Source: http://docplayer.fi/1454121-Kasvua-talousennuste-vuosille-2012-2013-ennusteryhma.html
Timestamp: 2016-10-25 03:17:07+00:00
Document Index: 26557317

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

⭐kasvua Talousennuste vuosille Ennusteryhmä
kasvua Talousennuste vuosille Ennusteryhmä
Download "kasvua Talousennuste vuosille 2012 2013 Ennusteryhmä"
1 Julkaisuvapaa klo 9:3 Talousennuste vuosille Euroopan velkakriisi hidastaa kasvua Ennusteryhmä Seija Ilmakunnas Mari Kangasniemi Mauri Kotamäki Markku Lehmus Eero Lehto Heikki Taimio Svante Henriksson Lisätietoja Ennustepäällikkö Eero Lehto puh. (9) Tiedottaja Heikki Taimio puh. (9) PA L K A N S A A J I E N2 Talousennuste vuosille Euroopan velkakriisi hidastaa kasvua Suhdannenäkymät ovat heikentyneet viime keväästä myös Suomen osalta. Tämä näkyy talouskasvun hidastumisena. Pääsyy heikentyneeseen taloustilanteeseen on Euroopan velkakriisi ja sen aikaansaama rauhattomuus rahoitusmarkkinoilla. Euroopan velkakriisi on lisännyt kotitalouksien ja yritysten pidättyväisyyttä kuluttamisessa ja investoinneissa ei vain Euroopassa vaan myös sen ulkopuolella. Finanssipolitiikan kiristyminen euroalueen kriisimaissa on myös vaikuttanut laajemminkin ja suistanut ainakin kriisimaat taantumaan. Maailmantalouteen voivat vaikuttaa negatiivisesti myös USA:n poliittiset ongelmat sekä Aasian maiden riittämättömät toimet talouskasvun vauhdittamiseksi uudelleen. Vaikean ja syvän eurokriisin lievittämisessä on edistytty loppukesällä. Näillä näkymin Euroopan velkakriisi on laantumassa niin, että talouskasvun edellytykset vahvistuvat Euroopassa ja laajemminkin kansainvälisessä taloudessa. Heikosta kotimaisesta kysynnästä kärsivä Euroopan talous tukeutuu joka tapauksessa sen ulkopuolisiin maihin, joissa taloustilanne on Eurooppaa selvästi parempi. Avoimen talouskriisin ja syvän taantuman mahdollisuutta ei toisaalta voida sulkea pois. Jos euromaiden hallitukset ja EKP eivät kykene tekemään päätöksiä, jotka verraten nopeasti tukisivat kriisimaiden pankkien ja valtioiden rahoitusmahdollisuuksia, euroalueen taantuma vain syvenisi sekä tekisi alueen taloudesta entistä haavoittuvaisemman. Tällöin myös edellytykset taloutta tukeviin poliittisiin ratkaisuihin heikkenisivät. Tämän tien päässä on valuuttaunionin hallitsematon hajoaminen, mikä johtaisi väliaikaiseen investointilamaan ja veisi myös Keski- ja Pohjois-Euroopan syvään taantumaan. Näillä näkymin valuuttaunioni kuitenkin pysyy koossa ja rahoitusmarkkinat ovat rauhoittumassa. Tämä osaltaan johtaa siihen, että kansainvälisen talouden näkymät alkavat kirkastua aikaisintaan tämän vuoden lopulla ja viimeistään ensi vuoden alkupuolella. Tähän suuntaan vaikuttavat myös kehittyvien maiden hallitusten elvytystoimet. Tällöin Suomen bkt kasvaisi tänä vuonna 1,4 prosenttia ja ensi vuonna 2 prosenttia. Yksityisen kulutuksen kasvun hidastuessa talouskasvun vauhdittuminen perustuu viennin elpymiseen. Euroopan velkakriisi on varjostanut koko EU:n talouskehitystä viimeisen parin vuoden ajan. Välimeren maiden ja Irlannin valtiot ja pankit joutuivat rahoituskriisin vuosien finanssikriisin jälkiseurauksena. Näiden maiden haavoittuvaisuus selittyy valtion raskaasta velkaantumisesta, julkisen talouden suurehkoista alijäämistä ja/tai yksityisen sektorin liiallisuuksiin menneestä kiinteistörakentamisesta jo ennen syksyä 28. Rahoituskriisi on näkynyt ennen kaikkea kriisimaiden valtionlainojen korkojen nousuna. Kiristämällä finanssipolitiikkaansa kriisimaat ovat sittemmin pyrkineet tyynnyttelemään rahoitusmarkkinoita. Tällä hetkellä suhteellisen kireä finanssipolitiikka sekä Euroopan velkakriisiä ilmentävä rauhattomuus rahoitusmarkkinoilla taannuttavat koko euroalueen reaalitalouden kasvua. Kun finanssipolitiikan kireys heikentää talouskasvua erityisesti Euroopan kriisimaissa, niin eurokriisin aikaansaama yleinen epävarmuus vaikuttaa laajemmin koko maailmantalouteen latistaessaan reaali-investointeja ja kotitalouksien kulutusta. Kreikan ongelmat kärjistivät tunnelmia noin vuosi sitten, ja kesällä 212 Espanjan valtion ja pankkien rahoitusongelmat saivat aikaan rauhattomuutta. EKP:n lupaus tukea (joskin ehdollisesti) kriisivaltioita joukkovelkakirjaostoilla on sittemmin rauhoittanut markkinoita niin, että esimerkiksi Espanjan ja Italian valtionlainojen pitkät korot ovat laskeneet prosenttiyksikön ja jopa enemmänkin heinäkuun korkeimmista lukemista. Keskeisten euromaiden bkt:n muutos edellisen vuoden vastaavasta neljänneksestä Q1 21Q3 211Q1 211Q3 212Q1 Lähde: E uros tat S a ks a Es panja R a n s ka Ita lia (23)3 Keski- ja Pohjois-Euroopan julkisten talouksien kohtuullinen rahoitusasema sekä USA:n toipuminen asuntoluottomarkkinoiden romahduksesta vuonna 28 ovat toisaalta luoneet edellytyksiä talouskasvun hiljattaiselle voimistumiselle näillä alueilla, kun vain rahoitusmarkkinoilla tuntuva epävarmuus hellittää. Palkansaajien tutkimuslaitoksen arvion mukaan on edelleen selvästi todennäköisintä, että euroalue pääsee vuoden 212 lievästä taantumasta hitaan kasvun piiriin ensi vuonna. Tässä skenaariossa EKP:n interventiot sekä sen kasvanut valmius tukea kriisimaita rauhoittavat rahoitusmarkkinoita ja alentavat kriisimaiden pitkiä korkoja selvästi sen tason alapuolelle, jolla ne ylimmillään ovat olleet tämän vuoden aikana. Tämän kehityskulun toteutumista tukee talouskasvun jatkuminen kohtuullisena Euroopan ulkopuolella. USA:n kasvu on jo nopeutumassa. Euroalueen bkt:n kasvuprosentti edellisestä neljänneksestä oli tämän vuoden ensimmäisellä nolla ja toisella -,2. Näyttää siltä, että vielä kolmannella neljänneksellä kokonaistuotanto supistuisi. Vuoden viimeisellä neljänneksellä rahoitusmarkkinoiden jo osin toteutunut rauhoittuminen alkaa jo tuntua niin, ettei euroalueen kokonaistuotanto enää supistu. EU:n ja euroalueen sisällä alueellinen kehitys on ollut epäyhtenäistä. Välimeren kriisimaiden kokonaistuotanto on supistunut viime vuoden lopulta lähtien. Ranskan bkt on pysynyt samaan aikaan ennallaan ja Saksan kokonaistuotanto on kasvanut lukuun ottamatta viime vuoden neljättä neljännestä. Työttömyysaste on noussut lähinnä vain kriisimaissa. Tänä vuonna euroalueen kokonaistuotanto supistuu,3 prosenttia. Ensi vuonna alueen bkt kasvaa jo 1,1 prosenttia. Koko EU-alueen kasvuluvut ovat näitä,2 prosenttiyksikköä suuremmat. Saksan bkt kasvaa tänä vuonna yhden prosentin ja ensi vuonna 1,8 prosenttia. Italian bkt, joka supistuu tänä vuonna kaksi prosenttia, kääntyy ensi vuonna jo lievään kasvuun. Espanjassa, Portugalissa ja Kreikassa kokonaistuotanto sen sijaan supistuu vielä ensi vuonna. Euroalueen työttömyysaste kohoaa tänä vuonna runsaaseen 11 prosenttiin, jolle tasolle se jää myös ensi vuonna. Euroalueen ulkopuolella myös Ison- Britannian kokonaistuotanto kääntyy kasvuun ensi vuonna. Suomen lähialueilla kasvu jatkuu muuta Eurooppaa nopeampana. Baltian maissa kokonaistuotanto kasvaa jo tänä vuonna ainakin 3 prosentin vauhtia. Ensi vuonna kasvu nopeutuu noin yhden prosenttiyksikön. Ruotsissa talouskasvu on jatkunut yllättävän hyvänä. Vahva kruunu on tukenut yksityistä kulutusta, ja sen negatiivinen vaikutus vientiin on ainakin toistaiseksi jäänyt vähäiseksi. Ruotsin bkt kasvaakin tänä vuonna 1,8 prosenttia ja ensi vuonna 2, prosenttia. Kuluttajaluottamus ja vähittäiskaupan myynti euroalueella 22:1 212:7 2= V ähittäis k aupan m y y nti (vas. as t.) 7 K uluttajaluottam us (oik. as t.) -4 22:1 26:1 21:1 Lähde: E uros tat Teollisuuden luottamus ja teollisuustuotanto euroalueella 22:1 212: = 1 7 Teollis uus tuotanto (vas. as t.) 6 Teollisuuden luottam us (oik. ast.) 22:1 26:1 21:1 Lähde: E urostat Työttömyysasteen muutos euromaissa viimeisen 6 kk:n aikana vuotta aiemmasta, -yksikköä S aldoluk u S aldoluk u Euroopan kasvu nojautuu ulkomaankauppaan Kotimaisen kysynnän heikkeneminen on pääsyy EU-maiden tuotannon supistumiseen tänä vuonna. Ulkomaankauppa tukee alueen kasvua sekä tänä että ensi vuonna. Euroopan velkakriisin aikaansaaman rauhattomuuden vähentyminen ensi vuonna luo edellytyksiä kotimaisen kysynnän voimistumiseen etenkin Keski- ja Pohjois-Euroopassa, jossa sekä kotitalouksien että yritysten rahoitusasema on lähtökohtaisesti sellainen, että tähän on mahdollisuuksia. Etelä-Euroopan maista myös Italiassa on potentiaalia kotimaisen kysynnän voimistumiseen. Välimeren maissa kokonaistuotannon supistumisen hidastuminen tai loppuminen perustuu kuitenkin pääsääntöisesti ulkomaankauppaan. Vientimarkkinoiden kasvu, heikko euro Saks a Suomi Rans ka Irlanti Hollanti Italia Portugali Es panja Kreikka Lähde: Euros tat 3 (23)4 sekä jonkinasteinen sisäinen devalvaatio luovat edellytykset viennin kasvulle. Euron heikkous, jonka nettomääräinen vaikutus on alueen kokonaistuotantoa lisäävä, vaikuttaa luonnollisesti koko alueen talouskasvuun. Vähittäiskaupan määrän muutos vuoden 211 aikana euromaissa, R ans k a Euroopan kriisimaiden finanssipolitiikka on kireää S uom i S ak s a H ollanti Kireä finanssipolitiikka rajoittaa kasvua kumpanakin vuonna. Juuri se, että finanssipolitiikka on euroalueen kriisimaissa muuta euroalueetta selvästi kireämpää, selittää osaltaan alueen sisäisiä kasvueroja. Euroalueella Kreikan, Espanjan ja Portugalin julkinen kulutus vähenee tänä ja ensi vuonna useita prosentteja. Myös Italia kiristää, mutta edellisiä selvästi vähemmän. Sen sijaan esimerkiksi Saksan ja Ranskankin finanssipolitiikka on ja tulee olemaan ensi vuonna melko neutraalia, kun julkinen kulutus kasvaa muun talouden vauhtia. Sekä Saksassa että Ranskassa, joissa on vältytty finanssipolitiikan tuntuvalta jarrutukselta, julkisen talouden rahoitusasema on vahvistunut ennakoitua nopeammin. Saksan julkinen talous oli suhteessa bkt:een tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla jo,6 prosenttia ylijäämäinen. Euroalue keskimäärin ei ole sen velkaantuneempi tai alijäämäisempi kuin esimerkiksi USA, Iso-Britannia tai Japani. Alueen sisällä Espanjan suuri alijäämä yhdessä sen lähes 2 prosenttiin kohoavan työttömyyden kanssa selittää pitkälti sen vaikean aseman rahoitusmarkkinoilla. Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) on arvioinut Espanjan rakenteellisen alijäämän myös huomattavan suureksi. Italian ongelmana on taas sen suuri julkinen velka. Kuitenkin Italian kohtuullisen pieni julkisen talouden alijäämä viittaa siihen, että sen korkea korkopreemio voisi helposti supistuakin. Kreikan tilanne on vaikea huolimatta sen tekemistä suurista julkisen talouden säästöistä. Mutta Kreikka tukeutuukin täysin Euroopan kriisimekanismin tukeen. Toistaiseksi Euroopan kriisimaiden julkinen talous on jatkanut heikkenemistään. Suhteessa bkt:een sen uskotaan olevan tänä vuonna 2 prosenttia. Espanja ja Italia ovat joutuneet tinkimään Italia Irlanti E s panja P ortugali K reik k a Lähde: E uros tat Vaihtotase suhteessa bkt:een 211 R uots i S ak s a Japani S uom i R ans k a Is o-b ritannia U S A Italia E s panja Lähde: IM F Euroalueen taloudellinen kehitys Taulukko 1. Julkisen talouden rakenteellinen alijäämä IMF:n arvion mukaan, prosenttia bkt:sta Euroalue -4, -4,6-3,3-2, -1,4 Saksa -1,3-3,4-1,2 -,6 -,4 Ranska -,1 -,1-3,8-3,1-2,6 Italia -3, -3,1-2,7 -,,7 Espanja -9,7-7,6-7,3 -, -3,9 Irlanti -1,6-9,8-7,7-6, -,6 Portugali -8,8-9,1-2,9-2,1 -,9 Kreikka -18, -12, -9-4,,2 B ruttok ans antuote Y k s ity inen k ulutus Julk inen k ulutus Kiinteän pääom an bruttom uodostus V ienti Tuonti Lähde: E uros tat, P T e 213e -2, -1, 2 3, 6, (23)5 julkisen talouden alijäämiensä leikkaustavoitteista. Espanja nosti vuoden 212 alijäämätavoitteen jo 6,3 prosenttiin bkt:sta ja vuoden 213 tavoitteensa 3 prosenttiin. Italiakin on nostanut arviotaan julkisen talouden alijäämästä. Toisaalta rakenteellisten alijäämien reilu supistuminen ja tämän kehityksen ennustettu jatkuminen osoittaa kuitenkin, että kiristynyt finanssipolitiikka on tasapainottamassa julkista taloutta kriisimaissa. Tähän asti Kreikka ja Espanja ovat tehneet eniten julkisen talouden vakauttamiseksi. Tätä kuvastaa se, että EU:n komissio an arvioinut Espanjan julkisen kulutuksen määrän supistuvan tänä vuonna 6,9 prosenttia ja ensi vuonna 3, prosenttia. Kreikan vastaavat luvut olivat tässä keväisessä arviossa 11 ja 9, prosenttia. Myös Portugalin supistutoimet ovat huomattavia. Sen sijaan Italialla supistuminen jää alle prosenttiin. EU-alueella keskimäärin julkinen kulutus on supistumassa alle puoli prosenttia. Nimellispalkat ovat joustaneet selvästi alaspäin Irlannissa ja Kreikassa. Sen sijaan Italian ja Espanjan palkkakehitys on olut lähellä EU-alueen keskimääräistä. Onko eurokriisiin ratkaisua? Valtion 1 vuoden obligaation korko S ak s a S uom i R ans k a Italia E s panja P ortugali Lähde: N ordea 1,3 1,2 2,6 Valtionlainojen korkoja ,69 6,3 9, Euroopan keskuspankki (EKP) on nousemassa päärooliin Euroopan valtioiden ja pankkien rahoituskriisin ratkaisemisessa. EKP on alustavasti lupautunut alentamaan joukkovelkakirjaostoillaan sellaisen kriisimaan korkoa, joka pyytää tukea (aluksi) Euroopan väliaikaisesta kriisirahastosta ja hyväksyy tämän tuen saamisen edellyttämät ehdot. Tämä ehdollisuus, selkeän ja tinkimättömän säännön mitä ilmeisin puuttuminen EKP:n joukkovelkakirjaostoilta sekä näiden ostojen ilmoitettu rajoittuminen lyhyisiin maturiteetteihin vie tehoa pois niiden kyvyltä alentaa kriisimaiden korkoja. Toisaalta on nähty, että EKP:n neuvoston alustava päätös ja sitä edeltänyt pääjohtajan ilmoitus keskuspankin aktiivisesta roolista on jo rauhoittanut markkinoita ja alentanut Espanjan ja Italian valtionlainojen pitkiä korkoja. Voidaan odottaa, että EKP pyrkii alentamaan kriisimaiden suhteettoman korkeaksi kokemiaan riskipreemioita ja että se tulee tässä jollakin tavalla onnistumaan. Viimeisen parin vuoden aikana euromaat ovat rakentaneet melkoisen kriisintorjuntamekanismin, mikä on jo vaatinut suuria sijoituksia alueen kaikilta mailta. Kaikkiaan EU:n kriisinhoitosysteemin luotonantokyky nousee maksimissaan 8 miljardiin euroon. Tämän järjestelmän ytimen muodostavat väliaikainen ja pysyvä kriisirahasto, joiden yhteen laskettu luotonantovara on 7 miljardia euroa. Euroopan kriisinhoitojärjestelmä on myöntänyt tukea jo noin 3 miljardia euroa. Euroopan omien ohjelmien lisäksi IMF on sitoutunut tukemaan eurokriisiä 1 miljardilla eurolla. Kriisirahasto on puskuri, joka kritiikistä huolimatta on ollut tähän asti keskeisin väline eurokriisin lievittämiseksi. Ensi vuonna, kun pysyvän rahaston toiminta vakiintuu, mahdollisuudet ohjata rahoitusta oman pääoman ehdoin myös eurooppalaisille pankeille parantuvat, mikä osaltaan lisää tuen tehoa ja keinovalikoimaa. Suomen ehdottamat julkisella omaisuudella vakuutetut joukkovelkakirjat voisivat olla yksi lisäkeino, jolla kriisimaat voivat helpottaa rahoituksen saantiaan. Tuskin tämä instrumentti olisi merkikykseltään niin suuri, että se tekisi tarpeettomaksi EKP:n ja Euroopan kriisinhoitojärjestelmän ponnistelut. Vastaista kehitystä arvioitaessa on nähtävä, että kriisimaiden tuen tarve käy ylivoimaisen suureksi, jos euroalueen reaalitalo Suom i Saksa Ranska Italia E s panja Julkinen rahoitusjäämä suhteessa bkt:een S uom i R uots i S ak s a R ans k a Italia E s panja Is o-b ritannia U S A Japani e 213e Lähde: IMF, Palkans aajien tutkim us laitos (23)6 us kaikesta huolimatta vain supistuu. Taantuman pitkittyminen ja tyytyminen vain siihen, että kriisimaat tekevät rakenteellisia uudistuksia ja julkisen talouden säästöjä, vie lopulta umpikujaan. Näin tulisi pyrkiä toimiin, jotka vaikuttavat jo lyhyellä aikavälillä. Tässä rahapolitiikka on keskeisessä asemassa. Suurimpien euromaiden johtajat sopivat viime kesäkuun lopulla 13 miljardin elvytyspaketista tarkoituksena tukea alueen talouskasvua. Käytännössä tämä päätös ei kuitenkaan tule juuri lisäämään investointeja niin kuin tarkoitus oli. Esimerkiksi EU:n rakennerahaston osalta kysymys on vain käyttämättömien varojen uudelleen käytöstä. Pyrkimyksen kasvattaa Euroopan investointipankin myöntämää rahoitusta tekee taas tyhjäksi alueen yritysten haluttomuus uusiin hankkeisiin riittämättömän kysynnän oloissa. Periaatteessa lisäelvytystä voisivat saada aikaan vain Euroopan luottokelpoiset maat, jos ne lisäisivät valtion omia infrastruktuurihankkeita. Yhdysvalloissa kiristyspolitiikka uhkaa mutta investoinnit piristyvät Yhdysvaltojen bkt kasvoi viime vuonna 1,8 prosenttia. Kasvu nojautui yksityiseen kulutukseen, joka kasvoi 2, prosenttia ja yli prosenttia kasvaneisiin yksityisiin investointeihin. Asuntoinvestoinnit supistuivat vielä. Finanssipolitiikka hidasti talouskasvua sillä perusteella, että julkisen kulutuksen volyymi supistui yli 3 prosenttia. Yhdysvaltojen talouskasvun ennustetaan kiihtyvän tänä vuonna 2, prosenttiin ja ensi vuonna 2, prosenttiin. Kasvua tukevat ennen kaikkea yksityisten investointien ja myös kestokulutustavaroiden kysynnän voimakas kasvu. Kun kotitalouksien velanhoitokulut suhteessa tuloihin ovat vaipuneet jo parin vuosikymmenen takaiselle tasolle, myös asuntomarkkinoiden elpymiselle alkaa olla edellytyksiä. Asuntojen hinnat, rakennusluvat, aloitukset ja rakentaminen ovat kääntyneet selvään nousuun. Työllisyystilanteessa ei ole kuitenkaan tapahtunut oleellista paranemista Yhdysvaltojen talouskehityksen suurin riski liittyy finanssipolitiikkaan. Uhkana on yhteensä noin 6 miljardin dollarin (4 prosenttia bkt:stä, ns. fiscal cliff) kiristystoimet vuoden 213 alusta, elleivät presidentti ja kongressi pääse ennen vuodenvaihdetta sopuun vero- ja menoratkaisuista. Vaikeaan tilanteeseen voidaan suistua, koska ilman uusia päätöksiä astuvat voimaan aiemmin sovitut automaattiset menoleikkaukset, ja samalla päättyvät työttömyyskorvausten kestoajan pidennykset sekä eräät kevennykset verotuksessa ja työnantajamaksuissa. Ennusteessamme oletetaan kuitenkin, että - marraskuun vaalien tuloksesta riippumatta - tilanteeseen löydetään osittainen ratkaisu, jonka ansiosta kiristystoimien vaikutus vuonna 213 jää melko vähäiseksi. Kiinan uusi kasvustrategia vaikeuksissa Kiinan talouskasvun hidastuminen jatkui kuluvan vuoden alkupuoliskolla jääden 7,8 prosenttiin, vain niukasti virallisen 7, prosentin kasvutavoitteen yläpuolelle. Tuoreimmat luvut viittaavat jopa selvempään kasvun hidastumiseen kuin alkuvuoden bkt-luvut. Viennissä on ollut ongelmia, mutta investointien kasvu on kuitenkin jatkunut vahvana. Palvelujen ja rakentamisenkin näkymät näyttävät hyviltä, eikä vähittäiskaupassakaan kasvun hidastuminen ole ollut kovin tuntuvaa, joskin kuluttajaluottamus on kesän aikana heikentynyt selvästi. Julkinen velka suhteessa bkt:een , Työttömyysaste eri maissa 22:1 212: Ruots i Suomi Es panja Saks a Is o-britannia Rans ka Euroalue USA Italia Japani BKT:s ta USA:n talouden indikaattoreita 22:1 212:7 Indek s i Lähde: EU :n kom is s io, Palkans aajien tutkim us laitos ISM indeksi USA:n 2 teollis uuden ak tiviteetis ta M ichiganin yliopiston indeksi kuluttajaluottam uksesta 22:1 26:1 21:1 Lähde: ISM, University of M ichigan e e 22:1 24:1 26:1 28:1 21:1 212:1 Lähde: E uros tat E uroalue (17) S ak s a U S A Japani (23)7 Kiinan talouspolitiikan odotetaan reagoivan kasvun hidastumiseen voimakkaasti. Kaiketi toimet tulevat painottumaan investointien edistämiseen. Viennin pudotukseen on vaikea löytää voimakkaita kotimaisia lääkkeitä. Kiinan elvytys tulee osin perustumaan rahapolitiikkaan, so. ohjauskoron alentamiseen sekä pankkien reservivaatimuksien höllentämiseen. Kuluvalla vuosineljänneksellä Kiinan kasvu hidastunee vielä jonkin verran, mutta loppuvuoden elvytystoimet tuottavat 7,7 prosentin kasvun kuluvalle vuodelle. Ensi vuonna tilanteen ennustetaan kohentuvan niin, että maa yltää jo 8, prosentin kasvuun. Inflaatio eri maissa 22:1 212:7 9 7 E uroalue S ak s a U S A K iina Japanin jälleenrakennus vauhdissa mutta vienti hiipuu 3 1 Maaliskuun 211 maanjäristyksen, tsunamin ja ydinvoimalakatastrofin jälkeinen jälleenrakennus on alkanut näkyä yhä selvemmin Japanin taloudessa: yksityiset ja julkiset investoinnit sekä tuonti ovat tänä vuonna yltäneet selvästi aiempaa kovempaan vauhtiin. Kokonaistuotantokin kasvoi 1. neljänneksellä 2,8 prosenttia, mutta kasvu on sen jälkeen hidastunut selvästi erityisesti viennin vaikeuksien seurauksena. Japanin parlamentin tuore päätös kaksinkertaistaa arvonlisäveroprosentti 1:een lokakuuhun 21 mennessä tulee kiihdyttämään inflaatiota ja aikaistamaan yksityistä kulutusta jonkin verran lähivuosina. Lisäbudjetit ja rahapolitiikan erityistoimet (velkakirjaostot) tulevat ylläpitämään kotimaista kysyntää, mutta maan talouskasvulle on hyvin suuri merkitys sillä, miten sen vienti Kiinaan ja Eurooppaan elpyy lähiaikoina. Japanin bkt:n ennustetaan kasvavan tänä vuonna 2, prosenttia ja ensi vuonna 2,3 prosenttia. Venäjän kasvu jatkuu tasaisena Venäjästä tuli tänä kesänä kauppajärjestö WTO:n jäsen, mikä merkitsee sille vähitellen vilkastuvaa ulkomaankauppaa ja myös ulkomaisia investointeja. Maan talouskasvu oli vuoden alkupuoliskolla :1 24:1 26:1 28:1 21:1 212:1 Lähde: E uros tat, O E C D Raakaöljyn maailmanmarkkinahinta (Brent) 22:1 212:7 U S D /barreli :1 2:1 28:1 211:1 Lähde: Energy Inform ation Adm inistration Taulukko 2. Kansainvälinen talous Kokonaistuotannon määrän kasvu () Osuus maailman BKT:sta e 213e Yhdysvallat 19,1 1,7 2, 2, Eur-17 14,2 1, -,3 1,1 Saksa 3,9 3, 1, 1,8 Ranska 2,8 1,7,2 1,3 Italia 2,3,4-2,,4 EU27 2,1 1, -,1 1,3 Ruotsi, 3,9 1,8 2, Iso-Britannia 2,9,8 -,3 1, Kiina 14,3 9,1 7,7 8, Intia,7 6,9, 7, Japani,6 -,7 2, 2,3 Venäjä 3 4,3 3,8 4, Brasilia 2,9 2,7 2, 4, Lähde: BEA, BOFIT, Eurostat, Palkansaajien tutkimuslaitos Osuudet maailman bkt:sta perustuvat IMF:n ostovoimakorjattuihin lukuihin. Maailman bkt 211 oli miljardia dollaria eli miljardia euroa, josta Suomen osuus oli,248. (23)8 keväällä ennustamamme 4, prosentin luokkaa mutta on hidastumaan päin. Teollisuustuotanto hidastui hieman mutta investoinnit vilkastuivat ja vähittäiskaupan kasvu jatkui runsaan 7 prosentin vauhtia. Työttömyysaste putosi jo,4 prosenttiin eli melkein prosenttiyksikön viime vuodesta, mikä yhdessä kevenevän rahapolitiikan ja nousevien palkkojen kanssa tukee kotimaista kysyntää. Inflaatiosta ja öljyn hinnasta ei näytä muodostuvan uhkia Venäjän taloudelle, jonka kasvu jatkuu lähiaikoina noin neljän prosentin vauhtia. Intia ja Brasilia tarvitsevat elvytystä Myös Intian talouskasvu on hidastunut. Kuluvan vuoden toisella neljänneksellä kokonaistuotanto kuitenkin piristyi jonkin verran ja kasvoi, prosenttia edellisvuodesta. Intian valuutan rupeen devalvoituminen tukee vientiä niin, että talouskasvu kiihtyy kuluvan vuoden, prosentista 7, prosenttiin ensi vuonna. Brasiliassa kasvu jäi tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä vain,8 prosenttiin. Brasilia kärsii ainakin väliaikaisesti raaka-aineiden maailmankaupan hiipumisesta. Maan keskuspankki on alentanut ohjauskorkoa selvästi ja antanut valuutan heikentyä yli 2 prosenttia vuodentakaisesta tasostaan. Kilpailukyvyn parantumisen vaikutukset tulevat näkymään Brasilian viennissä lähiaikoina. Äskettäin hyväksytty 3 miljardin euron elvytyspaketti teiden ja rautateiden rakentamiseksi tulevina vuosina auttaa myös. Ruoan hinta nousussa, korot laskussa Alkuvuonna esiintyneet pelot Iraniin kohdistuvien sanktioiden vaikutuksista öljymarkkinoihin pystyttiin torjumaan OPEC-maiden lisätarjonnalla. Öljyn hinta on tosin jo noussut alkukesän matalista lukemista. Jatkossa öljyn hintaan ei ole kuitenkaan odotettavissa tuntuvia muutoksia niin, että sekä tänä että ensi vuonna öljyn keskihinta on lähellä viime vuoden keskihintaa, joka oli 111 dollaria tynnyriltä. Kuivuus ja siitä selittyvät niukat sadot monilla maailman ruoka- ja rehuviljan suurilla tuotantoalueilla ovat nostaneet ruuan maailmanmarkkinahintoja. Tämä on aikaansaamassa inflaatiosysäyksen. Tätä kehitystä voimistaa se, että Yhdysvallat käyttää hupenevaa satoaan osittain biopolttoaineeksi eikä ravinnoksi. Ruoka-aineiden hintojen nousu jatkuu vielä jonkin aikaa ja tasaantuu ensi vuonna, ellei uusia häiriöitä tule. Muiden raaka-aineiden hinnoissa on odotettavissa korkeintaan lievää nousua. Euroalueen kuluttajahintojen nousun 12 kuukauden keskiarvo oli heinäkuussa 2,7 prosenttia, sama kuin koko viime vuonna. Pohjainflaatio on pysynyt pitkään hieman kahden prosentin alapuolella, mutta veronkorotukset ja energian hinnan nousu ovat vielä viime kuukausina pitäneet yllä yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin 2,4 prosentin nousua. Tuottajahintojen ja työvoimakustannusten nousu on kuitenkin hidastumassa niin, että koko kuluvan vuoden inflaatioksi euroalueella muodostuu 2, prosenttia. Ensi vuoden osalta markkinoiden odotukset ovat asettuneet vajaaseen kahteen prosenttiin. Euroopan keskuspankin (EKP) odotetaan alentavan ohjauskorkoaan nykyisestä,7 prosentista neljäsosaprosentilla jo syyskuun kokouksessaan ja uudelleen ennen vuodenvaihdetta. Tämä edellyttää myös päätöstä siitä, pudotetaanko pankkien EKP:hen tekemien talletusten korko nollan alapuolelle, millä saattaisi olla suurempi vaikutus Raaka-aineiden maailmanmarkkinahintaindeksi 1992:7 212:7 2 = :7 1994:7 1996:7 Lähde: International Monetary Fund Valuuttakurssit :7 2:7 22:7 24:7 26:7 28:7 21:7 212: Lähde: E uroopan k es k us pank k i Ohjauskorot ja lyhyt markkinakorko = 1 C N Y /E U R U S D /E U R S E K /E U R Euribor 3 kk E K P :n ohjaus k ork o U S A :n k es k us pank in ohjaus k ork o Lähde: Euroopan keskuspankki, Suom en Pankki (23)9 niiden antolainaukseen kuin sinänsä ohjauskoron alentamisella. Elvytystarkoituksessa EKP voisi myös sitoutua avoimesti - Yhdysvaltain keskuspankin tavoin - pitämään ohjauskorkonsa matalana pitkän aikaa, mutta se tulee ennemminkin pitämään kiinni liikkumavarastaan vaalia vajaan kahden prosentin inflaatiotavoitettaan. Ohjauskoron laskuodotukset ovat kuitenkin painaneet 3 kuukauden euriborin hieman alle,3 prosentin, jolta tasolta sen ei odoteta oleellisesti muuttuvan ensi vuodenkaan aikana. Useiden maiden pitkien valtionlainojen koroissa on viime aikoina tapahtunut selvää laskua. Esimerkiksi Suomen ja Saksan 1-vuotisten lainojen korot ovat alentuneet lähelle 1, prosenttia pitkälti ns. turvasatamavaikutuksen ansiosta. Yhdysvaltojen korkotasoon kohdistuu paineita maan finanssipolitiikkaan liittyvän epävarmuuden takia. Euroalueen kriisimaiden korot ovat pysyneet korkeina mutta myös vaihdelleet paljon ennen kaikkea EKP:n ja kriisirahastojen toimiin kohdistuneiden odotusten muuttuessa. Mikäli EKP ryhtyy odotettuihin laajamittaisiin velkakirjaostoihin, alenevat kriisimaiden korot ainakin joksikin aikaa, mutta samalla turvasatamavaikutus muiden maiden korkoihin heikkenee. Ennusteessa oletetaan kuitenkin esimerkiksi Suomen ja Saksan korkojen mahdollisen nousun jäävän vuositasolla hyvin pieneksi. Kuluvan vuoden 2. neljänneksellä euron dollarikurssi heikkeni runsaat 7 prosenttia, minkä jälkeen se on pysynyt lähes ennallaan. Kurssiin vaikuttaa oleellisesti valuuttamarkkinoiden arvio talouskasvun ja erilaisten kriisitekijöiden kehityksestä euroalueella ja Yhdysvalloissa. Ennusteessa kurssin oletetaan pysyvän nykytasolla. Suomen kannalta on myös merkittävää, että Ruotsin kruunu on kesän aikana vahvistunut kymmenisen prosenttia - tosin toistaiseksi se on vain palannut maaliskuun alun tasolle. Suomen tavaravienti tammitoukokuussa 212 R uots i S ak s a V enäjä H ollanti Is o-b ritannia U S A K iina Lähde: Tulli Tavaroiden ja palveluiden vienti ja tuonti m ilj. O s u u s vie n n is tä Mu u to s Ulkomaankauppa Viime vuonna suhteellisen voimakas kotimainen kysyntä tuki tavaroiden ja palveluiden tuontia, jonka volyymi kasvoi lopulta,7 prosenttia. Tuontihinnat nousivat samaan aikaan keskimäärin 6,3 prosenttia. Se, että vienti kasvoi vain 2,6 prosenttia ja että vientihinnat nousivat vain 4,3 prosenttia, veti tavaroiden ja palveluiden taseen 1,3 miljardia euroa alijäämäiseksi. Mainittakoon, että lopullisessa viime heinäkuussa julkaistussa vuositilinpidossa sekä tuonnin että viennin viime vuoden kasvuluvut olivat selvästi suuremmat kuin maaliskuun vuosiennakossa. Esimerkiksi palveluiden viennin muutos, joka aluksi raportoitiin -8,6 prosentiksi, täsmentyi lopulta +2,3 prosentiksi. Tämän vuoden ensimmäisellä vuosipuoliskolla tavaratuonnin arvo on supistunut kaksi prosenttia ja tavaraviennin arvo puoli prosenttia viime vuodesta, mikä on riittänyt tasapainottamaan alijäämäisen kauppataseen. Koska vaihtosuhde on myös heikentynyt tuontihintojen noustessa vientihintoja nopeammin, on tavaratuonnin määrä pudonnut jo selvästi viennin määrää enemmän. Loppuvuodesta tuontihintojen odotetaan kuitenkin nousevan raaka-aineiden maailmanmarkkinahintojen perässä, minkä vuoksi kauppataseeseen syntyy taas tuntuva alijäämä. Koko viennin määrä kasvaa tänä vuonna vain runsaan prosentin. Vastaavasti tuonnin määrä supistuu,6 prosenttia. Ilmeisesti tämän vuoden laimeaa tuontia selittää osin se, että viime vuoden runsaalla tuonnilla on tyydytetty tämän vuoden kysyntää. Suomen vientimarkkinoiden hienoinen elpyminen kohottaa viennin volyymin ensi vuoden kasvun vajaaseen viiteen prosenttiin. Palveluvienti kasvaa 7 prosenttia, heijastaen Suomen viennin palveluvaltaistumisen trendiä. Pitkästä 4 Vie n ti Tu o n ti 3 S a rja S a rja 4 Ulkomaankaupan vaihtosuhde ja kauppatase m ilj. 2 = 1 K auppatas e (vas. as t.) V aihtos uhde oik. as t.) e Lähde: Tilas tok es k us, P T 12, 1, 8, 6, 4, 2,, (23)10 aikaa myös elektroniikkateollisuuden vienti tukee palveluviennin kasvua. Kotimaisen kysynnän hitaan kasvun vuoksi tuonnin määrä kasvaa ensi vuonna vain noin kolme prosenttia. Kauppatase jää tänä vuonna noin miljardi euroa alijäämäiseksi. Tavaraviennin nopeahko kasvu supistaa kauppataseen alijäämän ensi vuonna runsaaseen 2 miljoonaan euroon. Palvelutase on ensi vuonna jo lähes miljardi euroa ylijäämäinen. Tuotannontekijäkorvausten ja tulonsiirtojen tase on sekä tänä että ensi vuonna yli miljardi euroa alijäämäinen. Vaihtotaseen vaje kohoaa jopa kahteen miljardiin euroon tänä vuonna, mutta ensi vuonna se on enää vajaat 4 miljoonaa euroa. Vaihtotaseen jäämä suhteessa bkt: een komponenteittain BKT:s ta V aihtotas e Kauppatas e Palv elut Tuotannos tekijäkorv auks et,tulons iirrot Sarja Sarja6 Sarja7 Sarja8 Taulukko 3. Ennusteen keskeisiä lukuja e 213e Työttömyysaste () 7,8 7,6 7,6 Työttömät (1 ) Työlliset (1 ) Työllisyysaste () 68,6 69,1 69, e Inflaatio, kuluttajahintaindeksi () 3,4 3, 2,8 Ansiotaso, ansiotasoindeksi () 2,8 3,4 2,6 Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot (), 1,, Vaihtotaseen ylijäämä (mrd. ) -2,2-2,1 -,4 Kauppataseen ylijäämä (mrd. ) -1,2-1,1 -,2 Valtiontalouden rahoitusjäämä mrd. -,6-4, -2, bkt:sta -3, -2,3-1, Julkisyhteisöjen rahoitusjäämä mrd. -1,2, 2,6 bkt:sta -,6, 1,3 Velkaantumisaste (Emu-velka) bkt:sta 49,1, 49, Veroaste, 43,4 43,8 44,2 Tuotannon kasvun osatekijät ,, 3, 1, -1, -3, -, -7, -9, -1 1, -1 3, -1, Nettov ienti V aras tot Inv es toinnit Julkinen kulutus Y ks ity inen kulutus BKT muutos e e Lähde: Tilas tok es k us, P T Lyhyet korot (3 kk:n euribor) 1,4,6,3 Pitkät korot (valtion obligaatiot, 1 v.) 3, 1,8 1,6 Lähde: Suomen Pankki, Tilastokeskus, Palkansaajien tutkimuslaitos Teollisuuden luottamus ja teollisuustuotanto Suomessa 22:1 212:7 Peruspalvelut kasvavat muuta taloutta hitaammin 14 2= 1 S aldoluk u 4 Lähes kaikkien toimialojen kasvu hidastuu tänä vuonna. Teollisuuden arvonlisäys kasvaa tänä vuonna vajaan prosentin ja ensi vuonna jo lähes 3 prosenttia. Tänä vuonna kemianteollisuus kasvaa nopeimmin. Metsäteollisuuden tuotanto sen sijaan supistuu lähes viisi prosenttia mutta kääntyy ensi vuonna tuntuvaan kasvuun muun muassa Venäjän WTO-jäsenyyden ansiosta. Niin ikään elektroniikkateollisuus, jonka tuotanto supistuu tänä vuonna, kasvaa ensi vuonna jonkin verran. Muu teollisuus lähinnä kemianteollisuus ja elintarviketeollisuus - sen sijaan kasvaa tänä ja ensi vuonna 3 4 prosentin vauhtia. Metalliteollisuus kasvaa tänä ja ensi vuonna 1 2 prosentin vauhtia. Palveluissa kasvavat nopeimmin erilaiset liike-elämän palvelut (ml. kiinteistöpalvelut) sekä majoitus- ja ravitsemuspalvelut, joille antaa vauhtia venäläisten matkailu. Nämä palvelut kasvavat ensi vuonnakin Teollis uus tuotanto (vas. as t.) Teollisuuden luottam us (oik. ast.) :1 24:1 26:1 28:1 21:1 212:1 Lähde: E uros tat (23)11 noin kolme prosenttia. Kaupan kasvu on tämän vuoden mittaan hidastunut eniten, ja yksityisen kulutuksen hidastuminen pitää sen kasvun ensi vuonnakin vain yhden prosentin tuntumassa. Rakentaminen supistuu tänä vuonna mutta alkaa kasvaa jo ensi vuonna. Raskaan teollisuuden elpyminen ensi vuonna tukee kuljetusten kasvua. Julkisen talouden säästöt pitävät peruspalveluiden kasvun yhden prosentin tuntumassa sekä tänä että ensi vuonna. Tuotannon suhdannekuvaaja 22:1 212: = 1 Asuntoinvestoinnit laskussa Investointien kokonaismäärä kasvoi viime vuonna noin 6,8 prosenttia. Tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä kasvu verrattuna edellisen vuoden vastaavaan neljännekseen oli 2,2 prosenttia. Hiipuvat suhdanneodotukset tulevat vaikuttamaan myös kuluvan vuoden investointeihin kokonaisuudessaan, mutta vuonna 213 niissä koetaan hieman piristyvää kasvua. Asuntorakentamisen nousu taittui viime vuoden viimeisellä neljänneksellä, ja se supistui tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä 2,4 prosenttia. Asuinrakentamisen rakennusluvat ovat kuluvan vuoden aikana laskeneet jyrkästi viime vuoteen verrattuna. Ennustamme, että asuinrakentamisen volyymi vähenee tänä vuonna 4 prosenttia. Ensi vuonna se kääntyy jälleen 3,2 prosentin kasvuun. Muu talonrakentaminen oli vielä kuluvan vuoden ensimmäisellä neljänneksellä lievässä kasvussa vuodentakaiseen nähden. Kuitenkin koko vuoden osalta se supistuu noin prosentilla. Ensi vuonna muussa talonrakentamisessakin koetaan 4,3 prosentin kasvu. Maa- ja vesirakentaminen supistuivat viime vuonna voimakkaasti. Supistuminen oli tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä jo huomattavasti laimeampaa. Kokonaisuudessaan tänä vuonna maa- ja vesirakennus supistuu lievästi mutta kasvaa ensi vuonna 2, prosenttia. Kone-, laite- ja kuljetusvälineinvestoinnit kasvoivat viime vuonna voimakkaasti, mutta vuoden ensimmäisellä neljänneksellä kasvu oli jo hidastunut loppuvuoteen verrattuna. Kone- ja laiteinvestoinnit vaihtelevat voimakkaasti suhdanteiden mukaan, ja epävarmat talousnäkymät heikentävät näiden investointien kasvua tänä vuonna. Ennustamme että niiden volyymi supistuu tänä vuonna 2, prosenttia. Ensi vuonna paranevat näkymät nostavat reaalisen kasvun 1,8 prosenttiin. Kaiken kaikkiaan yksityisten investointien määrän ennustetaan vähenevän tänä vuonna 2,4 prosenttia ja kasvavan 4 prosenttia ensi vuonna. Julkiset investoinnit supistuvat tänä vuonna 1,6 prosenttia ja ensi vuonna 2,8 prosenttia lähinnä kuntien kireän taloustilanteen johdosta. Työllisyys kasvaa tasaisesti mutta hitaasti Työllisten määrä kasvoi viime vuoden aikana keskimäärin 1,1 prosenttia. Kuluvan vuoden aikana työvoimatiedustelun työllisyys on kasvanut tammikuuta ja kesäkuuta lukuun ottamatta joka kuukausi, mutta työvoimatoimistoihin työttömiksi työnhakijoiksi ilmoittautuneiden määrä on nyt kasvanut useana kuukautena peräkkäin vuoden takaiseen verrattuna. Loppuvuonna työllisyys ei enää kasva, ja se saattaa jopa vähentyä. Ennustamme työllisyyden kasvavan sekä kuluvana että ensi vuonna keskimäärin,4 prosentin vauhtia. Taantuman aikana tyypillisesti väestön työvoimaosuus laskee, :1 2:1 28:1 211:1 Lähde: Tilas tok es k us Tuotannon määrän muutos toimialoittain Tehdasteollisuus Investoinnit Milj Rakentaminen A s uinrakennuks et Muut talorakennukset Maa- ja vesirakennukset Koneet, laitteet ja kuljetusvälineet Muut investoinnit e Lähde: Tilas tok es k us Kauppa,majoitus Kuljetus,viestintä Lähde: Tilastokeskus, P T Rahoitus,kiinteistöpalvelut e e Hallinto,peruspalvelut 11 (23)12 koska vaille työtä jääneitä poistuu työvoimasta aktiivisen työnhaun loppuessa. Työtilanteen parantuessa työvoimaosuus yleensä jälleen kasvaa. Myös väestön ikärakenteen vanheneminen myötävaikuttaa työvoimaosuuden pienenemiseen, koska työvoimaosuus on kasvavissa vanhemmissa ikäluokissa alempi, joskin vanhimman ikäluokan työvoimaan osallistuminen on kasvanut jatkuvasti. Viime vuonna työvoimaosuus pysyi muuttumattomana, ja tämän vuoden alkupuolella miesten työvoimaosuus on keskimäärin hieman laskenut ja naisten noussut edellisen vuoden vastaaviin kuukausiin verrattuna. Tänä ja ensi vuonna työvoimaosuudessa kokonaisuudessaan ei tapahdu merkittäviä muutoksia. Työvoima kasvaa työvoimaan osallistumisen ja väestönkasvun yhteisvaikutuksesta,3 prosenttia kumpanakin vuonna. Työllisyyden ja työvoiman määrän muutosten yhteisvaikutuksesta työttömyysaste laskee tänä vuonna 7,6 prosenttiin ja pysyy ennallaan ensi vuonna. Työn määrän sopeutuminen taloudessa tapahtuu paitsi työllisyyden muutoksien myös työtuntien kautta. Työtunteja on helpompi sopeuttaa kuin työllisyyttä, ja tyypillisesti työtunnit supistuvat talouden taantuessa aluksi työllisyyttä enemmän, ja tuotannon kääntyessä taas kasvuun myös alkavat nousta ennen työllisyyslukuja. Kasvun jatkuessa kehitys kääntyy ennen pitkää päinvastaiseksi eli työllisyys kasvaa enemmän kuin työtunnit. Vuonna 211 tunnit kasvoivat jo hieman vähemmän kuin työllisyys eli,9 prosenttia. Voimakasta työllistymistä ei ennusteperiodilla tapahdu, ja tänä ja ensi vuonna työtunnit kasvavat lähes samaa tahtia kuin työllisyys eli,3 prosenttia ja,4 prosenttia. Talouden kasvu ja taantuminen tapahtuvat osittain myös tuottavuuden kasvun kautta. Bkt:n 1,4 prosentin kasvu ja työtuntien,3 prosentin kasvu tänä vuonna merkitsee 1,1 prosentin tuottavuuden kasvua työtuntia kohden. Vuonna 213 tuottavuus kasvaa vastaavasti 1,6 prosenttia työntuntia kohden. Taulukko 4. Kysynnän ja tarjonnan tase e 213e Mrd. Määrän muutos () Bruttokansantuote 189,4 2,7 1,4 2, Tuonti 78,3,7 -,6 2,9 Kokonaistarjonta 267,7 3,6,9 2,3 Suomen kokonaistuotanto ja työllisyys e Työvoiman tarjonta ja työllisyys M arkkinahintaisen BKT:n m uutos vuoden 2 viitehinnoin, Työllisten m äärän m uutos, Lähde: Tilas tok es k us, P T 1 henk eä Työvoim a Ty öllis et e Lähde: Tilas tok es k us, P T Työttömyysaste Vienti 77,1 2,6 1,2 4,8 Kulutus 11,2 1,8 1,4,7 yksityinen 1,2 2, 1,7,8 julkinen 46,,4,7, Investoinnit 37,1 6,8-2,3 3,1 yksityiset 32,4 7,7-2,4 4, julkiset 4,6,6-1,6-2,8 Varastojen muutos (ml. tilastollinen ero) 1 2,4 2,,,1 Kokonaiskysyntä 267,7 3,6,9 2,3 1 Määrän muutos on prosenttiyksikköä BKT:hen Lähde: Tilastokeskus, Palkansaajien tutkimuslaitos e Lähde: Tilas tok es k us, P T 12 (23)13 Veronkorotukset jarruttavat inflaation hidastumista Työn tuottavuuden ja tehtyjen työtuntien muutos Suomen kuluttajahintojen odotetaan nousevan loppuvuonna jotakuinkin alkuvuoden tahtiin, joten kuluvan vuoden inflaatiovauhdiksi muodostuu 3, prosenttia. Viime vuodenvaihteen veronkorotusten vaikutukset tuntuvat koko vuoden ajan, ja huhtikuun alussa tulivat lisäksi autoveron muutokset ja ajoneuvoveron nosto. Ilman veronkorotuksia kuluttajahintojen nousu olisi jäänyt liki prosenttiyksikön hitaammaksi. Loppuvuonna nousua jarruttaa ennen kaikkea korkojen aleneminen, mutta vastakkaiseen suuntaan vaikuttaa ruuan ja liikenteen kallistuminen. Ensi vuonna arvonlisäveron yhden prosenttiyksikön korotus nostaa kuluttajahintoja yhteensä ainakin,6 prosenttiyksiköllä. Lisäksi nousevat ajoneuvovero ja varainsiirtovero, ja lehtien alv:n korotuksen vaikutuksesta osa siirtyy ensi vuoden puolelle. Veronkorotusten vaikutus kuluttajahintoihin vuonna 213 on yhteensä noin yksi prosenttiyksikkö. Toisaalta erityisesti ruuan hinnan nousun ei odoteta enää jatkuvan yhtä voimakkaana. Koko vuoden inflaatio jää hieman tämänvuotista matalammaksi, 2,8 prosenttiin. Raamisopimus pitää ansiokehityksen maltillisena Kuluttajahintojen voimakas nousuvauhti käänsi reaaliansiokehityksen viime vuonna negatiiviseksi. Reaaliansiot laskivat,7 prosenttia, kun nimellisansiot nousivat 2,7 prosenttia ja kuluttajahinnat vastaavasti 3,4 prosenttia. Edellisen kerran negatiivien reaaliansiokehitys toteutui keskellä suurta lamaa vuonna Keskipalkat, joissa näkyy mm. ylitöiden vaikutus, nousivat kuitenkin hieman ansiotasoindeksin muutosta nopeammin eli 3,1 prosenttia. Myös maksetut tulospalkkiot lisääntyivät edellisvuodesta. Keskusjärjestöjen marraskuussa 211 allekirjoittama laaja työmarkkinasopimus raamittaa kattavasti kuluvan ja ensi vuoden ansiokehityksen. Raamisopimuksen piirissä on 91 prosenttia palkansaajista yksityisellä sektorilla ja 1 prosenttia julkisella puolella. Sopimuskauden kesto on pääosin 2 kuukautta, ja sopimukset ovat voimassa näin vielä ensi vuoden. Ensimmäisen vuoden sopimuskorotukset (palkankorotukset ja työehtojen muutosten kustannukset) ovat 2,4 prosenttia. Toisena vuonna sopimuskorotukset ovat tätä matalammat eli 1,9 prosenttia. Sopimuksen alakohtaiset sopimukset poikkeavat toisistaan mm. yleiskorotusten ja paikallistesti sovittavien erien painotuksessa. Kuluvan vuoden ensimmäisen vuosipuoliskon aikana ansiot nousivat 3,8 prosenttia edelliseen vuoteen verrattuna, ja tämä nousu pitää sisällään sopimuskorotusten ja palkkaliukuman ohella myös sopimuskauden alussa maksetun 1 euron kertaerän. Loppuvuonna palkkojen nousu hieman hidastuu, ja koko vuoden ansioiden nousuksi muodostuu 3,4 prosenttia. Ensi vuonna ansiot nousevat hitaammin eli 2,6 prosenttia. Sopimuskorotukset ovat tällöin kuluvan vuoden tasoa pienemmät, ja mukana ei ole kertaerän vaikutusta. Palkkaliukumien lievä kasvu ei riitä kompensoimaan näiden tekijöiden vaikutusta. Reaaliansioiden kehitys polkee liki paikoillaan ennustejaksolla. Kuluvana vuonna reaaliansioiden nousu jää,4 prosenttiin, ja ensi vuonna reaaliansiot vastaavasti laskevat liki yhtä paljon inflaatiovauhdin säilyessä kolmen prosentin tuntumassa Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi 22:1 212: Lähde: Tilastokeskus, P T 12 kk:n m uutos S uom i E uroalue Ty ön tuottavuus Tehdy t ty ötunnit -1 22:1 24:1 26:1 28:1 21:1 212:1 Lähde: E uros tat Ansiotaso- ja kuluttajahintaindeksi sekä reaaliansioiden muutokset , 7,, 3, 1, R eaalians iot A nsiotasoindeksi K uluttajahintaindeksi -1, e Lähde: Tilastokeskus, P T 13 (23)14 Kotitalouksien yhteenlaskettu ostovoima sinnittelee pienessä kasvussa Kotitalouksien käytettävissä olevien reaalitulojen ja yksityisen kulutuksen muutos Kotitalouksien käytettävissä olevat reaalitulot eivät nousseet lainkaan viime vuonna. Samalla tulojen pitkään jatkunut melko tasainen kasvu pysähtyi, vaikka tehtyjen työtuntien lisääntyminen vahvisti palkkasummaa ansiotason nousun ohella. Kotitalouksien tulojen nousu ylitti hintojen nousuvauhdin, sillä palkkatulot kasvoivat 4,4 prosenttia, sosiaalietuudet 3,7 prosenttia sekä omaisuus- ja yrittäjätulot yhteensä 4,1 prosenttia. Välittömiä veroja kotitaloudet kuitenkin maksoivat 7 prosenttia enemmän kuin edellisenä vuonna. Tänä vuonna ostovoima kääntyy takaisin loivaan kasvuun, vaikka palkkasumman kasvu hidastuu 3,7 prosenttiin. Hieman aiempaa ripeämmän ansioiden nousun vastapainona on työpanoksen hitaampi kasvu viime vuoteen verrattuna. Sosiaalietuuksien arvioidaan sen sijaan kasvavan edellisvuotta ja palkkasummaa vauhdikkaammin eli liki prosenttia. Tähän vaikuttavat viime vuoden vauhdikasta inflaatiokehitystä heijastavat inflaatiotarkistukset, perusturvan korotukset ja eläketulojen rakenteellinen kasvu. Omaisuus- ja yrittäjätulot lisääntyvät niin ikään palkkatuloja jonkin verran ripeämmin kumpanakin ennustevuonna. Kuluvana vuonna välittömät verot kasvavat likipitäen kotitalouksien tulojen tahdissa mutta vakuutetun sosiaalivakuutusmaksut tätä vauhdikkaammin eli noin 6, prosenttia. Palkansaajien ansiotuloverotus säilyy keskimäärin lähes ennallaan, kun verotaulukoihin tehdään inflaatiotarkistukset ja verovähennysten korotukset ja karsimiset kompensoivat toistensa vaikutusta. Sosiaalivakuutusmaksujen kehityksessä näkyy puolestaan mm. työeläkemaksujen nousu. Kaiken kaikkiaan kotitalouksien käytettävissä olevat tulot kasvavat kuluvana vuonna nimellisesti 4,2 prosenttia ja reaalisesti ostovoima kasvaa yhden prosentin. Ensi vuonna ostovoiman arvioidaan lisääntyvän hitaammin kuin tänä vuonna. Tähän vaikuttaa sekä ansioiden nousun hidastuminen että kiristyvä verotus. Palkkasumman kasvu jää 3,2 prosenttiin, ja myös sosiaalietuudet lisääntyvät hieman hitaammin kuin kuluvana vuonna eli noin 4, prosenttia. Valtion tuloveroasteikkoon ei tehdä inflaatiotarkistuksia, ja verotusta kiristää myös yli 1 euroa ansaitseville tuleva ns. solidaarisuusvero. Myös kunnallisverotus hieman kiristyy ja palkansaajien työeläkevakuutusmaksut nousevat edelleen. Kokonaisuutena verotus kiristyy, vaikka verotusta keventävätkin työtulo- ja perusvähennyksiin tulevat korotukset. Kotitalouksien käytettävissä olevat tulot kasvavat ensi vuonna nimellisesti 3, prosenttia ja reaalisesti, prosenttia. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu selvästi vaisun ostovoimakehityksen vuoksi Yksityinen kulutus lisääntyi viime vuonna 2, prosenttia, vaikka kotitalouksien reaalinen ostovoima polki paikoillaan. Säästämisaste alenikin edellisvuoden 3,4 prosentista 1 prosenttiin. Aiempien vuosien suhteellisen tasainen tulokehitys mahdollisti kulutustarpeiden tyydyttämisen ja erityisesti kestokulutushyödykkeiden ostot lisääntyivät selvästi (8,2 ). Kotitalouksien lainakanta kasvoi runsaalla 6 miljardilla eurolla ja velkaantumisaste (lainakanta/käytettävissä olevat tulo) nousi 11,6 prosenttiin. Kuluttajaluottamus ja vähittäiskaupan myynti suomessa 21:1 212: = 1 Vähittäiskaupan m yynti (vas. ast.) Kuluttajaluottam us (oik. ast.) S aldoluk u 6 22:1 2:1 28:1 211:1 Lähde: E uros tat Yksityiset kulutusmenot ja säästämisaste Käytettävis s ä olevat tulot Yks ityinen kulutus e Lähde: Tilas tok es k us, P T Y ksityisen kulutuksen m uutos vuoden 2 viitehinnoin, S ääs täm is as te, e Lähde: Tilastokeskus, P alkansaajien tutkim uslaitos (23)15 Ennakkotietojen mukaan yksityisen kulutuksen vahva vire jatkui alkuvuonna, vaikka kuluttajien luottamusta kuvaavat indikaattorit heikkenivät jyrkästi viime vuoden lopulla. Ensimmäisellä vuosineljänneksellä yksityisen kulutuksen volyymi kasvoi peräti,8 prosenttia vuoden takaisesta. Voimakasta kasvua ylläpitivät edelleen kestävien kulutustavaroiden ostot, joita vilkas autokauppa kiritti tilapäisesti ennakoitaessa huhtikuussa voimaan tulleen autoveromuutoksen vaikutuksia. Päivittäistavaroiden ja palveluiden kulutus kasvoi hitaammin, 3-4 prosentin vauhtia. Kulutuksen kasvuvauhti hidastuu vuoden aikana selvästi, kun kotitalouksien reaalinen ostovoima lisääntyy vain noin prosentilla. Alkuvuonna ripeästi kohentunut kuluttajaluottamus on vuoden puolivälin tietämissä kääntynyt jälleen laskuun, ja myös vähittäiskaupan luottamusindikaattori on heikentynyt selvästi. Kuluvana vuonna yksityisen kulutuksen arvioidaan kasvavan 1,7 prosenttia. Säästämisasteen lasku jatkuu edelleen siten, että viime vuoden yhden prosentin säästämisasteesta päädytään,4 prosentin tasolle. Ensi vuonna kotitalouksien ostovoiman kasvu hidastuu puoleen prosenttiin ja tämä heijastuu yksityisen kulutuksen kehitykseen. Yksityisen kulutuksen kasvu hidastuu,8 prosenttiin, mikä on selvästi aiempia vuosia vähemmän. Erot eri kulutusryhmien kehityksessä jäänevät pieniksi. Säästämisaste laskee edelleen ja on vain lievästi positiivinen (,1 ) ensi vuonna. Funktionaalinen tulonjako yritystoiminnassa e Lähde: Tilas tok es k us, P T Kotitalouksien velkaantumisaste Valtion verotuottojen kasvu jatkuu 1 Välillinen verotus kiristyi tänä vuonna tuntuvasti. Tupakan, alkoholin, makeisten, jäätelön, virvoitusjuomien, polttonesteiden ja arpajaisten valmisteveroja nostettiin. Autoveron tarkistus astui voimaan huhtikuun alussa. Veromuutosten seurauksena välillisten verojen tuoton ennustetaan kasvavan yhteensä 6, prosenttia tänä vuonna. Ensi vuoden alusta lähtien kaikkia arvonlisäverokantoja nostetaan prosenttiyksiköllä, mikä tuo verotuloja lisää noin 83 miljoonaa euroa vuositasolla. Niinpä tuotannon ja tuonnin verojen tuotto kasvaa ensi vuonna tuntuvasti siitäkin huolimatta, että veropohjan kasvu hidastuu samanaikaisesti. Yhteensä välillisten verojen kertymän ennustetaan kasvavan 8, prosentin vauhtia ensi vuonna. Tänä vuonna valtion tuloveroasteikkoja tarkistettiin inflaation ja ansiotason nousun osalta samalla kun työtulovähennystä korotettiin. Jälkimmäinen toimenpide supistaa valtion verotuottoja noin 11 miljoonalla eurolla vuositasolla. Valtion saamat tuloverotuotot kuitenkin kasvavat tänä vuonna kohtuullisen palkkasummakehityksen ansiosta. Tuloverokertymää nostaa osaltaan pääomatuloveroprosentin kahden prosenttiyksikön nousu ja verotuksen porrastus euroa ylittävältä osalta sekä listaamattomien yritysten osinkoverotuksen kiristyminen. Asuntolainojen korkovähennys supistui 1 prosenttiyksiköllä samalla kun kotitalousvähennys pieneni, mikä lisää valtion verotuottoja noin 14 miljoonalla eurolla. Valtion saamiin yhteisöverotuottoihin vaikuttuvat erisuuntaiset tekijät: valtion saama osuus yhteisöverotuotoista nousee kuntien kustannuksella samalla kun yhteisöverokanta alenee 1, prosenttiyksiköllä. Kaiken kaikkiaan valtion saamien välittömien verojen ennustetaan kasvavan 3,6 prosenttia tänä vuonna Lähde: Tilas tok es k us Palkansaajan tuloveroaste Lähde: V A TT, P T, V eronm ak s ajain K es k us liitto R y 1 (23)16 Ensi vuonna palkkasumman kasvu hidastuu hieman. Valtion välittömien verojen tuottoa kuitenkin nostaa olennaisesti tuloveroasteikkojen ennalleen jättäminen, toisin sanoen se, että tarkistukset inflaation ja ansiotason nousun osalta jätetään tekemättä. Yli 1 euroa vuodessa ansaitsevien ansiotuloverotus kiristyy, lisäksi yli miljoonan euron perintöjen verotusta nostetaan ja suurten eläkkeiden verotusta kiristetään vastaamaan palkkatulojen verotusta. Näillä solidaarisuusveroilla kerätään noin 1 miljoonaa euroa vuositasolla laskettuna. Varainsiirtovero nousee 1,6 prosentista 2 prosenttiin samalla kun veropohjaa laajennetaan, mikä lisää valtion saamia verotuottoja noin 8 miljoonalla eurolla. Toisaalta valtion verotuloja supistavat t&kmenojen verovähennysoikeuden korottaminen ja teollisuuden poistooikeuden lisääminen; samaan suuntaan vaikuttavat myös pääomatuloverotuksessa huomioitavat uudet verokannustimet sijoittajalle. Kaiken kaikkiaan valtion saamien välittömien verotuottojen ennustetaan kasvavan,6 prosenttia ensi vuonna. Valtionosuudet kunnille kasvavat tänä vuonna 3,6 prosenttia. Budjettiriihessä sovitut leikkaukset kiristävät valtionosuuksien kasvua niin, että ensi vuonna niiden ennustetaan kasvavan enää 1,2 prosentin vauhtia. Kaiken kaikkiaan kohtuullisen hitaasti kasvava menopuoli samanaikaisesti selvästi kasvavien verotulojen kanssa parantaa valtion rahoitusasemaa tänä ja erityisesti ensi vuonna. Näin ollen valtion EDP-alijäämä pienenee viime vuoden,6 miljardista eurosta 4, miljardiin euroon tänä ja 2, miljardiin euroon ensi vuonna. Julkisten menojen suhde kokonaistuotannon arvoon e Lähde: Tilas tok es k us, P T Valtion tulot ja menot Mrd. Kuntien tilanteessa ei kohenemista Budjettiriihessä sovitut säästöt valtionosuuksissa lisäävät paineita kuntataloutta kohtaan, vaikka vielä viime vuonna kuntien saamat valtionosuudet kasvoivatkin yli 4 prosentin vauhtia. Viime vuonna kuntatalous oli noin 8 miljoonaa euroa alijäämäinen. Tuloveropohjan kasvu ja veroprosentin nostot useissa kunnissa eivät riitä kohentamaan kuntien rahoitusasemaa ennusteperiodilla. Kuntien tilannetta heikentää myös niiden saaman yhteisöverotuotto-osuuden pieneneminen tänä vuonna. Menopuolella on silti edelleen paineita erityisesti terveydenhuollossa, mikä ylläpitää kulutuksen kasvua. Taseitaan kunnat pyrkivät parantamaan nostamalla kiinteistöverokantojaan. Kaiken kaikkiaan kuntien saamien välittömien verotuottojen ennustetaan kasvavan tänä vuonna 3,2 prosenttia ja ensi vuonna 4, prosenttia. Samalla kuntatalouden alijäämä kasvaa yli miljardin euron suuruiseksi vuoteen 213 mennessä. Työeläkelaitosten ja sosiaaliturvarahastojen saamat maksutulot kehittyvät myönteisesti tänä ja ensi vuonna: sosiaaliturvamaksujen ennustetaan kasvavan noin prosentin vauhtia molempina vuosina. Tähän vaikuttavat osaltaan ns. sosiaalitupossa sovitut,2 prosenttiyksikön suuruiset korotukset sekä työntekijä- että työnantajamaksuihin. Toisaalta inflaatiosta johtuvat eläkkeiden korkeat indeksikorotukset lisäävät työeläkelaitosten menoja kumpanakin ennustevuonna. Työttömyysturvan peruspäivärahaa ja työmarkkinatukea korotettiin tänä vuonna, mikä puolestaan kasvattaa sosiaaliturvarahastojen menoja. Lapsilisien jäädyttäminen ensi vuonna tuo sitä vastoin pienen lisäsäästön. Kaiken kaikkiaan työeläkelaitosten ja sosiaaliturvarahastojen ylijäämä pysyy lähes vakioisella tasolla bkt:hen nähden ennusteperiodilla. 4 4 Valtion kokonais tulot Valtion kokonais m enot e 213e 214e 21e Lähde: P alkansaajien tutkim uslaitos Veroaste verolajeittain Vä littö m ä t ve ro t Vä lillis e t ve ro t S o s ia a litu rva m a ks u t e Lähde: Tilas tok es k us, P T 16 (23)17 Julkisyhteisöt ylijäämäisiksi ensi vuonna Julkisyhteisöjen rahoitusjäämä, bkt:sta Veroaste nousee tänä vuonna, kun välillinen verotus kiristyy ja sosiaaliturvamaksut nousevat. Sama trendi jatkuu ensi vuonna, kun edellisten lisäksi myös palkkaverotus kiristyy. Julkisten menojen suhde bkt: hen on taas laskussa, vaikka valtion kehyspäätösten menokiristykset ovat luonteeltaan takapainotteisia ajoittuen vaalikauden loppuun. Julkisyhteisöjen rahoitusasema kohenee tänä vuonna ja yhdenmukaisin perustein lasketuksi EDP-alijäämäksi ennustetaan prosenttia bkt:sta. Ensi vuonna julkinen sektori kääntyy ylijäämäiseksi ja sen ylijäämän ennustetaan olevan 1,3 prosenttia bkt:sta. 1 1 Finanssipolitiikka Suomen finanssipolitiikka kiristyy jo tänä vuonna, mutta ensi vuonna selvemmin. Osoituksena tästä suhteessa bkt:hen julkiset menot alenevat tänä vuonna hieman ja ensi vuonna tämän vuoden 4, prosentista 3, prosenttiin. Vastaavasti veroaste, joka nousee jo tänä vuonna,4 prosenttiyksikköä viime vuodesta, nousee ensi vuonna vielä saman verran lisää. Ensi vuonna veroaste on 44,2 prosenttia. Sitä taustaa vasten, että talouskasvu on verraten hidasta ja että työttömyysaste pysyy verraten korkeana 7,6 prosentissa sekä tänä että ensi vuonna, finanssipolitiikan mitoitusta voidaan pitää verraten tiukkana. Tämän ja ensi vuoden matalasuhdanteessa työllisyyttä olisi voitu edistää julkisilla infrastruktuurihankkeilla, mutta niiden käynnistämisen aikaviiveiden vuoksi se on jo liian myöhäistä. Sen sijaan joustavampaa olisi vaikuttaa työllisyyteen erilaisin suhdanneluontoisin avustuksin, joilla tuettaisiin niin yksityistä kuin kunnallistakin rakentamista. Rakentaminen on hidastunut selvästi ja sillä on merkittävä haitallinen vaikutus työmarkkinoihin. Finanssipolitiikan suurin ongelma ei kuitenkaan ole sen tämän hetken mitoitus, vaan sen suhdannevaihteluja vahvistavat määräytymisperusteet. Jos suhdanne heikkenee, finanssipolitiikka kiristetään. Nykytilanteessa, jossa avoimen kriisin mahdollisuus on ilmeinen, tarvittaisiin pikemmin mahdollisuutta talouspolitiikan tilannekohtaiseen reagointiin. Suomen julkisen sektorin suhteellisen hyvä rahoitusasema ja hyvä luottamus Suomen valtioon luotonottajana antavat mahdollisuuden suhdannevaihteluita tasoittavaankin politiikkaan. Valtion bruttovelka ja julkisyhteisöjen EDP-velka, bkt:sta e Lähde: Tilastokeskus, VM, PT V altio K unnat Julk is y hteis öt S os iaaliturvarahas tot e Lähde: Tilas tok es k us, P T Valtion bruttovelka ja rahoitusjäämä V altion bruttovelk a E D P -velk a V altion velk a, bk t:s ta (vas. as t.) Valtion rahoitusjääm ä, bkt:sta (oik. ast.),, -, -1, -1, -2, -2, -3, e 213e 214e 21e Lähde: Tilastokeskus, Palkansaajien tutkim uslaitos -3, 17 (23)18 Mihin menet, kilpailukyky? Nimelliset yksikkötyökustannukset (teollisuus) Lyhyellä aikavälillä Suomen kilpailukyky vaihtelee ennen kaikkea työvoimakustannusten, työn tuottavuuden ja valuuttakurssien vaikutuksesta 1. Yksikkötyökustannus kuvaa yhden yksikön tuottamiseen tarvittavan työvoiman kustannusta. Yksikkötyökustannukset laskevat, jos työn tuottavuuden nousu on nimellispalkkojen (tai palkansaajakorvausten) nousua ripeämpää. Tyypillisesti vientihyödykkeitä tuottavan tehdasteollisuuden kustannusvertailut ovat erityisen relevantteja maan ulkomaankaupan kannalta. Koko talouden osalta esitettyjen yksikkötyökustannusten informatiivisuus ulkoisen tasapainon kannalta on pienempi. Oheisissa kuvioissa on esitetty euroissa mitatun tehdasteollisuuden yksikkötyökustannuksen kehitys Suomessa, Ruotsissa ja Saksassa sekä nykyisellä euroalueella keskimäärin 2 vuodesta 2 lähtien. Indeksiluku ei kuvaa yksikkötyökustannusten tason mahdollisia eroja eri maiden kesken: sen sijaan se heijastaa kustannusten tasoa vuoteen 2 nähden ja sen muutokset vuodesta toiseen kertovat yksikkötyökustannusten suhteellisista muutoksista. Tehdasteollisuuden yksikkötyökustannukset ovat Suomessa laskeneet vuoden 2 jälkeen, kunnes taantuman aikana nousivat erityisen jyrkästi. Työn tuottavuus vaihtelee voimakkaasti suhdannekäänteiden aikana ja heijastuu myös yksikkötyökustannuksiin, mikä oli havaittavissa myös vertailumaissa. Vuonna 21 yksikkötyökustannusten lasku oli vertailumaita suurempi. Suomen tehdasteollisuuden yksikkötyökustannukset olivat vuonna 211 suhteessa vuoden 2 tasoon laskeneet enemmän kuin Saksassa tai euroalueella keskimäärin. Ruotsi euron ulkopuolisena maana on parantanut kilpailukykyään enemmän vuoden 2 jälkeen, joskin kruunun valuuttakurssimuutokset selittävät suurelta osin kehityksen eroa Suomeen nähden. Vuonna 211 Suomen tehdasteollisuuden yksikkötyökustannukset kasvoivat kuitenkin hieman, siinä missä Saksassa ja euroalueella ne edelleen laskivat. Ruotsin euroissa mitatut yksikkötyökustannukset nousivat samansuuntaisesti kuin Suomessa. Koko talouden yksikkötyökustannukset nousevat ennusteemme mukaan noin 2,3 prosenttia vuonna 212, koska keskiansiot nousevat 3,4 prosenttia ja työn tuottavuus 1,1 prosenttia. Vuonna 213 keskiansioiden nousu on 2,8 ja työn tuottavuuden nousu 1,6 prosenttia, joten yksikkötyökustannukset nousevat noin 1,2 prosenttia. Tämä on hieman enemmän kuin komission ennuste koko euroalueelle 3. Koko talouden osalta lasketut yksikkötyökustannukset ovat kuitenkin 2-luvulla kehittyneet varsin eri tavalla kuin tehdasteollisuuden yksikkötyökustannukset, ja viennin kilpailukyvyn kannalta ne voivat olla harhaanjohtava mittari. Pitkän aikavälin tarkasteluissa puhutaan usein myös ns. reaalisesta kilpailukyvystä, johon vaikuttavat esimerkiksi sellaiset seikat kuten yritysten innovatiivisuus, työvoiman osaaminen ja yleinen toimintaympäristö. Keskiarvo on laskettu painottamalla kunkin maan yksikkötyökustannukset niiden tehdasteollisuuden bruttoarvonlisäyksellä. Keskiarvoon eivät sisälly Irlanti ja Malta ja Ranskan ja Portugalin osalta puuttuvia arvoja on joiltakin osin arvioitu muun datan avulla. Komission ennuste euroalueelle vuodelle 212 1,7 ja vuodelle 213,9. Lähde: Tukuseto (212) 2=1 Saks a Euroalue Suom i R uots i L ä h d e : AME C O (E u ro p e a n C o m is s io n ) Nimelliset yksikkötyökustannukset (koko talous) = Lähde: AM ECO (Euroopan kom issio) Työvoimakustannusindeksi, tehdasteollisuus 2-211, 2=1 2 = E u ro a lu e S a ks a S u o m i R u o ts i E u ro a lu e S a ks a S u o m i R u o ts i Lähde: Euros tat 18 (23)19 Kuviossa on esitetty myös Eurostatin työvoimakustannusindeksi tehdasteollisuudelle. Suhteessa vuoden 2 tasoon Suomen työvoimakustannukset ovat nousseet verrattain nopeasti, mutta tuottavuuskehityksen ansiosta yksikkötyökustannusten kehitys on ollut suotuisampaa. Valuutta-alueen ulkopuolelle suuntautuvaan kauppaan vaikuttavat lisäksi valuuttakurssi ja valuutta-alueen ulkopuolella olevien kilpailijamaiden yksikkötyökustannukset. Oheisessa kuviossa on esitetty Suomen reaalinen efektiivinen valuuttakurssi, joka kuvaa maan ja sen kilpakumppaneiden suhteellisia tehdasteollisuuden yksikkötyökustannuksia samassa valuutassa mitattuina. Kuvio osoittaa, kuinka myös valuuttakurssin muutokset vaikuttavat kilpailukykyymme. Viimeisen vuoden aikana euro on heikentynyt suhteessa USA:n dollariin 12,7 prosenttia ja suhteessa Ruotsin kruunuun 9 prosenttia, mikä on laskenut reaalista efektiivistä valuuttakurssia, toisin sanoen parantanut kilpailukykyämme. Suomen reaalinen efektiivinen valuuttakurssi 36:n teollisuusmaan ryhmään verrattuna = Lähde: Euroopan kom is s io 19 (23)20 Talouskehityksen vaikutus esimerkkiperheiden ostovoimaan Palkansaajien tutkimuslaitoksen (PT) esimerkkiperhelaskelmissa tarkastellaan ansiotulojen, tulonsiirtojen, verojen, asuntolainan hoitokulujen ja vuokrien vaikutuksia kuuden erilaisen esimerkkiperheen ostovoimaan. Näissä esimerkkiperhelaskelmissa on huomioitu hallituksen esittämät muutokset tuloverotukseen, hyödykeverotukseen ja sosiaaliturvaan. Laskelmat on tuotettu Kelan Jutta-mallin avulla. Ne julkaistaan PT:n syksyisen talousennusteen yhteydessä nyt jo viidennen kerran. Esimerkkiperheet ovat samat kuin edellisenä vuonna, ja ne on valittu kuvaamaan mahdollisimman monipuolisesti suomalaisia kotitalouksia. Edustavaksi tulonsaajaksi sukupuolen sekä ammattinimikkeiden tai koulutustaustojen mukaan on valittu vuoden 211 mediaanituloinen. Mediaanituloinen palkansaaja ansaitsee siten, että puolet hänen ammatissaan toimivista henkilöistä ansaitsee häntä enemmän ja puolet vähemmän. Mediaanituloisen bruttotuloja on korjattu ylöspäin lomarahojen ja tulospalkkioiden huomioon ottamiseksi. Vuoden 211 tiedot esimerkkiperheiden mediaanituloista on saatu Tilastokeskuksen yksityisen sektorin kuukausipalkat -tilastosta. Vuosien 212 ja 213 osalta bruttotulot perustuvat PT:n ennusteeseen ansiotasokehityksestä. Ansiotasoindeksin oletetaan kasvavan 3,4 prosenttia vuonna 212 ja 2,6 prosenttia vuonna 213. Eläkeläisten bruttotulojen laskennassa käytetään apuna vuodelle 212 toteutunutta työeläkeindeksin muutosta. Vuonna 213 työeläkkeiden oletetaan kasvavan 3,2 prosenttia. Työeläkeindeksin muutos perustuu kuluttajahintaindeksin ja ansiotasoindeksin muutokseen. Vuonna 213 ennustetaan kansaneläkeindeksin nousevan 3, prosenttia. Kansaneläkeindeksin muutos perustuu puolestaan elinkustannusindeksin muutokseen. Ansiotuloverotus kiristyy, koska ansiotuloverotuksen inflaation ja ansiotason nousun mukaisista tarkistuksista luovutaan Lisäksi vuonna 213 ryhdytään keräämään yleisradioveroa, joka on suuruudeltaan,68 prosenttia bruttotuloista, enimmillään kuitenkin 14 euroa. Kaikkien perheiden kohdalla on oletettu, että televisiolupa on maksettu ennen vuotta 213, ja se on sisällytetty veroihin. Näin saadaan ensi vuonna käyttöön otettavan Yle-veron vaikutus järkevästi otettua huomioon perheiden tuloissa. Lapsiperheiden asema huononee siten, että lapsilisien indeksikorotukset jätetään tekemättä 213. Asuntovelallisten korkovähennysoikeutta pienennetään 8 prosenttiin. Työttömille ja kansaneläkkeellä eläville on huomioitu,7 prosenttiyksikön ylimääräinen indeksikorotus vuodelle 213. Laskelmissa on otettu huomioon myös vuoden 213 veroperusteet budjettiriihen mukaisina. Budjettiriihestä saadut parametrit pitävät sisällään tietoa mm. työtulovähennyksestä, kunnallisverotuksen perusvähennyksestä sekä palkansaajamaksuista. Lisäksi laskelmissa on tehty oletuksia kuntien veroprosentin ja asuntolainojen korkojen muutoksesta. Kaikki laskelmien taustaoletuksina käytetyt luvut on esitetty tarkemmin tämän dokumentin liitteessä. Perhekohtaisten inflaatioennusteiden laskennassa on käytetty samoja kulutuskoreja kuin edellisenäkin vuonna. Inflaatioennusteet hyödykekoreissa esiintyville hyödykeryhmille on saatu PT:n ennusteesta. Kunkin hyödykeryhmän inflaatiossa on huomioitu mm. arvonlisäveron korotus. Inflaatioennusteita ja perhekohtaisia kulutuskoreja käyttämällä on laskettu perhekohtaiset inflaatiot. Reaalitulot on saatu poistamalla inflaation vaikutus nimellisistä nettotuloista. Perheiden kuvaukset Hyvätuloinen toimihenkilöpariskunta Perhe on akavalainen lapseton pariskunta. Mies on koulutukseltaan ekonomi ja naisella on oikeustieteellinen koulutus. Kuukausipalkat vuonna 212 ovat 6777 ja 43. Perhe asuu velattomassa omistusasunnossa. Toimihenkilöperhe, 2 lasta Sttk:laisen perheen vanhemmat ovat insinööri ja sairaanhoitaja. Kuukausipalkat vuonna 212 ovat 3637 ja Perheessä on kaksi lasta. Perhe asuu omistusasunnossa, ja heillä on asuntolainaa 1 euroa. Työntekijäperhe, 2 lasta Sak:laisen perheen vanhemmat ovat kuorma-autonkuljettaja ja kaupan myyjä. Kuukausipalkat vuonna 212 ovat 248 ja 226. Perheessä on kaksi lasta. Perhe asuu vuokralla 8 neliön asunnossa. Pienipalkkainen yksinhuoltajaperhe, 1 lapsi Perhe koostuu yksinhuoltajaäidistä ja yhdestä lapsesta. Äiti työskentelee siivoojana 26 :n kuukausipalkalla. Perhe asuu vuokralla 6 neliön asunnossa. Yksinasuva työtön Kotitalous muodostuu yhdestä työttömästä henkilöstä, joka saa työmarkkinatukea, asumistukea ja toimeentulotukea. Hän asuu vuokralla 4 neliön asunnossa. Eläkeläispariskunta Kotitalouteen kuuluu kaksi eläkeläistä, joista toinen saa keskimääräistä työeläkettä ja toinen saa kansaneläkettä sekä takuueläkettä. Pariskunta asuu velattomassa omistusasunnossa. 2 (23) Näytä lisää
Julkaisuvapaa 17.9.213 klo 1. Talousennuste vuosille 213 21 Vienti virkoaa ja taantuma taipuu Euroopan investointien vilkastuessa Ennusteryhmä Seija Ilmakunnas Mari Kangasniemi Markku Lehmus Eero Lehto Lisätiedot 2013 Talouden näkymät
3 2013 Talouden näkymät Sisällys Pääkirjoitus...3 Suomen Pankin ennusteet...5 Ennusteen kokonaiskuva...6 Talouden näkymät...9 Viimeaikainen kehitys...9 Kehikko 1. Vuoden 2013 ensimmäisen neljänneksen tilinpito...12 Lisätiedot 2011 Talouden näkymät. Julkaisuvapaa 15.6.2011 klo 11.00
3 2011 Talouden näkymät Julkaisuvapaa 15.6.2011 klo 11.00 Sisällys Pääkirjoitus...1 Suomen Pankin ennusteet...3 Ennusteen kokonaiskuva...4 Viimeaikainen kehitys...6 Kehikko 1. Vuoden 2011 ensimmäisen neljänneksen Lisätiedot Kysyntä. Kulutus. tuonti että erityisesti vienti kasvoivat vuonna 2004 helmikuun ennakkoarviota. kasvuvaikutusarvio on muuttunut
Kysyntä Kuvio 8. Kysyntäerien vaikutus kasvuun* Prosenttiyksikköä 8 7 6 5 4 4 6 4 4 e 5 e 6 e 7. Vienti 5. Yksityiset investoinnit. Tuonti 6. Varastojen muutos ja tilastollinen ero. Yksityinen kulutus Lisätiedot SUHDANTEET JA RAHOITUSMARKKINAT
Talousnäkymät Tammikuu 2010 Numeroyhteenveto Keskeisiä tunnuslukuja...5 Korot... 6 Valuutat... 6 Päätoimittaja Martti Nyberg martti.nyberg@nordea.com Puh. +358 9 1655 9941 Mennyt painoon 14.1.2010 Talousnäkymät Lisätiedot Euro & talous. Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste 2003 2005. Onko Suomen vaihtotaseen ylijäämä pysyvä?
Euro & talous Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste Onko Suomen vaihtotaseen ylijäämä pysyvä? Kilpailu ja sääntely Euroopan vähittäismaksujärjestelmissä Euro & talous Markka & talous -lehden. vuosikerta Lisätiedot Maailmantalous toipuu Suomi ahtaalla
Suhdannekatsaus kesäkuu 2014 17 kesäkuu 2014 Maailmantalous toipuu Suomi ahtaalla Maailmantalouden kasvulle on vuonna 2014 entistä enemmän tilaa julkisen talouden kiristysten helpottaessa ja rahoitusolojen Lisätiedot Euro & talous. Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste 2000 2002. Suomen rahoitusjärjestelmän vakaus
Euro & talous Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste Suomen rahoitusjärjestelmän vakaus Vahva julkinen talous luo tilaa veronkevennyksille Työn tarjonta ja tuloverotus Euro & talous Markka & talous Lisätiedot Talousnäkymät Syyskuu 2009
Talousnäkymät Syyskuu 2009 Sisältö Numeroyhteenveto Keskeisiä tunnuslukuja... 6 Korot... 7 Valuutat... 7 Päätoimittaja Martti Nyberg martti.nyberg@nordea.com Puh. +358 9 1655 9941 Mennyt painoon 27.8.2009 Lisätiedot Kasvu tarvitsee vakautta Suomen talous odottaa vuoroaan
Suhdannekatsaus maaliskuu 2014 18 maaliskuu 2014 Kasvu tarvitsee vakautta Suomen talous odottaa vuoroaan Maailmantalouden nousun edellytykset ovat kunnossa, mutta poliittiset riskit varjostavat näkymiä Lisätiedot Taloudellinen katsaus
Suhdannekatsaus syyskuu 2014 17 syyskuu 2014 EKP keksii keinot Suomella kivinen tie kohti kasvua Maailmantalouden nousun edellytykset ovat yhä kunnossa, mutta poliittiset riskit varjostavat näkymiä etenkin Lisätiedot Talousnäkymät Tammikuu 2008
Talousnäkymät Tammikuu 8 Sisältö Numeroyhteenveto Maailma Keskeisiä tunnuslukuja... YLEISKATSAUS Kasvunäkymät heikentyvät ja inflaatioriskit kasvavat... Korot... 7 YHDYSVALLAT Valuutat... 7 Kohti taantumaa?...8 Lisätiedot Y hteiskunta. Työmarkkinat Viro. Harmaa talous
4 009 Sisällys Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne... Jarno Ilves ja Hannu Viertola Suomen ja euroalueen maiden velkaantuminen... 9 Risto Herrala Kotitalouksien velkaantuminen ja maksuhäiriöt Suomessa... Lisätiedot Talousnäkymät Huhtikuu 2008
Talousnäkymät Huhtikuu Sisältö Numeroyhteenveto Maailma Keskeisiä tunnuslukuja... Korot... 7 YLEISKATSAUS Edessä pitempiaikainen hitaan kasvun vaihe... Valuutat... 7 YHDYSVALLAT Taantuma kuinka pitkäkestoinen Lisätiedot Talousnäkymät ja palkanmuodostus
Talousnäkymät ja palkanmuodostus Tulo- ja kustannuskehityksen selvitystoimikunnan raportti 13.1.2015 Talousnäkymät ja palkanmuodostus Tulo- ja kustannuskehityksen selvitystoimikunnan raportti 13.1.2015 Lisätiedot Talous elpyy väliaikaisesti
PTT-ennuste KANSANTALOUS 2/2013 (24.9.2013) Talous elpyy väliaikaisesti Suomen talouden supistuminen pysähtyi kevään aikana. Loppuvuoden kasvu on kuitenkin hapuilevaa ja koko vuoden tasolla talous supistuu Lisätiedot Valtion. tilinpäätöskertomus. Osat I ja II. Ohjaus ja tilivelvollisuus
Valtion tilinpäätöskertomus 2008 Osat I ja II 23a/2009 Ohjaus ja tilivelvollisuus K 11/2009 vp Valtion tilinpäätöskertomus vuodelta 2008 Osat I ja II Valtiovarainministeriön julkaisuja 23a/2009 Ohjaus Lisätiedot Euro & talous. Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne. Tilanne Suomen asuntomarkkinoilla. Suomen Pankin laskemat uudet kilpailukykyindikaattorit
Euro & talous Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Tilanne Suomen asuntomarkkinoilla Suomen Pankin laskemat uudet kilpailukykyindikaattorit Rahapolitiikan säännöt Pankkien vakavaraisuuden uudet sääntelyehdotukset Lisätiedot Sisällys. Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne... 1. Rahoitusjärjestelmän vakaus... 15
00 Sisällys Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne... Rahoitusjärjestelmän vakaus... 5 Heli Huhtala ja Mikko Spolander Julkisen sektorin rahoituksen haasteet euroalueella... 7 Miika Syrjänen ja Kari Takala Lisätiedot IEUROOPAN KESKUSPANKKI KUUKAUSIKATSAUS 03 2007 KUUKAUSIKATSAUS MAALISKUU
Kansantaloudellinen aikakauskirja 19. vsk. 1/213 Mistä Suomen vaihtotaseen heikkeneminen johtuu, ja mitä sille pitäisi tehdä? * Lauri Kajanoja Johtava neuvonantaja Suomen Pankki Suomen vaihtotaseen kääntyminen Lisätiedot Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat
Talous&3/2007 Y hteiskunta Perhevapaat Vähimmäispalkat Työttömyysturva Ylivelkaantuminen Yrityskaupat Otto Toivasen haastattelu Talousennuste 2007-2008 Talous& Yhteiskunta 35. vuosikerta 4 numeroa vuodessa Lisätiedot 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys
1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden vientiosuuksilla painotettu maailmantalouden reaalikasvu on tänä vuonna noin 2,5 prosenttia ja nousee ensi Lisätiedot IEUROOPAN KESKUSPANKKI KUUKAUSIKATSAUS 12 2007 KUUKAUSIKATSAUS JOULUKUU
IEUROOPAN KESKUSPANKKI KUUKAUSIKATSAUS 12 2007 0112007 0212007 0312007 0412007 0512007 0612007 0712007 0812007 0912007 1012007 1112007 1212007 KUUKAUSIKATSAUS JOULUKUU Vuonna 2007 kaikkien :n julkaisujen Lisätiedot Talousennuste. Suomi elpyy muiden mukana. Maailmantalous: kasvaa epätasaisesti Kiina kärjessä. Suomi: kasvuun, mutta varovaisesti
www.handelsbanken.com/research 3. syyskuuta 2009 Talousennuste Suomi elpyy muiden mukana Maailmantalous: kasvaa epätasaisesti Kiina kärjessä Suomi: kasvuun, mutta varovaisesti Korot ja valuutat: rahapolitiikan Lisätiedot Finanssikriisin vaikutuksista Suomen talouteen
BoF Online 1 2011 Finanssikriisin vaikutuksista Suomen talouteen Toim. Hanna Freystätter ja Veli-Matti Mattila Tässä julkaisussa esitetyt mielipiteet eivät välttämättä edusta Suomen Pankin kantaa. Suomen Lisätiedot 2016 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute