Source: http://docplayer.it/1511135-Relazione-finanziaria-annuale-esercizio-2013.html
Timestamp: 2017-03-30 21:29:06+00:00
Document Index: 132917536

Matched Legal Cases: ['art. 2364', 'art. 5', 'art. 5', 'art. 114', 'art. 66', 'art. 114', 'art. 66', 'art. 4', 'art. 2446', 'art. 2446', 'art. 5', 'art. 12']

RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE ESERCIZIO PDF
RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE ESERCIZIO 2013
Download "RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE ESERCIZIO 2013"
1 RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE ESERCIZIO 2013 Consiglio di Amministrazione del 28 aprile 2014 Sede Legale e Amministrativa: Milano - Foro Buonaparte, 44 Capitale sociale Euro ,80 i.v. Cod. Fiscale e Reg. Imprese di Milano n2 Sommario La solidarietà... 2 Organi di Amministrazione e Controllo... 4 Relazione sull andamento della gestione nell esercizio Sintesi della struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre La Capogruppo Intek Group SpA... 8 Andamento della gestione nei diversi settori di investimento Settore rame Settore delle Attività finanziarie e immobiliari Settore dei Servizi Avanzati I risultati di Gruppo Altre informazioni Operazioni con parti correlate Rapporti con le società controllate e controllanti Cause in corso Società controllante ed assetti proprietari Il personale Azioni Proprie Aggiornamenti in materia di Governance Principali rischi e incertezze cui Intek Group SpA e le sue controllate sono esposte Fatti di rilievo successivi al 31 dicembre Proposta di approvazione del Bilancio relativo all esercizio 2013 e di copertura della perdita Relazione sul Governo Societario, gli assetti proprietari e l applicazione del Codice di Autodisciplina Relazione sulla Remunerazione Bilancio di Intek Group SpA al 31 dicembre Prospetti di bilancio della Capogruppo Principi contabili applicati e note esplicative al bilancio della Capogruppo Attestazione del Presidente e del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Relazione del Collegio Sindacale Relazione della Società di Revisione Bilancio consolidato al 31 dicembre Prospetti di bilancio consolidato Principi contabili applicati e note esplicative al bilancio consolidato Attestazione del Presidente e del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Relazione del Collegio Sindacale Relazione della Società di Revisione3 La solidarietà Dynamo Camp è un progetto che ha mantenuto anche nel 2013 obiettivi e linee di crescita. Nel 2013, al settimo anno di attività, i numeri di Dynamo Camp sono stati questi: bambini accolti in modo completamente gratuito per periodi di vacanza e svago secondo programmi di Terapia Ricreativa, volti a ri-acquisire fiducia in se stessi; 157 famiglie accolte; 17 programmi; 54 patologie accolte, con prevalenza di patologie oncoematologiche, neurologiche e diabete; un network di riferimento di 72 ospedali e 50 associazioni di patologia in Italia e all estero; uno staff di 49 dipendenti; 54 persone di staff stagionale; 20 medici e 25 infermieri presenti durante i programmi di Dynamo Camp nell anno; 620 volontari e oltre 800 richieste di volontariato da tutta Italia; donatori; programmi internazionali con bambini da Germania, Bielorussia, Grecia, Serbia, Lettonia, Iraq, Giordania, Emirati Arabi, Marocco. Tra gli highlight del 2013 si segnalano: - l integrazione tra bambini aventi differenti patologie e in particolare oncoematologiche e difficoltà motorie e di deambulazione, nell ambito dello stesso programma; - l attenzione al bisogno di sentirsi semplicemente bambini di fratelli e sorelle sani, con una sessione interamente dedicata a loro; - l attenzione al bisogno di normalità di genitori e intera famiglia, con il consolidamento dei programmi per le famiglie; - la realizzazione del progetto Dynamo Studios con la partecipazione di 8 registi professionisti - Marco Pozzi, Michele Mortara, Gaetano Vaudo, Veronica Mengoli, Luca Lucini, Nello Ferrara, Francesco Fei, Riccardo Paoletti - che hanno dedicato tempo e creatività in modo volontario per creare 20 cortometraggi di grande emozione insieme a 650 bambini; - Art Factory con la partecipazione volontaria degli artisti Paola Pezzi, Erika Trojer, Nicola di Caprio, Fausto Gilberti, Vanni Cuoghi, Giovanni Ozzola e Velasco Vitali che hanno creato opere insieme ai bambini arricchendo l Art Gallery di Dynamo Camp; - Radio Dynamo con programmi di outreach in numerosi ospedali in particolare nelle città di Reggio Emilia, Brescia, Napoli, Firenze, Monza, Verona, Torino; - l incremento della formazione dei volontari, con programmi di formazione online che si aggiungono alle giornate di formazione dal vivo, con l obiettivo di essere preparati a gestire le necessità psicologiche di bambini e adolescenti affetti da gravi malattie. La raccolta fondi, che ha come interlocutori, individui, imprese, fondazioni, enti pubblici, e ha un orizzonte di sostenibilità di medio-lungo periodo, ha visto emergere il ruolo degli individui e in particolare degli ambasciatori, persone che supportano Dynamo Camp promuovendone la causa: 142 ambasciatori in tutta Italia hanno organizzato 87 eventi aggregando circa 7000 persone, e 160 ciclisti di tutta la penisola hanno raccolto la sfida culturale di Dynamo Bike Challenge di impegno per aggregare donatori, raccogliendo 500 donazioni per un totale di Euro per Dynamo Camp. Tra i riconoscimenti, Dynamo Camp ha ricevuto il 23 maggio 2013, nel 161 Anniversario della Fondazione della Polizia di Stato, una targa dalla Questura di Pistoia con la dicitura Non ci sono parole: i nostri cuori parlano per noi Grazie per quello che fate. Il 24 giugno 2013 Dynamo Camp ha ricevuto il Fiorino d Oro della Città di Firenze dal Sindaco Matteo Renzi per, nelle parole del Primo Cittadino, l attenzione agli ultimi e per essere luogo di speranza per i bambini a cui la 24 speranza è tolta, di normalità per le famiglie che sono prive di normalità, in un luogo di bellezza per chi da troppo tempo sperimenta solo ciò che è brutto. In occasione dell Open Day 2013 Dynamo Camp ha ricevuto una lettera di apprezzamento e sostegno dal Presidente del Consiglio Enrico Letta. 35 Organi di Amministrazione e Controllo Consiglio di Amministrazione (in scadenza con l approvazione del bilancio 2014) Presidente Vice Presidente Vincenzo Manes B Diva Moriani B Mario d Urso A,C,D Marcello Gallo Giuseppe Lignana A,C,D James Macdonald Ruggero Magnoni E Alberto Pirelli A,C Luca Ricciardi A,D Franco Spalla A A. Consigliere indipendente B. Amministratore esecutivo C. Membro del Comitato per la Remunerazione (Presidente: Alberto Pirelli) D. Membro del Comitato per il Controllo e Rischi (Presidente Mario d Urso) E. In scadenza con l assemblea di approvazione del bilancio 2013 Collegio Sindacale (in scadenza con l approvazione del bilancio 2014) Presidente Sindaci Effettivi Marco Lombardi Francesca Marchetti Alberto Villani Sindaci supplenti Lorenzo Boni Andrea Zonca Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili Giuseppe Mazza Società di revisione Rappresentante comune degli Azionisti di risparmio KPMG SpA Pietro Greco Rappresentante Comune dei Portatori delle Obbligazioni Intek Group SpA 2012/2017 Marco Crispo Rappresentante Comune dei Titolari degli Strumenti Finanziari Partecipativi di natura obbligazionaria Intek Group SpA 2012/2017 Rossano Bortolotti Si rimanda alla Relazione sul Governo Societario e gli assetti proprietari per informazioni in merito alle modifiche intervenute nel 2013 negli organi di amministrazione e controllo. 46 Relazione sull andamento della gestione nell esercizio 2013 Signori Azionisti, a fine 2012 si era concluso l articolato iter procedurale che aveva portato alla fusione di Intek SpA in KME Group SpA (che ha con l occasione trasformato la propria denominazione sociale in Intek Group SpA) ed alla conseguente integrazione delle attività in precedenza svolte dalle due holding. Questo è quindi il primo esercizio in cui il suddetto processo di riorganizzazione ha cominciato a generare i suoi effetti. L unione delle due holding ha consentito un contenimento dei costi di gestione, legato anche al fatto che KME Group e Intek erano entrambe società quotate, attraverso l integrazione delle funzioni e dei servizi facenti capo alle due organizzazioni nonché la loro unitarietà di localizzazione. Nella sua nuova configurazione Intek Group SpA ( Intek Group o la Società ) viene a identificarsi come una holding di interessi diversificati, la cui attività è indirizzata alla gestione dei beni e delle partecipazioni in portafoglio, orientata da un ottica imprenditoriale dinamica focalizzata sulla generazione di cassa e sull accrescimento del valore nel tempo degli investimenti, anche attraverso cessioni funzionali alle nuove strategie di sviluppo. Intek Group realizza investimenti con orizzonti temporali di medio-lungo termine combinando la propria ottica imprenditoriale con una struttura finanziaria solida, mira alla ridefinizione di un portafoglio più flessibile con cicli di investimento ridotti e generazione di cassa più veloci, anche attraverso vendite di asset funzionali alle nuove strategie di sviluppo. In linea con tale ridefinizione strategica, si evidenzia come l apprezzamento complessivo della performance di Intek Group vada effettuato considerando, accanto alla valutazione dei risultati economici di periodo, anche, e soprattutto, l incremento di valore registrato nel tempo dai singoli asset (come definiti in precedenza) e dalla loro capacità potenziale di trasformarsi in ricchezza per gli azionisti. Tale valutazione è alla base anche delle scelte di migliore allocazione delle risorse finanziarie operate dal management, che intende privilegiare unicamente i settori che appaiono più performanti e promettenti, favorendo invece l uscita dai comparti, sia industriali che finanziari, che presentano prospettive di valorizzazione ridotte o con tempi di realizzazione non in linea con le nuove politiche di gestione del gruppo. La massimizzazione del valore degli asset gestiti viene perseguita con una precisa definizione delle strategie di business e il presidio delle società controllate, l identificazione di accordi e/o opportunità di partnership, la valorizzazione di specifici asset e la gestione di operazioni straordinarie per le società controllate. Vanno in tale direzione gli accordi raggiunti nel corso del 2013, e finalizzati nei primi mesi del 2014, in Cina ed in Gran Bretagna. Il primo accordo è stato raggiunto con Golden Dragon Precise Copper Tube Group Inc., principale operatore cinese nel settore del rame, per la realizzazione di una joint venture finalizzata alla produzione di prodotti laminati per connectors nel comparto dei connectors, particolari tipologie di laminati in leghe di rame utilizzati per i collegamenti dei cavi elettrici. Tale accordo prevede, da parte di Intek Group, l apporto, di uno stabilimento in Germania e del proprio know-how nel comparto e, da parte dell imprenditore cinese, delle risorse finanziarie necessarie per la copertura degli investimenti relativi alla costruzione di un nuovo stabilimento produttivo nella Provincia dell Henan. Obiettivo della joint venture è diventare il più importante operatore globale nel comparto e l unico player globale ad avere attività produttive in Cina, con capacità di rifornire direttamente i principali mercati mondiali. L operazione porterà il Gruppo a registrare, nel primo trimestre 2014, attraverso la rilevazione della partecipazione al 50% nella KMD (HK) Holding Limited, una plusvalenza contabile lorda nell ordine di Euro 50 milioni; circa la metà di tale plusvalenza rimarrà peraltro contabilmente sospesa a fronte di garanzie di performance futura sullo stabilimento tedesco rilasciate a Golden Dragon. Il secondo accordo, sottoscritto nell ottobre 2013, è finalizzato alla vendita delle attività di tubi sanitari in rame, operanti nello stabilimento di Kirkby (Liverpool) della KME Yorkshire Ltd, alla 57 Mueller Europe Limited, subsidiary di Mueller Industries Inc. (USA). L esecuzione della transazione è avvenuta il 28 febbraio 2014 a seguito del positivo esito della procedura antitrust. Il prezzo di cessione, pari a 18 milioni di sterline (pari a circa 22 milioni di Euro), determina per il gruppo una plusvalenza lorda di 15 milioni di sterline (pari a circa Euro 18 milioni) ed un beneficio finanziario complessivo pari a circa Euro 33 milioni. Pur se sostanzialmente conclusa già nel 2013, la transazione dispiegherà i suoi effetti economici e finanziari sul bilancio 2014 in seguito all interpretazione ai fini IFRS di alcune clausole contrattuali. Maggiore informativa sulle suddette operazioni verrà riportata nel prosieguo della presente relazione. Viene di seguito riportata la struttura societaria sintetica del Gruppo Intek, con l indicazione dei principali settori nei quali investe la Società, come modificato a seguito della fusione per incorporazione di Intek SpA in KME Group SpA, che ha portato alla concentrazione sotto un unica holding capogruppo delle strutture delle due società ed i business ad esse facenti capo. Sintesi della struttura societaria del Gruppo al 31 dicembre 2013 INTEK Group SpA Rame Attività finanziarie e immobiliari Servizi avanzati KME A.G. 100% Private Equity Cobra AT SpA 51,4% ErgyCapital SpA 58,5% Real Estate Note: Società quotata Non performing loans e crediti fiscali Le percentuali sopra indicate includono per Cobra AT e ErgyCapital anche le azioni classificate tra attività finanziarie correnti. I settori di investimento di Intek Group SpA sono: quello tradizionale del rame, comprendente la produzione e la commercializzazione dei semilavorati in rame e sue leghe, che fa capo alla controllata tedesca KME AG, che rimane il core business industriale del Gruppo; il settore dei servizi avanzati, che comprende l investimento nei servizi integrati nel campo della gestione dei rischi associati al possesso, alla proprietà ed all utilizzo degli autoveicoli, che fa capo a Cobra A.T. SpA, società con sede a Varese, quotata sull MTA di Borsa Italiana e quello nell energia da fonti rinnovabili e nel risparmio energetico, che fa capo a ErgyCapital SpA, investment company con sede a Roma e quotata sull MTA di Borsa Italiana; il settore delle attività finanziarie e immobiliari, che comprende l attività di private equity, svolta prevalentemente attraverso il fondo di investimento chiuso I2 Capital Partners, e la gestione di crediti e di beni immobili. Nel settore rame, il persistere del difficile contesto macroeconomico degli ultimi anni, ha indirizzato le unità operative di tale settore lungo due direttrici correlate. La prima mirante al rafforzamento dell efficienza operativa e della flessibilità organizzativa, necessaria premessa per riprendere più decisamente il percorso di miglioramento dei risultati non appena si ristabilisca un quadro più favorevole nei vari mercati di riferimento. La seconda, che sta assumendo maggior rilevanza, finalizzata alla razionalizzazione e valorizzazione delle attività con l obiettivo di una 68 maggiore focalizzazione delle risorse verso prodotti a più alto valore aggiunto e mercati a maggiore crescita dove i clienti che hanno delocalizzato le proprie attività mostrano interesse a poter far conto su un fornitore affidabile e con la qualità degli standard europei. Tale approccio strategico porta ad eliminare le attività non core, troppo piccole o non competitive, a ridurre la complessità contenendo le dimensioni e privilegiando la generazione di cassa, individuando soluzioni, anche attraverso accordi o partnership, per lo sviluppo di quei settori non in grado oggi di esprimere un accettabile rendimento delle risorse impiegate. Nel settore dei servizi, tramite la partecipazione in Cobra A.T. SpA (di seguito Cobra ), il Gruppo Intek ha ampliato la propria attività attraverso uno dei principali operatori a livello europeo, in grado di fornire servizi integrati per la gestione dei rischi associati al possesso, alla proprietà e all uso dei veicoli tramite l utilizzo della tecnologia informatica e satellitare. Cobra è impegnata in un programma di radicale riorganizzazione e ristrutturazione delle proprie attività, già iniziata negli scorsi esercizi. Tale processo è destinato allo sviluppo dell attività relativa ai servizi telematici e di sicurezza. Per i servizi telematici prosegue nel 2013 l attività di collaborazione col mondo assicurativo, e in particolare con tutte le compagnie del gruppo Generali con cui nel mese di giugno 2013 è stato sottoscritto un importante accordo quadro. Nel comparto automotive, prosegue la collaborazione con Porsche AG, che dovrebbe svilupparsi in modo significativo nel corso dei prossimi anni. Tutti i margini operativi di Cobra nell anno 2013 risultano in netto miglioramento rispetto all esercizio precedente. Si segnala che nel corso del 2013 sono state ricevute due offerte non vincolanti per l acquisto della partecipazione detenuta da KME Partecipazioni (sub-holding controllata al 100% da Intek Group) in Cobra e per cui è stato diffuso apposito comunicato stampa nel dicembre Entrambe le offerte, presentate da un investitore istituzionale estero e da una persona fisica, non sono state accettate dal Gruppo in quanto giudicate non in linea con l effettivo valore della partecipata. Il 17 aprile 2014 sono stati perfezionati gli accordi con gli istituti di credito che avevano aderito all estensione del periodo di moratoria e stand still di cui verrà data informativa nel prosieguo. Nel settore dell energia da fonti rinnovabili ErgyCapital SpA, intende focalizzare la propria attività sulla generazione di cassa degli impianti in esercizio e su un attenta gestione della liquidità. ErgyCapital negli ultimi anni ha provveduto alla ridefinizione della mission del gruppo, al ridimensionamento dell attività attraverso la chiusura di sedi operative, alla riduzione dell organico e alla conseguente significativa riduzione dei costi di funzionamento. ErgyCapital intende proseguire nella ricerca e valutazione di operazioni straordinarie sia per la società nel suo complesso che per le singole business units, finalizzate alla creazione di valore per gli azionisti. Per quanto concerne il settore delle attività finanziarie e immobiliari, per gli investimenti immobiliari, i crediti fiscali, i crediti non performing e quelli derivanti da procedure concorsuali sono perseguiti i programmi per accelerare il progressivo realizzo/incasso degli stessi. Per gli investimenti nel private equity i programmi futuri sono orientati verso la massima valorizzazione degli interessi facenti capo al Fondo mobiliare chiuso, riservato ad investitori qualificati, gestito da I2 Capital Partners SGR. Il fondo ha chiuso il periodo di investimento a fine luglio Nel primo trimestre 2013 è stata ceduta la partecipazione detenuta in Franco Vago SpA, importante operatore nell ambito dei trasporti e della logistica, nel settore della moda e beni di lusso. Tale cessione ha consentito il realizzo di un rilevante ritorno sull investimento. 79 La Capogruppo Intek Group SpA Ad esito della fusione di Intek in Intek Group, efficace dal dicembre 2012, la Società ha assunto la configurazione di holding di partecipazioni diversificate con un obiettivo di gestione dinamica degli investimenti. Ciò ha portato sempre più il bilancio separato della Capogruppo a rappresentare in modo più efficace la struttura patrimoniale finanziaria e l effettiva evoluzione economica della nuova entità. Si segnala che la Società si è avvalsa del maggior termine previsto dall art. 2364, secondo comma, del codice civile per l approvazione del bilancio al 31 dicembre 2013 al fine di permettere alle società partecipate, impegnate in una serie di operazioni di carattere straordinario, nel quadro delle nuove strategie di valorizzazione perseguite relativamente ai singoli business gestiti, di completare la redazione dei relativi progetti di bilancio e di consentire quella del bilancio consolidato. Al 31 dicembre 2013 il valore contabile degli investimenti della Società ammonta ad Euro 513 milioni, con un indebitamento finanziario di Euro 77 milioni che comprende per Euro 59 milioni i titoli di debito emessi in occasione delle operazioni di offerte pubbliche di scambio. I principali dati patrimoniali di Intek Group possono così essere riassunti: Situazione patrimoniale sintetica individuale (in migliaia di Euro) 31 dic dic 2012 Rame ,45% ,41% Attività finanziarie e immobiliari Private Equity Non operating assets Real Estate/Altri Totale Attività finanziarie e immobiliari ,03% ,83% Servizi avanzati ,26% ,94% Altre attività/passività non correnti ,26% ,82% Valore contabile degli investimenti ,00% ,00% Indebitamento finanziario netto riclassificato (al netto titoli emessi e relativi interessi) (17.074) (24.853) S.F.P. Intek Group SpA 8% (48.469) (48.072) Obbligazioni Intek Group S.p.A 8% (11.098) (10.966) Indebitamento finanziario netto riclassificato (76.641) -14,95% (83.891) -16,14% Patrimonio netto totale ,05% ,86% Il Patrimonio Netto al 31 dicembre 2013 è invariato rispetto al valore di fine Il Patrimonio netto per azione è pari a Euro 1,1. Il Capitale Sociale al 31 dicembre 2013 è pari a Euro ,80 suddiviso in n azioni ordinarie e n azioni di risparmio. Tutte le azioni sono prive di indicazione del valore nominale. Al 31 dicembre 2013 Intek Group deteneva n azioni ordinarie proprie e n azioni di risparmio proprie per un valore d iscrizione totale di Euro 2,5 milioni. La controllata KME Partecipazioni SpA deteneva n azioni di risparmio di Intek Group, iscritte ad Euro 1,0 milione. 810 La Posizione Finanziaria Netta riclassificata della Capogruppo al 31 dicembre 2013 è così dettagliabile: Posizione finanziaria netta riclassificata (in migliaia di Euro) 31 dic dic 2012 Liquidità (930) (10.576) Altre attività finanziarie - (439) Crediti finanziari correnti verso controllate (14.770) (38.454) Crediti correnti per garanzie finanzarie verso le controllate (4.356) (5.152) (A) Attività finanziarie nette (A) (20.056) (54.621) Debiti finanziari a breve termine Debiti finanziari verso controllate (B) Debiti finanziari a breve termine (B) (C) Posizione finanziaria netta breve termine (A) - (B) Debiti finanziari a lungo termine Strumenti finanziari partecipativi Intek Group Obbligazioni Intek Group (D) Debiti finanziari a medio-lungo termine (E) Posizione finanziaria netta (C) - (D) Crediti non correnti per garanzie finanziarie verso controllate (47) (3.084) Crediti finanziari non correnti verso controllate (452) (34.585) Crediti finanziari non correnti verso istituti di credito (672) (4.396) (F) Crediti finanziari non correnti (1.171) (42.065) (G) Posizione finanziaria netta riclassificata 1. (E) + (F) Definizione ex comunicazione CONSOB DEM del in applicazione delle raccomandazioni CESR del Il miglioramento della posizione finanziaria netta è determinato prevalentemente dal trasferimento alle controllate di alcuni debiti finanziari a fronte della cessione di attivi A partire da novembre 2012, in concomitanza con l operazione che ha portato KME Group SpA ad incorporare le attività di Intek SpA, oltre alla modifica della denominazione sociale in Intek Group SpA, sono state intraprese contrattazioni e finalizzati accordi con tutte le banche finanziatrici al fine di definire contrattualmente come Capogruppo la holding industriale tedesca KME AG al posto di Intek Group SpA (quest'ultima è rimasta solo come garante). Anche l accordo firmato con GE Commercial Finance per operazioni di factoring pro-soluto entro un plafond di Euro 600 milioni, rinnovato nel 2011 e in scadenza al giugno 2014 (e rinnovato nei primi mesi del 2014 fino al luglio 2016), è stato oggetto di trasferimento in capo alla holding industriale tedesca KME A.G.; Intek Group SpA è rimasta parte dei contratti unicamente in qualità di garante. 911 La stessa cosa è avvenuta, nei primi mesi del esercizio in corso, per il finanziamento sottoscritto con Unicredit Mediocredito Centrale (UMCC) dell importo residuo di Euro 45,7 milioni. Sono stati oggetto di trasferimento, oltre al finanziamento di UMCC, anche i finanziamenti alle società industriali del Gruppo connessi agli utilizzi delle linee concesse alla Capogruppo. Intek Group, anche in questo caso, è attualmente garante del finanziamento. Tale operazione fa seguito al trasferimento in capo a KME A.G. di tutte le partecipazioni operanti nel settore rame. L intera operazione (trasferimento dei crediti e debiti finanziari e delle partecipazioni) ha avuto un saldo netto sostanzialmente pari a zero. In merito all indebitamento bancario si segnala che sono stati rispettati i covenants previsti dai diversi accordi di finanziamento, sia da parte di Intek Group che delle sue controllate. In dettaglio, i flussi finanziari dell esercizio 2013 e di quello precedente sono sintetizzabili come segue: Rendiconto finanziario - metodo indiretto (in migliaia di Euro) (A) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti inizio anno Risultato ante imposte (197) (17.532) Ammortamenti immobilizzazioni materiali e immateriali Svalutazione/(Rivalutazione) attività finanziarie correnti/non correnti (5.365) Variazione fondi pensione, TFR, stock option Variazione dei fondi rischi e spese (1.872) - (Incrementi)/Decrementi crediti correnti Incrementi/(Decrementi) debiti correnti Imposte in corso d'anno (B) Cash flow totale da attività operative (335) (Incrementi) di attività materiali e immateriali non correnti (55) (1) Decrementi di attività materiali e immateriali non correnti (Incrementi) decrementi in partecipazioni (22) Incrementi/decrementi di altre attività/passività non correnti (2.298) (C) Cash flow da attività di investimento Variazioni patrimonio netto - (47.007) (Acquisto) vendita azioni proprie - (2.543) Incrementi (decrementi) debiti finanziari correnti e non correnti (82.709) (Incrementi) decrementi crediti finanziari correnti e non correnti (D) Cash flow da attività di finanziamento (16.892) (18.686) (E) Variazione disponibilità liquide e mezzi equivalenti (B) + (C) + (D) (9.646) (12.715) (F) Disponibilità liquide apportate da società incorporata (G) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti di fine periodo (A) + (E) + (F)12 Il Conto economico che segue è stato riclassificato evidenziando i proventi e gli oneri non ricorrenti, comprendenti anche gli effetti valutativi sugli investimenti. Conto economico riclassificato (in migliaia di Euro) Prestazioni di servizi Costi netti di gestione (3.942) (4.591) Costo stock option (324) (421) Proventi (Oneri) finanziari netti (1.085) Risultato ordinario (5.148) Proventi (oneri) non ricorrenti (19.553) Risultato ante imposte (197) (17.532) Imposte dell'esercizio 39 (850) Risultato netto d'esercizio (158) (18.382) Il Risultato ordinario della holding chiude in sostanziale pareggio nonostante sia penalizzato rispetto allo scorso esercizio da maggiori oneri finanziari connessi ai titoli in circolazione, beneficiando della ripresa di valore effettuata su KME Partecipazioni, imputabile al maggior valore della partecipazione in Cobra. Si evidenziano i benefici sui costi di gestione derivanti dall operazione di fusione. Circa l evoluzione prevedibile della gestione anche nell esercizio in corso matureranno le competenze relative alle commissioni sulle garanzie finanziarie prestate nell interesse di società controllate e si prevede potranno realizzarsi operazioni di disinvestimento sulle attività ex intek. Per quanto attiene l andamento della gestione delle singole partecipazioni del Gruppo si rinvia alle previsioni formulate nelle pagine successive sull evoluzione dei settori in cui è presente il Gruppo. 1113 Andamento della gestione nei diversi settori di investimento Settore rame Il settore rame si riferisce alla produzione e commercializzazione dei semilavorati in rame e leghe di rame, fa capo alla controllata tedesca KME AG e rappresenta il core business industriale del Gruppo Intek. L andamento della domanda dei semilavorati in rame e sue leghe sui mercati di riferimento continua ad essere condizionato da un attività economica dai ritmi di crescita ancora modesti, anche se nei mesi più recenti si sono manifestati segnali di accelerazione nei paesi avanzati, sopratutto negli Stati Uniti e in Giappone. Nei paesi emergenti l attività economica ha invece mostrato andamenti differenziati: ha rallentato in India e in Brasile, ha continuato a ristagnare in Russia mentre in Cina gli indicatori sembrano confermare una buona tenuta. Per quanto riguarda l Europa, mentre nel Regno Unito la crescita, trainata anche dalla domanda interna, rimane sostenuta, nei paesi dell area Euro la ripresa prosegue a ritmi contenuti con prospettive disomogenee tra le maggiori economie: al progresso della Germania, si contrappongono andamenti modesti in Francia e Italia. La domanda è ancora largamente trainata dalle esportazioni mentre la componente interna rimane molto debole. Il difficile contesto macroeconomico, che ha aggravato la strutturale sovra-capacità produttiva di alcuni comparti con conseguente accentuarsi della pressione competitiva, spinge le unità operative del settore rame, da un lato, al rafforzamento dell efficienza operativa e della flessibilità organizzativa, necessaria premessa per riprendere più decisamente il percorso di miglioramento dei risultati non appena si ristabilisca un quadro più favorevole nei vari mercati di riferimento, dall altro, alla razionalizzazione e valorizzazione delle attività con l obiettivo di una maggiore focalizzazione delle risorse verso prodotti a più alto valore aggiunto e mercati a maggiore crescita. Tale approccio strategico porta ad eliminare le attività non core, troppo piccole o non competitive, a ridurre la complessità contenendo le dimensioni e privilegiando la generazione di cassa, individuando soluzioni, anche attraverso accordi o partnership, per lo sviluppo di quei settori non capaci oggi di esprimere un accettabile rendimento delle risorse impiegate. Vanno in tale direzione gli accordi raggiunti recentemente in Cina e in Gran Bretagna. Il primo accordo tra KME A.G. e la società cinese Golden Dragon Precise Copper Tube Group Inc., perfezionatosi il 18 marzo u.s. a seguito del ricevimento delle necessarie autorizzazioni, è finalizzato alla realizzazione di un impianto di produzione di prodotti laminati per connectors nella Provincia di Henan. I connectors sono dispositivi realizzati con particolari tipologie di laminati in leghe di rame utilizzati per i collegamenti dei cavi elettrici, che trovano utilizzo principalmente nei settori dell elettronica e dell automotive. La rilevante crescita di tali settori nel mercato cinese ha spinto KME, già presente come primario operatore nei mercati Europa e USA, a ricercare un partner cinese in grado di supportarla nella realizzazione di un impianto produttivo in Cina e nella penetrazione del rilevante mercato interno. La scelta di Golden Dragon, principale operatore cinese nel settore del rame, con footprint internazionale ed interessato ad una diversificazione produttiva, ha portato le due parti a lavorare congiuntamente sul progetto per oltre due anni. L accordo concluso prevede l apporto nella combinazione da parte del Gruppo KME: a) dello stabilimento tedesco di Stolberg, storicamente dedicato a questo tipo di produzione, b) di macchinari provenienti da siti produttivi dismessi, e c) del know-how del Gruppo nel comparto. Golden Dragon metterà invece a disposizione tutte le risorse finanziarie necessarie alla copertura degli investimenti per la costruzione del nuovo stabilimento produttivo in Cina, valutate in circa 99 milioni di US$. Per effetto dell accordo, i due partner partecipano pariteticamente al 50% del capitale della holding KMD (HK) Holding Limited, con base ad Hong Kong, che controlla il 100% della società 12 Vedere altro
Modulo DATI INFORMATIVI FINANZIARI ANNUALI per gli emittenti industriali LINEE GUIDA PER LA COMPILAZIONE Data : 03/05/2011 Versione : 1.3 1 Revisioni Data Versione Cap./ Modificati 03/05/2010 1.0-13/05/2010 Dettagli DOCUMENTO INFORMATIVO
DOCUMENTO INFORMATIVO Redatto ai sensi dell art. 5 del Regolamento approvato dalla Consob con Delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, e successive modificazioni PROROGA DELLA FIDEIUSSIONE DA PARTE DELL AZIONISTA Dettagli GRUPPO COFIDE: UTILE DEL TRIMESTRE A 13,6 MLN (PERDITA DI 2,3 MLN NEL 2014)
COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA Ufficio Mercati Alla cortese attenzione del dott. Salini Telefax n. 06 8477 757 Ufficio OPA Alla cortese attenzione della dott.sa Mazzarella Telefax n. 06 Dettagli RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AI SENSI DELL ART. 2501 QUINQUIES C.C. SULLA FUSIONE PER INCORPORAZIONE DI INVESP S.P.A.
Milano, 4 giugno 2014 Perché TIPO? 1. Esiste un mercato potenziale interessante 2. Le imprese italiane hanno bisogno di equity 3. Attuale disponibilità di liquidità UNA CHIUSURA PROATTIVA DEL CIRCUITO Dettagli RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE SULLA GESTIONE DELL ESERCIZIO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2012
STUDIARE SVILUPPO SRL Sede legale: Via Vitorchiano, 123-00189 - Roma Capitale sociale 750.000 interamente versato Registro delle Imprese di Roma e Codice fiscale 07444831007 Partita IVA 07444831007 - R.E.A. Dettagli LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2015-2017
1 INDICE Premessa 4 Soggetti Destinatari 6 - Indicazione nominativa dei destinatari che sono componenti del Consiglio di Amministrazione dell Emittente, delle società controllanti e di quelle, direttamente Dettagli 42 relazione sono esposti Principali cui Fiat S.p.A. e il Gruppo fiat sono esposti Si evidenziano qui di seguito i fattori di o o incertezze che possono condizionare in misura significativa l attività Dettagli Nuova finanza per la green industry
Nuova finanza per la green industry Green Investor Day / Milano, 9 maggio 2013 Barriere di contesto a una nuova stagione di crescita OSTACOLI PER LO SVILUPPO INDUSTRIALE Fine degli incentivi e dello sviluppo Dettagli Rendiconto finanziario
OIC ORGANISMO ITALIANO DI CONTABILITÀ PRINCIPI CONTABILI Operazioni, attività e passività in valuta estera Agosto 2014 Copyright OIC PRESENTAZIONE L Organismo Italiano di Contabilità (OIC) si è costituito, Dettagli Relazione sulla gestione e sull andamento economico e finanziario
Relazione sulla gestione e sull andamento economico e finanziario 9 Signori azionisti, il 2005 è stato per Manutencoop Facility Management S.p.A. un anno di particolare impegno: il completamento delle Dettagli Lussemburgo Lo strumento della cartolarizzazione e il suo regime fiscale
Lussemburgo Lo strumento della cartolarizzazione e il suo regime fiscale www.bsp.lu Dicembre 2013 1 Con la Legge 22 marzo 2004, il Lussemburgo si è dotato, di uno strumento legislativo completo che ha Dettagli Gli immobili sono nel nostro DNA.
Gli immobili sono nel nostro DNA. FBS Real Estate. Valutare gli immobili per rivalutarli. FBS Real Estate nasce nel 2006 a Milano, dove tuttora conserva la sede legale e direzionale. Nelle prime fasi, Dettagli Il bilancio con dati a scelta. Classe V ITC
Il bilancio con dati a scelta Classe V ITC Il metodo da seguire Premesso che per la costruzione di un bilancio con dati a scelta si possono seguire diversi metodi, tutti ugualmente validi, negli esempi Dettagli Fatturato consolidato dell esercizio pari a 131,7 milioni di euro, in crescita del 2,5% rispetto a 128,5 milioni di euro del 2013
COMUNICATO STAMPA Milano, 28 aprile 2015 SAES Group: l Assemblea approva il bilancio 2014 Fatturato consolidato dell esercizio pari a 131,7 milioni di euro, in crescita del 2,5% rispetto a 128,5 milioni Dettagli LE PROSPETTIVE PER L ECONOMIA ITALIANA NEL 2014-2016
DOCUMENTO INFORMATIVO RELATIVO AD OPERAZIONI DI MAGGIORE RILEVANZA CON PARTI CORRELATE Redatto ai sensi dell art. 5 della Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 (come modificata con Delibera n. 17389 Dettagli ** NOT FOR RELEASE OR DISTRIBUTION OR PUBLICATION IN WHOLE OR IN PART INTO THE UNITED STATES, AUSTRALIA, CANADA OR JAPAN **
Il Consiglio di Amministrazione di Aeroporto Guglielmo Marconi di Bologna S.p.A. approva il Bilancio Consolidato Intermedio al 31 marzo 2015: Traffico passeggeri in crescita del 4,5% nel primo trimestre Dettagli Comunicato al mercato ex art. 114 TUF del D.Lgs. n. 58/1998 e ex art. 66 del Regolamento adottato con delibera CONSOB n.
Bologna, 25 maggio 2006 Comunicato al mercato ex art. 114 TUF del D.Lgs. n. 58/1998 e ex art. 66 del Regolamento adottato con delibera CONSOB n. 11971/1999 Gli organi amministrativi di Lopam Fin S.p.A. Dettagli Il nuovo bilancio consolidato IFRS
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO Il nuovo bilancio consolidato IFRS La nuova informativa secondo IFRS 12 e le modifiche allo IAS 27 (Bilancio separato) e IAS 28 (Valutazione delle partecipazioni Dettagli ANALISI DI BILANCIO LA RICLASSIFICAZIONE FINANZIARIA E FUNZIONALE. Dott. Elbano De Nuccio
PROCEDURA PER OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE (ai sensi dell art. 4 del Regolamento adottato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato ed integrato) INDICE 1. OBIETTIVI Dettagli Bilancio della Banca Popolare di Milano Soc. Coop. a r.l.
Bilancio della Banca Popolare di Milano Soc. Coop. a r.l. Esercizio 2014 433 Dati di sintesi ed indicatori di bilancio della Banca Popolare di Milano 435 Schemi di bilancio riclassificati: aspetti generali Dettagli Qual è il fine dell azienda?
COME NASCE L IDEA IMPRENDITORIALE E COME SI SVILUPPA IL PROGETTO D IMPRESA: IL BUSINESS PLAN La nuova impresa nasce da un idea, da un intuizione: la scoperta di una nuova tecnologia, l espansione della Dettagli Rischio impresa. Rischio di revisione
Guida alla revisione legale PIANIFICAZIONE del LAVORO di REVISIONE LEGALE dei CONTI Formalizzazione delle attività da svolgere nelle carte di lavoro: determinazione del rischio di revisione, calcolo della Dettagli IL FONDO DIFONDI PRIVATE DEBT
PROCEDURA PER L EFFETTUAZIONE DI OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ADOTTATA AI SENSI DELL ART. 4 DEL REGOLAMENTO CONSOB 17221 DEL 12 MARZO 2010 (e successive modifiche) Bologna,1 giugno 2014 Indice 1. Premessa... Dettagli IFRS 2 Pagamenti basati su azioni
Pagamenti basati su azioni International Financial Reporting Standard 2 Pagamenti basati su azioni FINALITÀ 1 Il presente IRFS ha lo scopo di definire la rappresentazione in bilancio di una entità che Dettagli Il regime fiscale degli interessi e degli altri redditi derivanti dai Titoli di Stato domestici
Il regime fiscale degli interessi e degli altri redditi derivanti dai Titoli di Stato domestici Il presente documento ha finalità meramente illustrative della tassazione degli interessi e degli altri redditi Dettagli MONTEFIBRE S.p.A. RELAZIONE ILLUSTRATIVA DEGLI AMMINISTRATORI SULLE MODIFICHE DELLO STATUTO. Provvedimenti ai sensi dell art. 2446 del Codice Civile.
MONTEFIBRE S.p.A. RELAZIONE ILLUSTRATIVA DEGLI AMMINISTRATORI SULLE MODIFICHE DELLO STATUTO Provvedimenti ai sensi dell art. 2446 del Codice Civile. Signori Azionisti, come illustrato nella Relazione sulla Dettagli L Offerta di cui al presente Prospetto è stata depositata in CONSOB in data 31 gennaio 2008 ed è valida dal 1 febbraio 2008.
Offerta pubblica di sottoscrizione di CAPITALE SICURO prodotto finanziario di capitalizzazione (Codice Prodotto CF900) Il presente Prospetto Informativo completo si compone delle seguenti parti: Parte Dettagli BILANCIO AL 31/12/2012
BILANCIO AL 31/12/2012 S T A T O P A T R I M O N I A L E - A T T I V O - B IMMOBILIZZAZIONI I IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI 1 COSTI DI IMPIANTO E DI AMPLIAMENTO 12201 Spese pluriennali da amm.re 480,00 Dettagli POLICY SUI CONFLITTI DI INTERESSI. Versione 9.0 del 9/03/2015. Approvata dal CDA nella seduta del 7/04/2015
Banca Generali: la solidità di chi guarda lontano Agosto 2014 Banca Generali in pillole Banca Generali è uno degli assetgathererdi maggior successo e in grande crescita nel mercato italiano, con oltre Dettagli NOTA DI SINTESI. relativa agli. ABAXBANK DYNAMIC ALLOCATION CERTIFICATES su un Indice di Riferimento in OICR calcolato da Abaxbank
NOTA DI SINTESI relativa agli ABAXBANK DYNAMIC ALLOCATION CERTIFICATES su un Indice di Riferimento in OICR calcolato da Abaxbank di cui al Prospetto di Base ABAXBANK DYNAMIC ALLOCATION CERTIFICATES redatta Dettagli Cos è e come si costituisce una cooperativa. Roberta Trovarelli Legacoop Emilia Romagna
INDICE RELAZIONE SULLA GESTIONE PAG. ORGANI SOCIALI PAG. STRUTTURA DEL GRUPPO ANDAMENTO DELLA SOCIETÀ ALTRE INFORMAZIONI PROSPETTI CONTABILI AL 31 DICEMBRE 2013 PAG. SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANAZIARIA Dettagli Strategie competitive ed assetti organizzativi nell asset management
Lezione di Corporate e Investment Banking Università degli Studi di Roma Tre Strategie competitive ed assetti organizzativi nell asset management Massimo Caratelli, febbraio 2006 ma.caratelli@uniroma3.it Dettagli AGOS: IL BILANCIO INDIVIDUALE BILANCIO INDIVIDUALE
PROGETTO DI RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALEE PER L ESERCI IZIO AL 31 DICEMBRE 2014 Guanzate 13 marzo 20155 PAGINA BIANCA PAGINA BIANCA RATTI S.p.A. Sede in Guanzate (Como) Via Madonna, 30 Capitale Sociale Dettagli MUTUO CHIROGRAFARIO OPERATORI ECONOMICI TASSO FISSO
FOGLIO INFORMATIVO NORME PER LA TRASPARENZA DELLE OPERAZIONI E DEI SERVIZI BANCARI E FINANZIARI MUTUO CHIROGRAFARIO OPERATORI ECONOMICI TASSO FISSO INFORMAZIONI SULLA BANCA UNIPOL BANCA S.p.A. SEDE LEGALE Dettagli Tre Ires e tre progetti comuni
IRESQUARE N.7 Tre Ires e tre progetti comuni Elaborazione: indagine tra i lavori cognitivi in Italia I distretti industriali e lo sviluppo locale I Servizi Pubblici Locali in -Romagna, Toscana e Veneto Dettagli COMUNICATO STAMPA. Proposto un dividendo di 8 centesimi di euro per azione (6 centesimi nel 2013)
COMUNICATO STAMPA Conferma della solida patrimonializzazione del Gruppo: Common Equity Tier 1 ratio phased in al 31 dicembre 2014: 12,33% 1 (13% al 30/09/2014) Common Equity Tier 1 ratio pro forma stimato Dettagli Valutazione di intangibili e impairment
IMPAIRMENT EVIDENZE DAI MEDIA ITALIANI Valutazione di intangibili e impairment -Valutazione di attività immateriali in aziende editoriali -Valutazioni per impairment test 1 La valutazione di asset si ha Dettagli Roma, 11 marzo 2011. 1. Premessa
CIRCOLARE N. 13/E Direzione Centrale Accertamento Roma, 11 marzo 2011 OGGETTO : Attività di controllo in relazione al divieto di compensazione, in presenza di ruoli scaduti, di cui all articolo 31, comma Dettagli CIRCOLARE N. 14/E. Roma, 4 giugno 2014
CIRCOLARE N. 14/E Roma, 4 giugno 2014 OGGETTO: Le perdite e svalutazioni su crediti La nuova disciplina ai fini IRES e IRAP introdotta dall articolo 1, commi 158-161, della legge 27 dicembre 2013, n. 147 Dettagli PROCEDURE PER LE OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ai sensi della delibera Consob 17221 del 12 marzo 2010
PROTOCOLLO D INTESA PER LO SMOBILIZZO DEI CREDITI DEI SOGGETTI DEL TERZO SETTORE NEI CONFRONTI DEGLI ENTI LOCALI E DEL SERVIZIO SANITARIO DELLA TOSCANA TRA REGIONE TOSCANA (C.fisc. in persona di autorizzato Dettagli Economia e Finanza delle. Assicurazioni. Introduzione al corso. Mario Parisi. Università di Macerata Facoltà di Economia
ABC degli investimenti Piccola guida ai fondi comuni dedicata ai non addetti ai lavori I vantaggi di investire con Fidelity Worldwide Investment Specializzazione Fidelity è una società indipendente e si Dettagli OIC 10 RENDICONTO FINANZIARIO
IAS-IFRS E NON PERFORMING LOANS Verona, 9 giugno 2006 I crediti e la loro classificazione secondo gli IAS/IFRS Andrea Lionzo Università degli Studi di Verona andrea.lionzo@univr.it 1 Indice 1. I fondamenti Dettagli L AVVOCATO NEL CONTESTO INTERNAZIONALE ED EUROPEO
L AVVOCATO NEL CONTESTO INTERNAZIONALE ED EUROPEO Firenze, 21 aprile, 12 e 26 maggio 2015 (15,00-18,30) Auditorium Adone Zoli dell Ordine degli Avvocati di Firenze c/o Nuovo Palazzo di Giustizia Viale Dettagli Imprese individuali e società Le aziende possono essere distinte in: 1. aziende individuali, quando il soggetto giuridico è una persona fisica; 2.
Eurizon Capital Eurizon Capital Presentazione societaria Eurizon Capital e il Gruppo Intesa Sanpaolo Banca dei Territori Asset Management Corporate & Investment Banking Banche Estere 1/12 Eurizon Capital Dettagli DOCUMENTO INFORMATIVO RELATIVO AD OPERAZIONI DI MAGGIORE RILEVANZA CON PARTI CORRELATE
DOCUMENTO INFORMATIVO RELATIVO AD OPERAZIONI DI MAGGIORE RILEVANZA CON PARTI CORRELATE ai sensi dell art. 5 e dell art. 12 del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successivamente modificato Dettagli Bilancio finale di liquidazione e piano di Riparto
ORDINE DEI DOTTORI COMMERCIALISTI ED ESPERTI CONTABILI DI LECCO Adempimenti fiscali nel fallimento A cura della Commissione di studio in materia fallimentare e concorsuale Febbraio 2011 INDICE 1. Apertura Dettagli Relazione finanziaria annuale gruppo tamburi investment partners 2013
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS Relazione finanziaria annuale gruppo tamburi investment partners 2013 Pagina 1 GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS INDICE Organi sociali 3 Relazione sull andamento della Dettagli FUSIONE PROGETTO DI. rispetto al 1Q 2012) ) investimenti in. finanziario. Indebitamento. riconosciuta. decremento milioni di euro.
Torino, 10 maggio 2013 COMUNICATO STAMPA RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE DEL GRUPPO SIASS AL 31 MARZO 2013 PROGETTO DI FUSIONE PER INCORPORAZIONE DELLA D SOCIETÀ INTERAMENTE CONTROLLATA HOLDING PIEMONTE Dettagli TUTTO CIO PREMESSO, si conviene e si stipula quanto segue:
CONTRATTO DI GARANZIA CONDIZIONI GENERALI 1 Sviluppo Artigiano Società Consortile Cooperativa di Garanzia Collettiva Fidi, (d ora in avanti Confidi), con sede in 30175 Marghera Venezia - Via della Pila, Dettagli Il consolidamento negli anni successivi al primo
Il consolidamento negli anni successivi al primo Il rispetto del principio della continuità dei valori richiede necessariamente che il bilancio consolidato degli esercizi successivi sia strettamente dipendente Dettagli Governance e performance nei servizi pubblici locali
Governance e performance nei servizi pubblici locali Anna Menozzi Lecce, 26 aprile 2007 Università degli studi del Salento Master PIT 9.4 in Analisi dei mercati e sviluppo locale Modulo M7 Economia dei Dettagli Regolamento del Prestito Obbligazionario DEXIA CREDIOP S.P.A. 2005-2010 REAL ESTATE BASKET DI NOMINALI FINO AD EURO 15 MILIONI
Regolamento del Prestito Obbligazionario DEXIA CREDIOP S.P.A. 2005-2010 REAL ESTATE BASKET DI NOMINALI FINO AD EURO 15 MILIONI CODICE ISIN IT0003809826 SERIES : 16 Art. 1 - Importo e titoli Il Prestito Dettagli IL PRINCIPIO CONTABILE N. 10 RENDICONTO FINANZIARIO di Nicola Lucido
CERVED RATING AGENCY Politica in materia di conflitti di interesse maggio 2014 1 Cerved Rating Agency S.p.A. è specializzata nella valutazione del merito creditizio di imprese non finanziarie di grandi, Dettagli L IMPRESA: OBIETTIVI E CONTESTO
DISPENSA 1 Economia ed Organizzazione Aziendale L IMPRESA: OBIETTIVI E CONTESTO - Parte I - Indice Impresa: definizioni e tipologie Proprietà e controllo Impresa: natura giuridica Sistema economico: consumatori, Dettagli MIFID: STRATEGIA DI ESECUZIONE E TRASMISSIONE DEGLI ORDINI (DOCUMENTO DI SINTESI)
PROMOZIONI SU TASSI E CONDIZIONI APPLICATE AI SERVIZI BANCARI E D INVESTIMENTO Edizione n. 26 del 03.07.2015 A. TASSO CREDITORE ANNUO NOMINALE GIACENZE FRUTTIFERE CONTO CORRENTE FREEDOM PIU... 1 B. TASSO Dettagli Offerta pubblica di sottoscrizione di UNIT LINKED FONDI VITTORIA prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto 640U)
Nicola Romito Presidente presso Power Capital nicola.romito@hotmail.it Esperienza Presidente at Power Capital aprile 2013 - Presente (1 anno 4 mesi) * Consulenza per gli investimenti, gestione di portafoglio Dettagli INDICE NOTA DI SINTESI...
INDICE NOTA DI SINTESI................................................................................ Caratteristiche del fondo................................................................................................ Dettagli 11/11. Anthilia Capital Partners SGR. Opportunità e sfide per l industria dell asset management in Italia. Maggio 2011.
11/11 Anthilia Capital Partners SGR Maggio 2011 Opportunità e sfide per l industria dell asset management in Italia Eugenio Namor Anthilia Capital Partners Lugano Fund Forum 22 novembre 2011 Industria Dettagli Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini
Approvato dal CDA in data 28 luglio 2009 Informazioni sulla Strategia di esecuzione e trasmissione degli ordini Fornite ai sensi degli artt. 46 c. 1 e. 48 c. 3 del Regolamento Intermediari Delibera Consob Dettagli Garnell Garnell Garnell
Il veliero Garnell è un grande esempio di capacità di uscire dagli schemi, saper valutare il cambio di rotta per arrivare serenamente a destinazione, anche nei contesti più turbolenti Il 14 agosto 1919 Dettagli Evoluzione dei servizi di incasso e pagamento per il mercato italiano
www.pwc.com/it Evoluzione dei servizi di incasso e pagamento per il mercato italiano giugno 2013 Sommario Il contesto di riferimento 4 Un modello di evoluzione dei servizi di incasso e pagamento per il Dettagli Economia monetaria e creditizia. Slide 3
Comunicazione finanziaria: il ruolo del bilancio tra compliance e informazione Un informativa efficace e chiara è il presupposto per impostare su basi solide e durature il rapporto tra impresa e investitori. Dettagli ALBA PRIVATE EQUITY S.P.A. www.alba-pe.com