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Timestamp: 2019-09-18 12:04:28+00:00
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Matched Legal Cases: ['art 1', 'art 15', 'art 1', 'art 15', 'art 10', 'art 1', 'art 1', 'art 16']

Fonds de revenu diversifié AGF - PDF
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1 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS FONDS COMMUNS DE PLACEMENT AGF Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE
2 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Analyse du rendement par la direction La présente analyse du rendement par la direction expose l opinion de l équipe de direction sur les facteurs et les événements importants qui ont une incidence sur le rendement et les perspectives du Fonds. Objectif et stratégies de placement Conformément à la déclaration de fiducie, le principal objectif du Fonds de revenu diversifié AGF (le «Fonds») est de réaliser un revenu à court terme élevé et de réaliser une croissance du capital à long terme en investissant principalement dans un portefeuille diversifié de titres canadiens qui procurent un revenu et qui donnent droit à des distributions ou à des dividendes, notamment des actions ordinaires, des parts de fiducies de revenu et d autres types de titres de capitaux propres et de titres à revenu fixe. À titre de gestionnaire de portefeuille, Placements AGF Inc. («PAGF») recherche les titres qui, par le passé, ont permis à leur porteur de toucher des intérêts, des distributions ou des dividendes stables, en s assurant que cette situation peut se poursuivre pendant une période raisonnable et que le prix de ces titres est intéressant par rapport aux attentes en la matière. Au moment du placement, le Fonds peut investir jusqu à environ 49 % de la valeur de marché de ses actifs dans des titres étrangers. Lorsque les conditions du marché sont inhabituelles, une partie importante de l actif du Fonds peut être détenue en trésorerie ou investie dans des titres à revenu fixe. Risque Le risque lié au placement dans le Fonds demeure tel qu il a été exposé dans le prospectus en cours. Les principaux risques sont associés aux éléments suivants : érosion du capital, modifications législatives, concentration, contrepartie, crédit, certificats d actions étrangères, instruments dérivés, actions, fonds négociés en bourse, fonds indiciels négociés en bourse, fonds négociés en bourse du secteur des industries, change, marchés étrangers, fonds négociés en bourse axés sur l or et l argent, taux d intérêt, liquidité, conventions de mise en pension, conventions de prise en pension, prêts de titres, porteurs de titres importants. Le Fonds s adresse aux investisseurs privilégiant le revenu, qui visent le moyen ou le long terme, qui souhaitent recevoir des distributions mensuelles et qui ont une tolérance au risque de faible à moyenne. Résultats Pour l exercice clos le 30 septembre, le rendement des parts de série OPC du Fonds s est établi à 2,0 % (après déduction des charges), tandis que celui de l indice obligataire universel FTSE TMX Canada (l «indice obligataire universel FTSE TMX») et celui de l indice de référence mixte ont été respectivement de 5,3 % et de 0,4 %. L indice de référence mixte est composé à 50 % de l indice obligataire universel FTSE TMX, à 20 % de l indice Barclays Capital Obligations de sociétés américaines à rendement élevé (monnaie locale), à 15 % de l indice composé S&P/TSX, à 5 % de l indice des obligations à haut rendement FTSE TMX Canada, à 5 % de l indice MSCI Monde (tous pays) (monnaie locale) et à 5 % de l indice MSCI Monde FPI (net) (monnaie locale). Le rendement des autres séries du Fonds est pratiquement semblable à celui des parts de série OPC, à quelques différences près dans la structure des frais. Pour de plus amples informations sur ces séries, voir la section «Rendement passé». Le Fonds a moins bien performé que l indice obligataire universel FTSE TMX en raison de la présence d actions canadiennes, d obligations à rendement élevé et d obligations convertibles dans le portefeuille (non présentes dans l indice de référence), qui ont toutes produit un rendement moindre que l indice obligataire universel FTSE TMX au cours de la période. La surpondération du Fonds en obligations de sociétés de la catégorie investissement a également nui au rendement relatif. À l inverse, le Fonds a surperformé par rapport à l indice de référence mixte du fait de l exposition du Fonds aux actions américaines et au dollar américain, lequel s est fortement apprécié par rapport aux autres principales monnaies au cours de la période. En comparaison avec l indice de référence mixte, la surpondération moyenne du Fonds en obligations de sociétés (62,0 % contre 53,0 %), incluant des obligations de la catégorie investissement, des obligations à rendement élevé et des obligations convertibles, a en partie contrebalancé les résultats puisque les écarts de crédit se sont élargis au cours de la période. Dans la composante actions du portefeuille, la répartition sectorielle a contribué au rendement, alors que la sélection des titres y a partiellement nui. Les pondérations en soins de santé, en énergie et en technologies de l information ont favorisé le rendement, tandis que celles en services financiers et en services de télécommunications ont pesé sur les résultats. La sélection des titres dans les secteurs des soins de santé, des technologies de l information et des biens de consommation discrétionnaire a eu un effet négatif sur le rendement, mais les résultats ont été en partie compensés par la sélection en industries et en services financiers. Au cours de la période, le Fonds a conclu des contrats de change à terme. Au 30 septembre, le Fonds avait une position acheteur en dollars canadiens et une position vendeur en yens japonais et en dollars américains pour couvrir son risque de change. Certaines séries du Fonds, le cas échéant, versent des distributions mensuelles au taux établi de temps à autre par PAGF. Si le montant global des distributions mensuelles versées sur les titres des séries au cours d une année est supérieur à la tranche du bénéfice net et des gains en capital réalisés nets attribuée à la série en question, l excédent constitue un remboursement de capital. Selon le gestionnaire de portefeuille, les distributions versées par le Fonds n ont pas eu d incidence importante sur la capacité du Fonds à mettre en œuvre sa stratégie de placement et à atteindre ses objectifs de placement. Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers, mais non les états financiers annuels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir une copie gratuite des états financiers annuels sur demande en téléphonant au , en nous écrivant à Placements AGF Inc., a/s de Service à la clientèle AGF, , rue Hurontario, Mississauga (Ontario) Canada L5R 0E8, ou en visitant notre site Web à ou celui de SEDAR à Vous pouvez également obtenir de cette façon les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l information trimestrielle sur le portefeuille. RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
3 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Le Fonds a enregistré des rachats nets d environ 16 M$ au cours de la période, comparativement à des rachats nets d environ 57 M$ au cours de la période précédente. Selon le gestionnaire de portefeuille, cette variation des rachats n a pas eu d incidence importante sur le rendement du Fonds ni sur sa capacité à mettre en œuvre sa stratégie de placement. Les charges totales avant retenues d impôts étrangers, commissions de courtage et autres coûts de transactions fluctuent d une période à l autre principalement en raison des variations dans les valeurs liquidatives moyennes [voir la note explicative 1 a)] et de l activité des investisseurs (par exemple, le nombre de comptes et d opérations). La diminution des frais de gestion a compté pour la plus grande partie de la baisse des charges totales de la période comparativement à la période précédente, en raison d une baisse des valeurs liquidatives moyennes. Les charges d intérêts ont diminué en raison d une baisse du nombre de positions à découvert tout au long de la période et les frais d audit ont diminué en raison des écarts entre les charges comptabilisées et les charges réelles de la période précédente. Les autres charges sont demeurées relativement stables au cours des périodes. Événements récents La conjoncture difficile pour le Canada est née en partie de la chute marquée des prix du pétrole, qui a entraîné un léger ralentissement au premier semestre de l année civile. Selon le gestionnaire de portefeuille, les prix du pétrole resteront probablement encore longtemps entre les maximums et les minimums de l an dernier. La possibilité d une correction dans le secteur de l immobilier pèserait également sur l économie canadienne. Selon le gestionnaire de portefeuille, ces facteurs, ainsi qu un taux d endettement par rapport au revenu disponible record, feraient maintenir les taux d intérêt à un bas niveau encore longtemps. Cette situation a aussi causé une forte baisse du dollar canadien, favorisée en outre par la politique monétaire et les déclarations de la Banque du Canada. Le dollar en baisse a fait grimper les rendements des actifs étrangers pour les investisseurs canadiens, mais a déjà reconstitué plus de la moitié de ses gains continus de la dernière décennie. Selon le gestionnaire de portefeuille, une autre baisse du dollar canadien ne serait ainsi vraisemblablement pas aussi forte, en chiffres annualisés, que celles des dernières années. En fait, une amélioration des prix du pétrole pourrait permettre une remontée du dollar canadien. Lors de sa réunion en septembre, la Réserve fédérale américaine a décidé de ne pas procéder à un relèvement de taux d intérêt. Toutefois, elle a indiqué son intention de commencer à le faire plus tard en. La crainte d une hausse a donc continué de peser sur les marchés financiers. Les investisseurs semblent très sûrs en ce qui concerne le dollar américain pour le court terme, mais la tendance haussière à long terme paraît intacte, ce qui peut continuer de peser sur les économies émergentes, les produits de base et le dollar canadien. Le taux de croissance de l économie chinoise, qui a progressivement décéléré, a aussi participé à cette tendance. Une croissance plus faible, associée à la dévaluation du yuan par la Banque populaire de Chine en août, ont permis de produire une correction mondiale sur les marchés des actions. Le gestionnaire de portefeuille croit que la banque centrale chinoise maintiendra probablement des politiques monétaires accommodantes pour soutenir l économie de la Chine, ce qui, avec la politique budgétaire de relance du gouvernement, devrait garder la Chine hors de risque de récession imminent, bien que la transformation demeure vraisemblablement volatile. Dans ce contexte du marché des actions, les titres à revenu fixe demeurent plus importants que jamais. Le rendement de 8,0 % qu a obtenu le marché obligataire canadien en après un recul de près de 1,0 % ne se renouvellera pas sur le long terme étant donné le niveau des rendements actuel. Toutefois, les obligations constituent une source de revenu, tout en étant moins volatiles et en offrant une meilleure protection contre des baisses que les actions. Étant donné les éventuelles prochaines difficultés, le gestionnaire de portefeuille croit que les investisseurs devraient, dans leurs intérêts, continuer d affecter une partie de leurs actifs dans des titres à revenu fixe. Néanmoins, les gains annualisés substantiels dont ont bénéficié les investisseurs depuis la crise financière ne seraient pas aussi importants dans les prochaines années, comme le laissent supposer les faibles rendements récents. Par conséquent, le gestionnaire de portefeuille prévoit maintenir une légère surpondération en obligations de sociétés (en obligations de la catégorie investissement et en obligations à rendement élevé), qui devraient continuer à être plus performantes, à avoir un meilleur potentiel de reprise à long terme et une plus faible sensibilité aux taux d intérêt et à offrir une meilleure diversification que les obligations conventionnelles. Le gestionnaire de portefeuille demeure aussi optimiste au sujet des marchés des actions, étant donné l expansion continue quoique faible et les mesures de relance économique, même s il est conscient de la volatilité accrue sur les marchés liée aux événements externes. De ce fait, le gestionnaire de portefeuille demeure prêt à saisir les opportunités d acquérir des obligations convertibles de qualité. Le 17 avril, PAGF a remplacé Acuity Investment Management Inc. («AIMI») à titre de gestionnaire de portefeuille du Fonds. Adoption des Normes internationales d information financière («IFRS») Le 1 er octobre, le Fonds a adopté les IFRS comme référentiel comptable, comme l exigent la réglementation canadienne sur les valeurs mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Précédemment, le Fonds préparait ses états financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (les «PCGR canadiens») définis dans la partie V du Manuel de CPA Canada. Pour la période close le 30 septembre, les états financiers, y compris les informations comparatives, ont été préparés conformément aux IFRS. L incidence du passage des PCGR canadiens aux IFRS a été constatée rétrospectivement. Principaux changements aux états financiers découlant de l adoption des IFRS : Š Š Les parts émises et rachetables du Fonds ne répondent pas au critère de classement dans les capitaux propres aux termes des IFRS et sont reclassées en tant que passif financier. Selon les IFRS, les placements qui sont négociés sur un marché actif sont généralement évalués au cours de clôture, qui est compris dans l écart acheteur-vendeur et qui reflète le mieux la juste valeur. L écart entre la valeur liquidative par part et l actif net par part [voir la note explicative 1 a)], auparavant présenté selon les PCGR canadiens, est ainsi éliminé. RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
4 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Š Conformément aux IFRS, le Fonds doit présenter un tableau des flux de trésorerie. D autres changements importants touchant les états financiers comprennent certains reclassements, des différences dans la présentation de l information et des notes annexes plus détaillées, y compris des informations sur le passage du Fonds des PCGR canadiens aux IFRS. Opérations avec des parties liées PAGF est le gestionnaire (le «gestionnaire») et le fiduciaire du Fonds. En vertu du contrat de gestion conclu entre le Fonds et PAGF, celle-ci est responsable des affaires courantes du Fonds. Comme il est mentionné précédemment, PAGF agit également à titre de gestionnaire de placements (de portefeuille) et est donc responsable de la gestion du portefeuille de placements du Fonds depuis le 17 avril. Avant cette date, PAGF avait conclu un contrat de gestion de placements avec AIMI, filiale en propriété exclusive de PAGF, en vertu duquel AIMI était responsable de la gestion du portefeuille de placements du Fonds. Aux termes du contrat de gestion, le Fonds (sauf pour les parts de séries O, Q et W, le cas échéant) paie des frais de gestion, qui sont calculés selon la valeur liquidative de la série du Fonds pertinente. Le Fonds a payé des frais de gestion d environ $ pendant la période close le 30 septembre. Mise en garde à l égard des énoncés prospectifs Ce rapport peut contenir des énoncés prospectifs concernant le Fonds, notamment sa stratégie, son rendement prévu et sa situation. Les énoncés prospectifs comprennent des déclarations de nature prévisionnelle qui dépendent d événements futurs, ou des termes tels que «prévoir», «anticiper», «compter», «planifier», «croire», «estimer» ou des versions négatives correspondantes et autres expressions semblables. De plus, tout énoncé portant sur le rendement, les stratégies et les perspectives ou sur des mesures pouvant être prises à l avenir par le Fonds constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs reposent sur les attentes actuelles et sur les projections d événements futurs et sont intrinsèquement assujettis, entre autres, aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses portant sur le Fonds et sur les facteurs économiques. Les énoncés prospectifs ne sont pas une garantie du rendement futur, et les événements et les résultats réels pourraient différer grandement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés prospectifs faits par le Fonds. De nombreux facteurs importants pourraient contribuer à ces écarts, y compris, mais sans s y limiter, les facteurs économiques et politiques généraux ainsi que les facteurs de marché en Amérique du Nord et à l échelle internationale, les taux d intérêt et les taux de change, les marchés des actions et les marchés financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les modifications de la réglementation gouvernementale, les actions en justice ou les mesures réglementaires imprévues, ainsi que les catastrophes. Nous soulignons que la liste de facteurs ci-dessus n est pas exhaustive. Nous vous encourageons à examiner attentivement ces facteurs et d autres avant de prendre une décision de placement et vous conseillons vivement de ne pas vous fier indûment aux énoncés prospectifs. De plus, veuillez prendre note que le Fonds n a pas l intention de mettre à jour les énoncés prospectifs pour tenir compte d une nouvelle information, d événements futurs ou d autres éléments avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du Fonds. Faits saillants financiers Les tableaux ci-après présentent les principales données financières du Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre les résultats des cinq derniers exercices, le cas échéant. L information financière présentée pour les périodes closes les 30 septembre et est produite conformément aux IFRS. Tous les renseignements par part présentés pour la période close le 30 septembre, y compris l actif net d ouverture, reflètent les ajustements rétrospectifs apportés conformément aux IFRS. Pour les périodes ouvertes avant le 1 er octobre, les données proviennent des états financiers préparés conformément aux PCGR canadiens. Parts de série OPC Actif net par part 1) ($) ($) ($) ($) ($) Actif net à l ouverture de la période 1) 15,31 14,48 15,03 14,76 15,95 Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,71 0,73 0,84 0,81 0,71 Total des charges (0,46) (0,44) (0,42) (0,41) (0,33) Gains (pertes) réalisés 0,08 1,07 0,16 0,12 (0,02) Gains (pertes) latents 0,05 0,23 (0,11) 0,77 (0,87) Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 2) 0,38 1,59 0,47 1,29 (0,51) Distributions : Revenus (hors dividendes) (0,19) (0,21) (0,38) (0,38) (0,29) Dividendes (0,08) (0,08) (0,11) (0,08) (0,08) Gains en capital Remboursement de capital (0,36) (0,36) (0,53) (0,56) (0,40) Distributions annuelles totales 3) (0,63) (0,65) (1,02) (1,02) (0,77) Actifnetàlaclôturedelapériode 4) 15,00 15,31 14,46 15,03 14,76 Parts de série OPC Ratios et données supplémentaires 1) Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 5) 2,78 % 2,78 % 2,78 % 2,75 % 2,79 %~ Ratio des frais de gestion avant abandons et absorptions 6) 2,78 % 2,78 % 2,78 % 2,75 % 2,79 %~ Ratio des frais d opérations 7) 0,05 % 0,08 % 0,10 % 0,04 % 0,09 %~ Taux de rotation du portefeuille 8) 61,99 % 87,41 % 71,45 % 62,07 % 65,00 % Valeur liquidative par part 15,00 15,31 14,48 15,03 14,77 ~ données annualisées 1), 2), 3), 4), 5), 6), 7) et 8) : voir les notes explicatives RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
5 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Parts de série F Actif net par part 1) Parts de série Q Ratios et données supplémentaires 1) ($) ($) ($) ($) ($) Actif net à l ouverture de la période 1) 15,87 14,86 15,25 14,82 15,95 Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,73 0,75 0,86 0,82 0,71 Total des charges (0,25) (0,29) (0,26) (0,26) (0,21) Gains (pertes) réalisés 0,11 1,09 0,15 0,08 (0,04) Gains (pertes) latents (0,35) 0,17 (0,13) 0,81 (0,86) Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 2) 0,24 1,72 0,62 1,45 (0,40) Distributions : Revenus (hors dividendes) (0,44) (0,40) (0,53) (0,46) (0,39) Dividendes (0,18) (0,15) (0,16) (0,09) (0,10) Gains en capital Remboursement de capital (0,03) (0,12) (0,35) (0,48) (0,34) Distributions annuelles totales 3) (0,65) (0,67) (1,04) (1,03) (0,83) Actifnetàlaclôturedelapériode 4) 15,76 15,87 14,84 15,25 14,82 Parts de série F Ratios et données supplémentaires 1) Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 5) 1,39 % 1,72 % 1,70 % 1,71 % 1,79 %~ Ratio des frais de gestion avant abandons et absorptions 6) 1,39 % 1,72 % 1,70 % 1,71 % 1,79 %~ Ratio des frais d opérations 7) 0,05 % 0,08 % 0,10 % 0,04 % 0,09 %~ Taux de rotation du portefeuille 8) 61,99 % 87,41 % 71,45 % 62,07 % 65,00 % Valeur liquidative par part 15,76 15,87 14,86 15,25 14,84 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 5) Ratio des frais de gestion avant abandons et absorptions 6) 0,10 % 0,13 % 0,31 %~ Ratio des frais d opérations 7) 0,05 % 0,08 % 0,10 % Taux de rotation du portefeuille 8) 61,99 % 87,41 % 71,45 % Valeur liquidative par part 10,33 10,38 9,87 Parts de série S Actif net par part 1) ($) ($) ($) ($) ($) Actif net à l ouverture de la période 1) 16,74 15,48 15,62 14,93 15,33* Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,77 0,78 0,88 0,83 0,14 Total des charges (0,03) (0,02) Gains (pertes) réalisés 0,06 1,10 0,13 0,17 (0,50) Gains (pertes) latents (0,06) (0,01) (0,15) 0,74 0,15 Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 2) 0,74 1,85 0,86 1,74 (0,21) Distributions : Revenus (hors dividendes) (0,65) (0,56) (0,83) (0,64) Dividendes (0,26) (0,21) (0,24) (0,13) Gains en capital Remboursement de capital (0,01) (0,28) (0,18) Distributions annuelles totales 3) (0,91) (0,77) (1,08) (1,05) (0,18) Actifnetàlaclôturedelapériode 4) 16,64 16,74 15,46 15,62 14,93 Parts de série Q Actif net par part 1) Parts de série S Ratios et données supplémentaires 1) ($) ($) ($) ($) ($) Actif net à l ouverture de la période 1) 10,38 9,87 10,00* Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus 0,48 0,48 0,45 Total des charges (0,02) (0,01) Gains (pertes) réalisés 0,06 0,74 (0,01) Gains (pertes) latents (0,09) (0,12) (0,23) Total de l augmentation (diminution) liée aux activités 2) 0,43 1,09 0,21 Distributions : Revenus (hors dividendes) (0,40) (0,57) (0,41) Dividendes (0,15) (0,20) (0,13) Gains en capital Remboursement de capital (0,03) Distributions annuelles totales 3) (0,55) (0,77) (0,57) Actifnetàlaclôturedelapériode 4) 10,33 10,38 9,86 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) Nombre de parts en circulation (en milliers) Ratio des frais de gestion 5) Ratio des frais de gestion avant abandons et absorptions 6) 1,18 % 1,18 % 1,17 % 1,15 % 1,18 %~ Ratio des frais d opérations 7) 0,05 % 0,08 % 0,10 % 0,04 % 0,09 %~ Taux de rotation du portefeuille 8) 61,99 % 87,41 % 71,45 % 62,07 % 65,00 % Valeur liquidative par part 16,64 16,74 15,48 15,62 14,94 Notes explicatives 1) a) Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. Avant le 1 er octobre, l actif net par part présenté dans les états financiers (l «actif net») différait de la valeur liquidative par part calculée aux fins d établissement des prix (la «valeur liquidative») en raison des différences dans les techniques d évaluation de certains placements, comme l exigeaient les PCGR du Canada. Avec l adoption des IFRS le 1 er octobre, la différence entre l actif net par part et la valeur liquidative par part a été éliminée. b) Les activités des séries suivantes du Fonds ont commencé aux dates ci-après, soit les dates à compter desquelles les investisseurs ont pu acheter les titres d une série. Parts de série OPC Mars 2003 Parts de série F Mai 2003 Parts de série Q Décembre Parts de série S Août * représente l actif net initial ~ données annualisées 1), 2), 3), 4), 5), 6), 7) et 8) : voir les notes explicatives RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
6 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE c) Depuis, la date de fin d exercice du Fonds n est plus le 31 décembre, mais le 30 septembre. 2) L actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation à la date appropriée. L augmentation ou la diminution liée aux activités est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation durant la période. 3) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds, ou les deux. Le calcul des distributions par part ne tient pas compte des distributions de frais de gestion (voir note 5 ci-après). La détermination des distributions s appuie sur l estimation par la direction du revenu réel de l exercice. 4) Cette information ne constitue pas un rapprochement de l actif net par part au début et à la fin de la période. 5) Le ratio des frais de gestion («RFG») d une série donnée est calculé, conformément au Règlement , d après la somme des charges du Fonds attribuées à cette série, y compris la taxe de vente harmonisée, la taxe sur les produits et services («TPS») et les intérêts, à l exception des retenues d impôts étrangers, des commissions de courtage et autres coûts de transactions, divisée par la valeur liquidative quotidienne moyenne de la série pour la période. PAGF peut réduire les frais de gestion réels pour certains porteurs de parts en réduisant la commission de gestion qu il exige du Fonds et en demandant au Fonds de verser à ces porteurs de parts des distributions d un montant égal à cette réduction. Le RFG ne prend cependant pas en considération la réduction des frais de gestion attribuable à ces distributions aux porteurs de parts. 6) PAGF a absorbé certaines charges ou a abandonné certains honoraires qui auraient autrement été payables par le Fonds. Le montant de ces charges ou honoraires ainsi absorbés ou abandonnés est déterminé annuellement pour chaque série par PAGF, qui peut décider de mettre fin à cet avantage en tout temps. 7) Le ratio des frais d opérations représente le total des commissions de courtage et autres coûts de transactions exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative quotidienne moyenne au cours de la période. 8) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique le degré d intervention du conseiller en placement. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l exercice. Plus le taux de rotation du portefeuille est élevé au cours d un exercice, plus les frais d opérations sont élevés et plus les possibilités qu un investisseur réalise un gain en capital imposable sont grandes. Il n y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d un fonds. Le taux de rotation du portefeuille est calculé selon le coût cumulatif des achats ou le produit cumulatif des ventes, si celui-ci est inférieur, divisé par la valeur de marché moyenne des titres en portefeuille, à l exclusion des titres à court terme. pour payer les commissions de vente et de suivi aux courtiers inscrits concernant les distributions des titres du Fonds, les services-conseils en investissement et les frais d administration généraux, tels que les salaires et lescoûtsindirects,leloyeretlesfraisjuridiquesetcomptablesliésaux activités de PAGF en tant que gestionnaire. Taux annuel En pourcentage des frais de gestion Rémunération des courtiers Administration générale et services-conseils en matière d investissement Parts de série OPC 2,35 % 39,80 % 60,20 % Parts de série F 0,90 % a) 100,00 % Parts de série S 1,00 % 100,00 % a) 1,35 % pour les périodes antérieures au 1 er avril. Rendement passé* L information sur le rendement présentée ci-après est fondée sur l hypothèse que les distributions du Fonds ont été réinvesties en totalité dans des titres additionnels du Fonds. Cette information ne tient pas compte des ventes, des rachats, des distributions ou des frais optionnels qui auraient fait diminuer les rendements ou la performance. Les rendements passés du Fonds ne sont pas nécessairement indicatifs de ses résultats futurs. La politique de PAGF consiste à présenter les taux de rendement des séries qui existent depuis plus d un an. Le début du rendement de chaque série correspond à la date du premier achat par cette série, compte non tenu de la mise de fonds initiale. Tous les taux de rendement sont calculés selon la valeur liquidative. Rendements annuels Les graphiques à barres ci-après présentent le rendement annuel du Fonds pour chacun des 10 derniers exercices jusqu au 30 septembre, le cas échéant, et font ressortir la variation de ce rendement d un exercice à l autre. Les graphiques indiquent, sous forme de pourcentage, quelle auraitétélavariationàlahausseouàlabaisse,audernierjourdechaque période, d un placement effectué le premier jour de la période. Le rendement annuel antérieur à correspond aux résultats de l exercice clos le 31 décembre. Le rendement pour correspond aux résultats de la période comprise entre le 1 er janvier et le 30 septembre. Le rendement annuel pour et les périodes subséquentes correspond aux résultats de l exercice clos le 30 septembre. Frais de gestion Le Fonds est géré par PAGF. Pour ses services d investissement et de gestion, PAGF reçoit une commission mensuelle, calculée quotidiennement selon la valeur liquidative de la série pertinente et payable mensuellement. Les frais de gestion relatifs aux parts de séries O, Q et W, le cas échéant, relèvent d une entente directe entre le gestionnaire et les investisseurs et ne constituent pas des charges pour le Fonds. PAGF utilise ces frais de gestion * Les taux de rendement indiqués représentent les rendements globaux annuels composés historiques. Ils comprennent les variations de valeur des titres et le réinvestissement de toutes les distributions et ne tiennent pas compte des ventes, des rachats, des distributions ou des frais optionnels qui auraient fait diminuer les rendements ou la performance. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et leur rendement passé ne se reproduira pas nécessairement. RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
7 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Parts de série OPC 40,0 % 30,0 % 20,0 % 10,0 % 7,7 0,0 % -10,0 % (8,5) (22,7) 27,4 10,6 (3,1) 8,9 3,2 10,3 2,0 Rendements annuels composés Le tableau suivant indique les rendements annuels composés historiques de chaque série en comparaison des indices présentés, pour chacune des périodes closes le 30 septembre. Rendement en pourcentage : 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis le lancement -20,0 % -30,0 % Parts de série OPC 2,0 5,1 5,0 3,0 s.o. Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 5,3 3,4 4,5 5,0 s.o. Indice de référence mixte 0,4 4,3 5,2 s.o. s.o. Parts de série F 40,0 % 30,0 % 20,0 % 10,0 % 8,9 (7,5) 0,0 % -10,0 % -20,0 % -30,0 % Parts de série Q 15,0 % (21,9) , , (2,3) 10,0 4,3 11,4 13,4 3,3 Parts de série F 3,3 6,3 6,1 4,1 s.o. Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 5,3 3,4 4,5 5,0 s.o. Indice de référence mixte 0,4 4,3 5,2 s.o. s.o. Parts de série Q 4,9 s.o. s.o. s.o. 7,8 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 5,3 s.o. s.o. s.o. 3,6 Indice de référence mixte 0,4 s.o. s.o. s.o. 4,0 Parts de série S 4,8 8,0 s.o. s.o. 8,3 Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 5,3 3,4 s.o. s.o. 4,1 Indice de référence mixte 0,4 4,3 s.o. s.o. 5,3 Le rendement sur 10 ans n est pas disponible, une des composantes de l indice de référence mixte n ayant été établie qu après l établissement de cette série. 10,0 % 5,0 % 3,7 4,9 L indice obligataire universel FTSE TMX Canada est un indice pondéré selon la capitalisation boursière qui mesure le rendement de l ensemble du marché canadien des titres à revenu fixe de la catégorie investissement. 0,0 % Le rendement pour correspond aux résultats de la période comprise entre le 12 décembre et le 30 septembre. Parts de série S 20,0 % 10,0 % 0,0 % -10,0 % (1,4) 11,9 6,1 13,3 4,8 L indice Barclays Capital Obligations de sociétés américaines à rendement élevé (monnaie locale) englobe le marché des obligations de sociétés imposables, à taux fixe, de qualité inférieure à la catégorie investissement, libellées en dollars américains. Cette variante est non couverte et présentée en dollars canadiens. L indice composé S&P/TSX est un indice pondéré selon la capitalisation boursière qui mesure le rendement des actions et des parts de fiducies cotées à la Bourse de Toronto. L indice composé S&P/TSX représente près de 71 % de la capitalisation boursière des sociétés situées au Canada et cotées à la Bourse de Toronto. L indice des obligations à haut rendement FTSE TMX Canada est un indice pondéré selon la capitalisation boursière qui mesure le rendement de l ensemble du marché canadien des titres à revenu fixe de qualité inférieure à la catégorie investissement. Le rendement pour correspond aux résultats de la période comprise entre le 8 août et le 30 septembre. L indice MSCI Monde (tous pays) (monnaie locale) est un indice pondéré selon la capitalisation boursière qui mesure le rendement des marchés des actions à l échelle mondiale. Il comprend les marchés des pays industrialisés et des pays émergents. Cette variante est non couverte et présentée en dollars canadiens. L indice MSCI Monde FPI (net) (monnaie locale) en USD mesure le rendement des fonds de placement immobiliers définis selon le Global Industry Classification Standard des marchés développés mondiaux. Cette variante est non couverte et présentée en dollars canadiens. RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
8 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Pour obtenir un commentaire sur le rendement du Fonds relativement aux indices, voir la rubrique Résultats sous Analyse du rendement de la direction. Aperçu du portefeuille Au 30 septembre Les tableaux ci-après présentent les principales catégories du portefeuille et les principaux placements (jusqu à 25) du Fonds à la fin de la période. L aperçu du portefeuille peut changer en raison des opérations en cours du Fonds. La prochaine mise à jour trimestrielle sera incluse dans la divulgation trimestrielle du portefeuille en date du 31 décembre. Portefeuille par pays Pourcentage de la valeur liquidative (%) États-Unis 44,7 Canada 36,9 Suisse 3,3 Japon 3,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,5 Chine 1,3 Allemagne 1,1 France 0,8 Royaume-Uni 0,8 Mexique 0,8 Espagne 0,7 Îles Caïmans 0,6 Italie 0,5 Danemark 0,5 Nouvelle-Zélande 0,5 Luxembourg 0,4 Australie 0,3 Belgique 0,3 Taïwan 0,3 Irlande 0,2 Suède 0,2 Pays-Bas 0,1 Contrats de change à terme (0,3) Portefeuille par secteur Pourcentage de la valeur liquidative (%) Obligations de sociétés 38,4 Obligations d État 13,8 Obligations à rendement élevé 13,0 Services financiers 8,6 Soins de santé 4,5 Technologies de l information 4,0 Biens de consommation discrétionnaire 3,5 Industries 2,8 Biens de consommation de base 2,8 Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,5 Énergie 1,8 Matières premières 1,2 Services publics 1,2 Services de télécommunications 1,1 Obligations de marchés émergents 0,8 Contrats de change à terme (0,3) Portefeuille par catégorie d actifs Pourcentage de la valeur liquidative (%) Titres à revenu fixe canadiens 33,7 Titres à revenu fixe américains 27,5 Actions américaines 17,2 Actions internationales 11,1 Titres à revenu fixe internationaux 4,8 Actions canadiennes 3,2 Trésorerie et équivalents de trésorerie 2,5 Contrats de change à terme (0,3) Portefeuille par notation Pourcentage de la valeur liquidative (%) AAA 13,4 AA 0,5 A 5,3 BBB 22,1 BB 11,7 B 12,3 CCC 2,4 Non noté 4,9 Les notations sont fournies par Standard & Poor s, Moody s, Dominion Bond Rating Service ou Fitch Ratings. Lorsqu un titre a reçu plusieurs notes, la note la plus basse est retenue. RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
9 Fonds de revenu diversifié AGF 30 SEPTEMBRE Principaux placements Pourcentage de la valeur liquidative (%) Trésor des États-Unis** 8,5 Gouvernement du Canada** 4,9 Prudential Financial Inc.** 1,8 Ally Financial Inc. 1,7 MGM Resorts International** 1,5 Citigroup Inc.** 1,5 Just Energy Group Inc.** 1,4 Compagnie de chemin de fer Canadien Pacifique** 1,4 Les Pétroles Parkland** 1,3 Breuvages Cott Inc.** 1,2 General Cable Corporation** 1,2 Credit Suisse Group AG** 1,1 Financière General Motors du Canada Ltée** 1,1 Rogers Communications Inc.** 1,1 Fairfax Financial Holdings Limited** 1,1 Pembina Pipeline Corporation** 1,0 Morgan Stanley** 0,9 HCA Inc.** 0,9 Novelis Inc.** 0,9 UBS Group AG** 0,9 Frontier Communications Corporation** 0,9 Great Canadian Gaming Corporation** 0,8 LifePoint Health Inc.** 0,8 Québecor Média inc.** 0,8 TELUS Corporation** 0,8 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars) $ ** Instruments de créance RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
10 Pour plus de renseignements, communiquez avec votre conseiller financier ou : Placements AGF Inc. a/s de Service à la clientèle AGF , rue Hurontario Mississauga (Ontario) Canada L5R 0E8 Sans frais : Site Web : AGF.com Courriel : VANCOUVER CALGARY SASKATOON WINNIPEG TORONTO OTTAWA MONTRÉAL HALIFAX DUBLIN LONDRES SINGAPOUR HONG KONG BEIJING Des commissions de vente, des commissions de suivi et des frais de gestion peuvent tous être reliés aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d investir. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change fréquemment et le rendement antérieur ne se reproduira pas nécessairement. Il ne faut pas confondre le versement de distributions avec le taux de rendement ou le rendement du fonds. Si les distributions sont plus élevées que le rendement du fonds, votre investissement initial diminuera. Les distributions versées par suite de la réalisation de gains en capital, ainsi que le revenu et les dividendes gagnés par un fonds, sont imposables entre vos mains dans l année où ils sont payés. Le prix de base rajusté sera diminué du montant des remboursements de capital. Si le prix de base rajusté tombe au-dessous de zéro, vous devrez payer l impôt sur les gains en capital sur le montant au-dessous de zéro. MD Le logo AGF, «Que faites-vous après le travail?» et toutes les marques de commerce associées sont des marques déposées de La Société de Gestion AGF Limitée et sont utilisées aux termes d une licence. FONDS9643 M41F