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TELECOM ARGENTINA S.A. Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria - PDF
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Álvaro Contreras Alvarado
1 TELECOM ARGENTINA S.A. Sociedad No Adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004
2 MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES 2004 (Por el cjcrddo finalizado el 31 de diciembre de 2004 comparativo con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003) lndice A. Lo esencial del Grupo Telecom l. Infonnación económica relevante 2. El Grupo Telecom 3. Mensaje del Presidente B. Memoria l. Introducción 2. Contexto económico y jurídico 3. Evolución de las operaciones del Grupo Telecom 4. Aspectos económicofinancieros 5. Aspectos del gobierno corporativo 6. Requerimientos de la Ley de Sociedades Comerciales 7. Perspectivas Estados Contables
3 A. LO ESENCIAL DEL GRUPO TELECOM l. INFORMACIÓN ECONÓMICA RELEVANTE En un contexto de recuperación económica por segundo afio consecutivo, el Grupo Telecom ha redoblado sus esfuerzos para mejorar su nivel de competitividad, implementando una estrategia de diferenciación sostenible en el largo plazo e innovación tecnológica. Todo ello sin descuidar en el corto plazo la generación operativa de fondos, a fin de asegurar los recursos necesarios para el desarrollo del negocio y los compromisos asumidos con los acreedores financieros en el proceso de reestructuración de pasivos. Los hechos más salientes que ponen en evidencia los logros alcanzados son: a) En noviembre de 2004 Telecom Personal y Núcleo reestructuraron exitosamente sus deudas financieras con el acuerdo voluntario de la totalidad de sus acreedores. Por su parte, Telecom Argentina realizó una propuesta de reestructuración de su deuda financiera que fue aceptada por acreedores que representan aproximadamente el 95% de la deuda y se encuentra a la espera de la homologación judicial de su Acuerdo Preventivo Extrajudicial. Si bien no es posible asegurar los resultados finales de tal proceso, la Dirección de la Sociedad confia que el mismo podría completarse satisfactoriamente en el primer semestre del año 2005, generando una importante mejora en el patrimonio neto del Grupo. b) El Grupo Telecom continúa siendo una empresa líder del mercado de telecomunicaciones en la Argentina, con un excelente posicionamiento en los negocios de mayor crecimiento potencial: la banda ancha y el mercado celular. ~ INFORMACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA (en millones de pesos, excepto las cifras de ullhdad neta y div1dendos por acción en pesos) a) Resultado de las operaciones: wci O"' a:: <( ~ Ventas netas Utilidad de la explotación antes de amortizaciones Utilidad (pérdida) de la explotación Resultados financieros y por tenencia Resultado reestructuración deuda financiera Utilidad (pérdida) neta (204) (5.302) (4.386) ( 1.172) (666) Utilidad (pérdida) neta por acción Dividendos pagados por acción Utilidades acumuladas Retorno contable medio del capital social (% anual) (4,46) ,0% 0,36 (0,68) ,5% 1,4% 2
4 Resultados de las operaciones,.., o :a c V enro1s netas O uul. (pérd.) explot. (4.336) Ejer cicio O Uul. explor. ;ames amon. O uul. (pérd.) neta En el ejercicio 2004, los ingresos por ventas totales se incrementaron un 20% respecto al año anterior. En el segmento celular las ventas crecieron un 49% respecto del 2003 y la base de clientes alcanzó los 4,3 millones con un incremento del 39%. En el negocio de telefonía fija también se produjeron mejoras pese a que las ventas siguen afectadas por la pesificación de las tarifas, cuya negociación se encuentra pendiente desde el En el 2004, la utilidad de la explotación alcanzó $400 millones y muestra una significativa mejora con respecto al Sin embargo, los ratios de utilidad de la explotación respecto a ventas netas y activos, continúan por debajo de los estándares de la industria de telecomunicaciones como consecuencia de los etectos de la crisis de finales del ~ Los resultados netos del 2004, negativos por $666 millones, se vieron afectados por importantes pérdidas financieras, en especial diferencias de cambio que redujeron el patrimonio neto a $502 millones. O o J a No obstante, la Dirección de la Sociedad estima que la situación patrimonial y económica del Grupo puede?i ~recuperarse una vez completado el proceso de reestructuración financiera de Telecom Argentina, si bien el ~ nivel de deuda remanente en moneda extranjera será significativo. 3
5 b) Situación patrimonial: Al 31 de diciembre de Activo Pasivo Participación minoritaria + Diferencias transitorias de conversión Patrimonio neto Inversión acumulada en bienes de uso Préstamos Deuda financiera neta [ lndices financieros Liquidez corriente Endeudamiento financiero, neto Endeudamiento total Endeudamiento financiero neto 1 capitalización bursátil Endeudamiento total/ capitalización bursátil O, 18 0, ,5 6,21 12,6 14,1 9,05 21,2 6,9 1,6 1' 1 8,5 2,3 1,9 e) Flujo de efectivo: Efectivo al inicio Flujo neto de efectivo generado por las operaciones ( l) Flujo neto de efectivo utilizado en las activ. de inversión (2) Fluio neto de efectivo utiliz. en las activ. de financiación Efectivo al cierre ~ 1 Flujo de caja libre= (1) + (2) +inversiones no consideradas fondos ~(.. ' :": Oc ül ~ Evolución de la capitalización bursátil (NVSE): a! Capitalización bursátil al inicio ;;: Dividendos pagados Apreciación (Depreciación) del ejercicio Capitalización bursátil al cierre (312) (345) (85 1) (470) (768) (589) ] Millones de _pesos Variación del ejercicio Variru.:ión desde Capitalización bursátil al cierre en u$s c===.~4~24~1~_1._~65~8~1~=2 ~ s~sl 4
6 DATOS RELEVANTES POR ACTIVIDAD Telefonía fija Líneas instaladas (en miles) 3.R02 Líneas en servicio (en miles)(*) Líneas en servicio por empleado 323 Líneas en servicio cada 100 habitantes (**) 19 ARPU (en$ 1 mes) (nacional+ internacional) 36 a) Nacional Minutos urbanos (en millones) Minutos interurbanos (en millones) Minutos dial up (en millones) ( *) Incluye números de Discado Di recio Entrante que no ocupan capac!dad de líneas imtaladas. (**)Corresponde a la zona norte de la Re >ública Argentina b) Internacional Tráfico saliente (millones de minutos) Tráfico entrante con corresponsales (millones de minutos) ! e) Internet Dial Up (en miles) ADSL (en miles) ARPU (en $ 1 mes) ! Telefonía celular Telecom Personal :la:. Clientes al cierre pospago (en miles) Z Clientes al cierre prepago (en miles) S: Total clientes (en miles) ! Clientes al cierre por empleado Market share (%) ~ ~ 1\RPU (en$ 1 mes) ~ MOU (en minutos 1 mes) ~ Chum (%mensual 1 base de clientes inicio) !13 1, , ! ,1 Núcleo Clientes al cierre pospago (en miles) Clientes al cierre prepago (en miles) Total clientes (en miles) Clientes al cierre por empleado Market share (%) ARPU {en$ 1 mes) MOU (en minutos 1 mes) Churn (%mensual 1 base de clientes inicio) , J Edición de Guías Clientes de publicidad (en miles) 2!
7 2. MENSAJE DEL PRESIDENTE Señores Accionistas: El ejercicio concluido el 31 de diciembre de 2004 ha sido para Telecom Argentina un año de consolidación y despliegue estratégico de cara al futuro. El dinamismo que evidencia la gestión se funda a la vez en el acierto de acciones propias y en la pujanza de la recuperación que por segundo año consecutivo exhibe la economía argentina, retlcjada en altos niveles de producción, inversión, empleo y consumo. En este nuevo contexto merecen destacarse sobre todo tres logros importantes entre los objetivos perseguidos en el programa de recuperación y desarrollo de los últimos años: l. La profundización de importantes reformas estructurales internas y la racionalización selectiva de inversiones que aseguran estándares permanentes de competitividad y eficiencia. Esto posibilitó una significativa generación de caja que evitó contaminar la gestión y la prestación de servicios con los efectos del default de la deuda financiera, sentando las bases para su resolución. 2. La superación del mayor default privado del país con una amplia adhesión a la propuesta de reestructuración del endeudamiento oportunamente aplicado a inversiones estructurales. A la fecha se encuentra sumamente avanzado el pertinente proceso de convalidación judicial. 3. El éxito de las reformas y de la reestructuración restituyó a la Sociedad la capacidad de planificar, gestionar, invertir y competir en el mercado a través del tiempo, fortaleciéndose la capacidad de servir a los clientes y mejorar el posicionamiento en función de los objetivos de los accionistas y de las estrategias establecidas por el Directorio e implementadas por la Alta Gerencia. Sin perjuicio del valor de estos avances, en la Sociedad somos plenamente conscientes de la importancia de la agenda pendiente y de los arduos problemas que aún restan resolver para consolidar nuestra misión como proveedor líder de telecomunicaciones. Basta señalar que a pesar de las eficiencias de costo alcanzadas y del vigor comercial desplegado, el ejercicio concluyó con un importante quebranto en el resultado final del balance. Resulta evidente que las mejoras de caja y operativas logradas no aseguran aún la salud empresaria suficiente indisolublemente atada a una recomposición razonable y gradual de la rentabilidad. Este es sin duda un camino que aún tenemos pendiente por recorrer. Desde la crisis que azotó al país a fines del año 2001 y buena parte del 2002, en Telecom Argentina hemos contribuido de muy diversas maneras a la superación de la emergencia: mantuvimos y expandimos los servicios; realizamos nuevas inversiones; incorporamos nuevas tecnologías en un contexto financiero crítico; preservamos y desarrollamos los recursos humanos en términos de dotación, ingresos y capacidades profesionales; priorizamos la producción y el trabajo locales y lideramos la modernización de las telecomunicaciones. En mayo de 2004 volvimos a ratificar este compromiso con el país en un acuerdo suscripto con el Superior Gobierno Nacional extendiendo el congelamiento tarifario hasta el 21 de diciembre de 2004, estableciendo beneficios especiales para sectores en emergencia social y lanzando programas para impulsar el acceso a lnternet en el interior del país. El acuerdo contemplaba la rencgociación contractual definitiva prevista por la Ley de Emergencia Económica en el marco de su vigencia, paso que aspiramos naturalmente concretar asegurando en fom1a equilibrada y ecuánime los derechos de los consumidores presentes y futuros, las situaciones de emergencia subsistentes, el flujo de inversiones y la rentabilidad empresaria. Telecom Argentina es una compañía privada argentina líder que comparte nuestro común destino porque su ''core country" es Argentina y su "core business'' está ligado al crecimiento económicosocial, arn1ónico e integrado de los diversos sectores. regiones y actividades del país. Sabemos que es preciso abatir el desempleo, la pobreza y mejorar el nivd de vida de todos los habitantes. La importante recuperación y crecimiento de estos dos últimos mios no ha sido su licientc para reparar y resolver todas las consecuencias dolorosas del colapso social sufrido. La superación detinitiva de los ciclos de ilusión y decadencia requiere a la par de la reconstrucción del Estado y las instituciones, un empresariado responsable que empeñe mayores inversiones, sumadas a un "up grade" de modernización, productividad y compehtivid~. Esta es la 6 tt
8 gran oportunidad que se abre a los argentinos a partir de la inédita consolidación de los "'superávit gemelos, fiscal y extemo": de la resolución del "default público"; de la avanzada resoluci<'m de los '"dcfault privados" y de los problemas contemplados en la Legislación de Emergencia. Nuestra estrategia se asienta en la visión de un país productivo, industrializado, integrado, con cohesión social y participación en el ingreso. Las telecomunicaciones son imprescindibles en el nuevo patrón de crecimiento e inversión: un crecimiento más balanceado entre bienes y servicios; con mayor diversificación regional; con más exportaciones con valor agregado, con mejores ingresos y empleo y una mayor competitividad internacional. Nuestros servicios apoyan sustantivamente la calidad de vida de personas y familias, el acceso a la infonnación, la educación, la investigación, el entretenimiento, posibilitando mejores métodos de gestión en los ámbitos público y privado de la sociedad. Su permanente desarrollo destaca la necesidad y oportunidad de comenzar a acompasar la reconstrucción y normalización de su sustentabilidad económicofinanciera alineando Jos programas de inversión con la recuperación económicosocial a la que venimos contribuyendo, cuya propagación cabe esperar en el año Precisamos estar debidamente preparados para acompañar la oleada de inversiónes que requiere el futuro. Por eso creemos que una resolución gradual del congelamiento tarifario y de la emergencia contractual, diseñada con racionalidad económicofinanciera y con la necesaria contemplación de las emergencias sociales subsistentes, lejos de comprometer la estabilidad de precios y el crecimiento en marcha, los habrá de profundizar al fortalecer el círculo virtuoso de una Argentina detinitiva y armónicamente desarrollada. En Telecom Argentina confiamos plenamente en el futuro de nuestra actividad y de nuestra empresa en el marco de un mejor futuro para nuestro país. Esta confianza se funda en saber servir a millones de personas con servicios modernos y competitivos; en la contribución a la gestión eficiente y modema de muchos miles de instituciones, empresas y profesionales; en la articulación con una red local e internacional de proveedores tecnológicos, financieros y de servicios; y en la confianza de contar con un grupo humano altamente motivado, profesional, imbuido en los mejores valores humanos y corporativos, con capacidad para afrontar desafíos y cumplir las metas de la cotidiana gestión. Con la mirada puesta en un mejor futuro para la sociedad y para nuestro Grupo, debo agradecer a nuestros clientes, a todo el personal, a la Alta Gerencia y a todos nuestros accionistas, cuya visión, responsabilidad y compromiso estratégico y tecnológico hacen posibles los avances logrados y refuerzan nuestra confianza y nuestra determinación para alcanzar los objetivos pendientes. Muchas gracias. 7
9 3. EL GRUPO TELECOM Accionistas de Telecom Argentina Tclecom Argentina S.A. ('Telecom" o "Telccom Argentina" o ''la Sociedad"), anteriom1ente denominada "Telecom Argentina STETFrance Telecom S.A., es una de las principales empresas de telecomunicaciones de la República Argentina. Su accionista controlante es Nortel Inversora S.A. ("Norte!"), titular del 54,74% del capital y de los votos. El 40,58% de las acciones de Telecom cotiza en el panel de líderes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en el New York Stock Exchange y en la Bolsa Mexicana de Valores. El 4,68% restante, representado por las acciones clase "C", se encuentra afectado al Programa de Propiedad Participada creado por la Ley N Accionistas de Nortel Las totalidad de las acciones ordinarias de Norte] (representativas del 67,79% de su capital), pertenecieron hasta diciembre de 2003, por partes iguales, a los grupos europeos Telecom Italia y France Telecom. El 32,21% del capital de Norte!, está representado por acciones preferidas Clases A y B, que en el año 2002 adquirieron derecho a voto. En diciembre de 2003 y habiéndose obtenido las correspondientes autorizaciones regulatorias: (i) los Grupos Telecom Italia y France Telecom transfirieron a favor de Sofora Telecomunicaciones S.A. ("Sofora"), en calidad de aporte irrevocable, la totalidad de las acciones ordinarias Clases A y B de Norte!; (ii) France Cables et Radio S.A. y Atlas Belgium Services S.A., empresas pertenecientes al Grupo ance Telecom, transfirieron a W de Argentina Inversiones S.L, el 48% del total del capital social de Sofora, conjuntamente con una opción por el 2% remanente (ejecutable desde el 31 de enero de 2008 al 31 de diciembre de 2013 ). Luego de concretadas estas transferencias accionarías, todas las acciones ordinarias de Norte[ pertenecen a Sotora, cuyos accionistas, a su vez, son: Telecom Italia SpA (32,5%), Telecom Italia Intemational NV ( 17,5.%), W de Argentina Inversiones S.L. (48%), France Cables et Radio S.A. ( 1,30%) y Atlas Services Belgium S.A. (0,70%). Por su parte el Grupo Telecom Italia ha acordado la adquisición de dos opciones sobre toda la participación de W de Argentina Inversiones S.L. en Sofora. El precio de las opciones fue de U$S 60 millones. Una opción se refiere a la compra del 48 % de las acciones de Sofora y puede ser ejercida dentro de los 15 días contados desde el 31 de diciembre de 2008 y una opción adicional se refiere a la compra del 2 % de las acciones de Sofora, la cual puede ser ejercida entre el 31 de diciembre de 2008 y el 31 de diciembre de W de ArgentinaInversiones SL, Telecom Italia SpA y Telecom Italia Intemational NV han suscripto un Acuerdo de Accionistas por el que convienen ciertas pautas relativas a la administración de Sofora, Norte! y Tclccom.
10 Actividades y sociedades que integran el Grupo Telecom Tclccom desarrolla una intensa actividad como operador integral de serv1cios de telecomunicaciones mediante sus operaciones y la de sus sociedades controladas. Además de brindar telefonía fija, es uno de los operadores líderes en la Argentina para los servicios de telefonía celular y acceso a Internet de banda ancha en tecnología ADSL. Las estrategias y políticas de las distintas sociedades del Grupo están alineadas de manera de generar sinergias comerciales, tecnológicas y de funciones de soporte. 9
11 El siguiente cuadro expone las sociedades que integran el Grupo liderado por Telecom y las actividades desarrolladas por cada una de ellas: A ( (' o :' 1 S T,\ S 4,68% Sotim1 Telecomunicaciones I Acciones nrefcridas Av R i*\ 3221% Oferta Pública ;:: ~n~:,:;r~1~cóiri' ) Argentina E l Oc T...J(> Ul ~ L ~ t: < e ::> o M Argentina USA Voz y Datos e Internet Edición de guías.~.. Telefonía Celular Otras actividades (*) Acciones preferidas B con coti;:ach1n ~11 ~as bolsas de Nueva York. Luxemburgo y Bueno:; A1res (*") Snc cdad sin operaciones en { **"') Slll' il d~h.l ::.in ~lpcracloil('s en ~OO..t :'r en prnc~so d..: llqu1d~ci0n 10
12 ::X. ~ Directorio de Telecom Argentina (desde su designación por la Asamblea del 29 de abril de 2004 y hasta la aprobación de esta Memoria) Presidente Amadeo Ramón Vázquez Vicepresidente Gcrardo Werthein Directores titulares Osear Carlos Cristianci Alberto Yamandú Mcssano Raúl Antonio Miranda Julio Pedro Naveyra Directores suplentes Guillem1o Alberto Brizuela Osvaldo Héctor Canova Luis María Goméz Iza Ignacio Abe! González García Franco Alfredo Livini Adrián W erthein Comisión Fiscalizadora Síndicos titulares Enrique Garrido (Presidente) María Rosa Villegas Arévalo Gerardo Prieto o x? Síndicos Suplentes u J Rafael La Porta Drago Germán Fcrrarazzo o Guillermo Feldbcrg o: <.'5 Management Director General del Grupo Telecom: Carlos Felices (CEO) Telecom Argentina Director General: Carlos Felices Director de: Abastecimiento: José María Peña Femández Administración, Finanzas y Control: Valerio Cavallo Asuntos Legales: Alfónso Peña Robirosa (hasta 28/02/05) Auditoría Interna: Héctor Caram Comunicaciones y Relaciones Externas: Luis Perazo Estrategia y Operaciones Mayoristas: Edmundo Poggio Políticas de Recursos Humanos: Guillenno Gully Relaciones Institucionales: Jorge Alberto ferrarotti Sccrctari;J Cicncral: María Delia Carrera Sala SLT\icí,,,; lk lz<.:cursl~' J lum<lll<1s: Juan Schacr Servicios lnfonnáticos: Juan Carlos Onni (hasta el 20/10/04 responsable de Publicom) Unidad Comercial: Marcelo De Carli (a partir del 21/10/04 responsable de Publicom) Unidad Técnica: Carlos Felices (interino) 11
13 Tclecom Personal: Director General: hasta el 31/10/04 estuvo a cargo de Marco de Lissicich. Desde el O 111 1/04. Carlos Felices se ha hecho cargo de esta función interinamente. El 8/03/05 el Directorio designó al señor Guglielmo Noya como Director General de Telecom Personal a partir del 1 o de abril de Cambios organizativos en 2005 El Grupo Telecom ha decidido implementar a partir del año 2005 un nuevo modelo organizativo cuya principal característica es la creación de una unidad dedicada al negocio de la telefonía fija. Esta se agrega a la ya existente de la telefonía celular (actualmente desarrollada por la controlada Telecom Personal). Ambas unidades reportan a la Dirección General Ejecutiva a cargo del Carlos Felices. Edmundo Poggio fue designado como Director General de la Unidad de Telefonía Fija. El nuevo organigrama de la Sociedad a nivel de direcciones es el siguiente: ~e AUDt~ORtA. ~ _H~l"f~~~~ _j 1 ~...~~~c;;~gs 1! INSTm)CtONALE'S [ ~~g_e_a_ i ~rr:~;~= r Dtr.EcctoN ~ENt:RAL EJE ;:I.]TtVA l=~~~~=fel~~ j _[, ljn~~ad TELEFONIA FIJA ~ t=~~dmu~~~s P~~~~~ = L... TELEO:c:;:OM P!:RSONAL ~ G>,~gbalmoNoyCI ' 12
14 B. MEMORIA 1. INTRODUCCION En el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, el escenario macroeconómico continuó mostrando una evolución positiva en lo que respecta a sus principales variables. Los indicadores de actividad económica y de producción industrial volvieron a mostrar tendencias positivas. En lo que respecta a los índices de precios, los mismos registraron leves alzas aunque con cierta tendencia a una aceleración. Los niveles de recaudación fiscal siguen exhibiendo altos porcentajes de crecimiento y los resultados fiscales continúan mostrando altos niveles de superávit. En lo que respecta a las operaciones de la Sociedad, como consecuencia de la mejora en los niveles de demanda y en el contexto macroeconómico, el negocio de telefonía fija sigue registrando mejoras en los niveles de líneas en servicio y tráfico. La telefonía celular continuó con un sostenido ritmo de expansión en la base de suscriptores y en los niveles de tráfico, aunque en un contexto de alta competencia, lo que implicó un aumento en los gastos de comercialización y una caída en los márgenes operativos. Asimismo, cabe recordar que la Sociedad todavía sigue afectada por la falta de resolución de la renegociación del Contrato de Transferencia con las autoridades nacionales. Por otro lado, dado que casi la totalidad de la deuda financiera que mantiene la Sociedad está denominada en moneda extranjera, sus resultados continúan siendo vulnerables a las fluctuaciones de tipo de cambio del peso contra el dólar y el euro. Tal es así que la depreciación del tipo de cambio del peso contra el dólar y el euro evidenciada en el ejercicio generó pérdidas por diferencias de cambio que fueron una de las principales causas de la pérdida neta del período. ' "N w En el contexto de la reestructuración de la deuda financiera, luego de haber lanzado el 22 de junio de 2004 su invitación a adherir a su Acuerdo Preventivo ExtraJudicial ("APE"), la Sociedad anunció el 23 de agosto de 2004 que la participación en dicha invitación había alcanzado el 95% del monto de capital de su deuda pendiente de pago. Asimismo, el 21 de octubre de 2004 la Sociedad presentó ante la justicia comercial para su homologación judicial el APE celebrado con los acreedores financieros que adhirieron a dicho acuerdo. Asimismo el 25 de febrero de 2005, la Sociedad fue notificada de que el Juzgado interviniente aceptó la presentación del APE, y ordenó la publicación de los correspondientes edictos. En lo que respecta a Telccom Personal, luego de haber alcanzado el 100% de aceptación en la invitación a dherir al APE, el 30 de noviembre de 2004 concluyó su reestructuración financiera, pagando los montos en ~ ~ efectivo y ejecutando los nuevos contratos de préstamos con sus acreedores. Asimismo, Núcleo concluyó ~ <>: con la re financiación de sus pasivos. <t :? Hechos societarios relevantes del decimosexto ejercicio económico a) Cambio de denominación social La asamblea extraordinaria de accionistas celebrada el 18 de febrero de 2004 aprobó el cambio de la anterior denominación de la Sociedad por "Telecom Argentina S.A.". b) Integración del Directorio. Directores Independientes Según lo resuelto por la asamblea de accionistas de Telecom celebrada del 29 de abril de 2004 y por el Directorio en reunión de igual fecha, el Dr. Amadeo Ramón Vázquez, que califica como director independiente, fue designado nuevamente como Presidente no Ejecutivo de la Sociedad para el ejercicio Asimismo fueron designados otros dos directores titulares (señores Raúl Antonio Miranda y Julio Pedro Naveyra) y dos directores suplentes (sci1ores Osvaldo Héctor Canova e Ignacio Abe! González García) que revisten todos ellos la condición de directores independientes, según los criterios fijados por la Comisión Nacional de Valores. 13
15 e) Contrato de Gerenciamicnto El 10 de octubre de 2004 venció el plazo de vigencia del Contrato de Gerenciamiento que vinculaba a Telecom con sus operadores (hance Cables et Radio SA y Telecom Italia SpA hasta el 19 de diciembre de 2003 y sólo la última a partir de esa fecha). d) Renegociación de la deuda financiera del Grupo En el primer semestre de 2002, en el marco de una aguda crisis económica en la Argentina caracterizada entre otros factores por la devaluación del peso y la pesificación y congelamiento de las tarifas de múltiples servicios regulados de Telecom, la compañía decidió la suspensión de los pagos de intereses y capital de las obligaciones financieras de la Sociedad y sus controladas argentinas, así como de capital de su subsidiaria paraguaya Núcleo. Esta suspensión de pagos no alcanzó a las obligaciones vinculadas con la actividad comercial ni a las establecidas en el marco regulatorio, las cuales han continuado cumpliéndose nom1almente. Desde ese momento Telccom y sus sociedades controladas, junto con sus asesores financieros, han desarrollado un plan integral de reestructuración de las mencionadas obligaciones, las cuales incluyen obligaciones negociables y préstamos financieros. El 27 de octubre de 2003 Publicom culminó su reestructuración mediante el pago en efectivo de $ 0,8 millones, cancelando el remanente de su deuda financiera por un total de aproximadamente$ 1,5 millones. Con posterioridad, en el marco de las continuas conversaciones con sus acreedores, el 22 de junio de 2004 la Sociedad realizó una propuesta de reestructuración de su deuda financiera a través de un proceso de invitación a suscribir el Acuerdo Preventivo Extrajudicial ("APE"). La propuesta incluyó un menú de tres opciones, a saber: Opción A: canje de la deuda original más un factor de ajuste de 1,058 por un monto igual de la nueva Deuda A, con amortizaciones entre 2004 y 2014 e intereses crecientes (5,53% de 2004 a 2008, 8,00% de 2008 a 2014 para obligaciones en dólares). Esta opción permitió además que los acreedores financieros optaran por mantener sus acreencias en la moneda original o las transformaran en dólares estadounidenses. Opción B: canje de la deuda original más un factor de ajuste de 1,058 por un monto igual al 94,5% de la nueva Deuda B, con amortizaciones entre 2004 y 2011 e intereses crecientes (9% de 2004 a 2005, 10% de 2005 a 2008, 11% de 2008 a 2011 ). La nueva Deuda B sería emitida exclusivamente en dólares estadounidenses. Asimismo, los acreedores financieros que seleccionaran la Opción B se obligaron a suscribir la porción de la Opción C que no fuera suscripta hasta un 37,5% de la deuda financiera presentada a la reestructuración. La suscripción de esta opción estuvo limitada a un monto de U$S millones de monto de capital más intereses capitalizados. Opción C: recompra en efectivo de la deuda original más un factor de ajuste de 1,058 a un precio de entre 70% y 80,3%, a determinarse mediante un proceso de "Subasta Holandesa Modificada''. En este caso, el límite de la opción fue U$S 825 millones de deuda de capital más intereses capitalizados. Con fecha 23 de agosto de 2004 la Sociedad anunció haber alcanzado una participación superior al 94% en su invitación a adherir al APE, el cual fue presentado finalmente el 21 de octubre de 2004 para su homologación judicial en la Argentina. A la fecha de emisión de estos estados contables la compañía continuaba dando cumplimiento a los diferentes requerimientos procesales de la homologación. El 4 de febrero de 2005, se realizó la Asamblea de Tenedores de Obligaciones Negociables ordenada por el juzgado Nacional Comercial N 19 donde Telecom Argentina presentó su Acuerdo preventivo Extrajudicial (APE) para su homologación. 14
16 Todos los acreedores presentes, que representaban el 94,51% del capital de la deuda, votaron favorablemente la propuesta del APE, sin que se verificara ningún voto en contra de la propuesta. El 25 de febrero de 2005, la Sociedad fue notificada de que el Juzgado interviniente aceptó la presentación del APE. y ordenó la publicación de los correspondientes edictos. Telecom PersonaL por su parte, realizó su invitación a adherir a la propuesta el 2 de julio de 2004, estableciendo un menú de opciones de similares características al de Telecom, que fue aceptado por la totalidad de sus acreedores financieros. El 30 de noviembre de 2004 Telecom Personal procedió a la emisión de los diferentes instrumentos de deuda y al pago de las contraprestaciones en efectivo incluidas en su propuesta. El APE de Telecom Personal se realizó de manera privada sin requerir homologación judicial De esta manera, Telecom Personal asumió un total de U$S 46 millones de deuda A y U$S 367 millones de deuda B y realizó un pago de U$S 129 millones en concepto de contraprestación en efectivo por la Opción C, además de una serie de pagos de intereses incluidos en su propuesta. El siguiente cuadro muestra los compromisos de pagos futuros de capital de Telecom Personal: en MM USO i iii Deuda total: U$S 412MM ;, ; ~ ~ ~ = Vida promedio: 4.9 años Cupón promedio: 9.5% Asimismo, el 22 de noviembre de 2004 Núcleo arribó a un acuerdo mediante el cual la totalidad de sus obligaciones financieras quedó refinanciada con un esquema de amortizaciones entre 2004 y Como arte de este acuerdo, Telecom Persona 1 quedó liberada de las garantías que oportunamente había extendido sobre una parte de la deuda financiera de Núcleo. El siguiente cuadro muestra los compromisos de pagos futuros de capital de Núcleo: en MM USO ~ ~ Dt:uda total: U$S 44 MM = Vida promedio: 3.1 años Cupón prom~dio: 7.13% 15
17 :se u.:~ e) Rcnegociación del Contrato de Transferencia de Telecom Argentina El Estado Nacional mediante la Ley de Emergencia Económica Nro el Decreto Nro. 293/2002 y sus modificatorios, creó en el año 2002, la Comisión de Renegociación de los Contratos de Servicios Públicos en el ámbito del Ministerio de Economía. Si bien la nom1ativa específica estableció que la Comisión debía expedirse en el término de 180 días, este plazo sufrió, hasta mediados del año 2003, postergaciones e interrupciones como consecuencia del dictado de prórrogas, en el primer caso, y del dictado de Amparos Judiciales, en el segundo. Al asumir las autoridades del nuevo gobierno, el 25 de mayo de 2003, se procedió a modificar el esquema y la estructura del organismo de renegociación creándose, por el Decreto Nro. 311/2003 la "Unidad de Renegociacíón y Análisis de Contratos" dependiente del Ministerio de Economía y del Ministerio de Producción y Planificación Federal. El22 de octubre de 2003 se dicta la Ley que dispone: i) la extensión hasta el 31 de diciembre de 2004 del plazo para llevar a cabo la renegociación de los contratos de obras y servicios públicos dispuesto por el artículo 9 de la Ley N , ii) las decisiones que adopte el Poder Ejecutivo Nacional en el desarrollo del proceso de renegociación no se hallarán limitadas o condicionadas por las estipulaciones contenidas en los marcos regulatorios que rigen los contratos de concesión, iii) las facultades de los entes reguladores en materia de revisiones contractuales, ajustes y adecuaciones tarifarías previstas en los marcos regulatorios respectivos, podrán ejercerse en tanto resulten compatibles con el desarrollo del proceso de renegociación, iv) el Poder Ejecutivo Nacional remitirá las propuestas de los acuerdos de renegociación al Honorable Congreso de la Nación, para su consideración por la Comisión Bicameral de Seguimiento, v) corresponderá al Honorable Congreso de la Nación expedirse dentro del plazo de sesenta (60) días corridos de recepcionada la propuesta. Cumplido dicho plazo sin que se haya expedido, se tendrá por aprobada la misma. En el supuesto de rechazo de la propuesta, el Poder Ejecutivo Nacional deberá reanudar el proceso de renegociación del contrato respectivo. Desde la conformación del nuevo organismo, durante el año 2003 se mantuvieron reuniones fommles con 9 ' las nuevas autoridades pero Telecom no recibió nuevos requerimientos sobre temas referentes a ~ ~ renegociación de los contratos. Recién el 20 de mayo del 2004 se fim1a la Carta de Entendimiento donde, el ~ Gobierno y las empresas de telefonía fija, se comprometen a finalizar la renegociación de los contratos de ::?' transferencia en el año 2004 y se acuerda moditicar las tarifas recién a partir del!ro de enero del2005. A la fecha de aprobación de esta Memoria ni la renegociación fue finalizada ni se produjeron modificaciones en las tarifas. En Junio del 2004 se reinicia un nuevo período de reuniones con las autoridades de la UNIREN donde se analizaron distintas alternativas de aumentos de ingresos de las Empresas que tendrían lugar en forma escalonada a lo largo de cuatro años. Paralelamente se estudiaron diversas forn1as de concretar el aumento pero lamentablemente estas conversaciones se suspendieron en Octubre sin haber recibido una contrapropuesta u otra alternativa de solución por parte del Gobierno. Esto ha significado el incumplimiento de la Carta de Entendimiento. Telecom ha cumplido en tiempo y forma, tanto con la entrega de la documentación que le fuera requerida, como con la presentación de propuestas de adecuaciones tarifarías que el Estado le solicitara, tendientes a recomponer el deteriorado valor de las taritas de los servicios regulados. No ohstante esto. así ~:omo también las diferentes notas enviadas y conversaciones con los funcionarios del Poder LjecutÍnl a cargo del tema, transcurrieron los ejercicios económicos 2002, 2003 y 2004 sin que la recomposición tarifaría a la que dan derecho el Contrato de Transferencia y la propia Ley de Emergencia Económica, haya sido dispuesta. Tampoco se ha evidenciado ningún avance en el proceso de renegociación del contrato, al cierre de esta Memoria. l6
18 2. CONTEXTO ECONOMICO Y JURIDICO Contexto Económico El marco en el que la compañía llevó adelante sus operaciones durante el 2004 estuvo marcado por la continuidad de la recuperación económica iniciada en Este proceso se ha caracterizado por altas tasas de crecimiento de la actividad, en la medida Producto Bruto Interno que n1uchos sectores recuperaron los niveles %Cree. con respecto a iguat tr~mestredet aiío antenor de utilización de su capacidad productiva instalada registrados antes de la crisis. Adicionalmente, se han verificado amplios excedentes comerciales y fiscales que contribuyeron a equilibrar el mercado de cambios y el nivel de precios. De este modo, y según datos oficiales, el Producto Bruto Interno, tras una caída del 18,4% acumulada desde 1999 a 2002, se recuperó un 8,8% en 2003, mientras que en los primeros tres trimestres de 2004 mostró un crecimiento real también superior al 8%. ~16,3% N _, t o d N N Fuente: 1NDEC o 3.4% BD 7,7% Durante el segundo trimestre del año se percibieron signos de amesetamiento en la actividad económica, producto de una crisis en el abastecimiento energético que finalmente fue superada. No obstante, el problema de la generación y la distribución energética deberá ser enfrentado de manera definitiva para evitar que a futuro se convierta en un cuello de botella que amenace el crecimiento de la economía. ~ El escenario internacional, por su parte, aportó positivamente a este ciclo en virtud de alzas en el precio de las principales exportaciones agrícolas del país, así como por un escenario de bajas tasas de interés que favorecieron los f1ujos de capitales hacia los denominados "mercados emergentes'', aunque la situación de default soberano impidió que la Argentina se beneficie de este fenómeno en mayor medida. O o ffi ~ En línea con la recuperación de la actividad y las condiciones del mercado de trabajo, se hizo evidente una ff mejora de los niveles de confianza de los consumidores y del gasto de las familias, en particular en los ~ bienes de consumo durable, duramente castigados durante la crisis, ayudados por la aún incipiente reactivación del crédito., e N _, 8 Tipos de Cambio 4,5 <> P$/US$ i4r" P$/BJR 4,0 $.. Alf ílll" 'l! 3.5 llf' 3, ,0 m, ; ;: ~ ; ;: ' ' (/) ~ z o :::l ro ~ s; e e ro ro o o o o o "' o< :::l b o o o b b _.,. o b o b "' o < b o _ :,. "' "' "' "' _,. _.,. _ :,..<>. "" "' m ::l '1' o u; La notable consolidación de los resultados fiscales se basa en los buenos resultados obtenidos en materia de ingresos fiscales, más allá, inclusive, de lo explicable meramente por el crecimiento económico, mientras que el gasto público creció a tasas sustantivamenle menores. De este modo, durante el 2004 se alcanzó un superávit primario récord de más de$ millones, a los que habría que sumar un holgado resultado primario de las provincias. Es necesario recordar que el Gobierno nacional mantiene una situación de incumplimiento por una porción sustantiva de su endeudamiento y que se encuentra en proceso de reestructuración por un monto de USD millones (incluyendo Capital e Intereses lmp<~gos al 31/12/200 1 ). El tipo de cambio del peso con respecto al dólar estadounidense de mantuvo estable en el entamo de los $3 por unidad, mientras que la cotización del resto de las divisas retlejó la volatilidad de estas monedas en los 17
19 mercados internacionales, y en particular la apreciación del Euro con respeto a la moneda nm1eamericana. De este modo, la economía doméstica mantuvo en buena medida la competitividad de su tipo de cambio real, potenciando el proceso de sustitución de importaciones iniciado con la devaluación y manteniendo niveles importantes de superávit comercial. Es de destacar que la recuperación económica pennitió avanzar en la reducción de la pobreza y el desempleo (la tasa de desocupación pasó del 16,3% en el tercer trimestre de 2003 a 13,2% en el tercer trimestre de 2004). No obstante, la magnitud de la problemática social en la Argentina, profundizada severamente durante la crisis, hará necesarios todavía muchos años de crecimiento sostenido y de políticas adecuadas para recuperar la dinámica de inclusión social por la que este país se ha caracterizado desde siempre. A futuro, la clave estará en la capacidad de recuperar un marco socioeconómico que continúe generando oportunidades de negocio en el país, favoreciendo asimismo el proceso de inversión, dinamizando los recursos humanos y de capital. Análogamente, la restructuración de la deuda pública en default, en la medida que sea exitosa y ordenada, representará una nueva oportunidad para normalizar nuestra inserción política y económica internacional, requisito básico para cualquier estrategia de desarrollo económico en nuestro mundo crecientemente interdependiente. Contexto jurídico Marco regulatorio La política regulatoria del mercado de las telecomunicaciones en la Argentina está actualmente regida por los principios y disposiciones establecidos en el Decreto del Poder Ejecutivo Nacional N 764/00 de septiembre de 2000 y en regulaciones preexistentes, como las establecidas en el Dto.N"62/90, el 3 :::: 1 :~ 1 :a~c: ::m::~:: 9 ::,::::::: 0 :n el re!ociuo!xo. N , el Reglamento Genecal Uc Licencias, el Regla~~nto N~cional.~e Interconexión, el Reglame~to Ge1:eral de Servicio Universal y el Reglamento de Admmtstracwn, Gest10n y Control del Espectro Radweléctnco. w 9 ~ ~ Apertura del mercado de la telefonía fija cr "'{ ~ Transcurridos más de cinco años desde el comienzo de la desregulación, puede concluirse que se ha concretado una amplia e irrestricta apertura del mercado de las telecomunicaciones, confirmada además por varios centenares de licencias otorgadas. Una significativa proporción de estas licencias corresponde a servicios de larga distancia nacional e internacional, de reventa, de telefonía pública y de servicios de telefonía local. Otra demostración de este hecho es la b:rran cantidad de contratos de interconexión firmados entre los operadores incumbentes y terceros operadores y entre estos últimos entre sí, así como la amplia difusión de ofertas de servicios y precios alternativos a los que brinda Telecom. No obstante, la apertura irrestricta ha dejado traslucir algunas de sus debilidades, entre otras, la reducida inversión de los prestadores entrantes y su concentración en las áreas y segmentos más rentables, ante la carencia de obligaciones regulatorias sobre tales aspectos. Evolución de los temas regulatorios Durante este afio, la actividad de la Autoridad Regulatoria no abarcó algunos temas regulatorios que continúan indefinidos, entre otros, la desagregación del bucle de abonado, la portabilidad numérica y los servicios de traducción numérica (NTS), contemplados en el Decreto N 764/00. Sobre estos temas Tclecom 18
20 presentó durante serias disidencias ante las asimetrías regulatorias que pretendían introducirse y ante los intentos de regular precios de servicios que se brindan en libre competencia. Otro de los aspectos pendientes es la implantación de un cargo de acceso local en dólares para la tenninación de las llamadas internacionales entrantes, que compense el depreciado valor de los cargos para tem1inar tráfico en las redes locales de Argentina, corno consecuencia de la devaluación del peso frente al dólar. Con relación a la metodología de aplicación del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) al negocio mayorista, y muy especialmente a los convenios de interconexión (contratos de ejecución continuada, con precios originalmente establecidos en dólares), se ha logrado arribar a acuerdos con, prácticamente, la totalidad de los actores intervinientes en el mercado, lo cual ha pern1itido consensuar un criterio general al respecto y resolver algunos con±1ictos generados por discrepancias de opinión sobre su aplicación, originados desde la sanción del Decreto 214/02 que lo creara. La evolución de dichos conf1ictos evidencia, a la fecha, que los Licenciatarios de Telecomunicaciones han brindado una adecuada solución al tema, sin necesidad de una pronunciación al respecto por parte del regulador. En lo que al Servicio Universal (SU) respecta, habiendo transcurrido ya cinco años del inicio de la apertura del mercado y de la puesta en vigencia del primer Reglamento del SU ~y cuatro años de la puesta en vigencia de su modificatorio, dicho Reglamento continúa sin ser implementado. Consecuentemente, los operadores incumbentes no han recibido aún compensaciones por las prestaciones de las características contempladas dentro del SU, que vienen brindando desde los comienzos de la referida apertura del mercado. Implementación de los compromisos de Telecom derivados de la "Carta de J:t:ntendimiento" con el Gobierno, de Mayo de ~ Z En la ''Carta de Entendimiento" con el Gobierno, descripta en el título correspondiente, Telecom ofreció la.~" ~~implementación de algunos servicios de carácter social, para promover la accesibilidad a servicios de a:telecomunicaciones. Recientemente el regulador se expidió sobre los mismos, promulgando las siguientes 0 1 ~ soluciones: ü<r a: ~ a) Res. SC N" 262/2004: Define y aprueba la utilización del prefijo 0612 para el acceso dialup a Internet, a precios promocionados, en las localidades ubicadas en claves tarifarías 3 y 4 respecto de un centro 061 O. Habiendo sido asignadas recientemente las primeras numeraciones 0612, entre otros a Telecom, a fines de diciembre de 2004 se puso en funcionamiento esta nueva modalidad de acceso que se espera generará un nivel de tráfico dial up equivalente al volumen generado por el 0611 (servicio de acceso a Internet promocionado para clave 2). b) Res SC N" 263/2004: Aprueba la tarjeta de llamadas con bonificaciones, destinadas a los beneficiarios del Plan Jefes y Jefas de Hogar que no dispongan de líneas de telefonía tija. Se estima que en los primeros meses de 2005 se hará efectiva la entrega de las mismas al Ministerio de Trabajo para su distribución, tal como fuera dispuesto en la referida resolución. Tarjetas prepagas La Secretaria de Comunicaciones, mediante la Resolución N" 23 7/2003, asignó el indicativo 822 para el acco..:so a la prestación do.: servicios de telecomunicaciones brindados mediante tarjetas en la modalidad de pago previo. Esta modalidad de acceso, que comenzó a ser aplicada durante este ejercicio, es un primer paso en la indispensable regulación y control de este segmento de mercado en continua expansión. 19
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