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CIRCULAIRE Le 24 juillet PDF
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1 Négociation - Dérivés sur taux d intérêt Négociation - Dérivés sur actions et indices Back-office - Contrats à terme Back-office - Options Technologie Réglementation CIRCULAIRE Le 24 juillet 2006 CONTRAT À TERME SUR OBLIGATIONS DU GOUVERNEMENT DU CANADA DE 2 ANS (CGZ) CHANGEMENTS DE LA TAILLE DU CONTRAT, DU COUPON NOTIONNEL ET DES NORMES DE LIVRAISON MODIFICATIONS AUX RÈGLES SIX ET QUINZE DE LA BOURSE Le Comité de règles et politiques de Bourse de Montréal Inc. (la Bourse) a approuvé des modifications aux articles 6801, 6808, 15003, 15603, et des Règles de Bourse de Montréal Inc. portant sur les caractéristiques du contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans (CGZ). Les modifications suivantes aux caractéristiques du contrat à terme CGZ entreront en vigueur immédiatement lors de l inscription à la cote par la Bourse du contrat à terme CGZ de décembre 2006 et seront applicables à toutes les échéances subséquentes de ce contrat: la taille du contrat à terme augmentera de 100,000 $ CA à 200,000 $ CA; le coupon notionnel sera réduit de 6% à 4%; le montant minimal d obligations du Gouvernement du Canada en cours requis pour les obligations livrables du contrat à terme CGZ sera réduit de 3,5 milliards de dollars canadiens en valeur nominale à 2,4 milliards de dollars canadiens en valeur nominale. Il importe de préciser que les changements aux caractéristiques du contrat à terme CGZ énumérés ci-dessus ne s appliqueront pas au contrat à terme CGZ échéant en septembre Ce contrat conservera ses caractéristiques actuelles jusqu à son échéance. Les changements qui seront apportés aux caractéristiques du contrat à terme CGZ devraient permettre aux participants du marché une utilisation plus efficiente de ce contrat et faire en sorte que celui-ci reflète mieux les conditions du marché actuelles. Les participants agréés suivants agiront à titre de mainteneurs de marché pour le contrat à terme CGZ : Marchés mondiaux CIBC Inc. JP Morgan valeurs mobilières Canada Inc. Financière Banque Nationale Inc. Valeurs Mobilières TD Inc. The Kyte Group Limited (MET Traders, une firme du Royaume-Uni procédant à des opérations pour compte propre, a été désignée par The Kyte Group Limited pour exécuter toutes ses opérations reliées aux activités de maintien de marché). Circulaire no : Modification no : Tour de la Bourse C. P. 61, 800, square Victoria, Montréal (Québec) H4Z 1A9 Téléphone : (514) Sans frais au Canada et aux États-Unis : Site Internet :
2 Circulaire no : Modification no : Page 2 Vous trouverez ci-joint les caractéristiques révisées du contrat CGZ qui s'appliquent à l'échéance de décembre 2006 et aux mois d échéances subséquents. Vous trouverez également ci-joint, à titre d information, la liste des émissions d obligations livrables du contrat à terme CGZ. Cette liste remplace celle qui a été diffusée le 6 juillet 2006 (Circulaire ). Finalement, les participants au marché voudront bien prendre note que la limite de position ainsi que le seuil de déclaration applicables au contrat à terme CGZ modifié demeureront respectivement inchangés à contrats et 250 contrats. En ce qui a trait aux taux de marge applicables au contrat à terme CGZ modifié, ces taux ont été fixés, jusqu à émission par la Bourse de la prochaine mise à jour des taux de marge, à 800 $ CA pour les spéculateurs et à 700 $ CA pour les contrepartistes. Les taux de marge sont mis à jour de façon mensuelle par la Bourse. Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec Léon Bitton, Vice-président, Recherche et développement, au (514) ou par courriel à Joëlle Saint-Arnault Vice-présidente, Affaires juridiques et secrétaire générale p.j.
3 ANNEXE ÉMISSIONS DES OBLIGATIONS DU GOUVERNEMENT DU CANADA LIVRABLES ET LEURS FACTEURS DE CONCORDANCE (au 21 juillet 2006) CONTRATS À TERME SUR OBLIGATIONS DU GOUVERNEMENT DU CANADA DE DEUX ANS - CGZ Obligations du gouvernement du Canada Montant en cours Décembre 2006 Mars 2007 Juin 2007 Septembre 2007 Coupon Échéance (millions $ CAN) 3¾% 1 er juin ,000 0,9964 S/O S/O S/O 6 % 1 er juin ,010 1,0288 S/O S/O S/O 4¼% 1 er septembre ,025 1,0041 1,0036 S/O S/O 4¼% 1 er décembre ,900 1,0048 1,0041 1,0036 S/O 5½% 1 er juin ,175 1,0354 1,0319 1,0286 1,0250 4¼% 1 er septembre ,100 S/O 1,0059 1,0053 1,0048 TOTAL DU MONTANT EN COURS DES OBLIGATIONS POUVANT FAIRE L'OBJET D'UNE LIVRAISON (millions $ CAN) Facteurs de concordance calculés sur la base d'un rendement de 4% 29,110 31,200 20,175 16,275 Note: Cette liste est produite conformément aux Règles de Bourse de Montréal Inc. et de la Corporation canadienne de compensation de produits dérivés (CDCC).
4 D. RÈGLES SPÉCIALES POUR LA NÉGOCIATION DES CONTRATS À TERME Section Conditions de négociation Contrats à terme 6801 Unité de négociation standard ( , , , , , , , , , , ) Seuls peuvent être négociés à la Bourse les contrats à terme ayant des conditions standards et émis par la corporation de compensation désignée en collaboration avec la Bourse. A moins que la Bourse en décide autrement, l'unité de négociation sera composée comme suit : a) dans le cas des contrats à terme 30 jours sur le taux «repo» à un jour : $ CAN de valeur nominale. b) dans le cas des contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de 1 mois : $ CAN de valeur nominale d'acceptations bancaires canadiennes de 1 mois. c) dans le cas des contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de 3 mois : $ CAN de valeur nominale d'acceptations bancaires canadiennes de 3 mois. d) i) Dans le cas des contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans : $ CAN de valeur nominale d une obligation notionnelle du gouvernement du Canada et portant un coupon de 6%; dans le cas des contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans échéant en décembre 2006 et les mois subséquents : $ CAN de valeur nominale d une obligation notionnelle du gouvernement du Canada et portant un coupon de 4%. e) dans le cas des contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 5 ans : $ CAN de valeur nominale d'une obligation notionnelle du gouvernement du Canada et portant un coupon de 6%. f) dans le cas des contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 10 ans : $ CAN de valeur nominale d'une obligation notionnelle du gouvernement du Canada et portant un coupon de 6 %. g) dans le cas des contrats à terme sur l'indice boursier S&P/TSX 60: 200 $CAN X le niveau de l'indice boursier S&P/TSX 60.
5 h) dans le cas des contrats à terme sur indices boursiers sectoriels S&P/TSX désignés: La Bourse, après avoir consulté la Corporation canadienne de compensation de produits dérivés, fixe la quotité de négociation pour chacun des contrats à terme admis à la négociation. i) dans le cas des contrats à terme sur actions canadiennes et internationales: La Bourse, après avoir consulté la Corporation canadienne de compensation de produits dérivés, fixe la quotité de négociation pour chacun des contrats à terme admis à la négociation Limites de variation des cours / Arrêt de négociation ( , , , , , , , , , ) La Bourse établit pour chaque contrat une limite maximum de variation du cours versus le prix de règlement du jour précédent et aucune négociation ne peut se faire au-dessus ou au-dessous de cette limite, sauf tel qu'indiqué ci-dessous. A moins que la Bourse en décide autrement, la limite quotidienne de variation du cours sera la suivante : a) Contrats à terme 30 jours sur le taux «repo» à un jour : NIL b) Contrats à terme sur acceptations bancaires canadiennes de 1 mois et de 3 mois : NIL c) Contrats à terme sur obligations du gouvernement du Canada: Il ne devra y avoir aucune négociation à un prix inférieur ou supérieur de 3 points : i) au prix de règlement du contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada lors de la journée ouvrable précédente ; ou à la moyenne des offres et demandes à l'ouverture ou le prix de la première transaction, lors de la première journée de négociation d'un contrat à terme ; ou i au prix établi par la Bourse dans le cas des contrats à terme inactifs. d) Contrat à terme sur l'indice boursier S&P/TSX 60 et contrat à terme sur indices boursiers sectoriels S&P/TSX : i) Arrêt de la négociation Les arrêts de négociation du contrat à terme sur l'indice boursier S&P/TSX seront coordonnées avec le mécanisme d'arrêt de négociation des actions sous-jacentes. Selon la Politique T-3 de la Bourse intitulée «Coupe-circuit», un arrêt de la négociation du contrat à terme sera effectué avec le déclenchement des coupe-circuits en coordination avec la Bourse de New York et la Bourse de Toronto. Reprise de la négociation Advenant l'éventualité où la négociation dans le marché des actions reprenne après un arrêt de négociation, la négociation sur le contrat à terme sur l'indice boursier S&P/TSX recommencera seulement après qu'un pourcentage (tel que déterminé par la Bourse de temps à autre) des actions sous-jacentes à l'indice boursier S&P/TSX 60 soit négocié à nouveau.
6 e) Contrat à terme sur action canadienne i) Arrêt de la négociation Les arrêts de négociation du contrat à terme sur action canadienne seront coordonnés avec le mécanisme d'arrêt de négociation des actions sous-jacentes. Selon la Politique T-3 de la Bourse intitulée «Coupe-circuit», un arrêt de la négociation du contrat à terme sera effectué avec le déclenchement des coupe-circuits en coordination avec la Bourse de New York et la Bourse de Toronto. f) Contrat à terme sur action étrangère Lorsqu une bourse reconnue suspend la négociation d une action sous-jacente d un contrat à terme sur action, alors la Bourse peut déterminer ce qu il adviendra du contrat à terme sur action y compris, mais non limité à, la suspension ou l arrêt de la négociation du contrat.
7 RÈGLE QUINZE CARACTÉRISTIQUES DES CONTRATS À TERME Caractéristiques ( , , , , , , , , , , , abr ) Unité de négociation ( , , , , ) A moins que la Bourse en décide autrement, l unité de négociation sera telle que définie à l article Unité de fluctuation minimale des prix ( , , ) L'unité de fluctuation minimale des prix sera telle que définie à l article Normes de livraison ( , , , , , , , , , , , , ) a) Pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 10 ans, seules peuvent faire l'objet d'une livraison les obligations du gouvernement du Canada qui : i) ont un terme à courir entre 8 ans et 10½ ans, à partir du premier jour du mois de livraison (dans le but de déterminer l'échéance d'une obligation livrable et pour les fins de règlement, le temps à courir à l'échéance d'une émission donnée est calculé en périodes entières de trois mois en arrondissant au trimestre entier le plus rapproché, par ex., 10 ans et sept mois sera considéré comme étant 10½ ans, à partir du premier jour du mois de livraison) ; ont un montant nominal en cours, déduction faite de tout rachat possible par le gouvernement du Canada d'au moins 3,5 milliards de dollars jusqu'à la fin de la période durant laquelle l'obligation est livrable ; i sont à l'origine vendues par adjudication comme des émissions à 10 ans (une obligation n'ayant pas été adjugée comme une émission à 10 ans et respectant par ailleurs toutes les autres normes de livraison de la présente règle est réputée livrable, si, au cours des 12 derniers mois précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison, le montant total de ses réouvertures est d'au moins 3,5 milliards de dollars) ; iv) sont émises et livrées le ou avant le 15e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison ; v) ont une valeur nominale à l'échéance en multiples de $ CAN ; et vi) ont un coupon de 6 %. Toutefois, au gré du vendeur, une émission d'obligations du gouvernement du Canada ayant un coupon autre que 6 % peut être livrée. Le montant de prime ou d'escompte à l'égard de chaque émission livrable est calculé en fonction d'un rendement
8 équivalent à celui d'une obligation du gouvernement du Canada portant un intérêt de 6 % se vendant au pair. b) Pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 5 ans, seules peuvent faire l'objet d'une livraison les obligations du gouvernement du Canada qui : i) ont un terme à courir entre 3 ans 6 mois et 5 ans 3 mois, à partir du premier jour du mois de livraison (dans le but de déterminer l'échéance d'une obligation livrable et pour les fins de règlement, le temps à courir à l'échéance d'une émission donnée est calculé en périodes entières d'un mois en arrondissant au mois le plus rapproché, par ex., 4 ans et 5 mois et 14 jours sera considéré comme étant 4 ans et 5 mois, à partir du premier jour du mois de livraison) ; ont un montant nominal en cours d'au moins 3,5 milliards de dollars (déduction faite de tout rachat possible par le gouvernement du Canada jusqu'à la fin de la période durant laquelle l'obligation est livrable) ; i ont une échéance originale d'au plus 5 ans et 9 mois (une émission ayant une échéance originale de plus de 5 ans et 9 mois et respectant par ailleurs toutes les autres normes de livraison de la présente règle est réputée livrable, si, au cours des 12 derniers mois précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison, le montant total de ses réouvertures est d'au moins 3,5 milliards de dollars, ou si l'émission était livrable pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 10 ans) ; iv) sont émises et livrées le ou avant le 15e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison ; v) ont une valeur nominale à l'échéance en multiples de $ CAN ; et vi) ont un coupon de 6 %. Toutefois, au gré du vendeur, une émission d'obligations du gouvernement du Canada ayant un coupon autre que 6 % peut être livrée. Le montant de prime ou d'escompte à l'égard de chaque émission livrable est calculé en fonction d'un rendement équivalent à celui d'une obligation du gouvernement du Canada portant un intérêt de 6 % se vendant au pair. c) Pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, seules peuvent faire l'objet d'une livraison les obligations du gouvernement du Canada qui : i) ont un terme à courir entre 1 an 6 mois et 2 ans 6 mois, à partir du premier jour du mois de livraison (dans le but de déterminer l'échéance d'une obligation livrable et pour les fins de règlement, le temps à courir à l'échéance d'une émission donnée est calculé en périodes entières d'un mois en arrondissant au mois le plus rapproché, par ex., 2 ans et 1 mois et 14 jours sera considéré comme étant 2 ans et 1 mois, à partir du premier jour du mois de livraison) ; ont un montant nominal en cours d'au moins 3,5 milliards de dollars (déduction faite de tout rachat possible par le gouvernement du Canada jusqu'à la fin de la période durant laquelle l'obligation est livrable) ; i ont été initialement émises à des adjudications d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, de 5 ans ou de 10 ans (une obligation qui n a pas été initialement émise à une adjudication d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, de 5 ans ou de 10 ans et respectant par ailleurs toutes les autres normes de livraison de la présente règle est réputée livrable, si, au cours des 12 derniers mois précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis
9 pour un mois de livraison, le montant total de ses réouvertures est d'au moins 3,5 milliards de dollars; iv) sont émises et livrées le ou avant le 15e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison ; v) ont une valeur nominale à l'échéance en multiples de $ CAN ; et vi) ont un coupon de 6 %. Toutefois, au gré du vendeur, une émission d'obligations du gouvernement du Canada ayant un coupon autre que 6% peut être livrée. Le montant de prime ou d'escompte à l'égard de chaque émission livrable est calculé en fonction d'un rendement équivalent à celui d'une obligation du gouvernement du Canada portant un intérêt de 6 % se vendant au pair. d) Pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans échéant en décembre 2006 et les mois subséquents, seules peuvent faire l'objet d'une livraison les obligations du gouvernement du Canada qui : i) ont un terme à courir entre 1 an 6 mois et 2 ans 6 mois, à partir du premier jour du mois de livraison (dans le but de déterminer l'échéance d'une obligation livrable et pour les fins de règlement, le temps à courir à l'échéance d'une émission donnée est calculé en périodes entières d'un mois en arrondissant au mois le plus rapproché, par ex., 2 ans et 1 mois et 14 jours sera considéré comme étant 2 ans et 1 mois, à partir du premier jour du mois de livraison) ; ont un montant nominal en cours d'au moins 2,4 milliards de dollars (déduction faite de tout rachat possible par le gouvernement du Canada jusqu'à la fin de la période durant laquelle l'obligation est livrable) ; i ont été initialement émises à des adjudications d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, de 5 ans ou de 10 ans (une obligation qui n a pas été initialement émise à une adjudication d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, de 5 ans ou de 10 ans et respectant par ailleurs toutes les autres normes de livraison de la présente règle est réputée livrable, si, au cours des 12 derniers mois précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison, le montant total de ses réouvertures est d'au moins 2,4 milliards de dollars; iv) sont émises et livrées le ou avant le 15e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison ; v) ont une valeur nominale à l'échéance en multiples de $ CAN ; et vi) ont un coupon de 4%. Toutefois, au gré du vendeur, une émission d'obligations du gouvernement du Canada ayant un coupon autre que 4% peut être livrée. Le montant de prime ou d'escompte à l'égard de chaque émission livrable est calculé en fonction d'un rendement équivalent à celui d'une obligation du gouvernement du Canada portant un intérêt de 4% se vendant au pair. e) Le prix d'une obligation du gouvernement du Canada livrable sera déterminé selon les tables de facteurs de concordance publiées par la Bourse. Le facteur de concordance est la valeur actualisée au taux notionnel du contrat à terme de l'obligation livrable considérée au premier jour du mois de livraison, moins l'intérêt couru, jusqu'au jour de livraison.
10 f) Le montant de règlement à la livraison est de $ (2 000 $ pour le contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de 2 ans échéant en décembre 2006 et les mois subséquents) multiplié par le facteur de concordance de l'émission d'obligations qui est livrée et par le prix de règlement de ladite série de contrats à terme et additionné des intérêts courus jusqu'au jour de livraison. L'intérêt couru est à la charge du participant agréé qui prend livraison. g) Toutes les obligations du gouvernement du Canada livrées en vertu d'un contrat doivent faire partie de la même émission. h) Avant qu'un contrat soit inscrit pour négociation, la Bourse a le droit d'exclure toute émission livrable, même si elle est conforme aux normes stipulées dans la présente Règle.
11 Contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de deux ans (Échéances de décembre 2006 et suivantes) Unité de négociation Mois d'échéance Cotation des prix Dernier jour de négociation / Échéance Type de contrat $ CA de valeur nominale d'une obligation du gouvernement du Canada avec un coupon notionnel de 4%. Mars, juin, septembre et décembre. Cotés sur une base nominale de 100 points ou 1 point est équivalent à $ CA. La négociation se termine à 13 h (HE) le 7 e jour ouvrable précédant le dernier jour ouvrable du mois de livraison. Livraison physique d'obligations gouvernementales canadiennes admissibles. Caractéristiques Avis de livraison Jour de livraison Unité de fluctuation minimale des prix Seuil de déclaration Limites de position Marge minimale par contrat Les avis de livraison devront être soumis avant 17 h 30 ou avant l'heure limite prescrite par la chambre de compensation lors de tout jour ouvrable, à partir du 2 e jour ouvrable précédant le premier jour ouvrable du mois de livraison, jusqu'au et incluant le 2 e jour ouvrable précédant le dernier jour ouvrable du mois de livraison. La livraison doit s'effectuer le 2 e jour ouvrable suivant le dépôt de l'avis de livraison par le membre détenant la position vendeur, ou lors de tout autre jour tel que déterminer par la chambre de compensation. La livraison doit avoir lieu au plus tard le dernier jour ouvrable du mois de livraison. 0,005 =10$ CA par contrat. 250 contrats. Les renseignements sur les limites de position sont disponibles à la Bourse, étant donné qu'elles sont sujettes à des changements périodiques. Les renseignements sur la marge minimale par contrat sont disponibles à la Bourse, étant donné qu'elle est sujette à des changements périodiques. Normes de livraison Les obligations du gouvernement du Canada qui : i) ont un terme à courir entre 1 an 6 mois et 2 ans 6 mois, à partir du premier jour du mois de livraison, calculé en arrondissant au mois entier le plus rapproché; ont un montant nominal en cours d'au moins 2,4 milliards de dollars canadiens; i sont à l origine vendues par adjudication comme des émissions d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, 5 ans, ou de 10 ans; iv) sont émises et livrées le ou avant le 15 e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison. Limite quotidienne de variation des cours 3 points par contrat à la hausse ou à la baisse par rapport au prix de règlement de la journée ouvrable précédente. Heures de négociation Séance initiale : 6 h 00 à 8 h 05 (HE) Séance régulière : 8 h 20 à 15 h 00. (HE). Séance de négociation restreinte : débute après que les prix de règlement de la journée sont déterminés et se termine à 16 h 00 (HE) Corporation de compensation Corporation canadienne de compensation de produits dérivés (CDCC) Symbole au téléscripteur CGZ
12 Contrat à terme sur obligations du gouvernement du Canada de deux ans (Échéances avant décembre 2006) Caractéristiques Unité de négociation $ CA de valeur nominale d'une obligation du gouvernement du Canada avec un coupon notionnel de 6%. Mois d'échéance Mars, juin, septembre et décembre. Cotation des prix Cotés sur une base nominale de 100 points ou 1 point est équivalent à $ CA. Dernier jour de négociation / Échéance La négociation se termine à 13 h (HE) le 7 e jour ouvrable précédant le dernier jour ouvrable du mois de livraison. Type de contrat Livraison physique d'obligations gouvernementales canadiennes admissibles. Avis de livraison Les avis de livraison devront être soumis avant 17 h 30 ou avant l'heure limite prescrite par la chambre de compensation lors de tout jour ouvrable, à partir du 2 e jour ouvrable précédant le premier jour ouvrable du mois de livraison, jusqu'au et incluant le 2 e jour ouvrable précédant le dernier jour ouvrable du mois de livraison. Jour de livraison La livraison doit s'effectuer le 2 e jour ouvrable suivant le dépôt de l'avis de livraison par le membre détenant la position vendeur, ou lors de tout autre jour tel que déterminer par la chambre de compensation. La livraison doit avoir lieu au plus tard le dernier jour ouvrable du mois de livraison. Unité de fluctuation minimale des prix 0,005 =5$ CA par contrat. Seuil de déclaration 250 contrats. Limites de position Les renseignements sur les limites de position sont disponibles à la Bourse, étant donné qu'elles sont sujettes à des changements périodiques. Marge minimale par contrat Les renseignements sur la marge minimale par contrat sont disponibles à la Bourse, étant donné qu'elle est sujette à des changements périodiques. Normes de livraison Les obligations du gouvernement du Canada qui : v) ont un terme à courir entre 1 an 6 mois et 2 ans 6 mois, à partir du premier jour du mois de livraison, calculé en arrondissant au mois entier le plus rapproché; vi) ont un montant nominal en cours d'au moins 3,5 milliards de dollars canadiens; v sont à l origine vendues par adjudication comme des émissions d obligations du gouvernement du Canada de 2 ans, 5 ans, ou de 10 ans; vi sont émises et livrées le ou avant le 15 e jour précédant la première journée à laquelle un avis de livraison est soumis pour un mois de livraison. Limite quotidienne de variation des cours 3 points (3 000 $ CA) par contrat à la hausse ou à la baisse par rapport au prix de règlement de la journée ouvrable précédente. Heures de négociation Séance initiale : 6 h 00 à 8 h 05 (HE) Séance régulière : 8 h 20 à 15 h 00. (HE). Séance de négociation restreinte : débute après que les prix de règlement de la journée sont déterminés et se termine à 16 h 00 (HE) Corporation de compensation Corporation canadienne de compensation de produits dérivés (CDCC). Symbole au téléscripteur CGZ