Source: http://docplayer.pl/521932-Odpowiedzi-na-pytanie-zadane-przez-akcjonariusza-stowarzyszenie-inwestorow-indywidualnych-wroclaw-podczas-walnego-zgromadzenia-w-dniu-25-06-2009r.html
Timestamp: 2017-07-25 10:48:54+00:00
Document Index: 43279905

Matched Legal Cases: ['art. 154', 'art. 19', 'art. 2', 'art. 382', 'art. 409', 'art. 393', 'art. 395', 'art. 45', 'art. 45', 'Art. 382', 'Art. 382', 'art.10', 'Art. 56', 'Art. 56', 'Art. 56', 'Art. 56']

Odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych Wrocław podczas Walnego Zgromadzenia w dniu r. - PDF
Odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych Wrocław podczas Walnego Zgromadzenia w dniu r.
Download "Odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych Wrocław podczas Walnego Zgromadzenia w dniu 25.06.2009r."
1 Police, dnia 09 lipca 2009 r. Odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych Wrocław podczas Walnego Zgromadzenia w dniu r. W wykonaniu zobowiązania Zarządu Z.Ch. Police S.A. poczynionego podczas obrad Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Z.Ch. Police S.A. w dniu 25 czerwca 2009 r. w przedmiocie udzielenia informacji akcjonariuszowi - Stowarzyszeniu Inwestorów Indywidualnych z siedzibą we Wrocławiu, poza walnym zgromadzeniem w trybie art k.s.h., Zarząd Zakładów Chemicznych Police S.A. przekazuje poniŝej odpowiedzi na zadane pytania akcjonariusza. Pytanie nr 1: Jaka była procedura zawierania pochodnych instrumentów walutowych? Odpowiedź Spółki: Spółka w pierwszej kolejności korzystała i nadal stosuje wewnętrzny instrument zabezpieczający przed ryzykiem kursowym tzw. hedging naturalny (zestawianie ze sobą aktywów i pasywów wyraŝonych w tej samej walucie). Wyznaczona w ten sposób biznesowa ekspozycja walutowa netto była zabezpieczana w oparciu o instrumenty pochodne. Wyznaczenie biznesowej ekspozycji walutowej odbywało się na podstawie zatwierdzonych planów finansowych Spółki. Obowiązujące strategie dotyczące ryzyka walutowego dopuszczały ekstrapolacje danych historycznych z okresów nie objętych planem finansowym. Aktualizacja ekspozycji walutowej naraŝonej na ryzyko kursowe odbywała się krocząco raz w miesiącu. Na podstawie tak zidentyfikowanej pozycji walutowej pracownicy Działu Finansowego przygotowywali raz w tygodniu tzw. Tygodniowe Plany Działania z rekomendacjami dotyczącymi wdroŝenia proponowanych transakcji zabezpieczających. Dokument ten przekazywany był do akceptacji przez Dyrektora Ekonomicznego. Po jej uzyskaniu proponowane działania były wdraŝane. Pytanie nr 2: Kto w spółce był odpowiedzialny za zawieranie pochodnych instrumentów walutowych? Odpowiedź Spółki: Transakcje w zakresie instrumentów pochodnych były/zawierane są przez upowaŝnionych pracowników Działu Finansowego. UpowaŜnienie do zawierania transakcji to podpisany przez reprezentację Spółki wykaz osób. Dokument ten jest integralnym załącznikiem do kaŝdej obowiązującej pomiędzy Spółką a bankiem Umowy Ramowej w zakresie współpracy na rynku finansowym. Strona 1 z 82 Pytanie nr 3: JeŜeli bezpośrednio odpowiedzialnymi za zawierane umowy opcji był członek zarządu, to czy zastrzeŝenia do umów oraz związanym z nim ryzykiem zgłaszali pozostali członkowie zarządu lub główny księgowy? Odpowiedź Spółki: KaŜdorazowo zawarcie określonej umowy poprzedzone jest analizą strony prawnej oraz merytorycznej przez osoby związane z obszarem którego umowa dotyczy. Tak zweryfikowany i potwierdzony kształt umowy zgodnie z wewnętrznymi procedurami podpisywany jest zgodnie z reprezentacją Spółki. Członkowie Zarządu nie zgłaszali zastrzeŝeń w zakresie zapisów w zawartych umowach. Główny Księgowy nie uczestniczył w procesie zarządzania ryzykiem walutowym. Pytanie nr 4: Czy osoba/osoby odpowiedzialne za zawieranie umów opcji miały doświadczenie ze strukturami opcyjnymi podobnymi do zawieranych przez Spółkę w roku 2008? Odpowiedź Spółki: Zgodnie z procedurą opisaną w odpowiedzi na pytanie nr 1, walutowe transakcje pochodne były zawierane przez pracowników Działu Finansowego Spółki. W roku 2007 oraz w pierwszej połowie 2008 wykorzystywano podobne złoŝenia instrumentów w celu zabezpieczenia biznesowej walutowej ekspozycji Spółki. Pracownicy i kierownictwo Działu Finansowego posiadali odpowiednie kwalifikacje w zakresie zarządzania ryzykiem walutowym (kierunkowe wykształcenie akademickie oraz specjalistyczne szkolenia). Pytanie nr 5: Czy dokonywana była analiza wpływu zawieranych umów opcji na wynik finansowy, czy przed zawarcie kaŝdej z transakcji na instrumentach pochodnych Spółka dokonała własnej analizy wpływu niekorzystnej zmiany kursu walutowego? Odpowiedź Spółki: Dział Finansowy po dokonaniu pomiaru ryzyka tj. wyznaczeniu przyszłej biznesowej ekspozycji walutowej Spółki symulował moŝliwy wpływ zmiany kursów walutowych na tą ekspozycję. W analizie wykorzystywano parametr zmienności (dla okresu rocznego) badając w ten sposób prawdopodobne odchylania w stosunku do planowanych wartości. Pytanie nr 6: Czy otrzymywała takie analizy od podmiotów zewnętrznych (banki, niezaleŝni doradcy)? Odpowiedź Spółki: Spółka współpracowała z specjalistycznymi podmiotami doradczymi w zakresie zarządzania ryzykiem kursowym. Niemniej jednak zakres współpracy nie obejmował zagadnień związanych z szacowaniem ekspozycji walutowej. Pytanie nr 7: Czy zdaniem Zarządu zawierane umowy opcji były w naleŝyty sposób dopasowane do pozycji walutowej netto Spółki? Odpowiedź Spółki: Od początku 2007 roku Spółka realizowała długi (3-letni) horyzont wdraŝania zabezpieczeń, zgodnie z kolejnymi, obowiązującymi w Z.Ch. Police S.A. strategiami zarządzania ryzykiem kursowym, przyjmowanymi Uchwałami Zarządu. Spółka jako eksporter netto realizowała strategię zabezpieczeń mającą pokrycie w rzeczywistych i planowanych przepływach denominowanych w Strona 2 z 83 EUR i USD (zabezpieczenia planowanej ekspozycji walutowej były wdraŝane na podstawie planów finansowych oraz ekstrapolacji danych historycznych). Zgodnie z Planem Finansowym na II półrocze 2008, Spółka nie miała przekroczeń z tytułu wdroŝonych transakcji zabezpieczających w stosunku do pozycji walutowej netto sumując wolumen transakcji po stronie call. Stwierdzona w IV kwartale nadmiarowość zabezpieczeń pozycji denominowanej w euro, spowodowana została gwałtownym załamaniem koniunktury na globalnym rynku nawozowym a z tego powodu zupełnym brakiem sprzedaŝy produktów gotowych generujących wpływy walutowe. Pytanie nr 8: Jakie przesłanki przemawiały za zastosowaną przez Spółkę konstrukcją struktur opcyjnych, w których nominał wystawianych opcji call był znacznie wyŝszy niŝ nominał opcji put (szczególnie w przypadku barierowych struktur EUR)? Odpowiedź