Source: http://docplayer.fi/2075316-Rahoitusmarkkinaraportti.html
Timestamp: 2017-04-24 11:36:39+00:00
Document Index: 85010

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

1 Rahoitusmarkkinaraportti Pankkien osuus kotimaisesta rahoituksen välityksestä kasvussa Rahoitustoimialan kannattavuus ja vakavaraisuus hyvä vuonna 2004 Helsingin pörssin toimialakohtaisten P/E-lukujen vaihtelut ovat olleet huomattavia Korttimaksamisen suosio kasvaa ripeästi Suomen Pankki Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto2 Sisällys 1 Rahoituksen välitys Talletuspankkien osuus kotimaisesta rahoituksen välityksestä kasvussa 3 2 Pankit Suomessa liikevoitot pääsääntöisesti paranivat Suurten pohjoismaisten pankkien tulokset paranivat vuonna Vuosi 2004 oli hyvä tulosvuosi Euroopan ja Yhdysvaltojen suurille pankeille Suomalaisen vakuutustoimialan tilanne vakaa Uusien jäsenmaiden pankit EU-aikaan 13 3 Arvopaperimarkkinat Uutta tietoa Suomen osakemarkkinoiden P/E-luvuista Rahoituksen hankinta kotimaisilta jvk-markkinoilta vähäistä Sijoitusrahastojen kasvu jatkuu ripeänä 19 4 Infrastruktuuri Korttirinki kasvaa STEP 2:lla Eurooppaan Myötä- ja vastamäkeä arvopaperimarkkinoiden infrastruktuurissa 24 5 Sääntelyn ja valvonnan kehitys Kansainvälinen sääntely ja valvonta Kotimainen sääntely ja valvonta 28 6 Rahoitustoimialan keskeisiä yritysjärjestelyjä ja tapahtumia 30 Projektiryhmä Sampo Alhonsuo Jyrki Haajanen Päivi Heikkinen Kari Kemppainen Hanna Putkuri Pertti Pylkkönen Kirsi Ripatti Mervi Toivanen Jukka Vauhkonen Ohjaus Kari Korhonen Heikki Koskenkylä Kimmo Virolainen Postiosoite Käyntiosoite Snellmaninaukio Sähköposti Swift SPFB FI HH PL 160 Puhelin Y-tunnus HELSINKI Faksi (09) Kotipaikka Helsinki3 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 1 Rahoituksen välitys 1.1 Talletuspankkien osuus kotimaisesta rahoituksen välityksestä kasvussa Hanna Putkuri Pertti Pylkkönen Luottomarkkinat ovat olleet Suomessa aina hyvin pankkikeskeiset. Viime vuosina talletuspankkien osuus kotimaisesta rahoituksen välityksestä on kuitenkin entisestään kasvanut. Talletuspankkien osuus kotimaahan yleisölle 1 myönnettyjen luottojen kannasta oli syyskuussa 2004 noin 73 prosenttia. Jäljelle jäävä osuus luotonannosta jakaantui melko tasaisesti vakuutuslaitosten (ml. työeläkelaitokset), muiden luottolaitosten ja julkisyhteisöjen kesken (ks. kuvioliitteen kuvio 1). Talletuspankeilla on aina ollut keskeinen rooli kotimaisessa rahoituksen välityksessä luvun puolivälin jälkeen pankkien osuus luotonannosta on kuitenkin kasvanut entisestään, kun pankkilainojen kasvu on ollut selvästi muita luottoja nopeampaa 2. Edellinen talletuspankkien suhteellisen osuuden kasvujakso ajoittui 1980-luvun jälkimmäiselle puoliskolle, jolloin pankkien luotonanto kasvoi voimakkaasti rahoitusmarkkinoiden sääntelyn purkamisen myötä. Laman ja pankkikriisin aikana pankkien osuus luottokannasta supistui. Talletuspankkien osuus kotitalouksien (ml. elinkeinonharjoittajat) luottokannasta oli syyskuussa ennätyssuuri, yli 91 prosenttia (Kuvio 1). Muiden rahoitusta välittävien rahalaitosten (so. rahoitusyhtiöiden, kiinnitysluottopankkien ja luottokorttiyhtiöiden) osuus oli runsaat kuusi prosenttia ja muiden rahoituslaitosten alle kaksi prosenttia. Vakuutuslaitosten ja julkisyhteisöjen merkitys kotitalouksien luotottajina on ollut viime vuosina erittäin pieni. Kuvio 1. Kotitalouksien luottokannan jakauma luotonantajasektoreittain * 100 % % 60 % 1 40 % 20 % 1 Luotonanto yleisölle ei sisällä rahoitus- ja vakuutuslaitosten ja julkisyhteisöjen keskinäistä luotonantoa eikä valtion varoista kunnille edelleen välitettäväksi myönnettyjä luottoja. 2 Luottokantatilastoon sisältyvät Suomessa toimivien luotonantajien myöntämät sekä euro- että muun valuutan määräiset sekkitililuotot, 0 % * 1 Talletuspankit 2 Muut raha- ja rahoituslaitokset 3 Julkisyhteisöt ja vakuutuslaitokset Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. * 2004Q3 vekselit, suorat velkakirjat, valtion varoista välitetyt lainat, muut lainat, joukkovelkakirjat ja jälkimarkkinakelpoiset velkakirjat. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto4 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Talletuspankkien osuus kotitalouksien luottokannasta on kasvanut yhtäjaksoisesti 1990-luvun puolivälistä lähtien. Kasvu on seurannut lähinnä talletuspankkien kotitalouksille myöntämien asuntolainojen nopeasta kasvusta (ks. kuvioliitteen kuvio 2). Samalla asuntoluottojen osuus kotitalouksien koko luottokannasta on kasvanut tasaisesti. Syyskuussa asuntoluottoja oli runsaat 70 prosenttia kotitalouksien kaikista luotoista, mikä on noin kymmenen prosenttiyksikköä enemmän kuin vuosikymmen sitten. Julkisyhteisöjen osuus kotitalouksien luottokannasta on vastaavasti jatkuvasti supistunut. Vielä luvun puolivälissä kuntien valtion varoista välittämät lainat muodostivat yli 10 prosenttia kaikista kotitalousluotoista. Kotitalouksien asuntoluottojen lähteenä julkisyhteisöjen merkitys säilyi kohtuullisen merkittävänä aina 1990-luvun puoliväliin saakka. Suomessa toimivien talletuspankkien osuus yritysten (pl. asuntoyhteisöt) koko luottokannasta oli syyskuussa runsas kolmannes, mikä on lähellä pitkän aikavälin keskimääräistä tasoa (Kuvio 2). Kotimaisista yritysluotoista pankkien osuus oli sitä vastoin ennätyksellisen suuri, noin 64 prosenttia. Muiden kotimaassa toimivien raha- ja rahoituslaitosten suhteellinen merkitys on vastaavasti selvästi pienentynyt. Kuvio 2. Yritysten luottokannan jakauma luotonantajasektoreittain * 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % * 1 Talletuspankit 2 Muut raha- ja rahoituslaitokset 3 Vakuutuslaitokset, työeläkelaitokset ja muut sos.turvarahastot 5 Ulkomaiset luotonantajat Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. 4 Valtio, kunnat ja kuntayhtymät valtion varoista * 2004Q3 Vakuutus- ja työeläkelaitosten myöntämien yritysluottojen kanta on supistunut tasaisesti 1990-luvun alkupuolelta lähtien. TEL-takaisinlainojen kallistuminen suhteessa pankkilainoihin on vähentänyt niiden kysyntää. Vielä selkeämmin on supistunut työeläkeyhtiöiden sijoituslainojen kanta. Uusien velkakirjaluottojen nostot työeläkeyhtiöistä ovat viime vuosina jääneet hyvin vähäisiksi, koska lainojen korkotaso on ollut selvästi korkeampi kuin esimerkiksi pankkien uusien yrityslainojen. Vuonna 2004 myönnettyjen uusien TELlainojen keskikorko oli 4,1 % ja työeläkeyhtiöiden uusien sijoituslainojen keskikorko 4,3 %, kun talletuspankkien yrityksille myöntämien uusien lainojen korko oli keskimäärin 3,6 % 3. Henki- ja vahinkovakuutusyhtiöiden suora luotonanto yrityksille on hiipunut lähes kokonaan. Jäljellä oleva lainakanta koostuu pääosin omaan konserniin kuuluville yrityksille tai yhteistoimintayrityksille myönnetyistä luotoista. Ulkomaisten luottojen osuus yritysten luottokannasta kasvoi voimakkaasti vuosina 1999 ja 2000, jolloin niiden kanta kaksinkertaistui vuoden 1998 loppuun verrattuna 4. Suurin yksittäinen erä koostuu lainoista, joita oli syyskuussa kolmannes kaikista yritysten ulkomaisista luotoista. Osakasluottojen (so. suorat sijoitukset muuhun kuin omaan pääomaan) samoin kuin joukkovelkakirjojen osuus ulkomaisista yritysluotoista oli noin 27 prosenttia, rahamarkkinapapereiden runsas yksi prosentti ja kauppaluottojen noin 11 prosenttia. 3 TELA ja Suomen Pankin Rahoitusmarkkinat-tilastokatsaus. 4 Yritysten ulkomaisilla luotoilla tarkoitetaan suoraan ulkomailta otettuja luottoja, ja ne tilastoidaan Suomen Pankin maksutasetilastossa. Ks. tarkemmin suomalaisten yritysten ulkomaisesta velkaantumisesta kevään 2003 Rahoitusmarkkinaraportti Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank5 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 2 Pankit Mervi Toivanen 2.1 Suomessa liikevoitot pääsääntöisesti paranivat Suomalaisten pankkiryhmien ja - konsernien liikevoitot kohenivat vuonna 2004, kun yhteenlasketut tuotot kasvoivat ja kulut sekä luottotappiot laskivat. Myönteisen kehityksen ansiosta pankkien kustannustehokkuus pääsääntöisesti parani. Myös kannattavuus ja vakavaraisuus säilyivät keskimäärin hyvällä tasolla. Suomalaisten pankkiryhmien ja konsernien 5 yhteenlaskettu liikevoitto kasvoi noin 6 prosenttia 919 miljoonaan euroon vuonna 2004 (Taulukko 1). Nettopalkkiotuottojen kasvu on peittänyt alleen rahoituskatteiden pienenemisen, minkä ansiosta pankkien yhteenlasketut tuotot ovat kasvaneet. Samalla yhteenlasketut kulut ovat vähentyneet. Luottotappiot ovat joko säilyneet hyvin matalalla tasolla tai pankit ovat saaneet enemmän palautuksia aikaisemmin kirjatuista luottotappioista kuin mitä ovat kirjanneet uusia luottotappio- ta. Yksittäisistä pankeista ainoastaan OP-ryhmän, paikallisosuuspankkien ja Evli-konsernin liikevoitot laskivat. Kun suomalaisten pankkiryhmittymien ja konsernien tulokseen lisätään Nordean Suomessa harjoittama vähittäispankkitoiminta, yhteenlaskettu liikevoitto pieneni. Nordean Suomen vähittäispankkitoiminnan heikentyneen liikevoiton taustalla olivat rahoituskatteen 1,5 % ja muiden tuottojen 3 % lasku sekä kulujen 1,5 % kasvu. Suomessa toimivien finanssiryhmittymien 6 liikevoitot kasvoivat puolestaan lähes 35 %. Konsernien tulosparannuksen taustalla olivat henki- ja vahinkovakuutustoiminnan tuloksien kasvu ja kertaluonteiset erät. Vuonna 2004 sekä pankkien luotto- että talletuskantojen keskimääräiset korot olivat matalammat kuin vuonna Luottokannan keskikorko laski kuitenkin enemmän kuin talletuskannan keskikorko. Tämän seurauksena pankkien rahoituskatteet olivat noin 2 % pienemmät kuin vuonna Nettopalkkiotuottojen kasvua tukivat erityisesti arvopaperivälityksen, omaisuudenhoidon ja rahastosijoittamisen palkkiotuottojen paraneminen. Myös peruspankkitoiminnasta saatavat 5 Suomalaiset pankkiryhmät ja konsernit sisältävät seuraavat pankit: Säästöpankit, Aktia Säästöpankki konsernin, paikallisosuuspankit, Ålandsbanken-konsernin, Evli-konsernin, eq Online konsernin, OP-ryhmän ja Sampo-konsernin luottolaitos- ja sijoituspalvelutoiminnan. 6 Sisältää seuraavat pankit: Säästöpankit, Aktia Säästöpankki konsernin, paikallisosuuspankit, Ålandsbanken-konsernin, Evlikonsernin, eq Online konsernin, OP-ryhmän, Sampo-konsernin ja Nordea-konsernin. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto6 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI palkkiotuotot lisääntyivät, kun tapahtumamäärät kasvoivat ja palveluiden hinnoittelua uudistettiin. Pankkien kulujen lasku ei vuonna 2004 perustunut mihinkään yksittäiseen tekijään, vaan kulukehitys vaihteli pankeittain. Yleisesti ottaen henkilöstökulut nousivat hieman. Tosin muutaman pankin henkilöstökulut laskivat, kun niiden eläkesäätiöön kohdistuvat kuluerät pienenivät. Kulujen karsinta kohdistuikin pääsääntöisesti muihin kuin henkilöstökuluihin. Tuottojen kasvu ja kulujen lasku paransivat pankkien kulut/tuotot suhdelukuja ja siten pankkien kustannustehokkuutta. Hyvät tulokset tukivat oman pääoman tuottoprosentilla (ROE-%) mitattua kannattavuutta, joka keskimäärin säilyi hyvänä. Lisäksi suomalaisten pankkiryhmien ja konsernien vakavaraisuus on säilynyt korkealla tasolla. Taulukko 1. Pankkien tuloslaskelman eriä ja tunnuslukuja vuonna 2004 Rahoituskate Muut tuotot Kulut yhteensä Liikevoitto Kulut/tuotot ROE-% Vakavaraisuus-% 2004 milj. Muutos euroa % milj. Muutos euroa % milj. euroa Muutos % milj. euroa Muutos % Tier-1 Nordea-konserni % % % % *Nordea-konserni, pankkitoiminta % % % % *Nordea-konserni, vakuutustoiminta % *Nordean Suomen vähittäispankkitoiminta % % % % *Nordea Pankki Suomi-konserni Sampo-konserni % *Sampo-konsernin luottolaitos- ja sijoituspalvelutoiminta % % % % *Sampo-konsernin vakuutustoiminta % *Sampo Pankki-konserni % % % % OP-ryhmä % % % % *OKO-konserni % % % % säästöpankit (pl. Aktia) yhteensä % % % % Aktia sp konserni % % % % paikallisosuuspankit % % % % ÅAB-konserni % % % % Evli - konserni % % % % eq Online-konserni % % % Suomalaiset pankkiryhmät ja - konsernit (pl. Nordea) % % % % 2. Suomalainen pankkitoiminta % % % % 3. Suomessa toimivat finanssiryhmittymät % Muut tuotot sisältävät palkkiotuotot nettomääräisinä, mutta eivät sisällä tuloslaskelman erää "osuus pääomamenetelmällä yhdisteltyjen yritysten voitoista tai tappioista". Kuluissa on mukana poistot sekä arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä. Nordean osalta kuluihin sisältyy liikearvopoistot ja arvonalennukset sekä kiinteistöjen myyntiin ja arvonalennuksiin liittyvät erät. Taulukon erät eivät summaudu liikevoittoon, sillä pankkien kaikki tuloslaskelman erät eivät sisälly taulukkoon. Muutos-% laskettu vuoden 2003 vastaavista luvuista. ROE-prosentit eivät ole keskenään täysin vertailukelpoisia. Tier-1 + Tier-2 Suomalainen pankkitoiminta sisältää suomalaiset pankkiryhmät ja -konsernit, Sammosta luottolaitos- ja sijoituspalvelutoiminnan sekä Nordean Suomen vähittäispankkitoiminnan luvut. Suomessa toimivat finanssiryhmittymät sisältävät suomalaiset pankkiryhmät ja -konsernit, Sampo-konsernin ja Nordea-konsernin. Lähde: Pankkien tilinpäätöstiedotteet Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank7 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 2.2 Suurten pohjoismaisten pankkien tulokset paranivat vuonna 2004 Sampo Alhonsuo tia. Alhaiset markkinakorot rasittivat rahoituskatteiden kehitystä. Lisäksi kovaksi luonnehdittu luottokorkokilpailu painoi luottojen marginaaleja. Kuvio 3. Suuren pohjoismaisten pankkien tuloslaskelman keskeiset erät 2003 ja 2004 Olemattomiksi jääneet luottotappiokirjaukset vuonna 2004 paransivat pankkikonsernien liikevoittoa Pohjoismaissa ja Baltian maissa. Sen sijaan rahoituskatteet eivät kasvaneet. Tunnusluvut kertovat tuloksentekokyvyn ja vakavaraisuuden olevan Pohjoismaissa tällä hetkellä hyvällä tasolla Mrd. euroa Rahoituskate Muut tuotot Tuotot yhteensä Kulut yhteensä Luottotappiot Liikevoitto Pohjoismaiden suurimpien pankki- ja finanssikonsernien 7 liikevoitto ennen veroja kasvoi 10,5 miljardiin euroon vuonna 2004 edellisen vuoden 8,7 miljardista eurosta (Kuvio 3). Pankkien muut tuotot, eli lähinnä palkkiotuotot ja tuotot osake- ja arvopaperimarkkinoilta kehittyivät suotuisasti. Rationalisoinnin ja tehostamisen seurauksena yhteenlasketut kulut laskivat vuodesta Eniten liikevoittoa kasvatti kuitenkin luottotappio- ja arvonalennuskirjauksien pieneneminen. Suurten pohjoismaisten pankkien yhteenlaskettu rahoituskate pysyi yhtä suurena kuin vuonna Pankkien tärkein tuottoerä ei kasvanut merkittävästi yhdessäkään tarkastelluista konserneista, vaikka niiden yhteenlaskettu luottokanta yleisölle kasvoi yli yhdeksän prosenttia ja yleisön talletuskantakin 6,5 prosent- Lähde: Pankki- ja finanssikonsernien tulostiedotteet helmikuussa Taseet ovat kasvaneet sekä orgaanisesti liiketoiminnan kasvun että rakenteiden muuttumisen seurauksena (Kuvio 4). Eräät konserneista ostivat uusia yhtiöitä ja uutta liiketoimintaa vuonna Suurten pohjoismaisten pankkikonsernien taseissa oli vuoden vaihteessa luottoja noin 325 miljardia euroa enemmän kuin talletuksia. Tämä luottoenemmyys rahoitetaan viime kädessä kansainvälisiltä rahoitusmarkkinoilta. Omaa pääomaa konserneilla oli taseissaan viime vuoden vaihteessa 57 miljardia euroa, eli vajaat viisi prosenttia taseiden loppusummasta. 7 Tämän artikkelin tiedoissa ovat mukana Pohjoismaiden 10 suurinta pankki- ja finanssikonsernia, eli Nordea, OP-ryhmä, Sampo (luottolaitos- ja sijoituspalvelutoiminta), FöreningsSparbanken (Swedbank), Svenska Handelsbanken, SEB Group, Danske Bank, Jyske Bank, DnB NOR ja Kaupthing Bank. Poikkileikkaustaulukossa ovat mukana myös Hansabank ja Uhispank. Kaikki tiedot ovat konsernitasolta. Luvut on muutettu euroiksi vuoden 2004 lopun valuuttakursseilla. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto8 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Kuvio 4. Suurten pohjoismaisten pankkien taseiden keskeiset erät vuoden lopussa 2003 ja Mrd. euroa Taseen loppusumma Luotot Talletukset Oma pääoma Lähde: Pankki- ja finanssikonsernien tulostiedotteet helmikuussa Pohjoismaisten (ja myös Baltian maissa toimivien) pankki- ja finanssikonsernien tunnusluvut ovat hyviä tai erinomaisia. Pankeittain parhaat kulu/tuotto-suhteet ovat tällä hetkellä alle 50 % ja heikoimmatkin pitkälti alle 70 %. Vakavaraisuus- ja kannattavuustunnusluvut kertovat, että vuonna 2004 toteutui korkea vakavaraisuus ja korkea kannattavuus (Kuvio 5). Vuoden 2005 tulokset julkaistaan ensimmäistä kertaa uusien kansainvälisten tilinpäätösstandardien mukaisesti (ns. IFRS-uudistus). Pohjoismaiset pankkikonsernit ovat julkaisseet omia arvioitaan uudistuksen vaikutuksista. IFRS-standardien vaikutuksista pankkien tuloksiin on vaikea vetää yksiselitteisiä johtopäätöksiä. Vuoden 2005 alussa oman pääoman määrä laskee hieman joissain pankkikonserneissa, toisissa se taas nousee. Julkaistaviin vakavaraisuusprosentteihin uudistuksella on pieni tai olematon vaikutus. Vuoden 2004 tulokset olisivat olleet muutamassa pankkikonsernissa hieman parempia, jos tulokset olisi laskettu uusilla tilinpäätösstandardeilla. Kuvio 5. Tier 1 -vakavaraisuus ja oman pääoman tuottoprosentti 35 % OP-ryhmä Sampo-konserni Uhispank HansaBank Group Kaupthing Bank Group Jyske Bank Group FöreningsSparbanken Group SEB Group Danske Bank Group Svenska Handelsbanken Group DnB NOR Group Nordea Group Tier 1 -vakavaraisuus, % Oman pääoman tuottoprosentti, (ROE%) 2004 Lähde: Tulostiedotteet helmikuussa Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank9 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Sampo Alhonsuo 2.3 Vuosi 2004 oli hyvä tulosvuosi Euroopan ja Yhdysvaltojen suurille pankeille Vähentyneet luottotappiovaraukset olivat vuonna 2004 merkittävin eurooppalaistensuurten pankki- ja finanssikonsernien tuloksia parantanut tekijä. Yhdysvaltojen suurten pankkikonsernien tulokset paranivat tuottojen kasvun ansiosta Suuret eurooppalaiset pankkikonsernit paransivat tuloksiaan vuonna Tarkastelussa mukana olevista 25 8 pankki- ja finanssikonsernista 23 kasvatti liikevoittoaan vuodesta Vain yhden konsernin tulos oli tappiollinen. Voimakas tuloksien paraneminen on seurausta kolmesta samaan suuntaan vaikuttaneesta tekijästä. Eniten liikevoittoja ja tuloksia paransivat alentuneet 8 Tässä tarkastelussa ovat mukana seuraavat suuret eurooppalaiset pankki- ja finanssikonsernit: Bayerische Hypo- und Vereinsbank (HVB Group), Deutsche Bank, Commerzbank, ING Group, ABN AMRO Group, Fortis Group, RaboBank Group, Dexia Bank, Credit Agricole Group, Societe Generale Group, BNP Paribas Group, Banco Santander Central Hispano Group (SCH Group), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Group (BBVA Group), Banca Intesa Group, Allied Irish banks (AIB Group), Erste Group, Bank Austria Creditanstalt Group, HSBC Group, HBOS Group, The Royal Bank of Scotland (RBV Group), Barclays Group, Lloyds TSB Group, Abbey National Group, Credit Suisse Group ja Union Bank of Switzerland (UBS Group). Taulukoissa käytetty informaatio perustuu ao. konsernien julkaisemiin tulostiedotteisiin helmi- ja maaliskuussa Kaikki luvut muutettu euroiksi viime vuoden vaihteen valuuttakursseilla. luottotappiovarauskirjaukset. Ne olivat monissa suurissa pankki- ja finanssikonserneissa hyvin pienet. Tuloksia paransi myös tuottojen vahva kasvu. Tuotot kasvoivat johtuen liiketoiminnan voimakkaasta kasvusta ja monipuolisen tuottorakenteen hyödyntämisestä. Monissa pankeissa rahoituskatteiden kehitystä heikensi kovaksi luonnehdittu marginaalikilpailu. Muut tuottoerät, mm. arvopaperikaupan tuotot ja pääomamarkkinatuotot, kehittyivät hyvin. Myös eräiden konsernien vakuutustoiminta tuotti hyvää tulosta vuonna Kolmas tärkeä tuloksia parantanut tekijä oli kulujen hallinta ja monet toimenpiteet, joilla kulujen kasvua on hillitty ja hillitään jatkossakin. Suurten eurooppalaisten pankki- ja finanssikonsernien tunnusluvut ovat tällä hetkellä yleisesti ottaen hyviä. Kulut/tuotot -suhteella mitattu kustannustehokkuus tyypillisesti parani hyvän tuottokehityksen ja kulujen hallinnan ansiosta. Korkeat vakavaraisuusluvut puolestaan ilmentävät varsin suuria tappiopuskureita suhteessa riskeihin ja aktiivista taseen hallintaa. Myös kannattavuus on tällä hetkellä pääosin erittäin hyvä. Kuvio 6. Kaksikymmentäviisi suurta eurooppalaista pankki- ja finanssikonsernia: vakavaraisuus (Tier 1 %) ja kannattavuus (ROE %) ROE; % ,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 Vakavaraisuus, Tier 1 %, Lähde: Pankkien ja finanssikonsernien tulostiedotteet. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto10 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Kuvio 7. Kaksikymmentäviisi suurta eurooppalaista pankki- ja finanssikonsernia: liikevoitto ennen veroja, miljoonaa euroa HSBC Group RBS Group ING Group UBS Group HBOS Group SCH Group BNP Paribas Group Barclays Group ABN AMRO Group BBVA group Credit Suisee Group Lloyds TSB Group Societe Generale Group Deutsche Bank Group Credit Aggricole Group Fortis Group RaboBank Group Banca Intesa Group Dexia Bank AIB Group Erste Group Bank Austria Creditanstalt Group Commerzbank Group Abbey national Group HVB Group Liikevoitto 2004 Liikevoitto Lähde: Pankki- ja finanssikonsernien tulostiedotteet. Myös suurille yhdysvaltalaisille pankeille 9 vuosi 2004 oli hyvä. 20 suurimman pankkikonsernin yhteenlaskettu liikevoitto ennen veroja kasvoi lähes 10 prosenttia vuodesta Vuoden 2004 lopun valuuttakursseilla euroiksi muunnettuna liikevoitto ennen Kuvio 8:ssä on mukana 20 suurta yhdysvaltalaista pankkikonsernia: 9 Citigroup, J.P. Morgan Chase & Co, Bank of America Corporation, Wachovia Corporation, Wells Fargo & Company, Washington Mutual, US Bancorp, Sun Trust, National City, BB&T Corporation, Bank of New York, Fifth third Bancorp, KeyCorp, Regions Financial Corporation, PNC Financial Services Group, Sovereign Bancorp, North Fork Bancorp, M&T Bank Corporation, Comerica Incorporated, Am South Banccorporation. Taulukossa 3 käytetty informaatio perustuu ao. konsernien julkaisemiin tulostietoihin tammi- ja helmikuussa veroja oli lähes 77 miljardia euroa. Tulosparannus oli seurausta tuottojen ja kulujen tasapainoisesta kasvusta. Liiketoimintavolyymit ja taseet kasvoivat. Luottotappiovaraukset pysyivät vuonna 2004 vuoden 2003 tasolla. Vuoden 2004 vuosineljännekset erosivat toisistaan paljon tuloskehityksen suhteen. Kolmella viimeisellä vuosineljänneksellä tulosten kasvu perustui erityisesti luottokantojen kasvuun, mikä paransi rahoituskatteita. Muiden tuottoerien, erityisesti arvopaperikaupan tuottojen, kasvu oli hitaampaa. Vuoden viimeisen vuosineljänneksen tulokset olivat yleisesti heikompia kuin aiempien. Suurten pankkien luottotappiovaraukset ovat kahtena viime vuotena olleet paljon pienemmät kuin vuo Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank11 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI sina 2001 ja Yhdysvaltojen suurissa pankkikonserneissa kulujen kasvua pyritään hillitsemään monin keinoin. Myös Yhdysvalloissa pankkien vakavaraisuustunnusluvut ovat yleisesti hyviä tai erinomaisia. Esimerkiksi tarkasteltujen pankkikonsernien keskimääräinen Tier 1 -vakavaraisuusprosentti oli viime vuoden vaihteessa 8,5 prosenttia. Kuvio 8. Kaksikymmentä suurta yhdysvaltalaista pankkikonsernia: liikevoitto ennen veroja, miljardia euroa Mrd Lähde: Pankki- ja finanssikonsernien tulostiedotteet. Pertti Pylkkönen 2.4 Suomalaisen vakuutustoimialan tilanne vakaa Vakuutusyhtiöiden kannattavuus oli vuonna 2004 pääsääntöisesti hyvä. Myös vakuutusyhtiöiden vakavaraisuus on pysynyt keskimääräin hyvänä. Henkivakuutusyhtiöiden maksutulon kasvu jäi ennakkotietojen mukaan viime vuonna noin yhteen prosenttiin. Epävarmuus vakuutusten verotusta koskevan lainsäädännön muutoksista vaikeutti henki- ja eläkevakuutustuotteiden myyntiä alkuvuodesta. Veroepävarmuuden poistuminen ja uuden verokäytännön selkiytyminen elvytti henkivakuutusyhtiöiden maksutulon kasvua loppuvuodesta. Säästöhenkivakuutusten maksutulo aleni hieman edellisestä vuodesta. Sen sijaan yksilöllisten eläkevakuutusten maksutulo kääntyi loppuvuodesta selkeään nousuun ja koko vuoden kasvu oli runsaat 10 prosenttia. Sijoitussidonnaisten vakuutusten osuus henkiyhtiöiden maksutulosta nousi edelleen vuoden 2004 aikana. Vahinkoyhtiöiden maksutulo kehittyi ennakkotietojen mukaan varsin suotuisasti ja kasvua kertyi runsaat 4 prosenttia. Työeläkevakuutusyhtiöiden maksutulon kasvu nousi viime vuonna lähes 4 prosenttiin. Koko vakuutusalan tuloskehitys oli vuonna 2004 hyvä. Useat henki- ja vahinkovakuutusyhtiöt paransivat tuloksiaan. Myös eläkeyhtiöiden tulokset pysyivät hyvällä tasolla, vaikka suurimpien eläkeyhtiöiden tulokset alenivat hieman. Pitkien korkojen aleneminen ja osakekurssien nousu vuoden 2004 jälkimmäisellä puoliskolla tukivat henkivakuutusyhtiöiden varsin hyvää tuloskehitystä. Suurimmat vahinkovakuutusyhtiöt onnistuivat myös kulujen karsinnassa. Vahinkokorvausten jääminen varsin vähäisiksi tuki myös vahinkovakuutusyhtiöiden tulosten nousua. Vakuutusyhtiöiden sijoitustoiminnan tuotot vaihtelivat viime vuonna 7-9 prosentin välillä sijoitussalkun koostumuksen mukaan. Muutokset edelliseen vuoteen verrattuna olivat vähäisiä. Suomalaisten vakuutuslaitosten 10 sijoituskanta on noussut jo lähes 120 mrd. euroon (Kuvio 9). Sijoitusten painopiste on pitkäaikaisissa korkosijoituksissa, lähinnä joukkovelkakirjalainoissa. 10 Henki- ja vahinkovakuutusyhtiöt sekä yksityisen ja julkisen sektorin työeläkelaitokset. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto12 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Kuvio 9. Vakuutuslaitosten sijoituskanta Vakuutusyhtiöiden vakavaraisuus oli vuonna 2004 varsin hyvä (Kuvio 10). Sekä henki- että eläkevakuu Mrd. euroa 5 6 tusyhtiöiden vakavaraisuus parani ja oli keskimäärin hyvä molemmilla toimialoilla. Myös vahinkoyhtiöiden yhteenlaskettu vakavaraisuus parani, mutta vastuun Muut velkakirjasaamiset 2 Kiinteistöt ja -osakkeet 3 Osakkeet 4 Joukkovelkakirjalainat 5 Rahoitusmarkkinavälineet 6 Muut sijoitukset * Henki-, vahinko- ja eläkevakuutusyhtiöt. * Vuoden 2001 alusta lukien mukana myös eläkesäätiot ja -kassat. Lähteet: Työeläkevakuuttajat ja Vakuutusyhtiöiden Keskusliitto. Suora velkakirjaluotonanto esimerkiksi yrityssektorille on supistunut jatkuvasti (ks. luku 1 edellä). Eläkeyhtiöiden tel-takaisinlainojen määrä on sekin supistunut jo runsaaseen pariin miljardiin euroon. Korkeimmillaan takaisinlainojen määrä oli 1990-luvun alussa, jolloin lainakanta oli noin 12 mrd. euroa. Toinen merkittävä piirre vakuutuslaitosten sijoitustoiminnassa on kotimarkkina painotuksen väheneminen, sillä sijoitukset on hajautettu laajasti koko euroalueelle. Toimialan kantokyky aleni hieman 11. Kuvio 10. Henkivakuutusyhtiöiden vakavaraisuuspääoma vastuuvelasta (vakavaraisuusaste), % % Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Lähde: Vakuutusvalvontavirasto. sijoituksista noin 60 prosenttia on sijoitettu ulkomaille. 11 Vakuutusvalvonta. Vakuutusyhtiöiden, eläkesäätiöiden ja kassojen vakavaraisuus Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank13 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 2.5 Uusien jäsenmaiden Jyrki Haajanen pankit EU-aikaan EU:n uusien jäsenmaiden pankit ovat sopeutuneet hyvin uuteen toimintaympäristöön. Monien rakenteellisten muutosten ansiosta niiden kannattavuus ja vakavaraisuus ovat hyvällä tasolla. Kymmenen uuden jäsenmaan liittyminen Euroopan Unioniin keväällä 2004 muutti EU:n pankkisektorin rakennetta. Uusien jäsenmaiden pankkisektorit poikkeavat osin EU15-maiden pankkisektorien rakenteesta. Uusien EU-maiden taloudet ovat kehittyneet erittäin suotuisasti viimeisen 5 vuoden aikana. Tämä on osaltaan helpottanut uusien jäsenmaiden pankkien sopeutumista uuteen kilpailutilanteeseen. Uusien jäsenmaiden pankkien merkitys rahoituksen välityksessä on suuri ja markkinarahoituksen merkitys muita EU-maita vähäisempi. Osakemarkkinat ovatkin vasta kehittymässä ja niiden suhteellinen osuus rahoituksen välityksessä on toistaiseksi pieni verrattuna muihin teollisuusmaihin. Pankkisektorin osuus yksityissektorin luotoista vaihtelee suuresti eri maiden välillä. Luotot/BKT suhdeluku on eräissä maissa (Kypros, Malta) EU15 maiden tasolla (n. 120 %) kun se joissakin Itä- ja Keski-Euroopan mailla on vain n. 30 %. Ulkomaiset pankit ovat uusissa jäsenmaissa nousseet merkittävään asemaan. Pankkisektorin kokonaistaseesta jo yli 70 % on ulkomaisten pankkien omistuksessa. Lukua voidaan pitää erittäin suurena, sillä EU15-maiden vastaava keskiarvo on n. 20 %. Ulkomaiset pankit hankkivat aluksi pieniä vähemmistöosuuksia valtion pankkeja yksityistettäessä. Omistusosuudet kuitenkin kasvoivat siirtymävaiheen aikana nopeasti. Lisäksi monet ulkomaiset pankit ovat perustaneet uusia sivukonttoreita ja tytäryhtiöitä, jolloin riskiä vanhoista huonoista luotoista ei ole. Pankkisektori on myös melko keskittynyt. Viiden suurimman pankin yhteenlaskettu markkinaosuus (CR5) vaihtelee 52 % ja 98 % välillä, ollen keskimäärin 72 %. Vertailtaessa uusien jäsenmaiden pankkisektorin keskittyneisyyttä muihin EU-maihin saattaa parempi vertailukohde kuitenkin olla ns. pienet EU-maat (alle 20 milj. asukasta). CR5:ssä eroa pieniin EUmaihin on vain 7 % -yksikköä. Huolet ulkomaisten pankkien suuren markkinaosuuden ja pankkitoimialan keskittyneisyyden haitallisista vaikutuksista pankkikilpailuun ovat osoittautuneet pitkälti turhaksi. Ulkomaisten pankkien tulo markkinoille näyttää pikemminkin nopeuttaneen pankkien operatiivisten toimintojen ja riskienhallintajärjestelmien kehitystä sekä lisänneen kilpailua kuin synnyttäneen kilpailua rajoittavia monopoleja. Pankkisektorin voidaankin arvioida olevan varsin hyvässä kunnossa ja rakennemuutoksen vaikuttaneen myönteisesti koko EU:n rahoitusmarkkinoiden vakauteen. Kovenevasta kilpailusta huolimatta pankkien kannattavuus on pysynyt hyvänä (Taulukko 2). Myös vakavaraisuus on hyvällä tasolla. Varsinkin Tier 1 - varojen osuus (13,6 %) on suuri. Luku on 4,6 prosenttiyksikköä korkeampi kuin EU15-maiden pankeilla. Erot uusien jäsenmaiden välillä ovat kuitenkin suuria. Varjon muutoin hyvältä näyttävään tilanteeseen tuo järjestämättömien luottojen suuri määrä 10,7 % (3,1 %, EU15). Vaikka luottomarginaalit ovat toistaiseksi selvästi EU15-maita korkeammat, niin on todennäköistä, että koveneva kilpailu tulee laskemaan marginaaleja ja heikentämään pankkisektorin kannattavuutta lähivuosina. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto14 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI Taulukko 2. Tunnuslukuja (2003) Kulut- Pankkien Sivukontt. Henkilök. Tase Markkina- ROE Tier1 Vakavar. tuototlkm lkm lkm (milj ) Osuus % suhde CY Liikepankit Osuuspankit Muut luottol CZ Liikepankit Ulk. sivukonttorit n.a. n.a. n.a Muut luottol EE Liikepankit HU Liikepankit Osuuspankit 182 n.a. n.a n.a. n.a Kiinnitysluottol Muut luottol LT Liikepankit #n.a LV Liikepankit MT Liikepankit PL Liikepankit Osuuspankit SI Liikepankit Säästöpankit Osuuspankit SK Liikepankit Muut luottol Lähde: EKP / BSC. Uusien jäsenmaiden pankkisektorin rakennemuutokset ovat vielä kesken ja sektorin positiivisesta kehityksestä huolimatta edessä on vielä monia haasteita. Taseen nopea kasvu luo jatkossa entistä enemmän vaatimuksia pankkien riskienhallinnalle. Myös koveneva kilpailu ja kapenevat marginaalit tulevat mittaamaan pankkien kykyä sopeutua uuteen avoimeen toimintaympäristöön. Ulkomaisten pankkien kautta saattaa kotimarkkinoille välittyä myös ei-toivottuja sokkeja muista EU maista. Monilla pankeilla on myös taseissaan runsaasti valuuttamääräisiä velkoja ja saatavia. Lisäksi monet yritykset ja kotitaloudet ovat ottaneet valuuttamääräisiä luottoja. Valuuttakurssien voimakkaat muutokset saattaisivatkin siten aiheuttaa normaalia suurempia häiriöitä juuri uusien jäsenmaiden talouksissa Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank15 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 3 Arvopaperimarkkinat 3.1 Uutta tietoa Suomen osakemarkkinoiden P/Eluvuista Jukka Vauhkonen HEX:in yleisindeksiin sisältyvien osakkeiden P/E-lukujen mediaanilla arvioituna osakemarkkinoiden 1990-luvun lopun huippuvuodet eivät olleet historiallisen kehityksen valossa poikkeuksellisia. Yhtiöiden osakkeiden arvostustason tunnetuin mittari on ns. P/E-luku (price-earnings ratio), joka on osakkeen markkinahinnan ja yrityksen osakekohtaisen tuloksen suhde. Myös pörssien osakeindekseille lasketaan P/E-lukuja. Osakkeiden kurssit ja niiden mukana P/E-luvut nousivat 1990-luvun lopulla ennätyksellisen korkealle ympäri maailman. Tällä hetkellä kurssit ovat useimmissa maissa selvästi 1990-luvun lopun huippuvuosia alempia, mutta useissa maissa P/E-luvut ovat edelleen historiallisesti katsoen varsin korkeita. Erityisesti Yhdysvalloissa on paljon kiistelty siitä, ilmentävätkö historiallisesti korkeat P/E-luvut osakkeiden hintojen yliarvostusta vai yritysten parantuneita pitkän aikavälin kasvunäkymiä. Pessimistien mukaan Yhdysvaltain osakemarkkinoille kehittyi 1990-luvun lopulla voimakas hintakupla, jonka tyhjentyminen saattaa kestää vuosia 12. Optimistien mukaan P/E-luvut ovat pysyvästi nousseet aikaisempaa korkeammiksi. Optimistit ovat perustelleet osakkeiden korkeita arvostustasoja mm. informaatioteknologian mukanaan tuomalla tuottavuuden kasvun kiihtymisellä, osakesijoitusten riskipreemion alenemisella, osakesijoitusten hajautusmahdollisuuksien paranemisella, matalilla inflaatio- ja korko-odotuksilla sekä osakerahoitusta koskevan verotuksen kevenemisellä. Osakkeiden korkeat hinnat ja korkeat P/E-luvut ovat perusteltuja, jos yritysten pitkän aikavälin tulosnäkymät ovat hyvin suotuisat. Amerikkalaisissa tutkimuksissa 13 on empiirisesti tarkasteltu yritysten tulosten ns. pysyvyyttä (persistence), eli ennakoivatko yritysten lähimenneisyyden hyvät tulokset tuloskehityksen jatkuvan hyvänä myös vastaisuudessa. Näin tulisi olla, jotta yrityskohtaiset hyvin korkeat P/E-luvut olisivat rationaalisesti perusteltavissa. Yhdysvaltojen aineistoon perustuvat tutkimukset osoittavat, ettei yritysten hyvä aikaisempi tuloskehitys ole ollut kovinkaan hyvä myöhemmän tuloskehityksen selittäjä. Suomen Pankissa tehdyssä tuoreessa Suomen osakemarkkinoiden P/E-lukuja koskevassa tutkimukses- 12 Erityisesti Shiller (2005): Irrational Exuberance, 2nd ed., Princeton University Press. Ks. myös 13 Esim. Chan, Karceski ja Lakonishok (2003): The Level and Persistence of Growth Rates. Journal of Finance, Vol LVIII, No. 2. Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto16 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI sa 14 tarkastellaan mm. yritysten tuloskehityksen pysyvyyttä suomalaisessa aineistossa. Tulokset ovat yhdensuuntaisia aikaisempien amerikkalaisten tutkimusten kanssa: yritysten nopea aikaisempi kasvu näkyy niiden osakkeiden hinnoissa ja P/E-luvuissa, mutta se ei näytä ennakoivan hyvää pitkän aikavälin tuloskehitystä. Tutkimuksessa tarkastellaan myös HEX:in yleisindeksien (HEX ja HEX-25) ja toimialaindeksien P/Elukujen kehitystä vuosina Toimialaindeksien P/E-luvut ja niiden vaihtelut ovat eronneet voimakkaasti toimialoittain (Kuvio 11). Kuvio 11. Helsingin Pörssin toimialaindeksien P/E-lukuja eliminoimiseksi on perusteltua tarkastella P/E-lukuja koskevien tilastollisten tunnuslukujen, kuten mediaanien ja ala- ja yläkvartaalien kehitystä. Tulokset osoittavat, että P/E lukujen mediaani oli varsin vakaa tarkastellulla ajanjaksolla, vaikka yleis- ja toimialaindeksien P/E-luvut vaihtelivatkin voimakkaasti (Kuvio 12). Itse asiassa yleisindeksiin sisältyvien osakkeiden P/E-lukujen mediaani saavutti huippunsa vuonna 1993 eli ennen osakehintojen huippuvuotta Kuvio 12. HEX-yleisindeksiin sisältyvien osakkeiden P/E-lukujen mediaanit ja ala-ja yläkvartaalit Metalliteollisuus 58.4 Monialayritykset 82 Tietoliikenne ja elektroniikka Metsä 2 Metalliteollisuus 3 Kauppa 4 Viestintä ja kustannus 5 Monialayritykset 6 Tietoliikenne ja elektroniikka 7 HEX -yleisindeksi Lähteet: Etla ja Helsingin pörssi Keskiarvo 2 Yläkvartiili (75%) 3 Mediaani 4 Alakvartiili (25%) Tutkimus osoittaa selkeästi, että pelkästään yleisindeksin P/E-lukujen tarkastelu voi antaa puutteellisen ja harhaanjohtavan kuvan suomalaisten osakkeiden arvostustasosta. Tutkimuksessa osoitetaan myös, että yksittäisten yritysten, kuten Aspon ja PMJ-Automecin poikkeuksellisen korkeat P/E-luvut vuonna 1999, voivat merkittävästi nostaa paitsi toimialakohtaisia myös kokonaisindeksin P/E-lukuja. Tutkimuksessa esitetään, että yksittäisten yritysten poikkeuksellisten suurten P/E-lukujen vaikutusten 3.2 Rahoituksen hankinta kotimaisilta jvk-markkinoilta vähäistä Pertti Pylkkönen Valtion vähäisen nettorahoitustarpeen sekä yritysten joukkovelkakirjakannan supistumisen myötä kotimaassa liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen kannan kasvu jäi vähäiseksi vuonna Jani Kinnunen (2004). Price-Earnings Ratio: An Indicator of Future Earnings or a Red Flag of Overvaluation? Suomen Pankki, Rahoitusmarkkinaosasto, Working paper 4/2004. Kotimaassa vuonna 2004 liikkeeseen laskettujen jvklainojen arvo kasvoi runsaalla 3 prosentilla. Liikkeessä Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank17 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI olevien kotimaisten jvk-lainojen arvo oli vuoden 2004 lopussa 53 mrd. euroa, josta valtion obligaatioiden osuus oli 84 prosenttia, rahoituslaitosten osuus 9 prosenttia ja yrityslainojen osuus runsaat 6 prosenttia Jvk-markkinoita hallitsevien valtion obligaatioiden liikkeessä oleva arvo kasvoi vajaalla 3 prosentilla. Rahoituslaitosten, erityisesti pankkien, liikkeeseen laskut lisääntyivät ripeästi, ja kasvua oli 17 prosenttia. Yritysten hyvä kannattavuus ja rahoitustilanne sekä investointien vähäisyys heijastuivat jvk-markkinoille siten, että yritysten liikkeeseen laskemien jvk-lainojen kanta supistui viime vuonna runsaat 9 prosenttia. Kotimaassa liikkeeseen laskettujen jvk-emissioiden arvo aleni 8 mrd. euroon, kun emissiot vuonna 2003 olivat 14,5 mrd. euroa. Emissioiden supistumisen taustalla oli valtion bruttoemissioiden supistuminen alle puoleen viimevuotisesta. Yritysten bruttoemissiot pysyivät edellisvuoden noin puolen miljardin euron tasolla. Rahoituslaitosten emissiot lähes kaksinkertaistuivat. Pankit laskivat liikkeeseen runsaasti erilaisia strukturoituja lainoja, joita ne tarjosivat myös kotitalouksien sijoitettavaksi. Suomen valtion velan rakennemuutos jatkui vuoden 2004 aikana (Kuvio 13). Valtion lainanotto on keskittynyt pitkäaikaisiin euromääräisiin viitelainoihin. Niiden osuus valtion vajaan 64 mrd. euron bruttovelasta oli vuoden vaihteessa kaksi kolmasosaa, eli 42 mrd. euroa. Viitelainojen ohella velanotossa käytetään myös marraskuussa päivitettyä EMTN-ohjelmaa 15, jonka puitteissa on nostettu jonkin verran rahoitusta. Kotitalouksille suunnattujen tuotto-obligaatioiden kanta on edelleen vähäinen, vain 0,3 mrd. euroa. Ulkomaanvaluutan määräisten lainojen nimellismäärä oli vuoden lopussa noin 3 mrd. euroa. Swappien jälkeinen valuuttamääräinen lainakanta oli vain 43 miljoonaa euroa. Muita pitkäaikaisia lainoja oli runsaat 11 mrd. euroa ja lyhytaikaisten velkasitoumusten määrä oli vuoden vaihteessa 7,5 mrd. euroa. Suhteessa bruttokansantuotteeseen valtion velka on jo muutaman vuoden ajan pysytellyt runsaassa 40 prosentissa. Kuvio 13. Valtion velan rakenne, mrd. euroa Mrd. euroa Valuuttamääräinen (swappien jälkeen) 2 Viitelainat 3 Tuotto-obligaatiot 4 Velkasitoumukset 5 Muut euro- ja markkamääräiset Lähde: Valtiokonttori. Korkotason laskun myötä valtion maksamien korkojen määrä on laskenut jo pitkään. Viime vuonna valtio maksoi korkoja 2,6 mrd. euroa. Korkotaakkaa on viime vuosina helpottanut myös valtion talouden hyvä asema, mikä heijastuu valtion luottoluokituksissa ja rahoituksen hinnassa. Suomen valtio nostaa tällä hetkellä rahoitusta käytännössä samalla korkotasolla kuin esimerkiksi Saksan tai Ranskan valtio. Kansainvälisten velkakirjamarkkinoiden bruttomääräiset liikkeeseen laskut nousivat vuonna 2004 ennätykselliselle tasolle. Uusia lainoja laskettiin liikkeelle 3300 miljardin dollarin arvosta, kasvua edelliseen vuoteen oli runsaat 14 %. Yritysten rahoituksen hankinta kansainvälisiltä markkinoilta pysyi edellisen vuoden tasolla. Rahoituslaitosten emissiot kasvoivat 18 %. Ranskan valtio laski helmikuussa liikkeeseen 50 vuoden obligaatiolaina. Pitkäaikaisten kiinteäkorkoisten obligaatioiden kysyntä on tällä hetkellä vahvaa. Myös yrityssektorilta on tullut markkinoille yksi Euro Medium Term Note. vuoden laina, kun Telecom Italia emittoi oman lainan- Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto18 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI sa maaliskuussa. 50 vuoden obligaatiolainat ovat olleet harvinaisia, tosin esimerkiksi Kiina laski vuonna 1996 liikkeeseen 100 vuoden obligaatiolainan Yhdysvalloissa. MTS Finland Suomen valtion viitelainojen markkinatakaajien välisen kaupankäynnin keskeisin markkinapaikka on MTS Finland, joka on osa MTS Associated Markets SAryhmää 16. Markkinapaikka toimii Belgiassa ja on Belgian valvontaviranomaisten valvoma elektroninen kauppapaikka. Kauppapaikan tärkeimmät tuotteet ovat euromaiden liikkeeseen laskemat viitelainat, mutta markkinapaikka on pyrkinyt laajentamaan tuotevalikoimaansa myös yksityisen sektorin liikkeen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin. MTS-järjestelmässä olevien valtion lainojen minimikoko on 5 mrd. euroa. MTS-järjestelmä perustettiin alun perin Italiassa keskuspankin ja valtiovarainministeriön toimesta vuonna 1988 valtion velkakirjojen kauppapaikaksi. Järjestelmä on alusta lukien ollut ns. interdealerjärjestelmä, johon sijoittajilla ei ole ollut pääsyä. Järjestelmä yksityistettiin vuonna 1997, ja huhtikuussa 1999 perustettiin EuroMTS. Italialainen MTS SpA ja EuroMTS yhdistyivät 2001 MTS Global Marketnimiseksi kokonaisuudeksi. MTS Finland käynnistyi huhtikuussa Järjestelmässä toimi aluksi 10 päämarkkinatakaajaa. Tällä hetkellä päämarkkinatakaajia on 14. Niiden lisäksi 16 MTS-ryhmä koostuu seuraavista markkinoista: EuroMTS, Euro- CreditMTS, NewEuroMTS, MTS Quasi-Government Market, EuroBenchmark Treasury Bills Market, MTS Amsterdam, MTS Austria Market, MTS Belgium, MTS Denmark, MTS Deutschland, MTS Espana, MTS Finland, MTS France, MTS Greek Market, MTS Ireland, MTS Italy, MTS Portugal. Ryhmään kuuluu myös Bond- Vision-niminen säännelty Internet-kauppapaikka, jossa myös yksityissijoittajat voivat toimia. Euroopan ohella MTS järjestelmä toimii myös Japanissa. järjestelmässä toimii 7 markkinatakaajaa. Suomalaisia päämarkkinatakaajia ovat Nordea Pankki Suomi sekä OKO. Kauppaa MTS Finland-järjestelmässä käydään vähintään 5 miljoonan euron erissä. Kaupankäynnin ohella MTS-järjestelmää voidaan käyttää myös lainojen liikkeeseen laskujen sekä lainojen takaisinostojen yhteydessä. Suomen lainojen osalta tämä ns. buy-back mahdollisuus otettiin käyttöön viime vuoden aikana. Valtion viitelainojen markkinatakaajien välinen kaupankäynti on ulkomaisten markkinatakaajien myötä keskittynyt MTS Finlandiin (Kuvio 14). Viitelainojen sijoittajakunta on samalla muuttunut huomattavasti. Viitelainojen keskeiset kotimaiset sijoittajat, työeläkelaitokset ja muut vakuutuslaitokset ovat hajauttaneet korkosijoituksensa euroalueelle ja niiden osuus sijoittajista on alentunut samalla kun ulkomaisten sijoittajien merkitys on noussut. Kuvio 14. Suomen valtion viitelainojen vaihto Mrd. euroa Päämarkkinatakaajien väliset kaupat 2 Asiakaskauppojen volyymi* * Tietoja ei ole saatavissa syyskuun 2002 jälkeen. Lähteet: Helsingin Pörssi, Valtiokonttori ja MTS Valtion viitelainojen liikkeessä oleva määrä Valtion ohella pankit ovat viime aikoina laskeneet liikkeeseen lukuisia joukkovelkakirjalainoja. Huomattavin laina on ollut OKOn maaliskuun alussa liikkeeseen laskema miljardin euron laina Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank19 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI 3.3 Sijoitusrahastojen kasvu Pertti Pylkkönen jatkuu ripeänä Kotimaisten rahastojen kasvu keskittyi viime vuonna lyhyen koron rahastoihin ja osakerahastoihin. Kotimaisten sijoitusrahastomarkkinoiden kasvu oli ennätyksellistä vuonna Rahastopääomat kasvoivat 22 miljardista eurosta 31 miljardiin euroon (Kuvio 15). Osakerahastojen pääomat kasvoivat 55 prosenttia. Nettomerkintöjen ohella myös osakekurssien suotuisa kehitys siivitti osakerahastopääomien kasvua. Lyhyen koron rahastojen pääomat kasvoivat 30 prosenttia. Kuvio 15. Sijoitusrahastojen koko yyp Mrd.euroa Riskirahastot 2 Korkorahastot 3 Yhdistelmärahastot 4 Osakerahastot 5 Kaikkien rahastojen nettomerkinnät (oik.ast.) Lähteet: Helsingin Pörssi ja Sijoitusrahastoyhdistys. 5 Mrd.euroa Nettomerkintöjä tehtiin eniten korkorahastoihin, joihin vuoden aikana virtasi uutta pääomaa 3,6 mrd. euroa. Osakerahastojen nettomerkinnät vastaavana aikana olivat 2,2 mrd. euroa ja ne nousivat lähes kaksinkertaisiksi vuoteen 2003 verrattuna. Kaikkiaan nettomerkinnät kotimaisiin rahastoihin nousivat viime vuonna 6,6 mrd. euroon, jossa lisäystä edellisestä vuodesta oli 2 mrd. euroa Suomalaisten rahastosijoitukset painottuvat vahvasti korkomarkkinoille. Vuoden lopussa rahastosijoituksista noin puolet oli tehty erityyppisiin korkorahastoihin. Lyhyen koron rahastosijoitukset ovat hallinneet korkorahastosijoituksia jo pitkään ja niiden osuus kaikista rahastopääomista vuoden lopussa oli 30 prosenttia. Pitkän koron rahastoissa oli vastaavana aikana viidennes rahastosijoituksista. Osakerahastojen osuus rahastopääomista oli runsas kolmannes. Vipu- ja hedge-rahastoissa oli pääomia miljardin euron arvosta. Sijoitusrahastolain muutos tuli voimaan huhtikuussa Uusien säännösten myötä useiden rahastojen sääntöjä on muutettu ja myös kotimaisille rahastomarkkinoille on tullut useita rahastojen rahastoja. Useat rahastojen rahastot ovat entisiä yhdistelmärahastoja, joten uusia rahastoja ei lain muutoksen myötä ole tullut kuin muutama. Uusi sijoitusrahastolaki sallii rahastoyhtiöille palvelujen tarjonnan laajentamisen myös omaisuudenhoitopalveluihin. Yksikään rahastoyhtiö ei ole vielä käyttänyt mahdollisuutta hyväkseen. Suomessa toimii tällä hetkellä 27 rahastoyhtiötä, jotka hallinnoivat lähes 400 rahastoa. Vuonna 2004 Suomessa rekisteröitiin lähes 50 uutta sijoitusrahastoa. Uusina rahastotyyppeinä markkinoille on tullut mm. rahastojen rahastoja sekä kiinteistömarkkinoille sijoittavia rahastoja. Kotitalouksien suhteellinen merkitys rahastosijoittajina on pienentynyt jo usean vuoden ajan. Vuonna 2000 kotitaloudet omistivat vielä 37 prosenttia kaikista rahastosijoituksista. Vuoden 2004 loppuun mennessä kotitalouksien osuus rahasto-osuuksien omistuksista oli alentunut runsaaseen 26 prosenttiin (Kuvio 16). Yritysten ja muiden yhteisöjen hyvä rahoitusasema on heijastunut erityisesti korkorahastojen pääomien kasvuna. Myös kotitaloudet ovat sijoittaneet varsin runsaasti lyhyen koron rahastoihin. Kotitalouksien rahas- Suomen Pankki Finlands Bank Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto20 RAHOITUSMARKKINARAPORTTI tosijoituksista runsaat 40 prosenttia on lyhyen koron rahastoissa. Kuvio 16. Rahasto-osuuksien omistus, % % Kotitaloudet 2 Vakuutuslaitokset Syyskuu 3 Yritykset 4 Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt (VTY) 5 Työeläkelaitokset 6 Muut 7 Ulkomaat Lähde: Suomen Pankki. Vuosi 2005 on alkanut myös vauhdilla: tammikuussa uusia rahastosijoituksia tehtiin 2,6 mrd. euron arvosta, mikä on uusi kuukausiennätys. Voimakas pääomavirta rahastoihin jatkui edelleen helmikuussa, jolloin nettomerkinnät ylsivät noin miljardiin euroon. Tammi-helmikuussa sijoituksista runsas kolmannes tehtiin lyhyen koron rahastoihin. Pitkän koron rahastoihin tehdyt sijoitukset olivat huomattavasti lyhyen koron rahastosijoituksia vähäisempiä. Alhaiset pitkät korot ja epävarmuus pitkien korkojen tulevasta kehityksestä ovat hillinneet sijoituksia pitkän koron rahastoihin siitä huolimatta, että pitkän koron rahastojen tuotto vuositasolla ylsi viime vuonna 5-6 prosenttiin. Osakerahastojen osalta sijoittajien mielenkiinto on viime aikoina kohdistunut kasvavassa määrin kehittyvien talouksien osakemarkkinoille sijoittaviin rahastoihin. Myös kotimaahan sijoittavien rahastojen pääomat ovat kehittyneet suotuisasti Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Suomen Pankki Finlands Bank Näytä lisää
FINANSSIALAN VUOSITILASTO 2013 Pankit 31.12.2013 muutos kpl kpl Pankkien toimipaikat 1 448-97 kotimaiset pankkikonsernit 1 376-99 ulkomaisten pankkien sivukonttorit Suomessa 72 2 Pankkikonsernien henkilöstö Lisätiedot Rahoitusmarkkinoiden tila ja yritysrahoituksen näkymät
FINANSSIALAN VUOSITILASTO 2012 Pankit 31.12.2012 muutos kpl kpl Pankkien toimipaikat 1 546-29 kotimaiset pankkikonsernit 1 477-29 ulkomaisten pankkien sivukonttorit Suomessa 69 0 Pankkikonsernien henkilöstö Lisätiedot OP-ryhmä. OP-ryhmä. Tammi-kesäkuu 2003
OP-ryhmä Tammi-kesäkuu 2003 OP-ryhmä 30.6.2003 242 jäsenosuuspankkia Osuuspankkikeskus Osk OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj Tytäryritykset Osakkeenomistajia (A-osakkeet) noin 25 000 Asiakkaita yli 3,0 Lisätiedot VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 JULKAISUT JA TUTKIMUKSET 2013
VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 JULKAISUT JA TUTKIMUKSET 2013 06.06.2013 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 1 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 2 VAKUUTUSYHTIÖIDEN SIJOITUSTOIMINTA 2012 Lisätiedot OP-ryhmä. OP-ryhmä. Tammi-joulukuu 2004
OP-ryhmä Tammi-joulukuu 2004 OP-ryhmä 31.12.2004 239 jäsenosuuspankkia Osuuspankkikeskus Osk OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj Tytäryritykset Osakkeenomistajia (A-osakkeet) noin 26 000 Asiakkaita 3,1 Lisätiedot OP-ryhmä. Tammi-maaliskuu 2006
Tammi-maaliskuu 2006 31.3.2006 236 jäsenosuuspankkia Osuuspankkikeskus Osk OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj Tytäryritykset Osakkeenomistajia (A-osakkeet) noin 30 800 Asiakkaita 4,0 miljoonaa Jäseniä Lisätiedot Finanssialan vuositilasto 2009
Finanssialan vuositilasto 2009 23.4.2010 Pankit 31.12.09 Pankkien toimipaikat, kpl 1 606 kotimaiset pankit 1 538 ulkomaiset pankit 68 Pankkikonsernien henkilöstö talletuspankit 24 879 konsernit 31 731 Lisätiedot Vakuutusyhtiöiden sijoitustoiminta 2008
FK Finanssialan Keskusliitto FC Finansbranschens Centralförbund Sisällys sijoitustoimintaympäristö... 3 sijoitukset 31.12.2008 (käyvin arvoin)... 4 uudet sijoitukset 2008... 6 Sijoitustoiminnan tuottojen Lisätiedot Rahoitusmarkkinaraportin kuvioliite
Rahoitusmarkkinaraportin kuvioliite Suomen Pankki Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto.. Sisällys Rahoituksen välitys ja rahoituskäyttäytyminen Arvopaperimarkkinat ja sijoitusrahastot 7 Pankit Vakuutusyhtiöt Lisätiedot Rahoitusmarkkinaraportin kuvioliite
1 TYÖELÄKERAHASTOJEN SIJOITUSRAKENNE 19.3.2012 Veikko Savela I Sijoitusten kokonaismäärän kehitys Työeläkevakuuttajat TELAn jäsenyhteisöjen työeläkerahastojen sijoituskanta 31.12.2011 oli 136,3 mrd. euroa, Lisätiedot Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen 9.6.2009 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND
Euro & talous 2/2009 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Teemat 1. Maailmantalouden ja rahoitusjärjestelmän tila 2. Inflaatiokehitys ja EKP:n rahapolitiikka 3. EKP:n rahapolitiikan välittyminen Suomessa ja Suomen Lisätiedot Yksi pankki - monta maata Menestyksellinen integraatio yli rajojen
Yksi pankki - monta maata Menestyksellinen integraatio yli rajojen Uudista ja Uudistu 2007 Pekka Nuuttila Varatoimitusjohtaja Nordea Pankki Suomi Oyj 27.9.2007 Nordea Pohjoismaiden johtava pankki Nordean Lisätiedot VAKUUTUSYHTIÖIDEN VAKAVARAISUUS 30.9.2004
LEHDISTÖTIEDOTE 11/04 1 (5) 3.12.2004 VAKUUTUSYHTIÖIDEN VAKAVARAISUUS 30.9.2004 Vakuutusyhtiöiden yhteenlaskettu vakavaraisuus vahvistui kuluvan vuoden tammi- syyskuussa. Vahinkovakuutusyhtiöiden yhteenlaskettu Lisätiedot AKTIA OYJ:N VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 2012 Toimitusjohtajan katsaus
AKTIA OYJ:N VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 2012 Toimitusjohtajan katsaus 2011 vaiheikas vuosi Aktialle Liikevoitto (milj. euroa) Osakekohtainen tulos laski 0,53 (0,83) euroon 77,9 Muuttumaton osinko 0,30 euroa/osake Lisätiedot PANKIT SUOMESSA 2012
PANKIT SUOMESSA 2012 27.6.2013 1 Pankit Suomessa 2012 Sisällysluettelo 1 Toimintaympäristö... 2 2 Suomessa toimivat pankit... 3 2.1 Luottolaitosten markkinaosuudet Suomessa... 4 2.2 Pankkikonsernien henkilöstö Lisätiedot ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.2003
TIEDOTE 27.5.24 ARVOPAPERISIJOITUKSET SUOMESTA ULKOMAILLE 31.12.23 Suomen Pankki kerää tietoa suomalaisten arvopaperisijoituksista 1 ulkomaille maksutasetilastointia varten. Suomalaisten sijoitukset ulkomaisiin Lisätiedot Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi
TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Julkaisuvapaa 29.2.2008 klo 14.30 Asuntorahoitukseen erikoistuneella Hypo-konsernilla erinomainen tulosvuosi Liikevoitto 9,5 miljoonaa euroa (4,8 milj. ), lainakanta 486,7 miljoonaa Lisätiedot ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q3 / 2013. Lehdistötilaisuus 23.10.2013 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio
Puolivuosikatsaus 2011 Tapiola-ryhmä Puolivuosikatsaus 2011 Tilintarkastamaton Vahinko-Tapiola Puolivuosikatsaus 2011 Liikevoitto nousi 22,5 milj. euroa 37,9 milj. euroon (15,4 milj. e) Kokonaistulos oli Lisätiedot Pohjola-konserni. Aamiaistilaisuus 9.5.2008 Enskilda. Toimitusjohtaja Tomi Yli-Kyyny, Pohjola Vakuutus Oy
Pohjola-konserni Aamiaistilaisuus 9.5.28 Enskilda Toimitusjohtaja Tomi Yli-Kyyny, Pohjola Vakuutus Oy 2 Pohjola-konserni Kasvu jatkui vahvana Kannattavuus parani asiakasliiketoiminnoissa Maksuvalmiusreservin Lisätiedot OKO Pankki Oyj. ( lähtien Pohjola Pankki Oyj) Loka Joulukuu Aamiaistilaisuus Evli Pankissa Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen
1 OKO Pankki Oyj (1.3.28 lähtien Pohjola Pankki Oyj) Loka Joulukuu 27 Aamiaistilaisuus Evli Pankissa15.2.28 Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen Asiakasliiketoiminnan kasvu jatkui vahvana ja konsernin tulos Lisätiedot Vakuutusyhtiöiden sijoitustoiminta 2011
sijoitustoiminta 211 FK Finanssialan Keskusliitto FC Finansbranschens Centralförbund Kimmo Koivisto Sisällys sijoitustoimintaympäristö... 3 sijoitukset 31.12.211 (käyvin arvoin)... 4 uudet sijoitukset Lisätiedot PANKKIBAROMETRI IV/2014
PANKKIBAROMETRI IV/2014 17.12.2014 1 Pankkibarometri IV/2014 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien Lisätiedot Kansainvälinen pankkimarkkinaraportti
4.12.29 Suomalaiset pankit kestävät hyvin kansainvälisessä vertailussa FK Finanssialan Keskusliitto FC Finansbranschens Centralförbund Sisältö Haasteelliset pankkimarkkinat 2 Yhteiset pohjoismaiset pankit Lisätiedot Luottokanta 2009, 2. neljännes
Rahoitus ja vakuutus 2009 Luottokanta 2009, 2. neljännes Antolainauskanta 206 miljardia kesäkuun lopussa Kotimaisten rahoitus- ja vakuutuslaitosten, valtion ja sosiaaliturvarahastojen myöntämien antolainojen Lisätiedot Millainen on suomalaisen finanssialan taloudellinen tila? Finanssisektori tuoreen tiedon valossa
Millainen on suomalaisen finanssialan taloudellinen tila? Finanssisektori tuoreen tiedon valossa Studia Monetaria luentosarja 13.4.2010, Suomen Pankin rahamuseo pääanalyytikko Sampo Alhonsuo 13.4.2010 Lisätiedot Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki
Suomen talouden haasteet ja yritysten rahoitusolot Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen / Suomen Pankki 2.11.214 Julkinen Esityksen sisältö I. Suomen talouden haasteet II. Yritysten rahoitusolot 2.11.214 Lisätiedot Finanssialan vuositilasto 2011
Finanssialan vuositilasto 2011 5.7.2012 Pankit 31.12.11 12 kk:n muutos kpl % Pankkien toimipaikat 1 576-1,8 kotimaiset pankit 1 506-2,0 ulkomaiset pankit 70 +2,9 Pankkikonsernien henkilöstö kotimaiset Lisätiedot Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus
Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat Lisätiedot Pohjola-konserni. Osavuosikatsaus Sijoitusmessut Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen
Pohjola-konserni Osavuosikatsaus 1.1.-30.9.2008 Sijoitusmessut 12.11.2008 Toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen Pohjolan liiketoimintarakenne 2 Pohjola-konserni Pankkitoiminta Varainhoito Vahinkovakuutustoiminta Lisätiedot OP-Pohjola-ryhmä. Tammi-syyskuu 2010
Tammi-syyskuu 2010 OP-Pohjola-ryhmän rakenne Avainlukuja Tulos Neljännesvuositarkastelu Vakavaraisuus Tase Luotot ja asiakasvarat Asiakkaat ja jäsenet ym Sisällysluettelo Tuote- ja palvelukehitys Tukitoiminnot Lisätiedot varsinainen yhtiökokous 1242012 12.4.2012 Kari Stadigh konsernijohtaja
Sampo Oyj, varsinainen yhtiökokous 1242012 12.4.2012 Kari Stadigh konsernijohtaja j Sampo konsernin tulos vuonna 2011 Vuodesta 2011 näytti tulevan elpymisen vuosi... 25 % Saksan 2 vuoden Kreikan 2 vuoden Lisätiedot KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2014 7 12/2013 1 12/2014 1 12/2013 Liikevaihto, 1000 EUR 9 751 6 466 20 427 13 644 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 959 462 3 876 1 903 Liikevoitto, % liikevaihdosta Lisätiedot Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen
ENNAKKOTIETOJA TILINPÄÄTÖS 2013 LähiTapiola-ryhmä LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiö LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö LähiTapiola Pankki Oyj LähiTapiola Varainhoito Oy LähiTapiola Kiinteistövarainhoito Lisätiedot TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS JUSSI LAITINEN
TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS JUSSI LAITINEN Toimitusjohtajan katsaus Kulunut vuosi Aktia panostaa kasvuun Näkymät vuodeksi 2015 2 Suomi väärässä seurassa 3 Velkaantuminen jatkuu ilman uusia toimia 4 Vuoden Lisätiedot ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014
ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2014 24.10.2014 1 SIJOITUSTUOTTO HYVÄLLÄ TASOLLA Tammi syyskuu 2014 Sijoitustuotto 5,7 % Osakesijoitusten tuotto 8,8 % Korkosijoitusten tuotto 3,1 % Kiinteistösijoitusten tuotto Lisätiedot SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2. Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003
Julkaistu: 2003-04-24 07:01:11 CEST Solteq Oyj - neljännesvuosikatsaus SOLTEQ OYJ? OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2 Solteq Oyj Pörssitiedote 24.4.2003 klo 9.00 SOLTEQ OYJ OSAVUOSIKATSAUS 1.1.-31.3.2003 Konsernin Lisätiedot Luottokanta 2009, 4. neljännes
Rahoitus ja vakuutus 2010 Luottokanta 2009, 4. neljännes Kotitalouksien luottokanta 98 miljardia vuoden 2009 lopussa Kotimaisten rahoitus- ja vakuutuslaitosten, valtion ja sosiaaliturvarahastojen kotitalouksille Lisätiedot KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 1 6/2015 1 6/2014 1 12/2014 Liikevaihto, 1000 EUR 17 218 10 676 20 427 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 5 205 1 916 3 876 Liikevoitto, % liikevaihdosta 30,2 % 17,9 % 19,0 Lisätiedot II. SIJOITUSTEN JAKAUTUMINEN ERI TYÖELÄKEYHTEISÖTYYPPIEN KESKEN
1 TYÖELÄKERAHASTOJEN SIJOITUSRAKENNE 31.12.2008 11.2.2009 Veikko Savela I. SIJOITUSTEN KOKONAISMÄÄRÄN KEHITYS Työeläkevakuuttajat TELAn jäsenyhteisöjen työeläkerahastojen sijoituskanta 31.12.2008 oli 105,1 Lisätiedot ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015. Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio
ILMARINEN TAMMI SYYSKUU 2015 Lehdistötilaisuus 23.10.2015 / toimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 OSAKEKURSSIEN LASKU HEIJASTUI SIJOITUSTUOTTOON Tammi syyskuu 2015 Sijoitustuotto 3,1 % Osakesijoitusten tuotto Lisätiedot Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja
Osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2014 [tilintarkastamaton] Uusia aluevaltauksia Ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 18.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.7m (EUR 3.9m Q1/20). Ensimmäisen Lisätiedot ENNAKKOTIETOJA TILINPÄÄTÖS
ENNAKKOTIETOJA TILINPÄÄTÖS 2012 LähiTapiola-ryhmä LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiö LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö Tapiola Pankki Oy Tapiola Varainhoito Oy LähiTapiola Kiinteistövarainhoito, Lisätiedot LähiTapiola Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö
ENNAKKOTIETOJA TILINPÄÄTÖS 2012 LähiTapiola Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö ENNAKKOTIETOJA TILINPÄÄTÖS 2012 Tilintarkastamaton 28.2.2013 Kokonaistulos oli 464,1 miljoonaa euroa (- 521,2 milj. e) Siirto Lisätiedot Markkinakatsaus. Helmikuu 2016
Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun Lisätiedot ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015. Lehdistötilaisuus / 24.4.2015
ILMARINEN TAMMI MAALISKUU 2015 Lehdistötilaisuus / 24.4.2015 1 SIJOITUSTUOTTO ERINOMAINEN Tammi maaliskuu 2015 Sijoitustuotto 7,1 % Osakesijoitusten tuotto 14,9 % Korkosijoitusten tuotto 1,2 % Kiinteistösijoitusten Lisätiedot Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015
Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu Lisätiedot ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012. Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas
ILMARISEN OSAVUOSITULOS Q2 / 2012 Lehdistötilaisuus 23.8.2012 Toimitusjohtaja Harri Sailas KESKEISIÄ HAVAINTOJA ALKUVUODESTA 2012 Sijoitustuotto kohtuullinen, 3,3 prosenttia Pitkän aikavälin reaalituotto Lisätiedot BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00
OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2016 21.10.2016 AJANKOHTAISTA ILMARISESSA Asiakashankinta sujunut alkuvuonna suunnitellusti, toimintakulut pysyneet kurissa Eläkepäätöksiä 13% enemmän kuin vuosi sitten Uusi eläkekäsittelyjärjestelmä Lisätiedot Pankkisektori Suomessa
Pankkisektori Suomessa 18.9.2015 Pauli Kariniemi Talousvaliokunnan kuuleminen Rahoitusmarkkinaosasto/Pankki- ja rahoitusyksikkö Sisältö Tilannekuva Sääntelyn ajankohtaiskatsaus Mitä tavoitellaan? Mitä Lisätiedot Puolivuosikatsaus 2011. Eläke-Tapiola. Puolivuosikatsaus 2011. Tilintarkastamaton
Eläke-Tapiola Tilintarkastamaton Tunnusluvut Tiivistelmä tunnusluvuista 1-6/2011 1-6/2010 1-12/2010 Yhtiön koko Vakuutusmaksutulo Milj. euroa 758,5 717,5 1 425,7 Maksutulon muutos % 5,7 0,3 2,7 Vastuuvelka Lisätiedot Front Capital Parkki -sijoitusrahasto
1 / 9 Taaleritehdas Oyj Liite tulostiedotteeseen, taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut 31.12.2013. TALOUDELLISTA KEHITYSTÄ KUVAAVAT TUNNUSLUVUT Taaleritehdas-konserni 1.7.-31.12.2013 1.7.-31.12.2012 Lisätiedot Makrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan Lisätiedot OP-Pohjola-ryhmä. Tammi-maaliskuu 2009
Tammi-maaliskuu 2009 Avainlukuja 1-3/2009 1-3/2008 Muutos * 2008 Tulos ennen veroja, milj. e 124 125 0 372 Pankki- ja sijoituspalvelutoiminta 164 160 3 532 Vahinkovakuutus -1 22-107 55 Henkivakuutus -26 Lisätiedot PANKKIBAROMETRI IV/2013
PANKKIBAROMETRI IV/2013 13.12.2013 1 Pankkibarometri IV/2013 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien Lisätiedot PANKKIVUOSI 2015. Pankkien tuloskatsaus
PANKKIVUOSI 2015 Pankkien tuloskatsaus 8.6.2016 1 PANKKIVUOSI 2015 Sisällysluettelo 1 Toimintaympäristön kehitys... 2 2 Suomessa toimivat pankit... 3 2.1 Luottolaitosten markkinaosuudet Suomessa... 4 2.2 Lisätiedot Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton]
Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2013 [tilintarkastamaton] Kohti kansainvälistymistä Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 13.7% edellisvuodesta ja olivat EUR 4.3m (EUR 3.8m Q3/2012). Vuoden Lisätiedot Global Reports LLC. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE , klo 9.15
Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 14.8.2003, klo 9.15 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2003 Beltton konserni kasvatti sekä liikevaihtoaan että liikevoittoaan. Konsernin liikevaihto kasvoi Lisätiedot 2.12.2005 1 (5) Vakuutusvalvontaviraston tietojen mukaan kaikki vakuutuslaitokset täyttävät lain asettamat toimintapääomavaatimukset.
LEHDISTÖTIEDOTE 5/2005 2.12.2005 1 (5) VAKUUTUSYHTIÖIDEN VAKAVARAISUUS 30.9.2005 Vakuutusyhtiöiden yhteenlaskettu vakavaraisuus vahvistui selvästi tammi-syyskuussa. Vahinkovakuutusyhtiöiden yhteenlaskettu Lisätiedot Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot
Suomen Pankki Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet vahvistuneet, Suomen näkymät heikot Säästöpankki Optia 1 Esityksen teemat Kansainvälien talouden kehitys epäyhtenäistä Euroopan ja Yhdysvaltain taloudet Lisätiedot ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014. Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas
ILMARINEN TAMMI-KESÄKUU 2014 Lehdistötilaisuus 12.8.2014 / Toimitusjohtaja Harri Sailas 1 1. VUOSIPUOLISKO VASTASI ODOTUKSIA Tammi kesäkuu 2014 Sijoitustuotto 3,4 % Osakesijoitusten tuotto 5,5 % Korkosijoitusten Lisätiedot KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT 7 12/2015 7 12/2014 1 12/2015 1 12/2014 Liikevaihto, 1000 EUR 10 223 9 751 27 442 20 427 Liikevoitto ( tappio), 1000 EUR 1 266 1 959 6 471 3 876 Liikevoitto, % liikevaihdosta Lisätiedot OSAVUOSIKATSAUS kaudelta tammikuu - syyskuu 2004
OSAVUOSIKATSAUS kaudelta tammikuu - syyskuu 2004 : 19.10.2004 Ålandsbanken Abp Pörssitiedote 19.10.2004 klo 09.00 OSAVUOSIKATSAUS kaudelta tammikuu - syyskuu 2004 Tarkastelukausi lyhyesti Konsernin liikevoitto Lisätiedot Rahoitusmarkkinaraportti
Rahoitusmarkkinaraportti 3 2006 Pankkien merkitys yritysten luotonantajana kasvanut Pankkien tulokset hyviä mutta kustannukset kasvussa Vähittäispankkikorkojen erot kaventuneet Pohjoismaissa Sijoitusrahastojen Lisätiedot Arvo EUR 1.000 2004/2005 Syyskuu 968 702 42.398 35.430 Varastomyynti 10 9 217 193 Yhteensä 978 711 42.616 35.624. 1.
TURKISTUOTTAJAT OYJ OSAVUOSIKATSAUS KAUDELTA 1.9.2005-30.11.2005 Konsernin kehitys Turkistuottajat-konsernin tilikauden ensimmäinen neljännes on kulupainotteista joulukuussa käynnistyvän myyntikauden valmistelua. Lisätiedot Suorat sijoitukset Suomeen ja ulkomaille viime vuosina
Suorat sijoitukset Suomeen ja ulkomaille viime vuosina 17.4.2013 Topias Leino Suomen Pankki Rahoitusmarkkina- ja tilasto-osasto Maksutasetoimisto Esityksen sisältö Mitä tarkoitetaan suorilla ulkomaisilla Lisätiedot Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 Ennätykset uusiksi. 11. heinäkuuta 2013
Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 Ennätykset uusiksi 11. heinäkuuta 2013 Osavuosikatsaus 1.4. 30.6.2013 [tilintarkastamaton] Ennätykset uusiksi Toisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 30% Lisätiedot VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 30.6.2004
LEHDISTÖTIEDOTE 1 (7) 7.9.2004 7/2004 VAKUUTUSYHTIÖIDEN, ELÄKESÄÄTIÖIDEN JA ELÄKEKASSOJEN VAKAVARAISUUS 30.6.2004 Vakuutuslaitosten yhteenlaskettu vakavaraisuus vahvistui hieman alkuvuonna 2004. Vahinkovakuutusyhtiöiden Lisätiedot BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.
Julkaistu: 2003-11-12 08:00:20 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1 Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 12.11.2003, klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.1. Lisätiedot Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot Lisätiedot Talouden näkymät ja Suomen rahoitusmarkkinat
Talouden näkymät ja Suomen rahoitusmarkkinat Suomen arvo-osuusjärjestelmä 2 vuotta Juhlaseminaari 1.5.212 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Päätalousalueiden kehitys eritahtista Lisätiedot Aktia Osavuosikatsaus 1/2000
Aktia Osavuosikatsaus 1/2 Aktia Säästöpankki Oyj Osavuosikatsaus ajalta 1.1. 31.3.2 Aktia sai ensimmäisen vuosineljänneksen aikana yli 8 uutta rahastoasiakasta Ottolainaus lisääntyi,5 % 1,4 mrd. mk:aan Lisätiedot Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton]
Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 [tilintarkastamaton] Monipuolisempia rahoituspalveluita Toisen vuosineljänneksen liikevaihto+korkotuotot nousivat 24.6% edellisvuodesta ja olivat EUR 5.1m (EUR 4.1m /20) Lisätiedot SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1
SAMPO ASUNTOLUOTTOPANKKI OYJ 1 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE VUODELTA 2009 Tilikauden voitto oli 19,0 miljoonaa euroa. Tilikaudella yhtiö osti Sampo Pankilta 0,5 miljardin euron antolainakannan Tilikauden aikana Lisätiedot Luottolaitosten tilinpäätökset
Rahoitus ja vakuutus 2014 Luottolaitosten tilinpäätökset 2013, 4. vuosineljännes Kotimaisten pankkien rahoituskate kasvoi 13 prosenttia vuonna 2013 Kotimaisten pankkien rahoituskate oli vuoden 2013 viimeisellä Lisätiedot Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007
Osavuosikatsauksen julkistus Helsinki 7.8.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Kysyntä jatkui hyvänä Euroopassa, USA:ssa edelleen heikko markkinatilanne Kysyntä jatkui hyvänä Sekä taloteknisten että yhdyskuntateknisten Lisätiedot Akavan yrittäjäseminaari 6.2.2015 Jouko Pölönen Liiketoimintajohtaja, pankkitoiminta OP Ryhmä
Akavan yrittäjäseminaari 6.2.2015 Jouko Pölönen Liiketoimintajohtaja, pankkitoiminta OP Ryhmä 2 Onko rahahanat kiristyneet? Toimintaympäristö haastaa Yritysrahoitus Suomi Nousuun! 3 Toimintaympäristö haastaa Lisätiedot TALOUSVALIOKUNTA KANSALLISILLE PANKEILLE TASAPUOLISET TOIMINTAEDELLYTYKSET SIIRTOHINNAT SÄILYTTÄMÄLLÄ
TALOUSVALIOKUNTA KANSALLISILLE PANKEILLE TASAPUOLISET TOIMINTAEDELLYTYKSET SIIRTOHINNAT SÄILYTTÄMÄLLÄ Kirsi Klepp 20.11.2015 1 SIIRTOHINNAN MAKSAA KORTTITAPAHTUMIEN VASTAANOTTAJA KORTINMYÖNTÄJÄLLE Kortinhaltija Lisätiedot PANKKIBAROMETRI II/2014
PANKKIBAROMETRI II/2014 16.6.2014 1 Pankkibarometri II/2014 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien Lisätiedot Elite Varainhoito Oyj Liite puolivuotiskatsaus
Liite puolivuotiskatsaus 1.1. 3.6.216 KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT, 1 EUR 1 6/216 1 6/215 1 12/215 Liikevaihto, tuhatta euroa Liikevoitto, tuhatta euroa 9 25 8 482 15 36 4 1 14 1 172 Liikevoitto, % Lisätiedot Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne
Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja Lisätiedot Metsä Board Financial 2015 Tilinpäätöstiedote 2015
Metsä Board Financial 215 Tilinpäätöstiedote statements review 215 Vuoden 215 kohokohdat Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 12 % verrattuna vuoteen 214 Liikevoitto parani 32 % Vahva liiketoiminnan kassavirta Lisätiedot PANKKIBAROMETRI III/2013
PANKKIBAROMETRI III/2013 19.9.2013 1 Pankkibarometri III/2013 Sisällysluettelo 1 Kotitaloudet... 2 2 Yritykset... 5 Finanssialan Keskusliitto kysyy neljännesvuosittain Pankkibarometrin avulla pankinjohtajien Lisätiedot Atria Oyj 1.1. 30.6.2009
Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria-konserni Katsaus Q2 Konsernin liikevaihto kasvoi 1,6 % ja liikevoitto jäi edellisvuoden tasosta Kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna konsernin liikevaihto kasvoi 7,8 Lisätiedot 24.3.2016. VUOSIJULKAISU: yksityiskohtaiset tiedot. VIENNIN VOLYYMI LASKI 4,7 PROSENTTIA VUONNA 2015 Vientihinnat nousivat 0,7 prosenttia
2.3.216 VUOSIJULKAISU: yksityiskohtaiset tiedot VIENNIN VOLYYMI LASKI,7 PROSENTTIA VUONNA 21 Vientihinnat nousivat,7 prosenttia Suomen tavaraviennin arvo laski vuonna 21 neljä prosenttia Tullin ulkomaankauppatilaston Lisätiedot Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys?
Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Jouni Timonen Rahamuseo 13.11.2007 1 Neljä pääkysymystä markkinoiden levottomuuksista Mitä vuoden 2007 elokuussa pintaan nousseet rahamarkkinoiden Lisätiedot Julkisyhteisöjen EMU-velka 2008, 4. vuosineljännes
Julkinen talous 2009 Julkisyhteisöjen EMU-velka 2008, 4. vuosineljännes Julkisyhteisöjen EMU-velka nousi vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä Julkisyhteisöjen nimellishintainen EMU-velka kasvoi vuoden Lisätiedot Ruokamenot kuluttajan arjessa
Ruokamenot kuluttajan arjessa Tieteiden yö Rahamuseossa 13.1.2011 Jarkko Kivistö Ekonomisti Ruokamenot kuluttajan arjessa Ruokamenot Kuinka suuren osan tuloistaan kuluttajat käyttävät elintarvikkeisiin? Lisätiedot Luottokorttimyynti kasvoi ja korttien luottotappiot vähenivät vuonna 2011
Rahoitus ja vakuutus 2012 Luottokortit 2011 Luottokorttimyynti kasvoi ja korttien luottotappiot vähenivät vuonna 2011 Kotimaisten luottokorttien myynnin arvo Suomessa oli 8,3 miljardia euroa vuonna 2011. Lisätiedot KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio
KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014 Lisätiedot N:o 89 257. Liite 1 KONSERNITULOSLASKELMA
Rahoitus ja vakuutus 2013 Luottolaitosten tilinpäätökset 2013, 3. vuosineljännes Kotimaisten pankkien rahoituskate kasvoi 10 prosenttia vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä Kotimaisten pankkien rahoituskate Lisätiedot 2017 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute