Source: http://warsztatanalityka.pl/fundusz-inwestycyjny/
Timestamp: 2018-09-24 21:41:43
Legal References Found: Art. 82

Art. 84

Art. 117
 art. 15

Art. 112

Art. 113

Art. 158
 art. 10

Document Content:
Fundusz Inwestycyjny otwarty, zamknięty a specjalistyczny
Fundusz Inwestycyjny: lista
Fundusz Inwestycyjny: rodzaje
Fundusze Inwestycyjne: depozytariusz
Fundusze inwestycyjne: agent transferowy
Fundusze inwestycyjne: polityka inwestycyjna
Fundusze inwestycyjne: zawieszenie odkupu jednostek
Fundusze inwestycyjne: kategorie jednostek uczestnictwa
Fundusze inwestycyjne: bezpieczeństwo i KNF
W momencie paniki na rynku, ludzie lawinowo chcą wyciągnąć środki z funduszu. A takowy fundusz zawiesza możliwość sprzedaży jednostek uczestnictwa i ludzi zjada stres. Jak to możliwe? Niech oddadzą mi moje pieniądze…
No właśnie, na początku przygody z inwestowaniem warto poznać dany instrument/instytucję i jej prawa oraz obowiązki. W taki sposób żebyśmy mogli świadomie podjąć swoją decyzję. I później nie przeżywać nagłego zaskoczenia.
Dlatego w dzisiejszym wpisie przedstawię Wam niezbędne informacje o tym jak powinniśmy patrzeć na Fundusz Inwestycyjny. A w szczególności:
jakie mamy rodzaje funduszu
kim jest depozytariusz i kto może pełnić jego rolę
kim jest agent transferowy?
podział funduszy ze względu na ich możliwości inwestycyjne
zawieszenie odkupu jednostek uczestnictwa
bezpieczeństwo i rola Komisji Nadzoru Finansowego
Fundusz Inwestycyjny: co warto o nim wiedzieć?<— jesteś tutaj
Zgodnie z ustawą o Funduszach Inwestycyjnych z dnia 27 maja 2004 r. Artykuł 14. precyzuje jakie mogą być tworzone fundusze inwestycyjne i przez kogo. Zgodnie z ustawą można otworzyć trzy fundusze:
Zaczniemy od pierwszego z lewej strony czyli krótko scharakteryzuję Wam czym jest fundusz inwestycyjny otwarty.
Fundusze inwestycyjne otwarte są najpopularniejszymi funduszami na naszym rynku. Praktycznie każdy inwestor może lokować swoje środki w danym funduszu. Warto wspomnieć, że fundusz inwestycyjny otwarty emituje jednostki uczestnictwa funduszu. Czyli nasze prawo do udziału w aktywach funduszu. Zobaczmy dalej co ustalił ustawodawca o funduszu:
Zgodnie z Art. 82.
Fundusz inwestycyjny otwarty zbywa jednostki uczestnictwa i dokonuje ich odkupienia na żądanie uczestnika funduszu. Z chwilą odkupienia jednostki uczestnictwa są umarzane z mocy prawa.
Źródło: ustawa o funduszach inwestycyjnych
Od razu nasuwa się pytanie czy możemy sprzedawać w każdej chwili nasze jednostki uczestnictwa w funduszu? No nie do końca, mówi nam o tym kolejny artykuł:
Art. 84. 1. Fundusz inwestycyjny otwarty zbywa i odkupuje jednostki uczestnictwa z częstotliwością określoną w statucie funduszu, nie rzadziej jednak niż raz na 7 dni
Dlatego w takich momentach warto byłoby sprawdzić w jakim czasie fundusz może odkupić nasze jednostki uczestnictwa. W szczególności jaki jest czas oczekiwania na naszą gotówkę.
Przechodząc kolejno w prawo, zamieszczę kilka informacji czym jest fundusz inwestycyjny zamknięty:
Jak sama nazwa funduszu wskazuje. Fundusz nie jest dla wszystkich, pierwszym bardzo mocnym ograniczeniem uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym zamkniętym jest wysokość zainwestowanego kapitału:
Art. 117. pkt.3) Osoby fizyczne mogą nabyć certyfikaty inwestycyjne funduszu, o którym mowa w art. 15 ust. 1a, jeżeli dokonają jednorazowo zapisu na certyfikaty o wartości nie mniejszej niż równowartość w złotych 40 000 euro. Równowartość w złotych kwoty wyrażonej w euro ustala się przy zastosowaniu średniego kursu euro ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski w dniu dokonywania zapisu.
Jeżeli nie posiadacie wolnej gotówki w równowartości w złotych 40 000 euro to raczej nie nabędziecie certyfikatu inwestycyjnego funduszu zamkniętego. Nie będę rozpisywał się o FIZ (funduszu inwestycyjnym zamkniętym) z uwagi na fakt, że interesuje on bardzo wąską grupę inwestorów. Na końcu chciałem wspomnieć, że FIZ emituje certyfikaty inwestycyjne w odróżnieniu od FIO, który emituje jednostki uczestnictwa.
Ostatnim funduszem inwestycyjnym jest: specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty. Spójrzmy co ustawodawca zawarł w ustawie:
Art. 112. 1. Do specjalistycznych funduszy inwestycyjnych otwartych stosuje się przepisy o funduszach inwestycyjnych otwartych, o ile przepisy niniejszego rozdziału nie stanowią inaczej
Art. 113. 1. Statut specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego stanowi, że uczestnikami funduszu mogą zostać podmioty określone w statucie lub takie, które spełniają warunki określone w statucie.
2. W przypadku, o którym mowa w ust. 1, statut specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego może także określać warunki, w jakich uczestnik może żądać odkupienia jednostki uczestnictwa przez fundusz, w tym w szczególności termin, w którym uczestnik powinien zgłosić zamiar żądania odkupienia jednostki uczestnictwa, lub termin, w którym nastąpi wypłata kwoty z tytułu odkupienia tych jednostek.
Tak jak widzicie z powyższych artykułów. Do specjalistycznych funduszy inwestycyjnych stosuje się przepisy o funduszach inwestycyjnych otwarty. Jednakże mogą powstawać wyjątki. Dlatego na przyszłość warto przyjrzeć się bardzo dobrze statutowi danemu SFIO zanim podjęlibyśmy decyzję o inwestycji.
Rola depozytariusza jest bardzo ważna jeżeli jesteśmy już w temacie Funduszy Inwestycyjnych, dlaczego? Z uwagi na fakt, że przechowuje on aktywa należące do uczestników funduszu inwestycyjnego. Dodatkowo prowadzi rejestr jego aktywów.
Następną bardzo ważną funkcja depozytariusza jest monitorowanie przepływów pieniężnych danego funduszu. Ogólnie funkcja depozytariusza powstała w celu oddzielenia pieniędzy bezpośrednio od funduszu. Tak żeby zewnętrzny, niezależny podmiot miał zdeponowane u siebie aktywa klientów. I w ten sposób sprawował nad nimi profesjonalną ochronę.
Poniżej zamieszczam Wam schemat organizacji funduszu inwestycyjnego:
Z kim Fundusz Inwestycyjny może zawrzeć umowę o pełnienie funkcję depozytariusza?
2. Umowę o wykonywanie funkcji depozytariusza funduszu inwestycyjnego można zawrzeć wyłącznie z:
1) bankiem krajowym, którego fundusze własne wynoszą co najmniej 100 000 000 zł;
2) oddziałem instytucji kredytowej z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, jeżeli fundusze przydzielone do dyspozycji tego oddziału wynoszą co najmniej 100 000 000 zł;
3) Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych Spółką Akcyjną.
4) Z firmą inwestycyjną, jeżeli jej kapitał założycielski wynosi co najmniej równowartość w złotych 730 000 euro (skrócony podpunkt. 3)
Jak sami możecie zauważyć, żeby móc zostać depozytariuszem wymagane są bardzo restrykcje zasady. Jest to kolejny element, który ma zapewnić wysoką ochroną klientów funduszy inwestycyjnych.
Kolejnym bardzo ważnym podmiotem o którym warto wspomnieć mówiąc o funduszach inwestycyjnych jest agent transferowy. Szeroko pojmując zakres obowiązków agenta transferowego, można powiedzieć, że jest to „księgowy” funduszu. Poniżej wypiszę Wam główne funkcje agenta transferowego w punktach:
obsługuje on całość wpłat i wypłat z funduszu dokonywanych przez inwestorów
prowadzi on rejestr uczestników funduszu (przykładowo zawiera dane teleadresowe i informacje o wszystkich transakcjach dokonanych przez uczestnika funduszu)
oprócz zadań księgowych, może prowadzić też dla funduszu serwis informatyczny i inne sprawy związane z obsługa klientów funduszu
Według Wikipedii, głównymi agentami transferowymi na polskim rynku są:
Po prostu warto żebyście wiedzieli o tym, że agent transferowy może się zajmować usługami dla funduszu inwestycyjnego związanych z prowadzeniem usług księgowych/obsługą klientów funduszu.
W zależności od polityki inwestycyjnej danego funduszu możemy wyróżnić trzy główne kategorie funduszy. Jest to bardzo ogólna charakterystyka. Niedługo Michał przygotuje rozbudowaną analizę na temat tego co warto wiedzieć o funduszach inwestycyjnych. Na ten moment wystarczy nam poniższy podział:
Pierwszy jak sama nazwa wskazuje obejmuje aktywa bardzo bezpiecznie, między innymi obligacje, bony skarbowe czy inne instrumenty rynku pieniężnego (każdy z tych instrumentów bardzo dobrze Wam opisałem w linkach obok). Poniżej zamieszczam Wam grafikę jak mogą przykładowo wyglądać nazwy funduszu:
Drugim w kolejności pod względem ryzyka będzie fundusz zrównoważony, gdzie w skład jego wchodzą odpowiednio instrumenty bezpieczne w większej mierze. I dodatkowo instrumenty posiadające większe ryzyko, np. akcje. Poniżej zamieszczam Wam grafikę jak mogą przykładowo wyglądać nazwy funduszy:
Ostatnim w kolejności pod względem ryzyka jest fundusz agresywny, który większość swoich aktywów lokuje w akcjach. Z niektórych kart funduszu można wyczytać, że nie są to tylko akcje na GPW, również mogą to być akcje notowane na New Connect czy na giełdach zagranicznych. Poniżej zamieszczam Wam grafikę jak mogą przykładowo wyglądać nazwy funduszy:
Powyżej napisałem, że fundusze odkupują jednostki nie rzadziej niż raz na 7 dni. Więc wszystko wydawałoby się ok. Tylko czy fundusz ma prawo zawieszenia odkupu jednostek na dłuższy czas? Oczywiście, że tak. Ustawodawca przygotował takie prawo funduszom inwestycyjnym, przyjrzymy się dokładnie artykułowi 84 a dokładnie to punktom: 2,3,4.
2. Statut funduszu inwestycyjnego może określać wartość aktywów netto, po której przekroczeniu fundusz może zawiesić zbywanie jednostek uczestnictwa. W takim przypadku statut funduszu określi warunki wznowienia zbywania jednostek uczestnictwa.
3. Fundusz inwestycyjny może zawiesić zbywanie jednostek uczestnictwa na 2 tygodnie, jeżeli nie można dokonać wiarygodnej wyceny istotnej części aktywów funduszu z przyczyn niezależnych od funduszu.
4. W przypadku, o którym mowa w ust. 3, za zgodą i na warunkach określonych przez Komisję zbywanie jednostek uczestnictwa może zostać zawieszone na okres dłuższy niż 2 tygodnie, nieprzekraczający jednak 2 miesięcy
Moim zdaniem możliwość zawieszenia wypływa z to taki bezpiecznik, który pozwala w momentach nagłej paniki na rynkach zabezpieczyć fundusz przed odsprzedaniem większej ilości jednostek uczestnictwa. Przeważnie tak bywa na rynkach, że po ogromnej fali paniki większość rzeczy zaczyna się normować. I wtedy ludzie mogą na spokojnie przemyśleć swoją sytuację. A w szczególności czy chcą zrezygnować z uczestnictwa w danym funduszu.
Po prostu chciałbym żebyście o tym wiedzieli, żeby w przyszłości nie było niemiłych niespodzianek. Pamiętajcie, zawsze warto znać swoje prawa i obowiązki.
W przypadku różnych funduszy może być tak, że posiadają w swojej ofercie różne jednostki uczestnictwa. Przyjrzymy się ostatniemu już w tym opracowaniu artykułowi 158:
Art. 158. 1. Fundusz inwestycyjny otwarty oraz specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty mogą zbywać jednostki uczestnictwa różniące się od siebie związanym z nimi sposobem lub wysokością pobieranych opłat manipulacyjnych lub opłat obciążających aktywa funduszu.
3. Statut funduszu powinien określać kategorie jednostek zbywanych przez fundusz przez wskazanie praw i obowiązków, jakie z nich wynikają
Najprościej mówiąc różne jednostki dają nam różne prawa do: wysokości opłat manipulacyjnych i sposobu w jaki możemy odsprzedać swoje jednostki. Dodatkowo wszystko powinno być określone jasno w statucie funduszu. Na przykład Michał ostatnio polecał Dobrowolny Fundusz Emerytalny w ramach IKE/IZE: Jakie IKE oraz IKZE jest najlepsze? Jakie IKE/IKZe warto wybrać oszczędzając na emeryturę?. I opisał właśnie różne rodzaje jednostek, które powstają jako premiowanie coraz dłuższego okresu inwestowania oszczędności emerytalnych:
To nie koniec dobrych rzeczy dla klienta. Powyżej pokazałem, że opłata od zarządzania aktywami jest relatywnie niska. W przypadku pojedynczego klienta opłata za zarządzenie może być jeszcze mniejsza. W ramach NN DFE występuje pięć różnych jednostek, od których pobiera się obniżone opłaty za zarządzanie (osobno dla IKE oraz IKZE: bo są to dwa różne rachunki).
Jednostka kategorii A, opłata od zarządzania jak w tabeli powyżej
Jednostka kategorii B, opłata obniżona o 0,15 % względem kategorii A
Jednostka kategorii C, opłata obniżona o 0,30 % względem kategorii A
Jednostka kategorii D, opłata obniżona o 0,45 % względem kategorii A
Jednostka kategorii E, opłata obniżona o 0,6 % względem kategorii A
Innymi słowy opłata za zarządzanie aktywami w skali roku spada znacznie poniżej 2% w skali roku a nawet poniżej 1% dla aktywów powyżej 1 mld zł.
Kiedy klient otrzyma dodatkowo obniżone opłaty od zarządzania aktywami? Warunki poniżej:
Innymi słowy NN DFE zawiera mechanizm nagradzający osoby, które coraz dłużej oszczędzają. I robią to regularnie wpłacając środki: następuje konwersja jednostek z A do B, C, D i na końcu E (osobno warunki dla IKE i IKZE bo są to dwa różne produkty).
Wszyscy chcielibyśmy żeby nasze środki w funduszach były jak najbardziej bezpieczne: aby nie pojawili się oszuści typu Amber Gold. W szczególności żeby były spełnione konkretne warunki uczestnikom ubiegający się o możliwość funkcjonowania jako fundusz inwestycyjny. Tym wszystkim zajmuje się Komisja Nadzoru Finansowego.
W ogóle, żeby fundusze mogły funkcjonować to na samym początku Komisja Nadzoru Finansowego musi zaakceptować stworzenie danego funduszu: wydać zezwolenie na prowadzenie działalności. Tworzenie funduszy bez zezwolenia podlega surowej karze więzienia i grzywny.
Następnie Komisja prowadzi dokładny nadzór nad wszystkimi funduszami. Przede wszystkim otrzymuje i publikuje raport/sprawozdania z funkcjonowania funduszy inwestycyjnych.
A jak to z nadzorem bywa, może też nałożyć karę na wybrany fundusz, jeżeli nie wywiąże się on z obowiązujących zasad. Przykładowo możemy znaleźć w komunikacje Komisji z marca 2014:
KNF jednogłośnie nałożyła na Idea Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA kary pieniężne w maksymalnej łącznej wysokości 1 miliona złotych za:
• naruszenie przez Towarzystwo art. 10 ustawy o funduszach inwestycyjnych, poprzez naruszenie interesów uczestników Idea Premium Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego i Idea Parasol Funduszu Inwestycyjnego Otwartego,
Dlatego warto wiedzieć, że czujny nadzorca sprawuję kontrolę nad funduszami. Sprawdzając między innymi czy fundusze dokonują inwestycji zgodnie z zapisami statutu. No i oczywiście, czy działają legalnie oraz czy przestrzegają przepisów obowiązującego prawa.
I na koniec jakbyście byli zainteresowani, tutaj możecie znaleźć wykaz funduszy inwestycyjnych. Mamy już ponad 60 TFI zarządzających prawie jednym tysiącem funduszy inwestycyjnych.
https://pl.wikipedia.org/wiki/Fundusz_inwestycyjny
https://pl.wikipedia.org/wiki/Bank_depozytariusz
http://zbp.pl/
https://pl.wikipedia.org/wiki/Agent_transferowy
agent transferowydepozytariuszfundusz inwestcyjny otwartyfundusz inwestycyjny zamkniętyfundusze inwestycyjnefundusze inwestycyjne akcyjnefundusze inwestycyjne bezpiecznefundusze inwestycyjne na co dzieńgiełda inwestowanieinwestowanie kapitałuinwestowanie na giełdzieinwestowanie oszczędnościinwestowanie pieniędzyjak inwestowaćjak inwestowaćw fundusze inwestycyjnejak zacząć inwestować na giełdziejak zainwestować oszczędnościjak zrozumieć fundusze inwestycyjnepodstawy inwestowaniapodstawy inwestowania na giełdziepodstawy o funduszach inwestycyjnychpolityka inwestycyjna funduszu inwestycyjnegospecjalistyczny fundusz inwestycyjny owartyw co najlepiej zainwestowaćzawieszenie odkupu jednostek funduszu inwestycyjnego
bez pitu pitu 🙂