Source: https://renatodisa.com/2017/06/01/corte-di-cassazione-sezione-ii-civile-sentenza-3-maggio-2017-n-10726/
Timestamp: 2017-11-23 05:20:38+00:00

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Valida la sanzione Consob per la mancata comunicazione del compimento di operazioni su titoli azionari se la contestazione resta invariata anche se è stata modificata l’individuazione del rapporto tra le società
sentenza 3 maggio 2017, n. 10726
CONSOB – COMMISSIONE NAZ.PER LA SOCIETA’ E LA BORSA, (OMISSIS), elettivamente domiciliato in (OMISSIS), 3 C/O CONSOB, presso lo studio dell’avvocato (OMISSIS), che lo rappresenta e difende unitamente agli avvocati (OMISSIS), (OMISSIS);
avverso il decreto della CORTE D’APPELLO di BOLOGNA, depositato il 25/02/2015;
udita la relazione della causa svolta nella pubblica udienza del 07/03/2017 dal Consigliere Dott. LORENZO ORILIA;
uditi gli Avvocati (OMISSIS), (OMISSIS) difensori del ricorrente che hanno chiesto l’accoglimento del ricorso;
uditi gli Avvocati (OMISSIS), (OMISSIS), difensori del resistente che hanno chiesto il rigetto del ricorso;
1 La Corte d’Appello di Bologna con decreto 25.2.2015 ha respinto l’opposizione proposta da (OMISSIS) avverso la delibera CONSOB n. 18576/2013 con la quale gli era stata irrogata, in qualita’ di legale rappresentante della omonima srl, la sanzione amministrativa pecuniaria di complessivi Euro 60.000,00, per avere compiuto due operazioni su azioni consistenti, rispettivamente nell’acquisto di azioni e nella sottoscrizione di un patto con l’offerente avente ad oggetto il riacquisto dei titoli (operazione “put”) senza darne la prescritta comunicazione prevista dal Decreto Legislativo n. 58 del 1998, articolo 103, comma 4, lettera b), (T.U.F.) e articolo 41, comma 2, lettera b), del Regolamento n. 11971/1999 (Regolamento Emittenti).
– che l’accertamento dell’esistenza di un rapporto di collegamento tra (OMISSIS) e la (OMISSIS) non costituiva violazione del principio del contraddittorio da, ma solo una diversa qualificazione del fatto in sede di delibera, essendo rimasto inalterato il nucleo fattuale nei suoi elementi soggettivi e oggettivi;
– che nel caso di specie sussisteva un collegamento puro indiretto tra le societa’ (OMISSIS) e la societa’ offerente che aveva determinato una influenza notevole di quest’ultima, con conseguente obbligo di informazione per il (OMISSIS).
2 Il (OMISSIS) ricorre per cassazione contro il decreto sulla base di sette motivi a cui resiste la CONSOB con controricorso.
1 Col primo motivo il ricorrente deduce violazione e/o falsa applicazione del Decreto Legislativo n. 58 del 1998, articolo 195, comma 2, in relazione all’articolo 111 Cost., e all’articolo 360 c.p.c., comma 1, n. 3, dolendosi della mancata comunicazione del rapporto finale redatto dall’Ufficio Sanzioni Amministrative (U.S.A.), il che aveva comportato l’adozione della delibera senza possibilita’ di difesa.
La questione non e’ nuova ed e’ stata risolta in senso sfavorevole alla tesi dell’odierno ricorrente dalla recente pronunzia di questa sezione n. 770/2017, a cui senz’altro si rinvia: in sostanza si e’ ribadito, nel solco della pronuncia delle sezioni unite n. 20935/2009, che in tale ipotesi non sussiste nessuna violazione del principio del contraddittorio, essendo sufficiente la previa contestazione dell’addebito e la valutazione delle eventuali controdeduzioni dell’interessato. La citata sentenza n. 770/2017 ha affrontato anche la compatibilita’ della normativa nazionale con i principi elaborati dalla CEDU secondo l’interpretazione delle sezioni ed ha concluso in senso positivo, rimarcando il dato essenziale rappresentato dalla possibilita’ di impugnare il provvedimento davanti ad un giudice indipendente e imparziale quale e’, indubbiamente, la Corte d’Appello.
2-3 Col secondo motivo si denunzia violazione e/o falsa applicazione del Decreto Legislativo n. 58 del 1998, articolo 195, comma 7, in relazione all’articolo 111 Cost., e all’articolo 6 par. 1 CEDU e articolo 360 c.p.c., n. 3 – Non manifesta incostituzionalita’ del Decreto Legislativo n. 58 del 1998, articolo 195, comma 7: si censura l’avvenuto mutamento del rito, da camerale in pubblica udienza, rilevandosi che tale mutamento e’ consentito al giudice solo in caso di errore da parte del ricorrente nella scelta del rito.
Col terzo motivo si ripropone la questione di illegittimita’ costituzionale dell’articolo 195, comma 7 T.U.F. in relazione all’articolo 117 Cost., e articolo 6, par. 1 CEDU, disattesa dalla Corte d’Appello: osserva il ricorrente che il dettato della norma che impone la trattazione del procedimento in camera di consiglio e’ chiaro ed inequivoco e non passibile di alcuna interpretazione adeguatrice, pena lo svolgimento della stessa; di talche’ – secondo il ricorrente – l’unica possibilita’ di adeguare l’articolo 197 comma 7 T.U.F. alla disposizione sovraordinata dell’articolo 6 par. 1 CEDU e’ quella della modifica della legge riservata al legislatore, ovvero della dichiarazione di incostituzionalita’ per violazione dell’articolo 117 Cost. in relazione alla citata norma CEDU.
Le due censure, ben suscettibili di esame unitario, sono inammissibili per difetto di interesse (articolo 100 c.p.c.).
Come ripetutamente affermato da questa Corte, l’interesse ad impugnare va apprezzato in relazione all’utilita’ concreta che deriva alla parte dall’eventuale accoglimento dell’impugnazione stessa, non potendo esaurirsi in un mero interesse astratto ad una piu’ corretta soluzione di una questione giuridica, priva di riflessi pratici sulla decisione adottata (tra le tante, Sez. 2, Sentenza n. 15353 del 25/06/2010 Rv. 613939 – 01; Sez. L, Sentenza n. 13373 del 23/05/2008 Rv. 603196 – 01; Sez. 1, Sentenza n. 11844 del 19/05/2006 (Rv. 589392).
Nel caso di specie il ricorrente non chiarisce quale pregiudizio abbia subito in concreto da una decisione adottata dalla Corte d’Appello all’esito di una trattazione svoltasi in pubblica udienza (e non in sede camerale), cioe’ secondo un rito notoriamente caratterizzato da maggiori garanzie per l’interessato ed e’ percio’ assolutamente irrilevante nel caso in esame anche la questione di illegittimita’ costituzionale oggi riproposta, proprio perche’ si appunta su una norma che prevede un rito nella specie non applicato.
4 Col quarto motivo il ricorrente denunzia, ai sensi dell’articolo 360 c.p.c., n. 3, violazione e/o falsa applicazione dell’articolo 112 c.p.c., articolo 2359 c.c., comma 1, n. 1, e articolo 93, comma 1 T.U.F. con riferimento all’affermazione della Corte d’Appello secondo cui il controllo interno di diritto sulla societa’ (OMISSIS) fosse esercitato dalla (OMISSIS) srl ( (OMISSIS)) (e tramite essa dalla (OMISSIS) -(OMISSIS)), circostanza invece esclusa dalla stessa Consob nella memoria di costituzione e in quella del 12.3.2015; rileva in ogni caso la violazione dell’articolo 2359 c.c., comma 1, n. 1, con riferimento al concetto di societa’ controllata, precisando che nel caso di specie la presunzione di controllo di cui all’articolo 2359 c.c., risultava superata dallo Statuto societario che, all’articolo 14, stabilisce una maggioranza qualificata per ogni tipo di decisione, rendendo cosi’ di fatto impossibile il controllo del socio di maggioranza della (OMISSIS) (detentore del 60% della quota di partecipazione).
Il motivo e’ infondato sotto entrambi i profili in cui si articola.
Come piu’ volte affermato da questa Corte, il mutamento dei termini della contestazione non e’ causa di illegittimita’ del provvedimento sanzionatorio qualora riguardi soltanto la qualificazione giuridica del fatto oggetto dell’accertamento, sulla base della quale l’ente irrogatore della sanzione ritenga di passare dalla contestazione di un illecito ad un altro, purche’ a fondamento dell’addebito rettificato non sia posto alcun fatto nuovo; in questa ipotesi, infatti, non si verifica alcuna violazione del diritto di difesa, mantenendo il trasgressore la possibilita’ di contestare l’addebito in relazione all’unico fatto materiale accertato nel rispetto delle garanzie del contraddittorio (Sez. 2, Sentenza n. 4725 del 10/03/2016 Rv. 639147; Sez. 2, Sentenza n. 6638 del 20/03/2007 Rv. 596263; v. anche Sez. 2, Sentenza n. 9790 del 04/05/2011 Rv. 617642).
Ora, nel caso in esame, si e’ fuori dalla violazione denunziata perche’ il fatto storico originariamente contestato alla societa’ (rappresentato dalle operazioni sui titoli e dalla mancanza di segnalazione alla Consob) e’ rimasto assolutamente invariato, e si e’ modificata solo l’individuazione del rapporto tra le societa’.
Quanto alla presunzione di controllo in capo al socio che dispone della maggioranza dei voti esercitabili in assemblea – che secondo la tesi del ricorrente integra una presunzione iuris tantum e risulta pertanto nel caso di specie superata dalla previsione statutaria in tema di maggioranze qualificate per le piu’ importanti decisioni (articolo 14) – va osservato che l’articolo 2359 cc (richiamato dall’articolo 93 T.U.F.) considera societa’ controllate “le societa’ in cui un’altra societa’ dispone della maggioranza di voti esercitabili nell’assemblea ordinaria” (v. articolo cit. n. 1): trattasi dunque di una presunzione assoluta e quindi appare giuridicamente corretta la conclusione della Corte d’Appello che ha ritenuto ininfluente, ai fini che interessano, la particolare previsione dello Statuto circa le maggioranze richieste. Lo sforzo interpretativo della difesa del ricorrente per escludere il controllo della (OMISSIS) (e quindi della emittente (OMISSIS)) e’ apprezzabile, ma si scontra inevitabilmente col chiaro disposto normativo.
5 Col quinto motivo il ricorrente denunzia ai sensi dell’articolo 360 c.p.c., n. 3, violazione e/o falsa applicazione dell’articolo 2359 c.c., comma 1, n. 2, e articolo 93, comma 1 T.U.F., articoli 2729 e 2497 c.c., con riferimento al ritenuto “controllo di fatto” della A.P. sulla societa’ (OMISSIS) desunto dalla Corte d’Appello da una serie di elementi (bilanci (OMISSIS), comunicazioni ex articolo 125 reg. emittenti, dichiarazione (OMISSIS) del 2005 di “inizio controllo”, menzione in apertura Bilancio 2008 della (OMISSIS)). A suo avviso, non ricorreva nessuno degli elementi per ritenere l’esistenza di un controllo interno e la Corte d’Appello ha violato anche il dettato dell’articolo 2729 cc nel prendere in considerazione le circostanze in modo unitario e non atomistico. Contesta la ritenuta sussistenza di un rapporto di direzione – coordinamento.
Il motivo, cosi’ come articolato, e’ inammissibile perche’, anche se formalmente rubricato sotto la violazione di norme di legge (articolo 360 c.p.c., n. 3), si risolve in sostanza in una critica alla motivazione della Corte d’Appello, (definita “illogica”) e alla valutazione di circostanze di fatto oggetto, a dire del ricorrente “di completo travisamento”, cioe’ ad un vizio ormai non piu’ denunziabile in cassazione per effetto della nuova formulazione dell’articolo 360 c.p.c., n. 5.
6 Col sesto motivo si denunzia violazione e/o falsa applicazione dell’articolo 2359 comma 3 cc, in relazione all’articolo 195, comma 2, T.U.F.: secondo la tesi del ricorrente, la delibera Consob, contrariamente a quanto ritenuto dalla Corte d’Appello, doveva ritenersi nulla per avere ravvisato, rispetto al fatto contestato (esistenza di un “rapporto di controllo” tra la societa’ (OMISSIS) e la e l’emittente (OMISSIS)), un fatto diverso, cioe’ un “rapporto di collegamento” tra le due societa’, con conseguente violazione del principio del contraddittorio.
Il motivo e’ infondato: il nucleo della contestazione era il compimento di operazioni su titoli azionari senza dare comunicazioni alla Consob ed e’ rimasto invariato; si richiamano in proposto le stesse considerazioni esposte nella trattazione del quarto motivo alle quali, pertanto, si rinvia.
7 Col settimo ed ultimo motivo si denunzia infine violazione e/o falsa applicazione dell’articolo 2359 comma 3 cc: erroneamente la Corte d’Appello, per ritenere la sussistenza del collegamento societario, ha applicato la proprieta’ transitiva che invece opera per i casi di controllo, come si ricava dall’articolo 2359 c.c., che prevede solo la figura del collegamento “diretto”. Anche qualora non si dovesse escludere un’influenza notevole della (OMISSIS) sulla (OMISSIS), cio’ non significa che questa notevole influenza possa essere attribuita anche alla controllante di quest’ultima, cioe’ la (OMISSIS). Osserva in subordine il ricorrente che un collegamento indiretto potrebbe sussistere solo le ipotesi di “influenza notevole” tramite societa’ fiduciaria o tramite interposta persona e non gia’ tramite societa’ collegata o controllata.
Anche tale motivo e’ privo di fondamento.
Secondo la previsione dell’articolo 2359 c.c., comma 3, “sono collegate le societa’ sulle quali un’altra societa’ esercita una influenza notevole” L’influenza si presume quando nell’assemblea ordinaria puo’ essere esercitato almeno un quinto dei voti ovvero un decimo se la societa’ ha azioni quotate in mercati regolamentari”.
Si considerano dunque collegate le societa’ quando, reciprocamente o non, su ciascuna di esse l’altra esercita una influenza notevole. Il valore precettivo espresso dalla suddetta norma (che, peraltro, stabilisce una regola generale valida per tutte le societa’ di capitali, ancorche’ essa si collochi nella disciplina della societa’ per azioni), e’, quindi, nel senso che il collegamento deve consistere in un rapporto intercorrente tra societa’ o imprese, tale da giustificare la situazione della “influenza notevole” (v. Sez. 3, Sentenza n. 7554 del 2011 non massimata).
Sostiene il ricorrente che la tesi adottata dalla Corte d’Appello (esistenza di un collegamento indiretto puro) confligge col tenore letterale della norma, perche’ l’articolo 2359, comma 2, prevede la natura diretta della relazione di collegamento.
Osserva il Collegio che e’ la tesi del ricorrente a non poter essere condivisa: la formula adottata dal legislatore nell’articolo 2359 c.c., u.c., per definire il collegamento societario e’ molto ampia e si basa sulla sussistenza un unico elemento di fatto, l’influenza notevole dell’una sull’altra, a prescindere dalle concrete modalita’ in cui essa si manifesti.
Di conseguenza, e’ ben possibile che anche un collegamento del tipo di quello riscontrato dalla Corte d’Appello (collegamento effettuato da parte di una societa’ tramite il controllo di diritto di una societa’ a sua volta collegata di diritto ad altra) possa dar luogo a fenomeni di influenza notevole tra la prima e l’ultima societa’.
La previsione contenuta nei commi precedenti non e’ pertanto argomento idoneo a suffragare la tesi del ricorrente.
E’ stato affermato in giurisprudenza che il collegamento societario postula la sussistenza di particolari vincoli e rapporti negoziali tra i soggetti collegati, per cui e’ logico ritenere che l’accertamento della persistente esistenza di tali rapporti e dei comportamenti, nei quali il collegamento si realizza, costituisce una tipica qaestio facti, rimessa, come tale, all’apprezzamento del giudice del merito e sindacabile in sede di legittimita’ solo per aspetti di contraddizione interna all’iter logico formale della decisione ovvero per l’omesso esame di elementi determinanti (sez. 3, Sentenza n. 15879 del 2007 non massimata).
Nel caso in esame, come gia’ detto, la Corte d’Appello ha riscontrato l’esistenza di un collegamento diretto in base al criterio dell’influenza notevole desumendola a sua volta dal “controllo di diritto di una societa’ che a sua volta e’ di diritto collegata e quindi esercita influenza notevole sull’altra” ed ha fatto riferimento alle diverse disposizioni settoriali citate da Consob nella memoria del 12.3.2014.
Il problema si sposta allora sulla motivazione che la Corte di merito ha adottato per ravvisare l’influenza notevole, ma il vizio di motivazione non e’ stato dedotto, e non e’ comunque piu’ neppure denunziabile in cassazione, in considerazione della nuova formulazione dell’articolo 360 c.p.c., n. 5.
Considerato infine che il ricorso per cassazione e’ stato proposto successivamente al 30 gennaio 2013 ed e’ stato rigettato, sussistono le condizioni per dare atto – ai sensi della L. 24 dicembre 2012, n. 228, articolo 1, comma 17, (Disposizioni per la formazione del bilancio annuale e pluriennale dello Stato-Legge di stabilita’ 2013), che ha aggiunto l’articolo 13, comma 1 quater, del testo unico di cui al Decreto del Presidente della Repubblica 30 maggio 2002, n. 115 – della sussistenza dell’obbligo di versamento, da parte del ricorrente, dell’ulteriore importo a titolo di contributo unificato pari a quello dovuto per la stessa impugnazione.
rigetta il ricorso e condanna il ricorrente al pagamento delle spese del giudizio di legittimita’ che liquida in Euro 6.200,00 di cui Euro 200,00 per esborsi.
Con tag:CONSOB,Presidente PETITTI Stefano,Relatore ORILIA Lorenzo

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 articolo 103
 articolo 41
 articolo 195
 sentenza 
 articolo 195
 articolo 360
 articolo 195
 articolo 6
 Sentenza 
 Sentenza 
 Sentenza 
 articolo 2359
 articolo 93
 Sentenza 
 Sentenza 
 Sentenza 
 articolo 93
 articolo 125
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 Sentenza 
 articolo 1