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Buenos Aires, agosto Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs
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Manuel Robles Domínguez
1 Buenos Aires, agosto 2015 Medidas para la Inclusión Financiera de las PyMEs
2 INVERSIÓN EN PESOS VS. INVERSIÓN EN DÓLAR MERV AL (Bolsa) Títulos Públic os Plazo Fijo en pesos Dólar Ilegal Dólar Oficial 2003 $100 $100 $100 $100 $ $2.172 $1.265 $388 $339 $272 Gananc ia % % +288% +239% 172% 2
3 MERVAL VS DÓLAR Evolución índice MERVAL y del Tipo de cambio nominal Base 100 = enero
4 MERVAL VS OTRAS BOLSAS (DESDE 2010) 4
5 ALTO COSTO DEL MERCADO DE CAPITALES ARGENTINO Costo en Dólares por Custodia Anual de Valores Negociables por USD 1mill Argenti na Brasil Chile España Títulos Públicos Renta Variable Renta Fija
6 FUNDAMENTOS Es un objetivo de la Comisión Nacional de Valores: Promover el acceso al mercado de capitales de las pequeñas y medianas empresas PyME s 44% Participación en el Producto Interno Bruto 51% del empleo es generado por PyMEs 6
7 MAYOR ACCESO AL CRÉDITO Los programas de crédito impulsados por el Estado favorecieron el crédito a empresas de menor tamaño: más créditos, mayor plazo y menores costos. PARTICIPACIÓN DE LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPESAS 50% 45% 45% 44,6% En % del nuevo crédito a empresas 40% Fuente: BCRA (*): Prom. ene-jun 35% 30% 25% 28% 27,6% 20% 15% (*) 7
8 FINANCIAMIENTO EN EL MERCADO DE CAPITALES El Inciso K de la Ley que regula a las Aseguradoras amplió las posibilidades de financiamiento para las PyME en el mercado de capitales. FINANCIAMIENTO PyMES 12% 10% 10,4 p.p. 11,0% En % del total de financiamiento en el mercado de capitales 8% Fuente: IAMC 6% (*): Prom. ene-jun 4% 2% 0% 0,5% (*) 8
9 MAYOR NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Tras la incorporación de los cheques de pago diferido en Línea de Créditos para la Inversión Productiva del BCRA, los montos negociados casi se duplicaron en CHEQUES DE PAGO DIFERIDO Monto negociado en millones de $ Fuente: IAMC ,5% $2.875mill $5.047mill
10 MERCADO DE CAPITALES PARA PyMEs Nuevas políticas de inclusión para PyMES en el MERCADO DE CAPITALES NUEVO REGIMEN PyME de la CNV CHEQUES DE PAGO DIFERIDO PAGARÉ INCREMENTO AL TOPE DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA FONDO FIDUCIARIO ASISTIR FINANCIAMIENTO VIA FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN 10
11 MERCADO DE CAPITALES PARA PyMEs Efectos de las Medidas para Mayor Financiamiento PyMEs PyMEs beneficiadas +TRANSPARENCIA COSTO DE FINANCIACIÓN MAYOR PLAZO Y MAYORES MONTOS OPERADOS OBJETIVO: Duplicar la cantidad de emisiones OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA FONDO FIDUCIARIO ASISTIR: $15MILL PARA PyMES INCISO K = +$4.500mill adicionales para PyMEs 11
12 LIMITACIONES DEL RÉGIMEN PyME - CNV LIMITACIONES DEL RÉGIMEN PYME BAJO TOPE DE EMISIÓN SOLO $15 MILLONES TRÁMITE COMPLEJO ALTA DESERCIÓN POCO FEDERAL INVERSORES EN PYMEs NORMATIVA AMBIGUA COSTOS ADICIONALES INTERIOR DEL PAIS SE LIMITA LA PARTICIPACIÓN DE PEQUEÑOS INVERSORES NO ES CLARA LA DEFINICIÓN DE PYME EN CNV 12
13 NUEVO RÉGIMEN PyME - CNV NUEVO RÉGIMEN PYME NUEVA NORMATIVA Se unifica y centraliza la definición y criterios en todas las Normas CNV. CERCA DE PYMES BENEFICIADAS para ser considerado PyME en CNV INDUSTR COMER SERVICI CONSTRUCCI AGRO IA Y CIO OS ÓN MINERIA $130 millon es NUEVOS TOPES DE FACTURACIÓN $430 millon $550 millon es $145 millon es $215 Millones 13
14 NUEVO RÉGIMEN PyME - CNV NUEVO RÉGIMEN PYME FORMULARIO SIMPLIFICADO PYMEs RECIBIRAN TRATAMIENTO PRIORITARIO PROSPECTO SIMPLIFICADO A TRAVÉS DE LA WEB CNV SE TRATA DE SIMPLIFICAR EL TRÁMITE A LAS PYME INFORMACIÓN DIGITAL PARA FAVORECER PYMES INTERIOR PAÍS LA PYME PODRÁ ENVÍAR PARTE DE LA DOCUMENTACIÓN POR ÚNICA VEZ 14
15 LIMITACIONES CHEQUE DE PAGO DIFERIDO LIMITACIONES DEL RÉGIMEN CHEQUES BAJA TRANSPARENCIA LAS OFERTAS DE PRECIO NO SON SUSCEPTIBLES DE SER MEJORADAS POR OTROS AGENTES DEL MERCADO SE TRATA DE UNO DE LOS INSTRUMENTOS MÁS UTILIZADOS POR LAS PYMES LIQUIDACIÓN INMEDIATA REDUCE LA CAPACIDAD DE PLANIFICACIÓN DE LOS INVERSORES Y REDUCE VOLUMEN NEGOCIADO 15
16 NUEVO RÉGIMEN CHEQUE DE PAGO DIFERIDO NUEVO RÉGIMEN CHEQUES AMPLIAR PLAZO DE SUBASTA 2 MINUTOS ADICIONALES LUEGO DE CERRADA PRIMERA OFERTA Y DEMANDA PARA RECIBIR NUEVAS OFERTAS TRANSPARENCIA DEMANDA DE CHEQUES LIQUIDACIÓN PLAZO 24 HS FAVORECERÁ EL INGRESO DE INVERSORES INSTITUCIONALES COSTOS DE FINANCIAMIENTO 16
17 LIMITACIONES RÉGIMEN PAGARÉ LIMITACIONES DEL RÉGIMEN PAGARÉ NO REGLAMENTADO SU PLAZO, MONTO, MONEDA Y PAUTAS DE NEGOCIACIÓN SE NEGOCIARON SOLO 3 PAGARÉ PYME EN EL MERVAL POCO FEDERAL SOLO APLICABLE MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES NORMATIVA INCOMPLETA NO SE ESTIPULA QUE LAS PYMES EMITAN PAGARÉ 17
18 NUEVO RÉGIMEN PAGARÉ NUEVO RÉGIMEN PAGARÉ CERCA DE PYMES CON TASAS MÁS COMPETITIVAS NUEVO PAGARÉ PYME sin designación de beneficiario. A MEDIANO PLAZO DE 1 A 3 AÑOS MONTO Y MONEDA DESDE $ o EQUIVALENTE. EN PESOS o MONEDA EXTRANJERA. NEGOCIACIÓN INDIVIDUAL O AGRUPADA EN LOTES FÁCIL EMISIÓN NO COMPITE CON CHEQUE DE PAGO DIFERIDO EMITIDO POR LA PYME. NO REQUIERE GENERAR UN PROSPECTO NI REMITIRSE AL RÉGIMEN INFORMATIVO DE LA CNV. 18
19 OFICINA DE ASISTENCIA FINANCIERA Creación de la Oficina de Asistencia Financiera PYMEs OBJETIVO DUPLICAR LAS EMISIONES PYMES EN EL MERCADO DE CAPITALES Cursos presenciales y virtuales. Publicaciones sobre el Mercado de Capitales, orientado a potenciales PyMEs. Proponer cambios normativos que faciliten el ingreso a nuevas PyMEs. Canales de asistencia técnica: Presencial y remoto (PC) Telefónico (0800) Correo Electrónico Lanzamiento nueva web PORTAL PYME CNV con información básica y herramientas para evaluar los beneficios y requisitos a cumplir. Agencias en el interior del País. 19
20 FONDO ASISTIR FINANCIARÁ COSTO DE PRIMERA EMISIÓN DE LAS PYMES EN EL MERCADO DE CAPITALES ASEGURARÁ COLOCACIÓN EN FIRME EN EL MERCADO PRIMARIO IMPLICA UN DESEMBOLSO DE $15 MILLONES ANUAL PARA LAS PYMES HASTA 100% DE LA COLOCACIÓN ENTRE $100 y $500 MILLONES ANUALES ES EL MONTO ESTIMADO DE FONDEO PARA LA PRIMERA COLOCACIÓN PYME 20
21 FONDO ASISTIR El FONDO ASISTIR se crea para facilitar la colocación de emisiones de financiamiento Pyme bajo el siguiente esquema: EL FINANCIAMIENTO DE COSTOS SE CANCELA CON EL RESULTADO DE LA PRIMERA COLOCACIÓN Fiduciante: Estado Argentino Fiduciario: Nación Fideicomisos S.A. Autoridad de aplicación: MECON Aprobación de proyectos: Comité ejecutivo conformado por el Ministerio de Economía y la CNV 21
22 OBLIGACIONES NEGOCIABLES PyMEs LIMITACIONES DEL RÉGIMEN OBLIGACIONES NEGOCIABLES BAJO TOPE DE EMISIÓN EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES PYMES NO PUEDE SUPERAR EN TOTAL LOS $ 15 MILLONES ACTUALMENTE LA EMISIÓN DE ON s PyME ES CASI INEXISTENTE POCA UTILIZACIÓN EN 2014 SOLO 15 EMPRESAS ACCEDIERON AL RÉGIMEN PYME DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES 22
23 OBLIGACIONES NEGOCIABLES PyMEs RÉGIMEN OBLIGACIONES NEGOCIABLES SE ESPERA AMPLIAR EN $1.000 MILLONES INCREMENTO TOPE A $ 50 M BENEFICIANDO A MUCHAS EMPRESAS QUE HAN MEJORADO SU FACTURACIÓN Y CON EL OBJETIVO DE REQUIEREN MAYOR CAPITAL PARA EL FINANCIAMIENTO DE SUS PROYECTOS DE INVERSIÓN DUPLICAR LAS PYME QUE INGRESAN AL RÉGIMEN DE ON s EL MONTO COLOCADO EN ON s DE LAS PYMES FINANCIAMIENTO EMPLEO GENERADO CRECIMIENTO 23
24 FINANCIAMIENTO PyME POR FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN RÉGIMEN FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN NUEVO REQUISITO FCI SE ESTABLECERÁ LA OBLIGATORIEDAD PARA LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN DE INVERTIR AL MENOS UN 2,5% DE SUS PATRIMONIOS NETOS EN PROYECTOS DE INICIATIVA PRIVADA SE ESPERA ORIENTAR $4.500 MILLONES PARA INVERSIÓN PRODUCTIVA DESARROLLO INFRAESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO A PROYECTOS ELEGIBLES FINANCIAMIENTO PyME COMITÉ DE ELEGIBILIDAD DE INCISO K DETERMINARÁ INVERSIONES ELEGIBLES 24
OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA PYMES
OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA PYMES ALIANZA BVC +CNV +PYMEs Los Mercados Incompletos ALIANZA BVC +CNV +PYME s Tendencias Estructurales Internacionales Quiénes prestan? 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30%
Las Pymes en el Modelo de Crecimiento con Inclusión
Las Pymes en el Modelo de Crecimiento con Inclusión 1 Las Pymes en la economía Argentina 44% 51% Participación de las Pymes en el PBI Participación de las MiPyMes en el empleo registrado (Más de 3,2 millón
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