Source: https://www.slideshare.net/petrobrasri/form-20-f2010petrobrasespanhol29ago11
Timestamp: 2019-07-20 09:33:24
Document Index: 157694278

Matched Legal Cases: ['Artículo 12', 'Artículo 12', 'Artículo 15', 'Artículo 13', 'Artículo 13', 'Artículo 27', 'Artículo 21']

Annual report 2010 by Petrobras 6345 views
Edição 39 - Petrobras em Ações - Se... by Petrobras 1602 views
Relatório anual 2008_esp by Petrobras 901 views
1. Según presentación ante la Comisión de Valores de los Estados Unidos (SEC) el 25 de mayo de 2011 COMISIÓN DE VALORES DE LOS ESTADOS UNIDOS (SEC) WASHINGTON, D.C. 20549 FORMULARIO 20-F INFORME ANUAL DE CONFORMIDAD CON EL ARTICULO 13 o 15(d) DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES (SECURITIES EXCHANGE ACT) DE 1934 Ejercicio Económico finalizado el 31 de diciembre de 2010 Número de Registro en la Comisión: 001-15106 Número de Registro en la Comisión: 001-33121 Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras Petrobras International Finance Company (Razón Social exacta del declarante tal como figura en sus Estatutos) (Razón Social exacta del declarante tal como figura en sus Estatutos) Brazilian Petroleum Corporation – Petrobras (Razón Social del declarante en inglés) República Federativa del Brasil Islas Caimán (Jurisdicción de constitución o inscripción) (Jurisdicción de constitución o inscripción) Avenida República do Chile, 65 4th Floor, Harbour Place 20031-912 – Rio de Janeiro – RJ 103 South Church Street Brasil P.O. Box 1034GT - BWI (Domicilio de la sede social) George Town, Grand Cayman Cayman Islands Almir Guilherme Barbassa (Domicilio de la sede social) (55 21) 3224-2040 – barbassa@petrobras.com.br Avenida Republica Do Chile 65 – Piso 23 Sérvio Túlio da Rosa Tinoco 20031-912 – Rio de Janeiro – RJ (55 21) 3224-1410 – ttinoco@petrobras.com.br Brasil Avenida República do Chile, 65 – Piso 3 20031-912 – Rio de Janeiro – RJ Brasil (Nombre, teléfono, e-mail y/o fax y domicilio (Nombre, teléfono, e-mail y/o fax y domicilio de la persona de contacto de la compañía) de la persona de contacto de la compañía) Títulos registrados o a registrar de conformidad con el Artículo 12(b) de la Ley: Título de cada clase: Nombre de las Bolsas en que cotiza: Acciones ordinarias de Petrobras, sin valor nominal* Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)* American Depositary Shares (ADS) de Petrobras (representadas por Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) American Depositary Receipts (ADR)), que representan 2 acciones ordinarias cada una Acciones preferidas de Petrobras, sin valor nominal* Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)* American Depositary Shares (ADS) de Petrobras (representadas por Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) American Depositary Receipts (ADR)), que representan 2 acciones preferidas cada una Obligaciones Globales de PifCo al 6,125% con vencimiento en 2016 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 3,875% con vencimiento en 2016 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 5,875% con vencimiento en 2018 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 7,875%, con vencimiento en 2019 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 5,75%, con vencimiento en 2020 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 5,375%, con vencimiento en 2021 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 6,875% con vencimiento en 2040 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) Obligaciones Globales de PifCo al 6,750% con vencimiento en 2041 Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)* No para negociación, sino sólo en relación con el registro de American Depositary Shares, de conformidad con lo dispuesto por la Bolsa de Valores de Nueva York. Títulos registrados o a registrar de conformidad con el Artículo 12(g) de la Ley: Ninguno Títulos respecto de los cuales existe obligación de presentar información de conformidad con el Artículo 15(d) de la Ley: TÍTULO DE CADA CLASE: Obligaciones Senior de PifCo al 9,750% con vencimiento en 2011 Obligaciones Globales de PifCo al 9,125% con vencimiento en 2013 Obligaciones Globales de PifCo al 7,75% con vencimiento en 2014 Obligaciones Globales de PifCo al 8,375% con vencimiento en 2018 Cantidad de acciones en circulación de cada clase de Petrobras y PifCo al 31 de diciembre de 2010: 7.442.454.142 acciones ordinarias de Petrobras, sin valor nominal 5.602.042.788 acciones preferidas de Petrobras, sin valor nominal 300.050.000 acciones ordinarias de PifCo, con un valor nominal de U$S1 cada unaIndique con una X si el declarante es un emisor experimentado y reconocido, tal como se define en la Norma 405 de la Ley de Títulos Valores. Si  NoSi este informe es un informe anual o intermedio, indique con una X si el declarante está exento de la presentación de informes de conformidad con el Artículo 13 o15(d) de la Ley del Mercado de Valores de 1934. Si No 
2. Indique con una X si el declarante (1) ha presentado todos los informes exigidos por el Artículo 13 o 15(d) de la Ley del Mercado de Valores de 1934 durante los1102 meses anteriores (o durante el período menor en que se exigió que el declarante presentara tales informes), y (2) ha estado sujeto a tal exigencia de presentarinformes durante los últimos 90 días. Si  NoIndique con una X si el declarante ha presentado por medios electrónicos y ha publicado en el sitio web de la compañía, si lo hubiera, los Archivos de DatosInteractivos exigidos por la Norma 405 de la Reglamentación S-T (art. 232.405 de este capítulo) durante los 12 meses anteriores (o durante el período menor en quese exigió que el declarante presentara y publicara tales archivos) Si [Petrobras] NoIndique con una X si el declarante está sujeto a la condición de “large accelerated filer” (presentación acelerada para compañías de gran capitalización),“accelerated filer” (presentación acelerada) o “non-accelerated filer” (presentación normal). Véase la definición de “accelerated filer” en la Norma 12b-2 de la Leydel Mercado de Valores (indique uno): Large accelerated filer  [Petrobras] Accelerated filer Non-accelerated filer  [PifCo]Indique con una X los criterios contables utilizados por el declarante en la confección de los estados contables incluidos en esta presentación: GAAP de los EE.UU.  Normas Internacionales para Presentación de Informes Financieros emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) Otros En el caso de haber indicado “Otros” en la respuesta a la pregunta anterior, indique con una X el item que el declarante ha decidido elegir en relación con los estados contables. Item 17 Item 18Si éste es un informe anual, indique con una X si el declarante es una sociedad sin actividad (shell company) (según se define en la Norma 12b-2 de la Ley delMercado de Valores) Sí No  2
3. INDICE Pág.Declaraciones Prospectivas ...........................................................................................................................................6Glosario de Términos de la Industria del Petróleo ........................................................................................................8Tabla de Conversión ....................................................................................................................................................11Abreviaturas ................................................................................................................................................................12Presentación de Información Financiera .....................................................................................................................13 Petrobras.........................................................................................................................................13 PifCo ................................................................................................................................................14Acontecimientos Recientes .........................................................................................................................................14Presentación de Información sobre Reservas .............................................................................................................15 PARTE IItem 1. Datos de los Consejeros, Principales Ejecutivos y Asesores...................................................................16Item 2. Estadísticas de Oferta y Cronograma Estimado .....................................................................................16Item 3. Información Clave ..................................................................................................................................16 Información Financiera Seleccionada .............................................................................................16 Factores de Riesgo ..........................................................................................................................20 Riesgos Relacionados con nuestras Operaciones ...........................................................................20 Riesgos Relacionados con PifCo ......................................................................................................26 Riesgos Relacionados con la Relación entre Petrobras y el Gobierno Federal de Brasil.................27 Riesgos Relacionados con Brasil......................................................................................................28 Riesgos Relacionados con Nuestras Acciones y Títulos de Deuda ..................................................28Item 4. Información sobre la Compañía .............................................................................................................31 Historia y Desarrollo........................................................................................................................31 Descripción General del Grupo .......................................................................................................32 Exploración y Producción................................................................................................................34 Refinación, Transporte y Comercialización .....................................................................................45 Distribución .....................................................................................................................................51 Gas y Energía...................................................................................................................................53 Internacional ...................................................................................................................................60 Segmento Corporativo ....................................................................................................................66 Información sobre PifCo..................................................................................................................67 Estructura Organizacional ...............................................................................................................70 Bienes de Uso..................................................................................................................................72 Reglamentación de la Industria del Petróleo y el Gas en Brasil......................................................72 Acciones Relacionadas con la Salud, la Seguridad y el Medio Ambiente........................................76 Seguros............................................................................................................................................79 Información Adicional sobre Reservas y Producción ......................................................................80Item 4A. Comentarios no resueltos del Personal .................................................................................................90Item 5 Análisis de las Perspectivas Operativas y Financieras ............................................................................90 Análisis de la Situación Financiera y de los Resultados de las Operaciones de Petrobras..............90 Información General .......................................................................................................................90 Volúmenes y Precios de Venta........................................................................................................91 Efecto de los Impuestos sobre las Ganancias de la Compañía .......................................................92 Inflación y Variación del Tipo de Cambio ........................................................................................93 Resultados de las Operaciones .......................................................................................................93 Resultado Neto por Segmento de Negocio.....................................................................................99 Análisis de la Situación Financiera y de los Resultados de las Operaciones de Pifco....................111 Información General .....................................................................................................................111 Compra y Venta de Crudo y Productos Derivados del Petróleo ...................................................112 Resultados de la Operaciones—2010 comparado con 2009 ........................................................112 Resultados de las Operaciones—2009 comparado con 2008.......................................................113 3
4. INDICE Pág. Liquidez y Recursos de Capital ......................................................................................................114 Petrobras.......................................................................................................................................114 PifCo ..............................................................................................................................................118 Oblicaciones Contractuales...........................................................................................................122 Petrobras.......................................................................................................................................122 PifCo ..............................................................................................................................................122 Políticas Contables y Estimaciones Relevantes .............................................................................122 Impacto de las Nuevas Normas Contables................................................................................... 126 Investigación y Desarrollo .............................................................................................................127 Tendencias del Mercado ...............................................................................................................128Item 6. Consejeros, Principales Ejecutivos y Empleados..................................................................................129 Consejeros y Principales Ejecutivos .............................................................................................129 Remuneración ...............................................................................................................................135 Titularidad de las Acciones............................................................................................................136 Comisión Fiscalizadora ..................................................................................................................136 Comité de Auditoría de Petrobras ................................................................................................137 Otros Comités Asesores ................................................................................................................138 Ombudsman de Petrobras ............................................................................................................138 Comités Asesores de PifCo............................................................................................................138 Empleados y Relaciones Laborales ...............................................................................................138Item 7. Principales Accionistas y Operaciones con Partes Relacionadas .........................................................140 Principales Accionistas ..................................................................................................................140 Operaciones de Pifco con Partes Relacionadas ............................................................................142Item 8. Información Financiera ........................................................................................................................145 Estados Contables Consolidados de Petrobras y Otra Información Financiera ............................145 Estados Contables Consolidados de Pifco y Otra Información Financiera ....................................145 Procesos Legales ...........................................................................................................................145 Distribución de Dividendos ...........................................................................................................151Item 9. Oferta y Cotización en Bolsa ................................................................................................................151 Petrobras.......................................................................................................................................151 PifCo ..............................................................................................................................................153Item 10. Información Adicional ..........................................................................................................................153 Acta Constitutiva y Estatutos de Petrobras...................................................................................153 Restricciones respecto de Titulares no Brasileños........................................................................162 Transferencia de Control...............................................................................................................162 Divulgación de la Titularidad del Accionista .................................................................................162 Acta Constitutiva y Estatutos de PifCo ..........................................................................................163 Contratos Significativos.................................................................................................................166 Controles de Divisas - Petrobras ..................................................................................................173 Impuestos Relacionados con Nuestras ADSs y Acciones Ordinarias y Preferidas ........................175 Impuestos Relacionados con las Obligaciones de PifCo................................................................183 Documentos Presentados .............................................................................................................187Item 11. Información Cualitativa y Cuantitativa sobre los Riesgos del Mercado ...............................................187 Petrobras.......................................................................................................................................187 PifCo ..............................................................................................................................................190Item 12. Descripción de Títulos que no sean Acciones ......................................................................................192 American Depositary Shares .........................................................................................................192 4
5. INDICE Pág. PARTE IIItem 13. Incumplimientos, Dividendos Impagos e Incumplimiento de Pago .....................................................194Item 14. Modificaciones Substanciales de los Derechos de los Tenedores de Títulos y Destino de los Fondos194Item 15. Controles y Procedimientos .................................................................................................................194 Evaluación de Controles y Procedimientos de Divulgación de Información.................................194 Informe de la Dirección Relativo al Control Interno de la Información Financiera.......................194 Cambios en los Controles Internos ...............................................................................................195Item 16A. Experto Financiero del Comité de Auditoría ........................................................................................195Item 16B. Código de Etica.....................................................................................................................................195Item 16C. Servicios y Honorarios del Estudio Contable........................................................................................196 Honorarios de Auditoría y de Otras Funciones .............................................................................196 Políticas y Procedimientos de Aprobación del Comité de Auditoría.............................................197Item 16D. Normas de Cotización Relativas a los Comités de Auditoría - Exención ..............................................197Item 16E. Adquisición de Acciones por parte del Emisor y Compradores Afiliados.............................................197Item 16F. Cambio del Contador Certificante del Declarante ...............................................................................197Item 16G. Gobierno Corporativo ..........................................................................................................................198 PARTE IIIItem 17. Estados Contables ................................................................................................................................201Item 18. Estados Contables ................................................................................................................................201Item 19. Anexos..................................................................................................................................................201Firmas ........................................................................................................................................................................205Indice de los Estados Contables Consolidados Auditados de Petróleo Brasileiro S.A.—Petrobras...........................207Indice de los Estados Contables Consolidados Auditados de Petrobras International Finance Company ................207 5
6. DECLARACIONES PROSPECTIVAS Este informe anual contiene declaraciones sobre hechos futuros, conforme al significado del Artículo 27Ade la Ley de Títulos Valores de 1933 y sus modificaciones, y el Artículo 21E de la Ley del Mercado de Valores de1934 y sus modificaciones, que no se basan en hechos históricos y no son garantía de resultados futuros. Muchasde las declaraciones sobre hechos futuros contenidas en este informe anual se pueden identificar por el uso detérminos que hacen referencia al futuro, como por ejemplo “considerar”, “estimar”, “prever”, “debería”,“proyectado”, “estimación”, y “potencial”, entre otros. Petrobras ha realizado declaraciones sobre hechos futurosrelacionadas con temas que incluyen: • la estrategia de comercialización y expansión; • las actividades de exploración y producción, incluyendo la perforación de pozos; • las actividades relacionadas con la refinación, importación, exportación, transporte de petróleo, gas natural y productos derivados del petróleo, productos petroquímicos, generación de electricidad, biocombustibles y otras fuentes de energía renovable; • las inversiones proyectadas y previstas y otros costos, compromisos e ingresos; • la liquidez y las fuentes de financiación; • el desarrollo de otras fuentes de ingresos; y • el impacto, incluyendo costos, de las adquisiciones. Las declaraciones sobre hechos futuros no implican garantía de resultados futuros y están sujetas asupuestos que pueden resultar incorrectos y a riesgos e incertidumbres que son difíciles de prever. Nuestrosresultados reales pueden diferir substancialmente de los expresados o previstos en las declaraciones sobre hechosfuturos como consecuencia de una variedad de factores. Estos factores, entre otras cosas, incluyen: • nuestra capacidad para obtener financiamiento; • las condiciones económicas y comerciales generales, incluidos los precios del crudo y de otros commodities, los márgenes de refinación y el tipo de cambio vigente; • las condiciones económicas internacionales; • nuestra capacidad para descubrir, adquirir u obtener nuevas reservas y para desarrollar las actuales en forma exitosa; • las incertidumbres inherentes a la estimación de nuestras reservas de petróleo y gas incluyendo las reservas de petróleo y gas descubiertas recientemente; • la competencia; • las dificultades técnicas en la operación de nuestros equipos y en la prestación de nuestros servicios; • las modificaciones de las leyes o reglamentaciones o el incumplimiento de las mismas; • la obtención de autorizaciones y licencias gubernamentales; • los acontecimientos políticos, económicos y sociales en Brasil y en el exterior; 6
7. • los desastres naturales, accidentes, operaciones militares, actos de sabotaje, guerras o embargos; • el costo y la disponibilidad de seguros adecuados; y • otros factores analizados más adelante en “Factores de Riesgo”. En relación con información detallada sobre los factores por los que nuestros resultados realespodrían diferir de las estimaciones reflejadas en las declaraciones sobre hechos futuros, véase “Factores deRiesgo” en este informe anual. Las declaraciones sobre hechos futuros atribuidas a Petrobras o a una persona que actúa en nombre de lamisma se encuentran expresamente condicionadas en su totalidad por esta declaración preventiva. La Compañíano asume la obligación de actualizar o modificar públicamente las declaraciones sobre hechos futuros, ya seacomo resultado de nueva información o hechos futuros o por cualquier otra razón. Los datos sobre reservas de crudo y gas natural presentados o descriptos en este informe anual son sólocálculos estimativos, y nuestra producción, ingresos y gastos reales relacionados con tales reservas pueden diferirsubstancialmente de dichas estimaciones. Este informe anual corresponde a Petróleo Brasileiro S.A.—Petrobras (Petrobras) y a su subsidiariatotalmente controlada constituida conforme a las leyes de las Islas Caimán, Petrobras International FinanceCompany (PifCo). Las operaciones de PifCo, que consisten principalmente en la compra y venta de crudo yproductos derivados del petróleo, se describen con más detalle a continuación. A menos que el contexto requiera lo contrario, los términos “Petrobras”, “la Compañía“, “nosotros” y“nuestro/a/os/as”, se refieren a Petróleo Brasileiro S.A.— Petrobras, sus subsidiarias consolidadas y sociedadescon fines específicos, incluida Petrobras International Finance Company. El término “PifCo” se refiere a PetrobrasInternational Finance Company y sus subsidiarias. 7
8. GLOSARIO DE TÉRMINOS DE LA INDUSTRIA DEL PETRÓLEO A menos que el contexto indique lo contrario, los siguientes términos tienen el significado atribuido acontinuación:ANEEL.................................... La Agência Nacional de Energia Elétrica (Agencia Nacional de Energía Eléctrica), o ANEEL, es la agencia nacional que regula la industria de la electricidad en Brasil.ANP ....................................... La Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustiveis (Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles), o ANP, es la agencia nacional que regula la industria del petróleo, gas natural y combustibles renovables de Brasil.API° ....................................... Medida estándar de densidad de petróleo desarrollada por el Instituto Americano del Petróleo.Barriles.................................. Barriles de petróleo crudo.BSW ...................................... Sedimento y agua de fondo, una medida del contenido de agua y sedimentos del crudo.Craqueo catalítico................. El proceso por el cual las moléculas de hidrocarburos se dividen (craquean) en fracciones menores por la acción de un catalizador.Unidad de Coquización ......... Recipiente en el que se craquea el bitumen en fracciones.Condensado .......................... Sustancias de hidrocarburos livianos producidas con gas natural que se condensan en líquido a temperatura y presión normales.CNPE ..................................... El Conselho Nacional de Política Energética (Concejo Nacional de Política Energética), o CNPE, es el organismo asesor del Presidente de la República responsable de formular políticas y lineamientos relativos a la energía.Aguas profundas................... Entre 300 y 1.500 metros (984 y 4.921 pies) de profundidad.Destilación ............................ Un proceso por el cual los líquidos se separan o refinan por vaporización seguida de condensación.EWT....................................... Prueba de pozo de alcance extendido.Area de Exploración.............. Una región de Brasil sujeta a un contrato regulatorio sin acumulaciones de hidrocarburos conocidas o con acumulaciones de hidrocarburos aún no declaradas comercialmente viables.FPSO...................................... Unidad Flotante de Producción, Almacenamiento y Descarga.Petróleo crudo pesado ......... Petróleo crudo con densidad API inferior o igual a 22°.Petróleo crudo intermedio ... Petróleo crudo con densidad API superior a 22° e inferior o igual a 31°.Petróleo crudo liviano .......... Petróleo crudo con densidad API superior a 31°.GNL ....................................... Gas Natural Licuado. 8
9. GLP........................................ Gas Licuado de Petróleo, que es una mezcla de hidrocarburos saturados y no saturados, con hasta cinco átomos de carbono, utilizado como combustible doméstico.MME ..................................... El Ministerio de Minas y Energía nacional, o MME.LGN ....................................... Líquidos de gas natural, que son substancias de hidrocarburos livianos producidas con gas natural, que se condensan en líquido a temperatura y presión normales.Petróleo ................................ Petróleo crudo, incluyendo LGN y condensados.Sección anterior al estrato de Formación geológica que contiene depósitos de petróleo y gas natural ubicadasal.......................................... debajo de una capa evaporítica.Sección posterior al estrato de Formación geológica que contiene depósitos de petróleo y gas natural ubicadasal.......................................... sobre una capa evaporítica.Reservas probadas................ De acuerdo con las definiciones de la Norma Modificada 4-10(a) de la Reglamentación S-X de la SEC, las reservas probadas de petróleo y gas son aquellas cantidades de petróleo y gas que, por análisis de los datos geológicos y de ingeniería, puede estimarse con certeza razonable que serán comercialmente explotables, a partir de una fecha dada, de reservorios conocidos, en las condiciones económicas y con los métodos operativos existentes, y en virtud de las reglamentaciones gubernamentales vigentes. Las condiciones económicas existentes incluyen los precios y costos a los cuales se determinará si un reservorio es comercialmente explotable. El precio es el precio promedio durante el período de 12 meses previo al 31 de diciembre de 2010, a menos que se definan otros precios mediante acuerdos contractuales, excluyéndose los aumentos de precios basados en condiciones futuras. El proyecto de extracción de hidrocarburos debe haber comenzado o debemos tener certeza razonable de que comenzaremos el proyecto en un plazo razonable. Las reservas que resulten comercialmente explotables mediante la aplicación de técnicas de recuperación mejorada (como la inyección de fluido) se incluyen en la clasificación de “probadas” cuando los resultados exitosos de los ensayos mediante un proyecto piloto, o la operación de un programa instalado en el reservorio, sustentan el análisis de ingeniería sobre el que se basó el proyecto o el programa.Reservas desarrolladas Las reservas desarrolladas probadas son aquellas reservas que se estima puedenprobadas............................... ser recuperadas: (i) a través de pozos existentes, con los equipos y métodos operativos existentes o cuando el costo de los equipos que se necesitan es relativamente menor en comparación con el costo de un pozo nuevo, y (ii) con equipos de extracción instalados e infraestructura en operación en el momento de estimarse las reservas si la extracción se realiza por un medio que no involucra un pozo.Reservas no desarrolladas Las reservas no desarrolladas probadas son reservas que se estima recuperar deprobadas nuevos pozos en superficies no perforadas, o de pozos existentes donde se requiere un gasto relativamente significativo de reterminado. Las reservas en superficies no perforadas están limitadas a las unidades no perforadas que compensan directamente las unidades productivas cuya producción es razonablemente cierta en el momento de la perforación, a menos que se 9
10. compruebe con certeza razonable, mediante tecnología confiable, que son comercialmente explotables a distancias mayores. Las áreas no perforadas se clasifican con reservas no desarrolladas sólo si se aprobó un plan de desarrollo que establezca que su perforación está programada para los próximos cinco años, a menos que circunstancias específicas justifiquen un plazo mayor. Las reservas no desarrolladas probadas no incluyen reservas atribuibles a superficies para las que se contempla una aplicación de inyección de fluido o cualquier otra técnica de recuperación mejorada, a menos que dichas técnicas hayan resultado ser efectivas en proyectos reales en el mismo reservorio o en un reservorio análogo o mediante otra evidencia obtenida con tecnología confiable que establezca una certeza razonable.SS .......................................... Unidad semi sumergible.Petróleo sintético y gas Mezcla de hidrocarburos resultante de la mejora (es decir, alteración química) delsintético ................................ bitumen natural de arenas petrolíferas, kerógeno de pizarras bituminosas, o del procesamiento de otras substancias tales como el gas natural o el carbón. El petróleo sintético puede contener azufre u otros componentes no hidrocarburíferos y posee varias características similares al petróleo crudo.Profundidad total ................. Profundidad total de un pozo, incluyendo la distancia vertical a través del agua y por debajo de la línea de lodo.Aguas ultra profundas .......... Más de 1.500 metros (4.921 pies) de profundidad. 10
11. TABLA DE CONVERSIÓN 21 acre = 0,004047 km1 barril = 42 galones (EE.UU.) = Aproximadamente 0,13 toneladas de petróleo1 boe = 1 barril de petróleo crudo = 6.000 pies cúbicos de gas natural equivalente 31 m de gas natural = 35,315 pies cúbicos = 0,0059 boe1 km = 0,6214 millas 21 km = 247 acres1 metro = 3,2808 pies1 tonelada de petróleo = 1.000 kilos de petróleo crudo = Aproximadamente 7,5 barriles de petróleocrudo crudo (suponiendo un índice de gravedad de 37° API a presión atmosférica) 11
12. ABREVIATURASbbl Barrilesbn Mil millonesbnbbl Mil millones de barrilesbncf Mil millones de pies cúbicos 3bnm Mil millones de metros cúbicosboe Barriles de petróleo equivalentebbl/d Barriles por díacf Pies cúbicosGOM Golfo de MéxicoGW GigawattsGWh Gigawatt de energía suministrada o demandada durante una horakm Kilómetros 2km Kilómetros cuadrados 3m Metros cúbicosmbbl Miles de barrilesmbbl/d Miles de barriles por díamboe Miles de barriles de petróleo equivalentemboe/d Miles de barriles de petróleo equivalente por díamcf Miles de pies cúbicosmcf/d Miles de pies cúbicos por día 3mm Miles de metros cúbicos 3mm /d Miles de metros cúbicos por díammbbl Millones de barrilesmmbbl/d Millones de barriles por díammboe Millones de barriles de petróleo equivalentemmboe/d Millones de barriles de petróleo equivalente por díammcf Millones de pies cúbicosmmcf/d Millones de pies cúbicos por día 3mmm Millones de metros cúbicos 3mmm /d Millones de metros cúbicos por díammt/y Millones de toneladas métricas por añoMW MegawattsMWavg Cantidad de energía (en MWh) dividida por el tiempo (en horas) en el cual se produce o consume dicha energíaMWh Un megawatt de energía suministrada o demandada durante una horappm Partes por millónP$ Pesos argentinosR$ Reales brasileñosT Tonelada métricatcf Billones de pies cúbicosU$S Dólares estadounidenses/d Por día/y Por año 12
13. PRESENTACION DE INFORMACION FINANCIERA En este informe anual, las expresiones “real,” “reales” o “R$” se refieren a reales brasileños y lasexpresiones “dólares estadounidenses” o “U$S” se refieren a dólares de los Estados Unidos. Algunas cifrasincluidas en este informe han sido redondeadas y, en consecuencia, los totales indicados en algunos cuadrospueden no ser la suma exacta de las cifras que los componen.Petrobras Los estados contables consolidados auditados de Petrobras y de nuestras subsidiarias consolidadas al 31de diciembre de 2010 y 2009, y los correspondientes a cada uno de los tres ejercicios del período finalizado el 31de diciembre de 2010, y las notas correspondientes, contenidos en este informe anual, se presentan en dólaresestadounidenses y han sido confeccionados de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados delos EE.UU. (GAAP de los EE.UU.). Véase el Item 5. “Análisis y Perspectivas Operativas y Financieras” y la Nota 2(a) anuestros estados contables consolidados auditados. Los GAAP de los EE.UU. difieren en algunos aspectos de lasNormas Internacionales sobre Información Financiera (IFRS), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales deContabilidad (IASB) y aplicadas por Petrobras en sus estados contables reglamentarios preparados de acuerdo conla Ley de Sociedades de Brasil y las reglamentaciones establecidas por la Comisión de Valores de Brasil (CVM). LaLey de Sociedades de Brasil fue reformada en 2007 con el fin de compatibilizar las prácticas contables adoptadasen Brasil (GAAP de Brasil) con las IFRS. Hemos confeccionado nuestros estados contables consolidados en reales deacuerdo con las IFRS a partir del trimestre finalizado el 31 de marzo de 2010. Estamos evaluando la posibilidad dediscontinuar la presentación de información de acuerdo con los GAAP de EE.UU. y adoptar las IFRS emitidas por elIASB como base para la presentación de los estados contables consolidados auditados incluidos en nuestroinforme anual contenido en el Formulario 20-F correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011. Nuestra moneda funcional es el real brasileño. Según se describe en la Nota 2(a) a nuestros estadoscontables consolidados auditados, los montos expresados en dólares estadounidenses a las fechas y por losperíodos presentados en nuestros estados contables consolidados auditados han sido calculados nuevamente oconvertidos a partir de los montos expresados en reales conforme a los criterios establecidos en la Codificación deNormas Contables - Tópico ASC 830 – Cuestiones relacionadas con Divisas. Los montos expresados en dólares eneste informe anual han sido convertidos de reales al tipo de cambio vigente al cierre del período, para los rubrosdel balance general y al tipo de cambio promedio vigente en el período, para los rubros del estado de resultados ydel estado de flujo de fondos. A menos que el contexto indique lo contrario: • los datos históricos contenidos en este informe anual que no surgen de los estados contables consolidados auditados fueron convertidos de reales en forma similar; • los montos contenidos en las declaraciones sobre hechos futuros, incluyendo las inversiones futuras estimadas, se basan en nuestro Plan Estratégico 2020 que abarca el período 2009-2020 y en nuestro Plan de Negocios 2010-2014, y fueron proyectados sobre una base constante y convertidos de reales al tipo de cambio promedio estimado de R$1,78 por U$S1,00 de acuerdo con nuestro Plan de Negocios 2010–2014. Además, de acuerdo con nuestro Plan de Negocios 2010–2014 y nuestro Plan de Negocios Anual 2011, los cálculos futuros que implican un precio supuesto del crudo se han calculado utilizando un precio del crudo Brent por barril de U$S93 para 2011, U$S82 para 2012, U$S82 para 2013, U$S82 para 2014 y U$S82 para 2015, ajustado en base a nuestras diferencias de calidad y ubicación, a menos que se especifique lo contrario; y • el cálculo de las inversiones futuras estimadas se basa en los montos presupuestados más recientemente, que pueden no haberse ajustado para reflejar todos los factores que podrían afectar dichos montos. 13
14. PifCo La moneda funcional de PifCo es el dólar estadounidense. Prácticamente todas las ventas de PifCo serealizan en dólares estadounidenses y la totalidad de su deuda está denominada en dólares estadounidenses. Enconsecuencia, los estados contables consolidados auditados de PifCo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, loscorrespondientes a cada uno de los tres ejercicios del período finalizado el 31 de diciembre de 2010 y las notascorrespondientes contenidas en este informe anual, se presentan en dólares estadounidenses y se confeccionaronde acuerdo con los principios contables generalmente aceptados de los EE.UU. e incluyen las subsidiariastotalmente controladas por PifCo: Petrobras Europe Limited (PEL), Petrobras Finance Limited (PFL), Bear InsuranceCompany Limited (BEAR) y Petrobras Singapore Private Limited (PSPL). ACONTECIMIENTOS RECIENTESOferta Global de Acciones El 29 de septiembre de 2010, la Compañía emitió 2.293.907.960 acciones ordinarias, incluyendo accionesordinarias en la forma de American Depositary Shares (ADS), y 1.788.515.136 acciones preferidas, incluyendoacciones preferidas en la forma de ADS, en una oferta pública global que consistió en una oferta registrada enBrasil y una oferta internacional, que incluyó una oferta registrada en los Estados Unidos. El 1º de octubre de 2010,emitimos 75.198.838 acciones ordinarias adicionales (incluyendo acciones ordinarias en la forma de ADS) y112.798.256 acciones preferidas adicionales (incluyendo acciones preferidas en la forma de ADS) conforme alejercicio de la opción de venta adicional (over-allotment) por parte de los colocadores. El total del producido de laoferta global, luego de descuentos y comisiones por colocación e incluyendo el ejercicio de la opción de ventaadicional por parte de los colocadores, fue de aproximadamente U$S70.000 millones. Utilizamos el producido netode la oferta global para pagar el precio de compra inicial conforme al Contrato de Cesión descripto a continuacióny para continuar desarrollando todos nuestros segmentos de negocio de acuerdo con el Plan de Negocios 2010–2014 de Petrobras.Contrato de Cesión El 3 de septiembre de 2010, celebramos un contrato con el gobierno federal de Brasil (el Contrato deCesión) en virtud del cual el gobierno cedió a Petrobras el derecho a llevar a cabo actividades de exploración yproducción de petróleo, gas natural y otros hidrocarburos líquidos en áreas específicas anteriores al estrato de sal,sujeto a una producción máxima de cinco mil millones de barriles de petróleo equivalente. Para obtener mayorinformación relacionada con el Contrato de Cesión, véase el Item 10. “Contratos Significativos – Petrobras –Contrato de Cesión”. 14
15. PRESENTACIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE RESERVAS Petrobras continúa aplicando las normas de la SEC para la estimación e información de las cantidades dereservas de petróleo y gas incluidas en este informe anual. De acuerdo con estas normas, adoptadas por Petrobrasal cierre del ejercicio 2009, los volúmenes de reservas al cierre del ejercicio 2010 y 2009 se estimaron utilizando losprecios promedio calculados como el promedio aritmético no ponderado del precio correspondiente al primer díadel mes de cada mes dentro del período de 12 meses anterior al cierre del período de presentación de informacióne incluyen reservas no tradicionales, tales como petróleo sintético y gas sintético. Los volúmenes de reservas alcierre del ejercicio 2008 se estimaron utilizando los precios al cierre del ejercicio. Asimismo, las normasmodificadas también adoptaron una definición de tecnología confiable que permite incorporar reservas sobre labase de tecnologías probadas en campo. La adopción de las normas de la SEC para la estimación e información dereservas de crudo y gas natural y la emisión por parte del FASB de la Actualización de Normas Contables No. 2010-03 “Estimación e Información de Reservas de Petróleo y Gas” en diciembre de 2010 no tuvieron un impactosubstancial sobre nuestras reservas informadas ni sobre nuestra situación financiera consolidada ni sobre losresultados de las operaciones. DeGolyer and MacNaughton (D&M) realizó el cálculo estimado de la mayor parte denuestras reservas netas locales al 31 de diciembre de 2010. D&M también realizó el cálculo estimado de la mayorparte de nuestras reservas netas internacionales en los países donde Petrobras actúa como operador al 31 dediciembre de 2010. Todos los cálculos estimados de reservas implican algún grado de incertidumbre. Véase el Item3. “Información Clave – Factores de Riesgo – Riesgos relacionados con Nuestras Operaciones" en relación con ladescripción de los riesgos relacionados con nuestras reservas y su estimación. El 14 de enero de 2011, registramos la estimación de las reservas correspondientes a Brasil en la ANP(Agencia Nacional de Petróleo), de acuerdo con las normas y reglamentaciones brasileñas. Las reservas totalesestimadas ascienden a 12.910 millones de barriles de crudo y condensado y 14,24 billones de pies cúbicos de gasnatural. Las estimaciones de reservas que registramos en la ANP y las que presentamos en este informe difierenaproximadamente un 25,9%. Esta diferencia se debe a: (i) el requisito de la ANP de que las reservas probadas secalculen hasta el abandono técnico y económico de los pozos de producción, en lugar de limitar la estimación delas reservas a la vigencia de los contratos de concesión tal como lo estipula la Norma 4-10 de la Reglamentación S-X y (ii) diferentes criterios técnicos para contabilizar las reservas probadas, incluida la utilización de precios depetróleo vigentes en contraposición al requerimiento de la SEC de utilizar el precio promedio de 12 meses con elfin de determinar si las reservas de Brasil son comercialmente explotables. También registramos las estimaciones de reservas correspondientes a nuestras operacionesinternacionales en varios organismos gubernamentales en cumplimiento de los lineamientos de la Sociedad deIngenieros de Petróleo (SPE). Las reservas totales estimadas correspondientes a nuestras operacionesinternacionales, según los lineamientos de la SPE, ascendieron a 470 millones de barriles de crudo y LGN y 1,406millones de pies cúbicos de gas natural, representando un aumento de aproximadamente el 15% respecto de lasreservas estimadas de conformidad con la Reglamentación S-X, según lo indicado en el presente. Esta diferenciaexiste debido a los diferentes criterios técnicos para contabilizar las reservas probadas, incluida la utilización deprecios de petróleo vigentes en contraposición al requerimiento de la SEC de utilizar el precio promedio de 12meses con el fin de determinar si las reservas internacionales son comercialmente explotables. Además, aún nohemos incluido todos los volúmenes asociados con los campos del Golfo de México ya que no existenantecedentes de producción disponibles correspondientes a reservorios análogos. 15
16. PARTE IItem 1. Datos de los Consejeros, Principales Ejecutivos y Asesores No aplicable.Item 2. Estadísticas de Oferta y Cronograma Estimado No aplicable.Item 3. Información ClaveInformación Financiera SeleccionadaPetrobras Los siguientes cuadros contienen información financiera consolidada seleccionada de Petrobras,expresada en dólares estadounidenses y preparada de acuerdo con los principios contables generalmenteaceptados de los Estados Unidos (GAAP de los EE.UU.). La información correspondiente a cada uno de los cincoejercicios del período finalizado el 31 de diciembre de 2010 fue tomada de nuestros estados contablesconsolidados auditados. La auditoría de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2010, 2009, 2008, 2007 y2006 fue realizada por KPMG Auditores Independentes. La información que se consigna a continuación deberáleerse junto con nuestros estados contables consolidados auditados, incluyendo las notas correspondientes y elItem 5. “Análisis y Perspectivas Operativas y Financieras”, y se encuentra condicionada en su totalidad porreferencia a los mismos. Algunos montos correspondientes a 2009, 2008, 2007 y 2006 fueron reclasificados paraadecuarlos a las normas de presentación del ejercicio actual. Esta reclasificación no produjo efecto alguno sobrelos resultados de la Compañía ni tuvo efectos significativos en sus estados contables consolidados. 16
17. DATOS DEL BALANCE—PETROBRAS Al 31 de diciembre de 2010 2009 2008 2007 2006 (en millones de U$S)Activo:Total activo corriente ........................................................................... 63.863 42.644 26.758 29.140 30.955Bienes de uso, neto .............................................................................. 218.567 136.167 84.719 84.282 58.897Inversiones en sociedades no consolidadas y otras inversiones .......... 6.312 4.350 3.198 5.112 3.262Total activo no corriente ...................................................................... 19.941 17.109 11.020 11.181 5.566 Total activo.................................................................................. 308.683 200.270 125.695 129.715 98.680Pasivo y patrimonio neto:Total pasivo corriente........................................................................... 33.552 30.965 24.756 24.468 21.976Total pasivo no corriente (1) ................................................................ 31.263 24.844 17.731 21.534 16.829Deuda a largo plazo (2) ........................................................................ 60.471 49.041 20.640 16.202 13.610 Total pasivo ................................................................................ 125.286 104.850 63.127 62.204 52.415Patrimonio netoAcciones autorizadas y emitidas: Acciones preferidas.......................................................................... 45.840 15.106 15.106 8.620 7.718 Acciones ordinarias.......................................................................... 63.906 21.088 21.088 12.196 10.959 Reserva de capital y otros ingresos generales .................................. 71.748 57.864 25.715 44.363 25.622Patrimonio neto de Petrobras.............................................................. 181.494 94.058 61.909 65.179 44.299Participación minoritaria ...................................................................... 1.903 1.362 659 2.332 1.966Total patrimonio................................................................................... 183.397 95.420 62.568 67.511 46.265 Total pasivo y patrimonio neto.................................................... 308.683 200.270 125.695 129.715 98.680(1) Excluye deuda a largo plazo.(2) Excluye la porción corriente de deuda a largo plazo. DATOS DEL ESTADO DE RESULTADOS—PETROBRAS Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 2009 2008 2007 2006 (en millones de U$S, excepto datos correspondientes a acciones y por acción)Ingresos operativos netos ............................ 120.052 91.869 118.257 87.735 72.347Utilidad operativa (1) ................................... 24.158 21.869 25.294 20.451 19.844Resultado neto del ejercicio correspondiente a Petrobras (2) ............. 19.184 15.504 18.879 13.138 12.826Promedio ponderado de acciones en circulación: (3) Ordinarias ................................................ 5.683.061.430 5.073.347.344 5.073.347.344 5.073.347.344 5.073.347.344 Preferidas................................................. 4.189.764.635 3.700.729.396 3.700.729.396 3.700.729.396 3.699.806.288Utilidad operativa por: (1)(3) Acciones ordinarias y preferidas .............. 2,45 2,49 2,88 2,33 2,26 ADS representativas de acciones 4,90 4,98 5,76 4,66 4,52 ordinarias y preferidas (4)........................Ganancias básicas y diluidas por: (2)(3) Acciones ordinarias y preferidas .............. 1,94 1,77 2,15 1,50 1,46 ADS representativas de acciones 3,88 3,54 4,30 3,00 2,92 ordinarias y preferidas (4)........................Dividendos en efectivo por: (3)(5) Acciones ordinarias y preferidas .............. 0,69 0,59 0,47 0,35 0,42 ADS representativas de acciones 1,37 1,18 0,94 0,70 0,84 ordinarias y preferidas (4)........................(1) A partir de 2008, hemos contabilizado los gastos por beneficios a empleados respecto de participantes inactivos como parte de los gastos operativos y no de los gastos no operativos. Esta reclasificación no tuvo efecto alguno sobre el resultado neto consolidado de la 17
18. Compañía, excepto por la exposición de los estados contables consolidados de la misma. La utilidad operativa correspondiente a todos los períodos refleja esta reclasificación.(2) El resultado neto de la Compañía representa los ingresos provenientes de operaciones en curso. (3) El 25 de abril de 2008, Petrobras realizó una división de acciones dos por una. Las cifras correspondientes a acciones y por acción en relación con todos los períodos reflejan la división de acciones. (4) En julio de 2007, Petrobras realizó una división inversa de acciones cuatro por una que modificó la relación acciones subyacentes/ADS de cuatro acciones por cada ADS a dos acciones por ADS. Las cifras por acción correspondientes a todos los períodos reflejan la división de acciones.(5) Representa los dividendos pagados durante el ejercicio. 18
19. PifCo En los siguientes cuadros se presenta información financiera consolidada seleccionada de PifCoexpresada en dólares estadounidenses y preparada de acuerdo con los GAAP de los Estados Unidos. Lainformación correspondiente a cada uno de los cinco ejercicios del período finalizado el 31 de diciembre de 2010fue tomada de los estados contables consolidados auditados de PifCo. La auditoría de los ejercicios finalizados el31 de diciembre de 2010, 2009, 2008, 2007 y 2006 fue realizada por KPMG Auditores Independentes. Estainformación deberá leerse junto con los estados contables consolidados auditados de PifCo, incluyendo las notascorrespondientes y el Item 5. “Análisis y Perspectivas Operativas y Financieras”, y se encuentra condicionada ensu totalidad por referencia a los mismos. DATOS DEL BALANCE—PifCo Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 2009 2008 2007 2006 (en millones de U$S)Activo:Total activo corriente ................................................................ 14.438 22.986 30.383 28.002 19.241Bienes de uso, neto ................................................................... 1 2 2 1 1Total otros activos ..................................................................... 3.543 3.377 2.918 4.867 2.079 Total activo ........................................................................... 17.982 26.365 33.303 32.870 21.321Pasivo y patrimonio neto:Total pasivo corriente................................................................ 5.893 13.175 28.012 27.686 9.264Total pasivo no corriente (1) ..................................................... — — — — 7.442Deuda a largo plazo (2).............................................................. 12.431 13.269 5.884 5.187 4.640 Total pasivo........................................................................... 18.324 26.444 33.896 32.873 21.346Total patrimonio neto (déficit) .................................................. (342) (79) (593) (3) (25) Total pasivo y patrimonio neto (déficit)................................ 17.982 26.365 33.303 32.870 21.321(1) Excluye deuda a largo plazo.(2) Excluye la porción corriente de deuda a largo plazo. DATOS DEL ESTADO DE RESULTADOS—PifCo Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010 2009 2008 2007 2006 (en millones de U$S)Ingresos operativos netos ....................................................... 34.759 28.850 42.443 26.732 22.070Resultado operativo ................................................................ 2 578 (927) 127 (38)Resultado neto del ejercicio .................................................... (262) 487 (772) 29 (211) 19
20. FACTORES DE RIESGORiesgos Relacionados con Nuestras OperacionesLa exploración y producción de petróleo en aguas profundas y ultra profundas implica riesgos. La exploración y producción de petróleo implica riesgos que aumentan cuando dichas actividades sedesarrollan en aguas profundas y ultra profundas. La mayoría de nuestras actividades de exploración yproducción se llevan a cabo en aguas profundas y ultra profundas y la proporción de nuestras actividades enaguas profundas se mantendrá constante o aumentará debido a la ubicación de nuestros reservorios anteriores alestrato de sal en aguas profundas y ultra profundas. Nuestras actividades, especialmente la perforación en aguasprofundas y ultra profundas, presentan diversos riesgos tales como el riesgo de derrames, explosiones enplataformas y operaciones de perforación y desastres naturales. El acaecimiento de cualquiera de estos supuestosu otros incidentes podría causar lesiones personales, muerte, daño ambiental grave con los consecuentes gastosde contención, limpieza y reparación, daños a los equipos y responsabilidad en procesos civiles y administrativos. Nuestras pólizas de seguro no cubren todas las responsabilidades, y es posible que no contemos conseguros para todos los riesgos. No podemos garantizar que no se producirán incidentes en el futuro, que elseguro cubrirá en forma adecuada el alcance total de nuestras pérdidas o que no se nos considerará responsablesen relación con reclamos resultantes de estos u otros supuestos.Las caídas substanciales o prolongadas y la volatilidad de los precios internacionales del crudo, los productosderivados del petróleo y el gas natural como así también una depreciación significativa del real frente al dólarpodrían tener un efecto negativo significativo en la Compañía. La mayor parte de nuestros ingresos proviene básicamente de las ventas de crudo y productos derivadosdel petróleo y, en menor medida, de gas natural. No tenemos ni tendremos control sobre los factores que afectanlos precios internacionales del crudo, los productos derivados del petróleo y el gas natural. La variación del preciodel crudo generalmente implica una variación del precio de los productos derivados del petróleo y el gas natural.Históricamente, los precios internacionales del crudo, los productos derivados del petróleo y el gas natural hanvariado ampliamente como resultado de varios factores. Estos factores incluyen: • los acontecimientos geopolíticos y económicos mundiales y regionales en las regiones productoras de petróleo, especialmente en Medio Oriente; • la capacidad de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de establecer y mantener el nivel de producción de crudo y defender su precio; • la oferta y la demanda mundiales y regionales de crudo, productos derivados del petróleo y gas natural; • las crisis financieras internacionales, tales como la crisis financiera internacional de 2008; • la competencia de otras fuentes de energía; • las normativas gubernamentales nacionales y extranjeras; y • las condiciones climáticas. La volatilidad y la incertidumbre de los precios internacionales del crudo, los productos derivados delpetróleo y el gas natural podrían continuar. Las caídas substanciales o prolongadas de los precios internacionalesdel crudo podrían tener un efecto negativo significativo sobre nuestros negocios, resultados de las operaciones ysituación financiera, y sobre el valor de nuestras reservas probadas. Las caídas significativas del precio del crudo 20
21. podrían generar una reducción o modificación de nuestro plan de inversiones, y ello podría afectarnegativamente las proyecciones de producción a mediano plazo y los cálculos estimativos de reservas en elfuturo. Además, nuestro objetivo es que en el largo plazo nuestra política de precios en Brasil obtenga la paridadcon los precios internacionales de los productos. En general, no ajustamos nuestros precios de gas oil, gasolina yGLP durante períodos de volatilidad en los mercados internacionales. En consecuencia, aumentos significativosrápidos o sostenidos del precio internacional del crudo y de los derivados del petróleo podrían generar menoresmárgenes de downstream para la Compañía y podríamos no obtener todas las ganancias que nuestroscompetidores obtienen en períodos de precios internacionales más elevados. Estamos también expuestos a esteriesgo durante períodos de devaluación del real frente al dólar estadounidense, ya que vendemos petróleo yproductos derivados del petróleo en Brasil en reales y los precios internacionales del crudo y de los productosderivados del petróleo se establecen en dólares estadounidenses. La devaluación del real reduce nuestros preciosen términos de dólares estadounidenses y puede generar menores márgenes en dólares estadounidenses.La capacidad para alcanzar nuestros objetivos de crecimiento a largo plazo en relación con la producción depetróleo depende de nuestra capacidad para desarrollar nuestras reservas en forma exitosa. Si no lo logramos,es probable que no alcancemos los objetivos a largo plazo de incremento de la producción Nuestra capacidad para mantener los objetivos de crecimiento a largo plazo en relación con laproducción de petróleo, incluyendo los definidos en nuestro Plan de Negocios 2010-2014, depende en granmedida de nuestra capacidad para desarrollar exitosamente las reservas de las que ya disponemos y, en el largoplazo, de nuestra capacidad de obtener reservas adicionales. El desarrollo de los reservorios de gran envergaduraen aguas profundas y ultra profundas, incluyendo los reservorios anteriores al estrato de sal que han sido cedidosa la Compañía por el gobierno federal de Brasil, ha requerido y continuará requiriendo la realización deimportantes inversiones. Uno de los principales desafíos operativos, especialmente en relación con las seccionesanteriores al estrato de sal, será asignar nuestros recursos para construir la infraestructura necesaria a distanciasconsiderables de la costa y garantizar mano de obra calificada y servicios petroleros en mar abierto paradesarrollar reservorios de tal envergadura y magnitud en tiempo oportuno, un desafío que se ve acentuadoparticularmente debido al hecho de que se nos exige adquirir un nivel mínimo de bienes y servicios a proveedoresbrasileños. No podemos garantizar que contaremos con o podremos obtener, dentro del plazo previsto, losrecursos suficientes para la instalación de la infraestructura, la contratación de la mano de obra calificada y laprovisión de los servicios petroleros en mar abierto necesarios para explotar los reservorios en aguas profundas yultra profundas que el gobierno federal de Brasil nos ha otorgado en virtud de contratos de concesión y nos hacedido, o que podría otorgarnos en virtud de contratos de concesión en el futuro, incluso como resultado de laaprobación del nuevo modelo regulatorio de la industria del petróleo y del gas en Brasil. Asimismo, nuestras actividades de exploración nos exponen a los riesgos inherentes a la perforación,incluido el riesgo de no descubrir reservas de crudo o de gas natural comercialmente explotables. Los costos deperforación de pozos a menudo son inciertos y como consecuencia de una gran cantidad de factores fuera denuestro control (tales como condiciones de perforación imprevistas, desperfectos de los equipos o accidentes, yfalta o demora en la disponibilidad de equipos de perforación y la entrega de equipos), las operaciones deperforación pueden reducirse, posponerse o cancelarse. Estos riesgos aumentan cuando perforamos en aguasprofundas y ultra profundas. Además, la mayor competencia en el sector de petróleo y gas de Brasil podríaincrementar el costo de obtener reservorios adicionales en las rondas de licitación de nuevas concesiones. Esposible que no podamos mantener nuestros objetivos a largo plazo de incremento de nuestra producción amenos que realicemos en forma oportuna actividades de exploración y desarrollo exitosas en nuestrosreservorios de gran envergadura.Es posible que no podamos, o nos resulte difícil, obtener financiamiento para las inversiones proyectadas y estasituación tenga un efecto negativo en la Compañía. De acuerdo con el Plan de Negocios 2010-2014, proyectamos invertir U$S224.000 millones entre 2010 y2014. Este monto no incluye nuestros requerimientos de financiación para adquirir nuestros derechos en virtuddel Contrato de Cesión o las inversiones que serán necesarias para explorar y desarrollar las áreas cubiertas por el 21
22. Contrato de Cesión. Con el fin de implementar nuestro Plan de Negocios 2010-2014, incluyendo el desarrollo denuestras actividades de exploración de petróleo y gas natural en las secciones anteriores y posteriores al estratode sal y el desarrollo de la capacidad de refinación suficiente para procesar mayores volúmenes de producción,necesitaremos obtener una cantidad significativa de capital de deuda en los mercados financiero y de capitales,incluso mediante préstamos y emisión de títulos de deuda, entre otros medios. No podemos garantizar queobtendremos la financiación necesaria de manera oportuna y ventajosa para implementar nuestro Plan deNegocios 2010-2014. El gobierno federal de Brasil ejerce el control sobre nuestro presupuesto de inversiones y establece loslímites de nuestras inversiones y deuda a largo plazo. En carácter de entidad estatal, todos los años debemospresentar nuestro presupuesto al Ministerio de Planeamiento, Presupuesto y Gestión, al Ministerio de Minas yEnergía y al Congreso brasileño para su aprobación. Es posible que el presupuesto aprobado no sea suficientepara realizar todas las inversiones previstas y nos impida obtener nueva deuda durante un determinado ejercicio.En este caso, si no podemos obtener financiamiento en base a términos y condiciones razonables que norequieran la aprobación del gobierno federal de Brasil y el Congreso brasileño, es posible que no podamosrealizar todas o parte de las inversiones previstas, incluidas las que hemos acordado realizar para desarrollarnuestras actividades de exploración de petróleo y gas natural, y ello afectará en forma negativa nuestro negocio.El cálculo estimado de reservas de crudo y gas natural implica un cierto grado de incertidumbre que podríaafectar de manera negativa nuestra capacidad de generar ingresos. Las reservas probadas de crudo y gas natural presentadas en este informe anual corresponden a lacantidad estimada de crudo, gas natural y líquidos de gas natural que, por el análisis de datos geológicos y deingeniería, puede estimarse con certeza razonable que puede extraerse de yacimientos conocidos en lascondiciones económicas y operativas existentes (es decir, precios y costos a la fecha en que se realiza el cálculoestimado) de acuerdo con las reglamentaciones aplicables. Nuestras reservas probadas desarrolladas de crudo ygas natural son reservas que puede preverse que serán recuperadas a través de pozos ya perforados, con elequipo ya instalado y con métodos de operación ya establecidos. Dado que existen incertidumbres al calcular lacantidad de reservas probadas en relación con los precios del crudo y gas natural vigentes aplicables a nuestraproducción, es posible que sea necesario revisar nuestras estimaciones de reservas. Las revisiones negativas delas estimaciones de nuestras reservas podrían disminuir la producción futura, y ello podría producir un efectonegativo sobre los resultados de nuestras operaciones y nuestra situación financiera.No somos propietarios de las acumulaciones subterráneas de petróleo y gas natural de Brasil. El acceso a las reservas de crudo y gas natural es esencial para que una compañía de petróleo y gasmantenga la producción y la generación de ingresos. Por ley, el gobierno federal de Brasil es propietario de todaslas acumulaciones subterráneas de crudo y de gas natural de Brasil y la concesionaria es propietaria del petróleo ydel gas que produce a partir de dichas acumulaciones subterráneas de conformidad con contratos de concesión.Gozamos del derecho exclusivo de desarrollar nuestras reservas de petróleo y gas natural de acuerdo con loscontratos de concesión que nos ha otorgado el gobierno federal de Brasil y somos propietarios de loshidrocarburos que producimos conforme a los términos de dichos contratos. Si el gobierno federal de Brasildecidiera restringir o cancelar nuestro derecho a explotar dichas reservas de crudo y de gas natural, nuestracapacidad para generar ingresos se vería afectada de modo negativo. Además, es posible que seamos objeto demultas por parte de la ANP y que nuestras concesiones sean revocadas si no cumplimos con nuestras obligacionesen virtud de nuestras concesiones.El nuevo modelo regulatorio de la industria del petróleo y del gas de Brasil y el Contrato de Cesión podríanimpugnarse en los tribunales de Brasil. El nuevo modelo regulatorio de la industria brasileña del petróleo y del gas, aprobado en 2010, establecenuevas normas para la exploración y producción de petróleo y gas natural en las secciones anteriores al estratode sal de Brasil. Véase el Item 4. “Información sobre la Compañía—Regulación de la Industria del Petróleo y del 22
23. Gas en Brasil – Marco Regulatorio Actual.” El contrato de cesión celebrado con el gobierno federal de Brasil el 3de septiembre de 2010 (Contrato de Cesión), en virtud del cual el gobierno cedió a Petrobras derechos deexploración y producción de petróleo y gas natural y otros hidrocarburos líquidos en las áreas anteriores alestrato de sal que no se encontraban bajo concesión, de 5.000 millones de barriles de petróleo equivalente, esuna ley independiente que también fue aprobada por el Congreso y promulgada en 2010. Es posible que se impugne la constitucionalidad o legalidad del nuevo modelo regulatorio para laindustria del petróleo y el gas, incluso el Contrato de Cesión, ante la Suprema Corte brasileña (Supremo TribunalFederal, o STF) o al Supremo Tribunal de Justicia brasileño (Superior Tribunal de Justiça, o STJ). Es posible que laimpugnación de la constitucionalidad o legalidad del nuevo modelo regulatorio esté relacionada con nuestracondición de operador exclusivo en todas las secciones anteriores al estrato de sal que aún no se encuentransujetas a concesión, además de otras áreas que la CNPE puede considerar estratégicas, y con el hecho de que losderechos de exploración y producción de dichas áreas se otorgarán a Petrobras sin proceso de licitación pública.Es posible que la impugnación de la constitucionalidad o legalidad del Contrato de Cesión esté relacionada con laadjudicación directa de derechos de exploración y producción a Petrobras sin licitación pública, el precio pagadopor la transferencia de derechos o las condiciones, las metodologías y los resultados derivados del proceso derevisión de conformidad con los términos del Contrato de Cesión. Si se determinara que el nuevo modeloregulatorio para la industria brasileña del petróleo y gas, incluyendo el Contrato de Cesión, es total oparcialmente inconstitucional o ilegal, es posible que surjan incertidumbres en relación con la regulación delsector del petróleo y del gas en el cual operamos, incluyendo cuestiones relativas a la validez de las relacioneslegales que se basan en el nuevo modelo regulatorio, incluyendo los derechos adquiridos en virtud del Contratode Cesión. Además, no podemos garantizar que no se impugnará el precio pagado por la transferencia de derechos.Nosotros y nuestros consejeros podríamos estar sujetos a procesos legales en virtud de los cuales se cuestione laaprobación y la ejecución del Contrato de Cesión como perjudiciales para los intereses de nuestros accionistasminoritarios. Desconocemos si se impugnará la constitucionalidad o legalidad del nuevo modelo regulatorio para laindustria brasileña del petróleo y el gas, incluyendo el Contrato de Cesión y, en el caso de que se impugnara,tampoco podemos predecir los resultados de dicho proceso legal.El Contrato de Cesión celebrado con el gobierno federal de Brasil es una transacción entre partes relacionadas. La transferencia a Petrobras de derechos de exploración y producción de petróleo y gas en relación conáreas específicas anteriores al estrato de sal está regulada por el Contrato de Cesión celebrado entre el gobiernofederal de Brasil, nuestro accionista mayoritario, y Petrobras. La negociación del Contrato de Cesión comprendiócuestiones significativas, incluso negociaciones relativas a: (1) el área cubierta por la transferencia de derechos,que comprende bloques exploratorios; (2) el volumen, en barriles de petróleo equivalente, que podemos extraerde esta área; (3) el precio a pagarse por la transferencia de derechos; (4) los términos de la revisión posterior delprecio y volumen establecidos en el Contrato de Cesión; y (5) los términos que disponen la reasignación devolúmenes entre los bloques exploratorios asignados a Petrobras. Este contrato incluye disposiciones relativas auna revisión posterior de los términos y condiciones contractuales, que están sujetos a los precios del petróleo yla industria al momento en que se lleva a cabo la revisión. Una vez concluido el proceso de revisión conforme alos términos y condiciones del Contrato de Cesión, si se determina que el precio contractual revisado es superioral precio contractual inicial, Petrobras hará un pago adicional al gobierno federal de Brasil o reducirá la cantidadde barriles de petróleo equivalente sujeto al Contrato de Cesión. Si, de lo contrario, se determina que el preciocontractual revisado es inferior al precio contractual inicial, el gobierno federal de Brasil hará un pago aPetrobras. Ello requerirá una negociación con el gobierno federal de Brasil conforme a los términos y condicionesdel Contrato de Cesión. El Contrato de Cesión establece la reasignación de volúmenes entre los bloques exploratorios asignadosa Petrobras si se considera que la producción de petróleo y gas es económicamente inviable en uno o más 23
24. bloques por razones geológicas que impedirían el cumplimiento del Contrato de Cesión como resultado delproceso de revisión. Dicha reasignación originaría una revisión del volumen de barriles de petróleo equivalenteque deberíamos producir por bloque, lo que nos impediría producir la cantidad máxima de barriles de petróleoequivalente contemplada en el Contrato de Cesión. En el caso de que no podamos producir la cantidad máxima,el gobierno federal de Brasil ha asumido contractualmente la obligación de indemnizar a Petrobras por losvolúmenes no producidos conforme a los términos y condiciones del Contrato de Cesión. Durante la vigencia del Contrato de Cesión, es posible que surjan nuevas cuestiones en laimplementación del proceso de revisión y de las disposiciones sobre reasignación, y ello demandará la realizaciónde negociaciones entre partes relacionadas.Estamos sujetos a numerosas reglamentaciones de protección de la salud y el medio ambiente que se hantornado más estrictas en los últimos años y podrían generar un aumento de las obligaciones y las inversiones. Nuestras actividades están sujetas a una amplia variedad de leyes, reglamentos y requisitos deautorización por parte de autoridades federales, estaduales y locales, relacionados con la protección de la salud yel medio ambiente, tanto en Brasil como en otras jurisdicciones en las que desarrollamos actividades.Particularmente en Brasil, nuestro negocio de petróleo y gas está sujeto a numerosas reglamentacionesimpuestas por organismos gubernamentales, incluyendo la ANP, la ANEEL, la Agencia Brasileña de TransporteMarítimo (Agência Nacional de Transportes Aquaviários) y la Agencia Brasileña de Transporte Terrestre (AgênciaNacional de Transportes Terrestres). En caso de incumplimiento de estas leyes y reglamentaciones podríamos estar expuestos a sancionesque podrían afectar negativamente nuestras operaciones. En Brasil, por ejemplo, podríamos estar expuestos asanciones administrativas y penales, incluyendo advertencias, multas y órdenes de cierre, en caso deincumplimiento de estas reglamentaciones ambientales que, entre otras cosas, limitan o prohíben las emisiones olos derrames de sustancias tóxicas producidos en relación con nuestras operaciones. Las reglamentaciones sobreemisiones y eliminación de residuos también podrían exigirnos limpiar o modernizar nuestras instalaciones a uncosto elevado y podrían implicar obligaciones significativas. El Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dosRecursos Naturais Renováveis (Instituto brasileño del Medio Ambiente y Recursos Naturales Renovables - IBAMA)y la ANP inspeccionan periódicamente nuestras instalaciones y podrían imponer multas y restricciones a lasoperaciones u otras sanciones como resultado de sus inspecciones. Además, estamos sujetos a leyes deprotección del medio ambiente que nos exigen incurrir en gastos significativos para subsanar los dañosambientales que puede producir un proyecto. Estos costos adicionales podrían tener un impacto negativo en larentabilidad de los proyectos que nos proponemos implementar o, como consecuencia de dichos costos, talesproyectos podrían no resultar económicamente viables. Dado que las reglamentaciones ambientales son cada vez más rigurosas y que estamos sujetos a nuevasleyes y reglamentaciones relacionadas con el cambio climático, incluyendo control del carbono, es probable quenuestras inversiones se incrementen significativamente en el futuro, tanto para cumplir con las reglamentacionesambientales como para implementar mejoras en nuestras prácticas respecto a la salud, la seguridad y el medioambiente. No podemos garantizar que podremos mantener o renovar nuestras licencias y permisos si los mismosson revocados o si las autoridades ambientales aplicables se oponen a o demoran la emisión o renovación de losmismos. El aumento de los gastos para cumplir con las reglamentaciones ambientales, mitigar el impactoambiental de nuestras operaciones o restablecer las características biológicas y geológicas de las áreas en las queoperamos, podría originar la reducción de otras inversiones estratégicas. El aumento substancial de los gastospara cumplir con las reglamentaciones ambientales o la reducción de las inversiones estratégicas podrían tenerun efecto negativo substancial sobre los resultados de nuestras operaciones o nuestra situación financiera.Podríamos incurrir en pérdidas y perder tiempo y dinero en la defensa de litigios y arbitrajes pendientes. Actualmente somos parte de numerosos procesos judiciales relacionados con reclamos civiles,administrativos, ambientales, laborales y tributarios. Se trata de reclamos que involucran montos substanciales 24