Source: https://www.scribd.com/document/343234279/Lectura-Ley-964
Timestamp: 2018-12-17 10:13:09
Document Index: 404609177

Matched Legal Cases: ['artículo 1', 'artículo 3', 'artículo 2', 'artículo 436', 'artículo 75', 'artículo 3', 'artículo 3', 'artículo 3', 'artículo 74', 'artículo 4', 'artículo 1', 'artículo 53', 'artículo 108', 'artículo 98', 'artículo 122', 'artículo 118', 'artículo 326', 'artículo 24', 'artículo 421', 'artículo 24', 'artículo 197', 'artículo 387', 'artículo 396', 'artículo 70', 'artículo 39', 'artículo 189', 'artículo 39', 'artículo 3', 'artículo 50', 'artículo 208', 'artículo 208', 'artículo 211', 'artículo 50', 'artículo 208', 'artículo 208', 'artículo 208', 'artículo 39', 'artículo 51', 'artículo 3', 'artículo 69', 'artículo 7', 'artículo 3', 'artículo 4', 'artículo 65', 'artículo 337', 'artículo 2', 'artículo 1', 'artículo 3', 'artículo 3', 'artículo 6', 'artículo 20', 'artículo 15', 'artículo 4', 'artículo 13', 'artículo 33', 'artículo 23', 'artículo 26', 'artículo 12', 'artículo 102', 'artículo 103', 'artículo 3', 'artículo 325', 'artículo 327', 'artículo 326', 'artículo 337', 'artículo 16', 'artículo 127', 'artículo 41', 'artículo 83', 'artículo 326', 'artículo 13', 'artículo 4', 'artículo 177', 'artículo 74', 'artículo 75', 'artículo 44', 'artículo 45', 'artículo 8', 'artículo 25', 'artículo 44']

Lectura Ley 964
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Diario Oficial 45.
por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los
objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional
para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversión
de recursos captados del público que se efectúen mediante valores y
1°. Objetivos y criterios de la intervención. El Gobierno
Nacional ejercerá la intervención en las actividades de manejo, apro-
vechamiento e inversión de recursos captados del público que se
efectúen mediante valores, con sujeción a los siguientes objetivos y
Ley 964 de 2005 1/72
4. Preservar el buen funcionamiento, la equidad, la transparencia, la
disciplina y la integridad del mercado de valores y, en general, la con-
fianza del público en el mismo.
1. Que se promueva el desarrollo y la democratización del mercado
de valores, así como su conocimiento por parte del público.
2. Que la regulación y la supervisión del mercado de valores se
ajusten a las innovaciones tecnológicas y faciliten el desarrollo de
nuevos productos y servicios dentro del marco establecido en la pre-
3. Que las normas y los procedimientos sean ágiles, flexibles y cla-
ros, y que las decisiones administrativas sean adoptadas en tiempos
razonables y con las menores cargas administrativas posibles.
4. Que los costos de la supervisión y la disciplina del mercado de
valores sean eficiente y equitativamente asignados, y que las cargas
que se impongan a los participantes del mercado sean consideradas,
teniendo en cuenta, en la medida de lo posible, la comparación entre
el beneficio y el costo de las mismas.
6. Que se dé prelación al sentido económico y financiero sobre la
forma, al determinar si algún derecho o instrumento es un valor, o si
alguna actividad es de aquellas que requieran autorización o registro
y, en general, cuando expida normas dirigidas a la protección de los
derechos de los inversionistas.
7. Que el mercado de valores esté provisto de información opor-
tuna, completa y exacta.
8. Que se garantice que las operaciones realizadas en el mercado de
valores sean llevadas hasta su puntual y exacta compensación y liqui-
9. Que se propenda porque en la regulación y la supervisión se evi-
ten los arbitrajes, procurando que exista uniformidad en las normas
que se expidan.
Ley 964 de 2005 2/72
2°. Concepto de valor. Para efectos de la presente ley
será valor todo derecho de naturaleza negociable que haga parte de
una emisión, cuando tenga por objeto o efecto la captación de recur-
sos del público, incluyendo los siguientes:
e) Cualquier título o derecho resultante de un proceso de titulariza-
1°. No se considerarán valores las pólizas de seguros y
los títulos de capitalización.
2°. Cuando concurran en un mismo emisor las calidades
de acreedor y deudor de determinado valor, solo operará la confusión
si el título estuviere vencido o si ella fue prevista en el corres-
pondiente prospecto de emisión o, en su defecto, en las condiciones
contractuales del respectivo valor.
3°. Lo dispuesto en la presente ley y en las normas que
la desarrollen y complementen será aplicable a los derivados finan-
cieros, tales como los contratos de futuros, de opciones y de permuta
financiera, siempre que los mismos sean estandarizados y suscep-
tibles de ser transados en las bolsas de valores o en otros sistemas de
Ley 964 de 2005 3/72
medidas de restableci- miento de derecho. 6°. 4°. siempre que al momento de la adquisición haya obrado de buena fe exenta de culpa. c) La administración de fondos de valores. comiso e incautación. Actividades del mercado de valores. excepto la acción cambiarla de regreso. contra el tercero que ad- quiera valores inscritos. previa información a la Comisión de Regulación de Energía y Gas. e) La administración de sistemas de negociación o de registro de valores. adicionen o sustituyan. fondos de inversión. d) El depósito y la administración de valores. 3°. así como aque- llas que las modifiquen. Tampoco procederá acción reivindicatoria. para lo cual esta última tendrá en cuenta la incidencia de dicha determinación en el logro de los objetivos legales que le corresponde cumplir a través de las fun- ciones que le atribuyen las Leyes 142 y 143 de 1994. Las empresas públicas y privadas podrán emitir los valores a que se refiere el presente artículo en los términos y condi- ciones que determine el Gobierno Nacional. b) La intermediación de valores. Ley 964 de 2005 4/72 . opciones y demás derivados. Los productos a que se refiere el presente parágrafo solo podrán ser ofrecidos al público previa su inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores. Serán actividades del mercado de valores: a) La emisión y la oferta de valores.negociación de valores. El Gobierno Nacional podrá reconocer la calidad de valor a los contratos y derivados financieros que tengan como subya- cente energía eléctrica o gas combustible. fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales. 5°. fondos mutuos de inversión. futuros. Los valores tendrán las características y prerro- gativas de los títulos valores.
h) La autorregulación a que se refiere la presente ley. salvo las previstas en los literales a) e i). Conforme a los objetivos y criterios previstos en el artículo 1° de la presente ley. 1°. Intervención en el mercado de valores. siempre que constituyan actividades de ma- nejo. Únicamente las entidades constituidas o que se cons- tituyan en Colombia podrán realizar las actividades del mercado de valores a que se refiere el presente artículo. el Gobierno Nacional intervendrá en las actividades del mercado de valores. por medio de normas de carácter general para: Ley 964 de 2005 5/72 . conforme a lo dispuesto en las normas perti- nentes. 2°. g) La calificación de riesgos. incluyendo el acopio y procesamiento de la misma. aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores. Las entidades que realicen cualquiera de las activi- dades señaladas en el presente artículo. Lo previsto en el presente parágrafo se entiende sin perjuicio de la promoción de servicios a través de oficinas de representación o con- tratos de corresponsalía. casos en los cuales no será necesario constituir una sociedad en el país. así como en las demás actividades a que se refiere la presente ley. estarán sujetas a la supervi- sión del Estado. Capítulo Tercero 4°. i) El suministro de información al mercado de valores. j) Las demás actividades previstas en la presente ley o que determi- ne el Gobierno Nacional. f) La compensación y liquidación de valores.
En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional solo podrá cali- ficar como ofertas públicas aquellas que se dirijan a personas no de- terminadas o a sectores o grupos de personas relevantes. aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público mediante valores. a) Determinar las actividades que. de acuerdo con los distintos riesgos Ley 964 de 2005 6/72 . En desarrollo de esta facultad el Gobierno Nacional no podrá modi- ficar las normas sobre títulos valores establecidas en el Código de Comercio. hacen parte del mercado de valores por constituir mane- jo. c) Establecer la regulación aplicable a las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores incluyendo. En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional regulará el co- mercio transfronterizo de los servicios propios de las actividades pre- vistas en el artículo 3° de la presente ley. las reglas aplicables. el reconocimiento de la calidad de valor a cualquier derecho de conteni- do patrimonial o cualquier instrumento financiero. incluyendo. la promoción y colocación a distancia de valores. siempre y cuando reúnan las características previstas en el inciso 1° del artículo 2° de la presente ley. b) Establecer la regulación aplicable a los valores. la emi- sión de los valores. enaje- nar o adquirir valores. las ofertas públicas. o que se rea- licen por algún medio de comunicación masiva para suscribir. la desmaterialización de valores. es- tablecer la regulación aplicable a las actividades del mercado de valo- res señaladas en las normas vigentes. su organización y funcionamiento. Igualmente. sus diversas modalidades. en adición a las previstas en la presente ley. y la determinación de las actividades que constituyen inter- mediación de valores. así como establecer su regulación. el mantenimiento de niveles adecuados de patrimonio. así como la revocabilidad de las mismas. la constitu- ción de gravámenes o garantías sobre los mismos u otros activos con ocasión de operaciones referidas a valores y su fungibilidad. lo relativo a las operaciones sobre valores.
definición. En ejercicio de la facultad prevista en este literal el Gobierno Na- cional podrá autorizar a los depósitos centralizados de valores para recibir en custodia y administración valores que se negocien en el mercado de valores nacional e internacional. así como los me- canismos a través de los cuales se manejen. sin perjuicio de la realización de las operaciones conexas a su objeto social. la autorización para que des- empeñen actividades que no estén actualmente previstas en las nor- mas vigentes. d) Determinar los casos en los cuales las entidades vigiladas por la Superintendencia Bancaria podrán realizar nuevas actividades de in- termediación en el mercado de valores. el régimen de inver- siones y la publicidad. el uso de redes de oficinas y redes comerciales. el Gobierno Na- cional podrá determinar los casos en los cuales las entidades vigiladas por la Superintendencia de la Economía Solidaria podrán realizar ac- tividades de intermediación en el mercado de valores. cuando a ello hubiere lugar. de manera general y previa de las prácticas constitutivas de conflictos de interés. En desarrollo de la facultad prevista en este literal el Gobierno Na- cional no podrá autorizar a las entidades vigiladas por la Super- Ley 964 de 2005 7/72 . En ejercicio de la facultad prevista en este literal. el control y el manejo del riesgo. la adquisición de participaciones en su propiedad. la separación de los activos propios de los de terceros. En desarrollo de la facultad prevista en este literal el Gobierno Na- cional no podrá modificar las normas del Código de Comercio en ma- teria societaria ni reducir los tipos de operaciones actualmente autori- zadas por las normas vigentes a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. lo rela- cionado con el deber de actuar ante los clientes como expertos pru- dentes y diligentes. sin perjuicio de la realización de las operaciones conexas a su objeto social. ni modifi- car los montos mínimos de capital señalados en la ley. salvo aquellas que correspondan al objeto exclusivo de instituciones financieras y aseguradoras.asociados a su actividad. revelen o subsanen dichas situaciones.
De la misma manera. En desarrollo de esta facultad podrá. y establecer los requisitos de inscripción. estas personas deberán remitir a sus clientes extractos de cuenta con la información y periodicidad que determine el Gobierno Nacional. ordenar la inscripción de participan- tes del mercado en el sistema. Simev. operaciones que correspondan al objeto exclusivo de entidades suje- tas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. a los inversionistas o a los accionistas. actualización de la información y cancelación voluntaria o de oficio. e) Definir quiénes tendrán la calidad de cliente inversionista y de inversionista profesional teniendo en cuenta los volúmenes de inver- sión. excluir de la obligación de inscripción a algunos de los participantes del mercado. así como aquellas destinadas a la preservación de secretos industriales y de la información de carác- Ley 964 de 2005 8/72 .intendencia Bancaria y la Superintendencia de la Economía Solidaria. entre otros. la habitualidad. el Gobierno Nacional deberá solicitar a las personas que ejerzan actividades de intermediación en el Merca- do de Valores. que suministren a sus clientes la información necesaria para lograr la mayor transparencia en las operaciones que realicen. escoger las mejores opciones del mercado y poder tomar decisiones informadas. la profesionalidad. g) Establecer las normas dirigidas a la divulgación de información que se deba suministrar a la Superintendencia de Valores. En ejercicio de esta facultad. de suerte que les permita a estos. a través de elementos de juicio claros y objetivos. disponer la delegación en terceros de la administración del sistema y establecer la información que hará parte del mismo. así como las reglas aplicables a las relaciones entre dichos inversionistas y los emisores e intermedia- rios. los conocimientos especiali- zados y los demás factores relevantes. al público. f) Dictar las normas relacionadas con la organización y funciona- miento del Sistema Integral de Información del Mercado de Valores.
de las bolsas de bienes y productos agropecuarios. Para el efecto. tendrán la calidad de independientes. así como dictar normas en materia de uso indebido de in- formación privilegiada dirigidas a los participantes del mercado y servidores públicos con acceso a dicha información. de los sistemas de negociación de valores. l) Determinar los casos en los cuales los intermediarios de valores. suscripción y colocación de los títulos de deuda pública. agroindustriales o de otros commodities. los emisores de valores y las carteras colectivas deberán calificarse por una entidad previamente autorizada por el Estado. para lo cual podrá disponer que se prescinda del sistema de cuociente electoral previsto en el artículo 436 del Código de Comercio. La calificación deberá hacerse pública. junta directiva y/o cámara disciplinaria. Ley 964 de 2005 9/72 . de los de- pósitos centralizados de valores y de las cámaras de riesgo central de contraparte. con sujeción a la presente ley. de las entidades antes dichas. el Gobierno Nacional determinará las calidades que deberán cumplir dichos miembros independientes. h) Dictar. según corresponda. de las bolsas de futuros y opciones. así como el proce- dimiento que habrá de seguirse para su elección. sin perjuicio de la autonomía que corres- ponde a los organismos autorreguladores. las normas que desarrollen la autorregulación a que se refiere el Capítulo Segundo del Título Cuarto de la presente ley. j) Regular la emisión. En ejercicio de esta facultad el Gobierno Nacional podrá establecer que la mayoría de los miembros del consejo directivo. k) Dictar normas relacionadas con el gobierno corporativo de las bolsas de valores. i) Regular la actividad en el mercado de valores de quienes desa- rrollen intermediación de valores.ter similar.
Título Segundo De la Supervisión del Sistema Integral de Información del Mercado de Valores y de las Contribuciones 6°. en adición a las funcio- nes que actualmente le han sido asignadas. fijar los criterios técnicos y jurídicos que faciliten el cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabal aplicación. la negociación de determinado valor. la ins- cripción de determinada persona en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores. d) Imponer las medidas cautelares establecidas en el Código de Procedimiento Civil y las demás medidas preventivas establecidas en Ley 964 de 2005 10/72 . una oferta pública en cualquiera de sus modalidades. La Superintendencia de Valores tendrá. b) Vigilar el cumplimiento de las disposiciones del Banco de la República en relación con las personas sujetas a su inspección y vigi- lancia permanente. el Gobierno Nacional no podrá modificar las normas relativas a la es- tructura del mercado de valores y commodities. c) Suspender preventivamente cuando hubiere temor fundado de que se pueda causar daño a los inversionistas o al mercado de valores. las siguientes: a) Instruir a las entidades sujetas a su inspección y vigilancia per- manente o control acerca de la manera como deben cumplirse las dis- posiciones que regulan su actividad en el mercado de valores. la constitución. 5°. En ejer- cicio de las facultades de regulación previstas en la presente ley. la inscripción de valores. y causales y condiciones de disolución. Limitaciones a las facultades de intervención. obje- to principal. la inscripción de determinada persona en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. Funciones adicionales de la Superintendencia de Va- lores. toma de posesión y liquidación de las entidades sometidas a la ins- pección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. o de los emisores de los mismos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. forma societaria.
Ley 964 de 2005 11/72 . recursos administrados y. instrumentos finan- cieros. en general. cuando existan motivos que razona- blemente permitan inferir que dichos activos se encuentran en riesgo y que se puede afectar el interés de los inversionistas. El Gobierno Nacional establecerá los términos. 7°. frente a los intermediarios que no estén sujetos a su inspección y vigilancia permanente. Las ofertas públicas de valores deberán estar precedidas por la ins- cripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores. Estas medidas incluyen la de ordenar la entrega temporal de los respectivos activos a un administrador profesional. en condiciones similares a las prevale- cientes en el mercado.la presente ley y en las normas que la desarrollen. solo en cuanto a su actividad de intermediación. e) Ejercer. es el conjunto de recursos humanos. complementen o modifiquen dirigidas a salvaguardar los valores. así como los emisores de los mismos y las emisiones que estos efectúen. El Sistema Integral de Información del Mercado de Valores. re- quisitos y condiciones para la homologación de registros de valores de otros países. SIMEV. y certificar lo relacio- nado con la inscripción de dichos emisores y clases y tipos de valo- res. La función prevista en el presente literal únicamente se podrá ejer- cer frente a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia perma- nente de la Superintendencia de Valores. los activos que estén en poder de personas investigadas. El Sistema Integral de Información del Mercado de Valores. el cual tendrá por objeto inscribir las clases y tipos de valores. técnicos y de gestión que utilizará la Superintendencia de Valores para permitir y facilitar el suministro de información al mercado y estará conformado así: a) El Registro Nacional de Valores y Emisores. 1°. las mismas funciones asignadas respecto de las entidades señaladas en el numeral 1 del parágrafo 3° del artículo 75 de la pre- sente ley.
y fondos mutuos de inversión. así como las demás perso- nas naturales que desempeñen los cargos o funciones que determine el Gobierno Nacional en las entidades que desarrollen las actividades previstas en el artículo 3° de la presente ley. 2°. las personas naturales que realicen operaciones en las mesas de dinero. Asimismo. en los términos y condiciones que este determine. las per- sonas naturales que ejerzan funciones relacionadas con las operacio- nes que se realizan en las mesas de dinero. El Gobierno Nacional podrá autorizar a las socieda- des comisionistas de bolsa la realización de operaciones sobre valores emitidos en el extranjero que no se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. en los términos y condiciones que este determine. fondos de inversión. b) El Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores. salvo la prevista en el literal a) de dicha disposición. salvo la prevista en el literal a) de dicha disposición. La inscripción en este registro será condición para actuar en el mercado de valores. 1°. c) El Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. el cual tendrá por objeto la inscripción de las entidades sometidas a la ins- pección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores así como las demás que determine el Gobierno Nacional. podrá autorizar a las bolsas de valores y a los sistemas de negociación de valores para que a través de ellos se negocien valo- res emitidos en el extranjero que no se encuentren inscritos en el Re- gistro Nacional de Valores y Emisores. salvo los emisores de valores en cuanto a su actividad de emisión de valores. el cual tendrá por objeto la inscripción de las personas naturales que desempeñen los cargos o funciones de tesorero o quien haga sus ve- ces. El Gobierno Nacional señalará el régimen de ins- cripción en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores Ley 964 de 2005 12/72 . las personas naturales que gerencien o administren fondos de valores. Este registro será condición para actuar en el mercado de valores y desarrollar las actividades a que se refiere el artículo 3° de la presente ley.
el tesorero o quien haga sus veces. En virtud del riesgo social y del interés público de las actividades que regula la presente ley. 3°. 4°. La inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores no implicará calificación ni responsabilidad alguna por par- te de la Superintendencia de Valores acerca de las personas naturales o jurídicas inscritas ni sobre el precio. En consecuencia. fondos de inversión. 5°. fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales. las personas que gerencien o administren fondos de valores. observando las reglas que para el efecto se establezcan. ni sobre la solvencia del emisor. Aquellos que hayan aprobado los exámenes de idoneidad deberán presentar exámenes de actualización con la periodicidad que determine el Gobierno Nacional. salvo la prevista en el literal a) de dicha disposición. y las personas que ejerzan funciones relacionadas con las operaciones que se realizan en las mesas de dine- ro. 2°. La veracidad de la información que repose en el SI- MEV. La información que repose en el Simev será pública. las personas que realicen operaciones en las mesas de dinero. fondos mutuos de inversión. así como los efectos que se produzcan como consecuencia de su divulgación serán de exclusiva responsabilidad de quienes la su- ministren al sistema. De igual forma. cualquier persona podrá consultarla. o de la respectiva emisión. deberán aprobar exámenes de idoneidad para inscribirse o para permanecer en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores.y en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superinten- dencia Bancaria que desarrollen alguna de las actividades previstas en el artículo 3° de la presente ley. y de las personas naturales que presten sus servi- cios en estas. quienes pretendan desarrollar funciones diferentes a aquellas que ejercían en el momen- to de la aprobación de los exámenes y las cuales hagan parte de las Ley 964 de 2005 13/72 . la bondad o la negociabilidad del valor.
deberán acreditar ante esta que gozan de buena reputación moral y profesional y las exigidas en las normas vigentes para el caso especí- fico de los revisores fiscales. por las bolsas de valo- res.expuestas en este parágrafo. las cuales deberán ser previamente aprobadas para el efecto por la Superintendencia de Va- lores. también tendrán que presentar el corres- pondiente examen. Contribuciones. 8°. opciones y demás deri- Ley 964 de 2005 14/72 . Para el efecto la Superintendencia calculará y co- brará las respectivas contribuciones determinadas por el monto total del presupuesto de funcionamiento e inversión de la entidad en el año respectivo deducidos los excedentes por contribuciones de la vigencia anterior. 6°. así como las personas que gerencien o administren fondos de valores. de la siguiente forma: a) Tratándose de las actividades de intermediación de valores o de futuros. por organizaciones gremiales o profesionales o por instituciones de educación superior autorizadas por el Icfes. Los derechos de inscripción en el Sis- tema Integral de Información del Mercado de Valores. a que se refiere la presente ley y las cuotas que se deberán pagar a la Super- intendencia de Valores se liquidarán y pagarán según lo previsto en el presente artículo. Quienes se desempeñen o pretendan desempeñarse como administradores. SIMEV. La Superintendencia de Valores velará por el cumplimiento de lo aquí dispuesto para lo cual aprobará el contenido y alcance de los exámenes que administren las personas antes mencionadas. fondos de inversión y fondos mutuos de inversión. Los derechos de oferta pública se cobrarán por una sola vez y se calcularán como un porcentaje sobre el valor de la emisión. de las actividades de compen- sación y liquidación de valores o de futuros. opciones y demás derivados. Dichos exámenes podrán ser aplicados por perso- nas que ejerzan funciones de autorregulación. Cada contribución se calculará con base en el límite establecido en el numeral anterior. directores y revisores fiscales de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superinten- dencia de Valores.
de las acti- vidades de los sistemas de negociación de divisas. c) Tratándose de la actividad de depósito de valores. se cobrará una tarifa que se calculará como un porcentaje del monto total de los va- lores depositados en el respectivo depósito. d) Tratándose de sociedades titularizadoras se cobrará una tarifa por la inspección y vigilancia que se calculará como un porcentaje del patrimonio de la respectiva sociedad. se cobrará a cada agente una tarifa que se calculará como un porcentaje del valor total de las operaciones de su respectiva actividad durante el año fiscal anterior.vados. Igual regla se aplicará a las bolsas agropecuarias o agroindustriales y otras entidades que administren foros de negocia- ción especializados en la transacción de commodities. opcio- nes y demás derivados. b) Tratándose de las actividades de administración de fondos de va- lores. de su presupuesto anual. de las actividades de los sistemas de registro de valores. Para efectos de lo dispuesto en este literal se cobrará a las sociedades titularizadoras una tarifa sobre el volumen de los activos titularizados el año fiscal anterior. de las actividades de las cámaras de riesgo central de contraparte y de las actividades de las sociedades adminis- tradoras de sistemas de compensación y liquidación de divisas. opciones y demás derivados. en su defecto. f) Tratándose de las actividades de calificación de valores se co- brará una tarifa que se calculará como un porcentaje de los ingresos de la respectiva sociedad calificadora durante el año fiscal anterior. e) Tratándose de la actividad de emisión de valores se cobrará una tarifa que se calculará como un porcentaje del valor del patrimonio del correspondiente emisor o. g) Tratándose de otras personas jurídicas diferentes a las mencio- nadas en los literales que preceden que deban estar inscritas en el Re- Ley 964 de 2005 15/72 . de las actividades de administración de sistemas de negocia- ción de valores o de futuros. de divisas o de futuros. de fondos de inversión y de fondos mutuos de inversión se co- brará una tarifa que se calculará como un porcentaje del valor total de los activos que conformen los respectivos fondos.
Cuando por el hecho de que un supervisado no mantenga esta condición durante toda la vigencia y se genere algún defecto pre- supuestal que requiera subsanarse. Los recursos por concepto de contribuciones que no se paguen en los plazos fijados por la Superintendencia. causarán los mismos intereses de mora aplicables al impuesto de renta y comple- mentarios. Cuando el contribuyente no permanezca bajo supervisión durante toda la vigencia. su contribución será proporcional al período bajo supervisión. el Superintendente podrá liquidar y exigir a los demás contribuyentes el monto respectivo en cualquier tiempo durante el año correspondiente.gistro Nacional de Agentes del Mercado se cobrará una tarifa que se calculará como un porcentaje de los ingresos brutos por cuenta de la correspondiente actividad del mercado de la respectiva persona jurí- dica durante el año fiscal anterior. 3°. La resolución que expida el Superintendente de Va- lores para fijar las tarifas anuales. La Superintendencia de Valores podrá reliquidar las cuotas con ba- se en la última información que obre en su poder cuando. a la fecha de su liquidación inicial. 2°. esta resolución no se some- terá a la aprobación de ninguna otra autoridad. 1°. En todo caso. de liquidación. En la fijación de las tarifas el Superintendente de Valores deberá considerar el costo efectivo de la supervisión ejercida sobre cada uno de los diferentes tipos de entidades señaladas en los literales anteriores. deberá señala r topes mínimos y máximos. de reestructura- ción u otro proceso similar. el respectivo obligado no hubiere cumplido con el deber de actualizar la información financiera. la periodicidad del pago y diferentes tarifas para quienes se encuentren en un proceso concursal. Ley 964 de 2005 16/72 .
agroindustriales o de otros commodities. son sistemas de compensación y liquidación de operaciones el conjunto de actividades. serán tras- ladados sin necesidad de autorización alguna a la entidad encargada de adelantar las funciones asignadas a dicha entidad de vigilancia y control. 4°. tales ac- tividades. el Banco de la República. las cámaras de riesgo central de contraparte. 5°. las contribuciones y demás recursos con que cuenta la Super- intendencia de Valores para el ejercicio de sus funciones. inte- gración o reorganización. normas. Para ser reconocidos como sistemas de compensación y liquidación. Podrán administrar sistemas de compensación y liquidación de ope- raciones las entidades constituidas exclusivamente para tal fin. agentes. acuerdos. normas. compensación y liquidación de operaciones sobre valores. Para efectos de la presente ley. o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusión. Sistemas de compensación y liquidación. procedimientos y mecanismos que tengan por objeto la confirmación. las bolsas de bienes y productos agropecuarios. acuerdos. En el evento previsto en el artículo 74 de la presente ley. los depósitos centrali- zados de valores y las demás entidades que autorice el Gobierno Na- cional. procedimientos y mecanismos deberán constar en reglamentos previamente aprobados por la Superintenden- cia de Valores. La Nación-Ministerio de Hacienda y Crédito Público no está sujeta al pago de contribuciones. Ley 964 de 2005 17/72 . Título Tercero Del Sistema de Compensación y Liquidación de Operaciones y del Depósito de Valores Capítulo Primero 9°. las bolsas de valores.
donde una parte entrega valores y la otra efectúa la transfe- rencia de los fondos o valores. Para efectos del acceso a los sistemas de compensación y liquidación. en los térmi- nos de los reglamentos de un sistema de compensación y liquidación de operaciones deba realizarse para su cumplimiento. La forma de establecer las obligacio- nes. derivadas de operaciones sobre valores. Tendrán la calidad de participantes en un sistema de compensación y liquidación las entidades que autorice el Gobierno Nacional por vía general. 10. dichos sistemas deberán incorporar en sus reglamentos criterios objetivos y equitativos para la participación en los mismos. serán firmes. operacional. Se entiende por orden de transferencia la instrucción incondicional dada por un participante a través de un sistema de compensación y Ley 964 de 2005 18/72 . exigibles y oponibles frente a terceros a partir del mo- mento en que tales órdenes hayan sido aceptadas por el sistema de compensación y liquidación. de los participantes podrá hacerse a partir de mecanismos bilate- rales o multilaterales que incorporen o no el valor neto de dichas obligaciones. Para efectos de lo dispuesto en la presente ley se en- tiende por compensación el proceso mediante el cual se establecen las obligaciones de entrega de valores y transferencia de fondos de los participantes de un sistema de compensación y liquidación. legal y sistémico. La regulación aplicable a la compensación y liquidación deberá prever mecanismos para el manejo de los riesgos de crédito. Principio de finalidad en las operaciones sobre valo- res. Las obligaciones así establecidas deben cumplirse en los términos señalados en la presente ley. de liqui- dez. irrevocables. Se entiende por liquidación el proceso mediante el cual se cumplen definitivamente las obligaciones provenientes de una operación sobre valores. Las órdenes de transferencia de fondos o valores derivadas de operaciones sobre valores. así como cualquier acto que. .
por una actuación Ley 964 de 2005 19/72 . las indemnizaciones que co- rrespondan o las responsabilidades que procedan. Tales reglamentos deberán ser aprobados por la Superin- tendencia de Valores. se entiende que una orden de transferencia ha sido aceptada cuando ha cumplido los requisitos y controles de riesgo establecidos en los reglamentos del respectivo sistema de compensación y liquidación. En el caso de medidas derivadas de normas de naturaleza concursal. liquidación. órdenes de retención o similares. de toma de posesión. 2°. Las órdenes de transferencia aceptadas.liquidación de valores para que se efectúe la entrega de un valor o valores. el liquida- dor. los actos necesarios para su cum- plimiento y las operaciones que de aquellas se derivan no podrán im- pugnarse. Para efectos de esta ley. anularse o declararse ineficaces. a las autoridades pertinentes o a cual- quier acreedor para exigir. los valores y los fondos respectivos no podrán ser objeto de medidas judiciales o administrativas incluidas las medi- das cautelares. liquidación. o de determinada cantidad de fondos a un beneficiario desig- nado en dicha instrucción. 1°. disolución. o acuerdos globales de reestructuración de deudas dicha notificación deberá hacerse de manera personal al re- presentante legal del administrador del sistema. o acuerdos globales de reestructuración de deudas. así como las deriva- das de normas de naturaleza concursal. adoptados conforme a las disposiciones pertinentes. Una vez una orden de transferencia haya sido acep- tada por el sistema de compensación y liquidación en los términos señalados en esta ley. de toma de posesión. en su caso. Lo dispuesto en este artículo se entiende sin perjui- cio de las acciones que puedan asistir al agente especial. los órganos concursales. suspender o de cualquier forma limi- tar los pagos que deban efectuarse a través de dicho sistema. que tengan por objeto prohibir. Estas medidas sólo sur- tirán sus efectos respecto a órdenes de transferencia no aceptadas a partir del momento en que sean notificadas al administrador del sis- tema de acuerdo con las normas aplicables. disolu- ción.
Se entenderá. que estén afectas al cumplimiento de operaciones u órdenes de transferencia aceptadas por el sistema. Las garantías entregadas por cuenta de un participante en un siste- ma de compensación y liquidación de operaciones podrán aplicarse a la liquidación de las obligaciones garantizadas aun en el evento en que el otorgante sea objeto de un proceso concursal o liquidatorio o de un acuerdo de reestructuración. sin embargo. Garantías entregadas por cuenta de los participantes. sean propias o de un tercero. retención u otra medida cautelar similar. 11. Los actos por virtud de los cuales se constituyan. 3°. Lo previsto en el presente artículo será aplicable a las operaciones que se efectúen tanto en el mercado mostrador como a las que se realicen en los sistemas de negociación de valores. así como de la compensa- ción y liquidación que resulten de estas. de quienes hubieran realizado dicha actuación o de los que indebidamente hubieran resul- tado beneficiarios de las operaciones realizadas. Las garantías entregadas por cuenta de un participante a un sistema de compensación y liquidación de operaciones. no podrán ser objeto de rei- vindicación. Las garantías a que se refiere el presente artículo se podrán hacer efectivas. sin necesidad de trámite judicial alguno. que el sobrante que resulte de la liquidación de las obligaciones correspon- dientes con cargo a las citadas garantías será parte del patrimonio del otorgante para efectos del respectivo proceso. hasta tanto no se cumplan entera- mente las obligaciones derivadas de tales operaciones u órdenes. incrementen o sustituyan las garantías a que hace referencia el inciso anterior serán irrevocables y no podrán impugnarse. administrativa o judicial. embargo. a par- tir del momento en que hayan sido aceptadas por el sistema de com- pensación y liquidación. conforme a los Ley 964 de 2005 20/72 . anularse o declararse inefi- caces. secuestro.contraria a derecho o por cualquier otra causa.
1°. fungibilidad. El Gobierno Nacional al expedir la regulación que desarrolle lo previsto en el presente artículo deberá tener en cuenta los principios de prioridad. tendrán las prerrogativas esta- blecidas en el presente artículo.reglamentos del correspondiente sistema de compensación y liqui- dación de operaciones. los gravámenes y las medidas cautelares a que sean sometidos y cualquiera otra afecta- ción de los derechos contenidos en el respectivo valor que circulen mediante anotación en cuenta se perfeccionará mediante la anotación en cuenta. En consecuencia. 2°. buena fe registral y tracto suce- sivo del correspondiente registro. la creación. Anotación en cuenta. La anotación en cuenta será constitutiva del respectivo derecho. Quien figure en los asientos del registro electrónico es titular del valor al cual se refiera dicho registro y podrá exigir de la entidad emi- sora que realice en su favor las prestaciones que correspondan al mencionado valor. emisión o transferencia. Capítulo Segundo 12. Se entenderá por anotación en cuenta el registro que se efectúe de los derechos o saldos de los titula- res en las cuentas de depósito. rogación. En el libro de anotación en cuenta podrán inscribirse prendas con o sin tenencia sobre valores y otros negocios jurídicos dirigidos a garantizar o asegurar el cumplimiento de obligaciones. el cual será llevado por un depósito centralizado de valores. Ley 964 de 2005 21/72 . Las garantías entregadas al Banco de la República para asegurar el cumplimiento de las operaciones que realice el Ban- co en cumplimiento de sus funciones.
En el caso de depósitos de valores interconectados. deberá entregar otros de la misma espe- cie. Dichos cer- tificados prestarán mérito ejecutivo pero no podrán circular ni ser- virán para transferir la propiedad de los valores. corres- ponderá a los depósitos centralizados de valores expedir certificacio- nes que valdrán para ejercer los derechos políticos que otorguen los valores. 13. Operaciones repo. prevalecerá la anotación en cuenta sobre saldos administrados en el depósito donde se encuentre la cuenta abierta a nombre de un partici- pante directo en virtud del contrato de depósito de valores. Sin embargo. Las operacio- nes repo. en este caso la parte que mantenga la propiedad Ley 964 de 2005 22/72 . Asimismo. su contraparte mantendrá el derecho de propiedad sobre los mismos y en consecuencia podrá con- servarlos definitivamente. b) Si quien inicialmente transfiere los valores incumple su obliga- ción de pagar el precio de readquisición. disponer de ellos o cobrarlos a su venci- miento. Si los títulos originalmente utilizados en la operación fueron enajenados. las de intercambio de valores y las transferencias temporales de valores. inter- cambio de valores y transferencia temporal de valores. 14. celebradas conforme a la normatividad aplicable. . operaciones simultáneas. Valor probatorio y autenticidad de las certificaciones expedidas por los depósitos centralizados de valores. clase y monto. conllevan la transferencia de propiedad sobre los valores entregados. Los efectos jurídicos de las operaciones repo y simultáneas a las cuales se refiere el presente artículo serán los siguientes: a) Una vez cumplido el plazo o la condición que se pacte el adqui- rente inicial de los valores deberá restituir la propiedad de los mismos a quien se los transfirió. las operaciones simultáneas de valores. así como las demás que se determinen de conformidad con el artículo 4° de la pre- sente ley. En los certifi- cados que expida un depósito centralizado de valores se harán constar los derechos representados mediante anotación en cuenta.
del título deberá entregar a su contraparte en un plazo no mayor a
cinco (5) días hábiles contados a partir de la fecha del incumplimien-
to la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de
mercado del valor en la fecha del incumplimiento;
c) Si quien inicialmente adquiere los valores incumple su obliga-
ción de retransferirlos, su contraparte no tendrá obligación de pagar
un precio por los mismos. La contraparte que entregó inicialmente el
título tendrá derecho a que se le entregue en un plazo no mayor a cin-
co (5) días hábiles contados a partir de la fecha del incumplimiento,
la diferencia que resulte entre el precio acordado y el precio de mer-
cado del valor en la fecha del incumplimiento.
En los intercambios de valores y las transferencias temporales de
valores si quien está obligado a restituir el valor a su contraparte in-
cumple dicha obligación, la contraparte mantendrá el derecho de pro-
piedad de los valores que inicialmente se le hayan entregado y en
consecuencia podrá conservarlos definitivamente, disponer de ellos o
cobrarlos a su vencimiento. Si existe alguna diferencia entre el precio
de mercado del título recibido y el precio de mercado del título entre-
gado valorados en la fecha del incumplimiento, la parte que haya en-
tregado inicialmente el valor con el mayor precio, en la fecha del in-
cumplimiento, tendrá derecho a que se le pague en un plazo no mayor
a cinco (5) días hábiles contados a partir de la fecha del incumpli-
miento, la diferencia entre los precios de los dos valores, mediante la
entrega de dinero o valores de la misma clase, según lo convengan las
1°. Cuando se encuentre pendiente de cumplimiento una
de las operaciones a las que se refiere este artículo y se presente un
procedimiento concursal, una toma de posesión para liquidación o,
acuerdos globales de reestructuración de deudas, respecto de las par-
tes que intervienen en la misma se dará por terminada anticipadamen-
te la operación a partir de la fecha en que se haya adoptado la deci-
sión respectiva.
Ley 964 de 2005 23/72
En este caso, se procederá como se dispone en el presente artículo
según la posición de la parte incumplida en la respectiva operación.
En el caso previsto en el literal c) la parte que transfirió los valores
tendrá derecho a que se le reconozca un crédito por una suma equiva-
lente a la diferencia entre el valor de la obligación a la fecha respecti-
va y el precio de mercado del valor el día de la declaración del proce-
so concursal. En el caso de los intercambios de valores y de las trans-
ferencias temporales de valores, si la contraparte de la entidad respec-
to de la cual se inició un proceso concursal entregó valores con un
mayor precio de mercado, tendrá derecho a que se le reconozca un
crédito por una suma equivalente a la diferencia de precios entre los
dos valores. Estos créditos no forman parte de los activos del proceso
concursal y deberán satisfacerse a la mayor brevedad posible.
2°. Para efectos de lo dispuesto en el presente artículo el
Gobierno Nacional reglamentará la forma de determinar los precios
de mercado de los valores.
3°. Lo previsto en el presente artículo será aplicable en
caso que no exista previsión diferente en los contratos correspon-
dientes o en el respectivo reglamento.
15. Las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. Las
Cámaras de Riesgo Central de Contraparte tendrán por objeto exclu-
sivo la prestación del servicio de compensación como contraparte
central de operaciones, con el propósito de reducir o eliminar los
riesgos de incumplimiento de las obligaciones derivadas de las mis-
mas. En ejercicio de dicho objeto desarrollarán las siguientes activi-
a) Constituirse como acreedoras y deudoras recíprocas de los dere-
chos y obligaciones que deriven de operaciones que hubieren sido
previamente aceptadas para su compensación y liquidación, de con-
Ley 964 de 2005 24/72
formidad con lo establecido en el reglamento autorizado por la Super-
intendencia de Valores, asumiendo tal carácter frente a las partes en
la operación de forma irrevocable, quienes a su vez mantendrán el
vínculo jurídico con la contraparte central y no entre sí;
b) Administrar sistemas de compensación y liquidación de opera-
c) Exigir, recibir y administrar las garantías otorgadas para el ade-
cuado funcionamiento de la Cámara de Riesgo Central de Contrapar-
d) Exigir a las personas que vayan a actuar como sus contrapartes,
respecto de las operaciones en las que se constituya como deudora y
acreedora recíproca, los dineros, valores o activos que le permitan el
cumplimiento de las obligaciones de aquellos frente a la misma, de
conformidad con lo establecido en el reglamento autorizado por la
Superintendencia de Valores;
e) Expedir certificaciones de los actos que realice en el ejercicio de
sus funciones. Las certificaciones de sus registros en las que conste el
incumplimiento de sus contrapartes frente a la sociedad prestarán
mérito ejecutivo, siempre que se acompañen de los documentos en
los que consten las obligaciones que les dieron origen.
Las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte estarán obligadas a
incluir en su razón social y nombre comercial la denominación
“Cámara de Riesgo Central de Contraparte”, seguida de la abreviatura
S. A. Ninguna otra persona o entidad podrá utilizar tales denomina-
ciones o cualquier otra que induzca a confusión con las mismas ni
realizar la actividad prevista en el literal a) del presente artículo.
Las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte sólo podrán realizar
las tareas a que se refiere el literal a) del presente artículo en relación
con las contrapartes que cumplan los requisitos fijados por el Gobier-
no Nacional, quienes participarán por su propia cuenta o por cuenta
Ley 964 de 2005 25/72
16. Lo establecido en los artículos 10 y 11 de la presente ley será aplicable a las operaciones que compensen y liquiden las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. Compensación. las sociedades de ser- vicios financieros. en adición a las señaladas en el presente artículo. cuya participación sea au- torizada por la Superintendencia de Valores. las sociedades de capitalización. Podrán ser socios de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte los intermediarios de valores. Socios. las entidades del exterior cuya actividad sea igual o si- milar a las señaladas en el inciso anterior. las sociedades administradoras de sistemas de negociación. 1°. Las obligaciones que las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte tengan con sus deudores y acreedores recíprocos. El Gobierno Nacional podrá establecer por vía ge- neral que otras personas. 17. las compañías de seguros. los intermediarios de estas últimas y los depósitos centrali- zados de valores. El Gobierno Nacional podrá señalar los casos de excepción en los cuales una per- sona podrá tener una participación que supere el límite anterior. Ley 964 de 2005 26/72 . las bolsas de productos agropecuarios. 2°. se extinguirán por compensación hasta el importe que co- rresponda. las bolsas de valores. También podrán ser socios de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. agroindustriales o de otros com- modities. Ninguna persona podrá ser beneficiario real de un número de ac- ciones que representen más del diez por ciento (10%) del capital so- cial de una Cámara de Riesgo Central de Contraparte. El Gobierno Nacional podrá fijar por una sola vez el capital mínimo de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. podrán ser socias de las Cámaras de Riesgo Central de Con- traparte. los estable- cimientos de crédito.
18. liquidación o acuerdo de reestruc- turación. o de medidas derivadas de la aplicación de normas de naturaleza concursal o de la toma de posesión. Tales garantías se liquidarán conforme a los reglamentos de la Cámara de Riesgo Central de Contraparte. serán destinados a la liquidación de las obligaciones asumidas dentro del ámbito de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. . Capítulo Cuarto 19. retención u otra medida cautelar simi- lar. Los bienes patrimoniales y las garantías otorgadas a las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte se liquidarán conforme con sus regla- mentos de operaciones. Los bienes y derechos entregados en garantía en favor de las Cáma- ras de Riesgo Central de Contraparte no podrán ser objeto de reivin- dicación. embargo. Remisión normativa. los cuales deberán ser autorizados por la Su- perintendencia de Valores. será entregado a la co- rrespondiente contraparte. en los términos que reglamen- Ley 964 de 2005 27/72 . secuestro. Las transferencias de fondos y/o divisas a través de sistemas de pagos se regirán por las mismas dispo- siciones aplicables a los sistemas de compensación y liquidación de valores definidos en el presente título. Garantías entregadas a las Cámaras de Riesgo Cen- tral de Contraparte. cuando lo haya. El remanente. sin necesidad de trámite judicial alguno. El patrimonio de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte estará afecto de forma preferente al cumplimiento de las obligaciones asumidas por la propia Cámara de Riesgo Central de Contraparte. El producto de la realización de las garantías otorgadas por las contrapartes de las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte así como los valores o cualquier otra activo objeto de compensación y liquidación.
salvo respecto de las bolsas de productos agro- pecuarios. Las inhabilidades previstas en las nor- mas vigentes para los administradores de las bolsas de valores se harán extensivas a los administradores de las Sociedades Adminis- tradoras de Sistemas de Negociación y a los administradores de las bolsas de productos agropecuarios y agroindustriales o de otros commodities. Sin embargo. las sociedades administradoras de sistemas de negociación de valores o de su propia sociedad comi- sionista. Ley 964 de 2005 28/72 .ten el Gobierno Nacional y el Banco de la República de acuerdo con sus competencias. podrán formar parte de sus juntas directivas los directores de la matriz o sus representantes legales. Los administradores de las sociedades comisionistas de bolsa así como sus socios o accionistas según sea el caso no podrán ser admi- nistradores ni revisores fiscales de sociedades cuyas acciones o valo- res se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emi- sores. Los intermediarios de las bolsas de productos agropecuarios y agroindustriales o de otros commodities y sus administradores no podrán ser administradores ni revisores fiscales de sociedades cuyas acciones o valores se encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. agroindustriales o de otros commodities o de su propio intermediario. Inhabilidades. salvo de las bolsas de valores. Título Cuarto Del Funcionamiento Ordenado del Mercado Capítulo Primero 20.
b) Proponer a la Junta Directiva el establecimiento de medidas para asegurar comportamientos éticos y transparencia en las actividades comerciales y personales de sus funcionarios y terceros relacionados.4 de la Resolución 400 de 1995 en relación con las inhabilidades de las sociedades cali- ficadoras de valores. agroin- dustriales o de otros commodities y sus intermediarios. 21.1. reglamentos. c) Informar y documentar a la Junta Directiva de las irregularidades que puedan afectar el sano desarrollo de la sociedad.6. Para todos los efectos. toda la normatividad y medidas internas de buen gobierno corporativo. códigos de ética. El contralor normativo asistirá a las reuniones de la junta directiva de la sociedad con voz pero sin voto y tendrá por lo menos las siguientes funciones: a) Establecer los procedimientos para asegurar que se cumpla con las leyes. Ley 964 de 2005 29/72 . Las incompatibilidades e inhabilidades previstas en las normas vi- gentes para los administradores. d) Las demás que se establezcan en los estatutos sociales. estatutos y. quien será una per- sona independiente nombrada por la junta directiva de la sociedad. Las sociedades comisionistas de bolsa deberán contar con un contralor normativo. Contralor normativo. prevenir conflictos de interés. en general. buena conducta y transparencia comercial que tengan relación con las actividades de la entidad. se entenderán incorporadas en la presente ley las disposiciones previstas en el artículo 1. evitar el uso indebido de in- formación no pública. garantizar exactitud y transparencia en la revelación de información financiera. revisores fiscales y comisionistas de las bolsas de valores serán también aplicables a los administradores y revisores fiscales de las bolsas de productos agropecuarios.
Las causales. por lo dispuesto en el Estatuto Orgánico del Sistema Fi- nanciero y las normas que lo modifiquen. escisión. pasivos y contra- tos de las entidades señaladas en el presente capítulo se regirá. . 74. liquidación forzosa administrativa y para los institutos de salvamento y protección de la confianza pública pre- vistas en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero serán aplicables a la Superintendencia de Valores y a las entidades sometidas a su ins- pección y vigilancia permanente. 81. conversión. Igualmente les serán aplicables a dichas entidades los artículos 72. Aplicación del Estatuto Orgánico del Sistema Finan- ciero. En la constitución de las entidades de que trata el presente títu- lo se aplicará lo previsto por el artículo 53 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero siempre que no sea contrario a las disposiciones especiales sobre la materia. Las funciones del contralor normativo se ejercerán sin perjuicio de las que correspondan al revisor fiscal y al auditor interno. sustituyan o complementen. Ley 964 de 2005 30/72 . 22. La Superintendencia de Valores podrá adoptar las medidas a que se refiere el artículo 108 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero respecto de aquellas personas que realicen las actividades previstas en la presente ley sin contar con la debida autorización. 88 y 102 a 107 del Estatuto Orgáni- co del Sistema Financiero y las normas que las modifiquen. en lo pertinente. de confor- midad con la legislación aplicable. en lo que sean compatibles con su naturaleza. El Gobierno Nacional podrá establecer la obligación para que otras entidades sometidas a inspección y vigilancia deban contar con un contralor normativo. La fusión. procedencia de la medida y demás reglas previstas para la toma de posesión. sustitu- yan o complementen. cesión de activos.
Adicionalmente. será aplicable a tales entidades lo previsto en el numeral 4 del artículo 98 y en el numeral 1 del artículo 122 del Esta- tuto Orgánico del Sistema Financiero. La autorregulación comprende el ejercicio de las siguientes funciones: Ley 964 de 2005 31/72 . Capítulo Segundo 24. Adicionalmente. los valores. Lo previsto en el numeral 2 del artículo 118 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. en cuanto hace a sus vigilados o controlados. Cuan- do quiera que se dé inicio a un procedimiento dirigido a la liquidación de una de las entidades previstas en el presente título. con el fin de asegu- rar que la supervisión pueda desarrollarse de manera consolidada. se considerarán que no forman parte del proceso liquidatorio y deberán devolverse a dichos terceros a la mayor brevedad posible. Del ámbito de la autorregulación. Derechos sobre valores en caso de liquidación. será aplicable a las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valo- res. 23. lo dispuesto en el literal i) del numeral 2 del artí- culo 326 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero será aplicable a la Superintendencia de Valores respecto de las entidades sometidas a su inspección y vigilancia permanente. o para la ejecución de negocios o de en- cargos. será aplicable a la Superintendencia de Valo- res. los bienes o el dinero que haya recibido de terceros para su custodia. Lo previsto en el numeral 8 del artículo 326 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. en cuanto hace a la posibilidad de realizar nuevas operaciones en el Mercado de Valores. ad- ministración o transferencia. proteger a los inversionistas y preservar la estabilidad e integridad del mercado.
Obligación de autorregulación. b) Organizaciones gremiales o profesionales. Estas funciones se deberán cumplir por las entidades autorizadas para actuar como organismos autorreguladores. en los términos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. se entiende sin perjuicio de la facultad que tienen las bolsas de regla- mentar la negociación y operaciones que se celebren a través de ellas y las actuaciones de sus miembros. b) Función de supervisión: Consistente en la verificación del cum- plimiento de las normas del mercado de valores y de los reglamentos de autorregulación. c) Función disciplinaria: Consistente en la imposición de sanciones por el incumplimiento de las normas del mercado de valores y de los reglamentos de autorregulación. así como establecer medidas para el adecuado gobierno de los autorregu- ladores. a) Función normativa: Consistente en la adopción de normas para asegurar el correcto funcionamiento de la actividad de inter- mediación. Podrán ac- tuar como organismos autorreguladores las siguientes entidades: a) Organizaciones constituidas exclusivamente para tal fin. 1°. Lo dispuesto en el literal a) del presente artículo. 2°. d) Las bolsas de productos agropecuarios. el Gobierno Nacional deberá propender porque se eviten los arbitrajes entre las entidades que deberán cumplir con las obligaciones de autorregulación previstas en la presente ley. c) Las bolsas de valores. agroindustriales o de otros commodities. Estas obligaciones deberán atenderse a través de cuerpos especializados para tal fin. Ley 964 de 2005 32/72 . Quienes realicen acti- vidades de intermediación de valores están obligados a autorregularse en los términos del presente capítulo. En ejer- cicio de esta facultad. 25.
La Superintendencia de Valores podrá suscribir acuerdos o memorandos de entendimiento con los organismos auto- rreguladores. con el objeto de coordinar esfuerzos en materia disci- plinaria. La Superintendencia de Valores. La función de autorregulación no tiene el carácter de función pública. Mientras no se establezca lo contrario. 3°. Las entidades a las que se refiere el presente artículo podrán ejercer algunas o todas las funciones de autorregulación pre- vistas en el artículo 24. 5°. 2°. 1°. de supervisión e investigación. En estos casos los procesos de impugnación se trami- tarán por el procedimiento establecido en el artículo 421 del Código de Procedimiento Civil y solo podrán proponerse dentro del mes si- guiente a la fecha de la decisión de última instancia que resuelva el respectivo proceso. Ley 964 de 2005 33/72 . 4°. e) Las Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociación a que se refiere la presente ley. supervisará el adecuado funcionamiento de los organismos de autorregulación. en los términos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. La Superintendencia de Valores podrá otorgar permiso a un organismo autorregulador cuando cumpla con los siguientes requisitos: a) Contar con el número mínimo de miembros que determine el Gobierno Nacional y demostrar su importancia para el mercado. en los términos en que actual- mente las cumplen. Los organismos de autorregulación a que se refiere el presente artículo responderán civilmente solo cuando exista culpa grave o dolo. Requisitos. las bol- sas de valores continuarán ejerciendo a través de sus órganos las fun- ciones a que se refiere el artículo 24. 26. en los términos que establece la presente ley.
censuras. e) Demostrar que las normas del organismo autorregulador prove- erán una adecuada distribución de los cobros. así como establecer reglas que eviten acuerdos y actuaciones que vulneren el espíritu y propósitos de la normativa del mercado de valores. en general. tarifas y otros pagos entre sus miembros. g) Garantizar que se prevenga la discriminación entre los miem- bros. proteger a los inversionistas y el interés público. Las sanciones de carácter disciplinario podrán tener la forma de expulsión. amonestaciones y otras que se consideren apropiadas y que no riñan con el ordenamiento jurídico legal. d) Demostrar que sus reglamentos prevén mecanismos para que en los diferentes órganos del organismo autorregulador se asegure una adecuada representación de sus miembros. limitación de actividades. sin perjuicio de que en los mismos se establezca una participación mayoritaria de miembros ex- ternos o independientes. b) Disponer de los mecanismos adecuados para hacer cumplir por sus miembros y por las personas vinculadas con ellos las leyes y normas del mercado de valores y los reglamentos que la misma enti- dad expida. suspensión. h) Demostrar que las normas del organismo autorregulador prove- erán la posibilidad de disciplinar y sancionar a sus afiliados de acuer- do con la normatividad del mercado de valores y sus propios regla- mentos. así como eliminar las barreras y crear las condiciones para la operación de mercados libres y abiertos a nivel nacional e internacio- nal y. procesamiento de información y facilitar las transaccio- nes. multas. f) Garantizar que las reglas del organismo autorregulador estén di- señadas para prevenir la manipulación y el fraude en el mercado. funciones y ope- raciones. c) Contar con un mecanismo de registro de las personas jurídicas y naturales para que sean miembros del organismo autorregulador. Ley 964 de 2005 34/72 . promover la coordinación y la cooperación con los organismos en- cargados de regular y hacer posibles los procesos de compensación y liquidación.
decidir sobre las sanciones disciplinarias aplicables e informar a la Superintendencia de Valores sobre las decisiones adoptadas en ma- teria disciplinaria. se deberán establecer procedimientos e iniciar de oficio o a petición de parte acciones disciplinarias por el incumplimiento de los reglamentos de autorregulación y de las normas del mercado de valo- res. Este cuerpo de normas deberá quedar expresado en reglamentos que serán previamente auto- rizados por la Superintendencia de Valores. los organismos de autorregulación no deberán imponer cargas innecesarias para el desarrollo de la compe- tencia. practicar y va- lorar pruebas. Los organismos de autorregulación deberán asegurar los mecanismos para el ejercicio de la función disciplinaria. las pruebas recaudadas por la Superintendencia de Valores podrán trasladarse a quien ejerza fun- ciones disciplinarias. 28. imponer las sanciones disciplinarias establecidas en los reglamentos. serán de obligatorio cumplimiento y se presumirán conocidos por quienes se encuentren sometidos a los mismos. sin perjuicio del derecho de contradicción. Quien ejerza funciones disciplinarias podrá decretar. 29. Reglamentos. determinar la posible responsabilidad disciplinaria de las personas investigadas dentro de un proceso disciplinario. Los organismos autorreguladores de- berán adoptar un cuerpo de normas que deberán ser cumplidas por las personas sobre las cuales tienen competencia. . Función disciplinaria. En ejercicio de la función dis- ciplinaria. Ley 964 de 2005 35/72 . Igualmente. Medidas. 27. En este contexto. Las pruebas recaudadas por quien ejerza funciones disciplinarias podrán ser trasladadas a la Superintendencia de Valores en ejercicio de su facultad sancionatoria. de la aceptación o de rechazo de sus miembros y de la provisión de los servicios del organismo de autorregulación. garanti- zando en todo caso el derecho de defensa y el debido proceso.
podrá continuar ejerciéndose a través de cámaras disciplinarias en los términos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. Sin perjuicio de lo anterior. La función disciplinaria de que trata este artículo. estarán sujetos a las normas disciplinarias. se deberá llevar una memoria del proceso. Las normas actualmente prescritas para estos organis- mos también aplicarán para las entidades que surjan de las menciona- das fusiones y acuerdos. Proceso disciplinario. Igualmente. Ningún organismo de autorregulación aceptará como uno de sus miembros a una persona jurídica o natural. . Todo proceso disciplinario deberá estar soportado por: Ley 964 de 2005 36/72 . Prohibición. las personas naturales vinculadas a una entidad que realice actividades de intermediación en el mercado que se haya inscrito a un organismo autorregulador. 31. el organismo de autorregulación que ejerza las funciones disciplinarias. 32. que en los términos de la ley no se encuentre registrada como inter- mediario en el mercado de valores. Fusiones. 30. aun cuando tales personas no se encuentren inscritas previamente en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. La Superintendencia de Valores podrá pro- mover y ordenar las fusiones. notificar al miembro y dar la oportunidad para ejercer el derecho de defensa. Cuando haya lugar a un pro- ceso disciplinario. alianzas estratégicas y otro tipo de acuerdos de los organismos de autorregulación con el fin de proteger el interés público y la competitividad del mercado de valores colom- biano. Los procesos y acciones disciplinarias se podrán dirigir tanto a los intermediarios del mercado de valores como a las personas naturales vinculadas a estos. deberá formular los cargos. .
de conformidad con los requisitos establecidos en su re- glamento. economía y celeridad. El organismo de autorregulación verificará las condiciones de ido- neidad. trayectoria y carácter de sus miembros y podrá requerir que los funcionarios de los mismos estén registrados en dicho organismo. Solicitudes de inscripción. en virtud de la cantidad de opera- ciones que celebran. la sanción impuesta y la razón de la mis- ma. y se regirá exclusivamente por los principios y el proce- dimiento contenidos en la presente ley y en las demás normas que la desarrollen. El organismo de autorregulación podrá ne- gar la calidad de miembro a personas que no reúnan los estándares de idoneidad financiera o capacidad para operar o los estándares de ex- periencia. a) La conducta que el miembro y/o las personas vinculadas a este desarrollaron. 33. c) En caso de que exista. el organismo de autorregulación podrá negar la solici- tud de inscripción a quienes no desarrollen las actividades estableci- das en su reglamento o a personas. 34. capacidad. deberá observar los principios de oportunidad. El organismo de autorregu- lación podrá negar la solicitud de inscripción. . entrenamiento que hayan sido debidamente es- tablecidos por dicho organismo. Admisión. Ley 964 de 2005 37/72 . cuando no se provea la información requerida o formulada en los reglamentos de dicho orga- nismo. Igualmente. b) La norma del mercado de valores o del reglamento del autorre- gulador que específicamente incumplieron. En todo caso el proceso disciplinario que adelanten los organismos de autorregulación en ejercicio de su función disci- plinaria. o cuando el solicitante no reúna las calidades para hacer parte del mismo.
el organismo de autorregulación deberá notificar a la persona sobre las razones de esta decisión y darle la oportunidad para que presente sus explicaciones. 37. complementen o modifiquen. Estos requerimientos deberán ser atendidos por escrito. Ley 964 de 2005 38/72 . Por esta labor. Suministro de información. El organismo de autorre- gulación que ejerza funciones disciplinarias establecerá mecanismos para responder ante el público preguntas sobre las sanciones discipli- narias que se encuentren en firme y que hayan sido impuestas a sus miembros. serán sociedades inscritas las sociedades anónimas que tengan acciones o bonos obligatoriamente convertibles en acciones inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores. En los casos en que se niegue la inscripción o se niegue la prestación de un servicio a uno de los miembros. dicho organismo podrá cobrar una tarifa. Régimen de las sociedades inscritas. Motivación de las decisiones. En estos eventos se deberá informar previamente a la Superintendencia de Valores. Para efectos de la presente ley y de las normas que la desarrollen. en forma oportuna y ágil. 35. a otros agentes del mercado o a la misma entidad de autorregulación. Título Quinto Del Régimen de Protección a los Inversionistas Capítulo Primero 38. Negación o cancelación de inscripciones. El organis- mo de autorregulación podrá negar o cancelar la inscripción de per- sonas que hayan sido expulsadas de alguna bolsa o de otros organis- mos de autorregulación o de un miembro que presente dificultades financieras o realice prácticas que pongan en peligro la seguridad de los inversionistas. 36.
El Gobierno Nacional regulará la materia. el cinco por ciento (5%) de las acciones suscritas presente propuestas a las juntas directivas de las sociedades inscritas. Los mecanismos a que se refiere el presente artículo serán válidos siempre que con su aplicación los accionistas minoritarios aumenten el número de miembros de junta directiva que podrían elegir si se aplicara el sistema previsto en el artículo 197 del Código de Comer- cio. Las sociedades inscritas podrán adoptar en sus estatutos alguno de los sistemas de votación diferentes del cuociente electoral que determine el Gobierno Nacional en ejerci- cio de la facultad prevista en el inciso 3° del presente artículo. Contenido del reglamento de suscripción de acciones. El reglamento de suscripción de acciones de las sociedades inscritas contendrá: Ley 964 de 2005 39/72 . Mecanismos de elección de miembros de junta direc- tiva diferentes al cuociente electoral. Lo dispuesto en el presente artículo no será aplicable a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Super- intendencia Bancaria. 40. indicando cla- ramente las razones que motivaron las decisiones. algunos o todos los miembros de la junta directiva. cuando menos. En todo caso tales propuestas no podrán tener por objeto temas re- lacionados con secretos industriales o información estratégica para el desarrollo de la compañía. . Cuando un número plural de accionistas que represente. 41. para la elección de uno. dichos órganos deberán considerarlas y res- ponderlas por escrito a quienes las hayan formulado. 39. Protección de accionistas. El Gobierno Nacional establecerá y regulará los sistemas de vota- ción que podrán ser adoptados por las sociedades inscritas conforme a lo dispuesto en el presente artículo.
el cual deberá ser el resultado de un estudio realizado de conformidad con procedimientos reconocidos técnicamente. Readquisición de acciones y enajenación posterior. Lo dispuesto en el presente artículo no será aplicable a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superinten- dencia Bancaria. siempre que la readquisición se realice mediante mecanismos que garanticen igualdad de condiciones a todos los accionistas. En consecuencia el regla- mento de suscripción de acciones establecerá que parte del precio de- berá cubrirse al momento de la suscripción. Cuando el reglamento de suscripción de una socie- dad inscrita prevea el pago por cuotas no se aplicará lo dispuesto en el artículo 387 del Código de Comercio. 42. b) La proporción y forma en que podrán suscribirse. Las sociedades inscritas podrán readquirir sus acciones con sujeción a lo dispuesto en el artículo 396 del Código de Comercio. en cuanto hace rela- ción al estudio realizado de conformidad con procedimientos recono- cidos técnicamente. 1°. Ley 964 de 2005 40/72 . que no será menor de quince (15) días ni excederá de un (1) año. el precio de readquisición se fijará con base en un estudio realizado de conformidad con procedimientos reconocidos técnicamente. En estos casos. Los estatutos o la asamblea general de accionistas podrán disponer que lo dispuesto en este literal no será aplicable. que no podrá ser inferior a las emitidas. e) Los plazos para el pago de las acciones. a) La cantidad de acciones que se ofrezca. d) El precio a que sean ofrecidas. así como el plazo para cancelar las cuotas pendientes. 2°. c) El plazo de la oferta.
Ley 964 de 2005 41/72 . inmediatamente sean suscritos. Los acuerdos entre accio- nistas de sociedades inscritas deberán. frente a los demás socios o frente a terce- ros. Aquellos acuerdos entre accionistas que no se registren en los términos anterio- res no producirán efectos a partir del vencimiento del plazo de tres (3) meses fijado en el presente parágrafo. a través del Registro Na- cional de Valores y Emisores. Lo dispuesto en el presente artículo no será aplicable a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superinten- dencia Bancaria. Excepcionalmente la Superintendencia de Valores. cuan- do así estos lo soliciten y demuestren sumariamente que la inmediata divulgación del mismo les ocasionaría perjuicios. Acuerdos entre accionistas. 43. frente a la sociedad. contados a partir de su celebración. 1°. divulgarse al mercado. En ningún caso podrá permanecer sin divulgación un acuerdo de esta naturaleza du- rante un término superior a doce (12) meses. . Los a cuerdos entre accionistas que se hayan suscrito con anterioridad a la vigencia de la presente ley deberán registrarse en el Registro Nacional de Valores y Emisores dentro de los tres (3) meses siguientes a la entrada en vigencia de la misma. podrá autorizar la no divulgación de un acuerdo de accionistas. Sin el lleno de los requisitos a que se refiere la presente norma los acuerdos de accionistas no producirán ningún tipo de efectos entre las partes. además de cumplir con los re- quisitos previstos en el artículo 70 de la Ley 222 de 1995. La enajenación de las acciones readquiridas por las sociedades ins- critas deberá realizarse mediante mecanismos que garanticen igual- dad de condiciones a todos los accionistas sin que resulte necesaria la elaboración de un reglamento de suscripción de acciones. 2°.
Juntas directivas de los emisores de valores. Las jun- tas directivas de los emisores de valores se integrarán por un mínimo de cinco (5) y un máximo de diez (10) miembros principales. 2°. de dirección o de control de la misma. Accionistas que directamente o en virtud de convenio dirijan. En ningún caso los emisores de valores podrán tener suplentes numéricos. de los cuales cuando menos el veinticinco por ciento (25%) deberán ser in- dependientes. Socio o empleado de asociaciones o sociedades que presten ser- vicios de asesoría o consultoría al emisor o a las empresas que perte- nezcan al mismo grupo económico del cual forme parte esta. aquella persona que en ningún caso sea: 1. Quien tenga la calidad de representante legal de la entidad no podrá desempeñarse como presidente de la junta directiva. cuando los ingresos por dicho concepto representen para aquellos. sub- sidiarias o controlantes. 2. 1°. Los emisores de valores podrán disponer en sus esta- tutos que no existirán suplencias en las juntas directivas. salvo que se trate de la reelección de una persona indepen- diente. se entenderá por independiente. Para los efectos de la presente ley. Ley 964 de 2005 42/72 . Capítulo Segundo 44. incluyendo aquellas personas que hubieren tenido tal calidad durante el año inmediatamente anterior a la desig- nación. Los suplentes de los miembros principales in- dependientes deberán tener igualmente la calidad de independientes. 3. orienten o controlen la mayoría de los derechos de voto de la entidad o que determinen la composición mayoritaria de los órganos de ad- ministración. Empleado o directivo del emisor o de alguna de sus filiales. el veinte por ciento (20%) o más de sus ingresos operacionales.
Los emisores de valores deberán constituir un comité de auditoría el cual se integrará con por lo menos tres (3) miembros de la junta directiva incluyendo todos los indepen- dientes. asociación o sociedad que reciba donativos importantes del emisor. 3°. 5. Persona que reciba del emisor alguna remuneración diferente a los honorarios como miembro de la junta directiva. en los términos que determine el Gobierno Nacional. En todo caso la totalidad de los miembros de la junta directiva será elegida por la asamblea de accionistas. quien asistirá con derecho a voz y sin voto. Empleado o directivo de una fundación. El presidente de dicho comité deberá ser un miembro inde- pendiente. velará Ley 964 de 2005 43/72 . supervisará el cumplimiento del programa de auditoría in- terna. Las decisiones dentro del comité se adoptarán por mayoría simple. Administrador de una entidad en cuya junta directiva participe un representante legal del emisor. Los miembros del comité deberán contar con adecuada experiencia para cumplir a cabalidad con las funciones que corresponden al mis- mo. 6. El comité de auditoría contará con la presencia del revisor fiscal de la sociedad. Asimismo. del comité de au- ditoría o de cualquier otro comité creado por la junta directiva. 45. 4. el cual deberá tener en cuenta los riesgos del negocio y evaluar integralmente la totalidad de las áreas del emisor. Comité de auditoría. Se consideran donativos importantes aquellos que representen más del veinte por ciento (20%) del total de donativos recibidos por la respectiva institución. El comité de auditoría. por el sistema de cuociente electoral o a través de cualquiera otro de los meca- nismos que determine el Gobierno Nacional en ejercicio de la facul- tad prevista en el inciso 3° del artículo 39 de la presente ley.
atendiendo las políticas generales de contrata- ción del emisor. 46. Lo dispuesto en el presente artículo no será aplicable a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Super- intendencia Bancaria. Las decisiones del comité de auditoría se harán constar en actas. El Comité de Auditoría deberá reunirse por lo menos cada tres (3) meses. 3°. 47. con estricta sujeción a lo dispuesto en la presente ley y a las normas que la desarrollen. Los estados financieros deberán ser sometidos a con- sideración del comité de auditoría antes de ser presentados a conside- ración de la junta directiva y del máximo órgano social. 2°. presentación y revelación de la información financiera se ajuste a lo dispuesto en la ley. Los representantes legales de los emiso- res de valores deberán certificar que los estados financieros y otros informes relevantes para el público no contienen vicios. 4°. para lo cual deberán diseñar procedimientos de Ley 964 de 2005 44/72 . Para el cumplimiento de sus funciones el comité de auditoría podrá contratar especialistas independientes en los casos específicos en que lo juzgue conveniente. Responsabilidad. Certificación. para lo cual se aplicará lo dispuesto en el artículo 189 del Código de Comercio. 1°.por que la preparación. Los representantes legales de los emisores de valores serán responsables del establecimiento y mante- nimiento de adecuados sistemas de revelación y control de la infor- mación financiera. Los emisores de valores deberán prever en sus esta- tutos las disposiciones que regirán el funcionamiento del comité de auditoría así como lo relacionado con la elección de sus miembros. impre- cisiones o errores que impidan conocer la verdadera situación patri- monial o las operaciones del correspondiente emisor de valores.
al Fondo de Garantías de Instituciones Financieras. 48. los representantes legales de los emisores de valores serán responsables de presentar ante el comité de auditoría. El informe a la asamblea general de accionistas deberá contener la evaluación sobre el desempeño de los menciona- dos sistemas de revelación y control. Excepciones a lo dispuesto en el presente capítulo. a las entidades territoriales a que se refiere el artícu- lo 286 de la Constitución Política.control y revelación y asegurar que la información financiera les es presentada en forma adecuada. resumir y presentar ade- cuadamente la información financiera de la misma. Los representantes legales deberán verificar la operati- vidad de los controles establecidos al interior del correspondiente emisor de valores. a quienes desobedezcan sus decisiones Ley 964 de 2005 45/72 . a los organismos multilaterales de crédito. . Título Sexto De las Infracciones y Sanciones Administrativas Capítulo Primero 49. a los Estados y gobiernos extranjeros y a las entidades constituidas en el extranjero. Las disposiciones contenidas en el presente capítulo no serán aplica- bles a la Nación. También deberán re portar los casos de fraude que hayan podido afectar la calidad de la información financiera. Ámbito de aplicación. procesar. al Banco de la República. La Superintendencia de Valores tendrá la facultad de imponer. el revisor fiscal y la junta directiva todas las deficiencias significativas presen- tadas en el diseño y operación de los controles internos que hubieran impedido a la sociedad registrar. así como cambios en la metodología de eva- luación de la misma. Fogafín. Igualmente.
El ejercicio de la función de estabilización de valores. Infracciones. estabilizar o mantener artificialmente el precio. 50. iv) Disminuir. cohonestar. participar de cualquier forma o coadyuvar con transacciones u otros actos relacionados.o a quienes violen las normas que regulen el mercado de valores las sanciones a que se refiere el presente título. cuando dicha inscripción fuere requerida. Se consideran infracciones las siguien- tes: a) Ejercer actividades o desempeñar cargos u oficios sin haber rea- lizado previamente la correspondiente inscripción en el respectivo registro. la oferta o la demanda de determinado valor. ii) Manipular la liquidez de determinado valor. incluyendo los contratos de liquidez. b) Realizar. Las sanciones administrativas impuestas por la Superintendencia de Valores se aplicarán sin perjuicio de que se adelanten las demás ac- ciones establecidas en la ley. colaborar. que tengan como objetivo o efecto: i) Afectar la libre formación de los precios en el mercado de valo- res. c) No llevar la contabilidad según las normas aplicables o llevarla de forma que contenga vicios. iii) Aparentar ofertas o demandas por valores. imprecisiones o errores que impidan conocer la verdadera situación patrimonial o las operaciones. legítima- mente ejercida. y v) Obstaculizar la libre concurrencia y la interferencia de otros en las ofertas sobre valores. no se consi- derará como infracción. aumentar. cuando incurran en cual- quiera de las infracciones previstas en el artículo siguiente de la pre- sente ley. Ley 964 de 2005 46/72 . autorizar.
imprecisiones o errores que impidan conocer la ver- dadera situación patrimonial o las operaciones. incumplir los deberes o las obligaciones frente al mercado. incumplir los deberes o las obligaciones que impongan la ley o las normas que la desarrollen o complementen. o utilizar o divulgar indebidamente información sujeta a reserva. por su importancia. su cotización en el mercado o la decisión de los inversionistas de vender. o no publicar la in- formación contable en los términos y condiciones que la normativi- dad aplicable establezca. Esta infracción será aplicable a las entidades sujetas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria en cuanto a las obliga- ciones de suministro de información al mercado de valores. e) Incumplir las normas sobre información privilegiada. fondos mutuos de inversión. incluidos los minoritarios. g) No divulgar en forma veraz. Ley 964 de 2005 47/72 . pudiera afectar la co- locación de valores. oportuna. fondos de inversión. incumplir los deberes profesionales que les correspondan a quienes participen en el mercado en cualquiera de sus actividades. o respecto de los in- versionistas. completa o suficiente in- formación que pudiere afectar las decisiones de los accionistas en la respectiva asamblea o que. Estas infracciones serán aplicables a las instituciones sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. únicamente en lo que hace relación a su actuación en el mercado de valores. d) Remitir a las autoridades información contable que no sea lleva- da conforme a las normas aplicables o que sea lleva da de forma que contenga vicios. f) Incumplir las disposiciones sobre conflictos de interés. respecto de los accionistas de sociedades inscritas. frente a quie- nes confieran encargos a intermediarios de valores o frente a aquellos en cuyo nombre se administren valores o fondos de valores. Esta infracción únicamente será aplicable a las personas sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores y a los emisores de valores sometidos a su control exclusivo. comprar o mantener dichos valores.
o los deberes especiales de información que establezcan las normas aplicables. o in- cumplir cualquier otro deber de información a las autoridades. n) Realizar declaraciones o divulgar informaciones falsas. sin causa justificada. con violación de las normas aplicables. h) Admitir o permitir que determinado valor sea ofrecido o nego- ciado en un sistema de negociación de valores sin estar previamente inscrito en el Registro Nacional de Valores y Emisores. i) Utilizar cualquier denominación o signo distintivo dirigido al público. inexactas o incompletas o expedir comunicaciones o certi- Ley 964 de 2005 48/72 . o negociarlo en el mercado sin que exista alguna de las inscripciones en los registros que establece la presente ley. m) Violar las normas relacionadas con la separación patrimonial entre los activos propios y los de terceros o dar a los activos de terce- ros un uso diferente del permit ido. que pudiera engañar o confundir sobre la legitimación para des- arrollar cualquier actividad propia del mercado de valores. l) Incumplir las normas sobre autorregulación. así como las dicta- das en ejercicio de la función de autorregulación. incluyendo los inversionistas poten- ciales. incumplir lo previsto en esta ley o en cualquier norma que la desarrolle sobre la publicidad sobre valores o intermediarios. engaño- sas. venta o disposición de acciones. inclusive en lengua extran- jera. al mercado o a los inversionistas. o no realizarla cuando las au- toridades así lo requieran. k) Realizar una oferta pública en cualquiera de sus modalidades. Esta infracción únicamente será aplicable a las personas sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valo- res. j) Omitir el deber de informar sobre participaciones de capital y so- bre movimientos de compra. o cualquier palabra o locución. suspender o excluir las negociaciones de determinado valor inscrito en un sistema de negociación de valores.
s) Incumplir el régimen establecido en los artículos 102 a 107 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y en las normas del merca- do de valores que los desarrollen. q) Autorizar actos. o) Incumplir los deberes legales o contractuales que correspondan a quienes administren fondos de valores. cohonestarlos. sin perjuicio del ejercicio de las facultades de la Superintendencia Bancaria en materia de prevención y control de actividades delictivas. Para quienes actúen como defensor del cliente. t) Incumplir las normas sobre designación de defensor del cliente. modifiquen o adicionen. r) No declarar oportunamente un impedimento o una inhabilidad relacionada con el ejercicio de actividades en el mercado de valores. o no evitarlos de- biendo hacerlo. oficial de cumplimiento. miembros independientes de la junta directiva. en contra de lo dispuesto en la presente ley o las nor- mas que la desarrollen. en concor- dancia con lo dispuesto en el artículo 39 de la Ley 190 de 1995 o cualquier norma relacionada con la prevención y control de activida- des delictivas a través del mercado de valores. contralor normativo. o las otras normas que regulen el mercado de valores. no efectuar las apropiaciones necesarias para el suministro de los recur- sos humanos y técnicos que quienes ejercen los mencionados cargos requieran para su adecuado desempeño o no proveer la información que los mismos necesiten para el ejercicio de sus funciones. miembros del comité de auditoría y con- Ley 964 de 2005 49/72 . Esta infracción únicamente será aplicable a las personas sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valo- res. fondos de inversión y fondos mutuos de inversión. miembros de junta directi- va. oficial de cumpli- miento o miembros del comité de auditoría. p) Acceder fraudulenta o abusivamente o sin autorización a los sis- temas de registro o de negociación de valores.ficaciones falsas o inexactas sobre los valores depositados en los de- pósitos centralizados de valores. ejecutarlos.
v) Incumplir las normas relacionadas con capitales mínimos. diferentes de las administrativas impuestas por la Super- intendencia de Valores o de las penales. serán las contempladas en la Ley 43 de 1990 y aplicadas por las autoridades en ella establecidas. las normas que se expidan con base en la misma. posición propia. w) Incumplir las disposiciones del Banco de la República por parte de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. La facultad sancionatoria administrativa de la Superintendencia de Valores se orienta y ejerce de acuerdo con los siguientes principios: Ley 964 de 2005 50/72 . inversiones obligatorias. por parte de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. de sus funcionarios o de terceros. máximos y mínimos de inversión y demás controles de ley. nive- les adecuados de patrimonio. cualquiera de las normas que regu- len el mercado de valores o los reglamentos aprobados por la Super- intendencia de Valores. x) Infringir las reglas contenidas en la presente ley. . márgenes de solvencia. Capítulo Segundo 51. Principios.tralor normativo incumplir con los deberes y obligaciones estableci- dos para el desarrollo de sus funciones. Las sanciones disciplinarias aplicables a los contadores públicos. u) Utilizar el nombre o las cuentas de terceros para el registro de operaciones en provecho de un intermediario. Esta infracción únicamente será aplicable a las personas sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores y a los emisores de valores sometidos a su control exclusivo.
de acuerdo con el cual la Super- intendencia de Valores tendrá en cuenta los descargos que hagan las personas a quienes se les formuló pliego de cargos y la contradicción de las pruebas allegadas regular y oportunamente al proceso admi- nistrativo sancionatorio. negativa u obstrucción frente a la acción inves- tigadora. de acuerdo con el cual la Su- perintendencia de Valores podrá determinar el momento en que di- vulgará al público determinada sanción. Ley 964 de 2005 51/72 . b) Principio disuasorio de la sanción. Las sanciones por las infracciones administrativas definidas en el capítulo anterior. según el cual la sanción bus- cará evitar que los participantes del mercado vulneren la norma que dio origen a la misma. ocultar la co- misión de la misma o encubrir sus efectos. según el cual la sanción deberá ser proporcional a la infracción. en los casos en los cuales la revelación de la misma pueda poner en riesgo la estabilidad del mer- cado. Criterios para la graduación de las sanciones. de supervisión o sancionatoria de la Superintendencia de Valores. se graduarán atendiendo los siguientes criterios. 52. d) Principio de contradicción. d) La utilización de medios fraudulentos en la comisión de la in- fracción o la comisión de esta por interpuesta persona. para sí o para un tercero. a) Principio de proporcionalidad. e) El que la comisión de la infracción pudiera derivar en un lucro o aprovechamiento indebido. b) La resistencia. en cuanto resulten aplicables: a) La reiteración o reincidencia en la comisión de infracciones. c) La renuencia o desacato a cumplir las órdenes impartidas por la Superintendencia de Valores. c) Principio de la revelación dirigida.
márgenes de solvencia. inversiones obligatorias. 53. Para los efectos del presente artículo. con la participación. o de quienes las controlen. niveles adecuados de patrimonio. personas que realicen las actividades señaladas en el artículo 3° de la presente ley o sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. máximos y mínimos de inversión y demás controles de ley. se entenderá que hay reiteración cuando se cometan dos o más infracciones entre las cuales medie un período inferior a tres (3) años. Ley 964 de 2005 52/72 . f) El que la comisión de la infracción se realice por medio. Los criterios antes mencionados serán aplicables si- multáneamente cuando a ello haya lugar. g) La dimensión del daño o peligro a los intereses jurídicos tutela- dos por las normas del mercado de valores. 2°. 1°. h) El grado de prudencia y diligencia con que se hayan atendido los deberes o se hayan aplicado las normas pertinentes. 3°. posición propia. i) La oportunidad en el reconocimiento o aceptación expresos que haga el investigado sobre la comisión de la infracción. que serán impuestas por la Superintendencia de Valores: a) Amonestación. cuya cuantía se calcula utilizando la metodología indicada por tales disposiciones. Sanciones. aplicables a las entidades sometidas a la ins- pección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. como son las relativas a capitales mínimos. Estos criterios de graduación no se aplicarán en la imposición de aquellas sanciones pecuniarias regladas por normas especiales. Quien incurra en cualquiera de las infra- cciones descritas en el artículo 50 de la presente ley estará sujeto a una o algunas de las siguientes sanciones. o en beneficio de personas sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. o de sus subordinadas.
dirección o control de las entidades so- metidas a la inspección y vigilancia permanente de la Super- intendencia de Valores. g) Por los defectos en que incurran las entidades sometidas a la ins- pección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. Por los defectos o excesos respecto de los límites a la posición propia en moneda ex- tranjera se impondrá una sanción pecuniaria a favor del Tesoro Na- cional. d) Remoción de quienes ejercen funciones de administración. di- rección o control o del revisor fiscal de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valo- res.5% del patrimonio requerido para dar cumplimiento a dichas relaciones.SIMEV.5% del defecto patri- monial que presenten durante el respectivo período de control. respecto de niveles adecuados de patrimonio y márgenes de solvencia señalados en las disposiciones vigentes. La corres- pondiente cancelación será de uno (1) a veinte (20) años. Esta podrá imponerse de forma que preven- ga la realización de todo tipo de actividades o de manera limitada pa- ra algunas de ellas. del 1. Una vez vencido el término de la cancelación deberá surtirse nuevamente el trámite de solicitud de inscripción en el respectivo registro. respecto de cada incumplimiento. proporcional a dicho exceso o defecto y a la utilidad que se pueda derivar de la violación de los límites mencionados. Una vez vencido el término de la suspensión se restablecerá la respectiva inscripción con todos sus efectos. le quedará prohibido al afecta- do inscribirse en alguno de los registros que componen el Sistema Integral de Información del Mercado de Valores . la Superintendencia de Valo- res impondrá una multa por el equivalente al 3. En este caso. b) Multa a favor del Tesoro Nacional. según lo Ley 964 de 2005 53/72 . f) Cancelación de la inscripción en cualquiera de los registros a que se refiere la presente ley. e) Suspensión de la inscripción en cualquiera de los registros a que se refiere la presente ley. c) Suspensión o inhabilitación hasta por cinco (5) años para realizar funciones de administración. sin exceder.
Tratándose de sanciones personales la Superintendencia de Valores podrá imponer multas por cada infracción hasta por el equivalente a lo señalado en el literal b) del numeral 3 del artículo 208 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. según correspon- da.5 veces) el interés bancario corriente Ley 964 de 2005 54/72 . Las sanciones previstas en el presente artículo podrán aplicarse simultáneamente. Intereses. Límites a la imposición de multas. 55. En todo caso. . En el caso de san- ciones institucionales la Superintendencia de Valores podrá imponer multas por cada infracción hasta por el equivalente a lo señalado en el literal b) del numeral 3 del artículo 208 o el numeral 3 del artículo 211 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. siempre que su acumulación no pugne con su naturaleza. 54. Registro de sanciones. Las multas previstas en este artículo podrán ser sucesivas mientras subsista el incumplimiento que las originó. 56. A partir de la ejecutoria de cualquier resolu- ción por medio de la cual la Superintendencia de Valores imponga una sanción pecuniaria y hasta el día de su pago.determine la Junta Directiva del Banco de la República para los in- termediarios del mercado cambiario. El registro de la sanción se mantendrá por veinte (20) años. el sancionado de- berá reconocer en favor del Tesoro Nacional un interés mensual equi- valente a una y media veces (1. Las sanciones impuestas en virtud de lo dispuesto en el presente título deberán ser inscritas en el respectivo registro a partir del momento de su ejecutoria. la sanción pecuniaria mínima por cada infracción será equivalente a diez salarios mínimos legales mensuales vigentes para la época de los hechos.
por queja o por traslado de cualquier autoridad. sobre el valor insoluto de la sanción. Para efectos de la infracción prevista en el literal v) del artículo 50 de la presente ley. así como a aquellas que las modifiquen o sustituyan. en concordancia con lo previsto en el literal m) del numeral 4 de la misma norma. Procedimiento. Las actuaciones administrativas que requiera adelantar la Superintendencia de Valores se sujetarán al pro- cedimiento determinado en el numeral 4 del artículo 208 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y demás normas concordantes. Queda prohibido que las sanciones pecu- niarias de carácter personal impuestas por la Superintendencia de Va- lores sean pagadas directamente o por interpuesta persona por la per- sona jurídica a la cual se encuentra vinculado el sancionado o por aquella a la que se hubiere encontrado vinculado durante la ocurren- cia. o con ocasión de los respectivos hechos. adicionen o sustituyan. La actuación administrativa para deter- minar la comisión de infracciones podrá iniciarse de oficio.certificado por la Superintendencia Bancaria de Colombia para el respectivo período. 60. Lo dispuesto en el numeral 6 del artículo 208 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. Ley 964 de 2005 55/72 . Capítulo Tercero 58. Caducidad. así como por sus respec- tivas matrices o subordinadas. Prohibición. 57. 59. se aplicará lo dispuesto en el numeral 5 del artículo 208 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y demás normas que lo modifiquen. o en las disposiciones que los modifiquen o sustituyan será aplicable a la facultad que tiene la Superintendencia de Valores para imponer san- ciones. Procedencia.
Los incidentes de nulidad. Proposición. El Gobierno Ley 964 de 2005 56/72 . Reserva. . impedimentos y denuncias de par- cialidad. Las actuaciones que se surtan dentro de los procesos administrativos sancionatorios que adelante la Superinten- dencia de Valores tendrán el carácter de reservadas frente a terceros. cuando los valores resultantes de la titularización hayan sido debidamente inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emi- sores y colocados en el mercado de valores. 64. La negociación del bono pensional o de los cupones en los que se incorporen sus cuo- tas partes se efectuará en los mercados de valores o a través de los intermediarios financieros o con las entidades que señale el Gobierno Nacional. 61. se propondrán y tramitarán de conformidad con lo esta- blecido en el Código Contencioso Administrativo y en el Código de Procedimiento Civil. No procederán las acciones revocatorias o de simula- ción previstas en el artículo 39 de la Ley 550 de 1999 o en las normas que la modifiquen o sustituyan. trámite y efectos de los incidentes. Título Séptimo 63. recusación. en condiciones y conforme a procedimientos que permitan lograr un mayor valor de negociación para el afiliado. Lo previsto en el inciso anterior será también aplicable a las actuaciones que se surtan dentro de los procesos administrativos sancionatorios que adelante la Superintendencia Bancaria de Colom- bia. Negociación de los bonos pensionales. 62. Las sanciones no serán objeto de reserva una vez se agote la vía gu- bernativa. sin perjuicio de lo establecido en el literal c) del artículo 51 de la presente ley en relación con el principio de revelación dirigida. respecto de procesos de titularización de activos. Acciones revocatorias o de simulación en procesos de titularización.
65. El Banco de la República estará sujeto a la presente ley. Las facultades previstas en la presente ley para el Gobier- no Nacional y la Superintendencia de Valores. Cuando en desarrollo de lo previsto en el presente artículo se orde- ne la inscripción de los bonos pensionales en el Registro Nacional de Valores y Emisores. aquellos correspondientes a los fondos administrados por las so- ciedades fiduciarias. Aplicabilidad de esta ley al Banco de la República y a la Nación. Garantías. a las regu- laciones que de ella se deriven. siempre que el respectivo emisor no tenga otros valores inscritos en dicho registro. se entenderán sin per- juicio de las que la Constitución Política y la ley han reservado a la Junta Directiva del Banco de la República. El Gobierno Nacional regulará lo concerniente con las obligaciones de información que deberán cumplir los emisores de bonos pensiona- les cuando quiera que se ordene su inscripción en el Registro Nacio- nal de Valores y Emisores. sociedades administradoras de inversión y los de las reservas técnicas de las compañías de seguros. 66.Nacional determinará los casos en los cuales los emisores de bonos pensionales deberán inscribirse en el Registro Nacional de Valores y Emisores y podrá establecer condiciones especiales para su inscrip- ción y la de los bonos. transferencias temporales de valores y opera- ciones asimiladas. sociedades comisionistas de bolsa. en los términos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. Los recursos de los fondos administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesant- ías. podrán ser utilizados para celebrar opera- ciones con derivados. así como para otorgar garantías que respalden di- chas operaciones. a las regulaciones que no sean dero- Ley 964 de 2005 57/72 . no deberá darse cumplimiento a lo dispuesto en los artículos 44 y 45. así como las funciones que cumplirá la Superintendencia de Valores frente a dichos emisores.
3°. Ley 964 de 2005 58/72 . avalados o garantizados por la Nación o por el Banco de la República y las correspondientes emisiones se consi- derarán inscritas y autorizada su oferta sin que sea necesario ningún trámite ni requisito para ese efecto. De la misma manera y en concordancia con el Esta- tuto Orgánico del Sistema Financiero. e) y f) de la presente ley así como las relativas a los sistemas de negociación. registro. El Banco de la República continuará regulando los sistemas de negociación y registro de divisas o de sus derivados y sus operadores. realizar nuevas actividades del mercado de valores previstas en el artículo 3° literales d). previo concepto del Gobierno Nacional. Esta facultad se ejercerá en los términos y condiciones previstas por la Junta Directiva del Banco de la República. 2°. para lo cual deberá inscribirse en el respectivo registro teniendo en cuenta lo previsto en el artículo 69 de la presente ley. El Banco de la República podrá. únicamente respecto de las actividades como administrador de sistemas de negociación y registro de valores y en divisas y de sis- temas de compensación y liquidación de valores y de divisas y de administración de depósitos centralizados de valores. a fin de que este pueda pronunciarse sobre la in- cidencia de dichas actividades en la prestación de servicios al merca- do de valores.gadas por la presente ley y a la supervisión de la Superintendencia de Valores. excepcionalmente. el Banco de la República con- tinuará regulando los sistemas de pago de alto valor. compensación y liquidación de divisas. Lo previsto en la presente ley en relación con el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores será aplicable al Banco de la República. Los valores emitidos. 1°. teniendo en cuenta su naturaleza especial. lo mismo que los sistemas de compensación y liquidación de divisas o de sus derivados y a sus operadores.
las cuales se denominarán “Socie- dades Administradoras de Sistema s de Negociación”. agroindustriales o de otros commodities. Los bienes que formen parte de los fondos de valores. 68. las socieda- des de capitalización. el Gobierno Nacional establecerá el porcentaje máximo del capital social de las sociedades administradoras de sis- temas de negociación que podrá ser suscrito por cualquier persona. Para efectos de lo previsto en el presente artículo. Sistemas de negociación de valores. las socie- dades de servicios financieros. . Corresponderá a la Superintendencia de Valores la aprobación de los reglamentos de los sistemas de negociación de va- lores. Para efectos de la presente ley. Separación patrimonial. la actividad de administración de sistemas de negocia- ción de valores también podrá ser desarrollada por sociedades anóni- mas. los interme- diarios de estas últimas y los depósitos centralizados de valores. Podrán ser so- cios de las sociedades administradoras de sistemas de negociación los intermediarios de valores. no le serán aplicables las condiciones previstas en esta ley en relación con la naturaleza jurídica. u obje- to exclusivo de las entidades participantes del mercado de valores. de objeto exclusivo. que tengan como propósito facilitar la ne- gociación de valores inscritos mediante la provisión de infraestructu- ra. así como las demás personas que autorice el Gobierno Nacional por vía general. servicios y sistemas. por lo tanto. los establecimientos de crédito. las bolsas de valores. y de mecanismos y procedimientos adecua- dos para realizar las transacciones. para todos los efectos legales. fondos mutuos de in- versión y los activos subyacentes vinculados a procesos de titula- rización. 67. no hacen parte de los bienes de las entidades que los originen o administren y constituirán un pa- Ley 964 de 2005 59/72 . el Banco de la República se regirá por su régimen ordinario y. las bolsas de productos agropecuarios. De igual forma. la composición accionaria. las compañías de seguros. 4°. fondos de inversión.
Continuidad de las Inscripciones de los Valores y los Intermediarios. o universalidad para el caso de procesos de titularización definidos en la Ley 546 de 1999. e Inscripciones Especiales. Por consiguiente. los fondos mutuos de inversión y de los procesos de titularización. que sean de pro- piedad de terceros o que hayan sido adquiridos a nombre y por cuenta de terceros no forman parte de la garantía general de los acreedores de tales entidades. no constituirán prenda general de los acreedores de quienes los originen o administren y estarán exclui- dos de la masa de bienes que pueda conformarse para efectos de cualquier procedimiento mercantil o de cualquier otra acción que pu- diera afectarlos. se considerará que compromete úni- camente los recursos del respectivo fondo o los activos subyacentes vinculados al proceso de titularización. A partir de la entrada en vigencia de la presente ley tanto los valores como los intermediarios Ley 964 de 2005 60/72 . En todo caso. los fondos de inversión. sin perjuicio de la responsabilidad de las entidades y de sus administradores por las operaciones que realicen en fraude de sus acreedores. los fondos y valores que se encuentren en poder de las entidades sujetas a la inspección y vigilancia permanente de la Super- intendencia de Valores y del Banco de la República. actúe por cuenta de los mismos. sin perjuicio de la responsa- bilidad profesional de este por la gestión y el manejo de los respecti- vos recursos. 69.trimonio. fondos de inversión. incluyendo los definidos en la Ley 546 de 1999. fondos mutuos de inversión y los activos subyacentes vinculados a procesos de titularización. Asimismo. incluyendo los definidos en la Ley 546 de 1999. los bienes que formen parte de los fondos de va- lores. cuando el administrador de los fondos de valores. independiente y separado. destinado exclusivamente al pago de las obligaciones que con respaldo y por cuenta de dicho patrimonio o universalidad contraiga el administrador que tenga la capacidad de representarlo.
en los términos que establece el artículo 7° de la presente ley. que hayan cumplido con el trámite de posesión conforme a la ley. sin que sea necesario ningún trámite. la Superintendencia de Valores deberá exigir que los interesados se sometan a exámenes de idoneidad para permanecer en el Registro. . sin cambiar su redacción ni conte- Ley 964 de 2005 61/72 . o que se efectúen los ajustes requeridos para ese fin. las personas que realicen operaciones en las mesas de dinero y las personas que gerencien o administren fondos de valores. 70. las personas naturales que desempeñen los cargos o funciones de tesorero o quien haga sus ve- ces. sin que sea necesario ningún trámite. para que los respectivos registros reúnan los requisitos es- tablecidos en la presente ley o en las normas que la desarrollen. Las entidades que hubiesen obtenido autorización antes de la entra- da en vigencia de la presente ley para desempeñar actividades que correspondan a las establecidas en el artículo 3° de la presente ley se entenderán inscritas en el Registro Nacional de Agentes del Mercado. se entenderán inscritos en el Registro Nacional de Profesionales del Mercado de Valores. Autoríza- se al Gobierno Nacional para que pueda compilar las normas de esta ley. y las facul- tades y funciones asignadas a esta. Sin perjuicio de lo anterior. se considerarán inscritos en el Registro Nacional de Valo- res y Emisores o en el Registro Nacional de Agentes del Mercado. y fondos mutuos de inversión. las entidades sometidas a inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores. Estatuto Orgánico del Mercado de Valores. las leyes vigentes y los reglamentos constitucionales autónomos expedidos con anterioridad a la vigencia de esta ley que regulan el mercado público de valores. fondos de inversión. complemente o actualice la información necesaria. Lo dispuesto en el presente artículo se entenderá sin perjuicio de las facultades de la Superintendencia de Valores para ordenar que se proporcione. De igual manera.que aparezcan inscritos en el Registro Nacional de Valores e Inter- mediarios.
agroindustriales o de otros commodities. derivados y con- tratos que puedan transarse en dichas bolsas. el Gobierno Nacional establecerá la regulación aplicable al funcionamiento de los mercados de bienes. 2°. valores. a los intermediarios que transen en ellas y a sus sistemas de compen- sación y liquidación y las Cámaras de Riesgo Central de Contraparte. En ejercicio de las facultades previstas en el artículo 4° de la pre- sente ley. agroindustriales o de otros commodities aquellas entidades que tienen por objeto social el servir de foro de negociación de commodities.nido. agroindustriales o de otros commodities. agroindustriales o de otros commodities. Ley 964 de 2005 62/72 . El Gobierno regulará la ma- teria. el Gobierno Nacional podrá reconocer la calidad de va- lor a los contratos que se transen en las bolsas de bienes y productos agropecuarios. derechos. Únicamente esta compilación será el Estatuto Orgánico del Mercado de Valores. así como las operaciones que podrán realizar dichas Bolsas y los intermediarios que transen en ellas. Para efectos de la presente ley se entienden por bol- sas de bienes y productos agropecuarios. agroindustriales o de otros commodities. agroindustriales o de otros commodities deberán participar en los programas gubernamentales para el desarrollo y apoyo del sector. siempre y cuando estos tengan incidencia en la comercialización de los commodities. 71. Lo dispuesto en la presente ley se aplicará a las bolsas de productos agropecuarios. Asimismo. 1°. Bolsas. Las bolsas de bienes y productos agropecuarios. intermediarios y sistemas de compensación y liquidación de productos agropecuarios. productos y servicios agropecuarios y agroindustriales cuando los mismos se transen a través de bolsas de bienes y productos agropecuarios. con el fin de asegurar el debido funciona- miento de los mercados de títulos.
La Superintendencia podrá pagar las cuotas de afiliación y sostenimiento a esa entidad. agroindustriales o de otros commodities. los cuales quedarán así: “1. excepto cuando la Superintendencia de Valores. deberán enajenarse en un término máximo de dos (2) años contados a partir de la vigencia de la presente ley. La Superintendencia de Valores será la agencia numeradora nacional de los valores. a solicitud del titular de las acciones.” “6. así como en los derechos por licencias exclusivas y no exclusivas sobre programas diseñados o desarrollados por la entidad. 73. Ninguna persona podrá ser beneficiario real de un número de acciones que representen más del diez por ciento (10%) de las acciones en circulación de las bolsas de bienes y productos agro- pecuarios. vigilancia o control y los derechos por concepto de oferta pública de valores. En el evento en que se disponga la fusión. Las inversiones que tales entidades posean en contravención a lo dispuesto en la pre- sente ley. Previo concepto favorable del Ministerio de Hacienda y Crédito Público y la incorporación del rubro presupuestal correspon- diente. Fusión. integración o reorganización de las Super- Ley 964 de 2005 63/72 . Las contribuciones impuestas sobre quienes estén sujetos a la inspección.” 74. Los recursos originados en el acceso a sistemas de información diseñados en la entidad o de su propiedad. Esta función podrá ser ejercida por los depósitos centralizados de valores cuando la Superintendencia de Valores así lo disponga. haya ampliado el plazo para ejecutar la venta. pero tal ampliación no podrá exceder en ningún caso de un (1) año. 3°. integración o reorganización. 72. Modifícanse los numerales 1 y 6 del artículo 65 de la Ley 510 de 1999. Agencia numeradora nacional. . la Superintendencia de Valores podrá afiliarse a la Association of National Numbering Agencies (ANNA). Modificaciones.
entidad Ley 964 de 2005 64/72 . estructura funcional. la. Los regímenes de contribuciones previstos en la Ley 510 de 1999 para la Superintendencia de Valores y en la Ley 795 de 2003 para la Superintendencia Bancaria. integración o reorganización. integración o reorganización.intendencias Bancaria y de Valores. se entenderán trasladadas en su integridad a la entidad encar- gada de adelantarlas. serán per- cibidas por la entidad que resulte del respectivo proceso de fusión. En todo caso. integración o reorganización. vigilancia y control en los términos que señale el Gobierno Nacional en el acto que ordene la fusión. las contribuciones que exigen las Superinten- dencias Bancaria y de Valores de conformidad con la ley. las entidades vigi- ladas. Del mismo modo. atenderá los objetivos para el ejercicio de la facultad de inspección. en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero. las funciones y facultades asignadas a las mismas en las nor- mas vigentes. en la presente ley y en las normas que las desarrollen. Dicha entidad asumirá las facul- tades y funciones propias de la Superintendencia Bancaria respecto de las entidades supervisadas por esta y las propias de la Superinten- dencia de Valores respecto de las entidades y actividades supervisa- das por esta. deberá dar aplicación a la catego- rización prevista en el numeral 5 del artículo 337 del Estatuto Orgá- nico d el Sistema Financiero. integración o reorganización. la entidad que resulte del respectivo proceso de fu- sión. modifiquen o susti- tuyan. integración o reorganización. los objetivos. La denominación. integración o reorganización. organización y asignación interna de las funciones de la entidad que resulte del respectivo pro- ceso de fusión. o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusión. para determinar las tarifas de las entida- des sujetas a su inspección. vigilancia y control. En cualquier caso. serán trasladados sin necesidad de autori- zación alguna a la entidad que resulte del respectivo proceso de fu- sión.
15. los artículos 57 y 64 de la Ley 510 de 1999. las sociedades comisionistas miembros de la bolsa tendrán derecho a una participación mayoritaria en el Conse- jo Directivo” del literal c) del numeral 2 del artículo 2°. el artículo 1° del Decreto 1168 de 1993. 16 y 18 del Decreto 1167 de 1980. las menciones hechas a la Superintendencia Bancaria. el literal a) del artículo 3° del Decreto 437 de 1992. En el mismo sentido. 6°. 7° y 18 del Decreto 1169 de 1980. 39 y 41 del artículo 3° del Decreto 2739 de 1991. el artículo 6°. el artículo 20. 14. La presente ley deroga todas las disposiciones que le sean contrarias y en particu- lar las siguientes: los artículos 3° 6°. los numerales 3. 75. 7° y 8° de la Ley 32 de 1979. Lo previsto en el presente artículo también será apli- cable en el evento en que se proceda a la liquidación de la Super- intendencia Bancaria o de la Superintendencia de Valores y a la rees- tructuración de la entidad que asuma las funciones de la liquidada. 6. La entidad que resulte del respectivo proceso tendrá personería jurídica. 36. 26. 27. 24. Alcance. la expresión: “En todo caso. . los artículos 3°. 28. 25. 10. numeral 1 del artículo 15. a la Superintendencia Bancaria de Colombia o a la Super- intendencia de Valores se entenderán efectuadas a la entidad encarga- da de adelantar las funciones asignadas a dicha entidad de vigilancia y control. 7. o a aquella que resulte del respectivo proceso de fusión. el artículo 4° y los incisos 3°. derogatorias e interpretación. el parágrafo del artículo 13. los artículos 5°.que resulte del respectivo proceso de fusión. 16. Ley 964 de 2005 65/72 . los artículos 1° y 2° del Decreto 1399 de 1993. los artículos 27 y 28 del Decreto 2969 de 1960. 4° y 5° del artículo 33 de la Ley 35 de 1993. el inciso 4° del artículo 23 y los incisos 1° y 2° del artículo 26 de la Ley 27 de 1990. el inciso 3° del artículo 12 del Decreto-ley 1299 de 1994. los artículos 1° y 2° del Decreto 1688 de 1990. 15. el inciso primero del artículo 102 y el artículo 103 del Decreto 2150 de 1995. integración o reorganización. integración o reorgani- zación tendrá personería jurídica.
cuando cualquier norma mencione el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.000) salarios mínimos mensuales legales vigentes a la fecha del respectivo corte. los comisionistas independientes de valores. los fondos mutuos de inversión que a 31 de diciembre de cada año. las sociedades administrado- ras de fondos de inversión. según se trate de un valor o de un intermediario. las sociedades titularizadoras. las sociedades calificadoras de valores. contratos de futuros. las bolsas de bienes y productos agropecuarios y agroindustriales y sus miem- bros. dicha mención corresponderá al Registro Nacional de Valores y Emi- sores. Ley 964 de 2005 66/72 . Igualmente. se entenderán sustituidas por la expresión “socieda- des comisionistas”. las sociedades que realicen la compensación y liquidación de valores. opciones y otros. y “Registro Nacional de Valores e Intermediarios” de los artículos 258 y 317 de la Ley 599 de 2000 por el término “Registro Nacional de Valores y Emisores”. 3°. Las expresiones “sociedades comisionistas de valo- res” o “comisionistas de valores” que se encuentren contenidas en normas vigentes. las sociedades administradoras de depósi- tos centralizados de valores. las sociedades comisionistas de bolsa. Las bolsas de valores. los fondos de garantía que se constituyan en el mercado público de valores. las sociedades administradoras de sistemas de negociación de valores. las cámaras de riesgo central de contraparte. Para los efectos de la presente ley se entenderá por: 1. las entidades que administren sistemas de negociación y registro de divisas y las sociedades administradoras de sistemas de compensación y liquidación de divisas. se entenderá que. Se sustituyen los términos “Registro Nacional de Valores”. o al Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores. 1°. registren activos iguales o superiores a cuatro mil (4. las bolsas de futuros y opciones y sus miembros. 2°.
Aquellas entidades que tengan títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores que no se encuentren sometidos por ley a la inspección y vigilancia de otra en- tidad del Estado. Son los fondos a que se refiere el Decreto 384 de 1980. continuarán vigentes hasta tanto el Gobier- no Nacional emita regulación que expresamente las derogue. mediante normas de carácter general. mediante normas de carácter general. 4°. Igualmente. podrá someter a la inspección y vigilancia permanente de la Superintenden- cia de Valores a los intermediarios de valores que se anuncien al público como prestadores de servicios en el mercado de valores y/o los ofrezcan al público. cuando dicho capital no esté determinado por la Ley. modifi- que o adicione. El Gobierno Nacional podrá fijar por una sola vez el capital míni- mo de las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanen- te de la Superintendencia de Valores. Asimismo. el Gobierno Nacional. Se entenderá que las normas que ha emitido el Go- bierno Nacional o la Sala General de la Superintendencia de Valores hasta la fecha de promulgación de la presente ley que no hayan sido derogadas expresamente. los reglamentos relacionados con el ejercicio de cual- quier actividad relevante para el mercado de valores colombiano que fueron aprobados por la Superintendencia de Valores antes de la en- trada en vigencia de la presente ley. 3. salvo que se encuentren sujetas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. El Gobierno Nacional. o aquellos que no requerían Ley 964 de 2005 67/72 . podrá someter a la inspección y vigilan- cia permanente de la Superintendencia de Valores a las personas que realicen las actividades a que se refiere el artículo 3° de la presente ley. 2.
6 y 7. 3. Prohibiciones. 330. Acceso a la Bolsa de Valores. 329. mecanismos o figuras legales a través de las cuales encarguen o faculten a terceros la ejecución de sus actividades. 5°. d). 331. La presente ley deroga las siguientes disposiciones del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero: La expresión “y agen- cias colocadoras de seguros” del artículo 325. 4. salvo en los casos autorizados en las normas aplicables. sea que estas estén vinculadas o no con las primeras. previa la respectiva ins- cripción en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores y el cumplimiento de los requisitos objetivos que fijen los adminis- tradores de las mismas. Las entidades sometidas a la inspec- ción y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores no podrán adoptar esquemas de negocio. y numerales 6 y 7. 76. 332. los riesgos financieros que corresponda asumir a aquellas. artículo 327 numerales 1. numeral 2°. f). previo el cumplimiento de los requisitos que esta- blezcan para el efecto. inciso 1 del literal e). las sociedades comisionistas no podrán transferir a ter- ceras personas. Ley 964 de 2005 68/72 . artículo 326 numeral 3 literales c). y artículo 337 numerales 1 y 7. sin perjuicio de la facultad de la Superintendencia de Valores de requerir que se ajusten a normas ex- pedidas con posterioridad a esta ley. literal a) y el parágrafo 2° de dicho artículo. Las Bolsas de Valores podrán autorizar el acceso de otras personas al foro bursátil. g). salvo en los casos autorizados en las normas aplica- bles. 7 . Quienes cumplan con los requisitos para ser sociedades comisionistas de bolsa podrán tener acceso a la Bolsa de Valores y Productos. continuarán vigentes. Asimismo.aprobación. 5. 333 y 334. artículos 328. h) y k).
compensación y liqui- dación de valores y administración de sistemas de negociación podrán terminar unilateralmente los contratos que celebren con sus clientes cuando medie justa causa. 79. 78. siempre que el plazo previsto para su vencimiento no sea inferior a cinco (5) años. En todo caso. El artículo 16 de la Ley 546 de 1999 quedará así: “ Beneficio tributario para los rendimientos de títulos de ahorro a largo plazo para la financiación de vivienda. Para efectos de gozar del beneficio de que trata este artículo. Será aplicable a los traspasos de acciones inscritas en Bolsas de Valores el numeral 7 del artículo 127 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y las normas que lo desarrollen. 80. podrán dividirse en cupones representativos de capital y/o intereses. En este evento el emisor aplicará las referidas nor- mas y la cuantía se calculará con base en el último precio de la acción registrado en bolsa. complemen- ten o modifiquen. son fondos de inversión para los efectos pre- vistos en el artículo 41 de la Ley 820 de 2003. Ley 964 de 2005 69/72 . Estarán exentos del impuesto de renta y complementarios. Los títulos y bo- nos aquí previstos. Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia de Valores que desarrollen activi- dades de depósito y administración de valores. 81. Los fondos de valores administrados por sociedades comisionistas de bolsa. los títulos o bonos deberán con- templar condiciones de amortización similares a las de los créditos que les dieron origen. los rendimientos financieros causados durante la vigencia de los títulos emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria y de los bonos hipo- tecarios de que trata la presente ley. los títulos o bonos no podrán ser readquiridos o redimidos por su emisor.
í ° La presente ley deroga el artículo 83 de la Ley 964 de 2005. fijar los criterios 1 Ley 1094 de 2006. En ningún caso el componente inflacionario o mantenimiento de valor de dichos títulos o bonos constituirá un ingreso gravable”. El literal a) del numeral 3 del artículo 326 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero quedará así: “Instruir a las instituciones vigiladas sobre la manera como deben cumplirse las disposiciones que regulan su actividad. adicionado por el artículo 13 de la Ley 788 de 2002. Gozarán del beneficio aquí consagrado los títulos emitidos en pro- cesos de titularización de cartera hipotecaria y los bonos hipotecarios de que trata la presente ley. procurará hacerlo a través del mercado de valores. Operaciones de redescuento en Finagro. que se coloquen en el mercado dentro de los once (11) años siguientes a la fecha de expedición de la presente ley. (nuevo). Cuando el Estado enajene su participación en las em- presas del sector eléctrico y de comunicaciones. El artículo 4° de la Ley 676 de 2001 quedará así: “ Los Fondos Ganaderos podrán redescontar recursos financieros ante Finagro para todas las modalidades crediticias esta- blecidas dentro de los manuales de Finagro. Ley 964 de 2005 70/72 .”1 84. que incidan en el fortale- cimiento y desarrollo del sector agropecuario. quedará así: “ La limitación prevista en el presente artículo no será aplicable a los ingresos de que tratan los artículos 16 y 56 de la Ley 546 de 1999. 82. El parágrafo del artículo 177-1 del Estatuto Tributario. 85. 83. en los términos allí señalados y hasta el 31 de diciembre de 2010”.
se dará cumplimiento al porcentaje previsto en el citado artículo. salvo cuando tenga lugar lo dispuesto en el artículo 74. el inciso 1° del parágrafo quinto del artículo 75 el cual entrará a regir tres (3) meses después de la promulgación. deberán contar con un (1) director independiente durante el año siguiente a la emisión. el cual entrará a regir seis (6) meses después de la promulgación. 86. El Secretario General del honorable Senado de la República. se dará cumplimiento al porcentaje previsto en el artículo 44 de la presente ley. para las entidades que a la entrada en vigencia de la presente ley no se encuentren obligadas a autorregularse. Las sociedades que emitan valores por primera vez con posterio- ridad a la entrada en vigencia de la presente ley. y en el artículo 45. lo dispuesto en el artículo 8°. lo dispuesto en el artículo 25. los cuales entrarán a regir un (1) año después de la promulgación. Emilio Ramón Otero Dajud. evento en el cual se aplicará lo allí previsto. Vigencia. A partir del segundo año de vigencia de la presente ley. las entidades previstas en el artículo 44 deberán contar con un (1) Director inde- pendiente. El Presidente del honorable Senado de la República. el cual entrará a regir dos (2) años después de la promulgación. con excepción de lo dispuesto en los artículos 21 y 22 en lo que hace relación al Defensor del Cliente. Luis Humberto Gómez Gallo. La presente ley entrará a regir a partir de su promulgación. así como instruir a las instituciones vigiladas sobre la manera como deben administrar los riesgos implícitos en sus actividades. Esta misma facultad será ejercida por la Superintendencia de Valores respecto de las entidades sometidas a su inspección y vigilancia permanente. Durante el primer año de vigencia de la presente ley.técnicos y jurídicos que faciliten el cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabal aplicación. A partir del tercer año de la emisión. Ley 964 de 2005 71/72 .
Ley 964 de 2005 72/72 . Zulema del Carmen Jattin Corrales. Dada en Bogotá. Angelino Lizcano Rivera. Andrés Felipe Arias Leiva. República de Colombia . a 8 de julio de 2005. D. ÁLVARO URIBE VÉLEZ El Ministro de Hacienda y Crédito Público. El Ministro de Agricultura y Desarrollo Rural. El Secretario General de la honorable Cámara de Representantes.La Presidenta de la honorable Cámara de Representantes.. Alberto Carrasquilla Barrera.Gobierno Nacional Publíquese y ejecútese. C.
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