Source: http://docplayer.fi/1045599-Perhevapaat-vahimmaispalkat-tyottomyysturva-ylivelkaantuminen-yrityskaupat.html
Timestamp: 2016-12-10 22:27:15+00:00
Document Index: 9230118

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

⭐Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat
Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat
Download "Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat"
1 Talous&3/2007 Y hteiskunta Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat Otto Toivasen haastattelu Talousennuste2 Talous& Yhteiskunta 35. vuosikerta 4 numeroa vuodessa Sisällys 3 / 2007 Julkaisija: Palkansaajien tutkimuslaitos Pitkänsillanranta 3 A (6. krs) Helsinki P Fax: Toimitus: Päätoimittaja Jaakko Kiander Toimittaja Heikki Taimio P Taitto ja tilaukset: Irmeli Honka P Toimitusneuvosto: Tuomas Harpf Pekka Immeli Harri Järvinen Olli Koski Esa Mäisti Marja-Liisa Rajakangas Jari Vettenranta Tilaushinnat: Vuosikerta 22,00 Irtonumero 7,00 Painopaikka: Kirjapaino Jaarli Oy Valokuvaus: Maarit Kytöharju Kansi: Graafikko Markku Böök Kannen kuva: Aimo Hyvärinen ISSN Heikki Taimio, Pääkirjoitus... 3 Talousennuste Kolumni Pekka Korpinen, KK-sykli nyt...11 Risto Herrala Suomalaiset kotitaloudet velkaantuvat vauhdilla Kirjat Jukka Pirttilä, Paul Collier: The Bottom Billion. Why the Poorest Countries are Failing and What Can Be Done About It? Petri Böckerman ja Roope Uusitalo Heikentävätkö vähimmäispalkat työllisyyttä? Tuloksia unohdetusta kokeilusta Roope Uusitalo ja Jouko Verho Työttömyysturvan vaikutus työttömien työllistymiseen Jenni Kellokumpu ja Sami Napari Perhevapaiden vaikutus palkkapussiin Ulla Hämäläinen ja Pentti Takala Miksi kaikki isät eivät käytä perhevapaita? Eero Lehto Uusia tuloksia yrityskauppojen vaikutuksista Heikki Taimio Innovaatioita ei synny millään mahtikäskyllä. Helsingin taloustieteellisen tutkimuskeskuksen (HECERin) johtaja Otto Toivasen haastattelu Suhdanteet yhdellä silmäyksellä TALOUS & YHTEISKUNTA3 Pää vetävän käteen Lukuisat talousennustajat PT etunenässä ovat koko tämän vuosikymmenen ajan kiinnittäneet huomiota Yhdysvaltain paisuvaan velkaongelmaan. Niin kotitaloudet, liittovaltio kuin koko kansantalouskin ovat näyttäneet lähestyvän huolestuttavan nopeasti pistettä, jossa pää tulee vetävän käteen. Seurauksena olisi taantuma, ellei peräti lama, joka tuntuisi koko maailmantaloudessa. Vaikka Yhdysvaltain valtiontalouden alijäämä onkin saatu yllättävän nopeasti alenemaan, on siellä viime vuosina vietetty sellaista velkavetoista asunto- ja kulutusjuhlaa, että jokin korjausliike oli väistämätön. Jokseenkin maksukyvyttömille asuntolaina-asiakkaille myönnetyt ja sijoittajia varten paketoidut ns. subprimeluotot ovat aiheuttaneet luottokriisin, jonka seurauksia reaalitaloudelle odotellaan pelonsekaisin tuntein. Pahinta tällä hetkellä on se, etteivät luottomarkkinatilastot anna kunnollista informaatiota ongelman laajuuden hahmottamiseksi. Jotkut arvostetut analyytikot ovat kuitenkin vakuuttaneet, että kyseessä on varsin rajallinen kriisi suhteessa koko maailman varallisuuteen ja rahoitusmarkkinoihin. Lamaa ei tule. Taloudellisen kehityksen pitkistä aalloista ei ole varsinaisesti vakuuttavaa evidenssiä. Silti ne ovat kiehtova idea, jota vasten tunnustankin peilaavani usein nykyhetkeä luvun puolivälistä alkanut maailmantalouden pitkä nousukausi saattaisi kestää 2020-luvun alkuun saakka. Senkin aikana toki tulee pieniä, ohimeneviä notkahduksia niin kuin viimeksi koettu Y2K- tai teknologiataantuma. Nyt alkanut subprime-luottokriisi kuuluisi samaan kaavaan. Niinpä pitkän aallon pää saattaa tulla vetävän käteen jollakin muulla tavalla. Mielestäni todella vakavasti otettava ehdokas löytyy itse luonnosta: se ei loputtomiin kestä nykyisenlaista talouskasvua. Kohtuullisen kelvollisen hypoteesin tulisi vähintäänkin olla evidenssillä kumottavissa. Pitkien aaltojen osalta tämä tarkoittaisi maailmantalouden nykyisen kultakauden päättymistä ennen aikojaan. Palaan asiaan viimeistään 15 vuoden kuluttua. Heikki Taimio TALOUS & YHTEISKUNTA4 Talousennuste Talouskasvu edelleen vahvaa mutta riskit lisääntyvät Suomen kokonaistuotanto kasvaa tänä vuonna 4,2 prosenttia viime vuodesta. Ensi vuonna kasvu hidastuu 3,4 prosenttiin. Ripeä kasvu perustuu ensi sijassa tuottavuuden kohoamiseen. Tuottavuuden kohoamisen mahdollistamat tuntuvahkot palkankorotukset, joilla myös otetaan kiinni viime vuosina syntynyttä jälkeenjääneisyyttä, kohottavat palkansaajien ostovoimaa myös ensi vuonna. Tästä huolimatta yksityisellä sektorilla palkkatulojen osuus kokonaistulosta ei juuri muutu ensi vuonna. Maailmantalouden kasvun jatkuminen nopeahkona muodostaa edellytyksen sille, että Suomen kokonaistuotanto kasvaa ensi vuonnakin suhteellisen ripeästi. USA:n asuntoinvestointien hölläkätisestä rahoittamisesta puhjenneen luottokriisin vaikutusten leviäminen on suurin uhka Suomenkin talouskasvulle. Palkansaajien tutkimuslaitos Ennusteryhmä Markku Lehmus Eero Lehto Ilpo Suoniemi Heikki Taimio 4 TALOUS & YHTEISKUNTA5 Talousennuste Palkansaajien tutkimuslaitos ennustaa, että euroalueen kokonaistuotanto kasvaa kuluvana vuonna 2,6 prosenttia (taulukko 1). Vielä tänä vuonna kasvu nojautuu pitkälti yksityisiin investointeihin ja myös ulkomaankauppaan, mutta nämä vaikutukset heikentyvät ensi vuonna. Toisaalta yksityinen kulutus kasvaa tänä vuonna 1,6 prosenttia, mutta ensi vuonna sen kasvu nopeutuu jo 2,4 prosenttiin, Vuonna 2008 euroalueen kokonaistuotanto kasvaa 2,7 prosenttia. Tänä vuonna euroalueen työttömyysaste on keskimäärin 7,0 prosenttia, ja ensi vuonna se alenee 6,7 prosenttiin. Inflaatio pysyy tänä ja ensi vuonna keskimäärin 1,9 prosentissa. Euroalueenkin talousriskit liittyvät kiinteästi USA:n talouteen. Perusskenaariossa USA:n kasvun hidastuminen sekä subprimeluottojen myöntämisestä syntynyt kriisi, joka nostaa lyhyitä markkinakorkoja ja lisää luotottajien varovaisuutta Euroopassakin, hidastaa Euroopan kasvua verraten vähän. Kriisin kärjistyessä vaikutukset voivat luonnollisesti kasvaa merkittävästi. Subprime-kriisi on osoittautunut varsin piintyneeksi, ja se on aikaansaanut tappioita myös eräille keskieurooppalaisille pankeille. Kaikki tähän liittyvä epävarmuus vähentää EKP:n koronnostoaikeita. Kun vielä näyttää siltä, että USA:n keskuspankki tulee myöhemmin syksyllä alentamaan ohjauskorkoaan reaktiona luottokriisiin ja siihen liittyvään reaalitalouden kasvun hidastumiseen, on yhä ilmeisempää, ettei EKP nosta enää ohjauskorkoaan tämän vuoden aikana. Ensi vuonna EKP pitää ohjauskorkonsa ennallaan. USA:n keskuspankin koronlaskut ja rahoitusmarkkinoiden rauhattomuus estävät koronnoston, jota suhteellisen hyvä reaalitaloudellinen kehitys ja EKP:n näkemä inflaation kiihtymisen riski toisaalta puoltaisivat. Luottokriisi hidastaa USA:n kasvua Palkansaajien tutkimuslaitoksen ennusteryhmään kuuluva Eero Lehto (ylhäällä oik.), Ilpo Suoniemi (ylhäällä vas.), Markku Lehmus (alhaalla vas.) ja Heikki Taimio (alhaalla oik.) Yhdysvalloissa subprime-kriisi on johtanut luotonsaannin vaikeutumiseen ja asuntojen hintojen jyrkkään pudotukseen. Tämä on myös heikentänyt kuluttajaluottamusta, ja nyt kokonaistuotannon kasvua hidastaa asuntoinvestointien supistumisen lisäksi hiipuva yksityinen kulutus. Tänä vuonna USA:n kokonaistuotanto kasvaa 1,9 prosenttia edellisvuodesta. Ensi vuonna kasvu nopeutuu 2,2 prosenttiin. Luottokriisi painaa kokonaistuotantoa ensi vuonnakin, mutta keskuspankki vastaavasti hälventää luottomarkkinoiden epävarmuutta ja vauhdittaa talouskasvua keventämällä rahapolitiikkaa. Jo tämän vuoden lopulla USA:n keskuspankki alentaa ohjauskorkonsa 5,25 prosentista 4,75 prosenttiin. Ensi vuonna korko lasketaan asteittain 4 prosenttiin. USA:n ulkomaankauppa vahvistuu, kun suhteellisen nopea maailmantalouden kasvu ja dollarin heikkeneminen pitävät viennin reippaassa nousussa ja kotimaisen kysynnän tuntuva Tämän julkistetun talousennusteen tekstin laajempi versio on luettavissa ja tulostettavissa Palkansaajien tutkimuslaitoksen kotisivuilla osoitteessa TALOUS & YHTEISKUNTA6 Taulukko 1. Kansainvälinen talous. Kokonaistuotannon määrän kasvu (%) e 2008e Yhdysvallat 2,9 1,9 2,2 Euro 13 2,7 2,6 2,7 Saksa 2,8 2,7 2,6 Ranska 2,0 1,6 2,2 Italia 1,9 1,9 2,2 EU27 3,0 2,8 2,9 Ruotsi 4,2 3,4 3,3 Iso-Britannia 2,8 3,0 2,8 Japani 2,2 1,5 1,5 Venäjä 6,7 7,5 7,0 Kiina 11,1 11,0 10,0 Lähde: BEA, BOFIT, Eurostat, Palkansaajien tutkimuslaitos. vientihinnat. Ensi vuonna ulkomaankauppahintojen nousuvauhti hidastuu, mutta vaihtosuhde heikkene edelleen jonkin verran. Kauppatase kohoaa tänä vuonna jo yli 10 miljardiin euroon, ja ensi vuonnakin se paisuu vajaat miljardia euroa tämän vuoden tasosta. Työllisyyden paraneminen ylitti ennusteet Työpaikkoja on syntynyt odotettua enemmän, ennen kaikkea teknisiin ja liike-elämän palveluihin mutta myös rakentamiseen, kauppaan sekä majoitus- ja ravitsemustoimintaan. Työllisten määrä kasvaa tänä vuonna yhteensä henkilöllä ja työttömyysaste laskee 6,8 prosentin tasolle (taulukko 3). Myös ensi vuonna työmarkkinakehitys jatkuu nopean talouskasvun ansiosta positiivisena joskin hieman tämänvuotista hitaampana. Työllisten määrä kasvaa ensi vuonna henkilöllä ja työvoima henkilöllä, joten ensi vuoden työttömyysasteeksi tulee 6,3 prosenttia ja työllisyysasteeksi 70,3 prosenttia. heikkeneminen leikkaa tuonnin kasvua. Euroopalle dollarin heikkeneminen ei kuitenkaan ole enää yhtä ongelmallista kuin ennen, koska Aasian valuutat ovat irtaantumassa dollarikytköksestä ja seuraavat enemmän euroa. Euroalueen hintakilpailukykyä pönkittää myös se, että palkat ja hinnat ovat kovassa nousussa niin Kiinassa kuin monissa EU:n uusissa jäsenmaissakin. Euroopan ja Asian kasvu tukee Suomen vientiä Suomen tavaroiden ja palveluiden viennin määrä kasvaa tänä vuonna 6,2 prosenttia edellisvuodesta (taulukko 2). Taustalla on vahva talouskasvu Aasiassa ja Venäjällä. Tämän vuoden kehitykselle on ollut myönteistä se, että Suomen vienti Itä-Aasiaan ja Intiaan on kasvanut tuontia selvästi nopeammin. Viime vuodesta lähtien Suomen vienti on lisääntynyt myös EU-maihin nopeammin kuin vienti keskimäärin. Tähän on vaikuttanut Euroopan talouskasvun nopeutuminen, mikä tukee vientiä vielä ensi vuonna, jolloin koko vienti on 4,7 prosentin kasvussa. Suomen tuonnin määrä kasvaa tänä vuonna 4,4 prosenttia. Ensi vuonna tuonnin kasvuvauhti alenee 3,8 prosenttiin kokonaistuotannon kasvun hidastumisen myötä. Toisaalta ydinvoimalaprojektin kone- ja laiteostot sekä lentokoneostot ylläpitävät tuonnin kasvua, minkä seurauksena viennin ja tuonnin volyymien kasvuerot supistuvat. Tuontihinnat nousevat tänä vuonna noin kolme prosenttia viime vuodesta ja siten vajaan prosenttiyksikön nopeammin kuin Palkkaratkaisu hajautuu ja paikallisesti sovittava palkanosa kasvaa Tänä vuonna ansiotaso nousee 3,3 prosenttia, josta sopimuspalkkojen osuus on kaksi prosenttiyksikköä. Yritysten hyvä tuloskehitys on ylläpitänyt tulospalkkioiden ja muiden liukumien kasvua. Talouskasvu on lisännyt työvoiman kysyntää, ja tänä vuonna palkkasumma kasvaa 5,2 prosenttia. Tänä syksynä liittokohtaiset ratkaisut määräävät palkkakehityksen. Uusia piirteitä ovat paikallisen sopimisen lisääminen ja sopimuskauden alussa maksettava kertakorvaus. Arvioimme, että paikallisesti sovittava palkankorotus pienentää merkittävästi palkkaliukumia. Tästä syystä ansiotasoindeksi nousee 4,7 prosenttia vuonna Sopimuspalkkaindeksin osuus tästä on 4 prosenttiyksikköä. Tänä vuonna palkkasumma kasvaa selvästi hitaammin kuin yksityisen sektorin toimintaylijäämä. Funktionaalinen tulonjako on heikentynyt, ja palkkojen osuus yritysten arvonlisäyksestä on laskenut samalle tasolle kuin se oli 1990-luvun lopun suhdannehuipussa. Ennusteemme mukaan vuonna 2008 palkkasumma kasvaa 5,9 prosenttia, likimain samaa vauhtia kuin toimintaylijäämä. Yksityisen sektorin palkkojen osuus ei siten juuri muutu siitä, mitä se on tänä vuonna. Kotitalouksien reaalitulojen ja kulutuksen kasvu hidastuu hieman Kotitalouksien omaisuustulot ja maa- ja metsätalouden tulot kasvavat tänä vuonna nopeasti. Ensi vuonna näiden tulojen kasvun en- 6 TALOUS & YHTEISKUNTA7 Talousennuste nustetaan tasaantuvan. Tänä vuonna kotitalouksien tulokehitystä tuettiin tuloveron kevennyksin, mutta ensi vuonna palkansaajien verotaulukoihin tehdään vain melko pienet korjaukset. Ennustamme, että kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot kasvavat tänä vuonna 3,2 ja ensi vuonna 2,8 prosenttia. Yksityinen kulutus on kasvanut jo useana vuonna keskimääräistä nopeammin. Kasvua ovat tukeneet vahva kuluttajien luottamus, veronalennukset sekä lainakorkojen lasku, joka on kannustanut velkaantumaan. Vaikka kasvu hidastuu tänä vuonna 3,5 prosenttiin, jatkuu kotitalouksien velkaantuminen. Ensi vuonna kulutuksen kasvu hidastuu 3 prosenttiin. Kehityssuuntaan vaikuttavat lainakorkojen kääntyminen nousuun ja velanhoitomenojen kasvu. Ensi vuoden kuluttajahintainflaatio 2,6 prosenttia Taulukko 2. Kysynnän ja tarjonnan tase e 2008e Mrd. Määrän muutos (%) Bruttokansantuote 167,1 5,0 4,2 3,4 Tuonti 65,7 8,3 4,4 3,8 Kokonaistarjonta 232,7 5,9 4,3 3,5 Vienti 74,4 10,4 6,2 4,7 Kulutus 122,2 3,3 2,8 2,6 yksityinen 85,9 4,3 3,5 3,0 julkinen 36,3 1,0 1,3 1,5 Investoinnit 32,0 4,1 5,6 4,4 yksityiset 27,9 5,6 5,8 4,5 julkiset 4,1-5,3 4,0 4,0 Varastojen muutos (ml. tilastollinen ero) 4,2-8,3 1,7 1,7 Kokonaiskysyntä 232,7 5,9 4,3 3,5 Lähde: Tilastokeskus, Palkansaajien tutkimuslaitos. Tämän vuoden inflaatio on 2,5 prosenttia, ja inflaatiovauhti kiihtyy vielä loppuvuonna. Asumisen ja asuntolainojen korkokehityksen vaikutus inflaatioon on tänä vuonna lähes prosenttiyksikkö. Ensi vuonna kuluttajahintojen nousu muuttaa muotoaan. Hallituksen veropäätöksillä on merkittävä vaikutus. Alkoholiverojen korotus aiheuttaa 0,3 prosenttiyksikön lisäinflaation. Sähkö- ja polttoaineverojen suora inflaatiovaikutus jää hieman tätä pienemmäksi, mutta niiden aiheuttamia välillisiä henkilö- ja tavarakuljetusten kustannuspaineita on vaikea arvioida. Lainakorkojen nousu on hidastumassa, ja arvioimme, että tähän vuoteen verrattuna niiden aiheuttama inflaatiopaine hellittää noin 0,4 prosenttiyksikköä vuonna Lisäksi asuntojen hintojen nousu hidastuu mutta ruoan hinta vastaavasti nousee. Kun kaikki tämä otetaan huomioon, kuluttajahintojen nousuksi tulee 2,6 prosenttia. Nykyisessä markkinatilanteessa kotimarkkinayritysten hinnoitteluvoima on kasvanut. Onkin olemassa riski, että inflaatio kiihtyy ennustetusta, kun yritykset siirtävät kustannusten nousua myyntihintoihinsa. Asuinrakentaminen supistuu ja tuotantokapasiteetin rakentaminen laajenee Toimisto-, liike- ja teollisuusrakentaminen sekä maa- ja vesirakentaminen ovat lisääntyneet selvästi asuntorakentamisen kasvun samalla hiipuessa. Rakennusten aloitusten ja myönnettyjen rakennuslupien perusteella voidaan olettaa kehityksen jatkuvan samansuuntaisena myös loppuvuonna. Kaiken kaikkiaan yksityisten investointien ennustetaan kasvavan tänä vuonna 5,8 prosenttia edelliseen vuoteen nähden. On todennäköistä, että ydinvoimalahankkeeseen liittyviä laitteita toimitetaan ensi vuonna tämänvuotista enemmän ja että maa- ja vesirakentamisen kasvu jatkuu nopeana. Näin ollen yksityiset investoinnit kasvavat ensi vuonna 4,5 prosenttia ja siten suhteellisen nopeasti talouskasvun heikkenemisestä huolimatta. Julkisen talouden ylijäämää tänä vuonna 4,7 prosenttiin Kuluvana vuonna valtion verotulot yltävät runsaan 5 prosentin nousuun huolimatta tuloverotukseen tehdyistä kevennyksistä. Valtion saamat osinkotulot kohoavat jo 1,6 miljardiin euroon. Valtiontalouden ylijäämä paisuu lähes miljardilla, 2,3 miljardiin euroon. Kuntien saamien valtionosuuksien hidasta kasvua kompensoidaan tänä vuonna siirtämällä kunnallisverotuksen ansiotulovähennystä valtionverotukseen, mikä kiihdyttää niiden verotulojen kasvua jonkin verran. Kuntien rahoitusasema paranee hieman ja päätyy hyvin lievään alijäämään. Kaiken kaikkiaan julkisyhteisöjen EMU-ylijäämä nousee vuonna 2007 prosenttiyksiköllä 4,7 prosenttiin bruttokansantuotteesta. Kokonaisveroaste alenee 0,4 prosenttiyksiköllä 43,1 prosenttiin. Vuonna 2008 yksityisen kulutuksen hidastuminen tuntuu arvonlisäverokertymässä, mutta 300 miljoonan euron TALOUS & YHTEISKUNTA8 kiristys energiaveroihin nostaisi tuntuvasti välillisiä veroja. Kun kuntien valtionosuuksien ja valtion investointimenojen kasvu kiihtyy selvästi, niin valtiontalouden ylijäämä supistuu hieman mutta pysyy edelleen runsaassa kahdessa miljardissa eurossa. Myös kuntien verotuoton kasvu hidastuu ensi vuonna, mutta valtionosuuksien kasvun yltäessä 8 prosenttiin kuntatalous pääsee jo tasapainoon. Kaikkiaan ensi vuonna veroaste laskee edelleen 0,4 prosenttiyksiköllä ja julkisyhteisöjen EMU-ylijäämä pysyy ennallaan 4,7 prosentissa bruttokansantuotteesta. Hallitus tasapainoilee eturyhmävaatimusten aikaansaamassa ristipaineessa: unohtuiko työllisyyden edistäminen? Hallituksen finanssipolitiikassa keskeisintä on pyrkimys tasoittaa suhdannevaihtelua ja varautuminen näköpiirissä olevaan ikääntymiskriisiin hillitsemällä julkisten menojen kasvua. Uuden hallituskoalition omat politiikkapainotukset ja sen lähimpien eturyhmien vaatimukset eivät ole myöskään jäänet kokonaan toteutumatta. Intressiryhmän palveluna vailla laajempaa yhteiskunnallista ansiota tai kokonaisuuden kannalta jopa haitallisina toimina voidaan pitää riskipitoisia ratkaisuja vapauttaa yritykset ja maatilat perintöverosta. Tällaiseksi voidaan luokitella myös maatalouden investointien runsas tukeminen budjettivaroin. Opiskelijoiden opintorahan ja kansaneläkkeen perusosan tuntuvaa korotusta sekä eläkeläisten verohuojennusta voidaan sen sijaan pitää oikeansuuntaisena pyrkimyksenä tukea pienituloisimpia. Hallituksen veropolitiikka ei ole toistaiseksi edistänyt työn kysyntää eikä työikäisen väestön aktivointia työmarkkinoille. Eläkeläisten verohuojennukset jopa kannustavat eläkkeelle siirtymiseen. Tämän ehkäisemiseksi eläkeläisten veroalennus olisi pitänyt toteuttaa yhtä aikaa palkansaajien ansiotuloverojen vastaavan keventämisen kanssa. Hallituksen ensi vuoden alusta toteuttamaa polttoaineiden, sähkön ja alkoholin verojen tiukennusta voidaan pitää ilmasto- ja terveyspolitiikan kannalta oikeansuuntaisena. Nämä veronkorotukset kuitenkin kiihdyttävät merkittävästi inflaatiota ja leikkaavat siten kotitalouksien ostovoimaa. Veronkorotusten lisäksi aiotaan myöhemmin toteuttaa kuntien palvelumaksujen korotuksia, jotka kaventavat kaikkein pienituloisimpien, esimerkiksi yksinhuoltajien ja kansaneläkkeen varassa elävien toimeentuloa. Ne myös vähentävät osaltaan valtion kunnille suuntaamaa tukea ja Taulukko 3. Ennusteen keskeisiä lukuja e 2008e Työttömyysaste (%) 7,7 6,8 6,3 Työttömät (1 000) Työlliset (1 000) Työllisyysaste (%) 68,9 69,8 70,3 Inflaatio, kuluttajahintaindeksi (%) 1,6 2,5 2,6 Ansiotaso, ansiotasoindeksi (%) 3,0 3,3 4,7 Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot (%) 1,8 3,2 2,8 Vaihtotaseen ylijäämä (mrd. ) 7,8 9,1 10,0 Kauppataseen ylijäämä (mrd. ) 8,9 10,4 11,3 Valtiontalouden rahoitusylijäämä mrd. 1,4 2,3 2,2 % bkt:sta 0,8 1,3 1,2 Julkisyhteisöjen rahoitusylijäämä mrd. 6,2 8,3 8,8 % bkt:sta 3,7 4,7 4,7 Velkaantumisaste (Emu-velka), % bkt:sta 39,3 37,3 35,5 Veroaste, % 43,5 43,1 42,7 Lyhyet korot ( 3 kk:n euribor) 3,1 4,2 4,2 Pitkät korot (valtion obligaatiot, 10 v.) 3,8 4,3 4,3 Lähde: Suomen Pankki, Tilastokeskus, Palkansaajien tutkimuslaitos. siten heikentävät talousahdingossa olevien kuntien asemaa. Kunnallisten maksujen korotuksia ei pitäisikään toteuttaa. Hiilidioksidipäästöjen leikkaaminen nimenomaan kotitalouksien ja palveluyritysten sähköveroa nostamalla ei ole kovin tehokasta sähkön kulutuksen hintajoustamattomuuden vuoksi. Tulonjaollisestikaan tämä toimi ei ole suotava. Sama fiskaalinen vaikutus olisi helposti aikaansaatu langettamalla olemassa olevalle ydin- ja vesivoimakapasiteetille vero, joka leikkaisi osin niitä ylimääräisiä tuloja, jotka markkinahinnoitteluun siirtyminen on aikaansaanut näille sähkötuottajille ja joita päästökaupan käynnistyminen ja päästöoikeuksien kallistuminen paisuttaa edelleen. Valtion tiukat menokehykset, joissa valtion kehysmenojen reaalikasvu on rajoitettu keskimäärin 1,6 prosenttiin vuodessa jaksolla , vähentää osaltaan valtion mahdollisuuksia tukea peruspalveluiden laatutason kohentamista ja elinkeinoelämän murroksen edellyttämää koulutuksen ja tutkimuksen tehostamista. 8 TALOUS & YHTEISKUNTA9 Talousennuste Valtion menokehykset eivät kuitenkaan koske lainkaan kustannustason nousua. Kuntien valtionosuudet, joiden kustannustasoa mitataan erityisen valtionosuusindeksin muodossa, kasvavat automaattisesti kuntien palkkatason noustessa. Terveydenhuoltomenoissa valtio kattaa kuntien menoista 30 prosenttia. Näin ollen kuntien terveydenhuoltomenojen viiden prosentin nousu kasvattaisi valtionosuuksia kehysautomatiikan puitteissa jo noin 200 miljoonaa euroa. Vaikuttaa siltä, että tämä kompensaatio halutaan jälkikäteen nimetä valtion naispalkkatueksi. Tuleeko valtio myöntämään kuntasektorin palkkaratkaisun tueksi vielä jotain lisätukea, on toistaiseksi epäselvää. Ikääntymisen kustannustaakkaa ei voi väistää Varautuminen siihen, että suuret ikäluokat siirtyvät eläkkeelle ja työssäkäyvien ikäluokat pienentyvät vuodesta 2009 lähtien, vaikuttaa jo tällä hetkellä finanssipolitiikkaan. Valtiovarainministeriön analyysin mukaan julkisen talouden pitäisi olla keskimäärin 4 prosenttia ylijäämäinen vuodesta 2010 lähtien, jotta pystyttäisiin maksamaan luvatut eläkkeet ja suoriutumaan ikääntyneen väestön vaatiman sosiaali- ja terveydenhuollon kustannuksista. Jonkin verran arvioitua kestävyysvajetta voisi supistaa se, että työllisyysaste on jo nyt noussut korkeammaksi kuin mitä valtionvarainministeriö oletti sen olevan vuosikymmenen lopulla. Ennen pitkää työttömyysastekin voi pudota selvästi alle 6,5 prosentin, jolle tasolle valtiovarainministeriö olettaa sen laskelmassaan asettuvan aina vuoteen 2050 saakka. Lisäksi se, että Tilastokeskuksen tuoreessa väestöennusteessa, johon kestävyyslaskelma ei vielä nojautunut, syntyvyyttä on tarkistettu jonkin verran ylöspäin ja nettomaahanmuuttoa tätäkin enemmän, voisi pienentää jonkin verran arviota tarvittavasta ylijäämästä. Kaiken kaikkiaan toteutumassa oleva työllisyyden ennustettua parempi kehitys tai 0,55 ennakoitua nopeampi väestökasvu ei kuitenkaan oleellisesti 0,50 EU25 vähennä ikääntymisen kansantaloudellisia kustannuksia. Suomi 0,45 Vanhushuoltosuhteen nousu on kuitenkin ominaista ko- 0,40 ko Euroopalle ja Japanille. Vaikka Suomessa työikäisten määrä 0,35 0,30 alkaa pienentyä aikaisemmin kuin muualla Euroopassa keskimäärin, nostaa ikääntyminen EU: 0,25 0,20 n keskimääräisen vanhushuoltosuhteen vuodesta 2038 lähtien yli Suomen vastaavan suhdeluvun niin, että ero kasvaa koko ajan. Myöhemmin lähestyttäessä vuotta 2050 on tilanne Euroopassa keskimäärin jo selvästi heikompi kuin Suomessa. Ikääntymisongelmaan on haettu varsin erilaisia ratkaisuja. Elinkeinoelämän tutkimuslaitos on esittänyt eläkejärjestelmää muutettavaksi niin, ettei eläkkeiden tasoa määrätä ennalta. Sen sijaan eläkemaksuille asetettaisiin enimmäisraja ja eläkkeen tason annettaisiin määräytyä eläkevarojen satunnaisten tuottoprosenttien mukaan. Ehdotetussa järjestelmässä maksukatto poistaisi eläkemaksun vaihteluun liittyvän riskin mutta asettaisi sen paikalle eläkeläisten toimeentuloon vaikuttavan riskin. Riskin kantaisi siis selvemmin eläkkeensaaja sen maksajan sijaan. Työntekijöiden työnantajia huonomman riskinkantokyvyn vuoksi tämä muutos kuitenkin lisäisi järjestelmän nettokustannuksia. Tähän liittyen on myös esitetty pakollisten eläkemaksujen määrän rajoittamista, mikä tekisi tilaa yksilölliselle ja vapaaehtoiselle eläkesäästämiselle. Siirryttäessä yksilölliseen eläkesäästämiseen taas menetettäisiin riskien yhteen kokoamisesta saatavat kustannussäästöt. Samalla heikennettäisiin työeläke- Kuvio 1. Vanhushuoltosuhde Suomessa ja EU:ssa keskimäärin jaksolla Lähde: Eurostat, Tilastokeskus, Palkansaajien tutkimuslaitos. Yli 65-vuotiaiden määrä jaettuna vuotiaiden määrällä TALOUS & YHTEISKUNTA10 järjestelmän sosiaalivakuutusluonnetta ja sen edunsaajista kaikkein heikoimmassa ja uhanalaisimmassa asemassa olevien toimeentuloa. Niin ikään terveydenhuoltomenojen nykyistä yksilöllisempi kattaminen erityisten terveystilien muodossa, jota myös on esitetty, heikentäisi järjestelmän kykyä pienentää terveydenhuoltomenoihin liittyvää riskiä. Tulevien eläkkeiden tason pudottamisella vielä nykyisestä havitellaan ennen kaikkea työvoimakustannusten kasvun rajoittamista. Tämä kustannussäästö saattaa kuitenkin jäädä melko pieneksi, koska työntekijät joutuisivat kompensoimaan eläkejärjestelmän lupaaman eläke-etuuden heikentymisen yksilöllisellä lisäsäästämisellä, mikä osaltaan kasvattaisi työntekijöiden palkkavaatimuksia. Järjestelmä, jossa perhe huolehtii vanhuksista, ei ole yhteiskunnalle välttämättä sen kevyempi kuin sellainen järjestelmä, jossa yhteiskunnan hoitovastuu on keskeinen. Yhteiskunnan tarjoamat palvelut mahdollistavat työikäisten korkean työhönosallistumisasteen ja pienentävät tätä kautta järjestelmän rahoitukseen liittyvää verotaakkaa. Mitään sellaista eettisten normien romahtamista ei kai ole odotettavissa, jossa vanhukset jätettäisiin oman onnensa nojaan. Tosin on todennäköistä, että yleisen veropohjaisen järjestelmän heikentäminen niin, että omakohtainen varautuminen lisääntyy, kuitenkin heikentäisi vanhuuden turvaa niiden kohdalla, jotka eivät syystä tai toisesta ole itse varautuneet ja joista omaiset eivät eri syistä pidä huolta. Muutoinkin omaan säästämiseen perustuva turva mitä ilmeisimmin lisäisi vanhusten välisiä tuloeroja. Tämä tuskin on tavoiteltavaa. Kaiken kaikkiaan työikäisen väestön on vaikea väistää sitä kasvavaa taakkaa, joka sen kannettavaksi tulevaisuudessa tulee, kun vanhusväestön suhteellinen koko kasvaa. Tätä rasitusta voidaan tehokkaimmin pienentää edistämällä työikäisten työllistymistä, pidentämällä työssäoloaikoja sekä lisäämällä työeläkejärjestelmän rahastointiastetta. Näiden tavoitteiden edistäminen yhtä aikaa on kuitenkin vaikeaa. Esimerkiksi maksutaakan siirtäminen osin vielä nyt työiässä olevien kannettavaksi nostamalla etupainotteisesti työeläkemaksuja heikentäisi edellytyksiä nostaa työllisyysastetta. Niin kauan kun taloudessa on potentiaalia työllisyyden nousulle ja sitä Suomessa kaiketi vielä on runsaasti pitäisi finanssipolitiikan ensisijaisesti edistää työllisyyttä. Koska käytännössä valtio yhdessä työeläkelaitosten kanssa huolehtii koko työikäisten ikäluokkien pienentymisen aikaansaaman ongelman hallinnasta, voidaan myös valtion nettorahoitusaseman vahvistuminen nähdä varautumisena väestön vanhenemisen aikaansaamaan ongelmaan. Valtiolla onkin työeläkerahastoja paremmat mahdollisuudet vahvistaa koko julkisen talouden rahoitusta ilman, että työn verotusta merkittävästi kiristettäisiin. Tämä edellyttäisi sellaisten verojen kiristämistä, joiden vaikutus työvoiman hintaan on heikko, ja taas työn verotuksen vastaavaa lieventämistä. Hallituksen tähänastisten tekojen ja lupausten perusteella finanssipolitiikka suuntautuu koko sen kaudella kohtuullisessa määrin julkisen talouden rahoitusaseman vahvistamiseen. Sen sijaan mitään tyylipuhdasta pyrkimystä edistää työllisyyttä verorakenteita muuttamalla ei ole havaittavissa. KK-sykli nyt Pitkiä syklejä ja kriisejä koskevat tutkimukseni alkoivat jokseenkin kolmekymmentä vuotta sitten. Kapitalismi ja kriisit -artikkeli julkaistiin vuonna 1977 TTT Katsauksessa, Talous & Yhteiskunta -lehden edeltäjässä. Kriisit ja pitkät syklit -väitöskirja tuli painosta Se otettiin akateemisissa piireissä vastaan pitkin hampain. Olen ollut alan harrastajista lähimpänä N.D. Kondratjevin luomaa tutkimusperinnettä, siitä otsikon röyhkeä nimi KK-sykli eli Kondratjevin-Korpisen sykli. Kondratjev ( ) identifioi kaksi ja puoli pitkää sykliä maailmantaloudessa alkaen Napoleonin sotien aikaisesta noususta päättyen kolmannen pitkän syklin nousun alkamiseen vuosina ja jatkumiseen vuosiin Myöhemmin Joseph A. Schumpeter teki järkälemäisen kirjan pitkistä sykleistä jaksottaen maailmantalouden kehitystä lähes samalla tavalla kuin Kondratjev. Schumpeterille maailmansotien välinen aika oli pitkää taantumaa ja lamaa. 10 TALOUS & YHTEISKUNTA11 Kolumni Pekka Korpinen Apulaiskaupunginjohtaja Helsinki Toisen maailmansodan jälkeisestä kaudesta on esitetty monia tulkintoja. Oma näkemykseni vuonna 1981 oli, että pitkän syklin kukoistuskautta kesti vuodet , jonka jälkeen alkoi taantuma- ja lamakausi: Vuosien kriisi ei täytä resonanssin kriteerejä, vaan liittyy pitkän syklin käännekohtakipuihin. Pahin kriisi onkin ehkä vielä tulossa meneillään olevan pitkän syklin lamavaiheessa (Korpinen 1981, 96). Laman uskoin jatkuvan vuoteen 1993 ja elpymisen alkavan vuosina Vuonna 1987 kirjoitin (Korpinen 1987, 64): Valuuttaliikkeiden ja ulkomaankaupan häiriöt sysäävät 1980-luvun lopussa pörssikurssit ja yleisen taloudellisen kehityksen pahimmassa tapauksessa samantapaiseen lamaan kuin vuosina Teoretisoinneissani nojauduin ensi sijassa Kondratjevin endogeenisiin rahamarkkinanäkemyksiin. Rahapolitiikan merkitys korostui erityisesti ylilikvidisyyden kautta elpymisvaiheessa ja monetarismin ruoskana inflatorisen pitkän nousun taittuessa laskuun. Formaalin mallitarkastelun ulkopuolella vilkuilin myös Schumpeterin innovaatioita, informaatioteknologian läpimur- ron vaikutuksia ja Kiina-ilmiötä: Ensi vuosituhannen vaihde on jälleen mitä todennäköisimmin voimakkaan kehityksen ja eteenpäinmenon kautta. Tosin inhimillisen kehityksen painopiste siirtynee pois Euroopasta Aasiaan Tyynenmeren alueelle, mutta tämähän ei ole oleellista maailmantalouden kokonaisuuden kannalta (Korpinen 1987, 66). Pitkien syklien teoriaan ei tässä yhteydessä voi tarkemmin syventyä. Totean vain saamastani kritiikistä yhden yksityiskohdan. Malliani arvosteltiin siitä, että selittävät tekijät ja mallin formalismi muistutti liikaa tavanomaisten suhdannesyklien neo-keynesiläisiä esityksiä. Ensinnäkin ns. tavanomainen suhdannesykli on omassa skaalassaan vähintään yhtä epämääräinen ilmiö kuin pitkät syklit omassaan. Toiseksi samantapaiset dynaamiset tekijät voivat aiheuttaa syklisiä vaihteluita niin lyhyiden kuin pitkienkin syklien aallonpituudella Mandelbrotin samankaltaisuus-periaatteen (self-similarity) mukaisesti. Entä nyt? Tähän asti elpyminen on mennyt kirjan mukaan : ylilikvidisyys on pitänyt reaalikorot matalalla, nostanut raaka-aineiden, energian ja ruoan hinnat korkealle ja käynnistänyt vähitellen raskaan infran suuret investoinnit. Myös asuntojen hinnat ovat karanneet käsistä. Voittojen kansantulo-osuus kasvaa yllättävän kauan ja inflaation kiihtyminen, jonka pitäisi alkaa näitä aikoja, tulee jonkinasteisena yllätyksenä ainakin keskuspankeille, joiden myöhäinen ja tästä syystä liioiteltu reaktio tulee aikanaan lisäämään talouden epävakaisuutta. Joka toinen pitkä sykli toistaa itseään. Inflaationormiin perustuva rahapolitiikka muistuttaa nyt kultakantaa. Vuosia 1907 ja 2007 kannattaa verrata toisiinsa. Inflaatio-odotusten ja palkka-palkkakierteen voimistuminen vie monta vuotta. KIRJALLISUUS Korpinen, P. (1977), Kapitalismi ja kriisit, TTT-Katsaus, 5:4, 1 8. Korpinen, P. (1981), Kriisit ja pitkät syklit, Helsinki: TTT. Korpinen, P. (1988), Talouspoliittisia avauksia, Helsinki: TTT. Pekka Korpinen johti vuosina Työväen taloudellista tutkimuslaitosta (TTT), Palkansaajien tutkimuslaitoksen edeltäjää. TALOUS & YHTEISKUNTA12 Suomalaiset kotitaloudet velkaantuvat vauhdilla Nopeasta velkaantumisvauhdista huolimatta suomalaisten kotitalouksien velkaantumisen taso ei ole vielä kansainvälisesti katsoen korkea. Suomen talouden rakenteen ja toimintaympäristön muutokset ovat vakauttaneet tulonmuodostusta ja korkotasoa. Lainamarkkinoista on tullut joustavampia. Laajamittainen kotitalouksien velkakriisi ei näytä todennäköiseltä. Risto Herrala Tutkija Suomen Pankki Suomalaisten kotitalouksien velkojen kasvu on ylittänyt tulojen kasvun jo vuosikymmenen ajan. Keskimääräisellä suomalaisella kotitaloudella on tällä hetkellä velkaa enemmän kuin vuositulojensa verran. Kotitalouksien velkaantumisaste eli velkojen suhde käytettävissä oleviin tuloihin on ylittänyt 1990-luvun pankkikriisiä edeltäneen tason (kuvio 1). 12 TALOUS & YHTEISKUNTA13 Risto Herrala näkee suomalaisten kotitalouksien rahoitusaseman keskimäärin vahvana, mutta nuorten pitäisi pitää maltti mukana, etteivät he ajaudu ongelmiin hurjasti kasvavien lainojensa kanssa. Nopea velkaantuminen liittyy osaltaan asuntolainamarkkinoidemme murrokseen. Pankkien kilpailu asuntolaina-asiakkaista on kaventanut lainamarginaaleja, pidentänyt laina-aikoja ja vähentänyt asunnon ennakkosäästämisen tarvetta. Erityisesti nuoret ja varhaiskeski-ikäiset kotitaloudet ovat ottaneet tervetulleena vastaan vaihtoehtojen lisääntymisen asuntolainamarkkinoilla. Uudessa tilanteessa lisää asumistilaa tarvitsevat kotitaloudet voivat siirtää asunnon hankinnasta aiheutuvaa rasitusta myöhemmälle iälle, jolloin maksukyky odotettavasti on parhaimmillaan. Tähän mahdollisuuteen on myös tartuttu hanakasti. Ennakkosäästämisen merkitys nuorten asunnon hankinnassa on pienentynyt. Finanssialan keskusliiton (2007a, b) mukaan kuluvana vuonna 62 % nuorista alle 30-vuotiaista kotitalouksista rahoittaa asuntonsa pääasiassa lainalla, kun kymmenisen vuotta sitten vastaava osuus oli vain 22 %. Ennakkosäästämisen osuus on vastaavasti pienentynyt. Samaan aikaan asuntolainojen keskimääräinen pituus on noussut seitsemällä vuodella 18 vuoteen. Nuorilla kotitalouksilla keskimääräinen asuntolainan pituus on jo yli 20 vuotta. Kotitalouksien velkaantumisessa on tapahtunut myös muita muutoksia viimeisen vuosikymmenen aikana. Vielä 1990-luvun alkuvuosina opintolainan käyttö oli opiskelijoiden keskuudessa enemmän sääntö kuin poikkeus. Tällä hetkellä vain alle kymmenesosalla opiskeluikäisistä kotitalouksista on opintolainaa. Kulutusluottojen kasvu viime vuosina liittyy luottokorttien käytön yleistymiseen maksuvälineenä sekä ylipäätään kulutusluottojen saatavuuden paranemiseen. Suhtautuminen velkaantumiseen on arkipäiväistynyt. Lainamarkkinoiden murroksen seurauksena velkaantuminen on yleistynyt ja velkaantuneiden kotitalouksien velkamäärät ovat kasvaneet. Kuviosta 2 havaitaan, että niiden kotitalouksien osuus, joilla ylipäätään on velkaa, nousi kuluvan vuosikymmenen ensimmäisellä puoliskolla viisi prosenttiyksikköä 55 prosenttiin. Samaan aikaan mediaanivelkaantumisaste niillä kotitalouksilla, joilla on lainaa, nousi yli kymmenen prosenttiyksikköä noin 70 prosenttiin. Erityisen voimakkaasti velkaantuminen nousi niillä kotitalouksilla, jotka ottavat ensimmäisen asuntolainansa. Vuonna 2005 mediaanivelkaantumisaste tässä ryhmässä lähestyi arviolta jo 300 prosenttia. Korkeat velkaantumisasteet ovat yleisimpiä noin nelikymppisissä perheissä (kuvio 3). 1 1 Laskelmat on tehty Tilastokeskuksen Tulonjaon palveluaineistolla, joista uusin on vuodelta Mediaania käytetään mikroaineistosta tehtävissä laskelmissa keskiarvojen sijaan, jotta ääriarvojen vaikutus ei ylikorostuisi. Niiden kotitalouksien, jotka ottavat ensimmäisen asuntolainansa, tilannetta on arvioitu tarkastelemalla kotitalouksia, joiden asuntolainamäärä on noussut vuoden aikana aineistossa nollasta positiiviseksi. TALOUS & YHTEISKUNTA14 Kuvio 1. Kotitalouksien velkaantuneisuus ja korkomenot Suomessa. % käytettävissä olevasta tulosta % käytettävissä olevasta tulosta ,0 9,6 Kotitalouksien maksuongelmat ovat vähentyneet ,2 4, Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 1 Asuntoluotot 2 Kulutusluotot 3 Muut luotot 4 Korkomenot (oikea asteikko) Kuvio 2. Velkaantuneiden kotitalouksien osuus ja velkaantumisaste. 120 % 100 % 80 % 60 % 40 % Velkaantumisaste velkaantuneilla (mediaani) (vasen asteikko) 20 % Velallisten kotitalouksien osuus (vasen asteikko) Ensimmäisen asuntolainan ottaneiden velkaosuus (oikea asteikko) 0 % Lähde: Tilastokeskus, tulonjaoen palveluaneisto. Velkaantuminen on pysynyt hallinnassa Velan kasvusta huolimatta korkomenojen osuus kotitalouksien tuloista on tällä hetkellä selvästi pienempi kuin pankkikriisin vuosina (kuvio 1). Suuri osa korkomenojen vähenemisestä johtuu yleisen korkotason alenemisesta. Velanhoidon rasittavuutta on myös merkittävästi alentanut pankkien korkomarginaalien supistuminen ja lainojen vuosilyhennysten pieneneminen laina-aikojen pidentymisen myötä. Tämän ansiosta kotitalouksien 2,4 0,0 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % maksuongelmat ovat vähentyneet. Ylivelkaantuneiksi itsensä kokevien kotitalouksien osuus velkaantuneista kotitalouksista laski yhdeksästä prosentista neljään prosenttiin vuosien 2000 ja 2005 välillä. 2 Rahoitustarkastuksen mukaan vain noin kolme promillea kotitalouksien luotoista oli viime vuoden lopussa järjestämättömiä (ts. yli 90 vrk hoitamattomia). 3 2 Tulonjaon palveluaineisto, Tilastokeskus. 3 Tieto on saatu Rahoitustarkastus tiedottaa -verkkojulkaisun numerosta 2/2007. Ks. www. rahoitustarkastus.fi/fin/tiedotus/rata_tiedottaa/2_2007/8.htm. Velkaantumisen kasvusta huolimatta suomalaisten kotitalouksien velkaantuneisuuden taso on edelleen selvästi EU-maiden keskikastissa (kuvio 4). EU-maissa alhaisimman velkaantumisen maat olivat siirtymätalouksia, joiden hyvinvoinnin taso on alhainen ja rahoitussektori nuori. Kotitalouksien velkaantuneisuus on suurinta Tanskassa ja Hollannissa, korkean hyvinvoinnin maissa, joissa asuntolainamarkkinoilla on pitkät perinteet ja asuntolainat ovat pitkiä. Suomalaisten kotitalouksien velkaantumisaste on lähellä tasoa, joka vallitsee Itävallassa, Belgiassa, Saksassa ja Ranskassa eli maissa, joiden hyvinvointi ja rahoitusmarkkinoiden kehittyneisyys karkeasti ottaen vastaa Suomen tilannetta. Tästä näkökulmasta yllättävin tilanne on Virossa, jossa kotitalouksien velkaantumisaste on nopeasti kasvanut lähelle Suomen tasoa. Tulkintani mukaan ekonomistien valtavirran näkemys on tällä hetkellä, että kotitalouksien nopea velkaantuminen ei muodosta uhkaa Suomen talouskasvulle tai pankkisektorin vakaudelle lähivuosina. Keskeiset talousennustajat eivät näe kotitalouksien velkaantumisesta johtuvaa talouskriisiä ennustushorisontissa. Lähivuosien talouskasvun näkymiä pidetään hyvinä. Korkeasuhdanteen ei odoteta kääntyvän edes taantumaksi, saati sitten lamaksi asti. Myös pankkisektorin vakautta pidetään hyvänä. Korkojen noustessa lainojen kasvuvauhti ja asuntojen hintojen nousu hidastunevat. Maksuhäiriöiden määrä kasvanee, mutta se ei yllä hälyttäviin mittoihin. 14 TALOUS & YHTEISKUNTA15 Kuvio 3. Velkaantuminen ikäryhmittäin vuonna % 100 % Niiden osuus joilla on velkaa Velkaantumisaste velkaantuneilla (mediaani) 80 % 60 % Suomen suistaminen pankkikriisiin vaatisi erittäin voimakkaita muutoksia taloudellisessa ympäristössä. 40 % 20 % 0 % alle 35 v v v v. yli 64 v. Lähde: Tilastokeskus, tulonjaon palveluaineisto. Kuvio 4. Kotitalouksien velka suhteessa käytettävissä oleviin tuloihin vuonna 2005 (* v. 2004), %. Liettua Puola Latvia Kreikka* Italia Tsekki* Belgia Ranska Itävalta Viro Suomi Saksa Espanja Ruotsi Portugali (2003) Iso-Britannia Alankomaat Tanska Lähde: Eurostat. sia. Maksukyvyn väliaikaisesti heiketessä on nykyään mahdollista järjestellä lainoja aikaisempaa joustavammin esimerkiksi pidentämällä laina-aikaa. Kotitalouksien makrotaloudellinen ympäristö on pankkikriisin jälkeen muuttunut vakaampaan suuntaan. Suomen teollisuuden rakenne on monipuolistunut viimeisen vuosikymmenen aikana teknologiateollisuuden läpimurron myötä. Yritysten vakavaraisuus on kasvanut: velkojen osuus yritysten rahoitustaseesta on rahoitustilinpidon mukaan laske- Vakaa tulevaisuudenkuva nojaa osaltaan edellä esitettyyn havaintoon siitä, että suomalaisten kotitalouksien velkaantuminen ei ole kansainvälisessä kentässä poikkeavaa. Myös muita syitä rauhallisuuteen on. Lainanottajien taloudellinen lukutaito vastaa heidän korkeaa koulutustasoaan. Meillä on nykyisten mittapuiden mukaan hyvin toimiva pankkijärjestelmä ja pankkivalvonta. Kotitalouksille on saatavilla erilaisia riskien hallintaan tarkoitettuja välineitä kuten korkokattolainoja ja lainaturvavakuutuknut vuoden 1995 jälkeen kymmenen prosenttiyksikköä 39 prosenttiin. Nämä molemmat tekijät vähentävät makrotaloudellisten häiriöiden ja tätä kautta kotitalouksien voimakkaiden tulojen vaihteluiden riskiä. Rahaliiton oloissa on vaikeata kuvitella sellaisen korkopiikin syntymistä, joka meillä koettiin 1990-luvun oloissa. Velkakriisi on epätodennäköinen Rahoitusmarkkinoiden ja -valvonnan kehittyminen sekä makrotaloudellisen ympäristön muutos eivät sulje pois viimeaikaisen Yhdysvaltain subprime -kriisin 4 kaltaisen häiriön tai tätä laajamittaisemmankaan velkakriisin mahdollisuutta. Ne kuitenkin vähentävät kriisin syntymisen todennäköisyyttä. Arvioimme kollegani Karlo Kaukon kanssa simulointien avulla kotitalouksien alttiutta ajautua velanhoito-ongelmiin (Herrala ja Kauko 2007). Simuloinneissa tuotettiin ensiksi Suomen Pankin 4 Yhdysvalloissa asuntoluottolaitokset ovat myöntäneet ns. subprime-lainoja asiakkaille, joiden takaisinmaksukyky on keskimääräistä selvästi heikompi. Korkojen noustessa monet tällaiset asiakkaat ovat ajautuneet maksuvaikeuksiin. Subprime-kriisiä on laajentanut se, että näitä lainoja on paketoitu arvopapereiksi, joita on myyty sijoitusrahastoille ja muille sijoittajille, jotka puolestaan ovat rahoittaneet niitä usein pankkilainoilla. Myös jotkut eurooppalaiset sijoittajat ja pankit ovat osallistuneet yhdysvaltalaiseen subprime-rahoitukseen, mutta ilmiö ei tiettävästi ole leviämässä Suomeen asti. TALOUS & YHTEISKUNTA16 misen varassa kasvava asuntojen kysyntä nostaa asuntojen hintoja. On kuitenkin vaikea sanoa, missä määrin lainamarkkinoiden murros on vääristänyt asuntojen hintakehitystä. Tilastojen mukaan asuntojen hinnat ovat kuluvalla vuosikymmenellä nousseet keskimäärin reilut kuusi prosenttia vuodessa, kun kotitalouksien tulojen kasvu on yltänyt runsaaseen viiteen prosenttiin. Huomiota kiinnitettävä asuntojen tarjontaan kokonaistaloudellisen AINO-mallin avulla joukko taloudellisia häiriötilanteita, ja sen jälkeen arvioitiin näiden häiriöiden vaikutuksia velkaantuneiden kotitalouksien budjetteihin ja maksukykyyn noin 3000 kotitalouden otoksessa. 5 Simulointitulokset viittaavat siihen, että laajamittainen kotitalouksien velkakriisi vaatisi syntyäkseen erittäin voimakkaita muutoksia taloudellisessa ympäristössä luvun alun kaltainen nousu koroissa ja työttömyysasteessa sekä romahdus asuntojen hinnoissa kasvattaisi lainanhoito-ongelmia voimakkaasti, mutta sekään ei vielä vaarantaisi pankkien vakavaraisuutta. Tämä simulointitulos muistuttaa siitä, että pankkikriisimme aikana pankkien kannalta suurimpana ongelmana olivat yrityslainat eivätkä kotitalouslainat. Vaikka kotitalouksien maksukyky näyttää keskimäärin kohtuulliselta ja pankkisektori vakaalta, voidaan kuitenkin kysyä, onko kotitalouksien nopea velkaantumisvauhti hyvästä. Kansainvälisessä keskustelussa on viime vuosina kiinnitetty huomiota siihen, että osalle kotitalouksista saattaa olla lainapäätöksiä tehdessään vaikeaa hahmottaa jopa keskeisiä päätökseen vaikuttavia tekijöitä. Lainaa myönnettäessä kotitalouden pelivara saatetaan jättää liian pieneksi. Nuorten kotitalouksien hyvinvoinnin kannalta on tärkeää, että päätös lainan tasosta, korkosidonnaisuudesta ym. tehdään pankin asiantuntemuksen avulla realististen oletusten vallitessa. Mielestäni vilkkaana käyvä keskustelu kotitalouksien velkaantumisesta osaltaan palvelee tätä päämäärää, herättämällä kotitalouksia arvioimaan lainanottoon aina liittyviä riskejä. On myös esitetty huoli siitä, että nuorten kotitalouksien lainanottovaran kasvusta syntyvä hyöty ei jääkään nuorille vaan valuu eläkkeelle siirtyvälle suurelle ikäluokalle, kun nuorten velkaantu- 5 Kaikkia asiaan vaikuttavia tekijöitä ei simuloinneissa kyetty ottamaan huomioon, joten niiden tuloksiin tulee suhtautua asiaan kuuluvalla varovaisuudella. Keskustelu laina- ja asuntomarkkinoiden vääristymistä on ollut tärkeää sikäli, että se on johtanut markkinoiden toimintaa haittaavien säännösten uudistamiseen. Jo 1990-luvulla vähennettiin velkaantumisen veroetuuksia ja poistettiin vuokrasäännöstely. Viime aikoina valtion lainatakausjärjestelmää on supistettu. Keskustelun painopiste onkin siirtynyt asuntojen tarjonnan pullonkauloihin, kuten tonttien saatavuuteen ja kaavoitusongelmiin. Pidän nimenomaan asuntomarkkinoiden tarjontaolojen parantamiseen tähtääviä toimia tervetulleina. Suomalaiset asuvat kansainvälisesti katsottuna kovin pienissä asunnoissa, kun verrataan tilannetta niihin maihin, joissa kansantuote on likimain samalla tasolla. Tilastokeskuksen rakennus- ja asuntotuotantoa koskevien tietojen mukaan valmistuvien asuntojen kuutiomäärä on tällä hetkellä vain noin 90 % siitä tasosta, johon Suomessa päästiin 1980-luvulla keskimäärin. Myytyjen asuntojen pinta-ala oli kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä vain viitisen prosenttia korkeampi kuin 20 vuotta sitten. Samaan aikaan bruttokansantuotteemme määrä on kasvanut kuutisenkymmentä prosenttia. Syystä tai toisesta asuminen ei ole pysynyt muun hyvinvoinnin kasvun tahdissa. Lainan saatavuus ei enää estä nuorten kotitalouksien asumistason kohoamista. Tähän asiantilaan voidaan vaikuttaa vain asuntorakentamisen kautta. KIRJALLISUUS Finanssialan keskusliitto (2007a), Nuorisotutkimus, Tutkimusraportti, Kevät 2007, Finanssialan keskusliitto (2007b), Säästäminen ja luotonkäyttö, Tutkimusraportti, Kevät 2007, Herrala, R. & Kauko, K. (2007), Household Loan Loss Risk in Finland Estimations and Simulations with Finnish Data, Bank of Finland Discussion Papers 5/ TALOUS & YHTEISKUNTA17 kirjat Paul Collier: The Bottom Billion. Why the Poorest Countries Are Failing and What Can Be Done About It? Oxford: Oxford University Press, 2007, 205 s. Jukka Pirttilä Tutkimuskoordinaattori Palkansaajien tutkimuslaitos Kehitysavusta on muutamana viime vuonna käyty tutkijapiireissä tiukkaa debattia. Vuonna 2005 Jeffrey Sachs, YK:n vuosituhatprojektin neuvonantaja, julkaisi kirjan The End of Poverty (How We Can Make It Happen in Our Lifetime) 1, jossa hän vaati yhdessä kirjaan esipuheen kirjoittaneen Bonon kanssa kehitysavun nopeaa lisäämistä. Hänen laskelmiensa perusteella absoluuttinen köyhyys saataisiin poistettua maailmasta, jos kaikki rikkaat maat antaisivat kehitysapua 0,5 % BKT:sta. Seuraavana vuonna toinen yhdysvaltalaisekonomisti, William Easterly, kritisoi Sachsia kirjassaan The White Man s Burden (Why the West s Efforts to Aid the Rest Have Done So Much Ill and So Little Good) 2 siitä, etteivät Afrikan köyhät maat pelastu millään suurilla suunnitelmilla ja kaikista vähiten kehitysavun lisäämisellä, vaan omaehtoisella, pienten askelten markkinasuuntaisella politiikalla. Jos Sachsin kirja oli osittain naivin optimistinen, korosti Easterly taas liiankin voimakkaasti kehitysavun heikkouksia. Tänä vuonna ilmestynyt Paul Collierin, Oxfordin yliopiston Afrikka-instituutin johtajan kirja The Bottom Bil- 1 Köyhyyden loppu. Kuinka saamme sen toteutumaan oman elinikämme aikana. 2 Valkoisen miehen taakka. Miksi rikkaiden maiden kehitysapu on saanut aikaan niin paljon pahaa ja niin vähän hyvää? lion (Why the Poorest Countries are Failing and What Can Be Done About It?) 3 on myös kriittinen, mutta se sisältää enemmän rakentavia ehdotuksia kuin Easterlyn teos. Collierin mukaan ajatus, että maailma olisi jakautunut miljardin hyvinvoivan länsimaissa asuvan ja köyhän viiden miljardin kehitysmaissa asuvan välillä, on vanhentunut. Monet entisistä kehitysmaista kasvavat nopeasti, ja jos kasvu jatkuu, niiden köyhyys on jossakin vaiheessa historiaa. Sen sijaan kaikista köyhimmät maat, joissa asuu noin miljardi ihmistä, näyttävät jääneen pysyvästi kehityksestä jälkeen. Kehityspolitiikan kaikki huomio pitäisi keskittää juuri näihin köyhimmän miljardin asuttamiin maihin, joista suurin osa on Saharan eteläpuolisessa Afrikassa. Kirjoittaja esittää neljä keskeistä syytä, miksi nämä maat pysyvät vuodesta toiseen absoluuttisessa köyhyydessä. Ne ovat ensinnäkin sisällissotien runtelemia ja vallankaappausten destabiloimia. Toiseksi monilla näistä maista on suuria luonnonrikkauksia (kuten öljyä ja timantteja), jotka paradoksaalisesti eivät autakaan kehitystä vaan surkastuttavat muun talouden ja vähentävät kiinnostusta rakentaa tehokkaasti ja avoimesti toimiva julkinen sektori. Huonosti toimiva ja korruptoitunut julkinen hallinto onkin kolmas näitä maita vaivaava loukku. Neljänneksi monet köyhimmistä maista ovat sisämaavaltioita. Se ei sinänsä ole ongelma, jos maa 3 Köyhin miljardi. Miksi köyhimmät maat epäonnistuvat ja mitä sen välttämiseksi pitäisi tehdä? on kuin Sveitsi, jota ympäröi suuret markkinat. Mutta se on suuri ongelma, jos maa on kuin Uganda, jonka naapureihin kuuluvat mm. Sudan ja Ruanda, joissa ei ole juuri ostovoimaa. Auttaisiko globalisaatio? Afrikan maiden kannalta globalisaatiojuna kuitenkin meni jo, sillä halpojen tuotteiden markkinat ovat jo aasialaisten hallussa, eikä Afrikan ja Aasian maiden työvoimakustannusero ole vielä pitkään aikaan kovin suuri. Collierin mukaan hyvin suunnitellusta kehitysavusta on apua, esimerkiksi laajamittaisesta asiantuntija-avusta konflikteista toipuvissa maissa ja budjettituesta peruspalvelujen ylläpitäjänä. Halpa apukeino olisi luoda kansainvälisiä standardeja, jotka kuvailisivat hyvin toimivan hallinnon ja kaupan toimintaa. Niiden avulla korruptoituneiden maiden oppositio ja kansalaisliikkeet voisivat painostaa hallituksia muuttamaan politiikkaansa. Afrikan maiden tuotteiden pitäisi myös saada kaikki mahdolliset etuoikeudet länsimaiden markkinoille. Varmasti kiistanalaisin on Collierin ehdotus ulkopuolisesta sotilaallisesta puuttumisesta köyhimpien maiden sisällissotiin. Paul Collier kirjoittaa terävästi ja selkeästi. Vaikka hyvää tahtovat hölmöt, joita Collier löytää etenkin kansalaisjärjestöistä, saavat osakseen tiukkaa kritiikkiä, on ote koko ajan empaattinen, ja ratkaisuehdotukset ovat tasapainoisia. Kirjan takakanteen painettu myyntiteksti ( Jos välität maailman köyhimpien kohtalosta, lue tämä kirja. Jos et välitä, lue se silti. ) ei ole lainkaan ylilyönti. TALOUS & YHTEISKUNTA18 Heikentävätkö vähimmäispalkat työllisyyttä? Tuloksia unohdetusta kokeilusta Petri Böckerman Erikoistutkija Palkansaajien tutkimuslaitos Roope Uusitalo Tutkimuskoordinaattori Palkansaajien tutkimuslaitos Vuosina nuorten vähimmäispalkkoja alennettiin tilapäisesti. Alennuksella ei ollut vaikutusta nuorten työllisyyteen, vaikka todellisuudessa maksetut palkat alenivatkin jonkin verran erityisesti palkkajakauman alapäässä. Artikkeli perustuu Työsuojelurahaston rahoittamaan hankkeeseen, jonka tuloksia raportoidaan Palkansaajien tutkimuslaitoksen työpaperina julkaistavassa tutkimuksessa. 18 TALOUS & YHTEISKUNTA19 Työmarkkinoiden ja erityisesti palkanmuodostuksen joustavuuden parantaminen on asetettu keskeiseksi tavoitteeksi lukemattomissa raporteissa ja selvityksissä. Minimipalkat on nähty yhtenä työmarkkinoiden jäykkyyden muotona ja erityisesti nuorten työllistymisen esteenä. Esimerkiksi OECD (2006) toteaa, että nuorten alimmat taulukkopalkat suhteessa keskipalkkoihin ovat Suomessa korkeita verrattuna muihin OECD-maihin ja suosittelee, että nuorten vähimmäispalkkoja tulisi alentaa nuorten työlli- syyden edistämiseksi. OECD:n raportissa ei kuitenkaan mainita sitä, että tällaista kokeiltiin Suomessa 1990-luvun puolivälissä. Tämän artikkelin tarkoituksena on selvittää silloisen kokeilun vaikutuksia. Minimipalkkojen vaikutukset ovat perinteisesti olleet työn taloustieteen keskeisiä kysymyksiä (esim. Stigler 1946; Brown et al. 1982). Vähimmäispalkoilla voi olla vaikutuksia mm. palkkajakaumaan ja työllisyyteen. Uusimmissa empiirisissä tutkimuksissa on päädytty siihen, että minimipalkoilla on aiemmin luultua pienempiä negatiivisia vaikutuksia työllisyyteen. Joissakin tapauksissa minimipalkkojen nosto on jopa parantanut työllisyyttä (esim. Card ja Krueger 1995; Dube et al. 2007; Hyslop ja Stillman 2007). Näissä tutkimuksissa hyödynnetään minimipalkkoja koskevaan lainsäädäntöön tehtyjä muutoksia, jotka ovat esimerkiksi kohdelleet eri tavalla Yhdysvaltojen eri osavaltioita. Tällaisten muutosten avulla voidaan aiempaa luotettavammin arvioida minimipalkkojen vaikutuksia erityisesti työllisyyteen. Tässä artikkelissa vähimmäispalkkojen vaikutusten arvioinnissa käytetään hyväksi poikkeuksia, joita vähimmäispalkkoihin sovittiin työmarkkinaosapuolten kesken 1990-luvun puolivälissä (Saari 1996). Vuosina oli mahdollista maksaa työehtosopimuksessa sovittua taulukkopalkkaa alhaisempaa palkkaa alle 25-vuotiaille nuorille. Ko. poikkeuksien avulla on mahdollista tutkia alimpien taulukkopalkkojen vaikutuksia nuorten työllisyyteen Suomessa. Vähimmäispalkkojen vaikutuksista on hyvin vähän aiempaa kotimaista tutkimustietoa. Petri Böckerman (oik.) ja Roope Uusitalo tarkastelevat ainutlaatuista kokeilua, jonka avulla vaikutuksia voidaan arvioida. TALOUS & YHTEISKUNTA20 Vähimmäispalkkojen vaikutuksia tarkastellaan tässä kaupan alalla. Kokeilu on ainutlaatuinen, ja muita merkittäviä muutoksia vähimmäispalkoissa, joita voisi käyttää minimipalkkojen vaikutusten arvioinnissa, ei ole tapahtunut viime vuosina. Työehtosopimuksissa määräytyvien alimpien taulukkopalkkojen vaikutusta palkkajakaumaan ja työllisyyteen eritellään vähittäiskaupan alalla. Kaupan alan palkat ovat lähellä minimipalkkoja ja tämän vuoksi vähimmäispalkoilla voi olla siellä suurempia vaikutuksia kuin sellaisilla toimialoilla (esim. metalliteollisuudessa), joissa toteutuneet palkat ovat varsin kaukana työehtosopimuksissa sovituista alimmista taulukkopalkoista (Lehtonen 2004). Aineistona tutkimuksessa käytetään EK:n yksityisten palvelualojen palkkatiedustelua vuosilta Tähän aineistoon on liitetty työehtosopimuksiin perustuvat kaupan alan vähimmäispalkat samalta ajanjaksolta käyttäen hyväksi tietoa niiden määräytymisperusteista. Vähimmäispalkkojen määräytyminen Suomessa ei ole minimipalkkoja koskevaa varsinaista lainsäädäntöä kuten esimerkiksi Yhdysvalloissa ja Isossa-Britanniassa. Alimmat taulukkopalkat määräytyvät Suomessa työnantajia sitovissa työehtosopimuksissa, joita on nykyisin voimassa yhteensä 146 kappaletta. Ne ovat erottamaton osa palkanmuodostusta. Tehtäväkohtaisten vähimmäispalkkojen vaikutusten parempi tunteminen auttaa siksi osaltaan ymmärtämään palkanmuodostuksen käytäntöjä ja sen kohtaamia tulevaisuuden haasteita. Alimmat taulukkopalkat riippuvat yksityisellä sektorilla työntekijän asuinpaikasta, työn vaativuudesta sekä työkokemuksesta. Tästä syystä ne vaihtelevat voimakkaasti työntekijäryhmien välillä toisin kuin sellaisissa maissa, joissa minimipalkoista määrätään suoraan lainsäädäntöteitse. Suomessa vähimmäispalkkojen vaikutuksia työmarkkinoiden toimintaan ja työllisyyteen on eritelty ainoastaan yhdessä aiemmassa tutkimuksessa (Sauramo ja Solttila 1985). Sen mukaan minimipalkkojen suhteella keskipalkkoihin ei ollut yhteyttä nuorten osuuteen toimialan työllisistä. Ylipäätään on olemassa hyvin vähän empiirisiä tutkimuksia vähimmäispalkkojen vaikutuksista sellaisissa maissa, joissa ne määräytyvät osana työehtosopimuksia (Neumark ja Wascher 2006). Harvoja esimerkkejä on Skedingerin (2006) tutkimus, jossa tarkastellaan vähimmäispalkkojen vaikutuksia hotelli- ja ravintola-alalla Ruotsissa. Tutkimuksessa käytetään hyväksi minimipalkojen rakenteen muutoksia kuten paikkakuntakalleusluokkien yhdistämisiä. Tulosten mukaan vähimmäispalkoilla on jonkin verran negatiivisia vaikutuksia työllisyyteen. Vähittäiskaupassa alimmat taulukkopalkat määräytyvät paikkakuntakalleusluokituksen, työn vaativuuden sekä työntekijän saavuttaman työkokemuksen perusteella. Paikkakuntakalleusluokituksen tarkoituksena on tasoittaa alueellisia eroja elinkustannuksissa, koska mm. asumiskustannukset ovat korkeampia taajaan asutuilla seuduilla kuin maaseudulla. Luokitus perustuu pääosiltaan Tilastokeskuksen laajamittaiseen alueelliseen kalleustutkimukseen vuodelta 1980 (Lehtonen et al. 1983). Tuossa tutkimuksessa tarkasteltiin eroja hyödykkeiden hinnoissa, asumiskustannuksissa sekä maantieteellisessä saavutettavuudessa. Sen perusteella Suomen kunnat jaettiin kahteen luokkaan. Paikkakuntakalleusluokkia muodostettaessa otettiin myös huomioon alueellinen yhtenäisyys, ja osa kunnista kuuluu kor- Kuvio 1. Alimpien taulukkopalkkojen taso ( ) paikkakuntakalleusluokittain sekä työkokemusvuosien perusteella (1 2, 3 4, 5 7, ja 8 ) myyjäryhmälle I vuonna Pääkaupunkiseutu Paikkakuntakalleusluokka I Paikkakuntakalleusluokka II TALOUS & YHTEISKUNTA Näytä lisää
3 213 BKT SUPISTUU VUONNA 213 Suomen kokonaistuotannon kasvu pysähtyi ja kääntyi laskuun vuonna 212. Ennakkotietojen mukaan bruttokansantuote supistui myös vuoden 213 ensimmäisellä neljänneksellä. Suomen Lisätiedot Talouskasvu edelleen vahvaa, mutta riskit lisääntyvät
Julkaisuvapaa 11.9.7 klo 1. Talousennuste vuosille 7 8 Talouskasvu edelleen vahvaa, mutta riskit lisääntyvät Ennusteryhmä Markku Lehmus Eero Lehto Ilpo Suoniemi Heikki Taimio Lisätietoja Ennustepäällikkö Lisätiedot Talouden näkymät. Edessä hitaan kasvun vuosia. Investointien kasvu maltillista
3 2012 Edessä hitaan kasvun vuosia Vuonna 2011 Suomen kokonaistuotanto elpyi edelleen taantumasta ja bruttokansantuote kasvoi 2,9 %. Suomen Pankki ennustaa kasvun hidastuvan 1,5 prosenttiin vuonna 2012, Lisätiedot Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon
Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit Lisätiedot Säästämmekö itsemme hengiltä?
3 21 SUOMEN TALOUDEN KASVU VAUHDITTUU VASTA VUONNA 215 Suomen kokonaistuotanto on pienentynyt yhtäjaksoisesti vuoden 212 toisesta neljänneksestä lähtien. Kevään 21 aikana on kuitenkin jo näkynyt merkkejä Lisätiedot Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva Lisätiedot Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus
Juha Kilponen Suomen Pankki Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus ELY Areena Talousseminaari Turku, 25.1.2016 25.1.2016 Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla Lisätiedot Alkaako taloustaivaalla seljetä?
Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous Lisätiedot Talous. TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi. Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012. 3.10.2012 Samu Kurri
Talous TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012 1 Esityksen aiheet Talouden näkymät Suomen Pankin kesäkuun ennusteen päätulemat Suomen talouden lähiaikojen Lisätiedot Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot
Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet Lisätiedot Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.2011 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki
Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 14.4.211 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki 13 12 11 1 9 8 7 6 4 3 2 1-1 -2-3 -4 - -6-7 -8-9 -1-11 Maailma: Bkt ja maailmankauppa %, volyymin vuosikasvu Lisätiedot Bruttokansantuotteen kasvu
MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n Lisätiedot Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit
Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3 Lisätiedot Talous tutuksi - Tampere 9.9.2014 Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki
Talous tutuksi - Tampere Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki Maailmantalouden kehitys 2 Bruttokansantuotteen kasvussa suuria eroja maailmalla Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Kiina (oikea asteikko) 125 Lisätiedot Julkisen talouden näkymät Eläketurva. Finanssineuvos Tuulia Hakola-Uusitalo Työeläkepäivät, Eläketurvakeskus 17.11.2009
Julkisen talouden näkymät Eläketurva Finanssineuvos Tuulia Hakola-Uusitalo Työeläkepäivät, Eläketurvakeskus 17.11.2009 Julkisen talouden tasapaino pitkällä aikavälillä Julkinen talous ei saa pitkällä aikavälillä Lisätiedot Työllisyysaste 1980-2004 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
1 8 % Työllisyysaste 198-24 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 75 7 Suomi 65 6 55 5 45 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4** 16.5.23/SAK /TL Lähde: European Commission 2 Työttömyysaste 1985-24 2 % 2 15 15 Lisätiedot Suhdanne 2/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 2/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 23.09.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskevassa ennusteessa on oletettu, että hallitusohjelmassa Lisätiedot Bruttokansantuotteen kasvu
Bruttokansantuotteen kasvu %, liukuva vuosikasvu 12 12 1 8 6 Kiina Baltian maat Intia Venäjä 1 8 6 4 2 Euroalue Japani USA 4 2-2 21 22 23 24 2 26 27 USA+Euroalue+Japani = 4 % maailman bruttokansantuotteesta Lisätiedot Maailmantalouden näkymät
TALOUSENNUSTE 7.1.1999 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Hannu Piekkola Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½ - 2 vuodelle) kaksi kertaa vuodessa: maalis- Lisätiedot Työllisyysaste 1980-2003 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
1 Työllisyysaste 1980-2003 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v) 80 % Suomi 75 70 65 60 EU-15 Suomi (kansallinen) 55 50 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 9.9.2002/SAK /TL Lähde: European Commission; Lisätiedot Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti
Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat Lisätiedot Talouden rakenteet 2011 VALTION TALOUDELLINEN TUTKIMUSKESKUS (VATT)
Kansantalouden kehityskuva Talouden rakenteet 211 VALTION TALOUDELLINEN TUTKIMUSKESKUS (VATT) Suomen talous vuonna 21 euroalueen keskimääräiseen verrattuna Euroalue Suomi Työttömyys, % 12 1 8 6 4 Julkisen Lisätiedot Taloudellinen katsaus. Tiivistelmä, kevät 2016
Taloudellinen katsaus Tiivistelmä, kevät 2016 Sisällysluettelo Lukijalle......................................... 3 Tiivistelmä........................................ 4 Kotimaa......................................... Lisätiedot Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin
EUROOPAN KOMISSIO LEHDISTÖTIEDOTE Bryssel/Strasbourg 25. helmikuuta 2014 Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin Euroopan komissio on tänään julkistanut talven 2014 talousennusteensa. Sen mukaan talouden Lisätiedot Työllisyysaste 1980-2005 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
T i e d o t e Pellervon taloudellinen tutkimuslaitos PTT LEHDISTÖTIEDOTE Julkaisuvapaa to 24.9.2009 klo 10.15 SUHDANNEKUVA SYKSY 2009 PTT-katsaus 3/2009 Valtion velkaantuminen ei vaadi paniikkiratkaisuja Lisätiedot Talouskatsaus missä tilassa maa makaa?
Talouskatsaus missä tilassa maa makaa? Lapin EK-foorumi 26.5.2015 Rovaniemi Penna Urrila Aiheita: Maailmantalouden näkymät toukokuussa 2015 Miksi Suomen kituminen jatkuu? Julkisessa taloudessa iso urakka Lisätiedot Niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 26.4.2014
Niin sanottu kestävyysvaje Olli Savela, yliaktuaari 26.4.214 1 Mikä kestävyysvaje on? Kestävyysvaje kertoo, paljonko julkista taloutta olisi tasapainotettava keskipitkällä aikavälillä, jotta velkaantuminen Lisätiedot Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat
Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat J uhana B rotherus Ekonomis ti 26.11.2014 Talouskasvu jäänyt odotuksista 2 USA kohti kestävää kasvua Yritykset optimistisia Kuluttajat luottavaisia 3 Laskeva öljyn hinta Lisätiedot Palkat, voitot, tulonjako ja niin sanottu kestävyysvaje. Olli Savela, yliaktuaari 1.2.2014
Palkat, voitot, tulonjako ja niin sanottu kestävyysvaje Olli Savela, yliaktuaari 1.2.2014 1 1. neljännes 3. neljännes 1. neljännes 3. neljännes 1. neljännes 3. neljännes 1. neljännes 3. neljännes 1. neljännes Lisätiedot MAAILMANTALOUDEN KÄÄNNE LYKKÄYTYY SUOMEN KASVU JÄÄ TÄNÄ VUONNA 0.5 PROSENTTIIN
Ei julkisuuteen ennen 26.9.2012 klo 10.00 TIEDOTE SUHDANNE 2012/2: MAAILMANTALOUDEN KÄÄNNE LYKKÄYTYY SUOMEN KASVU JÄÄ TÄNÄ VUONNA 0.5 PROSENTTIIN Eurokriisin pitkittyminen lykkää maailmantalouden elpymistä, Lisätiedot Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä?
Suomen Pankki Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Euro & talous 3/2015 1 Keventynyt rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä 2 Rahapolitiikan ohella öljyn hinnan lasku keskeinen taustatekijä Lisätiedot Kustannuskilpailukyvyn tasosta
Suomen Pankki Kustannuskilpailukyvyn tasosta Kommenttipuheenvuoro Pekka Sauramon esitykseen Tulkitsen samoin kuin Pekka Kustannuskilpailukyky on heikentynyt vuosituhannen vaihteen jälkeen Kustannuskilpailukyvyn Lisätiedot Suhdannekatsaus. Johtava ekonomisti Penna Urrila 8.8.2014
Teknisiä laskelmia vuosityöajan pidentämisen vaikutuksista Hannu Viertola Suomen Pankki Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto 29.1.2015 Sisällys 1 Johdanto 2 Vuosityöajan pidentämisen dynaamisista vaikutuksista Lisätiedot Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 28.9.2010 Lauri Uotila Sampo Pankki
Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla 8.9.1 Lauri Uotila Sampo Pankki Bruttokansantuotteen kasvu 16 1 1 1 %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 16 1 1 1 8 8 6 Euroalue Intia Brasilia Venäjä 6 - USA Lisätiedot Ajankohtaiskatsaus talouteen ja työmarkkinoihin. Vaikuttamisiltapäivä ja EK-foorumi Lahti 3.2.2016 Simo Pinomaa, EK
Ajankohtaiskatsaus talouteen ja työmarkkinoihin Vaikuttamisiltapäivä ja EK-foorumi Lahti 3.2.2016 Simo Pinomaa, EK 125 120 Bruttokansantuote Vol.indeksi 2005=100, kausitas. Hidas kasvu: - työttömyys - Lisätiedot Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti
Verot, menot ja velka JULKINEN TALOUS ENSI VAALIKAUDELLA - VALTION MENOT 2012-2015 - VEROTUKSEN TASO 1 Ruotsi Bulgaria Suomi Viro Malta Luxemburg Unkari Itävalta Saksa Tanska Italia Belgia Alankomaat Slovenia Lisätiedot Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne
1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen Lisätiedot Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys
Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys Jukka Railavo Suomen Pankki 10.12.2013 Palkkalaskelmia yleisen tasapainon mallilla Taloudenpitäjät tekevät päätökset preferenssiensä mukaisesti. Hintojen Lisätiedot Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti
Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita Lisätiedot Hallituksen kehysriihi. Jyrki Katainen 24.3.2009
Hallituksen kehysriihi Jyrki Katainen 24.3.2009 Lähivuosien talouskehitys erittäin heikkoa 2008 2009 2010 2011 2012 2013 BKT, määrän muutos, % 0,9-5,0-1,4 3,3 2,5 1,8 Työllisyys,1000 henkilöä 2531 2420 Lisätiedot Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula?
Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula? Pääjohtaja Erkki Liikanen Kaupan päivä 23.1.2006 Marina Congress Center Talouden arvonlisäys, Euroalue 2004 Maatalous ja kalastus 3 % Rakennusala 5 % Teollisuus Lisätiedot Talouden näkymät TUOTANNON KASVU KÄYNNISTYY VAIN VAIVOIN
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015
Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat Lisätiedot Maailmantalouden voimasuhteiden muutos. Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen
Maailmantalouden voimasuhteiden muutos Kadettikunnan seminaari 11.4.2013 Jaakko Kiander Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Ennakoitua nopeampi muutos Jo pitkään on odotettu, että Kiinan ja Intian talouksien Lisätiedot Hallituksen budjettiesitys ja kunnat. Olli Savela, Hyvinkään kaupunginvaltuutettu Turku 22.9.2013
Hallituksen budjettiesitys ja kunnat Olli Savela, Hyvinkään kaupunginvaltuutettu Turku 22.9.2013 1 0-200 -400 Hallitusohjelman, kehysriihen 22.3.2012 ja kehysriihen 21.3.2013 päätösten vaikutus kunnan Lisätiedot Suomen vaihtoehdot. Talousfoorumi Kuntamarkkinoilla 12.9.2012 Raimo Sailas
Suomen vaihtoehdot Talousfoorumi Kuntamarkkinoilla 12.9.2012 Raimo Sailas Talouskasvu vaisua Euroalue USA Kiina Japani Brasilia 6 BKT:n neljännesvuosimuutos, % 4 2 0-2 -4-6 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Lisätiedot Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät
Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät Pekka Sutela 04.04. 2008 www.bof.fi/bofit SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Venäjä Maailman noin 10. suurin talous; suurempi kuin Korea, Intia Lisätiedot Ennustetaulukot. 1. Huoltotase, määrät. 2. Kysyntäerien vaikutus kasvuun 1. 3. Huoltotase, hinnat
Ennustetaulukot 1. Huoltotase, määrät Viitevuoden 2000 hinnoin, prosenttimuutos edellisestä vuodesta 8,2 3,6 2,8 0,4 1,8 16,1 7,4 0,7 0,0 5,6 21,5 8,6 3,2 0,4 6,0 3,1 2,7 3,7 1,2 1,4 0,9 0,6 0,1 0,4 0,7 Lisätiedot Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla
Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa Lisätiedot Irlannin tilanne. Valtiovarainministeri Jyrki Katainen Hallituksen tiedotustilaisuus 22.11.2010
Irlannin tilanne Valtiovarainministeri Jyrki Katainen Hallituksen tiedotustilaisuus 22.11.2010 Irlanti pyysi lainaa rahoitusmarkkinoidensa vakauttamiseksi Irlannin hallitus pyysi eilen Euroopan rahoitusvakausjärjestelyjen Lisätiedot Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos
Maailmantalouden kehitystrendit [Tilastokeskus 3.10.2007] Jaakko Kiander Palkansaajien tutkimuslaitos Maailmantalouden kehitystrendit! Lyhyen ajan muutokset Talouden suhdanteet Makrotalouden epätasapainot! Lisätiedot Rakennusteollisuuden suhdanteet, kevät 2015. Rakennusfoorumi 5.5.2015 Sami Pakarinen
Rakennusteollisuuden suhdanteet, kevät 2015 Rakennusfoorumi 5.5.2015 Sami Pakarinen MAAILMAN JA SUOMEN TALOUS Halventuneet öljy ja euro vauhdittavat taloutta Rakennusteollisuus RT 5.5.2015 3 Euroalueen Lisätiedot Toistuuko 1990-luvun lama?
Talouden näkymät Pörssi-ilta Jyväskylä 18.11.2014 Kari Heimonen Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Talouden näkymät Ennustamisen vaikeus Maailma Eurooppa Suomi Talouden näkymät; 2008, 2009, 2010, Lisätiedot Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010
Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0 Lisätiedot Suhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus Lisätiedot Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät?
Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät? OP -kiinteistökeskusten 60-vuotisjuhlaseminaari 9.8.2006 Pentti Hakkarainen, johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Asuntomarkkinoilla vahvoja kansallisia Lisätiedot Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki
Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki 2.11.214 Julkinen Esityksen sisältö I. Suomen talouden haasteet II. Yritysten rahoitusolot 2.11.214 Lisätiedot Rahoitusmarkkinoiden vakauttaminen Lauri Holappa Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin 10.9. 8.10.2012 Helsingin suomenkielinen työväenopisto
Rahoitusmarkkinoiden vakauttaminen Lauri Holappa Ratkaisuja maailmantalouden kriisiin 10.9. 8.10.2012 Helsingin suomenkielinen työväenopisto 1 Luennon sisältö 1. Spekulaatio ja epävakaisuus rahoitusmarkkinoilla Lisätiedot Mitä voi tulevaisuudelta odottaa, kun väestö vanhenee? Jukka Pekkarinen Ylijohtaja Valtiovarainministeriö
Mitä voi tulevaisuudelta odottaa, kun väestö vanhenee? Jukka Pekkarinen Ylijohtaja Valtiovarainministeriö Työeläkepäivä 15.11.2011 Tulevaisuudessa... väestöllinen kehitys on epäsuotuisampi ja o huoltosuhde Lisätiedot Rahoitusmarkkinoiden näkymiä. Leena Mörttinen/EK 5.3.2013
Rahoitusmarkkinoiden näkymiä Leena Mörttinen/EK 5.3.2013 Fundamentit, joiden varaan euron vakaus rakentuu Poliittinen vakaus Euroalueen vakaus Politiikka: Velkoja ja velallismaiden on löydettävä poliittinen Lisätiedot Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014
Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa Lisätiedot Ekonomistin katsaus: suhteellisuutta velkakeskusteluun
Ekonomistin katsaus: suhteellisuutta velkakeskusteluun Velat ja velkaantuminen ovat olleet jatkuvia puheen ja huolen aiheita jo usean vuoden ajan. Danske Bankin johtava neuvonantaja Lauri Uotila muistuttaa Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen
Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa Lisätiedot Suomalaisen hyvinvoinnin haasteita. Tilastokeskus-päivä 4.11.2008
Suomalaisen hyvinvoinnin haasteita Tilastokeskus-päivä 4.11.28 Kaksi näkökulmaa suomalaisen hyvinvoinnin haasteista 1) Väestön ikääntymisen seuraukset :! Talouskasvun hidastuminen, kun työikäinen väestö Lisätiedot Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä
Euroopan komissio - lehdistötiedote Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä Bryssel, 05 toukokuu 2015 Euroopan unionin talouskasvu hyötyy tänä vuonna suotuisista talouden Lisätiedot Talouden näkymät kiinteistö- ja rakentamisalan kannalta
Talouden näkymät kiinteistö- ja rakentamisalan kannalta 29.1.2014 Leena Mörttinen/EK Suomen rakennemuutoksessa kasvun eväät luotava yhdessä uudestaan 1. Suomella edessä oma rankka rakennemuutos samalla, Lisätiedot Suhdannetilanne. Konsultit 2HPO 17.4.2013 2HPO.FI
Suhdannetilanne Konsultit 2HPO 1 Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Lisätiedot Kansantalous ja rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden kehitys 29.9.2010 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki
Kansantalous ja rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden kehitys 29.9.21 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Bkt 171,3 +Tuonti 9,8 =Kokonaistarjonta 231,1 Vienti 64, Kulutus 137, -yksityinen 94, Lisätiedot BOFIT Kiina-ennuste 2011 2013
BOFIT Kiina-ennuste 22.9.2011 Suomen Pankki BOFIT Siirtymätalouksien tutkimuslaitos Suomen Pankki BOFIT Siirtymätalouksien tutkimuslaitos PL 160 00101 Helsinki Puh: 010 831 2268 Fax: 010 831 2294 bofit@bof.fi Lisätiedot Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen 9.6.2009 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND
Euro & talous 2/2009 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Teemat 1. Maailmantalouden ja rahoitusjärjestelmän tila 2. Inflaatiokehitys ja EKP:n rahapolitiikka 3. EKP:n rahapolitiikan välittyminen Suomessa ja Suomen Lisätiedot Julkisen talouden haasteet ja hallitusohjelman talouspolitiikkaa koskevat linjaukset. Sami Yläoutinen Finanssineuvos Jyväskylä, 8.8.
Julkisen talouden haasteet ja hallitusohjelman talouspolitiikkaa koskevat linjaukset Sami Yläoutinen Finanssineuvos Jyväskylä, 8.8.2011 Esitys Alkaneen hallituskauden lähtökohdat Kestävyyslaskelma: kestävyysvaje Lisätiedot Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet
Euroalueen kriisin ratkaisun avaimet Lindorff Suomen Profittable 2012 -seminaari Helsingin musiikkitalo, Black Box 29.3.2012 Paavo Suni, ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Mrd. USD 600 Maailmantalous Lisätiedot Globaaleja kasvukipuja
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden Lisätiedot Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen
Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Eurojärjestelmän perusteista ja euron kriisistä 1 1 Tämän luennon tekstit on poimittu lähteistä: http://www.ecb.int/home/html/index.en.html Lisätiedot 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys
1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden Lisätiedot BoF Online. Palkkojen nousu ja kokonaistaloudellinen kehitys: laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla
BoF Online 5 2007 Palkkojen nousu ja kokonaistaloudellinen kehitys: laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla Lauri Kajanoja Jukka Railavo Anssi Rantala Tässä julkaisussa esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan Lisätiedot Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka
Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien Lisätiedot Kansantalouden kuvioharjoitus
Kansantalouden kuvioharjoitus Huom: Tämän sarjan tehtävät liittyvät sovellustiivistelmässä annettuihin kansantalouden kuvioharjoituksiin. 1. Kuvioon nro 1 on piirretty BKT:n määrän muutoksia neljännesvuosittain Lisätiedot Suomen talouden näkymät
Suomen talouden näkymät Kirjakauppaliiton Toimialapäivä Heurekassa 24.5.2016 Evli Pankki Oyj Varainhoidon markkinastrategi Hildebrandt Tomas Suomen talouden näkymät Maailmantalouden näkymät Suomen talouden Lisätiedot Kotitalouksien maksuhäiriöt: tilannekatsaus ja ennusteita mikrosimulointimallilla
BoF Online 2008 No. 18 Kotitalouksien maksuhäiriöt: tilannekatsaus ja ennusteita mikrosimulointimallilla Risto Herrala Tässä julkaisussa esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan omia eivätkä välttämättä Lisätiedot Alihankinnan kilpailukyky elintärkeää työpaikkojen säilymiselle Suomesssa
Alihankinnan kilpailukyky elintärkeää työpaikkojen säilymiselle Suomesssa 24.9.2013 Pääekonomisti Jukka Palokangas Maailmantalouden kasvunäkymät vuodelle 2014 (ennusteiden keskiarvot koottu syyskuussa Lisätiedot SUHDANNEKUVA, PTT-KATSAUS 1/2007
PELLERVON TALOUDELLINEN TUTKIMUSLAITOS PTT LEHDISTÖTIEDOTE Julkaisuvapaa 6.3.7 klo 9.3 SUHDANNEKUVA, PTT-KATSAUS 1/7 Työvoimapulan edessä ei pidä antautua Uusi hallituskausi alkaa suhdannehuipun jälkimainingeissa. Lisätiedot Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista
Raakaöljyn hinnan laskun taloudellisista vaikutuksista EU-EDUNVALVONTAPÄIVÄ Energiateollisuus Paavo Suni, ETLA Kalastajatorppa 13.2. 2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS Raakaöljyn hinta päivittäin, Brent, Lisätiedot Velkakriisi-illuusio. Jussi Ahokas. Oulun sosiaalifoorumissa 10.9. ja Rovaniemellä 15.9.2011
Velkakriisi-illuusio Jussi Ahokas Oulun sosiaalifoorumissa 10.9. ja Rovaniemellä 15.9.2011 Velkakriisin syövereissä Julkisen sektorin velkaantuminen nopeutunut kaikissa länsimaissa Julkinen velkaantuminen Lisätiedot Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun?
Finanssikriisistä globaaliin taantumaan koska uuteen nousuun? Arvoasuntopäivä 12.5.29 Anssi Rantala Pääekonomisti OP-Pohjola 29 Ensimmäinen globaali taantuma 6 vuoteen 15 1 %, v/v Maailmankauppa 5 Maailman Lisätiedot LähiTapiola Varainhoito Oy 28.3.2014 1
Avain Suomen velkaongelmien ratkaisuun: uskottava kasvustrategia Sijoitusmessut 2014, Tampere-Talo Ekonomisti Timo Vesala, YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden (PRI) allekirjoittaja 28.3.2014 Lisätiedot 2016 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute