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Matched Legal Cases: ['artículo 23', 'artículo 66', 'Artículo 22', 'artículo 1', 'Artículo 22', 'artículo 22']

Resolución de 4 de marzo de 2005, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de la de 11 de diciembre de 1998, por la que se aprueban las Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España.
Publicado en BOE núm. 119 de 19 de Mayo de 2005
Vigencia desde 30 de Mayo de 2005.
CLÁUSULAS GENERALES APLICABLES A LAS OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA DEL BANCO DE ESPAÑA(Versión consolidada)
1. Activos de garantía.-
3. Régimen jurídico de constitución de las garantías:
4. Valoración de los activos de garantía localizados en España.-
7. «Valoración», «márgenes», «recortes» y otras medidas de control de riesgo para activos localizados en el extranjero:
8. Ajustes por valoración de las garantías (márgenes de variación):
9. Remuneración de los saldos de efectivo transferidos por la aplicación de ajustes de valoración de las garantías:
La Comisión Ejecutiva del Banco de España, de conformidad con lo dispuesto en el artículo 23.1, apartados a) y h) de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España; en el artículo 66.1, apartados a) e i) del Reglamento Interno del Banco de España y en la Cláusula XII de las «Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España» aprobadas por Resolución de la Comisión Ejecutiva del Banco de España de 11 de diciembre de 1998 (BOE del 16) y con motivo de la adopción por parte del Banco Central Europeo de la LE0000213345_20050205Orientación («Guideline») de 3 de febrero de 2005 (BCE/2005/2), por la que se modifica la Orientación BCE/2000/7, de 31 de agosto de 2000, sobre los instrumentos y procedimientos de la política monetaria del Eurosistema, acuerda:
Primero.- Incluir en las citadas Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España las modificaciones que se recogen a continuación:
1. Se da la siguiente redacción a la definición de «Subasta rápida», incluida en el apartado 1.2 de la cláusula III:
«Subasta rápida: Procedimiento de subasta utilizado por el Banco de España principalmente para operaciones de ajuste, cuando se considera deseable producir un efecto rápido sobre la situación de mercado. Las subastas rápidas son realizadas dentro de un período de tiempo de noventa minutos y quedan restringidas a un conjunto limitado de entidades de contrapartida.»
2. El primer párrafo y la letra c) del párrafo segundo del apartado 1.5 de la cláusula VI quedarán redactados como sigue:
«1.5 Las Contrapartes no podrán entregar y el Banco de España no admitirá como activos de garantía aquellos activos emitidos o garantizados por dicha Contraparte o por otra entidad con la que la anterior tenga vínculos estrechos. A estos efectos, se entenderá que existen vínculos estrechos, cuando la Contraparte esté vinculada al emisor del instrumento de deuda aportado como garantía de alguna de las formas siguientes:
a) La Contraparte posee el 20% o más del capital del emisor o una o más empresas en las que la Contraparte posee la mayoría del capital poseen el 20% o más del capital del emisor o dicha Contraparte y una o más empresas en las cuales la misma posee la mayoría del capital, poseen conjuntamente, el 20% o más del capital del emisor; o
b) El emisor posee el 20% o más del capital de la Contraparte o una o más empresas en las cuales el emisor posee la mayoría del capital poseen el 20% o más del capital de la Contraparte o dicho emisor y una o más empresas en las cuales el mismo posee la mayoría de capital, poseen conjuntamente, el 20% o más del capital de la Contraparte; o
c) Una tercera parte posee la mayoría del capital de la Contraparte y la mayoría del capital del emisor, bien sea de una forma directa o indirecta a través de una o más empresas en las cuales dicha tercera parte posee la mayoría del capital.»
«c) Valores que cumplan estrictamente los criterios establecidos en el Artículo 22 (4) de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (Directiva 85/611/CEE).»
3. Se suprime el apartado 4.2 de la cláusula VI, pasando sus actuales apartados 4.3 y 4.4 a ser, respectivamente, los números 4.2 y 4.3 y se da la siguiente redacción a este último apartado 4.3:
«4.3 Revisión de la valoración de garantías.
Los Valores de Mercado calculados según los criterios estipulados en los puntos 4.1 y 4.2 anteriores, se revisarán periódicamente empleando las mismas reglas.»
Segundo.- Las modificaciones anteriores entrarán en vigor el 30 de mayo de 2005.
Tercero.- Se aprueba como Anejo de esta Resolución un texto consolidado de las Cláusulas Generales Aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España (adoptadas por Resolución de su Comisión Ejecutiva de 11 de diciembre de 1998), con las modificaciones introducidas en las mismas por las Resoluciones de dicha Comisión Ejecutiva de 23 de julio de 1999 (BOE de 7 de agosto), 26 de octubre de 1999 (BOE de 7 de diciembre), 10 de octubre de 2000 (BOE de 20 de diciembre), 19 de abril de 2002 (BOE 29 de junio), 23 de diciembre de 2003 (BOE de 5 de marzo de 2004) y por la presente Resolución.
El BCE, como garante del cumplimiento de las funciones encomendadas al Eurosistema, de conformidad con lo dispuesto en los artículos del Tratado citados en el apartado I anterior y en los artículos 12.1 y 14.3 de los Estatutos del SEBC, así como en los artículos 3.1 inciso primero, 18.2 y 20, párrafo primero del mismo, regula los Instrumentos y Procedimientos de Política Monetaria del Eurosistema, mediante la Orientación («Guideline») de 31 de agosto de 2000 (BCE/2000/7) y sus modificaciones posteriores.
De conformidad con el artículo 1.3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España, modificado por la Ley 12/1998, de 28 de abril, en el ejercicio de las funciones que se deriven de su condición de parte integrante del Eurosistema, el Banco de España se ajustará a las orientaciones e instrucciones del BCE en virtud de las disposiciones del Tratado y de los Estatutos del BCE.
Entre las indicadas funciones encomendadas por la Ley al Banco de España se encuentra la de participar en el desarrollo de la función del Eurosistema de «definir y ejecutar la política monetaria de la Comunidad».
1.2 Definiciones.-
Compraventa Simple: transacción por la cual el Banco de España compra o vende al contado o a plazo activos a vencimiento en el mercado. Este tipo de operación recibe también la denominación de operación a vencimiento.
Operaciones Dobles: Aquéllas en cuya virtud el Vendedor vende valores u otros activos al comprador contra el pago de un precio de compra, al tiempo que éste último conviene vender al primero dichos valores o activos, o sus equivalentes, contra el pago del precio de recompra, en una fecha determina da.
Las operaciones simultáneas, a que se refiere el segundo párrafo del número 1 de la disposición adicional duodécima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, consistentes en la contratación, al mismo tiempo, de dos compraventas de valores de sentido contrario realizadas ambas con valores de idénticas características y por el mismo importe nominal, pero con distinta fecha de ejecución. Las dos compraventas que componen una operación simultánea pueden ser ambas al contado, ambas a plazo, o la primera al contado y la segunda a plazo.
Las compraventas con pacto de recompra que se regulan en el tercer párrafo del número 1 de la disposición adicional duodécima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
Subasta rápida: Procedimiento de subasta utilizado por el Banco de España principalmente para operaciones de ajuste, cuando se considera deseable producir un efecto rápido sobre la situación de mercado. Las subastas rápidas son realizadas dentro de un período de tiempo de noventa minutos y quedan restringidas a un conjunto limitado de entidades de contrapartida.
2.1. Las operaciones de mercado abierto podrán adoptar la forma de Operaciones Temporales, operaciones de Compraventa Simple a vencimiento Swaps de divisas y toma de Depósitos a plazo fijo.
Los procedimientos para la realización de las operaciones de mercado abierto podrán ser: Subastas están dar, Subastas rápidas o Procedimientos bilaterales.
2.2. Las Operaciones Temporales formalizadas por el Banco de España podrán ejecutarse mediante Operaciones Dobles, o bien mediante Préstamos o créditos con garantía prendaria.
2.3. Clases de operaciones de mercado abierto.
2.3.1 Operaciones principales de financiación Son Operaciones Temporales de inyección regular de liquidez, de frecuencia semanal y, normalmente, con vencimiento a una semana. El procedimiento de ejecución será el de Subasta estándar.
2.3.2 Operaciones de financiación a más largo plazo.- Son Operaciones Temporales para la inyección adicional de liquidez, de frecuencia mensual y, normalmente, con vencimiento a tres meses. Se ejecutarán mediante Subasta estándar.
2.3.3 Operaciones de ajuste.- Las operaciones de ajuste tienen por objeto regular la situación de liquidez en el mercado y controlar los tipos de interés, en particular con objeto de suavizar los efectos causados por fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado sobre los tipos de interés.
2.3.4 Operaciones estructurales.- Las operaciones de carácter estructural consisten en la colocación de emisiones de certificados de depósito del BCE, Operaciones Temporales y Compraventas Simples.
3. Facilidades permanentes.- El Banco de España podrá conceder facilidades permanentes a las entidades a las que se refiere la Cláusula II de estas Cláusulas Generales, con sujeción al cumplimiento de las condiciones de acceso que el Banco de España tenga establecidas.
4. Depósitos a plazo fijo y Facilidad de Depósito.-
3.º Será de aplicación a dichos depósitos lo dispuesto para los depósitos no transferibles en la Circular del Banco de España n.º 14/1992 y en la Norma Quinta de la Circular del Banco de España n.º 5/1990, de 28 de marzo, formalizándose los mismos según las especificaciones del STMD.
Todas las operaciones de crédito o financiación citadas en la Cláusula III, deberán instrumentarse con el respaldo de garantías admisibles por el conjunto de los Bancos Centrales Nacionales, integrantes de la Unión Monetaria Europea, en los términos de la Cláusula VI siguiente:
a) Anuncio de las subastas (día D -1).-
El día anterior al de la resolución de las subastas, se anunciarán públicamente las características de las mismas a través de los medios habituales.
b) Preparación y envío de las pujas por parte de las entidades.-
Las entidades realizarán sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de España por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el Manual del Sistema de Liquidación del Banco de España.
Se sumarán las pujas recibidas de las entidades y, si la suma excede a la cantidad total que ha de adjudicarse, se efectuará un prorrateo. En este caso, podrá adjudicarse una cantidad mínima a cada entidad participante.
En las subastas de inyección de liquidez, las pujas se ordenarán de forma decreciente por tipos de interés ofrecidos. Las pujas con el nivel más alto se satisfarán con prioridad. Las pujas con tipos de interés inferiores, serán aceptadas sucesivamente hasta que se agote la cantidad total que ha de adjudicarse. Si al nivel más bajo aceptado (tipo marginal) la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, éste se prorrateará entre las pujas realizadas al tipo marginal.
d) Anuncio de los resultados (día D).-
El Banco de España comunicará la resolución de la subasta por los canales habituales. Además el Banco de España a través del terminal comunicará directamente los resultados individuales de la adjudicación a todas las entidades que hayan presentado pujas.
e) Asignación de saldos en las operaciones de inyección de liquidez (día D).
Las entidades deberán aportar garantías suficientes como respaldo de las pujas adjudicadas, o realizar un depósito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorción de liquidez.
f) Liquidación de las operaciones al día siguiente (día D+1).-
Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorería, que procedan de las operaciones de mercado abierto de las subastas estándar se asentarán en las fechas y horarios establecidos en la normativa del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta materia.
2.1.2 Subastas rápidas.-
En las operaciones de ajuste la convocatoria de las subastas normalmente se hará pública con antelación, salvo situaciones consideradas excepcionales con arreglo a las normas del Eurosistema.
Las entidades realizarán sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de España.
c) Procedimientos de adjudicación en las subastas.-
Los procedimientos de adjudicación en las subastas a tipo fijo y a tipo variable en euros son idénticos a los señalados para las subastas estándar.
El anuncio de los resultados de las subastas rápidas se hará de igual modo que en las subastas estándar.
e) Asignación de saldos en las operaciones de inyección.-
La asignación se realizará conforme al procedimiento descrito en las subastas estándar. Las entidades señalarán a través del terminal conectado al Banco de España, los valores a entregar para cada petición aceptada mediante operaciones dobles, y qué importe de la petición se cubrirá con un préstamo o crédito con garantía de valores pignorados.
f) Liquidación de las operaciones.-
Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorería se asentarán el mismo día de la resolución de la subasta, según esté establecida en las normas e instrucciones del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta materia. El Banco de España podrá decidir ocasionalmente aplicar otras fechas de liquidación para estas operaciones, en particular en las operaciones a vencimiento y los Swaps de divisas.
2.2.1 Facilidad Marginal de Crédito.-
2.2.2 Facilidad de Depósito.-
1.5. Las Contrapartes no podrán entregar y el Banco de España no admitirá como activos de garantía aquellos activos emitidos o garantizados por dicha Contraparte o por otra entidad con la que la anterior tenga vínculos estrechos. A estos efectos, se entenderá que existen vínculos estrechos, cuando la Contraparte esté vinculada al emisor del instrumento de deuda aportado como garantía de alguna de las formas siguientes:
c) Una tercera parte posee la mayoría del capital de la Contraparte y la mayoría del capital del emisor, bien sea de una forma directa o indirecta a través de una o más empresas en las cuales dicha tercera parte posee la mayoría del capital.
c) Valores que cumplan estrictamente los criterios establecidos en el Artículo 22 (4) de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (Directiva 85/611/CEE).
2.1.2 Activos de la lista «dos»:
2.1.2.2 El saldo mínimo de valores admitido a cotización de cada emisión aceptada bajo los requisitos a que se refiere el apartado 2.1.2.1. tendrá que ser al menos igual a un millón de euros o su equivalente.
2.1.3 El Banco de España podrá en cualquier momento comunicar la exclusión o suspensión de activos que hayan sido previamente admitidos en las listas «uno» y «dos».
Dicha exclusión se justificará por consideraciones de insuficiencia de su solvencia financiera. En particular, podrá considerarse la exclusión o suspensión de instrumentos emitidos o garantizados por entidades de crédito (y las que tengan vínculos estrechos con la misma), cuando éstas sean expresamente excluidas o suspendidas de su acceso a las operaciones de política monetaria del Eurosistema por motivos de prudencia.
2.1.4 Difusión del contenido de las listas «uno» y «dos».-
Cuando el BCE efectúe la publicación de los valores comprendidos en la lista «uno», el Banco de España trasladará esta información a las entidades españolas a través de los medios electrónicos o impresos adecuados. El BCE publicará también las listas «dos» del resto de los Bancos Centrales Nacionales. Asimismo, el Banco de España hará públicos, por los procedimientos que en cada momento estime oportunos, los datos correspondientes a los valores incluidos en su listados.
2.2. Aceptación en garantía de activos negociables localizados fuera de España.
Las reglas por las que se regirá la constitución, ejecución y liberación de las garantías sobre los valores a que se refiere este apartado 2.2. serán, salvo las relativas a la capacidad y representación de las Contrapartes, las aplicables en el Estado en el que opera el sistema centralizado de compensación y liquidación de valores correspondiente.
2.3 Actualización de los activos contenidos en las listas «uno» y «dos».-
Los contenidos de las listas de activos de garantía se actualizarán diariamente. En las mismas podrán incluirse valores cuya emisión esté prevista para los días siguientes.
3.1 Valores y activos localizados en España.-
Los valores localizados en España admisibles en garantía de operaciones podrán ser pignorados en el Banco de España, o bien ser objeto de transmisión por medio de compra venta (simple o doble), de acuerdo con los procedimientos aprobados para cada caso. Dichos procedimientos serán detallados en las Aplicaciones Técnicas del SLBE correspondientes.
3.2 Activos no negociables localizados en España.-
3.3.1 Constitución de las garantías mediante el modelo de corresponsalía.-
3.3.2 Liberación de las garantías constituidas mediante el modelo de corresponsalía-
3.3.3 Régimen aplicable a los activos objeto de enlace entre los distintos sistemas de compensación y liquidación de valores.-
3.4 Activos no negociables localizados fuera de España.-
Los principios de valoración y utilización de recortes y márgenes que se regulan en los apartados 4,5,6,7 y 8 de esta Cláusula VI serán aplicables con independencia de la modalidad de afectación en garantía utilizada.
4.1.3 De no haberse registrado operaciones de mercado en los días precisados en los puntos 4.1.1 y 4.1.2, se calculará un precio de mercado aproximado según el rendimiento interno de la Deuda Pública Anotada. En caso de que el organismo rector de un mercado secundario oficial tenga aprobados y publicados procedimientos propios para el cálculo de precios, análogos al señalado serán éstos los que se empleen.
En caso de que los activos admisibles en garantía no tengan cotización registrable en ningún mercado, se fijarán reglas de valoración apropiadas, que serán dadas a conocer a las Contrapartes por el Banco de España mediante las correspondientes Aplicaciones Técnicas del SLBE.
4.3. Revisión de la valoración de garantías.-
El Banco de España aplicará a los activos aportados en garantía las medidas de control de riesgos que en cada momento tenga establecidas, con el objeto de cubrirse contra el riesgo derivado de las posibles pérdidas financieras que se le ocasionarían si dichas garantías tuvieran que ser ejecutadas debido a un incumplimiento de la Contraparte. La aplicación de estas medidas de control de riesgos se regirá por lo previsto en la disposición adicional sexta de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España.
7.2. En caso de que los activos sean utilizables mediante enlaces entre los sistemas de compensación y liquidación de valores del Eurosistema, los criterios de valoración de los mismos, los márgenes, recortes y demás medidas de control de riesgos aplicables se fijarán de acuerdo con los procedimientos establecidos en los epígrafes 4,5, 6 y 8 de esta Cláusula.
8.1.5. En caso de que el Valor de Mercado Ajustado de las garantías presente un incremento respecto al calculado en la revisión anterior, el Banco de España abonará en la cuenta que le indique el acreditado el efectivo correspondiente, siempre que se haya requerido anteriormente la aportación de efectivo por aplicación de ajustes de valoración sobre las mismas operaciones. En todo caso, procederá la devolución de dicho efectivo cargado por el Banco de España, cuando se produzca la cancelación de las operaciones de crédito vivas.
8.1.6. El Banco de España podrá establecer un umbral de reposición de garantías. Dicho umbral de reposición actuará como un límite inferior a efectos de aplicación de los ajustes por diferencias de valoración, de forma que si el Valor de Mercado Ajustado de las garantías después de la revisión resultase mayor que dicho umbral de reposición, no se exigirá aportación de nuevas garantías. Estos umbrales se darán a conocer por el Banco de España a las Contrapartes mediante Aplicación Técnica del SLBE.
a) Admisión a trámite de la solicitud de suspensión de pagos de la Contra parte.
b) Designación de interventores o administradores provisionales adoptada en aplicación de los artículos 31 a 38, 59 o 62 de la Ley 26/1998 (sic), de 29 de julio, de Disciplina e Intervención de Entidades de Crédito.
g) La revocación o suspensión de la autorización que tenía la Contraparte para realizar su actividad con arreglo a la normativa nacional de transposición de la Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo, y de la Directiva sobre Servicios de Inversión (Directiva del Consejo 93/22/CEE, de 10 de mayo).
i) Adopción respecto de la Contraparte de una medida nacional adoptada al amparo del artículo 22 de Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo.
j) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contra parte de las reglas relativas a ajuste por diferencias de valoración a que se refiere la Cláusula General VI de estas Cláusulas Generales.
n) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contra parte de las reglas del Eurosistema relativas al uso de los activos de garantía.
o) Por el incumplimiento o cumplimiento defectuoso de cual quiera otra obligación de las que se derivan de las presentes Cláusulas Generales, siempre que, siendo posible su subsanación, la Contraparte no procediera a ella en el plazo máximo de 30 días, desde que hubiera sido requerida por el Banco de España para la realización de dicha subsanación.
Los supuestos de incumplimiento recogidos en este apartado n.º 2 producirán los efectos que se establecen en la Cláusula General VIII únicamente tras la notificación a que se refiere el segundo párrafo de dicha Cláusula. En la citada notificación, el Banco de España podrá conceder a la Contraparte un período de gracia, que no excederá de tres días hábiles, para subsanar el incumplimiento notificado.
3.4 Si el activo no se puede utilizar como garantía de las operaciones de política monetaria por el establecimiento de un «vínculo estrecho» entre la Contraparte y el emisor o el garante del mismo, sólo se considerará que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España o el Eurosistema sobre la utilización de activos de garantía cuando dicho activo no se retire después de que hayan transcurrido 20 días hábiles a contar desde la fecha de establecimiento del «vínculo estrecho».
3.5 Si el activo no se pueden utilizar como garantía de las operaciones de política monetaria por otras circunstancias, tales como que el mismo ha sido eliminado de la lista de activos de garantía del Eurosistema, sólo se considerará que la Contraparte ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España o el Eurosistema sobre la utilización de activos de garantía cuando dicho activo no haya sido retirado en un plazo de 20 días hábiles computados desde el día en el que el Banco de España lo haya eliminado de la lista de activos de garantía del Eurosistema.
3.1. En el supuesto contemplado en el apartado 3.1 de la Cláusula VII, se producirán los siguientes efectos:
3.2 En el supuesto contemplado en el apartado 3.2. de la Cláusula VII, la Contraparte quedará obligada al pago de una penalización pecuniaria calculada como sigue:
Las partes contratantes de operaciones de política monetaria quedan sujetas a las presentes Cláusulas Generales, siendo la ley aplicable la española. Para cuantas acciones y reclamaciones puedan derivarse de ellas, serán competentes los Juzgados y Tribunales de Madrid (capital), renunciando tanto el Banco de España como la Contraparte a cualquier otro fuero que pudiera corresponderles, y pactando como lugar del cumplimiento de las obligaciones el domicilio del Banco de España sito en el n.º 50 de la calle Alcalá, de Madrid.