Source: http://docplayer.it/1245636-Base-prospectus-basisprospekt.html
Timestamp: 2017-05-30 09:26:01+00:00
Document Index: 156162273

Matched Legal Cases: ['art. 2', 'sentenza ', 'art. 4', 'art. 973', 'art. 973', 'art. 2', 'art. 3', 'art. 4', 'art. 1', 'art. 1', 'art. 1', 'art. 1', 'art.1', 'art. 34', 'art. 2', 'art. 6']

1 BASE PROSPECTUS (Basisprospekt) of UBS AG (a public company with limited liability established under the laws of Switzerland) which may also be acting through its Jersey branch: UBS AG, Jersey Branch (the Jersey branch of UBS AG) or through its London branch: UBS AG, London Branch (the London branch of UBS AG) UBS Structured Note Programme ITALIAN LANGUAGE VERSION of The Summary of the Base Prospectus of the Programme2 1 NOTA DI SINTESI DEL PROSPETTO DI BASE DEL PROGRAMMA Il seguente documento costituisce una sintesi del prospetto di base del Programma ed è tratta dal Prospetto Base. Le informazioni contenute in questa sezione della "Nota di Sintesi del Prospetto di Base del Programma (la "Nota di Sintesi")" devono essere lette e interpretate come un'introduzione al Prospetto Base. I potenziali investitori in Notes devono basare la loro decisione in merito non solo sulle seguenti informazioni, ma anche su tutte le altre informazioni contenute nel Prospetto Base, indipendentemente dal fatto che esse siano esposte o incluse nel Prospetto Base. In prosieguo i termini "Notes" o "Certificates" includono "Notes" e "Certificates" rappresentati da titoli non dematerializzati e dematerializzati ai sensi dell'art. 2 para. A. della Legge Federale relativa alle Borse e alla Negoziazione di Valori Mobiliari (Bundesgesetz über die Börsen und den Effektenhandel; "SESTA") (nichtverurkundete Wertrechte) ovvero all'entrata in vigore della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari (Bucheffektengesetzt) formati da valori mobiliari detenuti da un depositario ("Titoli in Deposito di Terzi" / "Bucheffekten") ai sensi della Legge sui Titoli detenuti dai Depositari, salvo diversamente definito nel presente Programma. Relativamente a Notes o Certificates da quotarsi sul SeDeX di Borsa Italiana S.p.A. (i "Certificates Italiani"), ogni riferimento alle Notes o Certificates nel presente Prospetto di Base è da considerarsi come riferimento ai "Certificati Italiani" ed ogni riferimento al/ai Titolare/i di Notes o Certificates è da considerarsi come riferimento al Portatore/i. Relativamente a Notes o Certificates da quotarsi sul MOT di Borsa Italiana S.p.A. (le "Obbligazioni Italiane") gni riferimento alle Notes o Certificates nel presente Prospetto di Base è da considerarsi come riferimento alle "Obbligazioni Italiane", ed ogni riferimento al/ai Titolare/i di Notes o Certificates è da considerarsi come riferimento al Titolare/i di Obbligazioni. Qualsiasi procedimento legale nella Repubblica Federale Tedesca ("Germania") sarà soggetta al Codice di Procedura Civile tedesco (Zivilprozessrecht) come applicato nei tribunali tedeschi, i quali, inter alia, a mero titolo esemplificativo, possono richiedere la traduzione di documenti da una lingua straniera alla lingua tedesca, non provvedono alle indagini e possono attribuire i costi alle parti in maniera differente dalle altre giurisdizioni e da quanto previsto nei documenti riguardanti il Programma. Conformemente, nel caso in cui sia presentata ad un tribunale tedesco o a qualsiasi tribunale di uno Stato membro dello Spazio Economico Europeo ("Stati SEE") una richiesta relativa alle informazioni contenute in un prospetto quale il Prospetto Base, l'attore, secondo la legislazione tedesca e secondo le legislazioni di ogni altro rilevante Stato SEE, può dover sostenere i costi relativi alla traduzione, fin dove necessario, del Prospetto Base in lingua tedesca e/o nelle altre lingue necessarie prima dell'inizio di procedimenti legali. Qualsiasi procedura giudiziaria in Svizzera sarà soggetta alla Legge di Procedura Civile Cantonale (Zivilprosessordnung) del Cantone in cui viene instaurata la procedura giudiziaria, che inter alia, a mero titolo esemplificativo, può richiedere la traduzione di documenti da una lingua straniera a una delle lingue ufficiali svizzere (tedesco, francese, italiano), non provvede alle indagini e può attribuire i costi alle parti in maniera differente dalle altre giurisdizioni e da quanto previsto nei documenti riguardanti il Programma. Conformemente, nel caso in cui sia presentata ad un tribunale svizzero una richiesta relativa alle informazioni contenute in un prospetto quale il Prospetto Base, il querelante, secondo la Legge di Procedura Civile Cantonale (Zivilprosessordnung), può dover sostenere i costi relativi alla traduzione, per quanto necessario, del Prospetto Base nella lingua ufficiale svizzera applicabile prima dell'inizio di procedimenti legali. L'Emittente, e chiunque abbia iniziato o commissionato la traduzione della presente sintesi, si assume la responsabilità per i contenuti della sezione "Nota di Sintesi", inclusa qualsiasi traduzione della stessa, solo nel caso in cui questa sintesi possa essere fuorviante, imprecisa o incoerente quando letta assieme alle altre parti o alle informazioni incluse nel Prospetto Base. A. Sintesi dei "Fattori di Rischio" Un investimento in Notes comporta determinati rischi legati all'emittente e alla relativa Tranche di Notes. Mentre determinati fattori rappresentano casi eventuali che possono o meno verificarsi, i potenziali investitori devono essere a conoscenza che i rischi di 'un investimento in Notes può (i) condizionare la capacità dell'emittente nell'adempiere alle sue obbligazioni riguardo alle Notes emesse secondo il Programma e/o (ii) portare all'instabilità e/o alla diminuzione del valore di mercato della relativa Tranche di Notes per cui il valore di mercato può risultare inferiore alle aspettative del Titolare al momento dell'investimento in Notes.3 2 I potenziali investitori in Notes devono riconoscere che le Notes possono perdere di valore e devono pertanto essere a conoscenza di un possibile rischio di perdita totale del proprio investimento in Notes. I potenziali investitori sono tenuti a considerare due categorie principali di rischio: I. "Fattori di rischio relativi alle Notes", i quali includono 1. "Fattori generali di rischio relativi alle Notes"; 2. "Fattori generali di rischio generali relativi ai cambiamenti nelle condizioni di mercato"; e 3. "Fattori di rischio relativi a specifiche categorie di prodotti", e II. "Fattori di rischio relativi all'emittente", una sintesi dei quali è presentata di seguito: I. Fattori di rischio relativi alle Notes 1. Fattori generali di rischio relativi alle Notes Generale L'investimento in Notes comporta determinati rischi, i quali variano a seconda delle caratteristiche e del tipo o della struttura delle Notes. L'investimento in Notes è adatto solo a potenziali investitori i quali (i) possiedono le conoscenze e l'esperienza in materia di finanza necessarie per valutare i vantaggi ed i rischi di un investimento in Notes e le informazioni contenute o cui si fa riferimento nel Prospetto Base o in ogni supplemento ad esso pertinente; (ii) hanno accesso a strumenti analitici appropriati e la conoscenza necessaria per valutare tali vantaggi e rischi in relazione alla situazione finanziaria individuale dell'investitore e per valutare l'impatto che le Notes avranno sull'intero portafoglio del potenziale investitore; (iii) comprendono pienamente i termini delle Notes e sono pratici dei relativi mercati finanziari; (iv) sono in grado di sostenere il rischio economico che comporta un investimento in Notes fino al momento della scadenza delle stesse; e (v) sono a conoscenza che, eventualmente, l'alienazione delle Notes non sarà possibile per un considerevole periodo di tempo, oppure sarà esclusa, prima della scadenza delle stesse. Rischio di Tasso d'interesse Il rischio di tasso d'interesse è uno dei rischi centrali delle Notes fruttifere. Il livello del tasso d'interesse nei mercati monetari e di capitali può fluttuare giornalmente e causare un relativo cambiamento nel valore delle Notes. Il rischio di tasso d'interesse è il risultato dell'incertezza rispetto ai cambiamenti futuri del livello del tasso di interesse del mercato. In particolare, i Titolari di Notes a Tasso Fisso sono esposti ad un rischio di tasso d'interesse che può risultare in una diminuzione di valore nel caso in cui il livello del tasso di interesse di mercato aumenti. In generale, gli effetti di questo rischio aumentano con l'aumentare dei tassi d'interesse di mercato. Rischio di Credito I Titolari sono soggetti al rischio di una parziale o totale incapacità dell'emittente nell'adempimento dei pagamenti di interessi o rimborsi ai quali essa è tenuta. Il rischio tanto è più alto quanto più bassa è l'affidabilità creditizia dell'emittente. Rischio di Spread del Credito I fattori che influenzano lo spread del credito includono, fra le altre cose, l'affidabilità creditizia ed il rating dell'emittente, la probabilità di insolvenza, il tasso di recupero, il tempo rimanente alla scadenza delle Notes e le obbligazioni derivanti da qualsiasi prestazione in garanzia, o garanzia e le dichiarazioni riguardo crediti privilegiati o subordinati. Anche la situazione di liquidità, il livello generale dei tassi d'interesse, gli sviluppi economici generali e la valuta, nella quale il rilevante titolo di debito è espresso', possono avere un effetto negativo. I Titolari sono esposti al rischio che lo spread del credito dell'emittente aumenti, col risultato di una diminuzione nel prezzo delle Notes. Rating delle Notes Un rating delle Notes potrebbe non riflettere adeguatamente tutti i rischi degli investimenti in tali Notes. Allo stesso modo, i rating potrebbero venire sospesi, declassati o tolti. Tali sospensioni, declassamenti e tolti potrebbero avere un effetto contrario sul valore di mercato e sul prezzo di negoziazione delle Notes. Un rating del credito non è da ritenersi un invito a comprare, vendere o detenere titoli e può essere rivisto o tolto dall'agenzia di rating in qualsiasi momento. Rischio di Reinvestimento I Titolari delle Notes possono essere esposti a rischi connessi al reinvestimento di liquidi provenienti dalla vendita di Notes. Il profitto che un Titolare di Notes riceverà da una Note' dipende non solo dal prezzo e dal tasso di interesse nominale della Note, ma anche dalla possibilità che gli interessi ricevuti durante il periodo di vita della Note' possano essere reinvestiti allo stesso o ad un maggiore tasso d'interesse rispetto a quello previsto dalla Note 'stessa. Il rischio che il tasso d'interesse generale del mercato vada al di sotto del tasso d'interesse della Note' durante il suo periodo di vita viene generalmente denominato rischio di reinvestimento. Il livello del rischio di reinvestimento dipende dalle caratteristiche individuali della Note' in questione.4 3 Rischio di Liquidità Generalmente le Notes forniscono un certo flusso di cassa. Il regolamento delle Notes e/o le relative Condizioni Finali espongono le condizioni e le date di liquidazione e l'ammontare degli interessi e/o dei rimborsi liquidati. Nell'eventualità in cui tali condizioni non si verifichino, l'effettivo flusso di cassa può differire da quello atteso. L'avveramento del rischio di liquidità può risultare nell'incapacità dell'emittente nell'adempiere alla liquidazione degli interessi o al rimborso delle Notes, per intero o in parte. Rischio d'inflazione Il rischio d'inflazione è il rischio di future svalutazioni del denaro. Il rendimento reale di un investimento è ridotto dall'inflazione. Maggiore è il tasso d'inflazione, minore sarà il rendimento reale della Note'. Se il tasso d'inflazione è pari a, o maggiore del rendimento nominale, il rendimento reale sarà pari a zero o addirittura negativo. Acquisto a credito Finanziamento di debito Se un Titolare fa ricorso a un prestito per l'acquisto di Notes e queste ultime non venono liquidate, o se il prezzo di negoziazione diminuisce significativamente, il Titolare potrebbe non solo dover affrontare una potenziale perdita nei suoi investimenti, ma sarebbe tenuto anche a ripagare il prestito e i relativi interessi. Un prestito può aumentare significativamente il rischio di una perdita. I potenziali investitori non dovrebbero aspettarsi di ripagare il prestito o i relativi interessi dai profitti di un'operazione finanziaria. I potenziali investitori dovrebbero invece valutare la loro situazione finanziaria prima di realizzare un investimento, così come dovrebbero verificare la propria capacità di pagare gli interessi sul prestito e il prestito stesso, e dovrebbero inoltre valutare la possibilità di subire una perdita anziché realizzare un guadagno. Costi/spese per operazioni finanziarie Quando le Notes vengono acquistate o vendute, diversi tipi di costi accessori (incluse le commissioni per l'operazione finanziaria) vengono aggiunti al costo di acquisto o di vendita della Note'. Questi costi accessori possono ridurre notevolmente o annullare qualsiasi utile derivante dalle Notes. Gli istituti di credito per regola addebitano commissioni che possono essere commissioni minime fisse o pro-rata, a seconda della valuta dell'ordine. Nella misura in cui altre parti nazionali o estere sono coinvolte nell'esecuzione di un ordine, incluso ma non limitato, a operatori nazionali o broker in mercati esteri, ai Titolari delle Notes possono venire addebitati delle spese, commissioni e altri costi dovute a tali parti (costi per parti terze). Modifiche Legislative Il Regolamento delle Notes è soggetto alla legge tedesca ovvero svizzera ovvero tedesca e svedese, tedesca e finlandese, tedesca e norvegese, tedesca e danese, a seconda dei casi, (come ulteriormente descritto nel Regolamento delle Notes),come dichiarato applicabile nelle Condizioni Definitive per ogni Tranche di Notes, in vigore dalla data del Prospetto Base. Non sono prevedibili gli effetti di un'eventuale sentenza o modifica della legge tedesca (o di legge applicabile in Germania) ovvero della legge svizzera (o legge applicabile in Svizzera) o della legge svedese (o legge applicabile in Svezia) o della legge finlandese (o legge applicabile in Finlandia) o della legge norvegese (o legge applicabile in Norvegia) o della legge danese (o legge applicabile in Danimarca), a seconda dei casi, o della prassi amministrativa successivamente alla data del Prospetto Base. Messa a Disposizione di Informazioni Nessuno tra l'emittente, i Manager o le loro rispettive controllate e/o collegate rappresenta alcun emittente di Titoli Sottostanti o di Società di Riferimento. Ognuno di questi soggetti può aver acquisito, o può acquisire durante il termine delle Notes, informazioni private riguardo ad un emittente di Titoli Sottostanti o Società di Riferimento, alle loro rispettive controllate e/o collegate o a qualsiasi fideiussore che è o può essere rilevante nel contesto di Notes Equity o Credit Linked. L'emissione di Notes Equity o Credit Linked non comporta nessun obbligo da parte di tali soggetti di rivelare ai Titolari di Notes o a terzi tali informazioni (che siano confidenziali o meno). Potenziale Conflitto di Interessi Ognuno tra l'emittente, i Manager o le loro rispettive controllate e/o collegate, può, in generale, operare ed essere coinvolto in qualsiasi tipo di attività commerciale o di investimento o in altre operazioni con qualsiasi emittente di Titoli Sottostanti o Società di Riferimento, con le loro rispettive controllate e/o collegate o con ogni fideiussore o ogni persona fisica o giuridica che abbiano obblighi relativi a qualsiasi emittente di Titoli Sottostanti o Società di Riferimento o ai loro eventuali società collegate o fideiussori. Questo dovrà avvenire come se non esistesse nessuna Note Equity o Credit Linked emessa secondo il Programma, indipendentemente che tali azioni possano avere un effetto negativo nei confronti di un emittente dei Titoli Sottostanti o delle Società di Riferimento, delle relative controllate e/o collegate o di fideiussori. Protezione sul Capitale Salvo il rischio di fallimento dell'emittente ed il rischio collegato di una perdita totale dell'investimento fatto dal5 4 Titolare di Notes, se e nella misura in cui secondo le relative Condizioni Definitive si applica un importo di protezione, le Notes delle Serie saranno, alla scadenza, liquidate ad una somma non inferiore all'importo di Protezione specificato. Può essere liquidato un Importo di Protezione inferiore, pari o superiore all'ammontare/valore nominale di una Note'. L'Importo di Protezione, se esistente, non sarà dovuto nel caso in cui le Notes siano rimborsate prima della loro scadenza prevista o nei casi di risoluzione o di Rimborso Anticipato per Motivi Fiscali. Nel caso in cui secondo le Condizioni Definitive non fosse applicabile alcun Importo di Protezione, il Titolare delle Notes potrebbe perdere l'intero capitale investito. Anche nel caso in cui vi sia un Importo di Protezione, sussiste il rischio che l'importo garantito possa essere inferiore all'investimento effettuato dal Titolare delle Notes. La liquidazione dell'importo di Protezione può essere condizionato dalla situazione (finanziaria oda altri fattori) dell'emittente. Tassi di Cambio I potenziali investitori devono essere consapevoli che un investimento in Notes può comportare rischi di tassi di cambio. Ad esempio i Titoli Sottostanti o altri valori di riferimento, quali per esempio, in via esemplificativa ma non esaustiva, azioni o Materie Prime (i "Capitali di Riferimento") potrebbero essere denominati in una valuta diversa da quella delle Notes; i Capitali di Riferimento potrebbero essere denominati in una valuta diversa da quella della giurisdizione del compratore; e/o i Capitali di Riferimento potrebbero essere denominati in una valuta diversa da quella in cui il compratore desidera essere liquidato. I tassi di cambio tra valute sono determinati da fattori di offerta e domanda nei mercati monetari internazionali, i quali sono influenzati da fattori macroeconomici, speculazioni, e interventi delle banche centrali e dei governi (inclusa l'imposizione di controlli e restrizioni sulle valute). Fluttuazioni nei tassi di cambio possono influire sul valore delle Notes o dei Capitali di Riferimento. Regime Fiscale I potenziali investitori dovrebbero essere a conoscenza che potrebbero essere tenuti a pagare imposte o altre spese documentarie secondo le leggi e la prassi adottata nel Paese in cui le Notes vengono trasferite o in altre giurisdizioni. In alcune giurisdizioni potrebbero non esistere dichiarazioni ufficiali da parte di autorità fiscali o sentenze relative a strumenti finanziari innovativi quali le Notes. I potenziali investitori non devono fare affidamento sulla sintesi del regime fiscale contenuta nel Prospetto Base e/o nelle Condizioni Definitive, ma dovrebbero consultare il loro consulente riguardo al loro regime fiscale individuale in riferimento all'acquisto, alla vendita e al rimborso delle Notes. Solamente tali consulenti possono adeguatamente valutare la situazione specifica del potenziale investitore. Valutazione e Consulenza Indipendente Ogni potenziale investitore deve determinare, in base ad una propria valutazione indipendente e ad una consulenza professionale indipendente, qualora la ritenga opportuna secondo le circostanze, se l'acquisto delle Notes è pienamente compatibile con le sue esigenze finanziarie (o nel caso in cui le stia acquistando in qualità di fiduciario, con quelle del beneficiario), i suoi obiettivi e la sua situazione, se corrisponde ed è compatibile con tutte le politiche di investimento, direttive e restrizioni ad esso applicabili (sia nel caso in cui acquisti le Notes per sé, sia in qualità di fiduciario) e che sia un investimento appropriato e consono al suo caso (o nel caso in cui le stia acquistando in qualità di fiduciario, a quello del beneficiario), nonostante i chiari e sostanziali rischi inerenti all'investimento in o alla detenzione di Notes. Rischi associati ad un Rimborso Anticipato Salvo diversamente specificato nelle Condizioni Definitive di particolari Tranche di Notes, nell'eventualità in cui l'emittente sia obbligata ad aumentare gli importi dovuti rispetto ad una Note' a causa di ritenute o deduzioni per tasse presenti o future, o costi governativi di qualsiasi natura imposti, incassati, trattenuti o stabiliti per o per conto di Svizzera, Regno Unito, Jersey, Germania, e/o per conto di ogni altra relativa giurisdizione, secondo il caso, o ogni suddivisione politica o autorità avente potere fiscale, l'emittente può rimborsare anticipatamente tutte le Notes in essere secondo il Regolamento delle Notes stesse. Possibile Diminuzione del Valore di un Sottostante a seguito di un Rimborso Anticipato a Scelta dell'emittente nel caso di Notes collegate ad un Sottostante Nel caso di una Tranche di Notes collegate ad un sottostante e nel caso in cui tali Notes siano rimborsate anticipatamente dall'emittente, i potenziali investitori devono essere a conoscenza che il Titolare delle Notes dovrà sostenere ogni diminuzione del prezzo del sottostante che s verifichi nel periodo dall'annuncio del rimborso anticipato e 'la determinazione del prezzo del sottostante, utilizzato per il calcolo dell'importo del rimborso anticipato. Mancanza di diritto del Titolare delle Notes di richiedere un rimborso anticipato se non diversamente specificato Salvo non diversamente specificato nelle relative Condizioni Definitive, i Titolari delle Notes non hanno diritto di richiedere un rimborso anticipato delle Notes durante il periodo di vita. Nel caso in cui l'emittente abbia il diritto di rimborsare anticipatamente le Notes ma non eserciti questo diritto e non le rimborsi anticipatamente secondo il regolamento delle Notes, è possibile la realizzazione del valore economico (o di una parte di esso), eventualmente cartolarizzato, nelle Notes solo tramite la vendita delle stesse.6 5 Dato che i Certificati Globali (ognuno delle quali come definito nella sezione "Forma delle Notes soggette al diritto tedesco" nella sezione "B. Sintesi del Regolamento delle Notes e Relative Informazioni" in prosieguo) ovvero i Titoli Dematerializzati ovvero i Titoli in Deposito di Terzi, se del caso, possono essere detenuti da o per conto di ovvero registrati presso Euroclear Bank S.A./N.V., ("Euroclear"), Clearstream Banking AG, Francoforte ("Clearstream Francoforte"), Clearstream Banking société anonyme, Lussemburgo ("Clearstream Lussemburgo") e /o SIX SIS AG, Olten, ("SIS") o ogni altro sistema di compensazione o Depositario ai sensi dell'art. 4 della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari (quali istituti bancari e soggetti che fanno negoziazione di valori mobiliari; "Verwahrungsstelle"/"Depositario"), se del caso, che possa essere rilevante per una particolare Tranche di Notes, i Titolari di Notes dovranno basarsi sulle prassi rilevanti e sulle leggi applicabili per il trasferimento, il pagamento e le comunicazioni con l'emittente. L'Emittente non può essere in alcun modo tenuta responsabile per ogni eventuale azione od omissione dei Sistemi di Compensazione (come definiti in prosieguo) ovvero dei Depositari nonché per ogni eventuale danno che possano subire i Titolari di Notes. Le Notes emesse secondo il Programma possono essere rappresentate da un ulteriore/i Certificato/ Globale/i. Qualora le Notes siano soggette al diritto svizzero possono essere rappresentate da uno o più Certificati Globali ovvero emesse come Titoli Dematerializzati ovvero, all'entrata in vigore della Legge sui Valori Mobiliari, detenute dai Depositari. I Certificati Globali possono essere depositati presso un comune depositario per Euroclear e Clearstream Lussemburgo, o presso Clearstream Francoforte o SIS o presso qualsiasi altro sistema di compensazione o relativo depositario che possa essere pertinente per quella particolare Tranche di Notes. Eccetto che nelle circostanze descritte nel Certificato Globale, i Titolari di Notes non avranno diritto a ricevere Notes definitive. Euroclear, Clearstream Francoforte, Clearstream Lussemburgo e SIS o qualsiasi altro sistema di compensazione, a seconda del caso, manterranno i registri degli interessi relativi ai Certificati Globali. Mentre le Notes sono rappresentate da uno o più Certificati Globali, i Titolari di Notes potranno negoziare i loro interessi solamente attraverso Euroclear, Clearstream Francoforte, Clearstream Lussemburgo, e SIS o qualsiasi altro sistema di compensazione, a seconda del caso. Qualora le Notes siano emesse come Titoli Dematerializzati, tali titoli saranno registrati nei sistemi di compensazione di SIS conformemente agli accordi intercorsi tra SIS e l'emittente, secondo i quali SIS deve tenere dei registri accessibili al pubblico del volume totale dei Titoli Dematerializzati emessi per un una determinata Serie di Notes. I diritti dei Titolari di Notes sui Titoli Dematerializzati si basano sulla dichiarazione del conto di deposito. I Titolari non sono autorizzati ad ottenere una Note definitiva. I Titoli Dematerializzati non possono essere venduti o trasferiti se non mediante operazioni finanziarie attraverso SIS in conformità alle procedure rilevanti del SIS. Una descrizione dettagliata dei Titoli Dematerializzati si possono trovare in "Forma delle Notes regolate dal diritto svizzero" a pagina 17 del Prospetto di Base. Qualora le Notes siano nella forma di Valori Intermediati, all'entrata in vigore della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari (Bucheffektengesetzt), esse saranno registrate presso un Depositario ai sensi degli artt. 4 e 6 della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari. I Titolari delle Notes non sono tenuti a richiedere la consegna di Notes definitive né in forma di titoli dematerializzati (Wertrechte) ai sensi dell'art. 973c del Codice delle Notes svizzero (Schweizerisches Obligationenrecht, "CNS") ("Nuovi Titoli Dematerializzati") né come titoli attuali (inclusi certificati globali ai sensi dell'art. 973b CNS (Globalurkunden, i "Certificati Globali Svizzeri")) (laddove gli artt. 973b e 973c CNS entreranno in vigore contestualmente alla Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari). Ciascun Depositario del Titolare tiene nota del diritto del Titolare circa il Titolo Intermediato. I Titolari possono negoziare Titoli in Deposito di Terzi e far valere i propri diritti nei confronti dell'emittente solo conformemente alla Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari ed ai relativi accordi con i Depositari. Una descrizione più dettagliata della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari si trova alla pagina 17 del Prospetto Base. Ulteriori Fattori che influenzano il Valore delle Notes in caso di Notes collegate a Sottostanti Il valore di una Note non è determinato solo dai cambiamenti dei prezzi di mercato o dei prezzi di un sottostante, ma anche da molti altri fattori. Più fattori di rischio possono contemporaneamente influenzare il valore di una Note', in questo modo l'effetto del singolo fattore di rischio non può essere previsto. Inoltre, più di un fattore di rischio può avere un effetto combinato anch'esso imprevedibile. Gli effetti della combinazione di fattori di rischio sul valore delle Notes non possono essere determinati con certezza. I fattori di rischio includono il termine della Note' e la frequenza e l'intensità delle fluttuazioni di prezzo (volatilità) dei sottostanti così come il livello generale degli interesse e dei dividendi. Di conseguenza, la Note' può perdere di valore anche se il prezzo del sottostante rimane costante. Operazioni a Rischio Compensato o Limitato I potenziali investitori non dovrebbero fare affidamento sulla possibilità di concludere operazioni finanziarie nel periodo di vita delle Notes per compensare o limitare i relativi rischi; ciò dipende dalla situazione del mercato e, nel7 6 caso di una Note legata ad un sottostante, dalle specifiche condizioni del sottostante. È possibile che tali operazioni finanziarie siano concluse ad un prezzo di mercato sfavorevole, che comporterebbe una perdita per l'investitore. Espansione dello Spread tra Prezzo di Acquisto e di Vendita In situazioni particolari del mercato, in cui l'emittente non è in grado di concludere operazioni di copertura o in cui tali operazioni finanziarie siano molto difficili da concludere, si può temporaneamente espandere lo spread tra prezzo di acquisto e di vendita in modo da limitare il rischio economico per l'emittente. Quindi, i Titolari che vendono le loro Notes su mercati ufficiali o non ufficiali, possono farlo ad un prezzo sostanzialmente inferiore all'effettivo valore delle Notes al momento della vendita. Effetto sulle Notes delle Operazioni di Copertura dell'emittente L'Emittente può utilizzare una parte del ricavato dalla vendita delle Notes in operazioni finanziarie per coprire i rischi legati alla relativa Tranche di Notes. In tal caso l'emittente o una sua società controllata può concludere operazioni finanziarie che corrispondano alle obbligazioni dell'emittente derivanti dalle Notes. Di norma tali operazioni finanziarie vengono concluse prima di o alla Data di Emissione, ma è anche possibile concluderle dopo l'emissione delle Notes. Alla data o prima della data di valutazione, se presente, l'emittente o una sua società controllata può intraprendere le misure necessarie per la stipulazione di ogni operazione di copertura. Non può tuttavia essere escluso che il prezzo di un sottostante, se presente, sia influenzato da tali operazioni finanziarie nei singoli casi. Stipulare o concludere tali operazioni di copertura può influenzare la probabilità del verificarsi o meno di eventi determinanti nel caso di Notes il cui valore si basa sul verificarsi di un determinato evento in relazione ad un sottostante. 2. Fattori di Rischio Generali relativi ai Cambiamenti nelle Condizioni di Mercato Illiquidità del Mercato Non può essere previsto come le Notes potranno essere negoziate sul mercato secondario o sulla liquidità o illiquidità di tale mercato, o se ci sarà o meno un mercato. Se le Notes non sono negoziate su alcuna borsa valori, le informazioni riguardanti i prezzi possono essere più difficili da trovare e la liquidità e i prezzi del mercato delle Notes possono essere influenzati negativamente. La liquidità delle Notes può essere influenzata anche da restrizioni dell'offerta e vendita dei titoli in alcune giurisdizioni. Più il mercato secondario è limitato, più difficile può essere per i Titolari realizzare il valore delle Notes prima della data di esercizio o di scadenza. Valore di Mercato delle Notes Il valore di mercato delle Notes sarà influenzato dall'affidabilità creditizia dell'emittente e da un certo numero di altri fattori e dal valore dei Beni di Riferimento o dell'indice, inclusi a mero titolo esemplificativo ma non esaustivo, la volatilità dei Beni di Riferimento o dell'indice, il tasso del dividendo sui Sottostanti, il dividendo sui titoli compresi nell'indice, l'emittente del prospetto e dei risultati finanziari dei Sottostanti, i tassi reali di interesse del mercato, la liquidità del mercato e il tempo rimanente alla scadenza. Rischio del Prezzo di Mercato Performance Storiche Il prezzo storico di una Note non dovrebbe essere preso come indicatore delle future performance di tale Note. Non è infatti prevedibile se il prezzo di mercato di una Note salirà o scenderà. Nel caso in cui si verifichino i rischi di prezzo, l'emittente potrebbe non essere in grado di rimborsare le Notes interamente o in parte. 3. Fattori di Rischio relativi a Specifiche Categorie di Prodotti Notes a Tasso Fisso (Fixed Rate Notes) e Notes Step-up e Step-down (Step-up e Step-down Notes) Il Titolare di una Note a Tasso Fisso è soggetto al rischio che il prezzo di tale Note crolli a causa dei cambiamenti nel tasso di interesse del mercato. Mentre il tasso di interesse nominale di una Note' a Tasso Fisso è fisso durante il periodo di vita 'di tale Note, il tasso di interesse attuale sul mercato di capitali ("tasso di interesse di mercato") generalmente cambia di giorno in giorno. Quando il tasso di interesse del mercato cambia, anche il prezzo della Note 'a Tasso Fisso cambia, ma nella direzione opposta. Se il tasso di interesse di mercato aumenta, il prezzo di una Note 'a Tasso Fisso generalmente diminuisce, finché il rendimento della Note arriva 'ad un livello approssimativamente pari al tasso di interesse del mercato. Se il tasso di interesse di mercato diminuisce, il prezzo di una Note' a Tasso Fisso generalmente aumenta, finché il rendimento della Note arriva 'ad un livello approssimativamente pari al tasso di interesse del mercato. Se il Titolare di una Note 'a Tasso Fisso detiene tale Note fino alla scadenza, i cambiamenti nel tasso di interesse del mercato non hanno importanza per tale Titolare, dato che la Note' verrà rimborsata ad uno specifico importo, solitamente all'ammontare principale di tale Note. Gli stessi rischi si applicano alle Notes Step-up e Step-down se il tasso di interesse del mercato rispetto a Notes simili è maggiore del tasso applicabile a tali Notes.8 7 Notes a Tasso Variabile (Floating Rate Notes) Il Titolare di Notes a Tasso Variabile è esposto al rischio di livelli variabili di tassi d'interesse e all'incertezza del rendimento 'da interessi. Livelli di tassi d'interesse variabili rendono impossibile determinare in anticipo il rendimento delle Notes a Tasso Variabile. Notes a Tasso Variabile Inverso (Reverse Floating Rate Notes) Gli interessi attivi da Notes Reverse Floating Rate sono calcolati in proporzioni inverse al tasso di riferimento: se il tasso di riferimento aumenta, l'interesse attivo diminuisce, mentre aumenta quando il tasso di riferimento diminuisce. Diversamente dal prezzo delle Notes a Tasso Variabile, quello delle Notes Reverse Floating Rate dipende fortemente dal rendimento delle Notes a Tasso Fisso aventi la stessa scadenza. Le fluttuazioni di prezzo delle Notes Reverse Floating Rate sono parallele ma sostanzialmente più marcate di quelle delle Notes a Tasso Fisso aventi la stessa scadenza. I Titolari sono esposti al rischio che i tassi di interesse a lungo termine aumentino anche se i tassi di interesse a breve termine diminuiscono. In questo caso, l'aumento degli interessi attivi non può compensare adeguatamente la diminuzione del prezzo dell'obbligazione inversa a tasso variabile perché tale diminuzione è sproporzionata. Notes da Tasso Fisso a Tasso Variabile (Fixed to Floating Rate) L'Emittente può decidere di convertire il tasso delle Notes da fisso a variabile o da variabile a fisso. Tale possibilità dell'emittente di convertire il tasso di interesse influenzerà il mercato secondario e il valore di mercato delle Notes dato che ci si aspetta che l'emittente cambi il tasso quando questo può produrre un costo di indebitamento globale minore. Se l'emittente converte le Notes da tasso fisso a tasso variabile, lo spread sulle Notes da Tasso Fisso a Tasso Variabile può essere meno favorevole dello spread prevalente su Notes a Tasso variabile legate allo stesso tasso di riferimento. Inoltre, il nuovo tasso variabile potrebbe essere più basso del tasso di interesse pagabile su altre Notes. Se l'emittente converte le Notes da tasso variabile a tasso fisso, il tasso fisso potrebbe essere minore dei prevalenti tassi di interesse pagabili sulle sue Notes. Notes Ratchet Le Notes Ratchet sono notes che non tengono conto né di un predeterminato tasso d'interesse o di un predeterminato tasso d'interesse massimo né di un predeterminato importo di rimborso finale. Il tasso d'interesse o il tasso massimo d'interesse sono calcolati secondo il tasso calcolato per un periodo d'interesse precedente e l'importo di rimborso finale può essere un importo pari all'ammontare della Note o ad un importo superiore. Il tasso di interesse o il tasso massimo di interesse dipende dalla performance di un tasso di interesse calcolato su un periodo di interesse precedente. Quindi il Titolare è esposto al rischio di livelli fluttuanti di tassi d'interesse e di un incerto rendimento da interessi. I tassi d'interesse variabile rendono impossibile conoscere in anticipo il rendimento delle Notes Ratchet. Dato che l'importo del rimborso finale di una Note Ratchet può essere legato alla performance cumulativa di una serie di caratteristiche, il Titolare non deve ritenere di poter compensare eventuali perdite causate da bassi interessi tramite l'importo del rimborso finale, il quale è maggiore dell'ammontare della Note. Notes Constant Maturity Swap ("CMS") Spread-Linked Il Regolamento delle Notes CMS spread-linked possono fornire un tasso di interesse variabile (eccetto che nel caso di un tasso fisso, eventualmente negoziato, dovuto nella misura indicata nel Regolamento della Note CMS Spread-Linked) il quale dipende dalla differenza fra tassi per swap aventi scadenze diverse. Gli investitori che acquistano Notes CMS Spread-Linked si aspettano che, durante il termine di tali Notes, la curva di interesse non si appiattisca o lo faccia moderatamente. Nel caso in cui il mercato non si sviluppi come previsto dal Titolare e che la differenza fra i tassi per swap aventi scadenze diverse diminuisca più del previsto, il tasso di interesse dovuto sulle Notes CMS Spread-Linked sarà più basso rispetto al livello di interesse prevalente alla data dell'acquisto. Nel peggiore dei casi, non sarà dovuto nessun interesse. In casi come questo, anche il prezzo delle Notes CMS Spread- Linked diminuirà durante il periodo di vita. Notes Range Accrual Il Regolamento delle Notes Range Accrual può fornire un interesse dovuto (eccetto che nel caso di un tasso fisso, eventualmente negoziato, dovuto nella misura indicata nel Regolamento della Note Range Accrual) il quale dipende dal numero di giorni durante i quali il tasso di riferimento specificato nel Regolamento delle Notes Range Accrual si mantiene entro un certo margine di interesse. L'interesse dovuto sulle Notes Range Accrual diminuisce a seconda del numero di date di determinazione durante le quali il tasso di riferimento resta fuori dal margine di interesse. Nessun interesse sarà dovuto nel caso in cui il tasso di riferimento aumenti o diminuisca significativamente e resti fuori dal margine di interesse durante un 'intero periodo di interesse. Notes Target Interest Range Accrual Gli interessi dovuti sulle Notes Target Interest Range Accrual (eccetto che nel caso di un tasso fisso, eventualmente negoziato, dovuto nella misura indicata nel Regolamento delle Notes Target Interest Range Accrual) dipende dal numero di giorni durante i quali il tasso di riferimento specificato nel Regolamento della Note Target Interest Range9 8 Accrual si mantiene entro un certo margine di interesse. L'interesse dovuto sulle Notes Target Interest Range Accrual diminuisce a seconda del numero di date di determinazione durante le quali il tasso di riferimento resta fuori dal range. Nessun interesse sarà dovuto nel caso in cui il tasso di riferimento resti fuori dal margine di interesse durante uno o più periodi di interesse. Al termine delle Notes Target Interest Range Accrual, ai Titolari può essere pagato un interesse totale al tasso dell'interesse target, come previsto nel Regolamento delle Notes Target Interest Range Accrual. Notes Target Interest / Notes Target Redemption (Target Interest Notes / Target Redemption Notes) La caratteristica di rimborso automatico delle Notes Target Interest /Target Redemption può limitare il loro valore di mercato. A causa dell'importo globale massimo di interesse pagato per una Note Target Interest /Target Redemption, anche in un ambiente di mercato/interesse favorevole, il loro valore di mercato potrebbe non aumentare significativamente sopra il valore a cui vengono rimborsate. Il rimborso automatico può avvenire quando il costo di indebitamento è generalmente inferiore che alla data di emissione delle Notes. In quel momento il Titolare non può essere in grado di reinvestire il ricavato del rimborso ad un tasso di interesse alto quanto il tasso di interesse delle Notes Target Interest rimborsate e potrebbe essere costretto a farlo ad un tasso significativamente inferiore. I potenziali investitori sono tenuti a considerare i rischi del reinvestimento alla luce di altri investimenti disponibili in quel momento. Notes Zero Coupon Le Notes Zero Coupon non pagano gli interessi correnti ma sono solitamente emesse ad un valore inferiore a quello nominale. Al posto di pagamenti periodici di interesse, la differenza tra il prezzo del rimborso e quello del Prezzo di Emissione costituisce l'interesse attivo fino alla scadenza e riflette il tasso di interesse del mercato. Il titolare di una Note Zero Coupon è esposto al rischio che il prezzo di tale Note diminuisca a causa dei cambiamenti nel tasso di interesse del mercato. I prezzi delle Notes Zero Coupon sono più volatili rispetto a quelli delle Notes a Tasso Fisso e sono maggiormente soggette ai cambiamenti del tasso di interesse di mercato rispetto agli interessi dati da Notes con una scadenza simile. Rischi Generali riguardanti le Notes Strutturate In generale, un investimento in Notes per cui il pagamento degli interessi, se ce ne sono, e/o il rimborso sono determinati in base alle performance di uno o più indici, titoli azionari, obbligazioni, materie prime, valute, eventi creditizi, tassi d'interesse di riferimento o altri titoli può implicare notevoli rischi non associati a investimenti analoghi in un titolo di debito convenzionale. Tali rischi includono il pericolo che il Titolare non riceva alcun interesse, o che il tasso di interesse risultante sia inferiore a quello dovuto per un titolo di debito convenzionale nello stesso periodo e/o che il Titolare di tale Note perda tutto o una parte sostanziale del capitale delle proprie Notes. Inoltre, i potenziali investitori devono sapere che il prezzo di mercato di tali Notes può essere molto volatile (a seconda della volatilità dei relativi sottostanti). Notes Collegate a Indici (Index Linked Notes) Le Notes su Indici sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi ma gli importi dovuti relativamente al capitale e/o gli interessi dipenderanno dalla performance dell'indice, che di per sé può contenere sostanziali rischi legati al credito, al tasso d'interesse o di altro tipo. L'importo di rimborso e/o interesse, se esiste, pagabile dall'emittente può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il suo investimento. Notes su Azioni (Equity Linked Notes) Le Notes su Azioni sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi. Gli importi di rimborso e/o il pagamento di interessi dipenderanno dal valore di mercato dei Sottostanti, che può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il suo investimento. Se devono essere consegnati i Titoli Sottostanti al posto del rimborso in contanti, anche il valore di tali titoli può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare. Notes su Fondi (Fund Linked Notes) Le Notes su Fondi sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi. Gli importi di rimborso e/o il pagamento di interessi dipenderanno dal valore di mercato del/i fondo/i sottostante/i, che può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il proprio investimento. Notes su Obbligazioni (Bond Linked Notes) Le Notes su Obbligazioni sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi. Gli importi di rimborso e/o il pagamento di interessi dipenderanno dal valore di mercato dei Sottostanti, che10 9 può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il suo investimento. Se devono essere consegnati i Sottostanti al posto del rimborso in contanti, anche il valore di tali titoli può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare. Notes su Materie Prime (Commodity Linked Notes) Le Notes su Materie Prime sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi. Le Notessu Materie Prime possono essere legate a una o più Materie Prime di riferimento e possono comportare interessi a importi d'interesse legati alle materie prime e/o saranno rimborsate ad un Importo di Rimborso legato alle Materie Prime; entrambi saranno calcolati in riferimento a tale Materia Prima o Materie Prime di riferimento, a seconda dei casi. Le variazioni del valore della Materia Prima di riferimento influiranno sul valore delle Notes Materie Prime. L'importo del capitale e/o l'interesse, se esiste, pagabile dall'emittente può essere notevolmente inferiore al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, del prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il suo investimento. Nel caso in cui i Sottostanti siano rappresentati da risorse e metalli preziosi, gli Investitori devono essere a conoscenza del fatto che tali Sottostanti possono essere oggetto di commercio ininterrotto in diversi fusi orari. Ciò può condurre alla determinazione di valori diversi del sottostante in questione in luoghi diversi. I Regolamenti di riferimento e/o le Condizioni Definitive di riferimento determineranno quale piattaforma commerciale o di cambio e quale orario devono essere utilizzati per determinare il valore del sottostante di riferimento e per determinare se il sottostante pertinente è salito o sceso al di sotto di certe barriere, se esistono. Notes Currency Linked (Currency Linked Notes) Le Notes Currency Linked fanno riferimento a una valuta specifica o a valuta doppia e non prevedono un importo di rimborso o un interesse predeterminato. Tali pagamenti dipendono dalla performance della/e valuta/e sottostante/i e possono essere notevolmente inferiori al prezzo di emissione o di acquisto. Notes su Futures (Future Linked Notes) Notes Future Linked sono titoli di debito che non prevedono importi di rimborso predeterminati e/o il pagamento di interessi. Gli importi di rimborso e/o il pagamento di interessi dipenderanno dal valore di mercato del/dei future(s) sottostante/i, che possono essere notevolmente inferiori al prezzo di emissione o, a seconda dei casi, del prezzo di acquisto investito dal Titolare e può addirittura essere uguale a zero, nel qual caso il Titolare perderebbe tutto il suo investimento. Se deve/devono essere consegnato/i il future sottostante/i al posto del rimborso in contanti, anche il valore di tali titoli può essere notevolmente inferiore al prezzo di emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare. Notes Credit Linked (Credit Linked Notes) Le Notes Credit Linked si differenziano dai titoli di debito ordinari perché l'importo del capitale e/o l'interesse dovuto dipende dal fatto che si sia verificato un Evento Creditizio e che i pagamenti (alla scadenza o prima) scatteranno per l'assenza o per il verificarsi di un Evento Creditizio; questo può essere inferiore all'ammontare dell'intero investimento iniziale del Titolare e il Titolare può non ricevere la liquidazione 'del Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, del prezzo di acquisto investito dal Titolare. Il rischio presentato dalle Notes Credit Linked è paragonabile al rischio associato a un investimento diretto nei titoli di debito dell'entità di Riferimento, tranne per il fatto che il Titolare di Notes Credit Linked è esposto anche al rischio di credito dell'emittente. Pertanto, i Titolari sono esposti al rischio di credito dell'emittente, oltre che al rischio di credito dell'entità di Riferimento. Le Notes Credit Linked non sono garantite dall'entità di Riferimento né garantite da nessuna obbligazione dell'entità di Riferimento. Se si verifica un Evento Creditizio, il Titolare non ha alcun diritto di promuovere un'azione giudiziaria contro l'entità di Riferimento. In seguito al verificarsi di un Evento Creditizio, i Titolari non beneficeranno di alcuna performance positiva in relazione all'entità di Riferimento. In particolare, qualsiasi conseguenza del verificarsi di un Evento Creditizio descritta nei Regolamenti e/o nelle Condizioni Definitive non potrà essere annullata. Pertanto, i Titolari non partecipano a processi di ristrutturazione in caso di ristrutturazione come Evento Creditizio e i Titolari non hanno il diritto di contestare alcun elemento di un processo di ristrutturazione. Di conseguenza, un investimento legato a Notes Credit Linked può comportare rischi più elevati di un investimento diretto in obbligazioni dell'entità di Riferimento. Se si verifica un evento che influisce negativamente sul merito creditizio di un'entità di Riferimento ma che non porta a un Evento Creditizio, il prezzo delle Notes può diminuire. Pertanto, i Titolari che vendono le proprie Notes in questo momento possono subire una perdita del capitale da essi investito. Notes (Interest) Technically Run Enhanced Dynamic Strategy ("Notes TRENDS") Le Notes TRENDS possono dare al Titolare il diritto di richiedere all'emittente il pagamento di interessi', se esistenti, oltre al rimborso dell'importo nominale delle Notes alla Data di Scadenza. Gli 'interessi possono essere stabiliti con una cedola fissa per anno per il primo anno del periodo di vita della Note. Dal secondo anno del periodo di vita delle Notes, l'importo degli interessi dovuti dipende essenzialmente dalla performance di un indice sottostante. Nel peggiore dei casi, l'importo dell'interesse può essere uguale a zero. I potenziali investitori devono considerare che il tasso d'interesse11 10 può essere uguale a zero per uno o più periodi d'interesse e che occasionalmente non saranno pagati interessi per uno o tutti i periodi d'interesse dopo l'importo di interesse fisso del primo anno del periodo di vita della Note. Inoltre, le Notes TRENDS non possono fornire alcun pagamento periodico di interessi. I potenziali investitori devono sapere che il sottostante pertinente è sempre soggetto a variazioni. Inoltre, una prestazione storica del sottostante pertinente è indicativa delle prestazioni future di tale sottostante e il prezzo storico di un sottostante non è indicativo delle prestazioni future di un sottostante. Il prezzo di negoziazione delle Notes risente di cambiamenti nel prezzo di mercato di un sottostante e non è possibile prevedere se il prezzo di mercato di un sottostante salirà o scenderà. Le variazioni di un sottostante, in particolare, possono far sì che, a conseguenza di un "Evento di Stop-Loss" (stop-loss event), il Titolare non riceva un importo di interesse annuo dal secondo anno (incluso) in poi. Notes FX Forward Arbitrage Strategy ("FAST") Il Titolare ha diritto, in conformità al Regolamento delle Notes FX FAST e nella misura in cui è ammesso dalla performance della Valuta Disponibile come sottostante, di richiedere il pagamento dell'importo di rimborso alla Data di Rimborso e a richiedere il pagamento degli interessi ad ogni data di pagamento degli interessi. Di conseguenza, il pagamento dell'importo di rimborso e il pagamento degli interessi sono soggetti alla condizione che non si siano verificati Eventi di Stop-Loss. Se si è verificato un Evento di Stop-Loss, non avrà luogo il pagamento degli interessi e il Titolare riceverà, invece dell'importo di rimborso nella Data di Rimborso, l'importo di Rimborso di Stop-Loss, che è uguale almeno all'importo nominale per Note. Nel peggiore dei casi, pertanto, l'importo dell'interesse può essere uguale a zero. I potenziali investitori devono sapere che l'importo dell'interesse può essere uguale a zero per uno o più periodi d'interesse e che potrebbero non essere pagati gli interessi per uno o tutti i periodi d'interesse. Di conseguenza, i potenziali investitori devono anche essere consapevoli che la Valuta disponibile come sottostante può essere soggetta a variazioni. Inoltre, le prestazioni storiche dei sottostanti non indicano le prestazioni future di tali sottostanti e il prezzo storico di determinati sottostanti non è indicativo delle prestazioni future di tali sottostanti. Il prezzo di negoziazione delle Notes risente di cambiamenti nel prezzo di mercato della Valuta Disponibile e non è possibile prevedere se il prezzo di mercato dei sottostanti salirà o scenderà. Le variazioni di un sottostante, in particolare, possono far sì che, a conseguenza di un Evento di Stop-Loss, il Titolare non riceva alcun pagamento di interessi. II. Fattori di rischio relativi all'emittente Essendo UBS AG un fornitore globale di servizi finanziari, la situazione di mercato prevalente ha conseguenze sulle sue attività commerciali. Vari fattori di rischio possono ridurre la capacità di UBS AG di mettere in atto strategie commerciali e possono avere dirette conseguenze negative sugli utili. Di conseguenza, i redditi e gli utili di UBS AG sono e sono sempre stati soggetti a variazioni. Pertanto le cifre dei redditi e degli utili di un periodo in particolare non sono alcuna prova di risultati sostenibili: questi possono infatti cambiare da un anno all'altro e influire sulla capacità di UBS AG di raggiungere i propri obiettivi strategici. Rischio generico di insolvenza Ciascun Titolare di Notes si assume il rischio generico che la situazione economica dell'emittente possa peggiorare. Le Notes sono fonte di obbligazioni non garantite e proprie dell'emittente di pari grado tra loro nonché rispetto a tutte le obbligazioni non garantite e non subordinate dell'emittente, ad eccezione delle obbligazioni con prelazione in forza di disposizioni di legge cogenti. Effetto del declassamento del rating dell'emittente La valutazione generale del merito creditizio dell'emittente può influire sul valore delle Notes. La valutazione dipende, generalmente, dai rating assegnati all'emittente o alle sue controllate e/o collegate da agenzie di rating quali Standard & Poor's Inc. ("Standard & Poor's"), Fitch Ratings ("Fitch") e Moody's Investors Service Inc. ("Moody's"). Potenziali conflitti d'interesse L'Emittente e le controllate e/o collegate possono partecipare ad operazioni finanziarie in qualche modo legate alle Notes, per conto proprio o per conto di un cliente. Tali operazioni finanziarie non possono essere condotte a vantaggio dei Titolari e possono avere conseguenze positive o negative sul valore di un sottostante e, pertanto, sul valore delle Notes. B. Sintesi del "Regolamento delle Notes e informazioni al riguardo" I. Informazioni generali Metodo di emissione Le Notes saranno emesse con modalità continua in tranche (ciascuna emissione è denominata "Tranche"), ciascuna delle quali è costituita da Notes identiche sotto ogni aspetto. Una o più Tranche, che sono espresse per essere consolidate e che formano un'unica serie e sono identiche sotto ogni aspetto, ma presentano date di emissione, date di decorrenza degli interessi, prezzi di emissione e date del primo pagamento degli interessi diversi, possono costituire una12 11 serie ("Serie") di Notes. Possono essere emesse Notes ulteriori in quanto parte di Serie esistenti. I termini specifici di ogni Tranche (che saranno integrati, ove necessario, con il Regolamento Supplementare, il "Regolamento Supplementare") saranno esposti nelle Condizioni Definitive. Nel contesto dell'emissione di Notes, ai sensi del presente Programma, è possibile che talvolta le Notes vengano anche indicate come certificati (i "Certificati"), laddove i Certificati, se soggetti al diritto tedesco e non regolati tramite Euroclear Sweden AB, Euroclear Finland Ltd. Verdipapirsentralen ASA o VP Securities A/S, a seconda dei casi, sono Notes nel senso previsto dal 793 del Codice Civile tedesco. Per i Certificati e le Notes strutturate, il pagamento degli interessi e/o degli importi di rimborso è di solito legato alla performance di un sottostante. Per quanto riguarda l'emissione di Certificati, tutti i riferimenti presenti in questa sintesi ai Titolari di Notes devono essere intesi come riferimenti ai Titolari di Certificati. In generale, le Notes possono essere denominate "Certificati" in casi in cui la quotazione della relativa Tranche o la determinazione del valore nominale (taglio) specificato è effettuato mediante una quotazione per unità. Valute e questioni di regolamentazione Ferme restando tutte le restrizioni legali o di regolamento, la valuta di una Note può essere qualsiasi valuta concordata fra l'emittente e il/i relativo/i Manager. L'Emittente assicurerà che le Notes denominate o pagabili in Yen ("Notes in Yen") siano emesse solo in conformità alle leggi, ai regolamenti, alle direttive e alle politiche giapponesi applicabili. L'Emittente o l'agente da questi designato sottoporranno tali relazioni o informazioni come di volta in volta richiesto dalle leggi, regolamenti e direttive promulgate dalle autorità giapponesi nel caso delle Notes in Yen. Ciascun Manager accetta di fornire all'emittente tutte le informazioni necessarie riguardanti le Notes in Yen (che non comprendono i nomi dei clienti), in modo tale che l'emittente possa consegnare tutte le relazioni richieste alle autorità competenti del Giappone di persona o mediante un agente da questi designato. Taglio delle Notes Le Notes verranno emesse nei tagli convenuti fra l'emittente e il/i Manager rilevante/i. Scadenze Tali scadenze possono essere concordate fra l'emittente e il/i Manager/ pertinente/i, ferme restando le scadenze massime o minime ammesse o richieste di volta in volta dalla banca centrale di competenza (o organo equivalente) o da qualsivoglia legge o regolamento applicabile all'emittente o alla valuta pertinente specificata, come stabilito nelle relative Condizioni Definitive. Ogni struttura delle Notes può inoltre essere emessa senza un termine fisso di durata ("open-end"). Prezzo di Emissione Le Notes possono essere emesse a un Prezzo di Emissione che può essere alla pari, oppure sotto, o sopra la pari. Il Prezzo di Emissione può essere superiore al valore di mercato di ogni Note, alla data delle Condizioni Definitive di riferimento (determinata in riferimento ai modelli di prezzo di proprietà basati su principi finanziari noti utilizzati da UBS AG, UBS AG, filiale di Jersey e UBS AG, filiale di Londra). Il Prezzo di Emissione può comprendere commissioni dovute al/ai Manager e/o a uno o più distributori. Forma delle Notes soggette al diritto tedesco (e non regolate da Euroclear Sweden AB, Euroclear Finland Ltd. Verdipapirsentralen ASA o VP Securities A/S, a seconda dei casi) Le Notes soggette al diritto tedesco saranno essere emesse al portatore (ad eccezione delle Notes regolate tramite Euroclear Sweden AB, Euroclear Finland Ltd. Verdipapirsentralen ASA o VP Securities A/S, a seconda dei casi). Le Notes non saranno stampate. Le Notes a cui si applica il Regolamento del Tesoro degli Stati Uniti (U.S. Treasury Regulation) (c)(2)(i)(c) (le "Norme TEFRA C") ("Notes TEFRA C") saranno rappresentate in modo permanente da un cetificato globale permanente al portatore, senza cedole di interessi, per un importo capitale uguale all'importo capitale aggregato di tali Notes che rappresenta un numero di Certificati uguale al numero di Certificati totale ("Certificato Globale Permanente"). Le Notes a cui si applica il Regolamento del Tesoro degli Stati Uniti (c)(2)(i)(d) (le "Norme TEFRA D") ("Notes TEFRA D") saranno sempre rappresentate inizialmente da un certificato globale temporanea ("Certificato Globale Temporaneo" e, insieme al Certificato Globale Permanente, ciascuno dei quali è un "Certificato Globale"), che saranno scambiati per Notes rappresentate da una o più Certificati Globali Permanenti, in ogni caso non prima di 40 giorni e non più tardi di 180 giorni a decorrere dal termine della distribuzione delle Notes, compresa la Tranche pertinente dietro certificazione di non proprietà USA nella forma disponibile di volta in volta presso l'ufficio specificato dell'agente Fiscale. Le Notes con una scadenza iniziale di un anno o inferiore alle quali non si applicano le Norme TEFRA C né TEFRA D saranno sempre rappresentate da un Certificato Globale Permanente. Ciascun Certificato Globale presenterà la seguente avvertenza: "Ogni cittadino degli Stati Uniti (come definito nel Codice Interno delle Entrate (Internal Revenue Code)) in possesso di questa Note sarà soggetto a limiti ai sensi delle leggi sulla tassazione del reddito degli Stati Uniti, ivi compresi i limiti esposti nelle Sezioni 165 (j) e 1287 (a) del Codice Interno delle Entrate". Le sezioni del Codice Interno delle Entrate degli Stati Uniti citate nell'avvertenza prevedono che un contribuente statunitense, con alcune eccezioni, non possa dedurre alcuna13 12 perdita e non possa accedere al trattamento delle plusvalenze relativamente a ogni guadagno realizzato per qualsiasi vendita, scambio o rimborso di Notes. Forma delle Notes soggette al diritto svizzero Le Notes soggette al diritto svizzero potranno essere emesse al portatore (inclusi i Certificati Globali) o in forma di Titoli Dematerializzati. All'entrata in vigore della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari, le Notes soggette al diritto svizzero potranno essere registrate come Titoli in Deposito presso Terzi. I Titoli Dematerializzati non sono diritti rappresentati da titoli di credito reali ma hanno la stessa funzione dei reali titoli di credito, laddove i titoli hanno il significato di certificati standardizzati, intesi per il trading di massa (art. 2 para. a della Legge sulla negoziazione nelle Borse ed di titoli di credito ("SISDA")). La costituzione di Titoli Dematerializzati presuppone un contratto quadro standard tra l'emittente e SIS. Essi saranno registrati nel sistema di compensazione di SIS per l'intera loro durata. SIS elenca il volume complessivo dei Titoli Dematerializzati in un registro principale accessibile al pubblico. Il diritto del Titolare di Notes circa specifici Titoli Dematerializzati si basa sul suo rendiconto di custodia rilevante. Il contratto quadro standard di cui sopra regola inoltre la registrazione, la manutenzione della registrazione, il trasferimento e l'estinzione di specifici Titoli Dematerializzati presso SIS. Nel contratto quadro standard, l'emitttente, in particolare, istruisce e autorizza SIS a procedere per conto dell'emittente, richiesto per il trasferimento dei Titoli Dematerializzati. Indipendentemente che le Notes siano emesse al portatore o in forma di Titoli Dematerializzati, i Titolari non avranno diritto a ricevere Notes definitive. Notes Definitive non saranno stampate. I Titoli Dematerializzati non potranno essere né assegnati né trasferiti se non tramite SIS ai sensi dei regolamenti e procedure rilevanti. Titoli in Deposito presso Terzi sono diritti fungibili monetari o di partecipazione di un investitore nei confronti di un emittente accreditati su un conto titoli di un investitore con un Depositario e sono a disposizione dell'investitore secondo la Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari (art. 3 para. 1 Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari). I Titoli in Deposito presso Terzi sono costituiti sulla base di un'immobilizzo di titoli attuali (reali) o Nuovi Titoli Dematerializzati (ad esempio deposito titoli al portatore ovvero registrazione di Nuovi Titoli Dematerializzati presso il Depositario) ed un rispettivo accredito sul conto titoli del Titolare di Notes (art. 4 e 6 della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari). Per ogni Serie di Notes un singolo Depositario tiene il registro principale accessibile al pubblico. I Titolari di Notes possono ottenere informazioni dal proprio Depositario circa il loro diritto ai Titoli in Deposito presso Terzi relativamente a certe Serie di Notes. I Titoli in Deposito presso Terzi sono trasferiti su istruzioni del Titolare delle Notes al proprio Depositario e sono accreditati sul conto titoli dell'acquirente ai sensi degli artt. 24 e sgg. della Legge sui Valori Mobiliari detenuti dai Depositari e degli accordi intercorsi tra un Titolare di Notes ed il proprio Depositario. I Titolari di Notes possono far valere i propri diritti nascenti dai Titoli in Deposito di Terzi (Rechte an Bucheffekten) esclusivamente tramite i propri Depositari. Indipendentemente che le Notes siano emesse al portatore o costituite da un Titolo Dematerializzato, i Titolari di Notes non sono legittimati a richiedere Nuovi Titoli Dematerializzati né titoli attuali (reali) (inclusi Certificati Globali svizzeri). Notes Definitive non saranno stampate. Per la costituzione di Titoli in Deposito di Terzi, l'emittente potrà utilizzare Certificati Globali svizzeri ovvero Nuovi Titoli Dematerializzati. Forma delle Notes regolate tramite Euroclear Sweden AB Notes regolate tramite Euroclear Sweden AB, sono emesse quali titoli non certificati e dematerializzati e registrati presso Euroclear Sweden AB, ai sensi delle vigenti Regole di Compensazione. Non saranno emesse Notes in forma fisica, quali certificati globali temporanei o permanenti o definitivi in relazione alle Notes. Tali Notes sono soggette al diritto tedesco ad eccezione che all'art. 1(2) del Regolamento delle Notes che sarà regolato dal diritto svedese. Forma delle Notes regolate tramite Euroclear Finland Ltd Notes regolate tramite Euroclear Finland Ltd, sono emesse quali titoli non certificati e dematerializzati e registrati presso Euroclear Finland Ltd, ai sensi delle vigenti Regole di Compensazione. Non saranno emesse Notes in forma fisica, quali certificati globali temporanei o permanenti o definitivi in relazione alle Notes. Tali Notes sono soggette al diritto tedesco ad eccezione che all'art. 1(2) del Regolamento delle Notes che sarà regolato dal diritto finlandese. Forma delle Notes regolate tramite Verdipapirsentralen ASA Notes regolate tramite Verdipapirsentralen ASA, sono emesse quali titoli non certificati e dematerializzati e registrati presso Verdipapirsentralen ASA, ai sensi delle vigenti Regole di Compensazione. Non saranno emesse Notes in forma fisica, quali certificati globali temporanei o permanenti o definitivi in relazione alle Notes. Tali Notes sono soggette al diritto tedesco ad eccezione che all'art. 1(2) del Regolamento delle Notes che sarà regolato dal diritto norvegese.14 13 Forma delle Notes regolate tramite VS Securities A/S Notes regolate tramite VS Securities A/S, sono emesse quali titoli non certificati e dematerializzati e registrati presso VS Securities A/S, ai sensi delle vigenti Regole di Compensazione. Non saranno emesse Notes in forma fisica, quali certificati globali temporanei o permanenti o definitivi in relazione alle Notes. Tali Notes sono soggette al diritto tedesco ad eccezione che all'art. 1(2) del Regolamento delle Notes che sarà regolato dal diritto danese. Descrizione delle Notes Le Notes possono essere fruttifere a tasso fisso o variabile o non fruttifere, con capitale rimborsabile a importo fisso o in riferimento a una formula, ad un indice o ad altri parametri, a seconda di quanto convenuto fra l'emittente e il/i Manager come indicato nelle Condizioni Definitive. All'interno del programma non saranno emesse Notes che prevedono pagamenti (di interessi, rimborsi o altro) legate a uno o più sottostanti gestiti esclusivamente o principalmente in modo attivo da UBS AG, UBS AG, filiale di Jersey e UBS AG, filiale di Londra o da altre controllate di UBS AG, fatto salvo quando (i) le Notes sono offerte al pubblico in una o più giurisdizioni dello Spazio Economico Europeo, tale sottostante o tali sottostanti è/sono stati approvati per l'offerta al pubblico in tali giurisdizioni dello Spazio Economico Europeo o beneficia(no) di esenzioni dall'obbligo di registrazione o di altre approvazioni regolamentari in tali giurisdizioni dello Spazio Economico Europeo o quando (ii) le Notes pertinenti non saranno offerte al pubblico in tali giurisdizioni dello Spazio Economico Europeo. Regime fiscale Il pagamento del capitale e degli interessi relativamente alle Notes sarà effettuato senza trattenute o deduzioni per o a causa di alcuna tassa o onere presente o futura, di qualsivoglia natura, imposta o applicata come trattenuta o deduzione alla fonte da o per conto della Svizzera, del Regno Unito, di Jersey e/o della Germania, a seconda dei casi, né di alcuna divisione politica o autorità di questa con potere di imposizione fiscale ("Ritenuta d'acconto") fatto salvo che la Ritenuta d'acconto sia necessaria per legge o altrimenti autorizzata dalla legge e di fatto dedotta o trattenuta. In tal caso, l'emittente pagherà tali importi addizionali come necessario affinché gli importi netti ricevuti dai Titolari delle Notes in seguito a tali trattenute o deduzioni della Ritenuta d'acconto siano uguali agli importi rispettivi del capitale e degli interessi che sarebbero stati dovuti per le Notes in assenza di tali trattenute o deduzioni della Ritenuta d'acconto, ferme restando le eccezioni esposte al paragrafo 6 del Regolamento (Regime Fiscale) delle Notes. La ritenuta alla fonte tedesca (Kapitalertragsteuer) (inclusa l'abgeltungsteuer) più l'imposta addizionale di solidarietà (Solidaritätszuschlag) ivi imposte nonché l'imposta ecclesiastica (Kirchensteuer), se del caso, devono essere detratte o ritenute ai sensi del Testo Unico sulle Imposte dei Redditi tedesco (Einkommensteuergesetz), così come modificato dalla Legge sulla Riforma Fiscale Societaria (Unternehmensteuerreformgesetz 2008) del 2008 ovvero ogni altra imposta che possa sostituire la ritenuta alla fonte tedesca (Kapitalertragsteuer) (inclusa l'abgeltungsteuer) più l'imposta addizionale di solidarietà (Solidaritätszuschlag) nonché l'imposta ecclesiastica (Kirchensteuer), se del caso, non costituisce una Ritenuta alla Fonte sui pagamenti come sopra descritto. Rimborso Le Condizioni Definitive indicheranno che le Notes pertinenti non possono essere rimborsate prima della scadenza stabilita (ad eccezione che per il verificarsi di un Evento di Inadempimento o di un Rimborso Anticipato per Motivi Fiscali) oppure che tali Notes saranno rimborsabili a scelta dell'emittente o del Titolare in una data specifica precedente a tale Data di Scadenza e a un prezzo o ai prezzi e agli altri termini concordati fra l'emittente e il/i Manager o come diversamente previsto. Rimborso anticipato per motivi fiscali Il rimborso anticipato per motivi fiscali (un "Rimborso Anticipato per Motivi Fiscali"(Tax Call)) sarà consentito ai sensi del paragrafo 4 del Regolamento (Rimborso) delle Notes. Rimborso anticipato di Notes Equity Linked, Commodity Linked, Notes Exchangeable e Index Linked Le Notes Equity Linked, Commodity Linked, Exchangeable e Index Linked possono essere rimborsate prima della scadenza stabilita qualora si verifichino Eventi Straordinari, quali Eventi di Fusione, Offerte di Gara, Nazionalizzazioni, Insolvenze o Cancellazione dal listino di Borsa come esposto nel Regolamento Supplementare per Notes/Certificati Equity Linked, Notes/Certificati Commodity Linked, Notes Exchangeable e Notes/Certificati Index Linked e le Condizioni Definitive. Protezione sul capitale Le Condizioni Definitive indicheranno se alle Notes si applica una Protezione sul capitale. Se è applicabile, alla scadenza concordata le Notes non saranno mai ripagabili a un prezzo inferiore all'importo capitale/valore nominale specificato nelle Condizioni Definitive. A titolo di chiarezza, la Protezione sul capitale non si applicherà se le Notes sono rimborsate prima della scadenza concordata o al verificarsi di un Evento di inadempimento o di un Rimborso Anticipato per Motivi Fiscali.15 14 Status delle Notes Le Notes costituiscono obbligazioni non garantite e non subordinate dell'emittente che hanno pari grado (pari passu) fra di loro e con tutte le altre obbligazioni non garantite e non subordinate dell'emittente, fatte salve quelle obbligazioni che possono essere privilegiate ai sensi di norme di carattere inderogabile. Negative Pledge (Negative Pledge) Il Regolamento delle Notes non contiene disposizioni che facciano riferimento a clausole di negative pledge. Eventi di Inadempimento Le Notes prevedono Eventi di Inadempimento. Quotazione La domanda sarà presentata (a) alla Quotazione Ufficiale della Borsa del Lussemburgo (Bourse de Luxembourg), affinché tali Notes siano ammesse alla quotazione, o (x) sul Mercato Regolamentato della Borsa del Lussemburgo oppure (y) sull'euromtf della Borsa del Lussemburgo e/o (b) sul SIX per le Notes da quotarsi presso il SIX e da ammettersi alla quotazione, qualora applicabile o (x) sul Segmento Principale (Hauptsegment) del SIX o (y) sulla piattaforma di Scoach Switzlerland Ltd. e/o (c) presso Borsa Italiana S.p.A. per tali otes da quotarsi sul SeDex o sul MOT di Borsa Italiana S.p.A., come del caso. Le Notes potranno essere quotate presso altre o ulteriori borse valori, ivi compreso ogni mercato non regolamentato di ogni borsa valori ovvero non ammesse alla quotazione, in base agli accordi presi tra l'emittente ed il/i Manager relativamente ad una Tranche di Notes. Legge applicabile Le Condizioni Definitive stabiliranno quale legge si applicherà ad ogni Tranche di Notes, che sarà o il diritto tedesco o quello svizzero, o quello tedesco e svedese o tedesco e finlandese o tedesco e norvegese o tedesco e danese, come del caso. Restrizioni di vendita Esistono delle limitazioni specifiche sull'offerta e sulla vendita delle Notes e sulla distribuzione del materiale di offerta nello Spazio Economico Europeo, negli Stati Uniti d'america, in Giappone, nonché altre limitazioni che possono essere imposte ai sensi della legislazione applicabile relativamente all'offerta e alla vendita di una particolare Tranche di Notes. Giurisdizione Le Condizioni Definitive stabiliranno quale giurisdizione si applicherà ad ogni Tranche di Notes per ogni procedimento giudiziario che possa insorgere in relazione ad ogni Tranche e cioè o Francoforte sul Meno (per Tranche soggette al diritto tedesco o al diritto tedesco e svedese o tedesco e finlandese o tedesco e norvegese o tedesco e danese)) o Zurigo (per Tranche soggette al diritto svizzero). II. Categorie di prodotto specifiche Notes a tasso fisso (Fixed Rate Notes) Gli interessi fissi saranno dovuti nella data o date pattuite tra l'emittente, il/i Manager e al momento del rimborso e saranno calcolati sulla base del Periodo di calcolo scelto. Notes Step-up / Step-down Le Notes Step-up / Step-down sono obbligazioni fruttifere con interessi fissi a tassi diversi, i quali sono, nel caso delle Notes Step-up, maggiori, oppure, nel caso delle Notes Step-down, minori dei tassi applicabili ai periodi d'interesse precedenti. Notes a tasso variabile (Floating Rate Notes) Le Notes a tasso variabile produrranno un tasso d'interesse pattuito fra l'emittente e il/i relativo Manager: (i) sulla stessa base del tasso variabile in transazioni swap a tasso d'interesse figurativo nella Valuta Specificata soggetta ad un accordo che comprende le Definizioni ISDA 2006 e le Definizioni ISDA 1998 Euro (ciascuna come pubblicata da International Swaps and Derivatives Association, Inc., e come rettificata e aggiornata alla Data di Emissione della prima Tranche di Notes della Serie pertinente); o (ii) sulla base di un tasso di riferimento presente alla pagina stabilita di un servizio di quotazione commerciale; o (iii) su altra base pattuita tra l'emittente il/i relativo/i Manager. Il margine (se esistente) relativo a tale tasso variabile sarà concordato fra l'emittente e il/i Manager per ogni serie di Notes a Tasso Variabile. Notes Inverse Floating Rate L'interesse dovuto per le Notes Inverse a Tasso Variabile sarà calcolato come differenza fra un tasso d'interesse fisso e un tasso d'interesse variabile.16 15 Notes Ratchet Il tasso di interesse o il tasso massimo di interesse dovuto per le Notes Ratchet si calcola in base al tasso d'interesse calcolato per un periodo d'interesse precedente. L'importo di rimborso definitivo delle Notes Ratchet può essere collegato alle prestazioni cumulative di alcune caratteristiche fino alla Data di Scadenza, con la possibilità che l'importo di rimborso definitivo possa o non possa superare il valore nominale. Notes CMS Spread-Linked Le Notes CMS Spread-Linked hanno un interesse variabile che si determina in base alla differenza (spread) tra determinati tassi swap. Notes Range Accrual Le Notes Range Accrual presentano interessi con un tasso che dipende dalla performance di uno o più tassi sottostanti di riferimento. Spesso gli interessi maturano per ogni giorno pertinente di un periodo d'interesse durante il quale il tasso sottostante di riferimento ha una performance che sarà specificata ulteriormente ma non maturerà con riferimento ad altri giorni. Gli interessi sulle Notes Range Accrual possono essere pagati anche a tassi specifici predeterminati per determinati periodi d'interesse. Notes Target Interest / Notes Target Redemption Le Notes Target Interest possono offrire un tasso d'interesse variabile o una combinazione di tassi d'interesse fissi e variabili o con un rangesugli interessi laddove l'importo di interessi aggregato dovuto per le Notes sarà limitato ad un tasso d'interesse massimo globale. Se l'importo di interessi aggregato dovuto per le Notes è uguale o maggiore all obiettivo di tasso d'interesse (target) delle Notes, sarà rimborsatoanticipatamente all'importo capitale o a un importo di rimborso anticipato. Qualora le cedole non rendessero il tasso d'interesse massimo globale prima dell'ultimo periodo d'interesse, le Notes saranno rimborsate all'importo capitale alla Data di Scadenza. Le Notes possono essere rimborsate o non all'importo capitale più un pagamento definitivo uguale alla differenza tra l obiettivo di interesse e l'interesse complessivo calcolato. Notes Zero Coupon Le Notes Zero Coupon possono essere emesse all'importo capitale o al di sotto di questo e non sono fruttifere. Notes Index Linked Le Notes Index Linked possono essere legate a uno o più Indici, formati da uno o più Componenti d'indice e possono fruttare interessi a importi di interesse legati all'indice e/o saranno rimborsate a un Importo di Rimborso Legato all'indice, entrambi i quali saranno calcolati in riferimento a tale Indice o Indici. Notes Equity Linked Le Notes Equity Linked possono fruttare interessi con importi legati ad azioni e/o saranno rimborsate a un Importo di Rimborso legato ad azioni o mediante la consegna di un Importo di Beni di Riferimento, che saranno tutti calcolati in base a una singola Azione o ad un paniere di Azioni o ad una formula basata su tale Azione o Azioni (come indicato nelle Condizioni Definitive). Se nelle Condizioni Definitive sono specificati come applicabili Potenziali Eventi di Adeguamento e/o Cancellazione dal listino di Borsa e/o Eventi di Fusione e/o Nazionalizzazione e/o Insolvenza e/o altri eventi, le Notes saranno soggette ad adeguamento. Notes Fund Linked Le Notes Fund Linked possono fruttare interessi con importi legati ai fondi e/o saranno rimborsate a un Importo di Rimborso Legato al Fondo calcolato con riferimento al singolo Fondo od ad un basket di Fondi o ad una formula basata su tale Fondo/Fondi (come indicato nelle Condizioni Definitive). Notes Bond Linked Le Notes Bond Linked possono fruttare interessi con importi legati a obbligazioni e/o saranno rimborsate a un Importo di Rimborso legato a Obbligazioni o mediante la consegna di un Importo di Beni di Riferimento, che saranno tutti calcolati in base a una singola obbligazione o ad un paniere di obbligazioni o formula basata su tale o tali obbligazioni (come indicato nelle Condizioni Definitive). Se nelle Condizioni Definitive sono specificati come applicabili Potenziali Eventi di adeguamento e/o Cancellazione dal listino di Borsa e/o altri eventi, le Notes saranno soggette ad adeguamento.17 16 Notes Commodity Linked Le Notes Commodity Linked sono titoli di debito che non prevedono importi predeterminati né il pagamento di interessi. Le Notes Commodity Linked possono essere legate a una o più Materie Prime di riferimento e possono fruttare interessi a importi d'interesse legati alle materie prime e/o saranno riscattati a un Importo di Rimborso legato alle Materie Prime, entrambi i quali saranno calcolati in riferimento a tale Materia Prima o Materie prime di riferimento, a seconda dei casi. Notes Currency Linked Le Notes Currency Linked sono titoli di debito relativi a una particolare valuta o a una coppia di valute e non prevedono importi di rimborso predeterminati né il pagamento di interessi. Tali importi dipenderanno dal valore di mercato delle valute sottostanti, che potranno essere notevolmente inferiori al Prezzo di Emissione o, a seconda dei casi, al prezzo di acquisto investito dal Titolare. Notes Future Linked Le Notes Future Linked possono fruttare interessi con importi legati a futures e/o saranno rimborsate a un Importo di Rimborso legato a Future o mediante la consegna di un sottostante future o sottostanti futures, ciascuno dei quali sarà calcolato con riferimento ad un singolo future o ad un paniere di futures od una formula basata su tale future o futures (come indicato nelle Condizioni Definitive). Notes Credit Linked L'importo capitale e/o di interesse dovuto relativamente alle Notes Credit Linked dipenderà dal verificarsi o meno di un Evento Creditizio in merito a un'entità di Riferimento. Notes Inflation Linked Le Notes Inflation Linked presentano interessi a un tasso calcolato in riferimento a un indice, che è una misura dell'inflazione e/o sono Notes il cui importo di rimborso è calcolato in riferimento a un indice, che è una misura dell'inflazione. Notes Exchangeable L'Emittente e/o il Titolare possono avere diritto a consegnare o a richiedere la consegna, a seconda del caso, di Titoli Sottostanti. Notes Dual Currency I pagamenti (siano essi relativi ad ammortamento o a interessi e alla scadenza o in altro momento) dovuti per le Notes a cui è stato dichiarata applicabile la "Valuta Doppia" saranno effettuati in tali valute e si baseranno sui tassi di cambio scelti dall'emittente. Altre strutture Le Notes possono anche presentare una combinazione degli elementi o delle strutture suddetti, come convenuto fra l'emittente e il/i Manager pertinente/i. L'Emittente anticipa che Notes con altre strutture comprenderanno Notes che prevedono il pagamento di interessi e/o il cui importo di rimborso è legato a una strategia di negoziazione ("Notes Trading Strategy Linked"), quali (elenco a scopo enunciativo e non esaustivo): - Notes FX Fast ("Forward Arbitrage Strategy") - Notes UBS-TRENDS ("Technically Run Enhanced Dynamic Strategy"). L'Emittente può inoltre emettere Notes che sono varianti delle Notes Trading Strategy Linked, quali - Notes STIRM Strategy Money-Market (STIRM Strategy Money-Market Notes); - Notes con una strategia di negoziazione sugli interessi (come le Notes Interest Arbitrage, Interest Arbitrage Notes); e - Notes Credit Arbitrage. Gli interessi e/o gli importi di rimborso delle Notes Trading Strategy Linked sono tipicamente legate a una strategia di negoziazione e dipendono dalla performance di alcuni parametri. Una strategia di negoziazione è normalmente soggetta a una serie di norme predefinite che non deviano dall'azione di mercato. Una strategia di negoziazione inserisce formule di negoziazione di ordini automatizzati e sistemi esecutivi. Avanzate tecniche di modelli informatici, unite a un accesso elettronico a dati e informazioni sul mercato mondiale, possono consentire ai negoziatori che usano una strategia di negoziazione per avere un punto di vantaggio unico sul mercato. I parametri delle strategie di negoziazione possono essere fondati su analisi storiche e su studi del mercato mondiale reale. Le strategie di negoziazione possono essere delineate da uno stile conservatore o aggressivo.18 17 C. Sintesi della "Descrizione di UBS" Osservazioni generali UBS AG, con le sue controllate (l'"emittente" o la "Società") con le sue controllate e/o collegate, è una società dedicata ai servizi finanziari per clienti, la quale offre una combinazione di servizi di wealth management, asset management and investment banking su base globale e regionale. In grado di offrire un'ampia rosa di servizi ai propri clienti privati, societari ed istituzionali. UBS intende generare sostanziali guadagni, creare valore per i propri soci ed ottenere profitto in ogni segmento di mercato ed in ogni attività in cui opera. Dalla sede centrale di Zurigo e Basilea, in Svizzera, UBS è presente in tutti i maggiori centri finanziari ed ha uffici in oltre più di 50 paesi. Al 31 dicembre 2009 UBS impiegava dipendenti 1. UBS, aveva un coefficiente BIS 2 Tier 1 del 15,4%, un capitale investito di miliardi di CHF, un patrimonio contabile ascrivibile agli azionisti di UBS di milioni di CHF e una capitalizzazione di milioni di CHF al 31 dicembre Le agenzie di rating Standard & Poor's Inc. ("Standard & Poor's"), Fitch Ratings ("Fitch") e Moody's Investors Service Inc. ("Moody's") hanno valutato il merito creditizio di UBS, ossia la capacità di UBS di soddisfare le obbligazioni di pagamento, come il pagamento di capitale o di interessi su prestiti a lungo termine, noto anche come servizio di pagamento degli interessi sui debiti, in maniera tempestiva. I rating di Fitch e Standard & Poor's possono assumere un segno più o un segno meno, e quelli di Moody's un numero. Queste attribuzioni supplementari indicano la posizione relativa all'interno della classe di rating di appartenenza. Ad UBS sono stati attualmente assegnati i seguenti rating circa il proprio debito senior a lungo termine: A+ (outlook stable) da Standard & Poor's, Aa3 (out look negative) da Moody's e A+ (outlook stable) da Fitch. Informazioni sulla società La ragione sociale e la denominazione sociale della Società è UBS AG. La Società è stata costituita con il nome SBC AG il 28 febbraio 1978 per una durata indeterminata ed è stata registrata nel Registro delle imprese del Cantone della città di Basilea lo stesso giorno. In data 8 dicembre 1997, la Società ha cambiato il proprio nome in UBS AG. La Società, nella sua struttura societaria attuale, è stata creata il 29 giugno 1998 dalla fusione della Union Bank of Switzerland (fondata nel 1862) e della Swiss Bank Corporation (fondata nel 1872). UBS AG è registrata nel Registro delle imprese del Cantone di Zurigo e del Cantone di Basilea. Il numero di registrazione è CH UBS AG è stata costituita e ha la sua sede sociale in Svizzera ed è soggetta, in qualità di società per azioni (Aktiengesellschaft), ossia una società che ha emesso azioni per gli investitori, ed è soggetta al diritto delle obbligazioni svizzero ed alla normativa legale bancaria svizzera. Ai sensi dell'articolo 2 dello Statuto di UBS AG ("Statuto") l oggetto sociale di UBS AG è la conduzione di una banca. Lo scopo delle sue attività finanziarie si estende ad ogni tipo di operazione bancaria, finanziarie, di consulenza, servizio e negoziazione in Svizzera ed all'estero. Le azioni di UBS sono quotate sulla Borsa Svizzera SIX. Sono inoltre quotate sulle Borse di New York e di Tokyo 3. Gli indirizzi e i numeri di telefono delle due sedi legali e principali luoghi di attività di UBS sono: Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zurigo, Svizzera, telefono ; e Aeschenvorstadt 1, CH-4051 Basilea, Svizzera, telefono Struttura organizzativa dell'emittente UBS AG è la capogruppo del Gruppo UBS. L'obiettivo della struttura del gruppo UBS è quello di supportare le attività commerciali della Società in un quadro legale, fiscale, regolamentare e di finanziamento/copertura (funding) efficaci. Nessun dipartimento d'affari di UBS né il Corporate Center sono soggetti legalmente indipendenti; svolgono piuttosto attività attraverso gli uffici nazionali ed esteri della capogruppo. Il regolamento di operazioni finanziarie tramite la casa madre permette ad UBS di sfruttare completamente i vantaggi generati per tutti i dipartimenti d'affari tramite l'utilizzo di un solo soggetto legale. Nei casi in cui sia impossibile o inefficiente operare tramite la capogruppo, a causa di norme locali di legge, in materia fiscale o regolamentare ovvero laddove ulteriori entità legali sono diventate parte del Gruppo tramite acquisizione, tale compito sarà espletato in loco da società del Gruppo indipendenti Equivalenti a tempo pieno. Il capitale di livello 1 (Tier 1) comprende il capitale sociale, le riserve di capitale, utili non distribuiti incluso il reddito dell'anno in corso, la conversione in valuta e le partecipazioni di minoranza meno i dividendi maturati, la posizione lunga netta in azioni proprie e l'avviamento. UBS intende delistare le proprie azioni dalla Borsa di Tokio.19 18 Informazioni sull'andamento Nel 2010, UBS attende di vedere completamente gli effetti del progresso che ha fatto per ciò che concerne l'efficienza operativa, la riduzione dei costi e la ricostruzione e rifocalizzazione delle proprie attività. UBS ha fiducia nel fatto che tali passi intrapresi riducano la perdita di clienti nei propri settori wealth management ed asset management ma, nell'immediato futuro, UBS attende di riportare delle perdite nette con alcune pressioni ai margini. UBS attende un miglioramento della performance generale dell'investment Bank per l'anno in corso, in parte perché le sue restanti posizioni di rischio avranno un impatto molto più residuale sui risultati. I risultati del Gruppo UBS dipendono fortemente dalla vitalità del mercato e favorevoli condizioni di mercato in gennaio e febbraio 2010 hanno influito positivamente su molte delle attività del Gruppo UBS. Organi amministrativi, di gestione e di controllo dell'emittente UBS AG opera in base a una rigida struttura con un doppio consiglio di amministrazione, come prevede la Legge svizzera sulle banche. Questa struttura prevede pesi e contrappesi e crea un'indipendenza istituzionale del Consiglio di amministrazione ("CdA") dalla gestione quotidiana della società, della quale è responsabile il Comitato Esecutivo ("CE"). Nessun membro di uno dei due Consigli può essere membro anche dell'altro. La supervisione ed il controllo dell'organo esecutivo resta in capo al CdA. Lo Statuto ed il Regolamento Organizzativo di UBS AG, assieme ai propri allegati, disciplina in dettaglio le competenze e le responsabilità dei due organi. Società di revisione Il 15 aprile 2009 l'assemblea generale dei soci di UBS AG ha rieletto Ernst & Young Ltd., Aeschengraben 9, 4002 Basilea, Svizzera ("Ernst & Young") quale società di revisione per la revisione del Bilancio di UBS AG ed il Bilancio Consolidato del Gruppo UBS per un altro anno. Ernst & Young Ltd., Basilea è membro dei revisori certificati e commercialisti con sede a Zurigo, Svizzera. Vedere altro
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