Source: http://docplayer.pl/3197080-Proces-konstytuowania-unii-bankowej-geneza-podstawy-prawne-cele-i-zasady-dzia3ania.html
Timestamp: 2016-10-28 01:14:36
Legal References Found: art. 11
 Art. 114
 Art. 127
 art. 53
 art. 52
 art. 92
 art. 18
 art. 45
 art. 45

Document Content:
⭐Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne, cele i zasady dzia³ania
Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne, cele i zasady dzia³ania
Download "Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne, cele i zasady dzia³ania"
1 Nr 8 ROCZNIK INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ 2014 JANUSZ J. WÊC Kraków DOI : /rie Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne, cele i zasady dzia³ania I. Uwagi wstêpne Przedmiotem analizy jest Unia Bankowa, czyli nowa struktura organizacyjna Unii Gospodarczej i Walutowej. Unia Bankowa wraz z Uni¹ Fiskaln¹ oraz tzw. zintegrowanymi ramami polityki gospodarczej to trzy istotne zmiany ustrojowe w strefie euro, które zosta³y zaproponowane w grudniu 2012 r. przez Radê Europejsk¹ w oparciu o raport Hermana Van Rompuy a. W znaczeniu doraÿnym Unia Bankowa jest tak e rozumiana jako instrument walki ze skutkami kryzysu zad³u eniowego w strefie euro. Unia Bankowa ma uzyskaæ pe³n¹ zdolnoœæ do dzia³ania od 1 stycznia 2016 r. W pierwszej czêœci artyku³u przedstawione zosta³y: proces legislacyjny i podstawy prawne, w oparciu o które przebiegaj¹ prace nad ustanowieniem Unii Bankowej. W czêœci drugiej omówiono cele i zasady dzia³ania Unii Bankowej, zaœ w czêœci trzeciej wynikaj¹ce z tego nowe uprawnienia Europejskiego Banku Centralnego, Parlamentu Europejskiego, Komisji Europejskiej, Trybuna³u Obrachunkowego, Rady Unii Europejskiej oraz parlamentów narodowych. II. Geneza Prze³omowe znaczenie w walce z kryzysem finansowym, który na prze³omie lat 2010/2011 przekszta³ci³ siê w kryzys zad³u eniowy (Komisja Europejska, Notatka prasowa z 15 kwietnia 2014) mia³o posiedzenie Rady Europejskiej w dniach grudnia 2012 r. Przyjêty zosta³ wówczas raport Hermana Van Rompuy a, przygotowany wspólnie z przewodnicz¹cymi Komisji Europejskiej i Eurogrupy oraz prezesem EBC zatytulowany W kierunku faktycznej Unii Gospodarczej i Walutowej (Rada Europejska, Sprawozdanie koñcowe z 5 grudnia 2012 r.). Na jego podstawie Rada Europejska uchwali³a konkluzje okreœlaj¹ce zasadnicze kierunki reformy ustrojowej strefy euro. Mia³a ona polegaæ na ustanowieniu tam trzech bardzo istotnych zmian: po pierwsze, zintegrowanych ram finansowych (Unia Bankowa); po drugie, zintegrowanych ram bud etowych (Unia Fiskalna); po trzecie, zintegrowanych ram polityki gospodarczej (mechanizm ds. koordynacji ex ante g³ównych reform gospodarczych oraz mechanizm koordynacji ex ante i konwergencji polityk strukturalnych w oparciu o umowy reformatorskie) 1. Wspomniane zmiany ustrojowe 1 W pe³ni zintegrowane ramy bud etowe winny powstaæ w kilku etapach. W perspektywie krótkoterminowej nale a³oby zakoñczyæ proces implementacji szeœciopaku, paktu fiskalnego i dwupaku,2 34 Janusz J. Wêc RIE 8 14 winny uzyskaæ legitymizacjê w postaci rozszerzenia kompetencji Europejskiego Banku Centralnego, Parlamentu Europejskiego, Komisji Europejskiej, Trybuna³u Obrachunkowego, Rady Unii Europejskiej i parlamentów narodowych w strefie euro (Posiedzenie Rady Europejskiej z grudnia 2012 r.). Implementacja postanowieñ raportu Van Rompuy a objê³a w pierwszej kolejnoœci dzia³ania na rzecz ukonstytuowania Unii Bankowej. Mia³aby siê ona opieraæ na trzech filarach: jednolitym mechanizmie nadzorczym; jednolitym mechanizmie restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji, a tak e powi¹zanych ze sob¹ mechanizmach finansowania (wspólnych dla ca³ego rynku wewnêtrznego), czyli jednolitym funduszu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji, systemie gwarantowania depozytów oraz wspólnym mechanizmie ochronnym (linia kredytowa). Podczas posiedzenia Rady Europejskiej w dniach marca 2013 r. dokonano podsumowania prac nad pog³êbieniem Unii Gospodarczej i Walutowej oraz uznano, e priorytetem bêdzie na razie zakoñczenie procesu ustawodawczego w sprawie ustanowienia Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Posiedzenie Rady Europejskiej z marca 2013 r.). Natomiast w czasie posiedzenia Rady Europejskiej w dniach czerwca 2013 r. potwierdzono, e nale y dokoñczyæ proces konstytuowania Unii Bankowej, gdy ma to podstawowe znaczenie dla zapewnienia stabilnoœci finansowej. W konkluzjach podkreœlono tak e, e w pe³ni skuteczny Jednolity Mechanizm Nadzorczy wymaga ustanowienia Jednolitego Mechanizmu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (Posiedzenie Rady Europejskiej z czerwca 2013 r.). Z kolei podczas posiedzenia w dniach marca 2014 r. Rada Europejska wezwa³a Parlament Europejski i Radê Unii Europejskiej do jak najszybszego uchwalenia rozporz¹dzenia w sprawie ustanowienia Jednolitego Mechanizmu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, a tak e zaapelowa³a do rz¹dów pañstw cz³onkowskich strefy euro o zakoñczenie negocjacji nad umow¹ miêdzyrz¹dow¹ w sprawie utworzenia Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (Posiedzenie Rady Europejskiej z marca 2014 r.). których celem by³aby koordynacja ex ante rocznych bud etów pañstw cz³onkowskich strefy euro. W œlad za tym powinno dojœæ do uzgodnienia pu³apu rocznego salda bud etowego i d³ugu publicznego dla pañstw strefy euro, co w perspektywie œrednioterminowej stworzy³oby uwarunkowania dla emisji wspólnego d³ugu bez odwo³ywania siê do uwspólnienia d³ugu pañstwowego. Emisja d³ugu publicznego ponad wspólnie ustalony pu³ap musia³aby byæ uzasadniona i uprzednio zatwierdzona przez instytucje Unii Europejskiej. Natomiast w perspektywie d³ugoterminowej nale a³oby ustanowiæ odrêbny bud et strefy euro oraz organ skarbowy o wyraÿnie zdefiniowanych obowi¹zkach. Wszystkie wspomniane wy ej reformy mia³yby doprowadziæ do utworzenia Unii Fiskalnej. Zintegrowane ramy polityki gospodarczej winny stanowiæ dope³nienie Unii Bankowej i Unii Fiskalnej. W perspektywie krótkoterminowej winno dojœæ do zakoñczenia procesu tworzenia jednolitego rynku. Opieraj¹c siê na europejskim semestrze i pakcie euro plus, nale a³oby uczyniæ ramy koordynowania g³ównych reform polityki gospodarczej bardziej ni dot¹d mo liwymi do wyegzekwowania. W zwi¹zku z tym nale a³oby ustanowiæ mechanizm koordynacji ex ante g³ównych reform polityki gospodarczej zgodnie z art. 11 paktu fiskalnego, a tak e mechanizm koordynacji ex ante i konwergencji polityk strukturalnych. W ramach tego ostatniego mechanizmu zainteresowane pañstwa cz³onkowskie strefy euro zawiera³yby z instytucjami unijnymi umowy reformatorskie, w których zobowi¹zywa³yby siê do wzmocnienia konkurencyjnoœci swoich gospodarek, przyspieszenia wzrostu gospodarczego oraz obni enia bezrobocia, por. Rada Europejska, Sprawozdanie koñcowe z 5 grudnia 2012 r. Posiedzenie Rady Europejskiej z grudnia 2012 r.3 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne III. Podstawy prawne Podstawê prawn¹ dla utworzenia Unii Bankowej stanowi¹ przepisy prawa pierwotnego i pochodnego Unii Europejskiej. W dziedzinie prawa pierwotnego s¹ to postanowienia Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (TFUE). Art. 114 ust. 1 TFUE przewiduje mo liwoœæ przyjmowania przez Parlament Europejski i Radê Unii Europejskiej w zwyk³ej procedurze ustawodawczej œrodków s³u ¹cych harmonizacji (zbli eniu) przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych pañstw cz³onkowskich, maj¹cych na celu ustanowienie i funkcjonowanie rynku wewnêtrznego. Art. 127 ust. 6 TFUE stanowi, e Rada Unii Europejskiej, dzia³aj¹c w ramach specjalnej procedury ustawodawczej, mo e uchwaliæ rozporz¹dzenie, w którym powierzy Europejskiemu Bankowi Centralnemu szczególne zadania dotycz¹ce polityk w dziedzinie nadzoru ostro noœciowego nad instytucjami kredytowymi i innymi instytucjami finansowymi, z wyj¹tkiem instytucji ubezpieczeniowych. Rada stanowi przy tym jednomyœlnie i po konsultacji z Parlamentem Europejskim oraz Europejskim Bankiem Centralnym. Natomiast art. 53 ust. 1 TFUE upowa nia Parlament Europejski i Radê Unii Europejskiej m.in. do uchwalania w ramach zwyk³ej procedury ustawodawczej dyrektyw s³u ¹cych koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych pañstw cz³onkowskich, dotycz¹cych podejmowania i wykonywania dzia³alnoœci prowadzonej na w³asny rachunek (Traktat z Lizbony, Dz. Urz. UE C, 2008, nr 115). Jeœli chodzi o przepisy prawa pochodnego, to by³y one w ostatnich latach na bie ¹co uchwalane na podstawie wspomnianych wy ej postanowieñ TFUE. Ju w drugiej po³owie roku 2012 Komisja Europejska w dwóch komunikatach przed³o y³a harmonogram prac legislacyjnych w tej sprawie (Komunikat Komisji z 12 wrzeœnia 2012 r.; Komisja Europejska, Komunikat z 30 listopada 2012 r.). ¹cznie w latach przedstawi³a ona kilkanaœcie wniosków legislacyjnych, obejmuj¹cych wszystkich uczestników rynku finansowego i wszystkie produkty finansowe (Komisja Europejska, Notatka z 15 kwietnia 2014 r.). III.1. Pierwszy filar Podstawy prawne dla pierwszego filaru Unii Bankowej stanowi¹ m.in. 4 rozporz¹dzenia, 1 dyrektywa oraz 1 porozumienie miêdzyinstytucjonalne. 26 czerwca 2013 r. Parlament Europejski i Rada Unii Europejskiej uchwali³y dwa akty prawne dotycz¹ce wymogów kapita³owych dla banków. Pierwszym z nich by³o rozporz¹dzenie w sprawie wymogów oszczêdnoœciowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniaj¹ce rozporz¹dzenie (UE) nr 648/2012, zaœ drugim by³a dyrektywa dotycz¹ca warunków dopuszczaj¹cych instytucje kredytowe do dzia³alnoœci oraz nadzoru ostro noœciowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniaj¹ca dyrektywê 2002/87/WE oraz uchylaj¹ca dyrektywy 2006/48/WE i 2006/49/WE (Rozporz¹dzenie PE i RUE z dnia 26 czerwca 2013 r. Dz. Urz. UE L, 2013, 176, s Dyrektywa PE i RUE z dnia 26 czerwca 2013 r., Dz. Urz. UE L, 2013, nr 176, s ). W nastêpnych miesi¹cach uchwalone zosta³y 3 dalsze rozporz¹dzenia i 1 porozumienie miêdzyinstytucjonalne. I tak, 15 paÿdziernika 2013 r. Rada Unii Europejskiej uchwali³a4 36 Janusz J. Wêc RIE 8 14 rozporz¹dzenie, na mocy którego EBC powierzone zosta³y nowe zadania w zakresie nadzoru ostro noœciowego nad instytucjami kredytowymi. Uprawnienia te mia³y byæ realizowane w ramach nowo powo³anego na podstawie analizowanego rozporz¹dzenia Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Single Supervisory Mechanism SSM) (Rozporz¹dzenie RUE z dnia 15 paÿdziernika 2013 r., Dz. Urz. UE L,2013, nr 287, s ). 22 paÿdziernika 2013 r. Parlament Europejski i Rada Unii Europejskiej uchwali³y rozporz¹dzenie w sprawie zmiany rozporz¹dzenia ustanawiaj¹cego Europejski Urz¹d Nadzoru Bankowego (UE) nr 1093/2010 w zwi¹zku z planowanym ustanowieniem Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Rozporz¹dzenie PE i RUE z dnia 22 paÿdziernika 2013 r. Dz. Urz. UE L, 2013, nr 287, s. 5 10). Z kolei 6 listopada 2013 r. Parlament Europejski i Europejski Bank Centralny zawar³y porozumienie miêdzyinstytucjonalne w sprawie sprawowania nadzoru nad wykonywaniem zadañ powierzonych EBC w ramach Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Porozumienie miêdzyinstytucjonalne mi?dzy PE a EBC z dnia 6 listopada 2013 r., Dz. Urz. UE L, 2013, nr 320, s. 1 6). Natomiast 16 kwietnia 2014 r. Europejski Bank Centralny uchwali³ rozporz¹dzenie okreœlaj¹ce zasady wspó³pracy pomiêdzy nim a w³aœciwymi organami krajowymi w ramach Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Rozporz¹dzenie EBC z dnia 16 kwietnia 2014 r., EBC 2014/17, s. 1 88). III.2. Drugi filar 15 maja 2014 r. Parlament Europejski i Rada Unii Europejskiej przyjê³y dyrektywê ustanawiaj¹c¹ ramowe uwarunkowania dla dzia³añ naprawczych oraz restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych (tzw. dyrektywa BRRD). Dyrektywa stanowi zbiór przepisów dla procesu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji banków na ca³ym rynku wewnêtrznym Unii Europejskiej. Ma ona wspieraæ Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (Dyrektywa PE i RUE z dnia 15 maja 2014 r., Dz. Urz. UE L, 2014, nr 173, s ). Dok³adnie 2 miesi¹ce póÿniej, 15 lipca 2014 r. Parlament Europejski i Rada Unii Europejskiej uchwali³y rozporz¹dzenie ustanawiaj¹ce jednolite zasady oraz jednolit¹ procedurê restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji instytucji kredytowych i niektórych firm inwestycyjnych w ramach Jednolitego Mechanizmu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji oraz Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji. Rozporz¹dzenie ustanawia 3 nowe instrumenty: Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji; jednolite zasady oraz jednolit¹ procedurê restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji; Jednolit¹ Radê ds. Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, a tak e Jednolity Fundusz Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (Rozporz¹dzenie PE i RUE z dnia 15 lipca 2014 r., Dz. Urz. UE L, 2014, nr 225, s. 1 90). Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (Single Resolution Mechanism SRM) bêdzie wykorzystywany w pañstwach objêtych Jednolitym Mechanizmem Nadzorczym. Natomiast w pozosta³ych pañstwach cz³onkowskich Unii Europejskiej bêd¹ stosowane przepisy dyrektywy z 15 maja 2014 r., która przewiduje dzia³ania w oparciu o krajowe organy restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji.5 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne III.3. Trzeci filar O ile proces ustawodawczy dotycz¹cy ustanowienia pierwszego i drugiego filaru Unii Bankowej zosta³ ju zakoñczony, o tyle proces legislacyjny odnosz¹cy siê do trzeciego filaru w dalszym ci¹gu trwa. Wprawdzie dobieg³y ju koñca prace nad dyrektyw¹ ustanawiaj¹c¹ system gwarantowania depozytów, któr¹ 16 kwietnia 2014 r. uchwali³y Parlament Europejski i Rada Unii Europejskiej (Dyrektywa PE i RUE z dnia 16 kwietnia 2014 r., Dz. Urz. UE L, 2014, nr 173, s ) jednak wci¹ nie wesz³a w ycie umowa miêdzyrz¹dowa o przekazywaniu i uwspólnianiu sk³adek na rzecz Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, podpisana 21 maja 2014 r. przez 26 pañstw cz³onkowskich Unii Europejskiej (bez Wielkiej Brytanii i Szwecji). Wspomniane wy ej rozporz¹dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej z 15 lipca 2014 r. nie regulowa³o obowi¹zku przekazywania zgromadzonych na szczeblu krajowym sk³adek do Funduszu, poniewa taki obowi¹zek nie wynika z prawa unijnego (Umowa o przekazywaniu i uwspólnianiu sk³adek na rzecz Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, Bruksela, 21 maja 2014 r., EU/SRF, s. 7). Dlatego zgodnie z sugesti¹ rz¹du niemieckiego postanowiono uregulowaæ tê kwestiê w umowie miêdzyrz¹dowej. Wymaga ona jeszcze ratyfikacji przez sygnatariuszy reprezentuj¹cych co najmniej 90% ³¹cznej wagi g³osów wszystkich pañstw uczestnicz¹cych w Unii Bankowej zgodnie z protoko³em nr 36 w sprawie postanowieñ przejœciowych, za³¹czonym do TUE i TFUE. Umowa winna jednak wejœæ w ycie najpóÿniej 1 stycznia 2016 r., tak aby umo liwiæ Jednolitemu Mechanizmowi Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji uzyskanie pe³nej zdolnoœci do dzia³ania. Spoœród elementów sk³adowych trzeciego filaru brakuje jeszcze tak e przepisów ustanawiaj¹cych wspólny mechanizm ochronny (liniê kredytow¹). IV. Cele i zasady dzia³ania Unii Bankowej Unia Bankowa winna stanowiæ element sk³adowy Unii Gospodarczej i Walutowej, ale tak e istotne uzupe³nienie rynku wewnêtrznego. Jej cz³onkami bêd¹ automatycznie wszystkie pañstwa nale ¹ce do strefy euro. Przyst¹piæ do niej mog¹ tak e pozosta³e pañstwa cz³onkowskie Unii Europejskiej. Przyczyn¹ jej utworzenia by³ brak skutecznej kontroli nad bankami, które podejmuj¹c ryzykowne transakcje finansowe nara a³y w razie bankructwa w³aœcicieli depozytów. Gdy banki prowadzi³y dzia³alnoœæ w wielu pañstwach, to nawet krajowe organy nadzoru nie by³y w stanie skutecznie sprawowaæ nad nimi kontroli. Unia Bankowa to zatem projekt maj¹cy na celu przerwanie powi¹zañ miêdzy problemami banków a finansami publicznymi pañstw, a tak e przywrócenie zaufania do sektora finansowego po kryzysie zad³u eniowym z lat Ogromne pakiety pomocowe dla banków w czasie tego kryzysu obci¹ a³y bowiem dramatycznie finanse publiczne pañstw, co skutkowa³o dalszym pog³êbieniem kryzysu zad³u eniowego. Unia Bankowa ma sprawowaæ nie tylko nadzór nad instytucjami finansowymi strefy euro, ale tak e gwarantowaæ, e banki bêd¹ mog³y byæ likwidowane w sposób kontrolowany, bez szkód dla systemu finansowego pañstw oraz kosztów, jakie do tej pory ponosili podatnicy. Zap³aciæ maj¹ za to akcjonariusze banków oraz ci, którzy po y-6 38 Janusz J. Wêc RIE 8 14 czyli im pieni¹dze. Chronione maj¹ byæ w zasadzie tylko depozyty do 100 tys. euro. Unia Bankowa ma na celu przeniesienie z poziomu pañstw na szczebel Unii Europejskiej nadzoru oraz odpowiedzialnoœci za ratowanie lub likwidacjê banków. Winna ona równie doprowadziæ do ujednolicenia odpowiedzialnoœci za nadzór, restrukturyzacjê i uporz¹dkowan¹ likwidacjê oraz finansowanie na szczeblu unijnym, a tak e zobowi¹zaæ banki dzia³aj¹ce w ca³ej strefie euro do przestrzegania tych samych przepisów. IV.1. Pierwszy filar Jednolity Mechanizm Nadzorczy bêdzie siê sk³ada³ z EBC oraz w³aœciwych krajowych organów nadzorczych (art. 6 ust. 1 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). EBC bêdzie sprawowa³ bezpoœredni nadzór nad 128 najwiêkszymi bankami strefy euro (ok. 85% aktywów bankowych w strefie euro). Pozosta³e banki bêd¹ natomiast nadzorowane przez krajowe organy nadzorcze, choæ ostateczn¹ odpowiedzialnoœæ w tym zakresie bêdzie ponosi³ EBC. Zadania nadzorcze EBC nie mog¹ kolidowaæ z jego uprawnieniami w dziedzinie polityki walutowej, ani te nie mog¹ byæ od nich uzale - nione (art. 25 ust. 1 2 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.), co pozwoli mu unikn¹æ potencjalnego konfliktu interesów. W ramach Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego funkcjonowaæ bêdzie Rada ds. Nadzoru, odpowiedzialna za planowanie i realizacjê zadañ nadzorczych EBC oraz uchwalanie projektów decyzji dla Rady Prezesów EBC. W sk³ad Rady ds. Nadzoru bêd¹ wchodziæ przewodnicz¹cy, wiceprzewodnicz¹cy, 4 przedstawiciele EBC oraz po jednym reprezentancie krajowych organów nadzorczych. Wszyscy cz³onkowie Rady ds. Nadzoru winni reprezentowaæ interesy Unii Europejskiej (art. 26 ust. 1 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Rada ds. Nadzoru bêdzie podejmowaæ swoje decyzje co do zasady zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów, przy czym w przypadku braku rozstrzygniêcia decyduj¹cy g³os bêdzie nale a³ do przewodnicz¹cego (art. 26 ust. 6 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Rada ds. Nadzoru, stanowi¹c zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów, powo³a równie spoœród swoich cz³onków komitet steruj¹cy o mniej licznym sk³adzie, którego celem bêdzie wspomaganie jej prac i przygotowywanie jej posiedzeñ (art. 26 ust. 10 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Jednolity Mechanizm Nadzorczy w pe³ni zacznie dzia³aæ w listopadzie 2014 r. IV.2. Drugi filar Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, zwany tak e mechanizmem upad³oœciowym, bêdzie mia³ na celu zagwarantowanie, aby w przysz³oœci potencjalne upadki instytucji kredytowych w strefie euro, w tym banków, skutkowa³y jedynie minimalnymi kosztami dla podatników. Realizacjê jednolitych zasad i jednolitej procedury upad³oœciowej winna zapewniaæ Jednolita Rada ds. Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji wraz z Rad¹ Unii Europejskiej, Komisj¹ Europejsk¹ oraz krajowymi organami ds. restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji (art. 14 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Jednolita Rada bêdzie odpowiedzialna m.in. za opracowanie programu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwida-7 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne cji instytucji kredytowych, zawieraj¹cego m.in. decyzje o udzielaniu im pomocy finansowej. Bezzw³ocznie po uchwaleniu programu Jednolita Rada winna przekazaæ go Komisji Europejskiej. Je eli Rada Unii Europejskiej, stanowi¹c zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów, w ci¹gu 24 godzin wyrazi sprzeciw wobec tego programu lub zg³osi do niego poprawki ka dorazowo na wniosek Komisji Europejskiej nie bêdzie on móg³ wejœæ w ycie w wersji zaproponowanej przez Jednolit¹ Radê. Wtedy Jednolita Rada musi zmieniæ program zgodnie z oczekiwaniami Komisji Europejskiej i Rady Unii Europejskiej (art. 18 ust. 7 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Jednolita Rada nie bêdzie mog³a równie zmusiæ danego pañstwa wbrew jego woli do ratowania banku ze œrodków finansowych podatników. Jednolita Rada bêdzie siê sk³adaæ z przewodnicz¹cego, 4 cz³onków oraz po 1 przedstawicielu organów nadzoru finansowego z poszczególnych pañstw nale ¹cych do Unii Bankowej. Ka dy cz³onek Jednolitej Rady, w tym tak e przewodnicz¹cy, bêdzie mia³ jeden g³os, ale gdy wynik g³osowania bêdzie nierozstrzygniêty, decyduj¹cy g³os nale a³ bêdzie do przewodnicz¹cego (art. 43 ust. 1 2 oraz art. 52 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Przewodnicz¹cy oraz 4 cz³onków bêd¹ wybierani na piêcioletni¹ nieodnawialn¹ kadencjê i musz¹ oni reprezentowaæ interesy Unii Europejskiej. Jednolita Rada bêdzie siê zbieraæ na sesjach plenarnych i wykonawczych (art. 43 ust. 1 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Na sesji plenarnej co do zasady bêdzie podejmowaæ decyzje zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów (art. 52 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Je eli jednak przedmiotem g³osowania bêdzie decyzja dotycz¹ca udzielenia danej instytucji kredytowej pomocy finansowej w kwocie powy ej 5 mld euro lub decyzja dotycz¹ca grupowej restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji obejmuj¹cej instytucje maj¹ce siedzibê w co najmniej 1 pañstwie strefy euro oraz w co najmniej 1 pañstwie nienale ¹cym do strefy euro, wtedy Jednolita Rada bêdzie decydowaæ zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów swoich cz³onków reprezentuj¹cych co najmniej 30% wysokoœci sk³adek w Jednolitym Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji. Ka dy cz³onek bêdzie mia³ jeden g³os, ale gdy wynik bêdzie nierozstrzygniêty, decyduj¹cy g³os bêdzie nale a³ do przewodnicz¹cego (art. 52 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Je eli Jednolita Rada obradowaæ bêdzie na sesji wykonawczej (tzw. nieformalny Zarz¹d Jednolitej Rady), to decyzje tam podejmowane bêd¹ zapadaæ na zasadzie konsensu. Jednak gdy konsensu nie da siê uzgodniæ, decyzje podejmowane bêd¹ zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów, przy czym w przypadku braku rozstrzygniêcia decyduj¹cy g³os bêdzie nale a³ do przewodnicz¹cego. Na sesjach wykonawczych Jednolita Rada bêdzie podejmowaæ m.in. decyzje dotycz¹ce udzielenia danej instytucji kredytowej pomocy finansowej w kwocie do 5 mld euro (art. 55 ust. 1 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji ma byæ ustanowiony 1 stycznia 2015 r. i wtedy równie Jednolita Rada osi¹gnie pe³n¹ zdolnoœæ do dzia³ania. IV.3. Trzeci filar Jednolity Fundusz Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, zwany tak e funduszem upad³oœciowym, bêdzie budowany stopniowo przez 8 lat, licz¹c od 1 stycz-8 40 Janusz J. Wêc RIE 8 14 nia 2016 r. Przed up³ywem tego okresu winien on dysponowaæ co najmniej 1% kwoty depozytów gwarantowanych wszystkich instytucji kredytowych (art. 69 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.), czyli jak siê szacuje kwot¹ ok. 55 mld euro. Zgodnie z umow¹ miêdzyrz¹dow¹ z 21 maja 2014 r. sk³adki do Funduszu bêd¹ pobierane od banków przez krajowe organy ds. restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji, a nastêpnie przekazywane do tego Funduszu. Pocz¹tkowo œrodki finansowe bêd¹ gromadzone w kopertach (tzw. pulach) przypisanych do poszczególnych pañstw i bêd¹ mog³y byæ przeznaczone wy³¹cznie na ratowanie banków maj¹cych siedzibê w danym pañstwie. Jednak w ci¹gu oœmiu lat bêd¹ one stawa³y siê œrodkami wspólnymi i wtedy bêd¹ mog³y byæ przeznaczone na restrukturyzacjê dowolnego banku strefy euro. W pierwszym roku uwspólnotowione zostanie 40 proc. zgromadzonych œrodków, w drugim roku kolejne 20 proc., a reszta stopniowo przez 6 kolejnych lat. Sk³adki poszczególnych banków do Funduszu bêd¹ obliczane proporcjonalnie do kwoty ich zobowi¹zañ oraz do stopnia ryzyka (art. 5 ust. 1 lit. a umowy miêdzyrz¹dowej). Koszty strat zwi¹zanych z restrukturyzacj¹ banków bêd¹ spoczywa³y g³ównie na ich akcjonariuszach i wierzycielach, nastêpnie na posiadaczach depozytów powy ej 100 tys. euro, a dopiero w ostatniej kolejnoœci (w przypadku braku wystarczaj¹cych œrodków) na Jednolitym Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji (art. 15 ust. 1 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). W okresie przejœciowym brakuj¹ce œrodki na ratowanie banków bêdzie mo na po yczaæ z rezerw znajduj¹cych siê w kopertach narodowych (art. 5 ust. 1 lit. a b umowy miêdzyrz¹dowej) albo te na co pocz¹tkowo nie chcia³ zgodziæ siê rz¹d niemiecki ze œrodków zgromadzonych w Europejskim Mechanizmie Stabilnoœci. System gwarantowania depozytów obejmie wspólne gwarancje depozytów do 100 tys. euro (art. 6 ust. 1 dyrektywy PE i RUE z 16 kwietnia 2014 r.). Podstawowym zadaniem systemu gwarancji depozytów bêdzie ochrona deponentów przed skutkami niewyp³acalnoœci instytucji kredytowej. Banki bêd¹ mia³y wprawdzie mo liwoœæ wykorzystania systemu gwarantowania depozytów do finansowania œrodków pozwalaj¹cych unikn¹æ ich upadku, ale bêd¹ zmuszone tak e do ochrony deponentów, w razie gdyby taki upadek mia³ miejsce. Nowe przepisy gwarantuj¹, e w razie upadku banku termin wyp³aty depozytów winien wynosiæ 7 dni roboczych, czyli znacznie szybciej ni dotychczas (art. 8 ust. 1 dyrektywy PE i RUE z 16 kwietnia 2014 r.). Jednak w okresie przejœciowym trwaj¹cym do 31 grudnia 2023 r. wyp³aty takie dokonywane bêd¹ w terminie 20 dni roboczych (do 31 grudnia 2018 r.), 15 dni roboczych (1 stycznia 2019 r. 31 grudnia 2020 r.) lub 10 dni roboczych (1 stycznia 2021 r. 31 grudnia 2023 r.) (art. 8 ust. 2 dyrektywy PE i RUE z 16 kwietnia 2014 r.). Z drugiej strony, w okresie przejœciowym dostêp do kwot niezbêdnych na pokrycie kosztów utrzymania skrócony zostanie do 5 dni od momentu z³o enia wniosku przez deponenta (art. 8 ust. 4 dyrektywy PE i RUE z 16 kwietnia 2014 r.). V. Legitymizacja Ustanowienie Unii Bankowej wzmocni pozycjê zarówno instytucji ponadnarodowych, jak i miêdzyrz¹dowych w strefie euro, w szczególnoœci Europejskiego Banku9 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne Centralnego, Parlamentu Europejskiego, Komisji Europejskiej, Trybuna³u Obrachunkowego oraz Rady Unii Europejskiej. Nowe kompetencje uzyskaj¹ tam równie parlamenty narodowe. Wszystko to winno zapewniæ legitymizacjê zmian ustrojowych w strefie euro. Powo³anie Unii Bankowej bêdzie skutkowa³o równie utworzeniem dwóch zupe³nie nowych organów, czyli Rady ds. Nadzoru oraz Jednolitej Rady. Jeœli chodzi o Europejski Bank Centralny, to uzyska on m.in. nowe uprawnienia w zakresie nadzoru ostro noœciowego nad instytucjami kredytowymi (art. 1 dyrektywy RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Bêdzie on odpowiada³ przed Parlamentem Europejskim i Rad¹ Unii Europejskiej za wykonywanie swoich zadañ nadzorczych. Corocznie bêdzie przedk³ada³ Parlamentowi Europejskiemu, Radzie Unii Europejskiej, Komisji Europejskiej i Eurogrupie sprawozdanie z wykonania tych e zadañ (art. 20 ust. 1 2 dyrektywy RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Ponadto EBC zostanie zobowi¹zany do informowania Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej o tym, w jaki sposób przestrzega on rozdzia³u nowych zadañ nadzorczych i swoich dotychczasowych funkcji w dziedzinie polityki pieniê nej (art. 25 ust. 2 dyrektywy RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Parlament Europejski otrzyma kompetencje kontrolne nad Europejskim Bankiem Centralnym, Rad¹ ds. Nadzoru oraz Jednolit¹ Rad¹. Wspomniane wy ej porozumienie miêdzyinstytucjonalne miêdzy Parlamentem Europejskim a EBC przewiduje m.in., e EBC oraz przewodnicz¹cy Rady ds. Nadzoru winni przedk³adaæ mu corocznie sprawozdania z realizacji powierzonych im zadañ (pkt I.1. porozumienia). EBC ma tak e dostarczaæ w³aœciwej komisji parlamentarnej w Parlamencie Europejskim protoko³y z obrad Rady ds. Nadzoru, umo liwiaj¹ce zrozumienie przebiegu debaty, wraz z opatrzonym uwagami wykazem decyzji (pkt I.4 porozumienia). Z kolei rozporz¹dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej z 15 lipca 2014 r. nak³ada na Jednolit¹ Radê m.in. obowi¹zek przedk³adania Parlamentowi Europejskiemu, rocznych sprawozdañ z wykonania powierzonych jej zadañ (art. 45 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Jednolita Rada bêdzie mia³a równie obowi¹zek udzielania ustnej lub pisemnej odpowiedzi na pytania skierowane do niej przez Parlament Europejski (art. 45 ust. 6 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Ponadto jej przewodnicz¹cy co najmniej raz w roku uczestniczyæ bêdzie w przes³uchaniu organizowanym przez w³aœciw¹ komisjê parlamentarn¹ Parlamentu Europejskiego w sprawie wykonania przez Jednolit¹ Radê zadañ w zakresie restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji banku (art. 45 ust. 5 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Co siê tyczy Komisji Europejskiej, to uzyska ona m.in. uprawnienie do zatwierdzania programu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji, przyjmowanego przez Jednolit¹ Radê. Program w wersji zaproponowanej przez Jednolit¹ Radê bêdzie móg³ wejœæ w ycie tylko wtedy, gdy zatwierdzi go Komisja Europejska. Je eli jednak sprzeciwi siê ona programowi lub zaproponuje w nim zmiany, ka dorazowo zaakceptowane przez Radê Unii Europejskiej, to wówczas Jednolita Rada bêdzie musia³a program zmieniæ zgodnie z oczekiwaniami Komisji Europejskiej (art. 18 ust. 7 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Ponadto Jednolita Rada bêdzie mia³a obowi¹zek przedk³adania Komisji Europejskiej rocznych sprawozdañ z wykonania powierzonych jej zadañ (art. 45 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Nowe kompetencje Trybuna³u Obrachunkowego w strefie euro bêd¹ polega³y m.in. na badaniu wspomnianych wy ej zadañ nadzorczych Europejskiego Banku Centralnego10 42 Janusz J. Wêc RIE 8 14 (art. 20 ust. 6 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.) oraz wstêpnego sprawozdania finansowego Jednolitej Rady wraz ze sprawozdaniem z zarz¹dzania bud etem i finansami w danym roku bud etowym. Trybuna³ Obrachunkowy bêdzie tak e przyjmowa³ ostateczne sprawozdanie finansowe Jednolitej Rady za poprzedni rok bud etowy oraz sporz¹dza³ na tej podstawie w³asny raport (art. 63 ust. 2, 5, art. 92 ust. 4 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Jednym z najwa niejszych zadañ bêdzie sprawowanie kontroli nad beneficjentami, wykonawcami i podwykonawcami, którzy otrzymali œrodki finansowe od Jednolitej Rady (art. 66 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Ponadto Jednolita Rada bêdzie mia³a obowi¹zek przedk³adania Trybuna³owi Obrachunkowemu rocznych sprawozdañ z wykonania powierzonych jej zadañ (art. 45 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Nowe uprawnienia Rady Unii Europejskiej bêd¹ siê sprowadza³y m.in. do sprawowania wraz z Parlamentem Europejskim nadzoru nad EBC w zakresie wykonywanych przez tê instytucjê zadañ nadzorczych (art. 20 ust. 1 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r.). Rada Unii Europejskiej wraz z Komisj¹ Europejsk¹, Jednolit¹ Rad¹ oraz krajowymi organami ds. restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji winna zapewniaæ realizacjê jednolitych zasad i jednolitej procedury upad³oœciowej, w tym m.in. uczestniczyæ w procedurze uchwalania programów naprawczych przyjmowanych przez Jednolit¹ Radê (art. 14 ust. 1 oraz art. 18 ust. 7 8 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Parlamenty narodowe uczestnicz¹cych pañstw cz³onkowskich uzyskaj¹ niewielkie, ale doœæ istotne uprawnienia w Unii Bankowej. Bêd¹ one otrzymywa³y coroczne sprawozdania EBC i Jednolitej Rady z realizacji powierzonych im zadañ oraz bêd¹ mog³y kierowaæ do tych e podmiotów uzasadnione uwagi na temat wspomnianych sprawozdañ (art. 21 ust. 1 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r. oraz art. 45 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). Parlamenty narodowe uczestnicz¹cych pañstw cz³onkowskich bêd¹ mog³y tak e zwracaæ siê do EBC i Jednolitej Rady o udzielenie pisemnej odpowiedzi na wszelkie uwagi i zapytania dotycz¹ce pe³nionych przez nie funkcji (art. 21 ust. 1 2 rozporz¹dzenia RUE z 15 paÿdziernika 2013 r. oraz art. 45 ust. 2 rozporz¹dzenia PE i RUE z 15 lipca 2014 r.). VI. Konkluzje Najwa niejszym problemem, z jakim przyjdzie siê zmierzyæ Unii Bankowej w razie wybuchu nowego kryzysu finansowego, bêdzie zbyt ma³a pula dostêpnych œrodków. Wed³ug niektórych szacunków kryzys zad³u eniowy strefy euro z lat poch³on¹³ ok. 1,6 biliona euro, zaœ instytucje finansowe pañstw nim dotkniêtych mog¹ mieæ w swoich ksiêgach nawet ok. 1 biliona euro d³ugów trudnych do odzyskania. Dlatego 500 mld euro, jakimi dysponuje Europejski Mechanizm Stabilnoœci, oraz 55 mld euro z Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji to niewiele. Wed³ug niektórych opinii kwota 55 mld euro mo e bowiem wystarczyæ jedynie na uratowanie dwóch œredniej wielkoœci banków (Pop³awski, 2014; Bielecki, 2014; Legrain, 2014). Argumenty te os³abia jednak fakt, e, jak wspomniano wy ej, wydatki na restrukturyzacjê banków bêd¹ pochodzi³y g³ównie od ich akcjonariuszy i wierzycieli, nastêpnie od posiadaczy depozytów powy ej 100 tys. euro, a dopiero w ostatniej kolej-11 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne noœci od Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji. Warto wszak e zauwa yæ, e decyzje podejmowane przez Jednolity Mechanizm Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji mog¹ rzutowaæ na pañstwa nienale ¹ce do strefy euro. Chodzi m.in. o sytuacjê, gdy w przypadku grupowej restrukturyzacji i likwidacji banków pañstwo macierzyste danego banku oraz pañstwo spoza strefy euro, posiadaj¹ce jego filiê, nie bêd¹ w stanie siê porozumieæ, to o rozstrzygniêciu sporu zadecyduje Europejski Urz¹d Nadzoru Bankowego. Ustrojowe rozwi¹zania przyjête dla Unii Bankowej zapewniaj¹ zw³aszcza Niemcom, ale tak e Francji, znacz¹cy wp³yw na jej funkcjonowanie. Pierwotnie Unia Bankowa mia³a mieæ charakter ponadnarodowy, jednak Niemcy wraz z Francj¹ i kilkoma innymi pañstwami nie zgodzi³y siê na projekt Komisji Europejskiej, co doprowadzi³o do os³abienia uprawnieñ tej nowej struktury w Unii Gospodarczej i Walutowej. Ostatecznie postanowiono, e Unia Bankowa bêdzie miêdzyrz¹dow¹ struktur¹ trzyfilarow¹ i winna siê opieraæ na dwóch ró nych porz¹dkach prawnych: prawie unijnym oraz umowie miêdzyrz¹dowej. To w³aœnie g³ównie pod wp³ywem rz¹du niemieckiego zdecydowano siê na okreœlenie zasad funkcjonowania Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji w umowie miêdzyrz¹dowej, a nie w akcie prawa pochodnego. Rz¹d niemiecki argumentowa³ bowiem w czasie negocjacji, e prawo unijne nie daje wystarczaj¹cej podstawy prawnej do utworzenia takiego Funduszu, co grozi zakwestionowaniem go w przysz³oœci przez Federalny Trybuna³ Konstytucyjny w Niemczech. Pod naciskiem Niemiec opracowane zosta³y równie warunki ustanowienia systemu gwarancji depozytów. Strony zgodzi³y siê jedynie na przepisy harmonizuj¹ce dzia³alnoœæ krajowych funduszy gwarancyjnych, a nie na ich unifikacjê, czyli powo³anie wspólnego funduszu gwarancyjnego dla ca³ej strefy euro. Równie szczegó³owe uregulowania zasad funkcjonowania Unii Bankowej zosta³y uzgodnione pod du ym wp³ywem rz¹du niemieckiego. Niemcom uda³o siê obwarowaæ proces restrukturyzacji banków pañstw strefy euro licznymi zabezpieczeniami, które wzmacniaj¹ ich pozycjê w procesie podejmowania decyzji, ale tak e komplikuj¹ funkcjonowanie Unii Bankowej. Rezultatem jest m.in. taki system g³osowañ w Jednolitej Radzie, który u³atwi Niemcom czy Francji tworzenie koalicji blokuj¹cych przy restrukturyzacjach wymagaj¹cych powy ej 5 mld euro pomocy lub obejmuj¹cych instytucje maj¹ce siedzibê w co najmniej jednym pañstwie strefy euro oraz w co najmniej jednym pañstwie nienale ¹cym do strefy euro (tzw. grupowa restrukturyzacja). Albowiem jak wspomniano wy ej Jednolita Rada, zbieraj¹ca siê na sesji wykonawczej, ma decydowaæ w trybie zwyk³ej wiêkszoœci g³osów w sprawie dzia³añ z niedu ym wsparciem finansowym, natomiast przy decyzjach przekraczaj¹cych 5 mld euro pomocy lub dotycz¹cych grupowej restrukturyzacji Jednolita Rada, obraduj¹ca na sesji plenarnej, bêdzie decydowaæ zwyk³¹ wiêkszoœci¹ g³osów swoich cz³onków reprezentuj¹cych co najmniej 30% wysokoœci sk³adek w Jednolitym Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji. Poniewa Niemcy bêd¹ mia³y najwiêkszy udzia³ w Funduszu, bêd¹ te mieæ decyduj¹cy g³os we wszystkich najwa niejszych procesach restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji, a w œlad za tym bêd¹ mog³y wp³ywaæ na kierunek reform w pañstwach ogarniêtych kryzysem finansowym. Proces konstytuowania Unii Bankowej ukaza³ s³ab¹ wobec rz¹dów pañstw cz³onkowskich strefy euro pozycjê Komisji Europejskiej i Parlamentu Europejskiego. Z dru-12 44 Janusz J. Wêc RIE 8 14 giej strony, spoœród rz¹dów pañstw nale ¹cych do Unii Walutowej najwiêkszy wp³yw na przebieg negocjacji mia³ rz¹d niemiecki, natomiast os³abieniu uleg³a pozycja Francji. Mo na wrêcz zaryzykowaæ tezê, e Niemcy zyska³y ekonomicznie i politycznie na przebiegu kryzysu zad³u eniowego strefy euro oraz na reformie ustrojowej strefy euro. Z kryzysu wysz³y w zasadzie bez szwanku, zaœ po przyjêciu raportu Van Rompuy a jako mapy drogowej wskazuj¹cej drogê wyjœcia z tego kryzysu narzuci³y w du ej mierze sposób przeprowadzenia reformy ustrojowej strefy euro. W zwi¹zku z tym mo na postawiæ drug¹ tezê, e Niemcy, co najmniej doraÿnie, wyros³y na jedynego obecnie lidera Unii Europejskiej. Bibliografia I. ród³a Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 maja 2014 r. ustanawiaj¹c¹ ramy na potrzeby prowadzenia dzia³añ naprawczych oraz restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji w odniesieniu do instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych oraz zmieniaj¹ca dyrektywê Rady nr 82/891 EWG i dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady nr 2001/24/WE, nr 2002/47/WE, nr 2004/25/WE, nr 2005/56/WE, nr 2007/36/WE, nr 2011/35/UE, nr 2012/30/UE i nr 2013/36/EU oraz rozporz¹dzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 648/2012, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2014, nr 173. Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie systemów gwarancji depozytów, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2014, nr 173. Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie warunków dopuszczenia instytucji kredytowych do dzia³alnoœci oraz nadzoru ostro noœciowego nad instytucjami kredytowymi i firmami inwestycyjnymi, zmieniaj¹ca dyrektywê 2002/87/WE i uchylaj¹ca dyrektywy 2006/48/WE oraz 2006/49/WE, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2013, nr 176. Komisja Europejska, Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego i Rady, Plan dzia³ania na rzecz unii bankowej, Bruksela, 12 wrzeœnia 2012 r., COM(2012) 510 wersja ostateczna. Komisja Europejska, Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego i Rady, Plan dzia³ania na rzecz pog³êbionej i rzeczywistej unii gospodarczej i walutowej. Otwarcie debaty europejskiej, Bruksela, 30 listopada 2012 r., COM(2012) 777. Komisja Europejska, Notatka prasowa Unia Bankowa: przywracamy stabilnoœæ finansow¹ w strefie euro, Bruksela, 15 kwietnia 2014 r. Porozumienie miêdzyinstytucjonalne miêdzy Parlamentem Europejskim a Europejskim Bankiem Centralnym w sprawie praktycznych zasad egzekwowania demokratycznej odpowiedzialnoœci i sprawowania nadzoru nad wykonywaniem zadañ powierzonych EBC w ramach jednolitego mechanizmu nadzorczego, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2013, nr 320. Posiedzenie Rady Europejskiej w dniach grudnia 2012 r., Konkluzje, Bruksela, 14 grudnia 2012 r., EUCO 205/12. Posiedzenie Rady Europejskiej w dniach marca 2013 r., Konkluzje, Bruksela, 14 marca 2013 r., EUCO 23/13. Posiedzenie Rady Europejskiej w dniach marca 2014 r., Konkluzje, Bruksela, 21 marca 2014 r., EUCO 7/1/14, REV 1.13 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne Posiedzenie Rady Europejskiej w dniach czerwca 2013 r., Konkluzje, Bruksela, 28 czerwca 2013 r., EUCO 104/2/13, REV 2. Rada Europejska, Przewodnicz¹cy, W kierunku faktycznej Unii Gospodarczej i Walutowej [Sprawozdanie koñcowe], Bruksela, 5 grudnia 2012 r. Rada Europejska, Przewodnicz¹cy, W kierunku faktycznej Unii Gospodarczej i Walutowej [Sprawozdanie koñcowe], Bruksela, 5 grudnia 2012 r. Rozporz¹dzenie Europejskiego Banku Centralnego z dnia 16 kwietnia 2014 r. ustanawiaj¹ce ramy wspó³pracy pomiêdzy Europejskim Bankiem Centralnym a w³aœciwymi organami krajowymi w ramach Jednolitego Mechanizmu Nadzorczego (Rozporz¹dzenie ramowe w sprawie jednolitego mechanizmu nadzorczego), EBC 2014/17. Rozporz¹dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 26 czerwca 2013 r. w sprawie wymogów ostro noœciowych dla instytucji kredytowych i firm inwestycyjnych, zmieniaj¹ce rozporz¹dzenie (UE) nr 648/2012, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2013, nr 176. Rozporz¹dzenie Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 22 paÿdziernika 2013 r., zmieniaj¹ce rozporz¹dzenie (UE) nr 1093/2010 w sprawie ustanowienia Europejskiego Urzêdu Nadzoru (Europejskiego Urzêdu Nadzoru Bankowego) w odniesieniu do powierzenia Europejskiemu Bankowi Centralnemu szczególnych zadañ zgodnie z rozporz¹dzeniem Rady UE nr 1024/2013, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2013, nr 287. Rozporz¹dzenie Parlamentu Europejskiejgo i Rady z dnia 15 lipca 2014 r. ustanawiaj¹ce jednolite zasady oraz jednolit¹ procedurê restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji instytucji kredytowych i niektórych firm inwestycyjnych w ramach jednolitego mechanizmu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji oraz jednolitego funduszu restrukturyzacji i uporz¹dkowanej likwidacji oraz zmieniaj¹ce rozporz¹dzenie (UE) nr 1093/2010, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2014, nr 225. Rozporz¹dzenie Rady z dnia 15 paÿdziernika 2013 r. powierzaj¹ce Europejskiemu Bankowi Centralnemu szczególne zadania w odniesieniu do polityki zwi¹zanej z nadzorem ostro noœciowym nad instytucjami kredytowymi, Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej L, 2013, nr 287. Traktat z Lizbony (dalej Traktat z Lizbony), zmieniaj¹cy traktat o Unii Europejskiej i traktat ustanawiaj¹cy Wspólnotê Europejsk¹, podpisany w Lizbonie 13 grudnia 2007 r. (teksty skonsolidowane), Dziennik Urzêdowy Unii Europejskiej C, 2008, nr 115. Umowa o przekazywaniu i uwspólnianiu sk³adek na rzecz Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, Bruksela, 21 maja 2014 r., EU/SRF. II. Artyku³y Bielecki T. (2014), Bankowe spory Europy, czyli trzy etapy unii bankowej, Gazeta Wyborcza, 17 lutego. Legrain P. (2014), Fiskalny kolonializm eurostrefy, The New York Times, 27 kwietnia (przedruk w interia.pl, s. 1). Pop³awski K. (2014), Kszta³t unii bankowej potwierdza uprzywilejowan¹ pozycjê Berlina w strefie euro, Komentarz OSW, 10 stycznia. Streszczenie W artykule zaprezentowane zosta³y geneza, proces legislacyjny, podstawy prawne, cele i zasady dzia³ania Unii Bankowej jako nowej struktury organizacyjnej Unii Gospodarczej i Walutowej. Omówione zosta³y równie wynikaj¹ce z reformy ustrojowej nowe uprawnienia instytucji po-14 46 Janusz J. Wêc RIE 8 14 nadnarodowych i miêdzyrz¹dowych Unii Europejskiej (Europejskiego Banku Centralnego, Parlamentu Europejskiego, Komisji Europejskiej, Trybuna³u Obrachunkowego i Rady Unii Europejskiej), a tak e parlamentów narodowych w strefie euro. Ustanowienie Unii Bankowej, która uzyska pe³n¹ zdolnoœæ do dzia³ania od 1 stycznia 2016 r., rodzi ju dzisiaj wiele uzasadnionych w¹tpliwoœci. Najwa niejsz¹ z nich jest obawa, e pula œrodków finansowych, jakimi bêdzie ona dysponowaæ, bêdzie zbyt ma³a w razie wybuchu nowego kryzysu finansowego w strefie euro. Argumenty te w pewnym stopniu os³abia fakt, e wydatki na restrukturyzacjê banków bêd¹ pochodzi³y g³ównie od ich akcjonariuszy i wierzycieli, nastêpnie od posiadaczy depozytów powy ej 100 tys. euro, a dopiero w ostatniej kolejnoœci od Jednolitego Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji. Kolejn¹ w¹tpliwoœæ budz¹ ustrojowe rozwi¹zania przyjête dla Unii Bankowej, poniewa zapewniaj¹ one zw³aszcza Niemcom, ale tak e Francji, znacz¹cy wp³yw na jej funkcjonowanie. Niemcom uda³o siê obwarowaæ proces restrukturyzacji banków pañstw strefy euro licznymi zabezpieczeniami, które wzmacniaj¹ ich pozycjê w procesie podejmowania decyzji (np. w Jednolitej Radzie ds. Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji), ale tak e komplikuj¹ funkcjonowanie Unii Bankowej. Poniewa Niemcy bêd¹ mia³y najwiêkszy udzia³ w Funduszu Restrukturyzacji i Uporz¹dkowanej Likwidacji, bêd¹ te mieæ decyduj¹cy g³os we wszystkich najwa niejszych procesach upad³oœciowych, a w œlad za tym bêd¹ mog³y wp³ywaæ na kierunek reform w pañstwach ogarniêtych kryzysem finansowym. Mo na wrêcz zaryzykowaæ tezê, e Niemcy zyska³y ekonomicznie i politycznie na przebiegu kryzysu zad³u eniowego strefy euro oraz na reformie ustrojowej strefy euro. Z kryzysu wysz³y w zasadzie bez szwanku, a nastêpnie w du ej mierze narzuci³y sposób przeprowadzenia reformy ustrojowej strefy euro. Co najmniej doraÿnie Niemcy wyros³y na jedynego obecnie lidera Unii Europejskiej. S³owa kluczowe: Unia Europejska, kryzys strefy euro, unia bankowa The process of establishing Banking Union. Origins, legal foundations, objectives and operating principles Summary The paper presents the origins, legislative process, legal foundations, objectives and operating principles of the Banking Union as a new organisational structure of Economic and Monetary Union. The paper also discusses new powers vested by virtue of the political reform to supranational and intergovernmental institutions of the European Union (the European Central Bank, the European Parliament, the European Commission, the Court of Auditors and the Council of the European Union) as well as to the national parliaments of euro zone countries. The establishment of Banking Union, which will become fully operational on 1 January, 2016, raises numerous justifiable concerns. The main one is that the resources at its disposal will be too limited when a new financial crunch breaks out in the euro zone. This concern is somewhat weakened by the fact that the outlay on the restructurisation of banks will mainly be borne by their shareholders and creditors, followed by the holders of deposits in excess of EUR 100,000 and only eventually by the single resolution mechanism (SRM). Another concern is raised by the solutions adopted for Banking Union, which give significant influence on its operation primarily to Germany, and also to France. Germany succeeded in conditioning the process of restructuring euro area banks on numerous safeguards that strengthen Germany s position in the decision-making process (e.g. in the Single Resolution Board) but also make the operation of Banking Union more complicated. Since Germany is going to have the greatest share in the15 RIE 8 14 Proces konstytuowania Unii Bankowej. Geneza, podstawy prawne SRM, it will also have a decisive say in all the most important bankruptcy processes, thereby influencing the direction of reforms in countries suffering from a financial crisis. One can venture to say that Germany has benefited economically and politically from the debt crisis of the euro zone and its reform. Germany has emerged from the crisis practically unscathed, and to a large extent imposed its own approach to the reform in the euro zone. Germany has emerged as the only European Union leader, at least for now. Key words: European Union euro zone crisis banking union16 Podobne dokumenty
Nadrzêdnym celem wynikaj¹cym bezpoœrednio z czynnoœci nadzorczych
Jaros³aw URBANIAK Uniwersytet im. Adama Mickiewicza, Poznañ Europeizacja nadzoru bankowego w Polsce Wprowadzenie Nadrzêdnym celem wynikaj¹cym bezpoœrednio z czynnoœci nadzorczych w sektorze bankowym, jest Bardziej szczegółowo Proces decyzyjny w Unii Europejskiej
Ministerstwo Polityki Spo³ecznej Proces decyzyjny w Unii Europejskiej Opis procedur tworzenia prawa w Unii Europejskiej Procedury w Polsce Pod redakcj¹ merytoryczn¹ Marty God³ozy Warszawa 2005 Projekt Bardziej szczegółowo MATERIA Y PRZEGL DY KOMENTARZE. Rola Republiki Federalnej Niemiec w wizji polskiej prezydencji w Radzie Unii Europejskiej
Nr 6 ROCZNIK INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ 2012 MATERIA Y PRZEGL DY KOMENTARZE AGNIESZKA BIELAWSKA Poznañ Rola Republiki Federalnej Niemiec w wizji polskiej prezydencji w Radzie Unii Europejskiej Na miesi¹c Bardziej szczegółowo Bud et Unii Europejskiej na lata 2014 2020. Strategia i wyzwania
Nr 8 ROCZNIK INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ 2014 WOJCIECH STANKIEWICZ Olsztyn DOI : 10.14746/rie.2014.8.18 Bud et Unii Europejskiej na lata 2014 2020. Strategia i wyzwania Etap kreowania funduszy unijnych jest Bardziej szczegółowo Niemcy w procesie integracji europejskiej na tle kryzysu greckiego
Nr 6 ROCZNIK INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ 2012 JAKUB MICHALAK Poznañ Niemcy w procesie integracji europejskiej na tle kryzysu greckiego Objêcie stanowiska kanclerza Niemiec przez Gerharda Schrödera w 1998 r. Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Stenograficzne
Senat Rzeczypospolitej Polskiej VII kadencja Sprawozdanie Stenograficzne z 17. posiedzenia Senatu Rzeczypospolitej Polskiej w dniach 6i7sierpnia 2008 r. Warszawa 2008 r. Porz¹dek obrad 17. posiedzenia Bardziej szczegółowo Zmiany regulacji prawnych w zakresie standardów obs³ugi klientów przez poœredników ubezpieczeniowych
ARTYKU Y I ROZPRAWY Beata Mrozowska-Bartkiewicz Zmiany regulacji prawnych w zakresie standardów obs³ugi klientów przez poœredników ubezpieczeniowych Artyku³ zawiera informacje o nadchodz¹cych zmianach Bardziej szczegółowo SAMORZ D W PIGU CE Poradnik dla Kobiet... i nie tylko
SPO ECZNY INSTYTUT EKOLOGICZNY SAMORZ D W PIGU CE Poradnik dla Kobiet... i nie tylko Nasza gmina rozkwit³a! www.aktywnelokalnie.pl Biblioteczka SIE / Zeszyt 18 SAMORZ D W PIGU CE Poradnik dla Kobiet... Bardziej szczegółowo FUNDUSZE INWESTYCYJNE NA POLSKIM RYNKU ZNACZENIE I TENDENCJE ROZWOJU
Komentarz do znowelizowanej ustawy o rachunkowoœci Poradnik dla ma³ych i œrednich przedsiêbiorstw Jacek Gnich Warszawa 2002 1 Autorzy Jacek Gnich Redakcja i korekta Aleksander o³nierski Copyright by Polska Bardziej szczegółowo Czêœæ I. Prawo wspólnotowe
Czêœæ I. Prawo wspólnotowe 1. Dyrektywa 84/450/EWG dotycz¹ca reklamy wprowadzaj¹cej w b³¹d i porównawczej z 10 wrzeœnia 1984 r. OJ L 250 z 19 wrzeœnia 1994 t. 1) Preambu³a do Dyrektywy 84/450/EWG z 10.9.1984 Bardziej szczegółowo IWONA KARWALA * TRANSFORMACJE PRAWA PRYWATNEGO 3 4/2006 ISSN 1641 1609
TRANSFORMACJE PRAWA PRYWATNEGO 3 4/2006 ISSN 1641 1609 IWONA KARWALA * UMOWA KREDYTU HIPOTECZNEGO ZAWARTA W CELU SFINANSOWANIA UMOWY SPRZEDA Y NIERUCHOMOŒCI W WARUNKACH AKWIZYCJI W ŒWIETLE DYREKTYWY 85/577/EWG Bardziej szczegółowo 3. Analiza uwarunkowañ prawnych i systemu finansowego, wspieraj¹cego prowadzenie badañ naukowych przez przedsiêbiorstwa - zagadnienia klastrowe
Katarzyna Szymura 3. Analiza uwarunkowañ prawnych i systemu finansowego, wspieraj¹cego prowadzenie badañ naukowych przez przedsiêbiorstwa - zagadnienia klastrowe STRESZCZENIE Artyku³ pt. Analiza uwarunkowañ Bardziej szczegółowo Obywatelstwo europejskie. Pytania i odpowiedzi
Obywatelstwo europejskie. Pytania i odpowiedzi Fundacja im. Stefana Batorego, Warszawa Fundacja im. Stefana Batorego ul. Sapie yñska 10 a 00-215 Warszawa tel. 48-22 5360200 fax 48-22 5360220 batory@batory.org.pl Bardziej szczegółowo Umowaubezpieczeniana yciejako zabezpieczenie kredytu hipotecznego
ARTYKU Y I ROZPRAWY Beata Mrozowska, Aldona Wnêk Umowaubezpieczeniana yciejako zabezpieczenie kredytu hipotecznego Udzielanie przez banki kredytów hipotecznych wi¹ e siê z koniecznoœci¹ przeprowadzenia Bardziej szczegółowo Globalne negocjacje klimatyczne: interesy i wyzwania dla Polski i Unii Europejskiej
Globalne negocjacje klimatyczne: interesy i wyzwania dla Polski i Unii Europejskiej Raport Polskiego Instytutu Spraw Międzynarodowych i Koalicji Klimatycznej WARSZAWA LISTOPAD 2011 ARTUR GRADZIUK, ZBIGNIEW Bardziej szczegółowo Od œwiatowego kryzysu finansowego do kryzysu strefy euro: implikacje wewn¹trzpolityczne dla Niemiec w latach 2008 2011
Nr 5 ROCZNIK INTEGRACJI EUROPEJSKIEJ 2011 ERHARD CZIOMER Kraków Od œwiatowego kryzysu finansowego do kryzysu strefy euro: implikacje wewn¹trzpolityczne dla Niemiec w latach 2008 2011 Uwagi wstêpne Dla Bardziej szczegółowo 1 STRESZCZENIE NAJWA NIEJSZYCH INFORMACJI ODNOŒNIE DO EMITENTA I JEGO GRUPY KAPITA OWEJ
ROZDZIA I PODSUMOWANIE I CZYNNIKI RYZYKA ROZDZIA I Podsumowanie i czynniki ryzyka 1 STRESZCZENIE NAJWA NIEJSZYCH INFORMACJI ODNOŒNIE DO EMITENTA I JEGO GRUPY KAPITA OWEJ 1.1 Opis Spó³ki i Grupy Kapita³owej Bardziej szczegółowo BNP PARIBAS BANK POLSKA S.A.
BNP PARIBAS BANK POLSKA S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Warszawie i adresem ul. Suwak 3, 02-676 wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000006421) Niniejszy prospekt Bardziej szczegółowo Ubezpieczenia w rolnictwie. Materia³y i Studia
Ubezpieczenia w rolnictwie Materia³y i Studia KASA ROLNICZEGO UBEZPIECZENIA SPO ECZNEGO WARSZAWA 2003 UBEZPIECZENIA W ROLNICTWIE MATERIA Y I STUDIA Kwartalnik Nr 3 (19) 2003 r. ISSN 1507-4757 Wydawca Fundusz Bardziej szczegółowo MECHANIZMY ZBYWANIA WIERZYTELNOŒCI BANKOWYCH
TRANSFORMACJE PRAWA PRYWATNEGO 1/2006 ISSN 1641 1609 KRZYSZTOF HA ADYJ * MECHANIZMY ZBYWANIA WIERZYTELNOŒCI BANKOWYCH Aktualne rozwi¹zania prawne pozwalaj¹ bankom na wzglêdnie swobodny obrót wierzytelnoœciami. Bardziej szczegółowo Inwestycje pocz¹tkowe w górnictwie wêgla kamiennego w kontekœcie wzmacniania bezpieczeñstwa energetycznego UE
SYMPOZJA I KONFERENCJE nr 73 Materia³y XXII Konferencji z cyklu Zagadnienia surowców energetycznych i energii w gospodarce krajowej Ustroñ, 19 22.10.2008 r. Henryk PASZCZA*, Magdalena BIA AS** Inwestycje Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH
Elektroniczna wersja Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych CA IB Funduszu Inwestycyjnego Mieszanego Pro Lokata publikowana jest jedynie w celach informacyjnych. Niniejszy Prospekt udostêpniany Bardziej szczegółowo Czas, koszty i skutecznoœæ jako parametry prawnych instrumentów windykacji
Zarz¹dzanie i Finanse Journal of Management and Finance Vol. 12, No. 3/1/2014 Sylwia Morawska* Przemys³aw Banasik** Sylwia Morawska, Przemys³aw Banasik Czas, koszty i skutecznoœæ jako parametry prawnych Bardziej szczegółowo POLITYKA FINANSOWA W OKRESIE TRANSFORMACJI DOŒWIADCZENIA LAT DZIEWIÊÆDZIESI TYCH
POLITYKA FINANSOWA W OKRESIE TRANSFORMACJI DOŒWIADCZENIA LAT DZIEWIÊÆDZIESI TYCH Praca zbiorowa pod kierownictwem naukowym Andrzeja Wernika Instytut Finansów przy Wy szej Szkole Ubezpieczeñ i Bankowoœci Bardziej szczegółowo ANNA PORAJ GRZEGORZ CA EK RODZICE W SZKOLE PORADNIK DLA RAD RODZICÓW
ANNA PORAJ GRZEGORZ CA EK RODZICE W SZKOLE PORADNIK DLA RAD RODZICÓW Instytut Inicjatyw Pozarz¹dowych Warszawa 2009 ISBN 978-83-928562-0-7 Copyright by Instytut Inicjatyw Pozarz¹dowych Wydanie pierwsze Bardziej szczegółowo Oferuj¹cy. KBC Securities N.V. (Spó³ka Akcyjna) Oddzia³ w Polsce ul. Chmielna 85/87, 00-805 Warszawa
UNIA EUROPEJSKA Projekt wspó³finansowany ze œrodków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego SPO WKP 2.1 PROSPEKT EMISYJNY AKCJI sporz¹dzony w formie zestawu dokumentów obejmuj¹cego dokument podsumowuj¹cy, Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY AKCJI
PROSPEKT EMISYJNY PROSPEKT EMISYJNY AKCJI Magellan S.A. (spó³ka prawa handlowego z siedzib¹ w odzi w Polsce, zarejestrowana w Rejestrze Przedsiêbiorców pod numerem KRS 0000263422) Oferta Publiczna 2.995.455 Bardziej szczegółowo PORADNIK SPO ECZNEGO INSPEKTORA PRACY
Tomasz Rutkowski PORADNIK SPO ECZNEGO INSPEKTORA PRACY Informator Warszawa 2006 Copyright G³ówny Inspektorat Pracy 2005 Wydanie drugie PAÑSTWOWA INSPEKCJA PRACY G ÓWNY INSPEKTORAT PRACY Departament Informacji Bardziej szczegółowo E-GOSPODARKA. Poradnik przedsiêbiorcy
E-GOSPODARKA Poradnik przedsiêbiorcy Warszawa 2003 1 Autor Adam Wawszczyk Redakcja i korekta Agnieszka Tokaj-Krzewska Copyright by Polska Agencja Rozwoju Przedsiêbiorczoœci, 2003 Projekt ok³adki Jakub Bardziej szczegółowo 2016 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres