Source: http://docplayer.pl/41828835-Malopolski-regionalny-program-operacyjny-na-lata-weryfikacja-analizy-finansowej-i-luki-finansowej-projektow-mrpo-krakow-20-marca-2013.html
Timestamp: 2018-12-19 10:57:05
Legal References Found: art. 55
 art. 57
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55
 art. 55

Document Content:
Małopolski Regionalny Program Operacyjny na lata Weryfikacja analizy finansowej i luki finansowej projektów MRPO. Kraków, 20 marca PDF
Download "Małopolski Regionalny Program Operacyjny na lata Weryfikacja analizy finansowej i luki finansowej projektów MRPO. Kraków, 20 marca 2013"
1 Małopolski Regionalny Program Operacyjny na lata Weryfikacja analizy finansowej i luki finansowej projektów MRPO Kraków, 20 marca PLAN SPOTKANIA Rejestracja uczestników Wstęp do aktualizacji analizy finansowej Weryfikacja analizy finansowej i luki finansowej projektów MRPO: Wytyczne UE i krajowe dotyczące projektów generujących dochód netto; Sytuacje zmuszające do ponownego przeprowadzenia analizy finansowej; Analiza finansowa w ramach studium wykonalności; Metodologia wyliczania luki finansowej model finansowy Przerwa kawowa Weryfikacja analizy finansowej i luki finansowej projektów MRPO: Analiza wyliczeń luki w finansowaniu; Błędy popełnione przy wyliczaniu luki finansowej; Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt obowiązki Beneficjenta w tym zakresie; Dochodowość projektu w rozumieniu art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 a trwałość projektu w rozumieniu art. 57 rozporządzenia Rady Pytania i dyskusja 2
2 Analiza finansowa i luka finansowa projektu na etapie weryfikacji dr Marta Kołodziej-Hajdo 3 Plan prezentacji 1. Wprowadzenie. 2. Wytyczne UE i krajowe dotyczące projektów generujących dochód netto - (wpływ na model finansowy). 3. Powody ponownej analizy finansowej/rekalkulacji luki. 4. Wytyczne IZ MRPO dotyczące wskazujące konieczność przeprowadzenia ponownej analizy finansowej. 5. Analiza finansowa w ramach studium wykonalności 6. Metodologia wyliczania luki finansowej model finansowy. 7. Analiza wyliczeń luki w finansowaniu. 8. Błędy popełniane przy wyliczaniu luki finansowej. 9. Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt. 10. Konsekwencje błędnego wyliczenia luki. 4
3 Wprowadzenie Cel prezentacji 1. Przedstawienie istoty analizy finansowej i luki w finansowaniu projektów oraz podstaw metodyki wyliczenia poziomu dofinansowania projektów generujących dochód. 2. Prezentacja sytuacji uzasadniających PONOWNE opracowanie analizy finansowej i rekalkulację luki, oraz jej konsekwencji. 5 Wytyczne UE i krajowe 1. Wytyczne dotyczące metodologii przeprowadzania analizy kosztów i korzyści. Dokument roboczy 4, sierpień Opracowany przez KOMISJĘ EUROPEJSKĄ, DYREKCJĘ GENERALNĄ ds. POLITYKI REGIONALNEJ - ec.europa.eu/regional_policy/sources/docoffic/2007/working/wd4_cost_pl.pdf 2. ROZPORZĄDZENIE RADY (WE) nr 1083/2006 z dnia 11 lipca 2006 r. ustanawiające przepisy ogólne dotyczące Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego, Europejskiego Funduszu Społecznego oraz Funduszu Spójności i uchylające rozporządzenie (WE) nr 1260/ ROZPORZĄDZENIE RADY (WE) NR 1341/2008 z dnia 18 grudnia 2008 r. zmieniające rozporządzenie (WE) nr 1083/2006 ustanawiające przepisy ogólne dotyczące Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego, Europejskiego Funduszu Społecznego oraz Funduszu Spójności w odniesieniu do niektórych projektów generujących dochody. 6
4 Wytyczne UE i krajowe 4. ROZPORZĄDZENIE PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY (UE) NR 539/2010 z dnia 16 czerwca 2010 r. zmieniające rozporządzenie Rady (WE) nr 1083/2006 ustanawiające przepisy ogólne dotyczące Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego, Europejskiego Funduszu Społecznego oraz Funduszu Spójności w odniesieniu do uproszczenia niektórych przepisów oraz w odniesieniu do niektórych przepisów w zakresie zarządzania finansowego. 5. Wytyczne w zakresie wybranych zagadnień związanych z przygotowaniem projektów inwestycyjnych, w tym generujących dochód, 27 września 2011 r. 7 Powody ponownej analizy finansowej/rekalkulacji luki finansowej Sytuacje powodujące aktualizację analizy finansowej na etapie wniosku o płatność : 1. Wzrost wartości budżetu projektu powyżej 1 mln euro. 2. Obniżenie kosztów kwalifikowanych projektu dla projektów o budżecie powyżej 1 mln euro. Przekazanie przez beneficjenta informacji o znaczącym spadku wartości projektu w związku z: zakończeniem postępowań przetargowych dla głównych kontraktów, skutkującym obniżeniem planowanych kosztów kwalifikowanych projektu; zakończeniem kontroli zgodności postępowań przetargowych dla głównych kontraktów z ustawą PzP wraz z określeniem wielkości nałożonych korekt finansowych; Konieczność wprowadzenia zmian do umowy o dofinansowanie (na podstawie informacji jw.) w zakresie kwoty wydatków kwalifikowanych, maksymalnej kwoty dofinansowania oraz proporcji zaliczek, płatności pośrednich i płatności końcowej. 8
5 Powody ponownej analizy finansowej/rekalkulacji luki finansowej Sytuacje powodujące aktualizację analizy finansowej na etapie wniosku o płatność: 2. Wystąpienie nowych źródeł przychodów/zmieniona polityka taryfowa. 3. Zmiana kwalifikowalności podatku VAT. 9 Wytyczne IZ MRPO 1. Wytyczne IZ dotyczące zasad rozliczania i poświadczania poniesionych wydatków dla projektów realizowanych w ramach MRPO (wersja 5 luty 2013r.). Rozdział 6, str
6 Powody ponownej analizy finansowej/rekalkulacji luki finansowej Cel przeliczenia luki na etapie realizacji projektu: 1. Zabezpieczenie interesów UE przed możliwością wypłaty beneficjentowi środków w nadmiernej wysokości ponad poziom dofinansowania. 2. Dla beneficjenta - zapewnienie wypłaty dofinansowania po zakończeniu realizacji projektu w pełnej (należnej) wysokości. 11 Powody ponownej analizy finansowej/rekalkulacji luki finansowej Sytuacje powodujące aktualizację analizy finansowej na etapie wniosku o płatność : Podstawą przeliczenia poziomu dofinansowania są zmiany w zakresie planowanego dochodu generowanego przez projekty tj.: pojawienie się nowych lub innych źródeł przychodów, które nie zostały wzięte pod uwagę w analizie sporządzonej na etapie wniosku o dofinansowanie, a których mowa w art. 55 ust. 1 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006; istotna zmiana w stosowanej przez beneficjenta polityce finansowej od momentu przyznania dofinansowania. 12
7 Wytyczne IZ MRPO 2. Wytyczne Instytucji Zarządzającej w zakresie kontroli i monitorowania projektów realizowanych w ramach osi priorytetowej I-VIII z wyłączeniem osi II MRPO na lata (wersja 29 maja 2012 r.). oli.pdf Rozdział 2.5, str Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Analiza finansowa: analiza mająca na celu ustalenie wartości wskaźników efektywności finansowej projektu, weryfikację trwałości finansowej projektu oraz ustalenie właściwego (maksymalnego) dofinansowania z funduszy UE. Dokonywana jest ona zazwyczaj z punktu widzenia właściciela infrastruktury. W przypadku, gdy właściciel i operator (np. infrastruktury) są odrębnymi podmiotami, można zastosować skonsolidowaną metodę analizy. W analizie finansowej, w celu ustalenia wskaźników efektywności finansowej oraz wyliczenia luki w finansowaniu, stosuje się metodę zdyskontowanego przepływu środków pieniężnych (DCF). 14
8 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej ANALIZA FINANSOWA 1. Określenie założeń dla sporządzenia analizy finansowej i zestawienie przepływów pieniężnych projektu 2. Ustalenie wartości wskaźnika dofinansowania - nakłady inwestycyjne - przychody generowane przez projekt - koszty operacyjne projektu - wartość rezydualna - horyzont czasowy - finansowa stopa dyskontowa - ustalenie wartości dofinansowania z funduszy UE 3. Ustalenie wartości wskaźników efektywności finansowej projektu 4. Weryfikacja finansowej trwałości projektu - finansowa wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji (FRR/C) - finansowa wewnętrzna stopa zwrotu z kapitału (FRR/K) - finansowa zaktualizowana wartość netto inwestycji (FNPV/C) - finansowa zaktualizowana wartość netto kapitału (FNPV/K) - wskazanie, że zasoby finansowe wystarczą na sfinansowanie ogółu kosztów projektu w całym horyzoncie czasowym, w każdym z analizowanych lat 15 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 1. Dochód, dochód netto: jest różnicą pomiędzy przychodami operacyjnymi (w tym wartość rezydualna) a kosztami operacyjnymi (w tym nakłady odtworzeniowe i zmiana kapitału obrotowego netto). Poziom dofinansowania jest obniżany jedynie w przypadku wystąpienia dochodu, nie przychodu. wyliczany jest jedynie w odniesieniu do projektu. 16
9 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Okres odniesienia (referencyjny - horyzont czasowy): okres, za który należy sporządzić prognozę przepływów pieniężnych generowanych przez analizowany projekt związanych z faktyczną realizacją projektu, liczony od roku złożenia wniosku. Okres odniesienia obejmuje okres realizacji projektu (inwestycji) oraz okres życia ekonomicznego projektu. Jako punkt odniesienia przyjmuje się zalecane przez Komisję Europejską referencyjne okresy odniesienia. Przepływy związane z realizacją projektu (w tym nakłady na przygotowanie projektu), poniesione przed rokiem złożenia wniosku o dofinansowanie powinny zostać uwzględnione w analizie w pierwszym roku odniesienia (tzn. roku złożenia wniosku) w wartościach niezdyskontowanych. 17 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Wobec powyższego za okres projekcji finansowej należy przyjąć okres odniesienia/referencyjny liczony od roku złożenia wniosku o dofinansowanie, zgodnie ze wskazaniem dla poszczególnych sektorów podanych poniżej. 18
10 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Energetyka lat, Gospodarka wodna i ochrona środowiska 30 lat, Kolejnictwo 30 lat, Porty morskie i lotnicze 25 lat, Drogi lat, Przemysł 10 lat, Inne 15 lat. Niezależnie od przypadku okres odniesienia nie może być krótszy od wymaganego deklarowanego okresu trwałości projektu. 19 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 3. Ceny - ceny stałe (nie uwzględniamy wpływu inflacji na ceny) - ceny bieżące (z inflacją) 20
11 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 4. Dyskontowanie - stopa dyskontowa 5% lub 8%. Dyskontowanie to proces obliczania wartości (bieżącej wartości) Dochodów/nakładów, które wystąpią w przyszłości. Jeżeli znamy przyszłą wartość korzyści (lub straty) to obecną wartość możemy obliczyć z wykorzystaniem odpowiednich wzorów matematycznych. Wartość bieżąca = wartość zdyskontowana PV = FV t / (1+r) t r - stopa dyskontowa FV t - przepływ w okresie t PV - bieżąca wartość przyszłych przepływów gotówkowych w okresie t. 21 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 5. Nakłady inwestycyjne Całkowity koszt projektu/inwestycji: wydatki kwalifikowane i niekwalifikowane, ponoszone do momentu zakończenia realizacji projektu. Obejmuje m.in. nakłady inwestycyjne na realizację projektu, powiększone o ewentualne rezerwy na nieprzewidziane wydatki, jeżeli Instytucja Zarządzająca przewiduje taką możliwość, koszty ogólne oraz inne koszty nie mające charakteru pieniężnego, o których mowa w wytycznych o kwalifikowalności wydatków, których wartość ustalana jest na zasadach określonych w tych wytycznych. Całkowity koszt inwestycji powinien zawierać podatek VAT, niezależnie od tego czy przepisy krajowe przewidują możliwość jego odzyskania, czy też taka możliwość nie została przewidziana. Podatek VAT powinien być ujęty w tabeli kosztu całkowitego jako osobna kategoria. 22
12 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Nakłady inwestycyjne: wydatki ponoszone w związku z realizacją projektu do momentu oddania powstałego majątku do użytkowania. Nakłady inwestycyjne na realizację projektu obejmują głównie nakłady na środki trwałe, wartości niematerialne i prawne oraz nakłady na przygotowanie projektu (w tym przygotowanie dokumentacji projektowej, doradztwo). Podatek VAT, który może zostać odzyskany w oparciu o przepisy krajowe, nie powinien być uwzględniony. 23 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 6. Przychody operacyjne Przychody operacyjne: oczekiwane, należne jednostce kwoty za sprzedane produkty, towary, materiały i inne rzeczowe oraz finansowe składniki zasobów majątkowych. W myśl art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 przychody operacyjne to opłaty ponoszone bezpośrednio przez korzystających oraz wszelkie wpływy z projektu związane ze sprzedażą gruntu lub budynków lub dzierżawą gruntu lub najem budynków, lub wszelkie inne odpłatne świadczenie usług. 24
13 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 7. Koszty operacyjne Koszty operacyjne: dla potrzeb ustalania wskaźników efektywności finansowej oraz wyliczania wartości dofinansowania przyjmuje się, że są to koszty eksploatacji i utrzymania (np. wynagrodzenia, surowce, elektryczność), koszty administracyjne i ogólne, koszty związane ze sprzedażą i dystrybucją. Ponadto, w kosztach operacyjnych można uwzględnić podatki dochodowe i inne podatki bezpośrednie, jeżeli stanowią rzeczywisty wydatek beneficjenta/operatora. Przy określaniu kosztów operacyjnych na potrzeby analizy projektu nie należy uwzględniać pozycji, które nie powodują rzeczywistego wydatku pieniężnego, nawet jeżeli pozycje takie są zazwyczaj wykazywane w bilansie lub rachunku zysków i start. 25 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Do kosztów operacyjnych nie należy zatem zaliczać kosztów amortyzacji oraz rezerw na nieprzewidziane wydatki. Jako koszty operacyjne nie są również traktowane koszty kapitałowe (np. odsetki od kredytów). 26
14 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Do kosztów tych można zaliczyć takie pozycje jak: - Wynagrodzenia wraz z narzutami (ubezpieczenia społeczne); - Usługi obce; - Zużycie materiałów i energii; - Koszty remontów i konserwacji; - Koszty promocji i reklamy; - Podatki i opłaty; - Ubezpieczenia majątkowe; - Pozostałe koszty (np. podróże służbowe itp.). Do kosztów operacyjnych (zgodnie z wytycznymi) nie zalicza się kosztów nie mających charakteru wydatków pieniężnych. 27 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 8. Zmiana w kapitale obrotowym netto Zmiana w kapitale obrotowym netto w okresie odniesienia: wzrost lub spadek kapitału obrotowego netto w danym okresie. Kapitał obrotowy netto stanowi różnicę pomiędzy aktywami bieżącymi i zobowiązaniami bieżącymi. Ponieważ kapitał obrotowy netto jest z natury zasobem, w celu przekształcenia go w strumień pieniężny rozważane powinny być wyłącznie przyrosty roczne, tj. zmiany w stosunku do poziomu kapitału obrotowego netto w poprzednim roku. 28
15 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej Wzrost kapitału obrotowego netto w stosunku do poprzedniego roku traktowany jest jako rodzaj nakładu poniesionego w danym roku na rzecz projektu. Zmiany w kapitale obrotowym netto w całym okresie odniesienia powinny być wykazywane jako odrębna kategoria od nakładów inwestycyjnych na realizację projektu. Przy obliczaniu wskaźnika luki w finansowaniu zmiany te ujmowane są razem z kosztami operacyjnymi przy wyliczaniu dochodu netto (DNR - DN ZD ). 29 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 9. Nakłady odtworzeniowe Nakłady odtworzeniowe: nakłady o charakterze inwestycyjnym ponoszone w okresie eksploatacji projektu (po zakończeniu jego realizacji), przeznaczone na niezbędne odtworzenie pewnych elementów projektu, o okresie użytkowania krótszym niż główny element infrastruktury projektu. Nakłady te muszą mieć charakter niezbędny dla zapewnienia operacyjności projektu w przyjętym okresie odniesienia (tj. okresie życia ekonomicznego projektu). Przy obliczaniu luki w finansowaniu nakłady odtworzeniowe projektu ujmowane są razem z kosztami operacyjnymi, gdyż ponoszone są w fazie operacyjnej projektu. W związku z tym, brane są one pod uwagę przy wyliczaniu dochodów netto projektu (DNR DN ZD ), a nie zdyskontowanych kosztów inwestycyjnych (DIC - NI ZD ). 30
16 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej 10. Wartość rezydualna Wartość rezydualna: wartość bieżąca netto majątku w ostatnim roku okresu odniesienia przyjętego do analizy, obliczana jako wartość bieżąca przewidywanych przepływów pieniężnych netto w tych latach gospodarczego życia projektu, które wykraczają poza okres odniesienia. Okres amortyzacji dla każdego typu aktywa powinien odzwierciedlać jego ekonomicznie uzasadniony okres użytkowania, w oparciu o jego oczekiwaną przydatność beneficjenta, a nie minimainy okres amortyzacji wynikający z właściwych przepisów prawnych. Wartość rezydualna występuje wtedy, gdy okres ekonomicznej użyteczności środków trwałych jest dłuższy niż okres ich eksploatacji wynikający z przyjętego okresu odniesienia. 31 Badanie założeń ujętych w analizie finansowej W przypadku gruntów wartość rezydualna wynosi 100% wartości początkowej. W przypadku, w którym budynki użyteczności publicznej będące przedmiotem projektu (np. szpitale, muzea, uniwersytety) będą wykorzystywane w tym samym celu po zakończeniu okresu odniesienia i nie ma możliwości potencjalnego osiągnięcia korzyści finansowej w wyniku sprzedaży obiektu, można przyjąć, iż wartość rezydualna wynosi 0. Wnioskodawca powinien uzasadnić we wniosku o dofinansowanie przyjętą wartość rezydualną. Wartość rezydualna środków trwałych netto w ostatnim roku odniesienia wykazywana jest w tabelach finansowych ze znakiem przeciwnym do wydatków i de facto powiększa wpływy projektu, obok przychodów w rozumieniu art. 55 ust. 1 Rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/
17 Modele prezentacji danych Kategorie inwestycji: Wyróżnia się dwie kategorie inwestycji, które są przedmiotem różnych metod analizy finansowej. Kwalifikacji poszczególnej inwestycji do danej kategorii dokonuje się na podstawie odpowiedzi uzyskanych na następujące pytania: a) Czy możliwe jest oddzielenie strumienia przychodów inwestycyjnych od ogólnego strumienia przychodów beneficjenta? b) Czy możliwe jest oddzielenie strumienia kosztów operacyjnych i nakładów związanych z inwestycją od ogólnego strumienia kosztów operacyjnych i nakładów beneficjenta? 33 Modele prezentacji danych Kategoria 1 dotyczy inwestycji, dla których możliwe jest oddzielenie przepływów pieniężnych od ogólnych przepływów pieniężnych beneficjenta. W tej sytuacji możliwe jest zastosowanie metody standardowej. Kategoria 2 dotyczy inwestycji, dla których niemożliwe jest rozdzielenie przepływów pieniężnych, zarówno osobno dla kategorii przychodów oraz kosztów, jak i dla obydwu kategorii równocześnie. W tym przypadku niemożliwe jest zastosowanie metody standardowej, w związku z czym analiza finansowa przeprowadzana jest metodą złożoną, która opiera się na różnicowym modelu finansowym. 34
18 Metodologia analizy finansowej Przepływy pieniężne netto t (NCF t ) = wpływy t -wydatki t Prognoza przyszłych przepływów gotówkowych projektu musi zostać wykonana dla rocznych przedziałów czasowych dla całego horyzontu czasowego. W analizie efektywności finansowej pod uwagę bierze się wyłącznie przepływ środków pieniężnych, tj. rzeczywistą kwotę pieniężną wypłacaną lub otrzymywaną przez dany projekt. W rezultacie niepieniężne pozycje rachunkowe, jak np. amortyzacja, czy rezerwy na pokrycie nieprzewidzianych wydatków nie mogą być uwzględniane w analizie. 35 Metodologia analizy finansowej Wpływ: to każde zwiększenie stanu środków pieniężnych podmiotu (projektu). Oznacza to, że nie wszystkie wpływy są jednocześnie przychodami. Przy porównywaniu wpływów z przychodami istnieje możliwość rozbieżności czasowej pomiędzy nimi, która odzwierciedlona jest w postaci zmiany stanu należności i rozliczeń międzyokresowych np. wystawienie dowodu sprzedaży z odroczonym terminem płatności (powstanie przychodu i należności) poprzedza wpływ środków pieniężnych (uregulowanie należności). Przykładem wpływów, które nie prowadzą do powstania przychodów są np. zaciągnięcie kredytów, pożyczek itp. 36
19 Metodologia analizy finansowej Wydatek: to każde zmniejszenie stanu środków płatniczych podmiotu (projektu). Wynika z tego, że nie wszystkie wydatki są jednocześnie kosztami. Przykładem wydatków, które nie prowadzą do powstania kosztów są np. spłata kredytów bankowych, wypłaty z zysku itp.; natomiast wszystkie koszty w podmiocie połączone są z koniecznością ponoszenia wydatków. Przy porównywaniu wydatków z kosztami istnieje możliwość rozbieżności czasowej pomiędzy nimi, która odzwierciedlona jest w postaci zmiany stanu zapasów, zobowiązań i rozliczeń międzyokresowych np. naliczanie wynagrodzeń dla pracowników (koszty wynagrodzeń) poprzedza wypłatę wynagrodzeń (wydatek z tego tytułu). 37 Metodologia analizy finansowej Finansowe wpływy gotówkowe zawierają: - Przychody ze sprzedaży produktów i usług. - Wartość rezydualną (zwykle dodawana na koniec roku prognozy). Finansowe wydatki gotówkowe zawierają: - Nakłady inwestycyjne. - Nakłady odtworzeniowe. - Zmianę w kapitale obrotowym. - Koszty operacyjne. 38
20 Metodologia analizy finansowej Wskaźniki oceny efektywności finansowej projektów: dyskontowe (NPV, IRR). 39 Metodologia analizy finansowej Zaktualizowana wartość netto (NPV) suma bieżących wartości wszystkich przyszłych przepływów gotówkowych. NCF t różnica pomiędzy wpływami i wydatkami w okresie t, d t współczynnik dyskontowy w okresie t. 40
21 Metodologia analizy finansowej Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Maksymalna stopa dyskontowa przy której projekt będzie do zaakceptowania (opłacalny). Stopa przy której przepływy gotówkowe dają zerową wartość NPV. 41 Weryfikacja finansowej wykonalności projektu Do wyliczenia wskaźników efektywności finansowej inwestycji (FNPV/C i FRR/C) stosuje się następujące kategorie strumieni pieniężnych: WPŁYWY 1. Przychody operacyjne. 2. Wartość rezydualna. WYDATKI 1. Koszty operacyjne (bez amortyzacji). 2. Nakłady inwestycyjne 3. Nakłady odtworzeniowe 4. Zmiana w kapitale obrotowym. 42
22 Weryfikacja finansowej wykonalności projektu Do wyliczenia wskaźników efektywności finansowej z kapitału (FNPV/K i FRR/K) stosuje się następujące kategorie strumieni pieniężnych: WPŁYWY 1. Przychody operacyjne. 2. Wartość rezydualna. WYDATKI 1. Koszty operacyjne (bez amortyzacji). 2. Koszty finansowe 3. Spłata kredytów. 4. Kapitał własny prywatny. 5. Krajowy wkład publiczny (na poziomie lokalnym, regionalnym i centralnym). Nie bierze się w tym przypadku nakładów w części refinansowanej dotacją z UE. 43 Weryfikacja finansowej wykonalności projektu 44
23 Weryfikacja finansowej wykonalności projektu 45 Weryfikacja finansowej wykonalności projektu Dla projektów ubiegających się o dofinansowanie ze środków UE, finansowe wskaźniki efektywności powinny przyjąć następujące zależności: Finansowa wartość bieżąca netto (FNPV/C i FNPV/K): powinna być mniejsza od zera. Finansowa stopa zwrotu (FRR/C i FRR/K): powinna być mniejsza niż finansowa stopa dyskontowa (5% dla cen stałych i 8% dla cen bieżących). 46
24 Weryfikacja finansowej trwałości projektu Finansowa trwałość Projekt jest trwały finansowo wtedy, kiedy skumulowane (niezdyskontowane) przepływy pieniężne netto są dodatnie w całym okresie referencyjnym. 47 Weryfikacja finansowej trwałości projektu PRZYCHODY ŹRÓDŁA FINANSOWANIA NAKŁADY INWESTYCYJNE KOSZTY OPERACYJNE (bez amortyzacji) INNE WYDATKI (M.IN. PODATKI I KOSZTY FINANSOWE) PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO SKUMULOWANE PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO 48
25 Weryfikacja finansowej trwałości projektu 49 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Projekt generujący dochód: w myśl art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 są to wszelkie projekty współfinansowane z Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego lub Funduszu Spójności, których całkowity koszt przekracza 1 mln EUR, obejmujące inwestycję w infrastrukturę, korzystanie z której podlega opłatom ponoszonym bezpośrednio przez korzystających oraz wszelkie projekty pociągające za sobą sprzedaż gruntu lub budynków lub dzierżawę gruntu lub najem budynków, lub wszelkie inne odpłatne świadczenie usług, dla których wartość bieżąca przychodów w rozumieniu art. 55 ust. 1 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 przewyższa wartość bieżącą kosztów operacyjnych. 50
26 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Projektami generującymi dochody nie są projekty, które: podlegają zasadom pomocy publicznej, projekty współfinansowane przez Europejski Fundusz Społeczny oraz projekty współfinansowane z Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego lub Funduszu Spójności, których całkowity koszt nie przekracza 1 mln EUR. W celu ustalenia, czy całkowity koszt danego projektu przekracza powyższy próg, należy zastosować kurs wymiany EUR/PLN, stanowiący średnią miesięcznych obrachunkowych kursów stosowanych przez Komisję Europejską z ostatnich sześciu miesięcy poprzedzających miesiąc złożenia wniosku o dofinansowanie. 51 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy W art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 wyróżniono dwie kategorie projektów generujących dochód: - projekty infrastrukturalne oraz inne projekty, dla których istnieje możliwość obiektywnego oszacowania dochodu z wyprzedzeniem (art. 55 ust. 2). - projekty, dla których nie można obiektywnie oszacować dochodu z wyprzedzeniem (art. 55 ust 3). 52
27 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy - dla projektów, dla których istnieje możliwość oszacowania dochodu z wyprzedzeniem - jest to różnica między wartością bieżącą przychodów w rozumieniu art. 55 ust. 1 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 oraz wartością bieżącą kosztów operacyjnych, spodziewanych w trakcie realizacji projektu oraz w późniejszym okresie funkcjonowania. Jeżeli różnica ta jest dodatnia zdyskontowany przychód netto należy powiększyć o zdyskontowaną wartość rezydualną. - dla projektów, dla których nie można obiektywnie oszacować dochodu z wyprzedzeniem jest to różnica pomiędzy rzeczywistymi przychodami wygenerowanym w okresie do 5 lat po zakończeniu projektu a rzeczywistymi kosztami operacyjnymi projektu. 53 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy 54
28 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Jeżeli zgodnie z wytycznymi dla projektu należy wyznaczyć wskaźnik luki w finansowaniu, w pierwszej kolejności należy zbadać dochodowość projektu wg poniższego schematu: Suma zdyskontowanych przychodów operacyjnych Suma zdyskontowanych kosztów operacyjnych Suma zdyskontowanych nakładów odtworzeniowych Suma zdyskontowanej zmiany w kapitale obrotowym netto Zdyskontowany dochód netto 55 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Poziom dofinansowania projektów (dot. finansowania z FS i EFRR) Projekt podlega zasadom pomocy publicznej TAK Poziom dofinansowania wg zasad i limitów danego programu pomocy publicznej NIE Projekt o wartości powyżej 1 mln EUR TAK NIE Projekt generuje przychody TAK Projekt generuje dochód netto TAK Poziom dofinansowania w oparciu o metodę luki w finansowaniu NIE NIE Poziom dofinansowania wg uregulowań dla danego Programu/działani a 56
29 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Wskaźnik luki w finansowaniu : to ta część zdyskontowanych nakładów inwestycyjnych pierwotnej inwestycji, która nie jest pokryta zdyskontowanym dochodem netto z projektu, generowanym w okresie referencyjnym. 57 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Krok 1. Określenie wskaźnika luki L F DN ZD - suma zdyskontowanych dochodów netto wraz z zdyskontowaną wartością rezydualną NI ZD = suma zdyskontowanych nakładów inwestycyjnych Krok 2. Maksymalny udział w wydatkach kwalifikowanych Max W F Max W F = 58
30 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy L F =NK/NI ZD NK wysokość zdyskontowanych nakładów inwestycyjnych, które nie znalazły pokrycia w sumie zdyskontowanych dochodów netto 59 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Krok 3. Określenie wskaźnika rzeczywistego poziomu dofinansowania ze środków UE Wrz F = L F x MaxW F Krok 4. Określenie rzeczywistej kwoty dofinansowania KD = K KW x Wrz F K KW - koszty kwalifikowane projektu 60
31 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Podsumowując: Beneficjent musi ponieść 15% wydatków kwalifikowanych (czyli luki finansowej) oraz 100% wydatków wykraczających poza lukę Przykład: Wartość projektu: 6 mln PLN Stopa luki finansowej 75% Wydatki kwalifikowane 5,2 mln PLN, wydatki niekwalifikowane 0,8 mln PLN Stopa dofinansowania priorytetu/działania: 85% 61 Metodologia wyliczenia luki finansowej model finansowy Jeżeli projekt należy do przedsięwzięć niedochodowych poziom dofinansowania wyznaczamy w oparciu o poniższą relację: Dofinansowanie UE = K KW x Max W F 62
32 Błędy popełniane przy wyliczaniu luki finansowej 1. Nieczytelne, nierealne założenia dla kalkulacji poszczególnych wielkości. 2. Niespójne stosowanie założeń część danych jest wyrażona w cenach stałych, część danych jest wyrażona w cenach zmiennych. Brak spójności założeń wynikających z wniosku aplikacyjnego i studium wykonalności bądź innych dokumentów projektu. 3. Nieuwzględnienie wartości rezydualnej lub jej uwzględnienie w niezdyskontowanej wysokości, bądź na niewłaściwym poziomie. 4. Uwzględnianie w nakładach inwestycyjnych poziomu rezerw na nieprzewidziane wydatki. 5. Pominięcie w obliczeniach niektórych kosztów operacyjnych. 6. Uwzględnianie w kosztach operacyjnych kosztów amortyzacji i odsetek. 63 Błędy popełniane podczas kalkulacji luki finansowej 7. Nieuwzględnienie kosztów niekwalifikowalnych przy wyliczaniu luki. 8. Uwzględnianie w przychodach operacyjnych dla np. projektów wodno-ściekowych ewentualnych dopłat gminy do taryf (powyżej 3% dochodu rozporządzalnego). 9. Nieuzasadnione wykazywanie w obliczeniach poziomu nakładów odtworzeniowych. 64
33 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt 1) Instytucja Zarządzająca powinna zapewnić odpowiednie procedury monitorowania dochodów generowanych przez projekty spełniające kryteria art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/ )Procedury monitoringu powinny zostać zróżnicowane w zależności od kategorii projektów generujących dochód, tzn.: a) kategorii projektów, o których mowa w art. 55 ust. 2 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/ dla których dochód został oszacowany przez beneficjenta ex ante na etapie wniosku o dofinansowanie, b) kategorii projektów, o których mowa w art. 55 ust. 3 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006, dla których nie można było oszacować dochodów z wyprzedzeniem. 65 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt Procedury monitoringu dochodu generowanego przez projekty, o których mowa w art. 55 ust. 2 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 powinny dostarczać informacji na temat dwóch aspektów: a)czy w ramach projektu pojawiły się inne lub nowe źródła przychodów, które nie zostały wzięte pod uwagę w analizie sporządzanej na etapie wniosku o dofinansowanie i/lub, b) czy od momentu przyznania dofinansowania nastąpiły istotne zmiany w stosowanej dotychczas polityce taryfowej. 66
34 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt W przypadku wystąpienia przynajmniej jednej sytuacji, o której mowa wyżej, Instytucja Zarządzająca powinna zobowiązać beneficjenta do przeprowadzenia ponownej kalkulacji luki w finansowaniu. Analizując przepływy pieniężne na potrzeby metodologii luki w finansowaniu należy zastąpić prognozowane wcześniej wartości wartościami rzeczywistymi, dla tych lat okresu odniesienia, dla których jest to już możliwe. Dla pozostałego okresu należy natomiast zaktualizować szacowane wartości, uwzględniając nowe źródła przychodów i/lub istotnie zmienioną politykę taryfową. Wszystkie pozycje w ramach analizy powinny zostać zdyskontowane na ten sam rok bazowy, dla którego przeprowadzona została analiza ex ante. 67 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt Jeżeli wskaźnik luki w finansowaniu ex ante jest wyższy od nowego wskaźnika luki w finansowaniu, konieczny będzie zwrot dofinansowania przez Beneficjenta w wysokości odpowiadającej różnicy pomiędzy wysokością dotacji UE obliczoną ex ante a nowym poziomem dotacji UE obliczonym przy uwzględnieniu okoliczności wynikających z monitoringu. Stosowne postanowienia powinny być przewidziane w umowie o dofinansowanie. R ex ante wskaźnik luki w finansowaniu obliczony w ramach analizy ex ante na etapie składania wniosku o dofinansowanie, R 1 nowy wskaźnik luki w finansowaniu obliczony w wyniku monitoringu dochodu generowanego przez projekt. 68
35 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt R ex ante - R1 >0 TAK konieczność zwrotu w wysokości: Zwrot dofinansowania = Dotacja UE ex ante Dotacja UE 1 NIE nie ma konieczności zwrotu 69 Monitorowanie dochodów generowanych przez projekt Monitorowanie dochodów w przypadku projektów, o których mowa w art. 55 ust. 3 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 W oparciu o informacje uzyskane z prowadzonego monitoringu Instytucja Zarządzająca powinna sprawdzać, czy projekt generuje dochód w myśl art. 55 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006, tzn. przychody w rozumieniu w art. 55 ust. 1 rozporządzenia Rady (WE) nr 1083/2006 przewyższają koszty operacyjne funkcjonowania inwestycji. Wszystkie dochody netto stwierdzone przez Instytucję Zarządzającą w okresie do pięciu lat od zakończenia realizacji projektu, ale nie później niż przed przedłożeniem do Komisji Europejskiej dokumentów zamknięcia programu, powinny zostać zwrócone przez beneficjenta w wysokości proporcjonalnej do udziału wydatków kwalifikowalnych w całkowitym koszcie inwestycji na realizację projektu oraz proporcjonalnej do udziału współfinansowania wspólnotowego w wydatkach kwalifikowalnych. 70
36 Monitorowanie kosztów kwalifikowalnych w przypadku projektów generujących dochód 1. W sytuacji, gdy w ramach projektu zmniejszą się koszty kwalifikowane projektu Instytucja Zarządzająca może zobowiązać beneficjenta do ponownego obliczenia wysokości dofinansowania. 2. Jeżeli oprócz sytuacji określonej wyżej wystąpi również jedna z przesłanek: nowe źródła finansowania lub zmieniona polityka taryfowa, wystąpi konieczność ponownego wyliczenia luki finansowej i na jej podstawie nowego poziomu dofinansowania. 71 Konsekwencje błędnego wyliczenia luki finansowej Błędy w przyjętych założeniach, wielkościach i sposobie kalkulacji luki finansowej skutkuje: 1. Na etapie realizacji projektu - obniżenie rzeczywistego poziomu dofinansowania, a w konsekwencji niższą kwotę refundacji poniesionych kosztów kwalifikowanych projektu. 2. Na etapie badania dochodowości projektu konieczność zwrotu uzasadnionej części dofinansowania. 72
37 Dziękuję za uwagę! 73
1 UNIA EUROPEJSKA LUKA FINANSOWA To część zdyskontowanego kosztu inwestycji, która nie jest pokryta zdyskontowanym dochodem netto z projektu W przypadku projektów generujących dochód wydatki kwalifikowane