Source: http://docplayer.fi/1353471-Eduskunnan-pankkivaltuuston-kertomus-2013.html
Timestamp: 2017-05-25 13:19:13+00:00
Document Index: 9712557

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

Download "Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2013"
1 Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 03 Helsinki 042 K 3/04 vp EDUSKUNNAN PANKKIVALTUUSTON KERTOMUS 03 * EDUSKUNNALLE HELSINKI 043 ISSN (painettu julkaisu) ISSN (verkkojulkaisu) EDITA PRIMA OY, HELSINKI 044 Alkusanat Tämä kertomus on Suomen Pankista annetun lain ( /4) pykälän momentin 4 kohdan mukainen pankkivaltuuston vuosittainen kertomus eduskunnalle. Pankkivaltuuston kertomus eduskunnalle vuodelta 03 sisältää erilliset osat Suomen Pankin toiminnasta ja hallinnosta (osa I) sekä Finanssivalvonnan toiminnasta ja hallinnosta (osa II) kertomusvuoden kuluessa. Kertomuksen kolmannessa osassa (osa III) kuvataan lyhyesti eräitä kertomusvuoden jälkeisiä tapahtumia. Kertomus perustuu osin Suomen Pankin ja Finanssivalvonnan vuosikertomuksissaan (Suomen Pankin vuosikertomus 03, Finanssivalvonnan toimintakertomus 03) sekä Finanssivalvonnan johtokunnan pankkivaltuustolle antamassa kertomuksessa (Johtokunnan kertomus pankkivaltuustolle Finanssivalvonnan toiminnasta 03) esiin nostettuihin asioihin ja esitettyihin tietoihin. Kertomuksen tilastoluvut perustuvat maaliskuussa 04 käytettävissä olleisiin tietoihin.5 6 Pankkivaltuuston kokoonpano kertomusvuonna Pankkivaltuutettuina toimivat kertomusvuoden 03 alkaessa seuraavat henkilöt: Backman, Jouni, yhteiskuntatieteiden ylioppilas Kalli, Timo, maanviljelijä Kiviniemi, Mari, valtiotieteiden maisteri Matikainen-Kallström, Marjo, diplomi-insinööri Mäkipää, Lea, merkonomi Orpo, Petteri, valtiotieteiden maisteri Ruohonen-Lerner, Pirkko, toimittaja, varanotaari Viitanen, Pia, hallintotieteiden maisteri Zyskowicz, Ben, oikeustieteen kandidaatti. Puheenjohtajana toimi pankkivaltuutettu Ben Zyskowicz ja varapuheenjohtajana pankkivaltuutettu Pirkko Ruohonen-Lerner. Työjaoston kolmantena jäsenenä toimi pankkivaltuutettu Mari Kiviniemi ja ylimääräisenä jäsenenä pankkivaltuutettu Jouni Backman. Kun pankkivaltuutetut Mari Kiviniemi ja Pia Viitanen olivat eronneet tehtävästään, uusiksi pankkivaltuutetuiksi valittiin eduskunnan toimittamissa täydennysvaaleissa 6. toukokuuta diplomi-insinööri Juha Sipilä ja 3. toukokuuta yhteiskuntatieteiden maisteri Jukka Gustafsson. Kiviniemen tilalle työjaoston kolmanneksi jäseneksi pankkivaltuusto valitsi Timo Kallin 4. toukokuuta. Pankkivaltuuston sihteerinä toimi varatuomari Anton Mäkelä ja neuvonantajana kauppatieteiden tohtori Ari Hyytinen.7 8 SISÄLLYS Sivu ALKUSANAT... 3 PANKKIVALTUUSTON KOKOONPANO KERTOMUSVUONNA... 5 OSA I SUOMEN PANKKI KERTOMUSVUONNA... 9 Luku Suomen Pankin tehtävät ja pankkivaltuuston asema... 9 Luku Toimintaympäristö vuonna 03 9 Luku. Talouskehitys... 9 Luku. EKP:n rahapolitiikka... Luku.3 Suomen talous... 5 Luku 3 Suomen Pankin toiminta vuonna Luku 3. Suomen Pankin hallinto... 7 Luku 3. Suomen Pankin toiminta.. 7 Luku 3.3 Suomen Pankin tilinpäätös vuodelta Luku 3.4 Suomen Pankin tilintarkastajat ja tilintarkastus... 6 Luku 4 Pankkivaltuuston käsittelemiä asioita ja esittämät arviot... 6 Luku 4. Hallintoa ja johtokuntaa koskevat asiat... 6 Luku 4. Tuloksen ja taseen vahvistaminen ja voitonjakoehdotus 7 Luku 4.3 Suomen Pankin riskit... 7 Luku 4.4 Muita käsiteltyjä asioita Sivu OSA II FINANSSIVALVONTA KERTOMUSVUONNA... 3 Luku 5 Finanssivalvonnan tehtävät ja pankkivaltuuston asema... 3 Luku 6 Toimintaympäristö vuonna Luku 6. Euroalueen rahoitussektori 3 Luku 6. Suomen rahoitussektori... 3 Luku 7 Finanssivalvonnan toiminta vuonna Luku 7. Finanssivalvonnan hallinto 33 Luku 7. Vuoden 03 tavoitteet ja niiden toteutuminen Luku 7.3 EU:n finanssivalvonnan muotoutuminen ja pankkiunionin kehitys Luku 8 Pankkivaltuuston käsittelemiä asioita ja esittämät arviot Luku 8. Pankkivaltuuston kertomus vuodelta 0 ja Fivan toimet sen johdosta Luku 8. Pankkivaltuuston arvio Finanssivalvonnan toiminnasta vuonna OSA III KERTOMUSVUODEN JÄLKEISIÄ TAPAHTUMIA... 4 LIITE Suomen pankin tilinpäätös vuodelta9 10 9 OSA I SUOMEN PANKKI KERTOMUSVUONNA Luku Suomen Pankin tehtävät ja pankkivaltuuston asema Suomen Pankki on julkisoikeudellinen laitos, joka toimii eduskunnan takuulla ja hoidossa. Suomen Pankin asema on määritelty Suomen perustuslaissa. Pankin toimintaa säätelevät Euroopan keskuspankkijärjestelmän perussääntö sekä laki Suomen Pankista. Kansallisena keskuspankkina ja osana Euroopan keskuspankkijärjestelmää (EKPJ) Suomen Pankin ensisijaisena tavoitteena on pitää yllä hintavakautta. Sen tehtävänä on osallistua rahapolitiikan valmisteluun ja toteuttaa Euroopan keskuspankin (EKP) neuvoston määrittelemää rahapolitiikkaa. Suomen Pankin tehtävänä on myös edistää maksu- ja rahoitusjärjestelmän vakautta ja tehokkuutta sekä luoda edellytyksiä vakaalle talouskasvulle ja hyvälle työllisyydelle. Lisäksi tehtäviin kuuluvat operatiiviset keskuspankkitehtävät, kuten pankkien maksuliikkeen hoitaminen, sekä käteisrahan saatavuudesta ja turvallisuudesta huolehtiminen. Suomen Pankki huolehtii myös EKP:n toiminnan kannalta tarpeellisten tilastojen laatimisesta ja julkaisemisesta. Suomen Pankkia valvoo eduskunnan valitsema yhdeksänjäseninen pankkivaltuusto. Pankkivaltuuston tehtävät jakautuvat kolmeen osaalueeseen: valvontaan, keskeisiin hallintotehtäviin ja muihin tehtäviin. Pankkivaltuusto antaa eduskunnalle vuosittain kertomuksen Suomen Pankin toiminnasta ja hallinnosta sekä käsittelemistään tärkeimmistä asioista. Lisäksi pankkivaltuusto voi tarvittaessa antaa kertomuksia rahapolitiikan toteuttamisesta ja muusta Suomen Pankin toiminnasta. Suomen Pankin vuosikertomus on saatavissa pankin kotisivulta osoitteesta julkaisut/. Luku Toimintaympäristö vuonna 03 Luku. Talouskehitys Maailmantalouden kehitys Kansainvälisen talouden tilan oli pääosin koettu heikentyneen kertomusvuotta edeltäneeseen syksyyn asti. Yhtenä keskeisenä syynä tähän oli eurokriisin uusi kärjistyminen vuoden 0 kuluessa. Tämä varjosti myös kertomusvuoden 03 alun kasvuodotuksia. Kasvunäkymät olivat vahvimmat Aasiassa, mutta maailmantalouden näkymiä heikensivät edelleen uhka kasvun hidastumisesta sekä euroalueen ongelmat. Kertomusvuoden alussa saatiin kuitenkin joitain merkkejä markkinoiden epävarmuuden vähenemisestä sekä yleisemmän luottamusilmapiirin vahvistumisesta. Yhdysvaltojen bruttokansantuotteen arvioidaan kasvaneen kertomusvuonna noin,7 %, mutta euroalueella talous sen sijaan supistui hie- 007/I = Kuvio. Maailman kokonaistuotanto Euroalue. Yhdysvallat 3. Maailma Lähteet: EKP ja US Bureau of Economic Analysis. 311 0 man (kuvio ). Maailmankauppa jatkoi maltillisen suotuisaa kehitystään ja kasvoi vajaat 3 % (kuvio ). Useiden raaka-aineiden hinnat laskivat (kuvio 3). Teollisuusmaiden keskuspankit pitivät ohjauskorkonsa matalina tai laskivat niitä edelleen. Rahapolitiikka oli teollisuusmaissa näin ollen koko kertomusvuoden 03 hyvin elvyttävää (kuvio 4). Kriisin myötä käyttöön otetut epätavanomaiset rahapoliittiset toimet näkyivät yhä myös keskuspankkien taseissa. Yhdysvalloissa keskuspankin tase jatkoi kasvuaan (kuvio 5). Osakekurssit nousivat selvästi vuoden 03 kuluessa sekä Yhdysvalloissa, euroalueella että Japanissa (kuvio 6). Kuvio 3. Öljyn ja muiden raaka-aineiden hinnat USD/barreli Tammikuu 007 = Raakaöljy, Brent (vasen asteikko). Elintarvikkeet (oikea asteikko) 3. Kokonaisindeksi (oikea asteikko) 4. Värimetallit (oikea asteikko) Kaikki tiedot on mitattu dollareina. Lähteet: Bloomberg ja HWWI. Kuvio 5. Keskuspankkien taseita Syyskuu 008 = 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0,5 3,0,5,0 0, Yhdysvaltain keskuspankki. Englannin pankki 3. Euroopan keskuspankki Lähde: Keskuspankit. Tammikuu 007 = Kuvio. Maailmankauppa Euroalue. Yhdysvallat 3. Maailma Lähde: CPB Netherlands. Kuvio 4. Keskuspankkien ohjauskorot % EKP: perusrahoitusoperaatioiden korko. Iso-Britannia: repokorko 3. Japani: yön yli -korko 4. Yhdysvallat: fed funds -tavoitekorko 5. Ruotsi: repokorko *Japanin keskuspankki siirtyi rahapolitiikassaan rahaperustan tavoitteeseen, eikä yön yli -koron tavoitetasoa näin ollen enää raportoida. Lähteet: EKP, Reuters ja Bloomberg. Kuvio 6. Pörssikurssien kehitys Tammikuu 007 = Yhdysvallat (S & P 500). Suomi (OMX Helsinki) 3. Japani (Nikkei 5) 4. Euroalue (DJ Euro Stoxx 50) Lähde: Reuters. 312 Tammikuu 007 = Kuvio 7. Euron kehitys suhteessa dollariin, puntaan ja Ruotsin kruunuun Euron arvo Yhdysvaltain dollareina. Euron arvo Englannin puntina 3. Euron arvo Ruotsin kruunuina Lähde: Reuters. Euron kurssi vahvistui suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja Ruotsin kruunuun sekä lievästi myös suhteessa Englannin puntaan, kun kertomusvuoden alun valuuttakursseja verrataan kertomusvuoden lopun tilanteeseen (kuvio 7). Euroalueen talouskehitys Euroalueen talouskehitys oli kertomusvuoden alkupuolella epävarmalla pohjalla, vaikka eurokriisi olikin tuolloin jonkinlaisessa suvantovaiheessa. Täysin yhtenäistä näkemystä talouden kehityksestä ei ollut, mutta kriisin ja talouskehityksen odotettiin vakautuvan. Myös suhdannekäänteen toivottiin olevan näkyvissä ja mahdollisesti ajoittuvan jo vuoden 03 puolivälin tietämille. Maakohtaiset erot talouskehityksessä ja rahoitusoloissa jatkuivat kertomusvuonna. Vuoden alkupuolella kasvua nakersivat ja taloudellista epävarmuutta lisäsivät hetkellisesti mm. Italian hallituskriisi ja Kyproksen velkakriisi. Ns. GIIPSmaissa (Kreikka, Irlanti, Italia, Portugali ja Espanja) rahoituksen tarjonta oli edelleen nihkeää ja rahoitusolot jatkuivat varsin kireinä esimerkiksi pienten ja keskisuurten yritysten näkökulmasta. Kokonaisuutena tarkasteltuna euroalueen talousnäkymät olivat kertomusvuoden alkupuolella vaisut. Euroalueen kriisi ei kuitenkaan syventynyt ja tilanne vaikutti vakautuvan monilta osin. Rahoitusmarkkinoilla jännitteet vähenivät, ja tämä suotuisa kehitys jatkui vuoden edetessä. 3 Tämä ei kuitenkaan näkynyt täysimääräisesti euroalueen kotitalouksien ja yritysten lainakoroissa (kuvio 8). Elpyminen jatkui kertomusvuoden toisella puoliskolla, ja mm. euroalueen talouden veturin Saksan vienti kehittyi maltillisen suotuisasti (kuvio 9). Vaikka huolet julkisen velan suuruudesta ja tulevasta kehityksestä euroalueella jatkuivat koko kertomusvuoden (kuvio 0), myös tältä osin nähtiin edistymistä. Euroalueen työttömyyden kasvu taittui, eikä työttömyys enää kasvanut kertomusvuoden lopulla (kuvio ). Kuvio 8. Yritysluottojen korkoja euromaissa % Suomi. Euroalue 3. Kreikka 4. Espanja Uusien yrityslainojen korkoja: koron kiinnitysajaltaan enintään vuodeksi sidotut yli miljoonan euron lainat. Lähteet: EKP ja Suomen Pankki. Kuvio 9. Vienti eräissä maissa (tavaranviennin arvo) Tammikuu 006 = Saksa. Ruotsi 3. Suomi Lähde: Eurostat. 4 313 % BKT:stä Kuvio 0. Arvioitu julkisen sektorin velka vuonna 03 Lähde: IMF (WEO, lokakuu 03). Alankomaat Belgia Espanja Irlanti Italia Kreikka Ranska Saksa Suomi Ruotsi Tanska Iso-Britannia Yhdysvallat Japani Kuvio. Työttömyysaste % Yhdysvallat. Euroalue 3. Saksa 4. Ruotsi 5. Suomi Lähteet: Eurostat ja Bureau of Labor Statistics. Luku. EKP:n rahapolitiikka Rahapolitiikan tavoite ja toteutus Euroopan keskuspankin ensisijaisena tavoitteena on pitää yllä hintatason vakautta. Lisäksi EKP voi pyrkiä toimillaan tukemaan hyvää työllisyyttä ja kestävää talouskasvua, kunhan nämä toimet eivät vaaranna hintatason vakauden tavoitetta. EKP:n rahapoliittiset toimet voidaan jakaa tavanomaisiin toimiin, joilla säädellään rahapolitiikan mitoitusta, sekä epätavanomaisiin toimiin, joilla pyritään mm. parantamaan rahapolitiikan välittymistä euroalueen talouksiin. Eurojärjestelmä toteuttaa EKP:n neuvoston määrittelemää rahapolitiikkaa operatiivisen ohjausjärjestelmän avulla. Järjestelmän keskeisimpiä osia ovat markkinaoperaatiot, maksuvalmiusjärjestelmä ja vähimmäisvarantojärjestelmä. Ohjausjärjestelmän avulla vaikutetaan pankkijärjestelmässä olevan likviditeetin määrään ja lyhytaikaisten markkinakorkojen tasoon. Normaalitilanteessa eurojärjestelmä tarjoaa pankeille jälleenrahoitusta myöntämällä niille eripituisia luottoja vakuuksia vastaan. Likviditeettiä lisäävissä markkinaoperaatioissa vastapuolipankit voivat hakea luottoa, kun taas likviditeettiä vähentävissä operaatioissa ne voivat tallettaa ylimääräistä likviditeettiään keskuspankkiin. Vähimmäisvarantovelvoitteet luovat puolestaan rakenteellista likviditeetin tarvetta pankeille. Maksuvalmiusjärjestelmän yön yli -talletusmahdollisuus ja yön yli -luotto antavat pankeille mahdollisuuden tasoittaa lyhytaikaisia likviditeetin vaihteluita esimerkiksi tekemällä (väliaikaisia) yön yli -talletuksia. Tärkeä osa rahapolitiikan toimeenpanoa ja riskienhallintaa ovat myös vakuudet, joita vastaan pankit lainaavat rahaa keskuspankista. Vakuuksiin sovelletaan kelpoisuusehtoja ja riskienhallintamenetelmiä, kuten päivittäistä markkinahinnoittelua ja aliarvostuksia, ja vakuudet turvaavat eurojärjestelmän asemaa luotonantajana. Rahoitusmarkkinakriisin aikana on otettu toistaiseksi käyttöön epätavanomaisia rahapolitiikkatoimia. Kaikkia tehtyjä muutoksia ei ehkä ole tarpeen luonnehtia epätavanomaisiksi, sillä sen rajaaminen, mikä on tavanomaista ja mikä epätavanomaista, ei välttämättä ole yksiselitteistä. Toimenpiteiden tavoitteena on ollut vastapuolten likviditeetinsaannin turvaaminen, rahapolitiikan välittymismekanismin toiminnan varmistaminen sekä rahoitusmarkkinoiden vakauden takaaminen. Tärkeimpiä rahoitusmarkkinakriisin kuluessa tehtyjä rahapolitiikan muutoksia ovat olleet ) keskuspankkirahoituksen keston pidentäminen, ) se, että pankit ovat voineet saada vakuuksia vastaan keskuspankkirahoitusta haluamansa määrän (ns. täyden jaon menettely), 3) dollarimääräisen rahoituksen turvaaminen vastapuolille yhteistyössä Yhdysvaltain keskuspankin kanssa, 4) vähimmäisvarantovelvoitteen puolittaminen, 5) maksuvalmiusjärjestelmän korkoputken Näitä uusia toimia on kuvattu tarkemmin Suomen Pankin vuosikertomuksessa 03 (ks. erityisesti kehikko ).14 3 muutokset, 6) vakuuskelpoisten instrumenttien valikoiman laajentaminen ja 7) arvopapereiden osto-ohjelmat. Arvopapereiden osto-ohjelmista uusin on syksyllä 0 käyttöön otettu valtion velkakirjamarkkinoihin kohdistuva, ehdollisuusvaatimuksia sisältävä rahapoliittisten suorien kauppojen ohjelma (Outright Monetary Transactions, OMT). 3 Heinäkuussa 03 EKP otti käyttöönsä uuden rahapoliittisen välineen eli ns. ennakoivan viestinnän (forward guidance). Kyse on tulevaa korkopolitiikkaa koskevista säännöllisistä kannanotoista, joiden avulla EKP kuvaa näkemyksiään tulevasta rahapolitiikasta ja sen mitoituksesta. Ennakoiva viestintä on luonteeltaan ehdollista, eli siihen vaikuttaa keskeisesti mm. se, miten odotukset keskipitkän aikavälin inflaatiosta kehittyvät. Ennakoivan viestinnän tavoite on vähentää epävarmuutta rahapoliittisten korkojen tulevasta kehityksestä ja vaikuttaa keskuspankkikorkoja koskeviin odotuksiin. 4 Rahapoliittiset päätökset ja toimet kertomusvuonna EKP:n neuvosto laski rahapoliittista ohjauskorkoaan 0,5 prosenttiyksikköä sekä kertomusvuoden toukokuussa että marraskuussa. Samoina ajankohtina maksuvalmiusluoton korkoa laskettiin, ensin toukokuussa,50 prosentista prosenttiin ja marraskuussa edelleen 0,75 prosenttiin. Talletuskorko pidettiin 0 prosentissa. Rahapolitiikan keventämistä puolsivat euroalueen talousnäkymien pysyminen edelleen vaimeina ja se, että toteutunut inflaatiovauhti oli hidastunut, eikä paineita sen nopeutumiseksi ollut. EKP:n neuvosto aloitti ennakoivan viestintänsä heinäkuussa, kun se ilmoitti, että se odottaa pitä vänsä rahapoliittiset korot nykyisellä tasollaan tai sitä alempana pidemmän aikaa. Alkusyksystä neuvosto toisti ja vahvisti tämän näkemyksensä ja korosti, että rahapolitiikan mitoituksella tavoitellaan sitä kasvua tukevaa vaikutusta, jota hintavakausnäkymät edellyttävät. Kertomusvuoden kuluessa yhdenmukaistetulla kuluttajahintaindeksillä mitattu inflaatio hidas tui euroalueella vuoden alun prosentista 0,8 prosenttiin (kuvio ). Tällä indeksillä mitattuna inflaatio oli euroalueella keskimäärin,4 % vuonna 03. Inflaatio-odotukset säilyivät maltillisina ja ankkuroituneina koko vuoden 03. Kuvio. Kuluttajahinnat Yhdysvalloissa ja euroalueella Prosenttimuutos vuodentakaisesta Yhdysvallat. Euroalue Lähteet: BEA ja Eurostat. Velkakriisistä eniten kärsineiden euroalueen maiden valtionlainojen pitkät korot kehittyivät suotuisasti kertomusvuoden kuluessa (kuvio 3a). Toisaalta pitkät korot nousivat hieman Saksassa ja muissa vahvemman luottoluokituksen maissa (kuvio 3b). Riskilisät pankkien välisillä markkinoilla pysyivät vähäisinä ja pienenivät hieman loppuvuotta kohden (kuvio 4). Rahamarkkinakorot pysyttelivät vakaina ja matalina, joskin loppuvuodesta nähtiin pienehkö nousu erityisesti aivan lyhyimmissä koroissa (kuvio 5). Rahan määrä kasvoi, mutta kasvu hidastui, kun taas luotot yleisölle supistuivat kertomusvuoden aikana (kuvio 6). Kuvio 3a. Valtionlainan (0 v) korot eräissä maissa % Saksa. Italia 3. Espanja 4. Portugali 5. Irlanti Lähde: Bloomberg. 3 OMT-ohjelman ostot ovat ehdollisia, eli ne voivat kohdistua vain sellaisten valtioiden lyhytaikaisiin velkakirjoihin, jotka ovat sitoutuneet vakausmekanismien (Euroopan rahoitusvakausvälineen ja Euroopan vakausmekanismin) määrittelemiin talouden sopeutusohjelmiin. Ostojen määrää ei ole ennalta rajoitettu. 4 Ennakoivaa viestintää on kuvattu tarkemmin Suomen Pankin vuosikertomuksessa 03 (ks. erityisesti kehikko ).15 4 Kuvio 3b. Valtionlainan (0 v) korot eräissä maissa % 5,0 4,5 4,0 4 3,5 3,0,5,0 5,5 3, Saksa. Ranska 3. Alankomaat 4. Itävalta 5. Suomi Lähteet: Bloomberg ja Reuters. Kuvio 4. Euribor- ja eurepokorkojen välinen erotus Riskilisät pankkien välisillä markkinoilla Prosenttiyksikköä,5,0,5 Kuvio 6. Rahamäärien ja lainojen kasvu euroalueella Prosenttimuutos vuodentakaisesta M3. M 3. Lainat yleisölle Lähde: EKP. Eurojärjestelmän osto-ohjelmissa ei toteutettu aktiivisia toimia kertomusvuonna (kuvio 7). Arvopaperimarkkinoita koskeva ohjelma (Securities Markets Programme, SMP) ja toinen katettujen joukkolainojen osto-ohjelma (Covered Bond Purchase Programme, CBPP) oli lopetettu vuonna 0. OMT-ohjelmassa ei ole tähän mennessä tehty ostoja. Kuvio 7. Eurojärjestelmän arvopaperiosto-ohjelmien kehitys Mrd. euroa 300,0 0,5 0, kk. 3 kk 3. kk Lähde: Reuters. Kuvio 5. Rahamarkkinakorot (euriborit kuukausittain) % Arvopaperimarkkinoita koskeva ohjelma (SMP). Katettujen joukkolainojen osto-ohjelma (CBPP) 3. Katettujen joukkolainojen osto-ohjelma (CBPP) Lähde: Bloomberg kk. 3 kk 3. kk Keskiarvo, todelliset päivät / 360. Lähde: Reuters. 3 Kertomusvuoden kuluessa EKP jatkoi perusrahoitusoperaatioidensa toteutusta kiinteäkorkoisina huutokauppoina, joissa tehdyt tarjoukset hyväksytään täysimääräisesti (ns. täyden jaon periaate). EKP ilmoitti kertomusvuoden marraskuussa, että tämä menettely jatkuu ainakin heinäkuuhun 05. Eurojärjestelmä toteutti kertomusvuoden aikana normaalisti viikon mittaisia perusrahoitusoperaatioita samoin kuin pitempiaikaisia operaatioita.16 5 Eurojärjestelmä oli toteuttanut vuosina 0 ja 0 kaksi kolmen vuoden pituista rahoitusoperaatiota. Niiden myötä pankkijärjestelmälle oli tarjottu likviditeettiä yhteensä 09 mrd. euron edestä. Eurojärjestelmällä ei näin ollen ollut kertomusvuoden aikana tarvetta vaikuttaa pankkisektorin likviditeettiasemaan uusilla toimilla. Aiempina vuosina toteutettuihin erityispitkiin kolmen vuoden luotto-operaatioihin liittyvät vapaaehtoiset ennenaikaiset takaisinmaksut olivat mahdollisia kertomusvuoden tammi kuusta alkaen. Näitä takaisinmaksuja tehtiin ripeään tahtiin erityisesti alkuvuonna, mutta myös myöhemmin vuoden kuluessa (kuvio 8). Avoinna olevat pitkät rahoitusoperaatiot vähenivät vuoden 03 aikana 446 mrd. euroa, mikä on 44 % näissä operaatioissa alun perin jaetusta rahoitusmäärästä. Tämä kehitys myötävaikutti siihen, että eurojärjestelmän tase supistui suhteessa bruttokansantuotteeseen (kuvio 5). Yötalletusten ja korottomien, vähimmäisvarantovelvoitteen ylittävien talletusten yhteismäärä supistui noin 00 mrd. euroon vuoden loppuun mennessä. Kolmen vuoden operaatioihin liittyvien takaisinmaksujen myötä myös eurojärjestelmälle toimitettujen vakuuksien kokonaismäärä supistui (vajaasta 500 mrd. eurosta 50 mrd. euroon), mutta oli vuoden 03 lopussa edelleen noin kolminkertainen rahapoliittisiin luottoihin verrattuna. Kertomusvuoden lopun tilanteen mukaan suurin yksittäinen eurojärjestelmälle toimitettu vakuuserä olivat pankkien katetut joukkolainat (9 % kaikista toimitetuista vakuuksista). Toiseksi eniten vakuutena käytettiin lainasaamisia (8 %). Nämä lainasaamiset viittaavat vastapuolipankkien yritys- ja julkisyhteisöasiakkailleen myöntämiin pankkilainoihin. Kolmanneksi suurin erä olivat julkisen sektorin (eli valtion ja aluehallinnon) liikkeeseenlaskut (7 %). Kuvio 8. Ylimääräinen likviditeetti ja lavea raha Mrd. euroa 000 Mrd. euroa 000 Luku.3 Suomen talous Suomen talouskehitys Ylimääräinen likviditeetti euroalueen pankkijärjestelmässä (vasen asteikko). Lavea raha M3 (oikea asteikko) Lähteet: Suomen Pankki ja EKP Erityispitkiin kolmen vuoden luotto-operaatioihin liittyvillä ennenaikaisilla takaisinmaksuilla on kaksi seurausta. Ensinnäkin ne vähentävät pankkien talletuksia keskuspankissa. Toiseksi ne vähentävät pankkien vakuustarpeita. Koska yötalletuskorko on 0 prosentissa, vastapuolille on taloudellisessa mielessä sama, jättävätkö ne ylimääräisen likviditeettinsä vähimmäisvarantovelvoitteen ylittävinä talletuksina sekkitileilleen vai hyödyntävätkö ne maksuvalmiusjärjestelmän talletusmahdollisuutta. Yötalletukset ovat tästä syystä vähentyneet ja olivat kertomusvuoden lopussa enää reilut 50 mrd. euroa. Kertomusvuoden alussa Suomen talouden kasvun ennustettiin olevan hidasta. Tämän kehityksen nähtiin olevan laaja-alaista ja johtuvan siitä, että oikeastaan minkään kokonaiskysynnän eristä ei voitu odottaa tukevan nopeampaa kasvua. Euroalueen ongelmat kertomusvuoden ensimmäisellä puoliskolla heikensivät mm. Suomen vientinäkymiä. Kokonaistuotantoa mittaava bruttokansantuote supistuikin erityisesti alkuvuonna (kuvio 9). Kuvio 9. Suomen BKT:n kasvu Prosenttimuutos vuodentakaisesta Lähde: Tilastokeskus.17 6 On merkille pantavaa, että vuoden 008 jälkeen bruttokansantuote on Suomessa supistunut enemmän kuin euroalueella keskimäärin. Aiempien vuosien heikko vientimenestys näkyy selvästi vaihtotaseessa, mutta kertomusvuonna vaihtotaseen alijäämä supistui (kuvio 0). Tämä olisi toivottava suunta, sillä viennin arvo on pienentynyt Suomessa enemmän kuin yhdessäkään toisessa euroalueen maassa viiden viime vuoden aikana. Epävarmuus viennin kehityksestä kuitenkin jatkui kertomusvuoden lopulla. Suomen talouden ongelmat ovat osin suhdanneluonteisia, mutta keskeisiltä osin kuitenkin myös rakenteellisia. Talouden rakenteellisia muutoksia kuvaavat ja haasteita aiheuttavat mm. elektroniikka- ja paperiteollisuuden supistuminen, työikäisten määrän vähentyminen ja kustannuskilpailukyvyn heikkeneminen. Vaihtotase, % BKT:stä Kuvio 0. Suomen vaihtotaseen ylijäämä Lähde: Tilastokeskus. 000 henkeä % Kuvio. Työttömyysaste ja työlliset Suomessa Työlliset, Työttömyysaste, trendi (vasen trendi (oikea asteikko) asteikko). Työttömyysaste, Työlliset, trendi (vasen trendi asteikko) (oikea asteikko) Lähde: Tilastokeskus Työttömyys jatkoi kasvuaan kertomusvuoden kuluessa, ja sen kasvu vauhdittui erityisesti vuoden lopulla (kuvio ). Samoin julkinen talous kehittyi odotettua heikommin. Kertomusvuoden lopulla Suomen Pankki julkaisi arvionsa julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyysvajeesta. Suomen Pankin mukaan se oli tuolloin 4,6 % suhteessa bruttokansantuotteeseen. Hintavakaus ja korot Suomessa Yhdenmukaistetulla kuluttajahintaindeksillä mitattuna kuluttajahinnat nousivat Suomessa kertomusvuonna nopeammin kuin muualla euro alueella (kuvio ). Yhdenmukaistetun kulut tajahintaindeksin mukaan inflaatio oli euroalueella joulukuussa hieman vajaat %, kun se Suomessa oli hieman vajaat,0 %. Yhdenmukaistetussa kuluttajahintaindeksissä eivät ole mukana omistusasuminen, rahapelit, kulutus- ja muiden luottojen korot, omakotitalojen palovakuutukset eivätkä ajoneuvoverot. % Kuvio. Hintavakaus euroalueella ja Suomessa Suomi. Euroalue Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi, kk:n prosenttimuutos Lähteet: EKP ja Tilastokeskus. Tilastokeskuksen laskema kuluttajahintojen vuosimuutos joulukuusta 0 joulukuuhun 03 oli Suomessa,6 %. Vuoden 03 keskimääräinen inflaatio näin laskettuna oli,5 %. Tilastokeskuksen ennakkotietojen mukaan vanhojen kerros- ja rivitaloasuntojen hinnat nousivat vuonna 03 pääkaupunkiseudulla,3 % (verrattuna edellisen vuoden loppuun), mutta muualla maassa ne laskivat 0,5 %. Uusien kerrosja rivitaloasuntojen hinnat nousivat kertomusvuoden kuluessa pääkaupunkiseudulla,7 % ja muualla maassa,8 % edellisvuotisesta.18 7 Suomessa yrityslainojen korot ovat olleet alemmat kuin euroalueella keskimäärin, mutta uusien yrityslainasopimusten lainamarginaalit kasvoivat Suomessa edelleen kertomusvuoden kuluessa. Vaikka aikasarjassa on jonkin verran kuukausittaista vaihtelua, vaikuttaa siltä, että ero suhteessa euroalueeseen ei enää loppuvuodesta ollut suuri esimerkiksi koronkiinnitysajaltaan enintään vuodeksi sidotuissa, yli miljoonan euron lainoissa (kuvio 8). Uusien asuntolainojen myöntövauhti hiipui kertomusvuoden aikana, ja vuoden lopulla havaittiin, että asuntolainakanta supistui edellisen kuukauden kantaan verrattuna. Kotitalouksien velkaantuneisuus pysyi jotakuinkin ennallaan (kuvio 3), sillä niiden lainat kasvoivat lähes samaa vauhtia käytettävissä olevien tulojen kanssa. % käytettävissä olevasta tulosta % käytettävissä olevasta tulosta Kuvio 3. Kotitalouksien velkaantuneisuus ja korkomenot Suomessa Korkomenot (oikea asteikko). Velka (vasen asteikko) Velka sisältää kotitalouksien arvioidun osuuden asunto-osakeyhtiöiden lainakannasta. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. Luku 3 Suomen Pankin toiminta vuonna 03 Luku 3. Suomen Pankin hallinto Suomen Pankkia johtaa johtokunta, johon kuuluu puheenjohtaja eli pankin pääjohtaja sekä enintään viisi muuta jäsentä. Johtokunta huolehtii Suomen Pankille kuuluvien tehtävien hoitamisesta ja pankin hallinnosta, jollei laissa ole toisin säädetty Johtokunnan puheenjohtajana toimii Suomen Pankin pääjohtaja Erkki Liikanen ja varapuheenjohtajana pankinjohtaja Pentti Hakkarainen. Kolmantena jäsenenä on pankinjohtaja Seppo Honkapohja. Johtokunnan sihteerinä toimii Mika Pösö. Suomen Pankki on jakautunut osastoihin seuraavasti: rahapolitiikka- ja tutkimusosasto, rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto, pankkitoimintaosasto, rahahuolto-osasto, johdon sihteeristö, hallinto-osasto sekä sisäinen tarkastus. Osastorajat ylittävä prosessijohtaminen on käytössä pankin neljässä ydinprosessissa: rahapolitiikan valmistelussa, rahapolitiikan toimeenpanossa, kotimaisessa talouspoliittisessa vaikuttamisessa ja vakauspolitiikassa. Suomen Pankin johtamisjärjestelmään kuuluvat strategian lisäksi toiminnansuunnittelu, tavoite- ja tuloskehikko, henkilöstö- ja budjettikehykset sekä pankin riskien kokonaisvaltainen arviointi. Luku 3. Suomen Pankin toiminta Rahapolitiikka ja sen toteuttaminen EKP:n neuvosto on eurojärjestelmän ylin päättävä elin. Se koostuu EKP:n johtokunnan jäsenistä ja euron käyttöön ottaneiden maiden keskuspankkien pääjohtajista. Suomen Pankin pääjohtaja on EKP:n neuvoston jäsen ja osallistuu tässä tehtävässään rahapoliittiseen päätöksentekoon. Pääjohtajan henkilökohtaisena sijaisjäsenenä neuvostossa toimii johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen. Suomen Pankin asiantuntijat ovat mukana rahapolitiikan päätösten valmistelussa ja osallistuvat mm. neuvoston kokousten valmisteluun eurojärjestelmän rahapolitiikan komiteassa sekä markkinaoperaatioiden komiteassa. Rahapolitiikan toteutus on eurojärjestelmässä hajautettu kansallisille keskuspankeille. Suomessa toimivat rahapolitiikan vastapuolet osallistuvat keskuspankkioperaatioihin Suomen Pankissa. Vastapuolten likviditeettitarpeet jakautuvat euroalueella epätasaisesti, mistä syystä joissain euroalueen maissa keskuspankista otettujen luot tojen määrä on suurempi, kun taas toisissa vastapuolet tekevät enemmän talletuksia keskuspankkiin. Nämä erot näkyvät eurojärjestelmän maiden keskuspankkien taserakenteessa raha poliittisten operaatioiden sijoittumisena joko niiden taseen saamis- tai velkapuolelle sekä ns. TARGET-saldoissa, jotka liittyvät19 8 eurojärjestelmän sisäisiin saamisiin ja velkoihin. Muutokset eurojärjestelmän sisäisissä veloissa ja saamisissa näkyvät siis TARGET-saldoissa ja kuvastavat suurelta osin muutoksia kunkin euromaan pankkisektorin keskuspankkiluotoissa ja talletuksissa. Suomen Pankin vastapuolet osallistuivat vähäisessä määrin lyhyempiaikaisiin rahoitusoperaatioihin vuoden 03 aikana. Tätä selittää se, että kertomusvuotta edeltäneinä vuosina toteutetut kolmen vuoden rahoitusoperaatiot vähensivät vastapuolten likviditeettitarpeita kertomusvuonna. Vastapuolipankit itse asiassa maksoivat ennenaikaisesti takaisin noin kolmasosan alun perin hakemistaan pitkistä keskuspankkiluotoista. Kertomusvuoden lopussa vastapuolilla oli keskuspankkiluottoja,5 mrd. euron edestä. Tämä summa on 0,3 % koko euroalueella avoinna olevista luotoista. Suomen Pankin vastapuolten tekemien keskuspankkitalletuksien kokonaistalletussummat pienenivät vuonna 03, mutta talletuksia tehtiin aiempien vuosien tapaan runsaasti. Suomessa toimivien pankkien osuus koko eurojärjestelmässä tehdyistä talletuksista supistui, mutta oli edelleen merkittävä. Talletusten supistuminen kertoo rahoitussektorin ja markkinatilanteen vakautumisesta euroalueella. Vastapuolten tekemien talletusten vähenemisen vuoksi Suomen Pankin taseen loppusumma lähes puoliintui kertomusvuonna. Talletusten vastaeränä taseen toisella puolella ovat eurojärjestelmän sisäiset saamiset. Tarkemmin sanoen Suomen Pankin vastapuolipankit vähensivät tekemiensä keskuspankkitalletusten määrää 74 mrd. eurosta 4 mrd. euroon. Tämä pienensi vastaavasti Suomen Pankin ns. TAR- GET-saamisia EKP:ltä. Likviditeettiä vähentävissä operaatioissa keskimääräinen osallistujamäärä oli 4 pankkia. Yötalletusten määrä supistui ja väheni edelleen selvästi vuoden loppua kohden. Tätä selittää se, että vastapuolet pitivät entistä enemmän likvidejä varojaan sekkitileillään. Suomen Pankille toimitettujen vakuuksien kokonaismäärä supistui hieman ja oli keskimäärin 6, mrd. euroa vuonna 03. Vakuusylijäämä oli edelleen suuri eli 37 % toimitettujen vakuuksien määrästä. Vakuuksista % oli sitoutunut rahapoliittisiin luottoihin, kun taas 5 % niistä oli TARGET-järjestelmän päivänsisäisen maksuliikelimiitin katteena. Eniten vakuudeksi tuotiin pankkien katettuja joukkovelkakirjoja (44 %) ja toiseksi eniten likviditeettiä vähentävien operaatioiden kautta tehtyjä määräaikaistalletuksia ( %). Kolmanneksi eniten oli vuonna 03 lainasaamisia (0 %). Rahoitusjärjestelmä ja rahoitusjärjestelmäpolitiikka Suomen Pankki toimii vakaiden, luotettavien ja tehokkaiden rahoitus- ja maksujärjestelmien ylläpitämiseksi ja kehittämiseksi Suomessa. Se pyrkii vaikuttamaan näiden tavoitteiden saavuttamiseen mm. analysoimalla vakautta uhkaavia tekijöitä ja järjestelmien heikkouksia. Vakausvalvonnassa Suomen Pankki toimii yhteistyössä muiden valvonta- ja sääntelyviranomaisten, kuten mm. Finanssivalvonnan, kanssa. Rahoitusjärjestelmän sisällä syntyviä tai järjestelmän itsensä voimistamia riskejä kutsutaan järjestelmäriskeiksi, jos ne toteutuessaan vaarantaisivat koko rahoitusjärjestelmän toiminnan ja heikentäisivät kansantalouden toimintaedellytyksiä. Makrovakausvälineillä puolestaan tarkoitetaan toimia ja keinoja, joilla viranomaiset voivat tarvittaessa puuttua näihin rahoitusjärjestelmän vakautta kokonaisuutena uhkaaviin riskeihin. Makrovakausvälineet täydentävät yksittäisten luottolaitosten vakavaraisuutta ja maksuvalmiutta koskevaa tavanomaisempaa sääntelyä ja valvontaa. Osana työtä, jolla pyritään varmistamaan rahoitusjärjestelmän vakaus, Suomen Pankki julkistaa kahdesti vuodessa arvionsa kotimaisen ja kansainvälisen rahoitusjärjestelmän vakaudesta. Suomen Pankki osallistuu myös rahoitusjärjestelmän infrastruktuurin kehittämiseen ja sen luotettavan ja tehokkaan toiminnan turvaamiseen. Rahoitusjärjestelmän infrastruktuurilla tarkoitetaan maksujärjestelmiä sekä arvopaperien kaupankäynti-, selvitys- ja toimitusjärjestelmiä. Rahoitusjärjestelmän vakaus Euroalueen rahoitusjärjestelmän ja sektorin tila vakautui ja epävarmuus rahoitusmarkkinoilla väheni kertomusvuoden aikana ja erityisesti sen loppupuolella. Tämä näkyi mm. siinä, että riskilisät korkomarkkinoilla supistuivat, ja siinä, että euroalueen pankkien rahoituksen saatavuus helpottui ja varainhankinnan kustannukset pienenivät. Alkuvuonna epävarmuutta tosin aiheutti Kypros, jonka pankkisektori ajautui ongelmiin. Tilanteen vakauttamiseksi Kyprokselle räätälöitiin 0 mrd. euron EU-/IMF-tukiratkaisu.20 9 Tilanteen vakautumisesta huolimatta rahoitussektorin ongelmat korjautuvat hitaasti. Euroalueen pankkisektorin kannattavuus pysyi edelleen varsin heikkona. Tähän myötävaikuttivat paitsi euroalueen huono taloudellinen tilanne myös arvonalentumistappioiden kasvu ja korkomarginaalien supistuminen korkotason mataluuden vuoksi. Erot euroalueen eri maiden rahoitussektoreiden välillä säilyivät. Monet ongelmamaiden pankit nojasivat edelleen voimakkaasti eurojärjestelmän pitkäaikaisiin rahapoliittisiin luottoihin. Tämä kertoo osaltaan siitä, että näissä maissa pankkisektorin tilanne ei erityisemmin parantunut. Valtioiden ja pankkien väliset kytkökset eivät myöskään lieventyneet vuoden aikana, ainakaan ongelmamaissa. Myös sääntelymuutokset luovat uusia haasteita pankeille. Lisäksi uudet toimijat rahoituksenvälityksessä haastavat pankkisektorin muuttamaan toimintamallejaan. Suomen Pankin kertomusvuonna julkaisemien vakausarvioiden mukaan Suomen pankkisektori säilyi kannattavana ja vakavaraisena huolimatta reaalitalouden vaimeasta kehityksestä ja korkotason mataluudesta. Suomalaisten kotitalouksien ja yritysten luottokannan kasvu hiipui kertomusvuoden kuluessa. Rahoituksen kysyntä yrityssektorilla ei kasvanut, ja toisaalta rahoituksen saatavuus oli edelleen parempaa kuin euroalueella keskimäärin. Pienten ja keskisuurten yritysten uusien yritysluottojen marginaalit ja muut ehdot kuitenkin kiristyivät kertomusvuoden kuluessa. Pankkisääntelyn muutokset nostavat pankkisektorin kanavoiman yritysrahoituksen hintaa. Rahoitusjärjestelmäpolitiikka Suomen Pankki osallistui EU:n rahoitussääntelyn kehittämiseen ja vuonna 0 käynnistettyyn pankkiunionin rakentamiseen sekä Euroopan keskuspankkijärjestelmän että Euroopan järjestelmäriskikomitean kautta. Lisäksi Suomen Pankki oli mukana kansallista täytäntöönpanoa tukevassa valmistelutyössä yhdessä valtiovarainministeriön ja Finanssivalvonnan kanssa. 5 Suomen Pankki ja Finanssivalvonta osallistuivat yhteisen valvontamekanismin (Single Supervisory Mechanism, SSM) valmisteluun EKP:n korkean tason työryhmässä. Tämän val- mistelutyön osana EKP käynnisti lokakuussa 03 ns. kattavan arvioinnin suurten pankkien tilasta. Tämä arviointi koostuu pankkien riskien arvioinnista, saamisten laadun arvioinnista sekä stressitesteistä. 6 Stressitestit toteutetaan yhdessä Euroopan pankkiviranomaisen (European Banking Authority, EBA) kanssa. Suomen Pankki pyrki osaltaan myötävaikuttamaan pankkien kriisinratkaisumenetelmien kehittämiseen EU:ssa. Kannanotoissaan Suomen Pankki tuki sitä, että yhteinen kriisinratkaisumekanismi olisi osa pankkiunionia ja että pankkien omistajien ja velkojien vastuu toteutuisi kriisinratkaisussa. Kertomusvuoden lopulla Euroopan parlamentti ja komissio sekä EU:n neuvosto pääsivät yksimielisyyteen luottolaitosten ja sijoituspalveluyritysten elvytys- ja kriisinratkaisujärjestelyjä koskevasta direktiivistä. Direktiivin tavoite on mahdollistaa ongelmiin ajautuneen tai ajautumassa olevan pankin hallittu alasajo ja osakkeenomistajien ja sijoittajanvastuun toteuttaminen. Kotimaassa Suomen Pankki osallistui kertomusvuoden aikana mm. valmistelutyöhön, joka tähtää makrovakauspolitiikan välineiden käyttöönottoon Suomessa, ja valmistelutyöhön, jonka tavoitteena on ongelmapankkien hallintaa ja pankkiongelmien ratkaisua sekä talletussuojaa koskevan kansallisen lainsäädännön uudistaminen. Rahoitusjärjestelmän infrastruktuuri ja maksujärjestelmäpalvelut Rahoitusjärjestelmän infrastruktuuri koostuu keskeisiltä osiltaan maksujärjestelmistä sekä arvopaperien kaupankäynti-, selvitys- ja toimitusjärjestelmistä. Suomen Pankki huolehtii osaltaan tämän infrastruktuurin luotettavuudesta, tehokkuudesta ja kehittämisestä. Suomen Pankki hoitaa rahoitusjärjestelmän infrastruktuuriin kohdistuvaa yleisvalvontatehtäväänsä seuraamalla järjestelmien toimintaa ja tekemällä niistä ns. yleisvalvonta-arvioita. Näissä arvioissa noudatetaan euroalueella yhdenmukaistettuja yleisvalvontaperiaatteita. Keskeisiä toimia ja tapahtumia tällä alueella olivat kertomusvuonna mm. seuraavat:. Euroopan keskuspankkijärjestelmässä alettiin valmistella rahoitusmarkkinainfrastruktuurin globaalien yleisvalvontaperiaatteiden (ns. CPSS IOSCO-periaatteet) soveltamista. 5 EU:n finanssivalvonnan muotoutumista ja kehitystä kuvataan tarkemmin tämän kertomuksen luvussa Ks. tarkemmin Suomen Pankin vuosikertomus 03 (erityisesti kehikko 5). Näytä lisää
1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen Lisätiedot Globaaleja kasvukipuja
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden Lisätiedot KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO?
KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? Pentti Pikkarainen Pankkitoimintaosasto 12.4.2005 PANKKITOIMINTAOSASTO Pankkitoimintaosasto vastaa seuraavista Lisätiedot Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä
Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi, Lisätiedot Miten rahapolitiikan uutisia luetaan?
Miten rahapolitiikan uutisia luetaan? Viestintä rahapolitiikan välineenä Studia Monetaria Rahamuseo 9.2.2010 Mika Pösö Viestintäpäällikkö Yllätyksellisyydestä ennustettavuuteen Keskuspankkien läpinäkyvyyden Lisätiedot Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne
Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat Lisätiedot Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous
Euro & talous 4/212 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 12.9.212 1 Euro & talous 4/212 sisältö Pääartikkeli: Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Suhdannetilanne, maailmantalouden Lisätiedot Euro & talous 4/2010 ja Rahoitusjärjestelmän vakaus -erikoisnumero
Globaalit näkymät vuonna 2008 TALOUS 2008 -seminaari Finlandia-talo 25.10.2007 Pentti Hakkarainen Johtokunnan jäsen Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Globaalit näkymät vuonna Lisätiedot Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa
Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa Esityksen rakenne: 1. EKP:n rahapolitiikan peruskehikko. 2. EKP:n toimet finanssikriisin eri vaiheissa. 3. Euroalueen talouden tila tällä hetkellä. 4. Lisätiedot Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki
Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki 2.11.214 Julkinen Esityksen sisältö I. Suomen talouden haasteet II. Yritysten rahoitusolot 2.11.214 Lisätiedot Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013. Johtava ekonomisti Penna Urrila
Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät 21.11.2013 Johtava ekonomisti Penna Urrila KYSYMYS: Odotan talousvuodesta 2014 vuoteen 2013 verrattuna: A) Parempaa B) Yhtä hyvää C) Huonompaa 160 Lisätiedot Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva
Euroalueen talousnäkymät 2016 tilannekuva 9.2.2016 Lähde: komission ennuste Euroalueen vakausyksikkö Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet - Kehittyneiden maiden kasvu alle keskiarvon - Kiinan tilanne Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio Lisätiedot Finanssikriisistä pankkiunioniin
Finanssikriisistä pankkiunioniin Kauppakamarilounas Turussa 26.5.2014 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Finanssikriisi jätti pitkän jäljen Bruttokansantuote Yhdysvallat Euroalue Japani Suomi Lisätiedot Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät
Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi
Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi, Lisätiedot Velallinen tienaa koron? Rahapolitiikkaa negatiivisilla koroilla
Elisa Newby, markkinaoperaatioiden päällikkö elisa.newby@bof.fi Suomen Pankki Velallinen tienaa koron? Rahapolitiikkaa negatiivisilla koroilla After Work Suomen IR-yhdistys ry Suomen Sijoitusanalyytikot Lisätiedot Esityksen rakenne. Maksufoorumin avaussanat. Maksufoorumi 8.5.2015 Helsinki Congress Paasitorni
Suomen Pankki Maksufoorumin avaussanat Esityksen rakenne Kansainvälinen talouden näkymistä Rahapolitiikan viime aikaiset toimenpiteet ja niiden vaikutus Suomen talouden haasteista Maksujärjestelmien vakaus Lisätiedot Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi
Finanssikriisin pitkä jälki ja Suomi Pääjohtaja Erkki Liikanen 20.5.2011 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Hintakupla puhkeaa, luottotappiot kasvavat, taantuma Lisätiedot Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa
Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa Studia Generalia luento 3.11.2014 Turku Esityksen rakenne: 1. EKP:n rahapolitiikan peruskehikko. 2. EKP:n toimet finanssikriisin eri vaiheissa. 3. Euroalueen Lisätiedot Talouden näkymiä Reijo Heiskanen
Talouden näkymiä Reijo Heiskanen 24.9.2015 Twitter: @Reiskanen @OP_Ekonomistit 2 Maailmankauppa ei ota elpyäkseen 3 Palveluiden suhdanne ei onnu teollisuuden lailla 4 Maailmantalouden hidastuminen pitkäaikaista Lisätiedot Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa
Samu Kurri Suomen Pankki Kasvua poikkeuksellisten riskien varjossa Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/216 29.9.216 Julkinen 1 Esityksen teemat Muutokset maailmantalouden kasvuennusteessa Lisätiedot Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016
Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue Lisätiedot Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013
5 2012 Talouden näkymät TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013 Suomen kokonaistuotannon kasvu on hidastunut voimakkaasti vuoden 2012 aikana. Suomen Pankki ennustaa vuoden 2012 kokonaistuotannon kasvun Lisätiedot Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot
Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö 7.11.2014 Timo Hirvonen Ekonomisti Markkinoilla turbulenssia indeksi 2010=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat Lisätiedot Talouden mahdollisuudet 2009
Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja Lisätiedot Talouden näkymät
Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016-2019 13.12.2016 Kansainvälisen talouden kasvu hieman kesäkuussa ennustettua hitaampaa Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu Lisätiedot Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet
Seppo Honkapohja Bank of Finland Kansainvälisen talouden tila ja Suomen mahdollisuudet Teollisuuspäivä 29.9.2016 29.9.2016 Unrestricted 1 Teemat Kansainvälisen talouden näkymät epävarmat EKP:n rahapolitiikka Lisätiedot Suhdanne 2/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 2/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 27.09.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Ison-Britannian Lisätiedot Makrokatsaus. Huhtikuu 2016
Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n Lisätiedot Talouden näkymät
Juha Kilponen Suomen Pankki Talouden näkymät 2015-2017 Euro & talous Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla euroalueen heikoimpien joukkoon Suomen Lisätiedot Euroalueen taloudesta, EKP:n rahapolitiikasta ja sen välittymisestä euroalueella ja Suomessa
Suomen Pankki Euroalueen taloudesta, EKP:n rahapolitiikasta ja sen välittymisestä euroalueella ja Suomessa Euro ja talous 1 Euroalueen talouskasvu ollut laaja-alaista, mutta inflaatio hidasta Rahapolitiikka Lisätiedot Rahapolitiikasta helmikuussa 2016
Erkki Liikanen Suomen Pankki Rahapolitiikasta helmikuussa 2016 Aalto-yliopisto Professori Matti Pohjolan luentosarja 9.2.2016 Julkinen 1 EKP keventänyt rahapolitiikkaa korkopolitiikalla ja epätavanomaisin Lisätiedot Lähde: Reuters. Lähde: Venäjän keskuspankki
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun Lisätiedot 17.2.2015 Matti Paavonen 1
1 Uusi vuosi vanhat kujeet 17.2.2015, Palvelujen suhdannekatsaus Matti Paavonen, ekonomisti 2 Pohjalla voi liikkua myös horisontaalisesti BKT:n volyymin kausitasoitettu kuukausi-indeksi 116 2005 = 100 Lisätiedot Näköaloja satavuotiaan tulevaisuuteen
Erkki Liikanen Suomen Pankki Näköaloja satavuotiaan tulevaisuuteen Säätytalo 1 Teemat Kehittyneiden maiden ml. euroalueen talouskehityksestä EKP:n rahapolitiikka kasvua tukevaa Kotimaan talouden lähiaikojen Lisätiedot Euro & talous 2/2011 Rahoitusjärjestelmän vakaus 2011
Euro & talous 2/2011 Rahoitusjärjestelmän vakaus 2011 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 12.5.2011 12.5.2011 Pentti Hakkarainen Teemat 1) Suomen ja muun Euroopan rahoitusjärjestelmän vakaustilanne Lisätiedot Euro & talous 4/2013 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous
Euro & talous 4/2013 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 17.9.2013 17.9.2013 Erkki Liikanen SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Rahapolitiikka ja kansainvälinen Lisätiedot Talouden näkymät : Suhdannenousu ei yksin korjaa talouden ongelmia
Talouden näkymät 2010-2012: Suhdannenousu ei yksin korjaa talouden ongelmia Euro & talous erikoisnumero 2/2010 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Ennusteen yleiskuva 2 Edessä kasvun väliaikainen hidastuminen Lisätiedot Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus
Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016 2018 9.6.2016 Kansainvälisen talouden lähtökohtien vertailua Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015 2015 2016 2017 2018 Lisätiedot Työllisyysaste 1980-2004 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
Työllisyysaste 198-24 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 8 % 75 7 Suomi EU-15 65 6 55 5 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 2 4** 3.11.23/SAK /TL Lähde: European Commission 1 Työttömyysaste 1985-24 2 % 2 15 Lisätiedot Suhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus Lisätiedot Finanssikriisin jälkimainingit
Finanssikriisin jälkimainingit Kunta-alan talous- ja rahoitusfoorumi Helsinki 10.2.2010 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden tila Reaalitalous Kansainvälinen talous Suomi Lisätiedot Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2015
Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja, Suomen Pankki Eduskunnan pankkivaltuuston kertomus 2015 Talousvaliokunta 16.6.2016 16.6.2016 Maailmantalouden ja -kaupan kasvuennusteita tarkistettu alaspäin Lisätiedot SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA
SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA Sisältö Ennustetaulukot vuosille 2017-2019 3 ENNUSTETAULUKOT Ennuste vuosille 2017 2019 TÄNÄÄN 11:00 EURO & TALOUS 5/2016 TALOUDEN NÄKYMÄT Joulukuu 2016 Lisätiedot FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT)
1. Likvidit varat 1.1. Yleiset huomautukset FI LIITE XIII MAKSUVALMIUTTA KOSKEVA RAPORTOINTI (OSA 1(5): LIKVIDIT VARAT) 1. Tämä on yhteenvetotaulukko, johon kootaan asetuksen (EU) N:o 575/2013 412 artiklan Lisätiedot Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016
Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016 15.9.2016 Mikko Spolander Talousnäkymät Keskeiset taloutta kuvaavat indikaattorit lähivuosina ja keskipitkällä aikavälillä 2013 2014 2015 2016 e 2017 e 2018 e 2019 e Lisätiedot Markkinakatsaus. Toukokuu 2015
Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen, Lisätiedot Talouden näkymät ja Suomen haasteet
Talouden näkymät ja Suomen haasteet Juhlaseminaari Suomen talous ja tulevaisuus muuttuvassa maailmassa Raahesali 12.12.2012 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Finanssikriisi jättänyt pitkän Lisätiedot Suomen ja Itä-Suomen kasvun mahdollisuudet globaalissa ympäristössä
Suomen ja Itä-Suomen kasvun mahdollisuudet globaalissa ympäristössä Itä-Suomen huippukokous 30.8.2010 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Suomen ja Itä-Suomen hyvinvointi Myyntiä muualle; Lisätiedot Euroalueella joitakin merkkejä käänteestä rahapolitiikalla tuetaan talouskasvua pidemmän aikaa
Euroalueella joitakin merkkejä käänteestä rahapolitiikalla tuetaan talouskasvua pidemmän aikaa kuuleminen eduskunnan talousvaliokunnassa Pääjohtaja 1 Esityksen teemat I. Kasvua tukeva rahapolitiikka jatkuu Lisätiedot Taloudellinen katsaus
Taloudellinen katsaus Talvi 2016 22.12.2016 Talousnäkymät Reaalitalouden ennuste 22.12.2016 Jukka Railavo Talousnäkymät Suomen talous kasvaa, mutta hitaasti. Kotimainen kysyntä on kasvun ajuri, vienti Lisätiedot Rahapolitiikasta ja talouden näkymistä
Suomen Pankki Rahapolitiikasta ja talouden näkymistä Euro ja talous 1 Euroalueen talousnäkymistä ja EKP:n neuvoston rahapoliittisista päätöksistä viime torstaina 2 Euroalueen kasvunäkymät Euroalueen kasvun Lisätiedot SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA
SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA Sisältö Rakenneuudistuksissa ja kustannuskilpailukyvyssä tavoitteet korkealle 3 PÄÄKIRJOITUS Rakenneuudistuksissa ja kustannuskilpailukyvyssä tavoitteet Lisätiedot Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase Elvyttävä kansalaisosinko tilaisuus 6.2.2016 Esitetyt näkemykset ovat omiani. Lisätiedot Makrokatsaus. Elokuu 2016
Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140 Lisätiedot Työllisyysaste 1980-2005 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
Maailmantalouden tasapainottomuudet ja haasteet Eurooppa, Aasia, Amerikka Talousvaliokunnan seminaari 20.4.2005 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Piirteitä maailmantalouden kehityksestä Globaalinen osakekurssien Lisätiedot Suomen Pankin valvonnasta ja riskeistä
Suomen Pankin valvonnasta ja riskeistä Pääjohtaja Erkki Liikanen Eduskunnan talousvaliokunta Suomen Pankin toiminnan valvonta Suomen Pankki on eduskunnan pankki riippumaton hallituksesta Eduskunnan valvontavalta Lisätiedot Markkinakatsaus. Elokuu 2016
Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan Lisätiedot Erkki Liikanen Bank of Finland. Talouden näkymistä
Erkki Liikanen Bank of Finland Talouden näkymistä 29.9.2016 1 Kansainvälisen talouden näkymät epävarmat 29.9.2016 Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 2 Osa epävarmuustekijöistä on Lisätiedot Markkinakatsaus. joulukuu 2016
Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin Lisätiedot Ehdotus NEUVOSTON LAUSUNTO. SLOVENIAn talouskumppanuusohjelmasta
EUROOPAN KOMISSIO Bryssel 15.11.2013 COM(2013) 911 final 2013/0396 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON LAUSUNTO SLOVENIAn talouskumppanuusohjelmasta FI FI 2013/0396 (NLE) Ehdotus NEUVOSTON LAUSUNTO SLOVENIAn talouskumppanuusohjelmasta Lisätiedot Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta
Suomen Pankki Rahapolitiikasta ja pankkijärjestelmän tilasta Talousvaliokunta 1 Maailmantalouden kasvu jatkuu, mutta epävarmuudet näkyneet markkinaliikkeissä 2 Osa epävarmuustekijöistä on taloudellisia Lisätiedot Makrokatsaus. Heinäkuu 2016
Makrokatsaus Heinäkuu 2016 Myönteistä kehitystä kesämarkkinoilla Heinäkuu oli hyvä kuukausi rahoitusmarkkinoilla. Brittien ei EU:lle aiheutti negatiivisia reaktioita markkinoilla, mutta nyt suunta kääntyi Lisätiedot Valtiovarainministeriö E-KIRJE VM2012-00760 12.10.2012. EDUSKUNTA Suuri valiokunta
Valtiovarainministeriö EKIRJE VM201200760 12.10.2012 EDUSKUNTA Suuri valiokunta Viite Asia Pankkiunioni osana EMU:n kehittämistä U/Etunnus: EUTORInumero: EU/20121429 Ohessa lähetetään perustuslain 97 :n Lisätiedot Julkisyhteisöjen EMU-velka 2008, 4. vuosineljännes
Julkinen talous 2009 Julkisyhteisöjen EMU-velka 2008, 4. vuosineljännes Julkisyhteisöjen EMU-velka nousi vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä Julkisyhteisöjen nimellishintainen EMU-velka kasvoi vuoden Lisätiedot Maailman taloustilanne ja Lapin matkailu
Maailman taloustilanne ja Lapin matkailu 30.9.2009 Maailmantalous on elpymässä Entisten tuotantomäärien saavuttaminen vie aikaa Velkaelvytys ajaa monen maan julkisen sektorin rahoituskriisiin MAAILMANTALOUS Lisätiedot Maailman ja euroalueen taloudesta ja rahapolitiikasta. Suomen talouden näkymistä
Erkki Liikanen Suomen Pankki Maailman ja euroalueen taloudesta ja rahapolitiikasta. Suomen talouden näkymistä Helsingin yliopisto 6.2.2017 6.2.107 Julkinen 1 Teemat Maailmantalouden ja euroalueen talouskehityksestä Lisätiedot Kansantalous ja rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden kehitys 29.9.2010 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki
Kansantalous ja rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden kehitys 29.9.21 Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki Bkt 171,3 +Tuonti 9,8 =Kokonaistarjonta 231,1 Vienti 64, Kulutus 137, -yksityinen 94, Lisätiedot Talouskasvun edellytykset
Pentti Hakkarainen Suomen Pankki Talouskasvun edellytykset Martti Ahtisaari Instituutin talousfoorumi 16.5.2016 16.5.2016 Julkinen 1 Talouden supistuminen päättynyt, mutta kasvun versot hentoja Bruttokansantuotteen Lisätiedot RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA. Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta
RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta välittää säästöjä luotoiksi (pankit) tarjoaa säästöille sijoituskohteita lisäksi pankit hoitavat maksuliikenteen Rahan Lisätiedot Markkinakatsaus. Syyskuu 2016
Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki Lisätiedot 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys
1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden Lisätiedot Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/2014 Pääjohtaja Erkki Liikanen
Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Euro & talous 4/2014 Pääjohtaja Erkki Liikanen 16.9.2014 Julkinen 1 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous: Päättäväisten toimien aika I. Rahapolitiikkaa kevennetty Lisätiedot Makrokatsaus. Toukokuu 2016
Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50 Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2014
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 11/214 16 14 12 1 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 8 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot SUOMEN PANKKI Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto. Suomen talouden näkymät Ennusteen taulukkoliite
Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen talouden näkymät 2008 2010 Ennusteen taulukkoliite 9.12.2008 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 4/2008 Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Joukukuu 2008 Lisätiedot Kreikan kolmas ohjelma - Kreikan talouden tilanne - Toisen väliarvion tilanne ja eteneminen - Velkakestävyysarviot
Kreikan kolmas ohjelma - Kreikan talouden tilanne - Toisen väliarvion tilanne ja eteneminen - Velkakestävyysarviot Kansainväliset rahoitusasiat -yksikkö 16.2.2017 Kreikan talouden tila ja näkymät Talouden Lisätiedot Talouden näkymät
Juha Kilponen Suomen Pankki Talouden näkymät 2015-2017 10.6.2015 Julkinen 1 Suomi jää yhä kauemmas muun euroalueen kasvusta Talouskasvua tukee viennin asteittainen piristyminen ja kevyt rahapolitiikka Lisätiedot Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)
1 Työllisyysaste 1989-23 Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v 75 8 % Suomi EU 7 65 6 55 5 89 91 93 95 97 99 1* 3** 13.1.23/SAK /TL Lähde: OECD Economic Outlook December 22 2 Työllisyysaste EU-maissa 23 Lisätiedot Suomen arktinen strategia
Liite 1 Suomen arktinen strategia EU-asioiden alivaltiosihteeri Jukka Salovaara Talousneuvosto 18.1.2011 Miksi Arktinen Strategia Arktisen merkitys kasvaa EU saa vahvemman arktisen ulottuvuuden (laajentuminen) Lisätiedot Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti Konsernipankki Konsernihallinto
Tampereen sijoitustoiminnan vuosiraportti 2016 Konsernipankki Konsernihallinto SISÄLLYS Sijoitusmarkkinat Kaupungin sijoitusomaisuus Rahamarkkinasijoitukset Korkosijoitukset Osakesijoitukset Muut sijoitukset Lisätiedot Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät?
Kuinka pitkälle ja nopeasti asuntomarkkinat yhdentyvät? OP -kiinteistökeskusten 60-vuotisjuhlaseminaari 9.8.2006 Pentti Hakkarainen, johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Asuntomarkkinoilla vahvoja kansallisia Lisätiedot Euro & talous 1/2013 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous
Euro & talous 1/2013 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääjohtaja Erkki Liikanen 14.3.2013 Julkinen 1 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Pääartikkeli: Yksityisen sektorin velkaantumisen vähentäminen, Lisätiedot Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä?
Velkakriisi ei ole ohi. Miten suojautua kriisin edessä? Meelis Atonen TAVEX OY konsernin kultapuolen johtaja . Ranskan edellinen presidentti Nicolas Sarkozy on julistanut eurokriisin voitetuksi jo 2012 Lisätiedot 2017 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute