Source: http://docplayer.cz/1448995-Sazka-v-konkurzu-zacatek-a-konec-mrtveho-projektu.html
Timestamp: 2016-12-04 14:40:43+00:00
Document Index: 39361573

Matched Legal Cases: ['Čl. 19', 'čl. 19', 'čl. 19', 'čl. 7', 'čl. 17', 'čl. 19', 'soud ', 'zákona č. 77', 'zákona č. 378', 'zákona č. 256', 'zákona č. 513', 'zákona č. 367', 'zákona č. 367', 'zákona č. 137', 'zákona č. 250', 'Čl. 1', 'zákona č. 301', 'zákona č. 83', 'čl. 1', 'zákona č. 129']

⭐SAZKA V KONKURZU ZAČÁTEK A KONEC MRTVÉHO PROJEKTU
SAZKA V KONKURZU ZAČÁTEK A KONEC MRTVÉHO PROJEKTU
Download "SAZKA V KONKURZU ZAČÁTEK A KONEC MRTVÉHO PROJEKTU"
1 SAZKA V KONKURZU ZAČÁTEK A KONEC MRTVÉHO PROJEKTU Prolog: Příčiny krachu akciové společnosti SAZKA nejsou žádným složitým odborným, právním či ekonomickým tajemstvím - leží na povrchu, jsou a byly vždy viditelné a zřejmé. Byly jí dány do vínku již při jejím založení. Spočívají v samotné podstatě fungování mechanismů jejího řízení ze strany akcionářů, v neschopnosti rozhodovat o její činnosti odborně, rychle, včas a kvalifikovaně. Místo akcionářského rozhodování s péčí řádného hospodáře, dostaly přednost politikaření, alibismus, nečinnost, hamižnost a utilitární okamžité zájmy a především diletantismus a neochota naslouchat odborným stanoviskům, faktům. Ke konečnému krachu směrovala společnost zejména od rozhodnutí postavit sportovní halu z výhradně cizích (půjčených) zdrojů navzdory všem a všemu, navzdory realitě i ekonomickým zákonitostem. Společnost měla několik neopakovatelných příležitostí ke konsolidaci. Všechny je propásla a místo toho, aby akcionáři - a zejména ČSTV, dbali svých vlastních usnesení i akcionářských práv, nechali se v rozhodování unášet vidinami, polopravdami, manipulací a demagogií generálního ředitele, který byl prakticky neodvolatelný, a nechali najatého managera nakládat se svým majetkem rozmařile a nehospodárně. 1. JAK TO VŠECHNO ZAČALO Souřadná podmínka SAZKA, a.s., je zapsána do obchodního rejstříku dne 15. února Společnost byla založena zakladatelskou smlouvou podle obchodního zákoníku, a to formou transformace v souladu s 766 obch. zák. z podniku (hospodářského zařízení) zřízeného podle hospodářského zákoníku. Stalo se tak mj. na základě Zakladatelské smlouvy uzavřené Českým svazem tělesné výchovy a Československou obcí sokolskou v České republice ze dne Součástí byla i dohoda o stanovách společnosti. Již v těchto stanovách byla oproti zavedené praxi v činnosti akciových společností zakotvena podmínka, že valná hromada rozhoduje většinou hlasů přítomných akcionářů. Kvalifikovanou většinou, tj. 4/5 přítomných hlasů za podmínky, že pro návrh hlasovali alespoň 3 akcionáři. (Článek 17, bod 12 tehdejších stanov). Toto ustanovení bylo již na prvé valné hromadě SAZKA, a.s., (17. května 1993) dokonce zpřísněno na nutnost, aby pro návrh hlasovali alespoň 4 akcionáři. Již od samotného začátku existence SAZKA, a.s., tudíž nemohl ČSTV uplatňovat svůj vliv v důležitých otázkách akciové společnosti podle výše akciového podílu (tj. původních 75 %, nyní 67,98 %) a mohl být za určitých okolností přehlasován minoritními akcionáři. Souřadná podmínka ve stanovách SAZKA, a.s., od počátku zcela znevýhodňovala a přímo paralyzovala majoritního akcionáře. 12 Uvedený stav byl a je v rozporu s obchodním zákoníkem. Rozhodování valné hromady akciové společnosti podle obchodního zákoníku předpokládá, že: 1. počet hlasů akcionáře se odvíjí od jmenovité hodnoty jím vlastněných akcií; čím větší jmenovitá hodnota akcií tím větší počet hlasů, a tím také větší podíl a vliv na rozhodování valné hromady; 2. obecně valná hromada rozhoduje většinou hlasů přítomných akcionářů ( 186); 3. pro některá rozhodnutí je zákonem vyžadována kvalifikovaná většina - 2/3 (např. změna stanov společnosti) nebo 3/4 (např. zvýšení základního kapitálu nepeněžními vklady); k rozhodnutím o změnách různých druhů akcií či práv s nimi spojených je vyžadována i 3/4 většina hlasů akcionářů vlastnících tyto akcie; 4. zákon připouští, aby stanovy společnosti určily vyšší počet hlasů akcionářů k přijetí usnesení valné hromady, než stanoví zákon. Ve všech případech hlasování (ať už je požadována jakákoli většina pro přijetí usnesení valné hromady) však obchodní zákoník vychází z principu, že čím více akcií akcionář vlastní, respektive čím vyšší jmenovitou hodnotu jeho akcie mají, tím větší má podíl na rozhodování. Tento princip platí i pro možnost zvýšení potřebného počtu hlasů stanovami společnosti. Souřadná podmínka platná i v současných stanovách společnosti SAZKA, a.s., (schválené ) však shora uvedený princip omezuje a dokonce ho může i vyloučit, a to z následujícího důvodu: Čl. 19 odst. 4 stanov SAZKA, a.s., totiž upravuje dva způsoby hlasování a rozhodování valné hromady s tím, že pro přijetí usnesení v určitých záležitostech musí být splněny podmínky obou způsobů současně. První způsob hlasování odpovídá shora uvedenému principu, čím vyšší hodnotu mají akcie akcionáře, tím větší má podíl na rozhodování. Počet hlasů akcionáře je standardně vázán na výši jeho akciového podílu a k přijetí usnesení je stanovena nadpoloviční či kvalifikovaná většina s tím, že tato se počítá právě podle hodnoty akcií. Druhý způsob (souřadná podmínka upravená v čl. 19 odst. 4 stanov) však každému akcionáři bez ohledu na počet jím vlastněných akcií dává 1 hlas. Hlasy všech akcionářů tak mají stejnou sílu. Navíc se potřebná většina pro přijetí usnesení nepočítá z akcionářů přítomných na valné hromadě, ale ze všech akcionářů. Důsledkem takové úpravy je, že budou-li např. dva akcionáři, kteří dohromady mají potřebnou většinu hlasů, počítanou podle jejich akciového podílu, hlasovat pro přijetí usnesení, nedosáhnou jeho přijetí, pokud pro toto usnesení nebude současně hlasovat polovina všech akcionářů, bez ohledu na to, kolik vlastní akcií. Jak bylo zmíněno výše, souřadná podmínka se netýká všech rozhodnutí, ale jen některých (uvedených v čl. 19 odst. 3 písm. b) stanov společnosti). Jedná se např. o změnu či doplnění stanov, zvýšení či snížení základního kapitálu, zrušení společnosti s likvidací a plán rozdělení likvidačního zůstatku, převod akcií. Do roku 1996 mělo ustanovení 180 obch. zák. dispozitivní charakter, kdy ponechávalo určení způsobu hlasování stanovám společnosti. I zde ovšem platilo, že počet hlasů akcionáře se řídí jmenovitou hodnotou jeho akcií S účinností od byla přijata novela obchodního zákoníku zák. č. 142/1996Sb., kterým došlo v tomto směru k zásadní změně. 180 obchodního zákona nyní předepisoval, že stanovy musí povinně určit počet hlasů v závislosti na 23 jmenovité hodnotě akcií vlastněných akcionářem, přičemž na akcie se stejnou jmenovitou hodnotou musí připadat stejný počet akcií. Čili byl přijat shora uvedený princip stanovení způsobu hlasování podle jmenovité hodnoty akcií s tím, že ani stanovy společnosti se nemohou od takto zákonem stanoveného způsobu odchýlit. Podle přechodných ustanovení novely obchodního zákoníku (čl. II. odst. 1 zák. č. 142/1996 Sb.) byly akciové společnosti, zapsané v obchodním rejstříku ke dni účinnosti novely, povinny přizpůsobit své stanovy nové právní úpravě do Ustanovení stanov, která po tomto datu budou v rozporu se zákonem, pozbývají platnosti. Souřadná podmínka ve stanovách společnosti SAZKA, a.s., je v podstatě způsobem hlasování, které nezávisí nijak na jmenovité hodnotě akcionářem vlastněných akcií. Z tohoto důvodu je v rozporu se zákonem (konkrétně s 180 odst. 2 obch. zák.). Tato podmínka tedy měla být odstraněna do (ve své původní podobě v čl. 7 odst. 1 a 4; v čl. 17 odst. 12 stanov) a ve své současné podobě (v čl. 19 odst. 4) neměla být vůbec přijata. Je nutné uvést, že po určité krátké období vedení ČSTV nezákonnost souřadné podmínky vnímalo. Na přelomu roku 1996 a 1997 o věci několikrát jednalo a dokonce rozhodl VV ČSTV o podání žaloby na stanovy SAZKA, a.s., Předseda ČSTV abdikoval na členství v představenstvu SAZKA, a.s. Dne ČSTV podal žalobu na určení neplatnosti ustanovení stanov upravující souřadnou podmínku. Avšak vzápětí - dříve, než začal soud jednat, vzal ČSTV svou žalobu zpět. A již VV ČSTV dané úpravě stanov včetně souřadné podmínky nepřímo ustupuje. Již VV pověřuje zástupce ČSTV na valné hromadě SAZKA, a.s., hlasovat pro změnu stanov SAZKA, a.s., i se souřadnou podmínkou. Naposledy se pokusil VV ČSTV dne připravit návrh novely Stanov SAZKA, a.s., bez souřadné podmínky. Uložil tento návrh projednat s akcionáři a následně jej předložit valné hromadě akciové společnosti SAZKA. V případě neúspěchu prosadit tento návrh novelizovaných Stanov SAZKA, a.s., na valné hromadě této společnosti zažalovat rozpor platných SAZKA, a.s., s obchodním zákoníkem. Není známo, zda uvedený návrh byl valné hromadě předložen. Je však nepochybné, že změna stanov opět nebyla realizována a žaloba nebyla podána. Usnesení VV č. 98/6/87 tak nebylo nikdy naplněno ani splněno. Změnit reálně tento stav, tj. existenci souřadné podmínky se ČSTV již nikdy nepokusil. Souřadná podmínka zůstala ve stanovách společností až do konce. Pro dokreslení situace je třeba uvést i fakt, že navíc do poslední chvíle platné stanovy společnosti (Článek 24 Způsob rozhodování představenstva, odst. 2) i jednací řád představenstva (Článek VIII. Rozhodování představenstva, odst. 1.) je stanoveno, že K rozhodnutí odvolání předsedy nebo místopředsedy představenstva a k odvolání generálního ředitele společnosti je nutný souhlas alespoň tří čtvrtin všech členů představenstva. Generální ředitel a zároveň člen představenstva JUDr. Aleš Hušák se tak stal prakticky neodvolatelný Eliminace úlohy státu Součástí dohod o vzniku akciové společnosti SAZKA byla i Dohoda ze dne , kterou se stanovily podmínky, za kterých SAZKA, a.s., vznikne, za 34 kterých mělo být ve smyslu ust. 766 Obchodního zákoníku transformováno tehdejší účelové zařízení Sazka, podnik pro organizování sázek. Tato smlouva byla podepsána předsedou ČSTV, starostou Československé obce sokolské v ČR a za Českou republiku tehdejším ministrem školství, mládeže a tělovýchovy ČR Petrem Piťhou. Touto dohodou byl stanoven mechanismus rozdělování výtěžku SAZKA, a.s., prostřednictvím MŠMT ČR (čl. III./3. Dohody). Mj. byl výtěžek SAZKA, a.s., distribuován tělovýchovným subjektům prostřednictvím depozitního účtu MŠMT. Dále byla dojednána povinnost ve stanovách SAZKA, a.s., zakotvit skutečnost, že MŠMT je oprávněno navrhnout jednoho člena představenstva společnosti a jednoho člena dozorčí rady a akciová společnost je povinna tento návrh akceptovat a navržené osoby zvolit. (č. III./4./A). Uvedeným způsobem si stát zajistil věcnou kontrolu nad činností SAZKA, a.s., a nad rozdělováním jejího výtěžku. O roku 1997 se objevují ze strany ČSTV poukazy na málo pružný způsob financování střešního sdružení a neoprávněného zadržování plateb ze strany depozitního účtu MŠMT v rozsahu cca 8 až 28 dnů. Naproti tomu zástupci MŠMT zdržování plateb popírali s poukazem na opožděné platby se strany SAZKA, a.s. Dne VV ČSTV rozhodl o úpravách stanov SAZKA, a.s., tak, aby se mohl dělit výtěžek přímo na valné hromadě akciové společnosti SAZKA bez depozitního účtu MŠMT. SAZKA, a.s., k tomu dostala souhlas v podobě sázkového povolení Ministerstva financí ČR i následně i novely loterijního zákona z r Stát ani prostřednictvím MŠMT ani MF ČR proti tomuto postupu nic nenamítal. Ani jednou nepoukázal na platnou dohodu o založení společnosti. Přestal delegovat své zástupce do orgánů SAZKA, a.s. A to i přesto, že v interním materiálu MŠMT Racionalizace odvodů a.s. SAZKA zpracovaném odborem K3 z r se důrazně upozorňuje na regresi a nepříznivý vývoj odvodů z výtěžku SAZKA, a.s., do oblasti sportu, na rozmařilé utrácení prostředků vedením SAZKA, a.s., na evidentní konflikt zájmů u akcionářů SAZKA, a.s., na nedostatečný důraz na prosazování zájmů státu a nedostatečné využívání daných kompetencí ze strany MŠMT (snižování reálné hodnoty prostředků odváděných SAZKA, a.s., do sportu), na absenci účinné kontroly hospodaření SAZKA, a.s., ze strany MŠMT (vč. využití kompetencí zástupců MŠMT v představenstvu a dozorčí radě SAZKA, a.s.) atd. Materiál obsahoval i návrhy na opatření k nápravě nedostatků. Materiál však nedoznal dalšího rozpracování, ani aplikace navrhovaných řešení. Stát tak zcela rezignoval na podíl v řídících a vnitřních kontrolních funkcích SAZKA, a.s., a přišel o funkční kontrolu nad společností SAZKA, a.s První zadlužení a hrozba insolvence Je málo známou skutečností, že první zadlužení a hrozba insolvence SAZKA, a.s., není spojeno s výstavbou polyfunkční sportovní haly - nazývané později SAZKA ARENA, nyní O 2 ARENA. Stalo se tak již v roce 1997 díky nedomyšlené investiční politice v první polovině devadesátých let. Šlo především o výstavbu nové administrativní budovy akciové společnosti SAZKA v pořizovací hodnotě cca 800 mil. Kč z provozních peněz a z úvěru, který společnost, díky v té době platné právní 45 úpravě a z toho vyplývajícího ekonomického modelu, nemohla nikdy splatit. Tato situace se spojila s velkou finanční nekázní, kdy vznikly nedobytné pohledávky v řádu 70 mil. Kč v letech a chybně provedenému dělení se Športkou, kdy pohledávka Športky ve výši 121 mil. Kč byla z finančního hlediska vyrovnána jen fiktivně. Akcionáři odčerpali v uvedených letech ze společnosti prostředky v objemu cca 0,5 mld. Kč. Společnost žila na dluh a hospodařila jen díky čerpání prostředků z cizích zdrojů. Propad cash-flow činil více než 400 mil. Kč. Situace byla tehdy řešena formou navýšení základního jmění SAZKA, a.s., ve výši 400 mil. Kč s podmínkou získání externích zdrojů pro účely tohoto navýšení. Současně bylo schváleno navýšení základního jmění o 149 mil. Kč včetně účasti ČOV na tomto navýšení - tedy celkové navýšení až o 549 mil. Kč (viz např. usnesení VV ČSTV č. 97/47/332 z 47. mimořádné schůze VV ČSTV dne ). Záměr byl realizován a podpora akcionářů získána mj. i pod vlivem argumentu a příslibu, že sportovní svazy budou sídlit v nové budově SAZKA, a.s. V přímé souvislosti s navýšením základního jmění vyjádřil VV ČSTV souhlas s přijetím úvěru SAZKA, a.s., (fakticky z důvodu dodržení podmínek zákona byla příjemcem úvěru vnuččiná společnost akciové společnosti SAZKA a SAZKA, a.s., samotná byla v roli ručitele) na 10 let ve výši 271,93 mi. Kč s roční úrokovou sazbou do 11 %. Z prostředků SAZKA, a.s., (tj. z odvodů na veřejně prospěšné účely) byly zajišťovány zdroje pro splátky úvěru na navýšení základního jmění SAZKA, a.s., (usn. VV ČSTV 97/49/352 z 49. schůze dne ). Tuto transakci je zapotřebí považovat s největší pravděpodobností za neplatnou. Podle ustanovení 161e odst. 1 obchodního zákoníku totiž tehdy již od platilo, že akciová společnost nesmí poskytovat zálohy, půjčky ani úvěry pro účely nabytí jejích akcií, ani úvěry nebo půjčky poskytnuté na tyto účely nebo jiné závazky související s nabýváním jejích akcií zajišťovat. Přitom lze soudit, že SAZKA, a.s., v uvedeném případě zvýšení svého základního jmění toto ustanovení tak či onak porušila. Pro účely sportovních svazů a sportovních organizací nebyla nikdy nová budova akciové společnosti SAZKA využita. Z řetězce dluhů se již SAZKA, a.s. nikdy zcela nedostala. 2. POČÁTEK KONCE - SOUHLAS S VÝSTAVBOU HALY SAZKA 2.1. Základní shrnutí Osudovým rozhodnutím vedení SAZKA, a.s., osobně generálního ředitele a předsedy představenstva JUDr. Aleše Hušáka a všech akcionářů SAZKA, a.s., byl souhlas s výstavbou haly. Klíčové rozhodnutí přijal Výkonný výbor ČSTV na své 35. mimořádné schůzi dne 1. srpna 2001, kdy projednal Návrh na vstup vlastníků akciové společnosti SAZKA do projektu víceúčelové sportovní haly v Praze 9. Usnesením č. 01/35/426 Výkonný výbor ČSTV sice konstatoval, že pro své definitivní rozhodnutí potřebuje podrobnější informace zejména o ekonomickém 56 zabezpečení výstavby a provozu haly a že k majetkovému vstupu ČSTV do subjektu, který bude investorem, potřebuje souhlas, čímž jinými slovy konstatoval, že nemá pro kvalifikované rozhodnutí dostatek relevantních informací ani dostatečný mandát, ale zároveň se VV usnesl, že podporuje výstavbu víceúčelové sportovní haly jako zařízení pro vrcholné sportovní akce a za předpokladu, že jiné způsoby zabezpečení výstavby haly jsou vyloučeny, a je připraven jednat o výstavbě za účasti SAZKA, a.s., za těchto podmínek: 1. budou vyjasněny vlastnické vztahy k pozemkům na úrovni písemných dokumentů včetně vyloučení případných restitučních nároků 2. bude jasně deklarována podpora zastupitelstva Hl. m. Prahy formou usnesení Rady zastupitelstva 3. bude vydáno územní rozhodnutí nejdéle do bude vydáno sázkové povolení na novou hru přičemž část výtěžku této hry bude použita na krytí nákladů výstavby, část bude dělena mezi občanská sdružení - vlastníky SAZKA, a.s. 5. princip dosavadního odvodu výtěžku SAZKA, a.s., pro akcionáře bude zachován 6. bude rozhodnuto o poskytnutí mimořádného příspěvku státu ve výši 1 mld. Kč. VV ČSTV tím jednak deklaroval, že nemá pro své rozhodnut dostatečné informace, a zároveň tak stanovil podmínky neurčité, bez termínů, bez jakýchkoliv limitů ceny výstavby, jakož bez jakýchkoliv dalších finančních limitů investice, bez podmínek následného provozu a bez možností jakkoliv ovlivnit jejich plnění. VV ČSTV nestanovil ani žádné jiné omezující parametry či mezníky. Následně výkonný výbor již nikdy (kromě plnění odvodu z výtěžku SAZKA, a.s.) netrval na splnění těchto podmínek. Většina z uvedených důležitých podmínek nebyla nikdy naplněna. Naopak, již příští den, 2. srpna 2001, je podepsáno Usnesení vlastníků akciové společnosti SAZKA ke vstupu do projektu výstavby víceúčelové sportovní haly v Praze 9. V tomto společném usnesení Vlastníci akciové společnosti SAZKA souhlasí, aby se tato společnost angažovala ve výstavbě víceúčelové sportovní haly na území Hlavního města Prahy za podmínek: 1. že tato investice nebude mít negativní vliv na výši výtěžku pro jednotlivé akcionáře a její předpokládaný nárůst v jednotlivých letech minimálně o státem stanovenou inflaci, a to nejen v průběhu výstavby, ale i po ní; 2. že výstavba haly bude ukončena v termínu, který umožní uskutečnit v ní Mistrovství svět v ledním hokeji v roce Zástupci ČSTV tak během 24 hodin popřeli vlastní usnesení Výkonného výboru ČSTV a byly stanoveny svojí podstatou podmínky pro výstavbu bez jakýchkoliv limitů. Výkonný výbor tento postup vzal na vědomí svým usnesením č. 01/36/430 ze dne 12. září Požádala pouze členy představenstva SAZKA, a.s., o sledování stanovených podmínek stanovených VV ČSTV v rámci usnesení č. 01/35/426, uložil svolat, v případě nenaplnění kterékoliv ze stanovených podmínek poradu všech akcionářů SAZKY, a.s., k projednání dalšího postupu a dle konkrétního vývoje informovat všechny sdružené subjekty. 67 Výkonný výbor mohl několikrát během přípravy stavby i během výstavby zasáhnout z důvodu neplnění podmínek, které stanovil. Nikdy tak neučinil. Podle vlastní interpretace tehdejších členů VV ČSTV z důvodu, že by došlo k totálnímu zmaru již investovaných financí. Valná hromada ČSTV též nepřímo souhlasila s postupem VV ČSTV tím, že schválila zprávu o činnosti na valné hromadě ČSTV v roce První problémy a neplnění podmínek se objevily velmi záhy. Vlastnictví pozemků nebylo vyřešeno dlouho poté, co již probíhala výstavba haly. Hala vznikala na pozemcích QUONEX REAL, a.s. Pravomocné územní rozhodnutí bylo vydáno téměř o sedm měsíců později, než stanovily podmínky. Nová hra, kterou MF ČR povolilo, byl ve skutečnosti projekt STARPORT (interaktivní videoloterní terminály), který skončil ztrátou téměř 1/2 mld. Kč (viz kapitola 12 bod 4), takže nikdy nepřispěl na splácení Arény ani jednou korunou. Stát nikdy neposkytl mimořádný příspěvek ve výši 1 mld. Kč - naopak, Vláda ČR 12. března 2002 rozhodla, že neposkytne ani státní garance. Přesto ještě 7. března 2003 ve své zprávě o výstavbě víceúčelové HALY SAZKA tehdejší předseda ČSTV tvrdí, že: Představenstvo i management společnosti trvale respektuje podmínky, které si stanovili akcionáři, když do projektu haly vstupovali. První odhady finanční náročnosti projektu haly byly cca 2,75 mld. Kč. Záhy bylo zřejmé, že budou překročeny. Náklady byly průběžně navyšovány nekontrolovaně po celou dobu výstavby. Nakonec celkové náklady dosáhly přibližně trojnásobku výše původně deklarované hodnoty - výše celkových nákladů projektu bez ceny peněz na jeho financování je v současnosti odhadována na cca 9 a více miliard Kč. (viz dále). Náklady na výstavbu vzrůstaly zejména v souvislosti s navyšováním divácké kapacity a obestavěného prostoru, variability vnitřních prostor (výsuvné tribuny, atletický ovál či motokrosová trať aj.), vysokého nadstandardu vybavení interiérů atd. Cena se navyšovala např. díky luxusnímu vybavení klubového a skyboxového patra (americké tapety, italské žídle, potahy z Dánska, dřevěné prvky na zakázku, svítidla z Itálie a Brazílie, dlažby ze Španělska), videokostce (ve své době jedné z nejdražších na světě), mega pivovodů, rychlovýčepů, počítačové sítě, potrubní pošty a zapojení vedlejších staveb pro začlenění do konceptu Zelený ostrov (obchodní prstenec, podzemní zásobovací dvůr a podzemní příjezdová komunikace, tzv. Malá aréna, atd.). Podle vyjádření bývalých členů výkonného výboru ČSTV, představenstva, dozorčí rady SAZKA, a.s., a bývalého managementu, příprava celého projektu probíhala v utajovaném režimu, podnikatelský záměr a rozpočet na arénu byl zpracováván externím dodavatelem, kromě generálního ředitele JUDr. A. Hušáka se představenstvo (a tím i akcionáři) i management SAZKA, a.s., dostávali ke konkrétním informacím o parametrech projektu více méně náhodně a většinou neformální cestou. Začínalo však být již zřejmé, že cena Arény několikanásobně přesáhne původní odhady.. V listopadu 2002 byl představenstvu SAZKA, a.s., poprvé předložen materiál Podnikatelský záměr HALA SAZKA, zpracovaný B.I.R.T. GROUP, a.s., a z hlediska správnosti ověřen JUDr. Hušákem, tentokrát v roli předsedy představenstva akciové společnosti Bestsport. Předpoklad některých členů managementu, že představenstvo projekt neschválí, se nenaplnil. Představenstvo, 78 tedy vlastníci společnosti, jednohlasně deklarovali, že s tímto projektem přes všechna s ním spojená rizika a obrovskou finanční náročnost souhlasí. Halu začne stavět společnost Skanska 1. listopadu V letech probíhala výstavba Arény, kterou zastřešovala akciová společnost Bestsport (původně 100% dceřiná společnost SAZKA, a.s.). Vedle toho relativně samostatně běžel proces zajišťování cizích zdrojů na profinancování tohoto projektu. Oba procesy propojovala jediná osoba, a to JUDr. Hušák. Základní variantou financování byl syndikovaný úvěr od tuzemských bank (postupně se na přípravě syndikátu podílelo asi sedm bank: KB, ČS, Citibank, HVB, Živnobanka, atd.), ale bez reálného výstupu. Základní překážky, proč nebyl tento proces úspěšný, byly: a) schopnost bank nabídnout maximálně střednědobé zdroje, b) požadavek bank, aby celková investice byla max. 6 7 mld. Kč, přičemž cizí zdroje neměly překročit 3,5 násobek EBITDA 1, tj. 4,5 5 mld. Kč a zbytek měl být kryt vlastními zdroji. Další připravovanou variantou byla emise dluhopisů s mezinárodním ratingem. Hlavním partnerem při přípravě byla Nomura. Neúspěch této varianty byl důsledkem nemožnosti získat pro akciovou společnost SAZKA mezinárodní rating v investičním pásmu, což bylo determinováno především příliš velkým finančním objemem investice k výkonnosti společnosti, charakterem investice (nenávratná, nezisková a nijak nesouvisela s podnikatelskou činností SAZKA, a.s.) a příliš velkým podílem cizích zdrojů v poměru k vlastním zdrojům. Problémem zůstávalo také nepředávání a utajování informací o výstavbě, neustálé měnění požadovaných finančních objemů a tedy špatná informovanost týmu, který zajišťoval financování, a to až do poslední chvíle. První velmi vážné varování, jež měli brát akcionáři v potaz, nastalo, když byl nečekaně několik měsíců před předpokládaným dokončením haly předložen představenstvu SAZKA, a.s., materiál o možné sistaci stavby, tj. o jejím možném prozatímním přechodném zastavení. Důvodem bylo tvrzení, že bez výrazně zvýšených nákladů, ceny materiálu, práce atd. se termín otevření haly nestihne. Představenstvo nejen, že neposkytlo materiál i posouzení akcionářům, ale většinou svých členů rozhodlo o pokračování stavby. Je zřejmé, že toto rozhodnutí významně zvýšilo celkovou cenu haly. V důsledku shora uvedených skutečností se společnost již koncem ledna 2004 dostala do likvidní krize, měla většinu úvěrů po termínu splatnosti a neměla k dispozici žádné reálné řešení. V uvedené době přivedl finanční poradce SAZKA, a.s., ing. Ulčák zástupce finančních skupin Penta a CSFB a během cca 3,5 měsíce se podařilo připravit emisi dluhopisů bez ratingu, kdy investoři za cenu vyššího výnosu přijímají vyšší riziko 1 Zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA, zkratka z anglického názvu Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization - zisk před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizace) je indikátor, který ukazuje provozní výkonnost společnosti. Je to hrubý provozní zisk. Používá se ve finanční analýze při porovnání výkonnosti mezi různými společnostmi nebo odvětvími. (EBITDA = výnosy - náklady (bez započtení úroků, daní, odpisů a amortizace). 89 (junk bond). Základním nedostatkem této emise byl její objem pouze 175 mil. EUR (požadovaný byl mil. EUR) a její splatnost (oficiálně 10 let, fakticky ale pouze 5 let s ohledem na call opci). Tato forma financování nebyla ideální ani z hlediska objemu získaných cizích zdrojů (ideálně 250 a více mil. EUR), ani z hlediska délky financování (ideálně 15 a více let) ani z hlediska ceny. Bylo to ale maximum možného a jediná cesta k odvrácení finančního kolapsu, který jinak SAZKA, a.s., hrozil již v r Zjednodušeně lze říci, že struktura financování projektu Aréna byla necelých 6 mld. Kč dluhopisy, 2 mld. Kč bankovní úvěry a 1 mld. Kč směnky a leasingy. Při objemu investice cca 9 mld. Kč je tedy patrné, že na financování nebyly použity žádné vlastní zdroje (v prvních letech se jako vlastní zdroje tvářila kauce G-Tech a další pasiva tohoto typu, která byla postupně plně nahrazena úvěry), což zásadně zvýšilo finanční náročnost celého projektu. V této době zástupci státu na nejrůznějších úrovních (např. premiér, ministr školství, ministr financí, předseda rozpočtového výboru, předseda hospodářského výboru) sice odmítali dát společnosti garanci na přijatý dluh, zároveň však neformálně a verbálně údajně přislíbili zachování legislativního prostředí (mimo jiné zachování výjimky na odpočet DPH na vstupu) po dobu splácení dluhu a exkluzivitu na nový produkt (VLT video loterní terminály), který měl výrazně zvýšit výkonnost SAZKA, a.s. Bohužel tyto přísliby byly pouze ústní, neoficiální a nevymahatelné. V období byla největším problémem likvidita. Veškeré volné prostředky byly použity na profinancování Arény. Společnost přišla od r o možnost odpočtu DPH na vstupu, přičemž akcionáři požadovali prostředky na svojí činnost, v objemu 1 mld. Kč/rok tak, jak si usnesli při schvalováním projektu Arény. Akce Aréna rovněž výrazně posunula úroveň odměňování, protože bonusy, které slíbil JUDr. Hušák několika rozhodujícím manažerům Bestsportu (celkově více než 130 mil. Kč), de facto stanovily úroveň odměn pro členy managementu a orgánů SAZKA, a.s., za Arénu, a to jak po dobu výstavby, tak i do budoucna. Výši odměn navrhoval JUDr. Hušák, aniž to komukoli ex ante sděloval, a schvalovalo je představenstvo, jehož členové též požívali značných finančních výhod - viz dále. Aby bylo možné zajistit dluhovou službu i požadavky akcionářů a realizovat zároveň běžnou provozní a investiční činnost, společnost činila následující kroky: a) prodej pozemků okolo Arény, které nebyly využity pro její výstavbu, b) nahrazení původní emise dluhopisů novou emisí, c) dorovnávání peněz akcionářům mimo výtěžek formou darů, které byly účetně řešeny rozpouštěním kapitálových fondů a finančně kryty, vedle shora popsaných forem, čerpáním dalších bankovních úvěrů (formou darů z investičního fondu obdrželi akcionáři přímo nebo prostřednictvím Občanského sdružení Zelený ostrov v letech cca 1, 5 mld. Kč). Druhá emise dluhopisů v r jednak navýšila objem ze 175 na 215 mil. Kč, zmenšila progresivitu splátek, zajistila odklad splátek o dva roky, snížila finanční objem jednotlivých splátek, ale zejména prodloužila dobu splatnosti na 15 let, tedy z r. 2014, resp do r To vše bylo vykoupeno extrémně vysokými náklady na emisi, které dosahovaly téměř 1 mld. Kč. Při realizaci druhé emise se sešlo několik nepříznivých skutečností, které by ovšem nenastaly, pokud by došlo k časově racionálnímu překlopení staré emise do 910 nové tak, že by byly zachovány všechny podmínky, covenanty a parametry, kromě dvou, a to objemu a délky splácení. Takto byla původně tato nová emise zamýšlena ze strany Penty a CSFB a doporučena k realizaci finanční divizí. Nejrůznějšími dodatečnými požadavky na úpravu a změkčení podmínek, které vzneslo představenstvo, došlo k neúměrnému a zbytečnému prodloužení její přípravy a zejména jednání s investory, přičemž došlo k pohybu na kapitálovém trhu (zvýšila se cena peněz) a navíc ke snížení ratingu SAZKA, a.s. V důsledku uvedených skutečností se značně zvýšila finanční náročnost emise (zvýšila se úroveň kuponu z 7,375 % na 9 % a narostla zejména odměna (fee) pro veškeré zúčastněné subjekty). Pokud by SAZKA, a.s., tuto emisi nezrealizovala, přestala by plnit požadavky akcionářů již v r. 2006, resp. by se dostala do úpadku o několik let dříve. V letech se prohlubují problémy v likviditě, SAZKA, a.s., rozděluje řadu let víc prostředků, než vygenerovala, navíc se s nástupem ekonomické krize zhoršuje vnější ekonomické prostředí. Vedle pravidelných materiálů o ekonomické situaci jako Rozbor hospodaření a Vyhodnocení podnikatelského záměru, které reflektují všechny vnitřní a vnější nepříznivé okolnosti, jsou od počátku r předkládány představenstvu materiály zaměřené pouze na finanční situaci, a to tzv. Vývoj finanční situace SAZKA, a.s., a možnosti řešení a tzv. Týdenní vývoj cash flow SAZKA, a.s. Od podzimu 2008 jsou tyto materiály předkládány na představenstvo pravidelně každý měsíc. V těchto materiálech je zcela jednoznačně konstatováno, jaká je finanční situace společnosti, tj. že v krajním případě hrozí její finanční kolaps. Jsou zde explicitně uváděny systémové kroky, které jsou nezbytné pro ozdravení společnosti, jako: a) zvýšení základního kapitálu, b) vstup strategického partnera nebo finančního investora, c) prodej zbytných a neproduktivních aktiv, d) důsledná restrikce v oblasti výdajů, zejména na investice. 2 Řada materiálů předkládaných představenstvu min. od r velmi pregnantně popisuje reálná hrozící rizika i zcela konkrétní, reálné a bezpečné ozdravné kroky, které by nepochybně vyvedly společnost z krizové situace. Je tedy prokazatelné, že představenstvo mělo v dostatečném předstihu dostatek informací k tomu, aby mohlo zabránit úpadku společnosti. 3 Jako první krok k finanční stabilizaci společnosti měl sloužit vznik bankovního klubu. Za tímto účelem bylo společností Erste Corporate Finance zpracováno due diligence, které se ve svých závěrech naprosto shodovalo s materiály, které jsou uvedeny v předchozím odstavci. 2 Viz např. Materiál pro jednání 158. zasedání pře představenstva SAZKA, a.s., dne 16. října Tyto informace dostávalo vedení SAZKA, a.s. vč. představenstva (a tím i akcionáři) prokazatelně opakovaně. Např. v Informaci pro jednání 176. zasedání představenstva SAZKA, a.s., dne 23. září 2010 se o úpadku, který reálně hrozí v lednu 2011, jasně hovoří: Pokud nedojde k odvodu splátky emise dluhopisů v lednu 2011, dojde ke vzniku defaultu u všech finančních závazků SAZKA, a.s., a bude nutné zahájit jednání se všemi věřiteli o možných řešeních situace. (str. 19). Též se navrhuji konkrétní opatření, která je nutné pro možné odvrácení situace učinit. 1011 Vedle poskytnutí finančních zdrojů bylo smyslem klubového financování zejména zavedení finanční kázně a omezení subjektivního rozhodování JUDr. Hušáka, zejména v oblasti vynakládání finančních prostředků. K tomu měly sloužit záruky a aktivní i pasivní závazky. Snaha JUDr. Hušáka o zachování si maximálního manévrovacího prostoru cestou odmítání, oddalování a nejrůznějšího zpochybňování jednotlivých požadavků vedla k tomu, že jednání ustrnula na mrtvém bodě. Garance formou zástavy akcií byla odmítána pravděpodobně zejména z obavy, že kdyby tyto požadavky předložil ke schválení valným hromadám jednotlivých akcionářů, riskoval by své odvolání. Příkladem obstrukce je např. dlouhodobé odmítání zástavy ochranných známek kvůli údajné nedohodě s autory a dědici, ačkoli právní stanovisko renomované právní kanceláře tuto zástavu označilo v náležitém a dostatečném časovém předstihu jako bezproblémovou s tím, že k jejímu odmítnutí není žádný prostor. Skepticky a v závěru odmítavě se k myšlence klubu stavěla Raiffeisenbank, která požadovala dlouhodobější a komplexnější řešení. Trvala rovněž na maximálním zajištění úvěru (zejména akcie), na plánu úsporných opatření a na částečném umoření původního úvěru. V situaci, kdy SAZKA, a.s., nebyla schopna či ochotna žádný z těchto požadavků splnit, požádala SAZKA tuto banku o povolení výměny cca 15 automobilů pro management a představenstvo (namísto 5 let starých vozů značky Volvo X90 za Audi Q7). Tento krok banka ohodnotila tak, že další vyjednávání předala v červnu 2010 divizi Workout, tedy útvaru pro vymáhání rizikových pohledávek, který opakovaně indikoval, že tuto pohledávku prodá. O aktuální finanční situaci a postoji jednotlivých bank, bylo představenstvo pravidelně informováno. V prosinci 2010, tj. po cca 1,5 roce jednání o vzniku bankovního klubu, Raiffeisenbank svoji pohledávku prodala a spustila proces, který skončil úpadkem SAZKA, a.s Rozbor problematiky Pro pochopení toho, jak bylo po celou dobu možné, že akcionáři a jejich orgány, ač měli, či mohli mít dostatečné množství relevantních informací, jak zabránit krachu SAZKA, a.s., nepodnikli žádné účinné kroky pro odvrácení stavu, je pro názornost účelné představit úroveň manipulace, zamlčování pravd, překrucování faktů, zavádějící interpretace a nepravdivých tvrzení na nejobsáhlejším materiálu, který shrnuje téměř desetiletý proces fungování systému, jenž vedl ke konečnému krachu společnosti. Je též nutné předeslat, že dále uvedené symptomy a úroveň manipulativní argumentace je charakteristická prakticky pro veškeré konání vedení SAZKA, a.s., vůči akcionářům zejména ze strany generálního ředitele a předsedy představenstva JUDr. Aleše Hušáka. Téměř ve 100 % případů byla interpretace stavu společnosti tlumočena akcionářům prostřednictvím (a v postatě výhradně) generálního ředitele. Dne 16. dubna 2011 byl Valné hromadě ČSTV předložen obsáhlý materiál Návrh řešení další činnosti SAZKA, a.s. (dále jen zpráva ), který ve své první části uvádí řadu informací a údajů, na jejichž základě na první pohled logicky a 1112 pravdivě popisuje a analyzuje situaci, ve které se SAZKA, a.s., v té době nacházela a vyslovuje i řadu tezí a závěrů. Při bližším zkoumání je zřejmé, že zejména v kapitole I. Shrnutí účelu a závěrů materiálu a kapitole II. Historie SAZKA, a.s., argumenty, ekonomické výsledky je uváděno tolik neúplných, nesprávných, nepodložených a zcela volně interpretovaných skutečností, že materiál lze jednoznačně označit jako účelový a zavádějící, s jasnou snahou manipulovat míněním majoritního akcionáře. V úvodu na str. 3 zprávy je správně uvedena skutečnost, že primárním důvodem vysokého zadlužení SAZKA, a.s., byla výstavba a financování multifunkční Arény, která byla schválena orgány ČSTV a orgány SAZKA, a.s. Není zde však již nijak uvedeno to nejpodstatnější, tedy proč toto zadlužení bylo tak obrovské a destabilizovalo akciovou společnost SAZKA takovým způsobem, že došlo k insolvenci a nedobrovolnému ukončení její podnikatelské činnosti. Jako základní chyby v uvedené souvislosti lze uvést: 1. Při schvalování investičního záměru akcionáři nestanovili žádné parametry ani finanční limity projektu. Nepožadovali před schválením od vedení SAZKA, a.s., předložení stavebního projektu, rozpočtů, business plánu, apod. a dali tak volnou ruku týmu, který projekt připravoval, takže cena projektu z původně předpokládaných cca 2,75 mld. Kč narostla na více než 9 mld. Kč. 2. Akcionáři se spokojili se dvěma podmínkami, a to že Aréna bude dokončena tak, aby v ní mohlo proběhnout MS v ledním hokeji 2004, a dále s tím, že chtějí na svoji činnost dostávat od SAZKA, a.s., nezmenšený objem finančních prostředků na svoji činnost, tj. cca 1 mld. Kč ročně. 3. Ani pro splnění jediného finančního požadavku, tedy 1 mld. Kč ročně na činnost, nepožadovali akcionáři žádné garance či ekonomické studie a spokojili se s veřejnými prohlášeními JUDr. Aleše Hušáka, který jako předseda představenstva a generální ředitel SAZKA, a.s., opakovaně veřejně přislíbil, že stavba Arény se nijak nedotkne výše odvodů pro akcionáře a Arénu zaplatí nová hra. 4. Na valných hromadách ČSTV v letech , po uvedení Arény do provozu a v situaci, kdy bylo již zcela zřejmé, že SAZKA, a.s., negeneruje dostatek prostředků k tomu, aby mohla zároveň splácet dluhy vzniklé v souvislosti s výstavbou Arény a zároveň odvádět dostatek peněz na činnost akcionářů, a že se postupně zhoršuje její finanční situace, byli akcionáři stále ochotni naslouchat vysvětlením JUDr. Hušáka a věřit jeho tvrzením, že vše má pod kontrolou, namísto toho, aby si zajistili relevantní informace, nechali je kvalifikovaně posoudit a přijali příslušná opatření. To, že ze strany vlastníků nebyly stanoveny žádné mantinely, dalo zcela volný prostor pro postavení Arény s megalomanskými parametry navzdory mnohých a mnohým a proti všem fyzikálním i ekonomickým zákonům a v rozporu se všemi knižními poučkami o teorii řízení, jak JUDr. Hušák sám konstatuje na desce, kterou nechal v Aréně instalovat (viz Epilog). Označením horizontálního způsobu řízení za výmysl akademických poslucháren JUDr. Hušák mimoděk sám přiznává, jaký způsob řízení uplatňoval, tj. diktaturu, občas zjemnělou metodou cukru a biče, tedy soustředění absolutní moci do jeho rukou, kde pouze on má právo rozhodovat 1213 a členové orgánů společnosti a managementu mu sloužili pouze jako kompars. V dnešní době se bývalí akcionáři zkrachovalé SAZKA, a.s., i JUDr. Hušák sám, mohou, bohužel, přesvědčit o tom, že kalkulovat pouze se štěstím a silnou vůlí je krátkozraké a fyzikální a ekonomické zákony platí navzdory jakýmkoli siláckým prohlášením. Na str. 3 zprávy je dále v následujícím odstavci konstatováno, že Veškeré ekonomické analýzy vedou k závěru, že splácení dluhů SAZKA, a.s., které vznikly v této souvislosti, bylo zásadním způsobem podvázáno nedodržením slibů ze strany vládních orgánů na exkluzivitu v segmentu videoloterních terminálů a znemožnění odpočtu DPH z nákladů SAZKA, a.s., se kterým se při vstupu do celého projektu nepočítalo. K tomuto tvrzení je nutné se za prvé dotázat kde, kdy, kým a jakou formou byly tyto přísliby učiněny a jakým způsobem je lze doložit? Podle dostupných informací je zřejmé, že žádný z těchto slibů nebyl nikým učiněn písemnou formou, neučinil ho ani žádný k tomu kompetentní orgán (ministerstvo, vláda, ) a jednalo se tedy snad pouze o neformální ústní přísliby jednotlivých politiků. Pokud JUDr. Hušák neváhal na základě těchto slibů zadlužit akciovou společnost SAZKA mnoha miliardami a za dobu sedmi let se nedokázal efektivně vypořádat s danou situací a ještě v r tyto sliby označuje za hlavní příčinu ekonomického krachu SAZKA, a.s., lze jen těžko označit jeho jednání za péči řádného hospodáře. Trvale deset let opakované manipulativní tvrzení o slibech státu či politiků, které časem vyvolalo dojem pravdy (reality), lze ilustrovat např. i na zprávě, kde na str. 2 je v Obsahu - seznamu příloh uvedeno Stanovisko Rozpočtového výboru PSP ČR ze dne a Stanovisko Hospodářského výboru PSP ČR z Ale v samotném materiálu tyto přílohy nejsou. Místo toho jsou tam dopisy tehdejších předsedů uvedených výborů Miroslava Kalouska a Josefa Hojdara, které ani nejsou určeny akciové společnosti SAZKA, ale oba Moody s Investors Sevice, Limited. Obsahují zcela obecné informativní vyjádření zřejmě v rámci podpory emise obligací, o něž v té době SAZKA, a.s., pravděpodobně usilovala. Žádná usnesení uvedených výborů k výstavbě haly neexistují a zřejmě ani existovat nemohou (není v jejich kompetencích dávat dobrozdání privátním firmám k vydání jejich dluhopisů). Kdyby taková usnesení výborů PSP ČR existovala, tak to pisatelé určitě v dopisech zmíní. Podle údajů parlamentního archivu Rozpočtový výbor PSP ČR v tu dobu nezasedal. V květnu zasedal 14. a V 1. pololetí se v žádném zápisu slovo Sazka nevyskytuje. Podobně u Hospodářského výboru PSP ČR. Ten zasedal a také se v zápisu o akciové společnosti SAZKA nic nepíše, ani v celém předcházejícím pololetí. Za druhé je potřeba se dotázat, co je míněno pod pojmem veškeré ekonomické analýzy, zejména kde, kdy a kým byly zpracovány a projednány? Z dostupných podkladů je zřejmé, že kromě interních analýz, zpracovávaných pravidelně odbornými útvary SAZKA, a.s., zpracovávala analýzy hospodaření a finanční situace i řada externích renomovaných institucí (např. Erste corporate finance dvě due diligence v r a 2010 a v r ověření reálnosti finančního modelu SAZKA, a.s., Moody s a Standard and Poors od r nejméně jedenkrát ročně analýzy pro účely ratingových zpráv). Tyto analýzy byly projednávány představenstvem SAZKA, a.s., a v žádné z těchto analýz není jako zásadní problém uvedeno nedodržení slibů státu, ale 1314 jsou akcentovány zcela jiné skutečnosti jako např. mnohaleté neplnění rozpočtovaných hospodářských výsledků a překračování zejména režijních nákladů, stagnující výnosy ze sázkové a loterní činnosti a zároveň narůstající počet zaměstnanců a s tím spojené náklady, mnohaleté provozování ztrátových produktů jako STARPORT (interaktivní videoloterní terminály) nebo KURZOVÉ SÁZKY - bez přijetí odpovídajících kroků ke změně či ukončení těchto aktivit, vysoké výdaje na zbytné investice (např. umělecké předměty, podniková školka, fitcentrum, sklad vína, zámek Rabštejn, vinařství Kolby ) atd. Zcela jistě byla SAZKA, a.s., významně negativně ovlivňována vnějšími vlivy, jako např. globální ekonomická krize či vývoj legislativy (znemožnění odpočtu DPH), nebo konkurenční prostředí a tyto objektivní okolnosti je nutné brát v úvahu - na druhou stranu těmto okolnostem musí čelit všechny podnikatelské subjekty na trhu a bylo odpovědností generálního ředitele JUDr. Hušáka, aby dokázal tyto nepříznivé vlivy maximálně eliminovat a situaci vyřešit ku prospěchu vlastníků a vlastníky (akcionáře) úplně a pravdivě ve všech souvislostech informovat, předkládat varianty řešení, žádat o rozhodnutí. V dalším odstavci na str. 3 zprávy Návrh řešení další činnosti SAZKA, a.s., je jako doprovodný faktor označen tlak valné hromady na odvod výtěžku do oblasti sportu, který vedl k tlaku na zvyšování zadluženosti SAZKA, a.s., formou bankovních úvěrů. Odvod většího množství finančních prostředků, než SAZKA, a.s., dokázala vygenerovat, kdy hlavním důvodem byl právě požadavek akcionářů na co nejvyšší odvody na jejich činnost, lze vedle obrovského zadlužení v důsledku výstavby Arény označit jako jednu ze dvou hlavních příčin finanční destabilizace společnosti nikoliv za doprovodný faktor. V dalším textu budou komentovány i další příčiny této situace, na tomto místě je však nutné zabývat se tím, proč akcionáři namísto toho, aby hledali způsob, jak společnost finančně ozdravit a stabilizovat, neustálým odsáváním likvidity situaci průběžně zhoršovali. Je prokazatelné, že veškeré podstatné informace měli akcionáři k dispozici na valných hromadách SAZKA, a.s., i v rámci veřejně přístupných notářských zápisů z těchto valných hromad a dále ve výročních a ratingových zprávách či jiných dokumentech. Neuměli, nebyli schopni či ochotni tato data náležitě interpretovat, oponovat argumentům generálního ředitele, který při všech jednáních případné kritické dotazy bagatelizoval a věnoval se spíše příslibům zlepšení situace. Na úrovni představenstva byly několik let předkládány a projednávány podrobné analytické materiály zpracovávané odbornými útvary SAZKA, a.s., i renomovanými externími subjekty, které situaci jasně pojmenovávaly, včetně definování příčin i možných řešení. Důvodem nekonání ze strany akcionářů bylo to, že JUDr. Hušák veškeré problémy relativizoval a zpochybňoval, namísto toho, aby je řešil a dlouhodobě dával přednost vlastní interpretaci ekonomické situace před konkrétními fakty. Na valných hromadách ČSTV v letech nikdy nebylo explicitně řečeno, jak je ekonomická situace společnosti závažná a co reálně hrozí, naopak JUDr. Hušák ve svých vystoupeních veškeré problémy popíral a v rozporu s realitou neustále tvrdil, že SAZKA, a.s., je finančně silná a zdravá společnost, která nemá problémy a které nic nehrozí. V tomto duchu navíc SAZKA, a.s., vydávala tiskové zprávy a inzeráty. Tato tvrzení byla v příkrém 1415 rozporu se skutečnostmi, které byly představenstvem projednávány v letech 2007 až 2011 a které je možné doložit. Označení Raiffeisenbank a dalších bank ve zprávě za příčinu toho, že byla zmařena snaha o vytvoření bankovního klubu, je další subjektivní a účelové tvrzení, které je uvedené rovněž na str. 3 zprávy. Ze zápisů z jednání s bankami je zcela jednoznačné, že banky měly více než jeden rok mimořádnou trpělivost a upřímnou snahu situaci vyřešit. Smlouva o úvěru, kterou měla SAZKA, a.s., uzavřenou s Raiffeisenbank, vypršela v říjnu 2009 a banka již cca půl roku před jejím vypršením avizovala, že chce spolupráci ukončit a bude chtít zapůjčené prostředky vrátit přesně tak, jak bylo smluvně ujednáno. Od vypršení původní úvěrové smlouvy banka prodlužovala úvěr vždy o 1 týden až 1 měsíc a přitom opakovaně urgovala jeho splacení. Případný vstup do bankovního klubu od počátku podmiňovala alespoň částečnou amortizací dluhu a zejména vysokým stupněm zajištěním ze strany SAZKA, a.s., explicitně zejména akciemi společnosti. Upozorňovala, že nebudou-li její podmínky splněny, tak nemá zájem o členství v klubu. V červnu 2010 Raiffeisenbank jasně deklarovala, že už není ochotna dále akceptovat zdržovací taktiku JUDr. Hušáka, a to tím, že další vyjednávání o řešení její pohledávky převzal od útvaru podnikového bankovnictví útvar vymáhání pohledávek (Workout). Ani tento signál nebyl dostatečně silný k tomu, aby JUDr. Hušák jako zodpovědný hospodář a nejvyšší statutární zástupce vysvětlil akcionářům, že již není kam ustoupit a jediná šance na další přežití společnosti je akceptování podmínek bank, zejména zástavy akcií SAZKA, a.s. - naopak dále všechny ujišťoval, že jednání probíhají úspěšně v jeho režii. Zápisy z jednání je možné doložit i to, že obdobná situace byla s Fortis Bank, která informovala akciovou společnost SAZKA již v prosinci 2009, tedy rok před skutečným prodejem pohledávky, že jedním z možných řešení je, že svoji pohledávku za SAZKA, a.s., prodá a že má několik zájemců o její odkup. Tímto způsobem je možné komentovat prakticky každé tvrzení ve zmíněných kapitolách tohoto dokumentu (zprávy). Jsou zde zcela volně používány některé ekonomické termíny a údaje, které jsou zjevně v rozporu s oficiálními materiály SAZKA, a.s., např. na str. 5 zprávy to, že v r překročil obrat z neloterních služeb 10 mld. Kč, přičemž z tabulky na str. 12 je patrné že celkové výnosy v tomto roce činily 10,660 mld. Kč, tržby z loterních aktivit 8,372 mld. Kč, takže tržby, resp. obrat z neloterních aktivit mohl činit maximálně 2,288 mld. Kč. Nebo na str. 4, že v letech vzrostly tržby ze sázkové činnosti 2,6krát (z 3,1 na 8,0 mld. Kč), ačkoli ve skutečnosti to bylo pouze 2,36 x (3,131 7,398 mld. Kč), stejně tak obrat v r nemohl dosáhnout 17,9 mld. Kč atd. Řada nesprávných a nepřesných údajů, resp. subjektivních tvrzení vytržených z kontextu je zejména v kapitole Ekonomické výsledky SAZKA, a.s., v období , jejíž součástí je i tabulka na str. 13 zprávy. Není např. pravda, že zisk společnosti za posledních 15 let dlouhodobě narůstal. Z tabulky je zřejmé, že zisk před i po zdanění každoročně narůstal do roku 2003, v roce 2004 došlo k poklesu, v letech 2005 a 2006 opět rostl a poté až do roku 2009 klesal. V roce 2009 byl dokonce nejnižší za posledních 7 let. 1516 Navíc je nutné sledovat nikoli pouze celkovou masu zisku, ale i jeho míru, tedy ziskovost, kde byl pokles ještě markantnější. Důležité je rovněž analyzovat strukturu zisku, kdy např. v rekordních letech 2005 a 2006 byl dosažen rekordní zisk v neloterní oblasti, a to zejména díky posilování koruny, nikoli díky zvýšení výkonnosti společnosti, a v r navíc i díky mimořádným výnosům z prodeje pozemků okolo Arény. Jako nepravdivou lze hodnotit i tezi ze str. 11 o dynamickém růstu tržeb za sázkovou činnost, kdy je pravdou pravý opak, a to, že tržby za sázkovou činnost od r do r stagnovaly, v letech 2004, 2005, 2006, 2007 a 2010 byly dokonce nižší než v r. 2003, v r dosáhly přibližně stejné úrovně jako v r a tuto úroveň překonaly pouze v r. 2009, kdy v porovnání s tímto rokem dosáhly úrovně cca 104,1 %. Tento výsledek je o to více tristní, že pro toto období byl v době výstavby Arény predikován dynamický nárůst tržeb i zisku zejména z loterní činnosti, a to i díky zavedení nové hry, která měla Arénu zaplatit. V r bylo dosaženo nejvyšších tržeb v historii SAZKA, a.s., jak je správně uvedeno na str. 11 zprávy. V témže roce však bylo zároveň dosaženo nejnižšího zisku za posledních sedm let, o čemž se však decentně mlčí. To jednak dokumentuje tragickou efektivitu hospodaření společnosti a zároveň oprávněnost výhrad uváděných např. ve zprávách Erste Corporate Finance, ale i v interních analytických materiálech. Z rozborů hospodaření archivovaných ve společnosti SAZKA je zřejmé, že na tvorbě zisku se každoročně více než 90 % podílely pouze dvě hry, a to SPORTKA a ŠŤASTNÝCH 10 (společně s doplňkovými hrami ŠANCE a ŠANCE MILION). V roce 2008 tyto dvě hry vytvořily dokonce více než 100 % hospodářského výsledku (zisku) akciové společnosti SAZKA. Celkový zisk po zdanění v r byl totiž 1,255 mld. Kč (před zdaněním 1,268 mld. Kč), přičemž SPORTKA sama vytvořila zisk 1,161 mld. Kč. Společně se ŠŤASTNÝCH 10 a oběma doplňkovými hrami to bylo dokonce 1,428 mld. Kč. Je tedy evidentní, že další hry a neloterní produkty byly ztrátové nebo měly marginální význam, např. samotný STARPORT vytvořil v tomto roce ztrátu 87,0 mil. Kč (v r ,8 mil. Kč a v r více než 100 mil. Kč) a KURZOVÉ SÁZKY ztrátu 77,6 mil. Kč. Ekonomické údaje jednoznačně dokládají, že portfolio her nebylo optimální a konstatování na str. 5 zprávy o tom, že SAZKA, a.s., v r provozovala 7 her a v r jich provozuje 45, se dostává do zcela jiného světla. Pokud by totiž SAZKA, a.s., provozovala stále těch stejných 7 her, jako v r. 1994, měla by mnohem lepší výsledky než po zavedení neúspěšných a vysoce ztrátových produktů, jako byl zejména STARPORT. Navíc v r měla SAZKA, a.s., celkem 203 zaměstnanců, ale v r to bylo již 462 a v r dokonce 471 zaměstnanců, tedy více než dvojnásobek. Odstrašujícím příkladem neprofesionálního přístupu k popsání ekonomického vývoje SAZKA, a.s., v letech je pak tabulka na str. 12 zprávy. Hlavními nedostatky této tabulky jsou: 1. metodicky nesprávně jsou zde porovnávány účetní kategorie (výnosy, náklady, zisk, ) a neúčetní kategorie (část výtěžku, výtěžek, ); 2. kategorie vyplacený výtěžek je do roku 1998 uváděna z účetního hlediska a od r z hlediska cash flow a tato dvě období jsou tedy vzájemně nesrovnatelná; 1617 3. ukazatel EBITDA je konstruován zcela neodborným a zavádějícím způsobem, takže uváděné hodnoty jsou zcela nesmyslné; tento ukazatel finanční analýzy používaný za účelem posouzení výkonnosti podniku je zde nadhodnocován, a to zejména o výši úroků, které SAZKA, a.s., nemá zahrnuté v nákladech, ale splácí je v rámci odvodu části výtěžku do Občanského sdružení Zelený ostrov - OSZO (část splátky dluhopisů), takže jsou zde započteny dvakrát. Na tuto skutečnost marně upozorňovaly poradenské a ratingové společnosti; Pro porovnání rozdílů mezi profesionálně vypočtenou EBITDOU (Erste Cosporate Finance) a tou, která je uvedená v tabulce viz následující čísla (v mil. Kč): ECF SAZKA Rozdíl jsou zde zcela účelově uvedeny dotace ze státního rozpočtu pro akcionáře, které s hospodařením SAZKA, a.s., nemají nic společného, ale nejsou zde uvedeny odvody ze SAZKA, a.s., pro akcionáře a OSZO formou darů, které byly jednou z hlavních příčin finančního kolapsu společnosti a celkově dosáhly v letech více než 1, 5 mld. Kč; 5. je zde řada překlepů, zejména celý rok 1998 je uveden chybně (pravděpodobně byly překopírovány údaje o výnosech a nákladech z r. 1997), takže jsou chybné i vypočtené skutečnosti - např. zisk ze sázkové a loterní činnost byl 908,3 nikoli 863 mil. Kč a z neloterní činnosti nebyla dosažena ztráta 106 mil. Kč, ale naopak zisk cca 70 mil. Kč, vyplacený výtěžek nebyl 716 mil. Kč, ale 838 mil. Kč, atd. Z tohoto důvodu jsou chybné i všechny údaje ve sloupci CELKEM, v jehož nadpisu je rovněž překlep, podle kterého zahrnuje výsledky od r Ze shora uvedených skutečností je tedy evidentní, že účelem této tabulky rozhodně nebylo objektivně informovat majoritního akcionáře, ale dokázat pravdivost předem stanovených chybných závěrů, a to jak před, tak i za touto tabulkou. Nemá smysl komentovat každý z odstavců a uvádět na pravou míru veškeré informace v nich uváděné, protože přes všechny výše konstatované výhrady, SAZKA, a.s., neměla největší nedostatky v oblasti výnosů a nákladů. Zásadním problémem SAZKA, a.s., byla situace v likviditě a celkových peněžních tocích, které samozřejmě výnosy a náklady výrazně ovlivňovaly, ale největší vliv měl odliv finančních zdrojů na splácení dluhů z Arény a na činnost akcionářů v objemu, který byl nepřiměřený výkonnosti společnosti. Odvody na veřejně prospěšné účely, ať již formou odvodu části výtěžku nebo daru, převyšovaly v letech vytvořené zdroje, přičemž další masivní odliv likvidity byl v souvislosti s investiční aktivitou společnosti (v letech byly výdaje na pořízení investic každoročně vyšší, než celkové odpisy a to v řádu desítek milionů, v některých letech i více než 100 mil. Kč, jen navýšení základního kapitálu v KOLBY činilo za uvedené roky více než 51 mil. Kč) případně i z dalších důvodů (splácení závazků např. kauce G-Tech nebo bankovních úvěrů, od 1718 r splácení směnek Bestsportu, které SAZKA, a.s., avalovala, navyšování úvěru Bestsportu, apod.). Nepřiměřené odčerpávání finančních zdrojů v uvedeném období lze dokumentovat na následujících číslech: VPČ akcionářům VPČ OSZO Dar akcionářům 379 Dar OSZO * CELKEM * Bankovní úvěry *pozn.: dar ve výši 396 mil. Kč byl na základě tlaku bank zrušen formou revokace usnesení představenstva a kvalifikován jako součást odvodu části výtěžku v r. 2010, který obdrželo OSZO Z uvedených čísel je patrné, že vedle použití likvidity společností na splátky závazků, investice, apod. odčerpali akcionáři na svojí činnost a splátky Arény v letech celkem 7,371 mld. Kč resp. 6,975 mld. Kč, pokud nezapočítáme zrušený dar v r s tím, že finančně tyto prostředky odešly ze společnosti na splátku dluhopisů v r Vzhledem k tomu, že část zisku vznikala pouze účetně a nebyla podložena finančními toky (např. přecenění závazku v EUR a jeho zajištění, úroky z úvěru u Bestsportu, o kterých se většinou pouze účtovalo, ale Bestsport je nesplácel), je logické, že tato situace byla zásadně kritizována jak odbornými útvary SAZKA, a.s., tak ze strany bank, ratingových agentur a externích poradenských společností. S komentářem a tabulkou v kapitole Vývoj zadluženosti SAZKY od roku 1995 zprávy, lze tedy v zásadě souhlasit, zejména v tom, že nárůst zadluženosti od r je jednoznačně spojen s výstavbou Arény, že si SAZKA, a.s., musela na část peněžních transferů akcionářům půjčovat od bank, dokud to banky umožňovaly, i v tom, že postupně bylo vybráno ze společnosti více finančních prostředků, než splátky závazků a volné cash flow umožňovaly. I v této kapitole je však nutné doplnit některé podstatné skutečnosti, které dokreslí závažnost situace. Velmi důležitou skutečností je to, že povaha pohledávek SAZKA, a.s., se lišila od povahy jejích závazků. Zatímco závazky byly jednoznačně dány, co do titulu, vzniku i výše (zejména dluhopisy, bankovní úvěry, směnky, leasingové smlouvy a závazky z obchodního styku), tak pohledávky, které byly zejména za akciovou společností Bestsport a OSZO do značné míry závisely na skutečnosti, zda společnost provozuje svoji činnost, neboť oba zmíněné subjekty musely nejprve obdržet od SAZKA, a.s., prostředky formou odvodů na veřejně prospěšnou činnost, aby mohly tyto závazky splatit. V okamžiku, kdy bylo narušeno tzv. kolečko, kterým finanční prostředky putovaly od SAZKA, a.s., ke zmíněným subjektům a zpět, ztrácely velmi zásadně tyto závazky svoji hodnotu. Přesně k této situaci došlo v momentě, kdy se SAZKA, a.s., ocitla v insolvenci. Pokud by insolvence byla řešena formou reorganizace, byla 1819 by zachována i hodnota těchto pohledávek a tržní ocenění společnosti za předpokladu tzv. going concern princip by k datu 29. března 2011 činilo 13,011 mld. Kč 4 na rozdíl od řešení insolvence cestou konkurzu, kdy tržní ocenění podniku ke stejnému datu kleslo na pouhých 3,762 mld. Kč. Dalším podstatným momentem je vedle výše závazků i jejich splatnost, a to jednak, zda se jedná o závazky ve lhůtě splatnosti nebo po splatnosti, a dále i v případě, že se jedná o závazky ve lhůtě splatnosti, je nutné posuzovat termín splatnosti z toho hlediska, zda je společnost schopna ve stanovených lhůtách a objemech tyto závazky uhradit. Termíny splatnosti závazků se během roku 2010 podstatně změnily, neboť většina závazků vůči bankám byla prodána třetím osobám a následně bylo požádáno jejich okamžité splacení. Riziko, které se naplnilo na konci roku 2010, však potenciálně hrozilo několik předcházejících let a reálně několik předcházejících měsíců. Na toto riziko opakovaně upozorňovaly vnitřní i externí analýzy finanční situace SAZKA, a.s., již od r Závěrem lze tedy konstatovat, že text zprávy na str. 11: Všechny informace svědčí o tom, že SAZKA, a.s., byla dobře spravována, její tržby i zisky rostly, a není možné v této souvislosti statutárním orgánům SAZKA, a.s., ani jejím akcionářům, cokoli vytknout., neodpovídá zcela reálné skutečnosti, ale je spíše přáním, které je otcem myšlenky. Je textem nepravdivým a zavádějícím. 3. VLASTNÍCI SAZKA, A.S., CO SAMI SEBE O MAJETEK PŘIPRAVILI Zásadní roli v ekonomickém vývoji akciové společnosti SAZKA v letech 2001 až 2011 sehráli její vlastníci, a to počínaje značně lehkomyslným schválením projektu Arény a konče neefektivním uplatňováním svého vlivu při jejím řízení. Shora uvedená tvrzení lze doložit analýzou konkrétních forem a projevů jejich činnosti v letech 2001 až Příčiny tohoto přístupu akcionářů byly jak objektivního, tak i subjektivního charakteru. Objektivní důvody mnohdy formálního, a ne vždy zcela důsledného uplatňování vlastnických práv, jsou do značné míry dány již charakterem těchto vlastníků. Právní forma občanského sdružení se zcela jiným zaměřením, než je podnikatelská činnost, sama o sobě nevytváří ideální podmínky pro to, být úspěšným podnikatelem, a lze říci, že akcionáři SAZKA, a.s., hráli cizí hru na cizím hřišti. Jako hlavní handicapy lze označit: 1. složité a málo operativní vnitřní rozhodovací a schvalovací procesy jednotlivých akcionářů; 2. struktura jednotlivých občanských sdružení daná jejich veřejně prospěšným charakterem a zaměřením na sport a tělovýchovu; 4 viz ZNALECKÝ POSUDEK ČÍSLO: ve věci odhadů hodnot určeného k uspokojení pohledávek věřitelů přihlášených do insolvenčního řízení se společností SAZKA, a.s., BOHEMIA EXPERTS, s.r.o., Praha, 6. září 2011, str20 3. nedostatek profesionálních interních kvalifikovaných odborníků pro danou oblast; 4. neexistence specializovaných odborných útvarů pro analýzy a přípravu podkladů pro rozhodování orgánů jednotlivých akcionáčů, resp. jednotlivců, kteří dostali mandát zastupovat akcionáře v orgánech SAZKA, a.s., počínaje její valnou hromadou; 5. nedostatečné využívání externích odborníků při řízení SAZKA, a.s.; 6. rozpor a tzv. střet loajalit vznikající z toho, že zástupci akionářů v orgánech SAZKA, a.s., byli sice do těchto pozic delegováni jednotlivými občanskými sdruženími, ale v souladu s Obchodním zákoníkem působili v těchto orgánech sami za sebe a nesli za svá rozhodnutí osobní zodpovědnost, ačkoli zájmy společnosti a občanských sdružení se v řadě momentů rozcházely (zejm. maximalizace odvodů finančních prostředků ne veřejně prospěšnou činnost občanských sdružení i nad rámec skutečně vyprodukovaných zdrojů). Subjektivní důvody jsou determinovány jednak uvedenými objektivními důvody a dále pozitivním vývojem SAZKA, a.s., v letech 1995 až 2001, na jehož základě vložili vlastníci plnou důvěru do vedení společnosti, resp. do jejího generálního ředitele a předsedy představenstva v jedné osobě JUDr. Hušáka, který do poslední chvíle popíral či zlehčoval problémy společnosti a namísto přiznání vlastních chyb a hledání sytémového řešení, utvrzoval všechny o správnosti svého postupu. V důsledku shora uvedených skutečností lze definovat tyto subjektivní příčiny neefektivního výkonu vlastnických práv: 1. rozhodování na úrovni nejvyšších orgánů jednotlivých akcionářů bylo často pojímáno formálně až alibisticky a bez odpovídajících analýz a dostatečné odborné argumentace; 2. rozhodování zástupců jednotlivých akcionářů zejména na valných hromadách SAZKA, a.s., bylo rovněž mnohdy pojímano formálně až alibisticky a bez předchozí důkladné analýzy stávající situace; 3. vlastníci si přijetím stanov, jednacích řádů a dalších dokumentů SAZKA, a.s., sami schválili pro sebe různá nevýhodná či blokující omezení např. v přístupu k informacím nebo při provádění personálních změn, zejm. na pozici generálního ředitele a jeho statutárního zástupce; 4. ačkoliv bylo k dispozici poměrně dost veřejně dostupných podkladů, které obsahovaly řadu skutečností, mnohdy alarmujícího charakteru (např.výroční zprávy, účetní závěrky, notářské zápisy z valných hromad, audity, ratingové zprávy), žádný z akcionářů (myšleno jako celek, nikoliv jednotlivce na různých úrovních) s nimi dostatečně nepracoval a nevyužil tak možnost změnit negativní vývoj SAZKA, a.s., a zabránit jejímu úpadku. Shora popsané skutečnosti lze dokumentovat na chování vlastníků na řádných valných hromadách společnosti v letech 2006 až Z notářských zápisů je zřejmé, že vlastníci byli na těchto jednáních seznamováni se všemi podstatnými skutečnostmi. Ze zpráv představenstva, zpráv dozorčí rady, účetních závěrek a dalších dokumentů, předložených ke schválení valným hromadám, je evidentní, že v ekonomickém vývoji SAZKA, a.s., byly patrné již několik let před definitivním ekonomickým kolapsem negativní tendence, narůstalo riziko především v oblasti likvidity a společnost postupně ztrácela finanční stabilitu. 20 Zobrazit více
II. Vývoj státního dluhu V 2015 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 663,7 mld. Kč na 1 663,1 mld. Kč, tj. o 0,6 mld. Kč, přičemž vnitřní státní dluh se zvýšil o 1,6 mld. Kč, zatímco korunová Více II. Zpráva o činnosti Řídícího výboru akciové společnosti České dráhy za I. čtvrtletí 2015
II. Zpráva o činnosti Řídícího výboru akciové společnosti České dráhy za I. čtvrtletí 2015 Řídící výbor akciové společnosti České dráhy (dále jen řídící výbor ) je ustanoven podle 12 zákona č. 77/2002 Více Pololetní zpráva 1-6. Český holding, a.s.
výroční zpráva SLOT s. r. o. 2005 OBSAH VÝROČNÍ ZPRÁVY Úvod................................................................................ 3 Orgány společnosti a její management............................................... Více Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav
II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %. Více Zaměříme se na sanaci jako jeden z důvodů restrukturalizace podniku
Zaměříme se na sanaci jako jeden z důvodů restrukturalizace podniku Zefektivnění podniku Zajištění vyšší hodnoty pro vlastníky Důvody restrukturalizace podniku Sanace podniku Řešení podnikové krize při Více SLOT OMEGA, a.s. 2006
Výroční zpráva Ω SLOT OMEGA, a.s. 2006 Obsah výroční zprávy Úvod.................................................................................................. 5 Orgány společnosti a její management................................................................ Více II. Vývoj státního dluhu
II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil. Více Závěrečný účet Ústeckého kraje za rok 2012
Závěrečný účet Ústeckého kraje za rok 2012 Bilance příjmů a výdajů za rok 2012 Z porovnání celkových skutečných příjmů a výdajů vyplývá, že hospodaření Ústeckého kraje za rok 2012 bylo schodkové se saldem Více Rámcová smlouva o dlouhodobém státním financování vysoké školy
V Z O R R Á M C O V É S M L O U V Y O D L O U H O D O B É M S T Á T N Í M F I N A N C O V Á N Í V Y S O K É Š K O L Y Rámcová smlouva o dlouhodobém státním financování vysoké školy Poskytovatel: Česká Více Zápis. Pořad jednání:
Zápis z jednání řádné valné hromady akciové společnosti SZP Těšnovice a.s., se sídlem Těšnovice 153, 767 01 Kroměříž, IČ: 4698245, zaps. v obchodním rejstříku u Krajského soudu v Brně sp. zn. B 941, konané Více Ministerstvo financí zveřejnilo v prosinci 2014 zprávu Strategie řízení a financování státního dluhu,
22. prosince 2014 Ministerstvo financí zveřejnilo v prosinci 2014 zprávu Strategie řízení a financování státního dluhu, podle které i přes deficit 80 miliard v roce 2014 a deficit 100 miliard plánovaný Více S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C
S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C 6. zasedání zastupitelstva města dne: 27. 6. 2013 Bod pořadu jednání: Kapitalizace části dluhu a snížení splátky dluhu společnosti Sportovní areál Ještěd a. Více P O Z V Á N K A KOVOLIT, a.s., IČO: 00010235 řádnou valnou hromadu na úterý 23. června 2015 v 10.00 hodin, Pořad jednání:
P O Z V Á N K A Představenstvo společnosti KOVOLIT, a.s., IČO: 00010235, se sídlem Nádražní 344, 664 42 Modřice, zapsané v Obchodním rejstříku u Krajského soudu v Brně, odd. B, vl. 246 s v o l á v á řádnou Více Reorganizace společnosti BESTSPORT
Advisory Reorganizace společnosti Tomáš Richter Jindřich Arabasz Radim Baše RESTRUKTURALIZAČNÍ FÓRUM 2014 - MOST PŘES ROZBOUŘENÉ ŘEKY Vlastnická struktura SPORTOVNÍ SVAZY 100% 100% 0,07% Zelený ostrov Více Hlavní město Praha ZASTUPITELSTVO HLAVNÍHO MĚSTA PRAHY USNESENÍ. Zastupitelstva hlavního města Prahy
Hlavní město Praha ZASTUPITELSTVO HLAVNÍHO MĚSTA PRAHY USNESENÍ Zastupitelstva hlavního města Prahy číslo 39/30 ze dne 29.5.2014 k záměru vybudovat subjekt zajišťující svoz komunálního odpadu a další související Více UNIPETROL, a.s. NEAUDITOVANÉ NEKONSOLIDOVANÉ FINANČNÍ VÝKAZY SESTAVENÉ PODLE MEZINÁRODNÍCH STANDARDŮ FINANČNÍHO VÝKAZNICTVÍ K 31. BŘEZNU 2008 A 2007
NEAUDITOVANÉ NEKONSOLIDOVANÉ FINANČNÍ VÝKAZY SESTAVENÉ PODLE MEZINÁRODNÍCH STANDARDŮ FINANČNÍHO VÝKAZNICTVÍ K 31. BŘEZNU 2008 A 2007 AUDITOVANÉ NEKONSOLIDOVANÉ FINANČNÍ VÝKAZY SESTAVENÉ PODLE IFRS OBSAH Více POZVÁNKA NA ŘÁDNOU VALNOU HROMADU
POZVÁNKA NA ŘÁDNOU VALNOU HROMADU Představenstvo společnosti AGRO Brno - Tuřany, a.s. IČ: 293 65 619, se sídlem Brno, Dvorecká 521/27, PSČ 620 00, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Krajským soudem Více I. OBECNÁ ČÁST. 1. Zhodnocení platného právního stavu
D Ů V O D O V Á Z P R Á V A I V. I. OBECNÁ ČÁST 1. Zhodnocení platného právního stavu Státní ústav pro kontrolu léčiv (dále jen SÚKL ) disponuje na základě 112 zákona č. 378/2007 Sb., o léčivech a o změnách Více S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C
S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C 7. zasedání zastupitelstva města dne: 5. 9. 2013 Bod pořadu jednání: Kapitalizace části dluhu a snížení splátky dluhu společnosti Sportovní areál Ještěd a. s. Více Financování investičních záměrů. Jan Šnajdr Úsek komunální financování, Odbor poradenství infrastrukturních projektů
Financování investičních záměrů Jan Šnajdr Úsek komunální financování, Odbor poradenství infrastrukturních projektů Investiční poradenství je standardním produktem finanční skupiny Erste Bank Největší Více Prezentace pololetních výsledků hospodaření Skupiny ČD 2015
Prezentace pololetních výsledků hospodaření Skupiny ČD 2015 Praha, 31. srpna 2015 Hospodaření Skupiny ČD Tržby z hlavní činnosti 16 326 16 468 Ostatní provozní výnosy 1 803 1 721 Náklady -14 327-14 191 Více S T A N O V Y. Tělovýchovná jednota Slezan Jindřichov, z.s. Základní ustanovení II. Poslání a cíle
S T A N O V Y Tělovýchovná jednota Slezan Jindřichov, z.s. I. Základní ustanovení 1. TJ Slezan Jindřichov, z.s. (dále jen TJ) je dobrovolným sdružením fyzických osob provozující tělovýchovu, sport a osvětovou Více Předpokládaný vývoj hospodaření měst a obcí v roce 2014 a predikce na rok 2015 Zadluženost obcí
Předpokládaný vývoj hospodaření měst a obcí v roce 2014 a predikce na rok 2015 Zadluženost obcí Miroslav Matej, Ministerstvo financí leden 2015 Hospodaření obcí v roce 2014 stav: listopad 2013 vs. listopad Více Rozvoj stavební bytové družstvo správce a vlastník bytového fondu. U Cukrovaru 1282/9, Kateřinky, 747 05 Opava. Opava, září 2014
Rozvoj stavební bytové družstvo správce a vlastník bytového fondu U Cukrovaru 1282/9, Kateřinky, 747 05 Opava 553 780 700 E-mail: epodatelna@rozvojsbd.cz FAX 553 732 965 http: www.rozvojsbd.cz Obsah: Úvodní Více VYSVĚTLUJÍCÍ ZPRÁVA KE SKUTEČNOSTEM VYŽADOVANÝM ZMĚNOU
VYSVĚTLUJÍCÍ ZPRÁVA KE SKUTEČNOSTEM VYŽADOVANÝM ZMĚNOU ZÁKONA O PODNIKÁNÍ NA KAPITÁLOVÉM TRHU V souvislosti se změnou zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, provedenou zákonem č. 104/2008 Více STANOVY. DĚTI KŘIVOKLÁTSKA, z.s. 270 23 KŘIVOKLÁT 93 IČO 70847789
VK KARLOVY VARY člen Českého volejbalového svazu STANOVY VOLEJBALOVÉHO KLUBU KARLOVY VARY Číslo: 01/2015 Schváleno: 09.10.2015, členskou schůzí klubu Účinnost od: 10.10.2015 Článek 1 Název, charakteristika Více Zápis ze Shromáždění Společenství vlastníků jednotek Bronzová 2024-6
Zápis ze Shromáždění Společenství vlastníků jednotek Bronzová 2024-6 Datum a místo konání: 10. června 2014, v ZŠ Bronzová od 18:00 hod. Obsah: 1 Přivítání účastníků, předložení programu, seznámení s pravidly Více Spolek rodičů a přátel školy při Základní škole Příbor Jičínská STANOVY SPOLKU. Čl. I Název, sídlo a charakter spolku
Stanovy Spolku rodičů a přátel Gymnázia Čakovice, z. s. Čl. I Název a sídlo 1. Název spolku: Spolek rodičů a přátel Gymnázia Čakovice, z.s., (dále jen Spolek ) 2. Sídlo Spolku: nám. 25.března 100, Praha Více Dluhová služba hl. m. Prahy k 30.6.2014 -mezidobí-
Dluhová služba hl. m. Prahy k 30.6.2014 -mezidobí- Zpracoval: ROZ MHMP srpen 2014 Základní okruhy prezentace dluhové služby Vlastního hl. m. Prahy (VHMP) Vztahové schéma dluhové služby Dlouhodobé finanční Více Výroční zpráva 2008 návrh účetní závěrky a informace pro členy
1.TZ, družstevní záložna Hasskova 22, 674 01 Třebíč Telefon a fax: 568 847 717 IČO: 63 49 25 55, zapsané v obchodním rejstříku Krajského soudu v Brně v odd. Dr, vl. č.2708 Výroční zpráva 2008 návrh účetní Více Osmileté gymnázium Buďánka, o.p.s.
ORGANIZAČNÍ ŘÁD Sdružení JM-Net Valná hromada občanského sdružení dne 10.2.2005 schválila Organizační řád sdružení, ten byl novelizován na náhradní Valné hromadě konané 7.7.2008 a náhradní Valné hromadě Více ZÁPIS O KONÁNÍ ŘÁDNÉ VALNÉ HROMADY
ZÁPIS O KONÁNÍ ŘÁDNÉ VALNÉ HROMADY Zápis o konání řádné valné hromady obchodní společnosti ROZHODČÍ A SPRÁVNÍ SPOLEČNOST, a.s., IČO 274 00 531, se sídlem Praha 1 Malá Strana, Hellichova 458/1, PSČ 118 Více PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun
MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12. Více zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)
4. přednáška Finanční analýza podniku - FucAn Návaznost na minulou přednášku Elementární metody a) analýza absolutních ukazatelů b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů c) analýza poměrových ukazatelů Více Předmluva... XI Přehled zkratek...xii
Obsah Předmluva................................................... XI Přehled zkratek...............................................xii Díl 1 Úvod do účetnictví účetní jednotky a principy vedení účetnictví Více I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní
Náklady na kapitál I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní fond - statutární a ostatní fondy 4) Více Spolek přátel obchodní akademie v Plzni, z. s. Stanovy. I. Název, sídlo a účel spolku
Spolek přátel obchodní akademie v Plzni, z. s. Stanovy I. Název, sídlo a účel spolku Spolek s názvem Spolek přátel Obchodní akademie v Plzni, z. s. (dále jen Spolek ) se sídlem v Plzni, je samosprávnou Více V. Tato zpráva o vztazích je zpracována za účetní období od 1.1.2005 do 31.12.2005. V průběhu roku 2005 zabezpečovala společnost TEPLO BRUNTÁL a.s..
Zpráva o vztazích mezi ovládající a ovládanou osobou a o vztazích mezi ovládanou osobou a ostatními osobami ovládanými stejnou osobou v souladu s ustanoveními 66a zákona č. 513/1991 Obchodní zákoník ve Více Zastupitelstvo obce Horní Vltavice schválilo dne l8. 5. 2OOO podle ustanovení 36 odst. l., písmeno f/ zákona č. 367/l99O., schválilo tuto vyhlášku:
Obec Horní Vltavice Obecně závazná vyhlášky č. 3/OO o fondu rozvoje bydlení Zastupitelstvo obce Horní Vltavice schválilo dne l8. 5. 2OOO podle ustanovení 36 odst. l., písmeno f/ zákona č. 367/l99O., schválilo Více ÚPADEK PODNIKU. příležitost pro restrukturalizace. a výzva pro investory. Ing. Ivo Lazecký
ÚPADEK PODNIKU příležitost pro restrukturalizace a výzva pro investory Ing. Ivo Lazecký předseda představenstva a generální ředitel MSV Metal Studénka, a.s. Příčiny vzniku insolvence kovárny: insolvence Více S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C
S T A T U T Á R N Í M Ě S T O L I B E R E C 6. zasedání zastupitelstva města dne: 27. 6. 2013 Bod pořadu jednání: Kontokorentní úvěr poskytovaný bankou PPF banka a.s., Ič: 47116129 Zpracoval: odbor, oddělení: Více 2. Faktory, které ovlivnily podnikatelskou činnost a hospodářské výsledky
TEXTOVÁ ČÁST INFORMAČNÍ POVINNOSTI EMITENTA REGISTROVANÉHO CENNÉHO PAPÍRU ZA I. POLOLETÍ 2005 Obchodní firma: Sídlo: Léčebné lázně Jáchymov a.s. T.G. Masaryka 415, Jáchymov PSČ: 362 51 IČ: 45359229 Zápis Více ROZPOČTOVÝ VÝHLED OBCE BŘEZINA 2008 2012
ROZPOČTOVÝ VÝHLED OBCE BŘEZINA 2008 2012 A2- dobrý (kvalitní) subjekt, s velmi dobrou schopností splácet své závazky, doporučeno sledovat budoucí riziko v delším časovém horizontu STR2 Kvalitní subjekt Více Zadávací dokumentace 1. Druh zadávacího řízení 2. Zadavatel 3. Druh a předmět zakázky Druh zakázky: Předmět zakázky: 4.
Zadávací dokumentace 1. Druh zadávacího řízení Zjednodušené podlimitní řízení dle ustanovení 38 zákona č. 137/2006 Sb., o veřejných zakázkách, ve znění pozdějších předpisů (dále jen zákon nebo ZVZ ). 2. Více Veřejnoprávní smlouva o poskytnutí dotace - návrh
Čj.: MULA 11601/2015 Počet listů dokumentu: 5 Počet listů příloh: 0 Spisový znak: 56.12 Veřejnoprávní smlouva o poskytnutí dotace - návrh z rozpočtu města Lanškroun uzavřená podle 10a zákona č. 250/2000 Více STANOVY Svatý Florián Dobrovolní hasiči roku
STANOVY Svatý Florián Dobrovolní hasiči roku Úplné znění Název spolku: Svatý Florián Dobrovolní hasiči roku, z. s. Užívané zkratky: SF DHR, z. s. Sídlo: Brno, Zubatého 1, 614 00 Obsah stanov: I. Základní Více Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti MOPET CZ a.s.
Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti MOPET CZ a.s. Představenstvo společnosti MOPET CZ a.s., IČO 247 59 023, se sídlem na adrese Praha 4, Nusle, Hvězdova 1716/2b, PSČ 140 78, zapsané v obchodním Více svolává valnou hromadu, která se bude konat ve čtvrtek 26. června 2014 ve 13,00 hodin v zasedací místnosti v sídle společnosti v Praze, Geologická 4.
Představenstvo akciové společnosti AQUATEST a.s. se sídlem Praha 5, Geologická 4, PSČ: 152 00 IČ: 447 94 843 zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, v oddílu B, vložce 1189 svolává Více Vyhláška č. 15/2005 Sb. kterou se stanoví náležitosti dlouhodobých záměrů, výročních zpráv a vlastního hodnocení školy
Vyhláška č. 15/2005 Sb. kterou se stanoví náležitosti dlouhodobých záměrů, výročních zpráv a vlastního hodnocení školy Částka: 4/2005 Sb. Datum účinnosti: 11. ledna 2005 Včetně novely č. 225/2009 Sb. s Více Pololetní zpráva společnosti ZONER software, a.s.
Pololetní zpráva společnosti ZONER software, a.s. Za hospodářský rok 2009 (období od 1. 9. 2009 do 28. 2. 2010) Zpracoval: Ing. Milan Behro, předseda představenstva V Brně dne 30. 4. 2010 1 OBSAH 1. Základní Více Stanovy ANIMA IUVENTUTIS, občanského sdružení zaměřeného na práci s dětmi a mládeží ostravsko opavské diecéze
Stanovy ANIMA IUVENTUTIS, občanského sdružení zaměřeného na práci s dětmi a mládeží ostravsko opavské diecéze Úvodní ustanovení Občanské sdružení pro práci s dětmi a mládeží Ostravsko opavské diecéze (dále Více S T A T U T. Okresní hospodářské komory Karviná
S T A T U T Okresní hospodářské komory Karviná Část první Čl. 1 Základní ustanovení (1) Okresní komora (dále jen komora ) je ustavena na základě zákona č. 301/1992 Sb. o Hospodářské komoře ČR a Agrární Více Peněžní toky v podniku
Financování podniku Financování podniku a úkoly FM Druhy financování podniku Běžné (krátkodobé) financování Řízení cash flow Hodnocení finanční výkonnosti podniku finanční analýza Finanční plánování Peněžní Více STANOVY ZÁJMOVÉHO SDRUŽENÍ PRÁVNICKÝCH OSOB SPELOS
STANOVY ZÁJMOVÉHO SDRUŽENÍ PRÁVNICKÝCH OSOB SPELOS (dále jen Stanovy ) I. Název a sídlo Název: SPELOS Sídlo: Revoluční 1200/16, Praha 1, PSČ 110 00 II. Statut SPELOS, zájmové sdružení právnických osob Více POLOLETNÍ ZPRÁVA SPOLEČNOSTI. IMPERA premium, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.
POLOLETNÍ ZPRÁVA SPOLEČNOSTI IMPERA premium, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. se sídlem Hlinky 45/114, Brno - Pisárky, PSČ 603 00 (za první pololetí 2015) (neauditovaná, nekonsolidovaná) Více BKB. BKB Metal, a.s. O b s a h : I. Základní údaje a charakteristika společnosti BKB Metal, a.s. II.
Výroční zpráva za rok 2013 O b s a h : I. Základní údaje a charakteristika společnosti II. III. Orgány společnosti Hlavní předmět činnosti společnosti IV. Výkony a zisky po zdanění v letech 1996 až 2013 Více Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti. Crystal BOHEMIA, a.s.
Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti Crystal BOHEMIA, a.s. se sídlem Poděbrady, Jiráskova 223, PSČ 290 01, IČO: 28486722, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, Více Smlouva o poskytnutí dotace číslo MMPr-SML/0344/2015
Smlouva o poskytnutí dotace číslo MMPr-SML/0344/2015 Statutární město Přerov IČ: 00301825 DIČ: CZ00301825 zastoupené náměstkem primátora Bc. Tomášem Navrátilem se sídlem Přerov, Bratrská 34 číslo bankovního Více DODATEK Č. 1 K PROSPEKTU CENNÉHO PAPÍRU
DODATEK Č. 1 K PROSPEKTU CENNÉHO PAPÍRU Arca Capital Slovakia, a.s. 10 500 000 EUR Dluhopisy splatné v roce 2017 Tento Dodatek č. 1 k Prospektu cenného papíru byl vyhotoven dne 6. června 2013. Arca Capital Více Vysoká škola ekonomická v Praze
Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu Výkaz peněžních toků Kontakt: Ing. David Procházka, Ph.D. katedra finančního účetnictví a auditingu Více Vývoj státního dluhu. Tabulka č. 7: Vývoj státního dluhu v 1. 3. čtvrtletí 2014 (mil. Kč) Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav
II. Vývoj státního dluhu V 1. 3. čtvrtletí 2014 došlo ke snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,0 mld. Kč, tj. o 0,3 mld. Kč. Při snížení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč Více PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010
PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku Více A. Specifické podmínky stručný popis registrovaného investičního záměru, jiné údaje:
Příloha k Registraci akce/rozhodnutí o poskytnutí dotace PROGRAM 133510 Podpora materiálně technické základny sportu Závazné podmínky čerpání prostředků státního rozpočtu Registrace akce a Rozhodnutí o Více Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti
Pozvánka na řádnou valnou hromadu společnosti SEŽEV-REKO, a.s., IČ: 46904859, se sídlem Brno - Maloměřice, Jarní 898/50, PSČ 61400. Představenstvo společnosti SEŽEV-REKO, a.s. (dále jen společnost ) si Více Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007
Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007 Více Stanovy akciové společnosti CTR Libčice a.s. (dále též jen společnost )
Stanovy akciové společnosti CTR Libčice a.s. (dále též jen společnost ) ------------------------------------------------------------- I. ------------------------------------------------------------ ------------------------------------------------ Více PEGAS NONWOVENS SA Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2006
AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 Praha / Budapešť 28. května 2009 Podle hospodářských výsledků za první čtvrtletí 2009, které AAA Více PROSPERITA investiční společnost, a.s. Pololetní zpráva za 1. pololetí roku 2015
PROSPERITA investiční společnost, a.s. Pololetní zpráva za 1. pololetí roku 2015 Obsah pololetní zprávy: strana 1. Obecné údaje o investiční společnosti.. 2 1.1. Identifikace společnosti 1.2. Organizační Více ZÁKLADY SOUKROMÉHO PRÁVA. Obchodní korporace. JUDr. Petr Čechák, Ph.D. Petr.cechak@mail.vsfs.cz
ZÁKLADY SOUKROMÉHO PRÁVA JUDr. Petr Čechák, Ph.D. Petr.cechak@mail.vsfs.cz Právní úprava obchodních korporací zákon č. 90/20012, o obchodních společnostech a družstvech (zákon o obchodních korporacích) Více S T A N O V Y. Hlava první. Základní ustanovení. Čl. I Název a sídlo Spolku
Sdružení rodičů při Gymnáziu v Krnově je občanským sdružením, jenž vzniklo dle Zk. č. 83/1990 Sb. O sdružování občanů, ve znění pozdějších předpisů, na základě registrace u Ministerstva vnitra ČR ze dne Více POZVÁNKA NA ŘÁDNOU VALNOU HROMADU
POZVÁNKA NA ŘÁDNOU VALNOU HROMADU Představenstvo společnosti Pražská teplárenská a.s., se sídlem Praha 7, Partyzánská 1/7, PSČ 170 00, zapsané v obchodním rejstříku Městského soudu v Praze, sp. zn. B 1509 Více 6. Údaje rozpočtu po změnách se sledují průběžně (upravují se při každém rozpočtovém opatření).
Příloha č. 5 k vyhlášce č. 535/2002 Sb. Rozsah a způsob sestavení finančního výkazu pro hodnocení plnění rozpočtu správců kapitol, jimi zřízených organizačních složek státu a státních fondů (Fin 2-04U) Více Pololetní zpráva 1-6. Český holding, a.s.
Pololetní zpráva 1-6 Český holding, a.s. Obsah Obsah Popisná část 3 Základní údaje Základní kapitál Podnikatelská činnost Další významné skutečnosti Čestné prohlášení 6 Finanční část 7 Nekonsolidovaný Více HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI
REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 10. května 2012 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N.V. za období od 1. ledna 2012 do 10. května 2012 HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O Více Statut Národní koordinační skupiny pro zavedení eura v České republice
Statut Národní koordinační skupiny pro zavedení eura v České republice Článek I Úvodní ustanovení Národní koordinační skupina pro zavedení eura v České republice (dále jen NKS) je zřizována na základě Více STAVEBNÍ BYTOVÉ DRUŽSTVO STRAKONICE Heydukova 116, Strakonice, 386 01, tel.: 383 313 711 POZVÁNKA
Strana 1 (celkem 6) STAVEBNÍ BYTOVÉ DRUŽSTVO STRAKONICE Heydukova 116, Strakonice, 386 01, tel.: 383 313 711 POZVÁNKA Na shromáždění delegátů Stavebního bytového družstva Strakonice, konané ve čtvrtek Více VLÁDA ČESKÉ REPUBLIKY
VLÁDA ČESKÉ REPUBLIKY USNESENÍ VLÁDY ČESKÉ REPUBLIKY ze dne 6. srpna 2014 č. 657 o změně Zásad vlády pro poskytování dotací ze státního rozpočtu České republiky nestátním neziskovým organizacím ústředními Více PŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE. společnosti. Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s.
Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s., Teplého 2014, 530 02 Pardubice PŘEDPOKLADY DALŠÍHO VÝVOJE společnosti Vodovody a kanalizace Pardubice, a.s. Pardubice 19. 3. 2015 1 1. OBSAH 1. Obsah... 2 2. Úvod... Více POMOC BANK MUNICIPALITÁM V DOBĚ FINANČNÍ A EKONOMICKÉ KRIZE
POMOC BANK MUNICIPALITÁM V DOBĚ FINANČNÍ A EKONOMICKÉ KRIZE Rozpočet a finanční vize měst a krajů 2009 Praha, 24.9.2009 Jan Hanuš Municipality a programy veřejné podpory Komerční banka AKTUÁLNÍ EKONOMICKÁ Více Úprava občanského sdružení je vedena v ustanovení zákona č. 83/1990 Sb. o sdružování občanů.
ROZBOR: Postavení občanského sdružení a postavení obecně prospěšné společnosti (v současné právní úpravě i ve světle nového občanského zákoníku účinného od 1. 1. 2014) I. Občanské sdružení: Úprava občanského Více Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005
Podniková ekonomika : majetková a kapitálová výstavba podniku Ing. Vlastimil K. Vyskočil, CSc. 2005 MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ VÝSTAVBA PODNIKU 1. Majetek podniku a jeho finanční krytí 2. Majetkovástruktura Více Politika výkonu hlasovacích práv
Politika výkonu hlasovacích práv Účinnost ke dni: 22.07.2014 ZFP Investments, investiční společnost, a.s., se sídlem Antala Staška 2027/79, Krč, 140 00 Praha 4, IČO 242 52 654, zapsaná v obchodním rejstříku, Více VLÁDA ČESKÉ REPUBLIKY
VLÁDA ČESKÉ REPUBLIKY Příloha k usnesení vlády ze dne 15. prosince 2014 č. 1062 STATUT Rady vlády pro stavebnictví České republiky Článek 1 Úvodní ustanovení (1) Rada vlády pro stavebnictví České republiky Více TJ PŘEŠTICE VNITŘNÍ PŘEDPIS O HOSPODAŘENÍ
TJ PŘEŠTICE VNITŘNÍ PŘEDPIS O HOSPODAŘENÍ I. HOSPODAŘENÍ TĚLOVÝCHOVNÉ JEDNOTY Informace o hospodaření TJ Přeštice 1. Výkonný výbor včele s hospodářem řádně spravuje a hospodaří s majetkem TJ Přeštice tak, Více MĚSTSKÁ ČÁST PRAHA 3 Pro schůzi Rady městské části U S N E S E N Í. č. 691 ze dne 28.11.2012
č.j.: 776/2012 MĚSTSKÁ ČÁST PRAHA 3 Pro schůzi Rady městské části U S N E S E N Í č. 691 ze dne 28.11.2012 Rozpočtový výhled městské části Praha 3 na období 2014-2017 Rada městské části I. s o u h l a Více ŘÁD. j a b l o n k a. c z o b č a n s k é s d r u ž e n í. s í d l o s d r u ž e n í J a b l o n e c k á 7 1 3, 1 9 0 0 0 P r a h a 9
j a b l o n k a. c z o b č a n s k é s d r u ž e n í ORGANIZAČNÍ ŘÁD s í d l o s d r u ž e n í J a b l o n e c k á 7 1 3, 1 9 0 0 0 P r a h a 9 P r a h a 2 0 0 3 1 1 OBSAH 1 OBSAH... 2 2 ÚVOD...3 2.1 VZNIK Více Parlament České republiky POSLANECKÁ SNĚMOVNA 2013 VI. volební období
Parlament České republiky POSLANECKÁ SNĚMOVNA 2013 VI. volební období Návrh poslance Ladislava Šincla na vydání zákona o výplatě dodatečné náhrady za pohledávky vedené u Union banky, a. s., v konkursu Více KRÁLOVÉHRADECKÝ KRAJ
KRÁLOVÉHRADECKÝ KRAJ STATUT DOTAČNÍHO FONDU NÁZEV: Statut dotačního fondu Královéhradeckého kraje PLATNOST OD: 14. září 2015 ÚČINNOST OD: 15. září 2015 ROZSAH PŮSOBNOSTI: Královéhradecký kraj Vypracoval: Více IČO 60196696, zápis v obchodním rejstříku u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 2517 www.mufis.org P O Z V Á N K A
Municipální finanční společnost a.s. M U F I S a. s. Jeruzalémská 964/4, 110 00 Praha 1 telefon 255 721 487, 255 721 485 telefax 222 245 883 e-mail MUFIS@cmzrb.cz IČO 60196696, zápis v obchodním rejstříku Více STANOVY. SPOLKU KLUB PŘI MATEŘSKÉ ŠKOLE V ŘEVNICÍCH, z.s. (úplné znění platné od 22. listopadu 2014)
STANOVY SPOLKU KLUB PŘI MATEŘSKÉ ŠKOLE V ŘEVNICÍCH, z.s. (úplné znění platné od 22. listopadu 2014) 1 Obsah: Článek Název Strana I. Název, právní forma, sídlo 3 II. Cíl činnosti 3 III. Orgány 4 IV. Členská Více Statut F-nadace lánek I Základní ustanovení lánek II el nadace lánek III Správce nadace lánek IV Správní rada
Statut F-nadace (úplné znění ke dni 30.4.2009) Článek I Základní ustanovení 1. Název nadace je F-nadace (dále jen nadace ), IČO 60449837. Nadace vznikla registrací u Obvodního úřadu v Praze 3 dne 25. července Více Stanovy občanského sdružení fyzických a právnických osob Domácí umění, o.s.
Stanovy občanského sdružení fyzických a právnických osob Domácí umění, o.s. Část I. OBECNÁ USTANOVENÍ čl. 1 Obsah a cíl 1. Občanské sdružení fyzických a právnických osob DOMÁCÍ UMĚNÍ, o.s. (dále jen sdružení Více Jáchymov Property Management, a.s. Pololetní zpráva (neauditovaná)
Jáchymov Property Management, a.s. Pololetní zpráva (neauditovaná) k 30.06.2012 OBSAH POLOLETNÍ ZPRÁVY I. POPISNÁ ČÁST POLOLETNÍ ZPRÁVY 1. Popis podnikatelské činnosti. 2. Hospodářské výsledky emitenta Více S T A T U T FONDU INVESTIC LIBERECKÉHO KRAJE
S T A T U T FONDU INVESTIC LIBERECKÉHO KRAJE - a k t u a l i z o v a n é ú p l n é z n ě n í - Usnesením zastupitelstva kraje č. 351/03/ZK ze dne 18.11.2003 byl, v souladu s ustanovením 14 zákona č. 129/2000 Více Věstník ČNB částka 7/2006 ze dne 7. června 2006
Třídící znak 1 0 5 0 6 5 3 0 OPATŘENÍ ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY Č. 4 ZE DNE 25. KVĚTNA 2006, KTERÝM SE STANOVÍ POŽADAVKY NA KAPITÁL INSTITUCE ELEKTRONICKÝCH PENĚZ Česká národní banka podle 18e odst. 1 zákona Více 2016 © DocPlayer.cz Ochrana osobních údajů | Podmínky obsluhování | Kontaktní formulář