Source: http://docplayer.pl/851946-Fuzje-przejecia-i-alianse-strategiczne-w-polskim-sektorze-bankowym-1-przeslanki-konsolidacji-polskiego-sektora-bankowego.html
Timestamp: 2016-12-10 20:53:43+00:00
Document Index: 38115958

Matched Legal Cases: ['art. 430', 'art. 107', 'art. 101', 'art.107', 'art. 526', 'art. 463', 'art. 17', 'art. 12']

⭐FUZJE, PRZEJĘCIA I ALIANSE STRATEGICZNE W POLSKIM SEKTORZE BANKOWYM. 1. PRZESŁANKI KONSOLIDACJI POLSKIEGO SEKTORA BANKOWEGO.
FUZJE, PRZEJĘCIA I ALIANSE STRATEGICZNE W POLSKIM SEKTORZE BANKOWYM. 1. PRZESŁANKI KONSOLIDACJI POLSKIEGO SEKTORA BANKOWEGO.
Download "FUZJE, PRZEJĘCIA I ALIANSE STRATEGICZNE W POLSKIM SEKTORZE BANKOWYM. 1. PRZESŁANKI KONSOLIDACJI POLSKIEGO SEKTORA BANKOWEGO."
1 FUZJE, PRZEJĘCIA I ALIANSE STRATEGICZNE W POLSKIM SEKTORZE BANKOWYM. 1. PRZESŁANKI KONSOLIDACJI POLSKIEGO SEKTORA BANKOWEGO. Konieczność konsolidacji sektora bankowego w Polsce, rozumianej jako fuzje, przejęcia i alianse strategiczne w celu osiągnięcia konkurencyjnej pozycji rynkowej jest skutkiem funkcjonowania mechanizmu rynkowego, przekształceń zachodzących na międzynarodowych rynkach finansowych oraz transformacji polskiego sektora bankowego. W przypadku, gdy siłą motoryczną transakcji konsolidacyjnych jest interes bezpośrednich uczestników: akcjonariuszy i zarządów banków, a dokonują się one na zasadach rynkowych, to istnieje gwarancja, że służą realokacji zasobów wspomagając procesy niezbędnej restrukturyzacji sektora i wzrostu stopy zwrotu z kapitału. Ze względu na charakter podmiotów występujących w procesie fuzji i przejęć w sektorze bankowym można wyróżnić transakcje z udziałem: banków krajowych; krajowych banków i firm ubezpieczeniowych; instytucji finansowych zagranicznych /banków i firm ubezpieczeniowych/. Konsolidacja sektora bankowego może być traktowana w szerszym sensie jako część składowa procesu przekształceń w sektorze finansowym. Chodzi tutaj głównie o wzajemne powiązania kapitałowe i funkcjonalne banków z firmami ubezpieczeniowymi. Dalsze rozważania o konsolidacji sektora bankowego będą się koncentrować na transakcjach fuzji i przejęć pomiędzy bankami z uwzględnieniem niektórych przykładowych powiązań kapitałowych z towarzystwami ubezpieczeniowymi. Przyczyny konsolidacji sektora bankowego w Polsce można podzielić na wewnętrzne, wynikające z osiągniętego poziomu rozwoju systemu finansowego i wyzwań przyszłości oraz zewnętrzne, wynikające z procesów transformacji gospodarczej w Polsce i konkurencji międzynarodowej na rynku krajowym. Konsolidacja w polskim sektorze bankowym jest procesem nieuchronnym, głównie z następujących przyczyn wewnętrznych: niski poziom funduszy własnych aby sprostać potrzebom finansowania polskiej gospodarki, jak również konkurencji banków zagranicznych; 12 brak instytucji bankowych o charakterze ogólnopolskim o dostatecznie rozwiniętej sieci; nadmierna liczba instytucji bankowych w stosunku do potrzeb rynku; niedostateczna wielkość jednostkowa banków w stosunku do potrzeb finansowania koniecznych wydatków na rozwój technologii bankowej, niezbędnej dla zachowania konkurencyjności w średnim okresie; brak masy krytycznej właściwej dla sektora, niezbędnej dla realizacji korzyści skali. Wartość funduszy własnych największych polskich banków jest względnie niska w stosunku do potrzeb kredytowania przedsięwzięć inwestycyjnych dużych a nawet średnich przedsiębiorstw. Zgodnie regulacjami ostrożnościowymi aktualnie obowiązującego prawa bankowego w zakresie koncentracji ryzyka kredytowego suma wierzytelności banku w odniesieniu do jednego podmiotu lub podmiotów powiązanych kapitałowo i organizacyjnie nie może przekroczyć 25% funduszy własnych banku oraz łączne suma wierzytelności banku w odniesieniu do podmiotów, w stosunku do których wierzytelności przekraczają 10% funduszy własnych banku nie może przekroczyć 800% tych funduszy. TABELA 1. NAJWIĘKSZE BANKI W POLSKIM SEKTPORZE BANKOWYM POD WZGLĘDEM WIELKOŚCI FUNDUSZY WŁASNYCH Lp. Nazwa Banku Fundusze własne w tys. PLN 1 Grupa Pekao S.A Powszechna Kasa Oszczędności BP w Warszawie Bank Handlowy S.A. w Warszawie Bank Polska Kasa Opieki S.A. w Warszawie BIG Bank Gdański S.A. w Warszawie Bank Śląski S.A. w Katowicach Powszechny Bank Kredytowy S.A. w Warszawie Bank Przemysłowo-Handlowy S.A. w Krakowie Bank Gospodarki Żywnościowej S.A. w Warszawie Bank Rozwoju Eksportu S.A. w Warszawie Źródło: Gazeta Bankowa 3/98. W Polsce nie ma banku uniwersalnego o zasięgu ogólnokrajowym. PKO BP, największy pod względem liczby oddziałów bank w Polsce, jest obecny w całym kraju, 23 tyle, że jego obecny profil działalności w dalszym ciągu ma charakter kasy oszczędnościowo-pożyczkowej. Sieć banków specjalizujących się w obsłudze przedsiębiorstw, Banku Handlowego czy Banku Rozwoju Eksportu, spełnia wymagania dużych podmiotów gospodarczych, ale jej gęstość jest niewystarczająca dla potrzeb małych i średnich przedsiębiorstw. TABELA 2. BANKI O NAJWIĘKSZEJ LICZBIE PLACÓWEK. Bank Liczba placówek bankowych w 1997 roku Plany otwarcia placówek do 2000 roku PKO BP Grupa Pekao SA 563 ponad 200 Bank Śląski SA Kredyt Bank PBI 182 b.d. Bank Zachodni SA 173 b.d. BPH SA 168 b.d. BIG Bank Gdański S.A PBK SA BGŻ S.A. 142 b.d. WBK S.A. 132 b.d. Bank Handlowy S.A. 64 b.d. Źródło: Rzeczpospolita, Rozwój sieci placówek, Konsolidacja sektora jest jedną z dróg szybkiego wzrostu geograficznego obszaru działania dla istniejących banków regionalnych. Liczba 81 banków komercyjnych jest za duża na potrzeby naszego kraju. Utrzymujący się od wielu lat trend spadkowy liczby działających banków na świecie jest ściśle związany z postępem technologicznym pozwalającym na sprawne zarządzanie dużymi organizacjami i obsługę większej liczby klientów przy realizacji korzyści skali. Jednakże coraz większe nakłady konieczne dla zastosowania nowoczesnych, ciągle udoskonalanych technologii bankowych, powodują, że tylko odpowiednio duże banki są w stanie je ponosić. Wielkość bazy kapitałowej ma duże znaczenie dla konkurencyjności banków w Polsce ze względu na wymagania rozwoju bankowości detalicznej i korporacyjnej. Transformacja bankowości detalicznej dokonuje się poprzez budowę nowych kanałów dystrybucji i informacji, które wymagają ogromnych inwestycji. Tradycyjna bankowość komercyjna zmienia się wzbogacając swoją ofertę o produkty inwestycyjne. Stąd wielkość 34 funduszy własnych może być rozstrzygająca dla rozwoju wszystkich dziedzin podstawowej działalności bankowej. Czynniki zewnętrzne wpływające na konieczność konsolidacji polskiego sektora bankowego wynikają z transformacji polskiej gospodarki, jej otwarcia na zagraniczną konkurencję i coraz lepiej funkcjonującego wolnego rynku. Aspiracje Polski przystąpienia do Unii Europejskiej wymuszają specjalne działania przygotowawcze polskich banków do funkcjonowania w ramach jednolitego rynku usług na obszarze krajów członkowskich. Również z tego względu konsolidacja polskiego sektora bankowego jest naturalną odpowiedzią na warunki otoczenia. Dla tych banków, które nie osiągną określonej masy krytycznej, czy też zawczasu nie zajmą miejsca w swojej niszy rynkowej, przyszłość przyniesie bankructwo lub przejęcie przez silniejszych, bardziej aktywnych konkurentów. Deregulacja w sektorze usług finansowych obejmuje coraz większą liczbę krajów, w tym Polskę. Polska z tytułu udziału w OECD, WTO oraz aspiracji do członkostwa w Unii Europejskiej będzie dla zagranicznych konkurentów otwartym rynkiem. Będzie to miało zasadnicze znaczenie dla małych i średnich banków komercyjnych, które samodzielnie nie będą mogły przetrwać. Dla największych polskich banków pojawia się również konieczność niezwłocznego dostosowania jakości i ceny swoich usług do konkurencji międzynarodowej. Jednym ze sposobów zapewnienia wzrostu konkurencyjności jest wzrost udziału w rynku realizowany przy pomocy przejmowania i łączenia się z innymi bankami. Udział w tym procesie jest dla wielu banków koniecznością by przetrwać, a może być podstawą sukcesu dla najbardziej aktywnych, przewidujących i konsekwentnych w realizacji dobrze wybranych strategii. Trzeba się liczyć ze wzrostem aktywności w sektorze bankowym w tej dziedzinie. Przejmującymi będą z reguły duże i średnie banki komercyjne, natomiast w grupie banków przejmowanych będzie większe zróżnicowanie, bowiem w tej sytuacji może się znaleźć każdy bank. Duży bank nie osiągający wymaganego przez inwestorów zwrotu z kapitału może zostać przejęty przez swojego bezpośredniego konkurenta lub znacznie mniejszy bank lepiej dający sobie radę na konkurencyjnym rynku. Banki małe i średniej wielkości są naturalnymi obiektami zainteresowania większych konkurentów szukających wzmocnienia. Z drugiej strony same szukają w połączeniach szansy na przetrwanie. Należy oczekiwać rozwoju nowej formy współpracy pomiędzy instytucjami finansowymi - tworzenia aliansów strategicznych, które dla wielu polskich banków będą stanowić dodatkowe źródło najlepszych wzorców funkcjonowania i rozwiązań technologicznych. Z pewnością proces konsolidacji zmieni obecną strukturę sektora bankowego doprowadzając w rezultacie końcowym do powstania w przyszłości kilku banków uniwersalnych o zasięgu ogólnopolskim, posiadających rozbudowaną sieć placówek i elektronicznych punktów bankowych, wyspecjalizowanych w bankowości detalicznej. 45 Odpowiednio duże pod względem kapitału własnego i dysponujące gęstą siecią placówek funkcjonujących na bazie zintegrowanego systemu informatycznego będą mogły skutecznie współzawodniczyć o oszczędności społeczeństwa. Stworzenie mocnej i stabilnej bazy depozytowej pozwoli im osiągnąć względną przewagę konkurencyjną. Tylko takie banki będą w stanie stworzyć atrakcyjną ofertę dla osób fizycznych, małych i średnich przedsiębiorstw. 56 2. KONSOLIDACJA POLSKIEGO SEKTORA BANKOWEGO. Przejmowanie i łączenie się banków jest odpowiedzią na zagrożenia lub strategicznym działaniem w celu wzmocnienia pozycji konkurencyjnej. W gospodarce kapitalistycznej rynek jest mechanizmem napędowym tego procesu. Dla grupy banków przodujących udział w tym procesie stanowi poszukiwanie możliwości dla zachowania trwałej przewagi konkurencyjnej, dla outsiderów jest to szansa dla przetrwania, najczęściej jako składnik struktury organizacyjnej silniejszego partnera, gdzie można znaleźć ochronę przed groźnymi konkurentami. Czasem dwa banki o porównywalnej sile i pozycji decydują się na połączenie dla stworzenia przewagi konkurencyjnej nad pozostałymi. Partnerska fuzja jest raczej rzadkością w praktyce chociaż wygląda na atrakcyjną w teorii. Polski sektor bankowy doświadcza konsolidacji wraz ze wszystkimi jej niuansami. Rozpoczęła się od chwili urynkowienia sektora bankowego. Składają się na nią: procesy likwidacyjne i upadłościowe skutkujące zakończeniem działalności na drodze bankructwa; przejęcia banków w znajdujących się w trudnej sytuacji; przejęcia banków w dobrej sytuacji. Na rozwiniętych rynkach finansowych, szczególnie zaś w systemach o dominującej roli rynku kapitałowego, każdy bank musi się mieć na baczności przed ewentualnym przejęciem. Dotyczy to zarówno banków w dobrej, jak i trudnej sytuacji. Kryzys sektora bankowego w Polsce na początku lat dziewięćdziesiątych sprzyjał przejęciom małych i średniej wielkości banków prywatnych, które nie potrafiły sprostać rosnącej konkurencji. Począwszy od 1995 r. można zaobserwować rosnącą falę przejęć banków znajdujących się w dobrej kondycji, której główną przyczyną jest walka o udział w rynku.7 3. FUZJE I PRZEJĘCIA BANKÓW W TRUDNEJ SYTUACJI. Kondycja ekonomiczna banku przejmowanego jest istotnym czynnikiem wpływającym na przebieg transakcji. Trudna sytuacja ekonomiczna w tym opracowaniu definiowana jest jako stan zagrożenia egzystencji ekonomicznej i prawnej jakiegoś banku. Dotyczy to banków zagrożonych bezpośrednio podjęciem lub już znajdujących się w procesie upadłości lub likwidacji. Działalność bankowa podlega prawu bankowemu, a w stosunku do spraw tam nieuregulowanych stosuje się przepisy Kodeksu Handlowego oraz ustawy prawo spółdzielcze w odniesieniu do banków spółdzielczych. Stąd procesy likwidacji i upadłości oraz związanych z nimi sprzedaży przedsiębiorstw bankowych lub części majątku bankowego mogą odbywać się zarówno według szczególnych zasad prawa bankowego jak i ogólnych przepisów określonych w kodeksie handlowym oraz prawie spółdzielczym. WYKRES 1. MOŻLIWOŚCI PRZEJĘCIA BANKU W TRUDNEJ SYTUACJI. BANK W TRUDNEJ SYTUACJI PREZES NBP ZARZĄD KOMISARYCZNY WNIOSEK O UPADŁOŚĆ DECYZJA O LIKWIDACJI DECYZJA O PRZEJĘCIU SĄD WYCOFANIE WNIOSKU SPRZEDAŻ AKTYWÓW SPRZEDAŻ PRZEDSIĘBIORSTWA BANKOWEGO SPRZEDAŻ SKŁADNIKÓW MAJĄTKOWYCH SPRZEDAŻ BANKU Źródło: opracowanie własne8 Na początku lat dziewięćdziesiątych w polskim sektorze bankowym dominował proces spontanicznego wzrostu banków, zarówno w odniesieniu do ich liczby jak i wielkości aktywów. W miarę upływu czasu i wzrostu konkurencji w sektorze finansowym rynek przejął rolę surowego arbitra oceniającego sprawność działania starych i nowych banków. Dla większości dużych banków należących do Skarbu Państwa ten test okazał się za trudny i gdyby nie pomoc państwa mogłyby zbankrutować stwarzając zagrożenie dla stabilności systemu finansowego. Brak doświadczonych menedżerów bankowych, umiejętności personelu i odpowiednich procedur oraz niskie kapitały własne były poważnymi czynnikami zagrożenia również dla działalności nowopowstałych banków komercyjnych. Podniesienie wymagań ostrożnościowych i zaostrzenie nadzoru bankowego bezlitośnie obnażyło wszystkie braki. Wiele spośród małych banków komercyjnych i banków spółdzielczych znalazło się trudnej sytuacji, co było coraz bardziej widoczne począwszy od 1992 roku. Nasilenie trudności finansowych, w tym wiele przypadków niewypłacalności banków, wystąpiło w okresie i dotknęło 20 banków działających w formie spółki akcyjnej. W przypadku pojawienia się oznak zagrożenia bezpieczeństwa działalności banku, Narodowy Bank Polski narzucał rygory postępowania naprawczego lub likwidacyjnego zgodnie z przepisami zawartymi w rozdziale 10 prawa bankowego 1. W przypadku pojawienia się przesłanek spełniających postanowienia art. 430 kodeksu handlowego i bilans sporządzony przez zarząd wykaże stratę przewyższającą sumę kapitałów zapasowego i rezerwowego oraz jedną trzecią część kapitału akcyjnego zarząd obowiązany jest bezzwłocznie zwołać walne zgromadzenie celem powzięcia uchwały co do dalszego istnienia spółki. Walne Zgromadzenie może podjąć decyzję o likwidacji spółki. Niezależnie od tego Prezes Narodowego Banku Polski mógł podjąć samodzielnie decyzję o likwidacji spółki na podstawie przepisów Prawa bankowego (art. 107 ust. 1 pkt. 2), jeżeli uznał, że: zarząd banku po bezskutecznym upomnieniu na piśmie nie realizuje zaleceń, narusza prawo lub statut, albo stwarza zagrożenie dla deponentów /art. 101 ust. 2 pkt. 4/ zarząd nie podjął w określonym terminie skutecznych działań naprawczych, a suma funduszy własnych wskutek strat zmniejszy się o połowę /art.107/. Prezes NBP może zarządzić likwidację banku z przyczyn ekonomicznych jeżeli zaistnieją łącznie dwie przyczyny: krytyczne zmniejszenie funduszy własnych oraz brak skutecznych działań zmierzających do ich uzupełnienia. Decyzja Prezesa NBP ma 1 Transakcje przejęć banków w trudnej sytuacji opisane w tym opracowaniu dotyczą okresu obowiązywania prawa bankowego w wersji z 31 stycznia 1989 r. wraz ze zmianami.9 w takim przypadku charakter ostateczny dla organów właścicielskich, którym przysługuje jedynie sprzeciw do sądu gospodarczego 2. Decyzja Prezesa NBP określała sposób w jaki bank zostanie zlikwidowany. Stosowane są różne rozwiązania: likwidacja banku w drodze sprzedaży przedsiębiorstwa bankowego innemu bankowi; przejęcie przez inny bank; cofnięcie licencji bankowej i zarządzenie likwidacji. W przypadku podjęcia sprzedaży banku w całości jako przedsiębiorstwa bankowego, określa kto i na jakich zasadach może go nabyć. Prezes NBP ustanawiał likwidatorów oraz określał szczegółowo i w sposób wiążący tryb likwidacji. Sprzedaż całego przedsiębiorstwa bankowego odbywa się na zasadach kodeksu cywilnego i chroni interesy przejmującego ograniczając jego odpowiedzialność (art. 526 k.c.) do zobowiązań ujawnionych w księgach banku. Ma to szczególne znaczenie w przypadku podejrzenia pracowników lub zarządu banku przejmowanego o oszustwa na szkodę banku (np. udzielenie nieujawnionej w księgach gwarancji bankowej). Przejęcia w likwidacji na zasadzie kupna przedsiębiorstwa bankowego według wiążącej decyzji Prezesa NBP były dotychczas najbardziej popularną formą tego rodzaju przejęć realizowaną w praktyce. W tym trybie zlikwidowano wiele banków spółdzielczych, których przedsiębiorstwa bankowe zostały sprzedane przez likwidatorów zarówno bankom komercyjnym jak i silnym bankom spółdzielczym 3. Oprócz decyzji Prezesa NBP, konieczne było w tym przypadku zawarcie umowy cywilno-prawnej pomiędzy kupującym bankiem, a likwidatorem ustanowionym i upoważnionym do jej zawarcia. Wszystkie przykłady zawarte w tabeli 3. dotyczą tego sposobu likwidacji banków, za wyjątkiem Banku Handlowo- Kredytowego SA w Katowicach, którego kolejni likwidatorzy zbywają poszczególne składniki majątku i ściągają wierzytelności od dłużników. W skutek sprzedaży przedsiębiorstw bankowych w trybie likwidacji zostały zakończone procesy likwidacyjne spółek akcyjnych następujących banków: Warszawski Bank Zachodni S.A.; Baltic Bank S.A.; 2 Od powyższych decyzji przysługiwało i będzie przysługiwać na gruncie nowej ustawy prawo bankowe środek odwoławczy do sądu. Gospodarczego. Przykładem tego, jest oddalenie wniosku o ogłoszenie upadłości Savim Banku SA. 3 Przykładem tego jest nabycie przez PBG SA przedsiębiorstw bankowych Banku Spółdzielczego w Tuszynie i jednego z największych banków spółdzielczych w Polsce - Spółdzielczego Banku Ludowego w Łodzi.10 Głogowski Bank Gospodarczy S.A.; Bank Rozwoju Rolnictwa Rolbank S.A.. Pozostałe, wymienione w tabeli banki (po zbyciu przedsiębiorstwa bankowego), a ściślej spółki akcyjne podlegają nadal likwidacji. W 1996 i 1997 r. nie było sprzedaży przedsiębiorstwa bankowego banku komercyjnego dokonanego w trybie likwidacji. W rezultacie transakcji sprzedaży przedsiębiorstwa bankowego w zamian za określoną zapłatę na bank przejmujący przechodzą wszystkie aktywa i pasywa banku przejmowanego w tym jego zobowiązania i wierzytelności. TABELA 3. LIKWIDACJA BANKÓW KOMERCYJNYCH W DRODZE SPRZEDAŻY PRZEDSIĘBIORSTWA BANKOWEGO W LATACH Bank zlikwidowany Data Bank kupujący przedsiębiorstwo bankowe Warszawski Bank Zachodni S.A Bank Zachodni S.A. we Wrocławiu Baltic Bank S.A. w Gdańsku Powszechny Bank Handlowy Gecobank S.A. Poznański Bank Handlowy Merkury SA Bank Zachodni S.A. we Wrocławiu Głogowski Bank Gospodarczy SA Bank Zachodni S.A. we Wrocławiu Bank Budownictwa S.A. w Szczecinie Pierwszy Komercyjny Bank S.A. w Lublinie Bydgoski Bank Komunalny S.A Pierwszy Komercyjny Bank S.A. w Lublinie Dolnośląski Bank Gospodarczy S.A. we Wrocławiu Prosper Bank S.A. Bank Rozwoju Rolnictwa Rolbank SA Bank Zachodni S.A. we Wrocławiu Źródło: opracowanie własne na podstawie materiałów NBP. Do połowy 1997 roku Prezes NBP podjął decyzję o likwidacji 11 banków komercyjnych, które później w 9 przypadkach skutkowały sprzedażą przedsiębiorstwa bankowego innemu bankowi. Przejęcie banku na zasadzie zakupu przedsiębiorstwa bankowego na podstawie decyzji Prezesa NBP może być dobrym interesem, ale z pewnością jest operacją wysoce ryzykowną.11 TABELA 4. DOBROWOLNE PRZEJĘCIA BANKÓW W TRUDNEJ SYTUACJI. Bank Przejmowany Rok Bank Przejmujący Rodzaj przejęcia Łódzki Bank Rozwoju SA 1993 Bank Inicjatyw Gospodarczych S.A. pakiet kontrolny 96% Cuprum Bank S.A Bank Handlowy S.A. pakiet kontrolny 68,3% Bank Regionalny S.A. w Rybniku 1994 Bank Depozytowo-Powierniczy GLOB S.A. w Warszawie Kredyt Bank S.A. Kredyt Bank S.A. Kredyt Bank S.A. Kredyt Bank S.A. pakiet kontrolny fuzja pakiet kontrolny fuzja PBH Gecobank S.A. w Warszawie 1995 Kredyt Bank S.A. fuzja Bank Morski S.A. w Szczecinie 1994 Bank Rozwoju Rzemiosła, Handlu i Przemysłu Market S.A. D.E.G. Bank Secesyjny S.A. w Katowicach Krakowski Bank Mieszkaniowy INTERKRAKBANK S.A Polski Bank Rozwoju S.A. Powszechny Bank Kredytowy S.A. pakiet kontrolny zakup przedsiębiorstwa bankowego 1994 Bank Zachodni S.A. likwidacja / zakup przedsiębiorstwa bankowego 1994 Bank Współpracy Regionalnej S.A Bank Współpracy Regionalnej S.A. pakiet kontrolny pakiet kontrolny INTERBANK S.A. w Warszawie 1994 ABN AMRO Bank S.A. pakiet kontrolny Sopocki Bank Inicjatyw Gospodarczych Sopot Bank S.A Bank Gdański likwidacja / zakup przedsiębiorstwa bankowego Megabank S.A Bayerische Vereinbank S.A. Górnośląski Bank Gospodarczy S.A. Solidarność Chase D.T. Bank S.A. w Gdańsku 1995 Powszechny Bank Kredytowy S.A GE Capital Group (grupa kapitałowa) pakiet kontrolny pakiet kontrolny pakiet kontrolny Źródło: Dane NBP. W przypadku Łódzkiego Banku Rozwoju i Banku Morskiego bank przejmujący nabył pakiet kontrolny w rezultacie działań podjętych przez zarząd komisaryczny wprowadzony przez Prezesa NBP na podstawie prawa bankowego. W innych transakcjach banki przejmujące zgodnie z zasadami kodeksu handlowego nabywały akcje od dotychczasowych akcjonariuszy lub obejmowały akcje nowej emisji. Przejęcia banków w trudnej sytuacji na zasadzie fuzji realizowano poprzez12 inkorporację (art. 463 pkt.1 kh). Przeniesienie majątku spółki przejmowanej na spółkę przejmującą odbywało się w zamian za wydanie akcji spółki przejmującej akcjonariuszom spółki przejmowanej. Opisane sytuacje dotyczą przejęć i fuzji banków komercyjnych. Sektor bankowości spółdzielczej podlegał w okresie transformacji ustrojowo-gospodarczej podobnie głębokim, a może jeszcze większym przemianom. Mimo, że procesy te nie są przedmiotem tego opracowania, należy wspomnieć, iż z ogólnej liczby 1664 banków spółdzielczych funkcjonujących w 1992 r. obecnie pozostało Upadłości, likwidacje oraz fuzje i przejęcia cechowały krajobraz tego sektora w ostatnich latach. Wśród banków spółdzielczych o przeważnie słabej kondycji finansowej, najsilniejsze stały się centrami konsolidacji przejmując po kilka słabych kapitałowo, bądź zagrożonych bankructwem instytucji 4. Wprowadzenie ustawy z dnia r. o restrukturyzacji banków spółdzielczych i Banku Gospodarki Żywnościowej rozpoczęło proces systemowej restrukturyzacji bankowości spółdzielczej i powstrzymało proces masowych likwidacji i upadłości tychże banków. Nowa ustawa prawo bankowe obowiązująca 1 stycznia 1998 r. również przewiduje opisane wyżej możliwości prawne oddziaływania na banki, które w efekcie będą prowadzić do przejmowania banków w trudnej sytuacji przez banki lepsze w procesie naturalnej selekcji, o ile nadopiekuńcze działania państwa nie staną na przeszkodzie. Dotychczasowe decyzje Prezesa NBP w sprawie przejęcia banków, zawieszania i likwidacji, znajdują się obecnie w kompetencji Komisji Nadzoru Bankowego. Przejęcia i fuzje banków w trudnej sytuacji są operacjami trudnymi, wymagającymi w większym stopniu zaangażowania ludzi z odpowiednimi umiejętnościami bankowymi niż samego kapitału. To może stanowić doskonałą okazję inwestycyjną, pod warunkiem, że kupujący potrafi dokonać prawidłowej wyceny wartości oraz zidentyfikować ryzyka i trudności procesu integracji. Bank przejmujący musi uwzględnić po stronie ryzyk i zagrożeń następujące czynniki: ryzyka transakcyjne; spadek rentowności w średnim okresie; zaangażowanie własnych zasobów kapitału ludzkiego i konieczność zmian kadrowych w banku przejmowanym; brak oczekiwanych korzyści z przejęcia; niedoszacowanie kosztów przejęcia. 4 Np. Bank Spółdzielczy w Poddębicach przejął kilka, słabszych kapitałowo banków spółdzielczych, na zasadach przewidzianych w ustawie prawo spółdzielcze (połączenie spółdzielni).13 Powyższe czynniki ryzyka występują jako typowe w każdej konsolidacji, ale w przypadku przejmowania banku słabego, czy wręcz zagrożonego bankructwem, dodatkowo zyskują na znaczeniu.14 4. FUZJE, PRZEJĘCIA I ALIANSE STRATEGICZNE BANKÓW W DOBREJ SYTUACJI EKONOMICZNEJ. Według klasyfikacji przyjętej w tym opracowaniu, przejęcia banków w dobrej sytuacji ekonomicznej dotyczą przypadków, gdy przejmowany nie bank nie jest bezpośrednio zagrożony upadłością lub likwidacją. W ostatnim okresie obserwujemy na rynku polskim wiele takich transakcji. Przedmiotem akwizycji są znaczne pakiety dużych, średnich i małych banków komercyjnych, pozwalające przejmującym instytucjom sprawować pełną kontrolę właścicielską. Transakcje dokonywane są w celu wejścia lub wzmocnienia pozycji konkurencyjnej na rynku polskim. Alianse strategiczne w sektorze finansowym dotyczą z reguły współpracy między bankami oraz bankami i towarzystwami ubezpieczeniowymi. Tego rodzaju związek może zachodzić pomiędzy aktualnymi lub potencjalnymi konkurentami na rynku lokalnym (alianse krajowe) i międzynarodowym (alianse międzynarodowe). Podjęcie współpracy na zasadzie aliansu strategicznego może skutkować wzajemnym lub jednostronnym objęciem niewielkiego pakietu akcji partnera. Nie jest to forma współpracy szerzej rozpowszechniona w Polsce, ale szczególnie w aspekcie międzynarodowym ma duże perspektywy rozwoju. Początki zostały zrobione w formie inspirowanych przez Bank Światowy umów o współpracy niektórych banków komercyjnych wydzielonych z Narodowego Banku Polskiego w 1989 r z renomowanymi bankami zagranicznymi. Spośród dziewięciu banków komercyjnych, osiem znalazło partnerów, którzy zobowiązali się do pomocy w celu unowocześnienia organizacji i sposobu działania polskich banków w najważniejszych obszarach: planowanie strategiczne, wdrażanie nowoczesnych technologii bankowych, zarządzanie ryzykami bankowymi oraz zarządzanie zasobami ludzkimi. Jednym z głównych celów tego przedsięwzięcia było umożliwienie zagranicznym partnerom bliższego poznania polskich banków i polskiego rynku finansowego, tak by stworzyć dogodne warunki do współpracy kapitałowej w przyszłości. Było to szczególnie ważne w kontekście realizowanego w pierwszej połowie lat dziewięćdziesiątych programu prywatyzacji banków komercyjnych. Z perspektywy czasu można stwierdzić, że przedsięwzięcie zakończyło się sporym sukcesem. Spośród pięciu sprywatyzowanych banków, dwa znalazły swojego inwestora strategicznego w gronie15 TABELA 5. WSPÓŁPRACA BANKÓW BLIŹNIACZYCH I PRZEJĘCIA KAPITAŁOWE. Polski bank komercyjny Zagraniczny partner porozumienia Udział głównego inwestora na dzień prywatyzacji Rok prywatyzacji Inwestor strategiczny r. Bank Śląski S.A. ING Bank ING Bank - 26% 1993 ING Bank - 54,1% Bank Zachodni SA Midland Bank przed prywatyzacją Bank Depozytowo-Kredytowy S.A. Bank of Ireland przed prywatyzacją ---- przejęcie przez Pekao S.A. Pomorski Bank Kredytowy S.A. Unibank przed prywatyzacją ---- przejęcie przez Pekao S.A. Powszechny Bank Kredytowy S.A. Bank Przemysłowo-Handlowy S.A. Istituto Bancario San Paolo di Torino Creditanstalt - 13% TUiR Warta - 13% 1997 TUiR Warta- 19,9% Creditanstalt - 16,0% ABN AMRO EBOR - 26,4% 1995 ING Group NV - 12,6% Bank Gdański S.A. ING Bank BIG S.A. - 24,07% 1995 przejecie przez BIG S.A. Powszechny Bank Gospodarczy S.A. Wielkopolski Bank Kredytowy S.A. --- przed prywatyzacją ---- przejęcie przez Pekao S.A. Allied Irish Bank EBOR - 29% 1993 Allied Irish Bank 60,2% banków zagranicznych biorących udział w programie współpracy banków bliźniaczych: ING Bank i Irish Allied Bank stały się jednymi z najbardziej aktywnych inwestorów w polskim sektorze bankowym. Dotyczy to w szczególności ING Bank, który ma swój oddział w Warszawie, przejął pakiet kontrolny w Banku Śląskim, a ponadto posiada udziały w Banku Przemysłowo-Handlowym oraz stworzył szereg samodzielnych instytucji finansowych na rynku polskim takich jak ING BSK Asset Management, ING Leas, ING Real Estate. Wśród zmian własnościowych sugerujących powstanie aliansów strategicznych w sektorze bankowym można wyróżnić: prywatyzację Banku Handlowego z udziałem Zurich Insurance, JP Morgan oraz Swedbank; umocnienie pozycji Kredietbank oraz pojawienie się wśród akcjonariuszy Kredyt Banku PBI Banco Espirito Santo oraz Cassa di Risparmio di Padova;16 prywatyzacja PBK z udziałem TUiRWarta S.A. oraz Creditanstalt, chociaż rola tego ostatniego już wkrótce może się przekształcić w inwestora strategicznego pragnącego uzyskać kontrolę właścicielską; przejęcie pakietu mniejszościowego w Polskim Banku Rozwoju przez PBK, chociaż prywatyzacja tego ostatniego nie zakończona utworzeniem planowanej grupy kapitałowej zmieniła podejście PBR do przyszłości tego aliansu, co przejawia się w chęci pozyskania strategicznego inwestora zagranicznego; przejęcie mniejszościowego pakietu akcji w Banku Energetyki przez Bank Rozwoju Eksportu; udział CIAL Bank S.A. w Banku Inicjatyw Społeczno-Ekonomicznych, jak również mniejszościowy pakiet BISE w Banku Świętokrzyskim. Niektóre z tych transakcji są sygnałem, że również w Polsce powstają zalążki grup bankowo-ubezpieczeniowych. Bancassurance (niem. Allfinanz) odpowiada trendowi wejścia banków do sektora ubezpieczeniowego poprzez oferowanie w swojej sieci sprzedaży produktów ubezpieczeniowych na życie przede wszystkim dla swoich klientów 5. Odbywa się to poprzez: (1) współpracę strategiczną z działającymi firmami ubezpieczeniowymi, czemu z reguły towarzyszy wzajemne powiązanie kapitałowe na stosunkowo niewielkim poziomie, (2) utworzenie przez bank firmy ubezpieczeń na życie, (3) przejęcie lub fuzja z firmą ubezpieczeniową. W Polsce obserwujemy wszystkie z wymienionych możliwości. Banki są zarówno mniejszościowymi udziałowcami firm ubezpieczeniowych z którymi nawiązały ścisłą współpracę, jak również właścicielami pakietów kontrolnych firm ubezpieczeniowych. Te ostatnie stały się w kilku przypadkach akcjonariuszami banków. Polski rynek ubezpieczeń na życie był obszarem dużych zmian w ostatnich latach, które głównie polegały na powolnym, ale skutecznym przełamywaniu monopolu PZU S.A. i PZU-Życie S.A. TABELA 6. UDZIAŁY TOWARZYSTW UBEZPIECZENIOWYCH W BANKACH GIEŁDOWYCH Nazwa Udziałowiec udział BIG BG S.A. PZU S.A. i PZU Życie S.A. 17% Kredyt Bank S.A. PZU S.A. i PZU Życie S.A. 7,50% Kredyt Bank S.A. TUiR Warta S.A. 6,70% 5 Pierwszymi przedsięwzięcia tego typu było podjęły po koniec lat sześćdziesiątych banki brytyjskie: TSB, Lloyds i Barclays. Następnie w latach osiemdziesiątych wielkie banki kontynentalne (min. Deutsche Bank, Dresdner Bank, Credit Agricole, BNP, Rabobank) na różne sposoby zaangażowały sektorze ubezpieczeniowym. Przykłady z ostatnich lat to powstanie ING (1991 r.) poprzez połączenie NMB Bank, Postbank i Nationale Nederlanden oraz przejęcie Winterthur przez Credit Suisse.17 TABELA 7. UDZIAŁY BANKÓW W POLSKICH TOWARZYSTWACH UBEZPIECZENIOWYCH Nazwa Dział Udziałowiec udział TU Allianz BGŻ Polska S.A. II BGŻ S.A. 49% TU Allianz BGŻ Polska Życie S.A. I BGŻ S.A. 49% BTUiR Heros S.A. II PBG S.A. EBOiR 79% 15% TU PBK S.A. II PBK S.A. 50% TUiR Warta S.A. II PBK S.A. 20% TU Energoasekuracja S.A. II BEN S.A. 13% TU Azur S.A. II EBOiR 35% TU STU S.A. II Bank Wschodnio - Europejski S.A. 49% TU Commercial Union na Życie S.A. I WBK S.A. 10% BTUiR Heros Life S.A. I Kredyt Bank PBI S.A. 88% TUK S.A. II Kredyt Bank PBI S.A. 81% Polisa Życie S.A. I Kredyt Bank PBI S.A. 33% TU PBK Życie S.A. I PBK S.A. 50% TU Warta Vita S.A. I PKO BP 29% TU Azur Życie S.A. I EBOiR BIG Bank Gdański S.A. 35% 11% Alte Leipziger Hestia SA I BRE S.A. 15% Banki, obok zewnętrznych inwestorów branżowych, aktywnie przyczyniły się do zmian struktury własnościowej sektora ubezpieczeniowego. Z drugiej strony, przede wszystkim za sprawą Warty i PZU, firmy ubezpieczeniowe stały się również akcjonariuszami banków komercyjnych. Nie wydaje się jednak, aby w przypadku tych ostatnich ich dotychczasowe inwestycje były rezultatem przemyślanej i konsekwentnie realizowanej strategii 6. Bancassurance rozwija się w zachodnim sektorze finansowym od ponad trzydziestu lat. Doświadczenia wiodących w tej dziedzinie instytucji 6 Grupa PZU (PZU S.A. i PZU Życie) jest od początku znacznym inwestorem BIG S.A., niezależnie od tego później pojawiła się jak akcjonariusz Kredyt Banku S.A.. TUiR Warta stało się najpierw inwestorem w BIG S.A., później w Kredyt Banku, by następnie stać się jednym z największych jednostkowych akcjonariuszy PBK S.A.18 wskazują, że jest to wyjątkowo trudny biznes. W odniesieniu do trendu powstawania grup bankowo-ubezpieczeniowych na rynku polskim, wydaje się, że największe szanse na sukces mają te alianse, w których przynajmniej jeden z partnerów ma doświadczenie w dziedzinie bancassurance. Tworzenie grupy bankowoubezpieczeniowej składającej się z instytucji nie posiadających doświadczenia i odpowiedniego know-how w tej dziedzinie stwarza duże ryzyko, że nie zostaną osiągnięte korzyści synergiczne i środki finansowe zaangażowane w przedsięwzięcie zostaną zmarnowane.19 5. FUZJE I PRZEJĘCIA W POLSKIM SEKTORZE BANKOWYM Fuzje i przejęcia w sektorze bankowym pozwalają na wzrost koncentracji kapitału, wielkości aktywów i geograficznego obszaru działania. Mimo, że nie powodują bezpośredniego wzrostu kapitalizacji sektora bankowego to stwarzają lepsze warunki dla jego wzrostu w przyszłości poprzez zwiększenie siły kapitałowej poszczególnych banków. Wobec nadmiernej - w danych warunkach ekonomicznych Polski - ilości banków komercyjnych konsolidacja na zasadach fuzji i przejęć jest lekarstwem przywracającym stabilność i konkurencyjność całemu sektorowi. Warunkiem koniecznym skuteczności lekarstwa jest jego stosowanie w odpowiedzi na sygnały rynku przez podmioty poddane jego kontroli. W przypadku, gdy inicjatywa i realizacja zamierzeń konsolidacyjnych pozostaje pod wpływem państwa i jego urzędników, powstają zagrożenia dla sprawnego przeprowadzenia integracji i wzrasta prawdopodobieństwo (normalnie i tak wysokie dla tego rodzaju przedsięwzięć), że nie zostaną osiągnięte spodziewane korzyści 7. Konsolidacja banków państwowych skutkuje większym okresowym spadkiem sprawności grupy w porównaniu do analogicznego połączenia banków prywatnych lub przejęcia banku państwowego przez prywatny. Wynika to z przyjętego założenia, że przedsiębiorstwa prywatne w tendencji są lepiej zarządzane co skutkuje ich wyższą efektywnością działania. Dlatego konsolidacja banków państwowych, w celu ich prywatyzacji jest gorszym rozwiązaniem niż ich prywatyzacja a następnie przejęcie lub połączenie na warunkach rynkowych 8. W ostatnich dwóch latach doszło do wzrostu transakcji konsolidacyjnych na rynku polskim. Rządowy program grupowania i łączenia banków doprowadził do utworzenia Grupy PEKAO S.A. 16 września 1996 roku prezesi czterech dużych banków komercyjnych: Banku Polska Kasa Opieki S.A. (Pekao S.A.), Banku Depozytowo- Kredytowego SA, (BDK S.A.) Pomorskiego Banku Kredytowego SA (PBKS S.A.) oraz Powszechnego Banku Gospodarczego SA (PBG S.A.) podpisali Umowę o zawiązaniu Grupy Bankowej PEKAO S.A., która powoływała do życia największą grupę bankową w Polsce. Suma funduszy własnych czterech banków Grupy mln zł - zapewniała Grupie pozycję lidera przed Bankiem Handlowym S.A. (1 849 mln zł) i Bankiem Gospodarki Żywnościowej S.A. (1 435 mln zł) i stanowiła 12% funduszy własnych całego polskiego sektora bankowego (bez uwzględnienia banków 7 Przykład francuskiego banku Credit Lyonaise, gdzie ekspansjonistyczne ambicje nieudolnego zarządu wspierane przez urzędników państwowych najwyższego szczebla doprowadziły do strat rzędu 30 mld USD, jest najlepszym dowodem na to jak niebezpiecznym może się stać realizacja planów poddanych ograniczonej kontroli rynku. 8 Dotyczy to w szczególności administracyjnego łączenia rentownych, zdrowych instytucji, których prywatyzacja nie sprawia problemu.20 spółdzielczych). Aktywa Grupy w wysokości 42,6 mld zł przewyższały znacznie aktywa PKO BP (36,5 mld zł) i ponad trzykrotnie Banku Handlowego S.A. (14 mld zł). Na koniec 1996 r. stanowiły 21,5% sumy bilansowej wszystkich polskich banków. Grupa kontrolowała również blisko 19% rynku kredytów (wartość portfela kredytowego brutto na koniec 1996 r. w wysokości 14,3 mld zł była większa niż jakiegokolwiek innego banku działającego w Polsce) oraz 24% rynku depozytów (26,6 mld zł). Większą wartość depozytów osiągnęło jedynie PKO BP - 32,1 mld zł. Łączna liczba placówek banków należących do Grupy Pekao wynosiła 450 placówek. Jedynie PKO BP dysponowało większą siecią, która obejmowała 817 placówek w tym 417 oddziałów. Pozycję poszczególnych banków Grupy w sektorze bankowym na koniec 1996 przedstawia tabela 8. TABELA 8. Pekao S.A mln zł udział* BDK S.A. mln zł udział* PBKS S.A. mln zł udział* PBG S.A. mln zł udział* Grupa Pekao SA mln zł udział* Fundusze własne brutto ,5% 361 2,1% 289 1,7% 281 1,7% % Suma bilansowa netto ,2% ,9% ,9% ,4% ,5% Kredyty ,4% ,6% ,1% ,5% ,9% Depozyty ,4% ,4% ,7% ,4% ,8% Wynik finansowy brutto 421 6,4% 175 2,8% 113 1,8% 173 2,0% ,0% Wynik finansowy netto 243 6,0% 100 2,5% 55 1,3% 115 2,3% ,1% Współczynnik wypłacalności 11,5% x 13,5% x 13,0% x 13,9% x x x Zatrudnienie x Placówki 145 x ,7% * procentowy udział w sektorze bankowym Utworzenie Grupy Pekao S.A. było spełnieniem planów administracji rządowej dotyczących konsolidacji banków należących do Skarbu Państwa 9. Jej powstaniu towarzyszyło szereg kontrowersji, które głównie dotyczyły uzasadnienia celowości i sposobu przeprowadzenia operacji przez właściciela reprezentowanego przez Ministerstwo Finansów. Przygotowania do administracyjnej konsolidacji trwały długo, bo pierwsze projekty pojawiły się w 1995 r. i zakładały powstanie dwóch grup bankowych. Jedną zamierzano utworzyć wokół Banku Handlowego S.A., natomiast drugą wokół Pekao S.A.. Projektowany skład grup bankowych wywołał liczne kontrowersje oraz protesty i zmieniał się wielokrotnie. Rządowy Program konsolidacji 9 Zob. rozdz. 8.4. Pokazać jeszcze
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I kwartał 2009 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 15 maja 2009r. GETIN Holding w I kwartale 2009 roku Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za rok prezentacja zaudytowanych wyników finansowych dla Inwestorów i Analityków Warszawa, 25 lutego 2011 r. Kontynuacja dynamicznego rozwoju Grupy Znacząca poprawa Bardziej szczegółowo Forum Akcjonariat Prezentacja
Forum Akcjonariat Prezentacja 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów i akcjonariuszy PKO BP SA oraz analityków rynku i nie może być Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe banków w I półroczu 2013 r. 1
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 20 grudnia 2013 r. Wyniki finansowe banków w okresie I-IX 2013 r. 1 W końcu września 2013 r. działalność operacyjną Bardziej szczegółowo PREZES URZĘDU OCHRONY KONKURENCJI I KONSUMENTÓW
PREZES URZĘDU OCHRONY KONKURENCJI I KONSUMENTÓW DAR 411/09/03/EK Warszawa, 17.06.2003 r. DECYZJA Nr DAR...8.../2003 Na podstawie art. 17 w związku z art. 12 ust. 1 i 3 pkt 1 ustawy z dnia 15 grudnia 2000 Bardziej szczegółowo Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych
Forum Liderów Banków Spółdzielczych Model polskiej bankowości spółdzielczej w świetle zmian regulacji unijnych Uwarunkowania rozwoju banków spółdzielczych Jerzy Pruski Prezes Zarządu BFG Warszawa, 18 września Bardziej szczegółowo Bank BGŻ BNP Paribas połączenie dwóch komplementarnych banków. Warszawa, 4 maja 2015 r.
Bank BGŻ BNP Paribas połączenie dwóch komplementarnych banków Warszawa, 4 maja 2015 r. 1 Fuzja prawna połączenie dwóch Banków W wyniku połączenia Banku BGŻ i BNP Paribas Banku Polska, dwóch banków należących Bardziej szczegółowo VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku
VII.1. Rachunek zysków i strat t Grupy BRE Banku Grupa BRE Banku zakończyła rok 2012 zyskiem brutto w wysokości 1 472,1 mln zł, wobec 1 467,1 mln zł zysku wypracowanego w 2011 roku (+5,0 mln zł, tj. 0,3%). Bardziej szczegółowo GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU. 8 Marca 2010 r.
GRUPA KAPITAŁOWA NOBLE BANK S.A. PRZEGLĄD WYNIKÓW FINANSOWYCH ZA IV KWARTAŁ 2009 ROKU 8 Marca 2010 r. ZASTRZEŻENIE Niniejsza prezentacja została opracowana wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów Bardziej szczegółowo Grupa Kredyt Banku S.A.
Grupa Kredyt Banku S.A. Wyniki finansowe po 2 kwartale 2008 Warszawa, 7 Sierpnia 2008 1 Najważniejsze wydarzenia Wyniki finansowe, Grupa Segmenty działalności, Bank Aneks 2 Czynniki kluczowe dla 2 kwartału Bardziej szczegółowo Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a
Warszawa, 2011.07.08 Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a W 2010 r. badaniem objęto 59 firm pośrednictwa kredytowego. Wśród nich przeważały spółki kapitałowe (20 spółek akcyjnych Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz
Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji** Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe banków w 2014 r.
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 2.4.215 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe banków w 214 r. W 214 r. wynik 1 finansowy netto sektora bankowego wyniósł 16,2, o 7,1% więcej niż w poprzednim roku. Suma Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok. Warszawa, 28 lutego 2013 r.
Najwyższy zysk w historii Wyniki Grupy Banku Pocztowego za 2012 rok Warszawa, 28 lutego 2013 r. Najważniejsze osiągnięcia 2012 roku Rekordowe dochody i zysk netto: odpowiednio 298,3 mln zł (+ 15% r/r), Bardziej szczegółowo Warszawa, 8 marca 2012 r.
Kondycja banków w Europie i Polsce. Czy problemy finansowe inwestorów strategicznych wpłyną na zaostrzenie polityki kredytowej w spółkach-córkach w Polsce Warszawa, 8 marca 2012 r. Samodzielność w ramach Bardziej szczegółowo Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2013
Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2013 Raport został opracowany w oparciu o dane finansowe kas przekazane do UKNF na podstawie rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 stycznia 2013 r. w sprawie Bardziej szczegółowo BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ
Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe banków w I kwartale 2015 r.
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 19.6.215 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe banków w I kwartale 215 r. W I kwartale 215 r. wynik 1 finansowy netto sektora bankowego wyniósł 4,, o 1,6% więcej niż Bardziej szczegółowo MIROSŁAWA CAPIGA. m #
MIROSŁAWA CAPIGA m # Katowice 2008 SPIS TREŚCI WSTĘP 11 CZĘŚĆ I DWUSZCZEBLOWOŚĆ SYSTEMU BANKOWEGO W POLSCE Rozdział 1 SPECYFIKA SYSTEMU BANKOWEGO 15 1.1. System bankowy jako element rynkowego systemu finansowego Bardziej szczegółowo Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2011 roku a
Warszawa, 01.07.0 Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 011 roku a Badaniem GUS w 011 r. objęto 64 przedsiębiorstwa pośrednictwa kredytowego. Wśród nich było 1 spółek akcyjnych, 35 spółek Bardziej szczegółowo WYNIKI FINANSOWE ZA 1 KWARTAŁ 2013
WYNIKI FINANSOWE ZA 1 KWARTAŁ 2013 WIĘKSZA STABILNOŚĆ, WYJĄTKOWY POTENCJAŁ Warszawa, 10 maja 2013 ZYSK NETTO ZYSK NETTO (mln zł) -6.3% 710,6 665,5 1kw 12 1kw 13 ROE Znormalizowane 18.9% 17.3% Początek Bardziej szczegółowo Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r.
Raport o sytuacji systemu SKOK w I półroczu 2014 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, wrzesień 2014 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski Bardziej szczegółowo INFORMACJA DOTYCZĄCA ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ RBS BANK (POLSKA) S.A. ZA ROK 2011
Zasady Działania Funduszy i Planów Inwestycyjnych Załącznik do Ogólnych Warunków Ubezpieczenia Indywidualne Ubezpieczenie na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ZŁOTA PRZYSZŁOŚĆ POSTANOWIENIA Bardziej szczegółowo INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ
INFORMACJA DOTYCZĄCA DZIAŁALNOŚCI DOMÓW MAKLERSKICH I BANKÓW PROWADZĄCYCH DZIAŁALNOŚĆ MAKLERSKĄ NA KONIEC 2001 ROKU ORAZ NA KONIEC I PÓŁROCZA 2002 R. WARSZAWA, 25 października 2002 r. Wstęp Raport poświęcony Bardziej szczegółowo Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2014 r.
Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 214 r. Departament Bankowości Spółdzielczej i Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych Warszawa, czerwiec 214 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski W Bardziej szczegółowo Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia
Polskie banki jako element międzynarodowych holdingów bankowych szanse czy zagrożenia Wojciech Kwaśniak Zastępca Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego Warszawa, 08.03.2012 r. 1 Sektor bankowy w Bardziej szczegółowo Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A.
Warszawa, dnia 13 sierpnia 2015 r. Temat: Informacja o wstępnych skonsolidowanych wynikach finansowych za I półrocze 2015 roku Grupy Kapitałowej Banku Handlowego w Warszawie S.A. Podstawa prawna: Zgodnie Bardziej szczegółowo Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia)
Zestawy zagadnień na egzamin magisterski dla kierunku EKONOMIA (studia II stopnia) Obowiązuje od 01.10.2014 Zgodnie z Zarządzeniem Rektora ZPSB w sprawie Regulaminu Procedur Dyplomowych, na egzaminie magisterskim Bardziej szczegółowo Przejęcie 60% Santander Consumer Bank S.A. (Polska) 10 kwietnia 2014
Przejęcie 60% Santander Consumer Bank S.A. (Polska) 10 kwietnia 2014 1 Bank Zachodni WBK S.A. (dalej BZ WBK ) informuje, że niniejsza prezentacja w wielu miejscach zawiera twierdzenia dotyczące przyszłości, Bardziej szczegółowo INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO QS1/2003
INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO RAPORTU KWARTALNEGO QS1/2003 Informacja określona w 61 ust 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 16 października 2001 roku DZU Nr 139 poz 1569 i Rozporządzenia Bardziej szczegółowo Integracja Banków Pekao SA i BPH SA. Warszawa, 16 listopada 2006
Integracja Banków Pekao SA i BPH SA Warszawa, 16 listopada 2006 AGENDA 1 Kilka słów o Integracji 2 Plan Podziału 3 Nowe Pekao niekwestionowany lider 4 Nowy BPH platforma wzrostu 5 Następne kroki 1 PRZYGOTOWANIA Bardziej szczegółowo Raport półroczny 1998
Raport półroczny 1998 Zysk Zysk netto wypracowany w ciągu pierwszego półrocza 1998 roku wyniósł 8,6 mln PLN, a prognoza na koniec roku zakłada zysk netto na poziomie 18 mln PLN. Wyniki finansowe banku Bardziej szczegółowo Przemyślany pomysł na inwestycje i rozwój Dobre wykorzystanie możliwości finansowania we współpracy z właściwym partnerem Bogata oferta
Grupa BRE Banku Recepta na kryzys Przemyślany pomysł na inwestycje i rozwój Dobre wykorzystanie możliwości finansowania we współpracy z właściwym partnerem Bogata oferta nowoczesna, zaawansowana technologicznie Bardziej szczegółowo Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)
Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.) Mikołów, dnia 9 maja 2011 r. REGON: 278157364 RAPORT ZAWIERA: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE 2. WYBRANE Bardziej szczegółowo RADA NADZORCZA SPÓŁKI
Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej Bardziej szczegółowo BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wstępne wyniki skonsolidowane za II kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w II kwartale 29 r. Stopniowa poprawa produkcji przemysłowej dzięki słabszemu PLN Szybszy spadek Bardziej szczegółowo OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013
OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO
OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo KRYZYS - GOSPODARKA SPOŁECZEŃSTWO
KRYZYS - GOSPODARKA SPOŁECZEŃSTWO Sławomir Żygowski I Wiceprezes Zarządu ds. bankowości korporacyjnej Nordea Bank Polska S.A. SYTUACJA W SEKTORZE BANKOWYM W POLSCE UWARUNKOWANIA KRYZYSU Wina banków? Globalna Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1
Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego Bardziej szczegółowo w całości (97,1%) podmiotom sektora niefinansowego, nieznacznie powiększając w analizowanym okresie swój udział w tym segmencie rynku (o 1,1 pkt
Wyniki finansowe banków w 2008 r. [1] Warszawa, 2009.05.08 W końcu 2008 r. działalność prowadziło 70 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 60 z przewagą kapitału zagranicznego lub całkowicie Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1
Warszawa, 7 maja 2010 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku 1 Zakład Ubezpieczeń Społecznych w okresie od 19.05.1999 r. do 31.12.2009 r. Bardziej szczegółowo Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding
Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za I półrocze 2010 roku Prezentacja dla inwestorów i analityków niezaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 27 sierpnia 2010r. Główne wydarzenia i osiągnięcia Bardziej szczegółowo Profil Grupy Spółka dominująca
Agenda Profil Grupy PÓŁNOC Nieruchomości S.A. Segmenty działalności Grupy Inwestowanie w nieruchomości Pośrednictwo w obrocie nieruchomościami Sieć franczyzowa PÓŁNOC Nieruchomości Zarządzanie nieruchomościami Bardziej szczegółowo RYNKI EUROPY ŚRODKOWEJ I WSCHODNIEJ ORAZ POLSKA
RYNKI EUROPY ŚRODKOWEJ I WSCHODNIEJ ORAZ POLSKA Eric Hampel Andrea Moneta (pominięto) 2 PROGRAM Scenariusz, pozycjonowanie i cele Strategiczne filary planu trzyletniego Inicjatywy ponadnarodowe Pomyślne Bardziej szczegółowo GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU
WYNIKI GRUPY KAPITAŁOWEJ GETIN NOBLE BANK ZA I PÓŁROCZE 2010 ROKU Prezentacja dla inwestorów i analityków zaudytowanych wyników finansowych Warszawa, 27 sierpnia 2010r. GETIN NOBLE BANK NAJWAŻNIEJSZE PARAMETRY Bardziej szczegółowo RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK
RAPORT ROCZNY SPÓŁKI DORADCY24 S.A. ZA 2013 ROK Autoryzowany Doradca Wrocław, 16 kwietnia 2014 r. SPIS TREŚCI RAPORTU ROCZNEGO Doradcy24 S.A. 1. LIST PREZESA ZARZĄDU... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE Z BILANSU Bardziej szczegółowo 1. Dane uzupełniające o pozycjach bilansu i rachunku wyników z operacji funduszu:
DODATKOWE INFORMACJE i OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA OKRES OD 18 GRUDNIA 2003 ROKU DO 31 GRUDNIA 2004 ROKU DWS POLSKA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO MIESZANEGO STABILNEGO WZROSTU 1. Dane uzupełniające Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.PrivateVentures Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 31 lipca 2013 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, ogłasza Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)
Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres I kwartału 2012 r. (od 01 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r.) 15 maj 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE Bardziej szczegółowo Dobrze służy ludziom. Nowa odsłona Banku BGŻ. Warszawa, 13 marca, 2012 r.
Dobrze służy ludziom Nowa odsłona Banku BGŻ Warszawa, 13 marca, 2012 r. Kim jesteśmy dziś Prawie 400 oddziałów w 90 proc. powiatów w Polsce Bank lokalnych społeczności, wspierający rozwój polskich przedsiębiorstw Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe Banku BPH w III kw. 2015 r.
Wyniki finansowe Banku BPH w III kw. 2015 r. wideokonferencja 1 3 kw. 2015 r. najważniejsze informacje Zyskowność Zysk netto 5 mln zł, zysk brutto 11 mln zł Wyniki Wartość udzielonych kredytów detalicznych Bardziej szczegółowo PLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego (DBK 1) Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, W dniu 9 kwietnia r. Bardziej szczegółowo Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca Bardziej szczegółowo Dobre wyniki w trudnych czasach
Warszawa, 10 marca 2009 roku Wyniki finansowe Grupy PZU w 2008 roku Dobre wyniki w trudnych czasach W 2008 roku Grupa PZU zebrała 21.515,4 mln złotych z tytułu składek ubezpieczeniowych, osiągając zysk Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA
SPRAWOZDANIE Z ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ DOMU MAKLERSKIEGO PRICEWATERHOUSECOOPERS SECURITIES SPÓŁKA AKCYJNA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 r. DO 31 GRUDNIA 2012 r. PricewaterhouseCoopers Securities S.A., Al. Bardziej szczegółowo Szanowni Państwo, Obligatariusze Banku Spółdzielczego w Płońsku
Zarząd Banku Spółdzielczego w Płońsku: Teresa Kudlicka - Prezes Zarządu Dariusz Konofalski - Wiceprezes Zarządu Barbara Szczypińska - Wiceprezes Zarządu Alicja Plewińska - Członek Zarządu Szanowni Państwo, Bardziej szczegółowo Stabilny rozwój i umacnianie pozycji lidera w bankowości detalicznej
Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego po I półroczu 2007 r. Nr 18/2007 Wysoka dynamika wzrostu zysku netto i brutto Stabilny rozwój i umacnianie pozycji lidera w bankowości detalicznej Grupa Kapitałowa Bardziej szczegółowo Grupa Banku Millennium. Strategia na lata 2010-2012
Grupa Banku Millennium Strategia na lata 2010-2012 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) została przygotowana przez Bank Millennium S.A. ( Bank ) i w żadnym przypadku nie może być traktowana Bardziej szczegółowo Stanowisko Zarządu Banku Ochrony Środowiska S.A. dotyczące wezwania do sprzedaży akcji BOŚ S.A.
RB 26/2006 - Stanowisko Zarządu BOŚ S.A. dotyczące wezwania do sprzedaży akcji Banku Bank Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie w załączeniu przekazuje stanowisko Zarządu Banku Ochrony Środowiska Bardziej szczegółowo OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012
OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Z DNIA 11 LIPCA 2013 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianach Bardziej szczegółowo COPERNICUS ŁAMIEMY SCHEMATY USŁUG FINANSOWYCH
Warszawa, Lipiec 2010 COPERNICUS ŁAMIEMY SCHEMATY USŁUG FINANSOWYCH PODSUMOWANIE O NAS Działamy na rynku kapitałowym od 1996 roku, a od grudnia 2005 jako akcjonariusze oraz Zarząd domu maklerskiego Suprema Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a
Warszawa, 09.05.2014 r. Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2013 roku a W końcu grudnia 2013 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków otwartych Bardziej szczegółowo Grupa Banku Millennium. Strategia na lata 2010-2012. Warszawa Marzec 2010
Grupa Banku Millennium Strategia na lata 2010-2012 Warszawa Marzec 2010 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja ( Prezentacja ) została przygotowana przez Bank Millennium S.A. ( Bank ) i w żadnym przypadku Bardziej szczegółowo Spis treści: Wstęp. ROZDZIAŁ 1. Istota i funkcje systemu finansowego Adam Dmowski
Rynki finansowe., Książka stanowi kontynuację rozważań nad problematyką zawartą we wcześniejszych publikacjach autorów: Podstawy finansów i bankowości oraz Finanse i bankowość wydanych odpowiednio w 2005 Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada Bardziej szczegółowo Informacja o działalności Grupy Kapitałowej Banku Millennium w I kwartale 2013 r.
Śródroczne Skrócone Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH S.A. 1. kwartał 2013 Roczne Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe Banku BPH SA 12 Spis treści Rachunek zysków i strat... 3 Sprawozdanie z całkowitych Bardziej szczegółowo DR GRAŻYNA KUŚ. specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi
DR GRAŻYNA KUŚ specjalność: Gospodarowanie zasobami ludzkimi 1. Motywacja pracowników jako element zarządzania przedsiębiorstwem 2. Pozapłacowe formy motywowania pracowników na przykładzie wybranej organizacji Bardziej szczegółowo Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania
Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania Możliwości pozyskania środków pieniężnych Przedsiębiorstwo Finansowanie Aktywa Trwałe Aktywa Obrotowe Pasywa Kapitały Własne Kapitał Obcy Kapitał Bardziej szczegółowo Działalność przedsiębiorstw leasingowych w 2013 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 10 września 2014 r. Działalność przedsiębiorstw leasingowych w 2013 roku Badaniem objęte zostały 123 przedsiębiorstwa Bardziej szczegółowo Raport przedstawia skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwszy kwartał 2000 r., sporządzone zgodnie z polskimi standardami rachunkowości.
Sprawozdanie Zarządu NAVI GROUP S.A. z działalności Grupy Kapitałowej NAVI GROUP S.A. w 2013 roku al. Śląska 1, 54-118 Wrocław 1. ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ JEDNOSTKI, JAKIE NASTĄPIŁY Bardziej szczegółowo BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015 19 marca 2012 roku / mln zł / / mln zł / wyniki podsumowanie Rozwój biznesu SEGMENT KORPORACYJNY Transakcje walutowe Bardziej szczegółowo Grupa Nokaut rusza oferta publiczna
Warszawa, 29 listopada 2011 rusza oferta publiczna Akwizycja Skąpiec.pl i Opineo.pl S.A. czołowy gracz e-commerce w Polsce, właściciel internetowych porównywarek cen opublikowała dziś prospekt emisyjny Bardziej szczegółowo BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE I kwartał 2015 r.
BANKI SPÓŁDZIELCZE I ZRZESZAJĄCE I kwartał 2015 r. 1 Najważniejsze spostrzeżenia i wnioski sektor banków spółdzielczych WYNIKI FINANSOWE DYNAMICZNY WZROST DEPOZYTÓW WZROST NALEŻNOŚCI OD PRZEDSIĘBIORSTW Bardziej szczegółowo Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe
Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe Opis Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych Ubezpieczeniowe Fundusze Kapitałowe funkcjonujące w ramach indywidualnych i grupowych ubezpieczeń na życie proponowanych Bardziej szczegółowo Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego
Katedra Inwestycji Finansowych i Zarządzania Ryzykiem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu Witold Szczepaniak Instrumenty strukturyzowane inwestycja na rynku kapitałowym w okresie kryzysu finansowego Rynek Bardziej szczegółowo Przyczyny upadłości banków (o ile daje się takie opisać) dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Przyczyny upadłości banków (o ile daje się takie opisać) 2 Upadłość banku kryzysy ogólnosektorowe wywołane z reguły kryzysem gospodarczym kryzys gospodarczy wywołany z reguły załamaniami wartości waluty Bardziej szczegółowo Sukces. Bądź odważny, nie bój się podejmować decyzji Strach jest i zawsze był największym wrogiem Ludzi
Sukces Każdy z nas przychodzi na świat z sekretnym zadaniem. Jak myślisz, jakie jest Twoje? Czy jesteś gotowy wykorzystać w pełni swój potencjał? Do czego masz talent? Jakie zdolności, zainteresowania Bardziej szczegółowo Struktura akcjonariatu Grupy Nordea
Grupa Nordea Grupa Nordea Nordea jest najsilniejszą grupą finansową w Europie Północnej: największy bank w Skandynawii 10 mln Klientów indywidualnych 1 mln Klientów korporacyjnych pionier i lider bankowości Bardziej szczegółowo Najlepszy kwartał - solidne podstawy
Najlepszy kwartał - solidne podstawy pod dalszy rozwój Grupy GRUPA KAPITAŁOWA GETIN HOLDING SA NIEZAUDYTOWANE WYNIKI FINANSOWE ZA I KWARTAŁ 2007 Prezentacja dla inwestorów i analityków Warszawa, 11 maja Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU MCI.CreditVentures 2.0. Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego z dnia 27 maja 2015 r. Niniejszym, MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, Bardziej szczegółowo RAPORT KWARTALNY. Skonsolidowany i jednostkowy za IV kwartał 2012. NWAI Dom Maklerski SA
RAPORT KWARTALNY Skonsolidowany i jednostkowy za IV kwartał 2012 NWAI Dom Maklerski SA Spis treści 1. Skład grupy kapitałowej... 2 2. Struktura akcjonariatu na dzień sporządzenia raportu... 2 3. Wybrane Bardziej szczegółowo Spis treści. Opis funduszy OF/ULS2/1/2015. Polityka inwestycyjna i opis ryzyka UFK Portfel Dłużny...3. UFK Portfel Konserwatywny...
Opis funduszy Spis treści Opis funduszy OF/ULS2/1/2015 Rozdział 1. Rozdział 2. Rozdział 3. Rozdział 4. Rozdział 5. Rozdział 6. Rozdział 7. Rozdział 8. Rozdział 9. Rozdział 10. Postanowienia ogólne...3 Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r.
Wyniki finansowe Banku w 1 kw. 2015 r. Webcast r. 1 1 kw. 2015 r. najważniejsze informacje Zyskowność Zysk netto na poziomie 12 mln zł, a zysk brutto 22 mln zł Wyniki Wartość udzielonych kredytów detalicznych Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez Bardziej szczegółowo Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r.
Ogłoszenie o zmianach statutu KBC BETA Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego z dnia 27 lutego 2015 r. KBC Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działające jako organ KBC BETA Specjalistycznego Bardziej szczegółowo RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY 2014 za okres od 1 stycznia 2014 do 31 grudnia 2014 roku GRUPA HRC SA z siedzibą w Warszawie
RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY 2014 za okres od 1 stycznia 2014 do 31 grudnia 2014 roku GRUPA HRC SA z siedzibą w Warszawie Warszawa, dnia 26 czerwca 2015 r. 1 SPIS TREŚCI: 1. LIST ZARZĄDU DO AKCJONARIUSZY Bardziej szczegółowo Pozostałe informacje do raportu okresowego za I kwartał 2015 r.
Pozostałe informacje do raportu okresowego za I kwartał 2015 r. Zgodnie z 87 ust. 7 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19.02.2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych. 1. WYBRANE DANE FINANSOWE Bardziej szczegółowo RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A.
RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. za okres od dnia 1 kwietnia 2013 roku do 30 czerwca 2013 roku Warszawa, dnia 16 września 2013 roku Spis treści Spis treści... 2 1. Podstawowe informacje o Spółce.... Bardziej szczegółowo GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Departament Studiów Makroekonomicznych i Finansów Warszawa, 10 września 2013 r. Działalność przedsiębiorstw leasingowych w 2012 roku W badaniu uczestniczyło 125 przedsiębiorstw Bardziej szczegółowo Aktywny Portfel Funduszy praktyczne zarządzanie alokacją
Aktywny Portfel Funduszy praktyczne zarządzanie alokacją Grudzień 2010 r. AKTYWNY PORTFEL FUNDUSZY Korzyści dla klienta - Aktywnie zarządzana strategia inwestycyjna z szansą na ponadprzeciętne zyski - Bardziej szczegółowo 2016 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres