Source: https://es.scribd.com/doc/60565407/Introduccion-BOLSA-DE-VALORES
Timestamp: 2017-01-21 06:27:44
Document Index: 307886402

Matched Legal Cases: ['artículo 4', 'artículo 7', 'artículo 2', 'artículo 78', 'artículo 3', 'artículo 1478', 'artículo 41', 'artículo 71', 'Artículo 18', 'artículo 70', 'artículo 71', 'artículo 21']

NavegarInteresesBiography & MemoirBusiness & LeadershipFiction & LiteraturePolitics & EconomyHealth & WellnessSociety & CultureHappiness & Self-HelpMystery, Thriller & CrimeHistoryYoung AdultNavegar porLibrosAudio librosArtículosPartiturasExplorar todoSubirIniciar sesiónRegistrarseIntroducción El presente trabajo es una recopilación de temas muy importantes que competen al curso al que se le adjunta amplias terminologíasmas usuales que nos brindara un marco teórico conceptual para incluirnos en esta interesante área que comprende el salir de nuestras fronteras para fomentar las negociaciones de valor realizando las diferentes actividades que competen dentro de ella . Planteando como objetivo o presentar extractos de tópicos referentes a la Bolsa de Valores. El referido trabajo fue desarrollado luego de una amplia labor por parte de los alumnos del tercer ciclo de la escuela de habidos por la investigación han trabajado de escudriñar todas las fuentes de datos posibles para poder sacar a luz este trabajo.
La Bolsa de Valore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo. De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de los precios seria un factor que solo dependería de la voluntad de los grandes industriales lo cual seria una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para los consumidores. La Bolsa realiza un importante como barómetro de la economía
Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo acudan a la sociedad agente de Bolsa o Agente de Bolsa para que allí pidan información sobre sus respectivos valores. • Recomendamos a todos lo interesados en querer realizar algunas transacciones bursátiles acudir a las instalaciones de la Bolsa para su mayor información. Orientación y respaldo
La bolsa de valores en Guatemala no funciona, ¿por qué? porque nuestra economía va en aumento, los ricos se hacen cada vez más ricos, los pobres más pobres y los tontos más pendejos; aquí solo hay corrededores de bolsas, o sea rateros pués, aparte de los ladrones finos, funcionarios del Ministerio de Finanzas y el BANGUAT. El pueblo como contribuyente deja allí su pisto y nunca más vuelve a verlo; los que allí laboran viven de la miseria de los demás, los FONDOS DE CALAMIDAD, por ejemplo, no van a parar a la gente que se esta muriendo sino a la bolsa de valores de los que están viviendo.
Justificación e importancia La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda seguridad, liquidez y transparencia
Seguridad. Es un mercado organizado con arreglo a la Ley del Mercado de Valores, DL No 755, la cual regula, entre otros temas, la protección al inversionista y la transparencia del mercado. • Liquidez. Permite el fácil acceso al mercado en donde el inversionista puede comprar y vender valores en forma rápida y a precios determinados de acuerdo a la oferta y demanda. • Transparencia. Permite a los inversionistas contar en forma oportuna y veraz con información referente a los valores cotizados y transados en ella, y de las empresas emisoras a través de las diversas publicaciones y sistemas electrónicos de información que brinda de esta manera, los inversionistas pueden contar con los elementos necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones de inversión.
Objetivos generales Objetivos Los objetivos generales de la Bolsa son:
Facilitar el intercambio de fondos entre las entidades que precisan financiación y los inversores • Proporcionar liquidez a los inversores en Bolsa • Fijación de precios de los títulos a través de la ley de la oferta y la demanda • Dar información a los inversionistas sobre la empresas que cotizan en Bolsa. • Publicar los precios y cantidades negociables para informar a los inversores y entidades interesados. Objetivos específicos
Prestar en materia de valores y operaciones de bolsa, así como brindar a sus clientes un sistema de información y procesamiento de datos. • Realiza operaciones de compra y venta de moneda extranjera con arreglos a las regulaciones cambiaras
Realiza operaciones con el mercado internacional con instrumento de deuda pública externa del país. • Otorga crédito con sus propios recursos únicamente con el objeto de facilitar la adquisición de valores por sus comitentes y estén o no inscritos en la bolsa y con las garantías de tales valores
1. Reseña histórica 2.1.1 La historia de la bolsa Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigüedad. En Atenas existía lo que se conocía como emporion y en Roma existía el collegium mercatorum en el que los comerciantes se reunían de modo periódico a una hora fija. Los actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa de Amberes, creado en el año 1531. Durante el siglo XVI empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o Londres (1571); más tarde se crearon las de Amsterdam, Hamburgo y París. En Barcelona existía un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de Madrid no se creó hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de México y la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX.
FORO DE LIQUIDACIÓN DE PAGOS Y VALORES DEL HEMISFERIO OCCIDENTAL BANCO MUNDIAL CENTRO DE ESTUDIOS MONETARIOS LATINOAMERICANOS
el Foro se basa en los conocimientos nacionales e
. en colaboración con el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA). Fondo Monetario Internacional. El BM.S. SEC). la cual. un Consejo Asesor Internacional (CAI). El Foro de Liquidación de Pagos y Valores del Hemisferio Occidental representa un nuevo conjunto de arreglos organizativos para dar continuidad a los esfuerzos iniciados bajo la Iniciativa y fue lanzado formalmente en junio de 2003. El objetivo del Foro es describir y evaluar los sistemas de pagos del Hemisferio Occidental con el propósito de identificar posibles mejoras en su seguridad. Para llevar a cabo dicho mandato se estableció. Banco de Portugal. CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements. Banco de España. constituido por expertos en el área de sistemas de pagos pertenecientes a varias instituciones. Comisión Nacional de Valores de España. lideró la Iniciativa. U. Banco Nacional de Suiza. Además de representantes del Banco Mundial y del CEMLA. 2005 Durango 54. IOSCO). eficiencia e integridad. Banco de Italia.DE PAGOS Y VALORES EN GUATEMALA
Primera edición. los estudios se realizan con la participación activa de funcionarios de los países de la región y se utilizan trabajos ya existentes en los países respectivos. el Banco Mundial (BM) lanzó en enero de 1999 la Iniciativa de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores del Hemisferio Occidental. Segundo. Junta de Gobernadores del Sistema Federal de Reserva de los Estados Unidos y Organización Internacional de Comisiones de Valores (International Organization of Securities Commissions. este Consejo incluye miembros pertenecientes a las siguientes instituciones: la Secretaría del Comité de Sistemas de Pago y Liquidación (Committee on Payment and Settlement Systems. en el mes de marzo de 1999. 06700 ISBN 968-6154-05-5 Printed and made in Mexico Impreso y hecho en México
En respuesta a la petición de los Ministros de Finanzas del Hemisferio Occidental. BIS). el Foro incluye dos componentes importantes.S. Banco de Holanda.F. Securities and Exchange Comission. Banco de la Reserva Federal de Nueva York. México. D. Banco Interamericano de Desarrollo. 2005 Publicado también en inglés Derechos exclusivos en español reservados conforme a la ley © Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos y Banco Mundial. con el paso del tiempo. Primero. Comisión de Valores y Bolsas de los Estados Unidos (U. ha evolucionado en un Foro permanente como resultado de la capacidad que se ha venido creando en la región. Consejo de Reguladores de Valores de las Américas (Council of Securities Regulators of the Americas. Banco Central Europeo. COSRA). Para asegurar la calidad y la efectividad.
expertos en compensación y liquidación de pagos y valores de algunos países de la región han participado en los estudios elaborados bajo el Foro. contribuyendo a ampliar el conocimiento del tema y a transmitir el estado actual del pensamiento sobre éste.forodepagos. Raúl Humberto de León (Director de Contabilidad) coordinó el equipo local. El equipo internacional trabajó en estrecha colaboración con el equipo local formado por funcionarios del Banco de Guatemala.org) que presenta los productos del Foro y otras informaciones de interés en el área de los sistemas de pagos. elaborar recomendaciones confidenciales para las autoridades de los países. Otros miembros del equipo internacional fueron Massimo Cirasino (Banco Mundial). crear una página web (www. El esfuerzo de los grupos de trabajo. Este informe. “Sistemas de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores en Guatemala”. Sector Financiero Banco Mundial
La misión que preparó el presente Informe visitó Guatemala en enero de 2004. Kenneth Coates Director General
David de Ferranti Vicepresidente. mediante la coordinación del CEMLA. José Antonio García (CEMLA y GTSP-ALC*) fue el coordinador general de la preparación de este Informe. preparar informes públicos que contienen una descripción sistemática y profunda de los sistemas de pago y de compensación y liquidación de valores de cada país. De esta manera. que además incluyó a Byron Sagastume (Jefe de la Sección de Sistemas de Pago) y a los demás miembros de la Comisión Técnica del Sistema de Pagos. LAC Banco Mundial Cesare Calari Vicepresidente. ha resultado ya en la constitución de un Foro permanente para debatir. organizar reuniones del CAI para revisar los estudios de países y proporcionar ideas para trabajos posteriores. asesoramiento y alternativas a las prácticas actuales.
* Grupo de Trabajo sobre Asuntos de Sistemas de Pago de América Latina y el Caribe
. Entre ellas. para proporcionar una guía. coordinar y continuar el trabajo en el área de los sistemas de pagos en el Hemisferio Occidental. es uno de los informes públicos de la serie y fue preparado con la participación activa del Banco de Guatemala. y promover grupos de trabajo que aseguren la continuidad del proyecto. en coordinación con el CEMLA. con el objetivo de hacer este trabajo perdurable y seguir extendiendo sus actividades a todos los países del Hemisferio. por medio del CAI. Mario Guadamillas (Banco Mundial) y Pablo Narváez (Banco Central del Ecuador). El Foro ha acometido un buen número de actividades para responder a la petición de los Ministros. El CEMLA actúa como Secretaría Técnica del Foro. constituir talleres de trabajo centrados en temas de particular interés.internacionales en la materia.
................................................................2 MACROECONOMÍA .....................1..................3 SISTEMA FINANCIERO ...2...3 Sector externo .....2........2 Otras instituciones que proporcionan servicios de compensación
.......................................... 2 1.....1 Sector bancario.......2........................... 11 2........................1....... 7 1....... 1 1.............................................. 2 1........................................................................................................................................................ 3 1..... 10 2.............1............................................. 6 1...................1... 12 2....................................... 11 2. 10 2..........................................................................4...................................................................................................................1......................................................................................................................4..........iii
Informe de Guatemala Junio 2004
1 CONTEXTO ECONÓMICO Y DEL MERCADO FINANCIERO ........................ 12 2.............................................2 Valores mobiliarios .2.1 Pagos.............................................................................. 12 2............................. 8 2 ASPECTOS INSTITUCIONALES .....1 Neteo ..................... 2 1.......5 PRINCIPALES TENDENCIAS EN LOS SISTEMAS DE PAGO ....... 12 2....2 Sector real ................................................ ..................... 12 2............................4 MERCADO DE CAPITALES ......................1 REFORMAS RECIENTES .................4..1 Precios ......................1...........................................................2 Reglas de Hora Cero y Condición de Definitiva de la Liquidación ....................................................................4 Sector público ............................4 Asuntos legales sobre compensación y liquidación ...................................................2...... 10 2................ 2 1...1 MARCO LEGAL GENERAL ......................1..................3 Documentos y Firmas Digitales .............4............. 11 2.............................................2 PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS: PAGOS ........................ 11 2........................................................................ 1 1.............................................6 PRINCIPALES TENDENCIAS EN LOS SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES ........................................................1..............................4 Novación ..................................3 Derivados ................. 3 1...................2......................
...... 19 2..................................................................................................................... 16
2...........5 PAPEL DEL BANCO CENTRAL ........................ 18 2..........................2 MEDIOS DE PAGO E INSTRUMENTOS DISTINTOS DEL EFECTIVO ...........2 Créditos y débitos directos ........ 14 2.............. 14 2.........................................................................................3 Empresas remesadoras ...................................................................................................................8..........................5.............................................. 15 2.............4 ESTRUCTURA DEL MERCADO Y REGULACIÓN ........................ 21 3.3 PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS: VALORES ............................................2.........2 Mercados de valores ......................2.................... 21
...................................2...........................6 PAPEL DE LA AUTORIDAD SUPERVISORA BANCARIA .................................................................................................1 Medidas en contra del lavado de dinero ............8 PAPEL DE OTROS ORGANISMOS DE LOS SECTORES PÚBLICO Y PRIVADO ...........5....2.....2 Instrumentos postales ....... 19 3 MEDIOS DE PAGO UTILIZADOS POR ENTIDADES NO FINANCIERAS ...................y liquidación ........................................................................1 Ministerio de Finanzas Públicas .... 15 2....................................................................................................................................3 Instituciones de compensación y liquidación ... 19 2.......... 18 2.............1 Cheques ................8....................1 Política monetaria y otras funciones ....................................................................... 17 2..................... 13 2........................................................................................................2..............................2........................ 21 3.....................................1 Vigilancia del sistema de pagos ....................3 Tarjetas de pago ..................2.............2.... 16 2........................ 13 2........ 14 2.......5.... 20 3......................................1 Redes de ATMs y tarjetas de pago .2... 20 3.........2 Asociación Bancaria de Guatemala ..1 Participantes en los mercados de valores ..................................................6............. 17 2....... 14 2......................7 PAPEL DEL REGULADOR DE VALORES ....1 EFECTIVO ........3.........2........3............................................... 15 2.............2 Sistemas de pagos ...................3.... 16 2..................... 21 3.............................................
......................2.....2.........1 Cámara de Compensación de Cheques .............................2 Tarjetas de crédito y de débito ........................1 Valores gubernamentales y del Banco de Guatemala ....................3 SISTEMAS DE PAGO DE ALTO VALOR ...............................3 PAGOS DEL GOBIERNO EN INSTRUMENTOS DISTINTOS DE EFECTIVO ..................... 24 4............................................................... 26 4..... 22 4 PAGOS: MECANISMOS DE INTERCAMBIO Y LIQUIDACIÓN DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS................................ 31 5........................................................2.................. 21 3..... 28 4......1 FORMAS DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES ... 28 4.............2.....................2 Otros valores de participación patrimonial .............. 31 5................... 24 4..........2......1 Cajeros automáticos (ATMs) ..................... 28 5 VALORES: INSTRUMENTOS.......................................................................................................... 24 4..3 CÓDIGO DE IDENTIFICACIÓN DE VALORES .......................................................................................................................................... 30 5.....................2 ATMs y EFTPOS .........................1 Mecanismo Interbancario de Transferencias y Mecanismo de Oficios .......5 PRINCIPALES PROYECTOS EN PROCESO DE IMPLEMENTACIÓN ............2 CLASES DE VALORES ...........................1 Instrumentos de renta variable .3............................ 26 4.............................. 30 INSTRUMENTOS 5..........................................3........................................4........2.............................2 SISTEMAS DE PAGO DE BAJO VALOR.............. 27 4...... 32 5....................... 24 4................2.... ESTRUCTURA DEL MERCADO Y NEGOCIACIÓN ...................... 32 5.........................1......2 Valores privados ............................................ 32 5...... 22 3.........2............... ......2...........................................................................................................................2..........................1 Acciones .......... 31
5.3.2..........3..1 Mercado de cambios .............................................................4 SISTEMAS DE LIQUIDACIÓN DE PAGOS TRANSFRONTERIZOS ...........................2 Instrumentos de renta fija ............. 33 5..............................1 MARCO REGULATORIO DE LAS cÁMARAS COMPENSADORAS ......1..............................................1 Modernización del Sistema de Pagos de Guatemala ...2.... 33
.................................. 26 4................................5.....
40 6 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DEL GOBIERNO Y DEL SECTOR PRIVADO ........................1 Protección de los valores en custodia en caso de quiebra o insolvencia del custodio .........................................9 MERCADO PRIMARIO ...................6........ 42 6.................................11 NEGOCIACIÓN EN LAS BOLSAS DE VALORES ......1 Reportos .............................................................................4 TRANSFERENCIA DE LA TITULARIDAD .7............................................................ 37 ESTRUCTURA DEL MERCADO Y SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN 5.........................................6 TRATAMIENTO DE VALORES EXTRAVIADOS..................................5.................... 38 5...................................................... 41 6........................1 Bolsas de valores ..2 Depositarios centrales de valores .................1.5 PRENDA DE VALORES COMO FORMA DE GARANTÍA ........................................ 35 5...................................................2 Registro y custodia de valores ....................... ROBADOS O DESTRUIDOS ..... 41 6..................................................................1 ORGANIZACIONES E INSTITUCIONES ...............................................1 Inscripción en la Caja de Valores de la BVN ........................................ 39 5......................11...... 38 5................................2...............2 Valores representativos de deuda ............................................................................ 40 5............................. 35 5....................................................................... 41 6............................................................................................ 38 5..........2.........................7 ASUNTOS LEGALES RELACIONADOS CON LA CUSTODIA ................. 37 5....................1......................................42 6.............5........ .....1 Esquemas de operación ........... 41 6.................................................................................................................................................. 34 5.......12 MERCADO EXTRABURSÁTIL (OTC) ....................................................................... 42 6.....................8 OFERTA PÚBLICA DE VALORES ................................................................................................... 37 5................................................................14 TENDENCIAS RECIENTES EN EL MERCADO ....... 33 5......6.............. 36 5............ 35 5. 38 5....................................3 Administración de los valores depositados...................................... 42
................1 Acciones ............2 PROCEDIMIENTOS DE REGISTRO Y CUSTODIA DE VALORES .................................2.........10 MERCADO SECUNDARIO.......13 NEGOCIACIÓN EN LAS BOLSAS DE DERIVADOS ........................................................................................................................................
.....................4 ESQUEMAS DE GARANTÍAS ......................... ....................................................................................................................... 47 7...... 43 6.........................2 Depositario Central de Valores ........ 46 7 PAPEL DEL BANCO CENTRAL EN LOS SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN ....................2................................................................................... ......2 POLÍTICA DE CONTROL DE RIESGOS ................................................................................3 POLÍTICA MONETARIA Y SISTEMAS DE PAGO ..............................................................................4 Ejecución de operaciones .............................. 47 7.....1 Bolsas de valores ............................. 48 7.................................2............................................................. 44 6......................................... 43
6.1 LIQUIDACIÓN ................1 RESPONSABILIDAD SUPERVISORA Y ESTATUTARIA DE LA AUTORIDAD REGULADORA DE VALORES .............................................2 RESPONSABILIDAD SUPERVISORA Y ESTATUTARIA DE LAS ORGANIZACIONES AUTORREGULADAS ................................... ..................2.............3 PROCESOS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES .................... 49 8.... 51 LISTA DE ABREVIATURAS ... 49 8..5 PRÉSTAMO DE VALORES ........... 45 6............................................................................ 47 7................................................................................................. COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES ...............6.......................... 44 6............................................................... 43 6............................ 43 6..................................2.................... 49 8........ 48 8 SUPERVISIÓN DE LOS SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN.................................... ............................................7 CONEXIONES INTERNACIONALES ENTRE LAS INSTITUCIONES DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN .............................6 Registro de gravámenes sobre los valores depositados .............. 48 7........................................4 PAPEL DEL BANCO CENTRAL EN LOS PAGOS TRANSFRONTERIZOS ................... 62
.......... 49 8.....................................6 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE DERIVADOS ..........................5 Información sobre las cuentas ......................................... 45 6.........7 Retiro de los valores depositados .2.......2......................5 POLÍTICA DE PRECIOS ................................................. 50 APÉNDICE: TABLAS ESTADÍSTICAS..................
............................... compra............................ se planteó la necesidad de efectuar una serie de reformas en el área comercial.................... 22 TABLA 6: SESIONES DE COMPENSACIÓN DE CHEQUES ............. el fortalecimiento de la balanza de pagos y la creación de las condiciones para alcanzar un crecimiento económico sostenible...... ............................................................................................................................................... Para ello........... 10 TABLA 4: BILLETES Y MONEDAS TOTALES ............... el comportamiento económico a partir de esa fecha se ha visto influenciado por los avances en la aplicación de las medidas señaladas.... así como por la adaptación de la economía guatemalteca a las exigencias del proceso de globalización y a fenómenos de naturaleza exógena............................. 5 TABLA 3: DISPOSICIONES LEGALES Y REGLAMENTARIAS QUE GUARDAN RELACIÓN CON EL SISTEMA DE PAGOS DE GUATEMALA .................. financiera.......................................................................... establece que es libre la disposición........................... 20 TABLA 5: ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DE LAS REDES DE ATMS EN GUATEMALA . 64 TABLAS EN EL TEXTO TABLA 1: INDICADORES MACROECONÓMICOS .......... Dicha ley................................ 27 TABLA 8: TENENCIAS DE VALORES EN LA CAJA DE VALORES DE LA BVN .................... 24
Informe de Guatemala Junio 2004 TABLA 7: OPERACIONES EN EL SICOF (2002-
2003) .. de política monetaria y fiscal.......... 15
1 CONTEXTO ECONÓMICO Y DEL MERCADO FINANCIERO
1.......... 3 TABLA 2: ACTIVOS DE LAS INSTITUCIONES QUE INTEGRAN EL SISTEMA FINANCIERO .................................................... contratación.1 REFORMAS RECIENTES
A partir de 1991 Guatemala pone en marcha una serie de medidas de estabilización y ajuste con el objeto de lograr una mayor eficiencia económica por medio del control de la inflación......... venta....................................... que entró en vigor el 1 de mayo de 2001... y que es libre la tenencia y
.................41 GRÁFICOS EN EL TEXTO GRÁFICO 1: ESTRUCTURA DEL MERCADO Y REGULACIÓN......................................................GLOSARIO ..... de administración pública............ tenencia............ Una de las reformas más importantes ha sido la aprobación de la Ley de Libre Negociación de Divisas... cobro y pago de y con divisas..... En ese marco.........................
y. la cual culminó con la aprobación. la internacionalización de los mercados de valores y de capitales. abierta.
.manejo de depósitos en moneda extranjera. Estas leyes entraron en vigencia el 1 de junio de 2002. aunada a sus otras características como ser una economía pequeña. por parte del Congreso de la República. Sin embargo. al concluir la década de los años ochenta resultó evidente que tanto las crisis económicas regionales como la liberalización de la banca y de los mercados financieros internacionales. de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala. La estructura básica de la legislación financiera guatemalteca que rigió al sistema financiero hasta el 31 de mayo de 2002 fue emitida en 1945 y 1946. así como la mayor interdependencia en el mercado internacional. iii) autonomía económica y financiera. de la Ley Monetaria. con el voto favorable de las dos terceras partes del total de diputados que lo integran. el Decreto Número 17-2002 “Ley Monetaria”. la nueva Ley Orgánica del Banco de Guatemala viene a solucionar cuatro principales deficiencias en relación con la ley anterior. habían rebasado la concepción que de tales mercados se tenía en los años cuarenta. de la Ley de Bancos y Grupos Financieros y de la Ley de Supervisión Financiera. a saber: i) precisión del objetivo fundamental del Banco de Guatemala. el Congreso de la República. Con base en el diagnóstico anterior y luego de intensas discusiones que incluyeron la realización de presentaciones y seminarios en las que participaron las distintas comisiones y bancadas legislativas.
En particular. aunadas a los avances en materia electrónica. Dicha legislación permitió el ordenado funcionamiento del sistema en sus primeros cuarenta años de vigencia. con tipo de cambio flexible. que permite la libre movilidad de capitales y en donde el Banco de Guatemala utiliza como ancla nominal la emisión monetaria. el Decreto Número 18-2002 “Ley de Supervisión Financiera” y el Decreto Número 19-2002 “Ley de Bancos y Grupos Financieros”. la reforma más relevante ha sido la Tercera Reforma Monetaria y Financiera del país. No obstante. aprobó el Decreto Número 16-2002 “Ley Orgánica del Banco de Guatemala”. El resultado esta ley es que Guatemala se convierte en los hechos en una economía bimonetaria. de computación y de las telecomunicaciones. ii) autonomía operativa en la ejecución de la política monetaria. iv) una mayor transparencia y mejor rendición de cuentas.
6 de este Informe. Todos estos aspectos guardan una estrecha congruencia con la Ley de Libre Negociación de Divisas antes mencionada. de tal forma que se garanticen la libre convertibilidad externa de la moneda nacional y el libre movimiento de capitales para que las transacciones en moneda extranjera se desarrollen en forma correcta y ordenada.2 Sector real
En el periodo 1991-2002 el producto interno bruto (PIB) registró una tasa de crecimiento promedio de 3. se consideró la emisión de una nueva ley que permitiera generar confianza en los agentes económicos y dar certeza jurídica a las operaciones con divisas que éstos efectúen en el país.2 MACROECONOMÍA
Durante el período 1991-2002 se destaca la estabilidad de la tasa de crecimiento del nivel general de precios como resultado de los esfuerzos de la autoridad monetaria en el sentido de adecuar los niveles de liquidez de la economía para propiciar una reducción gradual de la inflación. el crecimiento del PIB en estos años ha permitido sólo una ligera mejora en el ingreso per cápita de la población.8 por ciento.3 y 5.8 por ciento. En los años 2001.2. 2002 y 2003 la variación de este índice fue de 8.8 por ciento. respectivamente.
1. Los aspectos más relevantes de las nuevas Ley de Bancos y Grupos Financieros y de la nueva Ley de Supervisión Financiera se describen en las secciones 1. En cuanto a la Ley Monetaria.Los diversos aspectos de esta nueva ley se describen con mayor detalle en los Capítulos 2 y 7 de este Informe. en el período de referencia el índice de precios al consumidor mostró un crecimiento anual promedio del 8. en algunos años el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos respecto del PIB representó porcentajes superiores al 5 por ciento.
1. Así. Dada la tasa de crecimiento demográfico del país durante este período. 6. respectivamente. Dicho resultado se debió básicamente a un incremento de las importaciones por encima del crecimiento de las exportaciones.3 Sector externo
En el período 1991-2002.9.2. de mediano y largo plazo.
Tabla 1: Indicadores macroeconómicos1
.3 y 2. Los déficit han sido financiados básicamente con ingresos netos de capitales del exterior. de aproximadamente 3 por ciento en promedio.2.
en 2003 el déficit presupuestal nuevamente se incrementó situándose en 2.8 2.5 -5. USD al final del año 7. n.1 Consumo (tasa de crecimiento anual) 3.0 2. Asimismo.3 SISTEMA FINANCIERO
La anterior Ley de Bancos.256.8 -8.83 7.6 3.2 2.883.0 -2.7 12. en la Constitución Política de la República de Guatemala y la Ley Orgánica del Banco de Guatemala está la prohibición constitucional de financiamiento monetario del déficit público.8 Gobierno Central: superávit (+) /déficit (-)(% del PIB) -2. el déficit presupuestal del Gobierno Central había venido disminuyendo gradualmente desde un 2.7 -9.8 3. Informe de Guatemala Junio 2004
actividad internacional.0 26. limitada para ampliar sus operaciones y con escasa
Las siguientes convenciones de notación son utilizadas a lo largo de este Informe: “n.9 6.3 Balanza en cuenta corriente (% del PIB) -5.74 8.4 20.8 -1.9 5. “neg” indica aquellos datos que son demasiado pequeños en relación con los demás datos en la tabla relevante. 3. se conformaron grupos financieros que incorporaban una serie de empresas cuyas operaciones no estaban sujetas a la supervisión consolidada.Población (millones) 11. n.
1.3 2.8 por ciento del PIB en 1999 a un 1. la antigua ley no contenía disposiciones o directrices para la administración de los
.6 14.87 7.2 24. n. Además. muchas de las nuevas prácticas bancarias no se encontraban explícitamente previstas en la legislación.4 -5.a. lo que incrementó el nivel de incertidumbre a que estaba expuesto el sistema bancario nacional.5 Tipo de Cambio vs.7 8.9 -1.5 3.6 3. Sin embargo.4 Índice de precios al consumidor (tasa de crecimiento anual) 4. “…” representa información que no es aplicable. se orientaba a un modelo de banca especializada.8 -1.0 Tasa de desempleo n.6 2.a.9 -5.1 4. En la práctica.1 -9.84 7.1 0.74 7.4 PIB (millones de USD) 18.288.8 Formación bruta de capital (tasa de crecimiento anual) 5.90 Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Banco de Guatemala.1 -4.1 11.
1.0 5.0 por ciento para el año 2002.5 -8.970.4 11.8 3.39 7.9 PIB (tasa de crecimiento anual) 3.0 12. contenida en el Decreto Número 315 del Congreso de la República.2 23.a.” indica datos que no están disponibles.85 promedio 7. Como se muestra en la Tabla 1.a.316.02 7.3 5.3 Importaciones (tasa de crecimiento anual) -2.2.4 Exportaciones (tasa de crecimiento anual) -2.3 por ciento del PIB.4 Sector público
Dentro de las medidas fiscales y monetarias fundamentales adoptadas.2 19.1 8.a.77 7.
Así. transparencia y competitividad de las instituciones financieras. supervisión de los grupos financieros. que va desde la formulación de planes por parte de las propias instituciones
. contiene disposiciones tendentes a lograr mayor transparencia de la información. Un aspecto importante de mencionar es el enfoque contenido en esta ley para incrementar la eficiencia de la intermediación financiera. se establece un mecanismo de resolución temprana de entidades con problemas de insolvencia. administración de riesgos. diseñada con el objeto de proporcionar un marco legal general y flexible que brinde certeza jurídica a los agentes económicos y que promueva la eficiencia. ampliación de las operaciones bancarias. por medio del fortalecimiento de la supervisión financiera se hace un esfuerzo por evitar o reducir al mínimo posible las malas prácticas bancarias. correcta y oportuna a fin de que el público pueda monitorear los riesgos asumidos por las entidades supervisadas. entidades fuera de plaza (offshore) y el régimen de control especial para casos de reestructuración o liquidación de bancos. Entre los principales aspectos que regula la ley están los relativos a la supervisión consolidada. La tercera reforma monetaria se llevó a cabo con el objeto de adaptar el marco regulatorio del sistema financiero guatemalteco a las mejores y más actuales prácticas y a los estándares internacionales. solidez. a fin de que no se genere pánico y por ende riesgo sistémico.riesgos en las instituciones bancarias.2 En este sentido. presentación y divulgación de información. así como para permitir el desarrollo de un sistema financiero sano y eficiente que facilite la modernización y eficientización del proceso de intermediación financiera en el país. régimen de sanciones. gobierno corporativo. Para el efecto. prestando especial atención a los temas de un buen gobierno corporativo. a partir de junio de 2002 empieza a regir la nueva Ley de Bancos y Grupos Financieros (LBGF). en razón de lo cual incluye disposiciones que coadyuvan a la práctica de una gestión sólida basada en la administración eficiente de riesgos financieros. La LBGF también pretende que la salida de instituciones insolventes del mercado sea ágil y oportuna. protección del ahorro. propio de toda legislación moderna. para promover la transparencia en la información y sobretodo carecía de mecanismos ágiles para la reestructuración o salida del sistema de instituciones insolventes. bajo un enfoque preventivo. Asimismo. la que debe ser divulgada en forma precisa.
516 5.863 64.856 Públicas 1688 2.499 4.143
.998 Extranjeras 1.202 Privadas 36.287 4.
Tabla 2: Activos de las instituciones que integran el sistema financiero
1999 2000 2001 2002 2003 Total sistema financiero 44.813 56. sana y confiable.790 51. hasta la declaratoria de quiebra de la entidad de que se trate luego de haber aplicado un proceso de exclusión de activos y pasivos. Las autoridades financieras guatemaltecas consideran que la adopción de estándares internacionales de supervisión bancaria puede contribuir a asegurar el buen funcionamiento del sistema bancario y para que éste se desarrolle en forma más eficiente. Como se muestra en la Tabla 2. otro aspecto importante de la ley es que la misma incorpora los Principios Básicos emitidos por el Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria.184 1. en la LBGF se prevé el tratamiento que se dará a dichas entidades para efectos de medir el riesgo crediticio consolidado del grupo financiero al que pertenezcan.El concepto de buen gobierno corporativo tiene que ver con que la adecuada administración de la entidad y su solvencia sean objetivos ya no sólo de sus administradores y del órgano supervisor.243 4.315 4.230 2.688 71.923 61.859 Total entidades no bancarias 5.756 2. a finales de 2003 existían en el país 29 bancos nacionales y 2 sucursales de bancos extranjeros. los bancos son las entidades financieras de mayor importancia en Guatemala.521 59.091 45.480 54.203 Total entidades bancarias 38. Según la información estadística disponible. transparente.821 62. sino también de los órganos internos y externos de fiscalización y consecuencia de las fuerzas disciplinantes del mercado.347 Financieras 5.780 48.486 61.
bancarias para la regularización patrimonial.320 66.650 2.848 4. el mismo procura contribuir a fortalecer la labor del órgano supervisor al proveerlo de mecanismos que le permitan actuar de manera eficaz en la corrección de prácticas irregulares o ilegales que pudieran poner en peligro no sólo a una entidad sino al sistema en su conjunto. En lo que respecta al régimen de sanciones aplicable a las entidades bancarias y a los grupos financieros. se contempla el Fondo para la Protección del Ahorro. Considerando la importancia que en el caso de Guatemala tienen las entidades offshore.162 66. el cual es administrado por el Banco de Guatemala. Por último.300 1.964 49. bajo la supervisión del ente supervisor.796 Nacionales 37.266 2. Además.526 4.057 54. salvaguardando y fortaleciendo la confianza del público ahorrista e inversionista.377 3.110 4.871 57.
4 MERCADO DE CAPITALES
Los mercados de valores en Guatemala están dominados por emisiones del gobierno central y del Banco de Guatemala. a finales de 2003 existían también como parte del sector financiero regulado 18 almacenes generales de depósito y 7 casas de cambio. La principal diferencia con los bancos es que no pueden captar depósitos en cuenta
corriente.Casas de cambio 31 49 39 19 29 Almacenes de depósito 242 2. En la actualidad la participación de la BVG en el total de operaciones realizadas en el país es todavía menor.
.3 En 2003. si bien algunos años atrás había un pequeño mercado hoy en día este sector prácticamente no registra actividad En Guatemala existen dos bolsas de valores. El mercado secundario está dominado por las operaciones de reporto.A. La Bolsa de Valores Nacional S. pero éstas no se consideran parte del sistema financiero regulado. (BVN) inició operaciones en 1987 y es la segunda bolsa más antigua de Centroamérica. Estas entidades están reguladas por la LBGF.
1.036 millones. las cuales actúan como intermediarios financieros básicamente en operaciones de banca de inversión. por su parte. equivalentes a aproximadamente USD 1. la Ley de Supervisión Financiera y la Ley de Sociedades Financieras Privadas.
Después de los bancos. la negociación de estas emisiones tanto en mercado primario como secundario representó casi el 95 por ciento del total del mercado. A diciembre de 2003 el monto de deuda interna gubernamental en circulación era de Q11. El mercado primario representa cerca del 28 por ciento de la actividad total y en éste destacan principalmente las emisiones del sector público y en menor medida las emisiones de papel comercial de entidades privadas. El 95 por ciento de las operaciones de reporto tienen como valores subyacentes los valores emitidos por el gobierno central o por el Banco de Guatemala. las cuales representan el 69 por ciento de la actividad total del mercado. las cuales representan aproximadamente el 1 por ciento de la actividad total del mercado. Existen también otras empresas como las casas de bolsa que operan dentro del sector financiero. En cuanto al sector accionario. la Ley Orgánica del Banco de Guatemala.13 173 191 175 Fuente: Superintendencia de Bancos. La Bolsa de Valores Global S. Por último.3 miles de millones.A. inició operaciones en 1997. las instituciones financieras más relevantes son las sociedades financieras privadas. (BVG).
sólo 20 se consideran activas y 14 dentro de la cifra anterior están relacionadas con algún grupo bancario. un órgano del Ministerio de Economía cuyo objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados de valores. a la fecha no ha sido delegada la referida administración. y USD para el dólar de los Estados Unidos de América. No existe una entidad gubernamental encargada de la supervisión del mercado de valores y de sus participantes.A diciembre de 2003 existían 33 casas de bolsa registradas. incluyendo la estandarización de los cheques mismos. No obstante. La Ley del Mercado de Valores y Mercancías (LMVM) entró en vigencia el 24 de diciembre de 1996. Este coeficiente indica que el efectivo sigue siendo un medio bastante importante para hacer pagos en Guatemala Los cheques son utilizados para todo tipo de transacciones y con ellos se liquidan operaciones tanto de bajo valor como de alto valor. Existe una única cámara de compensación bancaria de cheques a nivel nacional en la que se procesan tanto cheques denominados en Quetzales como en USD. algunas instituciones no bancarias como las empresas emisoras de tarjetas de crédito y el Banco de Guatemala. La única entidad gubernamental vinculada con este mercado es el Registro del Mercado de Valores y Mercancías.
1. La dirección general de la misma es responsabilidad del Banco de Guatemala y la administración fue contratada recientemente por este último con una persona jurídica de derecho privado. En años recientes se han introducido estándares y diversas técnicas para hacer más eficiente el procesamiento de los cheques en la cámara. Durante el período 1996-2002 el coeficiente de billetes y monedas al agregado monetario M1 ha permanecido muy estable en alrededor de 40. las bolsas de valores son entidades autorreguladas. De éstas. sociedades financieras privadas y la tesorería del gobierno central mantienen cuentas corrientes en este último. Los bancos. con poderes de regulación y supervisión sobre sus miembros. Según esta ley. la tecnología de reconocimiento de caracteres de tinta
.5 PRINCIPALES TENDENCIAS EN LOS SISTEMAS DE PAGO
Los principales participantes en el sistema de pagos de Guatemala son los bancos. El efectivo y los cheques son los principales medios de pago en Guatemala. la moneda nacional de Guatemala.
A lo largo de todo este Informe se utiliza el símbolo Q para representar el Quetzal.
En 2003 en el MIT se procesaron un total de 6. Los fondos son acreditados a los clientes finales de los bancos generalmente en T+2. Las tarjetas de pago son cada vez más un
importante instrumento para hacer pagos. que es el servicio típico de ventanilla en que el poseedor de una cuenta en el Banco de Guatemala se presenta en las instalaciones físicas de éste con un documento en el que ordena transferir fondos desde su cuenta a la de otro cuentahabiente en el mismo Banco de Guatemala. conforme lo indica el crecimiento de la facturación total que pasó de un equivalente de USD 43 millones en 1997 a un equivalente de USD 132 millones de 2002. lo cual representan un crecimiento anual promedio superior al 20 por ciento. Tanto las redes
. En relación con otros instrumentos de pago. Los procesos para completar la liquidación en ambos mecanismos son completamente manuales y en ambos sistemas pueden hacerse pagos ya sea en moneda local o en USD. Para pagos de alto valor entre bancos. ATMs).1 miles de millones.631 millones. Éstas son interoperables y al final de 2003 la cobertura total en el país era de 774 máquinas.285 operaciones por un valor equivalente a USD 7. entre otros. y 2) Oficios. Durante el año 2003 se compensaron casi 31 millones de cheques interbancarios por un valor de aproximadamente USD 46. MICR) y tecnología de imágenes. Hay dos sesiones diarias de compensación de cheques y el Banco de Guatemala es el encargado de liquidar los saldos multilaterales netos resultantes del proceso de compensación en el Sistema de Información Contable y Financiero (SICOF). al final de 2003 había en circulación 3 millones de tarjetas de débito y 1. es decir.377 operaciones por un valor equivalente a USD 16. dos días después de que los cheques se depositan para el cobro.3 millones de tarjetas de crédito. Hoy en día este último servicio es utilizado básicamente por la tesorería del gobierno central.3 miles de millones. entre otras funciones. el Banco de Guatemala también opera el SICOF.4 Existen 5 redes principales de cajeros automáticos (automated teller machines. el cual. mientras que el mecanismo de Oficios procesó 155. permite la transferencia de fondos entre cuentas corrientes en el banco central a partir de alguno de los dos mecanismos siguientes: 1) el Mecanismo Interbancario de Transferencias (MIT). en el cual los participantes envían al Banco de Guatemala las instrucciones de pago por medio de fax codificado.magnética (magnetic ink character recognition.
6 PRINCIPALES TENDENCIAS EN LOS SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y
LIQUIDACIÓN DE VALORES La LMVM autoriza la emisión de valores en forma desmaterializada así como
la emisión de macrotítulos.A. Dada la importancia de mejorar la eficiencia y la fiabilidad del sistema de pagos. así como una Comisión Técnica de Trabajo encargada del desarrollo e implementación de las reformas al sistema de pagos. mismo que a diciembre de 2003 fue de Q7.704 millones (USD 963 millones).5 de este Informe. es parte de una Corporación Bursátil conjuntamente con la BVG y la Bolsa Agrícola Nacional. las cuales ocurren por medio de la entrega en el caso de valores al portador. dentro de las cuales destacan la implementación de una cámara de compensación electrónica de cheques y un sistema de liquidación bruta en tiempo real (LBTR). Los detalles de las reformas planeadas se describen en la sección 4. por endoso en el caso de valores a la orden y por medio de anotaciones en cuenta si los valores fueron depositados previamente a la negociación en alguna de las cajas de valores.de ATMs como el sistema de tarjetas de pago liquidan los saldos interbancarios resultantes de las operaciones por medio de cuentas de corresponsalía o con cheques. En lo que respecta a los depositarios de valores. la Central de Valores. el Sistema Integrado de Títulos Valores (SITV). La Caja de Valores de la BVN es la más importante en términos del monto de los valores depositados. S. No obstante. el SITV sólo registra al titular en el mercado primario y no las transferencias de titularidad subsecuentes. en 2002 el Banco de Guatemala creó el Comité del Sistema de Pagos.A. éstos se emiten en forma física. Las operaciones de mercado secundario realizadas en las bolsas de valores pueden ser liquidadas
. cabe mencionar que en el caso de la BVN. ésta cuenta dentro de su organización con un departamento de Caja de Valores.
1. hasta el momento las emisiones se siguen haciendo en forma física. En el caso particular de los valores del sector público (gobierno central y Banco de Guatemala). aunque en el caso de que el inversionista adquirente decida mantenerlos en custodia en el Banco de Guatemala este último no emite los títulos físicos sino que los lleva en forma de registro en su sistema. Es decir. integrado por autoridades y funcionarios superiores del Banco. El SITV del Banco de Guatemala no se considera un depositario central de valores ya que sólo cumple con funciones de custodia/registro y no de transferencia de la titularidad. Por su parte. S.
El Banco de Guatemala.1 MARCO LEGAL GENERAL
2. transfiere los valores al comprador por medio de una anotación en cuenta. La casa de bolsa compradora entrega un cheque de caja a la bolsa y ésta. La modalidad de liquidación elegida debe indicarse en el sistema de negociación de las bolsas. entre otras funciones. La Ley Monetaria es la normativa que complementa a la Ley Orgánica del Banco de Guatemala como marco jurídico para regir lo relativo a los servicios de pago del banco central. una vez recibido el cheque. Ley Orgánica del Banco de Guatemala.
Fuente: Bancared. para lo cual es indispensable que los valores objeto de negociación hayan quedado depositados de forma previa en la caja de valores correspondiente. la libre movilidad de capitales y se regula lo
.1 Pagos
En la Tabla 3 se detallan las principales disposiciones legales y reglamentarias que guardan relación con el sistema de pagos guatemalteco. Se garantiza la libre convertibilidad externa de la moneda nacional. de acuerdo a lo estipulado en el artículo 4 inciso c) del Decreto No.1.
2. que incluye disposiciones relativas a la unidad monetaria nacional. la de procurar el buen funcionamiento del sistema de pagos. así como al canje y amortización de la misma.
Aproximadamente la mitad de las operaciones son liquidadas al interior de las bolsas. Las operaciones con valores de deuda en directo y en reporto se calzan el mismo día de la negociación (“T”). el proceso de liquidación de cheques. tiene. En el caso de que los participantes opten por liquidar fuera de bolsa.por medio de la bolsa o en forma independiente de ésta. (a) Este reglamento incluye en anexo el Instructivo para la Estandarización de Cheques en el Sistema Bancario Nacional. tiene un ciclo de liquidación a nivel interbancario de T+1. el método y período de liquidación son acordados en forma bilateral. con lo cual los fondos son transferidos hasta un día después del día de la negociación. 162002. En esta ley se regula lo atinente a la moneda nacional. como se mencionó antes.
Tabla 3: Disposiciones legales y reglamentarias que guardan relación con el sistema de pagos de Guatemala
Fuente: Banco de Guatemala. su emisión y curso legal.
instrumentos y operaciones está formada por: La Ley del Mercado de Valores y Mercancías. El Reglamento del Registro del Mercado de Valores y Mercancías. contenida en el Decreto Número 34-96. del 23-07-1997 Decreto No. contenido en el Acuerdo Gubernativo Número 557-97. 19-2002 del 29-04-2002 Acuerdo Gubernativo No. S. 17-2002 del 24-04-2002 Decreto No. Regulaciones Internas de la Bolsa de Valores Nacional. del 17-04-2002 Resolución JM-129-2001 del 08-03-2001 Resolución JM-177-2002 del 01-06-2002 Resolución JM-178-2002 del 01-06-2002 Resolución JM-244-2002 del 14-08-2002 Resolución JM-51-2003 del 23-04-2003 Asunto Ley del Impuesto Sobre Productos Financieros Ley del Mercado de Valores y Mercancías Reglamento del Registro del Mercado de Valores y Mercancías Ley de Libre Negociación de Divisas Ley contra el Lavado de Dinero u Otros Activos Ley Orgánica del Banco de Guatemala Ley Monetaria Ley de Bancos y Grupos Financieros Reglamento de la Ley contra el Lavado de Dinero u Otros Activos Recepción de depósitos de ahorro en moneda extranjera Reglamento del Encaje Bancario Disposiciones reglamentarias relativas al traslado de recursos financieros al Banco de Guatemala por parte de los entes oficiales y a la constitución de depósitos por parte de los mismos en los bancos del sistema Modificación del artículo 7 del Reglamento del Encaje Bancario Reglamento de la Cámara de Compensación Bancaria(a)
2. S. En particular.atinente a la constitución de las reservas monetarias internacionales del Banco de Guatemala. bolsas de mercancías. y de la Bolsa de Valores Global. 26-95 del 27-4-95 Decreto No. 16-2002 del 23-04-2002 Decreto No.
Identificación Decreto No.1. 557-97. 118-2002. 34-96 del 24-06-1996 Acuerdo Gubernativo No. 94-2000 del 19-12-2000 Decreto No.A. de las personas que en tales mercados actúan y de la
. provee el marco jurídico de los mercados de valores bursátil y extrabursátil.2 Valores mobiliarios
La base legal del mercado de valores que comprende las normas referentes a participantes. de contratos sobre éstas y contratos singulares o uniformes.A. 67-2001 del 28-11-2001 Decreto No. La Ley del Mercado de Valores y Mercancías (LMVM) establece las normas para el mercado de valores. de la oferta pública en bolsas de comercio de valores.
calificación de valores y de las empresas dedicadas a esta última actividad. En el artículo 2 se definen los valores como aquellos documentos, títulos o certificados, acciones, títulos de crédito típicos o atípicos, que incorporen o representen, según sea el caso, derechos de propiedad, de crédito o de participación. Dichos valores pueden crearse o emitirse y negociarse mediante anotaciones en cuenta. Asimismo, en el referido artículo se indica que las mercancías son todos aquellos bienes que no estén excluidos del comercio por su naturaleza o disposición de la ley. Por último, la LMVM indica que la calificación de riesgo es una opinión emitida por una entidad calificadora de riesgos, en cuanto a la situación financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las prescripciones técnicas reconocidas a nivel internacional. Las calificadoras de riesgo se inscribirán en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, cumpliendo con los mismos requisitos aplicables a los agentes de valores.
2.1.3 Derivados
El mercado de valores de productos derivados en Guatemala es incipiente. De hecho, actualmente únicamente existe un mercado de futuros que fue creado por la Bolsa de Valores Nacional, S.A.,5 establecido con el objeto de proteger a personas y empresas ante el movimiento inesperado de precios de los productos negociados.
2.1.4 Asuntos legales sobre compensación y liquidación 2.1.4.1 Neteo
No existen disposiciones que regulen a nivel de ley los acuerdos para el neteo multilateral de las obligaciones de pago.
Este mercado fue creado sobre la base del artículo 78 de la LMVM. Informe de Guatemala Junio 2004
El artículo 3 del Reglamento de la Cámara de Compensación Bancaria, por otro lado, define la compensación como el procedimiento por el cual se determina el resultado multilateral neto que corresponde a cada banco participante, entendiéndose el resultado multilateral neto como la suma del valor de todos los cheques a favor de cada banco participante menos la suma del valor de todos los cheques a su cargo, operados o presentados a la cámara de compensación. A pesar de esta definición en el Reglamento mencionado, es incierto si los actuales acuerdos de neteo serían reconocidos por las cortes judiciales en, por ejemplo, algún caso de bancarrota. 2.1.4.2 Reglas de Hora Cero y Condición de Definitiva de la Liquidación En la legislación no existen disposiciones específicas relacionadas con la regla de hora cero, que
invalida las operaciones liquidadas y consideradas como definitivas en el día en que se declara la quiebra de alguna entidad. Por lo tanto, en principio ni las cortes ni los interventores podrían tomar acciones retroactivas sobre las operaciones realizadas, con la posible excepción de casos en que ha mediado mala fe por parte de la entidad en proceso de quiebra.6 Para las órdenes de pago a ser procesadas en un sistema no existen disposiciones a nivel de ley acerca de los conceptos de aceptación para la liquidación, irrevocabilidad o cuándo un pago adquiere la condición de definitivo.7 2.1.4.3 Documentos y firmas digitales En Guatemala no existen leyes que den sustento jurídico a los documentos y firmas digitales. 2.1.4.4 Novación El artículo 1478 del Código Civil (Decreto-Ley 106) señala lo siguiente en relación con el concepto de novación: “Hay novación cuando deudor y acreedor alteran sustancialmente la obligación sustituyéndola por otra. La novación no se presume, es necesario que la voluntad de efectuarla resulte claramente del nuevo convenio, o que la antigua y la nueva obligación sean de todo punto incompatibles”.
2.2 PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS:
2.2.1 Sector bancario
Los bancos autorizados conforme a la LBGF pueden realizar intermediación financiera bancaria, que consiste en la realización habitual, en forma pública o privada, de actividades de captación de dinero o cualquier instrumento representativo del mismo del público, tales como la recepción de depósitos,
No obstante, en el caso de que una entidad financiera fuera intervenida y cerrada podrían presentarse ciertos riesgos legales ante la falta de la definición de los diversos conceptos legales que aseguran la condición de definitivo de los pagos y la falta de una protección legal específica para los sistemas de liquidación. 7 A este último respecto solamente en el Reglamento de la Cámara de Compensación Bancaria se establece que los cheques no devueltos en la segunda compensación se tendrán como pagados.
colocación de bonos, títulos u otras obligaciones, destinándolo al financiamiento de cualquier naturaleza, sin importar la forma jurídica que adopten dichas captaciones y financiamiento. A diciembre de 2003 el sistema bancario nacional estaba formado por 1 banco estatal, 28 bancos privados, 2 sucursales de bancos extranjeros y 21 sociedades financieras. En 2003 el número de sucursales fue de 1,257, de las cuales 1,242 correspondieron a bancos nacionales y 15 a sucursales
de bancos extranjeros. En cuanto a la distribución geográfica de las sucursales, en la región metropolitana se concentra el 47.6 por ciento, seguido por la región suroccidental con 14.8 por ciento, la región nororiental con 10.0 por ciento, la región central con 8.7 por ciento, la región suroriental con 6.9 por ciento, la región noroccidental con 6.4 por ciento, la región norte con 3.4 por ciento y la región de El Petén con 2.2 por ciento. Dentro de sus operaciones pasivas, los bancos pueden recibir depósitos a plazo, depósitos de ahorro, crear y negociar bonos y/o pagarés, previa autorización de la Junta Monetaria, obtener financiamiento del Banco de Guatemala conforme a la Ley Orgánica de éste, obtener créditos de banco nacionales o extranjeros, crear y negociar obligaciones convertibles y subordinadas y realizar operaciones de reporto como reportado. Dentro de sus operaciones activas, los bancos pueden realizar descuento de documentos, financiamiento de cartas de crédito, conceder anticipos para exportación, emitir y operar tarjetas de crédito, invertir en títulos valores emitidos y/o garantizados por el Estado, por los bancos autorizados por la LBGF o por otras entidades privadas, constituir depósitos en bancos nacionales o extranjeros y realizar operaciones de reporto como reportador. En el caso de títulos valores emitidos por otras entidades privadas, se requiere aprobación previa de la Junta Monetaria. Dentro de las operaciones de confianza, están autorizados para cobrar y pagar por cuenta ajena, recibir depósitos con opción de inversiones financieras, comprar y vender títulos valores por cuenta ajena. Dentro de los servicios financieros, están autorizados para comprar y vender moneda extranjera, tanto en efectivo como en documentos, apertura de cartas de crédito, efectuar operaciones de cobranza, realizar transferencias de fondos.
2.2.2 Otras instituciones que proporcionan servicios de compensación y liquidación 2.2.2.1 Redes de ATMs y tarjetas de pago
Bancared es la principal red que se encarga de la compensación y liquidación de las operaciones de retiro de efectivo en cajeros automáticos y pagos con tarjetas bancarias. Bancared fue fundada el 14 de enero de 1993 por ocho bancos privados nacionales con el propósito de ofrecer servicios financieros electrónicos, buscando optimizar los recursos al aprovechar las economías de escala. Actualmente un total de 30 instituciones financieras entre bancos y sociedades
proporcionar servicios de custodia de valores y administrar carteras de valores propiedad de terceros. con capital representado por acciones nominativas y establecer en su escritura social constitutiva que no podrán participar en su capital directa o indirectamente otros agentes.3.3 Empresas remesadoras En Guatemala únicamente procesan las remesas los bancos y las casas de cambio. mientras que quienes lo hacen fuera de bolsa pero con valores inscritos para oferta pública se denominan “agentes de valores”.2 Instrumentos postales En Guatemala los mecanismos de pago a través del correo no son comunes. entre otras. Agentes: son personas jurídicas que se dedican a la intermediación con valores. misma que abarca 281 ATMs y más de 9. el Ministerio de Finanzas Públicas y la Superintendencia de Bancos.000 establecimientos afiliados a su programa de tarjetas de débito.2. mercancías o contratos sujetos a oferta pública. mercancías o contratos que se les encomienden.
. En el país existen otras 4 redes de ATMs. pueden recibir fondos para realizar operaciones con valores. Asimismo.
Asimismo.2.
2. mercancías o contratos a ser negociados en bolsa.3 PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS:
2.financieras privadas están afiliadas a la red de Bancared. Para obtener dicha inscripción se deben constituir en forma de sociedad anónima. la infraestructura de Bancared es el principal medio de comunicación remoto para los bancos y compañías financieras con diversas instituciones oficiales como el Banco de Guatemala. Los que actúan en bolsa se denominan “agentes de bolsa” o “casas de bolsa”. Al final de 2003 en el país había un total de 774 máquinas.1 Participantes en los mercados de valores
Los principales participantes en los mercados de valores de Guatemala son los siguientes: Emisores: son las sociedades del sector público o privado que tienen sus títulos inscritos en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías (RMVM).2. 2. prestar asesoría en materia de operaciones con valores. Los agentes están autorizados para actuar por cuenta propia o como intermediarios por cuenta ajena en operaciones con valores objeto de oferta pública. 2. Tienen la calidad de agentes únicamente las personas jurídicas que se encuentren inscritas en el RMVM.2. mercancías o contratos conforme a las disposiciones de la LMVM. solicitar por cuenta de los emisores la inscripción de una oferta pública.
Como se mencionó anteriormente. la cual.
2. S.4 ESTRUCTURA DEL MERCADO Y REGULACIÓN
El siguiente gráfico muestra la distribución de la responsabilidad de regulación y supervisión entre las autoridades guatemaltecas:
Gráfico 1: Estructura del mercado y regulación
Fuente: Banco de Guatemala. forma parte de la Corporación Bursátil. conjuntamente con la BVG. Banco de Guatemala Superintendencia de Bancos Ministerio de Economía Intermediación Directa Registro del Mercado de Valores y Mercancías Bolsas de Valores
.3 Instituciones de compensación y liquidación
Actualmente.A. S.A. (BVN) y la Bolsa de Valores Global. La Caja de Valores brinda el servicio de custodia física de los valores así como transferencias de valores correspondientes a las liquidaciones de operaciones entre casas de bolsa por medio del sistema de anotaciones en cuenta.
2.3.Inversionistas Institucionales: esta figura está definida solamente en los reglamentos internos de la Bolsa de Valores Nacional S.A.
2. siempre y cuando actúen por cuenta propia. Se definen como aquellas personas jurídicas que han sido admitidas por el Consejo de Administración de la bolsa para poder realizar operaciones en forma directa en el depositario de valores (la “Caja de Valores”). la Bolsa de Valores Nacional. La Caja de Valores inició operaciones en 1994 y hasta la actualidad opera como un departamento de la BVN.2 Mercados de valores
Las bolsas de valores8 son instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestación de servicios para facilitar las operaciones bursátiles. Para esto último se ha desarrollado un sistema electrónico de liquidación que permite realizar transferencias electrónicas de valores ya sea entre diferentes casas de bolsa o entre las subcuentas de una casa de bolsa. (BVG). en Guatemala operan dos bolsas de valores. proporcionando el lugar físico. la compensación y liquidación de las negociaciones bursátiles se efectúa a través de la Caja de Valores de la BVN y a través de la Central de Valores.3. la infraestructura y los mecanismos para realizar negociaciones con valores de una manera eficiente.
2. con plena capacidad para adquirir derechos y contraer obligaciones. El objetivo fundamental del Banco de Guatemala es contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional. que es el de promover la estabilidad en el nivel general de precios. cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios. Con relación a la función de prestamista de última instancia. cambiaria y crediticia del país.5.
2. eficiente y segura de los servicios financieros
2.5 PAPEL DEL BANCO CENTRAL
El Banco de Guatemala es una entidad descentralizada. la nueva ley orgánica. teniendo para ello la amplia facultad de utilizar los instrumentos de política monetaria que la ley pone a su disposición. autónoma. la interpretación actual de esta facultad es que el Banco de Guatemala tiene la responsabilidad de reglamentar.5.1 Política monetaria y otras funciones
La nueva Ley Orgánica hace explícito que corresponde a la Junta Monetaria determinar la política monetaria. De acuerdo con lo anterior y consistente con la práctica generalizada en una gran parte de países. con personalidad jurídica. de duración indefinida y con domicilio en el Departamento de Guatemala. La orientación de la nueva Ley Orgánica del Banco de Guatemala está dada por el énfasis que pone en el fortalecimiento de la autonomía institucional y en dar credibilidad a la política monetaria. establece límites a dicha función a fin de privilegiar la consecución del objetivo fundamental del banco central. con el objeto de propiciar el adecuado uso de esta facilidad. mientras que el Banco de Guatemala debe ejecutar dicha política por medio de un Comité de Ejecución. propiciando las condiciones monetarias. organizar y vigilar el sistema de pagos con el propósito de garantizarle a los clientes la prestación continua.2 Sistema de pagos
La Ley Orgánica del Banco de Guatemala señala asimismo que una de las funciones primordiales del Banco de Guatemala es la de procurar el buen funcionamiento del sistema de pagos.Sistema Bancario Sistema no Bancario Mercado Accionario Mercado de Renta Fija 8 Según la LMVM se denominan “bolsas de comercio”.
según la Ley Orgánica del Banco de Guatemala la Junta Monetaria es la encargada de reglamentar la cámara de compensación bancaria de cheques o cualquier otro instrumento o mecanismo que persiga los mismos fines de aquella. Por otro lado.2. De acuerdo con la Constitución. el Banco de Guatemala aún no ha desarrollado una función moderna de vigilancia del sistema de pagos. dejaba en absoluta ambigüedad la naturaleza y el grado de independencia funcional de la Superintendencia de Bancos con respecto del banco central. organizado
2.6 PAPEL DE LA AUTORIDAD SUPERVISORA BANCARIA
Hasta la emisión de la Ley de Supervisión Financiera (LSF) de 2002 el sustento legal de la Superintendencia de Bancos se encontraba al interior de la Ley Orgánica del Banco de Guatemala. La LSF establece que la Superintendencia de Bancos es un órgano de banca central. bancarias y financieras están organizadas bajo el sistema de banca central. Por ejemplo.en un ambiente de libre acceso y competencia para los participantes. la Superintendencia de Bancos es responsable de verificar el cumplimiento de los participantes con las reglas de la cámara de compensación de cheques. por las cuales se canalizan todas las operaciones interbancarias y gubernamentales así como las que se realizan directamente con el Banco de Guatemala. Por otro lado.
2. el cual es dirigido por la Junta Monetaria.9 Así. Además. Los servicios de pago que el Banco de Guatemala ofrece al sector financiero y al Estado se realizan a través de las cuentas de depósitos monetarios constituidas en el Banco de Guatemala. existen diferentes disposiciones legales que otorgan ciertas responsabilidades de vigilancia a otras instituciones aparte del Banco de Guatemala. Dichas cuentas se dividen en corrientes (girables con cheques) y transferibles. en moneda nacional y en USD.1 Vigilancia del sistema de pagos En la actualidad. no se le daban facultades para ejercer la supervisión sobre bases consolidadas. como son la Junta Monetaria y la Superintendencia de Bancos. las actividades monetarias. En esta última se daban poderes limitados al ente supervisor para cumplir con sus funciones de vigilar e inspeccionar a los bancos del sistema. El fortalecimiento del sistema bancario también es uno de los objetivos que el Banco de Guatemala persigue con la modernización del sistema de pagos.5.
Asimismo. vigilar y sancionar el lavado de dinero u otros activos procedentes de la comisión de cualquier
. controlar. almacenes generales de depósito. entidades afianzadoras. La LSF incorpora la esencia de los Principios Básicos para una Supervisión Bancaria Efectiva emitidos por el Comité de Basilea para la Supervisión Bancaria.conforme a esta ley.6. eminentemente técnico. aunque es una entidad autónoma que se rige por su Ley Orgánica y la Ley Monetaria. se le confiere plena capacidad para adquirir derechos y contraer obligaciones y goza de la independencia funcional necesaria para el cumplimiento de sus fines y para velar porque las personas sujetas a su vigilancia e inspección cumplan con sus obligaciones legales y observen disposiciones normativas aplicables en cuanto a liquidez. Ley Contra el Lavado de Dinero u Otros Activos. solvencia y solidez patrimonial. Informe de Guatemala Junio 2004
información con otros órganos de supervisión nacionales y extranjeros dentro del alcance permitido por la legislación nacional. Asimismo. con las más amplias facultades de investigación y libre acceso. le permite al ente supervisor intercambiar
El Banco de Guatemala pende de esta última.
2. grupos financieros y empresas controladoras de grupos financieros y las demás que otras leyes dispongan. casas de cambio. bancos. a todas las fuentes y sistemas de información de las entidades supervisadas. sociedades financieras. que tiene por objeto prevenir.1 Medidas contra el lavado de dinero
El 17 de diciembre de 2001 entró en vigencia el Decreto Número 67-2001 del Congreso de la República. la cual abarca a todas las empresas de un grupo financiero. Dentro de las funciones de la Superintendencia de Bancos se encuentra la de supervisar y ejercer vigilancia e inspección. Por ejemplo. así como imponer las sanciones que corresponda de conformidad con la ley. instituciones de crédito. de seguros. que actúa bajo la dirección general de la Junta Monetaria y ejerce la vigilancia e inspección del Banco de Guatemala. con el fin de que mantengan la liquidez y solvencia que le permita a las entidades atender oportuna y totalmente sus obligaciones. con el propósito de que los riesgos que éstas asuman y que puedan afectar al banco de dicho grupo sean evaluados y controlados adecuadamente. faculta a la Superintendencia de Bancos a realizar todas las actividades que sean necesarias para ejercer la supervisión financiera sobre una base consolidada.
la misma persona durante un día. Esta ley establece que las personas obligadas a rendir cuentas al IVE deberán llevar un registro diario. o en beneficio de. a través de la IVE. Asimismo.delito y establece las normas que para este efecto deberán observar las personas obligadas y las autoridades competentes.1 Ministerio de Finanzas Públicas
El Ministerio de Finanzas Públicas es una dependencia del Organismo Ejecutivo al que le corresponde cumplir y hacer cumplir todo lo relativo al régimen hacendario del Estado. facultad que les es otorgada por la LMVM.8.
Modificado el 11 de noviembre de 2002 por medio del Acuerdo Gubernativo Número 438-2002. las transacciones que detecten como sospechosas y elaborar un informe trimestral de las mismas.7 PAPEL DEL REGULADOR DE VALORES
En Guatemala no existe una autoridad con la función específica de regular los mercados de valores. que en su conjunto superen el monto mencionado serán consideradas como una transacción única si son realizadas por. en moneda nacional o extranjera. Reglamento de la Ley Contra el Lavado de Dinero u Otros Activos. en los formularios que para el efecto diseñe la IVE. no hay otra agencia pública a la que le haya sido asignada esta responsabilidad.
Informe de Guatemala Junio 2004 PRIVADO
2. Las transacciones múltiples en efectivo.
2.10 Dicho reglamento establece que las personas obligadas deben comunicar a la Superintendencia de Bancos.000 o su equivalente en moneda nacional. el 26 de abril de 2002 entró en vigencia el Acuerdo Gubernativo Número 118-2002. ya sean en moneda nacional o extranjera.8 PAPEL DE OTROS ORGANISMOS DE LOS SECTORES PÚBLICO Y
2. y que superen el monto de USD 10. Dentro de esta normativa destaca también el desarrollo del régimen de sanciones a ser aplicadas con motivo de las infracciones que cometan las personas obligadas a cualquier de las disposiciones de la ley. la cual forma parte de la estructura organizacional de la Superintendencia de Bancos. de todas las transacciones que lleven a cabo en efectivo. Asimismo. La unidad encargada de velar por el cumplimiento de esta ley y su reglamento respectivo es la Intendencia de Verificación Especial (IVE). incluyendo
. Los únicos mecanismos de control en el mercado son los aplicados por las bolsas de valores a través de su función de entidades autorreguladas. sean estas ocasionales o habituales.
La unidad monetaria de Guatemala se denomina Quetzal. entre otros se encuentran el de promover el mejoramiento e incremento de servicios bancarios congruentes con el crecimiento económico del país. control y administración de los bienes que constituyen patrimonio del Estado.
. la administración de los ingresos fiscales.2 Asociación Bancaria de Guatemala
La Asociación Bancaria de Guatemala (ABG) es una asociación civil. Salvo que las partes convencionalmente y en forma expresa dispongan lo contrario. únicamente el Banco de Guatemala puede emitir billetes y monedas dentro del territorio de la República de Guatemala. distinta de cada una de las entidades que la integran. Decreto Número 17-2002. Asimismo. Para ejecutar las actividades presupuestarias. propugna por la modernización de las prácticas bancarias y de los instrumentos financieros para propiciar el ahorro y estimular la inversión en proyectos que beneficien el desarrollo económico nacional. a través del Banco de Guatemala emite títulos valores con el propósito de financiar programas y proyectos de inversión y dar servicio a la deuda pública. no religiosa. pagos de salarios del sector público y la gestión del financiamiento interno y externo el Ministerio de Finanzas Públicas utiliza cuentas de depósitos monetarios corrientes y transferibles constituidas en el Banco de Guatemala. con capacidad para ejercer toda clase de actos y celebrar contratos relacionados con sus objetivos y finalidades. la gestión de financiamiento interno y externo. privada. reconocida por el Organismo Ejecutivo. con personalidad jurídica propia. En lo que se refiere a sus objetivos. captación de ingresos.la formulación de la política fiscal. apolítica.8. el Quetzal se empleará como unidad de cuenta y medio de pago en todo acto o negocio de contenido dinerario y tendrá poder liberatorio de deudas. El símbolo monetario del Quetzal se representa por la letra Q y de acuerdo a la Ley Monetaria. así como crear y promover servicios especializados que coadyuven al mejor funcionamiento y desarrollo del sistema bancario.
3 MEDIOS DE PAGO UTILIZADOS POR ENTIDADES NO FINANCIERAS
3. no lucrativa. Asimismo. de carácter gremial. la ejecución presupuestaria y el registro.
9 50.0 1.3 miles de millones. Así.506.6 Q 0.058.2 768.440.781.473.6 8.
3.0 6.245.7 330.976.1 7.1 millones.00 19.6 258.913.2 TOTAL 283.793.3 0.468. a partir de 2001 se hizo posible también abrir cuentas de depósitos monetarios en USD.781.308.00 15.7 14.1 11.254.973.9 Q 0.4 196.044.1 0.7 62.069.0 3.9 Q 10.612.3 4.2.8 103.085.350.0 89.644.4 384.4 56.6 5.394.651.2 38. al final de 2003)
Fuera del banco Banco de Guatemala Emisión Monetaria Denominación Piezas Valor Piezas Valor Piezas Valor Billete Q 100.3 SUBTOTAL 2. Durante el año 2003 se procesaron en la Cámara de Compensación Bancaria 30.9 392.868.6 61.01 1.1 0.7 30.3 389.2 Créditos y débitos directos
Para los clientes de algunos bancos.565.844.602.764.1 Cheques
El cheque es el instrumento de uso más popular después del efectivo. así como recaudación de impuestos.0 30.516.771.5 637.0 millones de cheques en USD por un monto de USD 1.0 37.8 282.006.9 0.4 Q 50.3 2.5 28.058.50 31.813.0 6. En 2003 se compensaron 1.0 46.3 31.440.3 794.432.0 0.650.200.00 42. los clientes de cualquiera de los diez bancos miembros de Bancared11
.044.976.830.785.037.4 Fuente: Banco de Guatemala.374.392.6 197.540.3 47. tanto en términos de cantidad de operaciones como por los montos liquidados.25 202.342.456.4 16.8 55.656.322. especialmente para los pagos de muy bajo valor.4 32.6 Q 5.50 62.3 Q 0.542.4 335.00 97.00 30.170.394.0 30.350.3 573.898.2 millones.00 196.235.3 Moneda metálica Q 1.560.8 300.6 19. Bancared proporciona un servicio de crédito directo para empresas de servicios básicos como electricidad y telefonía.569.05 764.1 Q 0.189.5 1.655.0 Q 20.9 15.8 32.0 0.0 58.851.
3.2.9 31.1 9.440.0 558.6 millones de cheques por un monto de USD 46.275.5 39.235.5 233.092.680.719.3 70.086.7 1.7 Q 0.283.6 47.617.10 556.966.00 9.El efectivo es el medio de pago más usual en virtud de sus características de aceptación general.6 55.3 9.08 millones de cheques en USD por un monto de USD 547.0 392.1 Q 2.144.3 9.660.6 47.2 10.4 1.4 258.6 12.1 183.3 1.9 38.548.465.092.264.7 19.130.936.02 3.5 Q 1.880.2 MEDIOS DE PAGO E INSTRUMENTOS DISTINTOS DEL EFECTIVO
3.7 Q 0.1 1.0 197. Derivado de la Ley de Libre Negociación de Divisas.00 46.5 211.1 91.2 0.
Tabla 4: Billetes y monedas totales
(en miles de Quetzales.884.0 Q 0.611.425.741.2 188.183.005 6.8 11. la Cámara de Compensación Bancaria de cheques fue modificada con el propósito de compensar los cheques denominados en esa moneda.168.662.8 1.246. Por medio de este servicio. de uso generalizado en todos los sectores.3 232.8 561.390.332.936.211.971. Los cheques denominados en USD todavía representan una pequeña fracción del total.4 44.327.484.464.6 Q 0.0 22.6 61.2 11.492.144. Durante 2002 se compensaron 0.4 9.
no es posible transferir dinero por medio de un crédito directo desde la cuenta de un cliente en un banco a la cuenta de algún otro cliente en otro banco o para otros propósitos fuera de los señalados en el párrafo anterior. dentro del Programa de Modernización del Sistema
. El único instrumento disponible para esto sería el cheque. American Express funcionan desde hace varios años en el país. en menor medida. y se usan generalmente para el pago recurrente de servicios públicos básicos. MasterCard. Para el futuro. Informe de Guatemala Junio 2004
compensación y liquidación de las operaciones de retiro de efectivo en cajeros automáticos y pagos con tarjetas bancarias.3. La Tabla 5 muestra algunas informaciones relevantes de estas 5 redes de ATMs. interoperables en su mayor parte. Plus y Electron 190 Credomatic Visa.3 Tarjetas de pago 3.
3. Hasta finales de 1993 las instituciones bancarias no estaban autorizadas a emitir y operar con tarjetas de crédito ya que dicha operación no se encontraba explícitamente prevista en las leyes bancarias y financieras. Diners y JVC 45 Cajeros Visa.pueden usar distintos canales como ATMs.2. los servicios de débito directo operan sólo a nivel intrabancario. Plus y Electron 23 Fuente: Bancared.2. ACH) que abarcaría todo el sistema bancario.3. MasterCard y.12 Asimismo.2. Al final de 2003 la red total constaba de 774 máquinas. Tabla 5: Algunas características de las redes de ATMs en
Marcas de tarjetas que operan Nombre de la Red con cada una de las redes Número de ATMs Bancared Visa. con servicios de pagos electrónicos tanto de tipo crédito como tipo débito. Bancared está planeando el desarrollo de una cámara de compensación automatizada (automated clearinghouse. Plus y marca propia 281 5B MasterCard y marca propia 235 Banco Industrial Visa.
3. el pagador y el beneficiario deben tener una cuenta en el mismo banco. Sin embargo.2 Tarjetas de crédito y de débito Las principales marcas internacionales de tarjetas de pago de propósito múltiple como Visa. banca por teléfono. Bancared es la principal red que se encarga de la
Son los 8 bancos propietarios de Bancared y otros 2 bancos afiliados. es decir. Sin embargo.1 Cajeros Automáticos (ATMs)
En el país existen 5 redes principales de ATMs. banca por Internet y sucursales para hacer transferencias de crédito por estos conceptos.
Los beneficiarios finales reciben sus fondos en T+3. El Banco de Guatemala acredita los fondos en las cuentas de los bancos en el día T. El Instituto Guatemalteco de Seguridad Social ejecuta sus pagos de manera similar. Los impuestos
Para ejecutar dichos pagos masivos. lo cual permitió a los bancos ampliar sus productos y servicios. De hecho.Financiero Nacional.m. la Junta Monetaria. La transferencia se ordena por el mecanismo de Oficios y las órdenes de pago son recibidas por el Banco de Guatemala entre las 8:00 a. Hoy en día Visa y MasterCard son emitidas básicamente por instituciones bancarias.3 PAGOS DEL GOBIERNO EN INSTRUMENTOS DISTINTOS DEL EFECTIVO
En años recientes el Ministerio de Finanzas Públicas (MFP) ha venido desarrollando un mecanismo semiautomático para pagos masivos con el objetivo de reducir el uso del efectivo y de los cheques. Los bancos. autorizó a las instituciones bancarias la emisión y operación de tarjetas de crédito. reciben en T+1 un fax del MFP confirmando la transferencia y en ese momento pueden acceder al sitio web del MFP para descargar el detalle de los pagos por acreditar.3 millones de tarjetas de crédito. En lo que respecta a las tarjetas de débito. Entre los pagos típicos en este mecanismo están el pago de salarios a los empleados públicos y pago a proveedores. en los últimos años se ha generalizado su uso por parte de los sectores profesional y empresarial. el MFP hace una transferencia desde su cuenta en el Banco de Guatemala a cada uno de los bancos comerciales en los que radican las cuentas de los beneficiarios. existe un mecanismo semiautomático para los recaudos del gobierno central. y las 2:00 p. El resto se hace con cheques. por su parte. en Resolución JM-752-93 del 5 de noviembre de 1993. Los gobiernos locales pagan principalmente con efectivo y cheques girados sobre bancos comerciales. La emisión y operación de tarjetas de crédito por parte de los bancos del sistema se encuentra regulada en el artículo 41 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros. hoy en día casi el 70 por ciento del volumen total de pagos tanto del MFP como del Instituto Guatemalteco de Seguridad Social se ejecuta por medio del mecanismo antes descrito.m. siendo la responsable de los mismos la Superintendencia de Administración Tributaria (SAT).
3. Al final de 2003 había en circulación aproximadamente 3 millones de tarjetas de débito y 1. Asimismo.
todo esto con el propósito de modernizar los procedimientos de compensación bancaria. Como anexo a este Reglamento existe el Instructivo para la Estandarización de Cheques en el Sistema Bancario Nacional. la única normativa existente es el Reglamento de la Cámara de Compensación Bancaria que se refiere a la compensación y liquidación de cheques interbancarios y que fuera aprobada por la Junta Monetaria a través de la Resolución JM-51-2003 del 23 de abril de 2003. Este instructivo establece las normas para el uso de caracteres magnetizables.y otros pagos al gobierno central son recolectados fundamentalmente a través de la banca comercial. los bancos del sistema.
4 PAGOS: MECANISMOS DE INTERCAMBIO Y LIQUIDACIÓN DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS
Tabla 6: Sesiones de Compensación de Cheques
. En dicha cámara participan el Banco de Guatemala.2. La cámara de compensación bancaria efectúa cada día hábil bancario dos actos de compensación ordinarios con procesos paralelos para los cheques denominados en quetzales y para aquellos denominados en USD.1 MARCO REGULATORIO DE LAS CÁMARAS COMPENSADORAS
En relación con la compensación y liquidación. previa convocatoria del Banco de Guatemala. los bancos acceden al sitio web de la SAT para enviar el detalle de los pagos recibidos. dicha cámara puede ser administrada por el Banco de Guatemala o por una entidad privada que éste contrate conforme los procedimientos establecidos en la ley de la materia. pero en ningún caso el Banco de Guatemala da una espera para que los bancos obtengan recursos. se pueden realizar compensaciones extraordinarias. el compensador principal y los compensadores agentes. en T+5. Una vez realizado lo anterior.2 SISTEMAS DE PAGO DE BAJO VALOR
4. Luego. por medio de un Oficio los bancos solicitan al Banco de Guatemala hacer una transferencia de fondos a la cuenta del MFP. Los horarios se muestran en la Tabla 6. las áreas de distribución de zonas en el cuerpo de los cheques y las medidas y composición del formulario del cheque. Cuando las circunstancias lo ameriten.1 Cámara de Compensación de Cheques
La Cámara de Compensación Bancaria funciona bajo la dirección general del Banco de Guatemala. De conformidad con el reglamento contenido en la referida Resolución JM51-2003.
En cada sesión de compensación. el Banco de Guatemala determina la suficiencia de fondos de las cuentas corrientes de los bancos participantes y hace del conocimiento del compensador principal que se proceda a la liquidación satisfactoria. el cual es presentado por el banco acreedor a la cámara de compensación bancaria. entre otros. la tecnología de reconocimiento de caracteres de tinta magnética (magnetic ink character recognition. los bancos trasladarán al compensador agente o al compensador principal. Fuente: Banco de Guatemala. el Banco de Guatemala traslada los fondos necesarios de la
. el compensador principal realiza la compensación y traslada al Banco de Guatemala el resultado multilateral neto para la correspondiente liquidación en las cuentas corrientes (cuentas de encaje no remunerado) en este último. el banco deudor debe
emitir un cheque por su equivalente en USD utilizando para el efecto el tipo de cambio de referencia comprador de la moneda de que se trate. los cheques físicos de otros bancos y la información por medios electrónicos de tales cheques. se tiene previsto el mecanismo de canjes bilaterales. enviarán los cheques o la información de éstos que los bancos emitan como resultado de canjes bilaterales. Cabe comentar que a la fecha no se ha realizado una compensación de cheques en moneda distinta al USD. Segunda Compensación Se compensan los cheques que hayan resultado devueltos 14:30 a 15:00 durante la primera sesión. Así. Por el resultado neto de dicho canje. incluyendo la estandarización de los cheques mismos.
Para la compensación de cheques expresados en moneda extranjera distinta al USD. según su conveniencia. Asimismo. Con base a la información recibida. MICR) y tecnología de imágenes. los bancos deben cobrar los cheques que reciban a cargo de otros bancos y aquellos que se emitan por el valor neto de canjes bilaterales únicamente por medio de la cámara de compensación bancaria.13 En años recientes se han introducido estándares y diversas técnicas para hacer más eficiente el procesamiento de los cheques en la cámara. Una vez que la administración de la cámara de compensación de cheque sea delegada a la entidad privada contratada por el Banco de Guatemala. En caso que alguna cuenta de encaje no remunerado presente insuficiencia de fondos.Compensación Descripción Horario Primera Compensación Se compensan los cheques recibidos por cada banco 07:30 a 8:00 del sistema a cargo de los demás bancos.
Los fondos son acreditados a los clientes finales de los bancos generalmente en T+2. mismo que se obtiene durante la segunda sesión de compensación. si aún con los fondos de la cuenta de encaje remunerado persistiere la insuficiencia de fondos. El Banco de Guatemala no cobra a los bancos por los servicios que les presta para la liquidación de la cámara de compensación bancaria de cheques. los delegados de los bancos deben concurrir personalmente a las instalaciones del compensador agente o principal que cada institución bancaria haya contratado. ambos porcentajes calculados sobre un conjunto amplio de obligaciones bancarias. Informe de Guatemala Junio 2004
devueltos. Al término de la primera sesión de compensación el Banco de Guatemala afecta en forma provisional las cuentas de los bancos de acuerdo con el resultado multilateral neto proporcionado por el compensador principal.14 Debido a que la Ley Orgánica del Banco de Guatemala en su artículo 71 prohíbe cubrir cualquier sobregiro en que incurran en la cuenta de encaje las entidades bancarias del país. Los distintos procesadores hacen un corte de operaciones al final del día. obtienen las posiciones multilaterales netas.cuenta de encaje remunerado en la misma moneda. Las diferencias que los bancos establezcan una vez concluido el proceso de compensación y liquidación de cheques deben corregirse en forma bilateral. Al término de ésta.2. 14 El encaje legal es de 14 por ciento no remunerado y 0. El costo es de once centavos de quetzal (Q 0. como hasta ahora. 4. el Banco de Guatemala lo comunica al compensador principal para que deshaga la compensación excluyendo al banco de que se trate. informan de los saldos a las entidades miembros de la
. dos días después de que los cheques se depositan para el cobro. Esta liquidación es provisional ya que aún falta el resultado de los cheques
Mientras el intercambio de cheques siga siendo físico. Por otro lado.2 ATMs y EFTPOS Las distintas redes de ATMs y EFTPOS tienen mecanismos de compensación y liquidación interbancaria similares. El proceso de compensación debe repetirse y se establece un nuevo resultado multilateral neto. el Banco de Guatemala procede a la liquidación. el Banco de Guatemala afecta en forma definitiva las cuentas según las posiciones multilaterales netas resultantes. Este movimiento se considera como el cierre del ciclo de compensación. para la captura de la información de los cheques en medios electrónicos la mayoría de los bancos pagan este servicio a una entidad privada. Considerando los procedimientos anteriores.11) por cheque.6 por ciento remunerado. es decir.
las operaciones no se consideran confirmadas sino hasta el día T+1 ya que es hasta ese momento que los interesados validan que las transacciones efectivamente fueron bien ingresadas al SICOF. en el Banco de Guatemala se creó el Mecanismo Interbancario de Transferencias (MIT). transferencias interbancarias de fondos debidamente codificadas.
4. el registro de la transferencia de fondos es digitada en los sistemas del Banco de Guatemala.
Desde el momento en que se ordena la transacción y hasta el momento en que los fondos son efectivamente transferidos pueden pasar varias horas.3. se dispuso modernizar el MIT para que las instituciones del sistema financiero efectuaran sus órdenes de pago por medios electrónicos. con créditos en cuenta en algún banco comercial doméstico que funge como el banco liquidador de la red. siendo el horario de operaciones de las 08:00 a las 16:00 horas.red y liquidan con cheques o bien por medio de cuentas de corresponsalía. Las transferencias de fondos se siguen ordenando vía fax y algunas pocas por reporte electrónico.1 Mecanismo Interbancario de Transferencias y Mecanismo de Oficios
El 30 de octubre de 1995. En tal sentido. los pagos a los comercios que aceptaron la tarjeta de pago para la compra respectiva se hacen generalmente con cheque o con crédito en cuenta si el comercio y el procesador de tarjetas son clientes del mismo banco. De hecho. Por medio del MIT los bancos del sistema y las sociedades financieras privadas pueden efectuar. mediante Acuerdo de Gerencia Número 10-98 y tomando en cuenta los avances tecnológicos. En el caso de las redes de EFTPOS. éstas se realizan básicamente por medio de una instrucción escrita dada por la institución responsable del manejo de la cuenta de depósitos monetarios constituida en el Banco de Guatemala. Una vez recibidas las instrucciones de transferencia de fondos un operador del Banco de Guatemala las digita en el Sistema de Información Contable y Financiera (SICOF). es decir. El 19 de mayo de 1998. las cuales afectan exclusivamente las cuentas corrientes constituidas en el Banco de Guatemala. con lo cual quedan afectadas las cuentas corrientes. vía fax.3 SISTEMAS DE PAGO DE ALTO VALOR
4. hasta el momento el MIT sigue funcionado básicamente en forma manual. mediante Acuerdo de Gerencia Número 23-95.15 Para el caso de las transferencias de fondos de altos montos originadas por el sector gobierno. No obstante.
061 73. No obstante.a. Informe de Guatemala Junio 2004
28 4.581. (a) El valor de las operaciones está expresado en millones de USD. algunos bancos del país han desarrollado sistemas propios de comunicaciones. El Banco de Guatemala no provee mecanismo de crédito alguno. Por otro lado. en el marco de la creciente integración entre los países de Centroamérica. en el país existen dos plataformas formales para la negociación de divisas a nivel doméstico. el Sistema de Negociación Electrónico de Divisas (SINEDI).377 n.5 6.010.0 Oficios (instrucciones escritas) 152. 155. compensación y liquidación con bancos de otros países para procesar pagos transfronterizos a nivel regional. Tabla 7: Operaciones en el SICOF (2002-2003) (en millones de Quetzales)
2002 2003 Volumen Valor Volumen Valor de operaciones de las operaciones de operaciones de las operaciones
Moneda nacional 8. y el Sistema Privado Institucional de Divisas (SPID).
4. El Banco de Guatemala y 12 bancos comerciales están conectados a la red mundial de SWIFT. Este hecho y los riesgos propios de la Cámara de Compensación Bancaria de cheques han sido los principales detonantes de las reformas a los sistemas de pago de alto valor que se describen en la sección 4.5. Fuente: Banco de Guatemala.1 Mercado de cambios
En relación con las operaciones cambiarias. S.897 n. ambos sistemas representan de manera combinada menos del 6 por ciento del valor total negociado en este mercado ya que la gran mayoría de las negociaciones de divisas se
. operado por la Bolsa de Valores Nacional. La Tabla 7 presenta un resumen de las operaciones que se registraron en el SICOF para los años 2001 y 2002 por transferencias de fondos en el MIT (por medio de fax. A.0 USD(a) 117 60.4 SISTEMAS DE LIQUIDACIÓN DE PAGOS TRANSFRONTERIZOS
La mayoría de los pagos transfronterizos en Guatemala se realizan mediante el sistema tradicional de corresponsales bancarios a través de SWIFT.0 163 83.
El Banco de Guatemala reconoce que esto conlleva a un alto riesgo en las operaciones de alto valor.
En ambos mecanismos las operaciones se procesan siempre y cuando la institución ordenante tenga los fondos necesarios en su cuenta.situación que incorpora altos riesgos operativos y limita al cuentahabiente en conocer si sus operaciones fueron efectuadas satisfactoriamente hasta por un tiempo aproximado de 24 horas.a. reportes electrónicos) y las que se realizaron por medio de instrucciones escritas (“Oficios”).4.122 60.
La Junta Monetaria. mediante Resolución No.1 Modernización del Sistema de Pagos de Guatemala
En la actualidad el Banco de Guatemala está trabajando en la modernización del sistema de pagos para hacer de éste un sistema integrado con procesos automatizados. las transacciones se liquidan básicamente con cheques. con la finalidad de modernizar el sistema de pagos nacional.5 PRINCIPALES PROYECTOS EN PROCESO DE IMPLEMENTACIÓN
4. transferencia en cuenta corriente contra cheque y transferencia internacional contra cheque. Dicha adquisición se llevó a cabo con una empresa
La liquidación de las operaciones cambiarias con cheques domésticos es posible ya que el Banco de Guatemala administra cuentas corrientes tanto en moneda nacional como en USD. aprobó el reglamento para la Cámara de Compensación Bancaria. implementando la liquidación bruta en tiempo real (LBTR) para las operaciones de alto valor para minimizar los riesgos y contribuir a una mejor implementación de la política monetaria. La principal moneda extranjera que se negocia en el país es el USD.realizan de manera bilateral en el mercado extrabursátil. financieras y casas de cambio. los participantes. 51-2003. como parte del programa de modernización del sistema de pagos se han realizado las siguientes acciones principales: Mediante acuerdo de Gerencia 6-2002 del 2 de agosto de 2002 se conformó el Comité del Sistema de Pagos y una Comisión Técnica de Trabajo. la Junta Monetaria aprobó la adquisición de un sistema LBTR para el sistema nacional de pagos. cuyo objetivo es la automatización del procesamiento de los cheques y su respectiva liquidación final en el Banco de Guatemala.
internacional de reconocido prestigio. Hasta el momento.
4. Mediante Resolución JM-147-2003. facilidades de liquidez intradía y mecanismos de alta seguridad que permitirán realizar transferencias de fondos
. entre los cuales se encuentran los bancos. Para la liquidación de operaciones en el SINEDI y el SPID. Se reconoce que para esto es necesaria una mejora en la tecnología así como una normativa integral acorde a esta modernización.16 En ninguna de estas alternativas está garantizado que la liquidación habrá de ocurrir sobre la base de pago contra pago En lo que respecta al mercado extrabursátil. por lo que la solución tecnológica cuenta entre otros atributos con algoritmos avanzados en el manejo de colas. pueden elegir entre tres alternativas: cheque contra cheque.5.
títulos o certificados. como responsable del proceso. mismo que incluye “todos aquellos documentos. el cual regulará las operaciones que se realicen en el sistema de pagos de alto valor. Su transmisión tiene lugar mediante asiento de partida contable en los libros del emisor. Se crean por virtud del asiento correspondiente en los libros de contabilidad del emisor. y c. No obstante. en el caso específico de las acciones emitidas al portador se estipula que “la exhibición material de los títulos es necesaria para el ejercicio de los derechos que incorporan las acciones al portador. Asimismo. los valores representados mediante anotaciones en cuenta: a. según sea el caso. es decir. calidad de bienes muebles. derechos de propiedad. la Ley del Mercado de Valores y Mercancías (LMVM) incorporó al ámbito jurídico guatemalteco el concepto legal de valores. de forma desmaterializada.1 FORMAS DE REPRESENTACIÓN DE LOS VALORES
El Código de Comercio de Guatemala (Decreto 2-70 del Congreso de la República de Guatemala) establece las disposiciones a las que deben sujetarse los títulos de crédito y las acciones.de alto valor entre instituciones financieras. el Banco de Guatemala ha contratado los servicios de una persona jurídica que se encargará de la administración de la Cámara de Compensación Bancaria de cheques. que incorporen o representen. acciones. al igual que los títulos físicos. o por certificación de que los títulos están a disposición de una autoridad en ejercicio de sus funciones”. de crédito o de participación”. Por otro lado. ha elaborado el anteproyecto de reglamento del sistema de pagos. El Banco de Guatemala. Asimismo. Tienen. establece que “los valores podrán crearse o emitirse y negociarse mediante anotaciones en cuenta”. Entre otras disposiciones. pero podrán sustituirse por la presentación de una constancia de depósito en una institución bancaria. aunque únicamente contempla la representación de éstos mediante títulos físicos. b. bolsas de valores. instituciones gubernamentales y el banco central en un ambiente de seguridad y eficiencia. títulos de crédito típicos o atípicos. ESTRUCTURA DEL MERCADO Y NEGOCIACIÓN
5 VALORES: INSTRUMENTOS. produciendo la anotación a favor de subsecuentes adquirentes los efectos de una plena
2. c. debiendo la entidad consignataria expedir a favor de los adquirentes las constancias que acrediten su adquisición. de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos. Participar en el reparto de las utilidades sociales y del patrimonio resultante de la liquidación. Pese a la existencia de los anteriores preceptos legales. los valores en referencia pueden ser negociados. autónomas o semiautónomas. de las entidades públicas descentralizadas. mientras que las acciones al portador son transferibles por la mera tradición del título.
En lo que respecta a los valores gubernamentales. debiendo éstos asentarlos en su propia contabilidad. El emisor de valores representados mediante anotaciones en cuenta debe dar parte o toda la emisión en consignación a una o más entidades que presten servicios de depósito colectivo de valores. La acción confiere a su titular la condición de accionista y le atribuye.1 Instrumentos de renta variable 5. La copia de dichas constancias debe ser remitida al emisor el día hábil siguiente al de la liquidación. Votar en las asambleas generales. Sin embargo. b. a fin de que éste efectúe inmediatamente en sus libros contables las respectivas anotaciones en cuenta a favor del adquirente.1. todas las acciones de una sociedad son de igual valor y confieren iguales derechos. como mínimo. las acciones son la parte alícuota en que se divide el capital de una sociedad anónima y deben estar representadas por títulos que sirven para acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio. Una vez operados los asientos contables. En principio. a la fecha no existen en Guatemala emisiones de valores privados emitidas en forma desmaterializada.1 Acciones
De conformidad con el Código de Comercio de Guatemala.
5. Derecho preferente de suscripción en la emisión de nuevas acciones. éstos se rigen por sus propias leyes y pueden representarse por medio de anotaciones en cuenta.transmisión de dominio. en cuyo caso dicha modalidad habrá de aplicarse a todos los valores que integren una misma serie de determinada emisión.2. del Banco de Guatemala. Las acciones pueden ser nominativas o al portador. Las nominativas son transferibles mediante el endoso del título y su posterior registro en el libro correspondiente. en la escritura social puede estipularse que el capital se divida en varias clases de
. los siguientes derechos: a.2 CLASES DE VALORES
No obstante. Estas circunstancias deben constar en el título de tales acciones.2.17 Las acciones preferentes tienen derecho de voto solamente en determinados casos.
5.2. de crédito o de participación. Su valor nominal es variable y ofrecen un rendimiento que es pagadero a su vencimiento. son nulas y se tienen por no puestas las cláusulas en que se estipule que alguno de los socios no puede participar en las ganancias. en las acciones preferentes pueden convenirse privilegios para el reembolso del capital en caso de liquidación de la sociedad o para el pago de utilidades o dividendos.1.2 Instrumentos de renta fija
En el mercado de valores de deuda se negocian valores públicos emitidos por el Banco de Guatemala y por el estado a través del Ministerio de Finanzas Públicas. Sin embargo. Asimismo.
. como se mencionó anteriormente.9 miles de millones.2 Otros valores de participación patrimonial
La legislación guatemalteca no tipifica valores de participación distintos a las acciones. Es importante mencionar que los CDPs no se consideran como valores desde el punto de vista legal.2. Informe de Guatemala Junio 2004
32 5. En el período julio 2002 a junio 2003 dichos plazos han oscilado entre 3 y 18 meses. durante este periodo los CDPs representaron el 90 por ciento del monto total negociado de títulos de deuda en el mercado primario. así como valores de deuda emitidos por empresas del sector privado.acciones con derechos especiales para cada una. En la escritura social o el acta de creación de las acciones de voto limitado puede establecerse un porcentaje mayor o la acumulación del dividendo no pagado en un ejercicio a otros ejercicios. entre otras modalidades. el concepto legal de valores permite la existencia de cualquier documento. Los valores gubernamentales y del Banco de Guatemala tienen bastante mayor liquidez que los valores privados. 5. Estos instrumentos se emiten para propósitos de la política monetaria. Los CDPs se emiten a diferentes plazos. título o certificado que incorpore o represente derechos de propiedad. A diciembre de 2003 el monto en circulación de CDPs era de USD 1.1 Valores gubernamentales y del Banco de Guatemala Certificados de Depósito a Plazo (CDPs): constituyen una constancia del depósito efectuado en el Banco de Guatemala y de las características y condiciones del mismo. Por ejemplo. No pueden distribuirse dividendos a las acciones ordinarias sin que antes se asigne a las de voto limitado un dividendo no menor del 6 por ciento en el ejercicio social correspondiente.
aunque esto último no es usual. A la fecha. aunque en algunas ocasiones han sido emitidos a plazos cercanos de 90 días.2. bajo las modalidades de licitación pública. A la fecha. siendo las más frecuentes mensual. Su amortización puede ser al vencimiento del plazo o de forma anticipada.
5. generalmente hasta 30 años. con personas individuales o jurídicas. trimestral. y los rendimientos pueden ser fijos o variables. dichos certificados han sido aceptados como tales por el mercado doméstico.2. el 91 por ciento del total de negociaciones fueron realizadas
. ventanilla o adjudicación directa. Durante el período de julio 2002 a junio 2003 se emitieron a plazos de entre 12 y 120 meses.No obstante. subastas. Se emiten en moneda nacional o en moneda extranjera. la frecuencia de pago del cupón ha sido trimestral o semestral. Para el año fiscal 2002-2003. Por lo general. Durante los últimos años su cotización ha sido esporádica y los mismos han sido emitidos tanto en quetzales como en USD.
Han sido aceptados como “títulos valores atípicos”. de acuerdo a lo estipulado en cada emisión. Estos valores están respaldados por títulos físicos al portador o a la orden o por certificados representativos o certificados en custodia que emite el Banco de Guatemala como agente financiero del Estado. Su valor nominal es variable. alrededor del 90 por ciento fue negociado a plazos entre 24 y 36 meses. La frecuencia de pago de rendimientos es determinada por el propio emisor en cada una de las series que conforman la emisión. estos valores negociables son emitidos a plazos de entre 6 meses y 36 meses. para financiar programas y proyectos de inversión y el servicio de deuda pública. de los cuales. estos valores son emitidos a plazos mayores de 12 meses. Su valor nominal es variable y ofrecen un rendimiento con una frecuencia de pago determinada en el reglamento que respalda cada una de las emisiones. semestral o al vencimiento.18 Certificados Representativos de Bonos del Tesoro: son emitidos por el Estado a través del Ministerio de Finanzas Públicas (MFP). Pueden ser colocados en el mercado nacional o en los mercados internacionales. Bonos del Tesoro de la República de Guatemala: se emiten a largo plazo. aunque el emisor puede elegir el plazo deseado siempre y cuando este último esté contemplado en el prospecto de la emisión.2 Valores privados El instrumento fundamental son los pagarés.
se transmiten por la mera tradición.en los plazos de 12 y 15 meses y sólo el 6 por ciento a un plazo de 36 meses. Títulos al portador: los valores que no están emitidos a favor de persona determinada. La anotación a favor de subsecuentes adquirentes produce los efectos de una plena transmisión de dominio y debe efectuarse con base en la copia de la constancia remitida por
la caja de valores a quien el emisor consignó la emisión. Títulos a la orden: se transmiten mediante endoso y entrega del título. En el caso de valores representados mediante anotaciones en cuenta. No se cuenta con códigos estandarizados que sigan los criterios de la International Securities Industry Numbering (ISIN).3 CÓDIGO DE IDENTIFICACIÓN DE VALORES
En la actualidad los valores cuentan con códigos que han sido asignados de forma interna por las bolsas de valores de Guatemala.4 TRANSFERENCIA DE LA TITULARIDAD
El Código de Comercio de Guatemala establece que la transmisión de un título de crédito comprende el derecho principal que en él se consigna así como las garantías y derechos accesorios. la transmisión tiene lugar mediante asiento de partida contable en los libros de una entidad de depósito colectivo de valores o caja de valores. La persona inscrita en los libros de contabilidad del emisor se presume titular legítimo de los valores.
. El monto en circulación de valores privados a finales del mes de junio 2003 era de aproximadamente USD 70 millones. La forma en que ocurre la transferencia de la titularidad depende del tipo de los valores. de acuerdo a lo siguiente: Títulos nominativos: éstos son transmisibles mediante endoso e inscripción en el registro del emisor.
5. El endoso debe constar en el título mismo o en hoja adherida a él. Esta transmisión es oponible a terceros desde el momento en que la anotación haya sido practicada por el emisor en sus libros contables. La simple exhibición del título de crédito legitima al portador. Ningún acto u operación referente a esta clase de títulos surte efectos contra el creador o contra terceros si tal acto u operación no queda inscrito en el título y en el registro correspondiente. aunque no contengan expresamente la indicación de ser “al portador”.
la constitución de gravámenes sólo puede operarse en los asientos contables del emisor. son sustituidos por partidas de crédito o débito. En el caso de valores representados mediante anotaciones en cuenta. el deudor debe dar aviso de la pignoración a la institución emisora. con preferencia a otros acreedores. salvo pacto expreso. Para el ejercicio de los derechos que incorporan las acciones al portador. según corresponda. de ser el caso. Por su parte. La prenda de los títulos nominativos debe constituirse por medio de endoso al celebrarse el contrato respectivo. si quien dispone en cualquier forma de los valores aparece legitimado para ello en estos registros. Para ello. debe tramitarse un proceso judicial específico denominado “Ejecución en Vía de Apremio”.5 PRENDA DE VALORES COMO FORMA DE GARANTÍA
En Guatemala no hay disposiciones legales específicas para los valores que sirven de garantía para las operaciones a ser procesadas en los sistemas de liquidación. así como de la inscripción de su último titular en los registros del emisor. En este caso el deudor recibirá un resguardo para su propia garantía. la prenda de títulos al portador se hace por la mera tradición de éstos. la exhibición material de los títulos puede sustituirse por la presentación de una constancia de depósito expedida por la entidad depositaria. los agentes son responsables de la continuidad de los endosos en los valores que negocien y de la autenticidad del último de éstos. sin que el deudor quede obligado personalmente. debiendo el deudor recibir un resguardo. con el fin de hacer constar el objeto del endoso. describiéndolos en el contrato respectivo. los endosos.Cuando los valores físicos se encuentran en calidad de depósito colectivo en una institución que preste ese servicio. De conformidad con la LMVM. con el objeto de no permitir la enajenación de los títulos pignorados mientras estén afectos a la obligación que garanticen. cualquiera que sea su poseedor. Éste establece que “la prenda es un derecho real que grava bienes muebles para garantizar el cumplimiento de una obligación”.19 El referente legal general es el código civil. Este contrato otorga al acreedor el derecho de ser pagado. del precio en que se venda la prenda.
5. siendo oponible a terceros desde el
. Es nulo todo pacto que autorice al acreedor para apropiarse de la prenda o para disponer de ella por sí mismo en caso de falta de pago. registros de endosos y transferencias que se operan sobre los valores depositados. que la caja de valores opera en sus registros correspondientes. En este caso. La prenda afecta únicamente los bienes sobre los que se impone.
El reporto se perfecciona con la entrega cambiaria de los títulos. al menos en lo que al principal se refiere.6. De esta manera. destrucción o pérdida de acciones al portador.momento en que se haya practicado dicho asiento.
ROBADOS O
5. se tiene por abandonada y la parte a cuyo favor existe alguna diferencia puede reclamarla.1 Reportos
El contrato de reporto se encuentra tipificado en el Código de Comercio. sin tener que recurrir a procesos judiciales. En caso de robo.
5.6 TRATAMIENTO DE LOS VALORES EXTRAVIADOS. la pignoración de valores no es práctica usual en el sistema guatemalteco. los derechos accesorios correspondientes a los títulos dados en reporto deben ser ejercitados por el reportador por cuenta del reportado y los dividendos o intereses que se paguen sobre los títulos durante la vigencia del reporto serán acreditados al reportado y se liquidarán al vencimiento de la operación. queda a discreción de los administradores de la sociedad emisora exigir o no el otorgamiento previo de alguna garantía por parte del supuesto titular. La diferencia entre el precio original y el precio de la segunda operación es el rendimiento que obtiene quien proporcionó los fondos durante el plazo del reporto. contra reembolso del mismo precio.1 Acciones
Para reposición de títulos nominativos extraviados. Un reporto es un contrato por medio del cual el reportador (inversionista) adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito y se obliga a transferir al reportado (demandante de dinero) la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido. el contrato de reporto inicial se convierte en una operación directa y en caso de incumplimiento la contraparte queda protegida.5. Cuando los títulos hayan sido específicamente designados al hacerse la operación. Salvo pacto en contrario. que podrá ser aumentado o disminuido de la manera convenida. los reembolsos y premios quedan a beneficio del reportado.
De todas maneras. El derecho de voto corresponde al reportador salvo pacto en contrario. Si el primer día hábil siguiente al vencimiento del plazo del reporto no se ha liquidado o prorrogado la operación. robados o destruidos no se requiere la intervención judicial. el Código de Comercio establece el siguiente trámite: El interesado debe solicitar la reposición del título ante el juez de Primera Instancia del
sin necesidad de declaratoria alguna. En el caso de valores al portador. La publicación de la solicitud en el Diario Oficial y en otro de mayor circulación. el tenedor puede solicitar directamente la cancelación y posterior reposición de éste sin necesidad de intervención judicial a quien tenga a su cargo el registro de los títulos. El operador del registro puede exigir al supuesto titular el otorgamiento previo de una garantía si lo cree necesario. con intervalos de cinco días por lo menos. entre otros actos.2 Valores representativos de deuda
En caso de extravío. En el caso de valores a la orden se requiere la tramitación de un procedimiento judicial. El tenedor debe notificar judicialmente al emisor. Si no hay oposición. robo y destrucción total o parcial de valores nominativos. proponiendo información para demostrar la propiedad y preexistencia del título cuya reposición se pide. La garantía debe cubrir como mínimo el valor nominal del título y caducará en dos años desde la fecha de su otorgamiento. Siempre y cuando no se hubiere presentado a cobrarlo un tercero. el Juez podrá ordenar a los signatarios que depositen el importe. Si los demandados negaren haber suscrito el título cuya cancelación se solicita. se dará por terminado el procedimiento. El juez. que. pero subsisten los datos necesarios para
. previo otorgamiento de garantía adecuada. Cuando un título de crédito emitido a la orden o al portador ha sido destruido en parte o se deteriore de tal manera que no pueda seguir circulando. a juicio del juez. Treinta días después de la publicación. manda publicar la solicitud en el Diario Oficial y en otro de los de mayor circulación en el país. se ordena la reposición del título. éstos no son pagaderos en caso de extravío. aplicarán en su contra las disposiciones relativas al perjurio.domicilio de la sociedad. Si el título ya estuviere vencido o venciere durante el procedimiento. con notificación a la sociedad emisora. una vez transcurrido el término de la prescripción de los derechos incorporados en el título el obligado debe pagar al denunciante el principal y los accesorios.
36 5. el Juez dictará la cancelación y posterior reposición del título. En caso se pruebe lo contrario. conlleva los siguientes: El aviso y solicitud al o a los obligados para suspender el pago sobre el título en cuestión. La publicación debe hacerse tres veces.6. robo o destrucción.
por sí o por intermedio de terceros.” Así. en la legislación no existen disposiciones que protejan los valores en custodia en alguna casa de bolsa o agente de bolsa y que no están depositados en una caja de valores. Sin embargo. los valores depositados en una caja de valores quedan protegidos ante una posible quiebra de la entidad custodiante.. el tenedor puede solicitar judicialmente que el título sea repuesto a su costa.8 OFERTA PÚBLICA DE VALORES
La LMVM define la oferta pública como la invitación que el emisor hace abiertamente al público. La Caja de Valores de la Bolsa de Valores Nacional. De esta manera. el tenedor tiene derecho a que los signatarios del título primitivo le firmen el nuevo. admite para su depósito únicamente títulos que cumplan con todos los requisitos establecidos en la ley y que no contengan defectos que invaliden el ejercicio de sus derechos.20 Las bolsas y el
. Los agentes están obligados a enviar información periódica a sus clientes sobre los valores depositados. la principal entidad de depósito colectivo del país.1 Protección de los valores en custodia en caso de quiebra o insolvencia del custodio
En lo referente a los valores depositados en una caja de valores. mediante una bolsa o cualquier medio de comunicación masiva o difusión social.7. En este caso. devolviéndolo al principal obligado.
ESTRUCTURA DEL MERCADO Y SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN 5.su identificación. cada entidad depositante debe abrir una cuenta para operaciones con valores propios y otra para operaciones con valores propiedad de terceros.7 ASUNTOS LEGALES RELACIONADOS CON LA CUSTODIA
5. Los títulos con características especiales que no los invaliden son admitidos bajo tal observación. para la negociación de valores. puede deducirse que la quiebra o insolvencia de la entidad depositaria no debe afectar a los depositantes. la LMVM indica que “por el contrato de depósito colectivo de valores no se transfiere la propiedad de lo depositado. En relación con la posible quiebra de las entidades que fungen como depositantes en las cajas de valores.
5. lo recibido en depósito colectivo no se mezcla con el patrimonio de la depositaria. mercancía o contratos. Consecuentemente. S. Asimismo.A. de conformidad con la LMVM los agentes son responsables de la autenticidad e integridad de los valores que negocien.
de las municipalidades y de las instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos.RMVM son las encargadas de emitir las disposiciones reglamentarias sobre
oferta pública para los mercados bursátil y extrabursátil.21 Asimismo. Las casas de bolsa miembros de las bolsas de valores son las únicas autorizadas para participar directamente en las licitaciones. Asimismo. para la ejecución de su política monetaria el Banco de Guatemala también efectúa captaciones a través de los mecanismos de corro en la BVN y de la Mesa Electrónica Bancaria de Dinero. pueden realizar oferta pública de valores. de las entidades descentralizadas. está facultado para exigir a los agentes y emisores extrabursátiles la presentación de cualquier informe o documento que se considere conveniente para verificar la exactitud y veracidad de las emisiones.000 por operación. siempre que hayan sido previamente inscritos en el RMVM y su inscripción se encuentre vigente. No obstante. cabe recordar que la oferta de valores del Estado. Únicamente los emisores. por sí o por intermedio de agentes inscritos. Las ventas directas no pueden ser mayores a Q10.
5. Informe de Guatemala Junio 2004
5. En lo que respecta al mercado primario bursátil de valores privados. por lo que los inversionistas interesados deben acudir a las mismas con el fin de realizar su inversión. teniendo mayor participación en dichas licitaciones la Bolsa de Valores Nacional (BVN). Actualmente las negociaciones de valores públicos representan el 27 por ciento del volumen total negociado en la BVN.10 MERCADO SECUNDARIO
.9 MERCADO PRIMARIO
Los valores públicos del Banco de Guatemala y del MFP son negociados a través de licitaciones realizadas en las bolsas de valores del país. éste tiene una actividad marginal.
No obstante. se rigen por sus propias leyes y no por la LMVM. El RMVM es el ente encargado de inscribir las ofertas públicas extrabursátiles. de verificar que éstas cumplan con los requisitos correspondientes y de crear los reglamentos que contengan dichos requisitos. además de poner a disposición del público en general una ventanilla en la cual vende CDPs directamente a los inversionistas minoritarios como parte de sus operaciones de mercado abierto. respectivamente. el RMVM puede solicitar modificaciones en las ofertas públicas de tipo bursátil y puede verificar que efectivamente hayan sido cumplidas las disposiciones normativas emitidas por las bolsas. del Banco de Guatemala. autónomas o semiautónomas.
m. Los horarios del corro de puja electrónico para reportos en la BVN son de 8:00 a. las negociaciones del Banco de Guatemala se realizan a través de licitaciones y del corro electrónico de puja de la BVN y las correspondientes al sector privado en el corro de puja. directas y en reporto.m. bajo este esquema se pueden hacer operaciones a viva voz.m.11 NEGOCIACIÓN EN LAS BOLSAS DE VALORES
5. En la actualidad. siendo que diez años atrás representaba hasta el 95 por ciento. Transcurrido dicho tiempo. y de las 3:00 p.
5. el 95 por ciento de los contratos de reporto usan valores gubernamentales y del Banco de Guatemala como valores subyacentes para las operaciones.m. El corro de puja permite que un tercer participante (casa de bolsa) intervenga en una operación.m. Este porcentaje estuvo constituido casi en su totalidad por negociaciones de valores públicos. en el corro de calce o en el registro de pactos. a 2:00 p. Asimismo. El tiempo inicial de puja es de dos minutos y las pujas subsiguientes de un minuto.. Las compraventas en mercado secundario de valores del sector público y privado se realizan
Incluye operaciones en mercado primario y secundario.m. En los últimos años el mayor volumen operado en las bolsas de valores ha correspondido a los contratos de reporto. mientras que las operaciones de reporto pueden ser ejecutadas en el corro de puja.1 Esquemas de operación
Las negociaciones del sector público en el mercado primario se realizan a través de licitaciones. El corro de calce corresponde a una operación de reporto que se concreta al casar dos ofertas en
. En lo que respecta a la BVG. a través de pujar la tasa de rendimiento del reporto. con la diferencia de que no existe una plataforma que permita la interconexión en línea de los participantes externamente. a 3:15 p.m. y 3:00 p. mientras que para compraventas en mercado secundario en la referida bolsa van de 10:00 a. a 3:00 p.m.m.El mercado secundario de valores en directo representó el 3 por ciento del volumen total negociado en la BVN durante el período de julio de 2002 a junio de 2003. las operaciones se realizan de manera similar a las operaciones de la BVN.m. la operación se adjudica a los últimos participantes.11. a las 4:00 p. En 2003 el porcentaje de participación de este mercado dentro del volumen total negociado fue de 69 por ciento. a 10:30 a. para reportos y 12:00 p.
únicamente en el corro de puja. a 1:00 p. con horarios de 2:45 p. sino que únicamente dentro de las instalaciones de dicha bolsa.m. asimismo.m. para compraventas.
firme complementarias entre sí.
5.m. de acuerdo a la información proporcionada por el RMVM este mercado en la actualidad no presenta movimiento alguno por parte de las instituciones privadas. Hoy en día este horario en la BVN es de las 5:00 p. Informe de Guatemala Junio 2004
5. Los horarios del corro electrónico de calce en la BVN son de 8:00 a. Aquí no se permite un tercer participante.14 TENDENCIAS RECIENTES EN EL MERCADO
. que podría considerarse como mercado extrabursátil. correspondientes a dos participantes diferentes. cabe mencionar actualmente se cuenta con dos alternativas de comunicación remota para las casas de bolsa con la BVN: BOLNET y Bancared.878 contratos. a 2:00 p.
5.m. cada uno con un valor unitario de USD 1. y de corro a viva voz de 2:30 p.m. cinco de los cuales actúan desde septiembre de 2002 como formadores de mercado. a 2:45 p. Actualmente. Éstos deben cumplir con obligaciones específicas diarias en la postura de ofertas para la compra y venta en los diferentes mercados. Por último. a las 6:00 p. septiembre y diciembre. Desde hace varios años la BVN ha hecho esfuerzos por implementar sistemas electrónicos de negociación. junio. cuenta con el denominado Mesa Electrónica Bancaria de Dinero. El Sistema Electrónico de Órdenes de Pago (SEOPA) es uno de los esfuerzos en este sentido. como se mencionó antes el Banco de Guatemala. Actualmente existen siete miembros operadores y seis miembros liquidadores. el registro de pactos consiste en un horario que se establece para registrar operaciones de reporto que han sido previamente acordadas entre las partes.13 NEGOCIACIÓN EN LAS BOLSAS DE DERIVADOS
El Mercado de Futuros de Divisas fue lanzado por la BVN en 2002.m. Asimismo. Por último.12 MERCADO EXTRABURSÁTIL (OTC)
Si bien la LMVM establece el marco jurídico para el mercado extrabursátil. Las operaciones se ejecutan en su totalidad a través del sistema electrónico. que una vez implementado permitirá la negociación de operaciones del mercado secundario de valores y las correspondientes al mercado de reportos.000. Durante el período de julio 2002 a junio 2003 se negociaron en los diferentes mercados un total de 7. la BVN desarrolló un Sistema Electrónico Gráfico de Calces y Pactos para operaciones de reporto. alrededor del 90 por ciento de las operaciones en el mercado de reporto se realiza bajo este esquema.m. dentro de los mecanismos para la ejecución de la política monetaria.22
Sin embargo.m. Los contratos se liquidan en forma trimestral en los meses de marzo.
siempre y cuando se trate de valores que se negocian también en otras bolsas o en mercados organizados. Una vez constituido el depósito de los valores. A este respecto.
. El mayor volumen de operaciones bursátiles se lleva a cabo en la Bolsa de Valores Nacional.
6 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES DEL GOBIERNO Y DEL SECTOR PRIVADO
6. La Caja de Valores de la BVN es el principal depositario de valores de Guatemala. Por otro lado. No es necesaria la entrega física de los valores o un nuevo endoso.1.2 Depositarios centrales de valores
Dentro de los depositarios de valores se cuenta con la Central de Valores. S. con la modernización del sistema de pagos de Guatemala representantes del mercado de valores y del Banco de Guatemala han conversado sobre la posibilidad de ofrecer un mecanismo que permita el envío electrónico de órdenes de pago desde el SEOPA al próximo sistema LBTR del Banco de Guatemala para facilitar la liquidación de las operaciones con valores bajo la modalidad de entrega contra pago. En la BVN los operadores de las casas de bolsa cuentan con el Sistema Electrónico de Liquidaciones (SEL) para realizar la liquidación de sus operaciones en forma remota.A.La normativa relacionada con los valores extranjeros ha sido modificada para agilizar su inscripción en bolsa. (BVN). a través de su departamento de Caja de Valores y Liquidaciones. cabe señalar el proyecto de “mercado común de deuda pública” en los países centroamericanos.A. la BVN. S. empresa que conjuntamente con la BVG forma la Corporación Bursátil. ofrece el servicio de depósito colectivo de valores a sus agentes o casas de bolsa y participantes institucionales autorizados para operar en dicha bolsa. ya sean físicos o desmaterializados.1.1 ORGANIZACIONES E INSTITUCIONES
6. Panamá y República Dominicana.A. Más detalles sobre algunos aspectos operativos de este proyecto en lo relativo a la compensación y liquidación de valores se incluyen en el capítulo 6 de este Informe. las transferencias de titularidad se realizan mediante registros electrónicos en cuentas que las casas de bolsa tienen por cuenta propia o en representación de sus clientes.1 Bolsas de valores
La negociación de valores tiene lugar en las dos bolsas de valores de Guatemala.A. y Bolsa de Valores Global S. Por otro lado.
6. S. la Bolsa de Valores Nacional S..A.
mismos que deben registrarse en cuentas específicas y contra los cuales se extiende una constancia de depósito.1 12. la casa de bolsa solicitante debe presentar ante la BVN la siguiente documentación: a.4 1. Cuentas abiertas en nombre propio del usuario pero por cuenta de un tercero (cliente): los usuarios. la cual deberá contener las siguientes características: descripción del título. que es forzosamente de este tipo. depositan valores en la Caja de Valores.9 350. según sea el caso.1 Inscripción en la Caja de Valores de la BVN
Para solicitar la inscripción de valores para su custodia y depósito en la Caja de Valores. plazo. b.1 12. por comisión de sus clientes o por cuenta propia.3 428. b.3 131.6 884.0 Bonos Corporativos 20.3 Fuente: Bolsa de Valores Nacional. tipo de tasa (fija o variable).1 486. Fotocopia del valor si se trata de títulos físicos o todas sus referencias para el caso de títulos desmaterializados. fecha de aprobación. denominación (valor nominal). Luego de recibidos los documentos anteriores el Departamento Jurídico de la BVN procede a analizarlos y en su caso da su visto bueno para proseguir con su inscripción en el sistema. tipo de año (360 o 365 días).0 9.
6.9 1.
6. precio inicial.4 Acciones 20.2.9 Total 178. fecha de emisión. Carta de solicitud de custodia de los títulos firmada por el representante legal de la entidad solicitante.1 Certificados de Depósito del Banco de Guatemala 4. Las cuentas abiertas en la Caja de Valores pueden ser de los siguientes tipos: a.5 18.9 1.A. tasa de interés.2.5 403.9 436. fecha de vencimiento.2 PROCEDIMIENTOS DE REGISTRO Y CUSTODIA DE VALORES23
6.8 237.Tabla 8: Tenencias de valores en la Caja de Valores de la BVN
1999 2000 2001 2002 2003 Bonos Gubernamentales 134. monto. ya sea por cuenta propia o por cuenta de sus clientes.2 Registro y custodia de valores
Los agentes o casas de bolsa. inversión mínima. A su vez.3 203. Cuentas abiertas en nombre y por cuenta propia del usuario: los participantes institucionales tienen derecho a manejar una única cuenta. emisor.3 336.8 754. mecanismo de variación de la tasa (en caso de interés variable). las bolsas pueden depositar los valores físicamente en un banco custodio para mantener el mayor nivel posible de seguridad. amortización y liquidación.9 238. frecuencia del pago de cupón. S. moneda. pueden
depositar valores a nombre propio en la Caja de Valores. los agentes de bolsa miembros están obligados a enviar a sus clientes un estado de cuenta mensual donde se registra toda la actividad del período en la cuenta respectiva. liquidación de operaciones. a menos que exista aviso escrito en contrario la Caja de Valores asume que los agentes actúan en seguimiento de las instrucciones emitidas por los clientes correspondientes. Los clientes que no muestren actividad deben igualmente recibir dicho informe como mínimo cada doce meses a partir del último mes en que hubo movimiento. Cuando los derechos están totalmente definidos en los valores. amortizaciones anticipadas y otros.2.4 Ejecución de operaciones
Los depósitos de valores.
6. ya que ésta concentra
En todo este apartado se hace referencia únicamente a la Caja de Valores de la
la gran mayoría (más del 95 por ciento) de las operaciones respectivas.2. Para el caso de instrucciones recibidas con respecto a valores depositados en cuentas abiertas por cuenta de clientes. La Caja de Valores sólo ejecuta las instrucciones presentadas por los delegados si éstas han sido firmadas por uno de los operadores de piso inscritos en la propia Caja de Valores.
6. retiros. la Caja de Valores ejercita los derechos de oficio. mismos que han sido facultados por la casa de bolsa para actuar en su representación o en representación de sus clientes. para su posterior entrega al depositante.
. como en el caso del cobro de dividendos. En el caso que los valores contengan derechos que se ejercitarán a discreción del depositante o de su emisor. por cuenta ajena y como depositaria. son realizados por los operadores de piso de cada una de las casas de bolsa.
6.3 Administración de los valores depositados
La Caja de Valores presta servicios de cobro de los derechos contenidos en los valores depositados. Los valores depositados quedan registrados en las cuentas específicas abiertas para ello. la Caja de Valores los ejercita sólo una vez que ha recibido la orden específica para hacerlo por parte de la casa de bolsa correspondiente. salvo instrucción contraria de la casa de bolsa. transferencias.2. extendiéndose para el efecto una constancia de recepción de valores. como es el caso de pago de intereses
BVN.5 Información sobre las cuentas
De conformidad con la normativa interna de BVN y de la Caja de Valores.
y del monto del capital.
6. y en el caso del Banco de Guatemala también a través del corro electrónico y mesa electrónica bancaria de dinero. Sin embargo.3 PROCESOS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES
Las subastas primarias de valores gubernamentales y del Banco de Guatemala se realizan mediante los mecanismos de adjudicación directa o ventanilla.Para efectos de la anterior disposición. la pignoración de valores no es práctica usual en el mercado bursátil guatemalteco. el sistema de la Caja de Valores permite tomar nota de los gravámenes que recaigan sobre los valores. para liquidar los valores adjudicados. emite un cheque al Banco de Guatemala. En ambos mecanismos las posturas son adjudicadas el mismo día que se lleva a cabo la subasta y la liquidación se ejecuta en T+1. conforme a la solicitud
girada por el operador. la Caja de Valores. incluyendo las abiertas por cuenta de clientes. En el caso de la BVN. de T+1. estos gravámenes se corresponden plenamente con la figura de embargo judicial.2. En el caso de los valores adjudicados en directo. la liquidación de los fondos se hace con cheque para el caso de inversionistas individuales o por medio de débito a la cuenta encaje o de depósito monetarios en el Banco de Guatemala en el caso de instituciones financieras u otras entidades del sector público.7 Retiro de los valores depositados
El retiro de valores depositados en la Caja de Valores puede efectuarse mediante la entrega física de éstos o mediante su acreditamiento electrónico a la cuenta respectiva. la Caja de Valores imprime mensualmente a todos sus usuarios los estados de cuenta correspondientes a cada una de las cuentas a su nombre que presentaron movimientos. en cuyo caso los valores en cuestión son inmovilizados de la forma ordenada.2. licitación o subasta. Los mecanismos de licitación y corro electrónico son administrados por la BVN. El Banco de Guatemala no entrega los valores adjudicados sino hasta que el cheque ha sido pagado en la cámara de compensación bancaria de cheques. una vez que los cheques han sido
. Para hacerlo físicamente deben llenar el formulario de retiro de títulos correspondiente. en representación de sus miembros participantes en la licitación o el corro electrónico.6 Registro de gravámenes sobre los valores depositados
Como se indicó anteriormente. girado sobre el fideicomiso constituido para el efecto. En la práctica. Este último entrega los valores después de las 12:30 p.
En este último caso. Asimismo. con la diferencia que dicha bolsa no cuenta con un sistema electrónico para efectuar la liquidación. a menos que se haya indicado que se ha optado por hacer la liquidación fuera de la BVN. Sin embargo. Constitución de una garantía por el mayor de Q 1. La punta del efectivo se liquida con cheques de caja. Si la liquidación es dentro de la BVN. El SEL permite girar instrucciones para transferir los valores depositados de una cuenta a otra. Similar procedimiento se realiza en la Central de Valores de la BVG. la BVN exige las siguientes garantías:24 Pignoración.
dado que el pago se realiza con cheques persiste el riesgo de que la parte vendedora haga la entrega y luego no reciba los fondos efectivos.4 ESQUEMAS DE GARANTÍAS
Para las transacciones realizadas en la BVN los participantes no enfrentan en lo general riesgos de principal ya que los valores no son entregados hasta que se recibe el pago y viceversa. a favor de la bolsa.pagados en la cámara de compensación bancaria. en forma bruta tanto para la punta de valores como para la punta de efectivo. Para las operaciones de reporto y compraventa en mercado secundario.000 o el 20 por ciento del promedio de operaciones intermediadas durante el año inmediato anterior. no se tienen mecanismos para cubrir los potenciales riesgos de mercado ocasionados por el incumplimiento de alguna de las partes.
6. alrededor del 50 por ciento de las operaciones se liquidan fuera de la BVN. En la actualidad. la liquidación puede hacerse al interior de la BVN o fuera de ésta. y se ejecuta a través del SEL. Esta garantía puede hacerse en la forma de una fianza o mediante el endoso en garantía de títulos valores. En el caso de la Central de Valores de la BVG. Para asegurar el cumplimiento por parte de los agentes de bolsa miembros en cuanto a las obligaciones que adquieran tanto para con la propia BVN como para con los demás agentes con quienes realicen operaciones. Estas garantías cubren las responsabilidades civiles en que los agentes o casas de bolsa pueden
. la liquidación se realiza de similar forma. los valores son transferidos bajo la modalidad de entrega libre de pago cuando esto es ordenado por la casa de bolsa vendedora. Los valores pueden ser transferidos sólo una vez que el pago haya sido recibido. ésta ocurre en el día “T”. de la acción de BVN de la cual cada agente es titular.000.
6. En el mercado de futuros de divisas las liquidaciones ocurren el tercer miércoles de cada mes múltiplo de tres (marzo. junio.incurrir frente a la bolsa. Se liquida haciendo entrega del activo total y no sólo por diferencias. como Clearstream Banking. Para ello. Bolsa Hondureña de Valores. asume el papel de entidad de contrapartida central. Para esto. la cámara de compensación de este mercado se constituye como el comprador frente al vendedor del contrato y de vendedor frente al comprador del contrato. Asimismo. La cámara de compensación realiza diariamente valoraciones para determinar las pérdidas y ganancias y el cálculo de garantías (márgenes) que es necesario depositar/agregar para cada contrato vigente de acuerdo al precio de cierre del día. (El Salvador).. las garantías mencionadas no cubren las responsabilidades resultantes del incumplimiento o cumplimiento defectuoso de los agentes o casas de bolsa para con sus clientes.V. la figura del préstamo de valores no se encuentra tipificada en la LMVM ni en alguna otra ley. la Caja de Valores ha abierto una cuenta de depósito de valores en entidades ubicadas en otros países. S.
Artículo 18 de la Regulación del RMVM. S. Central de Depósito de Valores.A.A.5 PRÉSTAMO DE VALORES
En la actualidad las bolsas de valores no cuentan con el mecanismo de préstamo de valores para facilitar la liquidación de operaciones.6 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE DERIVADOS
En el mercado de futuros de divisas la Bolsa de Valores Nacional. en ningún caso la bolsa está obligada a suplir el incumplimiento o cumplimiento defectuoso por parte de los agentes o casas de bolsa por encima del monto de las garantías que éstos hayan prestado. S. ofreciendo el respaldo y la garantía plena del cumplimiento de los contratos. Por otro lado.A. Central para
. S. Central Nicaragüense de Valores. en el monto por el que ésta última supla el incumplimiento o cumplimiento defectuoso de las obligaciones derivadas de operaciones bursátiles. Informe de Guatemala Junio 2004
6. septiembre y diciembre).
6.7 CONEXIONES INTERNACIONALES ENTRE LAS INSTITUCIONES DE
Actualmente los inversionistas guatemaltecos tienen la posibilidad de negociar valores que cotizan en las bolsas de valores de otros países centroamericanos y hacer las liquidaciones respectivas a través de la Caja de Valores de la BVN.. de C.
sirven de base para el sistema de compensación de cheques.
7. (Costa Rica) y Central Latinoamericana de Valores. es política del Banco de Guatemala que la liquidación de las posiciones multilaterales netas finales siga ocurriendo en las cuentas corrientes en el banco central. S. así como otros fondos que estén depositados por los bancos en el Banco de Guatemala o en otras entidades que para ese efecto éste contrate.A. pero a la fecha no ha sido delegada.A. La cuenta de encaje no remunerado funciona como la cuenta corriente mientras que la cuenta de encaje remunerado funciona en la práctica como una reserva ante eventuales faltantes para liquidación en la cuenta de encaje no remunerado. La Ley Orgánica del Banco de Guatemala en su artículo 70 establece que los encajes bancarios.2 POLÍTICA DE CONTROL DE RIESGOS
La Ley Orgánica del Banco de Guatemala en su artículo 71 prohíbe cubrir cualquier sobregiro en que incurran en la cuenta de encaje las entidades bancarias del país. Por último.el Depósito de Valores en la Bolsa Nacional de Valores. La Caja de Valores mantiene un registro detallado de los valores depositados en cada una de estas cuentas para saber en todo momento la titularidad de estos valores. Las cuentas corrientes en el Banco de Guatemala también sirven para efectuar liquidaciones a través del sistema denominado Mecanismo Interbancario de Transferencias (MIT). en moneda nacional y en USD. el inciso d)
. La administración de la cámara de compensación bancaria de cheques fue contratada recientemente por el Banco de Guatemala con una persona jurídica de derecho privado.1 LIQUIDACIÓN
Los servicios de pagos que el Banco de Guatemala ofrece al sector financiero y al Estado se realizan a través de las cuentas de encajes constituidas en dicho banco. A este respecto. No obstante. La responsabilidad de la administración del MIT es del Banco de Guatemala.
7 PAPEL DEL BANCO CENTRAL EN LOS SISTEMAS DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
7. (Panamá). afectando en línea los saldos de las cuentas corrientes. S. el Sistema de Información Contable y Financiera (SICOF) del Banco de Guatemala es el sistema en que las diferentes áreas operativas del banco central registran las operaciones contables y operaciones de depósitos monetarios.
En relación con los mecanismos MIT y Oficios. por las municipalidades o por otros emisores del sector público. el Banco de Guatemala puede participar en la compra y venta de moneda extranjera a efecto de brindar flexibilidad al banco central de utilizar este instrumento según el espacio monetario que exista en determinado momento. colocarlos y adquirirlos en el mercado. En la Política Monetaria. la mesa electrónica bancaria de dinero (MEBD) es el mecanismo que más utiliza el Banco de Guatemala para participar en el mercado de dinero. en éstos las transacciones son procesadas sí y sólo sí los fondos necesarios se encuentran disponibles en la cuenta corriente (cuenta de encaje no remunerado) del ordenante. En la práctica. tanto en moneda nacional como en moneda extranjera. establece la posibilidad de que el Banco de Guatemala realice operaciones de mercado abierto únicamente en el mercado secundario de valores. así como recibir depósitos a plazo. Si aún con los fondos de la cuenta de encaje remunerado persiste la insuficiencia de fondos.4 PAPEL DEL BANCO CENTRAL EN LOS PAGOS TRANSFRONTERIZOS
Desde marzo de 1998 el Banco de Guatemala utiliza la red de comunicaciones SWIFT para la atención de los pagos al exterior solicitados por entidades del sector público. Cambiaria y Crediticia para 2004 la autoridad monetaria estableció que para el año en mención las operaciones de mercado abierto para inyectar y retirar liquidez.
7. el sistema bancario
. el Banco de Guatemala debe comunicarlo al operador de la cámara de compensación bancaria de cheques para que este último deshaga la compensación excluyendo al banco de que se trate. el Banco de Guatemala trasladará los fondos necesarios de la cuenta de encaje remunerado en la misma moneda. Asimismo.3 POLÍTICA MONETARIA Y SISTEMAS DE PAGO
En cuanto a los instrumentos de política monetaria.del artículo 21 del Reglamento de la Cámara de Compensación Bancaria establece que en caso alguna cuenta encaje no remunerado presente insuficiencia de fondos. Asimismo. ya que es el que menores distorsiones introduce a la economía. la nueva ley orgánica del Banco de Guatemala establece que el banco central podrá emitir bonos de estabilización monetaria u otros títulos valores.
7. mediante la negociación de títulos valores emitidos por el MFP. por las entidades descentralizadas o autónomas. continuarán siendo el instrumento privilegiado para el control de la oferta monetaria.
en el mercado de valores el RMVM sólo exige de los miembros o emisores cuyos valores.y el propio Banco. contratos. mercancías o contratos se cotizan en ese mercado los informes y documentos que determinen sus respectivos reglamentos. verifica la exactitud y veracidad de los mismos. COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES
8. es una entidad creada por la LMVM cuyo único objeto es el control de la juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que intervienen en los mercados de valores. El Registro del Mercado de Valores y Mercancías (RMVM). con poderes de regulación y supervisión sobre sus miembros. la participación de los bancos del sistema en la cámara de compensación bancaria de cheques en lo que corresponde al proceso de liquidación del resultado multilateral neto no tiene ningún costo directo para el banco participante. Así.
8. ya sea mediante el mecanismo MIT o el de Oficios. Asimismo.1 RESPONSABILIDAD SUPERVISORA Y ESTATUTARIA DE LA AUTORIDAD
REGULADORA DE VALORES
En Guatemala no existe una entidad pública con funciones de supervisión del mercado de valores. títulos y valores. Asimismo. Tienen por finalidad la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las negociaciones con mercancías.1 Bolsas de valores
La LMVM establece que las bolsas de valores son entidades autorreguladas.2 RESPONSABILIDAD SUPERVISORA Y ESTATUTARIA DE LAS
ORGANIZACIONES AUTORREGULADAS
8 SUPERVISIÓN DE LOS SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN.5 POLÍTICA DE PRECIOS
En la actualidad el Banco de Guatemala no hace ningún cobro a los bancos por los servicios de liquidación que presta.2. órgano del Ministerio de Economía. no se hacen cobros por los pagos procesados a través del SICOF. Así. así como para el manejo de las cuentas que éste mantiene con bancos corresponsales del exterior y para ejecutar las operaciones relacionadas con la colocación y renovación de las inversiones del Banco de Guatemala por depósitos a plazo constituidos en bancos del exterior.
así como el de las mercancías. Establecer los procedimientos de orden general que rijan las relaciones entre la oferta y la demanda de valores. contratos. la liquidación coactiva de las operaciones. títulos y valores admitidos para cotización. contratos. títulos y valores inscritos así como a las cotizaciones y operaciones que se realicen. como las bolsas de valores están facultadas para proporcionar este servicio. así como efectuar la liquidación voluntaria o facilitar los medios para que se dé. a los reglamentos y a las más estrictas normas de ética comercial que garanticen un eficaz funcionamiento del mercado. de las cotizaciones en bolsa. Adicional a esto. Ahora. títulos o valores sean admitidos a oferta pública.2 Depositario Central de Valores
La LMVM no establece facultades de autorregulación para los depositarios centrales de valores. mercancías y títulos de forma que faciliten las operaciones de bolsa y procuren un firme y sostenido desarrollo del mercado.2. Certificar. el Reglamento Interno de la BVN establece la práctica de corroboración de informes y estatutos financieros remitidos a la bolsa. Velar para que los negocios que se realicen en la bolsa estén ajustados en la ley.Para este propósito. cuando fuere el caso. contratos. a instancia de parte. inspección de proyectos que sirven de base para sustentar los prospectos respectivos y verificación del pago de intereses y dividendos a favor de los tenedores de títulos valores cotizados en la bolsa.
. Ejercer la vigilancia y fiscalización de los agentes de bolsa así como de las personas individuales o jurídicas cuyas mercancías.
8. no es claro si también para el caso de este servicio podrían aplicar las facultades autorregulatorias descritas en el apartado anterior. las bolsas de valores cuentan con las siguientes facultades sobre sus miembros y emisores: Establecer el registro de los puestos de bolsa así como el de las personas individuales o jurídicas autorizadas para operar en ellos como agentes de bolsa. dándole publicidad a la nómina de las
mercancías. auditoría general o parcial de las entidades inscritas. Establecer el riesgo de las personas emisoras.
......................................................... 57 A12 Valores y cuentas registrados en las cacjas de valores ............................................................ 57 A11 Instrucciones de pagos procesadas por sistemas de transferencia interbancarios seleccionados (valor de las operaciones) ...................................... 54 A6 Dispensadores de efectivo......... A partir de 2002 el Grupo de Trabajo de Sistemas de Pago de América Latina y el Caribe (GTSPALC) viene trabajando en la elaboración periódica de un documento de Tablas Comparativas de estadísticas de sistemas de pago y liquidación de valores en los países de la Región............. 55 A8 Indicadores de utilización de medios de pago distintos del efectivo (volumen de operaciones) .................................................................................................... SERIE A Estadísticas de compensación y liquidación de pagos y valores A1 Datos estadísticos básicos .....................................................................forodepagos.... 58 A14 Instrucciones de transferencia procesadas por los sistemas de liquidación
.................................................. 56 A10 Instrucciones de pagos procesadas por sistemas de transferencia interbancarios seleccionados (volumen de operaciones) .................APÉNDICE: TABLAS ESTADÍSTICAS
La primera serie de tablas (A) son estadísticas sobre compensación y liquidación de pagos y valores en Guatemala................. cajeros automáticos (ATMs) y terminales de puntos de venta (EFTPOS) ................................. 55 A7 Número de tarjetas de pago en circulación ..........................org... 53 A3 Instrumentos de pago utilizados por entidades de depósito .................................................................................................................... 58 A13 Tenencias de valores en las cajas de valores ....... 53 A2 Medios de pago utilizados por entidades no bancarias ........................................ 56 A9 Indicadores de utilización de medios de pago distintos del efectivo (valor de las operaciones) ............................................................................................................... 54 A4 Marco institucional ................................................ Para efectos de ese trabajo las Tablas Estadísticas de los países individuales están siendo actualizadas periódicamente y pueden ser consultadas en la página web del FHO: www............. La segunda serie de tablas (B) presenta estadísticas generales sobre el sistema financiero.................................. 54 A5 Billetes y monedas .............................
.....a........1 1....4 11... n.....288......02 7..............0 12.
Tabla A2: Medios de pago utilizados por entidades no bancarias
(en millones de Quetzales. n........83 7.. 59 SERIE B Estadísticas sobre el sistema financiero B1 Número de entidades financieras ..........9 Tipo de Cambio vs.....2 2. n.........1 1.........77 7...1 11........ n................06 promedio 7......a......475...3 8....a.....2 39....725...... n.316.3 PIB (millones de USD) 18....... n....8 20..a... 60 B3 Depósitos ..6 8....95 Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Banco de Guatemala........87 7... n.a........2 1... 61
Tabla A1: Datos estadísticos básicos*
1999 2000 2001 2002 2003 Población a diciembre 11... 59 A17 Flujo de Mensajes de SWIFT hacia/desde Usuarios Domésticos .. ...a.7 24.....a.112.. 856...924....768.................... .. USD al final del año 7...a..8 10....... n.6 21...a.......1 Depósitos transferibles en moneda extranjera ....... n....... n.497... n.....a................. n..624.......5 Fuente: Banco de Guatemala.....999..a.......... n.....6 11.2 19....607.403..6 15.173....... n............a.............. n.......a........3 48.. 58
A16 Participación en SWIFT por parte de las Instituciones Domésticas ...............497.456................ Otros n... .4 45.5 PIB per Cápita 1... n............428.. al final del año)
1999 2000 2001 2002 2003 Billetes y Monedas Emitidos 8..... 61 B5 Capital ..692......a...a. n..........281.3 1... 58 A15 Instrucciones de transferencia procesadas por los sistemas de liquidación de valores (valor de las operaciones) ..84 8............9 9.......... n..4 mantenidos por el público 7...........051.....a.....585...a..252.3 12..... 60 B2 Activos ...344....2 9..........0 1.....1 8......a...... Oferta monetaria M1 restringida 15........214.....................2 23.... n.... Sector de Negocios n...a....a........a..7 12.... ..382...... n. n.. n..745.....792..4 20...2 Hogares n...................2 11.................751.. .651...987...a. n... Otros n........940................ Agregado monetario M2 33..........................180..549......a.4 Hogares n......4 7..........7 53.....2 18..74 8.....281.a...7 Depósitos transferibles en moneda local 7.........a.84 7..443....899.39 7. n..de valores (volumen de operaciones) ....650.a......
.. Sector de Negocios n...........................a...995...a.......5 26..0 10.a...a........ 60 B4 Préstamos .
a.246 5.153.a.1 9.0 Monedas emitidas 179.344.6 9.4 252.555.7 Billetes y monedas fuera de los bancos 7.1 46.066 18..428. n.9 7.a.9 Instituciones financieras no bancarias 43 0 n.7 740.1 7.924.8 563.2 de los cuales: Bancos públicos 1 82 409.234.a.4 7.337.6 318. al final del año)
1999 2000 2001 2002 2003 Billetes y Monedas Totales emitidos 8.131.437.7 376.4 Sucursales de bancos extranjeros 2 12 15.9 4.2 467.7 11.9 EFTPOS:
.438. .651.329.540.3 8.6 5.9 Fuente: Banco de Guatemala.316.6 1.806..a.989.751.1 1.023.874.9 384.304.157.6 2.7 5.5 de las cuales utilizables para la liquidación: 2.. n.4 5.4 Bancos comerciales 31 1.171.8 10.6 5.4 302.086.9 9999.4 Billetes y monedas mantenidos por los bancos 677. n.088. al final del año)
1999 2000 2001 2002 2003 Reservas requeridas en el Banco Central 3.a.7 Depósitos transferibles en otras entidades 173..2 6.9 7.073.9 11..475.a. n.6 1.7 1. .8 En moneda extranjera .a.021.7 740.3 10.” indica datos que no están disponibles. .0 124. n..* Las siguientes convenciones de notación son utilizadas a lo largo del Apéndice Estadístico: “n.. n..3 801.9 7. 255. Informe de Guatemala Junio 2004
54 Tabla A3: Instrumentos de pago utilizados por entidades de depósito
(en millones de Quetzales.8 En moneda extranjera .086. “…” representa información que no es aplicable..281. Préstamos otorgados a las instituciones por el Banco Central 694.
Tabla A5: Billetes y monedas (en millones de Quetzales.430. Fuentes: Superintendencia de Bancos y Banco de Guatemala.1 8.448.171.2 933.4 92.030.647 13.608..9 4.859.3 2.9 2.
Tabla A4: Marco institucional
(al final del 2003)
Número Valor de de cuentas las cuentas Número Número corrientes corrientes de instituciones de sucursales (miles) (millones de Quetzales) Banco Central 1 0 0.5 Exceso de reservas en el Banco Central n.430.337.884.7 49.3 En moneda local 2.a.5 9.4 347.725. cajeros automáticos (ATMs) y terminales punto de venta (EFTPOS)
(al final de cada año)
1999 2000 2001 2002 2003 Dispensadores de efectivo y ATMs 154 182 223 255 774 Número de redes n.2 145.4 8.214..831.0 8. .9 1.021.7 Fuente: Banco de Guatemala.7 5. “neg” indica aquellos datos que son demasiado pequeños en relación con los demás datos en la tabla relevante.235.a.625 21.961.0 105.a..1 531.555.4 Billetes totales emitidos 8.607.299. 5 Número de terminales 154 182 223 255 774 Volumen de operaciones 11.806. 62 Oficina Postal 1 n.5 531.274.
Tabla A6: Dispensadores de efectivo.437.3 En moneda local 3.183 Valor de las operaciones (millones de USD) 231. 265.6 8.9 7.2 6.152 5.355.9 Bancos privados 28 1.4 5.617 15.a. n.249.
Fuentes: Banco de Guatemala y Asociación Bancaria de Guatemala. n..521 819..809.a..a.a. n.513..a.a.675 34.a. . n. n.5 89.
Tabla A7: Número de tarjetas de pago en circulación
1999 2000 2001 2002 2003 Tarjetas con función de retiro de efectivo 2.133.. 70.256 2.945 de las cuales: Tarjetas de débito 627. n.1 43.512 29.a.292..a.
.945 Tarjetas con función de débito/crédito 2.2 Pagos con tarjetas 92.675 34.. n. n.917 Tarjetas de crédito 1.2 125.1 43.757 2.996. n.2 45.4 132.040 30.. n. n. n.. Débitos directos n.7 10. n.286.313.a. n.9 68.5 45. n.4 12.a.141 34.a.8 32.4 1211. n.236 1.2 45.a. n.a. n. n.210 13.256.146.610.028 Tarjetas con función de garantizar cheques .
Tabla A9: Indicadores de utilización de medios de pago distintos del efectivo
(valor de las operaciones.a 489.a n. Tarjetas con capacidad para almacenar valor n. interbancarias / de alto valor 10.952 Pagos con tarjetas n.. Fuente: Asociación Bancaria de Guatemala.2 en moneda extranjera n.025. n. Dinero electrónico n.852.a..a.a.a.. n.856. Tarjetas de minoristas y de fidelidad n.146..856.a.509.757 2.369 1.006.7 41.a.a. interbancarias / de alto valor 7.318.025.453. n..084 Transferencias de crédito por medios electrónicos ..1 Transferencias de crédito por medios de papel iniciadas por el cliente n. (a) Incluye únicamente los cheques procesados en la cámara de compensación bancaria.a.133. n.5 45.417.. la información sobre número de redes y de terminales corresponde al total nacional. n.. n. n. Fuente: Bancared.a.a... Dinero electrónico n. n. Para el año 2003.044 1.256 2.2 65.4 Tarjetas de crédito 62.a.012 10.638.a.945 1.030 3.a.a...6 52. n.a.388..a. .a.473 10.Número de redes n.640..640. .040 30.a. .453. pero la información relativa al volumen y valor de las operaciones nuevamente representan sólo lo realizado en la red Bancared.815.a.388.8 10.a.647 1.5 73. .a. n.986 1. .653.a. en millones de USD)
1999 2000 2001 2002 2003 Cheques emitidos(a) 42.0 71. .a..9 11. n. n.592 3.868 en moneda local 36. .a.108.. (a) Incluye únicamente los cheques procesados en la cámara de compensación bancaria.a. ..a n.a.2 38. n.. .a. n.852. n.a.a.a. n. n.141 34.
56 Tabla A8: Indicadores de utilización de medios de pago distintos del efectivo
(volumen de operaciones)
1999 2000 2001 2002 2003 Cheques emitidos(a) 36..0 Transferencias de crédito por medios electrónicos . .a.a.a.916 en moneda extranjera .7 41.a..a..785.a.292..042.a. n..2 en moneda local 42.345. . n.179 10. Nota: los años 1999 a 2002 sólo incluyen la información correspondiente a la red Bancared para todos los conceptos indicados.880. n..a. n.a..044.399 4.108. Fuentes: Banco de Guatemala y Asociación Bancaria de Guatemala. n. . Transferencias de crédito por medios de papel iniciadas por el cliente n.5 63. n.173.a.. n..a. . n.256.2 23. Débitos directos n.a.4 Tarjetas de débito 30. Número de terminales n. n.996.399 4.212 911.498 30.044.592 3.
9 1.548.1 12.473 10.3 9.880.388.4 46.9 350.202 11.2 45.A.173.0 MIT 7.445.129.a.012 10. .6 884.084 MIT 9.675 34.5 403.040 30.785..9 42.729 8.4 2.122 en moneda extranjera .4 en moneda local 7. (a) Incluye únicamente información de la red de Bancared.141 34.146.025.950.9 1.952 ATMs(a) 10. .4 en moneda extranjera .4 12.2 ATMs(a) 228.5 18.3 9.0 9.996..610.809.210 13.318.563. S.224.764.9 238.183 Sistemas de alto valor 10.0 Bonos Corporativos 20.388.108. ..9 Sistemas de alto valor 7. . S.373 8. n. 489.1 Certificados de Depósito del Banco de Guatemala 4.4 Acciones 20.4 1.1 43.617 15.154.4 302..513.042..340..1 9.147 6.799 Fuentes: Banco de Guatemala y Bancared.0 9.9 Total 178.. en millones de USD)
1999 2000 2001 2002 2003 Sistemas de bajo valor 43.7 10.3 Fuente: Bolsa de Valores Nacional.319.
Tabla A14: Instrucciones de transferencia procesadas
.8 10.4 7.
58 Tabla A12: Valores y cuentas registrados en la cajas de valores
(al final de 2002)
1999 2000 2001 2002 2003 Caja de valores de la Bolsa de Valores Nacional Número de valores registrados n. 86 163 Mesa bancaria de dinero 1.. 70.8 43.688.373 8.3 428..0 45. y Bolsa de Valores Global.7 41.740.996.2 467.640.061 6.6 1.639 1.. .285 en moneda local 9. ..868 en moneda local 36.512 29.4 en moneda local 42. S.6 46.989.202 11.631. n.143.4 1.1 12..996.7 42.051 Cámara de Compensación Bancaria de Cheques 36.996.2 2.143.3 Cámara de Compensación Bancaria de Cheques 42.597.304.179 10.856.653.2 en moneda extranjera .675 34.6 1.8 237.040 30.a..141 34..7 376..
Tabla A11: Instrucciones de pago procesadas por sistemas de transferencia interbancarios seleccionados
(valor de las operaciones.6 Fuentes: Banco de Guatemala y Bancared..758 50.4 46.0 83..8 563.950.852.3 131.a...0 Mesa bancaria de dinero 366.. n.509.1 9.A.445. .326 3.4 2.a.0 9.625 21. 60.
Tabla A13: Tenencias de Valores en las cajas de valores
1999 2000 2001 2002 2003 Bonos Gubernamentales 134.450 2.729 8.385.856.. (a) Incluye únicamente información de la red de Bancared.958.831.299.014.57
Tabla A10: Instrucciones de pago procesadas por sistemas de transferencia interbancarios seleccionados
1999 2000 2001 2002 2003 Sistemas de bajo valor 47.8 754.146..859.9 11.4 7.008 1.025. n.106 49.3 336.a. .066 18.647 13.498 30..986 1.177.1 486.883.0 45. Número de participantes 24 29 26 26 26 Número de cuentas 135 108 100 101 126 Número de inversionistas extranjeros 0 0 0 0 0 Fuentes: Bolsa de Valores Nacional.3 203.211.852.A.322 47.686..916 en moneda extranjera .123 51.9 436.1 43.
4 2.266.4 4.5 4.142.a.1 5.820.991 7.8 1.499.8 2.037 3.
Tabla A16: Participación en SWIFT por parte de las instituciones domésticas
1999 2000 2001 2002 2003 Usuarios domésticos totales de SWIFT n.5 66.a. n.922.5 Públicos 1.525.254 2.
Tabla A17: Flujo de Mensajes de SWIFT hacia/desde usuarios domésticos
Al momento de la preparación de este Informe no fue posible obtener la información solicitada.
Tabla B3: Depósitos
.9 Extranjeros 1.7 Privados 36.203.8 4.3 1.520.7 59.244 Fuente: SWIFT.a.143 3. n.7 64.9 66.9 4.
Tabla A15: Instrucciones de transferencia procesadas por los sistemas de liquidación de valores
(valor de las operaciones) Al momento de la preparación de este Informe la información solicitada para esta tabla no estaba disponible en este formato.480.4 19.1 4.858.a.346. 12 13 12 Memo: Total SWIFT a nivel mundial 6.1 191.949 2.601 7. n.109.a.2 Nacionales 37.0 3.319.856.a.201. (a) Incluye el Banco de los Trabajadores que es una institución mixta pública-privada.7 48.7 61.091.315.8 Casas de cambio 30.1 213.9 57.847.997.299.7 54.327 Sub-miembros 2.8 56.3 51.a.936 1.243.4 45.457 7.779.265 2.812.6 61.654 de los cuales: Miembros 2.130 3.6 Total entidades no bancarias 5.485.8 Almacenes de depósito 242.825 3.3 Fuente: Superintendencia de Bancos.4 173.649.083 Participantes 1.5 62.9 48.2 175.3 2.286.230 2.796.6 4.307 2.756.964.293 7.184.por los sistemas de liquidación de valores
(volumen de operaciones) Al momento de la preparación de este Informe la información solicitada para esta tabla no estaba disponible en este formato.9 39.870.1 2.2 28.516. 0 0 1 Sub-miembros n.0 49.
Tabla B2: Activos
1999 2000 2001 2002 2003 Total sistema financiero 44.862.377.
60 Tabla B1: Número de entidades financieras
1999 2000 2001 2002 2003 Total sistema financiero 80 78 77 77 77 Total entidades bancarias 34 32 31 31 31 Públicos 1 1 1 1 1 Privados(a) 31 29 28 28 28 Nacionales 32 30 29 29 29 Extranjeros 2 2 2 2 2 Total entidades no bancarias 46 46 46 46 46 Financieras 21 21 21 21 21 Casas de cambio 7 7 7 7 7 Almacenes de depósito 18 18 18 18 18 Fuente: Superintendencia de Bancos.1 54.162. 0 0 0 Participantes n.688.299.1 71.4 Total entidades bancarias 38. n.a.790.8 2.056.688.2 4.049 2.217 2. 12 13 13 de los cuales: Miembros n.9 Financieras 5.
4 276.a.8 27.184.784.8 3.9 Nacionales 3.0 0.9 1.655.
Tabla B5: Capital
1999 2000 2001 2002 2003 Total sistema financiero n.3 Nacionales 21.4 42.271.1 Privados 20.9 31.0 0.0 0.4 3.283.9 1.657.191.9 4.5 668.4 306.548. Rentabilidad.8 0.
Tabla B4: Préstamos
1999 2000 2001 2002 2003 Total sistema financiero 25.3 2. Liquidez y Sensibilidad) CDPs Certificados de Depósito a Plazo CEPAL Comisión Económica para América Latina y el Caribe CICAD Comisión Interamericana Contra el Abuso de Drogas CPSIPS Core Principles for Systemically Important Payment Systems (Principios Básicos para los Sistemas de Pago de Importancia Sistémica) CPSS Committee on Payment and Settlement Systems (Comité de Sistemas de Pago y Liquidaciones) DCV Depositario Central de Valores ECP Entrega Contra Pago
. Assets.336.132. Management.8 Casas de cambio 0 0 0 0 0 Almacenes de depósito 29.3 Públicos 1.978.7 2.2 29.128.5 994.5 1.9 10.222.2 895.251.5 30. n.4 288 313.291.a.039.879.a.7 1.000. Liability.919.521.549.5 28.9 41.0 31.794.3 796.2 Total entidades no bancarias 3.548.7 13.570.0 0.0 32.048.572.2 4. n.5 45.8 Extranjeros 180. Sensibility (Capital.3 102. Gestión.8 2.7 4.290.0 22.3 3. Earnings.4 32.1 1.685.7 2.3 Nacionales 23.2 31.563.5 23.6 878 924.4 39.8 0. n.9 1.891.191.a.6 100.749.115.a.4 23. Activos.a.472. Casas de cambio 7.0 Almacenes de depósito 0.285.0 0.8 49.336.1 0.047.6 Públicos 890.4 2.9 Privados 3.762.8 25.1 2.031.7 1. n. Financieras n.543.5 1.030.236.9 1.030.0 2.8 Fuente: Superintendencia de Bancos.0 Total entidades no bancarias 0.2 26.2 32.869.883.6 26.158.4 Extranjeros 556.1 Financieras 0. n.730.4 127.8 24.4 Total entidades bancarias 24.1 Públicos 217.508.6 44.7 Total entidades bancarias 22.3 Total entidades no bancarias n. n.663.a.a.854.a.3 2.2 27.276. Total entidades bancarias 3.0 Privados 22.123. n.2 1.8 2.a.a.3 Fuente: Superintendencia de Bancos.7 0.3 Extranjeros 565.a.5 252.8 1.2 Almacenes de depósito 95. n.433.3 34.2 238.0 0.682.0 Fuente: Superintendencia de Bancos.869.4 0 0 1.7 29.0 0.1 379.711. n.6 35.3 47.156.0 0.690.1 Financieras 3.0 0.891.5 49.9 2.494.349.269.3 1.270.418.1 Casas de cambio 0.205.3 217.3 2.0 0.7 117.963.5 29.1 0.Total sistema financiero 24.a.705.708.3 38.
ABG Asociación Bancaria de Guatemala ACH Automated Clearing House (Cámara de Compensación Automatizada) ATM Automated Teller Machine (Cajero Automático) BIS Bank for International Settlements (Banco de Pagos Internacionales) CAMELS Capital. n.5 39. n.562.350.331.3 25.482.7 1.081.029.a.5 1.749. n.a.007.6 44.7 0.
El glosario se puede consultar en la página web del BIS: www. con base en el glosario producido por el CPSS.EFTPOS Electronic Funds Transfer at the Point of Sale (Transferencia Electrónica de Fondos en el Punto de Venta) EUA Estados Unidos de América IED Inversión Extranjera Directa IPC Índice de Precios al Consumidor ISIN International Securities Industry Numbering (Numeración Internacional de la Industria de Valores) IVE Intendencia de Verificación Especial LBGF Ley de Bancos y Grupos Financieros LBTR Liquidación Bruta en Tiempo Real LMVM Ley de Mercado de Valores y Mercancías LSF Ley de Supervisión Financiera MEBD Mesa Electrónica Bancaria de Dinero
MFP Ministerio de Finanzas Públicas MICR Magnetic Ink Character Recognition (Reconocimiento de Caracteres de Tinta Magnética) MIT Mecanismo Interbancario de Transferencias OMAs Operaciones de Mercado Abierto OTC Over-the-Counter (Extrabursátil) PCP Pago Contra Pago PIB Producto Interno Bruto POS Point of Sale (Punto de Venta) RMVM Registro del Mercado de Valores y Mercancías SAT Superintendencia de Administración Tributaria SB Superintendencia de Bancos SEL Sistema Electrónico de Liquidaciones SEOPA Sistema Electrónico de Órdenes de Pago SICOF Sistema de Información Contable y Financiera SINEDI Sistema de Negociación Electrónica de Divisas SITV Sistema Integrado de Títulos Valores SPID Sistema Privado Institucional de Divisas STP Straight Through Processing (Procesamiento Directo de Principio a Fin) SWIFT Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (Sociedad para la Telecomunicación Financiera Interbancaria Mundial) USD Dólar de los Estados Unidos de América
En enero de 2001 el Comité de Sistemas de Pago y Liquidación (CPSS) del Banco de Pagos Internacionales (BIS) publicó un glosario incluyendo términos referentes a la compensación y liquidación de pagos y valores.org.bis. ha producido también un glosario uniforme de términos en español con el
. El Foro de Liquidación de Pagos y Valores del Hemisferio Occidental (FHO).
objetivo de evitar una innecesaria proliferación de términos y definiciones. Depósitos monetarios: es el nombre utilizado en el Banco de Guatemala para las cuentas que registran el encaje bancario y depósito legal.forodepagos. Originador: cliente o usuario de una institución emisora que utiliza el o los servicios de pago generando las instrucciones que llevará a cabo la institución receptora. que cumple las funciones de una cuenta corriente. Sistema Nacional de Pagos: conjunto de los sistemas de pago de un país. Receptor: es la persona que recibe en su cuenta bancaria un cargo o un abono de acuerdo a las instrucciones del originador. Existen en el Banco de Guatemala la cuenta de encaje no remunerado. que son las reservas de liquidez obligatorias exigidas a los bancos y sociedades financieras. A continuación se presentan algunos términos no mencionados en ese Glosario y/o utilizados en el contexto específico de Guatemala: Bursatilización o titularización: (securitization) proceso mediante el cual algún activo financiero es transformado en valores negociables en el mercado. y la cuenta de encaje remunerado. Remate: subasta.org. Este glosario en español puede consultarse en la página web del FHO: www.
ISBN 968-6154-05-5
Leer más sobre este usuarioArbol Genealogico.doc450 Regular Verbs120 Irregular VerbsEl Dogma de La Asunción de La Virgen MariaPaquetonCarta Por Cliente Insatisfecho Elektra Puerto San JoseAcertijos El Caballero NegroAnalisis ImagenesCuentoTeclas de PianoMateriales de OficinaAcertijo MatematicoDocsDocumento
Sign up to vote on this titleUsefulNot usefulIntroducción BOLSA DE VALORES por maroldolazarInsertarDescargaLeer en Scribd móvil: iPhone, iPad y Android.Copyright: Attribution Non-Commercial (BY-NC)Precio de lista: $0.00Download as DOC, PDF, TXT or read online from ScribdFlag for inappropriate contentMás informaciónMostrar menos
RelacionadoBolsa de Valores Monografiapor Ossner Omar Castillo TorresRESUMEN Bolsa de Valorespor Berly MartinezBolsa de Valorespor caraxifiAUDITORIA (NIEPAI)por Miguel De LeónPreguntas de Repaso Pág 288por Zuleyma FloresCOMPAÑÍAS DE INVERSIÓN FINANCIERASpor vielman89Investigacion 5 de Mercado Capital Kyrapor Kyra Lizany López GutiérrezTrabajo Bolsa de Valorespor haiz3000Actividad ipor Raul MartinezSISTEMA FINANCIERO PERUANO.pptpor Nataly Noblecilla SaavedraRespuestas Al Libro de Gitmanpor Martin OrocioRegion Icapor llamoccaTodo Sobre Mercado Valorespor israelorueGimnasia Basica Militar Sin Armaspor Jorge Moises Yquira FilinichPara Que Diga Guaupor Bryan GuerraResumen Sistemas de Información Capitulos 1 y 2por Marce GonzalezGestion de Oficina Bancariapor carleslopez7464Proyecto Ejote Francespor Jorge ZacariasFUENTES SIN GARANTÍA DE PRÉSTAMOS A CORTO PLAZOpor Barry MendozaVentajas y riesgos de invertir en Bolsapor boladecaracasSimilar to Introducción BOLSA DE VALORESBolsa de Valores MonografiaRESUMEN Bolsa de ValoresBolsa de ValoresAUDITORIA (NIEPAI)Preguntas de Repaso Pág 288COMPAÑÍAS DE INVERSIÓN FINANCIERASInvestigacion 5 de Mercado Capital KyraTrabajo Bolsa de ValoresActividad iSISTEMA FINANCIERO PERUANO.pptRespuestas Al Libro de GitmanRegion IcaTodo Sobre Mercado ValoresGimnasia Basica Militar Sin ArmasPara Que Diga GuauResumen Sistemas de Información Capitulos 1 y 2Gestion de Oficina BancariaProyecto Ejote FrancesFUENTES SIN GARANTÍA DE PRÉSTAMOS A CORTO PLAZOVentajas y riesgos de invertir en BolsaGUIA DE AUDITORIA INTERNA No. 01Introducción BOLSA DE VALORES