Source: http://cyfroteka.pl/ebooki/Jak_prawidlowo_wypelniac_obowiazki_informacyjne-ebook/p90596i136003
Timestamp: 2019-06-18 00:52:11
Legal References Found: art. 56
 art. 56
 art. 154
 art. 2
 art. 56
 art. 2

Document Content:
Jak prawidłowo wypełniać obowiązki informacyjne [Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki] << KLIKAJ I CZYTAJ ONLINE
Autor: Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki Liczba stron: 42
ISBN: 978-83-63380-37-3 Data wydania: 2014-12-30
Równy oraz niezwłoczny dostęp inwestorów do rzetelnie i zrozumiale przekazanych, istotnych informacji dotyczących emitenta lub wyemitowanych przez niego instrumentów finansowych notowanych na rynku zorganizowanym jest fundamentem rynku kapitałowego. Prawidłowy sposób wypełniania obowiązków informacyjnych wpływa na przejrzystość rynku, co z kolei buduje zaufanie inwestorów do tegoż rynku. W konsekwencji rośnie jego znaczenie dla emitentów papierów wartościowych poszukujących finansowania od szerokiego grona inwestorów oraz dla inwestorów, którzy mogą inwestować posiadane środki w szeroką gamę podmiotów (instrumentów finansowych). Oczywiście zorganizowane rynki obrotu, na których dokonuje się obrotu wtórnego co do zasady nie służą gromadzeniu środków finansowych przez emitenta, ale pośrednio mają istotny wpływ na, po pierwsze, to czy w ogóle istnieje możliwość pozyskania przez danego emitenta kapitału od szerokiej grupy inwestorów, a po drugie – w przypadku pozytywnej odpowiedzi na poprzednie pytanie – na wielkość oraz koszt tego kapitału. Należy jednak wskazać, iż deklaracja wprowadzenia papierów wartościowych do obrotu na rynku zorganizowanym znacząco ułatwia możliwość pozyskania kapitału przez emitenta w drodze publicznej oferty sprzedaży papierów wartościowych czy też oferty prywatnej. Opracowanie to porusza temat obowiązków informacyjnych związanych z dopuszczeniem papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.
Poradnik dla emitentów Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki JAK PRAWIDŁOWO WYPEŁNIAĆ OBOWIĄZKI INFORMACYJNEWarszawa 2014 – wydanie papieroweWarszawa 2014 – wydanie elektroniczne
Publikacja została wydana nakładem Komisji Nadzoru Finansowego© Komisja Nadzoru Finansowego Pl. Powstańców Warszawy 1 00-030 Warszawa www.knf.gov.pl Warszawa 2014 Wydanie I ISBN ePUB: 978-83-63380-37-3 ISBN Mobi: 978-83-63380-43-4 Stan prawny na dzień: 1 lipca 2014 r.Skład wersji elektronicznych INPINGO SA Niniejsza publikacja wydana została w celach edukacyjnych w ramach projektu CEDUR. Informacje w niej zawarte mają wyłącznie charakter ogólny i nie stanowią porady inwestycyjnej.Urząd Komisji Nadzoru Finansowego nie ponosi odpowiedzialności za wszelkie decyzje inwestycyjne, podjęte przez czytelnika na podstawie zawartych w niniejszej publikacji informacji.
SPIS TREŚCI OBJAŚNIENIE UŻYTYCH SKRÓTÓW WPROWADZENIE RYNEK NOTOWAŃ PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH A OBOWIĄZKI INFORMACYJNE INFORMACJE POUFNE Definicja Przykłady informacji poufnych Zakres ujawnianych informacji INFORMACJE BIEŻĄCE Uwagi ogólne Informacje bieżące gospodarcze Informacje bieżące korporacyjne Pozostałe informacje bieżące INFORMACJE OKRESOWE Uwagi ogólne Raporty kwartalne Raporty półroczne Raporty roczne PUBLIKACJA RAPORTÓW Uwagi ogólne Publikacja informacji bieżących i poufnych Terminy publikacji raportów okresowych ODPOWIEDZIALNOŚĆ PRAWNA Z TYTUŁU NIENALEŻYTEGO WYPEŁNIANIA OBOWIĄZKÓW REGULACJE PRAWNE LITERATURA SCHEMAT ESPI SŁOWNICZEK
RYNEK NOTOWAŃ PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH A OBOWIĄZKI INFORMACYJNEWażne przepisy: Ustawa o ofercie – art. 56 Zakres obowiązków informacyjnych nałożonych na emitentów papierów wartościowych jest zależny od formy rynku zorganizowanego, na którym dopuszczone są owe papiery wartościowe, do obrotu. Ustawa o obrocie wskazuje, iż zorganizowany obrót instrumentami finansowymi w Polsce dokonywany jest na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu. Rynek regulowany zaś to rynek giełdowy (giełda) lub pozagiełdowy i obydwa te rynki muszą być prowadzone przez spółki akcyjne. Alternatywny system obrotu organizować mogą zaś nie tylko spółki prowadzące giełdę lub rynek pozagiełdowy, ale również firmy inwestycyjne (w przypadku domu maklerskiego w formie spółki akcyjnej lub z ograniczoną odpowiedzialnością). Z perspektywy emitenta rynki te różnią się wymogami stawianymi emitentom i ich papierom wartościowym zarówno na etapie ubiegania się o dopuszczenie (wprowadzenie) tych papierów do obrotu, jak i późniejszych notowań. Różnice te dotyczą w szczególności zakresu obowiązków informacyjnych, które omówione zostaną w dalszej części niniejszej publikacji.„Ustawa o obrocie daje możliwość spółce prowadzącej giełdę lub rynek pozagiełdowy organizowania rynków wyodrębnionych pod względem rodzaju papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych, jak również rodzaju ich emitentów.” Ustawa o obrocie daje możliwość spółce prowadzącej giełdę lub rynek pozagiełdowy organizowania rynków wyodrębnionych pod względem rodzaju papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych, jak również rodzaju ich emitentów. Precyzuje jednocześnie, że spółka prowadząca giełdę może, w ramach organizowania rynku giełdowego, wyodrębnić rynek oficjalnych notowań giełdowych spełniający dodatkowe, w stosunku do minimalnych wymogów określonych dla rynku regulowanego, wymogi dotyczące emitentów papierów wartościowych oraz papierów wartościowych będących przedmiotem obrotu na tym rynku.W praktyce, stosownie do powyższej systematyki, status rynku regulowanego mają:a) rynek giełdowy: rynek podstawowy (tj. rynek oficjalnych notowań) oraz rynek równoległy, organizowane przez GPW1, b) rynek pozagiełdowy: rynek organizowany przez Bondspot S.A. Status alternatywnego systemu obrotu mają natomiast: NewConnect organizowany przez GPW, alternatywny system obrotu organizowany przez Bondspot S.A.2. Obowiązki informacyjne emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym określa Ustawa o ofercie w art. 56. I tak, ci emitenci są zobowiązani do publikacji: informacji poufnych, w rozumieniu art. 154 Ustawy o obrocie oraz informacji bieżących i okresowych. O ile jednak obowiązek publikacji informacji poufnych spoczywa w takim samym zakresie na wszystkich emitentach (nie za leży od tego na jakim rynku regulowanym papiery wartościowe są notowane), to w przypadku informacji bieżących i okresowych przedmiotowa ustawa precyzuje, że: w przypadku emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych, w rozumieniu przepisów Ustawy o obrocie, lub na rynku regulowanym innego niż Polska państwa członkowskiego, raportowanie następuje zgodnie z przepisami Rozporządzenia MF z dnia 19 lutego 2009 r., natomiast w przypadku emitentów papierów wartościowych dopuszczonych wyłącznie do obrotu na rynku giełdowym niebędącym rynkiem oficjalnych notowań giełdowych lub obrotu na rynku pozagiełdowym, raportowanie odbywa się zgodnie z postanowieniami regulaminów tych rynków. W przypadku rynku nieregulowanego, ale zorganizowanego jakim jest alternatywny system obrotu, zakres publikowanych informacji także określa regulamin danego rynku. Warto zauważyć, iż regulaminy poszczególnych rynków określają instrumenty finansowe, jakie mogą być przedmiotem obrotu na danym rynku. Stąd tez, w zależności od tego, czy emitent będzie zamierzał wprowadzić do obrotu zorganizowanego instrumenty udziałowe czy dłużne, będzie on musiał ubiegać się o wprowadzenie tych instrumentów do notowań na właściwym rynku.Tabela nr 1: Źródło obowiązków informacyjnych na poszczególnych rynkach. Rynek Instrumenty finansowe mogące być przedmiotem obrotu Źródło i zakres obowiązków informacyjnych Rynek regulowany Rynek podstawowy organizowany przez GPW (rynek oficjalnych notowań) Instrumenty finansowe w rozumieniu art. 2 Ustawy o obrocie art. 56 Ustawy o ofercie oraz Rozporządzenie MF z dnia 19 lutego 2009 r. Rynek równoległy organizowany przez GPW Instrumenty finansowe w rozumieniu art. 2 Ustawy o obrocie § 28 – § 29 Regulaminu Giełdy Rynek pozagiełdowy organizowany przez Bondspot S.A. Dłużne instrumenty finansowe § 12 – § 17 Regulaminu obrotu regulowanego rynku pozagiełdowego ASO ASO organizowany przez GPW (NewConnect) Akcje, prawa do akcji (PDA), prawa poboru, kwity depozytowe, obligacje (z wyłączeniem obligacji emitowanych przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski) oraz inne udziałowe papiery wartościowe lub inne dłużne instrumenty finansowe emitowane na podstawie właściwych przepisów prawa polskiego lub obcego § 17 Regulaminu ASO oraz załącznik nr 3 i 4 do ww. regulaminu ASO organizowany przez BondSpot S.A. Obligacje, listy zastawne i inne dłużne instrumenty finansowe inkorporujące prawa majątkowe odpowiadające prawom wynikającym z zaciągniętego długu § 20 Regulaminu ASO oraz załącznik nr 3 do ww. regulaminu Oczywiście, większe wymagania (w tym informacyjne) zarówno na etapie procesu dopuszczania (wprowadzania) określonych instrumentów finansowych do notowań na danym rynku, jak i następnie ich notowania, stawiane są emitentom ubiegającym się o notowanie na rynku regulowanym, a największe wymagania związane są z notowaniem instrumentów finansowych na rynku oficjalnych notowań organizowanym przez GPW3. Należy jednak zwrócić uwagę, iż regulaminy pozostałych rynków zorganizowanych – odnosząc się do kwestii obowiązków informacyjnych – odwołują się do wymagań stawianym właśnie emitentom papierów wartościowych notowanych na rynku oficjalnych notowań, względnie wzorują się na tychże. Mając na uwadze tę okoliczność, w dalszej części niniejszego opracowania poruszono problematykę obowiązków informacyjnych wypełnianych w związku z przekazywaniem informacji poufnych oraz informacji bieżących i okresowych, zdefiniowanych w Rozporządzeniu MF z dnia 19 lutego 2009 r., a więc tego rozporządzenia, które obowiązuje emitentów papierów wartościowych notowanych na rynku oficjalnych notowań.1GPW określa w przekazach informacyjnych zbiorczo te rynki mianem „Główny rynek GPW”. 2W oparciu o rynek regulowany oraz alternatywny systemu obrotu, których organizatorami są GPW oraz Bondspot S.A., w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi funkcjonuje Catalyst. 3Wskazane zasady dotyczące rynku regulowanego ulegają modyfikacji w przypadku emitentów zagranicznych. W przypadku bowiem emitenta, którego papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu na rynku oficjalnych notowań, dla którego Polska jest jednak państwem przyjmującym, zakres przekazywanych informacji oraz terminy ich przekazywania określają przepisy państwa macierzystego. Natomiast w zakresie ww. emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu wyłącznie na rynku giełdowym niebędącym rynkiem oficjalnych notowań giełdowych lub na rynku pozagiełdowym, stosowne regulaminy winny określać warunki uznania informacji za równoważne informacjom bieżącym i okresowym.
Autor: Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki
<a href="http://cyfroteka.pl/ebooki/Jak_prawidlowo_wypelniac_obowiazki_informacyjne-ebookRO/p90596i136003" target="_blank" title="Jak prawidłowo wypełniać obowiązki informacyjne [Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki] - KLIKAJ I CZYTAJ ONLINE" > <img src="http://cyfroteka.pl/images/BRD.png" style="border:none;background:none transparent;box-shadow:none;-webkit-box-shadow:none;-webkit-border-radius:0;border-radius:0;" alt="Jak prawidłowo wypełniać obowiązki informacyjne [Marcin Pachucki, Aleksander Plutecki] - KLIKAJ I CZYTAJ ONLINE"/></a>