Spółki: W obliczu gwałtownego umocnienia złotego względem walut obcych Spółka zabezpieczając planowane wpływy walutowe z tytułu sprzedaŝy w eksporcie, w celu poprawienia jej rentowności zastosowała niesymetryczne struktury opcyjnie PUT 1/ CALL 2. Uzyskała w ten sposób wyŝszy efektywny kurs rozliczenia w stosunku do klasycznej transakcji forward wyŝszy o 4-6 gr. W ten sposób uzyskałaby wzrost rentowności sprzedaŝy na poziomie 1-2%. JeŜeli zrealizowałby się scenariusz gwałtownego umocnienia złotego Spółka rozliczyłaby tylko opcje PUT. Niezabezpieczona pierwotnie opcjami CALL część ekspozycji walutowej pokryta byłaby przez zawarte na odległe terminy transakcje forward poprzez przyspieszenie ich rozliczenia.. Pytanie nr 9: Czy przed ostatecznym zawarciem transakcji opcyjnych Spółka występowała o opinię zewnętrznego doradcy? Odpowiedź Spółki: Spółka współpracowała z dwoma zewnętrznymi doradcami którzy świadczyli usługi kompleksowego zarządzania ryzykiem kursowym. Jeden z doradców przesyłał cyklicznie propozycje strategii zabezpieczających zbudowanych w oparciu o złoŝenia róŝnych instrumentów pochodnych dot. rynku Forex. Pytanie nr 10: Czy zawierając umowy opcji załoŝono próg ryzyka związany z gwałtownym (nawet teoretycznym) osłabieniem się PLN? Odpowiedź Spółki: Wszystkie prognozy renomowanych instytucji finansowych oraz doradców z którymi Spółka współpracowała wskazywały na kolejną silną falę aprecjacji złotego w długim okresie. W obliczu tego najprawdopodobniejszego scenariusza ukształtowania się sytuacji na rynku walutowym Spółka jako eksporter netto zawarła transakcje zabezpieczające w celu zabezpieczenia marŝy generowanej z tytułu planowanej sprzedaŝy eksportowej. Pytanie nr 11: W jakich odstępach czasu Spółka otrzymywała dokonywane przez banki wyceny instrumentów pochodnych? Odpowiedź Spółki: Standardowo Spółka otrzymuje przygotowane przez banki wyceny pakietu nierozliczonych transakcji pochodnych raz w miesiącu. Wycena sporządzana jest na ostatni roboczy dzień miesiąca. Strona 3 z 84 Pytanie nr 12: Czy i w jakich odstępach czasu spółka dokonywała samodzielnych wycen instrumentów pochodnych? Odpowiedź Spółki: Spółka nie dokonywała samodzielnych wycen wdroŝonych transakcji pochodnych. Pytanie nr 13: Czy zdaniem Zarządu nie naruszono przepisów ustawy o ofercie w zakresie przekazywania informacji poufnych? Odpowiedź Spółki: Zdaniem Zarządu Z.Ch. Police S.A. Spółka w naleŝyty sposób wypełniała obowiązki informacyjne wynikające z obowiązujących przepisów, w tym ustawy o ofercie. Spółka kilkakrotnie informowała rynek o stratach na zawartych kontraktach zabezpieczających przed ryzykiem kursowym w raportach bieŝących nr 52/2008 z 22 grudnia 2008 roku i nr 2/2009 z 2 lutego 2009 roku oraz w raportach okresowych za IV kwartał 2008 roku, za I kwartał 2009 roku i w jednostkowym i skonsolidowanym raporcie rocznym za 2008 rok. Przekazując informacje o stratach na opcjach po raz pierwszy w grudniu 2008 roku Zarząd Z.Ch. Police S.A. kierował się następującymi przesłankami: Dysponował wyceną instrumentów zabezpieczających przed ryzykiem kursowym w sposób istotnie odbiegającą od oczekiwanych wartości, Ocenił iŝ trend osłabiania krajowej waluty ma charakter trwały i będzie miał istotny wpływ na uzyskany wynik na koniec 2008 roku, W ocenie Zarządu były to informacje na tyle precyzyjne i konkretne oraz w zestawieniu z dokonaną aktualizacją wartości zapasów na tyle istotnie wpływały na wynik finansowy (a zatem mogły mieć wpływ na wartość akcji), iŝ posiadały znamiona informacji poufnej opisanej w art. 154 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. W okresie późniejszym nie wystąpiły nowe zdarzenia powodujące konieczność przekazywania raportów bieŝących w trybie obowiązujących przepisów. JednakŜe Zarząd Z.Ch. Police S.A. realizując politykę rzetelnego informowania rynku o zdarzeniach zachodzących w Spółce i jej otoczeniu (w tym wypełniając rekomendacje wprowadzonych przez GPW zasad corporate governance w zakresie zapewnienia efektywnego dostępu do informacji niezbędnych do oceny sytuacji i perspektyw spółki oraz sposobu jej funkcjonowania) opublikował dodatkowe wyjaśnienia dotyczące wpływu zawartych kontraktów zabezpieczających przed ryzykiem kursowym na wynik finansowy osiągnięty w 2008 roku w raporcie bieŝącym nr 2/2009 z dnia 2 lutego 2009 roku. Szczegółowe informacje dot. posiadanych kontraktów zabezpieczających przed ryzykiem kursowym zgodnie z obowiązującymi przepisami zawarte zostały w odpowiednich rozdziałach raportów okresowych, to jest za IV kwartał 2008 i I kwartał 2009 roku oraz w raportach rocznych za 2008 rok. Strona 4 z 85 Pytanie nr 14: W sprawozdaniu rocznym zamieszczona jest informacja o utworzeniu, w ramach nowej struktury organizacyjnej, komórki zajmującej się ryzykiem. Czy osoby działające w ramach tej komórki to osoby z doświadczeniem w zarządzaniu ryzykiem walutowym i zawieraniu pochodnych transakcji walutowych? Odpowiedź Spółki: Zapis w sprawozdaniu finansowym za 2008 rok (pkt. 4.1.) brzmi: W ramach struktury organizacyjnej ustalona została komórka odpowiedzialna za zarządzanie ryzykiem, określenie strategii oraz przygotowanie i wdroŝenie procedur wspierających ten proces. Jak wynika z powyŝszego zapisu nie utworzono nowej dedykowanej komórki, tylko przypisano istniejącej komórce odpowiedzialność za zarządzanie ryzykiem, w szczególności za wdroŝenie nowych procedur i narzędzi wspierających zarządzanie tego procesu. Dodatkowo uzupełniono zatrudnienie o osoby z doświadczeniem z tego zakresu. Pytanie nr 15: Na czym polegają wskazane zmiany proceduralne i organizacyjne w przedmiocie zarządzania ryzykiem walutowym? Odpowiedź Spółki: Aktualnie Spółka realizuje z firmą doradczą Ernst & Young projekt który składa się z 2 etapów. I. WdroŜenie infrastruktury zarządzania ryzykiem rynkowym. II. Etap wdroŝenie zasad rachunkowości zabezpieczeń. Pytanie Nr 16: Jakie jest obecne wykorzystanie mocy produkcyjnych w Spółce? Odpowiedź Spółki: Stopień wykorzystania mocy produkcyjnych poszczególnych instalacji odniesiono do zainstalowanej nominalnej mocy. Nominalna moc jest to osiągana w praktyce zdolność produkcyjna przy nieprzerwanej rocznej pracy instalacji z uwzględnieniem postojów technologicznych i postojów remontowych. Tak zdefiniowana nominalną mocą produkcyjną posługują się słuŝby planowania produkcji, technologiczne i controlingowe. Dla poszczególnych instalacji nominalna moc produkcyjna wynosi: Kwas siarkowy, [t/r]. Ciągi produkcyjne III, IV, V po [t/r], ciąg VII [t/r]. Ciąg VI jest trwale wyłączony z ruchu. Kwas fosforowy, % H 3 PO 4 [t/r] przy produkcji ze standardowego surowca o zawartości 30% P 2 O 5. Wytwórnia PF [t/r], PF [t/r], PF [t/r]. Wytwórnia PF2 produkuje pulpy i w masie moŝe średnio produkować [t/r]. Dla pulpy MSP30 równowaŝnie jest to około % H 3 PO 4 [t/r]. Amoniak, [t/r]. Dwie linie produkcyjne, kaŝda po [t/r]. Mocznik [t/r]. Biel tytanowa [t/r]. Dwie linie produkcyjne kaŝda po [t/r]. Nawozy NP, [t/r]. Dwie linie produkcyjne, kaŝda po [t/r]. Nawozy NPK (wytwórnia PN2), [t/r]. Dwie identyczne linie produkcyjne. Strona 5 z 86 Nawozy NPK (wytwórnia PN3), [t/r]. Dwie identyczne linie produkcyjne. PoniŜej przedstawiono analizę stopnia wykorzystania mocy produkcyjnej poszczególnych instalacji od października 2008 roku do czerwca 2009 roku. Wartości wykorzystania mocy większe niŝ 100% wynikają z: przyjętych standardów (np. 30% P 2 O 5 dla fosforytów), uśrednionej produkcji (róŝne gatunki bieli tytanowej i nawozów produkuje się z inną wydajnością), rozłoŝenia nominalnej wydajności proporcjonalnie do ilości dni w miesiącu (np. nominalna zdolność instalacji amoniaku [t] jest liczona na 12 miesięcy a powinna być liczona na 11). 1. Wytwórnia bieli tytanowej pracowała ze średnim obciąŝeniem 89%. W grudniu 08 i styczniu 09 okresowo pracowała jedna linia produkcyjna. W pozostałych miesiącach pracowały dwie linie. Pracująca wytwórnia Bieli Tytanowej wytwarza takŝe odpady w postaci siarczanu Ŝelazowego i kwasu pohydrolitycznego. Siarczan jest sprzedawany. Problemem jest kwas pohydrolityczny który nie powinien być zrzucany do środowiska. Kwas jest częściowo kierowany do oczyszczalni ścieków, a pozostała część kierowana jest do produkcji kwas fosforowego. 2. Wytwórnia amoniaku pracowała połową swojej zdolności produkcyjnej. To obciąŝenie wystarcza na utrzymanie instalacji mocznika na pełnej wydajności. 3. Wytwórnia mocznika pracowała pełną wydajnością. Awarie i usterki na instalacji spowodowały, Ŝe średnie wykorzystanie mocy wynosi 88%. Produkowane ścieki z zawartością jonu amonowego (NH 4 + ) są utylizowane przez wytwórnie nawozowe i kwasu fosforowego. 4. Wytwórnie nawozów NP (DAP) pracowały ze średnim wykorzystaniem mocy 38%. W czasie kampanii jesiennej i wiosennej pracowały dwie linie w pozostałych miesiącach częściowo jedna lub Ŝadna. 5. Wytwórnie nawozowe NPK. Średnie wykorzystanie mocy dla wytwórni PN2 wynosi 43% a dla PN3 26%. W czasie kampanii wiosennej pracowały okresowo dwie, trzy lub cztery linie produkcyjne. Przed obecną kampanią jesienną pracują trzy linie. 6. Wytwórnie kwasu fosforowego średnio pracowały z wydajnością 32%. Praca wytwórni jest wynikowa i zaleŝna od produkcji nawozów NP i NPK, a takŝe od pracy wytwórni Bieli Tytanowej (utylizacja kwasu pohydrolitycznego) i wytwórni Mocznika (utylizacja ścieków z jonem amonowym). Okresowo pracowały dwie wytwórnie, a w czasie kampanii wiosennej i produkcji kwasu odfluorowanego trzy wytwórnie. Wytwórnia PF2 - soli technicznych (pulp) pracowała z wydajnością 45%. Wykorzystanie mocy wytwórni PF2 będzie coraz większe poniewaŝ przy produkcji NPK jako zamiennik wypełniaczy (dolomit, magnezyt) stosowany jest fosfogips. 7. Wytwórnie kwasu siarkowego pracowały ze średnim obciąŝeniem 25%. W rozpatrywanym okresie pracowały przemiennie trzy ciągi. Praca wytwórni jest wynikowa w zaleŝności od zuŝycia kwasu siarkowego kontaktowego przez wytwórnie bieli tytanowej i kwasu fosforowego. PoniewaŜ wytwórnie kwasu siarkowego produkują takŝe parę wodną to w okresach napiętych bilansów parowych takŝe ten czynnik decyduje o pracy wytwórni. Strona 6 z 87 8. Pakownie nawozowe pracowały z pełnymi wydajnościami. Są wspomagane pracownikami z wytwórni niepracujących. W okresach wzmoŝonych załadunków oddelegowanych było 60 pracowników. Pytanie nr 17: Czy Spółka zmierza do zawarcia porozumienia z bakiem/bankami w przedmiocie opcji walutowych? Odpowiedź Spółki: Spółka przygotowała przyjętą decyzją Zarządu Propozycję restrukturyzacji portfela instrumentów pochodnych Z.Ch. Police S.A.. Propozycja ta została pozytywnie zaopiniowana przez zewnętrzną firmę doradczą Ernst & Young oraz niezaleŝnego doradcę finansowego. Dokument ten został przesłany w dniach do banku PEKAO S.A. oraz PKO BP. Obie instytucje pozytywnie odniosły się do zaproponowanych działań restrukturyzacyjnych. Według stanu na dzień r. prace w zakresie ostatecznego kształtu porozumienia w sprawie restrukturyzacji transakcji pochodnych są na zaawansowanym etapie. Pytanie nr 18: Jakie są cele takiego porozumienia? Umorzenie części zobowiązań, konwersja na dług? Odpowiedź Spółki: Propozycja restrukturyzacji portfela instrumentów pochodnych Z.Ch. Police S.A. opiera się na trzech podstawowych załoŝeniach: 1. Zamknięcie części portfela transakcji pochodnych z konwersją na średnioterminowy dług wyraŝony w PLN. 2. Wszystkie pozostawione do rozliczenia transakcj e pochodne zostaną zamienione z asymetrycznych na symetryczne. 3. Konwersja części otwartych transakcji pochodnych na parze EUR/PLN na zabezpieczenia dla pary walutowej USD/PLN. Odpowiedzi na pytanie zadane przez akcjonariusza Wiesława Markwasa podczas Walnego Zgromadzenia w dniu r. Pytanie nr 1: Czy została zachowana droga korporacyjna (m.in. decyzja w formie uchwały Rady Nadzorczej) w czasie podpisywania umów w sprawie opcji walutowych. Moim zdaniem jako akcjonariusza i sekretarza Rady Nadzorczej jest to zobowiązanie warunkowe i wymagało podjęcia uchwały przez Radę Nadzorczą. Czy zostało to dochowane? Odpowiedź Spółki: Umowy ramowe dotyczące współpracy Spółki z bankami w obszarze rynków finansowych są standardowymi umowami, które były podpisywane w ciągu kilku ostatnich lat. Dotyczą one wszelkich transakcji finansowych, jakie zawiera Spółka (lokaty terminowe, zakup bonów skarbowych, sprzedaŝ i zakup walut natychmiastowa i terminowa, w tym forwardy i opcje). Umowy oraz transakcje zawierane w ich ramach jako zabezpieczenie aktywów nie były do tej pory identyfikowane jako zobowiązania warunkowe, stąd podpisanie tych umów nie wymagało podjęcia uchwał przez Radę Nadzorczą Spółki. W chwili zawierania umów ramowych w zakresie współpracy na rynkach finansowych Ŝadna ze stron nie zaciągała jakiegokolwiek zobowiązania. Umowy te Strona 7 z 88 przewidywały jedynie instrumenty pochodne, z których strony mogą w przyszłości korzystać i tryb postępowania przy ich realizacji. Umowy ramowe dawały równieŝ umocowanie dla wymienionych tam osób do działania w imieniu stron umowy. Trzeba stwierdzić, Ŝe zawarcie tych umów z uwagi na ich charakter nie wymagało zgody Rady Nadzorczej. Odpowiadając na zadane pytanie czy zawarcie umów o opcje jako jednego z instrumentów pochodnych wymagało zgody Rady Nadzorczej odpowiedź zaleŝy od sytuacji na jakich warunkach takie umowy były zawierane i czemu miały słuŝyć. Po pierwsze stwierdzić naleŝy, Ŝe zawarcie umów o opcje walutowe słuŝyło zabezpieczeniu transakcji walutowych związanych z prowadzoną przez Z.Ch. Police S.A. działalnością handlową. Instrumenty te zabezpieczały z powodzeniem transakcje handlowe przez wiele lat i stanowiły normalny instrument finansowy powszechnie przyjęty w obrocie. Co waŝne, umowy te nie miały charakteru spekulacyjnego co zostało potwierdzone przez zewnętrzną firmę doradczą Ernst & Young, gdyŝ eksport stanowi znaczny udział w przychodach Spółki. W doktrynie pojawiają się róŝne poglądy dotyczące kompetencji organów Spółki kapitałowej w przedmiocie zawierania umów o opcje walutowe. Według jednego z poglądów do zawarcia umowy o opcje walutowe jako wykraczającej poza przedmiot działania przedsiębiorstwa Spółki wymagana jest zgodna Rady Nadzorczej w trybie art. 19B ustawy o komercjalizacji i prywatyzacji. Ta przesłanka w stosunku do Z.Ch. Police S.A. zastosowania nie ma. Według innego, przewaŝającego poglądu, umowy o opcje walutowe mają charakter warunkowy albowiem wiąŝą się ze zdarzeniem przyszłym i niepewnym. Zaciągnięcie zobowiązania warunkowego zgodnie ze statutem Z.Ch. Police S.A. wymaga zgody Rady Nadzorczej. Dokonując transakcji w zakresie opcji walutowych Spółka działała w oparciu o przyjętą strategię i nie występowała do Rady Nadzorczej o wyraŝenie zgody na zawarcie tego typu umowy. Dzisiejsze doświadczenia wskazują, Ŝe zawarcie transakcji o opcje lub inne instrumenty pochodne o charakterze warunkowym wymagałoby uzyskania zgody Rady Nadzorczej co do istoty tych umów, a być moŝe zasadnym byłoby tylko zatwierdzenie przez Radę Nadzorczą Strategii przyjętej przez Zarząd. Trudno sobie wyobrazić, aby w bieŝącej działalności zawarcie kaŝdej transakcji poprzedzane było uzyskaniem zgody Rady Nadzorczej gdyŝ byłoby to niewykonalne. Na koniec stwierdzić naleŝy, Ŝe istnieją równieŝ i takie poglądy, według których umowy o opcje walutowe nie mają charakteru warunkowego, a zatem nie zachodzą przesłanki do uzyskania zgody Rady Nadzorczej do zawarcia tego typu umowy. Pytanie nr 2: Jaki wpływ miały i mają zakupy surowców strategicznych (głównie fosforytów) na opcje walutowe? Odpowiedź Spółki: PoniewaŜ Spółka jest eksporterem netto, nie był zabezpieczany kurs zakupu waluty, a kurs sprzedaŝy waluty. Spółka broniła się przed nadmierną aprecjacją złotego. W związku z tym zakupy importowe nie mają Ŝadnego wpływu na wdroŝone transakcje pochodne. Strona 8 z 8 Podobne dokumenty
Apator SpółkaAkcyjna z siedzibą w Toruniu ul. Żółkiewskiego 21129 87-100 Toruń. Wnioskodawca: Zbigniew Jaworski
Toruń, 31 maja 2010 r. Apator SpółkaAkcyjna z siedzibą w Toruniu ul. Żółkiewskiego 21129 87-100 Toruń Wnioskodawca: Wniosek o umieszczenie w porządku obrad Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia SpółkiApator Bardziej szczegółowo Budżet na 2009 rok oraz wyniki Spółki w 2008 roku
1 / 27 Budżet na 2009 rok oraz wyniki Spółki w 2008 roku Prezentacja na spotkanie z analitykami w dniu 27 lutego 2009 roku Luty 2009 Budżet na 2009 rok 2 / 27 Spis treści 3 / 27 Cele biznesowe Założenia Bardziej szczegółowo Uchwała Nr 484/V/10 Zarządu Z.Ch. Police S.A. z dnia 13 kwietnia 2010 r.
Załącznik Nr 4 do Protokołu Nr 85/V/10 z dnia 12-13.04.2010 r. Uchwała Nr 484/V/10 Zarządu Z.Ch. Police S.A. z dnia 13 kwietnia 2010 r. w sprawie: pokrycia straty Z.Ch. Police S.A. za 2009 rok Na podstawie Bardziej szczegółowo 2. Opis organizacji grupy kapitałowej emitenta, ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji
POZOSTAŁE INFORMACJE DO RAPORTU SA-Q 3/2007 sporządzone zgodnie z 91 ust. 6 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych przekazywanych przez Bardziej szczegółowo Komisja Papierów Wartościowych i Giełd
1 SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE 2 3 4 INFORMACJA DODATKOWA DO RAPORTU ZA I KWARTAL 2006 (zgodnie z 91 ust. 4 Rozporządzenia Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. - Dz. U. Nr 209, Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z działalności Wawel S.A. za I półrocze 2016 roku
Wawel S.A. 1 Sprawozdanie z działalności Wawel S.A. za I półrocze 2016 roku Wawel S.A. 2 1. Opis organizacji grupy kapitałowej Emitenta. Emitent nie jest jednostką dominującą w stosunku do innych podmiotów Bardziej szczegółowo Problem walutowych instrumentów pochodnych
Problem walutowych instrumentów pochodnych (diagnoza, terapia, rekonwalescencja) Dr Andrzej Stopczyński Dyrektor Zrządzający Pionem Nadzoru Bankowego w UKNF 1. Fowardy, swapy, opcje,...? 2. Dlaczego zabezpieczenie Bardziej szczegółowo NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH
NEGOCJOWANA TERMINOWA TRANSAKCJA WYMIANY WALUT WYMIENIALNYCH WYKORZYSTYWANA JAKO ZABEZPIECZENIE PRZED WZROSTEM KURSÓW WALUTOWYCH Jeden z najbardziej popularnych instrumentów zabezpieczających Pełne zabezpieczenie Bardziej szczegółowo Zarząd Węglokoks SA w Katowicach
Zarząd Węglokoks SA w Katowicach WYSTĄPIENIE POKONTROLNE Na podstawie art. 2 ust. 1 ustawy z dnia 23 grudnia 1994 r. o NajwyŜszej Izbie Kontroli 1, zwanej dalej ustawą o NIK, NajwyŜsza Izba Kontroli Delegatura Bardziej szczegółowo Poznań, 25 czerwca 2015 r. Szanowni Akcjonariusze,
Szanowni Akcjonariusze, W imieniu Zarządu Spółki GPPI S.A. z siedzibą w Poznaniu przedstawiam Państwu Raport Roczny podsumowujący działalność Spółki w 2014 roku, na który składają się w szczególności: Bardziej szczegółowo Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej z dnia 28 maja 2012 roku REGULAMIN ZARZĄDU GREMI SOLUTION SPÓŁKA AKCYJNA TEKST JEDNOLITY
Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej z dnia 28 maja 2012 roku REGULAMIN ZARZĄDU GREMI SOLUTION SPÓŁKA AKCYJNA TEKST JEDNOLITY 1 POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 1. Zarząd GREMI SOLUTION S.A. (zwany dalej,,zarządem") Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Rady Nadzorczej DROZAPOL PROFIL SA. z oceny sprawozdań Zarządu Spółki i Grupy Kapitałowej,
Bydgoszcz, 27 kwietnia 2009 r. Zatwierdzam: Przewodniczący Rady Nadzorczej Drozapol-Profil S.A. w Bydgoszczy Sprawozdanie Rady Nadzorczej DROZAPOL PROFIL SA z oceny sprawozdań Zarządu Spółki i Grupy Kapitałowej, Bardziej szczegółowo Kontrakty terminowe. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
Kontrakty terminowe Slide 1 Podstawowe zagadnienia podstawowe informacje o kontraktach zasady notowania, depozyty zabezpieczające, przykłady wykorzystania kontraktów, ryzyko związane z inwestycjami w kontrakty, Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ PZ CORMAY S.A. ZA 2011 ROK
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ PZ CORMAY S.A. ZA 2011 ROK Łomianki, maj 2012 Sprawozdanie Rady Nadzorczej zgodnie z przepisami art. 382 3 Kodeksu spółek handlowych oraz z zasadami ładu korporacyjnego Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDU Lubelskiego Węgla Bogdanka S.A. z siedzibą w Bogdance
REGULAMIN ZARZĄDU Lubelskiego Węgla Bogdanka S.A. z siedzibą w Bogdance uchwalony przez Radę Nadzorczą w dniu 6 grudnia 2008 roku Uchwałą Nr 239/VI/2008 uwzględniający zmiany wprowadzone Uchwałą Zarządu Bardziej szczegółowo 1) jednostka posiada wystarczające środki aby zakupić walutę w dniu podpisania kontraktu
Przykład 1 Przedsiębiorca będący importerem podpisał kontrakt na zakup materiałów (surowców) o wartości 1 000 000 euro z datą płatności za 3 miesiące. Bieżący kurs 3,7750. Pozostałe koszty produkcji (wynagrodzenia, Bardziej szczegółowo Wykaz raportów przekazanych przez NFI Magna Polonia S.A. do publicznej wiadomości w roku 2007
1. 01/07 04/01/2007 Informacja o otrzymaniu od Firmy Zarządzającej Polonia Financial Services Sp. z o.o. zawiadomienia o nabyciu prawa do Wynagrodzenia Motywacyjnego za Zarządzanie 2. 02/07 05/01/2007 Bardziej szczegółowo Poznań, 31 maja 2013 r. Szanowni Akcjonariusze,
Poznań, 31 maja 2013 r. Szanowni Akcjonariusze, W imieniu Zarządu Spółki GPPI S.A. z siedzibą w Poznaniu przedstawiam Państwu Raport Roczny podsumowujący działalność Spółki w 2012 roku, na który składają Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z działalności Wawel S.A. za I półrocze 2013 roku
Wawel S.A. 1 Sprawozdanie z działalności Wawel S.A. za I półrocze 2013 roku Wawel S.A. 2 1. Opis organizacji grupy kapitałowej Emitenta. Emitent nie jest jednostką dominującą w stosunku do innych podmiotów Bardziej szczegółowo Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IZNS Iława Spółki Akcyjnej zwołane na dzień 02.02.2010 r
Projekty uchwał na Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie IZNS Iława Spółki Akcyjnej zwołane na dzień 02.02.2010 r Uchwała nr 1/2010 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Bardziej szczegółowo Raport kwartalny skonsolidowany-qs II/2006 Nr 34/2006/K
1 Raport kwartalny skonsolidowany-qs II/2006 Nr 34/2006/K Zgodnie z 5 ust. 4 Załącznika nr 1 do Regulaminu Obrotu Rynku Papierów Wartościowych CeTO S.A. (Załącznik do Uchwały Nr 1/O/06 Rady Nadzorczej Bardziej szczegółowo KOMITET AUDYTU RADY NADZORCZEJ POWSZECHNEGO ZAKŁADU UBEZPIECZEŃ SPÓŁKI AKCYJNEJ
KOMITET AUDYTU RADY NADZORCZEJ POWSZECHNEGO ZAKŁADU UBEZPIECZEŃ SPÓŁKI AKCYJNEJ SPRAWOZDANIE KOMITETU AUDYTU RADY NADZORCZEJ PZU SA Z DZIAŁALNOŚCI W 2011 ROKU Warszawa, dnia 1 lutego 2012 roku Warszawa, Bardziej szczegółowo Uchwała nr 1/2010 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Apator - Spółka Akcyjna z dnia 21 czerwca 2010 roku
Uchwała nr 1/2010 w sprawie wyboru Przewodniczącego. Na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych oraz 14 ust. 13 Statutu Apator SA Zwyczajne Walne Zgromadzenie Apator SA uchwala, co następuje: Wybiera Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDU AB S.A. z siedzibą we Wrocławiu
REGULAMIN ZARZĄDU AB S.A. z siedzibą we Wrocławiu I. POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 Niniejszy Regulamin określa szczegółowo tryb działania Zarządu spółki AB S.A. 2 UŜyte w regulaminie określenia oznaczają: 1. Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE z działalności Rady Nadzorczej Spółki Mostostal Zabrze - Holding S.A. za okres od dnia 01 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r.
SPRAWOZDANIE z działalności Rady Nadzorczej Spółki Mostostal Zabrze - Holding S.A. za okres od dnia 01 stycznia 2010 r. do dnia 31 grudnia 2010 r. wraz z Oceną sytuacji Spółki za rok 2010 oraz Samooceną Bardziej szczegółowo 9. PROGNOZY WYNIKÓW FINANSOWYCH EMITENTA
Aneks nr 1 do Prospektu emisyjnego spółki Libet S.A. zatwierdzonego w dniu 5 kwietnia 2011 r. AKTUALIZACJA NR 1 STR. 73 PKT 9 PROSPEKTU Było: 9. PROGNOZY WYNIKÓW LUB DANE SZACUNKOWE Spółka nie opublikowała Bardziej szczegółowo W głosowaniu jawnym Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o następującej treści:
W głosowaniu jawnym Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o następującej treści: Uchwała nr 1 z dnia 17 maja 2016 w sprawie wyników oceny sprawozdań, o których mowa w art. 393 i art. 395 2 pkt 1 oraz 5 Kodeksu Bardziej szczegółowo SKRÓCONE SPRAWOZDANIE FINANSOWE
Do przeliczenia wybranych danych finansowych dotyczących rachunku wyników oraz rachunku przepływów przyjęto średnią arytmetyczną średnich kursów EURO z tabel NBP na ostatni dzień miesiąca w okresie od Bardziej szczegółowo Rynek instrumentów pochodnych w styczniu 2013 r.
Warszawa, 6 lutego 2013 Rynek instrumentów pochodnych w styczniu 2013 r. Komunikat Prasowy W styczniu 2013 roku wolumen obrotu wszystkimi instrumentami pochodnymi wyniósł 929,9 tys. sztuk wobec 878,2 tys. Bardziej szczegółowo PRZEZ EURO BANK S.A.
Uchwała Zarządu Euro Banku nr DC/101/2016 z dnia 30.03.2016 r. Uchwała Rady Nadzorczej nr 05/04/2016 z dnia20.04.2016 r. POLITYKA INFORMACYJNA W ZAKRESIE ADEKWATNOŚCI KAPITAŁOWEJ I INNYCH INFORMACJI PODLEGAJĄCYCH Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE. z działalności Rady Nadzorczej STALPROFIL S.A. w roku 2008
1 SPRAWOZDANIE z działalności Rady Nadzorczej STALPROFIL S.A. w roku 2008 W trakcie roku obrotowego 2008 nastąpiły dwie zmiany w składzie Rady Nadzorczej. W dniu 09 maja 2008 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R.
OGŁOSZENIE O ZMIANIE STATUTU UNIOBLIGACJE HIGH YIELD FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNIĘTEGO Z DNIA 23 CZERWCA 2016 R. Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa instytucji kultury ( art. 45 ust. 2 pkt 3 ustawy)
Informacja dodatkowa instytucji kultury ( art. 45 ust. 2 pkt 3 ustawy) 1. 1. Omówienie stosowanych metod wyceny ( w tym amortyzacji, walut obcych) aktywów i pasywów oraz przychodów i kosztów w zakresie, Bardziej szczegółowo Damian Blachowski. Instrumenty pochodne w sprawozdaniach finansowych za 2008 r.
Damian Blachowski Instrumenty pochodne w sprawozdaniach finansowych za 2008 r. Politechnika Łódzka, Wydział Organizacji i Zarządzania, Katedra Ekonomii, KN Cash Flow Toruń, 14.05.2009 r. 1. Wstęp Plan Bardziej szczegółowo Polityka ujawnień Mercedes-Benz Bank Polska S.A. Przyjęta na posiedzeniu Zarządu w dniu 21 czerwca 2016 roku załącznik do Uchwały 34/2016
ujawnień 1/6 ujawnień Spis treści A. Ustalenia ogólne... 1 B. Zakres ogłaszanych przez Bank informacji... 2 C. Zasady i terminy udzielania odpowiedzi udziałowcom oraz klientom... 5 D. Częstotliwość ogłaszania Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój. I. Poniższe zmiany Statutu wchodzą w życie z dniem ogłoszenia.
Warszawa, 25 czerwca 2012 r. OGŁOSZENIE O ZMIANACH STATUTU SFIO AGRO Kapitał na Rozwój Niniejszym Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych AGRO Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ogłasza poniższe zmiany Bardziej szczegółowo Zasady Polityki informacyjnej Mercedes-Benz Bank Polska S.A. Przyjęta na posiedzeniu Zarządu w dniu 17 czerwca 2015 roku załącznik do Uchwały 29/2015
1/6 Spis treści A. Ustalenia ogólne... 1 B. Zakres ogłaszanych przez Bank informacji... 2 C. Zasady i terminy udzielania odpowiedzi udziałowcom oraz klientom... 5 D. Częstotliwość ogłaszania informacji... Bardziej szczegółowo Posiedzenia Zarządu 8
REGULAMIN ZARZĄDU SELENA FM SPÓŁKA AKCYJNA Z SIEDZIBĄ WE WROCŁAWIU I. Postanowienia ogólne 1 Niniejszy regulamin określa zasady i tryb działania oraz organizację Zarządu SELENA FM Spółka Akcyjna z siedzibą Bardziej szczegółowo Ryzyko walutowe i zarządzanie nim. dr Grzegorz Kotliński, Katedra Bankowości AE w Poznaniu
1 Ryzyko walutowe i zarządzanie nim 2 Istota ryzyka walutowego Istota ryzyka walutowego sprowadza się do konieczności przewalutowania należności i zobowiązań (pozycji bilansu banku) wyrażonych w walutach Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ ELEKTROTIM S.A. Sporządzone na podstawie Art. 382 3 Kodeksu Spółek Handlowych
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ ELEKTROTIM S.A. Z DZIAŁALNOŚCI W ROKU 2009 Sporządzone na podstawie Art. 382 3 Kodeksu Spółek Handlowych ELEKTROTIM S.A. UL. STARGARDZKA 8 54-156 WROCŁAW Wrocław 2010 r. Strona Bardziej szczegółowo BANK SPÓŁDZIELCZY w MIKOŁAJKACH. Polityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Mikołajkach dotycząca adekwatności kapitałowej
Załącznik do Uchwały Nr 61/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego w Mikołajkach z dnia 9 lipca 2015r Załącznik do Uchwały Nr 15/2015 Rady Nadzorczej BS w Mikołajkach z dnia 24 lipca 2015r BANK SPÓŁDZIELCZY Bardziej szczegółowo Aktualizacja prognozy wyników finansowych HTL-STREFA S.A. za 2007 rok
Aktualizacja prognozy wyników finansowych HTL-STREFA S.A. za 2007 rok Pozycja Aktualna prognoza Poprzednia prognoza Różnica Przychody ze sprzedaży 80.600 95.500-14.900 Zysk netto 4.200 20.500-16.300 Dane Bardziej szczegółowo INFORMACJA DODATKOWA do sprawozdania finansowego za III kwartał 2014 r.
do sprawozdania finansowego za III kwartał r. I. ZASADY PRZYJĘTE PRZY SPORZĄDZANIU RAPORTU Raport sporządzono wg zasad określonych w ustawie o rachunkowości. Przyjęte przez Spółkę, zgodnie z art.10 ustawy, Bardziej szczegółowo Załącznik Nr 2 FORMULARZ GŁOSOWANIA PRZEZ PEŁNOMOCNIKA NA NADZWYCZAJNYM WALNYM ZGROMADZENIU DELKO S.A. W DNIU 12 MARCA 2013 ROKU
FORMULARZ GŁOSOWANIA PRZEZ PEŁNOMOCNIKA NA NADZWYCZAJNYM WALNYM ZGROMADZENIU DELKO S.A. W DNIU 12 MARCA 2013 ROKU NiŜej podpisany: /IMIĘ I NAZWISKO/. /STANOWISKO/..... /FIRMA/.... /ADRES/ potwierdza, Ŝe: Bardziej szczegółowo Polityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Pawłowicach
Załącznik nr 3 do Uchwały Zarządu Nr 2/56/216 z dnia 15.12.2016. Załącznik nr 3 do Uchwały Rady Nadzorczej Nr 5/6/2016 z dnia 29.12.2016 Polityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Pawłowicach I. Postanowienia Bardziej szczegółowo "IZOLACJA - JAROCIN" SPÓŁKA AKCYJNA w Jarocinie. SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ za rok obrachunkowy 1.01.2010-31.12.
"IZOLACJA - JAROCIN" SPÓŁKA AKCYJNA w Jarocinie SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ za rok obrachunkowy 1.01.2010-31.12.2010 15 kwietnia 2011 Niniejsze sprawozdanie oraz roczna ocena sytuacji Spółki Bardziej szczegółowo Temat: Zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia MONNARI TRADE S.A.
Temat: Zwołanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia MONNARI TRADE S.A. Data: 2009-06-05 Raport bieŝący nr 29/2009 Podstawa prawna: Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy o ofercie informacje bieŝące i okresowe Zarząd Bardziej szczegółowo Polityka informacyjna
Załącznik nr 1 do uchwały nr 1 Rady Nadzorczej Powiatowego Banku Spółdzielczego w Kędzierzynie Koźlu z dnia 18 marca 2015r. Polityka informacyjna Powiatowego Banku Spółdzielczego w Kędzierzynie - Koźlu Bardziej szczegółowo Produkty skarbowe dla firm PRODUKTY ALIOR BANKU W RAMACH DZIAŁALNOŚCI PRZEJĘTEJ Z BANKU BPH DOSTĘPNE W PLACÓWKACH OZNAKOWANYCH LOGO BANKU BPH
Produkty skarbowe dla firm PRODUKTY ALIOR BANKU W RAMACH DZIAŁALNOŚCI PRZEJĘTEJ Z BANKU BPH DOSTĘPNE W PLACÓWKACH OZNAKOWANYCH LOGO BANKU BPH 2 OFERUJEMY KOMPLEKSOWE ROZWIĄZANIA ZAPEWNIAJĄCE PROFESJONALNE Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej POL-MOT Warfama S.A. za rok Andrzej Zarajczyk - Przewodniczący Rady Nadzorczej
Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej POL-MOT Warfama S.A. za rok 2008. W okresie sprawozdawczym Rada Nadzorcza działała w składzie: 1. Andrzej Zarajczyk - Przewodniczący Rady Nadzorczej 2. Ryszard Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Rady Nadzorczej Budopol Wrocław S.A. z działalności za okres od roku do roku
Sprawozdanie Rady Nadzorczej Budopol Wrocław S.A. z działalności za okres od 01.01.2009 roku do 31.12.2009 roku Rada Nadzorcza Budopol Wrocław S.A. rozpoczęła swą działalność w okresie sprawozdawczym w Bardziej szczegółowo SPIS TREŚCI. Sprawozdanie Rady Nadzorczej GREMI MEDIA S.A. 2
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ GREMI MEDIA S.A. Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ W 2014 R., NADZORU NAD DZIAŁALNOŚCIĄ SPÓŁKI ORAZ Z OCENY SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH I SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI Bardziej szczegółowo SLAJD TYTUŁOWY. Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej Apator SA za 2012 rok
SLAJD TYTUŁOWY Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej Apator SA za 2012 rok Ostaszewo, 24.06.2013 Prezentacja zawiera wybrane zagadnienia ze sprawozdania z działalności Rady Nadzorczej Apator SA za Bardziej szczegółowo Skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres od do
Skrócone jednostkowe sprawozdanie finansowe za okres od 01-10-2008 do 31-12-2008 Prezentowane kwartalne, skrócone sprawozdanie jednostkowe za okres od 01-10-2008 do 31-12-2008 oraz okresy porównywalne Bardziej szczegółowo SPIS TREŚCI. Sprawozdanie Rady Nadzorczej Jupiter NFI S.A. 2
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ JUPITER NFI S.A. Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ W 2012 R., NADZORU NAD DZIAŁALNOŚCIĄ FUNDUSZU ORAZ Z OCENY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO I SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI FUNDUSZU Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDU KOMPAP S.A. W KWIDZYNIE
REGULAMIN ZARZĄDU KOMPAP S.A. W KWIDZYNIE uchwalony przez Zarząd uchwałą z dnia 27 lutego 2008 r.. 1 Zarząd Spółki działając zgodnie z przepisami Kodeksu spółek handlowych, Statutem Spółki, uchwałami Zgromadzenia Bardziej szczegółowo Raport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie według stanu na dzień 31.12.
Załącznik do Uchwały Nr 49/2014 Zarządu Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie z dnia 10.07.2014r. Raport z zakresu adekwatności kapitałowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Bardziej szczegółowo Podstawowe zagadnienia opracowane na podstawie wniosków z analizy nadzorczej
Stanowisko UKNF w sprawie dobrych praktyk w zakresie walutowych transakcji pochodnych - podstawowe zagadnienia opracowane na podstawie wniosków z analizy nadzorczej Zgromadzony w toku czynności nadzorczych Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDU PGNiG SA
REGULAMIN ZARZĄDU PGNiG SA I. Postanowienia ogólne 1. Podstawą prawną uchwalenia Regulaminu Zarządu PGNiG SA zwanego dalej Regulaminem jest 22 ust. 2 pkt 1 Statutu Spółki. 2. Regulamin określa zasady funkcjonowania Bardziej szczegółowo 1. Postanowienia ogólne
Załącznik do Uchwały Zarządu Nr 9/IV/14 dnia 20 lutego2014r. Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej 10/I/14 z dnia 21 lutego 2014r. Polityka zarządzania ryzykiem walutowym w Banku Spółdzielczym w Końskich Bardziej szczegółowo Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 29. Sporządziła: A. Maciejowska
Zarządzanie ryzykiem w tworzeniu wartości na przykładzie przedsiębiorstwa z branży 29 Sporządziła: A. Maciejowska 1.Wstęp Każde przedsiębiorstwo musi zmagać się z ryzykiem, nawet jeśli nie do końca jest Bardziej szczegółowo Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej. Cel
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej Cel Celem Podyplomowych Studiów Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej jest umożliwienie zdobycia aktualnej wiedzy z zakresu międzynarodowych Bardziej szczegółowo CZĘŚĆ II. Zarządzanie ryzykiem walutowym w kontraktach handlowych z firmami z terenów UE Warszawa 26 września 2016
CZĘŚĆ II Zarządzanie ryzykiem walutowym w kontraktach handlowych z firmami z terenów UE Warszawa 26 września 2016 Jacek Maliszewski Główny Ekonomista DMK j.maliszewski@dmk-alpha.eu CO TO JEST RYZYKO I Bardziej szczegółowo FAM Grupa Kapitałowa S.A Wrocław, ul. Avicenny 16. Raport nr 1/2016. Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
FAM Grupa Kapitałowa S.A. 54-611 Wrocław, ul. Avicenny 16 Raport nr 1/2016 Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk Data: 28.01.2016r. 14:15 Na podstawie par. 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Bardziej szczegółowo Polityka Informacyjna
Załącznik do Uchwały Nr 85/2015 Zarządu Banku Spółdzielczego w Międzyrzecu Podlaskim z dnia 16 grudnia 2015 r. Zatwierdzono: Uchwała nr 28/2015 Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Międzyrzecu Podlaskim Bardziej szczegółowo I. Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej w roku 2007
Sprawozdanie Rady Nadzorczej Polskiego Koncernu Mięsnego DUDA SA z/s w Warszawie - z działalności w roku 2007 - z oceny sprawozdania finansowego Spółki i sprawozdania zarządu w roku 2007 wraz z oceną sytuacji Bardziej szczegółowo Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie
Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Krajową Izbą Gospodarczą i serdecznie zaprasza do udziału w Warsztatach, związanych Bardziej szczegółowo NEGOCJOWANA TRANSAKCJA FX SWAP
Jeden z najbardziej popularnych instrumentów służący przesuwaniu terminów rozliczenia przepływów walutowych Obowiązek rozliczenia transakcji po ustalonych kursach Negocjowana transakcja FX swap polega Bardziej szczegółowo Rozdział 3. Zarządzanie długiem 29
Wstęp 9 Rozdział 1. Źródła informacji 11 Źródła informacji dla finansów 11 Rozdział 2. Amortyzacja 23 Amortyzacja 23 Rozdział 3. Zarządzanie długiem 29 Finansowanie działalności 29 Jak optymalizować poziom Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego
Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego 1. Podstawy prawne. Skrócony raport kwartalny dla Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości Fundusz Inwestycyjny Zamknięty obejmuje: informację o Funduszu, bilans, Bardziej szczegółowo REGULAMIN ZARZĄDU. Budopol-Wrocław S.A.
REGULAMIN ZARZĄDU Budopol-Wrocław S.A. Rozdział I Przepisy ogólne Zarząd Spółki działa na podstawie: 1 1. Statutu Spółki 2. Uchwał Walnego Zgromadzenia 3. Uchwał Rady Nadzorczej 4. Kodeksu spółek handlowych Bardziej szczegółowo Wyniki Spółki w II kwartale 2007 roku
Wyniki Spółki w II kwartale 2007 roku Sierpień 2007 Prezentacja na spotkanie z analitykami w dniu 8 sierpnia 2007 r. Plan prezentacji Warunki makroekonomiczne Wyniki produkcyjne Wyniki finansowe Koszty Bardziej szczegółowo Raport bieŝący nr 13 / 2009
KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO Raport bieŝący nr 13 / 2009 Data sporządzenia: 2009-04-29 Skrócona nazwa emitenta INSTALKRK Temat Korekta raportu rocznego SA-R za 2008 rok Podstawa prawna Art. 56 ust. 1 pkt Bardziej szczegółowo OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r.
OGŁOSZENIE O ZMIANACH PROSPEKTU INFORMACYJNEGO COMMERCIAL UNION SPECJALISTYCZNY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY, z dnia 14 stycznia 2009 r. Na podstawie 28 ust. 4 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 6 listopada Bardziej szczegółowo Spis treści. Wykaz skrótów. Wykaz schematów. Wstęp. Rozdział I Wprowadzenie
Spis treści Wykaz skrótów Wykaz schematów Wstęp Rozdział I Wprowadzenie Rozdział II Pochodny instrument finansowy jako przedmiot opodatkowania w podatku na tle różnych dziedzin prawa 1. Przedmiot i podstawa Bardziej szczegółowo Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych
Kwestionariusz oceny odpowiedniości w odniesieniu do transakcji skarbowych Zgodnie z Dyrektywą MIFID, Bank BPH S.A., świadcząc usługi nabywania i zbywania instrumentów finansowych na własny rachunek, jest Bardziej szczegółowo Zakłady Urządzeń Komputerowych Elzab Spółka Akcyjna Raport. dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
Strona 1 z 6 Serwisy Zamknięte GPW jankowska@elzab.com.pl jankowska@elzab.com.pl (Emitenci) Serwisy Zamknięte GPW System EBI Serwis Emitentów - EBI MENU Strona główna Dodaj raport dotyczący niestosowania Bardziej szczegółowo zestawieniem całkowitych dochodów za okres od 1 stycznia 2014 do 31 grudnia 2014 roku wykazującym całkowity dochód ogółem w kwocie 7.414 tys.
Załącznik 1 do Uchwały Rady Nadzorczej nr 20/IX/2015 z dnia 2 kwietnia 2015 r. SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ Hutmen Spółka Akcyjna w Warszawie z oceny sprawozdania finansowego Spółki za rok obrotowy 2014, Bardziej szczegółowo JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK PLAYMAKERS S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE
JEDNOSTKOWY RAPORT ROCZNY ZA 2014 ROK PLAYMAKERS S.A. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE SPIS TREŚCI I. WYBRANE DANE FINANSOWE ZA 2014 ROK...... 2 II. ROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA 2014 ROK...... 3 III. SPRAWOZDANIE Bardziej szczegółowo Uchwały powzięte przez NWZ EFH S.A. w dniu 07.04.2010 roku oraz zmiany w Statucie Spółki
Uchwały powzięte przez NWZ EFH S.A. w dniu 07.04.2010 roku oraz zmiany w Statucie Spółki Raport bieżący nr 32/2010 z dnia 7 kwietnia 2010 roku Podstawa prawna (wybierana w ESPI): Art. 56 ust. 1 pkt 2 Ustawy Bardziej szczegółowo RAPORT KWARTALNY skonsolidowany i jednostkowy
RAPORT KWARTALNY skonsolidowany i jednostkowy ZA I KWARTAŁ 2010 R. KRYNICKI RECYKLING SA z siedzibą w Olsztynie Olsztyn, 14 maj 2010 roku SPIS TREŚCI: 1. WYBRANE JEDNOSTKOWE DANE FINANSOWE ZAWIERAJĄCE Bardziej szczegółowo Treść raportu: Układ przewiduje restrukturyzację zobowiązań finansowych Spółki wobec następujących wierzycieli:
Raport bieŝący nr 66/2009 Data sporządzenia: 24.07.2009 Temat: Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. - Polski Koncern Mięsny DUDA S.A. zakończył sukcesem postępowanie naprawcze Podstawa prawna: Art. 56 ust. Bardziej szczegółowo Zabezpieczenie: - Ryzyka Walutowego - Ryzyka Stopy Procentowej. Zasady współpracy z Bankiem BPH
Zabezpieczenie: - Ryzyka Walutowego - Ryzyka Stopy Procentowej Zasady współpracy z Bankiem BPH Plan prezentacji Ryzyko rynkowe - czym jest to ryzyko? Ryzyko walutowe i ryzyko stopy procentowej w Państwa Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE. Rady Nadzorczej EnergomontaŜ-Południe S.A. w upadłości układowej
SPRAWOZDANIE Rady Nadzorczej z działalności w roku 2012 Działając na podstawie KSH, Statutu Spółki, Regulaminu Rady Nadzorczej oraz w związku z Załącznikiem do Uchwały Nr 19/1307/2012 Rady Giełdy z dnia Bardziej szczegółowo Uchwała Nr 210/IV/09 Rady Nadzorczej Z.Ch. Police S.A. z dnia 02 lutego 2009r.
Wyciąg Nr 5 z Protokołu z posiedzenia Rady Nadzorczej Z.Ch. Police S.A. w dniu 02.02.2009r. Uchwała Nr 210/IV/09 Rady Nadzorczej Z.Ch. Police S.A. z dnia 02 lutego 2009r. w sprawie: zaopiniowania zamiaru Bardziej szczegółowo OPCJE. Slide 1. This presentation or any of its parts cannot be used without prior written permission of Dom Inwestycyjny BRE Banku S..A.
OPCJE Slide 1 Informacje ogólne definicje opcji: kupna (call)/sprzedaŝy (put) terminologia typy opcji krzywe zysk/strata Slide 2 Czym jest opcja KUPNA (CALL)? Opcja KUPNA (CALL) jest PRAWEM - nie zobowiązaniem Bardziej szczegółowo PROFESJONALNE ZARZADZANIE RYZYKIEM WALUTOWYM W FIRMIE
PROFESJONALNE ZARZADZANIE RYZYKIEM WALUTOWYM W FIRMIE Jakość potwierdzona doświadczeniem Praktyczne zagadnienia Najlepsi prowadzący O SZKOLENIU 4 lutego 2014 9:00 16:30 ORGANIZATOR SPOTKANIA: MIEJSCE: Bardziej szczegółowo Polityka informacyjna Banku Spółdzielczego w Strykowie
Załącznik do Uchwały Rady Nadzorczej Banku Spółdzielczego w Strykowie Nr 32/15 z dnia 21.04.2015 r. Załącznik do Uchwały Zarządu Banku Spółdzielczego w Strykowie Nr 133/2015 z dnia 21.04.2015 r. Polityka Bardziej szczegółowo Jak zabezpieczyć przedsiębiorstwo przed wahaniami koniunktury?
Jak zabezpieczyć przedsiębiorstwo przed wahaniami koniunktury? Marek Trocha Agencja Rozwoju Pomorza S.A. portal madeinpomorskie.pl Wstęp Gra symulacyjna Omówienie Przykłady Wnioski Wahania koniunktury Bardziej szczegółowo ACCOUNTICA Miesięcznik
ACCOUNTICA Miesięcznik Nr 7/Wrzesień 2009/www.gierusz.com.pl Spis treści : 1. Kierunki wykorzystania oraz przyczyny zaprzestania stosowania zasad rachunkowości zabezpieczeń mgr Katarzyna Gierusz Artykuł Bardziej szczegółowo Zabezpieczenie Ryzyka Walutowego. Zasady współpracy z Bankiem BPH
Zabezpieczenie Ryzyka Walutowego Zasady współpracy z Bankiem BPH Plan prezentacji Ryzyko rynkowe - czym jest to ryzyko? Ryzyko walutowe w Państwa Firmie Instrumenty zabezpieczające przed ryzykiem walutowym Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku
Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku (zgodnie z 91 ust. 3 i 4 Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 Dz. U. Nr 209, poz. 1744) 1. Bardziej szczegółowo Raport Roczny Skonsolidowany VERBICOM S.A. za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r. Poznań, VI.2009 r.
Raport Roczny Skonsolidowany za okres od 01.01.2008 r. do 31.12.2008 r. VERBICOM S.A. Poznań, VI.2009 r. S t r o n a 2 Nazwa (firma): Kraj: Siedziba: Adres: Verbicom Spółka Akcyjna Polska Poznań ul. Skarbka Bardziej szczegółowo Słowniczek pojęć. Definicje ogólne. 1 pips najmniejsza możliwa zmiana ceny, najczęściej jest to 0,0001; 100 pips = 1 grosz, 20 pips = 0,2 grosza, itp.
Słowniczek pojęć Definicje ogólne 1 pips najmniejsza możliwa zmiana ceny, najczęściej jest to 0,0001; 100 pips = 1 grosz, 20 pips = 0,2 grosza, itp. ASK rynkowy kurs, po którym można kupić walutę zagraniczną Bardziej szczegółowo Zarządzanie ryzykiem kursowym w. przedsiębiorstwie - szkolenie
Zarządzanie ryzykiem kursowym w przedsiębiorstwie - szkolenie Szanowni Państwo, Dom Maklerskim TMS Brokers we współpracy z Krajową Izbą Gospodarczą serdecznie zaprasza do udziału w bezpłatnych Warsztatach, Bardziej szczegółowo Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A.
Informacja nt. Polityki inwestycyjnej KDPW_CCP S.A. 21.08.2014 1. KDPW_CCP zgodnie ze swoją Polityką inwestycyjną przyjętą w drodze uchwały Zarządu KDPW_CCP S.A. inwestuje następujące rodzaje aktywów: Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Rady Nadzorczej BLACK POINT S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku
Sprawozdanie Rady Nadzorczej BLACK POINT S.A. za okres od 1 stycznia 2014 roku do 31 grudnia 2014 roku Wrocław, 28 maj 2015 r. Strona 1 z 5 1. Działalność i decyzje Rady Nadzorczej Black Point S.A. W okresie Bardziej szczegółowo Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. w I półroczu 2008 roku (przed przeglądem Audytora)
Wyniki KGHM Polska Miedź S.A. w I półroczu roku (przed przeglądem Audytora) Prezentacja na spotkanie z analitykami w dniu 14 sierpnia r. Sierpień 2 Plan prezentacji Skonsolidowany wynik finansowy w I półroczu Bardziej szczegółowo W związku z powyŝszym, działając na rzecz ochrony inwestorów indywidualnych, ale równieŝ na rzecz ochrony zasad przejrzystości rynku, zwracamy się do
Szanowni Państwo, Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych kolejny juŝ raz pragnie wyrazić swoje zaniepokojenie wciąŝ narastającymi problemami spółek giełdowych w związku z transakcjami opcyjnymi, które Bardziej szczegółowo 2017 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres