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Timestamp: 2017-06-27 17:46:28+00:00
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1 RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2010 Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 12 SOPAF S.p.A. Sede legale: Foro Buonaparte 24, Milano Capitale sociale: ,92 i. v. Registro delle Imprese di Milano e C.F iscritta ex art 113 T.U.B. n CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Presidente Vice Presidente e Amministratore Delegato Consiglieri Roberto Mazzotta Giorgio Magnoni Giancarlo Boschetti Renato Cassaro Luca Magnoni Renato Martignoni Mario Rey COLLEGIO SINDACALE Presidente Sindaci Effettivi Sindaci Supplenti Stefano Morri Enrico Grosso David Reali Alessandro Maruffi Davide Rossetti Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 23 Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata al 30 giugno 2010 RELAZIONE SEMESTRALE SULLA GESTIONE Il gruppo Sopaf in cifre Pag. 4 Andamento del Gruppo Pag. 5 Informazioni per gli investitori Pag. 10 Principali operazioni effettuate nel corso del semestre Pag. 12 Fatti di rilievo relativi al Gruppo successivi al 30 giugno 2010 Pag. 15 Evoluzione prevedibile della gestione Pag. 16 Struttura del Gruppo Pag. 17 BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2010 Situazione patrimoniale finanziaria consolidata Pag. 18 Conto economico consolidato Pag. 19 Conto economico complessivo consolidato Pag. 20 Rendiconto finanziario consolidato Pag. 21 Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato Pag. 22 Situazione patrimoniale finanziaria consolidata ai sensi della Pag. 23 delibera Consob n del 27 luglio 2006 Conto Economico consolidato ai sensi della delibera Consob Pag. 24 n del 27 luglio 2006 Rendiconto finanziario consolidato ai sensi della delibera Consob n del 27 luglio 2006 Pag. 25 NOTE ILLUSTRATIVE Pag. 26 Note di commento ai prospetti contabili consolidati Pag. 26 Informazioni sullo Stato Patrimoniale consolidato Pag. 41 Informazioni sul Conto Economico consolidato Pag. 65 Informazioni sulle politiche di gestione dei rischi finanziari Pag. 82 ALLEGATI Prospetto delle partecipazioni in imprese collegate/a controllo Pag. 95 congiunto Prospetto delle attività finanziarie disponibili alla vendita Pag. 96 Attestazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell art.81-ter del Reg. Consob n del 4 maggio 1999 e successive modifiche ed interpretazioni Pag. 97 Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 34 IL GRUPPO SOPAF IN CIFRE Dati economici del Gruppo (in migliaia di Euro) 30/06/ /12/ /06/2010 Risultato operativo dell'attività ordinaria (6.505) 361 (3.674) Rettifiche di valore su partecipazioni quotate - (7.203) (892) Svalutazione crediti immobiliari - (2.305) (1.650) Svalutazione valore immobili (2.500) (3.076) (1.811) Oneri per incentivazione all'esodo (1.285) (1.803) (670) Risultato operativo (10.290) (14.026) (8.697) Quota dei risultati delle partecipazioni valutate ad equity (2.774) (16.177) (558) Impairment su partecipazioni collegate - (4.403) - Risultato prima degli interessi e delle imposte (13.064) (34.606) (9.255) Risultato prima delle imposte (18.570) (45.788) (8.399) Risultato netto del gruppo (18.201) (42.664) (8.419) Dati patrimoniali e finanziari del Gruppo (in migliaia di Euro) Patrimonio netto del Gruppo Posizione finanziaria netta ( ) ( ) ( ) Capitale investito netto Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 45 RELAZIONE SEMESTRALE SULLA GESTIONE ANDAMENTO DEL GRUPPO Il primo semestre del 2010 continua a scontare gli effetti della crisi economica che, scoppiata nel 2008, non lascia ancora intravedere delle indicazioni certe di ripresa nonostante arrivino, in un contesto di instabilità, segnali di tenore positivo su alcuni indicatori macroeconomici. Ricalcando in parte l andamento del primo trimestre, infatti, anche nel primo semestre del 2010, per quanto riguarda l economia reale, si sono alternati dati positivi (produzione industriale in Italia in crescita a giugno rispetto ad inizio anno, anche se si è ancora lontani dai livelli pre-crisi) e notizie di carattere negativo, quali il tasso di disoccupazione, sempre lievemente in aumento benché di livello inferiore rispetto alla media europea, in funzione anche della numerosità via via crescente delle aziende in crisi. Lo stesso fenomeno si rileva anche a livello globale, dove nelle varie aree si possono osservare andamenti piuttosto diversi, con i paesi emergenti più vicini ad una fase di ripresa economica rispetto all area americana e soprattutto rispetto all Europa. In quest ultima area, in particolare, il contesto economico è stato fortemente condizionato dalla situazione critica dell indebitamento della Grecia e dal conseguente rischio di contagio verso gli altri paesi europei ed in particolar modo verso quelli con elevati livelli di indebitamento pubblico. Tali tensioni, peraltro, nonostante gli interventi approntati dalle autorità sopranazionali, hanno avuto notevoli ripercussioni anche sui mercati finanziari: i principali indici, sia italiani che internazionali, mostrano infatti un andamento particolarmente volatile e in molti casi presentano un bilancio del semestre considerevolmente negativo. In tale contesto di incertezza ed instabilità, con ripercussioni di entità non trascurabile su operatori finanziari e società di investimento, il Gruppo Sopaf ha continuato a perseguire gli obiettivi strategici e di piano definiti nel corso del 2009, per cui nel primo semestre 2010 si è focalizzato principalmente su: i. attività di disinvestimento di partecipazioni ritenute non strategiche: a) successivamente all accettazione della proposta formulata con la lettera di intenti firmata in data 2 marzo 2010 dagli azionisti di maggioranza di Polis Sgr, le negoziazioni avvenute nel secondo trimestre hanno condotto nel mese di luglio al perfezionamento degli accordi per la cessione del 49% della società di gestione (l esecuzione del contratto rimane subordinata all autorizzazione da parte di Banca d Italia). Il corrispettivo pattuito è di circa 8,5 milioni b) in data 26 aprile 2010 è stata ceduta la partecipazione del 99,99% detenuta in Five Stars con un relativo introito di ca. 2,1 milioni; c) nel mese di aprile sono state vendute sul mercato n azioni Conafi Prestitò pari a circa il 26% del pacchetto detenuto da Sopaf. ii. riduzione della struttura di costi operativi: a) sono in via di completamento gli interventi di razionalizzazione della struttura del personale, sia a livello di Capogruppo che di società controllate, con sostenimento dei residui oneri straordinari (principalmente per incentivi all esodo) che non dovrebbero determinare ulteriori significativi effetti nei periodi futuri; b) gli interventi di efficientamento su altre voci di costo si sostanziano principalmente con le intese raggiunte con FASC Immobiliare S.r.l., proprietario dell immobile ove ha sede la società, in merito alla riduzione delle superfici locate e del relativo canone di affitto che darà sostanziali benefici nei periodi futuri (risparmio di oltre il 50% sul canone Euro/metro quadro). iii. forte attenzione manageriale sulle società partecipate in fase di risanamento e di sviluppo: a) per BNI il primo semestre si è chiuso confermando il netto miglioramento rispetto ai risultati del corrispondente periodo dello scorso esercizio (Euro -5,2 milioni vs Euro -8,9 milioni) ed il rispetto del budget in relazione alla riduzione dei costi operativi; risultati invece al di sotto delle attese riguardano il margine operativo per effetto principalmente del margine di interesse, influenzato negativamente da una mancata ripresa dei tassi di mercato e dalle posizioni con basso profilo di rischio assunte nella gestione della tesoreria e dai maggiori accantonamenti per rischi, in un ottica di prudenza; b) Pragmae Financial Advisory Group (ex Essere), nonostante il momento del mercato immobiliare non particolarmente favorevole, ha consuntivato un risultato operativo positivo di periodo seppur al di sotto delle previsioni del budget. Il semestre chiude con una lieve perdita (Euro -123 mila) che dovrebbe essere riassorbita nella seconda parte dell anno; Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 56 c) Sopaf Capital Management SGR ha continuato nell attività di raccolta, principalmente tramite la delega di gestione da parte di Adenium Sicav, che è stata autorizzata dalle competenti Autorità di Vigilanza nel mese di aprile; risultano da completarsi nella seconda parte dell anno la raccolta del fondo di fondi di private equity denominato Sopaf Global Private Equity Fund e i primi collocamenti derivanti dall accordo commerciale finalizzato con Banca Sarasin; d) per quanto concerne le attività in Cina tramite Sopaf Asia e China Opportunity Fund, a conferma del percorso di creazione di valore e della maturazione raggiunta da alcuni investimenti, sono iniziate le prime attività concrete di exit con particolare riferimento alla partecipata MingYang (società di costruzione di impianti eolici); e) SPF Energy ha rafforzato la propria dotazione di risorse finanziarie sia attraverso la raccolta di fondi da parte di investitori (ca. Euro 10 milioni) sia ottenendo ulteriori finanziamenti per circa Euro 37 milioni a supporto dello sviluppo di impianti fotovoltaici secondo gli obiettivi prefissati; f) Sun System ha mantenuto il trend di crescita degli ultimi periodi; tuttavia per la stagionalità tipica del settore gran parte della redditività della società viene registrata nella seconda metà dell anno. Tenuto conto della contiguità del business di Sun System (installazione di impianti fotovoltaici integrati e non) con quello di SPF Energy, si valutano opzioni di integrazione e/o sinergie tra le due società per la creazione di un polo operativo nell energia rinnovabile; g) il piano di investimenti e l incremento della clientela di AFT Linkem proseguono, seppur a ritmi meno crescenti di quanto previsto, consentendo tuttavia di mantenere i margini di redditività in linea con le previsioni; gli azionisti, oltre a sostenere la crescita tramite la sottoscrizione di aumenti di capitale, valutano attentamente anche ipotesi di aggregazione con operatori del settore per velocizzare il processo di creazione di valore. iv. attività di prestazione di servizi a società terze (del Gruppo e non): a) sono proseguite le attività a valere sull accordo stipulato in data 31 luglio 2009 con la Cassa di Risparmio di San Marino; b) si è incrementato il supporto fornito a SPF Energy in termini di prestazione di servizi legali e amministrativi nonché per l attività di raccolta fondi (debito ed equity) v. rimodulazione dei piani di rimborso del debito (dettagli nelle pagine successive): a) il lavoro sul fronte banche è stato coordinato con Unicredit, principale banca creditrice nonché capofila del pool Petunia, con la quale si è addivenuti ad una condivisione della rimodulazione dei debiti bancari che ha incluso pressoché tutte le banche creditrici di Sopaf; b) con altri finanziatori si sono raggiunti degli accordi di riscadenziamento, rientrando in parte anche delle relative esposizioni in attesa della finalizzazione delle intese con gli istituti bancari; c) con il principale creditore non bancario, rappresentato da FASC Immobiliare S.r.l. in relazione ai canoni di locazione scaduti, nell ambito dell accordo più sopra richiamato si è concordata anche la modalità di rimborso di quanto ancora dovuto. Con comunicazione del 22 aprile u.s., la Consob, ai sensi dell art. 114, comma 5, del d.lgs. n. 58/1998, ha invitato la Società ad integrare i resoconti intermedi di gestione e le relazioni finanziarie annuali e semestrali, nonché i comunicati stampa aventi ad oggetto l approvazione dei suddetti documenti contabili, con le seguenti informazioni: - la posizione finanziaria netta della Società e del Gruppo, con l evidenziazione delle componenti a breve separatamente da quelle a medio-lungo termine; - le posizioni debitorie scadute del Gruppo ripartite per natura (finanziaria, commerciale, tributaria e previdenziale) e le connesse iniziative di reazione dei creditori del Gruppo (solleciti, ingiunzioni, sospensioni nella fornitura, etc.); - i rapporti verso parti correlate della Società e del Gruppo ad essa facente capo; - l eventuale mancato rispetto dei covenant, dei negative pledge e di ogni altra clausola dell indebitamento del Gruppo comportante limiti all utilizzo delle risorse finanziarie, con l indicazione, a data aggiornata, del grado di rispetto di dette clausole; - lo stato di implementazione e avanzamento del piano economico-finanziario relativo al Gruppo, con l evidenza degli eventuali scostamenti dei dati consuntivati rispetto a quelli previsti. La Società dovrà comunque fornire nei comunicati stampa, da diffondere ai sensi della richiesta in oggetto, ogni informazione utile per un compiuto apprezzamento dell evoluzione della situazione societaria. A livello di Gruppo Sopaf il risultato del primo semestre 2010 chiude con una perdita di Euro 8,4 milioni che si riduce di Euro 10 milioni rispetto a quanto consuntivato nello stesso periodo dell esercizio precedente (Euro -18,2 milioni); si rammenta altresì che il perimetro di consolidamento nel presente semestre rispetto al corrispondente periodo dell esercizio precedente, include i dati economici derivanti dal consolidamento Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 67 integrale del Gruppo Pragmae Financial Advisory Group (ex Essere) di cui si deve tenere conto ai fini comparativi. Per quanto attiene al rispetto del budget semestrale, si rileva un sostanziale allineamento delle voci di costo ordinarie a conferma dell efficacia degli interventi di efficientamento posti in essere negli ultimi esercizi, che hanno comportato dei considerevoli risparmi rispetto al primo semestre Il costo del personale si riduce del 15% da Euro 3,5 milioni a Euro 3 milioni in cui sono inclusi voci relative a Pragmae Financial Advisory Group per 740 migliaia di Euro e oneri straordinari per incentivi all esodo per 680 migliaia di Euro (in assenza di tali voci straordinarie la riduzione sarebbe del 29%). Per quanto attiene agli altri costi operativi, al netto della svalutazione di un immobile e di perdita su crediti del Fondo Soreo (per complessivi migliaia di Euro), si registra una riduzione nell ordine del 19%. Tra questi si sottolinea che, a differenza di quanto previsto, gli approfondimenti in relazione alla diminuzione del canone di locazione in cui ha sede la Capogruppo si sono protratti oltre la chiusura del semestre; ne consegue che gli effettivi risparmi saranno contabilizzati a partire dal mese di ottobre prossimo (riduzione di oltre il 50% sul canone euro/metro quadro). In relazione ai ricavi, il miglioramento a livello consolidato è ascrivibile principalmente all inclusione dei risultati anche di Pragmae Financial Advisory Group. A livello di SCM si è registrato invece un ritardo rispetto alle attese nell ottenimento dell autorizzazione da parte delle Autorità competenti per la delega di gestione da parte di Sopaf Capital Management SGR con riferimento alle attività di Adenium Sicav, determinando conseguentemente un consolidamento di minori entrate commissionali rispetto al budget. Per quanto attiene alle prestazioni derivanti dagli accordi a suo tempo firmati con la Cassa di Risparmio di San Marino, tali attività hanno compreso, su richiesta del cliente, interventi in merito allo smobilizzo di crediti, reperimento di risorse finanziarie nonché l individuazione e l esame di operazioni di finanza straordinaria. In considerazione dei servizi resi nel semestre e che si renderanno in base al contratto di advisory, si è proceduto ad una rilevazione pro quota dei ricavi nel periodo contrattuale di riferimento secondo quanto previsto dallo IAS 18. Con riferimento ai risultati delle partecipazioni: i. per quanto riguarda le partecipazioni consolidate integralmente, si evidenzia il raggiungimento dell utile operativo di periodo di Pragmae Financial Advisory Group che, a causa di ammortamenti ed oneri finanziari connessi alla pregressa gestione, chiude in leggera perdita (-123 migliaia di Euro nel semestre), e un adeguamento negativo del NAV di Soreo per complessivi Euro 3,5 milioni per tener conto di svalutazioni di immobili e perdita su crediti verso partecipate; ii. per quanto riguarda le partecipazioni valutate ad equity, il principale impatto negativo è riconducibile all andamento di Banca Network Investimenti, che sta tuttavia registrando dei risultati nettamente migliori rispetto al medesimo periodo del precedente esercizio (Euro -5,2 milioni vs Euro -8,9 milioni). Da segnalare inoltre il proseguimento della fase di investimento e sviluppo della partecipata AFT che determina perdite sul conto economico consolidato. Segnali positivi arrivano, in connessione alla raccolta di Banca Network Investimenti, anche da Aviva Previdenza che continua a contabilizzare utili (Euro 3,4 milioni), mentre Area Life risente di svalutazioni sull asset immobiliare di Dublino dove ha sede la compagnia assicurativa. Da sottolineare infine il consolidamento del valore del fondo China Opportunity che determina un impatto positivo nel semestre anche per effetto dei tassi di cambio favorevoli registrati nel periodo; iii. per quanto riguarda le partecipazioni valutate al fair value, si evidenzia in particolare che l andamento del mercato azionario ha fatto consuntivare Euro 0,9 milioni di minor valore sulle società quotate (Sadi, Immsi e Conafi Prestitò). Il saldo oneri/proventi finanziari è positivo per Euro 0,9 milioni per effetto, a livello di Capogruppo, del conseguimento di una plusvalenza sull operazione di compravendita di quote FIP per Euro 1,2 milioni e per la plusvalenza derivante dal rimborso di titoli obbligazionari Windermere (con impatto positivo inclusivo di adeguamento al fair value dei titoli ancora detenuti per un importo complessivo di circa Euro 2 milioni) oltre al mark to market positivo relativo ad un contratto di swap per Euro 0,2 milioni. Sul fronte degli oneri finanziari, l importante ridimensionamento di circa Euro 3 milioni è ascrivibile alla riduzione dei tassi di interesse di mercato oltre che ai rimborsi di debiti avvenuti in favore di banche ed altri finanziatori; inoltre il dato 2009 includeva oneri su operazioni di disinvestimento che non si sono ripetuti. Il semestre per il gruppo chiude con una perdita di Euro 8,4 milioni superiore al budget essenzialmente a causa di risultati complessivamente peggiori rispetto alle attese delle partecipate ad equity e della riduzione importante del NAV del fondo Soreo I. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 78 Il risultato netto della Capogruppo (Euro -1,8 milioni) è in netto miglioramento rispetto al risultato del primo semestre 2009 (Euro 18,2 milioni), beneficiando principalmente della riduzione dei costi operativi e degli oneri finanziari, sebbene una quota dei ricavi previsti nel primo semestre verrà verosimilmente contabilizzata nella seconda parte del Il patrimonio netto consolidato di pertinenza del Gruppo al 30 giugno 2010 ammonta a Euro 71,3 milioni contro Euro 80,2 milioni al 31 dicembre La posizione finanziaria netta comprensiva dei crediti finanziari non correnti si attesta a Euro 142,3 milioni rispetto ad Euro 126 milioni a dicembre 2009 (Euro 162,7 milioni a giugno 2009). L incasso dei primi tre certificati di deposito per complessivi Euro 39 milioni comprensivi delle cedole - relativi alla messa a disposizione di Delta S.p.A. ed inclusi quale componente attiva nella Posizione Finanziaria Netta non ha generato una pari riduzione dell indebitamento in quanto parte della liquidità generata è servita per gli aumenti di capitale (Banca Network Investimenti, Pragmae Financial Advisory Group e AFT/Linkem), al pagamento di una parte dei debiti residui contratti per l acquisto delle quote di minoranza di LM&Partners SCA e per il rimborso di debiti commerciali (in parte scaduti). L effetto di tali incassi non ha pertanto generato un miglioramento della Posizione Finanziaria Netta. I principali dati del Gruppo relativi al primo semestre 2010, nonché quelli del corrispondente periodo dell esercizio 2009, sono riportati nelle pagine seguenti. Attuazione del piano economico-finanziario Lo stato di implementazione ed avanzamento del piano economico-finanziario redatto da Sopaf non evidenzia sostanziali scostamenti rispetto a quanto preventivato. Il management della Capogruppo si è principalmente concentrato come sopra indicato - nella strutturazione delle operazioni di dismissione di asset non strategici, proseguendo al contempo nelle attività di valorizzazione delle partecipazioni con più elevate potenzialità di generazione di valore futuro. In relazione agli impegni di capitalizzazione in società già presenti nel perimetro del Gruppo, si segnala l esigenza di sottoscrivere un ulteriore aumento di capitale in Banca Network Investimenti richiesto da Banca d Italia e già deliberato dal consiglio di amministrazione della banca stessa per un ammontare in capo a Sopaf, sia in via diretta che tramite Petunia, di circa Euro 3,6 milioni. Nell ambito di un attento utilizzo delle risorse disponibili a livello di gruppo, si è tenuto conto soprattutto delle posizioni scadute al fine di ridurre quanto prima il relativo ammontare, facendo ricorso anche a finanziamenti infragruppo per destinare la liquidità a disposizione secondo le priorità stabilite dal management. La Società ha avviato trattative con gli istituti bancari per la ridefinizione completa di alcune delle condizioni del finanziamento in pool capofilato da Unicredit; nell ambito di tali trattative, è emersa l opportunità di rivedere i piani di ammortamento di gran parte dei finanziamenti in essere preso la Capogruppo, anche al fine di accelerare il processo di regolarizzazione delle posizioni scadute di natura non bancaria, e per rispondere ad un criterio di coerenza complessiva delle modifiche richieste agli istituti finanziatori. In attesa di formalizzare con gli istituti bancari tale intervento di rimodulazione, il rimborso di alcune rate di capitale in scadenza relative alle diverse esposizioni è stato sospeso, onorando tuttavia il pagamento degli interessi, e permettendo al contempo alla Capogruppo di sostenere lo sviluppo degli asset strategici. In funzione delle circostanze sopra esposte, il piano dei rimborsi nell ambito del piano economico-finanziario, è stato conseguentemente rimodulato in linea con quanto in via di definizione con le banche finanziatrici. L ipotizzata struttura di riscadenziamento dei rimborsi, in fase di formalizzazione contrattuale con gli istituti, prevede principalmente: a) per il pool Petunia, rate di ammortamento trimestrali/semestrali inizialmente di importo nettamente più ridotto rispetto all attuale contratto di finanziamento, con scadenza ultima immutata al 30 settembre 2012; b) per le altre banche con affidamenti su base bilaterale, le scadenze vengono allineate a quella del pool Petunia, i.e. 30 settembre 2012; c) per tutte le banche - rimanendo ovviamente invariati i diritti di ciascuna al rimborso anticipato in caso dismissione di asset in garanzia a proprio favore - possibilità di beneficiare di rimborsi anticipati tramite l utilizzo di parte della cassa riveniente dalle dismissioni di asset non oggetto di garanzia. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 89 La necessità di estendere l intervento di riscadenziamento anche alle banche non facenti parte del pool Petunia e la richiesta espressa da Banca d Italia di dare esecuzione ad un nuovo aumento di capitale in Banca Network Investimenti hanno comportato degli ulteriori approfondimenti nell ambito delle trattative in corso con gli istituti bancari, con conseguenti ritardi nel perfezionamento dell operazione, inizialmente prevista per fine giugno. Si segnala inoltre che le banche del pool Petunia, capo filate da Unicredit, in due diverse occasioni il 28 maggio ed il 6 agosto hanno comunque concesso uno standstill sulle scadenze del contratto che è attualmente efficace fino al 30 settembre 2010 ed è stata concessa nelle more della conclusione degli accordi. In precedenza, il 29 marzo 2010, a fronte di una specifica precedente proposta di rimodulazione del piano di ammortamento da parte di Sopaf, la capofila Unicredit aveva altresì indicato la propria disponibilità a trovare un accordo, subordinatamente ad una serie di verifiche, principalmente sul piano finanziario e con le altre banche del pool. Infine, prima che emergesse l esigenza di estendere il riscadenziamento a settembre 2012 di gran parte del debito bancario, Sopaf aveva già rinegoziato con due primari istituti di credito i) due finanziamenti (uno da Euro 11 milioni scaduto a dicembre 2009 ed uno da Euro 3 milioni a revoca) sottoscrivendo in data 26 febbraio 2010 un nuovo affidamento garantito con scadenza agosto 2011 e ii) un rinnovo ad aprile, a seguito di richiesta avanzata a fine 2009, di una linea di fido scaduta da Euro 5 milioni. Si tiene a precisare comunque che, nonostante il sostanziale rispetto della pianificazione finanziaria ed il raggiungimento degli accordi con le banche coinvolte dal riscadenziamento circa termini e condizioni (si segnala che le principali banche rappresentanti oltre il 50% del debito hanno già fornito segnali positivi in merito all esito delle proprie delibere), il management della Capogruppo e gli organi deliberanti della stessa sono pienamente consapevoli che la condizione determinante per l implementazione del piano finanziario è la finalizzazione in tempi brevi degli accordi con gli istituti finanziatori che è indispensabile per il rispetto dei requisiti utili per una proficua continuità dell attività aziendale. Nell approvazione della semestrale, stante quanto premesso, gli organi deliberativi hanno tenuto in dovuto conto anche il fatto che la Capogruppo Sopaf, nell ambito delle modifiche del finanziamento in pool, sottoscriverà un impegno a convocare un consiglio di amministrazione e relativa assemblea per deliberare un aumento di capitale, a condizioni di mercato, per un ammontare minimo di Euro 10 milioni, qualora i) si registri un nuovo mancato rispetto dei covenant del finanziamento in pool o ii) Sopaf sottoscriva un aumento di capitale in Banca Network Investimenti superiore a Euro 5 milioni (pro quota diretto ed indiretto). Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/2010 910 INFORMAZIONI PER GLI INVESTITORI Azionariato (dati al 30 giugno 2010) N. azioni ordinarie Capitale sociale (euro) ,92 N. Warrant Azioni Ordinarie SO.PA.F * N. Obbligazioni Sopaf convertibile 3,875% ** * Sono in circolazione Warrant Azioni Ordinarie SO.PA.F , che danno diritto a sottoscrivere azioni ordinarie Sopaf a 0,459 1 per azione. ** In totale, al 30 giugno 2010, sono state convertite obbligazioni. Principali azionisti di Sopaf S.p.A. al 30 giugno 2010 Acqua Blu S.r.l.* 31,472% Parallax Capital Trust 43,773% Magnoni Ruggero Magnoni Aldo** Immobiliare Nord Ovest S.r.l. 8,985% Fondaz. Cassa di Risp. di Torino Mercato 2,356% 3,120% 3,774% 6,520% Fonte: Consob * Azionista di maggioranza: Magnoni Giorgio; il 4,448% è detenuto senza diritto di voto da Centrosim S.p.A., in qualità di riportatore. ** Detenute tramite Sirefid S.p.A. Società Italiana di Revisione e Fiduciaria, fiduciaria che complessivamente detiene a titolo di intestazione per conto terzi il 4,421% del capitale sociale di Sopaf. 1 Il prezzo di esercizio, originariamente pari a 0,5 euro per azione, è stato modificato a seguito dell emissione del prestito obbligazionario convertibile. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/11 Andamento del titolo Sopaf nel semestre (valori espressi in euro) Prezzo di inizio periodo (4 gennaio 2010) 0,1243 Prezzo di fine periodo (30 giugno 2010) 0,0703 Prezzo medio ponderato del periodo 0,1035 Prezzo massimo del periodo (8 gennaio 2010) 0,1296 Prezzo minimo del periodo (29 giugno 2010) 0,0640 Capitalizzazione al 30 giugno ,33 Volumi medi giornalieri nel periodo (in migliaia di azioni) 911,16 Fonte: Bloomberg Trend azione Sopaf 4 gennaio - 30 giugno ,14 0,12 0,10 0,08 0,06 0,04 0,02 0,00 04/01/10 18/01/10 01/02/10 15/02/10 01/03/10 15/03/1 0 29/03/10 12/04/10 26/04/1 0 10/05/10 24/05/10 07/06/10 21/06/10 FONTE: DATI BLOOMBERG Andamento delle obbligazioni Sopaf convertibile 3,875% nel semestre (valori espressi in euro) Prezzo di inizio periodo (4 gennaio 2010) 0,5848 Prezzo di fine periodo (30 giugno 2010) 0,4310 Prezzo massimo del periodo (8 gennaio 2010) 0,6291 Prezzo minimo del periodo (17 maggio 2010) 0,3881 FONTE: BORSA ITALIANA Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/12 PRINCIPALI OPERAZIONI EFFETTUATE ED EVENTI ACCADUTI NEL CORSO DEL SEMESTRE Area Servizi Finanziari e Assicurativi Banca Network Investimenti S.p.A. La banca ha deliberato in data 17 dicembre 2009 un aumento di capitale da Euro 30 milioni che a sua volta Sopaf ha deliberato di sottoscrivere, relativamente alla sua quota diretta, con un versamento di Euro 4,5 milioni, mentre per la quota detenuta tramite Petunia, sotto forma di finanziamento conto futuri aumenti di capitale nelle casse di quest ultima per Euro 2,5 milioni. Contestualmente Sopaf ha assunto l impegno di rimborsare a Petunia ulteriori 6,5 milioni rappresentativi dell ulteriore quota di aumento di capitale di Petunia di spettanza di Sopaf. Petunia infatti, al fine di dotarsi dei necessari mezzi per la sottoscrizione dell aumento di capitale di BNI, ha ricevuto risorse dai propri soci per Euro 8,5 milioni, di cui Euro 2,5 milioni dal socio Sopaf ed ha acceso un fido bancario da Euro 6,5 milioni (durata 12 mesi) garantito da parte di Aviva con una fideiussione e da parte di Sopaf con un impegno della stessa a far confluire in Petunia i proventi derivanti dalla partecipazione in Aviva Previdenza S.p.A. L aumento di capitale di Euro 30 milioni è stato quindi integralmente sottoscritto nel primo trimestre da parte di tutti i soci, a conferma i) della volontà di proseguire nel rilancio della banca e ii) della credibilità del management e del piano presentato dallo stesso. Nell ambito degli accordi tra i due soci di Petunia che disciplinano il finanziamento in favore della stessa, in data 23 febbraio è stata concessa da parte di Sopaf un opzione call ad Aviva sul 45% di Area Life e sul 45% di Aviva Previdenza. Tale opzione ha una durata di 18 mesi ed è esercitabile ad un fair value determinato da un advisor scelto di comune accordo dalle parti. Quanto riveniente da tali eventuali cessioni sarà destinato a Petunia fino a completa estinzione del finanziamento di Euro 6,5 milioni sopra menzionato. Con lettera datata 7 giugno 2010, Banca d Italia sulla base di una rivisitazione del calcolo del Patrimonio di Vigilanza sui dati al 31 marzo 2010 ha richiesto, tra l altro, un nuovo aumento di capitale di Euro 6,2 milioni. Il consiglio di amministrazione di Banca Network Investimenti ha deliberato in data 29 luglio 2010 un aumento di capitale di Euro 8 milioni, dando mandato al presidente di convocare l assemblea degli azionisti per le delibere inerenti e conseguenti. La relativa sottoscrizione dovrebbe avvenire entro la fine dell esercizio in corso. Sempre in relazione a Banca Network Investimenti, si segnala che con notifica in data 3 marzo 2010, Sopaf S.p.A. è stata citata in giudizio da DeA Partecipazioni S.p.A. per l inadempimento rispetto a degli asseriti obblighi assunti con riferimento sia all impegno di procurare il trasferimento della partecipazione detenuta da DeA Partecipazioni S.p.A. nella banca, sia al subordinato obbligo di Sopaf di pagare a DeA Partecipazioni S.p.A. un importo corrispondente al corrispettivo da questa pagato per l acquisto della partecipazione maggiorato degli importi versati da DeA Partecipazioni S.p.A. a titolo di aumento di capitale e di riserve, oltre ad interessi, con conseguente trasferimento a Sopaf della Partecipazione in esame. La Società, sulla base di un parere legale redatto da un primario studio nonché della valutazione effettuata dal professionista incaricato di seguire il contenzioso, ritiene tuttavia che le pretese di DeA Partecipazioni S.p.A. possano considerarsi infondate. Sulla scorta dei medesimi presupposti su cui si basa la tesi dell infondatezza dell accusa, è stata redatta la memoria di replica da parte di Sopaf, assistita da primario studio legale, che è stata quindi depositata nel mese di giugno Per quanto concerne l andamento economico di Banca Network Investimenti S.p.A., nel primo semestre 2010 si è confermato il trend di ripresa registrato negli ultimi mesi del 2009 con un andamento nettamente migliorativo rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio sia in termini di riduzione dei costi che di incremento ricavi (perdita di Euro 5,2 milioni a fronte di Euro 8,9 milioni del primo semestre 2009). Gli interventi mirati all efficientamento ed all incremento della produttività hanno dato i primi frutti tangibili, a fronte di una voluta drastica riduzione della numerosità dei promotori (n. 542 a fronte di n. 630 a fine 2009). In particolare si rileva che il margine commerciale al netto delle commissioni di performance e del costo della struttura di rete risulti positivo, a testimonianza del fatto che la macchina produttiva ha raggiunto il breakeven. Inoltre emerge conseguentemente anche un flusso di cassa in attivo, tenuto conto che nel margine Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/13 commerciale sono inclusi gli ammortamenti (rilevanti) delle fidelizzazioni derivanti dalla pregressa gestione che non comportano una movimentazione finanziaria. Nonostante il rispetto del budget in relazione ai costi (con particolare riferimento a quelli di struttura centrale e di rete nonché per minimi garantiti ed incentivi), l andamento dei tassi non favorevole ha penalizzato il margine di intermediazione, conseguenza anche della strategia della banca di impiegare in attività con basso profilo di rischio e limitato assorbimento di capitale. Inoltre rischiosità sopravvenute, che hanno portato ad accantonamenti ulteriori, hanno contribuito ad uno scostamento del risultato netto nell ordine di circa Euro 1,2 milioni (perdita semestrale netta di Euro 5,2 milioni vs Euro 4,0 milioni). Il management della banca ritiene tuttavia che tale scostamento rispetto al budget, in assenza di elementi straordinari, dovrebbe rimanere invariato se non addirittura ridursi a fine esercizio. Società prodotto Polis SGR Non essendosi verificate le condizioni sospensive alla base degli accordi relativi all acquisto da parte di Sopaf della quota di maggioranza della società di gestione, è stato deliberato di procedere alla dismissione di tale asset trovando l interesse delle medesime banche azioniste di maggioranza. A seguito dei colloqui intercorsi e delle intese raggiunte, in data 2 marzo 2010 Sopaf ha ricevuto la lettera di intenti firmata dagli azionisti di maggioranza di Polis Sgr per l acquisto dell intera quota del 49% della stessa posseduta dalla Società, ed a fronte dell accettazione da parte di Sopaf sono iniziate le negoziazioni protrattesi per tutto il secondo trimestre. La contrattualistica è stata perfezionata nel mese di luglio. L esecuzione dell accordo di cessione della partecipazione Polis rimane condizionata all autorizzazione da parte delle competenti Autorità di Vigilanza. Sopaf Capital Management SGR Sopaf Capital Management SGR ha ottenuto, nel mese di aprile, l autorizzazione dalle competenti Autorità di Vigilanza per l attribuzione della delega di gestione da parte di Adenium Sicav, delega che è diventata operativa a far data dal 10 maggio Ad oggi le masse in gestione ammontano a circa Euro 300 milioni. In data 18 febbraio 2010 la società ha firmato un accordo riguardante una partnership commerciale con Banca Sarasin - primario istituto privato svizzero - specializzata in investment advisory e asset management per clienti privati e istituzionali che vanta oltre 20 anni di esperienza nel settore degli investimenti socialmente responsabili e che oggi è leader nella gestione patrimoniale sostenibile. SCM si occuperà del collocamento in Italia di fondi sostenibili, gestiti dalla banca, agli investitori istituzionali. L esecuzione degli accordi è in fase di perfezionamento e nel mese di giugno è stata avviata l attività di marketing congiunta presso alcuni investitori istituzionali. Il target di raccolta è di Euro 80 milioni. Per quanto riguarda, invece, l espansione della gamma prodotti, Sopaf Capital Management ha avviato da tempo la raccolta per un fondo di fondi di private equity denominato Sopaf Global Private Equity Fund. In un momento di mercato certamente non facile per la raccolta di fondi, la società è tuttavia riuscita ad ottenere manifestazioni di interesse da diversi clienti istituzionali che hanno completato o completeranno l iter di due diligence e di delibera per poter quindi sottoscrivere le quote del fondo (verosimilmente entro la fine del terzo trimestre). Il target di raccolta è di Euro 50 milioni e si rammenta che la Capogruppo Sopaf, in qualità di sponsor, è impegnata a sottoscrivere il 10% del commitment complessivo del fondo. L obiettivo di masse in gestione per la fine del 2010 rimane fissato a circa Euro 450 milioni. Sopaf Asia e China Opportunity Fund Il fondo China Opportunity Fund, gestito dalla controllata Sopaf Asia, ha completato il periodo di investimenti e registra conferme circa la capacità di creazione di valore. Alcuni asset sono giunti ad una valorizzazione tale da programmare percorsi di dismissione. In particolare, sono iniziate le prime attività concrete di exit della partecipata MingYang (società di costruzione di impianti eolici). Con particolare riferimento a quest ultima, è in corso il processo di valutazione da parte dell organo di vigilanza statunitense sul mercato borsistico per l ammissione alla quotazione che dovrebbe avvenire entro la fine del 2010 a valori superiori a quello che ha contribuito a formare l ultimo NAV di fine 2009, mediante un operazione di IPO di circa 200 milioni di dollari, organizzata da tre primarie banche d affari. MingYang rappresenta la quinta società cinese nel settore eolico e ha avuto nel corso degli ultimi quattro anni una crescita molto sostenuta, tanto che è prevista per l esercizio 2010 la produzione/installazione di impianti per una capacità di 1000 MW. China Opportunity Fund detiene una partecipazione del 13% del capitale e partecipa attivamente allo sviluppo industriale anche mediante la presenza nel consiglio di amministrazione. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/14 Il fondo è presente in altre due società che sono state già quotare alla borsa di Sidney e Hong Kong. Investimenti Industriali SPF Energy S.p.A. Nel mese di gennaio 2010 SPF Energy S.p.A. (già SFERA S.r.l.) ha impostato ed approvato un piano industriale che prevede la realizzazione, entro il 31 dicembre 2010, di 20-25MWp di impianti fotovoltaici. Al fine di supportare e favorire il nuovo piano di sviluppo, l assemblea straordinaria in data 24 febbraio 2010 ha deliberato di procedere ad un aumento di capitale sociale di complessivi Euro 12 milioni, di cui una prima tranche di 4 milioni è stata completamente sottoscritta nel mese di aprile, ed una seconda parte di Euro 6 milioni è stata completamente sottoscritta nel mese di agosto Nel primo trimestre 2010 Sopaf ha stipulato degli accordi di put&call con quattro azionisti promotori del progetto iniziale relativi complessivamente al 49% del capitale sociale, ante aumento di capitale. L opzione call relativa al 34% in mano a Sopaf è scaduta il 31 marzo I prezzi di esercizio di tali opzioni sono mediamente superiori al costo di carico della partecipazione di Sopaf. In data 20 aprile 2010 sono state esercitate le opzioni put da parte di due azionisti promotori. È scaduta al contempo l opzione call in mano a Sopaf in relazione agli altri due azionisti promotori, rimanendo tuttavia ancora valida fino al 31 dicembre 2010 l opzione put in mano agli stessi. In relazione all implementazione del piano: i) sono state acquisite autorizzazioni e diritti di superficie e servitù per circa 17,2 MWp; in parallelo sono stati formalizzati gli accordi con le società che saranno incaricate dell approvvigionamento dei pannelli e dell esecuzione dei lavori (definite EPC contractor, tra cui la stessa Sun System partecipata da Sopaf); ii) sono in corso di stipula accordi con alcune società per poter installare ulteriori 8 MWp circa; iii) sono state già ottenute delibere da parte di diversi istituti finanziari per coprire gli investimenti necessari ad installare 20 MWp; gran parte del debito è stato messo a disposizione da istituti finanziatori della Capogruppo Sopaf; iv) sono al vaglio di potenziali finanziatori progetti per complessivi 5 MWp circa, già acquisiti; Tali progetti sono veicolati attraverso società di nuova costituzione, delle quali SPF Energy deterrà inizialmente l intero capitale sociale. Il management di Sopaf rimane in prima linea a supporto dello screening delle opportunità, così come nella ricerca di capitali necessari per completare il piano. Nell ambito di tale attività, in data 22 gennaio 2010 SPF Energy S.p.A. ha acquistato una partecipazione del 12% nella società Val.Sole S.r.l. - società avente come oggetto la costruzione di centrali fotovoltaiche per 3 MWp circa - successivamente poi ceduta per una quota del 7,0% (rimane pertanto in capo a SPF Energy ancora il 5,0%). La Capogruppo Sopaf S.p.A. mette a disposizione altresì le proprie risorse e strutture in ambito legale, amministrativo e finanziario sulla base di contratti ad hoc - per supportare questa importante fase di sviluppo di SPF Energy. Si rileva che in caso di conclusione del programma previsto per il 2010, per effetto degli aumenti di capitale e dell esercizio delle opzioni, la quota detenuta da Sopaf in SPF Energy potrebbe ridursi a circa il 32% (dal 48% detenuto al 31 dicembre 2009). Si rende altresì noto che, al fine di consentire la finalizzazione di importanti operazioni di acquisto di progetti di costruzione di impianti fotovoltaici, sopperendo a temporanee esigenze di cassa di SPF Energy S.p.A., a più riprese la Società ha concesso a quest ultima finanziamenti soci per un ammontare complessivo pari ad Euro 1,68 milioni il cui rientro è stato pianificato in corrispondenza dell arrivo in SPF Energy dei fondi rivenienti dall aumento di capitale e dalle erogazioni sui finanziamenti (in data 2 agosto 2010 sono stati integralmente rimborsati tutti i prestiti soci). AFT/Linkem Prosegue il piano di investimento e sviluppo che richiede anche aumenti di capitale, in parte già sottoscritti nel primo semestre 2010 da parte degli azionisti per Euro 1,3 milioni a seguito di delibera assembleare del 2009 per un importo complessivo di Euro 10,4 milioni. La quota parte dell aumento di capitale in capo a Sopaf è pari a Euro 2,6 milioni, di cui la prima tranche di Euro 0,5 milioni è stata versata nel mese di aprile. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/15 È intervenuto in data 22 febbraio 2010 un finanziamento di Euro 24 milioni in pool che fornisce la dote finanziaria, ulteriore rispetto al capitale degli azionisti, necessaria per l implementazione del piano. Prosegue inoltre da parte del management della società anche il reperimento di fondi pubblici e contributi nelle regioni interessate dall installazione della rete Wi-Max, che permetterebbe di accelerare l attività di investimento oltre, ovviamente, ad innalzare il rendimento dell operazione. In termini di risultati, la società ha mantenuto sostanzialmente gli obiettivi di marginalità, pur non rispettando i target di investimenti, clientela e fatturato. Ciò potrebbe comportare l attuazione di una revisione strategica che permetta di ottenere anche dei contratti di lungo termine con clientela business. Inoltre, dal costante confronto tra gli azionisti ed il management della società su aspetti industriali e di approccio strategico, emergono anche ipotesi di aggregazione con operatori del settore per creare sinergie e velocizzare il processo di creazione di valore. Altre operazioni CRSM In data 4 gennaio, 2 febbraio e 30 giugno 2010 sono stati incassati i primi tre certificati di deposito emessi dalla Cassa di Risparmio di San Marino, per un ammontare complessivo di Euro 39 milioni inclusivo delle cedole maturate sugli stessi, rivenienti dalla transazione perfezionata in data 31 luglio 2009 riguardante la messa a disposizione della partecipazione Delta. In data 7 aprile è stata incassata la prima fattura di Euro 3 milioni a valere sul credito maturato nei confronti della Cassa di Risparmio di San Marino in relazione all attività di advisory (che ricordiamo essere complessivamente pari a Euro 15 milioni come corrispettivo per tale attività, di cui Euro 12 milioni sono maturati e contabilizzati nell esercizio 2009 ed Euro 0,4 milioni nel primo semestre 2010). FIP Nell ambito dell attività di collocamento di prodotti a investitori istituzionali, via Sopaf Capital Management SGR, e avvalendosi delle competenze nel settore immobiliare, la Capogruppo nel corso del semestre ha acquistato e successivamente rivenduto n. 200 quote di Classe A del Fondo FIP Fondo Immobili Pubblici gestito da Investire Immobiliare SGR S.p.A. (Gruppo Banca Finnat Euramerica) per un controvalore di circa Euro 26 milioni. Windermere In data 15 aprile 2010 Sopaf ha beneficiato del rimborso delle obbligazioni Windermere per un importo allineato con l adeguamento al fair value del 31 marzo e pari a circa Euro 2,9 milioni e contestualmente è stato rimborsato il relativo pronti contro termine. FIVE STARS In data 26 aprile 2010 Sopaf ha ceduto la partecipazione in Five Stars SA con un incasso di circa Euro 2,1 milioni. FATTI DI RILIEVO RELATIVI AL GRUPPO SUCCESSIVI AL 30 GIUGNO 2010 In data 7 giugno 2010 è stata recapitata a Banca Network Investimenti la missiva da parte di Banca d Italia contenente alcune specificazioni in merito al calcolo del Patrimonio di Vigilanza della banca, facendo seguito alle precedenti comunicazioni ed alla corrispondenza intervenuta tra l Autorità e la banca. Nello specifico, Banca d Italia richiede in tempi rapidi il ripristino del patrimonio di vigilanza per rispettare i requisiti minimi di patrimonializzazione al 31 marzo 2010, di Euro 6,2 milioni. Il Consiglio di Amministrazione di Banca Network Investimenti ha conseguentemente deliberato in data 29 luglio 2010 un aumento di capitale di Euro 8 milioni, dando mandato al presidente di convocare l assemblea degli azionisti per le delibere inerenti e conseguenti. La relativa sottoscrizione dovrebbe avvenire entro la fine dell esercizio Si segnala che tale aumento di capitale non tiene in considerazione la possibile esclusione dal computo del patrimonio di vigilanza delle imposte anticipate iscritte nel bilancio di Banca Network Investimenti pari a circa Euro 11 milioni per le quali Banca d Italia ha avviato, come comunicato con citata missiva, l avvio del procedimento d ufficio; Banca Network Investimenti ha inviato a tale proposito le proprie controdeduzioni. Nel mese di luglio 2010 è stato sottoscritto il contratto per la cessione del 49% di Polis SGR, in linea con gli accordi contenuti nella lettera di intenti del 2 marzo Vengono di seguito riepilogati termini e condizioni principali della cessione: Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/16 - gli acquirenti sono, ognuno per il 9,8% del capitale sociale di Polis SGR, EM.RO Popolare Società Finanziaria di Partecipazioni S.p.A., Banca Popolare di Vicenza S.c.p.a., Banca Popolare di Sondrio S.c.p.a., Banco Popolare Soc. Coop. e Ubi Banca Unione di Banche Italiane Soc. Coop., ciascuno già titolare del 9,8% del capitale sociale di Polis SGR; - il prezzo di cessione è stabilito in Euro 8,45 milioni, al netto di Euro 0,4 milioni quali dividendi attribuiti a Sopaf dall assemblea di Polis SGR ad esito della delibera di approvazione del bilancio di Polis SGR al 31 dicembre 2009 e, quindi, per un corrispettivo complessivo pari ad Euro 8 milioni. Tale corrispettivo è in linea con i valori di carico; - l operazione è sospensivamente condizionata alla preventiva autorizzazione da parte della Banca d Italia; - la Società riconosce a Polis SGR la facoltà di recedere dai contratti di locazione e/o service in essere con società del Gruppo SOPAF, senza dover corrispondere alcuna penale o risarcimento e con il solo obbligo di corrispondere i relativi corrispettivi per il periodo di effettivo utilizzo. EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE Sulla base di quanto registrato nel corso del primo semestre 2010, allo stato attuale si può ragionevolmente ritenere che nel prosieguo dell anno saranno centrati gli obiettivi prefissati nel piano economico-finanziario 2010, fermo restando che la finalizzazione degli accordi con gli istituti finanziatori è condizione determinante per presupporre la continuità aziendale. Il management della Società rimane pertanto concentrato nel perfezionamento alle migliori condizioni del mercato delle dismissioni degli asset non strategici convogliando al contempo tutte le necessarie risorse finanziarie e manageriali sulle attività a maggior creazione di valore futuro. Milano, 27 agosto 2010 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Roberto Mazzotta Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/17 STRUTTURA DEL GRUPPO SOPAF S.p.A. Sopaf Capital Manag. SGR S.p.A. (100%)Milano Polis Fondi SGR.p.A. (49%)Milano Pragmae S.p.A. Financial Group (100%) Milano Bridge Fin Serv.Srl (100%) Milano Essere Tutela Srl (in liquid.) (100%)Milano Noventi Venture II LP (2,32%) USA Sopaf Real Estate Opportunity I (100%) Milano Cose s.r.l. (96%) Milano Sadi Serv. Ind. S.p.A. (2,54%) Segrate ASM Lomellina Inerti srl (33%) Vigevano Formula Sport Group (in liquid) (19%) Milano Petunia S.p.A. * (59,38) Milano Demofonte s.r.l. (15%) Monza Volare S.p.A. (in amm. straord.) (24,6%) Varese 49,97% Banca Network Investimenti S.pA. (15,01%) Milano Value Sec.Inv.Sicar SCA (2,57%) Lussemburgo SPF Energy S.p.A. (34,43%) Milano Area Life International Assur. Ltd (45%) Dublino Sopaf Asia Sarl. (90%) Lussemburgo Blue H Technologies BV (1,22%) Olanda Conafi Prestitò S.p.A. (3,05%) Torino Aviva Previdenza S.p.A. (45%) Milano Delta S.p.A. (***) (15,95%) Bologna China Opport. SA Sicar (44,3%) Lux (**) Vintage Fund Sicav (5%) Green Bit S.p.A. (2,08%)Grugliasco AFT S.p.A. (25,20%) Milano Sopaf&P. RE-Inv s.r.l. (40%) Milano Valore by Avere AM sca (18,58%) Lussemburgo Sun System S.p.A. (15,94%) Milano Westindustrie S.r.l. (22%) Milano Immsi S.p.A. (1%) Mantova Schooner S.r.l. (29,5%) Milano The infr.& Growth C.Fund (0,5%) Emirati Arabi IGI Investimenti 4 (0,95%) Milano Star Pool s.r.l.(in liquidazione) (100%) Milano * Sopaf detiene il 49% dei diritti di voto e il 59,38% dei diritti economici ** Sopaf detiene il 44,3% dei diritti di voto e il 18,8% dei diritti economici *** E' stata effettuata la "derecognition" della partecipazione in base a quanto richiesto dallo IAS 39 Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/18 SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA CONSOLIDATA (*) Valori in migliaia di euro Note Avviamento Attività Immateriali Attività Materiali Partecipazioni in Società Collegate/a Controllo Congiunto Strumenti Finanziari - Derivati Attività Finanziarie Altre Attività Crediti Tributari Imposte Anticipate Totale Attività Non Correnti Rimanenze Crediti verso Clienti ed Altre Attività Commerciali Altri Crediti ed Attività Diverse Strumenti Finanziari - Derivati Altre Attività Finanziarie Disponibilità Liquide Totale Attività Correnti Attività Non Correnti Possedute per la Vendita Totale Attività Capitale Azioni proprie (2.363) (2.363) Utili / (Perdite) Indivisi (6.419) Patrimonio Netto di spettanza del Gruppo Interessenze di Terzi Totale Patrimonio Netto Obbligazioni Debiti verso Banche ed Altri Enti Finanziatori Debiti verso Enti Finanziari per Locazioni Finanziarie Strumenti Finanziari - Derivati Altre Passività Passività per Prestazioni Pensionistiche e Trattamento di Fine Rapporto Passività per Imposte Differite Accantonamenti Totale Passività Non Correnti Obbligazioni - Quota Corrente Debiti verso Banche ed Altri Enti Finanziatori Debiti verso Enti Finanziari per Locazioni Finanziarie Strumenti Finanziari - Derivati Debiti Commerciali Altre Passività Totale Passività Correnti Passività Correlate alle Attività Non Correnti Possedute per la Vendita - - Totale Patrimonio Netto e Passivo (*) Ai sensi della Delibera Consob n del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimonialefinanziaria consolidata sono evidenziati nell apposito schema di Situazione Patrimoniale-Patrimoniale riportato nelle pagine successive e sono ulteriormente descritti nella 54. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/19 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (*) Valori in migliaia di euro Note Ricavi Altri Proventi Acquisti di Materiali e Servizi Esterni 38 (6.330) (8.190) Costi del Personale 39 (2.999) (3.512) Altri Costi Operativi 40 (2.424) (878) Margine Operativo Lordo (7.327) (9.835) Accantonamenti a Fondi Rischi e Svalutazioni 41 (1.104) (209) Ammortamenti 42 (359) (246) Utili/Perdite Derivanti da Dismissioni di Attività Non Correnti Risultato Operativo (8.697) (10.290) Quota dei Risultati delle Partecipazioni Valutate secondo il Metodo del Patrimonio Netto 44 (558) (2.774) Risultato prima degli Interessi e delle Imposte (9.255) (13.064) Proventi Finanziari Oneri Finanziari (4.478) (7.792) Proventi (Oneri) Finanziari netti (5.506) Risultato Prima delle Imposte (8.399) (18.570) Imposte correnti (50) (15) Imposte differite Imposte sul Reddito 46 (31) 222 Risultato Netto delle Attività in Funzionamento (8.430) (18.348) Risultato da Attività cedute ed in dismissione Risultato Netto (8.430) (18.216) Attribuibile a: Risultato di Pertinenza di Terzi 48 (11) (15) Risultato di Pertinenza del Gruppo (8.419) (18.201) Utile per azione (in euro) 49 Da attività ordinaria continuativa: - Base (0,0202) (0,0437) - Diluito - - Da attività cedute e in dismissione: - Base - 0, Diluito - - (*) Ai sensi della Delibera Consob n del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato sono evidenziati nell apposito schema di Conto Economico riportato nelle pagine successive e sono ulteriormente descritti nella nota 53. Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/20 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO Valori in migliaia di euro Note Utile/(Perdita) del periodo (A) (8.430) (18.216) Parte efficace degli utili/(perdite) sugli strumenti di copertura di flussi finanziari ("Cash flow hedge") (211) Utili/(Perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita ("Available for sale") (22.366) Utili/(Perdite) per la cessione di attività finanziarie disponibili per la vendita ("Available for sale") 21 - (3.975) Rilascio a conto economico di perdite per fair value impairment di attività finanziarie disponibili per la vendita ("Available for sale") Utili/(Perdite) delle imprese valutate con il metodo del patrimonio netto 21 (1.114) (17) Effetto fiscale relativo agli Altri Utili/(Perdite) 21 (207) (346) Totale Altri Utili/(Perdite), al netto dell'effetto fiscale (B) (461) (26.915) Totale Utile/(Perdita) complessiva (A) + (B) (8.891) (45.131) Totale Utile/(Perdita) complessiva attribuibile a: Interessenze di pertinenza di terzi (11) (1.156) Risultato di pertinenza del Gruppo (8.880) (43.975) Sopaf: Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30/06/ Vedere altro
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