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Timestamp: 2018-04-26 20:18:31
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Matched Legal Cases: ['artículo 19', 'artículo 71', 'artículo 80', 'artículo 19', 'artículo 348', 'artículo 26', 'artículo 7', 'artículo 7', 'artículo 5', 'artículo 6', 'artículo 5', 'artículo 82', 'artículo 27', 'artículo 1', 'artículo 5', 'artículo 7', 'artículo 20', 'artículo 59', 'artículo 45']

EMISIÓN DE BONOS DE TITULIZACIÓN - PDF
EMISIÓN DE BONOS DE TITULIZACIÓN
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Sandra Toledo Vega
1 Folleto Informativo Marzo 2011 IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4 FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS EMISIÓN DE BONOS DE TITULIZACIÓN SERIE IMPORTE DBRS MOODY S Serie A AAA (sf) Aaa (sf) Serie B B (sf) Baa1 (sf) Respaldados por Derechos de Crédito cedidos y administrados por BANCO POPULAR Entidad Directora y Suscriptora BANCO POPULAR Agente Financiero BANCO POPULAR Fondo diseñado, constituido y administrado por Folleto Registrado en la CNMV el 31 de marzo de 2011.
2 ÍNDICE FACTORES DE RIESGO 1 1 RIESGOS DERIVADOS DE LA NATURALEZA JURÍDICA Y LA ACTIVIDAD DEL EMISOR Naturaleza del Fondo y obligaciones de la Sociedad Gestora Sustitución forzosa de la Sociedad Gestora Limitación de acciones frente a la Sociedad Gestora Aplicabilidad de la Ley Concursal. 1 2 RIESGOS DERIVADOS DE LOS VALORES Precio y Liquidez Rentabilidad Duración Intereses de demora. 3 3 RIESGOS DERIVADOS DE LOS ACTIVOS QUE RESPALDAN LA EMISIÓN Riesgo ligado al sector de actividad Riesgo de impago de los Derechos de Crédito Riesgo de amortización anticipada de los Derechos de Crédito Concentración por Deudor Concentración por año de concesión Riesgo de Concentración Geográfica Protección Limitada Responsabilidad Limitada Préstamos con Amortización a Vencimiento Operaciones Sindicadas Garantías de los Préstamos 6 DOCUMENTO DE REGISTRO DE VALORES (ANEXO VII DEL REGLAMENTO CE 809/2004) 7 1 PERSONAS RESPONSABLES Personas Responsables de la información que figura en el Documento de Registro Declaración de los responsables del contenido del Documento de Registro. 7 2 AUDITORES DE CUENTAS Auditores del Fondo Criterios contables del Fondo. 8 3 FACTORES DE RIESGO. 8 4 INFORMACION SOBRE EL EMISOR Declaración de que el emisor se ha constituido como Fondo de Titulización. _8 4.2 Nombre legal y profesional del Emisor Lugar del Registro del emisor y número de registro Fecha de constitución y periodo de actividad del emisor. 9
3 4.4.1 Fecha de Constitución del Fondo Periodo de Actividad del Fondo Liquidación Anticipada del Fondo Extinción del Fondo Derechos del Cedente en la liquidación del Fondo Domicilio, personalidad jurídica y legislación aplicable al emisor Régimen fiscal del Fondo Capital autorizado y emitido por el emisor DESCRIPCION DE LA EMPRESA: EL FONDO DE TITULIZACION Breve descripción de las actividades principales del emisor Descripción general de los participantes en el programa de titulización ÓRGANOS ADMINISTRATIVO, DE GESTIÓN Y DE SUPERVISIÓN Constitución e Inscripción en el Registro Mercantil Auditoría de cuentas Objeto social Capital Social Existencia o no de participaciones en otras sociedades Órganos administrativos, de gestión y de supervisión Actividades principales de las personas citadas en el apartado 6.6. anterior, desarrolladas fuera de la Sociedad Gestora si éstas fueran importantes con respecto al Fondo Prestamistas de la Sociedad Gestora en más de un diez por ciento Litigios de la Sociedad Gestora Organismos encargados de la supervisión 21 7 ACCIONISTAS PRINCIPALES Declaración sobre la propiedad directa o indirecta de la Sociedad Gestora y si está bajo control INFORMACION FINANCIERA REFERENTE A LOS ACTIVOS Y A LAS OBLIGACIONES DEL EMISOR, POSICION FINANCIERA Y BENEFICIOS Y PÉRDIDAS Declaración sobre inicio de operaciones y estados financieros del Emisor anteriores a la fecha del Documento de Registro Información financiera histórica cuando un Emisor haya iniciado operaciones y se hayan realizado estados financieros Procedimientos judiciales y de arbitraje Cambio adverso importante en la posición financiera del emisor INFORMACION DE TERCEROS, DECLARACIONES DE EXPERTOS Y DECLARACIONES DE INTERES Declaraciones o informes atribuidos a una persona en calidad de experto Información procedente de terceros DOCUMENTOS DE CONSULTA 23 NOTA DE VALORES (ANEXO XIII DEL REGLAMENTO CE 809/2004) 24 1 PERSONAS RESPONSABLES Personas Responsables de la información que figura en la Nota de Valores. 24
4 1.2 Declaración de los responsables de la Nota de Valores FACTORES DE RIESGO INFORMACIÓN FUNDAMENTAL Interés de las personas físicas y jurídicas participantes en la oferta Descripción de cualquier interés, incluidos los conflictivos, que sea importante para la emisión, detallando las personas implicadas y la naturaleza del interés INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES QUE VAN A OFERTARSE Y ADMITIRSE A COTIZACIÓN Importe total de los Valores Descripción del tipo y clase de valores Legislación según la cual se crean los valores Indicación de si los valores son nominativos o al portador y si los valores están en forma de título o anotación en cuenta Divisa de la emisión Clasificación de los valores según la subordinación Mención simple al número de orden que en la prelación de pagos del Fondo ocupan los pagos de intereses de los Bonos Mención simple al número de orden que en la prelación de pagos del Fondo ocupan los pagos de reembolso de principal de los Bonos Descripción de los derechos vinculados a los valores Tipo de interés nominal de los Bonos y disposiciones relativas al pago de los intereses Devengo de Intereses Tipo de Interés Nominal Determinación del Tipo de Interés de Referencia de los Bonos Margen aplicable a los Bonos Fórmula para el cálculo de los intereses de los Bonos Fechas, lugar, entidades y procedimiento para el pago de los cupones: _ Agente de cálculo Fecha de vencimiento y amortización de los valores Precio de reembolso Vencimiento de los Bonos Características comunes a la Amortización de los Bonos Características específicas de la amortización de los Bonos Indicación del rendimiento para el inversor Vida media, rendimiento o rentabilidad, duración y vencimiento final estimados de los Bonos Cuadros estimados de pagos de principal e intereses de los Bonos Representación de los tenedores de los valores Resoluciones, autorizaciones y aprobaciones para la emisión de los valores Fecha de emisión de los valores Efectos de la suscripción para los titulares de los Bonos Fecha de Suscripción Forma y Fecha de Desembolso Forma y plazo de entrega a los suscriptores de los boletines de suscripción. 39
5 Dirección de la Emisión Restricciones sobre la libre transmisibilidad de los valores ACUERDOS DE ADMISIÓN A COTIZACIÓN Y NEGOCIACIÓN Mercado en el que se negociarán los valores Agente Financiero GASTOS DE LA OFERTA INFORMACION ADICIONAL Declaración de la capacidad en que han actuado los asesores relacionados con la emisión que se mencionan en la Nota de Valores Otra información de la Nota de Valores que haya sido auditada o revisada por auditores Declaración o informe atribuido a una persona en calidad de experto Información procedente de terceros Ratings o calificaciones asignadas a los valores por agencias de calificación.41 MÓDULO ADICIONAL A LA NOTA DE VALORES DE TITULIZACIóN (ANEXO VIII DEL REGLAMENTO (CE) Nº 809/2004 DE LA COMISIÓN DE 29 DE ABRIL DE 2004) 44 1 VALORES Denominación mínima de la emisión Confirmación de que la información relativa a una empresa o deudor que no participen en la emisión se ha reproducido exactamente ACTIVOS SUBYACENTES Confirmación sobre la capacidad de los activos titulizados de producir los fondos pagaderos a los valores Activos que respaldan la emisión Jurisdicción legal por la que se rige el grupo de activos que van a ser titulizados Descripción de las características generales de los deudores y del entorno económico, así como datos estadísticos globales referidos a los activos que van a ser titulizados Naturaleza legal de los activos La fecha o fechas de vencimiento o expiración de los activos El importe de los activos Ratio Saldo/Valor de Tasación o nivel de garantía Método de creación de los activos Declaraciones y garantías dadas al emisor en relación con los activos Sustitución de los activos titulizados Pólizas de seguros relevantes relativas a los activos titulizados Información relativa a los deudores en los casos en los que los activos titulizados comprendan obligaciones de 5 o menos deudores que sean personas jurídicas o si un deudor representa el 20% o más de los activos o si un deudor supone una parte sustancial de los activos Detalle de la relación, si es importante para la emisión, entre el emisor, el garante y el deudor. 71
6 Si los activos comprenden valores de renta fija, descripción de las condiciones principales Si los activos comprenden valores de renta variable, descripción de las condiciones principales Si los activos comprenden valores de renta variable que no se negocien en un mercado regulado o equivalente en el caso de que representen más del diez (10) por ciento de los activos titulizados, descripción de las condiciones principales Activos en gestión activa que respaldan la emisión Declaración en el caso de que el emisor se proponga emitir nuevos valores respaldados por los mismos activos y descripción de cómo se informará a los tenedores de esa clase ESTRUCTURA Y TESORERIA (FLUJOS DE INGRESOS Y PAGOS) Descripción de la estructura de la operación Diagrama explicativo de la operación Balance inicial del Fondo Descripción de las entidades que participan en la emisión y descripción de las funciones que deben ejercer Cesión de los Derechos de Crédito Formalización de la cesión Cesión de los Derechos de Crédito en la Fecha de Constitución Precio y forma de pago Derechos conferidos al Fondo por la cesión de los Derechos de Crédito Responsabilidad del Cedente como cedente de los Derechos de Crédito Anticipo de fondos Notificación de la cesión Régimen de retenciones de los pagos por rendimientos de los Derechos de Crédito Compensación Funcionamiento y flujos del Fondo Cómo los flujos de los activos servirán para cumplir las obligaciones del emisor con los tenedores de los valores Operaciones financieras contratadas y mejoras de crédito Operaciones financieras contratadas Fondo de Reserva Detalles de cualquier financiación subordinada Préstamo Subordinado GI Préstamo Subordinado FR Parámetros para la inversión de excedentes temporales de liquidez y partes responsables de tal inversión Cuenta de Tesorería Cobro por el Fondo de los pagos relativos a los activos Orden de Prelación de Pagos Recursos Disponibles Orden de Prelación de Pagos en la Fecha de Desembolso: Orden de Prelación de Pagos para cualquier Fecha de Pago a partir de la Fecha de Desembolso y distinta a la Fecha de Liquidación Reglas de posposición en el pago de los Intereses de los Bonos B 84
7 Orden de Prelación de Pagos en la Fecha de Liquidación del Fondo._ Otras reglas relevantes para el Orden de Prelación de Pagos Comisión Variable Gastos del Fondo Otros acuerdos de los que dependen los pagos de intereses y del principal a los inversores Agencia Financiera Nombre, dirección y actividades económicas significativas del Cedente de los activos titulizados Rendimiento y/o el reembolso de los valores relacionados con otros que no son activos del emisor Administrador, agente de cálculo o equivalente Gestión, administración y representación del Fondo y de los titulares de los valores Custodia, Administración y Gestión de Cobros de los Derechos de Crédito Compromisos Generales del Cedente como Administrador Servicios de Administración de los Derechos de Crédito Modificaciones en los Derechos de Crédito Sustitución del Administrador de los Derechos de Crédito Subcontratación de las funciones de administración de los Derechos de Crédito Nombre, dirección y breve descripción de cualquier contrapartida por operaciones de permuta, de crédito, liquidez o de cuentas INFORMACIÓN Notificación de las cantidades por principal e intereses que se pagarán a los Bonistas Información Periódica Obligaciones de comunicación de hechos relevantes Información a la CNMV Información a las Agencias de Calificación. 106 GLOSARIO DE DEFINICIONES 108
8 El presente documento constituye el folleto informativo (en adelante, el Folleto ) del fondo de titulización de activos IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FTA, (en adelante el Fondo ) aprobado y registrado en la CNMV, conforme a lo previsto en el Reglamento (CE) n 809/2004 de la Comisión de 29 de abril de 2004 (en adelante, el Reglamento 809/2004"), comprende: 1. Una descripción de los principales factores de riesgo ligados a la emisión, a los valores y a los activos que respaldan la emisión (en adelante, los Factores de Riesgo ); 2. Un documento de registro de valores de titulización, elaborado de conformidad con el esquema previsto en el Anexo VII del Reglamento 809/2004 (en adelante, el Documento de Registro ); 3. Una nota sobre los valores, elaborada de conformidad con el esquema previsto en el Anexo XIII del Reglamento 809/2004 (en adelante, la Nota de Valores ); 4. Un módulo adicional a la Nota sobre los Valores elaborado siguiendo el módulo previsto en el Anexo VIII del Reglamento 809/2004 (en adelante, el Módulo Adicional ). 5. Un glosario de definiciones.
9 IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS FACTORES DE RIESGO 1 RIESGOS DERIVADOS DE LA NATURALEZA JURÍDICA Y LA ACTIVIDAD DEL EMISOR. 1.1 Naturaleza del Fondo y obligaciones de la Sociedad Gestora. El Fondo constituye un patrimonio separado carente de personalidad jurídica, cerrado por su activo y por su pasivo que, de conformidad con el Real Decreto 926/1998, es gestionado por una sociedad gestora. El Fondo contará en su activo con Derechos de Crédito derivados de préstamos concedidos a empresas (en adelante, los Préstamos ). El Fondo sólo responderá de las obligaciones frente a sus acreedores con su patrimonio. La Sociedad Gestora desempeñará para el Fondo aquellas funciones que se le atribuyen en el Real Decreto 926/1998, así como la defensa de los intereses de los titulares de los Bonos como gestora de negocios ajenos, sin que exista ningún sindicato de bonistas. De esta forma, la capacidad de defensa de los intereses de los titulares de los Bonos, depende de los medios de la Sociedad Gestora. 1.2 Sustitución forzosa de la Sociedad Gestora. Conforme al artículo 19 del Real Decreto 926/1998, cuando la Sociedad Gestora hubiera sido declarada en concurso deberá proceder a encontrar una sociedad gestora que la sustituya. Siempre que en este caso hubieran transcurrido cuatro meses desde que tuvo lugar el evento determinante de la sustitución y no se hubiera encontrado una nueva sociedad gestora dispuesta a encargarse de la gestión, se procederá a la liquidación anticipada del Fondo y a la amortización de los valores emitidos con cargo al mismo, de acuerdo con lo previsto en la Escritura de Constitución y el presente Folleto. 1.3 Limitación de acciones frente a la Sociedad Gestora. Los titulares de los Bonos y los restantes acreedores ordinarios del Fondo no tendrán acción contra la Sociedad Gestora del Fondo, sino por incumplimiento de sus funciones o inobservancia de lo dispuesto en la Escritura de Constitución, en el Folleto y en la normativa vigente. 1.4 Aplicabilidad de la Ley Concursal. Tanto el Cedente como la Sociedad Gestora pueden ser declarados en concurso. En particular el concurso del Cedente podría afectar a sus relaciones contractuales con el Fondo de conformidad con lo dispuesto en la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal (en adelante, la Ley Concursal ). -1- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
10 Por lo que se refiere a los negocios de cesión de los Derechos de Crédito, no podrán ser objeto de reintegración sino mediante acción ejercitada por la administración concursal del Cedente de conformidad con lo previsto en la Ley Concursal y previa demostración de la existencia de fraude en el referido negocio, todo ello según lo contemplado en la Disposición Adicional Quinta, apartado 4 de la Ley 3/1994, de 14 de abril. No obstante lo anterior, en el caso de que se apreciase que la Disposición Adicional 3ª de la Ley 1/1999 es aplicable a la cesión de los Préstamos al Fondo, la misma podría ser rescindible conforme al régimen general previsto en el artículo 71 de la Ley Concursal, que establece en su apartado 5, no obstante, que en ningún caso podrán ser objeto de rescisión los actos ordinarios de la actividad empresarial del Cedente realizadas en condiciones normales. En el supuesto de que se declare el concurso del Cedente conforme a la Ley Concursal, el Fondo, actuando a través de la Sociedad Gestora, tendrá derecho de separación sobre los Derechos de Crédito, en los términos previstos en los artículos 80 y 81 de la Ley Concursal. Además, el Fondo, actuando a través de su Sociedad Gestora, tendrá derecho a obtener del Cedente las cantidades que resulten de los Derechos de Crédito desde la fecha de la declaración de concurso, ya que dichas cantidades se considerarán como propiedad del Fondo, a través de su Sociedad Gestora, y, por lo tanto, deberán ser transmitidas a la Sociedad Gestora en representación del Fondo. Este derecho de separación no se extendería necesariamente al dinero que el Cedente hubiera recibido y mantuviera por cuenta del Fondo con anterioridad a esa fecha, ya que éste podría quedar afecto a las resultas del concurso, de conformidad con la interpretación mayoritariamente seguida del artículo 80 de la vigente Ley Concursal, dada la esencial fungibilidad del dinero. Los mecanismos que atenúan el mencionado riesgo se describen en los apartados (Cuenta de Tesorería), (Cobro por parte del Fondo de los pagos relativos a los activos) y (Custodia, Administración y Gestión de Cobro de los Derechos de Crédito) del Módulo Adicional del Folleto. En caso de concurso de la Sociedad Gestora, ésta deberá ser sustituida por otra sociedad gestora conforme a lo previsto en el artículo 19 del Real Decreto 926/ RIESGOS DERIVADOS DE LOS VALORES. 2.1 Precio y Liquidez. La Entidad Suscriptora se ha comprometido a suscribir íntegramente los Bonos con el objeto de disponer de activos líquidos que puedan ser utilizados como garantía en operaciones de crédito con el Eurosistema. Igualmente, la Entidad Suscriptora ha declarado que la suscripción por su parte de los Bonos no supone limitación alguna para cualquier otro uso de los mismos o su eventual enajenación. Dado que los Bonos serán suscritos íntegramente por la Entidad Suscriptora y, en consecuencia, su precio no estará sujeto a contraste mediante transacción en mercado, no se puede afirmar que las condiciones económicas de los Bonos correspondan a las que pudieran estar vigentes en el mercado secundario en la Fecha de Constitución del Fondo. Dicha consideración sobre la valoración de los Bonos se realiza a los efectos de informar a terceros, en particular a inversores o tomadores de -2- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
11 los Bonos en concepto de garantía, como es el caso del Banco Central Europeo en operaciones de crédito del Eurosistema. No obstante lo anterior, si a lo largo de la vida del Fondo la Entidad Suscriptora decidiera vender los Bonos en el mercado, no existe garantía de que llegue a producirse en el mercado una negociación de los Bonos con una frecuencia o volumen mínimo. Tampoco existe el compromiso de que alguna entidad vaya a intervenir en la contratación secundaria, dando liquidez a los Bonos mediante el ofrecimiento de contrapartida. Asimismo, en ningún caso el Fondo podrá recomprar los Bonos a los titulares de éstos, aunque sí podrán ser amortizados anticipadamente en su totalidad en el caso de la Liquidación Anticipada del Fondo en los términos establecidos en el apartado del Documento de Registro. 2.2 Rentabilidad. El cálculo de la tasa interna de rentabilidad de los Bonos está sujeto a hipótesis de tasas de amortización anticipada, morosidad y de evolución de los tipos de interés que pueden no cumplirse. La tasa de amortización anticipada de los Derechos de Crédito puede estar influenciada por una variedad de factores geográficos, económicos y sociales tales como la estacionalidad, los tipos de interés del mercado, la distribución sectorial de la cartera y en general, el nivel de actividad económica. 2.3 Duración. El cálculo de la vida media y de la duración de los Bonos que se recoge en el apartado de la Nota de Valores está sujeto al cumplimiento de los cuadros de amortización de los Préstamos y a las hipótesis de las tasas de amortización anticipada y de morosidad que podrían no cumplirse. El cumplimiento de los cuadros de amortización de los Préstamos está influido por una variedad de factores económicos y sociales tales como los tipos de interés de mercado, la situación económica de los deudores y el nivel general de la actividad económica, que impiden su previsión. 2.4 Intereses de demora. En ningún caso la existencia de retrasos en el pago de los intereses o en el reembolso del principal a los titulares de los Bonos dará lugar al devengo de intereses de demora a su favor. 3 RIESGOS DERIVADOS DE LOS ACTIVOS QUE RESPALDAN LA EMISIÓN. Tal y como se recoge en el apartado 4.5. del Documento de Registro, el Fondo es un patrimonio separado carente de personalidad jurídica, por lo que los riesgos específicos del Fondo son los de los Activos que respaldan la emisión y son (i) riesgos ligados al sector de actividad en el que se han generado los Activos que constituyen el activo del Fondo y/o bien (ii) riesgos ligados a los propios Activos. -3- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
12 3.1 Riesgo ligado al sector de actividad Los sectores con mayor relevancia en la cartera titulizable a 11 de marzo de 2011, son el sector Comercio al por mayor el cual supone un 13,26 % de la misma (3.401 préstamos con un saldo actual de ,49 euros), y el sector Construcción que supone un 8,60% de la Cartera Cedible (2.803 préstamos con un saldo actual de ,27 euros), conforme se recoge en el cuadro del apartado del Módulo Adicional. Ambos sectores suponen conjuntamente un 21,86% del total de la Cartera Cedible. No obstante lo anterior, los sectores de actividad a que pertenecen los Deudores son muy diversos de forma que puede decirse que el riesgo de impago de los Activos no está vinculado exclusivamente a la marcha de un determinado sector de actividad sino más bien a la evolución de la economía española. Dados los niveles de concentración sectorial descritos en el párrafo anterior y en el apartado del Módulo Adicional, una situación de cualquier índole que tenga un efecto negativo sustancial sobre la actividad inmobiliaria y de construcción, podría afectar a los pagos de los Préstamos que respaldan la emisión de Bonos. 3.2 Riesgo de impago de los Derechos de Crédito. Los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo correrán con el riesgo de impago de los Derechos de Crédito agrupados en el Fondo. No obstante, se han concertado medidas de mejora del crédito que se recogen en el apartado del Módulo Adicional. El Cedente, de acuerdo con el artículo 348 del Código de Comercio, responden ante el Fondo exclusivamente de la existencia y legitimidad de los Derechos de Crédito en los términos y condiciones declarados en la Escritura de Constitución del Fondo, así como de la personalidad con la que efectúan la cesión, pero no asumen responsabilidad alguna por el impago de los deudores de los Derechos de Crédito (en adelante, los Deudores ), ya sea del principal de los Derechos de Crédito, de los intereses de los Derechos de Crédito, o de cualquier otra cantidad que los mismos pudieran adeudar en virtud de los Derechos de Crédito. Tampoco asumirán en cualquier otra forma, responsabilidad en garantizar directa o indirectamente el buen fin de la operación, ni otorgarán garantías o avales, ni en virtud de la Escritura de Constitución ni de ningún otro pacto o contrato. Todo ello sin perjuicio de lo establecido en el apartado del Documento de Registro, y de las responsabilidades del Cedente por las declaraciones y garantías descritas en el apartado del Módulo Adicional, las que se deriven de los distintos contratos firmados con el Fondo y de su condición de administrador de los Derechos de Crédito. Los Bonos emitidos por el Fondo no representan ni constituyen una obligación del Cedente ni de la Sociedad Gestora. No existen garantías concedidas por entidad pública o privada alguna, incluyendo al Cedente, la Sociedad Gestora, y cualquier empresa afiliada o participada por cualquiera de las anteriores. A continuación se detallan los datos de morosidad de la Entidad Cedente, que están recogidos en el apartado 3.5 del Módulo Adicional. Estos niveles de morosidad deberán ser tenidos en cuenta a la hora de estudiar la operación. -4- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
13 MOROSIDAD Y COBERTURA INDIVIDUAL A 31/12/10 A 31/12/09 A 31/12/2008 Cobertura constituida Total Morosidad 5,27% 4,81% 2,80% Cobertura simple de la morosidad* 40,43% 50,27% 59,89% * Cobertura constituida Total / Riesgo en mora Señalar que estos datos se han utilizado como referencia para las hipótesis incluidas a efectos del apartado de la Nota de Valores. Estas hipótesis están sujetas a continuo cambio, por lo que las magnitudes que se recogen en los cuadros del apartado de la nota de valores pueden no cumplirse. 3.3 Riesgo de amortización anticipada de los Derechos de Crédito. Los Derechos de Crédito son susceptibles de ser amortizados anticipadamente cuando los deudores de los mismos reembolsen la parte del capital pendiente de amortizar de dichos Derechos de Crédito. El riesgo que supondrá la amortización anticipada se traspasará trimestralmente a los titulares de los Bonos conforme a las reglas de amortización de los Bonos según se recoge en el apartado 4.9. de la Nota de Valores. 3.4 Concentración por Deudor Tal y como se describe en el apartado del Módulo Adicional, el Deudor por mayor importe del conjunto de Deudores supone un 1,13% de la Cartera Cedible a 11 de marzo de El conjunto formado por los diez Deudores por mayores importes supone un importe de ,96, euros, es decir el 8,59% de la Cartera Cedible y el 8,90 % sobre el importe de la emisión. Dado este nivel de concentración, una situación de cualquier índole que tenga un efecto negativo sustancial sobre estos diez Deudores podría afectar a los pagos de los Activos que respaldan la emisión de Bonos. Aquellos deudores que representan más del 1% de la Emisión de Bonos han sido identificados en las tablas del apartado del Módulo Adicional. 3.5 Concentración por año de concesión A fecha 11 de marzo de 2011, un total de ,44 euros (esto es, un 50,37% del Saldo Nominal Pendiente No Vencido de la Cartera Cedible) corresponden a Préstamos concertados en el año 2010, y un total de ,33 euros (esto es, un 35,75% del Saldo Nominal Pendiente No Vencido de la Cartera Cedible) corresponden a Préstamos concertados en el año A la hora de estudiar la Cartera Cedible será necesario tener en cuenta dicha antigüedad. Dichos datos pueden consultarse en el apartado del Módulo Adicional. 3.6 Riesgo de Concentración Geográfica A fecha 11 de marzo de 2011, tal y como se detalla en el apartado del Módulo Adicional, las Comunidades Autónomas que presentan mayor concentración de -5- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
14 prestatarios de los Derechos de Crédito de la Cartera Cedible son Madrid con un 19,50%, Cataluña con un 17,38% y Andalucía con un 12,27%. Dichos datos pueden consultarse en el apartado del Módulo Adicional. 3.7 Protección Limitada. En el caso de que los impagos alcanzaran un nivel elevado podrían reducir, o incluso eliminar, la protección contra las pérdidas en la cartera de Derechos de Crédito de la que disfrutan los Bonos como resultado de la existencia de las mejoras de crédito descritas en el apartado del Módulo Adicional. 3.8 Responsabilidad Limitada. Los Bonos emitidos por el Fondo no representan una obligación de la Sociedad Gestora ni del Cedente. El flujo de recursos utilizado para atender a las obligaciones a las que den lugar los Bonos está asegurado o garantizado únicamente en las circunstancias específicas, hasta los límites citados en el Folleto, en la Escritura de Constitución y en el resto de contratos constitutivos del Fondo. Con la excepción de estas garantías, no existen otras concedidas por entidad pública o privada alguna, incluyendo el Cedente, la Sociedad Gestora, y cualquier empresa filial o participada por cualquiera de las anteriores. Los Derechos de Crédito constituyen la principal fuente de ingresos del Fondo y, por tanto, de pagos a los titulares de sus pasivos. 3.9 Préstamos con Amortización a Vencimiento A fecha 11 de marzo de 2011, un total de ,36 euros (esto es, un 7,83% del Saldo Nominal Pendiente No Vencido de la Cartera Cedible) corresponden a Préstamos cuyo sistema de amortización es bullet o amortización a vencimiento. A la hora de estudiar la Cartera Cedible será necesario tener en cuenta dicha circunstancia. Dichos datos pueden consultarse en el apartado del Módulo Adicional Operaciones Sindicadas A fecha 11 de marzo de 2011, un total de ,56 euros (esto es, un 4,16% del Saldo Nominal Pendiente No Vencido de la Cartera Cedible) corresponden a operaciones de préstamo de tipo sindicado. A la hora de estudiar la Cartera Cedible será necesario tener en cuenta dicha circunstancia. Dichos datos pueden consultarse en el apartado del Módulo Adicional Garantías de los Préstamos A fecha 11 de marzo de 2011, el 100% del Saldo Nominal Pendiente No Vencido de la Cartera Cedible corresponden a Préstamos cuyas garantías son personales de los deudores. A la hora de estudiar la Cartera Cedible será necesario tener en cuenta dicha circunstancia. Dichos datos pueden consultarse en el apartado del Módulo Adicional. -6- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
15 IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS DOCUMENTO DE REGISTRO DE VALORES (ANEXO VII DEL REGLAMENTO CE 809/2004) 1 PERSONAS RESPONSABLES. 1.1 Personas Responsables de la información que figura en el Documento de Registro. D. José Antonio Trujillo del Valle, actuando en nombre y en representación de INTERMONEY TITULIZACIÓN, S.G.F.T, S.A. con domicilio social en Madrid, Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Torre Picasso 1, planta 32, y con C.I.F. A (la Sociedad Gestora ), entidad promotora de IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS (el Fondo ), asume la responsabilidad del contenido del presente Documento de Registro. D. José Antonio Trujillo del Valle, en calidad de Presidente de INTERMONEY TITULIZACIÓN, SGFT, S.A., actúa en virtud del acuerdo adoptado por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora el 29 de diciembre de Declaración de los responsables del contenido del Documento de Registro. D. José Antonio Trujillo del Valle, en representación de la Sociedad Gestora, declara que tras comportarse con una diligencia razonable para asegurarse que es así, la información contenida en el Documento de Registro es, según su conocimiento, conforme a los hechos y no incurre en ninguna omisión que pudiera afectar a su contenido. 2 AUDITORES DE CUENTAS. 2.1 Auditores del Fondo. De conformidad con lo previsto en el apartado del presente Documento de Registro, el Fondo carece de información financiera histórica. El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora en su reunión del día 29 de diciembre de 2010 ha designado a PriceWaterhouseCoopers Auditores S.L., inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (R.O.A.C.) con el número S0242, con domicilio social en Paseo de la Castellana 43, Madrid, y CIF B , como auditores del Fondo, sin especificar el número de períodos contables para los cuales ha sido designada. El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora informará a la Comisión Nacional del Mercado de Valores de cualquier cambio que pudiera producirse en lo referente a la designación de los auditores. -7- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
16 Las cuentas anuales del Fondo y el informe de auditoría serán depositados en el Registro Mercantil y en la CNMV con carácter anual. 2.2 Criterios contables del Fondo. Los ingresos y gastos se reconocerán por el Fondo siguiendo el principio de devengo, es decir, en función de la corriente real que tales ingresos y gastos representan, con independencia del momento en que se produzca su cobro y pago. Este criterio se corresponde con los principios contables vigentes de conformidad con la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización. El ejercicio económico del Fondo coincidirá con el año natural. Sin embargo y por excepción, el primer ejercicio económico se iniciará en la Fecha de Constitución del Fondo y finalizará el 31 de diciembre de 2011, y el último ejercicio económico finalizará en la fecha en que tenga lugar la extinción del Fondo. 3 FACTORES DE RIESGO. Los factores de riesgo derivados de la naturaleza jurídica y la actividad del emisor se recogen en el punto 1 de la sección Factores de Riesgo del presente Folleto. 4 INFORMACION SOBRE EL EMISOR. 4.1 Declaración de que el emisor se ha constituido como Fondo de Titulización. IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS, es el emisor de los valores a los que se refiere la Nota de Valores y se constituirá de acuerdo con la normativa vigente en España reguladora de los Fondos de Titulización de Activos, con la finalidad de emitir los valores a que se refiere la Nota de Valores y la adquisición de los Derechos de Crédito. 4.2 Nombre legal y profesional del Emisor. La denominación del Fondo es IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS. Empleará también, indistintamente, las denominaciones de IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4 y la de IM GRUPO BANCO POPULAR EMPRESAS 4, FTA. 4.3 Lugar del Registro del emisor y número de registro. La constitución del Fondo y la emisión de los Bonos tiene como requisito previo su inscripción en los Registros Oficiales de la CNMV, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 26 y siguientes de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. El presente Folleto ha sido inscrito en los Registros Oficiales de la CNMV con fecha 31 de marzo de Para la constitución del Fondo se requerirá el otorgamiento de la correspondiente Escritura de Constitución. La Sociedad Gestora manifiesta que el contenido de dicha Escritura de Constitución coincidirá con el proyecto de Escritura de Constitución que ha entregado a la CNMV, sin que, en ningún caso, los términos de la Escritura de -8- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
17 Constitución contradigan, modifiquen, alteren o invaliden el contenido del presente Folleto. La Escritura de Constitución podrá ser modificada en los términos establecidos en el artículo 7 de la Ley 19/1992 (tal y como dicho artículo ha quedado redactado por el apartado Dos de la Disposición Final Cuarta de la Ley 5/2009, de 29 de junio) y de acuerdo con la normativa vigente. En cualquier caso tales actuaciones requerirán la comunicación previa de la Sociedad Gestora a la CNMV, acreditando el cumplimiento de los requisitos establecidos en el mencionado artículo 7, y su notificación a las Agencias de Calificación, y siempre que con tales actuaciones no se perjudique la calificación otorgada a los Bonos por las Agencias de Calificación. Una vez comprobado por la CNMV el cumplimiento de los requisitos legales para la modificación, la Sociedad Gestora otorgará la escritura de modificación correspondiente y aportará a la CNMV una copia autorizada de la misma. La modificación de la Escritura de Constitución será comunicada por la Sociedad Gestora a las Agencias de Calificación y será difundida por la Sociedad Gestora a través de la información pública periódica del Fondo, publicándose en la página web de la Sociedad Gestora. La Escritura de Constitución también podrá ser objeto de subsanación a instancia de la CNMV. Se hace constar que ni la constitución del Fondo, ni los Bonos que se emitan con cargo a su activo, serán objeto de inscripción en el Registro Mercantil, a tenor de la facultad potestativa contenida en el artículo 5.4 del Real Decreto 926/ Fecha de constitución y periodo de actividad del emisor Fecha de Constitución del Fondo. Una vez que el presente Folleto haya sido registrado por la CNMV, sin que haya llegado la Fecha de Suscripción de los Bonos, la Sociedad Gestora, junto al Cedente, procederá a otorgar la Escritura de Constitución del Fondo. Dicho otorgamiento se realizará en la Fecha de Constitución del Fondo, el 31 de marzo de La Escritura de Constitución, de acuerdo con la Ley 19/1992, surtirá los efectos previstos en el artículo 6 de la Ley 24/1988 y será, por tanto, la escritura de emisión de los Bonos y la escritura en la que conste la representación de los Bonos mediante anotaciones en cuenta Periodo de Actividad del Fondo. La actividad del Fondo se iniciará en el día de otorgamiento de la Escritura de Constitución. La duración del Fondo será hasta la Fecha Final, salvo que con anterioridad se hubiera procedido a la Liquidación Anticipada que se contempla en el apartado del Documento de Registro o concurriera cualquiera de los supuestos de extinción contemplados en el apartado del Documento de Registro. La Fecha Final será el día 22 de junio de 2037, o Día Hábil inmediato posterior. El día 22 de junio de 2037 corresponde a la Fecha de Pago inmediatamente siguiente a los 24 meses de la fecha máxima de vencimiento de los Derechos de Crédito. -9- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
18 4.4.3 Liquidación Anticipada del Fondo. La Sociedad Gestora, previa comunicación a la CNMV, estará facultada para proceder a la Liquidación Anticipada del Fondo y con ello a la Amortización Anticipada de la Emisión de Bonos y extinción del Fondo en cualquier fecha (en adelante, la Fecha de Liquidación Anticipada ) en cualquiera de los siguientes supuestos (en adelante, los Supuestos de Liquidación Anticipada ): (i) Cuando el importe del Saldo Nominal Pendiente de los Derechos de Crédito no Fallidos sea inferior al diez (10) por ciento del Saldo Inicial de los Derechos de Crédito en la Fecha de Constitución, y siempre y cuando el importe de la venta de los Derechos de Crédito, pendientes de amortización, junto con el resto de los Recursos Disponibles, permita la cancelación de las obligaciones de pago del Fondo. A los efectos de este supuesto, se entenderá, en todo caso, como obligaciones de pago del Fondo en la Fecha de Liquidación Anticipada, el Saldo Nominal Pendiente de los Bonos en esa fecha más los intereses devengados y no pagados hasta esa fecha de los Bonos, deducida, en su caso, la retención fiscal, y las cantidades que a todos los efectos legales se reputarán en esa fecha, vencidas y exigibles. (ii) Cuando, por razón de algún evento o circunstancia de cualquier índole ajeno o no al desenvolvimiento propio del Fondo, se produjera una alteración sustancial o se desvirtuase de forma permanente o se haga imposible o de extrema dificultad el mantenimiento del equilibrio financiero del Fondo requerido por el artículo 5.6 de la Ley 19/1992. Se incluyen en este supuesto circunstancias tales como la existencia de una modificación en la normativa o desarrollos legislativos complementarios, el establecimiento de obligaciones de retención o demás situaciones que de modo permanente pudieran afectar al equilibrio financiero del Fondo. En este caso, la Sociedad Gestora, tras informar a la CNMV, procederá a la liquidación ordenada del Fondo conforme a las reglas establecidas en la Escritura de Constitución y en el presente Documento de Registro. (iii) Obligatoriamente, en el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en concurso y habiendo transcurrido el plazo que reglamentariamente estuviera establecido al efecto o, en su defecto, cuatro meses, sin haber sido designada una nueva sociedad gestora de acuerdo con lo establecido en el apartado del Módulo Adicional. (iv) Cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en relación con alguno de los Bonos emitidos o se prevea que se va a producir. (v) En el supuesto de que la Sociedad Gestora cuente con el consentimiento y la aceptación expresa de todos los Bonistas y de todos los que mantengan contratos en vigor con el Fondo, tanto en relación al pago de las cantidades que dicha Liquidación Anticipada implique como en relación al procedimiento en que deba ser llevada a cabo. (vi) Seis meses antes de la Fecha Final, aunque se encontraran aun débitos vencidos pendientes de cobro de los Derechos de Crédito cedidos al Fondo Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
19 Serán requisitos necesarios para proceder a dicha Liquidación Anticipada del Fondo, los siguientes: (i) Que se hubieran obtenido, en su caso, las autorizaciones necesarias para ello de las autoridades u organismos administrativos competentes. (ii) Que se proceda a la comunicación a los tenedores de los Bonos, en la forma prevista en este párrafo y con una antelación de quince (15) Días Hábiles, del acuerdo de la Sociedad Gestora de proceder a la Liquidación Anticipada del Fondo. Dicha comunicación, que habrá sido previamente puesta en conocimiento de la CNMV, mediante la publicación del preceptivo hecho relevante de conformidad con lo dispuesto en el artículo 82 de la Ley del Mercado de Valores, y de las Agencias de Calificación, deberá ser asimismo publicada en el Boletín de Cotización Diario del Mercado AIAF o a través de cualquier otro medio de difusión que sea de general aceptación por el mercado y que garantice una difusión adecuada de la información, en tiempo y contenido. Esta comunicación deberá contener la descripción (i) del supuesto o supuestos por los que se procede a la Liquidación Anticipada del Fondo, (ii) del procedimiento para llevarla a cabo, y (iii) la forma en que se va a proceder para atender y cancelar las obligaciones de pago derivadas de los Bonos de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación previsto en el apartado del Módulo Adicional. Con el objeto de que el Fondo, a través de su Sociedad Gestora, lleve a cabo la Liquidación Anticipada del Fondo y con ello a la Amortización Anticipada de la Emisión de Bonos, la Sociedad Gestora, en nombre y por cuenta del Fondo, procederá a: (i) Vender los Derechos de Crédito por un precio que no podrá ser inferior a la suma del valor del principal más los intereses devengados y no cobrados de los Derechos de Crédito pendientes de amortización. (ii) Cancelar aquellos contratos que no resulten necesarios para el proceso de liquidación del Fondo. En caso de que, tanto porque las actuaciones anteriores fueran insuficientes o existieran Derechos de Crédito u otros activos remanentes en el Fondo, la Sociedad Gestora procederá a venderlos para lo que recabará oferta de, al menos, cinco (5) entidades de entre las más activas en la compraventa de estos activos que, a su juicio, puedan dar valor de mercado, en las condiciones más favorables posible. La Sociedad Gestora estará obligada a aceptar la mejor oferta recibida por los activos ofertados. Para la fijación del valor de mercado, la Sociedad Gestora podrá obtener los informes de valoración que juzgue necesarios. La Sociedad Gestora, una vez retenidos los importes que estime necesarios para hacer frente a gastos de extinción, aplicará inmediatamente todas las cantidades que vaya obteniendo por la enajenación de los Derechos de Crédito del Fondo u otros activos remanentes al pago de los diferentes conceptos, en la forma y cuantía recogidos en el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación descrito en el apartado del Módulo Adicional Extinción del Fondo. El Fondo se extinguirá en todo caso a consecuencia de las siguientes circunstancias: -11- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
20 (i) (ii) Por la amortización íntegra de los Derechos de Crédito que agrupa. En la fecha en que se produzca la total liquidación de las obligaciones de pago del Fondo. (iii) Por la finalización del procedimiento de Liquidación Anticipada del Fondo descrito con antelación en el apartado del Documento de Registro. (iv) En la Fecha Final del Fondo, aunque se encontraran aún débitos vencidos pendientes de cobro. (v) También se extinguirá el Fondo en caso de que las Agencias de Calificación no confirmaran como finales las calificaciones asignadas con carácter provisional antes de la Fecha de Suscripción, ó en el caso en que ocurra, antes de la Fecha de Suscripción un suceso que no hubiera podido preverse, o que, previsto, fuera inevitable, y que haga imposible el cumplimiento de lo previsto en este Folleto, de conformidad con lo establecido en el artículo del Código Civil. En este caso, la Sociedad Gestora resolverá la constitución del Fondo, la cesión de los Derechos de Crédito, la emisión de los Bonos y la celebración del resto de Contratos del Fondo. La extinción del Fondo se pondrá en conocimiento de la CNMV y de la Entidad Directora tan pronto ésta fuera confirmada y se hará pública por el procedimiento señalado en este apartado. En el supuesto de que se haya producido la extinción del Fondo por las causas establecidas en los apartados (i) a (iv) anteriores, transcurrido un plazo de seis (6) meses desde la liquidación de los activos remanentes del Fondo y de la distribución de los Recursos Disponibles, la Sociedad Gestora otorgará un acta notarial declarando (i) extinguido el Fondo así como las causas que motivaron su extinción, (ii) el procedimiento de comunicación a los tenedores de los Bonos y a la CNMV llevado a cabo y (iii) la distribución de las cantidades disponibles del Fondo, siguiendo el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación, y dará cumplimiento a los demás trámites administrativos que resulten procedentes. Dicho documento notarial será remitido por la Sociedad Gestora a la CNMV. En el plazo máximo de un mes desde el acaecimiento de la causa de extinción (v) anterior, la Sociedad Gestora otorgará acta notarial declarando liquidadas y resueltas las obligaciones del Fondo y extinguido éste. El Cedente deberá pagar todos los gastos iniciales que se hayan ocasionado con motivo de la constitución del Fondo Derechos del Cedente en la liquidación del Fondo. El Cedente gozará de un derecho de tanteo de tal forma que podrá adquirir con preferencia a terceros los Derechos de Crédito, u otros bienes procedentes de éstos, que permanezcan en el activo del Fondo. Con tal finalidad, la Sociedad Gestora remitirá al Cedente una relación de los activos y de las ofertas recibidas de terceros, pudiendo el Cedente hacer uso del mencionado derecho, respecto de todos los activos ofertados por la Sociedad Gestora, dentro de los treinta (30) Días Hábiles siguientes a la recepción de la mencionada comunicación y siempre que su oferta iguale, al menos, la mejor de las efectuadas por terceros. El anterior derecho de tanteo no implica, en ningún caso, un pacto o compromiso de recompra de los Derechos de Crédito cedidos por el Cedente Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización
21 4.5 Domicilio, personalidad jurídica y legislación aplicable al emisor. Corresponde a la Sociedad Gestora la representación legal y administración del Fondo, ya que el Fondo carece de personalidad jurídica. El Fondo tendrá su domicilio en el domicilio de la Sociedad Gestora, esto es, Plaza Pablo Ruiz Picasso 1, Planta 22, Madrid (España). El teléfono de contacto de la Sociedad Gestora es (+34) Más datos de contacto tanto sobre la Sociedad Gestora como sobre el Fondo pueden encontrarse en La constitución del Fondo y la emisión de los Bonos con cargo al mismo se lleva a cabo al amparo de lo previsto en la Escritura de Constitución del Fondo así como en la legislación española, y en concreto de acuerdo con el régimen legal previsto en (i) el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo y disposiciones que lo desarrollen, (ii) la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, en cuanto a lo no contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicación, (iii) la Ley 3/1994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislación española en materia de Entidades de Crédito a la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria y se introducen otras modificaciones relativas al sistema financiero, (iv) en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en su redacción actual (la "Ley del Mercado de Valores"), en lo referente a su supervisión, inspección, sanción y en todo aquello que resulte de aplicación, (v) el Real Decreto 1310/2005, (vi) la Orden EHA/3537/2005, de 10 de noviembre, por la que se desarrolla el artículo 27.4 de la Ley del Mercado de Valores y (vii) las demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten de aplicación. El Folleto se ha elaborado siguiendo los modelos previstos en el Reglamento (CE) nº 809/2004 de la Comisión de 29 de abril de 2004, relativo a la aplicación de la Directiva 2003/71/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en cuanto a la información contenida en los folletos, así como el formato, incorporación por referencia, publicación de dichos folletos y difusión de publicidad. Igualmente, cualquier disputa relativa al Fondo que pueda surgir durante su operativa o su liquidación, ya sea entre los titulares de los Bonos o entre éstos y la Sociedad Gestora, se someterá a los Tribunales y Juzgados de Madrid, con renuncia a cualquier otro fuero que pudiera corresponder a las partes Régimen fiscal del Fondo. De acuerdo con lo establecido en el apartado 2 del artículo 1 del Real Decreto 926/1998; en el artículo 5.10 de la Ley 19/1992; en el artículo 7.1.h) del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo; en el artículo 20.Uno.18 de la Ley 37/1992, de 28 de diciembre, del Impuesto sobre el Valor Añadido; en el artículo 59 k) del Reglamento del Impuesto sobre Sociedades, aprobado por el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio; en el artículo 45.I.B).15 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/1993, de 24 de septiembre, y la disposición adicional quinta de la Ley 3/1994, de 14 de abril, y la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los -13- Fondo diseñado, constituido y administrado por InterMoney Titulización