Source: https://www.scribd.com/document/334357360/Derecho-de-la-empresa-y-de-los-mercados-financieros
Timestamp: 2019-01-16 03:01:08
Document Index: 157415176

Matched Legal Cases: ['artículo 160', 'artículo 160', 'artículo 249', 'artículo 12', 'Artículo 165', 'artículo 528']

Derecho de la empresa y de los mercados financiero...
LA EMPRESA TERREST
POR CARRETERA: SU
Ramón y CajaL EN
30 años LABORA
© 2016 [Thomson Reuters (Legal) Limited / Ramón y Cajal Abogados]
© Portada: Thomson Reuters (Legal) Limited.
ISBN: 978-84-9135-314-0
DL NA 2221-2016
Impresión: Rodona Industria Gráfica, S.L.
A, Nave
© 2015 Nueva
RevistaCalle
Presentación ...................................................................................... 43
Introducción: el libro, su contenido y sus autores.	47
Rafael Mateu de Ros, María Ángeles Alcalá Díaz
Marco jurídico general de la empresa y
Consideraciones jurídicas sobre la aplicación
del régimen legal de la morosidad en las operaciones comerciales....................................................................... 65
Planteamiento................................................................. 66
Consideraciones jurídicas........................................ 69
A.	Ámbito de aplicación de la LMLM............................... 69
1.	Pagos incluidos en el ámbito de aplicación de la
LMLM........................................................................ 69
2.	Pagos expresamente excluidos del ámbito de aplicación de la LMLM........................................................ 72
B.	Carácter imperativo de los aplazamientos máximos
de pago............................................................................... 74
1.	Plazos improrrogables................................................. 74
2.	Cláusulas abusivas y plazo máximo legal de pago...... 77
3.	Jurisprudencia sobre la adecuación a la LMLM de la
cláusula de aplazamiento del pago a más de 60 días... 80
a.	Sentencias que estiman válido y no abusivo el
pacto de aplazamiento del pago superior a 60
días....................................................................... 82
b.	Sentencias que estiman nulo y abusivo la cláusula de aplazamiento del pago que contemplaba
120 días................................................................ 88
c.	Conclusiones........................................................ 92
C.	El «dies a quo» para el cómputo del plazo de pago
en la LMLM....................................................................... 95
1.	El momento de entrega de las mercancías o de prestación de los servicios..................................................... 95
2.	La factura electrónica.................................................. 97
3.	La agrupación de facturas........................................... 99
D.	Cláusulas abusivas e intereses de demora.................. 100
E.	Indemnización de los costes de cobro.......................... 102
F.	Las relaciones entre la LMLM y la Ley de Ordenación del Comercio Minorista y con la Ley de Compraventa de Bienes Muebles a Plazos.......................... 104
1.	Los plazos de pago en la distribución comercial......... 104
2.	Los plazos máximos de pago en la venta a plazos de
bienes muebles............................................................. 109
G.	Aplicación de la LMLM a las operaciones comerciales internacionales............................................................ 109
H.	La información sobre aplazamiento de pagos en las
cuentas anuales................................................................. 112
I.	Reserva de dominio......................................................... 113
III.	Conclusiones..................................................................... 114
La eficacia de las llamadas manifestaciones y
garantías en los contratos de compraventa de
empresa................................................................................................... 117
Introducción.................................................................... 117
La compraventa de empresa como transacción mediata y compleja............................................. 118
III.	La finalidad de las manifestaciones y garantías................................................................................... 123
Remedios frente a la falta de veracidad de
las manifestaciones y garantías......................... 131
A.	El incumplimiento de las manifestaciones y garantías como determinante de un supuesto de error o
dolo en la formación del consentimiento.................... 132
B.	El incumplimiento de las manifestaciones y garantías como un supuesto de vicios ocultos a cuyo saneamiento el vendedor viene obligado........................ 134
C.	La falsedad de las manifestaciones y garantías como
un incumplimiento contractual..................................... 140
La nueva regulación europea en materia de protección de datos............................................................................. 145
Estructura y ámbito de aplicación.................... 145
A.	Aprobación de la norma.................................................. 145
B.	Cronograma de la evolución de la norma.................... 147
C.	Estructura del RGPD....................................................... 147
D.	Ámbito de aplicación....................................................... 148
II.	Principios.............................................................................. 149
A.	Licitud de tratamiento..................................................... 150
B.	Información y consentimiento....................................... 150
El nuevo régimen de los datos especialmente protegidos..................................................................... 152
Derechos del interesado........................................... 153
A.	Derecho a la portabilidad de los datos......................... 153
B.	Derecho de supresión (el «derecho al olvido»).......... 154
C.	Derecho de acceso............................................................ 155
Obligaciones del responsable y encargado
del tratamiento............................................................... 156
A.	Nuevos conceptos: Privacy by Design y Privacy by
Default................................................................................ 156
B.	Obligaciones de registro................................................. 156
C.	Brechas de seguridad....................................................... 157
D.	Evaluaciones de Impacto o «PRIVACY IMPACT ASSESSMENTS»................................................................... 158
E.	Delegado de Protección de Datos («DATA PROTECTION OFFICER»)............................................................. 160
Régimen sancionador.................................................. 161
VII.	Mecanismo de ventanilla única («ONE-STOPSHOP»)....................................................................................... 162
VIII.	Conclusiones..................................................................... 163
Abreviaturas y siglas............................................................. 164
La prenda de derechos de crédito. Especial referencia a los derechos de crédito futuros................. 167
Introducción.................................................................... 168
La prenda de créditos.................................................. 169
A.	Tipos de garantía real...................................................... 169
B.	La prenda ordinaria o «CON desplazamiento» de
derechos de crédito.......................................................... 170
1.	El desarrollo doctrinal y la Sentencia del Tribunal
Supremo de 1997......................................................... 170
2.	Los derechos de crédito futuros como objeto de la
prenda......................................................................... 171
C.	La prenda «SIN desplazamiento»................................. 172
1.	La dualidad y convivencia entre la prenda con desplazamiento y la prenda sin desplazamiento................... 173
La inscripción de la prenda sin desplazamiento. Breve referencia a cuestiones formales.............................. 174
3.	Diferencias entre los derechos del acreedor en la prenda con desplazamiento y en la prenda sin desplazamiento......................................................................... 175
D.	Eficacia «erga omnes»...................................................... 176
E.	La distinción con otras figuras jurídicas. Cesión
«pro soluto» y «pro solvendo». Distinción en el ámbito concursal.................................................................... 176
III.	La protección concursal de la prenda de
derechos de crédito y los derechos de crédito en general y los derechos de crédito
futuros en particular................................................. 179
A.	La redacción originaria de la LC.................................... 179
B.	La redacción dada por la Ley 38/2011............................ 180
IV.	La prenda de derechos de crédito futuros-regulación aplicable y situación actual.......................................................................................... 181
A.	Introducción...................................................................... 181
B.	Prenda de créditos y prenda de créditos futuros........ 183
C.	Momento temporal del nacimiento del crédito objeto de pignoración.............................................................. 184
D.	Requisitos formales en relación con la constitución
de las prendas de derechos de crédito futuros........... 185
E.	Especialidades derivadas de créditos nacidos de
contratos de concesión de obras o de gestión de servicios públicos.................................................................. 185
V.	Conclusiones..................................................................... 186
Sociedades de capital, Gobierno Corporativo y
La obligación de someter a la autorización de
la junta general la adquisición de activos esenciales y el régimen de las ofertas públicas de adquisición............................................................................................... 191
Introducción.................................................................... 191
II.	Ámbito objetivo de aplicación: la adquisición, enajenación o aportación a otra sociedad de activos esenciales.................................. 193
A.	Negocios de adquisición, enajenación o aportación.	193
B.	El concepto de «activo esencial».................................... 194
III.	Aplicación del artículo 160.f) de la LSC al
régimen de las ofertas públicas de adquisición de acciones.............................................................. 199
Problemas de coordinación normativa del
régimen de las ofertas obligatorias y el artículo 160.f) de la LSC..................................................... 201
V.	Conclusiones..................................................................... 205
consejeros de las sociedades cotizadas..................... 209
de los administradores.............................................. 209
El conflicto de competencia como modalidad del conflicto de interés.................................. 212
El conflicto de competencia efectivo............. 215
El conflicto de competencia permanente..... 218
El factor de lesividad del conflicto................ 220
A.	La falta de capacidad competitiva o rivalidad............ 221
B.	Los consejos de administración de las sociedades
holding............................................................................... 222
C.	Los conflictos con sociedades relacionadas................. 223
D.	Los conflictos de competencia originarios o institucionales............................................................................... 224
E.	Los conflictos autorizados estatutariamente o por
acuerdo de la sociedad..................................................... 225
F.	Los conflictos en grupo de sociedades......................... 226
VI.	El riesgo implícito de conflicto de competencia como conflicto de interés....................... 229
VII.	Procedimiento de información, valoración
y dispensa del conflicto de competencia....... 231
A.	Procedimiento ante el consejo de administración..... 232
B.	Procedimiento ante la junta general............................. 237
VIII.	Conclusiones..................................................................... 241
IX.	Bibliografía......................................................................... 243
La protección del tercero en caso de incumplimiento del art. 160.f) de la LSC................................................ 249
Aspectos generales....................................................... 249
A.	Las nuevas competencias de la junta general en la
gestión de las sociedades de capital............................. 249
B.	El art. 160.f) de la LSC en el funcionamiento de las
sociedades de capital....................................................... 252
1.	Ámbito de aplicación del art. 160.f) de la LSC........... 252
2.	Control preventivo de cumplimiento del art. 160.f) de
la LSC......................................................................... 256
Efectos del incumplimiento del art. 160.f) de
la LSC y protección de los terceros................... 258
A.	La doctrina de la no vinculación de la sociedad. La
protección del tercero por la vía de la acción individual de responsabilidad.................................................. 258
B.	La doctrina de la aplicación del art. 234.2 de la LSC.
La vinculación de la sociedad frente al tercero de
buena fe y sin culpa grave.............................................. 262
III.	Conclusiones..................................................................... 272
IV.	Bibliografía......................................................................... 274
El abuso de mercado en la adquisición de acciones propias por sociedades anónimas cotizadas.. 277
Introducción.................................................................... 278
Consideraciones generales sobre la adquisición de acciones propias por una sociedad anónima...................................................................... 279
A.	Adquisición originaria.................................................... 281
B.	Adquisición derivativa.................................................... 281
1.	Supuestos de adquisición derivativa condicionada..... 281
2.	Supuestos de libre adquisición.................................... 282
C.	Régimen sancionador general........................................ 283
III.	Abuso de mercado en la adquisición de acciones propias por una sociedad anónima
cotizada............................................................................... 284
A.	Introducción...................................................................... 284
B.	Abuso de mercado mediante la adquisición de acciones propias................................................................... 288
1.	Información privilegiada............................................. 288
2.	Manipulación del mercado.......................................... 291
a.	Prácticas que falsean la libre formación de precios....................................................................... 291
b.	Prácticas de mercado aceptadas........................... 293
Régimen sancionador en materia de abuso de mercado................................................................................. 294
IV.	Operativa discrecional de autocartera y
prácticas de mercado aceptadas o «puertos seguros»........................................................................ 295
A.	Operativa discrecional de autocartera.......................... 297
1.	Volumen y precio........................................................ 298
2.	Límite temporal (Blackout)/información privilegiada.	299
3.	Organización interna y control de la actividad.......... 299
4.	Adquisición de acciones propias para la realización de
operaciones corporativas............................................. 300
B.	Operativa a través de prácticas de mercado aceptadas o «puertos seguros»................................................... 300
1.	Contratos de liquidez.................................................. 301
2.	Programas de recompra de acciones propias............... 304
a.	Objetivo............................................................... 305
b.	Volumen y precio................................................. 305
c.	Requisitos de comunicación................................. 305
d.	Límite temporal (Blackout)/información privilegiada..................................................................... 306
autocartera y los «puertos seguros»............... 307
A.	Operativa discrecional de autocartera y programa
de recompra («puerto seguro»)...................................... 307
B.	Operativa discrecional de autocartera y contrato de
liquidez (práctica aceptada de mercado)...................... 307
C.	Programa de recompra («puerto seguro») y contrato
de liquidez (práctica aceptada de mercado)................ 308
VI.	Conclusiones..................................................................... 308
La eficacia de los pactos parasociales omnilaterales frente a la sociedad...................................................... 311
Introducción.................................................................... 311
Regulación actual........................................................ 314
A.	Definiciones....................................................................... 314
B.	Clases.................................................................................. 315
C.	Regulación legal............................................................... 316
III.	Origen de la cuestión: valor de los pactos
parasociales en la LSC................................................. 318
Fuerza obligatoria de los acuerdos parasociales ente los firmantes.......................................... 321
A.	Posibilidad de denuncia unilateral de los pactos con
duración indeterminada.................................................. 321
B.	Modificación de las condiciones iniciales................... 323
C.	Fuerza vinculante entre las partes otorgantes............. 324
D.	Acciones a ejercitar en caso de incumplimiento........ 326
E.	Posibilidad de exigir el cumplimiento específico al
socio infractor.................................................................... 327
F.	Cláusulas internas para reforzar la eficacia................. 329
G.	Participación de terceros ajenos a la sociedad en el
otorgamiento del pacto.................................................... 330
Fuerza obligatoria de los pactos parasociales frente a la sociedad...................................... 331
Cuestiones procesales................................................. 342
VII.	Conclusiones..................................................................... 343
Los contratos y la remuneración de los consejeros ejecutivos a raíz de la reforma de la Ley
31/2014......................................................................................................... 345
Introducción.................................................................... 345
Delimitación conceptual del consejero ejecutivo..................................................................................... 346
III.	El contrato y la remuneración del consejero ejecutivo.................................................................... 348
A.	El contrato y la remuneración del consejero ejecutivo en sociedades no cotizadas........................................ 348
1.	Consideraciones generales: finalidad y naturaleza jurídica........................................................................... 348
2.	Formalidades............................................................... 349
3.	Contenido del contrato:............................................... 351
B.	Contrato y la remuneración del consejero ejecutivo
en sociedades cotizadas................................................... 351
IV.	Consideraciones generales respecto a los
consejeros no ejecutivos y administradores en su condición de tales.................................... 353
La teoría jurisprudencial del vínculo tras
la entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de
diciembre............................................................................... 355
A.	La teoría jurisprudencial del vínculo: incompatibilidad de la relación del cargo de administrador y la
relación laboral especial de alta dirección................... 355
B.	La reactivación de las tesis doctrinales de la compatibilidad entre el cargo de consejero ejecutivo y
la relación laboral de alta dirección tras la entrada
en vigor de la nueva redacción del artículo 249 de la
LSC...................................................................................... 358
Conclusiones prácticas............................................. 360
La colectividad en las sociedades de inversión
de capital variable........................................................................ 363
Introducción.................................................................... 363
II.	Breve apunte sobre los orígenes de la inversión colectiva en España.................................... 366
Cuestiones previas de carácter fiscal............. 369
IV.	Encuentros entre las propuestas de los
principales grupos parlamentarios en torno a las modificaciones a implantar en el
funcionamiento de las sociedades de inversión de capital variable..................................... 371
A.	Supervisión y seguimiento de las SICAV.................... 371
B.	La SICAV como instrumento de inversión colectiva.	374
Algunas conclusiones................................................ 379
las sociedades mercantiles................................................... 385
José Ignacio Vega Labella, Íñigo Dago Elorza
Introducción.................................................................... 386
Apuntes sobre la eventual reforma del régimen de responsabilidad de los administradores de las sociedades mercantiles....... 386
A.	La importancia actual de la responsabilidad.............. 388
B.	El fundamento de la extensión de los supuestos de
responsabilidad................................................................ 390
C.	La conducta del administrador como fundamento
de la responsabilidad...................................................... 391
D.	Un supuesto puntual: la responsabilidad de los administradores por las inexactitudes de la información financiera................................................................... 393
E.	Los modelos de gestión «versus» los modelos de
responsabilidad................................................................ 396
F.	Diferentes modelos de responsabilidad...................... 398
G.	Los intentos de confluencia entre ambos modelos.... 400
de las sociedades, consorcios y fundaciones públicas........................................................................ 402
A.	Planteamiento................................................................... 402
B.	La responsabilidad de los empleados públicos como
gestores de sociedades mercantiles en la legislación
administrativa................................................................... 405
1.	Responsabilidad directa del empleado público e irresponsabilidad de la Administración............................. 406
2.	Responsabilidad directa del empleado público y subsidiario de la Administración...................................... 407
3.	Responsabilidad solidaria de la Administración y el
empleado público......................................................... 408
4.	Responsabilidad directa y objetiva de la Administración y responsabilidad en vía de regreso del empleado:
la práctica irresponsabilidad del empleado público..... 408
5.	Responsabilidad del empleado público en cuanto administrador de las sociedades y entidades públicas: la
traslación del modelo de (ir)responsabilidad de autoridades y funcionarios públicos................................... 409
C.	Análisis del alcance y consecuencias de la nueva regulación.............................................................................. 411
1.	Condiciones generales de aplicación de los preceptos:
delimitación objetiva................................................... 411
a.	Irresponsabilidad directa del administrador público: responsabilidad patrimonial de la Administración............................................................. 413
b.	La responsabilidad del gestor público frente a la
Administración: ¿acción de regreso?................... 415
c.	¿Hasta dónde alcanza este régimen de responsabilidad? Propuesta de interpretación del art. 115
LRJSP y concordantes......................................... 417
Delimitación subjetiva................................................ 422
a.	Entidades afectadas.............................................. 422
b.	Administradores públicos a los que alcanza la
irresponsabilidad directa...................................... 425
Conclusiones y reflexiones generales............ 430
Comentarios sobre el régimen jurídico de la emisión de obligaciones por las sociedades de capital tras la Ley 5/2015 de 27 de abril....................................... 433
Introducción.................................................................... 433
Régimen jurídico actual............................................ 434
III.	Algunas consideraciones y comentarios
sobre el régimen jurídico aplicable tras las
modificaciones introducidas por la Ley de
Fomento de la Financiación Empresarial...... 437
A.	Comentarios acerca de las modificaciones introducidas por la Ley 5/2015 de 27 de abril, de Fomento de
la Financiación Empresarial........................................... 437
1.	Se unifica el régimen legal aplicable a la emisión de
obligaciones................................................................. 437
2.	Se permite la emisión de obligaciones a las Sociedades
de Responsabilidad Limitada...................................... 437
3.	Se desarrolla la regulación relativa a emisión de obligaciones en el extranjero............................................. 441
4.	Se elimina el límite a las emisiones vigente hasta
ahora, por el que las sociedades anónimas y las sociedades comanditarias por acciones no podían emitir
obligaciones más allá de sus recursos propios............. 443
Se atribuye al órgano de administración la facultad
de emitir obligaciones simples..................................... 443
6.	Se reducen y flexibilizan los requisitos formales en
relación con la formalización de la emisión de obligaciones y su publicación............................................... 444
7.	Se sistematiza la exigencia de constitución de un sindicato de obligacionistas y se profesionaliza la función del Comisario....................................................... 446
B.	Algunas cuestiones particulares en relación a la regulación de obligaciones convertibles y canjeables.. 449
IV.	Conclusiones..................................................................... 452
Evolución del derecho de información y de la jurisprudencia en las sociedades de capital................. 455
Introducción.................................................................... 455
Supremo y el «punto de inflexión»....................... 458
III.	La información en las sociedades de capital............................................................................................. 459
IV.	El derecho del socio a solicitar información en la jurisprudencia del Tribunal Supremo....................................................................................... 459
Derecho a la entrega de documentos.............. 462
Los límites al derecho de información........... 464
VII.	El límite del abuso del derecho............................ 465
VIII.	Sobre el plazo de entrega de la documentación.......................................................................................... 466
Sobre la impugnación de acuerdos por vulneración del derecho de información........... 467
Análisis del impacto de la Ley 31/2014 sobre
Derecho de Información, en el encuentro
de los excelentísimos magistrados del Tribunal Supremo.................................................................. 476
IX.	Conclusiones..................................................................... 482
Los folletos informativos en las emisiones y admisiones a negociación de valores.................................. 483
El contenido del folleto informativo............ 483
A.	Introducción...................................................................... 483
B.	La Directiva 2003/71/CE y su transposición al ordenamiento jurídico español.............................................. 485
C.	Contenido del folleto de conformidad con el Reglamento 809/2004.................................................................. 489
1.	Factores de riesgo........................................................ 490
2.	Información relacionada con las actividades de negocio del emisor............................................................... 490
3.	Información legal y de gobierno corporativo............... 490
4.	Información financiera................................................ 491
5.	Información de los valores........................................... 493
Responsabilidad civil derivada del contenido del folleto informativo................................ 494
A.	Introducción...................................................................... 494
B.	Presupuestos objetivos.................................................... 495
C.	Personas responsables..................................................... 497
D.	Legitimación para el ejercicio de la acción.................. 500
E.	Sentencia del Tribunal Supremo en relación con la
«salida a bolsa» de Bankia.............................................. 502
III.	Otros tipos de responsabilidad derivada
del contenido del folleto informativo......... 505
A.	Responsabilidad penal.................................................... 505
B.	Responsabilidad administrativa................................... 506
El proyecto de la Comisión Europea de nuevo Reglamento sobre folletos.............................. 508
A.	Introducción...................................................................... 508
B.	Principales novedades..................................................... 509
V.	Conclusiones..................................................................... 514
Marco Regulatorio, derecho público y competencia
La contratación con medios propios («in house
providing») en las nuevas directivas comunitarias y anteproyectos de ley sobre contratos públicos....................................................................................................... 521
Introducción.................................................................... 522
Consideraciones generales sobre la doctrina «in house providing»....................................... 523
A.	La construcción de la doctrina «in house providing»
por el Tribunal de Justicia de la Unión Europea........ 523
B.	Las condiciones «teckal»: alcance y significado......... 527
1.	Control análogo al ejercido sobre los propios servicios.............................................................................. 528
2.	Realización de la parte esencial de la actividad con el
poder adjudicador........................................................ 529
C.	La recepción de la doctrina «in house providing» en
las antiguas directivas comunitarias sobre contratos
públicos y en nuestro derecho interno......................... 531
1.	Las Directivas comunitarias....................................... 531
2.	El ordenamiento jurídico español............................... 532
III.	La contratación con medios propios en la
nueva Directiva de contratos públicos: los
contratos entre entidades del sector público (comentario al artículo 12 de la Directiva 2014/24/UE)........................................................... 533
La contratación con medios propios en la
nueva Directiva de contratación en los
sectores excluidos: los contratos entre
empresas asociadas (comentario a los artículos 28 y 29 de la Directiva 2014/25/UE).............. 537
La (proyectada) incorporación de las nuevas normas comunitarias sobre contratación doméstica a nuestro ordenamiento
jurídico interno.............................................................. 540
A.	Referencia al anteproyecto de la ley de contratos del
sector público.................................................................... 541
B.	Referencia al anteproyecto de la Ley sobre procedimientos de contratación en los sectores del agua, la
energía, los transportes y los servicios postales......... 543
VI.	La eficacia directa de las directivas sobre
contratos públicos en este ámbito..................... 544
VII.	Conclusiones..................................................................... 546
Cuestiones jurídicas de actualidad en la aplicación privada del derecho de la competencia en
España: prescripción y responsabilidad solidaria............................................................................................................... 549
Pedro Suárez Fernández, Antonio de Mariano Sánchez-Jáuregui, Javier
Introducción: situación actual de la aplicación privada del derecho de la competencia en España.............................................................. 550
Prescripción extintiva de las acciones............ 552
A.	Determinación del plazo de prescripción.................... 553
Marco teórico: naturaleza de las acciones de daños y
plazo de prescripción aplicable.................................... 553
2.	Jurisprudencia del Tribunal Supremo en acciones indemnizatorias sobre «private enforcement»................ 555
B.	Determinación del «DIES A QUO».............................. 558
1.	Marco teórico: cómputo del día inicial de la prescripción.............................................................................. 558
2.	Jurisprudencia del Tribunal Supremo en acciones indemnizatorias sobre «private enforcement»................ 560
a.	Posicionamiento del Tribunal Supremo sobre el
«dies a quo» en el caso «Céntrica»...................... 560
b.	Viabilidad de la acción......................................... 564
c.	Papel de las resoluciones de la CNMC y de las
decisiones de la Comisión Europea en la determinación del «dies a quo»........................................ 565
C.	Tratamiento de la prescripción tras la Directiva........ 568
III.	Responsabilidad civil solidaria de los cartelistas................................................................................... 570
A.	Desarrollo jurisprudencial de la responsabilidad civil en acciones indemnizatorias de naturaleza extracontractual.......................................................................... 571
1.	Falta de pronunciamientos del Tribunal Supremo en
materia de responsabilidad en casos de daños de private enforcement......................................................... 571
a.	Marco jurídico de la responsabilidad solidaria
en acciones extracontractuales: mancomunidad
frente a solidaridad impropia............................... 572
b.	Efectos de la solidaridad frente a terceros y frente
a los obligados: aplicabilidad de la doctrina del
litisconsorcio pasivo necesario y acciones de regreso..................................................................... 576
B.	Tratamiento de la responsabilidad solidaria tras la
Directiva............................................................................. 581
IV.	Conclusiones..................................................................... 585
Inversión, riesgo regulatorio y expropiación indirecta.................................................................................................... 589
Introducción.................................................................... 589
El riesgo regulatorio. Concepto y manifestaciones................................................................................. 590
A.	Riesgo regulatorio y modificación de las condiciones de acceso de los particulares al ejercicio de las
actividades económicas................................................... 593
B.	Riesgo regulatorio y modificación de las condiciones de ejercicio de las actividades económicas reguladas.................................................................................... 597
C.	Riesgo regulatorio y modificación de las condiciones de las inversiones ejecutadas al amparo de contratos administrativos y negocios jurídicos celebrados por entidades pertenecientes al sector público... 605
III.	Riesgo regulatorio y expropiaciones indirectas. los límites del riesgo regulatorio.... 609
A.	Límites impuestos por el derecho español.................. 613
1.	Interdicción de la arbitrariedad de los poderes públicos.. 613
2.	Seguridad jurídica, buena fe y confianza legítima...... 616
3.	Irretroactividad de las disposiciones restrictivas de
derechos individuales.................................................. 621
4.	Garantía de una rentabilidad razonable...................... 625
5.	Mitigación del riesgo regulatorio mediante la previsión de regímenes transitorios o sistemas de compensación.......................................................................... 627
B.	Límites impuestos por el derecho internacional........ 629
1.	Los acuerdos de promoción y protección recíproca de
inversiones.................................................................. 630
2.	Nuevas tendencias en materia de promoción y protección recíproca de inversiones exteriores...................... 635
V.	Conclusiones..................................................................... 638
La promoción inmobiliaria de suelos adquiridos
a las administraciones públicas: cuestiones civiles y administrativas.................................................................. 641
Introducción.................................................................... 642
II.	expropiación y naturaleza de la adquisición por la administración pública.................. 642
III.	cómo valorar el riesgo de reversión en la
adquisición de inmuebles de las administraciones públicas......................................................... 644
A.	Concepto y naturaleza jurídica del derecho de reversión.............................................................................. 644
B.	El riesgo de adquirir un inmueble que traiga causa de
una expropiación y la constancia registral de derecho
de reversión: efectos frente a terceros antes y después
de la reforma de la LEF............................................... 647
C.	¿Cuáles son las circunstancias que legitiman el ejercicio del derecho de reversión afectando al tercer adquirente?..................................................................... 650
Riesgos de que exista una reclamación del
verdadero propietario no expropiado............. 654
A.	El juez civil no puede cuestionar la validez jurídica
afecto al servicio público............................................. 654
B.	No puede obtenerse en la vía civil una declaración
que comporte la ineficacia de la expropiación forzosa
realizada sobre la finca litigiosa.................................. 655
C.	La utilidad pública que comporta la expropiación
concurre aunque el verdadero titular no sea parte en
el procedimiento. El titular no tenido en cuenta debe
hacerlo valer frente a la Administración pública y, en
su caso, ante la jurisdicción contencioso-administrativa.............................................................................. 656
D.	La jurisdicción civil no puede anular el expediente
sobre las cosas corresponden a los particulares........... 656
E.	Al existir un enriquecimiento injusto, el expropiado
no propietario debe entregar al verdadero propietario
el justiprecio más los intereses.................................... 657
Riesgos de una doble inmatriculación del
inmueble adquirido a la Administración
pública................................................................................... 658
Resumen y conclusiones del estudio................. 661
La neutralidad del regulador en la actividad
económica. Aplicación a la actividad urbanística.	665
Introducción.................................................................... 666
La actividad de las administraciones públicas y su influencia en la económica: del estado interventor al estado garante............... 666
A.	La teoría del servicio público como legitimadora de
la actividad de satisfacción de las necesidades públicas................................................................................... 667
B.	La actividad de policía como pretendida justificación de la potestad regulatoria....................................... 671
1.	Estado absoluto........................................................... 671
2.	Estado liberal............................................................... 672
3.	Estado social................................................................ 672
4.	Actual Estado social y democrático de Derecho.......... 673
C.	La insuficiencia del modelo tradicional de intervención para conseguir el Estado garante. Los fallos de
mercado.............................................................................. 674
La regulación económica como manifestación del estado garante y como reacción a
los fallos de mercado................................................ 676
IV.	La intervención de la administración pública, su influencia en el derecho de competencia. Consecuencias............................................ 678
Los efectos anticompetitivos de las actuaciones públicas en un mercado objeto de intensa regulación: el mercado de suelo.......... 680
A.	El mercado del suelo: características del modelo español................................................................................... 681
B.	Elementos distorsionadores del funcionamiento del
mercado del suelo en España desde la óptica de la
mejor regulación para garantizar la competencia...... 682
C.	Origen de las disfunciones en el mercado: la dispersión regulatoria................................................................. 685
D.	Conclusiones..................................................................... 686
El estatuto jurídico de la propiedad inmobiliaria: de la LEY 8/2007 al Real Decreto Legislativo 7/2015 por el que se aprueba el Texto
Refundido de la Ley de Suelo y Regeneración Urbana. El Derecho Ambiental como
integrador de la potestad de planeamiento............................................................................................... 687
A.	Punto de partida: el estatuto jurídico de la propiedad inmobiliaria............................................................... 688
1.	Configuración constitucional del derecho de propiedad............................................................................... 688
2.	Proyección del concepto constitucional de propiedad
sobre la propiedad inmobiliaria................................... 689
3.	El estatuto de la propiedad en la jurisprudencia......... 691
B.	El Plan como instrumento jurídico donde se plasma
el auténtico derecho regulatorio urbanístico. La importancia de la planificación ambiental....................... 694
VII.	El control de la motivación de la potestad
de planificación como instrumento para
enjuiciar la bondad de la actividad regulatoria en la propiedad inmobiliaria............... 696
A.	Las potestades discrecionales........................................ 697
B.	Jurisprudencia sobre el concepto.................................. 699
C.	Conclusión......................................................................... 700
VIII.	Conclusión: la necesidad de introducir los
principios del derecho regulatorio en el
urbanismo como herramienta para evitar
la arbitrariedad............................................................. 702
IX.	Bibliografía esencial, además de la citada
expresamente..................................................................... 703
contribuyentes desde la Ley 1/1998...................................... 707
Ley 1/1998................................................................................ 708
A.	Derechos y garantías en los procedimientos tributarios....................................................................................... 711
B.	Derechos y garantías en el procedimiento de inspección...................................................................................... 713
C.	Derechos y garantías en el procedimiento de recaudación.................................................................................. 713
D.	Derechos y garantías en el procedimiento sancionador........................................................................................ 714
E.	Derechos en materia de recursos y reclamaciones..... 714
Derechos y garantías de los contribuyentes regulados en la Ley General Tributaria
(Ley 58/2003)........................................................................... 715
III.	Limitación de los derechos y garantías de
los contribuyentes en la Ley 7/2012..................... 720
Limitación adicional de los derechos y garantías de los contribuyentes operada por
la Ley 34/2015........................................................................ 723
V.	Conclusiones..................................................................... 730
Régimen tributario del sistema de retribución
del órgano de administración........................................... 733
Introducción.................................................................... 733
Escenario mercantil.................................................... 735
A.	Doctrina jurisprudencial: necesariedad de la constancia de retribución y el concreto sistema retributivo en las disposiciones estatutarias.............................. 739
B.	Doctrina administrativa: queda al arbitrio de la junta general la determinación de cuál de los sistemas
retributivos previstos estatutariamente debe aplicarse en cada momento.................................................... 740
C.	Conclusiones..................................................................... 744
Régimen tributario........................................................ 745
A.	STS de 13 de noviembre de 2008: supeditación al
cumplimiento de la norma mercantil........................... 746
B.	Doctrina jurisprudencial: extensión del régimen tributario expuesto en la STS de 13 de noviembre de
2008 a los textos normativos de 1995 y 2004................ 747
C.	Reforma fiscal operada para el año 2015: ausencia de
deducibilidad fiscal de todo gasto incurrido como
consecuencia de la contravención del ordenamiento
jurídico............................................................................... 748
D.	Conclusiones: la potestad de la administración tributaria para determinar la existencia de una contravención del ordenamiento jurídico como fundamento para negar la deducibilidad fiscal del gasto... 749
Tributación de las rentas derivadas de la inversión en sociedades mercantiles.......................................... 753
Introducción.................................................................... 753
Rentas obtenidas por personas físicas residentes en territorio español.................................. 754
A.	El Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas... 754
B.	Distribuciones de fondos propios................................. 756
C.	Intereses explícitos y rentas obtenidas en la transmisión de obligaciones y bonos.................................... 757
D.	Transmisión de acciones y participaciones................. 758
E.	Integración y compensación de rentas en la base imponible del ahorro............................................................ 759
Rentas obtenidas por personas jurídicas residentes en territorio español.............................. 760
A.	El Impuesto sobre Sociedades....................................... 760
B.	La base imponible y el tipo de gravamen.................... 761
C.	Retribuciones de fondos propios y rentas obtenidas
en la transmisión de participaciones............................ 762
D.	Ingresos por intereses...................................................... 765
IV.	Rentas obtenidas por no residentes en territorio español.............................................................. 766
A.	El Impuesto sobre la Renta de los No Residentes..... 766
B.	Rentas obtenidas en territorio español........................ 767
C.	Tributación de las rentas obtenidas sin mediación
de establecimiento permanente..................................... 768
D.	Tributación de las rentas obtenidas mediante establecimiento permanente................................................. 771
V.	Conclusiones..................................................................... 772
Procesal, Concursal y Penal
procedimiento.............................................................................................................................................	777
Cuestiones preliminares............................................. 777
A.	Una aproximación al significado................................... 777
B.	Las referencias normativas al «interés del concurso»........................................................................................ 779
La conservación de la masa activa y la continuidad de la actividad empresarial.............. 781
III.	El interés del concurso en la fase solutoria: el convenio y la liquidación, como mecanismos de satisfacción de los acreedores
y, en el primer caso, de continuación de la
actividad empresarial................................................ 787
A.	El convenio........................................................................ 787
B.	La liquidación................................................................... 792
A modo de cierre.............................................................. 794
Responsabilidad de los administradores en el
ámbito concursal. Aproximación a la culpabilidad por retraso en la solicitud......................................... 797
Planteamiento................................................................. 797
Marco normativo........................................................... 800
A.	Antecedentes previos a la vigente Ley Concursal...... 800
B.	Ley 22/2003, Concursal.................................................... 801
C.	Análisis de la calificación de concurso en Derecho
comparado.......................................................................... 802
Consideraciones jurídicas........................................ 804
A.	Presupuesto objetivo de la responsabilidad. Delimitación de las conductas que pueden ser objeto de
análisis en la pieza de calificación................................ 804
B.	Necesidad de individualizar la conducta del administrador de la sociedad como determinante de la
solicitud de culpabilidad................................................ 807
C.	Artículo 165.1 de la Ley Concursal. Presunción de
culpabilidad por retraso en la solicitud....................... 810
D.	Sobre la acreditación del nexo causal entre el retraso en la solicitud y la generación o agravamiento de
la insolvencia: los efectos de la concesión de aplazamientos por parte de Organismos Púbicos en la
declaración de culpabilidad por retraso...................... 814
E.	Análisis de la Sentencia 100/2016 dictada por la Sección 15.ª de la Audiencia Provincial de Barcelona el
29 de abril de 2016 (Caso SPANAIR)............................ 819
1.	Antecedentes............................................................... 819
2. Sobre la causa de culpabilidad de demora en la solicitud de concurso........................................................... 820
IV.	Conclusiones..................................................................... 822
Régimen jurídico de los acuerdos de refinanciación homologados al amparo de la disposición
adicional 4.ª de la Ley Concursal....................................... 825
Introducción.................................................................... 826
Evolución legal de los acuerdos de refinanciación y otras medidas favorecedoras de soluciones preconcursales..................... 827
A.	Antecedentes..................................................................... 827
B.	Situación actual. Tipología de los acuerdos de refinanciación.......................................................................... 830
1.	Acuerdos de refinanciación típicos y atípicos............. 830
2.	Acuerdos de refinanciación colectivos y singulares.... 831
C.	Otros incentivos del régimen preconcursal................ 831
1.	Responsabilidad por la negativa a la capitalización de
créditos o emisión de valores o instrumentos convertibles prevista en un acuerdo de refinanciación (DA
4.ª)............................................................................... 832
2.	Dinero nuevo o Fresh Money...................................... 833
3.	Personas especialmente relacionadas con el concursado................................................................................. 833
4.	Exclusión de la consideración de administrador de
hecho............................................................................ 833
5.	Calificación de las operaciones para las entidades financieras..................................................................... 834
6.	Incentivos fiscales....................................................... 834
7.	Excepciones al régimen general de OPAS................... 834
Regulación material de los acuerdos de refinanciación al amparo de la DA 4.ª.................... 834
A.	Presupuestos necesarios para la homologación de
los acuerdos de refinanciación «EX» DA 4.ª (Cómputo de mayorías y contenido)...................................... 835
1.	Mayorías necesarias para la homologación y su cómputo............................................................................. 835
a.	Valor de la garantía real....................................... 839
2.	Contenido de los acuerdos de refinanciación............... 840
B.	Efectos de la homologación judicial del acuerdo de
refinanciación.................................................................... 841
1.	Irrescindibilidad de los acuerdos homologados........... 842
2.	Extensión de los efectos a los Acreedores disidentes y
no participantes. Arrastre........................................... 843
3.	Otros efectos................................................................ 848
a.	Paralización de las ejecuciones............................ 848
b.	Efectos sobre avalistas y deudores solidarios....... 849
Incumplimiento del acuerdo de refinanciación........... 851
IV.	Aspectos procesales de la homologación
judicial de acuerdos de refinanciación......... 852
A.	Solicitud de Homologación............................................ 852
1.	Competencia judicial................................................... 852
2.	Legitimación activa..................................................... 854
3.	Estructura del escrito rector de homologación............ 855
4.	Documentación adjunta al escrito rector.................... 857
A.	Providencia de admisión a trámite...................... 858
B.	Auto de homologación......................................... 859
C.	Impugnación. Motivos y Plazo............................ 860
1.	«Enforcement» de los autos de homologación de
acuerdos de refinanciación.......................................... 862
V.	Conclusiones..................................................................... 864
VI. bibliografía......................................................................... 865
Evolución de la jurisprudencia del Tribunal Supremo en materia de contratación de instrumentos financieros................................................................................ 867
Introducción.................................................................... 867
Los principios de legalidad y de seguridad
jurídica como piedras angulares de nuestro estado de derecho................................................ 870
Evolución reciente de la jurisprudencia de
la excma. sala 1.ª del Tribunal Supremo en
materia de contratación de instrumentos
financieros......................................................................... 873
A.	La función de interpretación de las normas jurídicas
que le viene legalmente encomendada al Tribunal
Supremo............................................................................. 873
B.	El denominado «populismo judicial».......................... 876
C.	Análisis de diversos supuestos en los que la seguridad jurídica y el principio de legalidad han podido
ceder en favor del «populismo judicial»..................... 878
IV.	Consecuencias de la quiebra de la seguridad jurídica en España................................................ 890
A.	Consecuencias para la propia administración de
y rebeldía de los propios juzgadores............................ 890
B.	Consecuencias para los justiciables y para los abogados como profesionales colaboradores en la administración de justicia. El retorno a la incertidumbre
en la previsibilidad del pronunciamiento judicial.... 893
C.	Consecuencias para los futuros justiciables y, en definitiva, para la sociedad en su conjunto..................... 894
V.	Conclusiones. La deseable necesidad de
en España.............................................................................. 897
Problemas que plantea la ejecución provisional
de sentencias de condena dineraria instada por
ejecutantes insolventes............................................................ 899
La regulación de la ejecución provisional
en la ley de enjuiciamiento civil.......................... 899
El riesgo de imposibilidad de que el ejecutante, en caso de insolvencia, pueda devolver lo percibido en virtud de la ejecución
provisional de sentencia de condena dineraria si la sentencia ejecutada provisionalmente es posteriormente revocada.......... 903
Crítica a la regulación de la ejecución provisional en la LEC............................................................ 906
La suficiencia de la caución para la estimación de la oposición en caso de ejecución
provisional de sentencia de condena pecuniaria y existencia clara de riesgo de insolvencia del ejecutante provisional..................... 909
A.	La solución a la discrepancia existente entre el artículo 528.3. párrafo segundo y los artículos 528.3.
párrafo y 530.3 de la LEC................................................. 909
B.	La discusión acerca de si el ofrecimiento de caución
permite suspender la ejecución o sólo una determinada actividad ejecutiva.................................................. 916
C.	Requisitos de la caución................................................. 917
D.	Algunas cuestiones sobre la insolvencia del ejecutante..................................................................................... 918
V.	Conclusiones..................................................................... 920
corporativo de ejercicio de acciones en el proceso contencioso-administrativo......................................... 921
Concepto, fundamento y naturaleza del
acuerdo societario o corporativo de ejercicio de acciones............................................................. 921
Aspectos subjetivos........................................................ 930
A.	Personas jurídicas obligadas a aportar el acuerdo
societario o corporativo de interposición del recurso
contencioso-administrativo............................................ 930
B.	Órganos que pueden adoptar el acuerdo corporativo......................................................................................... 934
Aspectos objetivos.......................................................... 938
A.	Contenido.......................................................................... 938
B.	Requisitos temporales..................................................... 939
C.	Requisitos formales......................................................... 939
D.	Documentación complementaria.................................. 941
Efectos de la aportación o no aportación
en tiempo y forma del acuerdo corporativo. En especial, análisis jurisprudencial de
la subsanación de dicho requisito..................... 943
V.	Conclusiones..................................................................... 959
Autodenuncia, programas de «compliance» y derecho a la no autoincriminación de las personas jurídicas...................................................................................... 961
Introducción.................................................................... 961
jurídicas en el ordenamiento jurídico español............................................................................................ 963
A.	Rasgos básicos de la responsabilidad penal de las
personas jurídicas............................................................. 967
1.	Sujetos activos de la responsabilidad penal................. 968
2.	Sistema de doble vía de imputación............................ 969
3.	Sistema de numerus clausus....................................... 969
4.	Responsabilidad penal acumulativa............................ 970
5.	Responsabilidad criminal directa................................ 970
6.	Catálogo propio de penas............................................ 971
7.	Catálogo propio de circunstancias modificativas de la
responsabilidad criminal............................................. 971
8.	Responsabilidad civil solidaria.................................... 971
9.	Exención de responsabilidad criminal por la existencia de programas de compliance.................................. 972
B.	Naturaleza de la responsabilidad penal de las personas jurídicas................................................................... 974
El estatuto procesal de la persona jurídica
y el derecho a la no autoincriminación........ 975
IV.	La autodenuncia y el derecho a la no autoincriminación de las personas jurídicas.. 978
A.	Derecho a la no autoincriminación y declaración judicial de la persona jurídica........................................... 980
B.	Derecho a la no autoincriminación y aportación de
documentos del programa de «compliance»............... 981
V.	Conclusiones..................................................................... 982
VI.	Bibliografía......................................................................... 983
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