Source: http://www.cnv.gob.ar/LeyesyReg/CNV/esp/RGCRGN721-18.htm
Timestamp: 2018-03-24 10:09:16
Document Index: 337356915

Matched Legal Cases: ['artículo 19', 'ARTÍCULO 1', 'ARTÍCULO 2', 'ARTÍCULO 4', 'ARTÍCULO 6', 'ARTÍCULO 1', 'artículo 9', 'ARTÍCULO 9', 'ARTÍCULO 2', 'artículo 24', 'ARTÍCULO 24', 'ARTÍCULO 3', 'ARTÍCULO 41', 'ARTÍCULO 46', 'ARTÍCULO 47', 'ARTÍCULO 48', 'artículo 37', 'artículo 10', 'ARTÍCULO 52', 'artículo 37', 'ARTÍCULO 4', 'ARTÍCULO 67', 'ARTÍCULO 68', 'ARTÍCULO 69', 'ARTÍCULO 70', 'ARTÍCULO 71', 'ARTÍCULO 72', 'ARTÍCULO 73', 'artículo 8', 'artículo 37', 'artículo 10', 'ARTÍCULO 77', 'ARTÍCULO 78', 'artículo 9', 'ARTÍCULO 79', 'artículo 33', 'artículo 12', 'ARTÍCULO 5', 'ARTÍCULO 6', 'artículo 7', 'ARTÍCULO 1', 'ARTÍCULO 2', 'ARTÍCULO 7', 'ARTÍCULO 7', 'artículo 46', 'ARTÍCULO 8', 'artículo 7']

Numero: RESGC-2018-721-APN-DIR#CNV
Referencia: RG EPN EXPTE 249/18 EMISOR FRECUENTE
VISTO el Expediente Nº 249/2018 caratulado “PROYECTO DE RG S/ RÉGIMEN DE EMISOR FRECUENTE”, lo dictaminado por la Gerencia de Emisoras y la Subgerencia de Normativa, y
Que persiguiendo los objetivos enunciados y habiéndose realizado un análisis comparado con la legislación de otros países, se recepta la experiencia positiva observada en relación a la figura del “Emisor Frecuente” (EF).
Que en tal sentido, se advierte que la inclusión de la figura del “Emisor Frecuente” en el Mercado de Capitales contribuirá a simplificar los procesos de autorizaciones de oferta pública de quienes sean reconocidos como tales para que puedan aprovechar las oportunidades y ventajas que se generan en los
momentos más favorables del mercado.
Que en consonancia con ello, se torna necesario repensar las exigencias y mecanismos para la gestión de los diversos trámites a cargo del Organismo, razón por la cual, se realizó una revisión integral de la normativa aplicable a los trámites de autorización de oferta pública de valores negociables Capítulo V - Oferta Pública Primaria- y Capítulo IX -Prospecto- del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), propiciándose la modificación de todo lo referente al régimen de autorización de oferta pública aplicable a las emisoras así como la modificación del modelo de Prospecto y la incorporación de un modelo de Suplemento de Prospecto.
Que la modificación propuesta persigue la finalidad de agilizar la tramitación y generar procesos de control
y uso de recursos más eficientes, facilitando el análisis de la información brindada al inversor y favoreciendo el desarrollo del mercado de capitales.
Que la presente se dicta en ejercicio de las atribuciones conferidas por el artículo 19 inciso h) de la Ley N°
26.831 y por el Decreto Nº 1172/2003.
ARTÍCULO 1°.- Establecer la aplicación del procedimiento de “Elaboración Participativa de Normas” aprobado por el Decreto N° 1172/2003, invitando a la ciudadanía a expresar sus opiniones y/o propuestas respecto de la adopción de una reglamentación sobre la figura del “Emisor Frecuente” tomando en consideración el texto contenido en el Anexo I (IF-2018-06468595-APN-GAL#CNV) que forma parte integrante de la presente Resolución.
ARTÍCULO 2°.- Designar a la Dra. Sonia Soledad JAIMEZ para dirigir el procedimiento de “Elaboración
249/2018 a través del sitio web www.cnv.gob.ar.
ARTÍCULO 4°.- Aprobar el Formulario modelo para ingresar las opiniones y/o propuestas a través del sitio web www.cnv.gob.ar, contenido en el Anexo II (IF-2018-06469679-APN-GAL#CNV) que forma parte integrante de la presente Resolución.
ARTÍCULO 6°.- Publíquese la presente Resolución General por el término de DOS (2) días en el Boletín
Oficial de la República Argentina cuya entrada en vigencia será a partir del día siguiente al de su última publicación.
“ARTÍCULO 1°.- Sustituir el inciso e) del artículo 9 de la Sección I del Capítulo V del Título
II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), por el siguiente texto:
“ARTÍCULO 9.- (…) e) El documento que cumpla con los requisitos establecidos en el Anexo I del Capítulo IX del Título II de estas NORMAS y toda otra información o documentación que la Comisión solicite ”.
ARTÍCULO 2°.- Sustituir el inciso b) del artículo 24 de la Sección IV del Capítulo V del
Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), por el siguiente texto:
“ARTÍCULO 24.- (…) b) El documento confeccionado de acuerdo al Anexo I del Capítulo IX
del Título II de estas Normas”.
ARTÍCULO 3º.- Sustituir los artículos 41, 46, 47, 48, 51 y 52 de la Sección V del Capítulo V
del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), por el siguiente texto:
“ARTÍCULO 41.- Se entenderá que las emisiones de series y/o clases sucesivas parciales están comprendidas en la autorización del programa global otorgada por la Comisión cuando:
a) Se trate de valores negociables de la misma naturaleza de los autorizados y dentro de los términos y condiciones generales previstos en el Programa,
ARTÍCULO 46.- Simultáneamente con el pedido de autorización, las emisoras deberán presentar UN (1) ejemplar del prospecto confeccionado según el Anexo I del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas. La presentación y publicación de un nuevo prospecto será exigida cuando, en el lapso transcurrido desde la presentación del anterior, se hubieran aprobado los estados contables de un nuevo ejercicio anual. En este caso, deberán actualizarse los informes de contador y abogado. Los prospectos se considerarán aprobados si:
ARTÍCULO 47.- La emisora deberá acompañar con cada emisión de serie y/o clase sucesiva parcial o, con cada emisión de una serie y/o clase dentro del programa global, un Suplemento del Prospecto confeccionado según el Anexo I del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas que incluya:
1) Una descripción de los términos y condiciones de la emisión de que se trate;
3) Toda otra información, hecho o acto relevante ocurrido con posterioridad a la aprobación del último Prospecto o Suplemento de Precio respectivo, según fuere el caso. Asimismo, la primera clase y/o serie dentro del Programa autorizado deberá contar con autorización del Directorio de esta Comisión.
ARTÍCULO 48.- En oportunidad de aprobarse un aumento de monto y/o la prórroga de vigencia del plazo y/o una modificación de los términos y condiciones del programa, la emisora deberá acompañar copia de las actas de los órganos que así lo resolvieron, y un documento confeccionado según el Anexo I del Capítulo IX del Título II de estas Normas para la aprobación por esta Comisión, en la que se detallen únicamente los cambios introducidos al programa, en forma clara y precisa, para su difusión por los mismos medios de publicidad del prospecto.
a) Copia del acta de la reunión del órgano que dispuso la emisión de la serie y/o clase
respectiva y los términos de la misma, la que en todos los casos deberá indicar los mecanismos previstos para la colocación de dicha emisión. En caso que el órgano de administración hubiera delegado en uno o varios directores o gerentes la determinación de las condiciones de la emisión de que se trate, deberá asimismo acompañarse copia de los instrumentos de donde surjan los alcances de la delegación, y los términos y condiciones de la emisión.
c) El Suplemento del Prospecto correspondiente a dicha emisión confeccionado según Anexo I del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas. En caso de que el suplemento contenga información contable, económica, financiera o cualquier otra información diferente de la contenida en el último prospecto o suplemento, deberá someterse, antes de la colocación, a la aprobación de la Comisión en la forma indicada. Igual conducta deberá adoptarse ante cualquier variación o modificación al plan de afectación de fondos informado.
d) Informe de contador público independiente en relación con lo dispuesto por el artículo 37 de la Ley Nº 23.576 y mod.
f) Acreditación de la inscripción del aviso de emisión referido en el artículo 10 de la Ley Nº
23.576 y mod. en el Registro Público de la jurisdicción que corresponda.
ARTÍCULO 52.- En caso que las emisoras presenten la documentación descripta en el artículo anterior con posterioridad a la colocación de la clase o serie, la Comisión se pronunciará respecto de la exención del artículo 37 de la Ley Nº 23.576 y mod. dentro de los DIEZ (10) días hábiles de recibida dicha documentación. No habiendo pronunciamiento expreso en contrario, o no habiéndose requerido información adicional a la emisora en ese plazo, se presumirá aplicable el beneficio fiscal”.
ARTÍCULO 4º.- Incorporar como Sección VIII del Capítulo V del Título II de las NORMAS
(N.T. 2013 y mod.), el siguiente texto: “SECCIÓN VIII
EMISORES FRECUENTES. RÉGIMEN SIMPLIFICADO.
ARTÍCULO 67.- Las entidades que hayan colocado en los últimos DOCE (12) meses anteriores a la solicitud del registro, DOS (2) emisiones de acciones y/o de obligaciones negociables bajo el régimen general de oferta pública regulado por la Comisión, podrán solicitar su registro como “Emisor Frecuente” (EF), presentando la solicitud y documentación prevista en esta Sección. Asimismo, será condición que:
a) Se trate de un emisor de acciones y/u obligaciones negociables comprendidos en el régimen
general de oferta pública, con una antigüedad ininterrumpida no inferior a DOS (2) años inmediatamente anteriores a la solicitud de Registro como EF.
b) Se encuentre completa y actualizada en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA la información exigida en el Régimen Informativo periódico previsto en los Títulos IV y XII de las presentes Normas y la entidad se halle cumpliendo el deber de informar previsto en la legislación y la reglamentación vigente a la fecha de la solicitud, lo que deberá mantenerse como condición de permanencia.
c) No registre sanciones administrativas firmes de multa u otra superior, aplicadas por la
Comisión en los últimos DOS (2) años.
d) No se encuentre sometidas a procesos concursales y/o de quiebras o cualquier otro similar
-inclusive cualquiera de sus subsidiarias- ni posea sentencia condenatoria penal firme.
e) No estar incluido en los supuestos previstos en los artículos 94 inciso 5° y 206 de la Ley N°
19.550 y mod.
f) No adeudar pagos de amortizaciones de capital y/o de intereses de valores negociables con oferta pública, ni dividendos en el caso de emisores de acciones.
g) No adeudar tasas y/o aranceles a esta Comisión.
ARTÍCULO 68.- El procedimiento para acreditar la condición de EF y solicitar la autorización
de oferta pública en el marco de este Régimen simplificado, será:
a) Solicitar su registro como EF mediante el “Formulario de Registro/Ratificación de la Condición de Emisor Frecuente en el Régimen General CNV” previsto en el Anexo VIII del presente, el que deberá estar suscripto por el representante legal de la emisora.
b) Solicitar la autorización de oferta pública de los valores negociables a emitirse bajo el presente Régimen.
A dichos efectos, el EF deberá acompañar:
1. Prospecto confeccionado según el Anexo I del Capítulo IX del Título II de las presentes
3. Informe de abogado con opinión, en lo que es materia de su competencia, acerca de si la
información presentada cumple con lo dispuesto por la reglamentació n vigente.
4. Acta de asamblea u órgano equivalente que resuelva el registro como EF para emitir acciones y/u obligaciones negociables y la decisión de solicitar la autorización de oferta pública de valores negociables bajo el Régimen previsto en esta Sección con indicación de la clase de valor nominal a emitir.
ARTÍCULO 69.- Una vez que queda reunida toda la documentación a satisfacción de la Comisión y no se formularen nuevos pedidos u observaciones, se otorgará a la entidad solicitante un número de registro como EF y la autorización para realizar oferta pública de los
valores negociables respecto de los cuales haya solicitado autorización para emitir dentro del presente Régimen, lo que deberá ser mencionado en los Prospectos y/o Suplementos informativos que se difundan bajo el mismo. El EF deberá publicar el texto definitivo del Prospecto en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA y difundirlo en los mercados que los valores negociables vayan a listar una vez autorizado.
ARTÍCULO 70.- El EF podrá realizar oferta pública de acciones y/u obligaciones negociables a colocar por suscripción bajo este Régimen Simplificado, siempre que se encuentre admitido al régimen de oferta pública de acciones y/u obligaciones negociables, según el caso. ARTÍCULO 71.- El EF deberá informar a la Comisión su intención de efectuar una colocación por oferta pública de acciones y/u obligaciones negociables bajo este Régimen, con una anticipación de CINCO (5) días hábiles a la publicación del aviso de suscripción, mediante la presentación de una nota suscripta por el representante legal y/o apoderado.
ARTÍCULO 72.- En caso que el EF resuelva desistir de su solicitud, deberá informar la
decisión en forma inmediata a esta Comisión.
ARTÍCULO 73.- El EF deberá publicar el aviso de suscripción en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA con antelación al comienzo del proceso de colocación primaria de sus valores negociables. El aviso de suscripción deberá contener las especificaciones previstas en el artículo 8° de la Sección II del Capítulo IV del Título VI de las presentes Normas. Adicionalmente y en forma simultánea, se deberá publicar la siguiente documentación en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA:
a) Suplemento de Prospecto confeccionado según el Anexo I del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas.
c) En caso que el órgano de administración hubiera delegado en uno o varios directores o gerentes la determinación de las condiciones de la emisión de que se trate, deberá acompañar copia de los instrumentos de donde surjan los alcances de la delegación, y los términos y condiciones de la emisión que hayan sido determinados en virtud de esa delegación.
d) Calificaciones de riesgo, en caso de corresponder.
a) En caso de emisiones de obligaciones negociables, informe de contador público independiente en relación con lo dispuesto por el artículo 37 de la Ley Nº 23.576 y mod.
b) Documentación para la inscripción del aviso previsto en el artículo 10 de la Ley N° 23.576 y mod. o acreditación de la inscripción de dicho aviso en el Registro Público de la jurisdicción que corresponda.
c) En caso de corresponder, los documentos que acrediten la constitución de las garantías de la emisión o los avales otorgados, y en su caso, las inscripciones que correspondan.
e) Contrato de colocación, convenio con el fiduciario según el art. 13 de la Ley N° 23.576 y mod. y cualquier otro contrato relacionado a la emisión, en caso de corresponder.
f) La constancia de pago del arancel de autorización.
ARTÍCULO 77.- El EF deberá actualizar anualmente el Prospecto mediante la presentación de un nuevo documento para su autorización dentro de los DIEZ (10) días hábiles de la fecha de vencimiento de presentación de sus estados financieros anuales. En dicha oportunidad, se deberá ratificar la condición de EF mediante la presentación de un nuevo “Formulario de Registro/Ratificación de Emisor Frecuente en el Régimen General CNV” previsto en el Anexo VIII del presente Capítulo.
ARTÍCULO 78.- En caso de llevarse a cabo las reuniones informativas, se deberá cumplir lo dispuesto en el artículo 9° de la Sección II del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas.
ARTÍCULO 79.- El EF podrá incorporar por referencia en el Prospecto y/o Suplemento de
a) Los Estados Financieros Anuales, Informes de Auditoría, Estados Financieros Intermedios, Informes de Revisión Limitada, indicadores principales, Reseña informativa consolidada (Cfr. artículo 33 LGS) e información adicional a las notas a los Estados Financieros según lo dispuesto en el artículo 12 del Capítulo III del Título IV de las presentes Normas.
Para incorporar documentos por referencia, se deberá indicar en el Prospecto y/o Suplemento de Prospecto: la denominación del documento y que el mismo se encuentra publicado en la página web de la Comisión en www.cnv.gob.ar, en la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA, con identificación de su ubicación así como su correspondiente ID y la fecha de su publicación. Asimismo, se deberá indicar que los documentos que se incorporan por referencia forman parte del contenido del Prospecto y/o Suplemento de Prospecto.
El EF tendrá la obligación de poner a disposición copia de los documentos que hayan sido incorporados por referencia a cualquier persona interesada que lo solicite indicando un domicilio así como los días y horarios en que podrán ser solicitados sin costo alguno.
Si el EF decide no incorporar documentos por referencia, deberá anexarlos al Prospecto y/o
Suplemento de Prospecto en todos los casos”.
ARTÍCULO 5°.- Incorporar como Anexo VIII del Capítulo V del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), el siguiente texto:
“SOLICITUD DE REGISTRO/RATIFICACIÓN DEL EMISOR FRECUENTE EN EL RÉGIMEN GENERAL CNV
Datos del Emisor Frecuente
Razón social inscripta:
Sede social inscripta: calle
Domicilio constituido a efectos del trámite: calle/
Número/s teléfono/s de contacto:
Fecha Cierre de Ejercicio Económico:
Patrimonio Neto :
Año (último ejercicio)
Año (anteúltimo ejercicio)
Fecha de ingreso al Régimen General de
Acciones1:
Obligaciones Negociables o VCP 2:
Emisiones efectuadas en los últimos doce
(12) meses:
(tipo, fecha y monto)
Solicitud de Registro/ Ratificación3 Emisor Frecuente
Solicitamos la autorización por reconocimiento condición de EF/ratificación como Emisor Frecuente, bajo el Régimen de General CNV, para hacer Oferta Pública de [indicar los valores negociables]:
Documentación acompañada (detallar):
Autorizaciones(detallar):
Por la presente, con carácter de declaración jurada, afirmo que los datos consignados en el presente formulario, son correctos y completos y que el mismo se ha confeccionado sin omitir ni
1 Tachar lo que no corresp onda.
2 Tachar lo que no corresp onda.
3.Tachar lo que no corresp onda.
falsear dato alguno, siendo fiel expresión de la verdad, conociendo las penalidades que rigen para el fraude y las declaraciones falsas en documentos según los artículos 172 y 293, respectivamente, del Código Penal de la Nación Argentina. Asimismo, declaro cumplir con la condición de Emisor Frecuente prevista en el art. 67 de la Sección VIII del Capítulo V del Título II de las Normas de la
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (N.T. 2013 y mod.).
Firma, Aclaración, Doc. Tipo y Nro.:
Lugar y fecha:”.
ARTÍCULO 6º.- Sustituir los artículos 1°, 2° y el inciso a) del artículo 7º de la Sección I del Capítulo IX del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), por el siguiente texto: “ARTÍCULO 1°.- Las emisoras que soliciten:
a) Autorización de ingreso al régimen de oferta pública de valores negociables y/o autorización
de oferta pública para una suscripción de valores negociables.
b) El Registro como Emisor Frecuente en el Régimen General de Oferta Pública y las emisiones dentro del mismo.
c) Autorización de oferta pública y futuros aumentos de capital por suscripción pública de la
Sección Tecnológica.
d) En los casos de oferta de adquisición y/o canje de valores de acuerdo al procedimiento establecido en el Capítulo II del Título III de las NORMAS (N.T. 2013 y mod).
Deberán dar publicidad a un Prospecto confeccionado de acuerdo al modelo y estricto orden expositivo establecido en los Anexos incorporados en el presente Capítulo que corresponda a cada uno de ellos.
ARTÍCULO 2°.- El Prospecto constituye el documento básico a través del cual se realiza la oferta pública de valores negociables y en su redacción debe emplearse un lenguaje fácilmente comprensible para la generalidad de los lectores y que resulte fácil para el análisis y comprensión de su contenido.
ARTÍCULO 7°.- (…) a) Respecto de emisiones de valores negociables de emisoras en general
y bajo régimen EF “Oferta Pública autorizada por Resolución/Certificado/Registro Nº... de fecha... de la Comisión Nacional de Valores. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La Comisión Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el Prospecto/Suplemento de Prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica, así como de toda otra información suministrada en el presente Prospecto /Suplemento de Prospecto es exclusiva responsabilidad del órgano de administración y, en lo que les atañe, del órgano de fiscalización de la sociedad y de los auditores en cuanto a sus respectivos informes sobre los estados contables que se acompañan y demás responsables contemplados en los artículos 119 y 120 de la Ley Nº 26.831.
El órgano de administración manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente Prospecto /Suplemento de Prospecto contiene a la fecha de su publicación información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la sociedad y de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas vigentes”.
ARTÍCULO 7°.- Incorporar como Sección IV del Capítulo IX del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), el siguiente texto:
El Suplemento de Prospecto deberá estar firmado por personas con facultades para obligar al
emisor u oferente, las que deberán estar precisamente individualizadas, y ser suscripto en todas sus hojas por persona con representació n suficiente.
El Suplemento de Prospecto describirá detalladamente los esfuerzos de colocación a ser efectuados y las emisoras deberán acreditar, en caso de serle requerido por autoridad competente, la realización de esa actividad.
La Comisión podrá exigir al oferente que incluya en el Suplemento de Prospecto cuanta información adicional, advertencia y/o cualquier consideración estime necesaria, y que aporte la documentación complementaria que entienda conveniente.
En relación a los plazos de aprobación del Suplemento de Prospecto resultará de aplicación lo
dispuesto en artículo 46 de la Sección V del Capítulo V del Título II de las NORMAS (N.T.
2013 y mod.)”.
ARTÍCULO 8º.- Sustituir el Anexo I del Capítulo IX del Título II de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.) por el siguiente texto:
PARTE GENERAL (INFORMACIÓN DE LA EMISORA). PROSPECTO.
En el inicio del documento, y como información principal, deberá consignarse la leyenda
contenida en el artículo 7º de la Sección I del Capítulo IX del Título II de las presentes Normas, donde conste la autorización de oferta pública y/o registro como EF y respetarse el diagrama de información estrictamente en el orden que seguidamente se detalla, caso contrario no será aprobado.
a) Si el emisor se encuentra registrado como EF con indicación de los datos de registro.
b) La denominación y/o razón social que surge del último Estatuto/Contrato Social inscripto. c) Sede Social, CUIT, teléfono, correo electrónico declarado en AIF y su Sitio Web.
d) La fecha del Prospecto. II. ÍNDICE
III. INFORMACIÓN DEL EMISOR
4. Algún cambio importante en el modo de conducir los negocios.
7. La naturaleza o resultado de cualquier proceso concursal, administración judicial o procedimiento similar con respecto a la emisora o subsidiaria importante.
b) Descripción del Sector Industrial.