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Timestamp: 2019-12-11 22:27:19+00:00

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BGH, 13.07.2004 - XI ZR 178/03 - dejure.org
https://dejure.org/2004,77
BGH, 13.07.2004 - XI ZR 178/03 (https://dejure.org/2004,77)
BGH, Entscheidung vom 13.07.2004 - XI ZR 178/03 (https://dejure.org/2004,77)
BGH, Entscheidung vom 13. Juli 2004 - XI ZR 178/03 (https://dejure.org/2004,77)
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BörsG § 50, § 53 a. F.; WpHG § 31
Voraussetzungen für das Vorliegen von Börsentermingeschäften - Rechtliche Einordnung von Verträgen über Indexzertifikate - Vertragliche Aufklärungspflichten eines Direktbrokers - Kausalitätsvermutung bei einer Aufklärungspflichtverletzung
Geschäfte über Indexzertifikate keine Börsentermingeschäfte
Verträge über Indexzertifikate keine Börsentermingeschäfte; zur Pflicht von Direkt-Brokern, Anleger beim Erwerb von Aktien oder Indexzertifikaten des Neuen Marktes auf Abweichungen von zuvor erklärten Zielvorstellungen hinzuweisen
Anlagerecht - Verträge über Indexzertifikate sind keine Börsentermingeschäfte!
BörsG § 50 a. F. (2000), § 53 a. F. (2001); WpHG § 31
Direkt-Banken müssen auf Anlagerisiken hinweisen
Banken müssen auch risikobewusste Anleger vor riskanten Geschäften warnen
BörsG a. F. §§ 53, 50; WpHG §§ 31, 37d
Warnpflicht von Direkt-Brokern bei Erwerb von Papieren des Neuen Markts; Begriff des Börsentermingeschäfts
Rechtliche Einordnung von Verträgen über Indexzertifikate
BGHZ 160, 58
DB 2004, 2038
aa) Basketzertifikate wie die hier in Rede stehende "ProtectExpress"-Anleihe sind strukturierte Finanzprodukte in der Form einer Inhaberschuldverschreibung, die den Anspruch des Inhabers gegen den Emittenten auf Zahlung eines Geldbetrages verbriefen, dessen Höhe vom Stand der zugrunde gelegten Basiswerte (sog. Underlyings) abhängt (…Fuchs in Fuchs, WpHG, § 31 Rn. 178;… Kumpan in Schwark/Zimmer, Kapitalmarktrechts-Kommentar, 4. Aufl., § 2 WpHG Rn. 29; zum allgemeineren Indexzertifikat vgl. Senatsurteil vom 13. Juli 2004 - XI ZR 178/03, BGHZ 160, 58, 62 mwN).
aa) Indexzertifikate wie die hier in Rede stehende "Bull Express Garant"-Anleihe sind strukturierte Finanzprodukte in der Form einer Inhaberschuldverschreibung, die den Anspruch des Inhabers gegen den Emittenten auf Zahlung eines Geldbetrages verbriefen, dessen Höhe vom Stand der zugrunde gelegten Basiswerte (sog. Underlyings) abhängt (Senatsurteil vom 13. Juli 2004 - XI ZR 178/03, BGHZ 160, 58, 62 mwN;… Fuchs in Fuchs, WpHG, § 31 Rn. 178;… Kumpan in Schwark/Zimmer, Kapitalmarktrechts-Kommentar, 4. Aufl., § 2 WpHG Rn. 29).
Diese Vermutung setzt voraus, dass es für ihn bei Belehrung über sein Widerrufsrecht damals nur eine bestimmte Möglichkeit der Reaktion gab (vgl. BGHZ 160, 58, 66 m.w.Nachw.).
Eine Ausnahme von diesem Grundsatz kommt allenfalls bei hochspekulativen Geschäften in Betracht (BGHZ 160, 58, 66 f.;… s. aber BGH, Urt. v. 12. Mai 2009 - XI ZR 586/07, ZIP 2009, 1264 Tz. 22 zur grundsätzlich geltenden Kausalitätsvermutung), zu denen die Investition in einen Immobilienfonds jedoch in aller Regel nicht gehört (…BGH, Urt. v.9. Februar 2006 aaO Tz. 24).
Von außergewöhnlich hohen Gewinnchancen (vgl. BGHZ 160, 58, 66 f.) kann indes keine Rede sein.
Eine Ausnahme von diesem Grundsatz kommt allenfalls bei hochspekulativen Geschäften in Betracht (BGH, Urteil vom 13. Juli 2008 - XI ZR 178/03, BGHZ 160, 58, 66 f.;… vgl. aber Urteil vom 12. Mai 2009 - XI ZR 586/07, ZIP 2009, 1264 Rn. 22 zur grundsätzlich geltenden Kausalitätsvermutung), zu denen die Beteiligung an einem Immobilienfonds grundsätzlich nicht gehört (BGH…, Urteil vom 22. März 2010 - II ZR 66/08, WM 2010, 972 Rn. 19;… Urteil vom 31. Mai 2010 - II ZR 30/09, ZIP 2010, 1397 Rn. 18;… Urteil vom 9. Februar 2006 - III ZR 20/05, ZIP 2006, 568 Rn. 24).
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References: § 50
 § 53
 § 31
 § 50
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 § 2
 § 31
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