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Carmen Soler Villalobos
1 Panel Energía VI Jornada de Libre Competencia UC Septiembre 28 de
2 INDICE I Es el Mercado de los Combustibles Abierto? II Qué determina el Precio de Combustibles ENAP? III Cuál es el Rol de ENAP en este Mercado? 2
3 MERCADO ABIERTO Se dice: La suerte de monopolio de ENAP no le conviene a Chile Importación Dist. Importación ENAP Demanda nacional (Gasolina+Diesel+Kerosene) % 8% 20% 22% 25% 25% 26% 31% Millones de m3/año 100% 27% 24% 17% 22% Producción ENAP 73% 66% 51% 51% 58% 47% ENAP no controla la oferta/precio de combustibles en el mercado (Monopolio). El incremento en la demanda ha sido cubierta mayormente por importaciones no realizadas por ENAP. 3
4 MERCADO ABIERTO Informe FNE al TDLC: El mayor problema que se presenta en el mercado local es en el almacenamiento y distribución mayorista Participación ENAP Zona Norte % Vol. relativo Diesel 48% 72% Gasolinas: 100% 12% Kerosene: 75% 3% Fuel Oil: 57% 13% Zona Centro Chillan Quintero Maipu San Fernando Linares Participación ENAP Zona Centro % Vol. relativo Diesel 38% 45% Gasolinas: 80% 30% Kerosene: 52% 10% Fuel Oil: 65% 15% La logística ya no es una barrera a la importación Participación ENAP Zona Sur % Vol. relativo Diesel 61% 69% Gasolinas: 100% 25% Kerosene: 71% 6% Punta Arenas 4
5 INDICE I Es el Mercado de los Combustibles Abierto? II Qué determina el Precio de Combustibles ENAP? III Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado? 5
6 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: Las altas utilidades de ENAP se están haciendo sobre la base de alzas artificiales en el precio de los combustibles en una actividad de carácter monopólico Excedente Consumidor Precio Monopolista Precio Paridad Importación Mercado Abierto Competencia Eliminan Renta Monopólica IMG ENAP Se elimina costo social CMG ENAP Q IMPORTADO ENAP Q IMPORTADO DIST ENAP se autodisciplina a través de abastecer su demanda comprometida con importaciones Q MONOPOLISTA Q ENAP Q TOTAL 6
7 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Caribe NWE Capacidad de Refinación kbpd Capacidad de Refinación kbpd Singapur Capacidad de Refinación kbpd USGC Capacidad de Refinación kbpd Capacidad de Refinación kbpd Mediterráneo Golfo Pérsico Capacidad de Refinación kbpd Mercado de Referencia Costa del Golfo de México (USGC) Mercado de Referencia Profundo Transparente Mayor Cercanía 7
8 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: Falta de trasparencia en los precios de combustibles y autonomía de ENAP PRECIO COMBUSTIBLE ENAP Pr ecioparidad i FOB USGC Valor Combustible (USGC) ( + β ) (1 + ) = ( ) i i ε i Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía FOB = WTI + PR ( USGC) i Precio Crudo Marcador (USGC) i Hedging Precio Producto (10 dias) rotación inventarios Margen Refinación (USGC) Precios Diesel T/C ($/US) 467 Semana 28 Abr-4 May 0,81 Unidades cpg $/litro FOB [cpg] 323,1 398,4 Premio Calidad 1,5 1,8 Flete 17,1 21,1 Seguro 0,1 0,1 P. Cif 341,8 421,4 Mermas 1,0 1,3 Sobreestadía (2 días) 0,3 0,4 Logística Recepción Quintero 0,9 1,1 Ducto Quintero Concon 1,0 1,3 Precio Concon (Contrato) 345,1 425,4 Hedging Caida Precio (10 días) 0,6 0,7 Precio Paridad 345,6 426,1 Sipco 0,44 UTM + IVA 19% 81$/l + IEC 1,06 UTM 40 $/l 547 $/L 8
9 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se entiende: ENAP determina y fija el precios del combustible al consumidor final Incidencia ENAP en el Precio Final MAIPÚ Semana $/Litro % agosto 2011 Gasolina 93 Diesel Gasolina 93 Diesel Precio ENAP Maipú Neto % 71% Impuesto Especifico % 10% IVA % 13% ENAP c / impuestos % 94% Margen Bruto Distribuidores * % 6% Precio Promedio Estaciones de Servicio Santiago % 100% * Fuente Sernac 9
10 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD La correlación entre el precio de los combustibles FOB en USGC y el Precio de Paridad es de un 94% Correlación Precio Paridad y FOB Costa del Golfo US$/m3 Variabilidad media del costo de flete afecta en menos de un 1% el Precio de Paridad US$/m ene feb mar abr may jul ago sep oct nov dic ene mar abr-11 Precio Paridad Gasolina FOB Gasolina Flete Gasolina 10
11 MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Informe FNE al TDLC: Las política de Precio de ENAP desalienta la importación de otras empresas del sector 1.000,0 Paridad ENAP Gasolina Costo Importación Diario 950,0 900,0 850,0 800,0 750,0 700,0 650,0 600,0 550,0 500, sep-11 US$/m3 04-ene ene feb mar mar abr may jun jun jul ago ago sep oct nov nov dic ene ene feb mar abr abr may jun jun jul ago-11
12 INDICE I Es el Mercado de los Combustibles Abierto? II Qué determina el Precio de Combustibles ENAP? III Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado? 12
13 ROL DE ENAP EN EL MERCADO ROL DE ENAP PRECIO COMPETITIVO Inferior al Precio de Paridad de Importación OFERTA DE PRODUCTOS Colocar un 100% de su producción en el mercado local PROPUESTA DE VALOR Seguridad de abastecimiento en tiempo, costo y en especificaciones PROVEEDORES DISTRIBUIDORES M.Share 68% M.Share 32% MERCADO ABIERTO Importación 4% Importación 28% 57% 12% 14% 11% DISTRIBUIDORES CONSUMIDORES Clientes Industriales (60%) Retail (40%) 13
14 ROL DE ENAP Y SU POLITICA COMERCIAL La Política Comercial de ENAP: Promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo al considerar como precio el costo alternativo de la importación de combustibles y promover la seguridad de abastecimiento de combustibles en el territorio nacional. Considera la aplicación de un Precio de Paridad para todos aquellos clientes que soliciten volúmenes con 45 días de anticipación. Proporciona incentivos reales a la programación de requerimientos de productos que se reflejan en optimizaciones para ENAP en su proceso de compra de crudo, refinación, almacenamiento y transporte de combustibles. Ofrece la alternativa de suscripción de un Contrato de Suministro en condiciones homogéneas y con descuentos por programación a partir de la existencia de un compromiso de compra y venta en firme entre las partes. 14
15 POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO Modelo de Negocio: Al ser ENAP un tomador de precio del mercado de los combustibles está expuesta al riesgo de alta variabilidad en el costo del crudo CADENA DEL VALOR (US$/Bbl) Variaciones de 3% en el costo de crudo expropian la totalidad del margen de refinación de ENAP 2 % 1% Costo Financiero Costo Logístico Descuento Programación Margen ENAP 2% 12% Costo Refinación Precio Paridad 85% Costo Crudo Valor Cartera 15
16 POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO Modelo de Negocio: Una mayor certidumbre en la demanda de combustibles genera optimizaciones para ENAP que ésta comparte con sus clientes. Proceso de Refinación y Logística B/L ETA Crudo Comprado Planificación de Crudo Crudo Crudo Producto Producto refinación Comprado Embarcado Recibido Producido Entregado Semana t-12 Semana t-11 Semana t-7 Semana t-4 Semana t-2 Semana t Optimización Compra de Crudo Optimización del stock de Inventarios y Transporte Precios ($ / litro) Precio Paridad Descuento Precio P1 Creciente ante alzas en márgenes de refinación (Costa del Golfo) Depende del cumplimiento de la programación de retiros por clientes 16
17 POLITICA COMERCIAL Y PRECIO Todo cliente de ENAP sin Contrato de Suministro tiene acceso al Precio de Paridad (P2) o Precio Spot dependiendo del plazo de antelación para la entrega de combustibles. Pr ecioparidad ( WTI + + ) (1 ) = PR i i β + ε i Precio Spot (< 45 días) Precio Crudo Marcador Premio de Refino ( Crack) Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía Hedging Precio Producto (10 dias) Prompt Premium Pr eciospot P2 (1 + ε 2 ) + l +θ = i i Precio Paridad ( > 45 días) Precio P1 Descuento por cumplimiento programación de retiros de volúmenes Precio Paridad Precio P1 Hedging Precio Producto (30 dias) ( WTI + + ) ( 1 ) = PR i i = β + ε i ( WTI + α + β ) Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC) Costo Inventario i PR i i 17
18 POLITICA COMERCIAL ENAP Y OPTIMIZACIONES PrecioP1 = ( WTI + α + β ) i PR i i Precio Crudo Marcador Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC) Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía Optimizaciones en cabotaje, stock de inventarios por cumplimiento en las programaciones de clientes. Optimizaciones en la planificación de operaciones en la refinación y compras de crudo de ENAP por cumplimiento en las programaciones de clientes Mm Mes ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 Zona Norte mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 VMPF Venta Std ene-11 mar-11 may-11 % 25% 20% 15% 10% 5% 0% m Gasolinas ENAP ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 Fecha Prod. Gasolinas jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 18
19 CONCLUSIONES El crecimiento sostenido en los niveles de importaciones de combustibles e inversiones en logística fortalecen la hipótesis sobre la existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento y competitivo en la distribución. La existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento hacen al Precio de Paridad de importación el único precio de equilibrio en el largo plazo. La política comercial de ENAP promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo en el abastecimiento, al considerar la aplicación de un Precio de Paridad, comprometer la entrega de volúmenes contratados y ofrecer condiciones homogéneas para clientes del mismo segmento. El análisis del contexto existente en el mercado de los combustibles líquidos en Chile hacen a ENAP definir su rol como una opción preferente de abastecimiento de combustibles por sus condiciones de precios, oportunidad y calidad respecto a la alternativa de importación. 19
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