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ESTADOS FINANCIEROS MONEDA RETORNO ABSOLUTO FONDO DE INVERSIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2011 Y AL 1 DE ENERO DE PDF
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Marcos Correa Ramírez
1 ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2011 Y AL 1 DE ENERO DE 2011 MONEDA RETORNO ABSOLUTO FONDO DE INVERSIÓN
2 INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Deloitte Auditores y Consultores Limitada RUT: Rosario Norte 407 Las Condes, Santiago, Chile Fono: (56-2) Fax: (56-2) Señores Aportantes de Moneda Retorno Absoluto Fondo de Inversión Hemos efectuado una auditoría a los estados financieros adjuntos de Moneda Retorno Absoluto Fondo de Inversión, que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por el año terminado en dicha fecha y las correspondientes notas a los estados financieros. Responsabilidad de la Administración por los estados financieros La Administradora Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión, es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Esta responsabilidad incluye el diseño, implementación y mantención de un control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén exentos de representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros a base de nuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad que los estados financieros están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciones incorrectas significativas de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparación y presentación razonable de los estados financieros de la entidad con el objeto de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal tipo de opinión. Una auditoría incluye, también, evaluar lo apropiadas que son las políticas de contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por la Administración del Fondo, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. MEMORIA ANUAL
3 Opinión En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Moneda Retorno Absoluto Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2012 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Otros asuntos Los estados financieros de Moneda Retorno Absoluto Fondo de Inversión al 31 de diciembre de 2011 fueron auditados por otros auditores, quienes emitieron una opinión sin salvedades sobre los mismos con fecha 29 de marzo de 2012 y con fecha 20 de agosto para la nota 28 de dichos estados financieros al 31 de diciembre de Nuestra auditoría fue efectuada con el propósito de formarnos una opinión sobre los estados financieros tomados como un todo. Los estados complementarios, que comprenden el resumen de la cartera de inversiones, el estado de resultado devengado y realizado y el estado de utilidad para la distribución de dividendos, contenidos en anexo adjunto, se presentan con el propósito de efectuar un análisis adicional y no es una parte requerida de los estados financieros. Tal información suplementaria es responsabilidad de la Administración y fue derivada de, y se relaciona directamente con, los registros contables y otros registros subyacentes utilizados para preparar los estados financieros. La mencionada información suplementaria al 31 de diciembre de 2012 ha estado sujeta a los procedimientos de auditoría aplicados en la auditoría de los estados financieros y a ciertos procedimientos adicionales, incluyendo la comparación y conciliación de tal información suplementaria directamente con los registros contables y otros registros subyacentes utilizados para preparar los estados financieros o directamente con los mismos estados financieros y los otros procedimientos adicionales, de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. En nuestra opinión, la mencionada información suplementaria se presenta razonablemente en todos los aspectos significativos en relación con los estados financieros tomados como un todo. Marzo 18, 2013 Santiago, Chile Juan Carlos Cabrol Bagnara 33
4 estado de situación financiera (en miles de pesos o de la moneda que corresponda, sin decimales). ACTIVOS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Nota mus$ Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Otros documentos y cuentas por cobrar Otros activos Total activo corriente Activo no corriente Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - - Total activo no corriente - - Total activo Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 34
5 PASIVOS ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Nota mus$ Pasivo corriente Pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados Préstamos Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones Remuneraciones sociedad administradora Otros documentos y cuentas por pagar Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo corriente Pasivo no corriente Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - - Total pasivo no corriente - - Patrimonio neto Aportes Otras reservas Resultados acumulados Resultado del ejercicio (40.607) Dividendos provisorios - - Total patrimonio neto Total pasivo Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 35
6 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Acumulado Nota Ingresos/pérdidas de la operación Intereses y reajustes Ingresos por dividendos Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente 411 (847) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efectos en resultados (25) (26.239) Resultado en venta de instrumentos financieros (15.460) Resultado por venta de inmuebles - - Ingreso por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros - - Total ingresos/pérdidas netos de la operación (33.076) Gastos Depreciaciones - - Remuneración comité de vigilancia 21 (14) (13) Comisión de administración 31 (2.447) (3.854) Honorarios por custodia y administración (54) (42) Costos de transacción (1.162) (2.893) Otros gastos de operación 22 (333) (636) Total gastos de operación (4.010) (7.438) Utilidad/(pérdida) de la operación (40.514) Costos financieros (1.357) (93) Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (40.607) Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - - Resultados del ejercicio (40.607) Otros resultados integrales: Cobertura de flujo de caja - - Ajustes por conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros ajustes al patrimonio neto - - Total de otros resultados integrales - - Total resultado integral (40.607) Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 36
7 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO AL 31/12/2012 Otras Reservas Inversiones Cobertura valorizadas de Flujo por el método de Resultados Resultados Dividendos Descripción Aportes de Caja Conversión la participación Otras Total Acumulados del Ejercicio provisorios Total Saldo al 01/01/ Cambios contables - - Subtotal Aportes - - Repartos de patrimonio (29.450) - (6.128) (35.578) Repartos de dividendos - - Resultados integrales del ejercicio: - - Resultado del Ejercicio Otros Resultados integrales - - Otros movimientos Total AL 31/12/2011 Otras Reservas Inversiones Cobertura valorizadas de Flujo por el método de Resultados Resultados Dividendos Descripción Aportes de Caja Conversión la participación Otras Total Acumulados del Ejercicio provisorios Total Saldo al 01/01/yyy Cambios contables - - Subtotal Aportes Repartos de patrimonio - - Repartos de dividendos - (228) (228) Resultados integrales del ejercicio: - - Resultado del Ejercicio - (40.607) (40.607) Otros Resultados integrales Otros movimientos - - Total (40.607) Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 37
8 ESTADO DE FLUJO EFECTIVO DIRECTO Nota Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros ( ) ( ) Venta de activos financieros Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos Liquidación de instrumentos financieros derivados (784) 796 Dividendos recibidos Cobranza de cuentas y documentos por cobrar Pagos de cuentas y documentos por pagar (2.484) (8.996) Otros gastos de operación pagados (484) (1.090) Otros ingresos de operación percibidos Flujo neto originado por actividades de la operación Flujo neto originado por actividades de inversión - - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos Pago de préstamos - (32) Otros pasivos financieros obtenidos - - Pagos de otros pasivos financieros - - Aportes Repartos de patrimonio (35.578) - Repartos de dividendos - (1.715) Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (29.962) Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (6.071) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (411) 847 Saldo final de efectivo y efectivo equivalente Las Notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros. 38
9 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31/12/2012 NOTA 1 INFORMACIÓN GENERAL Moneda Retorno Absoluto Fondo de Inversión, Run , es un Fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión. La sociedad administradora pertenece al Grupo 36 definido en la circular N de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S) y fue autorizada mediante Resolución Exenta N 225 de fecha 3 de noviembre de Las cuotas del Fondo cotizan en Bolsa, bajo el nemotécnico CFIMRA. La clasificación de riesgo de las cuotas es 1 clase nivel 2 (emitida por Feller Rate Clasificadora de Riesgo con fecha 26 de septiembre de 2012). Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 208 con fecha 04 de diciembre de 2007, N 275 con fecha 15 de julio de Los recursos del Fondo se invertirán prioritaria, pero no exclusivamente, en acciones e instrumentos de deuda de sociedades anónimas, corporaciones y empresas del continente Americano que se transen o no en bolsas de valores y cuotas de fondos de inversión y fondos mutuos del continente Americano que representen un atractivo potencial de retorno bajo una perspectiva de aumento de valor tanto en el largo como en el corto plazo. Para estos efectos, se entenderá que una sociedad anónima, corporación, empresa o Fondo pertenece al continente Americano cuando al menos el 70% de sus activos o el 70% de sus ingresos operacionales provengan de dicho continente, independiente de su domicilio o constitución legal. Para estos efectos se entenderá por continente Americano al conjunto de países que componen Norte América, Centro América, el Caribe y Sudamérica. Con fecha 3 de junio de 2005, mediante Res. Ex Nro. 385, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes Estados Financieros. Modificaciones al reglamento interno: Durante el año 2012 y 2011 no se han efectuado modificaciones al reglamento interno del Fondo. El Fondo durará hasta el día 31 de diciembre de 2030, dicho plazo será prorrogable sucesivamente por períodos de 20 años cada uno, por acuerdo en Asamblea Extraordinaria de Aportantes. NOTA 2 BASES DE PREPARACIÓN Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos Estados Financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. Durante el año 2012 se han realizado ciertas reclasificaciones a los Estados Financieros del año 2011 para mejorar su presentación. 39
10 a) Declaración de cumplimiento Los presentes Estados Financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2012 comparados con el año 2011, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por el directorio de la sociedad administradora el 18 de marzo de b) Base de medición Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de: Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable. c) Período cubierto Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio y Flujos de Efectivo, por los períodos de doce meses terminados el 31 de diciembre de 2012 y d) Moneda funcional y de presentación La administración considera el dólar de los Estado Unidos de Norteamérica como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los Estados Financieros son presentados en dólar estadounidense, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Toda información presentada en dólar estadounidense ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (). Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en dólares estadounidenses. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. e) Transacciones y saldos Las transacciones en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras se convierten a la moneda funcional en la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios denominados en pesos chilenos y en otras monedas extranjeras son convertidos a moneda funcional utilizando la tasa de cambio a la fecha de conversión. La diferencia surgida de la conversión se reconoce en los resultados del Fondo. Descripción Dólar estadounidense 1,00 1,00 Dólar canadiense 0,9921 1,0213 Pesos chilenos 0,0021 0,0021 Euro 1,3193 1,2961 Pesos colombianos 1.767, ,7603 Pesos mexicanos 12, ,9357 Real brasileño 2,0516 1,8668 Sol peruano 2,5515 2,
11 Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultados integrales. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y equivalentes al efectivo se presentan en el estado de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre efectivo y equivalentes al efectivo. Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados al costo amortizado se presentan en los estados de resultados integrales dentro de Diferencias de cambio netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado. Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en los estados de resultados dentro de Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. f) Juicios y estimaciones contables críticas La preparación de Estados Financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los Estados Financieros, corresponden a: Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado. Valor razonable El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones: Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico. Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado. Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos. El Fondo determina el fair value de sus instrumentos financieros utilizando el nivel 1 y 2. Activos Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Acciones de sociedades anónimas abiertas Bonos registrados Acciones no registradas Otros títulos de deuda no registrados Total
12 g) Nuevas normas interpretaciones y enmiendas A la fecha de emisión de los presentes Estados Financieros, el IASB había emitido los siguientes pronunciamientos, aplicables obligatoriamente a contar de los ejercicios anuales que en cada caso se indican: (i) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos Estados Financieros. Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIC 12, Impuestos diferidos - Períodos anuales iniciados en o después Recuperación del Activo Subyacente del 1 de enero de 2012 NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las Períodos anuales iniciados en o Normas Internacionales de Información Financiera después del 1 de julio de (i) Eliminación de Fechas Fijadas para Adoptadores por Primera Vez (ii) Hiperinflación Severa NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones Períodos anuales iniciados en o Revelaciones Transferencias de Activos Financieros después del 1 de julio de 2011 La aplicación de estas normas no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos Estados Financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos. (ii) Las siguientes nuevas Normas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente: Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria NIIF 9, Instrumentos Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2015 NIIF 10, Estados Financieros Consolidado Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIIF 11, Acuerdos Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIIF 12, Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 27 (2011), Estados Financieros Separados Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 28 (2011), Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIIF 13, Mediciones de Valor Razonable Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de
13 Enmiendas a NIIFs Fecha de aplicación obligatoria NIC 1, Presentación de Estados Financieros Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2012 Presentación de Componentes de Otros Resultados Integrales NIC 19, Beneficios a los empleados (2011) Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014 Aclaración de requerimientos para el neteo de activos y pasivos financieros NIIF 7, Instrumentos Financieros: Revelaciones Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 Modificaciones a revelaciones acerca de neteo de activos y pasivos financieros NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 Estados Financieros Consolidados, Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 Acuerdos Conjuntos y Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades Guías para la transición Entidades de Inversión Modificaciones a NIIF 10, Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2014 Estados Financieros Consolidados; NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en Otras Entidades y NIC 27 Estados Financieros Separados Nuevas Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 20, Costos de Desbroce en la Fase de Producción Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013 de una Mina de Superficie La administración del Fondo estima que la futura adopción de las Normas e Interpretaciones antes descritas no tendrá un impacto significativo en los Estados Financieros del Fondo. El Fondo aplica anticipadamente NIIF 9 según lo establecido en oficio circular N 592 de la S.V.S. NOTA 3 PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES UTILIZADOS a) Activos y pasivos financieros (i) Reconocimiento y medición inicial Inicialmente, el Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión. (ii) Clasificación Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable. 43
14 Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes: El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable. (iii) Baja El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio. (iv) Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. (v) Valorización a costo amortizado El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro. (vi) Medición de valor razonable El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros. 44
15 (vii) Identificación y medición del deterioro La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad. b) Instrumentos de inversión al valor razonable con cambios en resultados El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi). Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados integrales. c) Ingreso y gastos por intereses y reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el Fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero. El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero. Los ingresos y gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado. d) Ingresos por dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago. e) Cuentas y documentos por cobrar y pagar por operaciones Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo. f) Efectivo y equivalentes al efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor. 45
16 g) Aportes (capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital, previo acuerdo de la asamblea extraordinaria de Aportantes, de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 36 del Reglamento de la Ley y la demás normativa legal y reglamentaria sobre esta materia y en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos números 52, 53 y 54 del Reglamento interno. h) Dividendos por pagar El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 30% de los Beneficios Netos Percibidos por el Fondo durante el ejercicio, entendiéndose por tales, aquella cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas durante el respectivo ejercicio, el total de las pérdidas y gastos devengados en el período. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la asamblea ordinaria de Aportantes que apruebe los Estados Financieros anuales. El Fondo podrá distribuir dividendos provisorios con cargo a tales resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los Aportantes, dentro del plazo antes indicado devengarán intereses corrientes para operaciones expresadas en dólares de los Estados Unidos de América, por el mismo período. De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (anexo 1.C), los beneficios netos percibidos en el ejercicio son los siguientes: Al 31 de diciembre de 2012 el Fondo no registra provisión de dividendo por presentar Beneficios Netos Percibidos en el Ejercicio negativos por Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no registra provisión de dividendo por presentar Beneficios Netos Percibidos en el Ejercicio negativos por i) Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N , Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. j) Remuneración de la sociedad administradora El Fondo deberá pagar por concepto de remuneración por la administración del Fondo una comisión fija. Adicionalmente a la comisión fija establecida, el Fondo pagará una comisión variable la que se determinará trimestralmente y se pagará dentro de los primeros diez días hábiles del trimestre siguiente. Para mayor detalle ver Nota 31 letra(a). 46
17 k) Provisiones y pasivos contingentes Las obligaciones existentes a la fecha de los Estados Financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro. Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los Estados Financieros. Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo. l) Segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar otros segmentos. NOTA 4 CAMBIOS CONTABLES Durante el ejercicio al 31 de diciembre de 2012, no se han efectuado cambios contables en relación al ejercicio anterior. NOTA 5 POLÍTICAS DE INVERSIÓN DEL FONDO La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 385, de fecha 3 de junio de 2005, el que se encuentra disponible en nuestras oficinas ubicadas en Isidora Goyenechea 3621 piso 8, Las Condes y en nuestro sitio Web Los Límites de inversión y otros límites asociados se encuentran en los artículos 11 al 22 del reglamento interno: Artículo 11, El Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos: (1) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia respectiva; (2) Acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos de inversión y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia; (3) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con Estados Financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia; (4) Carteras de crédito o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N de Mercado de Valores; (5) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero; (6) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero; (7) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no 47
18 haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con Estados Financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio; (8) ADRs u otros títulos representativos de acciones de sociedades o corporaciones extranjeras, emitidos por bancos depositarios extranjeros; (9) ADRs u otros títulos representativos de acciones de sociedades anónimas abiertas chilenas, emitidos por bancos depositarios extranjeros; (10) Carteras de crédito o de cobranza extranjeras, autorizadas por la Superintendencia en la forma que disponga el Reglamento de la Ley; (11) Cuotas de fondos mutuos, tanto nacionales como extranjeros; (12) Cuotas de fondos de inversión constituidos en el extranjero; (13) Certificados de Depósitos de Valores o CDV o valores extranjeros emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la Ley N (14) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos nacionales; (15) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos extranjeras; (16) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción; (17) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas; (18) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras; (19) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción; (20) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción. Sobre los valores de oferta pública indicados en la numeración anterior, el Fondo podrá realizar operaciones de venta con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta. Dichas operaciones deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, en caso de existir una referencia, cuidando de no exceder los máximos y mínimos según se trate de adquisiciones o enajenaciones, respectivamente. Estas operaciones deberán celebrarse con entidades bancarias, financieras o intermediarias de valores, tanto en Chile como en el extranjero, siempre y cuando dichas entidades cuenten con una clasificación de riesgo grado de inversión (investment grade) otorgada por una clasificadora de riesgo internacional. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 1 año y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 20% del activo total del Fondo. Sin perjuicio de lo anterior, el Fondo podrá efectuar en bolsas de valores operaciones distintas de las señaladas precedentemente, cuando ellas estén incorporadas en los sistemas bursátiles. Artículo 12, Los recursos del Fondo se invertirán prioritaria, pero no exclusivamente, en acciones e instrumentos de deuda de sociedades anónimas, corporaciones y empresas del continente Americano que se transen o no en bolsas de valores y 48
19 cuotas de fondos de inversión y fondos mutuos del continente Americano que representen un atractivo potencial de retornobajo una perspectiva de aumento de valor tanto en el largo como en el corto plazo. Para estos efectos, se entenderá que una sociedad anónima, corporación, empresa o Fondo pertenece al continente Americano cuando al menos el 70% de sus activos o el 70% de sus ingresos operacionales provengan de dicho continente, independiente de su domicilio o constitución legal. Para estos efectos se entenderá por continente Americano al conjunto de países que componen Norte América, Centro América, el Caribe y Sudamérica. Artículo 13, En la inversión de los recursos del Fondo se preferirán aquellas inversiones en acciones, instrumentos de deuda o cuotas que representen una oportunidad de inversión, sin distinguir el tamaño del emisor de los mismos ni un plazo de duración específico por las inversiones que se realicen. Asimismo, el Fondo procurará tener una influencia importante en las decisiones de administración de las sociedades anónimas cerradas chilenas en las que invierta, así como en las inversiones que realice en corporaciones y empresas cuyas acciones no sean de transacción bursátil o no estén registradas como valores de oferta pública en el extranjero, ya sea por medio del control o mediante la celebración de Pactos de Accionistas que le otorguen mayores derechos políticos y contemplen mecanismos de salida que resguarden adecuadamente los intereses del Fondo, todo lo anterior de conformidad con lo dispuesto en el artículo 13 del Reglamento interno del Fondo. En la inversión de los recursos del Fondo, se aplicarán los siguientes límites máximos por tipo de instrumento con respecto al activo total del Fondo: (1) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia respectiva 100% (2) Acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de fondos de inversión y otras acciones inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia 100% (3) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con Estados Financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia 100% (4) Carteras de crédito de o de cobranzas, de aquellas a que se refiere el artículo 135 de la Ley N de Mercado de Valores 30% (5) Bonos y efectos de comercio emitidos por entidades emisoras extranjeras, cuyas emisiones hayan sido registradas como valores de oferta pública en el extranjero 100% (6) Acciones de transacción bursátil emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero 100% (7) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda de entidades emisoras extranjeras, cuya emisión no haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero, siempre que la entidad emisora cuente con Estados Financieros dictaminados por auditores externos de reconocido prestigio 100% (8) ADRs u otros títulos representativos de acciones de sociedades o corporaciones extranjeras, emitidos por bancos depositarios extranjeros 100% (9) ADRs u otros títulos representativos de acciones de sociedades anónimas abiertas chilenas, emitidos por bancos depositarios extranjeros 100% (10) Cuotas de fondos de inversión constituidos en el extranjero 100% 49
20 (11) Cuotas de fondos mutuos, tanto nacionales como extranjeros 100% (12) Carteras de crédito o de cobranza extranjeras, autorizadas por la Superintendencia en la forma que disponga el Reglamento de la Ley 100% (13) Certificados de Depósitos de Valores o CDV o valores extranjeros emitidos por organismos internacionales a que se refiere el Título XXIV de la Ley N % (14) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos nacionales 30% (15) Títulos que representen productos, que sean objeto de negociación en bolsas de productos extranjeras 30% (16) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción 30% (17) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por estas 30% (18) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras 30% (19) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción 30% (20) Títulos de crédito, depósitos a plazo, títulos representativos de captaciones de dinero, letras de crédito o títulos hipotecarios, valores o efectos de comercio, emitidos por entidades bancarias extranjeras o internacionales o que cuenten con garantía de esas entidades por el 100% de su valor hasta su total extinción 30% Adicionalmente a lo anterior, la suma de los instrumentos indicados en los números 4 y 14 al 20 del presente artículo no excederá de un 30% de los activos del Fondo. Para los efectos de determinar los valores máximos referidos en este artículo, se estará a la información contenida en la contabilidad del Fondo, la cual se llevará conforme a los criterios que al efecto fije la Superintendencia. Artículo 14, Por otra parte, en la inversión de los recursos del Fondo deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión respecto del emisor de cada instrumento: (1) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor, excluido el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República y estados o bancos centrales extranjeros: Hasta un 15% del activo del Fondo; (2) Inversión directa en instrumentos o valores emitidos por el Banco Central de Chile, la Tesorería General de la República o un estado o banco central extranjero: Hasta un 30% del activo del Fondo; (3) Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas: Hasta un 25% del activo del Fondo; (4) Acciones emitidas por una misma sociedad anónima abierta chilena, o bien Acciones de transacción bursátil emitidas por una misma sociedad o corporación extranjera, cuya emisión haya sido registrada como valor de oferta pública en el extranjero: Hasta un 15% de las acciones suscritas y pagadas de la sociedad y, en todo caso, hasta un porcentaje tal que no signifique controlar directa o indirectamente al respectivo emisor; (5) Acciones emitidas por una misma sociedad anónima cerrada, sea nacional o extranjera: no habrá límite al porcentaje de participación que el Fondo podrá poseer; y 50
21 (6) Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades constituidas fuera del continente Americano: Hasta un 25% del activo del Fondo. Artículo 15, Los límites de inversión de los activos del Fondo a que se refieren los números 4 y 14 al 20 del artículo 13 y los números 1 y 2 del artículo 14 del reglamento interno aumentarán a un 100% para cada uno en las siguientes circunstancias y sólo por el tiempo en que dichas circunstancias se mantengan: (1) Durante los primeros 12 meses de vigencia del Fondo; (2) Durante los 12 meses siguientes a la colocación de cuotas del Fondo, siempre que los recursos obtenidos de dicha colocación representen a lo menos un 5% de los activos del Fondo; (3) En el caso de ser necesario mantener reservas de liquidez para el cumplimiento de obligaciones del Fondo, durante los doce meses anteriores a su vencimiento, hasta el cumplimiento de dichas obligaciones y por el monto necesario para su cumplimiento; (4) En el caso que, por haberse liquidado o enajenado una inversión, se generen recursos disponibles, cuya posterior inversión, haga exceder los límites indicados por un término de doce meses contados desde la liquidación o enajenación de la inversión; (5) En el caso que sea necesario mantener reservas de liquidez para el pago de (i) dividendos definitivos o provisorios, entre la fecha de celebración de la asamblea de Aportantes o la sesión de directorio de la Administradora en que se acordó su distribución y hasta su pago, y (ii) derechos a retiro y disminuciones de capital, entre la fecha de la asamblea de Aportantes en que se adoptó el acuerdo que originó el derecho o se acordó la disminución y hasta la fecha de su pago; y, (6) Durante la liquidación del Fondo. Artículo 16, En las inversiones y operaciones que se realicen con los recursos del Fondo con instrumentos derivados, deberán observarse los siguientes límites máximos de inversión: (1) La inversión total que se realice con los recursos del Fondo en la adquisición de opciones, tanto de compra como de venta, medida en función del valor de las primas de las opciones, no podrá ser superior a un 5% del activo total del Fondo; (2) El valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta o compra, no podrá ser superior a un 20% del activo total del Fondo. Para estos efectos, se entenderá por valor de los activos comprometidos en el lanzamiento de opciones de venta o compra, a la sumatoria del valor de los precios de ejercicio de las opciones lanzadas por el Fondo; (3) La cantidad neta comprometida a comprar de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de ese índice que se tiene derecho a comprar por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad que se está obligado a comprar por el lanzamiento de opciones de venta, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 20% del activo total del Fondo; (4) La cantidad neta comprometida a vender de un determinado índice a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad que se tiene derecho a vender de ese índice por la titularidad de opciones de venta, más la cantidad que se está obligado a vender por el lanzamiento de opciones de compra, valorizadas dichas cantidades considerando el valor del índice, no podrá exceder del 20% del patrimonio del Fondo; (5) La cantidad neta comprometida a comprar de una determinada acción, a través de contratos de futuro, forward y swap, más la cantidad de esa acción que se tiene derecho a adquirir por la titularidad de opciones de compra, más la cantidad que se está obligado a comprar por el lanzamiento de opciones de venta, más la cantidad de esa acción mantenida en cartera contado, valorizadas dichas cantidades al precio que el Fondo utiliza para valorizar su cartera accionaria contado, no podrá exceder el límite de 12% del activo total del Fondo por emisor y 25% del activo total del Fondo por grupo 51

References: Resolución 
 artículo 36
 Artículo 11
 artículo 135
 Artículo 12
 Artículo 13
 artículo 13
 artículo 135
 Artículo 14
 Artículo 15
 artículo 13
 artículo 14
 Artículo 16