Source: https://www.slideserve.com/piera/kapitalanlage-in-immobilien-jetzt-erst-recht
Timestamp: 2018-12-10 05:20:22
Document Index: 345551139

Matched Legal Cases: ['Art. 2', 'Art. 2', 'Art. 10', 'Art. 30', 'Art. 31', 'Art. 87', 'Art. 66', 'Art. 67', 'Art. 92', 'Art. 64', 'Art. 98', 'Art. 99', 'Art. 99', 'Art. 88', 'Art. 65']

PPT - Kapitalanlage in Immobilien: Jetzt erst recht? PowerPoint Presentation - ID:698311
Kapitalanlage in Immobilien: Jetzt erst recht? PowerPoint Presentation
<iframe src="https://www.slideserve.com/embed/698311" width="600" height="497" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" style="border:1px solid #CCC;border-width:1px 1px 0;margin-bottom:5px" allowfullscreen webkitallowfullscreen mozallowfullscreen> </iframe>
Kapitalanlage in Immobilien: Jetzt erst recht? - PowerPoint PPT Presentation
Kapitalanlage in Immobilien: Jetzt erst recht?. Das neue Kollektivanlagegesetz: Welche Möglichkeiten stehen offen? Mögliche Folgen der Abschaffung der Lex Koller. Geltungsbereich (1/2). Dem KAG unterstellt sind:
PowerPoint Slideshow about 'Kapitalanlage in Immobilien: Jetzt erst recht?' - piera
Das neue Kollektivanlagegesetz: Welche Möglichkeiten stehen offen?
Mögliche Folgen der Abschaffung der Lex Koller
Geltungsbereich (1/2)
Dem KAG unterstellt sind:
Kollektive Kapitalanlagen und alle Personen, die diese verwalten oder aufbewahren (Art. 2 Abs. 1)
Ausländische kollektive Kapitalanlagen, für die in oder von der Schweiz aus öffentlich geworben werden (Art. 2 Abs. 4)
Nicht unterstellt sind:
Operative Gesellschaften, die eine unternehmerische Tätigkeit ausüben
börsenkotierte Gesellschaften in der Schweiz
Geltungsbereich (2/2)
Investmentgesellschaften für qualifizierte Investoren, d.h. sofern:
Ausschliesslich qualifizierte Anleger beteiligt sein dürfen;
Die Aktien auf Namen lauten; und
Jährlicher Nachweis einer anerkannten Revisionsstelle über Einhaltung dieser Voraussetzungen.
Vermögen, die von Anlegern zur gemeinschaftlichen Kapitalanlage aufgebracht und für deren Rechnung verwaltet werden.
Offene kollektive Kapitalanlagen
Unmittelbarer oder mittelbarer Anspruch auf Rückgabe zum Nettoinventarwert
Geschlossene kollektive Kapitalanlagen
Kein unmittelbarer oder mittelbarer Anspruch auf Rückgabe zum Nettoinventarwert
Art. 10 b KAG: Begriff des „qualifizierten Anlegers“:
als „qualifizierte Anleger“ gelten vor allem Institutionelle Anleger wie Banken, Versicherungen und Vorsorgeeinrichtungen
vermögende Privatpersonen (Schwellenwert:Finanzanlagen über CHF 2 Mio. Höhe und Inhaltkontrovers diskutiert)
KAG im Bereich der Immobilien
Erweiterung des Kreises von Investitionsvehikeln
Immobilien-Anlagestiftung
Vertragliche Immobilienfonds (KAG)
Immobilien-SICAV (KAG)
Kommanditgesellschaft für kollektive Kapitalanlagen (KGK)
“Immobilien-SICAF (KAG)“
Interesse und Nutzung dieser neuen Investitonsvehikel, insbesondere durch qualifizierte Anleger.
Möglichkeit von Erleichterungen durch die EBK, soweit nur qualifizierte Anleger vorhanden sind.
Vertraglicher Immobilienfonds (1/7)
Kollektivanlagevertrag (Fondsvertrag) zwischen Anlegern und Fondleitung und Depotbank
Verwaltung durch die Fondsleitung (zwingend, Art. 30 KAG); Delegation im Rahmen von Art. 31 KAG möglich
Fondsleitung = AG mit Hauptzweck „Ausübung des Fondsgeschäfts“
Durch Zeichnung von Fondsanteilen erwirbt Anleger gegenüber Fondsleitung einen Anspruch auf Beteiligung am Vermögen und Ertrag des Anlagefonds.
Vertraglicher Immobilienfonds (2/7)
Bewilligung durch EBK
Vertraglicher Immobilienfonds (3/7)
Kein vertragliches Mitwirkungsrechte der Anleger
Reine Fremdverwaltung
Sehr hohes Niveau des Anlegerschutzes
Risikoverteilung / Fremdkapitalanteil
Strenge Risikoverteilungsvorschriften (Art. 87 KKV)
Verteilung nach Objekten, Nutzungsart, Alter, Bausubstanz und Lage
Verkehrswert eines Grundstücks nicht mehr als 25% des Fondsvermögens
Vertraglicher Immobilienfonds (4/7)
Vorrecht der bisherigen Anleger
Möglichkeit der Befreiung vom Bezugsrecht bei qualifizierten Anlegern
Rückgabemöglichkeiten der Anleger
12monatige Frist auf das Ende eines Rechnungsjahres (Art. 66 Abs. 2 KAG)
Börslicher oder ausserbörslicher Handel (Art. 67 KAG)
Freiwillige Rückzahlung durch Fondsleitung
Vertraglicher Immobilienfonds (5/7)
Schätzung des Verkehrswertes bei Erwerb, Veräusserung und Abschluss jedes Rechnungsjahres (Art. 92 und 93 KKV)
Bezeichnung durch Fondleitung und Genehmigung der Schätzungsexperten durch EBK (Art. 64 KAG)
Grundstücke in der Vermögensrechnung zu Verkehrswerten
Vertraglicher Immobilienfonds (6/7)
Neuerungen im KAG
Vereinfachungen betr. Prospekt und Reglement
Immobilienfonds, REITs + kotierte Immob-ges. max 25%
Baurechtsgdstke max. 20%
Hypothekarische Belastung max. 50% vom Verkehrswert
Derivative Finanzinstrumente zu Hedgingzwecken
Müssen zwei Jahre nach der Lancierung erfüllt sein
Fristerstreckung möglich
Vertraglicher Immobilienfonds (7/7)
auszugebende Anteile
same business, same rules
Koll. Kapitalanlagen mit direktem Grundbesitz
KGK (1/6)
Überblick (Art. 98 – 109 KAG)
Subsidiäre Anwendung des Obligationenrechts (Art. 99 KAG)
Aussenverhältnis:
Keine juristische Person
handlungsfähig, prozessfähig und betreibungsfähig (Art. 99 KAG)
KGK (2/6)
Gesamthandschaft unter den Gesellschaftern
Aktiengesellschaft mit Sitz in der Schweiz
Nur in einer einzigen KGK Komplementär
Geschäftsführung und Vertretung gegen Aussen
Mindestens 5 Kommanditäre spätestens ein Jahr nach Lancierung
Haftung nur bis zur Kommanditsumme
KGK (3/6)
KGK-Struktur
Kommanditäre
KGK (4/6)
1 Kommanditär / 1 Komplementär
Konstitutive Wirkung des HR-Eintrages
Gesellschaftervertrag und Wahlannahmeerklärung der Revisionsstelle
Durch Gesellschafterbeschluss (Grundsatz: Einstimmig)
Gründen im Gesetz und Gesellschaftsvertrag (Konkurs, Gesellschaftszweck, Ablauf der Zeit etc.)
Durch Verfügung der Aufsichtsbehörde
KGK (5/6)
Mitwirkungsrechte der Kommanditäre
Zur Geschäftsführung weder verpflichtet noch berechtigt
Kein Widerspruch gegen Geschäftsführungshandlungen innerhalb des gewöhnlichen Geschäftsbetriebs
Keine Übertragung der Geschäftsführung möglich (Fremdverwaltung)
Risikoverteilung/Fremdkapitalanteil
Anlagen in Risikokapital, Bau- und Immobilienprojekte oder alternative Anlagen
Umstritten: Investments in fertiggestellte Renditeobjekte
Keine Risikoverteilungsvorschriften (ein Bauprojekt möglich)
Keine Fremdkapitalanteilsvorschriften
KGK (6/6)
Keine aufsichtsrechtliche Regelung
Rückgabemöglichkeit der Anleger
Grundsatz: Keine Rückgabemöglichkeit (Closed-End-Struktur)
Dauer zwischen 8 bis 12 Jahre
Bewertung gemäss Art. 88 ff. KAG
Kein Anlagereglement
Richtlinien sind Teil des Gesellschaftsvertrages und Prospekt
SICAV (1/7)
AG angelehnte juristische Person (OR nur subsidiär anwendbar, wenn ausdrücklich bestimmt)
Drei Organe:
Revisionsstelle (von der EBK anerkannt)
Aktienkategorien:
Anlegeraktien
Unternehmeraktien
Mehrere Teilvermögen der Anlegeraktionäre
Selbstverwaltete oder fremdverwaltete SICAV
Selbstverwaltete SICAV
Unternehmer-aktionär
Anlegeraktionär A
Anlegeraktionär B
Teilvermögen 1 Unternehmeraktionär
Keine Delegation der Administration
(gewisse administrative Aufgaben dürfen jedoch delegiert werden)
Teilvermögen 2 Anlegeraktionär A
Teilvermögen 3 Anlegeraktionär B
Gläubiger Teilvermögen 1
Gläubiger Teilvermögen 2
Gläubiger Teilvermögen 3
SICAV (2/7)
Anleger-aktionär A
Anleger-aktionär B
(und Weiter-delegation des Asset-Managements an einen Vermögens-verwalter)
SICAV (3/7)
SICAV (4/7)
Mitwirkungsrechte der Anleger
Anspruch auf jederzeitige Rückgabe der Aktien zum Nettoinventarwert
Rückerstattungsklage
Stimmrecht an GV (pro Aktie 1 Stimme)
Gleiche Mitgliedschaftsrechte, Stimmrechte und Kontrollrechte der Anleger- und Unternehmeraktionäre
SICAV (5/7)
Bezugsrecht der bisherigen Anleger
Befreiung vom Bezugsrecht durch EBK bei ausschliesslich qualifizierten Anleger
SICAV (6/7)
SICAV (7/7)
Prospektpflicht und Pflicht zur Veröffentlichung eines vereinfachten Prospekts
Abgabe bzw. Veröffentlichung erfolgt kostenlos
Veröffentlichung des Jahres- und des Halbjahresberichts
Subsidiäre Anwendung des OR betreffend Kontrollrechte der Aktionäre
SICAF (1/2)
Aktiengesellschaft i.S. des OR
Ausschliesslicher Zweck: kollektive Kapitalanlage
Aktionärskreis offen (d.h. nicht nur qualifizierte Anleger)
Nicht in der Schweiz kotiert
Subsidiäre Anwendbarkeit des OR
Namenaktien zwingend vorgeschrieben
Statuten und Anlagereglement
Aufsichtsbehörde EBK (Bewilligung, Genehmigung, Überwachung, Erlass notwendiger Massnahmen)
SICAF (2/2)
Keine spezifischen Bestimmungen, d.h. sinngemäss OR
Keine spezifischen Rechte, Vorschriften und Rechte gemäss OR
Anlagen / Anlagepolitik / Risikoverteilung
Regelung in den Statuten und im Anlageregelement
Schätzung notwendig bei Immobilien (Art. 65KAG)
Keine spezifische Regelung, d.h. sinngemäss OR
Chancen dieser Immobilien-anlagevehikel
Geeignetes Investitionsvehikel für qualifizierte Anleger, insbesondere
wenn die EBK die Immobilien-Investitionsvehikel von bestimmten Vorschriften ganz oder teilweise befreit
Folgen der Aufhebung der Lex Koller auf Immobilienanlagevehikel
Ausgangslage und geltendes Recht
Börsenkotierte Immobiliengesellschaften
SICAV, KGK und SICAF, die von ausländischen Investoren beherrscht werden
Investition in Wohneigentum bewilligungspflichtig
Investition in Wohneigentum für sämtliche SICAV, KGK und SICAF, die von ausländischen Investoren beherrscht werden, möglich
Practice Group Corporate Finance/Real Estate
Position	Partner/Head Corporate Finance
Education	University St. Gallen (lic. iur./Dr.iur.), Northwestern Universtiy School of Law (LL.M.)
Languages	German, English, French
Alexander VogelDr. iur. Rechtsanwalt, LL.M.
alexander.vogel@ml-law.ch
Tel.: +41 44 396 91 91
UMWELTRECHT -Prof. dr. eike albrecht btu cottbus lehrstuhl für zivil- und Öffentliches recht mit bezügen zum umwelt- und europarecht. umweltrecht. prof. dr. eike albrecht	brandenburgische technische universität cottbus fakultät für
Exkursion München – Allianz-Arena Ulm - Neubau Chirurgische Klinik -Betriebswirtschaft (bau und immobilien). exkursion münchen – allianz-arena ulm - neubau chirurgische klinik. allianz-arena _ münchen. neubau
Sozialpolitik (M 5c) -. vorlesung im sose 2012 dozentin: prof. dr. gisela kubon-gilke do, 9.00 – 10.30h, re1 do, 14.00 – 15.30, re 1. sozialpolitik und teilklausur m5. klausur von 120 minuten terminproblem und z.t. wiederholungs-lv im ws
Sexuologische Basiskompetenzen – Modul 1 ÖGS-Sexualakademie 24.02. 2012 (Wien) -Helmut graupner. sexualität &amp; recht. sexuologische basiskompetenzen – modul 1 Ögs-sexualakademie 24.02. 2012 (wien). www.graupner.at. was ist