Source: http://finsider.cz/finance/je-libo-vlastni-fond-diky-%C2%A7-15-zisif-jednodussi-nez-si-myslite/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=je-libo-vlastni-fond-diky-%25c2%25a7-15-zisif-jednodussi-nez-si-myslite
Timestamp: 2020-02-29 11:57:45+00:00
Document Index: 47903995

Matched Legal Cases: ['§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15', '§ 15']

Je libo vlastní fond? Díky § 15 ZISIF jednodušší, než si myslíte - www.finsider.cz
Hlavní strana Finance	Je libo vlastní fond? Díky § 15 ZISIF jednodušší, než si myslíte
by Josef Navrátil Únor 5, 2020
Napsáno Josef Navrátil Únor 5, 2020
V poslední době se roztrhl pytel s alternativními investičními fondy působícími na základě § 15 ZISIF. Od roku 2018 bylo totiž založeno hned 128 z nyní celkem 161 alternativních fondů podnikajících na základě tohoto legislativního rámce. Nejedná se přitom o klasické podílové fondy ani o fondy kvalifikovaných investorů, nýbrž o subjekty zabývající se správou majetku srovnatelnou s obhospodařováním. Jaká mají tyto fondy specifika? A proč je vhodné v jejich případě dbát zvýšené obezřetnosti?
Ve srovnání s fondy kvalifikovaných investorů mají subjekty působící na základě § 15 ZISIF řadu výhod. Jednou z největších je minimální náročnost na kapitál nutný pro jejich založení, vždyť náklady na spuštění se při troše snahy mohou vejít do pouhých vyšších desítek tisíc korun. Následná administrativa spojená s chodem takového fondu je rovněž osekána na naprosté minimum, kdy průběžné roční náklady lze stlačit i na nižší desetitisíce korun. Sen o vlastním fondu se tak může splnit prakticky každému. Třeba i čerstvému maturantovi s minimem zkušeností a končícím stavebkem.
Nulový dohled ČNB
Zatímco pro provozovatele alternativního fondu je minimální administrativa výhodou, potenciální zájemce o investici do takového nástroje by měl dbát výrazně vyšší obezřetnosti než v případě klasických fondových investic. Alternativní fondy dle § 15 ZISIF totiž nespadají pod dohled ČNB, podléhají pouze registraci do seznamu osob vykonávajících tuto činnost, přičemž ČNB dokonce ani nezkoumá pravdivost a přesnost informací uváděných při registraci. Následně tyto subjekty jednou ročně podávají přehledy o své činnosti, nicméně ČNB na tyto fondy formálně nedohlíží.
Zároveň alternativní fondy nemají ani depozitáře, který by je kontroloval, a tak správce takového fondu má v podstatě volné ruce a může nakládat se svěřenými prostředky dle libosti. V čele alternativního fondu nemusí stát ani kompetentní kvalifikované osoby, přičemž otazníkem může být i oceňování držených aktiv, zejména pokud nejsou kótovány na veřejných trzích. Současně úroveň informačních systémů, zabezpečení majetku či jeho evidence bude u těchto subjektů zpravidla daleko nižší než u plnohodnotných fondů.
Existuje tak daleko vyšší riziko zpronevěry svěřených prostředků či jiného nekalého jednání v neprospěch investorů. Ačkoliv rozhodně existuje řada důvěryhodných alternativních fondů působících na bázi tohoto právního rámce, investoři by měli dbát zvýšené obezřetnosti a důsledně takový subjekt před rozhodnutím prověřit.
Pouze neveřejná nabídka
Fondy podnikající dle § 15 ZISIF mohou být nabízeny pouze individuálně, nikoliv veřejně. Vyloučena je tak například podrobná webová prezentace fondu vybízející k investici širokou veřejnost. Alternativní fondy však často mají své webové stránky, kde obecně informují o svých aktivitách a strategii s dodatkem, že uvedené informace nelze chápat jako veřejnou nabídku. Okruh potenciálních investorů je totiž omezen pouze na ty kvalifikované v kombinaci s menším počtem retailových investorů (ČNB omezuje jejich počet na maximálně 20). To je také důvod, proč minimální investice u většiny těchto alternativních fondů začíná na 1 mil. CZK.
Nevýhodou alternativních fondů oproti těm klasickým je daňová sazba, kterou jsou zatíženy. Tyto subjekty totiž zisky daní standardní 19% sazbou, oproti tomu klasické fondy podléhají snížené 5% sazbě. To rozhodně není zanedbatelný rozdíl, například při zhodnocení klasického fondu o 7 % p.a. by měl alternativní fond se stejným portfoliem koncový výnos pro investora kvůli vyšší daňové zátěži o jeden procentní bod nižší. Zároveň existuje omezení maximální velikosti alternativního fondu na ekvivalent 100 mil. EUR. V případě, že není využíváno při správě pákového efektu a výstup z fondu lze učinit nejdříve po pěti letech od investice, je možné skrze fond dle § 15 spravovat majetek dokonce až do výše ekvivalentu 500 mil. EUR.
Algoritmické obchodování i kryptoměny
Mezi nejznámější a zároveň důvěryhodné fondy podnikající dle § 15 patří například Algorithmic Investment Management, za nímž stojí tuzemský finančník Pavel Kohout. Mediálně často zmiňovaným je rovněž fond Battery Unite, který pomáhá financovat projekt vývoje akumulátorů HE3DA. Mezi alternativními fondy se objevují i subjekty zaměřené na kryptoměny, do kterých jinak skrze klasické fondy investovat nelze. Jedná se například o Kryptofond CFG Funds, který je podle svých webových stránek první soukromý fond v regionu zaměřený na tento typ investic. Nejen v případě tohoto fondu však platí otřepané pravidlo: dvakrát měř, jednou řež.
§ 15 ZISIFalternativní fondspráva majetku srovnatelná s obhospodařováním
Michal Únor 5, 2020 - 5:40 pm
Děkuji za článek na zajímavé téma. Rád bych se zeptal ještě jednu věc ohledně zdanění – při prezentaci podobného fondu jsem se dozvěděl že investor zde nemůže uplatnit časový test. Je to pravda?