Source: http://docplayer.pl/1895763-Obowiazek-badania-wiedzy-i-doswiadczenia-inwestycyjnego-klienta-wedlug-mifid-a-mozliwe-dzialania-nadzorcze.html
Timestamp: 2017-07-20 19:26:57
Legal References Found: Art. 19
 art. 70
 Art. 3
 Art. 3
 art. 37
 art. 3
 art. 35
 art. 167
 art. 168
 art. 228
 art. 233
 art. 234
 Art. 167
 Art. 167
 Art. 167
 art. 228
 Art. 167
 Art. 167
 Art. 167
 art. 228
 art. 3
 art. 24
 art. 3
 art. 56
 Art. 1
 Art. 1
 Art. 1
 art. 9
 art. 24

Document Content:
Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta według MiFID a możliwe działania nadzorcze - PDF
Download "Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta według MiFID a możliwe działania nadzorcze"
1 Przemysław Pest Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta według MiFID a możliwe działania nadzorcze 1. Wstęp Artykuł przedstawia określony w dyrektywach 2004/39 i 2006/73 obowiązek badania przez firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne wiedzy i doświadczania klienta (także potencjalnego) w dziedzinie inwestycji w celu oceny, czy proponowane usługi inwestycyjne lub instrumenty finansowe są dla danego klienta odpowiednie (adekwatne). W pierwszej kolejności zostaną przedstawione podstawy prawne tego obowiązku, zarówno w prawodawstwie unijnym, jak i polskim. Następnie zostaną omówione pewne praktyczne kwestie związane z konstrukcją kwestionariuszy, które są najczęściej wykorzystywanym instrumentem do badania wiedzy i doświadczenia klienta w dziedzinie inwestycji. W końcu zostaną zaprezentowane możliwe środki nadzoru w przypadku nie wywiązywania się przez firmy inwestycyjne lub fundusze inwestycyjne z nałożonego na nie obowiązku. 2. Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia klienta w celu oceny odpowiedniości (adekwatności) usług inwestycyjnych i instrumentów finansowych Rynek usług finansowych charakteryzuje się ogólną asymetrią informacji między firmami inwestycyjnymi i funduszami inwestycyjnymi a ich klientami (inwestorami). Co do zasady, klienci chcący zainwestować swoje środki w instrumenty finansowe nie posiadają specjalistycznej wiedzy o specyfice tych instrumentów. Taką specjalistyczną wiedzę powinny posiadać firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne, które świadczą usługi na rzecz klientów. Asymetria informacyjna dotyczy przede wszystkim klientów nieprofesjonalnych, to znaczy takich, którzy nie zajmują się zawodowo transakcjami dotyczącymi instrumentów finansowych. Klientami takimi mogą być zarówno konsu-2 90 Przemysław Pest menci, jak i przedsiębiorcy prowadzący działalność gospodarczą na rynku innego rodzaju niż rynek instrumentów finansowych 1. Zagadnienie asymetrii informacji między klientem a firmami inwestycyjnymi i funduszami inwestycyjnymi zostało dostrzeżone i stało się przedmiotem regulacji prawnej na poziomie Unii Europejskiej. Regulacja unijna, której podstawowym celem jest ochrona klienta dokonującego inwestycji na rynku instrumentów finansowych, składa się z trzech aktów prawnych: dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG (od skrótu angielskiego tytułu Markets in Financial Instruments Directive dyrektywę tę określa się powszechnie jako MiFID I, tak też dalej) 2, dyrektywy Komisji 2006/73/WE z dnia 10 sierpnia 2006 r. wprowadzającej środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy (dyrektywę tę nazywa się też MiFID II, tak też dalej) 3, rozporządzenia Komisji (WE) nr 1287/2006 z dnia 10 sierpnia 2006 r. wprowadzającego środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zobowiązań przedsiębiorstw inwestycyjnych w zakresie prowadzenia rejestrów, sprawozdań z transakcji, przejrzystości rynkowej, dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy 4. Jednym z obowiązków firm inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych wynikających z MiFID I jest nakaz uzyskania od klienta lub potencjalnego klienta informacji o jego wiedzy i doświadczeniu w dziedzinie inwestycji w celu oceny czy dane usługi inwestycyjne lub instrumenty finansowe są dla niego odpowiednie (adekwatne) 5. Dyrek- 1 T. Czech, Kryterium odpowiedniego charakteru usługi inwestycyjnej oraz instrumentów finansowych według MiFID, Przegląd Prawa Handlowego 2009, nr 7, s Dz. U. UE nr L 145 z 30 kwietnia 2004 r., s Dz. U. UE nr L 241 z 2 września 2006 r., s Ibidem, s Art. 19 ust. 4 i 5 MiFID I. Dodatkowo MiFID I oraz MiFID II nakładają na firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne obowiązek badania sytuacji finansowej oraz celów inwestycyjnych klienta, co jednak nie jest przedmiotem niniejszego opracowania.3 Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta tywy MiFID I i MIFID II odróżniają pojęcia odpowiedniości (ang. suitability ) i adekwatności (ang. appropriateness ), wiążąc pierwsze z usługami doradztwa inwestycyjnego i zarządzania pakietem akcji, a drugie z pozostałymi usługami inwestycyjnymi 6. W polskim porządku prawnym podstawowe znaczenie dla obowiązku uzyskania informacji o wiedzy i doświadczeniu klienta w dziedzinie inwestycji mają dwa rozporządzenia wdrażające regulacje MiFID I i MiFID II. Pierwsze rozporządzenie dotyczy firm inwestycyjnych (dalej: rozporządzenie o firmach inwestycyjnych) 7, a drugie funduszy inwestycyjnych (dalej: rozporządzenie o funduszach inwestycyjnych) 8. Warto wskazać, że przyjęte na gruncie MiFID I i MiFID II rozróżnienie na badanie odpowiedniości i badanie adekwatności nie jest konsekwentnie stosowane w obu rozporządzeniach. Przepisy obu rozporządzeń wdrażają do polskiego prawa obowiązek badania przez firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne wiedzy i doświadczenia klienta w dziedzinie inwestycji w celu rekomendowania mu odpowiednich (adekwatnych) usług inwestycyjnych i instrumentów finansowych 9. Obowiązek ten ma charakter obowiązku rezultatu, co oznacza, że podmiot zobowiązany musi wspomniane dane rzeczywiście posiadać, a nie jedynie zwrócić się do klienta o ich przedstawienie 10. Przepisy prawa wskazują, że informacje o wiedzy i doświadczeniu klienta w dziedzinie inwestycji muszą zawierać dane dotyczące: 6 Oba powyższe terminy występują w polskiej wersji językowej MiFID II. Brak jednak takiego rozróżnienia w polskiej wersji językowej MiFID I. 7 Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych (Dz. U. z 2009 r. Nr 204, poz. 1577). Art. 3 pkt 33 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U r. Nr 211, poz ze zm.) (dalej: u.o.i.f.) stanowi, że ilekroć w ustawie jest mowa o firmie inwestycyjnej rozumie się przez to dom maklerski, bank prowadzący działalność maklerską, zagraniczną firmę inwestycyjną prowadzącą działalność maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczną osobę prawną z siedzibą na terytorium państwa należącego do OECD lub WTO, prowadzącą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej działalność maklerską. 8 Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie postępowania towarzystw funduszy inwestycyjnych wykonujących działalność w zakresie zarządzania portfelami, w których skład wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych lub doradztwa inwestycyjnego (Dz. U z 2009 r. Nr 207, poz. 1595). Art. 3 ust. 1 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U r. Nr 164, poz ze zm.) (dalej: u.f.i.) stanowi, że fundusz inwestycyjny jest osobą prawną, której wyłącznym przedmiotem działalności jest lokowanie środków pieniężnych zebranych w drodze publicznego, a w przypadkach określonych w ustawie również niepublicznego, proponowania nabycia jednostek uczestnictwa albo certyfikatów inwestycyjnych, w określone w ustawie papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego i inne prawa majątkowe ust. 1 i 16 ust. 1 rozporządzenia o firmach inwestycyjnych oraz 13 ust. 1 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych. 10 T. Czech, op. cit., s. 20.4 92 Przemysław Pest rodzajów usług, transakcji i instrumentów finansowych, które są znane klientowi, charakteru, wielkości i częstotliwości transakcji instrumentami finansowymi dokonywanych przez klienta oraz okresu, w którym były dokonywane, poziomu wykształcenia, wykonywanego obecnie zawodu lub zawodu wykonywanego poprzednio, jeżeli jest to istotne dla dokonania oceny 11. W przypadku firm inwestycyjnych, które świadczą usługi doradztwa inwestycyjnego lub zarządzania portfelem 12 oraz funduszy inwestycyjnych, podmioty te nie mogą świadczyć usług na rzecz klienta, jeżeli nie uzyskają informacji dotyczących jego wiedzy i doświadczenia w dziedzinie inwestycji 13. Informacje o wiedzy i doświadczeniu klienta firmy inwestycyjnej i fundusze inwestycyjne muszą uzyskać przed zawarciem z nim umowy 14. Podmioty zobowiązane mają prawo polegać na informacjach przedstawionych przez swoich klientów, chyba że są świadome lub powinny być świadome, że informacje takie są zdecydowanie nieaktualne, niedokładne lub niepełne 15. Firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne nie mogą bezpośrednio lub pośrednio podejmować działań zachęcających klienta lub potencjalnego klienta do nieprzedstawiania wskazanych informacji 16. Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia dotyczy przede wszystkim klientów nieprofesjonalnych, to bowiem w ich przypadku asymetria informacji jest największa. W przypadku klienta profesjonalnego 17 firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne mogą nie zwracać się o przedstawienie informacji dotyczących poziomu wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego uznając, że podmiot profesjonalny jest w stanie ponieść ryzyko związane z usługami inwestycyjnymi Elementy te wymienia art. 37 ust. 1 MiFID II, który zawiera przepisy wspólne dla oceny odpowiedniości i oceny adekwatności. 12 W którego skład wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych ust. 5 rozporządzenia o firmach inwestycyjnych oraz 13 ust. 8 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych ust. 1 i 16 ust. 1 rozporządzenia o firmach inwestycyjnych oraz 13 ust. 1 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych ust. 2 rozporządzenia o firmach inwestycyjnych oraz 14 ust. 1 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych ust. 1 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych oraz 13 ust. 10 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych. 17 O którym mowa w art. 3 pkt 39b lit. a-m u.o.i.f. oraz 2 pkt 10 lit. a-m rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych; 13 ust. 3 i 4 rozporządzenia o funduszach inwestycyjnych; por. pkt 44 preambuły MiFID II i art. 35 ust. 2 MiFID II.5 Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta Kwestionariusz do badania wiedzy i doświadczenia w dziedzinie inwestycji W praktyce wykonanie obowiązku badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta przybiera najczęściej postać przygotowanego wcześniej przez podmioty zobowiązane kwestionariusza, który klient wypełnia przed rozpoczęciem świadczenia usług 19. Jak to już zostało wspomniane, ustawodawca unijny i polski wskazał jedynie ogólny zakres informacji, których powinny dotyczyć pytania w kwestionariuszu. Są to więc dane dotyczące znanych klientowi usług i instrumentów finansowych, dokonywanych przez niego transakcji instrumentami finansowymi wraz z określeniem okresu, w którym były dokonywane, oraz informacje o poziomie wykształcenia i wykonywanym obecnie lub poprzednio zawodzie. Kwestia konstrukcji kwestionariusza i doboru konkretnych pytań pozostaje w gestii podmiotu zobowiązanego. Wydaje się, że warto w tym miejscu wskazać na badania empiryczne dotyczące wpływu sposobu formułowania pytań w kwestionariuszu na uzyskiwane odpowiedzi. Takie informacje mogą pomóc firmom inwestycyjnym i funduszom inwestycyjnym przygotować bardziej trafne kwestionariusze, a więc badające rzeczywistą wiedzę i doświadczenie klientów na rynku instrumentów finansowych. Badanie wpływu sposobu formułowania pytań na uzyskiwane odpowiedzi zostało przeprowadzone na gruncie oceny sprawiedliwości różnych stawek podatkowych 20. W badaniu autorzy przedstawili osobom badanym kwestionariusz zawierający pytania o sprawiedliwe stawki podatkowe. Kwestionariusz ten składał się z dwóch części. W pierwszej pytania były formułowane w sposób abstrakcyjny. Proszono w nich o porównanie ze sobą dwóch stawek podatkowych i wskazanie stawki bardziej sprawiedliwej. Przykładowe pytanie z tej części brzmiało: Czy podatek progresywny jest bardziej czy też mniej sprawiedliwy niż podatek proporcjonalny (liniowy)?. W odpowiedzi badani wskazywali jedną z pięciu możliwości: dużo mniej sprawiedliwy, trochę mniej sprawiedliwy, tak samo sprawiedliwy, trochę bardziej sprawiedliwy, dużo bardziej sprawiedliwy 21. W drugiej części pytania były formułowane w sposób konkretny. W tych pytaniach badanym przedstawiano krótki opis określonego stanu faktycznego dotyczącego dochodów dwóch różnych osób albo tej samej osoby w różnym czasie. Następnie proszono o porównanie kwoty podatku, która powinna być zapłacona przez 19 W opracowaniu używam słowa kwestionariusz, ale w praktyce występują także inne określania, np. test, formularz. 20 M. L. Roberts, P. A Hite, C. F. Bradley, Understanding attitudes towards progressive taxation, Public Opinion Quarterly 1994, nr 58, s. 165 i n. 21 Ibidem, s. 187; tłumaczenie własne.6 94 Przemysław Pest przedstawione w stanie faktycznym osoby. Przykładowe pytanie konkretne brzmiało: Andy i Bob są w tym samym wieku. Andy zarabia $ rocznie, a Bob $ rocznie. O ile więcej podatku powinien zapłacić Andy, aby podatek był, twoim zdaniem, sprawiedliwy?. W przypadku pytań konkretnych badani zaznaczali swoje odpowiedzi na odcinku opisanym pięcioma punktami orientacyjnymi: tyle samo, dwa razy więcej, trzy razy więcej, cztery razy więcej, pięć razy więcej 22. Na pierwszy rzut oka może wydawać się, że tylko pytania abstrakcyjne odnosiły się do celu badania, czyli porównania sprawiedliwości różnych stawek podatkowych. Jednak również w pytaniach konkretnych badani ujawniali swoje preferencje dotyczące sprawiedliwości poszczególnych stawek podatkowych. Wracając do przytoczonego pytania konkretnego można zauważyć, że badany, który w odpowiedzi zaznaczył fragment odcinka między tyle samo a dwa razy więcej, opowiedział się w rzeczywistości za stawką regresywną. Jeżeli zaznaczył punkt oznaczony jako dwa razy więcej, za najbardziej sprawiedliwą uznał stawkę proporcjonalną (liniową), a jeżeli jego odpowiedź znalazła się na odcinku między dwa razy więcej a pięć razy więcej, był zwolennikiem progresji podatkowej. Opisane badanie wykazało wpływ sposobu formułowania pytań na uzyskiwane odpowiedzi. Gdy pytania w kwestionariuszu były zadawane w sposób abstrakcyjny, zdecydowana większość badanych za najbardziej sprawiedliwą uznawała stawkę progresywną (w porównaniu do stawek proporcjonalnej i regresywnej). Ciekawe okazały się wnioski płynące z analizy odpowiedzi na pytania konkretne. Ci sami badani, którzy w przypadku pytań abstrakcyjnych zdecydowanie opowiadali się za stawką progresywną, w pytaniach konkretnych wskazywali na stawki proporcjonalną (liniową) i regresywną jako bardziej sprawiedliwe. Wracając do przedstawionych wyżej przykładowych pytań z kwestionariusza, w przypadku pytania abstrakcyjnego za stawką progresywną opowiedziało się 79% badanych, a za porównywaną z nią stawką liniową 21%. Z kolei w przytoczonym wyżej pytaniu konkretnym za stawką progresywną było już tylko 12% badanych, za stawką proporcjonalną (liniową) 61% badanych, a na stawkę regresywną wskazało 27% badanych. Badanie wykazało więc istotny dysonans w przypadku odpowiedzi na pytania abstrakcyjne i konkretne dotyczące tego samego zagadnienia 23. Wnioski płynące z opisanego wyżej badania mogą stanowić cenną wskazówkę dla firm inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych przy konstruowaniu własnych kwestionariuszy do badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klientów. Wydaje się, że takie kwestionariusze powinny zawierać przede wszystkim pytania konkretne, a nie abstrakcyjne. Odpowiedzi na pytania konkretne są bowiem bardziej trafne, a więc w więk- 22 Ibidem; tłumaczenie własne. 23 M. L. Roberts, P. A Hite, C. F. Bradley, op. cit., s7 Obowiązek badania wiedzy i doświadczenia inwestycyjnego klienta szym stopniu odpowiadające rzeczywistości. Przykładowo, w zakresie ustawowego kryterium oceny charakteru, wielkości i częstotliwości transakcji instrumentami finansowymi dokonywanych przez klienta oraz okresu, w którym były dokonywane, pytanie abstrakcyjne mogłoby być sformułowane w następujący sposób: Czy w ostatnim okresie inwestował/a Pan/Pani w akcje?, z możliwymi odpowiedziami: często, czasami, nigdy. W tak sformułowanym pytaniu określenia: w ostatnim okresie oraz często, czasami i nigdy są nieostre. Mogą być więc rozumiane przez różnych klientów w odmienny sposób. I tak dla jednego klienta wyrażenie w ostatnim okresie może oznaczać ostatnie 3 miesiące, a dla innego ostatnie 5 lat. Podobnie w przypadku gdy dwóch klientów ma kilka akcji odziedziczonych przed kilku laty, jeden z nich może uznać, że powinien zaznaczyć odpowiedź czasami, a drugi że nigdy. Wydaje się, że lepszym rozwiązaniem jest sformułowanie pytania w sposób konkretny, na przykład: Jaką kwotę zainwestował/a Pan/Pani w akcje w ciągu ostatniego roku?. Proponowane odpowiedzi mogłyby brzmieć: powyżej zł, zł, poniżej zł i nie inwestowałem/am wcale. W tak sformułowanym pytaniu nie ma określeń nieostrych. Wskazany jest bowiem okres, którego dotyczy pytanie ( w ciągu ostatniego roku zamiast nieostrego w ostatnim okresie ), oraz skonkretyzowane zostają możliwe warianty odpowiedzi. 4. Nadzór nad wykonywaniem obowiązku badania wiedzy i doświadczenia klienta w dziedzinie inwestycji Nadzór nad wykonywaniem przez firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne opisanego wyżej obowiązku sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Ustawa o obrocie instrumentami finansowymi oraz ustawa o funduszach inwestycyjnych zawierają katalog sankcji, które Komisja może nałożyć na firmy inwestycyjne i fundusze inwestycyjne w przypadku naruszenia przepisów prawa (u.o.i.f. wskazuje, że naruszenie takie musi mieć istotny charakter). Do sankcji tych obie ustawy zaliczają 24 : 1. cofnięcie zezwolenia (w przypadku firm inwestycyjnych może być to także ograniczenie zakresu działalności) oraz karę pieniężną. 24 W odniesieniu do firm inwestycyjnych: art. 167 ust. 1 i 2 oraz art. 168 ust. 1 i 2 u.o.i.f., a w odniesieniu do funduszy inwestycyjnych: art. 228 ust. 1 i 3, art. 233 ust. 1, art. 234 u.f.i. 25 W przypadku firm inwestycyjnych kara ta wynosi, co do zasady, do 10% przychodu wykazanego w ostatnim zbadanym sprawozdaniu finansowym, nie więcej jednak niż zł, a w przypadku banków powierniczych i funduszy inwestycyjnych kara pieniężna może wynosić do zł.8 96 Przemysław Pest Komisja może również zastosować łącznie obie te kary. Zgodnie z u.o.i.f. kara pieniężna lub zastosowanie obu sankcji jednocześnie jest możliwe tylko jeżeli jest to uzasadnione charakterem naruszenia, którego dopuściła się firma inwestycyjna 26. Warto wskazać, że u.o.i.f. warunkuje odpowiedzialność firm inwestycyjnych od istotności naruszenia prawa. Pojęcie istotnego naruszenia prawa nie jest jednak zdefiniowane w u.o.i.f. Oznacza to, że termin ten ma charakter klauzuli generalnej, która jest konkretyzowana przez Komisję w indywidualnych przypadkach. Dodatkowo w przypadku firm inwestycyjnych środkiem karnym jest również zakaz ponownego wystąpienia z wnioskiem o udzielenie zezwolenia na prowadzenie działalności maklerskiej w przypadku jego utraty, przed upływem 5 lat od dnia, w którym decyzja o cofnięciu zezwolenia stała się ostateczna. Komisja może jednak wyrazić zgodę na skrócenie tego terminu 27. Wszczęcie postępowania administracyjnego w sprawie zastosowania sankcji wobec firmy inwestycyjnej lub funduszu inwestycyjnego następuje z urzędu. Zawiadomienie Komisji przez inwestora o fakcie dopuszczenia się przez dany podmiot czynu podlegającego sankcji może być jedynie podstawą do wszczęcia postępowania, ale samo w sobie nie inicjuje postępowania. Inwestor nie jest bowiem w takim postępowaniu stroną, ponieważ nie ma w tym interesu prawnego 28. Wydanie decyzji następuje po przeprowadzeniu rozprawy 29. W przypadku firm inwestycyjnych w razie konieczności zabezpieczenia interesu publicznego Komisja może, od chwili wszczęcia postępowania, zawiesić na okres nie dłuższy niż miesiąc możliwość wykonywania w całości lub w części działalności maklerskiej 30. Również ze względu na konieczność zabezpieczenia interesu publicznego Komisja może w decyzji w sprawie cofnięcia zezwolenia wskazać termin, w którym następuje zakończenie prowadzenia działalności maklerskiej 31. Decyzja Komisji podlega ogłoszeniu w Dzienniku Urzędowym Komisji Nadzoru Finansowego. Komisja może także nakazać jej ogłoszenie w dwóch dziennikach ogólnopolskich lub w inny sposób na koszt firmy inwestycyjnej lub funduszu inwestycyjnego Art. 167 ust. 2 u.o.i.f. 27 Art. 167 ust. 4 u.o.i.f. 28 A. Michór, Odpowiedzialność administracyjna w obrocie instrumentami finansowymi, Warszawa 2009, s Art. 167 ust. 7 u.o.i.f., art. 228 ust. 5 u.f.i. 30 Art. 167 ust. 5 u.o.i.f. 31 Art. 167 ust. 5a u.o.i.f. 32 Art. 167 ust. 8 u.o.i.f., art. 228 ust. 6 u.f.i. Podobne dokumenty
Polityka Klasyfikacji Klientów MiFID w DNB Bank Polska S.A 1. Celem niniejszej Polityki jest wprowadzenie zasad klasyfikacji Klientów w DNB Bank Polska S.A. z siedzibą w Warszawie, którym oferowane są Bardziej szczegółowo POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA Rozdział I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. EFIX DOM MAKLERSKI S.A., działając zgodnie z Rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w Bardziej szczegółowo Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez
Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klientów Banku w zakresie świadczenia usług inwestycyjnych i obrotu instrumentami finansowymi przez Bank BPS S.A. Spis treści: Rozdział 1. Postanowienia Bardziej szczegółowo Informacja o Banku BPH S.A. i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi
Informacja o Banku BPH S.A. i zasadach świadczenia usług związanych z transakcjami skarbowymi Szanowni Państwo, Zgodnie z wymogami Dyrektywy MIFID*, przedstawiamy Państwu informacje o Banku BPH S.A. ( Bardziej szczegółowo PROCEDURA ŚWIADCZENIA USŁUG NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W ERSTE Securities Polska S.A. SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
PGE Dom Maklerski S.A. Procedura świadczenia usług na rzecz klienta profesjonalnego w PGE Dom Maklerski S.A. zatwierdzona uchwałą nr 135/XI/2015 Zarządu PGE Dom Maklerski S.A. z dnia 25 listopada 2015 Bardziej szczegółowo POLITYKA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W DOMU MAKLERSKIM CONSUS S.A.
POLITYKA KLASYFIKACJI KLIENTÓW W DOMU MAKLERSKIM CONSUS S.A. 1 1. Celem niniejszej polityki jest określenie zasad klasyfikacji Klientów (dalej DM Consus) w zakresie świadczonych na ich rzecz usług. 2. Bardziej szczegółowo POLITYKA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A.
POLITYKA KATEGORYZACJI KLIENTÓW W PIONEER PEKAO INVESTMENT MANAGEMENT S.A. 1. Wstęp Głównym celem Dyrektywy MIFID jest ochrona klientów. Przedsiębiorstwa inwestycyjne zobowiązane są działać uczciwie, sprawiedliwie Bardziej szczegółowo Broszura informacyjna mifid. Poradnik dla Klienta
Broszura informacyjna mifid Poradnik dla Klienta Broszura Informacyjna mifid 1. MiFID informacje ogólne Niniejsza Broszura zawiera informacje przeznaczone dla Klientów Banku na temat realizowania przez Bardziej szczegółowo KWESTIONARIUSZ MIFID. www.xtb.pl. Imię i nazwisko Klienta / Imię i nazwisko osoby upoważnionej do reprezentacji Klienta.
KWESTIONARIUSZ MIFID Imię i nazwisko Klienta / Imię i nazwisko osoby upoważnionej do reprezentacji Klienta Numer umowy 1. Przepisy Dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych wymagają od spółki Bardziej szczegółowo Formularz informacji o Kliencie
Formularz informacji o Kliencie Zgodnie z wymogami określonymi w rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 24 września 2012 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, banków, o których Bardziej szczegółowo DATA: 15 marca 2010 r. DO: Izba Domów Maklerskich OD: Dewey & LeBoeuf DOTYCZY: Standardów regulacji podmiotów prowadzących działalność maklerską
Dewey & LeBoeuf Grzesiak sp.k. Centrum Giełdowe ul. Książęca 4 00-498 Warszawa MEMORANDUM DATA: 15 marca 2010 r. DO: Izba Domów Maklerskich OD: Dewey & LeBoeuf DOTYCZY: Standardów regulacji podmiotów prowadzących Bardziej szczegółowo Założenie: test wypełnia upoważniony przedstawiciel podmiotu zgodnie z reprezentacją, składając oświadczenie wiedzy w imieniu Podmiotu.
Formularz oceny adekwatności i odpowiedniości instrumentów finansowych oraz odpowiedniości usług inwestycyjnych wobec osób prawnych oraz jednostek organizacyjnych nieposiadających osobowości prawnej Niniejszy Bardziej szczegółowo Broszura informacyjna MiFID Poradnik dla Klienta
Broszura informacyjna MiFID Poradnik dla Klienta www.gbsbank.pl Broszura informacyjna MiFID Zgodnie z wymogiem 10 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie trybu i warunków Bardziej szczegółowo POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ W LEGG MASON TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. ( Polityka )
1. Definicje POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ W LEGG MASON TOWARZYSTWIE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. ( Polityka ) 1. Klient - krajowa lub zagraniczna osoba prawna, osoba fizyczna albo jednostka organizacyjna Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 28 września 2012 r. Poz. 1078 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 24 września 2012 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 28 września 2012 r. Poz. 1078 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 24 września 2012 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych, Bardziej szczegółowo Polityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A.
Poziom: 3a Polityka realizacji zleceń w Deutsche Bank Polska S.A. wersja. 1.0 1/9 Spis treści 1. Postanowienia Ogólne... 3 2. Cel i zakres Polityki... 5 3. Ogólne zasady działania Banku... 5 4. Szczegółowe Bardziej szczegółowo Założenie: test wypełnia upoważniony przedstawiciel podmiotu zgodnie z reprezentacją, składając oświadczenie wiedzy w imieniu Podmiotu.
Formularz oceny adekwatności i odpowiedniości instrumentów finansowych oraz odpowiedniości usług inwestycyjnych wobec osób prawnych oraz jednostek organizacyjnych nieposiadających osobowości prawnej Niniejszy Bardziej szczegółowo Polityka klasyfikacji Klientów Secus Asset Management S.A. (Secus)
Polityka klasyfikacji Klientów Secus Asset Management S.A. (Secus) 1 CEL POLITYKI 1. Celem niniejszej polityki jest określenie sposobów klasyfikacji Klientów Secus w zakresie świadczonych na ich rzecz Bardziej szczegółowo DYREKTYWA MIFID TEST ODPOWIEDNIOŚCI ORAZ STOSOWNOŚCI
DYREKTYWA MIFID TEST ODPOWIEDNIOŚCI ORAZ STOSOWNOŚCI Copernicus Securities S.A. został zarejestrowany przez Sąd Rejonowy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS 0000249524, Bardziej szczegółowo PROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTA I OCENY ADEKWATNOŚCI
Bank państwowy założony w 1924 roku BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO PROCEDURA KLASYFIKACJI KLIENTA I OCENY ADEKWATNOŚCI Warszawa, marzec 2012 r. www.bgk.com.pl Rozdział 1 Podstawowe zasady 1. 1. Procedury Bardziej szczegółowo WNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA składającego zlecenie nabycia jednostek uczestnictwa
WNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA składającego zlecenie nabycia jednostek uczestnictwa...... Imię i Nazwisko/Nazwa Klienta PESEL/REGON Korzystając z praw przysługujących klientowi na mocy 37 ust. 1 lub Bardziej szczegółowo POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A.
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTA PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A. Copernicus Securities S.A. został zarejestrowany przez Sąd Rejonowy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Bardziej szczegółowo DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 25 czerwca 2015 r. Poz. 878 OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 19 maja 2015 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu rozporządzenia Ministra Bardziej szczegółowo Broszura informacyjna MiFID
Broszura informacyjna MiFID dla Klientów Meritum Banku www.meritumbank.pl Aktualizacja: 26 czerwca 2014 Broszura informacyjna MiFID dla Klientów Meritum Banku Spis treści I. Co to jest MiFID? 3 II. Informacje Bardziej szczegółowo Załącznik nr 182 do Zarządzenia Członka Zarządu Banku nr 523/2014 z dnia 30 października 2014 r. PEŁNOMOCNICTWO
., dnia... PEŁNOMOCNICTWO Działając w imieniu...... (nazwa Klienta), zarejestrowanego w... (kraj siedziby), pod numerem....... (numer w rejestrze), adres siedziby....., adres do korespondencji, numer identyfikacji Bardziej szczegółowo Wytyczne Wytyczne dotyczące oceny wiedzy i kompetencji
Wytyczne Wytyczne dotyczące oceny wiedzy i kompetencji 22/03/2016 ESMA/2015/1886 PL Spis treści I. Zakres stosowania... 3 II. Odniesienia, skróty i definicje... 3 III. Cel... 5 IV. Zgodność i obowiązki Bardziej szczegółowo Zasady kategoryzacji Klienta w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o.
Zasady kategoryzacji Klienta w OPERA Domu Maklerskim Sp. z o.o. W związku z wejściem w życie nowelizacji Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2005 r., Nr 183, poz.1538 Bardziej szczegółowo Polityka klasyfikacji klientów w Getin Noble Bank SA
Polityka klasyfikacji klientów w Getin Noble Bank SA 1 Podstawy prawne i cel regulacji 1. Polityka klasyfikacji Klientów w Getin Noble Bank SA przygotowana została w oparciu o: a) postanowienia Dyrektywy Bardziej szczegółowo WNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA korzystającego z usługi zarządzania portfelami instrumentów finansowych
WNIOSEK O ZMIANĘ KATEGORII KLIENTA korzystającego z usługi zarządzania portfelami instrumentów finansowych...... Imię i Nazwisko/Nazwa Klienta PESEL/REGON Korzystając z praw przysługujących Klientowi na Bardziej szczegółowo Spis treści. Deutsche Bank
Poziom: 3a Polityka działania w najlepiej pojętym interesie Klienta Biura Maklerskiego Polska S.A. wersja. 1.0 1/9 Spis treści 1. Postanowienia Ogólne... 3 2. Cel i zakres Polityki... 5 3. Ogólne zasady Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, Bardziej szczegółowo Vademecum Inwestora. Dom maklerski w relacjach z inwestorami. Warszawa, 28 sierpnia 2012 r.
Vademecum Inwestora Dom maklerski w relacjach z inwestorami Warszawa, 28 sierpnia 2012 r. Firma inwestycyjna Funkcja i rola jest zdefiniowana w Ustawie o obrocie instrumentami finansowymi W myśl art. 3 Bardziej szczegółowo PAKIET INFORMACJI MIFID DLA KLIENTÓW EURO BANKU S.A.
PAKIET INFORMACJI MIFID DLA KLIENTÓW EURO BANKU S.A. Spis treści: 1. Informacje o Banku 1 2. Zasady świadczenia usługi 1 3. Podstawowe informacje o funduszach inwestycyjnych 2 4. Ryzyko związane z inwestowaniem Bardziej szczegółowo ANKIETA ŚWIADOMOŚCI KLIENTA MiFID ZASADY DOKONYWANIA PRZEZ X-TRADE BROKERS DOM MAKLERSKI S.A. INDYWIDUALNEJ OCENY KLIENTA
ANKIETA ŚWIADOMOŚCI KLIENTA MiFID ZASADY DOKONYWANIA PRZEZ X-TRADE BROKERS DOM MAKLERSKI S.A. INDYWIDUALNEJ OCENY KLIENTA. X-Trade Brokers Dom Maklerski Spółka Akcyjna ( Dom Maklerski ) przed zawarciem Bardziej szczegółowo W wyniku rewizji dyrektywy 2003/6/WE zauważono, że nie wszystkie właściwe organy krajowe miały do dyspozycji pełny wachlarz uprawnień umożliwiających
UZASADNIENIE Podstawowym celem projektu ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw (dalej: projekt ) jest wdrożenie do polskiego porządku prawnego dyrektywy Bardziej szczegółowo Podstawa prawna funkcjonowania komitetu audytu
Zgodnie z nową ustawą o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym, w skład komitetu audytu wchodzi co najmniej 3 członków. Bardziej szczegółowo POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A.
POLITYKA WYKONYWANIA ZLECEŃ PRZEZ DOM MAKLERSKI COPERNICUS SECURITIES S.A. Copernicus Securities S.A. został zarejestrowany przez Sąd Rejonowy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, Bardziej szczegółowo UMOWA NR.. UMOWA O PRZYJMOWANIE I PRZEKAZYWANIE ZLECEŃ DOTYCZĄCYCH JEDNOSTEK UCZESTNICTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
UMOWA NR.. UMOWA O PRZYJMOWANIE I PRZEKAZYWANIE ZLECEŃ DOTYCZĄCYCH JEDNOSTEK UCZESTNICTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH zawarta w dniu...r. pomiędzy Bankiem Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie Bardziej szczegółowo OPIS ZASAD PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE USŁUG, NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W EFIX DOM MAKLERSKI S.A.
OPIS ZASAD PROWADZENIA DZIAŁALNOŚCI W ZAKRESIE USŁUG, NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W EFIX DOM MAKLERSKI S.A. Rozdział I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1. Celem niniejszego Regulaminu jest opisanie zasad prowadzenia Bardziej szczegółowo Komunikat TFI PZU SA w sprawie zmiany statutu PZU SFIO Globalnych Inwestycji
31.05.2013 Komunikat TFI PZU SA w sprawie zmiany statutu PZU SFIO Globalnych Inwestycji Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU SA, działając na podstawie art. 24 ust. 5 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o Bardziej szczegółowo KATEGORYZACJA KLIENTÓW
KATEGORYZACJA KLIENTÓW KATEGORYZACJA KLIENTÓW Spółka IronFX Financial Services Limited (zwana dalej "Spółką"), której siedziba znajduje się na 17, Gr. Xenopoulou, 3106 Limassol, Cypr, jest autoryzowana Bardziej szczegółowo Warszawa, marzec 2012 r.
Bank państwowy założony w 1924 roku BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO Formularze używane w związku z PROCEDURĄ KLASYFIKACJI KLENTA I OCENY ADEKWATNOŚCI w Banku Gospodarstwa Krajowego Warszawa, marzec 2012 r. Bardziej szczegółowo Ocena odpowiedniości
Szanowni Państwo, Ocena odpowiedniości przedstawiona Państwu do wypełnienia ankieta ma na celu dokonanie oceny, czy w świetle posiadanej przez Państwa wiedzy o inwestowaniu w zakresie instrumentów finansowych* Bardziej szczegółowo 3. W art. 3 skreśla się dotychczasowy ust. 4 i ust. 5 natomiast dotychczasowe ust. 6 i 7 otrzymują odpowiednio numerację 4 i 5.
Na podstawie art. 56 ust. 1 pkt 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. Bardziej szczegółowo 31.5.2016 A8-0126/2 POPRAWKI PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO * do wniosku Komisji ---------------------------------------------------------
31.5.2016 A8-0126/2 Poprawka 2 Roberto Gualtieri w imieniu Komisji Gospodarczej i Monetarnej Sprawozdanie Markus Ferber Rynki instrumentów finansowych COM(2016)0056 C8-0026/2016 2016/0033(COD) A8-0126/2016 Bardziej szczegółowo USTAWA z dnia 26 stycznia 2007 r. o zmianie ustawy Prawo dewizowe oraz innych ustaw 1)
Kancelaria Sejmu s. 1/10 USTAWA z dnia 26 stycznia 2007 r. o zmianie ustawy Prawo dewizowe oraz innych ustaw 1) Opracowano na podstawie: Dz.U. z 2007 r. Nr 61, poz. 410. Art. 1. W ustawie z dnia 27 lipca Bardziej szczegółowo Dz.U Nr 146 oz tj. Dz.U poz MARSZAŁKA SEJMU RZEC ZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ z dnia 19 października 2016 r.
Kancelaria Sejmu s. 1/229 Dz.U. 2004 Nr 146 oz. 1546 tj. Dz.U. 2016 poz. 1896 OBWIESZCZENIE MARSZAŁKA SEJMU RZEC ZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ z dnia 19 października 2016 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu Bardziej szczegółowo 8741/16 KW/PAW/mit DGG 2B
Rada Unii Europejskiej Bruksela, 10 czerwca 2016 r. (OR. en) Międzyinstytucjonalny numer referencyjny: 2012/0102 (CNS) 8741/16 FISC 70 ECOFIN 378 AKTY USTAWODAWCZE I INNE INSTRUMENTY Dotyczy: DYREKTYWA Bardziej szczegółowo rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku
Wytyczne dotyczące rozporządzenia w sprawie nadużyć na rynku Informacje dotyczące rynków towarowych instrumentów pochodnych lub powiązanych rynków kasowych na potrzeby określenia informacji poufnych w Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW. w Domu Maklerskim ALFA Zarządzanie Aktywami Spółka Akcyjna
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW w Domu Maklerskim ALFA Zarządzanie Aktywami Spółka Akcyjna Rozdział 1 Postanowienia ogólne 1 1. Zgodnie z 3 ust. 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24 Bardziej szczegółowo (informacja przeznaczona dla klienta, któremu została przyznana kategoria: Klient Detaliczny albo Klient Profesjonalny)
POLITYKA DZIAŁANIA W NAJLEPIEJ POJĘTYM INTERESIE KLIENTÓW BANKU BGŻ BNP PARIBAS S.A. W ZAKRESIE USŁUG INWESTYCYJNYCH I OBROTU INSTRUMENTAMI FINANSOWYMI (informacja przeznaczona dla klienta, któremu została Bardziej szczegółowo REMIT Kto ma obowiązek publikować informacje wewnętrzne?
REMIT Kto ma obowiązek publikować informacje wewnętrzne? Autorzy: Łukasz Jankowski, radca prawny, szef Departamentu Prawa Energetycznego i Jakub Kasnowski, aplikant radcowski, Chałas i Wspólnicy Kancelaria Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC BETA Specjalistycznego Bardziej szczegółowo Rafał Rudzki, Biuro Bezpieczeństwa KDPW S.A.
Konferencja Rafał Rudzki, Biuro Bezpieczeństwa KDPW S.A. Warszawa, 17 października 2007 roku Bezpieczeństwo rynków finansowych Basel II / Nowa Umowa Kapitałowa (NUK) Capital Requirements Directive (CRD) Bardziej szczegółowo DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ. Warszawa, dnia 29 listopada 2016 r. Poz z dnia 29 listopada 2016 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 29 listopada 2016 r. Poz. 1926 USTAWA z dnia 29 listopada 2016 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych, ustawy o podatku dochodowym Bardziej szczegółowo Formularz oceny adekwatności instrumentów finansowych oraz odpowiedniości usług inwestycyjnych wobec osób fizycznych
PKO Bank Polski SA ul. Puławska 15 02-515 Warszawa Formularz oceny adekwatności instrumentów finansowych oraz odpowiedniości usług inwestycyjnych wobec osób fizycznych Niniejszy Formularz, zgodnie z wymogami Bardziej szczegółowo Prawne aspekty akcji promocyjnej oferty publicznej.
Jarosław Nowacki Prawne aspekty akcji promocyjnej oferty publicznej. Przepisy regulujące prawne aspekty akcji promocyjnej oferty publicznej zawarte są w ustawie z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej Bardziej szczegółowo Podstawowe informacje dotyczące Domu Maklerskiego Secus Asset Management S.A. (Secus AM) oraz świadczonych usług maklerskich
Podstawowe informacje dotyczące Domu Maklerskiego Secus Asset Management S.A. (Secus AM) oraz świadczonych usług maklerskich 1. NAZWA FIRMY Secus Asset Management Spółka Akcyjna, zarejestrowana w rejestrze Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 8 maja 2014 r. Poz. 586
Warszawa, dnia 8 maja 2014 r. Poz. 586 USTAWA z dnia 24 kwietnia 2014 r. o zmianie ustawy o nadzorze uzupełniającym nad instytucjami kredytowymi, zakładami ubezpieczeń, zakładami reasekuracji i firmami Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 18 stycznia 2012 r.
Warszawa, dnia 18 stycznia 2012 r. Opinia do ustawy o zmianie ustawy o ostateczności rozrachunku w systemach płatności i systemach rozrachunku papierów wartościowych oraz zasadach nadzoru nad tymi systemami, Bardziej szczegółowo Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku Działając na podstawie 28 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w sprawie prospektu Bardziej szczegółowo Polityka kategoryzacji klientów
1. Cel Po wdrożeniu przez Unię Europejską dyrektywy w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) i zgodnie z Ustawą o usługach i działalności inwestycyjnej oraz rynkach regulowanych z roku 2007 (Ustawa Bardziej szczegółowo Wybrane akty prawne krajowe i europejskie
Wybrane akty prawne krajowe i europejskie I. Rynek kapitałowy A. Regulacje UE 1. dyrektywa Rady 93/6/EWG z dnia 15 marca 1993 r. w sprawie adekwatności kapitałowej przedsiębiorstw inwestycyjnych j instytucji Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 19 maja 2009 r.
Warszawa, dnia 19 maja 2009 r. Opinia do ustawy o zmianie ustawy o przeciwdziałaniu wprowadzaniu do obrotu finansowego wartości majątkowych pochodzących z nielegalnych lub nieujawnionych źródeł oraz o Bardziej szczegółowo Polityka zarządzania konfliktami interesów w Deutsche Bank PBC S.A. (poziom 3: Polityki lokalne DB Polityka)
Polityka zarządzania konfliktami interesów w Deutsche Bank PBC S.A. (poziom 3: Polityki lokalne DB Polityka) 1 / 9 Spis treści 1. CEL... 2. WPROWADZENIE... 3. DEFINICJE... 4. ZAKRES STOSOWANIA... 5. POTENCJALNE Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIE O STATUSIE FATCA
Klient instytucjonalny (Klienci inni niż osoby fizyczne i spółki cywilne, w szczególności osoby prawne, spółki osobowe prawa handlowego i jednostki nieposiadające osobowości prawnej) OŚWIADCZE O STATUSIE Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A.
REGULAMIN ZARZĄDZANIA KONFLIKTAMI INTERESÓW W POLSKIM DOMU MAKLERSKIM S.A. (obowiązuje od 20 września 2016r.) Rozdział I Postanowienia ogólne 1 1. Regulamin zarządzania konfliktami interesów w Polskim Bardziej szczegółowo USTAWA. z dnia 2011 r. o zmianie ustawy o transporcie drogowym
Projekt z dnia 15.07.2011r. USTAWA z dnia 2011 r. o zmianie ustawy o transporcie drogowym Art. 1. W ustawie z dnia 6 września 2001 r. o transporcie drogowym (Dz. U. z 2007 r. Nr 125, poz. 874 z późn. zm. Bardziej szczegółowo KOMUNIKAT DLA POSŁÓW
PARLAMENT EUROPEJSKI 2009-2014 Komisja Petycji 27.05.2014 KOMUNIKAT DLA POSŁÓW Przedmiot: Petycja 0436/2012, którą złożył Mark Walker (Wielka Brytania) w sprawie transgranicznego doradztwa prawnego 1. Bardziej szczegółowo STANDARD IZFiA W ZAKRESIE PREZENTACJI INFORMACJI O POSZCZEGÓLNYCH SKŁADNIKACH LOKAT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
STANDARD IZFiA W ZAKRESIE PREZENTACJI INFORMACJI O POSZCZEGÓLNYCH SKŁADNIKACH LOKAT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Podstawa prawna W związku z nowelizacją ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 20 lipca 2012 r. Poz. 836 USTAWA. z dnia 28 czerwca 2012 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 20 lipca 2012 r. Poz. 836 USTAWA z dnia 28 czerwca 2012 r. o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz ustawy o ofercie publicznej Bardziej szczegółowo POLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI
POLITYKA POSTĘPOWANIA DOMU MAKLERSKIEGO ALFA ZARZĄDZANIE AKTYWAMI S.A. W RELACJACH Z KLIENTAMI Str. 1 Celem realizacji wymogów przepisów prawa oraz mając na uwadze dążenie do profesjonalnego świadczenia Bardziej szczegółowo Implementacja Dyrektyw AIFM i UCITS V do polskiego porządku prawnego. Polityka wynagrodzeń
Implementacja Dyrektyw AIFM i UCITS V do polskiego porządku prawnego. Polityka wynagrodzeń VII Ogólnopolski Kongres Prawa Bankowego i Rynku Kapitałowego, 7.05.2015 Jakub Pyszyński, IPOPEMA TFI Agenda Agenda Bardziej szczegółowo USTAWA. z dnia 8 marca 2013 r. o terminach zapłaty w transakcjach handlowych
Kancelaria Sejmu s. 1/7 USTAWA z dnia 8 marca 2013 r. 1),2) o terminach zapłaty w transakcjach handlowych Opracowano na podstawie Dz. U. z 2013 r. poz. 403. Art. 1. Ustawa określa szczególne uprawnienia Bardziej szczegółowo Biegli rewidenci projekt nowych regulacji. Wpisany przez Krzysztof Maksymiuk
Nowa ustawa zastąpi dotychczasową z 13 października 1994 r. o biegłych rewidentach i ich samorządzie; wprowadza również zmiany do ustawy o rachunkowości. W dniu 24 czerwca 2008 roku Ministerstwo Finansów Bardziej szczegółowo (Akty o charakterze nieustawodawczym) ROZPORZĄDZENIA
24.9.2016 L 258/1 II (Akty o charakterze nieustawodawczym) ROZPORZĄDZENIA ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) 2016/1712 z dnia 7 czerwca 2016 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady Bardziej szczegółowo Data Dyrektor Izby Skarbowej w Bydgoszczy INTERPRETACJA INDYWIDUALNA UZASADNIENIE
Rodzaj dokumentu interpretacja indywidualna Sygnatura ITPB3/423-548/10/MK Data 2011.01.05 Autor Dyrektor Izby Skarbowej w Bydgoszczy Istota interpretacji Czy wartością transakcji w rozumieniu art. 9a ust. Bardziej szczegółowo Planowane zmiany prawa rynku kapitałowego w zakresie dotyczącym funkcjonowania firm inwestycyjnych
Planowane zmiany prawa rynku kapitałowego w zakresie dotyczącym funkcjonowania firm inwestycyjnych Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 1 marca 2011 r. Maciej Kurzajewski Z-ca Dyrektora Departamentu Bardziej szczegółowo Pakiet Informacji MiFID dla Klientów Euro Bank S.A.
Pakiet Informacji MiFID dla Klientów Euro Bank S.A. 1. Informacje o Banku Adres: Euro Bank S.A. ul. Św. Mikołaja 72, 50-126 Wrocław Kontakt telefoniczny: 19 000, 0 801 700 100 (dla tel. stacjonarnych), Bardziej szczegółowo DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 3 lutego 2016 r. Poz. 139 ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 14 stycznia 2016 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek Bardziej szczegółowo Forma prezentacji sprawozdań finansowych spółek giełdowych i zakres informacji dodatkowej
Treść informacyjna sprawozdań finansowych, skonsolidowanych sprawozdań finansowych, a zatem i danych porównywalnych, uwzględnia wymogi prezentacyjne wynikające ze znowelizowanej ustawy o rachunkowości Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 21 czerwca 2011 r. Nr 5
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 21 czerwca 2011 r. Nr 5 TREŚĆ: Poz.: UCHWAŁY I DECYZJE: 13 Decyzja Komisji Nadzoru Finansowego DPO/A2/476/57/25/09/10/EM uchwała Nr 411/2010 Bardziej szczegółowo MEMORANDUM INFORMACYJNE
MEMORANDUM INFORMACYJNE ZMIANA USTAWY O PODATKU DOCHODOWYM OD OSÓB PRAWNYCH W ZAKRESIE OPODATKOWANIA ZAMKNIĘTYCH FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH WYBRANE ASPEKTY Dokument przeznaczony wyłącznie dla Eques Investment Bardziej szczegółowo Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne
Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne 1. Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A., zwana dalej Polityką, określa zasady, którymi kieruje się Bank Millennium Bardziej szczegółowo Projekt z dnia 19 października 2015 r. z dnia 2015 r.
1 Projekt z dnia 19 października 2015 r. ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia 2015 r. w sprawie terminu uiszczania, wysokości i sposobu obliczania należności na pokrycie kosztów działalności Rzecznika Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 27 LUTEGO 2009 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 27 LUTEGO 2009 R. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., na podstawie art. 24 ust. Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 11 grudnia 2012 r. Poz. 1385 USTAWA. z dnia 24 października 2012 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 11 grudnia 2012 r. Poz. 1385 USTAWA z dnia 24 października 2012 r. 1), 2) o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych Bardziej szczegółowo Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne
Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A. Postanowienia ogólne 1. Polityka wykonywania zleceń w Banku Millennium S.A., zwana dalej Polityką, określa zasady, którymi kieruje się Bank Millennium Bardziej szczegółowo U C I T S V I A I F M D. Warszawa, 16 czerwca 2016
U C I T S V I A I F M D Z M I A N Y I W Ą T P L I W O Ś C I Warszawa, 16 czerwca 2016 Najważniejsze zmiany Nowe zasady wykonywania funkcji depozytariusza. Obowiązek wdrożenia polityki wynagrodzeń w TFI. Bardziej szczegółowo Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa. Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych. www.finanse.mf.gov.
Ministerstwo Finansów ul. Świętokrzyska 12 00-916 Warszawa Opodatkowanie przychodów (dochodów) z kapitałów pieniężnych www.finanse.mf.gov.pl 1 2 Ministerstwo Finansów Opodatkowanie przychodów (dochodów) Bardziej szczegółowo KOMUNIKAT DLA POSŁÓW
PARLAMENT EUROPEJSKI 2014-2019 Komisja Petycji 27.5.2014 KOMUNIKAT DLA POSŁÓW Przedmiot: Petycja 0194/2013, którą złożył D. G. (Niemcy), w sprawie niejednorodności szkoleń dla koordynatorów ds. bezpieczeństwa Bardziej szczegółowo - o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw
SEJM RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ VI kadencja Prezes Rady Ministrów RM 10-31-07 Do druku nr 64-A Warszawa,11 czerwca 2008 r. Pan Bronisław Komorowski Marszałek Sejmu Rzeczypospolitej Polskiej Nawiązując do Bardziej szczegółowo USTAWA z dnia 4 września 2008 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych, ustawy - Prawo bankowe oraz ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym 1)
Kancelaria Sejmu s. 1/60 USTAWA z dnia 4 września 2008 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych, ustawy - Prawo bankowe oraz ustawy o nadzorze nad rynkiem finansowym 1) Opracowano na podstawie: Bardziej szczegółowo OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH
OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH www.mf.gov.pl Ministerstwo Finansów OPODATKOWANIE PRZYCHODÓW (DOCHODÓW) Z KAPITAŁÓW PIENIĘŻNYCH Podatek dochodowy od osób fizycznych (zwany dalej Bardziej szczegółowo Dochody opodatkowane - rodzaj podatku finansowego
Opodatkowanie niektórych rodzajów dochodów osób fizycznych uzyskiwanych z instrumentów finansowych notowanych na GPW - według stanu prawnego na dzień 1 stycznia 2010 r. (w zarysie) * * Niniejsze opracowanie Bardziej szczegółowo KARTA INFORMACYJNA DLA KLIENTÓW KORZYSTAJĄCYCH Z USŁUG ZARZĄDZANIA PORTFELAMI INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH W BPS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A.
KARTA INFORMACYJNA DLA KLIENTÓW KORZYSTAJĄCYCH Z USŁUG ZARZĄDZANIA PORTFELAMI INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH W BPS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. (dalej: Towarzystwo ) 1. Firma Towarzystwa: BPS Towarzystwo Bardziej szczegółowo Dz.U. 2014 poz. 94 OBWIESZCZENIE MARSZAŁKA SEJMU RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ. z dnia 6 grudnia 2013 r.
Kancelaria Sejmu s. 1/128 Dz.U. 2014 poz. 94 OBWIESZCZENIE MARSZAŁKA SEJMU RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ z dnia 6 grudnia 2013 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi Bardziej szczegółowo DECYZJA RAMOWA RADY 2003/568/WSISW(1) z dnia 22 lipca 2003 r. w sprawie zwalczania korupcji w sektorze prywatnym RADA UNII EUROPEJSKIEJ,
Stan prawny: 2009-03-18 Numer dokumentu LexPolonica: 63305 DECYZJA RAMOWA RADY 2003/568/WSISW(1) z dnia 22 lipca 2003 r. w sprawie zwalczania korupcji w sektorze prywatnym RADA UNII EUROPEJSKIEJ, uwzględniając Bardziej szczegółowo U S T AWA. z dnia. o terminach zapłaty w transakcjach handlowych