Source: http://noticias.juridicas.com/base_datos/Anterior/r0-rd1197-1991.html
Timestamp: 2020-01-23 03:34:47+00:00

Document:
Vigencia desde 22 de Agosto de 1991. Revisión vigente desde 05 de Enero de 1999 hasta 29 de Octubre de 1999
Artículo 3 Adquisiciones indirectas o sobrevenidas de una participación significativa
Artículo 21 Irrevocabilidad de la oferta
1. Toda persona física o jurídica (en lo sucesivo, «oferente»), que pretenda adquirir a título oneroso, en un solo acto o en actos sucesivos, acciones de una sociedad (en lo sucesivo, «Sociedad afectada»), cuyo capital esté en todo o en parte admitido a negociación en Bolsa de Valores, u otros valores tales como derechos de suscripción, obligaciones convertibles, «warrants» o cualesquiera instrumentos similares que puedan dar derecho directa o indirectamente a la suscripción o adquisición de aquéllas, para de esta forma llegar a alcanzar, junto con la que ya se posea, en su caso, una participación significativa en el capital con derecho de voto de la Sociedad emisora de dichos valores, títulos o instrumentos no podrá hacerlo sin promover una oferta pública de adquisición en los términos previstos en el presente Real Decreto.
2. A los efectos del presente Real Decreto tendrán la consideración de participación significativa, en sus respectivos casos, todas aquellas que representan porcentajes iguales o superiores al 25 y al 50 por 100 del capital de la Sociedad afectada.
3. Cuando se pretenda alcanzar una participación igual o superior al 25 por 100 del capital de la Sociedad, la oferta deberá realizarse sobre un número de valores que represente, como mínimo, el 10 por 100 del capital de la Sociedad afectada.
4. Cuando ya se posea una participación en el capital de la Sociedad igual o superior al 25 por 100, pero inferior al 50 por 100, y se pretenda incrementar dicha participación en, al menos, un 6 por 100 en un período de doce meses, la oferta deberá realizarse sobre un número de valores que represente, como mínimo, el 10 por 100 del capital de la Sociedad afectada.
5. Cuando se pretenda alcanzar una participación igual o superior al 50 por 100 del capital de la Sociedad, la oferta deberá realizarse sobre un número de valores que le permita al adquirente alcanzar, al menos, el 75 por 100 del capital de la Sociedad afectada.
La aplicación de esta regla será preferente respecto a la de las reglas establecidas en los números 3 y 4 precedentes.
6. La oferta pública deberá dirigirse:
Aunque en ningún caso se tendrá en cuenta a efectos del cómputo del número mínimo de valores al que deberá dirigirse obligatoriamente la oferta pública, ésta podrá o no dirigirse a los titulares de «warrants» o de otros valores o instrumentos que den opción a la adquisición o suscripción de acciones, con excepción de los mencionados en el apartado b) del presente número, por emitir o emitidas. Pero si se dirigiera a ellos, la oferta pública de adquisición deberá obligatoriamente dirigirse a todas aquellas personas que ostenten la titularidad de los «warrants», valores o instrumentos en cuestión.
7. La obligación de promover una oferta pública de adquisición en los términos establecidos en los números anteriores será igualmente de aplicación a la adquisición de acciones respecto a las que se haya producido la solicitud de admisión a negociación en Bolsa de Valores.
Arículo 1 redactado por el número uno del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
1. Se considerarán poseídas o adquiridas por una misma persona física o jurídica las acciones u otros valores poseídos o adquiridos por las Entidades pertenecientes a su mismo grupo, tal como éste se define en el artículo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y por las demás personas que actúen en nombre propio, pero por cuenta o de forma concertada con aquélla. Se presumirá, salvo prueba en contrario, que actúan por cuenta o de forma concertada con la misma los miembros de su órgano de administración.
Número 1 del artículo 2 redactado por el número dos del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Si, realizado el cálculo señalado en el párrafo precedente, fueran a superarse los porcentajes de participación significativa señalados en el artículo 1, deberá promoverse una oferta pública de adquisición en los términos señalados en dicho artículo. A partir de: 13 abril 2003 Párrafo último de la letra a) del número 4 del artículo 2 redactado por el número tres del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
b) Una vez abierta cada conversión en acciones a la que se pretende concurrir, deberá nuevamente realizarse el cálculo indicado en la letra precedente.
Letra b) del número 4 del artículo 2 redactado por el número cuatro del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
a) Si se tratara de la fusión o toma de control de una Sociedad o Entidad de mera tenencia de valores, o de una Sociedad o Entidad en la que los valores de la Sociedad afectada constituyan parte esencial del activo cuya adquisición sea el motivo determinante de la fusión o toma de control, deberá formularse oferta pública de adquisición cuando, como consecuencia de la fusión o toma de control, vaya a alcanzarse en la Sociedad afectada cualquiera de los porcentajes de participación señalados en los números 3, 4 y 5 del artículo 1.o
La oferta pública de adquisición, que deberá formularse con carácter previo a la fusión o toma de control, deberá dirigirse a la totalidad del capital, siendo de aplicación las reglas de valoración establecidas en el artículo 7.o, 3.
b) Si se tratara de la fusión con una Sociedad o Entidad distinta de las señaladas en la letra a) precedente, sólo será obligatorio promover una oferta pública de adquisición cuando, como consecuencia de la fusión, se haya alcanzado una participación igual o superior al 50 por 100 del capital de la Sociedad afectada. La oferta pública de adquisición deberá formularse dentro de los seis meses siguientes a la fecha de fusión, y realizarse sobre un número de valores que permita al adquirente alcanzar, al menos, el 75 por 100 del capital de la Sociedad afectada y que en ningún caso sea inferior al 10 por 100 del capital de la Sociedad afectada. Se aplicarán a la oferta las reglas de valoración establecidas en el artículo 7.o, 3.
No obstante, no será obligatoria la formulación de oferta pública de adquisición cuando, dentro del señalado plazo de seis meses, el exceso de participación sobre el porcentaje señalado se enajene o se ponga a la venta mediante oferta pública de venta, en la que el precio solicitado por acción no podrá ser superior al que se derive de los criterios señalados en el artículo 7.o, 3.
c) Si se tratara de la toma de control de una Sociedad o Entidad distinta de las señaladas en la letra a) precedente, deberá formularse oferta pública de adquisición cuando, como consecuencia de la toma de control, se haya alcanzado en la Sociedad afectada cualquiera de los porcentajes de participación señalados en los números 3, 4 y 5 del artículo 1.o En particular, la toma de control de una Sociedad admitida a negociación mediante la realización de una oferta pública de adquisición entrañará la obligación de promover tantas ofertas públicas de adquisición como Sociedades admitidas a negociación en las que aquella toma de control implique alcanzar cualquiera de los señalados porcentajes.
Letra c) del número 1 del artículo 3 redactada por el artículo 1 del R.D. 1676/1999, 29 octubre, por el que se modifica parcialmente el Real Decreto 1197/1991, de 26 de julio («B.O.E.» 30 octubre).
2. Si como consecuencia de una reducción de capital la participación de un accionista llegara a superar cualquiera de los porcentajes de participación a que se refieren los números 3, 4 y 5 del artículo 1.o, dicho socio no podrá llevar a cabo nueva adquisición de acciones, o de otros instrumentos que puedan dar derecho a su suscripción o adquisición, sin promover una oferta pública de adquisición en las condiciones establecidas en el número correspondiente del señalado artículo.
3. Las Entidades financieras que, en cumplimiento de un contrato de aseguramiento de una emisión de valores, adquieran una participación significativa en el capital de una Sociedad cuyas acciones estén admitidas a negociación, deberán formular oferta pública de adquisición y no podrán ejercer entre tanto los derechos políticos de los valores así adquiridos.
La oferta pública deberá formularse dentro de los seis meses siguientes a contar de la adquisición, y realizarse sobre el número de valores que corresponda según lo establecido en el artículo 1.o Serán de aplicación a la oferta las reglas de valoración establecidas en el artícu-
lo 7.o, 3.
Artículo 3 redactado por el número cinco del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril; corrección de errores «B.O.E.» 5 junio).
Letra c) del artículo 4 redactada por el número seis del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
d) Las adquisiciones que se produzcan como consecuencia de la reordenación o reestructuración de sectores económicos cuando así lo acuerde a estos efectos la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos.
Letra d) del artículo 4 redactada por el número siete del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Letra e) del artículo 4 introducida por el número ocho del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
3. Para la determinación de la existencia y alcance de la obligación establecida en este artículo se aplicarán las reglas contenidas en el número 6 del artículo 1.o y en los números 1, 3 y 4 del artículo 2.o
Número 3 del artículo 5 redactado por el número nueve del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
1. Con carácter previo a la formulación de la oferta, el oferente deberá acreditar ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores la constitución de las garantías que aseguren el cumplimiento de las obligaciones resultantes de la misma.
Número 1 del artículo 11 redactado por el número diez del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Letra e) del apartado II del número 1 del artículo 15 redactada por el número once del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Letra g) del apartado II del número 1 del artículo 15 introducida por el número doce del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
a) Documento acreditativo de la garantía de la oferta.
Letra a) del número 1 del artículo 16 redactada por el número trece del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Número 3 del artículo 19 introducido por el número catorce del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Las ofertas públicas de adquisición serán irrevocables sin que haya lugar a su modificación, desistimiento o cesación de efectos sino en los casos y forma previstos en el presente Real Decreto.
Artículo 21 redactado por el número quince del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
2. Sin perjuicio de lo dispuesto en el número 2 del artículo anterior, la oferta quedará sin efecto cuando no sea aceptada por el volumen mínimo de capital al que, en su caso, se hubiera condicionado, salvo cuando el oferente en fase de liquidación renuncie a la condición adquiriendo todos los valores ofrecidos.
Número 2 del artículo 24 redactado por el número dieciséis del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
1. En caso de que la oferta quede sin efecto por no alcanzarse el número mínimo de valores al que se hubiera condicionado, las entidades o personas que hubieran recibido las aceptaciones por cuenta del oferente estarán obligadas a la devolución de los documentos acreditativos de la titularidad de los valores que les hubieran sido entregados por los aceptantes.
Número 1 del artículo 30 redactado por el número diecisiete del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
1. La Comisión Nacional del Mercado de Valores autorizará las ofertas públicas competidoras siempre que cumplan las disposiciones generales de este Real Decreto y las específicas contenidas en este capítulo.
2. Las personas que actúen de forma concertada con el oferente o pertenezcan a su mismo grupo y aquellas que de forma directa o indirecta actúen por cuenta de él, no podrán presentar una oferta competidora de la oferta inicial.
3. Si la oferta competidora se presentara antes de la publicación de los anuncios de una oferta previa a los que se refiere el artículo 18, la Comisión Nacional del Mercado de Valores se lo hará saber al nuevo oferente, manifestándole que la suya quedará sometida al régimen propio de las ofertas competidoras y suspenderá su tramitación hasta la autorización de la oferta previa.
Publicada la primera oferta, la Comisión Nacional del Mercado de Valores dará un plazo de quince días al oferente que promovió la oferta competidora para que ratifique las condiciones de ésta o, cuando fuere necesario, las mejore en la forma que determina el artículo siguiente.
Artículo 32 redactado por el número dieciocho del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Toda oferta competidora deberá cumplir, al menos, los siguientes requisitos:
a) Que sea presentada antes de transcurridos los quince días siguientes a la publicación de los anuncios a que se refiere el artículo 18, relativos a la última oferta precedente.
b) Que tenga por objeto, al menos, el mismo número de valores que la última oferta precedente.
c) Que mejore la última precedente, bien elevando el precio o el valor de la contraprestación ofrecida en, al menos, un 5 por 100, bien extendiendo la oferta a un número de valores superior al 5 por 100 de aquélla.
d) La contraprestación, en todo caso, deberá ser en metálico. A partir de: 30 octubre 1999 Letra d) del artículo 33 redactada por el artículo 2 del R.D. 1676/1999, 29 octubre, por el que se modifica parcialmente el Real Decreto 1197/1991, de 26 de julio («B.O.E.» 30 octubre).
e) Que su plazo de aceptación sea de un mes, contado a partir de la publicación del primer anuncio a que se refiere el artículo 18. En el supuesto de que el plazo de aceptación de la oferta precedente termine con posterioridad al de la oferta competidora, se prorrogará el plazo de ésta hasta la terminación del de aquélla. A partir de: 30 octubre 1999 Letra e) del artículo 33 redactada por el artículo 2 del R.D. 1676/1999, 29 octubre, por el que se modifica parcialmente el Real Decreto 1197/1991, de 26 de julio («B.O.E.» 30 octubre).
Artículo 33 redactado por el número diecinueve del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
1. El anuncio de una oferta competidora autorizará a los oferentes de las precedentes a desistir de ellas, debiendo anunciarlo por los medios establecidos en el artículo 18.
2. Solamente el oferente inicial, si no retira su oferta, podrá modificar sus condiciones, siempre que cumpla los siguientes requisitos:
a) Que mejore las condiciones de la oferta u ofertas competidoras, bien elevando el precio o el valor de la contraprestación ofrecida por la mejor de ellas en un 5 por 100, al menos, bien extendiendo la oferta inicial a un número de valores superior en, al menos, 5 por 100 al de la máxima de las competidoras.
b) Que obtenga autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y difunda las nuevas condiciones de la oferta en la forma que determina el artículo 18.
3. La modificación de la oferta a que se refiere el número anterior no supondrá ampliación del plazo de aceptación que resulte aplicable según lo dispuesto en los artículos 33,e) y 35 del presente Real Decreto.
Artículo 36 redactado por el número veinte del artículo único del R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).
Párrafo segundo del número 2 del artículo 40 introducido por el número veintiuno del artículo único de R.D. 432/2003, de 11 de abril, por el que se modifica el R.D. 1197/1991, de 26 de julio, sobre régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores («B.O.E.» 12 abril).

References: Artículo 3

Artículo 21
 Real Decreto 
 artículo 4
 artículo 2
 artículo 1
 artículo 2
 artículo 2
 artículo 1
 artículo 7
 artículo 7
 artículo 7
 artículo 1
 artículo 3
 artículo 1
 Real Decreto 
 artículo 1
 artículo 1

Artículo 3
 artículo 4
 artículo 4
 artículo 4
 artículo 1
 artículo 2
 artículo 5
 artículo 11
 artículo 15
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 19

Artículo 21
 artículo 24
 artículo 30
 Real Decreto 
 artículo 18

Artículo 32
 artículo 18
 artículo 33
 artículo 2
 Real Decreto 
 artículo 18
 artículo 33
 artículo 2
 Real Decreto 

Artículo 33
 artículo 18
 artículo 18

Artículo 36
 artículo 40