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Timestamp: 2018-04-25 13:06:58+00:00

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Organizador, Fiduciario y Colocador. Banco Macro S.A. Organizador. Fiduciante y Administrador V/N $ - PDF
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Xavier Fernández Padilla
1 Programa Global de emisión de Valores Fiduciarios FINANSUR ASSET BACKED SECURITIES Organizador, Fiduciario y Colocador Banco Macro S.A. Organizador Fiduciante y Administrador SUPLEMENTO DE PROSPECTO FIDEICOMISO FINANCIERO FINANSUR PERSONALES II V/N $ Valores de Deuda Fiduciaria Clase A Renta Variable V/N $ Certificados de Participación V/N $ Valores de Deuda Fiduciaria Clase B Renta Variable V/N $ Los Valores Fiduciarios serán emitidos por Banco de Valores S.A. (el Fiduciario ), por cuenta de Banco Finansur S. A. (el Fiduciante ), con relación al Fideicomiso Financiero Finansur Personales II, constituido conforme a la Ley y el Capítulo XV de las Normas de la CNV, bajo el Programa Global de Valores Fiduciarios FINANSUR ASSET BACKED SECURITIES. El pago de los Valores Fiduciarios a los respectivos Beneficiarios, bajo los términos y condiciones previstas en el Contrato Marco y en el Contrato Suplementario del presente Fideicomiso, tiene como única fuente los Bienes Fideicomitidos, que consisten en Créditos otorgados por el Fiduciante que serán transferidos en fideicomiso al Fiduciario, y depende de la circunstancia que el Fiduciario reciba pagos, bajo sus respectivos términos y condiciones, como consecuencia de la titularidad en fiducia de los Bienes Fideicomitidos. Ni los bienes del Fiduciario ni los del Fiduciante responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso, las que serán satisfechas exclusivamente con los Bienes Fideicomitidos, conforme lo dispone el Artículo 16 de la Ley Nro LOS VALORES FIDUCIARIOS CUENTAN CON UNA CALIFICACIÓN DE RIESGO. El INFORME DE CALIFICACIÓN ESTÁ BASADO EN INFORMACIÓN PROVISTA AL 30 DE JULIO DE LA CALIFICACIÓN ASIGNADA PODRÍA EXPERIMENTAR CAMBIOS ANTE VARIACIONES EN LA INFORMACIÓN RECIBIDA. LAS ACTUALIZACIONES DE LA CALIFICACIÓN ESTARÁN DISPONIBLES EN LA AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA DE LA CNV (www.cnv.gov.ar). Oferta Pública del Programa autorizada por Resolución N de fecha 11 de septiembre de 2008 y del presente Fideicomiso por autorización de Gerencia de Productos de Inversión Colectiva de fecha 26 de agosto de 2009, todas de la Comisión Nacional de Valores ( CNV ). Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en este Suplemento de Prospecto. La veracidad de la información suministrada en el presente Suplemento de Prospecto es responsabilidad del Fiduciario y del Fiduciante, en lo que a cada uno respecta, sin perjuicio de su diligente revisión por parte del Fiduciario. El Fiduciario manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente Suplemento de Prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante y de toda aquella que deba ser de conocimiento del público inversor con relación a la presente emisión, conforme las normas vigentes. La fecha de este Suplemento de Prospecto es 26 de agosto de 2009 y debe leerse juntamente con el Prospecto del Programa publicado en el boletín diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires el día 23 de octubre de Ambos documentos están disponibles además en y en las oficinas del Fiduciario. 1
2 ADVERTENCIAS LOS VALORES FIDUCIARIOS NO REPRESENTAN UN DERECHO U OBLIGACIÓN DEL FIDUCIARIO NI DEL FIDUCIANTE NI SE ENCUENTRAN GARANTIZADOS POR LOS MISMO. LA PRESENTE OPERACIÓN NO CONSTITUYE UN FONDO COMÚN DE INVERSIÓN, NI SE ENCUENTRA ALCANZADA POR LA LEY LA INFORMACIÓN DEL FIDUCIANTE CONTENIDA EN EL PRESENTE SUPLEMENTO DE PROSPECTO HA SIDO PROPORCIONADA POR ÉL U OBTENIDA DE FUENTES DE CONOCIMIENTO PÚBLICO, SEGÚN CORRESPONDA, LA QUE HA SIDO REVISADA DILIGENTEMENTE POR EL FIDUCIARIO, Y ES PUESTA A DISPOSICIÓN DE LOS EVENTUALES INVERSORES SOLAMENTE PARA SU USO EN RELACIÓN CON EL ANÁLISIS DE LA COMPRA DE LOS VALORES FIDUCIARIOS. TODO EVENTUAL INVERSOR QUE CONTEMPLE LA ADQUISICIÓN DE VALORES FIDUCIARIOS DEBERÁ REALIZAR, ANTES DE DECIDIR DICHA ADQUISICIÓN, Y SE CONSIDERARÁ QUE ASÍ LO HA HECHO, SU PROPIA EVALUACIÓN SOBRE EL FIDEICOMISO Y SOBRE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS VALORES FIDUCIARIOS, INCLUYENDO LOS BENEFICIOS Y RIESGOS INHERENTES A DICHA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y LAS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS Y LEGALES DE LA ADQUISICIÓN, TENENCIA Y DISPOSICIÓN DE LOS VALORES FIDUCIARIOS. LA ENTREGA DEL SUPLEMENTO DE PROSPECTO NO DEBERÁ INTERPRETARSE COMO UNA RECOMENDACIÓN DEL FIDUCIARIO, NI DEL FIDUCIANTE, PARA COMPRAR LOS VALORES FIDUCIARIOS. SE CONSIDERARÁ QUE CADA INVERSOR ADQUIRENTE DE VALORES FIDUCIARIOS, POR EL SOLO HECHO DE HABER REALIZADO TAL ADQUISICIÓN, HA RECONOCIDO QUE NI EL FIDUCIARIO, NI EL FIDUCIANTE Y/O EL AGENTE COLOCADOR, NI CUALQUIER PERSONA ACTUANDO EN REPRESENTACIÓN DE LOS MISMOS, HA EMITIDO DECLARACIÓN ALGUNA RESPECTO DE LA SOLVENCIA DE LOS OBLIGADOS AL PAGO BAJO LOS BIENES FIDEICOMITIDOS. DE ACUERDO A LO PREVISTO POR EL DECRETO NRO. 677/01, LOS OFERENTES DE LOS VALORES CON RELACIÓN A LA INFORMACIÓN VINCULADA A LOS MISMOS, Y LAS PERSONAS QUE FIRMEN EL PROSPECTO DE UNA EMISIÓN DE VALORES CON OFERTA PÚBLICA, SERÁN TAMBIÉN RESPONSABLES JUNTO CON EL FIDUCIARIO, EL FIDUCIANTE Y LOS ORGANIZADORES EN LO QUE A CADA UNO DE ESTOS RESPECTA, DE TODA LA INFORMACIÓN INCLUIDA EN LOS PROSPECTOS POR ELLOS REGISTRADOS ANTE LA COMISION NACIONAL DE VALORES. EN CONSECUENCIA, LOS ORGANIZADORES Y LOS COLOCADORES DECLARAN HABER REVISADO DILIGENTEMENTE LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE SUPLEMENTO DE PROSPECTO. LOS INTERESADOS EN SUSCRIBIR LOS CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN DEBERÁN PONDERAR A EFECTOS DE ESTIMAR LA RENTABILIDAD ESPERADA DE LOS MISMOS EL EFECTO (A) DEL VENCIMIENTO DE SU PLAZO, CONFORME A LOS ARTÍCULOS 4.2 Y 4.14 DEL CONTRATO SUPLEMENTARIO DE FIDEICOMISO, Y (B) DE UNA EVENTUAL LIQUIDACIÓN ANTICIPADA CONFORME A LOS ARTÍCULOS 4.12 Y 4.13 DEL MISMO. LOS INVERSORES DEBERÁN TENER EN CUENTA LAS CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN QUE SE ENCUENTRAN DETALLADAS EN EL SUPLEMENTO DE PROSPECTO. 2
3 RESUMEN DE TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS VALORES FIDUCIARIOS DEL FIDEICOMISO FINANCIERO FINANSUR PERSONALES II Los términos en mayúscula se definen en el Contrato Suplementario inserto en el presente, o en el Contrato Marco inserto en el Prospecto del Programa. Fiduciario y Emisor Fiduciante y Administrador Organizadores Bienes Fideicomitidos ( Créditos ) Valores de Deuda Fiduciaria Clase A ( VDFA ) Valores de Deuda Fiduciaria Clase B ( VDFB ) Tasa BADLAR de Bancos Privados de 30 a 35 días Banco de Valores S.A. La única relación jurídica y económica que el Fiduciario mantiene con el Fiduciante es la entablada entre entidades del sistema financiero y la entablada con relación al presente Fideicomiso y la Serie anterior que se encuentra vigente. Banco Finansur S.A. Banco de Valores S.A. y Banco Macro S.A. Préstamos personales otorgados en pesos, instrumentados en pagarés y otorgados por el Fiduciante, cuya Cobranza se efectúa a través del sistema de código de descuento ANSES. Valor nominal equivalente al 57% -aproximadamente- del Valor Fideicomitido de los Créditos transferidos al Fideicomiso a la Fecha de Corte, es decir $ (pesos diecisiete millones setecientos mil), con derecho a pagos mensuales de los siguientes Servicios luego de deducir la reposición del Fondo de Gastos, al Fondo de Impuesto a las Ganancias y del Fondo de Liquidez, de corresponder: a) en concepto de amortización, la totalidad de los ingresos percibidos por las cuotas de los Créditos en cada Período de Devengamiento, luego de deducir el interés de la propia clase y b) en concepto de interés, la tasa BADLAR, más 450 puntos básicos anuales, con un mínimo del 19% nominal anual y un máximo del 29% nominal anual, devengado durante el Período de Devengamiento. Para su cálculo se considerarán 360 días calculados (12 meses de 30 días). Valor nominal equivalente al 19% -aproximadamente- del Valor Fideicomitido de los Créditos transferidos al Fideicomiso a la Fecha de Corte, es decir $ (pesos seis millones cincuenta mil), con derecho a pagos mensuales de los siguientes Servicios una vez cancelados íntegramente los servicios a los VDFA y luego de deducir la reposición del Fondo de Gastos, al Fondo de Impuesto a las Ganancias y al Fondo de Liquidez, de corresponder: a) en concepto de amortización, la totalidad de los ingresos percibidos por las cuotas de los Créditos en cada Período de Devengamiento, luego de deducir el interés de la propia clase y b) en concepto de interés, la tasa BADLAR, más 650 puntos básicos anuales, con un mínimo del 20% nominal anual y un máximo del 30% nominal anual, devengado durante el Período de Devengamiento. Para su cálculo se considerarán 360 días calculados (12 meses de 30 días). Es la tasa promedio en pesos publicada por el BCRA, y que surge del promedio de tasas de interés pagadas por el total de bancos privados de la República Argentina para depósitos en pesos por un monto mayor a un millón de pesos por períodos de entre treinta (30) y treinta y cinco (35) días. El Fiduciario a los efectos del cálculo de los intereses tomará en cuenta la Tasa BADLAR correspondiente al promedio simple de las 3 (tres) últimas tasas del mes anterior a cada Período de Devengamiento informadas por el BCRA. En el supuesto de inexistencia de la Tasa Badlar se aplicará la que en el futuro la reemplace. 3
4 Certificados de Participación (CP) Período de Devengamiento Pago de los Servicios Cómputo de los plazos Fecha de Corte Fondo de Liquidez Valor nominal equivalente al 24% -aproximadamente- del Valor Fideicomitido de los Créditos transferidos al Fideicomiso a la Fecha de Corte, es decir $ (pesos siete millones trescientos nueve mil seiscientos cuarenta y dos) con derecho a pagos mensuales de los siguientes Servicios, una vez cancelados íntegramente los Servicios de los VDF y deducida en su caso - la contribución al Fondo de Gastos, al Fondo de Impuesto a las Ganancias, el reintegro al Fiduciante de los Gastos Aportados por el Fiduciante y efectuadas la liberación a favor del Fiduciante del saldo de Fondo de Liquidez, de corresponder: a) en concepto de amortización un importe equivalente al total de las cuotas de los Créditos ingresadas durante el Período de Devengamiento; y b) en concepto de utilidad, el importe remanente. Es el período transcurrido desde la Fecha de Corte (exclusive) hasta el 30 de julio de 2009 (inclusive), para el primer Servicio, y el mes calendario inmediato anterior a cada Fecha de Pago de Servicios, para los siguientes Servicios. Los Servicios serán pagados por el Fiduciario en cada Fecha de Pago de Servicios mediante transferencia a Caja de Valores S.A., para la acreditación en las subcuentas correspondientes a los inversores. La falta de pago o pago parcial de un Servicio, por insuficiencia de fondos fideicomitidos, no constituirá incumplimiento. Si al vencimiento del plazo de los VDF no se hubiera cancelado el valor nominal de los VDF por inexistencia de fondos suficientes, se procederá conforme a lo dispuesto en el artículo Durante dicho período, en cuanto hubiera fondos disponibles en la Cuenta Fiduciaria, el Fiduciario procederá a realizar pagos a los VDF, y cancelados éstos a los CP. Dichos pagos, en cuanto fueren parciales, se efectivizarán con una periodicidad mínima de 30 (treinta) días, y siempre que los fondos disponibles para ello no fueran inferiores a $ (pesos cien mil). Todos los plazos se contarán desde la Fecha de Corte. Es la fecha a partir de la cual el Flujo de Fondos Teórico de los Créditos corresponde al Fideicomiso para su imputación a los Valores Fiduciarios, que es el 30 de junio de El Fiduciario retendrá del precio de colocación un importe equivalente a la suma de 2 (dos) veces el próximo servicio mensual de rendimiento correspondiente a los VDFA para destinarlo a un Fondo de Liquidez. Mensualmente el saldo de dicho fondo deberá ser equivalente a 2 (dos) veces el próximo devengamiento mensual de interés de los VDFA considerando a dichos efectos la tasa mínima establecida en las condiciones de emisión, para dicha clase, o 2 (dos) veces el próximo devengamiento mensual de interés de los VDFB, considerando a dichos efectos la tasa mínima establecida en las condiciones de emisión, para dicha Clase, el que sea mayor. En caso que el saldo de dicho fondo deba incrementarse respecto del mes anterior, los fondos provendrán de la recaudación por Cobranza. En caso que el saldo de dicho fondo deba disminuirse respecto del mes anterior, serán liberados a favor del Fiduciante hasta el límite de lo retenido en la colocación y el restante se liberará a la Cuenta Fiduciaria. Los importes acumulados en el Fondo de Liquidez serán aplicados por el Fiduciario al pago de Servicios a los Valores de Deuda Fiduciaria, en caso de insuficiencia de la Cobranza, de acuerdo a lo estipulado en el art. 4.7 del Contrato Suplementario. Una vez cancelados los Valores de Deuda Fiduciaria o en el caso de disminuciones, el Fondo de Liquidez será liberado a favor del Fiduciante o, de corresponder, para su acreditación en la Cuenta Fiduciaria. Forma de los Valores Fiduciarios Certificados Globales permanentes que serán depositados en Caja de Valores S.A. Los inversores renuncian a exigir la entrega de láminas individuales. Las transferencias se realizarán dentro del sistema de depósito colectivo administrado por dicha Caja de Valores S.A., conforme a la Ley La Caja de Valores S.A. se encuentra habilitada para cobrar aranceles a los depositantes, que éstos podrán atribuir a los Beneficiarios. 4
5 Agente Colocador Forma y Precio de Colocación Cotización y negociación Valor nominal y unidad mínima de negociación: Calificación de riesgo por: Standard & Poors International Ratings LLC (Suc. Argentina) Los Valores Fiduciarios serán colocados por Banco de Valores S.A. en conjunto con los Agentes y Sociedades del Mercado de Valores de Buenos Aires, Compañía Inversora Bursátil Sociedad de Bolsa S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, al precio que determine el Fiduciario y que surja de la oferta y demanda, incluso bajo la par, conforme al rango de TIR (Tasa Interna de Retorno) o precios, según corresponda, como resultado de aplicar el procedimiento denominado Subasta Holandesa. Ver más detalles en el Capítulo COLOCACIÓN Y NEGOCIACIÓN DE LOS VALORES FIDUCIARIOS. Los Valores Fiduciarios podrán cotizar en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y/o negociarse en el Mercado Abierto Electrónico. $ 1 (un peso) VDFA: raaa+ VDFB: rabb CP: racc ESQUEMA FUNCIONAL DEL FIDEICOMISO Producido neto Acreditación de Cuotas $ FIDUCIANTE de la colocación FIDEICOMISO FINANCIERO ANSES Prést amos Contratos de Préstamos Valores Fiduciarios $ Descuento de Cuotas $ ASOCIADOS INVERSORES CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN La inversión en los Valores Fiduciarios se encuentra sujeta a una serie de riesgos particulares a su naturaleza y características. Los potenciales adquirentes de los Valores Fiduciarios deben leer cuidadosamente este Suplemento de Prospecto en su totalidad, y analizar detenidamente los riesgos asociados a la inversión en los Valores Fiduciarios. a. Derechos que otorgan los Valores Fiduciarios. Inexistencia de recurso contra el Fiduciante o el Fiduciario. Los fondos generados por los Créditos constituyen la única fuente de pago para los inversores. Por lo tanto, si por existir mora la Cobranza de los Créditos no es suficiente para pagar los Valores Fiduciarios, ni el Fiduciante ni el Fiduciario estarán obligados a utilizar recursos propios para cubrir las deficiencias de pago, y los inversores no tendrán derecho alguno contra el Fiduciante o el Fiduciario. b. Riesgos generales y particulares relacionados a los Créditos. La inversión en los Valores Fiduciarios puede verse afectada por situaciones de mora o incumplimiento en el pago de los Créditos, su ejecución judicial o pérdida neta. Las tasas reales de mora, ejecución y pérdidas 5
6 de los Créditos pueden variar y verse afectadas por numerosos factores. Dichos factores incluyen, pero no se limitan a: cambios adversos en las condiciones generales de la economía argentina, cambios adversos en las condiciones económicas regionales e inestabilidad política. Estos y otros factores pueden provocar aumentos en las tasas actuales de mora, ejecución y pérdidas. La mayoría de los Deudores de los Créditos son jubilados y pensionados. Si por circunstancias sobrevivientes se comprometiese la fuente de recursos de los Deudores de los Créditos, la Cobranza de los Créditos y consecuentemente el pago a los inversores de los Valores Fiduciarios, podría verse perjudicada. En ciertos supuestos, contemplados en el artículo 2.4 del Contrato Suplementario, el Administrador no estará obligado a iniciar acciones judiciales para el cobro de los Créditos en mora. c. Riesgos derivados de la cancelación no prevista de los Créditos. Por circunstancias diferentes, los Deudores de los Créditos pueden cancelarlos o precancelarlos. La cancelación o precancelación que exceda los niveles esperables puede afectar el rendimiento esperado de los Valores Fiduciarios. Existen diversos factores que afectan la tasa de cancelación, incluyendo las decisiones de administración de recursos. d. Mejoramiento del Crédito de los Valores de Deuda Fiduciaria. Si bien la subordinación resultante de la emisión de los Certificados de Participación se propone mejorar la posibilidad de cobro de los Valores de Deuda Fiduciaria, no puede asegurarse que las pérdidas que ocurran bajo los Créditos no excedan el nivel de mejoramiento del crédito alcanzado mediante la subordinación. En el caso de que las pérdidas netas excedan el nivel de subordinación, los pagos a los VDFB y luego a los VDFA se verían perjudicados. e. Dependencia de la actuación del Fiduciante. El Fiduciante actuará como Administrador de los Créditos. El incumplimiento de las funciones correspondientes a tal rol por parte del Fiduciante o el incumplimiento de las obligaciones asumidas por los Agentes Recaudadores, puede perjudicar la administración y cobranza de los Créditos y resultar en pérdidas respecto de los Créditos, y consecuentemente, en pérdidas para los inversores. El flujo de fondos correspondiente a las Cobranzas será depositada por los Agentes Recaudadores en la Cuenta Recaudadora. La Cuenta Recaudadora está bajo titularidad del Fiduciante y por ende sometida al riesgo de medidas compulsorias que afecten los fondos depositados en ellas.. A la fecha de este Suplemento de Prospecto, no se verifican incumplimientos en la función que el Fiduciante cumple como Administrador respecto del presente Fideicomiso ni respecto del Fideicomiso Financiero Finansur Personales I vigente. La situación económica, financiera y patrimonial del Fiduciante se expone en la sección DESCRIPCIÓN DEL FIDUCIANTE. f. Aplicación de disposiciones legales imperativas de tutela al consumidor. La Ley de Defensa del Consumidor (Ley ) establece un conjunto de normas y principios de tutela del consumidor, que son aplicables a la actividad financiera. La aplicación judicial de la Ley de Defensa del Consumidor es aún muy limitada. Sin embargo, no puede asegurarse que en el futuro la jurisprudencia judicial y la administrativa derivada de la intervención de la Secretaría de Industria y Comercio de la Nación no incremente el nivel de protección de los Deudores de los Créditos, lo que podría dificultar su Cobranza, y en consecuencia, la posibilidad de cobro de los inversores. g. Reducción judicial de las tasas de interés de los Créditos. 6
7 Los Créditos, conforme a las prácticas del mercado, determinan la acumulación de una tasa de intereses moratorios a los compensatorios pactados. El Fiduciante ha determinado la tasa de interés de los Créditos en base a la evaluación del riesgo crediticio, y demás prácticas habituales del mercado. Existen normas generales del ordenamiento jurídico en base a las cuales los jueces, a pedido de parte o de oficio, pueden modificar las tasas de interés acordadas por las partes respecto de los Créditos. De ocurrir tal circunstancia, la disminución del flujo de fondos de los Créditos podría perjudicar la posibilidad de cobro de los inversores. El Fiduciante, en base a su conocimiento específico de la materia, considera que tal posibilidad es de difícil verificación, pero no pueden asegurarse que ello no ocurra. h. Riesgos vinculados a los Agentes Recaudadores. La Cobranza de los Créditos relativos a Códigos de Descuento dependerá en buena medida del cumplimiento de ciertas cargas por parte de los Agentes Recaudadores frente a una determinada repartición pública, en tanto la efectivización de los descuentos depende de la remisión mensual en tiempo y forma de cierta información (altas, bajas y/o modificaciones de deudores; montos a retener). La terminación de un Convenio de Código de Descuento no afecta la continuidad del procedimiento de retención o descuento con relación a los créditos existentes a la fecha de terminación, pero para ello la aludida carga de información debería continuar. En ese escenario la misma debería asignarse a otra entidad que cuente con acceso a un Código de Descuento. Adicionalmente, es de señalar que a fin de cubrir esos eventos, así como cualquier otro supuesto que cause o pudiere causar una pérdida o merma en la rendición de la Cobranza al Fideicomiso - incluso por acción u omisión dolosa o culpa de un Agente Recaudador -, el Fiduciario cuenta con facultades suficientes para contratar otros agentes que cuenten con acceso a un Código de Descuento. i. Desarrollo de un mercado secundario para la negociación de los Valores Fiduciarios. No puede garantizarse el desarrollo de un mercado secundario para los Valores Fiduciarios o, en caso de desarrollarse, que el mismo proveerá a los inversores un nivel de liquidez satisfactorio, o acorde al plazo de los Valores Fiduciarios. La modificación del Régimen de Previsión Social tiene como consecuencia la virtual desaparición de las AFJPs como inversor institucional, lo que afecta aún más al mercado secundario de valores negociables. Los compradores potenciales de los ofrecidos por la presente deberán considerar cuidadosamente toda la información de este Suplemento de Prospecto. j. Posible afectación de condiciones de los Certificados de Participación por decisión de una mayoría de Beneficiarios. Cancelados los Valores de Deuda Fiduciaria, los Beneficiarios que representen la mayoría absoluta de capital de los Certificados de Participación podrán resolver, y así instruir al Fiduciario: (a) la liquidación anticipada del Fideicomiso, por el procedimiento establecido en el apartado V del art del Contrato Suplementario, salvo que se establezca otro procedimiento de realización de los Créditos, que podrá ser readquiridos por el Fiduciante, o ser adjudicados directamente a los Beneficiarios en condiciones equitativas, y/o (b) el retiro de los Certificados de Participación de la oferta pública y cotización, o c) la conversión del Fideicomiso Financiero en un fideicomiso privado. Adoptada una de las alternativas, salvo en su caso que el procedimiento de realización de los activos haya tenido efectivo comienzo, podrá ser sustituida en cualquier momento por cualquiera de las otras, por igual mayoría. La resolución que se adopte se anunciará por el Fiduciario durante tres (3) días en el boletín diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Los Beneficiarios disconformes podrán solicitar el reembolso del valor nominal residual de sus Certificados de Participación más una utilidad equivalente a una vez y media la última tasa de interés pagada a los VDFB, en su caso hasta la concurrencia de la valuación de los Créditos conforme al criterio indicado en el punto II del art del Contrato Suplementario, sin derecho a ninguna otra prestación, y en la medida que existan fondos suficientes en el Fideicomiso. 7
8 RÉGIMEN PARA SUSCRIPCIÓN E INTEGRACIÓN DE LOS VALORES FIDUCIARIOS CON FONDOS PROVENIENTES DEL EXTERIOR Decreto 616/05 (B. O ) Artículo 1º Dispóngase que los ingresos y egresos de divisas al mercado local de cambios y toda operación de endeudamiento de residentes que pueda implicar un futuro pago en divisas a no residentes, deberán ser objeto de registro ante el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA. Art. 2º Todo endeudamiento con el exterior de personas físicas y jurídicas residentes en el país pertenecientes al sector privado, a excepción de las operaciones de financiación del comercio exterior y las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y cotización en mercados autorregulados, ingresado al mercado local de cambios, deberá pactarse y cancelarse en plazos no inferiores a TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) días corridos, cualquiera sea su forma de cancelación. Art. 3º Deberán cumplir con los requisitos que se enumeran en el Artículo 4º del presente decreto, las siguientes operaciones: a) Todo ingreso de fondos al mercado local de cambios originado en el endeudamiento con el exterior de personas físicas o jurídicas pertenecientes al sector privado, excluyendo los referidos al financiamiento del comercio exterior y a las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y cotización en mercados autorregulados; b) Todo ingreso de fondos de no residentes cursados por el mercado local de cambios destinados a: i) Tenencias de moneda local; ii) Adquisición de activos o pasivos financieros de todo tipo del sector privado financiero o no financiero, excluyendo la inversión extranjera directa y las emisiones primarias de títulos de deuda y de acciones que cuenten con oferta pública y cotización en mercados autorregulados; iii) Inversiones en valores emitidos por el sector público que sean adquiridos en mercados secundarios. Art. 4º Los requisitos que se establecen para las operaciones mencionadas en el artículo anterior son los siguientes: a) Los fondos ingresados sólo podrán ser transferidos fuera del mercado local de cambios al vencimiento de un plazo de TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) días corridos, a contar desde la fecha de toma de razón del ingreso de los mismos. b) El resultado de la negociación de cambios de los fondos ingresados deberá acreditarse en una cuenta del sistema bancario local. c) La constitución de un depósito nominativo, no transferible y no remunerado, por el TREINTA POR CIENTO (30%) del monto involucrado en la operación correspondiente, durante un plazo de TRESCIENTOS SESENTA Y CINCO (365) días corridos, de acuerdo a las condiciones que se establezcan en la reglamentación. d) El depósito mencionado en el punto anterior será constituido en Dólares Estadounidenses en las entidades financieras del país, no pudiendo ser utilizado como garantía o colateral de operaciones de crédito de ningún tipo. Art. 5º Facúltase al MINISTERIO DE ECONOMIA Y PRODUCCION a modificar el porcentaje y los plazos establecidos en los artículos anteriores, en el caso de que se produzcan cambios en las condiciones macroeconómicas que motiven la necesidad de ampliar o reducir los mismos. Facúltase, asimismo, al MINISTERIO DE ECONOMIA Y PRODUCCION para modificar los demás requisitos mencionados en el presente decreto, y/o establecer otros requisitos o mecanismos, así como a excluir y/o ampliar las operaciones de ingreso de fondos comprendidas, cuando se produzcan cambios en las condiciones macroeconómicas que así lo aconsejen. Art. 6º El BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA queda facultado para reglamentar y fiscalizar el cumplimiento del régimen que se establece a partir de la presente medida, así como para establecer y aplicar las sanciones que correspondan. Art. 7º La reglamentación del presente decreto no podrá afectar la posibilidad de ingresar, remesar ni de negociar divisas que sean registradas e ingresadas con arreglo al mismo, sin perjuicio de las sanciones que sean aplicables... Resolución 637/05 del Ministerio de Economía y Producción (B. O ) Artículo 1º Establézcase que deberá cumplir con los requisitos dispuestos por el Artículo 4º del Decreto Nº 616 del 9 de junio de 2005 y normas complementarias, todo ingreso de fondos al mercado local de cambios destinado a suscribir la emisión primaria de títulos, bonos o certificados de participación emitidos por el fiduciario de un fideicomiso, que cuenten o no con oferta pública y cotización en mercados autorregulados, cuando los requisitos mencionados resulten aplicables al ingreso de fondos al mercado de cambios destinado a la adquisición de alguno de los activos fideicomitidos. Art. 2º Para el caso de incumplimiento de las disposiciones de la presente resolución, será de aplicación el régimen penal correspondiente... Resolución 82/2009 del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas (B. O ) Artículo 1º - Suspéndase por el plazo previsto en el Artículo 26 de la Ley Nº , exclusivamente para el ingreso de fondos destinados a alguno de los fines previstos en los incisos b), c), d) y e) del Artículo 27 de la citada ley, la constitución del depósito nominativo, no transferible y no remunerado previsto en los incisos c) y d) del Artículo 4º del Decreto Nº 616 del 9 de junio de 2005 a los ingresos de divisas al mercado local de cambios. 8
9 Para un detalle de la totalidad de las restricciones cambiarias y de controles al ingreso de capitales vigentes al día de la fecha, se sugiere a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa del Decreto 616/2005 y la Resolución 637/2005 con sus reglamentaciones y normas complementarias, a cuyo efecto los interesados podrán consultar las mismas en el sitio web del MECON (http://www.mecon.gov.ar) o del BCRA (http://bcra.gov.ar). LAVADO DE DINERO La Ley No y sus modificatorias, tipifica al lavado de dinero como un delito bajo el Código Penal Argentino, que se configura cuando una persona convierte, transfiere, administra, vende, grava o aplica de cualquier otro modo dinero o cualquier otro activo proveniente de un delito en el cual esa persona no ha participado, con el posible resultado de que el activo original o subrogante pueda aparecer como de origen legítimo, siempre que el valor del activo supere los $ ya sea que tal monto resulte o no de una o más transacciones. Se atribuye la responsabilidad de controlar estas transacciones delictivas no sólo a los organismos del Gobierno sino también asigna determinadas obligaciones a diversas entidades del sector privado tales como bancos, agentes y sociedades de bolsa, y compañías de seguros según las regulaciones de la Unidad de Información Financiera y del BCRA. Estas obligaciones consisten básicamente en tener políticas y procedimientos tendientes a la prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo, fundamentalmente en lo atinente a la aplicación de la política Conozca a su Cliente. Cada entidad debe designar un funcionario administrativo de máximo nivel como la persona responsable de la prevención del lavado de dinero a cargo de centralizar cualquier información que el BCRA pueda requerir de oficio o a pedido de cualquier autoridad competente. Además, las entidades financieras deben informar a la Unidad de Información Financiera cualquier transacción que parezca sospechosa o inusual, o a la que le falte justificación económica o jurídica, o que sea innecesariamente compleja, ya sea realizada en oportunidades aisladas o en forma reiterada. El BCRA publicó una lista de jurisdicciones no cooperadoras para que las entidades financieras prestaran especial atención a las transacciones a y desde tales áreas. El emisor cumple con todas las disposiciones contenidas en la normativa antes citada, así como, con las reglamentaciones aplicables sobre lavado de dinero establecidas por el BCRA y la UIF, en particular con la Resolución Nº 2 de la UIF de fecha 25/10/02, que regula el Art. 21 a) y b) de la Ley sobre la identificación y conocimiento del cliente, recolección de documentación de las operaciones y su registro y el reporte de transacciones sospechosas a las autoridades competentes. En el marco del Mercado de Capitales, además de las disposiciones contenidas en la Ley y sus modificatorias, las personas físicas y/o jurídicas autorizadas a funcionar como agentes y sociedades de Bolsa, agentes de Mercado Abierto Electrónico, agentes intermediarios inscriptos en los mercados de futuros y opciones cualquiera sea su objeto, sociedades gerentes de Fondos Comunes de Inversión y todos aquellos intermediarios en la compra, alquiler o préstamo de títulos valores que operen bajo la órbita de Bolsas de Comercio con o sin mercados adheridos, deberán observar las disposiciones contenidas en la Resolución U.I.F. 152/08, sin perjuicio de las normas reglamentarias emitidas por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) vinculadas con la materia. En tal sentido, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dictó la Resolución General 547/2009 modificatoria del Capítulo XXII Prevención de Lavado de Dinero y Lucha contra el Terrorismo - de las Normas (N:T: 2001) que en su artículo 4º establece que en el caso de fideicomisos la identificación de la licitud y origen de los fondos deberá incluir a los fiduciarios, fiduciantes, organizadores, agentes colocadores, beneficiarios y cualquier otra persona que participe de cualquier forma, directa o indirectamente en el negocio del fideicomiso, siendo aplicables estas normas y las exigencias establecidas por la UNIDAD DE INFORMACIÓN FINANCIERA. RÉGIMEN IMPOSITIVO En esta sección se efectúa un resumen de las consecuencias fiscales que en general resultan aplicables a la adquisición, tenencia, y disposición de los Valores Fiduciarios por el Inversor. El mismo se basa en una razonable 9
10 aplicación de la legislación vigente a la fecha del presente Prospecto, sujeta a diferentes interpretaciones y a cambios futuros. Los inversores deben consultar a sus asesores respecto del tratamiento fiscal en el orden nacional, provincial o local, que en particular deberán otorgar a las compras, propiedad y disposición de los Valores Fiduciarios La siguiente descripción es un resumen de ciertas consideraciones impositivas de la Argentina vinculadas a una inversión en los Valores Fiduciarios en FINANSUR PERSONALES II FIDEICOMISO FINANCIERO. La descripción sólo tiene propósitos de información general y está fundada en las leyes y regulaciones impositivas locales en vigencia a la fecha de este Suplemento de Prospecto. Asimismo, la descripción no hace referencia a todas las consecuencias impositivas posibles relacionadas a una inversión en los Certificados de Participación. Si bien este resumen se considera una interpretación correcta de la legislación vigente a la fecha de este Suplemento de Prospecto, no puede asegurarse que los tribunales o las autoridades fiscales responsables de la aplicación de dichas leyes concuerden con esta interpretación. Las leyes tributarias argentinas han sufrido numerosas reformas en el pasado, y podrán ser objeto de reformulaciones, derogación de exenciones, restablecimiento de impuestos, y otras clases de modificaciones que podrían disminuir o eliminar el rendimiento de las inversiones. LOS COMPRADORES POTENCIALES DE LOS VALORES FIDUCIARIOS DEBEN CONSULTAR A SUS ASESORES IMPOSITIVOS EN LO QUE RESPECTA A LAS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS APLICABLES DE ACUERDO CON SUS SITUACIONES PARTICULARES, DERIVADAS DE LA ADQUISICIÓN, TENENCIA Y DISPOSICIÓN DE LOS VALORES. I. Impuestos que gravan los Fideicomisos I.1. Impuesto a las Ganancias Conforme a lo establecido por punto 6 del inciso a) del artículo 69 de la Ley del gravamen, los Fideicomisos Financieros son sujetos tributarios, mientras que el Fiduciario revestirá el carácter de responsable de la deuda tributaria del Fideicomiso, actuando como Administrador de patrimonio ajeno. Ello así, las ganancias se considerarán del año calendario en el cual se han devengado, y se podrán deducir todos los gastos necesarios para obtener, mantener y conservar la ganancia gravada. La alícuota será del 35% (treinta y cinco por ciento) sobre las rentas netas. I.2. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta No resultan sujetos del impuesto de acuerdo con lo dispuesto por el inciso f) del artículo 2 de la Ley del gravamen. No obstante ello, son los Beneficiarios de los Valores de Deuda Fiduciaria y de los Certificados de Participación, quienes deberán tributar el impuesto en tanto sean sujetos (rogamos remitirse a II.3. ). I.3. Impuesto al Valor Agregado En el Impuesto al Valor Agregado, el artículo 4 de la Ley establece que son sujetos pasivos del gravamen, entre otros cualquier ente individual o colectivo, en tanto se encuentren en alguna de las situaciones previstas en el primer párrafo del artículo 4 de la ley, es decir, que realicen alguna de las actividades gravadas en dicho párrafo. En base a lo expuesto, el Fideicomiso Financiero será sujeto del tributo si realizare actos gravados por el impuesto, en cuyo caso los ingresos así obtenidos estarán sujetos al gravamen a la alícuota general del 21% (veintiún por ciento), salvo que resulte procedente alguna alícuota reducida o exención. Asimismo, el artículo 84 de la ley dispone que a los efectos del I.V.A., cuando los Bienes Fideicomitidos fuesen créditos, las transmisiones a favor del Fideicomiso no constituirán prestaciones o colocaciones financieras gravadas. Es decir, la transferencia onerosa de los Fiduciantes hacia el fideicomiso de las cuentas por cobrar, no estará alcanzada por este gravamen. A su vez, el citado artículo establece que cuando el crédito cedido incluya intereses de financiación, el sujeto pasivo del impuesto por la prestación correspondiente a estos últimos continuará siendo el Fiduciante, salvo que la cancelación de dichos créditos deba efectuarse a otra persona, en cuyo caso será quien lo reciba el que asumirá la calidad de sujeto pasivo. En el caso del presente Fideicomiso, dado que la gestión de cobro será llevada a cabo por los Fiduciantes, en su carácter de Administradores, éstos se constituirán como sujeto pasivo del tributo. I.4. Impuesto sobre los Ingresos Brutos Convenio Multilateral Tal como se detallará a continuación, en el Impuesto sobre los Ingresos Brutos el fideicomiso financiero es sujeto, de manera que deberá ser inscripto en la Dirección de Rentas y tributar dicho impuesto sujeto a las normas generales aplicables, incluyendo el convenio multilateral dado la obtención de ingresos y/o realización de gastos en distintas jurisdicciones locales. 10
11 En este contexto, a los efectos de atribuir la base imponible del impuesto entre las distintas jurisdicciones, deberán tenerse en cuenta los ingresos y gastos que se generan en las mismas de acuerdo con las disposiciones del artículo 2º del régimen pese a que, durante el primer año, deberán tributar conforme las disposiciones de su artículo 14; es decir, atribuyendo la base imponible allí donde se encuentre localizado el ingreso. Con relación a la atribución del gasto, el mismo se asigna al lugar donde éste se realiza, sin interesar dónde se paga, mientras que la asignación de los ingresos deberá efectuarse a la jurisdicción donde tiene efectos la concertación de la operación, vale decir, donde se encuentra radicado el crédito. I.5. Impuesto sobre los Créditos y Débitos en Cuenta Corriente Bancaria De acuerdo con el inciso c) del artículo 10 del Decreto 380/2001, las cuentas corrientes utilizadas para el desarrollo específico de la actividad de los fideicomisos financieros que cumplan con los requisitos establecidos en el segundo artículo agregado a continuación del artículo 70 del decreto reglamentario de la Ley de Impuesto a las Ganancias, estarán exentas del tributo. De conformidad con la Nota Externa 9/2008 de la Administración Federal de Ingresos Públicos dicha exención no se encuentra afectada por el dictado del Decreto 1207/08. I.6. Impuesto sobre los Bienes Personales En virtud de que los fideicomisos financieros no son sujetos del Impuesto sobre los Bienes Personales, y de lo dispuesto en el segundo párrafo del artículo 13 del Decreto 780/95, el fiduciario no será responsable por el ingreso del gravamen correspondiente a los activos fideicomitidos. I.7. Impuesto de Sellos La Ciudad de Buenos Aires ha dispuesto la ampliación de la aplicación del Impuesto de Sellos mediante la Ley Nº2997, con vigencia a partir del año 2009, estableciendo que están sujetos al impuesto los actos y contratos de carácter oneroso siempre que: (a) se otorguen en jurisdicción de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, así como también los otorgados fuera de ella en los casos especialmente previstos en la ley (b) se formalicen en instrumentos públicos o privados, o por correspondencia en ciertos casos, así como los que se efectúen con intervención de las bolsas o mercados de acuerdo con los se establece a dichos efectos. La alícuota general del impuesto fue fijada en el 0,80%, aunque existen alícuotas especiales del 0,50% hasta el 2,5%. Asimismo, la ley incorpora una serie de exenciones para determinados actos, contratos y operaciones En cuanto a los contratos de fideicomisos, el Art 371 de la ley citada expresa: En los contratos de fideicomisos celebrados al amparo de las disposiciones de la ley Titulo I, el impuesto se aplicará exclusivamente sobre la retribución que perciba el fiduciario durante la vigencia del contrato. No están alcanzados por el impuesto los instrumentos por medio de los cuales se formalice la transferencia de bienes que realicen los fiduciantes a favor de los fiduciarios. Los actos, contratos y operaciones de disposición o administración que realice el fideicomiso quedarán sometidos al impuesto en la medida que concurran los extremos de gravabilidad establecidos en este titulo en cada caso. Asimismo, la norma contempla una exención para los instrumentos, actos y operaciones de cualquier naturaleza vinculados y/o necesarios para posibilitar la emisión de títulos valores representativos de deuda de sus emisoras y cualesquiera otros títulos valores destinados a la Oferta Pública, por parte, entre otros, de fideicomisos financieros debidamente autorizados por la Comisión Nacional de Valores a hacer oferta pública de dichos títulos valores. La exención incluye también a los instrumentos, actos, contratos, operaciones y garantías vinculadas con las emisiones mencionadas sean aquellos anteriores, simultáneos o posteriores a las mismas II. Impuestos que gravan los Títulos II.1. Impuesto a las Ganancias Rendimientos (intereses) Conforme lo dispuesto por el inciso b) del artículo 83 de la Ley , el rendimiento obtenido por quienes posean los Certificados de Participación y los Valores de Deuda Fiduciaria de los Fideicomisos constituidos para la titulización de activos, y siempre y cuando los mismos sean colocados por oferta pública, resultan exentos del Impuesto a las Ganancias. Sin perjuicio de lo expuesto, la exención aludida NO alcanza a los sujetos comprendidos en el Título VI de la Ley del Impuesto a las Ganancias quienes están obligados a practicar la regla del ajuste por inflación impositivo. Éstos últimos son los sujetos- empresa del país, vale decir -entre otros-, las sociedades anónimas, las sociedades de responsabilidad limitada, las sociedades en comandita por acciones en la parte que corresponde a los socios comanditarios, las sociedades en comandita simple, etc.; en consecuencia, cuando se paguen intereses de Valores de Deuda Fiduciaria a dichos sujetos, corresponderá que el fideicomiso o quien efectúe tales pagos retenga el 35% (treinta y cinco por ciento) sobre el importe de los intereses pagados, de acuerdo al régimen previsto en el último 11
12 párrafo del artículo 81 de la ley del impuesto a las Ganancias. No obstante, la retención no resultará aplicable si el titular de los Valores de Deuda Fiduciaria goza de una exención en el gravamen, se halla excluido o, cuenta con un certificado de no retención emitido por las autoridades fiscales. Por último, cuando se trate de Beneficiarios del exterior comprendidos en el Título V de la Ley del Impuesto a las Ganancias, NO regirá lo dispuesto en su artículo 21 ni en el artículo 106 de la Ley de Procedimiento Fiscal -Ley Nº , en cuanto subordinan los efectos de exenciones o desgravaciones (totales o parciales) del Impuesto a las Ganancias, en la medida que de ello pudiera resultar una transferencia de ingresos a fiscos extranjeros. Resultados derivados de la compraventa de Valores Fiduciarios Los resultados provenientes de la compraventa de los títulos bajo análisis resultan exentos del Impuesto a las Ganancias, en la medida que se trate de fideicomisos constituidos para la titulización de activos, y siempre y cuando los mismos sean colocados por oferta pública. Para el caso de inversores que residen en el exterior cabe aclarar que, conforme lo establecido por el artículo 78 del Decreto Nº 2284/91, se exime del Impuesto a las Ganancias a todos los resultados provenientes de la compraventa o disposición de títulos valores, aún cuando estos últimos no cumplan con el aludido requisito de ser colocados por oferta pública. Por último, cabe mencionar que la citada exención NO alcanza a los sujetos comprendidos en el Título VI de la Ley del Impuesto a las Ganancias, vale decir, a los sujetos empresa del país. II.2. Impuesto al Valor Agregado Rendimientos (intereses) De acuerdo con lo establecido por el inciso a) del artículo 83 de la Ley , los rendimientos que obtenga el inversor (sujeto local o beneficiario del exterior) están exentos del Impuesto al Valor Agregado toda vez que los títulos valores cumplan con el requisito de la oferta pública. Resultados derivados de la compraventa de los títulos Todo resultado obtenido como consecuencia de la transferencia de títulos de valores, de acuerdo con lo establecido por el inciso a) del artículo 83 de la Ley , resultará exento del presente gravamen, en la medida que los Certificados de Participación cumplan con el requisito de la oferta pública antes detallado. II.3. Impuesto sobre los Ingresos Brutos Para aquellos inversores que realicen actividad habitual o que puedan estar sujetos a la presunción de habitualidad en alguna jurisdicción, los ingresos que se generen por la renta o como resultado de la transferencia de los Títulos quedan gravados con alícuotas que van del 0% al 15% sobre la base imponible correspondiente, salvo que proceda la aplicación de una exención. Tratándose de inversores del exterior, NO procede la imposición, dada la inexistencia del sujeto pasivo del gravamen II.4. Impuesto sobre los Bienes Personales De conformidad con las normas que regulan el Impuesto sobre los Bienes Personales, las personas físicas y las sucesiones indivisas domiciliadas o radicadas en la Argentina, cuyos bienes excedan en total la suma de $ se encuentran sujetas al Impuesto sobre los Bienes Personales argentino. En tal sentido, los Títulos se consideran bienes computables a los fines del impuesto sobre los Bienes Personales. La alícuota aplicable es del 0,5% sobre la totalidad de los bienes cuando estos superen los y hasta los $ Si dichos bienes superan la suma de $ la alícuota a aplicar sería del 0,75% sobre la totalidad de los bienes. Asimismo, en caso de que los bienes superen $ la alícuota sería de %1,00, y finalmente si el monto supera $ será 1,25%. El artículo 13 del Decreto 780/95 establece para el caso de fideicomisos financieros que las personas físicas y sucesiones indivisas titulares de los Títulos deberán computar los mismos para la determinación del Impuesto sobre los Bienes Personales. En cuanto a los Títulos cuya titularidad corresponda a personas físicas o sucesiones indivisas domiciliadas o, en su caso radicadas en el exterior, será de aplicación el Régimen de Responsables Sustitutos previsto en el artículo 26 de la Ley de Bienes Personales, según el cual toda persona de existencia visible o ideal que tenga el dominio, posesión, uso, goce, disposición, depósito, tenencia, custodia, administración o guarda de los citados títulos deberá ingresar con carácter de pago único y definitivo el 1,25% del valor de los mismos al 31 de diciembre de cada año, sin computar el mínimo exento. Sin embargo, no corresponderá el ingreso del gravamen si el monto a ingresar resultare menor a $ 255,75. Las sociedades, empresas, establecimientos estables, patrimonios de afectación o explotaciones domiciliadas, radicadas o ubicadas en la Argentina o el exterior, posean o no un establecimiento permanente en la Argentina, no estarán sujetas al Impuesto sobre los Bienes Personales respecto de sus tenencias por cualquier título de los Títulos. II.5. Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta 12
13 En el Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta, la tenencia de títulos valores de un fideicomiso financiero de la Ley será objeto del gravamen en cabeza de los respectivos contribuyentes. Los sujetos pasivos del gravamen son las sociedades domiciliadas en el país, las asociaciones civiles y fundaciones domiciliadas en el país, las empresas o explotaciones unipersonales ubicadas en el país pertenecientes a personas domiciliadas en el mismo, las entidades y organismos constituidos en el país a que se refiere el artículo 1º de la Ley , las personas físicas y sucesiones indivisas titulares de inmuebles rurales en relación a dichos inmuebles, los fideicomisos constituidos en el país conforme la Ley (excepto los financieros previstos en los artículos 19 y 20 de esta última Ley), los fondos comunes de inversión abiertos de la Ley , y los establecimientos estables domiciliados o ubicados en el país para el desarrollo de actividades en la Argentina pertenecientes a sujetos del exterior. Por ello, la tenencia de títulos valores resulta gravada a una tasa del 1 % (uno por ciento), para aquellos que califiquen como sujetos del impuesto a la luz de la enunciación recién efectuada. Por último cabe mencionar que resultan exentos del tributo, los bienes del activo gravado en el país cuyo valor, determinado conforme las disposiciones del gravamen no supere, en su conjunto, la suma de $ II.6. Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuentas Corrientes Bancarias La compra, transferencia, percepción de toda suma u otros movimientos vinculados con estos títulos valores, efectuados a través de cuentas corrientes bancarias, estará alcanzado por el impuesto a la alícuota general del 0,6%. A su vez, los titulares de las cuentas bancarias podrán computar como crédito de impuestos el 34% de los importes liquidados y percibidos por el agente de percepción en concepto del presente gravamen, originados en las sumas acreditadas en dichas cuentas. ATENTO A QUE LA REGLAMENTACIÓN DE LOS FIDEICOMISOS FINANCIEROS NO HA SIDO INTERPRETADA AUN POR LOS TRIBUNALES Y QUE EN EL CASO DE LAS AUTORIDADES FISCALES RESPONSABLES DE SU APLICACIÓN DICHAS INTERPRETACIONES NO RESULTAN SUFICIENTES PARA ESCLARECER TODOS AQUELLOS ASPECTOS QUE GENERAN DUDA, NO PUEDE ASEGURARSE LA APLICACIÓN O INTERPRETACIÓN QUE DE DICHAS NORMATIVAS EFECTÚEN LOS MISMOS Y EN PARTICULAR EL BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA, LA ADMINISTRACION FEDERAL DE INGRESOS PUBLICOS Y LAS DIRECCIONES DE RENTAS LOCALES. EL FIDUCIANTE 1. Breve historia Banco Finansur S.A. (el Banco y/o Banco Finansur ) inicia sus actividades en 1976 en la ciudad de Bahía Blanca como compañía financiera. Hacia fines de 1989, la Entidad es adquirida por su actual principal accionista, el Sr. Jorge Sánchez Córdova. A partir de junio de 1993 comienza a operar como banco mayorista de capitales nacionales, trasladando su casa matriz a la Capital Federal. En todos estos años, el Banco ha debido superar situaciones difíciles demostrando su capacidad para moverse en mercados expuestos a cambios bruscos y permanentes, pero más que eso, ha demostrado tener la solvencia y la vocación de honrar todas sus obligaciones. Hacia fines de 1994, la crisis mexicana, agravada por un abrupto descenso en el valor de los títulos y acciones latinoamericanos y argentinos así como por la caída de algunos importantes operadores financieros locales, provocó un generalizado pánico financiero en el mercado local, cuyas principales consecuencias fueron una estrepitosa baja en la Bolsa y un masivo e irrefrenable retiro de los depósitos, especialmente en los denominados bancos mayoristas, que en nuestra Entidad alcanzó aproximadamente el 50% en solo tres semanas. El Banco, como producto del esfuerzo realizado, canceló la totalidad de los depósitos, reorientó sus negocios acorde a la coyuntura económica y superó la crisis de México de 1994 y todas las crisis que sobrevinieron. En 1999 Banco Finansur consolida su crecimiento a través de la fusión con Fideca Compañía Financiera, entidad prestadora desde 1971, de servicios financieros en Quilmes a familias y medianas empresas. 13
14 Actualmente el Banco se basa en un expertise muy bien desarrollado en materia de trading, negocios corporativos y Banca Minorista, habiéndose ampliado para cubrir otra gama de servicios dirigidos tanto a particulares como a empresas, tales como: Factoring Comercio Exterior Mercado de Capitales Planes de pago de haberes Administración Fiduciaria Tarjetas de Crédito y Débito Prestamos Personales y Prendarios Banco Finansur se ha caracterizado por ser, desde sus inicios, una institución con personal altamente capacitado, con una estructura ágil creada para ser pioneros en el lanzamiento de nuevos productos y servicios. Este poder de respuesta le permitió satisfacer, a través de un estilo profesional y personalizado, las necesidades de clientes y adecuarse a los cambios en forma rápida, a diferencia de otras entidades que por su tamaño no pueden desenvolverse con la velocidad que el cliente y el mercado necesitan. Estas características han permitido ubicarlo entre las entidades líderes en trading y asesoramiento de inversiones financieras, habiendo ampliado sus negocios, incursionando en comercio exterior y servicios a empresas. Actualmente, el Banco se encuentra distribuido geográficamente según el siguiente detalle: Casa Central Avenida Corrientes 400 Capital Federal (CP 1043) Buenos Aires, Argentina Conmutador: (5411) Sucursal Quilmes Avenida San Martín 636 Quilmes (CP 1878) Buenos Aires, Argentina Conmutador: (5411) Sucursal La Plata Diagonal 74 Nro 1909 entre 14 y 54 Buenos Aires, Argentina Conmutador: (54221) Sucursal Bahía Blanca Avenida San Martín 82 Bahía Blanca (CP 8000) Buenos Aires, Argentina Conmutador: (54291) Por su parte el Banco acompañó y consolidó su crecimiento aumentando su dotación de personal y creando nuevos sectores destinados a brindar un mejor servicio a sus clientes. Al 31 de diciembre 2008: 165 empleados Al 31 de marzo 2009: 162 empleados Al 31 de junio 2009: 161 empleados 2. Perfil de Banco Finansur 14
15 Banco Finansur es un Banco Privado de Capital Nacional, que tiene su estrategia enfocada básicamente en los negocios corporativos y en la administración de activos financieros. A su vez, su participación en la banca de individuos se canaliza a través de su Casa Central, sus 2 sucursales (Quilmes y La Plata) y su agencia de representación en Bahía Blanca. Entre las principales unidades de negocios se encuentran: Gerencia Financiera Gerencia Comercial Gerencia de Inversiones Gerencia Banca Minorista Administración Fiduciaria Gerencia Financiera La Gerencia Financiera esta compuesta por tres subsectores: Finanzas: Planeamiento Financiero Tesorería, Mercado de Capitales Trading: Compra y venta de monedas, títulos públicos, y títulos privados Comercio Exterior: Importaciones y Exportaciones (Prefinanciaciones y Postfinanciaciones) Giros y Transferencias. Objetivo: El objetivo principal de la Gerencia Financiera es optimizar el margen financiero a través del manejo de los excedentes y las necesidades financieras, junto con una estricta y prudente administración de la liquidez, balanceando las exigencias normativas y la demanda comercial de créditos. Clientes: Los clientes con los que opera el Banco a través de la Gerencia Financiera se encuentran agrupados en tres principales grupos: Sistema Financiero (Bancos, Compañías Financieras y Casas de Cambio) Agentes y Sociedades de Bolsa Otros agentes de mercado (Agentes del MAE) Productos: La Gerencia Financiera esta en constante contacto con todos los productos y activos financieros tanto locales como internacionales que se operan en los diferentes mercados. Dentro de los mismos se encuentran: Títulos Públicos (Nacionales, Provinciales) en pesos, dólares y euros. Letras y Notas del Banco Central de la República Argentina. Títulos Privados (Acciones, Índices, Opciones, y Obligaciones Negociables) Cauciones Bursátiles, Pases, Cheques de Pago Diferido (Garantizados y no Garantizados) Monedas (Dólares, Euros, Yenes, Franco Suizo) Fideicomisos Financieros y otros productos estructurados Información Relevante: Mercado de Cambios JULIO
16 En lo que respecta al Mercado de Cambios, conforme a datos a julio de 2009, el Banco se encuentra posicionado entre los principales operadores del mercado, ocupando el puesto Nro. 7 (Ranking Consolidado MAE y MEC), con un volumen operado de U$S millones en 2009, y con una participación del mercado del 5,12%. Títulos Públicos JULIO 2009 En lo que se refiere a Títulos Públicos, el Banco es muy activo y se encuentra posicionado en el puesto Nro. 24 del MAE, con un volumen operado anual de U$S 642 millones, y con una participación de mercado del 0.65%. En lo que se refiere al mercado de Lebacs y Nobacs el Banco también es muy activo y se encuentra posicionado en el puesto Nro. 1 del MAE con un volumen operado mensual de $ 850 millones y con una participación de mercado del 11,2%. En abril de 2005 Banco Finansur emitió su primer Fideicomiso Financiero con Oferta Publica por V/N $ El mismo tuvo una colocación exitosa teniendo en cuenta la diversidad de participantes y las ofertas recibidas. En noviembre del mismo año emite la segunda serie por V/N $ ampliando así el monto y accediendo a nuevos inversores. En diciembre de 2006 el Banco emitió la primera serie de Valores de Deuda de Corto Plazo (VCP) por V/N $ bajo un programa global de hasta V/N $ La colocación fue exitosa y se distribuyo entre diversos inversores institucionales. En el mismo mes, el Banco emitió el Fideicomiso Financiero Finansur Leasing I por V/N $ con Contratos de Leasing como activos subyacentes. En junio de 2007 el Banco canceló la Serie I de los Valores de Deuda de Corto Plazo en tiempo y forma y emitió la Serie II por V/N $ En diciembre de 2007 el Banco emitió la Serie III del Fideicomiso Financieros Finansur Prendas (Autos III) por un monto de V/N $ que le permitió continuar con la estrategia de diversificación y optimizacion de las fuentes de financiamiento. En diciembre de 2007 el Banco, en carácter de Organizador, Fiduciario y Colocador, colocó el Fideicomiso Financiero Mas I, por V/N $ El mismo fue colocado y distribuido exitosamente con ofertas por V/N $ dentro de diversos inversores institucionales y minoristas. En enero de 2008 Banco Finansur concreta la emision de la Serie III de Valores de Deuda de Corto Plazo por VN con ofertas recibidas por $ La serie se coloco exitosamente no solo por la tasa de corte sino tambien por la amplia cantidad de participantes. En septiembre de 2008 Banco Finansur concreta la emisión de la Serie IV de Valores de Deuda de Corto Plazo por VN con ofertas recibidas por $ La serie se colocó exitosamente no solo por la tasa de corte sino también por la amplia cantidad de participantes. En octubre de 2008 el Banco, en carácter de Organizador, Fiduciario y Colocador, colocó el Fideicomiso Financiero Mas II, por V/N $ El mismo fue colocado y distribuido exitosamente con ofertas por V/N $ dentro de diversos inversores institucionales y minoristas. En abril de 2009 el Banco, en carácter de Organizador, Fiduciario y Colocador, colocó el Fideicomiso Financiero Mas III, por V/N $ El mismo fue colocado y distribuido exitosamente con ofertas por V/N $ dentro de diversos inversores institucionales y minoristas. El Banco Finansur lleva emitidos Fideicomisos Financieros por un monto total de V/N $ desde el año 2005 a la fecha y Valores de Deuda de Corto Plazo por V/N $ Estas emisiones le permiten al banco continuar diversificando las fuentes de fondeo, optimizar el costo del mismo y reducir fuertemente el descalce de plazos. La estrategia del banco es continuar con nuevas emisiones y ser un participe activo del mercado de capitales argentino 16
17 Cabe desatacar que en lo que se refiere a operaciones de mercado de capitales, junto con las emisiones enumeradas precedentemente, en octubre de 2007 el Banco concreto la compraventa de las acciones correspondientes al Programa de Propiedad Participada (PPP) de Transener SA. Esta transacción fue muy importante para el Banco no solo por su rentabilidad sino por la ubicación de la misma dentro de las principales transacciones del mercado de capitales argentino del año Gerencia Comercial Las principales líneas del segmento comercial y operativo del Banco se componen por: Factoring: Esta línea tiene un peso muy importante dentro de la estructura de negocios de la Entidad. Los plazos de los valores nunca exceden los 150 días. El Banco prioriza la atomización de la cartera sin perjuicio de tomar aforo en determinados casos. En la mayoría de los casos se solicita fianza personal de los accionistas. Dentro de esta línea encontramos Descuento de Cheques, Facturas y Certificados de Obra. Financiamiento para Capital de Trabajo: Se otorga generalmente para financiamientos corporativos de corto plazo y para negocios con objeto específico. Se destina a empresas de primera línea o, para el resto de los casos, se toman garantías adicionales. Prefinaciaciones y Postfinanciaciones en moneda extranjera: Esta línea se lanzó como consecuencia del actual contexto macroeconómico. A pesar de que la Entidad ya realizaba negocios de este tipo con anterioridad, para poder insertarse rápidamente en el mercado se creó un equipo de profesionales especializados en el tema. El objetivo de estas líneas es prefinanciar y postfinanciar exportaciones e importaciones de empresas corporativas. Leasing: Esta línea se encuentra enfocada principalmente hacia las empresas que usufructúan los beneficios impositivos de este producto. En este sentido más del 75% de los mismos se han realizado sobre automotores. Prendarios: La línea de préstamos prendarios esta orientada a la adquisición de automotores. A partir de esto, los principales beneficiarios de este tipo de productos son las personas físicas, que concentran la mayor parte de la cartera generada. El Banco fue uno de los pioneros en relanzar esta línea de financiamiento luego de la crisis del año 2001, y logró posicionarse dentro de los primeros colocadores de prendas del mercado. Los préstamos se colocan al mercado a través de una empresa comercializadora que acerca el producto a las concesionarias, y los tomadores de los mismos deben cumplir con un sistema de scoring preestablecido. El plazo máximo de los créditos es de 36 meses, y el crédito total no puede superar más del 50% del valor del automóvil (LTV). Los automóviles 0 Km representan más del 87% de la cartera total. En cuanto a la segmentación de los créditos, los mismos se otorgan tanto en Capital Federal, como en el interior, y el inicio del trámite se hace a través de concesionarias, que son quienes presentan la solicitud al Banco, para su posterior aprobación Gerencia de Inversiones Objetivos del Área: Esta área tiene como objetivo generar vínculos de largo plazo con clientes institucionales, aumentar el fondeo del Banco al menor costo posible e incrementar los beneficios financieros por intermediación de valores negociables. Dentro de la Gerencia de Inversiones se encuentra la Banca Premium, que tiene como objetivo ofrecer una plataforma de Banca Privada a inversores con un determinado nivel de patrimonio. Para esto el Banco cuenta con personal altamente calificado y especializado en inversiones que además de ofrecer diversas alternativas hace un seguimiento activo de la base de clientes, tanto corporativos como individuos. 17
18 Clientes Institucionales: El Banco se orienta a captar y fidelizar inversores institucionales que busquen un trato diferencial y ágil, focalizando su modelo de atención en compañías de seguros, fondos comunes de inversión,, gremios y asociaciones, ART s y empresas de primera línea de mediana y gran envergadura. Productos que operan los clientes institucionales: Plazos fijos en todas sus formas y monedas. Cuentas corrientes remuneradas Títulos Públicos / Privados Préstamos garantizados Acciones Cambios Datos Relevantes: El nivel de depósitos aumentó un 13,39% en el último ejercicio trimestral cerrado en marzo de 2009, pasando de $ 321 MM al cierre del ejercicio 2008, a $364 MM en el año Un aspecto importante a considerar es la composición de los depósitos. Al 31 de marzo de 2009 el 75% de los depósitos totales del Banco se encuentran a plazo fijo. Respecto de los depósitos de clientes institucionales, al 31 de marzo de 2009 las compañías de seguro y retiro representaron el 41,65% de dichos depósitos, los fondos comunes de inversión el 5,27%, las asociaciones 10,01% y el sector público el 43,07%.. Los niveles de tasa de interés pagados por los depósitos a plazo mantuvieron una estrecha correlación con las tasas pagadas por los competidores. Sucursales Banco Finansur cuenta, además de su Casa Central, con tres sucursales en la Provincia de Buenos Aires (Quilmes, La Plata y Bahia Blanca). Las sucursales de Banco Finansur, con excepción de Casa Central, concentran su estrategia de negocios en las PYMES, asociaciones que están bajo la órbita de influencia zonal y el servicio de pago de haberes a jubilados y pensionados de la Anses. Todas las acciones comerciales como de marketing son dirigidas a estos segmentos de clientes. Para ello, los productos activos, pasivos y comisionables que se ofrecen a estos clientes se adaptan claramente a sus necesidades. Gerencia Banca Minorista 1) Préstamos Personales (Sistema Descuento Haberes) Dpto. Mutuales. Descripción y Definición. Créditos minoristas cuya característica principal es la forma de cobro de cuotas por medio del sistema de descuento de haberes. Sus principales canales de comercialización y de recaudación son las distintas entidades mutuales y/o cooperativas con las cuales Banco Finansur firma convenios de operatividad. El Departamento de Mutuales lleva operando en Banco Finansur diez años, los cuales han permitido adquirir una importante experiencia en el producto y en el mercado, tanto desde el análisis micro de los créditos en cuanto a la detección de fraudes, hasta el análisis macro de selección de entidades y códigos de descuentos a trabajar. Estrategia Generación de carteras de préstamos personales destinado a segmentos de ingresos bajos debido a que las cobranzas por medio del descuento de haberes reducen al mínimo posible el riesgo crediticio. Mayormente se generan carteras cuyos tomadores de créditos son jubilados y/o pensionados y cuyo ente recaudador es la ANSES. Tercerizar la comercialización y cobranzas en mutuales y/o cooperativas con experiencia y trayectoria en el mercado. Producto que Opera: Préstamos personales de hasta $ , con plazo máximo de 30 meses y un sistema de cobro descuento de haberes. 18
19 Datos relevantes Se coloca mensualmente un promedio de $ , los cuales se corresponden con aproximadamente créditos. Durante el año 2009 se espera mantener los volúmenes de colocación del año Se espera una colocación mensual promedio de $ para cerrar el año con una colocación de $ para el año En la actualidad el departamento administra una cartera de mas de $ compuesta por mas de operaciones activas. En cuanto a la morosidad, debido a que la ANSES ha desarrollado un sistema de autorización previa (puesta en marcha Agosto 2005), vemos una mejora en el índice de la misma, bajando casi un 5% desde enero 2006 a agosto de 2006 repitiendo la tendencia en el año 2007 y 2008 para ubicarse al fines de 2008 en el orden del 2.5%. 2) Prestamos a Jubilados y Pensionados ANSES Dirigido a todos los jubilados y/o pensionados que cobran sus haberes en nuestro Banco donde la cobranza de la cuota se realiza al momento del pago del haber o por medio de debito en cuenta haberes. se compone de préstamo personal a tasa fija de hasta $ y hasta 36 meses. La colocación actual mensual promedio es de $ registrando un índice de morosidad del 1,7%. Cartera actual $ compuesta por créditos 3) Prestamos Personales (Pago Voluntario) Destinado a clientes bajo relación de dependencia, monto máximo a otorgar $ plazo máximo 36 meses. Cartera Actual $ compuesta por 174 créditos. Administración Fiduciaria En este segmento, el Banco cuenta con un reconocido prestigio como administrador de activos fiduciarios. Para llevar adelante esta tarea el Banco cuenta con un equipo de profesionales altamente capacitados y experimentados en lo que se refiere a administración fiduciaria, gestión de mora, aspectos legales, etc. Actualmente la cartera bajo administración es de $ 172 millones y se compone de la siguiente manera: Fideicomiso Nues (VN $ ,66.-) Fideicomiso Nuevo Milberg (VN $ ) Fideicomiso Náutico Delta Chico (VN $ ) Fideicomiso Godoy Cruz (VN $ ) Fideicomiso Financiero MAS II (VN $ ,56.-) Calificaciones de Riesgo Moodys Investors Service En mayo de 2008, Moodys Investors Service asigno a Banco Finansur las siguientes calificaciones de riesgo: Perspectiva Depositos Bancarios Estable (m) Calificación en escala global depositos bancarios en moneda extranjera Caa1/NP Calificación en escala nacional de depositos bancarios en moneda local B1/NP Calificación de Fortaleza Financiera de bancos en moneda local Aa3.ar Calificación de Fortaleza Financiera E+ Evaluadora Latinoamericana SA Calificadora de Riesgo Calificación (A+) Endeudamiento de Corto Plazo El instrumento de deuda cuenta con una muy baja probabilidad de incumplimiento de los términos pactados. Muy buena capacidad de pago. En el más desfavorable escenario económico previsible, el riesgo de incumplimiento es bajo 19
20 4. Estrategia de Banco Finansur El principal objetivo de la dirección del Banco es lograr una adecuada rentabilidad, a través de una eficiente administración de fondos propios y de terceros; con una equilibrada política de riesgos, dentro del marco de las regulaciones del BCRA, para asegurar la solvencia del Banco y el rédito a los accionistas. Las decisiones que se adoptan, en materia de gestión de fondos, están enfocadas al mantenimiento de un nivel de activos líquidos, que permita atender los eventuales retiros de vencimientos contractuales, las potenciales oportunidades de inversión y la demanda de crédito, observando permanentemente las limitaciones establecidas por las disposiciones del BCRA. De esta manera, se evita la permanencia de excedentes financieros ociosos, tratando de lograr sobre los fondos utilizados el máximo rendimiento al mínimo riesgo. Asimismo, el Sector Comercial del Banco efectúa un análisis del mercado y la clientela, de manera tal de determinar nuevos productos y unidades de negoció para el futuro. Los objetivos establecidos, teniendo como marco de referencia lo anteriormente expresado, se centran en: a) Crecimiento de asistencia crediticia al sector privado a través de: Préstamos corporativos a grandes y medianas empresas. Préstamos a pequeñas y medianas empresas a través de líneas de factoring. Operaciones de comercio exterior (Prefinanciaciones y Postfinanciaciones) Préstamos a individuos bajo tres formas: Prendarios, Personales con Código de Descuento Directo y Leasing. b) Lograr un adecuado crecimiento de los recursos, calzando plazos y tasas con la cartera de préstamos. Para ello prevemos los siguientes mecanismos: Crecimiento de los depósitos. El Banco ha obtenido durante los años 2006 y 2007,un aumento de depósitos del 69% y 53% respectivamente y una disminución del 1,28% en 2008., comparado con un aumento de depósitos totales del sistema financiero del 12 % y 28% para 2006 y 2007 y una disminución del 7% para En este sentido, debe mencionarse que en el caso del Banco la cartera de depósitos a plazo respecto del total de depósitos del sector privado alcanza al 73 %, cuando en el sistema financiero estos llegan al 28 %. Constitución de fideicomisos financieros para financiar cartera de mediano plazo, actuando el Banco en carácter de fiduciante. En este punto debemos destacar que durante el mes de marzo de 2005 se lanzó el primer fideicomiso de préstamos prendarios, con oferta pública, organizado por Banco Patagonia y Banco Macro, en el cual el Banco colocó en su primer emisión la suma de $ en préstamos prendarios y en su segunda emisión en noviembre de 2005 por $ En diciembre de 2006 el Banco emitió el Fideicomiso Financiero Finansur Leasing I por V/N$ con Contratos de Leasing como activos subyacentes. En diciembre de 2007 se concreto la tercera serie de Fideicomisos con Créditos Prendarios como subyacente por $ , colocándose en forma exitosa entre inversores institucionales y minoristas. El Banco continuará explorando la constitución de fideicomisos de otros tipos de activos, que permitan mantener una adecuada relación en el flujo de fondos de los activos con el fondeo obtenido. Emisión de Valores de Deuda de Corto Plazo. El Banco planea continuar con la emisión de este producto ya que la demanda potencial es grande y le permite al banco diversificar y optimizar el costo de fondeo. Venta de Cartera a Entidades Financieras. El Banco cuenta con una amplia línea de crédito para descuento y venta de cartera dentro del mercado. 20
21 c) Mantener los ingresos producidos por el Área Financiera, en orden a los obtenidos durante 2007, los cuales comprenden las operaciones de cambios, títulos públicos y privados y acciones. El objetivo es no perder el posicionamiento alcanzado, que ubica a Banco Finansur entre los 20 primeros operadores del Mercado Abierto Electrónico, entre los primeros cuatro operadores del Mercado Electrónico de Cambios y continuar con la administración de portafolios de inversión de nuestros clientes. 5. Datos societarios del Fiduciante Sede social: Av. Corrientes 400, - Capital Federal Teléfono: Página web: Datos de Inscripción en el Registro Público de Comercio: Inscripta originalmente en el Registro Público de Comercio de Bahía Blanca por 99 años el 11 de mayo de 1976 al folio 16 bajo el acta 2137 del libro 3 de estatutos. Cambio de Jurisdicción inscripto en la Inspección General de Justicia bajo el número del libro 118 tomo "A" de S.A. el 26/12/1995. Aumento del capital social a inscripto en la IGJ con el número 4488 del libro 30 tomo: - de Sociedades por Acciones el 23/03/2006. Modificación del artículo 15 Garantías de los Directores adecuación a nuevas disposiciones del Inspección General de Justicia. Inscripto en la IGJ con el número 5124 del libro 28 Tomo:- de Sociedades por Acciones el 27/04/2005. Reforma del artículo 20 fecha cierre ejercicio social inscripta en IGJ con el número del libro 37 tomo:- de Sociedades por Acciones, el 25/09/2007. Datos de autorización como Entidad Financiera: Banco Finansur S.A., ha sido autorizado a funcionar como banco comercial a partir del día 1º de junio de 1993, a través de la Comunicación B-5307 de fecha 31/05/93 emitida por el Banco Central de la República Argentina. Fecha de Cierre de los estados contables: 31 de diciembre 6. Entidad adherida al código de buenas prácticas El Código de Prácticas Bancarias (el Código ) fue elaborado con la participación de todas las Asociaciones de Bancos y Entidades Financieras de la República Argentina, como una iniciativa de autorregulación destinada a promover las mejores prácticas bancarias en el país. El Código se aplica a las entidades financieras de la República Argentina que hubieran adherido voluntariamente a éste (las Entidades Adherentes ). La adhesión al Código no obsta al permanente mejoramiento de los niveles de transparencia y calidad de los servicios que el Código intenta promover entre las Entidades Adherentes, ni limita en modo alguno que tales entidades puedan individualmente adoptar en el futuro un nivel de desarrollo superior a los compromisos establecidos en él. El Código tiene por finalidad establecer un marco de referencia para la relación entre el cliente (persona físicas) y las Entidades Adherentes, en la prestación de servicios bancarios propios de la banca minorista. A los efectos del Código, el término Cliente se aplica a la persona física que utilice los servicios de una Entidad Adherente, sea que actúe por sí o en representación de otra persona física. Sin perjuicio que el espíritu del Código será aplicado a la operatoria bancaria en general, éste comprenderá los siguientes productos y servicios: Cuentas Corrientes, Cajas de Ahorro, Depósitos a Plazo Fijo, Créditos en cuotas, con o sin garantía, Tarjeta de Crédito y Transferencias Electrónicas de fondos. El Banco adhirió al Código mediante resolución de directorio de fecha 31 de agosto de Miembros del Directorio, Gerencia y Órganos de Fiscalización De acuerdo a lo establecido por el Artículo Décimo Primero del Título Tercero de los Estatutos del Banco, la administración estará a cargo de un Directorio compuesto por el número de miembros que fije la Asamblea General de Accionistas, con un mínimo de tres y un máximo de nueve titulares e igual número de suplentes con mandato por dos ejercicios, siendo reelegibles indefinidamente. El Estatuto asimismo prevé que para revestir la calidad de director no es necesario ser accionista del Banco Composición del Directorio 21
22 Presidente Vicepresidente Director E. Jorge Sánchez Córdova Juan Manuel Sánchez Córdova Tomás Sánchez Córdoba DIRECTORIO Evaristo Jorge Sánchez Córdova nació el 23 de septiembre del Es el presidente del Directorio y miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Negocios, Comité de Créditos Senior, Comité de Auditoría, Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero, y del Comité de Finanzas. También actúa como Presidente de la Comisión de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo en la Asociación de Bancos Argentinos (Adeba) y es Presidente de Fonsur Sociedad Gerente de Fondos de Inversión S.A.. El Sr. Sánchez Córdova posee el título de Licenciado en Administración de Empresas expedido por la Universidad Católica Argentina. Está desempeñando funciones en el Banco desde Juan Manuel Sánchez Córdova nació el 06 de enero de Es el Vicepresidente del Directorio y miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Negocios, Comité de Créditos Señor, Comité de Auditoría, Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero, Comité de Gestión y Mora y del Comité de Administración, Operaciones y Sistemas. El Sr. Sánchez Córdova posee el título de Licenciado en Administración de Empresas expedido por la Universidad Católica Argentina. Está desempeñando funciones en el Banco desde septiembre de Tomás Sánchez Córdova nació el 06 de marzo de Es miembro del Comité Ejecutivo y del Comité de Negocios. También se desempeña como Director Suplente de la firma Fonsur Sociedad Gerente de Fondos de Inversión S.A. El Sr. Sánchez Córdova posee el título de Licenciado en Marketing. Está desempeñando funciones en el Banco desde abril de Nómina de gerentes de primera línea Gerente General Sub-Gerente General Gerente de Finanzas y Comercio Exterior Gerente Comercial Gerente de Inversiones Gerente de Administración Gerente de Tecnología e Información Gerente Banca Minorista Gerente de Riesgo Hugo Raul Garnero Facundo Linares Fernando José Francisco Mayorga Facundo Linares Alejandro Porcaro Jorge Benito Mario Francisco Estarellas Juan Pablo Martinez Pierino Garrafa Hugo Raúl Garnero nació el 10 de febrero de Es miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Negocios, Comité de Créditos Senior, Comité de Administración, Comité de Operaciones y Sistemas y del Comité de Finanzas. El Sr. Garnero posee el título de Contador Publico Nacional expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de Rosario. Está desempeñando funciones en el banco desde Facundo Linares nació el 31 de enero de Es miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Negocios, Comité de Créditos Senior, Comité de Administración y del Comité de Finanzas. El Sr. Linares posee el título de Lic. En Administración, expedido por la Universidad Católica de Buenos Aires. El Sr. Linares posee una Maestría en Economía expedida por la Universidad Católica Argentina. Está desempeñando funciones en el banco desde el 1 de julio de Fernando José Francisco Mayorga nació el 06 de abril de Es miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Negocios, Comité de Créditos Senior, Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero, y del Comité de Finanzas. El Sr. Mayorga posee el título de Licenciado en Administración de Empresas expedido por la Universidad Católica Argentina. Está desempeñando funciones en el banco desde Alejandro Porcaro nació el 24 de Abril de Se desempeña como Gerente de Inversiones. El Sr. Porcaro posee el Título de Licenciado en Finanzas de Empresa expedido por la Universidad Argentina de la Empresa, además posee una Maestría en Dirección de Empresas expedida por la Universidad del CEMA. Está desempeñando funciones en el Banco desde Abril de
23 Jorge Benito nació el 20 de marzo de Es miembro del Comité de Auditoria. El Sr. Benito posee el titulo de Contador Publico Nacional expedido por la Universidad de Buenos Aires (1976) y el títulos de Profesor de Ingles expedido por a Asociación Argentina de Cultura Inglesa (1968). El Sr. Benito se desempeño en diversas entidades financieras con diferentes cargos gerenciales. Juan Pablo Martínez nació el 4 de octubre de Es miembro del Comité de Operaciones y Sistemas. El Sr. Martínez posee el Título de Contador Publico Nacional expedido por la Universidad Argentina de la Empresa y el título de Licenciado en Bancos y Finanzas expedido por la Universidad Argentina de la Empresa. Está desempeñando funciones en el Banco desde Febrero de Mario Estarellas nació el 3 de abril de Es miembro del Comité Ejecutivo, Comité de Administración, Operaciones y Sistemas, y del Comité de Control y Prevención de Lavado de Dinero. El Sr. Estarellas posee el título de Analista en Informática expedido por la Facultad de Ingeniería de la Universidad Argentina de la Empresa. Está desempeñando funciones en el Banco desde diciembre de Pierino Garrafa, nació el 20 de setiembre de Participa del Comité de Créditos Senior, Comité de Créditos Jr..El Sr. Garrafa posee el título de Contador Público Nacional expedido por la Universidad Católica Argentina Santa Maria de los Buenos Aires. Está desempeñando funciones como Gerente de Riesgos en el banco desde Comisión Fiscalizadora y Auditores Externos El Artículo Décimo Sexto del Estatuto del Banco establece que la fiscalización será ejercida por tres síndicos titulares nombrados por la Asamblea e igual cantidad de suplentes. Durarán en sus funciones dos ejercicios y serán reelegibles. Comisión Fiscalizadora Síndico Titular Síndico Titular Síndico Titular Síndico Suplente Síndico Suplente Síndico Suplente Mazzei Miguel Angel Piñeiro Horacio Horacio Francisco Mollo Norberto Bruschi Ernesto Oscar Corrado Geraldine Adriana Giachello Miguel Ángel Mazzei: nació el 2 de marzo de Es socio del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro titular en la Comisión Fiscalizadora. Horacio Piñeiro: nació el 25 de mayo de Es socio del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro titular en la Comisión Fiscalizadora. Horacio Mollo: nació el 28 de marzo de Es socio del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro titular en la Comisión Fiscalizadora. Norberto Bruschi: nació el 20 de noviembre de Es socio del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro suplente en la Comisión Fiscalizadora. Ernesto Corrado: nació el 25 de octubre de Es socio del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro suplente en la Comisión Fiscalizadora. Geraldine Giachello: nació el 12 de noviembre de Es gerente del estudio Bertora & Asociados desde el año Posee el título de Contador Público expedido por la Universidad de Buenos Aires en el año Se desempeña como miembro suplente en la Comisión Fiscalizadora. Auditores Externos 23
24 Dr. Mazzei Miguel Ángel Bertora y Asociados Auditores Internos Sánchez Córdova Juan Manuel Socios Responsables Dr. Mazzei Miguel Ángel Bonificaciones de interés por precancelaciones Relación de los créditos otorgados con la cantidad de clientes Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Total Cartera Cedida 1,59 1,58 1,58 1,57 1,56 1,54 1,51 1,53 A.T.A.M 1,47 1,46 1,46 1,46 1,45 1,45 1,44 1,46 Asociación Mutual 1 de Agosto 1,82 1,81 1,81 1,80 1,79 1,77 1,73 1,75 Cooperativa de Credito y Consumo Mas 1,62 1,59 1,59 1,56 1,56 1,53 1,47 1,48 Mutual 22 de Julio 1,32 1,31 1,31 1,30 1,30 1,29 1,26 1,27 Agrupar Asociación Mutual 1,46 1,46 1,45 1,45 1,44 1,41 1,37 1,40 Evolución de saldo de capital por mutual Mes A.T.A.M Mas Cooperativa 1 de Agosto 22 de Julio Agrupar ene-09 $ $ $ $ $ feb-09 $ $ $ $ $ mar-09 $ $ $ $ $ abr-09 $ $ $ $ $ may-09 $ $ $ $ $ jun-09 $ $ $ $ $ Situación de Deudores respecto del Capital Original por mutual 24
25 Días de Atraso A.T.A.M ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun ,24% 83,66% 81,39% 79,20% 74,86% 75,40% 1 a 31 0,81% 0,75% 0,76% 0,75% 0,16% 0,64% 32 a 90 0,44% 0,52% 0,46% 0,41% 0,32% 0,31% 91 a 180 0,11% 0,16% 0,28% 0,41% 0,46% 0,42% 181 a 365 0,06% 0,10% 0,14% 0,15% 0,19% 0,32% > 365 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,02% Días de Atraso 1 DE AGOSTO ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun ,57% 73,15% 71,75% 70,32% 66,44% 66,73% 1 a 31 0,48% 0,52% 0,43% 0,52% 0,15% 0,91% 32 a 90 0,48% 0,49% 0,43% 0,32% 0,23% 0,26% 91 a 180 0,63% 0,66% 0,42% 0,33% 0,31% 0,29% 181 a 365 0,33% 0,32% 0,60% 0,59% 0,56% 0,63% > 365 0,09% 0,14% 0,14% 0,19% 0,22% 0,24% Días de Atraso MAS COOP ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun ,49% 46,99% 10,95% 48,82% 45,12% 45,42% 1 a 31 44,64% 5,72% 41,95% 0,41% 0,16% 0,71% 32 a 90 0,74% 0,50% 0,74% 0,29% 0,21% 0,28% 91 a 180 0,56% 0,57% 0,59% 0,54% 0,43% 0,38% 181 a 365 0,86% 0,82% 0,82% 0,91% 0,88% 0,87% > 365 0,71% 0,83% 0,92% 0,95% 1,03% 1,14% Días de Atraso 22 DE JULIO ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun ,22% 44,03% 75,88% 75,43% 69,98% 69,84% 1 a 31 0,74% 38,38% 2,85% 0,61% 0,19% 1,55% 32 a 90 0,78% 0,97% 1,04% 0,55% 0,24% 0,22% 91 a 180 0,62% 0,51% 0,58% 0,62% 0,78% 0,77% 181 a 365 0,16% 0,36% 0,44% 0,65% 0,75% 0,89% > 365 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Días de Atraso AGRUPAR ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun ,52% 50,13% 49,72% 61,80% 57,56% 57,45% 1 a 31 2,13% 16,07% 15,39% 0,39% 0,35% 2,08% 32 a 90 1,05% 1,41% 1,28% 0,49% 0,38% 0,66% 91 a 180 0,74% 0,63% 1,13% 1,20% 0,65% 0,38% 181 a 365 0,88% 0,91% 0,94% 1,09% 0,42% 0,69% > 365 0,93% 0,94% 0,95% 0,95% 1,35% 1,29% Cartera Total y Cartera afectada a Fideicomisos al
26 Serie Monto Fideicomitido Información de series anteriores Valor Residual (al ) VDFA VDFB CP % Finansur Personales I % Situación de deudores sobre Cartera Cedida: Finansur Personales I Días de Atraso al Serie Cobrado > 365 Finansur Personales I 25,8% 72,8% 0,4% 1,0% 0,0% 0,0% La información contable del Fiduciante podrá ser consultada por los interesados en la página web // Información de entidades por tratarse de una entidad financiera sujeta a su control. En dicha página web, el inversor interesado también podrá consultar, el índice de morosidad e incobrabilidad de la cartera de créditos del Fiduciante. Flujo de Fondos del Fiduciante: 26
27 PROCEDIMIENTOS DE ORIGINACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LOS PRÉSTAMOS Préstamos Personales Código de Descuento Anses. 1. Población Objetivo La población objetivo consistirá fundamentalmente de: Jubilados y Pensionados de la Anses. 2. Procedimiento de originación. Venta del producto en Mutuales y/o Cooperativas con convenio y línea de crédito habilitada. 27
28 El otorgamiento de cada crédito por medio cada Mutual y/o Cooperativa estará precedido en cada caso por un procedimiento mediante el cual se analice la capacidad de endeudamiento (según autorización de la ANSES) y situación en central de deudores del tomador de crédito, este proceso será realizado por cada entidad y deberá ajustarse a las pautas fijadas por El Banco. Aprobación definitiva por parte de Banco Finansur S.A. El departamento de Mutuales de Banco Finansur S.A. deberá realizar la verificación de la documentación presentada aprobando cada solicitud siempre cuando se adapten a las pautas y condiciones abajo mencionadas. 3. Términos y condiciones Condiciones del producto Concepto Jubilados Pensionados Moneda PESOS Monto mínimo 150 $ máximo $ $ Plazo mínimo 3 meses máximo 30 meses (Max. autorización Anses) Sueldos Máximo Según Máxima autorización Anses. 4. Políticas de crédito Como parte del procedimiento de análisis crediticio se deberá verificar el cumplimiento de los requisitos y pautas que se establecen a continuación: Requisitos Se deberán cumplir los requisitos mínimos que se especifican en la siguiente tabla: Concepto Nacionalidad Tipo de Actividad Requisitos Argentino o Extranjero con residencia permanente en el país Jubilados y/o Pensionados de la Anses. Antigüedad laboral mínima No Requerida. Ingresos mínimos solteros $ 200 Ingresos mínimos casados $ 200. Edad mínima Edad máxima permanencia Hombres Edad máxima permanencia Mujeres. 21 años o emancipados. 88 años 88 años Documentación La carpeta crediticia deberá contar con la documentación que a continuación se detalla: Solicitud del crédito: correctamente integrada y firmada por el titular. Las enmiendas tendrán que ser salvadas con firma y sello del responsable. Datos obligatorios a considerar: domicilio-particular y laboral-, estado civil, datos del cónyuge, información laboral, términos y condiciones del préstamo personal, deudas. La misma también deberá ser firmada por el responsable de la Mutual o Cooperativa interviniente. Fotocopia del Documento de Identidad (DNI, LE, LC): Páginas uno a tres. Cuando el documento de identificación se encuentre deteriorado, sea ilegible, o presentarse dudas al respecto (Ej. no 28
29 validado por Veraz), se solicitará documentación complementaria (Cédula de Identidad, Pasaporte). En caso de extravío se deberá solicitar, además del procedimiento mencionado, la denuncia correspondiente. Certificación de domicilio: Su verificación se llevará a cabo sobre la base de una de las siguientes alternativas: Última factura de servicios paga (agua, luz, gas, teléfono de línea, ABL, Rentas) Último resumen de tarjeta de crédito pago, junto con fotocopia de la tarjeta (frente y dorso) Resumen de Cuenta Corriente o AFJP actualizado. Demostración de Ingresos: Recibo de Haberes Jubilatorios. Informes comerciales del solicitante y su cónyuge: Nosis / Veraz siempre y cuando el crédito a otorgar supere los $ Pagaré. CAD: Autorización emitida por Anses la cual contiene el monto autorizado a descontar y la cantidad de cuotas autorizadas. El mismo deberá estar firmado en original o copia certificada por la entidad. Carta de instrucción de pago. Toda documentación deberá estar completa. No debe presentar enmiendas o tachaduras sin salvar. A su vez, deberá ser copia fiel del original y contar con la leyenda visto original, con firma y sello del responsable de cada Mutual o Cooperativa. Revisión General Revisión general refiere al chequeo de la documentación que como mínimo debe tener el legajo. En todas las operaciones se deberá verificar en el 100% de los préstamos que el legajo cuente con la siguiente documentación mínima: Solicitud del crédito (correctamente integrada y firmada por el titular) Fotocopia de Documento de Identidad (DNI, LE o LC). Recibo(s) de Haberes Certificación de Domicilio. Pagaré (correctamente integrado y firmada por el titular) CAD. Carta de instrucción de pago. Nosis. Casos Especiales: Antecedentes Con respecto a antecedentes desfavorables se deberán aplicar las siguientes pautas: Deberán ser rechazadas las solicitudes si alguno de los solicitantes registra uno o más de los antecedentes negativos que a continuación se detallan: Ejecución hipotecaria/ prendaría. Juicios ejecutivos pendientes de resolución. Remate judicial Embargo o Inhibición de bienes y/o haberes (excepto embargos por alimentos) Deberán ser rechazadas las solicitudes si en alguno de los recibos de haberes presentados figurara un embargo. 29
30 Deberán ser rechazados los solicitantes que presenten clasificación y 6 en la Central de Deudores del BCRA y quieran obtener un crédito mayor a $ El chequeo de estas condiciones deberá realizarse sobre el 100% de los préstamos. Determinación del crédito Relación Cuota Ingreso (RCI) Se tomara el monto aprobado por la Anses. Modalidad de Liquidación. En efectivo en cada sucursal. Cheque Banco Frances. Cheque Standard Bank. Giro Banco Nación. Modalidad de Cobro de cuotas. Por descuento de haberes por medio de la entidad Mutual o Cooperativa correspondiente. Según se indica en cada contrato. Políticas de Originación: La originacion de los créditos se realiza a través de las Mutuales y Cooperativas ligadas al banco por medio de convenios de afinidad y operatividad. La Mutuales y Cooperativas son las responsables del asesoramiento a los clientes en cuanto a condiciones y requisitos del los créditos, los cuales son determinados por Banco Finansur S.A. Una vez generadas las solicitudes por las Mutuales y Cooperativas, son enviadas al banco para su control y aprobación. El banco realiza los controles establecidos por el comité, determinados en las políticas de originacion. De cumplir las solicitudes enviadas las pautas establecidas, son aprobadas y liquidadas desde el propio Banco, ya sea con emisión de cheque no a la orden y a nombre del tomador del crédito o mediante transferencia mediante CBU. Mercado objetivo: Jubilado y pensionados que perciban sus haberes por medio de la Anses Argentina que reúnan los requisitos necesarios para el otorgamiento de un crédito personal. Documentación solicitada al cliente: DNI, LE o LC. Ultimo recibo de haberes. Ultimo servicio o impuesto o certificado de domicilio. Copia de CAD (autorización anses) firmada. Las Mutuales y Cooperativa, verificarán original de la documentación presentada y validarán la misma en copia fiel. Política de Cobranza: La cobranza de las cuotas de los préstamos activos se realiza por medio del código de descuento que poseen las Mutuales y Cooperativas en la Anses. 30
31 Las tareas y responsabilidades se encuentran establecidas en el contrato de afinidad y operatividad firmado entre el banco y las entidades mutuales y cooperativas. Objetivos: En una primera etapa evaluar los riegos de gestión de las distintas Mutuales y Cooperativa encargadas de la gestión de cobro. Realizar análisis de la capacidad administrativa y de sistemas de las Mutuales y Cooperativas encargadas de la gestión de cobro. Realizar un seguimiento contaste de las gestiones realizadas por las distintas Mutuales y Cooperativas en cuanto a las gestiones de cobro ante la anses. Realizar seguimiento y control periódico de los créditos en curso de acuerdo a las normas establecidas por la dirección. Proveer constantemente de información a las entidades en cargadas de la gestión de cobro en lo que respecta a vencimiento y estado de la cartera. Determinar las gestiones a realizar de acuerdo al estadio de la cartera en mora. DESCRIPCION DEL FIDUCIARIO El Banco de Valores S.A. (el Banco de Valores o el Banco ) nació en el año 1978, para desarrollar las actividades de banco comercial y aquellas que son propias de la banca de inversión. El Mercado de Valores de Buenos Aires, su fundador, controla el 99,9% del capital accionario. Diseñó su perfil característico y distintivo en el sistema bancario que actualmente representa, constituyéndolo en la Entidad Financiera del Sistema Bursátil Argentino. El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. tiene su capital accionario formado por 183 acciones que son poseídas por 110 Sociedades de Bolsa -muchas de ellas controladas por bancos-, 11 Sociedades de Agentes de Bolsa, 12 Agentes de Bolsa unipersonales y 17 tenedores simples. Ellos operan normalmente con el Banco de Valores como su banco natural de cabecera. Asimismo, el Banco liquida todas las operaciones del Mercado de Valores de Buenos Aires. El Banco de Valores ha sido fundado y dirigido por hombres de larga y reconocida trayectoria en la actividad bursátil. Cuenta para sí con la estrecha vinculación que el grupo Mercado de Valores S.A., Bolsa de Comercio de Buenos Aires y Caja de Valores S.A. le brinda en forma constante. Expresa la vasta experiencia que sus integrantes aportan en lo atinente a la distribución y comercialización bursátil de títulos valores. Banco de Valores es una sociedad comercial inscripta en el Registro Público de Comercio el 18 de diciembre de 1978 bajo el numero 4834 de Libro 88 Tomo A de Sociedades Anónimas, autorizada para funcionar como banco comercial por el Banco Central de la República Argentina el 6 de octubre de 1978 mediante resolución nro. 368/78, con domicilio en Sarmiento 310 de la Ciudad de Buenos Aires. Autoridades Presidente: Vicepresidente y Director Ejecutivo: Secretario: Directores Titulares: Directores Suplentes: Síndicos Titulares: Síndicos Suplentes: Gerentes: Gerente Comercial: Gerente de Mercado de Capitales: Gerente de Administración y Finanzas: Gerente de Operaciones Gerente de Organización y Sistemas: Gerente de Riesgo: Adscripto al Directorio: Héctor J. Bacqué Héctor Norberto Fernández Saavedra Héctor L. Scasserra Mario S. Rossi Miguel García Labougle Raúl Daniel Mackintosh Víctor Alejandro Marina Enrique Pérez Iturraspe Miguel Mazzei Guillermo Eduardo Alchouron Carlos Alberto Brady Alet Lucas Brady Juan Carlos Berisso (h) Guillermo Brady Norberto A. Mathys Jorge Saez Roberto Muiños Diego Giambruni Martín Filgueira Ignacio Vrljicak Alejandro Bedoya 31
32 Bacqué, Héctor Jorge. Presidente de Banco de Valores S.A.(desde 2007). Presidente de Héctor J. Bacqué Sociedad de Bolsa (desde 1999). Miembro de la Academia de Mercado de Capitales (desde 2006). Ex Presidente del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. ( y ). Ex Consejero de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires e Integrante de su Comisión de Títulos ( y ) Fernández Saavedra, Héctor Norberto. Vicepresidente y Director Ejecutivo de Banco de Valores S.A. (desde 1996). Licenciado en Economía Universidad Católica Argentina. Socio de Fernández Saavedra - Ochoa Consultores en Economía y Finanzas. Ex Director Suplente del Mercado Abierto Electrónico ( ). Ex Presidente Badeval Sociedad de Bolsa ( ). Ex Miembro del Consejo de Administración de la Universidad Católica Argentina ( ). Scasserra, Héctor Luis. Director de Banco de Valores S.A. (desde 2003). Contador Público Nacional Universidad de Buenos Aires. Grupo Arpenta Director (desde 2004). Ex Vocal del Consejo de Vigilancia del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. ( ). Ex Director del Banco Nacional de Desarrollo ( ). Rossi, Mario Septimio. Director de Banco de Valores S.A.. Contador Públíco Universidad de Buenos Aires. Presidente de Compañía Global de Inversiones Sociedad de Bolsa S.A.. Ex Director de Boston Securities S.A. Sociedad de Bolsa ( ). Ex Vicepresidente del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. ( y ). Ex Director General de Bank Boston N.A. Buenos Aires ( ). García Labougle, Miguel. Director de Banco de Valores S.A.. Licenciado en Economía Universidad Católica Argentina. Presidente de Compañía General de Valores Mobiliarios S.A.. Director suplente del Mercado Abierto Electrónico. Ex Director del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.. Ex miembro de la Comisión de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Mackintosh, Raúl Daniel. Director Suplente de Banco de Valores S.A. (desde 2001). Presidente de Mackintosh Raúl Daniel Agente de Bolsa (desde 1970). Director suplente del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (desde 2008). Marina, Víctor Alejandro. Director Suplente de Banco de Valores S.A. (desde 1999). Ingeniero en Producción Agropecuaria Universidad Católica Argentina. Presidente de Carlos Marina Sociedad de Bolsa S.A. (desde 1998). Director Suplente de la Caja de Valores S.A. (desde 2009). Ex Director Suplente del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. Perez Iturraspe, Enrique. Director Suplente de Banco de Valores S.A. (desde 2004). Presidente del Consejo de Vigilancia del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (desde 2007). Vicepresidente de Miguens Perez Iturraspe Sociedad de Bolsa (desde 2001). Ex Vocal Titular del Consejo de Vigilancia del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A ( ). Mazzei, Miguel. Síndico Titular Banco de Valores S.A. Contador Público Universidad de Buenos Aires. Socio integrante del Comité de Dirección de Bértora & Asociados. Profesor Titular de la Facultad de Ciencias Sociales y Económicas de la Universidad Católica Argentina. Alchouron, Guillermo Eduardo. Síndico Titular Banco de Valores S.A. Abogado egresado de la Universidad Nacional de Buenos Aires en Socio del Estudio Alchouron, Beriso, Brady Alet, Fernández Pelayo & Balconi. Consejero Titular de la Comisión Interamericana de Arbitraje. Presidente de la Fundación Okita. Diputado Nacional Ex-Presidente de la Sociedad Rural Argentina y de la Confederación Interamericana de Ganaderos y Agricultores (CIAGA). Consejero de la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL). Miembro del Comité de Abogados de Bancos de la República Argentina. Miembro de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Consejero del C.A.R.I. (Consejo Argentino para las Relaciones Internacionales). Brady Alet, Carlos Alberto. Síndico Titular Banco de Valores S.A.. Abogado Facultad de Derecho y Ciencias Sociales de la Universidad de Buenos Aires. Socio del Estudio Jurídico Alchouron, Berisso, Brady Alet, Fernández Pelayo & Balconi. Arbitro Suplente del Tribunal de Arbitraje General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Brady. Lucas. Síndico Suplente Banco de Valores S.A. Abogado egresado de la Pontificia Universidad Católica Argentina Santa María de los Buenos Aires (1996). Socio del Estudio Alchouron, Beriso, Brady Alet, Fernández Pelayo & Balconi. Especialización en derecho Empresario en la Universidad de San Andrés (2003/2005). Profesor en el curso de posgrado en Contratos Especiales Modernos de la Pontificia Universidad Católica Argentina. Berisso, Juan Carlos (h). Síndico Suplente Banco de Valores S.A. Abogado egresado en 1986 de la Universidad Católica Argentina. Socio del Estudio Alchouron, Beriso, Brady Alet, Fernández Pelayo & Balconi. Profesor adjunto de Sociedades y Contratos Comerciales. Profesor a cargo del Curso de Posgrado en "Contratos Empresarios 32
33 Modernos" de la UCA. En mayo de 1991 completó una Maestría en derecho y economía en la Universidad de Pennsylvania, U.S.A. (School of Law y Wharton School of Economics). Brady, Guillermo. Síndico Suplente Banco de Valores S.A. Abogado, egresado de la Universidad Católica Argentina Santa María de los Buenos Aires en el Especialización en derecho penal en la Universidad Católica Argentina en el (2006/2007). Integrante del Estudio Alchouron, Berisso, Brady Alet, Fernández Pelayo & Balconi desde el año Mathys, Norberto. Gerente Comercial. Contador Público Nacional Universidad Católica Argentina. En 1987 se incorpora a Banco de Valores S.A.. En su trayectoria en la Entidad ha sido Oficial de Créditos y Gerente de Mercado de Capitales. Saez, Jorge Ignacio. Gerente de Mercado de Capitales. Licenciado en Relaciones Internacionales y Ciencias Políticas (UCA). Estudios superiores en leyes (UBA). Operador Bursátil Certificado (IAMC 1992). Corporate Finance Executive Program (Wharton). Capacitación en operaciones de mercado de capitales internacionales en Credit Suisse First Boston NY (1994), en Rothchild Inc. NY (1997) y BankAustria Viena (1998). En 1990 se incorpora al Banco de Valores S.A. y desde 1996 ocupa la Gerencia de Mercado de Capitales. Profesor de la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires y del Instituto Argentino Mercado de Capitales (IAMC). Ex profesor de la Universidad Católica (UCA) y de la Universidad de Belgrano (UB). Muiños, Roberto. Gerente de Administración y Finanzas. Contador Público Universidad de Buenos Aires. Posgrado de Especialización en Mercado de Capitales (organizado por UBA y MERVAL). Ex Gerente Financiero y Ex Gerente de Auditoría Interna de Banco de Olavaria S.A.. Giambruni, Diego. Gerente de Operaciones. Contador Público Nacional con especialización Judicial Societaria. En 1985 se incorpora a Banco de Valores S.A.. En su trayectoria en la Entidad ha sido responsable, entre otros, de los departamentos de Clearing y Servicios, Fideicomisos, Títulos y Fondos Comunes de Inversión. Filgueira, Martín. Gerente de Organización y Sistemas. Licenciado en Administración Universidad de Belgrano. Maestría en Ingeniería de Software en Universidad Tecnológica Nacional. En 1984 se incorpora a Banco de Valores S.A.. En su trayectoria en la Entidad ha sido Gerente Financiero y Gerente de Operaciones. Vrljicak, Ignacio. Gerente de Riesgos y Compliance. Estudió Economía y Administración en la Universidad Católica Argentina (UCA), graduándose como Licenciado en Economía. Es Gerente del Banco de Valores desde Anteriormente se desempeñó en Bancos y empresas industriales, comerciales y petroleras. También actuó en la docencia en la UCA. Bedoya, Alejandro. Adscripto al Directorio. Licenciado en Economía de la UCA, Master en Finanzas de la Universidad del CEMA; Master en Ciencias de la Escuela de Economía de Londres (LSE), trabaja en el Banco de Valores desde Es Profesor Adjunto de Política Económica en la Universidad Católica Argentina. CALIFICACION DEL BANCO DE VALORES S.A. OTORGADA POR MOODY S INVESTORS SERVICE Y FITCH RATINGS Banco de Valores S.A. ha obtenido de Moody s y Fitch Ratings la más alta calificación que puede obtener un Banco en Argentina. Moody s asignó al Banco de Valores S.A. la Categoría Aaa.ar. El significado de la Categoría Aaa es el siguiente: Los emisores o las emisiones calificadas como Aaa.ar muestran la capacidad crediticia más fuerte con respecto a otros emisores nacionales. Fitch Ratings asignó al Banco de Valores S.A. la Categoría A1 (arg). El significado de la Categoría A1 (arg) es el siguiente: La más sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Bajo la escala de calificaciones nacionales de Fitch Argentina, esta categoría se asigna al mejor riesgo crediticio respecto de todo otro riesgo en el país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo + a la categoría. CALIFICACIÓN DE FIDUCIARIO 33
34 Moody's Investors Service ha afirmado la calificación de calidad de fiduciario (TQ) de TQ1.ar al Banco de Valores S.A. (Valores), sobre la base de su fuerte capacidad de administración de activos fideicomitidos para beneficio de los inversores en valores fiduciarios de fideicomisos. La calificación TQ1.ar del Banco de Valores es la más alta calificación de calidad de fiduciario que puede ser alcanzada por un fiduciario argentino. Las calificaciones TQ de Moody's difieren de las calificaciones tradicionales de deuda, que son opiniones con respecto a la pérdida esperada asociada con un instrumento de deuda específico. Las calificaciones TQ no evalúan la capacidad de un fiduciario para repagar sus obligaciones de deuda sino su capacidad para administrar los activos que mantiene en fideicomiso para beneficio de los inversores y cumplir con sus obligaciones bajo los términos de los documentos de la transacción. La información contable del Fiduciario podrá ser consultada por los interesados en la página por tratarse de una entidad financiera sujeta a su control. DESCRIPCIÓN DE BANCO MACRO S.A. Banco Macro S.A. ( Banco Macro ) es una sociedad comercial inscripta en el Registro Público de Comercio el 8 de octubre de 1996 bajo el numero 9777 del Libro 119 Tomo A de Sociedades Anónimas, autorizada para funcionar como banco comercial por el Banco Central de la República Argentina mediante comunicación de B3279 del 30 de mayo de 1988, con sede social en Sarmiento 447 de la Ciudad de Buenos Aires. El Banco es una de las entidades bancarias líderes en Argentina. Con la más extensa red de sucursales del sector privado en el país, el Banco ofrece una gama de productos y servicios financieros estándar a una base de clientes de todo el país. El Banco se distingue de sus competidores por su sólida situación financiera y su concentración en individuos de bajos y medios ingresos y en pequeñas y medianas empresas generalmente ubicadas fuera de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y de los 30 partidos que, junto con ésta y según el Instituto Nacional de Estadística y Censos ( INDEC ), conforman el aglomerado gran Buenos Aires (el AGBA ). El Banco entiende que tener su actividad concentrada principalmente fuera del AGBA, como mercado relevante para la estrategia del Banco (el Mercado Objetivo ) ofrece significativas oportunidades de crecimiento a su negocio bancario. El Banco se está concentrando en el crecimiento global de su cartera de préstamos, expandiendo su número de clientes, y alentándolos al uso de sus productos crediticios. Los productos y servicios del Banco consisten en cuentas corrientes y cajas de ahorro, tarjetas de crédito y débito, préstamos para financiar consumo y otros productos crediticios y servicios transaccionales que provee a través de su red de sucursales tanto a sus clientes individuales, como a pequeñas y medianas empresas. Asimismo, el Banco provee servicios de acreditación en cuenta de sueldos ( Plan Sueldo ), financiamiento comercial, tarjetas de crédito corporativas, préstamos comerciales con garantía hipotecaria, procesamiento de transacciones y cambio de divisas. Adicionalmente, el servicio de Plan Sueldo para empresas privadas y al sector público provee al Banco de una base de depósitos de clientes amplia y estable. El Banco emergió de la crisis económica de 2001 y 2002 como un banco más fuerte y grande. En enero de 2002, al comienzo de la crisis, Banco Macro S.A. ( Banco Macro ), adquirió el control de Banco Bansud S.A. ( Banco Bansud ). Esta adquisición triplicó los activos del Banco y le posibilitó expandir su presencia desde las provincias del norte de Argentina hacia las provincias del sur. En diciembre de 2004, en el medio de la recuperación económica argentina, el Banco completó la adquisición de Nuevo Banco Suquía S.A. ( Nuevo Banco Suquía ), el banco líder en las provincias del centro de Argentina, convirtiéndose en el banco privado con la red de sucursales más extensa del país. La adquisición de Nuevo Banco Suquía incrementó los activos del Banco en un 41% y la cantidad de sucursales en un 67%, respectivamente. Desde fines de 2002, y durante los años de recuperación, el Banco también registró un crecimiento orgánico, en las provincias del interior de Argentina, donde su actividad exhibió niveles de volatilidad más bajos que los experimentados por sus principales competidores en el AGBA. En noviembre de 2005, el Banco Central transfirió al Banco una porción de los activos (incluyendo siete sucursales y la casa matriz) y pasivos de Banco Empresario de Tucumán. Más recientemente, en mayo de 2006 el Banco completó la adquisición de Banco del Tucumán S.A., la cual agregó, conjuntamente con la transacción de Banco Empresario de Tucumán, 34 sucursales a la red de sucursales del Banco, lo cual representa un incremento en el número de sucursales del 14%. En agosto de 2006, el Banco completó la adquisición de Nuevo Banco Bisel, agregando 158 sucursales a la red de sucursales del Banco, lo cual representa un incremento en el número de sucursales del 56%. En la actualidad, Banco Macro posee una red de 416 sucursales a lo largo de todo el país. 34
35 De acuerdo con el Banco Central de la República Argentina (el Banco Central ), al 31 de diciembre de 2008, el Banco se ubica en la quinta posición en términos de activos, la quinta posición en término de depósitos y en la segunda posición en términos de patrimonio neto, alcanzando: Ps millones en activos totales; Ps millones en depósitos totales y Ps millones en Patrimonio Neto. DIRECTORIO CARGO MANDATO ASAMBLEA PRESIDENTE Jorge Horacio Brito 31/12/ /04/2009 VICEPRESIDENTE Delfín Jorge Ezequiel Carballo 31/12/ /04/2009 DIRECTORES TITULARES Jorge Pablo Brito 31/12/ /04/2009 Juan Pablo Brito Devoto 31/12/ /04/2008 Roberto Julio Eilbaum 31/12/ /04/2008 Luis Carlos Cerolini 31/12/ /04/2008 Carlos Enrique Videla 31/12/ /04/2007 Alejandro Macfarlane 31/12/ /04/2007 Guillermo Eduardo Stanley 31/12/ /04/2007 Constanza Brito 31/12/ /04/2007 Marcos Brito 31/12/ /04/2009 Hugo Alvarez 31/12/ /04/2009 DIRECTORES SUPLENTES Mario Eduardo Bartolomé 31/12/ /04/2009 Ernesto Eduardo Medina 31/12/ /04/2009 Delfin Federico Ezequiel Carballo 31/12/ /04/2009 Fernando Raúl García Pulles 31/ /04/2009 SINDICOS TITULARES Alejandro Almarza 31/12/ /04/2009 Santiago Marcelo Maidana 31/12/ /04/2009 Leonardo Pablo Cortigiani 31/12/ /04/2009 SINDICOS SUPLENTES Carlos Javier Piazza 31/12/ /04/2009 Horacio Della Rocca 31/12/ /04/2009 Alejandro Carlos Piazza 31/12/ /04/2009 Directores: Jorge Horacio Brito nació el 23 de julio de Es el presidente del Directorio y miembro del Comité de Créditos Senior. El Sr. Brito desempeña funciones en el Banco desde junio de El Sr. Brito es el presidente del Directorio de la Asociación de Bancos Argentinos (ADEBA) y fue vicepresidente del Directorio de la Asociación de Bancos Públicos y Privados de la Argentina (ABAPPRA). También actúa como presidente del Directorio de Nuevo Banco Bisel, Banco del Tucumán, Sud Inversiones y Análisis S.A., Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, e Inversora Juramento S.A Delfín Jorge Ezequiel Carballo nació el 21 de noviembre de Es el vicepresidente del Directorio, y miembro del Comité de Créditos Senior. Sr. Carballo desempeña funciones en el Banco desde junio de 1988.El Sr. Carballo posee el título de abogado expedido por la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica Argentina. También actúa como vicepresidente del Directorio de Nuevo Banco Bisel, Banco del Tucumán, Sud Inversiones y Análisis S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa. Jorge Pablo Brito nació el 29 de Junio de Es miembro del Directorio del Banco, del Comité de Auditoria Interna y del Comité de Operaciones y Sistemas. Es el coordinador del Comité de Créditos Senior. Forma parte del directorio del Banco desde Junio de También actúa como director de Macro Warrants SA, como vicepresidente del Directorio de Inversora Juramento y como Director de Banco Bisel, Banco del Tucumán, Sud Inversiones y Análisis S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa. Juan Pablo Brito Devoto nació el 25 de marzo de Es miembro del Directorio del Banco, del Comité de Auditoria Interna y del Comité de Operaciones y Sistemas. El Sr. Brito Devoto desempeña funciones en el Banco desde diciembre de El Sr. Brito Devoto posee el título de contador público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. También actúa como Presidente del Directorio de Macro Bank, como Director de Nuevo Banco Bisel SA y Sud Inversiones y Análisis S.A. y Director suplente de Banco del Tucumán y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa. 35
36 Roberto Julio Eilbaum nació el 23 de diciembre de Es miembro del Directorio del Banco desde junio de Posee el título de abogado expedido por la Facultad de Derecho de la Universidad de Buenos Aires. El Sr.Eilbaum también actúa como director suplente del Nuevo Banco Bisel, y Banco del Tucumán SA. Luís Carlos Cerolini nació el 27 de enero de Es miembro del Directorio del Banco desde abril de El Sr.Cerolini posee el título de abogado y una maestría en asuntos jurídicos externos, por la Facultad de Derecho de la Universidad Nacional de Córdoba. También actúa como Vicepresidente de Provincanje y Director del Nuevo Banco Bisel, Banco del Tucumán, Sud Inversiones y Análisis S.A. y Macro Securities Sociedad de Bolsa, Macro Warrants SA y ACH SA Cámara Compensadora Electrónica. Carlos Enrique Videla nació el 21 de marzo de Es miembro del Directorio, miembro independiente del Comité de Auditoria y miembro del Comité de Auditoria Interna del Banco. El Sr.Videla posee el título de abogado expedido por la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica Argentina. También actúa como director suplente del Nuevo Banco Bisel. El Sr. Videla desempeña funciones en el Banco desde diciembre de Alejandro Macfarlane nació el 16 de agosto de Es director y miembro independiente del Comité de Auditoria del Banco desde abril de El Sr. Macfarlane se desempeña como Presidente de Directorio de Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte o EDENOR S.A. Guillermo Eduardo Stanley nació el 27 de abril de El Sr. Stanley desempeña funciones en el Banco desde mayo de El Sr. Stanley es miembro del Directorio del Banco y miembro independiente del Comité de Auditoria del Banco. También es director de Havanna SA Constanza Brito nació el 2 de octubre de Es Directora y Gerente de Recursos Humanos del Banco. La Sra. Brito posee un título de Licenciada en Administración de Recursos Humanos expedido por la Universidad del Salvador. La Sra. Brito desempeña funciones en el Banco desde mayo de 2005 y es directora suplente de Banco del Tucumán S.A. Marcos Brito nació el 5 de octubre de Es miembro del directorio del Banco. El Sr. Brito posee el título de Licenciado en Economía Empresarial expedido por la Universidad Torcuato Di Tella. Además es miembro del Directorio de Nuevo Banco Bisel SA Hugo Álvarez nació el 21 de Agosto de Es miembro del directorio desde Abril de El Sr. Álvarez posee el título de Contador expedido por la Universidad de La Plata. También es presidente de M.A.P Consultant Mario Eduardo Bartolomé nació el 12 de agosto Es miembro suplente del Directorio. El Sr. Bartolomé desempeña funciones en el Banco desde julio de Ernesto Eduardo Medina nació el 9 de enero de Es miembro suplente del Directorio y miembro del Comité de Tecnología y Sistemas. El Sr. Medina posee los títulos de contador público y en administración de empresas, ambos expedidos por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Además, posee un título de analista de sistemas expedido por la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Medina desempeña funciones en el Banco desde febrero de Delfín Federico Ezequiel Carballo: Nació el 4 de Julio de Es licenciando en Economía de la Universidad Torcuato Di Tella. Es director suplente de Banco Macro SA Fernando Raúl García Pulles nació el 15 de abril de El Sr. García Pulles posee los títulos de Abogado y Doctor en Ciencias Jurídicas, ambos expedidos por la Universidad Católica Argentina. El Sr. García Pulles se ha desempeñado como Subprocurador del Tesoro de la Nación desde el año 1991 hasta Es socio del Estudio García Pulles- Calatrava & Asociados y asesor externo del estudio de abogados O Farrell Gerentes de Primera Línea: Alvarez Gerardo Adrián nació el 13 de Diciembre de Es el gerente de Seguridad y Control de Fraudes. El Sr. Alvarez posee el título de abogado expedido por la Universidad Argentina de la Policía Federal. Se desempeña en el Banco desde Enero de 2006 Brian Anthony nació el 17 de abril de Es Gerente de Distribución y Ventas. El Sr. Anthony posee el título de ingeniero, expedido por la Universidad Católica Argentina. El Sr. Anthony desempeña funciones en el Banco desde septiembre de
37 Constanza Brito nació el 2 de octubre de Es Directora y Gerente de Recursos Humanos del Banco. La Sra. Brito posee un título de Licenciada en Administración de Recursos Humanos expedido por la Universidad del Salvador. La Sra. Brito desempeña funciones en el Banco desde mayo de 2005 y es directora suplente de Banco del Tucumán S.A. Eduardo Roque Covello nació el 20 de febrero de Es Gerente de Operaciones y miembro del Comité de Operaciones y Sistemas del Banco. El Sr. Covello desempeña funciones en el Banco desde enero de 1996 Carmen Esther Estévez nació el 28 de abril de Es Gerente de Auditoria Interna y miembro del Comité de Auditoria Interna del Banco. La Sra. Estévez posee el título de contador público y una maestría en auditoria de sistemas, ambos expedidos por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. La Sra. Estévez desempeña funciones en el Banco desde octubre de Fernández Miguel Ángel nació el 11 de enero de Es el Gerente de Sistemas desde Abril de El Sr. Fernández posee el título de Licenciado en Administración de Empresas, expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires y un Posgrado en Seguridad empresaria expedido por el ITBA. Figueroa Alberto nació el 01 de Septiembre de 1960 y es el Gerente de Relaciones con Organismos de Control desde Marzo de El Sr. Figueroa posee el título de Contador Público Nacional expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Guillermo Goldberg nació el 30 de enero de Es Sub-Gerente General del Banco. El Sr. Goldberg posee un título en economía expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Goldberg desempeña funciones en el Banco desde julio de Miguel León Gurfinkiel nació el 13 de diciembre de Es Gerente de Banca Gobierno y desempeña funciones en el Banco desde abril de Máximo Eduardo Lanusse nació el 11 de octubre de El Sr. Lanusse posee título de Abogado expedido por la Universidad de Buenos Aires. Es Gerente de Administración desde febrero de Ernesto López nació el 5 de Octubre de El Sr. López es el Gerente de Asuntos Legales del Banco. Posee el título de abogado expedido por la Facultad de Derecho de la Universidad de Buenos Aires y desempeña funciones en el Banco desde Octubre de Ana María Magdalena Marcet nació el 24 de febrero de Es Gerente de Riesgo Crediticio. La Sra. Marcet posee los títulos de contador público, economía y administración de empresas, expedidos por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires, y una maestría en administración bancaria expedida por la Universidad del CEMA. La Sra. Marcet desempeña funciones en el Banco desde diciembre de Ernesto Eduardo Medina nació el 9 de enero de Es miembro suplente del Directorio y miembro del Comité de Tecnología y Sistemas. Actualmente es el subgerente General de Operaiones. El Sr. Medina posee los títulos de contador público y en administración de empresas, ambos expedidos por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Además, posee un título de analista de sistemas expedido por la Universidad de Buenos Aires. Milagro Medrano nació el 27 de octubre de Es Gerente de Relaciones Institucionales y miembro del Comité de Operaciones y Sistemas del Banco. Es Directora Suplente de Banco del Tucumán. La Sra. Medrano posee el título de licenciada en administración de empresas, expedido por la Universidad Católica de Salta. La Sra. Medrano desempeña funciones en el Banco desde abril de Francisco Muro nació el 2 de Marzo de Es el Gerente de Individuos. Posee el título de contador público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. Se desempeña en Banco Macro desde Agosto de 2004 Jorge Francisco Scarinci nació el 19 de mayo de Es Gerente de Finanzas y se encuentra a cargo del área de Relación con Inversores del Banco. El Sr. Scarinci posee el título de Licenciado en Economía expedido por la Universidad de Belgrano y una maestría en finanzas expedida por la Universidad del CEMA. El Sr. Scarinci desempeña funciones en el Banco desde Mayo de Powel Guillermo nació el 20 de Abril de Es el Gerente de Seguridad Informática desde el mes de Abril de Posee un título de Analista de Sistemas expedido por la Universidad J.F Kennedy. 37
38 Horacio Sistac nació el 7 de marzo de Es Gerente de Banca Empresas. El Sr. Sistac posee el título de contador público nacional, expedido por la Universidad Católica Argentina. El Sr. Sistac desempeña funciones en el Banco desde septiembre de Daniel Hugo Violatti nació el 27 de mayo de Es Gerente de Contaduría e Impuestos. El Sr. Violatti posee el título de contador público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Violatti desempeña funciones en el Banco desde diciembre de Síndicos: Alejandro Almarza es síndico titular en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Almarza posee el título de contador público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Almarza está matriculado en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires desde Santiago Marcelo Maidana es síndico en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Maidana posee el título de abogado expedido por la Facultad de Derecho de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Maidana está matriculado en el Colegio de Abogados de la Ciudad de Buenos Aires desde Leonardo Pablo Cortigiani es síndico en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Maidana posee el título de Contador Público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Maidana está matriculado en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires desde 1995 Carlos Javier Piazza es síndico suplente en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Piazza posee el título de Contador Público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Piazza está matriculado en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires desde 1983 Horacio Della Rocca es síndico suplente en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Della Rocca posee el título de Contador Público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Della Rocca está matriculado en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires desde Alejandro Carlos Piazza es síndico suplente en la Comisión Fiscalizadora. El Sr. Piazza posee el título de contador público expedido por la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires. El Sr. Piazza además se desempeña como síndico suplente de Nueva Banco Suquía, Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, Macro Valores S.A. y Sud Inversiones y Análisis. El Sr. Piazza está matriculado en el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad de Buenos Aires desde Los estados contables del Organizador podrán ser consultados por los interesados en la página web (www.bcra.gov.ar/ Información de entidades/ Tipo de entidades/ Bancarias y Financieras/ Banco Macro/ Estados Contables) por tratarse de una entidad financiera sujeta a su control. DESCRIPCIÓN DEL AGENTE DE CONTROL Y REVISIÓN Deloitte & Touche Corporate Finance S.A ( Deloitte ) es subsidiaria de Deloitte & Co SRL, compañía miembro de Deloitte Touche Tohmatsu, una asociación suiza, integrante de su red de firmas miembros, cada una de las cuales constituye una entidad separada e independiente desde el punto de vista legal. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu y sus firmas miembros puede verse en el sitio web Se encuentra inscripta en la Inspección General de Justicia bajo el Nro. 1858, Libro N 4 de sociedades por acciones y su sede social se encuentra situada en la calle 25 de Mayo 596, piso 20, de la Ciudad de Buenos Aires. Deloitte es la firma líder entre las denominadas Big Four en la Argentina, en la prestación de servicios de asesoramiento financiero y estructuración de operaciones con oferta pública, contando para ello con un equipo de más de 70 especialistas. El equipo de profesionales que integran Deloitte ha participado en mas de 600 emisiones de fideicomisos financieros desempeñando el rol de agente de control y revisión en el mercado local. El objetivo de esta tarea es brindar al Fiduciario asistencia en procesamiento de información y apoyo en materia de seguimiento de los activos securitizados, generándole al mismo un reporte mensual según procedimientos acordados con éste. 38
39 DESCRIPCIÓN DE LOS AGENTES RECAUDADORES ASOCIACION DE TRABAJADORES ARGENTINOS MUTUALIZADOS (A.T.A.M) 1-Fecha constitución: 11/09/ Actividad Principal: Fomentar la ayuda recíproca entre sus miembros para satisfacer sus necesidades, otorgar subsidios por casamiento, nacimiento, fallecimiento o cualquier otro evento que se determine, otorgar préstamos a sus afiliados y un beneficio que estimule la capacidad ahorrativa de los mismos, proporcionar servicios de asistencia médica integral, farmacéutica, de proveeduría, recreación, turismo, culturales y otras actividades compatibles con el desarrollo físico y espiritual de los asociados, proveer de vivienda a los socios ya sea adquiriéndola, construyendo o haciéndola construir, pudiendo entregarla en uso o en propiedad, según lo establezca en cada caso la reglamentación. 3-Sede Social Inscripta: Galicia 2326/ 28 CABA-. 4-Inscripción en el INAES o Registro Nacional de Mutualidades: Matricula nº 818. CABA. 5-Código de Descuento: ANSES. Por el convenio firmado con ANSES en forma directa el día El importe de las cuotas de los préstamos personales originado para Banco Finansur S.A. es descontado directamente por la ANSES en el recibo de haber del tomador del crédito (bajo el código de descuento que la mutual posee). ANSES realiza la transferencia de los fondos descontados directamente a la mutual y esta abona mediante cheque no a la orden a Banco Finansur S.A. dentro de las 72 Hs de percibidos los fondos. 6- Nómina de Autoridades Consejo Directivo Presidente: Roberto Atilio Rodríguez Secretario: Daniel Rubén Salvetti Tesorero: Ricardo Antonio Orlando Vocal Titular 1º: Patricia Teresita Brennan Vocal Titular 2º: Verónica Hussing Vocal Titular 3º: Marcos Guillermo Rossi Vocal Suplente 1º: María Justina Traczuk Vocal Suplente 2º: Fabiana Gabriela Curci Vocal Suplente 3º: Héctor Alfredo Orlando Junta Fiscalizadora Fiscalizador Titular 1º: Jorge Omar Cittadino Fiscalizador Titular 2º: Liliana Mabel Musachi Fiscalizador Titular 3º: Jorge Enrique Vilchez Fiscalizador Suplente 1º: María del Carmen Salgueiro Fiscalizador Suplente 2º: Mabel Aurora Bruno Fiscalizador Suplente 3º: Dora Angélica Salgueiro ASOCIACION MUTUAL DE JUBILADOS RETIRADOS Y PENSIONADOS DE LA REPUBLICA ARGENTINA 1 DE AGOSTO 1-Fecha de Constitución: 18/10/ Actividad Principal: Fomentar la ayuda recíproca entre sus miembros para satisfacer sus necesidades, otorgar subsidios por casamiento, nacimiento, fallecimiento o cualquier otro evento que se determine, otorgar préstamos a sus afiliados y un beneficio que estimule la capacidad ahorrativa de los mismos, proporcionar servicios de asistencia médica integral, farmacéutica, de proveeduría, recreación, turismo, culturales y otras actividades compatibles con el desarrollo físico y espiritual de los asociados, proveer de vivienda a los socios ya sea adquiriéndola, construyendo o haciéndola construir, pudiendo entregarla en uso o en propiedad, según lo establezca en cada caso la reglamentación. 3-Sede Social Inscripta: Bartolomé Mitre CABA-. 4-Inscripción en el INAES o Registro Nacional de Mutualidades: Matricula nº CABA 5-Código de Descuento: ANSES. Por el convenio firmado con ANSES en forma directa el día El importe de las cuotas de los préstamos personales originado para Banco Finansur S.A. es descontado directamente por la ANSES en el recibo de haber del tomador del crédito (bajo el código de descuento que la mutual posee). ANSES realiza la transferencia de los fondos descontados directamente a la mutual y esta abona mediante cheque no a la orden a Banco Finansur S.A. dentro de las 72 Hs de percibidos los fondos.6- Nómina de Autoridades Consejo Directivo Presidente: Joaquín Mario Vilella Secretario: Oscar Antonio Pinto Tesorero: Jorge Alberto Garramone Vocal Titular 1º: Osvaldo Héctor Bonifacio Lamuño Vocal Titular 2º: Félix Héctor Haroldo De Lillo Vocal Titular 3º: Julio Bermúdez Vocal Suplente: Miguel Ángel Pinto 39
40 Junta Fiscalizadora Fiscalizador Titular 1º: Carlos Ramón González Fiscalizador Titular 2º: Atilio Reccia Fiscalizador Titular 3º: Cándido Guri Blanco Fiscalizador Suplente: Emilio Basich MAS COOPERATIVA DE VIVIENDA, CREDITO, CONSUMO Y SERVICIOS SOCIALES LTDA. 1-Fecha de Constitución: 08/05/ Actividad Principal: Otorgamiento de préstamos personales y ayuda económica a sus socios, comercialización de servicios financieros, principalmente de préstamos personales. 3-Sede Social Inscripta: 25 de Mayo 298 CABA. 4-Inscripción en el INAES o Registro Nacional de Mutualidades: matricula INAC CABA. 5-Código de Descuento: ANSES. Por el convenio firmado con ANSES de forma directa el día El importe de las cuotas de los préstamos personales originado para Banco Finansur S.A. es descontado directamente por la ANSES en el recibo de haber del tomador del crédito (bajo el código de descuento que la cooperativa posee). ANSES realiza la transferencia de los fondos descontados directamente a la Cooperativa y esta abona mediante cheque no a la orden a Banco Finansur S.A. dentro de las 24 Hs de percibidos los fondos. 6- Nómina de Autoridades Consejo Directivo Presidente: Graciela Grillo Zarlenga de Porras Secretario: Carlos Miguel Curi Tesorero: Héctor Luis Petit Consejero Suplente: María Alejandra Curi Junta Fiscalizadora Síndico Titular: Norberto Roque Doguel Síndico Suplente: Carolina Ferrari AGRUPAR ASOCIACIÓN MUTUAL 1-Fecha de Constitución: 24/10/ Actividad Principal: Otorgamiento de préstamos personales y ayudas económicas a sus socios, comercialización de servicios financieros principalmente prestamos personales. Servicio Asistencia Medica, turismo, Proveeduría, Asistencia Farmacéutica, Promoción educativa cultural y deportiva 3-Sede Social Inscripta: Avda. Belgrano 615 Piso 6. CABA. 4-Inscripción en el INAES o Registro Nacional de Mutualidades: matricula N CF Código de Descuento Anses. Por el convenio firmado con ANSES de en forma directa el día El importe de las cuotas de los préstamos personales originado para Banco Finansur S.A. son descontados directamente por la Anses en el recibo de haber del tomador del crédito (bajo el código de descuento que la cooperativa posee). Anses realiza transferencia de los fondos descontados directamente a la Cooperativa y esta abona mediante cheque no a la orden al BFSA dentro de las 24 Hs de percibidos los fondos. 6- Nómina de Autoridades Consejo Directivo Presidente: Héctor José Nomdedeu Secretario: Verónica Valeria García Polin Tesorero: Gustavo Daniel Nomdedeu Secretario de Capacitación Mutual: Diana Cristina Medrano Vocal Titular 1º: Milagros Allona Vocal Titular 2º: Lucas Mancini Junta Fiscalizadora Síndico Titular: Noemí Perla Bonavia Síndico Titular: Luciana Andrea Custeau Síndico Titular: Martín Alejandro Torello Síndico Suplente: Gabriel Gustavo Rotondo ASOCIACIÓN MUTUAL 22 DE JULIO 1-Fecha de Constitución: 01/05/
41 2- Actividad Principal: Otorgamiento de préstamos personales y ayudas económicas a sus socios, comercialización de servicios financieros principalmente prestamos personales. Servicio Asistencia Medica, turismo, Proveeduría, Asistencia Farmacéutica, Promoción educativa cultural y deportiva 3-Sede Social Inscripta: Leandro N Alem 121 L de Zamora. 4-Inscripción en el INAES o Registro Nacional de Mutualidades: matricula N CF Bs. As. 5-Código de Descuento Anses. Por el convenio firmado con ANSES de en forma directa el día El importe de las cuotas de los prestamos personales originado para Banco Finansur S.A. son descontados directamente por la Anses en el recibo de haber del tomador del crédito (bajo el código de descuento que la cooperativa posee). Anses realiza transferencia de los fondos descontados directamente a la Cooperativa y esta abona mediante cheque no a la orden al BFSA dentro de las 24 Hs de percibidos los fondos. 6- Nómina de Autoridades Consejo Directivo Presidente: Juan Franco Lo Preato Secretario: Hugo Alberto Chambón Tesorera: María Emilce Rodríguez Vocal Titular1º: Gabriela Silvana Bianco Vocal Titular 2º: Yolanda Alicia Oliverio Junta Fiscalizadora Fiscalizador Titular 1º: Ernesto Mario Valla Fiscalizador Titular 2º: María Carla Aramburu Fiscalizador Titular 3º: Jorge Oscar Herrera La totalidad de los Códigos de Descuento se encentran operativos al día de la fecha de este Suplemento de Prospecto. RESOLUCIONES DEL FIDUCIANTE, DEL FIDUCIARIO Y DEL ORGANIZADOR VINCULADAS AL FIDEICOMISO La constitución del Fideicomiso fue aprobada por el directorio del Fiduciante en su reunión del 11 de mayo de 2009, y sus condiciones de emisión por sus apoderados con fecha de julio de La constitución del Fideicomiso y la emisión de la presente Serie fue aprobada por los apoderados del Fiduciario, según mandato otorgado por el directorio en su reunión del 14 de abril de La participación de Banco Macro S.A. fue aprobada por el directorio en su reunión de fecha 25 de marzo de IX. MODELO DE PROCEDIMIENTO PARA LA APROPIACIÓN DE PREVISIONES (COMUNICACIÓN B 6331 BCRA) 1. Se calculará el monto global de previsiones sobre la Cartera fideicomitida según las normas que sobre el particular emita el BCRA (Comunicación A 2216 y complementarias). 2. Se adoptan las siguientes definiciones: - Monto total de la cartera fideicomitida M - Monto total de los VDF VDF - Monto total de los Certificados de Participación CP - Monto total de previsiones según punto 1 P - Porcentaje a previsionar de los VDF PVDF - Porcentaje a previsionar de los Certificados de Participación PCP Se define un orden estricto en el grado de subordinación de los Certificados de Participación respecto de los VDF sin el agregado de garantías adicionales u opciones que pudieran distorsionar o condicionar dicho grado de subordinación. 3. Se observarán las siguientes relaciones: 41
42 M = VDF + CP P = M 4. Se calcularán los porcentajes de previsiones, que se informarán a las entidades financieras titulares de los Valores Fiduciarios, teniendo en cuenta el grado de subordinación en el cobro de cada uno de ellos según la siguiente metodología: Si P = CP PCP = P/CP % PVDF = 0% Si P CP PCP = 100 % PVDF = ((P-CP)/VDF)% X. DESCRIPCIÓN DE LA CARTERA ANÁLISIS Y CARACTERÍSTICAS DE LA CARTERA A LA FECHA DE CORTE: 42
43 ANTIGÜEDAD ORIGINAL VIDA REMANENTE PLAZO ORIGINAL 43
44 ESTRATIFICACIÓN POR CAPITAL ORIGINAL ESTRATIFICACION POR TNA ESTRATIFICACIÓN POR SALDO DE CAPITAL Nota: Todos los Créditos fueron otorgados a personas físicas. FLUJO DE FONDOS TEÓRICO DE LOS CRÉDITOS 44
45 CUADROS DE PAGO DE SERVICIOS Para el armado de los Cuadros de Pago de Servicios han sido considerados a) la incobrabilidad de la cartera que se estima en $ , b) los gastos estimados del Fideicomiso referidos a comisiones fiduciarias, honorarios de asesores impositivos y auditores externos, agente de control y revisión, devolución de los Gastos Afrontados por el Fiduciante, honorarios del Administrador, aranceles de publicación en BCBA, CNV y remuneración de los Agentes Recaudadores, los cuales se estiman en $ , c) la estimación del Impuesto a los Ingresos Brutos por $ d) la estimación del impuesto a las ganancias correspondiente según el criterio establecido en art para el primer ejercicio fiscal por $ , d) anticipos de IIGG para el segundo ejercicio fiscal por $ , e) anticipos de IIGG para el tercer ejercicio fiscal por $ Todos estos conceptos arrojan un total estimado del 10,50% del flujo de fondos del Fideicomiso. Asimismo no se ha considerado la aplicación del Impuesto sobre los Débitos y Créditos en Cuentas Corrientes Bancarias en concordancia con el Capítulo REGIMEN IMPOSITIVO. Los cuadros de pago de Servicios han sido confeccionados sobre la base de flujos de fondos proyectados que se fundamentan en supuestos que podrían no verificarse en el futuro. 45

References: Artículo 16
 Resolución 
 artículo 2
 resolución 
 Artículo 1
 Artículo 4
 Resolución 
 Artículo 1
 Artículo 4
 Resolución 
 Artículo 1
 Artículo 26
 Artículo 27
 Artículo 4
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 artículo 4
 artículo 69
 artículo 2
 artículo 4
 artículo 4
 artículo 84
 artículo 2
 artículo 14
 artículo 10
 artículo 70
 artículo 13
 artículo 83
 artículo 81
 artículo 21
 artículo 106
 artículo 78
 artículo 83
 artículo 83
 artículo 13
 artículo 26
 artículo 1
 artículo 15
 artículo 20
 resolución 
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