Source: http://docplayer.cz/17557425-Zapadoceska-univerzita-v-plzni.html
Timestamp: 2018-03-18 14:11:10+00:00
Document Index: 17713644

Matched Legal Cases: ['DE LEGE FERENDA', 'de lege ferenda', 'Zákona č. 90', 'soud ', 'soud ', 'zákona č. 91', 'soud ', 'Soud ', 'soud ', 'soud ']

1 ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI Fakulta právnická DIPLOMOVÁ PRÁCE AKCIE PLZEŇ 2015 Robin Tesárek
3 Prohlášení Prohlašuji tímto, že jsem vypracoval práci samostatně a použil pouze uvedených pramenů a literatury. Robin Tesárek v.r.
4 AKCIE Obsah 1. ÚVOD VYTÝČENÍ METOD A CÍLŮ PRÁCE AKCIE V SYSTÉMU CENNÝCH PAPÍRŮ Úprava cenných papírů, resp. zaknihovaných cenných papírů v NOZ Burza cenných papírů Praha a RM-SYSTÉM Úprava cenných papírů po Založení akciové společnosti Upisování a nabývání vlastních akcií AKCIE JAKO POJEM Definice akcií Definice akciové společnosti Zrušení listinných akcií na majitele DRUHY AKCIÍ Historický vývoj druhů akcií Druhy akcií podle nové právní úpravy Rozdělení akcií podle podoby Rozdělení akcií podle formy PRÁVA SPOJENÁ S AKCIEMI Samostatně převoditelná práva Akcie jako předmět majetkových práv KOMPARACE PRÁVNÍ ÚPRAVY S VYBRANÝMI PRÁVNÍMI ÚPRAVAMI STÁTŮ EU Právní úprava akcií na Slovensku Pojem akcie Akciová společnost Práva spojená s akciemi Druhy akcií Formy akcií Komparace právní úpravy akcií v ČR a na Slovensku ÚVAHA DE LEGE FERENDA ZÁVĚR... 68
5 RESUMÉ SUMMARY SEZNAM ZKRATEK LITERATURA... 72
6 1. ÚVOD S účinností od 1. ledna 2014 dochází v oblasti soukromého práva k významnému milníku souvisejícímu s rekodifikací soukromého práva, spojeného s platností a účinností Zákona o obchodních korporacích (dále jen ZOK) a Nového občanského zákoníku (dále jen NOZ). Změny zakomponované do ZOK a NOZ ideově navazují na Všeobecný zákoník občanský a prvorepublikovou právní teorii se zakomponováním modernizačních prvků. V rámci rekodifikace nelze opominout řadu změn souvisejících s akciemi, zejména pak nové právo akciových společností pro možnosti stanovování akcionářské struktury prostřednictvím možnosti vydávat akcie se zvláštními právy. Aktuálnost tohoto tématu je důvodem, proč jsem si jako téma diplomové práce zvolil problematiku akcií. Problematika akcií nabývá na aktuálnosti zejména vzhledem ke skutečnosti, že od vešly v platnost a účinnost dva nové zákony, a to Nový občanský zákoník a Zákon o obchodních korporacích. V důsledku těchto zákonů došlo k řadám změn v oblasti práva cenných papírů, cílem provedených úprav bylo jednak definování pojmu cenného papíru, který ve staré právní úpravě nebyl definován, došlo k vyjasnění některých nejasností spojených s cennými papíry, jako např. nahrazování podpisu otiskem či k vydávání zákonem neupravených cenných papírů. Při zpracování práce jsem vycházel zejména z předpisů: Zákon o obchodních korporacích, Nový občanský zákoník, Obchodního zákoníku, Zákona o cenných papírech, Zákona ke zvýšení transparentnosti akciových společností, Obchodného zákonníka, dále pak z odborných článků publikovaných v odborných periodicích vztahujících se k problematice akcií. Diplomová práce bude strukturována do několika kapitol. V úvodu bude vymezena nová právní úprava akcií. Následovat bude úprava akcií v systému cenných papírů, vymezení akcie jako pojmu, vymezení druhů akcií a práv s akciemi spojenými. Následně bude provedena komparace právní úpravy akcií v České republice s právní úpravou akcií na Slovensku. Další kapitola bude obsahovat úvahu de lege ferenda. V závěru provedu shrnutí a zhodnocení výsledku zjištění předchozích kapitol. 1
7 Diplomová práce bude vycházet z právního vztahu zachyceného ke dni 30. ledna 2015 a účinných právních předpisů. 2. VYTÝČENÍ METOD A CÍLŮ PRÁCE Cílem diplomové práce je podrobný rozbor nové právní úpravy akcií v NOZ a ZOK, porovnání s původní úpravou akcií obsaženou v Zákoně o cenných papírech a Obchodním zákoníku a zejména komparace nové právní úpravy akcií s právní úpravou akcií na Slovensku. Poté se budu snažit o identifikaci problematických pasáží nové právní úpravy a pokusím se formulovat doporučení pro případnou novelizaci daných zákonů. V diplomové práce budou využity zejména metody deskriptivní, komparativní a analytické, z části také metody indukce a dedukce. 2
8 3. AKCIE V SYSTÉMU CENNÝCH PAPÍRŮ 3.1. Úprava cenných papírů, resp. zaknihovaných cenných papírů v NOZ S novelou občanského zákoníku došlo k významné změně v úpravě cenných papírů v 514 až 544 NOZ. Vzhledem k zavedení definice věci jako všeho, co je odlišné od osoby a slouží potřebě lidí, se cenné papíry řadí mezi věci movité, kde jsou zařazeny taktéž v ustanoveních upravujících převod vlastnického práva. Podle 256 Zákona o obchodních korporacích (dále jen ZOK) akcie je cenný papír nebo zaknihovaný cenný papír, s nímž jsou spojena práva akcionáře podílet se na řízení společnosti, jejím zisku a likvidačním zůstatku. Pojem cenného papíru nebyl do 31. prosince 2013 v právním řádu České republiky definován, a to ačkoliv byl tento pojem běžně a často odborníky z řad odborné veřejnosti používán. S účinností od 1. ledna 2014 došlo k zakotvení dosavadní obecné úpravy nově v NOZ, konkrétně v díle 4., hlavě IV, kdy před tímto datem byla úprava zakotvena v zákoně č. 591/1991 Sb., o cenných papírech. Nejvýznamnější změnou související s cennými papíry v nové právní úpravě je oblast podoby cenného papíru. Dochází k opuštění dvojí fikce listinné a zaknihované podoby cenného papíru, kdy NOZ dualitu cenných papírů řeší vytvořením samostatných kategorií věcí, a to: - cenné papíry, - zaknihované cenné papíry. Podle ustanovení 514 NOZ představuje cenný papír listinu, se kterou je spojeno právo takovým způsobem, že toto právo nelze bez této listiny uplatnit ani převést. Nadále v platnosti zůstává skutečnost, že cenné papíry jsou charakterizovány spojením dvou základních znaků, a to práva a jistiny, ve které je toto právo inkorporováno. Zaknihovaný cenný papír je podle 525 NOZ náhražkou cenného papíru; je zapisován do příslušné evidence a je převoditelný pouze změnou zápisu v této 3
9 evidenci. Nová právní úprava tudíž důsledněji pojímá zaknihovaný cenný papír jako cenné právo, neboť již nepožaduje fikci hmotného substrátu. Zápis v evidenci představuje náhradu cenného papíru jako celku, nikoliv náhradu listiny jako nosiče cenného papíru. 1 V zákonu jsou dále definovány podstatné prvky nepojmenovaných cenných papírů, kterými jsou údaje o emitentovi a určení práv spojených s cenným papírem. Ve staré právní úpravě bylo určení, zda se jedná o nepojmenovaný cenný papír, na dohodě stran, nová právní úprava zjednoduší jejich používání. Podle 525 NOZ již nemusí být pro zápis cenného papíru do evidence, splněna podmínka zastupitelnosti cenných papírů. ZOK v 257 připouští taktéž typ akcie bez vyznačení jmenovité hodnoty, tzv. kusové akcie. Na rozdíl od akcie s jmenovitou hodnotou představuje akcie podíl na základním kapitálu akciové společnost, jež je vyjádřen procentuálně na celkovém počtu akcií. Při změnách základního kapitálu se procentuální výše podílu nemění a dochází ke změně hodnoty akcie. Formu akcie upravuje 263 ZOK, který rozlišuje: akcie na majitele, akcie na jméno. Formu cenného papíru upravuje 518 NOZ, který rozlišuje cenné papíry: na doručitele, na řad. Nový občanský zákoník s sebou nese změny spočívající ve skutečnosti, že tento již nepodává demonstrativní výčet druhů cenných papírů a tímto umožňuje vydávání i nepojmenovaných cenných papírů. Druhy cenných papírů jsou upraveny jednak v NOZ, dále pak v ZOK a dalších zákonech (zejména se jedná o zákon o dluhopisech a zákon směnečný a šekový) 2. Další změnou, která souvisí s platností NOZ je skutečnost, že zatímco stará právní úprava považovala cenný papír za tzv. jinou majetkovou hodnotu, NOZ cenné papíry považuje za věci. 1 ELČIC, S. Významné změny v právní úpravě akciových společností se zaměřením na změnu úpravy akcií [online]. Dostupné z: 2 DOLEČEK, M. Pojem cenný papír [online] [cit ]. Dostupné z: 4
10 3.2. Burza cenných papírů Praha a RM-SYSTÉM Burza cenných papírů (dále jen BCPP) je organizátorem trhu s cennými papíry v České republice. BCPP byla po roce 1993 otevřena po téměř padesátileté přestávce způsobené druhou světovou válkou a působením komunistického režimu a navázala tak na činnost pražské komoditní a akciové burzy, jež byla založená v roce Činnost burz cenných papírů v České republice upravuje zákon č. 256/2004 Sb., ze dne 14. dubna 2004, o podnikání na kapitálovém trhu. Do roku 2006 vykonávala dohled nad burzami v České republice Komise pro cenné papíry (KCP), od roku 2006 dohled vykoná Česká národní banka (ČNB). 4 Na burze existují celkem tři burzovní trhy a každá emise akcií, která je na BCPP obchodována, je zařazena do jednoho ze tří burzovních trhů. Jednotlivé burzovní trhy se od sebe liší zejména požadavky, které kladou v oblasti plnění informačních povinností ze strany emitentů nebo jiných oprávněných osob. Na BCPP tedy existují 5 : - regulovaný trh Prime, který klade nejpřísnější podmínky pro akciové emise, - regulovaný trh Standard, - neregulovaný trh Start. Česká burza RM-SYSTÉM RM-SYSTÉM, představuje českou burzu cenných papírů. Na této burze se obchoduje s akciemi nejvýznamnějších českých a zahraničních společností. Od roku 2007 se na burze RM-SYSTÉM obchodují taktéž zahraniční akciové tituly přímo v české měně. Mezi nejznámější české tituly se řadí: ČEZ, Telefónica O2, Unipetrol, Komerční banka, Erste Bank nebo NWR, mezi neznámější zahraniční 3 Burza cenných papírů, Praha [online]. [cit ]. Dostupné z: 4 Burza cenných papírů Praha [online]. [cit ]. Dostupné z: 5 Burza cenných papírů Praha [online]. [cit ]. Dostupné z: 5
11 tituly se řadí: Volkswagen, Deutche Telekom, Intel, Nokia, Exxon Mobil či Microsoft Úprava cenných papírů po Došlo k zavedení institutu hromadné listiny, která umožňuje nahradit hromadně jednotlivé cenné papíry u všech zastupitelných cenných papírů jednou listinou. Cenný papír může být i nadále vydáván ve formě na doručitele, na řad nebo na jméno (podle 518). Zákon o obchodních korporacích nově zavádí akcie se zvláštními právy, která se svou povahou musí týkat řízení společnosti či podílu na zisku (resp. na likvidačním zůstatku) (podle 276, odst. 3). Náležitosti akcie upravené ZOK zůstávají stejné, ZOK však nevyžaduje údaj o datu emise. Změnou, kterou přinesl ZOK, je skutečnost, že zatímco před účinností ZOK mohly prioritní akcie, s nimiž jsou spojena přednostní práva na podíl na zisku tvořit pouze 50 % všech vydaných akcií, při platnosti ZOK mohou prioritní akcie tvořit až 90 % všech akcií vydaných danou akciovou společností 7. ZOK stanoví, že u zaknihovaných akcií lze omezit jejich převoditelnost. (Vyvstává otázka, zda bude možno omezit převoditelnost u zaknihovaných akcií na majitele) Založení akciové společnosti Nezbytnou podmínkou pro založení společnosti je přijetí stanov. Zakladatelem je ten, kdo přijal stanovy a podílí se na úpisu akcií. Podle 250 ZOK musí být ve stanovách uvedeny následující informace související s akciemi: 6 Burza RM-SYSTÉM [online]. [cit ]. RM-SYSTÉM. Dostupné z: 7 Bulletin BBH. Rekodifikace. Cenné papíry a smlouvy o cenných papírech [online]. červen [cit ]. Dostupné z: pdf. 6
12 - počet akcií, jejich jmenovitá hodnota, určení, zda budou akcie emitovány na jméno či na majitele, případně kolik kusů bude jakého druhu; určení, zda budou akcie vydávány jako zaknihované cenné papíry; případné informace o omezení převoditelnosti akcií či případě informace o tom, zda jsou akcie imobilizovány, - v případě, že budou vydány akcie různých druhů, musí být uveden název jednotlivých druhů a popis práv s jednotlivými druhy akcií spojených, - dále musí být uveden počet hlasů, jež je spojený s jednou akcií a způsob hlasování na valné hromadě; v případě, že jsou vydány akcie v různé jmenovité hodnotě, musí být uveden počet hlasů vztahujících se ke každé výši jmenovité hodnoty akcií a celkový počet hlasů v akciové společnosti, - v případě, že jsou akcie vydávány jako zaknihované cenné papíry, musí být uvedeny čísla majetkových účtů, na které mají být zaknihované akcie vydány Upisování a nabývání vlastních akcií Podle 298 akciová společnost nesmí upisovat vlastní akcie, neboť vlastní akcie může společnost nabývat pouze za podmínek stanovených ZOK. Zákaz upisování akcií pramení ze skutečnosti, že pokud by se akciová společnost zavázala ke vkladové povinnosti upsáním vlastních akcií, převzala by na sebe závazek, který by v konečném důsledku představoval, že by se daný subjekt ocitl zároveň v roli věřitele i dlužníka 8. Byly-li akcie upsány v rozporu s 298 odst. 1, vlastníky akcií se stávají zakladatelé, nebo v případě zvýšení základního kapitálu členové představenstva; takovíto vlastníci splatí emisní kurz upsaných akcií. Do okamžiku splacení emisního kurzu, vlastníci takto upsaných akcií nevykonávají práva spojená s upsanými a nesplacenými akciemi. 8 Kdy může upisování a nabývání vlastních akcií podle ZOK působit problémy? [online]. Dostupné z: 7
13 4. AKCIE JAKO POJEM 4.1. Definice akcií Akcie představuje cenný papír, který vydává akciová společnost, a se kterým jsou spojena práva rozhodovací a majetkové ve vztahu k akciové společnosti ( 256, odst. 1 ZOK). Podle 256 ZOK představuje akcie cenný papír nebo zaknihovaný cenný papír, s jehož vlastnictvím se pojí práva akcionáře podílet se, podle ZOK a podle stanov dané akciové společnosti, na řízení této akciové společnosti, jejím zisku a na likvidačním zůstatku při jejím zrušení s likvidací. Podle 259 a 260 ZOK musí mít akcie tyto náležitosti: - označení, že jde o akcii, - identifikaci společnosti, - jmenovitou hodnotu, - označení formy, ledaže byla akcie vydána jako zaknihovaný cenný papír, - jednoznačnou identifikaci akcionáře u akcie na jméno, - údaje o druhu akcie, popř. s odkazem na stanovy, kusová akcie musí obsahovat označení kusová akcie, - číselné označení, - podpis člena nebo členů představenstva oprávněných jménem společnosti jednat. Každá akcie představuje samostatný podíl na společnosti. Akcionář může být majitelem různého počtu akcií, kdy vlastnictvím každé akcie se zvyšuje jeho podíl na společnosti. Akcionáři si pořizují akcie s cílem realizovat investiční zisky tj. jako investiční nástroj. Vliv akcionářů na společnost, jejichž akcie vlastní se odvíjí od množství a druhu akcií, jež vlastní. Akcie mají ekonomický význam pro akciovou společnost, neboť umožňují snadnou koncentraci a přemisťování kapitálu. 9 9 PENCÁK, J. Možnosti využití emise akcií a obligací k financování podnikatelské činnosti akciové společnosti. Praha, Diplomová práce. Bankovní institut vysoká škola Praha. 8
14 Podle 489 a násl. NOZ, která upravují právní pojetí věci, představuje věc vše, co je rozdílné od osoby a slouží potřebě lidí. Podle této definice představuje akcie (v listinné i zaknihované podobě) věc a tudíž může být předmětem vlastnického či jiných věcných či absolutních práv. 10 Rozhodovací právo je uplatňováno na valné hromadě. Síla rozhodovacího práva odpovídá poměru vlastněných akcií k celkovému počtu emitovaných akcií. Skutečnost, zda investor má právo účastnit se valné hromady, se odvíjí od skutečnosti, zda drží akcie k tzv. rozhodnému dni. 11 Rozhodný den představuje den, který určuje, která osoba je oprávněna vykonávat práva spojená s akcií v případech stanovených ZOK. Rozhodný den je určen jednak zákonem o korporacích, stanovami nebo rozhodnutím valné hromady. Osoba je oprávněna vykonat právo, i když došlo k převodu cenného papíru nebo samostatně převoditelného práva. U akcie na jméno se jedná o osobu zapsanou k rozhodnému dni v seznamu akcionářů. U akcií na majitele se jedná o osobu, která doloží vlastnické právo k akciím na majitele, je oprávněna vykonat právo k rozhodnému dni. Rozhodný den je praven 284 ZOK. Právo podílet se na zisku je uplatňováno prostřednictvím dividendy. O skutečnosti, zda bude dividenda vyplacena a v jaké výši rozhoduje valná hromada na návrh managementu společnosti. Výše dividendy je odvislá od hospodářských výsledků a investiční strategie společnosti, přičemž právo na dividendy má akcionář v případě, že vlastní akcie v tzv. rozhodný den pro účast na valné hromadě. 12 Jmenovitou hodnotu akcie vyjadřuje částka, jež je uvedena na akcii. Souhrn jmenovitých hodnot představuje základní kapitál akciové společnosti ( 243 ZOK) LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: , I. díl. s I. díl. s SPRATEK, Jakub. Externí financování podniku prostřednictvím cenných papírů kapitálového trhu. Brno, Diplomová práce. Masarykova univerzita, Ekonomicko-správní fakulta, Katedra financí. 12 MEZEROVÁ NEVOSÁDOVÁ, Dana. Dividendová politika podniků v ČR. Brno, Diplomová práce. Masarykova univerzita, Ekonomicko-správní fakulta. 13 Cenný papír [online]. [cit ]. Dostupné z: koncipienty/vzdelavani/obchodni-spolecnosti---akcie-nova-uprava---prof--judr--jarmila-pokorna-- csc-.pdf 9
15 4.2. Definice akciové společnosti Podle 243 ZOK představuje akciová společnost označení pro společnost, jejíž základní kapitál je rozvržen na určitý počet akcií. Základní kapitál akciové společnosti musí být vyjádřen v korunách českých, avšak splní-li akciová společnost podmínky v 246 odst. 1 ZOK, základní kapitál může být vyjádřen i v jednotkách EUR. Minimální výše základního kapitálu činí Kč nebo EUR, bez ohledu na aktuální kurz CZK/EUR. S platností Zákona č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech (ZOK) je od akciím možné přidat různou váhu a práva. ZOK dopadá nejen na akciové společnosti nově vznikající, ale taktéž, vzhledem k přechodným ustanovením, také na ZOK již existující. Dále jsou akciové společnosti rovněž dotčeny účinnou obecnou úpravou právnických osob a korporací zákonem č. 89/2012 Sb., občanský zákoník. ZOK přináší akciovým společnostem nové možnosti spočívající v možnosti vydávání více druhů akcií, oproti možnostem do , kdy měly akciové společnosti možnost vydávat pouze akcie kmenové a prioritní. Akciové společnosti tedy mohou zavést více druhů akcií, kterým stanoví zvláštní práva, kdy zvláštní práva a jejich obsah musejí být určeny ve stanovách. Práva mohou mít podobu např. pevného podílu na zisku či mohou spočívat v rozdílné váze hlasů. Při stanovení práv příslušející jednotlivým druhům akcií musí akciová společnost respektovat zákaz vydávání akcií, jež by přiznávaly úrok bez ohledu na hospodářské výsledky dané akciové společnosti. Akciové společnosti mohou vydávat kusové akcie, které nemají jmenovitou hodnotu a představují stejné podíly na základním kapitálu společnosti. Výhodou kusových akcií je usnadnění např. změn výše základního kapitálu, neboť tyto změny nebudou spojeny s výměnou akcií či s vyznačováním nové hodnoty. V souvislosti s platností ZOK dochází k obrácení právní úpravy nesplacených akcií. Zatímco před účinností ZOK nesplacení akcie automaticky znamenalo vydání zatímního listu, na základě ZOK musí akciová společnost nejdříve zakotvit postup spojení práv a povinností z nesplacených akcií se zatímním listem zakotvit ve svých stanovách. Pokud tato možnost ve stanovách 10
16 nebude, představují akcionářská práva a povinnosti do splacení emisního kurzu tzv. nesplacenou akcii. Nesplacené akcie lze převádět postoupením. Na základě ZOK dochází k rozšíření okruhu práv převoditelných samostatně bez akcie, neboť se převodem akcie převádějí všechna práva spojená s akcií, ledaže zákon určí jinak. ZOK dále uvádí, která práva jsou samostatně převoditelná. Tento výčet je však otevřený, neboť zákon umožňuje stanovami vymezit jako samostatně převoditelná práva i další práva Zrušení listinných akcií na majitele Nová právní úprava ZOK v oblasti odkrytí anonymity vlastnických struktur akciových společností reaguje na skutečnost, že právní úprava obchodním zákoníkem odkrytí anonymity těchto struktur neumožňovala. Právní prostředí platné do umožňovalo nabývání vlastnického práva k listinným akciím jejich pouhým předáním, kdy neexistovala povinnost registrace v žádném veřejně přístupném rejstříku, majitele akcie na majitele v listinné formě proto nebylo prakticky možné dohledat. Nová právní úprava určuje, že v případě zaknihovaných akcií na majitele, je převod vlastnického práva k akciím na majitele vázán na změnu zápisu vlastníka u centrálního depozitáře. Identifikaci vlastníka mohou provádět vymezené subjekty, např. zadavatelé zakázek, orgány činné v trestním řízení a další subjekty, o kterých to stanoví zvláštní zákony. Velice důležitým efektem nové právní úpravy je snížení rizika korupčního jednání, například při zadávání veřejných zakázek. 15 ZOK, stejně jako předchozí právní úprava obchodním zákoníkem, rozlišuje formy akcií na jméno a na majitele (doručitele). Podle 274 odst. 2 ZOK, na rozdíl od předcházející právní úpravy však akcie vydané ve formě cenného papíru na doručitele (neboli na majitele) mohou být vydány pouze jako zaknihované či imobilizované cenné papíry. Imobilizovaný cenný papír představuje listinnou akcii, která je uložená emitentem 14 Novinky v právní úpravě akciových společností [online] [cit ]. Dostupné z: 15 PAVELKA, J., JAHODOVÁ, I.: Listinné akcie na majitele ve světle rekodifikace [online]. [cit ]. Dostupné z: 11
17 do hromadné úschovy. Důvodem tohoto opatření je snaha o větší transparentnost majetkových struktur akciových společností. 16 Zákon ke zvýšení transparentnosti akciových společností Zákon č.134/2013 Sb. o některých opatřeních ke zvýšení transparentnosti akciových společností a o změně dalších zákonů upravuje změnu listinných akcií na majitele, které nejsou imobilizovány, na listinné akcie na jméno a povinnosti akciových společností, které s tímto procesem souvisí a dále některá další práva a povinnosti dalších osob. Tímto zákonem se listinné akcie na majitele, které nebyly imobilizovány, změnily k 1. lednu 2014, na listinné akcie na jméno; k tomuto datu rovněž došlo k odpovídající změně stanov akciových společností vlastnících akcie na majitele v listinné podobě. K tomu, aby došlo ke změně formy akcií, nebyl vyžadován zápis do obchodního rejstříku. Představenstvu byla dána lhůta k uvedení stanov do souladu s 2, odst. 1 a k podání návrhu na zápis změny formy akcií podle tohoto odstavce do obchodního rejstříku nejpozději do 30. června Podle 3 odst. 1 měli akcionáři lhůtu k předložení neimobilizovaných akcií akciové společnosti, za účelem vyznačení nezbytných údajů či k výměně za nové akcie na jméno a pro sdělení společnosti údajů potřebných pro zápis do seznamu akcionářů nejpozději do 30. června Akcionář, který se dostal do prodlení s plněním této lhůty, nebyl, resp. není po dobu prodlení oprávněn vykonávat práva spojená s akciemi, ohledně nichž je v prodlení. Přeměna listinných akcií na zaknihované akcie s sebou nesla řadu povinností pro akciové společnosti. Tyto musí anonymní akcie zaknihovat u Centrálního depozitáře či je imobilizovat tj. fyzicky uschovat u banky či transformovat na listinné akcie na jméno. Držitelé listinných akcií na majitele měli lhůtu do k zapsání do seznamu akcionářů. Pokud tak neučinili, nemohou vykonávat svá akcionářská práva spojená s vlastněnými akciemi. To s sebou nese např. ztrátu nároku na dividendu v případě, že akciová společnost rozhodne o rozdělení zisku akcionářů, kteří akcie na majitele akciové společnosti k výměně, imobilizaci či zaknihování nepředložili. 16 HEJDA HEJDA, Jan, ČÁP, Zdeněk. Zákon o obchodních korporacích. Výklad jednotlivých ustanovení včetně návaznosti na české a evropské předpisy. Praha: Linde Praha, a.s., ISBN , s
18 V případě, že akciová společnost nepřizpůsobila ve stanovené lhůtě své společenské smlouvy ZOK, rejstříkový soud tuto společnost mohl vyzvat (ještě bez sankce) a stanovit přiměřenou dodatečnou lhůtu. V případě, že obchodní korporace dodatečnou lhůtu nesplní, může rejstříkový soud nařídit její likvidaci. Vzhledem k náročnosti přizpůsobení zakladatelských dokumentů, navrhl prezident Hospodářské komory Vladimír Dlouhý, aby soudy v nejbližších měsících netrestaly společnosti, které nestihly revizi smluv vyžadovanou NOZ. 17 Zaknihovaný cenný papír je podrobně upraven zejména v 525 a násl. NOZ, kde je uvedeno, že zaknihovaný cenný papír představuje cenný papír, který je nahrazen zápisem do příslušné evidence, a který nelze převádět jinak, než změnou v takové evidenci. NOZ v rámci evidence zaknihovaných cenných papírů rozlišuje dva druhy majetkových účtů, a to majetkový účet vlastníka a majetkový účet zákazníka. 18 Majetkový účet vlastníka je určen pro vlastníka zaknihovaných akcií, jež jsou na tomto účtu evidovány. Účet zákazníka představuje účet určený například finančním společnostem, jimž byl účet zřízen za účelem realizace obchodních transakcí. 19 Jedním ze základních znaků vztahujících se k akciím na majitele je jejich neomezená převoditelnost. Nevztahuje se na ně tedy 270 ZOK, který umožňuje stanovit podmínky pro převod akcií a jež se týká akcií na jméno. Převod akcií na jméno je realizován prostřednictvím rubopisu, jehož nezbytnou součástí je jednoznačná identifikace nabyvatele akcie. Aby byl převod akcie vůči společnosti účinný, je nezbytné oznámení změny akcionáře společnosti a předložení akcie na jméno společnosti k provedení zápisu změny do seznamu akcionářů. 20 V pravomoci stanov je možnost převod akcií na jméno omezit, nikoliv však vyloučit. 17 PATRIA ONLINE. Dnes končí anonymní akcie, bez jejich výměny zaniká právo (nejen) na dividendu [online]. [cit ]. Dostupné z: 18 HEJDA, Jan, ČÁP, Zdeněk. Zákon o obchodních korporacích. Výklad jednotlivých ustanovení včetně návaznosti na české a evropské předpisy. Praha: Linde Praha, a.s., ISBN s HEJDA, Jan, ČÁP, Zdeněk. Zákon o obchodních korporacích. Výklad jednotlivých ustanovení včetně návaznosti na české a evropské předpisy. Praha: Linde Praha, a.s., ISBN s Listinné akcie na doručitele [online]. [cit ]. Dostupné z: 13
19 Seznam akcionářů Seznam akcionářů, vedený akciovou společností, slouží k zápisu akcií na jméno. V případě, že společnost vydá zaknihované akcie, mohou stanovy určit, že seznam akcionářů je nahrazen evidencí zaknihovaných cenných papírů ( 264 ZOK). Za vedení seznamu akcionářů odpovídá představenstvo či statutární ředitel akciové společnosti, a to v závislosti na tom, zda akciová společnost přijala monistický či dualistický systém řízení (upraveno 435 a násl. a 456 a násl. ZOK). Seznam akcionářů slouží rovněž k zápisu oddělení či převodu samostatně převoditelného práva, kdy podle 264 odst. 3 vzniká akciové společnost povinnost vést seznam akcionářů rovněž v rozsahu, ve kterém došlo k oddělení nebo převodu samostatně převoditelného práva, které je jinak právem akcionáře spojeným s listinnou, zaknihovanou či imobilizovanou akcií na jméno. 21 Akciová společnost je povinna vést seznam akcionářů také v případě, kdy vydala zaknihované akcie, u kterých vyznačila formu akcií a označila je jako akcie na jméno. 21 LASÁK a kol. Zákon o obchodních korporacích. Komentář. I. díl. 14
20 5. DRUHY AKCIÍ Podle Kříže je pojem druh akcie vymezen tak, že tento pojem tvoří akcie se zvláštními právy, se kterými jsou spojena stejná práva. Z tohoto vymezení by však vyplývalo, že kmenové akcie nelze považovat za druh akcií, neboť s nimi nejsou spojena žádná zvláštní práva. 22 Naproti tomu z ustanovení první věty 259 odst. 2 ZOK vyplývá, že kmenové akcie jsou druhem akcií, protože údaj o druhu akcií není povinnou náležitostí kmenové akcie. Ačkoliv vymezení pojmu druh akcie není jednoznačné, lze mít za to, že i kmenové akcie představují druh akcií. Se ZOK došlo k opuštění numerus clausus tj. doslovného vymezení povolených druhů akcií a zákazu vydávání jiných druhů akcií než těch, které upravoval Obchodní zákoník. Nejpodstatnější změnou v oblasti druhů akcií, související se ZOK je možnost akciových společností vydávat různé akcie se zvláštními právy, která budou upravena ve stanovách akciové společnosti. Toto právo však s sebou nese současně povinnost akciové společnosti související s jednoznačným, srozumitelným a v souladu se zákonem popis zvláštních práv Historický vývoj druhů akcií Podle právní úpravy platné po roce 1989 bylo možno vydání i jiných druhů akcií. Na základě 10 zák. č. 104/1990 Sb., o akciových společnostech bylo možno vydávat úrokové akcie, které s sebou nesly mj. právo požadovat vyplacení úroků ve výši stanovené předem, a to i v případech, kdy společnost v daném roce nedosahovala zisku. Úrokové akcie byly ke dni zakázány obchodním zákoníkem. Dalším druhem akcií, které byly upraveny 158 obchodního zákoníku, byly tzv. zaměstnanecké akcie. Tento druh akcií však byl zrušen ke dni zákonem č. 370/2000 Sb. s tím, že na základě přechodného ustanovení měly být změněny na kmenové akcie či mělo být valnou hromadou akciové 22 Úvaha na téma problematiky druhů akcií dle nové právní úpravy obsažené v zákoně o obchodních společnostech a družstvech [online] [cit ]. Dostupné z: 15
21 společnosti rozhodnuto o změně stanov, které měly obsahovat ustanovení o způsobech nabývání akcií pro zaměstnance, kdy termín změny stanov byl stanoven na Zaměstnanecké akcie tedy jako zvláštní druh akcií neexistují ode dne Dále v historii existovaly akcie se zvláštními právy, označované jako tzv. zlaté akcie. Zlaté akcie mohly být na základě zákona č Sb. (pro účely zákona č. 91/1991 Sb.) vydávány za podmínky, že akciová společnost byla založena Fondem národního majetku ČR či Pozemkovým fondem ČR a stanovy této společnosti zároveň určily majitele těchto akcií, kterým byl FNM ČR nebo PF ČR. Možnost vydávání zlatých akcií byla ukončena zákonem č. 179/2005 Sb. ke dni Podle 155 odst. 6 Obchodního zákoníku mohla akciová společnost vydávat akcie, se kterými nebyla spojena žádná zvláštní práva, tyto akcie jsou označeny jako kmenové. Jako druhý druh akcií mohly být vydávány akcie prioritní, které byly podle 159 Obchodního zákoníku označovány jako akcie, s nimiž byla spojena přednostní práva, týkající se dividendy či podílu na likvidačním zůstatku při zániku společnosti. Prioritní akcie mohly být vydávány za podmínek, že je toto zakotveno ve stanovách dané akciové společnosti a že souhrn jejich jmenovitých hodnot nepřekročí polovinu základního kapitálu dané akciové společnosti Druhy akcií podle nové právní úpravy Zákon o obchodních korporacích přinesl zásadní změnu právní úpravy akcií, neboť zcela nově upravil pojetí druhů akcií. Druhy akcií jsou upraveny v Zákona o obchodních korporacích (dále jen ZOK). ZOK výslovně upravuje a pojmenovává následující druhy akcií: - akcie kmenové, které jsou upraveny 276 odst. 2, větou první, - akcie prioritní, které jsou upraveny 278 až 280, které mohou být na rozdíl od předchozí úpravy v obchodním zákoníku vydávány jako druh akcií samostatně (stejně jako jiné druhy akcií), a nemusí proto být 23 Úvaha na téma problematiky druhů akcií dle nové právní úpravy obsažené v zákoně o obchodních společnostech a družstvech [online] [cit ]. Dostupné z: 16
22 vydávány pouze v kombinaci s kmenovými akciemi, případně s jiným druhem akcií, - akcie se zvláštními právy ( 276 odst. 3 a 277 ZOK) o akcie s rozdílným podílem na zisku nebo likvidačním zůstatku, které jsou upraveny 276 odst. 3, o akcie s pevným podílem na zisku nebo likvidačním zůstatku, které jsou upraveny 276 odst. 3 a 348 odst. 4, o akcie s podřízeným podílem na zisku nebo likvidačním zůstatku podle 276 odst. 3, o akcie s různou vahou hlasovacích práv, které jsou upraveny 276 odst. 3, o akcie, s nimiž je spojeno právo jmenovat určitý počet členů dozorčí rady podle 75 odst. 1 a 421 odst. 2 písm. f). Akciové společnosti tímto mají právo vydávat nejen kmenové a prioritní akcie, ale taktéž akcie, se kterými je spojen rozdílný, pevný nebo podřízený podíl na zisku nebo na likvidačním zůstatku, či akcie s rozdílnou vahou hlasů jako akcie se zvláštními právy, dále pak také i další druhy akcií, byť nejsou v 276 odst. 3 ZOK ani na jiném místě pojmenovány či upraveny. Pro akcie se zvláštními právy platí, že musí být upraveny stanovami akciové společnosti, kdy zvláštní práva a jejich obsah musí určit stanovy. Podle 250 odst. 2 písm. d) platí, že vydává-li akciová společnost akcie různých druhů, ve stanovách akciové společnosti musí být obsažen název jednotlivých druhů akcií a popis práv s těmito akciemi spojených (tato povinnost platila také již při účinnosti obchodního zákoníku, kdy byla upravena 174 písm. a)). Zásada stejného zacházení se všemi akcionáři souvisí a reaguje na možnost akciové společnosti vydat i druhy akcií, které nejsou upraveny v 276 odst. 3 ani jinde v ZOK. 24 Podle S. Černé 25 zvýhodnění hlasovacích akcií má právní základ v platné úpravě hlasovacích akcií jako druhu ve stanovách akciové společnosti. Není tím 24 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: ČERNÁ, Stanislava. O akciích s rozdílnou vahou hlasů v budoucím českém akciovém právu. Obchodněprávní revue. 2012, č
23 proto k porušení 212 odst. 1 NOZ, podle kterého je zakázáno, aby korporace bezdůvodně zvýhodňovala svého člena. S problematikou stejného zacházení se všemi akcionáři souvisí rovněž 244 odst. 1, podle kterého musí akciová společnost zacházet za stejných podmínek se všemi akcionáři stejně. Tímto dochází k implementaci zásady upravené v 212 odst. 1 NOZ v akciovém právu. Zásada obsažená v 244 odst. 1 ZOK by tedy měla mít přednost před zásadou uvedenou v 212 odst. 1 NOZ. Nelze opominout skutečnost, že zásada stejného zacházení se všemi akcionáři se uplatňuje vždy jen za stejných podmínek. Pokud akcionář vlastní akcie odlišného druhu od jiného akcionáře, vyplývá z toho, že práva spojená s akciemi jednotlivých druhů akcií jsou odlišná, přičemž tato skutečnost plyne přímo ze stanov akciové společnosti, nemůže tímto docházet k porušení zásady stejného zacházení. 26 Je přitom vycházeno ze skutečnosti, že akcionáři o tomto uspořádání práv buď sami rozhodovali, nebo jim uspořádání práv bylo známo (či mělo být znáno) při nabývání daných akcií, již se práva spojená s akciemi týkají. Za zvláštní druh akcií nelze považovat následující druhy akcií: kusové akcie, akcie nabývané zaměstnanci za zvýhodněných podmínek, hromadné akcie, zaknihované akcie. Pojem druh akcií je vymezen v 276 ZOK. Z ustanovení tohoto paragrafu vyplývá, že akcie se zvláštními právy tvoří jeden druh, jsou-li s nimi spojena stejná práva. Akcie, se kterými není spojeno žádné zvláštní právo, jsou ex lege označeny jako akcie kmenové. Z ustanovení 259 odst. 2 plyne, že kmenové akcie představují druh akcií, protože povinnou náležitostí kmenové akcie není údaj o druhu akcií. Jednou z nejzásadnějších změn, které souvisí s přijetím Nového občanského zákoníku, je změna v úpravě akciových společností. Akciové společnosti mohou po 1. lednu 2014 vydávat mj. i druhy akcií, které nejsou upraveny výslovně zákonem. Zákon o obchodních korporacích, který je účinný od 1. ledna 2014 upustil od taxativního výčtu druhů akcií, a proto akciová společnost může sama určit, jaké akcie vydá a jaká práva budou s těmito akciemi spojena 27. Upuštění od taxativního výčtu druhů akcií vyplývá jednak z potřeb kapitálového 26 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: Komentář. I. díl. s STRNADOVÁ, M. Druhy akcií dle nové právní úpravy [online]. [cit ]. Dostupné z: 18
24 trhu a jednak se inspiruje zkušenostmi z vybraných evropských zemí (např. 11 německého akciového zákona) 28. Kmenové akcie Kmenové akcie představují akcie, které vlastníkovi zaručují základní členská práva, nejsou s nimi spojena žádná zvláštní práva. Kmenové akcie nemusí obsahovat údaje o druhu. 29 Podle Dvořáka, T. 30 Kmenové akcie jsou z hlediska zákona akciemi zcela běžnými ( obyčejnými ), nejsou s nimi spojena žádná zvláštní práva a povinnosti Prioritní akcie V ustanoveních 278 a následujících ZOK jsou upraveny prioritní akcie, které byly známé i v právní úpravě platné do Prioritní akcie jsou tudíž spolu s kmenovými akciemi jediným druhem akcií, které jsou výslovně upraveny právní úpravou ZOK. Na rozdíl od staré úpravy prioritních akcií, jejich současná úprava ZOK neobsahuje kvantitativní omezení prioritních akcií, za podmínky, že je s nimi spojeno hlasovací právo. Výjimku tvoří případy, kdy s prioritními akciemi hlasovací právo není spojeno, kdy tyto případy upravují ustanovení 279 ZOK 31. Podle 279 ZOK akcie, se kterými není spojeno hlasovací právo, mohou být vydány, pouze za předpokladu, že souhrn jejich jmenovitých hodnot nepřesáhne 90 % základního kapitálu akciové společnosti. Základní charakteristikou prioritních akcií je posílení práv uvedených v odst. 1, jež jsou spojeny s touto akcií oproti kmenovým akciím. Vlastník prioritní akcie může mít přednostní právo: 32 - na podíl na zisku, nebo 28 Úvaha na téma problematiky druhů akcií dle nové právní úpravy obsažené v zákoně o obchodních společnostech a družstvech [online] [cit ]. Dostupné z: 29 Kmenová akcie (zákon o obchodních korporacích) [online]. [cit ]. Dostupné z: 30 DVOŘÁK, Tomáš. Akciová společnost a Evropská společnost. Praha: ASPI, a.s., ISBN X. s Druhy akcií dle nové právní úpravy [online]. [cit ]. Dostupné z: 32 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: s
25 - na podíl na jiných vlastních zdrojích, nebo - na likvidačním zůstatku, - současně na podíl na zisku a na jiných vlastních zdrojích, - současně na podíl na zisku a na likvidačním zůstatku, - současně podíl na jiných vlastních zdrojích a na likvidačním zůstatku, nebo - současně podíl na zisku, na jiných vlastních zdrojích a na likvidačním zůstatku. Podle 278 odst. 1 prioritní akcie představují akcie, s nimiž jsou spojena přednostní práva týkající se podílu na zisku či na jiných vlastních zdrojích akciové společnosti nebo podíl na likvidačním zůstatku společnosti. Není-li ve stanovách uvedeno jinak, jsou prioritní akcie vydávány bez hlasovacího práva. Vyžaduje-li však ZOK hlasování na valné hromadě podle druhu akcií, má vlastník prioritní akcie právo hlasovat na valné hromadě akciové společnosti. Podle 279 pokud s akciemi není spojeno hlasovací právo, mohou být vydány, pouze pokud souhrn jejich jmenovitých hodnot nepřesáhne 90 % základního kapitálu akciové společnosti. Kromě kmenových a prioritních akcií může nově akciová společnost vydávat akcie, se kterými jsou spojena zvláštní práva. Zákon výslovně stanoví práva a jejich obsah, spojený s prioritními akciemi, se kterými se pojí přednostní práva týkající se podílu na zisku či na jiných vlastních zdrojích akciové společnosti či podílu na likvidačním zůstatku. Akciová společnost může vydat prioritní akcie, se kterými jsou spojena všechna výše uvedená práva či případně jen některá z nich 33. Podle 276 ZOK akcie se zvláštními právy tvoří jeden druh v případě, že s nimi jsou spojena stejná práva. Akcie, s nimiž není spojeno žádné zvláštní právo, jsou pak ex lege označeny jako akcie kmenové. 33 STRNADOVÁ, M. Druhy akcií dle nové právní úpravy [online]. [cit ]. Dostupné z: 20
26 Akcie se zvláštními právy Podle 276, odst. 1, pokud jsou s akciemi se zvláštními právy spojena stejná práva, tvoří tyto akcie jeden druh. Akcie, se kterými není spojeno žádné zvláštní právo, jsou akciemi kmenovými. Pro akcie se zvláštními právy je typické, že s nimi může být spojen zejména rozdílný, pevný nebo podřízený podíl na zisku nebo na likvidačním zůstatku, či rozdílná váha hlasů. S akciemi o stejné jmenovité hodnotě mohou být spojena různá zvláštní práva. Specifikace zvláštních práv spojených s akciemi se zvláštními právy je uvedena ve stanovách akciové společnosti. V případě, že je specifikace zvláštních práv nejednoznačná a existují pochybnosti, o obsahu zvláštních práv může rozhodnout soud na návrh akciové společnosti nebo akcionáře této společnosti. Soud tedy, v případě, že zvláštní právo vyjadřuje vůli obsaženou ve stanovách nebo je této vůli obsahově nejbližší, rozhodne, jaké zvláštní právo je s akcií spojeno. Nebude-li možno zjistit vůli ve stanovách, rozhodne, že akcie se jedná o kmenovou akcii. V případě, že soud rozhodne, že se jedná o kmenovou akcii, může vlastník akcie požadovat, aby akciová společnost od něj do 1 měsíc do rozhodnutí soudu akcii za přiměřenou cenu odkoupila. Výjimku by tvořila situaci, kdy by byla pochybnost týkající se zvláštního práva zřejmá již v době, kdy akcionář akcii získal (ZOK, ). Výše uvedená právní úprava akcií se zvláštními právy představuje zcela novou právní úpravu, které neodpovídají žádná ustanovení zák. č. 513/1991 Sb., obchodního zákoníku. Zákon současně předpokládá, že při výkladu stanov mohou vzniknout určité nejasnosti či výkladové potíže a pro tyto účely je nutno rozhodnutí soudu o obsahu stanov, kdy úkolem soudu je sporný obsah stanov vyložit. Pokus soud dospěje k závěru, že ze stanov pro konkrétní akcie nevyplývá žádné zvláštní právo, rozhodne, že se jedná o akcie kmenové. V tomto případě má akcionář právo požadovat po společnosti odkup těchto kmenových akcií za přiměřenou cenu. V 272 ZOK jsou uvedeny podmínky uplatnění tohoto práva. Ačkoliv jsou zvláštní práva, která se mohou pojit s akciemi v 276 odst. 3 zákonem výslovně uvedena, ZOK tyto práva v komentovaném ani jiném ustanovení blíže nevymezuje. Konkrétní obsah těchto práv je proto ponechán na vymezení ve stanovách dané akciové společnosti. 21
27 Zákon umožňuje vytvořit řadu kombinací, jak jednotlivá práva do konkrétního druhu akcií včlenit. Akcie s rozdílným podílem na zisku či na likvidačním zůstatku Akcie s rozdílným podílem na zisku nemohou být vydány jako samostatný druh (tzn. bez toho, že by akciová společnost vydala i akcie jiného druhu), neboť pak by nebylo možno hovořit o podílu na zisku, který je rozdílný. Akcie s rozdílným podílem na zisku proto musejí být vydány zároveň s akciemi jiného druhu, se kterými je spojen rozdílný podíl na zisku. Nemusí se však jednat pouze o podíl na zisku, ale taktéž o podíl na likvidačním zůstatku či na jiných vlastních zdrojích akciové společnosti. Právo na zisk a právo na likvidační zůstatek nemusí být uplatněny u jednoho druhu akcií současně, tyto dva práva mohou být v rámci různých druhů akcií kombinovány. Pojmenování jednotlivých druhů akcií a vymezení práv s nimi spojených je nutno vymezit ve stanovách akciové společnosti. Za nejvýznamnější rozdíl mezi akciemi se zvláštními právy a prioritními akciemi je považována skutečnost, že s akcií s rozdílným podílem na zisku mohou být spojena i jiná práva, která nemohou být spojena s prioritními akciemi podle 278 odst. 1. Podle Vybírala 34, může Rozdíl mezi akciemi s rozdílným podílem na zisku a mezi prioritními akciemi může spočívat v rozdílné výši podílů na zisku či na jiných vlastních zdrojích spojený s těmito dvěma druhy akcií. Akcie s pevným podílem na zisku či na likvidačním zůstatku Akcie s pevným podílem na zisku představují zvláštní druh akcií, které jsou charakteristické skutečností, že je s nimi spojen podíl na zisku, jehož výše je pevně stanovená. Tento druh akcií lze, na rozdíl od akcií s rozdílným podílem na zisku, vydávat samostatně. 34 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: s
28 Předmětem akcie nemusí být pouze pevný podíl na zisku, může se taktéž jednat o pevný podíl na likvidačním zůstatku či na jiných vlastních zdrojích akciové společnosti. Pro akcie s pevným podílem na zisku či na jiných vlastních zdrojích akciové společnosti je charakteristické, že dávají vlastníkovi akcie oprávnění k tomuto podílu jen tehdy, pokud budou splněny podmínky pro rozdělení zisku nebo jiných vlastních zdrojů mezi akcionáře. Podmínkou splnění podmínek pro rozdělení zisku se akcie s pevním podílem na zisku odlišují od zakázaných úrokových akcií. Akcie s podřízeným podílem na zisku Obsah pojmu podřízeného podílu na zisku není zcela jasný. Využijeme-li však analogii dluhopisového a insolvenčního práva, můžeme z toho vyvodit, že s akcií s podřízeným podílem na zisku je spojeno právo na výplatu podílu na zisku až po vyplacení zisku jiným akcionářům vlastnícím jiný druh nebo jiné druhy akcií, do kterých právo na podřízený podíl na zisku nebylo vtěleno. Akcie s rozdílnou váhou hlasů resp. akcie s násobnými hlasovacími právy Akcie s rozdílnou váhou hlasů spočívají v úpravě stanovami vydání akcií, se kterými je spojeno více hlasů než s jinými akciemi o stejné jmenovité hodnotě. 35 Akcie s násobnými hlasovacími právy nemohou být vydávány samostatně. Mohou být vydávány pouze v kombinaci s jiným druhem akcií, a to s kmenovými, prioritními či s jinými zvláštními akciemi. Další druh akcií Podle komentáře k 276 nelze vyloučit vydávání jiných zvláštních druhů akcií, které ZOK v 276 odst. 3 výslovně nepojmenovává ani neupravuje. 35 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: s
29 Stanovy akciové společnosti by tak mohly upravit jako zvláštní druhy akcií mj. i tzv. zaměstnanecké akcie, ale taktéž i zakladatelské akcie Rozdělení akcií podle podoby Základní rozdělení akcií z hlediska podoby rozděluje akcie podle toho, zda jsou emitovány v listinné formě, či zda jsou pouze zapsané v evidenci. Akcie se tudíž dle výše uvedeného kritéria dělí na: 37 - akcie listinné, které představují fyzické listiny, - akcie zaknihované, které představují akcie zapsané v evidenci Rozdělení akcií podle formy Akcie jsou dále děleny z hlediska formy, tj. podle toho, zda je na nich uvedeno jméno jejich majitele, nebo zda je za jejich majitele považována osoba, která je drží. Akcie jsou děleny následovně: Akcie na jméno Pro akcie na jméno je charakteristické, že jsou vydávány na jméno určité fyzické či právnické osoby. Tento cenný papír se může v listinné podobě na jinou osobu převést pouze prostřednictvím rubopisu (tzv. indosamentu) a jeho fyzickým předáním přijímající osobě. Zaknihované akcie se převádí na základě smlouvy o registraci podle 21 zákona o cenných papírech. Akcie na jméno s sebou nesou výhodu spočívající v lepší ochraně proti odcizení, nevýhodu spočívající v jejich obtížnější prodejnosti. Stanovy akciové společnosti mohou převoditelnost akcií omezit a převod vázat na souhlas některého z orgánů akciové společnosti. Akcie na jméno se odlišuje od akcie na majitele zejména následujícími znaky: 36 LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: s Rozdělení akcií [online]. [cit ]. Cyrrus Corporate finance. Dostupné z: 24
30 - Na akcii je uvedeno jméno vlastníka akcie, akcie je tudíž s osobou vlastníka velice úzce spjata. Akciová společnost je povinna vést seznam akcionářů, kdy akcionářem je ve vztahu k akciové společnosti podle 265 odst. 1 osoba zapsaná v seznamu akcionářů. - Převod akcií na jméno je realizován na základě smlouvy, která nemusí mít písemnou formu. Při převodu akcie na jméno v listinné podobě je nezbytné zajistit záznam v rubopise akcie a předání této akcie. Náležitostmi, které je nutno do rubopisu napsat jsou minimálně: identifikace nabyvatele akcie, podpis převodce; datum převodu není vyžadován. Převod listinné akcie na jméno vůči akciové společnosti je účinný pod podmínkou, že je akciové společnosti oznámena změna osoby akcionáře a akcie na jméno je předložena, není tudíž vyžadován zápis akcionáře v seznamu akcionářů. - Pro převody zaknihovaných či imobilizovaných akcií na jméno platí speciální úprava v 275 odst. 2, - Převoditelnost akcie na jméno je upravena 270 a násl. ZOK a může být omezena, nikoliv však vyloučena; převoditelnost zaknihovaných akcií lze omezit obdobně, kdy se řídí 275 odst. 1 ZOK. Níže uvádíme vybranou rozhodovací praxi tj. judikaturu, která se týká problematiky formy akcií 38. Ze skutečnosti, že akcie mají zaknihovanou podobu a lze u nich zjistit, kdo je jejich majitelem, neznamená, že se jedná o akcie na jméno. Rozhodující pro posouzení formy akcií je forma akcií uvedená ve stanovách akciové společnosti. Toto vyplývá z publikovaného rozhodnutí nejvyššího soudu NS 29 Odo 981/2005. V případě, že se akciová společnost dozví o úmrtí akcionáře držitele akcie na jméno, neplyne jí ze zákona povinnost zjišťovat, dokud jí není oznámen přechod akcií na dědice, na koho akcie zemřelého akcionáře přešly. Povinností akcionáře je, aby v případě změny majitele akcií, včetně změny majitele akcií v důsledku úmrtí, učinil vůči akciové společnosti úkony, na základě kterých bude zapsán do seznamu akcionářů. VS Praha 7 Cmo 134/ LASÁK J., J. POKORNÁ, Z. ČÁP a T. DOLEŽIL. Zákon o obchodních korporacích: komentář. Praha: Wolters Kluwer ISBN: I. díl. s