Source: http://docplayer.pl/1161237-Meritu3-lrir-8-000-sztuk-obligacji-podporzadkowanych-serii-c-na-okaziciela-o-wartosci-nominalnej-10-000-pln-kazda.html
Timestamp: 2017-07-26 18:53:27
Legal References Found: art. 55
 art. 128
 art. 78
 art. 78
 art. 176
 ART. 45
 Art. 56
 ART. 45
 art. 8
 art. 17

Document Content:
meritu3?. Lrir sztuk Obligacji Podporządkowanych Serii C na okaziciela o wartości nominalnej PLN każda - PDF
meritu3?. Lrir sztuk Obligacji Podporządkowanych Serii C na okaziciela o wartości nominalnej PLN każda
Download "meritu3?. Lrir 8.000 sztuk Obligacji Podporządkowanych Serii C na okaziciela o wartości nominalnej 10.000 PLN każda"
1 meritu3?. Lrir sztuk Obligacji Podporządkowanych Serii C na okaziciela o wartości nominalnej PLN każda o oprocentowaniu zmiennym, półrocznym okresie odsetkowym i 8-letnim okresie wykupu Emitent: Meritum Bank 10 Spółka Akcyjna ul. Piastowska Gdańsk Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez BondSpot S.A. Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu nie stanowi dopuszczenia ani wprowadzenia tych instrumentów do obrotu na regulowanym rynku pozagiełdowym prowadzonym przez BondSpot S.A. Inwestorzy powinni być świadomi ryzyka, jakie niesie ze sobą inwestowanie w instrumenty finansowe notowane w alternatywnym systemie obrotu, a ich decyzje inwestycyjne powinny być poprzedzone właściwą analizą, a także, jeżeli wymaga tego sytuacja, konsultacją z doradcą inwestycyjnym. Treść niniejszego dokumentu informacyjnego nie była zatwierdzana przez BondSpot S.A. względem zgodności informacji w nim zawartych ze stanem faktycznym lub przepisami prawa. pod 19 grudnia 2014 r.2 Wstęp Dokument Informacyjny Emitent: Meritum Bank ICB Spółka Akcyjna Adres Emitenta: ul. Piastowska 7, Gdańsk sztuk Obligacji Podporządkowanych Serii C na okaziciela o wartości nominalnej PLN każda o oprocentowaniu zmiennym, półrocznym okresie odsetkowym i 8-letnim terminie wykupu3 Paragraf Spis treści Strona Rozdział I. Czynniki ryzyka.1 1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem gospodarczym, w którym funkcjonuje Emitent Ryzyko makroekonomiczne Ryzyko konkurencj Ryzyko udziału Emitenta w transakcjach na rynku międzybankowym Ryzyka polityczne i gospodarcze 2 2. Czynniki ryzyka związane z sytuacją majątkową i finansową Emitenta Ryzyko niższej marży odsetkowej Ryzyko nieutrzymania zakładanego poziomu rozwoju Ryzyko zmiany zasad rachunkowości 3 3. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta Ryzyko kredytowe Emitenta Ryzyko stopy procentowej Ryzyko płynności Ryzyko operacyjne Ryzyko walutowe Ryzyko związane z systemami informatycznymi Emitenta oraz platformą internetową Ryzyko modeli Ryzyko wysokich wpłat do BFG Ryzyko związane z wymogami adekwatności kapitałowej Ryzyko utraty wartości należności oraz tworzenia dodatkowych rezerw na związane z nimi ryzyko Ryzyko utraty członków kadry zarządzającej i menedżerskiej oraz kluczowych pracowników 9 4. Czynniki ryzyka związane z przepisami prawa i regulacjami Ryzyko zmian w przepisach prawnych Ryzyko związane z przepisami podatkowymi oraz ich interpretacją Ryzyko związane z kompetencjami instytucji nadzorczych Ryzyko zawieszenia notowań Obligacji Podporządkowanych notowanych w ASO BondSpot Ryzyko wykluczenia Obligacji Podporządkowanych z obrotu na P50 BondSpot Ryzyko nałożenia przez BondSpot S.A. kary pieniężnej na Emitenta Ryzyko nałożenia przez KNF kary pieniężnej na Emitenta Ryzyko związane z płynnością obrotu Obligacji Podporządkowanych na ASO BondSpot 12 Rozdział II. Rozdział III Oświadczenie osób odpowiedzialnych za informacje zawarte w Dokumencie Informacyjnym 14 Dane o instrumentach finansowych wprowadzanych do alternatywnego systemu obrotu Cele emisji 154 2. Data i wielkość emisj Wartość nominalna i cena emisyjna Obligacji Podporządkowanych Wyniki subskrypcji lub sprzedaży instrumentów dłużnych będących przedmiotem wniosku o wprowadzenie Data rozpoczęcia i zakończenia subskrypcji lub sprzedaży Data przydziału instrumentów dłużnych Liczba instrumentów dłużnych objętych subskrypcją lub sprzedażą Stopa redukcji w poszczególnych transzach (w przypadku gdy choć wjednej transzy liczba przydzielonych instrumentów dłużnych była mniejsza od liczby papierów wartościowych na które złożono zapisy) Liczba instrumentów dłużnych, które zostały przydzielone w ramach przeprowadzonej subskrypcji lub sprzedaży Cena, po jakiej instrumenty dłużne były nabywane (obejmowane) Liczba osób, które złożyły zapisy na instrumenty dłużne objęte subskrypcją lub sprzedażą w poszczególnych transzach Liczba osób, którym przydzielono instrumenty dłużne w ramach przeprowadzonej subskrypcji lub sprzedaży w poszczególnych transzach Nazwa (firmy) subemitentów, którzy objęli instrumenty dłużne w ramach wykonywania umów o subemisję, z określeniem liczby papierów wartościowych, które objęli, wraz z faktyczną ceną jednostki instrumentu dłużnego (cena emisyjna lub sprzedaży, po odliczeniu wynagrodzenia za objęcie jednostki instrumentu dłużnego, w wykonaniu umowy subemisji, nabytej przez subemitenta) Łączne określenie wysokości kosztów, które zostały zaliczone do kosztów emisji, ze wskazaniem wysokości kosztów według ich tytułów, w podziale przynajmniej na koszty przygotowania i przeprowadzenia oferty, wynagrodzenia subemitentów, dla każdego oddzielnie, sporządzenia dokumentu informacyjnego, z uwzględnieniem kosztów doradztwa i promocji oferty, wraz z metodami rozliczenia tych kosztów w księgach rachunkowych i sposobem ich ujęcia w sprawozdaniu finansowym Emitentr Warunki wykupu i możliwość wcześniejszego wykupu Wykup Obligacji Podporządkowanych w Dacie Wykupu 18 5,2 Wcześniejszy wykup Obligacji Podporządkowanych wynikający z niezaliczenia środków pozyskanych z emisji Obligacji Podporządkowanych do kapitału Tier II Emitenta Wcześniejszy wykup Obligacji Podporządkowanych z inicjatywy Emitenta Warunki wypłaty oprocentowania Stopa procentowa Obliczenie kwoty odsetek Wysokość i forma zabezpieczenia i oznaczenia podmiotu udzielającego zabezpieczenia W przypadku ustanowienia jakiejkolwiek formy zastawu lub hipoteki jako zabezpieczenia wierzytelności wynikających z instrumentów dłużnych wycena przedmiotu zastawu lub hipoteki dokonana przez uprawniony podmiot Szacunkowe dane dotyczące wartości zaciągniętych zobowiązań przez Emitenta na ostatni dzień kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia oraz perspektywy kształtowania zobowiązań Emitenta do czasu całkowitego wykupu Obligacji Podporządkowanych 215 9.1 Zobowiązania wobec innych banków Zobowiązania wobec klientów Perspektywy kształtowania się zobowiązań Emitenta Ogólne informacje o ratingu przyznanym Emitentowi lub emitowanym przez niego Obligacjom Podporządkowanym Wskazanie oraz szczegółowe opisanie dodatkowych praw z tytułu posiadania Obligacji Podporządkowanych Ogólne informacje o zasadach opodatkowania dochodów związanych z posiadaniem i obrotem Obligacjami Podporządkowanymi objętymi Dokumentem Informacyjnym Podatek dochodowy od osób fizycznych Podatek dochodowy od osób prawnych Podatek od dochodów uzyskanych przez zagraniczne podmioty Podatek od czynności cywilnoprawnych Podatek od spadków i darowizn Program emisji obligacji podporządkowanych Cele Programu Łączna wielkość emisji objętych Programem Wartość nominalna obligacji podporządkowanych objętych Programem Ogólna charakterystyka obligacji podporządkowanych objętych Programem Brak gwarancji BFG 26 Rozdział IV. Dane o Emitencie Podstawowe informacje o Emitencie Czas trwania Emitenta Przepisy prawa, na podstawie których został utworzony Emitent Wskazanie sądu, który wydał postanowienie o wpisie do właściwego rejestru Informacje w zakresie wymogów uzyskania przez Emitenta wymaganych zezwoleń na prowadzenie przez niego działalności Krótki opis historii Emitenta Rodzaje i wartość kapitałów własnych i zasady ich tworzenia Informacje o nieopłaconej części kapitału zakładowego Informacje o przewidywanych zmianach kapitału zakładowego w wyniku realizacji przez obligatariuszy uprawnień z obligacji zamiennych lub z obligacji dających pierwszeństwo do objęcia w przyszłości nowych emisji akcji, ze wskazaniem wartości warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego oraz terminu wygaśnięcia praw obligatariuszy do nabycia tych akcji Wskazanie, na jakich rynkach instrumentów finansowych są lub były notowane instrumenty finansowe Emitenta lub wystawiane w związku z nimi kwity depozytowe Podstawowe informacje na temat powiązań kapitałowych Emitenta, mających istotny wpływ na jego działalność ze wskazaniem istotnych jednostek jego grupy kapitałowej Wskazanie powiązań osobowych, majątkowych i organizacyjnych pomięd2y: (i) Emitentem a osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta oraz (ii) Emitentem lub osobami wchodzącymi w skład organów zarządzających i nadzorczych Emitenta a znaczącymi akcjonariuszami Emitenta Podstawowe informacje o produktach, towarach lub usługach, wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem poszczególnych grup produktów, towarów i usług albo, jeżeli jest to istotne, poszczególnych produktów,6 towarów i usług w przychodach ze sprzedaży ogółem dla grupy kapitałowej i emitenta, w podziale na segmenty działalności Strategia wzrostu Sektor consumer finanse (klienci indywidualni) Sektor mikro, małych i średnich przedsiębiorstw Działalność społeczna Emitenta Nagrody i wyróżnienia Emitenta Jakość portfela kredytowego oraz rezerwy na ryzyko kredytowe Omówienie wybranych danych finansowych Emitenta Opis głównych inwestycji krajowych i zagranicznych Emitenta, w tym inwestycji kapitałowych, za okres objęty sprawozdaniem finansowym, zamieszczonym w Dokumencie Informacyjnym Nakłady inwestycyjne Emitenta Rezerwa płynności Emitenta Informacje o Programie Postępowania Naprawczego Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: upadłościowym, układowym lub likwidacyjnym Informacje o wszczętych wobec Emitenta postępowaniach: ugodowym, arbitrażowym lub egzekucyjnym, jeżeli wynik tych postępowań ma lub może mieć istotne znaczenie dla działalności Emitenta Informacje na temat wszystkich innych postępowań przed organami rządowymi, postępowań sądowych lub arbitrażowych, włącznie z wszelkimi postępowaniami w toku, za okres obejmujący co najmniej ostatnie 12 miesięcy, lub takimi, które mogą wystąpić według wiezy Emitenta, a które to postępowania mogły mieć lub miały w niedawnej przeszłości, lub mogą mieć istotny wpływ na sytuację finansową Emitenta, albo zamieszczenie stosownej informacji o braku takich postępowań Zobowiązania Emitenta istotne z punktu widzenia realizacji zobowiązań wobec posiadaczy instrumentów finansowych, które związane są w szczególności z kształtowaniem się jego sytuacji ekonomicznej i finansowej Zobowiązania pozabilansowe Emitenta oraz ich struktura w podziale czasowym i rodzajowym Informacja o nietypowych okolicznościach lub zdarzeniach mających wpływ na wyniki z działalności gospodarczej, za okres objęty sprawozdaniem finansowym, zamieszczonym w Dokumencie Informacyjnym Wskazanie wszelkich istotnych zmian w sytuacji gospodarczej, majątkowej i finansowej Emitenta oraz innych informacji istotnych dla ich oceny, które powstały po sporządzeniu danych finansowych przedstawionych w Rozdziale V (Sprawozdania finansowe) Życiorysy zawodowe osób zarządzających i nadzorujących Emitenta Zarząd Rada Nadzorcza Struktura akcjonariatu Emitenta i wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na walnym zgromadzeniu 66 Rozdział V. Sprawozdania finansowe 68 Rozdział VI. Informacje dodatkowe 69 Rozdział VII. Załączniki 707 1. Aktualny odpisz rejestru właściwego dla Emitenta Ujednolicony aktualny tekst statutu emitenta Pełny tekst uchwał stanowiących podstawę emisji instrumentów dłużnych objętych dokumentem informacyjnym Dokument określający warunki emisji instrumentów dłużnych Definicje i objaśnienia skrótów 748 Rozdział I. Czynniki ryzyka 1. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem gospodarczym, w którym funkcjonuje Emitent Li Ryzyko makroekonomiczne Sytuacja sektora bankowego jest ściśle związana z sytuacją makroekonomiczną, a zmiany warunków gospodarczych są istotnym czynnikiem wpływającym na wyniki banków. Przykłady kryzysu finansowego z lat oraz okresu spowolnienia z lat pokazały, że skutki kryzysu mają dotkliwe przełożenie na realną sferę gospodarek w erze globalizacji. Kryzysowe poziomy zadłużenia państw, spadek konsumpcji i inwestycji oraz wzrost bezrobocia odbity się negatywnie na wzrostach gospodarczych państw na świecie oraz aktywności gospodarczej przedsiębiorców. Emitent w swojej działalności koncentruje się na segmencie klientów indywidualnych oraz mikro, małych i średnich przedsiębiorstw, a dla tego segmentu czynniki takie jak zmiana dynamiki produktu krajowego brutto, stopa bezrobocia, dynamika wynagrodzeń mogą istotnie wpływać na zdolność klientów do regulacji zobowiązań oraz wielkość gromadzonych oszczędności. Negatywne zmiany tych czynników mogą dla Emitenta oznaczać wzrost ryzyka kredytowego oraz utrudniony dostęp do pieniądza lub dostęp po cenie wyższej niż zakładana w planach budżetowych, na skutek spadku zaufania na rynkach międzybankowych. Emitent, jako instytucja pośrednicząca w przepływie środków pieniężnych, z powodów bezpieczeństwa wypłacalności oraz adekwatności kapitałowej może być zmuszony w przypadku pojawienia się symptomów kryzysu do ograniczania akcji kredytowej i tym samym może to prowadzić do pogorszenia wyniku finansowego w stosunku do planowanego, jak również niezrealizowania w całości założeń strategii rozwoju. 1.2 Ryzyko konkurencji o konkurencyjności na rynku usług bankowych w Polsce decyduje zdolność banków do pozyskiwania nowych i utrzymania dotychczasowych klientów. Specjalizacją Emitenta jest bankowość detaliczna oraz bankowość dla mikro, małych i średnich przedsiębiorstw. Bankowość uniwersalna wymaga skutecznej strategii rozwoju koncentrującej się na wszystkich aspektach rynku. Swoboda przepływów kapitałowych w ramach Unii Europejskiej oraz pozytywna ocena inwestycyjna ze strony międzynarodowych uczestników rynku bankowego przyciąga zasobne w kapitał międzynarodowe banki chcące prowadzić swoją działalność na terenie Polski. W związku z powyższym Emitent jest narażony na oddziaływanie sił konkurencyjnych ze strony innych uczestników rynku. W ostatnim czasie na polskim rynku rozwijają działalność niebankowe instytucje finansowe, zajmujące się udzielaniem pożyczek ze środków własnych. Instytucje te pierwotnie udzielały takich pożyczek na niewielkie kwoty oraz na bardzo krótkie okresy, jednakże w ostatnim czasie oferują kwoty większe na coraz dłuższe terminy, a ofertę skierowały także do przedsiębiorców. Takie działania powodują wzrost konkurencyjności w sektorze usług bankowych, w którym działa Emitent. Należy się liczyć z intensyfikacją działań konkurencji w segmencie bankowości uniwersalnej, gdyż klienci indywidualni stanowią znaczącą grupę podmiotów zasilających akcję kredytową banków, jednocześnie w ostatnim czasie banki odczuwają spadek dynamiki akcji kredytowej w segmencie kredytów mieszkaniowych i coraz częściej planują zaktywować działalność w segmencie kredytów konsumpcyjnych gotówkowych i ratalnych oraz kart kredytowych. Emitent posiada jednak mocne atuty w tym obszarze. Współpracuje on z większością pośredników finansowych oferujących kredyty na rynku, posiada rozwiniętą sieć placówek własnych i franczyzowych, dysponuje także nowoczesną internetową i mobilną platformą obsługi klientów oraz ofertą produktową odpowiadającą potrzebom klientów.9 W przypadku intensyfikacji konkurencji należy się liczyć z tym, że Emitent może realizować strategię rozwoju w tempie wolniejszym niż zakładano i osiągnie niższy wynik finansowy. 1.3 Ryzyko udziału Emitenta w transakcjach na rynku międzybankowym Emitent dokonując transakcji z innymi bankami jest narażony na ryzyko niedokonania płatności przez drugą stronę transakcji z powodów związanych z jej problemami finansowymi. W związku z niewielką liczbą oraz charakterem transakcji, które Emitent zawiera obecnie na tym rynku, związane z nimi ryzyko jest niewielkie. Emitent nie finansuje się na rynku międzybankowym, a lokaty składane w innych instytucjach finansowych są krótkoterminowe (najczęściej na okres do 1 tygodnia). Niemiej jednak zdarzenia negatywnie wpływające na sytuację Emitenta mogą wystąpić. Istotność tego ryzyka może zdecydowanie wzrosnąć w przypadku rozszerzenia działalności Emitenta i zwiększenia liczby takich transakcji. 1.4 Ryzyka polityczne i gospodarcze Wystąpienie niekorzystnych zmian politycznych lub niestabilności społecznej na tle politycznym prowadzącej do niestabilności gospodarczej, może mieć trwały charakter dla całej gospodarki Polski. Istnieją zatem potencjalne ryzyka polityczne oraz gospodarcze mogące prowadzić do tworzenia wadliwego prawa, nadmiernej regulacji gospodarki oraz nieufności społecznej, które będą prowadzić do spadku dochodów sektorów gospodarki, w tym sektora bankowego. W ramach ryzyka gospodarczego należy wyróżnić ponadto ryzyka związane z przepisami podatkowymi, których niespójność oraz brak jednolitej interpretacji prowadzi bezpośrednio do powstania kosztów po stronie banków. Związane jest to z długim okresem przedawnienia zobowiązań podatkowych oraz natychmiastową egzekucją decyzji podatkowych. 2. Czynniki ryzyka związanez sytuacją majątkową i finansową Emitenta 2.1 Ryzyko niższej marży odsetkowej Kluczowym źródłem przychodów Emitenta jest działalność kredytowa i pożyczkowa, finansowana ze środków przyjmowanych od klientów indywidualnych i przedsiębiorstw wformie depozytów terminowych i bieżących. W 2013 roku wynik z tytułu odsetek był równy 270,4 mln zł. Po pierwszych sześciu miesiącach 2014 r. wynik z tytułu odsetek wyniósł 172,2 mln zł i był wyższy względem tego samego okresu poprzedniego roku o 56%. Marża odsetkowa (net interest margin) wyniosła w pierwszej połowie 2014 roku 12,1%, podczas gdy w analogicznym okresie ubiegłego roku wyniosła 9,9%. W kolejnych latach Emitent planuje utrzymać marżę odsetkową na zbliżonym poziomie. Wysokość marży może jednak ulegać zmianom pod wpływem różnych czynników, takich jak: zmiany popytu na kredyty i pożyczki, zmiana struktury sprzedawanych produktów, zmiany na rynku produktów depozytów powodujące wzrost kosztów finansowania, wzrost inflacji, zmiany stóp procentowych NBP, zmiany regulacji prawnych dotyczących udzielania kredytów i przyjmowania depozytów, zmiany stosowanych zasad rachunkowości. Negatywne kształtowanie się wymienionych czynników może spowodować zmniejszenie wysokości marży odsetkowej w stosunku do wartości przyjętej w planach Emitenta. 2.2 Ryzyko nieutrzymania zakładanego poziomu rozwoju 210 Emitent zamierza zwiększać swoje przychody w efekcie rozwoju skali działania i pozyskiwania nowych klientów. Utrzymanie stabilnej pozycji na rynku sprzedaży pośredniej oraz dynamiczny rozwój sieci placówek partnerskich powinny pozwolić na osiągnięcie na koniec 2014 roku poziomu 300 tys. aktywnych klientów oraz portfela należności od sektora niefinansowego wynoszącego 2,7 mld zł. Emitent planuje również prowadzić dalsze działania zmierzające do poprawy efektywności działania i wskaźników szkodowości. Biorąc pod uwagę przyjęte założenia, istnieje ryzyko, że planowane poziomy przychodów z działalności operacyjnej, jaki zaplanowany poziom efektywności działania mogą nie zostać osiągnięte na skutek intensywniejszych działań konkurencji oraz zmian regulacji prawnych ograniczających poziom udzielanych przez Emitenta kredytów i pożyczek. 2.3 Ryzyko zmiany zasad rachunkowości Rachunkowość Emitenta prowadzona jest na podstawie nadrzędnych zasad rachunkowości, które zostały określone w ustawie z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości oraz w rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 1 października 2010 roku w sprawie szczegółowych zasad rachunkowości banków. W razie braku uregulowań w powyższych aktach prawnych, Emitent kieruje się krajowymi standardami rachunkowości, a dopiero w następnej kolejności Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości. W oparciu o przytoczone przepisy, Emitent przygotował obecne prognozy rozwoju i projekcje wyników finansowych w kolejnych latach. Stosowane obecnie przez Emitenta zasady rachunkowości mogą ulec zmianie. Na rachunkowość kraju ma wpływ fiskalizm, system polityczny oraz standaryzacja i harmonizacja zasad rachunkowości, czyli dostosowywania prawa do obowiązującego w Unii Europejskiej. Należy mieć na uwadze fakt, iż w przypadku zaistnienia okoliczności opisanych w art. 55 ust. 5 ustawy o rachunkowości, Emitent będzie miał obowiązek zmienić dotychczas stosowane zasady rachunkowości na Międzynarodowe Standardy Rachunkowości. W powyźszych przypadkach zmiany zasad mogą wpłynąć na wyniki finansowe kolejnych okresów. 3. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta 3.1 Ryzyko kredytowe Emitenta Ryzyko kredytowe jest nieodłącznym czynnikiem pojawiającym się w procesie udzielania kredytów i pożyczek. Emitent prowadzi szereg działań pozwalających ograniczyć poziom tego ryzyka do wielkości zgodnych ze strategią oraz planami finansowymi. Funkcjonujące u Emitenta systemy zapobiegania wyłudzeniom kredytowym obejmują 100% wpływających wniosków o kredyt. Emitent posiada wewnętrzne bazy referencyjne oraz korzysta z zewnętrznych baz w celu weryfikacji prawdziwości przesyłanych danych. Wewnętrzne procesy zapewniają szczegółową kontrolę wszelkich wzbudzających podejrzenia informacji. W celu minimalizacji ryzyka kredytowego produktów detalicznych, Emitent traktuje weryfikację wysokości zobowiązań klientów za jeden z najistotniejszych elementów procesu zatwierdzeń. Przed zaakceptowaniem, 100% wniosków jest weryfikowanych w wewnętrznych bazach Emitenta, a następnie dla klientów, których wnioski nie zostały odrzucone na tym etapie, pobierany jest raport z Biura Informacji Kredytowej. Przy wyznaczeniu dopuszczalnej kwoty kredytu, suma zobowiązań miesięcznych jest odnoszona do miesięcznego dochodu wnioskodawców i miesięcznych kosztów ponoszonych na utrzymanie gospodarstwa domowego. Minimalne koszty gospodarstwa domowego uzależnione są od liczby osób na utrzymaniu wnioskodawcy. Ponadto, udzielając osobie znajdującej się w związku małżeńskim kwotę pożyczki przekraczającą jego czynność zwykłego zarządu, Emitent 311 wymaga pisemnej zgody jego współmałżonka na zaciągnięcie zobowiązania kredytowego. Drugim elementem ograniczenia ryzyka kredytowego jest weryfikacja dochodów klienta. W związku z niestabilną sytuacją makroekonomiczną i zwiększonym ryzykiem utraty pracy przez wnioskodawców, Emitent ograniczył akceptowane źródła uzyskiwania dochodu do tych charakteryzujących się największą stabilnością. W celu ograniczenia strumienia najsłabszych wniosków Emitent zoptymalizował zasady współpracy z pośrednikami poprzez kontrolowanie jakości wniosków i rozwiązywanie umów z pośrednikami przesyłającymi najgorsze jakościowo wnioski. Systemy sprzedaży przygotowują dopasowaną ofertę kredytową dla klienta, biorąc pod uwagę możliwości finansowe kredytobiorcy. Spersonalizowana oferta uwzględnia maksymalne zadłużenie, jakie jest bezpieczne dla klienta, maksymalną miesięczną ratę wyliczaną z uwzględnieniem innych zobowiązań oraz kosztów utrzymania. Oferta cenowa uzależniona jest między innymi od oceny ryzyka klienta (tzw. risk based pricing) na podstawie segmentacji klientów w grupy o zbliżonym wskaźniku PD (probability of defodt) przy użyciu modeli scoringowych dedykowanych dla danego produktu. Taka polityka cenowa pozwala na zwiększanie udziału dobrych klientów w portfelu Emitenta, a jednocześnie umożliwia optymalizację polityki kredytowej pod kątem dochodowości produktu. Emitent prowadzi szczegółowy bieżący monitoring jakości portfela kredytowego, który umożliwia natychmiastową reakcję na wszelkiego rodzaju obserwowane niekorzystne trendy. Emitent na bieźąco optymalizuje zasady przyznawania kredytów, liczenia zdolności kredytowej oraz oceny scoringowej klienta. W zakresie portfela kredytów dla małych i średnich przedsiębiorstw, Emitent ma wypracowaną i sprawdzoną metodologię zarządzania ryzykiem w tym obszarze. Opiera się ona na centralizacji i standaryzacji zasad oceny zdolności kredytowej, zasad przyznawania kredytów oraz zasad przyjmowania i wyceny zabezpieczeń. Emitent prowadzi prace w celu lepszej dywersyfikacji portfela pod względem produktowym, branżowym i wielkości poszczególnych kredytów. Ograniczenie ryzyka przewartościowania zabezpieczeń odbywa się poprzez nawiązywanie współpracy ze sprawdzonymi i zaufanymi rzeczoznawcami majątkowymi. Specyfika kredytów zabezpieczonych niesie ze sobą także ryzyko zmian wartości zabezpieczeń wraz ze zmianami sytuacji makroekonomicznej kraju (ryzyko rezydualne). Szczególnie wyraźnie obserwowane jest to przy zabezpieczeniach hipotecznych, których wartość jest zmienna w czasie i podąża za koniunkturą gospodarczą. Emitent ogranicza to ryzyko poprzez bieżący monitoring rynku nieruchomości (przy użyciu zewnętrznych baz danych) oraz określenie odpowiednich marginesów bezpieczeństwa i wskaźników LW (bon to yolue). Wprowadzanie nowych linii produktowych zawsze wiąże się ze zwiększonym, szczególnie w początkowym okresie, ryzykiem kredytowym wynikającym z możliwego nieodpowiedniego dopasowania procedur, metodologii oceny zdolności i zasad przyznawania kredytów. Dopiero wraz ze wzrostem danych historycznych Emitent może skuteczniej optymalizować swoją metodologię i skuteczniej ograniczać ryzyko kredytowe. Ryzyko kredytowe, na jakie narażony jest Emitent, powstaje również na rynku międzybankowym i jest związane z zawieraniem transakcji z innymi bankami w celu zabezpieczania ekspozycji na różnego rodzaju ryzyka oraz w celu zachowania płynności finansowej i efektywności zarządzania aktywami i pasywami Emitenta. W tym celu Emitent staje się stroną różnego rodzaju transakcji z instytucjami finansowymi, takimi jak transakcje depozytowe, kredytowe, transakcje na instrumentach finansowych. Ze względu na specyfikę finansowania się Emitenta oraz jego ekspozycję na inne rodzaje ryzyka (w szczególności walutowe i stopy procentowej), skala operacji na rynku 412 międzybankowym nie jest znacząca. Wzrost Emitenta wiążący się z wprowadzeniem nowych produktów może spowodować wzrost istotności tego ryzyka i Emitent będzie dostosowywał sposób zarządzania tym ryzykiem do aktualnej sytuacji. Pomimo bardzo dobrze rozbudowanych struktur zarządzania ryzykiem bankowym, istnieje, w ocenie Emitenta ryzyko związane z działalnością kredytową Emitenta. Związane jest to z dynamiką procesu kredytowania, w którym etap udzielenia kredytu jest początkiem procesu spłaty zaciągniętych przez klientów Emitenta zobowiązań, a który to podlega wielu różnorodnym czynnikom, na które Emitent nie ma wpływu. W przypadku wystąpienia negatywnych zdarzeń lub czynników wpływających niekorzystnie na poziom NPL (ang. non performing Ioons), Emitent nie jest wstanie stwierdzić, że nie będą one mogły mieć negatywnego wpływu na wynik finansowy Emitenta. Poziom NPL ulegał dynamicznym zmianom w czasie. W początkowym okresie oferowania nowych produktów zasady przyznawania kredytów i modele oceny kredytobiorcy nie są doskonałe i może mieć to negatywny wpływ na jakość portfela kredytowego wygenerowanego w tym okresie. Z upływem czasu, poprzez gromadzenie szczegółowych danych o klientach i potencjalnych klientach, Emitent nabywa niezbędną wiedzę, pozwalającą przygotować odpowiednie zasady oceny klientów. Integralnym elementem ograniczania wpływu ryzyka kredytowego na wyniki finansowe Emitenta jest efektywność procesów windykacji. Emitent stale optymalizuje procesy odzyskiwania należności dostosowując je do charakterystyki oferowanych produktów, a także w zależności od zmieniających się czynników zewnętrznych. Ma to bezpośredni wpływ na wzrost efektywności windykacji. Jednym z narzędzi jest segmentacja klientów na grupy ryzyka pozwalająca na dostosowanie działań do profilu i sytuacji klienta. W przypadku zmiany sytuacji makroekonomicznej kraju, sytuacji finansowej gospodarstw domowych, jak i regulacji prawnych może istnieć ryzyko nieosiągnięcia zakładanych wskaźników odzyskiwalności długów. Konsekwencją tego może być zwiększenie obciążenia wyniku finansowego kosztami strat kredytowych. 3.2 Ryzyko stopy procentowej Ryzyko stopy procentowej występuje w sytuacjach, kiedy istnieje brak dopasowania terminów efektywnej zapadalności kredytów i depozytów, niedopasowanie typów stóp procentowych aktywów i pasywów, skutkujące w nierównoległym przesuwaniu się tych stóp oraz w sytuacji wysokiej wrażliwości ceny instrumentów finansowych na zmianę stopy procentowej. Emitent, przygotowując ofertę produktów kredytowych i depozytowych, bierze pod uwagę ryzyko stopy procentowej i stara się je minimalizować przy zakładanych poziomach marży odsetkowej. Niemniej jednak specyfika rynku poszczególnych produktów może powodować stałą ekspozycję na tego typu ryzyko, szczególnie gdy rynek depozytów terminowych oparty jest w przeważającej większości na stopie stałej. W pewnych sytuacjach, szczególnie gwałtownych zmianach otoczenia makroekonomicznego, ekspozycja na to ryzyko może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. W ramach ryzyka stóp bazowych należy także uwzględnić możliwość zmian w praktyce rynkowej i możliwościach stosowania różnych typów stóp, jako podstawy oprocentowania produktów rynkowych. Zmiany takie mogą wynikać ze zmiany preferencji klientów, regulacji nadzorczych lub zmiany przepisów prawa. 3.3 Ryzyko płynności Celem zarządzania ryzykiem płynności Emitenta jest utrzymanie optymalnej struktury bilansu zapewniającej bezpieczny poziom płynności oraz odpowiednią dochodowość. S13 Podstawową formą zabezpieczania się Emitenta przed ryzykiem utraty płynności jest odpowiednio kształtowana struktura aktywów, w szczególności aktywów płynnych oraz struktura depozytów, w której istotnym kryterium jest termin zapadalności i stabilność środków. Celem Emitenta jest utrzymywanie zdywersyfikowanych depozytów, które są dopasowane do aktywności kredytowej Emitenta. Dzięki prowadzonej w ten sposób polityce zarządzania ryzykiem, Emitent jest w stanie zachować margines bezpieczeństwa zapewniający wypłacalność oraz odporność na zmiany w otoczeniu makroekonomicznym. Podstawowym narzędziem Emitenta jest bieżące monitorowanie nadzorczych miar płynności, wskaźników płynności, wskaźników wprowadzonych w ramach Bazylei III (Liqudity Coyerage Ratio oraz Net Stable Funding Ratio), luki płynności oraz stabilności bazy depozytowej, będącej podstawowym źródłem finansowania. Wyliczenia nadzorczych miar płynności odbywają się codziennie zgodnie z zaleceniami KNF. Dodatkowo Emitent przeprowadza prognozy kształtowania się miar płynności w przyszłości, analizy zapadalności depozytów lich wpływu na miary oraz kalkulacje minimalnego niezbędnego poziomu bazy depozytowej. Około 90% bazy depozytowej to depozyty detaliczne, stanowiące najbardziej stabilne i zdywersyfikowane źródło finansowania działalności. Zaostrzona konkurencja na tym rynku wymusiła jednocześnie na Emitencie oferowanie atrakcyjnego oprocentowania dla klientów indywidualnych oraz aktywnej promocji produktów. Utrzymujące się ograniczone zaufanie na rynku międzybankowym, w zakresie finansowania średnioterminowego lub dłuższego, nie miało dotychczas bezpośredniego wpływu na Emitenta, który w marginalnym stopniu i sporadycznie finansował się na tym rynku. Wprowadzanie długoterminowych produktów kredytowych zmusza Emitenta do poszukiwania stabilniejszych źródeł finansowania działalności. Emitent skutecznie zaistniał na rynku depozytów osób fizycznych i skutecznie zbiera środki zarówno na produkty oszczędnościowe, jak i lokaty terminowe o dłuższych okresach zapadalności. Dzięki dobrej polityce ceny i jakości produktów rośnie przywiązanie klientów do Emitenta, co w efekcie przekłada się pozytywnie na stabilność ich środków. Oferowane są także długoterminowe produkty depozytowe, które poprawiają dodatkowo sytuację płynnościową Emitenta. Niemniej jednak nadal średni okres deponowania środków będzie niższy niż długość trwania wdrażanych i planowanych produktów kredytowych. Emitent narażony wtedy będzie na trwałe niedopasowanie terminów zapadalności depozytów i kredytów. 3.4 Ryzyko operacyjne Nieodłącznym ryzykiem związanym z działalnością Emitenta jest ryzyko operacyjne rozumiane jako prawdopodobieństwo wystąpienia straty na skutek nieadekwatności lub zawodności działania procesów wewnętrznych, ludzi i systemów lub na skutek działania czynników zewnętrznych. Podstawową formą zabezpieczenia się Emitenta przed stratami wynikającymi z tego ryzyka jest: system odpowiednich regulacji i procedur, rozwiązania organizacyjne i systemowe ograniczające możliwość wystąpienia niekorzystnego zdarzenia oraz ciągły pomiar i monitorowanie zdarzeń operacyjnych. Narzędziem umożliwiającym ciągłe doskonalenie procedur i procesów jest baza danych, w której zapisuje się wszystkie zdarzenia operacyjne. Jest to źródło wszelkich analiz występujących zdarzeń. Pomimo istniejących procedur i regulacji, wraz z rozwojem Emitenta charakteryzującym się wprowadzaniem nowych produktów, nowych kanałów sprzedaży, rozwojem sieci sprzedaży oraz wzrostem ilości zatrudnionych pracowników, ekspozycja Emitenta na ryzyko operacyjne, wraz ze zwiększeniem skali i skomplikowania procesów, może wzrosnąć, szczególnie w początkowym okresie. 3.5 Ryzyko walutowe 614 Według danych z miesiąca czerwca 2014 roku Emitent posiadał aktywa i pasywa wykazywane w walutach obcych na poziomie odpowiednio około 0,9% i 1,4%. Największe pozycje aktywów i pasywów są wyrażone w euro oraz dolarze amerykańskim. Ponadto Emitent posiada aktywa i pasywa wyrażone w funtach brytyjskich, frankach szwajcarskich oraz walutach skandynawskich. Od końca 2008 roku Emitent nie udziela nowych kredytów walutowych. Istniejąca ekspozycja na ryzyko kredytowe wynika jedynie z obsługi udzielonych wcześniej kredytów i nie ulega zwiększeniu. Emitent utrzymuje ryzyko walutowe na maksymalnie niskim poziomie poprzez utrzymywanie względnie domkniętej pozycji walutowej. Jednak, ze względu na fakt, że klienci Emitenta zaciągający jednocześnie w innych bankach kredyty w walutach obcych, nie zabezpieczają się zazwyczaj przed zmiennością kursu złotego polskiego wobec walut kredytów, w ocenie Emitenta rodzi to ryzyko wzrostu trudności spłaty kredytów w przypadku wzrostu rat kredytów na skutek deprecjacji złotego polskiego, co może prowadzić do spadku jakości portfela kredytowego Emitenta oraz wzrostu odpisów aktualizujących wartość należności. Takie zdarzenia mają bezpośrednio negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. Wraz ze wzrostem wielkości Emitenta, a przede wszystkim ewentualnym wprowadzeniem nowych produktów, także w walutach obcych, istotność ryzyka walutowego może wzrosnąć, a przez to ekspozycja Emitenta na to ryzyko, pomimo kontynuowania bezpiecznego podejścia (polegającego na minimalizowaniu otwartej pozycji walutowej) do tego ryzyka, może wzrosnąć. 3.6 Ryzyko związane z systemami informatycznymi Emitenta oraz platformą internetową Inwestycje Emitenta w systemy informatyczne zaowocowały stworzeniem nowoczesnej platformy informatycznej. Emitent zainwestował w nowy system bankowy firmy Asseco Poland S.A. oraz adekwatne oprogramowania narzędziowe, w szczególności bazy danych i serwery aplikacji. W drugiej kolejności Emitent udostępnił również swoim klientom system e-bankingowy zintegrowany z pozostałym otoczeniem informatycznym, jak również innowacyjny system bankowości mobilnej wraz z obsługą komunikatów głosowych. Równolegle rozwijane i dostosowywane były, stosownie do zmieniających się procesów, systemy wspierania procesu sprzedażowego, podejmowania decyzji kredytowych oraz systemy back-office owe. Obecnie systemy te tworzą jedną z najnowocześniejszych, innowacyjnych i przyjaznych dla klienta platform internetowych na rynku bankowym. Z drugiej strony, dzięki poniesionym inwestycjom na systemy informatyczne, Emitent jest w stanie w każdy możliwy sposób wykorzystać potencjał platformy poprzez zaprojektowanie w systemie nowych produktów oraz nowej gamy ofertowej, która będzie zgodna ze strategią Emitenta oraz oczekiwaniami klientów. Ponadto, nowa platforma informatyczna Emitenta umożliwia mu obniżenie kosztów działalności operacyjnej. Z funkcjonowaniem systemów informatycznych związane jest także ryzyko wystąpienia potencjalnej awarii systemów oraz ryzyko błędu ludzkiego, jak również brak dostosowania infrastruktury do występujących obciążeń związanych z prowadzeniem działalności, skutkujące obniżeniem wydajności realizowanych funkcji. Systemy informatyczne narażone są również na próby nieuprawnionego dostępu do danych, wprowadzanie zakłóceń do ich funkcjonowania, a nawet próby wprowadzania błędnych zapisów w systemach transakcyjnych. W celu minimalizacji tych ryzyk Emitent stosuje odpowiednie procedury operacyjne, aplikuje niezbędne działania zaradcze, dba o odpowiedni poziom wiedzy i świadomość pracowników, jak również prowadzi akcje informujące o możliwych zagrożeniach wśród swoich klientów. Emitent inwestuje również w systemy zabezpieczające przed nieuprawnionym dostępem oraz przeprowadza okresowe kontrole skuteczności zastosowanych środków. 3.7 Ryzyko modeli 715 W swojej działalności Emitent wykorzystuje wiele modeli statystycznych, ekonomicznych i finansowych. Są one niezbędne do opracowywania modeli finansowych i modeli ryzyka zarówno na poziomie całego Emitenta, jak i analiz na potrzeby poszczególnych linii produktowych. Wyniki generowane przez te modele są podstawą tworzenia strategii Emitenta, wprowadzania nowych produktów czy też zasad oceny zdolności kredytowej klientów. Poprawność generowanych wyników zależy zarówno od jakości wprowadzanych danych, dokładności i dopasowania modeli do sytuacji Emitenta, jak i ogólnej poprawności modeli. Zwiększenie zakresu działalności Emitenta poprzez np. rozszerzenie oferty produktowej, pomimo dokładania należytej staranności i dużego doświadczenia pracowników Emitenta, może zwiększyć ekspozycję na to ryzyko i w konsekwencji spowodować podjęcie nietrafionych decyzji w zakresie zarządzania ryzykiem Emitenta. 3.8 Ryzyko wysokich wpłat do BFG Emitent podlegając przepisom Ustawy o Bankowym Funduszu Gwarancyjnym jest zobowiązany do utrzymywania odpowiednich poziomów środków pieniężnych w ramach BFG, który zabezpiecza roszczenia deponentów. BFG jest zbiorowym funduszem utrzymywanym przez banki prowadzące działalność na terenie Polski oraz spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe, którego celem jest zabezpieczenie depozytów deponowanych w bankach oraz spółdzielczych kasach oszczędnościowokredytowych, na okoliczność wystąpienia sytuacji braku możliwości realizacji zobowiązań któregokolwiek banku oraz spółdzielczych kas oszczędnościowo-kredytowych, wobec swoich deponentów. Ryzyko konieczności odprowadzania wyższych dodatkowych wpłat na rzecz BFG wystąpi w przypadku upadłości któregokolwiek banku, co wiąże się z perspektywy Emitenta z koniecznością pokrycia zobowiązań banku w upadłości wobec deponentów ze środków BFG oraz ponownego uzupełnienia jego środków pieniężnych. Wielkość płatności określana jest proporcjonalnie do wielkości funduszu ochrony środków gwarantowanych utworzonego w każdym banku. Dodatkowo zwiększone wpłaty do BFG mogą nastąpić w przypadku zmiany przepisów prawa regulujących działanie BFG oraz nałożenia na banki dodatkowych obowiązków finansowych. Ostatecznie konieczność dokonywania wyższych wpłat na rzecz ww. funduszu może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. 3.9 Ryzyko związane z wymogami adekwatności kapitałowej Emitent podlega regulacjom Prawa Bankowego oraz Rozporządzenia CRR, które szczegółowo określa wymogi kapitałowe Emitenta prowadzącego działalność na terenie Polski. Zgodnie z art. 128 Prawa Bankowego oraz szczególnymi wymogami Programu Postępowania Naprawczego (opisanego w Rozdziale lv, punkt 14.3), Emitent jest zobowiązany do utrzymywania współczynnika wypłacalności na poziomie co najmniej 12%. Emitent nie jest wstanie zagwarantować, że w przyszłości nie wystąpią okoliczności lub zdarzenia wymagające podwyższenia kapitału w celu zachowania wymogów kapitałowych określonych Prawem Bankowym. Emitent może jedynie stwierdzić, że w przypadku wystąpienia takich okoliczności podejmie wszelkie możliwe działania prowadzące do pozyskania kapitału w sposób najbardziej efektywny. Czynnikami, które mogą wpłynąć na zmianę utrzymywanego przez Emitenta poziomu kapitału są: przyszła pozycja biznesowa Emitenta na rynku, uwarunkowania makroekonomiczne, sytuacja polityczna, nadzwyczajne zdarzenia losowe w Polsce oraz na świecie, zwiększanie poziomu aktywów ważonych ryzykiem przez Emitenta w związku z ponadprzeciętną stopą rozwoju, spadek rentowności netto, niekorzystne zmiany kursowe walut, w których są wyceniane aktywa Emitenta, odpisy aktywów Emitenta związane z uznaniem aktywów za zagrożone w spłacie, zmiany zasad rachunkowości oraz wymogów Prawa Bankowego lub Rozporządzeniu CRR. S16 W przypadku niespełnienia ww. wymogu Emitent jest obowiązany niezwłocznie powiadomić KNF. KNF może określić wiążące banki normy ostrożnościowe, określające dopuszczalne ryzyko w działalności banków inne niż wymogi kapitałowe oraz zakres ich stosowania. Niedostosowanie się Emitenta w zakresie adekwatności kapitałowej do wymogów stawianych przez KNF może skutkować karą nałożoną na Emitenta, wprowadzeniem ograniczeń akcji kredytowej, a w konsekwencji potencjalną utratą reputacji oraz klientów i partnerów biznesowych, co może mieć niekorzystny wpływ na wynik finansowy Emitenta Ryzyko utraty wartości należności oraz tworzenia dodatkowych rezerw na związane z nimi ryzyko Zgodnie z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 16 grudnia 2008 r. w sprawie zasad tworzenia rezerw na ryzyko związane z działalnością banków, Emitent jest zobowiązany do tworzenia rezerw na należności sklasyfikowane według kryterium terminowości spłaty i sytuacji ekonomiczno-finansowej dłużnika. Jakość portfela kredytowego Emitenta jest uzależniona od zdolności kredytobiorców do stałego regulowania płatności wynikających z zaciągniętego kredytu (pożyczki). Ich zdolność może zostać zachwiana na skutek oddziaływania wielu czynników wewnętrznych oraz zewnętrznych, osobistych oraz gospodarczych. Emitent udzielając kredytu przeprowadza bardzo dokładną ocenę zdolności kredytowej klientów, posiłkując się jednocześnie danymi. BIM. Z drugiej strony Emitent prowadzi aktywną działalność w zakresie egzekucji zabezpieczeń ustanowionych na jego rzecz w związku z udzielonymi kredytami w przypadku niewywiązania się przez kredytobiorców z płatności kredytowych. Emitent na bieżąco monitoruje rejestr odpisów aktualizujących wartość należności z tytułu kredytów i pożyczek udzielonych klientom w celu kontrolowania poziomu tego ryzyka. Wysokość odpisów aktualizujących Emitenta z tytułu utraty wartości należności znajduje bezpośrednio odzwierciedlenie w rachunku zysków i strat jako koszty z tytułu utraty wartości aktywów finansowych i ma negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta Ryzyko utraty członków kadry zarządzającej i menedżerskiej oraz kluczowych pracowników Na rynku usług finansowych istnieje duża konkurencja w pozyskiwaniu wykwalifikowanych pracowników, szczególnie w zakresie sektora bankowego. Trudność w pozyskaniu personelu dotyczy szczególnie poziomu kierownictwa średniego i wyższego szczebla. W wyniku takiego stanu rzeczy należy się liczyć z ryzykiem utraty członków kadry menedżerskiej oraz członków Zarządu, którzy mogą w dowolnym czasie złożyć rezygnację bądź wypowiedzenie. Emitent z uwagi na wielkość działania, może nie być w stanie zapewnić wynagrodzeń konkurencyjnych w porównaniu z większymi podmiotami działającymi w sektorze bankowym, w wyniku czego może nie być w stanie zatrzymać pracowników średniego i wyższego szczebla, jak również może mieć trudności z pozyskaniem nowych pracowników o porównywalnym doświadczeniu i kompetencjach. W celu zminimalizowania powyższego ryzyka u Emitenta pracownicy wyższego szczebla związani są z Emitentem Umową o zakazie konkurencji zarówno w trakcie, jak i po ustaniu stosunku pracy przez okres 6 miesięcy. W Banku obowiązują dokumenty Strategia Przetrwania, jak również Instrukcja służbowa Zasady wyboru, wynagradzania oraz monitorowania pracowników zajmujących stanowiska kluczowe w Banku. Obydwie regulacje mają za zadanie zabezpieczyć instytucję przed sytuacją utraty pracownika kluczowego, jak również zapewnić utrzymanie standardów działania w momencie jego odejścia. 917 4. Czynniki ryzyka związane z przepisami prawa i regulacjami 4.1 Ryzyko zmian w przepisach prawnych Emitent jest bankiem utworzonym i działającym zgodnie z przepisami prawa polskiego. Pewne zagrożenie dla działalności Emitenta mogą stanowić zmiany przepisów prawnych, w szczególności dotyczących zasad prowadzenia działalności gospodarczej, ładu korporacyjnego, rachunkowości, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych oraz emisji i obrotu papierami wartościowymi, w tym obligacjami podporządkowanymi. W przypadku niejasnych sformułowań w przepisach prawnych lub braku spójności pomiędzy przepisami prawa krajowego, a regulacjami prawa Unii Europejskiej, Emitent może być narażony na rozbieżność w ich interpretacji przez inne podmioty, w tym przez jego kontrahentów, na niekonsekwentne orzecznictwo sądów powszechnych oraz na niekorzystne interpretacje wydawane przez organy administracyjne. Wszelkie istotne zmiany w przepisach prawnych dotyczących Emitenta, jego klientów i kontrahentów oraz zmiany w ich interpretacji mogą mieć bezpośredni wpływ na jego podstawową działalność i powodować trudności w ocenie skutków przyszłych zdarzeń. 4.2 Ryzyko związane z przepisami podatkowymi oraz ich interpretacją Cechą charakterystyczną polskiego systemu podatkowego jest niejednoznaczność przepisów prawa podatkowego, które dodatkowo ulegają wielokrotnym zmianom w ciągu roku kalendarzowego. Niestabilność systemu podatkowego, długie okresy przedawnienia zobowiązań podatkowych oraz możliwość nakładania dodatkowych obciążeń na instytucje finansowe mogą negatywnie wpływać na działalność i wyniki finansowe Emitenta. Dodatkowo, potencjalni posiadacze Obligacji Podporządkowanych mogą być narażeni na niekorzystne zmiany przepisów prawnych, w tym dotyczących stawek podatkowych, co może negatywnie wpłynąć na stopę zwrotu z zainwestowanego przez nich kapitału. Ponadto, innym niekorzystnym zjawiskiem związanym z polskim systemem podatkowym są rozbieżności w interpretacji przepisów podatkowych oraz różna praktyka organów podatkowych. Emitent może być narażony na sytuację, w której jego dotychczasowe działania zostaną zinterpretowane przez organy administracji podatkowej jako niezgodne z przepisami prawa podatkowego, co może mieć istotny negatywny wpływ na jego działalność oraz sytuację finansową. 4.3 Ryzyko związane z kompetencjami instytucji nadzorczych Najważniejszym organem regulującym sektor bankowy w Polsce jest KNF, który ponadto sprawuje nadzór nad rynkiem kapitałowym, ubezpieczeniowym, emerytalnym, nadzór nad instytucjami płatniczymi i biurami usług płatniczych oraz nad instytucjami pieniądza elektronicznego. Do jego kluczowych kompetencji należy podejmowanie działań służących prawidłowemu funkcjonowaniu rynku finansowego oraz zapewnienie jego stabilności, bezpieczeństwa oraz przejrzystości, a także ochrony interesów uczestników tego rynku. W ramach nadzoru bankowego KNF może wydawać uchwały i rekomendacje ostrożnościowe, które są wiążące dla sektora bankowego. Ponadto, zgodnie z przepisami Prawa Bankowego, KNF może stosować zalecenia, upomnienia, nakazy oraz decyzje zobowiązujące zindywidualizowany bank do określonego zachowania, w szczególności może nałożyć na bank karę finansową w wysokości do 10% przychodu oraz uchylić zezwolenie na utworzenie banku i podjąć decyzję o likwidacji banku. Zakres kompetencji może ulec w przyszłości zmianie na skutek czego organ ten może uzyskać dodatkowe uprawnienia w zakresie prowadzonej przez Emitenta działalności. Istotną rolę wśród instytucji regulujących funkcjonowanie rynku, na którym działa Emitent, pełni także UOKiK, do którego zadań należą w szczególności kształtowanie polityki antymonopolowej oraz 1018 podejmowanie działań na rzecz ochrony konsumentów. Zwłaszcza działalność UOKiK w obszarze ochrony konsumentów może wywierać wpływ na otoczenie, w jakim funkcjonuje Emitent, np. poprzez prowadzenie postępowań w sprawach praktyk naruszających zbiorowe interesy konsumentów oraz podejmowanie działań zmierzających do wyeliminowania z obrotu niedozwolonych postanowień umownych. W wyniku prowadzonych postępowań, UOKiK może także nakładać na przedsiębiorców kary finansowe do wysokości 10% przychodu osiągniętego w roku rozliczeniowym poprzedzającym rok nałożenia kary. 4.4 Ryzyko zawieszenia notowań Obligacji Podporządkowanych notowanych w ASO BondSpot Przed podjęciem decyzji o wykluczeniu Obligacji Podporządkowanych z obrotu, BondSpot S.A. może zawiesić obrót tymi instrumentami dłużnymi. Informacje o zawieszeniu obrotu lub wykluczeniu Obligacji Podporządkowanych z obrotu zostaną opublikowane niezwłocznie na stronie internetowej BondSpot S.A. (www.bondspot.pl) w zakładce Aktualności. Zgodnie z 5 13 Regulaminu ASO BondSpot, BondSpot S.A. może zawiesić obrót Obligacjami Podporządkowanymi na okres nie dłuższy niż 3 miesiące, z zastrzeżeniem 5 14 ust. 3 i 5 20b ust. 5 Regulaminu ASO BondSpot: (a) na wniosek Emitenta; (b) jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu. Zgodnie z 5 13 ust. 3 Regulaminu ASO BondSpot w przypadku powstania sytuacji nadzwyczajnej, uniemożliwiającej korzystanie z urządzeń i środków technicznych rynku ASO Bondspot przez co najmniej 5 jego członków, BondSpot S.A. może zawiesić obrót wszystkimi instrumentami dłużnymi. Ponadto, zgodnie z 5 20b Regulaminu ASO Bondspot, Bondspot S.A. może także zawiesić obrót instrumentami dłużnymi Emitenta, jeśli Emitent nie wykonuje obowiązków określonych w Rozdziale V Regulaminu ASO BondSpot, dotyczących m. in. obowiązków informacyjnych Emitenta, przestrzegania zasad i przepisów obowiązujących w alternatywnym systemie obrotu oraz obowiązku informowania BondSpot S.A. o planach związanych z emitowaniem instrumentów dłużnych. Zgodnie z art. 78 ust. 3 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, BondSpot S.A. jako organizator alternatywnego systemu obrotu, na żądanie KNF, może zawiesić obrót instrumentami finansowymi na okres nie dłuższy niż miesiąc w przypadku gdy obrót tymi instrumentami jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwa obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu lub naruszenia interesów inwestorów. 4.5 Ryzyko wykluczenia Obligacji Podporządkowanych z obrotu na ASO BondSpot Zgodnie z 5 14 Regulaminu ASO BondSpot, BondSpot S.A. może wykluczyć Obligacje Podporządkowane z obrotu na ASO BondSpot: (a) na wniosek Emitenta, z zastrzeżeniem możliwości uzależnienia decyzji w tym zakresie od spełnienia przez Emitenta dodatkowych warunków; (b) jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu; (c) wskutek ogłoszenia upadłości Emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z powodu braku środków w majątku Emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania; albo 1119 (d) wskutek otwarcia likwidacji Emitenta. Ponadto zgodnie 5 14 Regulaminu ASO BondSpot, BondSpot S.A. wykluczy Obligacje Podporządkowane z obrotu na PLSO BondSpot: (a) (b) (c) (d) w przypadkach określonych przepisami prawa; jeżeli zbywalność tych instrumentów dłużnych stała się ograniczona; w przypadku zniesienia dematerializacji tych instrumentów dłużnych; albo po upływie S miesięcy od dnia uprawomocnienia się postanowienia o ogłoszeniu upadłości Emitenta, obejmującej likwidację jego majątku, lub postanowienia o oddaleniu przez sąd wniosku o ogłoszeniu tej upadłości z powodu braku środków w majątku Emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania. Przed podjęciem decyzji o wykluczeniu Obligacji Podporządkowanych z obrotu, Bondspot S.A. może zawiesić obrót tymi instrumentami dłużnymi. Ponadto, zgodnie z 5 20b Regulaminu ASO Bondspot, Bondspot S.A. może wykluczyć obrót instrumentami dłużnymi Emitenta, jeśli Emitent nie wykonuje obowiązków określonych w Rozdziale V Regulaminu ASO BondSpot, dotyczących m. in. obowiązków informacyjnych Emitenta, przestrzegania zasad i przepisów obowiązujących w alternatywnym systemie obrotu oraz obowiązku informowania BondSpot S.A. o planach związanych z emitowaniem instrumentów dłużnych. Zgodnie z art. 78 ust. 4 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, BondSpot S.A. jako organizator alternatywnego systemu obrotu, wyklucza wskazane przez KNF instrumenty finansowe w przypadku gdy obrót nimi zagraża w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu alternatywnego systemu obrotu lub bezpieczeństwu obrotu dokonywanego w tym alternatywnym systemie obrotu lub powoduje naruszenie interesów inwestorów. 4.6 Ryzyko nałożenia przez Bondspot S.A. kary pieniężnej na Emitenta Zgodnie z S 20b Regulaminu ASO Bondspot, BondSpot S.A. może, jeżeli Emitent narusza postanowienia Regulaminu ASO BondSpot lub innych przepisów obowiązujących na ASO BondSpot lub stwarza zagrożenie bezpieczeństwa obrotu, BondSpot S.A. może udzielić Emitentowi upomnienia lub wymierzyć karę pieniężną w wysokości do zł. 4.7 Ryzyko nałożenia przez KNF kary pieniężnej na Emitenta Na podstawie art. 176a Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, w przypadku gdy Emitent nie wykonuje lub nienależycie wykonuje obowiązki wynikające z art. S Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, KNF może nałożyć na Emitenta karę pieniężną do wysokości zł. 4.8 Ryzyko związane z płynnością obrotu Obligacji Podporządkowanych na ASO BondSpot Płynność instrumentów finansowych wprowadzonych do obrotu na ASO BondSpot może być uzależniona od wielu elementów, w szczególności od rodzaju instrumentów finansowych, ich ilości, okresu zapadalności oraz poziomu oprocentowania. Kurs notowań Obligacji Podporządkowanych będzie się kształtować pod wpływem relacji popytu i podaży, która jest uzależniona od wielu czynników, w tym także od czynników niezależnych od Emitenta oraz niezwiązanych z jego sytuacją 1220 finansową i wynikami działalności, takich jak sytuacja na światowych rynkach, czy sytuacja makroekonomiczna Polski. Kurs notowań może także zależeć od zachowań potencjalnych inwestorów, a także Obligatariuszy. Nie można wykluczyć, że znacząca liczba Obligatariuszy podejmie decyzję o zatrzymaniu Obligacji Podporządkowanych w swoich portfelach inwestycyjnych aż do Dnia Wykupu, co może w sposób istotny ograniczyć płynność obrotu tymi papierami wartościowymi, a także doprowadzić do okresowej niemożliwości zawierania transakcji sprzedaży Obligacji Podporządkowanych. W konsekwencji nie ma pewności, że potencjalny inwestor nabywający Obligacje Podporządkowane będzie mógł je zbyć w dowolnym terminie i po satysfakcjonującej go cenie. 13 Pokazać jeszcze
RAPORT BIEŻĄCY NR 17/2010 Szacunki wybranych danych finansowych Grupy Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Warszawa, 3 marca 2010 r. Kapitałowej Banku Pekao S.A. po IV kwartale 2009 r. Wyniki Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE Bardziej szczegółowo Raport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie według stanu na dzień 31.12.
Załącznik do Uchwały Nr 49/2014 Zarządu Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie z dnia 10.07.2014r. Raport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Bardziej szczegółowo "Wybrane wyniki finansowe Raiffeisen Bank Polska S.A. i Grupy Kapitałowej Raiffeisen Bank Polska S.A. za I kwartał 2016 roku"
Załącznik nr 5 ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA JEDNOSTEK MAŁYCH KORZYSTAJĄCYCH Z UPROSZCZEŃ ODNOSZĄCYCH SIĘ DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO Wprowadzenie Bardziej szczegółowo Raport bieżący JSOCHANSKI. Strona 1 z 5. Emitent: Rubicon Partners Narodowy Fundusz Inwestycyjny Spółka Akcyjna
Strona 1 z 5 RAPORT BIEŻĄCY Numer w roku Rok bieżący Data sporządzenia Temat raportu Podstawa prawna 30 19-04- Uchwała Zarządu dotycząca emisji obligacji zamiennych Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie Bardziej szczegółowo INFORMACJE PODLEGAJĄCE UPOWSZECHNIENIU, W TYM INFORMACJE W ZAKRESIE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ EFIX DOM MALERSKI S.A. WSTĘP
INFORMACJE PODLEGAJĄCE UPOWSZECHNIENIU, W TYM INFORMACJE W ZAKRESIE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ EFIX DOM MALERSKI S.A. WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2011 ROKU I. WSTĘP 1. EFIX DOM MAKLERSKI S.A., z siedzibą Bardziej szczegółowo MIROSŁAWA CAPIGA. m #
MIROSŁAWA CAPIGA m # Katowice 2008 SPIS TREŚCI WSTĘP 11 CZĘŚĆ I DWUSZCZEBLOWOŚĆ SYSTEMU BANKOWEGO W POLSCE Rozdział 1 SPECYFIKA SYSTEMU BANKOWEGO 15 1.1. System bankowy jako element rynkowego systemu finansowego Bardziej szczegółowo Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.
INFORMACJA PRASOWA strona: 1 Warszawa, 25 kwietnia 2013 r. Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r. (Warszawa, 25 kwietnia 2013 r.) Zysk skonsolidowany Grupy Banku Bardziej szczegółowo Wyniki Banku BPH za I kw r.
Wyniki Banku BPH za I kw. 2014 r. Koncentracja na sprzedaży kluczowych produktów 12 maja 2014 r. 12 maja 2014 r. Koncentracja na sprzedaży kluczowych produktów 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja nie Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r.
Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r. Webcast r. 1 1 kw. 2015 r. najważniejsze informacje Zyskowność Zysk netto na poziomie 12 mln zł, a zysk brutto 22 mln zł Wyniki Wartość udzielonych kredytów detalicznych Bardziej szczegółowo DOKUMENT INFORMACYJNY
Załącznik Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu DOKUMENT INFORMACYJNY Rozdział 1 Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Załącznik określa formę, zakres oraz szczegółowe zasady sporządzania przez emitentów Bardziej szczegółowo Polityka Informacyjna Domu Inwestycyjnego Investors S.A. w zakresie adekwatności kapitałowej
Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, wrzesień 2014 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski Bardziej szczegółowo Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej instytucji finansowych
2 grudnia 2014 r. Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej instytucji finansowych Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) przyjęła na posiedzeniu w dniu 2 grudnia 2014 r. stanowisko w sprawie: polityki Bardziej szczegółowo Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2013
Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2013 Raport został opracowany w oparciu o dane finansowe kas przekazane do UKNF na podstawie rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 stycznia 2013 r. w sprawie Bardziej szczegółowo Informacja o strategii i celach zarządzania ryzykiem
Załącznik nr 1 Informacja o strategii i celach zarządzania ryzykiem 1) Strategia i procesy zarządzania rodzajami ryzyka. Podejmowanie ryzyka zmusza Bank do koncentrowania uwagi na powstających zagrożeniach, Bardziej szczegółowo TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem Bardziej szczegółowo Raport kwartalny Wierzyciel S.A. III kwartał 2010r. (dane za okres r. do r.)
Raport kwartalny Wierzyciel S.A. III kwartał 2010r. (dane za okres 01-07-2010r. do 30-09-2010r.) Mikołów, dnia 10 listopada 2010 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE Bardziej szczegółowo Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA Tarnowskie Góry,
Grupa Kapitałowa Pragma Inkaso SA 1.01. 31.03.2015 Organizacja Grupy Kapitałowej Segmenty działalności Windykacja na zlecenie oraz finansowanie wymagalnych wierzytelności biznesowych Nabywanie portfeli Bardziej szczegółowo BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A.
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2011 roku Listopad 2011 III kwartał 2011 roku podsumowanie Wolumeny Kredyty korporacyjne 12% kw./kw. Kredyty hipoteczne 20% kw./kw. Depozyty Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 r. DO 31 GRUDNIA 2012 r. PricewaterhouseCoopers Securities S.A., Al. Bardziej szczegółowo Raport roczny Należności z tytułu zakupionych papierów wartościowych z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu
Raport roczny 2002 Aktywa Kasa, operacje z Bankiem Centralnym 72 836 Dłużne papiery wartościowe uprawnione do redyskontowania w Banku Centralnym Należności od sektora finansowego 103 085 W rachunku bieżącym Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku
Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1. Bardziej szczegółowo Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez Bardziej szczegółowo Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów: Bardziej szczegółowo W p r o w a d z e n i e d o s p r a w o z d a n i a f i n a n s o w e g o
Załącznik nr 2 do ustawy z dnia Załącznik nr 5 ZAKRES INFORMACJI WYKAZYWANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM, O KTÓRYM MOWA W ART. 45 USTAWY, DLA JEDNOSTEK MAŁYCH KORZYSTAJĄCYCH Z UPROSZCZEŃ ODNOSZĄCYCH SIĘ Bardziej szczegółowo Informacja na temat profilu ryzyka oraz zestaw wskaźników i danych liczbowych dotyczących ryzyka
Załącznik nr 2 Informacja na temat profilu ryzyka oraz zestaw wskaźników i danych liczbowych dotyczących ryzyka 1. Profil ryzyka Banku Profil ryzyka Banku determinowany jest przez wskaźniki określające Bardziej szczegółowo VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku
Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 214 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, czerwiec 214 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski W Bardziej szczegółowo INFORMACJA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ RBS BANK (POLSKA) S.A. ZA ROK 2011
Załącznik Nr 1 do Uchwały Nr 40/2012 Zarządu RBS Bank (Polska) S.A. z dnia 1 sierpnia 2012 roku INFORMACJA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ RBS BANK (POLSKA) S.A. ZA ROK 2011 Dane według stanu na 31 Bardziej szczegółowo Szanowni Państwo, Obligatariusze Banku Spółdzielczego w Płońsku
Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r), Bardziej szczegółowo - w art. 8 ust. 3 Statutu otrzymuje nowe, następujące brzmienie:
KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające, jako organ KBC Alfa Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego, uprzejmie informuje o dokonaniu zmian statutu dotyczących polityki inwestycyjnej Bardziej szczegółowo Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165
Finansowanie działalności przedsiebiorstwa przedsiębiorstw-definicja Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwach Decyzje finansowe przedsiębiorstw Analiza finansowa Decyzje finansowe Krótkoterminowe np. utrzymanie Bardziej szczegółowo GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.
DODATKOWE INFORMACJE i OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 18 GRUDNIA 2003 ROKU DO 31 GRUDNIA 2004 ROKU DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO STABILNEGO WZROSTU 1. Dane uzupełniające Bardziej szczegółowo Bezpieczeństwo biznesu - Wykład 8
Wykład 8. Ryzyko bankowe Pojęcie ryzyka bankowego i jego rodzaje. Ryzyko zagrożenie nieosiągniecia zamierzonych celów Przyczyny wzrostu ryzyka w działalności bankowej. Gospodarcze : wzrost, inflacja, budżet, Bardziej szczegółowo BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu nr 37/2011 z dnia 4.07.2011 r. BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach I N F O R M A C J A w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień 31.12.2010 (Filar III) Łosice, CZERWIEC 2011 Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC BETA Specjalistycznego Bardziej szczegółowo Nota Informacyjna dla Obligacji Serii C BUDOSTAL-5 S.A.
Załącznik nr 2 do Raportu bieżącego 21/2011 BUDOSTAL-5 S.A. Nota Informacyjna dla Obligacji Serii C BUDOSTAL-5 S.A. A. Informacje wstępne 1. Podstawa prawna Niniejsza Nota Informacyjna została sporządzona Bardziej szczegółowo [AMARA GALBARCZYK JOANNA ŚWIDERSKA
Dziennik Ustaw Nr 25 2164 Poz. 129 WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01) Załącznik nr 3 Dziennik Ustaw Nr 25 2165 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2166 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2167 Poz. 129 Dziennik Bardziej szczegółowo ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA OGÓLNE
Zasady Działania Funduszy i Planów Inwestycyjnych Załącznik do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia Indywidualne Ubezpieczenie na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA Bardziej szczegółowo Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za IV kwartał 2011 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.
Warszawa, dnia 6 lutego 2012 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za IV kwartał 2011 rok Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa Prawna: Zgodnie z Bardziej szczegółowo Zasady/metodyki przeprowadzania badań inspekcyjnych w podmiotach nadzorowanych. Paweł Sawicki Dyrektor Zarządzający Pionem Inspekcji
Zasady/metodyki przeprowadzania badań inspekcyjnych w podmiotach nadzorowanych Paweł Sawicki Dyrektor Zarządzający Pionem Inspekcji AGENDA 1. Uwarunkowania formalno-prawne 2. Czynności kontrolne w spółdzielczych Bardziej szczegółowo Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych
Forum Liderów Banków Spółdzielczych Model polskiej bankowości spółdzielczej w świetle zmian regulacji unijnych Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Jerzy Pruski Prezes Zarządu BFG Warszawa, 18 września Bardziej szczegółowo Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej zakładów ubezpieczeń, PTE, domów maklerskich i TFI
1 grudnia 2015 r. Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej zakładów ubezpieczeń, PTE, domów maklerskich i TFI Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) przyjęła na posiedzeniu w dniu 1 grudnia 2015 r. stanowisko Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz
Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji** Bardziej szczegółowo WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW
WYNIKI FINANSOWE BANKU PO III KWARTAŁACH 2002 R. PREZENTACJA DLA ANALITYKÓW I INWESTORÓW Warszawa, 4 listopada 2002 r. 2 Wyniki finansowe po IIIQ 2002 r. IIIQ 2001 IIIQ 2002 Zmiana Zysk operacyjny (mln Bardziej szczegółowo I N F O R M A C J A. w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień (Filar III) BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach
Załącznik Nr 1 do Uchwały Zarządu nr 45/2010 z dnia 21.05.2010 r. BANK SPÓŁDZIELCZY w Łosicach I N F O R M A C J A w zakresie adekwatności kapitałowej na dzień 31.12.2009 (Filar III) Łosice, maj 2010 I. Bardziej szczegółowo UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji
UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych Bardziej szczegółowo BANK SPÓŁDZIELCZY W TYCHACH
Nota Informacyjna BANK SPÓŁDZIELCZY W TYCHACH Obligacje na okaziciela serii C Niniejsza Nota Informacyjna została sporządzona na potrzeby wprowadzenia 1.600 obligacji na okaziciela serii C do Alternatywnego Bardziej szczegółowo Źródło: KB Webis, NBP
Wyniki finansowe Grupy Kredyt Banku po I kw. 2007 Warszawa, 26 kwietnia 2007 SPIS TREŚCI 1. PODSTAWOWE DANE FINANSOWE 2. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU DETALICZNEGO 3. DZIAŁALNOŚĆ SEGMENTU KORPRACYJNEGO 4. ANEKS Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe Banku BPH w III kw. 2015 r.
Wyniki finansowe Banku BPH w III kw. 2015 r. wideokonferencja 1 3 kw. 2015 r. najważniejsze informacje Zyskowność Zysk netto 5 mln zł, zysk brutto 11 mln zł Wyniki Wartość udzielonych kredytów detalicznych Bardziej szczegółowo A. Sposób przeprowadzania rachunku zabezpieczenia listów zastawnych, testu równowagi pokrycia oraz testu płynności
Załącznik do rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 30 grudnia 2015 r. (poz. 2360) A. Sposób przeprowadzania rachunku zabezpieczenia listów zastawnych, testu równowagi pokrycia oraz testu płynności Rachunek Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1]
Warszawa, 2010.01.08 Wyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1] W końcu września 2009 r. działalność prowadziło 69 banków komercyjnych (o 1 mniej niż rok wcześniej), w tym 59 z przewagą Bardziej szczegółowo Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013. Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12
Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013 Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12 Spis treści Rachunek zysków i strat... 3 Sprawozdanie z całkowitych Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój. I. Poniższe zmiany Statutu wchodzą w życie z dniem ogłoszenia.
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata inwestycyjna powiązana z rynkiem walutowym ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii Certyfikatów Bardziej szczegółowo Polityka ujawnień Mercedes-Benz Bank Polska S.A. Przyjęta na posiedzeniu Zarządu w dniu 21 czerwca 2016 roku załącznik do Uchwały 34/2016
ujawnień 1/6 ujawnień Spis treści A. Ustalenia ogólne... 1 B. Zakres ogłaszanych przez Bank informacji... 2 C. Zasady i terminy udzielania odpowiedzi udziałowcom oraz klientom... 5 D. Częstotliwość ogłaszania Bardziej szczegółowo Regulamin lokowania środków Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego. generali.pl
Regulamin lokowania środków Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego generali.pl Regulamin lokowania środków Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego Generali Życie T.U. S.A. REGULAMIN LOKOWANIA ŚRODKÓW Bardziej szczegółowo NOTA 1 Podstawowym segmentem działalności Pemug S.A. jest segment branżowy- usług budowlano-montażowych. Segment usług sprzętowotransportowych
NOTA 1 Podstawowym segmentem działalności Pemug S.A. jest segment branżowy- budowlano-montażowych. y branżowe budowlanych projektowych sprzętowotransportowych pozostałych Wyniki finansowe segmentów branżowych Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianach Bardziej szczegółowo KURS DORADCY FINANSOWEGO
KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 września 2013 r. Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1 W końcu czerwca 2013 r. działalność operacyjną prowadziły Bardziej szczegółowo OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014
OPIS FUNDUSZY OF/ULS2/1/2014 SPIS TREŚCI ROZDZIAŁ 1. POSTANOWIENIA OGÓLNE 3 ROZDZIAŁ 2. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL DŁUŻNY 3 ROZDZIAŁ 3. POLITYKA INWESTYCYJNA I OPIS RYZYKA UFK PORTFEL Bardziej szczegółowo Raport półroczny 1998
Raport półroczny 1998 Zysk Zysk netto wypracowany w ciągu pierwszego półrocza 1998 roku wyniósł 8,6 mln PLN, a prognoza na koniec roku zakłada zysk netto na poziomie 18 mln PLN. Wyniki finansowe banku Bardziej szczegółowo NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA. obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej
NOTA INFORMACYJNA DLA OBLIGACJI SERII A SPÓŁKI RUBICON PARTNERS NFI SA Definicje i skróty Emitent Obligacje Odsetki Rubicon Partners NFI SA obligacje zdefiniowane w punkcie 2 poniżej odsetki od Obligacji, Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 31 grudnia 2015 r. Poz. 2360 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 30 grudnia 2015 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 31 grudnia 2015 r. Poz. 2360 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 30 grudnia 2015 r. w sprawie przeprowadzania rachunku zabezpieczenia listów Bardziej szczegółowo Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1
Raport o stabilności systemu finansowego Grudzień 2012 r. Departament Systemu Finansowego 1 Raport o stabilności finansowej Raport jest elementem polityki informacyjnej NBP przyczyniającym się do realizacji Bardziej szczegółowo Raport kwartalny Wierzyciel S.A. IV kwartał 2010r. (dane za okres 01-10-2010r. do 31-12-2010r.)
Raport kwartalny Wierzyciel S.A. IV kwartał 2010r. (dane za okres 01-10-2010r. do 31-12-2010r.) Mikołów, dnia 31 stycznia 2011 r. RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Bardziej szczegółowo Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Dywidendowy Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 2 maja 2016 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC BETA Bardziej szczegółowo Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2014 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.
Warszawa, dnia 1 sierpnia 2014 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za II kwartał 2014 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 31 grudnia 2013 r. Poz. 1721
Warszawa, dnia 31 grudnia 2013 r. Poz. 1721 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 24 grudnia 2013 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości Bankowego Funduszu Gwarancyjnego Na podstawie art. 17 Bardziej szczegółowo BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za III kwartał 2010 roku Listopad 2010 ( 1 ( Wzrost wyniku netto w 3 kwartale 2010 r. Kwartalny zysk netto (mln zł) ROE 3,2 pp. 11,2% 92 Zwrot podatku Bardziej szczegółowo Zarządzanie portfelem kredytowym w banku w warunkach kryzysu. Dr Agnieszka Scianowska Akademia Humanistyczno-Ekonomiczna w Łodzi
Zarządzanie portfelem kredytowym w banku w warunkach kryzysu Dr Agnieszka Scianowska Akademia Humanistyczno-Ekonomiczna w Łodzi Założenia Umowy Kapitałowej Przyjętej w 1988r.(Bazylea I) podstawowym wyznacznikiem Bardziej szczegółowo Polityka zarządzania ryzykiem stopy procentowej w Banku Spółdzielczym w Końskich
Załącznik do Uchwały Zarządu Nr 11/IV/14 z dnia 20 lutego 2014r. Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej Nr 9/I/14 z dnia 21 lutego 2014r. Polityka zarządzania ryzykiem stopy procentowej w Banku Spółdzielczym Bardziej szczegółowo 29 sierpnia 2014 r. Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r.
Wyniki Banku BPH w II kw. 2014 r. 29 sierpnia 2014 r. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja nie jest częścią jakiejkolwiek oferty, zaproszenia, zachęty lub formy nakłaniania do sprzedaży lub składania zapisów Bardziej szczegółowo Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.211 roku Niedrzwica Duża, 212 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego mierzony wartością sumy bilansowej, Bardziej szczegółowo PRZEZ EURO BANK S.A.
Uchwała Zarządu Euro Banku nr DC/101/2016 z dnia 30.03.2016 r. Uchwała Rady Nadzorczej nr 05/04/2016 z dnia20.04.2016 r. POLITYKA INFORMACYJNA W ZAKRESIE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ I INNYCH INFORMACJI PODLEGAJĄCYCH Bardziej szczegółowo POLITYKA INFORMACYJNA SPÓŁDZIELCZEGO BANKU POWIATOWEGO W PIASKACH
Załącznik do Uchwały Nr 1/45/2015 Zarządu Spółdzielczego Banku Powiatowego w Piaskach z dnia 11.12.2015. POLITYKA INFORMACYJNA SPÓŁDZIELCZEGO BANKU POWIATOWEGO W PIASKACH grudzień, 2015r. Spis treści I. Bardziej szczegółowo W ROZDZIALE XV SKREŚLA SIĘ ARTYKUŁY 85, 86, 88 ORAZ USTĘP 1 I 4 W ARTYKULE 87 O NASTĘPUJĄCYM BRZMIENIU:
Warszawa, dnia 5 lutego 2010 roku Ogłoszenie o zmianie w treści statutów (nr 1/2010) PKO Światowy Fundusz Walutowy specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty z wydzielonymi subfunduszami informuje o Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe Banku BPH w II kw. 2015 r.
Załącznik Nr 6 do Uchwały Zarządu Nr 105/2014 z dnia 11.12.2014r. Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej Nr 45/2014 z dnia 22.12.2014 r. Polityka kapitałowa w Banku Spółdzielczym w Wąsewie na 2015 rok opracowała: Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO RYNKU PIENIĘŻNEGO
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO RYNKU PIENIĘŻNEGO za okres sprawozdawczy od 1 stycznia do 31 grudnia 2004 roku. 1. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Bardziej szczegółowo POLITYKA INFORMACYJNA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ
Załącznik nr 1 do Uchwały Zarządu nr 5/2014 Banku Spółdzielczego we Mstowie z dnia 29.01.2014r. Zatw. Uchwałą RN nr 3/2014 z dn. 30.01.2014 Tekst jednolity uwzględniający wprowadzone zmiany: 1) Uchwałą Bardziej szczegółowo MATERIAŁ INFORMACYJNY
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe powiązane z indeksem WIG20 ze 100% gwarancją zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu ( Certyfikaty Depozytowe ) Emitent ( Bank ) Bank BPH S.A. Bardziej szczegółowo Formularz SAB-Q I/2006 (kwartał/rok)
Warszawa, 2008.09.02 Wyniki finansowe banków w I półroczu 2008 r. [1] W końcu czerwca 2008 r., tak jak w analogicznym okresie ubiegłego roku, działalność prowadziło 65 banków komercyjnych, w tym 55 z przewagą Bardziej szczegółowo ANEKS NR 1 Z DNIA 8 KWIETNIA 2011 R.
Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu Bardziej szczegółowo wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień roku
BANKSPÓŁDZIELCZY wniedrzwicydużej Analiza wyników ekonomiczno-finansowych Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2011 roku Niedrzwica Duża, 2012 ` 1. Rozmiar działalności banku spółdzielczego Bardziej szczegółowo DOKUMENT INFORMACYJNY
DOKUMENT INFORMACYJNY GMINA MIEJSKA TCZEW Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym Bardziej szczegółowo Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz
Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy Bardziej szczegółowo BANK SPÓŁDZIELCZY w Krzeszowicach
BANK SPÓŁDZIELCZY w Krzeszowicach Polityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Krzeszowicach dotycząca adekwatności kapitałowej Krzeszowice, 2014. r. Spis treści 1. Postanowienia ogólne... 3 2. Zakres Bardziej szczegółowo 2017 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres