Source: http://docplayer.pl/522276-Superfund-sicav-prospekt-emisyjny-listopad-2012-r.html
Timestamp: 2017-02-21 06:03:04
Legal References Found: art. 12
 art. 12
 art. 128
 art. 24
 art. 66
 art. 24

Document Content:
SUPERFUND SICAV PROSPEKT EMISYJNY. Listopad 2012 r. - PDF
SUPERFUND SICAV PROSPEKT EMISYJNY. Listopad 2012 r.
Download "SUPERFUND SICAV PROSPEKT EMISYJNY. Listopad 2012 r."
1 SUPERFUND SICAV Société d'investissement à capital variable PROSPEKT EMISYJNY Listopad 2012 r. Superfund Sicav jest funduszem parasolowym, składającym się z szeregu Subfunduszy. Subfundusze realizują tzw. alternatywne strategie inwestycyjne bezpośrednio lub poprzez inwestowanie w podmioty prowadzące alternatywne strategie inwestycyjne. Alternatywne strategie inwestycyjne mogą przynosić wysokie zyski, ale są teŝ obarczone istotnym ryzykiem. Inwestycje w SUPERFUND SICAV naleŝy rozwaŝać w kontekście stanu finansowego potencjalnego inwestora.2 SPIS TREŚCI DEFINICJE... 6 WSTĘP... 7 INFORMACJE OGÓLNE... 7 CELE I POLITYKA INWESTYCYJNA... 8 OGRANICZENIA INWESTYCYJNE... 8 ROZWAśENIE RYZYK... 9 A. Opisy ryzyk ogólnych związanych z wszelkimi inwestycjami w papiery wartościowe... 9 B. Ryzyka Subfunduszy inwestujących w Fundusze Hedgingowe C. Ryzyka inwestowania przez Subfundusze w kontrakty terminowe typu futures i stosowania przez nie specjalnych pochodnych technik inwestycyjnych FORMA AKCJI POLITYKA DYWIDEND WNIOSEK, EMISJA I SPRZEDAś AKCJI ZAMIANA AKCJI UMARZANIE OKREŚLENIE WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO NA AKCJĘ ZAWIESZENIE OBLICZANIA WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO ZARZĄDZANIE SPÓŁKĄ ZAREJESTROWANI BROKERZY KONTAKTÓW TERMINOWYCH (FCM FUTURES COMMISSION MERCHANTS) Depozytariusz aktywów Administracja OPŁATY I KOSZTY POSTANOWIENIA OGÓLNE OPODATKOWANIE INFORMACJE OGÓLNE ZGROMADZENIE SPRAWOZDANIA I RACHUNKOWOŚĆ LIKWIDACJA SPÓŁKI I SUBFUNDUSZY DOSTĘPNE DOKUMENTY OŚWIADCZENIA KOŃCOWE ROZPOWSZECHNIANIE3 HOLANDIA STANY ZJEDNOCZONE AMERYKI AUSTRIA LIECHTENSTEIN SZWECJA DUBAJ INNE MIEJSCA ROZPOWSZECHNIANIA ANEKS I UZUPEŁNIAJĄCE MEMORANDUM OFERTOWE ODNOSZĄCE SIĘ DO SUBFUNDUSZY FUTURES Strategia inwestycyjna Ograniczenia inwestycyjne Ryzyka i korzyści inwestycyjne MenedŜer inwestycyjny Doradca(-y) Inwestycyjny(-i) Proces inwestycyjny Minimalna kwota inwestycji, minimalny kolejny pakiet i minimalne umorzenie Klasy Akcji Opłaty i koszty Dzień wyceny Emisja Akcji Umorzenie Zmiana Subfunduszu Notowanie na luksemburskiej Giełdzie Papierów Wartościowych Minimalny poziom dla Subfunduszy umoŝliwiający im ekonomicznie wydajne działanie Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN A USD Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN A EUR Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN B USD Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN B EUR Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN C USD Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND GREEN C EUR Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND MF LONG TERM Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND MF SHORT TERM Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND RED Arkusz informacyjny Superfunduszu GREEN GCT USD4 Arkusz informacyjny Superfunduszu GREEN GCT EUR ANEKS II - UZUPEŁNIAJĄCE MEMORANDUM OFERTOWE ODNOSZĄCE SIĘ DO SUBFUNDUSZY NEUTRALNYCH RYNKOWO Strategia inwestycyjna Ryzyka Inwestycyjne MenedŜer Inwestycyjny Doradca(-y) Inwestycyjny(-i) Minimalna kwota inwestycji, minimalny kolejny pakiet i minimalne umorzenie Klasy Akcji Opłaty i koszty Dzień wyceny Emisja Akcji Umorzenie Zmiana Subfunduszu Notowanie na luksemburskiej Giełdzie Papierów Wartościowych Minimalny poziom dla Subfunduszy umoŝliwiający im ekonomicznie wydajne działanie Arkusz informacyjny dotyczący SUPERFUND BLUE5 Siedziba: SUPERFUND SICAV 5, allée Scheffer L-2520 Luxembourg (RCS Luxembourg No. B 54921) Zarząd: Markus Weigl NiezaleŜny dyrektor Jorge Fernandes Superfund Asset Management GmbH, oddział w Luksemburgu Gisèle Verheyden NiezaleŜny dyrektor Depozytariusz: CACEIS Bank Luxembourg 5, allée Scheffer L-2520 Luxembourg Agent Lokalny, Administracyjny i Transferowy: CACEIS Bank Luxembourg 5, allée Scheffer L-2520 Luxembourg Dystrybutor globalny SUPERFUND Asset Management GmbH Marc Aurel Strasse A-1010 Vienna Biegły rewident: Ernst & Young S.A. 7, Parc d Activité Syrdall L-5365 Münsbach Imiona i nazwiska Doradców inwestycyjnych podano w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym odnoszącym się do danej kategorii Subfunduszy. 56 DEFINICJE W niniejszym Prospekcie poniŝsze wyraŝenia będą miały następujące znaczenie: Biegły rewident : Firma Ernst & Young S.A., wyznaczona jako biegły rewident Spółki Zarząd lub Członkowie Zarządu : Zarząd Spółki Dzień Roboczy : Dzień będący pełnym bankowym dniem roboczym w Luksemburgu. Kategoria subfunduszu : Subfundusze o wyraźnej polityce inwestycyjnej, strukturze ryzyk i/lub opłat, ale które są wspólnie inwestowane z zastrzeŝeniem tych samych ograniczeń inwestycyjnych Klasa/Klasy": Jedna lub więcej klas Akcji utworzonych w ramach tego samego Subfunduszu, którego aktywa są wspólnie inwestowane, ale gdzie moŝe być stosowana specyficzna struktura opłat, minimalne kwoty subskrypcji lub portfela, polityka w zakresie dywidend lub inne cechy. Spółka": SUPERFUND SICAV Depozytariusz: CACEIS Bank w Luksemburgu, wyznaczony jako Bank Depozytariusz Spółki EUR": Prawny środek płatniczy państwa członkowskiego Unii Europejskiej, objętego wspólną walutą od dnia 1 stycznia 2000 r. MenedŜer inwestycyjny : MenedŜer inwestycyjny wyznaczony przez Spółkę zgodnie z zasadami określonymi w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym odnoszącym się do danej kategorii Subfunduszy. Ustawa": Ustawa Luksemburga z dnia 17 grudnia 2010 r. o towarzystwach zbiorowego inwestowania ( loi relative aux organismes de placement collectif ). Wartość Aktywów Netto : Łączne aktywa netto jakiejkolwiek Klasy w ramach Subfunduszu, wyliczone w sposób opisany w niniejszym Prospekcie. Prospekt emisyjny : niniejszy dokument dotyczący emisji Akcji Spółki. Rynek Regulowany : rynek, który jest uregulowany, działa regularnie, jest uznany i otwarty dla ogółu społeczeństwa. Akcja/Akcje": Akcja/akcje zwykłe wyemitowane przez dany Subfundusz lub Klasę Akcjonariusz": Posiadacz Akcji Spółki Subfundusz": Konkretny portfel aktywów i pasywów utworzony w Spółce, którego aktywa są inwestowane zgodnie z konkretną polityką inwestycyjną Uzupełniające Memorandum Ofertowe : oznacza wszelkie uzupełnienia niniejszego Prospektu odnoszące się do konkretnej kategorii Subfunduszy stosujących wspólne ograniczenia inwestycyjne MenedŜer inwestycyjny : MenedŜer inwestycyjny moŝe zalecić Zarządowi wyznaczenie doradcy lub doradców inwestycyjnych, którzy będą udzielać porad i zaleceń inwestycyjnych MenedŜerowi Inwestycyjnemu, postępując zgodnie z zasadami określonymi w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym odnoszącym się do danej kategorii Subfunduszy. Kierownik inwestycyjny nie zatrudnia obecnie Doradcy inwestycyjnego. Agent Transferowy": CACEIS Bank Luxembourg wyznaczony jako Agent Transferowy Spółki USD": Prawny środek płatniczy Stanów Zjednoczonych Ameryki Dzień Wyceny": Dzień roboczy, w którym obliczana jest wartość aktywów netto danej Klasy/Subfunduszu i w którym Akcje mogą być obejmowane, umarzane i/lub zamieniane. 67 WSTĘP Superfund Sicav został zarejestrowany zgodnie z ustawą z dnia 17 grudnia 2010 r. o towarzystwach zbiorowego inwestowania. Rejestracja nie oznacza jednak akceptacji przez jakiekolwiek władze Luksemburga treści niniejszego Prospektu ani portfela instrumentów pochodnych i innych aktywów Spółki. Wszelkie oświadczenia o innej treści są niedozwolone i bezprawne. Zgłoszenie wymagane przepisami prawa Luksemburga odnośnie emisji i sprzedaŝy Akcji przez Spółkę zostało złoŝone w Greffe du Tribunal d'arrondissement de et à Luxembourg. INFORMACJE OGÓLNE Spółka Spółka jest funduszem inwestycyjnym utworzonym zgodnie z prawem Luksemburga jako société anonyme kwalifikowanym jako société d'investissement à capital variable ( SICAV"). Najnowsza wersja statutu spółki została opublikowana dnia 30 kwietnia 2007 r. w dzienniku urzędowym (Mémorial C) Wielkiego Księstwa Luksemburga. Spółka została załoŝona dnia 20 maja 1996 r. pod nazwą Global Consolidated Trust. Jej kapitał jest zawsze równy wartości aktywów netto wszystkich Subfunduszy Spółki. Kapitał minimalny Spółki stanowi równowartość w USD kwoty euro. Spółka wpisana jest do Register de Commerce, Luksemburg, pod numerem B Kopie statutu są dostępne do wglądu w Sądzie Rejonowym Luksemburga. Zarząd Spółki określa politykę inwestycyjną kaŝdego Subfunduszu i, jak opisano dalej, odpowiada za realizację tej polityki. Struktura parasola Spółka posiada strukturę parasolową", umoŝliwiającą inwestorom wybór pomiędzy jednym lub kilkoma celami inwestycyjnymi poprzez inwestowanie w jeden lub więcej Subfunduszy wydzielone w ramach tej samej spółki.. Klasy Akcji Zarząd moŝe w kaŝdej chwili podjąć decyzję o emisji w ramach poszczególnych Subfunduszy róŝnych Klas Akcji, z której wpływy z subskrypcji zostaną wspólnie zainwestowane zgodnie z polityką inwestycyjną danego Subfunduszu, ale do której moŝe zostać zastosowana specyficzna struktura opłat z tytułu sprzedaŝy, zamiany lub umorzenia, a takŝe minimalne kwoty subskrypcji lub portfela, polityka w zakresie dywidend lub inne specyficzne cechy. Emisja Akcji róŝnych Klas moŝe zostać ograniczona do konkretnych inwestorów. Minimalna kwota początkowa, kwota kolejnych inwestycji i minimalna kwota umorzenia W ramach kaŝdej Klasy, danego Subfunduszu Zarząd moŝe ustalić minimalną kwotę początkową i/lub kwotę kolejnych inwestycji, jak równieŝ minimalną kwotę umorzenia. Jeśli osiągniecie minimalnej kwoty wstępnej nie nastąpiło ze względu na potrącenie opłat, stosowna subskrypcja zostanie uznana przez Spółkę jako spełniająca warunki uzyskania minimalnej kwoty wstępnej. Kwalifikujący się Inwestorzy Pewne Klasy Akcji lub Subfunduszy mogą zostać ograniczone do inwestorów instytucjonalnych wskazanych w stosownym czasie przez Zarząd przy uwzględnieniu praktyki właściwych władz regulacyjnych Luksembur- 78 ga (zwanych dalej Inwestorami Instytucjonalnymi ) i zgodnie z tym będą przeznaczane do subskrypcji jedynie dla takich Inwestorów Instytucjonalnych. Akcjonariuszy odsyła się do odnośnego Uzupełniającego Memorandum Ofertowego i Arkuszu Informacyjnego odnośnego Subfunduszu, gdzie dla poszczególnych Subfunduszy lub Kategorii Subfunduszy podane są cele i polityka inwestycyjna, a takŝe wszystkie główne cechy tych Subfunduszy. Wydzielenie aktywów i pasywów Aktywa i pasywa poszczególnych Subfunduszy są całkowicie oddzielone od aktywów pozostałych Subfunduszy. CELE I POLITYKA INWESTYCYJNA Informacje ogólne Celem inwestycyjnym Spółki jest zarządzanie aktywami poszczególnych Subfunduszy na rzecz swoich Akcjonariuszy zgodnie z zasadą dywersyfikacji ryzyk w granicach podanych w rozdziale Ograniczenia Inwestycyjne". Celem Spółki jest osiągnięcie dla Akcjonariuszy danego Subfunduszu długoterminowego wzrostu wartości kapitału poprzez inwestowanie w instrumenty pochodne, takie jak transakcje forward w zakresie towarów, walut, stóp procentowych, w jednostki lub akcje innych towarzystw zbiorowego inwestowania, głównie Funduszy Hedgingowych czy teŝ bezpośrednio w przenaszalne papiery wartościowe lub inne aktywa i instrumenty finansowe dozwolone przez prawo lub teŝ kombinację inwestycji, o których mowa wyŝej. Inwestycje w ramach kaŝdego Subfunduszu podlegają wahaniom rynkowym i ryzykom związanym ze wszelkimi inwestycjami; zgodnie z tym nie moŝna nigdy zapewnić, Ŝe ich cel inwestycyjny zostanie osiągnięty. OGRANICZENIA INWESTYCYJNE Ograniczenia dotyczące Subfunduszy inwestujących w transakcje futures i Subfunduszy Hedgingowych podane są w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym odnoszącym się do tej Kategorii Subfunduszy. Wspólne Ograniczenia Inwestycyjne dotyczące wszystkich Subfunduszy Spółka inwestuje jedynie w instrumenty finansowe i nie inwestuje w wytwory sztuk pięknych. Przy inwestowaniu w papiery wartościowe inne niŝ akcje czy jednostki wyemitowane przez fundusze Spółka: a) nie inwestuje więcej niŝ 10% aktywów netto jakiegokolwiek Subfunduszu w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pienięŝnego nienotowane na giełdzie papierów wartościowych lub niebędące w obrocie na innym Rynku Regulowanym; b) nie nabywa więcej niŝ 10% papierów wartościowych lub instrumentów rynku pienięŝnego tego samego rodzaju wyemitowanych przez tego samego emitenta; c) nie inwestuje więcej niŝ 20% aktywów netto danego Subfunduszu w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez tego samego emitenta. PowyŜsze ograniczenia nie dotyczą papierów wartościowych emitowanych lub gwarantowanych przez państwo będące członkiem OECD lub jego władze samorządowe lub międzynarodowe organy publiczne przy Unii Europejskiej, o zakresie działania regionalnym lub światowym. Spółka nie udziela poŝyczek osobom trzecim. 89 Spółka moŝe posiadać pomocniczo środki pienięŝne i środki z nimi zrównane. ROZWAśENIE RYZYK Wstęp Będąc funduszem inwestowania alternatywnego Spółka nadaje się tylko dla osób mogących sobie pozwolić na podjęcie ryzyka, w tym ryzyka utraty całości lub znacznej części swoich inwestycji początkowych i kolejnych. Inwestycje poszczególnych Subfunduszy podlegają wahaniom rynkowym i ryzykom związanym z wszelkimi inwestycjami; zgodnie z tym nie moŝna nigdy zapewnić, Ŝe ich cel inwestycyjny zostanie osiągnięty. Inwestorzy powinni uznać, Ŝe inwestowanie w dane Kategorie Subfunduszy, jak to opisano w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym wymaga specjalnego rozwaŝenia ryzyk i wiąŝe się z dodatkowymi ryzykami związanymi w szczególności z tego rodzaju inwestycją i niezwiązanymi zazwyczaj z inwestowaniem w inne papiery wartościowe. Dla ułatwienia zrozumienia tego rozdziału opisy ryzyk podane poniŝej podzielone zostały na trzy róŝne podrozdziały: A. Opisy ryzyk ogólnych związanych z wszelkimi inwestycjami w papiery wartościowe B Ryzyka Subfunduszy inwestujących w Fundusze Hedgingowe C. Ryzyka inwestowania przez Subfundusze w kontrakty terminowe typu futures i stosowania przez nie specjalnych technik inwestycyjnych A. Opisy ryzyk ogólnych związanych z wszelkimi inwestycjami w papiery wartościowe Gwałtowna zmiana warunków gospodarczych: Powodzenie wszelkiej działalności inwestycyjnej zaleŝy od ogólnych warunków gospodarczych, które mogą wpłynąć na poziom i niestabilność stop procentowych, a takŝe od zakresu i trafnego w czasie uczestnictwa inwestora w rynkach kapitałowych. Niespodziewana niestabilność czy brak płynności na rynkach, w których dany Subfundusz ma swoje pozycje - bezpośrednio lub pośrednio - mogłyby negatywnie wpłynąć na zdolność Subfunduszu do prowadzenia działalności lub spowodować dlań straty. Na Ŝaden z tych warunków nie ma wpływu Spółka ani MenedŜer inwestycyjny i nie moŝna udzielić zapewnienia, Ŝe będą oni potrafili przewidzieć taki rozwój sytuacji. Ryzyka regulacyjne i/lub polityczne: Na wartość aktywów danego Subfunduszu mogą mieć wpływ zmiany w polityce rządu, przepisach prawa i/lub praktyce władz publicznych w zakresie opodatkowania, ograniczenia inwestycji zagranicznych i wywozu walut, wahania walutowe i inne zmiany w przepisach prawa i zarządzeniach krajów lub/i zmiany w międzynarodowej sytuacji politycznej mające wpływ na te kraje, w których inwestowane są aktywa danego Subfunduszu. Ryzyka rynkowe: Rynki i pewne instrumenty inwestycyjne, w które Spółka głównie inwestuje, mogą okazać się w danym okresie wysoce niestabilne wskutek na przykład nagłych zmian w polityce rządu w zakresie opodatkowania i wywozu walut lub zmian w ustawodawstwie dotyczących zakresu własności zagranicznej w spółkach, i moŝe to wpłynąć na cenę, po której Spółka zlikwidowałaby swoje pozycje w celu spełnienia Ŝądań umorzenia lub innych wymogów. Ponadto niektóre powstające rynki znajdują się w okresie gwałtownego wzrostu i są regulowane w mniejszym stopniu niŝ czołowe światowe rynki papierów wartościowych. Generalnie takie rynki mają mniejszą płynność, przez co nabywanie i sprzedaŝ inwestycji moŝe zająć więcej czasu niŝ moŝna by tego oczekiwać na najbardziej rozwiniętych rynkach, a transakcje mogą z konieczności być dokonywane po niekorzystnych cenach. KaŜda inwestycja w papiery wartościowe naraŝona jest na ryzyka uniwersalne rynku papierów wartościowych. Poza tym moŝe nie być gwarancji, Ŝe przy inwestowaniu w poszczególne papiery wartościowe nie poniesie się strat równowaŝnych lub większych niŝ ogólny rynek. 910 Rygorystyczne zarządzanie pozycjami moŝe zmniejszyć to ryzyko, ale nie wyeliminuje go całkowicie. Z wyników osiąganych w przeszłości nie moŝna wnioskować o wynikach w przyszłości: W transakcjach spekulacyjnych wyniki Subfunduszy osiągane w przeszłości niekoniecznie muszą oznaczać dobre wyniki w przyszłości. Zmienny charakter rynków, w których będzie uczestniczyć Spółka zwiększa niepewność jej przyszłych wyników. ZaleŜność od relacji z menedŝerem inwestycyjnym: Wszystkie decyzje odnoszące się do ogólnego zarządzania Spółką będą podejmowane przez Zarząd Spółki. Dyrektorzy Spółki wyznaczą MenedŜera inwestycyjnego, który wdroŝy politykę inwestycyjną stosownych Subfunduszy. Całym lokowaniem inwestycji będzie zajmować się MenedŜer inwestycyjny. Wskutek tego powodzenie Spółki w najbliŝszej przyszłości będzie w duŝej mierze zaleŝeć od zdolności MenedŜera Inwestycyjnego. Inna działalność MenedŜera Inwestycyjnego: MenedŜer Inwestycyjny lub jego dyrektorzy zajmują się zarządzaniem innymi funduszami, które mogą mieć profil podobny do profilu Spółki. Potencjalne konflikty interesów: MenedŜer Inwestycyjny poświęci tyle swojego czasu i sił działalności Spółki, ile uzna za właściwe i zgodne z jego zobowiązaniami powierniczymi. Umowa z MenedŜerem Inwestycyjnym nie stanowią dla niego, ani dla jego zleceniodawców, ograniczenia w nawiązaniu innych stosunków doradztwa inwestycyjnego czy prowadzeniu innej działalności biznesowej, nawet gdyby działalność taka była konkurencyjna wobec Spółki i/lub miała wiązać się ze znacznym nakładem czasu i środków ze strony MenedŜera Inwestycyjnego lub jego personelu. MenedŜer Inwestycyjny pełni funkcję - odpowiednio - MenedŜera Inwestycyjnego lub Doradcy Inwestycyjnego innych funduszy o takich samych lub podobnych celach, co Spółka. Działalność tę moŝna by uznać za powodującą konflikt interesów w zakresie, w jakim środki MenedŜera Inwestycyjnego a takŝe czas i działania jego personelu nie słuŝą wyłącznie działalności Spółki, ale muszą być dzielone pomiędzy tę działalność i inną ich pracę. Płacenie MenedŜerowi Inwestycyjnemu wynagrodzenia w zaleŝności od wyników moŝe oznaczać konflikt interesów, poniewaŝ mogłoby ono skłonić MenedŜera Inwestycyjnego do podejmowania inwestycji bardziej ryzykownych lub bardziej spekulacyjnych niŝ normalnie uczyniłaby to sama Spółka. MenedŜer Inwestycyjny moŝe udzielać Administratorowi znacznej pomocy w związku z wyceną aktywów danego Subfunduszu. MenedŜer Inwestycyjny moŝe stanąć wobec konfliktu interesów przy sporządzaniu rekomendacji odnośnie tych wycen, jako Ŝe wycena zaniŝona lub zawyŝona ma bezpośredni skutek przy ustalaniu wartości aktywów, a przez to na wysokość opłat obliczanych od wartości aktywów netto, naleŝnych - odpowiednio - MenedŜerowi Inwestycyjnemu. MenedŜer Inwestycyjny z zasady powinien podjąć rozsądne wysiłki w celu ochrony interesów Funduszu w kaŝdym z wyŝej wspomnianych potencjalnych konfliktów interesów. Obliczenie wartości Aktywów Netto: jak opisano w rozdziale Ustalanie Wartości Aktywów Netto" poniŝej, najnowsze wyceny aktywów posiadanych przez dany Subfundusz mogą nie być dostępne z niezaleŝnego lub urzędowego źródła i moŝe zaistnieć konieczność wyceny danych aktywów na zasadzie konserwatywnej i w dobrej wierze przez Zarząd Spółki. Brak płynności danej inwestycji w Spółce: Udziały danego Subfunduszu mogą podlegać umorzeniu tylko co miesiąc, jak opisano w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Ponadto, jeśli Ŝądania umorzenia przekroczą 10% Wartości Aktywów Netto Subfunduszu, wypłaty wpływów z umorzenia mogą zostać zawieszone przez Zarząd Spółki do momentu odzyskania przez taki Subfundusz wystarczającej płynności. Umorzenia mogą teŝ zostać opóźnione w przypadku chwilowego zawieszenia obliczania Wartości Aktywów Netto, gdy wystąpią pewne zdarzenia destabilizujące rynek, jak opisano w rozdziale Chwilowe zawieszenie obliczania Wartości Aktywów Netto" poniŝej. Czynniki ryzyka odnoszące się do branŝ przemysłowych/obszarów geograficznych: Subfundusze skupiające część swoich inwestycji na danej branŝy czy obszarze geograficznym podlegają czynnikom ryzyka i rynku, mającym wpływ na daną branŝę lub obszar geograficzny, takim jak raptowne zmiany w takiej 1011 branŝy czy obszarze geograficznym spowodowane zmianami ustawodawstwa, ogólną koniunkturą czy zaostrzającą się konkurencją. To moŝe spowodować większą niestabilność Wartości Aktywów Netto danych Subfunduszy. Celem niektórych Subfunduszy będzie inwestowanie na całym świecie. Odnośnie do Subfunduszy inwestujących w Fundusze Hedgingowe naleŝy zauwaŝyć, iŝ zwaŝywszy Ŝe większość menedŝerów Funduszy Hedgingowych działa w Stanach Zjednoczonych Ameryki, dane Subfundusze będą miały naturalną tendencję do opierania się na menedŝerach tam działających. Fundusze Hedgingowe będą miały zazwyczaj siedzibę w jurysdykcjach typu offshore [raje podatkowe - przyp. tłumacza], np. na Wyspach Karaibskich. Podobnie, Fundusze Hedgingowe zarządzanie w Europie i Japonii będą miały zazwyczaj siedzibę w miejscach typu offshore. Zmiany w obowiązujących przepisach prawa: Spółka musi spełniać róŝne wymogi prawne, w tym odpowiadać przepisom dotyczącym papierów wartościowych i podatków, obowiązującym w jurysdykcji, w której działa. W przypadku zmiany tych przepisów w trakcie istnienia Spółki, wymogi prawne, którym Spółka i jej Akcjonariusze podlegają, mogą ulec znacznej zmianie w stosunku do stanu obecnego. Ryzyko kursowo-walutowe: Mimo Ŝe Akcje w Subfunduszach denominowane są aktualnie jedynie w danych Walutach Denominacyjnych, Subfundusze mogą inwestować swoje aktywa w całości lub części w papiery wartościowe denominowane w szeregu innych walut. Wartość Aktywów Netto poszczególnych Akcji wyraŝona w danej Walucie Denominacyjnej będzie się wahać zgodnie ze zmianami kursu walutowego jej Waluty Denominacyjnej i walut, w których denominowane są inwestycje. Wahania walutowe mogą mieć znaczny wpływ na wyniki Subfunduszy. Dla zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym dla pewnych Subfunduszy MenedŜer Inwestycyjny moŝe zastosować róŝne pochodne instrumenty finansowe, w tym opcje, transakcje forward i futures, transakcje swapowe, które mogą podlegać ryzykom opisanym w punkcie C poniŝej: Ryzyka Subfunduszy inwestujących w kontrakty futures i ryzyka Subfunduszy przy zastosowaniu specjalnych technik inwestycyjnych. Zarządzanie ryzykiem walutowym moŝe mieć negatywny wpływ na wyniki Subfunduszy. Te same ograniczenia co podane powyŝej dotyczą kaŝdej Klasy Akcji wyraŝonych w Walucie innej niŝ Waluta Denominacyjna danego Subfunduszu. NaleŜy pamiętać, Ŝe Wartość Aktywów Netto na Akcję moŝe zarówno spaść, jak i wzrosnąć, co w najgorszym wypadku moŝe skończyć się całkowitą utratą wartości Akcji. Inwestor moŝe nie być w stanie odzyskać zainwestowanych pieniędzy, w szczególności, gdy Akcje zostaną umorzone wkrótce po ich emisji i podlegały opłatom. Zmiany kursów walutowych mogą równieŝ spowodować wzrost lub spadek Wartości Aktywów Netto na Akcję w walucie bazowej inwestora. Spółka ani Ŝaden z dyrektorów MenedŜerów Inwestycyjnych nie mogą zagwarantować przyszłych wyników ani stopy zwrotu dokonanych inwestycji. B. Ryzyka Subfunduszy inwestujących w Fundusze Hedgingowe Subfundusze inwestujące w Fundusze Hedgingowe, jak wynika z danego Uzupełniającego Memorandum Ofertowego, podlegają - poza Ryzykami Ogólnymi opisanymi powyŝej - następującym ryzykom specyficznym związanym z ich inwestycjami w Fundusze Hedgingowe. Odrębność Funduszy Hedgingowych zarządzanych przez Doradców. Rozdzielność Funduszy Hedgingowych: W celu zapewnienia dywersyfikacji pod względem strategii zarządzania i rynków, MenedŜer Inwestycyjny wybiera pewną liczbę docelowych Funduszy Hedgingowych zarządzanych przez Doradców, którzy działają niezaleŝnie. Mimo Ŝe celem takiej dywersyfikacji jest zmniejszenie ryzyka strat przy zachowaniu moŝliwości korzystania z wahań cen, nie moŝna zagwarantować, Ŝe dywersyfikacja docelowych Funduszy Hedgingowych i danych MenedŜerów nie spowoduje strat na pewnych Funduszach Hedgingowych, w które inwestują dane Subfundusze, przekraczających zyski osiągnięte przez inne. 1112 Niezamierzona koncentracja: MoŜe się zdarzyć, Ŝe pewna liczba Funduszy Hedgingowych zarządzanych przez tych samych lub róŝnych menedŝerów moŝe otworzyć znaczne pozycje jednocześnie na tych samych papierach wartościowych. Taka niezamierzona koncentracja byłaby niezgodna z celem dywersyfikacyjnym danego Subfunduszu. Taki Subfundusz będzie się starał zmniejszyć niezamierzoną koncentrację w ramach swojego procesu regularnego monitorowania i przesuwania dokonywanych inwestycji. Ponadto nie moŝna zagwarantować, Ŝe wybór pewnej liczby Funduszy Hedgingowych zarządzanych przez róŝnych menedŝerów prowadzić będzie do lepszych wyników czy dywersyfikacji niŝ wybór Funduszy Hedgingowych zarządzanych przez jednego tylko menedŝera. Dane Subfundusze mogą równieŝ w kaŝdej chwili wybrać docelowe Fundusze Hedgingowe zarządzane przez dodatkowych menedŝerów. Takie przesuniecie aktywów moŝe się negatywnie odbić na wynikach takich Subfunduszy. Przyszłe stopy zwrotu: Nie moŝna zapewnić, Ŝe strategie zastosowane przez Fundusze Hedgingowe w przeszłości w celu uzyskania atrakcyjnych zwrotów będą nadal skuteczne, czy Ŝe zwrot z inwestycji danego Subfunduszu będzie podobny do zwrotu osiągniętego przez ten Subfundusz lub docelowy Fundusz Hedgingowy w przeszłości. Poleganie na decyzjach menedŝerów i kluczowego personelu: Docelowe Fundusze Hedgingowe wybierane są na zasadzie metod inwestowania menedŝerów. JeŜeli w danej firmie zarządzającej aktywami pewne osoby staną się niedostępne, moŝe się zdarzyć, Ŝe Ŝadna inna osoba nie będzie w stanie nadal zajmować się ich pozycjami. Stąd dany Subfundusz moŝe w swoim najlepszym interesie zlikwidować jednostki czy udziały posiadane w danym docelowym Funduszu Hedgingowym. Likwidacja takich pozycji moŝe spowodować straty. Inna działalność menedŝerów: MenedŜerowie aktualnie zarządzają innymi funduszami lub rachunkami na rzecz innych klientów i zamierzają zwiększać liczbę swoich zleceń w tym względzie. MenedŜerowie mogą znaleźć się w sytuacji, kiedy będą musieli dać dla innych funduszy czy rachunków zlecenia podobne do zleceń danych dla Funduszy Hedgingowych, w których inwestują dane Subfundusze. Na wyniki inwestycji danych Subfunduszy moŝe wpłynąć sposób, w jaki zlecenia są dawane i wykonywane dla wszystkich funduszy i rachunków zarządzanych przez danego menedŝera. Ryzyka specjalnych technik uŝywanych przez Fundusze Hedgingowe: Wiele docelowych Funduszy Hedgingowych uŝywa specjalnych technik inwestowania, które mogą spowodować naraŝenie inwestycji danego Subfunduszu na ryzyka inne niŝ związane z inwestycjami w akcje i papiery wartościowe o stałym dochodzie. Dane Subfundusze nie zostały w Ŝadnym wypadku zaprojektowane tak, aby były skorelowane z rynkami finansowymi jako całością, i nie naleŝy ich traktować jako substytutu inwestycji kapitałowych czy inwestycji przynoszących stały dochód. Ryzyka związane ze stosowaniem dźwigni finansowych: Strategie inwestycyjne Funduszy Hedgingowych stosowane przez menedŝerów często obejmują dźwignie finansowe. UmoŜliwiają one wprawdzie większy zysk i całkowity zwrot, ale jednocześnie zwiększają zmienność wartości danego Funduszu Hedgingowego, a przez to i naraŝenie na związane z tym ryzyko kapitałowe. Rozwodnienie procentu aktywów inwestowanych w Fundusze Hedgingowe: Dany Subfundusz moŝe pozwolić na dodatkowe wkłady przez dotychczasowych Akcjonariuszy i przyjęcie nowych Akcjonariuszy raz na miesiąc. Fundusze Hedgingowe, w które moŝe inwestować dany Subfundusz, mogą jednak nie pozwolić na dodatkowe wkłady kapitałowe ani przyjmowanie nowych komandytariuszy z tą sama częstotliwością. Wskutek tego dany Subfundusz moŝe być opóźniony w inwestowaniu w Fundusze Hedgingowe. Opóźnienie to moŝe w pewnych sytuacjach prowadzić do rozwodnienia procentu aktywów Subfunduszu zainwestowanych w Fundusze Hedgingowe. Ryzyko zaciągania poŝyczek: Fundusze Hedgingowe mogą zaciągać poŝyczki przy stosowaniu techniki dźwigni finansowych. Niektóre Fundusze Hedgingowe mogą nie podlegać ograniczeniom wysokości zaciąganych poŝyczek, i stąd wysokość niespłaconych poŝyczek danego Funduszu Hedgingowego w danym momencie moŝe być duŝa w porównaniu z jego kapitałem. Ponadto dany Subfundusz moŝe równieŝ zaciągnąć poŝyczkę w wysokości maksimum do 200% swojej Wartości Aktywów Netto w celu zainwestowania w 1213 Fundusze Hedgingowe, jeŝeli przewidziane to jest w odpowiednim Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Inwestorzy muszą mieć świadomość, Ŝe naraŝeni są na większe ryzyko wskutek spadku Wartości Aktywów Netto Funduszy Hedgingowych, w które zainwestowano przy uŝyciu takich poŝyczek, i stąd naraŝenie na ryzyko kapitałowe takiego Subfunduszu będzie większe. Zaciąganie poŝyczek w celu nabywana papierów wartościowych moŝe umoŝliwić danemu Funduszowi Hedgingowemu większy wzrost kapitału, ale jednocześnie zwiększy aktualne koszty i naraŝenie na ryzyko kapitałowe takiego Funduszu i - pośrednio - Subfunduszy. Ponadto, jeŝeli aktywa Funduszu Hedgingowego nie wystarczają na terminową spłatę sumy głównej swojego długu wraz z odsetkami, Subfundusz moŝe całkowicie utracić swoją inwestycję w takim Funduszu Hedgingowym. Dodatkowe ryzyka inwestowania w Fundusze Hedgingowe: Niektóre Subfundusze mogą inwestować w akcje czy jednostki Funduszy Hedgingowych, które w państwach, w których działają, nie podlegają stałej kontroli władz regulacyjnych, zapewniającej naleŝytą ochronę inwestorów. Mimo Ŝe ryzyka związane z inwestowaniem w Fundusze Hedgingowe ograniczają się do utraty inwestycji początkowej wniesionej przez dany Subfundusz, inwestorzy powinni mieć świadomość, Ŝe inwestycje w niepodlegające regulacji Fundusze Hedgingowe są bardziej ryzykowne niŝ inwestycje w fundusze podlegające regulacji, które stosują alternatywną strategię inwestycyjną. Takimi ryzykami moŝe być między innymi brak standardów rachunkowości i brak władz regulacyjnych narzucających zasady i regulacje na podmiot sprawujący funkcje depozytariusza i/lub funkcje centralnego zarządzania. Inwestorzy powinni pamiętać, Ŝe dane Subfundusze mogą inwestować duŝą część swoich aktywów w niepodlegające regulacji Fundusze Hedgingowe. Dodatkowo na wartość inwestycji reprezentowanej przez dany Fundusz Hedgingowy, w który inwestują dane Subfundusze, mogą wpływać wahania kursowe waluty kraju, w którym taki Fundusz Hedgingowy inwestuje, regulacje dewizowe lub stosowanie róŝnych przepisów podatkowych danych krajów (w tym podatków potrącanych u źródła), zmiany rządów lub polityki pienięŝnej i gospodarczej danych krajów. Ponadto, jeŝeli dany Fundusz Hedgingowy, w który moŝe inwestować dany Subfundusz, nie jest w stanie zlikwidować swoich pozycji i stąd nie jest w stanie sprostać zadaniu likwidacji Subfunduszu, wypłata wpływów z umorzenia Akcji Subfunduszu moŝe zostać opóźniona do momentu gdy znajdą się na to środki finansowe. To samo dotyczy sytuacji, gdy dany Fundusz Hedgingowy ma ograniczenie liczby Akcji, które moŝna umorzyć w danym momencie. Inwestycje mogą być dokonywane przez dane Subfundusze w niepodlegające regulacji Fundusze Hedgingowe. Wiele z tych Funduszy Hedgingowych moŝe być w znacznym stopniu lewarowane i obejmować czasami duŝe pozycje o wysokiej zmienności. MenedŜerowie takich Funduszy Hedgingowych mogą się koncentrować na jednym obszarze geograficznym lub kategorii inwestowania aktywów, przyjmując w takiej sytuacji ryzyko takiego rynku i raptownych zmian w takim obszarze geograficznym czy kategorii inwestycji. Inwestycje takie mogą mieć charakter wysoce spekulacyjny. Wycena Funduszy Hedgingowych: Sposób, w jaki będzie obliczana Wartość Aktywów Netto na Akcję danych Subfunduszy, zakłada zdolność do dokonania wyceny swoich udziałów w Funduszach Hedgingowych. Przy dokonywaniu takiej oceny dany Subfundusz będzie musiał się zdać na informacje finansowe przekazywane przez same Fundusze Hedgingowe. NiezaleŜne źródła informacji, takie jak notowania giełdowe, mogą nie być dostępne dla Funduszy Hedgingowych. W szczególności ostrzega się inwestorów, Ŝe: Wartość Aktywów Netto na Akcję danych Subfunduszy moŝe zostać określona dopiero po ustaleniu wartości ich własnych inwestycji, co moŝe zająć trochę czasu po danym Dniu Wyceny, mimo Ŝe taka wycena będzie musiała zostać dokonana przed kolejnym Dniem Wyceny; liczba Akcji objętych przez danego inwestora, czy teŝ wpływy z umorzenia Akcji umorzonych przez danego inwestora mogą zostać ustalone dopiero po ustaleniu Wartości Aktywów Netto na Akcję. 1314 Ponadto infrastruktura prawna oraz standardy księgowe, kontrolne i sprawozdawcze w pewnych krajach, w których mogą być dokonywane inwestycje, mogą nie zapewniać tego samego poziomu ochrony inwestorskiej czy ujawniania informacji, jakie byłyby normalnie zapewnione na dojrzałych rynkach papierów wartościowych. Akumulacja opłat: W przypadku Subfunduszy zamierzających inwestować w Fundusze Hedgingowe dani Akcjonariusze poniosą podwojone opłaty i prowizje (takie jak opłaty za zarządzanie, w tym premie za wyniki, opłaty dla depozytariusza, opłaty za administrację centralną, itp.). Prowizja i wysokość opłat: Płatność opłaty obliczonej na podstawie wyników zarządzania mogłaby zachęcać MenedŜera Inwestycyjnego do wybierania bardziej ryzykownych i zmiennych lokat, niŝ gdyby takich opłat nie stosowano. Jak wynika z danego Uzupełniającego Memorandum Ofertowego dla danej Kategorii Subfunduszy, opłaty naleŝne MenedŜerowi inwestycyjnemu moŝna by obliczać jako procent aktywów brutto, jak to podano w danym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Opłaty takie moŝna by następnie obliczać od aktywów brutto, i - poniewaŝ niektóre Subfundusze mogą poŝyczać do 200% swojej Wartości Aktywów Netto - wysokość opłat płaconych MenedŜerowi inwestycyjnemu mogłaby być znacznie wyŝsza niŝ gdyby były one obliczane jako procent Aktywów Netto. Pozycje długie/krótkie: Dany Subfundusz - w okresie podanym w ograniczeniach inwestycyjnych i danym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym, a takŝe - jeŝeli dotyczy - Fundusze Hedgingowe, w które ten Subfundusz inwestuje, będą rutynowo sprzedawać papiery wartościowe krótko i poŝyczać na ten cel papiery wartościowe. Jako Ŝe papiery wartościowe, które zostały poŝyczone dla pokrycia papierów sprzedanych krótko, muszą zostać później zastąpione przez zakupy rynkowe, wzrost ceny rynkowej tych papierów wartościowych (która jest potencjalnie nieograniczona) spowoduje stratę. Nabycie papierów wartościowych w celu zamknięcia krótkich/niepokrytych pozycji samo moŝe spowodować wzrost ceny rynkowej, dalej zwiększając straty. Ponadto dany Subfundusz i/lub ewentualny docelowy Fundusz Hedgingowy mogą zostać przedterminowo zmuszone do zamknięcia danej krótkiej pozycji, jeŝeli druga strona, od której ten Subfundusz i/lub docelowy Fundusz Hedgingowy poŝyczył takie papiery wartościowe, zaŝąda ich powrotnego przeniesienia. C. Ryzyka inwestowania przez Subfundusze w kontrakty terminowe typu futures i stosowania przez nie specjalnych technik inwestycyjnych Subfundusze stosujące specjalne techniki inwestycyjne oraz Subfundusze, których celem jest inwestowanie w kontrakty terminowe typu futures, jak podano w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym, podlegają następującym specyficznym ryzykom związanym z takimi specjalnymi technikami inwestycyjnymi. Rynek kontraktów terminowych typu futures i forward, opcji, transakcji swapowych i innych pochodnych instrumentów finansowych moŝe być nadzwyczaj zmienny, zaś ryzyko poniesienia straty na tych rynkach jest bardzo wysokie. Opcje: zarówno nabywanie jak i sprzedaŝ opcji kupna i sprzedaŝy wiąŝe się z ryzykiem. Mimo Ŝe ryzyko nabywcy opcji ogranicza się do wysokości ceny nabycia takiej opcji (premia), inwestycja w opcje moŝe podlegać większym wahaniom niŝ inwestycja w będące jej podstawą papiery wartościowe. Teoretycznie niepokryta strata osoby wystawiającej opcję jest potencjalnie nieograniczona, ale w praktyce jest ona ograniczona okresem istnienia opcji kupna. Ryzyko nabywającego opcję sprzedaŝy polega na tym, Ŝe cena będących jej podstawą papierów wartościowych moŝe spaść poniŝej ceny wykonania takiej opcji. Kontrakty terminowe typu futures: Inwestowanie w kontrakty futures jest związane ze zmiennością i wią- Ŝe się ze znacznym lewarowaniem. Rynki futures są rynkami wysoce niestabilnymi. Rentowność danych Subfunduszy będzie częściowo zaleŝeć od zdolności MenedŜera Inwestycyjnego i ewentualnie - w zakresie docelowych Funduszy Hedgingowych - zdolności odnośnych menedŝera do dokonywania poprawnej analizy tendencji rynkowych, na które wpływ ma polityka i plany rządu, międzynarodowe zdarzenia polityczne i gospodarcze, zmienny stosunek podaŝy do popytu, działania rządu czy zmiany stóp procentowych. Ponadto rządy mogą co pewien czas interweniować na pewnych rynkach, w szczególności rynkach walutowych. Ta- 1415 kie interwencje mogą bezpośrednio lub pośrednio wpływać na taki rynek. ZwaŜywszy, Ŝe transakcje na rynkach kontraktów futures wymagają jedynie niewielkiej marŝy, operacje futures danych Subfunduszy będą się charakteryzować duŝym stopniem lewarowania. Wskutek tego względnie mała zmiana ceny kontraktu futures moŝe spowodować znaczne straty dla danych Subfunduszy i związany z tym spadek Wartości Aktywów Netto na Akcję danych Subfunduszy. Rynki kontraktów futures mogą być niepłynne: Większość rynków kontraktów futures ogranicza wahania ceny kontraktów futures w ciągu jednego dnia giełdowego. Gdy cena danego kontraktu futures zwiększy się lub zmniejszy o kwotę równą limitowi dziennemu, moŝe się zdarzyć, Ŝe takich pozycji nie będzie moŝna ani otworzyć ani zlikwidować. W przeszłości ceny kontraktów futures potrafiły przekraczać limit dzienny przez szereg kolejnych dni, utrudniając lub wręcz uniemoŝliwiając obrót tymi kontraktami. Podobne zdarzenia mogą uniemoŝliwić danym Subfunduszom szybką likwidację niekorzystnych pozycji, i w takiej sytuacji narazić te Subfundusze na znaczne straty. Ponadto, nawet gdy ceny nie zbliŝą się do takich granic, dane Subfundusze mogą nie móc uzyskać zadowalających cen, jeŝeli wielkość obrotu na rynku jest niewystarczająca do zaspokojenia Ŝądań likwidacyjnych. Jest równieŝ moŝliwe, Ŝe Komisja d/s Transakcji Towarowych Future (Commodity Futures Trading Commission) w Stanach Zjednoczonych Ameryki lub teŝ inna podobna instytucja w innym kraju zawiesi notowania danego kontraktu na giełdzie, zleci jego natychmiastową likwidację lub ograniczy transakcje odnośnie niego wyłącznie do transakcji za dostawę. Ceny kontraktów futures są zmienne: Na ruchy cen kontraktów futures i forward mają między innymi wpływ rządowe, handlowe, fiskalne, pienięŝne i dewizowe programy kontroli i polityka; zdarzenia narodowe, międzynarodowe, polityczne i gospodarcze, a takŝe zmiany stóp procentowych. Rządy interweniują co pewien czas na rynkach kontraktów futures z zamiarem bezpośredniego wpływania na ceny. Opcje na kontrakty futures: Opcje na kontrakty futures niosą ze sobą ryzyka podobne do ryzyk związanych z niepokrytym zarządzaniem kontraktami futures, o ile opcje takie są zmienne i wiąŝą się z duŝym stopniem lewarowania. Konkretnych ruchów na rynkach kontraktów futures, reprezentujących związane z nimi aktywa opcji, moŝe nie dać się precyzyjnie przewidzieć. Nabywca opcji moŝe stracić całą cenę jej zakupu (premię). Sprzedający opcję moŝe stracić róŝnicę pomiędzy premią uzyskaną za opcję i ceną kontraktu futures będącego jej podstawą, który sprzedający musi kupić (opcja kupna) lub dostarczyć (opcja kupna), po wykonaniu wystawionej opcji (sprzedaŝ). Umowy swapów: KaŜdy Subfundusz moŝe równieŝ prowadzić wymianę handlową umów swapów. Umowy swapów zakładają handlowanie źródłami przychodów, takich jak stałe lub zmienne stopy procentowe. Oprócz kontaktów terminowych w walucie zagranicznej i swapów, kaŝdy Subfundusz moŝe handlować hybrydowymi instrumentami oraz innymi kontaktami pozagiełdowymi. Hybrydowe instrumenty łączą cechy papieru wartościowego z cechami kontaktu terminowego. Kontrakty tego rodzaju nie są obsługiwane przez jakiekolwiek giełdy lub pośredników, a takŝe nie podlegają regulacji przez Komisję d/s Transakcji Towarowych Futures (CFTC), dlatego kontrahenci muszą samodzielnie ocenić wypłacalność drugiej strony biorącej udział w transakcji. Transakcje pozagiełdowe (OTC): Niektóre Subfundusze mogą dokonywać transakcji pozagiełdowych z bankami czy maklerami jako kontrahentem. Ryzyko powiązane z kontraktami pozagiełdowymi jest większe od tych powiązanych z instrumentami giełdowymi, poniewaŝ prawdopodobieństwo niedotrzymania kontraktu pozagiełdowego przez jedną ze stron jest większe. Wartość strat spowodowanych niedotrzymaniem umowy przez jedną ze stron jest ograniczona do kwot podanych w tabeli aktywów i pasywów, a nie do wartości podanych w kontakcie lub kwot nominowanych instrumentów. Ryzyko kredytowe dotyczące instrumentów giełdowych jest zwykle ograniczone do stopnia udziału izby clearingowej w transakcjach. Uczestnicy rynków pozagiełdowych nie są chronieni przed niewywiązującymi się kontrahentami przez izbę giełdową czy clearingową. Złoto: Za świadczenie pienięŝne Subfundusze mogą nabyć na Rynku Regulowanym metale szlachetne, czy to w formie fizycznej, w formie funduszy inwestujących w fizyczne złoto, czy teŝ w formie funduszy inwestycyjnych typu ETF. Na cenę złota wpływa wiele niekontrolowalnych czynników, w tym m.in.: 1516 nieprzewidywalna polityka monetarna oraz warunki gospodarcze i polityczne w krajach na całym świecie, oczekiwania inwestora odnośnie przyszłych stop inflacji oraz ruchów na globalnych rynkach kapitałowym, finansowym i nieruchomości, globalna podaŝ i popyt na złoto, na które wpływaj ą takie czynniki jak poziom wydobycia oraz aktywność producentów złota w sprzedaŝy forward netto, zakup i sprzedaŝ banku centralnego, popyt na biŝuterię oraz podaŝ biŝuterii przeznaczonej do przetopienia, inwestycyjny i przemysłowy popyt netto, jaka część światowej podaŝy naleŝy do duŝych podmiotów, takich jak instytucje państwowe i banki centralne; np. jeśli Rosja lub inny duŝy podmiot oferujący zdecyduje się sprzedać część swoich rezerw złota, podaŝ się zwiększy a cena z reguły spadnie, stopy procentowe oraz kursy wymiany walut, szczególnie przekonanie o sile dolara amerykańskiego, a takŝe aktywność inwestycyjna i gospodarcza funduszy hedgingowych, funduszy towarowych i innych instytucji spekulacyjnych, lokowanie rezerw oraz poziom wydobycia wśród głównych producentów, poniewaŝ ekonomiczne, polityczne i inne warunki wpływające na jednego z głównych producentów mogą mieć znaczny wpływ na cenę złota, koszty środowiskowe, pracy i inne koszty wydobycia i produkcji, jak równieŝ zmiany w prawie dotyczącym wydobycia, produkcji bądź sprzedaŝy. Ryzyko kontrahenta: Dany Subfundusz moŝe być naraŝony na ryzyko kredytowe wobec jednego lub kilku kontrahentów z tytułu swoich pozycji inwestycyjnych. JeŜeli dany kontrahent nie wywiąŝe się ze swoich zobowiązań, a odnośny Subfundusz ma opóźnienie lub nie jest w stanie wykonać swoich praw odnośnie do swoich inwestycji, moŝe doświadczyć spadku wartości swojej pozycji, utracić dochód i ponieść koszty związane z dochodzeniem swoich praw. Ryzyka takie zwiększają się tam, gdzie Subfundusz korzysta jedynie z ograniczonej liczby kontrahentów. MoŜliwe efekty ograniczeń pozycji spekulacyjnej: Komisja i giełdy amerykańskie ustaliły granice, zwane granicami pozycji spekulacyjnych", maksymalnych pozycji długich netto lub pozycji krótkich netto, jakie osoba moŝe posiadać lub kontrolować w konkretnym kontrakcie futures (. Wszystkie pozycje na wszystkich rachunkach lub pod kontrolą MenedŜerów Inwestycyjnych, w tym rachunki Subfunduszy, sumuje się dla potrzeb ustalenia zgodności z granicami pozycji. Mimo Ŝe jeszcze się tego nie rozwaŝa, moŝliwe jest, Ŝe dyspozycje inwestycyjne dla Subfunduszu będą musiały zostać zmienione i/lub Ŝe pozycje posiadane przez dany Subfundusz będą musiały zostać zlikwidowane w celu uniknięcia przekroczenia takich granic. Takie ewentualne zmiany czy likwidacja, jeśli wymagane, mogą niekorzystnie wpłynąć na działanie i rentowność takiego Subfunduszu. Kontrakty terminowe typu forward: Dany Subfundusz moŝe zawierać kontrakty dewizowe i kruszcowe, w tym kontrakty forward na waluty. W tym kontekście Subfundusz taki będzie zawierał z zarejestrowanymi brokerami kontraktów terminowych (FCM) kontrakty na przyjmowanie lub dokonywanie przyszłych dostaw danej waluty obcej. Początkowo brokerzy kontaktów terminowych będą występować jako kontrahenci Subfunduszu odnośnie takich transakcji forward, ale brokerzy kontaktów walutowych mogą na kontrahenta Subfunduszu wybrać firmę powiązaną lub niepowiązaną. Mimo Ŝe rynku walutowego nie uwaŝa się koniecznie za bardziej zmienny niŝ rynki innych towarów czy instrumentów, transakcje walutowe forward mają mniejszy stopień ochrony przed niewywiązaniem się, niŝ kontrakty walutowe futures i kontrakty na opcje na giełdzie, poniewaŝ takie kontrakty forward nie są gwarantowane przez giełdę czy dom clearingowy. Odnośnie do takiego obrotu Subfundusz nie odniesie korzyści z ochrony zapewnionej przez zarządzenia, w tym wyodrębnienia środków. W związku z transakcjami forward moŝliwe jest równieŝ, Ŝe aktywa Subfunduszu będą musiały zostać zdeponowane jako zabezpieczenie u kontrahenta (np. banku czy pośrednika zawierającego kontrakty ze Spółką) takich transakcji walutowych czy kruszcowych. Nie ma Ŝadnej pewności, Ŝe kontrahent 1617 taki, czy nawet kontrahent takiego kontrahenta, wykona swoje zobowiązania z kontraktów forward, naraŝając w ten sposób Subfundusz potencjalnie na znaczne straty. Kontrakty terminowe typu forward w walutach zagranicznych: Subfundusze obracają kontaktami terminowymi typu forward w walutach zagranicznych. Kontaktami typu forward handluje się zwykle przez rynek dealerski lub międzybankowy, który jest zdominowany przez duŝe banki i nie podlega znaczącym regulacjom. Działalność handlowa tego typu prowadzona przez Subfundusze nie podlega ochronie Komisji d/s Transakcji Towarowych Futures (CFTC) i planom ochrony przewidziany ustawą Commodity Exchange Act Stanów Zjednoczonych. Subfundusze ryzykują niewykonanie kontaktu przez kontrahentów kontraktów typu forward, które moŝe skutkować utratą części lub całości zysków z takiego kontaktu. Giełda nieamerykańska: Spółka moŝe obracać kontraktami futures i kontraktami na opcje na giełdach znajdujących się poza Stanami Zjednoczonymi Ameryki. Działalność na takich giełdach nie jest regulowana przez Ŝadną amerykańską agencję regulacyjną i stąd moŝe być obciąŝona większymi ryzykami niŝ działalność na giełdach amerykańskich. Poza tym potencjalne zyski mogą zostać zniesione i mogą nawet powstać straty wskutek niekorzystnych zmian w kursie walutowym dolara amerykańskiego w stosunku do waluty transakcji. Poleganie na profesjonalnych MenedŜerach Inwestycyjnych wybranych przez członków Zarządu: Powodzenie lub poraŝka Spółki będzie zaleŝeć od zdolności wybranych przez członków MenedŜerów Inwestycyjnych od skutecznego działania na rynkach futures i forward, a takŝe związanej z tym działalności. KaŜdy czynnik, który utrudniłby bardziej terminową realizację transakcji, taki jak znaczne zmniejszenie płynności na danym rynku, wpłynąłby równieŝ ujemnie na rentowność. Ponadto MenedŜerowie Inwestycyjni mogą co pewien czas zmieniać i modyfikować swoje strategie w celu lepszej oceny ruchów rynkowych. Wskutek takich okresowych modyfikacji moŝliwe jest, Ŝe strategie działania stosowane przez MenedŜerów Inwestycyjnych w przyszłości mogą się róŝnić od stosowanych obecnie. Nie moŝna zapewnić, Ŝe strategie działania zastosowane przez MenedŜerów Inwestycyjnych będą skuteczne we wszystkich lub pewnych warunkach handlowych. Ponadto ewentualny wpływ, jaki wielkość rachunku Spółki w funduszu MenedŜera Inwestycyjnego czy zwiększenie się łącznych zarządzanych i/lub obsługiwanych środków będzie mieć na wyniki metod działania tego MenedŜera jest nieznany. Ryzyka strukturalne: Spółka została utworzona jako fundusz parasolowy, prowadzący szereg Subfunduszy. Aktywa i pasywa róŝnych Subfunduszy będą oddzielone od siebie. Przy wykonywaniu swoich zobowiązań wynikających z umowy z klientem brokerzy kontaktów terminowych występować będą wyłącznie w odniesieniu do i w imieniu danego Subfunduszu. Członkowie Zarządu powinni zapewnić, aby prawo regresu brokerów kontraktów terminowych odnośnie do obowiązków i zobowiązań danego Subfunduszu w ramach umowy z klientem było ograniczone do aktywów takiego Subfunduszu. Brokerzy kontaktów terminowych działający w odniesieniu do i w imieniu takiego Subfunduszu nie będą mieli prawa regresu odnośnie zaspokojenia takich zobowiązań do innego Subfunduszu lub Spółki jako całości. To samo zostanie zapewnione przez członków Zarządu odnośnie zobowiązania danego Subfunduszu wobec innych wierzycieli. Ryzyko uczestników rynkowych: Instytucje, w tym firmy maklerskie i banki, z którymi dany Subfundusz lub ewentualnie docelowy Fundusz Hedgingowy zawiera transakcje, mogą napotkać trudności finansowe osłabiające zdolność operacyjną lub pozycję kapitałową takiego kontrahenta. W przypadku inwestowania przez Subfundusz w Fundusze Hedgingowe, naleŝy zauwaŝyć, Ŝe Spółka nie będzie miała Ŝadnej kontroli nad kontrahentami czy maklerami, którymi posługują się takie Fundusze Hedgingowe. Zarejestrowani brokerzy kontaktów terminowych (FCM Futures Commission Merchants) KaŜdy Subfundusz posiada własny indeks ryzyka kredytowego i koncentracji u brokera kontaktów terminowych (FCM), który obsługuje jego rozliczenia. FCM zarządzają wszystkimi środkami pienięŝnymi otrzymanymi od klientów, w celu zapewnienia depozytu zabezpieczającego, zabezpieczenia lub poręczenia transakcji typu futu- 1718 res lub towarowych, przechowując je na kontach oddzielonych od własnych środków danego FCM. FCM nie rozdziela aktywów wszystkich klientów na indywidualne konta, przechowując na jednym koncie. Według prawa, kaŝdego Dnia Roboczego naleŝy przeliczyć oddzielone konto tego typu w celu uzgodnienia poziomu depozytu zabezpieczającego kaŝdego klienta; dzięki temu kaŝdego Dnia Roboczego Spółka otrzymuje raport dotyczący naleŝnych marŝ. W przypadku niewypłacalności FCM, wszystkie aktywa klientów zachowane na wydzielonych kontach będą podlegać ochronie. Zgodnie z przepisami zarządzającymi giełdami futures Stanów Zjednoczonych, FCM mogą uŝyć funduszy uzyskanych od Spółki w celu zapewnienia depozytu zabezpieczającego, zabezpieczenia lub poręczenia transakcji typu futures lub towarowych, inwestowanych we współpracy z osobami trzecimi w konkretne instrumenty, z których FCM moŝe czerpać zyski lub odsetki. W przypadku innych transakcji, takich jak FOREX, środki pienięŝne otrzymane od klientów nie są wydzielane od własnych środków FCM. FCM mogą jednak otworzyć oddzielne konta w tym celu. Konta tego typu nie są uznawane za wydzielone konta klientów i nie podlegają ochronie w przypadku wypłacalności FCM, więc Spółka uzyskałaby status niezabezpieczonego wierzyciela. W przypadku niewypłacalności FCM aktywa Subfunduszu zachowane w wydzielonych kontach mogą być traktowane priorytetowo względem roszczeń zwykłych wierzycieli. Aktywa Subfunduszu, których nie wydzielono z aktywów FCM mogą nie podlegać takiej samej ochronie, jaką otrzymają aktywa wydzielone w przypadku ogłoszenia niewypłacalności FCM. W niektórych sytuacjach równieŝ i zasoby Subfunduszu, które zostały wydzielone od funduszy operacyjnych FCM, mogą nie podlegać ochronie względem strat spowodowanych przez innych klientów takiego FCM. W takich sytuacjach kaŝdy Subfundusz moŝe odzyskać jedynie wartość proporcjonalnego udziału we wszystkich wydzielonych funduszach przechowywanych na wszystkich wydzielonych kontach tego FCM, który moŝe wynosić zero. W niektórych przypadkach, jeśli istnieje moŝliwość wyraźnego określenia posiadacza danego Subfunduszu (np. obligacje rządowe udostępnione FCM przez dany Subfundusz jako depozyt zabezpieczający), aktywa te mogą zostać zwrócone do danego Subfunduszy, ale ich wycofanie moŝe spowodować zmniejszenie wartości udziału proporcjonalnego naleŝnego pozostałym wydzielonym funduszom. UWAGA: PowyŜsza lista czynników ryzyka nie jest pełnym wyjaśnieniem ryzyk związanych z inwestowaniem w Spółkę ani rynkami, na których ona działa. Potencjalni inwestorzy powinni zapoznać się z całym Prospektem i spróbować zrozumieć ryzyka związane z alternatywnym inwestowaniem, zanim podejmą decyzję o inwestowaniu. FORMA AKCJI Akcje będą emitowane w zdematerializowanej formie na okaziciela i będą wykazywane potwierdzeniem własności akcji. Akcje mogą być emitowane w ułamkach do trzech miejsc po przecinku. Ułamki Akcji nie dają prawa głosu, ale dają prawo równego uczestnictwa w wypłacie dywidendy, a takŝe w zyskach i wpływach z likwidacji danego Subfunduszu. POLITYKA DYWIDEND Obecnym zamiarem zarządu Spółki jest zaproponowanie Akcjonariuszom na Walnym Zgromadzeniu niewypłacenia dywidendy. WNIOSEK, EMISJA I SPRZEDAś AKCJI Po ofercie początkowej cena subskrypcji jednej Akcji poszczególnych klas w ramach poszczególnych Subfunduszy (zwana dalej Ceną Subskrypcji") równa jest Wartości Aktywów Netto na Akcję. Od inwestorów 1819 moŝe być naleŝna na rachunek agentów inwestycyjnych czy innych pośredników maksymalna prowizja od sprzedaŝy podana dla poszczególnych Klas Akcji w danym Subfunduszu, jako podano w Arkuszu Informacyjnym takiego Subfunduszu. Inwestorzy, których wnioski zostały przyjęte, otrzymają Akcje wyemitowane na podstawie Wartości Aktywów Netto na Akcję, ustalonej w dniu wyceny (zwanym dalej Dniem Wyceny"), takim jak określony w danym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym dla poszczególnych Kategorii Subfunduszy, po otrzymaniu wniosku, pod warunkiem jego otrzymania w siedzibie Agenta Transferowego w terminie określonym w Uzupełniającym Memorandum Ofertowym dla ewentualnych Klas Akcji w ramach danego Subfunduszu. JednakŜe Dystrybutor moŝe nałoŝyć krótsze terminy otrzymania wniosku pod warunkiem respektowania zasady równego traktowania akcjonariuszy. W szczególności moŝe się to zdarzyć w krajach znajdujących się w strefie czasowej innej niŝ Agent Transferowy. To samo dotyczy otrzymania Ŝądań umorzenia i zamiany. Akcjonariusze są zaproszeni do sprawdzenia u odnośnego Dystrybutora obowiązujących skróconych terminów. Dystrybutor nie ma prawa opóźniać przekazywania zleceń dla uzyskania osobistych korzyści ze zmiany wyceny Wartości Aktywów Netto. Płatność za Akcje powinna zostać dokonana w Walucie Denominacji danego Subfunduszu lub Walucie Jednostek ewentualnej Klasy Akcji, lub teŝ w dowolnej swobodnie wymienialnej walucie. Opłaty z tytułu wszelkich transakcji wymiany ponosi inwestor. Płatność Ceny Subskrypcji powinna zostać dokonana w terminie podanym dla poszczególnych Subfunduszy i w sposób opisany w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Spółka zastrzega sobie prawo do ograniczenia lub uniemoŝliwienia nabycia własności Akcji przez dowolną osobę, firmę lub korporację. Ponadto tam gdzie nowe inwestycje wpłynęłyby negatywnie na realizację celu inwestycyjnego lub byłyby w jakikolwiek sposób niekorzystne dla Subfunduszu, Zarząd moŝe całkowicie wedle swego uznania postanowić o zawieszeniu w całości lub części emisji akcji. śadna pełna subskrypcja nie moŝe zostać odwołana przez obejmującego. Subskrypcję uznaje się za pełną po otrzymaniu przez Bank-Depozytariusza / Agenta Transferowego wniosku i kwoty subskrypcji. Niepełna subskrypcja moŝe zostać uniewaŝniona przez Agenta Transferowego w terminie podanym w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Spółka i upowaŝniony pośrednik finansowy lub agent powinni zawsze przestrzegać wszystkich aktualnie obowiązujących zobowiązań nałoŝonych przez przepisy prawa luksemburskiego, zasady i zarządzenia dotyczące prania brudnych pieniędzy. UpowaŜniony pośrednik finansowy lub agent przyjmie ponadto stosowne procedury w celu realizacji powyŝszego zobowiązania. Ograniczenia dotyczące emisji Akcji instytucjonalnych Subfunduszy lub Klas. Niektóre Subfundusze lub Klasy w ramach danego Subfunduszu mogą być ograniczone tylko do inwestorów instytucjonalnych, takich jak instytucje finansowe i profesjonaliści z sektora finansowego dokonujący subskrypcji na swoją rzecz, firmy ubezpieczeniowe i reasekuracyjne, instytucje ubezpieczeń społecznych i fundusze emerytalne, grupy przemysłowo-finansowe oraz tworzone przez nie struktury dla zarządzania swoimi funduszami. Agent Transferowy odmówi emisji lub zamiany Akcji Instytucjonalnych Subfunduszy lub Klas, jeŝeli brak jest wystarczających dowodów, Ŝe podmiot prawny, któremu takie Akcje są przydzielone, i jest inwestorem instytucjonalnym. Przy rozpatrywaniu kwalifikowania się subskrybenta na inwestora instytucjonalnego członkowie Zarządu powinni uwzględnić ewentualne wytyczne lub zalecenia właściwych władz nadzorczych. Inwestorzy instytucjonalni dokonujący subskrypcji w swoim imieniu, ale na rzecz osób trzecich, powinni poświadczyć wobec Agenta Transferowego, Ŝe subskrypcji takiej dokonują na rzecz inwestora instytucjonalnego jak wspomniano powyŝej, zaś Agent Transferowy powinien zaŝądać dowodów, Ŝe faktyczny właściciel 1920 Akcji jest takim właśnie inwestorem. PowyŜsze nie dotyczy jednakŝe instytucji kredytowych ani innych profesjonalistów sektora finansowego z siedzibą w Luksemburgu lub za granicą, inwestujących w swoim własnym imieniu, ale na rzecz swoich nieinstytucjonalnych klientów na podstawie uznaniowego upowaŝnienia do zarządzania. ZAMIANA AKCJI Akcjonariusze pragnący zamienić Akcje jednego Subfunduszu na inny, lub jednej Klasy na inną będą mieli prawo to uczynić w Dniu Wyceny poprzez złoŝenie Spółce pisemnego Ŝądania zamiany swoich Akcji. Takie Ŝądanie powinno określać liczbę Akcji objętych zamianą, nazwę pierwotnego Subfunduszu i nazwę nowego Subfunduszu/Klasy, na które Akcje mają zostać zamienione. O ile nie nastąpi zawieszenie obliczania Wartości Aktywów Netto, zamiana zostanie dokonana według kursu obliczonego w stosunku do Wartości Aktywów Netto Akcji danej Klasy w ramach danych Subfunduszy w danym Dniu Wyceny.Na poczet agentów ds. sprzedaŝy lub innych pośredników moŝe zostać pobrana prowizja od zamiany, jak określono bliŝej w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym i Arkuszu Informacyjnym danego Subfunduszu. Kurs, po którym całość lub cześć Akcji w danym Subfunduszu/Klasie (zwanych dalej pierwotnym Subfunduszem/Klasą") zostanie zamieniona na Akcje innego Subfunduszu/Klasy (zwanych dalej nowym Subfunduszem/Klasą") ustalony zostanie według następującego wzoru: A= B x (C - X%) x E D A = liczba Akcji w nowym Subfunduszu/Klasie; B = liczba akcji w pierwotnym Subfunduszu/Klasie; C = Wartość Aktywów Netto na Akcję pierwotnego Subfunduszu/Klasy w danym Dniu Wyceny; D = Wartość Aktywów Netto na Akcję nowego Subfunduszu/Klasy w danym Dniu Wyceny; oraz E = kurs walutowy w danym Dniu Wyceny waluty Subfunduszu objętego zamianą do waluty Subfunduszu docelowego. X = prowizja od zamiany określona w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym Po zamianie Akcjonariusze zostaną poinformowani przez Agenta Transferowego o liczbie i cenie Akcji w nowym Subfunduszu/Klasie, które otrzymają po zamianie. UMARZANIE Spółka ma prawo do umorzenia w kaŝdej chwili swoich własnych Akcji, podlegając jedynie ograniczeniom wynikającym z przepisów prawa. Akcjonariusze mogą w kaŝdym Dniu Wyceny (określonym w rozdziale Ustalanie Wartości Aktywów Netto" i odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym) zaŝądać umorzenia swoich Akcji w całości lub części. Cena umorzenia kaŝdej Akcji równa jest Wartości Aktywów Netto na Akcję ustalonej w Dniu Wyceny, pod warunkiem, Ŝe Ŝądanie takie wpłynie w terminie podanym w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym. Na poczet agentów ds. sprzedaŝy lub innych pośredników lub na korzyść Subfunduszu moŝe zostać pobrana opłata za umorzenie określona w odnośnym Uzupełniającym Memorandum Ofertowym i Arkuszu Informacyjnym. 20 Pokazać jeszcze
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada Bardziej szczegółowo SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO. Superfund Trend BIS Powiązany Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Superfund Trend BIS Powiązany FIO)
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO Superfund Trend BIS Powiązany Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Superfund Trend BIS Powiązany FIO) Superfund Trend PLUS Powiązany Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Superfund Trend Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Rynków Azjatyckich Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 23 maja 2011 r.
Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Rynków Azjatyckich Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 23 maja 2011 r. art. 12 ust. 10 Statutu Brzmienie dotychczasowe: 10. W związku z określonym celem Bardziej szczegółowo SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO. Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Superfund SFIO)
SKRÓT PROSPEKTU INFORMACYJNEGO Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Superfund SFIO) Fundusz jest specjalistycznym funduszem inwestycyjnym otwartym z wydzielonymi subfunduszami: Superfund Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Index Nieruchomości II Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 23 maja 2011 r.
Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Index Nieruchomości II Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 23 maja 2011 r. art. 12 ust. 10 Statutu Brzmienie dotychczasowe: 10. W związku z określonym celem Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Dywidendowy Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 2 maja 2016 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, ogłasza Bardziej szczegółowo Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty, Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo Ogłoszenie z dnia 6 sierpnia 2013 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 6 sierpnia 2013 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ( Towarzystwo ) działając Bardziej szczegółowo Wykaz zmian wprowadzonych do statutu KBC Premia Plus Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego w dniu 20 maja 2010 r.
Certyfikaty Depozytowe Alternatywa dla tradycyjnych sposobów inwestowania Spis treści Certyfikaty Depozytowe Cechy Certyfikatów Depozytowych Zalety Certyfikatów Depozytowych Budowa Certyfikatu Depozytowego Bardziej szczegółowo Informacja o zmianie statutu. Pioneer Funduszy Globalnych Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Informacja o zmianie statutu Pioneer Funduszy Globalnych Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, działając Bardziej szczegółowo BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21
BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 29 października 2015 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Ogłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Trend Podstawowy Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ( Towarzystwo ) działając Bardziej szczegółowo Ogłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Ogłoszenie z dnia 24 listopada 2014 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Superfund Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ( Towarzystwo ) działając na podstawie Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6
Załącznik nr 2 z 2 do Warunków Ubezpieczenia grupowego na życie i dożycie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym Obligacje Korporacyjne Plus Kod warunków: UB_OGIJ129 REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE Bardziej szczegółowo Potwierdzenie otwarcia rachunku lokaty
Numer Posiadacza rachunku Potwierdzenie otwarcia rachunku lokaty Bank Zachodni WBK S.A. potwierdza otwarcie w dniu rachunku lokaty na rzecz: Pani/Pana Imię/drugie imię Nazwisko na następujących warunkach: Bardziej szczegółowo Komunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r.
Komunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na agenta firmy inwestycyjnej Na podstawie art. 128 ust. Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 PAŹDZIERNIKA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE PROSPEKTU INFORMACYJNEGO UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 PAŹDZIERNIKA 2013 R. Niniejszym Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Finansowe Subfunduszu SKOK Fundusz Funduszy za okres od 1 stycznia 2010 do 13 lipca 2010 roku. Noty objaśniające
Noty objaśniające Nota-1 Polityka Rachunkowości Subfunduszu Sprawozdanie finansowe Subfunduszu na dzień 13 lipca 2010 roku zostało sporządzone na podstawie przepisów ustawy o rachunkowości z dnia 29 września Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu funduszu inwestycyjnego otwartego, które wchodzą w Ŝycie w terminie 3 miesięcy od dnia dokonania ogłoszenia
Ogłoszenie o zmianach statutu funduszu inwestycyjnego otwartego, które wchodzą w Ŝycie w terminie 3 miesięcy od dnia dokonania ogłoszenia Na podstawie art. 24 ust. 5 i ust. 8 pkt 1) ustawy z dnia 27 maja Bardziej szczegółowo Instrumenty notowane na GPW i zasady jej funkcjonowania
Instrumenty notowane na GPW i zasady jej funkcjonowania Prezentuje: Paweł Cymcyk Analityk Przygotował: Krzysztof Dresler Chief Financial Officer Xelion. Doradcy Finansowi UniCredit Group O giełdzie Tradycje Bardziej szczegółowo Regulamin wymiany walutowej Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. ( Regulamin wymiany)
SPRAWOZDANIE KWARTALNE SKARBIEC- RYNKU NIERUCHOMOŚCI FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTY ZA OKRES OD 29 WRZEŚNIA 2007 ROKU DO 31 GRUDNIA 2007 ROKU WPROWADZENIE Nazwa funduszu SKARBIEC - RYNKU NIERUCHOMOŚCI Bardziej szczegółowo BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21
BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 22 fax: (+48) 61 855 73 21 Poznań, dnia 25 maja 2012 roku BZ WBK Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Ogłoszenie z dnia 2 grudnia 2016 roku o zmianach Statutu Superfund Specjalistyczny Fundusz. Inwestycyjny Otwarty Portfelowy.
SUPERFUND Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA Ul. Dzielna 60, 01 029 Warszawa Infolinia: 0 801 588 188 Tel. 22 556 88 60, Fax. 22 556 88 80 superfundtfi@superfund.com www.superfund.pl Ogłoszenie z dnia Bardziej szczegółowo REGULAMIN FUNDUSZY POSTANOWIENIA OGÓLNE
Załącznik nr 2 z 3 do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia indywidualnego na życie i dożycie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym REGULAMIN FUNDUSZY Kod OWU: UB_OLIR132 W poszczególnych Strategiach inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Allianz Akcji. Kluczowe informacje dla Inwestorów. Kategorie jednostek uczestnictwa: A, B, C, D. Cele i polityka inwestycyjna
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3 Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa W okresie sprawozdawczym: 1) Niniejsze sprawozdanie jest pierwszym rocznym sprawozdaniem finansowym Funduszu.
Informacja dodatkowa W okresie sprawozdawczym: 1) Niniejsze sprawozdanie jest pierwszym rocznym sprawozdaniem finansowym Funduszu. 2) Nie wystąpiły po dniu bilansowym znaczące zdarzenia nie uwzględnione Bardziej szczegółowo Kluczowe Informacje dla Inwestorów
Kluczowe Informacje dla Inwestorów Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla inwestorów dotyczące tego subfunduszu. Nie jest to materiał marketingowy. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem Bardziej szczegółowo Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego Bardziej szczegółowo Nowa Perspektywa, Kapitalna Przyszłość
Ubezpieczenia: Nowa Perspektywa, Kapitalna Przyszłość Regulamin Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych REGULAMIN UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH (RUFK/NPER/3/2009) Załącznik do: 1) Ogólnych Warunków Bardziej szczegółowo Asian Dragon Fund. Cele i Polityka Inwestycyjna. Profil Ryzyka i Zysku
KLUCZOWE INFORMACJE DLA INWESTORÓW Niniejszy dokument zawiera kluczowe informacje dla inwestorów dotyczące tego funduszu. Nie są to materiały marketingowe. Dostarczenie tych informacji jest wymogiem prawnym Bardziej szczegółowo Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów: Bardziej szczegółowo Kluczowe Informacje dla Inwestorów. Subfundusz Caspar Akcji Środkowej i Wschodniej Europy. Cele i polityka inwestycyjna. Profil ryzyka i zysku
Warszawa, dnia 13 czerwca 2013 roku Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO GLOBALNEJ MAKROEKONOMII fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 9/2013) 1. w artykule 3 ust. 7 otrzymuje następujące brzmienie: Bardziej szczegółowo Załącznik Nr 1 do Umowy świadczenia usług inwestycyjnych Nr... /...
Załącznik Nr 1 do Umowy świadczenia usług inwestycyjnych Nr... /... IDENTYFIKACJA KLIENTA JAKO PROFESJONALNEGO, DETALICZNEGO LUB UPRAWNIONEGO KONTRAHENTA zgodnie z ustawą O rynkach instrumentów finansowych Bardziej szczegółowo UFK SELEKTYWNY. Fundusz Inwestycyjny: AXA Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Globalnych Obligacji
UFK SELEKTYWNY UFK Selektywny to aktywnie zarządzany poprzez Trigon Dom Maklerski S.A. Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa mogą stanowić Certyfikaty Inwestycyjne ośmiu Funduszy Inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Fundusz Akcji Rynków Wschodzących sprawozdanie okresowe sporządzone na dzień 31-12-2010. - 1 043,80 1. Lokaty 1 043,80 2.
I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU (w zł.) Okres poprzedni Okres bieŝący I. Aktywa - 1 043,80 1. Lokaty 1 043,80 2. Środki pienięŝne - 3. NaleŜności, w tym 3.1 Z tytułu zbycia składników portfela inwestycyjnego Bardziej szczegółowo ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA OGÓLNE
Zasady Działania Funduszy i Planów Inwestycyjnych Załącznik do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia Indywidualne Ubezpieczenie na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA Bardziej szczegółowo Wprowadzenie Nazwa Funduszu Fundusz jest osobą prawną i działa pod nazwą UniSystem Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, zwany dalej Funduszem. Fundusz moŝe uŝywać nazwy skróconej UniSystem FIZ. Fundusz został Bardziej szczegółowo tłumaczenie z języka francuskiego
tłumaczenie z języka francuskiego Horizon Kredyt Bank GLOBAL CAP 1 (Nasz znak BF029/600668) INFORMACJE DODATKOWE DOTYCZĄCE SUBFUNDUSZU NIEUWZGLĘDNIONE W SKRÓCIE PROSPEKTU 23/07/2008 W razie rozbieŝności Bardziej szczegółowo UFK Europa Allianz Discovery
UFK Europa Allianz Discovery UFK Europa Allianz Discovery to Ubezpieczeniowy Fundusz Kapitałowy, którego aktywa stanowią Certyfikaty Inwestycyjne Allianz Discovery Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego (dalej: Bardziej szczegółowo LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.
LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania Bardziej szczegółowo Rodzaje strategii inwestycyjnych oferowanych przez Firmę Inwestycyjną
Załącznik do Uchwały Zarządu nr 34/2015 z dnia 10 grudnia 2015 r. Załącznik nr 1 do Regulaminu świadczenia usług zarządzania portfelem przez RDM Wealth Management S.A. na rzecz Klienta Detalicznego Rodzaje Bardziej szczegółowo Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych
REGULAMINY FUNDUSZY 1 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Stabilny str 2-3 2 Regulamin UFK ING Portfel Inwestycyjny Wzrostowy str 4-5 3 Regulamin UFK ING Akcji str 6-7 4 Regulamin UFK ING (L) Ameryki Bardziej szczegółowo QUADRIGA SUPERFUND SICAV
QUADRIGA SUPERFUND SICAV Société d'investissement a Capital Variable Sprawozdanie roczne (niezbadane) na dzień 30 czerwca 2009 r. 1 QUADRIGA SUPERFUND SICAV Spis treści Organizacja SICAV 3 Sprawozdania Bardziej szczegółowo 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata Inwestycyjna Na Wagę Złota II ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii Certyfikatów Depozytowych Bardziej szczegółowo 2. 3. 4. 5) w przypadku depozytów ich wartość stanowi wartość nominalna powiększona o odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej; 6) w przypadku jednostek uczestnictwa, certyfikatów Bardziej szczegółowo ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Bardziej szczegółowo Arka BZ WBK Fundusz Inwestycyjny Otwarty
SPRAWOZDANIE FINANSOWE Arka BZ WBK Fundusz Inwestycyjny Otwarty za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2013 roku Załącznikami do niniejszego sprawozdania finansowego funduszu Arka BZ WBK Funduszu Inwestycyjnego Bardziej szczegółowo PROCEDURA ŚWIADCZENIA USŁUG NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W ERSTE Securities Polska S.A. SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
PROCEDURA ŚWIADCZENIA USŁUG NA RZECZ KLIENTA PROFESJONALNEGO W ERSTE Securities Polska S.A. SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE 1. Sposób Klasyfikacji Klienta 1. ERSTE Securities Polska S.A.. (Firma Bardziej szczegółowo Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A.
Taryfa Opłat i Prowizji Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. Obowiązuje do 31lipca 2014 r. I OPŁATY Lp. Rodzaj usługi Wysokość opłaty 1. Aktywacja rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnego (opłata Bardziej szczegółowo Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku
Informacja o zmianach danych objętych prospektem informacyjnym dokonanych w dniu 17 marca 2011 roku Działając na podstawie 28 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 20 stycznia 2009 r. w sprawie prospektu Bardziej szczegółowo REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE BY1
Załącznik nr 2 z 2 do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia indywidualnego na życie i dożycie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE BY1 Kod OWU: UB_OLIJ114 Poniższe definicje Bardziej szczegółowo REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE OBLIGACJI KORPORACYJNYCH
PGE Dom Maklerski S.A. Procedura świadczenia usług na rzecz klienta profesjonalnego w PGE Dom Maklerski S.A. zatwierdzona uchwałą nr 135/XI/2015 Zarządu PGE Dom Maklerski S.A. z dnia 25 listopada 2015 Bardziej szczegółowo zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG)
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA Bardziej szczegółowo STATUT PKO BP BANKOWEGO OTWARTEGO FUNDUSZU EMERYTALNEGO
STATUT PKO BP BANKOWEGO OTWARTEGO FUNDUSZU EMERYTALNEGO (tekst jednolity uwzględniający zmiany dokonane Uchwałami Walnego Zgromadzenia PTE BANKOWY S.A. nr 4 i 5 z dnia 08.02.1999r., nr 2 z dnia 15.03.2000r., Bardziej szczegółowo Subfundusz wydzielony w ramach Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Subfundusz wydzielony w ramach Allianz Fundusz Inwestycyjny Otwarty Aktywa subfunduszu są inwestowane w instrumenty finansowe o ograniczonym ryzyku np. papiery wartościowe emitowane przez najbardziej wiarygodnych Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianie statutu Legg Mason Senior Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego
Ogłoszenie o zmianie statutu Legg Mason Senior Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Legg Mason Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, działając na podstawie Bardziej szczegółowo REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE OBLIGACJI KORPORACYJNYCH3
Załącznik nr 2 z 2 do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia indywidualnego na życie i dożycie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym REGULAMIN FUNDUSZU UFK OPEN LIFE OBLIGACJI KORPORACYJNYCH3 Kod OWU: UB_OLIJ143 Bardziej szczegółowo Pojęcia niezdefiniowane w Informacji, pisane wielką literą, mają znaczenie nadane im w Statucie oraz Prospekcie Informacyjnym Funduszu.
Informacja dla klienta ING BSK Fundusze Indeksowe Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (dalej: Fundusz ) zarządzanego przez Amundi Polska Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (dalej: Bardziej szczegółowo WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01)
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe Lokata Inwestycyjna Kurs na Złoto powiązane z ceną złota ze 100% ochroną zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 30 czerwca 2015 r. Poz. 34. KOMUNIKAT Nr 42 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH. z dnia 24 czerwca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 30 czerwca 2015 r. Poz. 34 KOMUNIKAT Nr 42 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH z dnia 24 czerwca 2015 r. w sprawie zakresu Bardziej szczegółowo L.p. Nazwa Subfunduszu UniFundusze Fundusz Inwestycyjny Otwarty Data utworzenia
Wprowadzenie Nazwa Funduszu UniFundusze Fundusz Inwestycyjny Otwarty, zwany dalej Funduszem. Fundusz został utworzony 6 lipca 2007 r. i zarejestrowany pod numerem RFi 305. Fundusz jest otwartym funduszem Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R. (I KWARTAŁ 2011 R.
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2011 R. DO DNIA 31.03.2011 R. (I KWARTAŁ 2011 R.) WRAZ Z DANYMI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2010 R. DO DNIA 31.03.2010 Bardziej szczegółowo TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH
ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem Bardziej szczegółowo POLITYKA NAJLEPSZEJ REALIZACJI ZLECENIA ADMIRAL MARKETS UK LTD
POLITYKA NAJLEPSZEJ REALIZACJI ZLECENIA ADMIRAL MARKETS UK LTD 1. Zasady ogólne 1. 1. Niniejsze zasady Polityki Najlepszej Realizacji Zlecenia (zwane dalej Zasadami ) określą warunki i zasady, na podstawie Bardziej szczegółowo Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Charakterystyka:
ogół transakcji kupna-sprzedaŝy, których przedmiotem są instrumenty finansowe o okresie wykupu dłuŝszym od roku; środki uzyskane z emisji tych instrumentów mogą być przeznaczone na działalność rozwojową Bardziej szczegółowo PROSPEKT INFORMACYJNY
PROSPEKT INFORMACYJNY KBC ALFA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (KBC ALFA SFIO) utworzonego i zarządzanego przez: KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna ul. Chmielna Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. z działalności Grupy Kapitałowej za rok obrotowy 2014
Sprawozdanie Zarządu X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A. z działalności Grupy Kapitałowej za rok obrotowy 2014 1 Czynniki Ryzyka i Zagrożenia Jednym z najważniejszych czynników ryzyka, wpływających na zdolność Bardziej szczegółowo Opis subskrypcji Załącznik do Deklaracji Przystąpienia do Ubezpieczenia na życie i dożycie NORD GOLDEN edition
Opis produktu Ubezpieczenie na życie i dożycie NORD GOLDEN edition to grupowe ubezpieczenie ze składką w PLN, płatną jednorazowo, w którym ochrony ubezpieczeniowej udziela MetLife Towarzystwo Ubezpieczeń Bardziej szczegółowo PRODUKTY STRUKTURYZOWANE
PRODUKTY STRUKTURYZOWANE WYŁĄCZENIE ODPOWIEDZIALNOŚCI Niniejsza propozycja nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego. Ma ona charakter wyłącznie informacyjny. Działając pod marką New World Bardziej szczegółowo Finansowanie działalności przedsiebiorstwa. Finanse 110630-1165
Finansowanie działalności przedsiebiorstwa przedsiębiorstw-definicja Przepływy pieniężne w przedsiębiorstwach Decyzje finansowe przedsiębiorstw Analiza finansowa Decyzje finansowe Krótkoterminowe np. utrzymanie Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4. KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 16 marca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4 KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 16 marca 2015 r. w sprawie zakresu tematycznego Bardziej szczegółowo MATERIAŁ INFORMACYJNY
MATERIAŁ INFORMACYJNY Strukturyzowane Certyfikaty Depozytowe powiązane z indeksem S&P 500 ze 100% gwarancją zainwestowanego kapitału w Dniu Wykupu Emitent Bank BPH SA Numer Serii Certyfikatów Depozytowych Bardziej szczegółowo Instytucje rynku kapitałowego
29.01.2010 Komunikat TFI PZU SA w sprawie zmiany statutu PZU SFIO Globalnych Inwestycji Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU S.A., działając na podstawie art. 24 ust. 5 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. Bardziej szczegółowo NEGOCJOWANA TRANSAKCJA FX SWAP
Jeden z najbardziej popularnych instrumentów służący przesuwaniu terminów rozliczenia przepływów walutowych Obowiązek rozliczenia transakcji po ustalonych kursach Negocjowana transakcja FX swap polega Bardziej szczegółowo OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Bardziej szczegółowo NOTA - 1 Polityka rachunkowości Funduszu