Source: http://docplayer.pl/3451312-Obligacje-pozaskarbowe-w-portfelach-ofe-2013-2014.html
Timestamp: 2017-01-20 12:48:09+00:00
Document Index: 79848404

Matched Legal Cases: ['artą 45', 'ARTA 2013', 'ARTA 2013', 'arte 9', 'artą 475', 'art. 193', 'art. 193', 'art. 194', 'art. 193']

⭐OBLIGACJE POZASKARBOWE W PORTFELACH OFE 2013/2014
Download "OBLIGACJE POZASKARBOWE W PORTFELACH OFE 2013/2014"
1 MICHAŁ SADRAK EMIL SZWEDA OBLIGACJE POZASKARBOWE W PORTFELACH OFE 2013/2014 Warszawa, r.2 2 SPIS TREŚCI Aegon Otwarty Fundusz Emerytalny lubi tych, których zna 4 Allianz Otwarty Fundusz Emerytalny prawie jak TFI 6 Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny powrót syna marnotrawnego 8 AXA Otwarty Fundusz Emerytalny apetyt zaspokojony 10 Generali Otwarty Fundusz Emerytalny wtopiony w tło 12 ING Otwarty Fundusz Emerytalny największy portfel obligacji przedsiębiorstw 14 MetLife Otwarty Fundusz Emerytalny w odwrocie od papierów korporacyjnych 16 Nordea Otwarty Fundusz Emerytalny co dziesiąty złoty w obligacjach przedsiębiorstw 18 Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny mocno zdywersyfikowany maluch 20 PKO Bankowy Otwarty Fundusz Emerytalny fundusz z bagażem doświadczeń 22 Pocztylion Otwarty Fundusz Emerytalny małym łatwiej zarządzać 24 PZU Otwarty Fundusz Emerytalny banki zastępują deweloperów 26 Drogi użytkowniku Obligacje.pl Przed Tobą nasz kolejny raport przedstawiający posunięcia otwartych funduszy emerytalnych na rynku obligacji korporacyjnych. Obserwacja ich posunięć na tym polu może prowadzić do ciekawych wniosków. Jest bowiem całkiem naturalne, że inwestor detaliczny bez większego doświadczenia i ulegający emocjom dokonuje licznych zwrotów w strategii i raz obligacje wyprzedaje, innym razem kupuje tak, jakby zależało od tego jego życie. Ale czy takiej postawy spodziewałbyś się po największych instytucjach finansowych w Polsce? Większość detalicznych inwestorów, którzy obserwują Catalyst od dwóch, trzech lat, ma świadomość, że kluczem do przetrwania kapitału jest dywersyfikacja portfela. Jednak niektóre OFE w części dedykowanej obligacjom firm dywersyfikują pozycje warte kilkaset milionów złotych, a czasem ponad miliard, pomiędzy zaledwie dziesięć, jedenaście pozycji. Na ogół są to pozycje tak dobrane, by nie sprawiały nawet potencjalnych kłopotów (głównie papiery banków i naprawdę dużych firm). Czy to odpowiedzialność wobec przyszłych emerytów, czy może niechęć do podejmowania ryzyka, skoro i tak portfele OFE zdominowały akcje (dla przypomnienia z przymusu)? To jednak tylko jedna strona medalu, bo OFE nie są jednakowe. Zarządzający części z nich konsekwentnie realizują obrane wcześniej strategie, dobierają wybrane przez siebie papiery i pozbywają się tych, których powab zniknął. Większość woli banki, ale część preferuje inne inwestycje, związane z wyższym ryzykiem, ale i smaczniejszymi owocami. W każdym razie nie ma dwóch funduszy, które stosowałyby takie samo podejście do papierów korporacyjnych, choć jest jeden, który niemal idealnie odwzorował przeciętne podejście innych zarządzających. Czy na OFE można wzorować własne portfele? Byłoby to trudne ze względu na inwestycje funduszy w papiery niedostępne dla detalicznych inwestorów. Czasem byłyby to nawet decyzje błędne, bo oparte głównie na magii nazw wielkich firm, albo wskazujące na przedwczesną realizację zysków. Zapraszam do lektury! Miłej lektury! Emil Szweda REDAKTOR NACZELNY3 4 AEGON LUBI TYCH, KTÓRYCH ZNA W 2014 Aegon zwiększył zaangażowanie w obligacje firm o 54 proc., lub licząc inaczej o 266 mln zł. W ujęciu procentowym, tylko jeden OFE mocniej zaangażował się w obligacje firm (Aviva), w ujęciu kwotowym Aegon dał się wyprzedzić jeszcze ING, który jest jednak funduszem sześciokrotnie większym pod względem aktywów. Decyzja zarządzających OFE Aegon o zwiększeniu zaangażowania w obligacje firm jest zwrotem o 180 stopni w porównaniu do strategii zrealizowanej w roku 2013, kiedy fundusz wyszedł z obligacji wartych 209 mln zł, przy czym 101,4 mln zł przypadało wówczas na papiery BGK. Jeśli chodzi o sam portfel, to Aegon postawił w 2014 r. na banki, zwiększając zaangażowanie w papiery Aliora (30 mln zł), Banku Millennium (60 mln zł), GNB (50 mln zł) i Santander (100 mln zł), skracając się o 41 mln zł tylko w przypadku papierów Banku Pocztowego, które po prostu wygasły. Łącznie zaangażowanie OFE Aegon w papiery banków wzrosło o 200 mln zł, co stanowi 75 proc. całego salda obligacji korporacyjnych funduszu w 2014 r. Pozostałe inwestycje to Ghelamco (30 mln zł z serii GHE117 oprocentowanej na 4,75 pkt proc. ponad WIBOR6M), Integer.pl (30 mln zł, czyli cała seria ITG0617), Magellan (35 mln zł w nienotowanych papierach) i Robyg (20 mln zł). Z tych inwestycji tylko Robyg, jest dla Aegonu emitentem nowym. Zarządzający OFE przypominają w tym inżyniera Mamonia podobają im się tylko ci emitenci, których już znają. Ale bywają i tacy, którzy stracili powab. Aegon pozbył się papierów GTC (45 mln zł), które wygasły w 2014 r., fundusz sprzedał też resztki obligacji podporządkowanych PKO BP. (ems) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIEJSKIE WODOCIĄGI I KANALIZACJA W BYDGOSZCZY SP. Z O.O OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) ALIOR BANK S.A ALR BS ALIOR BANK S.A ALR BS ALIOR BANK S.A ALR BS BANK MILLENNIUM S.A BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BANK POCZTOWY S.A CIECH S.A CI BS ECHO INVESTMENT S.A ECH BS ECHO INVESTMENT S.A ECH BS EUROPEJSKI FUNDUSZ HIPOTECZNY S.A GETIN NOBLE BANK SA GETIN NOBLE BANK S.A GNB GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE BS GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE GLOBE TRADE CENTRE S.A INTEGER.PL S.A ITG BS KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A PKO BP S.A PKO BS ROBYG S.A "ROB0218/ SANTANDER CONSUMER BANK S.A SANTANDER CONSUMER BANK S.A BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM4 6 ALLIANZ PRAWIE JAK TFI W 2014 r. Allianz OFE wydał na zakupy obligacji firm prawie 52 mln zł i można mówić o kontynuacji strategii widocznej też w 2013 r., gdy fundusz doinwestował emitentów papierów dłużnych kwotą 38 mln zł. Na tle większości funduszy emerytalnych, podejście Allianz do obligacji firm znacząco się wyróżnia. Przede wszystkim fundusz nie stroni od ryzyka. Z portfela wartego 731 mln zł, 130 mln zł przypada na obligacje banków, z czego 30 mln zł to papiery przyjęte w spadku po OFE Warta, które Allianz wchłonął. Relatywnie niewielka kwota inwestycji (zaangażowanie funduszu w papiery korporacyjne wzrosło o 8 proc.) może dawać mylne wrażenie stabilizacji składu portfela. Nic bardziej mylnego łączna wartość pozycji, które zmieniły się w portfelu funduszu to 456 mln zł. Rotacja objęła zatem dwie trzecie portfela funduszu z końca 2013 r.! Jeśli chodzi o najważniejsze ubytki to zwraca uwagę zamknięcie pozycji w papierach Alioru, BOŚ (seria wygasła) i PKO BP (razem o 45 mln zł). W przypadku PKO można mówić o prawdziwej konsekwencji już w 2013 Allianz wygasił pozycję wartą 45 mln zł, która jednak ponownie pojawiła się po wchłonięciu portfela Warty. Fundusz redukował też zaangażowanie w Dom Development (o 20 mln zł w przypadku serii zapadającej w połowie 2015 r., choć jeszcze w 2013 r. dokupił tu 8 mln zł), Fundusz pożegnał też papiery PGNiG (39 mln zł), których 12 mln zł sprzedał też w 2013 r. znów możemy mówić konsekwencji w działaniu. Największą rewoltę fundusz wykonał w przypadku papierów Ghelamco na dwóch krótszych seriach skrócił się o 75 mln zł (jedna z nich wygasła, druga została sprzedana), by wydać 77 mln zł na zakup dwóch kolejnych, o dłuższym terminie. Jeśli chodzi o inwestycje, to Allianz zwiększył zaangażowanie w papiery AmRestu (15 mln zł), BBI Development (10 mln zł), ING (40 mln zł) i OT Logistics (12 mln zł). Całkiem nowe pozycje to papiery Santander Consumer Bank (61 mln zł) i Tauron (40 mln zł). (ems) TERMIN WYKUPU ALLIANZ 2013 WARTA 2013 ALLIANZ + WARTA 2013 ALLIANZ (PO POŁ.) 2014 DŁUŻNE SKARBOWE DŁUŻNE GWARANTOWE PRZEZ SP LUB NBP DEPOZYTY I BPW, W PLN DEPOZYTY I BPW, W INNYCH WALUTACH AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO KRAKÓW OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) ALIOR BANK S.A ALR BS AMERICAN HEART OF POLAND S.A AHP BS AMREST HOLDINGS SE AMR BS AMREST HOLDINGS SE AMR BS BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BBI DEVELOPMENT NFI S.A BBD BBI DEVELOPMENT NFI S.A BBI BBI DEVELOPMENT NFI S.A BBI CAN-PACK S.A DOM DEVELOPMENT S.A DOM DEVELOPMENT S.A DOM BS DOM DEVELOPMENT S.A DOM BS ECHO INVESTMENT S.A ECH BS GETIN NOBLE BANK SA GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE BS GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE BS GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GHE GLOBE TRADE CENTRE S.A GTC BS GNB AUTO PLAN SP. Z O.O GNA BS ING BANK ŚLĄSKI S.A ING BS ING BANK ŚLĄSKI S.A KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU MULTIMEDIA POLSKA S.A MMP OT LOGISTICS S.A OT LOGISTICS S.A OTS PGNIG S.A PGN BS PKO BP S.A PKO BS SANTANDER CONSUMER BANK S.A SANTANDER CONSUMER BANK S.A TAURON POLSKA ENERGIA S.A WSIP SP. Z O.O BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE GOSPODARSTWA MBHPA GOSPODARSTWA PEK ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM5 8 AVIVA POWRÓT SYNA MARNOTRAWNEGO W porównaniu do 2013 r. podejście zarządzających funduszem do obligacji firm zmieniło się diametralnie. O ile w 2013 r. OFE Aviva pozbył się obligacji firm za 307 mln zł, tak w 2014 r. dokupił ich za 800 mln zł. OFE Aviva okazał się więc królem polowania na papiery firm wydał więcej niż jakikolwiek inny OFE. Najbliżej jest OFE ING (437 mln zł). W ujęciu procentowym, wzrost zaangażowania wyniósł 150 proc. żaden inny fundusz nie inwestował w obligacje firm z takim przekonaniem. Porównując zmianę strategii z 2013 r. warto zwrócić uwagę na istotny szczegół. W 2013 r. fundusz sprzedał obligacje Warszawy za 315 mln zł. Są to jedyne na Catalyst papiery komunalne o stałym oprocentowaniu. Ich wycena rosła na Catalyst w ubiegłym roku (serii WAW1019 jednej ze sprzedanych przez Avivę za 116 mln zł) ze 111 do 119 proc., zatem zarządzający pospieszyli się nieco z realizacją zysków, wynikających ze zmiany. Choć Aviva wydała na obligacje firm prawie 800 mln zł w 2014 r., można sądzić, że dywersyfikacja jest pojęciem nieznanym zarządzającym funduszem. Inwestycje przeznaczono na papiery ośmiu firm, a obligacje trzech innych już w portfelu były i utrzymano zaangażowanie (GTC, ING, PKN). Równie wąską grupę spółek znajdziemy w portfelach obligacyjnych OFE PKO BP i Pocztylion, ale przy Avivie są to karły. Niektórzy detaliczni inwestorzy zainwestowali w obligacje firm więcej niż te dwa OFE. Również OFE Generali nie wysila się specjalnie szukając możliwości inwestycyjnych (także 11 pozycji). Najwięcej OFE Aviva przeznaczyła na zakup obligacji Pekao (401 mln zł), które zresztą już wygasły (6 lutego). Drugi w kolejności był mbank (100 mln zł) i Tauron (100 mln zł). Łącznie na papiery banków przypadało 60 proc. portfela obligacji korporacyjnych funduszu. (ems) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN DEPOZYTY I BPW, W INNYCH WALUTACH AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIEJSKIE WODOCIĄGI I KANALIZACJA W BYDGOSZCZY SP. Z O.O. MIEJSKIE WODOCIĄGI I KANALIZACJA W BYDGOSZCZY SP. Z O.O OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) AB S.A ABE BS BANK GOSPODARKI ŻYWNOŚCIOWEJ BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BANK PEKAO S.A CCC S.A CCC BS GLOBE TRADE CENTRE S.A GTC BS % ING BANK ŚLĄSKI S.A ING BS INTER CARS S.A MBANK S.A PKN ORLEN S.A PKN BS TAURON POLSKA ENERGIA S.A BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE AB S.A BANK GOSPODARKI ŻYWNOŚCIOWEJ BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA MBHPA BANK PEKAO S.A MBHPU CCC S.A MBHPA GLOBE TRADE CENTRE S.A MBHPA ING BANK ŚLĄSKI S.A MBHPA INTER CARS S.A MBHPA MBANK S.A PEK PKN ORLEN S.A PEOH TAURON POLSKA ENERGIA S.A PEOH ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM6 10 AXA APETYT ZASPOKOJONY W 2013 r. Axa była na drugim miejscu pod względem wielkości nowych inwestycji w obligacje firm (za PZU). W 2014 przyrost wyniósł 36,5 mln zł (5 proc.) i można mówić co najwyżej o przeciętnym wyniku na tle OFE. Skromną jak na aktywa całego funduszu, warte 9,5 mld zł sumkę fundusz starał się podzielić między kilka różnych projektów. Do tego zmniejszył zaangażowanie w PGNiG (64 mln zł), EMF (9 mln zł), Ciech (6 mln zł) i AmRest (15 mln zł). Tą drogą zarządzający OFE Axa wygospodarowali dodatkowe 94 mln zł na inwestycje. Prawie wszystkie te pieniądze fundusz wydał na papiery Banku Millennium (100 mln zł), a reszta przypadła na AB, Action, CCC i InterCars. Z pozostałych informacji warto zwrócić uwagę, że fundusz na samej wycenie obligacji Warszawy zarobił 4,5 mln zł (7,3 proc.), zatem warto było trzymać papiery o stałym oprocentowaniu. Axa zredukowała zaangażowanie w listy zastawne o 24 mln zł, choć właśnie listy zastawne wydają się najbardziej oczywistym zamiennikiem obligacji skarbowych, przez niektórych cenionych nawet wyżej niż skarbówki, ze względu na poziom bezpieczeństwa. (ems) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) AB S.A ABE BS ACTION S.A ACT BS AMREST HOLDINGS SE BANK MILLENNIUM S.A CCC S.A CCC BS CIECH S.A CI BS DOM DEVELOPMENT S.A DOM BS ECHO INVESTMENT S.A ECHO INVESTMENT S.A ECH BS EMPIK MEDIA & FASHION S.A Empik Media & Fashion S.A Energa S.A ENG BS Eurocash S.A EUH BS Giełda Papierów Wartościowych S.A GPW , , ING Bank Śląski S.A ING BS Inter Cars S.A Multimedia Polska S.A MMP PGE S.A PGE PGNiG S.A PGNiG S.A PGN BS PKN Orlen S.A PKN BS PKO BP S.A PKO BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS , LISTY ZASTAWNE MBANK HIPOTECZNY S.A MBANK HIPOTECZNY S.A MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA PEKAO BANK HIPOTECZNE S.A PEK PEKAO BANK HIPOTECZNE S.A PEOH ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM7 12 GENERALI WTOPIONY W TŁO W ubiegłym roku fundusz zwiększył wartość portfela obligacji firm o 17 proc. (64,4 mln zł) do 440,2 mln zł, tj. do niespełna 5,9 proc. wszystkich posiadanych aktywów. Jeśli chodzi o skalę inwestycji, to Generali udało się trafić niemal idealnie w sam środek statystyki (łącznie OFE zwiększyły zaangażowanie w obligacje firm o 17,2 proc.). Pod względem udziału papierów korporacyjnych w portfelu, znajduje się on nieco poniżej udziału obligacji firm w aktywach wszystkich OFE łącznie (6,5 proc.) Ruchy dokonywane przez zarządzających OFE Generali nie wyróżniały się na tle konkurentów wystarczy wspomnieć, że fundusz nie przedłużył inwestycji w GTC, podczas emisji refinansującej istotnie ściął zaangażowanie w obligacjach EMF. I co najważniejsze, podobnie jak pozostałe OFE, Generali kupował obligacje banków komercyjnych, które po wycofaniu możliwości inwestowania w dług skarbu państwa (w tym obligacje drogowe) wyraźnie podskoczyły w hierarchii bezpieczeństwa. Jedyne dwa ubiegłoroczne zakupy nie licząc refinansowania w przypadku EMF to właśnie obligacje banków. W aktywach Generali pojawiły się papiery Getin Noble Banku na 50 mln zł i Raiffeisena na 44,5 mln zł. Na koniec roku fundusz posiadał więc łącznie 254,8 mln zł w obligacjach banków, co stanowiło blisko 58 proc. jego portfela papierów dłużnych firm. Większych emocji nie dostarczyły także zmiany w pozostałej części aktywów. Zaangażowanie w papiery komunalne pozostało bez większych zmian (54,5 mln zł w długu Warszawy na koniec ub.r.). Natomiast w przypadku papierów BGK dwie serie o wartości 119,5 mln zł (według stanu na koniec 2013 r.) zamieniono na inną emisję, ale zmniejszając zaangażowanie do 75,2 mln zł. (msd) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DŁUŻNE GWARANTOWE PRZEZ SP LUB NBP DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BOD BS EMPIK MEDIA & FASHION S.A ENERGA S.A ENG BS GETIN NOBLE BANK S.A GNB GLOBE TRADE CENTRE S.A GNB AUTO PLAN SP. Z O.O GNA BS PGNIG S.A PGN BS PKN ORLEN S.A PKN BS PKO BP S.A PKO BS RAIFFEISEN BANK S.A RBP BS Santander Consumer Bank S.A BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM8 14 ING NAJWIĘKSZY PORTFEL OBLIGACJI PRZEDSIĘBIORSTW Fundusz skupia w portfelu przeszło 28 proc. całego rynku dłużnych papierów korporacyjnych, które znajdują się w aktywach OFE. To dość oczywiste, bo ING jest liderem rynku z całkowitymi aktywami pod zarządzaniem na poziomie 36 mld zł (24 proc. rynku). Lecz jeśli zmierzyć udział portfela obligacji firm (7,6 proc. bez BGK) w aktywach, to ING znajduje się dopiero na piątej pozycji wśród 12 funduszy emerytalnych. Na przestrzeni roku fundusz zwiększył wartość portfela papierów dłużnych firm o jedną piątą do 2,75 mld zł. ING OFE ma za sobą dwie duże transakcje. Nabył on w całości wartą 475 mln zł emisję obligacji BZ WBK (w grudniu wykazywano prawie 487 mln zł razem z odsetkami) i wydał 150 mln zł na obligacje podporządkowane mbanku (część środków przeniesiono z innej serii). Nawiasem mówiąc, to kolejny fundusz emerytalny, który zdecydował się zastąpić przynajmniej część dotychczasowych inwestycji obligacjami banków. Dość powiedzieć, że na zakupy w tym celu wybrał się aż do Turcji (w ubiegłym roku przybyły papiery na 4,3 mln zł wyemitowane przez Türkiye Garanti Bankası) W niełasce ING znaleźli się deweloperzy, ponieważ sprzedał on część papierów Dom Development, Echo Investment, Robyg oraz Ronson Europe. Ale redukował także zaangażowanie w innych branżach, częściowo pozbył się bowiem obligacji IPF Investments, Kruka i Multimediów. Natomiast z powodu wykupów fundusz całkowicie zakończył inwestycję w AmRest, jedną z dwóch serii LC Corp i Trakcję. W tym ostatnim przypadku prawdopodobnie chodzi o przedterminowy wykup, o którym informowała spółka. ING ma za sobą także reinwestycje. W przypadku Banku Millennium doszło do sprzedaży części papierów zapadających w październiku tego roku papierów, ale pozyskana kwota trafiła na zakup kolejnej emisji. Z kolei zapadające w 2014 r. obligacje Warbudu fundusz zamienił na serię Obligacje pozaskarbowe w portfelach OFE 2013/2014 z terminem spłaty w 2018 r. Kwota inwestycji pozostała podobna, czego nie można powiedzieć o emisji refinansującej EMF. W tym przypadku ING zdecydował się zrolować tylko połowę zadłużenia. Warto zaznaczyć, że obligacyjny portfel ING OFE wzbogacił się o wyemitowane w kwietniu ubiegłego roku papiery serii E Orlenu, które zostały uplasowane w ramach wartej 200 mln zł oferty publicznej, skierowanej głównie do inwestorów detalicznych. Fundusz wykazuje na tej pozycji 8,1 mln zł. Interesująco wygląda pozostała część dłużna. Fundusz zmniejszył o prawie 20 mln zł (o 5 proc. do 386 mln zł) zaangażowanie w listach zastawnych, ale podobną kwotę wydał na zakup obligacji wyemitowanych bezpośrednio przez BGK. To jeden z czterech OFE, który posiadał takie papiery w portfelu na koniec zeszłego roku. (msd) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DŁUŻNE GWARANTOWE PRZEZ SP LUB NBP DEPOZYTY I BPW, W PLN DEPOZYTY I BPW, W INNYCH WALUTACH AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW Miasto Stołeczne Warszawa WAW MIASTO KRAKÓW OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) ALIOR BANK S.A ALR BS AMREST HOLDINGS SE BANK MILLENNIUM S.A MIL BS BANK MILLENNIUM S.A MIL BS BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BOD BS BZ WBK S.A BZW BZ WBK S.A BZW CIECH S.A CI BS DOM DEVELOPMENT S.A DOM DEVELOPMENT S.A DOM BS Echo Investment S.A ECH BS Echo Investment S.A Echo Investment S.A ECH BS Empik Media & Fashion S.A Empik Media & Fashion S.A Energa S.A ENG BS Erbud S.A Erbud S.A ERB Getin Noble Bank S.A GNB Getin Noble Bank S.A GNB Globe Trade Centre S.A GTC BS Globe Trade Centre S.A GTC IPF Investments Polska Sp. z o.o IPP BS Kruk S.A KRU LC Corp S.A LC Corp S.A LCC BS , ,64-2 mbank S.A mbank S.A MBK mbank S.A mfinance France S.A Multimedia Polska S.A MMP PGNiG S.A PGN BS PKN Orlen S.A PKN PKO BP S.A PKO BS PZU Finance AB PZU0719 (euro) Robyg S.A ROB Ronson Europe NV RON Ronson Europe NV RON Ronson Europe NV RON Trakcja PRKiI S.A "TRJ1215/ TÜRKIYE GARANTI BANKASI A.Ş BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO BGK BS OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS LISTY ZASTAWNE MBANK HIPOTECZNY S.A MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPU MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPU MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA PEKAO BANK HIPOTECZNE S.A PEOH ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM9 METLIFE W ODWROCIE OD PAPIERÓW KORPORACYJNYCH 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA MIASTO BIAŁYSTOK MIEJSKIE WODOCIĄGI I KANALIZACJA W BYDGOSZCZY SP. Z O.O OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) AMREST HOLDINGS SE Fundusz zmniejszył w zeszłym roku wartość portfela obligacji firm o 21 proc. (144 mln zł) do 540 mln zł. Tym samym udział papierów korporacyjnych w całkowitych aktywach znalazł się na poziomie 4,6 proc. wobec 2,8 proc. rok wcześniej, gdy w skład portfela wchodziły także przeniesione w lutym do ZUS-u obligacje skarbowe (wraz z drogowymi). Wpływ na decyzje zarządzających o redukcji niektórych pozycji drugi rok z rzędu mogą mieć między innymi dwie serie obligacji, z których odzyskanie środków zostało co najmniej wydłużone. Zmniejszenie zaangażowania w papiery dłużne przedsiębiorstw odbywało się głównie w drodze ich sprzedaży. Fundusz prawdopodobnie poczekał do dnia wykupu wyłącznie w przypadku papierów Ghelamco (33,9 mln zł na koniec 2013 r.). Natomiast przed czasem całkowicie pozbył się obligacji Banku Pocztowego (15,2 mln zł na koniec 2013 r.) i Tauronu (49,6 mln zł). Ponadto sprzedano część długu PGNiG (spadek z 127,1 mln zł do 81,1 mln zł) i Warimpeksu (dwie serie obligacji zamiennych; spadek o 10,2 mln zł do 37 mln zł). W obligacyjnym portfelu MetLife OFE pojawiły się dwie nowe-stare pozycje. Fundusz zamienił zapadające w 2014 r. papiery AmRestu i OT Logistics na nowe serie. W tym ostatnim przypadku nawet zwiększył zaangażowanie (to jedyna taka operacja MetLife w ubiegłym roku) o 80 proc. do 20,1 mln zł. Wśród składników dłużnego portfela funduszu uwagę przyciągają obligacje PBG i Plaza Centers z terminami spłaty, które minęły odpowiednio we wrześniu 2012 r. i listopadzie 2013 r. Pierwsza ze spółek znajduje się w upadłości układowej (głosowanie nad propozycjami układowymi zaplanowano na kwiecień), zaś w przypadku drugiej zadłużenie zostało objęte programem restrukturyzacyjnym. MetLife wciąż księguje obligacje PBG i Plaza Centers (odpowiednio 11,1 i 10,9 mln zł) w wartościach zbliżonych do tych sprzed roku. Znacznie mniej zmian zaszło w portfelu obligacji komunalnych funduszu. W miejsce wykupionych obligacji Białegostoku zwiększono zaangażowanie w papiery Warszawy. Ostatecznie na koniec grudnia MetLife wykazywał 100,9 mln zł w długu miast i gmin wobec 103,7 mln zł rok wcześniej. (msd) AMREST HOLDINGS SE AMR BS AMREST HOLDINGS SE AMR BS BANK POCZTOWY S.A BPO ECHO INVESTMENT S.A ECH BS GETIN NOBLE BANK S.A GNB GHELAMCO INVEST SP. Z O.O GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH S.A GPW HB REAVIS FINANCE PL SP. Z O.O HBR BS ING BANK ŚLĄSKI S.A ING BS OT LOGISTICS S.A OT LOGISTICS S.A OTS PBG S.A PGE S.A PGE PGNiG S.A PGN BS PKN Orlen S.A PKN BS PLAZA CENTERS NV RONSON EUROPE NV RON TAURON POLSKA ENERGIA S.A Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG WXF0316 (zam.) - BS Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG WXF1016 (zam.) - BS BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM10 18 NORDEA CO DZIESIĄTY ZŁOTY W OBLIGACJACH PRZEDSIĘBIORSTW Średniak pod względem wielkości, ale zdecydowana czołówka według udziału obligacji firm w całkowitych aktywach. Na koniec grudnia fundusz posiadał 703 mln zł w papierach korporacyjnych, co stanowiło 10,2 proc. portfela. Większym zaangażowaniem (w relacji do aktywów) na rynku obligacji firm mogą pochwalić się jeszcze tylko dwa fundusze. Warto przy tym dodać, że relatywnie wysoki udział papierów korporacyjnych, to nie tylko efekt reformy OFE, ale również faktycznych zakupów przez rok saldo obligacji przedsiębiorstw w Nordea OFE wzrosło o prawie 120 mln zł (+21 proc. r/r). Fundusz dodał do portfela pięciu nowych emitentów (AB, Bank Millennium, CCC, mbank i Santander Consumer Bank), na co przeznaczył w sumie 216 mln zł. Ponadto w składnikach obligacyjnego portfela pojawiły się nowe serie EMF, Kruka i Magellana. Za każdym razem było to przedłużenie wcześniejszych inwestycji (zamiana na nowsze serie), ale też przy jednoczesnym zmniejszeniu zaangażowania. O ile w przypadku Kruka i Magellana wytłumaczeniem może być ograniczona podaż nowych obligacji, to dla EMF powodem wydaje się być bardziej sytuacja grupy. W tym ostatnim przypadku wartość papierów w portfelu Nordea OFE spadła z 30,2 mln zł w grudniu 2013 r. do 9,1 mln zł rok później, co znaczy, że fundusz (podobnie jak kilka innych instytucji) zdecydował się zrolować tylko część zadłużenia. Zamiana papierów EMF, Kruka i Magellana na kolejne serie oznacza, że w ubiegłym roku Norde OFE zakończył tylko jedną inwestycję nie czekając na wykup papierów. Fundusz pozbył się wygasających w 2019 r. obligacji PKN Orlen (emisja zrealizowana jeszcze przed uruchomieniem publicznego programu), których na koniec 2013 r. posiadał 46,3 mln zł. Obligacyjny portfel Nordea OFE w ponad połowie (52 proc.) składał się z papierów wyemitowanych przez Obligacje pozaskarbowe w portfelach OFE 2013/2014 banki, z których największą część stanowił Deutsche Bank (poprzez luksemburską spółkę celową). Warty ponad 700 mln zł portfel obligacji firm fundusz uzupełniał także papierami komunalnymi (40,5 mln zł) oraz listami zastawnymi. W te ostatnie Nordea OFE zainwestował 151,8 mln zł, co stanowi 2,19 proc. aktywów i stawia fundusz na pozycji rynkowego lidera (licząc wagę w portfelu, bo dwa fundusze mogą pochwalić się większą wartością inwestycji). (msd) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO KRAKÓW OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) AB S.A ABE BS BANK MILLENNIUM S.A MIL BS BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BOG BS CCC S.A CCC BS DEUTSCHE BANK LUXEMBOURG DOM DEVELOPMENT S.A DOM BS ECHO INVESTMENT S.A ECH BS EMPIK MEDIA & FASHION S.A EMPIK MEDIA & FASHION S.A ENERGA S.A ENG BS GETIN NOBLE BANK S.A GNB GLOBE TRADE CENTRE S.A GTC BS KRUK S.A KRUK S.A KRUK S.A KRUK S.A KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU KRUK S.A KRU KRUK S.A "KRU1220/ MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A MAGELLAN S.A MBANK S.A PGNIG S.A PGN BS PKN ORLEN S.A PKN BS SANTANDER CONSUMER BANK S.A BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPU MBANK HIPOTECZNY S.A MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA MBANK HIPOTECZNY S.A MBHPA PEKAO BANK HIPOTECZNE S.A PEOH PEKAO BANK HIPOTECZNE S.A PEOH ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM11 20 PEKAO MOCNO ZDYWERSYFIKOWANY MALUCH Najmniejszy fundusz emerytalny na rynku i jeden z najmniejszych portfeli obligacji firm. Przypadało na niego 86,4 mln zł, co stanowiło 3,9 proc. całkowitej wartości aktywów. Zarządzającym na pewno nie można odmówić dążenia do dywersyfikacji, bo w portfelu znalazło się 14 serii papierów dłużnych wypuszczonych przez 13 emitentów. Ale podobnie do innych funduszy Pekao OFE jest wyraźnie skoncentrowany na branży bankowej na koniec grudnia w obligacjach banków posiadał on bowiem 50,8 mln zł (58,8 proc. portfela). Większość zakończonych w 2014 r. inwestycji Pekao OFE prawdopodobnie wynikała z wygaśnięcia obligacji. W ten sposób fundusz wyszedł z AmRest Holdings (5 mln zł), BBI Development (5,1 mln zł), Kruka (4,1 mln zł) i Magellana (5 mln zł). Natomiast w przypadku EMF i LC Corp zakończyło się konwersją długu na inną serię, ale przy jednoczesnym ograniczeniu zaangażowania (dla EMF z 15,1 do 6,9 mln zł, a dla LC Corp z 5,1 do 3 mln zł). Wśród nowych pozycji w portfelu Pekao OFE znalazły się: Alior Bank (8,5 mln zł), Bank Millennium (7,1 mln zł), Inter Cars (2,3 mln zł), mbank (5 mln zł) i PKN Orlen (4 mln zł). Zdecydowanie najciekawszy wydaje się ten ostatni przypadek, ponieważ chodzi o serie B (41 tys. zł) i C (4 mln zł), które zostały uplasowane jeszcze w 2013 r. w ramach emisji publicznych skierowanych głównie do inwestorów detalicznych. A ponieważ w portfelu funduszu papiery Orlenu pojawiły się dopiero w 2014 r., to należy przyjąć, że zostały one kupione na rynku wtórnym. W aktywach Pekao OFE uwagę zwraca także stosunkowo wysoki udział obligacji komunalnych. Fundusz posiada bowiem trzy serie stałokuponowych (5,35-6,7 proc.) obligacji Warszawy o łącznej wartości 41,2 mln zł. Papiery te stanowią 1,9 proc. aktywów funduszu. Żaden z konkurentów nawet nie zbliżył się do tego poziomu. (msd) 2013 R R. DŁUŻNE SKARBOWE DEPOZYTY I BPW, W PLN AKCJE CERTYFIKATY INWESTYCYJNE OBLIGACJE KOMUNALNE (PLUS MWIK) MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW MIASTO STOŁECZNE WARSZAWA WAW OBLIGACJE FIRM (BEZ BGK) ALIOR BANK S.A ALR BS AMREST HOLDINGS SE BANK MILLENNIUM S.A MIL BS BANK OCHRONY ŚRODOWISKA SA BOD BS BBI DEVELOPMENT NFI S.A BIOTON S.A BZ WBK S.A BZW ECHO INVESTMENT S.A EMPIK MEDIA & FASHION S.A EMPIK MEDIA & FASHION S.A GETIN NOBLE BANK S.A GNB INTER CARS S.A J.W. CONSTRUCTION HOLDING S.A KRUK S.A LC CORP S.A LC CORP S.A LCC BS MAGELLAN S.A MBANK S.A PKN ORLEN S.A PKN PKN ORLEN S.A PKN BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO OBLIGACJE DROGOWE IPS IDS IDS IDS IDS LISTY ZASTAWNE ŚRODKI PIENIĘŻNE I NALEŻNOŚCI AKTYWA RAZEM Pokazać jeszcze
EMIL SZWEDA POZASKARBOWE W PORTFELACH OFE 2012/2013 Warszawa, 15.02.2014 r. 2 SPIS TREŚCI Aegon Otwarty Fundusz Emerytalny fundusz, który polubił wyższe kupony 4 Allianz Otwarty Fundusz Emerytalny przeciwnik Bardziej szczegółowo Portfel inwestycyjny Emitent/Bank Nazwa Termin wykupu Wartość lokaty w PLN
Zgodnie z art. 193 ust. 4 ustawy z dnia 28 sierpnia 1997r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych (Dz.U. Nr 139, poz. 934 z późniejszymi zmianami) Powszechne Towarzystwo Emerytalne Allianz Bardziej szczegółowo TABELA UZUPEŁNIAJĄCA - DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE BPH FIO PARASOLOWY BPH SUBFUNDUSZ PIENIĘŻNY na dzień 31.12.2015 Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocentowania Bardziej szczegółowo Struktura aktywów. Wartość lokaty w PLN. Termin wykupu 43 148 640,00 0,68%
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 31/2015 22.09.2015 Informacje ze spółek Mak Dom (19.09) - emisja obligacji serii F o wartości 13,1 mln PLN GetBACK (18.09) Bardziej szczegółowo SYTUACJA NA RYNKU OBLIGACJI KORPORACYJNYCH W 2014 ROKU
SYTUACJA NA RYNKU OBLIGACJI KORPORACYJNYCH W 2014 ROKU MACIEJ KABAT Główny Analityk INVISTA Dom Maklerski S.A. Warszawa, styczeń 2015 r. Rok 2014 był na rynku obligacji korporacyjnych wyjątkowy Rynek długu Bardziej szczegółowo Catalyst katalizator rozwoju rynku instrumentów dłużnych potencjał, aspiracje, możliwości
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 17/2015 09.06.2015 Informacje ze spółek Ghelamco Invest (03.06) - skrócenie terminów przyjmowania zapisów i emisja publiczna Bardziej szczegółowo Informacja półroczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 30 czerwca 2015 roku
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 15/2015 28.05.2015 Informacje ze spółek Echo Investment (22.05) - zgoda Komisji Europejskiej na przejęcie spółki Alior Bank Bardziej szczegółowo Deweloperzy na rynku publicznym. II kwartał 2012 r.
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 27/2015 25.08.2015 Informacje ze spółek American Heart of Poland (21.08) - debiut obligacji serii I o wartości 124,3 mln Bardziej szczegółowo RYNEK. Stan na grudzień 2008 r. OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2014 ROKU DNI/A/K/201403/001
RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2014 ROKU Stan na grudzień 2008 r. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2014 DNI/A/K/201403/001 Spis treści: 1. Efektywność działalności inwestycyjnej Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 16/2015 03.06.2015 Informacje ze spółek Harper Hygienics (29.05) - emisja obligacji serii B o wartości 15 mln PLN Kredyt Bardziej szczegółowo RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W II KWARTALE 2012 ROKU DNI/A/K/201206/001. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2012
RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W IV KWARTALE ROKU Stan na grudzień 2008 r. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2014 DNI/A/K/12/001 Spis treści: 1. Efektywność działalności inwestycyjnej OFE... Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 22/2015 15.07.2015 Informacje ze spółek Grupa Emmerson (10.07) - wykup obligacji serii A o wartości 0,89 mln PLN Premium Bardziej szczegółowo RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego
RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego OFERTA KREDYTÓW HIPOTECZNYCH Styczeń 2010 W A R S Z A W A, K R A K Ó W, G D A Ń S K, P O Z N A Ń, W R O C Ł A W, K A T O W I C E, Ł Ó D Ź, Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 7/2015 31.03.2015 Informacje ze spółek Work Service (27.03) - zapowiedź emisji prywatnej obligacji serii S do wartości 20 Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 24/2015 05.08.2015 Informacje ze spółek AB (31.07) - emisja obligacji o wartości 70 mln PLN Torpol (31.07) - emisja obligacji Bardziej szczegółowo Rynek OFE w liczbach marzec 2013 r.
Rynek OFE w liczbach marzec 2013 r. PODSTAWOWE INFORMACJE O OTWARTYCH FUNDUSZACH EMERYTALNYCH 1. Analizy Online komentarz do miesięcznych wyników inwestycyjnych 2. Liczba członków OFE 3. Aktywa netto OFE Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 3/2015 04.03.2015 Informacje ze spółek Robyg (27.02) jednodniowe opóźnienie w wypłacie odsetek od obligacji serii K2 Kerdos Bardziej szczegółowo RYNEK. Stan na grudzień 2008 r. OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2015 ROKU DNI/A/K/201503/001
RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W I KWARTALE 2015 ROKU Stan na grudzień 2008 r. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2015 DNI/A/K/201503/001 Spis treści: 1. Efektywność działalności inwestycyjnej Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 40/2015 25.11.2015 Informacje ze spółek Murapol (21.11) wykup obligacji serii L o wartości 5,35 mln PLN Ekogeneracja (20.11) Bardziej szczegółowo Szanowni Państwo. Składnik aktywów / Emitent / Data wykupu. Procentowy udział w aktywach Funduszu 52,97 % 31/12/2012 r.
Szanowni Państwo Zgodnie z art. 193 ust. 4 oraz art. 194 ust. 1 Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych z późniejszymi zmianami (tekst jednolity: Dz. U. z Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 2/2015 27.02.2015 Informacje ze spółek Best (20.02) - emisja publiczna obligacji o wartości 35 mln PLN BBI Development (20.02) Bardziej szczegółowo Roczna struktura aktywów
1. Obligacje, bony skarbowe i inne papiery emitowane przez Skarb Państwa, NBP lub EIB, a takŝe poŝyczki i kredyty udzielane tym podmiotom; 8 597 294 174,40 46,06 - Nazwa papieru - Data wykupu Skarb Państwa Bardziej szczegółowo Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych w Polsce
Ewolucja rynku obligacji korporacyjnych w Polsce Tomasz Gałka Dyrektor Departamentu Emisji Papierów Dłużnych mbank S.A. Warszawa, 5 marca 2015 r. Obligacje korporacyjne stanowią największą część (ok. 44%) Bardziej szczegółowo mbank Polish Corporate Bond Index (mbank PCBI)
mbank Polish Corporate Bond Index (mbank PCBI) Raport miesięczny wrzesień Data publikacji: października Karol Prażmo, CFA Administrator Indeksu + karol.prazmo@mbank.pl Łukasz Gula Administrator Indeksu Bardziej szczegółowo Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012
Zagospodaruj nadwyżki finansowe PAŹDZIERNIK 2012 Proces inwestycji środków w funduszu inwestycyjnym Stopa zwrotu na powierzonym kapitale wraca do klienta po umorzeniu jednostek uczestnictwa Inwestor Lokuje Bardziej szczegółowo NOTA 7 - TRANSAKCJE PRZY ZOBOWIĄZANIU SIĘ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU BPH Fundusz Inwestycyjny Otwarty Parasolowy BPH Subfundusz Akcji Europy Wschodzącej na dzień 30.06.2014 30.06.2014 31.12.2013 Bardziej szczegółowo Raport Catalyst: rynek obligacji w 2014 roku
Patronat: Raport Catalyst: rynek obligacji w 2014 roku maj 2015 Co w raporcie? Podsumowanie rozwoju rynku Catalyst Wielkość rynku Płynność rynku Catalyst na tle rynków obligacji Europy Środkowo-Wschodniej Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 23/2015 21.07.2015 Informacje ze spółek Próchnik (17.07) - emisja obligacji serii B o wartości 5,09 mln PLN Ronson (17.07) Bardziej szczegółowo Rynek OFE w liczbach sierpień 2013 r.
Rynek OFE w liczbach sierpień 2013 r. PODSTAWOWE INFORMACJE O OTWARTYCH FUNDUSZACH EMERYTALNYCH 1. Analizy Online komentarz do miesięcznych wyników inwestycyjnych 2. Liczba członków OFE 3. Aktywa netto Bardziej szczegółowo Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015. Corporate Bonds Quick Review
Numer wydania: 1/2015 Data wydania: 18.02.2015 Corporate Bonds Quick Review Nr. 11/2015 28.04.2015 Informacje ze spółek WDB Brokerzy Ubezpieczeniowi (24.04) - skup własny obligacji serii B LC Corp (24.04) Bardziej szczegółowo GPW: Uchwała Nr 1168/2015 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych
2015-11-18 12:55 GPW: Uchwała Nr 1168/2015 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych Uchwała Nr 1168/2015 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 18 listopada 2015 r. Na podstawie 20 Bardziej szczegółowo Otwarte fundusze emerytalne (OFE) w Polsce: perspektywy dla rynku w 2013 roku po mocnym roku 2012
Otwarte fundusze emerytalne (OFE) w Polsce: perspektywy dla rynku w 2013 roku po mocnym roku 2012 Rok 2012 okazał się bardzo dobry dla polskich otwartych funduszy emerytalnych Polskie otwarte fundusze Bardziej szczegółowo RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego
RAPORT Szybko.pl i Expandera - Niezależnego Doradcy Finansowego KREDYTY HIPOTECZNE W A R S Z A W A, K R A K Ó W, G D A Ń S K, P O Z N A Ń, W R O C Ł A W, K A T O W I C E, Ł Ó D Ź, O L S Z T Y N, T O R Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez Bardziej szczegółowo Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe
Pioneer Pekao Investments Śniadanie prasowe Warszawa, 06 maja 2010 r. Agenda Wyniki sprzedażowe Pioneer Pekao TFI Rynek obligacji nieskarbowych Odpowiedź Pioneer Pekao TFI nowe produkty Strona 2 Wyniki Bardziej szczegółowo Plan finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa i jego uwarunkowania
Finansowanie inwestycji samorządowych w formie emisji obligacji 1 październik, 2015 1 I. Rynek obligacji komunalnych w Polsce 2 Przyrost wartości emisji obligacji długoterminowych w Polsce 3 Struktura Bardziej szczegółowo Rynek OFE w liczbach marzec 2014 r.
Rynek OFE w liczbach marzec 2014 r. PODSTAWOWE INFORMACJE O OTWARTYCH FUNDUSZACH EMERYTALNYCH 1. Analizy Online komentarz do miesięcznych wyników inwestycyjnych 2. Liczba członków OFE 3. Aktywa netto OFE Bardziej szczegółowo Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 27 kwietnia 2015 r.
Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 7 kwietnia 05 r.. Informacja o wysokości stopy zwrotu W tabelach I IV przedstawiono zestawienie wszystkich otwartych funduszy emerytalnych, w Bardziej szczegółowo 100 największych spółek z branŝy finansowej w 2009 r.
100 największych spółek z branŝy finansowej w 2009 r. Czytaj komentarz» Pozycja w rankingu 1 Nazwa Wartość aktywów Wartość aktywów w 2008 r. Kapitały własne Zysk brutto Zysk netto Zatrudnienie ROE GK PKO Bardziej szczegółowo Roczna struktura aktywów Nordea Dobrowolny Fundusz Emerytalny na dzień 31 grudnia 2015 r
Roczna struktura aktywów Nordea Dobrowolny Fundusz Emerytalny na dzień 31 grudnia 2015 r Lp Nazwa ISIN Procent aktywów Wartość rynkowa 1 2 3 4 5 6 7 Obligacje, bony i inne papiery wartościowe emitowane Bardziej szczegółowo Grupa Kapitałowa BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3
Grupa Kapitałowa BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3 4 lutego 2015 r. 1 I 28 GRUPA BEST EMISJA OBLIGACJI SERII K3 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem Bardziej szczegółowo Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 27 października 2014 r.
Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia października 04 r.. Informacja o wysokości stopy zwrotu W tabelach I IV przedstawiono zestawienie wszystkich otwartych funduszy emerytalnych, Bardziej szczegółowo Przegląd rynku bankowych produktów detalicznych
Przegląd rynku bankowych produktów detalicznych Prezentujemy czerwcowy zbiór indeksów produktów bankowych przygotowany przez Portfel.pl. Lokaty terminowe Klientów indywidualnych Lokaty terminowe w CHF Bardziej szczegółowo Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 28 kwietnia 2014 r.
Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 8 kwietnia 04 r.. Informacja o wysokości stopy zwrotu W tabelach I IV przedstawiono zestawienie wszystkich otwartych funduszy emerytalnych, w Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku
Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r. Bardziej szczegółowo Wartość emisji 1-31.01.2012 w mln PLN
31.01.2012 1 (293) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Szanowni Państwo, Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2013 roku 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Informacja sygnalna Warszawa, 25 czerwca 2014 r. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych Bardziej szczegółowo Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r.
Grupa BEST Prezentacja wyników finansowych za I półrocze 2015 r. 27 sierpnia 2015 r. 1 I 27 NOTA PRAWNA Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie promocyjny. Jedynym prawnym źródłem informacji o ofercie Bardziej szczegółowo ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH
Obowiązuje od 5.11.2012 r. ROZSZERZENIE OFERTY UBEZPIECZENIOWYCH FUNDUSZY KAPITAŁOWYCH W związku z rozszerzeniem oferty Towarzystwa o nowe ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe przedstawiamy Aneks do Regulaminu Bardziej szczegółowo Determinanty rentowności obligacji. Warszawa, 10.12.12 PZU SA/ PZU Zycie SA, Biuro Inwestycji Strukturyzowanych
Determinanty rentowności obligacji Warszawa, 10.12.12 PZU SA/ PZU Zycie SA, Biuro Inwestycji Strukturyzowanych Tenor Dług/PKB Polski rynek długu korporacyjnego na tle rynku europejskiego Średni tenor obligacji Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1
Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego Bardziej szczegółowo Informacja roczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia 2014roku
Warszawa, dnia 15 stycznia 2015 r. Informacja roczna o strukturze aktywów Funduszu na dzień 31 grudnia 2014roku Zgodnie z art. 193 Ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych Zarząd Aviva Bardziej szczegółowo INSTYTUCJE UBEZPIECZENIOWE ORAZ FUNDUSZE EMERYTALNE NA POLSKIM RYNKU KAPITAŁOWYM
INSTYTUCJE UBEZPIECZENIOWE ORAZ FUNDUSZE EMERYTALNE NA POLSKIM RYNKU KAPITAŁOWYM Wprowadzenie Rynek kapitałowy w Polsce powstał na początku lat 90-tych XX wieku, gdy wraz z powołaniem Giełdy Papierów Wartościowych Bardziej szczegółowo Akademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Inwestowanie na rynku dr Piotr Stobiecki Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu 13 października 2011 r. PLAN WYKŁADU I. Wprowadzenie Bardziej szczegółowo Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe
Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe Roczne jednostkowe sprawozdanie finansowe Subfunduszu UniKorona Pieniężny wydzielonego w ramach UniFundusze Funduszu Inwestycyjnego Otwartego sporządzone na dzień Bardziej szczegółowo 1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa:
1. Za pieniądze wpłacone do funduszu inwestycyjnego jego uczestnik nabywa: akcje, obligacje i bony skarbowe 3,92% 6 prawa poboru 0,00% 0 jednostki uczestnictwa 94,12% 144 dywidendy 1,96% 3 2. W grupie Bardziej szczegółowo Tydzień w skrócie główne wydarzenia.
Catalyst: Obligacje wg tygodniowych zmian cen Seria Δ (pkt. Obrót proc.) (PLNk) Czerwona Torebka CZT0416 5.05 161.5 Polkap SFK1215 5.00 18.4 Fast Finance FFI0315 4.90 36.8 Kruk KRU1220 3.40 17.5 Admiral Bardziej szczegółowo BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2010 roku - 1 -
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2010 roku - 1 - Istotny wzrost wyniku netto w I kwartale 2010 r. Kwartalny zysk netto (mln zł) 227% 102 49% 151 46 1Q 09 4Q 09 1Q 10 Wzrost Bardziej szczegółowo RYNEK. Stan na grudzień 2008 r. OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W III KWARTALE 2014 ROKU DNI/A/K/201409/001
RYNEK OTWARTYCH FUNDUSZY EMERYTALNYCH W III KWARTALE 2014 ROKU Stan na grudzień 2008 r. Urząd Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa 2014 DNI/A/K/201409/001 Spis treści: 1. Efektywność działalności inwestycyjnej Bardziej szczegółowo GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2014 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 24 października 2014 r. Informacja sygnalna WYNIKI BADAŃ GUS Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.
Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r), Bardziej szczegółowo Przegląd rynku bankowych produktów detalicznych
Przegląd rynku bankowych produktów detalicznych Prezentujemy grudniowy zbiór indeksów produktów bankowych przygotowany przez Portfel.pl. Lokaty terminowe Klientów indywidualnych Lokaty terminowe w CHF Bardziej szczegółowo Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 25 października 2012 r.
Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 5 października 0 r.. Informacja o wysokości stopy zwrotu W tabelach I IV przedstawiono zestawienie wszystkich otwartych funduszy emerytalnych, Bardziej szczegółowo Warszawa, 8 marca 2012 r.
Kondycja banków w Europie i Polsce. Czy problemy finansowe inwestorów strategicznych wpłyną na zaostrzenie polityki kredytowej w spółkach-córkach w Polsce Warszawa, 8 marca 2012 r. Samodzielność w ramach Bardziej szczegółowo PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2016
PODSUMOWANIE I KWARTAŁU 2016 NA RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH W POLSCE Rynek papierów dłużnych Na koniec I kwartału 2016 wartość papierów dłużnych wyemitowanych przez banki, przedsiębiorstwa Bardziej szczegółowo W SKRÓCIE: Początek roku to okres mniejszej aktywności potencjalnych nabywców. Skutkuje to dłuższym niż zwykle czasem oczekiwania na transakcję.
W SKRÓCIE: Od listopada marż nie podniosły tylko Bank Millennium i PKO BP PKO BP obniżył marże o 0,1 p.p., ale tylko posiadaczom wysokiego wkładu własnego BZ WBK wprowadził pierwszą ofertę kredytu ze stałym Bardziej szczegółowo Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 1 stycznia 2012 r.
Informacja dotycząca otwartych funduszy emerytalnych z dnia 0 kwietnia 0 r.. Informacja o wysokości stopy zwrotu W tabelach I IV przedstawiono zestawienie wszystkich otwartych funduszy emerytalnych, w Bardziej szczegółowo CATALYST nowy rynek obligacji. Łódź, 3 grudnia 2009 r.
CATALYST nowy rynek obligacji Łódź, 3 grudnia 2009 r. 1 Wartość emisji jako % PKB 180,00% Wartość emisji papierów dłużnych wyemitowanych przez przedsiębiorstwa i instytucje finansowe jako % PKB 160,00% Bardziej szczegółowo Półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe
Półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe Półroczne jednostkowe sprawozdanie finansowe Subfunduszu UniKorona Pieniężny wydzielonego w ramach UniFundusze Funduszu Inwestycyjnego Otwartego sporządzone Bardziej szczegółowo Opis: Spis treści: Tytuł: Papiery wartościowe na rynku pieniężnym i kapitałowym. Autorzy: Sławomir Antkiewicz
Tytuł: Papiery wartościowe na rynku pieniężnym i kapitałowym. Autorzy: Sławomir Antkiewicz Opis: Wraz z rozwojem rynku kapitałowego i pieniężnego w Polsce rośnie znaczenie znajomości konstrukcji i stosowania Bardziej szczegółowo OBLIGACJE KORPORACYJNE Biuletyn DM BDM S.A.
Średnia wartość emisji Mediana wartości emisji Wartość emisji Liczba serii OBLIGACJE KORPORACYJNE 1. Statystyki obligacji korporacyjnych notowanych na Catalyst Podczas kilku ostatnich miesięcy statystyki Bardziej szczegółowo Wartość emisji 1-29.02.2012 w mln PLN
29.02.2012 2 (294) PRZEGLĄD RYNKU NIESKARBOWYCH INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH ISSN 1732-2472 Szanowni Państwo, Rynek krótkoterminowych papierów dłużnych (podział według organizatorów emisji) Organizator Łączna Bardziej szczegółowo Wyniki X Rankingu Banków Polskiego Związku Firm Deweloperskich
Wyniki X Rankingu Banków Polskiego Związku Firm Deweloperskich CEL I SPOSÓB PRZEPROWADZENIA RANKINGU BANKÓW PZFD X edycja Rankingu Banków Deweloperzy zrzeszeni w PZFD oceniali banki pod kątem współpracy Bardziej szczegółowo Raport kwartalny FIZ-Q-E
skorygowany KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport kwartalny FIZ-Q-E za 1 kwartał 2014 roku obejmujący okres od 2014-01-01 do 2014-03-31 podstawa prawna: 82 ust. 1 pkt 1 Rozporządzenia Ministra Finansów z Bardziej szczegółowo Grupa BEST PREZENTACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ PUBLICZNA OFERTA OBLIGACJI. 24 marca 2014 r.
Grupa BEST PREZENTACJA GRUPY KAPITAŁOWEJ PUBLICZNA OFERTA OBLIGACJI 24 marca 2014 r. ZASTRZEŻENIE PRAWNE Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie promocyjno-reklamowy. Jedynym prawnym źródłem informacji Bardziej szczegółowo FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW POPRZEZ EMISJĘ AKCJI ORAZ DŁUGU
Chorzów, 07 kwiecień 20111 SŁUCHAMY NASZYCH KLIENTÓW FINANSOWANIE PRZEDSIĘBIORSTW POPRZEZ EMISJĘ AKCJI ORAZ DŁUGU PODSUMOWANIE O NAS Działamy na rynku kapitałowym od 1996 roku, a od grudnia 2005 jako akcjonariusze Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe towarzystw i funduszy emerytalnych 1 w 2007 roku