Document ID: 31979L0279

DIRECTIVA DEL CONSEJO
de 5 de marzo de 1979
sobre coordinación de las condiciones de admisión de valores mobiliarios a cotización oficial en una bolsa de valores
( 79/279/CEE )
EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS ,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y , en particular , la letra g ) del apartado 3 de su artículo 54 y su artículo 100 ,
Vista la propuesta de la Comisión (1) ,
Visto el dictamen del Parlamento Europeo (2) ,
Visto el dictamen del Comité Económico y Social (3) ,
Considerando que la coordinación de las condiciones de admisión de valores mobiliarios a cotización oficial en las bolsas de valores situadas o que operen en los Estados miembros es idónea para lograr una protección equivalente de los inversionistas a nivel comunitario , en razón de las garantías más uniformes que se les ofrecerá en los diferentes Estados miembros ; que dicha coordinación facilitará la admisión a cotización oficial , en cada uno de dichos Estados , de los valores mobiliarios procedentes de otros Estados miembros , así como la cotización de un mismo título en varias bolsas de la Comunidad ; que , en consecuencia , permitirá una mayor interpenetración de los mercados nacionales de valores mobiliarios y se inscribirá así en la óptica de la creación de un mercado europeo de capitales ;
Considerando que dicha coordinación debe aplicarse a los valores mobiliarios independientemente de la naturaleza jurídica de su emisor y , por tanto , también a los valores emitidos por terceros Estados o sus entes públicos territoriales o por organismos internacionales de carácter público ; que la presente Directiva abarca , por consiguiente , entidades no contempladas en el párrafo segundo del artículo 58 del Tratado y supera el ámbito de aplicación de la letra g ) del apartado 3 de su artículo 54 , aun cuando tiene una incidencia directa sobre el establecimiento y el funcionamiento del mercado común con arreglo al artículo 100 ;
Considerando que debe admitirse la interposición de un recurso judicial contra las decisiones de las autoridades nacionales competentes para la aplicación de la presente Directiva , sin que dicho recurso pueda obstaculizar la facultad discrecional de las citadas autoridades ;
Considerando que , en una primera etapa , es conveniente que la coordinación sea lo bastante flexible para tener en cuenta las diferencias actualmente existentes entre las estructuras de los mercados de valores mobiliarios de los Estados miembros , así como para permitir que éstos tengan en cuenta las situaciones particulares a las que deban enfrentarse ;
Considerando que , por tal motivo , es importante limitar la coordinación en un principio al establecimiento de las condiciones mínimas para la admisión de valores mobiliarios a cotización oficial en las bolsas de valores situadas o que operen en los Estados miembros , sin reconocer por ello a los emisores un derecho a la cotización ;
Considerando que dicha coordinación parcial de las condiciones de admisión a cotización oficial constituye un primer paso para una aproximación ulterior más estrecha de las regulaciones de los Estados miembros en este ámbito ,
HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA :
SECCIÓN I
Disposiciones generales
Artículo 1
1 . La presente Directiva se refiere a los valores mobiliarios que sean admitidos o sean objeto de una solicitud de admisión a cotización oficial en una bolsa de valores situada o que opere en un Estado miembro .
2 . Los Estados miembros podrán no aplicar la presente Directiva :
- a las participaciones emitidas por los organismos de inversión colectiva de tipo no cerrado ,
- a los valores mobiliarios emitidos por un Estado miembro o por sus entes públicos territoriales .
Artículo 2
Para la aplicación de la presente Directiva , se entenderá por :
a ) organismos de inversión colectiva de tipo no cerrado : los fondos comunes de inversión y las sociedades de inversión :
- cuyo objeto sea la inversión colectiva de capitales tomados del público y cuyo funcionamiento se someta al principio de reparto de riesgos , y
- cuyas , participaciones sean , a solicitud de sus tenedores , recompradas o reembolsadas , directa o indirectamente , con cargo a los activos de dichos organismos . Se equipara a dichas compras o reembolsos la actuación de un organismo de inversión colectiva dirigida a conseguir que el valor de sus participaciones en bolsa no se desvíe sensiblemente de su valor de inventario neto ;
b ) participaciones : los valores mobiliario emitidos por los organismos de inversión colectiva en representación de los derechos de los participantes sobre los activos de dichos organismos ;
c ) unidad de cuenta europea : la definida por el artículo 10 del Reglamento financiero de 21 de diciembre de 1977 , aplicable al presupuesto general de las Comunidades Europeas (4) ,
Artículo 3
Los Estados miembros garantizarán :
- que los valores mobiliarios sólo puedan admitirse a cotización oficial en una bolsa de valores situada o que opere en su territorio cuando se cumplan las condiciones previstas por la presente Directiva y
- que los emisores de valores mobiliarios admitidos a dicha cotización oficial , cuando la admisión fuere anterior o posterior a la fecha de aplicación de la presente Directiva , se sometan a las obligaciones previstas por la misma .
Artículo 4
1 . La admisión de valores mobiliarios a cotización oficial estará sometida a las condiciones enumeradas en los esquemas A o B incorporados como Anexos a la presente Directiva , según se trate , respectivamente , de acciones u obligaciones .
2 . Los emisores de valores mobiliarios admitidos a cotización oficial habrán de cumplir las obligaciones enumeradas en los esquemas C o D incorporados como Anexos a la presente Directiva , según se trate , respectivamente , de acciones u obligaciones .
3 . Los certificados de acciones sólo podrán ser admitidos a cotización oficial si el emisor de las acciones representadas observare las condiciones enumeradas en los puntos I.1 a I.3 del esquema A y cumpliere las obligaciones enumeradas en el esquema C , y los citados certificados observaren las condiciones II.1 a II.6 del esquema A .
Artículo 5
1 . Sin perjuicio de las prohibiciones previstas en el artículo 6 y en los esquemas A y B , los Estados miembros podrán supeditar la admisión de valores mobiliarios a cotización oficial a condiciones más rigurosas que las enumeradas en los esquemas A y B o a condiciones suplementarias , siempre que dichas condiciones más rigurosas o suplementarias sean de aplicación general para todos los emisores o por categorías de emisores y hayan sido publicadas antes de la solicitud de admisión de los citados valores .
2 . Los Estados miembros podrán someter a los emisores de valores mobiliarios admitidos a cotización oficial a obligaciones más rigurosas que las enumeradas en los esquemas C y D o a obligaciones suplementarias , siempre que dichas obligaciones más rigurosas o suplementarias sean de aplicación general para todos los emisores o por categorías de emisores .
3 . En las mismas condiciones previstas en el artículo 7 , los Estados miembros podrán autorizar excepciones de las condiciones y obligaciones más rigurosas o suplementarias contempladas en los apartados 1 y 2 del presente artículo .
4 . Los Estados miembros , de acuerdo con la regulación nacional aplicable , podrán exigir a los emisores de valores mobiliarios admitidos a cotización oficial que pongan periódicamente a disposición del público informaciones sobre su situación financiera y sobre la marcha general de sus asuntos .
Artículo 6
Los Estados miembros no podrán supeditar la admisión a cotización oficial de valores mobiliarios emitidos por sociedades u otras personas jurídicas nacionales de otro Estado miembro a la previa admisión a cotización oficial en una bolsa de valores situada o que opere en uno de los Estados miembros .
Artículo 7
Las excepciones de las condiciones de admisión de valores mobiliarios a cotización oficial que se autoricen con arreglo a los esquemas A y B habrán de ser de aplicación general para todos los emisores cuando las circunstancias que las justifiquen sean similares .
Artículo 8
Los Estados miembros podrán no supeditar a las condiciones enumeradas en el esquema B y a las obligaciones enumeradas en las letras a ) y c ) del punto A.4 del esquema D la admisión a cotización oficial de obligaciones emitidas por sociedades u otras personas jurídicas nacionales de un estado miembro creadas o reguladas por una ley especial o en virtud de la misma , cuando dichas obligaciones se beneficien , para el reembolso y el pago de los intereses , de la garantía de un Estado miembro o de uno de sus Estados federados .
SECCIÓN II
Autoridades competentes en materia de admisión de valores mobiliarios a cotización oficial
Artículo 9
1 . Los Estados miembros designarán la autoridad o autoridades nacionales competentes para decidir sobre la admisión de valores mobiliarios a cotización oficial en una bolsa de valores situada o que opere en su territorio y velarán por la aplicación de la presente Directiva . Informarán de ello a la Comisión , precisando la eventual distribución de las competencias .
2 . Los Estados miembros velarán por que las autoridades competentes tengan las facultades necesarias para el cumplimiento de su función .
3 . Sin perjuicio de las demás facultades que se les confieran , las autoridades competentes podrán denegar una solicitud de admisión de un valor mobiliario a cotización oficial si , en su opinión , la situación del emisor fuere tal que la admisión atentaría contra el interés de los inversores .
Artículo 10
No obstante lo dispuesto en el artículo 5 , los Estados miembros podrán conceder a las autoridades competentes , con el único objeto de proteger a los inversores , la facultad de supeditar la admisión de un valor mobiliario a cotización oficial a cualquier condición especial que juzguen oportuna y que hayan comunicado al solicitante de forma explícita .
Artículo 11
Las autoridades competentes podrán denegar la admisión a cotización oficial de un valor mobiliario ya admitido a cotización oficial en otro Estado miembro cuando el emisor no cumpla las obligaciones derivadas de la admisión en este último Estado .
Artículo 12
Sin perjuicio de las demás medidas o sanciones que puedan prever en caso de incumplimiento por el emisor de las obligaciones derivadas de la admisión a cotización oficial , las autoridades competentes podrán hacer público el hecho de que el emisor no cumple dichas obligaciones .
Artículo 13
1 . El emisor cuyos valores mobiliarios sean admitidos a cotización oficial deberá comunicar a las autoridades competentes todas las informaciones que estas últimas estimen apropiadas para proteger a los inversores o para el buen funcionamiento del mercado .
2 . Cuando la protección de los inversores o el buen funcionamiento del mercado lo exija , las autoridades competentes podrán pedir al emisor que publique determinadas informaciones en la forma y en los plazos que estimen convenientes . Si el emisor no cumpliere dicha petición , las autoridades competentes , previa audiencia al mismo , podrán proceder por sí mismas a la publicación de las citadas informaciones .
Artículo 14
1 . Las autoridades competentes podrán declarar la suspensión de la cotización de un valor mobiliario cuando el buen funcionamiento del mercado no esté asegurado de forma temporal , o corra el riesgo de no estarlo , o cuando la protección de los inversores así lo exija .
2 . Las autoridades competentes podrán decidir la exclusión de un valor mobiliario de la cotización oficial cuando lleguen a la convicción de que , por razón de circunstancias especiales , no puede mantenerse el mercado normal y regular del mismo .
Artículo 15
1 . Los Estados miembros velarán por que toda decisión de las autoridades competentes por la que se deniegue la admisión de un valor mobiliario a cotización oficial o se excluya a dicho valor de la misma pueda ser objeto de recurso judicial .
2 . Toda decisión relativa a una solicitud de admisión a cotización oficial será notificada al solicitante en los seis meses siguientes a la recepción de esta última o , si las autoridades competentes pidieren en dicho plazo información complementaria , en los seis meses siguientes a la comunicación de dicha información por parte del solicitante .
3 . Si no se adoptare una decisión en los plazos indicados en el apartado 2 , se entenderá que la solicitud ha sido denegada . Contra esta decisión podrá interponerse recurso judicial con arreglo al apartado 1 .
Artículo 16
Cuando la solicitud de admisión a cotización oficial se refiera a certificados de acciones , solo podrá ser tomada en consideración si las autoridades competentes estimaren que el emisor de los certificados ofrece garantías suficientes para la protección de los inversores .
SECCIÓN III
Publicación de las informaciones que deben ponerse a disposición del público
Artículo 17
1 . Las informaciones que los inversores de un valor mobiliario admitido a cotización oficial en un Estado miembro deben poner a disposición del público con arreglo a los esquemas C y D habrán de publicarse en uno o varios periódicos de difusión nacional o de gran difusión en dicho Estado , o ponerse a disposición del público , bien en forma escrita en los lugares indicados mediante anuncios que se inserten en uno o más periódicos de difusión nacional o de gran difusión en el citado Estado , bien por otros medios equivalentes autorizados por las autoridades competentes . Los emisores deberán comunicar simultáneamente estas mismas informaciones a las autoridades competentes .
2 . Las informaciones contempladas en el apartado 1 deberán estar redactadas en la lengua o lenguas oficiales o en una de las lenguas oficiales o en otra lengua , siempre que , en el Estado miembro de que se trate , la lengua o lenguas oficiales o dicha otra lengua sean usuales en materia financiera y estén aceptadas por las autoridades competentes .
SECCIÓN IV
Cooperación entre los Estados miembros
Artículo 18
1 . Las autoridades competentes mantendrán la cooperación mutua necesaria para el cumplimiento de su función y se comunicarán a tal fin todas las informaciones solicitadas .
2 . Cuando , para un mismo valor mobiliario , se presenten de forma simultánea o en fechas próximas varias solicitudes de admisión a cotización oficial en distintas bolsas de valores situadas o que operen en varios Estados miembros , o cuando se presente una solicitud de admisión para un valor mobiliario ya cotizado en una bolsa de valores en otro Estado miembro , las autoridades competentes se informarán mutuamente y adoptarán las medidas necesarias para acelerar el procedimiento y simplificar al máximo las formalidades y las eventuales condiciones suplementarias exigidas para la admisión del valor de que se trate .
3 . Con objeto de facilitar la función de las autoridades competentes , la solicitud de admisión de un valor mobiliario a cotización oficial en una bolsa de valores situada o que opere en un Estado miembro habrá de precisar si se ha presentado o va a presentarse en un futuro próximo una solicitud similar simultánea .
Artículo 19
1 . Los Estados miembros establecerán que todas las personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad ante las autoridades competentes deban guardar secreto profesional . Esto implicará que las informaciones confidenciales recibidas a título profesional no podrán ser divulgadas por ninguna persona o autoridad , salvo en virtud de disposiciones legales .
2 . Lo dispuesto en el apartado 1 no obstará , sin embargo , a que las autoridades competentes de diferentes Estados miembros se comuniquen las informaciones previstas por la presente Directiva . Las informaciones así intercambiadas estarán amparadas por el secreto profesional que deban guardar las personas que ejerzan o hayan ejercido una actividad ante las autoridades competentes que reciban dichas informaciones .
SECCIÓN V
Comité de contacto
Artículo 20
1 . Se crea , adjunto a la Comisión , un Comité de contacto , en adelante denominado « Comité » , que tendrá por función :
a ) facilitar , sin perjuicio de lo dispuesto en los artículos 169 y 170 del Tratado , una aplicación armonizada de la presente Directiva mediante una concertación regular relativa a los problemas concretos que plantee su aplicación y respecto de los cuales se estime oportuno mantener intercambio de opiniones ;
b ) facilitar una concertación entre los Estados miembros respecto de las condiciones y obligaciones más rigurosas o suplementarias que , con arreglo al artículo 5 , puedan exigirse a escala nacional ;
c ) aconsejar a la Comisión , si fuere necesario , respecto de los complementos o modificaciones que deban introducirse en la presente Directiva o de las adaptaciones que deban efectuarse con arreglo al artículo 21 .
2 . El Comité no tendrá por función evaluar el fundamento de las decisiones adoptadas en los casos individuales por las autoridades competentes .
3 . El Comité estará compuesto por personas designadas por los Estados miembros y por representantes de la Comisión . Estará presidido por un representante de esta última . La Secretaría será desempeñada por los servicios de la Comisión .
4 . El Comité será convocado por su Presidente , bien a iniciativa de este último , bien a instancia de la delegación de un Estado miembro . Establecerá su reglamento interno .
Artículo 21
1 . Con objeto de adaptar , en función de las exigencias de la situación económica , el importe mínimo de capitalización bursátil previsible fijado en el primer párrafo del punto I.2 del esquema A , la Comisión someterá a la consideración del Comité un proyecto de medidas que deban adoptarse . El Comité emitirá su dictamen en el plazo fijado por su Presidente . Se pronunciará por mayoría de 41 votos , ponderándose los votos de los Estados miembros en la forma prevista en el apartado 2 del artículo 148 del Tratado .
2 . Cuando el Comité haya emitido dictamen favorable sobre el proyecto de la Comisión , esta última adoptará las medidas previstas .
Cuando el dictamen del Comité no se ajuste al proyecto de la Comisión , o si no se emitiere dictamen en el plazo fijado , la Comisión someterá sin demora a la consideración del Consejo , que decidirá por mayoría cualificada , una propuesta relativa a las medidas que deban adoptarse .
Si , transcurridos tres meses a partir de la convocatoria del Consejo , no hubiere decidido éste último , las medidas propuestas serán adoptadas por la Comisión .
SECCIÓN VI
Disposiciones finales
Artículo 22
1 . Los Estados miembros adoptarán las medidas necesarias para cumplir la presente Directiva en un plazo de dos años a partir de su notificación . Informarán de ello inmediatamente a la Comisión .
Dicho plazo se prorrogará en un año para los Estados miembros que introduzcan simultáneamente la presente Directiva y la futura Directiva del Consejo relativa a los folletos que deban publicarse con ocasión de la admisión a cotización oficial en una bolsa de valores de títulos emitidos por sociedades , tal como se definen estas en el párrafo segundo del artículo 58 del Tratado .
2 . A partir de la notificación de la presente Directiva , los Estados miembros comunicarán a la Comisión el texto de las disposiciones básicas de orden legal , reglamentario o administrativo que adopten en el ámbito regulado por la presente Directiva .
Artículo 23
Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros .
Hecho en Bruselas , el 5 de marzo de 1979 .

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