Source: http://docplayer.pl/587131-Czesc-ii-czynniki-ryzyka-zwiazane-z-emitentem-oraz-typem-papieru-wartosciowego-objetego-emisja.html
Timestamp: 2016-10-27 07:03:23+00:00
Document Index: 40095817

Matched Legal Cases: ['art. 5', 'ART. 16', 'ART. 17', 'ART. 18', 'art. 16', 'art. 18', 'ART. 20', 'art. 20', 'art. 96', 'art. 96', 'art. 96']

⭐CZĘŚĆ II CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z EMITENTEM ORAZ TYPEM PAPIERU WARTOŚCIOWEGO OBJĘTEGO EMISJĄ
CZĘŚĆ II CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z EMITENTEM ORAZ TYPEM PAPIERU WARTOŚCIOWEGO OBJĘTEGO EMISJĄ
Download "CZĘŚĆ II CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z EMITENTEM ORAZ TYPEM PAPIERU WARTOŚCIOWEGO OBJĘTEGO EMISJĄ"
1 CZĘŚĆ II CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z EMITENTEM ORAZ TYPEM PAPIERU WARTOŚCIOWEGO OBJĘTEGO EMISJĄ 1. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ EMITENTA 1.1. RYZYKO ZWIĄZANE ZE WZROSTEM KOSZTÓW PRODUKCJI Zakłady produkcyjne wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Emitenta zużywają w procesie produkcyjnym znaczące ilości gazu ziemnego, energii elektrycznej i surowców. Zwiększenie poziomu cen gazu, energii elektrycznej lub surowców może niekorzystnie wpłynąć na wyniki działalności Grupy Kapitałowej Emitenta. Szczególnie w przypadku gazu i energii występuje uzależnienie od pojedynczych dostawców o pozycji monopolistycznej. Emitent przykłada dużą wagę do kontroli i ograniczania kosztów na poszczególnych etapach produkcji. Dodatkowo w związku z dynamicznie zmieniającą się sytuacją na rynku pracy istnie ryzyko wzrostu kosztów osobowych ponoszonych przez spółki Grupy Kapitałowej RYZYKO ZWIĄZANE Z NIŻSZYM OD ZAŁOŻONEGO POZIOMU WYKORZYSTANIA POSIADANYCH MOCY PRODUKCYJNYCH Bardziej agresywna działalność konkurencji na rynku sprzedaży płytek ceramicznych stwarza ryzyko niepełnego wykorzystania mocy produkcyjnych posiadanych przez Grupę Kapitałową Emitenta. Co wiecej, po sfinalizowaniu transakcji przejęcia spółki Ceramika Gres moce produkcyjne grupy wzrosną W efekcie mogą wystąpić starty związane z koniecznością utrzymania nie w pełni wykorzystywanego majątku produkcyjnego.. Niemniej, biorąc pod uwagę budowaną przez lata konsekwentnie pozycja rynkowa Ceramika Nowa Gala oraz fakt, że Ceramika Gres wniesie do Grupy Kapitałowej Emitenta własny udział w rynku, można sądzić, że w Grupie Kapitałowej Emitenta będzie wzrastała produkcja i wykorzystanie mocy produkcyjnych RYZYKO ZWIĄZANE Z DOSTĘPNOŚCIĄ WYSOKIEJ JAKOŚCI SUROWCÓW WYKORZYSTYWANYCH W PROCESIE PRODUKCYJNYM W procesie produkcji płytek ceramicznych Grupa Kapitałowa Emitenta wykorzystuje wysokiej jakości surowce naturalne. Aby uzyskać wysoką jakość gresu wymagane są składniki o niskim poziomie zanieczyszczeń. Uzyskanie żywych kolorów wymaga zastosowania masy, która po wypaleniu nie ciemnieje. Istnieje ryzyko, ograniczonej dostępności surowców o wymaganych parametrach jakościowych, w związku z czym Grupa Kapitałowa może być zmuszona do zmiany stosowanych receptur. Grupa Kapitałowa zabezpiecza się przed tym ryzykiem tworząc alternatywne receptury, z wykorzystaniem odpowiednich zamienników RYZYKO UTRZYMANIA WARUKÓW ZWOLNIENIA PODATKOWEGO Z TYTUŁU DZIAŁALNOŚCI NA OBSZARZE SPECJALNEJ STREFY EKONOMICZNEJ Zwolnienie podatkowe z tytułu działalności w Starachowickiej Specjalnej Strefie Ekonomicznej nakłada na spółkę zależną Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o. pewne ograniczenia i zobowiązania (między innymi do utrzymania określonego poziomu zatrudnienia i niezbywania aktywów). Nieprzestrzeganie warunków zwolnienia może doprowadzić do jego utraty bądź zmniejszenia kwoty wolnej od podatku. Spółka na bieżąco monitoruje stan zatrudnienia i nie dokonuje transakcji sprzedaży majątku, tak by warunki określone w zezwoleniu zostały spełnione RYZYKO ZWIĄZANE ZE ZMIANAMI W TRENDACH MODY Rynek płytek ceramicznych w charakteryzuje się występowaniem zmiennych trendów mody, co powoduje konieczność do podążania przez producentów za zmiennymi preferencjami nabywców. Możliwe niedopasowanie oferowanego asortymentu do oczekiwań klientów stwarza ryzyko powstania nadmiernych zapasów lub też konieczności ich sprzedaży po niższych cenach. Ryzyko niedopasowania asortymentu do gustów nabywców rośnie wraz z poszerzeniem oferty o nowe wzory. Aby ograniczyć to ryzyko Emitent obserwuje występujące na rynku trendy i mody oraz stara się dopasować ofertę produktową do gustów i wymagań klientów RYZYKO ZWIĄZANE Z NIE ZREALIZOWANIEM PLANOWANEGO PRZEJĘCIA W dniu 23 lutego 2007 r. Emitent zawarł z Sanplast Sp. z o.o. z siedzibą w Wymysłowicach warunkową umowę kupna akcji spółki Ceramika Gres S.A., stanowiących 100% kapitału zakładowego i 100% głosów na walnym zgromadzeniu. Jako ostateczny termin, w którym transakcja może dojść do skutku wskazano w umowie 15 października 2007 r. Umowa przewiduje, iż w przypadku jeśli wszystkie warunki zawieszające zostaną spełnione, a któraś ze stron nie dotrzyma terminu zamknięcia transakcji, drugiej stronie przysługuje prawo do odstąpienia od umowy i żądania kary umownej w kwocie 1 mln zł. 162 Umowa o zakup akcji Ceramika Gres zawiera warunki zawieszające wśród których jest dojście do skutku emisji akcji serii U. Jeśli mimo dojścia do skutku emisji nie zostanie sfinalizowana transakcja zakupu akcji Emitent będzie poszukiwał innych podmiotów przejęcia z branży płytek ceramicznych lub innych materiałów budowlanych RYZYKO ZWIĄZANE Z NIŻSZYMI OD ZAŁOŻONYCH KORZYŚCI Z PRZEJĘCIA Emitent zakłada osiągnięcie efektów synergii obniżających jednostkowe koszty produkcji, dzięki przejęciu kontroli nad spółką Ceramika Gres S.A. Ponadto Emitent zamierza osiągnąć korzyści z połączenia kanałów dystrybucyjnych przejmowanej spółki i własnych głównie hurtownie i markety budowlane oraz wprowadzenie produktów przejmowanej spółki do oferty Grupy Kapitałowej Emitenta, a także udział w przyszłych zyskach Ceramika Gres SA Emitent nie może wykluczyć, iż Grupa Kapitałowa Ceramika Nowa Gala nie osiągnie zakładanych korzyści lub też będą one mniejsze od planowanych lub wystąpią w późniejszym okresie RYZYKO UJAWNIENIA SIĘ ZOBOWIĄZAŃ i STRAT W CERAMIKA GRES S.A. Spółka, której akcje zamierza nabyć Emitent nie znajdowała się nigdy do tej pory pod zarządem Emitenta wobec czego, po przejęciu nad nią kontroli istnieje ryzyko ujawnienia się nie znanych wcześniej zobowiązań i strat. Emitent wprowadził do umowy nabycia akcji stosowne zapisy zabezpieczające, a ponadto w spółce Ceramika Gres przeprowadzane jest szczegółowe badanie due deligence. 2. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM, W JAKIM EMITENT PROWADZI DZIAŁALNOŚĆ 2.1. RYZYKO ZWIĄZANE Z KONSOLIDACJĄ RYNKU PŁYTEK CERAMICZNYCH Obecnie obserwuje się tendencje do umacniania pozycji rynkowej największych producentów płytek ceramicznych poprzez fuzje i przejęcia oraz inwestycje zwiększające moce wytwórcze. W 2006 roku lider rynku spółka Opoczno S.A. został przejęty przez jednego z czołowych producentów płytek ceramicznych, tworząc tym samym grupę o łącznych mocach wytwórczych wynoszących 50 mln metrów kwadratowych rocznie i posiadającą blisko 40% udział w rynku. Aby wzmocnić swoją pozycję na rynku Emitent planuje przejęcie Ceramiki Gres S.A i włączenie tego podmiotu do Grupy Kapitałowej, co pozwoli na uzyskanie statusu jednego z wiodących producentów płytek gresowych w Polsce oraz da możliwość dalszego poszerzenia oferty produktowej, przy równoczesnej optymalizacji kosztów wytworzenia produktów w ramach Grupy Kapitałowej. Istnieje ryzyko, że największe podmioty nadal będą umacniać swoją pozycję na rynku, co w przyszłości, w przypadku braku odpowiednich działań Emitenta, może zmniejszyć konkurencyjność i pozycję rynkową Grupy Kapitałowej Emitenta RYZYKO ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ FIRM KONKURENCYJNYCH Emitent plasuje swoje produkty w wyższym segmencie rynku, gdzie tradycyjnie dominowały firmy włoskie i hiszpańskie. Zwrócić należy jednak uwagę, że obecnie systematycznie rośnie znaczenie konkurencji krajowej. W polskiej branży płytek ceramicznych działało na koniec 2006 r. ok. 20 producentów, którzy wytwarzają produkty w różnych segmentach ofertowych. Pod względem ilości sprzedawanych płytek ceramicznych liderami branży są trzej najwięksi producenci: Opoczno i Cersanit po połączeniu, Ceramika Paradyż, Ceramika Tubądzin. W wyniku przejęcia spółki Ceramika Gres nastąpi wzrost mocy produkcyjnych i udziału w rynku Grupy Kapitałowej Ceramika Nowa Gala, dzięki czemu uplasuje się ona w grupie wiodących firm na polskim rynku płytek ceramicznych RYZYKO WZROSTU KONKURENCJI DLA OFEROWANYCH PŁYTEK CERAMICZNYCH ZE STRONY INNYCH MATERIAŁOW WYKOŃCZENIOWYCH Płytki ceramiczne ścienne i podłogowe są jednym z najpopularniejszych materiałów wykończeniowych, jednakże z produktami Grupy, w pewnym stopniu, konkurują producenci innych materiałów takich jak naturalny kamień czy drewno. Istnieje ryzyko, że w przyszłości nowe lub istniejące materiały wykończeniowe staną się atrakcyjnym substytutem płytek ceramicznych. Sytuacja taka mogłaby negatywnie wpłynąć na poziom sprzedaży oraz wyniki Grupy Kapitałowej Emitenta RYZYKO ZWIĄZANE Z NIESTABILNOŚCIĄ RYNKÓW WSCHODNIOEUROPEJSKICH I AZJATYCKICH Emitent sprzedaje część swojej produkcji na rynkach krajów wschodnioeuropejskich oraz euroazjatyckich. Pomimo pozytywnych zmian zasady funkcjonowania tych rynków są nadal mało przejrzyste i w przeszłości charakteryzowały się one znaczną niestabilnością. W szczególności dochodzenie niektórych należności Emitenta wynikających z prowadzonych na tych rynkach działań gospodarczych może być utrudnione.tym niemniej w ocenie Emitenta ryzyko gospodarcze na tych rynkach systematycznie zmniejsza się. W przypadku niektórych krajów występuje ryzyko wprowadzenia przez ich władze ograniczeń, utrudniających eksport produktów do tych krajów. 173 2.5. RYZYKO ZWIĄZANE Z SYTUACJĄ MAKROEKONOMICZNĄ POLSKI W 2006 r. nastąpiło utrwalenie korzystnych trendów w gospodarce, co skutkowało wzrostem PKB o 6,1% oraz zwiększeniem wartości eksportu. Tempo rozwoju polskiej gospodarki decyduje w dużym stopniu zarówno o wynikach działających na polskim rynku przedsiębiorstw, ich zamierzeniach inwestycyjnych, jak również o poziomie dochodów konsumentów. Utrzymująca się dobra koniunktura gospodarcza w Polsce pozwala oczekiwać dalszej poprawy sytuacji finansowej krajowych podmiotów gospodarczych i gospodarstw domowych, nabywców znacznej części wyrobów oferowanych przez Grupę Kapitałową Emitenta. Szczególne znaczenie ma tempo wzrostu w sektorze budowlanym. W 2006 r. było ono istotnie wyższe niż tempo wzrostu całej gospodarki. Dobra koniunktura w kolejnych latach może w istotny sposób przełożyć się na wzrost popytu na wyroby spółek Grupy, jednak nie można wykluczyć pogorszenia sytuacji gospodarczej w kraju co mogłoby mieć negatywny wpływ na wyniki Grupy Kapitałowej Emitenta RYZYKO ZWIĄZANE Z KURSEM WALUT Grupa prowadzi transakcje importowe i eksportowe w walutach obcych (USD i EUR) na znaczącą skalę. Zmiana kursu walut względem złotego może być przyczyną osiągnięcia niższych od zamierzonych wyników. Wahania kursów wpływają na skonsolidowany wynik finansowych poprzez: zmiany wyrażonej w złotówkach wartości sprzedaży eksportowej i wyrażonych w złotówkach kosztów produkcji, w części dotyczącej importowanych surowców, zmieniające się koszty nabywanych w kraju surowców, materiałów, nośników energii i usług, których cena uzależniona jest, bezpośrednio lub pośrednio, od kursów walut, zrealizowane różnice kursowe powstałe między datą sprzedaży lub zakupu, a datą zapłaty należności lub zobowiązania, niezrealizowane różnice kursowe z wyceny rozrachunków na dzień bilansowy, zmieniające się natężenie konkurencji związane z poziomem cen płytek importowanych. Ponieważ Grupa Kapitałowa Emitenta prowadzi transakcje zagraniczne zarówno w zakresie eksportu jak i importu, ryzyko wahań kursowych jest więc do pewnego stopnia kompensowane RYZYKO ZWIĄZANE Z SYSTEMEM PODATKOWYM Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami przepisów, a wiele z nich nie zostało sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania, są wciąż niejednolite. Dodatkowym czynnikiem powodującym zmniejszenie stabilności polskich przepisów podatkowych jest harmonizacja przepisów prawa podatkowego w państwach należących do Unii Europejskiej. W związku z rozbieżnymi interpretacjami przepisów podatkowych w przypadku polskiej spółki zachodzi większe ryzyko niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych systemach podatkowych, iż zastosowane przez jednostkę rozwiązania w tym zakresie zostaną uznane za niezgodnie z przepisami podatkowymi. Jednym z aspektów niedostatecznej precyzji unormowań podatkowych jest brak przepisów przewidujących formalne procedury ostatecznej weryfikacji prawidłowości naliczenia zobowiązań podatkowych za dany okres. Deklaracje podatkowe oraz wysokość faktycznych wypłat z tego tytułu mogą być kontrolowane przez organy skarbowe przez pięć lat od końca roku, w którym minął termin płatności podatku. W przypadku przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej interpretacji przepisów podatkowych niż zakładana przez Emitenta, sytuacja taka może mieć istotny negatywny wpływ na działalność Spółki, jej sytuację finansową, wyniki i perspektywy rozwoju. Emitent nie przewiduje wystąpienia tego typu niebezpieczeństwa, ale nie może go całkowicie wykluczyć. Podobne ryzyko występuje w przypadku obowiązkowych obciążeń z tytułu ubezpieczeń społecznych i zdrowotnych, nałożonych na Emitenta zgodnie z odpowiednimi przepisami prawa. 3. CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z RYNKIEM KAPITAŁOWYM 3.1. RYZYKO NIEDOJŚCIA OFERTY PUBLICZNEJ DO SKUTKU Emisja akcji serii U może nie dojść do skutku w przypadku gdy: do dnia zamknięcia subskrypcji nie zostaną poprawnie złożone zapisy i dokonane prawidłowo wpłaty na co najmniej spośród akcji serii U, albo na skutek złożenia oświadczenia o uchyleniu się od skutków złożonego zapisu, o którym mowa w Rozdziale Dokumentu Ofertowego niniejszego Prospektu emisyjnego okaże się, że nie zostały subskrybowane żadne akcje serii U, albo w ciągu 6 miesięcy od daty zatwierdzenia przez KNF Prospektu Zarząd nie złoży w Sądzie Rejestrowym wniosku o rejestrację podwyższenia kapitału zakładowego Spółki wynikającego z emisji akcji serii U, albo 184 Sąd Rejestrowy prawomocnym postanowieniem odmówi rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego o dokonaną emisję akcji serii U. W powyższych przypadkach nastąpi zamrożenie środków finansowych na pewien czas i utrata potencjalnych korzyści przez inwestorów, bowiem wpłacone kwoty zostaną zwrócone subskrybentom bez żadnych odsetek i odszkodowań RYZYKO OPÓŹNIENIA WE WPROWADZENIU AKCJI DO OBROTU GIEŁDOWEGO LUB ODMOWA WPROWADZENIA AKCJI DO OBROTU GIEŁDOWEGO Zamiarem Emitenta jest wprowadzenie akcji serii U do obrotu giełdowego w możliwie krótkim terminie. Emitent będzie dokonywał z należytą starannością wszelkich czynności zmierzających do wprowadzenia akcji serii U do obrotu giełdowego, niezwłocznie po zaistnieniu okoliczności, które to umożliwią. Jednakże Emitent nie może zagwarantować, że wprowadzenie Akcji Serii U do obrotu giełdowego nastąpi w planowanym przez niego terminie, tj. w III kwartale 2007 r., w związku z faktem, iż wystąpienie z wnioskiem o wprowadzenie akcji serii U do obrotu giełdowego wymaga uprzedniego: postanowienia sądu rejestrowego o rejestracji podwyższenia kapitału zakładowego, podjęcia przez zarząd KDPW uchwały o zarejestrowaniu akcji serii U i nadaniu im kodu ISIN, Zamiarem Emitenta jest jednak, aby w okresie po dokonaniu przydziału akcji serii U w obrocie giełdowym znalazły się PDA serii U. Stosownie do art. 5 ust. 1, 2 i 3 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi przed rozpoczęciem oferty publicznej Emitent zawrze z KDPW umowę, której przedmiotem będzie rejestracja akcji serii U i PDA serii U RYZYKO ZWIĄZANE Z NABYWANIEM I NOTOWANIEM PDA SERII U W sytuacji niedojścia do skutku emisji akcji serii U, w przypadku uprawomocnienia się postanowienia sądu rejestrowego o odmowie zarejestrowania kapitału zakładowego w drodze emisji akcji serii U, posiadacz PDA otrzyma jedynie zwrot środków w wysokości iloczynu liczby PDA znajdujących się na rachunku inwestora oraz ceny emisyjnej akcji serii U. Dla inwestorów, którzy nabędą PDA na GPW, może to oznaczać poniesienie straty w sytuacji, gdy cena, jaką zapłacą oni na rynku wtórnym za PDA będzie wyższa od ceny emisyjnej akcji serii U RYZYKO RYNKU KAPITAŁOWEGO Inwestor nabywający akcje w obrocie na rynku kapitałowym ponosi ryzyko związane ze zmianami kursów na rynku wtórnym. Kurs akcji i jego tendencje są wypadkową sytuacji finansowej emitenta, ale również wielu innych czynników, m.in. czynników makroekonomicznych, czy trudno przewidywalnych zachowań inwestorów. Należy również zaznaczyć, iż inwestycje dokonywane bezpośrednio w akcje, będące przedmiotem obrotu na giełdzie papierów wartościowych, generalnie cechują się większym ryzykiem od inwestycji w jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych, czy też w skarbowe papiery wartościowe RYZYKO WYNIKAJĄCE Z ART. 16, ART. 17 I ART. 18 USTAWY O OFERCIE PUBLICZNEJ Zgodnie z art. 16 i 17 Ustawy o Ofercie Publicznej w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia przepisów prawa w związku z ofertą publiczną lub w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym przez Emitenta, wprowadzającego lub inne podmioty uczestniczące w tej ofercie w imieniu lub na zlecenie Emitenta lub wprowadzającego albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, KNF może: nakazać wstrzymanie rozpoczęcia oferty publicznej lub przerwanie jej przebiegu, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub zakazać rozpoczęcia oferty publicznej albo dalszego jej prowadzenia, lub zakazać dopuszczenia papierów wartościowych emitenta do obrotu na rynku regulowanym lub opublikować, na koszt Emitenta lub wprowadzającego, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ofertą publiczną lub w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym. Ponadto, zgodnie z art. 18 Ustawy o Ofercie Publicznej, KNF może zastosować powyższe środki także w przypadku, gdy z treści Prospektu lub innego dokumentu informacyjnego, składanych do Komisji lub przekazywanych do wiadomości publicznej, wynika, że: 1) oferta publiczna papierów wartościowych lub ich dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym w znaczący sposób naruszałyby interesy inwestorów; 2) utworzenie Emitenta nastąpiło z rażącym naruszeniem prawa, którego skutki pozostają w mocy; 3) działalność Emitenta była lub jest prowadzona z rażącym naruszeniem przepisów prawa, którego skutki pozostają w mocy 4) status prawny papierów wartościowych jest niezgodny z przepisami prawa. 195 3.6. RYZYKO WSTRZYMANIA DOPUSZCZENIA DO OBROTU LUB ROZPOCZĘCIA NOTOWAŃ WYNIKAJĄCE Z ART. 20 USTAWY O OBROCIE INSTRUMENTAMI FINANSOWYMI Zgodnie z art. 20 Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi, w przypadku gdyby wymagało tego bezpieczeństwo obrotu na rynku regulowanym lub byłby zagrożony interes inwestorów, GPW na żądanie KNF wstrzyma dopuszczenie do obrotu na tym rynku lub rozpoczęcie notowań akcji Emitenta na okres nie dłuższy niż 10 dni. W przypadku gdyby obrót akcjami Emitenta był dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania rynku regulowanego lub bezpieczeństwa obrotu na tym rynku albo naruszenia interesów inwestorów, na żądanie KNF, GPW zawiesi obrót tymi papierami na okres nie dłuższy niż miesiąc. Ponadto w przypadku gdyby obrót akcjami Emitenta zagrażał w sposób istotny prawidłowemu funkcjonowaniu rynku regulowanego lub bezpieczeństwu obrotu na tym rynku, na żądanie KNF GPW wykluczy je z obrotu RYZYKO DOTYCZĄCE MOŻLIWOŚCI NAŁOŻENIA NA EMITENTA KAR ADMINISTRACYJNYCH PRZEZ KNF ZA NIEWYKONYWANIE OBOWIĄZKÓW WYNIKAJĄCYCH Z PRZEPISÓW PRAWA Zgodnie z art. 96 Ustawy o Ofercie Publicznej, w sytuacji gdy spółka publiczna nie dopełnia obowiązków wymaganych prawem, w szczególności obowiązków informacyjnych wynikających z Ustawy o Ofercie Publicznej, KNF może nałożyć na podmiot, który nie dopełnił obowiązków, karę pieniężną do wysokości 1 mln zł albo wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych, na czas określony lub bezterminowo, z obrotu na rynku regulowanym, albo zastosować obie z powyższych sankcji łącznie RYZYKO ZAWIESZENIA NOTOWAŃ Zarząd Giełdy, zgodnie z 30 Regulaminu Giełdy, może zawiesić obrót akcjami Emitenta na okres do trzech miesięcy: na wniosek Emitenta, jeśli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, jeżeli Emitent narusza przepisy obowiązujące na GPW. Zgodnie z 30 Regulaminu GPW Zarząd Giełdy zawiesza obrót akcjami na okres nie dłuższy niż miesiąc na żądanie KNF zgłoszone zgodnie z przepisami Ustawy o Obrocie Instrumentami Finansowymi. Na podstawie art. 96 ust.1 Ustawy o Ofercie Publicznej prawo do czasowego lub bezterminowego wykluczenia akcji z obrotu giełdowego przysługuje także KNF, w przypadku stwierdzenia nie wykonania lub nienależytego wykonywania przez Emitenta obowiązków, do których odwołuje się art. 96 ust. 1 Ustawy o Ofercie Publicznej. KNF przed wydaniem takiej decyzji zasięga opinii GPW. Pomimo, że w odniesieniu do akcji Emitenta sytuacja tego typu jak dotąd się nie pojawiła, nie ma pewności, że nie wystąpi ona w przyszłości RYZYKO DOTYCZĄCE MOŻLIWOŚCI WYKLUCZENIA AKCJI EMITENTA Z OBROTU GIEŁDOWEGO NA PODSTAWIE 31 REGULAMINU GPW Zarząd Giełdy, zgodnie z pkt 1 31 Regulaminu GPW, wykluczy instrumenty finansowe Emitenta z obrotu giełdowego m.in.: jeżeli ich zbywalność stała się ograniczona, na żądanie KNF zgłoszone zgodnie z przepisami Ustawy, w przypadku zniesienia ich dematerializacji, w przypadku wykluczenia ich z obrotu na rynku regulowanym przez właściwy organ nadzoru. Zarząd Giełdy, zgodnie z pkt 2 31 Regulaminu GPW, może wykluczyć instrumenty finansowe Emitenta z obrotu giełdowego m.in.: jeśli instrumenty finansowe przestały spełniać warunki określone w Regulaminie Giełdy, jeśli Emitent uporczywie narusza przepisy obowiązujące na giełdzie, na wniosek Emitenta, wskutek ogłoszenia upadłości Emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości, z powodu braku środków w majątku Emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania, jeśli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, wskutek podjęcia decyzji o połączeniu Emitenta z innym podmiotem, jego podziale lub przekształceniu, jeżeli w ciągu ostatnich trzech miesięcy nie dokonano żadnych transakcji giełdowych na instrumentach finansowych Emitenta, wskutek podjęcia przez Emitenta działalności zakazanej przez obowiązujące przepisy prawa, wskutek otwarcia likwidacji Emitenta. 20 Podobne dokumenty
TARCZYŃSKI S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Trzebnicy, Ujeździec Mały 80 w Polsce wpisana w Rejestrze Przedsiębiorców pod numerem 0000225318)
TARCZYŃSKI S.A. (spółka akcyjna z siedzibą w Trzebnicy, Ujeździec Mały 80 w Polsce wpisana w Rejestrze Przedsiębiorców pod numerem 0000225318) DOKUMENT OFERTOWY Niniejszy Dokument Ofertowy jest częścią Bardziej szczegółowo MEMORANDUM INFORMACYJNE
MEMORANDUM INFORMACYJNE Miraculum spółka akcyjna z siedzibą w Krakowie sporządzone w związku z ofertą publiczną 4.000 Obligacji na okaziciela serii AC o wartości nominalnej 1.000 zł każda oraz cenie emisyjnej Bardziej szczegółowo DOKUMENT INFORMACYJNY. Acreo S.A. z siedzibą w Warszawie
Dokument Informacyjny GUARDIER SPÓŁKA AKCYJNA SPORZĄDZONY NA POTRZEBY WPROWADZENIA AKCJI SERII A, B DO OBROTU NA RYNKU NEWCONNECT PROWADZONYM JAKO ALTERNATYWNY SYSTEM OBROTU PRZEZ GIEŁDĘ PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH Bardziej szczegółowo Dokument Informacyjny Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna
Quercus Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna sporządzony na potrzeby wprowadzenia akcji serii B1 i C do obrotu na rynku NewConnect prowadzonym jako alternatywny system obrotu przez Giełdę Bardziej szczegółowo Warszawa, 30 maja 2015 r.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU SILVA CAPITAL GROUP SPÓŁKA AKCYJNA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ SPÓŁKI ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 ROKU DO 31 GRUDNIA 2014 ROKU Warszawa, 30 maja 2015 r. Strona 1 z 9 Spis treści Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY. Grupa LOTOS Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku ul. Elbląska 135, 80-718 Gdańsk
11 BIT STUDIOS SPÓŁKA AKCYJNA DOKUMENT INFORMACYJNY Sporządzony na potrzeby wprowadzenia akcji serii A, B i C oraz Praw do Akcji serii C (PDA serii C) do obrotu na rynku NewConnect prowadzonym jako alternatywny Bardziej szczegółowo DOKUMENT INFORMACYJNY. magnifico S.A. z siedzibą w Warszawie
DOKUMENT INFORMACYJNY dla obligacji na okaziciela serii KOM12C Milmex Systemy Komputerowe Sp. z o. o. z siedzibą w Sosnowcu Niniejszy dokument informacyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się Bardziej szczegółowo Vistula Group S. A. PROSPEKT EMISYJNY
Vistula Group S. A. PROSPEKT EMISYJNY www.vistulagroup.pl Niniejszy Prospekt Emisyjny został sporządzony w związku z ubieganiem się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym: - 40.000.000 Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY WITTCHEN SPÓŁKA AKCYJNA
PROSPEKT EMISYJNY WITTCHEN SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Kiełpinie, ul. Ogrodowa 27/29 www.wittchen.com Niniejszy Prospekt Emisyjny został sporządzony w związku z Ofertą Publiczną do 384.800 akcji zwykłych Bardziej szczegółowo Prospekt Emisyjny. www.idmsa.pl
Prospekt Emisyjny 2008 www.idmsa.pl Prospekt emisyjny sporządzony w związku z publiczną ofertą akcji zwykłych na okaziciela serii I oraz ubieganiem się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji Bardziej szczegółowo Getin Noble Bank S.A.
Getin Noble Bank S.A. PROSPEKT EMISYJNY www.gnb.pl Niniejszy Prospekt został sporządzony w związku z publiczną ofertą Obligacji w ramach Publicznego Programu Emisji Obligacji. Oferujący Noble Securities Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI TESGAS S.A. ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 ROKU DO 30 CZERWCA 2013 ROKU
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI TESGAS S.A. ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 ROKU DO 30 CZERWCA 2013 ROKU DĄBROWA, DNIA 30 SIERPNIA 2013 ROKU SPIS TREŚCI 1. Informacje o Spółce... 3 2. Informacje o powiązaniach Bardziej szczegółowo Prospekt spółki e-kancelaria Grupa Prawno-Finansowa Spółka Akcyjna
Prospekt spółki e-kancelaria Grupa Prawno-Finansowa Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu przy ul. Generała Józefa Bema 2, 50-265 Wrocław zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców Krajowego Rejestru Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI HARPER HYGIENICS S.A. ZA ROK 2014. Sprawozdanie z działalności Harper Hygienics S.A. za rok 2014 1/35
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI HARPER HYGIENICS S.A. ZA ROK 2014 Sprawozdanie z działalności Harper Hygienics S.A. za rok 2014 1/35 SPIS TREŚCI 1. LIST PREZESA ZARZĄDU HARPER HYGIENICS S.A. DO RAPORTU ZA Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI TOYA S.A. W 2014 R.
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI TOYA S.A. W 2014 R. Spis treści 1. CHARAKTERYSTYKA SPÓŁKI... 4 1.1 Informacje ogólne TOYA S.A.... 4 1.2 Zarząd i Rada Nadzorcza... 4 1.3 Kapitał zakładowy... Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY. Oferta Publiczna 10.850.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B i serii C
PROSPEKT EMISYJNY Arctic Paper S.A. (spółka prawa handlowego z siedzibą w Kostrzynie nad Odrą w Polsce, zarejestrowana w Rejestrze Przedsiębiorców pod numerem KRS 0000306944) Oferta Publiczna 10.850.000 Bardziej szczegółowo Sprawozdanie zarządu z działalności Grupy Kapitałowej W Investments S.A. Sporządzony za okres 01.01.2013 31.12.2013
1 2 Spis treści 1. Informacje wstępne... 6 2. Opis organizacji Grupy Kapitałowej Emitenta ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji oraz opis zmian w organizacji Grupy Kapitałowej... 6 3. Omówienie Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY Komputronik S.A. z siedzibą w Poznaniu
PROSPEKT EMISYJNY Komputronik S.A. z siedzibą w Poznaniu ul. Wołczyńska 37, 60-003 Poznań zarejestrowana w rejestrze przedsiębiorców KRS pod numerem 0000270885 www.komputronik.com Niniejszy prospekt został Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ CALATRAVA CAPITAL
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ CALATRAVA CAPITAL za okres rozpoczęty 1 stycznia 2014 r. a zakończony 31 grudnia 2014 r. z danymi porównywalnymi za okres rozpoczęty 1 stycznia 2013 Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarządu z działalności W Investments S.A. za rok obrotowy 2014
1 2 SPIS TREŚCI 1. INFORMACJE WSTĘPNE... 6 2. OMÓWIENIE PODSTAWOWYCH WIELKOŚCI EKONOMICZNO-FINANSOWYCH UJAWNIONYCH W ROCZNYM SPRAWOZDANIU FINANSOWYM... 6 2.1. Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ Alma Market S.A. za 2014 rok
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ Alma Market S.A. za 2014 rok - Kraków, 17 marca 2015 roku - SPIS TREŚCI 1. ZASADY PRZYJĘTE PRZY SPORZĄDZANIU SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU ROCZNEGO Z DZIAŁALNOŚCI... Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ ALMA MARKET S.A. za I półrocze 2014 roku
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ ALMA MARKET S.A. za I półrocze 2014 roku - Kraków, 28 sierpnia 2014 roku - SPIS TREŚCI I. PODSTAWOWE ZASADY PRZYJĘTE PRZY SPORZĄDZANIU SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU Bardziej szczegółowo OGÓLNY OPIS ISTOTY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH ORAZ RYZYKA ZWIĄZANEGO Z INWESTOWANIEM W INSTRUMENTY FINANSOWE:
OGÓLNY OPIS ISTOTY INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH ORAZ RYZYKA ZWIĄZANEGO Z INWESTOWANIEM W INSTRUMENTY FINANSOWE: I. INFORMACJE OGÓLNE Noble Securities S.A. informuje, że inwestowanie środków w instrumenty finansowe Bardziej szczegółowo DOKUMENT REJESTRACYJNY. OT Logistics S.A.
DOKUMENT REJESTRACYJNY OT Logistics S.A. z siedzibą w Szczecinie, ul. Moniuszki 20, 71-430 Szczecin www.otlogistics.com.pl NINIEJSZY DOKUMENT REJESTRACYJNY ZOSTAŁ SPORZĄDZONY ZGODNIE Z PRZEPISAMI ROZPORZĄDZENIA Bardziej szczegółowo 1. Wstęp 01.01-31.12.2011 01.01-31.12.2010
SOLAR COMPANY S.A. SPRAWOZDANIE ZARZĄDU SOLAR COMPANY S.A. Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI SOLAR COMPANY S.A. SPORZĄDZONE ZA ROK ZAKOŃCZONY DNIA 31 GRUDNIA 2011 ROKU 1 Zarząd Spółki SOLAR COMPANY S.A. przekazuje Bardziej szczegółowo Prospekt został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 28 kwietnia 2008 roku.
PROSPEKT EMISYJNY BIURO PROJEKTOWANIA SYSTEMÓW CYFROWYCH SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Chorzowie 41-506 Chorzów, ul. Gałeczki 61 Adres głównej strony internetowej Emitenta: www.bpsc.com.pl przygotowany w Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Grupy Mera Schody S.A. za okres od 1 stycznia 2008 do 31 grudnia 2008 r. Sprawozdanie z działalności Zarządu podmiotu dominującego
Sprawozdanie Grupy Mera Schody S.A. za okres od 1 stycznia 2008 do 31 grudnia 2008 r. Sprawozdanie z działalności Zarządu podmiotu dominującego Lewin brzeski, dn. 08 czerwca 2009 r. 1 Szanowni Paostwo, Bardziej szczegółowo 2016 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres