Document ID: 32010D0396

DECISIÓN DE LA COMISIÓN
de 18 de noviembre de 2009
relativa a la ayuda estatal C 18/09 (ex N 360/09) concedida por Bélgica a KBC
[notificada con el número C(2009) 8980]
(El texto en lengua inglesa es el único auténtico)
(Texto pertinente a efectos del EEE)
(2010/396/CE)
LA COMISIÓN DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS,
Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Europea y, en particular, su artículo 88, apartado 2, párrafo primero,
Visto el Acuerdo sobre el Espacio Económico Europeo y, en particular, su artículo 62, apartado 1, letra a),
Después de haber emplazado a los interesados para que presentaran sus observaciones, de conformidad con los citados artículos (1),
Considerando lo siguiente:
1. PROCEDIMIENTO
(1)
Mediante Decisión de 18 de diciembre de 2008 (2) (en lo sucesivo, «la Decisión de recapitalización»), la Comisión concluyó que la recapitalización de KBC por importe de 3 500 millones EUR concedida por el Gobierno Federal de Bélgica (3) (en lo sucesivo, «la primera recapitalización») era compatible con el mercado común en calidad de ayuda de salvamento, con arreglo a lo dispuesto en el artículo 87, apartado 3, letra b), del Tratado, durante un período de seis meses. En su Decisión la Comisión exigió también a las autoridades belgas que presentaran un plan en el plazo de seis meses.
(2)
El 22 de enero de 2009, el Gobierno flamenco y KBC anunciaron un refuerzo adicional de la base de capital del banco mediante una recapitalización de 2 000 millones EUR por parte del Gobierno flamenco. Por otra parte, el Gobierno flamenco (4) se comprometió a facilitar un recurso de emergencia por importe de 1 500 millones EUR (en lo sucesivo, denominados conjuntamente «la segunda recapitalización»).
(3)
El 14 de mayo de 2009, el Gobierno Federal de Bélgica (5) y KBC anunciaron que habían alcanzado un acuerdo en relación con una medida de rescate de activos (en lo sucesivo, «la medida de protección del Estado») con el fin de cubrir la exposición de KBC a las obligaciones garantizadas por deuda (en lo sucesivo, «CDO»). La Comisión recibió información sobre la segunda recapitalización y la medida de protección del Estado los días 18 de mayo, 8 de junio y 12 de junio de 2009.
(4)
El 18 de junio de 2009, las autoridades belgas presentaron un plan de reestructuración para KBC con respecto a la primera recapitalización.
(5)
Las autoridades belgas notificaron la segunda recapitalización y la medida de protección del Estado el 19 de junio de 2009.
(6)
El 30 de junio de 2009, la Comisión autorizó la segunda recapitalización por un período de seis meses, a condición de que se presentara un plan de reestructuración, y autorizó temporalmente la medida de protección del Estado. Al mismo tiempo, incoó el procedimiento establecido en el artículo 88, apartado 2, del Tratado con respecto a la valoración y otros aspectos de la medida de protección del Estado (en lo sucesivo, «la Decisión de incoación» (6).
(7)
La Decisión de incoación se publicó en el Diario Oficial de la Unión Europea (7), y se invitó a las partes interesadas a que presentaran sus observaciones. En la Decisión de incoación, la Comisión solicitó a las autoridades belgas que le presentasen antes del 30 de septiembre de 2009 un plan de reestructuración modificado que también tuviera en cuenta la segunda recapitalización y la medida de protección del Estado. La Comisión no recibió observaciones al respecto por parte de los interesados.
(8)
Por lo que respecta a la medida de protección del Estado, las autoridades belgas presentaron información adicional el 3 de julio, 21 de agosto, 2, 4, 22, 25 y 30 de septiembre y 13, 16 y 20 de octubre de 2009.
(9)
El plan de reestructuración se debatió entre las autoridades belgas y los servicios de la Comisión en una serie de reuniones celebradas los días 23 de julio, 6, 18 y 27 de agosto, 9, 10, 14, 15 y 23 September 2009.
(10)
Las autoridades belgas presentaron información relativa al plan de reestructuración los días 2, 4, 10, 11, 16, 17, 22, 24, 25, 28 y 30 de septiembre, 1, 16, 19 y 21 de octubre y 3, 4 y 6 de noviembre de 2009.
(11)
El 4 de noviembre de 2009, las autoridades belgas informaron a la Comisión de que, por motivos de urgencia, aceptaban excepcionalmente que la presente Decisión se adoptara en lengua inglesa.
2. DESCRIPCIÓN DEL BENEFICIARIO
(12)
KBC Group NV (en lo sucesivo, «KBC») es la sociedad holding de KBC Bank NV, KBC Verzekeringen NV y KBL European Private Bankers (en lo sucesivo, «KBL EPB»). El beneficiario de la ayuda es KBC, un grupo integrado de banca y seguros, dedicado principalmente a clientes minoristas, pequeñas y medianas empresas (PYME) y clientes del sector bancario privado. KBC es una de las principales instituciones financieras de Bélgica. Además de sus actividades en Bélgica, Europa Central y Oriental, KBC está presente en Rusia, Rumanía, Serbia, varios países de Europa Occidental, Irlanda incluida, y en menor medida en los Estados Unidos de América y el Sudeste asiático.
(13)
En 2008, los activos totales en el balance de situación de KBC ascendieron a 355 600 millones EUR y a 178 300 millones en términos de activos ponderados en función del riesgo (8) (en lo sucesivo, «RWA»). Registró pérdidas por importe de 2 500 millones EUR en 2008. El valor de mercado de KBC ha disminuido notablemente desde los 23 000 millones EUR de 1 de agosto de 2008 a los 11 800 millones EUR de 23 de octubre de 2009. KBC emplea a 56 716 personas en todo el mundo, de las cuales 19 196 trabajan en Bélgica y 319 547 en Europa Central y Oriental y Rusia. KBC cuenta con 8,2 millones de clientes en Europa Central y Oriental y Rusia (estimaciones de 2007). En la sección 2.1 de la Decisión de incoación se recoge información más detallada sobre KBC.
(14)
Como consecuencia de las pérdidas registradas en el tercer trimestre de 2008, que ascendieron a 906 millones EUR, debido esencialmente al riesgo del banco por sus obligaciones garantizadas por deuda (CDO), los bancos islandeses, Lehman Brothers y Washington Mutual, KBC necesitaba reforzar su base de capital. Esta situación condujo a la primera recapitalización por importe de 3 500 millones EUR llevada a cabo por las autoridades belgas en diciembre de 2008, descrita con mayor detalle en la sección 3 de la Decisión relativa a la primera recapitalización de 18 de diciembre de 2008 (9).
(15)
El 15 de enero de 2009, la agencia de calificación Moody anunció que había modificado determinadas hipótesis clave de la calificación de las CDO sintéticas corporativas. Como consecuencia de ello, decidió rebajar la calificación de varios tipos de CDO, aunque no especificó de cuáles se trataba. A raíz de este anuncio, el precio de las acciones de KBC comenzó a sufrir una gran presión. En consecuencia, KBC decidió amortizar plenamente todas las CDO distintas de las super senior (10) de su cartera originadas por KBC Financial Products, filial al 100 % de KBC (en lo sucesivo, «KBC FP»), y reforzar su base de capital mediante una segunda recapitalización suscrita en su totalidad por las autoridades belgas. En la sección 2.2 de la Decisión de incoación (11) se describen las circunstancias que llevaron a la recapitalización por parte de las autoridades belgas y en la sección 2.3.1 de dicha Decisión se analizan los pormenores del acuerdo.
(16)
La reestructuración de la aseguradora monoline Municipal Bond Insurance Association (en lo sucesivo, «MBIA»), reaseguradora de una parte significativa de la cartera de CDO de KBC (14 400 millones EUR), incrementó en 2009 el riesgo de incumplimiento de los compromisos adquiridos y la exposición a MBIA. Por otra parte, la mayor volatilidad de los diversificadores de riesgo, que tuvieron una repercusión negativa en la valoración a precio de mercado de las CDO, provocaron unos ajustes de valor negativos de 3 800 millones EUR en la contabilidad de KBC en el primer trimestre de 2009. Con el fin de impedir en el futuro cualquier nuevo impacto negativo de la cartera de CDO en la cuenta de pérdidas y ganancias de KBC, el 14 de mayo de 2009 KBC alcanzó un acuerdo con las autoridades belgas en relación con una medida de protección del Estado para su cartera de CDO super-senior. En la sección 2.2 de la Decisión de incoación (12) se describen las circunstancias que llevaron a la puesta en marcha de la medida de protección del Estado por parte de las autoridades belgas y en la sección 2.3.2 de dicha Decisión se analizan los pormenores del acuerdo entre las autoridades belgas y KBC.
3. MEDIDAS DE AYUDA
(17)
KBC ha recibido tres medidas de ayuda de las autoridades belgas: dos recapitalizaciones y la medida de protección del Estado.
3.1. LA PRIMERA Y SEGUNDA RECAPITALIZACIÓN
(18)
La primera recapitalización adoptó la forma de una aportación de capital de un total de 3 500 millones EUR de recursos propios básicos (Tier-1) mediante valores de mayor rendimiento emitidos por KBC y suscritos en su totalidad por las autoridades belgas. El precio de emisión es de 29,50 EUR por título.
(19)
Estos valores de renta vitalicia producirán un cupón abonable cada año equivalente a lo más elevado de:
-
2,51 EUR por título (equivalente a un cupón del 8,5 %), no acumulativo, pagadero en años vencidos,
-
110 % del dividendo abonado sobre las acciones ordinarias durante el ejercicio fiscal de 2008,
-
120 % del dividendo abonado sobre las acciones ordinarias durante el ejercicio fiscal de 2009,
-
125 % del dividendo abonado sobre las acciones ordinarias durante el ejercicio fiscal de 2010 y años sucesivos.
(20)
El cupón solo se abonará si se paga un dividendo sobre las acciones ordinarias, siempre que la situación de solvencia de KBC sea y siga siendo satisfactoria tanto antes como después del pago en opinión de la Comisión belga de Banca, Finanzas y Seguros (en lo sucesivo, la «CBFA») (13). Los valores se encuentran muy subordinados, situándose pari passu con las acciones ordinarias.
(21)
Dos son las hipótesis de amortización, ambas a iniciativa de KBC. En la primera, KBC goza del derecho a amortizar la totalidad o una parte de los valores emitidos a un precio de 44,25 EUR por título (lo que supone el 150 % del precio de emisión), a lo que se ha de añadir el pago de todo interés devengado, en cualquier momento posterior a la fecha de emisión. En la segunda hipótesis, en cualquier momento una vez transcurridos tres años, KBC puede exigir a las autoridades belgas que conviertan su participación en acciones ordinarias a razón de una por una. Si KBC activa esta opción de conversión, las autoridades belgas pueden optar por la amortización alternativa de los títulos más el pago de intereses. En la sección 3 de la Decisión de recapitalización se recoge más información sobre la primera recapitalización.
(22)
La segunda recapitalización adoptó la forma de una aportación de recursos propios básicos (Tier-1) por parte de las autoridades belgas en forma de valores. Las condiciones del acuerdo son prácticamente idénticas a las de la primera recapitalización, salvo que los títulos no son convertibles en acciones ordinarias y solo pueden amortizarse al 150 % del precio de emisión (véase la sección 2.3.1 de la Decisión de incoación).
3.2. LA MEDIDA DE PROTECCIÓN DEL ESTADO
(23)
Las autoridades belgas han concedido protección contra las pérdidas de crédito registradas sobre la cartera de CDO de KBC durante un período que corresponde al vencimiento de cada CDO (14). Toda la cartera tiene un valor nominal de […] (15) mil millones EUR. La medida de protección del Estado solo abarca el tramo super-senior de 15 CDO específicas, que totalizan 20 000 millones EUR (16). Dicha exposición consiste en 14 400 millones EUR de títulos de crédito super-senior y de clase A cubiertos por MBIA y en 5 500 millones de títulos de crédito super-senior, super-mezzanine y de clase A retenidos por KBC (17).
(24)
La protección del Estado no abarca la parte equity, junior y majority de los tramos mezzanine de las CDO. Los tramos que quedan al margen de la medida de protección del Estado ascienden a 3 900 millones EUR. Las pérdidas en estos tramos, que KBC tendrá que soportar íntegramente, han de incurrirse antes de que se vean afectados los tramos garantizados más senior y se active la medida de protección del Estado.
(25)
Además, KBC ya ha provisionado pérdidas significativas a precio de mercado. En su contabilidad del primer trimestre de 2009, que fue publicada al mismo tiempo que la medida de protección del Estado, KBC había reducido de 23 900 a 14 700 millones EUR el valor en libros de las CDO abarcadas por la medida de protección del Estado (18). KBC llegó a este resultado reduciendo a cero casi todos los títulos equity, junior y mezzanine de las CDO y llevando a cabo algunos ajustes de valor de los títulos super-senior de la cartera de CDO. En total, estas reducciones ascendieron a unos […] EUR.
(26)
La medida de protección del Estado relativa a los 20 000 millones EUR de títulos super-senior está estructurada en tres tramos (véase el gráfico 1, en el considerando 31, a propósito de la estructura de la medida). El primer tramo está constituido por una primera pérdida que asciende a 3 200 millones EUR y asume en su totalidad KBC. Esta pérdida no incluye las pérdidas registradas en los tramos equity, junior y mezzanine mencionados en el considerando 24. Si se incluyeran estas pérdidas, la primera pérdida sería aproximadamente de 7 100 millones EUR.
(27)
El segundo tramo de la operación empieza en 16 800 millones EUR y se refiere a los 2 000 millones EUR de pérdidas siguientes. En el caso de pérdidas dentro de este orden (en lo sucesivo, Equity Range), las autoridades belgas se comprometen a facilitar capital a KBC en forma de nuevas acciones de KBC a valor de mercado (19) o de títulos híbridos. El capital aportado por las autoridades belgas cubrirá hasta el 90 % de las pérdidas en el Equity Range (1 800 millones EUR). Dicho de otro modo, las autoridades belgas se han comprometido a facilitar a KBC un instrumento de recursos propios de reserva que pueda activarse cuando su cartera de CDO incurra en determinadas pérdidas. Los acontecimientos susceptibles de activar este mecanismo se definen separadamente para cada CDO, es decir, la opción de aportación de capital se aplica en función de cada operación (20).
(28)
El punto de intervención (es decir, el punto inicial) de 16 800 millones EUR se basa en parámetros que permitirían a KBC mantener un coeficiente de recursos propios básicos (Tier-1) superior al 8 % y a KBC Insurance un coeficiente de solvencia del 150 %. Por consiguiente, los parámetros no se basaban inicialmente en una valoración de la cartera.
(29)
El Equity Range ha de cumplir varias condiciones. En primer lugar, KBC mantiene la opción de no recurrir a la aportación de recursos propios y, por tanto, de desmarcarse de la emisión de recursos propios a las autoridades belgas. En segundo lugar, si KBC acude a las autoridades belgas para que le faciliten capital destinado a cubrir sus pérdidas en el Equity Range y, como resultado de ello, las autoridades belgas adquieren más de un 30 % de derechos de voto, lo que les podría obligar a lanzar una oferta pública de adquisición, las autoridades belgas tendrán la opción alternativa de suscribir capital híbrido. Dicho capital híbrido se remuneraría aproximadamente de la misma forma que los títulos ya emitidos a las autoridades belgas y sería convertible en acciones ordinarias, a discreción de las autoridades belgas, al precio de mercado en el momento de la emisión (21). En tercer lugar, en el supuesto de que las autoridades belgas decidan vender sus acciones a un tercero, KBC tiene derecho de tanteo en relación con dicha venta y puede adquirir estas acciones a precios de mercado.
(30)
El tercer tramo se inicia en 14 800 millones EUR (en lo sucesivo, Cash Range). El Cash Range es una garantía del Estado belga para compensar a KBC en efectivo por parte de las pérdidas incurridas en dicho tramo. En consecuencia, toda pérdida de la cartera de CDO superior a 9 100 millones EUR (3 900 millones EUR de pérdidas en los tramos equity, junior y mezzanine,3 200 millones EUR de primera pérdida y 2 000 millones EUR de Equity Range en el tramo super-senior) se dividirá entre las autoridades belgas y KBC. De esta forma, las autoridades belgas asumirán el 90 % (13 300 millones EUR) de las pérdidas, mientras que KBC se hará cargo del 10 % (1 500 millones EUR).
(31)
Al igual que sucediera con la opción de aportación de recursos propios, la garantía se aplicará en función de cada operación. Como hay instrumentos garantizados relativos a quince CDO (siendo cada una de ellas una operación distinta), hay por tanto quince garantías (22). Como consecuencia de ello, cada una de las quince CDO sintéticas tiene un punto de arranque diferente y, por tanto, unas pérdidas estimadas distintas. En consecuencia, las CDO han de ser evaluadas una a una y la garantía facilitada será específica para cada CDO (es decir, no habrá una única garantía sobre la cartera en su conjunto). Esta estructura específica era necesaria para lograr una perfecta adecuación entre la valoración a precio de mercado de la cartera garantizada y la de la garantía, con objeto de eliminar la volatilidad de las pérdidas y ganancias ocasionada por la fluctuación del valor de las CDO, fin último de la medida.
Gráfico 1
Estructura de la medida de protección del Estado
(32)
Por lo que respecta al Equity Range, KBC paga por el derecho a recibir una aportación de recursos propios (en lo sucesivo, «la comisión de suscripción»). Esta comisión de suscripción se establece en 650 puntos básicos (en lo sucesivo, «bp») al año. Por tanto, dado que el Equity Range asciende a 1 800 millones EUR, la comisión le costará a KBC unos 120 millones EUR por cada año que no se ejerza, o 178 millones EUR en total.
(33)
En cuanto al Cash Range, el coste total de la garantía de efectivo ascenderá a unos 1 330 millones EUR, que se deberán abonar en 12 plazos semestrales (en lo sucesivo, «la comisión de garantía»). Esta comisión equivaldrá a la pérdida prevista en el tercer tramo (23), en el caso de que el resultado de la cartera corresponda a la media entre la hipótesis de base y la hipótesis de tensión (24) y un ajuste de valoración de crédito de MBIA del 67,5 %.
(34)
En total, KBC deberá abonar una comisión de unos 2 040 millones EUR a las autoridades belgas, que es el resultado de sumar la comisión de suscripción (718 millones EUR (25) a la garantía de efectivo (1 330 millones EUR) (26). Ambas comisiones se han de abonar en 12 plazos semestrales idénticos, que comenzaron en diciembre de 2009 y finalizarán en junio de 2015.
4. EL PLAN DE REESTRUCTURACIÓN
4.1. EL PLAN DE REESTRUCTURACIÓN INICIAL
(35)
El 18 de junio de 2009, las autoridades belgas presentaron un plan de reestructuración para KBC a raíz de la primera recapitalización que fue autorizada por la Comisión el 18 de diciembre de 2008 para un período de seis meses. El plan constaba de una análisis preliminar de las actividades de KBC, su estrategia para el futuro, medidas para restablecer su viabilidad y el reembolso de las medidas estatales.
(36)
No obstante, el plan de reestructuración no cumplía los criterios establecidos en la Comunicación de reestructuración (27), ya que no tomaba en consideración ni la segunda recapitalización ni la medida de protección del Estado. Además, el plan no incluía un plan de negocio detallado, ni medidas destinadas a limitar el falseamiento de la competencia.
4.2. EL PLAN DE REESTRUCTURACIÓN DEFINITIVO
(37)
El 30 de junio de 2009, la Comisión autorizó la segunda recapitalización para un período de seis meses y autorizó temporalmente la medida de protección del Estado. Al mismo tiempo, la Comisión dio a las autoridades belgas un plazo de tres meses (hasta el 30 de septiembre de 2009) para elaborar un plan de reestructuración razonado que tuviera en cuenta todas las medidas estatales concedidas a KBC.
(38)
Las autoridades belgas presentaron el plan de reestructuración definitivo dentro de plazo. El plan aborda las cuestiones sustantivas de la viabilidad, la distribución de cargas y la limitación del falseamiento de la competencia. Dado que KBC está organizado en cinco unidades de negocio distintas, Bélgica (banca minorista), Europa Central y Oriental y Rusia (en lo sucesivo, «CEE-R»), banca de negocios, banca privada europea y servicios compartidos, el plan de reestructuración se estructura en torno a estos ejes.
(39)
Con arreglo al plan de reestructuración, KBC pasará a ser un grupo más pequeño y definido, tras abandonar actividades de riesgo y países en los que tiene una presencia de mercado escasa. KBC solo seguirá desarrollando aquellas actividades que ofrezcan resultados sostenibles de forma autónoma. También mantendrá su modelo de banca y seguros. Dentro de este modelo, KBC se centrará en los negocios minorista, privado, PYME y de clientes de tipo medio y concentrará su actividad esencialmente en seis países (28). KBC seguirá centrándose en CEE-R y reducirá su perfil de riesgo, volatilidad y apalancamiento globales.
(40)
El plan de reestructuración presentado por las autoridades belgas establece que el balance de situación de KBC disminuirá sobre una base pro forma (29) en un 20 % en términos de RWA y en un 17 % en términos de activos totales. Las medidas de viabilidad, que constituyen el recorte de la cartera de KBC FP, ascienden al […] % del balance de situación total, mientras que las desinversiones suponen el […] % del mismo.
(41)
El plan de reestructuración establece que KBC se desprenderá de varias entidades. En su planificación de estas desinversiones, KBC ha supuesto que los precios de venta […]. Se espera que todas las ventas se realicen en […].
4.2.1. CAPACIDAD DE RECUPERAR LA VIABILIDAD EN LAS HIPÓTESIS DE BASE Y TENSIÓN
(42)
Las autoridades belgas han presentado una hipótesis de base y otra de tensión con el fin de demostrar la capacidad de KBC para volver a ser rentable a largo plazo.
(43)
En la hipótesis de base, se supone que el PIB se contraerá en sus principales mercados en el período 2009-2010, a lo que seguirá una recuperación relativamente rápida en 2011. Se espera que los precios de las acciones se recuperen en 2009 o 2010, dependiendo de las condiciones del mercado.
(44)
[…]
(45)
KBC espera alcanzar sus objetivos internos de capital en la hipótesis de base en todo el período de la previsión (2009-2013), con un nivel de recursos propios básicos (Tier-1) del 8,8 % en 2009 y por encima del 10 % posteriormente. La composición del capital reglamentario de KBC estará cada vez más dominada por fondos propios como resultado del producto de las desinversiones, lo que mejorará la calidad de su composición. En una hipótesis de base, KBC generará, en primer lugar, excedentes de capital (cuando el capital real supera objetivos de capital interno de un coeficiente de recursos propios básicos del 10 %) en 2011. Por consiguiente, comenzará a reembolsar el principal del capital del Estado a partir de 2012.
(46)
Las autoridades belgas también han presentado una hipótesis de tensión. De modo análogo a la hipótesis de base, el PIB se contraerá en el período 2009-2010, y crecerá posteriormente. No obstante, la posterior recuperación económica será muy débil. Así, por ejemplo, esta hipótesis prevé que el PIB real belga experimente una caída acumulada del […] % entre 2008 y 2011 y que a finales de 2013 aún no habrá recuperado su nivel de 2008.
(47)
[…]
(48)
En la hipótesis de tensión, KBC espera estar en condiciones de alcanzar sus objetivos de capital interno en todo el período de la estimación. Su coeficiente de recursos propios básicos (Tier-1) será del […] % en 2009 y se mantendrá por encima del […] % de 2010 en adelante. Esta evolución razonablemente favorable de los coeficientes de capital se debe a que, en la hipótesis de tensión, se espera que el balance de KBC se contraiga significativamente, ya que se reducirá notablemente la actividad económica y, por ende, la demanda de créditos. Empezará a generar pequeñas cuantías de capital excedente de […], como consecuencia esencialmente de una brusca caída de los RWA en lugar del crecimiento de los beneficios, a […].
(49)
En el plan de reestructuración, las autoridades belgas también han descrito la posición de liquidez de KBC. Desde finales de 2008, KBC tenía una ratio créditos/depósitos del 88 %. En el contexto de la crisis y hasta la fecha no ha sufrido problemas de liquidez y no se ha visto obligado a recurrir a ningún régimen público de garantía de financiación. Tiene una dependencia relativamente baja de financiación en los mercados de capitales. Por lo que se refiere a su estructura de financiación, el 64 % de sus instrumentos de deuda eran de una duración de más de un año. Se prevé que esta estructura de financiación se mantenga relativamente estable en los próximos años, con un descenso moderado de su dependencia de la financiación mayorista. Su posición de liquidez se verá reforzada con la cesión de algunas de las entidades […].
4.2.2. MEDIDAS DE REESTRUCTURACIÓN POR UNIDAD DE NEGOCIO
[…]
(50)
KBC es uno de los tres mayores bancos de Bélgica y, por lo general, ocupa el segundo o tercer lugar en términos de cuota de mercado de la mayoría de las actividades bancarias. Posee un […] % de depósitos, genera un […] % de créditos y cuenta con el […] % del negocio de fondos de inversiones, el […] % de seguros de vida y el […] de seguros no de vida.
(51)
Las autoridades belgas proponen que KBC siga desarrollando la mayor parte de sus actividades en Bélgica y siga siendo un proveedor integrado de servicios de banca y seguros. Según las autoridades belgas, estas actividades se encuentran perfectamente integradas al amparo de la marca KBC y forman parte de su modelo de negocio esencial.
(52)
No obstante, el plan de reestructuración prevé que KBC venda Centea (banca basada en agencias) y Fidea (aseguradora basada en agencias). Centea representa entre el […] % y el […] % del mercado belga en la mayoría de los segmentos de productos, mientras que Fidea controla en torno al 2 % del mercado belga del seguro. Estas ventas reducirán en un 16 % (3 800 millones EUR) los RWA de la unidad bancaria belga.
(53)
Con arreglo al plan de reestructuración, KBC mantendrá su presencia en cinco (de los nueve) países en los que ya se encuentra establecido. Por orden de cuota de mercado en la banca tradicional (crédito y depósitos), se trata de: la República Checa (22 %), Eslovaquia (10 %), Hungría (9 %), Polonia (4 %) y Bulgaria (3 %). KBC también desarrolla actividades de seguro en cada uno de estos países, en consonancia con el modelo de bancaseguros.
(54)
KBC abandonará sus actividades en Serbia (cuota del 1 %), Rusia (1 %), Rumanía ([…] %, solo actividades de seguro y arrendamiento financiero) y Eslovenia ([…] %-KBC posee una participación minoritaria en el negocio en cuestión). KBC venderá sus operaciones en otros países en los que su cuota de mercado sea relativamente pequeña o cuando no se ajusten al modelo de bancaseguros. Asimismo venderá una filial polaca de financiación de consumidores (Zagiel), que se encontraba plenamente integrada en sus operaciones en Polonia. Estas desinversiones se llevarán a cabo a lo largo de […], salvo la actividad rusa, que no está prevista hasta […]. Los RWA de la unidad bancaria de CEE-R disminuirán en un 11 % (4 400 millones EUR).
(55)
Por otra parte, KBC tiene la intención de que coticen en bolsa el 40 % de sus bancos en la República Checa (ČSOB) y Hungría (K&H), que actualmente son filiales al 100 %. Cotizarán en las bolsas de valores locales.
(56)
Por lo que respecta a la banca de negocios, el plan de reestructuración establece que KBC deberá enajenar o liquidar partes significativas de su Unidad de Banca de Negocios. Como consecuencia de ello, los RWA disminuirán en un […] % ([…] mil millones EUR) en dicha unidad de negocio. Con el tiempo, se liquidará KBC FP, la entidad que generó todas las CDO. KBC venderá sus actividades en el Reino Unido, […], así como Antwerp Diamond Bank, su […], […], […], […] y KBC Private Equity.
(57)
KBC mantendrá las actividades que sean necesarias para dar servicio a su clientela de PYME y grandes empresas, esencialmente belgas. Nos referimos a actividades tales como las operaciones de consecución de fondos y de divisas. KBC mantendrá su división de banca corporativa, sus sucursales en el extranjero que sean necesarias para prestar servicio a las empresas locales con actividades en el extranjero, KBC Securities, Market y Assurisk (reaseguros).
(58)
Con arreglo al plan de reestructuración, KBC venderá todas las divisiones de su Unidad europea de Banca Privada. KBC tiene la intención de vender estas actividades en […], lo que reducirá los RWA en 5 700 millones EUR.
(59)
Dada la naturaleza de esta unidad de negocio, el plan de reestructuración establece que KBC mantendrá la mayor parte de sus actividades y, en concreto, mantendrá actividades tales como la gestión de activos, la financiación comercial, el arrendamiento financiero y la financiación de los consumidores. KBC cederá varias actividades, tales como […], entre otras […]. Como resultado de las cesiones, los RWA disminuirán en unos […] millones EUR.
4.2.3. REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
(60)
Con el doble objetivo de reembolsar al Estado y de mantener un 10 % de recursos propios básicos (Tier-1), el plan de reestructuración consta de las siguientes medidas de reestructuración financiera:
i)
la cotización en bolsa del 40 % de las acciones del banco ČSOB en la República Checa (valor estimado de las acciones cotizadas: […] mil millones EUR),
ii)
la cotización en bolsa del 40 % de las acciones del banco K&H de Hungría (valor estimado de las acciones cotizadas: […] mil millones EUR),
iii)
el rescate de híbridos, que conlleva un impacto positivo estimado sobre el núcleo de recursos propios de KBC de […] millones EUR. Como ya había hecho en los últimos meses, KBC tiene la intención de adquirir estos productos híbridos a un precio inferior al valor nominal, lo que genera un beneficio que refuerza sus recursos propios básicos,
iv)
la venta y la cesión-arrendamiento de las oficinas centrales, que se estima reportará […] millones EUR por adelantado,
v)
la venta de las acciones del Tesoro (participación de KBC de sus propias acciones), que se calcula reportará […] millones EUR.
Se estima que el capital total obtenido como resultado de las medidas anteriores rondará los […] mil millones EUR, y ello esencialmente antes de […].
4.2.4. REEMBOLSO AL ESTADO
(61)
Por lo que se refiere al reembolso a las autoridades belgas, el plan de reestructuración establece que KBC, en una hipótesis de base, empezará a pagar cupones a partir de 2011, lo que implica que las autoridades belgas recibirían 600 millones EUR. El reembolso del principal de las recapitalizaciones se iniciará una vez que KBC haya reforzado su posición de capital gracias a las desinversiones y la reestructuración financiera (de 2012 en adelante). A medida que progrese el reembolso del importe nominal de la recapitalización, disminuye la remuneración de las autoridades belgas a través de los cupones. KBC tiene la intención de comenzar a reembolsar en 2012 ([…] mil millones EUR) y estima que las aportaciones de capital se habrán reembolsado en su totalidad en […] en la hipótesis de base.
4.2.5. COMPROMISOS DE LAS AUTORIDADES BELGAS
4.2.5.1. Compromisos de conducta
(62)
Dentro de los límites de sus competencias respectivas, las autoridades belgas se comprometen a velar por que KBC cumpla los compromisos que figuran en los considerandos 63 a 67, ambos inclusive.
(63)
Por lo que se refiere a la duración de estos compromisos de conducta, las autoridades belgas garantizan que, sin perjuicio de la posibilidad de que la Comisión conceda una excepción, especialmente sobre la base de una solicitud suficientemente motivada por parte de las autoridades belgas, los compromisos de conducta que figuran en los considerandos 63 a 77, ambos inclusive, se aplicarán durante […] años a partir de la fecha de la Decisión de la Comisión o hasta que se hayan amortizado los importes nominales suscritos por las autoridades belgas el 19 de diciembre de 2008 y el 20 de julio de 2009, respectivamente, si esto último tuviera lugar antes (30).
(64)
Las autoridades belgas garantizan que KBC hará todo lo posible por mantener su política de crédito a la economía real en los países en los que desarrolla operaciones minoristas. El crédito que facilite KBC lo será en condiciones comerciales.
(65)
También garantizan que KBC mantendrá su coeficiente de solvencia de los recursos propios básicos (Tier-1) en un mínimo […] % y sus fondos propios básicos en el […] % (31).
(66)
Por lo que respecta a la prohibición de llevar a cabo adquisiciones, las autoridades belgas garantizan que KBC se abstendrá de adquirir el control, como se define en el Reglamento (CE) no 139/2004 del Consejo, de 20 de enero de 2004, sobre el control de las concentraciones entre empresas (el Reglamento CE de fusiones) (32), de instituciones financieras. Por otra parte, KBC se abstendrá de adquirir el control de empresas que no sean instituciones financieras, en caso de que dicha adquisición vaya a ralentizar el reembolso del importe de 7 000 millones EUR de títulos de mayor rendimiento Tier-1 previsto en el plan de reestructuración que se notificó a la Comisión el 30 de septiembre de 2009 y autorizado por la presente Decisión. Sin perjuicio de esta prohibición, KBC está autorizado a adquirir empresas, si lo autoriza la Comisión, especialmente si se considera esencial para salvaguardar la estabilidad financiera o la competencia en los mercados de referencia.
(67)
Las autoridades belgas garantizan que KBC se adherirá a la siguiente prohibición de liderazgo de precios:
i)
en los mercados comunitarios en los que KBC tenga una cuota superior al [0-10 %] en los mercados de productos definidos en el siguiente inciso ii), KBC no ofrecerá en productos normalizados precios más favorables que el competidor de KBC que ofrezca mejores precios entre los diez primeros operadores de mercado en términos de cuota de mercado en este mercado geográfico y de productos,
ii)
los mercados de productos a los que se refiere la condición establecida en el inciso i) se limitan a: los productos normalizados de KBC en el mercado minorista de depósitos, el mercado de depósitos para PYME (según la definición de PYME que maneja KBC) y de banca hipotecaria minorista,
iii)
tan pronto como KBC tenga conocimiento de que ofrece precios más favorables por sus productos que el proveedor que ofrezca los mejores precios, ajustará sus precios, lo antes posible y sin demora indebida, a un nivel acorde con su compromiso,
iv)
esta condición no se aplica al mercado belga, en el que no será de aplicación la prohibición de liderazgo de precios.
(68)
Las autoridades belgas garantizan también que KBC se abstendrá de realizar márketing masivo por considerar que se trata de una ventaja en términos competitivos.
(69)
En cuanto a la limitación de las retribuciones de los directivos de KBC, las autoridades belgas garantizan que:
i)
KBC se compromete a desarrollar una política de retribución sostenible para la comisión directiva y la alta dirección. Los programas de incentivos para la comisión directiva y la alta dirección de KBC estarán ligados a la creación de valor a largo plazo, teniendo en cuenta el riesgo y limitando la posibilidad de que se recompense el fracaso. Los programas de cese o la indemnización obligatoria por despido se limitan a 12 meses de salario para los miembros de la comisión directiva de KBC,
ii)
además, las comisiones directivas de KBC, KBC Bank NV y KBC Verzekeringen NV renuncian a todas las primas correspondientes a 2008 (tanto en efectivo como en incentivos en forma de opciones y acciones).
(70)
Las autoridades belgas garantizan que KBC hará todo lo posible por asegurar, en beneficio de las autoridades belgas, un rendimiento global sobre los valores suscritos por ellas de un mínimo del 10 % anual.
(71)
Las autoridades belgas se comprometen a volver a notificar la primera recapitalización con arreglo al artículo 88, apartado 3, del Tratado, si se produce alguna de las situaciones siguientes, que haga menos probable que se logre el rendimiento global superior al 10 % anual:
i)
si, a partir del 1 de enero de 2010, KBC no reparte dividendos durante dos años consecutivos o si, a partir del 1 de enero de 2009, no reparte dividendos durante tres años en un período de cinco años, o
ii)
si, tras un período de un año en el que precio de las acciones se mantenga por término medio por encima del 150 % del precio de emisión de los valores, KBC no ha recomprado, o no se ha comprometido a recomprar en el plazo de tres meses, al menos el 20 % de la inversión inicial del Estado.
(72)
De manera análoga, las autoridades belgas se comprometen a volver a notificar la segunda recapitalización con arreglo al artículo 88, apartado 3, del Tratado, si se produce la situación siguiente, que haga menos probable que se logre el rendimiento global superior al 10 % anual:
i)
si, a partir del 1 de enero de 2010, KBC no reparte dividendos durante dos años consecutivos o si, a partir del 1 de enero de 2009, no reparte dividendos durante tres años en un período de cinco años.
(73)
A menos que en cualquiera de los supuestos descritos en los considerandos 71 y 72 se pueda demostrar que el impago de dividendos se deba a acontecimientos normales de mercado o que, a pesar de no repartir dividendos, el rendimiento global será, sin embargo, superior al 10 % anual, la Comisión puede, en el contexto de la nueva notificación, exigir, entre otras cosas, nuevos compromisos de conducta, sin cuestionar la aportación de capital, que ha sido declarada compatible con el mercado común.
(74)
Por lo que respecta a la remuneración de los valores alternativos en el marco de la medida de protección del Estado, las autoridades belgas garantizan que el cupón que se ha de abonar sobre la clase alternativa de valores del núcleo duro de recursos propios que habrá de emitir KBC, si las autoridades belgas adquiriesen más del 30 % de derechos de voto en el marco del Equity Range de la medida de protección del Estado, será igual a […].
(75)
Las autoridades belgas garantizan también que KBC o cualquiera de sus filiales no tomarán parte en el origen de obligaciones garantizadas por deuda («CDO») (33). Se entiende que las operaciones de titulización que no se encuadren dentro de esta definición de CDO quedan al margen de este compromiso. Se trata, por ejemplo, de las operaciones de titulización a efectos de gestión de capital reglamentario o riesgo crediticio o a efectos de obtener liquidez.
(76)
Por lo que respecta a los pagos de cupón y las opciones de compra sobre el capital híbrido, a menos que la Comisión acuerde una excepción, las autoridades belgas garantizan que:
i)
[…],
ii)
[…].
(77)
Por último, las autoridades belgas han garantizado que KBC organizará los derechos de gestión de las autoridades belgas en relación con la cartera garantizada en el marco de la medida de protección del Estado de tal modo que se salvaguarden debidamente los derechos de las autoridades belgas en calidad de avalista, al tiempo que se preserva un nivel adecuado de flexibilidad para que KBC pueda reaccionar con celeridad ante circunstancias de mercado cambiantes y adoptar los ajustes y opciones más adecuados. La documentación jurídica de la cartera garantizada establece salvaguardias para proteger a los terceros inversores, a las contrapartes super-senior y, por tanto, por extensión a las autoridades belgas frente a posibles conflictos de intereses en la gestión de la cartera garantizada. Además de las salvaguardias contempladas en la documentación jurídica original, el acuerdo suscrito con las autoridades belgas por el que se rige la medida de protección del Estado establecerá, entre otras cosas, el derecho de las autoridades belgas a supervisar la gestión de la cartera garantizada. Cuando proceda, se conferirá a las autoridades belgas el derecho a proteger de forma adicional sus intereses.
4.2.5.2. Desinversiones y devaluación de las carteras de negocio
(78)
Las autoridades belgas también se han comprometido, dentro de los límites de sus competencias respectivas, a hacer todo lo que esté a su alcance para garantizar la observancia por parte de KBC de los compromisos descritos en los considerandos 79 a 97, ambos inclusive.
(79)
KBC adoptará las medidas necesarias para que la desinversión de las entidades o activos [en lo sucesivo, «actividad(es) empresarial(es) cedida(s)»] enumerados en el considerando 80 se lleve a cabo en el plazo mencionado. Se considerará que se ha llevado a término esta desinversión cuando KBC haya suscrito un acuerdo vinculante para vender […] en la entidad o activo de que se trate. Por acuerdo jurídicamente vinculante se entiende todo acuerdo que no pueda ser rescindido unilateralmente por KBC y que pretenda crear una relación jurídica fiable para ambas partes y que, en caso de resolución del acuerdo por parte de KBC, genere una responsabilidad del banco frente a la otra parte. Dicho acuerdo jurídicamente vinculante aún puede ser objeto de una serie de condiciones previas habituales, tales como la autorización por parte de las autoridades de supervisión competentes.
(80)
Por lo que se refiere a las actividades empresariales cedidas, las autoridades belgas se comprometen a que KBC cederá las entidades siguientes antes de […]:
i)
[…], antes de […],
ii)
KBL EPB, antes de […],
iii)
[…], antes de […],
iv)
Centea, antes de […],
v)
Fidea, antes de […],
vi)
Antwerp Diamond Bank, antes de […],
vii)
Ejecución de las cesiones de NLB […] Zagiel […], antes de […],
viii)
Banco Absolut (Rusia), antes de […].
(81)
Con vistas a preservar el valor de las actividades empresariales cedidas, las autoridades belgas garantizan que KBC velará por que:
i)
mantengan los activos materiales e inmateriales de su propiedad que contribuyan a su funcionamiento actual o sean necesarios para garantizar su viabilidad y competitividad,
ii)
mantengan a) todos los permisos, licencias y autorizaciones expedidos por cualquier autoridad pública para su beneficio; b) sus contratos, arrendamientos financieros, compromisos y pedidos de clientes, y c) sus registros correspondientes que contribuyan a su funcionamiento actual o sean necesarios para garantizar su viabilidad y competitividad,
iii)
empleen al número apropiado de personas con las capacidades necesarias para garantizar su viabilidad y competitividad. KBC adoptará todas las medidas necesarias, incluidos los incentivos que tengan en cuenta la práctica habitual en el sector, para animar a todo el personal básico (34) a permanecer en la actividad empresarial cedida. Asimismo, se abstendrá de hacer ofertas al personal básico transferido con la actividad empresarial cedida. […].
(82)
Las autoridades belgas garantizan que KBC hará todo lo que esté en su mano para ayudar a las actividades empresariales cedidas a migrar a la infraestructura adecuada para que puedan seguir funcionando. […].
(83)
Desde la fecha de la presente Decisión y hasta que se lleve a cabo la desinversión, las autoridades belgas garantizan que KBC preservará la viabilidad, negociabilidad y competitividad de las actividades empresariales cedidas, de conformidad con los principios de buena práctica empresarial, y minimizará dentro de lo posible todo riesgo de pérdida de su potencial competitivo. KBC deberá continuar con la actividad habitual y ordinaria de las actividades empresariales cedidas como lo hacía antes de la fecha de la presente Decisión.
(84)
Las autoridades belgas garantizan que KBC no llevará a cabo actos que pudieran incidir de forma claramente negativa en las actividades empresariales cedidas. […].
(85)
Por lo que se refiere al (los) comprador(es) potencial(es) de Centea y Fidea, las autoridades belgas garantizan que KBC velará por que:
i)
el comprador de Centea no disponga, tras la adquisición, de una cuota superior al […] en los mercados belgas de cuentas corrientes, ahorro e hipotecas,
ii)
el comprador de Fidea no disponga, tras la adquisición, de una cuota superior al […] en los mercados belgas de seguros de vida o no de vida.
(86)
Por otra parte, las autoridades belgas garantizan que KBC adoptará todas las medidas necesarias para velar por la identificación clara de las actividades de Centea y Fidea y empezará a preparar su segregación de negocios que se encuentran integrados en KBC en entidades distintas, que puedan ser vendidas separadamente tras la Decisión de la Comisión. Sin perjuicio de los compromisos de preservación del valor establecidos en los considerandos 81 a 83, Centea y Fidea serán gestionadas como entidades distintas y vendibles separadamente a partir de la fecha de la Decisión de la Comisión. Con el fin de garantizar que todas las decisiones de gestión adoptadas entre la fecha de la presente Decisión y la ejecución de la desinversión favorezcan plenamente a Centea y Fidea con vistas a preservar con carácter permanente su viabilidad económica, negociabilidad y competitividad, KBC deberá designar a un gestor encargado de la separación (35) para cada una de estas actividades y garantizar que el gestor actúa con independencia. El gestor encargado de la separación puede ser el consejero delegado de dichas actividades empresariales. El gestor encargado de la separación administrará estas empresas cedidas (Centea y Fidea) en el mejor interés de estos, consultando a KBC, y bajo el control del administrador encargado de la supervisión.
(87)
Se designará un administrador encargado de la supervisión cuyo cometido será informar cada seis meses a la Comisión del cumplimiento por parte de las autoridades belgas y KBC de los compromisos que figuran en los considerandos 78 a 86. El administrador encargado de la supervisión deberá ser independiente, poseer las cualificaciones necesarias y estar libre de conflicto de intereses durante todo el ejercicio de su mandato.
(88)
En el plazo de un mes contado a partir de la adopción de la presente Decisión, las autoridades belgas deberán presentar una lista de una o más personas, de acuerdo con KBC, que propondrán a la Comisión para que esta apruebe su designación en calidad de administrador(es) encargado(s) de la supervisión. La Comisión tendrá la facultad discrecional de aprobar o rechazar al administrador o administradores encargado(s) de la supervisión propuesto(s) con arreglo a los criterios establecidos en el considerando 87. Si la Comisión rechazase a todos los administradores propuestos, KBC y las autoridades belgas propondrán, en el plazo de un mes desde el momento en que se les informe de la desestimación, nuevos candidatos que de nuevo habrán de ser aprobados o rechazados por la Comisión. Si todos los nuevos administradores propuestos fueran rechazados, la Comisión deberá nombrar a un administrador, que deberá ser designado o hacer que sea designado por KBC, de conformidad con un mandato de administrador aprobado por la Comisión.
(89)
Cuando proceda, sobre la base de una solicitud suficientemente motivada de las autoridades belgas y KBC y habida cuenta de la opinión del administrador encargado de la supervisión, la Comisión puede:
i)
prorrogar las plazos fijados para la ejecución de las desinversiones:
a)
por lo que se refiere a las cesiones que se han de llevar a cabo […], la fecha límite puede retrasarse […], […], y posteriormente […], […];
b)
por lo que se refiere a las cesiones que se han de llevar a cabo […], la fecha límite puede retrasarse […], y posteriormente […].
Esta prórroga puede concederse especialmente cuando las cesiones no vayan a llevarse a cabo dentro de plazo por causas ajenas a KBC.
KBC no estará obligado a ceder una actividad empresarial […], salvo cuando […], en cuyo caso KBC no estará obligada a ceder la actividad empresarial […],
ii)
dispensar, modificar o sustituir una o más medidas, requisitos o condiciones establecidos en la presente Decisión.
(90)
Cualquiera de estas solicitudes deberá enviarse a la Comisión a más tardar dos meses antes de la fecha límite.
(91)
Si no se han llevado a cabo las cesiones dentro de plazo y a más tardar un mes después del último plazo no prorrogable, y si la Comisión no ha aprobado medidas alternativas, las autoridades belgas deberán presentar una lista de una o más personas, de común acuerdo con KBC, que propondrían a la Comisión para que las designe en calidad de administrador(es) encargado(s) de la cesión. El administrador encargado de la cesión deberá ser independiente, poseer las cualificaciones necesarias y estar libre de conflicto de intereses durante todo el ejercicio de su mandato. La Comisión tendrá la facultad discrecional de aprobar o rechazar al administrador o administradores encargado(s) de la cesión. Si la Comisión rechazase a todos los administradores propuestos, KBC y las autoridades belgas propondrán, en el plazo de un mes desde el momento en que se les informe de la desestimación, nuevos candidatos que de nuevo habrán de ser aprobados o rechazados por la Comisión. Si todos los nuevos administradores propuestos fueran rechazados, la Comisión deberá nombrar a un administrador, que deberá ser designado o hacer que sea designado por KBC, de conformidad con un mandato de administrador aprobado por la Comisión.
(92)
Las autoridades belgas garantizan que KBC conferirá el poder de representación necesario y razonable al administrador encargado de la cesión:
i)
para llevar a cabo la cesión de la actividad empresarial (incluidos los poderes necesarios para garantizar la correcta formalización de todos los documentos necesarios para su ejecución), y
ii)
adoptar todas las medidas y declaraciones que sean necesarias o apropiadas para llevar a cabo la venta, incluida la designación de asesores destinados a colaborar en el proceso de enajenación.
(93)
Siempre que haya tomado en consideración las alternativas razonables propuestas en el marco de las medidas de revisión establecidas en el considerando 89, la Comisión deberá autorizar al administrador encargado de la cesión a vender la actividad empresarial de que se trate […]. El administrador encargado de la cesión deberá incluir en el convenio o convenios de compraventa aquellas condiciones habituales y razonables que favorezcan una venta conveniente. El administrador encargado de la cesión deberá organizar el proceso de venta consultando a KBC, de tal manera que se garantice una cesión en las mejores condiciones posibles […] durante el mandato del administrador encargado de la cesión en las condiciones establecidas en los considerandos 91 y 92.
(94)
Además, todas las comisiones y gastos de los administradores encargados de supervisión y cesión serán sufragados por KBC.
(95)
Las autoridades belgas garantizan que KBC adoptará todas las medidas necesarias para que la devaluación de las carteras de negocios de las entidades enumeradas más adelante se haya completado dentro del plazo fijado para cada una de ellas. Desde la fecha de la presente Decisión y hasta que finalice la devaluación, KBC respetará una «moratoria» con respecto al importe de los RWA (36) que representan estas carteras de negocios. En relación con este compromiso, por «moratoria» se entiende que KBC no se implicará en ninguna actividad nueva en estas carteras de negocios y que sus decisiones de gestión con relación a las mismas solo pueden tener un efecto neutro o decreciente sobre el importe de los RWA atribuidos a dichas carteras en el momento de la presente Decisión. No se obligará a KBC a ceder o a desprenderse de otro modo de elementos de cartera o a rescindir contratos en vigor en condiciones que resulten en pérdidas para el banco. Por tanto, KBC devaluará las siguientes carteras de negocios:
i)
[…] antes de […],
ii)
KBC FP antes de […],
iii)
[…] antes de […].
En el buen entendimiento de que determinados contratos pertenecientes a las carteras de negocios anteriores podrían expirar y, por consiguiente, seguir estando en la contabilidad de KBC […].
(96)
Las autoridades belgas garantizan que KBC hará cotizar en bolsa a ČSOB (República Checa) y K&H (Hungría) […].
4.2.5.3. Supervisión
(97)
Las autoridades belgas garantizan que KBC presentará a la Comisión informes semestrales a través de las autoridades belgas. Los informes incluirán información sobre las medidas de recapitalización (mencionadas en el punto 40 de la Comunicación de recapitalización (37), el funcionamiento de la medida de protección del Estado (mencionada en el anexo IV de la Comunicación sobre los activos deteriorados, en lo sucesivo, «CAD») (38) y el plan de reestructuración (mencionado en el punto 46 de la Comunicación de reestructuración (39). El primer informe, en el que se incluirá toda esa información, será presentado a la Comisión en el plazo de seis meses contado a partir de la fecha de la presente Decisión.
5. RAZONES PARA INCOAR EL PROCEDIMIENTO RELATIVO A LA MEDIDA DE PROTECCIÓN DEL ESTADO
(98)
La Comisión recuerda que, en este caso, incoó el 30 de junio de 2009 el procedimiento de investigación formal sobre la medida de protección del Estado en relación con las medidas de valoración, remuneración, distribución de cargas y gestión de activos.
(99)
En relación con la valoración, la Comisión había expresado dudas a propósito de las hipótesis subyacentes y el método empleados por los expertos. En particular, la Comisión observó la necesidad de verificar las hipótesis de correlación de los bonos de titulización de activos (en lo sucesivo, «ABS») y de la deuda corporativa, la rastreabilidad de las hipótesis del precio de la vivienda y los niveles de morosidad de las empresas (considerando 83 de la Decisión de incoación).
(100)
Habida cuenta de que la remuneración pagada por KBC depende también de la valoración de la cartera de CDO, en el considerando 93 de la Decisión de incoación la Comisión concluyó que era preciso llevar a cabo un análisis más exhaustivo del asunto. Por las mismas razones, la Comisión expresó dudas de que la medida de protección del Estado contemplara una distribución de cargas suficiente (considerando 88 de la Decisión de incoación).
(101)
En cuanto a la gestión de activos, en el considerando 80 de la Decisión de incoación la Comisión concluyó que no disponía de información suficiente para determinar si las medidas previstas por las autoridades belgas reunían las condiciones establecidas en la CAD.
6. OBSERVACIONES DE LOS INTERESADOS
(102)
La Comisión señala que no se han recibido observaciones de terceros interesados con relación a la Decisión de incoación sobre la medida de protección del Estado.
7. OBSERVACIONES DE BÉLGICA
7.1. LA DECISIÓN DE INCOACIÓN
(103)
Las autoridades belgas indican que han revisado la Decisión de la Comisión de 30 de junio de 2009 en la que esta institución decidió incoar el procedimiento establecido en el artículo 88, apartado 2, del Tratado, con objeto de verificar las condiciones de la CAD en relación con las disposiciones de valoración (incluido el método de valoración), distribución de cargas, remuneración y gestión de activos de la medida.
(104)
El Estado belga estima que cada uno de estos elementos ha sido abordado adecuadamente por el plan de reestructuración presentado el 30 de septiembre de 2009 y por los distintos compromisos que se han ofrecido en conexión con el plan de reestructuración.
7.2. POSICIÓN DE BÉLGICA A PROPÓSITO DEL PLAN DE REESTRUCTURACIÓN
(105)
Las autoridades belgas afirman que el plan de reestructuración cumple todas las condiciones establecidas en la Comunicación de la Comisión, de 23 de julio de 2009, sobre la recuperación de la viabilidad y la evaluación de las medidas de reestructuración en el sector financiero en la crisis actual con arreglo a las normas sobre ayudas estatales (40).
(106)
En particular, las autoridades belgas consideran que el plan de reestructuración garantiza el restablecimiento de la rentabilidad a largo plazo de KBC, que KBC aporta una contribución propia importante a los costes de reestructuración y que el falseamiento de la competencia queda limitado por sólidas medidas estructurales y de conducta.
8. EVALUACIÓN
8.1. EXISTENCIA DE AYUDA
(107)
La Comisión ha de evaluar si las medidas en cuestión constituyen ayuda estatal. El artículo 87, apartado 1, del Tratado dispone que cualquier ayuda otorgada por un Estado miembro o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falsee o amenace con falsear la competencia favoreciendo a determinadas empresas o producciones, en la medida en que afecten al comercio entre Estados miembros, es incompatible con el mercado común.
(108)
La Comisión observa que, por lo que respecta a la primera y segunda recapitalizaciones y a la medida de protección del Estado, ya se ha determinado que estas medidas constituyen ayuda estatal. En relación con la primera recapitalización así se determinó en la primera Decisión sobre la recapitalización de la Comisión, de 18 de diciembre de 2008 (considerandos 39 a 53 de la Decisión sobre la recapitalización). En cuanto a la segunda recapitalización y a la medida de protección del Estado, así se determinó en la Decisión de incoación de la Comisión, de 30 de junio de 2009 (sección 4.1 de la Decisión de incoación). La Comisión señala, además, que KBC no recibirá, en el contexto del plan de reestructuración, ninguna medida adicional y que las medidas de ayuda de salvamento se convertirán en ayuda de reestructuración.
(109)
Por consiguiente, la Comisión no tiene motivo alguno para modificar sus evaluaciones anteriores. En consecuencia, la Comisión concluye que la primera y segunda recapitalizaciones y la medida de protección del Estado obtenidas por KBC constituyen ayuda estatal.
8.2. IMPORTE DE LA AYUDA
(110)
Por lo que respecta al importe de la ayuda, las medidas de recapitalización constituyen una ayuda estatal que asciende a la suma del capital aportado, a saber, 7 000 millones EUR.
(111)
Por lo que se refiere al importe de la ayuda de la medida de protección del Estado, la Comisión considera que se debe distinguir entre el Equity Range y el Cash Range de la medida de protección del Estado.
(112)
La Comisión considera que el Cash Range corresponde a la medida de rescate de activos. La Comunicación sobre activos deteriorados establece que el montante de la ayuda corresponde a la diferencia entre el valor de traspaso de los activos y el precio de mercado. En una medida de garantía de activos, la Comisión estima que el valor de traspaso es el punto en el que el Estado compensa por las pérdidas al banco en efectivo. Por consiguiente, en este caso, el valor de traspaso de los activos es de 14 800 (41) millones EUR, ya que la cartera ha de sufrir unas pérdidas reales de 9 100 millones EUR (perdidas de 3 900 millones EUR en los tramos distintos de super senior, la primera pérdida en el tramo super senior de 3 200 millones EUR y el Equity range de 2 000 millones EUR) que se han de deducir del valor nominal de […] mil millones EUR de la cartera de CDO. El valor de mercado de la cartera de CDO en el momento de la operación era de […] millones EUR (42). La diferencia entre el valor de traspaso y el valor de mercado es de […] millones EUR, de la cual se ha de deducir el 10 %, ya que KBC mantiene el 10 % de las pérdidas, lo que asciende a […] millones EUR.
(113)
Por otra parte, la Comisión considera que se debe tener en cuenta la comisión de garantía excesiva abonada por KBC en relación con el Cash Range. La comisión de garantía nominal total es de 1 330 millones EUR, de los cuales, sin embargo, aproximadamente 1 000 millones EUR (comisión de garantía excesiva estimada) (43) se encuentran por encima de la comisión mínima que la Comisión exige en la CAD. Por consiguiente, el importe de 1 000 millones EUR se ha de deducir de la cuantía calculada en el considerando 112. Ello da como resultado un importe total de ayuda para la medida de rescate de activos de unos 260 millones EUR.
(114)
En consecuencia, las dos aportaciones de capital y el componente de rescate de activos de la medida de protección del Estado presentan un elemento de ayuda de unos 7 260 millones EUR, lo que asciende al 4,1 % de los RWA de KBC.
(115)
Por último, también se evalúa el Equity Range de la medida de protección del Estado. La Comisión señala que se podría considerar equivalente a una aportación de capital, dado que CBFA lo acepta en calidad de capital reglamentario, lo que mejora la posición de capital del banco. Aunque la medida no aporta liquidez y, por tanto, no puede ser considerada exactamente como una aportación directa de capital, la Comisión estima, sin embargo, que puede ser considerada ayuda adicional, posiblemente de hasta un importe nominal de 1 800 millones EUR. Si se contabiliza al 100 % como ayuda, el elemento de ayuda total de todas las medidas (dos recapitalizaciones y una medida de protección del Estado) asciende a 9 060 millones EUR, es decir, el 5,1 % de los RWA de KBC.
8.3. COMPATIBILIDAD DE LA AYUDA
8.3.1. BASE JURÍDICA PARA EVALUAR LA COMPATIBILIDAD
(116)
El artículo 87, apartado 3, letra b), del Tratado faculta a la Comisión para declarar compatible con el mercado común las ayudas destinadas a «poner remedio a una gran perturbación de la economía de un Estado miembro». Dadas las circunstancias actuales de los mercados financieros, la Comisión estima que las medidas pueden ser analizadas directamente a tenor de lo dispuesto en el Tratado y, en particular, en su artículo 87, apartado 3, letra b).
(117)
La Comisión ha reconocido que la crisis financiera mundial puede crear graves quebrantos en la economía de un Estado miembro y que las medidas de apoyo a los bancos son susceptibles de aliviarlos. Así se ha confirmado en las Comunicaciones que ha adoptado la Comisión en materia de banca (44), recapitalización, activos deteriorados y reestructuración. Por lo que respecta a la economía belga, así se plasmó en el hecho de que la Comisión autorizara las distintas medidas adoptadas por las autoridades belgas para luchar contra la crisis financiera (45). Por consiguiente, como se indicó en la Decisión de recapitalización y en la Decisión de incoación, la base jurídica para evaluar las medidas de ayuda debe ser el artículo 87, apartado 3, letra b), del Tratado.
8.3.2. COMPATIBILIDAD DE LA MEDIDA DE PROTECCIÓN DEL ESTADO
(118)
Como se ha esbozado en la sección 8.2, por lo que se refiere a la ayuda de la medida de protección del Estado, la Comisión considera que se debe distinguir entre el Equity Range y el Cash Range de la medida.
(119)
La Comisión considera que el compromiso de inyectar capital, cuya activación depende de que se alcance un nivel determinado de pérdidas en la cartera de CDO, asociado al Equity Range, debe ser considerado equivalente a una aportación de capital (46) y, por ello, su compatibilidad se evalúa en el contexto de la Comunicación de recapitalización.
(120)
La Comisión estima que el Cash Range, instrumento por el que Estado se compromete a compensar en efectivo a KBC por sus pérdidas, debe ser considerado una medida de rescate de activos, por lo que su compatibilidad se evalúa en el contexto de la CAD.
(121)
En la CAD se establecen las condiciones específicas que se aplican a las medidas de rescate de activos. En consonancia con su sección 5.2, toda medida de rescate de activos ha de estar basada en la total transparencia ex ante, una distribución adecuada de costes seguida de la valoración correcta de los activos elegibles y debe velar por que se ofrezca una remuneración correcta al Estado por la medida de rescate de activos con objeto de garantizar una distribución equivalente de cargas y responsabilidades entre los accionistas.
(122)
La Comisión ya demostró que la medida de protección del Estado a favor de KBC se ajusta a la CAD por lo que se refiere a la plena transparencia y revelación de información ex ante y a la elegibilidad de los activos en la Decisión de incoación. Por consiguiente, la Comisión centra su evaluación sobre las condiciones relativas a la valoración, la remuneración y la distribución de costes y las medidas de gestión de activos, pues estas eran las cuestiones en relación con las cuales incoó la investigación.
(123)
Por lo que respecta a la valoración, la CAD establece en su sección 5.5 que un planteamiento coherente y adecuado de valoración de activos es crucial para prevenir falseamientos indebidos de la competencia. En consecuencia, la Comisión ha supervisado detenidamente la valoración, y especialmente el método general subyacente, con objeto de ofrecer un enfoque coherente a escala comunitaria. A tal efecto, la Comisión recurrió a la asistencia técnica ofrecida por un grupo de expertos en valoración. Para evaluar la medida la Comisión se valió también de métodos de valoración de activos que han contado con la asistencia técnica ofrecida por los expertos de KBC.
(124)
En consonancia con los puntos 40 y 41 de la CAD, el valor de traspaso de los activos deteriorados debe reflejar su valor económico real (en lo sucesivo, «VER»). En una medida de garantía de activos, la Comisión estima que el valor de traspaso es el punto en el que el Estado compensa al banco en efectivo por las pérdidas registradas. En este caso, el valor de traspaso es de 14 800 millones EUR, mientras KBC afirma que el VER de la cartera es de […] mil millones EUR. De ello se deduce que, si el VER es realmente de […] mil millones EUR, la medida cumple los requisitos de la CAD en cuanto a valoración, ya que el valor de traspaso sería inferior al VER.
(125)
En cuanto al VER de la cartera de CDO, se han despejado las dudas de la Comisión. Habida cuenta de las hipótesis prudentes (tales como correlación, gravedad de las pérdidas, apreciación del precio de la vivienda, probabilidades de impago), junto con unas probabilidades tensionadas de impago razonables, la Comisión considera que […] mil millones EUR ([…] % del valor teórico) es un cálculo prudente del VER.
(126)
Por otra parte, las estimaciones del VER de la cartera en una hipótesis de tensión es de unos […] mil millones EUR ([…] % del valor teórico), lo que sigue siendo superior al valor de traspaso. La Comisión considera que esta valoración del VER en una hipótesis de tensión puede considerarse aceptable, partiendo de las hipótesis y el método utilizados.
(127)
Se han despejado las dudas que la Comisión albergaba en cuanto a la remuneración abonada por KBC. La Comisión señala que la medida de protección del Estado produce un efecto de rescate de capital de 504 millones EUR. Como se ha señalado en el punto 21 de la CAD y en su nota a pie de página 11, todo mecanismo de rescate de activos debe remunerarse de la misma forma que una aportación de capital. En circunstancias normales una aportación de capital de estas características costaría del orden de 35 millones EUR al año (47). Esta cuantía es notablemente inferior a la comisión de garantía anual de 221 millones EUR (total de 1 330 millones EUR que KBC paga en un período de seis años). En efecto, KBC paga más de 1 000 millones EUR por encima de la remuneración mínima exigida por la CAD.
(128)
En cuanto a la distribución de costes, la CAD establece en la sección 5.2 que, como principio general, los bancos deberían soportar las pérdidas asociadas a los activos deteriorados en la mayor medida posible. Ello implica, en primer lugar, que el banco debe soportar la diferencia entre el valor nominal y el VER de los activos deteriorados. Este criterio se cumple en el presente caso, ya que el VER de la cartera asciende a […] mil millones EUR ([…] % del valor teórico) y el valor de traspaso, a 14 800 millones EUR (62 % del valor teórico). Por tanto, el valor de traspaso es inferior al VER. Los expertos de la Comisión han verificado la cifra del VER y la han considerado razonable. KBC soporta pérdidas superiores incluso al VER. Por tanto, se han despejado las dudas de la Comisión con respecto a la distribución de los costes.
(129)
En cuanto a la gestión de activos, la Comisión señala que los acuerdos celebrados entre las autoridades belgas y KBC cumplen las condiciones establecidas en la CAD. Las autoridades belgas han obtenido los derechos habituales y necesarios para salvaguardar sus intereses, descritos en el considerando 62. En consecuencia, estos derechos han de ofrecer salvaguardas que protejan a los inversores, a las contrapartes super senior y, por extensión, a las autoridades belgas frente a posibles conflictos de interés en la gestión de la cartera garantizada. Por otra parte, se confiere a las autoridades belgas el derecho a supervisar la gestión de la cartera garantizada y se otorgan los derechos oportunos para seguir protegiendo sus intereses.
(130)
Habida cuenta de lo anteriormente expuesto, la Comisión concluye que se han despejado sus dudas con respecto a la medida de rescate de activos y que la medida se ajusta a lo establecido en la CAD.
(131)
La Comisión recuerda que, en el caso de que se registren pérdidas en el Equity Range, las autoridades belgas se han comprometido a aportar capital si KBC lo solicita. Esta recapitalización de KBC en el Equity Range puede llevarse a cabo mediante la emisión, por parte del banco, de acciones ordinarias destinada a las autoridades belgas a precio de mercado. Si, como resultado de esta emisión, las autoridades belgas pasan a tener una participación superior al 30 %, recibirán títulos híbridos. Por tanto, para que la medida sea compatible, la aportación de capital comprometida debe circunscribirse al mínimo necesario y remunerarse con arreglo a lo dispuesto en la Comunicación de recapitalización.
(132)
En cuanto a la remuneración del Equity Range, su compatibilidad debe evaluarse de dos formas: En primer lugar, se debe remunerar al Estado por facilitar la garantía de recursos propios y, en segundo término, en el caso de que inyecte capital, se debe remunerar adecuadamente.
(133)
Por lo que se refiere a la garantía de recursos propios, KBC ha de pagar por el derecho a recibir una aportación de capital en caso necesario. La comisión de suscripción se calcula en función de las comisiones que los bancos de inversión cobran por las suscripciones de recursos propios con carácter contingente. La comisión que se suele cobrar por este tipo de compromiso de suscripción, según las autoridades belgas, varía entre 10 y 15 puntos básicos por semana. A KBC se le ha aplicado el punto intermedio de esta horquilla (12,5 puntos básicos), lo que supone 650 puntos básicos al año sobre el principal de 1 800 millones EUR. La Comisión recuerda el punto 26 de la Comunicación de recapitalización, en el que se establece que las recomendaciones formuladas por el Eurosistema, el 20 de noviembre de 2008, constituyen un método adecuado para determinar el precio de las recapitalizaciones. Por su parte, estas recomendaciones señalan que el índice de rendimiento exigido a las acciones ordinarias debe ser la prima de riesgo de recursos propios de 500 puntos básicos al año (48). En este caso, la prima de suscripción puede considerarse equivalente a la prima de riesgo de recursos propios descrita en las recomendaciones formuladas por el Eurosistema. Como la comisión de suscripción supera este umbral, la remuneración se considera suficiente.
(134)
Por otra parte, en el caso de que KBC solicite a las autoridades belgas que lleven a cabo una aportación de capital, estas suscribirán el capital en acciones de reciente emisión en condiciones de mercado. En este caso, las autoridades belgas obtendrán acciones ordinarias y serán remuneradas en consecuencia. Todo ello está en consonancia con el anexo de la Comunicación de recapitalización. En el contexto de la crisis actual, la Comisión ha aceptado con anterioridad aportaciones de capital ordinario cuando el precio de emisión se basaba en una valoración del mercado, tal como el precio de la acción (49).
(135)
Si, al comprar acciones de KBC, las autoridades belgas adquiriesen más del 30 % de derechos de voto, lo que les obligaría a lanzar una oferta pública de adquisición de acciones, tendrán la opción alternativa de suscribir capital híbrido. El cupón que KBC tendrá que abonar es similar al aplicado a las dos medidas de recapitalización ya aprobadas. Por otra parte, las autoridades belgas pueden optar por convertir estos híbridos en acciones ordinarias en condiciones de mercado, opción que se ajusta a las condiciones de su suscripción de acciones ordinarias de reciente emisión anteriormente descrita. Por consiguiente, la remuneración de los títulos híbridos se ajusta a lo dispuesto en la Comunicación de recapitalización.
(136)
Por lo que se refiere a la limitación de la ayuda al mínimo necesario, la Comisión afirma que solo se solicitará la aportación de capital si la cartera de CDO sufre pérdidas crediticias que superen los 7 100 millones EUR. Si se diera esta situación y aunque KBC ya ha provisionado pérdidas por encima de esta cuantía, es probable que el banco tuviera que hacer frente a graves dificultades e incertidumbres de mercado a propósito de su posición financiera. En consonancia con el razonamiento presentado a propósito de la primera y segunda recapitalizaciones, según el cual una inyección de capital correctamente remunerada constituía un instrumento adecuado para restablecer la confianza en un banco importante para el sistema, como KBC, la Comisión considera que es razonable concluir que el compromiso de inyectar capital, en caso de pérdidas significativas en la cartera de CDO, es apropiado y se limita al mínimo necesario.
(137)
Habida cuenta de lo anterior, la Comisión concluye que se cumplen las condiciones de la Comunicación de recapitalización.
(138)
Dado que las condiciones del componente de rescate de activos de la medida de protección del Estado se ajustan a lo dispuesto en la CAD y que el Equity Range está en consonancia con la Comunicación de recapitalización, la Comisión estima que la ayuda concedida a través de la medida de protección del Estado es compatible con el mercado común.
8.3.3. COMPATIBILIDAD DEL PLAN DE REESTRUCTURACIÓN
(139)
La Comisión observa que la Comunicación de reestructuración no establece criterios en relación con las condiciones en las que un banco puede tener que presentar un plan de reestructuración, sino que se basa en los criterios establecidos en la Comunicación de recapitalización y en la CAD.
(140)
La Comisión señala que KBC ha recibido ayuda estatal en una cuantía superior al 2 % de los RWA totales del banco. Por consiguiente, debe someterse a una reestructuración en profundidad en consonancia con lo dispuesto en el punto 4 de la Comunicación de reestructuración y en el punto 55 de la CAD, así como con sus compromisos anteriores mencionados en la Decisión de incoación.
(141)
La Comunicación de reestructuración establece las normas sobre ayudas estatales aplicables a la reestructuración de las instituciones financieras en la crisis actual. Con arreglo a la Comunicación de reestructuración, para ser compatible con lo dispuesto en el artículo 87, apartado 3, letra b), del Tratado, la reestructuración de una institución financiera en el contexto de la crisis actual ha de:
i)
conducir al restablecimiento de la viabilidad del banco,
ii)
incluir una contribución propia suficiente por parte del beneficiario (distribución de cargas),
iii)
incluir medidas suficientes que limiten el falseamiento de la competencia.
i) Restablecimiento de la viabilidad a largo plazo
(142)
En sus puntos 9 a 11, la Comunicación de reestructuración establece que el Estado miembro debe presentar un plan de reestructuración exhaustivo y detallado que ofrezca información completa sobre el modelo empresarial. El plan también debe determinar las causas de las dificultades a las que se enfrentan las instituciones financieras y alternativas al plan de reestructuración propuesto. La información facilitada por las autoridades belgas reúne estos requisitos.
(143)
A la hora de evaluar un plan de reestructuración, la Comisión ha de determinar si el banco está en condiciones de volver a ser rentable a largo plazo sin ayuda estatal. Con respecto a KBC, todo plan de reestructuración debe demostrar que ha adoptado medidas para enfrentarse a la raíz de sus dificultades, que su modelo empresarial es viable y que es capaz de soportar una hipótesis de tensión realista. Asimismo, debe indicar, como se señala en el punto 14 de la Comunicación de reestructuración, cómo se amortiza la ayuda estatal o que se remunera con arreglo a las condiciones normales de mercado.
(144)
El plan de reestructuración identifica las causas principales de las dificultades del banco, que eran imputables esencialmente a reducciones del valor de la cartera de CDO sintéticas de KBC. Estos instrumentos han de valorarse con arreglo al precio de mercado, reflejando inmediatamente en la cuenta de resultados cualquier cambio en el valor de mercado. KBC necesitó dos aportaciones de capital y una garantía de activos para cubrir estas pérdidas y neutralizar el efecto posterior en su posición de capital.
(145)
Con vistas a determinar si KBC puede ser considerado viable, la Comisión ha de evaluar si el plan resuelve estas cuestiones de la cartera de CDO. A este respecto, la Comisión señala que KBC ha dejado de emitir instrumentos de CDO. Por lo que respecta a lo que queda de su cartera de CDO, se ha limitado significativamente la exposición de KBC a nuevas pérdidas. Habida cuenta de que el Estado ha garantizado 14 800 millones EUR (a un 90 %) de las pérdidas de la cartera, esta ya no tiene que ser evaluada a valor de mercado, con lo que se reduce la volatilidad en el balance de KBC. Su única exposición restante se encuentra en la pequeña parte de la cartera de CDO que se valora por encima del valor de traspaso de la medida de protección del Estado, más un 10 % de exposición a pérdidas en el tramo de garantía de efectivo. Por tanto, la Comisión puede concluir que KBC ha adoptado las medidas suficientes para identificar la causa de sus problemas y garantizar que ningún otro acontecimiento negativo que pueda ocurrir a su cartera de CDO vaya a amenazar su viabilidad.
(146)
KBC también cuenta con una cartera de ABS que no está cubierta por la protección facilitada por las autoridades belgas. La Comisión observa que KBC ha facilitado información sobre la exposición restante ([…]). KBC absorberá cualquier pérdida que se registre en dicha cartera (calculada en […] mil millones EUR al año), que, en su opinión, no amenaza su viabilidad, por presentar un riesgo y un perfil de vencimiento más conservadores (50). En las previsiones financieras para el plan de reestructuración se han tomado en consideración las pérdidas en la cartera de ABS.
(147)
En cuanto a su modelo empresarial, KBC tiene la intención de proseguir su estrategia de bancaseguros, aunque en un grupo más pequeño y con objetivos mejor definidos. Prestará una gama completa de servicios y productos de banca y seguros a sus segmentos esenciales de clientes, minoristas, PYME privadas y empresas cotizadas en bolsa de nivel intermedio. Se centrará en mercados, como por ejemplo el de CEE-R, en los que ya cuenta con franquicias que gozan de buena salud, al tiempo que se retirará de mercados que considera de alto riesgo o en los que dispone de una franquicia que no resulta o no puede resultar rentable. KBC cuenta con una sólida posición de liquidez. Su dependencia de la financiación mayorista, especialmente a corto plazo, es escasa y presenta una ratio créditos-depósitos inferior al […] %. Su sólida posición de liquidez se ve reforzada por el hecho de que, incluso durante la mayor perturbación de los mercados financieros en muchos años, no necesitó recibir del Estado belga ninguna ayuda de liquidez.
(148)
La Comisión considera que la estrategia de negocio de KBC, que combina las actividades minoristas con la venta cruzada de productos de seguro en sus mercados esenciales, es un modelo empresarial viable. La Comisión considera que la continuación de las operaciones de KBC en los países CEE-R, que podría considerarse un mercado en desarrollo, es una estrategia aceptable pues le permite exportar su exitoso modelo empresarial a una región de elevado crecimiento, lo que le hace seguir creciendo y generar beneficios. Todo ello reviste también importancia en relación con los problemas de estabilidad financiera, ya que KBC es un operador importante en los mercados financieros de esta región y su retirada podría tener consecuencias desestabilizadoras. Este análisis sobre la estabilidad financiera también es válido por lo que se refiere a la presencia de KBC en Irlanda.
(149)
Con arreglo a lo dispuesto en los puntos 9 y 12 a 15 de la Comunicación de reestructuración, el plan de reestructuración también debe demostrar de qué manera restablecerá lo antes posible el banco su viabilidad a largo plazo sin ayuda estatal. En particular, debe ser capaz de generar rentabilidad de los recursos propios, al tiempo que cubre todos los costes de sus operaciones corrientes y cumple con los correspondientes requisitos reglamentarios.
(150)
La Comisión considera que el plan de reestructuración presentado por KBC reúne estos requisitos, ya que el banco ha facilitado proyecciones financieras para el período 2008-2013, en las que se ofrece información sobre ingresos, gastos, deterioro patrimonial, beneficios y posición de capital en relación con cada unidad de negocio. La Comisión observa que las proyecciones facilitadas se basan en hipótesis macroeconómicas subyacentes razonables.
(151)
En el plan de reestructuración, KBC parte de la base de que los ingresos y beneficios volverán aproximadamente a los niveles anteriores a la crisis en un supuesto de base, con unos ingresos de […] mil millones EUR en 2009, que se incrementarán a […] mil millones EUR en 2013 y un beneficio (o pérdida) neto(a) previsto(a) de […] mil millones EUR en 2009, que aumentará a […] mil millones EUR en 2013. La mayor parte del deterioro patrimonial se registrará en 2008 ([…] mil millones EUR) y 2009 ([…] mil millones EUR). El coeficiente de recursos propios básicos (Tier-1) de KBC se incrementará del […] % en 2009 al […] % en 2013. Habida cuenta de que la actividad subyacente de KBC (con excepción de las pérdidas generadas por su división de productos financieros en CDO y ABS) siguió generando beneficios a lo largo de 2008 y 2009, la Comisión estima que las previsiones son fiables.
(152)
En los considerandos 42 a 48 se analiza la capacidad de KBC para soportar una hipótesis de tensión. La Comisión considera razonable la hipótesis planteada. Dado que la hipótesis de tensión demuestra que KBC superará sus requisitos de capital reglamentario, se puede considerar que el banco reúne las condiciones establecidas en el punto 13 de la Comunicación de reestructuración.
(153)
Además, la Comisión se congratula de que los beneficios previstos permitirán al banco remunerar adecuadamente el capital del Estado y amortizarlo con el tiempo. Debe ser posible reembolsar el capital del Estado sin mermar la base de capital de la institución, ya que se prevé que el coeficiente de recursos propios básicos (Tier-1) ascienda a […] y se supere posteriormente con arreglo a cualquiera de las hipótesis que se recogen en el plan de reestructuración.
(154)
Por último, el plan establece también una estrategia convincente de reembolso a las autoridades belgas. Por lo que respecta a la medida de protección del Estado, la comisión se abona en efectivo en 12 plazos semestrales. En cuanto a la inyección de capital, KBC empezará a pagar cupones a partir de 2011 y a rembolsar el principal una vez que comience a generar capital excedentario, lo que, según la hipótesis de base, sucederá de 2012 en adelante. Habida cuenta de la sanción del 50 %, se prevé que KBC reembolse en torno a 7 000 millones EUR en los años […], lo que equivale al principal del capital del Estado que se recibe. KBC tiene la intención de reembolsar plenamente al Estado […]. La tasa de rendimiento interno del Estado prevista es del 13,9 % (51).
(155)
En consecuencia, la Comisión considera que el plan de reestructuración presentado por KBC cumple los requisitos de la Comunicación de reestructuración con respecto al restablecimiento de la viabilidad a largo plazo.
ii) Contribución propia/distribución de cargas
(156)
La Comunicación de reestructuración indica que se necesita una contribución propia del beneficiario para limitar la ayuda al mínimo y evitar el falseamiento de la competencia y el riesgo moral. A tal efecto, deben limitarse los costes de reestructuración, se debe limitar el importe de la ayuda y se necesita una contribución propia significativa.
(157)
Por lo que respecta a la limitación de los costes de reestructuración, la Comunicación de reestructuración indica en su punto 23 que la ayuda de reestructuración debe limitarse a cubrir los costes que sean necesarios para restablecer la viabilidad. Por otra parte, con el fin de circunscribir la ayuda al mínimo, los bancos deben emplear, en primer lugar, sus recursos propios para financiar la reestructuración. Esto implica que los costes asociados a la reestructuración no los debe soportar solo el Estado sino también aquellos que invirtieron en el banco, absorbiendo pérdidas con capital disponible y pagando una remuneración adecuada por las intervenciones estatales.
1. Limitación de los costes de reestructuración
(158)
La Comisión observa que los costes de reestructuración se limitan a los costes necesarios para restablecer la viabilidad.
(159)
La Comisión observa que KBC utilizó la primera y segunda recapitalizaciones para mejorar su coeficiente de recursos propios básicos (Tier-1) e incrementar la solvencia de su división de seguros. Al mejorar la posición de capital de KBC, esta medidas han potenciado su capacidad para absorber pérdidas. La medida de protección del Estado se empleó para proteger a KBC de nuevas devaluaciones de su cartera de CDO, y para incrementar sus índices de adecuación de capital. Esa medida ha eliminado, además, una fuente de volatilidad de su balance de situación.
(160)
En consecuencia, estas medidas han contribuido a restablecer la viabilidad de KBC al haber abordado la raíz de sus dificultades, que no son otras sino las devaluaciones sustanciales de su cartera de CDO y las consecuencias de tales devaluaciones en la posición de capital del banco. Además, KBC no podrá utilizar la ayuda recibida para ampliar sus actividades empresariales mediante adquisiciones, ya que se lo impiden los compromisos suscritos por las autoridades belgas y concretamente la prohibición de efectuar adquisiciones (véase el considerando 66).
2. Limitación del importe de la ayuda y aportación propia importante
(161)
La Comisión considera que el importe de la ayuda se limita al mínimo. La Comisión recuerda que en la Decisión de recapitalización (considerando 65) y en la Decisión de incoación (considerando 71) ya ha demostrado que la ayuda se limita al mínimo necesario para restablecer la viabilidad de KBC.
(162)
En ese contexto, la Comisión observa que KBC remunerará adecuadamente a las autoridades belgas por las medidas de ayuda que ha recibido, lo que limita necesariamente el importe de la ayuda que se le concede. Por lo que respecta a las recapitalizaciones, KBC abonará al Estado un cupón del 8,5 % por título, si se pagan dividendos. KBC está obligado a amortizar los títulos al 150 %. Como ha quedado acreditado en la Decisión de recapitalización y en la Decisión de incoación, se estima que para el Estado la tasa de rendimiento interno es del 13,9 %, por encima del nivel que exige la Comisión en la Comunicación de recapitalización (52). Por lo que se refiere a la medida de protección del Estado, la Comisión observa que KBC abonará una comisión aproximadamente […] veces superior a la exigida en la CAD (véase el considerando 127).
(163)
Por otra parte, la Comisión considera que la contribución propia de KBC a su reestructuración es considerable. Formando parte de su reestructuración financiera, KBC cotizará en las bolsas de valores locales el 40 % del capital de su filial checa ČSOB y el 40 % de su filial húngara K&H. Esta medida diluirá notablemente la participación de KBC, ya que actualmente posee el 100 % de sus filiales y supone una contribución del banco y sus inversores. Los beneficios obtenidos de la salida a bolsa de ČSOB y K&H incrementarán los recursos propios de KBC y se emplearán para reembolsar al Estado.
(164)
Además, KBC tiene la intención de vender toda la unidad de negocio de banca privada europea, incluida Vitis (seguros de vida), con lo que abandonaría por completo sus actividades en ese segmento del mercado. El producto de la venta también se destinará a incrementar los recursos propios del banco con el fin de reembolsar al Estado.
(165)
Por lo que respecta a la distribución de cargas, la Comisión observa que, en el contexto de la medida de protección del Estado, sobre una cartera de CDO de un valor nominal de 23 900 millones EUR, KBC soportará una primera pérdida de 9 100 millones EUR. Además de eso, asumirá una cuota del 10 % de las pérdidas en el tramo super-senior de 14 800 millones EUR aseguradas por las autoridades belgas.
(166)
Por último, la Comisión observa que las autoridades belgas han garantizado que KBC no pagará cupones ni requerirá el pago de instrumentos de deuda subordinada, salvo cuando exista la obligación legal de hacerlo. Como consecuencia de ello, los titulares de deuda subordinada recibirán una remuneración limitada y contribuirán así a la reestructuración.
iii) Medidas para limitar el falseamiento de la competencia
(167)
La Comunicación de reestructuración exige que el plan de reestructuración proponga medidas destinadas a limitar el falseamiento de la competencia y garantizar la existencia de un sector bancario competitivo. Además, tales medidas también deben abordar las cuestiones relativas al riesgo moral y velar por que la ayuda pública no se utilice para financiar conductas contrarias a la competencia.
(168)
Por lo que respecta a las medidas destinadas a limitar el falseamiento de la competencia, la Comunicación de reestructuración indica que, en su evaluación del importe de la ayuda, la Comisión ha de tener en cuenta el grado de distribución de cargas y las consecuencias que tendrá la posición de la institución financiera en el mercado tras la reestructuración. Partiendo de este análisis, se deben adoptar las medidas compensatorias que correspondan.
(169)
La Comisión señala que KBC ha recibido un importe considerable de ayuda, netamente por encima de la referencia del 2 % de RWA contemplada en la Comunicación d recapitalización y en la CAD (53). En este contexto, la Comisión concluye que la ayuda a KBC ocasionó el falseamiento de la competencia en los mercados en los que su presencia era significativa.
(170)
Por otro lado, varios son los aspectos que deben tomarse en consideración a la hora de evaluar el falseamiento de la competencia causado por la ayuda estatal concedida a KBC. En primer lugar, el primer factor que provocó las dificultades de KBC fue su exposición a las devaluaciones a valor de mercado de su cartera de CDO, y no que hubiera tomado riesgos excesivos y como consecuencia de ello hubiera registrado pérdidas en su modelo de negocio básico. KBC ha abandonado determinadas actividades en este ámbito. En segundo lugar, KBC paga una remuneración adecuada por la ayuda estatal que ha recibido. Se estima que las autoridades belgas recibirán un rendimiento del 13,9 % por sus aportaciones de capital. Por lo que respecta a la medida de protección del Estado, las autoridades belgas están garantizando la cartera a un valor de traspaso significativamente inferior a su VER, mientras que la remuneración que reciben por su rescate de capital y la prestación de la garantía de recursos propios es superior a la establecida en las directrices de la Comisión. En tercer lugar, la negociación de ČSOB y K&H en los mercados de valores de la República Checa y Hungría supone una distribución de cargas considerable.
(171)
Sin perjuicio de lo anterior, la Comisión sigue considerando que se han de adoptar las medidas oportunas para hacer frente a las demás distorsiones de la competencia.
(172)
KBC reducirá su balance de situación en un 20 % en términos de RWA a escala de grupo sobre una base pro forma (17 % en términos de activos totales). La reducción se logrará fundamentalmente mediante desinversiones ([…]) y el recorte de las actividades de KBC FP ([…]). Como consecuencia de ello, KBC reducirá su presencia en varios mercados. A este respecto, se debe señalar que, por razones de estabilidad financiera, no se exigirá a KBC que ceda actividades en determinados países, como se indica en el considerando 177. Ello libera esencialmente unos […] del balance de KBC de la desinversión o la liquidación.
(173)
En particular, KBC propone la venta de Centea y Fidea, que, a pesar de operar con marcas diferentes, son partes importantes de su estrategia de negocio en Bélgica. Centea y Fidea son empresas rentables, con una marca reconocible y que resultan fáciles de segregar de la unidad de negocio belga de KBC. Se trata de dos entidades viables e independientes que operan en el mercado belga, se autofinancian, poseen una amplia red de puntos de contacto con su clientela y son rentables. […] KBC también está preparado para prestar servicios de gestión con vistas a facilitar la cesión de estas entidades a un nuevo propietario.
(174)
En 2008, Centea poseía una cuota en términos de volumen del […] del mercado de hipotecas, del […] del de tarjetas de débito (número de tarjetas), del […] del de cuentas corrientes y […] del de depósitos/cuentas de ahorro. Posee sus propias fuentes de financiación y es un contribuyente neto a la financiación de KBC. Centea posee una red nacional de 712 puntos de contacto con la clientela y una cartera que abarca toda la gama de productos bancarios. Posee sus propios servicios de oficina central. Los servicios de gestión (incluidos los de TI) los presta la Shared Services and Operational Business Unit de KBC. Fidea posee un […] de cuota de mercado en seguros de vida Class 21, un […] % en seguros de vida Class 23, un […] en seguros no de vida y un […] % en seguros de salud. En el cuadro 2 figuran las cuotas de mercado de KBC, Centea y Fidea en Bélgica, así como las consecuencias de las desinversiones propuestas en la cuota de mercado total de KBC.
[…]
(175)
Una medida estructural de importancia, como es la creación de un nuevo competidor a partir de un operador dominante con una elevada cuota de mercado, puede contribuir al fomento de la competencia en un mercado anteriormente concentrado. Así sucede en el mercado belga, en el que cuatro grandes operadores dominan la mayor parte del mercado minorista.
(176)
La Comisión considera que estas desinversiones constituyen un medio adecuado de potenciar la competencia en el concentrado mercado bancario minorista belga. Gracias a su nombre comercial consolidado y a sus redes de distribución, Centea y Fidea constituyen objetivos atractivos para aquellos competidores que deseen introducirse en el mercado belga o ampliar su presencia en él. Aunque la cuota de mercado de estas desinversiones es pequeña en algunos segmentos de mercado, la Comisión considera que ello se compensa por el hecho de que ambas entidades son relativamente autosuficientes y de que KBC ha asegurado que las cesiones se llevarán a cabo […].
(177)
Por otra parte, KBC limitará su expansión en CEE-R para centrarse en países en los que ya tiene una presencia significativa, lo que supone reducir sus anteriores planes de expansión. Se puede considerar que ello limita el falseamiento de la competencia, ya que KBC no utilizará ayuda estatal para expandirse en mercados en los que no dispone actualmente de una actividad viable o en actividades que no forman parte de su modelo empresarial reorientado. No obstante, la Comisión considera oportuno que no se exija a KBC que se retire de sus mercados de CEE-R, considerados por el banco como actividad central. Como se describe en los considerandos 12 y 13, KBC es un operador significativo de mercado en varios de estos países. Obligar a KBC a reducir aún más su presencia en la región podría ser pernicioso para la estabilidad financiera de estos países y las actividades de crédito a la economía real. Otro tanto se puede decir de la presencia de KBC en Irlanda.
(178)
Por otra parte, la Comisión considera que el paquete de medidas aborda de manera suficiente la cuestión del riesgo moral. KBC ha propuesto la venta completa de otras actividades esenciales (banca privada, banca de negocios, CEE-R) y actividades no esenciales como se describe en la sección 4.2.2 de la presente Decisión). […] Se trata de una reducción significativa de las actividades de KBC.
(179)
La Comisión observa que las autoridades belgas han presentado un calendario detallado de las desinversiones previstas, como se describe en el considerando 62. La Comisión señala también la designación de administradores encargados de la segregación para Centea y Fidea, un administrador encargado de la supervisión y administradores encargados de la cesión, según proceda. Tales compromisos garantizan que la mayor parte del redimensionamiento de KBC se llevará a cabo a su debido tiempo. Aunque hay margen para prorrogar los plazos previstos para llevar a cabo las desinversiones, solo se hará previa autorización específica de la Comisión.
(180)
La Comisión acoge favorablemente los compromisos de conducta presentados por KBC y las autoridades belgas, descritos en mayor detalle en los considerandos 63 a 77. Entre ellos se incluye el compromiso de prestar a la economía real, una prohibición de liderazgo de precios y de márketing masivo de la medida de protección del Estado, lo que impide a KBC utilizar la ayuda para financiar conductas de mercado contrarias a la competencia. La prohibición de adquisición garantiza además que la ayuda estatal no será utilizada para absorber competidores.
(181)
Por lo que respecta a la prohibición de liderazgo de precios, la Comisión considera que se ajusta a lo dispuesto en el punto 44 de la Comunicación de reestructuración, pues contribuye a garantizar que la ayuda estatal no pueda ser utilizada para ofrecer condiciones que no puedan ser igualadas por competidores que no se beneficien de la misma. La Comisión considera que la prohibición es adecuada en aquellos mercados en los que KBC se encuentra perfectamente establecido con una cuota de mercado de al menos el […] % y en los que no adopta medidas estructurales procompetitivas. En este caso, la Comisión considera oportuno que no se aplique a Bélgica la prohibición de liderazgo de precios, ya que la cesión de Centea y Fidea es una medida estructural significativa que debe conducir a una mayor competencia en el mercado belga.
(182)
Habida cuenta de la magnitud de la distribución de cargas y su probable breve plazo de ejecución, la Comisión considera que la escala y naturaleza de las medidas propuestas por KBC son suficientes y adecuadas para abordar todo falseamiento de la competencia.
8.3.4. SUPERVISIÓN
(183)
La Comisión señala que el punto 46 de la Comunicación de reestructuración indica que, para verificar la adecuada aplicación del plan de reestructuración, el Estado miembro deberá presentar informes detallados. En consecuencia, las autoridades belgas deben presentar a la Comisión tales informes cada seis meses, a partir de la fecha de la presente Decisión.
(184)
La Comisión estima que el plan de reestructuración que figura en el capítulo 4 de la presente Decisión es compatible con el artículo 87, apartado 3, letra b), del Tratado.
9. CONCLUSIÓN
(185)
Sobre la base de la evaluación anterior de la medida de protección del Estado y del plan de reestructuración de KBC, así como de los compromisos suscritos por las autoridades belgas y KBC, la Comisión no plantea objeción alguna contra el plan de reestructuración y la conversión de las medidas de salvamento en ayuda de reestructuración.
HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:
Artículo 1
La medida de protección del Estado que el Reino de Bélgica ha llevado a cabo en favor de KBC constituye, a tenor de lo dispuesto en el artículo 87, apartado 1, del Tratado, ayuda estatal compatible con el mercado común, siempre que se cumplan los compromisos que figuran en el anexo I.
Artículo 2
El Reino de Bélgica informará a la Comisión, en un plazo de dos meses a partir de la fecha de notificación de la presente Decisión, acerca de las medidas adoptadas en cumplimiento de la misma. Por otra parte, el Reino de Bélgica deberá presentar con regularidad informes semestrales detallados, comenzando seis meses después de la fecha de la presente Decisión.
Artículo 3
El destinatario de la presente Decisión será el Reino de Bélgica.
Hecho en Bruselas, el 18 de noviembre de 2009.

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