Source: http://plattform-compliance.de/blog_MiFID_II/category/handelsplaetze-und-marktinfrastruktur/
Timestamp: 2017-08-19 18:41:32
Document Index: 15873408

Matched Legal Cases: ['§ 6', '§ 308', '§ 48', 'Art. 5', 'Art. 5', 'Art. 28', 'Art. 5']

Handelsplätze und Marktinfrastruktur | Blog MiFID II
Kategorie-Archiv: Handelsplätze und Marktinfrastruktur
MiFID II: Kalibrierung von Notfallsicherungen und Veröffentlichung von Handelseinstellungen
Die ESMA hat am 27.06.2017 Leitlinien zur Kalibrierung von Notfallsicherungen („circuit breakers“) und Veröffentlichung von Handelseinstellungen gemäß MiFID II veröffentlicht. Diese Leitlinien sind auf Handelsplätze anwendbar, deren Systeme algorithmischen Handel ermöglichen oder unterstützen, sowie auf die zuständigen Behörden. Sie sollen eine einheitliche Anwendung der Bestimmungen nach Artikel 48 Abs. 5 MIFID II gewährleisten. Die zuständigen Behörden müssen der ESMA binnen zwei Monaten nach Veröffentlichung dieser Leitlinien mitteilen, ob sie den Leitlinien nachkommen oder nicht nachzukommen beabsichtigen. Die Leitlinien treten am 3. Januar 2018 in Kraft.
Dieser Beitrag wurde am 30. Juni 2017 von Thilo Danz in ESMA Draft RTS und ITS, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: algorithmischer Handel, ESMA Leitlinien, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II.
MiFID II – Durchführungsverordnung (EU) 2017/988 veröffentlicht
Damit die zuständigen Behörden der Herkunfts- und Aufnahmemitgliedstaaten ihre in der MiFID II festgelegten Aufgaben in Bezug auf die Geschäfte eines Handelsplatzes, die im Aufnahmemitgliedstaat wesentliche Bedeutung erlangt haben, effizient wahrnehmen können, werden in der Durchführungsverordnung (EU) 2017/988 technische Durchführungsstandards für Standardformulare, Muster und Verfahren für die Zusammenarbeit festgelegt. Die Durchführungsverordnung tritt am 3. Januar 2018 in Kraft.
Dieser Beitrag wurde am 16. Juni 2017 von Thilo Danz in Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: Durchführungsverordnung, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II.
Neue Termine für MiFID II Academy Webinars
Norton Rose Fulbright bietet im Rahmen der MiFID II Academy folgende neue Webinars an:
Update on algorithmic trading, DEA and third country issues: 11.00 am – 11.45 (GMT) am 18. Mai 2017
Update on commodity derivatives: 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 15. Juni 2017
Update on conduct issues: 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 13. July 2017
Update on EU implementation (insight from our teams in France, Germany, Italy and the Netherlands): 11.00 am – 11.45 am (GMT) am 21. September 2017
Zur Registrierung ist das Ausfüllen eines kurzen Online-Formulars notwendig.
Im Rahmen der Academy sind bereits Webinars zu folgenden Themen gehalten wurden. Die Aufzeichnungen dieser Webinars sind auf Nachfrage zugänglich.
UK implementation and interpretations
European update on implementation
Update on conduct issues
Update on markets issues
Implications for energy and commodity market participants
Considerations for Compliance functions
Wholesale conduct
Markets for the buyside
An update on MiFID II across Europe
Research payment accounts and commission sharing agreements
Brexit – Part 2
Delegated Directive – Client assets and product governance
Delegated Directive – Inducements and research
Delegated Regulation – Definitions
Delegated Regulation – Organisational requirements for investment firms
Market abuse in a commodities context
Conduct issues for investment managers and advisers
MiFID and commodities definitions and exemptions
Inducements and related issues
Impact on third countries
Best execution and related issues
Algorithmic trading and direct electronic access
MTFs and OTFs
Product governance and intervention
Post-trade related MiFID issues
Telephone recording and record keeping, and client categorisation and the consequences
Update on latest MiFID II developments
Update on MiFID II markets issues
Update on microstructural issues
Update on MiFID II conduct issues
Update on MiFID II commodities issues
Dieser Beitrag wurde am 4. Mai 2017 von Thilo Danz in Derivatebegriff, Deutsche Umsetzung, ESMA Draft RTS und ITS, ESMA Konsultations- und Diskussionspapiere zu Level II, Execution Only, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein), Vergütungssysteme, Verwahrung, Zuwendungen veröffentlicht. Schlagworte: MiFID II.
ESMA äußert sich zu Fragen der Blockchain-Technologie
Immer mehr Unternehmen aus dem Finanzbereich untersuchen die Einsatzmöglichkeit der Blockchain-Technologie für die Abwicklung verschiedener Prozesse. Neue Technologien in der Finanzbranche können sich nur in einem rechtssicheren regulatorischem Umfeld entwickeln. Förderlich für die weitere Entwicklung der Anwendungsmöglichkeiten der Technologie dürfte auch sein, dass sich die europäischen Aufsichtsbehörden diesem Thema verstärkt annehmen.
Basierend auf den Rückmeldungen der Marktteilnehmer zum Discussion Paper „The Distributed Ledger Technology Applied to Securities Markets“ hat sich die ESMA im Report vom 7. Januar 2017 zu regulatorischen Aspekten bei der Verwendung der Blockchain-Technologie geäußert.
Die Marktteilnehmer haben insbesondere die Beantwortung der folgenden Fragen im Zusammenhang mit der Nutzung der Blockchain-Technologie als wichtig erachtet:
Welche Rechte vermitteln die in der Blockchain eingetragenen und den einzelnen Nutzern zugewiesenen Assets?
Wer sind die Teilnehmer? Was sind Konten?
Welches Ereignis begründet den finalen Eintrag in die Blockchain?
Wie werden Vermögensgegenstände bei Verwendung der Blockchain-Technologie ausgegeben und was sind die Auswirkungen, wenn die Vermögensgegenstände sowohl in der Blockchain als auch einem traditionellen System verwaltet werden?
Wer ist für den Anlegerschutz verantwortlich?
Nachdem die Blockchain-Technologie das Potential hat nicht nur traditionelle Wertpapiertransaktionen abzubilden, wird insbesondere die Reichweite einer möglichen Regulierung angefragt.
In ihrem Report stellt die ESMA den wesentlichen Nutzen und auch die Risiken im Zusammenhang mit der Verwendung der Blockchain-Technologie heraus und ordnet diese in die bestehende Regulierung ein, ohne jedoch die von einigen Marktteilnehmern sicherlich erhofften Detailaspekte darzustellen. Schließlich weist die ESMA explizit darauf hin, dass die Nutzung der Blockchain-Technologie die Marktteilnehmer nicht davon befreit, die bestehende Regulierung zu beachten. Damit scheint die ESMA der Idee einer „regulatory sandbox“ für Blockchain-Anwendungen eine Absage zu erteilen. Andere Jurisdiktionen (z.B. Singapur) geben Fintech hingegen mehr Raum für Innovationen.
Dieser Beitrag wurde am 1. März 2017 von Ralf Koschmieder in Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein), MiFIR (Allgemein), Verwahrung veröffentlicht. Schlagworte: Blockchain, CCP, Fintech, Settlement, Verwahrung.
DBV, DRV und BVE veröffentlichen Stellungnahme zum 2. FiMaNoG
Der Deutsche Bauernverband (DBV), der Deutsche Raiffeisenverband (DRV) und die Bundesvereinigung der Deutschen Ernährungsindustrie (BVE) haben ihre Stellungnahme zum Referentenentwurf des 2. FiMaNoG veröffentlicht.
Die Stellungnahme der oben genannten Verbände beschränken sich auf Änderungen des Wertpapierhandelsgesetzes und des Versicherungsaufsichtsgesetzes bezüglich der Beaufsichtigung von Kontributoren, mit deren Hilfe Rohstoff-Referenzwerte für Märkte ohne zentrale börslichen Spotmärkte bereit gestellt werden. An solche Kontributoren sollten nicht die gleichen Anforderungen gestellt werden wie in Märkten mit zentralen börslichen Spotmärkten. Ein ungemessener administrativer Aufwand berge die Gefahr, dass diese sich zurückziehen und damit nicht mehr zur Referenzwertermittlung beitrügen. Die in § 6 Absatz 22 Nr. 2 WpHG sowie für den § 308b Absatz 5 Nr. 1 VAG genannten Auskünfte und Meldungen sollten erst im Falle konkreter Manipulationshinweise eingefordert werden. Der Ermessenspielraum der BaFin solle entsprechend konkretisiert, d.h. eingeschränkt werden.
DBV, DRV und BVE fordern weiterhin, dass § 48 Absatz Ziff. 3 WpHG-E, der den Betreibern eines Handelsplatzes die Befugnis verleiht, von jeder Person die zeitweilige oder dauerhafte Auflösung oder Reduzierung einer von ihr eingegangenen Position zu verlangen und, falls der Betreffende dem nicht nachkommt, einseitig geeignete Maßnahmen zu ergreifen, um die Auflö- sung oder Reduzierung sicherzustellen, dahingehend ergänzt wird, dass Bedingungen definiert werden, unter denen solche Eingriffe der Betreiber eines Handelsplatzes zulässig sind.
Weitere Stellungnahmen zum Zweiten Finanzmarktnovellierungsgesetz wurden auch vom Deutschen Anwaltsverein (DAV), der Deutschen Kreditwirtschaft (DK), dem Auslandsbankenverband (VAB), dem BVI Bundesverband Investment und Asset Management (BVI), der Verbraucherzentrale Bundesverband (vzbv) und dem bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen e.V. (bsi) veröffentlicht.
Dieser Beitrag wurde am 13. Dezember 2016 von Thilo Danz in Allgemein, Deutsche Umsetzung, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: 2. FiMaNoG, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II, Zweites Finanzmarktnovellierungsgesetz.
BaFin: MiFID II und MiFIR: Marktinfrastruktur und Transparenz
Am 16. Februar 2017 veranstaltet die BaFin in ihren Räumlichkeiten in Frankfurt von circa 10 bis 16 Uhr einen Workshop zum Thema: „MiFID II und MiFIR: Marktinfrastruktur und Transparenz“.
Geplant sind Vorträge zu markt- und transparenzbezogenen Themen zur europäischen Finanzmarktrichtlinie (Markets in Financial Instruments Directive II – MiFID II) und -verordnung (Markets in Financial Instruments Regulation – MiFIR), beispielsweise zur systematischen Internalisierung und zu den Ausnahmen von den Transparenzpflichten für Waiver.
Das detaillierte Programm wird die BaFin Anfang Januar veröffentlichen. Ab diesem Zeitpunkt ist auch eine Anmeldung über das Internet möglich.
Dieser Beitrag wurde am 4. Dezember 2016 von Thilo Danz in Allgemein, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein), MiFIR (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: BaFin, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II, Seminar.
ISIN-Referenzdatenbank für (OTC) Derivate in Vorbereitung
Auf der Basis von Vorarbeiten einer Arbeitsgruppe bestehend aus ISO, ISDA und des BVI hat der Verband der ISIN-Vergabestellen (Association of National Numbering Agencies, ANNA) beschlossen, ein Derivatives Serive Bureau (DSB) einzurichten, das die Vergabe von ISINs für (OTC-)Derivate vor dem Inkraftreten von MiFID II ermöglichen wird. Die Vergabe von ISINs ist notwendig, um den Reportingpflichten nach MiFID II bzw. dem dann geänderten WpHG nachzukommen. Eine Demoversion des DSB kann bereits von den Marktteilnehmern getestet werden.
Dieser Beitrag wurde am 17. November 2016 von Thilo Danz in Allgemein, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: 2. FiMaNoG, ANNA, Basisinformationsblatt, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II, OTC Derivate.
Börsengesetz (Änderungen aufgrund des 2. FiMaNoG – Art. 5)
Art. 5 des Referentenwurfs des Zweiten Finanzmarktnovellierungsgesetzes (2. FiMaNoG) sieht zahlreiche Änderungen des Börsengesetzes vor. Gemäß Art. 28 des 2. FiMaNoG soll das geänderte Gesetz am 3. Januar 2018 in Kraft treten.
Durch die Neuregelung werden insbesondere Art. 5, II, 20, 27 V, 48, 49, 52, 70 der RL 2014/65/EU sowie zahlreiche Vorschriften der Verordnung (EU) Nr. 600/2014 umgesetzt. Hervorzuheben sind hier Vorschriften zur Zusammenarbeit zwischen den Aufsichtsbehörden, die geänderten Anforderungen an Leitungs- und Verwaltungsorgane der Börse sowie Anpassungen bei der Handelsaussetzung, bei der Regulierung von Market Makern sowie eine durch die Richtlinie vorgegebene Ausdehnung der Bußgeldvorschriften bei Zuwiderhandlungen gegen das Börsengesetz.
Eine Lesefassung des Börsengesetzes in der Fassung des Referentenentwurfes des 2. FiMaNoG vom 29. September 2016 findet sich hier
Dieser Beitrag wurde am 12. Oktober 2016 von Thilo Danz in Allgemein, Deutsche Umsetzung, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein), MiFIR (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: 2. FiMaNoG, Börsengesetz, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II, Regelungsbereiche MiFIR, Zweites Finanzmarktnovellierungsgesetz.
Referentenentwurf zum Zweiten Finanzmarktnovellierungsgesetz veröffentlicht
Der Referentenentwurf des „Zweiten Gesetzes zur Novellierung von Finanzmarktvorschriften auf Grund europäischer Rechtsakte“ (Zweites Finanzmarktnoveliierungsgesetz, 2. FiMaNoG wurde am 28. September 2016 veröffentlicht. Die Konsultationsfrist endet am 28. Oktober 2016.
Bekanntlich wurde aufgrund der Verschiebung von MiFID II der im Oktober 2015 veröffentlichte Referentenentwurf des Finanzmarktnovellierungsgesetzes geteilt. Das 1. FiMaNoG ist bereits teilweise am 2. Juli 2016 in Kraft getreten ist (insbesondere die Änderungen zur Umsetzung von MAR/MAD II) – Im Übrigen gilt das 1. FiMaNoG ab dem 31. Dezember 2016 (soweit es der Umsetzung der PRIIP-Verordnung dient) bzw. ab dem Zeitpunkt des Erlasses bestimmter Level 2-Rechtsakte der EU zur CSDR (soweit es der Umsetzung der CSDR dient).
Der jetzt vorgelegte Referentenentwurf zum 2. FiMaNoG dient der weiteren Umsetzung der MiFID II. Zu den neu bzw. verstärkt regulierten Bereichen zählen insbesondere
Anlegerschutz (Anpassung der Verhaltens- und Organisationspflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen u.a. mittels erweiterter Transparenz- und Informationspflichten);
Handelsplattformen (höher Anforderungen an bestehende Handelsplattformen, Einführung neuer Erlaubnispflichten für bisher nicht überwachte Handelssysteme, erhöhte Transparenz mittels Ausweitung der von Veröffentlichungspflichten betroffenen Finanzinstrumente, Regulierung von Datenbereitstellungssystem);
Warenderivatemärkte (Einführung von Positionslimits und Positionskontrollen zur Verhinderung von Manipulationen);
Hochfrequenzhandel (Regulierungen weitgehend bereits im Hochfrequenzhandelsgesetz vorgenommen);
Aufsicht (Verschärfung der Überwachungs- und Eingriffsbefugnisse sowie Vereinheitlichung und Verschärfung der Sanktionsmöglichkeiten)
Aufgrund des 2. FiMaNoG werden vor allem Änderungen des Wertpapierhandelsgesetz, des Kreditwesengesetzes und des Börsengesetzes notwendig. Hinzu kommt Änderungsbedarf unter anderem im Versicherungsaufsichtsgesetz und im Kapitalanlagegesetzbuch sowie weitere eher geringfügige Folgeänderungen.
Dieser Beitrag wurde am 30. September 2016 von Thilo Danz in Deutsche Umsetzung, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: 2. FiMaNoG, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II.
RTS und ITS zu MiFID II/MiFIR : Finale Vorschläge von ESMA veröffentlicht
Heute, am 28. September 2015, veröffentlichte ESMA eine Reihe wichtiger Konkretisierungen zur MiFID II / MiFIR, die an die Europäische Kommission weitergeleitet wurden. Es handelt sich um die finalen Entwürfe weiterer bislang noch ausstehender und sehr kontrovers diskutierter 28 (!) Technischer Regulierungsstandards (RTS) und Technischen Durchführungsstandards (ITS), die sich – unter anderem – mit folgenden Themen befassen:
Zugang und Veröffentlichung von Daten
Anforderungen an Handelsplätze
Post-Trading und
Anlegerschutz (Best Execution)
Die Veröffentlichung umfasst einen Final Report, einen Annex I mit dem Text der eigentlichen Draft RTS und ITS sowie eine umfassende Kosten-Nutzen-Analyse in Annex II.
Die EU-Kommission hat nunmehr drei Monate Zeit um darüber zu entscheiden, ob sie diese Entwürfe annimmt. Der Spielraum der EU-Kommission für Änderungen ist eng.
Die Veröffentlichung erfolgte zusammen mit weiteren, für die Finanzmarktregulierung sehr wichtigen, ESMA-Konkretisierungen zur neuen Marktmissbrauchsverordnung und zur CSDR (Verordnung über die Verbesserung von Wertpapierlieferungen und -abrechnungen und über Zentralverwahrer).
Dieser Beitrag wurde am 28. September 2015 von Sabine Kimmich in Allgemein, ESMA Draft RTS und ITS, Handelsplätze und Marktinfrastruktur, MiFID II (Allgemein), MiFIR (Allgemein) veröffentlicht. Schlagworte: Best Execution, Commodity Derivatives, Draft ITS, Draft RTS, Post-Trading, Transparenz.