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Timestamp: 2017-06-28 11:24:58
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Matched Legal Cases: ['Artículo 1', 'artículo 7', 'Artículo 1', 'Artículo 1', 'Artículo 1', 'Artículo 2', 'Artículo 3']

Fidelity Active STrategy. Société d investissement à capital variable Constituida en Luxemburgo. Folleto Informativo - PDF
Fidelity Active STrategy. Société d investissement à capital variable Constituida en Luxemburgo. Folleto Informativo
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David Toro Robles
1 Fidelity Active STrategy Société d investissement à capital variable Constituida en Luxemburgo Folleto Informativo2 AVISO IMPORTANTE IMPORTANTE. Si tiene alguna duda sobre el contenido del Folleto informativo, debe consultar a su sociedad o agencia de valores, asesor bancario, abogado, contable u otro asesor financiero independiente. Las Acciones se ofrecen sobre la base de la información contenida en el Folleto informativo y en los Documentos de datos fundamentales para el inversor (en lo sucesivo, el o los «DDFI») correspondientes, así como en los documentos a los que se alude en los mismos. Antes de suscribir cualquier Clase de Acciones, y en la medida en que lo requieran las leyes y normativas locales, todo inversor deberá consultar los DDFI. Los DDFI proporcionan información concreta sobre rentabilidad histórica, el indicador sintético del riesgo y la remuneración y los gastos. Ninguna persona está autorizada para suministrar información o formular manifestaciones relativas al Fondo distintas de las contenidas en el Folleto informativo y en los DDFI pertinentes. Corresponderá exclusivamente al comprador el riesgo derivado de cualquier compra que realice basándose en afirmaciones o manifestaciones no contempladas en el Folleto informativo ni en los DDFI correspondientes, o que sean incongruentes con la información y manifestaciones contenidas en los mismos. La información proporcionada en el Folleto informativo no constituye asesoramiento de inversión. Actualmente, el Fondo está inscrito con arreglo a la Parte I de la ley luxemburguesa del 17 de diciembre de 2010 relativa a organismos de inversión colectiva (en lo sucesivo, la «Ley de 2010»). Los Estatutos del Fondo se modificaron el 11 de febrero de 2008 y la inscripción del Fondo pasó de la Parte II a la Parte I de la ley luxemburguesa del 20 de diciembre de 2002 relativa a organismos de inversión colectiva (en lo sucesivo, la «Ley de 2002») (refundida por la Ley de 2010). Dicha inscripción no exige que una autoridad luxemburguesa apruebe o rechace la idoneidad o exactitud del Folleto informativo ni de la cartera de valores gestionada por el Fondo. Cualquier manifestación en contra no está autorizada y es ilegal. El Fondo es un Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios («OICVM») y ha sido reconocido como tal con arreglo a la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio de 2009 por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) (en lo sucesivo, la «Directiva 2009/65/CE»). El Consejo ha tomado todas las precauciones razonables para cerciorarse de que los hechos declarados en el Folleto informativo sean veraces y exactos en todos sus aspectos sustantivos en la fecha del documento, y de que no se haya producido ningún otro hecho relevante cuya omisión pueda conducir a interpretaciones erróneas del sentido de dichas declaraciones, ya aludan a circunstancias de hecho o de opinión. Los Administradores asumen la responsabilidad correspondiente. El Consejo ha aprobado la versión completa en inglés del Folleto informativo. El Folleto y/o los DDFI podrán traducirse a otras lenguas. Cuando el Folleto informativo se traduzca a cualquier otra lengua, la traducción deberá ser lo más fiel posible al texto en inglés y cualquier cambio sustancial habrá de ser conforme con los requisitos de las autoridades reguladoras de otras jurisdicciones. Existe la posibilidad de que en determinados países se restrinja la distribución del Folleto informativo y la oferta de las Acciones. El Folleto informativo no constituye una oferta ni solicitud en aquellas jurisdicciones en que su formulación sea o pueda ser ilícita, o en las que la persona que formule dicha oferta o solicitud no esté autorizada para ello, o cuando el destinatario de la misma no pueda aceptarla legalmente. La información que contiene el Folleto informativo habrá de entenderse complementada por la contenida en los DDFI, el informe anual y las cuentas más recientes del Fondo y, en su caso, por cualquier informe semestral y cuentas posteriores, de los que podrán obtenerse copias sin coste alguno en el domicilio social del Fondo. Las personas interesadas en la adquisición de Acciones deberán informarse sobre: (a) los requisitos legales aplicables a dicha adquisición en sus respectivos países, (b) la normativa de control de cambios aplicable y (c) las obligaciones tributarias relacionadas con el impuesto sobre la renta u otros impuestos, y las derivadas de la adquisición, canje y reembolso de Acciones. La información destinada a los inversores de determinados países se incluye en el Apéndice I del Folleto informativo, que acompaña a las Partes de la I a la V. Los inversores deben tener en cuenta que la información que contiene el Folleto informativo no constituye asesoramiento fiscal alguno, por lo que los Administradores recomiendan a los Accionistas que obtengan su propio asesoramiento profesional en relación con las consecuencias fiscales antes de invertir en Acciones del Fondo. Los inversores del Fondo admiten y aceptan que, en relación con la correspondiente normativa sobre protección de datos, todo dato personal referente a sí mismos que se haya obtenido de cualquier forma, ya sea directa o indirectamente, pueda ser almacenado, modificado o utilizado de otro modo por el Fondo y su Sociedad Gestora en calidad de responsables del tratamiento de la información. El almacenamiento y uso de estos datos pretende desarrollar y procesar las relaciones de negocios con los inversores. Los datos podrán ser transmitidos: (i) a otras sociedades del Grupo FIL, a todos los intermediarios y a todos los terceros que intervengan en el proceso de la relación empresarial o (ii) según lo estipulado en la normativa o ley vigente que sea de aplicación (luxemburguesa o extranjera). Los datos pueden estar disponibles en otras jurisdicciones diferentes a aquellas en las que se puede consultar el Folleto informativo, y pueden ser procesados por sociedades del Grupo FIL que se encuentren fuera del EEE. El Grupo FIL ha tomado medidas razonables a fin de garantizar la confidencialidad de los datos transmitidos en cada una de las entidades correspondientes. El Fondo recuerda a los inversores que, con sujeción a las disposiciones establecidas en la Parte III, 3.4 «Inversores autorizados y límite de titularidad», sólo podrán hacer valer por completo los derechos correspondientes al inversor directamente frente al Fondo (y, en particular, el derecho a participar en las juntas generales de los Accionistas) si constan inscritos ellos mismos y en su propio nombre en el registro de Accionistas del Fondo. En el caso de que un inversor realice inversiones en el Fondo a través de un intermediario que a su vez invierta en el Fondo en su propio nombre, pero en representación del inversor, cabe la posibilidad de que el inversor no pueda hacer valer en todo momento algunos derechos de Accionista directamente frente al Fondo. Se recomienda a los inversores que se asesoren respecto a sus derechos. El Fondo no está registrado en los Estados Unidos de América conforme a la Ley sobre Sociedades de Inversión de 1940 (Investment Company Act). Las Acciones no han sido registradas en los Estados Unidos de América de conformidad con la Ley de Valores de 1933 (Securities Act). Las Acciones no podrán ofrecerse ni venderse de manera directa o indirecta en los Estados Unidos de América ni en ninguno de sus territorios, posesiones o áreas sujetas a su jurisdicción, ni a ciudadanos o residentes en dicho país, ni en beneficio de éstos, a menos que se haga obedeciendo a una excepción en los requisitos de registro contemplada en la legislación estadounidense, en cualquier estatuto, norma o interpretación. Las Personas estadounidenses (según la definición de este término en la Parte III, 3.4 «Inversores autorizados y límite de titularidad») no están autorizados a invertir en el Fondo. Los posibles inversores deberán declarar que no son Personas estadounidenses. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 13 El Fondo no está registrado en ninguna jurisdicción territorial o provincial de Canadá, y las leyes sobre valores aplicables no autorizan la distribución de las Acciones en ninguna jurisdicción canadiense. Las Acciones disponibles conforme a esta oferta no podrán ofrecerse ni venderse de manera directa o indirecta en ninguna jurisdicción territorial o provincial en Canadá, ni a residentes en dicho país, ni en beneficio de éstos. Puede que los posibles inversores deban declarar que no son residentes en Canadá y que no solicitan Acciones en nombre de ningún residente en dicho país. Si un inversor se pasara a ser residente en Canadá tras adquirir Acciones del Fondo, no podrá volver a comprar más Acciones. Sincronización con el mercado y exceso de transacciones El Fondo está diseñado y gestionado para sostener una inversión a largo plazo, por lo que no fomenta la contratación activa. El exceso de transacciones y la negociación a corto plazo en el Fondo pueden resultar perjudiciales para la rentabilidad, puesto que perturban las estrategias de gestión de la cartera e incrementan los gastos. De acuerdo con la política y la práctica general del Grupo FIL y con la circular CSSF 04/146, el Fondo y los Distribuidores se comprometen a no permitir operaciones cuando sepan, o tengan razones para creer que están relacionadas con la sincronización con el mercado (market timing). En consecuencia, el Fondo y los Distribuidores pueden negarse a aceptar solicitudes de Acciones, o de canje de éstas, sobre todo cuando las transacciones se consideren perjudiciales, y en especial cuando procedan de oportunistas del mercado o de aquellos inversores que, en opinión del Fondo o de cualquiera de los Distribuidores, presenten un modelo de negociación a corto plazo o de excesivo movimiento, o cuya actividad haya sido o pudiera ser problemática para el Fondo. Por todo lo anterior, el Fondo y los Distribuidores pueden analizar el historial de negociación de un inversor en un Subfondo dado o en otros OIC del Grupo FIL, así como las cuentas en las que se comparta la titularidad o el control. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 24 ÍNDICE: Índice: 3 Definiciones 4 Perspectiva General Principales Funciones de Administración 7 Perspectiva General Gestión del Fondo 8 Perspectiva General Distribuidores y Servicios de Negociación del GRUPO FiL 9 Parte I 1. Información sobre el Fondo El Fondo Factores de riesgo Perfiles de riesgo Objetivos y políticas de inversión Subfondos de renta variable: política de inversión Subfondos de renta FIJA: política de inversión Información adicional 28 Parte II 2. Clases de Acciones y operaciones con las Acciones Clases de Acciones Operaciones con las Acciones Procedimiento de compra de Acciones Procedimiento de venta de Acciones Procedimiento de canje Cálculo del Valor liquidativo Política de ajuste de precios (swing pricing) Gestión compartida de activos Suspensión transitoria del cálculo del Valor liquidativo de las Acciones y de la emisión, canje y reembolso de Acciones Límites de compra, suscripción y canje a determinados Subfondos 38 Parte III 3. Información general Dividendos Juntas de Accionistas e informes dirigidos a los Accionistas Fiscalidad Inversores autorizados Liquidación de los Subfondos y Clases de Acciones FAST 43 Parte IV 4. Información sobre administración, comisiones y gastos 45 Parte V 5. Límites de inversión Facultades y límites de inversión 51 Apéndice I Información importante para los inversores de determinados países 57 Apéndice II Lista de Clases de Acciones 76 Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 35 DEFINICIONES Acción Acciones de Clase A-ACC Acciones de Clase A-ACC (hedged) Acciones de Clase A-DIST Acciones de Clase A-DIST (hedged) Acciones de Clase E-ACC Acciones de Clase E-ACC (hedged) Acciones de Clase I-ACC Acciones de Clase I-ACC (hedged) Acciones de Clase I-DIST Acciones de Clase I-DIST (hedged) Acciones de Clase J-DIST Acciones de Clase NP-ACC Acciones de Clase W-ACC Acciones de Clase Y-ACC Acciones de Clase Y-ACC (hedged) Acciones de Clase Y-DIST Accionista Administrador Consejo día de actividad, o abierto al público Día hábil Distribuidor Divisa de referencia Divisa principal de negociación Dólar estadounidense y USD Estado autorizado Estado GAFI Estado miembro Estado miembro de la UE Estatutos Euro / EUR Fecha de valoración Fondo fundamentalmente Una clase de acciones de cualquier Subfondo dado en el capital del Fondo, o una acción en dicha clase. Acciones de Clase A de acumulación. Acciones de Clase A de acumulación con cobertura. Acciones de Clase A de distribución. Acciones de Clase A de distribución con cobertura. Acciones de Clase E de acumulación. Acciones de Clase E de acumulación con cobertura. Acciones de Clase I de acumulación. Acciones de Clase I de acumulación con cobertura. Acciones de Clase I de distribución. Acciones de Clase I de distribución con cobertura. Acciones de Clase J de distribución. Acciones de Clase NP de acumulación. Se aplican las características de las Acciones de Clase Y de acumulación. Acciones de Clase Y de acumulación. Acciones de Clase Y de acumulación con cobertura. Acciones de Clase Y de distribución. Un titular de Acciones. Cualquier miembro del Consejo. El Consejo de Administración del Fondo. Los Distribuidores y el Fondo abrirán al público al menos cada Día hábil en las respectivas jurisdicciones. Los Distribuidores podrán abrir en otros días que así lo acuerden. Rogamos tengan en cuenta que, en el caso de las Acciones de Clase I y de Clase NP, en los días festivos en el Reino Unido los Distribuidores no estarán operativos. Día en el que los bancos de las respectivas jurisdicciones suelen estar abiertos al público. Cualquiera de las sociedades del Grupo FIL citadas en el Folleto informativo, a través de las cuales pueden comprarse, venderse o canjearse Acciones del Fondo. La divisa utilizada a efectos de información. Para algunos Subfondos en concreto se emiten diferentes Clases de Acciones, cuyo Valor liquidativo se calculará y cuyo precio será fijado en las divisas principales de negociación designadas en el apartado «Clases disponibles» en las descripciones de los Subfondos. Dólares de los Estados Unidos. Cualquier Estado miembro de la UE o cualquier otro Estado de Europa del Este y Occidental, Asia, África, Australia, América del Norte y del Sur y Oceanía. Cualquier Estado que se haya unido al Grupo de Acción Financiera Internacional. Cualquier Estado que pertenezca a la UE, así como Islandia, Liechtenstein y Noruega. Cualquier Estado que pertenezca a la Unión Europea. Los Estatutos del Fondo, en su versión vigente en cada momento. La unidad monetaria europea. Cada uno de los días de la semana (de lunes a viernes, ambos inclusive), excepto el 25 de diciembre («Día de Navidad») y el 1 de enero («Día de Año Nuevo»). Fidelity Active STrategy; de manera abreviada, «FAST». Siempre que se emplee este término en la descripción de un Subfondo o Clase de Acciones, o de un tipo de Subfondo o Clase de Acciones del Fondo, significará que al menos el 70% de los activos del Subfondo correspondiente se invierte directamente en la divisa, el país, el tipo de valores u otro elemento importante establecido en el nombre del Subfondo y en su objetivo de inversión. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 46 G20 Grupo FIL Instrumentos del mercado monetario JPY Ley de 2010 Libras esterlinas o GBP Mercado autorizado Grupo informal integrado por los ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales de las veinte economías principales: Argentina, Australia, Brasil, Canadá, China, Francia, Alemania, India, Indonesia, Italia, Japón, México, Rusia, Arabia Saudí, Sudáfrica, Corea del Sur, Turquía, Reino Unido, Estados Unidos y la Unión Europea. FIL Limited, así como sus empresas asociadas. Instrumentos que se comercialicen normalmente en un mercado monetario (con un vencimiento residual o ajuste del rendimiento regular de 397 días o menos o que tengan un perfil de riesgo equivalente), que sean líquidos y cuyo valor pueda determinarse con precisión en cualquier momento dado. Yen japonés. La Ley luxemburguesa del 17 de diciembre de 2010 sobre organismos de inversión colectiva, en su versión vigente en cada momento. Libra esterlina del Reino Unido. Un Mercado regulado en un Estado autorizado. Mercado regulado Un mercado según el significado de la Directiva 2004/39/CE del 21 de abril de 2004 relativa a los mercados de instrumentos financieros, que opere de forma regular, sea reconocido y esté abierto al público. Con el propósito de evitar cualquier duda, el US OTC Bond Market, el Russian Trading System Stock Exchange (RTS Stock Exchange), así como el Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX), se incluyen dentro de esta definición. OCDE OIC OICVM Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos. Organismo de Inversión Colectiva. Un Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios («OICVM») autorizado con arreglo a la Directiva 2009/65/CE, según se encuentre vigente. otros OIC Otros organismos de inversión colectiva según el significado del Artículo 1, párrafo (2), puntos (a) y (b) de la Directiva 2009/65/CE, según se encuentre vigente. Persona vinculada Reglamento de 2008 Responsables de supervisión SEK Sociedad Gestora Subfondo Valor liquidativo Por «Persona vinculada» a cualquier asesor de inversiones, gestor de inversiones, depositario o Distribuidor se entenderá: a) Cualquier persona que efectivamente posea, directa o indirectamente, un porcentaje igual o superior al 20% o más de las Acciones ordinarias de dicha sociedad, o que pueda ejercer, directa o indirectamente, los derechos de voto del 20% o más de la totalidad de Acciones con voto de dicha sociedad; b) Cualquier persona controlada por una persona que cumpla alguno de los requisitos establecidos en el punto a) anterior, o ambos; c) Cualquier sociedad de cuyas Acciones ordinarias sean titulares efectivos en un porcentaje igual o superior al 20%, directa o indirectamente, cualquier asesor de inversiones, gestor de inversiones o Distribuidor de Acciones, considerados conjuntamente; y cualquier sociedad con respecto a la cual dicho asesor de inversiones, gestor de inversiones o Distribuidor de Acciones, considerados conjuntamente, puedan ejercer, directa o indirectamente, un porcentaje igual o superior al 20% de los votos totales; y d) Cualquier Administrador o Directivo de cualquier asesor de inversiones, gestor de inversiones o Distribuidor de Acciones o de cualquier Persona vinculada de una de las sociedades definidas en los apartados a), b) y c) anteriores. Reglamento del 8 de febrero de 2008 del Gran Ducado de Luxemburgo. Cualquier persona («dirigeant») que gestione la actividad empresarial diaria de la Sociedad Gestora. Corona sueca. FIL Investment Management (Luxembourg) S.A., es una société anonyme (sociedad anónima) con domicilio social en 2a Rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburgo, que ha sido nombrada por el Fondo como Sociedad Gestora para prestar al Fondo servicios de marketing, administración y gestión de inversiones con la posibilidad de delegar la totalidad o parte de estas funciones en terceros. La Sociedad Gestora también actúa como Agente de Registro, Agente de Transmisiones, Agente de Servicios Administrativos y Agente de Domiciliaciones. Una cartera concreta de activos y pasivos dentro del Fondo gestionada de conformidad con la política de inversiones especificada para la Clase o Clases de Acciones relacionadas con dicho Subfondo. En función del caso, el valor del activo menos el pasivo del Fondo, de un Subfondo, de una Clase de Acciones o de una Acción en un Subfondo determinado, de conformidad con los principios establecidos en el Folleto informativo. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 57 Valores negociables VeR Significará: Acciones y otros valores equivalentes a acciones, Bonos y otros instrumentos de deuda, Cualquier otro valor negociable que conlleve el derecho a adquirir cualquier valor negociable mediante suscripción o canje, Y quedan excluidas aquellas técnicas e instrumentos que guarden relación con valores negociables e instrumentos del mercado monetario. El Valor en riesgo proporciona una medida de la pérdida potencial que podría registrarse en un intervalo de tiempo determinado, bajo condiciones normales de mercado y con un nivel de confianza dado. Los Subfondos aplican un enfoque de VeR para calcular su exposición global, y esto se mide con un nivel de confianza del 99% y se basa en un horizonte temporal de un mes. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 68 PERSPECTIVA GENERAL PRINCIPALES FUNCIONES DE ADMINISTRACIÓN DOMICILIO SOCIAL 2a, Rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxemburgo DEPOSITARIO Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A. 2-8, avenue Charles de Gaulle L-1653 Luxemburgo SOCIEDAD GESTORA, AGENTE DE REGISTRO, AGENTE DE TRANSMISIONES, AGENTE DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Y AGENTE DE DOMICILIACIONES FIL Investment Management (Luxembourg) S.A 2a, Rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxemburgo GESTOR DE INVERSIONES FIL Fund Management Limited Pembroke Hall 42 Crow Lane Pembroke HM19 Bermudas AUDITORES INDEPENDIENTES PricewaterhouseCoopers Société Coopérative 400, Route d Esch, BP 1443 L-1014 Luxemburgo Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 79 PERSPECTIVA GENERAL GESTIÓN DEL FONDO CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DEL FONDO Charles Hutchinson Luxemburgo; Jefe de Cumplimiento Normativo y Riesgo en Europa Continental de FIL Holdings (Luxembourg) S.A. en Luxemburgo. Antes de formar parte de FIL en 1999, ocupó varios puestos relacionados con el cumplimiento normativo y el control financiero, entre los que destacan el de Director Financiero y Director de Cumplimiento Normativo de NatWest Investment Management Limited. Mike Nikou Singapur; Director General para el Sudeste Asiático, responsable de la estrategia general y de la ejecución de los planes para incrementar las divisiones de comercio minorista e institucional en el Sudeste Asiático, además de dirigir al equipo de desarrollo de productos regionales en los mercados de Asia, excepto Japón. Entró a formar parte de FIL en 1996 procedente de AON (Bain Clarkson), en donde fue Responsable de los Servicios Financieros. Antes de asumir su puesto actual, fue Director General del Norte y Sur de Europa y de América Latina desde 2006 hasta mediados de Stephen Fulford Reino Unido; Jefe de Derivados. Antes de entrar en FIL en 2006, pasó gran parte de su trayectoria profesional en UBS, donde ocupó varios cargos en derivados; durante un periodo de 18 años, desempeñó varias funciones en las divisiones de operaciones y marketing, antes de liderar el departamento europeo de marketing y ventas de derivados de acciones en el banco. FIL (Luxembourg) S.A. Sociedad constituida en Luxemburgo el 14 de octubre de 1988 bajo la denominación Fidelity International Service (Luxembourg) S.A., inscrita en el Registro Mercantil con el número B y con domicilio social en 2a, Rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo). FIL (Luxembourg) S.A. está representada por Claude Hellers. La sociedad actúa como Distribuidor del Fondo en calidad de agente del Distribuidor General, FIL Distributors. CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD GESTORA Judy Marlinski Japón; Presidenta, Administradora y Vicedirectora Ejecutiva de FIL Investments (Japan) Limited y de FIL Securities (Japan) K.K. Se incorporó a FIL en el año 2003 como Directora de Operaciones en el departamento de Inversiones y, antes de ocupar dicho cargo, formaba parte del equipo de Fidelity Investments. Nicholas Clay Luxemburgo; Director Financiero, Europa Continental. Se incorporó a FIL en 1994 como Interventor en el Reino Unido. Antes de ser nombrado Director Financiero para Europa Continental en septiembre de 2011, desempeñó una serie de funciones financieras principales en FIL, como la de Director Financiero para Fidelity en Japón. Jon Skillman Luxemburgo; Director Ejecutivo, Europa Continental, responsable de las actividades de distribución de Fidelity en América Latina y Europa Continental, lo que incluye las divisiones de comercio mayorista, banca, institucional, asesoría financiera independiente y canales directos en 17 países, así como de la actividad de plataformas de Fidelity en Alemania. Se incorporó a Fidelity en 1994 como director de planificación de Fidelity Management & Research Company (FMRCo.) en Boston. Antes de ocupar su posición actual, ha ejercido como Presidente de los Servicios de Planes de Acciones del Personal de Fidelity y de Inversión Laboral desde enero de 2010 hasta marzo de Allan Pelvang Bermudas; Responsable de Fiscalidad del Grupo y Director Nacional de FIL Limited Bermudas. Entró en FIL en 1994 como Director Ejecutivo, Responsable Global de Fiscalidad. Antes de ocupar su puesto actual, fue Director Nacional y Responsable de Fiscalidad de FIL (Luxembourg) S.A. desde enero de 2011 hasta septiembre de Marc Wathelet Luxemburgo; Responsable del Servicio al Cliente de Europa Continental y Director Ejecutivo de FIL (Luxembourg) S.A. responsable del Servicio al Cliente y Operaciones en Europa Continental, con cobertura a Luxemburgo, Alemania, París y Dublín. Se incorporó a FIL en 1991 con el cargo de Gestor Principal de la Contabilidad de Fondos, para luego pasar a Operaciones y Servicio al Cliente. Antes de ocupar su puesto actual, fue Director Nacional y Director General de FIL (Luxembourg) S.A. desde 2003 hasta RESPONSABLES DE SUPERVISIÓN Nishith Gandhi Luxemburgo; Jefe de Administración de Inversiones en Luxemburgo en FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. responsable de todos los aspectos de las operaciones de administración de fondos, elaboración de informes y gestión de proyectos de las SICAV y los FCP registrados en Luxemburgo para el Grupo FIL. También es Jefe de Contabilidad de Fondos en el Reino Unido y Luxemburgo. Charles Hutchinson Luxemburgo; Jefe para Europa Continental de Cumplimiento Normativo y Riesgo en FIL Holdings (Luxembourg) S.A. en Luxemburgo. Antes de entrar a formar parte del Grupo FIL en 1999, ocupó varios puestos relacionados con el cumplimiento normativo y el control financiero, entre los que destacan el de Director Financiero y Director de Cumplimiento Normativo de NatWest Investment Management Limited. Stephan von Bismarck Reino Unido; Responsable de Riesgo en la Gestión de Inversiones y de los procesos de gestión del riesgo relacionado con la gestión de inversiones. Antes de formar parte de FIL en 2004, fue Subdirector de la Gestión de Riesgos Global en AXA Investment Managers. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 810 PERSPECTIVA GENERAL DISTRIBUIDORES Y SERVICIOS DE NEGOCIACIÓN DEL GRUPO FIL DISTRIBUIDOR GENERAL FIL Distributors Pembroke Hall 42 Crow Lane Pembroke HM19 Bermudas Teléfono: (1) Fax: (1) DISTRIBUIDORES DE ACCIONES Y SERVICIOS DE NEGOCIACIÓN FIL (Luxembourg) S.A.* 2a, Rue Albert Borschette Place de l Etoile BP 2174 L-1021 Luxemburgo Teléfono: (352) Fax: (352) FIL Distributors International Limited* PO Box HM670 Hamilton HMCX Bermudas Teléfono: (1) Fax: (1) FIL Gestion Washington Plaza 29 rue de Berri F París Teléfono: (33) FIL Investments International* Oakhill House 130 Tonbridge Road Hildenborough Tonbridge Kent TN11 9DZ Reino Unido Teléfono: (44) Fax: (44) FIL Investment Services GmbH* Kastanienhöhe 1 D Kronberg im Taunus Teléfono: (49) Fax: (49) FIL Pensions Management Oakhill House 130 Tonbridge Road Hildenborough Tonbridge Kent TN11 9DZ Reino Unido Teléfono: (44) Fax: (44) FIL Investment Management (Singapore) Limited 8 Marina View #35-06, Asia Square Tower 1 Singapur Teléfono: (65) (general) Fax: (65) Los Distribuidores de Acciones marcados con un asterisco ofrecen servicios de negociación. Las negociaciones de Acciones también podrán llevarse a cabo directamente con la Sociedad Gestora en su domicilio social. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 911 Parte I Información sobre el Fondo 1. INFORMACIÓN SOBRE EL FONDO PARTE I 1.1. El Fondo El Fondo es una sociedad de inversión de capital variable constituida en Luxemburgo en forma de SICAV (société d investissement à capital variable). Sus activos se distribuyen entre diferentes Subfondos. Cada Subfondo representa una cartera independiente de valores y otros activos gestionados de conformidad con objetivos de inversión específicos. En los Subfondos se emiten o se pueden emitir Clases de Acciones independientes. El Fondo se constituyó en Luxemburgo el 14 de septiembre de Sus Estatutos (en la versión vigente en cada momento) se conservan en el Registre de Commerce et des Sociétés (Registro Mercantil) de Luxemburgo con el número B Este documento podrá consultarse en el Registre de Commerce et des Sociétés, y pueden obtenerse copias del mismo previo pago de las tasas del referido Registro. Los Accionistas podrán modificar los Estatutos en los términos previstos por la legislación luxemburguesa. Los Estatutos se publicaron por primera vez en el Mémorial el 27 de septiembre de La modificación más reciente de los Estatutos data del 19 de noviembre de 2012, y se publicó en el Mémorial el 28 de diciembre de Como consecuencia de estos cambios, la inscripción del Fondo pasó de la Parte II a la Parte I de la Ley de 2002 (en su versión vigente), lo que supuso la entrada en el entorno normativo de los OICVM III. El Fondo ha quedado automáticamente sujeto a la Ley de 2010 desde el 1 de julio de Los Accionistas están obligados por los Estatutos del Fondo y cualquiera de sus modificaciones. Para reclamaciones extrajudiciales y mecanismos de reparación, póngase en contacto con la Dirección de Cumplimiento Normativo designada a tal efecto: The Compliance Officer, FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. 2a, Rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburgo. En el Fondo no se aplica ningún plan de compensación al inversor. El capital del Fondo es igual al Valor liquidativo. Con arreglo a la legislación luxemburguesa, el Fondo está autorizado para emitir un número ilimitado de Acciones, todas ellas sin valor nominal. En el momento de su emisión, cada Acción está íntegramente desembolsada y no está sujeta a obligaciones de dividendos pasivos. Ninguna Acción incorpora derechos de preferencia, suscripción preferente o canje (distintos de los derechos de transferencia entre Subfondos o Clases de Acciones). Todas las Acciones de un mismo Subfondo tienen idénticos derechos y privilegios. Cada Acción de un Subfondo da derecho a participar equitativamente en los dividendos y demás repartos que se declaren sobre las Acciones de dicho Subfondo y, en caso de disolución de dicho Subfondo o del Fondo, en el haber resultante de la liquidación de dicho Subfondo. Cada Acción completa da derecho a un voto en cualquier junta de Accionistas del Fondo, Subfondo o Clase. Sin embargo, el Fondo puede negarse a aceptar el voto de cualquier Persona estadounidense (tal y como se define este término en la Parte III, 3.4. «Inversores autorizados y límite de titularidad» del Folleto informativo) o el voto de cualquier titular cuando su participación sea superior al 3% (según se establece en los Estatutos). El Fondo no ha emitido ninguna opción, ni Acciones al portador, como tampoco ningún derecho especial con respecto a las Acciones. El Consejo tiene, en general, la facultad de restringir las emisiones de Acciones de conformidad con el artículo 7 de los Estatutos, así como con las disposiciones para prevenir la sincronización con el mercado (market timing) descritas en el anterior apartado «Aviso importante» a cualquier persona que no sea un Inversor autorizado (según la definición de este término en la Parte III, 3.4. «Inversores autorizados y límite de titularidad» del Folleto informativo). La información sobre los Subfondos y las Clases de Acciones no disponibles para los inversores en un determinado momento está a disposición del público en el domicilio social del Fondo y de la Sociedad Gestora y en las oficinas de los Distribuidores. Las Clases de Acciones de los Subfondos podrán cotizarse en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. Cabe la posibilidad de que, eventualmente, se intente cotizar en otras Bolsas, si el Consejo lo considera apropiado. Puede obtenerse más información acerca de las cotizaciones en Bolsas previa solicitud a la Sociedad Gestora. El agente de cotización es Deutsche Bank Luxembourg S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburgo. Los documentos siguientes están disponibles para su consulta gratuita en cualquier Día hábil dentro del horario normal de oficina en el domicilio social del Fondo y de la Sociedad Gestora. Estos documentos, conjuntamente con una traducción al inglés de la Ley de 2010, podrán consultarse asimismo, sin coste alguno, en las oficinas de los Distribuidores y de la Sociedad Gestora. Estatutos del Fondo Contrato de Servicios de la Sociedad Gestora Contrato de Depósito Contratos de Distribución Contrato de Gestión de Inversiones Contrato de Servicios DDFI Informes financieros Los Estatutos (en su versión vigente en cada momento) también podrán ser consultados en las oficinas de los representantes locales del Fondo. Los Accionistas están obligados por los Estatutos del Fondo y cualquier modificación de los mismos. En el domicilio social del Fondo y de la Sociedad Gestora y en las oficinas de los Distribuidores y de los representantes locales del Fondo podrán obtenerse, gratuitamente y previa solicitud, ejemplares del Folleto informativo, de los últimos DDFI y de los informes económicos más recientes del Fondo. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1012 Parte I Información sobre el Fondo De acuerdo con lo dispuesto en las leyes y normativas de Luxemburgo, en el domicilio social del Fondo puede obtenerse más información, previa solicitud. Esta información adicional incluye los procedimientos relativos a la gestión de reclamaciones, la estrategia seguida para el ejercicio de los derechos de voto del Fondo, la política para la presentación de solicitudes de negociación en nombre del Fondo con otras entidades, la política de ejecución óptima, así como los acuerdos referentes a comisiones o beneficios no monetarios relacionados con la administración y gestión de inversiones del Fondo. La autoridad supervisora competente en el país en el que está registrado el Fondo es la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), 110, route d Arlon, L-2991 Luxemburgo Factores de riesgo Aspectos generales Los siguientes puntos tienen por objeto informar a los inversores acerca de las dudas y riesgos vinculados a las inversiones y operaciones en valores mobiliarios y otros instrumentos financieros. Aunque nos esforzamos por comprender y gestionar dichos riesgos, los respectivos Subfondos y, en consecuencia, los Accionistas, soportarán, en última instancia, los riesgos que entraña la inversión en dichos Subfondos. Rentabilidad histórica La información referente a la rentabilidad pasada con respecto a cada Subfondo se expone en el DDFI correspondiente. La rentabilidad pasada no debería considerarse como una indicación del comportamiento futuro de un Subfondo, y en ningún caso supondrá una garantía de los resultados futuros. Fluctuaciones en el valor Las inversiones del Fondo están sujetas a las fluctuaciones del mercado y demás riesgos inherentes a la inversión en valores y otros instrumentos financieros. No puede garantizarse que vaya a producirse una revalorización de las inversiones, como tampoco está garantizado el valor actual neto de su inversión original. El valor de las inversiones y los ingresos que de éstas se deriven pueden tanto incrementarse como disminuir, y cabe la posibilidad de que no recupere la cantidad invertida inicialmente. No existe garantía alguna de que el objetivo de inversión de cada Subfondo vaya a lograrse. Renta variable En el caso de los Subfondos que inviertan en acciones, el valor de éstas podrá fluctuar, a veces considerablemente, en respuesta a las actividades y resultados de las sociedades en cuestión, así como en función de la coyuntura bursátil y económica general, entre otros factores. Los movimientos en los tipos de cambio también provocarán cambios en el valor cuando la divisa de la inversión sea diferente a la divisa base del Subfondo que mantenga dicha inversión. Bonos, instrumentos de deuda y renta fija (incluidos los valores de alto rendimiento) En el caso de los Subfondos que inviertan en bonos u otros instrumentos de deuda, el valor de estas inversiones dependerá de los tipos de interés del mercado, de la calidad crediticia del emisor y de cuestiones de liquidez. El Valor liquidativo de un Subfondo que invierta en instrumentos de deuda cambiará según las fluctuaciones en los tipos de interés, la calidad crediticia percibida del emisor, la liquidez del mercado y los tipos de cambio (cuando la divisa de la inversión sea diferente a la divisa base del Subfondo que mantenga dicha inversión). Algunos Subfondos podrán invertir en instrumentos de deuda de alto rendimiento en los que el nivel de ingresos puede ser relativamente elevado (en comparación con los instrumentos de deuda de grado de inversión); no obstante, el riesgo de depreciación y de pérdidas en el capital de dichos instrumentos de deuda será considerablemente mayor que el riesgo en instrumentos de deuda de menor rendimiento. Riesgo de grado de inversión Algunos Subfondos pueden invertir en valores de deuda con grado de inversión. Las agencias de calificación crediticia (Fitch, Moody s y/o Standard & Poor s) asignan a los valores de deuda de grado de inversión las calificaciones más elevadas en función de la solvencia o riesgo de impago de una emisión de bonos. Por lo general, los valores de renta fija de grado de inversión reciben una calificación de BBB-/Baa3 o superior por parte de Standard & Poor s, o una calificación equivalente por parte de una agencia de calificación crediticia reconocida a escala internacional. Los valores de deuda con grado de inversión, al igual que otros tipos de valores de deuda, conllevan riesgo crediticio y pueden estar sujetos a correcciones a la baja de su calificación por parte de las agencias de calificación crediticia durante el periodo comprendido entre su emisión y su vencimiento. Dichas correcciones a la baja pueden tener lugar a lo largo del periodo en el que el fondo invierta en estos valores. En el supuesto de que se produzcan una o más correcciones a la baja, tanto si suponen que no se alcance el grado de inversión como si se conserva, los Subfondos podrán seguir manteniendo dichos valores. Valores con calificaciones crediticias bajas/sin calificación crediticia Las agencias de calificación suelen ser las que evalúan la calidad crediticia de los instrumentos de deuda. Aquellos valores con calificaciones crediticias medias y bajas, así como los de calidad equiparable que no reciban calificaciones de riesgo, pueden estar sujetos a mayores fluctuaciones en los rendimientos, mayores diferenciales entre el tipo comprador y el tipo vendedor, primas de liquidez más elevadas y expectativas del mercado acentuadas y, en consecuencia, mayores fluctuaciones en sus valores de mercado que los valores con calificaciones más altas. Los cambios en dichas calificaciones, o previsiones de cambio, probablemente darán lugar a cambios en el rendimiento y en los valores de mercado, que en ocasiones serán significativos. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1113 Parte I Información sobre el Fondo Concentración de países Los Subfondos que inviertan esencialmente en un mismo país estarán más expuestos a los riesgos de mercado, políticos, legales, económicos y sociales de dicho país que un Subfondo que diversifique el riesgo de país entre varios países. Existe el riesgo de que un país concreto aplique controles de canje y/o cambio de divisas o que establezca normativas que afecten al modo en que operan sus mercados. Las consecuencias de estas acciones, y de otras como la confiscación de activos, podrían dificultar el funcionamiento normal del Subfondo con respecto a la compra o venta de inversiones, y posiblemente a la capacidad de cumplir con los reembolsos. Tal y como se describe con mayor detalle en la Parte II, punto 2.6, existe la posibilidad de que se suspenda la negociación de un Subfondo y que los inversores no puedan adquirir ni rescatar sus participaciones en el mismo. Estas y otras acciones también podrían ser perjudiciales para la capacidad de valorar las inversiones del Subfondo y, a su vez, afectar a su Valor liquidativo de manera importante. Sin embargo, la diversificación en varios países podría acarrear otros riesgos, como el riesgo de divisas. En algunos países, y para algunos tipos de inversiones, los costes de transacción son más elevados y la liquidez es menor que en otros lugares. Riesgos fiscales y jurídicos En algunas jurisdicciones, la interpretación y aplicación de las leyes y normativas, así como la observancia de los derechos de los accionistas en virtud de dichas leyes y normativas, puede ocasionar incertidumbres. Además, puede que existan diferencias entre las normas contables y de auditoría, las prácticas de elaboración de informes y los requisitos de revelación de datos en una determinada jurisdicción y los aceptados generalmente a escala internacional. Algunos Subfondos pueden estar gravados con retenciones u otro tipo de impuestos. Las leyes y normas fiscales de los distintos países cambian constantemente, y puede que se modifiquen con efectos retroactivos. La interpretación y aplicabilidad de las leyes y normas fiscales por parte de las autoridades competentes en algunas jurisdicciones no son tan coherentes y transparentes como las de países más desarrollados, por lo que puede que cambien de una región a otra. Concentración de cartera Algunos Subfondos podrán contar con un número relativamente pequeño de inversiones o concentrarse en un sector industrial específico, y su Valor liquidativo podrá ser más volátil a consecuencia de la concentración de su cartera frente a la concentración de un Subfondo que diversifique su patrimonio en un número mayor de inversiones o sectores. Inversiones en pequeñas y medianas empresas Puede que existan oportunidades limitadas a la hora de encontrar maneras alternativas de gestionar flujos de efectivo, especialmente cuando la inversión se centre en empresas de pequeño y mediano tamaño. Los precios de los valores de las pequeñas y medianas empresas suelen ser más volátiles que los de las grandes empresas; a menudo estos valores son menos líquidos, y las empresas pueden estar sujetas a fluctuaciones más bruscas en el precio de mercado que las empresas mayores y más consolidadas. Por lo general, se considera que invertir en valores de empresas con capitalizaciones bursátiles pequeñas ofrece una mayor posibilidad de revalorización, aunque también puede conllevar mayores riesgos que los que se suelen vincular a las empresas más consolidadas, puesto que generalmente tienen más posibilidades de verse perjudicadas por las condiciones económicas o del mercado. Estas empresas pueden tener restricciones en cuanto a recursos financieros, mercados o líneas de productos, o bien pueden depender de un grupo de gestión limitado. Además de mostrar una mayor volatilidad, las acciones de pequeñas y medianas empresas pueden, hasta cierto punto, fluctuar independientemente de las acciones de grandes empresas (es decir, las acciones de pequeñas y medianas empresas pueden devaluarse mientras los precios de las acciones de grandes empresas suben, o viceversa). Para los Subfondos especializados en dichas empresas, las transacciones, en particular aquellas de gran envergadura, probablemente incidirán en mayor grado sobre sus costes de gestión que las transacciones similares en Subfondos mayores o las transacciones similares en empresas de gran tamaño, debido a la naturaleza relativamente ilíquida de los mercados en los que cotizan las acciones de las pequeñas y medianas empresas. Riesgo de falta de liquidez En condiciones normales de mercado, los activos del Fondo comprenden generalmente inversiones líquidas que pueden venderse con facilidad. La principal responsabilidad de todo Subfondo es el reembolso de cualquiera de las acciones que los inversores deseen vender. En líneas generales, el Fondo gestiona sus inversiones, incluido el efectivo, de modo que pueda cumplir con sus compromisos. Cabe la posibilidad de que hayan de venderse las inversiones en cartera si no existe efectivo suficiente para financiar los reembolsos. Si el volumen de las enajenaciones es lo suficientemente grande, o si el mercado es ilíquido, existe el riesgo de que o bien las inversiones no logren venderse o que el precio al que se liquiden pueda incidir negativamente sobre el Valor liquidativo del Subfondo. Riesgo de divisa extranjera El balance y rendimiento total de un Subfondo puede verse significativamente afectado por las fluctuaciones en los tipos de cambio si los ingresos y activos del Subfondo están denominados en divisas diferentes a su divisa base, lo cual significa que las fluctuaciones del tipo de cambio pueden afectar de manera considerable al precio de las Acciones de un Subfondo. Los tres principales casos de riesgo de divisa extranjera se producen cuando los movimientos en los tipos de cambio afectan al valor de las inversiones, a las diferencias temporales a corto plazo o a los ingresos obtenidos. Un Subfondo podrá, o no, cubrir estos riesgos haciendo uso de sus contratos de divisas a plazo o al contado, cuyos riesgos relacionados se explican más adelante en el apartado sobre Instrumentos financieros derivados. Riesgo de valoración y de fijación de precios Los activos del Fondo comprenden básicamente inversiones cotizadas, cuyo precio de valoración puede obtenerse de una bolsa de valores o de una fuente igualmente verificable. Sin embargo, el Fondo también invertirá en inversiones ilíquidas y/o no cotizadas, lo cual aumentará el riesgo de error en la fijación de precios. Además, el Fondo calculará los Valores liquidativos cuando determinados mercados cierren por vacaciones o por otros motivos. En estos casos y otros similares, no podrá accederse a ninguna fuente verificable objetiva para obtener los precios de mercado, de modo que el Gestor de Inversiones recurrirá a su proceso de Valor razonable con el fin de determinar un precio conforme al valor razonable para las inversiones correspondientes; dicho proceso es subjetivo e implica que se realicen suposiciones. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1214 Parte I Información sobre el Fondo Riesgo crediticio Las inversiones podrán verse afectadas si cualquiera de las entidades en las que se haya depositado dinero es insolvente o sufre otras dificultades financieras (impago). El riesgo crediticio también surge de la incertidumbre sobre el reembolso final de principal e intereses en bonos y demás inversiones en instrumentos de deuda. En ambos casos, todo el depósito o precio de adquisición del instrumento de deuda corre el riesgo de pérdida si no se produce una recuperación tras el impago. El riesgo de impago suele ser mayor en el caso de bonos e instrumentos de deuda que estén clasificados como de grado especulativo. Tal y como se explica en detalle más adelante, en el apartado de Instrumentos financieros derivados, cuando un Subfondo haya vendido protección, la permuta de incumplimiento crediticio se enfrentará a unos riesgos crediticios muy similares a los derivados de invertir directamente en el instrumento subyacente, ya sea un bono, un instrumento de deuda o una cesta de instrumentos. Riesgo de liquidación y de crédito de la contraparte Todas las inversiones en renta variable se llevan a cabo a través de operadores por cuenta ajena aprobados por el Gestor de Inversiones como contraparte aceptable. La lista de operadores por cuenta ajena se revisa regularmente. Existe riesgo de pérdida si una contraparte incumple las obligaciones financieras o de otro tipo que haya contraído con respecto a los Subfondos, por ejemplo, la posibilidad de que una contraparte entre en mora al no efectuar pagos o al no hacerlo de manera puntual. Si la liquidación nunca tiene lugar, la pérdida ocasionada al Subfondo será la diferencia entre el precio del contrato original y el precio del contrato de sustitución, o, en caso de que no se sustituya el contrato, el valor absoluto del contrato en el momento en que se rescinda. Asimismo, puede que en algunos mercados no sea posible realizar la «entrega contra pago», en cuyo caso el valor absoluto del contrato correrá riesgo si el Subfondo cumple las obligaciones de liquidación, pero la contraparte no logra cumplir con sus obligaciones a tiempo. Mercados emergentes, Rusia incluida Varios de los Subfondos invierten la totalidad o parte de su patrimonio en valores de mercados emergentes. El precio de estos valores puede ser más volátil que el de valores de mercados más desarrollados. En consecuencia, los inversores pueden estar sujetos a un riesgo de fluctuación de precios o de suspensión de los reembolsos mayor que el de los Subfondos que inviertan en mercados más consolidados. Esta volatilidad puede responder a factores políticos y económicos, además de agravarse por factores jurídicos, de liquidez bursátil, liquidación, transmisión de valores y de divisa. Algunos países con mercados emergentes cuentan con economías relativamente prósperas, pero pueden mostrar una cierta sensibilidad a la evolución de los precios mundiales de las mercancías y/o tasas de inflación volátiles. Otros son especialmente vulnerables a la coyuntura económica de otros países. Aunque nos esforzamos por comprender y gestionar dichos riesgos, los respectivos Subfondos y, en consecuencia, los Accionistas de dichos Subfondos soportarán, en última instancia, los riesgos que entraña la inversión en dichos mercados. Algunos de los Subfondos podrán invertir una parte de su patrimonio neto en Rusia. Conforme a la actual normativa luxemburguesa, un fondo no puede invertir más de un 10% de su patrimonio neto en valores no cotizados en un mercado regulado. Podrá considerarse que algunas inversiones en valores rusos quedan dentro de este límite. Existen riesgos específicos ligados a la inversión en Rusia. Los inversores deberían tener en cuenta que el mercado ruso presenta riesgos específicos en relación con la liquidación y la custodia de los valores, así como con la inscripción de activos, pues los agentes de registro no siempre están sujetos a una supervisión eficaz por parte del gobierno o de otras instancias. Los valores rusos no se depositan físicamente ante el Depositario o sus agentes locales en Rusia. Por lo tanto, no podrá considerarse que el Depositario o sus agentes locales en Rusia estén llevando a cabo una custodia física o una función de depósito con arreglo a las normas reconocidas a nivel internacional. La responsabilidad del Depositario tan sólo se extiende a su propia negligencia y/o incumplimiento doloso, así como a la negligencia y abandono deliberado de deberes por parte de sus agentes locales en Rusia, y no comprende pérdidas derivadas de la liquidación, quiebra, negligencia e incumplimiento deliberado de cualquier agente de registro. En caso de que se produzcan dichas pérdidas, el Fondo tendrá que reivindicar sus derechos frente al emisor y/o el agente de registro de los valores. Algunos, o incluso todos, los riesgos atribuidos a la inversión en Rusia también podrán ser de aplicación en otros mercados emergentes. Instrumentos de deuda estructurada o titulizada Los Subfondos podrán invertir en instrumentos de deuda estructurada o titulizada (a los que se hará referencia de forma conjunta como «productos estructurados»). Estos instrumentos incluyen valores respaldados por activos (asset-backed securities), valores con garantía hipotecaria, instrumentos de titulización de deuda (collateralised debt instruments) y obligaciones de titulización de préstamos (collateralised loan obligations). Los productos estructurados proporcionan exposición a activos subyacentes, ya sea de forma sintética o de otro modo, y el perfil de riesgo/rendimiento queda determinado por los flujos de efectivo derivados de dichos activos. Algunos de estos productos conllevan el uso de múltiples perfiles de flujo de efectivo e instrumentos, de modo que resulta imposible predecir con certeza qué sucederá en cada coyuntura de mercado. Asimismo, el precio de dicha inversión podría estar supeditado, o ser muy sensible, a cambios en los subyacentes del instrumento estructurado. Los activos subyacentes pueden adoptar numerosas formas, como por ejemplo, entre otras, cuentas pendientes de cobro en tarjetas de crédito, hipotecas para vivienda, préstamos a empresas, préstamos para casas prefabricadas o cualquier tipo de cuentas pendientes de cobro de una sociedad o vehículo estructurado que reciba flujos de efectivo de forma regular por parte de sus clientes. Algunos productos estructurados podrán recurrir al apalancamiento, lo que puede dar lugar a que el precio de los instrumentos sea más volátil que si no se hubiesen apalancado. Además, la inversión en productos estructurados puede ser menos líquida que en otros valores. Cuando escasea la liquidez, el precio de mercado de los activos en un momento dado puede desconectarse del valor de los activos subyacentes y, en consecuencia, los fondos que inviertan en productos titulizados se vuelven más susceptibles al riesgo de falta de liquidez. La liquidez de un producto estructurado puede ser menor que la de un instrumento de deuda o bono clásico, lo cual puede perjudicar o bien la capacidad para vender la posición, o bien el precio de venta de dicha transacción. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1315 Parte I Información sobre el Fondo Valores relacionados con hipotecas En líneas generales, el alza de los tipos de interés tiende a ampliar la duración de los valores relacionados con préstamos hipotecarios de interés fijo, de modo que los vuelve más sensibles a los cambios en los tipos de interés. Así pues, durante un periodo de subida de los tipos, un Subfondo que mantenga valores relacionados con hipotecas podrá mostrar cierta volatilidad adicional (riesgo de prórroga). Además, los valores relacionados con hipotecas de interés fijo y variable están sujetos al riesgo de amortización anticipada. Cuando los tipos de interés bajan, los prestatarios pueden amortizar sus hipotecas antes de lo previsto. Esto puede reducir los resultados de un Subfondo, ya que es posible que tenga que reinvertir ese dinero a los tipos de interés vigentes más bajos. Asimismo, puede que las inversiones en productos titulizados sean menos líquidas que otros valores. Cuando escasea la liquidez, el precio de mercado de los activos en un momento dado puede desconectarse del valor de los activos subyacentes y, en consecuencia, los fondos que inviertan en productos titulizados se vuelven más susceptibles al riesgo de falta de liquidez. La liquidez de un producto titulizado puede ser menor que la de un instrumento de deuda o bono clásico, lo cual puede perjudicar o bien la capacidad para vender la posición, o bien el precio de venta de dicha transacción. Acciones China A Según las normativas vigentes en la República Popular China («RPC»), los inversores extranjeros pueden invertir en Acciones China A a través de entidades que hayan obtenido la condición de Inversor Institucional Extranjero Apto («QFII», por sus siglas en inglés) en la RPC. Las normativas actuales para QFII imponen estrictas restricciones (como es el caso de las normas sobre límites de inversión, periodo mínimo de inversión y repatriación de principal y beneficios) a la inversión en Acciones China A. En circunstancias extremas, los Subfondos podrán soportar pérdidas debido a las escasas oportunidades de inversión, o puede que no consigan aplicar íntegramente o seguir su estrategia u objetivos de inversión debido a la existencia de límites de inversión para los QFII, a la iliquidez del mercado de las Acciones China A y/o a demoras o problemas en la ejecución o la liquidación de las operaciones. La inversión de los Subfondos en Acciones China A y otros valores permitidos denominados en renminbi se llevará a cabo en renminbi a través del QFII. Con respecto a dicho tipo de inversión, los Subfondos estarán expuestos a fluctuaciones en el tipo de cambio entre el renminbi y la Divisa de referencia del Subfondo implicado. Pagarés vinculados a acciones (pagarés estructurados) Los pagarés vinculados a acciones («ELN», por sus siglas en inglés) y los pagarés estructurados de forma similar implican la intervención de una contraparte que estructura un pagaré cuyo valor está previsto que evolucione en línea con el título subyacente especificado en dicho pagaré. A diferencia de lo que sucede con los Instrumentos financieros derivados, el efectivo se transfiere del comprador al vendedor del pagaré. En caso de que la contraparte (la estructuradora del pagaré) entre en mora, el riesgo del Subfondo será el de la contraparte, independientemente del valor del título subyacente del pagaré. Existen riesgos adicionales que se derivan del hecho de que la documentación de los programas de pagarés tiende a ser muy personalizada. La liquidez de un ELN o pagaré similar puede ser menor que la de un valor subyacente, instrumento de deuda o bono clásico, lo cual puede perjudicar o bien la capacidad para vender la posición, o bien el precio de venta de dicha transacción. Préstamo de valores El préstamo de valores entraña riesgos en los siguientes casos: (a) si el prestatario de los valores concedidos en préstamo por un Subfondo no los restituye, existe el riesgo de que la garantía recibida suponga un importe inferior al de los valores prestados, ya sea debido a la falta de precisión en la fijación del precio, a movimientos desfavorables en el mercado, a un deterioro en la calidad crediticia de los emisores de la garantía, o a la falta de liquidez del mercado en el que cotice dicha garantía y (b) si las demoras en la devolución de los valores prestados pueden limitar la capacidad de un Subfondo para cumplir con sus obligaciones de entrega en las ventas de valores. Operaciones de recompra Las operaciones de recompra entrañan riesgos en los siguientes casos: (a) en caso de incumplimiento de una contraparte en la que se haya depositado efectivo de un Subfondo, existe el riesgo de que la garantía recibida proporcione un rendimiento inferior al del efectivo depositado, ya sea debido a la falta de precisión en la fijación del precio de la garantía, a movimientos desfavorables en el mercado, a un deterioro en la calidad crediticia de los emisores de la garantía, o a la falta de liquidez del mercado en el que cotice dicha garantía; (b) tanto (i) el bloqueo de efectivo en operaciones de una duración o volumen excesivos, como (ii) las demoras en la recuperación del efectivo depositado, o (iii) las dificultades a la hora de realizar la garantía, pueden limitar la capacidad del Fondo para cumplir con las solicitudes de reembolso, compras de valores o, de un modo más general, las reinversiones; y (c) las operaciones de recompra, según sea el caso, incrementarán la exposición de los Subfondos a riesgos similares a los relacionados con los instrumentos financieros derivados a plazo u opcionales. Cruce de pasivos entre Clases de Acciones Si bien los activos y pasivos son claramente atribuibles a cada Clase de Acciones, no existe segregación legal entre las Clases de Acciones de un mismo Subfondo. Esto significa que si el pasivo de una Clase de Acciones es superior a su activo, los acreedores de dicha Clase pueden recurrir sin límite al activo atribuible a las demás Clases de Acciones dentro de ese Subfondo. Por lo tanto, Los Accionistas deberían tener en cuenta que determinadas operaciones (p. ej., la cobertura de divisas o la gestión de la duración del tipo de interés) realizadas en beneficio de una Clase específica de Acciones podrían generar pasivos para el resto de Clases de Acciones del mismo Subfondo. Instrumentos financieros derivados El Fondo podrá utilizar varios Instrumentos financieros derivados para reducir riesgos o costes o para generar capital o ingresos adicionales con el fin de cumplir los objetivos de inversión de un Subfondo. Los Subfondos podrán emplear Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1416 Parte I Información sobre el Fondo derivados de manera exhaustiva y/o para estrategias más complejas (es decir, dispondrán de mayores poderes derivados), según se describe en la política de inversión y en sus respectivos objetivos de inversión. A lo largo de toda esta sección y en otros apartados relativos a derivados, se hará referencia a los no cotizados en bolsa o negociados de forma privada como «derivados extrabursátiles». Es posible que los inversores deseen consultar a su asesor profesional para saber si un determinado Subfondo responde a sus necesidades de inversión, teniendo en cuenta sus poderes con respecto al uso de derivados. Si bien el empleo sensato de instrumentos derivados por parte de asesores de inversión experimentados, como es el caso del Gestor de Inversiones, puede resultar beneficioso, estos instrumentos también entrañan riesgos diferentes a los vinculados a las inversiones más tradicionales y, en determinadas ocasiones, pueden ser incluso mayores. El uso de derivados puede desembocar en una forma de apalancamiento en la que el Valor liquidativo de dichos Subfondos sea más volátil y/o varíe en cantidades mayores que si no se hubiesen apalancado. Esto se debe a que el apalancamiento tiende a exagerar el efecto de cualquier incremento o descenso en el valor de los títulos de las carteras de los respectivos Subfondos y demás instrumentos. A continuación figuran factores de riesgo importantes, así como los aspectos relativos a la utilización de instrumentos derivados que los inversores deberían conocer antes de invertir en estos Subfondos. Riesgo de mercado: se trata del riesgo general aplicable a todas las inversiones, y que puede suponer que el valor de una inversión en concreto varíe. Cuando el valor del activo subyacente (ya sea una acción o índice de referencia) de un instrumento derivado varía, el valor del instrumento pasa a ser positivo o negativo, dependiendo de la rentabilidad de dicho activo. En el caso de los derivados que no sean opciones, el volumen absoluto de la fluctuación en el valor de un derivado será muy similar a la fluctuación en el valor del título subyacente o índice de referencia. En el caso de las opciones, el cambio absoluto en el valor de una opción no será necesariamente similar al cambio en el valor del subyacente, ya que, tal y como se describe más adelante, los cambios en los valores de las opciones dependen de otras variables. Riesgo de falta de liquidez: es un riesgo que existe cuando hay dificultades para comprar o vender un instrumento concreto. Si una operación de derivados es especialmente significativa, o si el mercado correspondiente es ilíquido (como puede suceder con los instrumentos derivados extrabursátiles), puede que no sea posible iniciar una transacción o liquidar una posición a un precio ventajoso. Riesgo crediticio de la contraparte: es el riesgo de que el Subfondo pueda tener que soportar una pérdida como consecuencia de que la otra parte que intervenga en un instrumento derivado (a la normalmente se hace referencia como «contraparte») incumpla los términos del contrato en cuestión. El riesgo crediticio de la contraparte en el caso de instrumentos derivados de cotización bursátil es, en líneas generales, menor que en los instrumentos derivados extrabursátiles, dado que la cámara de compensación (que es el emisor o la contraparte de cada derivado negociado en bolsa) proporciona una garantía de compensación. Esta garantía se mantiene mediante un sistema de pago diario (es decir, un margen obligatorio) que gestiona la cámara de compensación con el objeto de reducir el riesgo crediticio de la contraparte en general. Las contrapartes no podrán mantener en cuentas separadas los activos depositados como margen en los operadores por cuenta ajena y/o mercados y, por lo tanto, puede que los acreedores de dichas contrapartes tengan acceso a tales activos si éstas no cumplen con sus pagos. En el caso de los instrumentos derivados extrabursátiles negociados de manera privada, no existe ninguna garantía similar de una cámara de compensación. En consecuencia, el Gestor de Inversiones adopta un marco de gestión de riesgo de la contraparte que mide, controla y gestiona el riesgo crediticio de la contraparte, para lo cual tiene en cuenta tanto la exposición crediticia existente en un momento dado como la que pueda darse en el futuro, por medio del empleo de calificaciones de agencias de crédito externas y evaluaciones crediticias internas. Los instrumentos derivados extrabursátiles negociados de manera privada no están normalizados. Se trata de acuerdos entre dos partes, de modo que pueden ajustarse a los requerimientos de ambas. El riesgo de documentación se reduce mediante el cumplimiento de la documentación estándar de la ISDA (International Swap and Derivatives Association). La exposición de un Subfondo a una contraparte concreta no deberá superar el 10% del patrimonio neto del Subfondo en cuestión. El riesgo crediticio de la contraparte también podrá mitigarse a través del uso de acuerdos de garantía. Sin embargo, dichos acuerdos siguen estando sujetos al riesgo de insolvencia y al riesgo crediticio de los emisores o del depositario de la garantía. Asimismo, existen unos umbrales para las garantías por debajo de los cuales ésta no se exige, y las diferencias temporales entre el cálculo de la necesidad de la garantía y su recepción por parte del Subfondo tras la entrega efectuada por la contraparte significarán que no toda la exposición existente en ese momento estará garantizada. Riesgo de liquidación: el riesgo de liquidación existe cuando las permutas (de cualquier clase), las opciones, los contratos por diferencias, los contratos a plazo y los futuros no se liquidan de manera puntual, por lo que aumenta el riesgo crediticio de la contraparte antes de la liquidación y ello puede acarrear gastos de financiación que de otro modo no se hubieran experimentado. Si no se produce la liquidación, la pérdida ocasionada al Subfondo será la misma que en otra situación en la que haya implicado un valor, concretamente la diferencia entre el precio del contrato original y el precio del contrato de sustitución o, en el supuesto de que no se sustituya el contrato, el valor absoluto del contrato en el momento de su rescisión. Riesgo de gestión del Fondo: los instrumentos derivados son instrumentos muy especializados que requieren técnicas de inversión y análisis de riesgo distintos de los vinculados a acciones y renta fija. El empleo de un instrumento derivado precisa de un buen entendimiento no sólo del activo subyacente, sino también del propio derivado, sin contar necesariamente con la ventaja de observar la rentabilidad de este último en todas las condiciones de mercado posibles. Además, puede que el precio de un derivado extrabursátil no evolucione a la par del precio del instrumento subyacente en determinadas condiciones de mercado. Otros riesgos: el uso de derivados puede traer consigo el riesgo de error en la fijación de precios o de valoración incorrecta. En el caso de algunos instrumentos derivados, concretamente los instrumentos derivados extrabursátiles negociados de manera privada, no se pueden observar sus precios en un mercado, por lo que es necesario recurrir a fórmulas, mientras que los precios de los índices de referencia o valores subyacentes se obtienen de otras fuentes de información sobre precios de mercado. Las opciones extrabursátiles implican el uso de modelos y la formulación de suposiciones, lo cual incrementa el riesgo de que se produzcan errores en los precios. Las valoraciones incorrectas podrían resultar en una ampliación de los requisitos de pago en efectivo a la contraparte, o en una pérdida de valor de los Subfondos. Los instrumentos derivados no siempre guardan una Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1517 Parte I Información sobre el Fondo correlación perfecta, ni siquiera alta, con el valor de los activos, tipos o índices designados a tal efecto, y en ocasiones tampoco lo siguen. En consecuencia, la utilización de derivados por parte de los Subfondos no siempre será una medida eficaz para consolidar sus correspondientes objetivos de inversión e incluso, en determinadas ocasiones, podría llegar a ser contraproducente. Exposición corta: Los Subfondos utilizan exposiciones cortas sintéticas a través del uso de derivados liquidados en efectivo, como por ejemplo permutas, futuros y contratos a plazo, con el fin de mejorar su rendimiento general. Una posición corta sintética de venta reproduce el efecto económico de una transacción en la que un Subfondo vende un valor que no posee, pero que ha tomado prestado, antes de que el precio de mercado de dicho valor descienda. Cuando un Subfondo inicia una posición corta sintética en un valor que no posee, efectúa una transacción basada en derivados con una contraparte o agente de bolsa, y cierra dicha transacción en la fecha de vencimiento o antes de la misma a través del recibo o pago de cualquier ganancia o pérdida resultante de la transacción. Puede que un Subfondo tenga que pagar una comisión por utilizar posiciones cortas sintéticas en determinados valores y, a menudo, se ve obligado a abonar una cantidad por los pagos recibidos de dichos valores. Si el precio del título con respecto al que se lanza la posición corta sintética aumenta entre el momento en el que se inicia dicha posición y el momento en el que se cierra, el Subfondo sufrirá una pérdida; en cambio, si el precio desciende, el Subfondo realizará una plusvalía a corto plazo. A las ganancias se les restarán los costes de transacción descritos anteriormente, mientras que en el caso de las pérdidas dichos importes se les sumarán. Si bien los beneficios de un Subfondo quedan limitados al precio al que se abrió la posición corta sintética, su pérdida potencial es teóricamente ilimitada. Apalancamiento: La cartera de un Subfondo podrá apalancarse mediante el uso de instrumentos derivados, es decir, como resultado de sus operaciones en los mercados de opciones y futuros. Las operaciones con futuros requieren un reducido depósito de margen, y el bajo coste de las posiciones de efectivo permite un grado de apalancamiento, lo cual podría resultar en pérdidas o beneficios incrementados para el inversor. Un cambio relativamente pequeño en el precio de una posición de futuros o del instrumento subyacente podría generar pérdidas considerables para el Subfondo, lo que a su vez podría derivar en un descenso similar del Valor liquidativo por Acción. El emisor de una opción está sujeto a un riesgo de pérdida derivado de la diferencia entre la prima recibida por la opción y el precio del contrato de futuros o valor subyacente a la opción que el emisor debe adquirir o entregar al ejercerse la opción. Riesgos relacionados con instrumentos derivados concretos En la Parte I puede encontrarse una lista no exhaustiva de los instrumentos financieros derivados que se suelen utilizar con más frecuencia en el Subfondo o Subfondos correspondientes. En el caso de aquellos Subfondos que utilicen uno de los siguientes instrumentos, o una combinación de ellos, deberán tenerse en consideración los siguientes riesgos, según sean de aplicación: Contratos por diferencias y contratos a plazo sobre valores: el riesgo al que se enfrentan el comprador o el vendedor de dichos contratos es el cambio en el valor del título subyacente. Cuando el valor del título subyacente varía, el valor del contrato pasa a ser positivo o negativo. A diferencia de los contratos de futuros (que se liquidan a través de una cámara de compensación), los contratos a plazo extrabursátiles y los contratos por diferencias se negocian de forma privada entre dos partes, y no están normalizados. Además, cada una de las partes deberá soportar el riesgo crediticio de la otra, algo que no sucede con los contratos de futuros y deberá establecerse una garantía para mitigar el riesgo. De igual modo, dado que estos contratos no se negocian en bolsa, no existe margen obligatorio ajustado al valor de mercado, lo cual permite que el comprador evite inicialmente casi cualquier salida de capital. Futuros sobre renta fija, tipos de interés, acciones individuales e índices bursátiles: el riesgo al que se expone el comprador o vendedor de un futuro negociado en bolsa es el cambio en el valor del bono, contrato, título o índice de referencia subyacente. Los contratos de futuros son contratos a plazo, lo cual significa que representan la garantía de que cierta transmisión económica se realizará en una fecha futura. El intercambio del valor tiene lugar en la fecha especificada en el contrato; la mayoría de estos contratos tienen que liquidarse en efectivo y, cuando existe la opción de entrega física, raras veces se intercambia el instrumento subyacente. Los futuros se distinguen de los contratos a plazo genéricos en que incluyen términos normalizados, se negocian en un mercado oficial, están regulados por organismos supervisores y garantizados por cámaras de compensación. Asimismo, con el fin de garantizar que se produzca el pago, los futuros tienen tanto un margen inicial como un margen obligatorio acorde con el valor de mercado del activo subyacente que deba liquidarse a diario. Opciones de cotización bursátil y extrabursátil: las opciones son instrumentos complejos cuyo valor depende de muchas variables, como el precio de ejercicio del subyacente (frente al precio al contado, tanto en el momento de negociarse la opción como posteriormente), el periodo restante hasta el vencimiento de la opción, el tipo de opción (europea o estadounidense, etc.) y la volatilidad, entre otros. El factor que más contribuye al riesgo de mercado debido al uso de opciones es el riesgo de mercado vinculado al subyacente cuando la opción tenga un valor intrínseco positivo (es decir, «dentro del dinero», o «in the money»), o el precio de ejercicio sea próximo al del subyacente («cerca del dinero», o «near the money»). En estas circunstancias, el cambio en el valor del subyacente influirá de manera significativa en el cambio en el valor de la opción. Las demás variables también tendrán su influencia, que probablemente será mayor cuanto más se diferencie el precio de ejercicio del precio del subyacente. A diferencia de los contratos de opciones negociados en bolsa (que se liquidan a través de una cámara de compensación), los contratos de opciones extrabursátiles se negocian de manera privada entre dos partes, y no están normalizados. Además, cada una de las partes deberá soportar el riesgo crediticio de la otra y se acuerda una garantía para atenuar este riesgo. La liquidez de una opción extrabursátil puede ser menor a la de una opción de cotización bursátil, lo cual puede afectar a la capacidad para cerrar la posición de la opción, así como al precio de transacción de dicho cierre. Permutas de tipos de interés: una permuta de tipos de interés normalmente conlleva el intercambio de un importe a un tipo de interés fijo en cada periodo de pago por otro pago basado en una referencia a tipo variable. En esta operación nunca se intercambia el principal teórico de una permuta de tipos de interés, sino sólo los importes a tipo fijo y variable. Cuando las fechas de pago de los dos importes de intereses coincidan, normalmente se producirá una única liquidación global. El riesgo de mercado de esta clase de instrumento depende de las Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1618 Parte I Información sobre el Fondo variaciones en los índices de referencia que se empleen en los lados variable y fijo. Una permuta de tipos de interés es un acuerdo extrabursátil entre dos partes, de modo que puede ajustarse a los requerimientos de ambas. Por consiguiente, cada una de ellas soporta el riesgo crediticio de la otra y se acuerda una garantía para atenuar este riesgo. Contratos de divisas a plazo: se trata de operaciones que conllevan el intercambio de un importe en una divisa por un importe en otra divisa diferente en una fecha concreta. Una vez llevado a cabo el contrato, su valor cambiará en función de las fluctuaciones en los tipos de cambio y, en el caso de los contratos a plazo, según los diferenciales en los tipos de interés. En la medida en que dichos contratos se empleen para cubrir exposiciones a divisas extranjeras que no sean divisas base en la divisa base del Subfondo, existe el riesgo de que la cobertura no sea perfecta y de que las fluctuaciones en su valor no compensen con exactitud el cambio en el valor de la exposición a divisas objeto de cobertura. Dado que los importes brutos del contrato se intercambian en la fecha especificada, existe el riesgo de que si la contraparte con la que se ha acordado el contrato entra en mora entre el periodo de pago por parte del Subfondo, pero antes de la recepción por parte de dicho Subfondo del importe que debe la contraparte, entonces el Subfondo estará expuesto al riesgo crediticio de la contraparte respecto al importe no recibido, y todo el principal de la transacción podría perderse. Permutas de incumplimiento crediticio: estos contratos constituyen un derivado de crédito, cuyo valor de mercado cambiará en consonancia con la calidad crediticia percibida del título o cesta de valores subyacente. Cuando se haya vendido la protección, el Subfondo tendrá una exposición al riesgo similar a la del título o cesta de valores subyacente, como si éstos se hubieran comprado. Cuando se haya comprado la protección, el Subfondo recibirá un pago de la contraparte de la permuta si el título subyacente (o uno de la cesta de valores) incumple sus obligaciones, basado en la diferencia entre el principal teórico de la permuta y el valor de recuperación previsto, según lo determine el mercado en el momento del incumplimiento. El contrato de permuta es un acuerdo entre dos partes, por lo que cada una de ellas soporta el riesgo crediticio de la otra. Se acuerda una garantía para atenuar este riesgo. El riesgo de documentación en el caso de estas permutas se reduce mediante el cumplimiento de la documentación estándar de la ISDA (International Swap and Derivatives Association). La liquidez de una permuta de incumplimiento crediticio puede ser inferior a la del título o cesta de valores subyacente, lo cual puede afectar a la capacidad para cerrar la posición de una permuta de incumplimiento crediticio, así como al precio de transacción de dicho cierre. Permutas de rendimiento total: estos contratos constituyen un derivado combinado de incumplimiento crediticio y de mercado, y su valor cambiará por las fluctuaciones en los tipos de interés, así como por los impagos y las perspectivas de crédito. Una permuta de este tipo que implique que el Subfondo reciba el rendimiento total es similar en perfil de riesgo a poseer el título de referencia subyacente. Además, estas transacciones podrán ser menos líquidas que las permutas de tipos de interés, ya que no existe normalización con respecto al índice de referencia subyacente, lo cual podría afectar a la capacidad parar cerrar una posición en una permuta de rendimiento total, así como al precio de transacción de dicho cierre. El contrato de permuta es un acuerdo entre dos partes, por lo que cada una de ellas soporta el riesgo crediticio de la otra y se acuerda una garantía para atenuar este riesgo. El riesgo de documentación en el caso de estas permutas se reduce mediante el cumplimiento de la documentación estándar de la ISDA (International Swap and Derivatives Association). Permutas de índice de inflación: el riesgo de mercado de este tipo de instrumento depende de las variaciones en los índices de referencia que se empleen en los dos extremos de la transacción, uno de los cuales será una referencia de inflación. Se trata de un acuerdo entre dos partes, por lo que puede ajustarse a los requerimientos de ambas. Por consiguiente, cada una de ellas soporta el riesgo crediticio de la otra y se acuerda una garantía para atenuar este riesgo. Una permuta de índice de inflación por lo general conlleva intercambiar el pago de una cantidad final predeterminada por el pago de una cantidad variable (el aspecto variable de la permuta normalmente estaría vinculado a un índice de inflación en una de las principales divisas). Disolución de los Subfondos y Clases de Acciones Con ocasión de la disolución de un Subfondo o Clase de Acciones, se enajenarán los activos y se liberarán los pasivos del Subfondo o Clase y se distribuirá el haber resultante de la liquidación entre los Accionistas en proporción a su participación accionarial en dicho Subfondo o Clase. Es posible que en el momento de la liquidación o distribución, algunas inversiones del Subfondo o Clase de Acciones tengan un valor inferior al coste inicial de dichas inversiones, y que por lo tanto resulten en una pérdida para los Accionistas. Todos los gastos operativos normales ocasionados hasta la disolución correrán a cargo del Subfondo o la Clase. No existen gastos de constitución no amortizados con respecto al Fondo ni a los Subfondos o Clases. Los factores de riesgo mencionados no pretenden ser una explicación completa de los riesgos que acarrea invertir en las Acciones. Los posibles inversores deberían leer todo el Folleto informativo y consultar con sus asesores financieros, fiscales y jurídicos antes de decidirse a invertir en el Fondo. Folleto informativo: Fidelity Active STrategy 1719 Parte I Información sobre el Fondo 1.3. Perfiles de riesgo Perfil de riesgo Descripción Notas Riesgo medio (renta fija) Riesgo alto (renta variable) El Subfondo tiene como objetivo lograr un enfoque de rentabilidad total, independientemente de las condiciones del mercado internacional con bajos niveles de volatilidad. El Subfondo invertirá en instrumentos financieros derivados, lo que incluye, entre otros, futuros, opciones, contratos a plazo, permutas, instrumentos vinculados al crédito, hipotecas y otros valores de renta fija, derivados de crédito y divisas, así como en deuda pública, bonos empresariales, inversiones vinculadas a la renta variable (bonos convertibles) (en su caso) y en otros instrumentos de deuda. El Subfondo podrá utilizar instrumentos financieros derivados para adoptar posiciones largas o cortas en algunas inversiones, o bien para generar rentabilidad a través de la explotación de errores percibidos en la fijación de los precios de los instrumentos de renta fija. La utilización de instrumentos financieros derivados como parte de su estrategia de inversión expone al Subfondo a posibles riesgos en caso de que el mercado fuera a contracorriente de las expectativas del Gestor de Inversiones. Los riesgos relacionados con los instrumentos derivados incluyen, entre otros, riesgo de volatilidad, de falta de liquidez, de base y de la contraparte. Si desea una descripción más detallada de todos los riesgos relacionados con el uso de derivados financieros, consulte «Factores de riesgo» en el apartado 1.2 del Folleto informativo. El Subfondo podrá estar expuesto a valores emitidos por gobiernos y organismos públicos de países de mercados emergentes o por empresas con domicilio en países de mercados emergentes. Invertir en mercados emergentes podrá acarrear más riesgo, debido a los mayores riesgos económicos y políticos relacionados con la inversión en la clase de activos, al tiempo que las inversiones podrán verse perjudicadas por una baja liquidez, poca transparencia y un riesgo financiero más alto. Los inversores podrán experimentar a diario tanto subidas como bajadas en el valor de su inversión, y puede que recuperen un importe inferior al invertido en un principio. Si invierte en un Subfondo denominado en una divisa diferente a la suya, puede existir un riesgo adicional debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio, así como volatilidad del mercado. Las pérdidas de un Subfondo también podrán ser el resultado de un incumplimiento por parte del emisor o de la contraparte. El valor del Subfondo se calcula a diario sobre la base del valor de mercado de las inversiones subyacentes en renta variable. Éstas pueden incluir valores denominados en otras divisas distintas a la Divisa de referencia del Subfondo, que podrían introducir cierto grado de riesgo de tipo de cambio. Si invierte en un Subfondo denominado en una divisa diferente a la suya, puede existir un riesgo adicional debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. El Subfondo podrá invertir en instrumentos financieros derivados, como contratos por diferencias, futuros, opciones, contratos a plazo y permutas. Los riesgos relacionados con los instrumentos derivados incluyen, entre otros, riesgo de volatilidad, de falta de liquidez y de la contraparte. El Subfondo también podrá invertir en determinados mercados en desarrollo, que pueden ser extremadamente volátiles y cuyos acuerdos en lo referente a regulación, negociación, liquidación, liquidez y depósito de valores pueden ser menos seguros que los llevados a cabo en mercados consolidados. Las pérdidas de un Subfondo también podrán ser el resultado de un incumplimiento por parte del emisor o contraparte. 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El Subfondo podrá invertir en instrumentos financieros derivados, como contratos por diferencias, futuros, opciones, contratos a plazo y permutas. Los riesgos relacionados con los instrumentos derivados incluyen, entre otros, riesgo de volatilidad, de falta de liquidez y de contraparte. Las pérdidas de un Subfondo también podrán ser el resultado de un incumplimiento por parte del emisor o de la contraparte. FAST Asia Fund FAST Emerging Markets Fund FAST Global Fund 1.4 Objetivos y políticas de inversión Los inversores pueden elegir entre una amplia gama de Subfondos y Clases de Acciones. Cada Subfondo permite invertir en carteras gestionadas por expertos y compuestas por valores procedentes de diferentes zonas geográficas y denominados en distintas divisas, que brindan la oportunidad de lograr crecimiento del capital, rentas o una combinación de ambos. Más adelante figura una lista detallada de los Subfondos, así como de sus objetivos de inversión. En el Apéndice II encontrará una lista detallada de todas las Clases de Acciones a fecha del Folleto informativo. Las referencias a índices en documentos publicitarios del Fondo únicamente se facilitan a efectos indicativos e informativos (salvo cuando tengan el objeto de calcular la comisión de rendimiento correspondiente, en caso de haberla). Todos los Subfondos se gestionan de manera activa, por lo que sus tenencias pueden variar significativamente de las incluidas en los índices. Perfiles de riesgo Si desea una descripción detallada de los perfiles de riesgo de los distintos Subfondos que se mencionan a continuación, consulte el apartado 1.3 anterior. Rentabilidad de las Clases de Acciones Si desea información sobre la rentabilidad de las Clases de Acciones, remítase a la última versión del DDFI para las Clases de Acciones correspondientes. La rentabilidad pasada no es necesariamente indicativa de los resultados futuros de las Clases de Acciones o del Gestor de Inversiones. 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