Title: wetten.nl - Regeling - Beleidsregels financieel toezicht Autoriteit woningcorporaties 2016 - BWBR0037365

Source: https://wetten.overheid.nl/BWBR0037365/

Content:
{"title": "wetten.nl - Regeling - Beleidsregels financieel toezicht Autoriteit woningcorporaties 2016 - BWBR0037365", "content": "Beleidsregels financieel toezicht Autoriteit woningcorporaties 2016\n\nDe Minister voor Wonen en Rijksdienst,\n\nHet navolgende betreft de vaststelling van Beleidsregels financieel toezicht Autoriteit\n                                    woningcorporaties 2016, als bedoeld in artikel 4:81, eerste lid van de Algemene wet bestuursrecht.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Herzieningswet toegelaten instellingen volkshuisvesting is op 1 juli 2015 in werking getreden. Dat betekent onder andere dat op 1 juli 2015\n                                       de Autoriteit woningcorporaties (hierna te noemen: Aw) is opgericht. De Aw ressorteert\n                                       onder de minister voor Wonen en Rijksdienst en houdt toezicht namens de minister voor\n                                       Wonen en Rijksdienst. De minister voor Wonen en Rijksdienst heeft de bevoegdheden\n                                       en taken ten behoeve van de Aw op grond van de Woningwet gemandateerd aan de inspecteur-generaal van de Inspectie Leefomgeving en Transport\n                                       (ILT). De Aw is dan ook gepositioneerd binnen de ILT.\n\nDe Aw houdt sinds 1 juli 2015 integraal toezicht op de corporaties. Dat betekent dat\n                                       de Aw toeziet op de rechtmatigheid, governance, integriteit en financieel toezicht\n                                       houdt op de corporaties. De Commissie Hoekstra constateerde in haar eindrapportage\n                                       bij de casusanalyse van de probleemgevallen in de afgelopen jaren, dat de problemen\n                                       bij toegelaten instellingen veelal meerdere terreinen beslaan. Zo lopen problemen\n                                       op het terrein van de financi\u00ebn regelmatig samen met of zijn voorafgegaan door problemen\n                                       op het terrein van de governance, integriteit of rechtmatigheid binnen de toegelaten\n                                       instelling. De Minister heeft er daarom voor gekozen om het toezicht op toegelaten\n                                       instellingen integraal vorm te geven.\n\nWettelijk kader\n\nDe huidige wettelijke grondslag voor de werkzaamheden en de positie van de Autoriteit\n                                                         woningcorporaties (AW) staat in de artikelen 60 tot en met 61c van de \nWoningwet\n. Daarin zijn de taken die verband houden met het toezicht aan de autoriteit opgedragen.\n                                                         In artikel 61, tweede lid, staat dat het toezicht zich richt op de volgende onderwerpen:\n\na. De rechtmatigheid van het handelen en nalaten van de toegelaten instellingen en\n                                                         de dochtermaatschappijen;\n\nb. De governance en de integriteit van beleid en beheer van de toegelaten instellingen\n                                                         en de dochtermaatschappijen;\n\nc. Het behoud van de financi\u00eble continuiteit van de toegelaten instellingen en de\n                                                         dochtermaatschappijen;\n\nd. Het beschermen van het maatschappelijk bestemd vermogen van de toegelaten instellingen\n                                                         en de dochtermaatschappijen;\n\ne. De solvabiliteit en de liquiditeit van de toegelaten instellingen en de dochtermaatschappijen;\n\nf. De kwaliteit van het financieel risicomanagement, het financieel beheer, de financiele\n                                                         aansturing en de financiele verantwoording van de toegelaten instellinegn en de dochtermaatschappijen;\n\ng. De compensatie, waaronder mede is begrepen de naleving van artikel 48, alsmede\n                                                         artikel 49, eerste en tweede lid, dan wel van de artikelen 49, eerste lid, 25b, eerste\n                                                         lid, van de Mededingingswet, en de andere situaties waarin toegelaten instellingen\n                                                         of samenwerkingsvennootschappen meer compensatie zouden kunnen ontvangen dan hen toekomt.\n\nIn artikel 61, derde lid, staat dat het toezicht de volgende taken omvat:\n\na. het risicogericht beoordelen van het beleid en beheer van de toegelaten instellingen\n                                                         en de dochtermaatschappijen en het aan hen doen toekomen van dat oordeel;\n\nb. het risicogericht beoordelen van het functioneren van de toegelaten instellingen\n                                                         en de dochtermaatschappijen in het algemeen;\n\nc. het desgevraagd en uit eigen beweging informeren van Onze Minister over ontwikkelingen\n                                                         omtrent de toegelaten instellingen en de dochtermaatschappijen die in het belang van\n                                                         het toezicht zijn en het op grond daarvan doen van voorstellen.\n\nBlijkens het vijfde lid van artikel 61 zal de bevoegdheid om in verband daarmee aanwijzingen\n                                                         te geven en andere maatregelen te nemen aan de autoriteit moeten worden gemandateerd.\n                                                         In artikel 123 van het Besluit Toegelaten Instellingen Volkshuisvesting (BTIV, \nStb. 2015, nr. 231\n) staan de toezichttaken en de handhavingsmaatregelen die aan de autoriteit zullen\n                                                         worden gemandateerd. Dit is gebeurd in het Besluit mandaat Aw en aanwijzing toezichthouders\n                                                         Woningwet en WNT (\nStcrt. 29 juni 2015, nr. 17887\n).\n\nDe Aw zal breed toezicht houden op de 4 toezichtsvelden. In het komende jaar zal dit\n                                       worden uitgewerkt in een integraal toezichtskader.\n\nVoor zover de Aw beoordelingsruimte toekomt bij de invulling van zijn bevoegdheden/\n                                       taken met betrekking tot het financieel toezicht en voor zover het wenselijk wordt\n                                       geacht om hiervan gebruik te maken, vult zij die oordeelsruimte in met deze Beleidsregels\n                                       financieel toezicht Aw.\n\nDe Aw heeft in de Woningwet een groot aantal goedkeuringstaken gekregen. Sommige van deze nieuwe taken worden\n                                       in Hoofdstuk 2 uitgewerkt. Verder zal naar verwachting het takenpakket van de Aw per 2016 verder\n                                       worden uitgebreid met het toezicht op de naleving van de publiekrechtelijke verplichtingen\n                                       van het Waarborgfonds Sociale Woningbouw (WSW). Dit heeft onder meer betrekking op\n                                       de wijze van risicobeoordeling van corporaties door het WSW en de financi\u00eble soliditeit\n                                       van het WSW.\n\nHoofdstuk 1 gaat over het financieel toezicht. Hoofdstuk 2 behandelt de goedkeuringen die de Aw kan verlenen of weigeren. Hoofdstuk 3 behandelt de bijdrageheffing voor de toezichtkosten. Hoofdstuk 4 gaat over de Eindafrekening bijzondere projectsteun.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw bewaakt vanuit het publieke belang en door onafhankelijk financieel toezicht,\n                                       onder andere de financi\u00eble continuiteit van woningcorporaties, zodat corporaties duurzaam\n                                       in de volkshuisvesting kunnen functioneren. Financieel toezicht vloeit voort uit de\n                                       publieke taak van corporaties, het verrichten van diensten van algemeen economisch\n                                       belang waarvoor zij staatssteun krijgen. Het ontbreken van de tucht van de markt voor\n                                       corporaties, is een extra motief voor financieel toezicht. Het dient als tegenwicht\n                                       tegen het ontbreken van reguliere \u2018checks and balances\u2019 in een commerci\u00eble markt en\n                                       de ongewenste effecten die het zekerheidsstelsel met zich meebrengt.\n\nDoor goed financieel toezicht wil de Aw risico\u2019s eerder signaleren en sneller acteren\n                                       om op die manier problemen zoveel mogelijk te voorkomen.\n\nIn het financieel toezicht beoordeelt de Aw de continu\u00efteit van de corporatie in brede\n                                       zin. De Aw kijkt daarbij naar vijf toezichtdomeinen, te weten:\n\n\u2022 kwaliteit van informatie;\n\n\u2022 kwaliteit van risicobeheer;\n\n\u2022 bescherming maatschappelijk gebonden vermogen;\n\n\u2022 liquiditeit en financiering;\n\n\u2022 solvabiliteit en draagkracht vermogen in relatie tot activiteiten.\n\nDe Aw maakt in het financieel toezicht risicogericht keuzes en stelt vanuit vereisten\n                                       van effectiviteit en effici\u00ebntie, prioriteiten gebaseerd op het risicoprofiel van\n                                       individuele corporaties en van de sector als geheel. Risicogericht betekent dat alle\n                                       corporaties onder toezicht staan, maar dat op basis van het risicoprofiel wordt bepaald\n                                       bij welke corporaties onderzoek nodig is, wat daarbij in het bijzonder de aandachtsgebieden\n                                       zijn en welke interventies vervolgens worden opgelegd. De Aw ziet financieel toezicht\n                                       als een continu proces, waarbij financieel toezicht steeds gebruik maakt van alle\n                                       beschikbare informatie en signalen. Het continue toezicht is daarmee een dynamisch\n                                       beoordelingsproces. Hierbij worden ook toezichtbevindingen uit voorgaande jaren betrokken\n                                       en informatie van het WSW, waar de rechtsvoorganger CFV een informatieprotocol mee\n                                       heeft afgesloten. Naast het beoordelen is het monitoren van de opgelegde interventies\n                                       ook onderdeel van het toezichtproces.\n\nOm de risico\u2019s die van invloed zijn op het goed functioneren van corporaties in beeld\n                                       te krijgen, heeft de Aw een risicodetectiesysteem ontwikkeld. Op basis van evaluatie\n                                       en nieuwe ontwikkelingen (bijvoorbeeld de inwerkingtreding van de Herziene Woningwet per 1 juli 2015) die van invloed zijn op het risicoprofiel van de sector of individuele\n                                       corporaties, zullen voor 2016 enkele signaalpunten die in 2015 zijn gehanteerd, vervallen\n                                       en vervangen worden door nieuwe signaalpunten. De signaalpunten publiceert de Aw op\n                                       zijn website.\n\nDe signaalpunten tezamen vormen een dashboard. Met behulp van dit dashboard en eventueel\n                                       aanvullend onderzoek, stelt de Aw aan het einde van elk jaar een oordeel op over het\n                                       functioneren van iedere corporatie op de bovengenoemde domeinen. Dit oordeel wordt\n                                       vastgelegd in een toezichtbrief. De toezichtbrieven worden openbaar gemaakt door plaatsing\n                                       op de website van de Aw onder corporaties. Vanwege het maatschappelijke doel van woningcorporaties\n                                       hecht de Aw groot belang aan het openbaar maken van zijn beoordelingen en informatie\n                                       opdat \u2018checks and balances\u2019 door stakeholders kunnen plaatsvinden. De Aw stelt dat\n                                       gegevens in beginsel openbaar zijn, maar toetst zorgvuldig of er sprake is van (bedrijfs-)vertrouwelijke\n                                       informatie.\n\nNaast individuele oordelen rapporteert de Aw ook over de financi\u00eble positie van de\n                                       sector als geheel. Naar aanleiding van nieuwe ontwikkelingen die het risicoprofiel\n                                       van de sector raken, kunnen ook thema-onderzoeken worden uitgevoerd. Ook kan de Aw\n                                       de minister adviseren, vanwege de aard van een op te leggen handhavingsmaatregel door\n                                       de minister, indien de minister voornemens is een handhavingsmaatregel op te leggen.\n\nOm de financi\u00eble toezichttaak goed uit te kunnen voeren, worden jaarlijks prognose-\n                                       en verantwoordingsgegevens bij corporaties opgevraagd via CorpoData. CorpoData is\n                                       een onderdeel van de ILT en WSW en BZK zijn afnemers van de producten van CorpoData.\n                                       CorpoData zorgt voor een gezamenlijke uitvraag om de gegevensopvraag zo gestructureerd\n                                       en effici\u00ebnt mogelijk te laten verlopen. Hierdoor wordt een reductie van de administratieve\n                                       lasten bij corporaties gerealiseerd. De opvraag bestaat uit:\n\n\u2022 jaarverslag en jaarrekening;\n\n\u2022 volkshuisvestingsverslag;\n\n\u2022 de prognose gegevens zoals opgenomen in de dPi (de Prospectieve informatie) en de\n                                             verantwoordingsinformatie (dVi);\n\n\u2022 de voorgeschreven accountantsverklaring, \u2013 mededelingen en \u2013 rapportages, zoals aangegeven\n                                             in artikel 37 Woningwet.\n\nDe stukken moeten jaarlijks v\u00f3\u00f3r 15 december (prognose) en 1 juli (in 2017 voor 1\n                                       mei) ontvangen zijn. Het bestuur van de corporatie is verantwoordelijk voor tijdige\n                                       en kwalitatief correcte aanlevering. De stukken dienen aangeleverd te worden bij CorpoData.\n\nRol CorpoData voor financieel toezicht\n\nCorpoData is verantwoordelijk voor ontvangst, rappel, (kwaliteits-)controle en verwerking\n                                       van de gevraagde gegevens. De corporaties zijn verantwoordelijk voor de kwaliteit\n                                       van hun gegevens. Als de gegevens niet op tijd zijn ingediend of de kwaliteit van\n                                       de gegevens onvoldoende is, kan de Aw een handhavingsmaatregel opleggen.\n\nVoor specifieke onderwerpen is het mogelijk dat CorpoData, op verzoek van de Aw, aanvullende\n                                       gegevens opvraagt. Die kunnen gericht zijn op alle corporaties of een deel van de\n                                       corporaties. Daarnaast kan de Aw in het kader van onderzoek, aanvullende informatie\n                                       opvragen bij \u00e9\u00e9n of meerdere corporaties.\n\nToezicht is een continu proces. Dit betekent dat de Aw verwacht dat zowel bestuur\n                                       als raad van toezicht (hierna te noemen: RvT1), de Aw direct informeren zodra er zich veranderingen voordoen, die wezenlijk afwijken\n                                       van de eerder toegezonden verantwoordingsdocumenten en, in het bijzonder, de prognosegegevens.\n                                       Het bestuur en RvT zijn verplicht om onder andere de volgende zaken, direct te melden\n                                       aan de Aw:\n\n\u2022 Een aanzienlijk hoger investeringsvolume in de eerste twee prognosejaren dan in de\n                                             dPi is aangegeven.\n\n\u2022 Dusdanige wijzigingen in de financi\u00eble positie van de corporatie, waardoor zij de\n                                             kernactiviteiten niet meer, of niet meer in zijn geheel kan uitvoeren.\n\n\u2022 Liquiditeits- of solvabiliteitsproblemen in de corporatie, of in een rechtspersoon,\n                                             of vennootschap, waar de corporatie mee verbonden is.\n\n\u2022 Financi\u00eble risico\u2019s als gevolg van schendingen of mogelijke schendingen van integriteit\n                                             binnen de corporatie.\n\n\u2022 Conflicten tussen de RvT en het bestuur van de corporatie, of het bestuur van een\n                                             rechtspersoon of vennootschap met welke een verbinding bestaat.\n\n\u2022 Afboekingen/ afwaarderingen die leiden tot een serieuze aantasting van de financi\u00eble\n                                             positie van de corporatie.\n\n\u2022 Strategische koerswijzigingen c.q. herorientatie van de corporatie.\n\nDatabank en databankrecht\n\nOp basis van de informatieopvraging ontwikkelt de Aw twee databanken, de dPi en dVi,\n                                       waarin als gevolg van bewerkingen en controles, de betrouwbaarheid en de vergelijkbaarheid\n                                       van de gegevens gewaarborgd zijn. Verder ontwikkelt de Aw een databank ten behoeve\n                                       van een periodieke derivatenopvraag voor de uitvoering van stresstesten derivaten.\n\nDe Databankwet bepaalt dat de Aw niet van rechtswege het databankrecht heeft. De Aw kan dit recht\n                                       verkrijgen door hier een voorbehoud op te maken. Daarom behoudt de Aw zich uitdrukkelijk\n                                       het databankrecht voor ten aanzien van de volgende databanken:\n\nDe dPi-database, gevormd op basis van de gegevensopvraging ex art. 44a van de Woningwet, voor wat betreft de gegevens die specifiek zijn bestemd voor de Aw.\n\nDe dVi-database, gevormd op basis van de gegevensopvraging ex art 38, tweede lid Woningwet, voor wat betreft de gegevens die specifiek zijn bestemd voor de Aw.\n\nDe derivaten-database, gevormd op basis van periodieke gegevensopvraging derivaten.\n\nBehoudens de in of krachtens de Databankwet gestelde uitzonderingen, mag het opvragen of hergebruiken van deze databanken of\n                                       van een substantieel deel van de inhoud, evenals het herhaald en systematisch opvragen\n                                       of hergebruiken van niet-substanti\u00eble delen van deze databanken ten behoeve van commerci\u00eble\n                                       doeleinden, in enige vorm of op enige wijze, niet plaatsvinden zonder voorafgaande\n                                       schriftelijke toestemming van de Aw.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nToezichtcapaciteit en -expertise is schaars. Daarom moeten er keuzes worden gemaakt.\n                                          Dit gebeurt door alle onder toezicht staande corporaties voorafgaand aan een risicoanalyse\n                                          te onderwerpen.\n\nRisico\u2019s die grote gevolgen kunnen hebben op de sector als geheel, zijn een belangrijk\n                                          criterium voor de indeling naar toezichtaanpak. Ernstige problemen bij grote corporaties\n                                          hebben invloed op het zekerheidsstelsel. Om die reden geldt voor grote corporaties\n                                          een aparte aanpak.\n\nDe beoordeling van alle andere corporaties begint met een (geautomatiseerde) analyse\n                                          van de door de corporaties aangeleverde verantwoordings- en prognosegegevens (dVi\n                                          en dPi. Niet alleen de meest recente, maar ook eerdere verantwoordingsinformatie wordt\n                                          gebruikt, alsook statusinformatie uit de meest recente afgeronde beoordeling met daaraan\n                                          verbonden maatregelen). Per corporatie wordt een dashboard opgesteld met signaalpunten\n                                          die alle toezichtdomeinen bestrijken. Voor alle signaalpunten worden criteria vastgesteld\n                                          (zie Normen en Bronnen beoordelingsmethodiek).\n\nEen corporatie wordt geselecteerd voor (nader) onderzoek, wanneer hij afwijkend scoort\n                                          op (een combinatie van) signaalpunten. Hierbij kan overigens de status uit een eerdere\n                                          ronde ook reden zijn voor een onderzoek.\n\nDe aangeslagen signaleringspunten van het dashboard zijn het startpunt voor het onderzoek\n                                          door een inspecteur, naast de punten die uit de laatste beoordeling (vastgelegd in\n                                          de toezichtsbrief) nog zijn blijven staan.\n\nHet onderzoek van de signaleringspunten is er allereerst op gericht om de overschrijding\n                                          van de grenswaarden te duiden en te verklaren. Hierbij worden de signaleringspunten\n                                          niet ge\u00efsoleerd beoordeeld, maar in samenhang. Hiertoe zal veelal nadere informatie\n                                          bij de corporatie worden opgevraagd, vinden er gesprekken plaats en zonodig toezicht\n                                          on site. Vervolgens ligt de vraag voor hoe na deze analyse de risico\u2019s worden ingeschat\n                                          die reden waren voor de signalering. Ten slotte richt het onderzoek zich op de beoordeling\n                                          van de mogelijke continu\u00efteitsrisico\u2019s (risico\u2019s die het goed functioneren van corporaties\n                                          raken) en op de maatregelen die deze risico\u2019s mitigeren.\n\nHet toezicht op grote corporaties richt zich naast de signaleringspunten van het dashboard\n                                          op het samenhangend stelsel van strategie, cultuur, bedrijfsmodel en interne beheersing.\n                                          De kernvraag hierbij is: heeft de corporatie de interne beheersing, in het bijzonder\n                                          met betrekking tot het goed kunnen functioneren als corporatie, toereikend ingericht\n                                          (opzet, bestaan en werking). Hierbij wordt ook on site onderzoek gedaan, waarbij de\n                                          aanpak onderdeel kan zijn van een agenda, zodat er door het hele jaar momenten kunnen\n                                          zijn waarop dit wordt opgepakt. De bestuurder zal hierbij de inspecteur moeten overtuigen\n                                          dat hij/ zij \u2019in control\u2019 is.\n\nBij deze vorm van toezicht wordt onder andere het volgende vastgesteld:\n\n1 Is er sprake van een duidelijke sturing (missie, visie, strategisch beleid en operationele\n                                                doelen)?\n\n2 Is er sprake van een transparante organisatie en intern toezicht (zowel in organisatiestructuur\n                                                als cultuur, waaronder leiderschap en besluitvormingsprocessen)?\n\n3 Is er sprake van een toereikend risicobeheer?\n\n4 Is er sprake van voldoende kwaliteit van interne en externe (verantwoordings-)informatie,\n                                                zodat wanneer nodig, tijdig kan worden bijgestuurd?\n\n5 Is er sprake van evaluatie en beoordeling in het kader van de publieke taak, het publiek\n                                                belang?\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nToezicht is een continu proces. Het is echter van belang dat dit proces een ijkpunt\n                                          kent. Daarom brengt de Aw jaarlijks een toezichtbrief uit. In deze brief geeft de\n                                          inspecteur een reflectie op de uitkomsten van het beoordelingsproces. Aan het eind\n                                          van het jaar brengt de Aw per corporatie een toezichtbrief uit. In bijzondere gevallen\n                                          kan de Aw hiervan afwijken. Wanneer een corporatie in gebreke blijft met het aanleveren\n                                          van gegevens, heeft de toezichtbrief noodgedwongen een beperkter karakter, omdat de\n                                          Aw dan geen integraal oordeel kan hebben over de continuiteit en het goed functioneren\n                                          van de corporatie. De nadruk ligt dan op maatregelen zonder een precieze uitspraak\n                                          over de beoordeling. Vanwege het niet integraal kunnen beoordelen, is niet te bepalen\n                                          wat de risico\u2019s precies zijn. Zolang een dergelijke situatie duurt, beperkt een handhavingsmaatregel\n                                          de corporatie tot het nemen van rechtshandelingen.\n\nMochten zich na het uitbrengen van de toezichtbrief nieuwe feiten voordoen, kan dat\n                                          reden zijn voor aanpassing van de beoordeling en het opleggen van (nieuwe) interventies.\n\nDe beoordeling is risicogericht. Dit betekent dat als de financi\u00eble positie niet als\n                                          onvoldoende wordt beoordeeld (in termen van vermogen en liquiditeitsratio\u2019s), er geen\n                                          indicaties zijn van aantasting van maatschappelijk gebonden vermogen en het financieel\n                                          risicobeheer geen aanleiding geeft tot zorg en de verantwoording niet onvoldoende\n                                          is, een beoordeling volgt die aangeeft dat er geen continu\u00efteitsrisico\u2019s van betekenis\n                                          worden voorzien en dat de Aw geen aanleiding ziet tot interventie.\n\nDe volgende financi\u00eble oordelen zijn mogelijk:\n\n\u2022 De corporatie is niet geselecteerd op basis van de risico-signalen en geeft geen aanleiding\n                                                tot interventies.\n\n\u2022 De corporatie is geselecteerd op basis van de risico-signalen. Na onderzoek van de\n                                                inspecteur wordt vastgesteld dat er geen indicaties zijn die tot een interventie leiden.\n\n\u2022 De corporatie is geselecteerd op basis van de risico-signalen. Na onderzoek van de\n                                                inspecteur wordt vastgesteld dat er indicaties zijn tot het doen van een interventie.\n                                                Wanneer de corporatie op \u00e9\u00e9n specifiek onderdeel de performance moet verbeteren, kan\n                                                volstaan worden met het opleggen van een maatregel.\n\n\u2022 De corporatie is geselecteerd op basis van risico-signalen. Na onderzoek van de inspecteur\n                                                wordt vastgesteld dat er indicaties zijn tot het doen van een meer verstrekkende interventie.\n                                                In deze situaties wordt een verbeterplan opgelegd dat moet leiden tot de realisering\n                                                van een door de Aw omschreven einddoel. In het verbeterplan moet de corporatie aangeven\n                                                op welke manier dit doel gerealiseerd zal worden.\n\n\u2022 De corporatie is geselecteerd op basis van risico-signalen. Na onderzoek van de inspecteur\n                                                wordt vastgesteld dat er indicaties zijn tot het doen van een meer verstrekkende interventie.\n                                                De corporatie herkent zich niet in het oordeel van de Aw en/ of geeft aan niet de\n                                                ernst van de situatie te willen inzien, of is onvoldoende in staat/ bereid om uitvoering\n                                                te geven aan de door de Aw opgelegde herstelmaatregelen. In deze situaties wordt de\n                                                corporatie onder verscherpt toezicht geplaatst. De corporatie moet een herstelplan\n                                                opstellen. Wanneer het herstel daadwerkelijk optreedt en er voldoende uitzicht is\n                                                op continu\u00efteit en goed functioneren, wordt het verscherpt toezicht teruggebracht\n                                                naar regulier toezicht.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIedere corporatie bevindt zich op elk moment in een bepaalde toezichtfase. De toezichtfase\n                                          bepaalt ook of er (vanuit een eerdere beoordeling) monitoring plaatsvindt op de realisatie\n                                          van afspraken, of dat er monitoring moet gaan plaatsvinden op grond van de nieuwe\n                                          beoordeling. De toezichtbrief zal hierbij een verbinding leggen met hetgeen in de\n                                          eerdere brief als agenda is neergelegd en vastleggen in hoeverre de agenda naar behoren\n                                          is afgehandeld. Dit zal mede van belang zijn voor de bepaling van de toezichtfase\n                                          op grond van de laatste beoordelingsronde. Bij monitoring vinden gesprekken met bestuur\n                                          en de RvT plaats. Corporaties dienen hun maatregelen en verbeteracties in te bedden\n                                          in hun reguliere planning en control cyclus. Daarnaast houdt de corporatie conform\n                                          de monitoringsafspraken de inspecteur op de hoogte van de voortgang van de ingezette\n                                          maatregelen. Belangrijk element in de monitoring is of corporaties plannen aanleveren\n                                          die van voldoende kwaliteit zijn.\n\nDe interventies uit het regulier toezicht kunnen ook ingezet worden bij verscherpt\n                                          toezicht.\n\nDifferentiatie naar intensiteit wordt onder meer bepaald door het risicoprofiel. Bij\n                                          een corporatie met een hoog risicoprofiel neemt de intensiteit van de interventie\n                                          en de frequentie toe.\n\nRegulier toezicht\n\nBij regulier toezicht is de continu\u00efteit (het goed functioneren) van de corporatie\n                                          niet in gevaar. Wel kunnen er risico\u2019s zijn die voor de Aw aanleiding zijn tot het\n                                          opleggen van interventies. De Aw kan bijvoorbeeld oordelen dat een corporatie maatregelen\n                                          moet nemen om te komen tot een betere risicobeheersing. Een maatregel ziet toe op\n                                          het verbeteren van een onderdeel van de corporatieperformance en is door de Aw omschreven\n                                          en afgebakend. De Aw kan ook een verbeterplan opleggen. Een verbeterplan richt zich\n                                          op het bereiken van een door de Aw benoemd einddoel, de wegen die het verbeterplan\n                                          beschrijft om het doel te bereiken worden niet door de Aw maar door de corporatie\n                                          zelf aangegeven. De Aw toetst alleen of de genoemde wegen voldoende plausibel zijn\n                                          en, na goedkeuring zal over het algemeen gemonitord worden op de uitvoering en het\n                                          bereiken van resultaat. De uitvoering van maatregelen en verbeterplannen worden door\n                                          de Aw gemonitord.\n\nVerscherpt toezicht\n\nBij de overgang van regulier naar verscherpt toezicht worden onderstaande criteria\n                                          gehanteerd. De opsomming is niet limitatief.\n\nDe financi\u00eble continu\u00efteit is in gevaar: het risico op continu\u00efteitsproblemen op korte\n                                          dan wel middellange termijn is zodanig groot, dat correctie dringend en noodzakelijk\n                                          is.\n\nDe corporatie is niet voornemens een beleidswijziging door te voeren in relatie tot\n                                          de geconstateerde risico\u2019s of zet daartoe niet de juiste stappen in het juiste tempo.\n\nDe corporatie is niet bereid om medewerking te verlenen aan informatieverzoeken of\n                                          toezichtactiviteiten van de Aw.\n\nDe kwaliteit van de aangeleverde informatie richting de Aw is bij voortduring onvoldoende.\n\nDe Aw heeft ernstige zorgen of twijfels over het functioneren van de governance binnen\n                                          de corporatie (inclusief de rol van RvT).\n\nDe Aw heeft vermoedens of kennis van onrechtmatig handelen of van schending van de\n                                          integriteit.\n\nHet criterium \u2018financi\u00eble continu\u00efteit is in gevaar\u2019 wordt door de Aw breed ge\u00efnterpreteerd.\n                                          De continu\u00efteit kan in gevaar komen door liquiditeits- of solvabiliteitsproblemen,\n                                          maar ook door verliezen die het maatschappelijke gebonden vermogen substantieel aantasten.\n\nBij verscherpt toezicht zet de Aw de corporatie aan tot het maken van een herstelplan.\n                                          De Aw formuleert SMART aan welke doelstellingen het herstelplan moet voldoen. Ook\n                                          het herstelplan moet SMART geformuleerd worden. Als de Aw akkoord gaat met het herstelplan,\n                                          wordt de uitvoering periodiek gemonitord. De te stellen eisen aan het herstelplan\n                                          en de frequentie van monitoring verschillen afhankelijk van de aard en omvang van\n                                          de problematiek.\n\nDoorgaans zal de corporatie meewerken. Er zijn echter situaties denkbaar dat een corporatie\n                                          niet wil meewerken of niet beschikt over voldoende expertise om de beoogde eindsituatie\n                                          te bereiken. In dat geval gaat de Aw, gelet op de noodzaak en urgentie van herstelmaatregelen,\n                                          over tot het geven van een aanwijzing waarin de ge\u00ebigende maatregelen worden verplicht.\n                                          Ook de aanstelling van een externe toezichthouder door de Aw of onder bewindstelling\n                                          van het bestuur en/ of RvT door de minister is mogelijk.\n\nHet verscherpt toezicht wordt be\u00ebindigd als het gewenste herstel bereikt is. Het kan\n                                          ook be\u00ebindigen door het aangaan van een fusie, door het be\u00ebindigen van de status van\n                                          toegelaten instelling en door intrekking van de toelating.\n\nOpenbaarheid verbeter- en herstelplannen\n\nIn de fase van totstandkoming van een verbeter-/herstelplan is het voor goed en effectief\n                                          toezicht noodzakelijk dat de inspecteur en de onder toezicht staande corporatie in\n                                          vertrouwelijkheid met elkaar kunnen communiceren. Openbaarheid van voornemens en concepten\n                                          beperkt in deze fase het effectief toezicht door de Aw en kan het bedrijfsbelang van\n                                          de corporatie benadelen. Daarom beschouwt de Aw concept verbeter-/herstelplannen als\n                                          vertrouwelijke informatie c.q. documenten. Hiervan kan worden afgeweken indien de\n                                          betrokken corporatie zelf aangeeft geen bezwaar te hebben tegen openbaarmaking. Definitief\n                                          vastgestelde verbeter-/herstelplannen zijn in beginsel wel openbaar. Het is echter\n                                          niet uit te sluiten dat in deze vastgestelde plannen bedrijfsgevoelige informatie\n                                          is opgenomen die bij openbaarmaking onevenredige benadeling van de corporatie tot\n                                          gevolg kan hebben. In dergelijke situaties kan de Aw besluiten om bepaalde delen uit\n                                          het verbeter-/herstelplan niet openbaar te maken.\n\nFasen van toezicht\n\nIn het toezicht zijn fasen te identificeren die oplopen in intensiteit van toezichtaandacht\n                                          (regulier versus verscherpt toezicht) en in de zwaarte van interventies. De interventies\n                                          die de Aw tot haar beschikking heeft, zijn deels smaller dan de interventieladder\n                                          van de ILT en deels heeft de Aw specifieke wettelijke handhavingsmaatregelen (waaronder\n                                          het geven van een aanwijzing, aanstellen passief/actief toezichthouder en verplichten\n                                          tot terugbetalen overcompensatie). In de interventieladder zijn de interventies opgenomen\n                                          die de Aw tot haar beschikking heeft.\n\nVerder kan de minister de rechter verzoeken om een corporatie onder bewind te stellen\n                                          en kan de minister besluiten een toelating in te trekken. De Aw kan de minister hierover\n                                          adviseren.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw heeft in het kader van het financieel toezicht de volgende handhavingsmaatregelen:\n\nhet geven van een aanwijzing;\n\nhet aanstellen van een passief toezichthouder;\n\nhet aanstellen van een actief toezichthouder;\n\nhet opleggen van een last onder dwangsom;\n\nhet opleggen van een bestuurlijke boete;\n\nhet onthouden van compensatie / verplichten tot terugbetaling van teveel ontvangen\n                                          compensatie\n\nDe Aw heeft deze maatregelen op grond van artikel 61, lid 5, van de Woningwet. Dit artikel bepaalt dat de minister aan de Aw mandaat verleent voor het geven bovengenoemde\n                                          handhavingsmaatregelen. Dit is gebeurd in artikel 3 van het Besluit mandaat Autoriteit woningcorporaties en aanwijzing toezichthouders\n                                             Woningwet en WNT (Stcrt. 29 juni 2015, nr. 17887). De Aw toetst bij het opleggen van een handhavingsmaatregel\n                                          onder andere de eisen van zorgvuldigheid, proportionaliteit, subsidiariteit en effectiviteit.\n                                          Dit brengt onder andere mee dat de Aw een corporatie zal horen voordat wordt overgegaan\n                                          tot het opleggen van een handhavingsmaatregel.\n\nHet geven van een aanwijzing\n\nDe Aw kan een aanwijzing geven indien dat in het belang van de volkshuisvesting is.\n                                          Het belang van de volkshuisvesting omvat onder andere het voeren van een zodanig beleid\n                                          en beheer, dat de continuiteit en het goed functioneren van de corporatie is gewaarborgd\n                                          en het uitsluitend bestemmen van batige saldi voor werkzaamheden op het gebied van\n                                          de volkshuisvesting.\n\nHet gaat hierbij om handelingen of nalatigheden van corporaties die in strijd zijn\n                                          met letter, doel of strekking van de regelgeving hieromtrent. In de aanwijzing legt\n                                          de Aw de verplichting op dat het handelen in strijd met het belang van de volkshuisvesting\n                                          wordt opgeheven of dat voorgenomen handelen in strijd met het belang van de volkshuisvesting\n                                          wordt nagelaten. De Aw zal in de aanwijzing een termijn opnemen waarbinnen daaraan\n                                          moet zijn voldaan. Verder vermeldt de aanwijzing de gevolgen die de Aw verbindt aan\n                                          het niet voldoen aan de aanwijzing. Bij een besluit om een aanwijzing te geven betrekt\n                                          de Aw de situatie van de volkshuisvesting in de gemeenten waar de corporatie feitelijk\n                                          werkzaam is. De Aw kan \u00e9\u00e9n of meer gemeenten in de gelegenheid stellen om hun zienswijze\n                                          kenbaar te maken. Van de aanwijzing doet de Aw mededeling in de Staatscourant.\n\nArtikel 61d eerste lid van de Woningwet bepaalt dat Onze Minister in het belang van\n                                                            de volkshuisvesting een toegelaten instelling of een dochtermaatschappij een aanwijzing\n                                                            kan geven om een of meer handelingen te verrichten of na te laten. Een aanwijzing\n                                                            aan een toegelaten instelling kan betrekking hebben op werkzaamheden van een dochtermaatschappij\n                                                            of van een samenwerkingsvennootschap waarin zij volledig aansprakelijke vennote is,\n                                                            in welk geval zij er voor zorg draagt dat de dochtermaatschappij of die vennootschap\n                                                            die aanwijzing naleeft. Een aanwijzing heeft geen betrekking op het plaatsen van opdrachten\n                                                            door een toegelaten instelling of haar dochtermaatschappij.\n\nHet aanstellen van een passief toezichthouder\n\nDe Aw kan in het belang van de volkshuisvesting bepalen dat een corporatie bepaalde\n                                          handelingen slechts kan verrichten met de voorafgaande instemming van \u00e9\u00e9n of meer\n                                          door hem aangewezen personen of instanties, dan wel met zijn voorafgaande instemming.\n                                          De Aw bepaalt een tijdvak waarin deze eis geldt en voor welke handelingen deze eis\n                                          geldt. De Aw brengt de kosten van de werkzaamheden van de personen of instanties in\n                                          rekening bij de corporatie en vermeldt dit in het besluit.\n\nArtikel 61g van de Woningwet bepaalt dat Onze Minister in het belang van de volkshuisvesting\n                                                            kan bepalen dat een toegelaten instelling of een dochtermaatschappij voor een door\n                                                            hem te bepalen tijdvak, door hem aangegeven handelingen, slechts verricht na goedkeuring\n                                                            van een of meer door hem aangewezen instanties, dan wel na zijn goedkeuring.\n\nBenoemen passief toezichthouder indien corporaties gegevens niet tijdig of onvolledig\n                                             indienen\n\nCorporaties moeten uiterlijk 1 juli de verantwoordingsinfomatie en uiterlijk 15 december\n                                          de prognoseinformatie indienen bij de Aw.\n\nVoor de Aw is van belang dat corporaties de informatie die zij de Aw dienen te verstrekken,\n                                          daadwerkelijk en tijdig indienen. Deze informatie wordt gebruikt ten behoeve van het\n                                          toezicht op en kunnen beoordelen van corporaties.\n\nIndien corporaties de benodigde informatie en bescheiden niet tijdig of onvolledig\n                                          indienen, stelt de Aw een termijn van twee weken om de gevraagde informatie alsnog\n                                          in te dienen. Voor de gevallen waarin de indiening van de bescheiden en informatie\n                                          dan nog steeds achterwege blijft, is de Aw de bevoegdheid gegeven te bepalen dat bepaalde\n                                          rechtshandelingen uitsluitend na goedkeuring van de Aw mogen worden verricht, totdat\n                                          de benodigde bescheiden en informatie alsnog worden ingediend.\n\nDe Aw beseft dat het treffen van een dergelijke maatregel, als ingrijpend moet worden\n                                          beschouwd. Toepassing ervan moet daarom zorgvuldig, proportioneel en effectief zijn.\n                                          De vraag \u00f3f een dergelijke maatregel wordt getroffen en zo ja, welke rechtshandelingen\n                                          aan voorafgaande instemming van de Aw worden onderworpen, is sterk afhankelijk van\n                                          de specifieke omstandigheden van het geval en zal ook dan pas definitief bepaald kunnen\n                                          worden. Dat neemt niet weg dat enkele algemene afwegingscriteria wel degelijk zijn\n                                          te bepalen.\n\nBij de overweging tot oplegging van de maatregel over te gaan, kunnen onder andere\n                                          de volgende criteria een rol spelen:\n\nKan de corporatie aantonen dat de termijnoverschrijding buiten de schuld van de corporatie\n                                          of door overmacht is ontstaan?\n\nBetreft het een corporatie die een herstel- of verbeterplan moet indienen en/ of die\n                                          wordt gemonitord?\n\nIs de termijnoverschrijding (overwegend) een gevolg van bestuurlijke patstelling of\n                                          bestuurlijke onenigheid?\n\nIs in eerdere jaren een maatregel opgelegd als gevolg van niet tijdige indiening van\n                                          de dPi en/ of dVi-gegevens?\n\nIs de corporatie geselecteerd voor nader onderzoek, omdat het risicoprofiel van zo\u2018n\n                                          corporatie groter is?\n\nWat is de aard van het ontbrekende stuk/ de ontbrekende stukken?\n\nNa de afweging of toepassing van een maatregel noodzakelijk is, dient bepaald te worden\n                                          welke inhoud de maatregel heeft. De volgende criteria zullen onder andere worden betrokken\n                                          bij de afweging omtrent welke rechtshandelingen worden onderworpen aan preventieve\n                                          goedkeuring:\n\nHet betreffen rechtshandelingen die substantieel de financi\u00eble positie van de corporatie\n                                          raken.\n\nRechtshandelingen die door de corporatie verricht moeten worden ter voldoening aan\n                                          (op het moment van het opleggen van de maatregel) lopende verplichtingen jegens derden,\n                                          vallen niet onder de maatregel.\n\nBij de keuze van rechtshandelingen die onderworpen worden aan preventieve goedkeuring\n                                          door de Aw wordt, waar mogelijk en relevant, rekening gehouden met directe belangen\n                                          van derden.\n\nVoor invulling van de term \u2018substantieel\u2018 in de eerste bullet, wordt in beginsel de\n                                          volgende staffel gehanteerd:\n\nAantal VHE\n\nRechtshandelingen boven onderstaande bedragen moeten worden voorgelegd\n\n< 500\n\n\u20ac 50.000,\u2013\n\n501 \u2013 1500\n\n\u20ac 100.000,\u2013\n\n1.501 \u2013 5.000\n\n\u20ac 250.000,\u2013\n\n5.001 \u2013 20.000\n\n\u20ac 500.000,\u2013\n\n20.001 \u2013 50.000\n\n\u20ac 1.000.000,\u2013\n\n> 50.001\n\n\u20ac 5.000.000,\u2013\n\nIn beginsel worden de volgende rechtshandelingen verboden zonder voorafgaande goedkeuring\n                                          van de Aw:\n\nHet aangaan van financi\u00eble verplichtingen voor (nieuw)bouwactiviteiten en iedere aan-\n                                          en verkooptransactie met een financi\u00eble omvang groter dan de in de staffel genoemde\n                                          bedragen.\n\nNaast een eventuele maatregel dient de corporatie een verbeterplan aan te leveren\n                                          waarin zij uiteen zet welke maatregelen door de corporatie genomen worden om in de\n                                          toekomst wel tijdig de gevraagde gegevens te kunnen aanleveren. Indien een corporatie\n                                          geen sanctie opgelegd krijgt, wordt een nieuwe termijn gesteld. Indien deze termijn\n                                          wederom niet gehaald wordt, volgt alsnog een sanctie. De sanctie vervalt van rechtswege\n                                          zodra alle bescheiden binnen zijn.\n\nHet aanstellen van een actief toezichthouder\n\nDe Aw kan een actief toezichthouder benoemen indien een corporatie een aanwijzing\n                                          van de Aw niet opvolgt waarin de corporatie de verplichting is opgelegd dat bepaalde\n                                          handelingen niet kunnen worden verricht zonder dat voorafgaand daaraan een schriftelijk\n                                          plan is opgesteld. Een gemeente kan niet als actief toezichthouder worden aangewezen.\n                                          Alvorens de Aw hiertoe overgaat, stelt de Aw de corporatie in de gelegenheid om binnen\n                                          een door de Aw te bepalen termijn, aannemelijk te maken dat de corporatie binnen een\n                                          redelijke termijn zal voldoen aan de aanwijzing. De Aw brengt de kosten van de werkzaamheden\n                                          van deze personen of instanties in rekening bij de corporatie en vermeldt dit in het\n                                          besluit.\n\nArtikel 61g, lid 2, van de Woningwet bepaalt dat de minister een actief toezichthouder\n                                                            kan benoemen. Het derde lid bepaalt dat de minister hiertoe ook kan overgaan indien\n                                                            een corporatie een aanwijzing niet opvolgt waarin staat dat de corporatie een financieel\n                                                            reglement moet opstellen.\n\nHet opleggen van een last onder dwangsom\n\nDe Aw kan op grond van artikel 105 van de Woningwet aan een corporatie een last onder dwangsom opleggen of een bestuurlijke boete opleggen:\n\nTer handhaving van het bepaalde bij of krachtens Hoofdstuk IV van de Woningwet;\n\nIndien een corporatie in strijd handelt met een aanwijzing;\n\nIndien een corporatie in strijd handelt met de maatregel dat een corporatie bepaalde\n                                          handelingen slechts kan verrichten na voorafgaande goedkeuring;\n\nIndien een corporatie in strijd handelt met de maatregel dat ten behoeve van door\n                                          een corporatie te verrichten handelingen een plan wordt opgesteld door een door de\n                                          Aw aan te wijzen persoon of instantie;\n\nOf naar aanleiding van een plan als bedoeld in artikel 29, eerste lid, tweede volzin, of 57, eerste lid, onderdeel a, van de Woningwet dan wel indien de toegelaten instelling een zodanig plan niet verstrekt. Het gaat\n                                          hier om een plan inzake de financi\u00eble sanering.\n\nDe last onder dwangsom omschrijft de te nemen herstelmaatregelen. Tevens wordt er\n                                          een termijn gesteld gedurende welke de overtreder de last kan uitvoeren zonder dat\n                                          een dwangsom wordt verbeurd. De dwangsom wordt vastgesteld op een bedrag ineens of\n                                          op een bedrag per tijdseenheid waarin de last niet is uitgevoerd, dan wel per overtreding\n                                          van de last. De Aw stelt tevens een bedrag vast waarboven geen dwangsom meer wordt\n                                          verbeurd. De bedragen staan in redelijke verhouding tot de zwaarte van het geschonden\n                                          belang en tot de beoogde werking van de dwangsom (evenredigheidsvereiste).\n\nBestuurlijke boete\n\nDe Aw heeft de bevoegdheid om namens de minister een bestuurlijke boete op te leggen.\n                                          Dit is een nieuwe bevoegdheid voor de Aw. Het beleid hiervoor wordt nader uitgewerkt\n                                          en zal ter zijner tijd op de website van de Aw worden geplaatst.\n\nOnthouden van/verplichten tot terugbetaling van overcompensatie\n\nArtikel 104a van de Woningwet bepaalt dat Onze Minister een corporatie aan welke compensatie niet volledig toekomt,\n                                          kan verplichten tot betaling van een geldsom ten laste van die compensatie. Deze bevoegdheid\n                                          is gemandateerd aan de Aw. Daarnaast kan de Aw op grond van artikel 63 van het Besluit\n                                          nieuwe compensatie onthouden.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw houdt risicogericht toezicht op de financi\u00eble positie van de corporaties. Vanuit\n                                          een vijftal invalshoeken (toezichtvelden) voert de Aw het toezicht uit. Daarbij richt\n                                          de Aw zich op de korte termijn (liquiditeit) en op de langere termijn (de solvabiliteit).\n                                          Daarbij beoordeelt de Aw of de activiteiten en beleidsvoornemens van de corporatie\n                                          op middellange termijn (huurbeleid, verkopen, sloop et cetera) passen bij de financi\u00eble\n                                          positie van de corporatie (draagkracht vermogen).\n\nTevens beoordeelt de Aw de risico\u2019s die samenhangen met de financi\u00eble positie. De\n                                          Aw beoordeelt daartoe, risicogericht, het door de organisatie gevoerde financieel\n                                          risicobeheer. De kwaliteit van de financi\u00eble verantwoording is een belangrijke bouwsteen\n                                          in de oordeelsvorming. De Aw wil voordat gestart wordt met toezichtactiviteiten vaststellen\n                                          dat de aangeleverde dVi/ dPi en andere relevante verantwoordingsinformatie voor de\n                                          Aw een voldoende basis voor beoordeling vormen. De Aw signaleert ook mogelijke risico\u2019s\n                                          op onvoldoende bescherming (weglek) van het maatschappelijk gebonden vermogen.\n\nHieronder wordt ingegaan op de vijf domeinen van financieel toezicht.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe kwaliteit van de financi\u00eble verantwoording is van groot belang voor de Aw. Indien\n                                             de kwaliteit van de financi\u00eble verantwoording niet goed is, geeft dit aan dat de corporatie\n                                             niet \u2018in control\u2018 is.\n\nDe Aw vernieuwt de risicoanalyse als onderdeel van continu toezicht periodiek op basis\n                                             van de aangeleverde informatie, aangevuld met informatie die uit andere bronnen of\n                                             vanuit het verleden bekend is. Nieuwe feiten buiten de gestructureerde informatievoorziening\n                                             kunnen een hogere frequentie in de vernieuwing van de risicoanalyse dan wel de uiteindelijke\n                                             financi\u00eble beoordeling tot gevolg hebben. Voor de Aw is de aangeleverde informatie\n                                             van groot belang. De aandacht voor dit toezichtdomein moet als resultaat het inzicht\n                                             opleveren of de kwaliteit van de verantwoording van een corporatie een voldoende niveau\n                                             heeft om te gebruiken als basis voor risicoanalyse.\n\nDe laatste jaren is bij een deel van de corporaties gebleken dat zowel de cijfermatige\n                                             als de beleidsmatige consistentie van de prognosecijfers zwak is. De bestuursverklaring\n                                             zekert dat de prognose informatie een weergave is van het vastgestelde beleid en dat\n                                             het feitelijk handelen van de corporatie erop gericht is om de opgegeven activiteiten\n                                             tegen de aangegeven opbrengst dan wel prijs tot stand te brengen. Dit betekent dat\n                                             de uitgangspunten in de dPi (met name de programmering en de kasstroomprognose) aansluiten\n                                             bij de meest recente meerjarenbegroting die door het intern toezichthoudend orgaan\n                                             is goedgekeurd. Dit betekent ook dat als de dPi afwijkt van de goedgekeurde meerjarenbegroting,\n                                             de bestuurder voorafgaand aan de toezending van de dPi het intern toezichthoudend\n                                             orgaan een bijgestelde meerjarenbegroting moet laten goedkeuren. De kwaliteit van\n                                             de financi\u00eble informatie is een voorwaarde voor de Aw als toezichthouder om zijn taak\n                                             goed te kunnen uitoefenen. Afgelopen jaren heeft de Aw ook bij diverse corporaties\n                                             een onvoldoende kwaliteit van de aangeleverde data geconstateerd met betrekking tot\n                                             reguliere stresstresten en bij tussentijdse meldingen bij het niet meer voldoen aan\n                                             de 2% buffereis. De Aw vindt dit niet aanvaardbaar, omdat onjuiste informatie leidt\n                                             tot een onjuist beeld van de stand en eventuele consequenties van de derivatenportefeuille\n                                             en/ of leningen met embedded derivaten. Dit belemmert het toezicht van de Aw en het\n                                             gaat ten koste van een juiste informatievoorziening aan de minister.\n\nAls bij toekomstige verantwoording (dVi, dPi, stresstesten) blijkt dat de kwaliteit\n                                             van de aangeleverde data tekortschiet, intervenieert de Aw en legt zonodig maatregelen\n                                             op. Zo kunnen de bestuurder en het intern toezichtorgaan aangesproken worden op hun\n                                             verantwoordelijkheid. Zolang de kwaliteit van de verantwoording onvoldoende is, is\n                                             het mogelijk om beperkingen op te leggen. Bijvoorbeeld door grenzen te stellen aan\n                                             de verplichtingen die een corporatie kan aangaan.\n\nHierbij worden ondermeer de onderstaande signaalpunten gebruikt:\n\n\u2022 het beeld van CorpoData over de kwaliteit van de in eerste instantie aangeleverde\n                                                   informatie dPi/dVi/stresstest derivaten;\n\n\u2022 de realisatie-indices laten slechte scores zien;\n\n\u2022 fluctuaties in prognoses netto variabele lasten;\n\n\u2022 stabiliteit en kwaliteit van opeenvolgende ramingen voor ICR en financieringsbehoefte;\n\n\u2022 twijfels over de verankering van de programmering, zoals:\n\n\u2013 ramingen van aantallen, stichtingskosten en verkoopopbrengsten.\n\n\u2022 De signaleringen worden meegenomen in het onderzoek als het signaalbeeld aanleiding\n                                                   geeft tot verder onderzoek. Tijdens het onderzoek moet de inspecteur zich een oordeel\n                                                   vormen op basis van de beantwoording van de volgende kernvragen:\n\nBiedt de basisdocumentatie (jaarverslag, prognose- en verantwoordingsgegevens (waaronder\n                                                   stresstest), accountantsrapportages, website, et cetera) voldoende vertrouwen om de\n                                                   continu\u00efteit van de corporatie (in brede zin) te kunnen beoordelen?\n\nGeeft de basisdocumentatie een getrouw beeld van de (financi\u00eble) werkelijkheid van\n                                                   de corporatie?\n\nIn hoeverre geeft de basisdocumentatie het beeld dat de corporatie transparant is\n                                                   in haar verantwoording?\n\nWat is het beeld van de corporatie ten aanzien van de kwaliteit van haar financi\u00eble\n                                                   verantwoording?\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe afgelopen jaren hebben laten zien dat er grote verliezen zijn geleden met commerci\u00eble\n                                             projecten, grondposities, derivaten en activiteiten in verbindingen. Dit heeft niet\n                                             altijd geleid tot een continu\u00efteitsprobleem in enge zin. Voor een deel is dit voorkomen\n                                             door additionele verkoop van bestaand bezit, het bijstellen van ambities en in een\n                                             enkel geval door het aantrekken van saneringssteun.\n\nDe verantwoordelijkheid voor het beschermen van het maatschappelijk gebonden vermogen\n                                             ligt bij bestuur en intern toezichthoudend orgaan. Gelet op de omvang van het vermogen\n                                             van de sector2, het ontbreken van een duidelijke eigenaar3 en het niet optimaal functioneren van de beheer-, verhuur- en koopmarkt, vindt de\n                                             Aw het van groot belang dat extern toezicht op het beschermen van maatschappelijk\n                                             gebonden vermogen plaatsvindt.\n\nEr is sprake van weglek van maatschappelijk gebonden vermogen wanneer een corporatie:\n\n\u2022 niet kosteneffici\u00ebnt (leveren van prestaties tegen de laagst mogelijke kosten) omgaat\n                                                   met het maatschappelijk gebonden vermogen;\n\n\u2022 sterk negatief afwijkende rendementen realiseert op niet-Daeb activiteiten (huur en\n                                                   koop) in vergelijking tot andere corporaties of de markt;\n\n\u2022 niet-Daeb activiteiten het maatschappelijk gevonden vermogen dermate beklemmen dat\n                                                   de ruimte voor Daeb-activiteiten (kerntaak) in het gedrang komt;\n\n\u2022 de huurstelling rekening houdend met de taakopdracht, niet in overeenstemming is met\n                                                   de kwaliteit van de woongelegenheden of de kwaliteit niet in overeenstemming is met\n                                                   de taakopdracht.\n\nSignalen die in dit verband kunnen worden gebruikt zijn (onder kwaliteit risicobeheer\n                                             zijn ook met dit toezichtdomein samenhangende zaken opgenomen) onder andere:\n\n\u2022 verliezen in de jaarrekening;\n\n\u2022 extreem hoge stichtingskosten;\n\n\u2022 extreem lage verkoopopbrengsten;\n\n\u2022 hoge netto bedrijfslasten;\n\n\u2022 laag direct rendement (in vergelijking tot marktpartijen) op de niet Daeb portefeuille\n                                                   in exploitatie;\n\n\u2022 groot verlies overige activiteiten dan wel hoog niveau van lasten op leefbaarheid\n                                                   en overige organisatiekosten (functionele w/v).\n\nDe signaleringen worden meegenomen in het onderzoek. Tijdens het onderzoek moet de\n                                             inspecteur zich een oordeel vormen op basis van de beantwoording van de volgende kernvragen:\n\n\u2022 Is de corporatie zich ervan bewust dat ze sober en doelmatig om moet gaan met het\n                                                   haar ter beschikking staande maatschappelijk gebonden vermogen?\n\n\u2022 Is de corporatie zich ervan bewust dat er sprake is van onnodige aantasting van maatschappelijk\n                                                   gebonden vermogen?\n\n\u2022 Wat is de belangrijkste oorzaak van mogelijk weglek van maatschappelijk gebonden vermogen?\n\n\u2022 Is de kans aanwezig dat weglek van maatschappelijk gebonden vermogen blijft bestaan\n                                                   (permanent door bijvoorbeeld hoge bedrijfslasten of incidenteel door een misgelopen\n                                                   nieuwbouw project)?\n\n\u2022 Heeft de corporatie maatregelen genomen om in de toekomst onnodige aantasting van\n                                                   maatschappelijk gebonden vermogen te voorkomen?\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nRisicobeheer is essentieel voor het functioneren van corporaties. Het is de ruggengraat\n                                             van de governancestructuur, want goed risicobeheer begint bij de hoofdstructuren en\n                                             bij het gedrag van intern toezichthouders, bestuurders en medewerkers. Governance\n                                             is het samenspel van bevoegdheden die de integere en professionele besluitvorming\n                                             in organisaties op een transparante wijze bevordert. Governance is het normatieve\n                                             kader waarbinnen besluiten worden genomen.\n\nDe signalen en een eventueel onderzoek moeten duidelijk maken of er sprake is van\n                                             een voldoende kwaliteit op dit toezichtdomein.\n\nDe slechte resultaten op het toezichtdomein \u2018beschermen maatschappelijk vermogen\u2019\n                                             zijn vaak veroorzaakt door onvoldoende beheersing van risico\u2019s en onvolkomenheden\n                                             in het besturingssysteem. Een onevenwichtige relatie tussen bestuurder en intern toezichthoudend\n                                             orgaan speelt hier vaak een belangrijke rol. De checks en balances zijn in die gevallen\n                                             niet op orde.\n\nDe volgende signaalpunten kunnen onder andere bij dit veld worden gebruikt:\n\n\u2022 omvang productie in voornemens;\n\n\u2022 omvang van (nieuwe) niet-Daeb activiteiten;omvang van de materi\u00eble vaste activa in\n                                                   exploitatie4 als percentage van het volkshuisvestelijk balanstotaal;\n\n\u2022 soft controls;\n\n\u2013 signalen met betrekking tot integriteitsschendingen danwel risico\u2019s;\n\n\u2013 duidelijke sturing vanuit missie, visie en strategie;\n\n\u2013 goed functioneren van intern toezicht;\n\n\u2013 toegesneden set aan beheersingsinstrumenten (informatievoorziening en risicobeheer);\n\n\u2013 leiderschapsstijl die aansluit op de corporatie doelstelling (aandacht voor reflectie\n                                                         op eigen gedrag);\n\n\u2013 besluitvormingsproces biedt voldoende ruimte voor tegenspraak;\n\n\u2013 is de corporatie aangesloten bij de Governancecode woningcorporaties?\n\n\u2013 rapportages van de accountant en jaarverslagen.\n\nOp basis van de RJ 645 zijn voor de indeling van de winst- en verliesrekening in de\n                                                               jaarrekening twee alternatieven mogelijk:\n\n\u2013 de functionele inrichting;\n\n\u2013 de categoriale indeling.\n\nFunctioneel\n\nIn het functionele model wordt het resultaat uit gewone bedrijfsvoering voor belastingen\n                                                               uitgesplitst naar een functionele indeling. Hierbij worden de opbrengsten en kosten\n                                                               weergegeven naar de verschillende bedrijfsfuncties:\n\n\u2013 exploitatie vastgoed;\n\n\u2013 resultaat vastgoedontwikkeling;\n\n\u2013 resultaat verkoop vastgoedportefeuille;\n\n\u2013 waardeverandering vastgoedportefeuille;\n\n\u2013 netto resultaat overige activiteiten;\n\n\u2013 overige organisatiekosten;\n\n\u2013 leefbaarheid;\n\n\u2013 financi\u00eble baten en lasten.\n\nCategoriaal\n\nBij de categoriale indeling van de winst- en verliesrekening worden de bedrijfsopbrengsten\n                                                               en bedrijfslasten weergegeven per soort (huuropbrengsten, lonen en salarissen, sociale\n                                                               lasten, afschrijvingen, overige bedrijfslasten et cetra) en niet toegerekend aan de\n                                                               eventueel verschillende bedrijfsactiviteiten. CFV (nu opgegaan in de Aw) heeft voor\n                                                               het verslagjaar 2013 de keuze gemaakt dat corporaties in de dVi moeten rapporteren\n                                                               op basis van de functionele indeling. Het functionele model van de winst- en verliesrekening\n                                                               geeft een beter inzicht in de opbouw van het jaarresultaat van een corporatie, waarbij\n                                                               het jaarresultaat naar de verschillende activiteiten van de corporatie wordt uitgesplitst\n                                                               en de omvang van de niet aan de vastgoedportefeuille toe te rekenen baten en lasten,\n                                                               separaat worden weergegeven als overhead.\n\nDe signaleringen kunnen aanleiding geven tot een nader onderzoek.Tijdens het onderzoek\n                                             moet de inspecteur zich een oordeel vormen op basis van antwoorden op de volgende\n                                             kernvragen:\n\n\u2022 Is er sprake van een duidelijke en consistente sturing (doorvertaling van missie \u2192\n                                                   visie \u2192 strategische doelen naar operationele doelen)?\n\n\u2022 Is er sprake van een goed functionerend intern toezichtorgaan?\n\n\u2022 Is er sprake van een toereikende en werkende set aan beheersingsinstrumenten (informatievoorziening\n                                                   en risicobeheer)?\n\n\u2022 Is er sprake van een volledig en toereikend ingericht besluitvormingsproces (is hierbij\n                                                   sprake van volledige instemming met besluiten door de benodigde functionarissen binnen\n                                                   de organisatie)?\n\n\u2022 Is er sprake van een leiderschapsstijl die aansluit bij de corporatiedoelstellingen.\n                                                   (is daarbij voldoende aandacht voor reflectie op het eigen gedrag en ruimte voor voldoende\n                                                   tegenspraak? Is er voldoende \u2018countervailing power\u2019 georganiseerd)?\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe gevolgen van de financi\u00eble crises, de vastgelopen woningmarkt en de beleidsinterventies\n                                             van de Rijksoverheid, leiden tot toenemende financi\u00eble onzekerheid bij corporaties.\n                                             Niet alleen onzekerheid op lange termijn, maar ook op korte termijn. Om die reden\n                                             heeft de Aw het toezicht verbreed met onder andere een onderzoek naar de liquiditeitspositie\n                                             en kasratio\u2019s van de individuele corporaties. Verder kijkt de Aw ook naar de financiering\n                                             van corporaties, met bijzondere aandacht voor ongeborgde financiering van Daeb- danwel\n                                             niet-Daeb-activiteiten.\n\nDit toezichtdomein heeft betrekking op de financi\u00eble consequenties van het beleid\n                                             van individuele corporaties in liquiditeits- financieringstermen. De signaleringen\n                                             en het eventueel nader onderzoek moeten duidelijk maken hoe de corporatie op balansdatum\n                                             of in de prognoseperiode zich verhoudt tot een aantal liquiditeits- en financieringsratio\u2019s.\n                                             De score op de verschillende ratio\u2019s kan indicaties opleveren voor beschikbaarheid-\n                                             en prijsrisico\u2019s die de continu\u00efteit van een corporatie op korte of middellange termijn\n                                             onder druk kan zetten. De corporatie dient in dit verband de Aw steeds onmiddellijk\n                                             in kennis te stellen van de meest recente correspondentie met WSW (bijvoorbeeld brief\n                                             waarin borgingsplafond en borgbaarheid aan de orde komt).\n\nEen onderdeel van dit kader vormt ook het toezicht op derivaten. Het toezicht op derivaten\n                                             kent echter een bredere aanpak dan alleen een focus op financi\u00eble risico\u2019s. Naleving\n                                             van wetgeving vormt hier ook een onderdeel van.\n\nSignalen die bij dit toezichtdomein onder andere van belang zijn:\n\n\u2022 de rentedekkingsgraad (ICR);\n\n\u2022 de exploitatiekasstroom gedeeld door rentelasten en genormeerde aflossing (DSCR genormeerd);\n\n\u2022 de lange schulden gedeeld door leegwaarde, marktwaarde en volkshuisvestelijke exploitatiewaarde;\n\n\u2022 de financieringsbehoefte Daeb en niet-Daeb;\n\n\u2022 het renterisico; marktwaarde leningen en rentegevoeligheid;\n\n\u2022 aanhouden liquiditeitsbuffer van 2%. (voor de andere onderdelen van het derivatentoezicht\n                                                   geldt een andere aanpak. Deze wordt onderstaand geschetst).\n\nCompliance financi\u00eble regels\n\nRechtmatig optreden is van essentieel belang voor het vertrouwen in de sector. Signaleringen\n                                             kunnen op verschillende manier tot stand komen. Naast signalen die voortvloeien uit\n                                             opgaves van de corporaties en accountantsverslagen kunnen ook signalen vanuit de omgeving\n                                             worden gebruikt.\n\nIn dit verband wordt bijzondere aandacht gegeven aan twee nieuwe elementen die per\n                                             1 juli 2015 van kracht zijn geworden na inwerkingtreding van de Herzieningswet.\n\n1. De Aw houdt ook toezicht op het tweede lid van artikel 21c van de Woningwet. Dit artikellid bepaalt dat de toegelaten instelling vanaf 1 juli 2015 geen middelen\n                                                   mag aantrekken indien het totaal van de aangetrokken financi\u00eble middelen hiermee hoger\n                                                   komt te liggen dan 50% van de WOZ-waarde. Dit percentage is neergelegd in artikel\n                                                   13, derde lid, van het Besluit.\n\nBij het toezicht op artikel 21c van de Woningwet zal de Aw gebruik maken van de werkzaamheden van de accountant. De werkzaamheden\n                                                   voor de accountant zullen worden vastgelegd in het controleprotocol (bijlage 4 van\n                                                   de Regeling). De Aw krijgt vervolgens via het Assurance-rapport informatie over de\n                                                   naleving van deze wettelijke bepalingen en kan naar aanleiding daarvan, zo nodig,\n                                                   interveni\u00ebren conform de interventieladder (paragraaf 1.4 van de Beleidsregels).\n\n2. De Aw houdt toezicht op artikel 21d van de Woningwet. Dat houdt in dat de Aw toeziet of een toegelaten instelling vanaf 1 juli 2015 op\n                                                   niet Daeb bezit uitsluitend recht van pand of hypotheek heeft gevestigd ten behoeve\n                                                   van de financier (niet ten behoeve van WSW of anderen). Dit is anders wanneer de vestiging\n                                                   van een recht van hypotheek of onderpand gebaseerd is op grond van een volmacht die\n                                                   voor 1 juli 2015 aan het WSW is verleend. Dat is op grond van de wet toegestaan. Daarnaast\n                                                   ziet de Aw toe of een toegelaten instelling vanaf 1 juli 2015 op Daeb bezit uitsluitend\n                                                   recht van pand of hypotheek heeft gevestigd ten behoeve van het WSW.\n\nBij het toezicht op dit artikel zal de Aw gebruik maken van de werkzaamheden van de\n                                             accountant. De werkzaamheden voor de accountant zullen worden vastgelegd in het controleprotocol\n                                             (bijlage 4 van de Regeling). De Aw krijgt vervolgens via het Assurance-rapport informatie\n                                             over de naleving van deze wettelijke bepaling en kan naar aanleiding daarvan, zo nodig,\n                                             interveni\u00ebren conform de interventieladder (paragraaf 1.4 van de Beleidsregels).\n\nUitvraag middels de verantwoordingsinformatie met betrekking tot rechtmatigheidsvragen\n                                             kan aanleiding zijn voor signalen.\n\nSignalen met betrekking tot rechtmatigheidsschendingen danwel risico\u2019s kunnen aanleiding\n                                             zijn voor nader onderzoek.\n\nTijdens het onderzoek moet de inspecteur zich een oordeel vormen op basis van antwoorden\n                                             op de volgende kernvragen:\n\n\u2022 Is er sprake van beperkte risico\u2019s op rechtmatigheidsschendingen?\n\n\u2022 Is er sprake van een toereikende en werkende set aan beheersingsinstrumenten met betrekking\n                                                   tot compliance?\n\nToezicht op derivaten\n\nOp grond van de beleidsregels derivaten heeft de Aw een aantal taken en bevoegdheden\n                                             gekregen zoals:\n\nDe beoordeling van de plannen betreffende de afbouw van derivatencontracten waarin\n                                             clausules zijn opgenomen die het toezicht kunnen belemmeren.\n\nDe naleving van de bepalingen bij het afsluiten van nieuwe derivatentransacties per\n                                             1 oktober 2012.\n\nDe beoordeling van de benodigde liquiditeitsbuffer (2%) om de liquiditeitsverplichtingen\n                                             uit hoofde van de derivatencontracten te kunnen voldoen.\n\nDe beoordeling van de interne organisatie rond financi\u00eble derivaten.\n\nIn de beleidsregels derivaten is bepaald dat de Aw de risico\u2019s vanwege het bezit van\n                                             financi\u00eble derivaten bij zijn jaarlijkse oordeel over de corporaties betrekt. Daarnaast\n                                             actualiseert de Aw periodiek de bestaande Q&A betreffende de Beleidsregels derivaten\n                                             en publiceert deze op de website van de Aw.\n\nOp 1 juli 2015 is de Regeling toegelaten instellingen volkshuisvesting 2015 in werking getreden en zijn de Beleidsregels derivaten ingetrokken. In artikel 45, derde lid, van de Regeling is overgangsrecht opgenomen, inhoudende dat de Beleidsregels gebruik financi\u00eble derivaten\n                                             door toegelaten instellingen van kracht blijven tot het tijdstip waarop de minister\n                                             het regelement inzake het financieel beleid en beheer heeft goedgekeurd.\n\nToezichtbelemmerende bepalingen\n\nOp grond van artikel 45 van de Regeling toegelaten instellingen volkshuisvesting 2015 dienen corporaties, die toezichtbelemmerende bepalingen in bestaande derivatencontracten\n                                             hebben, zich in te spannen om deze bepalingen te elimineren uit de contracten. In\n                                             2015 is er nog een beperkt aantal corporaties met TBB\u2019s in hun derivatencontracten.\n                                             Deze corporaties is verzocht om zich te blijven inspannen om de bepalingen te elimineren\n                                             en de Aw daarvan jaarlijks op de hoogte te houden. De Aw blijft deze corporaties toetsen\n                                             of zij actief blijven om de toezichtbelemmerende bepalingen uit de contracten te elimineren.\n\nNieuwe derivatentransacties\n\nDe voorwaarden waaraan corporaties dienen te voldoen bij het afsluiten van nieuwe\n                                             derivatentransacties liggen vast in de artikelen 105 tot en met 108 van het Besluit toegelaten instellingen volkshuisvesting\n                                                2015 en hebben onder meer betrekking op het type derivaat, de looptijd, de rating van\n                                             tegenpartijen en de model- en raamovereenkomsten van de nieuwe derivaten.\n\nIn het controleprotocol Bbsh is op deze punten een controlerende rol door de accountant\n                                             ingebouwd. De accountant zal jaarlijks in het Assurance-rapport overtredingen rapporteren.\n                                             De bevindingen door de accountant over verslagjaar 2015 zijn in 2016 beschikbaar.\n                                             Bij geconstateerde overtredingen intervenieert de Aw in 2016, waarbij ook de mogelijkheid\n                                             van het opleggen van een sanctie in de afweging wordt betrokken.\n\nLiquiditeitsbuffer en meldingsplicht\n\nConform artikel 108, lid 1, sub a, van het Besluit, dienen corporaties die financi\u00eble derivaten gebruiken, daarvoor een liquiditeitsbuffer\n                                             aan te houden die ten minste groot genoeg is om de uit de derivatenportefeuille voortvloeiende\n                                             liquiditeitsverplichtingen ten gevolge van een daling van de vaste rente in de markt\n                                             met 2%-punt te kunnen voldoen. Corporaties dienen zelf te monitoren of aan de eisen\n                                             in artikel 108, lid 1, sub a, van het Besluit wordt voldaan. Indien daar niet aan\n                                             wordt voldaan, dient dit onmiddellijk bij de Aw gemeld te worden. Vervolgens dient\n                                             in overleg met de Aw een plan van aanpak te worden opgesteld, gericht op het binnen\n                                             een haalbare termijn weer te kunnen voldoen aan de 2%-norm.\n\nMelding dient plaats te vinden via een daarvoor ontwikkelde applicatie die door de\n                                             Aw beschikbaar is gesteld. Indien achteraf blijkt dat corporaties ten onrechte geen\n                                             melding hebben gemaakt in relatie tot artikel 108 van de Woningwet intervenieert de Aw en overweegt het opleggen van een sanctie.\n\nDe meldingsplicht staat los van de stresstesten, zoals de Aw die periodiek blijft\n                                             uitvoeren. De uitkomsten van de stresstesten en meldingen in relatie tot de 2%-punt\n                                             norm worden in 2016 gekoppeld aan de reguliere financi\u00eble beoordelingen. Corporaties\n                                             die niet aan de 2%-punt norm voldoen, worden gemonitord in de uitvoering van de maatregelen\n                                             gericht op het verminderen van het liquiditeitsrisico. Afhankelijk van renteontwikkelingen\n                                             en specifieke omstandigheden voert de Aw een of meerdere stresstesten uit.\n\nInterne organisatie\n\nCorporaties die financi\u00eble derivaten gebruiken, dienen hun interne organisatie op\n                                             adequate wijze daarop te hebben ingericht. Dit betekent dat in elk geval moet zijn\n                                             geborgd dat er voldoende aandacht is voor:\n\n\u2022 de wijze waarop en de mate waarin het gebruik van financi\u00eble derivaten bijdraagt aan\n                                                   het beperken van risico\u2019s bij het financi\u00eble beleid en beheer;\n\n\u2022 de interne organisatiestructuur inzake aanschaf en gebruik van financi\u00eble derivaten,\n                                                   waaronder in elk geval regels inzake bevoegdheden en mandatering, interne controle,\n                                                   interne verantwoording, rol en betrokkenheid van de externe accountant, en rol en\n                                                   betrokkenheid van het orgaan waaraan het toezicht op het bestuur is opgedragen;\n\n\u2022 waarborging van voldoende interne professionaliteit inzake financi\u00eble derivaten, ook\n                                                   bij de RvT;\n\n\u2022 beheersingsstructuren rond de risico\u2019s van financi\u00eble derivaten, onder meer gericht\n                                                   op de marktwaarde, de omvang en de samenstelling van de derivatenportefeuille en de\n                                                   monitoring van de marktwaarde en de liquiditeitsbuffer in relatie tot het liquiditeitsrisico.\n\nIn de externe verantwoording dient aandacht besteed te worden aan de interne organisatie\n                                             rondom financi\u00eble derivaten.\n\nHet beoordelen van de opzet van de interne organisatie rondom financi\u00eble derivaten\n                                             integreert de Aw in 2016 in het regulier financi\u00eble beoordelingsproces. Zowel de corporatie\n                                             als de minister worden omtrent de bevindingen ge\u00efnformeerd via de openbare toezichtsbrief.\n                                             Bij de beoordeling van de opzet van de interne organisatie wordt een risicogerichte\n                                             aanpak gehanteerd.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nSolvabiliteit\n\nDe solvabiliteit van een corporatie geeft aan in hoeverre de corporatie de verhuur\n                                             van haar woningbezit langjarig kan voortzetten waarbij rekening wordt gehouden met\n                                             haar financi\u00eble verplichtingen vanuit de balans. Het risico is dat bij de corporatie\n                                             op lange termijn geen toereikend verdienmodel bestaat. Bij de solvabiliteit kijkt\n                                             de Aw primair naar voortgezette verhuurexploitatie, zonder rekening te houden met\n                                             eventuele verkopen van de corporatie (volkshuisvestelijke exploitatiewaarde).\n\nVoor een extern financieel toezichthouder zijn verschillende grondslagen voor waardering\n                                                               een knelpunt. Het doet afbreuk aan het inzicht in de financi\u00eble positie en de vergelijkbaarheid\n                                                               tussen corporaties. Om recht te doen aan het uitgangspunt \u2018gelijke monniken, gelijke\n                                                               kappen', corrigeert de Aw de uiteenlopende waarderingen in de opgegeven bedrijfswaarde.\n\nCorrecties kunnen worden uitgevoerd op de volgende onderwerpen:\n\n\u2013 moment van discontering;\n\n\u2013 verkoopportefeuille;\n\n\u2013 parameters;\n\n\u2013 levensduur;\n\n\u2013 restwaarde;\n\n\u2013 lastenniveau;\n\n\u2013 verhuurdersheffing.\n\nBij solvabiliteit wordt op basis van signalen en eventueel nader onderzoek vastgesteld\n                                             of een corporatie op basis van voortzetting van het beheer op balansdatum aan haar\n                                             verplichtingen kan voldoen. De financi\u00eble effecten van voorgenomen activiteiten na\n                                             balansdatum blijven hierbij buiten beschouwing. De beoordeling is gebaseerd op twee\n                                             bouwstenen:\n\nhet volkshuisvestelijk vermogen op balansdatum;\n\nhet vermogen dat op balansdatum beschikbaar moet zijn om de risico\u2019s en de vermogensbeklemming\n                                             te kunnen opvangen.\n\nDe vermogensbeklemming heeft betrekking op de Vennootschapsbelasting (Vpb). Onder\n                                             \u2018beklemming\u2019 wordt het vermogen verstaan dat als buffer noodzakelijk is om aan voorzienbare,\n                                             structurele betalingsverplichtingen met betrekking tot Vpb te kunnen voldoen. Bij\n                                             de financi\u00eble beoordeling vormt de bedrijfswaarde gebaseerd op een voortgezette verhuurexploitatie\n                                             de waarderingsgrondslag. Corporaties hebben in de financi\u00eble verslaglegging relatief\n                                             grote vrijheid om naar eigen inzicht de waardering van activa en passiva uit te voeren.\n                                             Dit leidt ertoe dat gelijke omstandigheden door corporaties verschillend gewaardeerd\n                                             kunnen worden.\n\nDe Aw hanteert een risiconiveau om de solvabiliteit te beoordelen. Hierbij wordt rekening\n                                             gehouden met markt-, macro-economisch- en operationele risico\u2019s. Het verschil tussen\n                                             de verwachte kasstromen en de kasstromen op basis van een slecht weer scenario, wordt\n                                             hierbij gekapitaliseerd, rekening houdend met de samenhang tussen de risico\u2019s. In\n                                             principe wordt voor elke balanspost afzonderlijk de hoogte van het risico bepaald\n                                             dat verbonden is aan de realisatie van de waarde van de betreffende balanspost. Hierbij\n                                             gaat het alleen om de neerwaartse risico\u2019s. De risicobepaling is gebaseerd op de \u2018value-at-risk\u2019-benadering.\n                                             Er moet bij de waardering op basis van voortgezette verhuur (volkshuisvestelijke exploitatiewaarde)\n                                             een zodanige vermogensbuffer zijn, dat risico\u2019s die verbonden zijn aan de waardering\n                                             van de afzonderlijke balansposten (resultante markt-, macro-economische- en operationeel\n                                             risico, risico opslag vanwege beperkte marge tussen marktwaarde en volkshuisvestelijke\n                                             exploitatiewaarde, Vpb beklemming) kunnen worden opgevangen.\n\nIn de risicobepaling (\u2018value at risk\u2019) worden de volgende uitgangspunten gehanteerd:\n\n\u2022 Het volkshuisvestelijk vermogen dient met 95% zekerheid groter dan nul te zijn.\n\n\u2022 Het effect van de risico\u2019s die zich in deze periode kunnen voordoen, wordt uitgedrukt\n                                                   in euro\u2019s.\n\n\u2022 Het percentage van 95% is lager dan bij het toezicht op banken, pensioenfondsen en\n                                                   verzekeringsmaatschappijen wordt gehanteerd. De Aw kiest voor dit lagere percentage\n                                                   om de volgende redenen:\n\n\u2013 Woningcorporaties hebben over het algemeen de mogelijkheid hun financi\u00eble positie\n                                                         te verbeteren door meer woningen te verkopen en/ of door minder te investeren dan\n                                                         voorgenomen in de vijfjaarsperiode. De eventuele aanpassing in de programmering leidt\n                                                         natuurlijk wel tot een inbreuk op het voorgenomen beleid van de corporatie.\n\n\u2013 De sociale huursector is een bijzondere sector met een eigen financieringsstructuur,\n                                                         inclusief een borgingsinstituut en een saneringsfonds. De sector als geheel is solide.\n                                                         De gedragsrisico\u2019s die het gevolg zijn van dit \u2018vangnet\u2019 zijn betrokken bij de formulering\n                                                         van de signalen.\n\n\u2013 Bij woningcorporaties waarbij de marktwaarde (in jaar drie en vijf rekening houdend\n                                                         met een slecht-weerscenario) van de portefeuille minder dan 150% bedraagt van de volkshuisvestelijke\n                                                         exploitatiewaarde, wordt een extra risicobuffer van 5% van het balanstotaal gehanteerd.\n\nTijdens het onderzoek moet de inspecteur de volgende kernvraag beantwoorden:\n\n\u2022 Kan de corporatie de uit de balans voortvloeiende verplichtingen op basis van een\n                                                   voortgezette verhuurexploitatie opvangen?\n\nEen onvoldoende solvabiliteit hoeft in dit verband niet direct te leiden tot een volledige\n                                             discontinu\u00efteit, maar heeft wel tot gevolg dat beleidsuitgangspunten voor de exploitatie\n                                             en ook voor de programmering aangepast dienen te worden, wil de verhuur weer een voldoende\n                                             balans opleveren.\n\nIn bijlage 1 wordt de verdere uitwerking van de analyse van de solvabiliteit weergegeven.\n\nDraagkracht vermogen op basis van voorgenomen beleid\n\nDe draagkracht van het vermogen geeft aan in hoeverre de beleidsvoornemens van de\n                                             corporatie (huurbeleid, nieuwbouw, verkoop, sloop et cetera) passend zijn bij de financi\u00eble\n                                             positie van de corporatie. Het risico is aanwezig dat de corporatie meer activiteiten\n                                             wil uitvoeren of een onvoldoende exploitatiebeleid uitvoert, waardoor de corporatie\n                                             op middellange termijn (peilmoment jaar drie en jaar vijf) onvoldoende financi\u00eble\n                                             buffer bezit om risico\u2019s op te vangen.\n\nBij draagkracht vermogen staat de passendheid van de voornemens in relatie tot de\n                                             financi\u00eble mogelijkheden centraal. De signaalpunten eventueel aangevuld met nader\n                                             onderzoek, moeten duidelijk maken of de activiteiten voldoende passend zijn. Wanneer\n                                             dit niet het geval is, moet de corporatie haar maatschappelijke prestaties en beleid\n                                             (voorgenomen activiteiten zijn in principe een neerslag van de prestatieafspraken\n                                             tussen gemeente en corporatie) aanpassen om tot een gewenste balans te komen.\n\nDe beoordeling draagkracht vermogen op basis van voorgenomen beleid richt zich op\n                                             de financi\u00eble lasten en opbrengsten van de voorgenomen activiteiten in verhouding\n                                             tot de financi\u00eble mogelijkheden van de corporatie in de prognoseperiode. De beoordeling\n                                             van de financi\u00eble passendheid van het activiteitenpatroon is gebaseerd op twee bouwstenen:\n\n\u2022 het volkshuisvestelijk vermogen in jaar drie en aan het eind van de prognoseperiode;\n\n\u2022 het vermogen dat beschikbaar moet zijn om de risico\u2019s en de vermogensbeklemming te\n                                                   kunnen opvangen in jaar drie en aan het einde van de prognoseperiode.\n\nDe Aw brengt de financi\u00eble risico\u2019s van drie respectievelijk vijf jaar voorgenomen\n                                             activiteiten in kaart. De Aw kiest voor twee ijkmomenten in deze beoordeling. Drie\n                                             jaar, omdat de activiteiten tot dit moment normaal gesproken redelijk hard vastliggen.\n                                             Indien er in de eerste drie jaren een onbalans bestaat, is het goed om dit expliciet\n                                             zichtbaar te maken. Een onbalans die wordt veroorzaakt in de laatste twee jaren, heeft\n                                             vaak een andere betekenis. De stuurbaarheid is bij deze tijdshorizon groter.\n\nTijdens het onderzoek moet de inspecteur de volgende kernvraag beantwoorden:\n\nIs de vermogensontwikkeling, die het gevolg is van de voorgenomen activiteiten, voldoende\n                                             om de risico\u2019s (resultante markt-, macro-economische- en operationeel risico, risico\n                                             opslag vanwege beperkte marge tussen marktwaarde en volkshuisvestelijke exploitatiewaarde,\n                                             Vpb beklemming) op te vangen die aan de uitvoering van de voornemens verbonden zijn?\n\nIn bijlage 1 wordt de verdere uitwerking van de analyse van draagkracht vermogen in relatie tot\n                                             de voorgenomen activiteiten weergegeven.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIn de herziene Woningwet is veel meer preventief toezicht opgenomen dan voorheen. De Aw heeft de taak gekregen\n                                       om dit toezicht uit te oefenen. De Aw kan daartoe voor de onderstaande onderwerpen\n                                       goedkeuringen verlenen of weigeren. Het betreft goedkeuringen inzake de volgende onderwerpen:\n\n\u2022 Het nemen van een besluit om een voorgenomen verbinding van toegelaten instellingen\n                                             goed te keuren of te weigeren;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake de toekenning van een ontheffing op het verbod voor\n                                             toegelaten instellingen om vermogen te verschaffen aan een verbonden onderneming,\n                                             na de oprichting daarvan;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake goedkeuring van voornemens van toegelaten instellingen\n                                             voor het verrichten van niet-DAEB werkzaamheden (markttoets);\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake het openbaar aanbieden van aandelen van toegelaten\n                                             instellingen in een woningvennootschap;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake de goedkeuring van een financieel reglement van toegelaten\n                                             instellingen;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake de goedkeuring van verkopen;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake het bouwen en verwerven van maatschappelijk- en bedrijfsmatig\n                                             vastgoed;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake voorstellen administratieve of juridische scheiding\n                                             in 2017;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit omtrent nieuwe toelatingen;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake fusies en splitsingen van toegelaten instellingen\n                                             en aangegane verbindingen;\n\n\u2022 Het geven van een zienswijze inzake de geschiktheid en betrouwbaarheid van bestuurders\n                                             en leden van de raad van toezicht;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake een verzoek indeling andere bezoldigingsklasse WNT;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake de wijziging van statuten en aktes;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake samenwerking buiten eigen gebied;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake uitbreiding van het werkgebied in Nederland;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake uitbreiding van het werkgebied in een grensregio;\n\n\u2022 Het nemen van een besluit inzake goedkeuring van een lager percentage toewijzingen\n                                             woningen buiten de doelgroep.\n\nIn de volgende paragrafen zijn voor de eerste 5 onderwerpen beleidsregels opgesteld,\n                                       omdat de Aw ten aanzien van deze taken beoordelingsruimte toekomt en de Aw het wenselijk\n                                       vindt om deze ruimte nader in te vullen. Per onderwerp wordt ingegaan op de reikwijdte\n                                       van de wettelijke toezichtstaak, de in te dienen stukken, de beoordelingsgronden en\n                                       de mogelijke interventies. Voor de andere, bovengenoemde onderwerpen is informatie\n                                       over onder andere de in te dienen stukken aanwezig op de website van de ILT (https://www.ilent.nl/onderwerpen/autoriteitwoningcorporaties/goedkeuringen/).\n                                       Bij elk verleend besluit vindt het toezicht plaats op basis van de in het goedkeuringsbesluit\n                                       nader omschreven vereisten.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe toetsingstaak goedkeuring verbindingen betreft zowel de goedkeuring van nieuwe\n                                             verbindingen als de toetsing van bestaande verbindingen. De beleidsregels beperken\n                                             zich in eerste instantie tot de goedkeuring van nieuwe verbindingen. Het beleid voor\n                                             de toetsing van bestaande verbindingen (deze moeten uiterlijk 1 januari 2018 compliant\n                                             zijn aan de regelgeving) zal worden ontwikkeld in 2016 en zal te zijner tijd op de\n                                             website worden geplaatst.\n\nDe taak goedkeuring verbindingen heeft raakvlakken met de taak scheiding Daeb en niet\n                                             Daeb activiteiten. Het onderbrengen van niet DAEB activiteiten in een verbinding kan\n                                             immers ook geschieden vanuit de doelstelling scheiding van Daeb en niet Daeb activiteiten.\n                                             Indien een toegelaten instelling een verbinding opricht met als doel het scheiden\n                                             van Daeb en niet Daeb activiteiten, zal het oprichten van de verbinding niet getoetst\n                                             worden vanuit de taak goedkeuring verbindingen. Toetsing zal dan geschieden vanuit\n                                             de taak scheiding Daeb en niet Daeb.\n\nEen bijzonder aandachtspunt betreft de situatie voordat de scheiding Daeb en niet\n                                             Daeb is doorgevoerd. In artikel 14, lid 2 en lid 3, van het Besluit is aangegeven\n                                             dat voor het begrip toegelaten instelling ook de situatie na scheiding (Daeb tak/\n                                             niet Daeb tak en toegelaten instelling als geheel) verstaan moet worden. Met in achtneming\n                                             dat een verbinding in principe alleen mag worden opgericht voor niet Daeb activiteiten5, betekent dit dat na scheiding de verbinding alleen vanuit de niet Daeb tak, dan\n                                             wel de juridisch afgescheiden niet Daeb tak mag worden gefinancierd.\n\nGevolg hiervan is dat indien een verbinding wordt opgericht voor de scheiding Daeb/\n                                             niet Daeb, deze verbinding later altijd onderdeel wordt van het scheidingsvoorstel\n                                             Daeb en niet Daeb activiteiten. Het oprichten van een verbinding na 1 juli 2015, maar\n                                             voor de scheiding Daeb/ niet Daeb, levert een hoop administratieve handelingen op\n                                             voor zowel de toegelaten instelling als de Aw. Omdat het scheidingskader nog nader\n                                             uitwerkt moet worden is het risico aanwezig dat de verbinding later nog moet worden\n                                             aangepast om aan de scheidingsvereisten te voldoen. De Aw zal dan ook terughoudend\n                                             zijn om voorafgaand aan de scheiding Daeb/ niet Daeb goedkeuring te verlenen aan de\n                                             oprichting van nieuwe verbindingen. Naast de vereisten waaraan de verbinding krachtens\n                                             wet- en regelgeving moet voldoen, zal de Aw extra kritisch kijken naar de motivatie\n                                             om een verbinding op te richten, indien de oprichting niet specifiek is ingegeven\n                                             vanuit de scheiding Daeb/ niet Daeb.\n\nHet goedkeuringsvereiste is op grond van artikel 21, lid 3, van de Woningwet niet vereist voor een verbinding van een toegelaten instelling met een samenwerkingsvennootschap.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIn artikel 8 van het Besluit is beschreven welke stukken bij de aanvraag tot goedkeuring\n                                             van een verbinding moeten worden ingediend. Het betreft zowel stukken met een kwalitatief\n                                             karakter als kwantitatieve stukken.\n\nDe in te dienen stukken met een kwalitatief karakter zijn de volgende:\n\n\u2013 een kopie van de statuten van de op te richten verbinding dan wel de betreffende overeenkomst\n                                                   tot samenwerking;\n\n\u2013 een schriftelijke verklaring van het college van B&W van de gemeente waar de verbinding haar werkzaamheden zal\n                                                   uitvoeren waarin zij haar zienswijze op het oprichten van en het doel van de verbinding\n                                                   weergeeft;\n\n\u2013 Een schriftelijke verklaring van de huurdersorganisatie waarin zij aangeeft in te\n                                                   stemmen met de oprichting van de verbinding;\n\n\u2013 Een afschrift van de meest recente kredietswaardigheidsbeoordeling door het Waarborgfonds\n                                                   Sociale Woningbouw;\n\n\u2013 Een ondernemingsplan voor de op te richten verbinding;\n\n\u2013 Een motiveringsbrief van de toegelaten instelling waarin uiteengezet wordt dat het\n                                                   aangaan van de verbinding in het belang van de volkshuisvesting is.\n\nDe in te dienen stukken met een kwalitatief karakter zijn de volgende:\n\n\u2013 Het voorgenomen financieringsplan van de verbinding. De omvang van het vreemd vermogen\n                                                   en de betreffende verschaffers moeten duidelijk vermeld worden. Ten aanzien van het\n                                                   eigen vermogen moet duidelijk zijn welke partijen (in ieder geval de toegelaten instelling)\n                                                   een kapitaalstorting hebben verstrekt.\n\n\u2013 De voorgenomen openingsbalans van de verbinding conform model dVi en een 5 jarige\n                                                   kasstroomprognose van de verbinding conform model dPi. In dit kasstroomoverzicht moeten\n                                                   de kasstromen tussen de toegelaten instelling en de verbinding apart inzichtelijk\n                                                   worden gemaakt.\n\nNaast de in artikel 8 van het Besluit genoemde stukken dient ook een vragenlijst van\n                                             de Aw te worden ingevuld met aanvullende vragen. Deze vragenlijst zal in 2016 op de\n                                             website van de Aw/ILT worden geplaatst.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nNadat is vastgesteld dat het goedkeuringsverzoek voldoet aan de vereisten om in behandeling\n                                             te kunnen worden genomen, wordt het verzoek op inhoud beoordeeld. De inhoudelijke\n                                             toets kent een aantal onderdelen:\n\n\u2013 toets op vormvereisten en kwalitatieve eisen;\n\n\u2013 toets op financi\u00eble gronden.\n\nToets op vorm vereisten en kwalitatieve eisen\n\nBij de beoordeling of de goed te keuren verbinding voldoet aan de vorm- en kwalitatieve\n                                             eisen wordt in eerste instantie getoetst of de verbinding voldoet aan artikel 21, lid 1 en 2, van de Woningwet.\n\nDe kwalitatieve toets is verder gebaseerd op artikel 8, lid 1, onderdelen a tot en\n                                             met c en e van het Besluit. Een belangrijk toetspunt hierbij is de motivering van\n                                             de toegelaten instelling dat de verbinding in het belang is van de volkshuisvesting.\n                                             Vanwege de al eerder genoemde samenloop met de scheidingsvoorstellen Daeb/ niet DAEB,\n                                             zal de Aw terughoudend zijn bij het goedkeuren van verbindingen en zeer scherp de\n                                             motivatie voor de oprichting toetsen.\n\nToets op financi\u00eble gronden\n\nWeglek\n\nDe toets op financi\u00eble gronden is gebaseerd op de artikelen 9 tot en met 11 van het\n                                             Besluit. De Aw geeft zelf een nadere invulling van het vereiste als geformuleerd in\n                                             artikel 9, lid 1, onderdeel a van het Besluit. In dit artikel staat dat goedkeuring\n                                             moet worden onthouden als door de verbinding een niet aanvaardbaar risico bestaat\n                                             dat het ingebrachte vermogen in de verbinding niet voor de volkshuisvesting bestemd\n                                             blijft. De Aw interpreteert dit dat het oprichten van de verbinding niet mag leiden\n                                             tot een verhoogd risico van weglek van maatschappelijk beschermd vermogen. Tot weglek\n                                             van vermogen rekent de Aw ook de mogelijke extra kosten die moeten worden gemaakt\n                                             om een verbinding, die voor de scheiding van Daeb en niet Daeb activiteiten is opgericht,\n                                             te laten voldoen aan de vereisten van scheiding Daeb en niet DAEB activiteiten.\n\nFinanci\u00eble continu\u00efteit\n\nIn artikel 10 van het Besluit is geformuleerd dat de financi\u00eble continu\u00efteit van zowel\n                                             de toegelaten instelling als die van de verbinding gewaarborgd moet zijn. De Aw wil\n                                             aan dit uitgangspunt een nadere duiding geven. Elke vermogensoverdracht naar de verbinding\n                                             leidt per definitie tot een grotere beklemming van het vermogen van de toegelaten\n                                             instelling. De Aw heeft in dit verband extra aandacht voor de toegelaten instelling.\n                                             De Aw kijkt niet alleen naar de solvabiliteits- en liquiditeitsratio\u2019s bij de toegelaten\n                                             instelling na vermogensoverdracht. De Aw kijkt bij de toetsing ook naar de financieringsmogelijkheden\n                                             van de activiteiten van de toegelaten instelling, rekening houdend met de effecten\n                                             van het eigen middelenbeleid van het WSW.\n\nDe beoordeling van de financi\u00eble continu\u00efteit van zowel de verbinding als de toegelaten\n                                             instelling is gekoppeld aan de vermogens- en liquiditeitspositie die onderdeel vormen\n                                             van de (financi\u00eble) beoordeling in brede zin. Ten aanzien van de vermogenspositie\n                                             geldt dat voor de bepaling van het minimaal noodzakelijke vermogen (ondergrens vermogen)\n                                             deze methodisch aansluit bij de beoordeling van de corporatie in brede zin, maar een\n                                             aantal vereenvoudigingen zal kennen.\n\nFinanciering verbinding\n\nIndien de Aw van mening is dat het oprichten van de verbinding bijdraagt aan het verminderen\n                                             van risico van weglek van vermogen uit de volkshuisvesting stelt de Aw bij de financiering\n                                             van de verbinding vanuit de toegelaten instelling nadere grenzen. De kapitaaloverdracht\n                                             van de toegelaten instelling naar de verbinding zal een zodanige maximale omvang hebben\n                                             dat de solvabiliteit van de verbinding het minimaal noodzakelijk vermogen beperkt\n                                             overschrijdt, waarbij rekening wordt gehouden met eisen die worden gesteld aan commerci\u00eble\n                                             financiering.\n\nNaast de omvang van de financiering worden er op grond van artikel 13 van het Besluit\n                                             nadere eisen gesteld aan de categorie\u00ebn van instellingen waarmee de toegelaten instelling\n                                             financieringstransacties aan mag gaan.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIndien een toegelaten instelling overgaat tot het oprichten van een verbinding, zonder\n                                             de goedkeuring te hebben gevraagd of te hebben gekregen van de Aw, handelt zij onrechtmatig.\n                                             De Aw kan interveni\u00ebren conform de interventieladder van paragraaf 1.4 Beleidsregels.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nArtikel 21a, eerste lid, van de Woningwet bepaalt dat de corporatie een met haar verbonden onderneming niet anderszins vermogen\n                                             verschaft dan door middel van het storten van aandelenkapitaal of het aan die onderneming\n                                             bij haar oprichting verstrekken van een lening als bedoeld in artikel 21, tweede lid,\n                                             onderdeel e, van de wet. Zij stelt zich na die oprichting niet in enigerlei opzicht\n                                             garant voor die onderneming. Het tweede lid van dit artikel bepaalt dat de corporatie\n                                             een op het tijdstip van artikel I van de Herzieningswet met haar verbonden onderneming geen ander vermogen verschaft dan het vermogen dat\n                                             zij tot dat tijdstip aan die onderneming heeft verschaft, en stelt zich niet anderszins\n                                             garant dan zoals zij tot dat tijdstip heeft gedaan. De door haar aan een zodanige\n                                             onderneming tot dat tijdstip gedane garantstellingen hebben uitsluitend betrekking\n                                             op werkzaamheden van die onderneming waarmee voor dat tijdstip een aanvang is gemaakt,\n                                             of met betrekking tot welke uit schriftelijke, uitsluitend op die werkzaamheden betrekking\n                                             hebbende, stukken blijkt dat het maken van die aanvang wordt beoogd. Bij of krachtens\n                                             AMvB kunnen voorschriften worden gegeven omtrent de toepassing van de tweede volzin.\n                                             Artikel 21a, derde lid, van de Woningwet bepaalt dat een toegelaten instelling aan de Aw een ontheffing kan vragen van deze\n                                             verboden.\n\nArtikel 21a, vierde lid, van de wet bepaalt dat dit artikel niet van toepassing is\n                                             op het verschaffen van vermogen aan en garantstellingen voor samenwerkingsvennootschappen.\n\nDe door een toegelaten instelling gedane garantstellingen voor 1 juli 2015 aan een\n                                             verbonden onderneming hebben uitsluitend betrekking op werkzaamheden van die onderneming\n                                             waarmee voor dat tijdstip een aanvang is gemaakt, of met betrekking tot welke uit\n                                             schriftelijke, uitsluitend op die werkzaamheden betrekking hebbende, stukken blijkt\n                                             dat het maken van die aanvang wordt beoogd. Het Besluit bepaalt in artikel 17 uit\n                                             welke stukken, aan te wijzen in de ministeri\u00eble regeling, moet blijken dat een corporatie\n                                             heeft beoogd een aanvang te maken met de werkzaamheden. In artikel 5 van de Regeling\n                                             is hier uitwerking aan gegeven. Deze houdt in dat geen goedkeuring is vereist voor\n                                             de bedoelde werkzaamheden waarmee door de t.i. v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 aantoonbaar een feitelijke\n                                             aanvang is gemaakt. De aanvang v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 wordt te zijn geacht beoogd indien\n\na. een aanvraag voor een omgevingsvergunning voor de bedoelde werkzaamheden v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 is ingediend;\n                                                   of\n\nc. een schriftelijke overeenkomst kan worden overgelegd waarin de corporatie een (financi\u00eble) juridische verplichting\n                                                   is aangegaan en waaruit blijkt dat de feitelijke aanvang van fysieke werkzaamheden\n                                                   ter plaatse binnen twee jaar na 1-7-2015 wordt beoogd. Prestatieafspraken met de gemeente\n                                                   of anderszins intentie-overeenkomsten zijn niet voldoende om hieraan te voldoen, tenzij\n                                                   deze zich kwalificeren als schriftelijke overeenkomst zoals hiervoor beschreven. De\n                                                   termijn kan op verzoek van de corporatie worden verlengd. Een dergelijk verzoek wordt\n                                                   alleen in behandeling genomen, indien een aanvraag voor of de verlening van een gewijzigde\n                                                   omgevingsvergunning kan worden overlegd en indien onderbouwd wordt welke omstandigheden\n                                                   ertoe hebben geleid dat nog geen aanvang is gemaakt binnen de oorspronkelijke termijn.\n                                                   Het totaal van de oorspronkelijke termijn waarbinnen een aanvang gemaakt diende te\n                                                   worden, vermeerderd met de verlenging, kan niet hoger zijn dan 5 jaar.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe corporatie dient een verzoek om ontheffing in bij de Aw. Bij dit verzoek moet de\n                                             corporatie de volgende zaken indienen/verstrekken:\n\n\u2666 Een overzicht/bewijsstuk dat de verbonden onderneming (verbinding) voor 1 juli 2015\n                                                   is aangegaan en van het tot dat tijdstip verschafte eigen of vreemd vermogen (leningen\n                                                   en rekening courant) en/of garanties;\n\n\u2666 Het ondernemingsplan van de verbonden onderneming (betrokken rechtspersoon of vennootschap)\n                                                   waaruit de relatie moet blijken tussen de garantstellingen door de corporatie met\n                                                   de werkzaamheden van die verbonden onderneming en het aanvangstijdstip van die werkzaamheden;\n\n\u2666 Het financieringsplan van de verbonden onderneming, waar in ieder geval is opgenomen\n                                                   welke partijen voor welk deel eigen vermogen of vreemd vermogen hebben verschaft,\n                                                   modaliteit van de leningen (herfinanciering);\n\n\u2666 Een notitie waaruit blijkt dat het noodzakelijk is dat de corporatie vermogen toekent\n                                                   aan de verbonden onderneming, niet zijnde een kapitaalstorting (aandelen). De notitie\n                                                   moet een analyse bevatten van de rentabiliteit en de financierbaarheid van de verbinding\n                                                   en stappen waaruit moet blijken of dit al dan niet mogelijk is met eventueel alternatieven\n                                                   om problemen te voorkomen (bijv. afbouw).\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nEen ontheffing wordt op grond van artikel 12 van het BTIV door de Aw uitsluitend verleend indien dat naar het oordeel van de Aw noodzakelijk\n                                             is:\n\na. Om te voorkomen dat de corporatie gehouden is om schulden van de betrokken verbonden\n                                                   onderneming te voldoen; of\n\nb. Ten behoeve van de herfinanciering van leningen die bestonden op het tijdstip waarop\n                                                   artikel I van de Herzieningswet toegelaten instellingen volkshuisvesting in werking is getreden (1 juli 2015) of\n\nc. Ten behoeve van de herfinanciering van leningen die bestaan op het tijdstip waarop\n                                                   een juridische scheiding wordt bewerkstelligd.\n\nDit artikel is opgenomen om te voorkomen dat de financi\u00eble discipline die de toegelaten\n                                             instellingen in normale gevallen moeten betrachten, in bijzondere gevallen zou leiden\n                                             tot situaties die ongewenst zijn. Voorkomen moet worden dat toegelaten instellingen\n                                             door het voldoen aan de financi\u00eble regels in een financi\u00eble situatie belanden waarin\n                                             sanering aan de orde zou kunnen komen.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIndien een corporatie geen ontheffing aanvraagt of geen ontheffing krijgt voor het\n                                             verbod om vermogen te verschaffen aan een verbonden onderneming en desondanks toch\n                                             vermogen verschaft aan een verbonden onderneming, handelt zij in strijd met artikel 21a van de Woningwet. Dit is onrechtmatig. De interventieladder van paragraaf 1.4 van de Beleidsregels is hierop van toepassing.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nArtikel 44c van de Woningwet bepaalt dat voornemens voor door toegelaten instellingen of samenwerkingsvennootschappen\n                                             (hierna telkens gevat onder: toegelaten instellingen) te verrichten werkzaamheden\n                                             op het gebied van de volkshuisvesting die niet behoren tot de diensten van algemeen\n                                             economisch belang onderworpen zijn aan de goedkeuring van de Aw. Indien de (voorgenomen)\n                                             niet-Daeb investeringen van de toegelaten instelling niet op basis van het overgangsrecht\n                                             in artikel II lid 10 van de Herzieningswet is uitgezonderd van het goedkeuringsvereiste van artikel 44c Woningwet, is in principe\n                                             voorafgaande goedkeuring van de Aw vereist. De reikwijdte van de vergunningplicht\n                                             kent evenwel enkele nadere wettelijke afbakeningen.\n\nDochters en verbindingen\n\nZo is het goedkeuringsvereiste niet van toepassing op niet-Daeb werkzaamheden die\n                                             worden uitgevoerd door een woningvennootschap of anderszins een andere rechtspersoon\n                                             dan de toegelaten instelling of de samenwerkingsvennootschap. Deze toets hoeft dus\n                                             niet te worden doorlopen indien de activiteit wordt uitgevoerd door een dochter van\n                                             een toegelaten instelling.\n\nOnderhoud/renovatie\n\nVoorts is op grond van de artikelen 41 en 42 van het Besluit geen goedkeuring vereist\n                                             in geval de werkzaamheden bestaan uit:\n\na) onderhoud/renovatie van niet-Daeb woongelegenheden van de toegelaten instelling (en\n                                                   onroerende en infrastructurele aanhorigheden) en\n\nb) onderhoud/renovatie van gebouwen met een bedrijfsmatige bestemming van de toegelaten\n                                                   instellingen (en hun onroerende en infrastructurele aanhorigheden) en\n\nc) werkzaamheden die uit a) of b) noodzakelijkerwijs voortvloeien, zoals verwerven, of\n                                                   sloop van onroerende zaken.\n\nHerstructurering, Rotterdam-zuid en krimpgebieden\n\nGoedkeuring is wel vereist, echter zonder de markttoets, in geval van werkzaamheden die te kwalificeren zijn als herstructurering, of welke\n                                             worden uitgevoerd in Rotterdam-Zuid of in de krimpgebieden6.\n\nIn geval van herstructurering dienen de werkzaamheden plaats te vinden op grond die\n                                             de corporatie v\u00f3\u00f3r 1-1-2015 in eigendom had; in geval van duurzame erfpacht is het\n                                             herstructureringregime niet van toepassing (zie art. 42 BTIV).\n\nHerstructurering is een aanpak die eruit bestaat dat (o.a.) niet-Daeb investeringen\n                                             worden gepleegd met als doel bepaalde wijken of gebieden aantrekkelijker te maken:\n                                             de niet-Daeb investering als bijdrage aan de uitoefening van de kerntaak van de corporatie.\n                                             Er is geen wettelijke begrenzing aan het aandeel niet-Daeb werkzaamheden in herstructureringsgebieden.\n                                             Als herstructureringsactiviteiten kunnen worden beschouwd:\n\n\u2013 sloop gevolgd door nieuwbouw dan wel herbouw of\n\n\u2013 ingrijpende renovatie van reeds bebouwde grond\n\nin gebieden waar woningbezit van de toegelaten instelling is gelegen.\n\nHet gaat in de kern om het transformeren van Daeb vastgoed naar niet-Daeb en van particulier\n                                             bezit tot niet-Daeb vastgoed. Hieronder valt dus zowel het transformeren van eigen\n                                             bezit, als het verwerven van onroerend goed wat initieel als Daeb te kwalificeren\n                                             is.\n\nOvergangsrecht\n\nOp grond van het overgangsrecht (artikel II, lid 10 Herzieningswet) is het goedkeuringsvereiste niet van toepassing, indien met de uitvoering van de\n                                             niet-Daeb investering v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 een aanvang is gemaakt, dan wel indien die aanvang\n                                             is beoogd. Het Besluit bepaalt in artikel 17 uit welke stukken, aan te wijzen in de\n                                             ministeri\u00eble regeling, dat moet blijken.\n\nIn artikel 5 van de Regeling is hier uitwerking aan gegeven. Deze houdt in dat\n\n1. geen goedkeuring is vereist voor de bedoelde werkzaamheden waarmee door de toegelaten\n                                                   instelling v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 aantoonbaar een feitelijke aanvang is gemaakt;\n\n2. de aanvang v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 geacht wordt te zijn beoogd indien\n\na. een aanvraag voor een omgevingsvergunning voor de bedoelde werkzaamheden v\u00f3\u00f3r 1-7-2015 is ingediend;\n\nb. de vergunning is verleend doch nog niet onherroepelijk is en een aanvang van de werkzaamheden wordt gemaakt\n                                                         binnen de in de vergunning opgenomen termijn;\n\nc. een schriftelijke overeenkomst waarin de toegelaten instelling een (financi\u00eble) juridische verplichting is aangegaan\n                                                         en waaruit blijkt dat de feitelijke aanvang van fysieke werkzaamheden ter plaatse\n                                                         binnen twee jaar na 1-7-2015 wordt beoogd. Prestatieafspraken met de gemeente of anderszins\n                                                         intentie-overeenkomsten zijn niet voldoende om hieraan te voldoen.\n\nDe termijn kan op verzoek van de corporatie worden verlengd. Een dergelijk verzoek\n                                             wordt alleen in behandeling genomen, indien een aanvraag voor of de verlening van\n                                             een gewijzigde omgevingsvergunning kan worden overlegd en indien onderbouwd wordt\n                                             welke omstandigheden ertoe hebben geleid dat nog geen aanvang is gemaakt binnen de\n                                             oorspronkelijke termijn. Het totaal van de oorspronkelijke termijn waarbinnen een\n                                             aanvang gemaakt diende te worden, vermeerderd met de verlenging, kan niet hoger zijn\n                                             dan 5 jaar.\n\nDe Aw kan het verzoek om verlenging van de termijn goedkeuren, indien\n\n\u2013 de Aw de verlenging noodzakelijk oordeelt om de werkzaamheden uit te voeren. De Aw\n                                                   zal alleen tot het oordeel kunnen komen dat van noodzaak sprake is, als de corporatie\n                                                   geen verwijt kan worden gemaakt van de vertraging, of de nadelen van het weigeren\n                                                   van de verlening disproportioneel zijn ten opzichte van het met de weigering te dienen\n                                                   belang; en\n\n\u2013 de corporatie \u2013 indien reeds een vergunning was verleend \u2013 een nieuwe aanvraag voor\n                                                   een omgevingsvergunning voor hetzelfde voornemen overlegt; of\n\n\u2013 de corporatie een aanvraag voor een omgevingsvergunning voor het voornemen overlegt,\n                                                   die is ingediend binnen de termijn van twee jaar als hierboven bedoeld.\n\nDe Aw zal een verzoek om verlenging overeenkomstig de (proces)vereisten van de Awb\n                                             behandelen.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nVerzoek om goedkeuring niet-Daeb werkzaamheden\n\nEen verzoek om goedkeuring kan pas in behandeling worden genomen indien de termijn\n                                             van 4 weken als bedoeld in art. 44c, lid 1 onder f, Woningwet ongebruikt is verstreken. De termijn van 4 weken als hier bedoeld vangt aan op de\n                                             dag na de algemene bekendmaking dat de werkzaamheden door de corporatie of de samenwerkingsvennootschap\n                                             worden uitgevoerd. Deze bekendmaking wordt gedaan door het college van B&W van de\n                                             gemeente die de markttoets heeft uitgevoerd. Indien er wel binnen de termijn klachten\n                                             van ge\u00efnteresseerde partijen zijn binnengekomen, kan het goedkeuringsverzoek niet\n                                             eerder in behandeling worden genomen dan 8 weken na indiening van de klachten of zoveel\n                                             eerder als de klachten zijn beoordeeld. Van binnengekomen klachten bij de Aw worden\n                                             de betrokken gemeente en de aanvrager onverwijld in kennis gesteld.\n\nBeoordeling klachten van ge\u00efnteresseerde partijen\n\nDe beoordeling van klachten door de Aw heeft betrekking op de vraag of de markttoets\n                                             door de gemeente op een juiste wijze is uitgevoerd. Dergelijke klachten zijn enkel\n                                             ontvankelijk als die gericht zijn op de handelwijze van de gemeente inzake de markttoets\n                                             zoals die door de wet is voorgeschreven. Bijvoorbeeld in het geval dat derden geen\n                                             kans hebben gehad om interesse kenbaar te maken (onvoldoende ruchtbaarheid of niet\n                                             langs elektronische weg) of als derden op onterechte gronden niet in aanmerking hebben\n                                             kunnen komen voor het uitvoeren van de activiteit (wel voldoen aan gestelde voorwaarden\n                                             en niet in aanmerking komen). Uitgangspunt is dat voorrang moet worden gegeven aan\n                                             marktpartijen, dus als bij een correcte uitvoering van de markttoets een marktpartij\n                                             bereid lijkt de investering te doen, mag de gemeente het niet aan de corporatie toewijzen.\n\nIngeval de Aw binnen 8 weken van indiening van de klacht oordeelt dat de markttoets\n                                             door de gemeente onjuist is uitgevoerd, moet de Aw dit terugleggen bij de gemeente.\n                                             De procedure zal dan overgedaan moeten worden. Ingeval de Aw binnen 8 weken na indiening\n                                             van klachten als bedoeld, heeft laten weten dat de aanvrager (de corporatie) de werkzaamheden\n                                             niet mag verrichten, vervalt de aanvraag om goedkeuring.\n\nIn te dienen stukken bij verzoek om goedkeuring niet-Daeb investering\n\nOm de aanvraag van de corporatie om goedkeuring te kunnen beoordelen, dient een aantal\n                                             documenten overlegd te worden. Dit betreft:\n\n\u2013 een uitwerking van de werkzaamheden waar goedkeuring voor wordt gevraagd;\n\n\u2013 een schriftelijke verklaring van het college van B&W van de gemeente waar de niet-Daeb werkzaamheden zullen worden\n                                                   uitgevoerd, waarin wordt verklaard dat overleg is gevoerd met andere gemeente(n) die\n                                                   een rechtstreeks belang hebben bij de voorgenomen niet-Daeb werkzaamheden;\n\n\u2013 een afschrift van de algemene bekendmaking van het college van B&W, waarin wordt medegedeeld dat geen anderen dan de toegelaten\n                                                   instelling of de samenwerkingsvennootschap bereid zijn gevonden de werkzaamheden te\n                                                   verrichten, dat de toegelaten instelling of de samenwerkingsvennootschap niet is bevoordeeld\n                                                   boven andere gegadigden, dat daarmee uitvoering van de werkzaamheden door de toegelaten\n                                                   instelling of de samenwerkingsvennootschap noodzakelijk is en de mededeling dat anderen\n                                                   die de werkzaamheden zouden kunnen willen verrichten, bezwaren daartegen binnen 4\n                                                   weken ter kennis van de Aw kunnen worden gebracht;\n\n\u2013 de zienswijze van de borgingsvoorziening op de bedoelde werkzaamheden.\n\nDe gemeenten worden geacht een rechtstreeks belang te hebben bij de voorgenomen niet-Daeb\n                                             werkzaamheden, indien de betrokken corporatie feitelijk werkzaam is in die gemeente\n                                             en/of met welke de gemeente die de markttoets uitvoert, een gezamenlijk volkshuisvestelijk\n                                             beleid heeft vastgesteld.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nNadat is vastgesteld dat het goedkeuringsverzoek voldoet aan de vereisten om in behandeling\n                                             te kunnen worden genomen, wordt het verzoek inhoudelijk beoordeeld.\n\nBeoordeling markttoets\n\nDe Aw controleert \u2013 indien de markttoets is vereist \u2013 of de markttoets, zoals geregeld\n                                             in de wet, door de desbetreffende gemeente op correcte wijze is uitgevoerd. Getoetst\n                                             wordt of door de gemeente op de door de wet voorgeschreven wijze is nagegaan of anderen\n                                             dan de corporatie of de samenwerkingsvennootschap tegen de daartoe gestelde voorwaarden\n                                             de bedoelde werkzaamheden bereid zijn te verrichten, waarbij in ieder geval een afschrift\n                                             van de algemene bekendmaking langs elektronische weg is bijgevoegd. Bezien wordt of\n                                             de corporatie (of de samenwerkingsvennootschap) niet is bevoordeeld boven anderen,\n                                             met name of aan alle betrokkenen tijdig dezelfde inlichtingen zijn verstrekt en dat\n                                             wijzigingen van die voornemens of de voorwaarden waaronder zij zouden moeten worden\n                                             uitgevoerd, aan ieder gelijkelijk bekend zijn gemaakt.\n\nIndien klachten van derden zijn ingediend inzake de markttoets, betrekt de Aw deze\n                                             klachten zo nodig bij de beoordeling. De Aw kan bij de gemeente nadere informatie\n                                             opvragen bij twijfel of de toegelaten instelling niet is bevoordeeld ten opzichte\n                                             van andere partijen.\n\nHoewel deze beoordeling van de markttoets overwegend procedureel is, dient de Aw ook\n                                             te toetsen of de gemeente in redelijkheid de betrokken niet-Daeb werkzaamheden noodzakelijk kan achten voor de uitvoering van\n                                             het (gemeentelijk) volkshuisvestelijk beleid. De Aw toets hier zeer marginaal, gericht\n                                             op het tegenhouden van gevallen, waarin duidelijk is dat het noodzakelijkheidsoordeel\n                                             ten onrechte gebruikt wordt om de uitvoering in handen van de corporatie te leggen.\n\nfinanci\u00eble toets\n\nBij niet-DAEB investeringen geeft de Aw in de goedkeuringsprocedure ook een financieel\n                                             oordeel. Goedkeuring moet worden onthouden als de Aw hierin negatief oordeelt. Voor\n                                             wat betreft de financi\u00eble toetsing kan de Aw zijn goedkeuring uitsluitend onthouden,\n                                             indien naar zijn oordeel bij het verrichten van de niet-DAEB werkzaamheden, met inachtneming\n                                             van de zienswijze van het WSW, onvoldoende financi\u00eble middelen beschikbaar zullen\n                                             zijn om de DAEB werkzaamheden van de toegelaten instelling, te kunnen verrichten (art. 44c lid 3b van de Woningwet).\n\nDe Aw toetst specifiek:\n\n1. of bij het verrichten van die werkzaamheden, (als gevolg van bij ministeri\u00eble regeling\n                                                   op dat gebied te geven voorschriften) in voldoende financi\u00eble middelen beschikbaar\n                                                   zullen zijn om andere werkzaamheden van de toegelaten instelling die niet behoren\n                                                   tot de diensten van algemeen economisch belang te kunnen verrichten, (art. 45 lid\n                                                   1 b); en\n\n2. of het rendement van die werkzaamheden voldoet aan de eisen gesteld in de regeling\n                                                   (art. 45, lid 1 a); en\n\n3. de financiering van het project (art. 45 lid 2).\n\nNaast de bovenstaande toets op projectniveau, toetst de Aw op programmaniveau ook\n                                             of de financi\u00eble continu\u00efteit van de toegelaten instelling als geheel voldoende gewaarborgd\n                                             is (art. 45 lid 1 c). Deze toets die losstaat van deze goedkeuringsprocedure op projectniveau,\n                                             wordt gevormd door de in hoofdstuk 1 van deze Beleidsregels beschreven oordeelsvorming over de financi\u00eble continu\u00efteit\n                                             van de corporatie in brede zin. Op het programmaniveau van de jaarlijkse dPi, waarin\n                                             ook de niet Daeb investeringen zijn opgenomen, analyseert de Aw of de financi\u00eble positie\n                                             na doorrekening als voldoende wordt beoordeeld (in termen van vermogen en liquiditeitsratio\u2019s),\n                                             of er indicaties zijn van aantasting van maatschappelijk gebonden vermogen, of de\n                                             risicobeheersing aanleiding geeft tot zorg en de verantwoording voldoende is en er\n                                             dus geen beoordeling volgt die aangeeft dat er continu\u00efteitsrisico\u2019s van betekenis\n                                             worden voorzien. Onverlet een goedkeuring door de Aw van niet Daeb-investeringen op\n                                             projectniveau, kan de jaarlijkse toets op de financi\u00eble continu\u00efteit van de toegelaten\n                                             instelling als geheel er dus toe leiden dat de beoogde en reeds goedgekeurde niet-Daeb\n                                             investering vanuit dat bredere perspectief op programmaniveau toch niet gerealiseerd\n                                             kan worden.\n\nAd. 1 het effect op de financi\u00eble positie van de niet DAEB-tak\n\nNadat de scheiding tussen DAEB en niet DAEB definitief ge\u00efmplementeerd is per 1 januari\n                                             2018, beoordeelt de Aw of bij het verrichten van de goed te keuren werkzaamheden voldoende\n                                             financi\u00eble middelen beschikbaar zullen zijn om andere werkzaamheden van de toegelaten\n                                             instelling die niet behoren tot de diensten van algemeen economisch belang te kunnen\n                                             verrichten (artikel 45 lid 1 b van het Besluit). De Aw toetst dan of de rentedekkingsgraad\n                                             van de niet-DAEB tak tenminste 1,4 is en of de schulden van de niet-DAEB tak niet\n                                             hoger zijn dan 50% WOZ-waarde van het in de niet-DAEB tak ondergebracht onroerend\n                                             goed (artikel 20 lid 2 van de Regeling).\n\nAd. 2 het rendement van de niet-DAEB werkzaamheden\n\nIndien blijkens de zienswijze van de borgingsvoorziening 7 niet aannemelijk is dat het rendement van die werkzaamheden voldoet aan de eisen\n                                             gesteld in de regeling (artikel 45, lid 1 a van het Besluit), dan onthoudt de Aw in\n                                             ieder geval zijn goedkeuring. Bij huurvastgoed dient het bruto aanvangsrendement (BAR)\n                                             minimaal 5,5% te bedragen. Bij koopvastgoed moet er een winstmarge van minimaal 5%\n                                             zijn op de investering (artikel 20 lid 1 van de Regeling).\n\nAd 3. de financiering van het project\n\nDe financiering van het project moet voldoen aan de eisen daar voor gesteld in het\n                                             artikel 13 van het Besluit. Daarin is limitatief bepaald met welke categorie\u00ebn van\n                                             financi\u00eble instellingen de toegelaten instelling transacties mag aangaan, zonder gebruik\n                                             te maken van de borgingsvoorziening (artikel 44 lid 1 van het Besluit). Er zijn hierop\n                                             twee uitzonderingen mogelijk, namelijk in geval het herstructurering betreft en indien\n                                             de toegelaten instelling ten overstaan van de Aw, in een brief aannemelijk heeft gemaakt\n                                             dat zij aan bovenstaande regel geen gevolg kan geven.\n\nIndien toegelaten instellingen een vermogensscheiding moeten doorvoeren, moet een\n                                             voorziening opgesteld worden die voldoet aan de artikelen 44 lid 2 tot en met 4 8 van het Besluit. Dit aspect gaat spelen vanaf het moment dat de scheiding is doorgevoerd\n                                             en na de introductie van de marktwaarde.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIndien de Aw heeft vastgesteld dat de toegelaten instelling in strijd met de voorschriften\n                                             van artikel 44c Woningwet heeft gehandeld, zijn de interventies als omschreven in par. 1.4 van de Beleidsregels van toepassing. Deze interventiebevoegdheden zijn ook van toepassing\n                                             indien de Aw achteraf, na realisering van de niet-Daeb werkzaamheden door de toegelaten\n                                             instelling, constateert dat in strijd is gehandeld met de goedkeuring of anderszins\n                                             met artikel 44c van de wet.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nArtikel 27, eerste lid, onderdelen b en c, van de Woningwet bepaalt dat toegelaten instellingen een voorgenomen verkoop van aandelen in een dochteronderneming\n                                             en /of de overdracht of overgang van de door de toegelaten instelling in stand gehouden\n                                             onderneming ter goedkeuring aan de Aw moeten voorleggen.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe corporatie dient bij de Aw een verzoek om goedkeuring van de voorgenomen verkoop\n                                             of overdracht in. Bij het verzoek moet de corporatie de volgende stukken indienen:\n\n\u2666 De intrinsieke waarde van de aandelen met overzicht van de bepaling van de waarde\n                                                   en de gehanteerde uitgangspunten. De bepaling van de intrinsieke waarde is gebaseerd\n                                                   op marktwaarde van de activa en de schulden. Deze bepaling van de intrinsieke waarde\n                                                   dient gevalideerd te worden door een registeraccountant.\n\n\u2666 De voorgestelde verkooprijs van de aandelen.\n\n\u2666 Overzicht/notitie waarin de voorwaarden staan die bij het aangaan van de verbinding/deelneming\n                                                   met/in de rechtspersoon of vennootschap zijn gesteld/overeengekomen.\n\n\u2666 Overzicht van financi\u00eble relatie tussen corporatie met de rechtspersoon/vennootschap,\n                                                   zoals leningen, kapitaalstortingen, garanties en zekerheden.\n\n\u2666 Overzicht van financi\u00eble relatie tussen eventuele derde partijen met de rechtspersoon/vennootschap,\n                                                   zoals leningen, kapitaalstortingen, garanties en zekerheden.\n\n\u2666 Overzicht dat inzicht geeft in de zeggenschap in de rechtspersoon/vennootschap en\n                                                   in de overige aandeelhouders en preferenties.\n\n\u2666 Instemming overige aandeelhouders, indien aanwezig.\n\n\u2666 Verklaring omtrent Gedrag (met betrekking tot financi\u00eble transacties/malversaties)\n                                                   van de koper.\n\n\u2666 De \u2018waarde\u2019 die in de laatste jaarrekening de facto voor de aandelen is gehanteerd.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw keurt een vervreemding aan anderen dan toegelaten instellingen niet goed, indien:\n\n\u2666 De voorgenomen verkoop er toe leidt dat de financi\u00eble continu\u00efteit van de toegelaten\n                                                   instelling niet langer is gewaarborgd. Dit geldt tevens voor de verbinding (dochteronderneming);\n\n\u2666 Die vervreemding geschiedt tegen een prijs die naar zijn oordeel onvoldoende overeenkomt\n                                                   met de intrinsieke waarde;\n\n\u2666 De toegelaten instelling een lening of een garantie aan de dochtermaatschappij heeft\n                                                   verstrekt of voor haar schulden aansprakelijk is, en die vervreemding ertoe zou leiden\n                                                   dat zij de helft of minder van de stemrechten in de algemene vergadering van de dochtermaatschappij\n                                                   overhoudt of\n\n\u2666 Degene aan wie wordt vervreemd hem geen verklaring omtrent het gedrag kan overleggen.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIndien een toegelaten instelling besluit zonder goedkeuring van de Aw aandelen openbaar\n                                             aan te bieden, dan is dat besluit op grond van artikel 27, vierde lid, van de Woningwet nietig. Verder geldt de interventieladder, zoals opgenomen in paragraaf 1.4 van de Beleidsregels.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nArtikel 55a van de Woningwet bepaalt dat een toegelaten instelling een reglement opstelt om ervoor zorg te dragen\n                                             dat haar financi\u00eble continu\u00efteit niet in gevaar wordt gebracht. In het reglement moet\n                                             in elk geval worden opgenomen binnen welke grenzen de aan haar financi\u00eble beleid en\n                                             beheer verbonden risico\u2019s aanvaardbaar zijn, en welk beleid zij beoogt te voeren ingeval\n                                             haar financi\u00eble continu\u00efteit in gevaar komt of dreigt te komen. Het reglement heeft\n                                             mede betrekking op de dochtermaatschappijen en op de samenwerkingsvennootschappen\n                                             waarin zij volledig aansprakelijke vennote is.\n\nHet reglement bevordert dat het financi\u00eble beleid en beheer van de toegelaten instelling\n                                             en zijn dochtermaatschappij(en) dienstbaar is aan het bereiken van haar doelstellingen\n                                             op het terrein van de volkshuisvesting en gericht is op het waarborgen van haar financi\u00eble\n                                             continu\u00efteit. Het reglement bevordert voorts het optimaal beheersen van financi\u00eble\n                                             risico\u2019s en het voorkomen van misbruik en oneigenlijk gebruik van volkshuisvestelijk\n                                             vermogen.\n\nDe bepalingen die ten minste dienen te worden opgenomen in het reglement zijn weergegeven\n                                             in het Besluit en de Regeling. Deze bepalingen bevatten voorschriften ten aanzien\n                                             van:\n\n\u2022 \nde organisatie: o.a. de administratieve organisatie en interne risicobeheersing, de organisatiestructuur,\n                                                   vereisten aan RvT en doelstellingen van het financieel beleid en beheer;\n\n\u2022 \nbegroting en verantwoording: eisen aan een meerjarenbegroting en verantwoording over naleving en streefwaarden\n                                                   en prestatie indicatoren;\n\n\u2022 \ninhoudelijke bepalingen rond derivaten en beleggingen: o.a. het type derivaat en belegging, de looptijd daarvan, de rating van tegenpartijen,\n                                                   de noodzakelijke liquiditeitsbuffer, toezicht belemmerende clausules en de model-\n                                                   en raamovereenkomsten van de nieuwe derivaten;\n\n\u2022 \noverige bepalingen: o.a. procedures rond het vaststellen van het reglement.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw toetst of de door haar ontvangen reglementen financieel beheer van toegelaten\n                                             instellingen en dat van dochtermaatschappijen voldoen aan de vereisten in het Besluit\n                                             en de Regeling. Het toetsingskader publiceert de Aw voor 1 januari 2016 op de website.\n                                             Naast vereisten uit het Besluit en de Regeling bevat dit toetsingskader een kwalitatieve\n                                             invulling van voornoemde vereisten. Toegelaten instellingen moeten voor 1 januari\n                                             2017 een goedgekeurd reglement hebben. De toegelaten instellingen en hun dochtermaatschappij(en)\n                                             kunnen hun reglementen vanaf 1 februari tot 1 september 2016 ter beoordeling voor\n                                             te leggen aan de Aw. Het reglement dient tijdig en volledig te zijn ingediend voor\n                                             de genoemde uiterste datum. Een onvolledig reglement wordt niet in behandeling genomen\n                                             \u2013 door de Aw.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw houdt toezicht op de naleving van deze wet- en regelgeving. Dit toezicht houdt\n                                             in:\n\n1. \nDe goedkeuring van het reglement (voldoen aan de vereisten uit het Besluit en de Regeling)\n\n2. \nDe toetsing of feitelijk wordt gehandeld conform het reglement (naleving)\n\nIn het controleprotocol worden voor de naleving van het reglement aandachtspunten\n                                                   opgenomen voor de instellingsaccountant. Immers een toegelaten instelling moet zich\n                                                   houden aan zijn eigen voorschriften. Daarbij gaat het om een zogenaamde \u2018materi\u00eble\n                                                   toets\u2019. Indien er afwijkingen ten opzichte van de eigen voorschriften geconstateerd\n                                                   worden dan neemt de instellingsaccountant dit op in een rapport van bevindingen.\n\nOvergangsbepalingen\n\nIn artikel 45 en 46 van de Regeling zijn overgangsbepalingen opgenomen. Deze bepalingen\n                                             zijn gericht op twee zaken, namelijk:\n\n1. \nWet- en regelgeving die geldt tot het moment dat het reglement van een toegelaten\n                                                      instelling en zijn dochtermaatschappij(en) is goedgekeurd\n\nDe Beleidsregels gebruik financi\u00eble derivaten en de Beleidsregels verantwoord beleggen door toegelaten instellingen volkshuisvesting blijven op een toegelaten instelling en zijn dochtermaatschappij(en) van toepassing\n                                                   tot het tijdstip waarop de Aw het reglement heeft goedgekeurd. Dit met uitzondering\n                                                   van het gewijzigde artikel 41 (van de Regeling), waardoor de ratingeis per 25 september\n                                                   2015 is teruggebracht tot een \u2018A\u2019 rating en daarmee gelijk is aan de eis voor beleggingen\n                                                   van minder dan 3 maanden;\n\n2. \nPlannen van aanpak gericht op de afbouw van bepaalde posities of opheffen van bepaalde\n                                                      bepalingen\n\nToegelaten instellingen en dochtermaatschappij(en) die niet aan de beleidsregels derivaten\n                                                   en beleggingen voldeden hebben plannen van aanpak toegestuurd aan de Aw. De Aw monitort\n                                                   deze plannen. Indien de Aw meldingen van toegelaten instellingen of accountants ontvangt\n                                                   dat niet aan de voorschriften voor derivaten of beleggingen wordt voldaan door toegelaten\n                                                   instellingen of zijn dochtermaatschappijen dan zal de Aw interveni\u00ebren door het toepassen\n                                                   van zijn sanctiebeleid.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe toegelaten instelling dient het reglement tijdig (voor 1 september 2016) aan de\n                                             Aw aan te leveren. In geval de Aw constateert dat het reglement niet tijdig is ingediend\n                                             of dat het tijdig ingediende reglement inhoudelijk niet voldoet aan de vereisten uit\n                                             het Besluit en de Regeling kan de Aw de toegelaten instelling een aanwijzing geven\n                                             om het reglement alsnog in te dienen of aan te passen aan het Besluit en de Regeling\n                                             binnen een gestelde termijn. De Aw stuurt de toegelaten instelling een brief waarin\n                                             staat op welke gronden het reglement niet voldoet aan het Besluit en de Regeling,\n                                             evenals een termijn waarbinnen de toegelaten instelling opnieuw het reglement kan\n                                             indienen. In deze brief wordt ook aangegeven dat dit de laatste mogelijkheid is om\n                                             te komen tot een juiste en volledige aanpassing. Indien de toegelaten instelling niet\n                                             tijdig of opnieuw een onjuist reglement toestuurt dan kan een last onder dwangsom\n                                             worden opgelegd.\n\nBij geconstateerde overtredingen over de feitelijke naleving van het reglement kan\n                                             de Aw interveni\u00ebren door het geven van een aanwijzing en het opleggen van een last\n                                             onder dwangsom.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe bekostiging van de diensten en activiteiten die met het toezicht zijn gemoeid,\n                                       komen op grond van de Woningwet voor rekening van de toegelaten instellingen. In artikel 121 van het Besluit is een\n                                       regeling opgenomen die aan de doorberekening van de kosten van het toezicht uitwerking\n                                       geeft. De in redelijkheid te maken kosten voor adequaat toezicht worden jaarlijks\n                                       door de minister in de begroting bekendgemaakt. Aldus vormen zij ook voorwerp van\n                                       parlementaire goedkeuring.\n\nDe wettelijke grondslag voor de bijdrageheffing is geregeld in art. 61c van de Woningwet\n                                                         en art. 121 van het BTIV. In artikel 121 van het BTIV is de berekening van de hoogte\n                                                         van de bijdrageheffing vastgelegd.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nHet bedrag voor de heffing voor de toezichtkosten wordt als volgt bepaald: de helft\n                                          van de heffing wordt omgeslagen naar rato van het aantal woongelegenheden en de andere\n                                          helft naar rato van de totale WOZ-waarde van het bezit van de toegelaten instelling\n                                          en haar dochtermaatschappijen in verhouding tot het landelijke totaal. Het aantal\n                                          woongelegenheden en de totale WOZ-waarde van het bezit van de toegelaten instelling\n                                          en haar dochtermaatschappijen wordt bepaald op 31 december van het jaar voorafgaand\n                                          aan het jaar waarover de bijdrage verschuldigd is en wordt gebaseerd op de gegevens\n                                          zoals de corporatie die heeft opgegeven in de dVi. Wanneer er specifieke sanctie-instrumenten\n                                          (aanwijzing, aanstellen toezichthouder) worden ingezet richting een toegelaten instelling,\n                                          dienen de kosten daarvan door de betreffende individuele instelling te worden betaald.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe Aw stelt per toegelaten instelling de bijdrageheffing voor de toezichtkosten vast\n                                          en maakt deze uiterlijk op 1 oktober van het jaar waarover deze verschuldigd is bekend\n                                          aan de toegelaten instellingen kenbaar. De bijdrage moet worden betaald binnen een\n                                          maand na dagtekening van de bijdragebrief. Bij niet tijdige betaling treedt vanaf\n                                          de datum van verstrijken, de verplichting tot het betalen van rente in werking, bepaald\n                                          overeenkomstig afdeling 4.4.2. van de Awb. Indien er in het jaar voorafgaande aan het heffingsjaar een fusie heeft plaatsgevonden,\n                                          dient de fusiedrager de bijdrage te betalen over het gezamenlijke aantal woningen\n                                          van de fusiepartners. Heeft de fusie in het jaar voorafgaande aan het heffingsjaar\n                                          op zodanig tijdstip plaatsgevonden dat geen aparte jaarstukken van de fusiepartners\n                                          zijn opgemaakt, dan gelden uitsluitend de geconsolideerde jaarstukken als uitgangspunt\n                                          voor de bepaling van de bijdrage.\n\nEr zijn geen gronden voor kwijtschelding van de bijdrageheffing toezichtskosten.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nIn 2008 heeft CFV de taak gekregen om de bijzondere projectsteun ten behoeve van de\n                                       40 wijken uit te voeren. Uitgangspunt was dat voor corporaties in de 40 wijken per\n                                       jaar extra financi\u00eble steun beschikbaar was voor activiteiten uit het wijkactieplan.\n                                       De bijzondere projectsteun voor de wijkenaanpak is in 2013 afgeschaft. Er kunnen sinds\n                                       2013 geen nieuwe aanvragen worden gedaan voor bijzondere projectsteun. Er lopen tot\n                                       op heden nog wel activiteiten door die voor 2013 met een projectplan zijn aangevangen.\n                                       Zodra die activiteiten zijn afgerond, dienen corporaties een eindafrekening bijzondere\n                                       projectsteun in te dienen bij de Aw op grond van artikel 3, eerste lid, van het Besluit mandaat Aw en aanwijzing toezichthouders Woningwet\n                                          en WNT (Stcrt. 29 juni 2015, nr. 17887).\n\nDe eindafrekening bij verstrekte bijzondere projectsteun voor de wijkaanpak bestaat\n                                       in ieder geval uit een verklaring van het College van Burgemeester en Wethouders.\n                                       Daarin moet vermeld staan in hoeverre de activiteiten, waarvoor de bijzondere projectsteun\n                                       is verleend, daadwerkelijk zijn uitgevoerd. Als sprake is van vervangende dan wel\n                                       aanvullende activiteiten, moeten deze expliciet in de verklaring van de gemeente worden\n                                       betrokken. Het kan zijn dat de Aw daarnaast om een afschrift van de verantwoording\n                                       aan de gemeente vraagt. Deze extra verantwoordingsverplichting wordt in het concrete\n                                       geval gemotiveerd.\n\nIndien na afronding van het project uit de verantwoording blijkt dat de activiteiten\n                                       niet conform de steunbeschikking zijn gerealiseerd, en de geraamde kosten van de wel\n                                       uitgevoerde activiteiten (inclusief de eventueel vervangende respectievelijke aanvullende\n                                       activiteiten) minder bedragen dan 95% van de geraamde kosten waarop de steunverlening\n                                       is gebaseerd, is de Aw gerechtigd tot evenredige terugvordering van het verleende\n                                       steunbedrag.\n\nOm die reden kan de Aw bij steunverlening een verplichting opleggen tot (financi\u00eble)\n                                       verantwoording gekoppeld aan een accountantscontrole. De Aw beoogt niet een aparte\n                                       verplichting in het leven te roepen om een accountantsverklaring op te stellen. De\n                                       Aw gaat ervan uit dat de verantwoording, zoals die aan de gemeente wordt afgelegd\n                                       door de corporatie, in principe is voorzien van een accountantsverklaring. Een afschrift\n                                       hiervan kan dan volstaan. Indien dat niet het geval is, ligt het voor de hand dat\n                                       de corporatie de (financi\u00eble) verantwoording koppelt aan de accountantscontrole van\n                                       de jaarlijkse verantwoording over het jaar waarin de activiteiten zijn gerealiseerd.\n\nVan de beleidsruimte inzake terugvordering maakt de Aw gebruik indien de omvang van\n                                       de verstrekte subsidie aan een corporatie in een wijk substantieel lager is dan de\n                                       daadwerkelijk gerealiseerde additionele inzet van die corporatie en indien het subsidiebedrag\n                                       lager is dan de gerealiseerde subsidiabele additionele inzet van die corporatie in\n                                       die wijk. Het doel van de steun (bevordering additionele inzet) is in die situatie\n                                       immers gerealiseerd en de steun is volledig ten goede gekomen aan subsidiabele activiteiten,\n                                       hetgeen met terugvordering in die situatie juist deels teniet zou worden gedaan.\n\nIndien blijkt dat de corporatie feitelijk minder onrendabel heeft ge\u00efnvesteerd dan\n                                       aan bijzondere projectsteun is ontvangen, wordt overgegaan tot terugvordering.\n\nHet doel van de projectsteun voor de wijkenaanpak is het stimuleren dat de beoogde\n                                       additionele inzet ook wordt gerealiseerd. Wat betreft de verantwoording ligt het accent\n                                       daarom op de vraag of de voorgenomen activiteiten zijn gerealiseerd; dit biedt corporaties\n                                       de ruimte om de verkregen bijzondere projectsteun onderling te herverdelen.\n\nDe Aw wil een redelijke verhouding waarborgen tussen enerzijds de omvang van de werklast\n                                       van zowel de Aw als de corporatie bij de afhandeling van de verantwoording over de\n                                       toegekende steun, en anderzijds de financi\u00eble baten en risico\u2019s die bij de steuntoekenning\n                                       aan de orde zijn. Daarom wordt een ondergrens van \u20ac 50.000,\u2013 bepaald, waaronder aan\n                                       de steuntoekenning geen bijzondere (verantwoordings)verplichtingen worden verbonden.\n                                       Deze lichtere verantwoordingsvereisten nemen echter niet weg, dat ook deze steunbesluiten\n                                       correct moeten worden nageleefd.\n\nHandhavingsmaatregelen\n\nAls de Aw van mening is dat de corporatie niet voldoet aan de in de subsidietoekenning\n                                       opgenomen verplichtingen, kan tot wijziging of intrekking van de subsidie en terugvordering\n                                       van de reeds uitgekeerde gelden worden overgegaan. De Algemene wet bestuursrecht biedt daarvoor mogelijkheden. Tevens kan de Aw gebruik maken van de interventies\n                                       conform de interventieladder in paragraaf 1.4 van de Beleidsregels.\n\nDeze beleidsregel treedt in werking met ingang van de dag na de datum van uitgifte\n                                       van de Staatscourant waarin zij wordt geplaatst.\n\nMinister\n\nDe inspecteur-generaal Leefomgeving en Transport,\n\nF.J. van Diepenbeek, wnd\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nNormen en bronnen in de beoordelingsmethodiek (publicatie volgt op de website www.ilent.nl/autoriteitwoningcorporaties)\n\nBepaling VHV en ricico in verslagjaar 2014 en prognosejaren 2016 \u2013 2020\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nMaterieel vaste activa in exploitatie\n\nDe Aw hanteert de bedrijfswaarde op basis van een voortgezette verhuurexploitatie\n                                       als grondslag voor de waardering van materieel vaste activa (MVA) in exploitatie (sociaal\n                                       en commercieel vastgoed in exploitatie en sociaal vastgoed in exploitatie gekwalificeerd\n                                       als vastgoedbelegging). De Aw hanteert deze grondslag zowel voor het bezit dat is\n                                       gekwalificeerd als Daeb, als voor bezit dat zich hiervoor niet kwalificeert (niet-Daeb).\n                                       De bedrijfswaarde is de contante waarde van de aan de afzonderlijke complexen van\n                                       de corporatie toe te rekenen geschatte toekomstige kasstromen. Voor de berekening\n                                       van de bedrijfswaarde van de afzonderlijke complexen heeft de corporatie een zekere\n                                       bandbreedte in zowel de gekozen uitgangspunten, zoals inrekenen verkoop, levensduur,\n                                       parameters (verwachte huurstijging en toekomstige inflatie) alsook de toerekening\n                                       van uitgaven aan afzonderlijke complexen. De Aw past de in Bijlage 5van de ministeriele\n                                       regeling bedoelde Verantwoorde bedrijfswaarde aan, om te komen tot de in de methodiek\n                                       gebruikte waarderingsgrondslag volkshuisvestelijke exploitatiewaarde. De waarden die\n                                       na de aanpassing ontstaan, zijn goed vergelijkbaar omdat ze op dezelfde toegespitste\n                                       grondslag zijn gebaseerd.\n\nDe Aw hanteert hierbij een zeven-stappen aanpak.\n\n1. \nMoment van disconteren.\n\nDe Aw veronderstelt dat de exploitatiekasstromen gemiddeld halverwege het jaar binnenkomen.\n                                             Indien de corporaties anders hebben gedisconteerd, wordt dit bijgesteld.\n\n2. \nVerkoopportefeuille.\n\nAls uitvloeisel van de gekozen grondslag bedrijfswaarde op basis van voortgezette\n                                             verhuurexploitatie (woongelegenheden) wordt de bedrijfswaardeopgave aangepast indien\n                                             corporaties verkoop hebben ingerekend.\n\n3. \n Parameters.\n\nDe stijgingsparameters voor inflatie zijn exogene variabelen. De Aw leidt uit externe\n                                             bronnen de inflatieverwachting af. Deze wordt voor alle corporaties gehanteerd. De\n                                             huurstijging is deels afhankelijk van de inflatieverwachting en deels van het beleid\n                                             van de corporatie. Het beleid van de corporatie zelf is mede afhankelijk van de marktmogelijkheden,\n                                             maar ook van de formele mogelijkheden (wetgeving). De Aw hanteert een bandbreedte\n                                             bij de eventuele aanpassing van de stijgingsparameter van de corporatie. Voor de eerste\n                                             vijf prognosejaren levert dit een marge op ten opzichte van de inflatieverwachting.\n                                             Vanaf het zesde jaar hanteert de Aw hiervoor de inschatting van het evenwichtsniveau\n                                             voor de inflatie. Voor de beheer- en onderhoudskosten hanteert de Aw vanaf het zesde\n                                             jaar de sectorparameters zoals door WSW is vastgelegd (evenwichtsniveau inflatie plus\n                                             0,5%). Ook voor huurderving onderkent de Aw een bandbreedte. Voor de eerste vijf jaren\n                                             is deze bandbreedte groter dan voor de periode daarna. Als discontofactor hanteert\n                                             de Aw de door WSW voorgeschreven discontofactor.\n\n4. \nLevensduur. De Aw neemt de levensduur van de corporatie over tenzij deze aanmerkelijk hoger\n                                             is dan hetgeen andere corporaties opgeven. Voor het deel dat de levensduur de bandbreedte\n                                             overschrijdt, wordt deze bijgesteld, tenzij uit eerdere onderzoeken is gebleken dat\n                                             de afwijking samenhangt met specifieke kenmerken van de portefeuille. De Aw maakt\n                                             bij deze vergelijking gebruik van een aantal kenmerken van de vastgoedportefeuille.\n\n5. \nRestwaarde. Exclusief de opgegeven deelportefeuille sloop uniformeert de Aw de restwaarde voor\n                                             de niet in de sloopportefeuille opgenomen woongelegenheden. In eerder onderzoek vastgestelde\n                                             situaties waarbij correcties vanwege erfpacht hebben plaatsgevonden, worden hierbij\n                                             betrokken.\n\n6. \nLastenniveau. De Aw confronteert het lastenniveau voor de verhuureenheden dat uit de bedrijfswaarde\n                                             kan worden afgeleid, met sectorcijfers en met de aangeleverde kasstroomprognoses.\n                                             Indien het niveau niet plausibel is in relatie tot de kasstroomprognose voor de eerste\n                                             vijf jaar, een extrapolatie van de beheerkosten voor de resterende periode en sectorcijfers\n                                             voor onderhoud voor de resterende periode, wordt rekening houdend met een bandbreedte,\n                                             het niveau aangepast. Hierbij kan ook rekening worden gehouden met in eerder onderzoek\n                                             vastgestelde bevindingen met betrekking tot het lastenniveau in de bedrijfswaarde.\n\n7. \nVerhuurdersheffing. De Aw bepaalt rekening houdend met de levensduur van de portefeuille, de door het\n                                             Rijk vastgestelde heffingspercentages en de door de corporatie opgegeven waarde, de\n                                             contante waarde van de verhuurdersheffing. Deze waarde is niet lager dan de door de\n                                             corporatie opgegeven waarde.\n\nDe door de Aw aangepaste bedrijfswaarde is de volkshuisvestelijke exploitatiewaarde\n                                       van het bezit van de corporatie.\n\nDeelnemingen\n\nBij verbindingen die betrekking hebben op de exploitatie van onroerende zaken wil\n                                       de Aw ook voor het bezit in exploitatie in de betreffende verbindingen de volkshuisvestelijke\n                                       exploitatiewaarde hanteren als waarderingsgrondslag. Indien naar voren komt dat de\n                                       waardering van het vastgoed van de verbindingen hoger is dan de door de Aw gehanteerde\n                                       normwaarden, zal de Aw de waardering van de verbindingen aanpassen. De eventuele aanpassing\n                                       werkt door in de post deelnemingen.\n\nLanglopende schulden\n\nDe langlopende leningen van woningcorporaties die primair werkzaam zijn op de markt\n                                       voor sociale huurwoningen, worden voor de beoordeling tegen rentabiliteitswaarde gewaardeerd.\n                                       De omvang van de rentabiliteitswaardecorrectie van de leningenportefeuille, zoals\n                                       in de balans opgenomen, wordt ontleend aan de door de corporatie verantwoorde rentabiliteitswaardecorrectie\n                                       in bijlage 5 van de Regeling. De Aw gaat bij de waardering van de leningenportefeuille\n                                       uit van hetzelfde disconteringspercentage als bij de bedrijfswaarde.\n\nEen eventueel in de balanspost langlopende schulden opgenomen agio wordt niet betrokken\n                                       in de bepaling van de rentabiliteitswaarde. Ook waarderingen voor embedded derivaten\n                                       worden gecorrigeerd bij de bepaling van de rentabiliteitswaarde.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe modelmatige analyse van de solvabiliteit wordt gebaseerd op de dVi 2015 die de\n                                       Aw uiterlijk 1 juli 2016 ontvangt. Op basis van de (nadere) waardering van alle balansposten\n                                       wordt het saldo van de waarde van de activa minus de waarde van de passiva (exclusief\n                                       eigen vermogen) bepaald, waardoor het volkshuisvestelijke vermogen wordt vastgesteld.\n\nDe indeling van en rubricering binnen de balans van een woningcorporatie is vastgelegd\n                                       in de herziene Richtlijn 645 Toegelaten Instellingen Volkshuisvesting van de Raad\n                                       voor de Jaarverslaggeving. Deze indeling is overgenomen in de betreffende bijlagen\n                                       bij de ministeriele regeling en is uitgangspunt voor de Aw. De Aw krijgt via de dVi\n                                       zowel de enkelvoudige als de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening.\n                                       De enkelvoudige balans vormt het vertrekpunt bij de bepaling van het vermogen en het\n                                       risico. De enkelvoudige balans biedt namelijk direct zicht op de bezittingen en schulden\n                                       van de corporatie. Bij de nadere analyse van balansposten zal ook gebruik worden gemaakt\n                                       van gegevens die uit de geconsolideerde balans kunnen worden afgeleid dan wel uit\n                                       de verstrekte toelichting op de geconsolideerde balans en winst- en verliesrekening\n                                       in de dVi.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDoor middel van de risicobeoordeling wordt het vermogen bepaald dat aanwezig moet\n                                       zijn om met 95% zekerheid de risico\u2019s op te vangen. Bij de financi\u00eble beoordelingsmethodiek\n                                       vormt de onzekerheid over de toekomstige kasstromen een belangrijke factor. Er is\n                                       een bepaalde mate van onzekerheid over de te verwachten hoogte van het volkshuisvestelijk\n                                       vermogen. Om hiermee rekening te houden, dient het risico te worden bepaald. In principe\n                                       wordt voor elke balanspost afzonderlijk de hoogte van het risico bepaald dat verbonden\n                                       is aan de realisatie van de waarde van de betreffende balanspost.\n\nHierbij gaat het alleen om de neerwaartse risico\u2019s. De risicobepaling is gebaseerd\n                                       op de \u2018value-at-risk\u2019-benadering. Daar waar de benodigde gegevens ontbreken om deze\n                                       benadering toe te passen, is een praktische oplossing gekozen. Voor de beoordeling\n                                       op basis van de verantwoordingsinformatie en zonder extra informatie als uitvloeisel\n                                       van een nader onderzoek heeft de Aw de beschikking over een beperkt aantal gegevens.\n                                       Dit betekent dat sommige risico\u2019s niet al te gedifferentieerd kunnen worden uitgewerkt.\n                                       De Aw kiest dan een voorzichtige benadering, waarbij het neerwaartse risico vrij hoog\n                                       wordt geschat. In het nader onderzoek kan het risico worden aangepast op basis van\n                                       informatie van de corporatie, voor zover dit past binnen de door de Aw gekozen benadering\n                                       en uitgangspunten. Dit laat onverlet dat er nog risicosignaleringen kunnen blijven\n                                       optreden uit hoofde van de andere toezichtonderwerpen.\n\nRisicogebieden\n\nBij het vaststellen van het totale risico in het kader van de solvabiliteitsbeoordeling\n                                       onderscheidt de Aw de volgende risicogebieden:\n\n\u2666 exploitatie woongelegenheden (voortgezette verhuur)\n\n\u2666 exploitatie overig vastgoed\n\n\u2666 onroerende zaken verkocht onder voorwaarden\n\n\u2666 financiering en financi\u00eble instrumenten\n\n\u2666 deelnemingen\n\n\u2666 beleggingen en andere financi\u00eble activa\n\n\u2666 grondposities (met of zonder bouwbestemming)\n\n\u2666 aangegane verplichtingen koopwoningen\n\n\u2666 aangegane verplichtingen bouw huurwoningen\n\n\u2666 overige verplichtingen\n\nDe risicogebieden zijn voor het overgrote deel rechtstreeks verbonden met bepaalde\n                                       balansposten en daarmee met het volkshuisvestelijk vermogen. Ze dekken alle activiteiten\n                                       van de corporatie met een substantieel risico, uitgezonderd de voorgenomen activiteiten,\n                                       zoals investeringen en verkopen.\n\nRisicobronnen\n\nDe Aw onderscheidt drie risicobronnen:\n\n\u2666 marktrisico\n\n\u2666 macro-economische ontwikkelingen\n\n\u2666 operationele risico\u2019s.\n\nMarktrisico\n\nDit betreft het risico dat door een negatieve marktontwikkeling de waarde van (niet-)woongelegenheden\n                                       of de opbrengst van grondposities, effecten, niet verkochte gereedgekomen koopwoningen\n                                       (voorraden), de productie van nieuwbouw koop (reeds aangegane verplichtingen), rechten\n                                       op de terugkoop van woningen lager is dan verwacht. Het concept van \u2018value at risk\u2019\n                                       is hierbij ook gebruikt. De ontwikkeling van de koopprijs wordt door de Aw meegenomen\n                                       onder de marktrisico\u2019s en niet onder de macro-economische risico\u2019s. In de uitwerking\n                                       van het waarderisico heeft de Aw voor de zelfstandige woongelegenheden Daeb de verhouding\n                                       tussen de huur en de WOZ-waarde gebruikt als indicator om het marktrisico te differenti\u00ebren.\n                                       In gebieden waar de verhouding huur/ WOZ-waarde een laag percentage laat zien, gaat\n                                       de Aw uit van een lager marktrisico dan in gebieden waar deze verhouding een hoger\n                                       percentage laat zien. De achterliggende gedachte hierbij is dat het percentage iets\n                                       zegt over de verhouding tussen de deelmarkten huur en koop. Bij een laag percentage\n                                       zal het voor huurders minder makkelijk en economisch minder rationeel zijn om de oversteek\n                                       naar de koopsector te maken. De kans dat de huurmarkt verslechtert, wordt daarom kleiner\n                                       geacht dan in het geval dat de verhouding huur/ WOZ-waarde aanmerkelijk hoger ligt.\n                                       Voor overige wooneenheden (waaronder studentenkamers en onzelfstandige verzorgingseenheden)\n                                       is uitgegaan van een generiek risico dat gegeven de aard van dit bezit wat hoger is\n                                       gesteld. Op basis van informatie over de kamermarkt in de belangrijkste studentensteden\n                                       kan het percentage voor overige wooneenheden neerwaarts worden bijgesteld. Voor woongelegenheden\n                                       niet-Daeb is uitgegaan van een generiek risico dat hoger is vastgesteld gegeven het\n                                       meer marktconforme karakter van dit segment. Voor niet-woongelegenheden is ook uitgegaan\n                                       van een generiek risico dat gegeven het karakter van dit bezit, met veelal markthuren\n                                       ook hoger is gesteld.\n\nVoor het niet-Daeb-deel van de niet-woongelegenheden wordt nog een extra opslag gehanteerd.\n                                       Voor grondposities en voorraden wordt een afzonderlijk risicopercentage gerekend.\n                                       Bij de productie van nieuwbouw verkoop is de portefeuille waar verplichtingen voor\n                                       zijn aangegaan, geschat. Voor deze portefeuille is het risicopercentage (van de geraamde\n                                       stichtingskosten) bepaald. Het marktrisico met betrekking tot de balanspost onroerende\n                                       zaken onder voorwaarden en de balanspost VOV-verplichtingen houdt rekening met een\n                                       prijsschok in de koopmarkt en het verschil in doorwerking die een prijsschok op de\n                                       rechten en de verplichtingen heeft. Daarnaast wordt voor de nog niet doorverkochte\n                                       voorraad een afzonderlijk marktrisico gehanteerd.\n\nMacro-economisch risico\n\nHet macro-economisch risico betreft de kans dat door economische ontwikkelingen (inflatie,\n                                       rente) de komende vijf jaar de waarde van bezittingen of schulden lager of hoger uitpakt\n                                       dan verwacht. De benadering is ten behoeve van het solvabiliteitsbeoordeling uitgewerkt\n                                       voor de balansposten sociaal vastgoed in exploitatie, commercieel vastgoed in exploitatie\n                                       en langlopende schulden. Deze drie posten maken ook het overgrote deel van de balans\n                                       uit (eigen vermogen buiten beschouwing latend).\n\nDe focus is hierbij met name gericht op de onzekere kasstromen in de bedrijfswaarde\n                                       en de onzekerheid met betrekking tot de renteontwikkeling. Op basis van historische\n                                       reeksen is bepaald wat met een 95% kans de ongunstige ontwikkeling van respectievelijk\n                                       inflatie, bouwkosteninflatie en rente voor de eerst komende vijf jaren is. Voor wat\n                                       betreft rente wordt er een onderscheid gemaakt tussen geborgde en ongeborgde financiering.\n                                       Voor de inflatie en de bouwkosteninflatie is voor de periode vanaf jaar zes aangenomen\n                                       dat de kasstromen zich op het evenwichtsniveau (respectievelijk inflatie en inflatie\n                                       plus 1%) zullen gaan ontwikkelen. Het contante waarde-effect van de veranderde kasstromen\n                                       wordt als risicobedrag meegenomen. Voor wat betreft de rente wordt nagegaan of het\n                                       renteniveau bij (her)financieringen en conversies in de eerste vijf jaar bij het \u2018slecht-weerscenario\u2019\n                                       (95% kans) boven het gehanteerde discontoniveau uitkomt.\n\nDe resulterende bedragen voor het macroeconomisch risico voor respectievelijk inflatie,\n                                       bouwkosteninflatie en rente kunnen niet zonder meer bij elkaar worden opgeteld. Het\n                                       betreffen afhankelijke risico\u2019s. In de optelling van de risicobedragen wordt daarom\n                                       rekening gehouden met de correlatie.\n\nOperationeel risico\n\nDit betreft het risico van een verlies door inadequate of falende interne processen,\n                                       mensen of systemen of door externe gebeurtenissen. Dit risico kan in vele verschillende\n                                       vormen naar voren komen en is lastig op voorhand te meten en te rapporteren. Wel hangen\n                                       de risico\u2019s uiteraard af van de omvang van de activiteiten en kan aangegeven worden\n                                       in welke omstandigheden (bijvoorbeeld kwaliteit van het risicobeheer, professionaliteit\n                                       van de organisatie) het risico groter of kleiner is. In de modelmatige analyse is\n                                       daarom gekozen voor een vrij globale uitwerking. In het kader van risicogericht toezicht\n                                       kunnen er ook meer kwalitatieve signalen met betrekking tot de sturing en risicobeheersing\n                                       bij corporaties zijn die reden zijn voor nader onderzoek.\n\nBij de analyse van de solvabiliteit neemt de Aw bij de bepaling van het operationeel\n                                       risico de risicogebieden exploitatie van het vastgoed, onroerende zaken verkocht onder\n                                       voorwaarden, VOV-verplichtingen, deelnemingen, grondposities, voorraden, aangegane\n                                       verplichtingen koop en huur en treasury mee. Op basis van een vergelijking van de\n                                       netto variabele lasten in de laatste drie kasstroomprognoses wordt bezien hoe stabiel\n                                       het niveau van deze lasten is (focus op tegenvallende ontwikkeling).\n\nAfhankelijk van de mate van stabiliteit wordt een risicobedrag bepaald op basis van\n                                       de contante waarde van de netto variabele lasten. Bij de bepaling van het basisbedrag\n                                       wordt rekening gehouden met het feit dat niet alle variabele lasten (overhead) in\n                                       de kasstromen van de bedrijfswaarde worden opgenomen, en met de hoogte van deze kasstromen.\n                                       Bij de uitwerking van het risico voor deelnemingen is er tevens voor gekozen om via\n                                       het operationele risico de andere risico\u2019s (markt en macro-economisch) mee te nemen.\n                                       De beschikbare informatie biedt onvoldoende ruimte om voor deze post fijnmazig de\n                                       afzonderlijke risico\u2019s weer te geven. Indien corporaties risicodragend participeren\n                                       in andere corporaties (bijvoorbeeld achtergestelde leningen), wordt de post voor 100%\n                                       als operationeel risico aangemerkt. De waarde van de balansposten immateri\u00eble vaste\n                                       activa en de latente belastingvorderingen wordt voor 100% als operationeel risico\n                                       aangemerkt.\n\nTotaalrisico\n\nHet totaalrisico is de resultante van de drie risicobronnen die hiervoor zijn beschreven.\n\nOmdat het om onafhankelijke risico\u2019s gaat, kan niet volstaan worden met een simpele\n                                       optelling. Bij onafhankelijke risico\u2019s vindt optelling plaats door eerst de afzonderlijke\n                                       bedragen te kwadrateren, vervolgens op te tellen en dan de wortel van deze telling\n                                       te nemen. In de risicobepaling wordt met een zekerheidsgrens van 95% gewerkt.\n\nEchter indien de marktwaarde van de portefeuille minder dan 150% bedraagt van de volkshuisvestelijke\n                                       exploitatiewaarde dan wordt het risicobedrag verhoogd met 5% van het ge\u00fcniformeerde\n                                       balanstotaal. De mogelijkheid om extra woningen te verkopen bij tegenvallende ontwikkelingen\n                                       teneinde extra opbrengsten te genereren, wordt dan onvoldoende aanwezig geacht (c.q.\n                                       vraagt een te grote inbreuk op het beginsel van volkshuisvestelijke continu\u00efteit).\n\nVpb-beklemming\n\nVoor de Vpb-beklemming ten behoeve van de solvabiliteitsbeoordeling wordt uitgegaan\n                                       van de contant gemaakte raming van de Vpbkasstromen voor de eerste vijf jaren.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe analyse van de voorgenomen activiteiten heeft betrekking op de verhouding tussen\n                                       de beschikbaar komende middelen om na het verslagjaar 2015 activiteiten te ondernemen\n                                       en het beslag op middelen dat voortvloeit uit de voorgenomen activiteiten. De prognoseperiode\n                                       omvat een vijfjaarsperiode (2016 \u2013 2020).\n\nDe analyse van de voorgenomen activiteiten brengt in feite in beeld de passendheid\n                                       van de voornemens in relatie tot de financi\u00eble mogelijkheden (draagkracht vermogen).\n\nEen woningcorporatie kan ten opzichte van de beschikbare middelen voornemens hebben\n                                       die een te groot beslag leggen op deze middelen. Deze toets vindt zowel in het derde\n                                       prognosejaar als het vijfde prognosejaar plaats. De beoordeling wordt gebaseerd op\n                                       de dPi over de periode 2016 \u2013 2020 die de Aw uiterlijk 15 december 2015 ontvangt.\n\nDe startpositie voor deze analyse is het vermogen per ultimo 2015 zoals dat bij de\n                                       analyse solvabiliteit over het verslagjaar 2015 is bepaald. Ten behoeve van de analyse\n                                       van de financi\u00eble passendheid van de activiteiten wordt vergelijkbaar aan de benadering\n                                       bij de solvabiliteit, het vermogen bepaald dat aanwezig moet zijn om met 95% zekerheid\n                                       de risico\u2019s op te kunnen vangen en de Vpb-beklemming.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nPrognose beschikbare middelen\n\nDe balansposities die zijn bepaald ten behoeve van de berekening van de vermogensstartpositie,\n                                       vormen mede de basis voor de prognose van de beschikbare middelen. In de methodiek\n                                       wordt alleen rekening gehouden met het rendement dat voortvloeit uit de volkshuisvestelijke\n                                       exploitatiewaarde en de rentabiliteitswaarde.\n\nIn geval van vastgoed exploitatieverbindingen kan de nader vastgestelde waarde van\n                                       het vastgoed hierbij worden betrokken in samenhang met de wijze waarop de verbindingen\n                                       zijn gefinancierd. Deze beperking is niet alleen ingegeven door het feit dat het rendement\n                                       bij veel activa- en passivaposten onduidelijk, onzeker of afwezig is, maar met name\n                                       door het feit dat de balansposten volkshuisvestelijke exploitatiewaarde en de rentabiliteitswaarde\n                                       het meest bepalend zijn. Als verwacht rendement op deze posten wordt de gehanteerde\n                                       discontovoet bij de waardering gebruikt. De discontovoet maal de volkshuisvestelijke\n                                       exploitatiewaarde levert een positieve bijdrage aan de beschikbare middelen in de\n                                       prognosejaren.\n\nDe discontovoet maal de rentabiliteitswaarde levert een negatieve bijdrage aan de\n                                       beschikbare middelen.\n\nVoorgenomen activiteiten\n\nDe voorgenomen activiteiten hebben betrekking op mutaties in het bezit in exploitatie\n                                       (woongelegenheden en nietwoongelegenheden) van de toegelaten instelling (en gelieerde\n                                       verbinding). Het gaat om achtereenvolgens: nieuwbouw, aankoop, verkoop, woningverbetering\n                                       en sloop. Activiteiten die voortvloeien uit de exploitatie van het bestaande bezit\n                                       (beheer en onderhoud), zijn al betrokken bij de waardering van het vastgoed, behoudens\n                                       de lasten die niet begrepen zijn in de waardering (overhead). Het hiermee gemoeide\n                                       bedrag wordt elk jaar ten laste van het vermogen gebracht.\n\nActiviteiten die samenhangen met projectontwikkeling worden ook meegenomen in de mate\n                                       waarin ze voor rekening en risico van de toegelaten instelling (en gelieerde verbinding)\n                                       worden uitgevoerd. Op deze wijze kan er toch indirect een rendement ontstaan op andere\n                                       balansposten (voorraden en onderhanden werk). Financieringsactiviteiten die de resultante\n                                       zijn van de exploitatie van de bestaande portefeuille en de programmering (voorgenomen\n                                       activiteiten), worden ook meegenomen. Hierbij is het van belang of het gaat om geborgde\n                                       (samenhangend met Daeb-activiteiten) dan wel ongeborgde (samenhangend met niet-Daeb-activiteiten)\n                                       financiering. Ten behoeve van de koppeling tussen activiteiten en bestedingseffecten\n                                       zijn de activiteiten nader gespecificeerd.\n\nIn de beoordeling hanteert de Aw de volgende uitgangspunten:\n\n\u2666 De volkshuisvestelijke exploitatiewaarde en rentabiliteitswaarde ultimo 2015 genereren\n                                             een vast rendement tijdens de prognosejaren gelijk aan het disconto waarmee de waardering\n                                             heeft plaatsgevonden. De nader bepaalde volkshuisvestelijke exploitatiewaarde van\n                                             de exploitatieverbinding kan hierbij worden betrokken in samenhang met de wijze van\n                                             financiering.\n\n\u2666 De vastgestelde saneringsheffing en de niet in de bedrijfswaarde begrepen lasten (zonder\n                                             een andere dekking) geven direct vermogenseffecten.\n\n\u2666 Investeringen in woongelegenheden bestemd voor de (sociale) verhuur kunnen gepaard\n                                             gaan met zogenaamde onrendabele investeringen. De Aw gaat bij de waardering van deze\n                                             investeringen uit van een voortgezette verhuurexploitatie.\n\n\u2666 Investeringen in niet-woongelegenheden (onder andere maatschappelijke investeringen)\n                                             kunnen gepaard gaan met onrendabele investeringen.\n\n\u2666 Verkoop van bestaand bezit (desinvesteringen) zal over het algemeen leiden tot positieve\n                                             vermogenseffecten omdat de waarde waarvoor de bestaande portefeuille is gewaardeerd\n                                             (volkshuisvestelijke exploitatiewaarde), is gebaseerd op voortgezette verhuur. Verkoop\n                                             van teruggekochte verkoop onder voorwaarden bezit (of vergelijkbare constructies)\n                                             wordt anders benaderd. Hierop worden nauwelijks meer vermogenseffecten geboekt.\n\n\u2666 De sloop van eenheden in de bestaande portefeuille kan leiden tot negatieve vermogenseffecten.\n\n\u2666 De Aw gaat ervan uit dat transacties tussen de toegelaten instelling en een gelieerde\n                                             verbinding in de prognoseperiode geen vermogenseffect opleveren.\n\n\u2666 Investeringen in de productie verkoop nieuwbouw (voor rekening en risico toegelaten\n                                             instelling of een gelieerde verbinding) kunnen winst opleveren en tot een positief\n                                             vermogenseffect leiden. De Aw zal echter terughoudend zijn met het inrekenen van winst\n                                             in de prognose.\n\n\u2666 De financieringsbehoefte (inclusief renteconversies) die een uitvloeisel is van de\n                                             vervalkalender van de leningenportefeuille ultimo 2015, de exploitatie van de bestaande\n                                             voorraad en de programmering van investeringen en desinvesteringen (inclusief projectontwikkeling),\n                                             kan vermogenseffecten oproepen. Vanaf 2016 wordt de kasstroom die voortvloeit uit\n                                             de verhuurders- en de saneringsheffing, betrokken bij de bepaling van de financieringsbehoefte.\n                                             De aan te trekken financiering wordt gewaardeerd tegen dezelfde discontofactor als\n                                             het vastgoed. Het vermogenseffect is mede afhankelijk van het al dan niet aanwezig\n                                             zijn van renteafspraken en de borgbaarheid van de financieringsbehoefte. In geval\n                                             van afspraken honoreert de Aw in beginsel alleen vermogenseffecten als deze gebaseerd\n                                             zijn op een maximaal te betalen rente en looptijden van leningen die niet vanwege\n                                             de geldgever zo maar opgezegd kunnen worden.\n\n\u2666 De mutaties in de vastgoedportefeuille (volkshuisvestelijke exploitatiewaarde) en\n                                             in de leningenportefeuille (rentabiliteitswaarde) krijgen ook een jaarlijks rendement\n                                             toegerekend gedurende de prognosejaren.\n\n\u2666 Op basis van het voor 2015 geldende wettelijke kader zal de Aw de vennootschapsbelasting\n                                             betrekken bij de bepaling van het beslag op middelen. De opgave van de corporatie\n                                             met betrekking tot de vennootschapsbelasting wordt hier als uitgangspunt genomen.\n\n[Regeling vervallen per 24-07-2021]\n\nDe risicobronnen markt, macro-economisch en operationeel zoals deze bij de analyse\n                                       solvabiliteit zijn gebruikt, blijven ook hier van kracht. Wat verandert, is dat er\n                                       risicogebieden bij komen en afvallen. Dit hangt samen met de aard van de analyse.\n\nIn de analyse van de voornemens staan de activiteiten centraal en in de analyse solvabiliteit\n                                       de financi\u00eble positie op balansdatum, rekening houdend met alleen de harde verplichtingen.\n                                       Daarnaast kan als gevolg van de activiteiten, de financi\u00eble omvang van een risicogebied\n                                       wijzigen. Ook hier dient rekening mee te worden gehouden bij de bepaling van het risico\n                                       in de prognoseperiode. Als in de vermogensbepaling geen rekening is gehouden met het\n                                       effect van transacties tussen de toegelaten instelling en een gelieerde verbinding,\n                                       worden in de risicobepaling deze transacties ook niet meegenomen. Onderstaand wordt\n                                       per risicobron uiteengezet wat de kern is van het verschil bij de bepaling van het\n                                       risicobedrag in vergelijking met de benadering zoals die is gehanteerd bij de analyse\n                                       solvabiliteit.\n\nMarktrisico\n\nHet marktrisico voor de vastgoedportefeuille wordt op dezelfde manier bepaald. Alleen\n                                       de verandering van de volkshuisvestelijke exploitatiewaarde van de deelportefeuilles\n                                       in de prognosejaren leidt via weging tot een ander risicobedrag ten opzichte van het\n                                       risico ultimo 2015. Voor zowel prognosejaar drie als jaar vijf wordt het risicobedrag\n                                       bepaald.\n\nHet marktrisico voor effecten, grondposities, de verkoop van de voorraden en verkoop\n                                       onder voorwaarden blijft bestaan maar het marktrisico voor aangegane verplichtingen\n                                       koopwoningen verdwijnt. Hiervoor komt in de plaats de geraamde productie nieuwbouw\n                                       verkoop in de vijf prognosejaren. Daarnaast wordt het marktrisico bij de verkoop van\n                                       eenheden uit de bestaande voorraad toegevoegd (prijsrisico). Rekening houdend met\n                                       de opgegeven activiteiten wordt voor zowel jaar drie als jaar vijf het risicobedrag\n                                       bepaald.\n\nMacro-economisch risico\n\nHet risico vanwege een inflatieschok en een bouw- en onderhoudskosten-inflatieschok\n                                       wordt voor de vastgoedportefeuille in jaar drie en jaar vijf van de prognoseperiode\n                                       op dezelfde manier uitgewerkt als bij de bepaling voor de analyse solvabiliteit.\n\nDe risicogebieden financiering (nieuwe financieringsbehoefte vanwege de voorgenomen\n                                       activiteiten en renteconversies), nieuwbouw, sloop en verbetering (omzet) worden toegevoegd\n                                       aan de risicobepaling. Voor zowel jaar drie van de prognose als voor jaar vijf wordt\n                                       het risicobedrag bepaald. Bij de financieringsbehoefte (en de renteconversies) heeft\n                                       dit betrekking op het verschil tussen de verwachte rente en de rente uitgaande van\n                                       een \u2018slecht-weerscenario\u2019 in geval er geen afspraken zijn gemaakt over de financieringsbehoefte\n                                       en de renteconversies. Indien de afspraken en de daarop gebaseerde rentabiliteitswaardecorrectie\n                                       niet gebaseerd zijn op de maximaal te betalen rente en over een periode die door de\n                                       geldgever vervroegd kan worden afgelost, kan de beoordelingswijze bij de vermogensbepaling\n                                       tot gevolg hebben dat er over deze afspraken toch een risico wordt bepaald.\n\nHierbij wordt rekening gehouden met het onderscheid tussen geborgde en ongeborgde\n                                       financiering. Het verschil in rente, gekapitaliseerd in de rentabiliteitswaardecorrectie,\n                                       wordt als risicobedrag toegevoegd. Op basis van de productieraming van de corporatie\n                                       kan het inflatierisico over de investeringen worden bepaald. Ook dit aldus bepaalde\n                                       bedrag wordt toegevoegd aan het risicobedrag. Bij de bepaling van het totaal macro-economisch\n                                       risico wordt rekening gehouden met samenhangen tussen risico\u2019s.\n\nOperationeel risico\n\nHet risicopercentage voor de stabiliteit van de netto variabele lasten wordt ontleend\n                                       aan de analyse solvabiliteit. Hetzelfde geldt voor het risico met betrekking tot de\n                                       belastingvorderingen en de immateri\u00eble vaste activa. De benadering van de verbindingen\n                                       (exclusief de activiteiten in de verbinding) wordt afgeleid van de analyse solvabiliteit\n                                       over het verslagjaar 2015. Bij het operationeel risico treasury wordt ook informatie\n                                       uit de prognoses gebruikt om het risicobedrag vast te stellen voor jaar drie en jaar\n                                       vijf. Voor het overige wordt teruggegrepen op de analyse solvabiliteit over het verslagjaar\n                                       2015.\n\nHet operationeel risico vanwege verplichtingen (grond, koop, huur) verschuift voor\n                                       een deel naar investeringen in de nieuwbouw van huur- en koopwoningen.\n\nDe benadering is overigens vergelijkbaar als bij de verplichtingen, alleen de horizon\n                                       is anders bij de beoordeling van de financi\u00eble passendheid van de voornemens (prognosejaar\n                                       drie en einde prognoseperiode). Ook voor geraamde aankopen, te slopen eenheden en\n                                       verbeteringsuitgaven wordt een operationeel risico gehanteerd.\n\nHet operationeel risico vanwege de verkoop bestaand bezit wordt ook meegenomen. Het\n                                       risicobedrag wordt steeds zowel voor jaar drie als voor jaar vijf bepaald.\n\nTotaalrisico\n\nHet totaalrisico is de resultante van de drie risicobronnen die hiervoor zijn beschreven.\n\nOmdat het om onafhankelijke risico\u2019s gaat, kan niet volstaan worden met een simpele\n                                       optelling. Bij onafhankelijke risico\u2019s vindt optelling plaats door eerst de afzonderlijke\n                                       bedragen te kwadrateren, vervolgens op te tellen en dan de wortel van deze telling\n                                       te nemen. In de risicobepaling wordt met een zekerheidsgrens van 95% gewerkt.\n\nEchter indien de marktwaarde van de portefeuille (op basis van een slecht weer scenario)\n                                       minder dan 150% bedraagt van de volkshuisvestelijke exploitatiewaarde dan wordt het\n                                       risicobedrag verhoogd met 5% van het ge\u00fcniformeerde balanstotaal.\n\nDe mogelijkheid om woningen te verkopen bij tegenvallende ontwikkelingen ter compensatie\n                                       van deze ontwikkelingen wordt dan onvoldoende aanwezig geacht (c.q. vraagt een te\n                                       grote inbreuk op het beginsel van volkshuisvestelijke continu\u00efteit).\n\nBeklemming vennootschapsbelasting\n\nDe beklemming heeft betrekking op de contante waarde van het bedrag dat de corporatie\n                                       op basis van de voortgezette exploitatie de eerstkomende vijf jaar, na de periode\n                                       (2020) waar de beoordeling betrekking op heeft, verschuldigd is aan vennootschapsbelasting.\n                                       Hiertoe wordt een extrapolatie gemaakt van de gemiddeld opgegeven VPB-kasstroom voor\n                                       de periode 2018 \u2013 2020."}