Document ID: 32014D0767

DECISIÓN DE LA COMISIÓN
de 23 de julio de 2013
relativa a la ayuda estatal SA.35062 (13/N-2) aplicada por Portugal para Caixa Geral de Depósitos
[notificada con el número C(2013) 4801]
(El texto en lengua inglesa es el único auténtico)
(Texto pertinente a efectos del EEE)
(2014/767/UE)
LA COMISIÓN EUROPEA,
Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, y, en particular, su artículo 108, apartado 2, párrafo primero,
Visto el Acuerdo sobre el Espacio Económico Europeo, y, en particular, su artículo 62, apartado 1, letra a),
Después de haber emplazado a los Estados miembros y otros interesados para que presentaran sus observaciones, de conformidad con los citados artículos (1),
Considerando lo siguiente:
1. PROCEDIMIENTO
(1)
El 28 de junio de 2012, la República Portuguesa (en lo sucesivo, «Portugal») notificó unas medidas de recapitalización de la Caixa Geral de Depósitos («CGD» o «el Banco»).
(2)
El 18 de julio de 2012, la Comisión adoptó una decisión en el asunto SA.35062 (12/NN) (en lo sucesivo, «la Decisión de salvamento») (2), por la que se autorizaba la recapitalización de CGD ejecutada el 29 de junio de 2012 como ayuda de salvamento.
(3)
Mediante correo electrónico de 27 de septiembre de 2012, Portugal informó a la Comisión de que Caixa Geral Finance Limited («CGDF»), filial de CGD, pagaría dividendos a los titulares de acciones preferentes no acumulativas perpetuas al día siguiente.
(4)
El 28 de septiembre de 2012, CGDF ejecutó el pago de los dividendos.
(5)
El 18 de diciembre de 2012, la Comisión adoptó una decisión en el asunto SA.35062 (12/NN) («la Decisión de incoación») (3) por la que se incoaba el procedimiento de investigación formal por uso indebido de la ayuda de salvamento a tenor del artículo 16 del Reglamento (CE) no 659/1999 del Consejo, de 22 de marzo de 1999, por el que se establecen normas detalladas para la aplicación del artículo 108 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (4).
(6)
Mediante la publicación de dicha Decisión, la Comisión invitó a las partes interesadas a formular observaciones sobre su conclusión preliminar de que el pago de dividendos constituía una infracción de los términos de la Decisión de salvamento, pero no ha recibido observaciones al respecto.
(7)
Portugal acepta excepcionalmente por razones de urgencia que la presente Decisión se adopte en lengua inglesa.
2. DESCRIPCIÓN
2.1. Beneficiario
(8)
CGD es un grupo bancario propiedad en su totalidad de Portugal. Tiene un activo neto total (basado en perímetro contable) (5) de 116 900 millones EUR a 31 de diciembre de 2012 y una cartera total de préstamos netos de 74 700 millones EUR a 31 de diciembre de 2012. Las actividades del Banco, incluyen, entre otras cosas, banca comercial a escala nacional e internacional (en particular, en España, el África lusófona, Macao y Brasil), banca de inversión, gestión de activos, operaciones de crédito especializadas y actividades de seguros.
(9)
En 2012, el grupo CGD tenía una posición preeminente en la mayor parte de las áreas de negocio en las que operaba en el mercado portugués (en particular, préstamos y anticipos a clientes, depósitos de clientes, seguros, arrendamiento financiero, banca de inversión y gestión de activos).
Cuadro 1
Principales cifras financieras de CGD (basadas en el perímetro contable)
31.12.2012
Activos totales (miles de millones EUR)
116,9
Préstamos a clientes (miles de millones EUR)
74,7
Depósitos minoristas (miles de millones EUR) (*)
71,4
Total fondos al por mayor (miles de millones EUR) (**)
35,2
Empleados, total del grupo
23 028
Número de sucursales, total del grupo
1 293
Cuota de mercado nacional en depósitos
28,1 %
Cuota de mercado nacional en préstamos
21,3 %
2.2. Los hechos que han dado lugar a las medidas de ayuda
(10)
Desde el comienzo de la crisis de la deuda soberana, CGD experimentó dificultades para acceder a los mercados mayoristas. Las dificultades empezaron con el acceso a los mercados de capitales a medio y largo plazo y se fueron ampliando progresivamente a los mercados monetarios a corto plazo.
(11)
En consecuencia, CGD tuvo que reducir su dependencia de la financiación mayorista y activó su plan de liquidez contingente en el primer trimestre del 2010, tratando posteriormente de a) encontrar fuentes alternativas de financiación, principalmente a través de financiación garantizada; b) incrementar el fondo común de activos de garantía elegible que el BCE podría aceptar; c) vender activos no estratégicos, y d) presentar sus propias credenciales de crédito a inversores y contrapartes.
(12)
En el marco del Plan de ayuda económica y financiera acordado entre Portugal, la Comisión, el BCE y el FMI, se pidió a CGD que presentara un plan de financiación y capital («PFC») para el período 2011-2015, que se revisaría trimestralmente. La primera versión del PFC se presentó el 26 de julio de 2011 y ha sido objeto de revisiones.
(13)
En lo que respecta a la solvencia, el coeficiente de capital básico de clase 1 («CB 1») de CGD, calculado de conformidad con las normas de Basilea II, era igual al 9,48 % a 31 de diciembre de 2011. El objetivo del PFC era lograr, entre otras cosas, un coeficiente de CB1 del 10 % a 31 de diciembre de 2012 dentro de las normas de Basilea II, en consonancia con los requisitos del Memorando de Acuerdo («el MA») firmado entre el Gobierno portugués, por una parte, y el FMI, la Comisión y el BCE, por otra. A raíz de una recomendación de la Autoridad Bancaria Europea (en lo sucesivo, «la ABE»), el PFC se actualizó en relación con el nivel de capital que se debe poseer a partir del 30 de junio de 2012, con el fin de cumplir las necesidades de capital calculadas a partir del importe de la deuda pública soberana y municipal del Banco («colchón de deuda soberana») y la necesidad de capital resultante de una prueba de resistencia llevada a cabo por la ABE («requisitos de la ABE»).
(14)
Según la versión del PFC de mayo de 2012, y a raíz de la Recomendación de la ABE, se señaló la necesidad de ampliar el capital en 1,650 millones EUR.
2.3. Medidas de ayuda
(15)
Las medidas de recapitalización aplicadas por Portugal como accionista único de CGD consistían en
i)
la suscripción de acciones ordinarias de reciente emisión («la ampliación de capital») por un importe de 750 millones EUR, y
ii)
la suscripción de instrumentos convertibles («CoCos») emitidos por CGD por un importe de 900 millones EUR que son admisibles a efectos de solvencia en el marco de los requisitos de la ABE como CB1.
(16)
Una descripción detallada de las medidas de ayuda figura en los considerandos 12 a 25 de la Decisión de salvamento.
2.4. Procedimiento de investigación formal sobre el uso indebido de la ayuda
(17)
Según lo establecido en el considerando 31 de la Decisión de salvamento, Portugal se comprometió a garantizar que CGD (como grupo) aplicaría restricciones al comportamiento equivalentes a las que se aplican a los bancos que se recapitalizan en el marco del nuevo régimen de recapitalización de las entidades de crédito en Portugal (6), que incluyen, entre otras cosas:
-
una prohibición de dividendos,
-
una prohibición de cupones y pago de intereses sobre instrumentos híbridos y deuda subordinada de los que no es titular Portugal y cuando no existe obligación legal de realizar dicho pago.
(18)
El 28 de septiembre de 2012, CGDF, filial de CGD, pagó, sin autorización de la Comisión, dividendos sobre acciones preferentes no acumulativas perpetuas por un importe de 405 415 EUR. Esta cantidad corresponde al 0,025 % del capital que se aportó el 29 de junio de 2012.
(19)
En la Decisión de incoación, la Comisión consideró, con carácter preliminar, que los pagos de dividendos efectuados por CGDF el 28 de septiembre de 2012 entraban en el ámbito de la prohibición de dividendos aplicable a CGD con arreglo a lo dispuesto en la Decisión de salvamento y que los pagos de dividendos constituían un uso indebido de la ayuda de salvamento concedida.
3. REESTRUCTURACIÓN DE CGD
(20)
CGD presentó un plan de reestructuración que incluye cuatro elementos principales:
-
desapalancamiento del balance del grupo CGD, vendiendo la rama de seguros y el resto de participaciones no estratégicas, así como reduciendo los activos accesorios,
-
incremento de su eficiencia operativa,
-
reestructuración de las operaciones de CGD en España,
-
reembolso de 900 millones EUR de CoCos en el período de reestructuración.
Desapalancamiento
(21)
CGD ya había realizado esfuerzos para desapalancar su balance antes de la ampliación de capital de junio de 2012. De diciembre de 2010 a junio de 2012, el banco reducirá su balance en aproximadamente 8 200 millones EUR (perímetro contable).
(22)
El plan de reestructuración establece esfuerzos adicionales de desapalancamiento. Prevé la venta de su rama de seguros, Caixa Seguros, y otras participaciones no estratégicas así como la reducción de activos accesorios para que CGD pueda centrarse en sus actividades principales de banca minorista y liberar fondos que podrán reforzar el capital básico del banco. CGD se propone seguir desapalancando el balance financiero del grupo por valor de [10-20] mil millones EUR de activos accesorios, que -en comparación con el balance consolidado en diciembre de 2012 (basado en parámetros contables)- se traduce en una reducción del [10-20] %. La venta de las actividades de seguros es un elemento importante del ejercicio de desapalancamiento, que aporta unos […] (***) mil millones EUR a la reducción. La venta del resto de las participaciones no estratégicas aportarán [0-5] mil millones EUR, la devolución de la deuda del antiguo Banco Português de Negócios («BPN»), [0-5] mil millones EUR y la salida de crédito accesorio en España, [0-5] mil millones EUR. Además, unos dos tercios de la cartera accesoria ([10-20] mil millones EUR) se liquidarán a finales de 2017, mientras que el resto de la cartera accesoria se liquidará después de 2017.
(23)
Caixa Seguros es el líder del mercado en Portugal con unas cuotas de mercado totales en diciembre de 2012 del 31 % en seguros de vida y de un 26 % en seguros distintos del seguro de vida, respectivamente, incluida una entidad de seguros multilínea para seguros de vida y no de vida, así como para las entidades de seguros especiales, en particular los seguros de enfermedad y de vehículos. A 31 de diciembre de 2012, Caixa Seguros representaba el 9,2 % de los activos netos consolidados de CGD y había generado unos ingresos netos imputables a los accionistas de CGD de 89,7 millones EUR, sobre la base de un volumen de primas de seguro directo que en 2012 ascendió a 3 195 millones EUR.
(24)
CGD reestructurará Caixa Seguros con el fin de mejorar su capacidad de comercialización y facilitar el proceso de venta. CGD podrá […]. El proceso de venta permitirá todas las combinaciones posibles que pueden ir de […]. El plan de reestructuración de CGD parte de la base de que […].
(25)
CGD venderá también las restantes participaciones no estratégicas en sociedades portuguesas cotizadas a […], desapalancando su balance por un importe adicional de aproximadamente [200-250] millones EUR. CGD ha vendido ya la mayoría de sus participaciones no estratégicas, lo que generó unos ingresos de aproximadamente 450 millones EUR.
(26)
CGD además planea dar salida gradualmente a una cartera de activos que tiene su origen en la deuda del Banco Português de Negócios («BPN») (7) por un valor nominal de [0-5] mil millones EUR y un valor neto de los activos de unos [0-5] mil millones EUR. Según el régimen de reembolso correspondiente, el valor de los activos netos se reducirá en un [40-50] % a [0-5] mil millones EUR hasta finales de 2017.
(27)
Por último, CGD dará salida a una cartera de créditos accesorios originada por sus operaciones de banca minorista y mayorista en España. Esta cartera asciende a unos [0-5] mil millones EUR.
Eficiencia operativa
(28)
El segundo elemento principal del plan de reestructuración es un incremento de la eficiencia operativa del Banco. CGD ya había tomado también medidas en 2011 y 2012 para optimizar sus costes básicos y, si se comparan con los datos financieros anteriores a la crisis, ha reducido los costes de mano de obra y los de venta, generales y administrativos de sus operaciones nacionales.
(29)
CGD proseguirá ese esfuerzo de optimización reduciendo aún más los costes operativos durante el período de reestructuración. La reducción de la plantilla del banco y la renegociación de los servicios contratados son las principales prioridades para lograr ahorros adicionales. Según el plan de reestructuración, CGD seguirá reduciendo sus costes laborales en el período de reestructuración, con el objetivo de una reducción del [5-10] % y una previsión de costes laborales de [500-550] millones EUR en diciembre de 2013 y de [450-500] millones EUR en diciembre de 2017. En términos de efectivos, el número de empleados en Portugal se reducirá en un [5-10] %. Si en diciembre de 2012, trabajaban 9 401 empleados en actividades bancarias minoristas nacionales, CGD tiene intención de reducir dicho número a [8 500 - 9 000] en diciembre de 2017.
(30)
El incremento de la eficiencia operativa de CGD se logrará, además, mediante la optimización de la red de sucursales, reduciendo la red de sucursales nacionales en un [5-10] % de 840 sucursales en junio de 2012 a [750-800] filiales a más tardar el […]. El cierre de [70-80] filiales en Portugal de junio de 2012 a […] forma parte de un proceso de optimización periódico para revalorizar y racionalizar la huella nacional minorista de CGD que se espera dé lugar a un ahorro anual de [0-5] millones EUR. Ya se han cerrado, o se encuentran en proceso de cierre, 58 sucursales, mientras que las restantes [10-20] sucursales se cerrarán antes de […].
(31)
Por último, se mejorará la eficacia operativa de CGD mediante el aumento de los ingresos procedentes de servicios y comisiones, que en 2012 contribuyeron aproximadamente al 25 % del total de los ingresos de explotación netos, mientras que la correspondiente participación en el sector bancario portugués fue del 29 % de media. CGD introducirá nuevas estructuras de comisiones para hacer más acordes sus fuentes de ingresos con las de sus competidores.
Reestructuración de las operaciones españolas
(32)
El tercer elemento principal del plan de reestructuración se refiere a la reestructuración de las operaciones bancarias en España. Si bien, en general, las operaciones internacionales de CGD obtienen mucho mejores resultados que las operaciones nacionales y aportan importantes contribuciones al rendimiento global del banco, las operaciones de CGD en España son deficitarias. CGD inició sus operaciones minoristas en España en 1991 al adquirir el Banco de Extremadura y Chase Manhattan España, y posteriormente el Banco Simeón en 1995. Esas actividades de banca minorista se llevan a cabo actualmente en España como filial de CGD con la denominación de Banco Caixa Geral («BCG»). En 2007 CGD también inició operaciones bancarias mayoristas que se efectuaban en una sucursal que CGD había abierto en España y que se centraba en proyectos inmobiliarios, financiación de proyectos relacionados y préstamos sindicados. Mientras que las operaciones minoristas de CGD en España apenas consiguieron alcanzar el equilibrio en la pasada década, la situación fue aún peor respecto a las operaciones mayoristas. Las operaciones mayoristas, que se iniciaron justo antes de la crisis financiera, tienen un historial muy pobre y a lo largo de un período de tiempo relativamente corto registraron importantes pérdidas que llegaron a unos 250 millones EUR en diciembre de 2012. El negocio mayorista cesará por completo y […].
(33)
No obstante, CGD considera España como un mercado clave en el que pretende seguir presente, en especial para apoyar la actividad exportadora de pequeñas y medianas empresas («pyme») portuguesas. En consecuencia, seguirán las operaciones minoristas en España, aunque a una escala mucho más reducida. Con el fin de que la actividad vuelva a ser rentable, se reducirá el número de sucursales en un [47-52] %, de 209 sucursales en junio de 2012 a [100-110] filiales a partir de […]. Los efectivos para las operaciones en España se reducirán en un [46-49] %, de 974 trabajadores en junio de 2012 a [500-523] trabajadores a partir del […].
(34)
En cuanto a la cobertura geográfica, BCG centrará sus operaciones minoristas en las regiones de Galicia, Castilla y León, Asturias y Extremadura, manteniendo solo una presencia reducida en los principales centros comerciales transfronterizos (Madrid y Cataluña) y una muy limitada, con [0-5] filiales en cada región, en las zonas que tienen relaciones transfronterizas relevantes y sirven como fuente importante de financiación para las operaciones españolas, a saber, País Vasco, Andalucía, Aragón y Comunidad Valenciana.
Reembolso de CoCos
(35)
El cuarto elemento principal del plan de reestructuración, el reembolso de 900 millones EUR de CoCos durante el período de reestructuración, tiene por objeto reducir los costes medios de financiación de CGD. El proceso de desapalancamiento del balance y el aumento de la rentabilidad operativa debería permitir a CGD reembolsar los CoCos. En particular, la venta de su rama de seguros debería liberar capital reglamentario y permitirle, por lo tanto, un reembolso anticipado.
(36)
Con el fin de equilibrar los objetivos de reducir la media de los costes de financiación, por una parte, y de mantener un colchón de capital suficiente, por otra, el plan de reestructuración prevé que, en el ejercicio fiscal de 2014, CGD utilizará el [50-60] % de su capital excedente [es decir, el capital que sobrepase los requisitos mínimos de capital según la legislación europea y portuguesa (incluidos los pilares 1 y 2) más una reserva de capital de [100-150] puntos básicos] para reembolsar Cocos. En los ejercicios fiscales de 2015 y, si es necesario, en los años posteriores, CGD utilizará el [90-100] % de su capital excedente para reembolsar CoCos.
(37)
El cuadro 2 presenta las principales proyecciones financieras, basadas en perímetros contables recogidos en el plan de reestructuración para CGD:
Cuadro 2
Principales datos financieros de CGD 2011-2017
Cuenta de resultados
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Índice de evolución 2012-2017 (%)
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Principal
Total
Beneficio antes de impuestos
-90
- 545
- 303
- 367
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
(…)
[…]
[…]
Ratio costes ingresos
57 %
54 %
52 %
52 %
[70-80]%
[60-70]%
[60-70]%
[60-70]%
[40-50]%
[40-50]%
[40-50]%
[40-50]%
[40-50]%
[40-50]%
- [20-30]
- [20-30]
Empleados
17 502
23 205
17 296
23 028
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[1 000 -20 000 ]
[0-5]
- [20-30]
Sucursal
1 344
1 344
1 293
1 293
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
[1 000 -1 500 ]
- [0-5]
- [0-5]
ROE
-2,5 %
-7,4 %
-5,5 %
-6,3 %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…] %
[…]
[…]
Balance
2011
2012
2015
2017
Índice de evolución 2012-2017 (%)
Activos
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Préstamos a clientes (neto)
78 248
75 095
3 153
74 713
71 338
3 375
[70 000 -75 000 ]
[65 000 -70 000 ]
[1 500 -2 000 ]
[70 000 -75 000 ]
[70 000 -75 000 ]
[1 000 -1 500 ]
- [0-5] %
- [0-5]
- [60-70]
NPL
4 800
4 727
72
6 551
6 427
124
[10 000 -15 000 ]
[9 500 -10 000 ]
[400-450]
[10 000 -15 000 ]
[10 000 -15 000 ]
[500-550]
[60-70] %
[60-70]
[300-350]
Total activos
120 642
103 262
17 380
116 857
100 333
16 523
[100 000 -150 000 ]
[95 000 -100 000 ]
[8 500 -9 000 ]
[100 000 -150 000 ]
[100 000 -150 000 ]
[5 000 -10 000 ]
- [5-10] %
[0-5]
- [60-70]
RWA
69 021
66 207
2 813
68 315
65 963
2 352
[65 000 -70 000 ]
[60 000 -65 000 ]
[1 000 -1 500 ]
[65 000 -70 000 ]
[65 000 -70 000 ]
[1 000 -1 500 ]
[0-5] %
[0-5]
- [50-60]
Pasivos
2011
2012
2015
2017
Índice de evolución 2012-2017 (%)
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Total
Principal
No principal
Banco central
9 013
9 013
0
10 300
10 300
0
[5 000 -10 000 ]
[5 000 -10 000 ]
[0-5]
[2 000 -2 500 ]
[2 000 -2 500 ]
[0-5]
- [70-80] %
- [70-80]
-
Pasivos con clientes
70 587
64 030
6 557
71 404
65 545
5 859
[70 000 -75 000 ]
[65 000 -70 000 ]
[3 500 -4 000 ]
[75 000 -80 000 ]
[70 000 -75 000 ]
[1 500 -2 000 ]
[5-10] %
[10-20]
- [70-80]
Pasivos totales
120 642
114 085
6 557
116 857
110 997
5 859
[100 000 -150 000 ]
[100 000 -150 000 ]
[3 500 -4 000 ]
[100 000 -150 000 ]
[100 000 -150 000 ]
[1 500 -2 000 ]
- [5-10] %
- [0-5]
- [70-80]
LTD
122 %
117 %
n.a.
114 %
109 %
n.a.
[100-150] %
[100-150] %
n.a.
[90-100] %
[90-100] %
n.a.
- [10-20] %
- [10-20]
EBA CT1
n.a.
n.a.
n.a.
9,5 %
9,6 %
9,5 %
[5-10] %
[10-20] %
[5-10] %
[10-20] %
[10-20] %
[5-10] %
[10-20] %
[10-20]
[0-5]
4. POSICIÓN DE LAS AUTORIDADES PORTUGUESAS
4.1. Posición de las autoridades portuguesas respecto al plan de reestructuración
(38)
Portugal considera que la ampliación de capital es ayuda estatal, en particular a la vista de las actuales circunstancias del mercado y del hecho de que la ampliación de capital se llevó a cabo al mismo tiempo que la suscripción de CoCos.
(39)
Portugal reconoce que la suscripción de CoCos constituye ayuda estatal, habida cuenta de que las condiciones de su suscripción se adaptaron a las previstas en el nuevo régimen de recapitalización que constituye una ayuda estatal (8).
(40)
Portugal sostiene que CGD tiene importancia sistémica en el sistema financiero portugués, que las medidas eran necesarias para situar el capital de CGD en consonancia con las necesidades de capital, tal como se estableció en la evaluación del Banco Central portugués, Banco de Portugal («BdP») y la troika, y que las modalidades y condiciones de las medidas de ayuda, junto con las establecidas en los compromisos para la reestructuración de CGD, incluyen una gama suficiente de salvaguardias contra posibles abusos y falseamientos de la competencia.
4.2. Posición de las autoridades portuguesas sobre el procedimiento relativo a la utilización abusiva de la ayuda
(41)
Portugal considera que los pagos realizados a los titulares de las acciones preferentes no acumulativas perpetuas no son dividendos, sino cupones que pueden abonarse si existe la obligación jurídica de hacerlo.
(42)
Portugal señala que, de acuerdo con las condiciones subyacentes de las acciones preferentes no acumulativas perpetuas, no pagar dividendos impediría al banco recomprar o reembolsar las obligaciones paritarias o las obligaciones junior hasta después del cuarto pago consecutivo siguiente a la fecha de pago de dividendos en la que se haya pagado un dividendo en su totalidad. Portugal considera que la recompra de CoCos, para lo que ha recibido un compromiso explícito por parte de CGD, constituye dicha recompra de obligaciones paritarias u obligaciones junior.
(43)
Portugal confirma que dio su acuerdo al pago de dividendos teniendo presente su hipótesis de que la negativa a pagarlos habría hecho imposible que CGD recomprara CoCos durante los 12 meses siguientes, y que si no se abonaban dividendos durante el período de inversión pública de cinco años, CGD no podría en absoluto recomprar CoCos sin incumplir sus obligaciones contractuales. Desde el punto de vista de Portugal, ese retraso era incompatible con la ineludible obligación de minimizar el importe y la duración de las ayudas estatales a CGD. En consecuencia, Portugal considera que dichas circunstancias hicieron, de hecho, que el pago de dividendos fuera jurídicamente vinculante.
4.3. Compromisos de las autoridades portuguesas
(44)
Portugal ha contraído una serie de compromisos en relación con la ejecución del plan de reestructuración (en lo sucesivo, «compromisos»), que se adjuntan a la presente Decisión.
(45)
Por otra parte, a fin de garantizar que los diversos compromisos se ejecutan debidamente, las autoridades portuguesas se comprometen a nombrar a un administrador supervisor («el administrador supervisor») para supervisar todos los compromisos asumidos por las autoridades portuguesas y CGD ante la Comisión.
5. EVALUACIÓN
5.1. Existencia de ayuda estatal
(46)
Con arreglo al artículo 107, apartado 1, del Tratado, serán incompatibles con el mercado común, en la medida en que afecten a los intercambios comerciales entre Estados miembros, las ayudas otorgadas por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o amenacen falsear la competencia, favoreciendo a determinadas empresas o producciones.
(47)
Para considerar que una medida constituye ayuda estatal debe supeditarse al cumplimiento acumulativo de cuatro condiciones: a) la medida debe estar financiada mediante fondos estatales; b) debe conceder una ventaja selectiva que pueda favorecer a determinadas empresas o producciones; c) la medida debe falsear o suponer una amenaza de falseamiento y poder afectar al comercio entre los Estados miembros.
(48)
La Comisión ha constatado ya, por las razones expuestas en los considerandos 33 a 42 de la Decisión de salvamento, que las medidas constituyen ayuda estatal a tenor del artículo 107, apartado 1, del Tratado. Las medidas de recapitalización, consistentes en la suscripción de nuevas acciones ordinarias por un importe de 750 millones EUR y la suscripción de CoCos por un importe de 900 millones EUR, las facilitó Portugal y, por lo tanto, implican fondos estatales. Las medidas confieren una ventaja selectiva a CGD, que le permite aumentar sus fondos propios en condiciones más favorables de las que podría haber encontrado en el mercado. CGD es un banco que desarrolla actividades internacionales y que compite con otros bancos en Portugal y en otros países. La ventaja, por lo tanto, puede afectar a los intercambios comerciales entre Estados miembros y falsear la competencia.
5.2. Compatibilidad de la ayuda con el mercado interior
(49)
Por lo que se refiere a la compatibilidad de la ayuda concedida a CGD, la Comisión debe determinar, en primer lugar, si la ayuda puede ser evaluada con arreglo al artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, es decir, si la ayuda pone remedio a una grave perturbación en la economía de Portugal. Posteriormente, la Comisión, utilizando dicha base jurídica, debe evaluar si las medidas propuestas están en consonancia con el mercado interior.
5.2.1. Base jurídica para la compatibilidad de la ayuda
(50)
Según el artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, la Comisión está facultada para declarar compatible con el mercado interior una ayuda si sirve para «poner remedio a una grave perturbación en la economía de un Estado miembro».
(51)
En lo que respecta a la economía portuguesa, la presencia de una perturbación grave se ha confirmado en las sucesivas aprobaciones por parte de la Comisión de las medidas adoptadas por las autoridades portuguesas para combatir la crisis financiera. En particular, la Comisión ha reconocido en su última aprobación de la prórroga del régimen portugués de recapitalización (9) que existe una amenaza permanente de grave perturbación en la economía portuguesa y que el apoyo estatal a los bancos es apropiado para poner remedio a dicha perturbación. La Comisión observa que el sistema bancario portugués tenía que hacer frente a graves dificultades en el momento en que se concedieron las medidas de ayuda, debido a que algunos de los bancos portugueses estaban muy apalancados, tenían un elevado ratio de préstamos sobre depósitos y tenían que hacer frente a una creciente proporción de préstamos morosos. Por otra parte, la Comisión constata que Portugal recibe ayuda financiera de los Estados miembros de la zona del euro, parte de la cual se destina a ayudar a los bancos portugueses (10).
(52)
Habida cuenta de la importancia sistémica de CGD -que es uno de los grandes bancos de Portugal- y la importancia de sus actividades de préstamo para la economía portuguesa, la Comisión acepta que si hubiera incumplido los requisitos de capital reforzado habría entrañado graves consecuencias para la economía portuguesa.
(53)
En vista de la situación actual de la economía portuguesa y de que los bancos tienen dificultades para acceder a los mercados internacionales y de financiación mayorista, la Comisión considera que se cumplen las condiciones para que se autorice ayuda estatal a tenor del artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado.
5.2.2. Compatibilidad de la ayuda con la Comunicación sobre la reestructuración y la prórroga
(54)
Todas las medidas identificadas como ayudas estatales se han concedido en el marco de la reestructuración de CGD. La Comunicación de la Comisión sobre la recuperación de la viabilidad y la evaluación de las medidas de reestructuración en el sector financiero en la crisis actual con arreglo a las normas sobre ayudas estatales («la Comunicación de reestructuración») (11) establece las normas aplicables a la concesión de ayuda de reestructuración a las entidades financieras en la crisis actual. De conformidad con la Comunicación de reestructuración, para que la reestructuración de una entidad financiera sea compatible con el mercado interior en virtud del artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado, en el contexto de la crisis financiera actual ha de i) conducir al restablecimiento de la viabilidad del banco, ii) incluir una aportación propia del beneficiario (distribución de las cargas) y garantizar de que la ayuda estatal se limita al mínimo necesario, y iii) incluir medidas suficientes que limiten el falseamiento de la competencia.
(55)
No obstante lo dispuesto en los requisitos establecidos en la Comunicación de reestructuración, el punto 14 de la Comunicación de la Comisión relativa a la aplicación, a partir del 1 de enero de 2012, de las normas sobre ayudas estatales a las medidas de apoyo a los bancos en el contexto de la crisis financiera («la Comunicación de prórroga de 2011») (12) señala que la Comisión «efectuará una valoración proporcional de la viabilidad a largo plazo de los bancos, teniendo plenamente en cuenta los elementos que indiquen que los bancos pueden ser viables a largo plazo sin necesidad de una reestructuración importante, en particular, cuando la escasez de capital esté relacionada fundamentalmente con una crisis de confianza en la deuda soberana, que la aportación de capital público se limite a la cantidad necesaria para compensar las pérdidas resultantes de valorar según el mercado los bonos soberanos [europeos] en los bancos que son por lo demás viables, y que el análisis muestre que los bancos en cuestión no tomaron riesgos excesivos al adquirir deuda soberana».
(56)
A este respecto, la Comisión observa que las necesidades de capital de CGD estaban esencialmente vinculadas a una crisis de confianza respecto a la deuda soberana de Portugal. Aunque no directamente originadas por el impacto de valorar los bonos soberanos según el mercado, la razón subyacente era comparable, al exigir la ABE a los bancos crear una reserva de capital vinculada al importe de los bonos soberanos en el balance (el denominado «colchón de deuda soberana») y, en consecuencia, incrementar sus requisitos mínimos de capital.
(57)
Del requisito de colchón de capital total de 1 650 millones EUR establecido por la ABE, que ha conducido a la necesidad de ese importe de ayuda estatal, 1 073 millones EUR (65 %) se deben a la exposición a la deuda soberana portuguesa. El análisis de la Comisión ha puesto de manifiesto, además, que CGD no asumió riesgos excesivos al adquirir deuda soberana. La cartera de deuda soberana se adquirió realizando operaciones de carry trade (financiadas mediante fondos de un año del BCE). Si bien puede considerarse que, en determinadas circunstancias, estas operaciones asumen un riesgo superior a la media, los bonos adquiridos representaban una garantía elegible y las correspondientes notaciones de calificación se situaban muy por encima del grado de inversión (AA- para Portugal).
(58)
Por estos motivos, la Comisión efectuará una evaluación proporcionada a tenor del punto 14 de la Comunicación de prórroga de 2011.
Restablecimiento de la rentabilidad
(59)
Tal como expone la Comisión en su Comunicación de reestructuración, el Estado miembro de que se trate deberá presentar un plan de reestructuración completo que muestre cómo se restablecerá la viabilidad del beneficiario a largo plazo sin ayuda estatal en un plazo razonable y en un máximo de cinco años. La viabilidad a largo plazo se alcanza cuando un banco es capaz de competir en el mercado de capitales por sus propios méritos, de conformidad con los requisitos regulatorios pertinentes. Para que un banco lo logre, debe estar en condiciones de cubrir la totalidad de sus costes y obtener un rendimiento adecuado de su capital propio habida cuenta de su perfil de riesgo. El restablecimiento de la viabilidad debe proceder principalmente de medidas internas y basarse en un plan de reestructuración plausible.
(60)
Portugal ha presentado un plan de reestructuración para CGD con una duración de cinco años, hasta 2017, y que muestra un retorno a la viabilidad al final del período de reestructuración.
(61)
El punto 10 de la Comunicación de reestructuración exige que las medidas de reestructuración propuestas constituyan un remedio para las insuficiencias del beneficiario. A este respecto, la Comisión señala que el plan de reestructuración aborda la principal debilidad de CGD, a saber, la escasa rentabilidad global de sus operaciones bancarias nacionales, que representan el 80 % de sus actividades. Los pobres resultados de las actividades nacionales de CGD solo se pueden ver parcialmente compensados por los resultados positivos de sus operaciones internacionales, si bien, por término medio, han mostrado en el pasado, y actualmente siguen mostrando, rendimientos positivos del capital invertido (RCI). En 2012, por ejemplo, las actividades bancarias en Angola obtuvieron unos RCI del [50-60] %, en Mozambique, del [20-30] %, en Sudáfrica del [20-30] %, y en Macao [20-30] %. En comparación, las actividades bancarias de CGD en Portugal obtuvieron unos RCI del -[10-20] % en 2012. Como las actividades internacionales contribuyen positivamente a la situación económica general del grupo CGD, pero solo representan una pequeña parte de sus actividades, el plan de reestructuración se centra en la mejora de la rentabilidad de las actividades nacionales.
(62)
La Comisión constata positivamente que CGD había adoptado medidas para reducir sus costes administrativos y laborales antes de recibir ayuda estatal. La actual situación macroeconómica y las perspectivas del mercado bancario nacional, sin embargo, exigieron una reacción más decidida, como el esfuerzo de optimización que figura en el plan de reestructuración. La prevista reducción de la plantilla del banco, que reduce el número de empleados en Portugal en el sector bancario de 9 401 a [8 500-9 000] a lo largo del período de reestructuración, que originaría una reducción de los costes laborales de un [5-10] %, son medios adecuados para conseguir el ahorro necesario, en particular si se tiene en cuenta que el presupuesto de los gastos administrativos también se reducirá de forma significativa.
(63)
El análisis de la Comisión de la red de sucursales de CGD mostró inicialmente ese margen de mejora en las sucursales que mostraban claramente un bajo rendimiento. Sin embargo, el proceso de reevaluación periódica de las sucursales que CGD ha establecido es un enfoque adecuado para hacer un seguimiento del rendimiento de la red minorista a fin de poder adaptar la huella nacional en caso necesario. En el plan de reestructuración, CGD ha establecido que reducirá la red de sucursales nacionales en un [5-10] %, cerrando [70-80] de las 840 sucursales. Desde el punto de vista de la Comisión, la reducción prevista ajusta adecuadamente la presencia de CGD en el mercado nacional a los requisitos del mercado, manteniendo, al mismo tiempo, un adecuado nivel de servicio a los clientes.
(64)
La Comisión observa, además, que la mejora de la eficacia operativa de CGD se logrará también mediante un aumento de los ingresos procedentes de los servicios y las comisiones, gracias a la introducción de nuevas estructuras tarifarias. Que se incrementen los ingresos por tarifas y comisiones parece justificado, teniendo en cuenta que la cuota de comisiones en la cuenta de resultados de CGD es bastante baja en comparación con la media del sector bancario portugués, por una parte, y que el banco tiene un control pleno de las estructuras tarifarias aplicables, por otra.
(65)
Por lo que se refiere al proceso de desapalancamiento del balance, la Comisión constata que el plan de reestructuración de la CGD es muy equilibrado y evita cuidadosamente producir efectos negativos sobre la recuperación de la economía portuguesa, aunque en total las correspondientes medidas ascienden a un importe máximo de [10-20] mil millones EUR, lo que equivale a una reducción del balance de [10-20] %. Si CGD, como mayor banco de Portugal, se hubiera limitado a reducir el tamaño del presupuesto de crédito podría haber contribuido a una contracción del crédito y haber dañado la economía real. Eso se evitó por el hecho de que las principales fuentes de los esfuerzos de desapalancamiento de CGD no están vinculadas al importe del crédito que pueda concederse a la economía portuguesa. La capacidad de préstamo de CGD no se ve afectada por la venta de la actividad aseguradora, la venta de las participaciones no estratégicas restantes, el reembolso de la deuda del antiguo BPN, el abandono de crédito accesorio en España. Los esfuerzos de desapalancamiento tienen, por lo tanto, unos objetivos bien seleccionados, ya que permiten a CGD centrarse en sus principales operaciones de banca minorista y liberar fondos que pueden reforzar el capital básico del banco al tiempo que se evitan los efectos negativos potenciales de desapalancamiento para la economía portuguesa.
(66)
En la misma línea, la Comisión toma nota del compromiso de CGD frente al Gobierno portugués de asignar 30 millones EUR anuales a un fondo que, a su vez, invertirá en capital propio de pymes y empresas de mediana capitalización con el fin de garantizar la financiación de la economía real en Portugal. Estas inversiones no suponen la adquisición de participaciones en empresas competidoras, y la Comisión también considera que no constituyen actividades de falseamiento del mercado a tenor del punto 23 de la Comunicación de reestructuración. No hay nada en dicho compromiso que pueda dar lugar a una ventaja adicional a CGD y, por lo tanto, no es necesario que la Comisión siga examinando la situación de dicho compromiso en la presente Decisión.
(67)
Por lo que se refiere a la venta de las actividades de seguros de CGD, es necesario reestructurar Caixa Seguros con el fin de mejorar su capacidad de comercialización, tal como se establece en el plan de reestructuración de CGD. CGD ha propuesto un enfoque razonable con objeto de conseguir la venta de la Caixa Seguros dentro del período de reestructuración.
(68)
La reactivación de las operaciones bancarias de CGD en España constituye un elemento significativo en el plan de CGD de alcanzar una rentabilidad global positiva en un plazo breve. En particular, teniendo en cuenta el hecho de que las operaciones en España no eran rentables desde hace ya algún tiempo y contribuían negativamente desde antes de que se iniciara la crisis financiera, es necesario un enfoque decisivo para abordar este problema.
(69)
En el plan de reestructuración, CGD ha expuesto su opción preferida de poner fin a las actividades mayoristas en España y reestructurar y proseguir las actividades minoristas a menor escala, así como otras alternativas, a saber, un cierre total de la operación, cederlas mediante la venta o el intercambio de activos, darles salida progresivamente, o buscar un socio para una empresa en participación. Sin embargo, todas estas alternativas tenían sus inconvenientes específicos y se preveía que darían lugar a pérdidas de capital de importante magnitud. CGD, en consecuencia, llegó a la conclusión de que reestructurar las operaciones españolas era la mejor opción desde el punto de vista económico.
(70)
La Comisión considera que la reestructuración de las operaciones españolas en el actual contexto macroeconómico será una tarea difícil, pero al mismo tiempo reconoce que los planteamientos alternativos podrían ser más onerosos. La Comisión considera positivo que las actividades mayoristas han cesado y que, en cualquier caso, BCG reducirá una importante cartera de activos accesorios de sus operaciones españolas, reducirá significativamente su presencia en España casi el [50-60] % y está estudiando posibilidades para ahorrar costes utilizando los servicios disponibles en el grupo.
(71)
Desde el punto de vista de la Comisión es necesario, no obstante, reforzar el objetivo de lograr un cambio de tendencia de las operaciones en España lo antes posible. Por este motivo, la Comisión considera esencial que Portugal haya ofrecido el compromiso de que BCG deberá cumplir para el […] con los indicadores de rendimiento clave que se definen en el punto 4.2.7.3.1.5 de los compromisos que figuran en el anexo en lo que respecta a los umbrales de costes de mano de obra y administrativos, coeficiente de gastos/ingresos, fondos, depósitos, nuevo crédito, margen neto y préstamos morosos o, -si no puede alcanzarlos-, suspender nuevos negocios en España y reducir todas las actividades españolas. Habida cuenta de esta salvaguardia y de la falta de alternativas a corto plazo, la Comisión acepta el plan para lograr una transformación de las actividades de banca minorista en España como un elemento del plan de reestructuración de CGD.
(72)
La Comisión considera además que el plan de reestructuración de CGD es plausible incluso si la difícil situación económica actual de Portugal durara más tiempo que lo previsto en la hipótesis de base. CGD prevé que el crédito en riesgo siga aumentando en el período de reestructuración desde un nivel ya elevado del 12 % al [10-20] % a finales de 2017. El Banco prevé además aumentar la provisión de crédito en riesgo al [50-60] %. Puede considerarse que la ratio de cobertura está en consonancia con el de otros bancos portugueses que no han recibido capital estatal, por ejemplo las del Banco Espirito Santo o el Banco Santander Totta. La ratio de cobertura de CGD debe evaluarse teniendo presente el hecho de que el banco ha ocupado tradicionalmente un espacio prominente como prestador de servicios hipotecarios en Portugal y, por tanto, tiene una gran cuota de hipotecas en su cartera de préstamos, con una ratio préstamo-valor media de alrededor del [70-80] %. Teniendo en cuenta dichos factores, una cobertura de crédito en riesgo del [50-60] %, parece adecuada para cubrir las futuras pérdidas en créditos de CGD en el período de reestructuración.
(73)
Por último, la Comisión señala que todas las medidas que figuran en el plan de reestructuración están orientadas a restablecer la viabilidad de CGD y a lograr un nivel satisfactorio de rentabilidad, como indica la rentabilidad media de los fondos propios («ROE») del [5-10] % para las actividades bancarias de CGD en Portugal prevista para el 31 de diciembre de 2017, así como el ROE del [5-10] % para los resultados consolidados de todas las actividades del grupo CGD a 31 de diciembre de 2017.
Limitación de la ayuda al mínimo necesario, aportación propia y distribución de las cargas
(74)
En la Comunicación sobre reestructuración se indica que es necesaria una aportación apropiada del beneficiario para limitar la ayuda al mínimo y abordar el falseamiento de la competencia y los riesgos morales. A este fin establece que i) se han de limitar tanto los costes de reestructuración como la cuantía de la ayuda, y ii) es necesaria una aportación propia importante.
(75)
El plan de reestructuración de CGD no incluye elementos que sugieran que la ayuda supere los medios necesarios para restablecer la viabilidad a largo plazo. Como se describe en el considerando 13, el déficit de capital que debía cubrirse se determinó sobre la base del Memorándum de Acuerdo, según lo acordado entre el Gobierno portugués, por una parte, y el FMI, el BCE y la Comisión, por otra.
(76)
Según el punto 34 de la Comunicación sobre reestructuración, una remuneración adecuada de cualquier intervención estatal es una de las limitaciones más apropiadas del falseamiento de la competencia. La Comisión señala en este contexto que la aportación de capital en forma de CoCos está adecuadamente remunerada, de acuerdo con las directrices de la Comisión y del BCE. (13) La remuneración de los CoCos empieza en un 8,5 % inicial en el primer año, con ajustes al alza en el tiempo, lo que se traduce en un índice de remuneración medio anual del 9,2 % durante el período de inversión. El mecanismo de ajuste al alza (step up) animará a CGD a salir de la intervención estatal.
(77)
La Comisión toma nota de que, según el plan de reestructuración y los compromisos correspondientes, CGD utilizará su capital excedentario para el reembolso total de los CoCos (véase el punto 5 de los compromisos).
(78)
CGD utilizará en 2014 el [50-60] % de su capital excedentario y el [90-100] % del capital excedentario en 2015 y en los años siguientes para reembolsar los 900 millones EUR de CoCos. El mecanismo de reembolso limita el colchón de capital que CGD puede mantener en su balance y, por tanto, garantiza que la ayuda durante el período de reestructuración seguirá limitada al mínimo necesario.
(79)
Además, es importante señalar que la venta de su rama de seguros liberará capital reglamentario y, por ende, aumentará la probabilidad de que CGD tenga capital excedentario que pueda utilizarse para el reembolso de los CoCos, contribuyendo de esta manera a los costes de reestructuración con sus propios medios.
(80)
No obstante, la Comisión constata que CGD no respetó la prohibición sobre los dividendos, ya que pagó dividendos por un importe de 405 415 EUR, infringiendo el compromiso contraído por Portugal en el contexto de la Decisión de salvamento.
(81)
El objetivo de la prohibición de dividendos y cupones es evitar la salida de recursos, garantizando así que la ayuda se pueda reembolsar y, por lo tanto, que la ayuda estatal se limite al mínimo necesario. Para ello, los accionistas del banco, así como los titulares de capital híbrido y de deuda subordinada, deben quedar excluidos, en la medida de lo posible, del potencial beneficio de la ayuda estatal.
(82)
Como CGD estaba en condiciones de repartir dividendos, se demostró que el importe de la ayuda no se limitaba al mínimo necesario. La información que CGD facilitó en el curso del procedimiento de investigación sobre uso indebido no ha cambiado la evaluación de la Comisión en la Decisión de incoación, que considera que estos pagos constituyen pagos de dividendos que están sujetos a la prohibición de dividendos de la Decisión de salvamento o muestran una obligación legal de efectuar el pago que habría permitido un pago de dividendos a tenor de la Decisión de salvamento.
(83)
La Comisión concluye que las medidas de ayuda por un importe de 1 650 millones EUR se limitaban al mínimo necesario, a excepción de un importe de 405 415 EUR que se utilizó para los pagos de dividendos. A este respecto, la Comisión toma nota, en particular, del compromiso de CGD de devolver a Portugal un importe equivalente al pago de dividendos y, por lo tanto, el importe en que la ayuda concedida superaba el mínimo necesario. Teniendo en cuenta dicho compromiso, se considera que la ayuda se ha limitado al mínimo necesario.
(84)
Además, la Comisión destaca que Portugal se ha comprometido a prohibir dividendos, cupones y pagos de intereses (véase el punto 6.7 de los compromisos).
(85)
El punto 24 de la Comunicación sobre reestructuración establece, además, que puede garantizarse la distribución de las cargas pagando una remuneración adecuada por el apoyo estatal. Tal como se señaló en el considerando 76, la Comisión considera que la aportación de capital en forma de CoCos se remunera adecuadamente.
(86)
Por último, la Comisión señala que la CGD ya ha ejecutado y seguirá aplicando medidas de reducción de costes, en particular mediante la reducción de sus efectivos y de su red de sucursales en Portugal y, de este modo, contribuye a los costes de reestructuración mediante medidas internas.
(87)
Por estas razones, la Comisión concluye que el plan de reestructuración garantiza que la ayuda se circunscribe al mínimo necesario y prevé una aportación propia y una distribución de las cargas apropiadas.
Limitación del falseamiento de la competencia
(88)
Por último, el punto 4 de la Comunicación sobre reestructuración exige que el plan de reestructuración incluya medidas para limitar el falseamiento de la competencia. Tales medidas deben ser específicas para resolver los falseamientos en los mercados en los que opere el banco beneficiario tras el proceso de reestructuración. La naturaleza y forma de dichas medidas depende de dos criterios: en primer lugar, del importe de la ayuda y de las condiciones y circunstancias en las que fue concedida y, en segundo lugar, de las características de los mercados en los que vaya a operar el beneficiario. Además, la Comisión deberá tener en cuenta la amplitud de la aportación propia del beneficiario y la distribución de las cargas a lo largo del período de reestructuración.
(89)
La Comisión recuerda que CGD ha recibido ayuda estatal en forma de inyecciones de capital y CoCos por un importe de 1 650 millones EUR. El importe de la ayuda equivale al 2,3 % de los activos ponderados por riesgo (RWA, por sus siglas en inglés) de CGD (14) lo que es relativamente bajo. Como los CoCos están remunerados adecuadamente, solo son necesarias medidas moderadas para limitar el posible falseamiento de la competencia.
(90)
La reducción proporcional de CGD en términos de volumen del balance, presencia geográfica y personal contribuirá a limitar los falseamientos de la competencia. Mientras que la cesión de Caixa Seguros y la reducción y reestructuración de la operación española contribuirán a que el banco restablezca su viabilidad, se considera que la reducción del balance restante es adecuada frente a los falseamientos de la competencia derivados de la ayuda.
(91)
Además de estas medidas estructurales, Portugal se ha comprometido también a varias restricciones de comportamiento. La Comisión toma nota de los compromisos de comportamiento establecidos en la sección 6 de los Compromisos, como la prohibición de dar publicidad al apoyo del Estado y la prohibición de las prácticas comerciales agresivas, que impiden que CGD pueda utilizar la ayuda para conductas de mercado contrarias a la competencia. En particular, acoge con satisfacción la prohibición de realizar adquisiciones, lo que garantiza que la ayuda estatal no se utilizará para absorber competidores, sino que cumplirá la función prevista, a saber, restablecer la viabilidad de CGD.
(92)
En resumen, la Comisión considera que existen suficientes salvaguardias para limitar el potencial falseamiento de la competencia, en particular, a la luz de la aplicación del punto 14 de la Comunicación de prórroga de 2011, como consecuencia de los acontecimientos que dieron lugar a la necesidad de la ayuda estatal, es decir, el colchón de deuda soberana de la ABE.
5.3. Supervisión
(93)
Según la sección 5 de la Comunicación de reestructuración, se deben presentar informes periódicos a la Comisión para que esta pueda comprobar la buena aplicación del plan de reestructuración.
(94)
Por otra parte, la correcta aplicación del plan de reestructuración, así como el cumplimiento completo y correcto de todos los compromisos incluidos en los Compromisos serán objeto de un control permanente por parte de un administrador independiente encargado de la supervisión, suficientemente cualificado.
CONCLUSIÓN
Habida cuenta de los compromisos asumidos por Portugal se concluye que la ayuda de reestructuración se limita al mínimo necesario, que se tiene suficientemente en cuenta el falseamiento de la competencia y que el plan de reestructuración presentado es adecuado para restablecer la viabilidad a largo plazo de CGD. La ayuda a la reestructuración debe considerarse compatible con el mercado interior a tenor del artículo 107, apartado 3, letra b), del Tratado.
HA ADOPTADO LA PRESENTE DECISIÓN:
Artículo 1
La ayuda estatal consistente en la suscripción por Portugal de acciones ordinarias de reciente emisión por un importe de 750 millones EUR de CGD y la suscripción por Portugal de instrumentos convertibles emitidos por CGD por un importe de 900 millones EUR, es compatible con el mercado interior, a la luz de los compromisos expuestos en el anexo.
Artículo 2
Portugal velará por que el plan de reestructuración, presentado el 15 de octubre de 2012 y complementado por la propuesta de 19 de julio de 2013, se ejecute en su totalidad, incluidos los compromisos que figuran en el anexo y de acuerdo con el calendario que figura en dicho anexo.
Artículo 3
Portugal informará a la Comisión, en el plazo de dos meses a contar desde la notificación de la presente Decisión, de las medidas adoptadas para darle cumplimiento.
Artículo 4
El destinatario de la presente Decisión es la República Portuguesa.
Hecho en Bruselas, el 23 de julio de 2013.

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