Source: http://docplayer.pl/18679538-Rozporzadzenie-ministra-finansow-1-z-dnia-2012-r.html
Timestamp: 2018-12-09 20:45:11
Legal References Found: art. 154
 art. 145
 art. 145
 art. 145
 art. 145
 art. 85
 art. 65
 art. 145
 art. 145
 art. 107
 art. 145
 art. 151
 art. 145
 art. 146
 art. 151
 art. 154
 art. 154
 art. 94
 art. 145
 art. 145
 art. 145
 art. 154
 art. 3
 art. 5

Document Content:
Download "ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia.. 2012 r."
1 Projekt z dnia 10 stycznia 2012 r. ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW 1) z dnia r. w sprawie dokonywania przez fundusz inwestycyjny zamknięty lokat, których przedmiotem są instrumenty pochodne oraz niektóre prawa majątkowe Na podstawie art. 154 ust. 6 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm. 2) ) zarządza się, co następuje: 1. Rozporządzenie określa: 1) warunki lokowania przez fundusz inwestycyjny zamknięty aktywów w niewystandaryzowane instrumenty pochodne; 2) warunki zajmowania przez fundusz inwestycyjny zamknięty pozycji w lokatach, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych; 3) sposób ustalenia oraz maksymalną wartość ryzyka kontrahenta wynikającą z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne; 4) sposób wyznaczenia oraz wartość maksymalnego zaangażowania funduszu inwestycyjnego zamkniętego w lokaty, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych; 5) sposób zarządzania ryzykiem inwestycyjnym związanym z lokatami, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych; 6) warunki, jakie muszą spełniać indeksy stanowiące bazę instrumentów pochodnych, w tym niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych. 2. Ilekroć w rozporządzeniu jest mowa o: 1) ustawie - rozumie się przez to ustawę z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych; 2) funduszu - rozumie się przez to fundusz inwestycyjny zamknięty, a w przypadku funduszu inwestycyjnego zamkniętego z wydzielonymi subfunduszami - subfundusz funduszu inwestycyjnego zamkniętego; 3) kontrahencie - rozumie się przez to podmiot będący stroną umowy z funduszem, której przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne. 3. Fundusz może zawierać transakcje, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, pod warunkiem, że utrzymuje część aktywów na poziomie zapewniającym realizację tych transakcji. 4. Ryzyka związane z lokatami, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy, powinny być uwzględnione w procesach zarządzania ryzykiem funduszu Jeżeli fundusz zawiera transakcje, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, jest on zobowiązany do ustalania wartości ryzyka kontrahenta. 2. Wartość ryzyka kontrahenta stanowi wartość ustalonego przez fundusz niezrealizowanego zysku na transakcjach z tym kontrahentem, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne. 3. Dla potrzeb wyznaczania wartości ryzyka kontrahenta, przy ustalaniu niezrealizowanego zysku, o którym mowa w ust. 2, nie uwzględnia się opłat bądź świadczeń ponoszonych przez fundusz przy zawarciu transakcji, w szczególności wartości zapłaconej premii przy zakupie opcji. 1
2 4. Jeżeli fundusz posiada otwarte pozycje w instrumentach pochodnych z tytułu kilku transakcji z tym samym kontrahentem, wartość ryzyka kontrahenta może być wyznaczana jako dodatnia różnica niezrealizowanych zysków i strat na wszystkich takich transakcjach, o ile: 1) transakcje te zostały zawarte na podstawie umowy ramowej, spełniającej kryteria wskazane w art. 85 ustawy z dnia 28 lutego 2003 r. - Prawo upadłościowe i naprawcze (Dz. U. z 2009 r. Nr 175, poz. 1361, z późn. zm. 3) ); 2) umowa ramowa przewiduje, że w przypadku jej rozwiązania zostanie wypłacona tylko jedna kwota stanowiąca równoważność salda wartości rynkowych wszystkich tych transakcji, niezależnie od tego, czy wynikające z nich zobowiązania są już wymagalne; 3) niewypłacalność jednej ze stron umowy ramowej powoduje lub może powodować rozwiązanie tej umowy; 4) warunki, o których mowa w pkt 1-3, nie naruszają przepisów prawa właściwego dla każdej ze stron umowy ramowej Wartość maksymalnego ryzyka danego kontrahenta w odniesieniu do wszystkich transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, zawartych z tym kontrahentem, nie może przekroczyć 10 % wartości aktywów funduszu, a jeżeli kontrahentem jest instytucja kredytowa, bank krajowy lub bank zagraniczny 20 % wartości aktywów funduszu. 2. Wartość maksymalnego ryzyka kontrahenta może podlegać redukcji o wielkość odpowiadającą wartości ryzyka kontrahenta w danej transakcji, o ile zostaną spełnione łącznie następujące warunki: 1) kontrahent ustanowi na rzecz funduszu, w związku z tą transakcją, zabezpieczenie w środkach pieniężnych, zbywalnych papierach wartościowych lub instrumentach rynku pieniężnego; 2) suma wartości rynkowej zbywalnych papierów wartościowych, instrumentów rynku pieniężnego i wartości środków pieniężnych przyjętych przez fundusz jako zabezpieczenie ustalana będzie w każdym dniu roboczym i stanowić będzie co najmniej równowartość wartości ryzyka kontrahenta w tej transakcji. 3. Papier wartościowy lub instrument rynku pieniężnego, stanowiący zabezpieczenie, powinien spełniać łącznie następujące warunki: 1) jego emitentem jest Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, państwo członkowskie, państwo należące do OECD, bank centralny innego państwa członkowskiego lub Europejski Bank Centralny; 2) istnieją podaż i popyt umożliwiające jego nabywanie i zbywanie w sposób ciągły; 3) jest zapisany na rachunku prowadzonym przez podmiot: a) nienależący do grupy kapitałowej kontrahenta albo b) należący do grupy kapitałowej kontrahenta, pod warunkiem że zabezpieczenia przed skutkami niewypłacalności tego podmiotu kształtują ryzyko posiadacza tego papieru wartościowego lub instrumentu rynku pieniężnego na takim samym poziomie, jak w przypadku gdyby papier wartościowy lub instrument rynku pieniężnego był zapisany na rachunku podmiotu, o którym mowa w lit. a Fundusz jest obowiązany ustalać w każdym dniu wyceny aktywów funduszu wartość pozycji w bazie danego instrumentu pochodnego w ten sposób, że od wartości zajętych pozycji długich w bazie wynikającej z instrumentu pochodnego odejmuje wartość zajmowanych pozycji krótkich w takiej samej bazie, wynikającej z instrumentu pochodnego o takim samym terminie rozliczenia lub płatności w pełni kompensującego ryzyka wynikające z zajętych pozycji. 2. W przypadku instrumentów pochodnych, których bazę stanowią stopy procentowe, za wartość odpowiednio pozycji długich lub krótkich w instrumencie bazowym przyjmuje się wartość nominalną instrumentów pochodnych, na podstawie której kalkulowane są przepływy pieniężne podlegające wymianie, a w przypadku gdy do ustalenia przepływów pieniężnych z tytułu instrumentu pochodnego zastosowano dodatkowo mnożniki wartość nominalną tych instrumentów pochodnych skorygowaną o odpowiedni mnożnik. 3. W przypadku opcji wartość pozycji w bazie instrumentu pochodnego ustala się jako iloczyn wartości nominalnej transakcji i prawdopodobieństwa realizacji opcji, pod warunkiem opracowania i wdrożenia metodologii wyznaczania tego prawdopodobieństwa, stanowiącej składnik procedury, o której mowa w art. 65a ust. 1 ustawy, oraz dokumentowania wyznaczanych wielkości tego prawdopodobieństwa. 4. W przypadku gdy integralną część konstrukcji danego instrumentu pochodnego stanowi mnożnik 2
3 lub mnożniki, wartość nominalna instrumentu pochodnego wyznaczana jest przy zastosowaniu tego mnożnika bądź mnożników. 5. Przepisy ust. 1, 3 i 4 stosuje się odpowiednio do lokat, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 6 ustawy, przy czym odniesienie do takiej samej bazy instrumentu pochodnego należy rozumieć jako odniesienie do tego samego gatunku rzeczy, tego samego rodzaju energii, miernika albo limitu wielkości produkcji bądź emisji zanieczyszczeń Suma wartości ryzyka kontrahenta wynikającego z zawartych umów, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, wartości bezwzględnych pozycji wyznaczonych w sposób określony w 7 w odniesieniu do każdego z instrumentów pochodnych i prawa majątkowego, o którym mowa w art. 145 ust. 1 pkt 6 ustawy, oraz wartości instrumentów będących przedmiotem krótkiej sprzedaży, o której mowa art. 107 ust. 1 pkt 2 ustawy nie może przekroczyć 300 % wartości aktywów netto funduszu. 2. Suma wartości lokat funduszu, z wyłączeniem tych, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy, oraz wartości ustalonej zgodnie z ust. 1, z uwzględnieniem art. 151a ust. 2 ustawy, nie może przekroczyć 400 % wartości aktywów netto funduszu Przy stosowaniu limitów inwestycyjnych, o których mowa w art. 145 ust. 3 i 4 oraz art. 146 ustawy, z uwzględnieniem art. 151a ust. 2 ustawy fundusz obowiązany jest uwzględniać wartość papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, stanowiących bazę instrumentów pochodnych w ten sposób, że: 1) w przypadku zajęcia przez fundusz pozycji w instrumentach pochodnych, skutkującej powstaniem po stronie funduszu zobowiązania do sprzedaży papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego albo do spełnienia świadczenia pieniężnego wynikającego z zajętej pozycji - od wartości papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego danego emitenta znajdujących się w portfelu inwestycyjnym funduszu należy odjąć wartość papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego tego emitenta stanowiących bazę instrumentu pochodnego; 2) w przypadku zajęcia przez fundusz pozycji w instrumentach pochodnych skutkującej powstaniem po stronie funduszu zobowiązania do zakupu papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego albo do spełnienia świadczenia pieniężnego wynikającego z zajętej pozycji - do wartości papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego danego emitenta znajdujących się w portfelu inwestycyjnym funduszu należy dodać wartość papierów wartościowych lub instrumentów rynku pieniężnego tego emitenta stanowiących bazę instrumentu pochodnego. 2. Przez wartość papierów wartościowych i instrumentów rynku pieniężnego, stanowiących bazę instrumentów pochodnych rozumie się wartość godziwą ustaloną zgodnie z zasadami zawartymi w przepisach określających szczególne zasady rachunkowości funduszy inwestycyjnych. 3. W przypadku opcji 7 ust. 2 stosuje się odpowiednio. 10. Za indeksy, które mogą stanowić bazę instrumentu pochodnego, w tym niewystandaryzowanego instrumentu pochodnego, uważa się indeksy będące przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym zlokalizowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, państwa członkowskiego, Stanów Zjednoczonych Ameryki, Szwajcarii, Japonii, Kanady albo w państwie należącym do EEA oraz indeksy spełniające łącznie następujące warunki: 1) skład indeksu spełnia odpowiednio zasady rozproszenia ryzyka inwestycyjnego, przy czym w szczególności: a) zmiany ceny lub aktywność transakcyjna w odniesieniu do jednego składnika indeksu nie wpływa w sposób istotny na wartość indeksu, b) indeks składa się co najmniej z 15 składników; 2) indeks stanowi miarodajny wskaźnik charakteryzujący rynek, do którego się odnosi, przy czym w szczególności: a) indeks w odpowiedni i właściwy sposób odzwierciedla wyniki reprezentatywnej grupy składników będących przedmiotem obrotu na rynku, do którego się odnosi, b) dokonywana jest regularna weryfikacja składu indeksu, która może skutkować zmianami tego składu dokonywanymi zgodnie z ustalonymi kryteriami, w celu zapewnienia, że przedstawia on sytuację na rynku, do którego się odnosi, c) składniki indeksu charakteryzują się płynnością, która w razie potrzeby umożliwia odzwierciedlenie 3
4 składu indeksu w stopniu wystarczającym dla zastosowania przez fundusz strategii zabezpieczającej przed zmianami wartości indeksu; 3) wartość oraz ogólne zasady konstrukcji indeksu są udostępniane do publicznej wiadomości. 11. Fundusze inwestycyjne zamknięte prowadzące działalność przed dniem wejścia w życie niniejszego rozporządzenia dostosują prowadzoną działalność do przepisów rozporządzenia w terminie do dnia 4 czerwca 2012 r. 12. Rozporządzenie wchodzi w życie po upływie 14 dni od dnia ogłoszenia. MINISTER FINANSÓW 1) Minister Finansów kieruje działem administracji rządowej instytucje finansowe, na podstawie 1 ust. 2 pkt 3 rozporządzenia Prezesa Rady Ministrów z dnia 18 listopada 2011 r. w sprawie szczegółowego zakresu działania Ministra Finansów (Dz. U. Nr 248, poz. 1492). 2) 3) Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 183, poz i 1538 i Nr 184, poz. 1539, z 2006 r. Nr 157, poz. 1119, z 2007 r. Nr 112, poz. 769, z 2008 r. Nr 231, poz. 1546, z 2009 r. Nr 18, poz. 97, Nr 42, poz. 341, Nr 168, poz. 1323, Nr 201, poz. 1540, z 2010 r. Nr 81, poz. 530, Nr 106, poz. 670, Nr 126, poz. 853 i Nr 182, poz oraz z 2011 r. Nr 106, poz. 622, Nr 152, poz. 900 i Nr 234, poz i poz Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2009 r. Nr 191, poz. 1484, z 2010 r. Nr 155, poz. 1037, Nr 230, poz i Nr 257, poz oraz z 2011 r. Nr 85, poz. 458, Nr 106, poz. 622, Nr 138, poz. 810, Nr 142, poz. 828, Nr 199, poz. 1175, Nr 205, poz. 1210, Nr 232, poz i Nr 234, poz
5 UZAS ADNIENIE Projekt rozporządzenia stanowi wykonanie upoważnienia zawartego w art. 154 ust. 6 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm.) (dalej: ustawa ), wprowadzonego ustawą z dnia 16 września 2011 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych (Dz. U. Nr 234, poz. 1389) (dalej ustawa zmieniająca). Wprowadzone ustawą zmieniającą zmiany w art. 154 ustawy miały na celu dookreślenie przepisów dotyczących lokowania przez fundusze inwestycyjne zamknięte aktywów w instrumenty pochodne, w tym w niewystandaryzowane instrumenty pochodne, co podyktowane było między innymi zmianą w zasadach nadzoru nad funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi emitującymi wyłącznie certyfikaty inwestycyjne, które zgodnie ze statutem funduszu nie będą oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym ani wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu. Zgodnie z dotychczasowymi przepisami, kontrola zapisów statutów funduszy inwestycyjnych zamkniętych w zakresie stosowania instrumentów pochodnych w polityce inwestycyjnej, realizowana była podczas postępowania o utworzenie funduszu inwestycyjnego. Konsekwencją wprowadzonej ustawą nowelizującą rezygnacji z udzielania zezwolenia na utworzenie funduszy inwestycyjnych zamkniętych emitujących wyłącznie certyfikaty inwestycyjne, które zgodnie ze statutem funduszu nie będą oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym ani wprowadzone do alternatywnego systemu, koniecznym stało się pełniejsze uregulowanie zasad dokonywania lokat (wraz z ustanowieniem niezbędnych ograniczeń w tym zakresie) w instrumenty pochodne. Mając powyższe na uwadze oraz zgodnie z praktykami europejskimi zakładającymi szczególne podejście regulacyjne do transakcji terminowych zawieranych przez instytucje finansowe, w tym fundusze inwestycyjne zamknięte (analogicznie jak ma to miejsce w art. 94 ust. 7 ustawy dla funduszy inwestycyjnych otwartych) ustawodawca zdecydował o wprowadzeniu przepisu upoważniającego ministra właściwego do spraw instytucji finansowych do wydania rozporządzenia określającego warunki dokonywania lokat w instrumenty pochodne dla funduszy inwestycyjnych zamkniętych. Projekt rozporządzenia, w celu ochrony interesów uczestników funduszu inwestycyjnego zamkniętego, określa: a) warunki lokowania przez fundusz inwestycyjny zamknięty aktywów w niewystandaryzowane instrumenty pochodne, w tym: warunek utrzymywania części aktywów na poziomie zapewniającym realizację transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne ( 3), obowiązek ustalania wartości ryzyka kontrahenta ( 5 ust. 1) b) warunki zajmowania przez fundusz inwestycyjny zamknięty pozycji w lokatach, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy, w tym sposób wyznaczania wartości ryzyka kontrahenta, w przypadku gdy fundusz posiada otwarte pozycje w instrumentach pochodnych z tytułu kilku transakcji z tym samym podmiotem ( 5 ust. 4); c) sposób ustalenia oraz maksymalną wartość ryzyka kontrahenta wynikającą z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, ( 5 ust. 2 i 3, 6 i 8); d) sposób wyznaczenia oraz wartość maksymalnego zaangażowania funduszu w lokaty, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy ( 7 i 8); e) sposób zarządzania ryzykiem inwestycyjnym związanym z lokatami, o których mowa w art. 145 ust. 1 pkt 5 i 6 ustawy ( 4); f) warunki, jakie muszą spełniać indeksy stanowiące bazę instrumentów pochodnych, w tym niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych ( 10). Ogólne wymogi, jakie powinny spełniać indeksy stanowiące bazę instrumentów pochodnych (w tym niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych), aby mogły być przedmiotem lokat funduszy inwestycyjnych zamkniętych, określone zostały w art. 154 ust. 2a ustawy, natomiast projekt doprecyzowuje te wymogi w 10. Mając na uwadze postanowienia art. 3 ustawy zmieniającej oraz fakt, iż przewidziane przepisami niniejszego projektu rozporządzenia rozwiązania będą wymagały od funduszy zamkniętych zmiany ich 5
6 statutów, w 11 projektu przewidziano, iż fundusze inwestycyjne zamknięte prowadzące działalność przed dniem wejścia w życie niniejszego rozporządzenia dostosują prowadzoną działalność do przepisów rozporządzenia w terminie do dnia 4 czerwca 2012 r. Materia ujęta w projekcie rozporządzenia nie jest objęta prawem Unii Europejskiej. Projekt nie podlega notyfikacji zgodnie z trybem przewidzianym w przepisach dotyczących sposobu funkcjonowania krajowego systemu notyfikacji norm i aktów prawnych (rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 23 grudnia 2002 r. w sprawie funkcjonowania krajowego systemu notyfikacji norm i aktów prawnych (Dz. U. Nr 239, poz. 2039, z późn. zm.). Projekt został udostępniony na stronie internetowej Biuletynu Informacji Publicznej, w związku z art. 5 ustawy z dnia 7 lipca 2005 r. o działalności lobbingowej w procesie stanowienia prawa (Dz. U. Nr 169, poz. 1414, z późn. zm.). W trybie przepisów o działalności lobbingowej żaden z podmiotów nie zgłosił zainteresowania pracami nad projektem rozporządzenia. 6
7 OCENA SKUTKÓW REGULACJI 1. Podmioty, na które oddziałuje akt normatywny Projektowane rozporządzenie oddziałuje na fundusze inwestycyjne zamknięte. 2. Wyniki przeprowadzonych konsultacji Projekt rozporządzenia został przesłany w ramach konsultacji społecznych do: Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izby Domów Maklerskich, Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., BondSpot S.A., Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A., Związku Maklerów i Doradców, Izby Domów Maklerskich, Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych, Związku Banków Polskich, Krajowej Radzy Banków Depozytariuszy, Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych. W ramach konsultacji społecznych uwagi do projektu zgłosiła Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, Związek Maklerów i Doradców oraz Giełada Papierów Wartościowych w Warszawie SA. W dniu 28 listopada 2011 r. odbyła się konferencja uzgodnieniowa z udziałem przedstawicieli zainteresowanych resortów oraz instytucji biorących udział w uzgodnieniach społecznych, podczas której omówiono zgłoszone uwagi i uzgodniono większość zapisów projektu. W trakcie konferencji postanowiono również, iż niektóre ze zgłoszonych propozycji, z uwagi na złożoną materię, zostaną poddane dodatkowym, roboczym uzgodnieniom. W trakcie tych uzgodnień część ze swoich uwag podtrzymali przedstawiciele Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami oraz Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego, w wyniku czego nie zostały usunięte rozbieżności stanowisk odnośnie proponowanego przez IZFiA: 1) poszerzenia przepisów rozporządzenia o zapisy umożliwiające funduszom inwestycyjnym zamkniętym stosowanie do wyznaczania wartości maksymalnego zaangażowania w instrumenty pochodne i prawa majątkowe, dodatkowej do przewidzianej w projekcie, metody szacowania wartości zagrożonej (Value at Risk VaR) - do propozycji tej przychylił się ZMID, natomiast spotkała się ona ze sprzeciwem UKNF; 2) dalej idącego złagodzenie wymogów odnośnie katalogu indeksów, które mogą stanowić bazę instrumentów pochodnych propozycja ta spotkała się ze sprzeciwem UKNF. Odnośnie propozycji nr 1 Ministerstwo Finansów mając na uwadze, iż zaproponowane przez IZFiA regulacje były niewystarczające przez co pozostawiały funduszom zamkniętym zbyt dużą swobodę w sposobnie stosowania metody VaR oraz ze względu na możliwość zaistnienia ewentualnej niezgodności proponowanych rozwiązań z przepisami, które zostaną w najbliższym czasie wypracowane w związku z implementacją dyrektywy 2010/43/UE, podjęło decyzję o niewprowadzaniu w projektowanym rozporządzeniu możliwości stosowania przez fundusze inwestycyjne zamknięte dodatkowej metody VaR. Podobnie w celu zapewnienia ochrony interesów uczestników funduszy inwestycyjnych zamkniętych oraz mając na względzie wprowadzone w projekcie złagodzenie wymogów wobec indeksów mogących stanowić bazę instrumentów pochodnych, Ministerstwo Finansów odrzuciło propozycję IZFiA nr 2 dalszej liberalizacji tych wymogów. 3. Wpływ aktu normatywnego na sektor finansów publicznych, w tym budżet państwa i budżety jednostek samorządu terytorialnego Wejście w życie projektu rozporządzenia nie wpłynie na sektor finansów publicznych, w tym budżet państwa i budżety jednostek samorządu terytorialnego. 4. Wpływ aktu normatywnego na rynek pracy Wejście w życie projektu rozporządzenia nie wpłynie na rynek pracy. 5. Wpływ aktu normatywnego na konkurencyjność gospodarki i przedsiębiorczość, w tym na funkcjonowanie przedsiębiorstw Wejście w życie projektu rozporządzenia nie wpłynie na konkurencyjność gospodarki i przedsiębiorczość, w tym na funkcjonowanie przedsiębiorstw. 7
8 6. Wpływ aktu normatywnego na sytuację i rozwój regionalny Regulacje projektu rozporządzenia nie będą miały wpływu na sytuację i rozwój regionalny. 7. Wskazanie źródeł finansowania Projekt rozporządzenia nie pociąga za sobą obciążenia budżetu państwa lub budżetów jednostek samorządu terytorialnego. 8. Zgodność z prawem Unii Europejskiej Projekt rozporządzenia jest zgodny z prawem Unii Europejskiej. 8
M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia. 2013 r.
Projekt z dnia 22 kwietnia 2013 r. R O Z P O R ZĄDZENIE M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia. 2013 r. w sprawie zawierania przez fundusz inwestycyjny otwarty umów, których przedmiotem są instrumenty