Source: http://olgierd.bblog.pl/wpis,krosno;sa;insider;trading;glownego;akcjonariusza,19611.html
Timestamp: 2017-11-18 06:26:01
Legal References Found: Art. 154

Art. 156

Art. 182
 art. 156
 art. 154
 art. 180
 art. 180

Document Content:
Krosno SA: insider trading głównego akcjonariusza? | Lege Artis w Bblog.pl
Krosno SA: insider trading głównego akcjonariusza?
Genialny Trystero -- im więcej czytam tego bloga tym bardziej uklękam -- wpadł na trop niezłej afery. Z oficjalnych informacji dotyczących obrotu akcjami Krosno SA wychodzi, że Zdzisław Sawicki, jej główny właściciel, zapewne dysponując informacjami na temat beznadziejnych wyników spółki -- wszystko wskazuje, że wiedział o tym wcześniej, niż reszta inwestorów -- gwałtownie wycofał się z inwestycji na kilka dni przed złożeniem przez zarząd wniosku upadłościowego z możliwością układu.
z ustawy o obrocie instrumentami finansowymi:
Art. 154. Informacją poufną w rozumieniu ustawy jest - określona w sposób precyzyjny - informacja dotycząca, bezpośrednio lub pośrednio, jednego lub kilku emitentów instrumentów finansowych, jednego lub kilku takich instrumentów finansowych albo nabywania lub zbywania takich instrumentów, która nie została przekazana do publicznej wiadomości, a która po takim przekazaniu mogłaby w istotny sposób wpłynąć na cenę tych instrumentów finansowych lub na cenę powiązanych z nimi pochodnych instrumentów finansowych, (...)
Art. 156. 1. Każdy kto:
a) członkowie zarządu, rady nadzorczej, prokurenci lub pełnomocnicy emitenta lub wystawcy, jego pracownicy, biegli rewidenci albo inne osoby pozostające z tym emitentem lub wystawcą w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, lub
b) akcjonariusze spółki publicznej, lub
c) osoby zatrudnione lub pełniące funkcje, o których mowa w lit. a, w podmiocie zależnym lub dominującym wobec emitenta lub wystawcy instrumentów finansowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na takim rynku, albo pozostające z tym podmiotem w stosunku zlecenia lub innym stosunku prawnym o podobnym charakterze, lub
d) maklerzy lub doradcy, lub
2) posiada informację poufną w wyniku popełnienia przestępstwa, albo
3) posiada informację poufną pozyskaną w sposób inny niż określony w pkt 1 i 2, jeżeli wiedział lub przy dołożeniu należytej staranności mógł się dowiedzieć, że jest to informacja poufna
- nie może wykorzystywać takiej informacji.
2. Osoby, o których mowa w ust. 1, nie mogą:
1) ujawniać informacji poufnej;
2) udzielać rekomendacji lub nakłaniać inną osobę na podstawie informacji poufnej do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, których dotyczy ta informacja.
Art. 182. Kto wbrew zakazowi, o którym mowa w art. 156 ust. 2 pkt 2, udziela rekomendacji lub nakłania do nabycia lub zbycia instrumentów finansowych, których dotyczy informacja poufna, podlega grzywnie do 2.000.000 zł albo karze pozbawienia wolności do lat 3, albo obu tym karom łącznie.Po detale sprawy odsyłam do blogu Trystero -- Czy Zdzisław Sawicki jest oszustem giełdowym? Co zrobi KNF? oraz Czy Zdzisław Sawicki jest oszustem giełdowym? Co zrobi KNF? -- dość rzec, że wokół Krosno SA faktycznie działy się dziwne sprawy.
Najpierw poszły dwukrotne komunikaty zarządu spółki informujące o zbyciu przez Zdzisława Sawickiego znaczących pakietów akcji Krosna SA. Wskutek tych transakcji (miało to miejsce między 19 a 23 stycznia 2009 r.) zszedł on z poziomu 52,25% na 18,37%. Tydzień później okazało się, że spółka popłynęła na kontraktach terminowych na prawie 38 mln złotych, co stanowi 110% jej kapitalizacji rynkowej.
W tej sytuacji zarządowi nie pozostało nic innego, jak złożyć wniosek o upadłość z możliwością zawarcia układu.
Przez insider trading rozumie się -- pozwolę sobie zacytować pół akapitu z pozycji "Europejskie prawo spółek. Tom III. Corporate governance.", Cejmer Mirosław, Chruściński Marcin, Opalski Adam, Oplustil Krzysztof, Sójka Tomasz, Stroiński Rafał, Teichmann Christoph, Zakamycze 2006
Angażowanie się w obrót instrumentami finansowymi osób, które posiadają dostęp do wewnętrznych poufnych informacji emitentów instrumentów finansowych lub innych podmiotów zaangażowanych w obrót tymi instrumentami (z ang. insiders ). Zjawisko to jest więc powiązane z wykorzystywaniem określonych informacji na rynku kapitałowym przez osoby posiadające przewagę informacyjną w stosunku do pozostałych uczestników rynku. Dzięki tej przewadze mogą one osiągać zyski kosztem innych podmiotów na rynku. Sytuacja taka ma miejsce, jeśli na przykład insider wchodzi w posiadanie nieupublicznionej informacji na temat istotnych, negatywnych zdarzeń dotyczących działalności spółki X i dlatego podejmuje decyzję o sprzedaży jej akcji po aktualnym kursie, a kurs ów nie uwzględnia tej negatywnej informacji, ponieważ nie jest ona powszechnie znana. Owymi insiders są często osoby należące do władz emitenta instrumentów finansowych lub osoby powiązane z nimi, a przez to posiadające pełniejszy dostęp do informacji o danym emitencie lub wyemitowanych przez niego instrumentach finansowych niż przeciętny inwestor na rynku (zjawisko tzw. asymetrii informacyjnej).
Insider trading jest w polskim prawie zakazany ustawą z 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Definicję informacji poufnej przynosi art. 154 ustawy, zgodnie z którym jest nią każda informacja dotycząca inwestycji w papiery wartościowe, która nie została przekazana do publicznej wiadomości, a która po takim przekazaniu mogłaby w istotny sposób wpłynąć na cenę instrumentów finansowych.
Zakaz posługiwania się informacjami poufnymi dotyczy wszystkich członków organów władz spółek, jej akcjonariuszy, pracowników, maklerów lub doradców, osób, które weszły w posiadanie takiej informacji wskutek przestępstwa, a także osób, które wiedziały (lub mogły się dowiedzieć), że posiadane przez nie informacje są poufnymi.
Zasada jest prosta: członkowie zarządów spółek mają wiedzę z pierwszej ręki na temat planów, wyników oraz kłopotów zarządzanych przedsiębiorstw. Nie byłoby nic prostszego, gdyby posiadaną z tytułu świadczonej pracy wiedzą dzielili się -- odpłatnie bądź za darmo -- z innymi zainteresowanymi osobami, które dzięki tej wiedzy mogłyby lepiej dla siebie decydować o nabyciu bądź sprzedaży papierów wartościowych.
W takim przypadku zakazane jest zarówno ujawnianie informacji poufnej, jak i rekomendowanie innym osobom podejmowania konkretnych transakcji (art. 156 ust. 2 i ust. 5), a także obrót takimi akcjami (ust. 4).
Takie czyny podlegają bardzo surowym karom. Zgodnie z art. 180-182 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi ujawnienie informacji poufnej może skończyć się grzywną w wysokości do 2 milionów złotych oraz 3 latami za kratami, zaś wykorzystywanie takich informacji może wiązać się nawet z pięciomilionową grzywną.
Nie sposób oprzeć się wrażeniu, że zbycie znacznego pakietu akcji przez głównego akcjonariusza na kilka dni przed ujawnieniem przez Krosno SA wiadomości o katastrofalnych skutkach inwestycji w opcje -- oraz przed złożeniem przez zarząd spółki wniosku o stwierdzenie upadłości -- może budzić poważne wątpliwości.
Owszem, być może Zdzisław Sawicki miał doskonałego nosa, aczkolwiek zakładając, iż zarząd nie informował wcześniej akcjonariuszy o zaangażowaniu w kontrakty terminowe (myślę, że już sam taki komunikat dałby do myślenia innym osobom zaangażowanym w tę inwestycję), można też śmiało przypuszczać, że ktoś z zarządu puścił mu farbę.
Pozostaje mieć tylko nadzieję, że sprawą naprawdę zainteresuje się KNF i prokuratura.
Tagi giełda,	gpw,	prawo,	inside trading,	kryzys
Nullum crimen sine lege --... Czy użytkownicy Wykop.pl łamią...
2009-02-02 00:21:13 | *.*.*.* | dociekliwy małpiszon
Re: Krosno SA: inside trading głównego akcjonariusza? [0]
Olgierd, KNF nic panu Sawickiemu nie zrobi.
Na GPW siedzę trochę i nie wierzę, że oprócz medialnej dyskusji coś więcej się
Jakiś czas temu Karkosik został ukarany:
http://media.wp.pl/wid,9178166,wiadomosc.html?ticaid=176e1&_ticrsn=5
ale kwota kary, była śmieszna.
I w tym przypadku Sawicki może coś zapłaci, ale będzie to ułamek kwoty, którą
2009-02-02 01:42:01 | *.*.*.* | Glosator
Tylko jeżeli KNF i prokuratura zainteresują się sprawą w takim stopniu jak się
interesowały i nadal interesują np. sprawą WGI DM czy INTERBROK, albo innymi
sprawami z pogranicza tematów kapitałowo - finansowych, to ja nie mam wątpliości jaki
będzie finał... ale miejmy nadzieję, że się naprawdę zainteresują, w końcu o to ma
chodzić żeby interesować się na serio i robić coś więcej niż tylko się interesować
(sic). skomentuj
2009-02-02 08:00:00 | *.*.*.* | tolep
Re: Krosno SA: inside trading głównego akcjonariusza? [1]
To ja może słówko o prawie. Nie rozumiem, po co jest taki np. art. 180 (i zapewne
setki innych rozrzuconych po innych ustawach).
Moim nieskromnym zdaniem, insider trading (nie "inside") i wszystkie szczególne
przypadki, czy też specjalne rodzaje oszustw powinny podpadać pod normalny kodeks
karny, paragraf o wyłudzeniu (czy jak wy orawnicy to tam nazywacie "doprowadzeniu
podstępem do niekorzystnego rozporządzenia mieniem), kradzieży itp.
Too much law will kill you ;-) skomentuj
2009-02-02 10:03:14 | *.*.*.* | olgierd
=> tolep: dzięki za zwrócenie uwagi na błąd, coś przekombinowałem. Co do przepisu to
troszkę zgodzić się mogę, a troszkę -- pewnie nie. Nie za bardzo znam się na karnym,
ale pewnie chodzi o to, żeby można było mówić o przestępstwach podobnych, po drugie i
tak przepisy o oszustwie musiałyby być nieco zmienione.
Zwróć uwagę, że samo w sobie takie działanie nie jest zakazane, np. w odniesieniu do
spółek niepublicznych. Albo do wielu innych rzeczy.
Co do ogólności: nie wiem co będzie i jak będzie. Chwała Trystero, że chwycił wątek.
Może coś pójdzie. skomentuj
2009-02-02 13:37:50 | *.*.*.* | Bartosz Wasilewski
Re: Krosno SA: insider trading głównego akcjonariusza? [0]
No i Krosno padlo. Coś musiało być na rzeczy, ale nie sądzę, aby Sawicki beknął :) skomentuj
2009-02-02 22:34:23 | 87.99.122.* | ulpian
Re: Krosno SA: insider trading głównego akcjonariusza? [1]
ciekawym jest też fakt.że pod koniec stycznia na forum bankier.pl
(http://www.bankier.pl/forum/temat_koniec-wyzyskiwania-biednych-drobnych-stowarzyszen
ie-staje-sie-faktem,6657039.html) pojawiło się "stowarzyszenie drobnych
akcjonariuszy",które zachęcało do skupowania akcji - na sejsach w czwartek/piątek.
Pytanie, kto za tym stał pozostaje bez odpowiedzi - mam nadzieję, że człownkowi
chociaż znaja odpowiedź. skomentuj
2009-02-03 07:00:33 | 212.76.48.* | GZalewski
POdobna akcja miała miejsce w przypadku Swarzędza.
Prawde mowiac, mimo ze u nas naprawde jest problem z udowadnianiem i skazywaniem, mam
nadzieje, ze KNF zrobi pokazówke, bo w tym wypadku zdaje sie ze "panstwo Zarząd"
zachowalo sie tak głupio, ze straciło resztki instynktu samozachowawczego. skomentuj