61   | 0.25%             | 2029-10-31      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| FMG Resources (August 2006) Pty Ltd.                                                  | FMGAU 6.125 04/15/32 144A                                                                                                                     | CUSIP: 30251GBE6<br>LEI: 549300EFD6S2NFE9D745 | Long             | DBT              | CORP              | AU        |   1595000 | NS      | $1573086.31   | 0.24%             | 2032-04-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Fluor Corporation                                                                     | FLR 1.125 08/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 343412AJ1<br>LEI: CQ7WZ4NOFWT7FAE6Q943 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    761000 | NS      | $808562.50    | 0.12%             | 2029-08-15      | Fixed         | 1.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Freedom Mortgage Corporation                                                          | FREMOR 12.25 10/01/30 144A                                                                                                                    | CUSIP: 35640YAL1<br>LEI: 549300LYRWPSYPK6S325 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1125000 | NS      | $1239561.00   | 0.19%             | 2030-10-01      | Fixed         | 12.25%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GFL Environmental Inc.                                                                | GFLCN 4.75 06/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 36168QAN4<br>LEI: 549300FYK4MBXWIVZU26 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1180000 | NS      | $1135561.12   | 0.17%             | 2029-06-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Gates Corp.                                                                           | GTES 6.875 07/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 367398AA2<br>LEI: 984500F43C791F4C7894 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    120000 | NS      | $122078.88    | 0.02%             | 2029-07-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Great CDN Gaming Corp/Raptor Co-Issuer LLC                                            | GCCN 8.75 11/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 389925AA6<br>LEI: 549300FU60SSFLTE0M84 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1465000 | NS      | $1471879.13   | 0.23%             | 2029-11-15      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hanesbrands Inc.                                                                      | HBI 9 02/15/31 144A                                                                                                                           | CUSIP: 410345AQ5<br>LEI: GX5LWVWZLL5S4W1L2F20 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2160000 | NS      | $2276027.44   | 0.35%             | 2031-02-15      | Fixed         | 9.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Harbour Energy PLC                                                                    | HBRLN 5.5 10/15/26 144A                                                                                                                       | CUSIP: 411618AB7<br>LEI: 213800YPC42DYBKVPF97 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   1550000 | NS      | $1548498.69   | 0.24%             | 2026-10-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hess Midstream Operations LP                                                          | HESM 5.5 10/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 428102AF4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3135000 | NS      | $3069650.94   | 0.47%             | 2030-10-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| IHO Verwaltungs GmbH                                                                  | IHOVER 8 11/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 44963BAG3<br>LEI: 529900JL0HDVGZMUJF32 | Long             | DBT              | CORP              | DE        |    800000 | NS      | $779610.75    | 0.12%             | 2032-11-15      | Fixed         | 8.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Iron Mountain Inc.                                                                    | IRM 6.25 01/15/33 144A                                                                                                                        | CUSIP: 46284VAQ4<br>LEI: SQL3F6CKNNBM3SQGHX24 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2590000 | NS      | $2565037.25   | 0.39%             | 2033-01-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Jefferson Capital Holdings LLC                                                        | JEFCAP 9.5 02/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 472481AB6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1630000 | NS      | $1730016.81   | 0.27%             | 2029-02-15      | Fixed         | 9.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bombardier Inc.                                                                       | BBDBCN 7 06/01/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 097751CC3<br>LEI: W7L3VLU8EHQY34Z36697 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |   1635000 | NS      | $1627927.44   | 0.25%             | 2032-06-01      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Lantheus Holdings Inc                                                                 | LNTH 2.625 12/15/27                                                                                                                           | CUSIP: 516544AB9<br>LEI: 5299005HUB5IOJGO7S39 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    728000 | NS      | $1026480.00   | 0.16%             | 2027-12-15      | Fixed         | 2.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Levi Strauss & Co.                                                                    | LEVI 3.5 03/01/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 52736RBJ0<br>LEI: MB0UERO0RDFKU8258G77 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    435000 | NS      | $382738.81    | 0.06%             | 2031-03-01      | Fixed         | 3.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Guidewire Software Inc                                                                | GWRE 1.25 11/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 40171VAB6<br>LEI: 549300WXSG0J8IXZCK32 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2805000 | NS      | $2921407.50   | 0.45%             | 2029-11-01      | Fixed         | 1.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| OSI System Inc.                                                                       | OSIS 2.25 08/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 671044AE5<br>LEI: DDX3MPX1Y8YD30050X33 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1655000 | NS      | $2014394.50   | 0.31%             | 2029-08-01      | Fixed         | 2.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Liberty Media Corp Del                                                                | FWONK 2.25 08/15/27                                                                                                                           | CUSIP: 531229AQ5<br>LEI: 549300ZKUTPIBZLWLL89 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1455000 | NS      | $1767825.00   | 0.27%             | 2027-08-15      | Fixed         | 2.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Macquarie Airfinance Holdings Ltd                                                     | MCAIRH 6.4 03/26/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 55609NAC2<br>LEI: 549300MCGUSL5B852H65 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |    105000 | NS      | $108530.42    | 0.02%             | 2029-03-26      | Fixed         | 6.40%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Okta Inc.                                                                             | OKTA 0.375 06/15/26                                                                                                                           | CUSIP: 679295AF2<br>LEI: 549300N8J06I8MRHU620 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1135000 | NS      | $1082790.00   | 0.17%             | 2026-06-15      | Fixed         | 0.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Parsons Corporation                                                                   | PSN 2.625 03/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 70202LAD4<br>LEI: 549300ZXH0VRBSEPX752 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    977000 | NS      | $973580.50    | 0.15%             | 2029-03-01      | Fixed         | 2.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Macquarie Airfinance Holdings Ltd                                                     | MCAIRH 6.5 03/26/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 55609NAD0<br>LEI: 549300MCGUSL5B852H65 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |    155000 | NS      | $161403.52    | 0.02%             | 2031-03-26      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mauser Packaging Solutions Holding Co.                                                | BWY 7.875 04/15/27 144A                                                                                                                       | CUSIP: 57763RAD9<br>LEI: 549300DNGHXL0OMHW304 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1030000 | NS      | $1009400.00   | 0.16%             | 2027-04-15      | Fixed         | 7.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mav Acquisition Corporation                                                           | MHED 5.75 08/01/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 57767XAA8<br>LEI: 254900U6YJ9QZ4IQOR26 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    850000 | NS      | $829965.48    | 0.13%             | 2028-08-01      | Fixed         | 5.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mercer International Inc.                                                             | MERC 5.125 02/01/29                                                                                                                           | CUSIP: 588056BB6<br>LEI: 549300Z5IAG39VRTY874 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    510000 | NS      | $437062.09    | 0.07%             | 2029-02-01      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sinclair Television Group, Inc.                                                       | SBGI 8.125 02/15/33 144A                                                                                                                      | CUSIP: 829259BH2<br>LEI: 549300CQGEN0CH65UD62 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3140000 | NS      | $3098502.94   | 0.48%             | 2033-02-15      | Fixed         | 8.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Spotify USA Inc                                                                       | SPOT 0 03/15/26                                                                                                                               | CUSIP: 84921RAB6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    835000 | NS      | $995487.00    | 0.15%             | 2026-03-15      | None          | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mercer International Inc.                                                             | MERC 12.875 10/01/28 144A                                                                                                                     | CUSIP: 588056BC4<br>LEI: 549300Z5IAG39VRTY874 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    475000 | NS      | $502597.03    | 0.08%             | 2028-10-01      | Fixed         | 12.88%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MicroStrategy Incorporated                                                            | MSTR 0.875 03/15/31                                                                                                                           | CUSIP: 594972AL5<br>LEI: 549300WQTWEJUEHXQX21 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    933000 | NS      | $1315063.50   | 0.20%             | 2031-03-15      | Fixed         | 0.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Vistra Operations Co LLC                                                              | VST 5 07/31/27 144A                                                                                                                           | CUSIP: 92840VAF9<br>LEI: 549300ZH5GKBTJZ7NM23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1565000 | NS      | $1540820.89   | 0.24%             | 2027-07-31      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| AAdvantage Loyalty IP Ltd/ American Airlines Inc                                      | AAL 5.5 04/20/26 144A                                                                                                                         | CUSIP: 00253XAA9<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | KY        |    168750 | NS      | $168288.53    | 0.03%             | 2026-04-20      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Minerva Merger Subordinated Inc.                                                      | ATHENA 6.5 02/15/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 60337JAA4<br>LEI: 254900AA3KZN4Q7A5Z33 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1595000 | NS      | $1496128.88   | 0.23%             | 2030-02-15      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NCL Corporation Ltd.                                                                  | NCLH 8.125 01/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 62886HBN0<br>LEI: UNZWILHE4KMRP9K2L524 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |    820000 | NS      | $862503.07    | 0.13%             | 2029-01-15      | Fixed         | 8.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Ares Management Corporation                                                           | Ares Management Corporation 6.75% SERIES B MANDATORY CONVERTIBLE PREFERRED STOCK                                                              | CUSIP: 03990B309<br>LEI: 529900JUV61FH7B8VW38 | Long             | EP               | CORP              | US        |     43168 | NS      | $2058250.25   | 0.32%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Carnival Corporation                                                                  | CCL 6.125 02/15/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 143658BX9<br>LEI: F1OF2ZSX47CR0BCWA982 | Long             | DBT              | CORP              | PA        |    700000 | NS      | $689800.75    | 0.11%             | 2033-02-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Boost Newco Borrower LLC                                                              | WRLDPY 7.5 01/15/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 36268NAA8<br>LEI: 254900S8RE1OL7TTCU64 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1135000 | NS      | $1181462.20   | 0.18%             | 2031-01-15      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Gartner Inc.                                                                          | IT 3.75 10/01/30 144A                                                                                                                         | CUSIP: 366651AE7<br>LEI: PP55B5R38BFB8O8HH686 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1480000 | NS      | $1365087.47   | 0.21%             | 2030-10-01      | Fixed         | 3.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hercules Capital Inc                                                                  | HTGC 4.75 09/01/28                                                                                                                            | CUSIP: 427096AL6<br>LEI: 549300UJ5OC256GR2B73 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    776000 | NS      | $762420.00    | 0.12%             | 2028-09-01      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| IHO Verwaltungs GmbH                                                                  | IHOVER 7.75 11/15/30 144A                                                                                                                     | CUSIP: 44963BAF5<br>LEI: 529900JL0HDVGZMUJF32 | Long             | DBT              | CORP              | DE        |    970000 | NS      | $955828.76    | 0.15%             | 2030-11-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Lumentum Holdings Inc.                                                                | LITE 0.5 06/15/28                                                                                                                             | CUSIP: 55024UAF6<br>LEI: 549300JLWRRC38DWEF52 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1763000 | NS      | $1624604.50   | 0.25%             | 2028-06-15      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Nabors Industries, Inc.                                                               | NBR 7.375 05/15/27 144A                                                                                                                       | CUSIP: 62957HAJ4<br>LEI: 549300VFQWRKICUFNU92 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1805000 | NS      | $1780270.24   | 0.27%             | 2027-05-15      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Novelis Corporation                                                                   | HNDLIN 3.875 08/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 670001AH9<br>LEI: 549300G5F3W3B52WYL23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2145000 | NS      | $1864877.82   | 0.29%             | 2031-08-15      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Rivian Automotive Inc                                                                 | RIVN 4.625 03/15/29                                                                                                                           | CUSIP: 76954AAB9<br>LEI: 25490004LNKJ84MFYY24 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    820000 | NS      | $799500.00    | 0.12%             | 2029-03-15      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Station Casinos LLC                                                                   | RRR 4.625 12/01/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 857691AH2<br>LEI: 5493004E7Q60TX54WL62 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    335000 | NS      | $301004.58    | 0.05%             | 2031-12-01      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TTM Technologies Inc                                                                  | TTMI 4 03/01/29 144A                                                                                                                          | CUSIP: 87305RAK5<br>LEI: 549300SC4BDOIS008048 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2500000 | NS      | $2303785.04   | 0.35%             | 2029-03-01      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CP ATLAS BUYER INC                                                                    | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3545896<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1121063 | NS      | $1030676.87   | 0.16%             | 2027-11-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PETSMART INC                                                                          | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3549963<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1527584 | NS      | $1499896.88   | 0.23%             | 2028-02-12      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Virgin Media Finance PLC                                                              | VMED 5 07/15/30 144A                                                                                                                          | CUSIP: 92769VAJ8<br>LEI: 2138001LVYC87DDHT482 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   1770000 | NS      | $1517404.73   | 0.23%             | 2030-07-15      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Vistra Corp                                                                           | VST V7 PERP 144A                                                                                                                              | CUSIP: 92840MAC6<br>LEI: 549300KP43CPCUJOOG15 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1346000 | NS      | $1362956.91   | 0.21%             | 2500-12-31      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TK ELEVATOR US NEWCO INC                                                              | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4596583<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1017565 | NS      | $1016928.69   | 0.16%             | 2030-04-11      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CONNECT FINCO SARL                                                                    | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4600518<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1099555 | NS      | $962660.69    | 0.15%             | 2029-09-13      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| FORTRESS INTERMEDIATE 3 INC                                                           | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4649903<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    658350 | NS      | $656704.13    | 0.10%             | 2031-05-09      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| WHITE CAP BUYER LLC                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4679157<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1382295 | NS      | $1337715.60   | 0.21%             | 2029-10-19      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SCIENTIFIC GAMES HOLDIN                                                               | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4679710<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    512412 | NS      | $508782.53    | 0.08%             | 2029-04-04      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NOURYON USA LLC                                                                       | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4778249<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    693534 | NS      | $697435.31    | 0.11%             | 2028-04-03      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| IRB HOLDING CORP                                                                      | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4843100<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1581771 | NS      | $1569907.75   | 0.24%             | 2027-12-15      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MADISON IAQ LLC                                                                       | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4939429<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    216634 | NS      | $213980.28    | 0.03%             | 2028-06-21      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CLARIOS GLOBAL LP                                                                     | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4949832<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    743315 | NS      | $732629.88    | 0.11%             | 2032-01-14      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| VERITIV OPERATING CO                                                                  | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4990430<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    405391 | NS      | $403769.00    | 0.06%             | 2030-11-29      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Teva Pharmaceutical Finance Netherlands II B.V                                        | TEVA 4.375 05/09/30                                                                                                                           | CUSIP: N8539TAL8<br>LEI: 549300HSQCIKJAOYIT23 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1290000 | NS      | $1393441.63   | 0.21%             | 2030-05-09      | Fixed         | 4.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Pinewood Finco PLC                                                                    | PINEFI 6 03/27/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: ZD6875557<br>LEI: 984500EF3F7CA63ND769 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |    785000 | NS      | $999631.28    | 0.15%             | 2030-03-27      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Welltower OP LLC                                                                      | WELL 3.125 07/15/29                                                                                                                           | CUSIP: 95041AAD0<br>LEI: T6IZ0MBEG5ACZDTR7D06 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1028000 | NS      | $1346680.00   | 0.21%             | 2029-07-15      | Fixed         | 3.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wesco Distribution, Inc.                                                              | WCC 6.625 03/15/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 95081QAR5<br>LEI: 549300I2CEZJG9N4AH67 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1550000 | NS      | $1572350.96   | 0.24%             | 2032-03-15      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| News Corporation                                                                      | NWSA 5.125 02/15/32 144A                                                                                                                      | CUSIP: 65249BAB5<br>LEI: 549300ITS31QK8VRBQ14 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    445000 | NS      | $424381.88    | 0.07%             | 2032-02-15      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Northern Oil And Gas, Inc.                                                            | NOG 3.625 04/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 665531AJ8<br>LEI: OKFF0PIZDDMNH4UCYE51 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    925000 | NS      | $974765.02    | 0.15%             | 2029-04-15      | Fixed         | 3.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Nutanix Inc                                                                           | NTNX 0.5 12/15/29                                                                                                                             | CUSIP: 67059NAJ7<br>LEI: 549300X7J6E8TKVIXW09 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1646000 | NS      | $1739046.63   | 0.27%             | 2029-12-15      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Chord Energy Corp.                                                                    | CHRD 6.75 03/15/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 674215AN8<br>LEI: 529900FA4V2YNIKZ0M71 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1770000 | NS      | $1760720.88   | 0.27%             | 2033-03-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| OneMain Financial Corporation                                                         | OMF 7.5 05/15/31                                                                                                                              | CUSIP: 682691AF7<br>LEI: 5493008I795YYBFWFU90 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    845000 | NS      | $859863.54    | 0.13%             | 2031-05-15      | Fixed         | 7.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| OneMain Financial Corporation                                                         | OMF 7.125 11/15/31                                                                                                                            | CUSIP: 682691AG5<br>LEI: 5493008I795YYBFWFU90 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1010000 | NS      | $1016003.44   | 0.16%             | 2031-11-15      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Outfront Media Capital LLC / Outfront Media Capital Corp                              | OUT 4.625 03/15/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 69007TAC8<br>LEI: 5493005WC7J0FDMW0610 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1825000 | NS      | $1668507.00   | 0.26%             | 2030-03-15      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| PRA Group Inc.                                                                        | PRAA 8.875 01/31/30 144A                                                                                                                      | CUSIP: 69354NAF3<br>LEI: 549300Q5HW3JSSB86K27 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3580000 | NS      | $3733485.37   | 0.57%             | 2030-01-31      | Fixed         | 8.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Pactiv Evergreen Group Issuer Incorporated / Pactiv Evergreen Group Issuer Llc        | PTVE 4.375 10/15/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 69527AAA4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    700000 | NS      | $715316.00    | 0.11%             | 2028-10-15      | Fixed         | 4.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PENN Entertainment Inc                                                                | PENN 5.625 01/15/27 144A                                                                                                                      | CUSIP: 707569AS8<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    905000 | NS      | $892978.08    | 0.14%             | 2027-01-15      | Fixed         | 5.62%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| PHH Escrow Issuer LLC / PHH Corp                                                      | PHHESC 9.875 11/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 716964AA9<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3195000 | NS      | $3083286.75   | 0.47%             | 2029-11-01      | Fixed         | 9.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Precision Drilling Corporation                                                        | PDCN 7.125 01/15/26 144A                                                                                                                      | CUSIP: 740212AL9<br>LEI: 549300WF2OE8T5BP4B84 | Long             | DBT              | CORP              | CA        |    313000 | NS      | $313107.99    | 0.05%             | 2026-01-15      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Quikrete Holdings Inc                                                                 | QUIKHO 6.375 03/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 74843PAA8<br>LEI: 5493007KIN86DIZWZT22 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    930000 | NS      | $935905.50    | 0.14%             | 2032-03-01      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| RHP Hotel Properties LP / RHP Finance Corporation                                     | RHP 6.5 04/01/32 144A                                                                                                                         | CUSIP: 749571AK1<br>LEI: 549300SJMSMA2471GA96 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1905000 | NS      | $1901586.94   | 0.29%             | 2032-04-01      | Fixed         | 6.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Rain Carbon Inc                                                                       | RCOLIN 12.25 09/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 75079LAB7<br>LEI: 25490038N6JQH7QXUK52 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1320000 | NS      | $1402230.73   | 0.22%             | 2029-09-01      | Fixed         | 12.25%                | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Rockcliff Energy II LLC                                                               | RCKENE 5.5 10/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 77289KAA3<br>LEI: 5493007AZNVKZ5HEMT23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1145000 | NS      | $1075041.85   | 0.17%             | 2029-10-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Royal Caribbean Group                                                                 | RCL 5.625 09/30/31 144A                                                                                                                       | CUSIP: 780153BW1<br>LEI: K2NEH8QNVW44JIWK7Z55 | Long             | DBT              | CORP              | LR        |    925000 | NS      | $908278.63    | 0.14%             | 2031-09-30      | Fixed         | 5.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| SCIH Salt Holdings Inc.                                                               | MORTON 4.875 05/01/28 144A                                                                                                                    | CUSIP: 78433BAA6<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1380000 | NS      | $1312597.77   | 0.20%             | 2028-05-01      | Fixed         | 4.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Scientific Games Holdings LP / Scientific Games US Finco Inc                          | SCGALO 6.625 03/01/30 144A                                                                                                                    | CUSIP: 80874DAA4<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1375000 | NS      | $1296752.63   | 0.20%             | 2030-03-01      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sirius Xm Radio Inc                                                                   | SIRI 4 07/15/28 144A                                                                                                                          | CUSIP: 82967NBJ6<br>LEI: WP5O65E6BMU84LNO4227 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1115000 | NS      | $1040299.05   | 0.16%             | 2028-07-15      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Societe Generale S.A.                                                                 | SOCGEN V5.375 PERP 144a                                                                                                                       | CUSIP: 83370RAA6<br>LEI: O2RNE8IBXP4R0TD8PU41 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |    295000 | NS      | $258556.58    | 0.04%             | 2500-12-31      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Southern Co.                                                                          | SO 4.5 06/15/27                                                                                                                               | CUSIP: 842587DY0<br>LEI: 549300FC3G3YU2FBZD92 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1578000 | NS      | $1737062.38   | 0.27%             | 2027-06-15      | Fixed         | 4.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Standard Building Solutions Inc.                                                      | BMCAUS 4.375 07/15/30 144A                                                                                                                    | CUSIP: 853496AG2<br>LEI: 54930064UHXCIUWVI755 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    225000 | NS      | $207620.77    | 0.03%             | 2030-07-15      | Fixed         | 4.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Standard Building Solutions Inc.                                                      | BMCAUS 3.375 01/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 853496AH0<br>LEI: 54930064UHXCIUWVI755 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1420000 | NS      | $1234642.31   | 0.19%             | 2031-01-15      | Fixed         | 3.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Tenet Healthcare Corporation                                                          | THC 4.25 06/01/29                                                                                                                             | CUSIP: 88033GDM9<br>LEI: 0W9AIBT6U6ADJ2I8HK17 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2150000 | NS      | $2025504.00   | 0.31%             | 2029-06-01      | Fixed         | 4.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Terex Corporation                                                                     | TEX 6.25 10/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 880779BB8<br>LEI: YAWJZJYEQ7M1SYMOS462 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1775000 | NS      | $1721344.95   | 0.26%             | 2032-10-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III B.V.                                      | TEVA 5.125 05/09/29                                                                                                                           | CUSIP: 88167AAQ4<br>LEI: 5493004T21MOAFINJP35 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1735000 | NS      | $1695203.07   | 0.26%             | 2029-05-09      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III B.V.                                      | TEVA 8.125 09/15/31                                                                                                                           | CUSIP: 88167AAR2<br>LEI: 5493004T21MOAFINJP35 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1710000 | NS      | $1905846.37   | 0.29%             | 2031-09-15      | Fixed         | 8.12%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Transocean Aquila Ltd.                                                                | RIG 8 09/30/28                                                                                                                                | CUSIP: 893790AA3<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | KY        |   1021154 | NS      | $1037783.32   | 0.16%             | 2028-09-30      | Fixed         | 8.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| UKG Inc.                                                                              | ULTI 6.875 02/01/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 90279XAA0<br>LEI: 529900FKHWSTQ1GXK240 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1955000 | NS      | $1983228.26   | 0.31%             | 2031-02-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| US Foods Inc                                                                          | USFOOD 7.25 01/15/32 144A                                                                                                                     | CUSIP: 90290MAH4<br>LEI: 5493000JOOFAOUY1JZ87 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1250000 | NS      | $1299369.33   | 0.20%             | 2032-01-15      | Fixed         | 7.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| United States Steel Corporation                                                       | X 6.65 06/01/37                                                                                                                               | CUSIP: 912909AD0<br>LEI: JNLUVFYJT1OZSIQ24U47 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    465000 | NS      | $456908.41    | 0.07%             | 2037-06-01      | Fixed         | 6.65%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| VM Consolidated Inc.                                                                  | VRRM 5.5 04/15/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 91835HAA0<br>LEI: 549300GCTGJLEBXJUK89 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    255000 | NS      | $241912.66    | 0.04%             | 2029-04-15      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Verde Purchaser LLC                                                                   | VRTV 10.5 11/30/30 144A                                                                                                                       | CUSIP: 92339LAA0<br>LEI: 2549004HFEKMUGBG3Z35 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    535000 | NS      | $566471.38    | 0.09%             | 2030-11-30      | Fixed         | 10.50%                | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Vertex Inc                                                                            | VERX 0.75 05/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 92538JAA4<br>LEI: 549300QMYW171MP1PL50 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1141000 | NS      | $1355650.64   | 0.21%             | 2029-05-01      | Fixed         | 0.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Viking Cruises, Ltd.                                                                  | VIKCRU 7 02/15/29 144a                                                                                                                        | CUSIP: 92676XAF4<br>LEI: 549300IJP90T4MV2GL84 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |   1325000 | NS      | $1329448.03   | 0.20%             | 2029-02-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Expand Energy Corp.                                                                   | EXE 6.75 04/15/29 144A                                                                                                                        | CUSIP: 92735LAA0<br>LEI: X2MT1W32SPAZ9WSKLE78 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   4050000 | NS      | $4100820.05   | 0.63%             | 2029-04-15      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Viper Energy Inc.                                                                     | VNOM 7.375 11/01/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 92763MAB1<br>LEI: 5299009LINL232255G03 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1010000 | NS      | $1055628.76   | 0.16%             | 2031-11-01      | Fixed         | 7.38%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Vistra Operations Co LLC                                                              | VST 6.875 04/15/32 144A                                                                                                                       | CUSIP: 92840VAR3<br>LEI: 549300ZH5GKBTJZ7NM23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    565000 | NS      | $575857.00    | 0.09%             | 2032-04-15      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Waste Pro USA Inc                                                                     | WASPRO 7 02/01/33 144A                                                                                                                        | CUSIP: 94107JAC7<br>LEI: 549300BY1QXU5BI3UF28 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    600000 | NS      | $602024.38    | 0.09%             | 2033-02-01      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wayfair Inc                                                                           | W 3.25 09/15/27                                                                                                                               | CUSIP: 94419LAP6<br>LEI: 54930027N9ZAVYFDHK53 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1849000 | NS      | $1807397.50   | 0.28%             | 2027-09-15      | Fixed         | 3.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wynn Resorts Finance Llc / Wynn Resorts Capital Corp                                  | WYNFIN 5.125 10/01/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 983133AA7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    220000 | NS      | $211123.24    | 0.03%             | 2029-10-01      | Fixed         | 5.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Wynn Resorts Finance Llc / Wynn Resorts Capital Corp                                  | WYNFIN 7.125 02/15/31 144A                                                                                                                    | CUSIP: 983133AC3<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3280000 | NS      | $3394340.80   | 0.52%             | 2031-02-15      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Zegona Finance PLC                                                                    | ZEGLN 8.625 07/15/29 144A                                                                                                                     | CUSIP: 98927UAA5<br>LEI: 254900B3KC1SS7T2TE92 | Long             | DBT              | CORP              | GB        |   2430000 | NS      | $2573673.75   | 0.40%             | 2029-07-15      | Fixed         | 8.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| APOLLO COMMERCIAL REAL ESTATE                                                         | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3565274<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    830000 | NS      | $825850.00    | 0.13%             | 2028-03-13      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| HERENS US HOLDCO CORP                                                                 | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3571728<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    415816 | NS      | $381251.03    | 0.06%             | 2028-07-03      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| DEXKO GLOBAL IN                                                                       | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3707926<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1124220 | NS      | $1042011.38   | 0.16%             | 2028-09-24      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| FOUNDATION BUILDING MATERIAL                                                          | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4571925<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1363133 | NS      | $1234393.13   | 0.19%             | 2031-01-27      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Coty Inc.                                                                             | COTY 4.75 01/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 222070AG9<br>LEI: 549300BO9IWPF3S48F93 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1680000 | NS      | $1625812.94   | 0.25%             | 2029-01-15      | Fixed         | 4.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| News Corporation                                                                      | NWSA 3.875 05/15/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 65249BAA7<br>LEI: 549300ITS31QK8VRBQ14 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1560000 | NS      | $1470711.44   | 0.23%             | 2029-05-15      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Builders Firstsource, Inc.                                                            | BLDR 6.375 03/01/34 144A                                                                                                                      | CUSIP: 12008RAS6<br>LEI: 549300W0SKP6L3H7DP63 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1545000 | NS      | $1533118.18   | 0.24%             | 2034-03-01      | Fixed         | 6.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CLEAR CHANNEL OUTDOOR HOLDINGS                                                        | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4594497<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1182801 | NS      | $1168016.38   | 0.18%             | 2028-08-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MEDLINE BORROWER LP                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4678621<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    527530 | NS      | $526309.56    | 0.08%             | 2028-10-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Expand Energy Corp.                                                                   | EXE 5.375 03/15/30                                                                                                                            | CUSIP: 845467AS8<br>LEI: X2MT1W32SPAZ9WSKLE78 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1405000 | NS      | $1394726.73   | 0.21%             | 2030-03-15      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Tenet Healthcare Corporation                                                          | THC 6.125 06/15/30                                                                                                                            | CUSIP: 88033GDQ0<br>LEI: 0W9AIBT6U6ADJ2I8HK17 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   4140000 | NS      | $4120858.52   | 0.63%             | 2030-06-15      | Fixed         | 6.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| EMRLD BOR / EMRLD CO-ISS                                                              | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4684736<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    159600 | NS      | $157904.25    | 0.02%             | 2031-06-18      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| VERRA MOBILITY                                                                        | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4768000<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    533521 | NS      | $533787.50    | 0.08%             | 2028-03-27      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| TREASURE HOLDCO INC                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4587764<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1466325 | NS      | $1461742.75   | 0.22%             | 2031-11-04      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NOURYON USA LLC                                                                       | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4778223<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    862175 | NS      | $864330.63    | 0.13%             | 2028-04-03      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ROCKET SOFTWARE INC                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4791283<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1339833 | NS      | $1335722.63   | 0.21%             | 2028-11-28      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ENDO FINANCE HOLDINGS INC                                                             | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4793917<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1529168 | NS      | $1510052.88   | 0.23%             | 2031-04-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| UNITED AIRLINES INC                                                                   | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4795243<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    587196 | NS      | $587195.94    | 0.09%             | 2031-02-15      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CVS Health Corp                                                                       | CVS V6.75 12/10/54                                                                                                                            | CUSIP: 126650EG1<br>LEI: 549300EJG376EN5NQE29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    625000 | NS      | $622246.81    | 0.10%             | 2054-12-10      | Fixed         | 6.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Caesars Entertainment Inc.                                                            | CZR 4.625 10/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 12769GAA8<br>LEI: 549300FA4CTCW903Y781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2305000 | NS      | $2118598.56   | 0.33%             | 2029-10-15      | Fixed         | 4.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Cornerstone Building Brands Inc                                                       | CNR 8.75 08/01/28 144A                                                                                                                        | CUSIP: 13323NAA0<br>LEI: 549300IW41QEWQ6T0H29 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    960000 | NS      | $790800.00    | 0.12%             | 2028-08-01      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Iliad Holding S.A.S.                                                                  | ILDFP 7 04/15/32 144A                                                                                                                         | CUSIP: 449691AG9<br>LEI: 9695009PXA7OI9NXN582 | Long             | DBT              | CORP              | FR        |   1020000 | NS      | $1021348.56   | 0.16%             | 2032-04-15      | Fixed         | 7.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GREAT CANADIAN ENTERTAINMENT                                                          | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4795540<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    755900 | NS      | $743301.66    | 0.11%             | 2029-11-01      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| ARETEC GROUP INC                                                                      | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4843498<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    429579 | NS      | $425685.97    | 0.07%             | 2030-08-09      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Integer Holdings Corp.                                                                | ITGR 1.875 03/15/30                                                                                                                           | CUSIP: 45826HAC3<br>LEI: 549300SUD2ED5XG6X569 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1300000 | NS      | $1310400.00   | 0.20%             | 2030-03-15      | Fixed         | 1.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| JD.com Inc.                                                                           | JD 0.25 06/01/29 144A                                                                                                                         | CUSIP: 47215PAH9<br>LEI: 549300HVTWB0GJZ16V92 | Long             | DBT              | CORP              | KY        |   1203000 | NS      | $1387100.88   | 0.21%             | 2029-06-01      | Fixed         | 0.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| LGI Homes Inc                                                                         | LGIH 8.75 12/15/28 144A                                                                                                                       | CUSIP: 50187TAH9<br>LEI: 549300W02B4WNV8CV109 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2010000 | NS      | $2094777.81   | 0.32%             | 2028-12-15      | Fixed         | 8.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mav Acquisition Corporation                                                           | MHED 8 08/01/29 144A                                                                                                                          | CUSIP: 57767XAB6<br>LEI: 254900U6YJ9QZ4IQOR26 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1210000 | NS      | $1190026.59   | 0.18%             | 2029-08-01      | Fixed         | 8.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| VIBRANTZ TECHNOLOGIES INC                                                             | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3839919<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1089768 | NS      | $959384.52    | 0.15%             | 2029-04-23      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| FILTRATION GROUP CORP                                                                 | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL4950269<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1231968 | NS      | $1229195.69   | 0.19%             | 2028-10-24      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Microchip Technology Incorporated                                                     | MCHP 0.75 06/01/30                                                                                                                            | CUSIP: 595017BF0<br>LEI: 5493007PTFULNYZJ1R12 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    910000 | NS      | $850395.00    | 0.13%             | 2030-06-01      | Fixed         | 0.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Mirum Pharmaceuticals Inc.                                                            | MIRM 4 05/01/29                                                                                                                               | CUSIP: 604749AB7<br>LEI: 254900YZKR40F7F27K81 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    489000 | NS      | $793647.00    | 0.12%             | 2029-05-01      | Fixed         | 4.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Outfront Media Capital LLC / Outfront Media Capital Corp                              | OUT 5 08/15/27 144A                                                                                                                           | CUSIP: 69007TAB0<br>LEI: 5493005WC7J0FDMW0610 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    410000 | NS      | $402968.09    | 0.06%             | 2027-08-15      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| PPL Capital Funding Inc.                                                              | PPL 2.875 03/15/28                                                                                                                            | CUSIP: 69352PAS2<br>LEI: 549300MROK5WY0D2NU17 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1733000 | NS      | $1939227.00   | 0.30%             | 2028-03-15      | Fixed         | 2.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Prime Securities Services Borrower, LLC and Prime Finance, Inc.                       | PRSESE 6.25 01/15/28 144A                                                                                                                     | CUSIP: 74166MAE6<br>LEI: 549300O6QPZVWXV2DC15 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1770000 | NS      | $1771389.50   | 0.27%             | 2028-01-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Royal Caribbean Group                                                                 | RCL 6.25 03/15/32 144A                                                                                                                        | CUSIP: 780153BU5<br>LEI: K2NEH8QNVW44JIWK7Z55 | Long             | DBT              | CORP              | LR        |    180000 | NS      | $181625.36    | 0.03%             | 2032-03-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Royal Caribbean Group                                                                 | RCL 6 02/01/33 144A                                                                                                                           | CUSIP: 780153BV3<br>LEI: K2NEH8QNVW44JIWK7Z55 | Long             | DBT              | CORP              | LR        |   1505000 | NS      | $1504062.00   | 0.23%             | 2033-02-01      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Seagate HDD Cayman                                                                    | STX 3.125 07/15/29                                                                                                                            | CUSIP: 81180WBF7<br>LEI: 529900BD50TRWEG1SF63 | Long             | DBT              | CORP              | KY        |    915000 | NS      | $821834.99    | 0.13%             | 2029-07-15      | Fixed         | 3.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sensata Technologies BV                                                               | ST 5.875 09/01/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 81725WAL7<br>LEI: PUCKW5P5O3XMOZVH7T53 | Long             | DBT              | CORP              | NL        |   1480000 | NS      | $1428125.35   | 0.22%             | 2030-09-01      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sirius Xm Radio Inc                                                                   | SIRI 3.875 09/01/31 144A                                                                                                                      | CUSIP: 82967NBM9<br>LEI: WP5O65E6BMU84LNO4227 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2435000 | NS      | $2086981.30   | 0.32%             | 2031-09-01      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Spirit AeroSystems Inc                                                                | SPR 9.75 11/15/30 144A                                                                                                                        | CUSIP: 85205TAR1<br>LEI: ZD2NBKV6GCC3UMGBM518 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2100000 | NS      | $2318071.91   | 0.36%             | 2030-11-15      | Fixed         | 9.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Taylor Morrison Communities Inc                                                       | TMHC 5.875 06/15/27 144A                                                                                                                      | CUSIP: 87724RAA0<br>LEI: 549300O1Z08HI2MRK572 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    330000 | NS      | $329751.34    | 0.05%             | 2027-06-15      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| BAUSCH & LOMB                                                                         | CORPORATE TERM LOAN                                                                                                                           | CUSIP: BL3906049<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1901350 | NS      | $1893031.91   | 0.29%             | 2027-05-10      | Fixed         | 0.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Grifols S.A.                                                                          | GRFSM 3.875 10/15/28 REGS                                                                                                                     | CUSIP: E57009AB3<br>LEI: 959800HSSNXWRKBK4N60 | Long             | DBT              | CORP              | ES        |   2310000 | NS      | $2297760.75   | 0.35%             | 2028-10-15      | Fixed         | 3.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CCO Holdings, LLC/ CCO Holdings Capital Corp.                                         | CHTR 5.375 06/01/29 144A                                                                                                                      | CUSIP: 1248EPCB7<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3305000 | NS      | $3197930.97   | 0.49%             | 2029-06-01      | Fixed         | 5.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Novelis Corporation                                                                   | HNDLIN 6.875 01/30/30 144A                                                                                                                    | CUSIP: 670001AL0<br>LEI: 549300G5F3W3B52WYL23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1065000 | NS      | $1080069.00   | 0.17%             | 2030-01-30      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Royal Caribbean Group                                                                 | RCL 5.5 08/31/26 144A                                                                                                                         | CUSIP: 780153BJ0<br>LEI: K2NEH8QNVW44JIWK7Z55 | Long             | DBT              | CORP              | LR        |   1130000 | NS      | $1130016.80   | 0.17%             | 2026-08-31      | Fixed         | 5.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Sunoco LP / Sunoco Finance Corp                                                       | SUN 6.25 07/01/33 144A                                                                                                                        | CUSIP: 86765KAD1<br>LEI: 54930001NJU8E40NQ561 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1535000 | NS      | $1536607.13   | 0.24%             | 2033-07-01      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Axon Enterprise Inc                                                                   | AXON 6.25 03/15/33 144A                                                                                                                       | CUSIP: 05464CAD3<br>LEI: 549300QP2IEEGFE16681 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    730000 | NS      | $737509.63    | 0.11%             | 2033-03-15      | Fixed         | 6.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Bank of America Corp.                                                                 | Bank of America Corp. 7.25% NON-CUMULATIVE PERPETUAL CONVERTIBLE PREFERRED STOCK SERIES L                                                     | CUSIP: 060505682<br>LEI: 9DJT3UXIJIZJI4WXO774 | Long             | EP               | CORP              | US        |      2264 | NS      | $2800251.00   | 0.43%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: No      |
| Big River Steel LLC / BRS Finance Corp                                                | BIGBRS 6.625 01/31/29 144A                                                                                                                    | CUSIP: 08949LAB6<br>LEI: 549300FDOTXSG1N4RG27 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1134000 | NS      | $1135522.32   | 0.17%             | 2029-01-31      | Fixed         | 6.62%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| The Boeing Company                                                                    | The Boeing Company 6% SER A DEP SHS REPSTG 1/20TH INT MANDATORY CONV PFD                                                                      | CUSIP: 097023204<br>LEI: RVHJWBXLJ1RFUBSY1F30 | Long             | EP               | CORP              | US        |     55539 | NS      | $3278467.06   | 0.50%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Caesars Entertainment Inc.                                                            | CZR 6 10/15/32 144A                                                                                                                           | CUSIP: 12769GAD2<br>LEI: 549300FA4CTCW903Y781 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1135000 | NS      | $1059941.75   | 0.16%             | 2032-10-15      | Fixed         | 6.00%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Calpine Corporation                                                                   | CPN 5 02/01/31 144A                                                                                                                           | CUSIP: 131347CQ7<br>LEI: 43R4VPJBXTU2O15HEF41 | Long             | DBT              | CORP              | US        |    580000 | NS      | $553738.98    | 0.09%             | 2031-02-01      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Crocs Inc                                                                             | CROX 4.25 03/15/29 144A                                                                                                                       | CUSIP: 227046AA7<br>LEI: 549300B0J6YCXD63OG72 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1185000 | NS      | $1101535.59   | 0.17%             | 2029-03-15      | Fixed         | 4.25%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| R.R. Donnelley & Sons Co.                                                             | RRD 9.5 08/01/29 144A                                                                                                                         | CUSIP: 257867BJ9<br>LEI: SU4X0P4WWRGOQDTSV032 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3085000 | NS      | $3055695.69   | 0.47%             | 2029-08-01      | Fixed         | 9.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Freedom Mortgage Holdings LLC                                                         | FREMOR 8.375 04/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 35641AAC2<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2090000 | NS      | $2042139.00   | 0.31%             | 2032-04-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: —       |
| Hess Midstream Operations LP                                                          | HESM 5.875 03/01/28 144A                                                                                                                      | CUSIP: 428102AH0<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |    785000 | NS      | $788545.88    | 0.12%             | 2028-03-01      | Fixed         | 5.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Hubspot Inc                                                                           | Hubspot Inc COM                                                                                                                               | CUSIP: 443573100<br>LEI: 529900BLNVEW0MVKJB37 | Long             | EC               | CORP              | US        |       800 | NS      | $457032.00    | 0.07%             |  |  |  | No            |                  1 | On Loan: No      |
| Bath & Body Works Inc                                                                 | BBWI 6.875 11/01/35                                                                                                                           | CUSIP: 501797AL8<br>LEI: GR3KVMWVCR54YWQNXU90 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   3050000 | NS      | $3089512.74   | 0.48%             | 2035-11-01      | Fixed         | 6.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Live Nation Entertainment, Inc.                                                       | LYV 2.875 01/15/30                                                                                                                            | CUSIP: 538034BB4<br>LEI: 5493007B9BM9ZXJINO78 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1427000 | NS      | $1476945.00   | 0.23%             | 2030-01-15      | Fixed         | 2.88%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| NextEra Energy Inc                                                                    | NEE 6.926 09/01/25                                                                                                                            | CUSIP: 65339F713<br>LEI: 254900RHL9MEUS5NKX63 | Long             | DBT              | CORP              | US        |     69534 | NS      | $2839073.23   | 0.44%             | 2025-09-01      | Fixed         | 6.93%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Seadrill Finance Ltd.                                                                 | SDRLNO 8.375 08/01/30 144A                                                                                                                    | CUSIP: 81172QAA2<br>LEI: 213800WMN3OHFUDHD642 | Long             | DBT              | CORP              | BM        |    885000 | NS      | $884372.09    | 0.14%             | 2030-08-01      | Fixed         | 8.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Seagate HDD Cayman                                                                    | STX 3.5 06/01/28                                                                                                                              | CUSIP: 81180WBL4<br>LEI: 529900BD50TRWEG1SF63 | Long             | DBT              | CORP              | KY        |   2161000 | NS      | $2601844.00   | 0.40%             | 2028-06-01      | Fixed         | 3.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Shift4 Payments Inc                                                                   | FOUR 0.5 08/01/27                                                                                                                             | CUSIP: 82452JAD1<br>LEI: N/A                  | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1659000 | NS      | $1674760.50   | 0.26%             | 2027-08-01      | Fixed         | 0.50%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Spectrum Brands, Inc.                                                                 | SPB 3.375 06/01/29                                                                                                                            | CUSIP: 84762LAY1<br>LEI: 549300VU3EH2E73C1Q04 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1399000 | NS      | $1328973.47   | 0.20%             | 2029-06-01      | Fixed         | 3.38%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Vistra Operations Co LLC                                                              | VST 7.75 10/15/31 144A                                                                                                                        | CUSIP: 92840VAP7<br>LEI: 549300ZH5GKBTJZ7NM23 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   2165000 | NS      | $2267295.69   | 0.35%             | 2031-10-15      | Fixed         | 7.75%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| Watco Companies, L.L.C. / Watco Finance Corp.                                         | WATCOS 7.125 08/01/32 144A                                                                                                                    | CUSIP: 941130AD8<br>LEI: 549300UK74AMHGBXZG45 | Long             | DBT              | CORP              | US        |   1685000 | NS      | $1694365.26   | 0.26%             | 2032-08-01      | Fixed         | 7.12%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GOLDMAN SACHS GROUP INC                                                               | RCV 100.00 PAY 5.00 06/20/2030                                                                                                                | CUSIP: N/A<br>LEI: FOR8UP27PHTHYVLBNG30       | Long             | DCR              |  | US        |    548733 | OU      | $5.00         | 0.00%             | 2030-06-20      | Fixed         | 5.00%                 | No            |                  2 | On Loan: No      |
| CITIGROUP GLOBAL MARKETS                                                              | CITIGROUP GLOBAL MARKETS                                                                                                                      | CUSIP: 888881111<br>LEI: N/A                  | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $1655281.07   | 0.25%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| GOLDMAN SACHS GROUP INC                                                               | GOLDMAN SACHS GROUP INC                                                                                                                       | CUSIP: 888881112<br>LEI: N/A                  | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $103816.53    | 0.02%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| HSBC SECURITIES INC                                                                   | HSBC SECURITIES INC                                                                                                                           | CUSIP: 888881113<br>LEI: RR3QWICWWIPCS8A4S074 | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $1164263.62   | 0.18%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| MORGAN STANLEY                                                                        | MORGAN STANLEY                                                                                                                                | CUSIP: 888881114<br>LEI: N/A                  | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $135098.58    | 0.02%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| STATE STREET BANK                                                                     | STATE STREET BANK                                                                                                                             | CUSIP: 888881115<br>LEI: N/A                  | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $2738923.04   | 0.42%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |
| STATE STREET BANK                                                                     | STATE STREET BANK                                                                                                                             | CUSIP: 888881116<br>LEI: N/A                  | Long             | DFE              | CORP              | N/A       |         1 | NC      | $872245.58    | 0.13%             |  |  |  | No            |                  2 | On Loan: No      |

### Signature

**Date Signed:** 2025-05-22

**Name of Applicant:** EMPOWER FUNDS, INC.

**Signature:** /s/Kelly New

**Name of Signer:** Kelly New

**Title:** Treasurer, Empower Funds, Inc.