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Timestamp: 2018-02-21 02:26:11+00:00
Document Index: 55462772

Matched Legal Cases: ['art. 32', 'art. 2', 'art. 111', 'art. 116', 'art. 2332', 'art. 2346', 'art. 111', 'art. 2463', 'art. 111', 'art. 2328', 'art. 2437', 'art. 38', 'art. 2342', 'art. 2343', 'art. 2343', 'art. 223', 'art. 33', 'art. 2436', 'art. 2330', 'art. 2330', 'art. 2436', 'art. 2330', 'art. 2330', 'art. 2330', 'art. 2331', 'art. 2331', 'art. 2436', 'art. 2331', 'art. 4', 'art. 2327', 'art. 223', 'art. 2332', 'art. 2329', 'art. 2332', 'art. 2329', 'art. 2342', 'art. 2342', 'art. 2342', 'art. 2464', 'art. 2361', 'art. 2441', 'art. 2443', 'art. 2', 'art. 4', 'art. 2446', 'art. 2436', 'art. 2436']

IL NUOVO VOLTO DELLA SOCIETA PER AZIONI Principi ispiratori e novità introdotte dalla riforma - PDF
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1 IL NUOVO VOLTO DELLA SOCIETA PER AZIONI Principi ispiratori e novità introdotte dalla riforma di Claudio Venturi Sommario: 1. La nozione e le tipologie di SpA Premessa Le società aperte e le società chiuse Le società che fanno ricorso al capitale di rischio La società per azioni unipersonale. 2. L atto costitutivo I contenuti e le novità Lo statuto Le clausole compromissorie Il procedimento di costituzione Le condizioni per la costituzione I controlli e l iscrizione nel Registro delle imprese I controlli del Notaio e dell Ufficio del Registro delle imprese I soggetti obbligati al deposito dell atto costitutivo nel Registro delle imprese. 4. Effetti dell iscrizione. 5. Le cause di nullità. 6. I patti parasociali. 7. Il capitale sociale Il nuovo valore minimo del capitale sociale Il versamento dei decimi L oggetto dei conferimenti La stima dei conferimenti L acquisizione di beni dai soci e amministratori Il mancato pagamento dei conferimenti La partecipazione di società di capitali a società di persone 7.8. I poteri delegati agli amministratori in materia di capitale sociale. 8. Le azioni e gli strumenti finanziari partecipativi Premessa Norme di carattere generali Le azioni prive di valore nominale Le assegnazioni svincolate dall importo dei conferimenti Le categorie di azioni La vendita di azioni prima della iscrizione Pegno, usufrutto e sequestro delle azioni Gli strumenti finanziari. 9. Patrimoni e finanziamenti destinati ad uno specifico affare. 9.1 Il patrimonio destinato di tipo operativo o industriale Il patrimonio destinato di tipo finanziario La durata della società. 11. Gli organi sociali. 12. I sistemi di amministrazione e di controllo. 13. le modifiche statutarie. 14. I termini e le modalità di adeguamento. TABELLE RIEPILOGATIVE: TABELLA A Sintesi delle principali novità introdotte dalla riforma. TABELLA B Azioni e strumenti finanziari partecipativi. TABELLA C Formazione del bilancio TABELLA D I Patrimoni e i finanziamenti destinati ad uno specifico affare. TABELLA E Termini e modalità di adeguamento. 1. La nozione e le tipologie di SpA 1.1. Premessa La disciplina della costituzione della società per azioni ha subito, rispetto alla normativa delineata nel Codice civile del 1942, una sostanziale innovazione a seguito dell emanazione del D. Lgs. n. 6 del 2003, recante la riforma organica della disciplina delle società di capitale e società cooperative. La disciplina delle società per azioni aveva, in verità, già subito numerosi interventi innovatori. Ricordiamo i principali: 1) il D.P.R. 29 dicembre 1969, n (G.U. n. 35 del 10 febbraio 1970), emanato in attuazione della Prima Direttiva CEE n. 68/151/CEE del Consiglio del 9 marzo 1968, n , con la quale si era provveduto, tra le 1 Successivamente modificata dalla Decisione n. 73/101/CEE del Consiglio del 1 gennaio Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 1/38
2 altre cose, ad individuare e a delimitare le cause di nullità nella fase costitutiva delle società di capitali; 2) il D.P.R. 10 febbraio 1986, n. 30, emanato in attuazione della Direttiva CEE n. 77/91 del 13 dicembre 1976; 3) il D. Lgs. 16 gennaio 1991, n. 22, in materia di fusioni e di scissioni societarie, emanato in attuazione delle Direttive CEE n. 78/855/CEE e n. 82/891/CEE; 4) il D. Lgs. 9 aprile 1991, n. 127, in materia di conti annuali e consolidati, emanato in attuazione delle Direttive CEE n. 78/660/CEE e n. 83/349/CEE; 5) il D. Lgs. 30 dicembre 1992, n. 526, in materia di conti annuali e conti consolidati, emanato in attuazione delle Direttive CEE n. 90/604/CEE e n. 83/349/CEE; 6) la L. 24 novembre 2000, n. 340, art. 32, con il quale si è provveduto a semplificare notevolmente il procedimento di costituzione, con l abolizione quasi totale dell istituto dell omologazione. Ora si inserisce la riforma avviata con la legge-delega 3 ottobre 2001, n. 366, il cui principale principio ispiratore è quello di semplificare il procedimento di costituzione, al fine di perseguire l obiettivo di favorire la nascita, la crescita e la competitività delle imprese (art. 2, comma 1, lett. a). Con il D. Lgs. n. 6 del 2003 viene dettato un nuovo quadro del diritto societario, in base ai principi impartiti nella citata legge-delega. Da una prima analisi dell impatto che la riforma crea nell attuale panorama societario, emerge, in primo luogo, una sostanziale riformulazione della disciplina della Società per azioni. In estrema sintesi, i principi introno ai quali ruota la nuova disciplina della Società per azioni sono individuabili: a) nella rilevanza centrale dell azione quale strumento di partecipazione e nella circolazione delle medesime; b) nella semplificazione della disciplina e nella maggiore flessibilità data dall autonomia statutaria anche in relazione alla scelta di diversi modelli organizzativi; c) nel rispetto dei principi di libertà di iniziativa economica e di libertà nella scelta dei tipi sociali, prevedendo due modelli societari sostanzialmente diversi, uno riferito alla Spa e uno riferito alla Srl, con discipline normative autonome e indipendenti. La Srl non costituisce più un modello derivato da quello della Spa, ma acquista un ruolo nuovo assumendo importanza autonoma come modello posto a metà strada tra lo schema azionario e le società di persone, dotata di una struttura societaria modellata sulle esigenze delle imprese a ristretta compagine sociale. Di seguito cercheremo di offrire un ampia panoramica delle principali modifiche apportate alla disciplina della costituzione della società per azioni Le società aperte e le società chiuse E utile sottolineare, innanzitutto, che la nuova riforma non si rivolge solo alle società non quotate, ma è diretta a disciplinare l intero universo societario. Non solo, nell art bis si prospetta una prima grande differenziazione tra le società azionarie: Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 2/38
3 Le Spa ordinarie (cosiddette società chiuse ), che non ricorrono al mercato del capitale di rischio; Le società che, invece, fanno ricorso al mercato del capitale di rischio (cosiddette società aperte ), le quali, a loro volta, si dividono in: a) società con azioni quotate nei mercati regolamentati; b) società con azioni diffuse tra il pubblico in misura rilevante. Mentre alle Spa chiuse si applica la disciplina ordinaria del Codice Civile riformato, alle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio si rivolgono sia la disciplina normale del Codice Civile sia quella di settore rappresentata in primo luogo dal D. Lgs. n. 58/1998. In sostanza, le norme contenute nella riforma si applicano alle società emittenti azioni quotate in mercati regolamentati solo nel caso in cui la disciplina speciale che regola tale società (in primis, il D.Lgs. n. 58/1998) non preveda disposizioni difformi. Bisogna, inoltre, sottolineare che nella riforma, al fine di consentire nuove opportunità di reperimento di capitali attraverso una pluralità di modelli di promozione del finanziamento anche partecipativo, si è data ampia libertà di scelta ai mezzi di finanziamento dell impresa, superando le due tradizionali contrapposte categorie di capitale di credito e di rischio (azioni e obbligazioni) e consentendo, pertanto, anche l introduzione di strumenti finanziari ibridi Le società che fanno ricorso al capitale di rischio Il nuovo articolo 2325-bis, rettificato con avviso pubblicato sulla G.U. n. 153 del 4 luglio 2003, introduce la nozione di società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio, affermando che sono tali le società con azioni quotate in mercati regolamentati o diffuse fra il pubblico in misura rilevante. Nel secondo comma del medesimo articolo si estende le norme del Codice civile alle società emittenti di azioni quotate in mercati regolamentati in quanto non sia diversamente disposto da altre norme di questo codice o di leggi speciali, quelle regolamentate dal D. Lgs. n. 58/1998 (cosiddetta Riforma Draghi). La nozione di misura rilevante di cui si parla nel 1 comma dell art bis va ricavata dall art. 111-bis delle disposizioni transitorie e di attuazione, dove si legge che La misura rilevante di cui all'articolo 2325-bis del codice è quella stabilita a norma dell'articolo 116 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, e risultante alla data del 1 gennaio A sua volta, l art. 116 del D. Lgs. n. 58/1998 parla di emittenti strumenti finanziari diffusi tra il pubblico e rinvia ad un regolamento della CONSOB il quale deve stabilire i criteri per l individuazione di tali emittenti. Tale regolamento è stato approvato con Deliberazione della CONSOB il 14 maggio Oggi gli emittenti strumenti finanziari italiani sono gli emittenti dotati di un patrimonio netto non inferiore a 5 milioni di euro e con un numero azionisti o obbligazionisti superiore a Tale deliberazione è stata successivamente modificata con le delibere n del 6 aprile 2000; n del 18 aprile 2001; n del 3 maggio 2001; n del 22 maggio 2001; n del 5 giugno 2002 e n del 12 giugno Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 3/38
4 Tavola n. 1 Tipologia SOCIETA CHIUSE Quelle che non fanno ricorso al mercato del capitale di rischio SOCIETA APERTE Quelle che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio Con azioni quotate Con azioni diffuse tra nei mercati il pubblico in misura regolamentati rilevante Norma applicabile Codice Civile D. Lgs. n. 58/ Le società per azioni unipersonali Tra le tante novità introdotte dalla nuova riforma del diritto societario, che entrerà in vigore il 1^ gennaio 2004, sicuramente assume una rilevanza particolare quella che prevede la possibilità di costituire una società per azioni unipersonale mediante atto unilaterale. L esigenza, avvertita dal mercato, di estendere alle società per azioni la possibilità di essere costituite unilateralmente è stata recepita dal legislatore all articolo 4, comma 2, lett. e) della legge delega n. 366/2001 dove si dispone che sia consentita la costituzione della società da parte di un unico socio, prevedendo adeguate garanzie per i creditori, poi successivamente trasfusa nelle nuove norme di riforma del codice civile. A tutela dei creditori vengono dettate una serie di norme che esamineremo in un apposito capitolo L atto costitutivo 2.1. I contenuti e le novità Gli elementi dell atto costitutivo di una SpA si ricavano all articolo 2328 C.C. Nel primo comma si stabilisce che la società può essere costituita per contratto o per atto unilaterale. Nel secondo comma si stabilisce che l atto costitutivo deve essere redatto per atto pubblico. La mancanza di tale forma è causa di nullità (art. 2332, comma 1, n. 1). Nel medesimo comma vengono elencati gli elementi fondamentali dell atto costitutivo, che sono: 1) il cognome e il nome o la denominazione, la data e il luogo di nascita o lo Stato di costituzione, il domicilio o la sede, la cittadinanza dei soci e degli eventuali promotori, nonché il numero delle azioni assegnate a ciascuno di essi; 2) la denominazione 4 e il comune ove sono poste la sede della società e le eventuali sedi secondarie; 3) l'attività che costituisce l'oggetto sociale; 4) l'ammontare del capitale sottoscritto e di quello versato; 3 Si veda, in questa sezione: La società per azioni unipersonale. 4 Art (Denominazione sociale). 1. La denominazione sociale, in qualunque modo formata, deve contenere l'indicazione di società per azioni. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 4/38
5 5) il numero e l'eventuale valore nominale delle azioni, le loro caratteristiche e le modalità di emissione e circolazione; 6) il valore attribuito ai crediti e beni conferiti in natura; 7) le norme secondo le quali gli utili devono essere ripartiti; 8) i benefici eventualmente accordati ai promotori o ai soci fondatori; 9) il sistema di amministrazione adottato, il numero degli amministratori e i loro poteri, indicando quali tra essi hanno la rappresentanza della società; 10) il numero dei componenti il collegio sindacale; 11) la nomina dei primi amministratori e sindaci ovvero dei componenti del Consiglio di sorveglianza e, quando previsto, del soggetto al quale è demandato il controllo contabile; 12) l'importo globale, almeno approssimativo, delle spese per la costituzione poste a carico della società; 13) la durata della società ovvero, se la società è costituita a tempo indeterminato, il periodo di tempo, comunque non superiore ad un anno, decorso il quale il socio potrà recedere. Della nuova disciplina cerchiamo ora di evidenziare quelle che sono le principali novità rispetto alla precedente disciplina. a) Si conferma che il socio può essere, oltre una persona fisica, anche una persona giuridica. Mentre nella vecchia normativa si faceva riferimento solo a soci persone fisiche, oggi si rende atto che i soci di Spa possono essere anche soggetti diversi dalle persone fisiche (enti riconosciuti e non, enti pubblici, altre società, sia di persone che di capitali, ecc). Di conseguenza, la nuova norma impone la menzione nell atto costitutivo, accanto ai dati anagrafici delle persone fisiche, anche dei dati inerenti la denominazione, la sede e il luogo di costituzione delle persone giuridiche soci di Spa. b) Riguardo al numero delle azioni assegnate a ciascun socio è necessario richiamare il quarto comma dell art. 2346, dove si prevede che A ciascun socio è assegnato un numero di azioni proporzionale alla parte del capitale sociale sottoscritta e per un valore non superiore a quello del suo conferimento. L'atto costitutivo può prevedere una diversa assegnazione delle azioni. L atto costitutivo può, pertanto, regolare una diversa ripartizione delle azioni tra i soci, i quali, a fronte di un conferimento del medesimo valore, possono ricevere un numero di azioni differenti, privilegiando magari chi, a fronte dei conferimenti veri e propri, mette a disposizione della società particolari qualità soggettive od opere o servizi che non sono imputabili a capitale. Come afferma la Relazione, la effettività del capitale viene in questo caso garantita non più da un rigido rapporto tra il valore del conferimento e il valore nominale delle azioni assegnate, bensì sulla base di una considerazione globale sia dei conferimenti sia del capitale stesso. c) Per quanto riguarda la sede della società e delle eventuali sedi secondarie, la riforma prevede che nello statuto possa essere indicato solo il Comune. La norma tuttavia va completata con quanto affermato nell art. 111-ter delle disposizioni transitorie e di attuazione, dove si stabilisce che Chi richiede l'iscrizione presso il registro delle imprese dell'atto costitutivo di una società deve indicarne nella domanda l'indirizzo, comprensivo della via Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 5/38
6 e del numero civico, ove è posta la sua sede. In caso di successiva modificazione di tale indirizzo gli amministratori ne depositano apposita dichiarazione presso il registro delle imprese. In sostanza, nell atto costitutivo può essere indicato l indirizzo completo della sede della società, nello statuto può essere indicato solo il Comune, così che il trasferimento della sede all interno del medesimo Comune comporterà una semplice comunicazione al Registro delle imprese, senza procedere ad alcuna modifica statutaria. Tavola n. 2 Indicazioni nello Statuto Solo Comune Registro imprese Indirizzo completo compresa la via e il numero civico (S2, quadro 5) In caso di trasferimento all interno del Comune Non è richiesta alcuna modifica statutaria; E sufficiente la sola comunicazione al Registro imprese (S2, quadro 5) In caso di trasferimento in altro Comune Modifica statutaria; Comunicazione al Registro imprese (S2, quadro 5, con allegato statuto aggiornato) Indirizzo completo Indirizzo completo compresa la via e il numero civico (S2, quadro 5) Modifica statutaria Comunicazione al Registro imprese (S2, quadro 5, con allegato statuto aggiornato) Modifica statutaria; Comunicazione al Registro imprese (S2, quadro 5, con allegato statuto aggiornato) d) Non viene più richiesto semplicemente l indicazione dell oggetto sociale ma della attività che costituisce l oggetto sociale. Si ricordi che già in passato, presso alcuni Tribunali non venivano omologati statuti che contenevano oggetti sociali troppo ampi e troppo generici. Si conferma così una linea di pensiero che rilevava una sottile demarcazione tra oggetto sociale, costituito da un attività economica, e gli atti compiuti nello svolgimento dell arrività-oggetto. Analoga disposizione viene prevista per le Srl all art. 2463, comma 2, n. 3). Per le società cooperatuive, all articolo 2521, comma 3, n. 3 si parla, invece, di indicazione specifica dell oggetto sociale con riferimento ai requisiti e agli interessi dei soci. La specificazione del tipo di attività economica che la società si propone di svolgere può condizionare la corretta applicazione di norme di fondamentale importanza, quali quelle dettate, per esempio, agli articoli 2437 e All articolo 2437 C.C., comma 1, lettera a), si attribuisce il diritto di recedere ai soci che non hanno concorso alla modifica della clausola dell oggetto sociale quando tale modifica consente un cambiamento significativo dell attività sociale. Per effetto della previsione contenuta nella nuova normativa contenuta nell art viene risolta l annosa questione della possibilità per le società di capitali di assumere partecipazioni in società di persone. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 6/38
7 L'assunzione di partecipazioni in altre imprese comportante una responsabilità illimitata per le obbligazioni delle medesime è riservata all'assemblea ordinaria. Di tali partecipazioni gli amministratori devono darne specifica informazione nella nota integrativa del bilancio d esercizio. Per effetto del disposto di cui all art. 111-duodecies delle disposizioni transitorie e di attuazione, le società di persone partecipate devono redigere il bilancio secondo le norme previste per le società per azioni ed eventualmente, se richiesto, anche il bilancio consolidato. e) Per quanto riguarda l ammontare minimo del capitale, bisogna rilevare che esso è stato portato da ,00 a ,00 euro 5. f) Viene introdotta la possibilità di non indicare il valore nominale delle azioni. Al n. 5 del comma 1, dell art. 2328, si stabilisce che nell atto costitutivo deve essere indicato il numero e l'eventuale valore nominale delle azioni, le loro caratteristiche e le modalità di emissione e circolazione. g) Al n. 11 del medesimo articolo si stabilisce di indicare la nomina dei primi amministratori e sindaci e, quando previsto, del soggetto al quale è demandato il controllo contabile. h) Al n. 9 si fa obbligo di indicare nell atto costitutivo il sistema di amministrazione adottato. Tale indicazione, se coordinata con quanto disposto all articolo 2380, risulta obbligatoria solamente nell ipotesi in cui si scelga il sistema dualistico (artt octies e ss.) o quello monistico (artt sexiesdecies e ss.). Se manca tale indicazione si applicherà il sistema tradizionale. i) Una grande novità è quella contenuta al n. 13: viene legittimata la costituzione di una società per azioni a tempo indeterminato. In tale ipotesi viene riconosciuto al socio il diritto di recedere con il preavviso di almeno 180 giorni. Può essere previsto un termine maggiore, ma in ogni caso non superiore ad un anno (art. 2437, comma 3). Tale previsione si applica solo alle società per azioni quotate nei mercati regolamentati (società aperte) Lo statuto Alcune innovazioni hanno interessato anche lo statuto, che assume ora una posizione marcatamente più centrale e rilevante. L articolo 2328 C.C., si chiude stabilendo, al comma 3, che Lo statuto contenente le norme relative al funzionamento della società, anche se forma oggetto di atto separato, costituisce parte integrante dell'atto costitutivo. In caso di contrasto tra le clausole dell'atto costitutivo e quelle dello statuto prevalgono le seconde. Viene, dunque previsto, che lo statuto: 5 Art (Ammontare minimo del capitale). 1. La società per azioni deve costituirsi con un capitale non inferiore a centoventimila euro. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 7/38
8 a) possa essere un atto separato o meno dell atto costitutivo; b) non sia più obbligatoriamente allegato all atto costitutivo; c) comunque sia (atto separato o meno, allegato o non) costituisce parte integrante dell atto costitutivo, mentre in precedenza veniva solo considerato tale; d) le clausole dello statuto, nel caso di contrasto, prevalgono su quelle dell atto costitutivo Le clausole compromissorie La nuova riforma del diritto societario non poteva non contenere norme in favore dell arbitrato, considerato che l articolo 12 della legge-delega n. 366/2001 imponeva al legislatore di delegato di prevedere disposizioni in materia di arbitrato. Nei commi 3 e 4 del citato articolo 12 si legge, infatti, che 3. Il Governo può altresì prevedere la possibilità che gli statuti delle società commerciali contengano clausole compromissorie, anche in deroga agli articoli 806 e 808 del codice di procedura civile, per tutte o alcune tra le controversie societarie di cui al comma 1. Nel caso che la controversia concerna questioni che non possono formare oggetto di transazione, la clausola compromissoria dovrà riferirsi ad un arbitrato secondo diritto, restando escluso il giudizio di equità, ed il lodo sarà impugnabile anche per violazione di legge. 4. Il Governo è delegato a prevedere forme di conciliazione delle controversie civili in materia societaria anche dinanzi ad organismi istituiti da enti privati, che diano garanzie di serietà ed efficienza e che siano iscritti in un apposito registro tenuto presso il Ministero della giustizia. A seguito di questa delega, è stato inserito, alla fine del Titolo V (Dell arbitrato), del D. Lgs. n. 5/2003, l articolo 37, il quale recita testualmente: 1. Gli atti costitutivi delle società a responsabilità limitata e delle società di persone possono anche contenere clausole con le quali si deferiscono ad uno o più terzi i contrasti tra coloro che hanno il potere di amministrazione in ordine alle decisioni da adottare nella gestione della società. 2. Gli atti costitutivi possono prevedere che la decisione sia reclamabile davanti ad un collegio, nei termini e con le modalità stabilite nello statuto stesso. 3. Gli atti costitutivi possono altresì prevedere che il soggetto o il collegio chiamato a dirimere i contrasti di cui ai commi 1 e 2 può dare indicazioni vincolanti anche sulle questioni collegate con quelle espressamente deferitegli. 4. La decisione resa ai sensi del presente articolo è impugnabile a norma dell'articolo 1349, comma secondo, del codice civile. Il legislatore ha, in sostanza, previsto che tutte le possibili controversie tra amministratori delle società di persone e delle società a responsabilità limitata possano essere risolte ricorrendo all arbitrato cosiddetto economico. I soci potranno decidere di regolare tale questione all interno dello stesso contratto sociale. Con il decreto del Ministero della giustizia 23 luglio 2004, n. 222 è stato istituito il registro degli organismi autorizzati alla gestione dei tentativi di conciliazione, previsto dall art. 38 del D.Lgs. n. 5/2003. Nel registro sono iscritti, su domanda, gli organismi di conciliazione costituiti da enti pubblici (Parte Prima) e da enti privati (Parte Seconda). Gli organismi di conciliazione costituti, anche in forma associata, dalle Camere di Commercio saranno iscritti di diritto. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 8/38
9 Con ulteriore decreto del Ministero della giustizia 23 luglio 2004, n. 223 è stato inoltre disciplinato l ammontare minimo e massimo delle indennità spettanti agli organismi di conciliazione costituiti da enti pubblici e sono stati fissati i criteri per l approvazione delle tabelle delle indennità proposte dagli organismi costituiti dagli enti privati. Entrambi i decreti sono stati pubblicati nella G.U. n. 197 del 23 agosto 2004 e sono entrati in vigore il 24 agosto Il procedimento di costituzione 3.1. Le condizioni per la costituzione Il procedimento di costituzione della S.p.a., disciplinato negli articoli 2329, 2330 e 2331, non ha subito modifiche di rilievo. A norma dell art C.C., per procedere alla costituzione della società è necessario: 1) che sia sottoscritto per intero il capitale sociale; 2) che siano rispettate le previsioni degli articoli 2342 e 2343 relative ai conferimenti; 3) che sussistano le autorizzazioni e le altre condizioni richieste dalle leggi speciali per la costituzione della società, in relazione al suo particolare oggetto. Da una parte viene mantenuto fermo l obbligo di sottoscrizione integrale del capitale sociale, dall altro, per i versamenti non vie più esplicitamente richiesto che siano versati i decimi dei conferimenti in denaro (come previsto in precedenza), ma che siano rispettate le relative previsioni degli articoli Questa è una assoluta novità di rilievo. In passato si parlava, infatti, solo di versamento dei tre decimi presso un Istituto bancario, oggi la disposizione viene integrata e ampliata mediante rinvio alla disciplina dei conferimenti. La novità principale riguarda, in relazione all obbligo del versamento dei conferimenti in denaro in sede di costituzione, la riduzione del relativo importo al 25% in luogo dei precedenti 3/10 (art C.C.). Nel caso di costituzione per atto unilaterale, il versamento dovrà essere invece integrale (art. 2342, comma 2 C.C.). Attraverso il richiamo dell art. 2343, poi, il legislatore ha formalmente ed espressamente collocato la relazione di stima dei conferimenti dei beni in natura e dei crediti all interno della previsione relativa alle condizioni per la costituzione della società. La relazione di stima dei beni in natura e dei crediti conferiti va, infatti allegata all atto costitutivo (art. 2343, comma 1 C.C.) I controlli e l iscrizione nel Registro delle imprese I controlli da parte del Notaio e dell Ufficio del Registro delle imprese Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 9/38
10 Per quanto riguarda il deposito dell atto costitutivo e della iscrizione dello stesso nel Registro delle imprese, l articolo 2330 stabilisce i seguenti quattro principi: 1. Il notaio che ha ricevuto l'atto costitutivo deve depositarlo entro venti giorni presso l'ufficio del Registro delle imprese nella cui circoscrizione è stabilita la sede sociale, allegando i documenti comprovanti la sussistenza delle condizioni previste dall'articolo Se il notaio o gli amministratori non provvedono al deposito nel termine indicato nel comma precedente, ciascun socio può provvedervi a spese della società. 3. L'iscrizione della società nel registro delle imprese è richiesta contestualmente al deposito dell'atto costitutivo. L'ufficio del Registro delle imprese, verificata la regolarità formale della documentazione, iscrive la società nel registro. 4. Se la società istituisce sedi secondarie, si applica l'articolo Il primo rilievo da fare è quello della riduzione dei tempi relativi al deposito dell atto costitutivo presso il Registro delle imprese: si passa da 30 giorni a 20 giorni 7. Non si capisce, comunque, la logica che soggiace alla scelta di questo termine, soprattutto se ci si riferisce alla legge n. 340 del 2000, la quale, tra le altre cose, aveva proceduto all unificazione di tutti i termini del Codice civile in giorni 30. Altra novità è quella dettata all art. 223-quater 8 delle disposizioni di attuazione: qualora l iscrizione sia subordinata ad autorizzazioni eventualmente previste in relazione all attività che verrà svolta dalla società, il termine di 20 giorni non decorrerà dalla data dell atto costitutivo ma dal giorno in cui il notaio ha ricevuto l originale o la copia autentica del provvedimento di autorizzazione. Tavola n. 3 Atto Costitutivo Da parte del Notaio Controllo di legalità (atto come negozio) Controlli Da parte del Registro imprese Controllo di regolarità (atto come documento) 6 Si riporta l articolo 2299: Art Sedi secondarie [1] Un estratto dell atto costitutivo deve essere depositato per l iscrizione presso l ufficio del registro delle imprese del luogo in cui la società istituisce sedi secondarie con una rappresentanza stabile, entro trenta giorni dall istituzione delle medesime. (1) [2] L estratto deve indicare l ufficio del registro presso il quale è iscritta la società e la data dell iscrizione. [3] (Comma abrogato dall art. 33, comma 1, L. 24 novembre 2000, n. 340). [4] L istituzione di sedi secondarie deve essere denunciata per la iscrizione nello stesso termine anche all ufficio del registro del luogo ove è iscritta la società. 7 Nella prima versione del testo della riforma si parlava addirittura di 10 giorni. 8 Si riporta l articolo 223-quater delle disposizioni transitorie e di attuazione: Articolo 223-quater. 1. Nel caso in cui la legge prevede che le autorizzazioni di cui agli articoli 2329, numero 3), e 2436, secondo comma, del codice civile siano rilasciate successivamente alla stipulazione dell'atto costitutivo o, rispettivamente, alla deliberazione, i termini previsti dalle suddette disposizioni decorrono dal giorno in cui l'originale o la copia autentica del provvedimento di autorizzazione è stato consegnato al notaio. 2. L'autorità competente al rilascio delle autorizzazioni di cui al primo comma è altresì legittimata, qualora l'iscrizione nel registro delle imprese sia avvenuta nonostante la loro mancanza o invalidità, a proporre istanza per la cancellazione della società medesima dal registro. Il tribunale provvede, sentita la società, in camera di consiglio e nel caso di accoglimento dell'istanza si applica l'articolo 2332 del codice. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 10/38
11 Modificativo Modifiche statutarie Controllo di legalità (atto come negozio) Controllo di legalità (art. 2436, cc. 1 e 3) (art. 2330, c. 3) Controllo di regolarità (atto come documento) (art. 2330, c. 3) Controllo di regolarità (art. 2436, c. 2) I soggetti obbligati al deposito dell atto costitutivo nel Registro delle imprese Tre sono i soggetti a cui fa riferimento l articolo 2300: il notaio, gli amministratori, i soci. A dire il vero si nota una certa illogicità, in quanto al primo comma, il soggetto obbligato pare essere solo il Notaio rogante (soggetto legittimato), mentre nel secondo comma si parla di Notaio e di amministratori, attribuendo così ad entrambi una certa legittimazione concorrente. Nel medesimo comma si attribuisce ai soci una certa legittimazione surrogatoria : nel caso il Notaio o gli amministratori non abbiano provveduto entro i prescritti 20 giorni, ciascun socio, a decorrere dal ventunesimo giorno, può provvedere all iscrizione a spese della società. Altra novità dell articolo 2330 è quella relativa all eliminazione della disposizione che prevedeva la possibilità di condanna degli amministratori al deposito dell atto costitutivo su domanda dei soci. Resta, invece, invariata la facoltà dei soci e degli amministratori di provvedere autonomamente all iscrizione dell atto costitutivo nel Registro delle imprese qualora non vi abbia provveduto il notaio (art. 2330, comma 2). Tavola n. 4 Atto Soggetto obbligato Termine Sanzionabilità Iscrizione (art. 2330, c. 2 C.C.) Notaio (Obbligato) Amministratori (legittimazione Entro 20 giorni Dal 21 giorno solo il Notaio (art C.C.) Iscrizione (art. 2330, c. 2 C.C.) concorrente) Soci (legittimazione surrogatoria) Dal 21 giorno in poi Non sanzionabili in quanto non soggetto obbligato. Modifiche statutarie (art C.C.) Dopo il 90 giorno dalla costituzione la società non può più essere iscritta nel Registro imprese (art. 2331, c. 4). Notaio rogante Entro 30 giorni Dal 31 giorno solo il Notaio (art C.C.). 4. Effetti dell iscrizione Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 11/38
12 Gli effetti della iscrizione vengono disciplinati nell articolo Con l'iscrizione nel Registro (delle imprese) la società acquista la personalità giuridica (art. 2331, comma 1). Per gli atti modificativi dello statuto, come vedremo, la deliberazione produrrà i suoi effetti solo dopo l iscrizione nel Registro delle imprese (art. 2436, comma 5). L analisi del secondo comma dell articolo 2331 ci porta ad approfondire la questione del regime giuridico della società nel periodo intercorrente tra la stipula dell atto costitutivo e l iscrizione nel Registro delle imprese. Considerato che la società acquista la personalità giuridica solo dal momento della iscrizione nel Registro delle imprese, il legislatore ha pensato bene di chiarire la responsabilità dei soci in relazione alle eventuali operazioni compiute in nome della società prima della iscrizione in detto Registro introducendo una tutela rafforzata del terzo che tratta con la società. Ha stabilito, infatti, che delle obbligazioni assunte prima della iscrizione nel Registro delle imprese risponde, in primo luogo, coloro che hanno agito ; risponde, poi, in solido anche il socio unico fondatore e quelli tra i soci che nell'atto costitutivo o con atto separato hanno deciso, autorizzato o consentito il compimento dell'operazione. La riforma tocca anche l aspetto della ratifica da parte della società delle operazioni anteriori all iscrizione stabilendo che, qualora, successivamente all iscrizione, la società abbia approvato l operazione, essa diviene la principale responsabile delle obbligazioni sorte in virtù delle operazioni ratificate (art. 2331, comma 3). Al secondo periodo del comma 5 dell articolo in commento il legislatore tocca il tema della caducazione degli effetti dell atto costitutivo, stabilendo che se entro 90 giorni dalla stipulazione dell atto costitutivo o dal rilascio delle autorizzazioni previste al n. 3 dell art C.C. l iscrizione non ha luogo, le somme depositate vanno restituite ai sottoscrittori e l atto costitutivo perde efficacia. Da notare la riduzione da un anno 9 a novanta giorni dei termini entro i quali i soci hanno diritto, in mancanza di iscrizione della società, di ottenere dalla banca la restituzione dei conferimenti. Si tratta di una riduzione drastica dall originario termine di un anno, ormai ingiustificato in assenza di un procedimento giudiziario, a novanta giorni. L inutile decorso di questo termine implica la perdita di efficacia dell atto costitutivo. La società non potrà più essere iscritta nel Registro delle imprese. 5. Le cause di nullità All art si definiscono le cause di nullità della società. Uno degli obiettivi della riforma è quello di limitare la rilevanza dei vizi nella fase costitutiva (art. 4, comma 3, lett. b), L. n. 366/2001). Questa indicazione è stata recepita al punto che sono state drasticamente ridotte le ipotesi di nullità. Nel riformulato art i casi di nullità sono limitati a tre sole ipotesi: 9 Così stabiliva il comma 3 del precedente articolo 2329: 3. Se entro un anno dal deposito l iscrizione non ha avuto luogo, le somme di cui al comma precedente devono essere restituite ai sottoscrittori. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 12/38
13 Avvenuta l'iscrizione nel registro delle imprese, la nullità della società può essere pronunciata soltanto nei seguenti casi: 1) mancata stipulazione dell'atto costitutivo nella forma dell'atto pubblico; 2) illiceità dell'oggetto sociale; 3) mancanza nell'atto costitutivo di ogni indicazione riguardante la denominazione della società, o i conferimenti, o l'ammontare del capitale sociale o l'oggetto sociale. Fondamentalmente immutata rimane la disciplina delle conseguenze della dichiarazione di nullità della società, che comporta la liquidazione della società con salvezza degli atti compiuti e quindi dei diritti ed obblighi di soci e terzi I patti parasociali Gli articoli 2341-bis e 2341-ter prevedono una disciplina specifica e del tutto nuova dei patti parasociali, in qualunque forma essi siano stipulati, anche nelle società non quotate; ciò al fine di armonizzare la disciplina di queste con quanto stabilito per le società quotate (artt. 122 e ss., D. Lgs. n. 58/1998). Dell argomento parleremo in un apposito capitolo, al quale facciamo rinvio Il capitale sociale 7.1. Il nuovo valore minimo del capitale sociale La riforma, in armonia con le indicazioni comunitarie 12, ha modificato l importo del capitale sociale minimo portandolo da ,00 euro a ,00 euro (art. 2327). La tendenza del legislatore è quella di consentire anche alle imprese di media dimensione di fruire del modello di S.p.a. Per quanto riguarda le società già costituite, la norma transitoria dettata dall art. 223-ter dispone che le S.p.a. costituite prima del 1 gennaio 2004 con un capitale sociale inferiore a ,00 euro potranno conservare la forma di S.p.a. per il tempo stabilito per la loro durata alla data del 1 gennaio Per le società già vigenti, pertanto, non vi è l obbligo di adeguamento al nuovo limite minimo, ad esse sarà consentito mantenere il capitale sociale nella misura inferiore a ,00 euro fino al termine di scadenza fissato nei rispettivi statuti Il versamento dei decimi 10 Si riportano i commi 2 e 3 dell art. 2332: 2. La dichiarazione di nullità non pregiudica l'efficacia degli atti compiuti in nome della società dopo l'iscrizione nel registro delle imprese. 3. I soci non sono liberati dall'obbligo di conferimento fino a quando non sono soddisfatti i creditori sociali. 11 Sempre in questa sezione: I patti parasociali 12 Si veda il Regolamento n. 2157/2001/CE del Consiglio dell' 8 ottobre 2001, relativo allo Statuto della Società Europea (SE), la cui entrata in vigore è prevista per l' 8 ottobre Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 13/38
14 Abbiamo già detto che, nel caso il conferimento ha per oggetto il denaro, il conferente ha l obbligo di versare presso un Istituto di credito almeno il 25% del valore del proprio conferimento. Sul quando vada effettuato questo versamento non è del tutto scontato. Finora era quasi unanime l opinione che i decimi andassero versati prima di sottoscrivere l atto pubblico di costituzione della società (art. 2329, comma 1, n. 2) 13. All art. 2332, comma 1, n. 6) si stabiliva addirittura che la società era nulla qualora non si fosse osservata la disposizione dettata dall art. 2329, comma 1, n. 2). Nel nuovo articolo 2342, al comma 2, si stabilisce che il versamento del 25% dei conferimenti deve essere effettuato alla sottoscrizione dell atto costitutivo. Tra le cause di nullità elencate nel nuovo articolo 2332 non compare più la vecchia fattispecie di invalidità dovuta all inosservanza del disposto di cui all articolo 2329, comma 1, n. 2). Dunque, la nuova normativa sembra introdurre in tale materia delle novità rilevanti, tanto da mettere in dubbio l anteriorità di versamento dei decimi rispetto alla stipula dell atto costitutivo. Secondo A. Busani 14, si potrebbe ipotizzare l idea di un versamento dei decimi non più anteriore alla firma dell atto costitutivo, ma che possa avvenire tra la stipula dell atto costitutivo e il deposito dello stesso presso il Registro delle imprese e che pertanto da condizione per la costituzione della società si tramuti in una condizione per l iscrizione dell atto costitutivo nel Registro delle imprese L oggetto dei conferimenti Viene confermato che per la formazione del capitale sociale il conferimento principe è quello rappresentato dal denaro. In questo caso il socio è tenuto a versare presso un Istituto di credito almeno il 25% (in sostituzione della precedente misura del 30%) dei conferimenti in denaro o, nel caso di costituzione con atto unilaterale (Spa unipersonale), l intero ammontare (art. 2342, commi 1 e 2). L atto costitutivo può derogare a questa regola consentendo ai soci di conferire anche beni in natura o crediti (art. 2342, comma 3). Tuttavia, le azioni corrispondenti a tali conferimenti devono essere integralmente liberate al momento della sottoscrizione, in modo da garantire un immediata acquisizione della titolarità e della disponibilità materiale del bene conferito alla società. Non possono formare oggetto di conferimento le prestazione di opera o di servizi (art. 2342, comma 5); cosa invece possibile per le Srl, per effetto del disposto di cui all art. 2464, comma 6 C.C. 13 L articolo 2329, comma 1, nella precedente formulazione stabiliva: 1. Per procedere alla costituzione della società è necessario: 1) che sia sottoscritto per intero il capitale sociale; 2) che siano versati presso un istituto di credito almeno i tre decimi dei conferimenti in danaro; 3) che sussistano le autorizzazioni governative e le altre condizioni richieste dalle leggi speciali per la costituzione della società, in relazione al suo particolare oggetto. ( ) 14 In: Meno vincoli sul versamento dei decimi, in IL sole-24 ore, 27 agosto 2003, pag. 23. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 14/38
15 7.4. La stima dei conferimenti All articolo 2343 vengono dettate le norme per la stima dei conferimenti di beni in natura e di crediti, che possono essere così sintetizzate: 1. chi conferisce beni in natura o crediti deve presentare la relazione giurata di un esperto 15 designato dal Tribunale nel cui circondario ha sede la società 16 ; 2. la relazione deve contenere la descrizione dei beni o dei crediti conferiti, l'attestazione che il loro valore è almeno pari a quello ad essi attribuito ai fini della determinazione del capitale sociale e dell'eventuale soprapprezzo e i criteri di valutazione seguiti; 3. la relazione deve essere allegata all'atto costitutivo; 4. gli amministratori devono, nel termine di 180 giorni dalla iscrizione della società, controllare le valutazioni contenute nella relazione e, se sussistano fondati motivi, devono procedere alla revisione della stima; 5. fino a quando le valutazioni non sono state controllate, le azioni corrispondenti ai conferimenti sono inalienabili e devono restare depositate presso la società; 6. se risulta che il valore dei beni o dei crediti conferiti era inferiore di oltre un quinto a quello per cui avvenne il conferimento, si ipotizzano le seguenti soluzioni: 1) il socio conferente può decidere di versare la differenza in danaro fino alla copertura del valore nominale del bene, 2) il socio può preferire di recedere dalla società e ha diritto alla restituzione del conferimento, qualora sia possibile in tutto o in parte in natura, 3) se il socio non esercita nessuna delle due opzioni, la società deve proporzionalmente ridurre il capitale sociale, annullando le azioni che risultano scoperte. 4) L'atto costitutivo può prevedere che, per effetto dell'annullamento delle azioni del socio conferente, si determini una loro assegnazione tra i soci in misura non proporzionale ai conferimenti effettuati dai singoli soci L acquisizione di beni da soci e amministratori Nel caso la società intenda acquistare, per un corrispettivo pari o superiore al decimo del capitale sociale, beni o crediti dei promotori, dei fondatori, dei soci o degli amministratori, nei due anni dalla iscrizione della società nel Registro delle imprese, va seguita la seguente procedura dettata all articolo 2343-bis: 1. l acquisto deve essere autorizzato dall assemblea ordinaria dei soci; 2. deve essere presentata una relazione giurata di un di un esperto designato dal Tribunale nel cui circondario ha sede la società; 3. la relazione deve contenere: a) la descrizione dei beni o dei crediti, b) il valore a ciascuno di essi attribuito, c) i criteri di valutazione seguiti, nonché d) l'attestazione che tale valore non è inferiore al corrispettivo, che deve comunque essere indicato; 15 Questo esperto, a differenza di quanto previsto per le Srl, non deve essere necessariamente un revisore contabile o un a società di revisione. 16 Si è così risolta l incertezza originatasi sotto la precedente normativa, se la competenza alla designazione spettasse al Tribunale ove ha sede la società o a quello nel cui circondario fosse ubicato il bene da conferire. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 15/38
16 4. la relazione deve essere depositata nella sede della società durante i quindici giorni che precedono l'assemblea; 5. entro trenta giorni dall'autorizzazione dell assemblea, il verbale, corredato dalla relazione dell'esperto designato dal tribunale, deve essere depositato a cura degli amministratori presso l'ufficio del Registro delle imprese. Se tali disposizioni sono violate, gli amministratori e l'alienante sono solidalmente responsabili per i danni causati alla società, ai soci ed ai terzi, senza che ne consegua peraltro l invalidità dell acquisto da parte del terzo Il mancato pagamento dei conferimenti Sempre al fine di agevolare l effettiva acquisizione dei conferimenti promessi dai soci con la sottoscrizione del capitale sociale, è prevista una speciale disciplina nel caso di mancato pagamento delle quote dovute. Il nuovo articolo 2344 stabilisce in materia quanto segue: 1. se il socio non esegue i pagamenti dovuti, decorsi quindici giorni dalla pubblicazione di una diffida nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica, gli amministratori possono promuovere l azione per l esecuzione; 2. in alternativa, gli amministratori possono offrire le azioni agli altri soci, in proporzione della loro partecipazione, per un corrispettivo non inferiore ai conferimenti ancora dovuti; 3. in mancanza di offerte possono far vendere le azioni a rischio e per conto del socio, a mezzo di una banca o di un intermediario autorizzato alla negoziazione nei mercati regolamentati; 4. qualora la vendita non possa aver luogo per mancanza di compratori, gli amministratori possono dichiarare decaduto il socio, trattenendo le somme riscosse, salvo il risarcimento dei maggiori danni; 5. le azioni non vendute, se non possono essere rimesse in circolazione entro l'esercizio in cui fu pronunziata la decadenza del socio moroso, devono essere estinte con la corrispondente riduzione del capitale La partecipazione di società di capitali a società di persone In passato, sia la dottrina che la giurisprudenza, sono stati spesso in contrasto sulla possibilità della partecipazione delle società di capitali alle società di persone. La tesi proibizionista si basava sul carattere personalistico delle società di persone, sul fatto che molte disposizioni che disciplinavano le società di persone era destinate specificamente solo alle persone fisiche e, soprattutto, sul fatto che con la partecipazione di una società di capitali a una società di persone si sarebbe violato il principio della responsabilità illimitata dei soci delle società di persone. I giudici, in passato, in alcuni casi avevano ammesso soltanto che una società di capitali potesse assumere il ruolo di socio accomandante in una società in accomandita semplice. La tesi opposta sosteneva che un rapporto fiduciario poteva essere concepibile anche al di là delle persone fisiche e, quindi, tra una persona fisica e una persona giuridica. Alla tesi proibizionista si replicava, inoltre, che anche la società di capitale socia di una società di persone avrebbe risposto illimitatamente dei debiti della società di persone, e quindi con tutto il suo patrimonio. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 16/38
17 Ma il punto critico era proprio questo: se è vero che la società di capitali che partecipa ad un a società di persone risponde illimitatamente delle obbligazioni di quest ultima, è pur vero che i soci della società di capitali, indirettamente, rispondono di queste obbligazioni limitatamente al conferimento effettuato nella società di capitali. Sull argomento intervenne, a più riprese, anche la Corte di Cassazione (Sentenza n del 17 ottobre 1988; n. 2874/1980; n. 464/1985; n. 7/1995) impedendo di fatto la costituzione di società di persone con socie società di capitali. La riforma del diritto societario, con l art. 2361, comma 2, prevede che L'assunzione di partecipazioni in altre imprese comportante una responsabilità illimitata per le obbligazioni delle medesime deve essere deliberata dall'assemblea; di tali partecipazioni gli amministratori danno specifica informazione nella nota integrativa del bilancio. In questo modo si apre la strada alla partecipazione delle società di capitali alle società di persone. La riforma accoglie, in sostanza, sia la tesi permessivista e fonda la sua scelta anche sulla Direttiva CE dell 8 novembre 1990, secondo cui la disciplina del bilancio delle società di capitali si estende alle società di persone quando tutti i soci a responsabilità illimitata delle stesse siano società di capitali I poteri delegati agli amministratori in materia di capitale sociale L aumento del capitale sociale di una Spa è di competenza dell assemblea straordinaria. Tuttavia, lo statuto può contenere una clausola che deleghi tale competenza all organo amministrativo, sulla scorta di quanto stabilito dal nuovo articolo Si tratta del cosiddetto aumento delegato. Questa norma prevede, infatti, la facoltà di inserire nello statuto una clausola di delega della competenza all organo amministrativo in forza della quale si consente che l aumento di capitale avvenga in una o più volte successive, nel rispetto dei seguenti precisi limiti: 1) che sia determinato l ammontare massimo dell aumento; 2) che la durata della delega non sia superiore a cinque anni, decorrenti dalla data di iscrizione della società nel Registro delle imprese, nel caso la delega sia inserita nel contenuto originario dell atto costitutivo e dello statuto, oppure dalla data della deliberazione, nel caso in cui si provveda ad una modifica statutaria ad hoc. Dunque, gli amministratori, entro questi precisi limiti, possono decidere se e quando deliberare l aumento del capitale, se attuarlo per il limite massimo consentito o solo per una sua parte e se realizzarlo in un unica volta o in più riprese. Dal 1 gennaio 2004, lo statuto potrà, inoltre, delegare all organo amministrativo (sottraendolo quindi alla competenza dell assemblea straordinaria) il potere di limitare o di escludere il diritto di opzione, sia nel caso in cui lo richiedano particolari esigenze della società, sia quando le azioni di nuova emissione devono essere liberate mediante conferimenti in natura. In questo caso, gli amministratori dovranno attenersi ai criteri fissati nello statuto e avranno l obbligo di illustrare all assemblea, mediante una apposita relazione, questa esclusione o limitazione e i criteri adottati per la Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 17/38
18 determinazione del prezzo di emissione, con l applicazione delle regola previste dal 6 comma dell art. 2441, in tema di comunicazioni agli organi di controllo. Questo è quanto stabilito al 1 e 2 comma dell art Secondo alcuni commentatori, non è necessario procedere alla redazione della suddetta, né tanto meno attivare la procedura di comunicazione agli organi di controllo, in considerazione del fatto che lo statuto, nel caso di delega agli amministratori ai sensi dell art. 2443, deve obbligatoriamente predeterminare i criteri a cui l organo amministrativo deve attenersi nel deliberare l aumento del capitale e/o l esclusione o la limitazione del diritto d opzione. Il verbale della deliberazione degli amministratori di aumentare il capitale deve essere redatto da un notaio e deve essere depositato e iscritto nel Registro delle imprese a norma dall'articolo 2436, per consentire eventuali impugnative da parte dei soci. 8. Le azioni e gli strumenti finanziari partecipativi Come abbiamo già sottolineato, nella riforma, al fine di consentire nuove opportunità di reperimento di capitali attraverso una pluralità di modelli di promozione del finanziamento anche partecipativo, si è data ampia libertà di scelta ai mezzi di finanziamento dell impresa, superando le due tradizionali contrapposte categorie di capitale di credito e di rischio (azioni e obbligazioni) e consentendo, pertanto, anche l introduzione di strumenti finanziari ibridi Premessa La nuova disciplina dei titoli rappresentativi della partecipazione a società azionarie evidenzia delle innovazioni radicali già intuibili dall ampliamento della formulazione della Sezione V. Il previgente titolo era piuttosto sintetico: Delle azioni ; il nuovo titolo è oggi rubricato Delle azioni e di altri strumenti finanziari partecipativi. La sottoscrizione delle azioni non rappresenta più l unico strumento di partecipazione ad una Spa. In tutte le società lucrative, al fine di consentire alle imprese nuove opportunità di reperimento del capitale sociale attraverso modelli diversificati di promozione del finanziamento anche partecipativo, si è data ampia libertà di scelta dei mezzi di finanziamento dell impresa, introducendo anche termini una volta estranei al Codice civile quali gli strumenti finanziari partecipativi e non partecipativi. Tra gli obiettivi della riforma, come abbiamo già avuto modo di evidenziare, vi è quello di favorire la nascita, la crescita e la competitività delle imprese, anche attraverso il loro accesso ai mercati interni e internazionali dei capitali (art. 2, comma 1, lett. a), L. n. 366/2001). Questo obiettivo va correlato con quanto disposto al comma 1 dell art. 4, della citata L. n. 366/2001, e precisamente: La disciplina della società per azioni è modellata sui principi della rilevanza centrale dell'azione, della circolazione della partecipazione sociale e della possibilità di ricorso al mercato del capitale di rischio. Essa, garantendo comunque un equilibrio nella tutela degli interessi dei soci, dei creditori, degli investitori, dei risparmiatori e dei terzi, prevederà un modello di base unitario e le ipotesi nelle quali le società saranno soggette a Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 18/38
19 regole caratterizzate da un maggiore grado di imperatività in considerazione del ricorso al mercato del capitale di rischio. In sintesi, l intervento del legislatore delegato, nel dare attuazione a queste finalità e principi, può essere così schematizzato: a) introduzione della nuova fattispecie degli strumenti finanziari partecipativi; b) ampliamento della possibilità di creare categorie speciali di azioni, fornite di diritti diversi; c) riconoscimento di ampi margini dell autonomia statutaria nella materia dell incidenza della partecipazione di ciascun socio e della regolamentazione dei diritti e delle caratteristiche degli strumenti di partecipazione alla società Norme di carattere generale Nel secondo comma dell art C.C. si stabilisce che l atto costitutivo deve indicare: 1) l'ammontare del capitale sottoscritto e di quello versato; 2) il numero e l'eventuale valore nominale delle azioni, le loro caratteristiche e le modalità di emissione e circolazione; 3) il valore attribuito ai crediti e beni conferiti in natura; 4) le norme secondo le quali gli utili devono essere ripartiti; 5) i benefici eventualmente accordati ai promotori o ai soci fondatori; (.). Il capitale della società si divide, per la sua stessa tipologia, in azioni e pertanto nell atto costitutivo sarà obbligatorio indicare: a) il numero delle azioni in cui il capitale sociale è suddiviso; b) l eventuale valore nominale delle azioni; possono essere, infatti emesse, azioni prive di valore nominale; c) Le caratteristiche delle azioni; d) le modalità di emissione e circolazione delle azioni stesse Le azioni prive di valore nominale Mentre in precedenza era normale che lo statuto indicasse il valore nominale delle azioni, la riforma legittima anche la scelta di non predeterminare il valore nominale dei titoli stessi e quindi di emettere azioni senza valore nominale. I commi 2 e 3 dell art disciplinano il valore nominale delle azioni e recano significativi elementi di innovazione. Da un lato, l attribuzione nello statuto di un valore nominale a ciascuna azione è resa puramente facoltativa ed eventuale, rimessa all autonomia negoziale dei soci. Dall altro si prescrive: a) se il valore nominale è determinato, per ciascuna azione esso deve inderogabilmente corrispondere ad una frazione del capitale sociale, così come stabilito nel previgente ordinamento; b) se le azioni sono prive di valore nominale, le disposizioni di legge che fanno riferimento a tale concetto devono ritenersi riferite al rapporto tra il numero delle azioni di ciascun socio ed il numero complessivo di azioni emesse dalla società. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 19/38
20 La differenza tra azioni con e senza valore nominale si riduce, in sostanza, ad un diverso metodo per calcolare l entità della partecipazione dei singoli soci al capitale sociale e il loro rispettivo peso all interno della compagine sociale. Pertanto, quando le azioni sono dotate di valore nominale, per calcolare l entità della partecipazione di ciascun singolo socio si deve aver riguardo al valore nominale dell azione e paragonarlo con il valore nominale complessivo delle azioni emesse, che corrisponde al valore nominale del capitale sottoscritto. Nel caso, invece, il valore nominale delle azioni non sia predeterminato ci si dovrà riferire al rapporto che risulta tra il numero delle azioni possedute e il numero totale delle azioni emesse dalla società. Il peso di ciascun azionista sarà, pertanto, ricavabile dal rapporto tra il numero delle azioni possedute e il numero totale delle azioni emesse dalla società. Ma quali altre conseguenze si hanno qualora si stabilisca di non predeterminare il valore nominale delle azioni? Al comma 3 dell art si stabilisce che nel caso in cui le azioni emesse dalla società siano senza valore nominale, lo statuto può prevedere che la riduzione del capitale per perdite (art. 2446, comma 2) sia deliberata dal consiglio di amministrazione e non dall assemblea dei soci. Si tratta, infatti, di una procedura di riduzione semplificata che non necessita il coinvolgimento decisionale dei soci: sarà infatti sufficiente procedere alla riduzione del capitale sociale senza annullare un certo numero di azioni o ridurre il loro valore nominale in quanto l adeguamento del valore delle azioni avverrà in modo automatico stante appunto la mancanza di una sua predeterminazione. E necessario sottolineare come il legislatore abbia in questo caso fatto riferimento al consiglio di amministrazione e non, come poteva sembrare normale, all organo amministrativo. Il che fa desumere che, stando al mero dato testuale, la praticabilità di una tale norma sia riservata esclusivamente alle società che sono dotate del consiglio di amministrazione Le assegnazioni svicolate dall importo dei conferimenti Di regola, a ciascun socio viene assegnato un numero di azioni proporzionale alla parte di capitale sociale sottoscritto e per un valore non superiore a quello del suo conferimento (art. 2436, comma 4, primo periodo). Tale regola, però, non sarà più inderogabile in quanto nel secondo periodo del comma 4, dell art. 2436, si stabilisce che L'atto costitutivo può prevedere una diversa assegnazione delle azioni. Pertanto, se l atto costitutivo lo consente, l attribuzione delle azioni può essere svincolata da un rigido rapporto di proporzionalità rispetto al conferimento e fondarsi invece sul risultato di una valutazione discrezionale (frutto di una negoziazione tra i soci), che consentirà di tener conto di elementi non suscettibili di una immediata valutazione patrimoniale, sicchè ad eguali conferimenti operati da soci diversi potrà corrispondere un differente numero di azioni. La riforma come scrive A. Busani 17 - riconosce così ai soci l innovativa facoltà di regolare l incidenza delle partecipazioni sociali anche sulla base di scelte contrattuali rimesse all autonomia e alle esigenze dei soci stessi. Ciò potrà accadere quando, ad esempio, si vorrà dare rilievo alle qualità personali, alla professionalità o alle prestazioni che un socio può apportare 17 In: Le assegnazioni svincolate dall importo dei conferimenti, in: Il Sole-24ore n. 248 del 10 settembre 2003, pag. 30. Tuttocamere La nuova Spa 13 Maggio 2005 Pag. 20/38