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Timestamp: 2017-12-16 00:41:19
Document Index: 243663842

Matched Legal Cases: ['artículo 63', 'Artículo 1', 'artículo 60', 'Artículo 2', 'Artículo 3', 'Artículo 4', 'artículo 96', 'Artículo 5', 'Artículo 6', 'Artículo 7', 'Artículo 8', 'Artículo 9', 'artículo 8', 'artículo 10', 'Artículo 10', 'artículo 212', 'Artículo 11', 'artículo 8', 'Artículo 12', 'Artículo 13', 'Artículo 14', 'Artículo 15', 'Artículo 16', 'Artículo 17', 'artículo 6', 'Artículo 18', 'artículo 73', 'artículo 213', 'Artículo 19', 'artículo 38', 'Artículo 20', 'Artículo 21', 'Artículo 22', 'Artículo 23', 'artículo 286', 'Artículo 24', 'Artículo 25', 'Artículo 26', 'artículo 208', 'Artículo 27', 'artículo 217', 'artículo 477', 'artículo 216', 'Artículo 28', 'Artículo 29', 'Artículo 30', 'artículo 12', 'Artículo 31', 'Artículo 32', 'Artículo 33', 'artículo 30', 'Artículo 34', 'Artículo 35', 'Artículo 36', 'artículo 32', 'Artículo 37']

PRIMERA RESOLUCIÓN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES DE FECHA CUATRO (04) DE OCTUBRE DE DOS MIL TRECE (2013) R-CNV MV - PDF
PRIMERA RESOLUCIÓN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES DE FECHA CUATRO (04) DE OCTUBRE DE DOS MIL TRECE (2013) R-CNV MV
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José María Sosa Palma
1 PRIMERA RESOLUCIÓN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES DE FECHA CUATRO (04) DE OCTUBRE DE DOS MIL TRECE (2013) R-CNV MV REFERENCIA: Norma que regula las sociedades fiduciarias y los fideicomisos de oferta pública de valores. VISTA : La Ley de Mercado de Valores No , del ocho (8) de mayo del año dos mil (2000). VISTA : La Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana No , del dieciséis (16) de julio del año dos mil once (2011). VISTO : El Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores 19-00, establecido mediante el Decreto No , del siete (7) de diciembre del año dos mil doce (2012). VISTO : El Reglamento para la aplicación de la Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana No establecido mediante el Decreto No , del dos (2) de marzo del año dos mil doce (2012). VISTO : Los Objetivos y Principios para la Regulación de los Mercados de Valores de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO). VISTO : Los Principios de Gobierno Corporativo de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE). VISTAS : Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF s). CONSIDERANDO : Que se le ordena a la Superintendencia de Valores mediante la Ley para el SC Edición 1 Página 1 de 96
2 Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana No , la supervisión de los Fideicomisos cuando éstos sean usados para actividades de oferta pública de valores. CONSIDERANDO : Que el desarrollo de mercado hipotecario y de valores mediante las figuras establecidas en La Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana No , contribuye al desarrollo económico y social del país, lo que es a su vez el objetivo del mercado de valores. CONSIDERANDO : Que el artículo 63 de la anteriormente citada Ley , le establece que la Superintendencia de Valores deberá elaborar el Reglamento o Procedimiento abreviado que regirá para la aprobación de la emisión de valores respaldados en Fideicomisos de oferta publica de valores, el cual deberá contar con la aprobación del Consejo Nacional de Valores. CONSIDERANDO : Que queda a cargo de la Superintendencia de Valores la supervisión de los Fideicomisos asociados a actividades de oferta pública de valores. CONSIDERANDO : Que los patrimonios separados y autónomos como los Fideicomisos de Oferta Publica deben ser regulados y adecuados en sus diferentes formas y aplicaciones, con el fin de que puedan desarrollarse efectivamente en el mercado de valores dominicano. SC Edición 1 Página 2 de 96
3 CONSIDERANDO : Que el desarrollo del mercado de valores exige que las normas sean flexibles y dinámicas adecuándose a la necesidad constante de búsqueda de mecanismos alternativos de financiamiento y a su vez la diversificación de inversión y ahorro. CONSIDERANDO : Que la introducción de nuevas figuras de inversión al mercado de valores, como es la de los valores de Fideicomiso, favorece la promoción de este mercado proporcionando mayor profundidad y generando nuevas opciones a los inversionistas. CONSIDERANDO : Que la Superintendencia de Valores agotó el debido proceso de consulta pública, para la ponderación de observaciones y sugerencias de los participantes del mercado y otros entes reguladores y supervisores. El Consejo Nacional de Valores, en el uso de las facultades que le concede la Ley de Mercado de Valores No y acorde al contenido de los artículos 179 y 181 Reglamento de aplicación de la Ley de Mercado de Valores No , resuelve: 1. Aprobar y poner en vigencia la siguiente Norma: Norma que regula las sociedades fiduciarias y los fideicomisos de oferta pública de valores TITULO I ASPECTOS GENERALES Artículo 1. Objeto. La presente Norma tiene por objeto establecer los requisitos a los que deben sujetarse las personas jurídicas que deseen fungir como fiduciarios de fideicomisos de oferta pública de valores (en lo adelante Fiduciarios de fideicomisos de oferta pública ) e inscribirse como tales en el Registro del Mercado de Valores y Productos (en lo adelante Registro ); así como los requisitos que deben acompañar una solicitud de oferta pública de SC Edición 1 Página 3 de 96
4 valores de fideicomiso (en lo adelante oferta pública ) con cargo al patrimonio del Fideicomiso, al tenor de lo indicado por el artículo 60 y demás disposiciones aplicables de la Ley para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana No (en lo adelante Ley ), el Reglamento de Aplicación de la ley establecido mediante el decreto No (en lo adelante Reglamento No ), la Ley del Mercado de Valores (en lo adelante Ley ), su Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores establecido mediante el decreto No (en lo adelante Reglamento ) y la Normativa complementaria que dicte al efecto la Superintendencia de Valores de la República Dominicana. Artículo 2. Ámbito de aplicación. Quedan sometidas a las formalidades previstas en la presente Norma, las sociedades anónimas constituidas acorde a la Ley , General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada, del once (11) de diciembre del dos mil ocho (2008) y sus modificaciones bajo la Ley (en lo adelante Ley de sociedades ), y debidamente autorizadas por la Superintendencia de Valores (en lo adelante Superintendencia ) para operar como fiduciarios de fideicomisos de oferta pública, que tengan por objeto emitir valores con cargo al patrimonio del fideicomiso. Artículo 3. Nivel de cumplimiento. Los documentos e informaciones que acompañen la solicitud de autorización para la inscripción y operación de los fiduciarios de fideicomisos de oferta pública, así como para la inscripción de una oferta pública en el Registro, deben ajustarse a las disposiciones que se establecen en la presente Norma. Artículo 4. Definiciones. Para los fines de esta Norma, se establecen las siguientes definiciones: a) Contrato del programa de emisiones de valores de fideicomiso o contrato de emisión : Es el contrato de emisión suscrito entre el fiduciario y el representante de tenedores de valores de fideicomiso. Dicho contrato formará parte integral del acto constitutivo del fideicomiso de oferta pública. b) Emisiones múltiples: Son varias emisiones de oferta pública de valores, cada una con características diferentes, emitidas de manera conjunta o separada, dentro de un Programa de Emisiones. c) Emisión única: Es aquella que se produce cuando el Programa de Emisión contiene una única emisión de oferta pública de valores. d) Emisor de valores de fideicomiso: Los valores de fideicomiso son emitidos por el fideicomiso de oferta pública de valores por medio de su fiduciario. El fiduciario realizará la emisión con cargo al patrimonio del fideicomiso. e) Fideicomisario y Beneficiario: Fideicomisario es la persona física o jurídica destinataria final de los bienes fideicomitidos, una vez cumplido el plazo o la condición estipulada en el acto constitutivo. Beneficiario es la persona que puede SC Edición 1 Página 4 de 96
5 ser designada para recibir beneficios de la administración del fideicomiso, sin que necesariamente sea la destinataria final de los bienes del fideicomiso. Por lo general el fideicomisario y el beneficiario resultan ser la misma persona, pudiendo ser además un tercero o el propio fideicomitente. La distinción entre el fideicomisario o beneficiario, si la hubiere, deberá quedar establecida en el acto constitutivo del fideicomiso de que se trate. f) Fideicomitente: Persona física o jurídica, que transfiere derechos de propiedad u otros derechos reales o personales a un fiduciario para constituir el fideicomiso y quién establece el fin para el cual se emplearán los recursos captados por medio de la emisión de los valores de fideicomiso. g) Fiduciario de Fideicomiso de Oferta Pública autorizado: Persona jurídica calificada legalmente para fungir como fiduciario y autorizada por la Superintendencia para administrar fideicomisos de oferta pública, previo cumplimiento con las obligaciones de emisor de oferta pública, conforme a la normativa vigente aplicable en la materia. h) Gestor Fiduciario: Corresponde a la persona física prevista en el acto constitutivo como representante legal y encargada por parte del fiduciario para la conducción del o de los fideicomisos de oferta pública, asumiendo la responsabilidad por los actos, contratos y operaciones realizadas por el fiduciario, que se relacionan con los referidos fideicomisos. i) Información confidencial: Sin perjuicio a lo determinado como información privilegiada, la información confidencial es aquella identificada explícitamente como tal por quien la genera y podrá ser comunicada a los participantes bajo la condición de confidencialidad según se acuerde con la Superintendencia y las instancias que conforme a la normativa vigente tengan facultades para requerir dicha información. La información confidencial debe ser entregada a la Superintendencia a simple requerimiento de ésta. j) Plan de emisiones del programa: Es el plan que deberá establecerse en caso que el programa contemple más de una emisión (emisiones múltiples). Este plan debe contener mínimamente la identificación del fideicomiso de oferta pública, el monto global a ser emitido en el programa y las características estimadas de los valores y de las emisiones que se pretenden realizar dentro de dicho programa, las cuales podrán estar consignadas dentro de ciertos rangos establecidos por la Superintendencia. k) Programa de emisión de valores de Fideicomiso: Es aquel que permite la realización de una emisión (emisión única) o emisiones múltiples de valores de fideicomiso con cargo a un mismo fideicomiso. En emisiones múltiples, cada emisión estará identificada por una sucesión numérica o letras consecutivas. SC Edición 1 Página 5 de 96
6 l) Prospecto de emisión: Es el prospecto establecido en el artículo 96 (Prospecto de Emisión) del Reglamento, adaptado a un programa de emisiones de valores de Fideicomiso según lo establecido en la presente Norma. m) Prospecto de emisión simplificado del programa de valores de fideicomiso o prospecto simplificado: Es aquella versión reducida del prospecto completo que contempla todas las actualizaciones pertinentes y características particulares de las emisiones estructuradas bajo un programa de emisiones. Este prospecto es complementario al prospecto de emisión completo. n) Valores de fideicomiso: Son los valores emitidos con cargo al patrimonio de fideicomiso previamente constituido para ese fin. TÍTULO II NATURALEZA JURÍDICA, AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN DE LOS FIDUCIARIOS DE FIDEICOMISOS DE OFERTA PÚBLICA CAPÍTULO I NATURALEZA JURIDÍCA Artículo 5. Naturaleza jurídica. Podrán fungir como fiduciarios de fideicomisos de oferta pública las personas jurídicas constituidas de conformidad a las leyes de la República Dominicana, cuyo fin exclusivo sea actuar como fiduciarios debidamente inscritos en la Dirección General de Impuestos Internos, los bancos múltiples, las asociaciones de ahorros y préstamos u otras entidades de intermediación financiera autorizadas por la Junta Monetaria, las que deberán contar con la debida autorización tanto de la entidad que los regula, como del Consejo Nacional de Valores (en lo adelante el Consejo ) y deberán estar inscritas en el Registro para tales fines. Párrafo. La sociedad para poder actuar como fiduciario de fideicomisos de oferta pública deberá estar autorizada por la Superintendencia, de conformidad con lo establecido en el presente artículo. Aquellas sociedades que no posean la autorización referida, deberán abstenerse de administrar un fideicomiso de oferta pública ni utilizar la expresión Fideicomiso de Oferta Pública de Valores o cualquier otra semejante susceptible de generar confusión. Artículo 6. Capital mínimo. Las sociedades que deseen operar como Fiduciarias de Fideicomisos de Oferta Pública deberán constituirse con un capital suscrito y pagado mínimo, en numerario, dividido en acciones nominativas y negociables, el cual no podrá ser inferior a Quince Millones de Pesos Dominicanos (DOP 15,000,000.00). Párrafo I. El capital mínimo de las sociedades fiduciarias en los términos del presente artículo se ajustará a partir del primero (1ero) de enero de cada año en forma automática en SC Edición 1 Página 6 de 96
7 el mismo sentido y porcentaje en que varíe el índice de precios al consumidor del año inmediatamente anterior. El valor resultante se aproximará al múltiplo en millones de pesos inmediatamente superior. Párrafo II. En caso de aumento del capital social autorizado de la sociedad fiduciaria, el capital suscrito y pagado deberá representar en todo momento por lo menos el diez por ciento (10%) del capital autorizado de la sociedad. Artículo 7. Patrimonio contable aplicable. Es aquel calculado conforme a lo establecido en el Anexo V de la presente Norma, será registrado en el balance general del mes anterior y sirve de base para la determinación del índice de adecuación de patrimonio como cobertura al riesgo de gestión de los fideicomisos de oferta pública que administre el fiduciario (en lo adelante IAP ). Artículo 8. Índice de Adecuación de Patrimonio como Cobertura al Riesgo de Gestión de Fideicomisos. A los efectos de la presente Norma, el IAP se define matemáticamente como el cociente que resulta de dividir el Patrimonio Contable Aplicable de una sociedad fiduciaria entre los patrimonios de los fideicomisos de oferta pública que administre; el cual no deberá ser inferior a un coeficiente del uno por ciento (1.0%). Párrafo. La forma del cálculo del IAP se encuentra en el Anexo VI de la presente Norma. Artículo 9. Mantenimiento del IAP. Las sociedades fiduciarias autorizadas por la Superintendencia deberán mantener en todo momento un nivel de IAP conforme se establece en el artículo 8 (Índice de adecuación de patrimonio como cobertura al riesgo de gestión de fideicomisos de oferta públicas) de la presente Norma. Párrafo. El mantenimiento de este índice es de cumplimiento obligatorio diario. La exigencia mensual de la declaración de solvencia y adecuación será conforme a lo establecido en el artículo 10 (Declaración mensual del IAP) de la presente Norma. No obstante, la Superintendencia podrá realizar inspecciones y solicitar la adecuación en cualquier momento a las sociedades fiduciarias de fideicomisos de oferta pública. Artículo 10. Declaración mensual del IAP. Las sociedades fiduciarias autorizadas por la Superintendencia deberán presentar mensualmente una declaración de mantenimiento del IAP, la cual constituye una manifestación de compromiso de mantener en todo momento, la solvencia y el nivel de patrimonio requerido para administrar fideicomisos de oferta pública, la cual deberá estar firmada y sellada por el presidente y el ejecutivo principal de finanzas. Párrafo I. Dicha declaración deberá realizarse bajo juramento y remitirse en forma escrita o electrónica según determine la Superintendencia dentro de los primeros diez (10) días calendario de cada mes. La declaración mensual deberá ser aprobada por el consejo de administración de la sociedad fiduciaria y estar suscrita por los ejecutivos autorizados para SC Edición 1 Página 7 de 96
8 aprobar los estados financieros conforme lo establece el artículo 212 (Información Financiera) del Reglamento. Párrafo II. La declaración mensual del IAP deberá realizarse conforme a un instructivo que suministrará la Superintendencia y debe ser remitida conjuntamente con una copia certificada del acta de su consejo de administración que aprueba la declaración o una certificación original de la aprobación de dicho consejo. Artículo 11. Readecuación del IAP. En caso de que la sociedad fiduciaria autorizadas por la Superintendencia presente un IAP por debajo de lo establecido en el artículo 8 (Índice de adecuación de patrimonio como cobertura al riesgo de gestión de fideicomisos) de la presente Norma, dispondrá de un plazo de treinta (30) días calendario para corregirlo, contados a partir del momento en que se presentó el faltante. Dicho faltante debe ser informado mediante una comunicación escrita a la Superintendencia a más tardar un (1) día hábil siguiente de haberse presentado, acompañado de la información financiera tomada para realizar el cálculo correspondiente. Párrafo I. En caso que el IAP sea menor o igual a un veinticinco por ciento (25%), por debajo del índice de adecuación mínimo establecido, deberán reponer por lo menos el cinco por ciento (5%) en un plazo no mayor de cinco (5) días calendarios y el porcentaje faltante dentro de los veinticinco (25) días restantes. Párrafo II. Transcurrido el plazo de los treinta (30) días indicados en el presente artículo y si la Sociedad fiduciaria no ha corregido el IAP, la Superintendencia procederá a suspenderla del Registro. CAPITULO II AUTORIZACION DE FUNCIONAMIENTO E INSCRIPCION EN EL REGISTRO PARA LOS FIDUCIARIOS DE OFERTA PÚBLICA Artículo 12. Requisitos para la autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro de los fiduciarios de oferta pública. La Superintendencia evaluará la solicitud de autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro, de las personas jurídicas interesadas en fungir como fiduciarios de fideicomisos de oferta pública con el debido cumplimiento de la remisión a la Superintendencia de las informaciones y documentos de naturaleza jurídica detallados en la presente Norma. Párrafo. Solamente cuando la Superintendencia haya emitido la autorización de funcionamiento correspondiente, el fiduciario podrá realizar solicitudes para la aprobación de una oferta pública de valores de fideicomiso según los requerimientos establecidos en esta materia. Artículo 13. Actuación de una entidad de intermediación financiera o sociedad de objeto exclusivo como fiduciario de un fideicomiso de oferta pública. Cuando una entidad de intermediación financiera o una sociedad fiduciaria de objeto exclusivo esté interesada en fungir como fiduciario de un fideicomiso de oferta pública, deberá contar, previo a obtener SC Edición 1 Página 8 de 96
9 la autorización por parte de la Superintendencia para la inscripción en el Registro, con la no objeción o registro debidamente emitida por la Superintendencia de Bancos o la Dirección General de Impuestos Internos, según corresponda. Sobre dicha autorización se dejará constancia en el certificado de inscripción que entregará la Superintendencia a la entidad solicitante de que se trate. Para la correspondiente autorización e inscripción en el Registro, la entidad solicitante deberá remitir las informaciones y documentos que se indican en la presente Norma. Artículo 14. Solicitud de autorización e inscripción en el registro. La solicitud de autorización e inscripción en el Registro (en lo adelante solicitud ) de un fiduciario de fideicomisos de oferta pública la formulará la entidad interesada de acuerdo con el detalle de información que se indica en el Anexo I de la presente Norma. Artículo 15. Responsabilidad y formalidades de la documentación. El representante legal del fiduciario de un fideicomiso de oferta pública o el apoderado especial constituido para tal efecto, que realice una solicitud a la Superintendencia, debe proporcionar bajo su absoluta responsabilidad, la información requerida en la presente Norma de manera veraz, oportuna, exacta y suficiente. Párrafo I. La documentación que requiera ser adjuntada a una solicitud será presentada en dos (2) ejemplares de idéntico contenido, un (1) original y una (1) copia, organizada en el mismo orden en el que se solicite la información y con un respaldo en los medios electrónicos que disponga la Superintendencia. Del mismo modo, se deberá incluir el formulario correspondiente debidamente completado, el cual se encuentra como Anexo I de la presente Norma. Párrafo II. Al momento de efectuar la solicitud de inscripción, la Superintendencia verificará que la misma contenga toda la documentación requerida, y dará acuse de recibo de dicha documentación. En caso de que la solicitud no contenga toda la documentación requerida, la misma no será recibida por la Superintendencia. Párrafo III. Previo a la entrega de la solicitud, el solicitante deberá realizar el pago correspondiente a la Superintendencia por concepto de depósito de documentos, de conformidad a lo establecido por la norma de carácter general que regula este aspecto, adjuntando como constancia una copia del respectivo volante de depósito o de transferencia que emite el banco. Artículo 16. Formalidades de los documentos extranjeros. Cualquier documento originado en el extranjero que se presente ante la Superintendencia, deberá estar debidamente legalizado por las autoridades competentes del país de origen y por las autoridades consulares de la República Dominicana radicadas en el mismo. Si el país de origen de los documentos ha suscrito el Convenio de la Haya, los documentos deberán estar apostillados. Párrafo I. En caso de no existir oficina consular dominicana en el país de origen, el trámite se realizará ante la representación consular dominicana concurrente. SC Edición 1 Página 9 de 96
10 Párrafo II. En adición a las formalidades descritas precedentemente, si el documento de que se trata estuviere redactado en un idioma distinto al español, deberá también estar traducido al español por un Intérprete Judicial designado al efecto por el interesado. Artículo 17. Contenido de la solicitud. La solicitud de autorización e inscripción en el Registro presentada por los representantes legales o apoderados generales o especiales constituidos para tales efectos de la sociedad fiduciaria, deberá contener una relación de los documentos que la respaldan así como detallar las informaciones siguientes: a) Denominación y objeto social de la sociedad, domicilio, número de Registro Nacional de Contribuyentes (RNC), número de Registro Mercantil, teléfonos, página Web y correo electrónico; b) Capital social autorizado y el suscrito y pagado de conformidad con lo establecido en el artículo 6 (Capital mínimo) de la presente Norma; c) Composición del consejo de administración, incluyendo los siguientes datos de cada uno de sus miembros, representantes legales, los gerentes y principales ejecutivos y contador: Nombre, cédula de identidad y electoral o pasaporte en caso de ser extranjero, profesión u ocupación, nacionalidad y domicilio; d) Detalle de las operaciones y servicios que se propone realizar; y, e) Cualquier otra información que la Superintendencia pueda solicitar. Artículo 18. Documentación legal. La documentación legal que respalda una solicitud de autorización de un fiduciario de Fideicomisos de oferta pública es la siguiente: a) Copia certificada de la documentación constitutiva y las últimas modificaciones societarias que existieren de los últimos tres (3) años, certificada por el Presidente y Secretario de la sociedad, debidamente sellada y registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cámara de Comercio y Producción correspondiente. Los estatutos deben contener los aspectos mencionados en el artículo 73 (Disposiciones a incluirse en los estatutos sociales) del Reglamento; b) Declaración jurada de los miembros del consejo de administración, su representante legal y principales ejecutivos de la sociedad, entre ellos el que ejerce la función de del o los fideicomisos de oferta pública que vaya a administrar el fiduciario, de no estar comprendidos dentro de las inhabilidades, incompatibilidades o prohibiciones establecidas por Ley y el Reglamento, la cual deberá estar bajo la forma de compulsa notarial o acto bajo firma privada, debidamente notarizada y legalizada su firma por la Procuraduría General de la República); c) Copia del certificado de Nombre Comercial emitido por la Oficina Nacional de la Propiedad Industrial (ONAPI); SC Edición 1 Página 10 de 96
11 d) Copia del certificado de Registro Mercantil vigente expedido por la Cámara de Comercio y Producción correspondiente; e) Lista de accionistas con sus respectivas participaciones en montos, porcentajes y votos, sellada y registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cámara de Comercio y Producción correspondiente. Dicha lista debe cumplir con las siguientes especificaciones: i. Personas físicas, incluir: nombre, edad, profesión, ocupación, domicilio, nacionalidad y cédula de identidad y electoral o pasaporte en caso de que sea una persona extranjera; ii. Personas jurídicas, incluir: nombre, razón y objeto social, domicilio, accionistas (datos generales y participación accionaria) y número de Registro Nacional de Contribuyentes (RNC). f) Composición de consejo de administración, incluyendo los siguientes datos de cada uno de sus miembros: Cédula de Identidad y Electoral o Pasaporte en caso de ser extranjero, profesión u ocupación, nacionalidad y domicilio, g) Cédula de Identidad y Electoral o Pasaporte en caso de ser extranjero, profesión u ocupación, nacionalidad y domicilio, de los representantes legales y principales ejecutivos, gestor fiduciario del o los fideicomisos de oferta pública de valores que vaya a administrar el fiduciario; h) Copia de la última acta de la Asamblea General de Accionistas en la que se eligieron a los miembros del Consejo de Administración, debidamente certificada, sellada y registrada en el Registro Mercantil a cargo de la Cámara de Comercio y Producción correspondiente; i) Original del Acta del consejo de administración donde se otorga poder a los representantes legales de la sociedad debidamente registrada en la Cámara de Comercio y Producción correspondiente, si se tratare de personas distintas de los miembros del Consejo de administración que tienen a su cargo la representación ordinaria de la sociedad; j) Copia del Acta de identificación tributaria de la sociedad fiduciaria del Registro Nacional de Contribuyentes. k) Certificación del Presidente y Secretario de la sociedad en la que conste una relación de las personas físicas y jurídicas con quienes la sociedad fiduciaria tiene vinculaciones, dentro de los parámetros establecidos por el artículo 213 (Personas vinculadas) del Reglamento, donde se especifiquen: nombre de las sociedades que forman parte del grupo económico o financiero, objeto social, Registro Nacional de SC Edición 1 Página 11 de 96
12 Contribuyente, accionistas y miembros del consejo de administración, si corresponde. Artículo 19. Documentación operativa. El fiduciario que respalda una solicitud de autorización de oferta pública debe depositar, además de lo citado en el artículo anterior, lo siguiente: a) Manual de Organización y Funciones, el cual debe reflejar el esquema de organización y administración, indicando detalladamente las funciones, obligaciones, prohibiciones y responsabilidades de cada cargo; b) Normas Internas de Conducta de la sociedad, que deberá mínimamente incluir lo dispuesto por el artículo 38 (Normas generales de conducta) de la presente Norma, que incluye el tratamiento de conflictos de interés de la entidad y la información privilegiada. c) Manual de Políticas, Procedimientos y Control Interno, que describa los mecanismos a realizarse, el cual deberá contemplar como mínimo lo siguiente: i. Los procedimientos de: Estructuración y debida diligencia en la administración de los fideicomisos de oferta pública; Constitución y liquidación de los fideicomisos de oferta pública; Administración y control de los activos aportados por el fideicomitente al fideicomiso; Administración y control del patrimonio de los fideicomisos; Emisión de valores de fideicomiso; Custodia de activos y documentos de los fideicomisos y Pago de los valores de fideicomiso. ii. Los controles internos deberán considerar la prevención de eventuales conflictos de interés y usos indebidos de información privilegiada, así como la administración y registros de los activos, tanto de propiedad del fiduciario como de los fideicomisos que se encuentren bajo su administración. iii. Controles internos que verifiquen la calidad de la información emitida tanto al interior como al exterior del fiduciario. iv. Controles internos de las operaciones y su registro contable, así como de los procedimientos administrativos. v. Los mecanismos de control interno deben permitir la identificación, cuantificación, administración y seguimiento de los fideicomisos de oferta pública que vayan a administrar de forma tal que se pueda visualizar la distinción entre los fideicomisos de oferta pública de valores y otros fideicomisos que administre el fiduciario. d) Manual de Contabilidad y Plan de Rubros, debe ajustarse a las Normas de carácter general que sobre la materia apruebe la Superintendencia. SC Edición 1 Página 12 de 96
13 e) Manual de los Sistemas Tecnológicos e Informáticos que posean para el desarrollo de sus actividades. f) Manual de Prevención de Lavado de Activos, el cual deberá hacer referencia a la política de Conozca a su cliente, y que deberá contener un modelo de declaración sobre el origen lícito de los bienes que se aportan al Fideicomiso; así como también los controles en la aceptación de nuevos bienes que se aporten al Fideicomiso una vez constituido. g) Copia de título de propiedad o contrato de arrendamiento, suscrito entre el representante legal del fiduciario y la persona física o jurídica dueña del inmueble donde operan las oficinas del fiduciario. h) Cualquier otra información que la Superintendencia estime pertinente solicitar. Artículo 20. Otros documentos. En adición a lo establecido en los artículos anteriores para la solicitud de autorización e inscripción en el Registro de una sociedad fiduciaria se deberá depositar también una copia del comprobante de pago realizado a la Superintendencia por concepto de depósito de documentos, en sujeción a lo dispuesto por la normativa vigente que regula este aspecto. Artículo 21. Evaluación de la solicitud. Recibidos los documentos y las informaciones referidas en los artículos precedentes, la Superintendencia dispondrá de un plazo de treinta (30) días calendario para pronunciarse sobre la solicitud de autorización e inscripción en el Registro. Párrafo I. Si la Superintendencia formulara observaciones al solicitante respecto de los documentos recibidos o requiriera información adicional, el solicitante dispondrá de un plazo de quince (15) días calendario para dar contestación y subsanar los aspectos observados. Este plazo podrá ser extendido por la Superintendencia por otros quince (15) días calendario en casos excepcionales y siempre que existan causas debidamente justificadas por el solicitante. Transcurrido este plazo sin que el interesado hubiera cumplido los requerimientos formulados, la solicitud quedará automáticamente desestimada. Párrafo II. Subsanadas por el solicitante las observaciones formuladas por la Superintendencia y/o presentada la información complementaria requerida, ésta autoridad dispondrá de otros treinta (30) días calendario para aprobar o rechazar la solicitud de autorización de funcionamiento e inscripción en el Registro del fiduciario de fideicomisos de oferta pública de valores. En caso de rechazo los interesados podrán presentar una nueva solicitud, subsanada la misma las observaciones formuladas. Artículo 22. Inspección previa para la autorización e inscripción en el Registro. Mediante inspección previa al otorgamiento de la autorización de funcionamiento, la Superintendencia verificará las condiciones de separación e independencia, ordenamiento, seguridad, sistemas de control, estructura tecnológica, contable, operativa adecuada y otros SC Edición 1 Página 13 de 96
14 que deban reunir las oficinas de la sociedad fiduciaria solicitante para desarrollar sus actividades en forma adecuada, pudiendo impartir instrucciones al respecto que serán de cumplimiento obligatorio por parte de dicha sociedad. Asimismo, la sociedad fiduciaria que realice fideicomisos de oferta pública de valores, deberá cumplir en todo momento con los requisitos mínimos de seguridad de la información que establezca la Superintendencia a través de normas de carácter general. Artículo 23. Separación física y funcional. Las sociedades fiduciarias estarán obligadas a cumplir las mismas exigencias establecidas para los puestos de bolsa y agentes de valores relativas a la separación física y funcional requeridas en el artículo 286 (Separación física y funcional) del Reglamento. Artículo 24. Resolución de aprobación o comunicación de rechazo. Mediante copia de la resolución expresa debidamente fundamentada, la Superintendencia aprobará la solicitud de autorización e inscripción en el Registro del fiduciario de fideicomisos de oferta pública o la rechazará mediante una comunicación motivada. Párrafo I. De conformidad con lo dispuesto por la Ley, la aprobación de la solicitud para operar y la inscripción en el Registro por parte de la Superintendencia estará limitada a verificar que la solicitud cumpla con los requisitos dispuestos por la Ley, el Reglamento, la presente Norma y cualquier norma posterior de carácter general que al efecto este organismo dictase. Párrafo II. La Superintendencia tendrá la facultad de rechazar la solicitud cuando no se cumplan con los requisitos establecidos en las normas legales vigentes para los fiduciarios de fideicomisos de oferta pública de valores. Artículo 25. Pago de los derechos de inscripción. Una vez emitida la resolución aprobatoria de la Superintendencia y del Consejo según corresponda, que autoriza el funcionamiento y la inscripción del fiduciario de fideicomisos de oferta pública de valores en el Registro, éste deberá realizar el pago de los derechos de inscripción correspondientes, cumpliendo a tal efecto las disposiciones vigentes establecidas en la materia por la Superintendencia. Párrafo I. El pago de los derechos de inscripción en el Registro debe realizarse en un período de diez (10) días hábiles contados a partir de la fecha de notificación formal de la copia certificada, emitida por la Superintendencia de la autorización del fiduciario de fideicomisos de oferta pública. Párrafo II. En caso de que la Sociedad fiduciaria no realice el pago por concepto de inscripción en el Registro en el plazo establecido en el Párrafo I, se desestimará su autorización y deberá realizar nuevamente su solicitud de inscripción. Párrafo III. Una vez aprobada la solicitud y pagados los derechos de inscripción por el fiduciario la Superintendencia inscribirá al fiduciario en el Registro. SC Edición 1 Página 14 de 96
15 Artículo 26. Certificado de autorización. Una vez la entidad que actuará como fiduciario de fideicomisos de oferta pública esté inscrito en el Registro, la Superintendencia emitirá un certificado en el que constará la inscripción, así como el número que corresponda a la sociedad fiduciaria en el Registro. Párrafo I. El fiduciario deberá colocar dicha copia certificada del Certificado o copia en un lugar visible de su local, departamento o sección que tenga a cargo la administración de fideicomisos, además deberá dar cumplimiento al artículo 208 (Publicidad de la autorización) del Reglamento. Párrafo II. Solamente cuando la Superintendencia haya aprobado la solicitud de inscripción en el registro de la sociedad fiduciaria, ésta podrá operar y realizar solicitudes de autorización de Ofertas Públicas de Valores de Fideicomiso, según los requerimientos que ésta establezca. Artículo 27. Procedimiento sobre la modificación de los documentos societarios y operativos. La modificación de los documentos establecidos en el artículo 217 (Documentos societarios y operativos) del Reglamento, deberán ser sometidos a la Superintendencia para su autorización, la cual deberá pronunciarse en un plazo no mayor de treinta (30) días calendario. Una vez realizada la modificación correspondiente, deberá ser remitido a la Superintendencia un ejemplar del documento final autorizado deberá ser remitido a la Superintendencia al día hábil siguiente de haber entrado en efecto. Párrafo. La sociedad fiduciaria cada vez que realice cambios en el nombramiento de las personas del consejo de administración, representantes legales, administradores y aquellas personas indicadas en el artículo 477 (Inhabilidades) del Reglamento, deberá remitir a la Superintendencia una declaración jurada bajo la forma de compulsa notarial o acto bajo firma privada, debidamente notarizado y legalizada su firma por la Procuraduría General de la República, en el sentido de que las personas reemplazantes no se encuentran incursas en las causales de impedimento señaladas en el artículo 216 (Inhabilidades) del Reglamento. Artículo 28. Revocación de la autorización. La autorización para operar otorgada a un fiduciario de fideicomisos de oferta pública es indefinida; sin embargo, podrá ser revocada mediante resolución expresa emitida por la Superintendencia cuando el fiduciario incurra en violaciones a las disposiciones de la Ley, el Reglamento, la presente Norma y, en general, la normativa que regula el Mercado de Valores. TITULO III DISPOSICIONES PARA EL FUNCIONAMIENTO DE LOS FIDUCIARIOS DE FIDEICOMISOS DE OFERTA PÚBLICA CAPITULO I SC Edición 1 Página 15 de 96
16 ASPECTOS GENERALES Artículo 29. Inicio de operaciones. Para poder operar, el fiduciario de fideicomisos de oferta pública deberá contar la aprobación emitida por la Superintendencia que le faculta a operar en el mercado de valores y que le permite la inscripción de uno o más fideicomisos de oferta pública que vaya a administrar, así como cumplir con los demás requisitos sobre funcionamiento establecidos en la Ley , el Reglamento No , la Ley, el Reglamento y la presente Norma. Artículo 30. Plazo para inicio de operaciones y realización de la primera emisión. Una vez que el Consejo le hubiese otorgado la correspondiente autorización para realizar operaciones y funcionar en el mercado como fiduciario de fideicomisos de oferta pública, la sociedad fiduciaria deberá presentar ante la Superintendencia su primera solicitud de inscripción en el Registro de una o más ofertas públicas de valores de fideicomiso dentro de los trescientos sesenta y cinco (365) días calendario improrrogables siguientes a su inscripción en el Registro, bajo su entera responsabilidad por el cumplimiento de este plazo. Párrafo I. Si transcurrido el plazo establecido en este artículo, el fiduciario no hubiera depositado la solicitud de autorización e inscripción de uno o más fideicomisos de oferta pública, la Superintendencia revocará la autorización y la inscripción en el Registro a dicho fiduciario. Párrafo II. Una vez revocada la autorización y la inscripción en el Registro de un fiduciario, no existirá ningún plazo de reinscripción y los interesados deberán iniciar el proceso de inscripción nuevamente a partir de lo establecido por el artículo 12 (Requisitos para la inscripción en el registro y autorización de funcionamiento de los fiduciarios de oferta pública) de la presente Norma. Artículo 31. Responsabilidades. De conformidad con lo establecido en la Ley la responsabilidad del fiduciario es indelegable, sin perjuicio de que éste pueda conferir poderes especiales o celebrar contratos por servicios para la ejecución de determinados actos o negocios que demande el fideicomiso de oferta pública de valores, para lo cual deberá remitir a la Superintendencia copia de los referidos contratos o poderes. Párrafo I. Los contratos que suscriba el fiduciario con otras personas para el desarrollo de determinadas actividades relativas al fideicomiso no lo exime de las responsabilidades que le corresponden por la administración del mismo, manteniendo la responsabilidad sobre aquellas funciones que haya subcontratado, así como su obligación de presentar información sobre tales funciones a la Superintendencia en la oportunidad que ésta lo requiera. Párrafo II. En casos de contratación de servicios externos, la facultad del fiduciario para celebrar tales contratos deberá constar en el contrato de emisión del programa de valores de fideicomiso de oferta pública y en el prospecto de emisión del fideicomiso de que se trate. SC Edición 1 Página 16 de 96
17 De igual forma, deberá indicarse en el documento referido que los gastos derivados de las contrataciones se atribuirán al fideicomiso y no al fiduciario. Artículo 32. Seguimiento y control de gestión. Sin perjuicio de la responsabilidad que les corresponde a los representantes legales, comisario de cuentas, administradores y consejo de administración del fiduciario, y de los fideicomisos de oferta pública, deberán efectuar un seguimiento a la gestión de administración de los fideicomisos de oferta pública bajo la administración del fiduciario, que les permita cerciorarse que se cumplen con todos los deberes y obligaciones estipulados en los contratos de fideicomiso respectivos, a fin de que se adopten oportunamente las medidas que se estimen pertinentes para el mejor desarrollo y evolución de los mismos. Párrafo. De igual forma, los representantes legales, el comisario de cuentas, los administradores del fiduciario y de los fideicomisos de oferta pública de valores, así como los demás funcionarios del fiduciario deberán adoptar medidas de control y reglas apropiadas y suficientes, que se orienten a garantizar la total independencia de los recursos pertenecientes a los diferentes fideicomisos de oferta pública administrados, con los propios del fiduciario y los de cualquier otro fideicomiso que se encuentre bajo su administración. Dichas medidas y reglas deberán estar documentadas en los manuales de procedimientos, estructura organizativa, mecanismos de operación y control interno del fiduciario. Artículo 33. Rendición de cuentas. En adición a lo establecido en el artículo 30 (Régimen de rendición de cuentas del fiduciario) de la Ley y los artículos 37 (Forma y contenido de la rendición de cuentas) y 38 (Periodicidad de la rendición de cuentas) del Reglamento No , el fiduciario deberá rendir cuentas de su gestión de acuerdo al formato establecido en el Anexo III de la presente Norma. La rendición de cuentas se entiende como la información comprobada, documentada y pormenorizada sobre la gestión realizada por el fiduciario para cumplir con el objeto del fideicomiso. La ocurrencia de cualquier hecho de carácter económico, jurídico, administrativo o contable relevante que incida en el desarrollo normal de la labor encomendada, deberá informarse oportunamente a la Superintendencia, al o a los fideicomitentes, así como al representante de tenedores de valores de fideicomiso, señalando las medidas correctivas adoptadas cuando sea el caso. Para los fines del informe de rendición de cuentas, se tomarán en consideración los aspectos mínimos siguiente: a) Deber de rendir cuentas: Es deber del fiduciario rendir cuentas de su gestión cuando corresponda. Para tales efectos, la rendición de cuentas se entenderá como aquel informe detallado y pormenorizado del fideicomiso que se trate, particularmente en aquello que tenga relevancia con la labor ejecutada. Esto se aplicará sin perjuicio de las normas sobre hechos relevantes previstas en la normativa vigente. b) Carácter indelegable: La rendición de cuentas es indelegable a terceras personas, por tanto, le corresponde al fiduciario rendir cuentas de sus actuaciones directamente y demostrar el cumplimiento de la labor ejecutada, cuando corresponda. SC Edición 1 Página 17 de 96
18 c) Periodicidad: El informe de rendición de cuentas debe hacerse por lo menos dos (2) veces al año, a partir de la fecha de establecido el fideicomiso, y al extinguirse el mismo salvo que en el contrato de emisión se haya estipulado realizarla en un lapso menor. d) Contenido: En este documento el fiduciario debe informar y en su caso justificar, argumentar y demostrar, con certeza, a través de los medios pertinentes, el cumplimiento de la labor encomendada en la normativa actual y en el documento de constitución del fideicomiso de oferta pública de valores. Los informes tienen como finalidad la de comunicar o reportar las actividades o situaciones llevadas a cabo por el fiduciario con el propósito de poner en conocimiento de los interesados el desarrollo y estado de la gestión y cualquier anomalía no contemplada. El contenido mínimo del informe de rendición de cuentas se incluye en el Anexo III de la presente Norma. Párrafo I. El informe debe basarse en soportes o documentos que comprueben la veracidad de la actuación, teniendo presente que la comprobación de lo informado se satisface con la utilización de procedimientos que le permiten a la Superintendencia, al fideicomitente, al fideicomisario, a la calificadora de riesgos y al representante de tenedores de valores de fideicomiso, tener conocimiento de la existencia de los soportes documentales que acreditan las diversas actuaciones del fiduciario, en el entendido de que deben hacer factible la verificación o revisión física de tales soportes cuando aquéllos así lo estimen pertinente. Párrafo II. El informe original debe ser remitido al fideicomitente de acuerdo a lo establecido en el presente artículo y una copia del mismo deberá enviarse a la Superintendencia, a la calificadora de riesgos, al representante de tenedores de valores de fideicomiso y al fideicomisario, si fuere distinto del fideicomitente. Párrafo III. Los aspectos contables y financieros del informe de rendición de cuentas que presente el fiduciario deben cumplir en todos sus aspectos materiales con las regulaciones que al efecto haya establecido la Superintendencia, respecto de aquellas situaciones que afecten de manera importante el estado general del proceso del fideicomiso, y los correctivos a las medidas que se adoptarán para continuar su curso normal. Párrafo IV. Sin perjuicio del informe de rendición de cuentas, el representante legal y el Auditor Externo del fideicomiso deberán informar a la Superintendencia los hechos o situaciones que impidan el normal desarrollo del fideicomiso de oferta pública y que afecten o puedan afectar de manera sustancial sus resultados y la obtención de los objetivos perseguidos, hasta el día siguiente hábil de conocido el hecho. Párrafo V. Si no se objetare, por parte del fideicomitente o del fideicomisario, si éste fuera persona distinta, la rendición de cuentas presentada por el fiduciario, según lo indicado en el presente artículo, dentro de un plazo de noventa días (90) calendario desde su recibo, esta se tendrá como tácitamente aceptada. Una vez aceptada la rendición de cuentas, ya fuera en forma tácita o expresa, el fiduciario quedará libre de toda responsabilidad frente a las SC Edición 1 Página 18 de 96
19 distintas partes contratantes presentes o futuras por todos los actos ocurridos durante el período que abarque la rendición de cuentas. Sin embargo, tal rendición de cuentas y su aceptación no eximirán al fiduciario de su responsabilidad por daños causados por su falta, negligencia o dolo en la administración del fideicomiso, ni por informaciones falsas que fueren identificadas en la rendición de cuentas con posterioridad al plazo de aceptación indicado. Párrafo VI. Este informe deberá remitirse durante todo el plazo de vigencia del que dure fideicomiso de oferta pública y al concluirse el fideicomiso, independientemente de que no se hayan realizado operaciones en el periodo reportado. CAPÍTULO II ESTRUCTURA ORGANIZATIVA Y FUNCIONAL Artículo 34. Estructura organizativa. Todo fiduciario de fideicomisos de oferta pública de valores deberá contar con una estructura administrativa que esté acorde a los objetivos propuestos para el fideicomiso, debiendo existir siempre un gestor responsable por la administración del fideicomiso de oferta pública. Párrafo I. El gestor del fideicomiso de oferta pública debe demostrar experiencia en la administración de recursos financieros, manejo de tesorería, aspectos legales de los fideicomisos de oferta pública, contabilidad y conocimiento del mercado de valores en general. Párrafo II. Deberá contar el fiduciario con manuales de políticas y procedimientos operativos y contables necesarios para garantizar la adecuada gestión de los fideicomisos que se encuentren bajo su administración, de acuerdo a los lineamientos establecidos por la Superintendencia en normas de carácter general, los que deberán estar actualizados y a disposición en caso de ser requeridos por la Superintendencia. Artículo 35. Evaluación y capacitación periódica. El fiduciario de fideicomisos de oferta pública debe implementar un programa anual de capacitación y evaluación periódica del gestor de fideicomisos de oferta pública de valores que le permita estar actualizado en las materias de su competencia y de la administración de fideicomisos en general. Párrafo I. El fiduciario como responsable del cumplimiento de esa disposición, mínimamente deberá aplicar al o los gestores de fideicomisos de oferta pública, las pruebas y exámenes que acrediten su conocimiento y competencia al tipo de labores que desarrollan. La Superintendencia verificará periódicamente que el fiduciario esté cumpliendo con la aplicación del programa de capacitación y evaluación de su personal. Párrafo II. Las capacitaciones y pruebas o exámenes serán impartidos por la propia entidad fiduciaria o podrá encargar esta labor a instituciones o asesores especializados en estas materias, debiendo incluir temas tales como: aspectos financieros, contables, legales, SC Edición 1 Página 19 de 96
20 fiscales, riesgos, mercados de capitales, control y prevención de lavado de activos. En relación a las capacitaciones anualmente deberá cubrir por lo menos veinte (20) horas. Párrafo III. En el caso del contador general de la Sociedad fiduciaria deberá cumplir por lo menos veinte (20) horas de capacitación anual, en temas relacionados a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF s). Artículo 36. Responsabilidades en el diseño y estructuración de los programas de emisiones de valores de fideicomiso. Es responsabilidad del fiduciario diseñar y estructurar la emisión de valores de fideicomiso, así como constituir, conformar y administrar el fideicomiso con la debida diligencia. Párrafo I. La responsabilidad referida en el presente Artículo es indelegable, no obstante y de conformidad con lo establecido en el Párrafo II del artículo 32 (Régimen de responsabilidad del fiduciario) de la Ley , el fiduciario podrá conferir poderes especiales o celebrar contratos por servicios para la ejecución de determinados actos o negocios que le permita contar con el soporte de otras personas o entidades en distintas áreas para la adecuada administración del fideicomiso de oferta pública tales como: informática, servicios bursátiles, correduría de bienes, custodia de bienes o servicios legales, estructuración de emisiones de valores de fideicomiso, entre otros, para lo cual deberá remitir a la Superintendencia copia de los referidos contratos o poderes a suscribir. Párrafo II. En su calidad de administrador y representante legal del fideicomiso de oferta pública, es responsabilidad del fiduciario cumplir con las disposiciones legales y reglamentarias vigentes requeridas para la emisión de valores de fideicomiso, así como las establecidas en la presente Norma. Artículo 37. Normas generales de conducta. En la conducción de los Fideicomisos de Oferta Pública, los Fiduciarios, sus accionistas, miembros del consejo de administración, representantes legales, gerentes, ejecutivos y empleados, así como las personas que directa o indirectamente estén relacionados con ella deberán velar por la protección de los intereses de sus clientes, entendiendo por tales todas las personas físicas o jurídicas que contraten con el fiduciario, ya sea en calidad de fideicomitentes, fideicomisarios y/o tenedores de valores de fideicomiso, y en tal condición deberán observar los siguientes principios y códigos de conducta, para lo cual el fiduciario implementará los procedimientos y controles necesarios para su debida observancia: a) Equidad. Otorgar un tratamiento igualitario a los clientes, evitando ofrecer ventajas, incentivos, compensaciones o indemnizaciones relevantes o influyentes, así como evitar cualquier acto, conducta, práctica u omisión que pueda derivar en beneficio o perjuicio a ciertos clientes. b) Imparcialidad e integridad: Tratar a los clientes con imparcialidad e integridad, sin anteponer los intereses de la fiduciaria o de su personal, evitando ofrecer compensaciones o indemnizaciones no establecidas, así como evitar cualquier acto, SC Edición 1 Página 20 de 96
**** RESOLUCIÓN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES DE FECHA *** (**) DE **** DE DOS MIL ****(2014) R-CNV-2014-**-MV
**** RESOLUCIÓN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES DE FECHA *** (**) DE **** DE DOS MIL ****(2014) R-CNV-2014-**-MV REFERENCIA Modificación a la Norma que regula las sociedades administradoras y los fondos