Source: http://docplayer.pl/1207717-M-i-n-i-s-t-r-a-f-i-n-a-n-s-o-w-1-z-dnia-2013-r.html
Timestamp: 2018-02-22 15:36:24+00:00
Document Index: 57625437

Matched Legal Cases: ['art. 48', 'art. 48', 'art. 154', 'art. 82', 'art. 139', 'art. 2', 'art. 48', 'art. 70', 'art. 18', 'art. 214', 'art. 102', 'art. 151', 'art. 94', 'art. 154', 'art. 94', 'art. 154', 'art. 82', 'art. 84', 'art. 139', 'art. 82', 'art. 84', 'art. 139', 'art. 108', 'art. 99']

M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia r. - PDF
M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia r.
Download "M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia... 2013 r."
1 Projekt z dnia 17 stycznia 2013 r. R O Z P O R ZĄDZENIE M I N I S T R A F I N A N S Ó W 1) z dnia r. w sprawie określenia sposobu, trybu oraz warunków prowadzenia działalności przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych 2) Na podstawie art. 48a ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm. 3) ) zarządza się, co następuje: Rozdział 1 Przepisy ogólne 1. Rozporządzenie określa: 1) sposób, warunki i szczegółowy zakres działania systemu kontroli wewnętrznej, w tym systemu nadzoru zgodności działalności z prawem, systemu zarządzania ryzykiem oraz systemu audytu wewnętrznego w towarzystwie; 2) sposób prowadzenia ewidencji transakcji zawartych przez fundusze inwestycyjne oraz transakcji zawartych na rachunek własny towarzystwa lub rachunek własny towarzystwa 1) 2) 3) Minister Finansów kieruje działem administracji rządowej - instytucje finansowe, na podstawie 1 ust. 2 pkt 3 rozporządzenia Prezesa Rady Ministrów z dnia 18 listopada 2011 r. w sprawie szczegółowego zakresu działania Ministra Finansów (Dz. U. Nr 248, poz. 1481). Niniejsze rozporządzenie, w zakresie swojej regulacji, wdraŝa dyrektywy: - Parlamentu Europejskiego i Rady 2004/39/WE z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniającą dyrektywy Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylającą dyrektywę Rady 93/22/EWG (Dz. Urz. WE L 145 z , str. 1, z późn. zm.; Dz. Urz. UE Polskie wydanie specjalne, rozdz. 6, t. 7, str. 263), - Komisji 2006/73/WE z dnia 10 sierpnia 2006 r. wprowadzającą środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejŝe dyrektywy (Dz. Urz. UE L 241 z , str. 26), - Komisji 2010/43/UE z dnia 1 lipca 2010 r. w sprawie wykonania dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/65/WE w zakresie wymogów organizacyjnych, konfliktów interesów, prowadzenia działalności, zarządzania ryzykiem i treści umowy pomiędzy depozytariuszem a spółką zarządzającą (Dz. Urz. UE L 176 z , str. 42). Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 183, poz i 1538 i Nr 184, poz. 1539, z 2006 r. Nr 157, poz. 1119, z 2007 r. Nr 112, poz. 769, z 2008 r. Nr 231, poz. 1546, z 2009 r. Nr 18, poz. 97, Nr 42, poz. 341, Nr 168, poz i Nr 201, poz. 1540, z 2010 r. Nr 81, poz. 530, Nr 106, poz. 670, Nr 126, poz. 853 i Nr 182, poz. 1228, z 2011 r. Nr 106, poz. 622, Nr 152, poz. 900 i Nr 234, poz i 1391, z 2012 r. poz. 596, 1385 i 1529 oraz z 2013 r. poz...
2 2 prowadzony dla zbiorczego portfela papierów wartościowych, a takŝe ewidencji zleceń składanych przez uczestników funduszy inwestycyjnych; 3) pojęcie konfliktu interesów oraz szczegółowe wymagania dotyczące postępowania w zakresie konfliktów interesów, w tym zawierania transakcji przez pracowników, członków zarządu oraz rady nadzorczej towarzystwa albo przez inne osoby fizyczne pozostające z towarzystwem w stosunku zlecenia albo innym stosunku o podobnym charakterze, które mają dostęp do informacji dotyczących obecnych i planowanych lokat funduszy inwestycyjnych oraz aktywów nabywanych do portfeli klientów, dla których towarzystwo wykonuje usługi doradztwa inwestycyjnego albo zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych; 4) sposób dokumentowania źródeł będących podstawą decyzji inwestycyjnych oraz przechowywania i archiwizowania dokumentów i innych nośników informacji związanych z działalnością funduszy inwestycyjnych i towarzystwa; 5) szczegółowe wymagania w zakresie działania towarzystwa w najlepiej pojętym interesie funduszu inwestycyjnego oraz uczestników funduszu inwestycyjnego, w tym w zakresie wykonywania decyzji inwestycyjnych w zarządzaniu portfelami inwestycyjnymi funduszy inwestycyjnych oraz w zakresie składania zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych łącznie dla róŝnych funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez towarzystwo oraz łącznie z innymi zleceniami składanymi przez towarzystwo, oraz przeprowadzania analiz przy doborze lokat funduszu inwestycyjnego; 6) tryb i warunki postępowania towarzystwa w zakresie zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych oraz doradztwa inwestycyjnego, w tym w zakresie świadczenia usług, promowania świadczonych usług oraz kontaktów z klientami; 7) tryb i warunki postępowania towarzystwa w zakresie prowadzenia działalności pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, tytułów uczestnictwa funduszy zagranicznych, funduszy inwestycyjnych otwartych z siedzibą w państwach naleŝących do EEA oraz funduszy inwestycyjnych otwartych z siedzibą w państwach naleŝących do OECD innych niŝ państwo członkowskie lub państwo naleŝące do EEA oraz doradztwa inwestycyjnego w odniesieniu do takich instrumentów finansowych, w tym w zakresie świadczenia usług, promowania świadczonych usług oraz kontaktów z klientami;
3 3 8) warunki techniczne i organizacyjne prowadzenia przez towarzystwo działalności, o której mowa w art. 48 ust. 2a ustawy. 2. Ilekroć w rozporządzeniu jest mowa o: 1) ustawie rozumie się przez to ustawę z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych; 2) ustawie o obrocie instrumentami finansowymi rozumie się przez to ustawę z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2010 r. Nr 211, poz. 1384, z późn. zm. 4) ); 3) funduszu rozumie się przez to fundusz inwestycyjny niebędący funduszem inwestycyjnym z wydzielonymi subfunduszami lub subfundusz wydzielony w ramach funduszu inwestycyjnego z wydzielonymi subfunduszami; 4) informacji poufnej rozumie się przez to informację poufną, o której mowa w art. 154 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi; 5) wartości zagroŝonej rozumie się przez to przewidywaną wielkość strat funduszu z tytułu zmian parametrów cenowych pozycji wchodzących w skład aktywów funduszu, oszacowaną na podstawie modelu statystycznego będącego modelem wartości zagroŝonej, o parametrach szacowanych na podstawie obserwacji tych zmian, której przekroczenie w ustalonym okresie prognozy moŝe wystąpić z prawdopodobieństwem równym załoŝonemu poziomowi istotności; 6) transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu rozumie się przez to umowę, w której fundusz zobowiązuje się do przeniesienia praw majątkowych do papierów wartościowych i ich odkupu po uzgodnionej cenie w ustalonym przyszłym dniu, a druga strona zobowiązuje się do ich nabycia i zwrotu po uzgodnionej cenie w ustalonym przyszłym dniu; 7) transakcji przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu rozumie się przez to umowę, w której druga strona zobowiązuje się do przeniesienia praw majątkowych do papierów wartościowych i ich odkupu po uzgodnionej cenie w ustalonym przyszłym dniu, a fundusz zobowiązuje się do ich nabycia i zwrotu po uzgodnionej cenie w ustalonym przyszłym dniu; 8) ryzyku kontrahenta rozumie się przez to wartość ustalonego przez fundusz niezrealizowanego zysku na transakcjach, których przedmiotem są 4) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2011 r. Nr 106, poz. 662, Nr 131, poz. 763 i Nr 234, poz oraz z 2012 r. poz. 836 i 1385.
4 4 niewystandaryzowane instrumenty pochodne, bez uwzględniania opłat i świadczeń ponoszonych przez fundusz przy zawarciu transakcji, w szczególności premii zapłaconej przy zakupie opcji; 9) ryzyku płynności rozumie się przez to ryzyko polegające na braku moŝliwości sprzedaŝy, likwidacji lub zamknięcia pozycji w aktywach funduszu, przy ograniczonych kosztach i w odpowiednio krótkim czasie, na skutek czego jest zagroŝona zdolność funduszu do stałego spełniania warunków określonych w art. 82 lub art. 139 ustawy; 10) ryzyku rynkowym rozumie się przez to ryzyko poniesienia przez fundusz straty wynikającej z wahań wartości rynkowych pozycji wchodzących w skład aktywów funduszu na skutek fluktuacji zmiennych rynkowych takich jak stopy procentowe, kursy walutowe, ceny akcji lub zdolność kredytowa emitenta, obejmujące ogólne ryzyko rynkowe i szczególne ryzyko rynkowe; 11) ogólnym ryzyku rynkowym rozumie się przez to ryzyko poniesienia przez fundusz straty wynikającej ze zmian poziomu cen na rynku, które w podobnym zakresie dotyczy innych podmiotów rynku finansowego, obejmujące w szczególności ryzyko stopy procentowej, ryzyko cen instrumentów kapitałowych i ryzyko walutowe; 12) szczególnym ryzyku rynkowym rozumie się przez to ryzyko wynikające ze szczególnych właściwości instrumentów finansowych lub cech emitentów tych instrumentów, ryzyko nietypowych zdarzeń i ryzyko niewywiązania się drugiej strony umowy ze zobowiązania; 13) ryzyku operacyjnym rozumie się przez to ryzyko poniesienia przez fundusz straty wynikającej z nieodpowiednich procesów wewnętrznych i nieprawidłowości dotyczących, systemów towarzystwa, zasobów ludzkich lub wynikającej ze zdarzeń zewnętrznych, obejmujące ryzyko prawne, ryzyko dokumentacyjne oraz ryzyko wynikające ze stosowanych w imieniu funduszu procedur zawierania transakcji, rozliczania i wyceny; 14) ryzyku całkowitym rozumie się ryzyko kontrahenta, płynności, rynkowe, operacyjne oraz inne rodzaje ryzyka, na które fundusz jest lub moŝe być naraŝony; 15) instrumencie finansowym rozumie się przez to instrumenty finansowe, o których mowa w art. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi; 16) osobach obowiązanych rozumie się przez to osoby, o których mowa w art. 48 ust. 2 ustawy;
5 5 17) transakcji własnej rozumie się przez to transakcję, której przedmiotem są instrumenty finansowe, zawieraną przez osobę obowiązaną lub na jej rachunek, pod warunkiem Ŝe: a) zawarcie tej transakcji wykracza poza zwykły tryb wykonywania przez tę osobę czynności w ramach jej zatrudnienia w towarzystwie lub wykonywania przez nią z innego tytułu obowiązków w zakresie działalności prowadzonej przez towarzystwo albo b) transakcja jest zawierana na rachunek osoby obowiązanej lub: jej małŝonka, dziecka pozostającego na jej utrzymaniu, osoby z nią związanej z tytułu przysposobienia, rodzinnej pieczy zastępczej, opieki lub kurateli, osoby będącej jej krewną lub powinowatą pozostającej z nią we wspólnym gospodarstwie domowym przez okres co najmniej roku przed datą zawarcia transakcji lub innej osoby pozostającej z nią w stosunkach powodujących, Ŝe osoba obowiązana ma istotny interes w zawarciu danej transakcji na rzecz tej innej osoby, z wyłączeniem zwykłych opłat i prowizji naleŝnych z tytułu zawarcia transakcji; 18) usługach rozumie się przez to wykonywane przez towarzystwo funduszy inwestycyjnych na rzecz klienta czynności: a) zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych lub b) doradztwa inwestycyjnego, lub c) pośrednictwa w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, tytułów uczestnictwa funduszy zagranicznych, funduszy inwestycyjnych otwartych z siedzibą w państwach naleŝących do Europejskiego Obszaru Gospodarczego oraz funduszy inwestycyjnych otwartych z siedzibą w państwach naleŝących do Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju innych niŝ państwo członkowskie lub państwo naleŝące do Europejskiego Obszaru Gospodarczego oraz doradztwa inwestycyjnego w odniesieniu do takich instrumentów finansowych;
6 6 19) umowie o świadczenie usług rozumie się przez to umowę zawartą pomiędzy klientem a towarzystwem, na podstawie której towarzystwo świadczy na rzecz klienta usługi, o których mowa w pkt 18 lit. a i b; 20) kliencie rozumie się przez to osobę fizyczną, osobę prawną lub jednostkę organizacyjną nieposiadającą osobowości prawnej, która zawarła z towarzystwem umowę o świadczenie usług lub jest zainteresowana nabyciem lub odkupieniem jednostek uczestnictwa lub tytułów uczestnictwa funduszy, lub która za pośrednictwem towarzystwa przekazała zlecenie nabycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa lub tytułów uczestnictwa funduszy, dyspozycję lub inne oświadczenie woli związane z uczestnictwem w funduszu; 21) kliencie profesjonalnym rozumie się przez to podmiot, na którego rzecz jest lub ma być świadczona co najmniej jedna z usług, posiadający doświadczenie i wiedzę pozwalające na podejmowanie właściwych decyzji inwestycyjnych, jak równieŝ na właściwą ocenę ryzyka związanego z tymi decyzjami, który jest: a) bankiem krajowym, bankiem zagranicznym lub instytucją kredytową, b) firmą inwestycyjną, c) krajowym zakładem ubezpieczeń albo zagranicznym zakładem ubezpieczeń lub krajowym zakładem reasekuracji albo zagranicznym zakładem reasekuracji, w rozumieniu ustawy z dnia 22 maja 2003 r. o działalności ubezpieczeniowej (Dz. U. z 2010 r. Nr 11, poz. 66, z późn. zm. 5) ), prowadzącym działalność na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, d) funduszem, towarzystwem funduszy inwestycyjnych, spółką zarządzającą lub inną instytucją wspólnego inwestowania, e) funduszem emerytalnym albo towarzystwem emerytalnym w rozumieniu ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz. U. z 2010 r. Nr 34, poz. 189, z późn. zm. 6) ), f) towarowym domem maklerskim w rozumieniu ustawy z dnia 26 października 2000 r. o giełdach towarowych (Dz. U. z 2010 r. Nr 48, poz. 284, z późn. zm. 7) ), 5) 6) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2010 r. Nr 81, poz. 530, Nr 126, poz. 853 i Nr 127, poz. 858, z 2011 r. Nr 75, poz. 398, Nr 80, poz. 432, Nr 106, poz. 622, Nr 112, poz. 654, Nr 133, poz. 767, Nr 205, poz i Nr 232, poz. 1378, z 2012 r. poz. 596, 1385 i 1529 oraz z 2013 r. poz. 53. Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2010 r. Nr 127, poz. 858 i Nr 182, poz. 1228, z 2011 r. Nr 75, poz. 398, Nr 106, poz. 622, Nr 171, poz. 1016, Nr 187, poz i Nr 232, poz oraz z 2012 r. poz. 596 i 1385.
7 7 g) podmiotem, o którym mowa w art. 70 ust. 1 pkt 13 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, h) instytucją finansową inną niŝ wskazane w lit. a g, i) inwestorem instytucjonalnym innym niŝ wskazany w lit. a h, prowadzącym działalność regulowaną na rynku finansowym, j) podmiotem prowadzącym poza granicami Rzeczypospolitej Polskiej działalność na warunkach równowaŝnych z działalnością prowadzoną przez podmioty wskazane w lit. a i, k) przedsiębiorcą spełniającym co najmniej dwa z poniŝszych wymogów: suma bilansowa tego przedsiębiorcy wynosi co najmniej równowartość w złotych euro, osiągnięta przez tego przedsiębiorcę wartość przychodów ze sprzedaŝy wynosi co najmniej równowartość w złotych euro, kapitał własny lub fundusz własny tego przedsiębiorcy wynosi co najmniej równowartość w złotych euro, przy czym równowartość kwot wskazanych w euro jest obliczana przy zastosowaniu średniego kursu euro ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski na dzień sporządzenia przez danego przedsiębiorcę sprawozdania finansowego, l) jednostką administracji rządowej lub samorządowej, organem publicznym, który zarządza długiem publicznym, bankiem centralnym, Bankiem Światowym, Międzynarodowym Funduszem Walutowym, Europejskim Bankiem Centralnym, Europejskim Bankiem Inwestycyjnym lub inną organizacją międzynarodową pełniącą podobne funkcje, m) innym inwestorem instytucjonalnym, którego podstawowym przedmiotem działalności jest inwestowanie w instrumenty finansowe, w tym podmiotem zajmującym się sekurytyzacją aktywów lub zawieraniem innego rodzaju transakcji finansowych, n) podmiotem innym niŝ wskazane w lit. a m, który na swój wniosek został przez towarzystwo uznany za klienta profesjonalnego; 22) kliencie detalicznym rozumie się przez to podmiot niebędący klientem profesjonalnym, na rzecz którego jest lub ma być świadczona co najmniej jedna z usług, 7) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2010 r. Nr 81, poz. 530 i Nr 182, poz oraz z 2011 r. Nr 94, poz. 551, Nr 106, poz. 622 i Nr 205, poz
8 8 albo będący klientem profesjonalnym, którego towarzystwo traktuje, świadcząc na jego rzecz usługi, jak klienta detalicznego; 23) miejscu wykonania rozumie się przez to podmiot wykonujący zlecenie przekazane przez towarzystwo w ramach wykonywania usługi zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych, lub w ramach zarządzania zbiorczym portfelem papierów wartościowych; 24) dokumencie strategii inwestycyjnej rozumie się przez to dokument zawierający opis strategii inwestycyjnej funduszu, strategii inwestycyjnej portfela lub strategii inwestycyjnej zbiorczego portfela; 25) standardowych instrumentach pochodnych rozumie się przez to instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu na rynku zorganizowanym i niewystandaryzowane instrumenty pochodne, w przypadku których jest moŝliwe wyznaczenie ich ekspozycji na ryzyko za pomocą metody zaangaŝowania, w szczególności kontrakty terminowe i opcje na obligacje, stopy procentowe, kursy walut, akcje oraz indeksy, warranty subskrypcyjne i inne prawa umoŝliwiające nabycie instrumentów finansowych, forwardy i swapy na stopy procentowe i waluty, opcje na swapy oraz instrumenty pochodne dotyczące ryzyka kredytowego; 26) niestandardowych instrumentach pochodnych rozumie się przez to instrumenty pochodne inne niŝ wskazane w pkt 25; 27) strategii inwestycyjnej funduszu rozumie się przez to wytyczne dotyczące zasad alokacji aktywów funduszu, sporządzone zgodnie z polityką inwestycyjną funduszu, o której mowa w art. 18 ust. 2 pkt 11 ustawy, określające w szczególności kryteria podejmowania decyzji inwestycyjnych, w tym kryteria doboru papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych, zakres dozwolonych inwestycji w poszczególne rodzaje instrumentów, limity inwestycyjne, inne limity odnoszące się do ryzyka rynkowego, ryzyka kredytowego, ryzyka płynności oraz innych ryzyk dotyczących funduszu, a takŝe benchmark, o ile został przyjęty; 28) strategii inwestycyjnej portfela rozumie się przez to wytyczne dotyczące zasad alokacji środków pienięŝnych oraz instrumentów finansowych pozostawionych do dyspozycji towarzystwa przez klienta, dla którego jest świadczona usługa zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych, określające w szczególności kryteria podejmowania decyzji inwestycyjnych, w tym kryteria doboru papierów wartościowych i innych instrumentów
9 9 finansowych, zakres dozwolonych inwestycji w poszczególne rodzaje instrumentów, limity inwestycyjne, inne limity odnoszące się do ryzyka rynkowego, ryzyka kredytowego, ryzyka płynności oraz innych ryzyk dotyczących portfela, a takŝe benchmark, jeŝeli został przyjęty; 29) strategii inwestycyjnej zbiorczego portfela rozumie się przez to wytyczne dotyczące zasad alokacji aktywów zbiorczego portfela sporządzone zgodnie z polityką inwestycyjną zbiorczego portfela, o której mowa w art. 214 ust. 2 pkt 8 ustawy, określające w szczególności kryteria podejmowania decyzji inwestycyjnych, w tym kryteria doboru papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych, zakres dozwolonych inwestycji w poszczególne rodzaje instrumentów, limity inwestycyjne, inne limity odnoszące się do ryzyka rynkowego, ryzyka kredytowego, ryzyka płynności oraz innych ryzyk dotyczących zbiorczego portfela, a takŝe benchmark, jeŝeli został przyjęty; 30) poŝyczce papierów wartościowych rozumie się przez to umowę poŝyczki, o której mowa w art. 102 lub art. 151 ustawy. Rozdział 2 System nadzoru zgodności działalności z prawem System nadzoru zgodności działalności z prawem słuŝy zapewnieniu zgodności działalności towarzystwa oraz osób działających na jego rzecz z obowiązującymi przepisami prawa oraz procedurami i regulaminami wewnętrznymi obowiązującymi w towarzystwie. System zapewnia: 1) nadzór nad przepływem informacji poufnych oraz informacji stanowiących tajemnicę zawodową, zabezpieczenie dostępu do tych informacji i przeciwdziałanie ich wykorzystywaniu przez osoby obowiązane; 2) przestrzeganie procedur i regulaminów wewnętrznych obowiązujących w towarzystwie; 3) prawidłowość dokumentowania źródeł będących podstawą decyzji inwestycyjnych; 4) terminowość i kompletność przekazywanych sprawozdań finansowych sporządzanych przez towarzystwo i zarządzane przez nie fundusze; 5) terminowość, kompletność, prawidłowości i jakości raportów oraz informacji przekazywanych przez towarzystwo i zarządzane przez nie fundusze, innych niŝ wskazane w pkt 4;
10 10 6) nadzór nad przestrzeganiem zasad postępowania w celu przeciwdziałania wprowadzaniu do obrotu finansowego wartości majątkowych pochodzących z nielegalnych lub nieujawnionych źródeł. 2. System nadzoru zgodności działalności z prawem powinien uwzględniać rodzaj i zakres działalności prowadzonej przez towarzystwo, w szczególności rodzaj i wielkość zarządzanych przez nie funduszy. 3. W ramach systemu nadzoru zgodności działalności z prawem towarzystwo prowadzi i aktualizuje ksiąŝkę procedur zawierającą procedury i regulaminy wewnętrzne obowiązujące w towarzystwie. KsiąŜka procedur moŝe być prowadzona w formie zapisu elektronicznego. 4. Zasady systemu nadzoru zgodności działalności z prawem zawiera uchwalany przez zarząd towarzystwa regulamin systemu nadzoru zgodności działalności z prawem, który określa w szczególności: 1) zakres kompetencji inspektora nadzoru oraz zasady działania komórki nadzoru zgodności działalności z prawem, w tym zasady wyznaczania osoby wykonującej obowiązki inspektora nadzoru w przypadku jego czasowej nieobecności; 2) cel i zakres przeprowadzanych kontroli; 3) szczegółowe zasady i tryb przeprowadzania kontroli oraz ich częstotliwość; 4) zakres obowiązków osoby przeprowadzającej kontrolę; 5) zasady sporządzania raportów z kontroli; 6) zasady raportowania o wynikach kontroli; 7) tryb postępowania w przypadku ujawnienia podczas kontroli nieprawidłowości w zakresie działania towarzystwa oraz osób obowiązanych Towarzystwo wydziela w strukturze organizacyjnej komórkę nadzoru zgodności działalności z prawem, którą kieruje inspektor nadzoru. JeŜeli uzasadnia to rodzaj i zakres działalności prowadzonej przez towarzystwo oraz nie zagraŝa to interesom klientów i uczestników funduszy, czynności nadzoru zgodności działalności z prawem mogą być wykonywane przez inspektora nadzoru w ramach stanowiska jednoosobowego; w takim przypadku do stanowiska jednoosobowego stosuje się przepisy dotyczące komórki nadzoru zgodności działalności z prawem. 2. Inspektor nadzoru jest zatrudniony w towarzystwie na podstawie umowy o pracę w rozumieniu przepisów prawa pracy. Inspektor nadzoru niebędący członkiem zarządu podlega bezpośrednio prezesowi zarządu towarzystwa, a w przypadku gdy prezes nie został powołany - zarządowi towarzystwa, który zapewnia komórce niezaleŝność organizacyjną umoŝliwiającą
11 11 prawidłowe wykonywanie obowiązków. Inspektor nadzoru nie moŝe być zatrudniony w innym towarzystwie. 3. Do zakresu działania komórki nadzoru zgodności działalności z prawem naleŝy: 1) ujawnianie i zapobieganie naruszaniu przez towarzystwo i zarządzane przez nie fundusze obowiązków wynikających z przepisów prawa regulujących ich działalność; 2) sprawowanie nadzoru nad działalnością towarzystwa oraz osób w nim zatrudnionych według kryterium zgodności z przepisami prawa oraz procedurami i regulaminami wewnętrznymi obowiązującymi w towarzystwie; 3) przeprowadzanie kontroli działalności towarzystwa oraz osób w nim zatrudnionych według kryterium zgodności z przepisami prawa oraz procedurami i regulaminami wewnętrznymi obowiązującymi w towarzystwie; 4) nadzór nad przepływem informacji poufnych i informacji stanowiących tajemnicę zawodową, zabezpieczenie dostępu do tych informacji oraz przeciwdziałanie ich wykorzystywaniu przez osoby obowiązane w sposób niezgodny z przepisami prawa lub procedurami i regulaminami wewnętrznymi obowiązującymi w towarzystwie; 5) nadzór nad załatwianiem skarg uczestników funduszy zarządzanych przez towarzystwo i klientów towarzystwa oraz prowadzeniem rejestru skarg; 6) kontrola sposobu prowadzenia ewidencji, o których mowa w 74 ust. 1 i 78 ust. 1; 7) kontrola prawidłowości dokumentowania źródeł będących podstawą decyzji inwestycyjnych; 8) monitorowanie dokonanych przez fundusze zarządzane przez towarzystwo przekroczeń i dostosowań ograniczeń inwestycyjnych wynikających z przepisów prawa lub statutu funduszu, spowodowanych przez zmiany: a) cen, kursów lub wartości składników lokat funduszu, b) wartości aktywów funduszy w okresie pomiędzy zawarciem transakcji nabycia składnika lokat innego niŝ składnik lub składniki, których dotyczy przekroczenie albo zwiększenie przekroczenia, a jej rozliczeniem, związane z obowiązkiem ujęcia tej wartości w księgach rachunkowych w dacie zawarcia umowy, c) wartości aktywów funduszy wynikające z transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu składnika lokat innego niŝ składnik lub składniki, których dotyczy przekroczenie albo zwiększenie przekroczenia, d) wartości aktywów funduszu wywołane przez zmiany w kapitale wpłaconym lub wypłaconym
12 12 - oraz analiza przyczyn ich występowania; 9) badanie i regularna ocena adekwatności i skuteczności przyjętego systemu nadzoru zgodności działalności z prawem oraz działań podejmowanych w celu wykonywania przez towarzystwo i zarządzane przez nie fundusze obowiązków wynikających z przepisów prawa; 10) doradzanie osobom wykonującym czynności, w ramach prowadzonej przez towarzystwo działalności, w wypełnianiu przez te osoby obowiązków zgodnie z przepisami prawa oraz procedurami i regulaminami wewnętrznymi obowiązującymi w towarzystwie; 11) dokumentowanie wyników przeprowadzonej kontroli i przedstawianie ich właściwym organom towarzystwa. 4. Osoby wykonujące zadania z zakresu nadzoru zgodności działalności z prawem powinny posiadać odpowiednie kwalifikacje w zakresie niezbędnym do ich wykonywania. Towarzystwo zapewnia osobom wykonującym zadania z zakresu nadzoru zgodności działalności z prawem stosowne uprawnienia, środki oraz dostęp do niezbędnych informacji i pomieszczeń. 5. Towarzystwo zapewnia, aby osoby wykonujące zadania nadzoru zgodności działalności z prawem nie brały udziału w wykonywaniu czynności z zakresu działalności, która jest przedmiotem sprawowanego przez nie nadzoru zgodności działalności z prawem, a sposób wynagradzania tych osób umoŝliwiał zapewnienie ich obiektywizmu W przypadku stwierdzenia w trakcie kontroli naruszenia przepisów prawa lub istotnych postanowień procedur lub regulaminów wewnętrznych obowiązujących w towarzystwie, inspektor nadzoru lub upowaŝniony pracownik komórki nadzoru wewnętrznego sporządza raport i przekazuje go niezwłocznie zarządowi towarzystwa. 2. Inspektor nadzoru przekazuje zarządowi oraz radzie nadzorczej towarzystwa informację o naruszeniu przez członka zarządu lub rady nadzorczej towarzystwa przepisów prawa lub istotnych postanowień procedur lub regulaminów wewnętrznych obowiązujących w towarzystwie Inspektor nadzoru prowadzi dziennik kontroli zawierający informacje o kontrolach wewnętrznych przeprowadzanych w towarzystwie w roku kalendarzowym, który zawiera: 1) oznaczenie podmiotu kontrolującego; 2) zakres kontroli;
13 13 3) datę rozpoczęcia kontroli; 4) datę zakończenia kontroli; 5) wnioski z kontroli lub zalecenia pokontrolne. 2. Dane, o których mowa w ust. 1 pkt 1 3, podlegają wpisowi do dziennika kontroli nie później niŝ w dniu rozpoczęcia kontroli, a dane, o których mowa w ust. 1 pkt 4 i 5 niezwłocznie po jej zakończeniu. 7. Inspektor nadzoru, nie rzadziej niŝ raz do roku, sporządza raport z funkcjonowania systemu nadzoru zgodności działalności z prawem i przekazuje go zarządowi oraz radzie nadzorczej towarzystwa. Raport zawiera w szczególności zestawienie wyników przeprowadzonych kontroli oraz ocenę adekwatności, o której mowa w 4 ust. 3 pkt Inspektor nadzoru odbiera od podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych dokonującego badania lub przeglądu sprawozdań finansowych funduszy zarządzanych przez towarzystwo: 1) coroczne oświadczenie potwierdzające jego niezaleŝność i niezaleŝność biegłych rewidentów dokonujących badania lub przeglądu; 2) coroczne informacje dotyczące innych usług świadczonych przez podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych na rzecz funduszy zarządzanych przez towarzystwo; 3) informacje o zagroŝeniach niezaleŝności podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych oraz czynnościach zastosowanych w celu ograniczenia tych zagroŝeń. Rozdział 3 System audytu wewnętrznego System audytu wewnętrznego słuŝy weryfikacji systemów oraz procedur i regulaminów wewnętrznych obowiązujących w towarzystwie, według kryterium prawidłowości i skuteczności wypełniania przez towarzystwo obowiązków wynikających z przepisów oraz działaniu mającemu na celu eliminację nieprawidłowości. 2. JeŜeli uzasadnia to rodzaj i zakres działalności prowadzonej przez towarzystwo, w strukturze organizacyjnej towarzystwa wydziela się odrębną i niezaleŝną komórkę audytu wewnętrznego. 3. Do zakresu działania komórki audytu wewnętrznego naleŝy bieŝące badanie oraz ocena prawidłowości i skuteczności systemów oraz procedur i regulaminów wewnętrznych
14 14 obowiązujących w towarzystwie, w szczególności systemu nadzoru nad zgodnością działalności z prawem, polegające na: 1) opracowywaniu planu audytu wewnętrznego i jego wykonywaniu; 2) wydawaniu zaleceń wynikających ze środków podejmowanych w ramach wykonywania planu audytu wewnętrznego i ocenianie ich wykonania; 3) sporządzaniu, nie rzadziej niŝ raz na rok, pisemnego raportu z wykonywania przez komórkę audytu wewnętrznego powierzonych jej zadań, zawierającego w szczególności wskazanie środków podejmowanych w ramach wykonywania planu audytu wewnętrznego. 4. Komórka audytu wewnętrznego przekazuje raport, o którym mowa w ust. 3 pkt 3, zarządowi towarzystwa. 5. Rada nadzorcza otrzymuje regularne, pisemne sprawozdania dotyczące wykonywania zadań powierzonych komórce audytu wewnętrznego, zawierające w szczególności wskazanie środków podejmowanych w ramach wykonywania planu audytu wewnętrznego. Rozdział 4 System zarządzania ryzykiem W ramach systemu zarządzania ryzykiem towarzystwo ustanawia, wdraŝa i zapewnia stosowanie polityki zarządzania ryzykiem. Polityka zarządzania ryzykiem obejmuje w szczególności pisemne procedury oceny naraŝenia kaŝdego zarządzanego przez towarzystwo funduszu na poszczególne rodzaje ryzyka wchodzące w skład ryzyka całkowitego oraz inne rodzaje ryzyka, które mogą być istotne dla tego funduszu. 2. Polityka zarządzania ryzykiem powinna określać: 1) procesy, metody i procedury umoŝliwiające pomiar i zarządzanie ryzykiem oraz obliczanie całkowitej ekspozycji na ryzyko; 2) podział obowiązków w zakresie zarządzania ryzykiem w towarzystwie; 3) warunki, treść i częstotliwość sprawozdań przedkładanych przez stałą jednostkę do spraw zarządzania ryzykiem zarządowi oraz radzie nadzorczej towarzystwa. 3. Ilekroć w niniejszym rozdziale jest mowa o funduszu, rozumie się przez to odpowiednio subfundusz wydzielony w funduszu inwestycyjnym Towarzystwo wydziela w strukturze organizacyjnej jednostkę do spraw zarządzania ryzykiem w sposób zapewniający jej niezaleŝność pod względem podległości słuŝbowej i pełnionych funkcji od jednostek operacyjnych towarzystwa odpowiedzialnych za
15 15 podejmowanie decyzji inwestycyjnych funduszy. JeŜeli uzasadnia to charakter, zakres i stopień złoŝoności czynności wykonywanych przez towarzystwo oraz zarządzanych przez nie funduszy, czynności z zakresu zarządzania ryzykiem mogą być wykonywane w ramach stanowiska jednoosobowego. 2. Do zakresu działania stałej jednostki do spraw zarządzania ryzykiem naleŝy: 1) wdroŝenie procesów, metod i procedur zarządzania ryzykiem wynikających z polityki zarządzania ryzykiem; 2) zapewnienie zgodności działania kaŝdego zarządzanego funduszu z systemem limitów ryzyka ustalonym dla tego funduszu, limitami całkowitej ekspozycji oraz limitami ryzyka kontrahenta określonymi w przepisach wydanych na podstawie art. 94 ust. 7 oraz art. 154 ust. 6 ustawy; 3) doradzanie zarządowi towarzystwa w zakresie określenia profilu ryzyka kaŝdego zarządzanego funduszu; 4) przedkładanie zarządowi towarzystwa oraz radzie nadzorczej kwartalnych i rocznych sprawozdań w zakresie: a) aktualnego poziomu ryzyka ponoszonego przez kaŝdy zarządzany fundusz oraz faktycznego lub prawdopodobnego przekroczenia ustalonych dla niego limitów ryzyka; b) spójności między aktualnie ponoszonym poziomem ryzyka, na które jest naraŝony kaŝdy zarządzany fundusz, a profilem ryzyka ustalonym dla tego funduszu; c) zgodności działania kaŝdego zarządzanego funduszu z systemem limitów ryzyka; d) przebiegu procesu zarządzania ryzykiem, wraz z informacją, czy w przypadku stwierdzenia nieprawidłowości w jego działaniu podjęto działania naprawcze, ze wskazaniem tych działań; 5) kontrola stosowania procedur wyceny niewystandaryzowanych instrumentów pochodnych. 3. Osoby wykonujące zadania z zakresu zarządzania ryzykiem powinny posiadać odpowiednie kwalifikacje i doświadczenie w zakresie niezbędnym do ich wykonywania. Towarzystwo zapewnia osobom wykonującym zadania z zakresu zarządzania ryzykiem uprawnienia, środki oraz dostęp do niezbędnych informacji i pomieszczeń. 4. Towarzystwo zapewnia, aby osoby wykonujące zadania z zakresu zarządzania ryzykiem nie brały udziału w wykonywaniu czynności operacyjnych dotyczących ustalania poziomu i rodzaju ryzyka ponoszonego przez fundusz ani nie łączyły funkcji zarządzania
16 16 ryzykiem z funkcją nadzoru zgodności działalności z prawem oraz audytu wewnętrznego; w tym celu towarzystwo wdraŝa procedury zapobiegające konfliktom interesów w zakresie zarządzania ryzykiem Towarzystwo opracowuje i wdraŝa procedury, które umoŝliwiają: 1) pomiar ryzyka i zarządzanie nim, w tym ograniczanie ryzyka, na które jest lub moŝe być naraŝony kaŝdy zarządzany fundusz; 2) przestrzeganie limitów całkowitej ekspozycji oraz limitów ryzyka kontrahenta określonych w przepisach wydanych na podstawie art. 94 ust. 7 oraz art. 154 ust. 6 ustawy. 2. Procedury powinny uwzględniać rodzaj i zakres działalności prowadzonej przez towarzystwo, w szczególności rodzaj i łączną wartość aktywów zarządzanych przez nie funduszy. 3. Towarzystwo odrębnie dla kaŝdego zarządzanego funduszu: 1) w ramach procedur wdraŝa procesy i metody pomiaru ryzyka w celu zapewnienia, Ŝe poszczególne rodzaje ryzyka całkowitego, na które jest naraŝony jest fundusz, a takŝe inne rodzaje ryzyka, które są lub mogą być istotne dla tego funduszu, oraz ich wkład do ogólnego profilu ryzyka są mierzone dokładnie, na podstawie rzetelnych i wiarygodnych danych; 2) nie rzadziej niŝ raz na kwartał przeprowadza ocenę poprawności funkcjonowania procesów i metod oraz dokonuje historycznej weryfikacji stosowanych modeli pomiaru i zarządzania ryzykiem; 3) nie rzadziej niŝ raz na kwartał przeprowadza analizę wpływu skrajnie niekorzystnych warunków na wynik na pozycjach wchodzących w skład aktywów funduszu (testy warunków skrajnych funduszu), w szczególności uwzględniając skrajne zakłócenia: a) poziomu płynności rynków, b) parametrów cenowych i ich zmienności, c) korelacji pomiędzy zmianami parametrów cenowych, d) struktury i wielkości pozycji wchodzących w skład aktywów funduszu i innych szczególnych uwarunkowań działalności funduszu w zakresie ryzyka rynkowego; 4) w ramach procedur ustanawia, wdraŝa i zapewnia przestrzeganie systemu wewnętrznych limitów na ryzyka, który obejmuje środki stosowane w zarządzaniu oraz kontroli poszczególnych rodzajów ryzyka całkowitego, przy uwzględnieniu rodzajów ryzyk,
17 17 które są lub mogą być istotne dla funduszu, oraz przy zapewnieniu spójności faktycznego poziomu ryzyka całkowitego z profilem ryzyka funduszu; 5) zapewnia, aby faktyczny poziom poszczególnych rodzajów ryzyka całkowitego i innych rodzajów ryzyka, które są lub mogą być istotne dla funduszu, był zgodny z systemem wewnętrznych limitów na ryzyka, o którym mowa w pkt 4; 6) w ramach procedur ustanawia i wdraŝa procesy oraz metody, które w przypadku faktycznego lub przewidywanego naruszenia systemu wewnętrznych limitów na ryzyka danego funduszu pozwolą na niezwłoczne podjęcie działań naprawczych wobec funduszu w najlepiej pojętym interesie uczestników tego funduszu. 4. W przypadkach przewidzianych w polityce zarządzania ryzykiem, przed podjęciem decyzji inwestycyjnej w dotyczącej danego funduszu towarzystwo sporządza prognozy i analizy mające na celu ocenę wpływu tej decyzji na strukturę i płynność aktywów funduszu oraz profil ryzyka do zysku funduszu. Prognozy i analizy powinny być dokonane na podstawie wiarygodnych i aktualnych informacji Towarzystwo, odrębnie dla kaŝdego zarządzanego funduszu, opracowuje i wdraŝa procedury zarządzania ryzykiem płynności funduszu w celu zapewnienia zgodności działania tego funduszu z przepisami art. 82 i art. 84 lub art. 139 ustawy. 2. Towarzystwo opracowuje i wdraŝa procedury przeprowadzania testów warunków skrajnych obszaru płynności funduszu. 3. Towarzystwo zapewnia zgodność profilu płynności lokat zarządzanego funduszu z przepisami art. 82 i art. 84 lub art. 139 ustawy, a w przypadku funduszu zagranicznego z odpowiednimi przepisami prawa państwa macierzystego tego funduszu. 14. Towarzystwo, odrębnie dla kaŝdego zarządzanego funduszu, oblicza całkowitą ekspozycję funduszu, przy zastosowaniu: 1) określonej w załączniku nr 1 do rozporządzenia metody zaangaŝowania; 2) określonych w załączniku nr 2 do rozporządzenia: a) metody absolutnej wartości zagroŝonej, b) metody względnej wartości zagroŝonej Towarzystwo opracowuje procedurę wyboru metody pomiaru całkowitej ekspozycji funduszu oraz zapewnia jej wdroŝenie i stosowanie. 2. Procedura określa czynniki, od których jest uzaleŝniony wybór metody pomiaru całkowitej ekspozycji funduszu, w szczególności:
18 18 1) stopień złoŝoności strategii inwestycyjnej funduszu oraz zróŝnicowanie instrumentów pochodnych stosowanych przez fundusz; 2) udział instrumentów pochodnych, w tym niestandardowych instrumentów pochodnych, w aktywach netto funduszu; 3) rodzaj funduszu; 4) płynność lokat funduszu. 3. Zmiana wybranej metody pomiaru całkowitej ekspozycji funduszu jest moŝliwa wyłącznie w przypadkach wskazanych w procedurze, o której mowa w ust Całkowita ekspozycja funduszu inwestycyjnego otwartego lub specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego stosującego zasady i ograniczenia określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, niebędących funduszami inwestycyjnymi z wydzielonymi subfunduszami, lub subfunduszu wydzielonego w funduszu inwestycyjnym otwartym lub specjalistycznym funduszu inwestycyjnym otwartym stosującym zasady i ograniczenia określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, nie moŝe w Ŝadnym momencie przekroczyć wartości aktywów netto wyznaczonej z uwzględnieniem 18 ust Całkowita ekspozycja funduszu inwestycyjnego zamkniętego lub specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego stosującego zasady i ograniczenia inwestycyjne określone dla funduszu inwestycyjnego zamkniętego, niebędących funduszami inwestycyjnymi z wydzielonymi subfunduszami, lub subfunduszu wydzielonego w funduszu inwestycyjnym zamkniętym lub specjalistycznym funduszu inwestycyjnym otwartym stosującym zasady i ograniczenia inwestycyjne określone dla funduszu inwestycyjnego zamkniętego, nie moŝe w Ŝadnym momencie przekroczyć 300% wartości aktywów netto wyznaczonej z uwzględnieniem 18 ust Towarzystwo oblicza wartość całkowitej ekspozycji funduszu w kaŝdym dniu roboczym, co najmniej raz dziennie W przypadku wyboru metody zaangaŝowania towarzystwo stosuje tę metodę do wszystkich pozycji uwzględnianych przy obliczaniu całkowitej ekspozycji funduszu. 2. W przypadku funduszu inwestycyjnego otwartego lub specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego stosującego zasady i ograniczenia inwestycyjne określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, niebędących funduszami inwestycyjnymi z wydzielonymi subfunduszami, lub subfunduszu wydzielonego w funduszu inwestycyjnym otwartym lub specjalistycznym funduszu inwestycyjnym otwartym stosującym zasady i
19 19 ograniczenia określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, towarzystwo, stosując metodę zaangaŝowania, moŝe przy obliczaniu całkowitej ekspozycji nie uwzględnić ekspozycji z tytułu poŝyczek i kredytów, o których mowa w art. 108 ustawy. 3. Instrument pochodny moŝe być wyłączony z pomiaru całkowitej ekspozycji funduszu metodą zaangaŝowania w przypadkach i na warunkach określonych w polityce zarządzania ryzykiem, jeŝeli jednocześnie instrument pochodny: 1) zamienia wyniki osiągane przez jedną lub więcej lokat znajdujących się w portfelu funduszu na wyniki osiągane przez inne aktywa w ten sposób, Ŝe lokaty te nie mają wpływu na wyniki tego funduszu; 2) nie zawiera elementów dźwigni finansowej ani nie jest źródłem dodatkowych ryzyk w porównaniu do ryzyk generowanych przez instrument stanowiący bazę instrumentu pochodnego. 4. Instrument pochodny moŝe być wyłączony z dokonywanego metodą zaangaŝowania pomiaru całkowitej ekspozycji funduszu inwestycyjnego otwartego lub specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego stosującego zasady i ograniczenia inwestycyjne określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, niebędących funduszami inwestycyjnymi z wydzielonymi subfunduszami, lub subfunduszu wydzielonego w funduszu inwestycyjnym otwartym lub specjalistycznym funduszu inwestycyjnym otwartym stosującym zasady i ograniczenia określone dla funduszu inwestycyjnego otwartego, takŝe w przypadku gdy ten fundusz lub subfundusz wykorzystuje instrument pochodny w celu określonym w art. 99 ust. 1 ustawy Całkowita ekspozycja funduszu wyznaczona metodą zaangaŝowania moŝe ulec redukcji poprzez: 1) kompensację, o której mowa w 5 załącznika nr 1 do rozporządzenia; 2) specjalne zasady kompensacji, o których mowa w 6 załącznika nr 1 do rozporządzenia; 3) ustanowienie pozycji zabezpieczających, o których mowa w 7 załącznika nr 1 do rozporządzenia. 2. Towarzystwo moŝe stosować techniki redukcji, o których mowa w ust. 1, jeŝeli transakcje mające za przedmiot instrumenty podlegające tym technikom zostały zawarte wyłącznie w celu redukcji ryzyka funduszu. 3. Towarzystwo opracowuje, wdraŝa i stosuje procedurę określającą zasady stosowania technik redukcji.
20 20 4. Przy obliczaniu wartości aktywów netto funduszu do celu stosowania limitu, o którym mowa w 16 ust. 1 lub ust. 2, towarzystwo nie uwzględnia wartości lokat oraz wyceny instrumentów pochodnych, które zostały wykorzystane w ramach technik redukcji, o których mowa w ust W przypadku wyboru metody absolutnej wartości zagroŝonej albo metody względnej wartości zagroŝonej towarzystwo stosuje tę metodę do wszystkich pozycji aktywów funduszu uwzględnianych przy obliczaniu całkowitej ekspozycji funduszu. 2. Metoda wartości zagroŝonej powinna być stosowana do określania co najmniej poziomu ogólnego ryzyka rynkowego obejmującego ryzyko stopy procentowej, ryzyko cen instrumentów kapitałowych i ryzyko walutowe. W polityce zarządzania ryzykiem towarzystwo wskazuje i uzasadnia przypadki, w których przy pomiarze całkowitej ekspozycji funduszu metodą wartości zagroŝonej nie identyfikuje i nie uwzględnia innych ryzyk związanych z inwestowaniem w jednostki uczestnictwa funduszu inwestycyjnego otwartego lub specjalistycznego funduszu inwestycyjnego otwartego lub certyfikaty inwestycyjne funduszu inwestycyjnego zamkniętego. 3. Metoda wartości zagroŝonej moŝe być stosowana do określenia poziomu szczególnego ryzyka rynkowego aktywów funduszu, jeŝeli towarzystwo opracowało, wdroŝyło i zapewniło stosowanie modelu wartości zagroŝonej do pomiaru poszczególnych rodzajów ryzyka szczególnego; w przeciwnym wypadku towarzystwo przeprowadza testy warunków skrajnych odrębnie dla poszczególnych rodzajów ryzyka szczególnego Towarzystwo w kaŝdym czasie, gdy jest to w jego opinii uzasadnione, jednak nie rzadziej niŝ raz na kwartał, przeprowadza przegląd, ocenia, monitoruje: 1) skuteczność i zgodność polityki zarządzania ryzykiem, w tym procedur, procesów i metod, o których mowa w 10 16, oraz metod wyznaczania całkowitej ekspozycji z profilami ryzyka funduszy; 2) przestrzeganie przez fundusze polityki zarządzania ryzykiem, w tym procedur, procesów i metod, o których mowa 10 16, oraz metod wyznaczania całkowitej ekspozycji; 3) skuteczność środków zastosowanych w celu wyeliminowania nieprawidłowości w funkcjonowaniu procesu zarządzania ryzykiem funduszy i zgodności z obowiązującymi przepisami. 2. Towarzystwo opracowuje, wdraŝa i stosuje procedurę wprowadzania zmian w procesie zarządzania ryzykiem, określającą warunki uzasadniające ich wprowadzenie.