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Timestamp: 2018-11-18 23:52:34+00:00
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Matched Legal Cases: ['arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31', 'arto 31']

MEDIOLANUM PORTFOLIO FUND - PDF
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1 il fondo di fondi di diritto irlandese MEDIOLANUM PORTFOLIO FUND Relazione Annuale al 31 dicembre 2010
2 INDICE Informazioni Generali 3 Relazione e Responsabilità della Banca Depositaria 4 Dichiarazione delle Responsabilità della Società di Gestione 5 Relazione dell Investment Manager 6-11 Profilo degli Investment Managers Delegati 12 Relazione di Certificazione del Revisore Indipendente 13 Stato patrimoniale Rendiconto di Gestione Variazioni del Patrimonio Netto attribuibile ai Sottoscrittori di Quote Riscattabili Variazioni del numero di Quote Note di commento ai Prospetti Finanziari Tabelle degli Investimenti Active 100 Fund Active 80 Fund Active 40 Fund Active 10 Fund Aggressive Fund Aggressive Plus Fund Dynamic Fund Balanced Fund Moderate Fund Liquidity Fund Tabella delle principali variazioni di portafoglio
3 INFORMAZIONI GENERALI SOCIETA DI GESTIONE E DISTRIBUTORE GLOBALE INVESTMENT MANAGER INVESTMENT MANAGERS DELEGATI BANCA FIDUCIARIA AGENTE AMMINISTRATIVO, TENUTARIO DEI REGISTRI E AGENTE DI TRASFERIMENTO BANCA CORRISPONDENTE/ INCARICATO PAGAMENTI ITALIA INCARICATO PAGAMENTI SPAGNA INCARICATO PAGAMENTI GERMANIA REVISORI CONTABILI CONSULENTI LEGALI PROMOTORE Mediolanum International Funds Limited, Block B, Iona Building, Shelbourne Road, Dublin 4, Irlanda. Mediolanum Asset Management Limited, Block B, Iona Building, Shelbourne Road, Dublin 4, Irlanda. Legal & General Investment Management Limited, 1 Coleman Street, London EC2R 5AA, Gran Bretagna. (Liquidity Fund) RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Dublin Branch, George s Quay House, 43 Townsend Street, Dublin 2, Irlanda. RBC Dexia Investor Services Ireland Limited, George s Quay House, 43 Townsend Street, Dublin 2, Irlanda. State Street Bank S.p.A., (in precedenza Intesa Sanpaolo S.P.A.) Piazza San Carlo, 156, Torino, Italia. Banco de Finanzas e Inversiones, S.A. Banco Mediolanum, Av Diagonal 670, Barcelona, Spagna. Bankhaus August Lenz & Co. AG, Holbeinstraße 11, Munich, Germania. Ernst & Young, Ernst & Young, Chartered Accountants and Registered Auditors, Harcourt Centre, Harcourt Street, Dublin 2, Irlanda. Dillon Eustace, 33 Sir John Rogerson s Quay, Dublin 2, Irlanda. Mediolanum S.p.A., Palazzo Meucci, Milano 3, Via Francesco, Sforza, 15, Basiglio, Milano, Italia. 3
4 RELAZIONE E RESPONSABILITÀ DELLA BANCA DEPOSITARIA Responsabilità della Banca Depositaria La Banca Depositaria ha il dovere di custodire e detenere il patrimonio del Mediolanum Portfolio Fund ( il Fondo ) per conto dei Sottoscrittori delle quote. In base ai Regolamenti UCITS emessi dalla Banca Centrale Irlandese, è dovere della Banca Depositaria indagare sulla condotta della Società di Gestione del Fondo ed informare al riguardo i sottoscrittori mediante una relazione che comprenderà gli argomenti stabiliti nei Regolamenti. Relazione della Banca Depositaria al 31 Dicembre, 2010 A nostro giudizio, nell anno conclusosi il 31 Dicembre 2010 il Fondo è stato gestito: (i) (ii) in conformità alle limitazioni relative ai poteri d investimento e di indebitamento imposte alla Società di Gestione dall Atto Fiduciario e dai Regolamenti della Comunità Europea (Direttive per gli Investimenti Collettivi in Titoli Trasferibili), 2003 (e relativi emendamenti) ( i Regolamenti ) e, altrimenti in conformità con le disposizioni dell Atto Fiduciario e dei Regolamenti. 4
5 DICHIARAZIONE DELLE RESPONSABILITA DELLA SOCIETA DI GESTIONE La Società di Gestione ha il dovere di gestire il Fondo in conformità con quanto previsto dall Atto Fiduciario e dai Regolamenti della Comunità Europea (Direttive per gli Investimenti Collettivi in Titoli Trasferibili), 2003 (e relativi emendamenti) ( i Regolamenti ) e da qualsiasi altra normativa emessa dalla Banca Centrale Irlandese dall Autorità di Controllo ai sensi dei Regolamenti. I Regolamenti prevedono che la Società di Gestione predisponga prospetti finanziari per ciascun esercizio finanziario che forniscano una rappresentazione veritiera e corretta dello stato delle attività del Fondo e dei profitti e delle perdite del Fondo durante tale periodo. Nel redigere tali rendiconti, la Società di Gestione è tenuta a: scegliere idonee politiche contabili ed applicarle con costanza; formulare giudizi e valutazioni che siano ragionevoli e prudenti, e predisporre i prospetti finanziari nell ottica di una continuità gestionale, a meno che risulti non appropriato suppo rre che il Fondo continuerà ad operare. La Società di Gestione ha la responsabilità di mantenere un adeguata documentazione contabile, che mostri con ragionevole precisione ed in qualsiasi momento la situazione finanziaria del Fondo e che consenta di verificare che i prospetti finanziari sono stati predisposti in conformità ai principi contabili generalmente accettati in Irlanda e nel rispetto dei Regolamenti. 5
6 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010 Active 100 Fund Rendimento* Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha avuto un rendimento positivo in termini assoluti durante il Alla fine dell'anno il fondo è stato investito al 100% in fondi azionari ed ha avuto un assegnazione in vendita di futures Dow Jones Euro STOXX 50 al -4% del NAV, che è stata realizzata in Dicembre. Nell'ambito della collocazione del capitale, gli investimenti in fondi significativamente influenzati dai settori ciclici ed energetici hanno tratto i maggiori benefici in quanto hanno messo a segno notevoli prestazioni durante l'anno. Tra i paesi sviluppati, il Nord America è la zona geografica che ha dato i migliori risultati. I mercati emergenti sono stati in forte ripresa a partire da Maggio ed hanno dato un contributo positivo alla prestazione annuale. Da un punto di vista geografico, i migliori contributi sono giunti dal collocamento del 18% nel Challenge North America Fund, che ha generato un profitto del 15,39% nel Il Challenge European Equity Fund è stato il fondo che ha avuto le peggiori prestazioni con rendimenti del 6,49%, in linea con l'andamento generale del mercato in cui l'europa è stata l'area con prestazioni più contenute all'interno dell'universo Azionario. Da un punto di vista del settore, i materiali, gli industriali e gli indici di consumo discrezionali sono stati tra quelli che hanno avuto i migliori risultati nel 2010, il miglior contributo è venuto dal collocamento nel Challenge Cyclical Fund che ha generato un profitto del 23,10%, seguito dal Challenge Energy Fund con un rendimento del 18,08 %. Il contributo negativo è venuto soltanto dall'investimento nel fondo Sif Sicav Equity Income che ha avuto un risultato del -7,16% nel La copertura realizzata utilizzando strumenti finanziari derivati ha dato un contributo complessivo negati vo alla prestazione del fondo. L esposizione lunga sul mercato azionario Europeo attuata attraverso i futures ha contribuito negativamente fino a Lug lio quando essi sono stati chiusi, ma questo evento è stato solo parzialmente compensato dall esposizione lunga sul mercato azionario Giapponese attuata attraverso futures che sono stati chiusi nel mese di Settembre. Inoltre, la posizione corta sul JPY e USD contro Euro utilizzando contratti di vendita a termine di valuta ha contribuito negativamente in quanto lo Yen e lo USD si sono rafforzati nei confronti dell'euro. Active 80 Fund Rendimento* Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha avuto un rendimento positivo netto in termini assoluti durante il Alla fine del 2010, il Comparto è stato investito per il 73% in fondi azionari e per il 27% in fondi obbligazionari e di liquidità. Inoltre, un assegnazione in vendi ta di futures Dow Jones Euro STOXX 50 al -3% del NAV è stata attuata nel mese di dicembre. Nell'ambito della collocazione del capitale, gli investimenti in fondi significativamente influenzati dai settori ciclici ed energetici hanno tratto i maggiori benefici in quanto hanno messo a segno notevoli prestazioni durante l'anno. Tra i paesi sviluppati, il Nord America è la zona geografica che ha dato i migliori risultati. I mercati emergenti sono stati in forte ripresa a partire da Maggio ed hanno dato un contributo positivo alla prestazione annuale. Da un punto di vista geografico, i migliori contributi sono giunti dal collocamento del 18% nel Challenge North America Fund, che ha generato un profitto del 15,39% nel Il Challenge European Equity Fund è stato il fondo che ha avuto le peggiori prestazioni con rendimenti del 6,49%, in linea con l'andamento generale del mercato in cui l'europa è stata l'area con prestazioni più contenute all'interno dell'universo Azionario. Da un punto di vista del settore, i materiali, gli industriali e gli indici di consumo discrezionali sono stati tra quelli che hanno avuto i migliori risultati nel 2010, il miglior contributo è venuto dal collocamento nel Challenge Cyclical Fund che ha generato un profitto del 23,10%, seguito dal Challenge Energy Fund con un rendimento del 18,08 %. Il contributo negativo è venuto soltanto dall'investimento nel fondo Sif Sicav Equity Income che ha avuto un risultato del -7,16% nel Il contributo complessivo degli investimenti in fondi a reddito fisso è stato leggermente negativo. Ciò è stato dovuto principalmente all'impatto negativo del momento in cui è stato scelto di passare da una tipologia di fondi con copertura a quelli senza copertura del Challenge International Bond e dell Income Funds. Pertanto il fondo ha beneficiato solo parzialmente del positivo andamento dei fondi con copertura fino al passaggio avvenuto nel Luglio La copertura realizzata utilizzando strumenti finanziari derivati ha dato un contributo complessivo negativo alla prestazione del fondo. L esposizione lunga sul mercato azionario Europeo attuata attraverso i futures ha contribuito negativamente fino a Lug lio quando essi sono stati chiusi, ma questo evento è stato solo parzialmente compensato dall esposizione lunga sul mercato azionario Giapponese attuata attraverso futures che sono stati chiusi nel mese di Settembre. Inoltre, la posizione corta sul JPY e USD contro Euro utilizzando contratti di vendita a termine di valuta ha contribuito negativamente in quanto lo Yen e lo USD si sono rafforzati nei confronti dell'euro. 6
7 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010(continua) Active 40 Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha avuto un rendimento positivo netto in termini assoluti durante il Alla fine del 2010, il Comparto è stato investito per il 35,5% in fondi azionari e per il 64,5% in fondi a reddito fisso e di liquidità. Inoltre, un assegnazione in vendita di futures Dow Jones Euro STOXX 50 al -4% del NAV è stata attuata nel mese di dicembre. Nell'ambito del collocamento del capitale, gli investimenti in fondi significativamente influenzati dai settori ciclici ed energetici hanno tratto i maggiori benefici in quanto hanno messo a segno notevoli prestazioni durante l'anno. Tra i paesi sviluppati, il Nord America è la zona geografica che ha dato i migliori risultati. I mercati emergenti sono stati in forte ripresa a partire da Maggio ed hanno dato un contributo positivo alla prestazione annuale. Da un punto di vista geografico, i migliori contributi sono giunti dal collocamento del 14% nel Challenge International Equity Fund, che ha generato un profitto del 12,25% nel 2010, seguita dal collocamento del 10% nel Challenge North America Fund, il quale ha generato un profitto del 15,39%. Il fondo che ha messo a segno il miglior risultato è stato il Challenge Emerging Markets Equity Fund con un ritorno del 20,23%. Il Challenge European Equity Fund è stato quello che ha conseguito i minori risultati generando un profitto del 6,49%, in linea con l'andamento generale del mercato in cui l'europa è stata l'area con prestazioni più contenute all'interno dell'universo Azionario. Il contributo negativo è venuto soltanto dall'investimento nel fondo Sif Sicav Equity Income che ha avuto un risultato del -7,16% nel Il contributo complessivo degli investimenti in fondi a reddito fisso è stato leggermente negativo. Ciò è stato dovuto principalmente all'impatto negativo del momento in cui è stato scelto di passare da una tipologia di fondi con copertura a quelli senza copertura del Challenge International Bond e dell Income Funds. Pertanto il fondo ha beneficiato solo parzialmente del positivo andamento dei fondi con copertura fino al passaggio avvenuto nel Luglio Le obbligazioni Europee hanno avuto una prestazione negativa nel 2010 (Challenge Euro Bond Fund -1.70%; Challenge Euro Income Fund -0.92%; Best Brand Euro Fixed Income Fund -0.50%). La copertura realizzata utilizzando strumenti finanziari derivati ha dato un contributo complessivo negativo alla prestazione del fondo. L esposizione lunga sul mercato azionario Europeo attuata attraverso i futures ha contribuito negativamente fino a Luglio quando essi sono stati chiusi, ma questo evento è stato solo parzialmente compensato dall esposizione lunga sul mercato azion ario Giapponese attuata attraverso futures che sono stati chiusi nel mese di Settembre. Inoltre, la posizione corta sul JPY e USD contro Euro utilizzando contratti di vendita a termine di valuta ha contribuito negativamente in quanto lo Yen e lo USD si sono raff orzati nei confronti dell'euro. Active 10 Fund Rendimento * Sub-Fund 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha avuto un rendimento positivo netto in termini assoluti durante il Alla fine del 2010, il Comparto è stato investito per il 9% in fondi azionari e per il 91% in fondi a reddito fisso e di liquidità. Inoltre, un assegnazione in vendi ta di futures Dow Jones Euro STOXX 50 al -2,5% del NAV è stata attuata nel mese di dicembre. Nell'ambito del collocamento del capitale, gli investimenti in fondi influenzati dai settori ciclici ed energetici hanno tratto i maggiori benefici in quanto hanno messo a segno notevoli prestazioni durante l'anno. Tra i paesi sviluppati, il Nord America è la zona geografica che ha dato i migliori risultati. I mercati emergenti sono stati in forte ripresa a partire da Maggio ed hanno dato un contributo positivo alla prestazione annuale. Il contributo complessivo degli investimenti in fondi azionari è stato positivo; il miglior apporto è giunto dal collocamento del 6% nel Challenge International Equity Fund, con un ritono nel 2010 del 12,25%. Un risultato negativo è derivato soltanto dall'investimento nel fondo Sicav Sif Equity Income Fund che ha avuto una prestazione del - 7,16% nel Il contributo totale degli investimenti in fondi a reddito fisso è stato leggermente negativo. Ciò è stato dovuto principalmente all'impatto negativo del momento in cui è stato scelto di passare da una tipologia di fondi con copertura a quelli senza copertura del Challenge International Bond e dell Income Funds. Pertanto il fondo ha beneficiato solo parzialmente del positivo andamento dei fondi con copertura fino al trasferimento del Luglio Le obbligazioni Europee hanno avuto una prestazione negativa nel 2010 (Challenge Euro Bond Fund -1.70%; Challenge Euro Income Fund -0.92%; Best Brand Euro Fixed Income Fund -0.50%) La copertura realizzata utilizzando strumenti finanziari derivati ha contribuito complessivamente in modo negativo alla prestazione del fondo. L esposizione lunga sul mercato azionario Europeo attuata con futures ha contribuito negativamente fin o a Luglio quando essi sono stati chiusi, ma questo evento è stato solo parzialmente compensato dall esposizione lunga sul mercato azionario Giapponese attuata con futures che sono stati chiusi nel mese di Settembre. Inoltre, la posizione corta sul JPY e U SD contro Euro mediante contratti di vendita a termine di valuta ha contribuito negativamente in quanto lo Yen e lo USD si sono rafforzati nei confronti dell'euro. 7
8 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010(continua) Aggressive Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha avuto un rendimento positivo netto del +11,38% in termini assoluti durante il Il comparto è stato investito al 100% in fondi azionari interessati a settori ciclici che hanno costituito il principale contributo alla performance in termini assoluti. Anche il collocamento in fondi con una significativa esposizione al settore energetico ha contribuito in positivo alla prestazione. I comparti che hanno messo a segno il miglior risultato sono stati il Challenge Cyclical Equity Fund (+23%), il Challenge Energy Equity Fund (+18%) ed il Challenge North America Equity Fund (+6%); i fondi più deludenti sono stati il Challenge Financial Fund (+7%) and the Challenge European Equity Fund (+6%). Aggressive Fund Hedged Class Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi. La copertura valutaria, realizzata mediante contratti a termine sulle valute, ha contribuito in modo negativo al risultato de lla classe con copertura del Comparto a causa dell apprezzamento del Dollaro USA, della Sterlina Inglese e dello Yen Giapponese nei confronti dell Euro. Aggressive Plus Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi. Il Comparto ha registrato un risultato positivo del +12,30% in termini assoluti durante il Il Comparto è stato investit o al 100% in fondi azionari costituiti da titoli azionari dei mercati emergenti. Il collocamento in mercati emergenti, in settori ciclici ed in azioni del settore dell energia ha fornito i principali contributi positivi ai risultati. I fondi che hanno messo a segno le migliori prestazioni sono stati il Challenge Cyclical Equity Fund (+23%), il Challenge Emerging Market Fund (+20%), seguiti dal Challenge Energy Equity Fund (+18%) e dal Challenge North American Equity Fund (+15%); i più deludenti rispetto ai risultati obiettivo sono stati il Challenge Financial Equity Fund (+7%) e il Challenge European Equity Fund (+6%). Aggressive Plus Fund Hedged Class Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi. La copertura valutaria adottata, realizzata mediante contratti a termine sulle valute, ha dato un contributo negativo al risu ltato della classe con copertura del Comparto a causa dell apprezzamento del Dollaro USA, della Sterlina Inglese e dello Yen Giapponese nei confronti dell Euro. 8
9 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010(continua) Dynamic Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto nel 2010 ha registrato un risultato pari all 8,05% in termini assoluti. È stato investito al 70% in fondi azionari e per il 30% in fondi a reddito fisso. Tra gli investimenti in titoli azionari, il principale contributo alla performance è attribuibile a quelli nei settori ciclici e nelle azioni del settore energetico. I fondi che hanno avuto i migliori risultati sono stati il Challenge Cyclical Equity Fund (+23%), il Challenge Emerging Market Fund (+20%), seguiti dal Challenge Energy Equity Fund (+18%) e dal Challenge North American Equity Fund (+15%); i più deludenti rispetto ai risultati obiettivo sono stati il Challenge Financial Equity Fund (+7%) e il Challenge European Equity Fund (+6%). Nell ambito degli investimenti a reddito fisso, il contributo al risultato è stato complessivamente positivo. Il miglior apporto è stato dato dal Challenge International Bond Fund, grazie in particolare al contributo positivo dei Titoli del Tesoro USA a lungo termine. Le prestazioni negative sono state conseguite nella zona Euro da parte del Challenge Euro Bond Fund che ha messo a segno un -1.7% e del Challenge Euro Income Fund con un -0.92%. Dynamic Fund Hedged Class Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi La copertura valutaria, realizzata tramite contratti a termine sulle valute, ha dato un contributo negativo ai risultati della classe con copertura del Comparto a causa dell apprezzamento del Dollaro USA, della Sterlina Inglese e dello Yen Giapponese nei confronti dell Euro. Balanced Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi Il Comparto ha guadagnato il +5,94% nel corso del 2010 con la buona prestazione del Global equities che ha dato il maggior contributo alla performance. Il Comparto è investito per il 50% in azioni e per il 50% in obbligazioni. Tra gli investimenti in azioni, il Nord America è stata l area geografica che ha registrato il miglior risultato tra i paesi sviluppati. Il comparto che ha registrato il miglior rendimento è stato il Challenge North American Equity Fund con un ritorno annuo superiore al 15%. Tra gli investimenti a reddito fisso, il contributo alla prestazione è stato complessivamente positivo. Il Challenge International Bond Fund ha offerto il maggior contributo, principalmente grazie all apporto positivo derivante dai Titoli a lungo termine del Tesoro USA. Risultati negativi sono stati generati nella zona Euro dal Challenge Euro Bond Fund che ha realizzato un -1,7% e dal Challenge Euro Income Fund con un 0,92%. 9
10 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010(continua) Balanced Fund Hedged Class Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi ed è basato sul NAV della classe S. La copertura valutaria, realizzata utilizzando i contratti a termine sulle valute, ha contribuito negativamente sulla prestazione della classe con copertura del Comparto a causa all aumento del valore di Dollaro USA, Sterlina Inglese e Yen Giapponese nei confronti dell Euro. Moderate Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi. ed è basato sul NAV della classe S. Durante il 2010 il Moderate Fund ha registrato un risultato positivo in termini assoluti del +3.43%. Si è investito il 30% in fondi azionari ed il 70% in fondi a reddito fisso. Tra gli investimenti in azioni, il Nord America è stata l area geografica che ha registrato il miglior risultato tra i paesi sviluppati. Il comparto che ha registrato il miglior rendimento è stato il Challenge North American Equity Fund con un ritorno annuo superiore al 15%. Tra gli investimenti a reddito fisso, il contributo alla prestazione è stato complessivamente positivo. Il Challenge International Bond Fund ha offerto il miglior contributo, principalmente grazie all apporto positivo derivante dai Titoli a lungo termine del Tesoro USA. Risultati negativi sono stati generati nella zona Euro dal Challenge Euro Bond Fund che ha realizzato un - 1,7% e dal Challenge Euro Income Fund con un 0,92%. Moderate Fund Hedged Class Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi. ed è basato sul NAV della classe S. La copertura valutaria, realizzata utilizzando i contratti a termine sulle valute, ha contribuito negativamente sulla prestaz ione della classe con copertura del Comparto a causa all aumento del valore di Dollaro USA, Sterlina Inglese e Yen Giapponese nei confronti dell Euro. Liquidity Fund Rendimento * Comparto 31/12/09-31/12/ % * Il rendimento è espresso in euro al netto di commissione di gestione, commissione di performance e dei costi ed è basato sul NAV del Mediolanum della Classe SA. Il Comparto ha guadagnato lo 0.11% nel Il Comparto detiene delle obbligazioni governative a breve (principalmente Italiane) denominate in Euro e strumenti del mercato monetario, come pagherò cambiari e certificati di deposito (con scadenza generalmente inferiore o uguale a sei mesi) oltre ad investimenti di minor entità in obbligazioni societarie a breve scadenza denominate in Euro. 10
11 RELAZIONE DELL INVESTMENT MANAGER AL 31 DICEMBRE 2010(continua) Panorama del Mercato Alcuni degli aspetti da seguire nel 2011 sono l'inflazione, una situazione di persistenti bassi tassi di interesse, il miglioramento dei dati economici, le condizioni di buon credito (bilanci forti), la possibilità per grandi variazioni nella volatilità ed il perdurare dell incertezza per quanto riguarda il debito dei Paesi periferici. Dall'inizio di Settembre le aspettative di inflazione (secondo il tasso di inflazione di pareggio degli Stati Uniti) sono cresciute drammaticamente. L'aumento ha coinciso con l'annuncio della FED del suo piano QE2. I tassi di interesse sono stati fissati per rimanere relativamente bassi in termini storici. Durante l'anno è previsto un aumento a causa delle aspettative di inflazione. L osservazione delle condizioni di liquidità è uno dei principali indicatori per aspettative sul tasso. Un aumento dei tassi in Europa non è previsto almeno fino al 2012, mentre per gli USA, la curva dei rendimenti comporta un aumento dei tassi di interesse entro 6 mesi. I dati comunicati negli Stati Uniti e in Europa sono diventati molto più positivo nel corso dell'ultimo trimestre del Ciò si riflette nella forma della curva dei tassi negli Stati Uniti. A partire da agosto abbiamo osservato che il differenziale a 10 e 2 anni si è ampliato in modo significativo, fatto che tradizionalmente rappresenta un segnale di miglioramento dell'economia. Esaminando il differenziale a 30 e 10 anni, l'appiattimento di questa parte della curva è cominciata all'inizio di Novembre. L'appiattimento di questa sezione della curva indica di solito un aumento dei tassi entro circa 6 mesi. L'inflazione erode i rendimenti dei titoli in quanto non subiscono aggiustamenti dovuti all'inflazione, con le azioni che diventano l'alternativa per gli investitori. Il miglioramento dei dati economici porta fiducia agli investitori. Le azioni sono la trad izionale classe di strumenti scelti dagli investitori in queste situazioni. Le valutazioni rimangono forti su base storica. Le materie prime tradizionalmente traggono vantaggio in un ambiente inflazionistico. Ci si aspetta che le Soft commodities ed i metalli di base si comportino ancora in modo soddisfacente in quanto nei mercati emergenti i dati demografici continuano a modificarsi. In particolare, si è diffusa l opinione che lo zucchero abbia notevoli potenzialità per crescere sostanzialmente nel 2011, mentre crescono le preoccupazioni per le esportazioni dall India. I prodotti agricoli continuano ad avere aspettative positive, nonostante i livelli di prezzo correnti, se presi in esame esclusivamente sulla base dell offerta.e della domanda. Il rischio sul tasso è l elemento chiave in considerazione delle aspettative di inflazione in aumento. Osservando i crediti di alta qualità e di breve durata in tutti i settori del mercato, sia quelli a breve scadenza che gli HY (cedola più elevata = durata inferiore), si può desumere quale debba essere l esposizione più indicata. Le società hanno ridotto la leva finanziaria ed hanno prolungato le scadenze con bilanci di gran lunga migliori. Le aziende hanno grandi liquidità, fatto che costituisce un potenziale per alcuni aggiornamenti. Nonostante i differenziali ristretti, essi stanno ancora consentendo rendimenti interessanti. Mentre i differenziali sono tornati ai livelli del 2007, i fattori fondamentali sono molto migliori e non comparabili. Si prevede che il settore azionario si comporti in modo soddisfacente almeno fino alla fine del primo trimestre del
12 PROFILO DEGLI INVESTMENT MANAGERS DELEGATI Legal & General Investment Management Limited Legal & General Investment Management Limited è stata fondata nel Al 30 Settembre 2010 aveva in gestione Attività pari a circa 395 miliardi. Legal & General Investment Management Limited ha sede a Londra ed ha 814 dipendenti in tre paesi. Legal & General Investment Management Limited è un investment manager specializzato in investimenti a lungo termine ed a basso rischio, che si impegna ad applicare la propria esperienza in materia di investimenti in Azioni e strumenti a Reddito Fisso per una gestione prudente dei fondi dei propri clienti. Essi combinano in un unica piattaforma le risorse di una grande istituzione con la concentrazione di un gestore specializzato. Il loro scopo è quello di ottenere una buona performance su base regolare nel rispetto degli obiettivi concordati, in combinazione con un servizio di prima qualità. 12
13 RELAZIONE DI CERTIFICAZIONE DEL REVISORE INDIPENDENTE AI SOTTOSCRITTORI DEL FONDO MEDIOLANUM PORTFOLIO FUND Abbiamo revisionato i prospetti finanziari per l'esercizio conclusosi il 31 Dicembre 2010, che riportano lo Stato Patrimoniale, il Rendiconto di Gestione, le Variazioni del Patrimonio Netto Attribuibile ai Sottoscrittori di Quote Riscattabili e le relative note da 1 a 23. Tali prospetti sono stati redatti in base alle politiche contabili ivi descritte. La presente relazione viene rilasciata esclusivamente ai Sottoscrittori del Fondo nel loro insieme ai sensi del Regolamento 85 (1) della Normativa della Comunità Europea (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) del 2003 e relativi emendamenti. Il nostro lavoro di revisione è stato svolto in modo da poter sottoscrivere le dichiarazioni che siamo obbligati a rilasciare ai Sottoscrittori del Fondo nella relazione di revisione finanziaria e per nessun altro scopo. Nei limiti consentiti dalla legge, non accettiamo né ci assumiamo alcuna responsabilità nei confronti di chiunque altro, a parte il Fondo ed i Sottoscrittori del Fondo in solido, in merito al nostro lavoro di revisione, per questa relazione e per il giudizio da noi formulato. Responsabilità rispettivamente della Società di gestione, della Banca Depositaria e dei Revisori Contabili Le responsabilità della Società di Gestione nella redazione della relazione annua e dei prospetti finanziari conformemente alle leggi vigenti in Irlanda ed agli standard di revisione contabile sono stabilite nella Dichiarazione delle Responsabilità della Società di Gestione. Le responsabilità della banca depositaria sono stabilite nella Relazione e Responsabilità della Banca Depositaria. Le nostre responsabilità si limitano alla revisione dei prospetti finanziari in conformità con i requisiti legali e normativi di riferimento e con gli standard di Revisione Contabile Internazionali (Regno Unito e Irlanda). Noi vi riportiamo la nostra valutazione riguardo al fatto che i prospetti finanziari possano darvi una visione veritiera e corretta e siano adeguatamente preparati ai sensi della Normativa Comunità Europea del 2003 (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari). Inoltre, noi stabiliamo se abbiamo ottenuto tutte le informazioni e le spiegazioni necessarie allo scopo di svolgere la revisione contabile e se i prospetti finanziari relativi al Fondo sono coerenti con i libri contabili. Valutiamo se le Tabelle degli Investimenti sono state adeguatamente preparate ai sensi dei requisiti previsti dalla Normativa della Comunità Europea (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) ed agli Avvisi del 2003 e relativi emendamenti (gli Avvisi UCITS ) emessi dalla Banca Centrale d Irlanda e segnaliamo qualsiasi eventuale irregolarità. Noi esaminiamo altre informazioni contenute nella relazione annua e valutiamo se sono conformi ai prospetti finanziari da noi revisionati. Queste ulteriori fonti d informazione sono la Relazione e Responsabilità della Banca Depositaria e la Relazione dell'investment Manager. Inoltre valutiamo le implicazioni che riguardano la nostra relazione se riscontriamo dichiarazioni all'apparenza erronee o discrepanze rilevanti rispetto ai prospetti finanziari. Le nostre responsabilità si limitano a queste informazioni. Base per il giudizio di revisione Abbiamo condotto la nostra revisione conformemente agli Standard di Revisione Contabile Internazionali (Regno Unito e Irlanda) emessi dall Auditing Practices Board. Una revisione contabile comprende l'esame, a campione, di elementi attinenti a importi e risultati del prospetto finanziario. Comprende anche una valutazione delle stime significative e dei giudizi espressi dalla società di gestione nella preparazione dei prospetti finanziari e dell adeguatezza dei principi contabili alla situazione del Fondo, nonché della loro applicazione in modo conforme e con adeguate spiegazioni. Noi abbiamo pianificato e condotto la nostra attività di revisione in modo da ottenere tutte le informazioni e le spiegazioni che abbiamo ritenuto necessarie al fine di acquisire elementi sufficienti per poter stabilire con ragionevole sicurezza che i prospetti finanziari sono privi di errori rilevanti, siano essi causati da dolo o da altra irregolarità o errore. Nell esprimere il nostro giudizio professionale, abbiamo anche valutato l adeguatezza generale del modo di presentare le informazioni nei prospetti finanziari. Giudizio Professionale A nostro giudizio, i prospetti finanziari danno una rappresentazione veritiera e corretta della situazione del Fondo al 31 dicembre 2010 e dei risultati derivanti dalle operazioni per l anno terminato in tale data e sono stati correttamente preparati, conformemente alle disposizioni della Normativa della Comunità Europea del 2003 (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) e relativi emendamenti. Abbiamo ottenuto tutte le informazioni e le spiegazioni necessarie allo scopo di svolgere la revisione contabile. I prospetti finanziari sono coerenti con i libri contabili. 13
14 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (valori espressi in EUR) ACTIVE 100 FUND ACTIVE 80 FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 195,460, ,750, ,405, ,678,101 Liquidità in banca (nota 11) 1,966,692 1,090, ,247 1,389,191 Crediti per cessioni di partecipazioni Crediti per sottoscrizioni 225, ,252 63,430 29,950 Interessi e dividendi esigibili, netti Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) 156,000-91,000 - Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) ,696 Altre attività , , ,612 TOTALE ATTIVO 197,810, ,410, ,404, ,300,781 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) 156,000-91,000 - Debiti per acquisto di partecipazioni Debiti su rimborsi 656, , , ,976 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) 181, ,185 - Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 212, , , ,355 Altri costi da sostenere 47,851 41,152 38,394 34,699 TOTALE PASSIVO 1,254, , , ,030 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 196,556, ,791, ,500, ,839,751 Classe S Numero di quote A in circolazione 23,067, ,742, ,289, ,340, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe S con copertura Numero di quote A in circolazione Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe SA Numero di quote in circolazione Valore unitario per quota Firmato per conto della Società di Gestione il 31 Marzo 2011: 14
15 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) ACTIVE 40 FUND ACTIVE 10 FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 53,309,652 58,133,034 15,560,432 17,987,662 Liquidità in banca (nota 11) 482, , , ,909 Crediti per cessioni di partecipazioni Crediti per sottoscrizioni 61, ,736 Interessi e dividendi esigibili, netti Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) 41,600-7,800 - Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) - 7,698-3,176 Altre attività TOTALE ATTIVO 53,895,631 58,920,270 15,765,258 18,271,526 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) 41,600-7,800 - Debiti per acquisto di partecipazioni Debiti su rimborsi 50, , ,516 23,972 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) 56,901-33, Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 35,754 38,913 7,258 8,282 Altri costi da sostenere 13,920 13,289 5,409 4,735 TOTALE PASSIVO 198, , ,606 37,709 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 53,697,436 58,692,783 15,514,652 18,233,817 Classe S Numero di quote A in circolazione 5,662, ,429, ,564, ,847, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe S con copertura Numero di quote A in circolazione Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe SA Numero di quote in circolazione Valore unitario per quota
16 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) AGGRESSIVE FUND AGGRESSIVE PLUS FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 24,615,689 25,922,374 73,279,366 75,215,793 Liquidità in banca (nota 11) 89,310 49,056 26,270 - Crediti per cessioni di partecipazioni ,030 Crediti per sottoscrizioni 1,333 20, , ,130 Interessi e dividendi esigibili, netti Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) 73,772 36, ,609 85,762 Altre attività 1,810 33,988 23, ,893 TOTALE ATTIVO 24,781,932 26,061,870 73,705,564 76,582,691 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) ,321 Debiti per acquisto di partecipazioni Debiti su rimborsi 37, , , ,681 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) 5,050 1,406 11, Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 20,489 21,168 60,967 62,031 Altri costi da sostenere 6,575 7,156 18,404 17,360 TOTALE PASSIVO 69, , , ,589 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 24,712,335 25,922,700 73,366,273 76,137,102 Classe S Numero di quote A in circolazione 1,530, ,796, ,821, ,652, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe S con copertura Numero di quote A in circolazione 1,356, ,499, ,273, ,607, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe SA Numero di quote in circolazione Valore unitario per quota
17 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) DYNAMIC FUND BALANCED FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 30,027,548 31,954,385 31,584,489 32,609,864 Liquidità in banca (nota 11) 171,583 78, , ,652 Crediti per cessioni di partecipazioni Crediti per sottoscrizioni Interessi e dividendi esigibili, netti Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) 54,739 27,073 40,580 16,197 Altre attività - 18,638 14,301 43,292 TOTALE ATTIVO 30,253,891 32,078,449 31,825,149 32,781,316 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) Debiti per acquisto di partecipazioni Debiti su rimborsi 240,470 37,116 11,591 10,198 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 22,674 23,781 19,822 20,299 Altri costi da sostenere 8,158 8,238 8,974 8,136 TOTALE PASSIVO 271,302 70,028 40,387 38,633 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 29,982,589 32,008,421 31,784,762 32,742,683 Classe S Numero di quote A in circolazione 1,934, ,275, ,721, ,911, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe S con copertura Numero di quote A in circolazione 1,359, ,482, ,595, ,681, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe SA Numero di quote in circolazione Valore unitario per quota
18 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) MODERATE FUND LIQUIDITY FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 9,458,490 11,178, ,552, ,545,450 Liquidità in banca (nota 11) 81,321 38,133 11,829,700 19,076,673 Crediti per cessioni di partecipazioni Crediti per sottoscrizioni ,353 4,083,691 Interessi e dividendi esigibili, netti , ,675 Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) 7,519 3, Altre attività TOTALE ATTIVO 9,547,349 11,220, ,507, ,099,756 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) Debiti per acquisto di partecipazioni - - 2,045,710 - Debiti su rimborsi - 1, , ,757 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 5,159 6,151 95,093 94,783 Altri costi da sostenere 3,043 3,780 58,591 51,804 TOTALE PASSIVO 8,202 11,593 2,457, ,344 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 9,539,147 11,208, ,050, ,206,412 Classe S Numero di quote A in circolazione 511, , ,444, ,462, Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe S con copertura Numero di quote A in circolazione 445, , Valore unitario per quota Numero di quote B in circolazione Valore unitario per quota Classe SA Numero di quote in circolazione ,667, ,411, Valore unitario per quota
19 STATO PATRIMONIALE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) TOTALE TOTALE Dic 2010 Dic 2009 ATTIVO Investimenti in titoli al valore di mercato (nota 2(d)) 795,253, ,975,255 Liquidità in banca (nota 11) 15,754,468 22,849,736 Crediti per cessioni di partecipazioni - 983,030 Crediti per sottoscrizioni 874,182 4,624,207 Interessi e dividendi esigibili, netti 804, ,642 Utili non realizzati su contratti futures (nota 15) 296,400 - Utili non realizzati su contratti valutari a termine (nota 13) 353, ,479 Altre attività 161, ,931 TOTALE ATTIVO 813,497, ,727,280 PASSIVO Scoperti di conto corrente (nota 11) 296, ,321 Debiti per acquisto di partecipazioni 2,045,710 - Debiti su rimborsi 2,164,949 1,856,021 Perdite non realizzate su contratti valutari a termine (nota 13) 443,714 3,275 Oneri esigibili di Gestione e Consulenza (nota 8) 632, ,957 Altri costi da sostenere 209, ,349 TOTALE PASSIVO 5,792,865 2,942,923 ATTIVO NETTO ATTRIBUIBILE AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE RISCATTABILI 807,704, ,784,357 19
20 RENDICONTO DI GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2010 (valori espressi in EUR) ACTIVE 100 FUND ACTIVE 80 FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ENTRATE Dividendi Interessi sugli investimenti in titoli Interessi bancari, al netto 4,987 11,144 2,818 13,643 Altre entrate - 319, , ,801 TOTALE ENTRATE 4, , , ,444 USCITE Commissioni di gestione (nota 8) 2,539,867 2,282,669 1,912,506 1,839,748 Oneri Banca Depositaria Oneri amministrativi e degli agenti di trasferimento 43,249 37,153 37,045 33,917 Compensi ai revisori revisione contabilità obbligatoria 9,301 8,699 7,216 7,214 Compensi ai revisori servizi assicurativi di terzi 1,093 1, ,071 Altre uscite 288, , , ,347 TOTALE USCITE 2,882,615 2,933,057 2,508,047 2,329,663 TOTALE NETTO INVESTIMENTO (USCITE) (2,877,628) (2,602,224) (2,329,645) (2,067,219) Plusvalenze/(minusvalenze) nette su vendita di investimenti (139,460) (44,767,396) 2,051,560 (32,537,907) (Minusvalenze)/plusvalenze nette su contratti di cambio a termine (495,068) 6,912,519 (650,372) 5,712,306 (Minusvalenze) nette realizzate su contratti futures (634,619) (1,288,358) (75,166) (3,118,770) Plusvalenze/minusvalenze nette realizzate su contratti di cambio 4,927 (352,623) - (427,339) TOTALE (PERDITA)/PROFITTO REALIZZATA (1,264,220) (39,495,858) 1,326,022 (30,371,710) Variazioni su plusvalenze/(minusvalenze) nette non realizzate su: Investimenti 23,288,242 85,482,500 13,012,393 60,995,461 Contratti futures 156,000 (50,437) 91,000 (71,350) Contratti valutari a termine (181,049) (3,001,996) (171,881) (3,780,734) TOTALE VARIAZIONE PLUSVALENZE NON REALIZZATE 23,263,193 82,430,067 12,931,512 57,143,377 TOTALE UTILE PER L ANNO 19,121,345 40,331,985 11,927,889 24,704,448 Costi finanziari - distribuzioni ai sottoscrittori di quote riscattabili PROFITTO ATTRIBUIBILE ALLE QUOTE RISCATTABILI 19,121,345 40,331,985 11,927,889 24,704,448 20
21 RENDICONTO DI GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) ACTIVE 40 FUND ACTIVE 10 FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ENTRATE Dividendi Interessi sugli investimenti in titoli Interessi bancari, al netto 1,217 2, ,312 Altre entrate 15,006 20,998-7,661 TOTALE ENTRATE 16,223 23, ,973 USCITE Commissioni di gestione (nota 8) 450, , , ,000 Oneri Banca Depositaria Oneri amministrativi e degli agenti di trasferimento 17,387 15,651 10,525 7,388 Compensi ai revisori revisione contabilità obbligatoria 2,541 2, Compensi ai revisori servizi assicurativi di terzi Altre uscite 235, , , ,215 TOTALE USCITE 707, , , ,021 TOTALE NETTO INVESTIMENTO (USCITE) (691,221) (774,075) (235,004) (241,048) Plusvalenze/(minusvalenze) nette su vendita di investimenti 1,134,780 (3,011,518) 450, ,420 (Minusvalenze)/plusvalenze nette su contratti di cambio a termine (96,723) 1,187,617 (72,536) 86,770 (Minusvalenze) nette realizzate su contratti futures (38,579) (748,960) (9,750) (54,592) (Minusvalenze) nette realizzate su contratti di cambio - (83,514) - (7,932) TOTALE (PERDITA)/PROFITTO NETTA REALIZZATA 999,478 (2,656,375) 367, ,666 Variazioni su plusvalenze/(minusvalenze) nette non realizzate su: Investimenti 1,832,889 10,392,905 (22,807) 422,311 Contratti futures 41,600 (27,539) 7,800 (1,230) Contratti valutari a termine (64,599) (1,237,505) (36,079) (291,054) TOTALE VARIAZIONE PLUSVALENZE (MINUSVALENZE) NON REALIZZATE 1,809,890 9,127,861 (51,086) 130,027 TOTALE UTILE PER L ANNO 2,118,147 5,697,411 81, ,645 Costi finanziari - distribuzioni ai sottoscrittori di quote riscattabili PROFITTO ATTRIBUIBILE ALLE QUOTE RISCATTABILI 2,118,147 5,697,411 81, ,645 21
22 RENDICONTO DI GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) AGGRESSIVE FUND AGGRESSIVE PLUS FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ENTRATE Dividendi 1,188-4,402 - Interessi sugli investimenti in titoli Interessi bancari, al netto 733 1,111 1,744 2,923 Altre entrate ,755 14, ,430 TOTALE ENTRATE 2,431 45,866 20, ,353 USCITE Commissioni di gestione (nota 8) 246, , , ,796 Oneri Banca Depositaria Oneri amministrativi e degli agenti di trasferimento 13,437 12,805 22,346 21,315 Compensi ai revisori revisione contabilità obbligatoria 1,169 1,134 3,472 3,332 Compensi ai revisori servizi assicurativi di terzi Altre uscite 30,032 83,752 89, ,324 TOTALE USCITE 290, , , ,656 TOTALE NETTO INVESTIMENTO (USCITE) (288,355) (293,106) (824,919) (740,303) (Minusvalenze) nette su vendita di investimenti (39,122) (5,387,378) (80,869) (14,581,967) (Minusvalenze) nette su contratti di cambio a termine (624,357) (53,913) (1,493,834) (47,706) (Minusvalenze) nette realizzate su contratti futures (Minusvalenze) nette realizzate su contratti di cambio TOTALE (PERDITA) NETTA REALIZZATA (663,479) (5,441,291) (1,574,703) (14,629,673) Variazioni su plusvalenze/(minusvalenze) nette non realizzate su: Investimenti 3,034,126 10,188,929 9,390,435 30,575,892 Contratti futures Contratti valutari a termine 33,944 (49,004) 79,137 (95,198) TOTALE VARIAZIONE PLUSVALENZE NON REALIZZATE 3,068,070 10,139,925 9,469,572 30,480,694 TOTALE UTILE PER L ANNO 2,116,236 4,405,528 7,069,950 15,110,718 Costi finanziari - distribuzioni ai sottoscrittori di quote riscattabili PROFITTO ATTRIBUIBILE ALLE QUOTE RISCATTABILI 2,116,236 4,405,528 7,069,950 15,110,718 22
23 RENDICONTO DI GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2010 (continua) (valori espressi in EUR) DYNAMIC FUND BALANCED FUND Dic 2010 Dic 2009 Dic 2010 Dic 2009 ENTRATE Dividendi 4,545-8,855 - Interessi sugli investimenti in titoli Interessi bancari, al netto 622 1, ,398 Altre entrate 3,147 30,655 16,827 56,406 TOTALE ENTRATE 8,314 32,144 26,386 57,804 USCITE Commissioni di gestione (nota 8) 281, , , ,323 Oneri Banca Depositaria 74 2, Oneri amministrativi e degli agenti di trasferimento 14,313 13,606 14,313 13,537 Compensi ai revisori revisione contabilità obbligatoria 1,419 1,401 1,504 1,433 Compensi ai revisori servizi assicurativi di terzi Altre uscite 38, ,925 39, ,792 TOTALE USCITE 335, , , ,663 TOTALE NETTO INVESTIMENTO (USCITE) (327,438) (363,042) (270,018) (336,859) Plusvalenze/(minusvalenze) nette su vendita di investimenti 106,266 (5,162,527) 160,658 (3,006,912) (Minusvalenze) nette su contratti di cambio a termine (391,551) (60,192) (280,759) (63,589) (Minusvalenze) nette realizzate su contratti futures (Minusvalenze) nette realizzate su contratti di cambio TOTALE (PERDITA) NETTA REALIZZATA (285,285) (5,222,719) (120,101) (3,070,501) Variazioni su plusvalenze/(minusvalenze) nette non realizzate su: Investimenti 2,624,041 9,299,859 1,977,622 6,491,278 Contratti futures Contratti valutari a termine 28,559 (41,936) 24,383 (17,707) TOTALE VARIAZIONE PLUSVALENZE NON REALIZZATE 2,652,600 9,257,923 2,002,005 6,473,571 TOTALE UTILE PER L ANNO 2,039,877 3,672,162 1,611,886 3,066,211 Costi finanziari - distribuzioni ai sottoscrittori di quote riscattabili PROFITTO ATTRIBUIBILE ALLE QUOTE RISCATTABILI 2,039,877 3,672,162 1,611,886 3,066,211 23