Source: http://legal.legis.com.co/document.legis/resolucion-3332-de-2010?documento=legcol&contexto=legcol_955e238320b1e078e0430a010151e078&vista=STD-PC
Timestamp: 2018-12-14 08:49:28
Document Index: 44673359

Matched Legal Cases: ['artículo 33', 'artículo 1', 'artículo 33', 'artículo 33', 'artículo 33', 'artículo 1', 'artículo 42', 'artículo 2']

﻿ RESOLUCIÓN 3332 DE 2010
RESOLUCIÓN 3332 DE 05 DE NOVIEMBRE DE 2010
CONTENIDO:EXPIDE EL REGLAMENTO DE LAS OPERACIONES DE COBERTURA QUE REALICE LA DIRECCIÓN GENERAL DE CRÉDITO PÚBLICO Y TESORO NACIONAL DEL MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO DURANTE LA VIGENCIA FISCAL DE 2010.
TEMAS ESPECÍFICOS:SISTEMA DE NEGOCIACIÓN DE VALORES, INTERMEDIARIO DEL MERCADO CAMBIARIO, OPERACIONES CON DERIVADOS, OPERACIONES AUTORIZADAS AL INTERMEDIARIO DEL MERCADO CAMBIARIO, OPERACIONES DE CRÉDITO PÚBLICO, TESORO PÚBLICO, HACIENDA PÚBLICA, FUNCIONES DEL MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO, OPERACIONES FINANCIERAS, DIRECCIÓN GENERAL DE CRÉDITO PÚBLICO Y DEL TESORO NACIONAL
REVISTA LEGISLACIÓN ECONÓMICA N°:1396 DE DICIEMBRE 15 DE 2010, PG.1427
RESOLUCIÓN 3332 DE 2010
“Por medio de la cual se expide el reglamento de las operaciones de cobertura que realice la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público durante la vigencia fiscal de 2010”.
en ejercicio de sus facultades legales, en especial de las que le confieren el artículo 33 del Decreto 4712 de 2008 y el inciso 2º del artículo 1º de la Resolución 3326 del 5 de noviembre de 2010 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, y
Que el numeral 13 del artículo 33 del Decreto 4712 de 2008 dispone que corresponde a la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional definir, dirigir y coordinar las operaciones de tesorería que se consideren necesarias para la consecución de recursos que coadyuven al cumplimiento de los objetivos de la dirección, incluidas las operaciones del mercado cambiario; acordar los términos y suscribir los convenios y contratos relacionados con su manejo y efectuar su control y seguimiento;
Que el numeral 14 del artículo 33 del Decreto 4712 de 2008 dispone que corresponde a la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional efectuar directamente o a través de intermediarios especializados y autorizados, la colocación de sus excedentes de liquidez y de los recursos que esta administre, teniendo en cuenta, en todos los casos, los criterios de seguridad y solidez y su realización en condiciones de mercado, con sujeción a los lineamientos y procedimientos que para tal efecto establezca esta dirección;
Que el numeral 25 del artículo 33 del Decreto 4712 de 2008 dispone que corresponde a la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional definir y administrar los riesgos asociados con las operaciones financieras que esta realice, crear las metodologías y disponer de las herramientas necesarias para la evaluación y calificación de los riesgos, las proyecciones y sostenibilidad de deuda pública y presentar los estudios pertinentes;
Que el inciso 2º del artículo 1º de la Resolución 3326 del 5 de noviembre de 2010 establece que la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional celebrará las operaciones de cobertura para el manejo de sus excedentes de liquidez en los términos y condiciones, entre otros del reglamento que para el efecto expida esta Dirección y de las que se establezcan en las respectivas confirmaciones;
Que de conformidad con el artículo 42 de la Resolución 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la República, los residentes pueden celebrar operaciones de derivados financieros sobre tasas de interés, tasas de cambio e índices accionarios con intermediarios del mercado cambiario y agentes del exterior que realicen este tipo de operaciones de manera profesional,
ART. 1º—Campo de aplicación. Por medio de la presente resolución, se expide el reglamento de las operaciones de cobertura que realice la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público —en adelante la DGCPTN— durante la vigencia 2010, mediante la realización de subastas, el uso de sistemas de negociación autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia y directamente en el mercado, en los términos de los contratos marco y sus respectivo suplementos con intermediarios del mercado cambiario y agentes del exterior debidamente autorizados.
ART. 2º—Términos y condiciones de las operaciones de cobertura. Las operaciones a que se refiere la presente resolución estarán sujetas a los siguientes términos y condiciones:
1. Operaciones de cobertura: Son operaciones en las cuales, de una parte, la DGCPTN se obliga a comprar y/o vender un monto nominal de divisas en una fecha futura a una tasa de cambio pactada en el momento de celebración de la operación. De otra parte, los intermediarios contraparte se obligan a vender y/o comprar, según el caso, en la misma fecha futura el monto nominal de divisas a la tasa de cambio pactada.
Además, forma parte de las operaciones de cobertura, cuando así lo determine la DGCPTN, la obligación de vender o comprar divisas de contado entre las partes, las cuales se entregarán en la fecha de inicio de la operación, por un monto nominal igual al pactado en la operación a futuro y liquidado en pesos a la tasa de referencia.
2. Tipo de operaciones. Se podrán realizar los siguientes tipos de operaciones de cobertura:
3. Plazo de las operaciones. Se podrán realizar operaciones de cobertura hasta de trescientos sesenta y cinco (365) días calendario, contados desde la fecha de inicio de la operación y hasta la fecha futura de vencimiento pactada para la compra y/o venta a futuro por parte de la DGCPTN.
4. Forma de cumplimiento. El cumplimiento de las operaciones de cobertura será mediante liquidación por diferencia (Non-Delivery Forward -NDF) o con entrega (Delivery forward-DF). En este último caso, debe darse cumplimiento a lo establecido en la Resolución 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la República.
5. Tasa de referencia (Tr)
a) Operaciones de cobertura realizadas mediante subasta convocada por la DGCPTN. Será la tasa de cambio representativa del mercado (TRM) calculada y certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia, vigente en la fecha de inicio, que será el día hábil siguiente de la subasta (t + 1);
b) Operaciones de cobertura realizadas mediante sistemas de negociación de divisas. La tasa de referencia será la fijada de acuerdo con el reglamento de operación de estos sistemas;
c) Operaciones de cobertura realizadas con agentes del exterior. La tasa de referencia será la acordada con la contraparte en los respectivos contratos y/o carta de confirmación de las operaciones.
6. Devaluación Implícita (D)
a) Operaciones de cobertura realizadas mediante subasta convocada por la DGCPTN. Es un porcentaje anualizado, expresado con dos decimales, con el que se calcula la tasa futura a partir de la tasa de referencia;
b) Operaciones de cobertura realizadas mediante sistemas de negociación de divisas. Corresponderá a la cotizada a través de estos sistemas, o la calculada, de la relación entre la tasa futura y la tasa de referencia, de acuerdo con la siguiente fórmula:
D = Devaluación implícita E.A.
Tf = Tasa futura
n = Plazo de la operación en días calendario
Tf= Tr * (1 + D)(n/365)
D = Devaluación implícita EA.
8. Tasa de cumplimiento (Tc). Para las operaciones de cobertura que se liquiden por diferencia (NDF) será la TRM vigente el día hábil siguiente a la fecha de vencimiento de la operación de cobertura. Para las operaciones de cobertura que se pacten con entrega (DF), será la tasa futura (TF) pactada al inicio de la operación a futuro.
9. Forma de liquidación y pago. Para las operaciones de cobertura pactadas bajo modalidad (NDF) se aplicará el neteo, que consiste en liquidar en pesos o su equivalente en dólares americanos, el monto nominal de las divisas de cada operación futura multiplicado por la diferencia en valor absoluto entre la tasa futura y la tasa de cumplimiento. Si la tasa de cumplimiento es superior a la tasa futura, el comprador recibirá esta diferencia; en caso contrario, este la pagará a la contraparte. Para el efecto, aplicará la siguiente fórmula:
N = VN x Abs|Tc - Tf|
VN = Valor nominal en divisas acordado en la operación futura
Tf = Tasa de cambio futura peso/divisa
Abs = Valor absoluto
Nusd = N / Tc
Nusd = Valor neto en dólares americanos de la operación futura en la fecha de cumplimiento
Para las Operaciones de cobertura pactadas con cumplimiento efectivo DF, se inter­cambiarán dólares americanos por pesos colombianos a la tasa forward pactada.
10. Subastas. Los montos y las tasas de devaluación implícitas por plazo se determinarán mediante subasta holandesa, en la cual cada intermediario contraparte deberá presentar cotizaciones en términos de tasa de devaluación implícita. La DGCPTN establecerá la tasa de devaluación implícita de corte para cada plazo y se procederá a la adjudicación así:
11. Intermediarios contraparte. Las operaciones de cobertura se realizarán con los intermediarios del mercado cambiario que hayan suscrito con la Nación el contrato marco para la celebración de operaciones con derivados y su respectivo suplemento. Asimismo, este tipo de operaciones se realizarán con agentes del exterior que hayan suscrito con la Nación “ISDA Master Agreement” y su respectivo “schedule”. En ambos casos las contrapartes deben tener cupo asignado por la DGCPTN.
ART. 3º—Procedimiento de adjudicación de las operaciones de cobertura realizadas mediante subasta. La adjudicación de las operaciones de cobertura realizadas mediante subasta convocada por la DGCPTN estará sujeta a los siguientes términos y condiciones:
2. Convocatoria de las subastas. La DGCPTN realizará el anuncio de convocatoria de la subasta a través de cualquier sistema de uso generalizado por parte de los intermediarios contraparte y, en lo posible, antes de la hora de cierre del mercado spot peso colombiano/dólar americano en Colombia. En la convocatoria la DGCPTN informará el mecanismo a través del cual los intermediarios deberán presentar sus posturas.
4. Presentación de ofertas. Los intermediarios contraparte podrán presentar las ofertas con sujeción a lo previsto en la presente resolución y en las condiciones definidas en cada convocatoria.
4.1. Subasta a través de sistemas de negociación de divisas SET-FX. Las ofertas deberán incluirse en el módulo de subasta de acuerdo con lo expuesto en el manual que para tal fin expida la Bolsa de Valores de Colombia y de acuerdo con las condiciones es­tablecidas en esta resolución.
4.2. Subasta por fuera de sistemas de negociación de divisas. Las ofertas deberán presentarse en el formato que establezca la DGCPTN y deberá remitirse al siguiente correo electrónico: mesadedinero@minhacienda.gov.co. La DGCPTN comunicará en forma oportuna el cambio de instrucciones para la presentación de las ofertas o un medio alternativo para su presentación.
Los intermediarios contraparte interesados en participar en las subastas, deberán infor­mar previamente a la DGCPTN, mediante oficio suscrito por funcionario autorizado de la respectiva entidad, los correos electrónicos de los funcionarios autorizados para el envío de las ofertas.
En el evento que las ofertas presentadas por los intermediarios contraparte no cumplan con los requisitos establecidos en el presente reglamento, la DGCPTN procederá a rechazar dichas ofertas.
5. Adjudicación. La DGCPTN adjudicará cada subasta así:
De igual forma, la DGCPTN se reserva el derecho de adjudicar parcialmente la subasta o declararla desierta.
6. Resultado de la subasta. La DGCPTN al cierre de cada subasta, una vez haya deter­minado las tasas de devaluación implícitas de corte, procederá a comunicar los resultados de la subasta a través de cualquier sistema de uso generalizado por parte de los intermediarios contraparte y, en lo posible, antes de la hora de cierre del mercado spot peso colombiano/dólar americano en Colombia.
• Tasa de devaluación implícita de corte
• Monto nominal de las ofertas
7. Obligación de los intermediarios contraparte en operaciones Swap. Los intermediarios contraparte que presenten ofertas en la subasta de operaciones de cobertura se obligan irrevocablemente a comprar o vender de contado a la DGCPTN un monto en divisas igual al valor nominal que se les adjudique en la respectiva subasta, cuando esta sea adjudicada como swap de divisas.
ART. 4º—Obligación de los intermediarios contraparte de remitir cotizaciones diarias. Los intermediarios contraparte que participen en las subastas estarán obligados a remitir a la DGCPTN un reporte diario de puntas de compra y venta de las devaluaciones implícitas para los plazos naturales del mercado. La información deberá enviarse a más tardar a las 2:00 p. m., hora de Colombia, a la siguiente dirección de correo electrónico: devaluacionesminhacienda.gov.co
El incumplimiento en el envío de esta información dará lugar a la afectación del respec­tivo cupo de contraparte para operaciones cambiarias con la DGCPTN, desde su reducción hasta la pérdida del cupo, a juicio de la DGCPTN.
ART. 5º—Cesión. Los intermediarios contraparte no podrán ceder en todo o en parte las obligaciones que surjan o se deriven de las operaciones de cobertura de que trata este reglamento, sin la autorización expresa y escrita de la DGCPTN.
1. Cumplimiento bajo la modalidad de liquidación por diferencia (NDF). Si del neto resulta un saldo a favor de a DGCPTN, el valor en pesos deberá ser abonado a más tardar a las 12:00 horas, hora de Colombia, del día hábil siguiente a la fecha de vencimiento de cada operación de cobertura, en la cuenta en el Banco de la República 61011029 denominada dirección del tesoro nacional -operaciones financieras. Los abonos se deberán realizar mediante transferencia electrónica de fondos a través del sistema electrónico del Banco de la República SEBRA-CUD.
En caso de que la liquidación se haga por el equivalente en dólares americanos, de acuerdo con el cálculo señalado en el numeral 9º del artículo 2º de la presente resolución, el valor en dólares americanos deberá ser abonado a más tardar a las 12:00 horas, hora de Colombia, del día hábil siguiente a la fecha de vencimiento de cada operación de cobertura, en la cuenta en Citibank Nueva York 36951764 denominada Dirección del Tesoro Nacional.
Si del neteo resulta un saldo a favor del intermediario contraparte, el abono en pesos, o su equivalente en dólares americanos, lo realizará la DGCPTN el día hábil siguiente a la fecha de vencimiento de cada operación de cobertura, en la cuenta del intermediario en el Banco de la República o en el banco corresponsal para dólares americanos, indicados como instrucciones permanentes de pago del intermediario contraparte para la liquidación de este tipo de operaciones. Todo cambio en las instrucciones permanentes del intermediario contraparte aplicarán únicamente tres (3) días después de recibidas por la división mesa de dinero de la DGCPTN.
2. Cumplimiento de las operaciones de compra y venta de contado de las divisas. En el evento que los intermediarios contraparte adjudicatarios de las subastas deban comprar o vender, irrevocablemente y de contado a la DGCPTN, divisas por un monto igual al adjudicado en la subasta, a la tasa de referencia (Tr) del día de inicio de la operación, los intermediarios contraparte adjudicatarios deberán:
• En el evento de compra, abonar la cuenta de la Dirección del Tesoro Nacional en el Banco de la República 61011029 denominada Dirección del Tesoro Nacional, operaciones financieras, antes de las 12:00 horas, hora de Colombia, del día de inicio de la operación a futuro. A continuación, la DGCPTN procederá a realizar los abonos respectivos de las divisas en la cuenta del intermediario contraparte adjudicatario en el banco corresponsal en el exterior indicado como instrucciones permanentes. Todo cambio en las instrucciones permanentes del intermediario contraparte aplicarán únicamente tres (3) días después de haberse informado mediante oficio a la DGCPTN.
• En el evento de venta, los intermediarios contraparte adjudicatarios deberán abonar la cuenta de la Dirección del Tesoro Nacional en Citibank N.Y 36951764, antes de las 3:00 p. m. hora de Nueva York del día de cumplimiento. A continuación, la DGCPTN procederá a realizar los abonos respectivos de los pesos en la cuenta del intermediario contraparte adjudicatario que este haya informado como instrucciones permanentes mediante oficio a la DGCPTN, vigentes a los tres (3) días hábiles previos a la fecha de cumplimiento.
En el evento que los intermediarios contraparte adjudicatarios de las subastas deban comprar o vender, irrevocablemente y de contado a la DGCPTN, divisas, para el cumplimiento de las operaciones, se entenderá por día hábil aquel en el cual el sistema financiero en Colombia y en Estados Unidos preste sus servicios.
Para efectos de la liquidación de las operaciones de cobertura, cuando estas se efectúen en pesos colombianos se entenderá por día hábil aquel en el cual el sistema financiero en Colombia preste servicios. Por su parte si la liquidación se hace en dólares americanos, se entenderá por día hábil aquel en el cual el sistema financiero en Colombia y en Estados Unidos preste servicios.
Para las operaciones de venta a futuro por parte de la DGCPTN, el valor en pesos deberá ser abonado por la contraparte a más tardar a las 12:00 horas, hora de Colombia, del día de vencimiento de la operación a futuro, en la cuenta del Banco de la República 61011029 denominada Dirección del Tesoro Nacional, operaciones financieras. Los abonos se deberán realizar mediante transferencia electrónica de fondos a través del sistema electrónico del Banco de la República SEBRA-CUD.
Para las operaciones de compra a futuro por parte de la DGCPTN el valor en dólares americanos deberá ser abonado por la contraparte a más tardar las 12:00 horas, hora de Colombia, en la fecha de vencimiento de la operación a futuro, en la cuenta del Citibank en Nueva York 36951764 denominada Dirección del Tesoro Nacional.
ART. 7º—Documentación e interpretación. La DGCPTN podrá celebrar y ejecutar los actos y contratos necesarios para la realización de las operaciones de cobertura objeto del presente reglamento y, en todo caso, será obligatoria la utilización entre las partes del contrato marco para la celebración de operaciones con derivados de que trata la Resolución 1495 de 2002 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, o cualquier norma que la modifique, adicione o derogue, cuando se trate de intermediarios del mercado cambiario, Así mismo, las partes deberán suscribir el suplemento, la confirmación y los anexos necesarios para la ejecución de cada operación de cobertura.
Los términos, condiciones y definiciones que se utilicen en este reglamento y en las respectivas confirmaciones modificarán en lo pertinente los contratos marco para la celebración de operaciones con derivados y sus respectivos suplementos, suscritos entre las partes y para la interpretación de los términos y condiciones de las operaciones que se realicen en desarrollo de la presente resolución prevalecerán en su orden la Confirmación, este reglamento y el respectivo contrato marco.
En cuanto a la celebración de las operaciones de cobertura objeto del presente reglamento con agentes del exterior, estas se harán con sujeción al ISDA Master Agreement, al Schedule y a las Confirmation Letters suscritas entre la Nación y los agentes del exterior.
Dada en Bogotá, D.C., 5 de noviembre de 2010.