Source: http://docplayer.pl/26312319-Raport-dotyczacy-sytuacji-finansowej-towarzystw-funduszy-inwestycyjnych-w-2015-roku.html
Timestamp: 2018-01-19 14:06:41+00:00
Document Index: 11291062

Matched Legal Cases: ['art. 15', 'art. 45', 'Ustawy 4', 'art. 38', 'Ustawy 5', 'art. 45', 'Ustawy 6', 'art. 38', 'Ustawy 7', 'art. 45', 'art. 45', 'art. 45', 'art. 225', 'art. 50', 'art. 50', 'Art. 5']

RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU - PDF
RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU
Download "RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU"
Emilia Czajkowska
1 RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, CZERWIEC 2016
2 DEPARTAMENT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SŁOWA KLUCZOWE: TOWARZYSTWA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH, WARTOŚĆ ZARZĄDZANYCH AKTYWÓW, SYTUACJA FINANSOWA, SYTUACJA KAPITAŁOWA -2-
3 SYNTEZA Podobnie jak w latach 2013 i 2014, w roku 2015 obserwowany był dalszy wzrost wartości aktywów funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI. W wyniku utrzymywania się tego trendu, na koniec grudnia 2015 roku ich suma osiągnęła najwyższy notowany dotychczas poziom 289,28 mld złotych, co w porównaniu do stanu na koniec roku poprzedniego stanowiło wzrost o 21,56%. W następstwie zwiększenia wartości zarządzanych aktywów wzrosły również przychody towarzystw funduszy inwestycyjnych, które w 2015 roku wyniosły tys. złotych i były o 13,29% wyższe w porównaniu do roku poprzedniego. Z kolei suma kosztów była równa tys. złotych, co stanowiło wzrost o 14,22%. Dzięki wyższemu wzrostowi przychodów w ujęciu wartościowym w porównaniu do wzrostu kosztów, osiągnięta została poprawa wyników finansowych towarzystw funduszy inwestycyjnych. W 2015 roku ich suma wyniosła tys. złotych i była o 8,34% wyższa niż w 2014 roku. W 2015 roku zwiększyła się także łączna wartość kapitałów własnych TFI, sięgając poziomu tys. złotych, co stanowiło wzrost o 7,39% w stosunku do stanu na koniec 2014 roku. W 2015 roku Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła 3 zezwolenia na prowadzenie działalności przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych. W okresie 2015 roku nie miały miejsca przypadki cofnięcia przez Komisję zezwolenia na prowadzenie działalności przez towarzystwo. Jednocześnie, w okresie 2015 roku miało miejsce połączenie dwóch towarzystw funduszy inwestycyjnych. Tym samym liczba towarzystw funkcjonujących na koniec 2015 roku wzrosła do 60, podczas gdy na koniec 2014 roku istniało 58 towarzystw. Z kolei liczba funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez towarzystwa zwiększyła się z 681 do
4 SPIS TREŚCI WSTĘP SEKTOR TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU PRZYCHODY I KOSZTY TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH WYNIKI TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH MAJĄTEK TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH KAPITAŁY WŁASNE TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH KONKLUZJE SPIS RYSUNKÓW SPIS TABEL
5 WSTĘP Niniejszy raport prezentuje informacje dotyczące sytuacji finansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2015 roku. Został on stworzony w oparciu o informacje pochodzące ze sprawozdań miesięcznych przekazywanych do Komisji Nadzoru Finansowego przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych. Dane przekazywane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych w sprawozdaniach miesięcznych nie podlegają badaniu ani przeglądowi przez biegłego rewidenta. Informacje zawarte w sprawozdaniach miesięcznych mogą podlegać późniejszym korektom, wynikającym przykładowo z okresowego badania lub przeglądu sprawozdań finansowych towarzystw funduszy inwestycyjnych lub funduszy inwestycyjnych. Należy jednak podkreślić, że ze względu na miesięczny okres prowadzonej sprawozdawczości, wskazane sprawozdania przekrojowo przedstawiają sytuację finansową towarzystw, pozwalając na konstruktywną ocenę wyników ich działalności w kontekście dynamicznych zmian czynników rynkowych występujących w danym przedziale czasowym. Raport zawiera analizę poziomu aktywów funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez towarzystwa, jak również osiąganych w związku z prowadzoną działalnością przychodów oraz ponoszonych kosztów. Wyliczony został wskaźnik obrazujący udział kosztów ogółem w przychodach dla całego sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych. Następnie zaprezentowany został łączny wynik finansowy wypracowany przez podmioty w 2015 roku. W raporcie zawarto również analizę sytuacji kapitałowej towarzystw funduszy inwestycyjnych przy uwzględnieniu obowiązujących je wymogów kapitałowych. W tym celu zaprezentowany został wskaźnik pokrycia minimalnego ustawowego wymogu kapitałowego, który informuje o wielkości kapitałów własnych towarzystw w relacji do minimalnych wymogów określonych w ustawie z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. z 2014 r., poz. 157, z późn. zm.) 1 (dalej jako Ustawa ). Przedstawione zostały informacje o sytuacji majątkowej podmiotów, a także wskaźniki rentowności oraz wskaźnik udziału kapitałów własnych w sumie bilansowej, informujący o strategii finansowania majątku przedsiębiorstwa. W celu uzyskania większej przejrzystości prezentowane w raporcie dane finansowe zostały zaokrąglone do 1 tysiąca złotych, co mogło spowodować niewielkie rozbieżności przy sumowaniu niektórych pozycji. 1 Niniejsze opracowanie zostało sporządzone przed wejściem w życie ustawy z dnia 31 marca 2016 r. o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych oraz niektórych innych ustaw (Dz. U. z 2016 r., poz. 615). -5-
6 1. SEKTOR TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2015 ROKU Na dzień 31 grudnia 2015 roku działalność prowadziło 60 towarzystw funduszy inwestycyjnych (dalej również jako TFI lub towarzystwo ), zarządzających 815 funduszami inwestycyjnymi. Dla porównania rok wcześniej, na dzień 31 grudnia 2014 roku, funkcjonowało 58 towarzystw funduszy inwestycyjnych, które zarządzały 681 funduszami inwestycyjnymi. W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2015 roku zezwolenie Komisji na prowadzenie działalności uzyskały Money Makers TFI S.A., Corum TFI S.A. oraz Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A. W roku poprzednim wydano 4 takie decyzje. W roku 2015 Komisja nie cofnęła zezwolenia na prowadzenie działalności żadnemu TFI. W okresie 2015 roku miało miejsce połączenie dwóch towarzystw funduszy inwestycyjnych. Tabela 1. Liczba towarzystw funduszy inwestycyjnych oraz funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku Towarzystwa funduszy inwestycyjnych Fundusze inwestycyjne, w tym: fundusze inwestycyjne otwarte specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte fundusze inwestycyjne zamknięte Źródło: Opracowanie własne Na koniec grudnia 2015 roku łączna wartość aktywów funduszy inwestycyjnych wyniosła 289,28 mld zł, co stanowiło wzrost o 51,31 mld zł, tj. o 21,56%, w porównaniu do stanu na koniec 2014 roku. Na poniższym wykresie przedstawione zostało porównanie łącznej wartości aktywów funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku. Rysunek 1. Aktywa funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI na koniec 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych -6-
7 W 2015 roku Komisja Nadzoru Finansowego wydała 3 zezwolenia na utworzenie funduszu inwestycyjnego otwartego, 4 zezwolenia na utworzenie specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego oraz 4 zezwolenia na utworzenie publicznego funduszu inwestycyjnego zamkniętego. Ponadto zarejestrowane zostały 194 fundusze inwestycyjne zamknięte, których certyfikaty inwestycyjne zgodnie ze statutem funduszu nie będą oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, ani wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu 2. Podobnie jak w latach poprzednich, w 2015 roku wśród tworzonych funduszy zdecydowanie dominowały fundusze inwestycyjne zamknięte. 2. PRZYCHODY I KOSZTY TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Poniższy wykres przedstawia porównanie wielkości przychodów ogółem sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku. Rysunek 2. Przychody towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych Wraz ze wzrostem wartości aktywów funduszy inwestycyjnych zwiększyły się również przychody ogółem wypracowane przez towarzystwa. W 2015 roku ich suma wyniosła tys. złotych i była wyższa niż w roku poprzednim o tys. złotych, czyli o 13,29%. Wynagrodzenie z tytułu zarządzania funduszami, które stanowi główny składnik przychodów towarzystw funduszy inwestycyjnych, wyniosło tys. złotych i było wyższe o 14,30% w relacji do poziomu z roku poprzedniego. Na poniższym wykresie przedstawione zostało porównanie wielkości kosztów ogółem sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku. 2 Zgodnie z art. 15 ust. 1a Ustawy utworzenie funduszy, których certyfikaty inwestycyjne zgodnie ze statutem funduszu nie będą oferowane w drodze oferty publicznej ani dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, ani wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu, nie wymaga uzyskania zezwolenia Komisji. -7-
8 Rysunek 3. Koszty ogółem towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych W 2015 roku suma kosztów ogółem towarzystw funduszy inwestycyjnych wyniosła tys. złotych i była wyższa o tys. złotych, tj. o 14,22 %, niż w 2014 roku. Wzrost kosztów wynikał głównie ze zwiększenia wartości kosztów stałych (o 33,53% z poziomu tys. zł w 2014 roku do poziomu tys. zł w 2015 roku), koszty zmienne wzrosły zaś o 7,07% (z poziomu tys. zł w 2014 roku do tys. zł w 2015 roku). Podobnie jak w latach poprzednich głównym składnikiem kosztów ogółem były koszty zmienne dystrybucji, które stanowiły 51,01% kosztów ogółem. W 2015 roku suma kosztów zmiennych dystrybucji wyniosła tys. złotych i była o 12,51% wyższa w porównaniu do roku Poziom wskaźnika przedstawiającego relację poniesionych kosztów do osiągniętych przychodów dla całego sektora w 2015 roku pozostawał zbliżony do poziomu z roku poprzedniego. Na koniec 2015 roku wyniósł on 79,23%, podczas gdy na koniec 2014 roku kształtował się on na poziomie 78,58%. Najkorzystniejsza relacja kosztów do przychodów charakteryzowała towarzystwa zarządzające aktywami o niskiej lub średniej wartości. 3. WYNIKI TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Poniższy wykres przedstawia zagregowane wyniki finansowe netto sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku. Rysunek 4. Wyniki finansowe netto towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych -8-
9 Łączne wyniki finansowe netto towarzystw funduszy inwestycyjnych za 2015 rok wyniosły tys. złotych i były o tys. zł wyższe niż w roku poprzednim, co oznaczało wzrost o 8,34%. Poprawa sumy wyników sektora została osiągnięta głównie dzięki zwiększeniu przez towarzystwa przychodów z tytułu zarządzania funduszami inwestycyjnymi, przy odpowiednio niższym w ujęciu wartościowym wzroście sumy poniesionych przez nie kosztów. Tabela 2. Zagregowane zyski i straty towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku Suma (w tys. zł) Liczba TFI Suma (w tys. zł) Liczba TFI Zagregowany zysk Zagregowana strata Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych W 2015 roku 48 towarzystw funduszy inwestycyjnych wypracowało dodatnie wyniki finansowe, których suma była równa tys. zł. Natomiast łączne straty odnotowane przez pozostałe 12 towarzystw wyniosły tys. złotych. 4. MAJĄTEK TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Poniższy wykres przedstawia zagregowany poziom aktywów towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku. Rysunek 5. Aktywa ogółem towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych Na koniec grudnia 2015 roku suma aktywów towarzystw funduszy inwestycyjnych wyniosła tys. złotych i w porównaniu do stanu na koniec roku poprzedniego była wyższa o tys. złotych, tj. o 6,61%. -9-
10 Rentowność aktywów Wskaźnik rentowności aktywów informuje o wielkości zysku netto przypadającego na każdą złotówkę zaangażowaną w aktywa spółki, co można przedstawić za pomocą następującej formuły: ROA = (zysk netto 3 / aktywa ogółem) x 100% Zagregowana rentowność aktywów dla sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2015 roku wyniosła 26,62% i kształtowała się na poziomie zbliżonym do poziomu z 2014 roku, wynoszącego 26,19%. W analizowanym okresie 25 towarzystwom funduszy inwestycyjnych udało się poprawić rentowność aktywów w porównaniu do roku poprzedniego. Z kolei w przypadku 32 podmiotów doszło do zmniejszenia poziomu wskaźnika ROA. Jego średni poziom dla wszystkich towarzystw uległ nieznacznemu obniżeniu z 15,50% na koniec 2014 roku do 14,76% na koniec 2015 roku. Natomiast mediana, czyli wartość mieszcząca się w środku danej populacji, nieznacznie wzrosła z 16,49% do 17,43%. 5. KAPITAŁY WŁASNE TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH Spółka akcyjna ubiegająca się o zezwolenie na wykonywanie działalności określonej w art. 45 ust. 1 Ustawy 4 musi dysponować kapitałem początkowym w wysokości odpowiadającej co najmniej równowartości euro przy zastosowaniu średniego kursu ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski na dzień poprzedzający dzień złożenia wniosków, o których mowa w art. 38 ust. 2 Ustawy 5. Przez kapitał początkowy rozumie się sumę kapitału zakładowego w wielkości, w jakiej został wpłacony łącznie z premią emisyjną, niepodzielonego zysku z lat ubiegłych, a także zysku netto w trakcie zatwierdzania, o ile zysk ten wynika ze zbadanego przez biegłego rewidenta sprawozdania finansowego, oraz kapitału rezerwowego, pomniejszoną o niepokrytą stratę z lat ubiegłych. Jeżeli towarzystwo wykonuje działalność, o której mowa w art. 45 ust. 2 pkt 1 Ustawy 6, kapitał początkowy ulega zwiększeniu do wysokości wyrażonej w złotych równowartości euro (na dzień poprzedzający dzień złożenia wniosków, o których mowa w art. 38 ust. 3 Ustawy 7 ). Od chwili gdy wartość aktywów funduszy inwestycyjnych oraz wartość aktywów zbiorczych portfeli papierów wartościowych zarządzanych przez towarzystwo przekroczy wyrażoną w złotych równowartość euro na dzień wystąpienia zdarzenia, towarzystwo ma obowiązek niezwłocznie zwiększać poziom kapitału własnego o kwotę dodatkową, stanowiącą 0,02% różnicy między sumą wartości aktywów zarządzanych przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych oraz wartości aktywów zbiorczych portfeli papierów wartościowych a kwotą stanowiącą równowartość w złotych euro. Towarzystwo nie ma obowiązku zwiększania kapitału, jeżeli suma kapitału początkowego towarzystwa i kwoty dodatkowej przekroczy wyrażoną w złotych równowartość euro. Jednocześnie towarzystwo ma obowiązek utrzymywania kapitału własnego na poziomie nie niższym niż 25% różnicy pomiędzy wartością kosztów ogółem a wartością zmiennych kosztów dystrybucji poniesionych w poprzednim roku obrotowym, wykazanych w sprawozdaniach 3 Na potrzeby niniejszego opracowania zysk netto został zastąpiony wartością wyniku finansowego. 4 Przedmiotem działalności towarzystwa jest wyłącznie tworzenie funduszy inwestycyjnych i zarządzanie nimi, w tym pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa, reprezentowanie ich wobec osób trzecich oraz zarządzanie zbiorczym portfelem papierów wartościowych. 5 Spółka ubiegająca się o uzyskanie zezwolenia na wykonywanie działalności określonej w art. 45 ust. 1, wraz z wnioskiem o udzielenie takiego zezwolenia, składa jednocześnie wniosek o zezwolenie na utworzenie funduszu inwestycyjnego. 6 Zarządzanie portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych. 7 Spółka ubiegająca się o uzyskanie zezwolenia na wykonywanie działalności określonej w art. 45 ust. 1 może jednocześnie złożyć wnioski o udzielenie zezwoleń na wykonywanie działalności, o których mowa w art. 45 ust. 2 Ustawy. -10-
11 przekazywanych Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie art. 225 ust. 1 Ustawy, a jeżeli towarzystwo nie prowadziło działalności lub prowadziło ją krócej niż rok na poziomie nie niższym niż 25% różnicy pomiędzy wartością kosztów ogółem a wartością zmiennych kosztów dystrybucji określonych w analizie ekonomiczno-finansowej, załączanej do wniosku o udzielenie zezwolenia na wykonywanie działalności przez towarzystwo. Poniższy wykres przedstawia zagregowany poziom kapitałów własnych towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku. Rysunek 6. Kapitały własne towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych W porównaniu do stanu na koniec 2014 roku, w 2015 roku suma kapitałów własnych towarzystw funduszy inwestycyjnych wzrosła o tys. złotych, do poziomu tys. złotych, co stanowiło zwiększenie o 7,39%. Na potrzeby kompleksowej analizy kapitałów własnych towarzystw funduszy inwestycyjnych niezbędna jest także ich ocena w kontekście minimalnych wymogów kapitałowych, jakie obowiązują poszczególne towarzystwa. W tym celu w tabeli poniżej zaprezentowany został poziom syntetycznego wskaźnika pokrycia kapitału własnego dla sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku. Tabela 3. Syntetyczny wskaźnik pokrycia kapitału własnego sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku Rok Kapitały własne towarzystw w tys. złotych Zagregowany wymóg kapitałowy Syntetyczny wskaźnik pokrycia kapitału własnego sektora , ,33 Źródło: Opracowanie własne na podstawie sprawozdań miesięcznych towarzystw funduszy inwestycyjnych Zwiększenie poziomu zagregowanego wymogu kapitałowego w porównaniu do roku poprzedniego wynikało zarówno ze zwiększenia wymogów ustalanych na podstawie art. 50 ust. 1 Ustawy, w związku ze wzrostem kosztów ogółem, jak również zwiększenia wymogów ustalanych na podstawie art. 50 ust. 2 z uwzględnieniem ust. 3 Ustawy spowodowanego wzrostem wartości aktywów funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI. Zwiększenie zagregowanego -11-
12 wymogu wpłynęło jedynie nieznacznie na poziom syntetycznego wskaźnika pokrycia wymogu kapitałowego, stanowiącego relację sumy kapitałów własnych towarzystw funduszy inwestycyjnych do ich zagregowanego wymogu kapitałowego. Dzięki wzrostowi sumy kapitałów własnych towarzystw funduszy inwestycyjnych, poziom syntetycznego wskaźnika pokrycia kapitału własnego sektora nie uległ istotnej zmianie w porównaniu do roku poprzedniego i kształtował się w 2015 roku na poziomie 5,33. Średni poziom wskaźnika pokrycia minimalnego progu kapitału własnego wzrósł z poziomu 5,17 na koniec grudnia 2014 roku do 5,92 na koniec grudnia 2015 roku. Suma nadwyżek kapitału własnego poszczególnych towarzystw funduszy inwestycyjnych ponad wymóg ustawowy wzrosła z tys. zł według stanu na koniec roku 2014 do tys. złotych na koniec 2015 roku. Zwiększył się również poziom średniej nadwyżki z tys. złotych do tys. złotych. W związku ze zbliżonym (w ujęciu procentowym, jak również wartościowym) wzrostem sumy kapitałów własnych sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych oraz zwiększeniem poziomu aktywów towarzystw, zagregowany poziom wskaźnika udziału kapitałów własnych TFI w sumie bilansowej na koniec roku 2015 kształtował się na zbliżonym poziomie jak w roku 2014, jedynie nieznacznie wzrastając z poziomu 77,33% na koniec 2014 roku do poziomu 77,89% na koniec 2015 roku. Wzrosły także nieznacznie: średni poziom wskaźnika, z 77,47% do 78,36% oraz mediana, która na koniec 2015 roku wynosiła 78,95%, podczas gdy na koniec 2014 roku była równa 78,88%. Rentowność kapitałów własnych Wskaźnik rentowności kapitału własnego służy do oceny stopy zwrotu z kapitału wniesionego do spółki przez akcjonariuszy i można go zapisać jako: ROE = (zysk netto 8 / kapitał własny ogółem) x 100% Zagregowana rentowność kapitałów własnych sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych uległa niewielkiemu wzrostowi z poziomu 33,87% na koniec 2014 roku do 34,17% na koniec 2015 roku. W 2015 roku rentowność kapitałów własnych wzrosła w przypadku 28 towarzystw funduszy inwestycyjnych. Średni poziom wskaźnika uległ zmniejszeniu z 22,08% na koniec grudnia 2014 roku do 19,51% na koniec grudnia 2015 roku. Natomiast mediana zwiększyła się z poziomu 19,48% na koniec grudnia 2014 roku do 22,22% na koniec grudnia 2015 roku. Największy wzrost wskaźnika ROE charakteryzował towarzystwa o relatywnie niskim udziale w rynku, mierzonym wartością zarządzanych aktywów, którym dodatkowo po wygenerowaniu ujemnego wyniku finansowego w 2014 roku udało się wypracować zysk w 2015 roku. 8 Na potrzeby niniejszego opracowania zysk netto został zastąpiony wartością wyniku finansowego. -12-
13 6. KONKLUZJE W 2015 roku Komisja Nadzoru Finansowego wydała 3 decyzje w przedmiocie udzielenia zezwolenia na wykonywanie działalności przez towarzystwo, podczas gdy w roku poprzednim wydane zostały 4 decyzje w tym zakresie. Rok 2015, podobnie jak rok poprzedni, charakteryzował rozwój sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych. Wartość aktywów funduszy inwestycyjnych zwiększyła się o 21,56% w porównaniu do stanu na koniec 2014 roku, osiągając najwyższy notowany dotychczas poziom 289,28 mld złotych. Dzięki wzrostowi wartości aktywów funduszy inwestycyjnych zwiększyły się również przychody ogółem TFI. Ich suma wzrosła o 13,29% w porównaniu do 2014 roku. Wyższe były również koszty ogółem, których suma zwiększyła się o 14,22%, co spowodowane było głównie wzrostem kosztów stałych. Wyniki finansowe towarzystw były łącznie o 8,34% wyższe niż w 2014 roku. Jednocześnie nieznacznemu zmniejszeniu uległa liczba podmiotów, które osiągnęły zyski, a suma ujemnych wyników finansowych była wyższa niż w 2014 roku. Zagregowany wskaźnik pokrycia kapitału własnego sektora uległ nieznacznemu zmniejszeniu z poziomu 5,35 do 5,33, co wynikało ze zwiększenia wymogów obowiązujących towarzystwa funduszy inwestycyjnych w porównaniu do roku poprzedniego. -13-
14 SPIS RYSUNKÓW Rysunek 1. Aktywa funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI na koniec 2014 oraz 2015 roku... 6 Rysunek 2. Przychody towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku... 7 Rysunek 3. Koszty ogółem towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku... 8 Rysunek 4. Wyniki finansowe netto towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku... 8 Rysunek 5. Aktywa ogółem towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku... 9 Rysunek 6. Kapitały własne towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku SPIS TABEL Tabela 1. Liczba towarzystw funduszy inwestycyjnych oraz funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku... 6 Tabela 2. Zagregowane zyski i straty towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 oraz 2015 roku... 9 Tabela 3. Syntetyczny wskaźnik pokrycia kapitału własnego sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych na koniec 2014 oraz 2015 roku
15 -15-
16 URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Plac Powstańców Warszawy Warszawa tel. (+48 22) fax (+48 22) (95)
Raport dotyczący sytuacji finansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2014 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2015 DEPARTAMENT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SŁOWA KLUCZOWE: TOWARZYSTWA
Raport dotyczący sytuacji finansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2011roku
RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2011 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2012 DEPARTAMENT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SŁOWA KLUCZOWE: TOWARZYSTWA
Raport dotyczący sytuacji finansowej towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2010 roku
RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2010 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, MAJ 2011 DEPARTAMENT USŁUG FINANSOWYCH, LICENCJONOWANIA I NADZORU FUNKCJONALNEGO
RAPORT DOTYCZĄCY SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2015 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, MAJ 2016 1 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2013 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2014 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW
SYTUACJA FINANSOWA TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
SYTUACJA FINANSOWA TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W materiale nie wykorzystano sprawozdań finansowych towarzystw funduszy inwestycyjnych, które w 26 roku nie posiadały jeszcze zezwolenia, ale istniały
Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez
Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych
INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2004 ROKU
KOMISJA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD DEPARTAMENT FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚ CI TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W 2004 ROKU WARSZAWA, DNIA 25.04.2005 R. strona 1 /9 WSTĘP
INFORMACJA O SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH
INFORMACJA O SYTUACJI FINANSOWEJ TOWARZYSTW FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA KONIEC 2001 ROKU ORAZ NA KONIEC I PÓŁROCZA 2002 R. WARSZAWA, LISTOPAD 2002 r. 1 Wstęp Dane prezentowane w poniższym opracowaniu zostały
Niniejszy Aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 8 marca 2016 r.
Aneks nr 3 z dnia 29 lutego 2016 r. do Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, 002, 003 i 004 QUERCUS Multistrategy Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego zatwierdzonego w dniu 8 października
WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01)
Dziennik Ustaw Nr 25 2164 Poz. 129 WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01) Załącznik nr 3 Dziennik Ustaw Nr 25 2165 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2166 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2167 Poz. 129 Dziennik
Aneks nr 1 do Memorandum Informacyjnego Auto-Spa S.A.
Aneks nr 1 do Memorandum Informacyjnego Auto-Spa S.A. sporządzony w związku z opublikowaniem przez Spółkę raportu okresowego za IV kwartał 2014 r. oraz koniecznością aktualizacji danych finansowych zawartych
Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a
Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych
Aneks nr 1 Prospekt emisyjny INTERSPORT POLSKA S.A. Aneks numer 1 do Prospektu Emisyjnego INTERSPORT POLSKA S.A. z siedzibą w Cholerzynie zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 23 sierpnia
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI Nazwa i adres firmy LEGIMI SPÓŁKA Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ OBORNICKA 330 60-689 POZNAŃ Sprawozdanie z działalności zarządu za okres 01.01.2014-31.12.2014 roku Sprawozdanie
QUERCUS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES IV KWARTAŁU 2010 ROKU od dnia roku do dnia
QUERCUS TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES IV KWARTAŁU 2010 ROKU od dnia 01.10.2010 roku do dnia 31.12.2010 roku Raport kwartalny zawiera: 1) Komentarz Zarządu Emitenta
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego podstawowego obligacji Echo Investment Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego
Sytuacja finansowa towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2007 r. i w I półroczu 2008 r. Komisja Nadzoru Finansowego
Sytuacja finansowa towarzystw funduszy inwestycyjnych w 27 r. i w I półroczu 28 r. Komisja Nadzoru Finansowego SPIS TREŚCI STRESZCZENIE RAPORTU... 4 CZĘŚĆ I... 8 SYTUACJA FINANSOWA TOWARZYSTW FUNDUSZY
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA 01.07.2012 R. DO DNIA 30.09.2012 R. (III KWARTAŁ 2012 R.) ORAZ NARASTAJĄCO ZA OKRES OD DNIA 01.01.2012 R. DO DNIA
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI POLTRONIC S.A. ZA 2010 rok
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI POLTRONIC S.A. ZA 2010 rok Wrocław, 11 kwietnia 2011 r. SPIS TREŚCI RAPORTU ROCZNEGO 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Z BILANSU ORAZ RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT...
SYTUACJA FINANSOWA POWSZECHNYCH TOWARZYSTW EMERYTALNYCH W 2012 ROKU
SYTUACJA FINANSOWA POWSZECHNYCH TOWARZYSTW EMERYTALNYCH W 2012 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA 2012 DNI/A/P/201212/001 DEPARTAMENT NADZORU INWESTYCJI EMERYTALNYCH SŁOWA KLUCZOWE: PTE, OFE,
Aneks NR 1. do prospektu emisyjnego Trans Polonia SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 30 września 2010 roku.
Aneks NR 1 do prospektu emisyjnego Trans Polonia SA zatwierdzonego w przez KNF w dniu 30 września roku. Niniejszy Aneks nr 1 został sporządzony w związku opublikowaniem przez Emitenta w dniu 21 października
Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r.
Caspar Asset Management S.A. Warszawa, 8 grudnia 2011 r. Przedmiot działalności Caspar Asset Management S.A. powstała w sierpniu 2009 roku. Na podstawie decyzji Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 26 maja
Spółki BPX Spółka Akcyjna
Sprawozdanie Rady Nadzorczej Spółki BPX Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z oceny sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu z działalności spółki oraz wniosku Zarządu w sprawie podziału zysku
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2012 BEST II NIESTANDARYZOWANY SEKURYTYZACYJNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY Z SIEDZIBĄ W GDYNI. 20 marca 2013 r.
RAPORT ROCZNY ZA ROK OBROTOWY 2012 BEST II NIESTANDARYZOWANY SEKURYTYZACYJNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY Z SIEDZIBĄ W GDYNI 20 marca 2013 r. Adresatami niniejszego raportu rocznego za 2012 r. są Obligatariusze
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R. (I KWARTAŁ 2011 R.
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2011 R. DO DNIA 31.03.2011 R. (I KWARTAŁ 2011 R.) WRAZ Z DANYMI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2010 R. DO DNIA 31.03.2010
Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej zakładów ubezpieczeń, PTE, domów maklerskich i TFI
1 grudnia 2015 r. Stanowisko KNF w sprawie polityki dywidendowej zakładów ubezpieczeń, PTE, domów maklerskich i TFI Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) przyjęła na posiedzeniu w dniu 1 grudnia 2015 r. stanowisko
SPRAWOZDANIE. Ocena sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2011, tj. okres od do r.
Załącznik nr 1 do Uchwały Nr 2 Rady Nadzorczej z dnia 25 czerwca 2012 r. SPRAWOZDANIE Rady Nadzorczej Spółki Grupa Konsultingowo- Inżynieryjna KOMPLEKS S.A. z wykonywania nadzoru na działalnością Spółki
Pojęcia niezdefiniowane w Informacji, pisane wielką literą, mają znaczenie nadane im w Statucie oraz Prospekcie Informacyjnym Funduszu.
Informacja dla klienta ING BSK Fundusze Indeksowe Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (dalej: Fundusz ) zarządzanego przez Amundi Polska Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. (dalej:
Badanie przeprowadzono w biurze rachunkowym w dniach od 10.04 do 12.05.2010 r.
Sprawozdanie Rady Spółki DOMEX-BUD DEVELOPMENT Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu z oceny sprawozdania finansowego, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosku Zarządu w sprawie podziału
RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku. NWAI Dom Maklerski S.A.
RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za II kwartał 2013 roku NWAI Dom Maklerski S.A. Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3.
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.
Analiza wyników ekonomiczno-finansowych oraz wykonania planu finansowego Banku Spółdzielczego w Niedrzwicy Dużej na dzień 31.12.2015 roku Niedrzwica Duża, 2016 ` 1. Rozmiar działalności Banku Spółdzielczego
1) Art. 5 ust. 1 pkt Statutu Funduszu otrzymuje następujące brzmienie:
30 maja 2016 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, działając
Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku
Warszawa, 2008.04.21 Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku W prowadzonym przez Zakład Ubezpieczeń Społecznych Centralnym Rejestrze Członków według stanu na koniec grudnia 2007
JUJUBEE S.A. Raport za rok
JUJUBEE S.A. Raport za rok 2015 1 1 JUJUBEE S.A. Raport za rok 2015 2 SPIS TREŚCI 1. List Zarządu 3 2. Wybrane dane finansowe. 5 3. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2015. 6 4. Sprawozdanie Zarządu
Wyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w I półroczu 2014 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 22 września 2014 r. Informacja sygnalna i finansowe zakładów ubezpieczeń w I półroczu 2014 roku 1 W dniu 30 czerwca
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES 29.10.2010-31.12.
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES 29.10.2010-31.12.2011 PricewaterhouseCoopers Securities S.A., Al. Armii Ludowej 14, 00-638
zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG)
ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA
Wyniki finansowe zakładów ubezpieczeń w okresie trzech kwartałów 2014 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 19 grudnia 2014 r. Informacja sygnalna i finansowe zakładów ubezpieczeń w okresie trzech kwartałów 2014 roku 1 W dniu