Source: http://docplayer.fi/2138334-2013-talouden-nakymat.html
Timestamp: 2017-03-26 00:10:24+00:00
Document Index: 4403068

Matched Legal Cases: ['kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ', 'kko ']

2013 Talouden näkymät - PDF
Download "2013 Talouden näkymät"
1 Talouden näkymät2 Sisällys Pääkirjoitus...3 Suomen Pankin ennusteet...5 Ennusteen kokonaiskuva...6 Talouden näkymät...9 Viimeaikainen kehitys...9 Kehikko 1. Vuoden 2013 kolmannen neljänneksen tilinpito...11 Kehikko 2. Teollisuuden rakennemuutoksen työllisyysvaikutuksista...12 Toimintaympäristö...14 Yritykset...20 Kotitaloudet...22 Kokonaistuotanto ja työllisyys...23 Kehikko 3. Heikko talouskehitys näkynyt enemmän työllisyydessä kuin työttömyydessä...25 Julkinen talous...27 Kehikko 4. Suomen julkisen talouden tila...30 Ulkoinen tasapaino...36 Hinta- ja palkkakehitys...37 Kehikko 5. Suomen kustannuskilpailukyvyn kehitysnäkymät...40 Riskiarvio...42 Kehikko 6. Vaihtoehtoislaskelma: Yritystoiminnan kannattavuuden parantuminen...44 Muutokset edellisestä ennusteesta...47 Rahoitusjärjestelmän vakaus...49 Talouden rakenneuudistukset ja julkisen talouden kestävyys...67 Aiempia artikkeleita ja kehikoita...79 Ennustetaulukot...T1 Euro & talous Julkaisupäivä vuosikerta (aiemmin Markka & talous) Lehti ilmestyy viisi kertaa vuodessa. Päätoimittaja Erkki Liikanen Ennuste on laadittu Suomen Pankin rahapolitiikka- ja tutkimusosastolla ennustepäällikkö Anssi Rantalan johdolla. Ennusteen kirjoittajat Harri Hasko Petri Mäki-Fränti Helvi Kinnunen Seppo Orjasniemi Jarkko Kivistö Jukka Railavo Tuuli Koivu Hannu Viertola Assistentit Anna Marin Reijo Siiskonen Rahoitusjärjestelmän vakaus -artikkeli on laadittu rahoitusmarkkina- ja tilastoosastolla. Vakausartikkelin kirjoittajat Jyrki Haajanen Hanna Putkuri Päivi Heikkinen Pertti Pylkkönen Kimmo Koskinen Jukka Topi Assistentti Nina Björklund Toimitus Suomen Pankin kieli- ja julkaisupalvelut Tilaukset sähköposti: Painopaikka Edita Prima Oy, Helsinki 2013 Lehden aineistoa saa vapaasti lainata, mutta lähde on mainittava. ISSN (painettu julkaisu) ISSN (verkkojulkaisu) Kannessa Espanjan 2 sentin kolikon kansallinen kuva-aihe: Santiago de Compostelan katedraali, pyhiinvaelluskohde. Suomen Pankki PL HELSINKI Puhelin: Faksi: (09)3 Pääkirjoitus Kansainvälisen finanssikriisin kärjistymisestä aina tämän vuoden kevääseen Suomessa käyty talouskeskustelu keskittyi pitkälti ulkomaiseen talouskehitykseen. Vuoden 2013 kesästä lähtien kotimaantalouden ongelmat ja varsinkin suuret rakenteiden muutokset ovat saaneet keskeisen huomion. Suomen taloudella on haasteita, joita pelkkä kansainvälisen talouskehityksen vahvistuminen ei ratkaise. Talouskasvu on Suomessa pettänyt odotukset useita kertoja viiden viime vuoden aikana. Kokonaistuotanto on edelleen noin 5 % pienempi kuin ennen finanssikriisin kärjistymistä vuonna Nyt talouskasvun ennustetaan olevan vähitellen käynnistymässä. Silti kokonaistuotanto ei Suomen Pankin ennusteen mukaan vielä vuonna 2015 saavuta vuoden 2008 tasoa. Kokonaistuotanto on Suomessa supistunut vuoden 2008 jälkeen enemmän kuin euroalueella keskimäärin. Erityisen heikkoa on ollut viennin kehitys. Sen arvo on vähentynyt viiden viime vuoden aikana enemmän kuin yhdessäkään toisessa euroalueen maassa. Suomen talouden ongelmat liittyvät suurelta osin rakenteellisiin muutoksiin, joihin kuuluu elektroniikka- ja paperiteollisuuden supistuminen. Lisäksi työikäisten, vuotiaiden, määrä on vähentynyt vuodesta 2010 lähtien, kun sodan jälkeen syntyneitä suuria ikäluokkia on tullut eläkeikään. Kasvumahdollisuuksia on vaimentanut myös kustannuskilpailukyvyn heikkeneminen, kun yksikkötyökustannukset ovat nousseet noin 10 % kauppakumppanimaiden keskiarvoon verrattuna vuodesta Kokonaistuotannon supistuminen on heikentänyt julkisen talouden rahoituspohjaa. Talouskasvun pettymysten myötä valtion- ja kuntatalouteen on muodostunut tuntuva alijäämä. Vaikka viime vuosina on tehty päätöksiä julkisen talouden sopeutustoimista, valtionja kuntatalouden alijäämä yhdessä talouskasvun vaimeiden näkymien ja väestön ikääntymisen kanssa merkitsee, että julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyyttä ei ole varmistettu. Hallituksen linjaama rakennepoliittinen ohjelma helpottaa toteutuessaan talouden pitkän aikavälin ongelmia. Jos ohjelma toteutetaan kunnianhimoisesti, se vahvistaa talouskasvun edellytyksiä ja julkisen talouden pitkän aikavälin kestävyyttä. Rakennepoliittisen ohjelman yksi osa koskee kuntatalouden rakenteellisen alijäämän poistamista. Jos ohjelman tavoitteet tältä osin toteutuvat suunnitellussa aikataulussa, Suomen Pankin laskelmien mukaan julkisen talouden velka-asteen kohoaminen jotakuinkin pysähtyy runsaaseen 60 prosenttiin kuluvan vuosikymmenen ajaksi. Ilman muita toimia velka-aste kuitenkin tämän jälkeen lähtee uudelleen kiihtyvään nousuun. Kuntatalouden sopeutustoimet ovat siten koko julkisen talouden lähivuosien tasapainon kannalta tärkeitä, mutta eivät yksin saata julkista taloutta kestävälle uralle. Julkisyhteisöjen velka-asteen nopea nousu 2020-luvulla voidaan laskelmien mukaan pitkälti estää toteuttamalla hallituksen rakennepoliittinen ohjelma kokonaisuudessaan. Tässä eläkejärjestelmän uudistamisella on ratkaisevan Pääkirjoitus Euro & talous4 tärkeä merkitys. Eläkkeelle jäämiseen vaikuttavia taloudellisia kannustimia tuntuvasti muuttava eläkeuudistus on välttämätön, kun halutaan varmistaa työurien tavoiteltu piteneminen. Päätökset, joilla rakennepoliittisen ohjelman tavoitteet saavutetaan, eivät ole helppoja, ja niiden valmistelu on vaativaa ja työlästä. Julkisen talouden velkaantumisen hallinta kuitenkin edellyttää, että päätökset tehdään pian, sillä monelta osin päätösten vaikutukset toteutuvat kokonaisuudessaan vasta useiden vuosien kuluttua niiden tekemisestä. Talouden rakenteita koskevien uudistusten rinnalla julkisen talouden suotuisaa kehitystä on tärkeää tukea finanssipolitiikan ohjausjärjestelmää kehittämällä. Valtion menokehysjärjestelmä on osa tätä ohjausjärjestelmää. Viime vuosina menokehysten ohjaavaa roolia on heikentänyt se, että julkisen talouden rahoituspohja on pettänyt talouden rakenteellisten ongelmien takia. Jotta menokehysjärjestelmä voisi toimia tehokkaasti myös tällaisissa olosuh teissa, olisi syytä harkita järjestelmän muuttamista siten, että rahoituspohjan pitkäaikainen, rakenteellinen heikkeneminen otettaisiin huomioon menokehyksiin tehtävissä tarkistuksissa. Hallituksen rakennepoliittisen ohjelman lisäksi Suomen talouden ongelmiin on viime kuukausina tartuttu myös työmarkkinajärjestöjen sopiman palkkaratkaisun avulla. Ratkaisu on tärkeä ja merkitsee hitaampaa sopimuspalkkojen nousua kuin aiempina vuosina. Ennusteiden mukaan ratkaisu pysäyttää Suomen yksikkötyökustannusten kasvun suhteessa kauppakumppanimaiden keskiarvoon ja pienentää yksikkötyökustannuksia suhteessa Saksaan ja Ruotsiin. On kuitenkin syytä huomata, että ennusteiden perusteella lähivuosina ei ole odotettavissa yksikkötyökustannusten pienenemistä Suomessa suhteessa kauppakumppanimaiden keskiarvoon. Tehty ratkaisu ei siten kumoa sitä kustannuskilpailukyvyn heikkenemistä, joka on seurannut aiempina vuosina koetusta yksikkötyökustannusten nopeasta noususta. Kustannuskilpailukyvyn koheneminen uudelleen edellyttää kauppakumppanimaihin verrattuna hitaampaa kustannusten nousua useiden vuosien ajan nyt solmittujen työehtosopimusten umpeuduttua. Suomen talouden suuriin haasteisiin on vuoden 2013 aikana reagoitu tärkeillä päätöksillä. Ongelmia ei kuitenkaan ole vielä ratkaistu. Se edellyttää rakenneuudistuksia ja kustannuskilpailukykyä edistäviä pitkäjänteisiä ja määrätietoisia päätöksiä sekä nyt että useiden vuosien ajan tulevaisuudessa. 9. joulukuuta 2013 Erkki Liikanen 4 Euro & talous Pääkirjoitus5 Suomen Pankin ennusteet Tämä Euro & talous -lehden numero esittelee Suomen Pankin kokonaistaloudellisen ennusteen, joka on laadittu pankin rahapolitiikka- ja tutkimusosastolla. Ennusteraportissa tarkastellaan viimeaikaista talouskehitystä sekä kuluvan ja kahden seuraavan kalenterivuoden näkymiä. Ennusteraportti keskittyy Suomen talouteen, ja ennuste kuvaa kaikkein todennäköisimmäksi arvioitua kehitystä. Näkymiin liittyviä epävarmuuksia käsitellään raporttiin sisältyvässä riskiarviossa. Ennuste on laadittu osana eurojärjestelmän asiantuntijoiden kokonaistaloudellista arviota euroalueen tulevasta talouskehityksestä. 1 Ennusteen taustalla olevat oletukset ja ar viot kansainvälisen talouden tulevasta kehityksestä ovat siten samat kuin eurojärjestelmän asiantuntijaennusteessa. Ennusteessa oletetaan 1 Eurojärjestelmään kuuluvat Euroopan keskuspankki sekä euroalueen maiden kansalliset keskuspankit, myös Suomen Pankki. korkojen kehittyvän rahoitusmarkkinoiden odotusten mukaisesti ja valuuttakurssien pysyvän muuttumattomina ennustejakson aikana. Suomen talouden ennustetta ja siihen liittyvää riskiarviota laadittaessa on käytetty Suomen Pankissa kehitettyä kokonaistaloudellista mallia sekä laajaa joukkoa muita talouskehitystä koskevia tietoja ja arvioita. 2 Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste ja siihen liittyvät erilliset artikkelit julkaistaan Euro & talous -lehden kesäkuun ja joulukuun numerossa. Euroopan keskuspankki julkaisee yhteenvedon eurojärjestelmän yhteisestä asiantuntijaennusteesta EKP:n Kuukausikatsauksen kesäkuun ja joulukuun numerossa. 2 Ennusteessa on käytetty uusinta versiota Suomen Pankin kokonaistaloudellisesta Aino-mallista. Mallin perusominaisuudet on kuvattu Elisa Newbyn, Jukka Railavon ja Antti Ripatin artikkelissa Estimoitu yleisen tasapainon malli ennustekäyttöön, Euro & talous 3/2011: Talouden näkymät. Suomen Pankin ennusteet Euro & talous6 Ennusteen kokonaiskuva Suomen kokonaistuotanto alkoi supistua vuoden 2012 toisella neljänneksellä, ja talouden taantuminen jatkui vuoden 2013 ensimmäiselle neljännekselle saakka. Ennakkotietojen perusteella kokonaistuotanto on päässyt vuoden 2013 kuluessa hienoiseen kasvuun, mutta jää kokonaisuudessaan vielä vuonna 2013 vähäisemmäksi kuin edellisvuonna. 1 Suomen Pankin kokonaistaloudellisen ennusteen mukaan kasvu jatkuu hitaana vuonna Suomen vientimarkkinoiden kasvu elpyy jo vuoden 2014 alkupuolella, ja viennin kasvu vauhdittuukin vähitellen kansainvälisten investointien vahvistuessa. Työllisyystilanteen ja kuluttajien luottamuksen heikentyminen ovat johtaneet siihen, että yksityinen kulutus on vähentynyt vuonna Työllisyyden ja reaaliansioiden lievä supistuminen rajoittaa tulojen kehitystä vielä vuonna 2014, ja yksityinen kulutus alkaa kasvaa vasta vuonna Tuotannolliset investoinnit vähenevät vuonna 2013, kun heikko suhdannetilanne lykkää investointihankkeiden aloituksia. Investointien kasvu käynnistyy vuonna Vuonna 2015 kasvu vauhdittuu, kun vapaan kapasiteetin määrä vähenee ja resurssirajoitteita alkaa esiintyä. Asuntojen rakentaminen kasvaa vasta vuonna 2015, kun asuntomarkkinat elpyvät työllisyystilanteen parantuessa. Viennin, investointien ja kotimaisen kulutuksen hiipuessa viimeisen vuoden aikana tuonti on vähentynyt ja ulkomaankaupan tasapainon heikkene- 1 Ennuste perustuu käytettävissä olleisiin tilastoihin. minen pysähtynyt. Myös vuonna 2014 tuonnin kasvu on hitaampaa kuin viennin kasvu, koska kotimainen kulutus vähenee edelleen. Nettoviennin vaikutus kasvuun pienenee vuonna 2015, kun tuonnin kasvu kiihtyy. Vaihtotase muuttuu ennustejaksolla hieman ylijäämäiseksi, koska tavaroiden ja palveluiden vienti kasvaa enemmän kuin tuonti. Työttömyysaste pysyttelee hieman yli 8 prosentissa vuonna 2014 ikääntymisestä johtuvan työvoiman määrän supistumisen hillitessä sen nousua. Lisäksi työvoiman ulkopuolelle on viime aikoina siirtynyt eri syistä paljon työikäisiä. Talouskasvun piristyminen kohentaa työllisyyttä ja alentaa työttömyyttä vasta vuonna Julkisen talouden alijäämä syvenee kokonaistuotannon supistuessa vuonna 2013, eivätkä talouden elpyminen ja veroasteen nousu riitä korjaamaan alijäämää merkittävästi vielä vuoteen 2015 mennessä. Tämä kehitys merkitsee julkisyhteisöjen velan kasvua niin, että vuonna 2015 velan suhde BKT:hen ylittää 64 %. Vuoden 2013 syksyllä solmittu kattava palkkaratkaisu johtaa hitaampaan ansiotason nousuun kuin edellisinä vuosina. Työvoimakustannusten maltillinen kasvu välittyy myös kuluttajahintakehitykseen, ja inflaatio hidastuu selvästi ennustevuosina. Vuosina inflaatiota lisää välillisen verotuksen kiristäminen, mutta vuonna 2015 yhdenmukaistetulla kuluttajahintaindeksillä mitattu inflaatio hidastuu 1,4 prosenttiin. Ennuste perustuu oletukseen maailmantalouden elpymisen voimistumisesta ja euroalueen kriisimaiden talous- 6 Euro & talous Ennusteen kokonaiskuva7 Taulukko 1. Ennusteen keskeiset tulemat Kysyntä ja tarjonta e 2014 e 2015 e Käyvin hinnoin, Määrän prosenttimuutos edellisestä vuodesta mrd. euroa Bruttokansantuote 192,5 2,7 0,8 1,0 0,6 1,7 Tuonti 79,8 6,2 1,0 7,3 0,9 4,2 Vienti 78,1 2,7 0,2 1,7 1,7 4,7 Yksityinen kulutus 108,5 2,6 0,2 0,5 0,2 1,0 Julkinen kulutus 48,3 0,5 0,6 1,3 0,7 0,6 Yksityiset investoinnit 32,7 6,2 1,3 1,8 0,3 4,3 Julkiset investoinnit 5,0 3,0 0,9 0,4 0,4 0,0 Talouden keskeiset tasapainoluvut e 2014 e 2015 e Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi 3,3 3,2 2,2 1,6 1,4 Kuluttajahintaindeksi 3,4 2,8 1,4 1,6 1,7 Ansiotaso 2,7 3,2 2,1 1,5 1,5 Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti 3,5 3,5 1,4 1,5 1,7 Tuottavuus työllistä kohti 1,7 1,2 0,1 0,9 1,0 Yksikkötyökustannukset 1,7 4,8 1,3 0,6 0,7 Työlliset 1,0 0,4 1,1 0,3 0,7 Työllisyysaste, vuotiaat, % 68,6 69,0 68,6 68,8 69,5 Työttömyysaste, % 7,8 7,7 8,1 8,1 7,5 Tavaroiden ja palveluiden viennin hinta 4,4 1,2 0,2 0,8 1,3 Vaihtosuhde (tavarat ja palvelut) 1,8 1,2 0,2 0,1 0,1 % BKT:stä, kansantalouden tilinpidon käsittein Kansantalouden veroaste 43,6 44,0 45,2 45,2 45,2 Julkisyhteisöjen nettoluotonanto 1,0 2,2 2,4 2,4 2,1 Julkisyhteisöjen velka (EDP) 49,2 53,6 59,0 62,4 64,2 Tavaroiden ja palveluiden tase 0,7 0,9 1,4 1,7 2,0 Vaihtotase 1,5 1,7 0,6 0,2 0,4 e = ennuste. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki. Ennusteen kokonaiskuva Euro & talous8 tilanteen tasapainottumisesta. Kansainvälisen talouden kehitykseen liittyy sekä paremman että heikomman kehityksen riskejä mm. Yhdysvaltojen talouskasvun ja talouspolitiikan suhteen. Euroalueella julkisen talouden vakautus vaatii edelleen huomattavia rakenteellisia toimenpiteitä. Uudistusten lykkääntyminen saattaa kärjistää velkaongelmia uudelleen. Suomessa valtio ja kunnat joutuvat todennäköisesti vähentämään velkaantumista jo ennustejaksolla, jotta vakaus- ja kasvusopimuksen velkakriteeri ja ns. fipo-laissa määritelty keski pitkän aikavälin alijäämäkriteeri eivät ylittyisi. Julkisen alijäämän voimakas supistaminen johtaisi ennustettua hitaampaan kotimaisen kysynnän kasvuun. 8 Euro & talous Ennusteen kokonaiskuva9 Talouden näkymät Viimeaikainen kehitys Kuvio 1. Suomen kokonaistuotanto väheni vuoden 2012 aikana 0,8 %, ja supistuminen jatkui vuoden 2013 ensimmäisellä neljänneksellä (kuvio 1). Toisella neljänneksellä kokonaistuotanto kasvoi 0,2 % edelliseen neljännekseen verrattuna ja ensimmäisen ennakkotiedon perusteella edelleen 0,4 % kolmannella neljänneksellä. 1 Ennakkotietojen perusteella heikkoa kasvua on virinnyt lähinnä jalostuksessa ja alkutuotannossa, mutta palveluiden tuotanto supistuu edelleen. Teollisuustuotanto on supistunut vuonna 2013 edellisvuotista vähäisemmäksi, eivätkä tuoreimmat indikaattoritiedot viittaa vielä selvään käänteeseen. Tuotannon supistuminen on ollut edelleen voimakkainta sähkö- ja elektroniikkateollisuudessa (kuvio 2). Myös metsäteollisuuden tuotanto on viimevuotista vähäisempi. Lisäksi finanssikriisiä seuranneen taantuman jälkeen voimakkaimmin kasvanut kemianteollisuuden tuotanto on myös viime kuukausina vähentynyt. Teollisuuden suhdannenäkymät ovat säilyneet heikkoina kesän jälkeen (kuvio 3). Teollisuus on saanut uusia tilauksia selvästi vähemmän kuin vuonna 2012, ja tilauskannat ovat supistuneet. Tavaranvienti on pysytellyt vuoden 2013 aikana vajaat 2 % edellisvuotista vähäisempänä. Myös palveluiden vienti on vähentynyt vuodesta Tavaroiden ja palveluiden tuonti on vähentynyt vientiä nopeammin, kos Kuvio Suomen kokonaistuotanto Kokonaistuotannon suhdannekuvaaja Bruttokansantuotteen volyymi Indeksi, 2005 = Luvut on puhdistettu kausivaihtelusta. Lähde: Tilastokeskus. Teollisuustuotannon volyymi-indeksi toimialoittain Metsäteollisuus Metalliteollisuus pl. sähkö- ja elektroniikkateollisuus Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Kemianteollisuus Indeksi, 2005 = Luvut on puhdistettu kausivaihtelusta. Lähde: Tilastokeskus. 1 Vuoden 2013 kolmannen neljänneksen tilinpidon julkaistuja ennakkotietoja käsitellään kehikossa 1. Talouden näkymät Euro & talous10 Kuvio Kuvio Teollisuuden luottamusindikaattori ja suhdannenäkymät Teollisuuden luottamusindikaattori Saldoluku Lähde: EK. Kuluttajien luottamusindikaattori ja vähittäiskaupan määrä Teollisuuden suhdannenäkymät Kuluttajien luottamusindikaattori (vasen asteikko) Vähittäiskaupan määrän vuosimuutos, 3kk liukuva keskiarvo Saldoluku % Lähde: Tilastokeskus ka sekä yritysten käyttämien välituotteiden että kotitalouksien kulutustavaroiden kysyntä on heikentynyt. Vuoden kolmannella neljänneksellä tavarantuonti kasvoi kuitenkin vientiä nopeammin ja kauppataseen alijäämä suureni. Kysynnän hiipuessa yritykset ovat sopeuttaneet toimintaansa pidättäytymällä laajennusinvestoinneista sekä vähentämällä työvoiman käyttöä. Rakennusinvestoinnit ovat vähentyneet jo yli vuoden ajan, mutta vuodesta 2011 kasvaneet kone- ja laiteinvestoinnitkin supistuivat vuoden 2013 toisella neljänneksellä. Rakennuslupien määrän vähentyminen viittaa rakennustoiminnan supistuvan tulevina kuukausina edelleen. Työllisyys on heikentynyt vuoden 2013 aikana selvästi. Osa työtä vaille jääneistä on luopunut aktiivisesta työnhausta ja sijoittuu tilastoissa työttömien sijasta työvoiman ulkopuolisiksi, minkä vuoksi työttömyysaste on noussut varsin vähän viimevuotisesta. Työttömyysasteen trendi oli lokakuussa 8,2 % eli vain 0,3 prosenttiyksikköä suurempi kuin vuotta aiemmin. Työllisten määrä on vähentynyt hengellä, ja työllisyysaste on alentunut 68,7 prosentista 0,6 prosenttiyksikköä vuoden aikana. 2 Kuluttajien luottamus on heikentynyt vuoden 2013 aikana, koska työttömyyden uhkan koetaan kasvaneen. Kuluttajien varovaisuus on näkynyt auto- ja vähittäiskaupassa, ja niiden myynnin määrä on supistunut vuoden mittaan (kuvio 4). Kaupan alan työllisyys on tilanteen heikkenemisen vuoksi vähentynyt viime kuukausina. 2 Teollisuuden rakennemuutoksen työllisyysvaikutuksia arvioidaan kehikossa Euro & talous Talouden näkymät11 Kehikko 1. Vuoden 2013 kolmannen neljänneksen tilinpito Tilastokeskus julkisti 5. joulukuuta kansantalouden neljännesvuositilinpidon ennakkotiedot, jotka sisältävät uusimmat tilastot Suomen talouden kehityksestä vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä. Tässä julkaisussa esiteltävä Suomen Pankin kokonaistaloudellinen ennuste perustuu Tilastokeskuksen syyskuussa julkaisemaan neljännesvuositilinpitoon, Tilastokeskuksen marraskuussa julkaisemiin kolmannen vuosineljänneksen pikaennakkotietoihin ja laajaan talouden ilmiöitä kuvaavaan indikaattoriaineistoon. Uusimman neljännesvuositilinpidon mukaan bruttokansantuote supistui vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä 1 % edellisen vuoden vastaavasta ajankohdasta ja oli samalla tasolla kuin edellisellä neljänneksellä. Marraskuussa julkaistujen pikaennakkotietojen mukaan bruttokansantuote oli kolmannella neljänneksellä samalla tasolla kuin edellisen vuoden vastaavana ajankohtana ja 0,4 % suurempi kuin edellisellä neljänneksellä. Vuoden 2013 toisen neljänneksen kasvu oli 0,1 prosenttiyksikköä heikompi kuin aiemmin arvioitiin. Näin tarkistettu brutto kansantuotteen kasvu oli vuoden 2013 toisella neljänneksellä 0,1 % edellisestä neljänneksestä. Yksityisen kulutuksen kasvu oli vuoden 2013 alkupuoliskolla aiemmin arvioitua hitaampaa. Myös yksityiset investoinnit kasvoivat heikommin kuin aiemmin oli arvioitu. Viennin kasvu oli ensimmäisellä neljänneksellä suurempaa, mutta vastaavasti toisella neljänneksellä se jäi edellistä arviota pienemmäksi. Kolmannella vuosineljänneksellä bruttokansantuotteen kasvua tuki kysyntäeristä vain viennin koheneminen. Vienti kasvoi 1,5 % edellisestä neljänneksestä. Tavaroiden vienti supistui, mutta palveluiden vienti kasvoi. Yksityiset investoinnit supistuivat 2,9 % verrattuna edellisen neljänneksen investointeihin. Investointien supistuminen oli laaja-alaista, ja vain maaja vesirakennusinvestoinnit lisääntyivät edellisestä neljänneksestä. Esimerkiksi kone- ja laiteinvestoinnit supistuivat 8,7 % ja asuinrakennusinvestoinnit 1,5 % edellisestä neljänneksestä. Yksityinen kulutus kasvoi vain 0,1 % edellisestä neljänneksestä. Kestokulutustavaroiden kulutus lisääntyi, mutta muut kulutuserät supistuivat edellisestä neljänneksestä. Tuottajahintainen arvonl isäys suureni kolmannella vuosineljänneksellä 0,1 % edellisestä neljänneksestä. Tuotanto supistui palvelualoilla ja metsäteollisuudessa. Tuotanto lisääntyi kemianteollisuudessa ja metalliteollisuudessa. Myös sähkö- ja elektroniikkateollisuuden tuotanto koheni edellisestä neljänneksestä. Tuonti kasvoi voimakkaasti eli 5,1 % kolmannella neljänneksellä edellisestä neljänneksestä. Sekä tavaroiden että palveluiden tuonti lisääntyi. Tuonnin nopean kasvun vastapainona varastot ja tilastollisen eron sisältävä erä kasvoi voimakkaasti. Työpanos supistui edelleen. Työllisten määrä väheni 0,4 % ja työtuntien määrä 0,8 % edellisestä neljänneksestä. Palkansaajakorvausten kasvu oli 0,4 % edellisestä neljänneksestä. Uusimman neljännesvuositilinpidon tiedot antavat vuoden 2013 kehityksestä samansuuntaisen kuvan kuin aiemmin julkaistu tilastomateriaali. Talouskasvu ei ole alkanut selkeästi kohentua tämän vuoden aikana. Kotimaisen kysynnän kasvu on edelleen heikkoa, eikä vienti ole parantunut kesän ennusteen mukaisesti. Talouden näkymät Euro & talous12 Kehikko 2. Teollisuuden rakennemuutoksen työllisyysvaikutuksista Suomen tehdasteollisuuden tuotannon määrä oli vuonna 2012 lähes 15 % pienempi kuin vuonna Tehdasteollisuudessa työskentelevien määrä on vähentynyt samana aikana henkeä. Työllisten määrän väheneminen tehdasteollisuudessa ei kuitenkaan kuvaa teollisuustuotannon vähenemisen kokonaisvaikutusta työllisyyden kannalta, sillä tuotannon supistuminen on näkynyt myös muilla toimialoilla välituotekysynnän vähenemisen kautta. Tässä kehikossa arvioidaan tehdasteollisuuden lopputuotekysynnän vähentymisen kokonaisvaikutuksia työllisyyden kannalta. Tehdasteollisuudessa työskenteli henkeä vuonna 2008 (taulukko A). Nopean rakennemuutoksen ja taantuman myötä työpaikoista oli poistunut vuoteen 2012 mennessä yli 10 %. Työpaikkoja menetettiin kaikilla tehdasteollisuuden toimialoilla elintarviketeollisuutta lukuun ottamatta, mutta lähes 4/5 vähennyksistä kohdistui metalli-, sähkö- ja elektroniikkasekä metsäteollisuuteen. Toimialan tuotannon työllisyysvaikutukset koostuvat toimialalla työskentelevien lisäksi toimialan tarvitsemien välituotepanosten tuottamiseen tarvittavista työntekijöistä. Toimialan tuottamien lopputuotteiden tuottamiseksi tarvittavan työvoiman kokonaismäärää voidaan arvioida panos-tuotostaulukoiden avulla. Toimialalla työskentelevien määrä voi vähentyä, vaikka loppu tuotteiden tuotannon mää- rä ei muuttuisi, jos toimintoja ulkoistetaan muille toimialoille kotimaassa. Tällöin toimialan arvonlisäyksen volyymi pienenee, mutta muutoksen työllisyysvaikutus koko taloudessa ei ole niin suuri kuin toimialan työllisyyslukuja tarkastelemalla voisi olettaa. Vuodesta 2008 vuoteen 2012 metsäteollisuuden tuotannon volyymi supistui 12 % ja sähkö- ja elektroniikkateollisuuden 38 %. Osa tästä supistumisesta on seurausta muiden toimialojen tuotannon vähenemisestä, sillä metsäteollisuuden tuotannosta noin neljännes ja sähkö- ja elektroniikkateollisuuden tuotannosta noin 12 % käytetään muiden toimialojen tuotannon välituotteina kotimaassa. Sähkö- ja elektroniikkateollisuuden ja met- Taulukko A. Tehdasteollisuuden toimialoilla työskentelevät Toimialalla työskentelevät (tuhatta henkeä) Muutos Elintarviketeollisuus ym Tekstiili-, vaatetus- ja nahkateollisuus Metsäteollisuus Painaminen Kemianteollisuus Rakennusaineteollisuus Metalliteoll. (pl. sähkö- ja elektron.teoll.) Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Muu valmistus (ml. huonekalut) Yhteensä Lähde: Tilastokeskus. 12 Euro & talous Talouden näkymät13 säteollisuuden lopputuotekysynnän muutosten työllisyysvaikutusta voidaan arvioida sulkemalla laskelmasta pois muiden toimialojen välituotekysyntä. Vuonna 2008 tehdasteollisuuden lopputuotekysynnän työllisyysvaikutus oli noin henkeä, mistä se on pienentynyt henkeen vuonna 2012 (taulukko B). Sähkö- ja elektroniikkateollisuuden lopputuotekysynnän supistuminen on vähentänyt työvoiman kysyntää noin hengellä, joista arviolta henkeä on poistunut omalta toimialalta. Vastaavasti muun metalliteollisuuden lopputuotteiden kysynnän heikkeneminen on vähentänyt työvoiman kysyntää noin hengellä, joista henkeä on poistunut omalta toimialalta. Metsäteollisuuden lopputuotteiden kysynnän hiipuminen on puolestaan vähentänyt työvoiman kysyntää noin hengellä, mutta vähennytkset ovat koskettaneet ainoastaan omaa toimialaa. Elintarviketeollisuudessa muilla toimi aloilla tuotettujen välituotteiden käyttö on vähentynyt, jolloin elintarviketeollisuuden lopputuotekysynnän työllisyysvaikutus omalla toimialla on kasvanut, mutta muilla toimialoilla laskenut. Vuoden 2008 jälkeen tehdasteollisuuden lopputuotteiden kysyntä on supistunut nopeasti, mikä on merkinnyt noin työpaikan menetystä koko taloudessa. Samaan aikaan työllisten määrä koko taloudessa on supistunut vain noin hengellä. Suomessa tuotettujen teollisuustuotteiden kysynnän vähenemisen negatiivisia työllisyysvaikutuksia onkin kompensoinut muiden toimialojen, erityisesti palvelutoimialojen tuotannon ja työllisyyden lisääntyminen. Vuoden 2008 jälkeen työvoiman kysyntää on lisännyt erityisesti sosiaalija terveyspalveluiden, koulutuspalveluiden sekä muiden yksityisten palveluiden lopputuotekysynnän kasvu. Taulukko B. Tehdasteollisuuden toimialojen lopputuotekysynnän vaikutus työllisyyteen Lopputuotekysynnän työllisyysvaikutus omalla toimialalla (tuhatta henkeä) Lopputuotekysynnän työllisyysvaikutus (tuhatta henkeä) Muutos Muutos Elintarviketeollisuus ym Tekstiili-, vaatetus- ja nahkateollisuus Metsäteollisuus Painaminen Kemianteollisuus Rakennusaineteollisuus Metalliteoll. (pl. sähkö- ja elektron.teoll.) Sähkö- ja elektroniikkateollisuus Muu valmistus (ml. huonekalut) Yhteensä Taulukon laskelmat perustuvat pyöristämättömiin lukuihin. Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat. Talouden näkymät Euro & talous14 Kuvio 5. YKHI-hajotelma Energia Jalostamattomat elintarvikkeet Jalostetut elintarvikkeet Teollisuustuotteet pl. energia Palvelut Kokonaisindeksi Vaikutus YKHI-inflaatioon, prosenttiyksikköä 6 4 korjaamaan. Yrityssektori on säilynyt rahoitusylijäämäisenä kannattavuuden heikentymisestä huolimatta, kun samalla investointeja on vähennetty. Suomen kansantalouden alijäämä rahoitetaan ulkomaisella luotonotolla, mikä näkyy vaihtotaseen kolmatta vuotta jatkuvana alijäämänä YKHI = yhdenmukaistettu kuluttajahintaindeksi. Lähde: Tilastokeskus. Kuluttajahintojen nousu on hidastunut vuoden aikana. Tammikuussa 2013 inflaatio oli vielä 2,6 %, mutta lokakuussa enää 1,7 % yhdenmukaistetulla kuluttajahintaindeksillä mitattuna. Inflaation hidastumiseen ovat eniten vaikuttaneet energian hinnan lievä lasku sekä elintarvikkeiden hintojen nousun hidastuminen (kuvio 5). Kansallisen kuluttajahintaindeksin nousu on hidastunut voimakkaammin erityisesti korkojen alenemisen vuoksi. Arvonlisäverokannan korotus yhden prosenttiyksikön verran tammikuussa on kiihdyttänyt kuluttajahintainflaatiota laskennallisesti noin 0,7 prosenttiyksikköä vuoden aikana. Kotitalouksien velkojen suhde käytettävissä oleviin tuloihin ei ole enää vuoden 2013 aikana kasvanut. Julkisen sektorin rahoitusalijäämää ei ole heikentyvässä suhdannetilanteessa pystytty Toimintaympäristö Kansainvälinen talous ja Suomen vientimarkkinat Maailmantalouden kasvu on jatkunut kesän ja syksyn 2013 aikana hitaana. Julkisen talouden sopeutustoimet, yksityisen sektorin velkojen purkami nen, laaja työttömyys ja vaimea palkkakehitys ovat hidastaneet talouskasvua kehittyneissä talouksissa, mikä on osaltaan hiljentänyt nousevienkin talouksien kasvuvauhtia. Maailmantalouden nykytilaa leimaa edelleen suuri epävarmuus, joka liittyy mm. Yhdysvaltojen budjettipolitiikkaan, euroalueen maiden rakenneuudistusten edistymiseen, Japanin elvytyspolitiikkaan sekä nousevien talouksien kasvun rakenteeseen. Investointien määrä suhteessa kokonaistuotantoon on useissa maissa edelleen pieni. Erityisesti kone- ja laiteinvestoinnit ovat toipuneet kriisin jälkeen hitaasti, mikä on jarruttanut maailman kauppaa, josta investointi- ja kestokulutushyödykkeiden osuus on suuri. Myös rahapolitiikan suuntaviivoista on käyty paljon keskustelua. Odotukset, joiden mukaan Yhdysvaltojen elvyttävää rahapolitiikkaa oltaisiin vähentä- 14 Euro & talous Talouden näkymät15 mässä, käänsivät kesällä markkinakorot monissa maissa nousuun ja aiheuttivat liikehdintää rahoitusmarkkinoilla. Rahoitusolot kiristyivät erityisesti muutamissa nousevissa talouksissa, kun pääomavirrat kääntyivät niistä poispäin ja valuutat heikkenivät äkisti. Lähivuosina maailmantalouden kasvun odotetaan asteittain piristyvän, mutta kasvu jää edelleen selvästi hitaammaksi kuin kriisiä edeltävinä vuosina. Odotuksia kasvun kiihtymisestä puoltaa se, että julkisen sektorin sopeutustoimet ovat monin paikoin loppusuoralla. Lisäksi suhdannetilanne hillitsee inflaatiota ja mahdollistaa kevyen rahapolitiikan jatkamisen. Asteittain myös työttömyyden kasvun taittumisen ja varallisuushintojen nousun odotetaan palauttavan luottamusta talouteen ja näin ruokkivan kotitalouksien kulutuskysyntää ja investointeja. Tulevaan kehitykseen liittyy kuitenkin runsaasti epävarmuutta. Talousnäkymät päätalousalueilla Euroalueella talouskasvu käynnistyi alkukesällä. Vaikka talousalueen veturina toimii yhä Saksa, monessa kriisimaassakin kuluttajien ja yritysten luottamus tulevaan kehitykseen on alkanut kohentua. Mittavan työttömyyden, suurten velkataakkojen ja pankki sektorin ongelmien rasittamalla alueella kasvun odotetaan kuitenkin jatkuvan vaimeana ja sekä yksityisen kulutuksen että investointien piristyvän hitaasti. Kotimaisen kysynnän vähittäisen vahvistumisen myötä tuonti lisääntyy ja nettoviennin vaikutus talouskasvuun supistuu selvästi nykyisestä (taulukko 2). Yhdysvalloissa kasvua ovat kuluvana vuonna jarruttaneet julkisen sektorin sopeutustoimet, mutta kasvun odotetaan piristyvän lähivuosina selvästi. Kasvua kannattelee yksityinen kulutus, jota ruokkii paitsi työttömyyden väheneminen myös kotitalouksien varallisuusasemaa parantava asuntojen hintojen nousu. Samasta syystä myös rakentamisen odotetaan kasvavan ripeästi. Yhdysvaltojen budjettipolitiikkaan liittyvä epävarmuus kuitenkin hidastaa talouskasvua ja erityisesti yritysten voittojen kanavoitumista uusiksi investoinneiksi. Japani aloitti vuosi sitten uuden talouspoliittisen ohjelman, joka tähtää maan deflaatiokierteen päättämiseen lähinnä massiivisen rahapoliittisen elvytyksen avulla. Elvytyksen myötä inflaatio-odotukset maassa ovatkin voimistuneet, mutta toteutunut inflaatio on tähän asti ollut peräisin lähes yksinomaan jenin heikkenemisen aiheuttamasta tuontihintojen kallistumisesta. Taulukko 2. BKT:n ja maailmankaupan kasvu Prosenttimuutos edellisestä vuodesta BKT e 2014 e 2015 e Yhdysvallat 2,8 1,7 2,6 3,2 Euroalue 0,6 0,4 1,1 1,5 Japani 1,9 1,8 1,3 0,9 Aasia pl. Japani 5,9 5,6 6,1 6,0 Maailma 3,2 2,8 3,5 3,7 Maailmankauppa 3,1 2,8 5,2 6,1 Suomen vientimarkkinat* 2,5 1,3 4,3 5,4 *Suomen vientimarkkinoiden kasvu on tuonnin kasvu Suomen viennin kohdemaissa keskimäärin niiden vientiosuuksilla painotettuna. e = ennuste. Lähde: Eurojärjestelmä. Talouden näkymät Euro & talous16 Ilmoitettuun elvytyspakettiin kuuluneista rakenneuudistuksista maan johto on pääosin vaiennut, vaikka ilman näitä uudistuksia talouskasvun odotetaan jäävän lähivuosina hitaaksi. Nousevien talouksien kasvuvauhti on vuonna 2013 ollut ennustettua vaisumpaa ja kasvun odotetaan lähivuosina jäävän kriisiä edeltäneitä vuosia hitaammaksi. Pääsyy odotettua heikompaan kehitykseen on ollut vientisektorin hidas kehitys. Muutamissa nousevissa talouksissa luottojen ja kulutuksen nopea kasvu on suurentanut vaihtotaseiden vajeita, joiden rahoittaminen nostaa korkoja ja hiljentää vastedes kasvua. Lisäksi raaka-aineiden ja energian hintakehityksen ennakoidaan olevan vaatimatonta, mikä hidastaa monen nousevan talouden kasvua. Kiina on viime vuosina pyrkinyt kohti aiempaa kulutusvetoisempaa taloutta kasvuvauhdin kustannuksella. Rakennemuutos edistyy kuitenkin hitaasti ja investointien odotetaan toimivan kasvun veturina vastakin. Venäjän talouskasvu on viime vuosina hidastunut merkittävästi. Erityisesti investointien supistuminen on ollut huolestuttavaa, sillä monella sektorilla kapasiteetti on lähes täyskäytössä. Ilman investointi-ilmapiirin merkittävää kohentumista kulutus vetoisen kasvun odotetaan lähivuosinakin pysyvän hitaana. Maailmankaupan kasvun odotetaan kiihtyvän nykyisestään, kun investointi- ja kestokulutushyödykkeiden kysyntä asteittain lisääntyy. Ennustetta on kuitenkin tarkistettu aiemmasta hieman hitaamman kehityksen suuntaan, ja suhteessa tuotannon kasvuun maailmankauppa pysyy lähivuodet aiempaa vaatimattomana. Tähän on osasyynä nousevien talouksien kasvava merkitys maailmantaloudessa, sillä näiden maiden kulutuksesta on edelleen suuri osa kotimaassa tuotettuja tuotteita, kuten elintarvikkeita. Myös investoinnit painottuvat näissä maissa kotimaiseen tuotantoon enemmän kuin kehittyneissä maissa. Kansainvälistä kauppaa koskeva, aiemmin ennakoitua hieman hitaampaan kasvuun viittaava ennuste merkitsee myös Suomen vientimarkkinoille aiemmin odotettua hitaampaa kasvua lähivuosina. Suomen viennin maajakauma painottuu hitaasti kasvaviin kehittyneisiin talouksiin, ja Suomen vientimarkkinat kasvavat ennustejaksolla koko maailmankauppaa vaimeammin. Raaka-aineiden ja ulkomaankaupan hinnat Maailmantalouden kasvun hitaus on näkynyt raaka-aineiden ja energian hinnoissa, jotka ovat laskeneet. Hintakehityksen odotetaan olevan myös ennustejaksolla erittäin maltillista. Raakaöljyn (Brent-laatu) hintaennuste perustuu vallinneisiin futuurihintoihin, joiden mukaan öljyn dollarihinta on ennustejakson lopulla noin 8 % nykyistä matalampi. Paitsi talouskasvun hitaus myös öljyn tuotannon kasvu mm. Yhdysvalloissa laskee öljyn hintaa. Vastaavasti ennusteessa käytettyjen elintarvikkeiden futuurihintojen perusteella maailmanmarkkinahintojen odotetaan pysyvän likimain nykytasollaan. Raaka-aineiden hintojen odotettu maltillinen kehitys näkyy Suomen vien- 16 Euro & talous Talouden näkymät17 nin kannalta keskeisten maiden vientihinnoissa. Lisäksi euron valuuttakurssin toteutunut vahvistuminen ja ennusteen oletus euron ulkoisen arvon muuttumattomuudesta vastaisuudessa laskevat Suomen viennin kanssa kilpailevien maiden euromääräisiä vientihintoja tänä vuonna. Tulevaisuudessa hintojen odotetaan nousevan hitaasti. Korot ja valuuttakurssit Kuvio 6. Korko-odotukset* Euribor, 3 kk Suomen 10 vuoden obligaatiokorko % Markkinaodotuksiin perustuvan ennuste oletuksen mukaan 3 kuukauden euriborkorko nousee nykyiseltä 0,2 prosentin tasoltaan asteittain hitaasti niin, että se on 0,6 % vuoden 2015 viimeisellä neljänneksellä (kuvio 6). Suomen valtion 10 vuoden obligaatiokorko pysyttelee nykyisellä 2 prosentin tasolla vuoden 2014 alkuun ja nousee sitten 2,7 prosenttiin ennustejakson loppuun mennessä. Ennusteen korko-oletukset on johdettu vallinneista markkinaodotuksista. Korkoja ja valuuttakursseja koskevat oletukset ovat puhtaasti teknisiä eivätkä ennakoi Euroo * Markkinaodotuksiin perustuva tekninen ennusteoletus. Lähde: Eurojärjestelmä. Taulukko 3. Ennusteen oletukset e 2014 e 2015 e Suomen vientimarkkinat 1, prosenttimuutos 7,1 2,5 1,3 4,3 5,4 Öljyn hinta, USD/barreli 110,9 112,0 108,2 103,9 99,2 Suomen vientimaiden vientihinnat euroina, prosenttimuutos 4,5 3,1 3,0 0,3 1,3 Euribor, 3 kk, % 1,4 0,6 0,2 0,3 0,5 Suomen 10 vuoden obligaatiokorko, % 3,0 1,9 1,9 2,1 2,6 Suomen nimellinen kilpailukykyindikaattori 2 103,0 100,1 102,3 103,3 103,3 Euron arvo Yhdysvaltain dollareina 1,39 1,28 1,33 1,34 1,34 1 Suomen vientimarkkinoiden kasvu on tuonnin kasvu Suomen viennin kohdemaissa keskimäärin niiden vientiosuuksilla painotettuna. 2 Suppea, euroalueen mailla täydennetty, tammi-maaliskuu 1999 = 100. e = ennuste. Lähteet: Eurojärjestelmä ja Suomen Pankki. Talouden näkymät Euro & talous18 Kuvio pan keskuspankin neuvoston rahapolitiikkaa. Oletukset eivät myöskään sisällä arvioita tasapainovaluuttakursseista (taulukko 3). Rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden tilanne euroalueella on säilynyt suhteellisen vakaana syksystä 2012 lähtien. Pääoma vaatimuksien tiukentuminen kuitenkin rajoittaa edelleen pankkien luoton tarjontaa, mikä on näkynyt yritys luottojen saatavuudessa euroalueella. Yritykset ovat toisaalta lisänneet rahoituksen hankintaa suoraan joukkovelkakirjamarkkinoilta ja tulleet näin aikaisempaa vähemmän riippuvaisiksi pankeista. Heikko talouskehitys, matala korko taso sekä arvonalentumistappiot ovat syöneet euroalueen pankkien kannattavuutta. Sekä arvonalentumiskirjaukset että ongelmaluottojen määrä Yritysten ja kotitalouksien lainakannan kasvu* % Kotitaloudet Yritykset * Suomen rahalaitosten euroalueen kotitalouksille ja yrityksille (ml. asuntoyhteisöt) myöntämien euromääräisten lainojen kannan vuosikasvu. Lähde: Suomen Pankki. ovat edelleen kasvaneet nopeasti. Talouskasvun tukemiseksi Euroopan keskuspankki laski marraskuussa ohjaus korkoaan 0,25 prosenttiyksikköä eli 0,25 prosenttiin. Euroalueen pankkien taseet arvioidaan EKP:n johdolla kevään 2014 aikana, jotta markkinoiden luottamus pankkeja kohtaan säilyisi. Tätä silmällä pi täen EU:ssa toimivia pankkeja on jo pääomitettu noin 700 miljardin euron edestä. Euroalueen velkakriisillä on toistaiseksi ollut varsin vähän vaikutuksia suomalaisten pankkien ja yritysten varainhankintaan. Finanssivalvonnan ja pankkien yhteistyössä tekemien stressitestien mukaan Suomen rahoitusjärjestelmän riskinsietokyky on edelleen hyvä. Talouskehityksen jatkuminen hitaana sekä euroalueella että kotimaassa on silti edelleen riski myös Suomen rahoitusmarkkinoiden vakauden kannalta. 3 Julkisen talouden nopean velkaantumisen vuoksi valtionvelan rahoituskustannukset voivat kasvaa, millä olisi vaikutuksia myös suomalaisten pankkien varainhankinnan kustannuksiin. Suomen talouden suhdanneherkkyyttä lisää osaltaan kotitalouksien huomattava velkaantuneisuus. Velkaantuneet kotitaloudet joutuvat sopeuttamaan kulutustaan voimakkaasti, jos niiden taloudellinen tilanne heikkenee. Suomalaisten pankkien rahoituksen saatavuus on säilynyt hyvänä, mutta pankkien kannattavuutta ovat heikentäneet talouskasvun hitaus ja korko- 3 Suomen rahoitusjärjestelmän tilaa käsitellään yksityiskohtaisesti liiteartikkelissa Rahoitusjärjestelmän vakaus. 18 Euro & talous Talouden näkymät19 jen mataluus. Pankit ovat pyrkineet parantamaan kannattavuuttaan korottamalla asiakkailta perittäviä palkkioita sekä leikkaamalla kustannuksia. Luottotappiot suhteessa lainakantaan ovat säilyneet edelleen vähäisinä. Yritysten rahoitustilanne on Suomessa edelleen parempi kuin euroalueen maissa keskimäärin. Uusien yritys lainojen luottomarginaalit ovat kuitenkin olleet kasvussa, kun pankit ovat hinnoitelleet riskejään uudelleen. Lainamarginaalien leventyminen on näkynyt eniten pienten yritysten lainoissa. Euroopan keskuspankin kyselyn mukaan myös PK-yritysten rahoituksen saatavuus on Suomessa jonkin verran heikentynyt. Suurten yritysten rahoitustilannetta on helpottanut joukkovelkakirjamarkkinoiden entistä suurempi merkitys rahoituksen hankinnassa. Pankkien yritysluottokannan kasvua on rajoittanut myös yritysluottojen kysynnän heikko kehitys, mikä johtuu varsinkin investointikysynnän vähäisestä määrästä (kuvio 7). Kotitalouksien luoton saatavuus on edelleen hyvä, mutta asuntokaupan vaimenemisen myötä kotitalouksien luotonkysynnän kasvu on hidastunut. Kotitalouksien asuntolainakannan vuosi kasvu hidastui syyskuussa 2,9 prosenttiin, kun se vielä vuotta aikaisemmin kasvoi 6,1 %. Asuntokauppaa ovat hidastaneet talousnäkymien epävarmuus sekä heikko tulokehitys. Asuntokaupan hiipuminen näkyy myös asuntojen hintakehityksessä. Asuntojen hintojen nousu on koko maan tasolla seuraillut viime vuosina kuluttajahintojen nousuvauhtia. Vuoden 2013 kolmannella neljänneksellä vanhojen asuntojen hinnat koko maassa kuitenkin laskivat 0,2 % edellisestä neljänneksestä. Finanssipolitiikan oletukset Finanssipolitiikan mitoitusta on Suomessa asteittain kiristetty jo vuodesta 2010 lähtien. Hallituksen maaliskuun 2013 kehysneuvotteluissa sovittiin useista uusista sopeutustoimista vuosiksi 2014 ja Sovitut julkista taloutta vahvistavat toimet jäivät kuitenkin nettomääräisesti vähäisiksi, kun yritysten toimintaedellytyksiä parannettiin keventämällä yhteisöveroa. Vuoden 2014 talousarvio noudattelee hallituksen kehysriihessä sopimia linjauksia. Kevään 2013 kehysriihen merkittävin yksittäinen päätös liittyi yhteisöveron keventämiseen vuoden 2014 alusta lukien. Yhteisöveron huojentaminen leikkaa välittömien verojen tuottoa noin 900 milj. euroa eli yli 0,4 % suhteessa bruttokansantuotteeseen. Yhteisö veron keventymisen aiheuttama verotulojen menetys on kuitenkin tarkoitus korvata muun muassa kiristämällä pääomatulojen verotusta. Hallitus sopi keväällä 2013 myös useista välillisiä veroja koskevista korotuksista. Muun muassa valmisteveroja korotetaan. Lisäksi energian tuotantoon ja kulutukseen liittyvät verot nousevat. Hallitus on myös sopinut eri hallinnonaloja koskevista menosäästöistä. Näistä merkittävimmät liittyvät kuntien valtionosuuksiin. Menojen leikkaukset vaimentavat kulutusmenojen ja kuntien valtionosuuksien kasvua vuosina Valtion ja kuntien menojen kehitystä hidastavat ennusteessa myös syksyn 2013 tulopoliittinen kokonaisratkaisu ja julkisen sektorin työllisten Talouden näkymät Euro & talous20 määrän vähentyminen. Julkisten investointien oletetaan noudattavan nimellisen bruttokansantuotteen kasvua. Kuntien oletetaan suurentavan veroprosenttejaan tuntuvasti vuonna Keskimääräinen kunnallisveroprosentti kasvaa vuosina yhteensä 0,5 prosenttiyksikköä. Valtion ja kuntien lainakorkojen kehityksen oletetaan noudattavan likimain Suomen valtion 10-vuotisten velkakirjojen korkokehitystä. Sosiaaliturvamaksujen oletetaan kehittyvän tulopoliittisen kokonaisratkaisun yhteydessä sovitun mukaisesti. Osallistuminen kriisinhallinnan rahoitukseen kasvattaa julkisyhteisöjen ns. EDP-velkaa vuosina 2013 ja 2014 yhteensä 0,5 % suhteessa bruttokansantuotteeseen. Vuoteen 2014 mennessä kriisinhallintatoimet ovat suurentaneet Suomen julkisyhteisöjen velkasuhdetta hieman yli 3 prosenttiyksikköä. Ennusteessa ei oteta huomioon hallituksen elokuussa 2013 julkaisemaa rakennepoliittista ohjelmaa ja siitä aiheutuvia säästöjä tai lisätuloja, eikä harmaan talouden torjunnasta mahdollisesti koituvia hyötyjä. Ennusteessa oletetaan myös, että valtio ja kunnat eivät yksityistä omaisuuttaan. Yritykset Maailmankaupan ennustetaan piristyvän vuoden 2014 alkupuolella investointitavaroiden kysynnän vauhdittamana. Erityisesti euroalueella investointien kasvu vahvistuu. Suomen viennin maajakauman vuoksi ja koska Suomi on pystynyt pitämään vientiosuuksiaan juuri euroalueella, investointikysynnän kasvu auttaa Suomen viennin toipumista vuodesta 2014 alkaen. Suomen vientiteollisuus on kamppaillut vientituotteiden heikon kysynnän, hintakehityksen ja kilpailukyvyn kanssa jo usean vuoden ajan. Viennin määrä ei ole juurikaan kasvanut kolmeen vuoteen, ja sen arvokin on kehittynyt heikosti. Tilanteen ei odoteta kohenevan merkittävästi vielä vuoden 2014 alkupuolella, jolloin useiden Suomelle tärkeiden vientimaiden talouskehitys pysyy vaisuna. Kansainvälisen talouden ennusteen mukaan näiden maiden investoinnit piristyvät vuoden 2014 aikana, ja euroalueen tuonnin kasvu palautuu lähelle tavanomaista noin 5 prosentin vuosivauhtia. Teollisuuden raaka-aineiden hintojen nousu kohottaa tuontihintoja. Tämä kasvattaa myös Suomen viennin arvoa, sillä suurin osa Suomen viennistä on raaka-aineita ja tuotantohyödykkeitä. Suomen kilpailijamaiden vientihinnat laskevat vuonna 2013 enemmän kuin Suomen vientihinnat. Ennustejakson loppua kohden vientihinnat nousevat Suomessa hitaammin kuin kilpailijamaissa. Osittain tämä on syksyn maltillisen palkkaratkaisun ansiota. Suomen vienti menettää kuitenkin edelleen markkinaosuuksiaan verrattuna vientimarkkinoiden kasvuun, mutta suhteessa euroalueen kysyntään Suomi pystyy pitämään markkinaosuuksiaan (kuvio 8). Talouden luottamusilmapiiri on edelleen heikentynyt Suomessa toisin kuin muualla Euroopassa, jossa eri luottamusindikaattorit ennakoivat pientä piristymistä jo vuonna Myös investointinäkymät ovat Suomessa hei- 20 Euro & talous Talouden näkymät Näytä lisää
3 21 SUOMEN TALOUDEN KASVU VAUHDITTUU VASTA VUONNA 215 Suomen kokonaistuotanto on pienentynyt yhtäjaksoisesti vuoden 212 toisesta neljänneksestä lähtien. Kevään 21 aikana on kuitenkin jo näkynyt merkkejä Lisätiedot Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013
3 2012 Edessä hitaan kasvun vuosia Vuonna 2011 Suomen kokonaistuotanto elpyi edelleen taantumasta ja bruttokansantuote kasvoi 2,9 %. Suomen Pankki ennustaa kasvun hidastuvan 1,5 prosenttiin vuonna 2012, Lisätiedot Talouden näkymät TUOTANNON KASVU KÄYNNISTYY VAIN VAIVOIN
Juha Kilponen Suomen Pankki Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus ELY Areena Talousseminaari Turku, 25.1.2016 25.1.2016 Julkinen 1 Suomen talouden tilanne edelleen hankala Suomen talouden kasvu jää ennustejaksolla Lisätiedot 2013 Talouden näkymät
5 2013 Talouden näkymät Sisällys Pääkirjoitus...3 Suomen Pankin ennusteet...5 Ennusteen kokonaiskuva...6 Talouden näkymät...9 Viimeaikainen kehitys...9 Kehikko 1. Vuoden 2013 kolmannen neljänneksen tilinpito...11 Lisätiedot Taloudellinen katsaus Syyskuu 2016
Talous TraFi Liikenteen turvallisuus- ja ympäristöfoorumi Toimistopäällikkö Samu Kurri 3.10.2012 1 Esityksen aiheet Talouden näkymät Suomen Pankin kesäkuun ennusteen päätulemat Suomen talouden lähiaikojen Lisätiedot Ennustetaulukot. 1. Huoltotase, määrät. 2. Kysyntäerien vaikutus kasvuun 1. 3. Huoltotase, hinnat
Seppo Honkapohja Johtokunnan jäsen, Suomen Pankki Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Oulu 13.9.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin maailman bkt Öljymarkkinat Lisätiedot Kaupan näkymät 2012 2013. Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät
Kaupan näkymät 2012 2013 Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan myynti 2011 Liikevaihto yht. 127 mrd. euroa (pl. alv) 13% 13% 29 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa Lisätiedot Suhdanne 1/2015. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 26.03.2015 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Talouden näkymät Reijo Heiskanen @Reiskanen, @OP_Ekonomistit 26.1.2016 Maailmantalouden kasvu verkkaista ja painottuu kulutukseen ja palveluihin 2 3 Korot eivät nouse paljoa Yhdysvalloissakaan 6 5 4 3 Lisätiedot Maailman taloustilanne ja Lapin matkailu
Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4 Lisätiedot Talouden näkymät vuosina 2014 2016. Euro & talous 3/2014 Pääjohtaja Erkki Liikanen 10.6.2014
Talouden näkymät vuosina 2014 2016 Euro & talous 3/2014 Pääjohtaja Erkki Liikanen Suomen Pankki 11.6.2013: Suomen talous on kohdannut rakennemuutoksen ja suhdannetaantuman samaan aikaan Erkki Liikanen Lisätiedot Kustannuskilpailukyvyn tasosta
Taloutemme tila kansallisesti ja kansainvälisesti Seppo Honkapohja, Suomen Pankki Alustus, Logistiikkapäivä, Kotka 25.5.2009 1 Esityksen rakenne Rahoitusmarkkinoiden kriisin nykyvaihe Maailmantalouden Lisätiedot TALOUSENNUSTE 12.10.1998
Talouden tila Markus Lahtinen Taantumasta vaisuun talouskasvuun Suomen talous ei pääse vauhtiin, BKT: 2014-0,2 % ja 2015 0,5 % Maailmantalouden kasvu heikkoa Ostovoima ei kasva Investoinnit jäissä Maailmantalous Lisätiedot Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon
Suomen taloudelliset näkymät 2004 2006 Ennusteen taulukkoliite 24.3.2004 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 1/2004 Taulukkoliite Taulukko 1. Taulukko 2. Taulukko 3. Taulukko 4. Taulukko 5. Lisätiedot Suomen taloudesta
Suomen Pankki Suomen taloudesta 1 Eräissä keskeisissä talouspolitiikan kysymyksissä arviossa yhdentymistä 1. Julkisen talouden sopeutustoimien mittaluokka ja ajoitus 2. Kustannuskilpailukyvyn parantamisen Lisätiedot SUOMEN TALOUSKASVU VAHVISTUU VÄHITELLEN
5 213 SUOMEN TALOUSKASVU VAHVISTUU VÄHITELLEN Suomen kokonaistuotanto alkoi supistua vuoden 212 toisella neljänneksellä, ja talouden taantuminen jatkui vuoden 213 ensimmäiselle neljännekselle saakka. Ennakkotietojen Lisätiedot Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät
Kaupan näkymät 2013 2014 Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan myynti 2012 Liikevaihto yht. 129 mrd. euroa (pl. alv) 13% 12% 30 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58% Lähde: Lisätiedot Teknisiä laskelmia vuosityöajan pidentämisen vaikutuksista. Hannu Viertola
Teknisiä laskelmia vuosityöajan pidentämisen vaikutuksista Hannu Viertola Suomen Pankki Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto 29.1.2015 Sisällys 1 Johdanto 2 Vuosityöajan pidentämisen dynaamisista vaikutuksista Lisätiedot Taloudellinen katsaus. Tiivistelmä, syksy 2016
Suomen talous muuttuvassa Euroopassa Pellervon Päivä 2016 Signe Jauhiainen Vuodet vierivät 2008 Finanssikriisi 2009 Taantuma 2010 Toipumisesta velkakriisiin 2011 Euro horjuu 2012 Euroalue taantumassa 2013 Lisätiedot Talouden elpyminen pääsemässä vauhtiin
Säästämmekö itsemme hengiltä? Jaakko Kiander TSL 29.2.2012 Säästämmekö itsemme hengiltä? Julkinen velka meillä ja muualla Syyt julkisen talouden velkaantumiseen Miten talouspolitiikka reagoi velkaan? Säästötoimien Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 4/2015
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 4/215 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Euro & talous 4/2015. Rahapolitiikasta syyskuussa 2015 24.9.2015. Julkinen
Liite 1 Suomen arktinen strategia EU-asioiden alivaltiosihteeri Jukka Salovaara Talousneuvosto 18.1.2011 Miksi Arktinen Strategia Arktisen merkitys kasvaa EU saa vahvemman arktisen ulottuvuuden (laajentuminen) Lisätiedot Kaupan näkymät 2014 2015. Myynti- ja työllisyysnäkymät
Kaupan näkymät 2014 2015 Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan myynti 2012 Liikevaihto yht. 129 mrd. euroa (pl. alv) 13% 12% 30 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58% Lähde: Lisätiedot Talouden näkymät
Juha Kilponen Ennustepäällikkö, Suomen Pankki Talouden näkymät 2016-2018 13.12.2016 Kansainvälisen talouden kasvu hieman kesäkuussa ennustettua hitaampaa Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu Lisätiedot SUHDANNEKUVA SYKSY 2009 PTT-katsaus 3/2009. Valtion velkaantuminen ei vaadi paniikkiratkaisuja
T i e d o t e Pellervon taloudellinen tutkimuslaitos PTT LEHDISTÖTIEDOTE Julkaisuvapaa to 24.9.2009 klo 10.15 SUHDANNEKUVA SYKSY 2009 PTT-katsaus 3/2009 Valtion velkaantuminen ei vaadi paniikkiratkaisuja Lisätiedot Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne
1 2013 Rahapolitiikka ja taloudellinen tilanne Euroalueen velkakriisin syveneminen lisäsi epävarmuutta ja heikensi rahoitusmarkkinoiden toimintaa loppukeväästä 2012 lähtien. Epävarmuus ja rahoitusolojen Lisätiedot Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan. Roger Wessman 14.04.2010
Suomen talouden kehitysnäkymät alkaneet kirkastumaan Roger Wessman 14.04.2010 1 2 Luvut ennakoivat maailmanteollisuudelle vahvinta kasvua 30 vuoteen Lainaraha halventunut 27.5 25.0 22.5 20.0 17.5 15.0 Lisätiedot Suhdanne 2/2016. Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY
Talouden ja rahoitusmarkkinoiden näkymiä Ylä-Savon kauppakamariosasto 16.5.2011 Pentti Hakkarainen Johtokunnan varapuheenjohtaja Suomen Pankki Maailmantaloudessa piristymisen merkkejä 60 Teollisuuden ostopäällikköindeksi, Lisätiedot SUOMEN PANKKI Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto. Suomen taloudelliset näkymät 2007 2009. Ennusteen taulukkoliite
Suomen taloudelliset näkymät 2007 2009 Ennusteen taulukkoliite 20.3.2007 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 1/2007 Rahapolitiikka ja tutkimusosasto Taulukkoliite Taulukko 1. Taulukko 2. Taulukko Lisätiedot Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys
Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys Jukka Railavo Suomen Pankki 10.12.2013 Palkkalaskelmia yleisen tasapainon mallilla Taloudenpitäjät tekevät päätökset preferenssiensä mukaisesti. Hintojen Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2014
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 11/214 16 14 12 1 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 8 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016
MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät 2016 24.5.2016 1 ILMARISEN TALOUSENNUSTE Historian ensimmäinen Julkistus jatkossa keväisin ja syksyisin Erityisesti yritysnäkökulma Keskiössä: 1. Bkt:n Lisätiedot SUOMEN PANKKI Rahapolitiikka- ja tutkimusosasto. Suomen taloudelliset näkymät 2006 2008. Ennusteen taulukkoliite
Suomen taloudelliset näkymät 2006 2008 Ennusteen taulukkoliite 26.9.2006 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 3/2006 Rahapolitiikka ja tutkimusosasto Taulukkoliite Taulukko 1. Taulukko 2. Taulukko Lisätiedot 1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys
1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänäkin vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2016
Ei julkisuuteen ennen 26.9.2012 klo 10.00 TIEDOTE SUHDANNE 2012/2: MAAILMANTALOUDEN KÄÄNNE LYKKÄYTYY SUOMEN KASVU JÄÄ TÄNÄ VUONNA 0.5 PROSENTTIIN Eurokriisin pitkittyminen lykkää maailmantalouden elpymistä, Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2015
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 6/215 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot Tulo- ja kustannuskehitys
Liite 1. Tulo- ja kustannuskehitys Talousneuvosto 19.8.2013 Jukka Pekkarinen Tukuseto asetettu vuosiksi 2013-2016 Toimikunnan määräaikaisraportoinnissa neljä painoaluetta: 1. Ostovoima (ansiot, hinnat, Lisätiedot TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN
Kotitalouksien taantuma syvenee Mara-alan ahdinko jatkuu MaRan tiedotustilaisuus 25.6.214 Jouni Vihmo, ekonomisti Matkailu- Matkailu- ja Ravintolapalvelut ja MaRa MaRa ry ry Käänne hitaaseen kasvuun loppuvuonna Lisätiedot Finanssikriisin pitkä jälki
Finanssikriisin pitkä jälki Pääjohtaja Erkki Liikanen 31.5.2011 Finanssikriisistä velkakriisiin Maailmantalous elpyy nousevien talouksien johdolla 15 Euroalue Yhdysvallat Kiina BKT:n muutos vuoden takaisesta, Lisätiedot Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät
Kaupan näkymät 2013 2014 Myynti- ja työllisyysnäkymät Kaupan myynti 2011 Liikevaihto yht. 127 mrd. euroa (pl. alv) 13% 13% 29 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58% Lähde: Lisätiedot Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus
Asuntojen hinnat, kotitalouksien velka ja makrotalouden vakaus XXXIV valtakunnallinen asunto- ja yhdyskuntapäivä 10.5.2012 Lauri Kajanoja Esityksen sisältö 1. Suomen Pankki, rahapolitiikka ja asuntomarkkinat Lisätiedot BoF Online. Palkkojen nousu ja kokonaistaloudellinen kehitys: laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla
BoF Online 5 2007 Palkkojen nousu ja kokonaistaloudellinen kehitys: laskelmia Suomen Pankin Aino-mallilla Lauri Kajanoja Jukka Railavo Anssi Rantala Tässä julkaisussa esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan Lisätiedot Globaaleja kasvukipuja
Samu Kurri Kansainvälisen ja rahatalouden toimisto, Suomen Pankki Globaaleja kasvukipuja Euro & talous 1/2016 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous 22.3.2016 Julkinen 1 Esityksen teemat Maailmantalouden Lisätiedot Kevään 2015 talousennuste: Talouskasvua tukevat tekijät edistävät elpymistä
Kaupan näkymät 2011-2012 Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät Kaupan myynti 2010 Yht. 118,6 mrd. euroa (pl. alv) 13 % 12 % 30 % Autokauppa Tukkukauppa Vähittäiskauppa Päivittäistavarakauppa 58 % Lisätiedot Rahoitusmarkkinoiden myllerrys ja Suomen talouden näkymät 2008-2010
Rahoitusmarkkinoiden myllerrys ja Suomen talouden näkymät 2008-2010 Pääjohtaja Erkki Liikanen Jyväskylä 18.4.2008 SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Kansainvälinen talouskasvu Maailma EU15 Yhdysvallat Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 9/2016
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 1/214 16 14 12 1 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 8 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot Rakennemuutos, ikääntyminen ja epävarmuus haasteina uudistumiskyky entistäkin tärkeämpi Pääjohtaja Erkki Liikanen 24.3.2014 1
13 Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Viime kuukausien aikana kehittyneiltä päätalousalueilta on saatu rohkaisevia merkkejä: pahin voi olla jo takana. Euroalueen tuotannon syksystä 11 jatkunut supistuminen Lisätiedot Alkaako taloustaivaalla seljetä?
..9 Alkaako taloustaivaalla seljetä? Lauri Uotila Pääekonomisti Sampo Pankki.9. 9 Kokonaistuotannon kasvu, % %, vuosikasvu neljänneksittäin Kiina 9 Venäjä USA Euroalue - - - Japani - - 9 9 - - - - - Teollisuuden Lisätiedot SUOMEN PANKKI Kansantalousosasto. Suomen taloudelliset näkymät 2004 2006. Ennusteen taulukkoliite
Suomen taloudelliset näkymät 2004 2006 Ennusteen taulukkoliite 23.9.2004 Lisämateriaalia Euro & talous -lehden numeroon 3/2004 Taulukkoliite Taulukko 1. Taulukko 2. Taulukko 3. Taulukko 4. Taulukko 5. Lisätiedot 18.8.2015 Matti Paavonen
Suhdanne 1/2016 Tutkimusjohtaja Markku Kotilainen ETLA 22.03.2016 ELINKEINOELÄMÄN TUTKIMUSLAITOS, ETLA THE RESEARCH INSTITUTE OF THE FINNISH ECONOMY Ennusteen lähtökohdat ja oletukset - Kiinan äkkijarrutus Lisätiedot Bruttokansantuotteen kasvu
Bruttokansantuotteen kasvu 1 9 8 7 3 1 %, liukuva vuosikasvu 11 Kiina Intia Venäjä USA Japani Euroalue -1-1 3 11 1 9 8 7 3 1-1 - 1 18.9. Bruttokansantuote, mrd. USD, Markkinakurssein USA 1 Kiina 9 Japani Lisätiedot Rakentamisen suhdannenäkymät
1 Kansainvälinen ja kotimainen suhdannekehitys 1.1 Kansainvälinen talous Suomen metsäteollisuuden kasvunäkymät ovat tänä vuonna pysyneet heikkoina. Vuoden 2000 loppupuolella Yhdysvalloista alkanut suhdanteiden Lisätiedot Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla
Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa Lisätiedot Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät
Venäjän ja Itä-Euroopan taloudelliset näkymät Pekka Sutela 04.04. 2008 www.bof.fi/bofit SUOMEN PANKKI FINLANDS BANK BANK OF FINLAND 1 Venäjä Maailman noin 10. suurin talous; suurempi kuin Korea, Intia Lisätiedot Suhdannetilanne. Konsultit 2HPO 17.4.2013 2HPO.FI
Suhdannetilanne Konsultit 2HPO 1 Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Heinäkuu Tammikuu Lisätiedot Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa
Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Sami Pakarinen Kimmo Anttonen Lokakuu 2015 Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne on korkeintaan tyydyttävä Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne on heikentynyt Lisätiedot Hauraita ituja. Suvi Kosonen Toukokuu 2014
Hauraita ituja Suvi Kosonen Toukokuu 2014 1 Maailmantalous kohentaa, entä Suomi? Maailmantalouden näkymät ovat parantuneet odotetusti Teollisuusmaat ovat kasvun moottori Riskit ovat kehittyvissä maissa Lisätiedot Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa
Rakentamisen suhdannenäkymät Itä-Suomessa Sami Pakarinen Kimmo Anttonen Huhtikuu 2016 Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne hyvin tyydyttävä Itä-Suomen rakentamisen suhdannetilanne jatkunee tänä vuonna Lisätiedot TALOUSENNUSTE 7.1.1999
TALOUSENNUSTE 7.1.1999 Lisätietoja: Ennustepäällikkö Hannu Piekkola Palkansaajien tutkimuslaitos julkaisee lyhyen aikavälin talousennusteen (seuraaville 1½ - 2 vuodelle) kaksi kertaa vuodessa: maalis- Lisätiedot Tuotanto vähentynee kuluvan vuoden alussa - henkilökunnan määrä pysynee ennallaan
Suhdannebarometri Helmikuu 2010 Häme Helmikuu 2015 Teollisuus ja rakentaminen Suhdannetilanne on viime kuukausien paranemisesta huolimatta heikko Tuotanto vähentynee kuluvan vuoden alussa - henkilökunnan Lisätiedot Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi
Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140 Lisätiedot BOFIT Venäjä-ennuste 2014 2016
BOFIT Venäjä-ennuste BOFIT Venäjä-ryhmä BOFIT Venäjä-ennuste 2014 2016 Suomen Pankki BOFIT Siirtymätalouksien tutkimuslaitos Suomen Pankki BOFIT Siirtymätalouksien tutkimuslaitos PL 160 00101 Helsinki Lisätiedot Erkki Liikanen Bank of Finland. Talouden näkymistä
Erkki Liikanen Bank of Finland Talouden näkymistä 29.9.2016 1 Kansainvälisen talouden näkymät epävarmat 29.9.2016 Erkki Liikanen Suomen Pankki Finlands Bank Bank of Finland 2 Osa epävarmuustekijöistä on Lisätiedot Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 1/2015
Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (21=1), viimeinen havainto 1/215 16 14 12 1 8 24-3 Metalliteollisuus C Tehdasteollisuus 6 4 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 Lisätiedot 2017 © DocPlayer.fi Yksityisyyskäytäntö | Palveluehdot | Palaute