Document ID: 32020R0744
Language: ITA

<table><col/><col/><col/><col/><tbody><tr><td><p>5.6.2020&#160;&#160;&#160;</p></td><td><p>IT</p></td><td><p>Gazzetta ufficiale dell&#8217;Unione europea</p></td><td><p>L 176/4</p></td></tr></tbody></table>
REGOLAMENTO DI ESECUZIONE (UE) 2020/744 DELLA COMMISSIONE
del 4 giugno 2020
recante modifica del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda l’associazione tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio
(Testo rilevante ai fini del SEE)
LA COMMISSIONE EUROPEA,
visto il trattato sul funzionamento dell’Unione europea,
vista la direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 25 novembre 2009, in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (solvibilità II) ( 1 ) , in particolare l’articolo 109 bis , paragrafo 1,
considerando quanto segue:
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(1)</p></td><td><p>Il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 della Commissione&#160;<a>(<span>2</span>)</a> specifica tra l&#8217;altro, nell&#8217;allegato, a quali classi di merito di credito di cui al titolo I, capo I, sezione 2, del regolamento delegato (UE) 2015/35 della Commissione&#160;<a>(<span>3</span>)</a> sono associate le pertinenti valutazioni del merito di credito emesse da un&#8217;agenzia esterna di valutazione del merito di credito (ECAI) (valutazioni esterne del merito di credito).</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(2)</p></td><td><p>A seguito delle ultime modifiche apportate dal regolamento di esecuzione (UE) 2018/633 della Commissione&#160;<a>(<span>4</span>)</a> all&#8217;allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800, sono cambiati i fattori quantitativi e qualitativi su cui si basano le valutazioni del merito di credito riguardanti alcune corrispondenze di cui all&#8217;allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800. Inoltre, alcune ECAI hanno esteso le loro valutazioni del merito di credito a nuovi segmenti di mercato, il che comporta nuove scale di rating e nuovi tipi di rating. &#200; pertanto necessario aggiornare le corrispondenze delle ECAI interessate.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(3)</p></td><td><p>Dopo l&#8217;adozione del regolamento di esecuzione (UE) 2018/633 &#232; stata registrata un&#8217;altra agenzia di rating del credito in conformit&#224; al regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio&#160;<a>(<span>5</span>)</a>. Poich&#233; l&#8217;articolo 136, paragrafo 1, del regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio&#160;<a>(<span>6</span>)</a>impone di specificare per tutte le ECAI l&#8217;attribuzione delle valutazioni alle classi di merito di credito, &#232; necessario stabilire la corrispondenza per l&#8217;ECAI di nuova registrazione. Le valutazioni del merito di credito applicate dall&#8217;ECAI di nuova registrazione si basano sulla stessa metodologia applicata dalla sua impresa madre, ECAI di un paese terzo per la quale era gi&#224; stata stabilita la corrispondenza. &#200; pertanto opportuno, nel caso specifico, che la corrispondenza per l&#8217;ECAI di nuova registrazione rifletta la corrispondenza stabilita per l&#8217;ECAI del paese terzo.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(4)</p></td><td><p>Il presente regolamento si basa sui progetti di norme tecniche di attuazione presentati alla Commissione congiuntamente dall&#8217;Autorit&#224; bancaria europea (ABE), dall&#8217;Autorit&#224; europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) e dall&#8217;Autorit&#224; europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali (EIOPA) (le &#171;autorit&#224; europee di vigilanza&#187;).</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(5)</p></td><td><p>Le autorit&#224; europee di vigilanza hanno condotto consultazioni pubbliche aperte sui progetti di norme tecniche di attuazione sui quali &#232; basato il presente regolamento, hanno analizzato i potenziali costi e benefici collegati e hanno chiesto il parere del gruppo delle parti interessate nel settore bancario istituito in conformit&#224; all&#8217;articolo 37 del regolamento (UE) n. 1093/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio&#160;<a>(<span>7</span>)</a>, il parere del gruppo delle parti interessate nel settore degli strumenti finanziari e dei mercati istituito in conformit&#224; all&#8217;articolo 37 del regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio&#160;<a>(<span>8</span>)</a> e il parere del gruppo delle parti interessate nel settore dell&#8217;assicurazione e della riassicurazione istituito in conformit&#224; all&#8217;articolo 37 del regolamento (UE) n. 1094/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio&#160;<a>(<span>9</span>)</a>.</p></td></tr></tbody></table>
<table><col/><col/><tbody><tr><td><p>(6)</p></td><td><p>&#200; pertanto opportuno modificare di conseguenza il regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800,</p></td></tr></tbody></table>
HA ADOTTATO IL PRESENTE REGOLAMENTO:
Articolo 1
Modifica del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800
L’allegato del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 è sostituito dall’allegato del presente regolamento.
Articolo 2
Entrata in vigore
Il presente regolamento entra in vigore il ventesimo giorno successivo alla pubblicazione nella Gazzetta ufficiale dell’Unione europea .
Il presente regolamento è obbligatorio in tutti i suoi elementi e direttamente applicabile in ciascuno degli Stati membri.
Fatto a Bruxelles, il 4 giugno 2020
Per la Commissione
La president
Ursula VON DER LEYEN
( 1 ) GU L 335 del 17.12.2009, pag. 1 .
( 2 ) Regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 della Commissione, dell’11 ottobre 2016, che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda l’associazione tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio ( GU L 275 del 12.10.2016, pag. 19 ).
( 3 ) Regolamento delegato (UE) 2015/35 della Commissione, del 10 ottobre 2014, che integra la direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio in materia di accesso ed esercizio delle attività di assicurazione e di riassicurazione (solvibilità II) ( GU L 12 del 17.1.2015, pag. 1 )
( 4 ) Regolamento di esecuzione (UE) 2018/633 della Commissione, del 24 aprile 2018, recante modifica del regolamento di esecuzione (UE) 2016/1800 che stabilisce norme tecniche di attuazione per quanto riguarda l’associazione tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE del Parlamento europeo e del Consiglio ( GU L 105 del 25.4.2018, pag. 6 ).
( 5 ) Regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 settembre 2009, relativo alle agenzie di rating del credito ( GU L 302 del 17.11.2009, pag. 1 ).
( 6 ) Regolamento (UE) n. 575/2013 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 26 giugno 2013, relativo ai requisiti prudenziali per gli enti creditizi e le imprese di investimento e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012 ( GU L 176 del 27.6.2013, pag. 1 ).
( 7 ) Regolamento (UE) n. 1093/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l’Autorità europea di vigilanza (Autorità bancaria europea), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/78/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 12 ).
( 8 ) Regolamento (UE) n. 1095/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l’Autorità europea di vigilanza (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/77/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 84 ).
( 9 ) Regolamento (UE) n. 1094/2010 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2010, che istituisce l’Autorità europea di vigilanza (Autorità europea delle assicurazioni e delle pensioni aziendali e professionali), modifica la decisione n. 716/2009/CE e abroga la decisione 2009/79/CE della Commissione ( GU L 331 del 15.12.2010, pag. 48 ).
ALLEGATO
«ALLEGATO
Corrispondenza tra le valutazioni del merito di credito delle agenzie esterne di valutazione del merito di credito e una scala obiettiva di classi di merito di credito ai sensi della direttiva 2009/138/CE
<table><col/><col/><col/><col/><col/><col/><col/><col/><tbody><tr><td><p><span>Classe di merito di credito</span></p></td><td><p><span>0</span></p></td><td><p><span>1</span></p></td><td><p><span>2</span></p></td><td><p><span>3</span></p></td><td><p><span>4</span></p></td><td><p><span>5</span></p></td><td><p><span>6</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>ACRA Europe, a.s. (ex European Rating Agency, a.s.)</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>S1</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>S2</span></p></td><td><p><span>S3, S4, NS</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>AM Best Europe-Rating Services Ltd.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p><span>aaa</span></p></td><td><p><span>aa, aa-</span></p></td><td><p><span>a+, a, a-</span></p></td><td><p><span>bbb+, bbb, bbb-</span></p></td><td><p><span>bb+, bb, bb-</span></p></td><td><p><span>b+, b, b-</span></p></td><td><p><span>ccc+, ccc, ccc-, cc, c, d, e, f, s</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a lungo termine</span></p></td><td><p><span>aaa</span></p></td><td><p><span>aa, aa-</span></p></td><td><p><span>a+, a, a-</span></p></td><td><p><span>bbb+, bbb, bbb-</span></p></td><td><p><span>bb+, bb, bb-</span></p></td><td><p><span>b+, b, b-</span></p></td><td><p><span>ccc+, ccc, ccc-, cc, c, d, s</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A++, A+</span></p></td><td><p><span>A, A-</span></p></td><td><p><span>B++, B+</span></p></td><td><p><span>B, B-</span></p></td><td><p><span>C++, C+</span></p></td><td><p><span>C, C-, D, E, F, S</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AMB-1+</span></p></td><td><p><span>AMB-1-</span></p></td><td><p><span>AMB-2,</span></p><p><span>AMB-3</span></p></td><td><p><span>AMB- 4, d, e, f, s</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AMB-1+</span></p></td><td><p><span>AMB-1-</span></p></td><td><p><span>AMB-2,</span></p><p><span>AMB-3</span></p></td><td><p><span>AMB- 4, d, s</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>ARC Ratings SA.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a medio e lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a medio e lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC/C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per corporate a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A++</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Axesor Risk Management SL</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D, E</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Banca di Francia (Banque de France)</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>3++</span></p></td><td><p><span>3+, 3</span></p></td><td><p><span>4+</span></p></td><td><p><span>4, 5+</span></p></td><td><p><span>5, 6</span></p></td><td><p><span>7, 8, 9, P</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>BCRA &#8212; Credit Rating Agency AD</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine imprese di assicurazione pensionistica</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine imprese di assicurazione pensionistica</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine fondi pensione</span></p></td><td><p><span>AAA pf</span></p></td><td><p><span>AA pf</span></p></td><td><p><span>A pf</span></p></td><td><p><span>BBB pf</span></p></td><td><p><span>BB pf</span></p></td><td><p><span>B pf</span></p></td><td><p><span>C pf</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine fondi di garanzia</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine fondi di garanzia</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Capital Intelligence Ratings Ltd</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a lungo termine internazionale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>C, RS, SD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a lungo termine internazionale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria degli assicuratori a lungo termine internazionale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>C, RS, SD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a breve termine internazionale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A1+</span></p></td><td><p><span>A1</span></p></td><td><p><span>A2, A3</span></p></td><td><p><span>B, C, RS, SD, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a breve termine internazionale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A1+</span></p></td><td><p><span>A1</span></p></td><td><p><span>A2, A3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria degli assicuratori a breve termine internazionale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A1+</span></p></td><td><p><span>A1</span></p></td><td><p><span>A2, A3</span></p></td><td><p><span>B, C, RS, SD, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Cerved Rating Agency SpA.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine corporate</span></p></td><td><p><span>A1.1</span></p></td><td><p><span>A1.2, A1.3</span></p></td><td><p><span>A2.1, A2.2, A3.1</span></p></td><td><p><span>B1.1, B1.2</span></p></td><td><p><span>B2.1, B2.2</span></p></td><td><p><span>C1.1</span></p></td><td><p><span>C1.2, C2.1</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Creditreform Rating AG</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B, C, SD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>CRIF Ratings S.r. l.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D1S, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, DS</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>IG-1</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>IG-2</span></p></td><td><p><span>SIG-1, SIG-2, SIG-3, SIG-4</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>IG-1</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>IG-2</span></p></td><td><p><span>SIG-1, SIG-2, SIG-3, SIG-4</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Dagong Europe Credit Rating</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>DBRS Ratings Limited</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per obbligazioni a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per debito a breve termine e commercial paper</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>R-1 H, R-1 M</span></p></td><td><p><span>R-1 L</span></p></td><td><p><span>R-2, R-3</span></p></td><td><p><span>R-4, R-5, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AAA, AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, R</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Egan-Jones Ratings Co.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC,CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2</span></p></td><td><p><span>A-3, B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Euler Hermes Rating GmbH</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, SD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>EuroRating Sp. z o.o.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Fitch Ratings</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante il default degli emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, RD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Obbligazioni di corporate finance - Scala di rating per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating IFS internazionale per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per le controparti dei derivati</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AAA dcr, AA dcr</span></p></td><td><p><span>A dcr</span></p></td><td><p><span>BBB dcr</span></p></td><td><p><span>BB dcr</span></p></td><td><p><span>B dcr</span></p></td><td><p><span>CCC dcr, CC dcr, C dcr C dcr</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>F1+</span></p></td><td><p><span>F1</span></p></td><td><p><span>F2, F3</span></p></td><td><p><span>B, C, RD, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating IFS per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>F1+</span></p></td><td><p><span>F1</span></p></td><td><p><span>F2, F3</span></p></td><td><p><span>B, C</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>GBB-Rating Gesellschaft f&#252;r Bonit&#228;tsbeurteilung mbH</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A, BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>HR Ratings de M&#233;xico, SA de C. V.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>HR AAA(G)</span></p></td><td><p><span>HR AA(G)</span></p></td><td><p><span>HR A(G)</span></p></td><td><p><span>HR BBB(G)</span></p></td><td><p><span>HR BB(G)</span></p></td><td><p><span>HR B(G)</span></p></td><td><p><span>HR C(G)/HR D(G)</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine globale</span></p></td><td><p><span>HR+1(G)</span></p></td><td><p><span>HR1(G)</span></p></td><td><p><span>HR2(G)</span></p></td><td><p><span>HR3(G)</span></p></td><td><p><span>HR4(G), HR5(G), HR D(G)</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>ICAP Group SA.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AA, A</span></p></td><td><p><span>BB, B</span></p></td><td><p><span>C, D</span></p></td><td><p><span>E, F</span></p></td><td><p><span>G, H</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>INC Rating Sp. z o.o.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC,CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Japan Credit Rating Agency Ltd</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, LD, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emissioni a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per emittenti a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>J-1+</span></p></td><td><p><span>J-1</span></p></td><td><p><span>J-2</span></p></td><td><p><span>J-3, NJ, LD, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emissioni a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>J-1+</span></p></td><td><p><span>J-1</span></p></td><td><p><span>J-2</span></p></td><td><p><span>J-3, NJ, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Kroll Bond Rating Agency</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>K1+</span></p></td><td><p><span>K1</span></p></td><td><p><span>K2, K3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Kroll Bond Rating Agency Europe</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>K1+</span></p></td><td><p><span>K1</span></p></td><td><p><span>K2, K3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>modeFinance S.r.l.</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>A1</span></p></td><td><p><span>A2</span></p></td><td><p><span>A3</span></p></td><td><p><span>B1</span></p></td><td><p><span>B2</span></p></td><td><p><span>B3</span></p></td><td><p><span>C1, C2, C3, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Moody&#8217;s Investors Service</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>Aaa</span></p></td><td><p><span>Aa</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>Baa</span></p></td><td><p><span>Ba</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>Caa, Ca, C</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>P-1</span></p></td><td><p><span>P-2</span></p></td><td><p><span>P-3</span></p></td><td><p><span>NP</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>QIVALIO SAS (ex Spread Research)</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine globale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine globale</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>SR0</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>SR1, SR2</span></p></td><td><p><span>SR3, SR4, SR5 SRD</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>Rating-Agentur Expert RA GmbH</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito internazionale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC,CC, C, D, E</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating dell&#8217;affidabilit&#224; internazionale</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC,CC, C, D, E</span></p></td></tr><tr><td><p><span><span>Scope Ratings AG</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC,C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating per il breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>S-1+</span></p></td><td><p><span>S-1</span></p></td><td><p><span>S-2</span></p></td><td><p><span>S-3, S-4</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>S&amp;P Global Ratings</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emittenti a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, R, SD/D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emissioni a lungo termine</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la solidit&#224; finanziaria degli assicuratori</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, SD/D, R</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating riguardante la valutazione mid market</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>MM1</span></p></td><td><p><span>MM2</span></p></td><td><p><span>MM3, MM4</span></p></td><td><p><span>MM5, MM6</span></p></td><td><p><span>MM7, MM8, MMD</span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emittenti a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, R, SD/D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di rating del credito per emissioni a breve termine</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p><span>A-1+</span></p></td><td><p><span>A-1</span></p></td><td><p><span>A-2, A-3</span></p></td><td><p><span>B, C, D</span></p></td><td><p>&#160;</p></td><td><p>&#160;</p></td></tr><tr><td><p><span><span>The Economist Intelligence Unit Ltd</span></span></p></td></tr><tr><td><p><span>Scala di fasce di rating per sovrani</span></p></td><td><p><span>AAA</span></p></td><td><p><span>AA</span></p></td><td><p><span>A</span></p></td><td><p><span>BBB</span></p></td><td><p><span>BB</span></p></td><td><p><span>B</span></p></td><td><p><span>CCC, CC, C, D</span></p></td></tr></tbody></table>
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