Source: http://docplayer.pl/3707338-Uniwersytet-marii-curie-sklodowskiej-w-lublinie-wydzial-ekonomiczny.html
Timestamp: 2017-01-24 14:28:31
Legal References Found: art. 4
 art. 119
 art. 140
 art. 156
 Art. 140
 art.109

Document Content:
⭐UNIWERSYTET MARII CURIE-SKŁODOWSKIEJ W LUBLINIE Wydział Ekonomiczny
Lidia Karolina Jasińska
1 UNIWERSYTET MARII CURIE-SKŁODOWSKIEJ W LUBLINIE Wydział Ekonomiczny Studia podyplomowe: Mechanizmy funkcjonowania strefy euro Anna Czerwińska nr albumu: Wpływ przyjęcia wspólnej waluty na gospodarkę Grecji Praca dyplomowa napisana pod kierunkiem dr Magdaleny Kąkol Lublin rok 20152 Spis treści Wprowadzenie Konwergencja nominalna i realna Grecji przed przyjęciem wspólnej waluty Sytuacja gospodarcza w Grecji w latach Wpływ kryzysu finansowo gospodarczego na ujawnienie słabości greckiej gospodarki Sytuacja gospodarcza Grecji w czasie kryzysu i jego wpływ na stan finansów publicznych Programy pomocowe dla Grecji i ich realizacja...31 Podsumowanie.37 Bibliografia...38 Źródła internetowe...39 Spis tabel3 Wprowadzenie Każde państwo, żeby mogło przystąpić do strefy wspólnej waluty, musi spełniać określone kryteria. Wiąże się to również ze zmianą warunków makroekonomicznych, co może prowadzić do nierównowagi procesów gospodarczych. Proces integracji pociąga za sobą również akumulację kapitału i łatwiejszy dostęp do międzynarodowego rynku finansowego. Celem niniejszej pracy jest analiza i ocena wpływu przystąpienia państwa greckiego do obszaru walutowego jakim jest strefa euro. Do przeprowadzenia oceny posłużono się głównymi wskaźnikami gospodarczymi jak: deficyt budżetowy, dług publiczny, saldo rachunku obrotów bieżących, PKB, inwestycje, konsumpcja, oszczędności, inflacja, bezrobocie. W punkcie pierwszym zostały scharakteryzowane główne kryteria, których spełnienie brane jest pod uwagę podczas kwalifikacji państwa do przyjęcia do strefy wspólnej waluty. Są to kryteria konwergencji nominalnej zawarte w traktacie z Maastricht oraz główne założenia optymalnego obszaru walutowego, czyli kryteria konwergencji realnej. Głównym celem była weryfikacja w jakim stopniu zostały spełnione kryteria konwergencji nominalnej i realnej przez Grecje. Rozwinięto również kwestie czy spełnienie owych kryteriów miało charakter trwały oparty na rzeczywistych zmianach strukturalnych czy na zmianach tymczasowych. W punkcie drugim przedstawiono sytuację gospodarczą Grecji przed przystąpieniem do strefy wspólnej waluty, czyli od 1999 roku do wybuchem kryzysu światowego w 2008 r. Oceniono gospodarkę grecką z punktu widzenia jej wzrostu gospodarczego, konkurencyjności, inwestycji, wymiany handlowej oraz finansów publicznych. Do analizy wykorzystano główne wskaźniki gospodarcze. W punkcie trzecim poddano ocenie gospodarkę grecką w czasie od wybuchu światowego kryzysu finansowo gospodarczego do chwili obecnej. Przeanalizowano jaki wpływ miał kryzys finansowy i jakie słabości ujawnił w greckiej gospodarce. Przedstawiono działania na rzecz wyjścia z kryzysu i rozwiązania problemów gospodarczych zarówno rządu greckiego, jak również pomocy z zewnątrz ze strony Unii Europejskiej i Międzynarodowych Fundusz Walutowy. 34 1. Konwergencja nominalna i realna Grecji przed przyjęciem wspólnej waluty Każde państwo członkowskie Unii Europejskiej objęte derogacją starając się o przyjęcie do strefy euro musi spełniać kryteria zbieżności określone Traktatem z Maastricht, które mają zasadnicze znaczenie dla wprowadzenia wspólnej waluty i właściwego funkcjonowania obszaru walutowego. Traktat z Maastricht podpisany 7 lutego 1992 roku stworzył podstawy prawne Unii Gospodarczej i Walutowej w Unii Europejskiej. Najważniejsze postanowienia w sprawie UGiW, zostały zawarte w art. 4 TWE i w tytule VII TWE dotyczącym polityki gospodarczej i pieniężnej 1. Kryteria konwergencji zarówno realnej, jak i nominalnej określają, czy dane państwo jest gotowe do przyjęcia euro. Pominięcie tych kryteriów może zarówno utrudnić proces przyjmowania danego kraju do unii monetarnej, jak i być dla niego źródłem wielu poważnych problemów ekonomicznych już po samej akcesji. Warto też podkreślić, że te problemy mogą dotyczyć nie tylko kraju wstępującego, ale również państw przyjmujących. Zatem właściwe przygotowanie się każdego nowego państwa do przyjęcia euro jest fundamentalnym warunkiem sukcesu takiej operacji 2. Spełnienie kryteriów konwergencji gospodarczej stanowi przepustkę do III etapu Unii Gospodarczej i Walutowej. Etap ten oznacza wprowadzenie euro w państwach członkowskich jak również realizację wspólnej polityki pieniężnej przez kraje należące do wspólnego obszaru walutowego. Państwo starające się o przyjęcie do strefy euro musi się upodobnić do gospodarek krajów przyjmujących. Gdyby bardzo intuicyjnie i syntetycznie określać warunki akcesji do strefy euro, można by je zredukować do wymogu osiągnięcia niezbędnego poziomu podobieństwa kraju wstępującego i grupy gospodarek przyjmujących. Jest to można powiedzieć proces dostosowania i upodobnienia. Spełnienie tych warunków jest rozumiane dynamicznie jako 1 B. Mucha Leszko, Strefa euro. Wprowadzenie, funkcjonowanie, międzynarodowa rola euro, Wyd. UMCS, Lublin 2007, s. 117 ( obecnie art. 119 TFUE) 2 P. Boguszewski, Konwergencja nominalna i realna a integracja walutowa w kryzysie [ w:] P. Kowalewski, G. Tchorek, J. Górski (red. ), Mechanizmy funkcjonowania strefy euro, Wyd. NBP, Warszawa 2014, s5 postępujący w odpowiednim tempie proces logiczne jest nazwanie ich kryteriami konwergencji. Jedną z podstawowych konsekwencji przyjęcia wspólnej waluty jest rezygnacja przez nowy kraj członkowski z możliwości prowadzenia samodzielnej polityki pieniężnej, przy jednoczesnym ograniczeniu swobody w zakresie polityki budżetowej. Podobieństwa powinny zatem dotyczyć przede wszystkim tego, na co najbardziej bezpośredni wpływ ma obszar wspólnego pieniądza szeroko rozumianego systemu cen i procesów z nim związanych. Kryteria dotyczące tej sfery zjawisk wyrażonych w pieniądzu i od niego bezpośrednio zależnych mogą być zatem nazwane kryteriami nominalnymi 3. Wprowadzenie kryteria konwergencji nominalnej w Traktacie ustanawiającym Wspólnotę Europejską miały za zadanie sprawdzenie stopnia zgodności gospodarek chcących współtworzyć obszar unii walutowej. Głównym celem tych kryteriów jest zbadanie, czy kraj starający się o przyjęcie wspólnej waluty poddany tym kryteriom może funkcjonować bez zakłóceń w strefie euro pomimo braku własnej polityki pieniężnej i stałości nominalnego kursu walutowego wewnątrz Unii Gospodarczej i Walutowej. Kryteria konwergencji nominalnej, zawarte w protokole dołączonym do Traktatu z Maastricht, określono następująco 4 : Stabilność cenowa średnia stopa inflacji w roku poprzedzającym badanie dotyczące spełnienia kryteriów nie powinna być wyższa o więcej niż 1,5 punktu procentowego od wskaźnika odnotowanego w trzech najlepszych pod tym względem krajach; inflacja powinna być mierzona za pomocą wskaźnika cen konsumpcyjnych ustalonego na porównywalnych zasadach ( mierzony wskaźnikiem HICP). Deficyt budżetowy udział planowanego lub aktualnego deficytu budżetowego w PKB mierzonym w cenach rynkowych nie powinien, w roku poprzedzającym badanie, przekroczyć 3%. Dług publiczny w roku poprzedzającym badanie udział tego zadłużenia w PKB mierzonym w cenach rynkowych nie powinien 3 Ibidem, s A. Stępniak, Polityka i strategia wejścia Polski do strefy euro[ w:] A. Nowak, A. Stępniak (red.), Strefa euro wyzwania dla Polski, Wyd. WWZ, Warszawa 2003, s6 przekroczyć 60% lub przynajmniej powinien zbliżać się w odpowiednim tempie do tego poziomu. Stopa procentowa średnia nominalna długookresowa stopa procentowa nie powinna być wyższa o więcej niż 2 punkty procentowe od stopy procentowej w trzech krajach o najniższym poziomie inflacji, w roku poprzedzającym badanie; stopy procentowe powinny być mierzone na podstawie oprocentowania długo terminowych obligacji rządowych lub innych porównywalnych papierów wartościowych, przy uwzględnieniu różnic w deficytach narodowych. Udział w mechanizmie kursowym Europejskiego Systemu Walutowego kraj członkowski powinien respektować bez szczególnych napięć, normalny przedział wahań kursów walut przewidziany w ramach mechanizmu kursowego przynajmniej w ciągu ostatnich dwóch lat przed badanem dotyczącym spełnienia kryteriów. Kryterium stabilności cen oraz kryterium stóp procentowych mają za zadanie ocenić nie tylko poziom wskaźników inflacji oraz wartości długoterminowych stóp procentowych danej gospodarki, ale również poziom ich odchyleń od wartości referencyjnej Dla wzmocnienia znaczenia kryteriów konwergencji nominalnej i przystosowania ich do aktualnych warunków ekonomicznych, a przede wszystkim w celu ograniczenia deficytów budżetowych, przyjęto Pakt Stabilizacji i Wzrostu. Jego celem jest monitorowanie sytuacji finansów publicznych państw członkowskich i pomoc w usuwaniu zbyt wysokiego deficytu budżetowego 5. Wszystkie kryteria konwergencji nominalnej muszą być łącznie spełnione, żeby państwo mogło starać się o derogację, żadne nie może być traktowane jako nadrzędne. Ocenie spełnienia kryteriów konwergencji podlega zarówno pięć kryteriów głównych jak również poddana jest ocenie trwałość osiągniętego poziomu konwergencji. Obowiązek ten narzuca art. 140 Traktatu ustanawiającego Wspólnotę Europejską, obecnie art. 156 TFUE. 5 I. Pietryka, Proces konwergencji nominalnej i realnej w warunkach integracji walutowej, Equilibrium, nr 2(3)2009, s.53. 67 Art. 140 Traktatu ustanawiającego Wspólnotę Europejską (TWE) nakłada na państwa członkowskie wymóg osiągnięcia wysokiego poziomu trwałej konwergencji wyrażającego się w spełnieniu czterech tzw. kryteriów nominalnych. Z punktu widzenia funkcjonowania obszaru walutowego duże znaczenie ma zwłaszcza osiągnięcie i utrzymanie wysokiego stopnia stabilności cen, konwergencja długoterminowych stóp procentowych oraz stabilna sytuacja finansów publicznych 6. Poprzez uczestnictwo w mechanizmie ERM II odbywa się natomiast weryfikacja trwałości spełnienia kryteriów konwergencji nominalnej. Od wiarygodności strategii integracji ze strefą euro, w tym w szczególności od wiarygodności trwałego wypełniania kryteriów konwergencji, zależy bowiem uznanie przez inwestorów poziomu parytetu centralnego w ERM II za stabilny. Wiarygodność strategii integracji zmniejsza tym samym prawdopodobieństwo odniesienia korzyści z gry na dewaluacji bądź rewaluacji parytetu centralnego, ograniczając tym samym wahania kursu walutowego 7. Grecja ubiegając się o członkowstwo w III etapie UGIW nie uzyskała rekomendacji. Państwo to nie spełniała w roku 1998 żadnego z gospodarczych kryteriów UGiW, trzeba jednak nadmienić że żaden z krajów zakwalifikowanych do strefy euro nie spełniał kryterium długu publicznego na poziomie 60%. Po uchwaleniu Traktatu z Maastricht Grecja już w 1992 r. zaprezentowała swój pierwszy Program Konwergencji na lata , jednak skutki podjętych reform spotkały się z niezadowoleniem społeczeństwa. Po wyborach w 1994 r. przyjęto nowy zaktualizowany Program konwergencji na lata , w którym założono ograniczenie deficytu budżetowego poniżej wymaganego poziomu 3% PKB dopiero w 1998 r., a także znacznie wolniejsze redukowanie wysokości długu publicznego w porównaniu z pierwotną wersją tego programu, utrzymując w latach 90 dług na poziomie wyższym od 100% PKB. W przyjętym wówczas programie inwestycji publicznych założono wsparcie wzrostu gospodarczego poprzez realizacje inwestycji infrastrukturalnych realizowanych 6 M. Orchymiuk, A. Rogut NBP Konwergencja nominalna w strefie euro. Implikacje dla Polski, Warszawa 2010, s.3 7 Ministerstwo Finansów Biuro Pełnomocnika Rządu ds. wprowadzenia euro przez Rzeczypospolitą Polską, Kryzys grecki geneza i konsekwencje, Dokument uzupełniający do ram strategicznych narodowego planu wprowadzenia euro, Warszawa 2010, s8 przy współfinansowaniu za środków funduszy strukturalnych UE. W 1994 r. osiągnięto przyrost wpływów do budżetu o 1,5 % oraz zmniejszenie wydatków o 2,2% PKB. Tak więc wcześniej przyjęte reformy zaczęły przynosić pozytywne wyniki w kierunku ograniczenia zakresu deficytu sektora finansów publicznych 8. Sytuacja budżetowa Grecji, uległą też poprawie dzięki lepszej koniunkturze gospodarczej w krajach Europy Zachodniej, co spowodowało wzrost PKB i zahamowanie recesji od 1994 roku. Jeśli chodzi o dług publiczny to sytuacja nie za bardzo uległa poprawie, cały czas stopniowo narastał a szczególnie od 1996 r. gdyż deficyt finansów publicznych był zmniejszany wolno, a dodatkowe przychody były niewystarczające. W Raporcie o konwergencji z 2000 r. Komisja wskazała na istnienie podstaw ekonomicznych dla uchylenia derogacji wobec Grecji. W odniesieniu do poszczególnych kryteriów konwergencji nominalnej zaznaczono 9 : Od grudnia 1999 r. Grecja wypełniała kryterium stabilności cen. Wartość kryterium w marcu 2000 r. wyniosła 2,0% 10, czyli o 0,4 pkt. procentowego poniżej wartości referencyjnej. Zwrócono uwagę na konieczność utrzymania restrykcyjnej polityki fiskalnej, mającej zapewnić dalszą redukcję tempa wzrostu płac i presji inflacyjnej; Deficyt sektora finansów publicznych został zredukowany w ciągu 4 lat z 10,2% PKB do 1,6% PKB, a w kolejnych latach prognozowano utrzymanie poziomu deficytu poniżej 3% PKB. W efekcie w grudniu 1999 r. Rada uchyliła decyzję z września 1994 r. o występowaniu w Grecji nadmiernego deficytu; Grecja uczestniczyła w mechanizmie ERM od marca do grudnia 1998 r., a w ERM II od stycznia 1999 r. do grudnia 2000 r., łącznie przez okres dłuższy niż wymagane 2 lata. Wahania kursu walutowego tym okresie (w tym 8 H. Bąk, Finanse publiczne Grecji w perspektywie długookresowej [w:] L. Oręziak, D.K. Rosati (red.), Kryzys finansów publicznych, przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, Oficyna Wydawnicza Uczelnia Łazarskiego, Warszawa 2013, s , 9 Ministerstwo Finansów Biuro Pełnomocnika Rządu ds. wprowadzenia euro przez Rzeczypospolitą Polską, Kryzys grecki - geneza, op. cit., s Dane dotyczące kryterium stabilności cen, deficytu sektora finansów publicznych i średniej długoterminowej stopy procentowej na podstawie: H. Bąk, Finanse publiczne Grecji w perspektywie długookresowej [w:] L. Oręziak, D.K. Rosati (red.), Kryzys finansów publicznych, przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, Oficyna Wydawnicza Uczelnia Łazarskiego, Warszawa 2013, s , 89 rewaluacja parytetu centralnego) zostały przy tym uznane za zgodne z przepisami Traktatu ustanawiającego Wspólnotę Europejską warunkami dotyczącymi wypełnienia kryterium; Średnia długoterminowa stopa procentowa za okres 12 miesięcy poprzedzających dokonywaną ocenę wyniosła 6,4 % ( marzec 2000 r. ) i była niższa od wartości referencyjnej (7,2%). Grecja za wszelką cenę chciała w jak najkrótszym czasie przystąpić do strefy euro. Poprawa gospodarczych perspektyw Grecji nastąpiła dopiero w okresie poprzedzającym przyjęcie euro. Stosowana przez to państwo polityka miała na celu szybkie osiągnięcie kryteriów konwergencji nominalnej. Nakierowana była na poprawę stanu finansów publicznych i walkę z inflacją, starając się zmniejszyć deficyt i zmienić strukturę wydatków sektora finansów publicznych, ale nie wprowadzając konkretnych reform strukturalnych. Można zatem wnioskować, że działania Greków były doraźne i nie miały trwałego charakteru. Bazowały one w dużej mierze na sprzyjających warunkach koniunkturalnych. Wejście do strefy euro Grecji stało się możliwe dzięki łagodnej ocenie skali zadłużenia publicznego, a także zafałszowaniu danych o faktycznej sytuacji finansów publicznych, a w szczególności rzeczywistego poziomu deficytu budżetowego Grecji. W istocie rzeczy, Grecja nie powinna w 2000 r. zostać pozytywnie oceniona przez instytucje Unii Europejskiej jako kraj przygotowany do wdrożenia euro. O faktycznym stanie finansów sektora publicznego w Grecji po weryfikacji danych z listopada 2004 r. informuje tabela Tabela 1 Weryfikacja danych dotyczących deficytu budżetowego i długu publicznego z 2004 r. (dane w relacji do PKB w %) Deficyt budżetowy ( wg stanu z marca 2004) 4,0 2,5 1,8 2,0 1,4 1,4 1,7 Deficyt budżetowy ( wg stanu z marca 2005) 6,6 4,3 3,4 4,1 3,6 4,1 5,2 Dług publiczny ( wg stanu z marca 2004) 108,2 105,8 105,2 106,1 106,6 104,6 102,6 Dług publiczny ( wg stanu z marca 2005) 114,0 112,4 112,3 114,0 114,8 112,2 109,3 Źródło : European Commission, European Economy nr 3/2005r., s H. Bąk, Finanse publiczne, op. cit., s10 Analizując dane odnośnie deficytu w Grecji po skorygowaniu z 2004 roku należy stwierdzić, że państwo to nie spełniło kryterium konwergencji fiskalnej, gdyż przez cały okres, zarówno przed przystąpieniem do strefy wspólnej waluty, jak i po wejściu do tej strefy, deficyt utrzymywał się na poziomie powyżej 3% PKB. Zauważyć można również, że po przystąpieniu do strefy euro w 2001 roku deficyt zaczął stopniowo rosnąć. Jeśli chodzi natomiast o dług publiczny, również nie obniżał się on w zadowalającym tempie, a od 2001 r., czyli od momentu wejścia do strefy euro nawet wzrósł. Konwergencja nominalna koncentruje się na zbieżność cen i stóp inflacji. Ostatecznym celem akcesji jest jednak osiągnięcie wysokiego stopnia rozwoju gospodarczego i dogonienie poziomu życia krajów o wyższym standardzie. W Traktacie z Maastricht nie ustalono kryteriów konwergencji realnej, które są odpowiedzialne za funkcjonowanie strefy euro jako OOW, czyli Optymalnego Obszaru Walutowego. Badania pokazują, że konwergencja realna wpływa pozytywnie na możliwość wypełnienia kryteriów konwergencji nominalnej. Z obu więc tych powodów kwestia konwergencji realnej jest ważnym elementem analizy kosztów i korzyści akcesji do strefy euro, w tym poziomu faktycznego przygotowania danego kraju do takiego kroku 12. Spełnienie kryteriów w sferze realnej oznacza, że państwo musi potrafić funkcjonować w obszarze jednej waluty, w długim okresie musi mieć efektywną gospodarkę nastawioną na elastyczny rynek pracy. Kryteria konwergencji realnej formułuje teoria optymalnego obszaru walutowego. Teoria ta przyjmuje, że grupa państw tworzy optymalny obszar walutowy, jeżeli każde z nich odnosi tzw. korzyści netto, będące dodatnią różnicą korzyści i strat (wyrażające się poprzez wzrost PKB) z uczestniczenia w unii walutowej. Termin optymalny pochodzi od łacińskiego słowa optimum, co oznacza najlepszy z możliwych. W kontekście OOW pojęcie to występuje w takim znaczeniu, w jakim często w literaturze mają wyrazy właściwy lub pożądany. Dlatego też, by zbadać, czy obszar walutowy jest optymalny, trzeba zmierzyć ekonomiczne korzyści i straty, jakie ponosi każdy kraj z tytułu uczestnictwa w unii walutowej. Aby gospodarka z większym powodzeniem 12 P. Boguszewski, Konwergencja nominalna, op. cit., s11 utworzyła optymalny obszar walutowy, musi się odznaczać określonymi właściwościami. Innymi słowy, powinna spełniać tzw. kryteria teorii optymalnych obszarów walutowych W trakcie udoskonalania OOW powstało ich wiele 13. Do głównych kryteriów OOW należą 14 : Elastyczność cen i płac spadek nominalnych cen i płac łagodzi skutki asymetrycznych wstrząsów gospodarczych. Nie ma potrzeby stosowania kursu walutowego jako instrumentu polityki gospodarczej. Mobilność środków produkcji przepływ środków produkcji (przede wszystkim siły roboczej) z krajów dotkniętych negatywnymi skutkami do krajów, w których szok przynosi pozytywne skutki, łagodzi efekty asymetrycznego zaburzenia. Integracja rynków finansowych wysoki stopień integracji rynków finansowych stwarza warunki przepływu kapitału. Łagodzi to efekty asymetrycznych zaburzeń. Otwartość gospodarki otwartość gospodarki krajów tworzących obszar walutowy sprawia, że stosowanie kursu walutowego jako instrumentu dostosowawczego nie jest celowe. Dewaluacja wywołuje szybki wzrost stopy inflacji, nie wywołuje zaś wzrostu produkcji. Dywersyfikacja produkcji i konsumpcji dywersyfikacja struktury produkcji i konsumpcji, a także importu i eksportu w krajach tworzących obszar walutowy zmniejsza prawdopodobieństwo wystąpienia asymetrycznych szoków. Jeśli nawet zaburzenie tego typu dotknie te kraje, to wywoła negatywne skutki jedynie w jakimś sektorze, a nie w całej gospodarce Integracja fiskalna przekazywanie pomocy finansowej z krajów dotkniętych negatywnymi skutkami do krajów, w których wstrząs przynosi pozytywne skutki, łagodzi efekty asymetrycznego szoku. Podobieństwo stóp inflacji podobieństwo stóp inflacji w krajach tworzących obszar walutowy wpływa dodatnio na stabilność terms of trade i ułatwia utrzymanie równowagi bilansu płatniczego. 13 I. Pietryka, Proces konwergencji, op. cit., s M. Jurek, P. Marszałek, Pieniądz, polityka pieniężna i systemy kursowe. Współczesne teorie i rozwiązania praktyczne, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Poznań 2007, s12 Niska zmienność realnego kursu walutowego stabilność realnych kursów w przeszłości oznacza, że kraje tworzące obszar walutowy nie wykorzystywały zmian kursu walutowego jako instrumentu polityki gospodarczej. Pozwala to sądzić, że nie będą one stosować tego instrumentu również w przyszłości. Podobieństwo zaburzeń gospodarczych podobieństwo zaburzeń gospodarczych i czasu jakiego potrzeba na złagodzenie ich skutków w krajach tworzących obszar walutowy sprawia, że niskie jest prawdopodobieństwo wystąpienia asymetrycznego zaburzenia gospodarczego. Teoria OOW skupiła się na kalkulacji korzyści z przystąpienia do unii walutowej przy założonych kosztach i ocenie zdolności kraju do takiego kroku. Zakłada się, iż podstawowym kryterium utworzenia unii walutowej jest kwestia symetryczności szoków makroekonomicznych na jej obszarze 15. Przynależność do optymalnego obszaru walutowego i realna konwergencja gospodarki z pozostałymi krajami tworzącymi unię walutową, konieczna jest dla osiągnięcia pełnych korzyści z członkostwa w ugrupowaniu unii walutowej 16. Konwergencja realna jest podstawą optymalizacji strategii przyjęcia euro, a więc osiągnięcie wyższego poziomu PKB per capita, pogłębienie specjalizacji w przemyśle i usługach, synchronizacja cyklu koniunkturalnego z cyklem strefy euro, a także konwergencja cen. Pierwszy element konwergencji PKB per capita w Grecji w roku 2000 wynosił 74,8 a w ,0 czyli poniżej poziomu w strefie euro (strefa euro = 100), ale miał tendencję rosnącą. Drugim istotnym elementem konwergencji realnej jest poziom cen. Im niższe są ceny w momencie wprowadzenia wspólnej waluty, tym szybszy jest ich wzrost w skutek działania mechanizmu znanego jako efekt Balassy Samuelsona. Polega on na tym, że wzrost otwartości handlowej i znaczenia rynków zewnętrznych dla niektórych dziedzin gospodarki przyczynia się do wzrostu wydajności pracy, ale także do wzrostu płac. Spadek wydajności pracy doprowadził z kolei do spadku konkurencyjności eksportu i wzrostu importu. W Grecji miało miejsce obniżenie konkurencyjności i wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących 15 K. Biegun, Kryteria optymalnego obszaru walutowego w rozszerzonej Unii Europejskiej, s. 1 ( ) 16 R. Stefański, Synchronizacja cyklu koniunkturalnego a realna konwergencja Polski ze strefą euro, Ruch Prawniczy Ekonomiczny i Socjologiczny rok LXX, nr 4,2008, s13 ( 7,2%PKB) 17, jak również wzrost płac. Kolejnym kryterium konwergencji realnej jest odpowiedni stopień integracji gospodarczej krajów, które tworzą unie walutowa. Najważniejsze są wzajemne powiązania handlowe i podobieństwo pod względem struktury gospodarek. Dostosowanie strukturalne i duża otwartość handlowa mają wpływ na synchronizacje cykli koniunkturalnych. Wysoka otwartość handlowa prowadzi do większej zbieżności cykli poprzez symetryczność szoków popytowych 18. Stopień zbieżności przebiegu cykli koniunkturalnych, kraju przystępującego do strefy euro, polega na porównaniu korelacji tempa wzrostu PKB i stóp inflacji badanych gospodarek. Wysoki stopień korelacji pomiędzy stopami wzrostu i inflacji na danym obszarze powinien skutkować większą zbieżnością szoków makroekonomicznych pomiędzy poszczególnymi regionami danego obszaru. Symetryczność szoków stanowi podstawowy warunek funkcjonowania unii walutowej. Wyróżniamy szoki popytowe i podażowe. Szoki podażowe to nieoczekiwane zakłócenia, takie jak pojawienie się nowej technologii wytwarzania. Uznaje się, iż szoki podażowe wywierają długotrwały wpływ na wielkość produkcji i poziom cen w gospodarce. Szok popytowy to np. nagła zmiana preferencji konsumentów, lub drastyczna zmiana w polityce monetarnej i fiskalnej państwa. Z punktu widzenia teorii i kryteriów OOW, równie ważny jak sam fakt wystąpienia szoku, jest sposób reakcji na pojawiające się zakłócenia, czyli mechanizm dostosowawczy, bowiem determinuje on skuteczność stosowanych przez podmioty unii instrumentów polityki gospodarczej 19. Funkcjonowanie mechanizmów dostosowawczych, umożliwiających częściową lub całkowitą neutralizację omówionych wyżej szoków asymetrycznych, jest jednym z głównych nurtów teorii integracji monetarnej. Podstawowymi sposobami akomodacji szoków, zapewniającymi gospodarce powrót do równowagi, są: dostosowania cen i płac, swobodny przepływ siły 17 Bilans na rachunku obrotów bieżących podaje na podstawie: H. Bąk, konwergencja nominalna i realna w wybranych państwach strefy euro [w:] I. Politkowicz, Z. Binek (red.), Mechanizmy funkcjonowania strefy euro, Wyd. Uniwersytet Zielonogórski, Zielona Góra 2011, s B. Mucha Leszko, Konwergencja realna i doświadczenia strefy euro a wspólna waluta w Polsce [w:]b. Mucha Leszko(red. naukowy), Polska w Unii Europejskiej doświadczenia i wyzwania, Problemy Zarządzania, Vol. 8, nr 1 (27), Wydział Zarządzania UW, wiosna 2010, s K. Biegun, Kryteria optymalnego obszaru, op. cit., s14 roboczej i kapitału z kraju (regionu) dotkniętego szokiem negatywnym do obszaru dotkniętego szokiem pozytywnym, wykorzystanie krajowej polityki fiskalnej jako stabilizatora popytu wewnętrznego oraz uruchomienie transferów w ramach wspólnego budżetu krajów unii monetarnej. Im słabsze jest funkcjonowanie tych mechanizmów, tym mniej symetryczne jest oddziaływanie szoków 20. W większości obszarów konwergencji Grecja nie osiągnęła dostatecznej realnej spójności ze strefą euro i miało to decydujący wpływ na dalsze koszty jakie ponosiła po wprowadzeniu wspólnej waluty. Realnymi zagrożeniami Grecji były wzrost płac i kosztów pracy, spadek konkurencyjności, wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących oraz ekspansja kredytowa i inflacja. Warunkami umocnienia gospodarki przed przystąpieniem do strefy euro są: stabilizacja kursu walutowego, równowaga na rachunku obrotów bieżących, a najlepiej nadwyżka, stabilizacja finansów publicznych, a następnie utrzymanie dyscypliny budżetowej i elastyczność gospodarki a zwłaszcza, a zwłaszcza płac, rynku pracy i cen. Grecja przystępując do strefy wspólnej waluty nie spełniła tych warunków. Niewypełnienie kryteriów konwergencji realnej miało wpływ na konkurencyjność greckiej gospodarki. Do przyczyn spadku konkurencyjności międzynarodowej Grecji należało wówczas zaliczyć m.in. preferencyjne traktowanie przedsiębiorstw państwowych w porównaniu z sektorem prywatnym, sztywności rynku pracy, strukturę systemu ubezpieczeń społecznych wspierającą nadmierny rozwój drobnej przedsiębiorczości oraz brak przejrzystości instytucjonalnej i legislacyjnej. Przyjęcie euro w warunkach braku dostatecznego przygotowania gospodarczego oraz - co zostało wykazane powyżej - niewypełnienia kryteriów konwergencji skutkowało dalszym pogłębianiem nierównowagi wewnętrznej i zewnętrznej Grecji. Pogorszeniu stanu gospodarki nie towarzyszył jednak wzrost stóp procentowych od długu zaciąganego przez Grecję na rynkach finansowych. Nie działał tym samym mechanizm dyscyplinujący władze do wdrożenia pakietu działań naprawczych, co pozwalało na dalsze finansowanie rosnących potrzeb budżetu środkami pochodzącymi 20 J. Borkowski Departament Analizy i Badań NBP, Podatność Polski na szoki asymetryczne a proces akcesji do Unii Gospodarczej i Walutowej, https://www.nbp.pl/konferencje/droga_do_euro/borowski_pl.pdf, s. 9 ( ) 1415 z emisji obligacji 21. Grecja nie spełniła prawie żadnego kryterium ani konwergencji realnej ani konwergencji nominalnej wstępując do obszaru wspólnej waluty. 2. Sytuacja gospodarczy w Grecji w latach Grecja to kraj z długą historią i bogatym dziedzictwem kulturowym, spadkobierczyni starożytnej Grecji. Współczesna Grecja była rozwiniętym krajem, o wysokim wskaźniku rozwoju społecznego i innych wskaźnikach jakości życia. Od 2002 r. Grecja zrezygnowała z własnej waluty, przyjmując euro. Przystąpienie do strefy euro pociąga za sobą zmianę warunków makroekonomicznych, co może być przyczyną narastania nierównowagi makroekonomicznej. Wspomagany efektami globalizacji proces integracji gospodarczej i walutowej, w szczególności z obszarem bardziej rozwiniętym gospodarczo niż gospodarka kraju integrującego, sprzyja przede wszystkim akumulacji kapitału. Jej źródłem są m.in. eliminacja wahań kursowych (co ogranicza niepewność, stymuluje przepływ kapitału i pobudza inwestycje oraz handel zagraniczny) oraz łatwiejszy dostęp do międzynarodowego rynku finansowego (w związku ze spadkiem kosztów pozyskania kredytów i pożyczek). Wzrasta też konkurencyjność rynków finansowych, co sprzyja podejmowaniu inwestycji długoterminowych, często bardziej ryzykownych. Efektem obniżenia stóp procentowych i spadku oczekiwań inflacyjnych po przyjęciu wspólnej waluty może być również ekspansja kredytowa prowadząca do narastania baniek spekulacyjnych na rynkach oraz spadek premii za ryzyko kraju, co może zachęcać rządy do większego zadłużania się. Źródłem nierównowagi mogą być również działania rządów nakierowane na doraźne spełnienie wymaganych kryteriów konwergencji i odkładanie w czasie niezbędnych reform strukturalnych 22. Należy przypomnieć, że spośród 15 krajów starej UE tylko 11 krajów 21 Ministerstwo Finansów, Biuro Pełnomocnika Rządu ds. wprowadzenia Euro przez Rzeczpospolitą Polską, Kryzys grecki - gneza, op. cit., s B. Baran Źródła zaburzeń równowagi krajów PIIGS w warunkach integracji walutowej, s. 1 ( 15,04,2015) 1516 członkowskich zdecydowało się w 1999 r. wprowadzić u siebie wspólną walutę euro, bez Grecji, która wówczas nie spełniała kryteriów wyznaczonych Traktatem z Maastricht. W kraju tym stopa inflacji dochodziła w latach 80. do poziomu aż 19% i dopiero w połowie lat 90. spadła do poziomu jednocyfrowego. Deficyt budżetowy (deficyt sektora finansów publicznych) pod koniec lat 90. wynosił aż 16% PKB, a dług publiczny ponad 100% PKB. W latach w sposób dosyć tajemniczy wymienione wskaźniki radykalnie się poprawiły i deficyt sektora finansów publicznych zmniejszył się do 1% wartości PKB, a stopa inflacji do 5% 23. Dlatego też pod koniec 2000 r. Europejski Bank Centralny zgodził się, bez entuzjazmu, aby Grecja stała się od 1 stycznia 2001 r tym krajem strefy euro. I tak 1 stycznia 2001 r. Grecy bez żalu pożegnali się z najstarszą walutą świata drachmą i wprowadzili u siebie do obiegu euro. Wtedy jeszcze ani władze UE, ani menedżerowie Europejskiego Banku Centralnego nie wiedzieli, że przedstawione im przez rząd grecki dane statystyczne dotyczące wartości deficytu sektora finansów publicznych, długu publicznego i stopy inflacji były nieprawdziwe 24. Po wejściu do strefy euro Grecja cały czas nadrabiała dystans wobec pozostałych krajów tej strefy. O ile więc PKB per capita, licząc według parytetu siły nabywczej, wynosił w Grecji w 2000 r. 75% średniego poziomu dla 17 państw strefy euro, to w 2008 r. osiągnął już wysokość 87% średniego poziomu strefy euro. Grecja zaliczana była od wielu lat do grupy krajów wysokorozwiniętych 25. Sygnały pogarszającego stanu gospodarki greckiej zauważyć można było jeszcze przed wejściem tego kraju do strefy wspólnej waluty. Grecja, na skutek braku koniecznych reform, znajdowała się w stanie poważnej nierównowagi. Niekorzystne gospodarcze zjawiska zaczęły się pojawiać już na początku XXI w. Konkurencyjność międzynarodowa Grecji spadała, m.in. ze względu na preferencyjne traktowanie przez rząd nierentownych przedsiębiorstw, niezwykle sztywny rynek pracy, nieadekwatną strukturę systemu 23 Dane liczbowe dotyczące: stopy inflacji, deficytu budżetowego i długu publicznego podaje na podstawie A. Gwiazda, Udawanie Greka w eurolandzie, Tygodnik Przegląd, ( 3,05,2015) 24 Ibidem 25 H. Bąk, Finanse publiczne, op. cit., s17 ubezpieczeń społecznych oraz brak przejrzystości w systemie prawnym. Poważnym problemem była również bardzo niska ściągalność podatków oraz systematyczne przekraczanie planowanych wydatków rządowych. Jednocześnie bardzo niekorzystna była struktura owych wydatków dominowały wśród nich transfery socjalne (stąd określanie Grecji mianem państwa socjalnego na kredyt) oraz płace w sektorze publicznym. Wszystko to prowadziło do wzrostu konsumpcji prywatnej i inflacji. Wejście Grecji (nieprzygotowanej do integracji walutowej, niezdyscyplinowanej ekonomicznie i ukrywającej fakt niewypełnienia kryteriów konwergencji) w 2001 r. do strefy euro spowodowało wzrost nierównowagi wewnętrznej i zewnętrznej kraju. Pogłębiający się deficyt budżetowy finansowano emisją kolejnych obligacji. Niski koszt kapitału w strefie euro sprzyjał też wzrostowi zadłużenia zagranicznego. Uzyskanego w ten sposób kapitału nie przeznaczano na inwestycje, zwiększanie atrakcyjności eksportu czy też wprowadzanie niezbędnych reform, lecz na bieżącą konsumpcję. Grecja, chcąc szybko wejść do strefy euro, swoje działania skoncentrowała w głównej mierze na krótkofalowym wypełnieniu kryteriów konwergencji przy braku konkretnych reform między innymi w sektorze rynku pracy, inwestycji jak również w kierunku ograniczenia deficytu strukturalnego. Prowadziło to do narastającego osłabienia konkurencyjności greckiej gospodarki. Podstawą przewagi konkurencyjnej jest duży udział w gospodarce sektorów wysokich technologii i wyższa całkowita produktywność pracy w porównaniu z innymi krajami. Znaczący wpływ na konkurencyjność w handlu mogą mieć również inne czynniki, jak: jakość produktów efektywne funkcjonowanie sieci dystrybucyjnych czy ekspansywność marketingowa. Bezpośrednim rezultatem przewagi konkurencyjnej jest wzrost eksportu, udziału w rynkach zagranicznych i nadwyżki na rachunku obrotów bieżących. Wzrost eksportu może, w zależności od stopnia otwartości rynkowej, istotnie wpływać na dynamikę gospodarczą 26. Kraj ten przystępował do strefy euro w okresie, kiedy euforia z powodu sukcesu wspólnego przedsięwzięcia przesłaniała zagrożenia związane z brakiem 26 B. Mucha Leszko, M. Kąkol, Przyczyny i skutki zróżnicowania konkurencyjności w strefie euro[w:] J. Próchniak, M. Chmielewski(red.), Dylematy kreowania wartości przedsiębiorstwa w okresie wychodzenia z kryzysu, Wyd., Zarządzania UG Sopot 2010, s18 realnej konwergencji, a rozważania nad nimi miały charakter wyłącznie teoretyczny. Ponadto, silne było przekonanie tych państw o konieczności wejścia do strefy euro. Pozostanie poza unią walutową oznaczałoby bowiem ograniczenie bezpośrednich inwestycji zagranicznych, niską wiarygodność finansową oraz trudności w zwalczaniu inflacji. Tymczasem członkostwo w elitarnym klubie umożliwiło im wykorzystanie pozytywnych efektów integracji walutowej i sytuowało w grupie stabilnych gospodarczo państw, na równi z największą i najbardziej stabilną gospodarką niemiecką 27. W latach zróżnicowanie konkurencyjności w wymianie handlowej pomiędzy krajami strefy euro pogłębiało się. Kraje członkowskie UGIW coraz bardziej dzieliły się na dwie grupy. Wzrost realnego efektywnego kursu walutowego (trzeba tutaj zaznaczyć, że w unii walutowej nie ma nominalnego kursu walutowego, który jest mechanizmem dostosowawczym) i spadek konkurencyjności charakteryzował : Hiszpanię, Irlandię, Holandie, Portugalię, Grecję i Włochy. Drugą grupę tworzyły te kraje, w których wystąpił spadek realnego kursu walutowego i wzrost konkurencyjności lub utrzymanie pozycji konkurencyjnej z okresu przed przyjęciem wspólnej waluty, czyli Niemcy, Finlandia, Francja, Austria 28. Grecką gospodarkę charakteryzował wzrost realnego kursu walutowego który jest kształtowany kosztem produkcji, co prowadzi do spadku konkurencyjności. Trzeba tutaj nadmienić, że w krajach, które cechuje niski poziom konwergencji realnej, a Grecja do takich się zalicza, występuje bardzo często wzrost cen i kosztów pracy w momencie przyjęcia wspólnej waluty. Sytuacja ta jest bardzo niebezpieczna dla takiego kraju. Ma to bezpośredni wpływ na konkurencyjność w wymianie handlowej. Również wzrost kredytów i napływ kapitału zagranicznego do krajów o niższym poziomie konwergencji realnej prowadzi do dużego rozgrzania gospodarki, wzrostu cen i popytu na siłę roboczą. Z kolei wzrost cen i popytu na rynku pracy wywołuje presję na podwyżki płac. W takiej sytuacji koszty pracy mogą stać się poważnym czynnikiem zróżnicowania konkurencyjności, zwłaszcza, gdy tempo wzrostu płac jest wyższe od tempa wzrostu produktywności 27 B. Baran, Źródła zaburzeń, op. cit., s. 42 ( 03,05,2015) 28 B. Mucha Leszko, M. Kąkol, Przyczyny i skutki, op. cit., s19 pracy 29. Jednym z istotniejszych czynników, powodujących zmiany przewagi konkurencyjnej niektórych krajów UGIW, było wysokie tempo wzrostu jednostkowych kosztów pracy. W tabeli 2 przedstawiono tempo wzrostu jednostkowego kosztu pracy w Grecji i całej strefie euro w latach Tabela 2. Wzrost jednostkowych kosztów pracy w strefie euro i w Grecji w latach ( rocznie w %) Strefa euro Skumulowany wzrost ,9 1,2 2,3 2,3 2,1 0,8 1,1 1,0 1,5 14,0 Grecja 2,5 6,0 2,4 1,8 3,7 4,6 4,4 28,3 Źródło: B. Mucha Leszko, M. Kąkol, Przyczyny i skutki zróżnicowania konkurencyjności w strefie euro[w:] J. Próchniak, M. Chmielewski(red.), Dylematy kreowania wartości przedsiębiorstwa w okresie wychodzenia z kryzysu, Wyd., Zarządzania UG Sopot 2010, s. 362 Z tabeli wynika, że Grecja miała bardzo wysokie roczne tempo wzrostu jednostkowych kosztów pracy, dużo wyższe od tempa wzrostu kosztów w strefie euro. Zauważalne jest również to że koszty te z roku na rok rosły i były coraz wyższe. Skumulowany wzrost jednostkowych kosztów pracy w latach był jednym z najwyższych dla wszystkich krajów strefy i o połowę wyższy od średniego wzrostu w całej strefie. Na wzrost jednostkowego kosztu pracy ma wpływ wynagrodzenie na pracownika i produktywność pracy. W tabeli 3 zestawiono porównanie skumulowanego wzrostu jednostkowego kosztu pracy, wynagrodzenia na pracownika i produktywności pracy w Grecji i średnio w całej strefie euro w latach Ibidem, s20 Tabela 3. Skumulowany wzrost jednostkowych kosztów pracy, wynagrodzeń na pracownika i produktywności pracy w Grecji i strefie euro w latach Jednostkowy pracy koszt Wynagrodzenie pracownika na Produktywność pracy Strefa euro 14,0 25,9 11,0 Grecja 28,3 55,6 21,3 Źródło: B. Mucha Leszko, M. Kąkol, Przyczyny i skutki zróżnicowania konkurencyjności w strefie euro[w:] J. Próchniak, M. Chmielewski(red.), Dylematy kreowania wartości przedsiębiorstwa w okresie wychodzenia z kryzysu, Wyd., Zarządzania UG Sopot 2010, s. 364 Z danych z tabeli 3 wynika, że na skumulowany jednostkowy koszt pracy w Grecji największy wpływ miało skumulowane tempo wzrostu wynagrodzeń na pracownika, było ono bardzo wysokie i wynosiło ponad 55% i było ponad dwa razy wyższe niż średnie dla całej strefy euro. Wzrost wynagrodzenia na pracownika był najwyższy w Grecji spośród wszystkich krajów obszaru wspólnej waluty. Jeśli chodzi o produktywność pracy, tutaj Grecja ma również bardzo wysokie wskaźniki jedne z najwyższych w strefie euro i o wiele odbiegające od średnich w całej strefie. Konkurencyjność greckiej gospodarki bardzo spadła po wejściu do Unii Gospodarczej i Walutowej, ze względu na wzrost realnego efektywnego kursu walutowego, wzrost kosztów wynagrodzeń pracowników, co przyczyniło się do wzrostu jednostkowego kosztu pracy i spadku konkurencyjności cenowej tego kraju. Zmiany konkurencyjności mają bezpośredni wpływ na tempo wzrostu eksportu i relacje między eksportem a importem, co z kolei znajduje odzwierciedlenie na rachunku obrotów bieżących z zagranicą. Prowadzi również do spadku bądź wzrostu udziału eksporterów w rynkach zagranicznych. Dynamika eksportu i udział w rynkach zagranicznych zależą nie tylko od konkurencyjności cenowej, ale także od takich czynników, jak: pozio i struktura popytu na rynkach zagranicznych, rodzaj specjalizacji eksportowej oraz geograficzne kierunki eksportu. Jeśli eksport w dużej części jest realizowany na szybko rozwijających się rynkach, wówczas spadek przewagi konkurencyjnej w mniejszym stopniu wpływa na obniżenie jego dynamiki Ibidem, s21 W tabeli 4 zostały przedstawiono średnioroczne zmiany eksportu, popytu zagranicznego i udziału w rynkach zagranicznych oraz poziomu relatywnego efektywnego kursu walutowego dla Grecji. Tabela 4 Średnioroczne zmiany eksportu, popytu zagranicznego i udziału w rynkach zagranicznych oraz poziomu relatywnego efektywnego kursu walutowego Grecji w latach (%). Eksport Popyt zagraniczny Udział w rynkach Realny efektywny zagranicznych kurs walutowy Belgia 4,2 6,2-1,8 1,0 Niemcy 7,3 7,0 0,3-0,9 Irlandia 7,4 5,6 1,7 0,2 Grecja 5,9 7,7-1,7 1,3 Hiszpania 4,5 6,0-1,3 1,4 Słowacja 10,4 7,5 2,6 4,0 Włochy 2,2 7,2-4,7 1,9 Źródło: B. Mucha Leszko, M. Kąkol, Przyczyny i skutki zróżnicowania konkurencyjności w strefie euro[w:] J. Próchniak, M. Chmielewski(red.), Dylematy kreowania wartości przedsiębiorstwa w okresie wychodzenia z kryzysu, Wyd., Zarządzania UG Sopot 2010, s. 370 Tabela 4 obrazuje, że średnioroczne tempo wzrostu eksportu realnego w Grecji w okresie wynosiło 5,9%, najwyższe było w Słowacji i wynosiło 10,4%, plasowało to Grecję wśród krajów o średnim tempie wzrostu. Natomiast, jeśli chodzi o popyt zagraniczny, który był głównym czynnikiem rozwoju eksportu, w kraju tym występował najwyższy średnioroczny wzrost popytu na produkty eksportowane, udział Grecji w rynkach zagranicznych był na poziomie ujemnym, a więc nastąpił spadek, co świadczyło o spadku konkurencyjności tej gospodarki. Realny efektywny kurs walutowy Grecji był również na bardzo niskim poziomie nastąpił jego spadek, co doprowadziło do spadku konkurencyjności. Spadek konkurencyjności cenowej, jak i kosztowej, powoduje wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących. W Grecji w latach miał miejsce największy deficyt na rachunku obrotów bieżących w stosunku do wszystkich krajów strefy euro i kształtował się na poziomie 6,7%. Napływ kapitału zagranicznego przyczynił się do wzrostu popytu nie tylko inwestycyjnego ale także konsumpcyjnego. To właśnie wzrost popytu wewnętrznego w niektórych krajach członkowskich UGiW w największym 2122 stopniu wpłynął na pogorszenie ich równowagi zewnętrznej. Silna presja ze strony popytu powodowała wzrost importu i w rezultacie deficyt na rachunku obrotów bieżących 31. Łatwy dostęp do kredytów i napływ kapitału obcego doprowadził do wzrostu popytu wewnętrznego Grecji i importu dóbr konsumpcyjnych. W kraju tym nastąpił bardzo duży wzrost popytu wewnętrznego, a to spowodowało bardzo duży wzrost deficytu na rachunku obrotów bieżących. Należy wnioskować, że wzrost kosztów pracy i cen miał wpływ na spadek konkurencyjności eksportu, wzrost importu, co doprowadziło do deficytu na rachunku obrotów bieżących. Na konkurencyjność gospodarki kraju ma wpływ wzrost gospodarczy. Jest on podstawą rozwoju kraju i poprawy poziomu życia mieszkańców. Decyduje również o jego pozycji w gospodarce światowej. Wyższy wzrost gospodarczy daje większe możliwości rozwoju i zastosowania nowoczesnych technologii, dzięki temu podmioty gospodarcze mają większą szansę w konkurencji na rynku globalnym 32. Miernikami wzrostu gospodarczego są tempo wzrostu produktu krajowego brutto i poziom PKB na mieszkańca. Podstawę wzrostu gospodarczego stanowią również wydajność pracy i innowacyjność. Pierwsze dwa lata funkcjonowania strefy euro przypadały na okres stosunkowo dobrej koniunktury gospodarczej. Szczególnie korzystna sytuacja wystąpiła w 2000 r., kiedy to łączny PKB krajów należących do strefy wzrósł o 3,5%. W 2001 r., podobnie, jak w wielu krajach świata, nastąpiło wyraźne osłabienie tempa wzrostu gospodarczego w strefie euro, bowiem PKB zwiększył się tam już tylko o 1,5% 33. Proces ten postępował także w 2002 r., gdyż wzrost PKB wyniósł zaledwie 0,8% 34. Tabela 5 przedstawia wskaźniki tempa wzrostu PKB w Grecji i w strefie euro w latach Ibidem, s B. Mucha Leszko, Strefa, op. cit., s Wskaźnik PKB podaje na podstawie 33 A. Stępniak, Polityka i strategia, op. cit., s Ibidem., s23 Tabela 5. Tempo wzrostu PKB w strefie euro i w Grecji w latach Grecja 3,4 4,5 4,6 3,8 4,8 4,7 3,7 4,3 3,7 Strefa euro 2,8 3,5 1,9 0,9 0,8 2,0 1,4 2,7 2,6 Źródło: B. Mucha Leszko, Strefa euro. Wprowadzenie, funkcjonowanie, międzynarodowa rola euro, Wyd. UMCS, Lublin 2007, s. 234 Z danych zamieszczonych w tabeli 5 wynika, że wzrost PKB w Grecji był na wysokim poziomie, wyższym od średniego w krajach strefy euro, nawet w latach od , kiedy w krajach strefy euro nastąpiło wyraźne osłabienie tempa wzrostu PKB i spadło poniżej 1,0 do poziomu 0,8%, w Grecji wskaźnik ten nadal utrzymywał się na wysokim poziomie powyżej 3,8 %. W latach gospodarka grecka rozwijała się w szybkim tempie. Nakłady brutto na środki trwałe wraz z konsumpcją prywatną stanowiły główny czynnik wzrostu gospodarczego Grecji 35. Tabela 6 przedstawia podstawowe wskaźniki gospodarcze Grecji od roku. Tabela 6. Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki Grecji w latach Wyszczególnienie PKB(%) 4,5 4,2 3,4 5,9 4,4 2,3 5,2 3,0 Tempo wzrostu inwestycji - 4,8 9,5 11,8 0,4-6,3 10,6 5,5 Tempo wzrostu konsumpcji 5,0 4,7 3,3 3,8 4,5 5,2 3,7 Oszczędności (%) 11,1 11,6 9,6 12,2 12,1 9,2 7,8 6,5 Tempo wzrostu eksportu - 0,0-8,4 2,9 17,3 2,5 5,3 5,8 Saldo rachunku obrotów -7,7-7,2-6,5-6,5-5,8-7,6-11,2-16,9 bieżących/pkb Realny efektywny kurs walutowy (rok 93,3 90,4 99,4 102,5 104,2 104,3 103, =100) HICP (%) 2,9 3,7 3,9 3,4 3,0 3,5 3,3 3,0 Tempo wzrostu płac 5,7 15,7 8,3 8,1 5,8 7,6 8,9 Dł. st.% 6,1 5,3 5,1 4,3 4,3 3,6 4,1 4,5 Stopa bezrobocia (%) 11,2 10,7 10,3 9,7 10,5 9,9 8,9 8,3 Uwagi: HICP zharmonizowany indeks wzrostu cen konsumpcyjnych (%) Dł. ST. % - średnioroczna stopa zwrotu 10 letnich obligacji skarbowych Źródło: H. Bąk, Finanse publiczne Grecji w perspektywie długookresowej [w:] L. Oręziak, D.K. Rosati (red.), Kryzys finansów publicznych, przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, Oficyna 35 H. Bąk, Finanse publiczne Grecji, op. cit., s24 Wydawnicza Uczelnia Łazarskiego, Warszawa 2013, s. 190, Tabela 6 obrazuje, że Grecja jest to kraj, który w latach , cechowała konsumpcja na wysokim poziomie, stąd też w kraju tym występowało wysokie tempo wzrostu PKB. Jeśli chodzi o inwestycje to są one na bardzo niskim poziomie, Grecja większość środków wydaje na konsumpcję. Z danych tabeli wynika również, że gospodarkę tą cechuje niska skłonność do oszczędzania, która od 2004 roku zaczęła gwałtownie spadać osiągając w 2007 roku jedynie 6,5%. Jeśli chodzi o eksport to widoczne są wahania przez cały okres. Po roku 2004 następuje poprawa salda rachunku obrotów bieżących Grecji a od 2005 roku deficyt na tym rachunku wzrasta osiągając poziom -16,9% w 2007 r. Był to w znacznej mierze efekt stopniowo słabnącej międzynarodowej konkurencyjności greckiej gospodarki, gdyż stopa inflacji utrzymywała się w Grecji po 2000 r. stale na poziomie o ok. 1,2 1,5 punktu procentowego wyższym od średniej inflacji w UE. Znalazło to odbicie w sukcesywnie wzrastającym wskaźniku REER, który w 2007 roku osiągnął poziom Sytuacja w sektorze finansów publicznych Grecji również wyglądała nie najlepiej. Państwo przystępując do obszaru wspólnej waluty musi spełniać kryterium budżetowe, jest to jedno z kryteriów nominalnych. Może ono prowadzić albo do trwałych zmian, opartych na konkretnych reformach wydatków budżetowych, albo na doraźnych zmianach opartych na tymczasowych działaniach zmierzających do wypełnienia budżetowego kryterium. Takie działania mogą natomiast prowadzić do coraz większych kłopotów gospodarczych jak również wzrostu zadłużenia państwa wskutek korzystania z tańszego i szerszego obcego źródła finansowania. Grecja jest przykładem państwa, w którym nie spełniono kryteriów konwergencji realnej, nie przeprowadzono reform strukturalnych, jak również coraz bardziej rosły wydatki budżetowe. A działania podejmowane w celu spełnienia budżetowych kryteriów konwergencji miały charakter doraźny i opierały się głównie na stronie dochodowej. Obniżenie deficytu budżetowego do wymaganego poziomu umożliwiły wzrastające wpływy budżetowe będące efektem m.in. zwiększonej aktywności gospodarczej, poprawy ściągalności 36 Ibidem, s25 podatków, zniesienia licznych ulg podatkowych, wprowadzania nowych obciążeń podatkowych czy podniesienia stawek podatkowych. Jednocześnie wydatki budżetowe wzrastały, przy czym w największym stopniu zwiększały się transfery socjalne. Znaczną część budżetu pochłaniały kosztowne systemy emerytalne i wzrastające koszty zatrudnienia w sektorze publicznym. Jedyną pozycją wydatkową, która uległa zmniejszeniu były koszty obsługi zadłużenia, które spadały z uwagi na spadek długu publicznego w relacji do PKB (zwiększone przychody do budżetu, m.in. z prywatyzacji, wysokie tempo wzrostu gospodarczego) oraz spadek długookresowej stopy procentowej 37. Tabela nr 7 przedstawia sytuację sektora finansów publicznych Grecji od 2000 roku, czyli przed przystąpieniem do strefy euro, do 2007 czyli do roku przed wystąpieniem kryzysu. Tabela 7. Sytuacja sektora finansów publicznych w Grecji w latach ( w relacji do PKB w %) Wpływy 43,0 40,9 40,3 39,0 38,1 38,6 39,2 40,8 Podatki 26,0 24,4 23,8 23,5 21,6 21,7 19,9 20,1 Ubezp. społ. 14,0 13,9 14,0 15,5 14,6 14,4 13,1 13,9 Wydatki 46,7 45,3 45,1 44,7 45,5 44,0 45,2 47,3 Wynagrodz. 11,7 11,6 12,2 10,2 9,8 9,6 10,9 11,0 Ubezp. Socj. 16,6 16,3 16,4 15,9 17,1 17,6 16,5 17,3 Odsetki 7,0 6,3 5,5 5,8 5,4 4,9 4,1 4,5 Inwestycje 6,8 5,8 5,5 4,0 4,2 3,5 3,1 3,0 Deficyt budżetowy -3,7-4,5-4,8-5,6-7,5-5,2-5,7-6,5 Dług publiczny 103,4 103,7 101,7 97,4 99,8 101,2 107,3 107,4 Źródło: H. Bąk, Finanse publiczne Grecji w perspektywie długookresowej [w:] L. Oręziak, D.K. Rosati (red.), Kryzys finansów publicznych, przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia, Oficyna Wydawnicza Uczelnia Łazarskiego, Warszawa 2013, s. 192, Z danych przedstawionych w tabeli 7 widać wyraźnie, że wpływy sektora finansów publicznych w relacji do PKB, od momentu przystąpienia tego kraju do strefy euro czyli od 2001 roku zaczęły stopniowo spadać, natomiast jeśli chodzi o wydatki nie widać tutaj zbytniej ich redukcji. Grecja, jak wynika z danych, swoją politykę budżetową oparła głównie na wpływach z podatków. W sferze wydatków zwiększyły się one na wynagrodzenia i ubezpieczenia socjalne, które miały tendencje wzrostową, trzeba natomiast zauważyć, że widać wyraźny spadek 37 Baran Źródła zaburzeń równowagi s Pokazać jeszcze
Konwergencja nominalna versus konwergencja realna a przystąpienie Polski do strefy euro Ewa Stawasz Katedra Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych UŁ Plan prezentacji 1. Nominalne kryteria konwergencji Bardziej szczegółowo Spis treści. Wstęp Dariusz Rosati... 11. Część I. Funkcjonowanie strefy euro
Informator uro w Polsce w roku 20.?.?. Ekonomiczne, polityczne i społeczne aspekty rezygnacji z waluty narodowej Konwergencja nominalna a konwergencja realna kiedy będzie możliwe wprowadzenie euro? Joanna Bardziej szczegółowo Wykład XII Unia Gospodarczo-Walutowa
Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro Projekt realizowany z Narodowym Bankiem Polskim w ramach programu edukacji ekonomicznej VII edycja Rok akademicki 2015/2016 Warunki uzyskania zaliczenia Bardziej szczegółowo Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE Bardziej szczegółowo Studia podyplomowe Mechanizmy funkcjonowania strefy euro finansowane przez Narodowy Bank Polski
Załącznik do uchwały nr 548 Senatu Uniwersytetu Zielonogórskiego w sprawie określenia efektów kształcenia dla studiów podyplomowych prowadzonych na Wydziale Ekonomii i Zarządzania Studia podyplomowe Mechanizmy Bardziej szczegółowo Akademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Wahania koniunktury gospodarczej Ożywienie i recesja w gospodarce Dr Joanna Czech-Rogosz Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 16.04.2012 1. Co to jest koniunktura gospodarcza? Bardziej szczegółowo - potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE Bardziej szczegółowo Spis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku............................. Bardziej szczegółowo Korekta nierównowagi zewnętrznej
Wykład 4 Korekta nierównowagi zewnętrznej Plan wykładu 1. System kursu walutowego 2. Korekta przy sztywnym kursie 1. System kursu walutowego W systemie płynnych kursów walutowych cena waluty jest wyznaczona Bardziej szczegółowo Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE Bardziej szczegółowo Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch
Transformacja systemowa w Polsce Plan L.Balcerowicza Dr Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki Gospodarczej Sytuacja gospodarcza Polski w 1989 r. W 1989 Bardziej szczegółowo BILANS KORZYŚCI I KOSZTÓW PRZYSTĄPIENIA POLSKI DO STREFY EURO
POLITECHNIKA OPOLSKA WYDZIAŁ ZARZĄDZANIA I INŻYNIERII PRODUKCJI BILANS KORZYŚCI I KOSZTÓW PRZYSTĄPIENIA POLSKI DO STREFY EURO Arkadiusz Skowron O P O L E 2 0 0 7 SPIS TREŚCI WSTĘP...3 1. Zagrożenia i koszty Bardziej szczegółowo Wpływ wprowadzenia euro na stopień otwartości i zmiany strukturalne w handlu krajów strefy euro
Wpływ wprowadzenia euro na stopień otwartości i zmiany strukturalne w handlu krajów strefy euro PREZENTACJA WYNIKÓW Wojciech Mroczek Znaczenie strefy euro w światowym handlu 1996-1998 2004-2006 Czy wprowadzenie Bardziej szczegółowo Polityka pieniężna i fiskalna
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wyzwania stojące przed Polską gospodarką Paweł Kruk Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie 04-12-2014 r. Jeśli nie wiadomo o co chodzi, chodzi o : Pieniądze Bardziej szczegółowo Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE Bardziej szczegółowo KONKURENCJA PODATKOWA UNII EUROPEJSKIEJ
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska Bardziej szczegółowo T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków
T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków Szoki makroekonomiczne. to nieoczekiwane zdarzenia zakłócające przewidywalny przebieg zmian produktu, bezrobocia i stopy procentowej Szoki popytowe (oddziałujące Bardziej szczegółowo JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO. mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki
JEDNOLITA POLITYKA PIENIĘŻNA EUROPEJSKIEGO BANKU CENTRALNEGO, A HETEROGENICZNOŚĆ STREFY EURO mgr Dominika Brózda Uniwersytet Łódzki Plan wystąpienia 1. Ogólne założenia polityki pieniężnej EBC 2. Dywergencja Bardziej szczegółowo Gospodarka otwarta i bilans płatniczy
Gospodarka otwarta i bilans płatniczy Zagregowane wydatki w gospodarce otwartej Jeżeli przyjmiemy, że wydatki krajowe na dobra wytworzone w kraju zależą od poziomu dochodu Y oraz realnej stopy procentowej Bardziej szczegółowo Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 20: Model Mundella-Fleminga, część II (sztywne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Wprowadzenie Bardziej szczegółowo PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY
UNIWERSYTET EKONOMICZNY w POZNANIU Paweł Śliwiński PRZEPŁYWY KAPITAŁU MIĘDZYNARODOWEGO A WZROST GOSPODARCZY w krajach Europy Srodkowo-Wschodniej w latach 1994-2008 B 380901 WYDAWNICTWO UNIWERSYTETU EKONOMICZNEGO Bardziej szczegółowo Monitor Konwergencji Nominalnej
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Makroekonomicznej Numer 5 / 015 Monitor Konwergencji Nominalnej Kontakt: tel. (+8 ) 9 3 00 9 3 0 fax (+8 ) 9 1 77 e-mail: dziennikarze @mf.gov.pl Ministerstwo Bardziej szczegółowo dr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1 Bardziej szczegółowo Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Wspólna waluta euro Po co komu Unia Europejska i euro? dr Urszula Kurczewska EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Makroekonomicznej Numer 9 / 1 Monitor Konwergencji Nominalnej Kontakt: tel. (+ ) 9 9 fax (+ ) 9 1 77 e-mail: dziennikarze @mf.gov.pl Ministerstwo Finansów Ul. Bardziej szczegółowo Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Wyzwania stojące przed polską gospodarką Bartosz Majewski Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 8 czerwca 2015 r. EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY WWW.UNIWERSYTET-DZIECIECY.PL Bardziej szczegółowo KONKURENCJA PODATKOWA i HARMONIZACJA PODATKÓW. w ramach UNII EUROPEJSKIEJ. Implikacje dla Polski B 365094
KONKURENCJA PODATKOWA i HARMONIZACJA PODATKÓW w ramach UNII EUROPEJSKIEJ Implikacje dla Polski B 365094 SPIS TREŚCI Wstęp 9 ROZDZIAŁ I. PODATKI JAKO CZYNNIK WPŁYWAJĄCY NA MIĘDZY- NARODOWĄ POZYCJĘ GOSPODARKI Bardziej szczegółowo Wpływ bieżącej sytuacji gospodarczej na sektor małych i średnich przedsiębiorstw MSP
Teresa Łuczka Godziny konsultacji: 12 13.30 poniedziałek 15 16 wtorek p. 306 Strzelecka T. Łuczka Kapitał obcy w małym i średnim przedsiębiorstwie. Wybrane aspekty mikro i makroekonomii WYKŁAD 1 (26.02) Bardziej szczegółowo dr Jan Hagemejer Karol Pogorzelski
Kryzys finansów publicznych i druga fala Wielkiej Recesji Badanie wykonane przez Instytut Badań Strukturalnych w ramach prac nad projektem: Analiza procesów zachodzących na polskim rynku pracy i w obszarze Bardziej szczegółowo WYMAGANIA EDUKACYJNE
WYMAGANIA EDUKACYJNE niezbędne do uzyskania poszczególnych śródrocznych i rocznych ocen klasyfikacyjnych z obowiązkowych zajęć edukacyjnych według nowej podstawy programowej Przedmiot: PODSTAWY PRZEDSIĘBIORCZOŚCI Bardziej szczegółowo Mirosław Gronicki MAKROEKONOMICZNE SKUTKI BUDOWY I EKSPLOATACJI ELEKTROWNI JĄDROWEJ W POLSCE W LATACH 2020-2035
Mirosław Gronicki MAKROEKONOMICZNE SKUTKI BUDOWY I EKSPLOATACJI ELEKTROWNI JĄDROWEJ W POLSCE W LATACH 2020-2035 Krynica - Warszawa - Gdynia 5 września 2013 r. Uwagi wstępne 1. W opracowaniu przeanalizowano Bardziej szczegółowo 11. Emisja bonów skarbowych oznacza pożyczkę zaciągniętą przez: a) gospodarstwo domowe b) bank komercyjny c) sektor publiczny d) firmę prywatną
Wymagania edukacyjne przedmiot "Podstawy ekonomii" Dział I Gospodarka, pieniądz. wyróżnić potrzeby ekonomiczne, wymienić podstawowe rodzaje środków zaspokajających potrzeby, rozróżnić podstawowe zasoby Bardziej szczegółowo PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA. CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe
PYTANIA NA EGZAMIN MAGISTERSKI KIERUNEK: EKONOMIA STUDIA DRUGIEGO STOPNIA CZĘŚĆ I dotyczy wszystkich studentów kierunku Ekonomia pytania podstawowe 1. Cele i przydatność ujęcia modelowego w ekonomii 2. Bardziej szczegółowo Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy
Globalny kryzys ekonomiczny Geneza, istota, perspektywy prof. dr hab. Piotr Banaszyk, prof. zw. UEP Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Wydział Gospodarki Międzynarodowej Agenda 1. Przyczyny globalnego Bardziej szczegółowo Akademia Młodego Ekonomisty. Walutowa Wieża Babel
Akademia Młodego Ekonomisty Walutowa Wieża Babel Dr Andrzej Dzun Uniwersytet w Białymstoku 20 listopada 2014 r. Pieniądz- powszechnie akceptowany z mocy prawa lub zwyczaju środek regulowania zobowiązań, Bardziej szczegółowo Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 14 Unia monetarna: teoria optymalnych obszarów walutowych
Makroekonomia Gospodarki Otwartej Wykład 14 Unia monetarna: teoria optymalnych obszarów walutowych Leszek Wincenciak Wydział Nauk Ekonomicznych UW 2/36 Plan wykładu: Teoria optymalnych obszarów walutowych Bardziej szczegółowo FINANSE. Rezerwa obowiązkowa. Instrumenty polityki pienięŝnej - podsumowanie. dr Bogumiła Brycz
Rezerwa obowiązkowa FINANSE dr Bogumiła Brycz Zakład Analiz i Planowania Finansowego Rezerwa obowiązkowa - częśćśrodków pienięŝnych zdeponowanych na rachunkach bankowych, jaką banki komercyjne muszą przekazać Bardziej szczegółowo Polska gospodarka - trendy i prognozy-
Polska gospodarka - trendy i prognozy- Mirosław Gronicki Jerzy Hausner Gdynia, 9 października 2009 r. Plan wystąpienia 1. Otoczenie makroekonomiczne. 2. Wewnętrzne przyczyny spowolnienia gospodarczego. Bardziej szczegółowo Wniosek DECYZJA RADY. w sprawie przyjęcia przez Litwę euro w dniu 1 stycznia 2015 r.
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 4.6.2014 r. COM(2014) 324 final 2014/0170 (NLE) Wniosek DECYZJA RADY w sprawie przyjęcia przez Litwę euro w dniu 1 stycznia 2015 r. PL PL UZASADNIENIE 1. KONTEKST WNIOSKU Bardziej szczegółowo Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014. Aleksander Łaszek
Przegląd prognoz gospodarczych dla Polski i świata na lata 2013-2014 Aleksander Łaszek Wzrost gospodarczy I Źródło: Komisja Europejska Komisja Europejska prognozuje w 2014 i 2015 roku przyspieszenie tempa Bardziej szczegółowo Cykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej
Cykl koniunkturalny Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny - definicja Cykl koniunkturalny to powtarzające się okresowo Bardziej szczegółowo KRYZYS FINANSÓW PUBLICZNYCH
KRYZYS FINANSÓW PUBLICZNYCH przyczyny, mechanizm, drogi wyjścia redakcja naukowa Leokadia Oręziak Dariusz K. Rosati Warszawa 2013 SPIS TREŚCI WSTĘP Leokadia Oręziak, Dariusz K. Rosati ^ 9 ROZDZIAŁ 1. Konsolidacja Bardziej szczegółowo Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00
Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca Bardziej szczegółowo Makroekonomia 07.03.2008r
Makroekonomia 07.03.2008r CREATED BY HooB Czynniki określające poziom konsumpcji i oszczędności Dochody dyspozycyjne gospodarstw domowych dzielą się na konsumpcję oraz oszczędności. Konsumpcja synonim Bardziej szczegółowo Z UNII DO POLSKI, z POLSKI DO UNII, ILE, ZA CO i NA CO CZYLI CZY POLSKA BĘDZIE PŁATNIKIEM NETTO?
Z UNII DO POLSKI, z POLSKI DO UNII, ILE, ZA CO i NA CO CZYLI CZY POLSKA BĘDZIE PŁATNIKIEM NETTO? Przystąpienie Polski do Unii Europejskiej jest kwestią wyboru pewnego modelu cywilizacyjnego. Skutki ekonomiczne Bardziej szczegółowo Czy oszczędności krajowe będą w stanie finansować długoterminowy wzrost gospodarczy w Polsce?
Czy oszczędności krajowe będą w stanie finansować długoterminowy wzrost gospodarczy w Polsce? Rafał Antczak Członek Zarządu Deloitte Consulting S.A. Europejski Kongres Finansowy Sopot, 23 czerwca 2015 Bardziej szczegółowo ROZDZIAŁ 7 WPŁYW SZOKÓW GOSPODARCZYCH NA RYNEK PRACY W STREFIE EURO
Samer Masri ROZDZIAŁ 7 WPŁYW SZOKÓW GOSPODARCZYCH NA RYNEK PRACY W STREFIE EURO Najbardziej rewolucyjnym aspektem ogólnej teorii Keynesa 1 było jego jasne i niedwuznaczne przesłanie, że w odniesieniu do Bardziej szczegółowo liczbę osób zamieszkującą na terenie naszej gminy i odprowadzających podatek PIT. W zakresie pozostałych dochodów bieżących zaplanowano również
OBJAŚNIENIA przyjętych wartości przy opracowaniu Wieloletniej Prognozy Finansowej Gminy Strzyżewice na lata 2012 2018, tj. okres na który zostały zaciągnięte zobowiązania. WSTĘP Dokument pod nazwą Wieloletnia Bardziej szczegółowo dr hab. Tomasz Nieborak Wydział Prawa i Administracji UAM w Poznaniu Katedra Prawa Finansowego
dr hab. Tomasz Nieborak Wydział Prawa i Administracji UAM w Poznaniu Katedra Prawa Finansowego Pojęcie integracji Integracja to proces scalania grupy elementów, który ma miejsce w ramach poszczególnych Bardziej szczegółowo Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor
Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor Popularny w USA i Europie Zachodniej podręcznik przeznaczony do studiowania makroekonomii na pierwszych latach studiów. Obejmuje takie zagadnienia, jak rachunek Bardziej szczegółowo MAPA DROGOWA PRZYJĘCIA EURO PRZEZ POLSKĘ MATERIAŁ INFORMACYJNY
MINISTERSTWO FINANSÓW MAPA DROGOWA PRZYJĘCIA EURO PRZEZ POLSKĘ MATERIAŁ INFORMACYJNY Warszawa, październik 2008 r. Poniższy dokument ma posłużyć ustaleniu kolejności niezbędnych działań w ramach procesu Bardziej szczegółowo Finanse i Rachunkowość
Wydział Nauk Ekonomicznych i Technicznych Państwowej Szkoły Wyższej im. Papieża Jana Pawła II w Białej Podlaskiej Zestaw pytań do egzaminu licencjackiego na kierunku Finanse i Rachunkowość 1 Zestaw pytań Bardziej szczegółowo OPINIA RADY z dnia 10 marca 2009 r. w sprawie zaktualizowanego programu konwergencji na lata 2008 2011 przedstawionego przez Polskę (2009/C 66/04)
20.3.2009 C 66/17 OPINIA RADY z dnia 10 marca 2009 r. w sprawie zaktualizowanego programu konwergencji na lata 2008 2011 przedstawionego przez Polskę (2009/C 66/04) RADA UNII EUROPEJSKIEJ, uwzględniając Bardziej szczegółowo Monitor konwergencji nominalnej
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Finansowej, Analiz i Statystyki Numer 5 / 1 Monitor konwergencji nominalnej Kontakt: tel. (+8 ) 69 36 69 36 fax (+8 ) 69 1 77 e-mail: dziennikarze @mofnet.gov.pl Bardziej szczegółowo UNIWERSYTET MARII CURIE-SKŁODOWSKIEJ W LUBLINIE Wydział Ekonomiczny
UNIWERSYTET MARII CURIE-SKŁODOWSKIEJ W LUBLINIE Wydział Ekonomiczny Studia podyplomowe: Mechanizmy funkcjonowania strefy euro Katarzyna Łagód nr albumu: 9355278 Skutki kryzysu finansowo-gospodarczego 2008/2009 Bardziej szczegółowo Spis treści. Rozdział I ELEMENTARNE POJĘCIA I PRZEDMIOT EKONOMII
DEFINICJE WZROST GOSPODARCZY ROZWÓJ GOSPODARCZY 1. Wzrost gospodarczy zmiany ilościowe: powiększanie się z okresu na okres podstawowych wielkości makroekonomicznych takich jak czy konsumpcja, inwestycje Bardziej szczegółowo Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa
Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa I. Polityka pieniężna EBC Znowu kamienie milowe :-) Kamień 1: utworzenie strefy euro 1992-1998 Traktat z Maastricht, art.109j: Kryteria konwergencji Kraje prowadzą Bardziej szczegółowo Spis treści. Wstęp Leokadia Oręziak, Dariusz K. Rosati... 9
Spis treści Wstęp Leokadia Oręziak, Dariusz K. Rosati... 9 Rozdział 1. Konsolidacja fiskalna a kryzys zadłużenia w strefie euro Dariusz K. Rosati.... 11 1. Wprowadzenie... 11 2. Dyscyplina finansowa w Bardziej szczegółowo Monitor konwergencji nominalnej
Ministerstwo Finansów Departament Polityki Finansowej, Analiz i Statystyki Numer 7 / 2014 Monitor konwergencji nominalnej Kontakt: tel. (+48 22) 694 36 00 694 36 04 fax (+48 22) 694 41 77 e-mail: dziennikarze Bardziej szczegółowo SCENARIUSZ ZAJĘĆ DLA SZKÓŁ PONADGIMNAZJALNYCH Przedmioty podstawy przedsiębiorczości i geografia Temat:,,Euro waluta wspólnej Europy
SCENARIUSZ ZAJĘĆ DLA SZKÓŁ PONADGIMNAZJALNYCH Przedmioty podstawy przedsiębiorczości i geografia Temat:,,Euro waluta wspólnej Europy CELE LEKCJI: Ogólny: - poznanie waluty euro. Szczegółowe: - uczeń zna Bardziej szczegółowo Makroekonomia 1 Wykład 13: Model ASAD i szoki makroekonomiczne
Makroekonomia 1 Wykład 13: Model ASAD i szoki makroekonomiczne Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Sytuacja na rynku pracy a położenie krzywej AS Krótko- Bardziej szczegółowo Informacja. Nr 427. Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok
KANCELARIA SEJMU BIURO STUDIÓW I EKSPERTYZ WYDZIAŁ ANALIZ EKONOMICZNYCH I SPOŁECZNYCH Uwagi w sprawie polityki kursowej w świetle projektu ustawy budżetowej na 1997 rok Grudzień 1996 Adam Koronowski Informacja Bardziej szczegółowo A. Z zakresu przedmiotów kształcenia ogólnego. I. Gospodarka regionalna
TEMATY, KTÓRE STUDENCI WYDZIAŁU ZAMIEJSCOWEGO W ŻYRARDOWIE STAROPOLSKIEJ SZKOŁY WYŻSZEJ POWINNI UMIEĆ OMÓWIĆ W TRAKCIE OBRONY PRAC DYPLOMOWYCH (LICENCJACKICH) A. Z zakresu przedmiotów kształcenia ogólnego Bardziej szczegółowo ZAŁOŻENIA. STRONA POPYTOWA (ZAGREGOWANY POPYT P a ): OGÓLNA RÓWNOWAGA RYNKU. STRONA PODAŻOWA (ZAGREGOWANA PODAŻ S a )
przeciętny poziom cen MODEL ZAGREGOWANEGO POPYTU I ZAGREGOWANEJ PODAŻY ZAŁOŻENIA Dochód narodowy (Y) jest równy produktowi krajowemu brutto (PKB). Y = K + I + G Neoklasycyzm a keynesizm Badamy zależność Bardziej szczegółowo Inflacja. Zgodnie z tym, co poznaliśmy już przy okazji modelu ISLM wiemy, że rynek pieniądza jest w stanie równowagi, gdy popyt jest równy podaży:
Inflacja Inflacja - wzrost przeciętnego poziomu cen dóbr w jakimś okresie. Jeśli ceny wszystkich dóbr i czynników produkcji wzrastają w takim samym tempie to mamy do czynienia z czystą inflacją. Zgodnie Bardziej szczegółowo Wybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę. Marcin Konarski
Wybór optymalnego kursu centralnego w ramach ERM II w kontekście zastąpienia złotego przez wspólną walutę Marcin Konarski EURO jako waluta międzynarodowa 1. Walutą euro posługuje się dziś około 330 milionów Bardziej szczegółowo Polska w Onii Europejskiej
A/452928 Polska w Onii Europejskiej - wybrane polityki sektorowe Wydawnictwo SGGW Warszawa 2004 Spis treści Wstęp 9 1. CHARAKTERYSTYKA PORÓWNAWCZA GOSPODAREK POLSKI I UNII EUROPEJSKIEJ 11 1.1. Dynamika Bardziej szczegółowo Dr Jakub Borowski Invest-Bank, Szkoła Główna Handlowa
Jak kryzys finansowy i fiskalny wpłyn ynął na perspektywę polskiego członkostwa w strefie euro? Dr Jakub Borowski Invest-Bank, Szkoła Główna Handlowa Wiosenna Szkoła a Leszka Balcerowicza, Forum Obywatelskiego Bardziej szczegółowo Janusz Biernat. Polityka pieniężna w Polsce w warunkach płynnego kursu walutowego
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW arytet siły nabywczej () arytet siły nabywczej jest wyprowadzany w oparciu o prawo jednej ceny. rawo jednej ceny zakładając, Bardziej szczegółowo Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy
Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Prof. dr hab. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Makrootoczenie: Otoczenie polityczne Otoczenie ekonomiczne Otoczenie społeczne Otoczenie technologiczne Bardziej szczegółowo Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia)
Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Obowiązuje od 01.10.2014 Zgodnie z Zarządzeniem Rektora ZPSB w sprawie Regulaminu Procedur Dyplomowych, na egzaminie magisterskim Bardziej szczegółowo Księgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2. CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej
Księgarnia PWN: P.R. Krugman, M. Obstfeld - Ekonomia międzynarodowa. T. 2 CZĘŚĆ III. Kursy walutowe i makroekonomia gospodarki otwartej Rozdział 12. Rachunki dochodu narodowego i bilans płatniczy. 3 Rachunki Bardziej szczegółowo OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI DO UCHWAŁY NR XV/108/2012
OBJAŚNIENIA PRZYJĘTYCH WARTOŚCI DO UCHWAŁY NR XV/108/2012 Rady Gminy w Jasienicy Rosielnej z dnia 25 stycznia 2012 r. w sprawie wieloletniej prognozy finansowej Gminy Jasienica Rosielna na lata 2012-2025 Bardziej szczegółowo Zadłużenie Sektora Finansów Publicznych I kw/2015 Biuletyn kwartalny
Warszawa, 1 czerwca 215 r. Zadłużenie Sektora Finansów Publicznych I kw/215 Biuletyn kwartalny 1. Państwowy dług publiczny (PDP, zadłużenie sektora finansów publicznych po konsolidacji) na koniec I kwartału Bardziej szczegółowo Droga do wspólnej waluty. Podsumowanie doświadczeń państw strefy euro
Droga do wspólnej waluty. Podsumowanie doświadczeń państw strefy euro Wyniki obserwacji z Raportu NBP 2009 Dr Grzegorz Tchorek Struktura Raportu Rozdział 1. Wspólna europejska waluta Rozdział 2. Polska Bardziej szczegółowo Zagadnienia na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia)
Zagadnienia na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) obowiązuje od 01.01.2016 Zgodnie z Zarządzeniem Rektora ZPSB w sprawie Regulaminu Procedur Dyplomowych, na egzaminie magisterskim Bardziej szczegółowo SCOREBOARD WSKAŹNIKI PROCEDURY NIERÓWNOWAG MAKROEKONOMICZNYCH
SCOREBOARD WSKAŹNIKI PROCEDURY NIERÓWNOWAG MAKROEKONOMICZNYCH Scoreboard to zestaw praktycznych, prostych i wymiernych wskaźników, istotnych z punktu widzenia sytuacji makroekonomicznej krajów Unii Europejskiej. Bardziej szczegółowo Wybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR
Wybrane wyniki badań dotyczących perspektyw rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce do 2015 roku zrealizowanych przez IBnGR Gdańsk, marzec 2013 Scenariusz rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Bardziej szczegółowo KURS DORADCY FINANSOWEGO
KURS DORADCY FINANSOWEGO Przykładowy program szkolenia I. Wprowadzenie do planowania finansowego 1. Rola doradcy finansowego Definicja i cechy doradcy finansowego Oczekiwania klienta Obszary umiejętności Bardziej szczegółowo Unia Gospodarcza i Pieniężna
Unia Gospodarcza i Pieniężna Polityka gospodarcza i pieniężna (art. 119 TfUE) Dla osiągnięcia celów określonych w artykule 3 Traktatu o Unii Europejskiej, działania Państw Członkowskich i Unii obejmują, Bardziej szczegółowo 2017 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres