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Timestamp: 2017-01-17 22:23:14+00:00

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⭐Observatorio Económico
Mariano Ortiz de Zárate Rojas
1 Inclusión Financiera México D.F., 5 de Mayo de 2014 Análisis Económico Unidad de Inclusión Financiera Carmen Hoyo Martínez David Tuesta Insurance & Prevision BBVA Seguros Ahorro Voluntario a Largo Plazo en España El ahorro voluntario a largo plazo cobrará cada vez mayor importancia, de cara a las tendencias demográficas globales que apuntan a un mayor envejecimiento poblacional y a una mayor esperanza de vida. En 2052, por cada 10 personas en edad de trabajar habría en España más de 7 adultos mayores, de acuerdo con las proyecciones del Instituto Nacional de Estadística (INE). El 27% de las familias españolas tiene un plan de pensión voluntario. Las razones para optar por un plan de pensiones como forma de ahorro a la vejez son principalmente: seguridad futura (44%), fiscalidad (27%) y ahorro (11%). En la distribución del ahorro financiero de las familias españolas, los seguros representan un 9,4% del total, mientras que los Fondos de Pensiones ocupan el 5,5% del ahorro. En España los principales productos de ahorro-previsión son los seguros de rentas y capitales diferidos, los seguros unit-linked, los Planes Individual de Ahorro Sistemático (PIAS) y Planes de Previsión Asegurados (PPA). Los beneficios fiscales al ahorro voluntario deben ser aprovechado para ofrecer productos competitivos que otorguen una seguridad financiera en la cada vez más prolongada etapa de vejez.2 1. La necesidad de productos de ahorro voluntario a largo plazo La importancia del ahorro ha sido destacada en la literatura económica, tomando como referencia la Teoría de ciclo de vida de Modigliani (1963), la cual trata de modelar los hábitos de consumo de las personas a lo largo de su vida. Dicha teoría establece que los individuos tratan de mantener un nivel de consumo estable durante toda su vida, sin embargo dado que sus ingresos no son constantes, deberán realizar diferentes acciones (crédito, ahorro) para reducir los impactos en su consumo. Por tanto, los individuos distribuimos nuestros ingresos de tal forma que intentamos compensar períodos donde éstos son más elevados con otros donde son más escasos y durante los cuales nos vemos obligados a consumir nuestros ahorros, como en la etapa de jubilación. A fin de poder mantener un poder adquisitivo estable durante toda la vida, es indispensable planificar una estrategia de ahorro e inversión a largo plazo. En este sentido, los gobiernos han establecido esquemas de ahorro obligatorio como los sistemas de pensiones, que permiten contar con un ingreso en la etapa de retiro. Sin embargo, en años recientes, las tendencias demográficas globales apuntan a un mayor envejecimiento poblacional y a una mayor esperanza de vida, debido a menores tasas de natalidad y de mortalidad. Es por esto que los sistemas de pensiones en todo el mundo han experimentado diversas reformas en los últimos años, a fin de poder hacer frente a los retos globales demográficos, así como a mayores riesgos financieros y de inversión. Dichas reformas obedecen a la necesidad de rebalancear los riesgos y responsabilidades que asumen los gobiernos y los individuos. Para los gobiernos, la necesidad de contar con sistemas de pensiones sostenibles involucra decisiones difíciles como la reducción de beneficios o el incremento en la edad de retiro. Como resultado, los riesgos y costos de financiar el retiro recaen actualmente en mayor medida en los individuos y en sus familias, y es por esto que el ahorro voluntario a largo plazo cobrará cada vez mayor importancia, por lo que debe concientizarse a la sociedad y a los individuos de la necesidad de contar con mecanismos adecuados que permitan realizar este tipo de ahorro Limitantes de los sistemas de pensiones y la necesidad de ahorro voluntario Como señalan Rofman y Olivieri (2012), el desempeño de los sistemas de seguridad social en el mundo puede ser evaluado considerando tres dimensiones: cobertura, beneficios otorgados (adequacy) y sostenibilidad. La cobertura se refiere a la proporción de población protegida por el sistema; una pensión adecuada recoge el concepto de los beneficios suficientes para el mantenimiento en la etapa de retiro; finalmente, la sostenibilidad se refiere a la viabilidad financiera en el largo plazo de los sistemas de pensiones. No obstante, la suficiencia de las pensiones sigue siendo un tema no atendido convenientemente por los sistemas obligatorios actualmente en funcionamiento. Particularmente en Europa, la crisis de deuda soberana tuvo como resultado en que todos los miembros de la Unión Europea excepto Reino Unido y la República Checa- firmaran un acuerdo para consolidar el gasto fiscal. Como señala un estudio de Timetrics (2013), un aspecto importante de dicha política son las iniciativas de los gobiernos para reducir el gasto en seguridad social, como es el caso de Francia, Austria, Bulgaria y Grecia, países que han implementado medidas como incrementar la edad de retiro, endurecer las condiciones para derecho a pensión y reducir los beneficios por desempleo, entre otros. Detrás de toda esta problemática, destacan cuatro grupos de factores: El primero, los denominados factores estructurales, los cuales reúnen problemas internos de los países que requieren reformas (y tiempo) profundos para darle solución; temas como los de los elevados porcentajes de economía informal, pobreza, fallas en los mercados VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 23 laborales, las debilidades institucionales así como fallas en el funcionamiento de un estado de derecho, mellan directamente a la raíz de los sistemas pensionarios. Como un segundo grupo de factores, ubicamos a las variables paramétricas, es decir a las reglas cuantitativas que están detrás del funcionamiento de un determinado esquema de pensiones, tales como: tasas de aporte reducidas, beneficios muy generosos otorgados por un sistema de reparto, o mínimos años para acceder al derecho de pensionarse, lo que limita la suficiencia del ahorro. En un tercer grupo se encuentran los cambios demográficos, que afectan directamente al nivel de flujos de trabajadores y jubilados que irán transitando en el tiempo. Considerando que cada vez nacen menos personas, y al mismo tiempo cada vez se vive más años, los factores paramétricos quedan rápidamente desactualizados. Finalmente, un cuarto grupo que limita de manera decisiva el grado de acción de las políticas económicas, se refiere a la economía política, es decir, la capacidad de los países para tomar decisiones técnicas y difíciles dentro del contexto político existente. La forma como se actúe en los cuatro frentes mencionados define la manera como se estructura el plan de ahorro para la vejez por parte del Estado. El Banco Mundial (Holzmann et al, 2008), define la siguiente estructura para los países: i. Pilar Cero: pensiones no contributivas universales, con financiamiento gubernamental. ii. Primer Pilar: sistemas de reparto, con contribuciones ligadas a los ingresos, con financiamiento público. iii. Segundo Pilar: cuentas individuales con administración privada de los recursos. iv. Tercer Pilar: ahorro voluntario individual y planes privados ocupacionales. v. Cuarto Pilar: apoyo familiar, otros activos como vivienda. Las reformas a los sistemas de pensiones han trabajado fundamentalmente en el primer y segundo pilar, con esquemas obligatorios. El cuarto pilar, siempre ha existido y el pilar cero, que no es contributivo, pero como varios autores afirman (Carranza et al, 2012), éste tiene un espacio limitado de sostenibilidad en el tiempo. Donde poco se ha trabajado, y quizá sea la última esperanza para ampliar la cobertura y nivel de reemplazo de los sistemas de pensiones, son los ahorros voluntarios para la vejez. Holzmann (2012) menciona que el tercer pilar de un sistema de pensiones, que comprende los fondos de pensiones voluntarios y los planes ocupacionales, está recibiendo creciente interés de los policy makers en todo el mundo, como un medio para ofrecer a los individuos la oportunidad de compensar la reducida generosidad de las pensiones públicas con esfuerzos de ahorro individual, en países de altos ingresos. Para motivar el ahorro voluntario, los gobiernos pueden establecer incentivos fiscales tanto a las aportaciones como al cobro de los beneficios. Según la Comisión Europea (2009), las reformas en los sistemas de pensiones públicos europeos tenderán a reducir su tasa de sustitución 1 hasta el 40% en Esta disminución supondrá para las generaciones futuras de jubilados un deterioro importante en la suficiencia de las pensiones percibidas. Sin embargo, en la mayoría de ellos se han establecido mecanismos de complementariedad de las pensiones públicas que compensarían esta disminución. Como señala Alonso (2013), España tiene actualmente una tasa de sustitución del 71% frente al 49% del resto de países de la UE27, lo que revela la mayor generosidad relativa del sistema español con respecto al resto de Europa. La aplicación de las reformas al sistema de 1: Ingresos pensionarios como porcentaje de los ingresos que percibía el trabajador antes del retiro. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 34 Esperanza de vida a edad 65 Esperanza de vida a edad 65 Observatorio Económico pensiones implicaría una reducción importante de dicha tasa hasta el 59% en 2030, y alcanzar el 56% en En resumen, los sistemas de pensiones tienen varios retos pendientes, para lograr resultados que sean sostenibles y adecuados. Para avanzar, quizá se requiera impulsar con más fuerza aquello en lo cual no se ha trabajado lo suficiente, que es el desarrollo de un tercer pilar más fortalecido y que permita atraer el ahorro de la gran mayoría que hoy no está ahorrando para el inevitable momento del retiro Tendencias demográficas La estructura demográfica de un país está en función de sus patrones de fertilidad, mortalidad y migración. Respecto a la mortalidad, en los últimos años la mayoría de los países han experimentado incrementos en la esperanza de vida, excediendo consistentemente las proyecciones anteriormente realizadas. La OCDE (2012) señala que las tendencias en el incremento de la esperanza de vida, combinadas con la disminución de las tasas de fertilidad alrededor del mundo, son un reto para las políticas públicas en general y en particular para la dinámica y viabilidad financiera a largo plazo de los sistemas de pensiones. Pallares-Millares et al (2012) señalan que el proceso de envejecimiento poblacional se ha acelerado en los últimos años y se anticipa un envejecimiento aún mayor, dados los rápidos incrementos en la esperanza de vida en prácticamente todos los países. El incremento de la esperanza de vida a la edad de retiro (60 o 65 años) es uno de los indicadores demográficos más relevantes para los sistemas de pensiones, pues implica que las pensiones se pagarán por periodos más largos de tiempo. En el gráfico siguiente se muestra los años adicionales de vida proyectados para la población de 65 años de países miembros de la OCDE. En 2010 se estimaba que las mujeres de 65 años podían vivir en promedio 20,6 años más (16,9 años para los hombres), mientras que para 2050 se proyecta que la esperanza de vida a edad 65 será de 23,7 años para mujeres y 20,1 años para hombres. Gráfico 1 Esperanza de vida a edad 65, hombres y mujeres en países OCDE Hombres Mujeres Más alta OECD (NOR, ISL, JPN) Más alta (JPN, AUS) Más alta OECD (NOR, CAN, CHE, JPN) Más alta (JPN) Más baja (TUR, KOR, CZE, HUN) Más baja (SVK, TUR) Más baja (TUR) Más baja (TUR) Año Nota: La línea representa la esperanza de vida promedio de países de la OCDE, mientras el área sombrada representa el rango entre los valores menor y mayor de la esperanza de vida en dichos países. Fuente: OCDE (2012) Año Alonso, Doménech y Tuesta (2011) señalan que en Europa se ha observado en los últimos años un aumento continuo de la esperanza de vida. Para 15 países de la Unión Europea (UE15), la esperanza media de vida al cumplir 65 años de los varones aumentará de 16,9 a 20 años en el periodo , mientras que para las mujeres pasará de 20,8 a 24,4 años. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 45 Observatorio Económico Particularmente, para España, la esperanza de vida a edad 65 es mayor que la de UE15 en el caso de las mujeres y ligeramente menor para los hombres, tal y como se muestra en la tabla 1: Tabla 1 Esperanza de vida a los 65 años, periodo Mujeres Hombres Periodo España UE15 España UE ,3 14,8 13,1 12, ,8 20,8 16,3 16, ,6 22,7 17,8 18, ,1 24,4 19,2 20 Fuente: OCDE y ONU (2009) Respecto al aumento de la tasa de dependencia (mayores de 65 años/ población entre 15 y 64 años) en Europa, no es un fenómeno nuevo sino que es la continuación en el tiempo de la tendencia observada desde mediados del siglo XX. En 1950 había sólo 16 personas mayores de 65 años por cada 100 personas en edad de trabajar. Esta relación subió hasta 28 y se espera que casi se duplique (53) en No obstante, las diferencias entre países son muy importantes, como se muestra en el gráfico 2, tanto por la situación de partida en 2010 como por el aumento de la tasa de crecimiento hasta Algunas economías que parten de una situación media, como Reino Unido, Suecia o Dinamarca, van a experimentar un aumento significativamente menor que la media. En el otro extremo, España, Alemania o Grecia tienen tasas de dependencia similares en 2010 a la de los tres países anteriores, pero experimentarán un envejecimiento mucho más intenso y con efectos muy superiores a la media sobre sus tasas de dependencia. Gráfico 2 Tasa de dependencia Unión Europea (65 y más/ años) Evolución de la tasa de depedencia en la UE * Tasa de dependencia prevista en la UE* ALE ESP POR ITA UE 15 AUS HOL FIN FRA 0.43 IRL DIN BEL 0.38 LUX UK *La línea representa la tasa media para la UE 15 y el intervalo los valores máximos y mínimos. **En la diagonal la tasa de crecimiento de la tasa de dependencia coincide con la de la media de la UE 15. Fuente: BBVA Research con datos de OCDE(2011) VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 56 Millones Observatorio Económico 2. Proyecciones demográficas para España De acuerdo con las proyecciones de población del Instituto Nacional de Estadística (INE) para el periodo , si se mantuvieran en un futuro las actuales tendencias demográficas, la población de España tendría un escenario de pérdida progresiva de habitantes en las próximas décadas. Así, en 2022 España contaría con 45,1 millones de habitantes, un 2,5% menos que en 2012, y en 2052 la población de España se cifraría en 41,6 millones, un 10% menos que en la actualidad. El envejecimiento de la población proyectado por el INE, se verá acelerado por el descenso de la natalidad y los saldos migratorios negativos, por lo que los mayores crecimientos de población se concentrarían en las edades avanzadas. Concretamente, en 2052 el grupo de edad de mayores de 64 años se incrementaría en 7,2 millones de personas (89%), representando el 37% de la población total de España. Por el contrario, la población entre 15 y 64 años disminuirá en 9,9 millones de personas (32%). Con todo ello, si las tendencias y comportamientos demográficos actuales se mantuvieran en un futuro, la tasa de dependencia aumentaría de 26% en 2012 a 33% en 2022 y hasta 72% en el Es decir, por cada 10 personas en edad de trabajar, en 2052 habría en España más de siete adultos mayores. Gráfico 3 Proyecciones de población total y tasa de dependencia Población total Tasa de dependencia % 70% 60% 50% 40% % 20% 10% 0% Fuente: BBVA Research con datos de INE VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 67 1, , Edad Edad Observatorio Económico Gráfico 4 Distribución de la población por edad y sexo (miles de habitantes) Hombres Mujeres Fuente: BBVA Research con datos de INE Millares Hombres Mujeres Millares Por otra parte, la esperanza de vida a los 65 años en el 2051 aumentaría a 24,0 en los varones y a 27,3 en las mujeres, casi seis y cinco años más que en la actualidad, respectivamente. Gráfico 5 Proyección de la PEA entre 15 y 64 años (millones de habitantes) Hombres Fuente: BBVA Research con datos de INE Mujeres VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 78 3. El rol de los seguros y factores socioeconómicos La percepción social que se tiene en España sobre el sector asegurador viene determinada por muy diversos factores, como la aversión a los diferentes riesgos a que están expuestas las personas. Según un estudio de Mapfre (2012b), el 65% de los consumidores tiene una actitud de prevención elevada ante los posibles riesgos, siendo los nada previsores un grupo reducido de tan solo un 12%. En esta conducta de prevención, las diferencias por edades, la presencia de hijos y el nivel de ingresos, tienen relevancia, poniéndose de manifiesto que entre los más jóvenes el perfil de previsión alto desciende al 57,5%, mientras que entre los más mayores representa el 73,4%. Mapfre (2012 b) señala que en el contexto de prevención, los seguros aparecen como una forma de protección, siendo la mejor solución ante riesgos conocidos y que pueden ocurrir de forma imprevista. Sin embargo, cuando se piensa en los riesgos asociados a un futuro lejano y más desconocidos, se opta por el ahorro Refiriéndonos específicamente al ahorro a través de seguros y fondos de pensiones, éste debe compararse con otras magnitudes interrelacionadas para poder determinar su verdadera dimensión. En la distribución del ahorro financiero de las familias españolas, según datos de INVERCO, en 2012 los seguros representan un 9,4% del total, mientras que los Fondos de Pensiones ocupan el 5,5% del ahorro (gráfico 6). Gráfico 6 Distribución del ahorro financiero de las familias españolas en 2012 Efectivo 4.8% 5.5% Otros Inversión Directa 21.9% 46.1% Depósitos bancarios Fondos de Pensiones Seguros * No incluye inversores personas físicas. Fuente: BBVA Research con datos de INVERCO 5.5% 9.4% 6.7% Instituciones de inversión Colectiva* Por otra parte, de acuerdo con los resultados de la Encuesta Financiera de las Familias 2008, realizada por el Banco de España, sólo el 27% de las familias 2 tiene un plan de pensiones voluntario; a su vez, el 77% de este grupo declara ahorrar a través de un Plan individual, 10% mediante un plan de empleo y 9% en un seguro de jubilación (contrato directo con compañía de seguros), como se aprecia en el siguiente gráfico: 2: Pregunta: Está usted u otro miembro de su familia adscrito a algún tipo de plan de pensiones?. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 89 Gráfico 7 Tipos de planes de pensiones voluntarios (% usuarios) 90% 80% Plan individual 77% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Plan de empleo 10% Plan asociado 2% Mutualidades 1% Seguro de jubilación (contrato directo con compañía de seguros) 9% Fuente: BBVA Research con datos de Encuesta Financiera de las Familias 2008 Respecto a la entidad que gestiona dichos planes privados de pensiones, un 45% los administran cajas de ahorro, 35% bancos y sólo 16% es gestionado por empresas de seguros (incluyendo mutualidades). Gráfico 8 Tipo de entidad que gestiona los planes privados de pensiones (% usuarios) 50% 45% 40% 35% Banco 35% Cajas de ahorro 45% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Otras entidades de depósito 3% Empresas de seguro (incluye Mutualidades) 16% Entidades de Internet sin red comercial 0% Otras 1% Fuente: BBVA Research con datos de Encuesta Financiera de las Familias 2008 En relación al año en que fueron contratados dichos planes de pensiones, el 55% de los planes ha sido contratado a partir del año Es importante mencionar que a partir del 2008, la contratación de planes ha disminuido notablemente, por efecto de la crisis financiera reciente. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 910 Observatorio Económico Gráfico 9 Año de contratación del plan de pensiones privado (% usuarios) 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Fuente: BBVA Research con datos de Encuesta Financiera de las Familias 2008 Las razones para optar por un plan de pensiones como forma de ahorro a la vejez son principalmente: seguridad futura (44%), fiscalidad (27%) y ahorro (11%). Gráfico 10 Año de contratación del plan de pensiones privado (% usuarios) 45% 40% Seguridad futura 44% 35% 30% Fiscalidad 27% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Seguridad de la Existencia de un entidad que lo plan de empleo patrocina 6% 1% Rentabilidad 1% Ahorro 11% Obligatoriedad 9% Otras 1% Fuente: BBVA Research con datos de Encuesta Financiera de las Familias 2008 VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1011 Millones de Euros Millones de euros % PIB Observatorio Económico 4. Panorámica del Sector Asegurador A nivel internacional, el sector asegurador español se situó en el duodécimo lugar en la clasificación de los mercados aseguradores mundiales en 2011 y en sexto lugar dentro de la Unión Europea. Por otra parte, el total de primas emitidas en 2012 representó un 5,6% del PIB (57,398 millones de euros); el negocio de Vida representó millones de euros, y en específico los seguros de ahorro/jubilación ascendieron a millones de euros (87% de las primas de Vida). Gráfico 11 Prima emitida Mercado Asegurador Español 70,000 8% 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0 0% No Vida Vida Riesgo Vida Ahorro Primas como % PIB Fuente: BBVA Research con datos de Investigación Cooperativa entre entidades Aseguradoras y Fondos de Pensiones (ICEA) Al desglosar las provisiones técnicas a marzo de 2013 de los seguros de ahorro-jubilación por tipo de producto, los seguros tradicionales rentas y capitales diferidos- siguen siendo los más importantes, mientras que los seguros vinculados a activos (unit-linked) superan a los Planes Individual de Ahorro Sistemático (PIAS) y Planes de Previsión Asegurados (PPA). Gráfico 12 Provisiones técnicas Seguros de Ahorro-Jubilación, marzo 2013 (millones de euros) 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 PPAs Capital Diferido Rentas P.I.A.S. Vinculados a activos Fuente: BBVA Research con datos de ICEA Analizando la evolución de las primas de seguros de ahorro-jubilación entre 2009 y 2012, observamos en el gráfico siguiente que las primas de seguros de rentas y capital diferido han disminuido, mientras que las de PPA y PIAS han aumentado en los últimos años. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1112 Millones de euros Observatorio Económico Gráfico 13 Prima emitida Mercado Asegurador Español 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Planes de Previsión Asegurados Rentas Vinculados a Activos Fuente: BBVA Research con datos de ICEA Capital Diferido P.I.A.S. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1213 Recuadro 1. Sistema de Pensiones El sistema de pensiones es un esquema multipilar, cuyos principales aspectos se señalan a continuación: Tabla 2 Esquema multipilar de pensiones Pilar cero 1er pilar 2o pilar 3er pilar Tipo Obligatorio Obligatorio Voluntario Voluntario Administración Pública Público Privado Privado Forma No contributiva Contributiva Planes de empleo Planes de ahorro personal Financiación Impuestos generales Contribuciones Sistema de reparto Contribuciones empleador y empleado Fondeado Beneficiarios Ciudadanos con situación protegida y que no tienen suficientes recursos para subsistir, bajo términos legales establecidos. Trabajadores contribuyen a la seguridad social (se Trabajadores con planes de requiere una edad y período pensiones de empleo de aportación mínimo) Individuos con planes personales de ahorro Prestaciones Retiro Invalidez Retiro Invalidez Muerte Retiro Invalidez Muerte Fuente: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, INVERCO (2009) Retiro Invalidez Muerte El artículo 41 de la Constitución Española establece la obligatoriedad de un sistema público de seguridad social y también permite esquemas de pensiones complementarios. El primer pilar (seguridad social) cubre a casi todos los trabajadores, bajo un sistema de reparto. El Segundo pilar incluye planes de pensiones voluntarias ofrecidas por empresas. A fin de proteger los intereses de los trabajadores cubiertos por los planes de empleo en el evento de insolvencia de la empresa, la Ley de Seguros Privados 30/1995 establece que las compañías deben instrumentar compromisos de pensión con sus empleados a través de contratos de seguros o esquemas ocupacionales de pensiones. Por tanto, las obligaciones pensionarias no pueden ser cubiertas por fondos propios que permitan a los empleados mantener la propiedad de dichos recursos. El tercer pilar se refiere a ahorro voluntario complementario a otras fuentes de ingreso al retiro. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1314 5. Marco regulatorio de Productos de Ahorro Respecto a los proveedores de Ahorro Voluntario a Largo Plazo, las aseguradoras de vida y las mutualidades de previsión social pueden desempeñarse como entidades gestoras si reúnen los requisitos de capital establecidos por el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones (RPFP). Las aseguradoras deben además seguir la regulación específica de seguros respecto a los eventos de liquidación, extinción y disolución. Son supervisadas por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP). Además, los fondos de pensiones y las entidades gestoras deben estar autorizados por el Ministerio de Economía y Hacienda, así como cumplir con los requisitos de capital establecidos por el RPFP y supervisados por la DGSFP. A continuación se mencionan las principales características de los productos de ahorro voluntario: a. Planes de pensión voluntarios Los planes de pensión voluntarios se clasifican en: Sistema de empleo: El promotor 3 es una empresa y los partícipes 4 son exclusivamente sus trabajadores (esquema cerrado) Sistema asociado: Promovidos por un sindicato o asociación, y los partícipes son sus afiliados o miembros (esquema cerrado) Sistema individual: El promotor es una entidad financiera y cualquier persona puede adherirse (sistema abierto) En un plan de pensiones, los derechos consolidados 5 de los partícipes fluctúan conforme se modifica el valor patrimonial del Fondo con la variación del precio de mercado de los activos afectos y no existe una rentabilidad garantizada. Los Planes de Pensión Individuales (PPI) son vehículos voluntarios de inversión y ahorro para cubrir contingencias como retiro o invalidez a cualquier individuo que reúna los requerimientos especificados por el contrato, administrados por instituciones financieras autorizadas. Dichas instituciones ofrecen una gran variedad de planes con diferentes estrategias de inversión 6, dependiendo del perfil de riesgo del inversionista (agresivo, moderado, conservador). La Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO) clasifica los PPI según su estrategia de inversión: Tabla 3 Tipos de PPI estrategia de inversión Tipo % del portafolio invertido en Activos de renta variable Duración promedio del portafolio Renta fija, corto plazo 0% < 2 años Renta fija, largo plazo 0% >2 años Renta fija, mixtos <30% Renta variable, mixtos 30% a 75% Renta variable > 75% Garantizados Fuente: BBVA Research con datos de INVERCO Otras características Garantía externa de rendimiento, otorgada por un tercero 3: Cualquier entidad, empresa, asociación o sindicato que establece el plan de pensiones. 4: Personas físicas en cuyo interés se crea el plan. 5: Se determinan por la cuota o parte que le corresponda a cada partícipe, la cuál será determinada en función de las aportaciones, rendimientos y gastos. 6: Las RPPF establecen que los actives de los FP deben invertirse siguiendo criterios legales (entre otros, seguridad, rentabilidad, diversificación, liquidez y plazos adecuados). También define activos elegibles y límites máximos y mínimos en las inversiones dependiendo del tipo de activo. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1415 Los planes de pensiones están regulados por la Ley de Planes y Fondos de Pensiones 7 y las Reglas de Planes y Fondos de Pensiones 8. Estas últimas establecen que: Los PPI deben ser esquemas de contribución definida Los planes del sistema de empleo y asociados pueden ser esquemas de beneficio definido o de contribución definida Las aportaciones deben integrarse en un Fondo de Pensión, creado con el solo objetivo de dar cumplimiento a los planes de pensiones. Los fondos de pensiones serán administrados necesariamente por una Entidad Gestora 9 (EG), que es una sociedad mercantil con el objeto exclusivo de gestionar y administrar Fondos de Pensiones. Su creación y actividad están supervisadas por la DGSFP. Las aseguradoras de Vida y las mutualidades de previsión social que cumplan con los requisitos mínimos de reservas financieras no necesitan crear una EG para administrar Fondos de Pensiones. Los Fondos de Pensiones necesitan también una Entidad Depositaria 10 cuya función básica es la custodia y depósito de los valores mobiliarios y demás activos financieros integrados en el Fondo. La Comisión de Control del Fondo es el órgano máximo de supervisión y control interno del funcionamiento del fondo. Si el fondo integrara exclusivamente un plan del sistema individual o varios promovidos por la misma entidad, no será precisa una Comisión de Control del Fondo correspondiendo, en tal caso, al promotor del plan o planes las funciones y responsabilidades asignadas a la Comisión de Control. 7: Publicada por el Real Decreto Legislativo 1/ : Establecidas por el Real Decreto Legislativo 304/ : Las EG cobran una comisión de gestión máxima del 2% anual del valor de las cuentas de posición a las que deberán imputarse. 10: La comisión de depósito no puede superar el 0.5% del valor efectivo del patrimonio del Fondo. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1516 Principios básicos de los planes de pensiones No discriminación: Cualquier persona física que cumpla con los requisitos establecidos en el contrato, puede adherirse a un PPI. En los planes del sistema de empleo, cualquier empleado puede ser cubierto por el plan, independientemente del tipo de relación laboral, sin exigir una antigüedad mayor a dos años. Capitalización: Las prestaciones serán calculados mediante técnicas financieras y actuariales Las EG deben constituir las reservas técnicas que garanticen la viabilidad financiera del plan. Las aportaciones son irrevocables. Los derechos consolidados no son sujetos a embargo. Aportaciones Las aportaciones a los planes de pensiones pueden hacerlas: Los partícipes. Ciertos familiares, en favor de personas discapacitadas. Promotores de planes de pensiones del sistema de empleo, a favor de sus empleados. Contingencias Los planes de pensiones son productos financieros sin liquidez, ya que las prestaciones pueden recibirse solo en caso de las siguientes contingencias: Retiro (a edad 65, retiro anticipado desde edad 61). Invalidez permanente total, absoluta y severa. Muerte del participante o beneficiario, en favor de sus herederos o de otras personas designadas. Dependencia alta o severa que afecte al participante. Adicionalmente los derechos consolidados pueden recibirse en casos especiales de enfermedad severa o desempleo de larga duración (más de 12 meses). Prestaciones Las prestaciones sólo pueden pagarse en caso de ocurrir alguna de las contingencias anteriores, mediante: Prestación en forma de capital, consistente en una percepción de pago único. El pago de esta prestación podrá ser inmediato a la fecha de la contingencia o diferido a un momento posterior. Prestación en forma de rentas vitalicias o temporales. La renta podrá ser actuarial o financiera, de cuantía constante o variable en función de algún índice o parámetro de referencia predeterminado. Prestaciones mixtas, que combinen rentas de cualquier tipo con un pago en forma de capital. Prestaciones distintas de las anteriores en forma de pagos sin periodicidad regular. Portabilidad El participante del plan de pensiones es el dueño de los recursos y a pesar de que dichos montos sean ilíquidos hasta que las prestaciones se reciben, el Real Decreto 1684/2007 permite transferir los derechos consolidados sin pagar ningún impuesto, de un PPI a otro (por ejemplo, transferencia a un fondo con una estrategia de inversión más conservadora o agresiva), o hacia un PPA o plan ocupacional, cuando el participante así lo desee. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1617 En el caso de planes de pensiones ocupacionales, los recursos no pueden ser transferidos a otros planes o PPA, excepto si la relación laboral o el plan de pensión se terminan. Garantía de rendimientos Los planes de pensiones podrán prever la contratación de seguros, avales y otras garantías con entidades de crédito y con entidades aseguradoras, para la cobertura de riesgos determinados o el aseguramiento o garantía de las prestaciones. Administradores Los planes de pensión pueden ofrecerse a través de Entidades gestoras con objeto social exclusivo, o bien a través de compañías de seguros o cajas de ahorro, siempre que tengan las reservas financieras mínimas requeridas: Tabla 4 Requisitos de Capital y Reservas para Administradores de Planes de Pensiones Porcentajes aplicados al exceso del total de activos administrados Sobre los siguientes montos Capital pagado Fuente: BBVA Research con información de RPFP 1% Más de hasta % Más de hasta % Más de Supervisión Los fondos de pensiones y las entidades gestoras son supervisados por la Dirección General de Seguros y Planes de Pensiones (DGSFP). b. Planes de Previsión Asegurados (PPA) Los PPA son seguros de vida individual, con las características definidas por la Ley del Impuesto sobre la Renta para Personas Físicas (LIRPF) 35/2006: El contribuyente debe también ser el asegurado, el beneficiario y el titular de la póliza. Las contingencias cubiertas serán sólo las especificadas por las RPFP (retiro, invalidez, muerte, dependencia). El principal riesgo cubierto debe ser la jubilación. Los PPAs deben ofrecer una tasa de rendimiento garantizada y utilizar técnicas actuariales. Los PPAs son ofrecidos mediante compañías de seguros, y siguen las mismas reglas y tratamiento fiscal que los PPI. Las aportaciones están sujetas a los mismos límites de los PPI y pueden deducirse de la base gravable. Las prestaciones reciben el tratamiento fiscal de rendimientos del trabajo. Los derechos consolidados son inembargables. Son productos financieros ilíquidos, salvo en los supuestos especiales recogidos normativamente: desempleo de larga duración, enfermedad grave, dependencia, desahucio hipotecario (desde mayo 2013) -mismos supuestos que los PPI-. La movilidad parcial o total de los derechos económicos está permitida entre PPAs o hacia PPIs y planes ocupacionales. La principal diferencia entre los PPI y los PPA es que los últimos garantizan una tasa de rendimiento, mientras que los rendimientos de los PPI están sujetos a la estrategia de inversión del fondo de pensiones. Los PPA ofrecen ventajas como flexibilidad en el monto y tiempo de las aportaciones. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1718 c. Planes de Previsión Social Empresarial (PPSE) Los PPSE son un producto de previsión social que permite a las empresas instrumentar compromisos por pensiones con sus empleados en condiciones muy parecidas a las que ofrecería un Plan de Pensiones. Formalmente, un plan de pensiones está gestionado por una Entidad Gestora y el PPSE lo comercializa una aseguradora. Por tanto, es una póliza de seguro colectivo, con el tratamiento fiscal de un plan de pensiones. Tienen su origen normativo en la LISRPF 35/2006. Las diferencias de los PPSE con los planes de pensiones radican en su rentabilidad y administración. En cuanto a la rentabilidad, los PPSE son pólizas de seguros que tienen que ofrecer una garantía de interés (como mínimo, el tipo de interés técnico que establece para cada año la DGSFP, que en los últimos años ha estado ligeramente por encima del 2%). Adicionalmente, se revalorizarán con lo que quiera atribuirle cada año la compañía aseguradora de los beneficios genéricos de su cartera de inversión. La segunda gran diferencia se refiere a su gestión. Los PPSE no requieren la constitución de una Comisión de Control con representación de empresa y sindicatos, puesto que no hay nada que decidir sobre el destino de las aportaciones, ni entidad gestora a la que supervisar dado que no existe riesgo de inversión. Esto hace que este producto sea ideal para empresas de tamaño pequeño y medio que no puedan o no quieran asumir la posible problemática de tener una Comisión de Control. d. Seguros de dependencia Son seguros privados que cubren exclusivamente el riesgo de dependencia severa o de gran dependencia (personas que necesitan ayuda para realizar varias actividades básicas de la vida diaria). Otorgan una indemnización en forma de renta, capital o prestación de un servicio siempre que el asegurado se encuentre en situación de dependencia. Legalmente, una persona es dependiente cuando concurren los siguientes factores: 1. Existe una limitación física, psíquica o intelectual. 2. Existe una incapacidad para realizar las labores cotidianas por uno mismo. 3. Existe la necesidad de contar con la asistencia de una tercera persona. El aumento de la esperanza de vida está generando un incremento progresivo de las personas dependientes; a esta realidad debe añadirse la dependencia por razones de enfermedad y otras causas de discapacidad o limitación. Por este motivo, las leyes han incorporado un sistema de prestaciones públicas basadas en ayudas para el cuidado de las personas que están en situación de dependencia. En el apartado 5 del artículo 51 de la Ley 35/2006 del IRPF se establece la reducción en la base imponible general de las primas satisfechas a seguros privados que cubran exclusivamente el riesgo de dependencia severa o de gran dependencia. Igualmente, las personas que tengan con el contribuyente una relación de parentesco en línea directa o colateral hasta el tercer grado inclusive, o por su cónyuge, o por aquellas personas que tuviesen al contribuyente a su cargo en régimen de tutela o acogimiento, podrán reducir en su base imponible las primas satisfechas a estos seguros privados, teniendo en cuenta los límites de reducción indicados anteriormente. No obstante, el conjunto de las reducciones practicadas por todas las personas que satisfagan primas a favor de un mismo contribuyente, incluidas las del propio contribuyente, no podrán exceder de euros anuales. Estas primas no estarán sujetas al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1819 Estos seguros deberán cumplir con los siguientes requisitos: a. La figura del tomador, asegurado y beneficiario deberá ser la misma persona. El seguro, en caso de fallecimiento del asegurado, podrá generar derecho a prestaciones. b. Este tipo de seguros tendrá obligatoriamente que ofrecer una garantía de interés y utilizar técnicas actuariales. A partir del 1 de enero de 2013, tratándose de seguros colectivos de dependencia, como tomador del seguro figurará exclusivamente la empresa y la condición de asegurado y beneficiario corresponderá al trabajador. Las primas satisfechas por la empresa en virtud de estos contratos de seguro e imputadas al trabajador tendrán un límite de reducción propio e independiente de euros anuales. e. Planes Individuales de Ahorro Sistemático (PIAS) Los PIAS son seguros Individuales de Vida-Ahorro, en los que si han transcurrido un mínimo de 10 años desde la primera aportación, se rescatan para constituir una Renta Vitalicia. La rentabilidad obtenida hasta entonces quedaría exenta de tributación. La renta se recibe a una edad específica estipulada en el contrato Los PIAS nacieron con la reforma de la Ley de IRPF de enero 2007, están regulados por la Ley del IRPF35/2006 y no requieren estar ligados a la jubilación. Sus principales características son: El límite de aportación anual por contribuyente no podrá superar los euros anuales; el total acumulado en el producto no podrá exceder de euros por contribuyente. Independiente de los límites de aportaciones a los sistemas de previsión social (PPI, PPA,etc.). El cliente ha de ser tomador, asegurado y beneficiario (del capital acumulado al vencimiento). Duración temporal o vitalicia del contrato (el cliente decide cuando rescatar); no vinculado obligatoriamente a alcanzar la situación de jubilación. Las aportaciones al producto no deducen en IRPF, por tanto es un ahorro líquido (total o parcialmente). El beneficio fiscal del PIAS se originaría a futuro, al rescatarlo en forma de Renta Vitalicia. Rentabilidad: en su gran mayoría en base a un tipo fijo, revisable periódicamente (usualmente entre 6 y 12 meses). Posibilidad de constitución del ahorro mediante aportaciones únicas, periódicas o extraordinarias. Capital adicional por fallecimiento para los beneficiarios. Se permite la movilización del ahorro entre los PIAS de un mismo tomador, sin impacto fiscal. El contribuyente debe también ser el asegurado, el beneficiario y el titular de la póliza. f. Seguros de Ahorro Los seguros de vida ahorro son productos de previsión que, aseguran un capital final garantizado, fijando, generalmente, en el momento de su contratación un tipo de interés mínimo para toda la duración del contrato. g. Seguros unit-linked Se denomina así a una modalidad de seguro de ahorro donde las primas aportadas se destinan mayoritariamente a su inversión en participaciones de fondos de inversión, de tal modo que el titular del seguro de ahorro obtiene un capital final variable en función de la evolución de los VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 1920 distintos fondos de inversión en los que ha invertido. La parte de la prima no invertida en fondos de inversión se destina a la contratación de un seguro de vida Incentivos fiscales al Ahorro Voluntario Fiscalidad de Aportaciones Planes de Pensión, PPI y PPA Las aportaciones de los promotores de planes de pensiones son deducibles en el impuesto personal que grava su renta. Las aportaciones hechas por los partícipes o asegurados a PPI o PPA, pueden deducirse de la base gravable del impuesto personal. También se pueden deducir las aportaciones hechas en favor de su cónyuge 11 o de personas discapacitadas, como se muestra en la tabla 5. Los límites consideran todas las aportaciones deducibles hechas a planes previsionales (pensiones ocupacionales, seguros de dependencia, PPI o PPA). Tabla 5 Límites para Aportaciones a planes de pensiones Límites generales Aportaciones en favor del partícipe Partícipe menor a 50 años Partícipe mayor a 50 años Fuente: INVERCO (2009) Mínimo entre o 30% de los ingresos Mínimo entre o 50% de los ingresos + Discapacitados Límites específicos Aportaciones a favor de terceros Cónyuge sin ingresos o con ingreso menor a anuales anuales anuales Las aportaciones que excedan los límites anteriores o que no hayan sido deducidas debido a insuficiencia de la base gravable, pueden deducirse en los siguientes cinco años, sujetas a los mismos límites. Los límites conjuntos para aportaciones deducibles de impuestos, hechas a PPI, PPA, seguros de dependencia y pensiones ocupacionales establecidos por la ley, se muestran en la Tabla 6: Tabla 6 Límites conjuntos para aportaciones deducibles de impuestos Régimen general Aportación anual máxima Trabajadores menores de 50 años: Trabajadores mayores de 50: Individuales (hechas por el discapacitado): Régimen especial (discapacitados) 12 Cada miembro de la familia. en favor del discapacitado Conjuntas (aportaciones del discapacitado y sus familiares): Fuente: BBVA Research con información de la Ley de Planes y Fondos de Pensiones PIAS Las primas pagadas a los PIAS no son deducibles de impuestos. PPSE Las primas abonadas por la empresa al PPSE deberán ser imputadas obligatoriamente a los trabajadores, siendo consideradas como Rendimientos del Trabajo en Especie, estando exenta la realización de ingreso a cuenta. 11: Si el cónyuge no recibe ingresos o su ingreso es menor a : El discapacitado debe ser familiar del contribuyente. VER INFORMACIÓN IMPORTANTE EN LA PÁGINA 27 DE ESTE DOCUMENTO Página 20 Mostrar más
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 artículo 51
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