Source: http://docplayer.fi/4118539-Vaitoskirja-keskuspankkien-likviditeettihuutokauppojen-vaikutuksista-1.html
Timestamp: 2017-02-27 11:26:50+00:00
Document Index: 12047021

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

Väitöskirja keskuspankkien likviditeettihuutokauppojen vaikutuksista 1 - PDF
Väitöskirja keskuspankkien likviditeettihuutokauppojen vaikutuksista 1
Download "Väitöskirja keskuspankkien likviditeettihuutokauppojen vaikutuksista 1"
1 Kansantaloudellinen aikakauskirja 99. vsk. 3/2003 VÄITÖKSIÄ Väitöskirja keskuspankkien likviditeettihuutokauppojen vaikutuksista 1 Leonardo Bartolini Senior Vice President Head, International Research Department Federal Reserve Bank of New York 1 Suomentanut Ulla Lehto, Julkaisu- ja kielipalvelut, Suomen Pankki. 1. Yhteenveto ja alan kirjallisuus V akuudettomien lainojen yön yli -markkinoilla on keskeinen merkitys useimpien teollisuusmaiden rahoitusjärjestelmissä. Nämä markkinat kiinnittävät korkojen aikarakenteen ja toimivat kanavana, jonka kautta keskuspankit toteuttavat rahapolitiikkaansa. Vakuudettomien lainojen yön yli -markkinoiden kautta pankkisektorin ja lopulta myös talouden muiden sektorien likviditeettiä lisätään ja vähennetään. Keskuspankit toimivat näillä markkinoilla pitääkseen erittäin lyhyet korot (tavallisesti yön yli -korot) lähellä tasoa, joka on sopusoinnussa rahapolitiikan pitkän aikavälin tavoitteiden kanssa. Kahden viime vuosikymmenen aikana on tehty huomattava määrä tutkimusta pankkien välisten lyhyiden markkinoiden empiiristen ja teoreettisten ominaisuuksien selvittämiseksi. Tämä tutkimus on kuitenkin suureksi osaksi noudattanut itsenäistä ja jossakin määrin eristäytynyttä lähestymistapaa, joka on edistänyt vain vähän rahapolitiikan mikrorakenteen tieteellistä ymmärtämystä ja josta on ollut vain vähän apua keskuspankkien rahapolitiikan päivittäisen toteutuksen kannalta. Erityisesti pankkitoiminnan tutkimuksessa on analysoitu yksityiskohtaisesti pankkien välisiä suhteita ja yksittäisten pankkien likviditeetinhallinnan ongelmia, mutta jätetty sivuun pankkien välisten markkinoiden suurimman toimijan eli keskuspankin asema. Rahoitusalan tieteellinen tutkimus on niin ikään keskittynyt hallittavissa olevien pääomamarkkinainstrumenttien hinnoittelumallien kehittämiseen, mutta tämä on toteutettu mallintamalla lyhyitä korkoja primitiivisinä stokastisina prosesseina ottamatta kovinkaan paljon huomioon niiden tasapainon määräytymiseen vaikuttavia perustekijöitä. Lisäksi oppikirjamaisissa rahapolitiikan analyyseissä on useimmiten käsitelty rahapolitiikan välittymistä ja reagointia makrotalouden muuttujiin pitkällä aikavälillä, mutta ei otettu lu- 3422 Leonardo Bartolini kuun institutionaalisia tekijöitä ja markkinoiden ominaispiirteitä, jotka rajoittavat rahapolitiikan päivittäistä toteutusta. Vasta aivan hiljattain osaksi Hamiltonin (1996) selvityksen myötä rahapolitiikan toteutusta koskevassa analyysissä on lähestytty teollistuneiden maiden keskuspankkien toimintatapaa. Tämä on tapahtunut kehittämällä pankkien välisiä markkinoita kuvaavia seurattavissa olevia malleja, joissa rahapolitiikalla on selkeä asema lyhyiden korkojen tasapainon määräytymisessä, koska niissä otetaan huomioon markkinoiden jännitteet ja institutionaaliset tekijät, kuten varantovelvoitteet ja keskuspankkien likviditeetinhallinta maksuvalmiusjärjestelmän ja avomarkkinaoperaatioiden avulla. Tämänsuuntainen tutkimus on syventänyt käsitystä niiden välineiden suhteellisesta tehokkuudesta, joita keskuspankit käyttävät pitääkseen korot tavoitteenmukaisina, ja siten lisännyt tarkasteluun sekä tieteellisesti että käytännössä merkityksellisen näkökulman. Tuomas Välimäki vie väitöskirjassaan tätä tutkimussuuntaa eteenpäin sisällyttämällä lyhyiden korkojen määräytymistä koskevaan analyysiin nimenomaisen pohdinnan siitä, miten keskuspankit jakavat likviditeettiä avomarkkinaoperaatioissaan: miten ne toteuttavat huutokauppoja, miten ne reagoivat likviditeetin avulla pankkisektorin ulkopuolisiin häiriöihin, miten markkinaosapuolet ottavat likviditeetinhallinnassaan huomioon keskuspankkien toimintamenettelyt ja miten ne osallistuvat keskuspankkien huutokauppoihin ja antavat niissä tarjouksia. 2. Erityisansiot Väitöskirjan ensimmäisessä tutkimuksessa Fixed rate tenders and the overnight money market equilibrium luodaan analyysin peruskehikko. Tutkimuksessa mallinnetaan pankkien likviditeetinhallinta ja virallinen interventiopolitiikka yhtenä kokonaisuutena, josta käyvät selvästi ilmi euroalueen pankkireservien markkinoiden institutionaaliset pääpiirteet. Mallin kysyntäpuoli noudattaa Poolen (1968) viitoittamaa linjaa, jonka mukaan pankit minimoivat varantovelvoitteiden vaihtoehtoiskustannukset käymällä kauppaa pankkien välisillä markkinoilla ja reagoimalla siten eksogeenisiin sokkeihin. Poolen malli kehitettiin alun perin staattisessa ympäristössä, ja siinä analysoitiin pelkästään varantomarkkinoiden kysyntäpuolta. Välimäki tukeutuu työssään viimeaikaisiin tutkimuksiin, joissa tämä perusmalli laajennetaan ajassa muuttuvaksi ja rahamarkkinoiden tasapainon (myös rahapoliittiset shokit) huomioon ottavaksi: pankkien välisten markkinoiden tasapainomalli esitetään monipäiväiseltä varantojenpitoperiodilta ja malliin sisällytetään keskuspankin korkotavoite, johon pyritään varantovelvoitteita, maksuvalmiusjärjestelmää ja avomarkkinaoperaatioita käyttämällä. Välimäki mallintaa tutkimuksessaan erityisesti korkojen vakauttamisen ja likviditeetin vakauttamisen välistä valintatilannetta, jonka eteen keskuspankki joutuu. Tutkimuksessa osoitetaan, että mitä joustavampaa keskuspankin likviditeetinjakopolitiikka kiinteäkorkoisissa huutokaupoissa on (eli mitä lähemmäksi pankki pääsee joustavinta tapaa jakaa likviditeettiä kiinteällä korolla), sitä pienempi on pankkien välisen koron ja kiinteäkorkoisen huutokaupan koron ero. Vaikka tämä ei ole erityisen yllättävää ja vaikka analyysin perustekijät eivät ole täysin uusia, Välimäen tutkimuksen merkittävä ansio on, että suuri määrä tutkimustietoa järjestetään siinä entistä yhtenäisemmäksi kokonaisuudeksi. Analyysissä on merkittävänä uutuutena 3433 VÄITÖKSIÄ KAK 3 / 2003 myös se, että siinä otetaan nimenomaisesti huomioon ohjauskorkojen odotetut muutokset. Vaikka joissakin viimeaikaisissa tutkimuksissa on edetty tähän suuntaan (esimerkiksi Balduzzi, Bertola ja Foresi 1997, ja Farnsworth ja Bass 2003), asian käsittely on niissä paljon satunnaisempaa, eikä rahapolitiikan toteutuksen mikrorakenteen kuvaus ole läheskään niin yksityiskohtaista kuin Välimäen tutkimuksessa. Väitöskirjan toisessa tutkimuksessa Bidding in fixed rate tenders: Theory and evidence from ECB tenders Välimäki tarkastelee osittaisen tasapainon analyysin avulla kiinteäkorkoisiin huutokauppoihin osallistuvan yksittäisen pankin käyttäytymistä, jonka katsotaan riippuvan keskuspankin likviditeetinjakomenettelyistä. Tutkimuksessa osoitetaan, missä olosuhteissa markkinakorko on (keskimäärin) korkeampi kuin perusrahoitusoperaatioiden kiinteä korko. Siinä myös selvitetään onnistuneesti eoniakoron käyttäytymistä EMU:n kahden ensimmäisen vuoden aikana, jolloin Euroopan keskuspankki käytti kiinteäkorkoisia huutokauppoja. Yleisemmällä tasolla markkinakorkojen tasapainokäyttäytymisen voidaan osoittaa riippuvan siitä, miten paljon keskuspankki jakaa likviditeettiä kiinteällä korolla. Tämän riippuvuussuhteen perusteella tutkimuksessa on voitu tarkastella EKP:n toimintatapaa euroalueen vuosien rahamarkkinadatan valossa. Näiden tietojen analysointi mahdollistaa tutkimuksen johtopäätöksen, että tänä ajanjaksona EKP jakoi likviditeettiä kysyntää rajoittamalla. Mielenkiintoista tässä tutkimuksessa on, että selittäessään euroalueen korkojen havaittua käyttäytymistä Välimäki tuottaa uskottavamman selityksen markkinakorkojen asymmetriselle käyttäytymiselle kuin Ayuso ja Repullo hiljattain tekemässään tutkimuksessa. Ayuson ja Repullon (2000) tutkimuksessa EKP:n oletetaan olevan haluttomampi hyväksymään liiallisen likviditeetinjaon kuin likviditeetin vajeet. Välimäki kuitenkin osoittaa tutkimuksessaan, että euroalueen korkojen havaittu käyttäytyminen voidaan selittää yksinomaan institutionaalisten järjestelyjen perusteella. Väitöskirjan kolmannessa tutkimuksessa Variable rate liquidity tenders yleismallia täsmennetään tarkastelemalla vaihtuvakorkoisia huutokauppoja (joissa korkotarjouksilla on alaraja), jollaisia EKP on toteuttanut kesäkuusta 2000 lähtien. Kahden varantojenpitoperiodin mallissa mallinnetaan tilanne, jossa keskuspankilla on (kvadraattiset) preferenssit sekä likviditeetin että koron vakauden suhteen. Tämän jälkeen tarkastellaan huutokauppojen ja pankkien välisten korkojen tasapainoa. Tutkimuksen ja kenties koko väitöskirjan kiintoisin löytö on tulema, jonka mukaan huutokauppojen maturiteettien mennessä päällekkäin minimitarjouskorko aiheuttaa odotetun lyhyen koron nousun ohjauskorkoa korkeammaksi, kun ohjauskoron odotetaan muuttuvan kyseisenä varantojenpitoperiodina riippumatta siitä, mihin suuntaan ohjauskorko muuttuu. Kuten Välimäki osoittaa, tämän tuloksen taustamekanismi toimii siten, että minimitarjouskorkoa käytettäessä huutokauppojen alitarjonta saattaa odotettua koronlaskua ennakoitaessa olla ennen huutokaupan päättymistä niin merkittävää, että pankkien välinen korko nousee ohjauskorkoa korkeammaksi silloinkin, kun ohjauskoron odotetaan laskevan. (Päinvastaisessa tapauksessa pankkien välisen koron nousu ohjauskoron nousua ennakoitaessa perustuu perinteisempään koronvaikutuskanavaan.) Erityisen mielenkiintoiseksi asian tekee se, että tutkimuksessa tätä tulemaa verrataan euroalueelta saatuun dataan ja havaitaan, että 3444 Leonardo Bartolini yön yli -korot itse asiassa nousivat ennen rahapoliittisten korkojen laskua. Näin ollen tiedot tukevat vahvasti uutta teoreettista oletusta. 3. Yleisarvio Kaiken kaikkiaan tämän väitöskirjan kolmessa tutkimuksessa analysoidaan tarkasti rahapolitiikan toteuttamista koskevan mikrotaloudellisen tutkimuksen tärkeää asiakokonaisuutta. Tutkimuksissa keskitytään markkinoiden tarjontapuolen kuvauksen parantamiseen ja osoitetaan, miten erilaiset huutokauppakäytännöt ja likviditeetin tarjontaa rajoittavat säännöt vaikuttavat markkinoiden käyttäytymiseen. Tutkimukset on nivottu yhteen erittäin hyvin. Ensimmäisessä tutkimuksessa luodaan rahamarkkinoiden tasapainoanalyysin yleinen mallikehikko, kun tunnetaan menettely, jolla likviditeettiä jaetaan keskuspankin huutokaupoissa. Toisessa tutkimuksessa keskitytään kiinteäkorkoisiin ja kolmannessa vaihtuvakorkoisiin huutokauppoihin. Tuomas Välimäen väitöskirja edistää osaltaan rahapolitiikan toteuttamista koskevaa tutkimusta ja kuuluu siten perusteellisimpiin ja laajimpiin analyyseihin, joita on toistaiseksi käytettävissä. Väitöskirjan analyysi, jonka vaikuttimena ovat olleet kokemukset vastaperustetusta eurojärjestelmästä mutta jonka merkitys ei millään muotoa rajoitu eurojärjestelmän piiriin, osoittaa selvästi, että keskuspankkien likviditeetinhallintaa määrittelevät institutionaaliset ja käyttäytymiseen liittyvät tekijät muokkaavat ratkaisevalla tavalla rahamarkkinoiden käyttäytymistä. Tutkimukseen sisältyy myös vielä alustava mutta silti oivaltava analyysi euroalueen rahamarkkinadatasta, jonka perusteella arvioidaan (yleisesti ottaen onnistuneesti) mallin teoreettisia oletuksia markkinaosapuolten käyttäytymisestä huutokaupoissa ja pankkien välisten korkojen reaktioista. Analyysiin sisältyy useita yksinkertaistuksia siinä ei esimerkiksi oteta huomioon markkinoiden epätäydellisyyksiä, kuten luottolimiittejä, transaktiokustannuksia ja osto- ja myyntihintojen välisiä eroja. Nämä yksinkertaistukset ovat mielestäni tarkoituksenmukaisia, ja analyysistä pois jätettyjä aiheita voidaan selvittää myöhemmissä tutkimuksissa. Tällä tavoin yksinkertaistamalla analyysissä on voitu paneutua malliin perustuviin ratkaisuihin, mikä ei muutoin olisi ollut mahdollista. Kolmannen tutkimuksen lyhyttä liitettä lukuun ottamatta huomioon ei myöskään oteta pankkien heterogeenisuutta sekä koon että häiriöille altistumisen suhteen, millä on ollut tärkeä merkitys aiemmissa pankkien välisiä markkinoita koskevissa tutkimuksissa. Tämän yksinkertaistuksen vuoksi tutkimuksessa on ollut mahdollista soveltaa edustavan agentin mallia, joka yksinkertaistaa analyysiä huomattavasti. Tämä on myös oletus, jota ehkä joudutaan lieventämään tulevissa tutkimuksissa, sillä edustavan agentin mallissa on erittäin vaikea toisintaa kvantitatiivisesti monia datasta löytyviä mielenkiintoisia piirteitä, kuten korkojen volatiliteettia, kaupankäynnin ja korkojen päivänsisäistä kehitystä, jne. Kaiken kaikkiaan väitöskirjan panos rahapolitiikan toteutusta koskevaan tutkimukseen on merkittävä ja väitöskirja auttaa osaltaan kuromaan umpeen kuilua, joka on pankkitoimintaa, rahapolitiikkaa ja rahoitusalaa koskevan tutkimuksen välillä. Se toimii myös erittäin käyttökelpoisena käsikirjana keskuspankkilaisille eurojärjestelmän piirissä tai muualla rahapolitiikan päivittäisessä toteutuksessa. 3455 VÄITÖKSIÄ KAK 3 / 2003 Kirjallisuus Ayuso, J. ja Repullo, R. (2000): A Model of the Open Market Operations of the European Central Bank Banco de Espana, Servicio de Estudios, Documente de Trabajo no Balduzzi, P., Bertola, G. ja Foresi, S. (1997): A Model of Target Changes and the Term Structure of Interest Rates Journal of Monetary Economics 39, Hamilton, J. (1996): The Daily Market for Federal Funds Journal of Political Economy 104, Farnsworth, H. ja Bass, R. (2003): The Term Structure with semi-credible Targeting Journal of Finance 58. Poole, W. (1968): Commercial Bank Reserve Management in a Stochastic Model: Implications for Monetary Policy Journal of Finance 23, Samankaltaiset tiedostot
Raha- ja rahoitusmarkkinoiden myllerrys Mistä oikein on kysymys? Jouni Timonen Rahamuseo 13.11.2007 1 Neljä pääkysymystä markkinoiden levottomuuksista Mitä vuoden 2007 elokuussa pintaan nousseet rahamarkkinoiden Lisätiedot Rahoitusmarkkinoiden tilanne ja eurojärjestelmän toimet: mitä on tehty ja miksi? Studia Monetaria 8.11.2011. toimistopäällikkö Tuomas Välimäki
Rahoitusmarkkinoiden tilanne ja eurojärjestelmän toimet: mitä on tehty ja miksi? Studia Monetaria 8.11.2011 toimistopäällikkö Tuomas Välimäki 1 Esityksen rakenne: 1. Rahapolitiikan toimeenpanon pohja: Lisätiedot Eurojärjestelmän rahapolitiikka. Studia Monetaria 25.3.2008
Eurojärjestelmän rahapolitiikka Studia Monetaria 25.3.2008 Mikko Spolander SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 EKP:n pääjohtajan alustuspuheenvuoro lehdistötilaisuudessa 6.6.2007 Kokouksessaan Lisätiedot Korkojen aikarakenne
Korkojen aikarakenne opetusnäyte: osa kuvitteellista Raha- ja pankkiteorian aineopintojen kurssia Antti Ripatti Taloustiede 4.11.2011 Antti Ripatti (Taloustiede) Korkojen aikarakenne 4.11.2011 1 / 30 2003), Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 4.10.2011
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I Hanna Freystätter, VTL Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 10.11.2009
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 10.11.2009 Markus Haavio, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Esityksen Lisätiedot Pankkijärjestelmä nykykapitalismissa. Rahatalous haltuun -luentosarja Jussi Ahokas 4.11.2014
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 2.12.2008 Markus Haavio, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1.12.2008 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND Lisätiedot Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I. Juha Tervala
Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka KT34 Makroteoria I Juha Tervala Raha Raha on varallisuusesine, joka on yleisesti hyväksytty maksuväline 1. Hyödykeraha Luonnollinen arvo Esim.: kulta, oravanahkat, savukkeet Lisätiedot Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta
Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen Lisätiedot LEHDISTÖTIEDOTE EUROALUEEN RAHALAITOSTEN KORKOTILASTOJEN JULKISTAMINEN 1
10 December 3 LEHDISTÖTIEDOTE EUROALUEEN RAHALAITOSTEN KORKOTILASTOJEN JULKISTAMINEN 1 Euroopan keskuspankki (EKP) julkaisee tänään ensimmäisen kerran uudet yhdenmukaistetut korkotilastot. Tilastotiedot Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 26.10.2010 Hanna Freystätter, VTL Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Inflaatio = Yleisen hintatason nousu. Deflaatio Lisätiedot Tervetuloa keskustelemaan eurosta! #kaikkieurosta. @liberafi libera.fi
Ajatuspaja Libera on puoluepoliittisesti sitoutumaton ja itsenäinen ajatuspaja, joka tukee ja edistää yksilönvapautta, vapaata yrittäjyyttä, vapaita markkinoita ja vapaata yhteiskuntaa. Tervetuloa keskustelemaan Lisätiedot Kehikko 1. EKP:n neuvoston 6.9.2012 päättämät rahapoliittiset toimet Rahapolitiikan välittymismekanismin toiminta euroalueella on turvattava
Kehikko 1. :n neuvoston 6.9.2012 päättämät rahapoliittiset toimet :n neuvosto päätti 6.9.2012 rahapoliittisten suorien kauppojen (Outright Monetary Transactions, OMT) toteutuksesta valtion joukkolainojen Lisätiedot Kasvun hidastuminen vaikuttanut rahapolitiikan ympäristöön ja korkoihin
Erkki Liikanen Suomen Pankki Kasvun hidastuminen vaikuttanut rahapolitiikan ympäristöön ja korkoihin Euro & talous 4/2016 29.9.2016 Julkinen 1 Esityksen sisällys 1. Kasvun hidastuminen vaikuttanut rahapolitiikan Lisätiedot Viestintäpäällikkö Jenni Hellström 11.11.2014. Julkinen 1
Viestintäpäällikkö Jenni Hellström Julkinen 1 Esityksen rakenne Miten keskuspankkien viestintä on muuttunut? Mikä rooli viestinnällä on rahapolitiikassa? Mitä rahapolitiikan ennakoivalla viestinnällä tarkoitetaan? Lisätiedot Korko ja inflaatio. Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016
Korko ja inflaatio Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Sisältö Nimellis ja reaalikorot, Fisher yhtälö Lyhyt ja pitkä korko Rahapolitiikka ja korot Korko ja inflaatio Nimellinen korko i: 1 tänä vuonna Lisätiedot Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola. luento 7 Swap sopimuksista lisää
Rahoitusriskit ja johdannaiset Matti Estola luento 7 Swap sopimuksista lisää 1. Pankki swapin välittäjänä Yleensä 2 eri-rahoitusalan yritystä eivät tee swap sopimusta keskenään vaan pankin tai yleensäkin Lisätiedot Keskuspankkitoiminnan riskit finanssikriisin aikana
Keskuspankkitoiminnan riskit finanssikriisin aikana Studia Monetaria 1.11.211 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen 1 Finanssikriisistä velkakriisiin Velkaantuminen, kiinteistöjen hintojen nousu Lisätiedot EUROJÄRJESTELMÄN RAHAPOLIITTISET VÄLINEET
EUROJÄRJESTELMÄN RAHAPOLIITTISET VÄLINEET Hintavakauden ylläpitämiseksi eurojärjestelmällä on käytettävissään joukko rahapolitiikan välineitä, joilla vaikutetaan markkinakorkoihin, säädellään pankkijärjestelmän Lisätiedot Essays in Monetary Economics *
Väitöksiä Kansantaloudellinen KAK 1/2000 aikakauskirja 96. vsk. 1/2000 Essays in Monetary Economics * PEKKA MANNONEN KTT Turun Kauppakorkeakoulu Kansantaloustieteen laitos Yleistä Väitöskirja koostuu kolmesta Lisätiedot Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä?
Suomen Pankki Suomi jäljessä euroalueen talouskasvusta Mitä tehdä? Euro & talous 3/2015 1 Keventynyt rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä 2 Rahapolitiikan ohella öljyn hinnan lasku keskeinen taustatekijä Lisätiedot Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne
Katsaus syksyn rahamarkkinoihin ja tämän päivän tilanne Hallitusammattilaiset ry Suomen Pankissa 27.11.2008 Johtokunnan varapuheenjohtaja Pentti Hakkarainen Suomen Pankki 6.11.2008 1 Kolmen kuukauden Libor-viitekorkoja Lisätiedot KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO?
KUINKA KESKUSPANKIT TOIMIVAT RAHOITUSMARKKINOILLA? MIKSI KESKUSPANKEILLA ON VALUUTTAVARANTO? Pentti Pikkarainen Pankkitoimintaosasto 12.4.2005 PANKKITOIMINTAOSASTO Pankkitoimintaosasto vastaa seuraavista Lisätiedot jälkeen Return on Knowledge Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy
Rahastojen tuottonäkymät finanssikriisin jälkeen Arvopaperin Rahapäivä, 16. syyskuuta 2009 Finlandia-talo Aku Leijala Sampo Rahastoyhtiö Oy Return on Knowledge Houkuttelevat vaihtoehdot eri markkinatilanteisiin. Lisätiedot Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen
Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, Joensuun kampus Luento 8: Eurojärjestelmän perusteista ja euron kriisistä 1 1 Tämän luennon tekstit on poimittu lähteistä: http://www.ecb.int/home/html/index.en.html Lisätiedot Kaksi kärpästä yhdellä iskulla: korkojen ohjausta ja rahoitusvakautta eurojärjestelmän luotto-operaatioilla
Kaksi kärpästä yhdellä iskulla: korkojen ohjausta ja rahoitusvakautta eurojärjestelmän luotto-operaatioilla 25.2.2014 Finanssikriisin kuumimmassa vaiheessa muutamia viikkoja Lehman Brothers -pankin kaatumisen Lisätiedot Talouden mahdollisuudet 2009
Talouden mahdollisuudet 2009 Seppo Honkapohja Suomen Pankki Talous 2009 seminaari 23.10.2008 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden häiriötilat Suomen ja muiden pohjoismaiden rahoituskriisi 1990-luvulla Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Rahapolitiikasta vuoden 2015 alkukuukausina
Erkki Liikanen Suomen Pankki Rahapolitiikasta vuoden 2015 alkukuukausina 25.3.2015 Julkinen 1 Näkymät vuoden 2014 lopulla Julkinen 2 Eurojärjestelmän ennuste joulukuussa 2014: BKT: 2015: 1,0 % 2016: 1,5 Lisätiedot Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset. Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry
Pankkitalletukset ja rahamarkkinasijoitukset Henri Huovinen, analyytikko Osakesäästäjien Keskusliitto ry Korkosijoitukset Korkosijoituksiin luokitellaan mm. pankkitalletukset, rahamarkkinasijoitukset, Lisätiedot Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus
Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat Lisätiedot Keskuspankkien likviditeettioperaatiot rahoitusmarkkina- ja talouskriisin aikana: havaintoja, pohdintoja ja kysymyksiä*
K a n s a n t a l o u d e l l i n e n a i k a k a u s k i r j a 1 6. v s k. 4 / 2 1 Keskuspankkien likviditeettioperaatiot rahoitusmarkkina- ja talouskriisin aikana: havaintoja, pohdintoja ja kysymyksiä* Lisätiedot Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2015 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Suomea koskeva Lisätiedot Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa
Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa Esityksen rakenne: 1. EKP:n rahapolitiikan peruskehikko. 2. EKP:n toimet finanssikriisin eri vaiheissa. 3. Euroalueen talouden tila tällä hetkellä. 4. Lisätiedot 1.8. KORVAUSVAATIMUKSEN ESITTÄJÄN TILIPANKKINA TOIMIVA KANSALLINEN KESKUSPANKKI (ISOmaakoodi):
TARGET-KORVAUSJÄRJESTELMÄ - KORVAUSHAKEMUSLOMAKE 1 (Täytä osiot 1-4 ja lähetä alkuperäinen allekirjoitettu lomake tilipankkina toimivalle kansalliselle keskuspankille) TOIMINTAHÄIRIÖN PÄIVÄMÄÄRÄ(T) 1. Lisätiedot Euro & talous 2/2009. Pääjohtaja Erkki Liikanen 9.6.2009 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND
Euro & talous 2/2009 Pääjohtaja Erkki Liikanen 1 Teemat 1. Maailmantalouden ja rahoitusjärjestelmän tila 2. Inflaatiokehitys ja EKP:n rahapolitiikka 3. EKP:n rahapolitiikan välittyminen Suomessa ja Suomen Lisätiedot 8 RAHAN KYSYNTÄ JA TARJONTA
8 RAHAN KYSYNTÄ JA TARJONTA RAHA JA SEN TEHTÄVÄT Rahavaranto: M 1 = suppea raha = yleisön hallussa olevat setelit ja kolikot + varat shekki-, käyttö- ja maksupalvelutileillä (demand deposits) M 2 = lavea Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot
Studia monetaria Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 25 20 15 10 5 0-5 Inflaatio Suomessa Kuluttajahintaindeksin Lisätiedot Mihin rahapolitiikalla pyritään? Rahapolitiikan tavoitteet
Seppo Honkapohja Mihin rahapolitiikalla pyritään? Rahapolitiikan tavoitteet Studia Monetaria 2011, Suomen Pankin rahamuseo 29.03.2011 1 I. Johdanto 2 Rahapolitiikka on toinen makrotalouspolitiikan kahdesta Lisätiedot Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Eurojärjestelmän rahapolitiikka Tavoite, välineet ja tase Elvyttävä kansalaisosinko tilaisuus 6.2.2016 Esitetyt näkemykset ovat omiani. Lisätiedot Tutkimuksia valuuttakriiseistä ja valuuttakurssiodotuksista 1
Kansantaloudellinen aikakauskirja 97. vsk. 3/2001 VÄITÖKSIÄ Tutkimuksia valuuttakriiseistä ja valuuttakurssiodotuksista 1 Lauri Kajanoja VTT Suomen Pankki 1 Perustuu Lectio Praecursoriaan Helsingin yliopistossa Lisätiedot Pääjohtajan tervehdys
Suomen Pankki Pääjohtajan tervehdys Vakaa rahan arvo ja luotettavasti toimiva rahoitusjärjestelmä ovat tärkeitä asioita meille kaikille. Niistä huolehtiminen on keskuspankkien tehtävänä. Euroalueeseen Lisätiedot Makrotaloustiede 31C00200
Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 Rahamarkkinat 1 Monisteen sisältö Rahan tarjonta Rahan kysyntä Rahapolitiikka käytännössä Taylor-sääntö Rahan kysynnän ja tarjonnan tasapaino 2 Rahan tarjonta Rahamäärän Lisätiedot Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle.
Suomi, Eurooppa ja hidastuva maailmantalouden kasvu. Haaste kilpailukyvylle. Pääjohtaja Erkki Liikanen Elinkeinoelämän keskusliiton EK:n syyskokouksen seminaari 27.11.2008 1 Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot
Studia monetaria Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki Mitä teen työkseni Suomen Pankin tehtävät Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 8.11.2012
Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Rahatalouden perusasioita I 8.11.2012 Lauri Vilmi, KTT Ekonomisti Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto Suomen Pankki 1 Esityksen rakenne 1. Rahajärjestelmät Lisätiedot Makrokatsaus. Elokuu 2016
Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla Lisätiedot Makrokatsaus. Maaliskuu 2016
Makrokatsaus Maaliskuu 2016 Myönteinen ilmapiiri maaliskuussa Maaliskuu oli kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla hyvä kuukausi ja markkinoiden tammi-helmikuun korkea volatiliteetti tasoittui. Esimerkiksi Lisätiedot Korkomarkkinoiden erityispiirteet
Korkomarkkinoiden erityispiirteet - markkinoiden hinnoittelema talouskehitys / trading korkomarkkinoilla www.operandi.fi Rahoitusriskien hallinnan asiantuntijayritys esityksen rakenne I. peruskäsitteitä Lisätiedot Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen
Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot Lisätiedot Makrokatsaus. Huhtikuu 2016
Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan Lisätiedot KESKUSPANKKIEN OHJAUSKORKOJEN MUUTOSTEN VAIKUTUS MARKKINAKOR- KOIHIN EUROOPASSA 1990 2007
LAPPEENRANNAN TEKNILLINEN YLIOPISTO School of Business Rahoitus KESKUSPANKKIEN OHJAUSKORKOJEN MUUTOSTEN VAIKUTUS MARKKINAKOR- KOIHIN EUROOPASSA 1990 2007 Ohjaaja: professori Mika Vaihekoski Tarkastajat: Lisätiedot Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka, osa II: Taylorin sääntö ja QE
Kappale 9: Raha ja rahapolitiikka, osa II: Taylorin sääntö ja QE KT34 Makroteoria I Juha Tervala Rahapolitiikka lyhyellä ajalla Rahapolitiikka on korkojen, rahan määrän ja/tai valuuttakurssin ohjaamista Lisätiedot Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015
Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen Lisätiedot Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous
13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen Lisätiedot 18 Raha ja inflaatio (Mankiw & Taylor, Chs 29-30)
18 Raha ja inflaatio (Mankiw & Taylor, Chs 29-30) 1. Raha ja rahapolitiikka 2. Euroopan keskuspankkijärjestelmä 3. Rahan tarjonta ja inflaatio 4. Inflaation kustannukset 1 1 18.1 Raha ja rahapolitiikka Lisätiedot Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot
Studia Generalia Rahatalouden perusasioita I Inflaatio, deflaatio, valuuttakurssit ja korot Lauri Kajanoja, VTT Ekonomisti, kansantalousosasto Suomen Pankki Rahan käsite mitä raha on? Rahan voi määritellä Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen
Erkki Liikanen Suomen Pankki Euro & talous 4/2015 Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015 1 EKP:n neuvosto seuraa taloustilannetta ja on valmis toimimaan 2 Inflaatio hintavakaustavoitetta hitaampaa Lisätiedot TARGET2- Suomen Pankki Järjestelmän säännöt
AUTOMAATTISIA VAKUUSTOIMINTOJA KOSKEVAT SÄÄNNÖT Määritelmät Näissä säännöissä tarkoitetaan 1. automaattisella vakuustoiminnolla (auto-collateralisation) euroalueen kansallisen keskuspankin keskuspankkirahassa Lisätiedot Osa 19. Raha, inflaatio ja rahapolitiikka
Osa 19. Raha, inflaatio ja rahapolitiikka 1. Inflaatio ja deflaatio 2. Raha ja inflaatio 3. Rahapolitiikka 4. Rahamarkkinat 5. Euroopan keskuspankin rahapolitiikka Mankiw & Taylor, Chs 29-30; Taloustieteen Lisätiedot Eurojärjestelmän perusteista
Eurojärjestelmän perusteista Matti Estola Yleisöluento Muikku -salissa Joensuussa 15.3.2012 Paperirahan historiasta lyhyesti Aluksi ihmiset vaihtoivat tavaroita keskenään, jolloin niiden arvoja mitattiin Lisätiedot Suomen Pankki. Suomen Pankki Snellmaninaukio PL 160, 00101 Helsinki Puhelin 010 8311 (keskus) Puhelin 010 195 701 (viestintä)
Suomen Pankki Snellmaninaukio PL 160, 00101 Helsinki Puhelin 010 8311 (keskus) Puhelin 010 195 701 (viestintä) www.suomenpankki.fi www.rahamuseo.fi www.euro.fi Suomen Pankki ISBN 978-952-462-534-0 (painettu) Lisätiedot Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa
Rahapolitiikka hyvin matalien korkojen olosuhteissa Studia Generalia luento 3.11.2014 Turku Esityksen rakenne: 1. EKP:n rahapolitiikan peruskehikko. 2. EKP:n toimet finanssikriisin eri vaiheissa. 3. Euroalueen Lisätiedot Kansainvälinen rahatalous Matti Estola. Termiinikurssit ja swapit valuuttariskien hallinnassa
Kansainvälinen rahatalous Matti Estola ermiinikurssit ja swapit valuuttariskien hallinnassa 1. Valuuttariskien suojauskeinot Rahoitusalan yritykset tekevät asiakkailleen valuuttojen välisiä termiinisopimuksia Lisätiedot Velallinen tienaa koron? Rahapolitiikkaa negatiivisilla koroilla
Elisa Newby, markkinaoperaatioiden päällikkö elisa.newby@bof.fi Suomen Pankki Velallinen tienaa koron? Rahapolitiikkaa negatiivisilla koroilla After Work Suomen IR-yhdistys ry Suomen Sijoitusanalyytikot Lisätiedot YHTEINEN RAHAPOLITIIKKA KOLMANNESSA VAIHEESSA Yleisasiakirja EKPJ:n rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä
EUROOPAN KESKUSPANKKI MONETARY POLICY SUB-COMMITTEE YHTEINEN RAHAPOLITIIKKA KOLMANNESSA VAIHEESSA Yleisasiakirja EKPJ:n rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä Syyskuu 1998 Euroopan keskuspankki, 1998 Lisätiedot Euroopan rahoitusmarkkinat talouskasvun edellytysten luojina Erkki Liikanen Pääjohtaja /Suomen Pankki Oikea suunta -seminaari. 30.3.2007 Säätytalo 1 Suomen Pankki 2 Pyrkimys vakaisiin rahaoloihin 1865 Lisätiedot Taloustieteen perusteet 31A00110 19.02.2016. Opiskelijanumero Nimi (painokirjaimin) Allekirjoitus
Taloustieteen perusteet 31A00110 19.02.2016 Opiskelijanumero Nimi (painokirjaimin) Allekirjoitus Pisteytys: 1 2 3 4 5 6 Yht Vastaukseen käytetään vain tätä vastauspaperia. Vastaa niin lyhyesti, että vastauksesi Lisätiedot Syrjäyttääkö euro dollarin?
Kansantaloudellinen aikakauskirja 95. vsk. 2/1999 Sinimaaria Ranki Syrjäyttääkö euro dollarin? SINIMAARIA RANKI KTT Turun kauppakorkeakoulu Emu-alueella siirrytään lopullisesti yhden, yhteisen rahan käyttöön Lisätiedot Makrotalouden tasapaino (IS TR malli) Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016
Makrotalouden tasapaino (IS TR malli) Makrotaloustiede 31C00200 Kevät 2016 1 Monisteen sisältö Kokonaiskysyntä Hyödykemarkkinoiden tasapaino ja IS käyrä Rahamarkkinat ja TR käyrä Tasapaino, reaaliset ja Lisätiedot 1.2 Säännöt rahapolitiikan välineistä ja menettelyistä. 1.2.5.4 Seuraamukset vastapuolen sääntövelvoitteiden rikkomisesta
1 Rahapolitiikka 1.1 Rahapolitiikan välineisiin liittyviä sopimuksia 1.1.1 Vastapuolisopimus 1.1.2 Yleissopimus valuuttaswapeista 1.1.3 Yleissopimus takaisinostosopimuksista 1.1.4 Varantotilisopimus 1.2 Lisätiedot UB Korkosalkku. Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013
UB Korkosalkku Toimintakertomus tammikuu kesäkuu 2013 Markkinat Euroopan korkomarkkina on jo pitkään ollut pääosin kahden muuttujan armoilla: euroalueen velkaongelman ja sitä seuranneen pankkikriisin sekä Lisätiedot Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla
Studia Monetaria: Ajankohtaista rahamarkkinoilla Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankki 20.4.2010 1 Teemat: Valtioiden velkaantuminen markkinoiden keskeisen huomion kohteena Vuoden ensimmäisten kuukausien Lisätiedot Rahapolitiikka. Antti Suvanto. Johtokunnan neuvonantaja Luento Talouden termit tutuiksi. Helsingin yliopisto, Porthania II, 23.1.2014 16-18.
Rahapolitiikka Antti Suvanto Johtokunnan neuvonantaja Luento Talouden termit tutuiksi. Helsingin yliopisto, Porthania II, 16-18. Rahapolitiikka Inflaatio ja deflaatio Rahapolitiikan periaatteita Rahapolitiikan Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015
Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI Lisätiedot RAHA- JA PANKKITEORIA. 1. Hyödykeraha. 2. Raha-aggregaatin M2 muutokset
RAHA- JA PANKKITEORIA 31C00900 1. Hyödykeraha Miten seuraavat asiat sopisivat hyödykerahaksi? Tarkastele asiaa rahan kolmen perusominaisuuden valossa! (1 piste/hyödyke) Vaihtovirta (230 V) Hyvä arvon mitta, Lisätiedot RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA. Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta
RAHA, RAHOITUSMARKKINAT JA RAHAPOLITIIKKA Rahoitusmarkkinat välittävät rahoitusta välittää säästöjä luotoiksi (pankit) tarjoaa säästöille sijoituskohteita lisäksi pankit hoitavat maksuliikenteen Rahan Lisätiedot Rahoitusmarkkinat; markkinoiden ja sääntelyn tasapainosta Pääjohtaja Erkki Liikanen Helsingin yliopisto: Studia Collegialia. 27.2.
Rahoitusmarkkinat; markkinoiden ja sääntelyn tasapainosta Pääjohtaja Erkki Liikanen Helsingin yliopisto: Studia Collegialia 27.2.2014 1 Johdanto Kriisin mahdollisuuteen kansainvälisen rahoitusjärjestelmän Lisätiedot Matalan korkotason vaikutus vakuutustoimintaan yhtiön näkökulma
Matalan korkotason vaikutus vakuutustoimintaan yhtiön näkökulma Markkinoista 20.3.2014 2 Eonia 20.3.2014 3 Regulaatio muokkaa markkinoita 20.3.2014 4 Tehokkaat markkinat fantasiaa? Täydellisen tehokkaita Lisätiedot Makrokatsaus. Syyskuu 2016
Makrokatsaus Syyskuu 2016 Levottomuutta markkinoilla syyskuussa Osakemarkkinoiden kokonaiskehitys polki syyskuussa jokseenkin paikallaan ajoittaisista levottomista jaksoista huolimatta. Rahoitusmarkkinatoimijat Lisätiedot EKP:n päätöksenteko. Lähde: EKP:n kotisivut
EKP:n päätöksenteko Lähde: EKP:n kotisivut 1. Riippumattomuus Poliittinen riippumattomuus EKP:n riippumattomuus edistää hintavakauden säilymistä. Havainto perustuu laajaan teoreettiseen analyysiin sekä Lisätiedot Makrokatsaus. Toukokuu 2016
Makrokatsaus Toukokuu 2016 Osakkeet nousivat toukokuussa 2 Oslon pörssi kehittyi myönteisesti myös toukokuussa 1,8 prosentin nousulla. Öljyn tynnyrihinta nousi edelleen ja oli kuukauden lopussa noin 50 Lisätiedot Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen
Pankkikriisit ja niiden ehkäiseminen Matti Estola Itä-Suomen yliopisto, oensuun kampus uento 1 Kirjallisuus Mishkin, The Economics of Money, Banking, and Financial Markets Ruuskanen, Osmo: Pankkikriisi Lisätiedot Makrotaloustiede on monien ekonomistien ja opiskelijoiden mielestä taloustieteen mielenkiintoisin
Kansantaloudellinen aikakauskirja 110. vsk. 2/2014 Euroalueen suhdannevaihteluiden opettaminen Juha Tervala Kotimaisessa taloustieteen opetuksessa ei kovinkaan usein käsitellä ajankohtaisia ja mielenkiintoisia Lisätiedot Voisiko euron hajo.aa hallitus1? Onko Fixit mahdollisuus. Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 08.10.2015
Voisiko euron hajo.aa hallitus1? Onko Fixit mahdollisuus Professori Vesa Kanniainen Helsingin yliopisto, EuroThinkTank 08.10.2015 Miksi olemme täällä tänään? Vastaus: monien ekonomisaen mielestä jo ennen Lisätiedot Oletko Bull, Bear vai Chicken?
www.handelsbanken.fi/bullbear Handelsbankenin bull & Bear -sertifikaatit Oletko Bull, Bear vai Chicken? Bull Valmiina hyökkäykseen sarvet ojossa uskoen markkinan nousuun. Mikäli olet oikeassa, saat nousun Lisätiedot Maksujärjestelmäsimulaattori SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND
Maksujärjestelmäsimulaattori 10.12.2013 Tatu Laine Sisältö Maksutapahtuma maksujärjestelmässä BoF-PSS2 simulaattorin historia Maksujärjestelmän simulointi Kysymyksiä, joihin maksujärjestelmäsimulaattori Lisätiedot Kansantaloudellinen aikakauskirja 2003
Kansantaloudellinen aikakauskirja 100. vsk. 1/2004 Kansantaloudellinen aikakauskirja 2003 Pääkirjoitukset Aluetalous missä mennään? Sari Pekkala 3 Maksuttoman koulutuksen perusteista Klaus Kultti 119 Onko Lisätiedot Miten rahoitusmarkkinat ovat ennakoineet ohjauskoron julkistamista vuosina Pia Nousiainen
Miten rahoitusmarkkinat ovat ennakoineet ohjauskoron julkistamista vuosina 2009 2013 Pia Nousiainen Opinnäytetyö Liiketalous 2014 Tiivistelmä Liiketalouden koulutusohjelma Tekijä tai tekijät Pia Nousiainen Lisätiedot Kuvio 1. Rahalaitosten lyhytaikaisten talletusten korot ja vertailussa käytetty markkinakorko (vuotuisina prosentteina; uusien liiketoimien korot)
Kuvio 1. Rahalaitosten lyhytaikaisten talletusten korot ja vertailussa käytetty markkinakorko (vuotuisina prosentteina; uusien liiketoimien korot) 2,5 2,5 1,5 1,5 1,0 1,0 0,5 0,5 Tammi Helmi Maalis Huhti Lisätiedot E U R O O P A N K E S K U S P A N K K I K U U K A U S I K AT S A U S
Huhtikuu 2001 EUROOPAN KESKUSPANKKI KUUKAUSIKATSAUS Huhtikuu 2001 Euroopan keskuspankki, 2001 Käyntiosoite Kaiserstrasse 29 D-60311 Frankfurt am Main Germany Postiosoite Postfach 16 03 19 D-60066 Frankfurt Lisätiedot Suhdanne 1/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus Lisätiedot Euroalueen taloudesta, EKP:n rahapolitiikasta ja sen välittymisestä euroalueella ja Suomessa
Suomen Pankki Euroalueen taloudesta, EKP:n rahapolitiikasta ja sen välittymisestä euroalueella ja Suomessa Euro ja talous 1 Euroalueen talouskasvu ollut laaja-alaista, mutta inflaatio hidasta Rahapolitiikka Lisätiedot Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015
Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia Lisätiedot GENERATION URO STUDENTS AWARD
GENERATION URO STUDENTS AWARD O P E T T A J A N O P A S E U R O O PA N K E S K U S PA N K K I SISÄLLYS Generation uro Students Award 4 Tavoite 4 Yleistä 4 Osallistujat 4 Kilpailukierrokset 4 1. Opettaja Lisätiedot Tutkijapalvelut Suomen Pankissa
Tutkijapalvelut Suomen Pankissa Tutkimuskoordinaattori Minna Nyman Tutkimusyksikkö/Rahapolitiikka ja tutkimus & Johtava tietoasiantuntija Soile Hakonen Tiedonhallintatoimisto/Johdon sihteeristö Tutkijapalveluseminaari Lisätiedot E U R O O P A N K E S K U S P A N K K I K U U K A U S I K AT S A U S
Lokakuu 2001 EUROOPAN KESKUSPANKKI KUUKAUSIKATSAUS Lokakuu 2001 Euroopan keskuspankki, 2001 Käyntiosoite Kaiserstrasse 29 D-60311 Frankfurt am Main Germany Postiosoite Postfach 16 03 19 D-60066 Frankfurt Lisätiedot Euroalueen rahamarkkinat kehittyvät lyhytaikaisten arvopapereiden markkinat käynnistyivät
Euroalueen rahamarkkinat kehittyvät lyhytaikaisten arvopapereiden markkinat käynnistyivät 3.11.2006 Euron käyttöönoton myötä syntyivät koko euroalueen kattavat yhteiset rahamarkkinat, joilla rahoituslaitokset, Lisätiedot VOIKO ASUNTOHINTAKUPLAN SITTENKIN HAVAITA HELPOSTI?
1 Arvoasuntopäivä 2015 6.5.2015, Pörssitalo, Helsinki VOIKO ASUNTOHINTAKUPLAN SITTENKIN HAVAITA HELPOSTI? Elias Oikarinen KTT, Akatemiatutkija, Turun yliopiston kauppakorkeakoulu Kiinteistösijoittamisen Lisätiedot Kulta sijoituskohteena
Kulta sijoituskohteena Rahamuseo 28.10.2008 Eija Salavirta PT osasto SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Sisältö Kansainvälisen rahoitusjärjestelmän kultakronologia Kultamarkkinoiden kysyntä-tarjontarakenne Lisätiedot 2017 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute