Document ID: 32018R0633
Language: ITA

<table><col/><col/><col/><col/><tbody><tr><td><p>25.4.2018&#160;&#160;&#160;</p></td><td><p>IT</p></td><td><p>Gazzetta ufficiale dell'Unione europea</p></td><td><p>L 105/6</p></td></tr></tbody></table>
REGOLAMENTO DI ESECUZIONE (UE) 2018/633 DELLA COMMISSIONE
del 24 aprile 2018
recante modifica del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda l'associazione tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio
(Testo rilevante ai fini del SEE)
LA COMMISSIONE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell'Unione europea,
vista la direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 25 novembre 2009, in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (solvibilità II) ( 1 ) , in particolare l'articolo 109 bis , paragrafo 1,
considerando quanto segue:
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(1)</p></td><td><p>Dall'adozione del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800<a>&#160;(<span>2</span>)</a> della Commissione sono state registrate o certificate cinque nuove agenzie esterne di valutazione del merito di credito.&#160;&#200; pertanto necessario modificare l'allegato del regolamento di esecuzione al fine di associare le valutazioni del merito di credito di tali agenzie esterne di valutazione del merito di credito di nuova registrazione o certificazione alla scala obiettiva di classi di merito di credito.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(2)</p></td><td><p>Nel periodo intercorso dall'adozione del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 &#232; stata ritirata la registrazione di un'agenzia esterna di valutazione del merito di credito.&#160;Tale agenzia depennata dovrebbe pertanto essere soppressa dall'allegato del regolamento di esecuzione.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(3)</p></td><td><p>Il presente regolamento si basa sui progetti di norme tecniche di attuazione presentati alla Commissione dalle autorit&#224; europee di vigilanza (Autorit&#224; bancaria europea, Autorit&#224; europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali e Autorit&#224; europea degli strumenti finanziari e dei mercati).</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(4)</p></td><td><p>Le autorit&#224; europee di vigilanza hanno condotto consultazioni pubbliche aperte sui progetti di norme tecniche di attuazione sui quali &#232; basato il presente regolamento, hanno analizzato i potenziali costi e benefici collegati e hanno chiesto il parere del gruppo delle parti interessate nel settore bancario istituito in conformit&#224; all'articolo 37 del regolamento (UE) n. 1093/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio<a>&#160;(<span>3</span>)</a>, del gruppo delle parti interessate nel settore dell'assicurazione e della riassicurazione istituito in conformit&#224; all'articolo 37 del regolamento (UE) n. 1094/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio<a>&#160;(<span>4</span>)</a> e del gruppo delle parti interessate nel settore degli strumenti finanziari e dei mercati istituito in conformit&#224; all'articolo 37 del regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio<a>&#160;(<span>5</span>)</a>.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(5)</p></td><td><p>&#200; pertanto opportuno modificare di conseguenza il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800,</p></td></tr></tbody></table>
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO:
Articolo 1
Modifica del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800
L'allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 è sostituito dall'allegato del presente regolamento.
Articolo 2
Entrata in vigore
Il presente regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea .
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.
Fatto a Bruxelles, il 24 aprile 2018
Per la Commissione
Il presidente
Jean-Claude JUNCKER
( 1 ) Direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 25 novembre 2009, in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (solvibilità II) ( GU L 335 del 17.12.2009, pag. 1 ).
( 2 ) Regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 della Commissione, dell'11 ottobre 2016, che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda l'associazione tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio ( GU L 275 del 12.10.2016, pag. 19 ).
( 3 ) Regolamento (UE) n. 1093/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l'Autorità europea di vigilanza (Autorità bancaria europea), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/78/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 12 ).
( 4 ) Regolamento (UE) n. 1094/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l'Autorità europea di vigilanza (Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/79/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 48 ).
( 5 ) Regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l'Autorità europea di vigilanza (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/77/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 84 ).
ALLEGATO
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Corrispondenza tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito
<table><col/><col/><col/><col/><col/><col/><col/><col/><tbody><tr><td><p><span>Classe di merito di credito</span></p></td><td><p><span>0</span></p></td><td><p><span>1</span></p></td><td><p><span>2</span></p></td><td><p><span>3</span></p></td><td><p><span>4</span></p></td><td><p><span>5</span></p></td><td><p><span>6</span></p></td></tr><tr><td><p><span>AM Best Europe-Rating Services Ltd</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</p></td><td><p>aaa</p></td><td><p>aa+, aa, aa-</p></td><td><p>a+, a, a-</p></td><td><p>bbb+, bbb, bbb-</p></td><td><p>bb+, bb, bb-</p></td><td><p>b+, b, b-</p></td><td><p>ccc+, ccc, ccc-, cc, c, rs</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per debito a lungo termine</p></td><td><p>aaa</p></td><td><p>aa+, aa, aa-</p></td><td><p>a+, a, a-</p></td><td><p>bbb+, bbb, bbb-</p></td><td><p>bb+, bb, bb-</p></td><td><p>b+, b, b-</p></td><td><p>ccc+, ccc, ccc-, cc, c, d</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A++, A+</p></td><td><p>A, A-</p></td><td><p>B++, B+</p></td><td><p>B, B-</p></td><td><p>C++, C+</p></td><td><p>C, C-, D, E, F, S</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>AMB-1+</p></td><td><p>AMB-1-</p></td><td><p>AMB-2, AMB-3</p></td><td><p>AMB- 4</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>ARC Ratings SA.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a medio e lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emissioni a medio e lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emissioni a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC/C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per corporate a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A++</p></td><td><p>A</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Axesor SA.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D, E</p></td></tr><tr><td><p><span>Banca di Francia (Banque de France)</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine globale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>3++</p></td><td><p>3+, 3</p></td><td><p>4+</p></td><td><p>4, 5+</p></td><td><p>5, 6</p></td><td><p>7, 8, 9, P</p></td></tr><tr><td><p><span>BCRA &#8211; Credit Rating Agency AD</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine banche</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine assicurazioni</p></td><td><p>iAAA</p></td><td><p>iAA</p></td><td><p>iA</p></td><td><p>iBBB</p></td><td><p>iBB</p></td><td><p>iB</p></td><td><p>iC, iD</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine corporate</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine amministrazioni comunali (municipality)</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine emissioni</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine banche</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine corporate</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine amministrazioni comunali (municipality)</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine emissioni</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Capital Intelligence</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a lungo termine internazionale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>C, RS, SD, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emissioni a lungo termine internazionale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a breve termine internazionale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emissioni a breve termine internazionale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Cerved Rating Agency SpA.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine corporate</p></td><td><p>A1.1</p></td><td><p>A1.2, A1.3</p></td><td><p>A2.1, A2.2, A3.1</p></td><td><p>B1.1, B1.2</p></td><td><p>B2.1, B2.2</p></td><td><p>C1.1</p></td><td><p>C1.2, C2.1</p></td></tr><tr><td><p><span>Creditreform Ratings AG</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>C, D</p></td></tr><tr><td><p><span>CRIF SpA.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, D1, D2</p></td></tr><tr><td><p><span>Dagong Europe Credit Rating</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>DBRS Ratings Limited</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per obbligazioni a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per debito a breve termine e commercial paper</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>R-1 H, R-1 M</p></td><td><p>R-1 L</p></td><td><p>R-2, R-3</p></td><td><p>R-4, R-5, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating riguardante la capacit&#224; di indennizzare i sinistri</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>IC-1</p></td><td><p>IC-2</p></td><td><p>IC-3</p></td><td><p>IC-4</p></td><td><p>IC-5</p></td><td><p>D</p></td></tr><tr><td><p><span>Egan-Jones Ratings Co.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2</p></td><td><p>A-3, B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Euler Hermes Rating GmbH</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, SD, D</p></td></tr><tr><td><p><span>European Rating Agency, a.s.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>AAA, AA, A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>S1</p></td><td><p>S2</p></td><td><p>S3, S4, NS</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>EuroRating Sp. z o.o.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p><span>Fitch France S.A.S., Fitch Deutschland GmbH, Fitch Italia SpA, Fitch Polska SA, Fitch Ratings Espa&#241;a S.A.U., Fitch Ratings Limited UK, Fitch Ratings CIS Limited</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, RD, D</p></td></tr><tr><td><p>Obbligazioni di Corporate Finance &#8212; Scala di rating per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating IFS internazionale per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>F1+</p></td><td><p>F1</p></td><td><p>F2, F3</p></td><td><p>B, C, RD, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating IFS per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>F1+</p></td><td><p>F1</p></td><td><p>F2, F3</p></td><td><p>B, C</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>GBB-Rating Gesellschaft f&#252;r Bonit&#228;tsbeurteilung mbH</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A, BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p><span>HR Ratings de M&#233;xico, SA de C.V.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>HR AAA(G)</p></td><td><p>HR AA(G)</p></td><td><p>HR A(G)</p></td><td><p>HR BBB(G)</p></td><td><p>HR BB(G)</p></td><td><p>HR B(G)</p></td><td><p>HR C(G), HR D (G)</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine globale</p></td><td><p>HR+1(G)</p></td><td><p>HR1(G)</p></td><td><p>HR2(G)</p></td><td><p>HR3(G)</p></td><td><p>HR4(G), HR5(G), HR D(G)</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>ICAP Group S.A</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>AA, A</p></td><td><p>BB, B</p></td><td><p>C, D</p></td><td><p>E, F</p></td><td><p>G, H</p></td></tr><tr><td><p><span>INC Rating Sp. z o.o.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p><span>BCRA &#8211; Credit Rating Agency AD</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, LD, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emissioni a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per emittenti a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>J-1+</p></td><td><p>J-1</p></td><td><p>J-2</p></td><td><p>J-3, NJ, LD, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per emissioni a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>J-1+</p></td><td><p>J-1</p></td><td><p>J-2</p></td><td><p>J-3, NJ, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Kroll Bond Rating Agency</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per il lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per il breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>K1+</p></td><td><p>K1</p></td><td><p>K2, K3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>modeFinance S.r.l.</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>A1</p></td><td><p>A2</p></td><td><p>A3</p></td><td><p>B1</p></td><td><p>B2</p></td><td><p>B3</p></td><td><p>C1, C2, C3, D</p></td></tr><tr><td><p><span>Moody's Investors Service Cyprus Ltd, Moody's France S.A.S., Moody's Deutschland GmbH, Moody's Italia S.r.l., Moody's Investors Service Espa&#241;a SA, Moody's Investors Service Ltd</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>Aaa</p></td><td><p>Aa</p></td><td><p>A</p></td><td><p>Baa</p></td><td><p>Ba</p></td><td><p>B</p></td><td><p>Caa, Ca, C</p></td></tr><tr><td><p>Bond fund rating scale</p></td><td><p>Aaa-bf</p></td><td><p>Aa-bf</p></td><td><p>A-bf</p></td><td><p>Baa-bf</p></td><td><p>Ba-bf</p></td><td><p>B-bf</p></td><td><p>Caa-bf, Ca-bf, C-bf</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine globale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>P-1</p></td><td><p>P-2</p></td><td><p>P-3</p></td><td><p>NP</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Rating-Agentur Expert RA GmbH</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito internazionale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D, E</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating dell'affidabilit&#224; internazionale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D, E</p></td></tr><tr><td><p><span>Scope Ratings AG</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine globale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating per il breve termine globale</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>S-1+</p></td><td><p>S-1</p></td><td><p>S-2</p></td><td><p>S-3, S-4</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Spread Research</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating per il lungo termine internazionale</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p><span>Standard &amp; Poor's Credit Market Services France S.A.S., Standard &amp; Poor's Credit Market Services Italy S.r.l., Standard &amp; Poor's Credit Market Services Europe Limited</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, R, SD/D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per emissioni a lungo termine</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria degli assicuratori</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, SD/D, R</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating riguardante la qualit&#224; creditizia dei fondi</p></td><td><p>AAAf</p></td><td><p>AAf</p></td><td><p>Af</p></td><td><p>BBBf</p></td><td><p>BBf</p></td><td><p>Bf</p></td><td><p>CCCf</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating riguardante la valutazione mid market</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>MM1</p></td><td><p>MM2</p></td><td><p>MM3, MM4</p></td><td><p>MM5, MM6</p></td><td><p>MM7, MM8, MMD</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per emittenti a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, R, SD/D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p>Scala di rating del credito per emissioni a breve termine</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>A-1+</p></td><td><p>A-1</p></td><td><p>A-2, A-3</p></td><td><p>B, C, D</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>The Economist Intelligence Unit Ltd</span></p></td></tr><tr/><tr><td><p>Scala di fasce di rating per sovrani</p></td><td><p>AAA</p></td><td><p>AA</p></td><td><p>A</p></td><td><p>BBB</p></td><td><p>BB</p></td><td><p>B</p></td><td><p>CCC, CC, C, D</p></td></tr></tbody></table>
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