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Timestamp: 2017-05-28 06:18:11
Document Index: 83684195

Matched Legal Cases: ['artículo 446', 'artículo 47', 'artículo 1', 'artículo 29', 'artículo 3', 'artículo 191', 'artículo 292']

Informe anual 2009Informe anual 2009Para ampliar información sobre los aspectos incluidos en este informe anual, consulte:
•	Página Web: www.gasnatural.com.co
•	Informe de Responsabilidad Corporativa 2009
•	Informe anual 2009
Dirección: Calle 71 A No. 5-38 Piso 4
Gerencia de Contabilidad y Consolidación – Unidad de Contabilidad Societaria
Gerencia de Relaciones Externas
Adela Martínez Camacho, Yalila Roque Ramírez
Arte Litográfico Ltda.Contenido
5 Carta del Presidente7 Introducción del informe 9 Contexto general15 La Compañía 19 Los resultados 29 Compromiso con grupos de interés
35 Propiedad intelectual y derechos de autor 35 Situación jurídica de la
sociedad 35 Eventos posteriores 36 Proyecto de distribución de utilidadesCarta del PresidentePresentamos para su consideración el Informe Anual sobre las
actividades realizadas por Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP,
durante el ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2009.Estos logros se consiguieron dentro de un contexto económico marcado
por una desaceleración de la economía colombiana, la cual mostró un
comportamiento cercano al cero por ciento, un moderado aumento de la
inflación, una contenida exposición cambiaria del sistema financiero y el
sector real y tasas de interés bajas, así como un ambiente de incertidumbre
y expectativas de menor rentabilidad esperada de los proyectos a largo plazo,
reduciendo la confianza de inversionistas.
Al cierre de 2009, Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP, contaba con 188.628
clientes, superior en un 12% con respecto a diciembre de 2008. Así mismo,
se alcanzó una cobertura efectiva del 81,57% y un potencial del 90,48% en los
57 municipios de la concesión del Ministerio de Minas y Energía atendidos por
la Compañía. Dichas coberturas son menores que las del año anterior debido a
que se han realizado actualizaciones del potencial de los municipios.
Un destacado logro en el ejercicio anterior, fue la gasificación de Subachoque
en el departamento de Cundinamarca, municipio que no hace parte de la
concesión exclusiva que entregó el Ministerio de Minas y Energía, pero
que gracias a los recursos aportados en conjunto con el Fondo Nacional de
Regalías y al importante esfuerzo del equipo de trabajo, se convirtió en el
municipio número 58 con cobertura en el servicio de gas natural, y con 531
clientes residenciales conectados.
El incremento de clientes se originó gracias al esfuerzo de captación en zonas
de saturación, así como al lanzamiento de la campaña comercial “El torneo
de los mejores”, orientada a la motivación de la fuerza de ventas comercial de
nuestros aliados estratégicos (firmas instaladoras), y a su vez, a la aplicación
de los recursos obtenidos con el Fondo Especial Cuotas de Fomento y el
Ministerio de Minas y Energía, a través de los cuales se otorgó el subsidio de
derechos de conexión a 6.582 clientes de los municipios de Zipaquirá, Chía,
Cogua, Cajicá, Ubaté, Duitama, Tunja, Chiquinquirá y Sogamoso, de estratos 1
y 2, logrando también anticipar un poco los compromisos de aplicación de los
recursos destinados para 2010.
5Las ventas de gas alcanzaron 245,7 millones de metros cúbicos (Mm3),
con un aumento de 138,9% en relación con 2008. Del total, 141,5 Mm3
corresponden a ventas efectuadas a la distribuidora Gas Natural S.A., ESP.
Gracias a la colaboración de la Fundación Gas Natural, se comenzó la segunda
fase del programa de desarrollo y fortalecimiento de gestión empresarial
“Naturalmente Competitivos”, que inició en 2008 con 16 empresas pequeñas
que forman parte de la cadena de valor de Gas Natural Cundiboyacense S.A.,
ESP, buscando de esta forma contribuir en la promoción de la productividad,
la competitividad y el desarrollo sostenible de las microempresas locales
del ámbito geográfico de actuación de la Compañía. Con este programa se
busca lograr cada vez más una interiorización de las herramientas de gestión
empresarial, así como el incremento en los niveles de calidad y servicio de la
Empresa en su operación.
Se continuó con el proceso de Revisión Técnica Reglamentaria, realizando
61.259 revisiones en 57 municipios de la concesión; se logró la inspección de
3.835 instalaciones adicionales al presupuesto, lo que significa una ejecución
del 107%. La realización de estas operaciones estuvo acompañada de
actividades de socialización con autoridades municipales y juntas de acción
comunal, lo que ha generado una buena aceptación por parte de la comunidad.
En el ámbito económico, el resultado operativo alcanzó los $26.758 millones,
cifra superior en $8.529 millones respecto a la reportada en 2008. El margen
bruto se incrementó en un 42% frente al año anterior, principalmente por
mayores ventas de gas en el mercado residencial, comercial, industrial y gas
natural vehicular, y por el efecto positivo durante el año en la aplicación de las
tarifas de venta de gas, lo cual se vio reflejado en el incremento del resultado
operativo. El resultado, después de impuestos, fue de $17.397 millones,
superior en un 45% al de 2008.
Sea esta la oportunidad para agradecer el apoyo de todos los colaboradores
que forman parte de Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP, quienes han
demostrado su profesionalismo con su dedicación, esfuerzo y capacidad de
adaptarse a las variaciones del entorno, con el fin de seguir obteniendo los
resultados esperados y cumplir satisfactoriamente las metas propuestas,
para brindar a nuestros accionistas la rentabilidad esperada y a nuestros
clientes el mejor servicio.
Muchas gracias.Sergio Aranda Moreno
Presidente de la Junta Directiva6Introducción del informeEn cumplimiento de las normas legales y de los estatutos de la sociedad,
y según lo expresado en el artículo 446 del código de comercio y
en las disposiciones de la Superintendencia de Servicios Públicos
Domiciliarios, presentamos para su estudio y aprobación el informe general
sobre las actividades desarrolladas por Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP,
correspondientes al ejercicio económico terminado al 31 de diciembre de
En este informe se incluyen, además, los estados financieros de propósito
general de 2009 y 2008: el balance general y sus correspondientes notas; el
estado de resultados, los principales indicadores, tanto de carácter financiero
como de gestión; el flujo de efectivo, el estado de cambios en el patrimonio
de la sociedad, las variaciones en la situación financiera del negocio y la
información estadística más sobresaliente, aparte del informe del revisor
fiscal, el proyecto de distribución de utilidades y los hechos relevantes
ocurridos desde la finalización del ejercicio anterior.
A diferencia de años anteriores, el informe anual se alinea con el informe
de Responsabilidad Corporativa del Grupo Gas Natural Colombia e incluye
información general de la gestión de la Compañía que será tratada con mayor
detalle en este último, el cual podrá ser consultado para ampliar contenidos
en www.gasnatural.com.co> Informes > Informe de Responsabilidad
Este informe se concentra, por lo tanto, en proporcionar a sus grupos
de interés una completa información financiera que permita la toma de
decisiones, cumpliendo así, más allá de la normativa legal vigente, el
compromiso que la Empresa ha adquirido con el logro de sus resultados.7Contexto generalDesempeño de la economía
en 2009 y perspectivas para 2010	10•	Entorno internacional	10•	Economía colombiana	11•	Sector energético	12Informe anual 2009Desempeño de la economía en
2009 y perspectivas para 2010
Los sectores de energía eléctrica y gas natural
presentaron, al finalizar 2009, un crecimiento del 7%
del producto interno bruto (PIB) como resultado de
nuevos proyectos y de la estabilidad en las tarifas de
las actividades reguladas.Entorno internacionalPor otra parte, la recuperación ha sido diferente en
los distintos países. Algunas economías emergentes
presentan una recuperación más sólida que la de los
países desarrollados debido a que, por un lado, no
estuvieron tan expuestas a la crisis financiera de 2008
y se beneficiaron del incremento de los precios de las
materias primas, y por otro lado, han contado con políticas
monetarias y fiscales de largo plazo que además de haber
tenido buenos resultados, han garantizado una estabilidad
macroeconómica sostenida. Por ejemplo, China cuenta
con una tasa de crecimiento cercana al 10% debido al
incremento en el crédito, mientras que América Latina
muestra un crecimiento positivo en el último semestre de
2009. La situación para Europa del Este es diferente pues
sus fundamentos macroeconómicos y financieros son más
débiles. Entre las economías desarrolladas, la de Estados
Unidos parece estar saliendo mejor de la crisis que la de
los países europeos, como consecuencia del contundente
apoyo fiscal y la menor rigidez del mercado laboral, ante
lo cual se espera que su crecimiento sea superior en 2010
con respecto a las europeas.Luego de la crisis de 2008, durante el año 2009
la economía inicia lentamente su recuperación y
los mercados financieros, junto con la actividad
productiva, se comienzan a estabilizar. Este cambio en la
tendencia obedece a las medidas de estímulo adoptadas
por la mayoría de las economías que incluyen paquetes
de apoyo público, fiscal y monetario.
Sin embargo, aunque los signos de recuperación son
evidentes, la economía global todavía es frágil, existe
el riesgo de la retirada de los paquetes de estímulo y
se tienen dudas acerca de si la inversión privada podrá
sustituir el gasto público para consolidar la recuperación. Lo
que explicaba el crecimiento de los países desarrollados,
como lo fue la demanda interna, el incremento de la renta
disponible y un elevado endeudamiento privado, son
condiciones que probablemente no se presenten en el
contexto actual; adicionalmente, el empleo tampoco va a
contribuir a la recuperación pues las tasas de desempleo
siguen siendo elevadas en muchos países. Es evidente
que los paquetes de apoyo gubernamentales y de las
bancas centrales siguen siendo necesarios para estimular
la actividad productiva; no obstante, existe el riesgo de
distorsionar las decisiones de inversión además de poner
en duda la sostenibilidad de las cuentas públicas, ante lo
cual se requiere de un ajuste paulatino de estas políticas.
Esta sensibilidad también es percibida en los mercados
financieros.De esta forma, el año 2010 presenta retos individuales
para las diferentes economías que, en general, permiten
avances lentos. El exceso de optimismo que han
presentado los mercados puede encontrar su fin en la
medida en que el mercado asuma que la recuperación
se dará a un ritmo inferior de lo planificado y que los
resultados obtenidos hasta ahora, si bien son positivos,
son producto de los planes de emergencia de los
10Contexto generalgobiernos y las empresas, y no de la mejora en las
variables fundamentales de una economía.PIB/IPCProducto Interno BrutoEconomía colombianaIPC0,84%Durante el primer semestre, y pese a que en Colombia
la crisis mundial afectó de manera moderada, la
inversión privada y el consumo se vieron afectados
ante la crisis de confianza y la incertidumbre laboral,
respectivamente. Adicionalmente, las restricciones
comerciales con Venezuela y los bajos precios del
petróleo ocasionaron una caída de las exportaciones,
lo que en definitiva dio como resultado unas tasas
trimestrales de crecimiento negativas durante este
periodo. Para el segundo semestre, Colombia amortiguó
el impacto de la debacle mundial mediante la ejecución
de obras públicas y una política fiscal expansiva a pesar
de la disminución en los recaudos tributarios, y gracias
al acceso del financiamiento externo e interno, acciones
que lograron revertir la tendencia de crecimiento
negativa y que hacen prever finalmente para cierre de
2009 una tasa de crecimiento alrededor del cero por
ciento.0,59%
0,50%0,44%0,32%
-0,04% 0,04%
-0,06%-0,07%0,08%-0,13%-0,2%
-0,5%dic/08 ene/09 feb/09 mar/09 abr/09 may/09 jun/09jul/09ago/09 sep/09 oct/09nov/09dic/09Datos tomados del DANEDTF9,8%9,8%
5,4%Como consecuencia de la menor actividad económica,
la disminución del precio de los alimentos a comienzos
del año, la estabilidad en el precio de los combustibles
y la fortaleza del peso colombiano frente al dólar,
el índice de precios al consumidor (IPC) registró un
comportamiento histórico del 2%, una de las menores
tasas de inflación de los últimos 45 años.dic/08ene/09 feb/09mar/09 abr/09may/09jun/095,2%jul/095,0%ago/094,8%4,5%sep/09 oct/094,4%4,1%nov/09dic/09Datos tomados del Banco de la RepúblicaEste escenario de inflación controlada obligó al Banco
de la República a pasar de una política restrictiva a una
de expansión monetaria mediante el recorte de las tasas
de interés de referencia a fin de estimular el crecimiento
y aliviar la carga financiera.las empresas, aunque se esperaría una corrección para
En resumen, la economía colombiana resistió muy
bien el choque externo reflejando las fortalezas que
se alcanzaron luego de las reformas económicas de
los años 90, situación que contribuye a mejorar las
percepciones de riesgo sobre Colombia.Por su parte, el sistema financiero tuvo un
comportamiento favorable a pesar de la desaceleración
del crecimiento de la cartera y del leve deterioro de los
indicadores de calidad. En particular, se destaca que
durante la segunda mitad del año los precios de las
acciones en la bolsa de valores tuvieron una valorización
histórica del 40% anticipándose a la recuperación
económica y sobrepasando los resultados financieros deLas perspectivas para 2010 apuntan a una recuperación
cautelosa y lenta previéndose continuidad en las
restricciones comerciales por parte de Venezuela,
deterioro en las condiciones de empleo que limitaría la
11Informe anual 2009recuperación del consumo privado y una consolidación
demorada de los mercados internacionales. Sin
embargo, la inversión privada podría iniciar un ciclo
ascendente hacia finales de 2010 en los sectores de
la construcción y la industria manufacturera. Teniendo
en cuenta estas expectativas, el Banco de la República
prevé una tasa de crecimiento del 2,4%, una meta de
inflación en el rango del 2% al 4%, dado el impacto del
fenómeno de “El Niño” en la economía en general, y un
mantenimiento de las tasas bajas de interés.año. El gobierno nacional continua con el proceso de
estructuración para la venta de ISAGEN en 2010.
En cuanto a los proyectos energéticos más relevantes
se puede destacar la firma del acuerdo de cooperación
entre los gobiernos de Colombia y Corea para el
desarrollo de temas de hidrocarburos y minería; la
aprobación del nuevo código de minas que busca,
principalmente, ajustar las condiciones de los mineros y
devolver al estado el control de estos recursos que son
de su propiedad; el avance en todo el territorio nacional
de la distribución de biocombustibles; asimismo, el
lanzamiento de las obras del gasoducto Cali - Popayán
donde el gobierno aporta recursos a través del
Fondo Especial Cuotas de Fomento; y el proyecto de
modernización de la refinería de Cartagena que tuvo en
2009 un retraso debido a la crisis mundial.Sector energético
presentaron al finalizar 2009 un crecimiento del 7%
del PIB como resultado de nuevos proyectos y de la
estabilidad en las tarifas de las actividades reguladas.Por otra parte, dada la situación del fenómeno de “El
Niño”, que ha originado desde mediados de 2008 fuertes
sequías en los sistemas hidrológicos de los países de las
zonas costeras del Pacífico tropical, se han incrementado
los intercambios de electricidad entre países de la región,
caso Colombia-Ecuador, con el objeto de compensar
la menor disponibilidad de generación hidroeléctrica.
Para el caso colombiano, dada la progresiva reducción
de los aportes hidrológicos al sistema interconectado
nacional (SIN) que obliga a una mayor generación
térmica a gas con impactos sobre la disponibilidad
para otros sectores de consumo, como el gas natural
vehicular (GNV) y la gran industria, el gobierno nacional
estableció normativas relacionadas con la declaratoria de
un racionamiento programado del combustible, a fin de
coordinar el abastecimiento energético para la atención
de la demanda nacional de electricidad y gas natural
durante el fenómeno de “El Niño” que se prevé termine
en abril de 2010. En este contexto y cumpliendo el orden
de prioridad definido en la declaratoria de racionamiento
programado, se ha restringido de manera intermitente el
suministro de gas a la industria en el interior del país.Dentro de las operaciones financieras más grandes que
se realizaron en el sector energético durante 2009 se
destaca la venta de las electrificadoras de Santander,
Norte de Santander y Cundinamarca, en el marco del
Programa de enajenación de acciones de la nación. Así
mismo, se llevó a cabo la venta de la empresa EPSA por
parte del Grupo Gas Natural a Colinversiones, transacción
que se consolidó como el negocio empresarial delAdicionalmente, dando cumplimiento a lo establecido en
el decreto 2687 del Ministerio de Mínas y Energía (MME)
de 2008 y a la resolución 095 de 2008 de la Comisión de
Regulación de Energía y Gas (CREG) sobre procedimientos
de comercialización de gas, el 17 de diciembre de 2009,
Ecopetrol llevó a cabo la adjudicación, mediante subasta
12Contexto generalelectrónica (PAMSE) de su producción disponible para
ofertar en firme, de la planta LTO-II en Cusiana por 32.821
MBTUD (Million British Thermal Unit Day).confiabilidad para los sistemas de distribución teniendo
en cuenta alternativas de almacenamiento. Para el
sector eléctrico se espera la definición de la metodología
de remuneración de la actividad de comercialización
de energía eléctrica para el período 2010-2013, el
reglamento de comercialización para comercializadores,
distribuidores y usuarios finales, la reglamentación del
plan de reducción o mantenimiento de pérdidas, así
como la definición de requisitos para la remuneración
de los proyectos de libre concurrencia. Igualmente, se
contempla el establecimiento de la regulación para la
facturación conjunta del servicio de energía eléctrica y
contribución de alumbrado público, y la actualización de
las reglas de medición de la energía eléctrica de todos los
agentes.Para 2010, en el contexto regulatorio se prevén algunos
desarrollos. La agenda del sector contempla la definición
del tratamiento tarifario de las revisiones de las
instalaciones internas y los esquemas de remuneración
de las actividades de transporte y distribución por red,
incluyendo la posibilidad de permitir la integración
vertical para desarrollar la expansión de la infraestructura
y del servicio de gas natural. Asimismo, acorde
con lo dispuesto en la versión definitiva del plan de
abastecimiento de gas natural de la Unidad de Planeación
Minero Energética (UPME), se prevé que el Regulador
incorpore en el régimen tarifario los esquemas de13La Compañía•	Naturaleza jurídica
y su presencia en el país 16•	Estructura de gobierno corporativo 17•	Composición accionaria 17•	Junta Directiva 17•	Productos y servicios	17Informe anual 2009Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP está
comprometida con la prestación del servicio de gas
natural residencial, comercial, industrial y vehicular.Naturaleza jurídica y su presencia en el país
Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP es una empresa dedicada a la prestación
del servicio público domiciliario de distribución de gas natural por red de tubería
y a la actividad complementaria de comercialización de dicho combustible en los
departamentos de Cundinamarca, Boyacá y Santander.SantanderBoyacáCundinamarcaBogotá D.C.Gas Natural Cundiboyacense S. A., ESP
En el Departamento de Cundinamarca, Bojacá, Capellanía,
Cajicá, Cogua,Cota, Madrid, Cucunubá, Chía, Facatativá, Funza,
Fúquene, Gachancipá, Guatancuy, Mosquera, Nemocón, Simijaca,
Subachoque, Susa, Sopó,Sutatausa, Tabio, Tausa, Tenjo, Tocancipá,
Ubaté, Zipacón y Zipaquirá. En el Departamento de Boyacá,
la Compañía atiende los municipios de Belén, Nazareth-Belencito,
Briceño, Caldas, Cerinza, Cómbita, Cucaita, Chiquinquirá, Duitama,
Floresta, Motavita, Nobsa, Oicatá, Paipa, Ráquira, Sáchica, Samacá,
Santa Rosa de Viterbo, Santa Sofía, Sogamoso, Sora,Sutamarchán,
Tibasosa, Tinjacá, Tunja, Tununguá, Tuta y Villa de Leyva. En el
Departamento de Santander, Albania, Florián y La Belleza.16La CompañíaEstructura de gobierno corporativoComposición accionariaAsamblea1,1%General de Accionistas1,6%
1,6%Junta4,3%
14,0%Directiva77,4%Presidencia
apoyo internosÓrganos de
apoyo externos•	Auditoría interna•	Auditoría externa•	Comitésde gestión
•	Revisoría fiscalGas Natural S.A., ESPPavimentos de ColombiaInversiones HECAM Ltda.Mario Alberto Huertas CotesRicardo y Ayerbe Cia Ltda.Llanogas S.A., ESPJunta Directiva
PrincipalSuplenteSergio Aranda MorenoMaría Fernanda Ortíz DelgadoPedro Manuel Ruíz LechugaManuel Calvo GutiérrezMaría Eugenia Coronado OrjuelaJuan Manuel Otoya RojasGerardo Rueda AmorochoRicardo Antonio Donado ArenasHernán Castro RojasLuis Carlos Forero MuñozProductos y servicios
Residencial IndustrialComercialGNVDistribuidoras y
subdistribuidoras17Los resultados•	Gestión destacada 20•	Principales magnitudes 21•	Desarrollo de operaciones 21•	Información económica 22Informe anual 2009Lde terceros a la red (ATR) de la concesión, y 531 clientes
residenciales de Subachoque, que no pertenece a
la concesión exclusiva; por lo anterior, se aprecia un
incremento del 12% con respecto a diciembre de 2008
para un cierre total de 188.628 clientes.a Compañía, cumpliendo con su compromiso con
los resultados, elabora planes señalando metas
colectivas e individuales y tomando decisiones en
función del impacto en el logro de la visión.
Los principios de actuación responsable que rigen este
compromiso, se basan en:Gestión destacada•	Trabajar para obtener, de forma sostenida, una
rentabilidad adecuada a las expectativas del mercado.Durante 2009 se destaca la gasificación de Subachoque,
primer municipio independiente de la concesión, como
resultado de los estudios de preinversión realizados a
finales de 2007 y comienzos de 2008.•	Aplicar en todo momento las mejores prácticas de
transparencia informativa, estableciendo canales de
comunicación tanto con los mercados como con el
resto de agentes de interés en la Empresa.El 14 de noviembre de 2009 se realizó la gasificación
del municipio y el primer cliente fue conectado el 17 del
mismo mes.Como resultado de ello, al cierre de 2009 Gas Natural
Cundiboyacense S.A., ESP prestaba sus servicios a
183.035 clientes residenciales en los 57 municipios de la
concesión, lo que equivale a una cobertura efectiva del
81,57%. De esta forma, se superaron las condiciones de
cobertura potencial del 30% y efectiva del 15% en todos
los municipios; adicionalmente, se superó en un 41%
la meta de 130.000 clientes establecida en el contrato
de concesión para el 31 de diciembre de 2008. Como
resultado de los programas de expansión geográfica y
comercial desarrollados en 2009, se conectaron 18.995
nuevos clientes residenciales.Adicionalmente, y gracias a los recursos del Fondo
Especial Cuotas de Fomento, se subsidiaron los derechos
de conexión de 6.582 clientes de estratos 1 y 2 de los
municipios de Zipaquirá, Chía, Cogua, Cajicá, Ubaté,
Duitama, Tunja, Chiquinquirá y Sogamoso.
En el mercado comercial se logró la captación de clientes
con categorías de consumo 4 y 5, o pequeños industriales.
Entre los clientes con categoría 4 se incluye Cartones
Omega, del municipio de Mosquera, y entre los clientes
de categoría 5, se incluyen: San Andrés Golf Club, del
municipio de Funza, Oxiaced, del municipio de Mosquera y
Fertilizantes Boyacá, del municipio de Nazareth.A esto se suman 4.968 clientes comerciales, 80
industriales, cinco estaciones de gas natural vehicular
(GNV), una subdistribuidora y ocho clientes de accesoLa Empresa se comprometió con la construcción
de la infraestructura, y la distribución y
comercialización para la prestación del servicio
de gas natural domiciliario para los usuarios de
menores ingresos identificados por la Alcaldía y
presentados al Ministerio de Minas y Energía.20Los resultadosPrincipales magnitudes
ClientesVariaciónDic. 31/08 Puestos en servicioValor
21.16718.9432.22411,7893238655275,220.27418.7051.5698,4188.628168.35420.27412,0Ventas de gas (Mm3)245,7102,8142,8138,9Ventas de transporte (Mm3)167,0179,9(12,8)(7,1)Red de distribución (Km) Incremento en el año2241952914,92.8262.6022248,6 5.0234.6064179,1(19)808(827)(102,4)5.0045.414(410)(7,6)2829(1)(3,4)Bajas
TotalesLongitud total
Total inversiones (millones de pesos)
Plantilla mediaDesarrollo de operacionesEvolución ventas de gas(Millones de metros cúbicos)Ventas de gas
Las ventas de gas realizadas por la Compañía al cierre de
2009 alcanzaron los 245,7 Mm3. Del total de ventas, el
mercado de subdistribuidoras tuvo una participación del
58%, seguido por el mercado doméstico comercial, con una
participación del 27%, y el mercado industrial, con el 12%.2009El margen de ventas de gas para 2009, sin incluir el
ingreso por acceso de terceros a la red (ATR), fue de
COP$ 17.959 millones, lo que representa un incremento
del 81% frente a 2008.20032008
050100150200DomésticoComercialIndustrialSubdistribuidoras250300
GNVFuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP21Informe anual 2009actualizar los cargos de distribución y comercialización
conforme a la variación del IPC de los últimos doce
meses y se determina que los componentes de
suministro (Gm) y transporte (Tm) provienen de la
estimación de los costos respectivos para estas
actividades para el año de cálculo.Compra y transporte de gas
El suministro de gas fue soportado principalmente con
el contrato del campo asociado de Cusiana suscrito en
2004 y vigente hasta 2011, y otros contratos; se destaca
el vigente con Meriléctrica S.A. & Cía. SCA, ESP y otros
agentes del mercado secundario.Para el municipio de Subachoque, la metodología de
tarifas que se aplica actualmente corresponde a la
establecida mediante la resolución CREG 011 de 2003.
Dicha metodología dispone, entre otros, que los costos
de suministro (Gm) y transporte (Tm) que se trasladan,
en la facturación, al cliente final, corresponden a los
del mes inmediatamente anterior. Además, mediante
resolución CREG 001 de 2007 se da cumplimiento a lo
establecido por el Ministerio de Minas y Energía en la
ley 1117 de 2006, la cual determina que los incrementos
para los consumos de subsistencia deben corresponder,
como máximo, a la variación del Índice de Precios al
Consumidor (IPC), sin que el subsidio sea superior al
60% del costo de prestación del servicio (Cm) en el
estrato 1, y al 50%, en el estrato 2.Por su parte, se mantuvieron vigentes los contratos de
transporte con la Transportadora de Gas Internacional,
TGI S.A., ESP, y Transcogas S.A., ESP; y se realizó una
liberación de capacidad adicional con Enercor. En el caso
de los contratos con TGI y Transcogas, se han suscrito las
prórrogas para las vigencias futuras hasta el año 2024,
garantizando en el largo plazo la cobertura de transporte.
La metodología tarifaria que se aplica actualmente
corresponde a la establecida mediante la resolución
057 de 1996 de la Comisión de Regulación de Energía
y Gas (CREG). En ella se dispone, entre otras medidas,Información económica
Al cierre del ejercicioVariación Dic. 31/09Dic. 31/08Absoluta(%)Ingresos de operación153.68870.82082.868117Costos de operación120.46747.46073.00715433.22123.3609.861426.4635.1311.3322626.75818.2298.52947255(16)Ganancia bruta
Otros egresos no operacionales,
neto de ingresos y corrección monetaria
Ganancia del ejercicio(1.314)(1.569)25.44416.6608.784538.0474.6803.3677217.39711.9805.4174522Los resultadosGanancia operacionalGanancia operacional
(Millones de pesos)Al cierre de 2009, la ganancia operacional se sitúa
en COP$ 26.758 millones (2008, COP$ 18.229
millones). El incremento de COP$ 8.529 millones
se genera, principalmente, por un mejor margen
de ventas de gas que corresponde a COP$
28.989 millones1, superior en un 42% respecto
al año anterior, generado principalmente por una
tarifa proyectada para 2009 con costos asociados
superiores a los efectivos del año, lo cual ocasionará
para 2010 un componente de ajuste negativo a la
tarifa. Adicionalmente, la tarifa de 2009 incluye un
efecto positivo por la recuperación de la menor tarifa
proyectada en 2008.26.75818.25318.2292007200812.09610.333200520062009Fuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESPIngresos operacionalesIngresos operacionales(Millones de pesos)Los ingresos operacionales han mostrado una
evolución positiva con una variación promedio
del 21% hasta 2008. En 2009 se observa un
incremento del 117% generado, principalmente,
por las ventas a Gas Natural S.A., ESP, las cuales
ascienden a COP$ 68.259 millones.153.68870.820
59.972Costos de operación
Los costos de operación varían, en promedio, en
un 25% hasta 2008, en línea con los ingresos de
operación. Para 2009 el incremento del 154% se
genera como resultado de la venta de gas a la
subdistribuidora Gas Natural S.A., ESP, por valor de
COP$ 68.228 millones.39.90045.05020052006200720082009Fuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESPCostos de operación
(Millones de pesos)120.46747.460
24.3981	2005Incluye ingresos por acceso de terceros a la red -ATR- y ajustes de ejercicios anteriores.29.120200637.349200720082009Fuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP23Informe anual 2009Gastos de administración y ventasGastos de administración y ventas
(Millones de pesos)Los gastos de administración y operación presentaron un
crecimiento promedio del 3% hasta 2008; sin embargo,
2009 presentó un incremento del 32% generado,
principalmente, por un mayor impuesto de industria y
comercio, efecto compensado en parte con la reducción
de los gastos de publicidad y de honorarios, en especial
los relacionados con servicios informáticos.4.2084.1473.147
2.7162.5102.316
1.654Por su parte, los gastos de ventas han crecido en
promedio en un 42% anual, este rubro comprende,
principalmente, gastos de atención a clientes, toma de
lecturas, facturación y cobro.1.324
9602005El resultado, después de impuestos, al cierre de 2009
se ubicó en COP$ 17.397 millones (2008, COP$ 11.980
millones), lo que representa un incremento del 45%
respecto a 2008, originado principalmente por el mejor
margen de gas.2006200720082009Gastos administración
Fuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESPBalance general
(Millones de pesos) Al cierre del ejercicio
Activo corrienteDic. 31/09Dic. 31/08 Variación
Absoluta(%)31.35224.8446.50826Activo no corriente116.02886.10629.92235Total activo147.380110.95036.43033Pasivo corriente22.22224.257(2.035)(8)Pasivo no corriente32.97330.2382.7359Total pasivo55.19554.4957001Patrimonio neto92.18556.45535.73063147.380110.95036.43033Total pasivo y patrimonio neto24Los resultadosActivosInversionesLos activos totales cerraron al 31 de diciembre de
2009 con un incremento del 33% respecto al año
anterior, generado principalmente por el registro de las
valorizaciones de gasoductos, estaciones receptoras y
redes de distribución, según avalúo técnico elaborado
por la firma Avalúos Salazar Giraldo Ltda. Por otro lado,
se presenta un aumento en el efectivo y equivalentes
por acumulación de caja para atender requerimientos de
capital de trabajo.Las inversiones en 2009 fueron de COP$ 5.004 millones.
Al finalizar el año, la longitud de red alcanzó un total
de 2.826 Km, conformados por 26 Km de alta presión
y 2.800 Km de media y baja presión. La Compañía
incrementó sus redes en 224 Km con una inversión de
COP$ 5.023 millones. Adicionalmente, invirtió COP$ 125
millones en maquinaria, COP$ 15 millones en muebles
y enseres, y COP$ 206 millones en la construcción de
estaciones receptoras. Se efectuó reclasificación por
valor de COP$ 370 millones de activos fijos a cuentas
por cobrar, correspondientes a los activos de propiedad
de Subachoque, en virtud del convenio suscrito para la
gasificación de dicho municipio.Los rubros más representativos en los activos de la
Compañía, son:•	Las propiedades, gasoductos y equipos por valorde COP$ 69.453 millones que representan el
47% de los activos de la Empresa, registraron un
incremento del 2% respecto al año anterior.Expansión de la red
(Kilómetros)•	Las valorizaciones de las propiedades, gasoductos3.000y equipos, por COP$ 39.569 millones, que
representan el 27% del activo, con un incremento
del 257% en 2009 como resultado de los
avalúos efectuados a los gasoductos, estaciones
receptoras y redes de distribución.2.500Kilómetros2.000•	Las cuentas por cobrar que ascienden a COP$1.500
50026.771 millones y representan el 18% de los
activos, con un incremento del 5% frente a 2008,
generado principalmente por la construcción
de obras en el municipio de Subachoque. Los
fondos empleados en la construcción de redes
de propiedad del municipio serán reembolsados
a la Compañía, según lo establece el convenio de
entrega de recursos, a título de aporte y de apoyo
y cooperación No. 001 de 2008.0
Fuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP25Informe anual 2009Pasivos
los impuestos, gravámenes y tasas, y una disminución
en proveedores y cuentas por pagar. El nivel de
endeudamiento se ubica en el 37% (2008 - 49%).Al cierre de 2009 los pasivos ascienden a COP$ 55.195
millones, lo cual refleja un incremento del 1% respecto a
2008, producto del efecto compensado de un incremento
en las obligaciones financieras, los anticipos recibidos yEstructura de la deuda
VariaciónDic. 31/09Dic. 31/08Absoluta(%)33.90633.52837811.2491.554(305)(20)2822067637Cuentas por pagar2.2003.965(1.765)(45)Pasivos estimados5.1154.9701453Otros pasivos12.44310.2722.17121Total endeudamiento55.19554.495700137%49%-12%-24%Obligaciones financieras
Anticipos recibidosNivel de endeudamiento (*)
(*) Total pasivo/Total activo 26 Los resultadosEl saldo de la deuda financiera de COP$ 33.906 millones
representa un 61% del pasivo de la Compañía y
presentó un leve incremento del 1% frente a 2008. Las
obligaciones financieras han sido negociadas con bancos
nacionales a tasas variables. La deuda a largo plazo se ha
pactado con vencimientos en 2011 y 2012.Patrimonio
Al 31 de diciembre de 2009, el patrimonio de la Empresa
asciende a COP$ 92.185 millones, con un incremento
del 63% frente a 2008, generado principalmente por la
valorización de activos fijos por COP$ 28.472 millones,
el incremento en la reserva fiscal para depreciación
diferida por COP$ 2.942 millones y el mayor resultado del
ejercicio obtenido en 2009.Deuda financiera
45.000Estructura financiera40.000Millones de pesos35.000
30.00037,5%25.00062,5%20.000
2006200720082009Obligaciones financieras de corto plazoPatrimonioObligaciones financieras de largo plazoPasivoTotal obligaciones financierasFuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESPFuente: Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP27Compromiso con
grupos de interésColaboradores	•	Formación 30
30Proveedores •	Formación para proveedores	31
31Clientes	•	Iniciativas comerciales •	Canales de servicio al cliente	•	Atención telefónica •	Atención presencial •	Página Web	31
33Sociedad y medio ambiente	•	Educación y cultura	•	Respeto por el medio ambiente	33
34Informe anual 2009El principal activo para la Compañía son sus
colaboradores, quienes a través de su gestión,
permiten el logro de los resultadosColaboradoresdifíciles” con un total de 24 horas de trabajo, con lo que
se espera una mejora significativa en los indicadores de
satisfacción a clientes.Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP se empeña en
promover la capacitación continua de sus colaboradores
y mantener un adecuado clima organizacional que
favorezca su desarrollo personal y profesional.Prevención de riesgos laborales
Se realizaron jornadas de sensibilización e interiorización
de los contenidos del manual de buenas prácticas de
seguridad industrial, salud ocupacional, medio ambiente y
calidad en obra.Se cuenta con una plantilla media de 28 personas y un
ratio de productividad de 6.737 clientes por colaborador.Se impartió capacitación de seguridad en trabajos con
gas con el objeto de mostrar todos los riesgos asociados
a las intervenciones, tanto en la parte preventiva como en
el manejo de equipos de autocontenido y extinción.Formación
Durante 2009 se promovieron planes de formación que
fortalecen la calidad de la gestión. Entre los programas a
destacar, se mencionan los siguientes:Con la Cruz Roja Colombiana seccional Bogotá,
se efectuó capacitación en primeros auxilios a los
colaboradores.Certificado de competencias laborales
Esta capacitación formó y certificó a 18 colaboradores
como inspectores de gas y supervisores de sistemas
de redes, con el objetivo de mejorar la calidad en la
prestación del servicio.Hubo formación en pausas activas y prevención de
enfermedades osteomusculares realizadas por la
administradora de riesgos profesionales – ARP.Servicio al clienteSe divulgó entre los colaboradores material preventivo
sobre el cuidado del virus AH1N1.Se llevó a cabo una capacitación dirigida a 32 personas
para la atención presencial en el “Manejo de clientes30Compromiso con grupos de interésProveedoresOtros esfuerzos
Otro de los objetivos de 2009 fue asegurar la calidad
operativa y técnica de los procesos que se llevan a cabo
en el área técnica, por lo cual se implementó, para los
procesos de asistencia técnica, un sistema de control de
calidad mediante un sistema de movilidad que asegura
que los técnicos, personal de nuestros contratistas,
realicen efectivamente las operaciones en terreno y
cumplan con los protocolos de seguridad establecidos,
logrando con ello mayor control en las operaciones.La Compañía promueve una política de contratación que
genera relaciones comerciales estables y duraderas. Es
consciente de que mantener relaciones de confianza a
largo plazo es vital para garantizar la calidad del servicio.
En esta línea se destaca el programa “Naturalmente
competitivos”, como resultado de la suma de esfuerzos
por alinear la filosofía de la Empresa a los proveedores,
teniendo en cuenta que ellos son un soporte importante
en la gestión.ClientesFormación para proveedoresLos esfuerzos de la Compañía están dados a conocer
y satisfacer las necesidades de los clientes, buscando
proporcionarles un servicio excelente, con seguridad y
calidad. Para lo cual se realiza el análisis de la información
suministrada por los clientes, la promoción de programas
y el desarrollo de canales de comunicación que permitan
afianzar la relación de confianza a través de un trato
cercano y accesible.Naturalmente competitivos
Este programa inició en 2008 y tiene como objetivo
desarrollar proveedores competitivos de manera integral,
socialmente responsables, alineados con los valores,
políticas y objetivos del Grupo Gas Natural, para ofrecer
un servicio de calidad dentro de los lineamientos de
seguridad exigidos por el Grupo.En el mes de octubre de 2009 empezó la fase II
del programa, con un total de 15 firmas, con el
fin de consolidarse en el sistema de gestión de
calidad bajo la norma ISO.9000. Este proyecto
tendrá continuidad en 2010.31Informe anual 2009Iniciativas comercialesSe destacan los esfuerzos por optimizar los procesos de
servicio realizados por el Área de Asistencia a Clientes,
logrando una integración con las demás empresas del
grupo en la incorporación de nuevas y mejores prácticas
en este tema.Se dio continuidad, durante 2009, a la campaña de
financiación masiva de instalaciones internas “Gas para
todos”, que se lanzó en 2006 y que por su gran acogida se
ha seguido extendiendo. A través de las firmas instaladoras
y de contratistas locales se captaron 7.068 clientes, es decir,
el 36% de los nuevos clientes residenciales, y un total de
509 clientes de incremento de consumo.Atención telefónica
El proceso de atención telefónica puede desarrollarse de
dos formas:Se efectuó la campaña comercial a clientes, “El torneo
de los mejores” con el objeto de premiar a los asesores
comerciales de las firmas instaladoras por su trabajo
permanente en zonas de saturación para lograr que cada
vez más familias se vean beneficiadas con las ventajas
que ofrece el servicio de gas natural.Atención por IVR - Respuesta interactiva de voz
Consiste en un sistema de audio respuesta en el cual el
cliente, siguiendo instrucciones y rutas con su teclado
numérico, indica qué información necesita y el sistema,
de manera automática, la suministra.Canales de servicio al clienteAtención telefónica personalizadaLa comunicación con los clientes es vital para el
establecimiento de las relaciones de confianza y para dar
respuesta efectiva a sus solicitudes. Por eso, la Compañía
ha implementado diferentes canales de comunicación
que cuentan con personal especializado en los diversos
protocolos y procesos de la empresa para responder a las
diferentes necesidades y requerimientos de los clientes
del mercado residencial, comercial, vehicular e industrial.CoberturaSi el cliente requiere mayor información de la obtenida
en el IVR o desea presentar una PQRS (petición, queja,
recurso o solicitud), puede pedir que la llamada sea
atendida por personal calificado.NúmeroServicios
• Información de puntos de atención y de pago
• PQRSGas Natural Cundiboyacense
S.A., ESPLínea de servicio al cliente
(residencial y comercial)
018000 517890• Solicitudes de modificación en la prestación del servicio
• Información de contratistas y firmas instaladoras
• Adquisición de gasodomésticos
• Información de seguros32Compromiso con grupos de interésAtención presencial
La Compañía cuenta con nueve centros de gas en Chía,
Mosquera, Facatativá, Zipaquirá, Ubaté, Chiquinquirá,
Tunja, Duitama y Sogamoso. En ellos, los clientes pueden
realizar trámites de factura, recibir asesoría general para la
adquisición, el mantenimiento del servicio o el incremento
de consumo, al igual que la atención de PQRS.Los centros del gas son atendidos
por el personal contratista que ha
sido capacitado para la atención
de los clientes de manera
oportuna y con calidad.
Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP, realiza
permanentes esfuerzos para fortalecer y optimizar
el proceso de atención presencial; por lo anterior, ha
implementado los quioscos de autoservicio en los
centros de gas de Tunja y Mosquera, donde los clientes
pueden, de manera automática, consultar la factura,
solicitar cupones de pago, realizar abonos a créditos y
trámites de modificación de datos básicos.Sociedad y
medio ambienteCon este servicio se han disminuido los tiempos de
atención, dado que los clientes realizan fácilmente
consultas y solicitudes, obteniendo respuesta de forma
inmediata y ágil.La integración positiva con la sociedad es vital para la
continuidad en la prestación del servicio, por lo cual la
Compañía busca aportar conocimientos, capacidad de
gestión y mantener un diálogo permanente, respetando
la cultura, las normas y el entorno de la comunidad en
donde opera. Para ello, ha establecido líneas estratégicas
de actuación local y ha desarrollado programas de
inversión social que permitan este objetivo.Página Web
Se implementó la herramienta de notificación electrónica
en la oficina virtual, para que los clientes que lo autoricen
puedan presentar a través de la página Web y de los
centros de gas, las peticiones, quejas y recursos,
para que la distribuidora les responda y notifique las
decisiones adoptadas a través del correo electrónico
certificado “certim@il”.Estas líneas responden a la contribución al desarrollo
mediante la educación, la cultura, el respeto por el medio
ambiente, la seguridad y la generación de ingresos, estas
dos últimas mencionadas en proveedores y clientes.
33Informe anual 2009Impulsar la conversión de los hornos de carbón a
gas natural en la industria alfarera del municipio de
Ráquira y potenciar la transformación tecnológica
de los hornos de producción de artesanías, han
venido siendo compromisos de la Compañía.Educación y cultura•	La Feria de la Universidad Reyes Patria de
Sogamoso para la presentación de programas de
formación profesional para jóvenes de la región.Educación
Como parte de la gestión de Responsabilidad Social, Gas
Natural Cundiboyacense S.A., ESP realizó la donación a la
Alcaldía Municipal de Chía de un importante número de
muebles y enseres dados de baja por la Compañía, para
ser utilizados en el programa de niños con discapacidad.Respeto por el medio ambiente
Ráquira: industria limpia y productiva
Este es un programa integral de productividad,
generación de empresa y proyección comercial, en el
marco de una política general de artesanía responsable.Este programa tiene como objetivo que sus integrantes
sean vinculados a la sociedad como personas activas
y productivas, brindándoles para ello capacitación en
diferentes áreas como panadería, productos lácteos,
producción de velas, entre otros. Productos que a su vez
son vendidos para su propio beneficio.Los resultados obtenidos se describen en cada una de
•	Negocio: conversión de 54 hornos, con una
cobertura del 40% de la zona urbana.Festividades y cultura
Durante 2009, se patrocinó:•	Social: 10 conversatorios informales, 15 visitas
a talleres de alfarería, 27 talleres lúdicos, un
taller abierto de diagnóstico participativo con la
asistencia de 354 artesanos y sus familias.•	El Festival de cultura de Boyacá.
•	Día del campesino del municipio de Madrid.•	Ambiental: medición de los gases efecto
invernadero emitidos por los 134 hornos (tanto de
carbón como de gas natural) ubicados en la zona
urbana del municipio de Ráquira.•	Elementos de aseo y útiles escolares en el Día
de las Mercedes para cubrir las necesidades de
los internos del centro carcelario del municipio de
Duitama.34Propiedad intelectual
La Compañía mantiene las medidas necesarias para dar cumplimiento a todas
las normas legales relativas a la propiedad intelectual y derechos de autor.Situación jurídica
En atención a lo expresado en el artículo 47 de la ley 222 de 1995 y el
artículo 1º de la ley 603 de 2000, se informa que la sociedad Gas Natural
Cundiboyacense S.A., ESP no presenta situaciones jurídicas de importancia
que afecten la situación financiera o de negocio; así mismo, no se tienen
operaciones con accionistas diferentes de las expresadas en el contenido
de este informe.Eventos posteriores
A la fecha de presentación del informe de actividades de la empresa
correspondiente al 31 de diciembre de 2009, no se han registrado
acontecimientos que puedan tener incidencia en la estructura de la Compañía.35Proyecto de distribución
de utilidades del ejercicio 2009
Las utilidades del ejercicio 2009 se distribuyen así:
Gravadas para los Accionistas$ 1.754.026.145No gravadas para los Accionistas$ 15.643.315.019Total utilidades del ejercicio 2009$ 17.397.341.164La Junta Directiva de Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP propone a la Asamblea
General de Accionistas el siguiente proyecto de distribución de utilidades del ejercicio
comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2009Utilidades gravadas para los accionistas (*)
Reserva para depreciación$ 1.754.026.145Utilidades no gravadas para los accionistas (*) Reserva para depreciación$ 1.012.082.422Dividendos$ 14.631.232.597Total dividendos a distribuir en efectivo$ 14.631.232.597(*)	La determinación de utilidades gravadas y no gravadas puede estar sujeta a modificación, una vez se presente la declaración de
renta del año gravable 2009.Sergio Aranda Moreno
Bogotá D.C., marzo de 201036Estados financieros
de 2009 y 2008•	Informe Revisor Fiscal	40•	Certificaciones	42•	Estados financieros	44•	Indicadores financieros	69Informe anual 200940Informe del Revisor Fiscal41Informe anual 2009Certificación del Representante Legal y del Contador de la Compañía
Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP23 de febrero de 2010Los suscritos representante legal y contador de Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP, certificamos que los estados financieros de la
compañía al 31 de diciembre de 2009 y 2008, han sido fielmente tomados de los libros, y que antes de ser puestos a su disposición y de
terceros, hemos verificado las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:
a)	Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la compañía a 31 de diciembre de 2009 y 2008 existen y todas las
transacciones incluidas en dichos estados se han realizado durante los años terminados en esas fechas.
b)	Todos los hechos económicos realizados por la compañía durante los años terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008 han sido
c)	Los activos representan probables beneficios económicos futuros (derechos) y los pasivos representan probables sacrificios
económicos futuros (obligaciones), obtenidos a cargo de la compañía al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
d)	Todos los elementos se han reconocido por sus valores apropiados, de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
e)	Todos los hechos económicos que afectan a la compañía han sido correctamente clasificados, descritos y revelados en los estados
financieros.Javier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	Mónica Malagón Gaitán
Tarjeta profesional 66940-T42CertificacionesInforme especial grupo empresarial
Gas Natural Cundiboyacense s.a., esp23 de febrero de 2010En cumplimiento de lo ordenado en el artículo 29 de la Ley 222 de 1995 se expide el informe especial por situación de grupo empresarial,
teniendo en cuenta que Gas Natural Cundiboyacense s.a., esp, es una compañía filial de Gas Natural S.A., ESP.
En razón de lo anterior, Gas Natural s.a., esp, actualmente sólo coordina las actividades de sus sociedades subordinadas, a través de la
determinación de políticas encaminadas a mejorar la productividad y rentabilidad de éstas y a garantizar el cumplimiento de las metas
corporativas fijadas.
La Junta Directiva de Gas Natural S.A. ESP, con el concurso, tanto de los administradores de la matriz como de los de las subsidiarias, fija
las estrategias para la adecuada administración de estas sociedades, y revisa y evalúa constantemente la ejecución de sus respectivos
planes de negocio, para asegurar la correcta alineación entre las actividades de cada compañía y los objetivos de la corporación.
Es importante resaltar que las decisiones de los administradores de las sociedades que integran el grupo empresarial buscan siempre
beneficiar a cada sociedad y cumplir los objetivos corporativos.
En cumplimiento de la política de negocio, las operaciones celebradas en el 2009 entre la matriz y subsidiarias se continuaron efectuando
en términos y condiciones normales del mercado y en interés de ambas partes.
Durante el ejercicio 2009, no se tomaron decisiones de mayor importancia por parte de la compañía ni se tomaron o dejaron de tomar
por influencia o en interés de la sociedad controlante.Javier Fernando Escobar Ruiz
Representante legal (S)43Informe anual 2009Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP
(En miles de pesos)31 de diciembre de
ActivoNotasActivos corrientes 59.315.2744.087.006Cuentas por cobrar, neto620.603.41819.135.474Inventarios, neto 1.274.2271.380.319Gastos pagados por anticipado 158.951241.033 31.351.87024.843.832Total de los activos corrientes Cuentas por cobrar a largo plazo66.167.8606.324.476Inversiones permanentes71.0001.000Propiedades, gasoductos y equipo, neto869.452.92967.866.169Cargos diferidos9793.685730.219Intangibles1043.57887.157Valorizaciones de activos1139.569.34611.097.328 147.380.268110.950.181 Total del activoPasivo y patrimonio de los accionistas
Pasivos corrientes 1210.072.40711.121.667Proveedores 1.249.3071.553.638Anticipos recibidos 281.565206.289Cuentas por pagar132.199.7343.964.884 136.999148.449Impuestos, gravámenes y tasas153.109.5702.215.477Pasivos estimados165.115.0134.969.800 57.04076.461 22.221.63524.256.665 Obligaciones financieras1223.833.84322.406.250Otros pasivos no corrientes179.139.7067.831.783Obligaciones financierasObligaciones laboralesOtros pasivos corrientes
Total de los pasivos corrientesPasivos a largo plazo
2008Efectivo y equivalentes de efectivoActivos no corrientes 2009Total del pasivoPatrimonio de los accionistas, ver estado adjunto
Cuentas de orden 55.195.18454.494.6981892.185.08456.455.483 147.380.268110.950.1812459.961.40623.699.689Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financierosJavier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	(ver certificación adjunta)	Mónica Malagón Gaitán	Contador	Tarjeta profesional 66940-T	(ver certificación adjunta)	44	José Luis Yate S.
Tarjeta profesional No. 2236-T
(ver informe adjunto)Estados financierosGas Natural Cundiboyacense S.A., ESP
(En miles de pesos, excepto la ganancia neta por acción)Año terminado en
Notas20092008Ingresos de operación 19153.687.89470.819.972Costos de operación20120.467.49147.460.388 33.220.40323.359.584Ganancia bruta
Ventas 214.147.1513.147.26522Ganancia operacional2.315.6111.983.627 6.462.7625.130.892 26.757.64118.228.69223(1.384.685)(1.637.775) 71.28369.508Otros egresos no operacionales, neto de ingresos
Amortización de la corrección monetaria diferida, neta
Ganancia antes de provisión para impuesto sobre la renta25.444.23916.660.425158.046.8984.680.061Ganancia neta del período 17.397.34111.980.364Ganancia neta por acción 8.091,795.572,26Provisión para impuesto sobre la rentaLas notas que se acompañan son parte integrante de los estados financierosJavier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	(ver certificación adjunta)	Mónica Malagón Gaitán	Contador	Tarjeta profesional 66940-T	(ver certificación adjunta)	45	José Luis Yate S.
(ver informe adjunto)Informe anual 2009Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP
(En miles de pesos)Año terminado en
20092008 2.150.0002.150.000 29.485.42926.178.0482.179.7243.307.38131.665.15329.485.429 11.980.36413.052.974Capital social
Saldo inicial y final del año
Apropiación durante el año
Ganancias retenidas no apropiadas
Apropiación para reservas(2.179.724)(3.307.381)Dividendos decretados y pagados(9.800.640)(9.745.593)Ganancia neta del año17.397.34111.980.364Saldo al final del año17.397.34111.980.364Revalorización del patrimonio
Impuesto al patrimonio pagado
Superávit por valorización de activos 2.081.480(339.118)(339.118)1.403.2441.742.362 Saldo al comienzo del año11.097.3289.846.499Movimiento neto del año28.472.0181.250.829Saldo al final del año39.569.34611.097.32892.185.08456.455.483Total del patrimonio de los accionistas
El saldo de las ganancias retenidas apropiadas está conformado por las siguientes reservas:
A disposicion de la Junta Directiva
Por disposiciones fiscales para depreciación diferida 14.013.30714.013.30713.218.06510.276.341 A disposición de la Asamblea General de Acccionistas3.289.9913.289.991 Legal1.075.6221.837.62268.16868.16831.665.15329.485.429 Para rehabilitación de redes
1.742.362 Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financierosJavier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	(ver certificación adjunta)	Mónica Malagón Gaitán	Contador	Tarjeta profesional 66940-T	(ver certificación adjunta)	46	José Luis Yate S.
(En miles de pesos) Los recursos financieros fueron provistos por :
Más (menos) - cargos (créditos) a resultados que no afectaron
el capital de trabajo en el periodo:
Depreciación de propiedades, gasoductos y equipo
Amortización de:
Corrección monetaria diferida, neta
Recuperación de provisión para propiedades, gasoductos y equipos, neta
Impuesto al patrimonio llevado contra la revalorización del patrimonio
Capital de trabajo provisto por las operaciones del año
Traslado de cuentas por cobrar de largo a corto plazo
Redención bonos de paz
Adquisición de obligaciones financieras de largo plazo
Adquisición de propiedades, gasoductos y equipo
Aumento en cuentas por cobrar a largo plazo
Aumento en cargos diferidos
Cambios en los componentes del capital de trabajo
Disminución (aumento) en los pasivos corrientes
Aumento en el capital de trabajoAño terminado en
3.412.975
1.320.740
21.763.691
4.789.225
1.427.593
27.980.509
4.999.192
4.632.609
9.800.640
19.437.441
8.543.068
5.228.268
6.508.038
1.765.150
(894.093)
(145.213)
2.035.030
8.543.068Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financierosJavier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	(ver certificación adjunta)	Mónica Malagón Gaitán	Contador	Tarjeta profesional 66940-T	(ver certificación adjunta)	47	José Luis Yate S.
(ver informe adjunto)11.980.364
3.121.590
1.469.734
16.204.446
4.510.883
2.141.250
22.864.941
5.414.054
9.745.593
19.734.530
3.130.411
(437.534)
2.478.914
(1.418.632)
(127.910)
651.497
3.130.411Informe anual 2009Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP
2009Flujos de efectivo de las actividades de operación:
Ajustes para reconciliar la ganancia neta del año con el efectivo neto provisto por las
Constitución (recuperación) de provisión para:
Cuentas por cobrar difícil cobro
Propiedades, gasoductos y equipo
Cambios en activos y pasivos operacionales
Redención de inversión en bonos de paz
Adquisición de obligaciones financieras
Efectivo neto usado en las actividades de financiación
Aumento del efectivo y equivalentes de efectivo durante el año
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 17.397.34111.980.364 3.412.975
21.874.253
(1.579.015)
(304.331)
(1.765.150)
894.093
19.498.151
(4.999.192)
(4.847.576)
(20.538.333)
(9.422.307)
9.315.2743.121.590
16.277.834
(428.242)
649.633
18.862.789
(5.414.054)
(5.469.692)
(8.522.083)
(10.772.676)
4.087.006Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financierosJavier Fernando Escobar Ruiz Representante legal (S)	(ver certificación adjunta)	Mónica Malagón Gaitán	Contador	Tarjeta profesional 66940-T	(ver certificación adjunta)	48	2008José Luis Yate S.
Notas a los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008
(En miles de pesos, a menos que se indique lo contrario)Nota 1. Ente económico
Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP se constituyó de acuerdo con las leyes colombianas el 28 de mayo de 1998, mediante escritura
pública 1068 de la notaría 26 del Círculo de Bogotá. Su objeto es la prestación del servicio público de distribución domiciliaria del
gas natural por red física o tubería, con exclusividad para el área denominada altiplano cundiboyacense. El término de duración de la
compañía es indefinido.
Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP se creó como resultado del otorgamiento, por parte del Ministerio de Minas y Energía, de
la concesión para la prestación del servicio público domiciliario de distribución de gas natural por red de tubería, en condiciones de
exclusividad en el área del altiplano cundiboyacense, la cual tiene vigencia hasta el 30 de junio del año 2014.Nota 2. Bases de presentación de los estados financieros
Por disposición de los estatutos de la compañía, el corte de cuentas para la elaboración de los estados financieros de propósito general
se efectúa el 31 de diciembre de cada año.
Para efectos comparativos, los estados financieros adjuntos se compararon con las cifras de los últimos estados financieros aprobados
en la Asamblea General de Accionistas con corte al 31 de diciembre de 2008 para los balances generales, estados de resultados,
cambios en el patrimonio de los accionistas, de cambios en la situación financiera y de flujo de efectivo.
La materialidad fijada para la revelación a través de notas en los estados financieros, es del 5% sobre el total de los activos para los
rubros que integran el balance general y del 5% sobre los ingresos brutos para los rubros que conforman el estado de resultados.
La moneda utilizada por la compañía para registrar las transacciones efectuadas en reconocimiento de los hechos económicos es el peso
colombiano. Para efectos de presentación, las cifras de los estados financieros se presentan en miles de pesos, a menos que se indique
Hasta el 2005 la compañía ajustó, conforme a las normas vigentes, sus cuentas no monetarias para reflejar los efectos de la inflación.
Los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio se actualizaban monetariamente en forma prospectiva mediante el uso del
Porcentaje de Ajuste del Año Gravable (PAAG), con excepción del superávit por valorizaciones de activos y de las cuentas de resultado.
Los ajustes respectivos se llevaban a la cuenta de corrección monetaria del estado de resultados o a la cuenta de crédito por corrección
monetaria diferida en el balance general, si los activos que generaban dichos ajustes se encontraban en proceso de construcción
o instalación. El ajuste por inflación del patrimonio destinado a financiar dichos activos se contabilizaba como cargo por corrección
monetaria diferida en el balance general, tomando como base la proporcionalidad existente entre el patrimonio y el total de activos de la
compañía. Las correcciones monetarias diferidas se amortizan a partir del momento en que se deprecian los activos que las originaron,
de acuerdo con el método usado para depreciar los activos correspondientes.Nota 3. Principales políticas y prácticas contables
Para sus registros contables y para la preparación de sus estados financieros la compañía, por disposiciones legales, debe aplicar
los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, determinados por la Superintendencia de Servicios Públicos
Domiciliarios y por otras normas legales; dichos principios pueden diferir en algunos aspectos de los establecidos por otros organismos
de control del Estado. A continuación se describen las principales políticas y prácticas contables que la compañía ha adoptado en
concordancia con lo anterior:
49Informe anual 2009Efectivo y equivalentes de efectivo
Para propósitos de preparación y presentación del balance general, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujos
de efectivo, el efectivo en caja, bancos y las inversiones temporales de renta fija, con vencimiento inferior a tres meses, se consideran
como efectivo y equivalentes de efectivo.
Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera
Todas las transacciones y saldos en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estén vigentes en sus respectivas
fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos por pagar se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado, certificada por la
Superintendencia Financiera. El ajuste por diferencia en cambio generado sobre los pasivos en moneda extranjera es registrado como gasto
financiero, salvo cuando tal ajuste sea imputable a costos de adquisición de activos. Son imputables a costos de adquisición de activos las
diferencias en cambio mientras dichos activos estén en construcción o instalación y hasta que se encuentren en condiciones de utilización.
La compañía clasifica y valúa sus inversiones de acuerdo con la Circular 5 de 1998 emitida por la Superintendencia de Sociedades.
a)	Las inversiones temporales se registran al costo, el cual es similar al valor de mercado.
b)	Las inversiones negociables de renta variable y las participativas permanentes en no controladas se valúan al valor intrínseco de
la acción, de acuerdo con la última información suministrada por el emisor. Si el valor intrínseco es superior al costo ajustado, la
diferencia genera una valorización en el ejercicio, que se registra en la cuenta de valorización con abono a superávit por valorización.
Si el valor intrínseco es inferior, en el caso de las inversiones negociables de renta variable la diferencia afectará en primer lugar la
valorización hasta agotarla, y en el evento de ser mayor, tal valor se registrará como una provisión con cargo a resultados del ejercicio,
mientras que para las inversiones participativas permanentes en no controladas esta diferencia se registra como un mayor o menor
valor en la cuenta de valorizaciones, con abono o cargo a la cuenta de superávit por valorizaciones.
Las cuentas por cobrar se registran al costo. La provisión para cuentas de difícil cobro se revisa y actualiza periódicamente con base
en análisis de edades de saldos y evaluaciones de la cobrabilidad de las cuentas efectuadas por la administración. Cuando resulta
pertinente, se cargan a la provisión los valores adeudados por los clientes por conceptos de cartera cuyo vencimiento de pago supere los
180 días de morosidad.
Los inventarios son valuados al costo promedio, excepto el gas existente en la red de distribución, el cual se contabiliza al costo medio
de compra y transporte del último mes.
Los consumos de dichos inventarios se cargan a la cuenta de construcciones en curso o al costo de operación.
Periódicamente, con base en análisis técnicos de obsolescencia y lento movimiento, se cargan a la provisión las sumas
Propiedades, gasoductos, equipo y depreciación
Las propiedades, gasoductos y equipo se contabilizan al costo. Las ventas y retiros de estos activos se descargan al costo neto,
incluyendo el ajuste respectivo que se hubiera podido causar hasta diciembre de 2005; y las diferencias entre el precio de venta y el
costo neto ajustado se llevan a resultados.
La depreciación de propiedades, gasoductos y equipo se calcula por el método de línea recta, con base en la vida útil probable de
los activos, a las siguientes tasas anuales: 5% para gasoductos y estaciones receptoras; 4% para redes de distribución, 10% para
maquinaria, equipo, muebles, enseres, equipos de oficina y equipo de comunicación, y 20% para equipo de computación.
Las reparaciones y el mantenimiento de estos activos se cargan a resultados, en tanto que las mejoras y adiciones se agregan al costo
Las provisiones para propiedades, gasoductos y equipo se revisan y actualizan al fin de cada ejercicio. Periódicamente, cuando resulta
pertinente, se cargan a la provisión las sumas correspondientes.50Estados financierosCargos diferidos
Se registran como diferidos los siguientes conceptos:
a)	El impuesto sobre la renta diferido.
b)	Cargo por corrección monetaria diferida débito.
Se registran como intangibles los costos de adquisición de programas de computador, los cuales se amortizan con cargo a resultados a
la tasa del 33% anual.
Las valorizaciones de activos que forman parte del patrimonio incluyen los excesos de avalúos técnicos de propiedades, gasoductos
y equipo, establecidos por personal técnico de la compañía y/o peritos independientes, sobre su costo neto, incluyendo los ajustes
por inflación acumulados a diciembre de 2005. Dichos avalúos se preparan cada tres años y los últimos, por clase de activos, fueron
efectuados por la firma Avalúos Salazar Giraldo Ltda., así:
-	Los gasoductos, redes de distribución y estaciones receptoras se encuentran valorizados a diciembre de 2009 a su costo de
reposición afectado por un valor de demérito, de acuerdo con la vida útil transcurrida de estos activos.-	Los equipos de comunicación y computación, maquinaria, muebles y enseres, y equipos de oficina se encuentran valuados a
diciembre de 2007 a su costo de reposición afectado por un valor de demérito, de acuerdo con la vida útil transcurrida de estos
activos.Obligaciones laborales
Las obligaciones laborales se ajustan al fin de cada período con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes.
La provisión para impuesto sobre la renta del período gravable se determina con base en estimaciones. Los efectos impositivos de las
partidas de ingresos, costos y gastos reportados para propósitos tributarios en años diferentes de aquellos en que se contabilizan para
propósitos contables, se contabilizan como impuesto sobre la renta diferido.
Los otros pasivos corrientes comprenden el valor de dineros recibidos por la compañía a favor de terceros, según convenios de
facturación y recaudo vigentes.
Los pasivos estimados comprenden los valores provisionados por conceptos de obligaciones para costos, gastos y contingencias cuya
posibilidad de ocurrencia es probable. El método de valoración es el costo reexpresado, cuando sea el caso, al tipo de cambio o valor de
cotización de la moneda funcional o unidad de medida en que se debe efectuar su pago, o asumir el sacrificio económico. Las diferencias
presentadas al comparar la estimación y el pasivo real, son llevadas al estado de resultados como partida extraordinaria si se ha cerrado
el ejercicio contable o como mayor o menor valor del concepto si es del periodo corriente.
De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, los estados financieros deben ser aprobados por
la Asamblea General de Accionistas en una fecha específica. Los ajustes posteriores que afecten los estados financieros aprobados
se registran como un componente individual en el Estado de Resultados del ejercicio corriente, dentro de la nota de Otros ingresos y
egresos no operacionales, toda vez que no está permitida la reemisión de los Estados Financieros.
Se registran bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes, como las garantías de los contratos de suministro y
transporte de gas, bienes recibidos de terceros, litigios y demandas cuya resolución es eventual, entre otros. Adicionalmente, se incluyen
las diferencias entre las cifras contables y fiscales.
Los ingresos, costos y gastos se reconocen en resultados por el sistema de causación.51Informe anual 2009Reclasificaciones en los estados financieros
Ciertas cifras, incluidas en los estados financieros al 31 de diciembre de 2008, se reclasificaron para propósitos comparativos.
Los costos de operación relacionados con la comercialización de los servicios prestados por la Compañía, son revelados en las notas a
los estados financieros y el estado de resultados, de manera separada como gastos generales de ventas.
La ganancia neta por acción se calcula con base en el promedio ponderado de las acciones en circulación durante cada período.Nota 4. Transacciones en moneda extranjera
Las normas básicas existentes en Colombia permiten la libre negociación de divisas extranjeras a través de los bancos y demás
instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la mayoría de las transacciones en moneda extranjera todavía requieren la
Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por
la Superintendencia Financiera de Colombia, la cual se utilizó para la preparación de los estados financieros. La tasa de cambio
representativa del mercado al 31 de diciembre de 2009 fue de $2.044,23 (2008 - $2.243,59), para efectos del cierre de 2009, se utilizó la
tasa de cambio representativa del mercado de $1.997,47 por US$1 (2008 – 2.163,14). El promedio de la tasa de cambio durante el 2009
fue de $2.153,30 (2008 - $ 1.959,38) por US$1.
Al 31 de diciembre, las transacciones en moneda extranjera efectuadas por la compañía, contabilizados por su equivalente en pesos,
comprendían: 20092008US$Equivalente en
miles de pesosEquivalente en
miles de pesosUS$Activos
Anticipos y avancesTotal activos en moneda extranjera104.250208.235318.448688.847104.250208.235318.448688.847--4.0128.679Pasivos
Total pasivos en moneda extranjera
Posición activa (pasiva) neta en moneda extranjera--4.0128.679104.250208.235314.436680.168Nota 5. Efectivo y equivalentes de efectivo
El saldo del efectivo y equivalentes de efectivo por valor de $9.315 millones (2008 - $4.087 millones) incluye los fondos comprometidos
con entidades financieras por valor de $100 millones (2008 - $100 millones). La restricción sobre estos fondos se convino como
contraprestación de los costos asumidos por las entidades financieras en la operación del recaudo de las facturas emitidas por la
compañía.52Estados financierosNota 6. Cuentas por cobrar, neto
Al 31 de diciembre, las cuentas por cobrar comprendían:Clientes20092008 Derechos de conexión (1)8.247.4498.113.075Consumo de gas6.433.1226.243.367Títulos valores descontados5.792.9855.693.111Financiación de red interna y adicionales3.438.8773.599.448579.804334.55224.492.23723.983.5531.575.4701.815.582Contratos de mandato (2)940.077-Subsidios (3)368.209-Deudores oficiales114.31092.90552.63613.923Revisión técnica reglamentaria
Anticipos y avances, incluye US$104.250 (2008 - incluye US$318.448)Cuentas por cobrar a trabajadores (4)
Menos - Provisión para deudores (5)
Saldo inicial 830.101
80.51128.213.86726.816.5756.167.8606.324.47622.046.00720.492.099 1.356.6251.283.798Provisión del año121.522101.301Recuperación de provisión de cartera(10.451)(27.898)Castigo de cartera de difícil cobro
670.928 Parte corriente(25.107)(576)1.442.5891.356.62520.603.41819.135.474(1)	Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP, financia el 100% del valor de los derechos de conexión, incluyendo la acometida y el
medidor para los estratos 1, 2 y 3, acogiéndose a las disposiciones de la Ley 142 de 1994. Por política de la compañía, se extendió
este beneficio a los estratos 4, 5 y 6, y a los sectores comercial e industrial; adicionalmente, se financia la construcción de la red
interna y los gasodomésticos, en un período hasta de 48 meses, a tasas de interés que no superen la máxima legal autorizada por la
Superintendencia Financiera, neto de intereses no causados. La tasa de interés aplicable a estas financiaciones al 31 de diciembre de
2009 fue de 1.91% mensual vencida (2008 – 2.28%).
(2)	Corresponde a las obras de propiedad del municipio de Subachoque, en la proporción establecida en el Convenio de entrega de
recursos a título de aporte y de apoyo y cooperación No. 001 de 2008, celebrado con el objeto de ejecutar el proyecto de distribución
de gas natural y conexión de usuarios de menores ingresos en el municipio de Subachoque.
(3)	Corresponde al saldo de subsidios otorgados en cumplimiento del Convenio de Cofinanciación No. 73 de 2008 suscrito entre el
Ministerio de Minas y Energía – Fondo Especial Cuota de Fomento de Gas Natural y Gas Natural Cundiboyacense S.A., ESP para
la ejecución del proyecto “Conexiones a usuarios de menores ingresos en los municipios de Zipaquirá, Chia, Cogua, Cajicá, Ubaté,
Duitama, Tunja, Chiquinquirá y Sogamoso”.
(4)	Corresponde a préstamos y anticipos a trabajadores, los cuales se hacen para satisfacer necesidades de vivienda, educación y
calamidad doméstica. La tasa de interés es del 12% EA, aplicable únicamente en la línea de crédito de vivienda, los plazos ortorgados
se encuentran entre 6 a 60 meses y el monto máximo de los préstamos es de $10 millones.53Informe anual 2009(5)	Conforme a la política de la compañía son clasificadas como cuentas de difícil cobro y provisionadas al 100%, las cuentas por
cobrar con morosidad superior a 6 meses. La provisión para deudores a 31 de diciembre de 2009 incluye la provisión de cartera por
concepto de venta de gas a los mercados doméstico-comercial, industrial, gas natural vehicular y cartera derivada por venta bienes o
prestación de servicios por otros conceptos.
La siguiente es la clasificación de cuentas por cobrar a los usuarios por días de vencidas:2009200816.776.55515.835.341 Hasta 30 días65.832228.087Entre 31 y 60 días40.55366.568Corrientes
VencidasEntre 61 y 90 días58.41157.591Entre 90 y 180 días42.92060.105Mayor a 180 días
Tota cartera de clientes1.340.1061.411.3851.547.8221.823.7366.167.8606.324.47624.492.23723.983.553La siguiente es la clasificación de las cuentas por cobrar a los clientes con más de 90 días de vencida, por mercado, a 31 de diciembre:2009
Residencial2008No. UsuariosValorNo. UsuariosValor2.5511.239.7402.2891.307.403Estrato 1301146.280247141.078Estrato 21.153560.3371.122640.851Estrato 3919446.618776443.226Estrato 415072.89713174.823Estrato 52110.206126.854Estrato 673.4021571290140.935240137.08022.3511327.0072.8431.383.0262.5421.471.490Comercial
TotalEl valor recuperable de las cuentas por cobrar a largo plazo, al 31 de diciembre de 2009, es el siguiente:AñoValor20104.524.95720111.497.1962012135.63120139.8312014 y siguientes245 6.167.86054Estados financierosNota 7. Inversiones
Las inversiones permanentes al 31 de diciembre comprendían: 2009 2008CostoValor de
Mercado (1)Inversiones permanentes Fecha de certificación CostoValor de
Mercado (1)Gas Natural Servicios Ltda.31 de diciembre de 20091.0002.8551.0002.204 1.0002.8551.0002.204 (1)	El valor de mercado de la inversión se determina con base en el valor intrínseco de las cuotas partes de interés social poseídas en la
compañía.La actividad, el porcentaje de participación, número de cuotas partes de interés social, valor nominal por cuota de interés social, y las
utilidades registradas por la compañía Gas Natural Servicios Ltda. al 31 de diciembre de 2009 eran los siguientes:
Inversiones permanentes Actividad% poseídoNúmero
de cuotasValor
NominalValor
intrínsecoDividendos
recibidosGanancia
del ejercicio Gas Natural Servicios Ltda.Servicios0,11.0001.0002.855,1-650.96055Informe anual 2009Nota 8. Propiedades, gasoductos y equipo, neto
Las propiedades, gasoductos y equipos relacionados a continuación, junto con su correspondiente depreciación acumulada, son de plena
propiedad y control de la compañía y no existen restricciones o gravámenes sobre los mismos. Al 31 de diciembre comprendían:Costo ajustadoDepreciación
acumuladaProvisiónCosto netoValorizaciónRedes de distribución70.117.07913.898.607-56.218.47233.764.64489.983.116Gasoductos10.502.8761.838.346-8.664.5305.339.96114.004.49131 de diciembre de 2009Estaciones receptorasValor
realización1.455.694132.561-1.323.133411.7141.734.847Equipo de computación y comunicación490.991410.215(8.813)71.963-71.963Maquinaria y equipo410.33585.945-324.39016.859341.249Muebles y equipos de oficina159.449131.275-28.17436.16864.342Gasoducto en construcción153.230--153.230-153.230Estaciones receptoras en curso259.779--259.779-259.779Redes de distribución en curso2.409.258--2.409.258-2.409.25885.958.69116.496.949(8.813)69.452.92939.569.346109.022.275 31 de diciembre de 2008 Redes de distribución66.353.54211.162.633-55.190.9095.254.53660.445.445Gasoductos10.340.2831.314.899-9.025.3845.307.41114.332.795Estaciones receptoras1.167.39169.082-1.098.309441.1501.539.459Equipo de computación y comunicación490.991366.321(9.356)115.3149.593124.907Maquinaria y equipo285.84057.845-227.99536.607264.602Muebles y equipos de oficina144.059113.194-30.86548.03178.896Gasoducto en construcción200.449--200.449-200.449Estaciones receptoras en curso711.588--711.588-711.588Redes de distribución en curso1.265.356--1.265.356-1.265.35680.959.49913.083.974(9.356)67.866.16911.097.32878.963.497 El saldo de depreciación al 31 de diciembre estaba conformado como sigue: Depreciación acumulada
39.386.71631.765.741(22.889.767)(18.681.767)16.496.94913.083.974La depreciación total cargada a resultados al 31 de diciembre de 2009 fue de $3.413 millones (2008 - $3.122 millones).562008Estados financierosNota 9. Cargos diferidos
Los cargos diferidos al 31 de diciembre comprendían:20092008Impuestos diferidos 566.642498.742Cargo por corrección monetaria diferida222.043231.477Obras y mejoras en propiedades ajenas5.000-793.685730.21920092008217.892217.892 174.314130.73543.57887.157 Nota 10. Intangibles
Los intangibles al 31 de diciembre comprendían: Programas de computador
Nota 11. Valorizaciones de activos
El saldo de las valorizaciones de activos por $39.569.346 (2008 - $11.097.328) corresponde al exceso de avalúos de propiedades,
gasoductos y equipos sobre su costo en libros.Nota 12. Obligaciones financieras
Las obligaciones financieras al 31 de diciembre comprendían: Monto del principal2009200842.386.60033.906.25033.527.917 42.386.60033.906.25033.527.917Menos - Parte a largo plazo 23.833.84322.406.250Parte a corto plazo 10.072.40711.121.667Préstamos bancarios en moneda nacional (1)Tasa de interés %
DTF TA + 2,5 - 3,5%
DTF EA + 4,17% (1)	Las obligaciones financieras se encuentra garantizadas con pagarés firmados con cada una de las entidades bancarias. Los intereses
causados por obligaciones financieras durante el 2009 fueron de $3.773 millones, ($4.538 millones en el 2008).57Informe anual 2009El siguiente es el detalle del vencimiento de las obligaciones a largo plazo al 31 de diciembre de 2009:AñoValor201119.991.25020123.842.593
23.833.843 Nota 13. Cuentas por pagar
Las cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendían lo siguiente:20092008Saldo a favor de clientes por corrección tarifaria 832.101769.499Subsidios asignados (1)643.8971.633.157Vinculados económicos (nota 14)260.442434.867Retención sobre contratos110.855115.49038.40542.721-780.837Impuesto sobre las ventas retenido
Intereses sobre obligaciones financieras (2)
314.034188.3132.199.7343.964.884(1)	Corresponde al saldo neto del fondo de solidaridad y redistribución de ingresos por subsidios otorgados y contribuciones facturadas
en el servicio público de gas natural domiciliario, efectuadas a partir de los consumos de gas y las tarifas vigentes aplicables, de
conformidad con lo establecido en la Resolución 001 de 2007 de la Comisión de Regulación de Energía y Gas, en cumplimiento del
artículo 3 de la Ley 1117 de 2006, para la liquidación, cobro, recaudo y manejo, según lo establecido en los decretos 847 de 2001 y
201 de 2004.
(2)	Los intereses sobre obligaciones financieras se registran a partir de 2009 como parte del rubro de pasivos estimados.58Estados financierosNota 14. Vinculados económicos
Las cuentas por cobrar y por pagar con accionistas al 31 de diciembre comprendían: Cuentas por cobrar
Empresas del grupo20092008 -71.348 Gas Natural Servicios Ltda
Gas Natural S.A., ESP-758.753 -830.101Cuentas por pagar Accionistas 255.751434.8674.691-260.442434.86720092008 Gas Natural S.A., ESP
Las transacciones celebradas con compañías vinculadas al 31 de diciembre fueron las siguientes: Accionistas
Comercialización y distribución de gas
Gastos92.537135.553-8.444-10.139
22.01015.772Arrendamiento bienes inmuebles28.65836.844 1.118.282705.617Asistencia técnica380.249360.845Aplicación Informática300.438377.708Otros costos y gastos
Comercialización y distribución de gasCostos
9.568.443ServiciosMateriales 78.169.508 Costos Venta de materiales5959.940-558.518515.8207.590.7507.548.117 1.091.312145.087 1.263.598-22.288- 46.6952.545Informe anual 2009Nota 15. Impuestos, gravámenes y tasas
Al 31 de diciembre, los impuestos, gravámenes y tasas comprendían: Impuesto de renta y complementario200920082.013.7231.396.892Impuesto de industria, comercio, avisos y tableros725.423510.455Impuesto de estratificación195.844126.929Retención en la fuente152.289150.916Impuesto sobre las ventas por pagar22.29115.512-14.7733.109.5702.215.477Otros impuestos
a)	Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 33% a titulo de impuesto de renta y complementarios.
b)	Las empresas de servicios públicos domiciliarios no están sujetas a la renta presuntiva, de acuerdo con el artículo 191 del Estatuto
c)	A partir del año gravable 2007 se eliminó para efectos fiscales el sistema de ajustes integrales por inflación y se reactivó el impuesto
de ganancias ocasionales para las personas jurídicas sobre el total de la ganancia ocasional gravable que obtengan los contribuyentes
durante el año. La tarifa aplicable sobre la ganancia ocasional gravable es del 33%.
d)	A partir del año gravable 2007 y únicamente para efectos fiscales, los contribuyentes podrán reajustar anualmente el costo de los
bienes muebles e inmuebles que tengan carácter de activos fijos. El porcentaje de ajuste será el que fije la Dirección de Impuestos y
Aduanas Nacionales mediante Resolución.
e)	Para los años 2008 y 2009, la deducción especial por inversiones efectivas realizadas en activos fijos reales productivos equivale al
40% del valor de la inversión y su utilización no genera utilidad gravada en cabeza de los socios o accionistas. Los contribuyentes
que adquieran activos fijos depreciables a partir del 1º de enero de 2007 y utilicen la deducción aquí establecida, sólo podrán
depreciar dichos activos por el sistema de línea recta y no tendrán derecho al beneficio de auditoría aún cumpliendo los presupuestos
establecidos en las normas tributarias para acceder al mismo. Si el bien se deja de utilizar en la actividad productora de renta o
se enajena antes del término de su vida útil, se debe incorporar un ingreso por recuperación proporcional a la vida útil restante al
momento de su abandono o venta.
f)	Al 31 de diciembre de 2009, la compañía no cuenta con saldos de pérdidas fiscales por compensar.60Estados financierosA continuación se detalla la conciliación entre la ganancia antes de impuesto sobre la renta y la renta gravable por los años terminados el
Mas: Partidas que aumentan la utilidad contable2008
16.660.425 Gastos no deducibles1.118.473726.586Provision de industria y comercio1.721.142559.7152.839.6151.286.301 Deducción inversiones activos fijos productivos (1)1.679.0261.960.591Ingresos no gravados1.534.399888.960 Menos: Partidas que disminuyen la utilidad contableRecuperación de cartera provisionada
25.444.239Mayor valor depreciación fiscal Total renta líquidaTasa impositiva20.207260.6964.208.0003.994.8897.441.6327.105.13620.842.22210.841.59033%33%6.877.9333.577.725Impuesto diferido débito(67.900)298.289Impuesto diferido crédito1.388.6401.171.445Provisión para impuesto sobre la renta corriente
Cargo a pérdidas y ganancias por:De años anteriores
Provisión para impuesto sobre la renta y ganancia ocasional(151.775)(367.398)8.046.8984.680.061(1)	Corresponde a la utilización de la deducción especial equivalente al 40% de las inversiones efectivas realizadas en activos fijos. La
administración de la compañía considera que los activos sobre los cuales se tomó dicha deducción serán para el uso normal de los
negocios y por consiguiente no serán vendidos antes de finalizar su vida útil, por esta razón no ha constituido ninguna provisión por
este concepto para eventuales devoluciones.El saldo a pagar de impuesto sobre la renta y complementarios al 31 de diciembre se determinó de la siguiente manera: Provisión para impuesto sobre la renta
Menos: 200920086.877.9333.577.725 Retenciones en la fuente3.139.645696.915Anticipos de renta1.724.5651.483.918 4.864.2102.180.8332.013.7231.396.892 Pasivo de renta61Informe anual 2009La conciliación entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal se presenta a continuación:
Patrimonio contable2009200892.185.08456.455.483 Mas:Partidas que incrementan el patrimonio fiscal Impuesto sobre la renta diferido crédito7.553.6236.164.983 Provisiones y otros1.706.5141.675.232 9.260.1377.840.215 Menos: Partidas que disminuyen el patrimonio fiscal
Valorizaciones de propiedad planta y equipo39.569.34611.097.328Depreciación diferida22.889.76718.681.767Impuesto sobre la renta diferido débito
Patrimonio fiscal566.642498.74263.025.75530.277.83738.419.46634.017.861Las declaraciones del impuesto de renta y complementarios de los años gravables 2008 y 2007 se encuentran sujetas a aceptación
y revisión por parte de las autoridades tributarias. La administración de la compañía y sus asesores legales consideran que las sumas
contabilizadas como pasivo por impuestos por pagar son suficientes para atender cualquier reclamación que se pudiera establecer con
respecto a tales años.
En los términos de la Ley 1111 de 2006, por los años gravables 2007, 2008, 2009 y 2010, se creó el impuesto al patrimonio a cargo de
las personas jurídicas, naturales y sociedades de hecho, contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta. Para efectos de este
gravamen, el concepto de riqueza, base gravable del impuesto, es equivalente al total del patrimonio líquido del obligado poseído a 1 de
enero de 2007, siempre que el mismo valor sea igual o superior a tres mil millones de pesos ($3.000 millones).
La tarifa aplicable sobre la base mencionada será del 1.2%.
Por decisión de la Asamblea General de Accionistas de la compañía celebrada en marzo de 2009 y acogiéndose a lo dispuesto en el
artículo 292 del Estatuto Tributario, el impuesto al patrimonio se imputó contra la cuenta de revalorización del patrimonio. Al 31 de
diciembre el impuesto ascendía a la suma de $1.017 millones, de los cuales, $339 millones fueron imputados durante el 2009 (2008 –
$339 millones y 2007 $339 millones).Nota 16. Pasivos estimados
La siguiente es la composición de los pasivos estimados al 31 de diciembre: Bienes y servicios pendientes de recibir factura (1)
200920085.092.0494.946.83622.96422.9645.115.0134.969.800(1)	Comprende principalmente provisiones para suministro y transporte de gas por valor de $3.014 millones, para intereses sobre
obligaciones financieras $351 millones, y provisiones para inversiones por $260 millones.62Estados financierosNota 17. Otros pasivos no corrientes
La siguiente es la composición de otros pasivos al 31 de diciembre: 200920087.553.6236.164.983Corrección monetaria diferida1.586.0831.666.800 9.139.7067.831.78320092008 Impuestos diferidos
Nota 18. Patrimonio de los accionistas
La siguiente es la composición al 31 de diciembre del patrimonio de los accionistas:Capital Social
Autorizado 4.500.000 acciones con un valor nominal de $1.000 cada una
Por suscribir 2.350.000 acciones
Suscrito y pagado4.500.0004.500.000(2.350.000)(2.350.000)2.150.0002.150.000Ganancias retenidas apropiadas31.665.15329.485.429Superávit por valorizaciones39.569.34611.097.328Revalorización del patrimonio1.403.2441.742.362Ganancias acumuladas del año17.397.34111.980.36492.185.08456.455.483 Reserva legal
De acuerdo con la ley comercial colombiana, el 10% de la ganancia neta de cada ejercicio se debe apropiar como reserva legal hasta que
el saldo de esta reserva sea equivalente como mínimo al 50% del capital suscrito. La reserva legal obligatoria no es distribuible antes de
la liquidación de la compañía, pero se debe utilizar para absorber pérdidas netas anuales.
La Junta Directiva en reunión efectuada el 3 de marzo de 2009, según acta No. 308, aprobó la distribución en calidad de dividendos de
$762 millones provenientes de la reserva legal.
Reserva fiscal por depreciación diferida
Esta reserva se constituye como requisito para la obtención de la devolución tributaria por la depreciación en exceso solicitada según
disposiciones legales; en la medida en que las depreciaciones contabilizadas posteriormente exceden las solicitadas anualmente para
efectos tributarios, se puede extinguir esta reserva mediante traslado a utilidades de cantidades iguales al 70% de dichos excedentes.
Reserva a disposición de la Junta Directiva
Esta reserva puede considerarse como de libre disponibilidad por parte de la Junta Directiva.
Reserva a disposición de la Asamblea de Accionistas
Esta reserva se constituyó con el propósito de utilizarla para capital de trabajo y para futuros proyectos, y se encuentra a disposición de la
Reserva para rehabilitación de redes
Esta reserva se constituyó como requisito para la exención prevista en el art.211 del Estatuto Tributario Nacional, con destinación a la
rehabilitación, extensión y reposición de redes.63Informe anual 2009Dividendos decretados
De acuerdo con lo establecido por la Asamblea General de Accionistas, se decretaron dividendos por la suma de $9.801 millones,
incluyendo los $762 millones provenientes de la reserva legal, los cuales se pagaron en dos cuotas canceladas el 28 de abril y el 28 de
Se han abonado a esta cuenta, con cargo a resultados y a corrección monetaria diferida, ajustes por inflación de saldos de cuentas del
patrimonio. El valor reflejado en esta cuenta no podrá distribuirse como utilidad a los accionistas hasta que se liquide la compañía o se
capitalice tal valor.Nota 19. Ingresos de operación
Los ingresos de operación por el año terminado en 31 de diciembre incluyeron: Ventas de gas (1)
Cargos por conexión20092008134.324.31953.983.09710.616.4768.878.538Cargos por internas y adicionales3.497.2093.732.058Intereses de financiación derechos conexión e internas1.835.7921.858.461Revisión técnica reglamentaria1.620.410956.503Reconexión y reinstalación953.423840.591Venta materiales y equipos272.721166.737Comisiones237.07169.045Mantenimiento y reparación167.670166.469Visita técnica y servicios técnicos95.404112.559Otros ingresos operacionales
67.39955.914153.687.89470.819.972(1)	Durante el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de julio de 2009 se presenta un incremento por valor de $68.259
millones, derivado del suministro de gas a la compañía Gas Natural S.A., ESP, según oferta mercantil.64Estados financierosNota 20. Costos de operación
Los costos de operación por el año terminado en 31 de diciembre incluyeron: Costo de suministro y transporte de gas (1)20092008104.697.22233.669.699Costos de conexiones3.927.0963.287.223Depreciación3.351.0013.070.576Costos de internas y adicionales2.272.4892.465.451Costo revisiones técnicas reglamentarias1.525.0081.306.096Costos de personal1.521.4871.105.135Mantenimiento y reparaciones986.742795.551Costo inspección puesta en servicio662.062591.493Costo reconexiones y reinstalaciones293.707296.249Costo venta materiales y equipos252.748126.575Primas de seguros246.372239.555Alquileres y arrendamientos149.457100.610Servicios contratados87.656-Costos de oficina84.24270.441Comunicaciones y transporte70.97267.572Proyecto de calidad prestación del servicio57.40248.864Costo servicio detección anomalías50.43224.473Servicio de aseo, cafetería y restaurante39.43347.273Publicidad, propaganda y actividades promocionales29.71428.109Servicios públicos23.84124.259Impuestos y contribuciones19.88420.312Vigilancia16.76628.8208.9449.638Viáticos y gastos de viaje
92.81436.414120.467.49147.460.388(1)	El incremento corresponde principalmente a los costos de suministro y transporte de gas por valor de $68.228 millones, generados por
las ventas de gas a la compañía Gas Natural S.A., ESP, durante el periodo comprendido entre el 1 de enero y el 31 de julio de 2009.65Informe anual 2009Nota 21. Gastos generales de administración y operación
Los gastos operacionales de administración por el año terminado en 31 de diciembre incluyeron:Impuestos y contribuciones (1)200920082.101.406941.436Honorarios y asesorías481.912638.916Asistencia técnica440.628418.592Comunicaciones y transporte210.086127.030Alquileres y arrendamientos200.220175.898Provisión para cuentas de difícil cobro121.522101.301Servicios contratados96.62549.353Primas de seguros73.61270.674Gastos de personal72.59094.412Depreciación61.97451.014Publicidad, propaganda y actividades promocionales60.263194.492Mantenimiento y reparaciones55.808110.845Amortizacion de Intangibles43.57943.578Servicio de aseo, cafeteria y restaurante29.03219.669Servicios públicos28.89425.695Impresos, publicaciones y susripciones25.24124.4309.7955.730Vigilancia
8.04613.75925.91840.4414.147.1513.147.265(1)	El incremento en el rubro de impuestos y contribuciones obedece a una mayor liquidación del impuesto de industria y comercio,
avisos y tableros, como resultado del incremento en las ventas de gas.Nota 22. Gastos generales de ventas
Los gastos generales de ventas por el año terminado en 31 de diciembre incluyeron: 20092008861.916708.060Toma de lecturas431.408358.088Entrega de facturas356.058295.627Atención a clientes en centros del gas320.875290.167Formas continuas facturas y comunicadosRecaudo213.59629.184Servicio de Call center78.73171.785Honorarios por cobro jurídico a clientes52.69947.596328182.809Alquiler de impresoras
66-3112.315.6111.983.627Estados financierosNota 23. Otros egresos no operacionales, neto de ingresos
Los otros egresos no operacionales, neto de ingresos por el año terminado en 31 de diciembre incluyeron: Ingresos
Financiación de títulos valores2.203.656594.419545.557Intereses recibidos264.042355.201Recuperación cartera castigada257.121-Diferencia en cambio180.617245.365Recuperación de provisiones de costos y gastos143.634-Ingresos de ejercicios anteriores46.11980.528Recuperación de provisiones cartera10.45127.898Recuperación de provisiones activos Fijos5432.193Recuperación de provisiones inventarios50915-135.261 Egresos10.79432.9383.769.1323.628.612 3.772.7884.538.240Ajuste ingresos de ejercicios anteriores compras de gas403.954-Ajuste ingresos de ejercicios anteriores ventas de gas233.067-Diferencia en cambio204.558198.926Gasto ejercicios anteriores181.050264.016InteresesComisiones y gastos bancarios 2.260.883Diversos 2008 Descuentos recibidosAjuste gastos de ejercicios anteriores compras de gas
2009Diversos83.325102.983275.075162.222 5.153.8175.266.387 (1.384.685)(1.637.775)67Informe anual 2009Nota 24. Cuentas de orden
Las cuentas de orden al 31 de diciembre comprendían: Deudoras
Otras cuentas deudoras de control (2)
20092008 66.289.32128.392.0891.243.2941.181.525255.256219.938257.472290.64268.045.34330.084.194Acreedoras Fiscales7.734.9376.220.403Responsabilidades contingentes (3)
349.00053.000-111.1028.083.9376.384.50559.961.40623.699.689(1)	El saldo de derechos contingentes corresponde principalmente a la garantía suscrita por la compañía a favor de TGI S.A., ESP, por
valor de $991 millones (2008 - $929 millones), con vencimiento el 31 de diciembre de 2010, la cual se creó con el fin de asegurar el
cumplimiento en el pago del transporte de gas.
(2)	Corresponde al saldo de la cartera castigada.
(3)	El saldo de responsabilidades contingentes contempla los litigios de los cuales pueden derivarse obligaciones a cargo de la compañía,
con probabilidad eventual o incierta.Nota 25. Eventos subsecuentes
De acuerdo con la resolución 181654 del 29 de septiembre de 2009 del Ministerio de Minas y Energía y posteriores resoluciones
complementarias y la resolución CREG 136 de 2009, se dio inicio a un “Racionamiento Programado de Gas Natural” y se fijaron normas
extraordinarias con el objeto de evitar un racionamiento eléctrico. Entre otras, se estableció que los productores-comercializadores
cumplirán sus contratos de suministro con plantas termoeléctricas, entregando gas o sustituyéndolo por combustibles líquidos, si es
factible, con el fin de cubrir la escasez de gas generada por el alto uso para generación eléctrica. Los sobrecostos generados en la
sustitución serán facturados a los agentes que atienden la demanda de gas del interior del país, vía incremento del costo de suministro,
quienes a su vez lo trasladarán a los usuarios finales. Se encargó al Centro Nacional de Despacho – CND para determinar los sobrecostos
mencionados. A la fecha de cierre de los estados financieros no se habían calculado los valores correspondientes al primer mes de
aplicación. Al respecto, no se anticipa un efecto significativo en los resultados de la Compañía por la aplicación de esta norma dado el
traslado de costos a la demanda.68Indicadores financierosGas Natural Cundiboyacense S.A., ESP
IndicadorExpresiónLiquidez Razón corriente(veces)20092008 1,411,02 Explicación del Indicador
Indica la capacidad de la Compañía para hacer frente a sus
deudas a corto plazo, comprometiendo sus activos corrientes.Nivel de endeudamiento Nivel de Endeudamiento%36,3747,61Indica el grado de apalancamiento que corresponde a la
participación de los acreedores en los activos de la Compañía.Nivel de Endeudamiento
(Sin Valorizaciones)%49,7352,91Indica el grado de apalancamiento que corresponde a la
participación de los acreedores en los activos de la Compañía.
(Sin valorizaciones).Concentración del endeudamiento
en el corto plazo%41,4545,92Señala el porcentaje de los pasivos que tienen vencimiento en
menos de un año.Financiero%63,2563,47Indica la participación que tienen las obligaciones financieras
sobre el total del pasivo.Proveedores y Acreedores%36,7536,53Indica la participación que tienen los proveedores y acreedores
sobre el total del pasivo.Solvencia y cobertura 29.69921.495Indica el valor de la utilidad operacional de la empresa en
términos de efectivo.EBITDAEn millones de $ Cobertura de EBITDA sobre gasto
financiero(veces)7,704,63Indica la capacidad de cubrimiento que la Compañía tiene
sobre los gastos financieros.Pasivo total / EBITDA(veces)1,862,54Relación existente entre la deuda total y el EBITDA generado
en período de tiempo. Rendimiento Rendimiento del Capital%809,2557,2Rendimiento del patrimonio%18,921,2Indica el rendimiento sobre la inversión efectuada por los
Accionistas.Rendimiento del patrimonio
(Sin Valorizaciones)%33,126,4Indica el rendimiento sobre la inversión efectuada por los
Accionistas sin tener en cuenta las valorizaciones.Rendimiento Activo%11,810,8Indica el rendimiento obtenido sobre los activos totales de la
compañía.Rendimiento del activo
(Sin Valorizaciones)%16,112,0Indica el rendimiento obtenido sobre los activos totales de la
compañía sin valorizaciones.Rentabilidad Margen Operacional%17,425,7Indica el aporte de cada peso de las ventas en la generación
de la utilidad operacionalMargen EBITDA%19,330,4Representa el porcentaje de EBITDA originado por cada peso
de ingreso operacional.Capital de trabajoEn millones de $9.130587Expresa en términos de valor la disponibilidad a corto plazo
que tiene la empresa para afrontar sus compromisos también
a corto plazo.Indica el rendimiento de los aportes realizados por los
accionistas. EBITDA	=	Ganancia Operacional + Depreciaciones + Amortizaciones + ProvisionesGasto Financiero	=	Intereses + Comisiones y gastos bancarios69All pages:47891213141518192223242526272829313233343536373844454647484950515253545556575859606162636465666768697071InfoSaveLikeShareDownloadMoreInforme GNCB 2009 Published on Aug 26, 2010 Informe anual 2009 Informe anual 2009 • Página Web: www.gasnatural.com.co • Informe de Responsabilidad Corporativa 2009 • Informe anual 2009...See MoreadelamFollowRead moreRead moreSimilar toPopular nowJust for youGo explore