Source: http://docplayer.pl/3261430-Mechanizmy-sprawowania-kontroli-w-spolkach-publicznych-z-udzialem-skarbu-panstwa.html
Timestamp: 2017-03-23 21:02:52
Legal References Found: art. 69
 art. 69
 art. 354
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 art. 409
 Art. 56
 Art. 56
 Art. 56
 art. 409
 art. 409
 art.409
 art. 409
 art. 400
 art. 409
 art. 32
 art. 395
 art. 409
 art. 409

Document Content:
Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych z udziałem Skarbu Państwa - PDF
Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych z udziałem Skarbu Państwa
Download "Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych z udziałem Skarbu Państwa"
1 Agata Adamska * Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych z udziałem Skarbu Państwa Wstęp Systemy ładu korporacyjnego odgrywają istotną rolę we wzroście gospodarczym krajów [Levine, 1999] i w rozwoju rynków kapitałowych [La Porta i inni, 1997]. Poszczególne państwa ze względu na specyficzne uwarunkowania prawne, strukturę własności korporacji oraz system finansowy mają unikalne zestawy zasad corporate governance [Davies, Schlitzer, 2008]. Zróżnicowanie systemów ładu korporacyjnego związane jest z szeregiem historycznie ukształtowanych uwarunkowań. Wśród fundamentalnych przyczyn można wymienić różne wzorce własności spółek publicznych, odmienne spojrzenie na rolę przedsiębiorstwa, inne normy kulturowe i społeczne oraz priorytety socjopolityczne [Rossouw, 2009]. Na zróżnicowanie systemów ładu korporacyjnego mają także wpływ zachowania poszczególnych podmiotów funkcjonujących w ich ramach. Sformalizowane zasady ładu korporacyjnego zawarte są w przepisach prawa powszechnego oraz w należących do miękkiego prawa kodeksach dobrych praktyk. Regulacje te pozostawiają jednak akcjonariuszom dużo swobody w zakresie kształtowania stosunków wewnętrznych w spółkach. W konsekwencji korzystania z tej swobody układ preferencji akcjonariuszy odciska swoje piętno na konstrukcji organów statutowych, ich kompetencjach i wzajemnych zależnościach. Powoduje to, że w spółkach tworzą się różne konfiguracje mechanizmów sprawowania kontroli. Zbadanie specyfiki rozwiązań stosowanych w poszczególnych spółkach wymaga analizy treści ich statutów. Z reguły analizy takie są dokonywane na potrzeby praktyki w odniesieniu do konkretnych spółek, brak natomiast porównań przekrojowych, obejmujących większe zbiorowości homogeniczne pod względem struktury własnościowej. W artykule zawarte zostały wyniki badania statutów spółek publicznych notowanych na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, w których akcjonariuszem na koniec 2011 roku był Skarb Państwa lub podmioty od niego zależne. Celem analizy była pró- * Dr, Katedra Zarządzania Finansami Przedsiębiorstwa, Kolegium Nauk o Przedsiębiorstwie, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, ul. Madalińskiego 6/8, Warszawa,2 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 187 ba oceny wpływu tego akcjonariusza na kształt rozwiązań ustrojowych w tych spółkach i stwierdzenie, jakie wewnętrzne mechanizmy kontroli są w nich stosowane. 1. Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych Pojęcia kontrola i ład korporacyjny nie doczekały się dotąd jednoznacznej, powszechnie podzielanej definicji. Można przyjąć, że istota corporate governance sprowadza się do kontroli nad sposobem wykorzystania zasobów firmy [Rudolf, 2012]. Na tak rozumiany nadzór korporacyjny składa się szereg elementów wewnętrznych, odnoszących się do spółki i zewnętrznych w stosunku do niej. Do elementów wewnętrznych zaliczyć należy przede wszystkim te, które pozwalają akcjonariuszom mniej lub bardziej bezpośrednio oddziaływać na zarząd. Główną rolę wśród nich odgrywają rada nadzorcza oraz walne zgromadzenie akcjonariuszy. Mniejsze znaczenie w mechanizmie kontroli nad spółką mają takie instytucje, jak komitet audytu, komitet wynagrodzeń czy związki zawodowe. Liczba tego typu ciał i zakres ich kompetencji wynikają zarówno ze zwyczajów panujących w danym kraju, obowiązujących rozwiązań prawnych, jak i polityki samej spółki. Zewnętrzne elementy nadzoru korporacyjnego funkcjonują natomiast poza zakresem decyzji spółki i odnoszą się do ogółu podmiotów z danego obszaru rynkowego nie są więc specyficzne dla spółki, lecz dla danego rynku. Zaliczyć do nich można: instytucje regulujące zasady emisji i obrotu papierami wartościowymi, rozwiązania prawne chroniące interesariuszy spółek, rynek kapitałowy, rynek pracy menedżerów, a także monitoring ze strony mediów i organizacji pozarządowych. Zestaw elementów kontroli występujących w konkretnej spółce jest wypadkową oddziaływania czynników specyficznych dla otoczenia danej spółki oraz dla niej samej, między innymi struktury jej własności. Uznaje się, że ciągłość własności jest bardzo ważnym czynnikiem kontroli spółek, ponieważ pozwala na długofalową perspektywę w podejmowaniu decyzji [Mayer, 1995]. Wpływ akcjonariusza na sposób sprawowania kontroli nierzadko jest wzmacniany przez świadome kształtowanie mechanizmów zwiększania (lewarowania) kontroli [Adamska, 2012]. Mechanizmy te pozwalają na uzyskanie stosującym je podmiotom większego wpływu na spółkę niż wynikałoby to z wielkości ich udziału we współwłasności. Z punktu widzenia kryterium celu wśród mechanizmów lewarowania kontroli można wydzielić mechanizmy nastawione na nieproporcjonalne wzmocnienie siły głosu akcjonariuszy oraz mechanizmy służące utrwaleniu kontroli [Report on the Proportionality, 2007]. Pierw-3 188 Agata Adamska szą grupę mechanizmów stanowią mechanizmy służące wzmocnieniu siły głosów, tak aby udział danego akcjonariusza w ogólnej liczbie głosów był większy niż jego udział w kapitale własnym spółki. Do mechanizmów tych należą akcje uprzywilejowane co do głosu i struktury piramidowe. Mechanizmy służące zablokowaniu kontroli nastawione są z kolei na ograniczanie możliwości wpływania na decyzje podejmowane w spółce przez nowych akcjonariuszy nabywających duże pakiety walorów, którzy mogliby być zainteresowani przejęciem kontroli nad spółką. Do tej grupy mechanizmów można zaliczyć ograniczenia wykonywania prawa głosu powyżej określonego limitu, a także wymaganie kworum lub kwalifikowanej większości głosów do podjęcia niektórych uchwał. 2. Skarb Państwa jako akcjonariusz spółek publicznych w Polsce Skarb Państwa 1 na koniec 2011 roku był akcjonariuszem notyfikowanym (czyli przekraczającym próg 5% udziałów w głosach 2 ) w 23 spółkach publicznych, notowanych na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Spółki te stanowiły niespełna 6% ogólnej liczby notowanych podmiotów, ale miały ponad 46% udział w kapitalizacji wszystkich polskich spółek, których akcje znajdowały się w obrocie na tym rynku. Wartość akcji należących bezpośrednio i pośrednio do Skarbu Państwa wynosiła 103,9 mld zł, co stanowiło ponad 23% kapitalizacji wszystkich polskich spółek publicznych notowanych na GPW na koniec 2011 roku. Taki poziom zaangażowania dał Skarbowi Państwa pozycję największego akcjonariusza na GPW, mającego udziały większe niż całe grupy inwestorów: finansowych, pozostałych przedsiębiorstw czy osób fizycznych. Dla rozwoju polskiego rynku kapitałowego i kształtowania na nim zasad ładu korporacyjnego duże znaczenie zatem ma sposób wykonywania przez tego akcjonariusza uprawnień własnościowych, w tym stosowane przez niego mechanizmy kontroli nad spółkami. Skala zaangażowania Skarbu Państwa w poszczególne spółki była różna (tablica 1). W siedemnastu spółkach był największym akcjonariuszem, z udziałami od 15,61% do aż 85,07% kapitału własnego, a w pozostałych sześciu miał udziały mniejszościowe, wynoszące od 5,03% do 25,52%. W ośmiu spółkach nie było innych akcjonariuszy notyfikowanych niż 1 Pod pojęciem Skarb Państwa kryją się tu jednostki centralnej administracji państwowej oraz inne jednostki państwowe. W sytuacji, kiedy w spółce akcjonariuszami były dwa podmioty należące do tej grupy, ich udziały zostały zsumowane. 2 Na akcjonariuszach spółek publicznych ciąży obowiązek zawiadomienia rynku o osiągnięciu lub przekroczeniu enumeratywnie wymienionych w art. 69 ustawy o ofercie [ustawa, 2005, art. 69] progów głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Najniższy próg, którego przekroczenie powoduje obowiązek notyfikacji, wynosi 5%.4 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 189 Skarb Państwa, a pozostałe akcje znajdowały się w wolnym obrocie (free float). W kolejnych ośmiu spółkach obok Skarbu Państwa był jeden akcjonariusz notyfikowany. Z reguły Skarb Państwa był więc jednym z niewielu liczących się akcjonariuszy. Wyjątek stanowiła spółka Paged, gdzie notyfikowano udziały aż sześciu akcjonariuszy. Tablica 1. Charakterystyka akcjonariatu spółek publicznych z udziałem Skarbu Państwa (stan na r.) Spółka (skrócona nazwa giełdowa) Udział Skarbu Państwa w kapitale własnym Liczba akcjonariuszy notyfikowanych Udział free Wartość float w kapitale własnym Skarbu Pań- udziałów stwa (w mln PLN) BOS 85,07% 1 14,93% 626,932 PGNIG 72,42% 1 27,58% 17432,942 PGE 69,29% 1 30,71% 26818,362 JSW 64,72% 1 35,28% 6488,432 LOTOS 53,18% 1 46,82% 1609,253 ENEA 51,73% 2 29,61% 4110,450 PKOBP 51,23% 1 48,77% 20568,845 PULAWY 50,67% 4 29,26% 779,690 RAFAMET 47,23% 3 15,73% 36,717 CIECH 44,15% 3 40,47% 404,847 PZU 35,18% 2 59,80% 9387,030 GPW 34,99% 1 65,01% 517,681 AZOTYTAR- NOW 32,04% 4 43,82% 559,787 KGHM 31,79% 1 68,21% 7031,948 TAURONPE 30,06% 2 59,55% 2818,468 PKNORLEN 27,52% 2 67,40% 3990,218 BGZ 25,51% 2 15,14% 514,996 HARDEX 22,89% 4 34,54% 5,297 FASING 16,82% 2 23,07% 8,780 POLICE 15,88% 2 18,12% 118,505 PAGED 15,61% 6 33,79% 16,400 BEDZIN 14,88% 2 15,56% 11,246 PEKAES 5,03% 3 29,16% 9,849 Źródło: Opracowanie własne na podstawie [Ceduła, 2011].5 190 Agata Adamska Skarb Państwa był zaangażowany w spółki różniące się pod względem rodzaju prowadzonej działalności (tablica 2), jednak w jego portfelu przeważały spółki przemysłowe. Do tego sektora zakwalifikowano trzynaście spółek należących do sześciu branż. Najliczniej reprezentowane były spółki przemysłu chemicznego i paliwowego. Kolejne sektory, w których działały spółki o znaczącym udziale Skarbu Państwa, to finanse i usługi. Wśród spółek finansowych dominowały banki, a w sektorze usług spółki energetyczne. Można zatem stwierdzić, że portfel Skarbu Państwa był zróżnicowany, jednak z przewagą spółek przemysłu ciężkiego i infrastrukturalnych. Tablica 2. Branżowa klasyfikacja spółek notowanych na GPW, w których Skarb Państwa jest akcjonariuszem (stan na r.) Sektor/branża Liczba notowanych spółek ogółem Liczba spółek z udziałem Skarbu Państwa Odsetek spółek z udziałem Skarbu Państwa Przemysł, w tym: ,47% Przemysł drzewny ,00% Przemysł paliwowy ,00% Przemysł chemiczny ,00% Przemysł elektromaszynowy ,70% Przemysł surowcowy ,00% Przemysł metalowy ,00% Finanse, w tym: ,85% Banki ,00% Ubezpieczenia ,00% Rynek kapitałowy ,67% Usługi, w tym: ,60% Energetyka ,67% Usługi inne ,45% Ogółem ,96% Źródło: Opracowanie własne na podstawie [Ceduła, 2011]. Skarb Państwa jest akcjonariuszem o długim horyzoncie inwestycyjnym. Wprawdzie na koniec 2011 roku posiadał również pakiety akcji w spółkach, które debiutowały na GPW około pół roku wcześniej (JSW6 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 191 i BGŻ), to jednak przeważały w jego portfelu udziały w spółkach, które były notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie znacznie dłużej (tablica 3). W przypadku niektórych spółek Skarb Państwa utrzymuje swój udział, mimo że od debiutu ich akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych minęło już ponad 10 lat. Tablica 3. Charakterystyka spółek pod względem długości okresu notowań akcji i rodowodu spółki (stan na r.) Spółka (skrócona nazwa giełdowa) Czas, jaki upłynął od debiutu do końca 2011 r. (lata) Rodowód spółki (klasyfikacja w momencie debiutu) BOS 14,92 mieszana forma własności PGNIG 6,20 oferta Skarbu Państwa PGE 2,04 oferta Skarbu Państwa JSW 0,49 oferta Skarbu Państwa LOTOS 6,56 oferta Skarbu Państwa ENEA 3,12 oferta Skarbu Państwa PKOBP 7,12 oferta Skarbu Państwa PULAWY 6,11 oferta Skarbu Państwa RAFAMET 4,52 sprywatyzowana CIECH 6,89 oferta Skarbu Państwa PZU 1,64 oferta Skarbu Państwa GPW 1,14 oferta Skarbu Państwa AZOTYTARNOW 3,50 oferta Skarbu Państwa KGHM 14,48 oferta Skarbu Państwa TAURONPE 1,50 oferta Skarbu Państwa PKNORLEN 12,10 oferta Skarbu Państwa BGZ 0,60 oferta Skarbu Państwa HARDEX 3,46 spółka prywatna FASING 11,29 spółka parterowa programu NFI POLICE 6,32 oferta Skarbu Państwa PAGED 15,23 mieszana forma własności BEDZIN 13,07 oferta Skarbu Państwa PEKAES 7,10 sprywatyzowana Źródło: Opracowanie własne na podstawie [Ceduła, 2011]. Skarb Państwa jako akcjonariusz z jednej strony jest inwestorem portfelowym, co postrzegane jest jako czynnik osłabiający aktywność, z drugiej7 192 Agata Adamska zaś jest inwestorem długoterminowym, co może zwiększać motywację do angażowania się w sprawy spółek. Połączeniu obu tych perspektyw sprzyja stosowanie mechanizmów, które pozwalają na skuteczną kontrolę bez nadmiernego angażowania się w sprawy spółki. Oprócz kontroli kapitałowej stosowane są w takiej sytuacji dodatkowe wewnętrzne mechanizmy zwiększania kontroli ich obecność jest widoczna w statutach spółek. Mechanizmy te można odnieść do funkcjonowania organów spółki: walnego zgromadzenia, rady nadzorczej i zarządu. 3. Modyfikacja zasad podejmowania decyzji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Skarb Państwa jako akcjonariusz stara się zabezpieczyć swoją pozycję, wprowadzając do statutów spółek mechanizmy, zapewniające mu możliwość sprawowania efektywnej kontroli. Spośród siedemnastu spółek, w których był on największym akcjonariuszem, tylko w jednej nie stosowano żadnych statutowych mechanizmów lewarowania kontroli. W pozostałych najczęściej występowało ograniczenie wykonywania prawa głosu na walnym zgromadzeniu przez akcjonariuszy niebędących Skarbem Państwa lub podmiotami od niego zależnymi. Zróżnicowany był przy tym próg tego ograniczenia w dwóch spółkach wynosił on 20% udziału w głosach, a w sześciu kolejnych 10%. Różnie został również określony poziom udziału Skarbu Państwa, poniżej którego to ograniczenie prawa głosu ma przestać obowiązywać. W statutach poszczególnych spółek poziom ten ustalono na 34%, 25%, 20% lub 5% udziału w kapitale. Na uwagę zasługuje wymóg notyfikacji posiadanego udziału w głosach przez uprawnionych i ostre sankcje za nieprzestrzeganie tego wymogu rozwiązania takie znalazły się w czterech statutach. Z zapisów zawartych w tych statutach wynika, że w przypadku akcjonariusza dysponującego na walnym zgromadzeniu liczbą głosów przekraczającą przewidziane progi (10% lub 20%), który nie zawiadomił o tym władz spółki w przewidzianym trybie, przysługuje mu prawo do wykonania głosu tylko z jednej akcji. Takie rozwiązanie ma za zadanie ochronę status quo w układzie władzy w spółce również na wypadek, gdyby akcjonariusz nabył uprawnienia do głosowania w trybie niewymagającym notyfikacji na zasadach ogólnych (np. poprzez equity swap). Obok ograniczenia wykonywania prawa głosu w statutach spółek, w których Skarb Państwa był największym akcjonariuszem, często pojawiały się również zapisy dotyczące konieczności osiągnięcia kwalifikowanej większości głosów przy podejmowaniu niektórych, każdorazowo enumeratywnie wymienionych, decyzji. Taki wymóg został umieszczony8 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 193 w siedmiu statutach, a wymagana superwiększość sięgała nawet 90% oddanych głosów. Dodatkowo, w czterech spółkach zapisy statutowe wprowadziły wymóg kworum na wszystkich walnych zgromadzeniach akcjonariuszy, a w trzech przypadkach do ważności walnego zgromadzenia wymagana jest reprezentacja 50% kapitału zakładowego spółki, zaś w jednym przypadku reprezentacja 25% kapitału. Tak wysokie progi mogą stać się przeszkodą do odbycia skutecznego walnego zgromadzenia nie tylko pod nieobecność reprezentantów Skarbu Państwa, ale po zbyciu przez niego części akcji w ogóle mogą uniemożliwić podejmowanie przez zgromadzenie jakichkolwiek decyzji 3. Tym bardziej, że możliwość organizowania walnego zgromadzenie przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, czyli w formie ułatwiającej akcjonariuszom uczestnictwo, przewidywały tylko dwa statuty. Tak rygorystyczne warunki dotyczące reprezentacji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, w połączeniu z ograniczeniami wykonywania prawa głosu oraz dodatkowo wymaganą większością kwalifikowaną głosów składają się na konstrukcję, która uniemożliwia podjęcie wiążących spółkę decyzji z pominięciem Skarbu Państwa. Wprowadzenie takich modyfikacji do sposobu funkcjonowania walnego zgromadzenia akcjonariuszy wydaje się mieć związek z brakiem stosowania przez Skarb Państwa akcji uprzywilejowanych co do głosu. Akcje takie, dające prawo do dwóch głosów każda, wyemitowano tylko w jednej spółce Giełdzie Papierów Wartościowych. O tym, że walne zgromadzenie akcjonariuszy jest traktowane przez Skarb Państwa jako istotny element sprawowania kontroli świadczy też wprowadzenie dodatkowych praw z nim związanych do sfery osobistych uprawnień tego akcjonariusza. Osobiste uprawnienia są niezbywalnym prawem podmiotowym, przyznawanym konkretnemu podmiotowi w statucie spółki akcyjnej [k.s.h., art. 354]. W spółkach kontrolowanych przez Skarb Państwa uprawnienia te w czterech przypadkach dotyczyły prawa żądania zwołania lub prawa do samodzielnego zwołania walnego zgromadzenia, a w trzech polegały na prawie do samodzielnego zgłaszania punktów porządku obrad na to walne zgromadzenie. Uprawnienia takie na zasadach ogólnych przysługują wszystkim akcjonariuszom, ale wymagają reprezentowania określonej części kapitału zakładowego. W spółkach, w których Skarb Państwa występował jako akcjonariusz mniejszościowy, stosowane narzędzia kontroli były zupełnie inne. 3 Przed takim problemem stanęła spółka WSiP, której dwukrotnie nie udało się zebrać reprezentacji połowy kapitału zakładowego, w związku z czym nie można było podjąć żadnej uchwały, w tym zmienić w statucie tego krępującego zapisu [Czerniawski, 2009, s. 24].9 194 Agata Adamska W trzech spośród sześciu spółek, w których sytuacja taka miała miejsce, nie były stosowane żadne statutowe mechanizmy lewarowania kontroli, a w pozostałych trzech modyfikacje były stosunkowo niewielkie. Tylko w jednej spółce dla ważności uchwał walnego zgromadzenia wymagane było 50% kworum. Warunek ten był jednak łagodzony zastrzeżeniem wskazującym, że przy braku jego spełnienia w kolejnym terminie walnego zgromadzenia kworum takie nie jest wymagane. Ponadto w dwóch przypadkach w statuach znalazły się zapisy o kwalifikowanej większości głosów w odniesieniu do niektórych, enumeratywnie wymienionych, rodzajów decyzji. W jednej spółce wyemitowane zostały akcje uprzywilejowane, ale nie co do głosu, lecz pod względem udziału w majątku pozostałym po likwidacji spółki. To ostatnie rozwiązanie nie stanowi więc mechanizmu sprawowania kontroli, ale można potraktować je jako formę zabezpieczenia interesu Skarbu Państwa stanowiącą rezultat kontroli sprawowanej wcześniej. 4. Kształtowanie składu i funkcjonowania rady nadzorczej Obok sprawowania kontroli kapitałowej i tworzenia mechanizmów jej wzmacniania poprzez wprowadzanie do statutów rozwiązań modyfikujących zasady podejmowania decyzji na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, Skarb Państwa oddziaływał na skład i funkcjonowanie rad nadzorczych. Rada nadzorcza jest organem pośrednim między akcjonariuszami a zarządem. Główną jej funkcją jest ochrona interesów akcjonariuszy [Williamson, 1998]. Skarb Państwa jako akcjonariusz w większości kontrolowanych przez siebie spółek w bardzo istotny sposób wpływał na sposób wyboru, a przez to na skład rady nadzorczej, a także na jej funkcjonowanie i kompetencje. Modyfikacje zasad ogólnych obejmowały uprawnienia do zgłaszania kandydatów na członków rady nadzorczej w dwóch spółkach uprawnienie to przysługiwało Skarbowi Państwa jako imiennie oznaczonemu akcjonariuszowi. W innych spółkach jednak rozwiązania statutowe przyznawały to prawo szerszemu gronu interesariuszy. W GPW przynajmniej po jednym kandydacie mogą zgłaszać akcjonariusze mniejszościowi oraz członkowie giełdy. Z kolei w spółce ENEA swojego kandydata może zgłosić każdy obecny na walnym zgromadzeniu akcjonariusz reprezentujący ponad 1% głosów. W zakresie powoływania członków rady nadzorczej Skarb Państwa miał przyznane osobiste uprawnienia aż w jedenastu spółkach. W siedmiu przysługiwało mu prawo wyboru jednego członka rady nadzorczej, a w czterech większej ich liczby, nawet połowy plus 1. W spółkach kontrolowanych przez Skarb Państwa duży nacisk kładziony jest na obecność10 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 195 w radach nadzorczych członków niezależnych. W statutach dziesięciu spółek znalazł się zapis o konieczności ich wyboru, przy czym w czterech podmiotach określono ich liczbę na nie mniejszą niż 2. Z kolei w spółce Rafamet, w której Skarb Państwa nie miał osobistych uprawnień związanych z wyborem członków rady nadzorczej, przyznane zostało przedstawicielowi Skarbu Państwa prawo do uczestniczenia w posiedzeniach rady z głosem doradczym. Kolejne rozwiązania statutowe przyznające Skarbowi Państwa dodatkowe uprawnienia w zakresie kształtowania składu rady nadzorczej związane były z wyborem przewodniczącego tej rady. W dwunastu spółkach mógł on być wybierany przez samą radę, a w czterech przez walne zgromadzenie (w jednym przypadku w statucie znalazło się zastrzeżenie, że wybór może być dokonany wyłącznie spomiędzy kandydatów Skarbu Państwa). W jednej spółce wybór przewodniczącego leżał bezpośrednio w gestii samego akcjonariusza uprawnionego. Oprócz zapewnienia Skarbowi Państwa możliwości wpływania na skład osobowy rad nadzorczych statuty regulowały także niekiedy ustrój wewnętrzny tych rad. W statutach pięciu spółek przewidziano utworzenie komitetu audytu, a w dalszych trzech statutach znalazły się zapisy dotyczące możliwości utworzenia także innych komitetów, np. komitetu wynagrodzeń. Ponadto, również w trzech przypadkach, zapisy statutowe zwiększyły częstotliwość odbywania posiedzeń rady nadzorczej. W tych spółkach wprowadzono wymóg odbywania posiedzeń nie rzadziej niż co dwa miesiące, czyli dwukrotnie częściej niż to wynika z rozwiązania kodeksowego. Modyfikacje objęły także sposób podejmowania uchwał w skrajnym przypadku Skarb Państwa zastrzegł dla swojego przedstawiciela prawo weta w odniesieniu do enumeratywnie wymienionych decyzji. W spółkach, w których Skarb Państwa był akcjonariuszem mniejszościowym, również występowały statutowe modyfikacje kodeksowych zasad powoływania i funkcjonowania rady nadzorczej, jednak były one mniej rozbudowane. Prawo powołania członków rady nadzorczej jako osobisty przywilej Skarbu Państwa występowało w jednej spółce (Police). Z kolei w spółce Hardex prawo powołania przewodniczącego rady przysługiwało największemu akcjonariuszowi BBI Capital NFI pod warunkiem posiadania przez niego ponad 33%. W czterech spółkach pracownicy mogli wybierać od 2 do 4 swoich przedstawicieli do rady nadzorczej. W tej grupie spółek również kładziono nacisk na powoływanie niezależnych członków rady nadzorczej, aż w czterech statutach pojawiła11 196 Agata Adamska się o nich wzmianka. Ponadto w dwóch spółkach przewidziano komisje audytu. 5. Metody wywierania wpływu na zarząd W spółkach kontrolowanych przez Skarb Państwa stosunkowo rzadko w statuach występowały zapisy ingerujące w sprawy ustrojowe zarządu spółki. Zarząd powoływany miał być najczęściej przez radę nadzorczą, tylko w dwóch przypadkach kompetencję tę przyznano bezpośrednio walnemu zgromadzeniu raz w odniesieniu do zarządu w całości, a drugi raz tylko w stosunku do prezesa. Również kwestię składników i wysokości wynagrodzenia zarządu, poza jednym przypadkiem, pozostawiono w rękach rady nadzorczej. Statuty zazwyczaj nie zawierały także żadnych zapisów dotyczących składników wynagrodzenia zarządu, jedynie w jednym przypadku stwierdzono, że wynagrodzenie może obejmować udział w zysku. Specyficzne rozwiązania dotyczące składu zarządu wynikały przede wszystkim z uwarunkowań łączących się z procesami prywatyzacyjnymi zachodzącymi w spółkach w siedmiu podmiotach z całej badanej grupy w statutach przewidziano wybór swojego przedstawiciela przez pracowników. Rozwiązania statutowe ograniczały również zakres swobody decyzyjnej zarządu. W licznych przypadkach niezbędna była walidacja jego uchwał przez radę nadzorczą lub nawet walne zgromadzenie akcjonariuszy. W odniesieniu do niektórych decyzji sformułowano wymóg uzyskania zgody centralnych organów administracji państwowej. Zakończenie Skarb Państwa jest znaczącym akcjonariuszem nie tylko w skali spółek, w których posiada udziały, ale również w skali całego rynku akcji. To sprawia, że sposób sprawowania przez niego kontroli wpływa w większym stopniu, niż w przypadku innych inwestorów, na kształtowanie się standardów ładu korporacyjnego na polskim rynku. Mimo że Skarb Państwa jest akcjonariuszem posiadającym zdywersyfikowany portfel akcji dużych spółek, nie zachowuje się jak typowy inwestor portfelowy. Przede wszystkim jest akcjonariuszem długoterminowym, a także aktywnym w zakresie corporate governance bierze udział w podejmowaniu decyzji dotyczących spółek, których akcje posiada. Aktywnie włącza się również w proces wyboru członków władz spółek, zarówno rady nadzorczej, jak i zarządu. Obok kontroli kapitałowej Skarb Państwa stosuje także statutowe mechanizmy lewarowania kontroli, stanowiące odstępstwo od zasady pro-12 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 197 porcjonalności. Szczególnie często wykorzystuje do tego celu górną granicę wykonywania prawa głosu, osobiste uprawnienia akcjonariusza, podwyższone progi większości głosów niezbędnej do podjęcia ważnych decyzji oraz kworum wymagane do ważności uchwał na walnym zgromadzeniu. W wyniku wykorzystywania tych mechanizmów cały czas zachowuje kontrolę wybranymi spółkami. Konfiguracja mechanizmów lewarowania kontroli w większości spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa pozwala na dalsze znaczne zmniejszanie w przyszłości udziału kapitałowego tego akcjonariusza bez utraty przez niego kontroli nad tymi spółkami. Umożliwia to Skarbowi Państwa stopniowe uwalnianie kapitału poprzez sprzedaż akcji, co będzie mieć wpływ na cały rynek kapitałowy w Polsce. Literatura 1. Adamska A. (2012), Mechanizmy lewarowania kontroli właścicielskiej w spółkach publicznych, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 690, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia Nr 51, Szczecin. 2. Ceduła Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (2011), nr 251(4717) z dnia Czerniawski R. (2009), Walne zgromadzenie spółki akcyjnej, Wolters Kluwer Polska, Warszawa. 4. Davies M., Schlitzer B. (2008), The imprcticality of an international one size fits all corporate governance code of best practice, Managerial Auditing Journal, vol. 23, no La Porta R., Lopez-de-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W. (1997), Legal determinants of external finance, Journal of Finance, vol. 52, no Levine V. (1999), Law, finance, and economic growth, Journal of Financial Intermediation, vol. 8, no Mayer C. (1995), Nadzór nad działalnością spółek w gospodarce rynkowej i gospodarce okresu transformacji [w:] W poszukiwaniu skutecznej rady czyli o kontroli spółek akcyjnych w gospodarce rynkowej, Hessel M. (red.), Wydawnictwo Profesjonalnej Szkoły Biznesu, Kraków. 9. Report on the Proportionality Principle in the European Union, ISS Europe, ECGI, Shearman & Sterling, 2007, dostęp dnia Roczniki Giełdowe z lat , Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. 11. Rossouw G.J. (2009), The etics of corporate governance. Global convergence or divergence?, Internal Journal of Law and Management, vol. 51, no. 1.13 198 Agata Adamska 12. Rudolf S. (2012), Analiza instytucjonalna nadzoru korporacyjnego [w:] Nadzór korporacyjny a stabilność sektora finansowego, Urbanek P. (red.), Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź. 13. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, Dz. U. Nr 184, poz z późn. zm. 14. Williamson O.E. (1998), Ekonomiczne instytucje kapitalizmu, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa. Streszczenie Skarb Państwa jako akcjonariusz spółek publicznych nie tylko wykazuje się aktywnością w zakresie wykonywania uprawnień korporacyjnych wynikających z akcji, ale również stara się zapewnić sobie jak największą kontrolę nad spółkami, w których ma udziały. W artykule zawarte są wyniki analizy statutów wszystkich 23 spółek notowanych na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, w których na koniec 2011 roku Skarb Państwa był akcjonariuszem notyfikowanym. Badania wykazały, że obok kontroli kapitałowej Skarb Państwa stosuje statutowe mechanizmy lewarowania kontroli, stanowiące odstępstwo od zasady proporcjonalności. Szczególnie często wykorzystuje górną granicę wykonywania prawa głosu, osobiste uprawnienia akcjonariusza, podwyższone progi większości głosów niezbędnej do podjęcia ważnych decyzji oraz kworum wymagane do ważności uchwał na walnym zgromadzeniu. Konfiguracja mechanizmów lewarowania kontroli w większości spółek kontrolowanych przez Skarb Państwa pozwala na dalsze znaczne zmniejszanie w przyszłości udziału kapitałowego tego akcjonariusza bez utraty przez niego kontroli nad tymi spółkami. Umożliwia to Skarbowi Państwa stopniowe uwalnianie kapitału poprzez sprzedaż akcji, co będzie mieć wpływ na cały rynek kapitałowy w Polsce. Słowa kluczowe mechanizmy lewarowania kontroli, statut spółki akcyjnej Control mechanisms in public companies with State ownership (Summary) The State Treasury as a stockholder of public companies proves to be active not only concerning the execution of corporate rights resulting from shares, but it also attempts to ensure maximum control over such companies. The article contains results of the analysis of all 23 companies listed on the regulated market conducted by the Warsaw Stock Exchange, in which as of end of 2011 the State Treasury was a disclosed shareholder. The research has demonstrated that next to the capital control, the State Treasury uses statutory control enhancing mechanisms, which constitutes an exemption from the proportionality principle. Particularly14 Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych 199 frequently the following mechanisms are applied: voting cap, special rights for certain shareholders and supermajority provisions. The configuration of control enhancing mechanisms in the majority of the companies controlled by the State Treasury will allow further decreasing of the capital share of the State in the future, without losing control over such companies. That enables the State Treasury to gradually release the capital by selling the shares, which will have an impact on the whole capital market in Poland. Keywords control enhanced mechanisms, statute of the company Podobne dokumenty
WYPEŁNIANIE ZASAD CORPORATE GOVERNANCE W SPÓŁKACH RESPECT INDEXU Tomasz Bujak Ład korporacyjny co to takiego? Ład korporacyjny to proces, poprzez który organizacje są ukierunkowywane, regulowane i skłaniane Bardziej szczegółowo Uzasadnienie do projektów uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Lubelskiego Węgla Bogdanka S.A. zwołanego na dzień [ ]
Uzasadnienie do projektów uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Lubelskiego Węgla Bogdanka S.A. zwołanego na dzień [ ] Uzasadnienie do projektu uchwały w sprawie zmiany statutu Spółki, przystąpienia Bardziej szczegółowo Uchwała nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( Spółka ) z dnia 4 stycznia 2017 r.
Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych oraz 2 ust. 1 Statutu Spółki, Walne Zgromadzenie Spółki uchwala, co następuje: Walne Bardziej szczegółowo zł, przeznaczonego na nabycie akcji własnych Spółki na podstawie art pkt 8 Kodeksu spółek handlowych.
UCHWAŁY PODJĘTE NA NADZWYCZAJNYM WALNYM ZGROMADZENIU PAGED S.A. W DNIU 20 STYCZNIA 2012 R.: Uchwała Nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Paged Spółki Akcyjnej z dnia 20 stycznia 2012 r. w sprawie wyboru Bardziej szczegółowo Załącznik do raportu bieżącego nr 9/2016: Treść zmian dokonanych w Statucie GPW
Załącznik do raportu bieżącego nr 9/2016: Treść zmian dokonanych w Statucie GPW 1) 4 w dotychczasowym brzmieniu: 4 1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 41.972.000 (słownie: czterdzieści jeden milionów dziewięćset Bardziej szczegółowo Uchwała nr Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia PRIMA MODA S.A. w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
w sprawie wyboru Przewodniczącego Działając na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie uchwala, co następuje: Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki pod firmą Prima Bardziej szczegółowo ROZDZIAŁ 1 POSTANOWIENIA OGÓLNE. 2) Funduszach rozumie się przez to fundusze inwestycyjne zarządzane przez Towarzystwo;
POLITYKA STOSOWANIA PRZEZ FORUM TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. ŚRODKÓW NADZORU KORPORACYJNEGO W ZAKRESIE PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI ZARZADZANIA FUNDUSZAMI [WYCIĄG Z REGULAMINU PROWADZENIA PRZEZ Bardziej szczegółowo Szczegółowy wykaz zmian Statutu w stosunku do jego brzmienia nadanego uchwałą nr 34/2010 ZWZ Banku z 25 czerwca 2010 r. (dotychczasowe brzmienie)
Załącznik nr 2 Szczegółowy wykaz zmian Statutu w stosunku do jego brzmienia nadanego uchwałą nr 34/2010 ZWZ Banku z 25 czerwca 2010 r. (dotychczasowe brzmienie) I. 4 ust. 2 pkt 13 organizowanie i obsługiwanie Bardziej szczegółowo REGULAMIN RADY NADZORCZEJ KLEBA INVEST SPÓŁKA AKCYJNA
REGULAMIN RADY NADZORCZEJ KLEBA INVEST SPÓŁKA AKCYJNA 1. Postanowienia ogólne 1. Rada Nadzorcza jest stałym organem nadzorczym Spółki KLEBA INVEST S.A. z siedzibą w BOJANIE (zwanej dalej Spółką). 2. Rada Bardziej szczegółowo UCHWAŁA NR 1/2010. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia. Spółki działającej pod firmą: B3System Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie
UCHWAŁA NR 1/2010 w sprawie: wyboru Przewodniczącego Działając na podstawie 6 Regulaminu Walnego Zgromadzenia B3System Spółka Akcyjna wybiera się na funkcję Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Bardziej szczegółowo REGULAMIN RADY NADZORCZEJ Spółki Grupa DUON S.A. 1. Postanowienia ogólne
Załącznik do Uchwały nr 11/2010 Rady Nadzorczej Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z dnia 29 października 2010 r. REGULAMIN RADY NADZORCZEJ QUERCUS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. Bardziej szczegółowo Załącznik nr 1 do uchwały obiegowej Rady Nadzorczej. Uchwała nr /2010 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Uchwała obiegowa Rady Nadzorczej spółki działającej pod firmą BUMECH S.A. w sprawie: zaopiniowania projektów uchwał będących przedmiotem Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy 1 Zgodnie z 18 Bardziej szczegółowo 1. Wybór Przewodniczącego. 2. Wejście w życie
UCHWAŁA nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki e-kancelaria Grupa Prawno-Finansowa Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu, w oparciu o art. 409 1 KSH, uchwala co Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy spółki z portfela Allianz Polska OFE
Warszawa, 1 marca 2016 roku Sprawozdanie z Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy spółki z portfela Allianz Polska OFE SPÓŁKA: Robyg S.A. DATA NW: 1 marca 2016 roku (godz. 12.00) MIEJSCE NW: Warszawa, Bardziej szczegółowo Informacje określone w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009r., Dz.U.nr 33 poz. 259 par.91 ust.5 pkt.4
Od: Wysłano: Do: Temat: PGNiG S.A. 7 maja 2009 roku KNF, GPW, PAP Projekt uchwały na NWZ PGNiG S.A. zwołane na dzień 21 maja 2009 roku Raport bieżący nr 50/2009 Zarząd Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa Bardziej szczegółowo Kompetencje i zadania członków spółki akcyjnej
MARIOLA PELCZAR Kompetencje i zadania członków spółki akcyjnej I. Ogólna charakterystyka spółki akcyjnej Istnieją różne formy prowadzenia działalności gospodarczej. Jedną z takich form, moim zdaniem najciekawszą, Bardziej szczegółowo Załącznik nr 1 do Umowy
Załącznik nr 1 do Umowy Szczegółowe zasady obliczania i konstrukcji indeksu MS INVESTORS: Indeks służy ocenie wyników inwestycyjnych (tzw. benchmark) funduszu Investors FIO TOP25 Małych Spółek i Investors Bardziej szczegółowo Potwierdzenie nadania raportu bieżącego
Page 1 of 5 CORPORATE GOVERNANCE - rynek regulowany Elektroniczna Baza Informacji Menu Strona główna Dodaj raport bieżący Archiwum raportów Aktualizacja danych teleadresowych Wyloguj Potwierdzenie nadania Bardziej szczegółowo Oświadczenie o stosowaniu w Spółce zasad ładu korporacyjnego
Oświadczenie o stosowaniu w Spółce zasad ładu korporacyjnego Zgodnie z 29 ust. 5 Regulaminu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A przyjętego na mocy Uchwały nr 20/1287/2011 Rady Giełdy Papierów Bardziej szczegółowo REGULAMIN RADY NADZORCZEJ. Benefit Systems SA
REGULAMIN RADY NADZORCZEJ Benefit Systems SA A. RADA NADZORCZA 20 1. Rada Nadzorcza składa się z 3 (trzech), a w przypadku podjęcia decyzji o ubieganiu się przez Spółkę o uzyskanie statusu spółki publicznej Bardziej szczegółowo Treść uchwał podjętych na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy CD Projekt RED S.A. w dniu 16 grudnia 2011 r.
Treść uchwał podjętych na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy CD Projekt RED S.A. w dniu 16 grudnia 2011 r. Uchwała nr 1 z dnia 16 grudnia 2011 roku Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Bardziej szczegółowo Załącznik nr 1. UCHWAŁA NR [uzupełnić numer] Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia. spółki pod firmą Comarch Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie
Załącznik nr 1 spółki pod firmą Comarch Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie w sprawie uchylenia w części i zmiany uchwały nr 36 zwyczajnego walnego zgromadzenia Spółki z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie Bardziej szczegółowo Regulamin Rady Nadzorczej. Kino Polska TV Spółka Akcyjna. I. Postanowienia ogólne
Regulamin Rady Nadzorczej Kino Polska TV Spółka Akcyjna I. Postanowienia ogólne 1. Rada Nadzorcza jest organem statutowym spółki Kino Polska TV Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, zwanej dalej Spółką. Bardziej szczegółowo Dokumentacja przedkładana do rozpatrzenia Nadzwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu NEWAG S.A. zwołanemu na dzień 25 listopada 2014 roku.
Dokumentacja przedkładana do rozpatrzenia Nadzwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu NEWAG S.A. zwołanemu na dzień 25 listopada 2014 roku. 1. NEWAG S.A. ( Spółka ) w dniu 30 czerwca 2014 roku opublikowała raport Bardziej szczegółowo (Emitenci) Comp Spółka Akcyjna Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
Strona 1 z 6 Serwisy Zamknięte GPW malgorzata.sokolowska@comp.com.pl malgorzata.sokolowska@comp.com. (Emitenci) Serwisy Zamknięte GPW System EBI Serwis Emitentów - EBI MENU Strona główna Dodaj raport dotyczący Bardziej szczegółowo Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EC2 S.A. zwołanego na dzień 27 października 2015 r.
Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie EC2 S.A. zwołanego na dzień 27 października 2015 r. Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia Działając na podstawie art. 409 Kodeksu Bardziej szczegółowo Regulamin Rady Nadzorczej Rawlplug S.A.
Regulamin Rady Nadzorczej Rawlplug S.A. 1 Niniejszy Regulamin Rady Nadzorczej (zwany dalej Regulaminem ) określa organizację Rady Nadzorczej spółki "Rawlplug Spółka Akcyjna (zwanej dalej Spółką ) oraz Bardziej szczegółowo Raport w sprawie stosowania zasad ładu korporacyjnego w 2010 roku
Raport w sprawie stosowania zasad ładu korporacyjnego w 2010 roku (niniejszy raport stanowi wyodrębnioną część do sprawozdania z działalności spółki, będącego częścią Raportu Rocznego IZOLACJI JAROCIN Bardziej szczegółowo statystyka: - ponad 10 tysięcy - ok. 3% wszystkich spółek handlowych
SPÓŁKA AKCYJNA - definicja - brak ustawowej definicji - opierając się na jej istotnych cechach, spółkę tę można opisać jako: prywatnoprawną organizację o strukturze korporacyjnej z osobowością prawną działającą Bardziej szczegółowo RADA NADZORCZA SPÓŁKI
Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY SPÓŁKI INVISTA SA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZWOŁANE NA DZIEŃ 16 PAŹDZIERNIKA 2013 ROKU
PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY SPÓŁKI INVISTA SA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZWOŁANE NA DZIEŃ 16 PAŹDZIERNIKA 2013 ROKU UCHWAŁA NR 1 w sprawie: wyboru Przewodniczącego INVISTA Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIE ENERGOINSTAL S.A. O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO ZA 2013 ROK
OŚWIADCZENIE ENERGOINSTAL S.A. O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO ZA 2013 ROK 1. WSKAZANIE ZBIORU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO PRZYJĘTEGO PRZEZ ENERGOINSTAL S.A. ENERGOINSTAL S.A. stosuje zasady ładu korporacyjnego Bardziej szczegółowo JUPITER NARODOWY FUNDUSZ INWESTYCYJNY SPÓŁKA AKCYJNA RAPORT DOTYCZĄCY STOSOWANIA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO W 2012 ROKU
Załącznik nr 1 do sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Jupiter NFI S.A. w 2012 roku JUPITER NARODOWY FUNDUSZ INWESTYCYJNY SPÓŁKA AKCYJNA RAPORT DOTYCZĄCY STOSOWANIA ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO Bardziej szczegółowo FAM Grupa Kapitałowa S.A Wrocław, ul. Avicenny 16. Raport nr 1/2016. Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
FAM Grupa Kapitałowa S.A. 54-611 Wrocław, ul. Avicenny 16 Raport nr 1/2016 Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk Data: 28.01.2016r. 14:15 Na podstawie par. 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Bardziej szczegółowo FORMULARZ POZWALAJĄCY NA WYKONYWANIE PRAWA GŁOSU PRZEZ PEŁNOMOCNIKA
ZASTRZEŻENIA 1) Niniejszy formularz nie służy do weryfikacji sposobu głosowania dokonywanego przez pełnomocnika w imieniu akcjonariusza. 2) Niniejszy formularz nie zastępuje pełnomocnictwa udzielonego Bardziej szczegółowo Uchwała Nr.../2016 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki KGHM Polska Miedź Spółka Akcyjna z siedzibą w Lubinie z dnia 07 grudnia 2016 r.
Projekt 1 do punktu 2 porządku obrad w sprawie: wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia. Działając na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych oraz 8 ust. 1 Statutu Spółki: Wybiera się na Przewodniczącego Bardziej szczegółowo 1 Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy BETOMAX Polska S.A. wybiera na Przewodniczącego Zgromadzenia.
Uchwała Nr 1. w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy BETOMAX Polska S.A. wybiera na Przewodniczącego Zgromadzenia. Uchwała Nr 2. w sprawie wyboru Bardziej szczegółowo Ład korporacyjny w rocznych raportach spółek publicznych. Wpisany przez Krzysztof Maksymik
Rozporządzenie Ministra Finansów wprowadza obowiązek zamieszczenia w raporcie rocznym - jednostkowym i skonsolidowanym - oświadczenia emitenta o stosowaniu zasad tego ładu. Rozpoczął się okres publikacji Bardziej szczegółowo Uchwała Numer 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki NANOTEL Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z dnia 20.12.2013 roku
Uchwała Numer 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w oparciu o art. 409 KSH, uchwala co następuje:. Przewodniczącym wybrany zostaje.. Uchwała Numer 2 w sprawie zatwierdzenia Bardziej szczegółowo Projekty uchwał na NWZA spółki PC Guard SA w dniu 27 czerwca 2008, godz. 13.00
Projekty uchwał na NWZA spółki PC Guard SA w dniu 27 czerwca 2008, godz. 13.00 Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Bardziej szczegółowo REGULAMIN RADY NADZORCZEJ. SBS Sp. z o. o. w Łodzi I. POSTANOWIENIA OGÓLNE
REGULAMIN RADY NADZORCZEJ SBS Sp. z o. o. w Łodzi I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 Rada Nadzorcza Spółki SBS Sp. z o. o. zwanej dalej Spółką, jest organem powołanym do sprawowania stałego nadzoru nad jej działalnością Bardziej szczegółowo HELIO S.A. I.Z.1.3. schemat podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy członków zarządu, sporządzony zgodnie z zasadą II.Z.1,
Raport Corporate Governance nr: 1/2016 Data sporządzenia: 2016-01-04 Skrócona nazwa emitenta: HELIO S.A. Temat: Helio Spółka Akcyjna Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk Treść raportu: Na Bardziej szczegółowo Uchwała nr Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Lubawa Spółka Akcyjna z dnia grudnia 2010 r. w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia.
Uchwała nr Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Lubawa Spółka Akcyjna w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia. 1. Na Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia wybiera się 2. 3. Bardziej szczegółowo Regulamin Rady Nadzorczej spółki ComArch S.A. z siedzibą w Krakowie (Spółka) I. Postanowienia ogólne Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad
Regulamin Rady Nadzorczej spółki ComArch S.A. z siedzibą w Krakowie (Spółka) I. Postanowienia ogólne 1. 1. Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Bardziej szczegółowo Działając na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie uchwala, co następuje:
Uchwała nr 1 w sprawie: wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Działając na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie uchwala, co następuje: Nadzwyczajne Bardziej szczegółowo Temat: Informacja o stanie stosowania zasad ładu korporacyjnego przez Spółkę
Strona 1 z 6 Serwisy Zamknięte GPW jankowska@elzab.com.pl jankowska@elzab.com.pl (Emitenci) Serwisy Zamknięte GPW System EBI Serwis Emitentów - EBI MENU Strona główna Dodaj raport dotyczący niestosowania Bardziej szczegółowo SPIS TREŚCI WYKAZ SKRÓTÓW
7 WYKAZ SKRÓTÓW...15 Akty prawne...15 Periodyki...16 Inne...17 CZĘŚĆ 1. KONSTRUKCJA JURYDYCZNA SPÓŁKI AKCYJNEJ...19 Rozdział 1. Istota spółki akcyjnej...19 1. Pojęcie spółki akcyjnej...19 1. Właściwości Bardziej szczegółowo Projekty uchwał, które mają być przedmiotem Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Alior Bank S.A. zwołanego na dzień 30 listopada 2015 r.
Projekty uchwał, które mają być przedmiotem Alior Bank S.A. zwołanego na dzień 30 listopada 2015 r. do pkt 2 porządku obrad Uchwała Nr 1/2015 w sprawie: wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia. Nadzwyczajne Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZWOŁANIU ZWYCZAJNEGO WALNEGO ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY SPÓŁKI POD FIRMĄ DOM DEVELOPMENT S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
OGŁOSZENIE O ZWOŁANIU ZWYCZAJNEGO WALNEGO ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY SPÓŁKI POD FIRMĄ DOM DEVELOPMENT S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE Zarząd Dom Development S.A. z siedzibą w Warszawie przy pl. Piłsudskiego Bardziej szczegółowo Część II Dobre praktyki stosowane przez zarządy spółek giełdowych
Zarząd spółki Cersanit SA (Emitent), w wykonaniu obowiązku określonego w par. 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Wartościowych w Warszawie S.A., informuje, że w spółce Cersanit SA nie są i nie będą stosowane Bardziej szczegółowo Raport bieżący EBI 13/2014 Raport bieżący ESPI_RB 11/2014. Spółka: Biomass Energy Project S.A.
Raport bieżący EBI 13/2014 Raport bieżący ESPI_RB 11/2014 Spółka: Temat: Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Zarząd Biomass Energy Project Spółka Akcyjna z siedzibą w Wtelnie (Spółka) przekazuje Bardziej szczegółowo Dotychczas obowiązująca treść 8 Statutu Spółki. Akcje imienne są zbywalne. Proponowana treść 8 Statutu Spółki. Akcje są zbywalne.
Zarząd EGB Investments S.A., mając na względzie umieszczenie w porządku obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy punktu 5 dotyczącego podjęcia uchwały w sprawie zmiany Statutu Spółki, przekazuje Bardziej szczegółowo Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Enea S.A. z siedzibą w Poznaniu zwołanego na dzień r.
Załącznik do raportu bieżącego nr 36/2016 Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Enea S.A. z siedzibą w Poznaniu zwołanego na dzień 15.12.2016 r. Projekt uchwały do punktu nr 2 planowanego Bardziej szczegółowo UCHWAŁA NR 1/11/2013 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki JR INVEST Spółka Akcyjna w Krakowie
UCHWAŁA NR 1/11/2013 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 1 k.s.h., Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie JR INVEST S.A. wybiera w głosowaniu tajnym na Przewodniczącego Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ na Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy SZAR Spółka Akcyjna z siedzibą w Częstochowie zwołane na dzień 29.06.2011 r.
PROJEKTY UCHWAŁ na Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy SZAR Spółka Akcyjna z siedzibą w Częstochowie zwołane na dzień 29.06.2011 r. I. projekt uchwały dotyczącej pkt 2 porządku obrad w sprawie wyboru Bardziej szczegółowo 2 Uchwała wchodzi w życie z dniem podjęcia.
UCHWAŁA NR 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Działając na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych uchwala się co następuje: Na Przewodniczącego wybiera się... Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ NA ZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE BRIJU S.A. ZWOŁANE NA DZIEŃ 17 CZERWCA 2013 R.
PROJEKTY UCHWAŁ NA ZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE BRIJU S.A. ZWOŁANE NA DZIEŃ 17 CZERWCA 2013 R. UCHWAŁA NR 1 W SPRAWIE WYBORU PRZEWODNICZĄCEGO ZGROMADZENIA Zwyczajne Walne Zgromadzenie BRIJU S.A. z siedzibą Bardziej szczegółowo Raport bieżący EBI 12/2014 Raport bieżący ESPI_RB 10/2014. Spółka: Biomass Energy Project S.A.
Raport bieżący EBI 12/2014 Raport bieżący ESPI_RB 10/2014 Spółka: Biomass Energy Project S.A. Temat: Ogłoszenie o Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Biomass Energy Project S.A. Zarząd Biomass Energy Project Bardziej szczegółowo RB 26/2013 Ogłoszenie o zwołaniu ZWZ BOŚ S.A. na dzień r. przekazany do publicznej wiadomości w dniu 24 maja 2013 r.
RB 26/2013 Ogłoszenie o zwołaniu ZWZ BOŚ S.A. na dzień 20.06.2013 r. przekazany do publicznej wiadomości w dniu 24 maja 2013 r. Zgodnie z 38 ust. 1 pkt 1 Rozp. Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. Bardziej szczegółowo RB 8/2015 Ogłoszenie o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z projektami uchwał
RB 8/2015 Ogłoszenie o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z projektami uchwał Podstawa prawna: Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie - informacje bieżące i okresowe 24.07.2015 Zarząd Triton Development Bardziej szczegółowo RAPORT BIEŻĄCY. Podstawa prawna : Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie informacje bieżące i okresowe
RAPORT BIEŻĄCY KOFOLA S.A. 18 luty 2009r. Raport bieżący nr 9/2009 Temat: y uchwał NWZA Podstawa prawna : Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie informacje bieżące i okresowe Zarząd KOFOLA S.A. z siedzibą Bardziej szczegółowo FORMULARZ DO GŁOSOWANIA PRZEZ PEŁNOMOCNIKA IMIĘ I NAZWISKO AKCJONARIUSZA. NR i SERIA DOWODU OSOBISTEGO AKCJONARIUSZA NR PESEL AKCJONARIUSZA
Akcjonariusz (osoba fizyczna): FORMULARZ DO GŁOSOWANIA PRZEZ PEŁNOMOCNIKA Adres zamieszkania Akcjonariusza: Ulica: Nr lokalu: Miasto: Kod pocztowy: Kontakt e-mail: Kontakt telefoniczny: IMIĘ I NAZWISKO Bardziej szczegółowo Projekty uchwał Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia ONICO S.A.
Projekty uchwał ONICO S.A. Zarząd Spółki ONICO Spółka Akcyjna, przedstawia treść projektów uchwał, które mają być przedmiotem obrad Spółki, zwołanego na dzień 23 grudnia 2016 r.: Uchwała nr 1 z dnia 23 Bardziej szczegółowo UCHWAŁA Nr 1 (27/2014) Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia ASM GROUP Spółki Akcyjnej z dnia 15 grudnia 2014 roku
UCHWAŁA Nr 1 (27/2014) w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia 1. Walne Zgromadzenie działając na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych postanawia wybrać na Przewodniczącego dzisiejszego Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia. Spółki Calatrava Capital S.A. z siedzibą w Warszawie
Ogłoszenie o zwołaniu Spółki Calatrava Capital S.A. z siedzibą w Warszawie Zarząd Spółki Calatrava Capital S.A. z siedzibą w Warszawie zwołuje na dzień 10 września 2015 r. na godzinę 12.00 Nadzwyczajne Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE. o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki. Kino Polska TV S.A. z siedzibą w Warszawie
OGŁOSZENIE o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Kino Polska TV S.A. z siedzibą w Warszawie Zarząd Kino Polska TV Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, przy ul. Puławskiej 61, wpisanej Bardziej szczegółowo Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW zgodnie z Załącznikiem do Uchwały Nr 17/1249/2010 Rady Giełdy z dnia 19 maja 2010 r. BETACOM S.A.
Warszawa, Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW zgodnie z Załącznikiem do Uchwały Nr 17/1249/2010 Rady Giełdy z dnia 19 maja 2010 r. BETACOM S.A. Stosowana przez Zasada BETACOM S.A. I. Rekomendacje dotyczące Bardziej szczegółowo Statut Towarowej Giełdy Energii SA
Statut Towarowej Giełdy Energii SA Tekst jednolity Statutu ustalony przez Radę Nadzorczą Towarowej Giełdy Energii S.A. uchwałą nr 89/30/V/12 z dnia 14 grudnia 2012r. Obejmujący: nowe brzmienie Statutu Bardziej szczegółowo temat: niestosowanie niektórych zasad Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW
Raport bieżący nr 4/2008 z 2008-04-01. temat: niestosowanie niektórych zasad Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW "Orbis" S.A. ul. Bracka 16, 00-028 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla Bardziej szczegółowo Tczew, dnia 7 marzec 2011 roku OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO
Tczew, dnia 7 marzec 2011 roku OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO 1. Zbiór zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega Trans Polonia S.A. oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie Bardziej szczegółowo OPIS KRYTERÓW BADAWCZYCH
Załącznik nr 1 Obowiązek lojalności członka rady nadzorczej wobec spółki w warunkach wrogiego przejęcia na gruncie statutów polskich spółek akcyjnych notowanych na GPW I. ZAŁOŻENIA: 1. Cel badania: ustalenie Bardziej szczegółowo 2 [Wejście uchwały w życie] Niniejsza uchwała wchodzi w życie z dniem jej podjęcia.
UCHWAŁA nr 1 Projekt uchylenia tajności głosowań dotyczących wyboru Komisji powoływanych przez Walne Zgromadzenie 1 [Uchylenie tajności głosowania] Walne Zgromadzenie Spółki PRAGMA INKASO S.A. z siedzibą Bardziej szczegółowo ZMIANY W STATUCIE UCHWALONE PRZEZ ZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE W DNIU 30 CZERWCA 2011 ROKU
ZMIANY W STATUCIE UCHWALONE PRZEZ ZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE W DNIU 30 CZERWCA 2011 ROKU 1. Dotychczasowy Artykuł 1 Statutu Spółki w brzmieniu: ------------------------------- Spółka działa pod firmą Bardziej szczegółowo Uchwały podjęte na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu BUMECH S.A. zwołanym na dzień 31 grudnia 2016 roku
Załącznik nr 1 do raportu bieżącego nr 97/2016 z dnia 31.12.2016 r. Uchwały podjęte na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu BUMECH S.A. zwołanym na dzień 31 grudnia 2016 roku Uchwała nr 1 Spółki BUMECH S.A Bardziej szczegółowo Regulamin Zarządu. Kino Polska TV Spółka Akcyjna
Regulamin Zarządu Kino Polska TV Spółka Akcyjna I. Postanowienia ogólne 1. Zarząd jest organem statutowym spółki Kino Polska TV Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, zwanej dalej Spółką. 2. Zarząd działa Bardziej szczegółowo Skrócony opis strategii wykonywania prawa głosu z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfeli inwestycyjnych Funduszy Inwestycyjnych ING
Skrócony opis strategii wykonywania prawa głosu z instrumentów finansowych wchodzących w skład portfeli inwestycyjnych Funduszy Inwestycyjnych ING Niniejszy dokument prezentuje skrócony opis strategii Bardziej szczegółowo Uchwała nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( Spółka ) z dnia...2010 r.
Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych oraz 2 ust. 1 Statutu Spółki, Walne Zgromadzenie Spółki uchwala, co następuje: Walne Bardziej szczegółowo Uchwała wchodzi w życie z chwilą podjęcia.
Uchwała Nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Na podstawie art.409 Kodeksu spółek handlowych oraz 5 ust.1 Statutu Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki wybiera na Bardziej szczegółowo Uchwały podjęte przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Cyfrowego Polsatu S.A. w dniu 23 stycznia 2017 roku
Uchwała Nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Wybór Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki niniejszym dokonuje wyboru Pana Jerzego Modrzejewskiego na Przewodniczącego Spółki. łącznie Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE ZARZĄDU SPÓŁKI CYFROWY POLSAT SPÓŁKA AKCYJNA O ZWOŁANIU NADZWYCZAJNEGO WALNEGO ZGROMADZENIA
OGŁOSZENIE ZARZĄDU SPÓŁKI CYFROWY POLSAT SPÓŁKA AKCYJNA O ZWOŁANIU NADZWYCZAJNEGO WALNEGO ZGROMADZENIA Zarząd spółki Cyfrowy Polsat S.A. z siedzibą w Warszawie wpisanej do rejestru przedsiębiorców Krajowego Bardziej szczegółowo Kielce, 31 marca 2010 r.
Kielce, 31 marca 2010 r. 1. Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego 1.1. Zbiór zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent, oraz miejsca, gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny Bardziej szczegółowo 2 Uchwała wchodzi w życie z chwilą jej podjęcia
Uchwała 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z siedzibą w Warszawie w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Działając na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Bardziej szczegółowo Posiedzenia Zarządu 8
REGULAMIN ZARZĄDU SELENA FM SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ WE WROCŁAWIU I. Postanowienia ogólne 1 Niniejszy regulamin określa zasady i tryb działania oraz organizację Zarządu SELENA FM Spółka Akcyjna z siedzibą Bardziej szczegółowo II. Sposób działania i zasadnicze uprawnienia Walnego Zgromadzenia oraz prawa akcjonariuszy wraz ze sposobem ich wykonywania.
Wykonując postanowienia uchwały 1013/2007 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz na podstawie 29 ust. 5 Regulaminu Giełdy, Zarząd Konsorcjum Stali S.A. z siedzibą Warszawie przekazuje niniejszym Bardziej szczegółowo REGULAMIN WALNEGO ZGROMADZENIA SPÓŁKI CALL CENTER TOOLS SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
REGULAMIN RADY NADZORCZEJ FLUID S.A. z siedzibą w Krakowie 1 Ilekroć w Regulaminie jest mowa o: 1. Spółce - należy przez to rozumieć FLUID Spółkę Akcyjną z siedzibą w Krakowie, 2. Statucie - należy przez Bardziej szczegółowo III. Stanowisko Zarządu Spółki dotyczące ceny za Akcje zaproponowanej w Wezwaniu. Cena Akcji w Wezwaniu
Stanowisko Zarządu dotyczące wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji Bipromet S.A. ogłoszonego przez KGHM Polska Miedź S.A. w dniu 29 stycznia 2015 r. Zarząd Bipromet S.A. (dalej jako Spółka ), działając Bardziej szczegółowo RB 7/2008 Zwołanie ZWZ BOŚ S.A., porządek obrad oraz proponowane zmiany w Statucie Banku
RB 7/2008 Zwołanie ZWZ BOŚ S.A., porządek obrad oraz proponowane zmiany w Statucie Banku Bank Ochrony Środowiska S.A. w Warszawie, KRS 0000015525, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Bardziej szczegółowo Ogłoszenie Zarządu De Molen Spółka Akcyjna z siedzibą w Baranowie (dalej: Spółka ) o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Ogłoszenie Zarządu De Molen Spółka Akcyjna z siedzibą w Baranowie (dalej: Spółka ) o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia W związku ze złożeniem wniosku w trybie art. 400 1 Kodeksu spółek handlowych Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie SZAR Spółka Akcyjna z siedzibą w Częstochowie zwołane na dzień 02.04.2012 r.
PROJEKTY UCHWAŁ na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie SZAR Spółka Akcyjna z siedzibą w Częstochowie zwołane na dzień 02.04.2012 r. I. projekt uchwały dotyczącej pkt 2 porządku obrad w sprawie wyboru Przewodniczącego Bardziej szczegółowo RB-W Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1
PIAST RB-W 7 2005 Komisja Papierów Wartościowych i Giełd 1 Uchwała Nr 1/2005 w sprawie wyboru Przewodniczącego Działając na podstawie art. 409 ksh oraz art. 32.1. Statutu Spółki, Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Bardziej szczegółowo UCHWAŁY WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY WILBO S.A.
UCHWAŁY WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY WILBO S.A. W sprawie: zatwierdzenia sprawozdania finansowego WILBO S.A. za rok 2006 Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Wilbo S.A. działając zgodnie z art. 395 par Bardziej szczegółowo Uchwała wchodzi w życie z dniem podjęcia.
1 Uchwała Nr 1/2016 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Alior Bank Spółka Akcyjna z dnia 5 maja 2016 roku w sprawie: wyboru Przewodniczącego Zgromadzenia. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Alior Bank S.A. Bardziej szczegółowo Ogłoszenie Zarządu STERGAMES Spółka Akcyjna z siedzibą w Chorzowie o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy
Ogłoszenie Zarządu STERGAMES Spółka Akcyjna z siedzibą w Chorzowie o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Zarząd Spółki STERGAMES Spółka Akcyjna z siedzibą w Chorzowie 41-500 przy Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zwołaniu Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia CIECH Spółka Akcyjna
Ogłoszenie o zwołaniu Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia CIECH Spółka Akcyjna Zarząd CIECH Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ( Spółka ), wpisanej do Rejestru Przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m.st. Bardziej szczegółowo UCHWAŁA nr /2016 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej z dnia...
w sprawie wyboru Przewodniczącego Działając na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie wybiera na Przewodniczącego.. do projektu uchwały w sprawie wyboru Przewodniczącego Bardziej szczegółowo Uchwała nr 1 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Alfa Star S.A. Spółka Akcyjna. w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia
Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie, w oparciu o art. 409 1 KSH, uchwala co następuje: Przewodniczącym wybrany zostaje.. Uchwała nr 2 w sprawie przyjęcia porządku Bardziej szczegółowo 2017 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres