Source: http://docplayer.pl/3750624-Nr-4-dziennik-urzedowy-komisji-nadzoru-finansowego-issn-1505-9006-27-warszawa-dnia-11-czerwca-2008-r-nr-4-decyzje-i-uchwaly.html
Timestamp: 2016-10-28 19:43:14
Legal References Found: art. 104
 art. 11
 art. 228
 art. 104
 art. 104
 art. 104
 art. 104
 art. 11
 art. 228
 art. 104
 art. 104
 art. 104
 art. 129
 art. 129
 art. 129
 art. 28
 art. 128
 art. 218
 art. 128
 art. 218
 art. 128
 art. 128
 art. 128

Document Content:
⭐Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN Warszawa, dnia 11 czerwca 2008 r. Nr 4 DECYZJE I UCHWAŁY
Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN Warszawa, dnia 11 czerwca 2008 r. Nr 4 DECYZJE I UCHWAŁY
Download "Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN 1505-9006 27. Warszawa, dnia 11 czerwca 2008 r. Nr 4 DECYZJE I UCHWAŁY"
1 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 11 czerwca 2008 r. Nr 4 TREŚĆ: Poz.: DECYZJE I UCHWAŁY 10 Decyzja Komisji Nadzoru Finansowego DPO/A2/476/29/9/07/08 Uchwała Nr 53/2008 z dnia 19 lutego 2008 r. w sprawie nałożenia kary pieniężnej na BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie. 11 Decyzja Komisji Nadzoru Finansowego DPO/A2/476/7/8/08 Uchwała Nr 75/2008 z dnia 4 marca 2008 r. w sprawie nałożenia kary pieniężnej na ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie. KOMUNIKAT DOTYCZĄCY WPISÓW NA LISTY MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH, MAKLERÓW GIEŁD TOWAROWYCH I DORADCÓW INWESTYCYJNYCH 12 Komunikat Nr 1/2008 dotyczący wpisów na listy maklerów papierów wartościowych, maklerów giełd towarowych i doradców inwestycyjnych. KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH 13 Komunikat Nr 2/2008 z dnia 26 maja 2008 r. Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych w sprawie organizacji egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego w dniu 28 września 2008 r. 14 Komunikat Nr 3/2008 z dnia 26 maja 2008 r. Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego. KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH 15 Komunikat Nr 52 z dnia 28 maja 2008 r. Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych w sprawie organizacji pierwszego etapu egzaminu na doradcę inwestycyjnego w dniu 28 września 2008 r. 16 Komunikat Nr 53 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia 28 maja 2008 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę inwestycyjnego.2 28 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr 4 10 Decyzja Komisji Nadzoru Finansowego Uchwała Nr 53/2008 z dnia 19 lutego 2008 r. w sprawie nałożenia kary pieniężnej na Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Na podstawie art. 104 ustawy z dnia 14 czerwca 1960 r. Kodeks postępowania administracyjnego (tekst jedn. Dz.U. z 2000 r. Nr 98, poz. 1071, z późn. zm.) i art. 11 ust. 1 ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem fi nansowym (Dz.U. Nr 157, poz z późn. zm.) oraz art. 228 ust. 1 i 2 w zw. z art. 104 ust. 7 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. Nr 146, poz z późn. zm.) i 17 ust. 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 czerwca 2005 r. w sprawie okresowych sprawozdań oraz bieżących informacji dotyczących działalności i sytuacji fi nansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych dostarczanych przez te podmioty Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (Dz.U. Nr 114, poz. 962 z późn. zm.), po rozpoznaniu sprawy prowadzonej w celu ustalenia, czy BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie nie naruszyło 17 ust. 1 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 czerwca 2005 r. w sprawie okresowych sprawozdań oraz bieżących informacji dotyczących działalności i sytuacji fi nansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych dostarczanych przez te podmioty Komisji Papierów Wartościowych i Giełd dalej Rozporządzenie, fundusze BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji, BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Aktywnego Zarządzania, BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Stabilnego Wzrostu, BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji Dynamicznych Spółek, zarządzane przez BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie, nie naruszyły art. 104 ust. 7 Ustawy o funduszach inwestycyjnych w związku z wykonywaniem prawa głosu z akcji spółki Zakłady Magnezytowe Ropczyce SA postanawia się: nałożyć na BPH Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie, karę pieniężną w wysokości zł (słownie: czterdzieści tysięcy złotych), za naruszenie art. 104 ust. 7 Ustawy o funduszach inwestycyjnych, w związku z wykonaniem prawa głosu z więcej niż 10% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy spółki Zakłady Magnezytowe Ropczyce SA oraz za naruszenie 17 ust. 1 Rozporządzenia, w związku z nieterminowym przekazaniem do Urzędu Komisji raportu bieżącego nr 36/2007 informującego o udziale w walnym zgromadzeniu akcjonariuszy spółki publicznej lub spółki notowanej na rynku regulowanym w kraju członkowskim lub rynku zorganizowanym w innym kraju. PRZEWODNICZĄCY Komisji Nadzoru Finansowego Stanisław Kluza 11 Decyzja Komisji Nadzoru Finansowego Uchwała Nr 75/2007 z dnia 4 marca 2008 r. w sprawie nałożenia kary pieniężnej na Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Na podstawie art. 104 ustawy z dnia 14 czerwca 1960 r. Kodeks postępowania administracyjnego (tekst jedn. Dz.U. z 2000 r. Nr 98, poz z późn. zm.) i art. 11 ust. 1 i 5 ustawy z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem fi nansowym (Dz.U. Nr 157, poz z późn. zm.) oraz art. 228 ust. 1 i 2 w zw. z art. 104 ust. 7 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. Nr 146, poz z późn. zm.) po rozpoznaniu sprawy prowadzonej w celu ustalenia, czy fundusze ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Średnich i Małych Spółek, ING Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji, ING Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Akcji 2, ING Parasol Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty, ING Subfundusz Akcji Plus, zarządzane przez ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie, naruszyły art. 104 ust. 7 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm.) w związku z wykonywaniem na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy prawa głosu z akcji spółki Vistula & Wólczanka SA postanawia się: nałożyć na ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA z siedzibą w Warszawie, karę pieniężną w wysokości zł (słownie: dziesięć tysięcy złotych), za naruszenie art. 104 ust. 7 Ustawy o funduszach inwestycyjnych, w związku z wykonaniem prawa głosu z więcej niż 10% ogólnej liczby głosów na nadzwyczajnym walnym zgromadzeniu spółki Vistula & Wólczanka SA. PRZEWODNICZĄCY Komisji Nadzoru Finansowego Stanisław Kluza3 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO KOMUNIKAT Nr 1/2008 dotyczący wpisów na listy maklerów papierów wartościowych, maklerów giełd towarowych i doradców inwestycyjnych Na podstawie art. 129 ust. 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz z późn. zm.) podaje się do wiadomości listę osób wpisanych na listę doradców inwestycyjnych we wrześniu 2007 r. Doradcy inwestycyjni 1. Stryjewski Bartosz, nr licencji 259, data wpisu na listę 17 września 2007 r. Na podstawie art. 129 ust. 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz z późn. zm.) podaje się do wiadomości listę osób wpisanych na listę maklerów papierów wartościowych w grudniu 2007 r. Maklerzy papierów wartościowych 1. Barszcz Dominika Aleksandra, nr licencji 2029, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 2. Ciach Adam, nr licencji 2030, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 3. Cymcyk Paweł, nr licencji 2031, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 4. Dobrowolski Rafał Aleksander, nr licencji 2032, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 5. Gaszyński Tomasz Andrzej, nr licencji 2033, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 6. Kałużny Jacek Adam, nr licencji 2034, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 7. Krefta Maciej Michał, nr licencji 2035, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 8. Nowotczyński Dariusz Gerard, nr licencji 2036, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 9. Siejko Sebastian Kamil, nr licencji 2028, data wpisu na listę 20 grudnia 2007 r. 10. Sosnowski Krzysztof Jan, nr licencji 2037, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. 11. Woźniak Stanisław Julian, nr licencji 2038, data wpisu na listę 21 grudnia 2007 r. Na podstawie art. 129 ust. 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz z późn. zm.) podaje się do wiadomości listę osób wpisanych na listę maklerów papierów wartościowych w styczniu i lutym 2008 r. Maklerzy papierów wartościowych 1. Baran Łukasz Andrzej, nr licencji 2055, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 2. Barcikowska Joanna Małgorzata, nr licencji 2056, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 3. Binkowski Wojciech Adrian, nr licencji 2047, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 4. Chorzępa Bartłomiej Łukasz, nr licencji 2057, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 5. Ciesielski Marcin Adam, nr licencji 2058, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 6. Drutel Adam Sławomir, nr licencji 2048, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 7. Frontczak Marcin Michał, nr licencji 2061, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 8. Gębal Paweł, nr licencji 2049, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 9. Goss Krzysztof Andrzej, nr licencji 2050, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 10. Guzek Maciej Adrian, nr licencji 2059, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 11. Hejak Łukasz Maciej, nr licencji 2039, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 12. Jastrzębski Cezary Sebastian, nr licencji 2051, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 13. Kalbarczyk Piotr, nr licencji 2060, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 14. Kostecki Bartosz Sylwester, nr licencji 2040, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 15. Kowalke Krzysztof Marek, nr licencji 2052, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 16. Krawczyk Marcin Przemysław, nr licencji 2067, data wpisu na listę 24 stycznia 2008 r. 17. Mazurek Michał, nr licencji 2068, data wpisu na listę 24 stycznia 2008 r. 18. Milewicz Adam, nr licencji 2062, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 19. Niniewski Paweł, nr licencji 2063, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 20. Nowak Andrzej Paweł, nr licencji 2041, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 21. Olber Michał, nr licencji 2064, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 22. Rabiej Michał Adam, nr licencji 2042, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 23. Rejman Radosław Mateusz, nr licencji 2071, data wpisu na listę 7 lutego 2008 r. 24. Skałecki Paweł Leszek, nr licencji 2053, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 25. Smyrek Piotr Jan, nr licencji 2069, data wpisu na listę 24 stycznia 2008 r. 26. Sobański Konrad Jan, nr licencji 2070, data wpisu na listę 6 lutego 2008 r. 27. Struciński Adrian Paweł, nr licencji 2043, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 28. Szafraniuk Michał, nr licencji 2044, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 29. Szymkowiak Marek, nr licencji 2065, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 30. Świderczak Łukasz, nr licencji 2054, data wpisu na listę 9 stycznia 2008 r. 31. Wołoszyński Maciej Paweł, nr licencji 2045, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r. 32. Zborowski Mateusz Andrzej, nr licencji 2046, data wpisu na listę 3 stycznia 2008 r.4 30 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr Żukowski Łukasz, nr licencji 2066, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. Na podstawie art. 28 ust. 3 ustawy z dnia 26 października 2000 r. o giełdach towarowych (tekst jednolity: Dz.U. z 2005 r. Nr 121, poz z późn. zm.) podaje się do wiadomości listę osób wpisanych na listę maklerów giełd towarowych w styczniu i marcu 2008 r. Maklerzy giełd towarowych 1. Łaganowski Rafał, nr licencji 137, data wpisu na listę 24 stycznia 2008 r. 2. Miśkiewicz Marcin, nr licencji 135, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 3. Olba Elżbieta Urszula, nr licencji 134, data wpisu na listę 11 stycznia 2008 r. 4. Sikorski Marcin, nr licencji 136, data wpisu na listę 16 stycznia 2008 r. 5. Wołodźko Michał, nr licencji 138, data wpisu na listę 7 marca 2008 r. PRZEWODNICZĄCY Komisji Nadzoru Finansowego Stanisław Kluza 13 Komunikat Nr 2/2008 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 26 maja 2008 r. w sprawie organizacji egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego w dniu 28 września 2008 r. Na podstawie art. 128 ust. 4 oraz w związku z art. 218 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz i z 2006 r. Nr 104, poz. 708 oraz Nr 157, poz. 1119) ustala się, co następuje: 1. Najbliższy egzamin na maklera papierów wartościowych odbędzie się w dniu 28 września 2008 r. 2. Najbliższy egzamin uzupełniający odbędzie się w dniu 28 września 2008 r. PRZEWODNICZĄCY Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych Witold Pochmara 14 KOMUNIKAT Nr 3/2008 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 26 maja 2008 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego Na podstawie art. 128 ust. 4 i art. 218 ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz i z 2006 r. Nr 104, poz. 708 oraz Nr 157, poz. 1119): 1. Ustala się następujący zakres tematyczny egzaminu na maklera papierów wartościowych: 1. ZAGADNIENIA PRAWNE 1.1. Zagadnienia prawa cywilnego Osobowość prawna, zdolność prawna i zdolność do czynności prawnych Pojęcie osoby prawnej, czynności prawne i przesłanki ważności umowy Pojęcie pełnomocnictwa i zasadnicze postacie pełnomocnictwa Pojęcie zobowiązania i pojęcie szkody Zagadnienia prawa handlowego Ogólne zasady prowadzenia działalności gospodarczej Spółka akcyjna Zasady podwyższania lub obniżania kapitału akcyjnego Zagadnienia prawa podatkowego i dewizowego Ogólne zasady stosowania przepisów prawa podatkowego na rynku fi nansowym Ogólne zasady stosowania przepisów prawa dewizowego na rynku fi nansowym.5 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Zagadnienia dotyczące komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych Komercjalizacja przedsiębiorstw państwowych Prywatyzacja przedsiębiorstw państwowych (pośrednia, bezpośrednia) Zagadnienia dotyczące papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych Istota i zasadnicze właściwości papieru wartościowego Zasadnicze rodzaje papierów wartościowych Akcje i obligacje Skarbowe papiery wartościowe Bankowe papiery wartościowe Zbywalne prawa majątkowe wynikające z papierów wartościowych Pozostałe instrumenty fi nansowe Zagadnienia dotyczące oferty publicznej i spółek publicznych Zasady i warunki dokonywania oferty publicznej papierów wartościowych Zasady i warunki ubiegania się o dopuszczenie papierów wartościowych i innych instrumentów fi nansowych do obrotu na rynku regulowanym Prospekt emisyjny Memorandum informacyjne i inne dokumenty informacyjne Obowiązki informacyjne emitentów Znaczne pakiety akcji spółek publicznych i wezwania Szczególne uprawnienia i obowiązki akcjonariuszy spółki publicznej Zniesienie dematerializacji akcji Odpowiedzialność administracyjna, cywilna i karna Zagadnienia dotyczące obrotu instrumentami finansowymi Wtórny obrót instrumentami fi nansowymi (rynek regulowany giełdowy i pozagiełdowy, towarowy rynek instrumentów fi nansowych) Manipulacja i przyjęte praktyki rynkowe Krajowy Depozyt. System depozytowo-rozliczeniowy Firmy inwestycyjne Domy maklerskie Banki prowadzące działalność maklerską Podmioty zagraniczne prowadzące działalność maklerską Banki powiernicze Kluby inwestorów Maklerzy papierów wartościowych i doradcy inwestycyjni Obowiązkowy system rekompensat Tajemnica zawodowa i informacje poufne Odpowiedzialność administracyjna, cywilna i karna Zagadnienia dotyczące nadzoru nad rynkiem kapitałowym Komisja Nadzoru Finansowego Wymiana informacji między organami nadzoru Postępowanie kontrolne i wyjaśniające oraz blokada rachunków Przepisy karne Zagadnienia dotyczące tworzenia i funkcjonowania towarzystw i funduszy inwestycyjnych Zasady tworzenia i funkcjonowania towarzystw funduszy inwestycyjnych Zasady tworzenia i funkcjonowania funduszy inwestycyjnych Rodzaje funduszy inwestycyjnych. Szczególne konstrukcje i typy funduszy inwestycyjnych Obowiązki informacyjne funduszy inwestycyjnych Zasady działania zagranicznych funduszy inwestycyjnych na terytorium RP Tajemnica zawodowa Zagadnienia dotyczące rynku towarów giełdowych Tworzenie i ustrój organizacyjny giełdy towarowej Maklerzy giełd towarowych Towarowe domy maklerskie Tajemnica zawodowa Zagadnienia dotyczące systemu rozliczeniowo-depozytowego Zasady funkcjonowania Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych Uczestnictwo w Depozycie Organizacja, prowadzenie rozliczeń i rozrachunku Realizacja zobowiązań emitentów wobec właściciela papierów wartościowych Wystawianie świadectw depozytowych. 2. RACHUNKOWOŚĆ FINANSOWA 2.1. Zakres rachunkowości finansowej Rachunkowość jako system informacyjny Rachunkowość fi nansowa a rachunkowość zarządcza Podstawowe koncepcje, zasady i defi nicje rachunkowości fi nansowej Sprawozdawczość finansowa Cechy jakościowe sprawozdań fi nansowych Zakres, forma prezentacji i zasady sporządzania sprawozdań fi nansowych Składniki sprawozdań fi nansowych Bilans Rachunek zysków i strat Zestawienie zmian w kapitale własnym Rachunek przepływów pieniężnych Informacja dodatkowa Badanie, przegląd, ogłaszanie sprawozdań finansowych Metody wyceny składników aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego Zagadnienia szczegółowe rachunkowości finansowej Pozycje w walutach obcych; różnice kursowe Rachunkowość instrumentów fi nansowych Koszty prac rozwojowych Rachunkowość łączenia się spółek Pozycje pozabilansowe Inne zagadnienia szczególne.6 32 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr Konsolidacja sprawozdań finansowych Jednostka dominująca, znaczący inwestor, jednostka zależna, współzależna, stowarzyszona, grupa kapitałowa, jednostki powiązane, jednostki podporządkowane Metody konsolidacji Zakres, forma prezentacji i zasady sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych Badanie, przegląd, ogłaszanie skonsolidowanych sprawozdań fi nansowych Szczególne zasady rachunkowości Szczególne zasady rachunkowości banków Szczególne zasady rachunkowości zakładów ubezpieczeń Szczególne zasady rachunkowości funduszy inwestycyjnych Szczególne zasady rachunkowości domów maklerskich i biur maklerskich banków. 3. RYNKI I INSTRUMENTY FINANSOWE 3.1. Zagadnienia podstawowe Funkcje rynków kapitałowych Rynki pierwotne i wtórne Giełdy a rynki pozagiełdowe Zawieranie i rozliczanie transakcji na rynkach Rynki kierowane cenami i kierowane zleceniami Rynki regulowane i nieregulowane Wielkość i płynność rynku, koszty transakcyjne Źródła informacji o rynku. 4. MATEMATYKA FINANSOWA 4.1. Zagadnienia podstawowe Procent prosty i procent składany Stopa procentowa nominalna i efektywna Stopa zwrotu z inwestycji Wpływ infl acji na stopę zwrotu z inwestycji (realna stopa zwrotu) Wpływ stopy opodatkowania na stopę zwrotu z inwestycji Dyskonto i stopa dyskonta Wartość pieniądza w czasie Wartość przyszła Wartość bieżąca Wartość przyszła renty Wartość bieżąca renty Wartość bieżąca renty wieczystej Kredyty Oprocentowanie nominalne i efektywne kredytu Kredyty o równych płatnościach rat kapitałowych Kredyty o równych kwotach spłaty kredytu Metody oceny efektywności inwestycji Wartość bieżąca netto inwestycji Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji Zmodyfi kowana wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji Indeks rentowności Okres zwrotu z inwestycji Podejmowanie decyzji inwestycyjnych. 5. ANALIZA I WYCENA INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH 5.1. Rodzaje ryzyk związanych z instrumentami dłużnymi Ryzyko stopy procentowej Ryzyko reinwestycji Ryzyko przedterminowego wykupu Ryzyko kredytowe (niewypłacalności) Ryzyko zmian struktury terminowej Ryzyko infl acji Ryzyko płynności Ryzyko kursowe Klasyfikacja stóp zwrotu z instrumentów dłużnych Nominalna stopa zwrotu Bieżąca stopa zwrotu Stopa zwrotu w terminie do wykupu Rodzaje instrumentów dłużnych Bony skarbowe Obligacje skarbowe Obligacje samorządowe Obligacje korporacyjne Poziom i struktura terminowa stóp procentowych Krzywa rentowności Teorie kształtowania się krzywej rentowności (oczekiwań, płynności, segmentacji rynku) Czynniki mające wpływ na kształt krzywej rentowności Analiza obligacji skarbowych Cena obligacji a stopa zwrotu z obligacji Czas trwania (duration) obligacji Zmodyfi kowany czas trwania (modifi ed duration) obligacji Wypukłość obligacji Analiza wrażliwości obligacji na zmiany stóp procentowych. 6. ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIĘBIORSTW I WYCENA AKCJI 6.1. Analiza finansowa przedsiębiorstw Źródła informacji dla potrzeb analizy fi nansowej Analiza fi nansowa przedsiębiorstw z uwzględnieniem banków i zakładów ubezpieczeń Analiza trendu Analiza porównawcza struktury pionowej i poziomej bilansu Analiza rachunku zysków i strat Analiza przepływów gotówkowych Analiza wskaźnikowa Wskaźniki płynności Wskaźniki aktywności (efektywności) Wskaźniki zadłużenia Wskaźniki rentowności Wskaźniki wyceny rynkowej Współczynnik wypłacalności (dla banków) Margines wypłacalności i kapitał gwarancyjny (dla zakładów ubezpieczeń) Model Du Ponta Możliwości i ograniczenia analizy wskaźnikowej Stopień dźwigni operacyjnej i fi nansowej Ekonomiczna interpretacja wskaźników Analiza struktury kapitałowej Analiza i wycena akcji Proces wyceny akcji Wybór metody wyceny.7 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Zawartość raportu analitycznego Znaczenie procesu wyceny w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym Klasyfi kacja metod wyceny Metody majątkowe Metody porównawcze Metody mieszane Metody dochodowe Modele kapitalizacji dywidend (Williamsa Gordona) Ogólny model kapitalizacji dywidend Model stałej dywidendy i stałego wzrostu dywidendy Implikowana stopa wzrostu dywidendy Metody szacowania wymaganej stopy zwrotu Wpływ polityki dywidend na wartość akcji Modele dyskontowania przepływów gotówkowych Etapy wyceny Prognozowanie wolnych przepływów gotówkowych Wartość końcowa (rezydualna) Średni ważony koszt kapitału z uwzględnieniem zastosowania modelu CAPM Aktywa pozaoperacyjne i wartość fi rmy Analiza wrażliwości Metody porównawcze wyceny akcji Znaczenie mnożników w wycenie akcji Metoda wskaźnika ceny do zysku Metoda wskaźnika ceny do przepływów gotówkowych Metoda wskaźnika wartości fi rmy do zysku operacyjnego (EV/EBIT) Pozostałe metody wskaźnikowe Model ekonomicznej wartości dodanej Wady i zalety metod wyceny akcji. 7. ANALIZA INSTRUMENTÓW POCHODNYCH 7.1. Zagadnienia podstawowe Mechanizm działania instrumentów pochodnych Operacje typu zabezpieczającego Operacje typu spekulacyjnego Operacje typu arbitrażowego Krótka sprzedaż Kontrakty futures Rodzaje kontraktów futures Zasady i metody wyceny kontraktów futures Czynniki warunkujące ceny kontraktów Kontrakty futures a kontrakty forward Opcje Rodzaje opcji Czynniki warunkujące cenę opcji Wartość wewnętrzna a wartość czasowa opcji Wykorzystanie opcji Strategie handlu opcjami. 8. STRATEGIE INWESTYCYJNE 8.1. Ryzyko i zysk Stopa zwrotu i ryzyko inwestycyjne Klasyfi kacja ryzyk inwestycyjnych Pomiar ryzyka za pomocą wariancji i odchylenia standardowego Kowariancja i współczynnik korelacji Współczynnik zmienności Współczynnik beta Dywersyfikacja ryzyka Ryzyko dywersyfi kowalne i niedywersyfikowalne Dywersyfi kacja sektorowa Dywersyfi kacja w ramach kategorii ratingowych Dywersyfi kacja ponadnarodowa Dywersyfi kacja Markowitza Nadmierna dywersyfi kacja Model jednowskaźnikowy Sharpe a Linia charakterystyczna papieru wartościowego (security characteristic line, SCL) Znaczenie współczynnika beta Ryzyko rynkowe (systematyczne) i ryzyko specyfi czne (niesystematyczne) Model wyceny aktywów kapitałowych (capital asset pricing model, CAPM) Założenia i konstrukcja modelu Linia rynku kapitałowego (capital market line, CML) Linia rynku papierów wartościowych (security market line, SML) Portfele niedowartościowane i przewartościowane Cele i ograniczenia inwestycyjne klienta Oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji Akceptowany poziom ryzyka Oczekiwana płynność inwestycji Zakładany horyzont inwestycyjny Pozostałe uwarunkowania inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych Podstawowe strategie zarządzania portfelami Mechaniczne metody inwestowania (stałej kwoty kapitału, stałej relacji, cenowo-wskaźnikowa) Zarządzanie aktywne i pasywne Zarządzanie krótkookresowe i długookresowe Strategie zarządzania portfelami akcyjnymi Strategie zarządzania portfelami papierów dłużnych Strategie zarządzania portfelami mieszanymi (alokacja aktywów) Wykorzystanie instrumentów pochodnych w strategiach inwestycyjnych Ocena efektywności zarządzania portfelami Analiza osiągniętych stóp zwrotu względem benchmarku Mierniki efektywności zarządzania portfelami (Treynora, Sharpa i Jansena) Analiza porównawcza portfeli Globalne standardy prezentacji wyników zarządzania (Global Investment Performance Standards, GIPS). 9. OBRÓT GIEŁDOWY I POZAGIEŁDOWY 9.1. Zagadnienia dotyczące regulowanego rynku giełdowego Warunki i tryb dopuszczania papierów wartościowych do obrotu giełdowego.8 34 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr Wprowadzanie papierów wartościowych do obrotu giełdowego Szczegółowe zasady obrotu na rynku instrumentów pochodnych Członkowie giełdy Maklerzy giełdowi Animatorzy rynku Zasady przyjmowania, realizacji oraz modyfi kacji i anulowania zleceń maklerskich Zasady klasyfi kowania papierów wartościowych do określonego systemu notowań Sesje giełdowe (notowania jednolite, notowania ciągłe, harmonogram sesji) Sposób określania kursu otwarcia, kursu zamknięcia, kursu jednolitego i kursu określanego w wyniku równoważenia oraz rodzaje i sposób realizacji zleceń biorących udział w ich określaniu Określanie dokładności kursów papierów wartościowych Zasady notowania papierów wartościowych w przypadku realizacji praw wynikających z tych papierów (prawo poboru, prawo do dywidendy, zmiana wartości nominalnej) Zapytania o cenę Transakcje pakietowe i nabycie znacznych pakietów akcji Zasady przekazywania raportów bieżących i okresowych przez emitentów papierów wartościowych Zagadnienia dotyczące regulowanego obrotu pozagiełdowego Zasady funkcjonowania Centralnej Tabeli Ofert Warunki i tryb dopuszczania i wprowadzania papierów wartościowych do obrotu pozagiełdowego Klasyfi kacja papierów wartościowych na rynku pozagiełdowym Instrumenty pochodne Zawieszenie i wykluczenie papierów wartościowych z obrotu pozagiełdowego Zasady dopuszczania do działania na rynku pozagiełdowym (organizator, maklerzy) Obowiązki członków rynku pozagiełdowego Zasady zmiany zakresu, zawieszenia działania oraz uchylenia dopuszczenia do działania na rynku pozagiełdowym Zasady obrotu na rynku (składanie ofert, transakcje bezpośrednie i pakietowe, publiczne wezwanie) Określenie przedziałów wartości i stopnia dokładności przy określaniu cen papierów wartościowych Zasady postępowania w przypadku wystąpienia na rynku sytuacji nadzwyczajnych, stanowiących zagrożenie dla bezpieczeństwa obrotu. 10. ETYKA ZAWODOWA Etyka zawodowa maklerów i doradców Kodeks dobrej praktyki przedsiębiorstw maklerskich Przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy. 2. Zakres tematyczny egzaminu uzupełniającego obejmuje zagadnienia określone w 1 pkt. 5, 6, 7 i Pomocniczy wykaz przepisów prawnych dotyczący zagadnień określonych w zakresie tematycznym, o którym mowa w 1, stanowi załącznik nr 1 do niniejszego komunikatu. 4. Pomocniczy wykaz literatury dotyczący zagadnień określonych w zakresie tematycznym, o którym mowa w 1, stanowi załącznik nr 2 do niniejszego komunikatu Na egzaminach wymagana jest znajomość przepisów prawa według stanu prawnego obowiązującego na miesiąc przed przeprowadzeniem danego egzaminu. 2. Komunikaty w sprawie zmian załączników, o których mowa w 3 i 4, zamieszczane są na stronie internetowej Komisji Nadzoru Finansowego nie później niż na miesiąc przed przeprowadzeniem danego egzaminu. PRZEWODNICZĄCY Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych Witold Pochmara Załącznik nr 1 do Komunikatu Nr 3/2008 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 21 maja 2008 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego Wykaz przepisów prawnych: 1. Ustawa z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym (Dz.U. Nr 157, poz. 1119, Nr 170, poz i z 2007 r. Nr 42, poz. 272, Nr 49, poz. 328). 2. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz.U. Nr 183, poz. 1537, z 2006 r. Nr 157, poz. 1119, Nr 170, poz i z 2007 r. Nr 50, poz. 331). 3. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. Nr 183, poz i z 2006 r. Nr 104, poz. 708 oraz Nr 157, poz. 1119). 1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). 2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie trybu i warunków udzielania przez fi rmy inwestycyjne pożyczek na nabycie maklerskich instrumentów fi nansowych (Dz.U. Nr 207, poz. 1728). 3) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 28 grudnia 2005 r. w sprawie trybu i warunków postępowania firm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz.U. z 2006 r. Nr 2, poz. 8). 4) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 20 kwietnia 2006 r. w sprawie trybu i warunków pożyczania9 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO 35 maklerskich instrumentów fi nansowych, z udziałem fi rm inwestycyjnych oraz banków powierniczych (Dz.U. Nr 67, poz. 481). 5) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 14 kwietnia 2006 r. w sprawie określenia warunków technicznych i organizacyjnych dla fi rm inwestycyjnych i banków powierniczych (Dz.U. Nr 67, poz. 480). 4. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U. Nr 184, poz. 1539, z 2006 r. Nr 157, poz. 1119). 1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie wzorów wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej, szczegółowego sposobu ich ogłaszania oraz warunków nabywania akcji w wyniku tych wezwań (Dz.U. Nr 207, poz. 1729). 2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych (Dz.U. Nr 209, poz. 1744). 5. Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. Nr 146, poz. 1546, z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 183, poz i poz. 1538, Nr 184, poz. 1539, z 2006 r. Nr 157, poz i z 2007 r. Nr 112, poz. 769). 6. Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny (Dz.U. Nr 16, poz. 93 z późn. zm.). 7. Ustawa z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych (Dz.U. Nr 94, poz z późn. zm.). 8. Ustawa z dnia 2 lipca 2004 r. o swobodzie działalności gospodarczej (Dz.U. z 2007 r. Nr 155, poz. 1095). 9. Ustawa z dnia 27 lipca 2002 r. Prawo dewizowe (Dz.U. Nr 141, poz z późn. zm.). 10. Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach (Dz.U. z 2001 r. Nr 120, poz z późn. zm.). 11. Ustawa z dnia 30 sierpnia 1996 r. o komercjalizacji i prywatyzacji (Dz.U. z 2002 r. Nr 171, poz z późn. zm.). 12. Ustawa z dnia 26 października 2000 r. o giełdach towarowych (Dz.U. z 2005 r. Nr 121, poz z późn. zm.). 13. Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694 z późn. zm.). 1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 27 grudnia 2007 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości domów maklerskich i jednostek organizacyjnych banków, w ramach których prowadzona jest działalność maklerska (Dz.U. Nr 250, poz. 1871). 2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz.U. Nr 249, poz. 1859). 3) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2001 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości banków (Dz.U. Nr 149, poz z późn. zm.). 4) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 r. w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metody wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów fi nansowych (Dz.U. Nr 149, poz. 1674, z późn. zm.). 5) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 r. w sprawie zasad sporządzania skonsolidowanych sprawozdań fi nansowych banków oraz skonsolidowanych sprawozdań holdingu fi nansowego (Dz.U. Nr 152, poz. 1728). 6) skreślony. 14. Ustawa z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych (Dz.U. z 2000 r. Nr 54, poz. 654 z późn. zm.) w zakresie opodatkowania na rynku finansowym. 15. Ustawa z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (Dz.U. z 2000 r. Nr 14, poz. 176 z późn. zm.) w zakresie opodatkowania na rynku finansowym. 16. Ustawa z dnia 9 września 2000 r. o podatku od czynności cywilnoprawnych (Dz.U. z 2007 r. Nr 68, poz. 450) w zakresie opodatkowania na rynku finansowym. 17. Ustawa z dnia 16 listopada 2000 r. o przeciwdziałaniu wprowadzaniu do obrotu finansowego wartości majątkowych pochodzących z nielegalnych lub nieujawnionych źródeł oraz o przeciwdziałaniu finansowaniu terroryzmu (Dz.U. z 2003 r. Nr 153, poz z późn. zm.). 18. Regulamin Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA. 19. Szczegółowe Zasady Obrotu Giełdowego obowiązujące na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie SA. 20. Regulamin obrotu Rynku Papierów Wartościowych CeTO. 21. Regulamin Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych SA. 22. Zasady Etyki Zawodowej Maklerów i Doradców. 23. Kodeks Dobrej Praktyki Domów Maklerskich. Załącznik nr 2 do Komunikatu Nr 3/2008 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 21 maja 2008 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego Wykaz literatury: 1. E.F. Brigham, L.C. Gapenski Zarządzanie finansami. T.1 i T.2, PWE 2000 (T.1: rozdz. 4, 6 7; T.2: rozdz. 18). 2. J. Gajdka, E. Walińska Zarządzanie fi nansowe: teoria i praktyka. T.1 i T.2, FRR 2000 (T.1: rozdz. 3 10; T.2: rozdz. 11, 13, 18, 20). 3. E.J. Elton, M.J. Gruber Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych, WIG PRESS 1998 (rozdz. 13, 18 20, 24 26). 4. F. Fabozzi Rynki obligacji: analiza i strategie, WIG PRESS 2000 (rozdz. 1 5, 7, 17 20). 5. J. Hull Kontrakty terminowe i opcje: wprowadzenie, WIG PRESS 1999 (rozdz. 1 5, 7 15).10 36 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr 4 6. R. Haugen Teoria nowoczesnego inwestowania, WIG PRESS 1996 (rozdz. 1 4, 7, 11 15, 21 22). 7. K. Jajuga, T. Jajuga Inwestycje: instrumenty finansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, PWN F.K. Reilly, K.C. Brown Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem T.1 i T.2, PWE 2001 (rozdz. 1 2, 4, 8, 11 13, 15 16, 18 20, 22 24, 27). 9. M. Sobczyk Matematyka fi nansowa. Podstawy teoretyczne, przykłady, zadania, PLACET A. Szablewski, R. Tuziemek (red.) Wycena i zarządzanie wartością firmy, POLTEXT 2005 (rozdz. 5). 11. M.R. Tyran Wskaźniki fi nansowe, Dom Wydawniczy ABC KOMUNIKAT Nr 52/2008 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia 28 maja 2008 r. w sprawie organizacji pierwszego etapu egzaminu na doradcę inwestycyjnego w dniu 28 września 2008 r. Na podstawie art. 128 ust. 4 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz. 1538) ustala się, co następuje: 1. Najbliższy pierwszy etap egzaminu na doradcę inwestycyjnego odbędzie się dnia 28 września 2008 r. 2. Komunikat wchodzi w życie z dniem podpisania. PRZEWODNICZĄCY Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych Marek Szuszkiewicz 15 Komunikat Nr 53 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia 28 maja 2008 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę inwestycyjnego Na podstawie art. 128 ust. 4 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami fi nansowymi (Dz.U. Nr 183, poz. 1538) ustala się, co następuje: 1. Zakres tematyczny egzaminu na doradcę inwestycyjnego, którego pierwszy etap wyznaczono na dzień 28 września 2008 r., stanowi załącznik do niniejszego komunikatu. 2. Komunikat wchodzi w życie z dniem podpisania. PRZEWODNICZĄCY Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych Marek Szuszkiewicz Załącznik do komunikatu Nr 53 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia 28 maja 2008 r. zakres tematyczny egzaminu na doradcę inwestycyjnego 1. Zagadnienia prawne Papiery wartościowe i inne instrumenty fi nansowe nie będące papierami wartościowymi Istota i właściwości papieru wartościowego Rodzaje papierów wartościowych Sposoby przenoszenia praw z papierów wartościowych Akcje i obligacje Prawa pochodne Skarbowe papiery wartościowe Bankowe papiery wartościowe Weksel i czek Maklerskie instrumenty fi nansowe nie będące papierami wartościowymi Inne instrumenty fi nansowe nie będące papierami wartościowymi Zagadnienia prawa cywilnego Osobowość prawna, zdolność prawna i zdolność do czynności prawnych Czynności prawne i przesłanki ważności umowy Przedstawicielstwo i pośrednictwo w obrocie gospodarczym.11 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Ogólne warunki umów Skutki niewykonania lub nienależytego wykonania zobowiązań Obrót wierzytelnościami Najważniejsze typy zobowiązań umownych (zlecenie, komis, agencja, przechowanie, przekaz) Działalność gospodarcza i zagadnienia prawa handlowego Prowadzenie działalności gospodarczej Spółki prawa handlowego zagadnienia ogólne Spółka jawna Spółka partnerska Spółka komandytowa Spółka komandytowo-akcyjna Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka akcyjna Przekształcenia, łączenie i podział spółek Postępowanie upadłościowe i naprawcze Emisja akcji i obligacji Handel elektroniczny Niektóre zabezpieczenia fi nansowe Konglomerat fi nansowy Ostateczność rozrachunku w systemach płatności i systemach rozrachunku Zagadnienia dotyczące majątku i fi nansów publicznych Finanse państwa Finanse jednostek samorządu terytorialnego Skarbowe papiery wartościowe Samorządowe papiery wartościowe Obrót instrumentami fi nansowymi Przepisy ogólne Komisja Nadzoru Finansowego organizacja, zasady działania, uprawnienia Prowadzenie działalności przez fi rmy inwestycyjne Banki powiernicze Kluby inwestora Doradcy inwestycyjni Inwestowanie za granicą Manipulacja instrumentami fi nansowymi Rekomendacje dotyczące instrumentów fi nansowych Przyjęte praktyki rynkowe Obrót zorganizowany i system depozytowo-rozliczeniowy Obowiązkowy system rekompensat Tajemnica zawodowa i informacje poufne Oferta publiczna, ubieganie się o dopuszczenie instrumentów fi nansowych do obrotu na rynku regulowanym Znaczne pakiety akcji. Ochrona akcjonariuszy mniejszościowych Odpowiedzialność cywilna, karna i administracyjna Towarzystwa i fundusze inwestycyjne Zasady tworzenia i funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych Rodzaje funduszy inwestycyjnych. Szczególne konstrukcje i typy funduszy inwestycyjnych Tworzenie i działanie towarzystw funduszy inwestycyjnych Zadania i zasady funkcjonowania depozytariusza Obowiązki informacyjne funduszy inwestycyjnych Nadzór nad funduszami i towarzystwami funduszy inwestycyjnych Łączenie, przejęcie, przekształcenie, rozwiązanie i likwidacja funduszu inwestycyjnego Zbiorcze portfele papierów wartościowych Zasady działania zagranicznych funduszy inwestycyjnych na terytorium RP Zasady działania towarzystw funduszy inwestycyjnych na terytorium państw członkowskich Zasady działania spółek zarządzających na terytorium RP Zasady opodatkowania na rynku fi nansowym Ogólne zasady podatkowe Zyski dywidendowe, odsetkowe i kapitałowe Podatek dochodowy Podatek od towarów i usług Podatek od spadków i darowizn Opodatkowanie osób prawnych Opodatkowanie osób fi zycznych Opłaty skarbowe Zagadnienia dotyczące pozostałych segmentów rynku fi nansowego Banki na rynku kapitałowym Zakłady ubezpieczeń na rynku kapitałowym Otwarte fundusze emerytalne Pracownicze programy emerytalne Indywidualne Konta Emerytalne Organizacja giełd towarowych i obrotu towarami giełdowymi Narodowe Fundusze Inwestycyjne Nadzór nad segmentami rynku fi nansowego. 2. Rynki i instrumenty Rynki i instrumenty Zagadnienia podstawowe Funkcje rynków kapitałowych Rynki pierwotne i wtórne Giełdy a rynki pozagiełdowe Zawieranie i rozliczanie transakcji na rynkach Rynki kierowane cenami i kierowane zleceniami Rynki regulowane i nieregulowane Wielkość i płynność rynku, koszty transakcyjne Źródła informacji o rynku Rynki papierów udziałowych Znaczenie i cechy papierów udziałowych Rodzaje papierów udziałowych Główne rynki akcji Organizacja rynków akcji Instrumenty pochodne i indeksy Rynki papierów dłużnych Znaczenie i cechy papierów dłużnych Rodzaje papierów dłużnych Główne rynki obligacji Organizacja rynków obligacji Instrumenty pochodne i indeksy Rynki instrumentów pochodnych Znaczenie i cechy instrumentów pochodnych.12 38 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Nr Rodzaje instrumentów pochodnych Opcje i kontrakty futures Główne rynki instrumentów pochodnych Organizacja rynków instrumentów pochodnych Rynki powiązane Rynki pieniężne i walutowe Rynki kontraktów wymiany (swaps) Rynki towarowe Rynki nieruchomości Hipotezy efektywności rynku Rynek o efektywności słabej Rynek o efektywności pół-mocnej Rynek o efektywności mocnej Implikacje hipotez efektywności rynku. 3. Statystyka i wartość pieniądza w czasie Wycena przepływów pieniężnych Przepływy pieniężne i koszt kapitału Wartość przyszła i procent złożony Wartość bieżąca i dyskonto Annuitety i perpetuitety Statystyka opisowa Rozkłady częstości, diagramy, histogramy Średnie Średnia prosta i ważona Średnia arytmetyczna i geometryczna Średnia, mediana, wartość modalna Rozproszenie Wariancja, odchylenia standardowe, współczynnik zmienności Zakres, skośność Percentyle, parametr Z Współczynnik korelacji, kowariancja Zbieranie danych i prezentacja Prawdopodobieństwo i wnioskowanie statystyczne Teoria prawdopodobieństwa Próba losowa i przestrzeń zdarzeń Prawdopodobieństwo warunkowe Prawdopodobieństwo łączne i krańcowe Reguła Bayesa Zmienne losowe Zmienne losowe dyskretne Zmienne losowe ciągłe Rozkłady prawdopodobieństwa Rozkłady dyskretne, w tym jednolity i dwumianowy Rozkłady ciągłe, w tym normalny i wykładniczy Teoria próbkowania i rozkład prób Próbkowanie populacji Techniki wykorzystujące średni kwadrat błędu (MSE) Rozkłady prób Centralne twierdzenie graniczne Prawo wielkich liczb Wnioskowanie statystyczne Estymacja Testowanie hipotez Analiza regresji i przewidywanie Regresja i korelacja Założenia Estymacja parametru Testy i miary statystyczne Przedziały ufności Zmienne jakościowe Testowanie modelu Regresja wieloraka Szeregi czasowe i przewidywanie Analiza trendu Modele analizy szeregów czasowych Metody wygładzania Modele przewidywania Stacjonarność, współintegralność Metody wielowymiarowe Analizy składników głównych Analizy czynnikowe Analizy klastrowe Dyskryminacja zmiennych. 4. Ekonomia Zagadnienia podstawowe Mikro i makroekonomia Ekonomia pozytywna i normatywna Narzędzia analizy ekonomicznej Wskaźniki, wielkości nominalne i realne Mikroekonomia Krzywa możliwości produkcyjnych Czynniki produkcji Potrzeby Rzadkość czynników produkcji a nieograniczoność potrzeb Krzywa możliwości produkcyjnych Konieczność dokonywania wyborów a koszt alternatywny Start do wzrostu gospodarczego Postęp techniczny a zmiany krzywej możliwości produkcyjnych Zużycie kapitału i inwestycje Bieżący wybór poziomu inwestycji a przyszłe możliwości produkcyjne Determinanty popytu i podaży Popyt Podaż Determinanty popytu i podaży Linie popytu i podaży Statyka porównawcza Rynek Defi nicja rynku Klasyfi kacje rynków wg kryteriów Teorii ekonomii Struktur rynku Przestrzennych Zmian wielkości obrotów w czasie Branżowych Równowagi brzegowe Rynek w stanie równowagi Zmiany determinant podaży i popytu a zmiany ceny i ilości równowagi Model pajęczyny Cenowa elastyczność popytu Elastyczność funkcji Cenowa elastyczność popytu Popyt doskonale elastyczny Popyt doskonale nieelastyczny Popyt neutralny Determinanty cenowej elastyczności popytu.13 Nr 4 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Zależność między elastycznością popytu, zmianą ceny a wielkością obrotów Dochodowa i mieszana elastyczność popytu; elastyczność podaży Dochodowa elastyczność popytu Dobra niższego rzędu Dobra zwykłe Dobra luksusowe Mieszana elastyczność popytu Dobra niezależne Dobra substytucyjne Dobra komplementarne Elastyczność podaży Teoria produkcji Krótkookresowa funkcja produkcji Efekty specjalizacji pracy Prawo malejących przychodów z czynnika produkcji Długookresowa funkcja produkcji Koszty przedsiębiorstwa Krótkookresowe koszty przedsiębiorstwa Koszt ekonomiczny a księgowy Koszt całkowity Koszt krańcowy Koszty przeciętne Struktura kosztów przedsiębiorstwa Koszty przedsiębiorstwa w długim okresie Funkcjonowanie przedsiębiorstwa w modelu konkurencji doskonałej Krzywa popytu na produkty przedsiębiorstwa w modelu konkurencji doskonałej Utarg przeciętny i utarg krańcowy Wybór skali produkcji krótkookresowa równowaga przedsiębiorstwa Wyprowadzenie funkcji podaży (próg rentowności i punkt wyjścia z gałęzi) Równowaga długookresowa przedsiębiorstwa Konkurencja kosztowa Monopol Utarg przedsiębiorstwa w konkurencji niedoskonałej Procesy koncentracji produkcji Model monopolu Porównanie monopolu z konkurencją doskonałą (skala produkcji, poziom cen, jałowa strata dobrobytu) Różnicowanie cen Siła monopolowa Ustawodawstwo antymonopolowe Oligopol model złamanej krzywej popytu Model złamanej krzywej popytu Konkurencja niecenowa Sposoby ustalania ceny w oligopolu Skutki konkurencji oligopolistycznej dla firm, gospodarki i konsumentów Rynki sporne Regulacja państwa Teoria regulacji oparta na interesie społecznym Ceny minimalne i maksymalne Efekty zewnętrzne Regulacja monopolu naturalnego Ekonomiczna teoria regulacji Popyt na usługi regulacyjne a grupy interesu Podaż usług regulacyjnych a teoria biurokracji i ekonomiczna teoria polityki Rynek usług regulacyjnych Aktywne poszukiwanie renty Makroekonomia Rachunek dochodu narodowego i jego składniki Inwestycje i oszczędności Wydatki państwa Eksport netto Mierniki dochodu narodowego Determinanty dochodu narodowego Popyt globalny Produkcja w punkcie równowagi Mnożnik System pieniężny Pieniądz System bankowy Bank centralny Polityka fi skalna państwa Państwo a popyt globalny Budżet państwa, defi cyt i dług publiczny Wpływ handlu zagranicznego na dochód narodowy Podstawowe parametry gospodarcze, ich znaczenie i kształtowanie się Bezrobocie Infl acja Wzrost gospodarczy Cykle koniunkturalne Makroekonomia gospodarki zamkniętej a gospodarki otwartej Pieniądz, stopa procentowa i popyt globalny Polityka fi skalna i wypieranie Model IS-LM Rynek walutowy Bilans płatniczy i jego składniki Równowaga wewnętrzna i zewnętrzna Polityka pieniężna i fi skalna w gospodarce otwartej Ekonomia międzynarodowa i międzynarodowy system fi nansowy Handel międzynarodowy Struktura Środki polityki handlowej Przewaga komparatywna Systemy kursów walutowych Stałe kursy walutowe Płynne kursy walutowe Związek aktywności gospodarczej z procesem inwestycyjnym Wpływ czynników makroekonomicznych na rynki kapitałowe Wpływ cykli gospodarczych na wyniki fi rm i sytuację na rynku Wpływ oczekiwań gospodarczych na zarządzanie portfelem Wpływ zmian kursu walutowego na zarządzanie portfelem. 5. Finanse przedsiębiorstw Podstawy fi nansów przedsiębiorstw. Pokazać jeszcze
Nr 7 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN 1505-9006 57. Warszawa, dnia 4 grudnia 2008 r. Nr 7
Nr 7 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN 1505-9006 57 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 4 grudnia 2008 r. Nr 7 TREŚĆ: Poz.: KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA Bardziej szczegółowo z dnia 12 lipca 2010 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego
Komisji Nadzoru Finansowego Nr 5 81 Poz. 26 26 KOMUNIKAT Nr 3/2010 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH z dnia 12 lipca 2010 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na Bardziej szczegółowo KOMUNIKAT Nr 6/2010 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH. z dnia 9 grudnia 2010 r.
40 KOMUNIKAT Nr 6/2010 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH z dnia 9 grudnia 2010 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu Bardziej szczegółowo Nr 7 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN 1505-9006 39. Warszawa, dnia 7 grudnia 2007 r. Nr 7 DECYZJE I UCHWAŁY
Nr 7 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO ISSN 1505-9006 39 DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 7 grudnia 2007 r. Nr 7 TREŚĆ: Poz.: DECYZJE I UCHWAŁY 31 Decyzja Komisji Bardziej szczegółowo z dnia 2 lipca 2010 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę inwestycyjnego
Komisji Nadzoru Finansowego Nr 4 63 Poz. 22 22 KOMUNIKAT Nr 92 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 2 lipca 2010 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę inwestycyjnego Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 14 lipca 2015 r. Poz. 37. KOMUNIKAT Nr 175 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 9 lipca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 14 lipca 2015 r. Poz. 37 KOMUNIKAT Nr 175 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 9 lipca 2015 r. w sprawie zakresu tematycznego Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 24 lipca 2012 r. Poz. 11. Komunikat Nr 2/2012 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych. z dnia 6 lipca 2012 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 24 lipca 2012 r. Poz. 11 Komunikat Nr 2/2012 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 6 lipca 2012 r. w sprawie ustalenia Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 26 lipca 2013 r. Poz. 21
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 26 lipca 2013 r. Poz. 21 KOMUNIKAT Nr 2/2013 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH z dnia 19 lipca 2013 r. w sprawie zakresu Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 20 lipca 2011 r. Nr 7. uchwałę Nr 8/08 w sprawie przyjęcia Regulaminu Sądu Polubownego przy Komisji. Nadzoru Finansowego...
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 20 lipca 2011 r. Nr 7 TREŚĆ: Poz.: UCHWAŁY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO: 21 Uchwała Nr 139/11 Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 23 maja 2011 Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 6 września 2010 r. Nr 6
Komunikat Nr 13 Komisji Egzaminacyjnej dla agentów firm inwestycyjnych z dnia 10 lutego 2009 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na agenta firmy inwestycyjnej Na podstawie art. 128 ust. Bardziej szczegółowo I EDYCJA KURSU NA DORADCĘ INWESTYCYJNEGO
I EDYCJA KURSU NA DORADCĘ INWESTYCYJNEGO Instytut Rynku Kapitałowego - WSE Research S.A. Grupa Kapitałowa Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Termin: 23 lipiec 2011 10 grudzień 2011 Psychologia Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 30 czerwca 2015 r. Poz. 34. KOMUNIKAT Nr 42 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH. z dnia 24 czerwca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 30 czerwca 2015 r. Poz. 34 KOMUNIKAT Nr 42 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA AGENTÓW FIRM INWESTYCYJNYCH z dnia 24 czerwca 2015 r. w sprawie zakresu Bardziej szczegółowo UCHWAŁA NR 2633/49a/2014 KRAJOWEJ RADY BIEGŁYCH REWIDENTÓW. z dnia 9 grudnia 2014 r.
UCHWAŁA NR 2633/49a/2014 KRAJOWEJ RADY BIEGŁYCH REWIDENTÓW z dnia 9 grudnia 2014 r. w sprawie szczegółowego zakresu tematycznego egzaminów w postępowaniu kwalifikacyjnym na biegłych rewidentów Na podstawie Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 26 sierpnia 2013 r. Poz. 25. ZARZĄDZENIE Nr 51/2013 PRZEWODNICZĄCEGO KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO. z dnia 22 sierpnia 2013 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 26 sierpnia 2013 r. Poz. 25 ZARZĄDZENIE Nr 51/2013 PRZEWODNICZĄCEGO KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO z dnia 22 sierpnia 2013 r. w sprawie zakresu Bardziej szczegółowo Niniejszy Prospekt został sporządzony w formie jednolitego dokumentu, zgodnie z przepisami Ustawy o Ofercie Publicznej oraz Rozporządzenia 809/2004.
Prospekt Emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych serii A, B, C i D PKO Globalnej Strategii - funduszu inwestycyjnego zamkniętego z siedzibą w Warszawie, ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa strona internetowa: Bardziej szczegółowo 3. Forma studiów kierunek, specjalność 4. Grupa przedmiotowa
179 F-001 Katedra Finansów 1. Nazwa przedmiotu: Bankowa obsługa przedsiębiorstw 2. Prowadzący: dr Jolanta Juza D FX: FB, FP, FS, FU S2 8 30/0 brak wskazań 8. Tezy przedmiotu: Usługowy charakter operacji Bardziej szczegółowo Prospekt Informacyjny
Prospekt Informacyjny Amplico Otwartego Funduszu Emerytalnego Amplico Otwarty Fundusz Emerytalny jest zarządzany przez Amplico Powszechne Towarzystwo Emerytalne Spółkę Akcyjną ul. Przemysłowa 26, 00-450 Bardziej szczegółowo WARSZAWA, 26 SIERPNIA 2013 R.
PROSPEKT EMISYJNY CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII D, E, F EMITOWANYCH PRZEZ LEGG MASON AKCJI SKONCENTROWANY FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE, UL. BIELAŃSKA 12, 00-085 WARSZAWA STRONA Bardziej szczegółowo ING Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie i adresem: ul. Topiel 12, 00-342 Warszawa
Fundusz Własności Pracowniczej PKP SFIO MAJ 2015 Prospekt Informacyjny Prospekt Informacyjny Funduszu Własności Pracowniczej PKP Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Fundusz może używać Bardziej szczegółowo PDOK PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA. 02-675 Warszawa, ul. Wołoska 5 OGŁASZA
PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA 02-675 Warszawa, ul. Wołoska 5 OGŁASZA SPRAWOZDANIE FINANSOWE PIONEER DYNAMICZNEJ OCHRONY KAPITAŁU SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO Bardziej szczegółowo DOKUMENT INFORMACYJNY
Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o wprowadzenie instrumentów finansowych objętych tym dokumentem do obrotu w alternatywnym systemie obrotu prowadzonym przez Bardziej szczegółowo Fundusz Własności Pracowniczej PKP Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty
Fundusz Własności Pracowniczej PKP Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Data prospektu Prospekt Informacyjny Funduszu Własności Pracowniczej PKP Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego Bardziej szczegółowo tj. Dz.U. 2014 poz. 1537 dla ustawy Dz.U. 2005 Nr 183 poz. 1537
Kancelaria Sejmu s. 1/26 tj. Dz.U. 2014 poz. 1537 dla ustawy Dz.U. 2005 Nr 183 poz. 1537 OBWIESZCZENIE MARSZAŁKA SEJMU RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ z dnia 2 października 2014 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego Bardziej szczegółowo Prospekt Emisyjny Spółki Bank Ochrony Środowiska S.A. w Warszawie
Prospekt Emisyjny Spółki Bank Ochrony Środowiska S.A. w Warszawie Al. Jana Pawła II nr 12 00-950 Warszawa www.bosbank.pl Spółka prawa handlowego z siedzibą w Warszawie, zarejestrowana w Rejestrze Przedsiębiorców Bardziej szczegółowo Prospekt Emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych serii A, B, C, D BPH FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO MULTI INWESTYCJA
Prospekt Emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych serii A, B, C, D BPH FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO MULTI INWESTYCJA z siedzibą w Warszawie, ul. Bonifraterska 17, p. XIV, 00-203 Warszawa strona internetowa: Bardziej szczegółowo Związek Banków Polskich System Standardów Kwalifikacyjnych w Bankowości Polskiej Dyplomowany Pracownik Bankowy
UWAGA: PYTANIA ZAKTUALIZOWANE I ZATWIERDZONE PRZEZ PREZYDIUM KOMITETU DS. STANDARDÓW KWALIFIKACYJNYCH W BANKOWOŚCI POLSKIEJ W DNIU 16.02.2010 - OBOWIĄZUJĄ OD 16.02.2010 DLA NOWO ROPOCZYNAJĄCYCH SIĘ ORAZ Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 22 kwietnia 2013 r. Poz. 483 OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW. z dnia 1 marca 2013 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 22 kwietnia 2013 r. Poz. 483 OBWIESZCZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 1 marca 2013 r. w sprawie ogłoszenia jednolitego tekstu rozporządzenia Ministra Bardziej szczegółowo 2016 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres