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Timestamp: 2018-05-22 19:46:07
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Matched Legal Cases: ['artículo 491', 'artículo 2', 'artículo 592', 'Artículo 38', 'Artículo 27', 'Artículo 13', 'Artículo 10', 'Artículo 5', 'Artículo 34', 'Artículo 1308', 'Artículo 1308', 'Artículo 1308', 'Artículo 1308', 'Artículo 23', 'Artículo 117', 'Artículo 1308', 'Artículo 94', 'Artículo 33', 'Artículo 61', 'Artículo 98', 'Artículo 100', 'Artículo 13', 'artículo 42', 'Artículo 106', 'Artículo 95', 'Artículo 52', 'artículo 14', 'artículo 409', 'Artículo 16', 'artículo 315', 'artículo 578', 'artículo 1335', 'Artículo 63', 'Artículo 64', 'Artículo 64', 'Artículo 108', 'Artículo 47', 'Artículo 62', 'artículo 6', 'Artículo 67', 'Artículo 52', 'Artículo 56', 'Artículo 23', 'Artículo 42', 'Artículo 62', 'Artículo 42', 'Artículo 32', 'Artículo 32', 'Artículo 29', 'Artículo 6', 'Artículo 42']

MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Bs (DOSCIENTOS VEINTE MILLONES 00/100 DE BOLIVIANOS) - PDF
MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Bs (DOSCIENTOS VEINTE MILLONES 00/100 DE BOLIVIANOS)
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Rosario Silva Lozano
1 FONDO DE MICROFINANCIERAS FONDO DE INVERSIÓN CERRADO - MICROFIC El Fondo es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora, constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas Inversionistas o Participantes, para su inversión en Valores tanto de Oferta Pública como de Oferta Privada conforme lo estipulado en el Reglamento Interno, por cuenta y riesgo de los Participantes. La propiedad de los Participantes respecto al Fondo de Inversión se expresa a través de Cuotas de Participación emitidas por el Fondo. El objeto del Fondo es preservar el capital y tratar de lograr un flujo de rendimiento periódico con arreglo al principio de diversificación del riesgo, mediante la combinación de inversiones en Valoresde Oferta Pública y de Oferta Privada emitidos por Instituciones Microfinancieras (IMFs) constituidas en Bolivia, de carácter subordinado y no subordinado, de conformidad a los límites establecidos en el Reglamento Interno. El Fondo pretende apoyar la oferta de financiamiento a las micro, pequeñas y medianas empresas, con la finalidad de fomentar la mejora en sus niveles de ingreso y empleo, a través del fortalecimiento y/o financiamiento de mediano plazo de las Entidades Financieras reguladas y no reguladas que atienden estos sectores, y que cuenten con una calificación de riesgo pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo autorizada por ASFI. "El presente Prospecto detalla todos los aspectos referentes a rendimiento, condiciones y riesgos que deberán ser considerados por los potenciales adquirientes de las cuotas ofrecidas. Las inversiones se realizan por cuenta y riesgo del Participante, por lo cual el mismo debe informarse sobre todas las normas que regulen la actividad, tomando en cuenta las mismas, incluyendo el régimen tributario aplicable." EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DENOMINACIÓN DE LA EMISIÓN CUOTAS MICROFIC Número de Registro de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. en el Registro del Mercado de Valores de ASFI: SPVS-IV-SAF-SBI-001/2000 Número de Registro del Fondo en el Registro del Mercado de Valores de ASFI: ASFI/DSV FIC- MFC - 003/2010 Resolución Administrativa que autoriza el funcionamiento y la inscripción del Fondo en el RMV de la ASFI: ASFINº1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010 MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Bs (DOSCIENTOS VEINTE MILLONES 00/100 DE BOLIVIANOS) Características de las Cuotas de Participación Valor Nominal de Cuota: Bs 400,000.- (Cuatrocientos mil 00/1000 Bolivianos). Cantidad de Cuotas ofrecidas: Quinientas cincuenta (550). Moneda en que se expresa el Valor: Bolivianos. Precio de colocación: Mínimamente a la par del valor nominal de la Cuota de Participación al momento de la colocación. Tipo de Valor a Emitirse: Cuota de Participación. Fecha de Emisión: 3 de Enero de Tipo de Fondo: Cerrado Inicio de Actividades del Fondo de Inversión Cerrado: Al día siguiente hábil de alcanzado el monto mínimo de colocación de Bs 132,000,000.- (Ciento treinta y dos millones 00/100 de Boliviano). Plazo de colocación: Doscientos setenta (270) días calendario a partir de la fecha de emisión establecida en la Resolución Administrativa ASFI Nº 1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010, que autoriza la Oferta Pública y la inscripción del Fondo y las Cuotas de Participación en el RMV de ASFI. Modalidad de colocación: A mejor esfuerzo. Plazo del Fondo: Dos mil ochocientos ochenta (2,880) días calendario, computables a partir del día siguiente hábil de alcanzado el monto mínimo de colocación, prorrogables hasta dos veces por períodos de 360 días cada uno. Forma de Representación de las Cuotas de Participación: Anotación en cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. ( EDV ). Forma de Pago de Rendimientos: Al día hábil siguiente a cada Aniversario del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos devengados y efectivamente cobrados por éste en los 360 días correspondientes a dicho Aniversario del Fondo. Al vencimiento de la vida del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos restantes. Forma de Pago de Capital: Al vencimiento del Fondo. Forma de Circulación: Nominativa. Forma de Colocación: Primaria Bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. ( BBV ). Serie: Única. Clave de Pizarra: MFC- N1U-10 Bolsa en la que serán inscritas y negociadas las Cuotas de Participación: Bolsa Boliviana de Valores S.A. CALIFICACIÓN DE RIESGO FITCH RATINGS LTD. A2 A2: Corresponde a aquellos fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en Valores, bienes y demás activos, con un grado medio de calidad crediticia y su administración es buena. El numeral 2 se entenderá que la Cuota del Fondo de inversión se encuentra en el nivel medio de la calificación asignada. Esta calificación está sujeta a una revisión trimestral y por lo tanto, es susceptible de ser modificada en cualquier momento. LA CALIFICACIÓN DE RIESGO NO CONSTITUYE UNA SUGERENCIA O RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER UN VALOR, NI UN AVAL O GARANTÍA DE UNA EMISIÓN O SU EMISOR; SINO UN FACTOR COMPLEMENTARIO PARA LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN. Véase la sección Factores de Riesgo en la página 13, la cual contiene una exposición de ciertos factores que deberán ser considerados por los potenciales adquirientes de los Valores Ofrecidos. SOCIEDAD ADMINISTRADORA Y ESTRUCTURADOR AGENCIA ESTRUCTURADORA Y COLOCADORA LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIÓN, NI POR LA SOLVENCIA DEL FONDO DE INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA Y DEL O LOS RESPONSABLES QUE HAN PARTICIPADO EN SU ELABORACIÓN, CUYOS NOMBRES APARECEN IMPRESOS EN ESTA CUBIERTA. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DELA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS VALORES SON EL FONDO Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO. LA DOCUMENTACIÓN RELACIONADA CON LA PRESENTE EMISIÓN ES DE CARÁCTER PÚBLICO Y SE ENCUENTRA DISPONIBLE PARA EL PÚBLICO EN GENERAL EN LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO, LA BOLSA BOLIVIANA DE VALORES S.A., BISA S.A. AGENCIA DE BOLSA Y BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. LA PAZ, DICIEMBRE DE 2012
2 El presente Prospecto detalla todos los aspectos referentes a rendimiento, condiciones y riesgos que deberán ser considerados por los potenciales adquirientes de las Cuotas ofrecidas. Las inversiones se realizan por cuenta y riesgo del Participante, por lo cual el mismo debe informarse sobre todas las normas que regulan la actividad, tomando en cuenta las mismas, incluyendo el régimen tributario aplicable. BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. ( BISA SAFI S.A. ) tiene por objeto la prestación de servicios de Administración de Fondos de Inversión inscritos en el Registro del Mercado de Valores, sean éstos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales, tanto nacionales como extranjeros, pudiendo realizar otras actividades conexas que sean permitidas por el Ente Regulador conforme a los Art. 95 y siguientes de la Ley del Mercado de Valores y el Art. 6 del Reglamento de los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. El plazo de duración de la Sociedad es de 99 años, computables a partir de la fecha en que se obtuvo el reconocimiento de su personalidad jurídica y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Este plazo podrá ser prorrogado por acuerdo de una Junta General Extraordinaria de Accionistas, con sujeción a las normas de los Estatutos y a las del Código de Comercio. BISA SAFI S.A. cuenta con Registro del Mercado de Valores No. SPVS-IV-SAF-SBI-001/2000 de fecha 23 de mayo de 2000 y Número de Identificación Tributaria No , con domicilio legal en la Av. Arce Nº 2631, Ed. Multicine, Piso 15 de la ciudad de La Paz, Estado Plurinacional de Bolivia, Telf , Fax BISA SAFI S.A. se encuentra sujeta a las obligaciones de información estipuladas en la Ley del Mercado de Valores No de 31 de marzo de 1998, la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras emitido mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-No. 421 de 13 de agosto de 2004 y todas sus modificaciones, el Reglamento Interno del Fondo de Inversión y demás disposiciones aplicables, vigentes y que el ente regulador emita en el futuro. La información sobre el Fondo se encuentra a disposición del público en las oficinas del Registro del Mercado de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero, ubicadas en la calle Reyes Ortiz Esq. Federico Zuazo, Torres Gundlach, Piso 3, La Paz, Bolivia, donde podrá ser revisada y reproducida. Administrador del Fondo Carlos Pozzo Velasco Miembros del Comité de Inversiones Pablo Irusta Zambrana Mónica García Luzio (Suplente Marco Asbún Marto) Javier Palza Prudencio Carlos Pozzo Velasco Paola Rodas Valencia Evelyn Grandy Gómez José Antonia Arze Montes de Oca CARACTERÍSTICAS DE LA ESTRUCTURACIÓN, INSCRIPCIÓN Y COLOCACIÓN DE LAS CUOTAS DENOMINACIÓN DE LA EMISIÓN CUOTAS MICROFIC MONTO AUTORIZADO DE LA EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Bs Valor Nominal de Cuota: Moneda en que se expresa el Valor: Forma de Representación de las Cuotas de Participación: Bs (Cuatrocientos mil 00/1000 Bolivianos). Bolivianos. Anotación en cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. ( EDV ). La estructuración ha sido elaborada por BISA SAFI S.A. y BISA S.A. Agencia de Bolsa, mientras que la inscripción de las Cuotas de Participación ha sido realizada por BISA S.A. Agencia de Bolsa. BISA S.A. Agencia de Bolsa tiene la capacidad de intermediar Valores por cuenta de terceros de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores y cuenta con registro de operación actualizado de Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero SPVS-IV-AB-BIA-001/2002 y Número de Identificación Tributaria No , con domicilio legal en la Av. Arce Nº 2631 Edificio Multicine Piso 15, La Paz- Bolivia y teléfono (591-2) BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. DECLARA CONSIDERAR QUE LA INFORMACIÓN PRESENTADA, CUMPLE DE MANERA RAZONABLE CON LO EXIGIDO EN LAS NORMAS VIGENTES Y QUE LAS MISMA ES REVELADA EN FORMA VERAZ, SUFICIENTE OPORTUNA Y CLARA. QUIEN DESEE ADQUIRIR LAS CUOTAS DE FONDO DE MICROFINANCIERAS F.I.C. QUE SE OFRECEN DEBERÁ BASARSE EN SU PROPIA EVALUACIÓN DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE PROSPECTO. LA ADQUISICIÓN DE LAS CUOTAS PRESUPONE LA ACEPTACIÓN POR EL COMPRADOR DE TODOS LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LA OFERTA PUBLICA TAL COMO APARECEN EN EL PRESENTE PROSPECTO INFORMATIVO. ESTOS VALORES HAN SIDO INSCRITOS JUNTO AL PRESENTE PROSPECTO Y EL CORRESPONDIENTE REGLAMENTO INTERNO EN EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES DE LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO, LO QUE NO IMPLICA QUE ELLA RECOMIENDE LA INVERSIÓN EN LOS MISMOS U OPINE FAVORABLEMENTE SOBRE LAS PERSPECTIVAS DEL NEGOCIO, O CERTIFIQUE LA VERACIDAD O SUFICIENCIA DE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO.
3 1. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDADES 1.1 Declaración Jurada de los Estructuradores por el contenido del Prospecto 1
7 1.2 Responsables de la Elaboración del Prospecto Los principales responsables de la elaboración de este Prospecto son los señores Carlos Pozzo Velasco como Administrador de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., así como Javier Palza Prudencio y Renzo Núñez Quiroga como Gerente General y Oficial de Innovación, Desarrollo y Comercial de BISA S.A. Agencia de Bolsa, respectivamente. 1.3 Entidad Estructuradora Las entidades estructuradoras responsables de la presente Emisión son BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. y BISA S.A. Agencia de Bolsa. 1.4 Principales ejecutivos de BISA SAFI S.A. Carlos Pozzo Velasco Paola Rodas Valencia Edwin Ardiles Ardiles - Administrador - Oficial de Cumplimiento - Contador General 1.5 Composición del Comité de Inversiones de la Sociedad Administradora Pablo Irusta Zambrana Mónica García Luzio (Suplente Marco Asbún Marto) Javier Palza Prudencio Carlos Pozzo Velasco - Administrador Paola Rodas Valencia - Oficial de Cumplimiento 1.6 Documentación presentada a la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero La documentación relacionada a la presente Emisión, es de carácter público y se encuentra disponible para su consulta en las siguientes entidades: Registro del Mercado de Valores ( RMV ) de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero ( ASFI ) Calle Reyes Ortiz, Torres Gundlach Piso 3, La Paz- Bolivia. Bolsa Boliviana de Valores S.A. ( BBV ) Calle Montevideo No. 142, Edificio Zambrana, La Paz Bolivia. BISA S.A. Agencia de Bolsa Av. Arce Nº 2631, Edificio Multicine, Piso 15, La Paz Bolivia. BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. ( La Sociedad Administradora o BISA SAFI S.A. ) Av. Arce Nº 2631, Edificio Multicine, Piso 15, La Paz Bolivia. 5
8 ÍNDICE 1. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDADES DECLARACIÓN JURADA DE LOS ESTRUCTURADORES POR EL CONTENIDO DEL PROSPECTO RESPONSABLES DE LA ELABORACIÓN DEL PROSPECTO ENTIDAD ESTRUCTURADORA PRINCIPALES EJECUTIVOS DE BISA SAFI S.A COMPOSICIÓN DEL COMITÉ DE INVERSIONES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DOCUMENTACIÓN PRESENTADA A LA AUTORIDAD DE SUPERVISIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO RESUMEN EL FONDO CARACTERÍSTICAS DEL FONDO Y DE LAS CUOTAS DE PARTICIPACIÓN PARTICIPANTES COMISIONES Y GASTOS CARACTERÍSTICAS DEL FONDO VALORES OFRECIDOS ESTRUCTURA DEL FONDO FACTORES DE RIESGO POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y VALORACIÓN DEL FONDO CONSIDERACIONES SOBRE EL PATRIMONIO DEL FONDO DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA Y DEL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN ASPECTOS GENERALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA FONDO DE MICROFINANCIERAS FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DENOMINACIÓN SOCIAL CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DEL FONDO Y DE LAS CUOTAS DE PARTICIPACIÓN OBJETO MARCO LEGAL PATRIMONIO DEL FONDO DURACIÓN E INICIO DE ACTIVIDADES DEL FONDO PLAZO DE LA CARTERA DEL FONDO ENTIDAD REGULATORIA Y DE SUPERVISIÓN INFORME DE CALIFICACIÓN DE RIESGO VALORES OFRECIDOS ANTECEDENTES LEGALES CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Marco Legal Denominación Monto de la Emisión y plazo del Fondo Forma de Representación, forma de circulación, valor nominal y series Fecha de Emisión Número de Registro y fechas de inscripción Plazo de colocación de las Cuotas de Participación PARTICIPANTES DERECHOS Y OBLIGACIONES QUE OTORGAN LAS CUOTAS DE PARTICIPACIÓN Derechos Obligaciones VENTA DE CUOTAS DE PARTICIPACIÓN EN MERCADO SECUNDARIO LIBRO DE REGISTRO DE PARTICIPANTES REGISTRO DE CAMBIO DE TITULARIDAD FORMA DE DEVOLUCIÓN DE CAPITAL DEL FONDO FORMA DE LIQUIDACIÓN DE RENDIMIENTOS INCAPACIDAD, IMPEDIMENTO O FALLECIMIENTO DE PARTICIPANTES DISOLUCIÓN, CONCURSO O QUIEBRA DE PARTICIPANTES
9 4.12 TRATAMIENTO TRIBUTARIO CUOTAS NO COBRADAS AL VENCIMIENTO LÍMITE DE CUOTAS POR PARTICIPANTE ESTRUCTURA DEL FONDO ASAMBLEA GENERAL DE PARTICIPANTES Convocatoria a la Asamblea General de Participantes Asamblea General de Participantes sin Requisito de Convocatoria Quórum y Temas Competentes a la Asamblea General de Participantes Toma de Decisiones de la Asamblea General de Participantes Participantes válidos para componer la Asamblea General de Participantes Documentos que respaldan las decisiones tomadas por la Asamblea General de Participantes Criterios de Selección y Remoción de la Empresa de Auditoría Externa y de Entidad de Custodia REPRESENTANTE COMÚN DE LOS PARTICIPANTES Funciones del Representante Común de los Participantes FACTORES DE RIESGO DEL FONDO RIESGO CAMBIARIO RIESGO DE CRÉDITO RIESGO DE LIQUIDEZ RIESGO DE CALIFICACIÓN DE RIESGO RIESGO PAÍS RIESGO SECTORIAL RIESGO EMISOR RIESGO TRIBUTARIO RIESGO TASA DE REINVERSIÓN RIESGO DE LIQUIDEZ DE LA CUOTA RIESGO TASA DE RENDIMIENTO RIESGO REGULATORIO RIESGO MACROECONÓMICO POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y VALORACIÓN DEL FONDO OBJETIVO DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO CRITERIOS DE SELECCIÓN Y DIVERSIFICACIÓN LÍMITES DE INVERSIÓN PARA LA CARTERA DE VALORES DE OFERTA PÚBLICA LÍMITES DE INVERSIÓN PARA LA CARTERA DE PAGARÉS DE OFERTA PRIVADA PERÍODO DE INVERSIÓN Y PERÍODO DE CORRECCIÓN PERÍODO PARA INVERTIR EN VALORES Y PERIODO DE CORRECCIÓN EN CASO DE INCREMENTO DE CAPITAL DEL FONDO CONDICIONES Y CARACTERÍSTICAS DE LAS OBLIGACIONES DE LAS IMF Declaraciones Necesarias para Pagarés de Ofertas Privadas Condiciones de Elegibilidad para Pagares de Oferta Privada Compromisos Positivos para Pagares de Oferta Privada Compromisos Negativos para Pagares de Oferta Privada Hechos de Incumplimiento para Pagares de Oferta Privada Suscripción del Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés Garantías para Pagares de Oferta Privada Salvaguarda de Derechos LIQUIDEZ SUSPENSIÓN DE INVERSIONES POR CONDICIONES DE MERCADO INDICADOR DE DESEMPEÑO MÉTODO DE VALORACIÓN DEL FONDO Valoración del Fondo Valor de la Cartera Valoración de la Cartera de Valores de Oferta Pública Valoración de la Cartera de Pagarés de Oferta Privada
10 Régimen de Previsión TIPO DE CAMBIO A EMPLEARSE CUSTODIA DE LOS VALORES PLAZO DE VIDA DEL FONDO CONSIDERACIONES SOBRE EL PATRIMONIO DEL FONDO REDUCCIÓN O AUMENTO DE CAPITAL DEL FONDO LIQUIDACIÓN POR VENCIMIENTO DEL PLAZO DEL FONDO TRANSFERENCIA, DISOLUCIÓN, FUSIÓN Y LIQUIDACIÓN VOLUNTARIA Comunicación TRANSFERENCIA BALANCE FINAL DEL FONDO DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA Y DEL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN INVERSIONISTAS A LOS QUE VA DIRIGIDA LA OFERTA PÚBLICA MEDIOS DE DIFUSIÓN SOBRE LAS PRINCIPALES CONDICIONES DE LA OFERTA PÚBLICA TIPO DE OFERTA PÚBLICA DISEÑO Y ESTRUCTURACIÓN AGENTE COLOCADOR PROCEDIMIENTO EN EL CASO DE QUE LA OFERTA PÚBLICA QUEDE SIN EFECTO O SE MODIFIQUE DESCRIPCIÓN DE LA FORMA DE COLOCACIÓN PRECIO DE COLOCACIÓN BOLSA DE VALORES EN LA CUAL SE INSCRIBIRÁN Y NEGOCIARÁN LAS CUOTAS DE PARTICIPACIÓN MONTO MÍNIMO DE COLOCACIÓN DE CUOTAS PROCESO DE DEVOLUCIÓN DE APORTES EN CASO DE NO LOGRAR EL MONTO MÍNIMO DE COLOCACIÓN ASPECTOS GENERALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. - BISA SAFI S.A CONSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD Y SUS ACCIONISTAS ENTIDADES VINCULADAS A LA SOCIEDAD COMPOSICIÓN DEL DIRECTORIO PRINCIPALES EJECUTIVOS ESTRUCTURA ADMINISTRATIVA LABOR DE ADMINISTRACIÓN INFORMACIÓN DEL VALOR DE CUOTA Y REPORTES A LOS PARTICIPANTES PROCESOS JUDICIALES OBLIGACIONES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DERECHOS DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA COMITÉ DE INVERSIONES POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO DEL FONDO OFICIAL DE CUMPLIMIENTO OFICIAL DE RIESGOS E INVERSIONES COMISIONES Y GASTOS CON CARGO AL FONDO Comisión por Administración de Cartera Comisión por Éxito Gastos de Operación del Fondo Gastos Extraordinarios del Fondo ENVÍO DE CORRESPONDENCIA AL PARTICIPANTE ARBITRAJE PROCEDIMIENTO DE MODIFICACIÓN DEL REGLAMENTO INTERNO RESPONSABILIDAD DE OTRAS INSTITUCIONES ENTIDAD DE CUSTODIA AGENTE COLOCADOR
11 GLOSARIO DE TÉRMINOS Aniversario del Fondo Todas aquellas fechas en que el Fondo cumpla un plazo de vida de 360 días computables desde la fecha de inicio de actividades ASFI Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. A partir del 7 de mayo de 2009, la entidad que supervisa y regula al Mercado de Valores, en reemplazo de la extinta Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS). BBV Bolsa Boliviana de Valores S.A. BISA SAFI BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversiones S.A. Bono Subordinado Para fines de la Política de Inversiones del Fondo, es aquel Bono cuya exigibilidad se encuentra en último lugar con respecto a los demás pasivos y que está disponible para absorber pérdidas en caso que los recursos patrimoniales resulten insuficientes. Calificación de Riesgo Opinión fundamentada de una Entidad Calificadora de Riesgo, expresada en categorías, respecto a la posibilidad y riesgo relativo de la capacidad e intención de un emisor de cumplir con las obligaciones asumidas en las condiciones y plazos convenidos. Calificación de Riesgo Privada Es la calificación de riesgo que no es publicada. Calificación de Riesgo Pública Es la calificación de riesgo publicada. Capital Primario Está constituido por el capital pagado, reservas legales, aportes irrevocables pendientes de capitalización y otras reservas no distribuibles. Capital secundario El capital secundario está constituido por obligaciones subordinadas con plazo de vencimiento superior a cinco años y sólo hasta el cincuenta por ciento del capital primario, y por previsiones genéricas voluntarias para cubrir pérdidas futuras aún no identificadas hasta el dos por ciento (2%) de sus activos. Cartera de Valores Es el conjunto de Valores, tanto de Oferta Pública como de Oferta Privada, subordinados o no, adquiridos a nombre del Fondo. Para fines del Reglamento Interno, la Cartera de Valores de Oferta Pública es el conjunto de Valores de Oferta Pública, subordinados o no, adquiridos a nombre del Fondo; mientras que la Cartera de Valores de Oferta Privada es el conjunto de Valores de Oferta Privada, adquiridos a nombre del Fondo. CAT Certificado de Acreditación de Titularidad. EDV Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. El Fondo Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. IMF Institución Microfinanciera constituida en Bolivia. MVDOL Bolivianos con mantenimiento de valor respecto al Dólar de los Estados Unidos de América. Es una unidad de cuenta que reajusta su valor según la variación del tipo de cambio oficial de compra entre el boliviano y el Dólar de los Estados Unidos de América determinado en el Bolsín del Banco Central de Bolivia (BCB). Oferta Pública de Valores Toda invitación o propuesta dirigida al público en general o a sectores específicos, realizada a través de cualquier medio de comunicación o difusión, ya sea personalmente o a través de intermediarios autorizados, con el propósito de lograr la realización de cualquier negocio jurídico con Valores en el Mercado de Valores. Oferta Privada de Valores Toda invitación o propuesta dirigida exclusivamente a un inversor con el propósito de lograr la realización de cualquier negocio jurídico con títulos valores fuera del Mercado de Valores. Patrimonio Neto Para el caso de las entidades de intermediación financiera, es la suma de capital primario y del secundario, deducidos los ajustes determinados por ASFI. RMV Registro del Mercado de Valores de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Rendimiento Neto Es la rentabilidad que genera el Fondo deducidos los impuestos, los gastos, las comisiones y cualquier otro cargo derivado de su administración. 9
12 Sociedad Administradora o Administrador del Fondo BISA SAFI S.A. UFV Unidad de Fomento de Vivienda. Es una unidad de cuenta reajustada según la inflación. Se paga o cobra en Bolivianos según el valor diario de la UFV. El valor oficial de la UFV es calculado por el BCB de acuerdo a la publicación del IPC por el Instituto Nacional de Estadística (INE). USD Dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Valores de Oferta Pública Son todos aquellos títulos valores, conforme lo definido en el artículo 491 del Código de Comercio y el artículo 2 de la Ley del Mercado de Valores Nº 1834 de 31 de marzo de 1998, que fueron emitidos y colocados mediante una Oferta Pública de Valores. Valores de Oferta Privada Se refiere a Pagarés de acuerdo al artículo 592 del Código de Comercio que serán emitidos por oferta privada a favor de El Fondo. 10
13 2. RESUMEN MICROFIC - FONDO DE INVERSIÓN CERRADO 2.1 El Fondo Objeto del Fondo El Fondo es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora, constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas Inversionistas o Participantes, para su inversión en Valores tanto de Oferta Pública como de Oferta Privada conforme lo estipulado en el Reglamento Interno, por cuenta y riesgo de los Participantes. La propiedad de los Participantes respecto al Fondo de Inversión se expresa a través de Cuotas de Participación emitidas por el Fondo. El objeto del Fondo es preservar el capital y tratar de lograr un flujo de rendimiento periódico con arreglo al principio de diversificación del riesgo, mediante la combinación de inversiones en Valores de Oferta Pública y de Oferta Privada emitidos por Instituciones Microfinancieras (IMFs) constituidas en Bolivia, de carácter subordinado y no subordinado, de conformidad a los límites establecidos en el Reglamento Interno. El Fondo pretende apoyar la oferta de financiamiento a las micro, pequeñas y medianas empresas, con la finalidad de fomentar la mejora en sus niveles de ingreso y empleo, a través del fortalecimiento y/o financiamiento de mediano plazo de las Entidades Financieras reguladas y no reguladas que atienden estos sectores, y que cuenten con una calificación de riesgo pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo autorizada por ASFI. 2.2 Características del Fondo y de las Cuotas de Participación Las principales características de las Cuotas de Participación se detallan a continuación: Nombre de la Sociedad Administradora : BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Nombre del Emisor : Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. Denominación de la Emisión : Cuotas MICROFIC. Monto de la Emisión : Bs (Doscientos veinte millones 00/100 de Bolivianos). Monto Mínimo de Colocación : Bs (Ciento treinta y dos millones 00/100 de Bolivianos). Calificación de Riesgo : A2 Inicio de Actividades del Fondo de Inversión Cerrado : Al día siguiente hábil de colocado el Monto Mínimo de la Emisión. Plazo del Fondo de Inversión Cerrado : Dos mil ochocientos ochenta (2,880) días calendario, computables a partir del día siguiente de alcanzado el monto mínimo de colocación, prorrogables hasta dos veces por períodos de 360 días cada uno. Tipo de Fondo : Cerrado Cantidad de Cuotas de Participación : Quinientas cincuenta (550). Moneda : Bolivianos. Valor Nominal de la Cuota : Bs (Cuatrocientos mil 00/100 Bolivianos). Tipo de Valor a Emitirse : Cuota de Participación. Serie : Única Clave de Pizarra : MFC-N1U-0 Nº de Registro : ASFI/DSV-FIC-MFC-003/2010 Fecha de Inscripción : 31 de diciembre de 2010 Nº Resolución de Aprobación : 1097/2010 Fecha de Aniversario del Fondo : 360 días computables desde la fecha de inicio de actividades Precio de Colocación : Mínimamente a la par del valor nominal de la Cuota de Participación al momento de la colocación. Plazo de Colocación Primaria : Doscientos setenta (270) días calendario a partir de la fecha de emisión. Fecha de Emisión : 3 de Enero de
14 Forma de Colocación : Primaria Bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. ( BBV ). Forma de Representación de las Cuotas : Anotación en cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. ( EDV ). Forma de Circulación de las Cuotas : Nominativa. Forma de Pago de Rendimientos : Al día hábil siguiente a cada Aniversario del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos devengados y efectivamente cobrados por éste en los 360 días correspondientes a dicho Aniversario del Fondo. Al vencimiento de la vida del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos restantes. Forma de Pago de Capital : Al vencimiento del Fondo. Modalidad de Colocación : A mejor esfuerzo. Bolsa en la que serán negociadas e inscritas las : Bolsa Boliviana de Valores S.A. Cuotas de Participación Estructurador : BISA SAFI S.A. - BISA S.A. Agencia de Bolsa. Agente Colocador : BISA S.A. Agencia de Bolsa. Características de la emisión luego del incremento de capital autorizado 1 : Cantidad de Cuotas de Participación por : Quinientas cincuenta (550). Incremento de Capital. Monto del Incremento de Capital : 550 Cuotas, por valor de Cuota del día anterior al pago de las Cuotas. Valor Nominal de la Cuota : Valor mínimo igual al valor de Cuota del Fondo de cierre del día anterior a la fecha en que sean pagadas. Fecha de Inscripción : 11 de diciembre de Nº Resolución de Aprobación : ASFI Nº 709/2012. Precio de Colocación : Mínimamente a la par del valor de Cuota de cierre del día anterior a la fecha en que sean pagadas. Plazo de Colocación Primaria : El plazo máximo para la colocación primaria de las Cuotas de participación, será de 45 (cuarenta y cinco) días calendario a partir de la fecha de la emisión. Fecha de Emisión : 13 de diciembre de Forma de Colocación : En mercado primario mediante Oferta Pública bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV) bajo la modalidad de oferta dirigida únicamente a los participantes del Fondo. Modalidad de Colocación : A mejor esfuerzo. Bolsa en la que serán negociadas e inscritas las : Bolsa Boliviana de Valores S.A. Cuotas de Participación Destinatarios a los que va dirigida la oferta : Actuales participantes del Fondo Microfic. pública Agente Colocador : BISA S.A. Agencia de Bolsa. 1 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha24 de agosto de
15 2.3 Participantes Participante es toda aquella persona natural o jurídica que adquiera para sí una o más Cuotas de Participación del Fondo. La calidad de Participante del Fondo implica el conocimiento, aceptación y sometimiento voluntario por parte de éste a todo lo establecido en el Reglamento Interno y, en específico, a todos los derechos y obligaciones que éste otorga e impone a los Participantes. El Fondo está enfocado a inversionistas institucionales que deseen diversificar su inversión a nivel local a largo plazo, combinando riesgos y rentabilidad de una Cartera de Valores de Oferta Pública de alta calificación de riesgo, con el riesgo y rentabilidad de una Cartera de Valores de Oferta Privada emitidos por Entidades Financieras especializadas en microfinanzas, hasta el 80% de los activos del Fondo, obteniendo flujos de rendimiento periódicos. 2.4 Comisiones y Gastos El Fondo remunera a la Sociedad Administradora a través de una Comisión por Administración de Cartera, que es fija, y una comisión por éxito, que es variable. Los gastos y comisiones correspondientes a la operación del Fondo son cargados a éste conforme lo permitido por la normativa vigente. 2.5 Características del Fondo En la sección 3 del presente Prospecto se explican aspectos generales del Fondo así como su denominación y principales características. 2.6 Valores Ofrecidos Los valores ofrecidos son cuotas de participación correspondientes a una serie única, las que serán nominativas y negociables en la Bolsa Boliviana de Valores S.A., no redimibles hasta cumplido el plazo de vida del Fondo, y distribuirán rendimientos para cada Aniversario del Fondo. En la sección 4 del presente Prospecto se detallan las características de las Cuotas de Participación. 2.7 Estructura del Fondo Como órgano máximo de decisión del Fondo se encuentra a la Asamblea General de Participantes. Adicionalmente, el Fondo contará con el Representante Común de Participantes y el Auditor Externo. En la sección 5 del presente Prospecto se detalla la estructura del Fondo. 2.8 Factores de Riesgo El Fondo se ve expuesto a distintos riesgos que pueden afectar el rendimiento esperado del mismo. Entre estos riesgo se puede citar al riesgo sectorial, el riesgo cambiario, el riesgo de crédito, entre otros. En la sección 6 del presente Prospecto se detallan los factores de riesgo a los que el Participante se ve expuesto al invertir en el Fondo. 2.9 Políticas de Inversión y Valoración del Fondo La política de inversión mediante la cual el Fondo se rige está enfocada a realizar inversiones por cuenta y riesgo de los Participantes, velando sobre todo por la seguridad de la cartera de inversión mediante la diversificación de la misma. La diversificación consiste en realizar inversiones en Valores de Oferta Pública de renta fija de diferentes emisores, y en Valores de Oferta Privada de renta fija emitidos por IMFs reguladas y no reguladas con una calificación pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo registrada en el RMV. Los Valores de oferta pública del Fondo serán valorados conforme lo establecido en la Metodología de valoración para Entidades Supervisadas por ASFI, aprobada mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-No. 174 de fecha 10 de marzo de 2005, todas sus modificaciones y otras normas que el ente regulador emita en el futuro. Los valores de oferta privada serán valorados empleando las fórmulas de cálculo de la citada norma a la tasa de rendimiento de los mismos, y el valor resultante será ajustado por un factor de previsión relacionado con la calificación de riesgo del mismo al momento de la valoración. La suma de la valoración de ambas clases de valores será considerada como el parámetro correspondiente al valor de la cartera que emplea la forma de cálculo del valor cuota establecida en la Normativa aplicables los Fondos de Inversión. 13
16 2.10 Consideraciones sobre el patrimonio del Fondo En la sección 8 del presente Prospecto se detallan las consideraciones sobre el Patrimonio del Fondo, así como las causales para su transferencia, fusión, disolución y liquidación Descripción de la Oferta Pública y del Procedimiento de Colocación En la sección 9 del presente Prospecto se detallan las condiciones para la Oferta Pública de las Cuotas del Fondo, además de los procedimientos para la adquisición de estas Cuotas Aspectos Generales de la Sociedad Administradora En la sección 10 del presente Prospecto se detalla todo lo concerniente a la Sociedad Administradora, los gastos y comisiones con cargo al Fondo. 14
17 3. FONDO DE MICROFINANCIERAS FONDO DE INVERSIÓN CERRADO 3.1 Denominación Social El Fondo se denominará Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado ( MICROFIC ). 3.2 Características Principales del Fondo y de las Cuotas de Participación En reunión de Directorio de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. - BISA SAFI S.A., ( La Sociedad Administradora o el Administrador del Fondo ) realizada en fecha 28 de febrero del año 2008, se autorizó la creación de un Fondo de Inversión Cerrado, denominado "Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado - MICROFIC, ("El Fondo") que será administrado por BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. En fecha 12 de enero de 2009, el representante legal de la Sociedad Administradora, Sr. Carlos Alberto Pozzo Velazco, procedió a la constitución legal del Fondo ante notario de fe pública de primera clase Dr. Juan Carlos Rivera Aldazosa mediante Testimonio de Escritura Pública Nº 007/2009. Mediante Escritura Pública Nº 356/2010 de fecha 17 de mayo de 2010, Escritura Publica 576/2010 de fecha 10 de septiembre de 2010,Escritura Publica 850/2010 de fecha 16 de diciembre de 2010, Escritura Pública 022/2011 de fecha 11 de enero de 2011 y Escritura Pública 041/2011 de fecha 18 de enero de 2011, ante el notario de fe pública de primera clase Sr. Juan Carlos Rivera Aldazosa se procedió a las modificaciones de la escritura de constitución del Fondo. Mediante Resolución ASFI-Nº 1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010, se autorizó el funcionamiento e Inscripción en el Registro del Mercado de Valores ( RMV ) de ASFI con clave de pizarra MFC- N1U-10. El Fondo es un patrimonio autónomo separado jurídica y contablemente de la Sociedad Administradora, constituido a partir de los aportes de personas naturales y jurídicas denominadas Inversionistas o Participantes, para su inversión en Valores tanto de Oferta Pública como de Oferta Privada conforme lo estipulado en el Reglamento Interno, por cuenta y riesgo de los Participantes. La propiedad de los Participantes respecto al Fondo de Inversión se expresa a través de Cuotas de Participación emitidas por el Fondo. El objeto del Fondo es preservar el capital y tratar de lograr un flujo de rendimiento periódico con arreglo al principio de diversificación del riesgo, mediante la combinación de inversiones en Valores de Oferta Pública y de Oferta Privada emitidos por Instituciones Microfinancieras (IMFs) constituidas en Bolivia, de carácter subordinado y no subordinado, de conformidad a los límites establecidos en el Reglamento Interno. El Fondo pretende apoyar la oferta de financiamiento a las micro, pequeñas y medianas empresas, con la finalidad de fomentar la mejora en sus niveles de ingreso y empleo, a través del fortalecimiento y/o financiamiento de mediano plazo de las Entidades Financieras reguladas y no reguladas que atienden estos sectores, y que cuenten con una calificación de riesgo pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo autorizada por ASFI. El Fondo es un Fondo de Inversión Cerrado, cuyas Cuotas de Participación colocadas entre los inversionistas serán negociables en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. y redimibles directamente por el Fondo únicamente al vencimiento del plazo de vida del mismo. Sólo se procederá a la reducción y/o aumento del Capital del Fondo, cuando la Asamblea General de Participantes apruebe este hecho y sus procedimientos de acuerdo a lo establecido en el Artículo 38 del Reglamento Interno y el punto 8.1 del presente Prospecto. Las principales características del Fondo y de las Cuotas de Participación son: Nombre de la Sociedad Administradora : BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Nombre del Emisor : Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. Denominación de la Emisión : Cuotas MICROFIC. Monto de la Emisión : Bs (Doscientos veinte millones 00/100 de Bolivianos). Monto Mínimo de la Colocación : Bs (Ciento treinta y dos millones 00/100 de Bolivianos). Calificación de Riesgo : A2 Inicio de Actividades del Fondo de Inversión Cerrado : Al día siguiente de colocado el Monto Mínimo de la Emisión. Plazo del Fondo de Inversión Cerrado : Dos mil ochocientos ochenta (2,880) días calendario, computables a partir del día siguiente de alcanzado el monto mínimo de colocación, prorrogables hasta dos 15
18 veces por períodos de 360 días cada uno. Tipo de Fondo : Cerrado. Cantidad de Cuotas de Participación : Quinientas cincuenta (550). Moneda : Bolivianos. Valor Nominal de la Cuota : Bs (Cuatrocientos mil 00/1000 bolivianos). Tipo de Valor a Emitirse : Cuota de Participación. Serie : Única Clave de Pizarra : MFCX-N1U-10 Nº de Registro : ASFI/DSV-FIC-MFC-003/2010 Fecha de Inscripción : 31 de diciembre de 2010 Nº Resolución de Aprobación : 1097/2010 Fecha de Aniversario del Fondo 360 días computables desde la fecha de inicio de actividades Precio de Colocación : Mínimamente a la par del valor nominal de la Cuota. Plazo de Colocación Primaria : Doscientos setenta (270) días calendario a partir de la fecha de emisión. Fecha de Emisión : 3 de Enero de Forma de Colocación : Primaria Bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. ( BBV ). Forma de Representación de las Cuotas : Anotación en cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. ( EDV ). Forma de Circulación de las Cuotas : Nominativa. Forma de Pago de Rendimientos : Al día hábil siguiente a cada Aniversario del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos devengados y efectivamente cobrados por éste en los 360 días correspondientes a dicho Aniversario del Fondo. Al vencimiento de la vida del Fondo, la Sociedad Administradora procederá al pago de los rendimientos restantes. Forma de Pago de Capital : Al vencimiento del Fondo. Modalidad de Colocación : A mejor esfuerzo. Bolsa en la que serán negociadas e inscritas las : Bolsa Boliviana de Valores S.A. Cuotas de Participación Estructurador : BISA SAFI S.A. - BISA S.A. Agencia de Bolsa. Agente Colocador : BISA S.A. Agencia de Bolsa. Características de la emisión luego del incremento de capital autorizado 2 : Cantidad de Cuotas de Participación por : Quinientas cincuenta (550). Incremento de Capital. Monto del Incremento de Capital : 550 Cuotas, por valor de Cuota del día anterior al pago de las Cuotas. Valor Nominal de la Cuota : Valor mínimo igual al valor de Cuota del Fondo de cierre del día anterior a la fecha en que sean pagadas. Fecha de Inscripción : 11 de diciembre de Nº Resolución de Aprobación : ASFI Nº 709/2012. Precio de Colocación : Mínimamente a la par del valor de Cuota de cierre del día anterior a la fecha en que sean pagadas. Plazo de Colocación Primaria : El plazo máximo para la colocación primaria de las Cuotas de participación, será de 45 (cuarenta y cinco) días calendario a partir de la fecha de la emisión. Fecha de Emisión : 13 de diciembre de Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha24 de agosto de
19 Forma de Colocación : En mercado primario mediante Oferta Pública bursátil en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV) bajo la modalidad de oferta dirigida únicamente a los participantes del Fondo. Modalidad de Colocación : A mejor esfuerzo. Bolsa en la que serán negociadas e inscritas las : Bolsa Boliviana de Valores S.A. Cuotas de Participación Destinatarios a los que va dirigida la oferta : Actuales participantes del Fondo Microfic. pública Agente Colocador : BISA S.A. Agencia de Bolsa. 3.3 Objeto El objeto del Fondo es preservar el capital y tratar de lograr un flujo de rendimiento periódico con arreglo al principio de diversificación del riesgo, mediante la combinación de inversiones en Valores de Oferta Pública y de Oferta Privada emitidos por Instituciones Microfinancieras (IMFs) constituidas en Bolivia, de carácter subordinado y no subordinado, de conformidad a los límites establecidos en el Reglamento Interno. El Fondo pretende apoyar la oferta de financiamiento a las micro, pequeñas y medianas empresas, con la finalidad de fomentar la mejora en sus niveles de ingreso y empleo, a través del fortalecimiento y/o financiamiento de mediano plazo de las Entidades Financieras reguladas y no reguladas que atienden estos sectores, y que cuenten con una calificación de riesgo pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo autorizada por ASFI. 3.4 Marco Legal El Fondo y la Sociedad Administradora se rigen por las normas establecidas en la Ley No del 31 de marzo de 1998 Ley del Mercado de Valores, por la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras aprobada mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº421 de fecha 13 de agosto de 2004 ( Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras ) y todas sus modificaciones, así como el Reglamento Interno y todas sus modificaciones, el presente Prospecto de Emisión y otras normas que el ente regulador emita en el futuro. El Reglamento Interno forma parte de la documentación para la Oferta Pública de las Cuotas de Participación del Fondo, y se encuentra a disposición de los potenciales Participantes en las oficinas de la Sociedad Administradora. 3.5 Patrimonio del Fondo El Fondo está denominado en Bolivianos, y emitirá Cuotas de Participación por un monto equivalente a Bs (Doscientos veinte millones 00/100 de Bolivianos). 3.6 Duración e Inicio de Actividades del Fondo El Fondo tendrá un plazo de vida de dos mil ochocientos ochenta (2.880) días calendario, computables a partir del día de inicio de actividades del Fondo. Este plazo podrá ser prorrogado por determinación expresa de la Asamblea General de Participantes hasta dos veces por periodos adicionales de 360 días cada uno. La Sociedad Administradora dará inicio a las actividades del Fondo al día siguiente hábil de colocado el monto mínimo de colocaciónestablecido en el Artículo 27 del Reglamento Interno del Fondo y en el punto 9.10 del presente Prospecto. 3.7 Plazo de la Cartera del Fondo El Fondo invertirá los recursos de los Participantes en Valores de Oferta Pública y Valores de Oferta Privada de Mediano y Largo Plazo. De acuerdo a lo establecido en el Artículo 13 del Reglamento Interno y la sección 7.3 del presente prospecto, para el caso de los Valores de Oferta Pública el plazo de vida remanente no será superior al plazo de vida remanente del Fondo, salvo por un conjunto de Valores que representen como máximo hasta un 20% del valor de los activos del Fondo, y siempre que éstos sean de carácter no subordinado y con un plazo de vida remanente que exceda como máximo en 1,080 días el plazo de vida remanente del Fondo. 17
20 3.8 Entidad Regulatoria y de Supervisión El Estado Boliviano crea la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actualmente Autoridad de Supervisión del Sistema Fiananciero, una entidad reguladora, componente del Sistema de Regulación Financiera, creada por Ley de Propiedad y Crédito Popular No de fecha 15 de junio de Como efecto de la aprobación de la Nueva Constitución Política del Estado, la cual establece que Las entidades financieras estarán reguladas y supervisadas por una institución de regulación de bancos y entidades financieras, mediante el Decreto Supremo N de 7 de febrero de 2009, la entonces Superintendencia de Bancos y Entidades Financieras pasa a denominarse Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI) y asume las funciones y atribuciones de control y supervisión de las actividades económicas de valores y seguros. Posteriormente, mediante Decreto Supremo N 0071 de 9 de abril de 2009 se determina que Las atribuciones, competencias, derechos y obligaciones en materia de valores y seguros de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, establecidos en la norma vigente, serán asumidos por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero. Por tanto, ASFI es actualmente la institución técnica, de derecho público y con jurisdicción en todo el territorio nacional, encargada de regular y supervisar a todas las entidades que realizan actividades de intermediación financiera, de valores y de seguros. 3.9 Informe de Calificación de Riesgo La calificación de riesgo de las Cuotas de Participación fue realizada FITCH RATINGS LTD., en fecha 31 de diciembre de Las características de la calificación de riesgo se detallan a continuación: Razón Social de la entidad Calificadora de Riesgo: AESA Ratings Fecha de otorgamiento de la Calificación: 31 de diciembre de Calificación de Riesgo Otorgada: A (bol) Calificación de Riesgo Equivalente de Acuerdo a la Escala Definida por ASFI: A2 Significado de la categoría de calificación A2: Corresponde a aquellos fondos cuya cartera de inversiones está concentrada en Valores, bienes y demás activos, con un grado medio de calidad crediticia y su administración es buena. El numeral 2 se entenderá que la Cuota del Fondo de inversión se encuentra en el nivel medio de la calificación asignada. Esta calificación está sujeta a una revisión trimestral y por lo tanto, es susceptible de ser modificada en cualquier momento. LA CALIFICACIÓN DE RIESGO NO CONSTITUYE UNA SUGERENCIA O RECOMENDACIÓN PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER UN VALOR, NI UN AVAL O GARANTÍA DE UNA EMISIÓN O SU EMISOR; SINO UN FACTOR COMPLEMENTARIO PARA LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN. 18
21 4. VALORES OFRECIDOS 4.1 Antecedentes Legales Los antecedentes legales de los Valores ofrecidos son los siguientes: a) Resolución de ASFI-No. 1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010, mediante la cual se autoriza el funcionamiento e inscripción del Fondo y de las Cuotas de Participación en el RMV de ASFI. b) Escritura Pública No. 041/2011 de fecha 18 de enero de 2011, modificatorio a la escritura de constitución del Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. c) Escritura Pública No. 022/2011 de fecha 11 de enero de 2011, modificatorio a la escritura de constitución del Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. d) Escritura Pública No. 850/2010 de fecha 16 de diciembre de 2010, adenda a la escritura de constitución del Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. e) Escritura Pública No. 576/2010 de fecha 10 de septiembre de 2010, modificatorio a la escritura de constitución del Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. f) Escritura Pública No. 356/2010 de fecha 17 de mayo de 2010, modificatorio a la escritura de constitución del Fondo de Inversión Cerrado MICROFIC. g) Escritura Pública No. 007/2009 de fecha 12 de enero de 2009, de constitución de un Fondo de Inversión Cerrado bajo la razón social de MICROFIC Fondo de Inversión Cerrado, suscrita por BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. h) Escritura Pública de Constitución de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. de fecha 31 de marzo de 2000 sobre la constitución de una Sociedad Anónima de prestación de servicios de Fondos de Inversión protocolizada ante la Notaría de Fe Pública No. 044 de la ciudad de La Paz, a cargo del Dr. Juan Carlos Rivera Aldazosa mediante Testimonio No. 102/2000. i) Escritura Pública Nº 595/2012 de fecha 16 de octubre de 2012, modificatorio a la Escritura Pública, relativa al establecimiento de la política del Fondo de Inversión Cerrado denominado Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado (MICROFIC). j) Resolución de ASFI Nº 709/2012 de fecha 11 de diciembre de 2012, mediante la cual se autoriza la emisión, la oferta pública dirigida y la inscripción en el Registro de Mercado de Valores de ASFI a las nuevas Cuotas de Participación producto del incremento de capital del Fondo de Inversión denominado Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado (MICROFIC). k) Resolución de ASFI Nº 787/2012 de fecha 27 de diciembre de 2012, mediante la cual se modifica la denominación del fondo de Inversión cerrado consignada en el texto de la Resolución ASFI Nº 709/2012 de fecha 11 de diciembre de 2012, por la de Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión cerrado (MICROFIC) 4.2 Características de la Emisión de Cuotas de Participación Marco Legal Las presente Emisión de Cuotas se rige por las normas establecidas en la Ley del Mercado de Valores, por la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras y todas sus modificaciones, el Manual de Prospectos de Fondos de Inversión, aprobado por Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº076 de 2 de marzo de 2000, el Reglamento del Registro del Mercado de Valores aprobado por Resolución Administrativa SPVS-IV- Nº756 de fecha 16 de septiembre de 2005 ( Reglamento del Registro del Mercado de Valores ), Regulación para la Oferta Pública Primaria, aprobada por la Resolución Administrativa SPVS-IV-Nº798 del 30 de diciembre de 2004, así como el Reglamento Interno y todas sus modificaciones, el presente Prospecto y otras normas que el ente regulador emita en el futuro Denominación La presente Emisión se denomina Cuotas MICROFIC Monto de la Emisión y plazo del Fondo Bs (Doscientos veinte millones 00/100 de Bolivianos). Dos mil ochocientos ochenta (2.880) días calendario, computables a partir del día siguiente de alcanzado el monto mínimo de colocación, prorrogables hasta dos veces por períodos de 360 días cada uno. 19
22 4.2.4 Forma de Representación, forma de circulación, valor nominal y series El Fondo emitirá Cuotas de Participación representadas mediante anotación en cuenta a cargo de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. ubicada en la Av 20 de Octubre esquina Calle Campos - Edificio Torre Azul - Piso 12, La Paz - Bolivia y su forma de circulación será Nominativa. El número total de cuotas a emitirse será de Quinientas cincuenta (550) Cuotas, con un valor nominal de Bs (Cuatrocientos mil 00/1000 Bolivianos) en una serie Única Fecha de Emisión La fecha de emisión de las Cuotas fue el 3 de Enero de 2011 y la fecha de emisión luego del incremento de capital autorizado en fecha 13 de diciembre de Número de Registro y fechas de inscripción Mediante Resolución de ASFI No.1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010 se autorizó el funcionamiento e inscripción del Fondo y las Cuotas de Participación en el Registro del Mercado de Valores de ASFI, bajo el Número de Registro ASFI/DSV-FIC-MFC- 003/2010, y se asignó a la Emisión la siguiente clave de pizarra MFC- N1U- 10. Mediante Resolución de ASFI Nº 709/2012 de fecha 11 de diciembre de 2012, se autoriza la emisión, la oferta pública dirigida y la inscripción en el Registro de Mercado de Valores de ASFI a las nuevas Cuotas de Participación producto del incremento de capital del Fondo de Inversión denominado Microfinancieras Fondo de Inversión Cerrado (MICROFIC), manteniendo la clave de pizarra MFC-N1U-10. Mediante Resolución de ASFI Nº 787/2012 de fecha 27 de diciembre de 2012, se modifica la denominación del fondo de Inversión cerrado consignada en el texto de la Resolución ASFI Nº 709/2012 de fecha 11 de diciembre de 2012, por la de Fondo de Microfinancieras Fondo de Inversión cerrado (MICROFIC) Plazo de colocación de las Cuotas de Participación El plazo de colocación será de hasta doscientos setenta (270) días calendario a partir de la fecha de emisión establecida en la Resolución ASFI Nº 1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010 que autoriza el funcionamiento e inscripción del Fondo y las Cuotas de Participación en el RMV de la ASFI. Todas las características del Fondo y de las Cuotas de Participación se encuentran establecidas en el punto 3.2 del presente Prospecto y en el Artículo 10 del Reglamento Interno. 4.3 Participantes Participante es toda aquella persona natural o jurídica que adquiera para sí una o más Cuotas de Participación del Fondo. La calidad de Participante del Fondo implica el conocimiento, aceptación y sometimiento voluntario por parte de éste a todo lo establecido en el Reglamento Interno y, en específico, a todos los derechos y obligaciones que éste otorga e impone a los Participantes. El Fondo está dirigido a inversionistas institucionales como las Administradoras de Fondos de Pensiones, compañías de seguros, sociedades administradoras de fondos de inversión, bancos, entre otros. Los destinatarios a los que va dirigida la oferta pública luego del incremento de capital, son los actuales participantes del Fondo MICROFIC. 4.4 Derechos y obligaciones que otorgan las Cuotas de Participación Derechos a) Negociar libremente sus Cuotas de Participación del Fondo. b) Recibir los rendimientos y el capital de las inversiones realizadas de acuerdo a lo establecido en los Artículos 35 y 36 del Reglamento Interno y en las secciones 4.8 y 4.9 del presente prospecto. c) Participar en las Asambleas Generales de Participantes con voz y voto. d) Recibir Información de acuerdo a lo establecido en el Artículo 5 del Reglamento Interno. e) Ser elegible para desempeñar las funciones de Representante Común de Participantes. f) Acceder a información relativa al desempeño y operación del Fondo. g) Impugnar las Resoluciones de la Asamblea General de Participantes cuando estas resoluciones violen disposiciones legales del Mercado de Valores o este Reglamento Interno y el Participante no hubiera asistido a 20
23 la Asamblea o, habiendo asistido, hubiera hecho constar su disidencia y, en general, cuando la Resolución sea contraria al orden público. Igualmente, puede impugnarse la convocatoria a la Asamblea que no cumpla los preceptos señalados en este Reglamento Interno. La impugnación deberá presentarse al Representante de los Participantes dentro de los sesenta (60) días calendario siguientes a la reunión o de su publicación, con los documentos que amparen la demanda, debiendo resolverse en nueva Asamblea General de Participantes Obligaciones a) Conocer y cumplir todos los artículos establecidos en el Reglamento Interno. b) Cumplir con todas las resoluciones de la Asamblea General de Participantes en las que haya estado ausente o haya sido disidente, sin que lo anterior invalide su derecho a impugnación de tales resoluciones. c) Cumplir con el llenado de los formularios vigentes suministrados por la Unidad de Investigación Financiera ( UIF ), u otra entidad que establezcan los órganos competentes. d) Reconocer que la Sociedad Administradora actúa como intermediario por cuenta y riesgo del Participante. e) Facilitar y actualizar la información societaria que sea solicitada por la Sociedad Administradora. f) Tomar conocimiento, por los medios disponibles,de los Reportes Mensuales y Anuales del Fondo, así como del estado de sus cuentas en relación a sus Cuotas de Participación. 4.5 Venta de Cuotas de Participación en Mercado Secundario Las Cuotas de Participación del Fondo serán instrumentos transables en la BBV, en tal sentido, si así lo deseasen, los Participantes podrán acudir a una Agencia de Bolsa para negociar sus Cuotas de Participación en el mercado secundario, en cualquier momento durante la vigencia del Fondo, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 34 del Reglamento Interno. 4.6 Libro de Registro de Participantes La Sociedad Administradora llevará un Libro de Registro de Participantes por los medios electrónicos que considere convenientes, el cual tendrá como contenido mínimo la siguiente información: Nombre o denominación del o los titulares de las Cuotas, dirección, domicilio, teléfono, lugar de envío de correspondencia, número de cédula de identidad, Número de Identificación Tributaria (NIT) si corresponde y firmas autorizadas para ejercer derechos económicos y políticos. Además, el Libro de Registro de Participantes contendrá información sobre número de cuotas de adquisición, fecha de adquisición y el traspaso de cuotas 4.7 Registro de Cambio de Titularidad Para que un cambio de titularidad sea registrado por la Sociedad Administradora en el Libro de Registro de Participantes, el nuevo titular deberá comunicar de forma escrita a la Sociedad Administradora la transacción y adjuntar el Certificado de Acreditación de Titularidad ( CAT ), original y vigente, emitido por la Entidad de Depósito de Valores autorizada por ASFI en la que las Cuotas de Participación estén representadas mediante Anotaciones en Cuenta. La Sociedad Administradora realizará el registro hasta un (1) día hábil posterior a la acreditación del comprador. 4.8 Forma de Devolución de Capital del Fondo La devolución de capital del Fondo al vencimiento de su plazo de vida, se realizará por la Sociedad Administradora o por el Agente Pagador empleando el siguiente procedimiento. Para la devolución del capital del Fondo se emitirán cheques locales o transferencias a cuentas en bancos locales a nombre de los Participantes que figuren en los registros del Libro de Participantes del Fondo y hayan acreditado tal condición con una anterioridad mínima de un (1) día hábil al día en que se el pago, mediante la presentación de: Personas Naturales. Cédula de Identidad, una nota escrita de solicitud de pago dirigida a la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Personas Jurídicas. Nota escrita de solicitud de pago con la firma de los Representantes Autorizados registrados ante la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Si los titulares acreditados requiriesen otra forma de liquidación, podrán solicitarla con una nota dirigida a la Sociedad Administradora por lo menos con dos (2) días hábiles de anticipación. Los pagos que no se realicen a 21
24 través de cheques o transferencias locales, estarán sujetos a tarifario vigente de la entidad financiera que preste servicios a la Sociedad Administradora. En caso de que algún Participante no se presentase el día de cobro de capital y rendimientos, este monto estará disponible en las cuentas de la Sociedad Administradora. El Participante podrá reclamar este monto con el Certificado de Acreditación de Titularidad emitido por la Entidad de Depósito de Valores en la cual estén inscritas como anotación en cuenta las Cuotas de Participación hasta el lapso de diez (10) años posteriores al vencimiento del Fondo, al final del cual, el dinero prescribirá a favor del Estado; en concordancia a lo establecido en el Artículo 1308 del Código de Comercio. Estos montos no devengarán ningún tipo de rendimiento ni serán pasibles a ningún tipo de reajuste o mantenimiento de valor. El pago del capital se efectuará en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en la ciudad de La Paz - Bolivia. La SAFI se reserva el derecho de sustituir al Agente Pagador. 4.9 Forma de Liquidación de Rendimientos Al día hábil siguiente después de cada Aniversario del Fondo, la Sociedad Administradora procederá a la distribución del Rendimiento Neto devengado y efectivamente cobrado de las inversiones del Fondo durante los 360 días correspondientes a dicho Aniversario del Fondo. Para el pago de los rendimientos se emitirán cheques locales o transferencias a cuentas en bancos locales a nombre de los Participantes que figuren en los registros del Libro de Participantes del Fondo y hayan acreditado tal condición con una anterioridad mínima de un (1) día hábil al día en que se efectuará el pago, mediante la presentación de: Personas Naturales. Cédula de Identidad, una nota escrita de solicitud de pago dirigida a la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Personas Jurídicas. Nota escrita de solicitud de pago con la firma de los Representantes Autorizados registrados ante la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Si los titulares acreditados requiriesen otra forma de liquidación, podrán solicitarla con una nota dirigida a la Sociedad Administradora por lo menos con dos (2) días hábiles de anticipación. Los pagos que no se realicen a través de cheques o transferencias locales, estarán sujetos a tarifario vigente de la entidad financiera que preste servicios a la Sociedad Administradora. En caso de que algún Participante no se presentase el día de cobro de capital y rendimientos, este monto estará disponible en las cuentas de la Sociedad Administradora. El Participante podrá reclamar este monto con el Certificado de Acreditación de Titularidad emitido por la Entidad de Depósito de Valores en la cual estén inscritas como anotación en cuenta las Cuotas de Participación hasta el lapso de diez (10) años posteriores al vencimiento del Fondo, al final del cual, el dinero prescribirá a favor del Estado; en concordancia a lo establecido en el Artículo 1308 del Código de Comercio. Estos montos no devengarán ningún tipo de rendimiento ni serán pasibles a ningún tipo de reajuste o mantenimiento de valor. El pago del capital se efectuará en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en la ciudad de La Paz - Bolivia. La SAFI se reserva el derecho de sustituir al Agente Pagador Incapacidad, Impedimento o Fallecimiento de Participantes. En caso de que algún Participante que sea persona natural sea declarado incapaz, sufra algún impedimento o fallezca, sus Cuotas continuarán formando parte del Fondo, hasta que las personas llamadas por ley decidan el destino de las mismas. En caso de que al momento de liquidación del Fondo las personas llamadas por ley a decidir el destino de dichas Cuotas no se hubieren presentado ante la Sociedad Administradora, este monto correspondiente al valor de sus Cuotas estará disponible en las cuentas de la Sociedad Administradora. Las personas llamadas por ley a decidir el destino de estas Cuotas podrán reclamar este monto con el CAT emitido por la Entidad de Depósito de Valores en la cual estén inscritas como anotación en cuenta las Cuotas de Participación hasta el lapso de diez (10) años posteriores al vencimiento del Fondo, al final del cual, el dinero prescribirá a favor del Estado, en concordancia a lo establecido en el Artículo 1308 del Código de Comercio. 22
25 4.11 Disolución, Concurso o Quiebra de Participantes En caso de que algún Participante que sea persona jurídica sea disuelto, entre en concurso preventivo de acreedores o sea declarado en quiebra, sus Cuotas continuarán formando parte del Fondo, hasta que las personas llamadas por ley decidan el destino de las mismas. En caso de que al momento de liquidación del Fondo las personas llamadas por ley a decidir el destino de dichas Cuotas no se hubieren presentado ante la Sociedad Administradora, este monto correspondiente al valor de sus Cuotas estará disponible en las cuentas de la Sociedad Administradora. Las personas llamadas por ley a decidir el destino de estas Cuotas podrán reclamar este monto con el CAT emitido por la Entidad de Depósito de Valores en la cual estén inscritas como anotación en cuenta las Cuotas de Participación hasta el lapso de diez (10) años posteriores al vencimiento del Fondo, al final del cual, el dinero prescribirá a favor del Estado; de acuerdo a lo establecido en el Artículo 1308 del Código de Comercio Tratamiento Tributario BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. se rige bajo las Leyes bolivianas y, en base a éstas, la Sociedad Administradora actuará como agente de retención para el pago del Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado ( RC-IVA ) con una alícuota del trece por ciento (13%) sobre los ingresos por rendimientos provenientes de la inversión de capital de personas naturales que no presenten su Número de Identificación Tributaria ( NIT ); y en el caso de Participantes radicados en el extranjero la Sociedad Administradora retendrá el Impuesto a las Utilidades de las Empresas Beneficiarios del Exterior ( IUE-BE ) con una alícuota del doce coma cinco por ciento (12,5%.) Sin embargo, y de acuerdo a lo estipulado en el Artículo 23, numeral 3 del Código Tributario, los Patrimonios Autónomos emergentes de procesos de Titularización y los Fondos de Inversión administrados por Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión y demás fideicomisos no son sujetos pasivos de impuestos. Por otro lado, el Artículo 117 de la Ley del Mercado de Valores No. 1834, modificado por la Ley No de Reactivación Económica, establece que las ganancias de capital, generadas por la compra-venta de Valores a través de los mecanismos establecidos por las Bolsas de Valores, provenientes de procedimientos de valoración determinados por ASFI, así como los resultantes de la aplicación de normas de contabilidad generalmente aceptadas, cuando se trate de Valores inscritos en el Registro del Mercado de Valores de ASFI, no estarán gravadas por el Impuesto al Valor Agregado ( IVA ), el Impuesto al Régimen Complementario al Impuesto al Valor Agregado (RC-IVA) y el Impuesto a las Utilidades de las Empresas ( IUE ), incluso cuando se realizan remesas al exterior, es decir que el Fondo está exento del pago de los impuestos especificados anteriormente. De acuerdo a lo especificado en el párrafo anterior toda operación de compra venta de Cuotas de Participación del Fondo que se realice a través de las Bolsas de Valores estará exenta de impuesto de acuerdo a lo establecido por la Ley del Mercado de Valores. Asimismo el Fondo procederá a retener los impuestos que sean determinados por decisiones futuras enmarcadas en Leyes bolivianas Cuotas no cobradas al vencimiento En caso de que algún Participante no se presentase el día de cobro de capital y rendimientos, este monto estará disponible en las cuentas de la Sociedad Administradora. El Participante podrá reclamar este monto con el Certificado de Acreditación de Titularidad emitido por la Entidad de Depósito de Valores en la cual estén inscritas como anotación en cuenta las Cuotas de Participación hasta el lapso de diez (10) años posteriores al vencimiento del Fondo, al final del cual, el dinero prescribirá a favor del Estado; en concordancia a lo establecido en el Artículo 1308 del Código de Comercio. Estos montos no devengarán ningún tipo de rendimiento ni serán pasibles a ningún tipo de reajuste o mantenimiento de valor Límite de Cuotas por Participante Cumpliendo lo establecido en el Artículo 94 de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, se establece que transcurridos trescientos sesenta (360) días calendario desde la fecha de la Oferta Pública, ningún Participante del Fondo podrá tener más del cincuenta por ciento (50%) del total de las Cuotas de Participación del Fondo. En el caso que los Participantes hubiesen adquirido sus Cuotas de Participación en mercado primario (Participantes Fundadores), el plazo dispuesto por el párrafo anterior se prolongará por ciento ochenta (180) días calendarios adicionales. 23
26 En caso de que faltando treinta (30) días calendario para el cumplimiento de los plazos establecidos, no se hubiera corregido el incumplimiento de los límites establecidos, la Sociedad Administradora convocará a una Asamblea General de Participantes para proponer y definir los procedimientos a seguir para dar cumplimiento al Artículo 33 del Reglamento Interno. El número de Participantes no podrá ser menor a dos (2) ni exceder un total de diez (10). 24
27 5. ESTRUCTURA DEL FONDO 5.1 Asamblea General de Participantes Los Participantes del Fondo podrán constituirse en Asamblea General de Participantes para tratar asuntos relacionados con la administración y desempeño del Fondo. La Asamblea General de Participantes es el máximo órgano de decisión del Fondo. Esta Asamblea se convocará y constituirá conforme lo establecido en el Reglamento Interno, y sus deliberaciones y determinaciones se registrarán en un Libro de Actas. Tendrán voz y voto aquellos Participantes que hayan acreditado tal condición conforme el procedimiento establecido y en los plazos para el efecto determinados en el Reglamento Interno. La Asamblea General de Participantes tendrá al menos las siguientes atribuciones: a) Se celebrará al menos una vez al año dentro de los primeros ciento veinte (120) días calendario posteriores al Aniversario del Fondo para aprobar los reportes anuales de la situación financiera del Fondo. b) Designar al auditor externo del Fondo y su retribución. c) Designar al Representante Común de Participantes y su retribución. d) Designar a la empresa Calificadora de Riesgo del Fondo. e) Aprobar o rechazar las modificaciones al Reglamento Interno del Fondo, en especial las modificaciones a la política de inversiones, al plazo de vida del Fondo y a la estructura de comisiones y gastos. f) Designar a la empresa encargada de la custodia de los Valores. g) Aprobar el objetivo y las condiciones de cualquier nueva emisión de Cuotas de Participación a recomendación de la Sociedad Administradora y el Comité de Inversiones, en especial el monto a emitir, el plazo de colocación y los derechos y obligaciones de las mismas. h) Determinar la reducción del patrimonio del Fondo conforme la recomendación de la Sociedad Administradora y el Comité de Inversiones, así como las condiciones de desinversión y los procedimientos a seguir. i) En caso de disolución de la Sociedad Administradora u otra circunstancia que pueda afectar los derechos de los Participantes, la Asamblea General de Participantes deberá acordar la transferencia del Fondo a otra Sociedad Administradora o la disolución del mismo y aprobar los Estados Financieros de dichos procesos j) Tratar cualquier otro asunto que sea sometido a su consideración por la Sociedad Administradora y/o el Comité de Inversiones y que se refiera a cambios en las condiciones en que las Cuotas de Participación fueron emitidas. La Asamblea General de Participantes deberá resolver los demás asuntos que el Reglamento Interno establezca Convocatoria a la Asamblea General de Participantes La Asamblea General de Participantes del Fondo será convocada, a través de un diario de circulación nacional, por la Sociedad Administradora con al menos diez (10) días calendario de anticipación a su celebración. El Representante Común de los Participantes podrá convocar a Asamblea General de Participantes cuando, a su juicio, sea necesario proteger los intereses del Fondo. En este caso el Representante Común de los Participantes deberá publicar el aviso de convocatoria dentro de los diez (10) días calendario siguiente a la recepción de la solicitud respectiva. Asimismo, ante una petición suscrita por participantes cuyas cuotas impliquen al menos el cinco por ciento (5%) de las Cuotas vigentes del Fondo, el Representante Común de Participantes o la Sociedad Administradora, a quien haya sido dirigida la solicitud, procederá a la Convocatoria de la Asamblea General de Participantes con el orden del día solicitado. La Sociedad Administradora o el Representante Común de los Participantes, cuando corresponda, publicarán un aviso de convocatoria por dos (2) días calendarios consecutivos en un periódico de circulación nacional. También deberá remitir a cada uno de los Participantes por correo regular y/o electrónico (a los Participantes que hubieran registrado alguno con la Sociedad Administradora) una comunicación que contenga la misma información que el citado aviso. La convocatoria comunicará las materias a tratar en la Asamblea General de Participantes, el lugar, la fecha y hora en que se llevará a cabo, pudiendo incluirse, si se considerara conveniente, la información correspondiente a la segunda convocatoria, en caso de que no se logre celebrar la Asamblea General de Participantes en la primera convocatoria; en este caso, el plazo que deberá mediar entre la primera y la segunda convocatoria no deberá ser menor a cinco (5) días hábiles Asamblea General de Participantes sin Requisito de Convocatoria La Asamblea General de Participantes podrá reunirse válidamente sin el cumplimiento de los requisitos previstos para la convocatoria y resolver cualquier asunto de su competencia siempre y cuando concurran el cien por ciento (100%) de las Cuotas de Participación en circulación. 25
28 5.1.3 Quórum y Temas Competentes a la Asamblea General de Participantes La Asamblea General de Participantes quedará válidamente constituida con quórum simple en primera convocatoria, cuando se encuentre representado el cincuenta y cinco por ciento (55%) de las Cuotas de Participación vigentes. En segunda convocatoria será suficiente la concurrencia de cualquier número de Cuotas de Participación vigentes. Se aplicará el quórum simple para el tratamiento de temas no relacionados al quórum calificado. Los asuntos que podrán ser tratados en las Asambleas constituidas con quórum simple son: a) Aprobar los reportes anuales de la situación financiera del Fondo. b) Designar al Auditor Externo del Fondo y su remuneración. c) Designar al Representante Común de Participantes y su retribución. d) Designar a la Empresa Calificadora de Riesgo del Fondo. e) Designar a la empresa encargada de la custodia de los Valores. La Asamblea General de Participantes quedará válidamente constituida con quórum calificado en primera convocatoria, cuando exista representación de mínimo tres cuartas (3/4) partes de las Cuotas de Participación vigentes o, en segunda convocatoria, con la concurrencia de por lo menos dos terceras (2/3) partes de las Cuotas de Participación vigentes. Los asuntos a ser tratados por la Asamblea constituida con quórum calificado son todos aquellos distintos a los establecidos anteriormente para su tratamiento por la Asamblea constituida con quórum simple, en especial: f) Modificaciones al Reglamento Interno del Fondo, de acuerdo a lo establecido en el mismo. g) Solicitud de transferencia del Fondo a otra Sociedad Administradora por las siguientes causales: i. Negligencia extrema y reiterada de la Sociedad Administradora en el desempeño de sus funciones. ii. Conducta inapropiada de la Sociedad Administradora que afecte significativamente los derechos de los Participantes. iii. Liquidación voluntaria, forzosa o quiebra de la Sociedad Administradora. h) Aprobación de aportes que no sean en efectivo en casos de aumentos de Cuotas de Participación del Fondo, autorizado por la Asamblea General de Participantes. i) Aprobación de la política de endeudamiento del Fondo, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 61 del Reglamento Interno y la sección del presente prospecto. j) Determinación de las condiciones de las nuevas emisiones de Cuotas, en especial, el monto a emitir, el precio mínimo de venta, el plazo de colocación y los derechos y obligaciones de éstas. k) Reducciones de capital del Fondo, en especial las condiciones de desinversión y el procedimiento a seguir. l) Transferencia del Fondo y designación de una nueva Sociedad Administradora, de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno. m) Liquidación del Fondo, modificación del procedimiento de liquidación, así como la aprobación de los estados financieros finales y la propuesta de distribución del patrimonio. n) Establecer las condiciones para la entrega de los activos del Fondo a los Participantes por redención de las Cuotas, en caso de vencimiento del plazo del Fondo, de ser el caso. o) Fusión del Fondo de acuerdo con lo establecido en el Reglamento Interno. p) Ampliación del plazo de vigencia del Fondo. q) Podrá acordar, a sugerencia del Representante Común de los Participantes, la realización de auditorías especiales, así como la remoción de la Sociedad Administradora, los miembros del Comité de Inversión y de la entidad que presta servicios de Custodia, de ser el caso, por aspectos relacionados a negligencia, incumplimientos a los objetivos del Fondo y otras causas debidamente justificadas y comprobadas Toma de Decisiones de la Asamblea General de Participantes. Los acuerdos o decisiones de la Asamblea General de Participantes por quórum simple, se adoptarán al menos con el voto favorable de la mayoría absoluta de las Cuotas vigentes en la Asamblea General de Participantes. Cuando se traten asuntos que requieran quórum calificado mencionados en la sección precedente, se requerirá que el acuerdo se adopte con el voto favorable de tres cuartas partes (3/4) de las Cuotas vigentes representadas en la Asamblea General de Participantes Participantes válidos para componer la Asamblea General de Participantes Tendrán derecho a participar en las Asambleas Generales de Participantes, aquellas personas naturales y jurídicas que se encuentren inscritas y vigentes en el Libro de Registro de Participantes que la Sociedad Administradora llevará de acuerdo a lo estipulado en el Reglamento Interno, hasta un (1) días calendario previo a su celebración. Ningún Participante podrá ejercer derecho de voto respecto de Cuotas que no hayan sido pagadas, ni tampoco aquellos que no hayan sido acreditados debidamente conforme lo establecido en el párrafo anterior. Estas Cuotas 26
29 no serán computables para formar el quórum para la instalación de la Asamblea General de Participantes, ni para establecer la mayoría necesaria para la adopción de acuerdos o decisiones. Podrán asistir a las Asambleas Generales de Participantes, con derecho a voz pero no a voto, los directores, gerentes, el Oficial de Cumplimiento y el Oficial de Riesgos e Inversiones de la Sociedad Administradora, así como los miembros del Comité de Inversión, el Administrador del Fondo y el Representante Común de los Participantes. En todo caso, será facultad de la Asamblea General de Participantes autorizar la presencia de las personas mencionadas, así como de otras que considere pertinente Documentos que respaldan las decisiones tomadas por la Asamblea General de Participantes Las determinaciones de la Asamblea General de Participantes, serán documentadas a través de un libro de actas de las reuniones de la Asamblea General de Participantes, dichas actas contendrán como mínimo lo siguiente: a) Lugar, fecha y hora de realización de la Asamblea General de Participantes. b) Nombre de quienes actúen como Presidente y Secretario de la Asamblea General de Participantes o de ser el caso del Representante Común de Participantes. c) Número de Participantes y Cuotas que representan. d) Resultados de las decisiones y acuerdos adoptados, cuando corresponda. e) Relación de observaciones o incidentes ocurridos. f) Cualquier otra información que los Participantes presentes en la Asamblea General de Participantes consideren oportuna o necesaria. g) Asimismo, se adjuntará en el libro de actas de la Asamblea General de Participantes la hoja de asistencia de los concurrentes a la Asamblea General de Participantes, así como las fechas y los medios en que se realizaron las publicaciones del aviso de convocatoria. h) Las actas deberán ser firmadas por quienes cumplan funciones de Presidente, Secretario, Representante Común de los Participantes y un miembro de los Participantes pudiendo hacerlo otros Participantes que así lo deseen Criterios de Selección y Remoción de la Empresa de Auditoría Externa y de Entidad de Custodia La Asamblea General de Participantes deberá seleccionar y remover cuando considere conveniente a la empresa de Auditoría Externa, tomando en cuenta a entidades de reconocida reputación y que estén inscritas en el Registro del Mercado de Valores de ASFI. Factores como experiencia, cartera de clientes, trabajos realizados serán observados con mayor cuidado al momento de realizar la evaluación de las mismas. Esta selección también podrá ser delegada a la Sociedad Administradora. La Asamblea General de Participantes también podrá elegir y remover a la entidad que presta servicios de Custodia por aspectos relacionados a negligencia, incumplimiento a los objetivos del Fondo y otras causas debidamente justificadas y comprobadas. Esta sección está de acuerdo a lo establecido en el Artículo 98 inciso d) y Artículo 100 inciso m) de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. 5.2 Representante Común de los Participantes El Fondo contará con un Representante Común de los Participantes Provisorio que será designado por la Sociedad Administradora. En un plazo máximo de treinta (30) días calendario posteriores al Inicio de Actividades del Fondo, la Sociedad Administradora convocará a una Asamblea General de Participantes, a fin de ratificar al Representante Común de los Participantes Provisorio o designar uno nuevo. Posteriormente, la Asamblea General de Participantes a convocatoria de la Sociedad Administradora y/o el Representante Común de Participantes, podrá reunirse para designar o remover a éste. El Representante Común de los Participantes podrá ser un Participante del Fondo o una persona independiente que la Asamblea General de Participantes designe. No podrán ser elegidos como Representante Común de los Participantes del Fondo, los accionistas, directores, gerentes y funcionarios de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A., de otra Sociedad Administradora, de cualquier otra persona vinculada a BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. o a la entidad que presta los servicios de custodia, así como cualquier otra persona que actúe en representación de éstos, sus cónyuges y parientes hasta el segundo grado de consanguinidad y primero de afinidad. 27
30 En esta Asamblea General de Participantes también se fijará la retribución al Representante Común de los Participantes. En caso que el Representante Común de los Participantes sea removido por la Asamblea General de Participantes, la Sociedad Administradora realizará una convocatoria a tres personas naturales o Jurídicas dedicadas a esta actividad para que presenten sus propuestas. La Sociedad Administradora pagará al nuevo Representante Común de los Participantes hasta la nueva Asamblea General de Participantes, el monto mayor entre el promedio de tres cotizaciones de personas naturales o Jurídicas que realicen esta actividad y el monto aprobado en la última Asamblea General de Participantes. Las cotizaciones deben guardar relación con los niveles medios del mercado Funciones del Representante Común de los Participantes. El Representante Común de los Participantes del Fondo, deberá cumplir como mínimo las siguientes funciones: a) Vigilar que la Sociedad Administradora cumpla con lo estipulado en el Reglamento Interno, de acuerdo a la información que al respecto le proporcione el Oficial de Cumplimiento de la Sociedad Administradora. b) Verificar que la información proporcionada a los Participantes sea veraz, suficiente y oportuna. c) Verificar las acciones llevadas a cabo, respecto a las observaciones y recomendaciones de los auditores externos del Fondo y de la Sociedad Administradora, cuando corresponda, así como también de las que emita el Comité de Inversiones. d) Convocar a la Asamblea General de Participantes cuando en ejercicio de sus funciones lo considere necesario o a solicitud de los Participantes según el Reglamento Interno. e) Realizar una constante evaluación del desempeño del Fondo. f) Recomendar la designación de la Entidad Calificadora de Riesgo y del Auditor Externo del Fondo. g) Verificar e informar a la Asamblea General de Participantes sobre todas las operaciones realizadas entre la Sociedad Administradora y sus vinculados, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 13 del Reglamento Interno. h) Convocar a Asamblea General de Participantes para tratar la situación financiera del Fondo, en caso que la Sociedad Administradora no lo hiciere en el plazo estipulado en el inciso a) del artículo 42 del Reglamento Interno. Adicionalmente, como parte de sus funciones, el Representante Común de Participantes deberá brindar un informe de su gestión a la Asamblea General de Participantes. Este informe se presentará de forma anual en la Asamblea General de Participantes convocada para tratar la situación financiera del Fondo, así como al final de su gestión. El Representante Común de los Participantes tiene derecho a ser informado plena y documentadamente, en cualquier momento, por la Sociedad Administradora, el Oficial de Cumplimiento de la Sociedad Administradora, el Comité de Inversión y la entidad que presta servicios de custodia, acerca de aquellos asuntos que considere necesarios para cumplir cabalmente con las funciones que le son propias. Estas funciones están de acuerdo a lo establecido en el Artículo 106 de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. La Sociedad proporcionará al Representante Común de los Participantes la misma información que se encuentra obligada a presentar a ASFI y a la BBV en las mismas condiciones y plazos. 28
31 6. FACTORES DE RIESGO DEL FONDO El Participante del Fondo debe considerar que las inversiones del Fondo, las Cuotas de Participación que adquiriese, están sujetas a los siguientes factores de riesgo. 6.1 Riesgo Cambiario El Fondo estará denominado en Bolivianos. Sin embargo, la Política de Inversión del Fondo permite a la Sociedad Administradora a invertir sus recursos en otras monedas o unidades de cuenta como ser la Unidad de Fomento de Vivienda ( UFV ), El Boliviano con mantenimiento de valor con respecto al Dólar de los Estados Unidos de Norteamérica o Dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. Por este motivo, fluctuaciones en el tipo de cambio entre el Bolivianos y dichas monedas o unidades de cuenta podrían afectar el desempeño del Fondo. Asimismo, todo inversionista que cuyo patrimonio esté denominado en una moneda o unidad de cuenta distinta al Bolivianos, podría ver afectado éste por el efecto de las fluctuaciones de dichos tipos de cambio en el Valor Cuota del Fondo. 6.2 Riesgo de Crédito El riesgo de crédito es el riesgo que un emisor/deudor no cumpla en tiempo y forma con sus obligaciones de pago o incumpla definitivamente las mismas. El riesgo de crédito puede afectar la rentabilidad y la recuperación del capital invertido en las Cuotas de Participación del Fondo. De esta forma, los Participantes se encuentran expuestos al riesgo de crédito que podría darse en los emisores/deudores en cuyos valores invierta el Fondo. Ante esta situación la Sociedad Administradora apelará a todos los instrumentos legales que establecen las leyes para estos casos. El Fondo como acreedor del emisor tiene todos los derechos a recuperar su inversión. 6.3 Riesgo de Liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo que el emisor/deudor de los valores que adquiera el Fondo no cuente con recursos o activos lo suficientemente líquidos para hacer frente a las obligaciones de pago de éstos en el tiempo y forma pactados. La Sociedad Administradora mitigará este riesgo a través de una adecuada diversificación en las inversiones del Fondo y a través de su administración en conjunto con el Comité de Inversiones del Fondo. 6.4 Riesgo de Calificación de Riesgo Es el riesgo que la calificación de riesgo otorgada a uno o varios valores que compongan la cartera de valores del Fondo se vea deteriorada después de la inversión de los recursos del Fondo en éstos, como efecto de un deterioro en la situación financiera del emisor/deudor o el incumplimiento de obligaciones asumidas en la emisión de dichos valores, entre otros factores que el calificador de riesgo considere relevantes. Un deterioro de la calificación de riesgo en un valor puede ocasionar una disminución en su valor de mercado, generando por tanto pérdidas al Fondo y a sus Participantes. Lo anterior puede ocasionar también un deterioro en la calificación de riesgo otorgada al Fondo. 6.5 Riesgo País La Sociedad Administradora y el Fondo pueden verse afectados en el normal funcionamiento y cumplimiento de sus objetivos por situaciones de índole diversa como políticas sociales, macroeconómicas, políticas sectoriales, cambios legales, de mercado, entre otras, que podrían tener un impacto en el funcionamiento y consecución de objetivos del Fondo de Inversión y la Sociedad Administradora. Actualmente, Bolivia se encuentra atravesando un proceso de cambio de modelos económico y social que genera incertidumbre acerca la continuidad de las condiciones actuales bajos las cuales se inviertan los recursos del Fondo. Este riesgo es el mismo que se enfrenta en cualquier otra inversión en el país. 6.6 Riesgo Sectorial Todas las inversiones que el Fondo realiza pueden ser afectadas por el comportamiento del sector al cual pertenecen los emisores/deudores en los cuales invierte el Fondo. En virtud a que la Política de Inversión del Fondo prioriza la inversión en Valores emitidos por Instituciones Microfinancieras, el comportamiento de este sector resulta determinante para el desempeño del Fondo. 29
32 6.7 Riesgo Emisor Existe el riesgo de que los Emisores de Valores que componen la cartera del Fondo presenten incumplimientoen sus obligaciones, ocasionando posibles pérdidas al Fondo y a los inversionistas. Ante esta situación seapelará a todos los instrumentos legales que establecen las leyes para estos casos. El Fondo como acreedordel emisor tiene todos los derechos a recuperar su inversión. 6.8 Riesgo Tributario El rendimiento de las inversiones que el Fondo realice se puede ver afectado por modificaciones futuras de la norma tributaria nacional a la que se éstas se ven sujetas. 6.9 Riesgo Tasa de Reinversión Debido al plazo de vida del Fondo, existe la posibilidad que el portafolio se encuentre compuesto por algunos valores con fecha de vencimiento menor a la fecha de vencimiento del Fondo. Dichos valores deberán ser reinvertidos a las tasas de rendimiento vigentes en el mercado en ese momento, las mismas que pueden ser menores a las pactadas originalmente. Este riesgo puede ocasionar que la tasa de rendimiento final del Fondo sea distinta a la tasa de rendimiento esperada con la cartera de valores adquirida en la etapa de inversión Riesgo de Liquidez de la Cuota Debido a que el Fondo es de carácter cerrado, todo Participante que desee hacer líquida su inversión de las Cuotas de Participación de éste deberá recurrir a su negociación en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. Sin embargo, el mercado de valores de renta variable, como las Cuotas de Participación del Fondo, no alcanza volúmenes de transacciones importantes, no es posible asegurar que exista un mercado lo suficientemente líquido para la negociación de las Cuotas de Inversión del Fondos, lo que puede generar pérdidas a todo participante que decida negociar sus Cuotas de Participación Riesgo Tasa de Rendimiento En cumplimiento de la Normativa aplicable, los valores de oferta pública en que invierta el Fondo serán valorados a precios de mercado. De esta forma, incrementos en las tasas de rendimiento relevantes para la valoración de dichos valores con relación a la tasa de rendimiento a la que el Fondo adquirió esos valores, determinan pérdidas en el precio de mercado de los mismos y, por tanto, en el Valor Cuota del Fondo Riesgo Regulatorio El riesgo regulatorio es el riesgo que las leyes, y regulaciones aplicables al Fondo y sus inversiones experimenten un cambio que afecte negativamente la capacidad de la Sociedad Administradora de cumplir con el objetivo del Fondo o su política de inversiones, en la forma en que se define en el presente prospecto y el Reglamento Interno, así como también que afecte negativamente el valor de las inversiones del Fondo, determinando pérdidas a éste y a sus Participantes Riesgo Macroeconómico El riesgo macroeconómico es el riesgo que las condiciones generales de la economía Boliviana, bajo las cuales los emisores/deudores locales desempeñan sus actividades comerciales, se vean deterioradas significativamente. Este riesgo puede llegar a afectar negativamente la capacidad de los emisores/deudores de cumplir con las obligaciones asumidas en la emisión de los valores adquiridos por el Fondo, especialmente con las obligaciones de pago, lo cual puede llegar a determinar pérdidas al Fondo y a sus Participantes. 30
33 7. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y VALORACIÓN DEL FONDO 7.1 Objetivo de la Política de Inversión del Fondo El objetivo de la política de inversión del Fondo es preservar el capital de los Participantes y tratar de brindar un flujo de rendimiento periódico, combinando riesgos y rentabilidad de un conjunto de Valores de Oferta Pública, con el riesgo y rentabilidad de un conjunto de Pagarés de Oferta Privada emitidos por IMF s, de conformidad a los límites establecidos en los Artículos12, 13 y 14 del Reglamento Interno y en las secciones 7.2, 7.3 y 7.4 del presente Prospecto. 7.2 Criterios de Selección y Diversificación La política de inversión mediante la cual el Fondo se rige está enfocada a realizar inversiones por cuenta y riesgo de los Participantes, velando sobre todo por la seguridad de la cartera de inversión mediante la diversificación de la misma. La diversificación consiste en realizar inversiones en Valores de Oferta Pública de renta fija de diferentes emisores, y en Valores de Oferta Privada de renta fija emitidos por IMFs reguladas y no reguladas con una calificación pública o privada asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo registrada en el RMV. El Fondo invertirá los recursos de los Participantes: a) De acuerdo a lo dispuesto en el Artículo 95 de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, en los Valores determinados en los Artículos 12, 13 y 14 del Reglamento Interno y las secciones 7.2, 7.3 y 7.4 del presente prospecto. b) Los activos del Fondo podrán ser invertidos hasta el cuarenta y cinco por ciento (45%) en Dólares de los Estados Unidos de América, hasta el cincuenta por ciento (50%) en Bolivianos con Mantenimiento de Valor respecto al Dólar de los Estados Unidos de América (MVDOL), hasta un cincuenta por ciento (50%) en Bolivianos ajustados a la Unidad de Fomento de Vivienda ( UFV ) y hasta un cien por ciento (100%) en Bolivianos. c) La suma del valor de los Valores de Oferta Privada no podrá superar el 80% de los activos del Fondo. d) Los niveles de concentración permitidos para la Cartera de Valores del Fondo en un mismo emisor se detallan en la siguiente tabla. Tipo de Valor Concentración Máxima en un Mismo Emisor (% del Fondo) Valores Soberanos de la República de Bolivia 100% Valores de Oferta Pública 20% Valores de Oferta Pública Subordinados 15% Valores del Oferta Privada 15% e) El Fondo tendrá los siguientes límites globales por calificación de riesgo pública o privada sobre el total del Fondo aplicables a todos sus activos: 3 Calificación de Riesgo Pública o Privada Porcentaje Mínimo de la Cartera de Valores Porcentaje Máximo de la Cartera de Valores Deuda soberana o calificación igual a AAA 40% 80% Calificación AA1/AA2/AA3 0% 60% Calificación A1/A2/A3 0% 35% Calificación BBB1/BBB2 0% 15% Calificación BBB3 0% 10% Los porcentajes máximos establecidos en el cuadro anterior aplican de manera acumulativa de la menor calificación a la mayor calificación. Es decir, si una inversión en valores de determinada calificación no hubiera llegado hasta su porcentaje máximo, este porcentaje puede sumarse al porcentaje máximo de la cartera de valores del rango con calificación superior y así sucesivamente hasta el nivel de menor riesgo (Deuda soberana o calificación igual a AAA) 4. 3 Inclusión calificaciones de riesgo para corto plazo de N-1 y N-2 mediante Asamblea General de Participantes de fecha 23 de noviembre de Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha24 de agosto de
34 f) Todos los Valores en los que el Fondo realice inversiones deberán contar con calificación de riesgo asignada por una Entidad Calificadora de Riesgo registrada en el RMV de ASFI, la cual podrá ser privada en el caso de las IMF s no reguladas. g) Al momento que el Fondo realice la inversión en Bonos Subordinados, el monto de la emisión a valor nominal correspondiente a un mismo emisor no podrá ser mayor al 30% del Capital Primario de dicho emisor. Los Bonos Subordinados comprendidos en este punto no podrán tener un plazo de vida remanente superior al plazo de vida remanente del Fondo menos 90 días calendario. 7.3 Límites de Inversión para la Cartera de Valores de Oferta Pública Los límites de inversión para cada tipo de instrumento en los cuales el Fondo invertirá, se detallan en el cuadro correspondiente. Instrumento/Valor Deuda soberana (letras, cupones, bonos y otros a ser emitidos) con respaldo TGN y BCB. Mínimo % del Fondo Máximo % del Fondo Depósitos a Plazo Fijo de Entidades supervisadas por ASFI. 0% 100% Bonos Subordinados de entidades supervisadas por ASFI. 0% 50% Bonos Corporativos de Entidades Financieras supervisadas por ASFI. Pagarés, bonos, y otros Valores de Oferta Pública inscritos en la BBV. Valores de contenido crediticio emitidos como consecuencia de procesos de titularización. Instrumentos emitidos por entidades vinculadas a la Sociedad Administradora (manteniendo los límites específicos para cada tipo de instrumento y bajo condiciones vigentes de mercado cuya combinación no supere el límite definido en la presente sección) Moneda 0% 100% 5 USD BOB UFV MVDOL USD BOB UFV MVDOL USD BOB UFV MVDOL USD 0% 50% BOB UFV MVDOL USD 0% 50% BOB UFV MVDOL USD 0% 50% BOB UFV MVDOL USD 0% 20% BOB UFV MVDOL En todo momento, los valores que conformen la cartera de Valores de Oferta Pública del Fondo no podrán tener un plazo de vida remanente mayor al plazo de vida remanente del Fondo (excepto por lo establecido en el inciso g) del artículo anterior), salvo por un conjunto de Valores que representen como máximo hasta un 20% del valor de los activos del Fondo, y siempre que éstos sean de carácter no subordinado y con un plazo de vida remanente que exceda como máximo en 1,080 días el plazo de vida remanente del Fondo. La liquidación de estos valores se realizará según el Artículo 52 del Reglamento Interno. 7.4 Límites de Inversión para la Cartera de Pagarés de Oferta Privada La inversión en la cartera de Pagarés de Oferta Privada contarán con calificaciones de riesgo públicas o privadas asignadas por Entidades de Calificación de Riesgo registradas en el RMV y será realizada de acuerdo a los límites de inversión que se detallan a continuación: 5 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 23 de noviembre de
35 Instrumento Pagarés de Oferta Privada emitidos por IMFs no reguladas por ASFI. Días desde el inicio del fondo Mínimo % del Fondo Máximo % del Fondo Moneda Hasta 180 0% 80% Del 181 hasta % 80% Del 361 hasta % 80% Del 721 hasta % 80% Del hasta % 80% Del hasta % 60% Del hasta % 20% USD BOB UFV MVDOL En caso de no alcanzar el límite mínimo de Pagarés de Oferta Privada emitidos por IMF s no reguladas por ASFI en los plazos establecidos anteriormente, la Sociedad Administradora convocará a una Asamblea General de Participantes para proponer y definir los procedimientos a seguir para dar cumplimiento al artículo 14 del Reglamento interno Período de Inversión y Período de Corrección El Administrador del Fondo tendrá un período para invertir en valores que durará hasta un máximo de 360 días calendario a partir de la colocación, periodo durante el cual los límites de inversión establecidos en los Artículos 12, 13 y 14 del Reglamento Interno y las secciones 7.2, 7.3, 7.4, y 7.7 del presente prospecto, pueden no ser cumplidos a cabalidad, sin que ello signifique un incumplimiento a la política de inversiones del Fondo ni a la aplicación de Período de Corrección alguno. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Administradora realizará todos los esfuerzos razonables a su alcance para que las inversiones realizadas con recursos del Fondo cumplan o se acerquen lo más posible a los límites establecidos en los Artículos 12, 13 y 14 del Reglamento Interno y las secciones 7.2, 7.3 y 7.4 del presente prospecto. Fuera del Período de Inversión, al realizar inversiones por cuenta del Fondo, la Sociedad Administradora deberá observar en todo momento los límites establecidos correspondientes. En caso de excesos en los límites establecidos, la Sociedad Administradora tendrá un plazo no mayor a ciento ochenta(180) días calendario, luego de producido el exceso, para corregir el mismo. En caso de no poder corregir dicho exceso en el plazo establecido, la Sociedad Administradora diseñará un Plan de Adecuación y convocará a una Asamblea General de Participantes para su aprobación. El Plan de Adecuación aprobado por la Asamblea General de Participantes será enviado dentro de las 48 horas posteriores a ASFI. 7.6 Período para invertir en Valores y periodo de corrección en caso de Incremento de Capital del Fondo Se establece que toda vez que se efectúe un aumento del capital del Fondo, la Sociedad Administradora tendrá un plazo de 180 días calendario, a partir de la fecha de la primera nueva colocación de Cuotas del Fondo, como periodo de inversión, tiempo durante el cual las inversiones de estas nuevas cuotas de participación adicionales podrán no cumplir los límites de inversión establecidos en los Artículos 12, 13 y 14 del presente Reglamento Interno, sin que ello signifique un incumplimiento a la política de inversiones del Fondo ni a la aplicación de Período de Corrección alguno. Sin perjuicio de lo anterior, la Sociedad Administradora realizará todos los esfuerzos razonables a su alcance para que las inversiones realizadas con recursos del Fondo cumplan los límites establecidos en los Artículos 12, 13 y 14 del presente Reglamento Interno antes del plazo previsto en el párrafo anterior. Fuera del Período de Inversión, al realizar inversiones por cuenta del Fondo, la Sociedad Administradora deberá observar en todo momento los límites y todas las demás características establecidas en el presente reglamento interno. 7 6 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 28 de febrero de Artículo adicionado de acuerdo a Asamblea General de Participantes de fecha 24 de agosto de
36 7.7 Condiciones y características de las Obligaciones de las IMF Declaraciones Necesarias para Pagarés de Ofertas Privadas Para que un Pagaré de Oferta Privada sea elegible para la inversión de recursos del Fondo, la IMF debe incluir en el documento que agrupe las emisiones de los valores homogéneos de un mismo emisor (Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés), al menos las siguientes declaraciones: a) Que la IMF está constituida de acuerdo con las leyes del Estado Plurinacional de Bolivia y cuenta con todas las autorizaciones necesarias para llevar a cabo legalmente las actividades que realiza. b) Todas las autorizaciones y/o resoluciones necesarias para realizar una Oferta Privada de Valores al Fondo y cualquier otro documento que deba suscribir o emitir con relación a tal Oferta Privada de Valores, han sido debidamente autorizadas y aprobadas por la Junta General Extraordinaria de Accionistas, o la Asamblea Extraordinaria, o el Directorio, o el Comité de la IMF, según corresponda por constituir el máximo órgano de decisión, y que dichas autorizaciones y/o resoluciones se encuentran vigentes. El acta correspondiente se adjuntará al Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés como Anexo del mismo. c) La IMF no requiere del consentimiento ni aprobación de acreedor alguno y tampoco está obligada a efectuar notificación alguna para la realización de una emisión y colocación de Pagarés mediante una Oferta Privada al Fondo. En caso que la IMF tuviera que obtener el consentimiento o aprobación de alguno de sus acreedores, la declaración deberá especificar que en la misma fecha de firma del compromiso, se está remitiendo a la Sociedad Administradora una nota escrita con el consentimiento o la no objeción de los acreedores correspondientes. d) A la fecha de firma del compromiso, la IMF no cuenta con ninguna nota de cargo del Servicio de Impuestos Nacionales ni se encuentra involucrada en proceso contencioso tributario alguno, ni se encuentra en mora o ejecución de cualquier otra obligación, ni obligada o intimada a cumplir con el pago de multa o recargo alguno o sea pasible a contingencia alguna, equivalente al 10% del valor del patrimonio de la IMF según el último registro contable. e) Todas sus propiedades y otros activos no financieros necesarios para un desempeño normal de las operaciones de la IMF cuentan con una póliza de seguro vigente, según la lista adjunta al Compromiso de Emisión de Pagares de Oferta Privada, contratada con una compañía de seguros que cuente con una calificación de riesgo local mínima de A3, y que cubra contra todo riesgo. f) No se encuentra bajo ningún proceso contencioso judicial o extrajudicial seguido en contra de la IMF, cuyo eventual fallo desfavorable para la IMF pudiese generar un contingente o pérdida equivalente al 10% o más del patrimonio de la IMF. g) Toda información financiera y/u operativa que haya sido remitida o vaya a ser remitida a la Sociedad Administradora, como consecuencia de la Oferta Privada de Valores, es fidedigna, verdadera y completa, y representa la verdadera situación patrimonial y financiera de la IMF. h) Al vencimiento del plazo fijado para cada Pagaré, la obligación de la IMF de pagar el monto adeudado se hará líquida y exigible. i) La obligación de la IMF de cancelar los Pagarés es autónoma e incondicional, por tanto, su cumplimiento no depende ni está sujeta a que los acreedores/clientes de la IMF cancelen sus créditos. j) En caso de incumplimiento al pago debido en la fecha prevista en cada pagaré, la IMF pagará al Fondo, desde la fecha en que debía realizarse el pago y hasta la fecha en que el monto adeudado sea pagado, un interés sobre el saldo de plazo vencido equivalente a los intereses penales de acuerdo a la disposición del artículo 409 del Código Civil Condiciones de Elegibilidad para Pagares de Oferta Privada Para que un Pagaré de Oferta Privada sea elegible para la inversión de recursos del Fondo, deberá contar con la aprobación por parte del Comité de Inversiones siguiendo el Manual de Admisión y Seguimiento, y la IMF deberá acreditar: a) Documentos legales que demuestren la personería jurídica. b) Estados Financieros con dictamen de auditoría externa de las últimas tres gestiones con una empresa de auditoría inscrita en el RMV de ASFI. c) Informe de calificación de riesgo otorgada por una empresa calificadora de riesgo inscrita en el RMV de ASFI. El Manual de Admisión y Seguimiento forma parte del Reglamento Interno y del Prospecto de Emisión del Fondo. 8 8 Incorporado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 28 de febrero de
37 7.7.3 Compromisos Positivos para Pagares de Oferta Privada Para que los Valores de Oferta Privada sean elegibles para la inversión de recursos del Fondo, el emisor debe comprometerse, mediante la suscripción de un Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés, a asumir al menos los siguientes compromisos positivos (obligaciones que debe cumplir el emisor) durante todo el periodo en que el Fondo mantenga inversiones en tales valores: a) Aplicar los recursos que obtenga del Fondo al destino de los fondos establecido en las condiciones de la emisión de los Valores. b) Mantener archivos, registros contables y procedimientos adecuados para el normal desarrollo de sus operaciones. c) Efectuar una auditoría externa anual con las normas aplicables, por un auditor independiente inscrito y registrado en el RMV de ASFI. d) No apartarse en ningún momento de sus políticas generales de otorgamiento y gestión de créditos, y de las sanas prácticas y usos bancarios. e) Mantener y renovar con la debida oportunidad, la vigencia plena de todas las autorizaciones y registros requeridos, cumplir y observar todas las normas legales y reglamentarias que rigen sus actuaciones en todos sus aspectos. f) Informar a la Sociedad Administradora con la debida oportunidad cualquier situación relevante que pudiese afectar en forma adversa su capacidad para cumplir adecuadamente todas las obligaciones asumidas en el Compromiso de Emisión de Pagares de Oferta Privada y que se encuentran detalladas en el presente Reglamento Interno. g) Mantener vigentes en todo momento todas sus pólizas de seguros a las que se hacen referencia en el Artículo 16 inciso e) del presente Reglamento Interno, proveyendo a la Sociedad Administradora certificados anuales que acrediten la vigencia de las mismas. h) Mantener y preservar en buenas condiciones y en buen estado de funcionamiento todos los bienes necesarios o útiles para conducir adecuadamente sus negocios. i) Permitir que funcionarios y demás expertos que la Sociedad Administradora designe, tengan acceso y puedan revisar libros, registros y demás documentos que pudiesen tener relación con las obligaciones asumidas por la emisión de valores en los que el Fondo mantenga inversiones, así como a los Auditores Externos designados por la empresa en los siguientes casos: Cuando la Sociedad Administradora desee realizar consultas específicas y puntuales sobre temas relacionados a potenciales incumplimientos a los compromisos asumidos por el emisor. Cuando existiera una controversia o un potencial incumplimiento relacionado con los Compromisos Financieros. j) Suministrar a la Sociedad Administradora dentro de los quince (15) días calendario siguientes a cada mes, un ejemplar de los estados financieros no auditados; dentro de los sesenta (60) días calendario siguientes a cada semestre, un ejemplar de los estados financieros auditados por Auditoría Interna; dentro de los ciento veinte (120) días calendario siguientes al cierre de cada ejercicio anual, un ejemplar de los estados financieros auditados por Auditoría Externa, y los demás informes ampliatorios que la Sociedad Administradora considere convenientes. Los dictámenes de Auditoría Externa deberán incluir un informe específico respecto al cumplimiento de la aplicación de las normas de auditoría y contabilidad, así como una evaluación de su sistema informático, de acuerdo a los Artículos 1 al 5 de la Sección 1 del Capítulo III Procedimientos Generales E Informes De Auditoría Externa del Título III de la Recopilación de Normas de la ASFI aplicable a Bancos y Entidades Financieras. 9 k) Suministrar a la Sociedad Administradora de forma trimestral los informes de la calificación de riesgo del emisor. Asimismo, deberá informar sobre cualquier cambio en la calificación de riesgo y/o tendencia dentro de las 24 horas de conocida la misma. l) Informar a la Sociedad Administradora cualquier cambio que pueda significar una modificación en la titularidad del capital de la IMF en un porcentaje superior al diez por ciento (10%) y/o en la administración o dirección ejecutiva de la IMF. m) Mantener al cierre de cada trimestre y de cada año fiscal: a) una relación de previsiones (específicas, genéricas y cíclicas) a cartera vencida y en ejecución (en los términos definidos por ASFI) de por lo menos 100%; y b) en todo momento, mantener una relación de Deuda Total respecto a Patrimonio Neto no mayor a 8 veces. n) Defender cualquier acción legal, demanda u otros procesos que pudieran ser instituidos por cualquier persona ante cualquier corte o tribunal competente que pudieran afectar su normal operación. o) Pagar puntualmente, a su vencimiento, cada uno de los Pagarés que formen parte de la Emisión de Oferta Privada de Valores, así como cualquier comisión, gastos, cargos u otro concepto, en la fecha en que tales montos sean exigibles y pagaderos. 9 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 28 de febrero de
38 7.7.4 Compromisos Negativos para Pagares de Oferta Privada Para que los Valores de Oferta Privada sean elegibles para la inversión de recursos del Fondo, la IMF debe comprometerse, mediante la suscripción de un Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés, a asumir al menos los siguientes compromisos negativos (restricciones o limitaciones a las que se sujeta el emisor) durante todo el periodo en que el Fondo mantenga inversiones en tales Valores: a) No emprender ninguna actividad comercial o de otra índole, ni adquirir activos ajenos a la naturaleza de sus negocios. b) No podrá someterse a un proceso de liquidación voluntaria ni solicitar ningún concurso de acreedores. No obstante lo anterior, se aclara que la limitación del inciso a) podrá ser levantada o atenuada previo consentimiento expreso de la Asamblea General de Participantes Hechos de Incumplimiento para Pagares de Oferta Privada La Sociedad Administradora tendrá toda la facultad legal a reputar como inmediatamente exigible y de plazo vencido el 100% del saldo a capital y de los intereses devengados y no pagados de cualquier Valor adquirido mediante Oferta Privada a favor del Fondo, así como a tomar todas las acciones legales correspondientes para exigir el pago de tales sumas, si: a) En aplicación de lo determinado por el artículo 315 del Código Civil, si la IMF se volviera insolvente o disminuyera la garantía otorgada. b) En aplicación de lo determinado por el artículo 578 del Código de Comercio. En caso de ocurrencia de algún hecho de incumplimiento antes indicado, la IMF reconoce que de conformidad a la normativa legal y a las condiciones estipuladas en el Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés, se podrá: declarar vencidos todos los plazos y términos para el pago de los Pagarés, de suma líquida y exigible el 100% del saldo a capital y de los intereses devengados y no pagados, así como a tomar todas las acciones legales correspondientes para exigir el pago de tales sumas Suscripción del Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés La inversión de recursos del Fondo en Valores de Oferta Privada de una IMF procederá previa suscripción del Documento de Compromiso para Emisión de Pagarés, mismo que establecerá claramente las condiciones de emisión de los Pagarés y las de desembolso por parte del Administrador del Fondo. Las condiciones de emisión de los Pagarés a las que se compromete la IMF estarán bajo el marco regulatorio establecido por el Código de Comercio, en concreto por los artículos 592 y siguientes y, en lo aplicable,por los artículos 544 último párrafo; así como por el Código Civil, en concreto por los artículos 315, 450, 451 y Garantías para Pagares de Oferta Privada Para el caso de Pagarés de Oferta Privada, los emisores responderán a cualquier incumplimiento de sus obligaciones adquiridas con el Fondo mínimamente con una garantía quirografaria (con todos sus derechos y bienes muebles e inmuebles, presentes y futuros), de acuerdo a las previsiones del artículo 1335 del Código Civil Salvaguarda de Derechos Cualquier retardo u omisión por parte de la Sociedad Administradora en el ejercicio de cualquiera de los derechos o atribuciones del Fondo, o la suspensión temporal otorgada por la Asamblea General de Participantes del Fondo al cumplimiento de cualquier condición asumida como efecto de los valores en los que Fondo mantenga inversiones, no podrán ser interpretados como una renuncia a tales derechos o atribuciones. Todo aviso, solicitud o comunicación que las partes deban dirigirse entre sí para cualquier asunto relacionado con los Valores de Oferta Privada, se efectuará por escrito y se considerará realizado desde el momento en que el documento correspondiente sea recibido por el destinatario en las direcciones establecidas para el caso. 7.8 Liquidez El Fondo mantendrá en liquidez como mínimo lo necesario para cubrir sus gastos periódicos de administración y mantenimiento y como máximo un 10% de la Cartera Total. Este límite máximo podrá ser excedido únicamente en los Períodos de Inversión y Desinversión así como en los últimos quince (15) días previos al pago de rendimientos. 36
39 La liquidez local deberá mantenerse en cuentas corrientes y/o cajas de ahorro y/o fondos de inversión abiertos de corto plazo en el país, en bancos supervisados por ASFI, con calificación de riesgo local igual o superior a A1. El Fondo podrá realizar inversiones en cuentas de liquidez, y/o inversiones dentro del plazo de colocación, antes y después del cierre de la colocación. Los aportes que se vayan recibiendo antes del cierre de la colocación, serán invertidos para optimizar el rendimiento individual de los Participantes. En el caso de no cumplir con el monto mínimo de colocación una vez vencido el plazo de colocación, y si no hubiera ninguna ampliación del mismo, se procederá a devolver estos recursos menos los gastos de transferencia de fondos en que hubiera incurrido el Fondo, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 63 del Reglamento Interno y la sección 9.11 del presente prospecto. De acuerdo a lo establecido en la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, la liquidez está definida como: efectivo en caja, saldos en cajas de ahorro, cuentas corrientes, depósitos a la vista de disponibilidad inmediata u otros depósitos de plazo o duración nominal no mayor a un (1) día, así como Cuotas de Participación de Fondos de Inversión de Mercado de Dinero susceptibles de ser convertidas instantáneamente en efectivo pero sin riesgo de sufrir modificaciones en su valor. 7.9 Suspensión de Inversiones por Condiciones de Mercado La Sociedad Administradora, previa autorización del Comité de Inversiones, tiene la facultad de suspender temporalmente las inversiones del Fondo por un plazo no mayor a treinta (30) días calendario, cuando considere que las condiciones del mercado son riesgosas o contrarias al cumplimiento del objeto del Reglamento Interno y en función a un análisis de situación que elabore el Administrador. La suspensión temporal será comunicada a ASFI, a la BBV y a todos los Participantes a través de carta u otros mecanismos que establezca la Sociedad adjuntando el análisis de situación que motivó la suspensión de las inversiones. En caso que esta situación persistiera por más de treinta (30) días calendario se procederá a convocar a la Asamblea General de Participantes para que esta determine las acciones a seguir sobre la continuidad de la medida Indicador de Desempeño Como una referencia más para evaluar el desempeño del Fondo y para efectos del cálculo de la Comisión de Éxito, La Sociedad Administradora procederá al cálculo de un Indicador de Desempeño (ID) como una tasa de rendimiento anual expresada en porcentaje. El cálculo del ID será realizado en períodos de 30 días a partir del inicio de actividades del Fondo y será calculado conforme las siguientes fórmulas: 12 ID = i= 1 12 ( 1+ ) 1 Donde: TRRF i = Tasa de Rendimiento de Referencia del Fondo calculada para los 12 últimos periodos de 30 días del Fondo. VCPu i 1 VCPvi 1 Liqi 1 TRRF = ( ) ( ) ( ) i 1 TRRPui 1 TRRPvi 1 TRRL VCPui 1 + VCPvi 1 + Liq VCPu i 1 + VCPvi 1 + Liq VCPui 1 + VCPvi 1 + Liq Donde: TRRF i = Tasa de Rendimiento de Referencia del Fondo calculada para el ìésimo periodo de 90 días del Fondo. TRRPu i = Tasa de Rendimiento de Referencia de la Cartera de Valores de Oferta Pública para el ìésimo periodo de 90 días del Fondo. TRRPv i = Tasa de Rendimiento de Referencia de la Cartera de Pagarés de Oferta Privada para el ìésimo periodo de 90 días del Fondo. TRRL = Tasa de Rendimiento de Referencia de Liquidez para el iésimo periodo de 90 días del fondo. VCPu i-1 = Valor de la Cartera de Valores de Oferta Pública al cierre del ìésimo periodo de 90 días del Fondo inmediatamente anterior a la fecha de cálculo del ID. VCPv i-1 = Valor de la Cartera de Valores de Pagarés de Oferta Privada al cierre del ìésimo periodo de 90 días del Fondo inmediatamente anterior a la fecha de cálculo del ID. Liq i-1 = Valor de liquidez al cierre del iésimo periodo de 90 días del fondo inmediatamente anterior a la fecha de cálculo del ID 37 TRRF i
40 La Tasa de Rendimiento de Referencia de la Cartera de Valores de Oferta Pública será el promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia de los últimos doce meses, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de DPFs en Moneda Nacional a más de 1,080 días del Banco Los Andes, Banco Solidario y Banco FIE 10, y del sistema de Fondos Financieros Privados. En caso que dicha publicación sea discontinuada se utilizará para el cálculo del ID el valor correspondiente al último cálculo. La tasa de Rendimiento de Referencia de la cartera de Pagarés de Oferta Privada será el promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia de los últimos doce meses, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de DPFs en Moneda Nacional a más de 1,080 días del sistema de Fondos Financieros Privados, más 200 puntos básicos. La tasa de Rendimiento de Referencia de Liquidez será el promedio simple de las publicaciones semanales realizadas por el Banco Central de Bolivia de los últimos doce meses, correspondientes a la Tasa Pasiva Promedio Ponderada Efectiva de Cajas de ahorro en Moneda Nacional de Bancos con calificación AAA. El ID será revisado de forma anual y podrá ser modificado a sugerencia de la Sociedad Administradora o de ASFI conforme lo establecido en el Artículo 64 del presente Reglamento Interno. La Metodología de cálculo del ID podrá ser modificada a sugerencia de la Sociedad Administradora conforme el procedimiento establecido en el Artículo 64 del presente Reglamento Interno, toda vez que la información empleada no se encuentre disponible públicamente o el cálculo implique un costo oneroso para la Sociedad Administradora, o en caso que, a criterio de la Sociedad Administradora, no resulte adecuado Método de Valoración del Fondo Valoración del Fondo. Se realizará en forma diaria, incluyendo los sábados, domingos y feriados, desde la fecha en que se coloque la primera Cuota de Participación. El Valor de la Cuota se determinará aplicando la siguiente fórmula: Valor de la Cartera del dìa + liquidez del dìa+ Otros Activos Comisiones y gastos del dia PDPPOVR IDPPPB Otras Obligaciones Número de Cuotas Vigentes del día Donde: Valor de Cartera: Liquidez: Otros Activos: Comisiones: Gastos: PDPPOVR: IDPPPB 11 : Otras Obligaciones: Comprende el valor de la cartera valorada según la Norma de Valoración vigente, o lo establecido en la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. Comprende el efectivo en caja o cuentas bancarias más el devengamiento diario de los intereses obtenidos por este concepto. Pagos Anticipados y Otros Activos. Remuneraciones percibidas en el día por la Sociedad Administradora con cargo al Fondo de Inversión y/o a los participantes conforme a lo previsto en la presente normativa y el reglamento Interno del Fondo. Gastos realizados en el día por la Sociedad Administradora con cargo al Fondo de inversión, conforme a lo previsto por la presente normativa y el Reglamento Interno del Fondo. Premios Devengados por Pagar por Operaciones de Venta en Reporto. Intereses Devengados por Pagar por Préstamos Bancarios en el caso de Fondos de Inversión Abiertos. Préstamos bancarios, otros préstamos y obligaciones Valor de la Cartera. VC = VOP + POPR Donde: VC = Valor de la Cartera. VOP = Valor de la Cartera de Valores de Oferta Pública. POPR = Valor de la Cartera de Pagarés de Oferta Privada. 10 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 28 de febrero de No aplica por tratarse de un Fondo de Inversión Cerrado 38
41 Valoración de la Cartera de Valores de Oferta Pública En cumplimiento a la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, la Sociedad Administradora valuará diariamente la totalidad de la Cartera de Valores de Oferta Pública del Fondo de acuerdo con la Metodología de valoración para Entidades Supervisadas por ASFI, aprobada mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-No. 174 de fecha 10 de marzo de 2005, todas sus modificaciones y otras normas que el ente regulador emita en el futuro Valoración de la Cartera de Pagarés de Oferta Privada El valor de la Cartera de Pagarés de Oferta Privada (POPR) es el resultado de la sumatoria del valor de cada uno de ellos. Cada pagaré será valorado de acuerdo a la siguiente fórmula: TR Pc = fc * 1 + P * ( FC ) Donde: Pc = Precio del Pagaré c de Oferta Privada en la fecha de cálculo. fc = Monto desembolsado en la fecha de emisión o adquisición del Pagaré c de Oferta Privada TR = Tasa de rendimiento del Pagaré de Oferta Privada. P = Número de Días entre la fecha de cálculo y la fecha de emisión o adquisición. FC = Factor de Previsión Donde: VF C 360 TR = 1 f c DV VFc = Valor facial del Pagaré fc = Monto desembolsado en la fecha de emisión o adquisición del Pagaré c de Oferta Privada DV = Número de días entre el día de emisión o adquisición y el día de vencimiento Régimen de Previsión El valor de cada Pagaré de Oferta Privada será ajustado por un factor de previsión conforme la fórmula detallada en el inciso anterior. Esta tabla de factores ha sido elaborada en forma prudencial y empírica por los estructuradores del Fondo. El valor que asuma el factor de previsión en cada fecha de valoración dependerá de la calificación de riesgo asignada a cada uno de ellos por una Entidad de Calificación de Riesgo autorizada por ASFI, de acuerdo con lo establecido en la siguiente tabla. RÉGIMEN DE PREVISIÓN PARA PAGARÉS DE OFERTA PRIVADA DE LARGO PLAZO Calificación Factor de de riesgo Previsión Superior a BB1 0% BB1 5% BB2 10% BB3 20% B1 30% B2 40% B3 50% C 65% D 100% E 100% RÉGIMEN DE PREVISIÓN PARA PAGARÉS DE OFERTA PRIVADA DE CORTO PLAZO Calificación de riesgo Superior a N 4 N - 4 Factor de previsión 0% 50% N % 39
42 7.12 Tipo de cambio a emplearse El tipo de cambio que regirá para la valuación del Fondo será el tipo de cambio de compra de la fecha publicado por el Bolsín del Banco Central de Bolivia ( BCB ) Custodia de los Valores Los Valores de Oferta Pública local adquiridos por cuenta del Fondo serán registrados y/o depositados en la EDV o en una Entidad Financiera autorizada por ASFI que posea una calificación de riesgo mínima dea1. Los Valores de Oferta Pública adquiridos en el extranjero por cuenta del Fondo serán custodiados por un Banco con calificación de riesgo mínima de A1 o una Entidad de Depósito de Valores registrada en cualquiera de las primeras veinte posiciones en el último ranking generado en la encuesta de custodia global anual publicado en el sitio web según corresponda, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 108 de la Normativa para Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras respectivamente. Los Valores de Oferta Privada adquiridos por cuenta del Fondo serán registrados y/o depositados en una Entidad Financiera autorizada por ASFI que posea una calificación de riesgo mínima de BBB1, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 47 de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. La Sociedad Administradora será solidariamente responsable por la custodia de los Valores, realizada por la Entidad de Depósito de Valores o la Entidad Financiera, según corresponda Plazo de Vida del Fondo La Sociedad Administradora dará inicio a las actividades del fondo al día siguiente hábil de alcanzado el monto mínimo de colocación establecido en el Artículo 62 del Reglamento Interno y en la sección 9.10 del presente prospecto. El Fondo tendrá un plazo de vida de dos mil ochocientos ochenta (2.880) días calendario, computables a partir del día siguiente de alcanzado el monto mínimo de colocación. Este plazo podrá ser prorrogado por determinación expresa de la Asamblea General de Participantes hasta dos veces por periodos adicionales de 360 días cada uno. 37
43 8. CONSIDERACIONES SOBRE EL PATRIMONIO DEL FONDO 8.1 Reducción o Aumento de Capital del Fondo En caso de que la Sociedad Administradora vea por conveniente reducir o aumentar el capital del Fondo, deberá seguir los siguientes pasos: a) Realizar la consulta a la Asamblea General de Participantes, exponiendo las razones que motivan a la reducción o el aumento de capital, y detallando el procedimiento a seguir. b) Una vez aprobado el aumento o reducción de capital del Fondo por parte de la Asamblea General de Participantes, la Sociedad Administradora deberá iniciar el trámite correspondiente ante ASFI y otras instancias competentes, según corresponda. c) Para el caso de una reducción de capital del Fondo, una vez que la ASFI haya aprobado la reducción de capital, la Sociedad Administradora procederá a la redención anticipada de las Cuotas de Participación, en proporción al porcentaje de participación de los Participantes del Fondo, y a comunicar este hecho a otras entidades pertinentes, como la BBV y la EDV. d) Para el caso de un incremento de capital del Fondo, la Sociedad Administradora procederá de acuerdo al procedimiento descrito a continuación: i. Solicitar a la ASFI la aprobación del aumento de capital del Fondo y la autorización y registro de las Cuotas de Participación adicionales; una vez que la ASFI haya aprobado el aumento de capital por emisión de Cuotas de Participación adicionales a las vigentes, las Cuotas de Participación del Fondo adicionales deberán ser inscritas en la EDV y en la BBVLas Cuotas de Participación adicionales deberán ser colocadas a un valor mínimo igual al valor de cuota del Fondo de cierre del día anterior a la fecha en que sean pagadas; ii. Las Cuotas de Participación adicionales deberán ser colocadas en el mercado primario mediante Oferta Pública bursátil en la BBV bajo la modalidad de oferta dirigida únicamente a los participantes del Fondo, en los términos de lo dispuesto por el artículo 6 de la Ley del Mercado de Valores; iii. Tanto las Cuotas de Participación del Fondo adicionales como las vigentes tendrán las mismas condiciones y características; y iv. Las Cuotas de Participación adicionales que no hubieran sido colocadas en el plazo fijado para el efecto, serán anuladas y perderán toda validez y efecto legal. v. Los gastos relativos al aumento o reducción de capital serán cargados al Fondo en base a un presupuesto que será previamente aprobado por la Asamblea General de Participantes. Solo podrán ser contemplados gastos con cargo al Fondo aquellos autorizados en el Reglamento Interno. La Sociedad Administradora deberá velar por los intereses de los Participantes del Fondo, antes de realizar la consulta a la AGP sobre la reducción o aumento de capital en el Fondo Liquidación por vencimiento del plazo del Fondo Al momento de liquidación del Fondo la Sociedad Administradora o el Agente Pagador realizará la devolución del capital inicial a través del siguiente procedimiento. Para el pago de los rendimientos se emitirán cheques locales o transferencias a cuentas en bancos locales a nombre de los Participantes que figuren en los registros del Libro de Participantes del Fondo y hayan acreditado tal condición con una anterioridad de mínima de un (1) día hábil a la fecha de pago, mediante la presentación de: Personas Naturales. Cédula de Identidad, una nota escrita de solicitud de pago dirigida a la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Personas Jurídicas. Nota escrita de solicitud de pago con la firma de los Representantes Autorizados registrados ante la Sociedad Administradora y el CAT original y vigente emitido por la EDV. Si los titulares acreditados requiriesen otra forma de liquidación, podrán solicitarla con una nota dirigida a la Sociedad Administradora por lo menos con dos (2) días hábiles de anticipación. Los pagos que no se realicen a través de cheques o transferencias locales, estarán sujetos a tarifario vigente de la entidad financiera que preste servicios a la Sociedad Administradora. Lo establecido en el Artículo 67 del Reglamento Interno se aplicará a los rendimientos que no sean cobrados por razones atribuibles al Participante o por el no cumplimiento de los requisitos establecidos en la presente sección para la acreditación de Participantes del Fondo. 12 Modificado mediante Asamblea General de Participantes de fecha 24 de agosto de
44 El pago de rendimientos se efectuará en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en la ciudad de La Paz - Bolivia. La Sociedad Administradora se reserva el derecho de sustituir al Agente Pagador. 8.3 Transferencia, disolución, fusión y liquidación voluntaria La transferencia, disolución, fusión, y liquidación voluntaria del Fondo deberán ser resueltas por la Asamblea General de Participantes y se sujetará a lo establecido en el Reglamento Interno y al siguiente procedimiento: a) Se reunirá la Asamblea General de Participantes con los representantes de la Sociedad Administradora y de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno, aprobarán la transferencia, disolución, fusión y liquidación del Fondo. b) Se comunicará a ASFI la intención de realizar la transferencia, disolución, fusión y liquidación del Fondo, con todos los antecedentes, justificativos y documentación al respecto para su aprobación. c) Previamente a la transferencia, disolución, fusión y liquidación del Fondo, se comunicará a los Participantes la Resolución aprobada por ASFI con treinta (30) días calendario de anticipación, ya sea mediante carta dirigida a su domicilio o a través de aviso en prensa publicado en un periódico de circulación nacional. La transferencia, disolución, fusión y liquidación voluntaria del Fondo deberá ser resuelta por la Asamblea General de Participantes y estará sujeta a lo establecido en el Artículo 52 del Reglamento Interno Comunicación Los Participantes deberán recibir una comunicación escrita de la Sociedad Administradora, en la cual se les informe sobre la transferencia, disolución, fusión y liquidación voluntaria propuesta por el Directorio de la Sociedad, para su aprobación por parte de la Asamblea General de Participantes y posterior comunicación a ASFI. 8.4 Transferencia La transferencia, disolución y liquidación forzosa del Fondo podrá ser solicitada por la Asamblea General de Participantes a la Sociedad Administradora, únicamente por las siguientes causales: a) Negligencia extrema y reiterada de la Sociedad Administradora en el desempeño de sus funciones. b) Conducta inapropiada de la Sociedad Administradora que afecte significativamente los derechos de los Participantes. c) Quiebra de la Sociedad Administradora. Si la solicitud de transferencia de la administración del Fondo no fuera aceptada por la Sociedad Administradora, la controversia y su resolución serán sometidas a un proceso arbitral acordado por ambas partes de acuerdo a lo establecido en el Artículo 56 del Reglamento Interno y la sección del presente prospecto. 8.5 Balance Final del Fondo Al vencimiento del Fondo, como máximo dentro de los ciento veinte (120) días calendario posteriores, la Sociedad Administradora someterá a consideración de la Asamblea General de Participantes el Reporte Anual correspondiente al último Aniversario del Fondo. Éste contendrá los estados financieros correspondientes a la liquidación del Fondo así como otra información contemplada en el Reporte Anual. En caso de liquidación voluntaria, como máximo dentro los ciento veinte (120) días posteriores a la Resolución de Asamblea General de Participantes, la Sociedad Administradora someterá a aprobación de la Asamblea General de Participantes un informe de liquidación, conteniendo el balance final de liquidación, el estado de resultados y demás información que corresponda, de acuerdo a las condiciones que se establezcan mediante acuerdo en la Asamblea General de Participantes. Aprobado el Balance Final de liquidación y la propuesta de distribución del patrimonio, el balance final se deberá publicar por una sola vez en un diario de circulación nacional. 39
45 9. DESCRIPCIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA Y DEL PROCEDIMIENTO DE COLOCACIÓN 9.1 Inversionistas a los que va dirigida la Oferta Pública La Emisión de Cuotas está dirigida a inversionistas institucionales y particulares. 9.2 Medios de difusión sobre las principales condiciones de la Oferta Pública Se darán a conocer las principales condiciones de la Oferta Pública a través de avisos en un periódico de circulación nacional. 9.3 Tipo de Oferta Pública La Oferta Pública de las Cuotas será bursátil, en la Bolsa Boliviana de Valores S.A. 9.4 Diseño y Estructuración Los agentes estructuradores son BISA SAFI S.A. y BISA S.A. Agencia de Bolsa. De acuerdo a lo establecido en el Artículo 23 de la Regulación para Oferta Pública Primaria emitido mediante Resolución Administrativa SPVS-IV-No.798 del 30 de diciembre de 2004, la Oferta Pública de las Cuotas de Participación de Fondos de Inversión Cerrados se sujetará a lo establecido por sus reglamentos específicos y, en lo conducente a lo establecido por la mencionada regulación. 9.5 Agente Colocador La colocación de las Cuotas estará a cargo de BISA S.A. Agencia de Bolsa. BISA S.A. Agencia de Bolsa está domiciliada en la ciudad de La Paz, Av. Arce Nº 2631 Edif. Multicine Piso 15. Para tal efecto, existe un contrato suscrito entre BISA SAFI S.A. y BISA S.A. Agencia de Bolsa, que establece lo siguientes términos: a) BISA SAFI S.A. contrata los servicios de BISA S.A. Agencia de Bolsa, para que ésta, preste los servicios de colocación de las Cuotas de Participación del Fondo por un suma equivalente al 0.25% del monto final de colocación. Los servicios serán prestados bajo la modalidad de colocación a mejor esfuerzo. b) Por común acuerdo de Partes, se establece que el plazo de vigencia del contrato es indefinido. c) Todas las actividades, documentos e información de cualquier especie, relacionadas con el cumplimiento y ejecución del contrato de colocación, serán tratadas confidencialmente por las Partes, a excepción de aquellos que por su naturaleza son o sean considerados de carácter público. 9.6 Procedimiento en el caso de que la Oferta Pública quede sin efecto o se modifique En el caso de que una parte de las Cuotas no fuera colocada dentro del plazo de colocación primaria, las Cuotas no colocadas quedarán automáticamente inhabilitadas, perdiendo toda validez legal y será comunicada a ASFI para su anulación. 9.7 Descripción de la forma de colocación Las Cuotas de Participación serán colocadas por BISA S.A. Agencia de Bolsa, bajo la modalidad a mejor esfuerzo, en el mercado primario bursátil. El precio de cada Cuota de Participación al inicio del periodo de Colocación será mínimamente a la par del valor nominal, a partir de esta fecha, el precio de colocación mínimo será el correspondiente a la actualización diaria de acuerdo a los intereses que devenguen los aportes efectuados por los Participantes. El plazo de colocación será de doscientos setenta (270) días calendario a partir de la fecha de emisión establecida en la Resolución Administrativa ASFINº1097/2010 de fecha 31 de diciembre de 2010 que autoriza la Oferta Pública e inscripción del Fondo y las Cuotas de Participación en el RMV de ASFI. La Sociedad Administradora podrá solicitar a ASFI la ampliación del plazo de colocación a un plazo no mayor a noventa (90) días calendario, señalando los motivos debidamente fundamentados en función a las condiciones del mercado, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 42 del Reglamento de Registro del Mercado de Valores aprobado por la Resolución Administrativa ASFI - IV - Nº 756 aprobada en fecha 16 de septiembre de
46 Durante el plazo de colocación y hasta la Fecha de Inicio del Fondo, este deberá tener invertido el total de los aportes de los Participantes en cuentas de liquidez en entidades reguladas por ASFI con calificación de riesgo local igual o superior a A1. El primer (1) día de vida del Fondo será al día siguiente hábil de alcanzado el monto mínimo de colocación. En el caso de no alcanzar el monto mínimo de colocación cumplido los doscientos setenta (270) días calendario y ampliaciones, si corresponde, en el plazo de cinco (5) días hábiles administrativos, se procederá a la devolución de los aportes a Valor Cuota del día de la devolución, menos los gastos administrativos en caso de haber incurrido en los mismos, conforme lo establecido en el Artículo 62 del Reglamento Interno y la sección 9.11 del presente prospecto. Las Cuotas de Participación que no hubieran sido colocadas en el plazo definido para el efecto serán anuladas y perderán toda validez y efecto legal. 9.8 Precio de Colocación El precio de colocación de las Cuotas será mínimamente a la par del Valor Nominal al momento de la colocación 9.9 Bolsa de Valores en la cual se inscribirán y negociarán las cuotas de Participación La colocación se realizará en la Bolsa Boliviana de Valores S.A., ubicada en la ciudad de La Paz, Bolivia, calle Montevideo No Monto Mínimo de Colocación de Cuotas El monto mínimo con el cual el Fondo comenzará a operar será de Bs ,00 (Ciento treinta y dos millones 00/100 Bolivianos). En caso de no lograr este monto al vencimiento del plazo de colocación (270 días calendario), la Sociedad Administradora podrá solicitar a ASFI la ampliación del plazo de colocación a un plazo no mayor a noventa (90) días calendario, señalando los motivos debidamente fundamentados en función a las condiciones del mercado, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 42 del Reglamento de Registro del Mercado de Valores aprobado por la Resolución Administrativa Nº 756 aprobada en fecha 16 de septiembre de En caso de no lograr la colocación luego de la ampliación del plazo de colocación, la Sociedad Administradora procederá a la devolución de los aportes de acuerdo a los Artículos 32 y 63del Reglamento Interno y de la sección 9.11 del presente Prospecto, Interno, al Valor Cuota de la Fecha de Liquidación menos los gastos administrativos específicos de devolución, incurridos por el Administrador del Fondo de acuerdo al registro que se lleve en las oficinas de la Sociedad Administradora. El plazo de devolución de los aportes será de cinco (5) días hábiles administrativos Proceso de devolución de aportes en caso de no lograr el monto mínimo de colocación En caso de que el Fondo no logre el monto mínimo de colocación a los diez (10) días calendario anteriores al cierre de la colocación, se podrá realizar una Asamblea General de Participantes con los que hubieran aportado hasta ese momento. En esta Asamblea General de Participantes se propondrá la ampliación del plazo de colocación de acuerdo a lo establecido en el Artículo 32 del Reglamento de Registro de Mercado de Valores, a fin de lograr el monto mínimo de Cuotas colocadas. Si los Participantes aceptan la prórroga, la Sociedad Administradora propondrá una nueva fecha tope de colocación e iniciará el trámite correspondiente ante ASFI. Esta prórroga del plazo de colocación podrá realizarse sólo una vez. En caso que los Participantes no estén de acuerdo con la ampliación del plazo de colocación, la Sociedad Administradora procederá a devolver a través de la emisión de cheques los aportes de acuerdo a lo establecido en el Artículo 32 del Reglamento Interno, menos los gastos contemplados en el Artículo 29 inciso c) del Reglamento Interno y la sección del presente prospecto incurridos por el Administrador del Fondo de acuerdo al registro que se lleve en las oficinas de la Sociedad Administradora. Si los titulares acreditados requiriesen otra forma de liquidación (transferencias a: cuentas corrientes y/o cajas de ahorro, cuentas de fondos Administrados por la Sociedad Administradora, cuentas en el exterior, emisión de cheques visados, etc.), podrán solicitarla con una nota dirigida a la Sociedad Administradora por lo menos con dos (2) días hábiles de anticipación. Los pagos que no se realicen a través de cheques locales, estarán sujetos a tarifario vigente de la entidad financiera que preste servicios a la Sociedad Administradora. 41
47 10. ASPECTOS GENERALES DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA 10.1 BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. - BISA SAFI S.A. BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. tiene por objeto la prestación de servicios de Administración de Fondos de Inversión inscritos en el Registro del Mercado de Valores, sean éstos abiertos, cerrados, financieros o no financieros, o de inversión internacionales, tanto nacionales como extranjeros, pudiendo realizar otras actividades conexas que sean permitidas por el Ente Regulador conforme a los Artículos 95 y siguientes de la Ley del Mercado de Valores y el Artículo 6 del Reglamento de los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras. El plazo de duración de la Sociedad es de noventa y nueve (99) años, computables a partir de la fecha en que se obtuvo el reconocimiento de su personalidad jurídica y la inscripción en el Registro del Mercado de Valores. Este plazo podrá ser prorrogado por acuerdo de una Junta General Extraordinaria de Accionistas, con sujeción a las normas de los Estatutos y a las del Código de Comercio. Actualmente la Sociedad administra cuatro Fondos de Inversión Abiertos, dos Fondos de Inversión Cerrados y el Fondo de Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) cuya situación es la siguiente: - Premier FIA CP, vigente en el mercado desde el año 1995, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con más de 1980 Participantes y una cartera de aproximadamente USD53.7 millones. - Capital FIA MP, vigente en el mercado desde el año 2000, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con más de 590 Participantes y una cartera de aproximadamente USD13 millones. - A Medida FIA CP, vigente en el mercado desde diciembre del año 2005, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con más de 1400 Participantes y una cartera de aproximadamente Bs169 millones. - Ultra FIA MP, vigente en el mercado desde julio del año 2008, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con más de 660 Participantes y una cartera de aproximadamente Bs136.4 millones. - GAFIC, vigente en el mercado desde octubre del año 2007, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con 3 Participantes y una cartera de aproximadamente USD32 millones. - MICROFIC, vigente en el mercado desde febrero de 2011, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con 3 Participantes y una cartera de aproximadamente Bs371.8 millones. - FRUV (Fondo de la Renta Universal de Vejez), vigente desde febrero de 2009, encargada de gestionar y realizar el pago de Renta Dignidad y Gastos Funerales, a la fecha de la emisión del presente prospecto cuenta con un activo de aproximadamente Bs4,474.4 millones. En octubre de 2007 Bisa SAFI S.A. constituyo el Fondo Gestión Activa Fondo de Inversión Cerrado (GAFIC) de USD 25 millones de Dólares Americanos, logrando colocar el 100% de las cuotas de participación el primer día de la emisión. La Sociedad Administradora se halla inscrita en el Registro de Comercio administrado por FUNDEMPRESA con matrícula N y NIT N , además se halla inscrita en el Registro del Mercado de Valores con número de inscripción SPVS-IV-SAF-SBI-001/2000 en fecha 23 de mayo de BISA SAFI S.A. fue constituida con un capital autorizado de Bs (Tres millones trescientos ochenta y dos mil 00/100 Bolivianos). Al 30 de noviembre de 2010 BISA SAFI S.A. cuenta con un capital pagado de Bs (Dos MillonesCuatrocientos Treinta y Un Mil 00/100 Bolivianos) divididos en acciones nominativas ordinarias de un valor nominal de Bs cada una. A la fecha de emisión de este prospecto el Plazo de duración restante de la Sociedad es de 89 años. La oficina principal de BISA SAFI S.A. se encuentra ubicada en la Av. Arce Nº 2631, Edificio Multicine, Piso 15 de la ciudad de La Paz, República de Bolivia, Telf , Fax Constitución de la Sociedad y sus Accionistas BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. fue constituida con un capital autorizado de Bs (Tres millones trescientos ochenta y dos mil 00/100 Bolivianos), y un capital pagado de Bs (Un Millón Seiscientos Noventa y Un Mil 00/100 Bolivianos) divididos en acciones nominativas ordinarias de un valor nominal de Bs cada una. La empresa tuvo una variación en la composición de sus accionistas, ya que al momento de constituirse, su composición accionaria estaba compuesta de la siguiente manera: BISA S.A. Agente de Bolsa (98,00%), La Vitalicia Seguros y Reaseguros S.A. (1.00%), BISA Seguros y Reaseguros de Vida S.A. (1.00%). En fecha 25 de septiembre de 2003, la Junta Extraordinaria de Accionistas de la sociedad decidió realizar un aumento de capital, con la finalidad de mantener el capital social de la empresa dentro de los marcos establecidos por la normativa nacional y las disposiciones del ente regulador, dicho incremento de capital fue por 42
48 el monto de Bs (Setecientos cuarenta mil con 00/100 Bolivianos). Con dicho incremento se emitieron acciones a favor de BISA S.A. Agente de Bolsa, dejando establecido los otros accionistas su renuncia al derecho preferente a la suscripción de acciones por incremento de capital. Luego de este incremento la composición accionaria estuvo compuesta por BISA S.A. Agencia de Bolsa (98.60%), La Vitalicia Seguros y Reaseguros S.A. (0.70%) y BISA Seguros y Reaseguros de Vida S.A. (0.70%). En fecha 24 de marzo de 2004, otra empresa perteneciente al Grupo Financiero BISA, BISA Sociedad de Titularización S.A., adquirió un paquete accionario de BISA S.A. Agencia de Bolsa por 1,794 acciones, representando un total de 73,80% de la participación en la empresa, para posteriormente en fecha 29 de junio de 2005 y 22 de abril de 2010, dicha empresa transfiere nuevamente a BISA S.A. Agencia de Bolsa 615 y acciones, respectivamente, quedando la composición actualmente de la siguiente manera: Composición accionaria de BISA SAFI S.A. al 31 de diciembre de 2012 Accionista Número de Acciones Porcentaje BISA S.A. Agencia de Bolsa 2,817 98,60% BISA Seguros y Reaseguros S.A. 20 0,70% La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. 20 0,70% TOTAL 2, ,00% Composición Accionaria de Bisa S.A. Agencia de Bolsa al 31 de diciembre de 2012 Accionista Número de Acciones Porcentaje Banco Bisa S.A. 24,527 82,61% Lomo Largo Corp. 2,936 9,89% Sara Fernández 1,041 3,50% Jorge Ruiz 1,016 3,43% Alfredo Arana 170 0,57% TOTAL 26, ,00% Entidades Vinculadas a la Sociedad Las siguientes empresas están vinculadas a la Sociedad Administradora: Empresa Actividad CAEDEC NIT Vinculación Bisa Seguros y Reaseguros Seguros Generales Accionaria La Vitalicia Seguros S.A. Seguros de Personas Accionaria ICE Ingenieros Construcción Dirección RAISA Almacenera Dirección Bisa S.A. Agencia de Bolsa Actividad Bursátil Accionaria Bisa Leasing S.A. Arrendamiento Financiero Dirección Bisa Sociedad de Titularización S.A. Titularización Dirección Banco Bisa S.A. Actividad bancaria Dirección 10.3 Composición del Directorio El directorio de BISA Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. tiene la siguiente composición: Nombre Cargo Profesión Antigüedad Julio Cesar León Prado Presidente Ingeniero Civil Más de cuatro años Julio Jaime Urquidi Gumucio Vicepresidente Economista Desde marzo de 2005 Tomás Barrios Santibáñez Secretario Auditor Desde marzo de 2006 Oscar García Canseco Director Abogado Desde marzo de 2005 María Elena Soruco Vidal Director Independiente Abogado Desde marzo de 2010 Carlos Guevara Rodriguez Director Suplente Abogado Desde febrero de 2011 Fabián Rabinovich Rosenberg Síndico Titular Auditor Desde marzo de 2009 Jorge Fiori Campero Síndico Suplente Administrador de Empresas Desde marzo de
49 10.4 Principales Ejecutivos Nombre Cargo Profesión Antigüedad Carlos Pozzo Velasco Gerente Administrador de Empresas Más de doce años Paola Rodas Valencia Oficial de Cumplimiento Administrador de Empresas Más de ocho años Edwin Ardiles Ardiles Contador General Contador General Desde Junio de Estructura Administrativa ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A Labor de Administración La labor de la Sociedad Administradora se desarrolla a través del Administrador del Fondo, nombrado y apoderado por la Sociedad Administradora, la cual incluye todos los actos de administración sobre los recursos del Fondo en conjunto y sobre los Valores de Oferta Pública y/o Privada que se adquieran, tales como custodia, cobro de vencimiento de los Valores de Oferta Pública y/o Privada, cobro de intereses, redenciones, conversiones, endosos, protestos, etc. La Sociedad Administradora sólo administra en base al Reglamento Interno aprobado por ASFI y consentido por los Participantes, siendo responsable por su correcta y adecuada administración, y por cualquier incumplimiento de la normativa vigente y del Reglamento Interno. En cumplimiento al Artículo 42 de la Normativa para los Fondos de Inversión y sus Sociedades Administradoras, la Sociedad Administradora cuenta con un Administrador Suplente en caso de ausencia del Administrador Titular. 44
A MEDIDA FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO DE CORTO PLAZO. P R O S P E C T O al 30 de junio de 2015
A MEDIDA FONDO DE INVERSIÓN ABIERTO DE CORTO PLAZO P R O S P E C T O al 30 de junio de 2015 FONDO DE INVERSIÓN ADMINISTRADO POR: BISA SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. - (BISA SAFI S.A.)
SEMBRAR MICRO CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN CERRADO. Informe con Estados Financieros al 30 de Junio de 2015 Fecha de Comité: 30 de Septiembre de 2015
SEMBRAR MICRO CAPITAL FONDO DE INVERSIÓN CERRADO Informe con Estados Financieros al 30 de Junio de 2015 Fecha de Comité: 30 de Septiembre de 2015 José Daniel Jiménez Valverde (591) 2-2124127 djimenez@ratingspcr.com
VERSIÓN ACTUALIZADA MEDIANTE CARTA DE AUTORIZACIÓN ASFI/DSVSC/R-1103306/2015 DE FECHA 29 DE JUNIO DE 2015 FECHA VERSIÓN ARTÍCULOS 29/06/2015 2015 10,16, 18, 34, 37, 38 FECHA Y NÚMERO DE CARTA DE AUTORIZACIÓN
K12 FONDO DE INVERSIÓN CERRADO Informe con Estados Financieros al 31 de Marzo de 2014 Fecha de Comité: 30 de junio de 2014 José Daniel Jiménez Valverde (591) 2-2124127 djimenez@ratingspcr.com Verónica