Source: http://xn--wupadoci-bpb5w.pl/obligacje-korporacyjne-upadlosc-emitenta/
Timestamp: 2018-03-19 14:26:42+00:00
Document Index: 30593669

Matched Legal Cases: ['art. 91', 'art. 23', 'art. 23', 'art. 484', 'art.91', 'Art. 91']

Natychmiastowa wymagalność obligacji
Zgodnie z treścią art. 91 ust. 1 ustawy – Prawo upadłościowe i naprawcze „zobowiązania pieniężne upadłego, których termin płatności świadczenia jeszcze nie nastąpił, stają się wymagalne z dniem ogłoszenia upadłości”. Cytowany przepis odnosi się do upadłości likwidacyjnej.
W związku z powyższym, ogłoszenie upadłości likwidacyjnej spółki skutkuje natychmiastową wymagalnością wyemitowanych przez nią obligacji. Natychmiastowa wymagalność obligacji oznacza natomiast, że z dniem wydania postanowienia o ogłoszeniu upadłości emitenta można żądać wykupu obligacji wraz z należnymi odsetkami.
Zgodnie z treścią art. 23c ust. 2 ustawy o obligacjach, z chwilą ogłoszenia upadłości emitenta – niezależnie od przyjętego trybu postępowania upadłościowego – natychmiast wymagalne stają się zobowiązania z tytułu obligacji przychodowych.
Dochodzenie wierzytelności z obligacji po ogłoszeniu upadłości emitenta
Ogłoszenie upadłości emitenta powoduje, że wszyscy jego wierzyciele (w tym obligatariusze) mogą dochodzić swoich roszczeń jedynie w ramach postępowania upadłościowego. Wszelkie wcześniej wszczęte postępowania sądowe (patrz wpis „Wpływ ogłoszenia upadłości likwidacyjnej na postępowanie sądowe”), czy też egzekucyjne ulegają odpowiednio zawieszeniu lub umorzeniu. Jedyny wyjątek stanowi ogłoszenie upadłości emitenta obligacji przychodowych, jeżeli emitent w treści obligacji ograniczył swoją odpowiedzialność do kwoty przychodów lub wartości majątku przedsięwzięcia. Środki przeznaczone na zaspokojenie praw obligatariuszy z takich obligacji nie wchodzą bowiem do masy upadłości, a co za tym idzie, roszczenia obligatariuszy nie podlegają zaspokojeniu w postępowaniu upadłościowym. Roszczenia obligatariuszy posiadających obligacje przychodowe podlegają natomiast zaspokojeniu wyłącznie ze składników majątku przedsięwzięcia, z pierwszeństwem przed innymi wierzycielami upadłego (art. 23c ust. 4 ustawy o obligacjach).
Sposób dochodzenia wierzytelności z obligacji w postępowaniu upadłościowym
Co do zasady do upadłości emitenta stosuje się ogólne przepisy ustawy – Prawo upadłościowe i naprawcze, a co za tym idzie obligatariuszom przysługują takie same prawa jak pozostałym wierzycielom. Zatem posiadacz obligacji upadłego obowiązany jest na zasadach ogólnych zgłosić swoją wierzytelność sędziemu-komisarzowi w terminie wskazanym w postanowieniu o ogłoszeniu upadłości emitenta. Tylko wtedy obligatariusz może uzyskać zaspokojenie swoich wierzytelności. Przy czym, w zależności od trybu prowadzonej upadłości, nastąpi to w ramach podziału funduszy masy upadłości, bądź wykonania przyjętego układu.
Na temat wymogów formalnych dotyczących zgłoszenia wierzytelności oraz terminu jego dokonania można przeczytać we wpisach: „Zgłoszenie werzytelności – wymogi formalne” oraz „Termin zgłoszenia wierzytelności”.
Odrębne zasady postępowania przy upadłości emitenta
Ustawodawca przewiduje również odrębne zasady postępowania w przypadku ogłoszenia upadłości emitenta. Jednakże zgodnie z treścią art. 484 ustawy – Prawo upadłościowe i naprawcze odrębną regulację stosuje się jedynie w przypadku ogłoszenia upadłości podmiotu emitującego obligacje, jeżeli dla zabezpieczenia praw z obligacji ustanowiono zabezpieczenie na majątku emitenta.
Więcej na temat odrębnego postępowania upadłościowego wobec emitenta obligacji dowiecie się z lektury wpisu „Obligacje zabezpieczone na majątku emitenta”
30 maja 2014 dnia 13:28
pisze Pan, że „Cytowany przepis odnosi się zarówno do upadłości likwidacyjnej, jak i upadłości z możliwością zawarcia układu” – chodzi o art.91 ust.1 ustawy. Natomiast w w/w ustawie przepis ten jest w rozdziale o upadłości likwidacyjnej. Skąd więc wiadomo, że chodzi również o upadłość układową?
30 maja 2014 dnia 13:55
Art. 91 ust.1 nie odnosi się do postępowania w trybie układowym, a jedynie likwidacyjnym. Jest to błąd, który wkradł się w trakcie skracania i przeredagowywania wpisu. Niezależnie od tego czy upadłość jest układowa, czy likwidacyjna natychmiast wymagalnymi stają się jedynie zobowiązania z obligacji przychodowych.
6 lipca 2015 dnia 22:29
W takim razie co w przypadku upadłości układowej? Załóżmy, że dzisiaj sąd ogłasza upadłość z możliwością zawarcia układu, a obligacje powinny zostać wykupione za miesiąc albo za rok. Nie zgłasza się ich wtedy? Zgłasza się jedynie niewypłacone odsetki (naliczone do jakiego dnia?)?
8 lipca 2015 dnia 02:41
8 lipca 2015 dnia 11:30
Uprzejmie dziękuję, z dużym zainteresowaniem przeczytałem artykuł. Wyjaśniły mi się wątpliwości dotyczące wierzytelności, które stanowią wartość nominalną obligacji. Powstała jednak inna wątpliwość. Myślałem, że odsetki kapitałowe (od obligacji) należy naliczać tylko do dnia poprzedzającego dzień ogłoszenia upadłości. Z Pana artykułu wynika, że należy/można naliczać je do dnia zapadalności (bo wymagalności nie ma, ale wierzytelność jest). Jak jednak je policzyć, kiedy oprocentowanie obligacji jest zmienne i zależy od stawki WIBOR na dzień, który jeszcze nie nastąpił, a nastąpi za kilka czy nawet klikanaście miesięcy (kilka dni przed każdym okresem odsetkowym)? Przyjąć WIBOR z jakiegoś dnia?
20 lipca 2015 dnia 21:14
Ja zawsze opieram się na aktualnym WIBORze. Jeżeli w późniejszym czasie ulegnie on zmianie, to syndyk/nadzorca sądowy powinien to skorygować.
6 lutego 2015 dnia 23:17
Większe zyski – większe ryzyko.
2 stycznia 2014 dnia 15:36
[…] obligacji GANT Development polecam lekturę wpisów:„Obligacje korporacyjne a upadłość emitenta”; „Obligacje zabezpieczone na majątku […]
28 marca 2014 dnia 11:03
[…] Posiadaczom obligacji Jedynka S.A. polecam lekturę wpisu „Obligacje zabezpieczone na majątku emitenta” oraz „Obligacje zabezpieczone na majątku emitenta” […]
3 kwietnia 2014 dnia 00:29
15 kwietnia 2014 dnia 23:37
[…] obligacji ORZEŁ S.A. polecam lekturę wpisów:„Obligacje korporacyjne a upadłość emitenta”; „Obligacje zabezpieczone na majątku […]
Digate S.A. złożył wniosek o upadłość - W upadłości
22 kwietnia 2014 dnia 19:34
[…] Posiadaczom obligacji Digate S.A. polecam lekturę wpisu „Obligacje korporacyjne a upadłość emitenta” […]
5 lipca 2014 dnia 21:05
GC Investment w upadłośći układowej - W upadłości
3 grudnia 2014 dnia 01:41
[…] Posiadaczom obligacji GC Investment polecam lekturę wpisu „Obligacje korporacyjne a upadłość emitenta” […]
22 maja 2015 dnia 03:48
2 sierpnia 2015 dnia 15:39
[…] polecam zapoznać się z poniższymi artykułami: Obligacje korporacyjne a upadłość emitenta Obligacje zabezpieczone na majątku emitenta Zgłoszenie wierzytelności w postępowaniu […]