Source: http://docplayer.fr/17278211-Rapport-annuel-de-la-direction-sur-le-rendement-du-fonds.html
Timestamp: 2019-08-20 17:04:14+00:00
Document Index: 130738092

Matched Legal Cases: ['art 16', 'art 18', 'art 17', 'art 16', 'art 17', 'art 16']

1 Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds pour l exercice clos le 31 décembre 2015 Fonds d obligations à rendement réel parts de catégorie D, parts de catégorie E, parts de catégorie F, parts de catégorie I, parts de catégorie O, parts de catégorie P, parts de catégorie R, parts de catégorie Z Gérant : SOCIÉTÉ DE PLACEMENTS SEI CANADA Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds SEI 2015 seic.com
3 Analyse par la direction du rendement du Fonds OBJECTIF ET STRATÉGIES DE PLACEMENT Le Fonds d obligations à rendement réel (le «Fonds») a pour objectif de dégager une plus-value à long terme du capital en investissant principalement dans des obligations à rendement réel (ORR). Les ORR sont des obligations (qui incluent les coupons détachés ou les obligations résiduelles de ces obligations) qui peuvent être émises ou garanties par le gouvernement du Canada ou par celui de provinces du Canada, ou par d autres émetteurs qui versent des intérêts à un taux d intérêt réel. Contrairement aux obligations négociables à taux fixe standards, les versements d intérêts sur les ORR sont rajustés selon les fluctuations de l indice des prix à la consommation. Le Fonds peut aussi détenir des espèces et investir dans des quasi-espèces. Le Fonds emploie une stratégie de placement gestionnaire de gestionnaires qui consiste à faire appel à divers gestionnaires de portefeuille spécialisés. Chaque gestionnaire de portefeuille gère une composante du Fonds conformément à un mandat précis, établi selon son domaine d expertise. Les gestionnaires de portefeuille sont sélectionnés après un examen approfondi et font par la suite l objet d un suivi rigoureux. Au 31 décembre 2015, les gestionnaires de portefeuille du Fonds étaient les suivants : Corporation Fiera Capital SEI Investments Management Corporation Société de placements SEI Canada (le gestionnaire) RÉSULTATS (Le présent commentaire sur les rendements se rapporte aux parts de catégorie O du Fonds. Les rendements des parts des autres catégories peuvent varier, en raison principalement de différences au chapitre des frais et des charges. Veuillez vous reporter à la section «s passés» pour des renseignements plus détaillés concernant le rendement par catégorie.) Le marché des ORR a progressé de façon irrégulière en 2015, les excellents résultats au premier trimestre cédant place à des résultats trimestriels neutres ou négatifs par la suite. Pour l exercice clos le 31 décembre 2015, l indice des obligations à rendement réel FTSE TMX Canada (l «indice») a enregistré un gain de 2,8 %. Les investisseurs ont profité de la double nature des ORR canadiennes. Historiquement, les nouvelles émissions sur le marché canadien des ORR se sont concentrées dans le segment à long terme de la courbe des taux. Au fil des ans, ce schéma des émissions a créé un marché canadien des ORR hautement sensible aux fluctuations des taux d intérêt. À la fin de décembre, la duration modifiée de l indice était estimée à 15,5 ans, soit plus du double de la duration modifiée de l indice universel FTSE TMX Canada qui s établit à 7,4 ans. L année s est ouverte sur une réduction-surprise des taux d intérêt de la Banque du Canada. En janvier, la Banque a réduit son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 0,75 %, car le gouverneur, Stephen Poloz, s est déclaré inquiet de la récente chute des prix du pétrole et de son effet potentiellement négatif sur la croissance économique canadienne et l inflation sousjacente. La volatilité du marché obligataire a également été alimentée par d autres facteurs exogènes comme le programme d achat d obligations très attendu de la Banque centrale européenne, la décision de la Banque nationale suisse de supprimer le plafond de sa monnaie et la victoire du parti antiaustérité Syriza aux élections grecques de janvier En juillet, la Banque du Canada a opéré une nouvelle baisse de 25 points de base de son taux directeur, pour l établir à seulement 0,5. Le recul des prix de l énergie et les deux trimestres consécutifs de croissance négative ont confirmé une récession technique au premier semestre. La Banque du Canada a réagi en révisant à la baisse ses prévisions de croissance pour 2015, de 2, à seulement 1,1 %. La volatilité du marché obligataire est demeurée supérieure à la moyenne, mais elle a finalement entrainé une hausse des achats d obligations, ce qui a fait baisser les taux. Au Canada, les données sur l emploi, la progression des salaires et l inflation ont renvoyé une image positive et dynamique tout au long de Au premier semestre, l économie a favorisé la création d emplois et la hausse du salaire horaire moyen s est fortement accentuée pour atteindre un sommet de 3,4 % en juillet. La situation s est toutefois détériorée dans la deuxième partie de l année, comme l attestent le taux de chômage qui est passé de 6,6 % à 7,1 % entre janvier et décembre et la croissance des salaires qui est tombée à 2,9 % en fin d année. Les chiffres d inflation ont été très contrastés, l inflation globale canadienne passant de 1,5 % en début d année à un creux record de 1, en juin, pour remonter à 1,4 % en novembre. L inflation de base a suivi un parcourt similaire et commencé l année à 2,2 %, pour culminer à 2,4 % en juillet et redescendre à 2, en novembre. Le gouverneur de la Banque, Stephen Poloz, a indiqué que l inflation canadienne se rapprochait de la cible à long terme de la Banque (2,) et qu elle était plutôt contenue. Les données sur le marché de l habitation canadien ont été contrastées. De en début d année, les mises en chantier ont atteint un sommet de
4 Analyse par la direction du rendement du Fonds en septembre et ont diminué de manière saisonnière à en décembre. En novembre, l indice des prix des logements neufs de Statistique Canada indiquait une progression de la moyenne annuelle nationale de 1,6 %. Ensemble, les régions de Toronto et d Oshawa ont enregistré une croissance de 4,1 %, alors que les villes de Regina, Saskatoon et Calgary ont inscrit des baisses respectives de 1,6 %, 1,4 % et 0,8 %. Le Fonds d obligations à rendement réel a eu peine à garder la cadence avec un marché très vigoureux au premier trimestre, mais a comblé son retard par rapport à l indice au cours des trimestres suivants. Le Fonds est bâti de manière à ce que les taux des ORR enregistrent une augmentation globale dans le temps et en conséquence est moins exposé aux variations des taux d intérêt en détenant des titres dont la duration est inférieure à celle de l indice. La faiblesse relative de la duration a eu un effet défavorable au premier trimestre et, dans une moindre mesure, au quatrième trimestre, mais a nettement contribué au rendement relatif au deuxième et au troisième trimestre. Le rendement relatif du Fonds a également été avantagé par la surpondération des ORR provinciales à rendement élevé, qui ont généralement surpassé le marché des ORR fédérales en 2015 et qui ont aidé le Fonds à rattraper son retard par rapport à l indice au cours de l année. Le Fonds a conservé une petite position dans l ORR de Teranet, ce qui a eu une incidence mineure, mais positive, sur le rendement relatif au cours de l année. ÉVÉNEMENTS RÉCENTS CHANGEMENTS AUX POSITIONS STRATÉGIQUES DU FONDS Au 31 décembre 2015, la pondération des ORR provinciales du Fonds était d environ 27,9 %, comparativement à 10,8 % pour l indice. Parmi les placements en ORR provinciales du Fonds, les trois principales surpondérations demeurent le Québec (18,), l Ontario (5,2 %) et le Manitoba (4,7 %). La décision de maintenir une surpondération dans ces régions tient compte de la préférence du gestionnaire du portefeuille pour les ORR provinciales à rendement supérieur, comparativement aux ORR du gouvernement du Canada. Le Fonds a conservé sa participation dans Teranet Holdings LP (4,4 %), même si le titre n est compris dans l indice. Le rendement réel moyen du Fonds s est élevé à 0,67 % comparativement à 0,45 % à la fin du mois de décembre. CHANGEMENTS PARMI LES MEMBRES FORMANT LE COMITÉ D EXAMEN INDÉPENDANT (CEI) Au cours de la période visée, James Jennings a démissionné à titre de membre du CEI du Fonds et Jim Dunn a été nommé nouveau membre du CEI. RISQUE Le Fonds peut convenir aux investisseurs qui ont une tolérance faible à moyenne au risque. Les risques que comporte un placement dans le Fonds sont décrits en détail dans le prospectus en vigueur. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Les rôles et responsabilités de SEI et des membres de son groupe, en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis des frais décrits ci-après. GESTIONNAIRE Le Fonds est géré par Société de placements SEI Canada (le «gestionnaire»), filiale en propriété exclusive de SEI Investments Company. SEI perçoit des frais de gestion à l égard des activités et de l exploitation quotidiennes du Fonds, calculés en fonction de la valeur liquidative de chaque catégorie de parts du Fonds, comme il est décrit à la section Frais de gestion. Le gestionnaire rémunère également ses grossistes pour leurs activités de commercialisation liées au Fonds. De temps à autre, SEI peut fournir au Fonds des capitaux de lancement. GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE Le gestionnaire est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. SEI Investments Management Corporation («SIMC»), également filiale en propriété exclusive de SEI Investments Company, a conclu une entente avec le gestionnaire lui permettant de fournir des services-conseils à titre de sous-conseiller du Fonds; en contrepartie de ces services, le gestionnaire verse une commission à SIMC. De temps à autre et à sa discrétion, le gestionnaire peut changer les gestionnaires de portefeuille ou la répartition des actifs attribués à un gestionnaire de portefeuille donné.
5 Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats financiers pour les cinq derniers exercices. Catégorie O ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 16,95 $ 15,67 $ 18,61 $ 18,57 $ 16,43 $ Total des revenus 0,37 $ 0,39 $ 0,39 $ 0,41 $ 0,41 $ Total des charges -0,02 $ -0,02 $ -0,01 $ -0,02 $ -0,02 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,06 $ 0,01 $ 0,19 $ 0,46 $ Gains latents (pertes) pour l exercice 0,05 $ 1,51 $ -2,87 $ -0,04 $ 2,01 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,40 $ 1,94 $ -2,48 $ 0,54 $ 2,86 $ Distributions annuelles totales c) -0,47 $ -0,47 $ -0,65 $ -0,65 $ -0,45 $ -0,45 $ -0,53 $ -0,53 $ -0,84 $ -0,84 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 16,95 $ 16,95 $ 15,67 $ 18,58 $ 18,57 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation* Ratio des frais de gestion d) 0,11 % 0,11 % 0,05 % 0,11 % 0,13 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,11 % 0,11 % 0,1 0,11 % 0,14 % Taux de rotation du portefeuille e) 6 % 11 % 4 % 2 % Valeur liquidative par part 16,95 $ 16,95 $ 15,67 $ 18,61 $ 18,59 $ Catégorie P ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 18,18 $ 16,81 $ 19,94 $ 19,89 $ 17,69 $ Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,41 $ 0,43 $ 0,44 $ Total des charges -0,35 $ -0,34 $ -0,34 $ -0,38 $ -0,36 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,07 $ 0,01 $ 0,21 $ 0,52 $ Gains latents (pertes) pour l exercice 0,22 $ 1,53 $ -3,11 $ -0,04 $ 2,55 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,26 $ 1,67 $ -3,03 $ 0,22 $ 3,15 $ Distributions annuelles totales c) -0,12 $ -0,12 $ -0,37 $ -0,37 $ -0,16 $ -0,16 $ -0,20 $ -0,20 $ -0,63 $ -0,63 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 18,24 $ 18,18 $ 16,81 $ 19,91 $ 19,89 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation* Ratio des frais de gestion d) 1,87 % 1,87 % 1,84 % 1,9 1,91 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 1,87 % 1,87 % 1,88 % 1,9 1,92 % Taux de rotation du portefeuille e) 6 % 11 % 4 % 2 % Valeur liquidative par part 18,24 $ 18,18 $ 16,81 $ 19,94 $ 19,91 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 10 signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
6 Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Catégorie F ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 17,51 $ 16,17 $ 19,03 $ 19,01 $ 16,83 $ Total des revenus 0,38 $ 0,40 $ 0,39 $ 0,42 $ 0,42 $ Total des charges -0,14 $ -0,14 $ -0,14 $ -0,15 $ -0,14 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,06 $ 0,19 $ 0,49 $ Gains latents (pertes) pour l exercice 0,18 $ 1,62 $ -3,40 $ -0,07 $ 2,14 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,42 $ 1,94 $ -3,15 $ 0,39 $ 2,91 $ Distributions annuelles totales c) -0,37 $ -0,37 $ -0,53 $ -0,53 $ -0,19 $ -0,19 $ -0,42 $ -0,42 $ -0,75 $ -0,75 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 17,51 $ 17,51 $ 16,17 $ 19,00 $ 19,01 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* $ $ $ $ $ Nombre de parts en circulation* Ratio des frais de gestion d) 0,8 0,8 0,79 % 0,79 % 0,8 Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,91 % 0,91 % 0,84 % 0,9 0,8 Taux de rotation du portefeuille e) 6 % 11 % 4 % 2 % Valeur liquidative par part 17,51 $ 17,51 $ 16,17 $ 19,03 $ 19,03 $ Catégorie D ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 16,80 $ 15,58 $ 18,05 1 $ Total des revenus 0,36 $ 0,38 $ 0,32 $ Total des charges -0,49 $ -0,48 $ -0,40 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,07 $ 0,01 $ Gains latents (pertes) pour l exercice 0,08 $ 1,32 $ -2,18 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) -0,05 $ 1,29 $ -2,25 $ Distributions annuelles totales c) -0,01 $ -0,01 $ -0,22 $ -0,22 $ -0,16 $ -0,16 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 16,79 $ 16,80 $ 15,58 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* $ $ $ Nombre de parts en circulation* Ratio des frais de gestion d) 2,87 % 2,88 % 2,87 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 2,87 % 2,88 % 2,92 % Taux de rotation du portefeuille e) 6 % 11 % Valeur liquidative par part 16,79 $ 16,80 $ 15,58 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. 1 Prix du placement initial. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 10 signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
7 Faits saillants financiers EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE Catégorie E ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 17,90 $ 16,65 $ 17,47 1 $ Total des revenus 0,39 $ 0,41 $ 0,14 $ Total des charges -0,24 $ -0,26 $ -0,07 $ Gains réalisés (pertes) pour l exercice 0,09 $ Gains latents (pertes) pour l exercice -0,13 $ 0,82 $ -0,85 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) 0,02 $ 1,06 $ -0,78 $ Distributions annuelles totales c) -0,31 $ -0,31 $ -0,57 $ -0,57 $ -0,34 $ -0,34 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 17,86 $ 17,90 $ 16,65 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 316 $ 206 $ 20 $ Nombre de parts en circulation* Ratio des frais de gestion d) 1,31 % 1,4 1,25 % Ratio des frais de gestion avant renonciations 1,31 % 1,4 1,38 % Taux de rotation du portefeuille e) 6 % 11 % Valeur liquidative par part 17,86 $ 17,90 $ 16,65 $ Catégorie Z ACTIF NET À L OUVERTURE DE L EXERCICE 17,70 1 $ Total des revenus 0,14 $ Total des charges - Gains réalisés (pertes) pour l exercice Gains latents (pertes) pour l exercice -0,41 $ Augmentation (diminution) totale liée aux activités b) -0,27 $ Des gains en capital Distributions annuelles totales c) -0,49 $ Des dividendes -0,49 $ ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L EXERCICE 16,94 $ Valeur liquidative (en milliers de dollars)* 10 $ Nombre de parts en circulation* 581 Ratio des frais de gestion d) 0,0 Ratio des frais de gestion avant renonciations 0,0 Taux de rotation du portefeuille e) Valeur liquidative par part 16,94 $ Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l évolution de l actif net par part entre l ouverture et la clôture. 1 Prix du placement initial. a) Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. b) L actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de l exercice. Pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales d information financière. Pour les exercices antérieurs à 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada utilisés antérieurement. c) Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux. d) Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu au 30 juin 2010 et, par la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d autre part, la valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée. e) Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 10 signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation au cours d un exercice est élevé, plus les frais d opération payables par le Fonds au cours de l exercice sont élevés, et plus il est probable qu un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l exercice. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. * Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
8 Frais de gestion Le tableau suivant présente les frais de gestion annuels payables par le Fonds et attribuables à chaque catégorie de parts. Les frais de gestion sont calculés d après la valeur liquidative quotidienne de chacune des catégories de parts du Fonds et payés tous les mois. Le Fonds ne paie pas de frais de gestion pour les parts des catégories O, R et Z. La rémunération du gestionnaire en ce qui concerne ces catégories est établie en vertu de conventions de gestion distinctes. Catégorie O Catégorie I Catégorie P Catégorie F Catégorie R Catégorie D Catégorie E Catégorie Z Frais de gestion s.o. 0,65 % 1,6 0,8 1 s.o. 2,5 1,14 % s.o. 1 Comprend la taxe sur les produits et services/taxe de vente harmonisée. Le tableau suivant indique, pour chacune des catégories de parts du Fonds, les principaux services au paiement desquels un pourcentage des frais de gestion présentés ci-dessus a été affecté. Catégorie O Catégorie I Catégorie P Catégorie F Catégorie R Catégorie D Catégorie E Catégorie Z Gestion des placements et autres s.o. 100, 37,5 % 100, s.o. 30, 47,4 % s.o. tâches d administration générale* Commissions de suivi** s.o. s.o. 62,5 % s.o. s.o. 70, 52,6 % s.o. * Les frais liés à la gestion des placements et aux autres tâches d administration générale comprennent tous les frais liés à la gestion, aux services de conseils en placement, à la commercialisation, à la promotion de fonds, à l administration générale et aux bénéfices. ** SEI peut payer une commission de suivi, négociée au cas par cas et par catégorie avec un courtier donné, jusqu à concurrence de 1,75 % chaque année. Ce taux est calculé d après la valeur liquidative moyenne des parts du Fonds détenues dans les comptes des clients des courtiers participants au cours d un trimestre civil.
9 s passés L information sur les rendements présentée ci-dessous suppose le réinvestissement de toutes les distributions versées par le Fonds au cours des périodes indiquées dans des parts du Fonds additionnelles. L information sur les rendements ne tient pas compte des frais de vente, de rachat, de placement et des autres charges facultatives qui auraient réduit les rendements ou la performance. Les rendements passés ne sont pas garants des rendements futurs. RENDEMENTS ANNUELS Les graphiques à barres suivants montrent la variation du rendement du Fonds d une année à l autre pour chacune des années indiquées. Ils font ressortir, en pourcentage, l augmentation ou la diminution d une somme placée entre le premier jour et le dernier jour de chaque exercice. Parts de catégorie O Parts de catégorie P ,04 % 18,13 % 11,0 12,35 % 0,54 % 2,94 % 2,79 % -2,21 % -2,82 % -13,39 % ,09 % 16,05 % 9,1-3,86 % -1,16 % 10,38 % 1,11 % -4,44 % 1,0-14,93 % Parts de catégorie F Parts de catégorie D ,2 17,35 % 10,27 % 11,57 % 0,73 % 1-0,15 % -3,45 % 2,25 % -14,03 % 2,09 % ,27 % -12,81 % 2-0,01 % Depuis le premier placement par prospectus, effectué en mai Depuis le premier placement par prospectus, effectué en février 2013 Parts de catégorie E Parts de catégorie Z % 1 5 % -2,77 % 3 10,92 % 1,56 % 15 % 1 5 % -1,51 % 4-5 % -5 % Depuis le premier placement par prospectus, effectué en août Depuis le premier placement par prospectus, effectué en août 2015
10 composés Le tableau suivant présente les rendements composés passés du Fonds pour la période close le 31 décembre Ils sont également comparés à ceux de l indice des obligations à rendement réel FTSE TMX Canada, calculés de la même manière. L indice des obligations à rendement réel FTSE TMX Canada est une mesure générale de la performance des obligations canadiennes à rendement réel. 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis le début Date de lancement Parts de catégorie O 2,79 % 0,01 % 3,99 % 4,2 6,17 % 30 mai 2003 FTSE TMX Canada 2,79 % 0,38 % 4,24 % 4,49 % 6,42 % Parts de catégorie P 1,0-1,75 % 2,16 % 2,41 % 4,39 % 12 décembre 2003 FTSE TMX Canada 2,79 % 0,38 % 4,24 % 4,49 % 6,47 % Parts de catégorie F 2,09 % -0,7 3,28 % s.o. 4,02 % 11 mai 2006 FTSE TMX Canada 2,79 % 0,38 % 4,24 % s.o. 5,11 % Parts de catégorie D -0,01 % s.o. s.o. s.o. -1,69 % 28 février 2013 FTSE TMX Canada 2,79 % s.o. s.o. s.o. 1,49 % Parts de catégorie E 1,56 % s.o. s.o. s.o. 3,97 % 30 août 2013 FTSE TMX Canada 2,79 % s.o. s.o. s.o. 5,77 % Parts de catégorie Z s.o. s.o. s.o. s.o. -1,51 % 14 août 2015 FTSE TMX Canada s.o. s.o. s.o. s.o. -1,64 %
11 Sommaire du portefeuille de placements 31 DÉCEMBRE 2015 Étant donné l activité constante du Fonds, le présent sommaire du portefeuille pourrait changer. Des mises à jour trimestrielles sont disponibles à seic.com dans les 60 jours suivant la fin d un trimestre. COMPOSITION DU PORTEFEUILLE Secteur % de l actif net total 25 PRINCIPAUX TITRES Titre % de l actif net total Obligations gouvernementales 91,9 % Obligations de sociétés 4,4 % Trésorerie et équivalents 3,7 % Total 100, Gouvernement du Canada, 2,0, 01/12/ ,8 % Gouvernement du Canada, 1,5, 01/12/ ,7 % Gouvernement du Canada, 3,0, 01/12/ ,4 % Gouvernement du Canada, 4,25 %, 01/12/2026 8,7 % Province de Québec, 4,25 %, 01/12/2031 8,6 % Gouvernement du Canada, 4,25 %, 01/12/2021 7,8 % Province de Québec, 4,5, 01/12/2026 6,2 % Gouvernement du Canada, 1,25 %, 01/12/2047 6,2 % Province de l Ontario, 2,0, 01/12/2036 5,2 % Gouvernement du Canada, 4,0, 01/12/2031 4,4 % Teranet Holdings LP, 3,27 %, 01/12/2031 4,4 % Province de Québec, 4,5, 01/12/2021 3,2 % Province du Manitoba, 2,0, 01/12/2036 2,5 % Province du Manitoba, 1,74 %, 01/12/2018 2,2 % Gouvernement du Canada, bon du Trésor 0,0, 28/01/2016 1, Total 96,3 % Valeur liquidative totale $ Ce Fonds peut investir dans des titres d autres fonds communs de placement gérés par SEI. Vous pouvez consulter le prospectus et de l information additionnelle sur les Fonds SEI sous-jacents à seic.com ou à sedar.com.