Source: http://2ni2.com/juridico/mercantil/inversioncolectiva.htm
Timestamp: 2017-07-25 06:35:58
Document Index: 321018503

Matched Legal Cases: ['artículo 6', 'artículo 1', 'artículo 4', 'artículo 4', 'artículo 26', 'artículo 89', 'artículo\n31', 'artículo 31', 'artículo 25', 'artículo 56', 'artículo 7', 'artículo 10', 'artículo 11', 'artículo 2', 'artículo 9', 'artículo 16', 'artículo 43', 'artículo 11', 'artículo 47', 'artículo 7', 'artículo 20', 'artículo 8', 'artículo 2', 'artículo 28', 'artículo 21', 'artículo 32', 'artículo 20', 'artículo 12', 'artículo 20', 'artículo 1', 'artículo 10', 'artículo 90', 'artículo 8', 'artículo 4', 'artículo 33', 'artículo 8', 'artículo 4', 'artículo 33', 'artículo 11', 'artículo 10', 'artículo 4', 'artículo 33', 'artículo 32', 'artículo 10', 'artículo 33', 'artículo 47', 'artículo 31', 'artículo 33', 'artículo 17', 'artículo 8', 'artículo 2', 'artículo 4', 'artículo 31', 'artículo 32', 'artículo 12', 'artículo 4', 'artículo 14', 'artículo 34', 'artículo 32', 'artículo 34']

Portal juridico - Leyes - Instituciones de inversion colectiva.
46/1984 Reguladora de las Instituciones de Inversión Colectiva
(Modificada por la Ley
41/1999, sobre sistemas de pagos y de liquidación de valores; derogada
parcialmente por Ley 40/1998 del IRPF y otras Normas Tributarias; modificada por Ley
37/1998 de reforma de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores; por Ley
20/1998 de Reforma del Régimen Jurídico y Fiscal de las Instituciones de
Inversión Colectiva de Naturaleza Inmobiliaria y sobre Cesión de Determinados
Derechos de Crédito de la Administración General del Estado)
transitoria cuarta de la Ley 61/1978 de 27 de diciembre del Impuesto de
Sociedades obligó al Gobierno a remitir a las Cortes Generales un proyecto de
Ley sobre Instituciones de Inversión Colectiva. Esta obligación, impuesta en
una norma fiscal, tiene su fundamentación en consideraciones tanto de orden
puramente fiscal como de orden estrictamente financiero.
En efecto, desde el
punto de vista fiscal, la nueva regulación de los Impuestos sobre la Renta de
las Personas Físicas y de las Sociedades ha modificado el tradicional régimen
fiscal de que gozaban las Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria,
planteando la necesidad de su adaptación a los principios que inspiran la
De otro lado desde el
punto de vista financiero es de destacar que la legislación española hoy
vigente en esta materia no responde a las exigencias de un sistema financiero
moderno. Las normas relativas a los Fondos de Inversión Mobiliaria y Sociedades
de Inversión Mobiliaria de capital fijo no permiten una determinación
suficientemente libre de las Instituciones, estando su actuación coartada por
una rígida regulación en aspectos accesorios de su funcionamiento por lo que se
tienen Instituciones homogéneas y no diversas como sería de desear. Asimismo,
las Sociedades de Inversión Mobiliaria de capital variable, previstas en el
Decreto-Ley 7/1964 de 30 de abril no han sido objeto de desarrollo porque los
principios contenidos en su artículo 6 no convienen a un normal
desenvolvimiento de su actividad y peculiaridades.
financiero ha perseguido y pretende una actuación libre de las Instituciones en
el mercado, compatible con la seguridad de los inversores, a la vez que fomenta
y facilita las relaciones de complementariedad entre los diversos mercados y
activos financieros. Por ello, la actividad de las Instituciones de Inversión
Colectiva no se limita a los valores mobiliarios tradicionales; sino que se
amplía a toda la gama de activos financieros que se negocian en mercados habituales,
oficiales o reconocidos, estableciendo las normas adecuadas para que las
Instituciones puedan especializarse o adoptar objetivos y pautas de actuación
compatibles con sus apreciaciones en orden a rentabilidad y riesgo.
ampliarse las Instituciones con las Sociedades de capital variable, se abarca
toda la gama de posibilidades de liquidez y gestión por parte de los
inversores. Gestión propia, a través de los órganos propios en las Sociedades.
Gestión de terceros, basada en la confianza en los fondos. Liquidez a precio
fijo, con cargo al propio patrimonio, en los fondos; liquidez a precio
variable, según el mercado en las Sociedades de capital variable, y en ambos
casos sin que el patrimonio esté afecto directamente a la liquidez.
principio de seguridad de los inversores exige el establecimiento de una
normativa básica que haga posible la regulación de las Instituciones de
Inversión Colectiva no tipificadas en una fórmula concreta; de ahí que se
prevea su sometimiento a las normas generales relativas a las Instituciones
reguladas en la Ley.
No puede por último
ignorarse la existencia de un importante cuerpo jurídico elaborado en las
legislaciones propias de los países europeos y cristalizada, después en el
derecho de la Comunidad Económica Europea. Tal derecho comunitario constituye
un elemento de reflexión para el desarrollo de las propias normas en materia de
regulación de las Instituciones de Inversión Colectiva.
1. A los efectos de la
presente Ley, serán consideradas como Instituciones de Inversión Colectiva las
reguladas en su articulado y aquellas que, cualquiera que sea su objeto, capten
públicamente fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos, siempre que
el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados
colectivos mediante fórmulas jurídicas distintas del contrato de sociedad.
En ningún caso tendrán
la consideración de Instituciones de Inversión Colectiva los Bancos, Cajas de
Ahorro, Cooperativas de Crédito, Entidades de Financiación, de Seguros y demás
Instituciones Financieras sujetas a una regulación especial.
2. Las Instituciones de
Inversión Colectiva pueden ser de dos clases: de carácter financiero, que se
caracterizan porque tienen como actividad principal la inversión o gestión de
activos financieros, tales como dinero, valores mobiliarios, pagarés, letras de
cambio, certificados de depósito y cualesquiera otros valores mercantiles, y de
carácter no financiero, que operan principalmente sobre activos de otra
INVERSIÓN COLECTIVA DE CARÁCTER FINANCIERA
2. Tipos de Instituciones
de Inversión Colectiva de carácter financiero.
1. Son de carácter
financiero las Instituciones de Inversión Colectiva siguientes: a) Las Sociedades de
Inversión Mobiliaria.
b) Los Fondos de
Inversión Mobiliaria y los Fondos de Inversión en activos del mercado
c) Las demás cuyo objeto
principal sea la inversión o gestión de activos financieros, en las condiciones
y con los límites señalados en el número 1 del artículo 1.
2. Las Sociedades de
Inversión Mobiliaria de capital fijo o variable, son aquellas Sociedades
Anónimas que tienen por objeto exclusivo la adquisición, tenencia, disfrute,
administración en general y enajenación de valores mobiliarios y otros activos
financieros, para compensar, por una adecuada composición de sus activos, los
riesgos y los tipos de rendimiento, sin participación mayoritaria económica o
política en otras Sociedades.
Mobiliaria son patrimonios pertenecientes a una pluralidad de inversores, cuyo
derecho de propiedad se representa mediante un certificado de participación
administrados por una Sociedad Gestora a quien se atribuyen las facultades del
dominio sin ser propietaria del Fondo con el concurso de un Depositario, y
constituidos con el exclusivo objeto de tener la finalidad prevista en el
párrafo precedente mediante la realización de las operaciones en él mencionadas,
sin participación mayoritaria económica o política en ninguna Sociedad.
en activos del mercado monetario son patrimonios pertenecientes a una
pluralidad de inversores, administrados por una Sociedad Gestora a quien se
atribuyen las facultades de dominio sin ser propietaria del Fondo, con el
concurso de un Depositario constituidos con el exclusivo objeto de la
adquisición, tenencia, disfrute, administración en general y enajenación de
activos financieros a corto plazo del mercado monetario, para compensar, por
una adecuada composición de sus activos los riesgos y tipos de rendimiento.
Inversión Colectiva reguladas en esta Ley, así como sus gestores y
depositarios, deberán estar domiciliados en territorio español y tener en éste
su administración central.
4. Normas generales sobre
las inversiones. 1. Las inversiones de
las Instituciones de Inversión Colectiva estarán sujetas a las limitaciones
siguientes: a) Ninguna Institución
podrá tener invertido más de un 5 % de su activo en acciones, participaciones,
obligaciones o valores, en general, emitidos por otras instituciones de
inversión colectiva. No obstante, queda prohibida la inversión en dichos
valores cuando su emisor sea una sociedad de inversión mobiliaria perteneciente
al mismo grupo que la institución inversora o un fondo de inversión gestionado
por una sociedad en la que concurre esta circunstancia.
b) Ninguna Institución
podrá tener invertido en valores emitidos o avalados por una misma entidad más
del 5 % del activo de la institución. Este límite queda ampliado al 10 %,
siempre que el total de las inversiones de la Institución en valores en los que
se supere el 5 % no exceda del 40 % del activo de la misma.
en el caso de obligaciones emitidas por entidades de crédito cuyo importe esté
garantizado por activos que cubran suficientemente los compromisos de la
emisión y que queden afectados de forma privilegiada al reembolso del principal
y al pago de los intereses en caso de quiebra del emisor, dicho límite podrá
elevarse al 25 %. En todo caso tendrán dicha consideración los valores de renta
fija del mercado hipotecario contemplados en la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de
El porcentaje previsto
en el párrafo anterior resultará igualmente de aplicación a las inversiones en
valores emitidos por los fondos de titulización hipotecaria regulados en la Ley
19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria
y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria.
de una institución en los valores a que se refieren los párrafos anteriores, no
podrán superar el 80 % de sus activos.
c) Ninguna Institución
podrá tener invertido en valores emitidos o avalados por entidades
pertenecientes a un mismo grupo más del 15 % del activo de la Institución.
anteriores se medirán tomando como referencia la valoración efectiva del total
de activos financieros y de los valores en cuestión.
2. Las inversiones de
las Instituciones de Inversión Colectiva estarán, además, sujetas a las
limitaciones siguientes: a) Una misma Institución
no podrá invertir en valores emitidos o avalados por una misma entidad por
encima del 5 % de los valores en circulación de esta última.
b) La suma de las
inversiones de las Sociedades de Inversión Mobiliaria pertenecientes a un mismo
grupo y de los fondos de inversión gestionados por sociedades en las que se de
la misma circunstancia no podrá rebasar el 15 % de los valores en circulación
de una determinada entidad.
anteriores se medirán tomando como referencia los valores nominales.
3. Las limitaciones
recogidas en el apartado b) del número 1 serán del 35 % cuando se trate de
inversiones en valores emitidos o avalados por el Estado, Comunidades Autónomas
y Organismos internacionales de los que España sea miembro.
Quedan, no obstante, las
instituciones de inversión colectiva autorizadas a invertir hasta el 100 % de
su activo en los valores emitidos por los entes a los que este número se
refiere, siempre que los valores de una emisión no superen el 10 % del saldo
nominal de la misma.
En el caso de valores
segregados a los que se refiere el Reglamento de la Ley 43/1995, de 27 de
diciembre, del Impuesto sobre Sociedades, además de lo precisado en el párrafo
anterior se le aplicaron las reglas siguientes: 1. Para los principales
segregados, el porcentaje del 10 % a que se refiere el párrafo anterior se
referirá al saldo nominal en circulación del valor segregable -tanto segregado
como sin segregar- del que procedan los principales segregados. 2. Para los cupones
segregados, el importe nominal de cada referencia de estos valores en la
cartera de la institución de inversión colectiva no podrá superar el 20 % del
saldo nominal potencial de cupones segregados con la misma fecha de
vencimiento. Por saldo nominal potencial se entenderá el importe nominal máximo
que podría alcanzar la referencia de cupones segregados si se segregaran la
totalidad de los valores segregables que pagan cupón en dicha fecha. Cuando se desee superar
el límite fijado en el párrafo primero de este número, en el folleto y en toda
publicación de promoción de la Institución deberá hacerse constar en forma bien
visible esta circunstancia, especificando los emisores en cuyos valores tiene
intención de invertir o tiene invertido más del 35 % del activo de la
anteriores se mediarán tomando como referencia la valoración efectiva del total
4. En los casos
contemplados en los números anteriores, el Gobierno podrá establecer
porcentajes máximos inferiores a los allí señalados, que podrán ser diferentes
en función del volumen del capital social de los emisores.
Reglamentariamente se
determinarán los supuestos excepcionales en los que la superación de los
límites previstos en los números citados, o de los que el Gobierno señale en
lugar de los mismos, no tendrán la consideración del incumplimiento de las
limitaciones de inversión, en tanto no transcurra el período de adaptación, no
superior a un año, que se señale.
5. A los efectos de esta
Ley se considerarán pertenecientes a un mismo grupo las entidades en que
concurran las condiciones previstas en el artículo 4 de la Ley de Mercado de
5. Publicidad de
Cuando un mismo socio o
partícipe, por sí o por persona interpuesta, adquiera, obtenga el reembolso o
transmita acciones o participaciones de una determinada Institución Colectiva
y, como resultado de dichas operaciones, el porcentaje de capital suscrito o de
patrimonio, en su caso, que quede en su poder alcance o exceda de los
porcentajes que reglamentariamente se establezcan, deberá informar, en las
condiciones que se señalen, a la respectiva Sociedad de Inversión Mobiliaria o
gestora del Fondo, según proceda, y a la Comisión Nacional del Mercado de
Valores, del porcentaje de capital o patrimonio que quede en su poder tras
aquellas operaciones. Dichas entidades estarán obligadas a hacer pública tal
información en la forma que reglamentariamente se fije.
A fin de determinar la
aplicación de dicha obligación, se entenderá que pertenecen a un mismo socio o
partícipe todas aquellas acciones o participaciones que estén en poder del
grupo, según definición del mismo contenida en el artículo 4 de la Ley del
Mercado de Valores, al que el socio o partícipe pertenezca o por cuenta del
cual actúe.
6. Operaciones con los
Administradores o gestores.
que tengan encomendada la gestión y administración de Instituciones de
Inversión Colectiva no podrán comprar ni vender para sí mismas, ni directamente
ni por persona interpuesta sus inversiones financieras ni ningún otro elemento
Administradores o Consejeros de las Sociedades de Inversión Mobiliaria y, en su
caso, de sus Gestores y de las Sociedades gestoras de fondos podrán adquirir
para sí los activos financieros contratados en los mercados a que se refiere el
artículo siguiente, siempre que el precio sea el de cotización oficial o, en su
caso, el más ventajoso para la Institución.
Las mismas normas se
aplicarán a los Administradores o Consejeros de los depositarios.
En las Instituciones que
sean Sociedades, la Junta general podrá autorizar operaciones concretas de las
contenidas en el párrafo primero.
7. Condición general de
las operaciones sobre valores mobiliarios cotizados y otros activos
valores u otros activos financieros admitidos a cotización oficial o con un mercado
organizado de funcionamiento regular abierto al público o, al menos, a las
instituciones financieras, las Instituciones de Inversión Colectiva deberán
efectuar sus transacciones en ellos, y actuarán de tal modo que incidan de
forma efectiva en los precios con la concurrencia de ofertas y demandas
plurales, salvo que las operaciones se realicen en condiciones más favorables
En todo caso podrán
concurrir a las subastas de Deuda Pública con peticiones de cualquier clase.
8. Registro, autorización,
información y denominación exclusiva.
1. Toda institución de
inversión colectiva, para dar comienzo a su actividad, deberá obtener la previa
autorización del proyecto de constitución por el Ministro de Economía y
Hacienda, a propuesta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
constituirse como sociedad anónima o fondo de inversión, según proceda, e
inscribirse en el Registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores que
corresponda a la institución.
Dicha autorización sólo
podrá ser denegada por incumplimiento de los requisitos previstos en esta Ley y
en las disposiciones que las desarrollen. La solicitud de autorización deberá
ser resuelta mediante acuerdo motivado, dentro de los tres meses siguientes a
su recepción o al momento en que se complete la documentación exigible y, en
todo caso, dentro de los seis meses siguientes a su recepción.
2. En el Registro
Mercantil se inscribirán conforme al Que su objeto social se
limite a las actividades que les atribuye la presente Ley y su constitución se
ajuste a lo dispuesto en la misma y en su desarrollo reglamentario. - Que dispongan del
capital social o patrimonio mínimo que esta Ley establece y, posteriormente, de
los niveles mínimos de recursos propios proporcionados al volumen de su
actividad que reglamentariamente se determinen.
- Que ninguno de los
miembros del Consejo de administración de aquellas Instituciones que revistan
la forma de Sociedades anónimas y de las gestoras, haya sido condenado por
sentencia firme o esté procesado por delitos de falsedad, contra la propiedad o
contra la Hacienda Pública o esté inhabilitado para ejercer cargo de
administración o dirección en entidades financieras, debiendo la mayoría de sus
miembros contar con conocimientos y experiencias adecuados en materia de
inversión mobiliaria y todos los miembros con una reconocida honorabilidad
contrato constitutivo, en los Estatutos o en el Reglamento de las Instituciones
de Inversión Colectiva quedarán sujetas a lo establecido en este número y en
los dos anteriores, con las excepciones que reglamentariamente se establezcan.
La baja voluntaria en el
Registro administrativo de las Sociedades de Inversión Mobiliaria de Capital
Fijo requerirá el previo acuerdo al respecto de la Junta general de
accionistas, adoptado con la mayoría exigida para la modificación de sus
estatutos. En cuanto a la baja voluntaria de las Sociedades de Capital Variable
en el Registro administrativo de las mismas, cuando no sea consecuencia de un
acuerdo de disolución, precisará la previa modificación de estatutos para su
transformación en una sociedad de capital fijo.
4. Las Instituciones de
Inversión Colectiva deberán publicar en la forma que reglamentariamente se
determine, para su difusión entre los socios, partícipes y público en general,
un folleto, una memoria anual y cuatro informes trimestrales a fin de que sean
públicamente conocidas todas las circunstancias cuya consideración pueda
influir en la apreciación del valor del patrimonio, situación financiera,
resultados y perspectivas de la Institución, así como de su regularidad
jurídica, financiera y económica.
de Fondos de Inversión Mobiliaria y de los Fondos de Inversión en Activos del
Mercado Monetario deberán hacer entrega a cada partícipe, con anterioridad a la
suscripción de participaciones, de un ejemplar del folleto y de la última
memoria anual e informe trimestral publicados.
Asimismo, deberán las
gestoras remitir al domicilio indicado por el partícipe los sucesivos informes
trimestrales y memorias anuales que publique con respecto al fondo, con
carácter gratuito para el partícipe y hasta que éste pierda la condición de
El folleto contendrá los
estatutos o el reglamento de las Instituciones de Inversión Colectiva, según
proceda, y se ajustará a lo previsto en el artículo 26 de la Ley del Mercado de
Valores, siendo registrado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores con
el alcance previsto en el artículo 89 de dicho texto legal. La Comisión mantendrá
un Registro de folletos informativos, memorias anuales e informes trimestrales
de las Instituciones de Inversión Colectiva al que el público tendrá libre
contendrá, al menos, las especificaciones mínimas correspondientes a las de las
Sociedades o Entidades cuyos títulos estén admitidos a cotización oficial,
adaptándose su contenido a las peculiaridades de las Instituciones.
trimestrales comprenderán la información necesaria para actualizar el contenido
de la memoria anual, y en especial el relativo al activo de la Institución, su
financiación, ingresos y costes del período.
5. Asimismo, las
Instituciones deberán facilitar la información que les sea requerida por la
Administración al objeto de facilitar su control de conformidad con el artículo
31 de esta Ley.
6. En todo caso, la
información a que se refieren los números 4 y 5 anteriores, así como la de los
hechos relevantes para la Institución, que se publicarán de forma inmediata,
serán verificadas por los expertos en la forma establecida en el artículo 31 de
efectos, la información a que se refieren los números citados se depositará con
carácter previo en el Ministerio de Economía y Hacienda.
7. Las denominaciones Institución de Inversión Colectiva, Sociedad de Inversión, Sociedad de Inversión Mobiliaria, Fondo de Inversión, Fondo de Inversión Mobiliaria, Fondo de Inversión en activos del Mercado Monetario
o Fondo de Dinero y Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión
Colectiva, así como sus siglas respectivas, serán privativas de
las Instituciones inscritas en los Registros correspondientes.
INVERSIÓN MOBILIARIA Y FONDOS DE INVERSIÓN EN ACTIVOS DEL MERCADO MONETARIO
9. Capital o patrimonio y
número de accionistas o partícipes.
1. El capital social de
las Sociedades de Inversión Mobiliaria estará representado por acciones
nominativas, que tendrán igual valor nominal y conferirán los mismos derechos.
Fondos de Inversión tendrán iguales características y podrán representarse en
certificados nominativos sin valor nominal o de otra manera en que conste de
modo cierto la titularidad del partícipe en la forma que reglamentariamente se
Los capitales mínimos y
patrimonios de las Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria no podrán ser
inferiores a los que reglamentariamente se establezcan.
Cuando los títulos de
dichas Instituciones hayan sido ya admitidos a cotización oficial, el capital y
patrimonio mínimos fijados no sufrirán alteración alguna aunque con
posterioridad se señalen otros superiores para que los títulos de las referidas
Instituciones puedan ser admitidos a cotización oficial en Bolsa.
Las aportaciones para la
constitución del capital o patrimonio se realizarán exclusivamente en dinero,
valores mobiliarios admitidos a cotización oficial o en los demás activos
financieros aptos para cubrir sus coeficientes de inversión y liquidez.
accionistas de las Sociedades de Inversión Mobiliaria no podrá ser inferior al
que sea necesario para la admisión y permanencia de las acciones en cotización
oficial. Igual límite mínimo regirá para los partícipes en los Fondos de
3. Cuando por
circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de esta Ley o de las
prescripciones de la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas el
patrimonio o el capital de las Instituciones de Inversión colectiva o el número
de sus accionistas o partícipes descendieren de los mínimos establecidos en
este artículo, dichas Instituciones gozarán del plazo de un año durante el cual
podrán continuar operando como tales. Dentro de dicho plazo deberán, bien
llevar a efecto la reconstitución del capital o del patrimonio y del número de
accionistas o partícipes, bien decidir su disolución o bien acordar la
exclusión del Registro administrativo correspondiente, con las consiguientes
modificaciones estatutarias y de su actividad. Transcurrido dicho plazo se
cancelará la inscripción en los Registros especiales de las Instituciones de
Inversión Colectiva, si dicha inscripción subsistiere, salvo que se hubiere
consolidado por reconstitución patrimonial o personal.
10. Inversión mínima y
liquidez. Depósito y pignoración.
1. Estas Instituciones
de Inversión Colectiva tendrán al menos el 90 % de su activo invertido, en las
proporciones que se establezcan reglamentariamente, en valores mobiliarios
admitidos a cotización oficial en Bolsa y otros activos financieros contratados
en mercados organizados, reconocidos oficialmente, de funcionamiento regular o
que, por su vencimiento a corto plazo y por las garantías de su realización,
puedan asimilarse a efectivo. La inversión en valores mobiliarios y otros
activos financieros extranjeros se regulará por las normas especiales y se
computará dentro del indicado porcentaje.
de esta Ley establecerá en relación con las Sociedades de Capital Fijo y
Variable, Fondos de Inversión Mobiliaria y Fondos de Inversión en activos de
Mercado Monetario, los coeficientes de liquidez que deban mantener, así como su
cobertura. En todo caso, el activo no sujeto al coeficiente establecido en esta
Ley estará invertido en bienes, valores o derechos adecuados al cumplimiento
del fin propio de estas instituciones, que podrá comprender valores no
cotizados, en las condiciones que se establezcan reglamentariamente, y siempre
que figure en los Estatutos y o en los Reglamentos y en el folleto informativo
y Hacienda, previo informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
establecerá los casos y condiciones en que las sociedades de inversión
mobiliaria, de capital fijo o variable, los fondos de inversión mobiliaria y
los fondos de inversión en activos del mercado monetario podrán utilizar
instrumentos derivados y otras técnicas con la finalidad de asegurar una
adecuada cobertura de los riesgos asumidos en la totalidad o en parte de su
cartera, como inversión para gestionar de modo más eficaz su cartera, o en el
marco de una gestión encaminada a la consecución de un objetivo concreto de
rentabilidad, conforme a los objetivos de gestión previstos en el folleto
informativo y en el Reglamento o Estatutos sociales de la institución.
3. Los valores y otros
activos que integren la cartera no podrán pignorarse ni constituir garantía de
ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que la
institución realice en los mercados secundarios oficiales de derivados. En su
caso, los valores y activos que integren la cartera deberán estar depositados
bajo la custodia de los depositarios regulados en la presente Ley. No obstante,
podrán ser objeto de operaciones de préstamo bursátil con las cautelas que se
11. Obligaciones frente a
frente a terceros no podrán exceder del 20 % del activo. No se tendrán en
cuenta, a estos efectos, los débitos contraídos en la compra de activos
financieros en el período de liquidación de la operación, pero si los precedentes
de operaciones bursátiles financiadas mediante créditos.
en el párrafo anterior, las Instituciones de capital o patrimonio variable no
podrán endeudarse más allá del 10 % de su activo y siempre que el endeudamiento
tenga por objeto resolver dificultades transitorias de tesorería por un plazo
no superior al que se establezca reglamentariamente, lo que deberá ser hecho
público de acuerdo con lo previsto en el artículo octavo.
Inversión Mobiliaria de capital variable y los Fondos de Inversión Mobiliaria
no podrán recibir fondos del público en formas de depósito, préstamo, cesión
temporal de activos financieros u otras análogas.
Inversión Mobiliaria de capital fijo no podrán recibir fondos del público, en
las formas expresadas, por plazo indeterminado o por plazo inferior al que se
determine por el Ministro de Economía y Hacienda.
MOBILIARIA DE CAPITAL FIJO
12. Principios generales.
1. En la denominación de
la Sociedad deberá figurar necesariamente la indicación de Sociedad de
Inversión Mobiliaria, siendo sus siglas SIM.
Inversión Mobiliaria de capital fijo se regirán por lo establecido en esta Ley,
y en lo no previsto en ella, por la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades
3. Quedan prohibidas las
remuneraciones o ventajas de los fundadores y promotores, reguladas en los
artículos 12 y 30 de la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas.
4. La gestión de los
activos se realizará por los órganos de la sociedad. Si los Estatutos sociales
contuvieren previsión al efecto, la Junta General, o por su delegación el
Consejo de Administración, podrá acordar que la gestión, total o parcial, de
los activos de la sociedad se encomiende a un tercero en quien concurra la
cualidad de gestor, conforme a las disposiciones de esta Ley. Este acuerdo
deberá ser inscrito en el Registro Mercantil y en el Registro especial
13. Comisión de Control de
Gestión y Auditoría.
1. Las cuentas anuales y
el informe de gestión de las Sociedades de Inversión Mobiliaria deberán ser
objeto de auditoría de cuentas, siéndoles de aplicación lo previsto en el
artículo 25 de la Ley del Mercado de Valores.
La Comisión mantendrá,
con el carácter de Registro oficial al que el público tendrá libre acceso, un
Registro de auditorías de las Instituciones de Inversión Colectiva.
2. Los Estatutos de la
Sociedad preverán la existencia, normas de constitución y funcionamiento de una
Comisión de Control de Gestión y Auditoría, formada por un número par de
accionistas no presentes en el Consejo de Administración, elegidos por la Junta
general, de modo que se garantice la presencia de los intereses minoritarios en
la forma que establezca el Reglamento de esta Ley.
principales serán procurar el conocimiento de la situación económico-financiera
por todos los accionistas y el nombramiento, por mayoría, de los auditores que
vayan a intervenir en la verificación de las cuentas, teniendo la facultad de
requerir al Consejo de Administración la convocatoria de la Junta general en
los términos previstos en el artículo 56 de la Ley de Régimen Jurídico de las
Sociedades Anónimas, bien lo acuerden por mayoría, bien por unanimidad.
determinarán las normas generales mínimas relativas a su constitución,
3. A estas Sociedades no
les serán de aplicación los artículos 108, 109 y 110 de la Ley de Régimen
Jurídico de las Sociedades Anónimas.
14. Balance, cuenta de resultados
1. Los Administradores
de la Sociedad están obligados a formular, en los tres primeros meses de cada
ejercicio, el balance con la cuenta de pérdidas y ganancias, la propuesta de
distribución de resultados y el informe de gestión.
El ejercicio social
termina el 31 de diciembre de cada año.
2. La determinación de
los resultados se hará en la forma prevista en la Ley de Régimen Jurídico de
las Sociedades Anónimas y en los Estatutos de la Sociedad, en lo que no se
opongan a la presente Ley. Cuando los mismos procedan de la venta de los
activos financieros a que se refiere el artículo 7 de esta Ley, el valor o
precio de coste de los vendidos podrá ser calculado según los sistemas de coste
medio ponderado o de identificación de partidas manteniéndose el criterio de
imputación elegido a lo largo de por lo menos, tres ejercicios completos.
figurarán en el balance a precio no superior a la cotización media del último
mes del ejercicio, y los que puedan asimilarse a efectivo según el artículo 10,
a un precio no superior a su valor según los criterios que se establezcan
3. Los resultados del
ejercicio determinados con arreglo a los números anteriores se distribuirán
conforme a lo dispuesto en la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades
Anónimas y en los Estatutos de las Sociedades, pero en ninguna forma podrán
distribuirse las plusvalías no realizadas. A estos efectos no supone
distribución de resultados la entrega de acciones liberadas con cargo a los
mismos, sin perjuicio del régimen fiscal correspondiente.
MOBILIARIA DE CAPITAL
1. Son Sociedades de
Inversión Mobiliaria de capital variable aquellas cuyo capital correspondiente
a las acciones en circulación es susceptible de aumentar o disminuir dentro de
los límites del capital estatutario máximo y del inicial fijado mediante la
venta o adquisición por la Sociedad de sus propias acciones en los términos
establecidos en el artículo siguiente sin necesidad de acuerdo de la Junta
2. Estas Sociedades
deberán adoptar necesariamente forma anónima y se regirán por lo establecido en
esta Sección, aplicándoseles en lo no previsto las normas relativas a las
Sociedades de Inversión Mobiliaria de capital fijo y, en su defecto, la Ley de
Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas.
3. En la escritura de
constitución de la Sociedad y en sus Estatutos, además de los requisitos
establecidos en el artículo 11 de la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades
Anónimas y los que resulten de esta Ley, se expresarán:
a) La denominación de la
Sociedad, en la que deberá figurar necesariamente la indicación de Sociedad de
Inversión Mobiliaria de capital variable, en siglas SIMCAV.
b) El objeto social,
circunscrito exclusivamente a las actividades enumeradas en el artículo 2 de
c) El capital inicial,
que no podrá ser inferior al mínimo establecido en el artículo 9 de esta Ley.
d) El capital
estatutario máximo, expresando el número de acciones en que esté dividido y el
valor nominal de las mismas.
e) El compromiso de
cumplir cuantos requisitos le sean exigidos para la admisión y permanencia de
sus acciones en la cotización oficial.
f) La designación de un
depositario autorizado.
deberá estar íntegramente suscrito y desembolsado desde el momento de la
constitución de la Sociedad. El capital estatutario máximo no podrá superar en
más de diez veces el capital inicial.
5. Sólo funcionarán como
Sociedades de capital variable mientras permanezcan inscritas en el Registro
administrativo correspondiente y sus acciones estén admitidas con efectos
plenos en la cotización oficial.
representativas del capital estatutario máximo que no estén suscritas o las que
posteriormente haya adquirido la Sociedad se mantendrán en cartera hasta que
sean puestas en circulación por los órganos gestores en la forma que se
establece en el artículo 16; las acciones en cartera deberán estar en poder del
7. El título de la
acción deberá expresar necesariamente, además de los requisitos del artículo 43
de la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas, el capital inicial y
el capital estatutario máximo.
8. El ejercicio de los
derechos incorporados a las acciones en cartera quedará en suspenso hasta que
éstas hayan sido suscritas y desembolsadas.
9. No se podrán emitir
obligaciones o títulos similares salvo lo establecido en el artículo 11.1 de
esta Ley. En ningún caso podrán ser convertibles en acciones.
10. La disminución del
capital inicial y el aumento o disminución del estatutario máximo deberán
acordarse por la Junta general, con los requisitos establecidos por la Ley de
11. Los accionistas no
gozarán del derecho preferente de suscripción en la emisión o puesta en
circulación de las nuevas acciones, incluso en las creadas en el supuesto de
aumento del capital estatutario máximo. Las acciones deberán ponerse en
circulación conforme a lo dispuesto en el artículo siguiente.
16. Requisitos de
1. La Sociedad comprará
o venderá sus propias acciones en operaciones de contado, sin aplazamiento de
liquidación, en las Bolsas o Bolsines Oficiales de Comercio, bien en la
contratación normal, bien mediante Ofertas Públicas de Adquisición o subastas
bursátiles. Ambas modalidades operativas tendrán lugar siempre que el precio de
la adquisición o venta de sus acciones sea respectivamente inferior o superior
a su valor teórico determinado conforme se dispone en este artículo.
entre dicho valor teórico y la cotización oficial sea superior al 5 % de aquél,
la Sociedad deberá intervenir necesariamente comprando o vendiendo sus acciones
según la cotización de las mismas sea inferior o superior a su precio teórico según
balance. Para asegurar la efectividad de esta característica esencial de su
funcionamiento, el Gobierno podrá establecer según la coyuntura bursátil la
obligación de intervenir en el mercado con diferencias distintas a la citada
establecido en este número, la Sociedad podrá poner en circulación acciones a
precio inferior a su valor nominal y no les será aplicable el artículo 47 de la
Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas.
2. El valor teórico de
la acción es el que resulta de dividir el valor del patrimonio de la Sociedad
por el número de acciones en circulación. A estos efectos los activos
financieros de la Sociedad se valorarán al precio bursátil del día anterior o
su equivalente. Reglamentariamente se determinarán los criterios para la
valoración de los activos financieros no contratados en los mercados
mencionados en el artículo 7, así como los criterios de periodificación de las
valoraciones del resto de los activos.
3. Los resultados que
sean imputables a la adquisición y venta de sus propias acciones sólo podrán
repartirse cuando el patrimonio, valorado de conformidad con el número
anterior, sea superior al capital social desembolsado.
4. La Sociedad deberá
reducir obligatoriamente el capital desembolsado, reduciendo el valor nominal
de sus acciones en circulación cuando el patrimonio social hubiere disminuido
por debajo de las dos terceras partes de la cifra de capital suscrito, siempre
que haya transcurrido un año sin que se haya recupera de el patrimonio. En igual
proporción se reducirá el valor nominal de las acciones en cartera.
5. Si por cualquier
causa resultaren las acciones excluidas de cotización en Bolsa, bien por
voluntad de la Sociedad o por decisión de una Junta Sindical, la Sociedad
garantizará al accionista que pretenda realizar sus acciones el reintegro del
valor teórico de éstas correspondiente al último mes de cotización a través del
mecanismo de una oferta pública dirigida a todos los accionistas.
17. Constitución, garantía
1. El Fondo se
constituirá mediante la efectiva puesta en común de los bienes que integren su
formalizarse en escritura pública en la que necesariamente se expresará:
1. La denominación del
Fondo, que deberá ir seguida en todo caso de la expresión Fondo de Inversión Mobiliaria, en
siglas FIM.
2. El objeto,
3. El patrimonio del
Fondo en el momento de su constitución.
4. El nombre y domicilio
de la Sociedad Gestora y del depositario.
5. El Reglamento de
Gestión del Fondo con las especificaciones mínimas que se establezcan
reglamentariamente, entre ellas necesariamente:
a) El plazo de duración
del Fondo, que podrá ser ilimitado.
b) La política de
c) Características de
los certificados representativos de las participaciones y procedimiento de
emisión y reembolso.
d) Normas para la
dirección, administración y representación del Fondo.
e) Determinación de
resultados y su distribución.
f) Requisitos para la
modificación del contrato y del reglamento de Gestión, sustitución de la
Sociedad Gestora y Depositario y conversión del Fondo en Sociedad.
g) Normas para la
disolución y liquidación del Fondo.
Toda modificación del
reglamento aprobada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores a petición
de la Gestora deberá ser comunicada por ésta de forma inmediata a los
partícipes, quienes, cuando afecte a la política de inversiones, determinación de
resultados y su distribución, requisitos para la modificación del contrato o
del reglamento de gestión, sustitución de la entidad gestora o depositaria,
conversión del fondo en sociedad, establecimiento o modificación de las
comisiones de gestión, de reembolso o de depósito de valores, podrán optar, en
el plazo de un mes a partir de la notificación, por el reembolso de sus
participaciones, sin deducción de comisión de reembolso ni gasto alguno, por el
valor liquidativo, determinado conforme al número 2 del artículo 20, que
corresponda a la fecha del acuerdo de la citada Comisión. Este mismo deber de
información por parte de las entidades gestoras y de derecho de los partícipes
regirá para el establecimiento y elevación de la Comisión de reembolso, aunque no
suponga modificación del reglamento, si bien en este supuesto el valor
liquidativo será el correspondiente a la fecha de entrada en vigor de la
decisión adoptada por la Sociedad Gestora.
2. La escritura de
constitución del Fondo será otorgada por la Sociedad Gestora y por el
Depositario y se inscribirá en el Registro Mercantil y en el Registro especial
administrativo en la forma que establece el artículo 8 de esta Ley.
3. La Sociedad Gestora y
el Depositario podrá ser autorizados por el Ministerio de Economía y Hacienda,
antes de la constitución del Fondo y en la forma en que reglamentariamente se
determine, para llevar a cabo una suscripción pública de participaciones.
La captación pública de
recursos se realizará con los requisitos necesarios para asegurar los intereses
de los suscriptores, futuros partícipes, debiéndose depositar el importe de las
suscripciones en cuenta especial a nombre de los aportantes, abierta en la
desde la autorización sin que el Fondo se haya constituido, se procederá a la
devolución a sus titulares de los depósitos existentes con sus rendimientos.
suscripción pública de participaciones, la Sociedad Gestora y el depositario
responderán frente a los partícipes y terceros en la forma establecida en los
artículos 28 y 29 de la Ley de Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas.
4. Los acreedores del
Fondo no podrán hacer efectivos sus créditos sobre el patrimonio de los
partícipes, cuya responsabilidad se limita a sus aportaciones.
El patrimonio del Fondo
no responderá por las deudas de los partícipes, Gestores o Depositarios.
18. Inversión del
Mobiliaria tendrán invertido, al menos, el 80 % de su activo en valores de
renta fija o variable admitidos a negociación en una Bolsa de valores o, en los
términos que autorice la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en otros
mercados organizados y de funcionamiento regular.
El resto de sus recursos
estará invertido en activos financieros y efectivo de acuerdo con lo dispuesto
19. Administración.
administración de los Fondos de Inversión Mobiliaria se regirá por lo dispuesto
en el Reglamento de Gestión de cada Fondo, debiendo recaer necesariamente en
las Sociedades gestoras reguladas en esta Ley.
impugnarse por defecto de facultades de administración y disposición los actos
y contratos realizados por la Entidad gestora con terceros en el ejercicio de
las atribuciones que les correspondan, conforme al artículo 2 de esta Ley. La
custodia de sus valores mobiliarios, activos financieros y efectivo deberá
estar encomendada a los depositarios a que se refiere el artículo 28 de esta
20. Emisión y reembolso de
1. El patrimonio del
Fondo estará dividido en participaciones, de iguales características, que
confieren a sus partícipes, en unión de los demás partícipes, un derecho de
propiedad sobre el fondo. Dichas participaciones, que serán nominativas,
tendrán la consideración de valores negociables.
2. El valor de cada
participación será el que resulte de dividir el patrimonio del Fondo, valorado
en la forma prevista en el artículo 21, por el número de participantes en
participaciones no estará limitado, y aumentará o disminuirá a medida que
aumente o disminuya el Fondo en virtud de la suscripción o reembolso de las
4. La Gestora estará
obligada a emitir y reembolsar participaciones en el Fondo a solicitud de
cualquier interesado, con los límites y en la forma y condiciones que se
Economía y Hacienda podrá suspender temporalmente, incluso a petición de la
Sociedad gestora, la suscripción o el reembolso de participaciones cuando no
sea posible la determinación de su precio o concurra otra causa de fuerza
5. La suscripción y
reembolso de las participaciones se harán por su precio, que se fijará
diariamente mediante la resta y suma al valor determinado conforme al número 2
de este artículo, de los descuentos reglamentariamente autorizados a favor del
Fondo y las comisiones de la Gestora que el Reglamento de Gestión del Fondo
6. Las participaciones
en el Fondo estarán representadas por certificados, que podrán ser emitidos de
forma individualizada o bien mediante oferta pública, y serán adquiridos o
reembolsados por cuenta del mismo con cargo a sus propios activos.
21. Valoración del
patrimonio, distribución de resultados.
patrimonio del Fondo será el resultado de deducir de la suma de sus activos las
cuentas acreedoras. Los activos se valorarán a los cambios del último día
bursátil anterior a aquél a que se refiere la valoración o del equivalente para
otros activos financieros. No obstante, al solo efecto de determinar el precio
de las participaciones; podrán valorarse al del mismo día o siguiente bursátil
o equivalente, si así está previsto en el Reglamento de Gestión del Fondo.
2. Los resultados serán
la consecuencia de deducir de la totalidad de los rendimientos obtenidos por el
Fondo la comisión de la Gestora y los demás gastos previstos en el Reglamento
de cada Fondo, entre los que se incluyen los gastos de custodia y auditoría. A
estos efectos, el valor o precio de coste de los activos vendidos podrá ser
calculado según los sistemas de coste medio ponderado o de identificación de
partidas, manteniéndose el criterio de imputación elegido a lo largo de, por lo
menos, tres ejercicios completos.
Los períodos de su
determinación, así como su distribución, se ajustarán a lo previsto en el
Reglamento de Gestión del Fondo en lo que no se oponga a las normas que se
dicten en el desarrollo de esta Ley.
3. No podrán
distribuirse en ninguna forma las plusvalías no realizadas. A estos efectos no
constituye distribución de resultados la entrega gratuita de participaciones en
22. Comisiones.
podrán percibir de los Fondos una Comisión de Gestión como remuneración a sus
servicios. Esta Comisión se fijará en el Reglamento de Gestión de cada Fondo en
función del patrimonio de los rendimientos del mismo o de ambas variables y no
podrá exceder de los límites que, como garantía de los intereses de los
partícipes establezca el Reglamento de esta Ley, que, asimismo, fijará el importe
máximo global de gastos y comisiones que los Gestores y Depositarios puedan
percibir en las operaciones de suscripción, reembolso y depósito de títulos.
23. Disolución y
El Fondo quedará
disuelto, abriéndose el período de liquidación, por el vencimiento del término
señalado en el contrato, por acuerdo de la Sociedad Gestora y el Depositario
cuando el Fondo fue constituido por tiempo indefinido, como consecuencia del
incumplimiento de los preceptos de esta Ley cuando así esté dispuesto, y por
las causas que se establezcan en su Reglamento de Gestión.
La liquidación del Fondo
se realizará por la Sociedad Gestora con el concurso del Depositario y previo
el cumplimiento de los requisitos de publicidad y garantías que el Reglamento
de esta Ley establezca.
23 bis. Primero.
1. Las sociedades de
inversión mobiliaria de fondos, las sociedades de inversión mobiliaria de
capital variable de fondos y los fondos de inversión mobiliaria de fondos son
instituciones de inversión colectiva que se caracterizan por invertir
mayoritariamente su activo en acciones o participaciones de una o varias
2. Su denominación
deberá ir seguida, en todo caso, de las expresiones Sociedad de Inversión Mobiliaria de Fondos,
o sus siglas SIMF; Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable
de Fondos, o sus siglas SIMCAVF;
o, Fondo de Inversión Mobiliaria de
Fondos, o sus siglas FIMF.
En el caso de instituciones que inviertan en una única institución, las denominaciones
anteriores se sustituirán por la de Sociedad
de Inversión Mobiliaria Subordinada, o sus siglas SIMS; Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable Subordinada;
o, sus siglas SIMCAVS, o Fondo de Inversión Mobiliaria Subordinado,
o sus siglas FIMS.
las instituciones de inversión colectiva cuyos partícipes sean las
instituciones cuya denominación se recoge en el inciso último del párrafo
anterior, tendrán las denominaciones siguientes: Sociedad de Inversión Mobiliaria Principal, o sus siglas SIMP; Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable Principal;
o, sus siglas SIMCAVP, o Fondo de Inversión Mobiliaria Principal,
o sus siglas FIMP.
3. Reglamentariamente se
establecerán, entre otras, las normas sobre inversiones en acciones o
participaciones de una o varias instituciones de inversión colectiva, sobre
diversificación de riesgos, coeficiente de liquidez mínimo, reglas de
valoración y contabilidad, y suscripción y reembolso de participaciones.
4. Las sociedades de inversión
mobiliaria, las sociedades de inversión mobiliaria de capital variable y los
fondos de inversión mobiliaria de fondos, así como los principales y
subordinados, se regirán por lo previsto en los apartados anteriores y por las
previsiones que se determinen reglamentariamente, así como subsidiariamente, y
con las necesarias adaptaciones, por lo contemplado para las SIM, SIMCAV y FIM.
5. El régimen
sancionador previsto en la letra b) del número 2, letras c) y h) del número 3 y
letra e) del número 4 del artículo 32 de esta Ley, sgrá de aplicación a las
instituciones de inversión colectiva de fondos, así como los principales y
subordinados, con las adaptaciones que reglamentariamente se determinen.
Podrán fusionarse fondos
de inversión ya sea mediante absorción ya con creación de un nuevo fondo.
La iniciación del
procedimiento requerirá el previo acuerdo de la sociedad gestora y del
depositario de los fondos que vayan a fusionarse.
La fusión será
previamente autorizada por el Ministro de Economía y Hacienda a propuesta de la
Los procesos de fusión
deberán ser objeto de comunicación a los partícipes para que, en el plazo de un
mes, a partir de aquélla, pueda ejercerse el derecho de separación, con
reembolso de los participadores sin gasto alguno, al valor liquidativo
determinado conforme el artículo 20.2 correspondiente al día en que finalice el
plazo del ejercicio del derecho de separación.
23 ter. 1. Podrán crearse, al
amparo de la presente Ley, sociedades de inversión mobiliaria, tanto de capital
fijo como variable, como fondos de inversión mobiliaria caracterizados, por
invertir, mayoritariamente, su activo en valores no negociados en mercados
secundarios de valores.
2. Reglamentariamente,
se establecerán, entre otras, las especialidades aplicables a estas
instituciones en materia de inversiones, diversificación de riesgos,
coeficientes de inversión, coeficiente de liquidez, reglas de valoración y
contabilidad, suscripción y reembolso de participaciones.
Supletoriamente, y con
las necesarias adaptaciones, se regirán por lo contemplado para las SIM, SIMCAV
y FIM.
23 quater. 1. Podrán crearse FIM y
FIAMM, así como cualesquiera IIC de carácter financiero con la forma de fondo
de inversión cuyos partícipes sean en exclusiva inversores institucionales o
2. Reglamentariamente se
establecerá, entre otras, para las instituciones contempladas en el presente
artículo especialidades en materia de número mínimo de partícipes y de
suscripción y reembolso de participaciones.
24. Legislación aplicable y
denominación exclusiva.
1. Los Fondos de
Inversión en Activos del Mercado Monetario se regirán por las disposiciones
establecidas en esta Sección y, en su defecto, por las mismas normas que los
deberá ir seguida en todo caso de la expresión Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario,
siendo sus siglas FIAMM.
25. Inversión del patrimonio.
El patrimonio de estos
fondos estará invertido en valores de renta fija e instrumentos financieros de
elevada liquidez, conforme a los requisitos que se precisan reglamentariamente.
No podrán formar parte
de estos fondos acciones, obligaciones convertibles ni, en general, cualquier
derecho a participar en el capital de sociedades.
Tampoco podrán formar
parte del patrimonio de estos fondos activos con un plazo remanente de
amortización o reembolso superior al que se determine reglamentariamente, salvo
que se trate de valores de renta fija cuya rentabilidad se determine, con una
periodicidad no superior a un año, por referencia a un índice de tipos de
interés a corto plazo, y siempre que la inversión en estos valores no supere el
25 % del activo de la institución.
26. Valoración del
patrimonio e imputación de resultados.
cuentas acreedoras. Los activos se estimarán utilizando los criterios de valor
de amortización y precio de mercado, en la forma que reglamentariamente se
determine, habida cuenta del plazo de amortización y sus características
2. Diariamente, la
Sociedad gestora determinará el valor del patrimonio del Fondo y de las
participaciones, conforme a lo establecido en el apartado anterior. La comisión
de gestión se devengará diariamente y no podrá exceder de los límites que
GESTORÍAS Y DEPOSITARIOS
DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA
27. Requisitos de los
Gestores y Depositarios.
1. Los Gestores de
Instituciones de Inversión Colectiva deberán ser Sociedades anónimas, que
reunirán los siguientes requisitos:
a) Dispondrán en el
momento de su inscripción en el correspondiente Registro de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores del capital social mínimo que
reglamentariamente se establezca, desembolsado en la proporción exigida, y,
posteriormente, de los niveles mínimos de recursos propios, proporcionados al
valor real de los patrimonios que administren.
b) Los recursos propios
que excedan de los mínimos anteriores podrán ser invertidos libremente. Sólo
podrán acudir al crédito para financiar activos de libre disposición y con un
límite máximo del 20 % del patrimonio. En ningún caso podrán emitir
obligaciones, pagarés ni efectos, ni dar en garantía o pignorar los activos en
que se materialicen los recursos propios mínimos a que se refiere el párrafo
c) Lo dispuesto en este
apartado no será de aplicación a los Gestores de activos a que se refiere el
artículo 12.4 de esta Ley.
d) Las acciones serán
e) Tendrán como objeto
social exclusivo la administración y representación de las instituciones de
inversión colectiva. No obstante, también podrán gestionar por cuenta de los
fondos de inversión que administren la suscripción y reembolso de sus
participaciones, pudiéndose exigir en este supuesto requisitos adicionales de
solvencia. Esta última actividad la podrán realizar directamente, o mediante
agentes o apoderados, y deberá en ambos casos ajustarse a los requisitos que
f) Entre sus órganos de
gobierno figurará un Consejo de Administración.
2. Reglamentariamente se determinarán las condiciones en que puedan contratarse
con otras entidades la administración de los activos extranjeros.
3. Podrán ser
depositarios los Bancos, Cajas de ahorro, incluida la Confederación Española de
Cajas de Ahorro, la Caja postal y las Sociedades y Agencias de valores.
ser depositaria de Fondos de Inversión Mobiliaria gestionados por una sociedad
perteneciente al mismo grupo, ni de Sociedades de Inversión Mobiliaria en las
que se dé la misma circunstancia, salvo cuando cumplan las normas de separación
entre ambas que se establezcan reglamentariamente. El depositario es
responsable de la custodia de los valores, sin que esta responsabilidad se vea
afectada por el hecho de que confíe a un tercero la administración de parte o
de la totalidad de los valores cuya custodia tiene encomendada.
determinarán las condiciones que habrán de regular el ejercicio de la función
4. Cada Institución de
Inversión Colectiva tendrá un solo Depositario. Nadie podrá ser simultáneamente
Gestor y Depositario de una misma Institución de Inversión Colectiva, salvo en
los supuestos en que, con carácter provisional, se admita esta posibilidad en
desarrollo de los artículos 28 y 32 de esta Ley.
28. Sustitución de Gestores
y Depositarios. 1. La Sociedad gestora y
el Depositario podrán solicitar su sustitución como tales cuando así lo estimen
pertinente, mediante escrito presentado al Ministerio de Economía y Hacienda
por ambos, y la nueva Sociedad gestora o nuevo Depositario que se declaren
dispuestos a aceptar tales funciones, interesando la correspondiente
autorización. En ningún caso podrán la Sociedad gestora y el Depositario
renunciar al ejercicio de sus funciones mientras no se hayan cumplido los
requisitos y trámites para la designación de sus sustitutos.
concursal de la Sociedad gestora o del Depositario no produce de derecho la
disolución de la Institución de Inversión Colectiva administrada o custodiada
pero aquéllos cesarán en la gestión o custodia del Fondo, iniciándose los
trámites para la sustitución de la Gestora o del Depositario en la forma que se
fije reglamentariamente.
3. La sustitución de la
Sociedad gestora o del Depositario de Fondos de Inversión Mobiliaria, así como
los cambios que se produzcan en el control de la primera, conferirán a los partícipes
un derecho al reembolso de sus participaciones sin deducción de comisión de
reembolso ni gasto alguno, al valor liquidativo determinado conforme al número
2 del artículo 20, correspondiente a la fecha en que tuvo lugar la citada
sustitución, siempre que este derecho se ejercite dentro del plazo de un mes
siguiente a la fecha en que sean notificados de las sustituciones y cambios de
control que hayan tenido lugar. A tal efecto, la sustitución y cambio referidos
deberán ser comunicados a los partícipes con la publicidad y en el plazo que
no procederá el derecho de reembolso a que se hace mención en el párrafo
anterior cuando la sustitucián de la sociedad gestora se efectúe por otra sociedad
gestora del mismo grupo, o como consecuencia de la fusión o creación de una
nueva sociedad gestora del mismo grupo. En los supuestos antes enumerados se
deberá acreditar una continuidad en la gestión en el momento de la solicitud de
la autorización prevista en el número 1 anterior.
29. Obligaciones y
gestoras y los depositarios actuarán, en interés de los partícipes, en las
inversiones y patrimonios que administren o custodien. Los depositarios
ejercerán, además, la función de vigilancia y garantía ante los partícipes y
accionistas, en los términos establecidos en esta Ley, velando para que la
gestión realizada por las Sociedades gestoras e Instituciones de Inversión
Colectiva se ajuste a las disposiciones legales y reglamentarias.
gestoras y los depositarios serán responsables frente a los partícipes de todos
los perjuicios que se causaren a aquéllos por el incumplimiento de sus
respectivas obligaciones legales y reglamentarias. La Sociedad gestora y el
depositario están obligados a exigirse esta responsabilidad en nombre de los
partícipes en la inversión o patrimonio administrados.
En el caso de que sea el
depositario el responsable de los perjuicios, la responsabilidad podrá ser
reclamada por los partícipes, bien en forma directa bien indirectamente a
través de la sociedad gestora.
INVERSIÓN COLECTIVA DE CARÁCTER FINANCIERO
30. Legislación aplicable.
Inversión Colectiva financieras no tipificadas en esta Ley en las que concurran
las circunstancias definitorias del artículo 1 quedarán sujetas a lo dispuesto
en los Capítulos I y V, así como en los artículos 10 y 11 de la misma,
extendiéndose a todos sus activos la obligación de depósito establecida en el
número 3 de dicho artículo 10.
INSPECCIÓN, RÉGIMEN
SANCIONADOR Y MEDIDAS DE INTERVENCIÓN Y DE SUSTITUCIÓN
31. Verificación contable
en inspección.
1. La revisión y
verificación de los documentos contables de las Instituciones de Inversión
Colectiva se realizarán de acuerdo con lo previsto en las normas reguladoras de
la auditoría de cuentas. Esta auditoría deberá extenderse a los documentos
previstos en la normativa de tales Instituciones en la forma que
reglamentariamente se señale.
Ministerio de Economía y Hacienda la inspección de las Instituciones reguladas
en esta Ley y la vigilancia del cumplimiento de las obligaciones en ella
establecidas, en cuanto no estén expresamente atribuidas a otros Departamentos u
31 bis. Las disposiciones
contenidas en el artículo 90 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores, con las necesarias adaptaciones referentes a las instituciones de
inversión colectiva sometidas al ámbito de la presente Ley, resultarán de
aplicación a las funciones de supervisión de la Comisión Nacional del Mercado
de Valores recogidas en este texto legal.
32. Infracciones y
1. Las infracciones se
clasifican, de acuerdo con su respectiva trascendencia en tres categorías:
leves, graves y muy graves. La reincidencia en una misma infracción, dentro de
un período de tres ejercicios, determinará que se califique con arreglo a la
categoría inmediata superior. No obstante, en las infracciones leves sólo se
entenderá que hay reincidencia cuando la misma infracción se cometa tres veces
en un mismo ejercicio o seis veces dentro del período de tres ejercicios.
2. Son infracciones
leves los hechos que impliquen meros retrasos en el cumplimiento de
obligaciones de carácter formal o incumplimiento de escasa trascendencia de
normas de carácter sustantivo, siempre que no lesionen, o lo hicieren
levemente, los intereses de los accionistas, partícipes o terceros.
a) La remisión, fuera de
los plazos fijados reglamentariamente, de la información que las Instituciones
y sus gestores han de rendir, de acuerdo con lo preceptuado en el artículo 8 de
b) La demora en la
publicación de la información que, de conformidad con el mismo artículo, han de
difundir entre los socios partícipes y público en general.
c) La llevanza de la
contabilidad, de acuerdo con criterios distintos de los expresados en los
artículos 14, 21 y 26 de esta Ley.
d) El exceso de
inversión sobre los coeficientes establecidos en el artículo 4, o los que se
fijen al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, siempre que tenga carácter
transitorio y no exceda del 20 % de los límites legales.
Derogado por la Disposición derogatoria de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del
f) El incumplimiento de
las demás obligaciones o prohibiciones establecidas en esta Ley, en la de
Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas, en disposiciones reglamentarias o
en los Estatutos o Reglamentos de Gestión de las Instituciones, siempre que, por
su naturaleza, no deba calificarse como infracción grave o muy grave.
3. Son infracciones
graves aquéllas que signifiquen incumplimiento de obligaciones formales o de
normas de carácter sustantivo cuando la acción u omisión ponga en peligro
cierto y grave o lesione gravemente los intereses de los accionistas partícipes
o terceros. Tienen esta consideración:
a) La falta de remisión
de la información a que se refiere el artículo 8 de esta Ley.
publicación de la información a los socios partícipes y público prevista en el
c) El exceso de
inversión sobre los coeficientes del artículo 4, o los que se establezcan
reglamentariamente al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, cuando la
infracción no deba calificarse como leve.
d) El exceso en las
limitaciones impuestas en el artículo 11 a las obligaciones frente a terceros,
o las que se fijen reglamentariamente, conforme a lo dispuesto en el artículo
e) El incumplimiento de
la obligación de depósito establecida en el artículo 10.
f) El cobro de
comisiones de gestión con incumplimiento de los límites y condiciones impuestos
en esta Ley, en sus disposiciones reglamentarias y en los Estatutos o
Reglamentos de las Instituciones.
g) El incumplimiento de
lo preceptuado en el artículo 4.5.
h) El incumplimiento del
coeficiente de inversión mínima de los artículos 10 y 18, o el que se
establezca al amparo de lo dispuesto en el artículo 33, cuando la falta de
inversión tenga carácter transitorio y no supere el 20 % del mismo.
j) El incumplimiento de
las demás obligaciones o prohibiciones establecidas en esta Ley, en la Ley de
Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas, en las disposiciones reglamentarias
o en los Estatutos o Reglamentos de las Instituciones que por su naturaleza no
deba calificarse como infracción leve o muy grave.
4. Son infracciones muy
graves las acciones u omisiones, cualquiera que sea su naturaleza que,
quebrantando la legislación, pongan en gravísimo peligro o lesionen muy
gravemente los intereses de los accionistas, partícipes y terceros o desvirtúen
el objeto de las Instituciones. Tienen esta consideración:
a. La omisión o falsedad
en la contabilidad y en la información que se debe facilitar o publicar, de
b. La inversión en
cualesquiera activos distintos de los autorizados legalmente.
c. El incumplimiento de
la obligación de verificación contable establecida en el artículo 32.
d. El incumplimiento de
la prohibición de pignoración impuesta en el artículo 10.3 y la realización de
operaciones de opción o préstamo bursátiles con infracción de las cautelas
fijadas reglamentariamente.
e. El incumplimiento del
establezca reglamentariamente al amparo de lo dispuesto en el artículo 33,
cuando no deba calificarse como infracción grave.
f. La adquisición de
acciones propias en las Sociedades de inversión mobiliaria de capital fijo,
salvo lo previsto en el artículo 47 de la Ley de Régimen Jurídico de las
g. La compraventa de las
propias acciones en las Sociedades de capital variable y la emisión y reembolso
de participaciones con incumplimiento de los límites y condiciones impuestos
por esta Ley, sus disposiciones complementarias y los Estatutos y Reglamentos
de Gestión de las Instituciones.
h. La utilización de las
denominaciones y siglas reservadas por esta Ley a las Instituciones de
Inversión Colectiva por entidades o personas no inscritas en los
correspondientes Registros y la realización por éstas de actividades reservadas
a dichas Instituciones, sin perjuicio en ambos casos de las responsabilidades
de otro orden en que hubieran podido incurrir.
i. La resistencia y negativa
a la inspección establecida en el artículo 31.2.
j. Derogado por la Disposición derogatoria de la Ley
k. La realización de
operaciones con incumplimiento de las limitaciones establecidas en el artículo
l. El incumplimiento de
los plazos de permanencia de las inversiones fijados en los artículos 34 bis 4
y 35 bis 4 de la presente Ley.
ll. El incumplimiento
por parte de las Sociedades gestoras que actúen en el marco de la presente Ley
de las obligaciones en materia de valoración de inmuebles que se establezcan en
desarrollo de lo preceptuado en el artículo 33 de la presente Ley.
m. El incumplimiento de
las demás obligaciones y prohibiciones establecidas en esta Ley, en la Ley de
Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas, en disposiciones reglamentarias y
en los Estatutos y Reglamento de Gestión de las Instituciones cuando por su
naturaleza no deba calificarse como infracción leve o grave.
a) Para las infracciones
leves, amonestación privada y multa hasta el 10 % de la infracción si ésta es
cifrable, o, en otro caso, hasta 500.000 pesetas.
b) Para las infracciones
graves, amonestación pública, suspensión temporal de administradores y multa
hasta el 30 % de la infracción si ésta es cifrable o, en otro caso, hasta 10
millones de pesetas, y
c) Para las infracciones
muy graves, suspensión definitiva de administradores, multa hasta el 50 % de la
infracción si ésta es cifrable o, en otro caso, hasta 25 millones de pesetas,
exclusión temporal o definitiva de los Registros especiales y, en su caso,
ingreso en el Tesoro del importe no prescrito de todos los beneficios fiscales
de que se hubiera disfrutado con los intereses de demora correspondientes. d) La calificación de
una infracción como muy grave llevará consigo, con independencia de cualquiera
de las anteriores sanciones, la amonestación pública del administrador o
administradores responsables de la misma.
impondrán a las personas responsables de las correspondientes infracciones. Las
sanciones pecuniarias que se impongan conjuntamente a los componentes de
órganos colegiados se prorratearán entre los responsables, en caso de
insolvencia total o parcial de éstas, responderá subsidiariamente la Sociedad.
6. La competencia para
la instrucción de los expedientes a los que se refiere este artículo y para la
imposición de las sanciones correspondientes, se regirá por las siguientes
a) Será competente para
la instrucción de los expedientes la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
b) La imposición de
sanciones por infracciones graves y leves corresponderá a la Comisión Nacional
c) La imposición de
sanciones por infracciones muy graves corresponderá al Ministro de Economía y
Hacienda, a propuesta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, previo
informe de su Comité consultivo, salvo la de revocación de la autorización, que
se impondrá por el Consejo de Ministros.
Cuando la entidad
infractora sea una entidad de credito será preceptivo, para la imposición de la
correspondiente sanción, el informe del Banco de España.
7. En materia de
procedimiento sancionador, resultará de aplicación lo dispuesto en los
artículos 19 a 25 de la Ley sobre Disciplina e Intervención de las Entidades de
Crédito, entendiéndose hechas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores las
referencias contenidas en los mismos al Banco de España.
Igualmente será de
aplicación en el ejercicio de la potestad sancionadora atribuida a la Comisión
Nacional del Mercado de Valores lo dispuesto en los artículos 7, 14 y 15 de la
citada Ley, así como en relación con las Instituciones de Inversión Colectiva
que revistan la forma de Sociedades anónimas, Entidades gestoras de
Instituciones de Inversión Colectiva y Sociedades Gestoras de Carteras, lo
previsto en el artículo 17 de la referida Ley.
32 bis. Será de aplicación a las
Sociedades de Inversión Mobiliaria, a las Sociedades Gestoras de Fondos de
Inversión Mobiliaria y a las Sociedades Gestoras de Carteras lo dispuesto para
las Entidades de Crédito en el Título III de la Ley de Disciplina e
Intervención de las Entidades de Crédito.
acordar las medidas de intervención o sustitución corresponderá a la Comisión
INVERSIÓN NO FINANCIERAS
33. Régimen jurídico. 1. Las instituciones de
inversión colectiva no financieras que se creen al amparo de la presente Ley se
ajustarán en su constitución y modificación a lo dispuesto en el artículo 8.
2. A las presentes
instituciones les será de aplicación el régimen general previsto en el Título
anterior y, en particular, lo dispuesto en los artículos 31, 32 y 32 bis. En lo
que se refiere al número mínimo de socios o partícipes y a la participación
directa o indirecta de un único socio o partícipe, será de aplicación el
régimen general previsto para las instituciones de inversión colectiva de
carácter financiero.
diversificación de riesgos contenido en el artículo 2.2 de la presente Ley,
desarrollado por el artículo 4, se adaptará reglamentariamente a la naturaleza
y tipo de inversiones de estas instituciones.
4. Asimismo, en la
determinación de su régimen jurídico se podrán establecer reglamentariamente,
entre otras, especialidades en materia de criterios de valoración, obligaciones
frente a terceros, constitución de derechos de garantía, derechos de superficie
y demás derechos reales y concesiones administrativas, sobre activos o bienes
integrantes de su patrimonio y suscripción y reembolso de participaciones.
5. Las denominaciones
que reglamentariamente se fijen para las instituciones de inversión colectiva
de carácter no financiero serán privativas de las inscritas en los registros
6. En los supuestos de
sociedades y fondos de inversión inmobiliaria se precisarán reglamentariamente,
entre otras, las siguientes cuestiones:
a) Los supuestos en que
los socios o partícipes podrán ser arrendatarios de los bienes inmuebles que
integran el activo o el patrimonio de las mismas, así como la posibilidad de
ostentar cualquier derecho distinto del derivado de su condición de socio o
partícipe. b) Las aportaciones
originarias o derivativas en especie que pudiesen realizar los socios o
partícipes. c) Las adquisiciones de
bienes inmuebles en sus diferentes fases de construcción. d) La posibilidad de
excepcionar el plazo mínimo para alcanzar los porcentajes de inversión en
inmuebles. e) La posibilidad de
excepcionar temporalmente, tanto en la constitución como posteriormente, el
porcentaje de inversión que represente un único inmueble. f) La flexibilización
del cómputo de los coeficientes de inversión. g) En la adquisición de
inmuebles de viviendas acogidas a protección oficial, las condiciones que
permitan el mantenimiento de los beneficios económicos inherentes al régimen de
protección. h) Los criterios de
valoración. 7. Tratándose de fondos
de inversión inmobiliaria, los bienes y derechos de su titularidad podrán ser
inscritos a su nombre en el Registro de la Propiedad.
SOCIEDADES GESTORAS DE
36. Registro, obligaciones
y régimen sancionador.
1. Las entidades que
tengan por objeto o desarrollen habitualmente actividades de gestión y
administración de carteras de valores y demás activos financieros habrán de
solicitar su inscripción en el Registro de Sociedades Gestoras de Cartera.
Ninguna otra entidad podrá desarrollar dichas actividades con carácter habitual
sin estar inscrita en el citado Registro, con las excepciones previstas en la
Sociedades Gestoras de Cartera, así como sus siglas, SGC, serán privativas de
las entidades que consten inscritas en el citado Registro administrativo.
2. La relación de sus
socios habrá de ser conocida públicamente, teniendo, en su caso, sus acciones
carácter nominativo. Las personas que tengan encomendada su dirección, gestión
o representación no podrán realizar funciones similares en las entidades cuyos
títulos formen parte de las carteras y patrimonios administrados por las
Sociedades Gestoras, salvo que sometan esta circunstancia al régimen de
publicidad que se establezca reglamentariamente.
3. Las Sociedades
Gestoras habrán de publicar una Memoria anual que contenga la información que
reglamentariamente se determine sobre su situación económico-financiera, su
composición personal, las tarifas a cobrar por los servicios que se ofrezcan de
modo general, el volumen del patrimonio administrado o asesorado y el número de
clientes. Sus documentos contables y de información deberán ser objeto de
comprobación y verificación en la forma prevista en el artículo 31 de esta Ley.
4 Las infracciones a las
obligaciones impuestas a las Sociedades inscritas en el Registro se clasifican
en leves y graves. Son infracciones leves el incumplimiento de los plazos
fijados reglamentariamente para la publicación de la Memoria anual y para la
realización de la verificación contable. Son infracciones graves la falta de
publicación de la citada información y la no realización de la verificación de
Sólo les serán
aplicables las sanciones de amonestación privada o pública y exclusión temporal
o definitiva, del Registro especial. Los órganos competentes para su imposición
serán los mencionados en el artículo 32.3.
Primera. En el plazo de 6 meses el Gobierno, a propuesta del Mº de Economía y Hacienda, aprobará el Reglamento de esta Ley.
Segunda. A partir de la entrada en vigor de la presente Ley, que se producirá el mismo día de su publicación en el Boletín Oficial del Estado, quedarán derogados la Ley de 26 de diciembre de 1958 sobre Régimen Jurídico Fiscal de las Sociedades de Inversión Mobiliaria y los artículos 1 a 17 del Decreto-Ley 7/1964, de 30 de abril.
Tercera. Los porcentajes, coeficientes y límites de capital, recursos propios y patrimonio previstos en esta Ley podrán ser modificados por el Gobierno, a propuesta del Ministerio de Economía y Hacienda, cuando concurran circunstancias de carácter financiero que lo aconsejen o venga exigido por la incorporación de España a Organismos internacionales. Los requisitos de capital o patrimonio mínimos podrán reducirse por el Gobierno cuando la baja del índice bursátil promedio de un año sea igual o superior al 25 % y en proporción análoga. Aquéllos deberán ser repuestos hasta su cuantía primitiva cuando el índice bursátil se recupere en forma significativa.
Primera. Las Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria que a la entrada en vigor de la presente Ley estén inscritos en los Registros administrativos como tales dispondrán del plazo máximo de un año, contado a partir de la entrada en vigor del Reglamento de la misma, para adaptarse a sus exigencias, sin devengo de tributo alguno que esté directa o indirectamente vinculado a las operaciones necesarias para ello, sin perjuicio del régimen fiscal que corresponda a sus accionistas y partícipes.
En el mismo plazo y
condiciones podrán fusionarse entre sí, transformarse en otro tipo de
Institución de Inversión Colectiva, disolverse o modificar su objeto social.
adaptación, transformación y fusión, cuando estas operaciones sean abordadas
por una Institución para ajustarse a las exigencias de esta Ley, en orden de
evitar su disolución o la exclusión del régimen de las Instituciones de Inversión
Colectiva, los socios aplicarán lo dispuesto en el artículo 12 de la Ley
76/1980, de 26 de diciembre, sobre Régimen Fiscal de las Fusiones de Empresas,
a efectos de los nuevos títulos o participaciones que puedan recibir como
consecuencia de las operaciones citadas.
las Sociedades y Fondos inscritos dispondrán de un plazo de tres años para
alcanzar el capital o patrimonio mínimo legal y el número mínimo de socios y
partícipes, así como para ajustar la valoración de sus activos a lo dispuesto
Inversión Colectiva que a 1 de enero de 1989 superen los límites señalados en
el artículo 4 deberán quedar adaptadas a los mismos al 31 de diciembre de 1991,
de forma que no superen los tantos por ciento de inversión que a continuación
se especifican, a las fechas que se señalan, con referencia a los supuestos
contemplados en el citado artículo cuarto:
Número 1, a),
Número 1, b):
Número 1, c):
Número 2, a):
Número 2, b):
Segunda. Las disposiciones de
esta Ley sobre régimen fiscal de las Sociedades y Fondos de Inversión entrarán
en vigor el día 1 de enero del año natural siguiente al de su publicación y
serán de aplicación a los ejercicios que se inicien en la expresada fecha. El
importe de los incrementos o disminuciones de patrimonio que se produzcan en
los mencionados ejercicios por la enajenación de valores integrados en la
cartera de las Instituciones a la entrada en vigor de esta Ley se determinará
tomando como valor de adquisición la cotización oficial media del último mes
del ejercicio anterior a la entrada en vigor del régimen fiscal o, en su
defecto, el valor teórico que corresponda, de acuerdo con el balance de dicho
ejercicio de la emisora.
El citado valor de
adquisición resultará aplicable cualquiera que sea el coste de adquisición
Cuando la valoración de
los activos se ajuste a lo dispuesto en el artículo 14 de esta Ley, dentro del
plazo establecido en la disposición transitoria anterior, se computarán como
valores de adquisición los efectivamente contabilizados.
Tercera. Lo dispuesto en el último párrafo del número 3 del artículo 34 de la presente Ley será asimismo aplicable a las Sociedades de Inversión Mobiliaria constituidas con anterioridad a la entrada en vigor de la misma, contándose el plazo de dos años señalado en dicho párrafo a partir de la expresada fecha de entrada en vigor.
Cuarta. Las Sociedades anónimas españolas que tienen por objeto exclusivo la tenencia de valores de sociedades extranjeras y que fueron creadas en virtud de lo dispuesto en el artículo noveno del Decreto-Ley 10/1959, de 21 de julio, deberán optar por transformarse en Sociedades de régimen común sin beneficio específico alguno, por transformarse en Sociedades de Inversión Mobiliaria o por disolverse. El plazo para el ejercicio de estas opciones terminará el 31 de diciembre de 1989 y, dentro del mismo, podrán realizarse las operaciones de transformación o disolución sin devengo de tributo alguno vinculado a éstas.
Quinta. Las modificaciones que hayan de realizar las Sociedades Gestoras para adaptarse a lo dispuesto en esta Ley y en su Reglamento quedarán exentas de cualesquiera tributos que las graven.
que desarrollasen alguna otra actividad distinta de la de administración y
representación de Instituciones de Inversión Colectiva deberán cesar en aquella
con anterioridad al 1 de enero de 1990.
Del mismo plazo
dispondrán las sociedades instrumentales de agentes mediadores para cesar en
sus actividades de gestoras o depositarias de instituciones de inversión
colectiva y los colegios de agentes mediadores para cesar en esta última
Primera. Serán requisitos previos para la formulación de toda apelación general al ahorro del público por cualquier persona, física o jurídica, los siguientes:
1. La verificación de
los estados financieros de la persona apelante por los expertos o sociedades de
expertos legalmente competentes.
2. La difusión de
información sobre su situación económica y financiera con el contenido mínimo
3. La autorización por
el Ministerio de Economía y Hacienda de la publicidad que se realice sobre la
apelación y que deberá referirse necesariamente a la información a que alude el
4. Quedan exceptuadas de
esta regla las Entidades Públicas y las Instituciones sujetas a un Estatuto
financiero especial.
establecido en esta disposición será sancionado con multa por un importe máximo
del 2 % de los recursos captados mediante la apelación general al ahorro del
público. Los órganos competentes para su imposición serán los mencionados en el
artículo 32.3 de esta Ley.
Segunda. Dentro de la Ley de Presupuestos, y con efectos durante el período de aplicación de la misma, se podrá modificar el tipo de gravamen previsto en el artículo 34 de esta Ley.