Document ID: 32010D0690

KOMMISSIONENS BESLUT
av den 4 augusti 2010
om det statliga stöd C 40/08 (f.d. N 163/08) som Polen har genomfört till förmån för PZL Hydral S.A.
[delgivet med nr K(2010) 5406]
(Endast den polska texten är giltig)
(Text av betydelse för EES)
(2010/690/EU)
EUROPEISKA KOMMISSIONEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
med beaktande av fördraget om Europeiska unionens funktionssätt, särskilt artikel 108.2 första stycket,
med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samarbetsområdet, särskilt artikel 62.1 a,
med beaktande av kommissionens beslut K(2008)4753 slutlig (1) om att inleda förfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt och beslut K(2008)6371 slutlig (2) om att utvidga omfattningen av förfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt i fråga om stöd nr C 40/2008 (f.d. N 163/2008),
efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att yttra sig, och
av följande skäl:
I. FÖRFARANDE
(1)
Genom en skrivelse av den 27 mars 2008 anmälde de polska myndigheterna en omstruktureringsplan för PZL Hydral S.A. (nedan kallat PZL Hydral). Kommissionen begärde ytterligare information genom en skrivelse av den 6 maj 2008. Genom en skrivelse av den 4 juni 2008 begärde de polska myndigheterna en förlängning av tidsfristen för svar till den 27 juni 2008 och kommissionen gav sitt medgivande genom en skrivelse av den 10 juni 2008. De polska myndigheterna lämnade tilläggsinformation rörande omstruktureringsplanen genom en skrivelse av den 7 juli 2008.
(2)
Förfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (det formella granskningsförfarandet) inleddes den 10 september 2008. Det formella granskningsförfarandet utvidgades senare genom ett beslut av den 12 november 2008.
(3)
Polen framförde sina synpunkter den 14 oktober och den 22 december 2008 och lämnade tilläggsinformation den 7 april 2009. Kommissionen mottog inga synpunkter från tredje parter.
(4)
Möten med de polska myndigheterna hölls den 27 april, den 14 oktober 2009 och den 12 februari 2010. Den 18 december 2009 begärde kommissionen ytterligare information. Kommissionen och de polska myndigheterna utväxlade flera skrivelser per e-post och de polska myndigheterna sände tilläggsinformation per e-post på följande datum: 20 oktober 2009, 23 november 2009, 15 december 2009, 13 januari 2010, 16 januari 2010, 9 februari 2010, 10 februari 2010, 26 februari 2010, 1 mars 2010, 3 mars 2010, 4 mars 2010, 19 mars 2010, 5 maj 2010, 12 maj 2010, 20 maj 2010, 28 maj 2010, 3 juni 2010, 4 juni 2010, 7 juni 2010, 8 juni 2010, 9 juni 2010, 17 juni 2010, 23 juni 2010, 24 juni 2010, 28 juni 2010, 7 juli 2010, 8 juli 2010, 9 juli 2010, 12 juli 2010 och 13 juli 2010.
II. BESKRIVNING
II.1 Stödmottagare: PZL Hydral och PZL Wrocław
(5)
PZL Hydral grundades 1946 som ett statligt företag. Det är nu ett stort företag som fram till 2008 var specialiserat på tillverkning av civil och militär industrihydraulik, utformning och tillverkning av och tjänster för elektroniska hydromekaniska bränslereglerande system för alla typer av flygplansmotorer, hydrauliska reglersystem för luftfartyg och krafthydraulik för helikoptrar. Sedan 2008 har PZL Hydral fungerat som moderföretag för en koncern, och har upphört med sin industriverksamhet.
(6)
År 2003 övertog den statsägda industriutvecklingsbyrån (nedan kallad IDA) 80,94 % av aktierna i PZL Hydral (1 284 686 aktier) från staten. Ytterligare aktier överfördes från staten till industriutvecklingsbyrån 2005 (499 103 aktier) vilket ökade industriutvecklingsbyråns aktieinnehav till 87,39 %, 2007 (64 374 aktier) vilket ökade aktieinnehavet till 90,54 %, och den 12 januari 2010 (38 399 aktier) vilket ökade aktieinnehavet till 92,42 %. Alla dessa transaktioner genomfördes till det symboliska priset av 1 zloty. Sedan den 12 januari 2010 har industriutvecklingsbyrån 18 886 562 aktier med ett nominellt värde på 18 865 620 zloty. De återstående aktierna (7,58 %) med ett nominellt värde på 1 547 210 zloty innehas för närvarande av de anställda.
(7)
År 2007 kontrollerade PZL Hydral följande dotterbolag: Zakład Odlewniczy ”Hydral” Sp. z o.o. vars huvudsakliga verksamhet är gjutning, smältning, bearbetning och ytbehandling av stålkomponenter, Zakład Cieplowniczy Term ”Hydral” Sp. z o.o. som producerar och säljer värmeenergi, Przedsiębiorstwo Usługowo Handlowe Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. som tillverkar ventiler och hydrauliska distributörer, bearbetar metallutrustning och tillhandahåller reparationstjänster för hydrauliska maskiner och tillbehör och PZL Wrocław Sp. z o.o. (nedan kallat PZL Wrocław). Dessutom kontrollerade PZL Hydral två andra företag som för närvarande håller på att likvideras. I slutet av år 2006 hade koncernen totalt 795 anställda.
(8)
PZL Wrocław grundades 2004 som ett helägt dotterbolag till PZL Hydral i syfte att skapa ett driftsbolag som tar över PZL Hydrals verksamhet, så att det senare kan fungera som ett holdingbolag och handha PZL Hydral-koncernens omstruktureringsprocess.
(9)
Vissa av PZL Wrocławs tillgångar överfördes från PZL Hydral till PZL Wrocław, antingen som bidrag i natura till PZL Wrocławs kapital eller som försäljning med pris enligt bokfört värde i PZL Hydrals redovisning för 2004 (se tabell 1).
Tabell 1
Överföring av tillgångar som bidrag i natura eller som försäljning (zloty)
Överförings-datum
Typ av tillgångar
Överföringsmetod (försäljning eller bidrag i natura)
Tillgångarnas bokförda värde
30.12.2004
anläggningstillgångar - rörliga
bidrag i natura
3 917 321,0
30.12.2004
immateriella tillgångar
bidrag i natura
801 332,0
30.12.2004
pågående arbete
bidrag i natura
1 251 352,0
30.12.2004
material
bidrag i natura
251 719,0
30.11.2006
anläggningstillgångar - rörliga
bidrag i natura
138 516,44
30.11.2006
material
bidrag i natura
679 915,73
30.11.2006
anläggningstillgångar - rörliga
bidrag i natura
1 186 803,54
30.11.2006
immateriella tillgångar
bidrag i natura
290 268,95
20.6.2007
anläggningstillgångar - rörliga
försäljning
1 250 000,0
30.12.2007
anläggningstillgångar - rörliga
bidrag i natura
1 293 600,0
21/23.12.2008
pågående arbete
försäljning
5 230 644,91
27.3.2008
material
försäljning
2 985 631,15
10.3.2009
material
försäljning
304 294,33
(10)
De materiella anläggningstillgångar som PZL Wrocław förvärvade från PZL Hydral överfördes antingen som bidrag i natura till PZL Wrocławs kapital eller genom försäljning (se tabell 2). I båda fallen baserades transaktionsvärdet på en oberoende expertbedömning. När anläggningstillgångarna överfördes fanns det redan hypotek på fastigheter till förmån för följande offentliga borgenärer: socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien och Wrocławs stad till ett belopp på 142,558 miljoner zloty.
Tabell 2
Överföring av fastigheter (zloty)
Överföringsdatum
Typ av tillgångar
Överföringsmetod (försäljning eller bidrag i natura)
Tillgångarnas bokförda värde
30.12.2007
anläggningstillgångar - fastigheter
bidrag i natura
8 337 000,0
30.12.2007
anläggningstillgångar - fastigheter
försäljning
10 309 508,56
(11)
Den 31 december 2007 gjorde PZL Hydral en överföring med det nominella värdet 918 900 zloty till PZL Wrocław i form av bidrag till PZL Wrocławs kapital.
(12)
De återstående tillgångarna som överfördes från PZL Hydral till PZL Wrocław mellan den 17 januari 2006 och den 27 april 2010 såldes till bokfört värde genom ett antal överföringar av tillgångar under konstruktion som inte var pantförskrivna eller belastade med hypotek.
(13)
Det totala värdet på tillgångarna som överfördes från PZL Hydral till PZL Wrocław mellan 2004 och 2010 uppgick till 44 708 791,02 zloty.
(14)
559 anställda överfördes från PZL Hydral till PZL Wrocław år 2008 och 37 anställda överfördes år 2009.
(15)
PZL Wrocław tillverkar komponenter för luftfartyg som används av den polska försvarsmakten (fram till slutet av år 2007 sköttes tillverkningen av PZL Hydral) och tillhandahåller tjänster för underhåll och reparation av utrustning som används av den polska armén. Militära produkter är föremål för produktspecifik certifiering i enlighet med den polska försvarsmaktens tekniska krav. Varje steg dokumenteras individuellt och produkterna (och relaterade underhållstjänster) övervakas av en militär företrädare på platsen.
(16)
PZL Wrocław har för närvarande tillstånd nr B-007/2007 utfärdat den 17 januari 2007 av ministeriet för inrikes ärenden och administration, för verksamhet inom följande områden:
-
Tillverkning och marknadsföring av utrustning för att avfyra ammunition för larm, signaler och gas enligt definitionen i punkt 8 (typer av vapen och ammunition) i bilaga 1 till ministerförordningen av den 3 december 2001 om typer av vapen och ammunition och en förteckning över militära och polisiära produkter och tekniker för tillverkning och marknadsföring som kräver tillstånd (3).
-
Tillverkning och marknadsföring av militära eller polisiära produkter enligt definitionen under rubriken WT V, och komponenter och beståndsdelar i produkter enligt definitionen under rubrikerna WT II, WT III och WT XIV (punkterna 1-4 och 7-10) i bilaga nr 2 (förteckning över militära och polisiära produkter och tekniker för tillverkning och marknadsföring som kräver tillstånd) till den ovan nämnda ministerförordningen.
-
Tillverkning och marknadsföring av utrustning för tillverkning av militära eller polisiära produkter och marknadsföring av teknik för tillverkning av produkter avsedda för detta ändamål enligt definitionen under rubriken WT XIII i bilaga 2 (förteckning över militära och polisiära produkter och tekniker för tillverkning och marknadsföring som kräver tillstånd) till den ovan nämnda ministerförordningen.
(17)
PZL Wrocław innehar följande certifikat:
-
Certifikat om överensstämmelse med kraven i ISO 9001:2000 utfärdat av Bureau Veritas Certification.
-
Certifikat om överensstämmelse med kraven i AS9100-B utfärdat av Bureau Veritas Certification.
-
Certifikat om tillstånd att tillverka luftfartstillbehör som uppfyller kraven i PART 21-luftfartsförordningar utgivna av polska byrån för civil luftfart.
-
Certifikat för att utföra tekniskt underhåll på produkter som uppfyller kraven i PART 145-luftfartsförordningar utgivna av polska byrån för civil luftfart.
-
NADCAP-certifikat som utfärdas av prestandagranskningsinstitutet för valda specialprocesser: värmebehandling (HT), icke-förstörande provning (NDT), kemiska processer (CHP) och gnistbearbetning (EDM).
(18)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att produkterna från PZL Hydral (numera från PZL Wrocław) utgör en viktig del av den ekonomiska utvecklingsplan som den polska regeringen lanserade år 1995 för perioden 1996-2000 och år 2000 för perioden 2001-2006.
(19)
Det finns dessutom uttryckliga hänvisningar till PZL Hydral eller dess affärsverksamhet i ett antal genomförandeåtgärder och statliga riktlinjer för den ekonomiska utvecklingsplanen, t.ex. följande:
-
Riktlinjer av den 30 januari 1995 från ledningen för den centrala planeringsbyrån om den ekonomiska utvecklingsplanen för 1996-2000.
-
Riktlinjer från juli 2000 från finansministeriet om den centrala ekonomiska utvecklingsplanen för 2001-2006.
-
Organisering av arbete som företag genomför inom ramen för den nationella försvarslagen av den 23 augusti 2001 (4).
-
Ministerförordning av den 24 juni 2003 om anläggningar av särskild betydelse för statens säkerhet och försvar och specialskydd av dem (5).
-
Ministerförordning av den 20 augusti 2004 med förteckning över företag som har särskild betydelse för ekonomin och försvaret (6).
-
Ministerförordning av den 9 november 2007 med förteckning över företag som har särskild betydelse för ekonomin och försvaret (7).
(20)
Företag som återfinns i denna typ av förteckningar måste tillhandahålla detaljerade årsrapporter om sin försvarsproduktionskapacitet (mängder, profil, värden) så att ministeriet kan planera den militära verksamheten.
(21)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att relevanta tillstånd och certifikat (punkterna 16 och 17) gör det möjligt att leverera varor och tjänster av särskild kvalitet till specialkunder (företag av särskild betydelse för statligt försvar och försvarsministeriet). Utöver att PZL Wrocław (och tidigare PZL Hydral) levererar komponenter till hydrauliska system, bränslesystem och reglersystem, är även reparationer av installerade maskindelar av vital betydelse för funktionen hos de luftfartyg som den polska försvarsmakten använder (W-3, Mi-2, M28 Bryza och PZL 130 Orlik), och de polska myndigheterna påpekade också att W-3 och Mi-2 är de helikoptertyper som den polska armén använder mest.
(22)
De varor som PZL Hydral tillverkar för försvarsmakten har motsvarande Natokod enligt Natos standardiseringsavtal, och företaget självt har en Natokod.
(23)
Enligt redogörelsen i punkt 9 ff. har PZL Hydral sedan december 2004 överfört tillgångar till PZL Wrocław. Endast tillgångarna som överfördes den 30 december 2007 (fastigheter) var belastade med hypotek till förmån för offentliga borgenärer.
(24)
De polska myndigheterna bekräftade att PZL Wrocław sedan verksamheten inleddes hade skött alla sina skulder till offentliga borgenärer i tid, inklusive socialförsäkringsavgifter och skatter för de anställda.
II.2 PZL Hydrals finansiella svårigheter
(25)
År 1998 började PZL Hydral få svårigheter att betala sina skulder till privata och offentliga borgenärer.
(26)
I slutet av 1998 uppgick PZL Hydrals skulder till privata borgenärer (banker och leverantörer) till 90,4 miljoner zloty. Största delen av skulderna gällde två banker: Bank […] (8) och Bank […].
(27)
PZL Hydral var skyldigt Bank […] 54 miljoner zloty i slutet av 1998 och 86,4 miljoner zloty i november 2006, när ett förlikningsavtal slöts, och bankens fordran tillgodosågs 2007. PZL Hydral var skyldigt Bank […] 23 miljoner zloty i slutet av år 1998 och 55,6 miljoner zloty i oktober 2003, och fordran tillgodosågs 2004.
Tabell 3
Ändringar i totalbeloppen för skulder som PZL Hydral hade hos […] (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
Kapital
44 447
48 424
51 605
49 628
37 416
39 041
38 741
38 291
35 377
Ränta
9 583
17 683
26 194
34 449
29 157
38 184
40 920
43 776
51 018
Totalt
54 030
66 107
77 798
84 077
66 573
77 225
79 721
82 067
86 395
Tabell 4
Ändringar av totalbeloppen för PZL Hydrals skulder till […] (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
Kapital
18 571
21 986
21 959
21 127
20 741
19 825
4 000
0
0
Ränta
4 572
5 983
10 842
16 759
23 975
35 773
0
0
0
Totalt
23 143
27 969
32 801
37 886
44 716
55 598
4 000
0
0
(28)
Dessa privata banker hade säkerheter med förmånsrätt (se detaljerad beskrivning i punkterna 32 och 34 nedan) och skulle utan svårigheter ha kunnat driva in sina fordringar genom exekvaturbeslut. Enligt 1997 års banklag (9) kan bankerna utfärda exekvaturbeslut på grundval av sina register eller andra dokument som rör banktransaktioner. Ett exekvaturbeslut kan tjäna som grund för verkställighet efter att domstolen har tilldelat det en verkställighetsklausul. Detta är en mycket snabbare väg än den som gäller för andra borgenärer, som måste begära ett föreläggande vid domstol innan ett verkställighetsbeslut kan gå vidare. De privata borgenärerna har dock inte vidtagit några indrivningsåtgärder, dvs. de har inte begärt att konkursförfarande inleds mot PZL Hydral och inte heller har de vidtagit några andra åtgärder för att driva igenom sina fordringar på tillgångarna.
(29)
När PZL Hydral 1998-2006 hade svårigheter att betala tillbaka sina lån hade bankerna med stöd av civillagstiftningen kunnat debitera lagstadgad ränta enligt den räntesats som ministeriet fastställt (se tabell 7). I stället för att systematiskt debitera denna ränta debiterade bankerna dock tidvis endast enligt de räntesatser som framgår av tabell 5 och tabell 6.
Tabell 5
Räntesatser debiterade av Bank […] (USD-lån baserade på Libor)
År
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
8,53
8,71
9,87
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
8,50
Tabell 6
Räntesatser debiterade av Bank […] (USD-lån baserade på Libor)
År
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
7,78
7,96
9,12
6,08
4,45
3,62
4,37
6,26
7,63
7,37
Tabell 7
Lagstadgade räntesatser
År
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
%
34
23
23
30
18
13
12
13
11,5
11,5
(30)
De polska myndigheterna hävdar att dessa banker utgick från att de skulle få en högre avkastning om de bidrog till PZL Hydrals omstruktureringsprocess. Bankerna följde noga förhandlingarna med det första företaget som var intresserat av att förvärva PZL Wrocław, nämligen […] (se punkt 57 ff.). Bankerna övervakade regelbundet PZL Hydrals ekonomiska situation genom granskning av finansiella rapporter, besök på platsen och marknadsanalys.
(31)
Bank […] slöt i april 2003 ett förlikningsavtal för återbetalning av skulderna. Banken avskrev 51,6 miljoner zloty och godtog en återbetalning på endast 4 miljoner zloty (7 %). De avskrivningar som följde av förlikningsavtalet fördes in i PZL Hydrals redovisning för budgetåret 2004.
(32)
Bank […] gick med på en uppgörelse grundad på dess egna ekonomiska bedömning trots att banken innehade hypotek med förmånsrätt. Banken garanterade sin kredit bl.a. genom en säkerhet på 13,7 miljoner zloty i fastigheter, överlåtelse av alla licensrättigheter och kommersiella rättigheter enligt det licensavtal som slutits med […] rörande tillverkning av luftkonditioneringsutrustning till ett värde av 1,2 miljoner USD (ca 3 968 000 zloty) (10), överföring av maskiner och utrustning som levereras av […] enligt licensavtalet till ett värde av 2,4 miljoner USD (ca 7 938 000 zloty) och överlåtelse av fordringar från försäljningen av luftkonditioneringsutrustning till ett värde av minst 8 miljoner USD per år (ca 26,5 miljoner zloty) (11).
(33)
I november 2006 slöt Bank […] ett förlikningsavtal för avskrivning av 86,4 miljoner zloty och godtog en återbetalning på endast 11,5 miljoner zloty. Således återbetalade PZL Hydral slutligen endast 13 % av skulden. Återstoden, dvs. 74,9 miljoner zloty, avskrevs.
(34)
Bank […] godtog detta låga belopp trots att den hade säkerhet med förmånsrätt i den fastighet som hade störst betydelse för produktionen och som inhyste de administrativa enheterna. Denna säkerhet bestod bl.a. av hypotek med förmånsrätt i två fastigheter till ett totalbelopp på 19,75 miljoner zloty, panträtt med förmånsrätt i en produktionslinje för kompressorer till ett belopp på 20 miljoner zloty, överlåtelse av fordringar med förmånsrätt i försäljningsavtal för kompressorer till ett värde av 20 miljoner zloty, en registrerad panträtt med förmånsrätt i maskiner och inventarier till ett totalvärde av 2,8 miljoner zloty och överföringsavtal med förmånsrätt i lös egendom till ett värde av 2,65 miljoner zloty, 2,4 miljoner zloty, 0,56 miljoner zloty och 1,1 miljoner zloty. Säkerheten var dessutom av sådan karaktär att en potentiell köpare skulle ha kunna fortsätta med produktionen efter förvärvet, och det skulle också ha varit möjligt att transportera hela eller delar av maskinerna utan att demontera dem, om en potentiell köpare skulle ha velat flytta dem.
(35)
Efter avtalen med bankerna frisläpptes säkerheten för anläggningstillgångarna. I och med detta förbättrades de offentliga borgenärernas läge i förhållande till denna säkerhet, dvs. deras hypotek fick en högre företrädesordning (12).
(36)
År 1998 bestod företagets skulder till offentliga borgenärer av offentligrättsliga fordringar (socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole, regionkontoret i lägre Silesien, Wrocław stad och statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer) som uppgick till 29 miljoner zloty. Dessutom hade finansministeriet civilrättsliga fordringar på 9,4 miljoner zloty. Utvecklingen av dessa skulder till olika offentliga borgenärer framgår av tabellerna 8, 9, 10, 11, 12, 13 och 14.
Tabell 8
PLZ Hydrals skulder till socialförsäkringkontoret (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
20 028
27 477
35 107
42 963
47 695
55 935
62 395
69 296
74 187
74 903
Ränta
9 219
20 000
32 651
46 100
60 810
68 421
76 653
84 040
88 835
102 223
Totalt
29 247
47 477
67 758
89 063
108 505
124 356
139 048
153 336
163 022
177 126
Tabell 9
PLZ Hydrals skulder till skattemyndigheten i regionen lägre Silesien (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
1 700
2 700
3 656
4 750
6 198
10 928
12 471
18 655
20 769
38 946
Ränta
750
1 100
1 500
1 950
2 900
3 200
3 800
5 347
8 450
10 553
Totalt
2 450
3 800
5 156
6 700
9 098
14 128
16 271
24 002
29 219
49 499
Tabell 10
PLZ Hydrals skulder till skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Ränta (13)
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Totalt
0
0
0
0
0
0
532
532
532
532
Tabell 11
PLZ Hydrals skulder till Wrocław stad (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
1 682
3 058
4 510
5 972
7 556
9 404
11 299
13 180
14 465
16 389
Ränta
1 800
2 200
3 500
5 500
7 100
7 950
8 500
9 065
9 951
10 698
Totalt
3 482
5 258
8 010
11 472
14 656
17 354
19 799
22 245
24 416
27 087
Tabell 12
PLZ Hydrals skulder till regionkontoret i lägre Silesien (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
0
15
37
57
76
90
90
90
567
935
Ränta
0
2
8
14
21
29
35
40
75
136
Totalt
0
17
45
71
97
119
125
130
642
1 071
Tabell 13
PLZ Hydrals skulder till statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
2 446
2 937
3 457
3 394
4 313
4 771
4 927
5 510
5 577
5 639
Ränta
3 550
3 900
4 100
4 308
4 807
5 080
5 518
6 040
6 898
7 245
Totalt
5 996
6 837
7 557
7 702
9 120
9 851
10 445
11 550
12 476
12 884
Tabell 14
PLZ Hydrals skulder till finansministeriet (tusen zloty)
31.12.1998
31.12.1999
31.12.2000
31.12.2001
31.12.2002
31.12.2003
31.12.2004
31.12.2005
31.12.2006
31.12.2007
Kapital
8 018,8
14 395,5
64 717,1
64 717,1
19 687,7
19 646,5
19 422,5
18 773,1
18 260,3
18 260,3
Ränta
1 372,9
2 639,2
9 627,6
28 741,3
0
0
0
0
193,7
1 117,1
Totalt
9 391,7
17 034,7
74 344,7
93 458,4
19 687,7
19 646,5
19 422,5
18 773,1
18 454,0
19 377,4
(37)
De räntesatser som de offentliga borgenärerna debiterade på skatteskulderna visas i tabell 15. Det är viktigt att notera att tabellerna 8-14 visar delbetalningar av belopp och nivån vid slutet av året, och den utestående räntan under ett visst år är därför inte direkt relaterad till kapitalet, som kan variera.
Tabell 15
Ränta på skatteskulder (14)
År
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
%
50
35
44
40
23
15
15
14
11
12
14
11
10
(38)
Utöver debitering av lämplig ränta på skatteskulderna säkrade socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole, Wrocław stad och regionkontoret i lägre Silesien sina fordringar på PZL Hydral genom inteckning i företagets fasta tillgångar. I tabellerna 16, 17, 18, 19 och 20 visas ändringarna i de hypotek på PZL Hydrals tillgångar som innehades av dessa offentliga borgenärer.
Tabell 16
Socialförsäkringskontorets säkerhet på PZL Hydrals tillgångar
År
Belopp
Kommentarer
1
1998
21 996 411,92 zloty
hypotek totalt
2
1999
21 996 411,92 zloty
hypotek totalt
3
2000
21 996 411,92 zloty
hypotek totalt
4
2001
28 660 990,95 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 6 664 579,03zloty lades till
5
2002
29 602 956,07 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 941 965,12zloty lades till
6
2003
37 315 430,58 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 7 712 474,51zloty lades till
7
2004
68 984 278,13 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 31 668 847,55zloty lades till
8
2005
82 625 551,83 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 1 364 127,70zloty lades till
9
2006
91 511 663,94 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 8 886 112,11zloty lades till
10
2007
96 153 021,00 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 4 641 357,06zloty lades till
Tabell 17
Säkerhet i PZL Hydrals tillgångar som innehas av skattemyndigheten i lägre Silesien
År
Belopp
Kommentarer
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
-
-
6
2003
-
-
7
2004
-
-
8
2005
5 692 649,25 zloty
hypotek totalt
9
2006
5 692 649,25 zloty
hypotek totalt
10
2007
5 692 649,25 zloty
hypotek totalt
Tabell 18
Säkerhet i PZL Hydrals tillgångar som innehas av skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole
År
Belopp
Kommentarer
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
112 759,61 zloty
hypotek totalt
4
2001
212 138,61 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 99 379,00 zloty lades till
5
2002
212 138,61 zloty
hypotek totalt
6
2003
212 138,61 zloty
hypotek totalt
7
2004
212 138,61 zloty
hypotek totalt
8
2005
212 138,61 zloty
hypotek totalt
9
2006
212 138,61 zloty
hypotek totalt
10
2007
212 138,61 zloty
hypotek totalt
Tabell 19
Säkerhet i PZL Hydrals tillgångar som innehas av Wrocław stad
År
Belopp
Kommentarer
1
1998
710 074,30 zloty
hypotek totalt
2
1999
710 074,30 zloty
hypotek totalt
3
2000
710 074,30 zloty
hypotek totalt
4
2001
945 962,80 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 235 888,50zloty lades till
5
2002
2 119 622,40 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 1 173 659,60zloty lades till
6
2003
2 119 622,40 zloty
hypotek totalt
7
2004
11 217 294,85 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 9 097 672,45zloty lades till
8
2005
11 217 294,85 zloty
hypotek totalt
9
2006
12 589 452,85 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 3 538 324,00zloty lades till
10
2007
15 379 758,25 zloty
hypotek totalt
ett hypotek på 2 790 305,40zloty lades till
Tabell 20
Säkerheter i PZL Hydrals tillgångar som innehas av regionkontoret i lägre Silesien
År
Belopp
Kommentarer
1
1998
-
-
2
1999
-
-
3
2000
-
-
4
2001
-
-
5
2002
634 594,10 zloty
hypotek totalt
6
2003
634 594,10 zloty
hypotek totalt
7
2004
634 594,10 zloty
hypotek totalt
8
2005
634 594,10 zloty
hypotek totalt
9
2006
634 594,10 zloty
hypotek totalt
10
2007
634 594,10 zloty
hypotek totalt
(39)
De polska myndigheterna noterade också att de offentliga borgenärerna hade beaktat den betydande värdeökningen för industriella fastigheter i Wrocław mellan 2003 och 2008. Fastighetspriserna steg allmänt med 100 % och för PZL Hydrals fastigheter var ökningen 300 %. Offentliga borgenärer med hypotek i PZL Hydrals tillgångar kunde därför konstatera att värdet på deras säkerhet hade ökat.
(40)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer och finansministeriet inte innehade några säkerheter (hypotek) i PZL Hydrals tillgångar. Finansministeriet drev in en del av sina fordringar genom ett avtal med PZL Hydral som slöts den 20 maj 2002, enligt vilket PZL Hydral skulle betala en betydande del av sina skulder fram till slutet av år 2002 (se tabell 14).
(41)
Enligt de polska myndigheterna vidtog de offentliga borgenärerna - i motsats till de privata borgenärerna - indrivningsåtgärder via en utmätningsman. Mellan 1998 och 2007 lämnade socialförsäkringskontoret exekutionstitlar för ett belopp på 119,95 miljoner zloty, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien för ett belopp på 43,8 miljoner zloty och statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer för ett belopp på 2,1 miljoner zloty, men de belopp som i praktiken erhölls genom detta nådde inte upp till skuldnivån enligt exekutionstitlarna. De polska myndigheterna betonade att alternativa åtgärder, såsom att beslagta tillgångar, inte ansågs vara rimliga att verkställa och inte heller var ekonomiskt meningsfulla. De övriga offentliga borgenärerna vidtog inga indrivningsåtgärder men observerade privatiserings- och omstruktureringsprocessen, som de ansåg skulle ge dem en högre avkastning än en direkt indrivning av fordringarna.
Tabell 21
Sammanfattning av offentliga borgenärers indrivningsåtgärder gentemot PZL Hydral (1997-2009)
År
Betalda offentliga skulder
1
1998
206 349,90 zloty
2
1999
0,00 zloty
3
2000
674 100,75 zloty
4
2001
4 922 525,14 zloty
5
2002
3 209 042,05 zloty
6
2003
223 928,70 zloty
7
2004
1 960 765,69 zloty
8
2005
3 641 223,35 zloty
9
2006
4 472 476,92 zloty
10
2007
9 455 133,89 zloty
11
2008
54 590 790,45 zloty
12
2009
4 500 000
Totalt
87 846 336,84 zloty
(42)
Mellan 1998 och 2009 betalades offentliga skulder till ett belopp på 87,846 miljoner zloty (26 %).
(43)
Efter 2003 har PZL Hydral i betydande grad ökat betalningen av offentliga skulder.
II.3 PZL Hydral som ett företag i svårigheter
(44)
I tabell 22 visas finansiella uppgifter för PZL Hydral för 1998-2009.
Tabell 22
utvalda uppgifter från PZL Hydrals finansiella rapporter (tusen zloty)
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Nettointäkter från försäljning
44 088
46 403
45 691
37 933
35 500
37 111
34 651
47 560
48 618
55 741
32 757
11 870
Vinst (förlust) från försäljning
(10 839)
(1 546)
2 004
(8 772)
(10 005)
(9 420)
(6 857)
972
49
3 641
(6 454)
(165 020)
Nettovinst (-förlust) (15)
(13 661)
(13 354)
217
18,473
49,346
(177 982)
(48 151)
(14 927)
(1 076)
61 578
23 902
46
Totala tillgångar
203 936
212 834
228 344
250 115
192 013
113 255
86 966
92 011
76 986
111 051
35 661
30 617
Aktieägarnas (negativa) aktiekapital
9 707
3 078
268
18 440
15 074
(166 664)
(214 815)
(229 743)
(250 500)
(188 922)
(165 020)
(164 974)
Långfristiga skulder och reserver
194 231
209 756
228 075
231 675
176 939
279 920
301 781
321 753
327 486
299 973
200 681
195 592
(45)
Från 1998 till 2002 hade PZL Hydral ett positivt aktiekapital. Från och med 2003 hade företaget ett negativt aktiekapital och noterade systematiska nettoförluster fram till 2007. Mellan 2007 och 2009 gick PZL Hydral med vinst. Värdet på PZL Hydrals tillgångar minskade från 203,936 miljoner zloty år 1998 till 76,986 miljoner zloty år 2006. De långfristiga skulderna ökade konstant från 1998 till 2001 och från 2003 till 2006, då de uppgick till 327,486 miljoner zloty.
(46)
Såsom framgår ovan härrörde PZL Hydrals intäkter från och med 2008 i huvudsak från försäljning av tjänster och produkter i lager som hade tillverkats under de föregående åren och, i en begränsad utsträckning, från företagets dotterbolag.
II.4 PZL Wrocław som ett företag i svårigheter
(47)
PZL Wrocławs befann sig i en finansiell situation där företaget varken 2007, 2008 eller 2009 förlorade mer än 50 % av sitt kapital och inte heller uppfyllde kraven för insolvensförfarande enligt polsk lag. PZL Wrocławs omsättning uppgick till 5,3 miljoner zloty år 2006,23 miljoner zloty år 2007 och 60 miljoner zloty år 2008. Nettoförlusten år 2006 uppgick till 1 miljon zloty medan nettovinsten år 2007 uppgick till 0,04 miljoner zloty, med en kraftig ökning till 8,7 miljoner zloty år 2008.
(48)
Enligt PZL Wrocławs finansiella rapporter ökade värdet på företagets anläggningstillgångar från 4,8 miljoner zloty år 2006 till 25,7 miljoner zloty år 2007,27 miljoner zloty år 2008 och 29 miljoner zloty år 2009. Enligt den polska budgetlagen fördelas de finansiella resurserna för militär upphandling varje år av försvarsministeriet. År 2008 fick PZL Wrocław avtal för och sålde militära varor (såsom hydraulsystem, pneumatiska komponenter för bränsleregleringssystem) till ett belopp på […] och försåg försvarsministeriet med underhållstjänster till ett värde av […], dvs. ett totalbelopp på […].
(49)
De polska myndigheterna vidhåller också att den marknad där PZL Wrocław var verksamt fram till slutet av 2008, dvs. luftfart och försvar, inte visade några tecken på försvagning.
(50)
Under 2009 upplevde PZL Wrocław dock finansiella svårigheter till följd av en stark minskning av orderingången från försvarsministeriet på grund av den ekonomiska krisen. År 2009 föll värdet på beställda och sålda militära varor (t.ex. hydraulsystem, pneumatiska komponenter för bränslereglersystem) till […] och värdet på levererade underhållstjänster föll till […]. Detta ledde till att försäljningen av militära varor sjönk med […] % jämfört med 2008. PZL Wrocław registrerade därför en nettoförlust på 8,3 miljoner zloty år 2009. Omsättningen sjönk från 60 miljoner zloty år 2008 till 41 miljoner zloty år 2009.
(51)
Företagets skulder ökade från 31 miljoner zloty år 2008 till 35 miljoner zloty år 2009. Skulderna uppgick till 7 miljoner zloty år 2006 och 18,4 miljoner zloty år 2007.
(52)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att PZL Wrocław enligt polsk lag (16) ännu inte uppfyllde kraven för konkursförfarande. Om Hydral-koncernens pågående omstruktureringsprocess baserad på de antaganden som ligger till grund för omstruktureringsplanen för offentligrättsliga skulder och ramavtalet med investeraren skulle misslyckas, måste emellertid PZL Wrocław lämna in konkursansökan.
II.5 Omstruktureringsplanen och privatiseringsprocessen
(53)
Omstruktureringsplanen för PZL Hydral och PZL Wrocław (nedan kallad planen) måste ses mot bakgrund av Polens försök att privatisera verksamhetens lönsamma delar, särskilt inom luftfart och försvar.
(54)
År 1998 utarbetade en privat konsultgrupp, Business Management Finance S.A, en strategi för omstrukturering av PZL Hydral. Strategin omfattade en analys av PZL Hydrals aktuella finansiella ställning tillsammans med en analys av kostnader och omstruktureringsåtgärder. Enligt denna skulle det vara motiverat att isolera en del av PZL Hydrals tillgångar och sälja dem till en privat investerare för att kunna omstrukturera PZL Hydrals skulder.
(55)
Aktieägarna i PZL Hydral och, efter att företaget 2004 införlivats, i PZL Wrocław, höll regelbundna möten för att diskutera privatisering av koncernen eller delar av den (PZL Wrocław) och förhandlade om transaktionsvillkor med berörda parter.
(56)
Därefter inledde de polska myndigheterna förhandlingar med potentiella investerare och strax därefter med privata (endast för det första privatiseringsförsöket med […]) och offentliga borgenärer. Förhandlingar fördes med följande företag: […] (2002-2006), […] (2007-2008), […] (2008) och, från och med 2009, med den aktuella investeraren […] (nedan kallad […] eller investeraren).
(57)
På grundval av tidigare industriellt samarbete inleddes år 2002 diskussioner om försäljning av PZL Hydral med […], en global tillverkare av luftfartygskomponenter med en årsomsättning på […] år 2009. Den 25 november 2002 slöt […] och PZL Hydral ett avtal om affärssekretess. Den 22 april 2003 översände […] en avsiktsförklaring till PZL Hydral och anmälde intresse för att eventuellt förvärva PZL Hydrals aktier och för att genomföra en due diligence-bedömning. Denna bedömning genomfördes i maj 2003. I april 2005 utökade […] omfattningen av due diligence-bedömningen med tanke på eventuellt förvärv av PZL Wrocław, som hade införlivats år 2004. I juni 2005 överlämnades dokumentationen till […]. Under andra halvåret 2005 och första halvåret 2006 hölls flera möten med företrädare för […]. […] har dock sedan november 2006 inte vidtagit några åtgärder för att slutföra transaktionen.
(58)
Enligt de polska myndigheterna drog sig […] ur förhandlingarna eftersom frågan om företagets skulder inte hade fått någon lösning.
(59)
Under dessa förhandlingar fick de offentliga och privata borgenärerna regelbundet, ibland varje vecka, information om hur förhandlingarna framskred.
(60)
De polska myndigheterna drev en ny privatiseringsstrategi med fokus på att göra PZL Wrocław till ett lönsamt företag som skulle säljas och därefter ordna upp PZL Hydral med intäkterna från försäljningen av PZL Wrocław och dess övriga dotterbolag och tillgångar. Denna strategi avtalades med IDA, PZL Hydral och PZL Hydrals offentliga borgenärer, och formaliserades som 2007-2010 års omstruktureringsplan (nedan kallad planen) under fjärde kvartalet 2007.
(61)
Enligt planen skulle de offentliga borgenärernas fordringar tillgodoses med intäkterna från försäljningen av PZL Hydrals tillgångar, enligt följande: Zakład Ciepłowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o. - 1 miljon zloty, Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. - 3 miljoner zloty. Försäljningen av PZL Wrocław förväntades ge 65,9 miljoner zloty (inklusive gjuteriet). Försäljningen av de övriga finansiella tillgångarna förväntades ge 0,5 miljoner zloty och en fastighet kallad BBCenter 47,5 miljoner zloty, en bilpark 2 miljoner zloty och en kraftstation (GSZ) 0,9 miljoner zloty. Planen utgick således från ett antagande om att försäljningen av tillgångar ger en total intäkt på minst 120,8 miljoner zloty.
(62)
Planen omfattade även ett kapitaltillskott på 36 miljoner zloty för att garantera betalningen av 156,8 miljoner zloty till offentliga borgenärer. I planen förutsågs också möjligheten att IDA beviljar ett ytterligare kapitaltillskott på 77,4 miljoner zloty för betalning av skulderna till socialförsäkringskontoret för 1996-1998.
(63)
I januari 2007 fick PZL Wrocław militära certifikat och tillstånd för vapenhandel (se punkt 16). Under 2007 förvärvade företaget ytterligare tillgångar, maskiner, utrustning och kunskap. Detta finansierades med ett lån på 12,5 miljoner zloty som IDA beviljade PZL Wrocław den 24 maj 2007 (nedan kallat 2007 års lån) och genom ett bidrag i natura till PZL Wrocławs kapital från moderföretaget PZL Hydral i form av en överföring av tillgångar i december 2007.
(64)
De polska myndigheterna betonade också att 2007 års lån hade beviljats utifrån att IDA får en andel på cirka […] % i PZL Wrocław (motsvarande ett utbyte av skulder mot aktier) och att IDA skulle få tillräcklig avkastning på det investerade kapitalet efter försäljning av aktierna i PZL Wrocław, medan PZL Hydral skulle använda sitt aktieinnehav för att tillgodose de offentliga borgenärerna.
(65)
2007 års lån beviljades med 3 månaders Wibor plus 200 baspunkter (vid den tidpunkten 6,45 %) för en inledande löptid fram till 2007 och grundade sig på förutsättningen att lånet förlängs fram till att utbytet av skulder mot aktier ägde rum före försäljningen av PZL Wrocław. Lånet hade följande säkerhet:
-
En registrerad panträtt (17) i PZL Wrocławs anläggningstillgångar (maskiner) till ett belopp av 5,5 miljoner zloty som infördes i registret för panträtter.
-
En vanlig panträtt (18) i 66 850 aktier som representerar 100 % av företaget vid transaktionstidpunkten i maj 2007 och […] % i slutet av år 2007.
(66)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att en bedömning av PZL Wrocławs värde på begäran av IDA hade genomförts i mars 2007 av konsultbyrån Realizacja Inwestycji Techniczno-Ekonomicznych i egenskap av oberoende expert. Tre värderingsmetoder användes: intäktsmetod baserad på diskonterad nettovinst (metod 1), intäktsmetod baserad på diskonterad nettovinst plus nedskrivning (metod 2) och metoden med diskonterat kassaflöde (metod 3) (19), inklusive en känslighetsanalys (någorlunda framgångsrikt, optimistiskt och pessimistiskt scenario).
(67)
Med användning av de här tre metoderna värderades PZL Wrocław enligt följande:
Metod 1:
a)
enligt ett någorlunda framgångsrikt scenario uppskattades värdet till […],
b)
enligt ett optimistiskt scenario uppskattades värdet till […],
c)
enligt ett pessimistiskt scenario uppskattades värdet till […].
Metod 2:
a)
enligt ett någorlunda framgångsrikt scenario uppskattades värdet till […],
b)
enligt ett optimistiskt scenario uppskattades värdet till […],
c)
enligt ett pessimistiskt scenario uppskattades värdet till […].
Metod 3:
a)
enligt ett någorlunda framgångsrikt scenario uppskattades värdet till […],
b)
enligt ett optimistiskt scenario uppskattades värdet till […],
c)
enligt ett pessimistiskt scenario uppskattades värdet till […].
(68)
Följande tre beståndsdelar användes för värdering av PZL Wrocław:
-
Företagets finansiella prognoser, inklusive kassaflöde, nettovinst och nedskrivningar för 2007-2011 med en känslighetsanalys (någorlunda framgångsrikt, optimistiskt och pessimistiskt scenario), se tabell 23 nedan.
-
Diskonto baserat på uppskattad genomsnittlig vägd kapitalkostnad (WACC) på 10,25 %.
-
Antagandet att kassaflödet blir konstant efter 2007-2011.
Tabell 23
De olika scenarier som ingår i 2007 års undersökning (tusen zloty)
År
2007
2008
2009
2010
2011
Någorlunda framgångsrikt scenario
Kassaflöde
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst + nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Optimistiskt scenario
Kassaflöde
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst + nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Pessimistiskt scenario
Kassaflöde
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Nettovinst + nedskrivning
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(69)
Diskontot för alla tre värderingsmetoderna bygger på en uppskattad genomsnittlig vägd kapitalkostnad (WACC) på 10,25 % (20). Företagets finansiella prognoser, inklusive kassaflöde, nettovinst och nedskrivningar för 2007-2011 med en känslighetsanalys (någorlunda framgångsrikt, optimistiskt och pessimistiskt scenario), bygger på uppgifter som lämnats av PZL Wrocław. Enligt undersökningen baseras dessa uppgifter i stor utsträckning på prognoser för orderingång från försvarsministeriet.
(70)
På grundval av denna bedömning använde de polska myndigheterna det pessimistiska scenariot för att fastställa värdet på företagets aktier, vilket gav det lägsta resultatet. Mot denna bakgrund antog de att säkerheten i form av vanlig panträtt i PZL Wrocławs aktier hade ett marknadsvärde på minst 20,3 miljoner zloty (21). Tillsammans med panträtten i maskinerna som vid den tidpunkten hade ett värde på 5,5 miljoner zloty, anser de polska myndigheterna att säkerhetens värde vid det tillfället överskred lånets värde.
(71)
Dessutom gäller att IDA med expertbedömningen som stöd år 2007 ansåg att det vore rimligt att tilldela PZL Wrocław ett värde på […] för slutet av 2007 och att beakta det någorlunda framgångsrika scenariot. IDA ansåg sig också kunna få avkastning på sin investering. Den direkta avkastning som IDA kunde få, på grundval av utbyte av skulder mot aktier före försäljningen och ett innehav på […] % av aktierna (som är en ungefärlig procentandel och den arbetstes som IDA använde), skulle vara minst 48,5 miljoner zloty.
(72)
De polska myndigheterna hävdade därför att IDA i fråga om 2007 års lån agerade som en investerare inom ramen för försäljningen av PZL Wrocław. De polska myndigheterna påpekade också att 2007 års lån därför inte hade beviljats PZL Hydral såsom angivits i beslutet om att inleda förfarandet.
(73)
På grundval av den nya privatiseringsstrategin och 2007-2010 års omstruktureringsplan, inledde […], en ledande global leverantör av system och tjänster inom luftfarts-, rymdfarts- och försvarsindustrin som under 2009 hade intäkter på […], förhandlingar rörande köp av PZL Wrocław under första kvartalet 2007 och genomförde en due diligence-undersökning för PZL Wrocław i juli-augusti 2007 och februari 2008. Dessa förhandlingar var ett resultat av ett befintligt industriellt samarbete.
(74)
Den 31 januari 2008 lämnade […] ett bud på PZL Wrocławs aktier, och budet höjdes för första gången den 14 februari 2008. Den 17-18 mars 2008 höll företrädare för […] ett möte med IDA. Den 2 april 2008 höjde […] sitt bud för andra gången. Det pris som erbjöds för aktierna den 2 april 2008 var […] (vilket återspeglade PZL Wrocławs värde den 31 december 2007) plus ändringarna av omsättningstillgångar beräknade enligt en särskild formel. De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att tillämpning av formeln för att återspegla vinstökningen skulle ge en prisökning på […].
(75)
Detta anbud låg i linje med en oberoende expertbedömning som IDA hade låtit utföra. Enligt den bedömningen, som genomfördes av Doradztwo Ekonomiczne Dariusz Zarzecki, hade PZL Wrocław i mars 2008 ett värde på […], på grundval av metoden med tillgångarnas substansvärde (nedan kallad NAV-metoden). Denna metod innebär att man använder en tillgångsinriktad princip för värderingen och beaktar tillgångarnas värde och kredit- och debetsidan både i och utanför balansräkningen. Samtidigt uppskattades PZL Hydrals värde på grundval av metoden med diskonterat kassaflöde (nedan kallad DCF-metoden), där de framtida intäkterna inte enbart beaktas utifrån materiella tillgångar utan även utifrån immateriella tillgångar i PZL Wrocławs ägo. Undersökningen inbegriper inte någon känslighetsanalys (dvs. den omfattar inte olika scenarier).
(76)
Enligt DCF-metoden baseras kassaflödesprognoserna för 2008 och framåt på PZL Wrocławs finansiella plan för 2007-2013, som innehåller ett antagande om att inflationen kommer att bli densamma som enligt prognosen från polska nationalbanken i februari 2008 för den aktuella perioden. Kapitalkostnaden värderas till 16,65 %, som inbegriper riskfri ränta (4,70 %), marknadens riskpremie (7,17 %), sektorns riskpremie (1,78 %) och premie för marknadens storlek (3 %) och som gör det möjligt att beakta PZL Wrocławs storlek i jämförelse med konkurrenterna (såsom […] eller […]). I undersökningen antas att kassaflödet från och med 2014 ökar med 3 % per år (baserat på en inflation på 2 %).
Tabell 24
Uppskattat framtida kassaflöde för PZL Wrocław (tusen zloty)
År
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Kostnaden för eget kapital (%)
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
16,65
Uppskattning av framtida kassaflöde
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Uppskattning av diskonterat framtida kassaflöde
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(77)
Metoden med justerat substansvärde är ett sätt att värdera en going concern(dvs. man antar att bolaget fortlever under en överskådlig tid) genom att justera värdet på alla tillgångar och skulder till skäligt marknadsvärde (22). Justeringen av skulder med ett bokfört värde på 18,35 miljoner zloty till ett substansvärde på […] gjordes på grundval av det planerade utbytet av skulder mot aktier 2007. Vid den sista justeringen beaktades tillgångar utanför balansräkningen.
Tabell 25
PZL Wrocław - metoden med justerat substansvärde (tusen zloty) (23)
Bokfört värde
Substansvärde
Anläggningstillgångar
25 710
[…]
Omsättningstillgångar
9 945
[…]
Skulder
18 350
[…]
Tillgångar utanför balansräkningen
0
[…]
Totalt
17 305
[…]
(78)
Det justerade substansvärdet för anläggningstillgångarna är […], medan deras bokföringsvärde uppgår till 25,710 miljoner zloty. Justeringen gjordes i huvudsak genom att beräkna det skäliga marknadsvärdet för alla tillgångar på grundval av en undersökning som slutfördes den 29 mars 2007 och överlämnades till kommissionen av en oberoende expert, Realizacja Inwestycji Techniczno-ekonomicznych. I undersökningen bedöms i huvudsak värdet på fastigheter såsom byggnader och mark. Byggnadernas värde bedömdes på grundval av följande formel:
V = Cn(1-Lu/100) × R
Cn är kostnaden för att uppföra en ny byggnad, Lu användningsnivån för byggnaden och R är en koefficient för att beakta prisskillnader mellan olika regioner. Markens värde bestäms enligt en jämförande metod där man anser att markens pris motsvarar det pris som erhålls för en liknande tomt, med justering för inflationens inverkan.
(79)
Justeringen av skulder med ett bokfört värde på 18,350 miljoner zloty till ett substansvärde på […] gjordes på grundval av det planerade utbytet av skulder mot aktier 2007.
(80)
Vid den sista justeringen beaktades tillgångar utanför balansräkningen. Poster som inte upptas i balansräkningen men som enligt undersökningen bör beaktas i värderingen är organisering av personal och produktionsprocess, med beaktande av aspekter som inte kan kvantifieras vid utvärderingen och som är kopplade till företagsledningens värde.
(81)
Efter anbudet från […] anmälde de polska myndigheterna i mars 2008 planen som omstruktureringsstöd till PZL Hydral, och antog att PZL Wrocław skulle säljas för […]. De polska myndigheterna inkluderade också 2007 års lån och ett tilläggslån på 4 miljoner zloty som skulle beviljas PZL Wrocław som en del av åtgärderna för att slutföra förhandlingarna med […].
(82)
Tilläggslånet (nedan kallat 2008 års lån) beviljades den 2 april 2008, samma dag då IDA fick information om den andra höjningen av anbudet. IDA beviljade detta lån som ett överbryggningslån för tiden fram till att affären med […] slutfördes. PZL Wrocław behövde pengarna för att bemöta den ökade orderingången från försvarsministeriet.
(83)
Lånet beviljades för en femårsperiod med rörlig räntesats baserad på kommissionens referensränta för Polen (6,42 % när lånet beviljades) och det hade följande säkerheter:
-
Registrerad panträtt i PZL Wrocławs anläggningstillgångar (fyra maskiner och delar av utrustning) för 2,8 miljoner zloty.
-
Överföring av fordringar enligt ett affärsavtal, till ett belopp på 5,2 miljoner zloty.
(84)
De polska myndigheterna anser därför att panträtternas värde överskred lånets värde.
(85)
Lånet beviljades för att PZL Wrocław skulle kunna anskaffa maskiner som behövdes för produktionsprocessen. IDA beviljade 2008 års lån i ett långt framskridet stadium av förhandlingarna med […], med förutsättningen att lånet skulle återbetalas av PZL Wrocław med företagets egna medel eller av investeraren.
(86)
De polska myndigheterna hävdade därför att IDA inte enbart agerade på ett sätt som kan jämföras med en privat investerares agerande utan också som säljare av PZL Wrocław.
(87)
De polska myndigheterna underrättade också kommissionen om att PZL Wrocław i sin verksamhet år 2008 delvis använde sig av operationell leasing. I juni 2008 tecknades två avtal om operationell leasing, […] och […], med ett privat företag […]. Leasingens nettovärde uppgick enligt dessa till 271 002 euro och 401 263,20 euro (0,82 miljoner zloty inklusive mervärdesskatt) (24). Enligt avtalet var leasingkostnaden för PZL Wrocław 88 762,30 euro, vilket är skillnaden mellan maskinerna nettovärde och leasingens nettovärde. Dessa avtal fungerar på liknande sätt som lån där leasingobjektet tjänar som säkerhet. Efter att leasingavtalet löpt ut får PZL Wrocław rätt att köpa maskinerna till ett belopp av 5 835 euro. Innan leasingavtalen med PZL Wrocław tecknades gjorde […] en grundlig analys av företagets finansiella och ekonomiska situation, inklusive kapaciteten att generera tillräckligt kassaflöde för att betala för leasingen.
(88)
I sin ursprungliga anmälan hänvisade de polska myndigheterna också till det planenliga utbytet av skulder mot kapital till ett värde på 13,5 miljoner zloty (plus räntor).
(89)
I mars och april 2008 slutfördes förhandlingarna om villkoren i aktieöverföringsavtalet. Den 14 april 2008 drog dock […] tillbaka sitt anbud. Enligt de polska myndigheterna berodde detta sannolikt på de betydande förändringar som hade skett på världsmarknaden till följd av den ekonomiska krisen.
(90)
Efter att […] dragit sig ur förhandlingarna inleddes försäljningsprocessen på nytt. Försäljningen annonserades i inhemsk och internationell press som en inbjudan att delta i förhandlingarna om köp av 100 % av PZL Wrocławs aktier. Den 19 maj 2008 publicerades inbjudan i Puls Biznesu, Polens största specialistmagasin och i Rzeczpospolita, landets största dagstidning. Den 20-26 maj 2008 publicerades den också i Flight International, ett globalt specialistmagasin inom luftfart. I november 2008 publicerades uppgifter om den planerade försäljningen i Raport Wojsko Technika Obronność, ett polskt luftfartsmagasin med en internationell läsarkrets. Inga anbud på aktierna inkom.
(91)
Efter detta gjordes ytterligare insatser och den information som hänvisas till ovan skickades vidare och presenterades direkt av PZL Hydral för företag som kunde tänkas vara intresserade av att köpa PZL Wrocław. De polska myndigheterna har påpekat att försäljningen hade annonserats på mässor och branschevenemang, inklusive flyguppvisningar (25), och i utskick till mer än 80 företag. De polska myndigheterna påpekade också att information om försäljningen hela tiden fanns på PZL Hydrals webbplats, som har 500 000 besök per år. Med hänvisning till att PZL Wrocławs produktion har en specialkaraktär (som leverantör av varor och tjänster till den polska försvarsmakten har PZL Wrocław särskild betydelse för den nationella säkerheten), att världens luftfartsindustri är relativt koncentrerad och att antalet potentiella investerare därför är relativt lågt, har de polska myndigheterna hävdat att alla potentiella investerare har haft möjlighet att få information om försäljningen av PZL Wrocław och deltagandet i privatiseringsprocessen. De polska myndigheterna hävdar därför att hela sektorn kände till försäljningsplanerna.
(92)
Försäljningsannonserna var enbart en inbjudan till förhandlingar och innehöll inte några särskilda villkor.
(93)
Efter de polska myndigheternas nya ansträngningar under andra halvåret 2008 mottog IDA det första tecknet på intresse och därefter ett anbud från […]. Under andra halvåret 2008 mottog IDA ett andra tecken på intresse, denna gång från […].
(94)
Den 30 september 2008 lämnade […] ett preliminärt icke-bindande anbud om köp av 100 % av aktierna i PZL Wrocław (senare kallat anbudet av den 30 september 2008) till ett belopp av […]. […] är en investeringsfond som investerar på private equity-marknaden och vars ägare (en privatperson) också har en 100-procentig andel i […] (26). Anbudet av den 30 september 2008 gällde ett skuldfritt företag och förutsättningen var att det finansiella resultatet för 2009 (särskilt nettovinst och intäkterna före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar) skulle vara i nivå med 2008 års siffror. Särskilt gällde att intäkterna före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar måste uppgå till minst […] och dessutom måste försäljningen öka med 5 %. Till följd av den finansiella krisen sjönk dock PZL Wrocławs inkomster med cirka 35 %, och de villkor som angavs i anbudet kunde inte uppfyllas. Under det första kvartalet 2009 var PZL Hydral redan fullständigt medvetet om att det finansiella resultatet inte skulle uppfylla minimitröskeln enligt anbudet från […]. Dessutom bekräftades den minskade orderingången från försvarsministeriet i början av 2009, med betydande verkningar för företagets lönsamhet det året. Det har därefter inte förekommit några kontakter med […].
(95)
[…], ett […]-företag som tillhör världens största leverantörer av tekniskt avancerade luftfartsprodukter (för kommersiella, regionala, företagsägda och militära luftfartyg) och industriella produkter och som 2009 hade en omsättning på […], inledde under första kvartalet 2009 diskussioner om förvärv av aktier i PZL Wrocław.
(96)
Detta företag genomförde en due diligence-undersökning mellan den 20 april 2009 och den 12 maj 2009. På grundval av undersökningen tecknade företaget ett samförståndsavtal (med allmän beskrivning av den planerade transaktionen) med IDA den 20 augusti 2009 om köp av PZL Wrocławs aktier till ett belopp av […]. IDA åtog sig att säkerställa att alla PZL Wrocławs tillgångar var helt fria från anspråk från PZL Hydrals offentliga borgenärer. Enligt samförståndsavtalet skulle IDA köpa 100 % av aktierna i PZL Wrocław och därefter sälja dem till investeraren. Investeraren åtog sig att genomföra en egen detaljerad investeringsplan värd ytterligare […] efter försäljningen. Den 18 december 2009 tecknade IDA, PZL Hydral och […] ett ramavtal. Avtalets bilaga 2, som innehåller reglerna för utbytet av viss del av skulden mot kapital, delvis annullering och delvis återbetalning av 2007 och 2008 års lån, slutfördes den 12 mars 2010.
(97)
De polska myndigheterna bekräftade att försäljningen inte var försedd med några villkor av typen bibehållen sysselsättning. De polska myndigheterna underrättade också kommissionen om att investeraren fritt kunde bestämma om sina affärsavtal med försvarsministeriet.
(98)
En detaljerad beskrivning av förhandlingarna med […] finns i avsnitt VI.
II.6 De polska myndigheternas bedömning av planen
(99)
De polska myndigheterna konstaterade att de totala kostnaderna för omstruktureringen skulle uppgå till 262,2 miljoner zloty, uppdelat enligt följande: Omstrukturering av offentligrättsliga skulder till ett belopp av 234 miljoner zloty, övrig finansiell omstrukturering till ett belopp av 11,5 miljoner zloty, investeringar på 11 miljoner zloty, omstrukturering av tillgångar för 5,6 miljoner zloty och omstrukturering av sysselsättningen för 0,3 miljoner zloty.
(100)
Enligt de polska myndigheterna skulle totalkostnaden för omstrukturering av PZL Hydral finansieras genom ett statligt stöd på 130,5 miljoner zloty och ett eget bidrag på 132 miljoner zloty. Enligt planen representerar det egna bidraget 50,3 % av omstruktureringskostnaderna. Det egna bidraget består av intäkter från försäljningen av anläggningstillgångar och aktier såväl som medel som ska komma från framtida investerare i PZL Wrocław.
(101)
I planen föreslogs som kompensationsåtgärd försäljning av vissa produktionstillgångar, vilket delvis genomfördes mellan 2004 och 2006 och ledde till kapacitetsminskning. Enligt planen skulle försäljning av maskiner och utrustning minska företagets kapacitet med totalt 380 000 maskintimmar, dvs. med 42 %. Huvuddelen av den planerade minskningen (315 000 maskintimmar) har redan genomförts. De polska myndigheterna konstaterade att en tredjedel av denna minskning inte var nödvändig för att återställa lönsamheten, utan var avsedd att minska produktionen inom industrihydraulik, ett segment med låg lönsamhet som företaget hade beslutat att delvis dra sig ur.
(102)
Dessutom konstaterades i planen att tankarna på att dra sig ur vissa (påstått lönsamma) verksamheter och försäljningen av tillgångar som inte var kopplade till produktion bör ses som kompensationsåtgärder enligt riktlinjerna om statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (27) (nedan kallade riktlinjerna om undsättning och omstrukturering). Slutligen hävdade de polska myndigheterna att privatiseringen av PZL Wrocław, som gör det möjligt för företagets konkurrenter att förvärva PZL Hydrals kapacitet, kunnande och marknadsandel, också bör ses som en kompensationsåtgärd.
III. TVIVEL SOM KOMMISSIONEN UTTRYCKTE I BESLUTEN OM ATT INLEDA OCH UTVIDGA DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET
(103)
Planen anmäldes som en omstrukturering enligt riktlinjerna om undsättning och omstrukturering. Kommissionen grundade därför sin preliminära bedömning på information som kommissionen vid den tidpunkten hade till sitt förfogande. På grundval av denna information uttryckte kommissionen följande farhågor:
(104)
I fråga om huruvida företaget var berättigat till omstruktureringsstöd enligt riktlinjerna om undsättning och omstrukturering var kommissionen osäker på om PZL Hydral hade fått stöd till undsättning eller omstrukturering under de senaste tio åren eller inte.
(105)
Kommissionen undrade särskilt om den uteblivna eller sena indrivningen av offentligrättsliga skulder skulle ses som statligt stöd. Kommissionen påpekade att om ett offentligt organ som ansvarar för indrivning av sociala avgifter har överseende med att avgifterna från ett företag uteblir eller betalas för sent och detta pågår länge, innebär det uppenbart en fördel för företaget genom att dess normala kostnader för systemet för social trygghet minskar (28). Kommissionen medger att de offentliga borgenärerna hade vidtagit vissa indrivningsåtgärder men hyser tvivel om huruvida de är tillräckliga eller effektiva (om de hade vidtagits sent), särskilt när det gäller de säkerheter som de offentliga borgenärerna hade och som de kunde ha förlitat sig på. På detta stadium i förfarandet var kommissionen därför osäker på om de offentliga borgenärernas agerande kunde jämföras med en privat borgenärs agerande i motsvarande situation.
(106)
Kommissionen uttryckte också tvivel rörande andra åtgärder som de polska myndigheterna hade anmält som fria från statligt stöd.
(107)
Kommissionen tvivlade på huruvida delbetalningen och delavskrivningen av offentligrättsliga skulder som de polska myndigheterna hade anmält som fria från statligt stöd skulle ha godkänts av en privat borgenär i motsvarande situation.
(108)
Kommissionen hyste också tvivel om huruvida planen var förenlig med den inre marknaden mot bakgrund av punkt 31 ff. i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering.
(109)
Kommissionen hyste tvivel om huruvida det föreslagna bidraget var reellt och faktiskt och om planen därmed uppfyller punkterna 43-45 i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering. Kommissionen hyste tvivel om huruvida de planerade intäkterna från försäljningen av PZL Wrocław, även om de kommer in, kan betraktas som eget bidrag till omstruktureringen. Såsom konstaterats ovan grundades PZL Wrocław i slutet av 2004. Enligt planen skulle produktionstillgångarna överföras och privatiseringsprocessen inledas så tidigt som 2007. De ursprungliga anbuden från potentiella investerare skulle inlämnas senast fjärde kvartalet 2007 och efter förhandlingarna skulle ett preliminärt försäljningsavtal slutas under första halvåret 2008. När kommissionen beslöt att inleda ett förfarande hade den dock inte fått information om att någon potentiell investerare skulle ha varit intresserad av att förvärva PZL Wrocław.
(110)
Kommissionen uttryckte också tvivel om huruvida planen skulle leda till lönsamhet på lång sikt enligt det som krävs i punkterna 34-37 i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering. Kommissionen noterade att den planerade omstruktureringen var inriktad på finansiell omstrukturering, dvs. cirka 90 % av alla omstruktureringskostnader var öronmärkta för betalning av offentligrättsliga skulder. De återstende omstruktureringsmöjligheterna var därför relativt begränsade. Kommissionen noterade också, såsom konstateras ovan, att den vid tidpunkten då beslutet om att inleda ett förfarande antogs inte hade fått information om något intresse från potentiella investerare. Polen antydde också att ytterligare omstruktureringsåtgärder kan bli nödvändiga efter att företaget har privatiserats, och detta gav upphov till ytterligare tvivel om huruvida planen skulle kunna genomföras.
(111)
Likaså konstaterade kommissionen att den behöver ytterligare förtydliganden när det gäller huruvida de föreslagna kompensatoriska åtgärderna är förenliga med punkterna 38-42 i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering. De polska myndigheterna hävdade i anmälan att minst en tredjedel av kapacitetsminskningen skulle ske inom segmentet industrihydraulik som hade dålig lönsamhet. Med stöd av den information som kommissionen hade till sitt förfogande hyste den tvivel om huruvida den minskning av produktionskapaciteten som företaget hade genomfört eller planerat var tillräcklig. Kommissionen noterade också att åtminstone vissa av de föreslagna åtgärderna verkade vara nödvändiga för att nå lönsamhet på lång sikt. Kommissionen påpekade bland annat att den försäljning av vissa produktionstillgångar som hade genomförts tidigare såg ut att ha varit särskilt avsedd att återställa lönsamheten. Likaså skulle den planerade försäljningen av fastigheter fungera som en finansieringskälla i stället för som en kompensation för snedvridning av konkurrensen.
IV. POLENS SYNPUNKTER PÅ BESLUTET OM ATT INLEDA ETT FORMELLT GRANSKNINGSFÖRFARANDE
(112)
De polska myndigheterna lämnade sina synpunkter på beslutet om att inleda ett förfarande med hänvisning till möjligheten att tillämpa kriteriet om en privat borgenär i det redovisade scenariot, dvs. i samband med kapitaltillskott.
(113)
De polska myndigheterna konstaterade att de föreslagna avskrivningarna var förenliga med kriteriet om en privat borgenär med tanke på att de offentligrättsliga borgenärerna skulle bli bättre tillgodosedda om PZL Hydrals tillgångar säljs än om företaget går i konkurs. De polska myndigheterna konstaterade också att detta synsätt grundade sig på ekonomisk och finansiell analys och att det delades av de berörda offentligrättsliga borgenärerna.
(114)
De polska myndigheterna hävdade att de två kapitaltillskotten som IDA skulle bevilja PZL Hydral och som enligt anmälan skulle avdelas för uppgörelser med offentligrättsliga borgenärer, inte uteslöt att man tillämpar kriteriet om en privat borgenär.
(115)
Dessutom hävdade de polska myndigheterna att PZL Wrocławs marknadsvärde till stor del grundade sig på att företaget har luftfartscertifikat och tillstånd för vapenhandel och en kvalificerad arbetsstyrka med unik erfarenhet. Vid en eventuell konkurs skulle det vara omöjligt att återställa organisationen till den nivå som krävs för underhållstjänsterna för luftfarten.
(116)
De polska myndigheterna värderade det egna bidraget till 130 miljoner zloty, vilket innebär 50 % av omstruktureringskostnaderna även om utebliven indrivning av offentligrättsliga skulder skulle betraktas som statligt stöd. Dessutom konstaterade de polska myndigheterna att försäljningen av tillgångar hade inletts, och således skulle alla tillgångar som anges i planen avyttras inom ramen för omstruktureringen.
(117)
I fråga om planens lönsamhetsutsikter på lång sikt hävdade de polska myndigheterna att omstruktureringens mål höll på att genomföras på rätt sätt. Bland annat hade processen med att koncentrera produktionen i östra delen av PZL Hydrals anläggning lett till minskade fasta kostnader, driftsförbättringar i produktionen och tilläggsintäkter från uthyrning av frigjort utrymme. Dessutom hade produktion och försäljning (som omfattade 570 anställda) flyttats till PZL Wrocław, som vid den tidpunkten var ekonomiskt lönsamt (uppgifter för de tio första månaderna 2008). PZL Wrocławs nettovinst i slutet av 2008 uppskattades till omkring 6 miljoner zloty, vid en försäljning på 50 miljoner zloty. De polska myndigheterna konstaterade också att eftersom man nått en uppgörelse med privata borgenärer under fjärde kvartalet av 2007 hade både PZL Hydral och PZL Wrocław betalat sina aktuella skulder till offentligrättsliga borgenärer i tid.
V. SYNPUNKTER FRÅN TREDJE PART
(118)
Kommissionen mottog inga synpunkter från tredje part.
VI. HÄNDELSEFÖRLOPPET EFTER ATT DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET INLETTS - DEN REVIDERADE PLANEN
(119)
De polska myndigheterna anser att det försäljningspris för PZL Wrocławs aktier som […] erbjudit motsvarar företagets marknadsvärde. Enligt de polska myndigheterna återspeglade anbudspriset företagets finansiella situation, som försvårades 2009 till följd av den finansiella krisen och på grund av mindre orderingång från den polska försvarsmakten.
(120)
De polska myndigheterna konstaterade också att priset återspeglade de makroekonomiska förhållandena. Enbart på Warszawabörsen föll fondbörsindex (Warsaw Stock Exchange Index, WIG) med 36 %. Mellan april (när […] drog sig ur förhandlingarna) och juni 2009 sjönk marknadsklassificeringen drastiskt för listade företag inom luftfartssektorn med en liknande produktionsprofil som PZL Wrocław. Aktierna i […], till vilket […] hör, föll med […] %, aktierna i […] med […] % och aktierna i […] med […] %.
(121)
[…] genomförde en due diligence-undersökning (se punkt 96). I undersökningen jämfördes uppgifterna för […] med 32 företag inom luftfartssektorn. Därefter beräknades genomsnittskoefficienter som bestämde hur dessa […]. Sedan tillämpades koefficienterna på […]. Resultatet var […].
(122)
Diskussioner med IDA om investerarens bedömning tyder dock på att […] i detta skede är starkt beroende av en enda kund, den polska försvarsmakten, som förväntas ge […] % av de planerade intäkterna 2010-2013 enligt moderniseringsprogrammet vars utgång är osäker, och konkursförfarande kan inledas om PZL Wrocławs finansiella situation inte förbättras under 2010.
(123)
Med detta som bakgrund vidhåller investeraren att ett anbud på […] för PZL Wrocławs aktier de facto betyder överpris.
(124)
Efter att investerarens anbudspris blev känt inledde IDA förhandlingar med de offentligrättsliga borgenärerna om delbetalningar och delavskrivningar av deras fordringar enligt planen, med hjälp av intäkterna från försäljningen av PZL Hydrals tillgångar utan ytterligare kapitaltillskott.
(125)
För detta ändamål beställde IDA den 15 januari 2010 en undersökning från Ernst&Young. Ernst&Young fick anvisningar om att i sin egenskap av oberoende expert jämföra följande två scenarier:
-
Konkurrensförfarande för PZL Hydral, inklusive dotterbolaget PZL Wrocław.
-
Betalning av skulder med hjälp av intäkterna från försäljning av PZL Wrocław till […] för […] och intäkterna från försäljning av PZL Hydrals övriga tillgångar.
(126)
Ernst&Young bedömde situationen för varje enskild offentligrättslig borgenär: socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole, Wrocław stad, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer, regionkontoret i lägre Silesien och finansministeriet. Analysen omfattar inte IDA eftersom IDA inte var borgenär i förhållande till PZL Hydral utan endast aktieägare.
(127)
Ernst&Young-undersökningen slutfördes den 24 februari 2010. Undersökningen gjordes enligt en försiktig princip: endast belopp för vilka direkt betalning kunde förväntas enligt varje scenario kvantifierades. I analysen beaktades därför inte alternativa kostnader (29), vinstprognoser på lång sikt eller inflation.
(128)
Scenariot med konkurs som leder till likvidation analyserades utifrån antagandet att en likvidation kunde vara skäligen effektiv. Som bas för metoden hänvisas till kraven för grundlig bedömning enligt kriterierna om en privat borgenär, med stöd av rättspraxis (Spanien mot kommissionen och Hamsa mot kommissionen) där man analyserar ett offentligt organs agerande jämfört med en privat borgenär som försöker få betalt från en gäldenär med finansiella svårigheter (30). Rapporten grundar sig på en analys av varje individuell borgenär där man särskilt beaktar borgenärens säkerhet i gäldenärens tillgångar och i vilken utsträckning fordringarna kan tillgodoses om gäldenären går i konkurs (31).
(129)
I syfte att fastställa tillgångarnas konkursvärde antog Ernst&Young att anläggningstillgångarnas fire sale-värde (synnerligen lågt värde i en tvingande situation) uppgick till 50 % av det verkliga värdet. För att fastställa verkligt värde använde Ernst&Young de metoder som anges i internationell redovisningsstandard 16 om materiella anläggningstillgångar, och utnyttjade alla tillgängliga bedömningar som gjorts av oberoende experter. Minskningen med 50 % motiveras med att konkurrensförfarandena i Polen fungerar särdeles ineffektivt, och intäkterna från försäljning av tillgångar ger i genomsnitt 26,86 % av det verkliga värdet.
(130)
Ernst&Young noterade också att de intäkter som offentliga borgenärer kan förvänta sig i ett konkursscenario beror på företrädesordningen för de säkerheter som borgenärerna har i tillgångarna. Ernst&Youngs undersökning innehåller därför en översikt av de hypotek som fanns i de olika delarna av PZL Hydrals tillgångar, hypotekens värde och borgenärernas företrädesordning.
(131)
På grundval av de antaganden som läggs fram i de två punkterna ovan uppskattade Ernst&Young att vid en eventuell konkurs är totalbeloppet för de fordringar som kan tillgodoses med hypoteksbelastade tillgångar 52,4 miljoner zloty, och tre offentliga borgenärer (statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer, regionkontoret i lägre Silesien och finansministeriet) blir lottlösa samtidigt som de återstående borgenärerna kan få in följande belopp: socialförsäkringskontoret - 44,8 miljoner zloty, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien - 2,3 miljoner zloty, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole - 0,457 miljoner zloty och Wrocław stad - 4,9 miljoner zloty.
(132)
Det faktiska intäktsbeloppet vid en eventuell konkurs skulle sedan korrigeras genom tillägg av det belopp som erhållits från försäljning av PZL Hydrals övriga tillgångar, dvs. 13,5 miljoner zloty (32). Således uppgår intäkterna vid konkurs till 66 miljoner zloty, enligt tabell 26.
(133)
Scenariot med försäljning av tillgångar innebär försäljning av PZL Hydrals alla tillgångar som anges i planen, för 122 323 202,31 zloty: Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. för […], BBCenters fastighet för […], bilpark för […], Zakład Cieplowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o. för […], kraftstation (GSZ) för […], PZL Wrocław för […], gjuteri för […], minoritetsaktieinnehav för […] och betalning av PZL Hydrals fordringar till ett belopp av […].
Tabell 26
Jämförelse mellan försäljningsscenario och konkursscenario ur PZL Hydrals perspektiv 2010 (i zloty) enligt undersökningen från Ernst&Young
Offentlig borgenär
Skuldernas totalbelopp (33)
Intäkter vid konkurs
Intäkter vid försäljning av tillgångar
Socialförsäkringskontoret
192 427 569,63
58 326 475,00
91 857 554,58
Skattemyndigheten i regionen lägre Silesien
59 579 407,58
2 294 047,11
1 825 099,45
Skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole
532 432,60
456 768,68
456 800,00
Wrocław stad
27 087 078,25
4 928 184,34
4 930 000,00
Statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer
12 884 457,46
-
5 007 169,46
Regionkontoret i lägre Silesien
1 320 678,82
-
1 320 678,82
Finansministeriet
24 050 232,71
-
500 000,00
Totalt
317 881 857,5
66 005 475,13
122 323 202,31
(134)
Enligt Ernst&Youngs undersökning och tabell 26 skulle således socialförsäkringskontoret få in 47,7 % av sina fordringar, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien 30,6 %, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole 85,8 %, Wrocław stad 18,2 %, regionkontoret i lägre Silesien skulle få in alla sina fordringar, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer skulle få in 38,9 % och finansministeriet 2,1 %.
(135)
Polsk lag innebär att när en offentlig borgenär godkänner en reglering av fordringarna genom delavskrivningar löper det inte längre någon ränta på fordringarna, och ränta uppbärs endast om indrivningen inte kan genomföras, vilket skulle vara fallet vid en konkurs. Skulderna enligt tabell 26 inbegriper därför räntor från och med 2007 års avtal i fråga om alla offentliga borgenärer, utom skattemyndigheten i regionen lägre Silesien (för vilken ränta fortfarande löper på vissa skatteskulder) och regionkontoret i lägre Silesien (för vilken ränta fortfarande löper) på grund av fordringarnas särskilda rättsliga natur.
(136)
Här bör noteras att vad gäller Wrocław stad, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer och skattemyndigheten i regionen lägre Silesien innebar den reviderade planen delvis uppskov med betalning till offentliga borgenärer, och avbetalningar av delar av dessa skulder fram till att PZL Hydrals tillgångar säljs, dvs. skulderna skulle betalas delvis. Avtalet innehåller bland annat följande villkor:
-
Återbetalningen av 4,9 miljoner zloty som företaget är skyldigt Wrocław stad skjuts upp.
-
Återbetalningen av 5 miljoner zloty som företaget är skyldigt statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer skjuts upp.
-
18,25 miljoner zloty ska användas för delbetalning av skulden till skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, en del av skulden skjuts upp, en del ska betalas genom avbetalningar (34) och en del ska betalas med ränta som beräknas på betalningsdagen.
(137)
Utifrån detta skulle borgenärerna enligt Ernst&Youngs undersökning (se tabell 26) få in totalt 122 miljoner zloty om PZL Wrocław och PZL Hydrals övriga tillgångar säljs, medan borgenärerna vid en konkurs som leder till likvidation av PZL Hydral endast skulle få 66 miljoner zloty och tre av dem (finansministeriet, regionkontoret i lägre Silesien och statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer) skulle bli lottlösa.
(138)
Enligt scenariot med försäljning avskriver de offentliga borgenärerna totalt 195 miljoner zloty av de offentligrättsliga skulderna. Trots detta blir varje offentlig borgenär bättre tillgodosedd vid försäljning än vid konkurs. Totalt sett skulle de offentliga borgenärerna få in 38,5 % av sina fordringar.
(139)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att Ernst&Youngs undersökning ledde till att de offentliga borgenärerna gick med på delbetalning av fordringarna under 2010.
(140)
Inom ramen för diskussionerna med […] gick IDA med på att en del av lånet skulle bytas ut, en del återbetalas och en del avskrivas. Enligt bilaga 2 till ramavtalet skulle IDA konvertera en del av kapitalet i 2007 års lån och en del av kapitalet i 2008 års lån, totalt […], till PZL Wrocławs aktiekapital och omsättningstillgångar och avsäga sig ränta till ett belopp på […] för 2007 års lån. Efter detta utbyte skulle PZL Wrocławs aktiekapital minskas genom en hemställan hos behörig domstol.
(141)
De polska myndigheterna påpekade att försämringen av PZL Wrocławs finansiella situation uppstod först 2009 till följd av den ekonomiska nedgången som inte kunde ha förutsetts och som ledde till en minskad orderingång från den polska försvarsmakten med nästan […] %. Som ett resultat av detta försämrades IDAs situation som borgenär avsevärt, liksom också utsikterna för att fordringarna skulle tillgodoses helt.
(142)
Villkoren i bilaga 2 till ramavtalet förhandlades fram med stark anknytning till resultaten från tillägget till Ernst&Young-undersökningen. Tillägget blev klart den 24 februari 2010. I tillägget analyseras två scenarier - konkurs som leder till likvidation av PZL Wrocław och försäljning av företaget till investeraren. I tilläggsundersökningen riktas särskilt fokus på vad IDA kan få ut av sin säkerhet vid en konkurs och detta jämförs med de belopp som IDA kan förvänta sig om PZL Wrocław säljs till investeraren.
(143)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen betonas att PZL Wrocławs tillgångar är belastade med panträtter och hypotek. Bokfört värde för PZL Wrocławs totala tillgångar den 31 december 2009 var 52,5 miljoner zloty, av vilka 21,3 miljoner zloty låg som säkerhet och 31,2 miljoner zloty var utan säkerhet.
(144)
Även om tillgångarna utan säkerhet representerade […] % av tillgångarnas värde, skulle skattemyndigheterna om PZL Wrocław inte säljs och i syfte att driva in sina fordringar utfärda ett skattebeslut enligt artiklarna 112 och 118 i skattelagen (35) enligt vilket PZL Wrocław var ansvarigt för PZL Hydrals skulder 2006-2007. Detta bekräftades i en skrivelse av den 23 november 2007 från skattemyndigheten i regionen lägre Silesien enligt vilken indrivningsåtgärder kommer att vidtas i enlighet med artikel 112 i skattelagen om omstruktureringen inte ger resultat.
(145)
Eftersom PZL Wrocław äger PZL Hydrals produktionstillgångar (genom inköp mellan 2004 och 2007), skulle beslutet påverka en del av PZL Hydrals offentligrättsliga skulder. Värdet på de fordringar som kunde påverkas av sådana förfaranden skulle motsvara PZL Hydrals offentligrättsliga skulder från 2006-2007 och skulle uppgå till minst 64,4 miljoner zloty (36). Enligt tillägget till Ernst&Young-undersökningen är värdet på dessa fordringar högre än det bokförda värdet för tillgångarna utan säkerhet. Samtidigt bör tillgångarnas bokförda värde betraktas mot bakgrund av deras marknadsvärde, eftersom de är fordringar, kontanter och andra monetära tillgångar.
(146)
Om PZL Wrocław försätts i konkurs går endast tillgångar med säkerhet i inteckningar och registrerade panträtter före skattemyndigheternas fordringar. Privata borgenärer utan säkerheter skulle inte få sina fordringar tillgodosedda från PZL Wrocławs tillgångar. Mot bakgrund av att konkursboet inte skulle kunna tillgodose alla borgenärers fordringar, skulle PZL Wrocławs aktier vara helt utan värde vid en konkurs. Likaså skulle endast innehavare av registrerade panträtter och hypotek bli tillgodosedda, medan vanliga panträtter skulle vara värdelösa.
(147)
I tillägget till Ernst&Youngs undersökning analyseras värdet av IDAs registrerade panträtt med detta som bakgrund. Värdet på säkerheten i form av en registrerad panträtt i maskiner fastställs utifrån antagandet att värdet på de pantsatta tillgångarna vid en konkurs är 50 % av bokfört nettovärde, eftersom deras verkliga värde inte är tillgängligt och värdet på rörliga anläggningstillgångar ändras enligt den avskrivningstakt som tillämpas. Ernst&Young ansåg att fire sale-värdet var representativt med tanke på hur de värderade tillgångarna kan användas för bestämda ändamål och som en del av vissa produktionsprocesser, hur de kan användas för alternativa ändamål och vilken typ av avtal de är kopplade till. I Ernst&Youngs undersökning påpekas att när tillgångar som ska säljas är mycket specifika och används för produktion för en specifik köpare, kan tillgångarnas likvidationsvärde vara mycket lågt och kanske inte nå upp till mer än 30 % av bokfört nettovärde. Som exempel nämns Autoglass Group SA vars balansvärde var 19,8 miljoner zloty men som såldes genom konkursförfarande för 6 miljoner zloty. Dessutom förekom det många objekt av lågt värde bland PZL Wrocławs tillgångar som var intecknade med registrerad panträtt. Särskilt 2007 års lån hade en säkerhet som bestod av en förteckning med 1 709 objekt vars värde minskade för varje år och cirka 1 400 objekt med ett värde under 3 500 zloty, och en engångsavskrivning genomfördes.
(148)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen, liksom också i själva undersökningen, beaktades inte inflationens effekt vid bedömningen av scenariot med konkurs utifrån PZL Wrocławs borgenärers perspektiv, med tanke på att eventuella konkursförfaranden kunde dra ut på tiden.
(149)
Enligt undersökningen hade tillgångarna med registrerad panträtt i maskiner ett bokfört nettovärde på 2 106 392,71 zloty den 31 januari 2010. Om denna formel tillämpas på tillgångarnas bokförda nettovärde skulle deras fire sale-värde (vid en konkurs) vara uppskattningsvis 1 053 196,36 zloty.
(150)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen konstateras att IDA vid konkurs får 1 053 196,36 zloty och vid försäljning [ 1 053 196,36 zloty] (enligt bilaga 2 till ramavtalet).
(151)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att det bokförda nettovärdet av de tillgångar som är belagda med registrerad panträtt för 2007 års lån uppgick till 5 480 861,37 zloty i den granskade årsredovisningen för 2007 och till 818 967,55 zloty i den granskade årsredovisningen av den 31 januari 2010.
(152)
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att det bokförda nettovärdet för tillgångar som är belagda med registrerad panträtt för 2008 års lån är 2 763 000 zloty, enligt den oberoende expertrapporten av den 1 februari 2008. Enligt den granskade redovisningen är det bokförda värdet på de här tillgångarna 1 883 098,97 zloty den 1 februari 2008 och det bokförda nettovärdet enligt den granskade redovisningen 1 287 425,16 zloty den 31 januari 2010.
(153)
De polska myndigheterna återkallade därför de två kapitaltillskotten till PZL Hydral med hänvisning till att delavskrivningarna och delbetalningarna av offentligrättsliga skulder var utan statligt stöd enligt kriteriet om en privat borgenär. De konstaterade också att de offentliga borgenärernas agerande under tidigare år (1998-2007) uppfyllde kriteriet om en privat borgenär. Likaså konstaterade de att försäljningen av PZL Wrocław hade varit öppen, medgivit insyn och varit utan villkor, och att det pris som investeraren bjöd kan betraktas som ett marknadspris. De polska myndigheterna hävdar att både 2007 och 2008 års lån hade beviljats på marknadsvillkor. De avstod också från att byta ut skulder mot kapital för 2007 års lån enligt beskrivningen ovan men föreslog att man delvis skulle byta ut både 2007 och 2008 års lån före försäljningen, och hävdade att detta uppfyller kriteriet om en privat borgenär.
VII. KOMMISSIONENS BEHÖRIGHET
(154)
Första delen av vissa åtgärder, nämligen utebliven indrivning av offentligrättsliga skulder för PZL Hydral, inleddes 1998, dvs. innan Polen anslöt sig till EU den 1 maj 2004.
(155)
Enligt anslutningsfördraget ska stödåtgärder som har genomförts i de nya medlemsstaterna före anslutningen och som fortfarande är tillämpliga efter anslutningen och som utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt och som inte är befintligt stöd, betraktas som nytt stöd vid tillämpning av artikel 108.3 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
(156)
Övergångsordningen fastställs i punkt 3 i bilaga IV till anslutningsfördraget. I den anges de rättsliga ramarna för bedömningen av stödordningarna och enskilda stödåtgärder som genomförts i nya medlemsstater före anslutningen och som är tillämpliga efter anslutningen.
(157)
Stödåtgärder som har genomförts före anslutningen och som inte är tillämpliga efter anslutningen kan inte granskas av kommissionen, varken enligt övergångsordningen eller enligt det förfarande som anges i artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt. Å andra sidan kan åtgärder som genomförts först efter anslutningen bedömas av kommissionen såsom anmält stöd eller olagligt stöd i enlighet med det förfarande som anges i artikel 108.3 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
(158)
En åtgärd är tillämplig efter anslutningen om den inleddes före anslutningen och fortfarande efter anslutningen kan leda till att ytterligare stöd beviljas eller att det stödbelopp som redan har beviljats utökas, dvs. om statens exakta finansiella åtagande inte var känt vid den tidpunkt då åtgärden inleddes och inte heller var känt vid tidpunkten för anslutningen.
(159)
I detta fall noterar kommissionen att offentligrättsliga skulder inte drevs in från och med år 1998, och att detta fortsatte vid tidpunkten för anslutningen. Kommissionen anser att alla utestående skulder som inte hade drivits in den 1 maj 2004 faller under dess jurisdiktion från och med detta datum.
(160)
Mot bakgrund av ovanstående utgör den uteblivna indrivningen av offentligrättsliga skulder utestående den 1 maj 2004 en åtgärd som är tillämplig efter anslutningen och faller under kommissionens jurisdiktion enligt artikel 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
VIII. BEDÖMNING
(161)
Enligt artikel 107 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt är statligt stöd sådant stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, i den utsträckning stödet påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
(162)
Villkoren i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt är kumulativa och för att en åtgärd ska betraktas som statligt stöd måste alla villkor uppfyllas samtidigt.
(163)
Nedan gör kommissionen en bedömning av eventuellt statligt stöd separat för PZL Hydral och PZL Wrocław.
(164)
Kommissionen identifierar följande åtgärder som berör PZL Hydral:
-
Planerade och återkallade kapitaltillskott för PZL Hydral.
-
Indrivning av offentligrättsliga skulder av PZL Hydral (1998-2007).
-
Uppgörelse med PZL Hydrals offentliga borgenärer (2007-2010).
(165)
Kommissionen identifierar följande åtgärder som berör PZL Wrocław:
-
2007 års lån.
-
2008 års lån.
-
Utbyte av skuld mot kapital i fråga om 2007 och 2008 års lån.
(166)
Kommissionen noterar att de polska myndigheterna hade invändningar mot att de ovan nämnda åtgärderna klassificeras som statligt stöd, med hänvisning till att de uppfyller kriteriet om en privat borgenär (åtgärderna för PZL Hydral och 2010 års utbyte av skuld mot kapital för PZL Wrocław) och kriteriet om en privat investerare i en marknadsekonomi (2007 och 2008 års lån till PZL Wrocław).
VIII.1 De återkallade kapitaltillskotten till PZL Hydral
(167)
Enligt artikel 8 i rådets förordning (EG) nr 659/1999 av den 22 mars 1999 om tillämpning av artikel 93 i EG-fördraget (37) (förfarandeförordningen) får en medlemsstat efter att det formella granskningsförfarandet har inletts återkalla anmälan om det sker i god tid innan kommissionen har fattat beslut om huruvida den anmälda åtgärden utgör statligt stöd eller inte. I ett sådant fall avslutar kommissionen förfarandet eftersom det inte längre är tillämpligt.
(168)
De polska myndigheterna återkallade de två anmälda kapitaltillskotten (113 miljoner zloty). Således är kommissionens undersökning av dessa åtgärder inte längre tillämplig.
VIII.2 Utebliven indrivning av PZL Hydrals offentligrättsliga skulder (1998-2007)
(169)
Statligt stöd kan ha beviljats PZL Hydral i form av kontinuerlig utebliven indrivning av offentligrättsliga skulder som företaget hade gentemot flera offentliga borgenärer.
(170)
Kommissionen påpekar att artikel 107.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt täcker olika slags ingripanden som minskar företagets normala kostnader och som därför, utan att utgöra stöd i ordets egentliga mening, har en liknande karaktär och kan ha samma effekt. Det är allmänt godtaget i rättspraxis att om ett offentligt organ med ansvar för att driva in socialförsäkringsavgifter har överseende med sen betalning från ett företag med finansiella svårigheter, får företaget en betydande affärsfördel genom att den normala bördan från socialförsäkringssystemet lättas, och denna lättnad kan inte helt och hållet kompenseras genom räntor och straffavgifter (38). Detta resonemang gäller i tillämpliga delar för andra avgifter, arvoden och skatter som offentliga myndigheter driver in.
(171)
I det aktuella fallet hade de offentliga organen inte fått in alla sina fordringar från PZL Hydral 1998-2007 när de offentliga borgenärerna antog planen (se punkt 60 ff.).
(172)
Av rättspraxis följer att man för att fastställa huruvida de offentliga myndigheterna har beviljat statligt stöd genom att underlåta att driva in offentligrättsliga skulder, måste klargöra huruvida företaget uttryckligen inte kunde ha fått motsvarande lättnader från en privat borgenär i en motsvarande situation (39).
(173)
Kommissionen noterar att för att säkra PZL Hydrals ekonomiska lönsamhet på lång sikt tog den dåvarande ägaren, polska staten och senare IDA, fram en privatiseringsstrategi på grundval av en undersökning som genomfördes 1998 av privata konsulter, och började söka efter investerare (se punkt 54). De privata och offentliga borgenärerna stödde denna princip och följde händelserna noga.
(174)
Under 2002 inledde de polska myndigheterna, fortfarande med stöd från privata och offentliga borgenärer, förhandlingar med […]. Dessa borgenärer fick regelbundet rapporter om händelseförloppet (se punkterna 30 och 56).
(175)
Kommissionen noterar att både de privata och offentliga borgenärerna ansåg att PZL Hydrals värde, särskilt i fråga om luftfarts- och försvarsverksamheten, i egenskap av ett fortlevande företag låg högt över tillgångarnas värde, särskilt tack vare de militära certifikaten och tillstånd för vapenhandel såväl som humankapitalet, och därför avstod de från att inleda konkursförfarandet mot PZL Hydral.
(176)
Kommissionen noterar särskilt att de största privata borgenärerna, dvs. Bank […] och Bank […], avstod från att driva in sina fordringar trots att de hade säkerheter med förmånsrätt (se punkterna 32 och 34) som var verkställiga i egenskap av exekutionstitel på grundval av banklagen och relativt enkelt kunde avyttras (se punkt 28).
(177)
De offentliga borgenärerna vidtog å andra sidan indrivningsåtgärder via rättsväsendet och hade fram till slutet av år 2007 fått in totalt 28,76 miljoner zloty (se punkt 41).
(178)
Kommissionen sluter sig därför till att mellan 1998 och 2007 kunde PZL Hydral få jämförbara lättnader från två privata borgenärer, dvs. Bank […] och Bank […], som inte bara var i en liknande, utan i en bättre situation än de offentliga organen när det gällde förhållandet till företaget.
(179)
Kommissionen sluter sig också till att de privata och offentliga borgenärernas beslut att inte inleda något konkursförfarande mot PZL Hydral motiverades av de goda utsikterna till återställd lönsamhet för luftfarts- och försvarsverksamheten efter att resterande skulder hade betalats, enligt vad som anges i strategin från 1998 (se punkt 54).
(180)
De offentliga organens underlåtelse att driva in de belopp som företaget var skyldigt för 1998-2007 ger därför ingen fördel till PZL Hydral eftersom de offentliga myndigheterna agerade på samma sätt som en privat borgenär skulle ha gjort, och därför utgör detta inte statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
VIII.3 Betalning av PZL Hydrals offentligrättsliga skulder (2007-2010)
(181)
Efter de misslyckade privatiseringsförhandlingarna med […] reglerade PZL Hydrals främsta privata borgenärer, dvs. Bank […] och Bank […], sina fordringar gentemot PZL Hydral.
(182)
De privata borgenärernas fordringar reglerades i april 2003 (Bank […]) och november 2006 (Bank […]). Trots den goda kvaliteten på sin säkerhet godtog Bank […] att PZL Hydral reglerade sin skuld på 51,6 miljoner zloty genom en betalning på 4 miljoner zloty och Bank […] godtog att PZL Hydral reglerade sin skuld på 86,4 miljoner zloty med en betalning på 11,5 miljoner zloty (se punkterna 31 och 33).
(183)
De offentliga organen slöt ett avtal om skulduppgörelse med IDA och PZL Hydral år 2007, och avtalet införlivades i planen i november 2007. Avtalet innehöll fyra grundläggande beståndsdelar:
-
PLZ Hydral erlägger i framtiden alla skatter och avgifter i tid.
-
PZL Hydral betalar en del av skulderna som delbetalningar, och återstoden skjuts upp till PZL Hydral har sålt sina dotterbolag och tillgångar.
-
PLZ Hydral säljer alla sina dotterbolag och tillgångar och använder intäkterna för att betala sina skulder.
-
PZL Hydrals luftfarts- och försvarsverksamhet överförs till dotterbolaget PZL Wrocław, som därefter privatiseras och skulderna till de offentliga borgenärerna betalas med hjälp av intäkterna. Det skulle göra PZL Hydral till ett tomt skal som kan likvideras.
(184)
Enligt planen och i enlighet med uppskattade intäkter från försäljningarna 2007-2010 skulle de offentliga organen få in 120,8 miljoner zloty (se punkt 61). I efterskott kan konstateras att uppskattningen var riktig, eftersom det belopp som fastställdes 2010 uppgick till 122,3 miljoner zloty (se punkt 133).
(185)
Kommissionen noterar att planen också omfattade två kapitaltillskott till PZL Hydral avsedda att öka möjligheterna att få till stånd en uppgörelse om tidigare skulder. För att få in kapitalskotten i planen krävdes förhandsgodkännande från kommissionen, och när planen avtalades var de offentliga borgenärerna därför införstådda med att de inte kunde se kapitaltillskotten som faktiska och säkra.
(186)
Kommissionen noterar också att planen inte innehåller något slutligt beslut om hur intäkterna ska fördelas mellan de olika offentliga borgenärerna. Uppdelningen skulle göras efter att dotterbolagen och tillgångarna har sålts, utifrån de faktiska intäkter som erhållits och med beaktande av de olika offentliga borgenärernas säkerheter i tillgångarna.
(187)
När det gäller bedömningen av de offentliga borgenärernas agerande mellan 2007 och 2010 anser kommissionen att det finns två olika beslut från de offentliga borgenärernas sida som måste bedömas: för det första beslutet från 2007 om att godta planen och för det andra 2010 års beslut om att godta den slutliga uppgörelsen enligt tabell 26 i detta beslut.
(188)
Enligt domstolens rättspraxis måste kommissionen i liknande situationer tillämpa kriteriet om en privat borgenär, dvs. för att kunna fastställa huruvida statligt stöd föreligger när ett offentligrättsligt organ ger skuldlättnader till ett företag i svårigheter måste kommissionen jämföra organets agerande med en privat borgenär som försöker få in skulder från en gäldenär med finansiella svårigheter (40).
(189)
Enligt rättspraxis gäller också att när ett företag som står inför en avsevärt försämrad finansiell situation vill diskutera med borgenärerna om ett eller flera skuldsaneringsavtal i syfte att avhjälpa situationen och undvika konkurs, måste varje borgenär beakta å ena sidan det belopp som erbjuds enligt förslaget och å andra sidan de belopp som borgenären kan förvänta sig att återfå om företaget blir föremål för likvidation. Detta beslut påverkas av ett antal faktorer - om borgenären har en fordran med säkerhet, en fordran med förmånsrätt eller en vanlig fordran, säkerheternas typ och storlek, sannolikheten för att företagets lönsamhet kan återställas och risken för att företagets förluster annars ökar och det belopp som borgenären kan få vid en likvidation. Om det t.ex. visar sig att företaget blir föremål för likvidation och tillgångarnas avyttringsvärde bara täcker hypotek och fordringar med förmånsrätt, har vanliga fordringar inget värde. Om en borgenär under sådana omständigheter godkänner att stryka en stor del av sin fordran kan detta inte likställas med att ge en fördel (41).
(190)
Kommissionen noterar att villkoren för uppgörelsen med de offentliga organen avviker från villkoren för uppgörelsen med de två privata bankerna.
(191)
För det första valde de privata bankerna omedelbar betalning medan de offentliga myndigheterna gick med på att vänta på intäkterna från försäljningen av PLZ Hydrals tillgångar och dotterbolag.
(192)
För det andra har de offentliga organen betydligt högre förväntningar på belopp som kan återfås jämfört med de privata bankernas förväntningar: Bank […] återfick 7 % och Bank […] återfick 13 %, medan de offentliga myndigheterna kunde förvänta sig att återfå 38,5 % på grundval av försäljningsintäkter på 122,3 miljoner zloty.
(193)
Kommissionen måste bedöma huruvida de privata borgenärerna i en motsvarande situation skulle ha gjort samma medgivande som de offentliga borgenärerna gjorde i fråga om planen år 2007, en plan som till karaktären avviker från uppgörelsen med de privata borgenärerna, med tillämpning av principerna enligt punkterna 188 och 189 ovan.
(194)
Kommissionen noterar för det första att de offentliga borgenärerna endast hade begränsade säkerheter och att deras säkerhet var sämre än de privata bankernas säkerheter (se tabellerna 16 till 20 ovan). De hade därför en sämre förhandlingsställning. Efter uppgörelsen med de privata borgenärerna ökade dock kvaliteten på deras säkerhet betydligt, vilket ytterligare förvissade dem om att även om planen inte skulle fungera som det var tänkt får de ändå en godtagbar andel av tillgångarna.
(195)
För det andra noterar kommissionen att de offentliga borgenärerna, på grundval av de antaganden som planen bygger på, kunde förvänta sig en högre indrivningsgrad än de privata borgenärerna, som hade valt en snabb uppgörelse.
(196)
För det tredje noterar kommissionen att de offentliga borgenärerna fick försäkringar från PZL Hydral och PZL Wrocław om punktliga betalningar i framtiden.
(197)
För det fjärde noterar kommissionen att PZL Hydral i fråga om utestående skulder gick med på en betalningsplan där en del av skulden betalas av och återstoden erläggs när intäkterna från försäljningen av tillgångar och dotterbolag är kända. Dessa åtaganden innebar en betydande förbättring jämfört med betalningarna under åren före planen: år 2008, planens första år, betalade PZL Hydral 54,6 miljoner zloty, jämfört med endast 9,5 miljoner zloty år 2007 (se tabell 21).
(198)
Kommissionen sluter sig till att de offentliga borgenärerna, på grundval av dessa garantier och PZL Hydrals åtaganden, agerade som en privat borgenär skulle ha gjort i en motsvarande situation.
(199)
Kommissionen noterar också att på grund av de misslyckade förhandlingarna med […] och […] (se punkt 94), tog det längre tid att genomföra planen än vad som ursprungligen var tänkt. Kommissionen anser att den risken var förbunden med de offentliga organens överenskommelse om planen.
(200)
Den slutliga uppgörelsen mellan PZL Hydral och företagets offentliga borgenärer beskrivs i tabell 26. Efter att försäljningspriset för PZL Wrocław hade slagits fast efter ett anbud från […] gick de offentliga borgenärerna med på en uppgörelse med intäkter från försäljningen av PZL Hydrals tillgångar, utan kapitaltillskott, i enlighet med kriteriet om en privat borgenär, med beaktande av värdet på fordringarna och kvaliteten på säkerheterna (se punkt 96).
(201)
Kommissionen måste därför för varje offentlig borgenär avgöra huruvida denne vid en försäljning och utan kapitaltillskott blir bättre tillgodosedd än vid en konkurs, och huruvida försäljning till […] är det bästa försäljningsscenario som de offentliga borgenärerna kan förvänta sig.
(202)
Alla offentliga borgenärer kommer att få mer än de privata (se punkt 134), utom finansministeriet som inte hade någon säkerhet och som därför inte kan jämföras med privata borgenärer som har säkerheter med förmånsrätt (se punkterna 32 och 34).
(203)
Observera också att man i den av IDA beställda Ernst&Young-undersökningen jämförde beloppen som varje offentlig borgenär kunde förvänta sig vid en konkurs och vid en försäljning (som ägde rum 2010) (se punkt 137). Enligt undersökningen blir varje offentlig borgenär bättre tillgodosedd vid en försäljning.
(204)
Kommissionen har gjort en kritisk bedömning av Ernst&Young-undersökningen för att se om resultaten tål granskning och visar att alla de offentliga borgenärerna genom att godta uppgörelsen agerade som en privat borgenär i en jämförbar situation, med stöd av den rättspraxis som hänvisas till i punkterna 188 och 189 ovan.
(205)
Kommissionen noterar för det första att Ernst&Young i sin undersökning använde de europeiska domstolarnas relevanta rättspraxis som metod för att bedöma kriteriet om en privat borgenär, och beaktade status för varje offentlig borgenär, dennes säkerheter, företrädesordning och belopp som borgenären skulle få vid en likvidation.
(206)
Av tabell 26 i detta beslut framgår att på grundval av denna bedömning blir varje offentlig borgenär (socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole, Wrocław stad, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer, regionkontoret i lägre Silesien och finansministeriet) bättre tillgodosedd om alla PZL Hydrals tillgångar säljs, dvs. varje offentlig borgenär får in en högre andel av de utestående skulderna jämfört med ett scenario med konkurs som leder till likvidation, och med beaktande av de offentliga borgenärernas företrädesordning och respektive säkerheter (se punkt 134).
(207)
Därefter granskade kommissionen rimligheten i det konkursscenario som Ernst&Young hade tagit fram. Utgångspunkten för bedömningen är att PZL Hydrals värde är noll, eftersom företagets skulder är betydligt större än tillgångarnas och dotterbolagens värde. Därför skulle alla borgenärer vid en konkurs endast få in den andel av de utestående skulderna som garanterats med en säkerhet, i den mån företrädesordningen ger möjlighet att dra fördel av likvidationsvärdet av de säkrade tillgångarna.
(208)
I tabellerna 16-20 visas säkerheterna för varje offentlig borgenär. I punkt 131 visas i vilken mån varje offentlig borgenär tillgodoses genom sin säkerhet, med beaktande av företrädesordningen, om PZL Hydral försätts i konkurs. För att bestämma fastigheternas fire sale-värde använde Ernst&Young det aktuella verkliga värdet för tillgångar som ingår i företaget, i enlighet med punkt 30 och internationell redovisningsstandard (IAS) 16 för materiella anläggningstillgångar (42). Kommissionen noterar att användningen av denna standard är obligatorisk i EU och därför en lämplig utgångspunkt för bedömning av likvidationsvärdet. Kommissionen anser det rimligt att anta att tillgångarnas fire sale-värde vid konkurs är 50 % lägre än normalt eftersom tillgångarna säljs separat, det inte går att tillämpa going concern-principen (fortlevnadsprincipen), efterfrågan på industriella tillgångar har minskat under den ekonomiska krisen och detta värde ändå är högre än de genomsnittliga intäkterna vid försäljning av konkurstillgångar i Polen (25,86 % av det verkliga värdet).
(209)
Kommissionen sluter sig till att varje offentlig borgenär blir bättre tillgodosedd vid en försäljning till […] än vid en konkurs.
(210)
Det återstår att slå fast huruvida anbudet från […] är det bästa anbud som de offentliga borgenärerna kan förvänta sig. Kommissionen noterar att när det under första halvåret av 2009 blev klart att villkoren i anbudet från […] inte hade uppfyllts, var […] den enda köparen som var intresserad av att köpa PZL Wrocławs aktier. Trots att man från och med maj 2008 offentliggjorde en inbjudan att inkomma med intresseanmälningar och aktivt sökte efter eventuella investerare (se punkt 90 ff.), anmälde ingen investerare sitt intresse. De offentliga borgenärerna hade därför inga skäliga grunder att anta att någon annan investerare kunde erbjuda ett bättre pris i framtiden.
(211)
Utifrån detta anser kommissionen att de offentliga borgenärerna genom att 2010 gå med på den uppgörelse som visas i tabell 26 agerade som en privat investerare som strävar efter att få in betalning för skulder från en gäldenär med finansiella svårigheter. Därför gav de offentliga borgenärerna inte PZL Hydral någon fördel. Det betyder att uppgörelsen av utestående skulder i form av delavskrivning av offentligrättsliga skulder enligt Ernst&Young-undersökningen inte utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
VIII.4 Åtgärder avseende PZL Wrocław
(212)
Kommissionen måste slå fast huruvida 2007 års lån gav PZL Wrocław en fördel. För detta ändamål måste kommissionen slå fast huruvida en privat investerare (principen om en privat investerare i en marknadsekonomi) skulle ha genomfört transaktionen på samma villkor och, om inte, på vilka villkor (43).
(213)
Kommissionen noterar att när man ska fastställa huruvida ett lån som beviljats av ett statligt organ som redan är aktieägare i företaget är förenligt med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi, måste investeringen jämföras med investeringar som görs av ett privat holdingbolag eller en privat företagsgrupp som bedriver en strukturpolitik som ska ge lönsamhet på längre sikt (44).
(214)
Kommissionen anser att IDA inte är en extern borgenär som investerar i syfte att få vinst genom avkastning på investeringen i form av räntor, utan att IDA är en aktieägare med mer än 90 % av aktierna i PZL Hydral, som i sin tur har 100 % av aktierna i PZL Wrocław. Därför måste man slå fast huruvida en privat investerare skulle ha beviljat 2007 års lån på samma villkor.
(215)
Vad gäller 2007 års lån till PZL Wrocław noterar kommissionen för det första att lånet beviljades till PZL Wrocław, ett företag som vid den tidpunkten var finansiellt lönsamt och inte hade finansiella svårigheter enligt det som avses i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering (se punkterna 47 och 48). PZL Wrocław var ett nytt företag som inte hade några skulder och som redan hade en betydande orderingång, främst genom avtal med det polska försvarsministeriet med vilket företaget hade ett långvarigt affärsförhållande.
(216)
Kommissionen noterar att IDA planerade att säkra avkastning på sin investering genom att byta ut skulder mot kapital på […] % och därpå sälja sitt innehav i PZL Wrocław till en privat investerare (för ett uppskattat belopp på […]), enligt vad som anges i planen.
(217)
IDA beaktade de pågående förhandlingarna med […] (se punkt 74).
(218)
För att slå fast huruvida IDA hade agerat enligt principen om en privat investerare är det därför nödvändigt att fastställa vilket försäljningspris IDA kunde förvänta sig för sitt innehav, vilken risknivå som gällde och huruvida investeringens avkastning till följd av försäljningen var tillräcklig i förhållande till den risk som IDA hade tagit.
(219)
Innan lånet beviljades hade IDA beställt en undersökning från en oberoende expert för att fastställa PZL Wrocławs värde efter att avknoppningen från PZL Hydral hade slutförts (se punkt 66).
(220)
Kommissionen gjorde en kritisk bedömning av undersökningen och slöt sig till att det var rimligt att man förväntade sig ett försäljningspris på minst […] (se punkt 71 ff.). Genom försäljning av cirka […] % av aktierna kunde IDA förvänta sig en betydande avkastning på minst 48,5 miljoner zloty vid en framgångsrik försäljning.
(221)
Kommissionen konstaterar att det alltid finns betydande risker förknippade med privatisering. I det aktuella fallet hade ett första försök redan misslyckats. Samtidigt noterar kommissionen att de övergripande utsikterna för ett polskt luftfarts- och försvarsföretag var ganska stabila, med tanke på den polska armens pågående verksamhet utomlands och Polens åtagande gentemot Nato avseende försvarskapacitet. Vidare gäller att de obligatoriska specialtillstånden innebär höga hinder för tillträde till relevanta marknadssegment, vilket i sin tur ökar intresset för etablerade aktörer.
(222)
Kommissionen noterar också att den förväntade avkastningen på investeringen var tillräckligt hög för att motivera en relativt hög risk, och att IDA dessutom hade mottagit säkerhet i form av en registrerad panträtt på maskiner för 5,5 miljoner zloty och i form av en vanlig panträtt på […] % av aktierna (se punkt 65).
(223)
På grundval av detta anser kommissionen att 2007 års lån beviljades enligt principen om en privat investerare och att lånet därför inte utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
(224)
Kommissionen måste slå fast huruvida 2008 års lån gav PZL Wrocław en fördel. För detta tillämpar kommissionen principen om en privat investerare enligt vad som beskrivs i punkterna 212-214 och av de skäl som redogörs för där.
(225)
Vad gäller 2008 års lån till PZL Wrocław noterar kommissionen för det första att lånet beviljades till PZL Wrocław, ett företag som vid den tidpunkten var finansiellt lönsamt och inte i finansiella svårigheter enligt vad som avses i riktlinjerna om undsättning och omstrukturering. PZL Wrocław var ett nytt företag som inte hade några skulder och som redan hade en betydande orderingång, främst genom avtal till ett belopp av […] med polska försvarsministeriet (se punkt 48). Kommissionen anser att detta lån beviljades specifikt för att göra det möjligt för företaget att hantera det ökande antalet beställningar från försvarsministeriet. Dessutom erhöll företaget år 2008 enskild finansiering genom operationell leasing (se punkt 87).
(226)
Kommissionen noterar att IDA beviljade 2008 års lån strax innan förhandlingarna med […] rörande försäljning av PZL Wrocław förväntades bli avslutade (se punkt 74). IDA beviljade lånet som ett överbryggningslån för perioden fram till att affären avslutats, eftersom PZL Wrocław måste utöka sin kapacitet snabbt för att klara av de ökande beställningarna från försvarsministeriet. IDAs främsta motivering för att bevilja lånet var således att se till att företaget kunde ta vara på affärsmöjligheter innan affären med […] avslutades och att säkerställa att affären kunde avslutas snabbt.
(227)
Kommissionen noterar att lånet begränsades till 4 miljoner zloty, vilket är det belopp som behövdes för att anskaffa de tillgångar som krävdes för att klara av den ökade efterfrågan från försvarsministeriet.
(228)
Kommissionen noterar också att lånet garanterades med en säkerhet i form av en registrerad panträtt i maskiner till ett värde av 2,8 miljoner zloty och en vanlig panträtt på fordringar från affärskontrakt till ett värde av 5,2 miljoner zloty, och att lånet hade en rörlig räntesats som var identisk med den tillämpliga räntesats som offentliggjordes av kommissionen (se punkt 83). Innan 2008 års lån beviljades lät IDA dock göra en undersökning av PZL Wrocławs finansiella situation, som konstaterades vara vinstbringande. På denna grund kunde IDA förvänta sig att PZL Wrocław genererade tillräckligt kassaflöde för att kunna betala tillbaka lånet och för att IDA skulle få avkastning på investeringen.
(229)
Kommissionen noterar att det är normalt affärsagerande för en majoritetsinnehavare av aktier att vid försäljning av ett företag bevilja ett litet överbryggningslån, om lånet behövs för att företaget ska kunna utnyttja affärsmöjligheter och för att försäljningen ska kunna slutföras smidigt. Kommissionen anser att IDA beviljade 2008 års lån, som dessutom hade tillbörliga säkerheter och ränta enligt referensräntan, i enlighet med denna logik.
(230)
På grundval av detta anser kommissionen att 2008 års lån beviljades enligt principen om en privat investerare i en marknadsekonomi och att det därför inte utgör statligt stöd enligt artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
(231)
Genom att IDA först gick med på att byta ut skuld mot kapital och sedan överlåta alla intäkter från försäljning av kapitalet till PZL Hydral så att företaget kunde betala sina skulder till offentliga organ enligt planen, avskrev IDA i praktiken skulder på 17,2 miljoner zloty och fick endast in [ 1 053 196,36 zloty].
(232)
Det är nödvändigt att slå fast huruvida utbytet av skuld mot kapital medför att IDA har beviljat PZL Wrocław en fördel. För detta ändamål måste kommissionen fastställa huruvida IDA i samband med denna transaktion uppfyllde kriteriet om en privat borgenär enligt definitionen i punkterna 188 och 189.
(233)
Kommissionen noterar för det första att 2009 års anbud från […] […] var […] lägre än 2008 års anbud från […]. Kommissionen anser att denna skillnad återspeglar PZL Wrocławs försämrade situation, eftersom företaget under 2008 hade gått med vinst och visat goda prognoser, medan företaget 2009 visade tecken på svårigheter, främst till följd av den betydligt minskade orderingången från försvarsministeriet.
(234)
Kommissionen noterar också att IDA inte hade några förväntningar på att få fram någon annan köpare än […] för de aktier som IDA hade förvärvat i PZL Wrocław genom att byta ut skulder mot kapital (se punkt 210). För att affären skulle bli framgångsrik måste IDA se till att skulderna till de offentliga borgenärerna kunde betalas, till den del dessa hade hypotek i PZL Wrocławs tillgångar, eftersom IDA annars inte hade kunnat uppfylla sitt åtagande om att överföra tillgångarna utan säkerhet.
(235)
Om försäljningen av PZL Wrocław - som bildade grunden för omstrukturering av de offentligrättsliga skulderna genom delbetalningar - inte gick vidare, skulle skattemyndigheterna dessutom verkställa sina fordringar enligt skattelagen (se punkt 144). Med tanke på PZL Wrocławs finansiella situation skulle ett uteblivet försäljningsavtal även leda till att PZL Wrocław försätts i konkurs (se punkt 52).
(236)
Kommissionen sluter sig därför till att det enda alternativet till att godkänna avskrivningen på 17,2 miljoner zloty var att försätta PZL Wrocław och PZL Hydral i likvidation.
(237)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen gjordes en bedömning av dessa två scenarier. Kommissionen har gjort en kritisk bedömning av Ernst&Young-undersökningen för att se om resultaten tål granskning och visa att IDA, genom att godta uppgörelsen, agerade som en privat borgenär i en jämförbar situation, med stöd av den rättspraxis som hänvisas till i punkterna 188 och 189.
(238)
Enligt undersökningen skulle vanliga borgenärer bli lottlösa vid en konkurs, eftersom många av tillgångarna är belagda med panträtter och hypotek plus att skattemyndigheterna skulle kunna driva in sina fordringar på PZL Wrocław (se punkterna 143 ff.). Kommissionen har bekräftat detta genom att granska PZL Wrocławs finansiella rapporter och analysera hur polsk lag tillämpas, och har slutit sig till att Ernst&Youngs bedömning kan motiveras.
(239)
Kommissionen anser därför att de vanliga panträtterna på fordringar som utgör säkerhet på 2008 års lån saknar värde vid ett scenario med likvidation. Dessutom gäller att panträtten på […] % av aktierna saknar värde vid ett scenario med likvidation, eftersom värdet på själva aktierna är noll.
(240)
För att kunna slå fast vad IDA kunde få vid ett scenario med likvidation är det därför nödvändigt att uppskatta de vinster som IDA kunde förvänta sig om de objekt i vilka IDA hade registrerade panträtter säljs.
(241)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen konstateras att de maskiner i vilka IDA hade panträtter för 2007 års lån hade ett bokfört värde på 5,5 miljoner zloty år 2007, medan maskiner i vilka IDA hade panträtter för 2008 års lån hade ett bokfört värde på 2,8 miljoner zloty år 2008.
(242)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen baseras bedömningen av likvidationsvärdet för de panträtter som registrerats till förmån för IDA på tillgångarnas bokförda värde i PZL Wrocławs granskade redovisning (se punkterna 151 och 152) av den 31 januari 2010, dvs. 2,1 miljoner zloty.
(243)
Kommissionen anser att det bokförda värdet för de rörliga anläggningstillgångarna (som fungerar som pant för 2007 och 2008 års lån) i den granskade redovisningen utgör en lämplig utgångspunkt för att bedöma deras likvidationsvärde. Kommissionen noterar för det första att den stora skillnaden mellan det bokförda värdet och substansvärdet som hade framkommit i 2008 års bedömning av PZL Wrocław berodde på att fastighetsvärdet hade ökat betydligt. Ingen korrigering gjordes för maskinernas värde. För det andra noterar kommissionen att med tanke på den korta tidsperioden mellan pantsättningen och bedömningen finns det inga andra indikationer än att det bokförda värdet inte återspeglar maskinernas försiktigt uppskattade värde.
(244)
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen hävdas att tillgångarna i fall av likvidation måste säljas till fire sale-värde med 50 % rabatt, och att det förväntade värdet därför är 1 053 196,36 zloty. Kommissionen konstaterar att tillgångar såsom maskiner som bjuds ut inom ramen för en likvidation i regel säljs till priser under det bokförda värdet.
(245)
Kommissionen anser att rabatten på 50 % är motiverad, av de skäl som anförs av Ernst&Young och som beskrivs i punkt 147 ovan. Kommissionen anser särskilt att värderingen av maskinernas hypotetiska värde vid en konkurs gjordes med en metod som kan anses lämplig för bedömning av fordringars realiserbara värde under konkurshot, med beaktande av den specifika typ av maskiner det gäller, förväntningarna för försäljning till en specifik kund (försvarsministeriet) som minskar sina utgifter på grund av minskade skatteinkomster till följd av krisen.
(246)
På grundval av tillgänglig information när detta beslut fattas sluter sig därför kommissionen till att konkursvärdet på IDAs utestående lån var 1 053 196,36 zloty.
(247)
Enligt ett scenario med försäljning är värdet på IDAs utestående lån högre, eftersom […] erbjöd sig att betala [ 1 053 196,36 zloty] till IDA.
(248)
Kommissionen sluter sig till att en privat borgenär i samma situation som IDA skulle ha godtagit en avskrivning på 17,2 miljoner zloty eftersom det inte fanns rimliga förväntningar på att tillgodose mer av fordringarna vid en konkurs. Kommissionen anser därför att IDAs agerande när det gäller 2010 års utbyte av skuld mot kapital är förenligt med kriteriet om en privat investerare och att detta utbyte inte innehåller statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
IX. SLUTSATSER
(249)
Kommissionen noterar att den formella granskningen av det kapitaltillskott på 113 miljoner zloty som de polska myndigheterna anmälde men senare återkallade inte längre tjänar något syfte enligt artikel 8 i förfarandeförordningen.
(250)
I fråga om den uteblivna indrivningen av offentliga borgenärers fordringar och hur de slutligen gjordes upp konstaterar kommissionen att de offentliga borgenärerna agerade enligt kriteriet för en privat investerare. De offentliga borgenärernas agerande inbegriper därför inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
(251)
Kommissionen konstaterar att utbytet av viss skuld mot kapital som industriutvecklingsbyrån (IDA) planerat enligt den ändrade planen inte utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt eftersom det uppfyller kriteriet om en privat borgenär. Kommissionen anser också att 2007 års lån och 2008 års lån till PZL Wrocław inte utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt eftersom lånen uppfyller kriteriet om en privat investerare.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Artikel 1
Kommissionen har beslutat att avsluta det formella granskningsförfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avseende kapitaltillskotten på 113 miljoner zloty, eftersom Polen har återkallat sin anmälan och inte kommer att gå vidare med detta stödprojekt.
Artikel 2
1. Den delvis uteblivna indrivningen mellan 1998 och 2007 av fordringar som de polska offentliga myndigheterna hade på PZL Hydral och uppgörelsen om dessa skulder mellan 2007 och 2010 utgör inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
2. De lån som IDA beviljade PZL Wrocław 2007 (12,5 miljoner zloty) och 2008 (4 miljoner zloty) utgör inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
3. Den påföljande delavskrivningen av dessa lån rörande 17,2 miljoner zloty, som genomfördes i form av ett utbyte av skuld mot kapital, utgör inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
Artikel 3
Detta beslut riktar sig till Republiken Polen.
Utfärdat i Bryssel den 4 augusti 2010.

Labels: 1
4
19
12
18