Source: http://docplayer.pl/3503987-Sprawozdanie-rady-nadzorczej-pge-polska-grupa-energetyczna-s-a.html
Timestamp: 2017-01-20 18:38:21
Legal References Found: art. 49
 Art. 49
 art. 49
 art. 49
 art. 49
 art. 9
 Art. 382
 art. 409
 art. 382

Document Content:
⭐SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A
Download "SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A"
1 Załącznik do uchwały Rady Nadzorczej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. nr 371/VIII/2012 z dnia 13 marca 2012 roku SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A. Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2011, Z UWZGLĘDNIENIEM OCENY SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA RYZYKIEM ISTOTNYM DLA SPÓŁKI Od dnia pierwszego notowania papierów wartościowych PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. ( PGE S.A., PGE, Spółka ) tj. od 6 listopada 2009 roku, Spółka podlega zasadom ładu korporacyjnego zawartym w dokumencie Dobre praktyki spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, które zostały przyjęte uchwałą Rady Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. w lipcu 2007 roku. Na etapie przygotowań do debiutu giełdowego PGE Zarząd Spółki przyjął uchwałą do stosowania Dobre Praktyki. Zgodnie z rozdziałem III pkt 1 ppkt 1) Dobrych Praktyk, Rada Nadzorcza PGE przedkłada zwięzłą ocenę sytuacji Spółki z uwzględnieniem oceny systemu kontroli wewnętrznej i oceny systemu zarządzania ryzykiem istotnym dla Spółki. Ocena ta została przygotowana w oparciu o przedłożone przez Zarząd dokumenty, dyskusje przeprowadzone z udziałem Zarządu na posiedzeniach Rady, a także na posiedzeniach komitetów stałych działających w ramach Rady oraz z uwzględnieniem przedstawionego Radzie sprawozdania finansowego oraz sprawozdania Zarządu z działalności Spółki. I. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2011 Rada Nadzorcza pozytywnie ocenia sytuację PGE Polska Grupa Energetyczna w roku Spółka kontynuowała proces budowania i wzmacniania wartości Spółki jako podmiotu dominującego w Grupie Kapitałowej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. ( GK PGE, Grupa PGE, Grupa ) Do najważniejszych zdarzeń 2011 roku należały: sfinalizowanie transakcji zbycia akcji spółki Polkomtel S.A., w wyniku której wygenerowane środki zostaną wykorzystane w celu sfinansowania obecnych i przyszłych inwestycji Grupy Kapitałowej PGE,, realizacja i rozwój modelu biznesowego GK PGE, uwzględniającego: (i) wymogi art. 49a ustawy Prawo energetyczne wprowadzającego obowiązek sprzedaży energii elektrycznej na giełdzie oraz (ii) zmiany w strukturze GK PGE po konsolidacji, koordynacja prac w zakresie Programu Poprawy Efektywności w Grupie PGE, kontynuacja prac w obszarze energetyki jądrowej, w tym tworzenie warunków organizacyjnych, prawnych i administracyjnych na rzecz budowy elektrowni jądrowej w Polsce, kontynuacja prac w ramach Koncepcji zarządzania aktywami pozaenergetycznymi w ramach GK PGE,2 2 W porównaniu do 2010 roku spółka zanotowała: wzrost sumy bilansowej o 3,6% do ,1 mln PLN, wzrost kapitałów własnych o 11,7% do kwoty ,1 mln PLN, wzrost zysku netto o 56,8% do kwoty 4.556,1 mln PLN. Poniżej przedstawiono bliższe informacje na temat działalności Spółki w 2011 roku: 1. Podstawowe informacje na temat PGE Polska Grupa Energetyczna S.A Zmiany w organizacji i zarządzaniu PGE S.A. i Grupy Kapitałowej W ciągu okresu zakończonego dnia 31 grudnia 2011 roku PGE S.A. nie zaniechała żadnych istotnych obszarów swojej działalności. W 2011 roku nie nastąpiły istotne zmiany w zasadach zarządzania PGE S.A. oraz GK PGE. W 2011 roku w Grupie Kapitałowej PGE kontynuowano realizację dwóch strategicznnych projektów: Programu Konsolidacji PGE oraz projektu pod nazwą Koncepcja zarządzania aktywami pozaenergetycznymi w ramach Grupy Kapitałowej PGE. Dodatkowo w 2011 roku były kontynuowane prace w obszarze energetyki jądrowej. Program Konsolidacji Główne zmiany w organizacji i zasadach zarządzania PGE S.A. oraz GK PGE miały miejsce w latach , w których realizowany był w Grupie Kapitałowej PGE projekt pod nazwą Program Konsolidacji. W wyniku jego realizacji w 2010 roku nastąpiło formalnoprawne połączenie podmiotów w następujących obszarach działalności: (i) górnictwo i energetyka konwencjonalna; (ii) energetyka odnawialna; (iii) dystrybucja energii elektrycznej; (iv) sprzedaż detaliczna energii elektrycznej a także połączenie spółek PGE Górnictwo i Energetyka S.A., PGE Energia S.A. oraz PGE Electra S.A. z PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Prace w ramach Programu Konsolidacji, obejmujące zbudowanie struktury organizacyjnej oraz identyfikację programów poprawy efektywności i konkurencyjności są kontynuowane. W 2011 roku sfinalizowano sprzedaż kolejnych akcji i udziałów spółek pozaenergetycznych, zakwalifikowanych do poszczególnych portfeli przeznaczonych do zbycia. Wdrażano kolejne etapy koncepcji reorganizacji w obszarze hotelarsko-ochroniarsko-serwisowym, transportowym i medycznym. Sfinalizowano procesy likwidacji i upadłości spółek pozaenergetycznych. W wyniku kontynuacji Programu Konsolidacji w dniu 2 stycznia 2012 roku nastąpiła rejestracja połączenia spółek: Dychowskie Przedsiębiorstwo Eksploatacji Elektrowni Eldeks sp. z o.o. i Elektrownia Wiatrowa Kamieńsk sp. z o.o. z PGE Energia Odnawialna S.A. Natomiast Połączenie PGE Elektrownia Opole S.A. z PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. jest w trakcie realizacji. Koncepcja zarządzania aktywami pozaenergetycznymi w ramach Grupy Kapitałowej PGE W 2011 roku w Grupie Kapitałowej PGE kontynuowano działania w obszarze Koncepcji zarządzania aktywami pozaenergetycznymi w ramach GK PGE, której celem jest transparentne rozdzielenie działalności podstawowej od pozostałej oraz zbywanie i reorganizacja ww. aktywów. W ramach projektu w 2011 roku dokonano przekształceń w obszarze hotelarsko-ochroniarsko-serwisowym, nastąpiło m.in.:3 3 połączenie spółek PTS Betrans sp. z o.o. z siedzibą w Rogowcu (spółka przejmująca) z Przedsiębiorstwem Transportowym ELTUR-TRANS sp. z o.o. z siedzibą w Bogatyni (spółka przejmowana); połączenie spółek Elbest sp. z o.o. z siedzibą w Rogowcu (spółka przejmująca) ze spółkami BESTUR sp. z o.o. z siedzibą w Bełchatowie, PHU Global-Tur sp. z o.o. z siedzibą w Bogatyni, Energetyk SPA sp. z o.o. z siedzibą w Iwoniczu-Zdrój, Centrum Szkolenia i Rekreacji Energetyk sp. z o.o. z siedzibą w Krasnobrodzie, Media-Serwis Dychów sp. z o.o. z siedzibą w Dychowie (spółki przejmowane); podział spółek Elbest sp. z o.o. i PTS Betrans sp. z o.o. W ramach prowadzonego projektu w latach roku zostały zbyte akcje/udziały w 29 spółkach, zakończono proces likwidacji 7 spółek, upadłości 5 spółek, nastąpiło umorzenie udziałów w 1 spółce, zbyto 9 ośrodków wypoczynkowych oraz 4 inne aktywa. Kontynuowano rozpoczęty w grudniu 2009 roku proces zbywania akcji w spółce giełdowej Bank Ochrony Środowiska S.A. 1.2 Kapitał zakładowy i struktura właścicielska Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania kapitał zakładowy PGE S.A. wynosi zł i dzieli się na akcji o wartości nominalnej 10 złotych każda. Akcje istniejące składające się na kapitał zakładowy Spółki zostały wyemitowane i opłacone w całości. Akcje Spółki nie są uprzywilejowane, są tożsame w zakresie inkorporowanych w nich praw, w szczególności każda akcja daje prawo do jednego głosu na Walnym Zgromadzeniu. Wszystkie Akcje istniejące zostały utworzone na podstawie właściwych przepisów Kodeksu Handlowego, Kodeksu spółek handlowych ( KSH ) i Statutu. Zgodnie z posiadanymi informacjami jedynym akcjonariuszem posiadającym znaczny pakiet akcji jest Skarb Państwa. W 2011 roku w dniu odbycia Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki Skarb Państwa posiadał 69,29% udziału w kapitale zakładowym Spółki. Na dzień sporządzenia sprawozdania finansowego, po zbyciu przez Skarb Państwa 7,01% pakietu akcji Spółki jego udział w kapitale podstawowym zmniejszył się do 61,89%. Pomimo, iż akcje Spółki nie są akcjami uprzywilejowanymi, Statut Spółki przewiduje szczególne uprawnienia dla Skarbu Państwa dopóki pozostaje on jej akcjonariuszem. 2. Działalność Grupy Kapitałowej PGE 2.1. Opis działalności Grupy Kapitałowej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Działalność Grupy jest obecnie zorganizowana w pięciu segmentach: Energetyka Konwencjonalna (dawniej Wydobycie i Wytwarzanie), która obejmuje wydobycie węgla brunatnego i wytwarzanie energii elektrycznej i ciepła w źródłach konwencjonalnych oraz przesyłanie i dystrybucję ciepła, Energetyka Odnawialna, która obejmuje wytwarzanie energii elektrycznej w źródłach odnawialnych oraz w elektrowniach szczytowo-pompowych, Obrót Hurtowy energią elektryczną i produktami powiązanymi oraz paliwami, Dystrybucja energii elektrycznej, Sprzedaż Detaliczna energii elektrycznej. Obrót hurtowy energią elektryczną i produktami powiązanymi jest bezpośrednio realizowany w PGE S.A. Jest to podstawowa działalność spółki. Natomiast w ramach działalności pozostałej PGE S.A. świadczy tzw. usługi wsparcia na rzecz spółek Grupy Kapitałowej, dzierżawi systemy IT oraz wynajmuje powierzchnię biurową.4 4 W 2011 roku jednostki wytwórcze Grupy sprzedawały energię elektryczną poprzez rynki regulowane i giełdy energii (w zakresie objętym regulacjami Art. 49a ust. 1 i 2 ustawy Prawo energetyczne tj. tzw. obligo giełdowego ) do PGE S.A. oraz bezpośrednio do odbiorców zewnętrznych. Energia zakupiona przez PGE S.A. z rynków regulowanych i giełd energii oraz kontrahentów zewnętrznych była sprzedawana spółkom z Grupy PGE, m.in. spółce Sprzedaży Detalicznej oraz spółce Dystrybucyjnej, kontrahentom spoza Grupy PGE, na rynku krajowym lub zagranicznym. Spółka Sprzedaży Detalicznej z Grupy PGE dokonywała zakupów energii także z lokalnych źródeł wytwórczych zlokalizowanych na obszarze, na którym spółka ta pełni funkcję sprzedawcy z urzędu. W 2011 roku PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. dokonywała zakupu węgla kamiennego na potrzeby elektrowni i elektrociepłowni wchodzących w skład GK PGE. Zakupy realizowane były od Kompanii Węglowej S.A., Jastrzębskiej Spółki Węglowej S.A., Katowickiego Holdingu Węglowego S.A., SUEK Polska sp. z o.o., PHU Energokrak sp. z o.o. oraz Carbo Proces Recykling sp. z o.o. Węgiel następnie sprzedawany był do poszczególnych wytwórców z GK PGE. Ze względu na obecnie obowiązującą umowę z Kompanią Węglową S.A., GK PGE jest w pewnym stopniu uzależniona od tego dostawcy. Oprócz powyższych pięciu głównych linii biznesowych, Grupa PGE prowadzi również działalność w innych obszarach, w tym w obszarze telekomunikacji. W skład Grupy wchodzą także inne spółki, których głównym przedmiotem działalności jest świadczenie usług pomocniczych na rzecz spółek z sektora energetycznego i górniczego. Usługi te obejmują m.in.: roboty budowlane, remontowe, modernizacyjne oraz inwestycyjne w zakresie urządzeń energetycznych, wykonywanie kompleksowych badań diagnostycznych oraz pomiarów maszyn i urządzeń elektroenergetycznych, zagospodarowywanie produktów ubocznych spalania węgla, opracowywanie i wdrażanie technologii ich wykorzystywania oraz rekultywację terenów zdegradowanych, usługi medyczne i socjalne Główne inwestycje krajowe i zagraniczne W 2011 roku PGE S.A. posiadała inwestycje sklasyfikowane jako inwestycje w instrumenty finansowe na poziomie ,8 mln PLN w porównaniu do ,9 mln PLN w 2010 roku. PGE S.A. jako centralny podmiot Grupy PGE, pełni funkcje integratora zapewniającego podmiotom z Grupy PGE z jednej strony źródło finansowania inwestycji, zaś z drugiej strony możliwość alokowania nadwyżek środków pieniężnych. PGE pozyskuje środki finansowe realizując własny program emisji obligacji w ofercie skierowanej do podmiotów wchodzących w skład GK PGE dysponujących nadwyżkami finansowymi. Środki pozyskane przez PGE w wyniku emisji obligacji wewnątrzgrupowych przeznaczane są w szczególności na zakup obligacji emitowanych przez Spółki, które prowadzą inwestycje. W 2011 roku PGE S.A. posiadała akcje i udziały w jednostkach zależnych na poziomie mln PLN. Ponadto na dzień 31 grudnia 2011 roku Spółka posiadała zainwestowane środki w obligacje 2 spółek zależnych, PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. oraz PGE Energia Odnawialna S.A. Obligacje o łącznej wartości nominalnej mln PLN zostały objęte przez PGE S.A. w ramach następujących programów: Umowa agencyjna z ING Bank Śląski S.A. zawarta 13 września 2010 roku (umowa skonsolidowała programy spółek, które weszły w skład PGE GiEK S.A., których Agentem był ING Bank Śląski S.A.) pozwalająca na emisje obligacji do łącznej kwoty5 mln PLN. Data zapadalności umowy przypada na 31 grudnia 2013 roku. Wartość nominalna obligacji objętych przez PGE S.A na dzień 31 grudnia 2011 roku w ramach niniejszej umowy wyniosła mln PLN Umowa agencyjna zawarta 30 listopada 2009 roku pomiędzy PGE Elektrownią Bełchatów S.A. a PKO Bank Polski S.A. pozwalająca na emisje obligacji do łącznej kwoty mln PLN. Data zapadalności umowy przypada na 1 grudnia 2014 roku. Wartość nominalna obligacji objętych przez PGE S.A. na dzień 31 grudnia 2011 roku w ramach niniejszej umowy wyniosła mln PLN. Umowa agencyjna zawarta 20 czerwca 2011 roku pomiędzy PGE Energia Odnawialna S.A. a ING Bankiem Śląskim S.A. pozwalająca na emisje obligacji do łącznej kwoty 500 mln PLN. Data zapadalności umowy przypada na 31 grudnia 2016 roku. Wartość nominalna obligacji objętych przez PGE S.A. na dzień 31 grudnia 2011 roku w ramach niniejszej umowy wynosiła 280 mln PLN. W dniu 1 marca 2012 r. zawarty został Aneks nr 1 do Umowy agencyjnej, na mocy którego została zmieniona maksymalna wartość programu do łącznej kwoty 1,2 mld PLN. Na dzień 31 grudnia 2011 roku wartość bilansowa wyemitowanych obligacji wyniosła mln PLN Nabycie akcji spółki Energa S.A. W dniu 29 września 2010 roku Zarząd PGE S.A. zawarł ze Skarbem Państwa ( Sprzedający ) reprezentowanym przez Ministra Skarbu Państwa umowę sprzedaży akcji spółki Energa S.A. z siedzibą w Gdańsku ( Umowa ). Przedmiotem Umowy jest nabycie akcji Energa S.A., stanowiących 84,19% jej kapitału zakładowego za cenę tysięcy złotych. PGE S.A. zadeklarowała program gwarantowanych inwestycji do realizacji w Grupie Kapitałowej Energa w okresie 10 lat w kwocie 5 miliardów złotych, których niewykonanie wiązać się będzie z karami umownymi płatnymi na rzecz Sprzedającego, przy czym łączna odpowiedzialność PGE S.A. nie może przekroczyć kwoty 1 miliarda złotych. Ponadto PGE S.A. zobowiązała się do zachowania kontroli nad Energa S.A., nieograniczania prowadzenia przez Energa S.A. i jej główne podmioty zależne podstawowej działalności obejmującej wytwarzanie, sprzedaż i dystrybucję energii elektrycznej i ciepła oraz do niedokonywania zmiany siedziby Energa S.A. Ponadto PGE S.A. zobowiązała się do spowodowania wprowadzenia akcji Energa S.A. do obrotu na rynku regulowanym, na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Przeprowadzenie transakcji wymaga dla swej skuteczności uzyskania przez PGE S.A. zgody Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów ( Prezes Urzędu ) na koncentrację (warunek zawieszający). W dniu 13 stycznia 2011 roku Prezes Urzędu wydał decyzję zakazującą dokonania przez PGE S.A. zakupu akcji Energa S.A. ( Decyzja ). W związku z powyższym w dniu 18 stycznia 2011 roku PGE S.A. zawarła ze Sprzedającym aneks do Umowy. Na mocy aneksu określono czas trwania Umowy na 12 miesięcy od daty jej zawarcia, przy czym Sprzedający i PGE S.A. postanowili o zawieszeniu biegu terminu obowiązywania Umowy do czasu prawomocnego zakończenia postępowania sądowego w przedmiocie odwołania od Decyzji. W dniu 28 stycznia 2011 roku do Sądu Okręgowego w Warszawie Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów, za pośrednictwem Prezesa Urzędu, złożone zostało odwołanie PGE S.A. od Decyzji Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów zakazującej koncentracji PGE S.A. i Energa S.A. W odwołaniu Spółka wnosi o zmianę Decyzji w całości i orzeczenie co do istoty sprawy poprzez wydanie decyzji zezwalającej na koncentrację PGE S.A. i Energa S.A., ewentualnie o uchylenie decyzji.6 6 Z informacji posiadanych przez PGE S.A. wynika, iż w połowie lutego 2011 roku Prezes Urzędu przekazał odwołanie Spółki do Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w Warszawie, tym samym Prezes Urzędu nie skorzystał z możliwości samokontroli decyzji. Do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego nie zostało wydane orzeczenie przez Sąd Ochrony Konkurencji i Konsumentów w sprawie odwołania PGE S.A. od Decyzji. Termin rozprawy został wyznaczony na 14 maja 2012 roku Opis znaczących umów Poniżej zostały opisane umowy, które w ocenie PGE S.A. są umowami zawartymi w normalnym toku działalności i mają w ocenie PGE S.A. istotne znaczenie dla działalności Spółki Umowa sprzedaży energii do PGE Obrót S.A. W 2011 roku PGE S.A. kontynuowała sprzedaż energii elektrycznej do PGE Obrót S.A. w ramach obowiązującej umowy ramowej sprzedaży energii zawartej w 2007 roku. Sprzedawana energia przeznaczona jest na pokrycie zapotrzebowania odbiorców finalnych PGE Obrót S.A. Sprzedaż realizowana jest na bazie porozumień transakcyjnych pokrywających zapotrzebowanie zgłoszone przez PGE Obrót S.A. W 2011 roku przychody ze sprzedaży w ramach umowy osiągnęły kwotę 6.451,2 mln PLN, co stanowiło 63,6% przychodów ze sprzedaży Umowy z wytwórcami energii elektrycznej z Grupy PGE W 2010 roku rozpoczęła się sprzedaż energii elektrycznej na rok 2011 na podstawie umów handlowych zawartych przez PGE S.A. z wytwórcami z Grupy Kapitałowej PGE. W związku z wejściem w dniu 9 sierpnia 2010 roku w życie zmiany Prawa Energetycznego, które regulują w art. 49a tryb sprzedaży energii elektrycznej przez przedsiębiorstwa zajmujące się wytwarzaniem (tzw. obowiązek giełdowy ), dotychczasowe umowy handlowe pomiędzy PGE S.A. a tymi wytwórcami zostały rozwiązane. Jednocześnie na zakup energii elektrycznej, nie objętej tym obowiązkiem, została zawarta umowa z PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. Umowa jest bezterminowa, zakup energii elektrycznej odbywa się na podstawie porozumień transakcyjnych Umowy na dostawy węgla kamiennego W związku z realizacją obowiązującej od 9 sierpnia 2010 roku zmiany Prawa Energetycznego, które reguluje w art. 49a tryb sprzedaży energii elektrycznej przez przedsiębiorstwa zajmujące się wytwarzaniem (tzw. obowiązek giełdowy ), w roku 2011 obowiązywała zawarta przez PGE S.A. umowa z PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. na zakup energii nieobjętej ww. obowiązkiem (Umowa Ramowa Nr 1/PGE/GiEKSA/2010 regulująca zakup z elektrociepłowni Grupy PGE). Umowa jest bezterminowa, zakup energii elektrycznej odbywa się na podstawie porozumień transakcyjnych. Sprzedaż energii elektrycznej wytwarzanej z elektrowni przez PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. oraz przez PGE Elektrownia Opole S.A. prowadzona była poprzez rynki zorganizowane zgodnie z art. 49a ustawy Prawa Energetycznego. Dodatkowo PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. oraz PGE Elektrownia Opole S.A. na podstawie Umowy EFET z PGE S.A. dokonywała zakupu energii elektrycznej.7 Umowy na dostawy węgla kamiennego Rok 2011 był kolejnym rokiem realizacji scentralizowanych zakupów węgla kamiennego do elektrowni i elektrociepłowni GK PGE. Zaopatrzenie w węgiel tych podmiotów w roku 2011 realizowane było przez PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. w oparciu o zawarte umowy, głównie z krajowymi producentami węgla. Umowy Roczne kupna i odsprzedaży zawarte zostały w okresie grudzień 2010 roku - luty 2011 roku. W grudniu 2010 roku podpisano również umowę z Kompanią Węglową S.A. na dostawy węgla w latach o szacunkowej wartości ok. 3,9 mld PLN. W trakcie 2011 roku uzupełniono wolumen zakupów poprzez zawarcie dodatkowych umów spotowych lub podpisanie stosownych aneksów. W IV kwartale 2011 roku w ramach umów spotowych zakupiono węgiel pochodzący z importu od następujących podmiotów: Jastrzębska Spółka Węglowa S.A., SUEK Polska sp. z o.o. oraz PHU Energokrak sp. z o.o Ustanowienie programu emisji obligacji PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. W dniu 29 sierpnia 2011 roku zawarta została umowa na czas nieokreślony pomiędzy PGE S.A. a Bankiem Polska Kasa Opieki S.A. (jako Agentem, Agentem ds. Płatności i Depozytariuszem) oraz ING Bankiem Śląskim S.A. (jako Sub-Agentem, Sub-Agentem ds. Płatności oraz Sub-Depozytariuszem), na mocy której został ustanowiony program emisji obligacji ( Program ). Maksymalna kwota zadłużenia z tytułu wyemitowanych obligacji (stanowiąca maksymalną dopuszczalną łączną kwotę nominalną wyemitowanych i niewykupionych obligacji) w ramach Programu nie może przekroczyć kwoty 5 mld PLN. W ramach Programu mogą być emitowane obligacje na okaziciela ( Obligacje ) w formie zdematerializowanej zgodnie z Ustawą o obligacjach z dnia 29 czerwca 1995 roku (Dz. U. Nr 83 z 1995 roku, poz. 420 z późniejszymi zmianami) ( Ustawa o obligacjach ) z planowanym okresem zapadalności w zależności od rodzaju Obligacji dla Obligacji dyskontowych (zerokuponowych) nie dłuższym niż 1 rok, oraz dla Obligacji kuponowych nie krótszym niż 1 rok i nie dłuższym niż 10 lat, zgodnie z warunkami emisji danej serii Obligacji. Emisje Obligacji będą dokonywane zgodnie z art. 9 ust. 3 Ustawy o obligacjach i będą miały charakter emisji niepublicznych. Obligacje mogą być dematerializowane w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych S.A. i notowane w Alternatywnym Systemie Obrotu organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. lub BondSpot S.A. w ramach Catalyst. Emisje Obligacji w ramach Programu mogą być dokonywane w złotych polskich ( PLN ), przy czym wartość nominalna jednej Obligacji może wynosić PLN lub wielokrotność tej kwoty. Warunki cenowe Obligacji dyskonto dla obligacji zerokuponowych lub oprocentowanie/kupon dla obligacji kuponowych są ustalane w oparciu o rynkowe stopy procentowe w trakcie procesu oferowania Obligacji. Z tytułu posiadania Obligacji obligatariuszom będą przysługiwały wyłącznie świadczenia o charakterze pieniężnym Zbycie 100% akcji Polkomtel S.A. na rzecz Spartan Capital Holdings sp. z o.o. W dniu 24 października 2011 roku Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów ("UOKiK") wyraził zgodę na sprzedaż 100% akcji spółki Polkomtel S.A. na rzecz Spartan Capital Holdings sp. z o.o. Tym samym spełnił się warunek zastrzeżony w przedwstępnej umowie sprzedaży 100% akcji spółki Polkomtel S.A. ("Umowa") zawartej w dniu 30 czerwca 2011 roku pomiędzy PGE, PKN ORLEN S.A., KGHM Polska Miedź S.A., Vodafone Americas Inc, Vodafone International Holdings B.V. i Węglokoks S.A. jako sprzedającymi ("Sprzedający") a Spartan Capital Holdings sp. z o.o., jako kupującym ("Kupujący") (informacje dotyczące Umowy zostały przekazane w raporcie bieżącym nr 29/2011 z 30 czerwca 2011 roku).8 8 Przeniesienie własności akcji oraz zapłata za akcje nastąpiły w dniu 9 listopada 2011 roku. Po uwzględnieniu podatku dochodowego na transakcji sprzedaży PGE zrealizowała zysk w wysokości 1,32 mld PLN, który został ujęty w listopadzie 2011 roku. Po zakończeniu transakcji i nabyciu przez Spartan Capital Holdings sp. z o.o. 100% akcji Polkomtel S.A., PGE S.A. nie posiada żadnych akcji Polkomtel S.A Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju. W 2011 roku PGE S.A. kontynuowała prace w obszarze energetyki jądrowej. PGE S.A. przygotowała analizę najlepszych rozwiązań (prawnych, organizacyjnych, korporacyjnych i finansowych) dotyczących prowadzenia projektów budowy elektrowni jądrowych. W listopadzie 2011 roku zakończono Etap 1 prac tj. Poszukiwanie i ocena lokalizacji wskazanie 3 lokalizacji do badań lokalizacyjnych i środowiskowych i opublikowano informacje o trzech lokalizacjach wytypowanych do dalszych badań lokalizacyjnych i środowiskowych (w kolejności alfabetycznej): Choczewo (gmina Choczewo, powiat wejherowski, województwo pomorskie), Gąski (gmina Mielno, powiat koszaliński, województwo zachodniopomorskie), Żarnowiec (gmina Krokowa, powiat pucki, województwo pomorskie). Dla powyższych lokalizacji uruchomiono niezbędne działania formalno-prawne zapewniające możliwość rozpoczęcia badań lokalizacyjnych i środowiskowych. W grudniu przedstawiciele wykonawców uczestniczyli w wizytach zorganizowanych przez PGE EJ 1 sp. z o.o. na terenach trzech potencjalnych lokalizacji, które będą objęte badaniami lokalizacyjnymi i środowiskowymi, w celu zapoznania się ze specyfiką i charakterystyką każdej z tych lokalizacji. W ramach prac nad wyborem technologii w IV kwartale 2011 roku kontynuowano prace nad przygotowaniem dokumentacji przetargowej dot. wyboru dostawcy technologii i głównego wykonawcy EPC. W 2011 roku PGE EJ S.A. oraz PGE EJ 1 sp. z o. o. brały udział w konsultacjach społecznych oraz międzyresortowych projektów rozporządzeń wykonawczych do ustawy Prawo Atomowe. Przewiduje się, że w 2012 roku pierwsze projekty kluczowych rozporządzeń zostaną zaakceptowane przez stały Komitet Rady Ministrów. W drugiej połowie 2011 roku prowadzone były prace nad przygotowaniem treści porozumienia o współpracy w obszarze bezpieczeństwa z Agencją Bezpieczeństwa Wewnętrznego, zakończone podpisaniem w październiku 2011 roku odpowiedniego porozumienia. Rozpoczęły się również prace nad opracowywaniem dokumentacji przetargowej (SIWZ) w zakresie koncepcji zintegrowanej architektury zarządzania bezpieczeństwem informacji włączając certyfikację zgodnie z normą ISO oraz procedury ciągłości działania. W roku 2011 kontynuowano prace w ramach Konsorcjum naukowo przemysłowego Węglowe Ogniwa Paliwowe (WOP). Celem działalności konsorcjum jest zbudowanie i zademonstrowanie węglowego ogniwa paliwowego o wielkości pozwalającej na dokonanie analizy techniczno-ekonomicznej przedsięwzięcia w celu określenia potencjału wdrożeniowego. Prace zostały podzielone na trzy etapy. Pierwszy etap, zakończony w lutym 2012 roku, koncentrował się na pracach obliczeniowych i na badaniach laboratoryjnych ogniw małogabarytowych. Drugi etap polegał będzie na optymalizacji osiągów ogniw9 9 małogabarytowych. Natomiast w trzecim etapie, zostaną skonstruowane i przetestowane powtarzalne pakiety do zastosowania w kompletnym ogniwie i określony zostanie potencjał komercjalizacji opracowanej technologii. W 2011 roku kontynuowano także prace w ramach Polskiej Platformy Czystych Technologii Węglowych (PPCTW). PPCTW to inicjatywa firm sektora energetycznego na rzecz czystych technologii węglowych. W 2011 roku PGE S.A. zainicjowało i rozpoczęło prace przygotowawcze do realizacji niżej wymienionych projektów: opracowanie koncepcji i możliwości współspalania surowego i podsuszonego węgla brunatnego w wybranych elektrowniach GK PGE projekt realizowany wspólnie z PGE GiEK S.A.; wykonanie pracy studialnej pt.: Wzbogacony węgiel kamienny istotnym czynnikiem zrównoważonego rozwoju oraz gwarantem poprawy efektywności polskiej energetyki wspólna inicjatywa firm branży energetycznej koordynowana przez Towarzystwo Gospodarcze Polskie Elektrownie; zainicjowanie we współpracy z PGE Dystrybucja S.A. projektu budowy prototypu urządzenia pozwalającego na kompensację krótkotrwałych zaników i zapadów napięcia w sieci energetycznej z magazynem energii w postaci baterii superkondensatorów wysokonapięciowych; zainicjowanie we współpracy z oddziałami wytwarzania PGE GiEK S.A. prac mających na celu opracowanie koncepcji, a w konsekwencji budowę systemu szkolenia służb operatorskich w oparciu o symulatory pracy bloków oraz system e-learningu. Współpraca z organizacjami międzynarodowymi PGE S.A. aktywnie współpracuje z organizacjami międzynarodowymi. PGE S.A. wraz ze Spółkami GK PGE za pośrednictwem Polskiego Komitetu Energii Elektrycznej (PKEE) współpracuje z Unią Przemysłu Elektroenergetycznego EURELECTRIC. PGE S.A. jest członkiem Komitetu Pierścienia Bałtyckiego ds. Współpracy w Dziedzinie Elektroenergetyki BALTREL. Udział PGE SA w komitecie BALTREL daje możliwości oddziaływania na tworzenie koncepcji rynku elektroenergetycznego w tej części Europy. PGE S.A. uczestniczy w pracach ETP ZEP (European Technology Platform For Zero Emission Fossil Fuel Power Plants Advisory Council). ETP ZEP została powołana w celu wsparcia europejskich wytwórców energii elektrycznej z węgla w zakresie rozwoju czystych technologii wytwarzania energii o zerowej emisji CO2. W 2011 roku zakończony został, trwający od 2009 roku, projekt CO2 EuroPipe, w którym PGE S.A. uczestniczyło wspólnie z ponad 15 firmami z różnych krajów UE. Efektem realizacji programu było opracowanie Raportu obejmującego wszystkie aspekty (techniczne, finansowe i organizacyjne) transportu CO2- począwszy od wychwytu CO2 poprzez jego transport rurociągami do miejsc składowania aż do problemów związanych ze składowaniem.10 10 3. Sytuacja ekonomiczno-finansowa 3.1. Wyniki finansowe PGE S.A. (w tys. PLN) Okres 1-12 Okres % zmiana Przychody ze sprzedaży , ,3-13,1% Koszt własny sprzedaży , ,9-13,6% Wynik brutto ze sprzedaży , ,4 4,5% % przychodów ze sprzedaży ogółem 3,5% 2,9% Koszty sprzedaży i koszty ogólnego zarządu , ,8 9,5% Zysk ze sprzedaży , ,6 1,5% Pozostałe przychody operacyjne 5.637, ,5-55,8% Pozostałe koszty operacyjne , ,9 154,8% EBIT , ,2-13,9% % przychodów ze sprzedaży ogółem 1,8% 1,8% Przychody finansowe , ,8 70,1% Koszty finansowe , ,1 14,7% Zysk brutto , ,8 66,0% % przychodów ze sprzedaży ogółem 49,0% 25,6% Podatek dochodowy , ,6 377,3% Zysk netto , ,3 56,8% % przychodów ze sprzedaży ogółem 44,9% 24,9% EBITDA , ,9-14,5% % przychodów ze sprzedaży ogółem 2,0% 2,0% Zysk netto PGE S.A. wyniósł mln PLN w roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2011 roku, co oznacza wzrost o 56,8% w porównaniu do roku obrotowego zakończonego 31 grudnia 2010 roku. Marża zysku netto Spółki (stosunek zysku netto do całkowitych przychodów ze sprzedaży) wyniosła 44,9%. Wzrost wyniku netto osiągnięty został głównie z tytułu lepszego wyniku na działalności finansowej, w szczególności z tyt. wzrostu zysku ze zbycia inwestycji o 1.630,2 mln PLN (największy wpływ miała tutaj transakcja sprzedaży akcji Polkomtel S.A.). W 2011 roku PGE S.A. wykazała przychody ogółem na poziomie ,9 mln PLN, co oznacza wzrost o ponad 3 % w porównaniu do 2010 roku. Spadek przychodów ze sprzedaży towarów i produktów o ponad 14% w porównaniu do 2010 roku spowodowany były głównie spadkiem przychodów ze sprzedaży energii. Spadek przychodów na obrocie energią elektryczną o 2.547,4 mln PLN, spowodowany był niższą ilością sprzedanej energii o 16,1 TWh co było skutkiem zmiany modelu obrotu energią w Grupie w wyniku wprowadzenia obligo giełdowego. Spadek wolumenu sprzedaży został w części skompensowany wyższą średnią ceną sprzedaży energii o 12,8 PLN/MWh. Średnia cena sprzedaży energii w 2011 roku wyniosła 201,7 PLN/MWh. Sprzedaż towarów w 2011 roku obejmowała głównie: (i) sprzedaż praw majątkowych (świadectwa pochodzenia energii elektrycznej) oraz (ii) obrót uprawnieniami do emisji CO 2, który był realizowany w dwóch segmentach: na potrzeby wytwórców Grupy PGE oraz na potrzeby kontrahentów zewnętrznych. Wzrost przychodów w tej kategorii w 2011 roku11 11 wynikał ze zwiększonej sprzedaży uprawnień do emisji CO 2 do wytwórców Grupy oraz większej sprzedaży praw majątkowych do PGE Obrót S.A. Sprzedaż usług związanych z energią elektryczną w 2011 roku obejmowała głównie: (i) zarządzanie sprzedażą energii elektrycznej dla wytwórców z Grupy, (ii) obrót tranzytowy węglem kamiennym, (iii) świadczenie usług OHT na rzecz podmiotów z Grupy oraz kontrahentów zewnętrznych oraz (iv) świadczenie usług prowadzenia Grupy Bilansującej. Wzrost przychodów w tej kategorii w 2011 roku wynikał przede wszystkim ze zwiększonej sprzedaży usług w ramach zarządzania sprzedażą energii elektrycznej dla wytwórców z Grupy do poziomu 146,3 mln zł w 2011 roku (wzrost o 144,6 mln PLN). W ramach przychodów z działalności pozostałej PGE S.A. zanotowała nieznaczny spadek przychodów. Spadek przychodów wystąpił przede wszystkim w przychodach z tytułu dzierżawy systemów informatycznych, natomiast w ramach świadczenia umów wsparcia na rzecz Spółek z Grupy PGE oraz wynajmu powierzchni zanotowano wzrost przychodów. Umowy wsparcia obowiązują od stycznia 2008 roku i podpisane zostały w ślad za Porozumieniem w sprawie zasad współpracy PGE S.A. ze spółkami z Grupy Kapitałowej PGE, tj. dokumentem określającym zasady i zakres współpracy Spółek Grupy, w celu zbudowania wysokoefektywnej organizacji realizującej model biznesowy w ramach strategii Polskiej Grupy Energetycznej. Pozostałe przychody operacyjne w 2011 roku zmniejszyły się głównie w skutek niewystąpienia w 2011 roku przychodów z aktualizacji rezerwy na roszczenia kontrahenta zagranicznego (Alpiq Holding AG) dotyczącego kosztów rezerwacji transgranicznych mocy przesyłowych spadek o 11,5 mln PLN oraz zrealizowania wyższego zysku ze sprzedaży środków trwałych wzrost o 3,4 mln PLN. Wzrost przychodów finansowych wynika głównie z wyższego zysku ze zbycia inwestycji wzrost o 1.630,2 mln PLN, głównie w wyniku sprzedaży spółki Polkomtel S.A. (zysk ze sprzedaży 1.630,0 mln PLN), wyższych przychodów z tytułu otrzymanych dywidend wzrost o 312,7 mln PLN oraz wyższego zysku i przychodów z odsetek z tytułu posiadania obligacji emitowanych przez spółki GK PGE wzrost o 68,6 mln PLN. W 2011 i 2010 roku PGE S.A. osiągała przychody głównie ze sprzedaży energii elektrycznej na rynku krajowym. W 2011 roku Spółka realizowała sprzedaż energii na eksport poprzez spółkę zależną Electra Deutschland GmbH. Sprzedaż ta w 2011 roku osiągnęła poziom 120,3 mln PLN. Koszt własny sprzedaży w 2011 roku wyniósł 9.784,1 mln PLN, co oznacza spadek o 13,6% w porównaniu do 2010 roku. Na spadek kosztu własnego sprzedaży wpłynęły niższe koszty zakupu energii o 2.334,4 mln PLN (spadek o 23,2%) w porównaniu z 2010 rokiem. Przy średniej cenie zakupu energii wyższej o 15,91 PLN/MWh w porównaniu z poprzednim rokiem, niższe koszty zakupu energii były wynikiem niższej o 16,1 TWh ilości zakupionej energii, wynikającej ze zmiany modelu obrotu energią w Grupie w wyniku wprowadzenia obligo giełdowego. Wpływ na wyższą cenę zakupu energii w 2011 roku miał wzrost cen rynkowych. W 2011 roku łączne koszty sprzedaży PGE S.A. wyniosły 17,4 mln PLN, co stanowiło spadek o 3,5 mln PLN w porównaniu do poprzedniego roku. Koszty ogólnego zarządu PGE S.A. w 2011 roku wyniosły 122,4 mln PLN i były wyższe o 15,6 mln PLN w porównaniu do roku ubiegłego. Na wzrost kosztów ogólnego zarządu o ponad 13 mln PLN, wpływ miała zmiana alokacji kosztów reklamy i sponsoringu, kosztów usług informatycznych i kosztów amortyzacji w związku z połączeniem PGE S.A. z PGE Electra S.A. Dodatkowo wzrost kosztów ogólnego zarządu o ponad 3,0 mln PLN wynika ze wzrostu kosztów doradztwa związanych głównie z prowadzeniem Projektu Restrukturyzacji Aktywów Pozaenergetycznych i Budowy Centrum Usług Wspólnych.12 12 Wzrost pozostałych kosztów operacyjnych w 2011 roku o 24,8 mln PLN spowodowany jest głównie zwiększeniem kosztów dotyczących rezerwy na spory z kontrahentem zagranicznym wynikające z realizacji umów handlowych o 36,1 mln PLN w związku ze zmianą kursu euro. Ponadto częściowo wzrost kosztów został skompensowany spadkiem kosztów z tytułu zwiększenia rezerwy na roszczenia kontrahenta dotyczących usług przesyłowych o 10,3 mln PLN. Wzrost kosztów finansowych o 13,5 mln PLN wynika głównie z wyższych kosztów z tytułu emitowanych obligacji o 33,7 mln PLN, wyższych kosztów z tytułu zwiększenia rezerwy na odsetki od roszczeń dla kontrahenta zagranicznego dotyczącego kosztów rezerwacji transgranicznych mocy przesyłowych o 12,6 mln PLN. Ponadto częściowo wzrost kosztów został skompensowany spadkiem kosztów z tytułu odpisów aktualizujących należności o 27,1 mln PLN Sytuacja majątkowa spółki Aktywa PGE S.A. według stanu na dzień 31 grudnia 2011 roku i 31 grudnia 2010 roku wynosiły odpowiednio ,1 mln PLN oraz ,07 mln PLN. Na zwiększenie wartości aktywów wpływ miał przede wszystkim: (i) wzrost lokat bankowych i środków pieniężnych o 2.863,9 mln PLN, (ii) spadek aktywów finansowych dostępnych do sprzedaży, co głównie dotyczyło sprzedaży Polkomtela o (-)1.654,1 mln PLN. Stan obligacji na koniec 2011 roku w porównaniu do końca 2010 roku zwiększył się o 610,6 mln PLN. Spółka posiadała obligacje wyemitowane przez PGE GiEK SA, PGE Energia Odnawialna S.A., Autostrada Wielkopolska S.A. Według stanu na dzień 31 grudnia 2011 roku oraz na dzień 31 grudnia 2010 roku kapitał własny ogółem PGE S.A. wynosił odpowiednio ,1 mln PLN oraz ,5 mln PLN, co stanowi odpowiednio 96,2% oraz 89,2% sumy kapitałów i zobowiązań. Na wzrost kapitału własnego ogółem miał wpływ wzrost zysków zatrzymanych o 1.514,8 mln PLN oraz wzrostu kapitału zapasowego o 1.825,6 mln PLN. Zobowiązania krótkoterminowe zmniejszyły się o 2.193,6 mln PLN w porównaniu do roku ubiegłego, w związku ze zmniejszeniem poziomu oprocentowanych kredytów bankowych i pożyczek, obligacji i papierów dłużnych o łączną kwotę 2.011,1 mln PLN oraz spłaty zobowiązań z tytułu dostaw i usług o 549,5 mln PLN Sprawozdanie z przepływów pieniężnych Stan środków pieniężnych na dzień 31 grudnia 2011 roku wyniósł 1.018,2 mln PLN i był wyższy niż na koniec analogicznego okresu 2010 roku o 759,8 mln PLN. Całkowite przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej za okres dwunastu miesięcy zakończony dnia 31 grudnia 2011 roku wyniosły (-) 50,9 mln PLN w porównaniu do 324,0 mln PLN w okresie dwunastu miesięcy zakończonym dnia 31 grudnia 2010 roku. Wzrost zysku brutto z działalności kontynuowanej w okresie dwunastu miesięcy zakończonym dnia 31 grudnia 2011 roku w porównaniu do okresu dwunastu miesięcy zakończonego dnia 31 grudnia 2010 roku o 1.972,7 mln PLN w znacznej części związany był z uzyskaniem zysku ze sprzedaży spółki Polkomtel S.A. oraz otrzymaniem wyższej kwoty z tytułu otrzymanych dywidend. Natomiast na ujemne przepływy netto z działalności operacyjnej w analizowanym okresie wpływ miała przede wszystkim spłata zobowiązań Spółki wyższa o ponad 374 mln PLN w porównaniu do roku ubiegłego. Dodatnie przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej za okres sprawozdawczy zakończony 31 grudnia 2011 roku wyniosły 4.120,2 mln PLN wobec (-) 3.547,2 mln PLN w 2010 roku.13 13 Na saldo przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej za okres dwunastu miesięcy roku 2011 składają się przede wszystkim dywidendy otrzymane w kwocie 3.386,9 mln PLN oraz przepływy netto związane ze sprzedażą i nabyciem aktywów finansowych w kwocie (+) 498,2 mln PLN. Przepływy netto z działalności finansowej w 2011 roku wyniosły (-) 3.309,4 mln PLN, wobec 79,9 mln PLN przepływów netto w z działalności finansowej w 2010 roku. Na powyższy wynik roku 2011 wpływ miała głównie spłata kredytów w rachunku bieżącym zaciągniętych w 2010 roku w kwocie (-) 229,8, wypłata dywidendy na rzecz Skarbu Państwa w kwocie (-) 1.217,7 mln PLN oraz min. wykup obligacji wyemitowanych przez PGE w 2010 roku w kwocie (-) 1.781,3 mln PLN Wskaźniki finansowe Okres 1-12 Okres Rentowność sprzedaży netto ROS (w %) wynik finansowy netto x 100% / przychody netto 44,9% 24,9% Rentowność kapitału własnego ROE (w %) wynik finansowy netto x 100% / (kapitał własny - wynik finansowy netto) 16,7% 11,4% Stopa zadłużenia (w %) zobowiązania krótko- i długoterminowe x 100% / suma kapitałów i zobowiązań 3, 8% 10,8% Wskaźnik płynności aktywa obrotowe / zobowiązania krótkoterminowe 4,3 2, Zarządzanie zasobami finansowymi oraz płynność finansowa Na koniec 2011 roku Spółka posiadała znaczne nadwyżki finansowe. W 2011 roku PGE S.A. generowała środki ze sprzedaży aktywów finansowych, z pobranych dywidend od spółek zależnych oraz z emisji obligacji. Wygenerowane w ten sposób środki PGE S.A. przeznaczyła na sfinansowanie inwestycji i refinansowanie kredytów w spółkach z Grupy poprzez nabywanie obligacji emitowanych przez te Spółki, na porządkowanie swojej struktury właścicielskiej oraz na wypłatę akcjonariuszom dywidendy za 2010 rok. Tabela: Zadłużenie (w tys. PLN) Okres Okres % zmiana Kredyty bankowe ,2 - Dłużne papiery wartościowe ,4 - Zadłużenie ,6 - Środki pieniężne , ,4 295,7% Środki pieniężne posiadane przez PGE S.A. oraz wolne limity kredytowe gwarantują wystarczające środki na finansowanie bieżącej działalności operacyjnej Spółki.14 14 4. Czynniki istotne dla rozwoju PGE S.A. oraz Grupy PGE Zgodnie z przewidywaniami, czynniki o których mowa poniżej będą oddziaływać na wyniki Spółki oraz Grupy w perspektywie co najmniej 2012 roku: wielkość zapotrzebowania na energię elektryczną i ciepło; ceny energii elektrycznej na rynku hurtowym; ceny praw majątkowych; dostępność i ceny paliw wykorzystywanych do produkcji energii elektrycznej oraz ciepła, w szczególności ceny węgla kamiennego, gazu ziemnego oraz oleju opałowego; dostępność i ceny uprawnień do emisji CO 2 ; dostępność transgranicznych mocy (zdolności) przesyłowych; proces taryfowy na 2013 rok, w szczególności wysokość kosztów uznanych przez Prezesa URE za uzasadnione oraz wysokość uzasadnionego zwrotu z kapitału, a także termin zatwierdzenia taryf; decyzje Prezesa URE w ramach realizacji Ustawy KDT; nowelizacja Prawa Energetycznego i innych ustaw; wynik rozstrzygnięcia przez sąd sporów pomiędzy Prezesem URE, a wytwórcami z Grupy PGE uprawnionymi do otrzymywania rekompensat w ramach Ustawy KDT dotyczących korekt rocznych kosztów osieroconych za 2008 rok i korekt rocznych kosztów osieroconych i korekt rocznych kosztów powstałych w jednostkach opalanych gazem ziemnym za 2009 i 2010 rok; możliwe odmienne rozstrzygnięcie sporów prawnych, podatkowych lub innych zobowiązań warunkowych przedstawionych w nocie 30 sprawozdania finansowego; rozstrzygnięcie Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w sprawie odwołania PGE S.A. od decyzji Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w zakresie zakupu akcji ENERGA S.A.; planowana sprzedaż akcji spółki Exatel S.A.; zmiana otoczenia makroekonomicznego Grupy, w tym w szczególności stóp procentowych oraz kursów walutowych, których wartość ma wpływ na wycenę wykazywanych przez Grupę aktywów i zobowiązań. 5. Ryzyka i zagrożenia PGE S.A. i Grupy Kapitałowej PGE Działalność PGE S.A. i głównych spółek z Grupy Kapitałowej PGE, której PGE S.A. jest podmiotem dominującym, podobnie jak i innych podmiotów działających w sektorze elektroenergetycznym narażona jest na szereg ryzyk i zagrożeń zarówno zewnętrznych związanych z otoczeniem rynkowym, regulacyjno-prawnym jak i wewnętrznych związanych z prowadzeniem działalności operacyjnej. Do najważniejszych ryzyk i zagrożeń, na które narażona jest działalność Spółki oraz GK PGE należą: ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w kraju i na świecie, ryzyko rosnącej konkurencji (prawo swobodnego wyboru dostawcy energii), ryzyko spadku zapotrzebowania na energię elektryczną i ciepło, ryzyko polityczne,15 15 ryzyko zmian prawa i innych regulacji dotyczących działalności PGE S.A. i Grupy PGE, a także zmian ich interpretacji lub stosowania, ryzyko związane z planowaną ustawą o odnawialnych źródłach energii, ryzyko związane z wymogiem posiadania koncesji, ryzyko związane z potencjalnym naruszeniem przepisów antymonopolowych, ryzyko związane z regulacjami nakładającymi obowiązek zapewnienia wystarczającej liczby świadectw pochodzenia, ryzyko związane z programem redukcji emisji CO2, ryzyko ograniczeń w zakresie emisji innych niż CO2 substancji do środowiska oraz zaostrzania standardów BAT, ryzyko przerwania dostaw paliw do elektrowni, elektrociepłowni i ciepłowni z Grupy PGE, ryzyko związane z czynnikami atmosferycznymi, ryzyko związane z pozyskiwaniem finansowania, ryzyko obniżenia lub wycofania ratingu PGE, ryzyko związane z decyzjami Prezesa URE w ramach realizacji Ustawy KDT, ryzyko cen transferowych, ryzyko związane z postępowaniami sądowymi, arbitrażowymi i administracyjnymi, II. OCENA SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ ORAZ OCENA SYSTEMU ZARZĄDZANIA RYZYKIEM ISTOTNYM DLA SPÓLKI W PGE funkcjonuje system kontroli wewnętrznej i system zarządzania ryzykiem. Systemy te obejmują ogół rozwiązań, wypracowanych i wdrożonych przez kadrę kierowniczą i pracowników Spółki, mających na celu uzyskanie racjonalnego zapewnienia, że cele biznesowe Spółki oraz poszczególnych jednostek organizacyjnych są realizowane. Za ustanowienie tych systemów, w tym wyznaczenie strategii ich rozwoju i funkcjonowania, odpowiada Zarząd Spółki. Do kluczowych elementów funkcjonującego w PGE systemu kontroli wewnętrznej i systemu zarządzania ryzykiem należą: a) wbudowane, realizowane przez Spółkę procesy, zautomatyzowane i manualne mechanizmy kontrolne ograniczające poziom ryzyk związanych z realizacją celów biznesowych, b) sformalizowany proces zarządzania ryzykiem umożliwiający w sposób uporządkowany i kompleksowy - na bazie wspólnej dla całej GK PGE metodyki - na identyfikację, pomiar oraz bieżące zarządzanie finansowymi i pozafinansowymi ryzykami występującymi w toku działalności biznesowej. Zarządzanie ryzykiem ma na celu dostarczanie informacji na temat zagrożeń realizacji celów biznesowych oraz ograniczanie negatywnych skutków tych zagrożeń, przez co wspomaga realizację celów strategicznych, bieżącą działalność operacyjną, realizację zaplanowanych i przyjętych celów o wymiarze finansowym oraz prowadzenie działalności zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa i formalnymi regulacjami wewnętrznymi. Zarządzanie ryzykiem pozwala na podejmowanie działań wyprzedzających lub naprawczych wobec zagrożeń realizacji celów biznesowych. Zarządzanie ryzykiem jest funkcją centralną, ale obejmującą całą GK PGE i wspieraną przez spółki Grupy. Centralny zespół zarządzania ryzykiem w PGE wyznacza metodykę zarządzania ryzykiem i odpowiada za jej wdrożenie. Głównym celem jego działalności jest dostarczanie aktualnej i rzetelnej wiedzy na temat zagrożeń działalności GK PGE i przyczynianie się do ograniczania potencjalnych skutków tych zagrożeń. Dla zapewnienia osiągnięcia tego celu PGE w szczególności odpowiada za realizację, przy współpracy ze spółkami GK PGE, następujących zadań:16 16 identyfikacja ryzyk oraz opracowanie rejestrów ryzyk dla poszczególnych segmentów biznesowych, pomiar i kwantyfikacja ryzyk oraz opracowanie map ryzyk w poszczególnych segmentach biznesowych, opracowanie modeli zarządzania ryzykiem w poszczególnych segmentach biznesowych analiza ryzyk, w tym ustalenie strategii, metod i narzędzi zarządzania ryzykami, monitorowanie rezultatów zarządzania ryzykiem oraz raportowanie w tym zakresie. Odpowiedzialność za bieżące zarządzanie ryzykami, stosownie do ustalonej metodyki, spoczywa na tzw. właścicielach ryzyk (spółkach Grupy, jednostkach organizacyjnych PGE). c) audyt wewnętrzny którego celem jest dokonywanie niezależnej i obiektywnej oceny systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem. Audyt wewnętrzny w PGE funkcjonuje w oparciu o regulamin audytu wewnętrznego opracowany stosownie do międzynarodowych standardów profesjonalnej praktyki audytu wewnętrznego. Audyt realizuje planowe i doraźne zadania audytowe zarówno w jednostce dominującej jak i w spółkach Grupy. Plany audytu tworzone są na bazie analiz ryzyka. Wyniki audytów raportowane są Zarządowi PGE. Rekomendacje wynikające z przeprowadzonych audytów są sukcesywnie wdrażane przez odpowiedzialne podmioty (spółki Grupy, jednostki organizacyjne PGE), a stan ich wdrożenia jest okresowo monitorowany. d) dedykowana funkcja kontroli dochodzeniowej skupiająca się na wykrywaniu nadużyć i prowadzeniu postępowań kontrolnych w PGE oraz GK PGE; Rozwija ona również systemy monitorujące działalność Grupy pod kątem identyfikacji potencjalnych przypadków naruszenia bezpieczeństwa biznesowego. e) funkcja kontrolingu, w ramach której, okresowa sprawozdawczość zarządcza podlega ocenie pod kątem racjonalności informacji w nich zawartych, w szczególności w kontekście analizy odchyleń od założeń przyjętych w planach finansowych. W szczególności w procesie sporządzania sprawozdań finansowych PGE stosuje następujące narzędzia kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem: procedury wewnętrzne regulujące ten proces, mechanizmy zarządzania systemami informatycznymi służącymi do ewidencji i sprawozdawczości finansowej oraz mechanizmy ich ochrony, zasady nadzoru nad sporządzaniem sprawozdań finansowych, zasady weryfikacji i oceny sprawozdań, audyt wewnętrzny i zarządzanie ryzykiem korporacyjnym i inne elementy kontroli. Niezależna ocena rzetelności i prawidłowości sprawozdania finansowego PGE oraz sprawozdań finansowych spółek podlegających konsolidacji dokonywana jest przez biegłych rewidentów. Do badania sprawozdań finansowych w kluczowych spółkach w Grupie Kapitałowej PGE za 2011 rok wybrano dwie firmy audytorskie. Do ich zadań należy przegląd półrocznych sprawozdań finansowych oraz badanie wstępne i zasadnicze sprawozdań rocznych. W GK PGE obowiązuje wieloetapowy proces zatwierdzania sprawozdań finansowych uwzględniający również udział Rad Nadzorczych. Ocena jednostkowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego PGE dokonywana jest przez jej Radę Nadzorczą. Sprawozdania jednostkowe spółek podlegających konsolidacji oceniane są przez Rady Nadzorcze tych spółek. Sprawozdania finansowe są zatwierdzane przez Walne Zgromadzenia Spółek. Rada Nadzorcza, zgodnie ze Statutem Spółki, sprawuje stały nadzór nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Raz w roku Rada Nadzorcza przyjmuje plan pracy Rady, uwzględniając w nim konieczność przedstawiania Radzie istotnych materiałów opisujących sytuację finansową Spółki, a także informujących o ewentualnych ryzykach.17 17 Rada Nadzorcza nadzoruje system kontroli wewnętrznej w Spółce głównie poprzez działający w ramach Rady Komitet Audytu. Głównym celem działania Komitetu Audytu jest przedstawienie Radzie Nadzorczej rekomendacji i opinii w sprawach leżących w zakresie jego działania, tj.: badania prawidłowości i efektywności wykonywania wewnętrznych kontroli finansowych w Spółce i GK PGE oraz współpracy z biegłymi rewidentami Spółki. Rada Nadzorcza pozytywnie ocenia system kontroli wewnętrznej i system zarządzania ryzykiem funkcjonujący w PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. w roku Przewodniczący Rady Nadzorczej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. Marcin Zieliński Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej: p. Maciej Bałtowski.. Członkowie Rady Nadzorczej: p. Jacek Barylski... p. Małgorzata Dec... p. Czesław Grzesiak... p. Grzegorz Krystek... p. Katarzyna Prus... p. Zbigniew Szmuniewski... p. Krzysztof Żuk... Podobne dokumenty
Załącznik do uchwały nr 1/20/05/2014 SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ GPM VINDEXUS S.A. ZA 2013 R. Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej Giełdy Praw Majątkowych Vindexus S.A. wraz z oceną pracy Rady Bardziej szczegółowo Rada Nadzorcza zapoznała się z dokumentami Spółki, a w szczególności:
Sprawozdanie Rady Nadzorczej KGHM Polska Miedź S.A. z wyników oceny sprawozdania Zarządu z działalności Spółki w roku obrotowym 2007, jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2007, Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA
INFORMACJE PODLEGAJĄCE UPOWSZECHNIENIU, W TYM INFORMACJE W ZAKRESIE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ EFIX DOM MALERSKI S.A. WEDŁUG STANU NA DZIEŃ 31 GRUDNIA 2011 ROKU I. WSTĘP 1. EFIX DOM MAKLERSKI S.A., z siedzibą Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A
Załącznik do uchwały Rady Nadzorczej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. nr 75/IX/2013 z dnia 4 kwietnia 2013 r. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A. Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W Bardziej szczegółowo W roku obrotowym 2010 Rada Nadzorcza Spółki funkcjonowała w następującym składzie osobowym tj.:
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ ZAKŁADY PRZEMYSŁU CUKIERNICZEGO OTMUCHÓW S.A. Z SIEDZIBĄ W OTMUCHOWIE z działalności Rady Nadzorczej w roku obrotowym 2010, zawierające ocenę sprawozdania finansowego Spółki Bardziej szczegółowo zbadanego sprawozdania rocznego
Informacje podlegające upowszechnieniu w Ventus Asset Management S.A., w tym informacje w zakresie adekwatności kapitałowej według stanu na dzień 31 grudnia 2013 r. na podstawie I. Wstęp zbadanego sprawozdania Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku
Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1. Bardziej szczegółowo Zarząd APLISENS S.A. przedstawił następujące dokumenty:
Załącznik do Uchwały Nr 33/III-20/2015 Rady Nadzorczej APLISENS S.A. z dnia 23 kwietnia 2015 r. Sprawozdanie Rady Nadzorczej APLISENS S.A. dla Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia APLISENS S.A. z wyników oceny Bardziej szczegółowo DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO DOMU MAKLERSKIEGO VENTUS ASSET MANAGEMENT S.A.
DODATKOWE INFORMACJE I OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO DOMU MAKLERSKIEGO VENTUS ASSET MANAGEMENT S.A. POZIOM NADZOROWANYCH KAPITAŁÓW (w zł) Data KAPITAŁY NADZOROWANE KAPITAŁY PODSTAWOWE 31.01.2013 Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu z działalności PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. za 2011 rok
Sprawozdanie Zarządu z działalności PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. za 2011 rok SPIS TREŚCI 1. PODSTAWOWE INFORMACJE NA TEMAT PGE POLSKA GRUPA ENERGETYCZNA S.A.... 4 1.1. PODSTAWOWE DANE O SPÓŁCE... Bardziej szczegółowo WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01)
Dziennik Ustaw Nr 25 2164 Poz. 129 WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01) Załącznik nr 3 Dziennik Ustaw Nr 25 2165 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2166 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2167 Poz. 129 Dziennik Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna
Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna za okres 12 miesięcy 2014 roku zakończony 31 grudnia 2014 roku Wojciech Skiba Prezes Zarządu Warszawa, 29 czerwca 2015 Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU. Działalność
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Spółka jest jednostką zależną, w całości należącą do Powszechnej Kasy Oszczędności Banku Polskiego Spółki Akcyjnej ("Bank PKO ). Spółka nie zatrudnia pracowników. Działalność Przedmiotem Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1
Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI I OCENA PRACY RADY NADZORCZEJ ARCUS S.A. W 2010 ROKU
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI I OCENA PRACY RADY NADZORCZEJ Zgodnie z częścią III, pkt. 1, ppkt. 2) obowiązujących od 1 stycznia 2008r. Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW (obecnie załącznika do Uchwały Bardziej szczegółowo Jednostkowe Skrócone Sprawozdanie Finansowe za I kwartał 2015 według MSSF. MSSF w kształcie zatwierdzonym przez Unię Europejską REDAN SA
PAS KONSOLIDACJA IQ 00 Raport przedstawia skonsoliwane sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2000 r., sporządzone zgodnie z polskimi standardami rachunkowości. Szczegółowe informacje na temat działalności Bardziej szczegółowo Informacja o strategii i celach zarządzania ryzykiem
Załącznik nr 1 Informacja o strategii i celach zarządzania ryzykiem 1) Strategia i procesy zarządzania rodzajami ryzyka. Podejmowanie ryzyka zmusza Bank do koncentrowania uwagi na powstających zagrożeniach, Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a
Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych Bardziej szczegółowo GRUPA KAPITAŁOWA KORPORACJA BUDOWLANA DOM S.A. UL. BUDOWLANA 3, KARTOSZYNO, KROKOWA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2014
Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego EMC Instytut Medyczny SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 05 października 2011 roku. Niniejszy Aneks nr 1 został sporządzony w związku opublikowaniem przez Emitenta Bardziej szczegółowo Ujawnienie informacji związanych z adekwatnością kapitałową Domu Maklerskiego Alfa Zarządzanie Aktywami S.A. według stanu na dzień 31 grudnia 2011 r.
Ujawnienie informacji związanych z adekwatnością kapitałową Domu Maklerskiego Alfa Zarządzanie Aktywami S.A. według stanu na dzień 31 grudnia 2011 r. Warszawa, lipiec 2012 r. I. Wstęp 1. Zgodnie z Polityką Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ CYFROWY POLSAT S.A. W ROKU 2013
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ CYFROWY POLSAT S.A. W ROKU 2013 Rada Nadzorcza przedstawia sprawozdanie ze swojej działalności w roku obrotowym 2013 zawierające w szczególności ocenę sprawozdania Bardziej szczegółowo Skrócone Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe REDAN SA za I kwartał 2015 według MSSF
Oferta publiczna od 1 do 1.100.000 akcji zwykłych serii D oraz od 3.300.000 do 8.200.000 akcji zwykłych serii AA o wartości nominalnej 1 zł każda oraz ubieganie się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu Bardziej szczegółowo UCHWAŁA Nr 1/2008 WALNEGO ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY Spółki Akcyjnej Relpol w Żarach z dnia 26.06.2008 r.
Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE Bardziej szczegółowo Polityka Informacyjna Domu Inwestycyjnego Investors S.A. w zakresie adekwatności kapitałowej
Polityka Informacyjna Domu Inwestycyjnego Investors S.A. w zakresie adekwatności kapitałowej Warszawa, dnia 21 grudnia 2011 roku 1 Data powstania: Data zatwierdzenia: Data wejścia w życie: Właściciel: Bardziej szczegółowo INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010
Ul. Kazimierza Wielkiego 7, 47-232 Kędzierzyn-Koźle INFORMACJA DODATKOWA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.12.2010 Kędzierzyn-Koźle dnia 31.03.2011 r. Stosownie do postanowień art. Bardziej szczegółowo I. Sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności w 2012 roku
Sprawozdanie Rady Nadzorczej Spółki POLSKA GRUPA ODLEWNICZA S.A. dla Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z oceny sprawozdania finansowego Spółki, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosku Zarządu Bardziej szczegółowo RAPORT ROCZNY 2013 PEMUG S.A.
RAPORT ROCZNY 2013 PEMUG S.A. 1 w TYS PLN w TYS PLN w TYS EURO w TYS EURO Wybrane dane finansowe Za okres Za okres Za okres Za okres od 01.01.2013 od 01.01.2012 od 01.01.2013 od 01.01.2012 do 31.12.2013 Bardziej szczegółowo KOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD Skonsolidowany raport roczny SA-RS (zgodnie z 57 ust. 2 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 r. - Dz. U. Nr 139, poz. 1569, z późn. zm.) (dla Bardziej szczegółowo Aneks nr 1 z dnia 20 listopada 2012 r.
Budimex SA Skrócone sprawozdanie finansowe za I kwartał 2007 roku BILANS 31.03.2007 31.12.2006 31.03.2006 (tys. zł) (tys. zł) (tys. zł) AKTYWA I. AKTYWA TRWAŁE 638 189 638 770 637 863 1. Wartości niematerialne Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES 29.10.2010-31.12.
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES 29.10.2010-31.12.2011 PricewaterhouseCoopers Securities S.A., Al. Armii Ludowej 14, 00-638 Bardziej szczegółowo GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.
GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów Bardziej szczegółowo Omówienie wyników finansowych spółki Sygnity za II kwartał i pierwsze półrocze 2010 roku
Omówienie wyników finansowych spółki Sygnity za II kwartał i pierwsze półrocze 2010 roku Warszawa, 31 sierpnia 2010 roku 27 maj 2010 Efekty i kluczowe działania w Q2 2010 i H1 2010 Wyniki finansowe W Q2 Bardziej szczegółowo KORPORACJA BUDOWLANA DOM S.A. UL. BUDOWLANA 3, KARTOSZYNO, KROKOWA SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2014
KORPORACJA BUDOWLANA DOM S.A. UL. BUDOWLANA 3, KARTOSZYNO, KROKOWA SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2014 WRAZ Z OPINIĄ BIEGŁEGO REWIDENTA I RAPORTEM Z BADANIA KORPORACJA BUDOWLANA DOM S.A. SPIS TREŚCI Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Rady Nadzorczej BLACK POINT S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku
Sprawozdanie Rady Nadzorczej BLACK POINT S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku Wrocław, 28 maj 2015 r. Strona 1 z 5 1. Działalność i decyzje Rady Nadzorczej Black Point S.A. W okresie Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ. Uchwała nr 2 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 29 kwietnia 2015 roku w sprawie wyboru Komisji Mandatowo-Skrutacyjnej
PROJEKTY UCHWAŁ Uchwała nr 1 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia PBS Finanse Spółka Akcyjna z siedzibą w Sanoku z dnia 29 kwietnia 2015 roku w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia. Na podstawie Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Finansowe Subfunduszu SKOK Fundusz Funduszy za okres od 1 stycznia 2010 do 13 lipca 2010 roku. Noty objaśniające
Noty objaśniające Nota-1 Polityka Rachunkowości Subfunduszu Sprawozdanie finansowe Subfunduszu na dzień 13 lipca 2010 roku zostało sporządzone na podstawie przepisów ustawy o rachunkowości z dnia 29 września Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Genesis Energy Spółka Akcyjna
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ FON S.A. Z WYNIKÓW OCENY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ZA ROK OBROTOWY 2014 1. Przedmiot sprawozdania Przedmiotem niniejszego sprawozdania Bardziej szczegółowo I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej Arteria
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ ARTERIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt 1, Bardziej szczegółowo PKO Finance AB (publ) Raport roczny za okres 1 stycznia 2011-31 grudnia 2011
PKO Finance AB (publ) Raport roczny za okres 1 stycznia 2011-31 grudnia 2011 (Nr identyfikacyjny: 556693-7461) Sprawozdanie Zarządu Spółka jest jednostką zależną w całości należącą do Powszechnej Kasy Bardziej szczegółowo SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA MONTAŻU KONSTRUKCJI STALOWYCH I URZĄDZEŃ GÓRNICZYCH PEMUG S.A. ZA OKRES CZTERECH KWARTAŁÓW 2011 ROKU
FABRYKA MASZYN FAMUR SA SKRÓCONE ŚRÓDROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA I PÓŁROCZE 2010 Katowice 26 sierpień 2010 rok Wybrane dane finansowe PLN PLN EURO EURO I półrocze 2010 I półrocze 2009 I półrocze 2010 Bardziej szczegółowo w zakresie adekwatności kapitałowej
Polityka informacyjna w zakresie adekwatności kapitałowej Warszawa, 2011 r. Spis treści Rozdział I. Postanowienia ogólne... 3 Rozdział II. Zakres upowszechnianych informacji... 4 Rozdział III. Częstotliwość Bardziej szczegółowo PLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA
PLAN POŁACZENIA BUMECH SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMUJĄCA) I ZWG SPÓŁKI AKCYJNEJ (SPÓŁKA PRZEJMOWANA) KATOWICE DNIA 19 MAJA 2014 ROKU PLAN POŁĄCZENIA Niniejszy Plan Połączenia został uzgodniony w dniu Bardziej szczegółowo Katowice, Marzec 2016 r.
Sprawozdanie Rady Nadzorczej z oceny Sprawozdania finansowego TAURON Polska Energia S.A. i Sprawozdania Zarządu z działalności TAURON Polska Energia S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2015 roku Bardziej szczegółowo Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Agnieszka Tłaczała
Zasady ładu korporacyjnego stosowane w 2014 r. Oświadczenia Zarządu Spółki w sprawie zasad ładu korporacyjnego stosowanych w 2014 roku Zgodnie z 91 ust. 5 pkt 4) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia Bardziej szczegółowo Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz
Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy Bardziej szczegółowo Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pana / Panią..
PROJEKTY UCHWAŁ UCHWAŁA NR w sprawie wyboru Przewodniczącego ZWZ Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanawia wybrać na przewodniczącego Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pana / Panią.. UCHWAŁA NR w sprawie Bardziej szczegółowo Okres zakończony 30/09/09. Okres zakończony 30/09/09. Razem kapitał własny 33 723 33 122 30 460 29 205
Do przeliczenia wybranych danych finansowych dotyczących rachunku wyników oraz rachunku przepływów przyjęto średnią arytmetyczną średnich kursów EURO z tabel NBP na ostatni dzień miesiąca w okresie od Bardziej szczegółowo POWSZECHNE TOWARZYSTWO INWESTYCYJNE S.A.
2014 POWSZECHNE TOWARZYSTWO INWESTYCYJNE S.A. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ Z DZIAŁANOŚCI W ROKU OBROTOWYM 2014 sporządzone zgodnie z Art. 382 3 Kodeksu spółek handlowych na potrzeby Walnego Zgromadzenia Bardziej szczegółowo RAPORT MIESIĘCZNY Marka S.A. MARZEC 2015 r.
RAPORT MIESIĘCZNY Marka S.A. MARZEC 2015 r. Białystok, 13 kwietnia 2015 r. Strona 1 z 6 Spis treści: 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym Spółki, które w jej ocenie Bardziej szczegółowo JEDNOSTKOWY I SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GWARANT AGENCJA OCHRONY S.A.
JEDNOSTKOWY I SKONSOLIDOWANY RAPORT OKRESOWY GWARANT AGENCJA OCHRONY S.A. II KWARTAŁ ROKU 2013 Opole, 13 sierpnia 2013 r. Raport Gwarant Agencja Ochrony S.A. za II kwartał roku 2013 został przygotowany Bardziej szczegółowo WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 80 867 22 150 II. Zysk (strata) na działalności operacyjnej 3 021 829 Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej PRAGMA INKASO SA z siedzibą w Tarnowskich Górach za okres
Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej PRAGMA INKASO SA z siedzibą w Tarnowskich Górach za okres 01.01.2014-31.12.2014 1. Informacje ogólne Rada Nadzorcza Spółki PRAGMA INKASO S.A. działa na podstawie Bardziej szczegółowo w sprawie wyboru Przewodniczącego
I. Projekt uchwały nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki na podstawie art. 409 Kodeksu spółek handlowych wybiera Przewodniczącego Zgromadzenia w osobie [ ]. Uchwała Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1
Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r. Bardziej szczegółowo SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ PBG
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ PBG OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA Grant Thornton Frąckowiak Sp. z o.o. pl. Wiosny Ludów 2 61-831 Poznań Polska tel.: +48 Bardziej szczegółowo Podstawowe informacje o spółce PKO BP
Podstawowe informacje o spółce PKO BP PKO BANK POLSKI S.A. jeden z najstarszych banków w Polsce. W opinii wielu pokoleń Polaków uważany jest za bezpieczną i silną instytucję finansową. Większościowym akcjonariuszem Bardziej szczegółowo POLITYKA UPOWSZECHNIANIA INFORMACJI ZWIĄZANYCH Z ADEKWATNOŚCIĄ KAPITAŁOWĄ W BZ WBK ASSET MANAGEMENT SA
BZ WBK Asset Management SA pl. Wolności 16, 61-739 Poznań telefon: (+48) 61 855 73 77 POLITYKA UPOWSZECHNIANIA INFORMACJI ZWIĄZANYCH Z ADEKWATNOŚCIĄ KAPITAŁOWĄ W BZ WBK ASSET MANAGEMENT SA I. Cel polityki Bardziej szczegółowo Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013. Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12
Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013 Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12 Spis treści Rachunek zysków i strat... 3 Sprawozdanie z całkowitych Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ INTROL S.A. za rok obrotowy 2014
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ INTROL S.A. za rok obrotowy 2014 Niniejsze sprawozdanie obejmuje: sprawozdanie z wyników oceny jednostkowego sprawozdania finansowego spółki INTROL S.A. za rok Bardziej szczegółowo Raport półroczny SA-P 2015
skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport półroczny (zgodnie z 82 ust. 1 pkt 2 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. Dz. U. Nr 33, poz. 259, z późn. zm.) (dla emitentów papierów Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.
Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r), Bardziej szczegółowo WDROŻENIE MSSF W GRUPIE KAPITAŁOWEJ PGE. Zastępca Dyrektora Departamentu Rachunkowości
WDROŻENIE MSSF W GRUPIE KAPITAŁOWEJ PGE Michał Skiba Zastępca Dyrektora Departamentu Rachunkowości Agenda 1. Przedstawienie Grupy Kapitałowej PGE. 2. Powody wdrożenia MSSF. 3. Głównie kwestie i problemy Bardziej szczegółowo Działalność przedsiębiorstw leasingowych w 2013 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 10 września 2014 r. Działalność przedsiębiorstw leasingowych w 2013 roku Badaniem objęte zostały 123 przedsiębiorstwa Bardziej szczegółowo PLAN POŁĄCZENIA SPÓŁEK
Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres IV kwartału 2011 r. (od 01 października 2011 r. do 31 grudnia 2011 r.) 14 luty 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE Bardziej szczegółowo B. DODATKOWE NOTY OBJAŚNIAJĄCE. Dodatkowa nota objaśniająca nr 1 Informacje o instrumentach finansowych:
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, Bardziej szczegółowo GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A.
GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A. RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK Tarnowskie Góry, 14 maja 2015r. 1 Spis treści I. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 II. WYBRANE DANE FINANSOWE... 5 III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY Bardziej szczegółowo AGORA S.A. Skrócone półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe na 30 czerwca 2014 r. i za sześć miesięcy zakończone 30 czerwca 2014 r.
Skrócone półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe na 30 czerwca 2014 r. i za sześć miesięcy r. 14 sierpnia 2014 r. [www.agora.pl] Strona 1 Skrócone półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe na r. Bardziej szczegółowo 3. Paweł Bałaga Sekretarz Rady Nadzorczej
A. Sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności Wawel S.A. za 2011 rok I. Zakres działalności Rady Nadzorczej Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej obejmuje okres od 01.01.2011 do 31.12.2011, podczas Bardziej szczegółowo Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r.
Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. 27 sierpnia 2015 r. 1 I 27 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem informacji o ofercie Bardziej szczegółowo PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY SPÓŁKI INVISTA SA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZWOŁANE NA DZIEŃ 16 PAŹDZIERNIKA 2013 ROKU
PROJEKTY UCHWAŁ NA NADZWYCZAJNE WALNE ZGROMADZENIE AKCJONARIUSZY SPÓŁKI INVISTA SA Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE ZWOŁANE NA DZIEŃ 16 PAŹDZIERNIKA 2013 ROKU UCHWAŁA NR 1 w sprawie: wyboru Przewodniczącego INVISTA Bardziej szczegółowo IMPEXMETAL S.A. WARSZAWA, UL. ŁUCKA 7/9 SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2014 WRAZ Z OPINIĄ BIEGŁEGO REWIDENTA I RAPORTEM Z BADANIA
WARSZAWA, UL. ŁUCKA 7/9 SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2014 WRAZ Z OPINIĄ BIEGŁEGO REWIDENTA I RAPORTEM Z BADANIA SPIS TREŚCI OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA... 3 RAPORT Z BADANIA SPRAWOZDANIA Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności Wawel S.A. za 2013 rok
Sprawozdanie Rady Nadzorczej z działalności Wawel S.A. za 2013 rok I. Zakres działalności Rady Nadzorczej Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej obejmuje okres od 01.01.2013 do 31.12.2013, podczas Bardziej szczegółowo Przeanalizuj spółkę i oceń, czy warto w nią zainwestować, czyli o fundamentach "od kuchni"
Talex SA skonsolidowany raport roczny SA-RS WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE DANE FINANSOWE (2001) tys. zł tys. EUR I. Przychody netto ze sprzedaży produktów, 83 399 22 843 towarów i materiałów II. Zysk Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu Elektrociepłowni Będzin S.A. z działalności Spółki za okres pierwszego półrocza 2015 roku.
Sierpień 2015 roku. Sprawozdanie Zarządu Elektrociepłowni Będzin S.A. z działalności Spółki za okres pierwszego półrocza 2015 roku. Elektrociepłownia Będzin S.A. SPIS TREŚCI WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE Bardziej szczegółowo Top 5 Polscy Giganci
lokata ze strukturą Top 5 Polscy Giganci Pomnóż swoje oszczędności w bezpieczny sposób inwestując w lokatę ze strukturą Top 5 Polscy Giganci to możliwy zysk nawet do 45%. Lokata ze strukturą Top 5 Polscy Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ KOFOLA S.A. w okresie od 01.01.2010 do 31.12.2010 roku
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ KOFOLA S.A. w okresie od 01.01.2010 do 31.12.2010 roku Rada Nadzorcza działając na podstawie art. 382 3 ksh a także Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na Giełdzie Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Arka BZ WBK Funduszu Rynku Nieruchomości 2 Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego