Source: http://docplayer.pl/3685677-Infrastruktura-potransakcyjna-na-rynku-instrumentow-pochodnych-otc.html
Timestamp: 2017-02-24 11:12:56+00:00
Document Index: 15337489

Matched Legal Cases: ['art. 4', 'art. 5', 'art. 9', 'art. 11', 'art. 89', 'art. 5', 'Art. 1']

Infrastruktura potransakcyjna na rynku instrumentów pochodnych OTC - PDF
Download "Infrastruktura potransakcyjna na rynku instrumentów pochodnych OTC"
1 Infrastruktura potransakcyjna na rynku instrumentów pochodnych OTC w kontekście ograniczania ryzyka kredytowego kontrahenta i regulacji EMIR Paweł Sobolewski* Warszawa, styczeń 2015 r. * Niniejszy materiał wyraża wyłącznie opinie autora, a nie instytucji, z którymi jest związany. Fazy transakcji na rynku finansowym Zarządzanie ryzykiem przedrozliczeniowym Czas Zawarcie transakcji Trading Potwierdzenie i rozliczenie Confirmation & Clearing Rozrachunek Settlement Price discovery Zawarcie transakcji Weryfikacja warunków transakcji Potwierdzenie warunków transakcji Raportowanie transakcji do repozytorium danych Zarządzanie zabezpieczeniami Wycena transakcji Nowacja rozliczeniowa Rozrachunek pieniężny (w pieniądzu banku centralnego) Przeniesienie prawa własności do papierów wartościowych Źródło: Market structure developments in the clearing industry: implications for financial stability, Bank for international Settlements, Basel2 Rozliczenie vs. rozrachunek transakcji (1) Rozliczenie transakcji instrumentami finansowymi ustalenie wysokości świadczeń pieniężnych i niepieniężnych wynikających z zawartych transakcji, do spełnienia których są zobowiązane strony tych transakcji. Clearing / clearance - the process of transmitting, reconciling and, in some cases, confirming payment orders or security transfer instructions prior to settlement, possibly including the netting of instructions and the establishment of final positions for settlement. Sometimes the term is used (imprecisely) to include settlement. 3 Rozliczenie vs. rozrachunek transakcji (2) Rozrachunek transakcji instrumentami finansowymi obciążenie (uznanie) konta depozytowego lub rachunku papierów wartościowych, w związku z transakcją zbycia (nabycia) instrumentów finansowych, a także, odpowiednio do ustalonych w trakcie rozliczenia kwot świadczeń, uznanie (obciążenie) rachunku bankowego lub rachunku pieniężnego wskazanego przez drugą stronę transakcji. Settlement - the completion of a transaction, wherein the seller transfers securities or financial instruments to the buyer and the buyer transfers money to the seller. 4 23 Infrastruktura rynku finansowego Zawieranie transakcji Giełda Alternatywny System Obrotu OTC Rozliczanie transakcji Izba rozliczeniowa Rozliczanie, system zarządzania ryzykiem Centralny depozyt papierów wartościowych Rozrachunek transakcji Przeniesienie prawa własności do papierów wartościowych Bank centralny Rozrachunek pieniężny (w pieniądzu banku centralnego) 5 Regulowany (giełdowy) rynek instrumentów pochodnych vs. rynek OTC FUTURES Rynek giełdowy (regulowany) Duża przejrzystość informacyjna Ustalone terminy oraz wielkość transakcji Mniejsze transakcje Izba rozliczeniowa CCP i system depozytów zabezpieczających istotnie ograniczone ryzyko kredytowe kontrahenta FORWARD Rynek OTC (niezorganizowany) Mała przejrzystość informacyjna Dowolne terminy i wielkości transakcji Duże kwoty Indywidualnie ustalone zabezpieczenie znacznie większa ekspozycja na ryzyko kredytowe kontrahenta 6 34 Przypomnienie wycena rynkowa FRA (1) 21/09/13 zauważasz, że jeden z traderów otworzył pozycję, sprzedając 3x9 FRA na kwotę PLN 10 mln po 6,60%. fixing date: 21/12/2013, WIBOR 6M =? trade date: 21/09/2013: short 3x9 FRA, 6,60% O jakiej opinii tradera na temat wysokości stóp to świadczy i których terminów dotyczy? Trader najwidoczniej jest przekonany, że do 21 XII 6-miesięczny WIBOR spadnie poniżej 6,60% Przy jakim WIBOR 6M =? trader będzie miał zysk? WIBOR 6M <6,6% Przy jakim WIBOR 6M =? trader zanotuje stratę? WIBOR 6M >6,6% Kiedy nastąpi rozrachunek transakcji? 23/12/20137 Przypomnienie wycena rynkowa FRA (2) WIBOR O/N 4,97 1M 6,52 2M 6,67 3M 6,81 6M 6,85 9M 6,86 1Y 6, FRA 1x7 6,87 2x8 6,84 3x9 6,77 Trade date: 21/09 Short 3x9 FRA 6,60% Której stopy użyjesz do wyceny rynkowej na dzień 21/10/2013? Trader traci na mark-to market, gdyż dzisiejsze stawki FRA są wyższe, niż w sprzedanym wcześniej przez niego FRA 8 45 Przypomnienie wycena rynkowa FRA (3) WIBOR O/N 4,97 1M 6,52 2M 6,67 3M 6,81 6M 6,85 9M 6,86 1Y 6,87 Jaka jest strata na rozliczeniu? Trade date: 21/09 Short 3x9 FRA PLN 6,60% FRA 1x7 6,87 2x8 6,84 3x9 6, (6,60% 6,84%) 0, ,9 1 6,84% 0,5 Jaka jest wartość bilansowa transakcji FRA, jaką stratę musi wykazać bank 21/10/2013? , , ,67% 12 9 Struktura rynku instrumentów pochodnych OTC Klient niefinansowy 1 Fundusz inwestycyjny BANK 1 Klient niefinansowy 2 BANK 2 Relacje bilateralne Umowa ramowa Zawarcie transakcji Zakład ubezpieczeń STRONA A Rozliczenie Zabezpieczenie STRONA B Rozrachunek 10 56 Metody ograniczania ryzyka kredytowego z tytułu transakcji pochodnych na rynku OTC Netting bilateralnych ekspozycji; klauzula clouse-out nettingu w umowach ramowych na podstawie, których zawierane są transakcje na rynku OTC 11 Bilateralne ekspozycje kredytowe między uczestnikami rynku instrumentów pochodnych OTC Umowa ramowa + Credit Support Annex FRA STRONA A OIS FX FORWARD STRONA B IRS 12 67 Bilateralne ekspozycje kredytowe między uczestnikami rynku instrumentów pochodnych OTC Umowa ramowa + Credit Support Annex FRA (MV = 50 EUR) STRONA A OIS (MV = 20 EUR) FX FORWARD (MV = 60 EUR) STRONA B IRS (MV = 80 EUR) EKSPOZYCJA NETTO = 50 EUR MV wartość bilansowa transakcji pochodnej (replacement value) Ekspozycja netto ekspozycja kredytowa przy zastosowaniu klauzuli 13 close-out netting Metody ograniczania ryzyka kredytowego z tytułu transakcji pochodnych na rynku OTC Netting bilateralnych ekspozycji; klauzula clouse-out nettingu w umowach ramowych na podstawie, których zawierane są transakcje na rynku OTC Zabezpieczenie ekspozycji netto; ustanawianie i wymiana zabezpieczeń następuje na podstawie umowy Credit Support Annex; zabezpieczenie stanowi gotówka lub płynne papiery wartościowe (przeniesienie prawa własności) Kompresja otwartych pozycji w instrumentach pochodnych wcześniejsze zakończenie transakcji i zastąpienie ich nowymi transakcjami pochodnymi o podobnej charakterystyce profilu wypłaty (w zależności od zmian ceny instrumentu bazowego) i generującymi oczekiwane przepływy gotówki 14 78 Geneza regulacji rynku instrumentów pochodnych OTC w światowym systemie finansowym Bardzo szybki rozwój rynku instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym (instrumentów pochodnych OTC, over the counter), w tym rynku CDS. Instrumenty pochodne OTC przyczyniły się do zaburzeń na rynkach finansowych w latach przez zwiększenie efektu dźwigni finansowej oraz wzajemne duże ekspozycje kredytowe między instytucjami finansowymi, które nie zawsze były właściwe zabezpieczane [Lehman Brothers, AIG]. Zagrożenia te nie zostały zauważone z powodu bardzo małej przejrzystości tego rynku, wynikającej głównie z jego zdecentralizowanego charakteru. 15 Światowy rynek instrumentów pochodnych OTC (1) Średnie dzienne obroty netto na światowym rynku instrumentów pochodnych OTC w latach (w mld USD) Uwaga: wyeliminowano efekt podwójnej sprawozdawczości. Źródło: Triennial Central Bank Survey Preliminary global results, Bank for International Settlements, Basel. 16 89 Światowy rynek instrumentów pochodnych OTC (2) Wartość nominalna transakcji pochodnych oraz wartość rynkowa instrumentów OTC w latach (dane na koniec roku, w mld USD) Rodzaje instrumentów pochodnych Wartość nominalna otwartych pozycji Wartość rynkowa brutto Instrumenty pochodne OTC Instrumenty walutowe Instrumenty na stopy procentowe Instrumenty związane z rynkiem akcji Instrumenty związane z metalami szlachetnymi i towarami Kredytowe transakcje zamiany (CDS) Ekspozycja kredytowa brutto d Giełdowe instrumenty pochodne Instrumenty walutowe Instrumenty na stopy procentowe Instrumenty związane z rynkiem akcji Uwaga: Wartość rynkowa brutto instrumentów pochodnych OTC jest wyliczana jako suma wszystkich nierozliczonych transakcji pochodnych o dodatniej wartości rynkowej i wartość absolutna ujemnej wyceny transakcji pochodnych zawartych z kontrahentami niemającymi statusu instytucji sprawozdającej. 17 Źródło: Bank for International Settlements. Uzgodnienia państw G-20 w odniesieniu do rynku instrumentów pochodnych OTC (1) Uzgodnienia przywódców państw G-20 dokonane podczas szczytu w Pittsburghu we wrześniu 2009 r., potwierdzone w Toronto w czerwcu 2010 r.: All standardised OTC derivative contracts should be traded on exchanges or electronic trading platforms, where appropriate, and cleared through central counterparties by end-2012 at the latest. OTC derivative contracts should be reported to trade repositories. Non-centrally cleared contracts should be subject to higher capital requirements. 18 910 Uzgodnienia państw G-20 w odniesieniu do rynku instrumentów pochodnych OTC (2) Najpóźniej do końca 2012 r.: wszystkie wystandaryzowane instrumenty pochodne OTC powinny być przedmiotem obrotu na giełdach lub elektronicznych platformach obrotu, transakcje tymi instrumentami powinny być rozliczane za pośrednictwem centralnych kontrpartnerów (central counterparty CCP), informacje o tych transakcjach powinny być przekazywane do repozytoriów danych (trade repositories TR), natomiast ekspozycje z tytułu transakcji rozliczanych poza CCP mają podlegać wyższym wymogom kapitałowym. 19 Działania regulacyjne w USA 15 lipca 2010 r. Kongres przyjął a 21 lipca 2010 r. Prezydent USA podpisał Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act; który zawiera m.in. rozwiązania regulacyjne w odniesieniu do rynku instrumentów pochodnych; Najważniejsze rozwiązania w Dodd-Frank Act dotyczące rynku instrumentów pochodnych: obowiązek rozliczania w CCP wystandaryzowanych transakcji swap (tj. wszelkich typów transakcji wymiany, transakcji forward, opcji), wyłączenia dla transakcji podmiotów niefinansowych, służących zabezpieczaniu ryzyka działalności gospodarczej obowiązek raportowania wszystkich transakcji pochodnych do repozytoriów transakcji, transakcje rozliczane w CCP muszą być zawierane na tzw. swap execution facility11 Działania regulacyjne w UE (1) 15 września 2010 r. KE przyjęła wniosek legislacyjny dotyczący rozporządzenia w sprawie instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, centralnych kontrpartnerów oraz repozytoriów transakcji (zwanego European Market Infrastructure Regulation, EMIR). EMIR level1 27 lipca 2012 r. w Dz.Urz. UE opublikowano rozporządzenie PE i Rady nr 648/2012 z 4 lipca 2012 r., które weszło w życie dwudziestego dnia po jego opublikowaniu, tj. 16 sierpnia 2012 r. Większość wymogów EMIR obowiązuje od 15 marca 2013 r., tj. po wejściu w życie regulacji level2 (regulacyjne i implementacyjne standardy techniczne, których projekty opracowała głównie ESMA). 21 Najważniejsze rozwiązania regulacji EMIR (1) 1. Obowiązek rozliczania w CCP transakcji wystandaryzowanymi instrumentami pochodnymi OTC, przy czym wprowadzono pewne wyłączenia podmiotowe [art. 4 EMIR]. klasy instrumentów pochodnych OTC uznane za CCP-eligible zostaną określone w RTS wydanym przez KE na podstawie [art. 5 ust. 2] pierwsze klasy instrumentów pochodnych zostaną objęte obowiązkiem rozliczania w CCP prawdopodobnie dopiero w III kwartale 2015 r. specyfika walutowych instrumentów pochodnych takich jak fx forward i fx swap 22 1112 Najważniejsze rozwiązania regulacji EMIR (2) 2. Obowiązek przekazywania szczegółowych danych o wszystkich transakcjach instrumentami pochodnymi, w tym zawieranych na rynku regulowanym, do repozytoriów transakcji [art. 9 EMIR]. zgodnie z ITS wymóg raportowania transakcji obowiązuje od 12 lutego 2014 r. dane muszą być przekazane do TR nie później niż w dniu roboczym następującym po zawarciu lub zmianie warunków transakcji obowiązek raportowania dotyczy transakcji pochodnych zawartych po 16 sierpnia 2012 r. oraz transakcji zawartych przed tą datą, dla których nie upłynął termin zapadalności. 23 Najważniejsze rozwiązania regulacji EMIR (3) 3. Wymogi dotyczące funkcjonowania repozytoriów transakcji oraz ich rejestracji i sprawowania nad nimi nadzoru (odpowiedzialność przypisano ESMA). 4. Ograniczanie ryzyka kredytowego kontrahenta wynikającego z transakcji instrumentami pochodnymi OTC, które nie zostaną zakwalifikowane do obowiązkowego rozliczania w CCP, tj. wymogi opisane w [art. 11 EMIR] odnoszące się do: ustanawiania i wymiany zabezpieczeń dla bilateralnych ekspozycji kredytowych (nadal brak RTS) terminów potwierdzania warunków transakcji pochodnych OTC rekoncyliacji i kompresji portfeli transakcji pochodnych OTC oraz rozstrzygania sporów 24 1213 Najważniejsze rozwiązania regulacji EMIR (4) 5. Wymogi w zakresie minimalnych kapitałów CCP, zarządzania ryzykiem w tych podmiotach oraz systemu zabezpieczania rozliczeń. od wydania RTS 6-miesięczny okres na autoryzację według wymogów EMIR dla CCP, które wcześniej zostały autoryzowane w państwach członkowskich UE zgodnie z prawem krajowym [art. 89 ust. 3 EMIR] 6. Podział kompetencji między ESMA, krajowe organy nadzoru a banki centralne w zakresie autoryzacji CCP i sprawowania nad nimi nadzoru typu supervision i oversight. 25 Istota działalności CCP Centralny partner rozliczeniowy (CCP) jest osobą prawną, która w relacjach z jego bezpośrednimi uczestnikami staje się kupującym dla każdego sprzedającego i sprzedającym dla każdego kupującego CCP wstępuje między strony transakcji poprzez mechanizm nowacji rozliczeniowej (ew. open offer) 26 1314 CCP umiejscawia się miedzy stronami transakcji Zawarcie transakcji na rynku OTC STRONA A Zasady dostępu Regulamin Rozliczenie CCP Zasady dostępu Regulamin Rozliczenie STRONA B IM, VM IM, VM Rozrachunek Rozrachunek 27 Nowacja rozliczeniowa CM vs CM (1) Transakcja pierwotna między dwoma bankami (bezpośrednimi uczestnikami rozliczającymi CCP) Zabezpieczenie Bank CM 1 Bank CM 2 Buy Transakcja Sell 28 1415 Nowacja rozliczeniowa CM vs CM (2) CCP staje się stroną transakcji Rachunek CM1 Rachunek CM2 IM, VM IM, VM Buy CCP Buy Sell Bank 1 CM Bank 2 CM 29 Nowacja rozliczeniowa klient vs CM (1) Transakcja pierwotna między bezpośrednim uczestnikiem i klientem Sell Klient niefinansowy 1 Buy Bank 1 CM Bank 2 CM 30 1516 Nowacja rozliczeniowa klient vs. CM (2) Relacje między klientem, bezpośrednimi uczestnikami i CCP Rachunek CM1 Rachunek klienta CM2 IM, VM IM, VM Klient niefinansowy 1 Buy Sell CCP Buy Sell Buy Bank 1 CM Bank 2 CM Dla klientów bezpośrednich uczestników CCP istotne znaczenie ma kwestia collateral segregation and portability 31 Struktura rynku instrumentów pochodnych OTC z rozliczaniem transakcji w CCP Klient niefinansowy 1 BANK 1 CM Fundusz inwestycyjny CM Klient niefinansowy 2 CCP BANK 2 CM Zakład ubezpieczeń CM 32 1617 Istota działalności CCP Centralny partner rozliczeniowy (CCP) jest osobą prawną, która w relacjach z jego bezpośrednimi uczestnikami staje się kupującym dla każdego sprzedającego i sprzedającym dla każdego kupującego CCP wstępuje między strony transakcji poprzez mechanizm nowacji rozliczeniowej (ew. open offer) Pozwala to na zastosowanie wielostronnego nettingu ekspozycji wynikających z rozliczanych transakcji 33 Bilateralne ekspozycje kredytowe przed zastosowaniem wielostronnego nettingu CCP Bank A E = 5 $ 5 $ Bank B E = 5 $ 5 $ 5 $ 5 $ 5 $ Bank C E = 10 $ 5 $ Bank D E = 10 $ Źródło: Making over-the-counter derivatives safer. The role of central counterparties, w: Global Financial Stability Report, International Monetary Fund, Washington 2010, s18 Efekty wielostronnego nettingu i ekspozycje kredytowe względem CCP Bank A E = 0 $ Bank B E = 0 $ 5 $ 5 $ CCP 5 $ 5 $ Bank C E = 5 $ Bank D E = 5 $ Źródło: Making over-the-counter derivatives safer. The role of central counterparties, w: Global Financial Stability Report, International Monetary Fund, Washington 2010, s Istota działalności CCP Centralny partner rozliczeniowy (CCP) jest osobą prawną, która w relacjach z jego bezpośrednimi uczestnikami staje się kupującym dla każdego sprzedającego i sprzedającym dla każdego kupującego CCP wstępuje między strony transakcji poprzez mechanizm nowacji rozliczeniowej (ew. open offer) Pozwala to na zastosowanie wielostronnego nettingu ekspozycji wynikających z rozliczanych transakcji CCP może przyjmować do rozliczeń jedynie wystandaryzowane i płynne instrumenty CCP zarządza ryzykiem kredytowym z tytułu transakcji przejętych do rozliczenia CCP gwarantuje rozliczenie transakcji własnymi kapitałami 36 1819 VM Normal VM Stress VM Normal VM Stress VM Normal VM Stress Akceptacja transakcji do centralnego rozliczenia (np. zgodność z wymogami CCP, weryfikowanie warunków transakcji i instrukcji rozliczeniowych przekazanych przez strony) Bieżąca wycena transakcji i ekspozycji każdego uczestnika bezpośredniego i jego klientów obliczanie należności i zobowiązań z tytułu zawartych transakcji Zarządzanie depozytami zabezpieczającymi (ich wyznaczanie co najmniej raz dziennie i gromadzenie) Administracja zabezpieczeniami Rozrachunek transakcji Zadania CCP Zarządzanie funduszem rozliczeniowym (default fund) 37 Default fund fundusz rozliczeniowy CM 1 CM 2 CM 3 RN 1 RN 2 RN 3 FR = RN2 CM bezpośredni uczestnik CCP FR fundusz rozliczeniowy RN ryzyko niepokryte przez VM VM depozyt zabezpieczający FR = max (max1 RN, (max2 RN + max3 RN)) 1920 Default waterfall system zabezpieczania rozliczeń Depozyty zabezpieczające upadającego CM Udział upadającego CM w default fund środki upadającego CM Część kapitałów własnych CCP skin in the game Udziały pozostałych CM w default fund Dodatkowe wpłaty (z limitem) pozostałych CM Kapitały własne CCP 39 Dziękuję za uwagę 40 20 Podobne dokumenty
Spotkanie Grupy Roboczej ds. centralnego rozliczania transakcji OTC Warszawa, 14 sierpnia 2014 r. Agenda spotkania Podsumowanie testów współpracy systemów Plan kolejnych działań Projekt regulacji dotyczących Bardziej szczegółowo Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów: Bardziej szczegółowo Projekt uruchomienia rozliczeń transakcji w instrumentach pochodnych OTC przez KDPW_CCP
Projekt uruchomienia rozliczeń transakcji w instrumentach pochodnych OTC przez KDPW_CCP Plan prezentacji Wybrane uwarunkowania rozliczeń transakcji w instrumentach pochodnych OTC. Koncepcja centralnego Bardziej szczegółowo Rozwój systemu finansowego w Polsce
Departament Systemu Finansowego Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa 213 Struktura systemu finansowego (1) 2 Struktura aktywów systemu finansowego w Polsce w latach 25-VI 213 1 % 8 6 4 2 25 26 Bardziej szczegółowo Usługi KDPW w zakresie transakcji repo
Usługi KDPW w zakresie transakcji repo dr Iwona Sroka, Prezes KDPW i KDPW_CCP Warszawa, 26 września 2014 r. Tri-party repo (1) Nowa usługa KDPW uruchomiona 4 sierpnia 2014 r. Infrastruktura wspierająca Bardziej szczegółowo Ćwiczenia ZPI. Katarzyna Niewińska, ćwiczenia do wykładu Zarządzanie portfelem inwestycyjnym 1
Ćwiczenia ZPI 1 Zysk/strata Zysk 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Strata 1 Zysk/Strata nabywcy = Cena Spot Cena wykonania 2 Zysk/strata Zysk 1 Strata 1 3,89 4,19 4,33 Cena spot np. EURPLN Zysk/Strata Bardziej szczegółowo Zasady rozliczania i rozrachunku transakcji zawartych na rynku TBSP, objętych systemem gwarantowania rozliczeń. Warszawa, 2 kwietnia 2014 r.
Zasady rozliczania i rozrachunku transakcji zawartych na rynku TBSP, objętych systemem gwarantowania rozliczeń Warszawa, 2 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji Wprowadzenie Rozliczane instrumenty System rozliczeń Bardziej szczegółowo ROZPORZĄDZENIE EMIR GENEZA ORAZ ZAŁOŻENIA REGULACYJNE
ROZPORZĄDZENIE EMIR GENEZA ORAZ ZAŁOŻENIA REGULACYJNE Maciej Zaleśkiewicz Departament Nadzoru Obrotu Urząd Komisji Nadzoru Finansowego 10 lutego 2014 r. 1 I. GENEZA I CELE ROZPORZĄDZENIA EMIR Wartość rynku Bardziej szczegółowo Częstotliwość przekazywania danych sprawozdawczych - NB300
Załącznik nr 4 NB00 Częstotliwość przekazywania danych sprawozdawczych - NB300 Waluta PLN w zaokrągleniu do pełnego złotego Sprawozdanie finansowe JEDNOSTKOWE SKONSOLIDOWANE Termin przekazywania (w ciągu. Bardziej szczegółowo Nowe usługi KDPW i KDPW_CCP dla rynku transakcji pochodnych
Nowe usługi KDPW i KDPW_CCP dla rynku transakcji pochodnych Sławomir Panasiuk Wiceprezes Zarządu KDPW i KDPW_CCP Warszawa, 21 listopada 2013 r. Agenda Usługi KDPW i KDPW_CCP dla rynku finansowego Centralny Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC OMEGA Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 13 czerwca 2014 r.
Regulamin Transakcji Swap Procentowy 1. 1. Regulamin Transakcji Swap Procentowy zwany dalej Regulaminem SP określa szczegółowe zasady i tryb zawierania oraz rozliczania Transakcji Swap Procentowy na podstawie Bardziej szczegółowo NABYWANIE I ZBYWANIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH PRZEZ BANKI NA RYNKU
NABYWANIE I ZBYWANIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH PRZEZ BANKI NA RYNKU PROWADZENIE DZIAŁALNOŚCI MAKLERSKIEJ PRZEZ BANK / INSTYTUCJE KREDYTOWĄ WG USTAWY O OBROCIE FORMY UCZESTNICTWA BANKU/INSTYTUCJI KREDYTOWEJ Bardziej szczegółowo Forward Rate Agreement
Forward Rate Agreement Nowoczesne rynki finansowe oferują wiele instrumentów pochodnych. Należą do nich: opcje i warranty, kontrakty futures i forward, kontrakty FRA (Forward Rate Agreement) oraz swapy. Bardziej szczegółowo KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP KDPW_CCP cele zadania, korzyści dla rynku 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych Bardziej szczegółowo Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce
Propozycja systemu rozliczeń dla rynku gazu w Polsce 07.02. 2012 Warszawa Członkostwo w GIR Członkami Izby mogą być wyłącznie: Spółki prowadzące Giełdy, Towarowe domy maklerskie, Domy maklerskie, inne Bardziej szczegółowo Mechanizm rozliczeń i rozrachunku walutowych instrumentów pochodnych
Mechanizm rozliczeń i rozrachunku walutowych instrumentów pochodnych Wersja 2.4 październik 2014 r. Spis Treści 1 Harmonogram prac... 4 2 Założenia biznesowe... 4 3 Model rozliczeń... 6 3.1 Transakcje Bardziej szczegółowo Transakcje terminowe
Transakcje terminowe FX forward Forward Rate Agreement Index Futures Transakcja terminowa Umowa, która określa, na jakich warunkach transakcja zostanie dokonana w przyszłości Dzięki temu na rynku terminowym Bardziej szczegółowo CCP regulacje europejskie
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP CCP regulacje europejskie 1 lipca 2011 r. nastąpiło przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych na rynku Bardziej szczegółowo Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym. Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Budowa i odbudowa zaufania na rynku finansowym Piotr Szpunar Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski Aktywa instytucji finansowych w Polsce w latach 2000-2008 (w mld zł) 2000 2001 2002 2003 Bardziej szczegółowo Forum Odbiorców Energii Elektrycznej i Gazu
Warsaw Commodity Clearing House Forum Odbiorców Energii Elektrycznej i Gazu Warszawa, 25 października 2011r. Dane o IRGiT Kapitał: Akcjonariat: 13 050 000 zł, 100% akcji posiada Towarowa Giełda Energii Bardziej szczegółowo FX forward Forward Rate Agreement Index Futures
Transakcje terminowe FX forward Forward Rate Agreement Index Futures Transakcja terminowa Umowa, która określa, na jakich warunkach transakcja zostanie dokonana w przyszłości Dzięki temu na rynku terminowym Bardziej szczegółowo Nowy system gwarantowania rozliczeń
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP Nowy system gwarantowania rozliczeń 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych Bardziej szczegółowo OPISY PRODUKTÓW. Rabobank Polska S.A.
OPISY PRODUKTÓW Rabobank Polska S.A. Warszawa, marzec 2010 Wymiana walut (Foreign Exchange) Wymiana walut jest umową pomiędzy bankiem a klientem, w której strony zobowiązują się wymienić w ustalonym dniu Bardziej szczegółowo PRAWO WŁAŚCIWE ORAZ OPIS GŁÓWNYCH SKUTKÓW PRAWNYCH ZWIĄZANYCH Z UPADŁOŚCIĄ UCZESTNIKA SYSTEMU ROZLICZEŃ ORAZ SEGREGACJĄ AKTYWÓW
PRAWO WŁAŚCIWE ORAZ OPIS GŁÓWNYCH SKUTKÓW PRAWNYCH ZWIĄZANYCH Z UPADŁOŚCIĄ UCZESTNIKA SYSTEMU ROZLICZEŃ ORAZ SEGREGACJĄ AKTYWÓW Stosownie do art. 5 ustawy z dnia 24 sierpnia 2001 r. o ostateczności rozrachunku Bardziej szczegółowo Inne formy zabezpieczeń transakcji zawieranych na TGE
Inne formy zabezpieczeń transakcji zawieranych na TGE Forum Obrotu, 1 czerwca 2010 pierwsza Izba typu CCP w Europie Wschodniej! pierwsza licencjonowana Izba w Polsce! w dniu 19 kwietnia 2010 roku IRGiT Bardziej szczegółowo Spis treści. Wykaz skrótów. Wykaz schematów. Wstęp. Rozdział I Wprowadzenie
Spis treści Wykaz skrótów Wykaz schematów Wstęp Rozdział I Wprowadzenie Rozdział II Pochodny instrument finansowy jako przedmiot opodatkowania w podatku na tle różnych dziedzin prawa 1. Przedmiot i podstawa Bardziej szczegółowo Kontrakty terminowe w teorii i praktyce. Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego
Kontrakty terminowe w teorii i praktyce Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Czym jest kontrakt terminowy? Kontrakt to umowa między 2 stronami Nabywca/sprzedawca zobowiązuje się do kupna/sprzedaży Bardziej szczegółowo Informacja Banku Zachodniego WBK S.A. o ryzykach występujących przy zawieraniu transakcji skarbowych wraz z ogólnym opisem istoty instrumentów
Informacja Banku Zachodniego WBK S.A. o ryzykach występujących przy zawieraniu transakcji skarbowych wraz z ogólnym opisem istoty instrumentów finansowych 1. Niniejszy dokument przedstawia ogólny opis Bardziej szczegółowo Spotkanie inaugurujące prace Grup Roboczych przy KDPW_CCP: ds. centralnego rozliczania transakcji OTC ds. Client Clearing. Warszawa, 23 maja 2014 r.
Spotkanie inaugurujące prace Grup Roboczych przy KDPW_CCP: ds. centralnego rozliczania transakcji OTC ds. Client Clearing Warszawa, 23 maja 2014 r. Agenda spotkania Inauguracja prac Grup Przedstawienie Bardziej szczegółowo System finansowy gospodarki. Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy
System finansowy gospodarki Instrumenty pochodne Forward, Futures, Swapy Rynki finansowe Rynek kasowy spot Ustalenie ceny i przeniesienie praw jest jednoczesne Rynek terminowy Termin przeniesienia praw Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 20 lipca 2012 r. Poz. 836 USTAWA. z dnia 28 czerwca 2012 r.
DZIENNIK USTAW RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 20 lipca 2012 r. Poz. 836 USTAWA z dnia 28 czerwca 2012 r. o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz ustawy o ofercie publicznej Bardziej szczegółowo Ryzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
System finansowy gospodarki Zajęcia nr 10 Pośrednicy finansowi, instrumenty pochodne Rodzaje rynków finansowych (hybrydowe kryterium podziału: przedmiot obrotu oraz zapadalność instrumentu) Rynki walutowe: Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA
Dziennik Ustaw Nr 25 2164 Poz. 129 WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01) Załącznik nr 3 Dziennik Ustaw Nr 25 2165 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2166 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2167 Poz. 129 Dziennik Bardziej szczegółowo Szczegółowa charakterystyka wybranych aspektów raportowania transakcji na instrumentach pochodnych część II
Szczegółowa charakterystyka wybranych aspektów raportowania transakcji na instrumentach pochodnych część II Adam W. Błasiak Departament Firm Inwestycyjnych i Infrastruktury Rynku Kapitałowego Urząd Komisji Bardziej szczegółowo KDPW_CCP to dopiero początek
Izba rozliczeniowa KDPW_CCP KDPW_CCP to dopiero początek 1 lipca 2011 r. nastąpi przekazanie przez Krajowy Depozyt spółce KDPW_CCP zadań dotyczących prowadzenia rozliczeń transakcji zawieranych na rynku Bardziej szczegółowo Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach. Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014
Futures na Wibor najlepszy sposób zarabiania na stopach Departament Skarbu, PKO Bank Polski Konferencja Instrumenty Pochodne Warszawa, 28 maja 2014 Agenda Wprowadzenie Definicja kontraktu Czynniki wpływające Bardziej szczegółowo Ujawnienia informacji związanych z adekwatnością kapitałową Dom Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. według stanu na 31.12.2010 r.
Ujawnienia informacji związanych z adekwatnością kapitałową Dom Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. według stanu na 31.12.2010 r. Warszawa, marzec 2011 r. Słownik Rozporządzenie DM BOŚ rozporządzenie Bardziej szczegółowo Mechanizm rozliczeń i rozrachunków instrumentów OTC rozliczanych w PLN
Mechanizm rozliczeń i rozrachunków instrumentów OTC rozliczanych w PLN Wrzesień 2014 r. Spis treści Wstęp... 3 1 Instrumenty bez dostawy (rozrachunek na bazie netto)... 4 1.1 Przyjmowanie transakcji sesja Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE Z DNIA 05 lipca 2016 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
Departament Stabilności Finansowej Rozwój systemu finansowego w Polsce Warszawa, 214 r. Ewolucja i struktura systemu finansowego (1) 2 Aktywa systemu finansowego w relacji do PKB w wybranych krajach Europy Bardziej szczegółowo Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 01 lipca 2015 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada Bardziej szczegółowo Usługi na europejskim poziomie
Usługi na europejskim poziomie Polska ma największy i najlepiej rozwinięty rynek finansowy w regionie Europy Środkowej i Wschodniej. Zdecydowanym jego atutem jest rynek kapitałowy, który odpowiada za 60 Bardziej szczegółowo REGULAMIN. Walutowych Transakcji Swap (Regulamin FX Swap)
REGULAMIN Walutowych Transakcji Swap (Regulamin FX Swap) Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin walutowych transakcji Swap zwany dalej Regulaminem FX Swap zawiera szczegółowy opis oraz określa warunki Bardziej szczegółowo 1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny PLN
TABELA OPŁAT I. Opłaty Członkowskie 1. Opłaty roczne za członkostwo bezpośrednie w IRGiT w zależności od rodzaju prowadzonej działalności: 1.1 Działalność na rachunek własny 5 000 PLN 1.2 Działalność na Bardziej szczegółowo Damian Blachowski. Instrumenty pochodne w sprawozdaniach finansowych za 2008 r.
Damian Blachowski Instrumenty pochodne w sprawozdaniach finansowych za 2008 r. Politechnika Łódzka, Wydział Organizacji i Zarządzania, Katedra Ekonomii, KN Cash Flow Toruń, 14.05.2009 r. 1. Wstęp Plan Bardziej szczegółowo REGULAMIN. Walutowych Transakcji Swap (Regulamin FX Swap)
REGULAMIN Walutowych Transakcji Swap (Regulamin FX Swap) Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin Walutowych Transakcji Swap zwany dalej Regulaminem FX Swap zawiera szczegółowy opis oraz określa warunki Bardziej szczegółowo Komitet Rynku Energii Elektrycznej
Komitet Rynku Energii Elektrycznej Rozliczanie kontraktów finansowych zawartych na RIF Marek Onichimowski Dyrektor Projektu Rynek Finansowy Uczestnictwo w IRR Wyróżnia się następujące rodzaje uczestnictwa Bardziej szczegółowo Kontrakty terminowe na stawki WIBOR
Kontrakty terminowe bez tajemnic Marcin Kwaśniewski Dział Rynku Terminowego Agenda: ABC kontraktów terminowych Zasady obrotu kontraktami Depozyty zabezpieczające Zabezpieczanie i spekulacja Ryzyko inwestowania Bardziej szczegółowo Regulamin Terminowe transakcje na stopę procentową (FRA)
Regulamin Terminowe transakcje na stopę procentową (FRA) Warszawa, Listopad 2013 mbank.pl Spis treści Rozdział I Postanowienia ogólne...3 Rozdział II Warunki transakcji...3 Rozdział III Zasady rozliczania Bardziej szczegółowo Inżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS
Inżynieria finansowa Wykład IV Kontrakty OIS/IRS/CRIS Wydział Matematyki Informatyki i Mechaniki UW 25 października 2011 1 Kontrakty OIS 2 Struktura kontraktu IRS Wycena kontraktu IRS 3 Struktura kontraktu Bardziej szczegółowo REGULAMIN. Walutowych Transakcji Forward (Regulamin Forward)
REGULAMIN Walutowych Transakcji Forward (Regulamin Forward) Postanowienia ogólne 1 Niniejszy Regulamin walutowych transakcji Forward zwany dalej Regulaminem Forward zawiera szczegółowy opis oraz określa Bardziej szczegółowo Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane
www.pwcacademy.pl Instrumenty pochodne Instrumenty wbudowane Jan Domanik Instrumenty pochodne ogólne zasady ujmowania i wyceny 2 Instrument pochodny definicja. to instrument finansowy: którego wartość Bardziej szczegółowo dot. Raportowania derywatów do repozytorium transakcji przez KDPW_CCP
CCP/ZW/137/2014 Warszawa, 4 lutego 2014 r. Uczestnicy KDPW_CCP dot. Raportowania derywatów do repozytorium transakcji przez KDPW_CCP Szanowni Państwo, w nawiązaniu do wcześniejszej korespondencji (pismo Bardziej szczegółowo SENAT RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ VIII KADENCJA. Warszawa, dnia 28 maja 2012 r. Druk nr 131
SENAT RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ VIII KADENCJA Warszawa, dnia 28 maja 2012 r. Druk nr 131 MARSZAŁEK SEJMU RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Pan Bogdan BORUSEWICZ MARSZAŁEK SENATU RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Zgodnie Bardziej szczegółowo Kontrakty terminowe na GPW
Kontrakty terminowe na GPW Czym jest kontrakt terminowy? Umowa między 2 stronami: nabywcą i sprzedawcą Nabywca zobowiązuje się do kupna instrumentu bazowego w określonym momencie w przyszłości po określonej Bardziej szczegółowo Zakres i warunki raportowania transakcji ETD przez KDPW_CCP do repozytorium transakcji prowadzonego przez KDPW.
Zakres i warunki raportowania transakcji ETD przez KDPW_CCP do repozytorium transakcji prowadzonego przez KDPW. Historia zmian Lp Data zmiany Miejsce zmiany 1 27.01.2014 Kod TRN w przykładzie na str. 6 Bardziej szczegółowo Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 27 września 2016 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)
Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 27 września 2016 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 5 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia Bardziej szczegółowo Zasady prowadzenia rozliczeń przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.
Izba Rozliczeniowa Giełd Towarowych Rola banków w rozliczeniach prowadzonych przez IRGiT 3 Wrzesień 2009 Zasady prowadzenia rozliczeń przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A. Instrumenty notowane Bardziej szczegółowo Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii
Otwarcie rynku gazu na Towarowej Giełdzie Energii Systemy rozliczeń dla rynku gazu Model prowadzenia rozliczeń rynku gazu Andrzej Kalinowski Dyrektor Działu Rozliczeń i Rozrachunku Rynek Gazu - Członkostwo Bardziej szczegółowo Regulamin Transakcje zamiany stóp procentowych (IRS)
Regulamin Transakcje zamiany stóp procentowych (IRS) Warszawa, Listopad 2013 mbank.pl Spis Treści: Rozdział I Postanowienia ogólne...3 Rozdział II Warunki transakcji...3 Rozdział III Zasady rozliczania Bardziej szczegółowo Charakterystyka. instrumentów finansowych i opis ryzyka AG1006TMS10 1
instrumentów finansowych i opis ryzyka I. WPROWADZENIE II. Celem niniejszego dokumentu jest przedstawienie Klientom istoty instrumentów finansowych rynku nieregulowanego (OTC) oraz powiadomienie o ryzykach Bardziej szczegółowo Instytucje rynku kapitałowego
Instytucje rynku kapitałowego Współczesny, regulowany rynek kapitałowy nie mógłby istnieć bez instytucji, które zajmują się jego nadzorowaniem, zapewnieniem bezpieczeństwa obrotu, a także pośredniczeniem. Bardziej szczegółowo ROZPORZĄDZENIE KOMISJI (UE) NR
L 346/42 Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej 20.12.2013 ROZPORZĄDZENIE KOMISJI (UE) NR 1375/2013 z dnia 19 grudnia 2013 r. zmieniające rozporządzenie Komisji (WE) nr 1126/2008 przyjmujące określone międzynarodowe Bardziej szczegółowo Finansowe Rynki Kapitałowe - wprowadzenie
Finansowe Rynki Kapitałowe - wprowadzenie dr Grzegorz Szafrański 03/03/2013 Ryzyko finansowe 1 Kontakt http://gszafranski.w.interia.pl/ konsultacje: B106 pon. 13-14.30 tel. : 42 635 5526 office email : Bardziej szczegółowo Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap)
Rynek pieniężny Transakcje repo Swapy walutowe (fx swap) oraz Reverse Jednoczesna sprzedaż i przyszłe odkupienie papieru wartościowego Cena Nabycia i Cena Odkupu Równoważnych Papierów Wartościowych Sprzedający Bardziej szczegółowo W ROZDZIALE XV SKREŚLA SIĘ ARTYKUŁY 85, 86, 88 ORAZ USTĘP 1 I 4 W ARTYKULE 87 O NASTĘPUJĄCYM BRZMIENIU:
Warszawa, dnia 5 lutego 2010 roku Ogłoszenie o zmianie w treści statutów (nr 1/2010) PKO Światowy Fundusz Walutowy specjalistyczny fundusz inwestycyjny otwarty z wydzielonymi subfunduszami informuje o Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO GLOBALNEJ MAKROEKONOMII fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 9/2013)
Warszawa, dnia 13 czerwca 2013 roku Ogłoszenie o zmianach w treści statutu PKO GLOBALNEJ MAKROEKONOMII fundusz inwestycyjny zamknięty (nr 9/2013) 1. w artykule 3 ust. 7 otrzymuje następujące brzmienie: Bardziej szczegółowo Raportowanie kontraktów pochodnych do KDPW_TR przez KDPW_CCP. Spotkanie z Uczestnikami KDPW_CCP 4 grudnia 2013r.
Raportowanie kontraktów pochodnych do KDPW_TR przez KDPW_CCP Spotkanie z Uczestnikami KDPW_CCP 4 grudnia 2013r. Agenda 1. Ramy prawne 2. Zakres raportowania 3. Zgłaszanie raportów przez KDPW_CCP 4. Techniczne Bardziej szczegółowo Bezpieczeństwo biznesu - Wykład 8
Wykład 8. Ryzyko bankowe Pojęcie ryzyka bankowego i jego rodzaje. Ryzyko zagrożenie nieosiągniecia zamierzonych celów Przyczyny wzrostu ryzyka w działalności bankowej. Gospodarcze : wzrost, inflacja, budżet, Bardziej szczegółowo NEGOCJOWANA TRANSAKCJA FX SWAP
Jeden z najbardziej popularnych instrumentów służący przesuwaniu terminów rozliczenia przepływów walutowych Obowiązek rozliczenia transakcji po ustalonych kursach Negocjowana transakcja FX swap polega Bardziej szczegółowo Rola KDPW na polskim rynku kapitałowym. 28 sierpnia 2012
Rola KDPW na polskim rynku kapitałowym 28 sierpnia 2012 KDPW - Centralny depozyt papierów wartościowych Główne zadania: Deponowanie i rejestracja instrumentów finansowych Rozliczenie i rozrachunek instrumentów Bardziej szczegółowo Walutowe kontrakty terminowe notowane na GPW. Warszawa, 28 maja 2014 r.
STRATEGIA TMS GLOBAL RETURN Strategia TMS Global Return przewiduje możliwość inwestowania powierzonych środków w notowane na uznanych rynkach regulowanych, których lista została przedstawiona na końcu Bardziej szczegółowo ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ. dr Grzegorz Kotliński; Katedra Bankowości AE w Poznaniu
ZARZĄDZANIE RYZYKIEM STOPY PROCENTOWEJ 1 DEFINICJA RYZYKA STOPY PROCENTOWEJ Ryzyko stopy procentowej to niebezpieczeństwo negatywnego wpływu zmian rynkowej stopy procentowej na sytuację finansową banku Bardziej szczegółowo Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami)
1 Wyciąg z Zarządzeń Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. według stanu na dzień 28 maja 2012 roku (zarządzenia dotyczące obrotu derywatami) Zarządzenie nr 1 Dyrektora Domu Maklerskiego BOŚ S.A. z dnia Bardziej szczegółowo Zmiany statutu, o których mowa w pkt od 1) do 3) niniejszego ogłoszenia, wchodzą w życie z dniem ich ogłoszenia.
3 sierpnia 2015 r. OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU ALIOR SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Money Makers Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, działając Bardziej szczegółowo NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
NEGOCJOWANE POŻYCZKI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych Październik 2013 Wstęp System negocjowanych pożyczek papierów wartościowych jest organizowany przez KDPW we współpracy Bardziej szczegółowo Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych i izba rozliczeniowa KDPW_CCP. Dariusz Marszałek Szef Zespołu ds. Promocji i Marketingu
Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych i izba rozliczeniowa KDPW_CCP Dariusz Marszałek Szef Zespołu ds. Promocji i Marketingu Warszawa, kwiecień 2014 Instytucje polskiego rynku kapitałowego Komisja Nadzoru Bardziej szczegółowo TRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE
TRANSAKCJE SWAP: - PROCENTOWE - WALUTOWE - WALUTOWO-PROCENTOWE - KREDYTOWE 1 SWAP - fixed-to-floating rate IRS - swap procentowy jest umową, w której dwie strony uzgadniają, że będą w ustalonych terminach Bardziej szczegółowo Obliczenia depozytów zabezpieczających w strategiach spreadowych na przykładzie portfela instrumentów pochodnych stopy procentowej
Obliczenia depozytów zabezpieczających w strategiach spreadowych na przykładzie portfela instrumentów pochodnych stopy procentowej Warszawa, 28 maja 2014 KDPW_CCP autoryzowanym CCP ESMA adds KDPW_CCP to Bardziej szczegółowo USTAWA. z dnia 2 kwietnia 2004 r. o niektórych zabezpieczeniach finansowych 1) (Dz. U. z dnia 30 kwietnia 2004 r.) Rozdział 1.
Dz.U.04.91.871 USTAWA z dnia 2 kwietnia 2004 r. o niektórych zabezpieczeniach finansowych 1) (Dz. U. z dnia 30 kwietnia 2004 r.) Rozdział 1 Przepisy ogólne Art. 1. Ustawa reguluje zasady ustanawiania i Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianach Bardziej szczegółowo Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego. sporządzone na dzień 31/12/2007
Roczne sprawozdanie ubezpieczeniowego funduszu kapitałowego sporządzone na dzień Fundusz Obligacji PPE I. AKTYWA NETTO FUNDUSZU I. Aktywa 11 097 285 5 055 814 1. Lokaty 11 097 285 5 055 814 2. Środki pieniężne Bardziej szczegółowo Możliwości handlu uprawnieniami do emisji co2 na rynku europejskim
Możliwości handlu uprawnieniami do emisji co2 na rynku europejskim 1.DM Consus S.A. Dom Maklerski Consus S.A. Doświadczenie Grupy Consus dot. rynku carbon, Licencja Domu Maklerskiego efekt zmian regulacji, Bardziej szczegółowo Do końca 2003 roku Giełda wprowadziła promocyjne opłaty transakcyjne obniżone o 50% od ustalonych regulaminem.
Opcje na GPW 22 września 2003 r. Giełda Papierów Wartościowych rozpoczęła obrót opcjami kupna oraz opcjami sprzedaży na indeks WIG20. Wprowadzenie tego instrumentu stanowi uzupełnienie oferty instrumentów Bardziej szczegółowo SZCZEGÓŁOWE ZASADY NALICZANIA OPŁAT
Załącznik nr 1 do Uchwały Zarządu Izby Rozliczeniowej Giełd Towarowych S.A. Nr 131/31/05/2016 z dnia 10 maja 2016 roku SZCZEGÓŁOWE ZASADY NALICZANIA OPŁAT RYNEK TOWAROWY Właściciel Dokumentu Dyrektor Biura Bardziej szczegółowo and everything s cleared
and everything s cleared and everything s cleared KDPW_CCP to nowoczesna izba rozliczeniowa. Prowadzi rozliczenia transakcji z zastosowaniem szeregu mechanizmów, które pozwalają na systemowe obniżenie Bardziej szczegółowo OBLICZANIE WYMOGU KAPITAŁOWEGO Z TYTUŁU RYZYKA CEN KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
DZIENNIK URZĘDOWY NBP NR 2-83 - poz. 3 Załącznik nr 8 do uchwały nr 1/2007 Komisji Nadzoru Bankowego z dnia 13 marca 2007 r. (poz. 3) OBLICZANIE WYMOGU KAPITAŁOWEGO Z TYTUŁU RYZYKA CEN KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW Bardziej szczegółowo ZAŁĄCZNIK ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) nr.../...
KOMISJA EUROPEJSKA Bruksela, dnia 8.10.2014 r. C(2014) 7117 final ANNEX 1 ZAŁĄCZNIK ROZPORZĄDZENIE DELEGOWANE KOMISJI (UE) nr.../... uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2013/36/UE w Bardziej szczegółowo Założenie: test wypełnia upoważniony przedstawiciel podmiotu zgodnie z reprezentacją, składając oświadczenie wiedzy w imieniu Podmiotu.
Formularz oceny adekwatności i odpowiedniości instrumentów finansowych oraz odpowiedniości usług inwestycyjnych wobec osób prawnych oraz jednostek organizacyjnych nieposiadających osobowości prawnej Niniejszy Bardziej szczegółowo Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ
Fundusz PKO Strategii Obligacyjnych FIZ 1 Wpływ polityki pieniężnej na obszar makro i wyceny funduszy obligacji Polityka pieniężna kluczowym narzędziem w walce z recesją Utrzymująca się duża podaż taniego Bardziej szczegółowo PKO Bank Polski Możliwości kredytowe i inwestycyjne
PKO Bank Polski Możliwości kredytowe i inwestycyjne Forum Współpracy Biznesowej Olsztyn, 18 marca 2011 r. Bogdan Włodarczyk Dyrektor Regionalnego Oddziału Korporacyjnego 1. PKO Bank Polski na rynku 2. Bardziej szczegółowo Regulamin Walutowe transakcje zamiany stóp procentowych (CIRS)
Regulamin Walutowe transakcje zamiany stóp procentowych (CIRS) Warszawa, Listopad 2013 mbank.pl Spis Treści: Rozdział I Postanowienia ogólne...3 Rozdział II Warunki transakcji...4 Rozdział III Standardowe Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r.