Source: http://www.lawblog.pl/2012/11/14/dopuszczalnosc-zamiany-akcji-wlasnych-spolki-dzielonej-na-akcje-spolki-nowozawiazanej/
Timestamp: 2017-07-25 08:37:12+00:00
Document Index: 50605054

Matched Legal Cases: ['art. 17', 'art. 22', 'art. 25', 'art. 529', 'art. 550', 'art. 17', 'art. 550', 'art. 550', 'art. 550', 'art. 366', 'art. 550', 'art. 364', 'art. 364', 'art. 364', 'art. 550', 'art. 550', 'art. 550', 'art. 443']

Dopuszczalność zamiany akcji własnych spółki dzielonej na akcje spółki nowo zawiązanej | LawBlog.pl	Start
dr Dariusz Bucior | 14 listopada 2012 | Leave a Comment dr Dariusz Bucior
Dyrektywa zabrania
Na płaszczyźnie prawa europejskiego kwestia ta regulowana jest przez Szóstą Dyrektywę Rady z dnia 17 grudnia 1982 r. dotyczącą podziału spółek akcyjnych.
Zgodnie z art. 17 ust. 2 Dyrektywy:
Żadna akcja w spółce przejmującej nie może być przyznana w zamian za akcje spółki dzielonej będące w posiadaniu:
Przepis ten dotyczy podziału przez przejęcie, ale zgodnie z art. 22 ust. 1 Dyrektywy stosuje się go do podziału przez zawiązanie nowych spółek, a także – do podziału przez wydzielenie (art. 25 Dyrektywy).
zgodnie z Dyrektywą dzielona spółka akcyjna w zamian za akcje własne nie może otrzymać akcji w spółce nowo zawiązanej.
Polskie przepisy o podziale spółki
W świetle polskich regulacji dotyczących podziału spółki sytuacja nie jest niestety tak oczywista.
Brak jest przepisu dotyczącego bezpośrednio podziału przez wydzielenie, który przewidywałby zakaz przyznawania spółce dzielonej akcji spółki nowo zawiązanej w zamian za akcje własne spółki dzielonej.
W odniesieniu do podziału przez wydzielenie ustawodawca jednak w szerokim zakresie zastosował technikę odesłania – zgodnie bowiem z art. 529 § 2 k.s.h.:
Zbadania zatem wymaga, czy z odpowiedniego stosowania przepisów regulujących inne sposoby podziału spółki nie wynika przedmiotowy zakaz.
W grę wchodziłoby chyba wyłącznie zastosowanie art. 550 k.s.h., który to przepis, jak można się domyślać, stanowić ma implementację art. 17 ust. 2 Dyrektywy.
Zgodnie z art. 550 k.s.h.:
Jak się jednak wydaje, z odpowiedniego zastosowania art. 550 k.s.h. nie da się wyprowadzić zakazu przyznawania spółce dzielonej akcji spółki nowo zawiązanej w zamian za akcje własne spółki dzielonej.
Niezależnie bowiem od kontrowersji związanych z możliwością czy potrzebą stosowania przepisów art. 550 k.s.h. do podziału powiązanego z zawiązaniem nowej spółki[1], zwrócić trzeba uwagę na funkcję tego przepisu. Służy on ograniczeniu możliwości pierwotnego nabycia akcji własnych przez spółkę akcyjną – podobnie jak art. 366 § 1 k.s.h.
W rozważanym przez nas przypadku nie chodzi jednak o problematykę pierwotnego nabycia akcji własnych przez dzieloną spółkę akcyjną, lecz o możliwość zastosowania do spółki dzielonej posiadającej akcje własne przepisów dotyczących akcjonariuszy spółki dzielonej.
Innymi słowy, chodzi o możliwość korzystania przez spółkę dzieloną ze statusu akcjonariusza wynikającego z posiadania akcji własnych.
Z uwagi zatem na to, że omawiany problem leży na innym poziomie niż kwestia regulowana przez art. 550 k.s.h., brak jest możliwości uzasadnienia treścią tego przepisu zakazu przyznawania spółce dzielonej akcji spółki nowo zawiązanej w zamian za akcje własne spółki dzielonej.
Regulacje ogólne?
Skoro przedmiotowy zakaz dotyczy problemu korzystania ze statusu akcjonariusza przez spółkę akcyjną posiadającą akcje własne, rozważyć trzeba, czy takiego zakazu nie da się wyprowadzić z ogólnego przepisu dotyczącego skutków prawnych posiadania akcji własnych przez spółkę akcyjną – tj. przepisu art. 364 § 2 k.s.h.
Problem jest jednak taki, że przepis ten mówi o wykonywaniu praw udziałowych, zaś zamiana akcji spółki dzielonej na akcje spółki nowo zawiązanej następuje automatycznie, czasami nawet wbrew woli akcjonariusza, więc trudno mówić tu o wykonywaniu praw udziałowych w ścisłym znaczeniu tego zwrotu.
W literaturze czasami jednak rozciąga się zastosowanie art. 364 § 2 k.s.h. na sytuacje nie stanowiące ściśle rzecz biorąc wykonywania praw udziałowych, np. niektórzy autorzy[2] przyjmują, że spółce akcyjnej posiadającej akcje własne nie przysługują akcje gratisowe w ramach podwyższenia kapitału zakładowego ze środków spółki.
Jak się wydaje, można chyba ostrożnie bronić interpretacji, zgodnie z którą art. 364 § 2 k.s.h. zakazuje zamiany akcji własnych spółki dzielonej na akcje spółki nowo zawiązanej – a to z uwagi na wymóg proeuropejskiej wykładni przepisów krajowych.
Można bowiem chyba zwrot wykonywanie praw udziałowych rozumieć szeroko, nie tylko jako podejmowanie czynności odpowiadających treści danego prawa, ale także bycie adresatem skutków prawnych wynikających z faktu posiadania tych praw udziałowych. Zakaz ten oznaczałby przede wszystkim, że w wyniku podziału przez wydzielenie spółka dzielona nie uzyskuje praw udziałowych w spółce nowo zawiązanej i tym samym nie może otrzymać dokumentów akcji, zaś wszelkie postanowienia planu podziału czy uchwał działowych przewidujące odmienny skutek byłyby nieważne.
Oczywiście, nie da się ukryć, że kwestia jest bardzo kontrowersyjna i z tego względu zasługująca na interwencję ustawodawcy.
[1] Zdaniem A. Szumańskiego (w: S. Sołtysiński, A. Szajkowski, A. Szumański, J. Szwaja, M. Tarska, R. Zawłocki, Kodeks spółek handlowych, t. IV, wyd. 3, Warszawa 2012, art. 550, Nb. 6 i 7, LEGALIS), art. 550 k.s.h. znajduje zastosowanie wyłącznie do podziału przez przejęcie. Odmiennie A. Rachwał, w: J. Bieniak i in., Kodeks spółek handlowych. Komentarz, wyd. 2, Warszawa 2012, art. 550, Nb. 5, LEGALIS).
[2] Zob. S. Sołtysiński, w: S. Sołtysiński, A. Szajkowski, A. Szumański, J. Szwaja, Kodeks spółek handlowych, t. III, wyd. 2, Warszawa 2008, art. 443, Nb. 2, LEGALIS; A. Opalski, w: System prawa prywatnego, t. 17b, Prawo spółek kapitałowych, red. S. Sołtysiński, Warszawa 2010, Rozdział XVI, Nb. 125, LEGALIS.