Source: http://legislacion.derecho.com/resolucion-10-octubre-2000-banco-de-espana-35548
Timestamp: 2016-10-23 22:54:16+00:00

Document:
RESOLUCIÓN de 10 de octubre de 2000, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de su Resolución de 11 de diciembre de 1998 ('Boletín Oficial del Estado' del 16), por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España
RESOLUCIÓN de 10 de octubre de 2000, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de su Resolución de 11 de diciembre de 1998 ("Boletín Oficial del Estado" del 16), por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España Mis Leyes
RESOLUCIÓN de 10 de octubre de 2000, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de su Resolución de 11 de diciembre de 1998 ("Boletín Oficial del Estado" del 16), por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España Estado	:
BANCO DE ESPAÑA	RESOLUCIÓN de 10 de octubre de 2000, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España de modificación de su Resolución de 11 de diciembre de 1998 ("Boletín Oficial del Estado" del 16), por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España.
La Comisión Ejecutiva, de conformidad con lo dispuesto en los ar tículos 23.1, apartados a) y h), de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España; 66.1, letra a), del Reglamento Interno del Banco de España, y en la cláusula XIII de las "Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España" aprobadas por Resolución de la Comisión Ejecutiva del Banco de España de 11 de diciembre de 1998 ("Boletín del Estado" del 16), acuerda, con motivo de la aprobación por el Banco Central Europeo de la Orientación ("Guideline") de 31 de agosto de 2000 (13CE/2000/7), la introducción de las siguientes modificaciones de dichas "Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España,
Primero-Se introducen las siguientes modificaciones en las "Cláusulas Generales aplicables a las Operaciones de Política Monetaria del Banco de España", aprobadas por Resolución de la Comisión Ejecutiva del Banco de España de 11 de diciembre de 1998:
1. Se incluye un nuevo párrafo en el apartado II de la Introducción con la siguiente redacción:
"A los efectos de las presentes Cláusulas Generales se entenderá por "Eurosistema" al conjunto formado por el BCE y los bancos centrales nacionales de los Estados Miembros que han adoptado la moneda única de acuerdo con el Tratado,
2. Se sustituye el término "SE13C" por el de "Eurosistema" en los apartados II III IV y V de la Introducción, y en las cláusulas II 4. , V.1.,V. 2.1.1.b), V.2.1.2.a), V.2.1.3., VI.1.3., VI.2.l1 VI.2.1.2.3., VI.2.1.3., VI.2.2., VI.3.3.1 VI.8.1.3., VI.8.2.3., VI.8.2.4. y VII.2.n).
3. Se sustituye la referencia Orientación (Guideline) de 11 de septiembre de 1998 (ECB GL/1998/02)" de la cláusula III de la Introducción y del apartado 1 de la cláusula IV por la referencia Orientación (Guideline) de 31 de agosto de 2000 (BCE/2000/7),
4. Se da la siguiente redacción al apartado VI de la Introducción:
"VI. De conformidad con lo anterior, y a fin de establecer el marco general al que, de acuerdo con la Orientación del BCE referida y con las características específicas del sistema financiero y de los mercados españoles, habrán de sujetarse las operaciones de política monetaria que efectúe el Banco de España con las entidades habilitadas para ello, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 23.1.a) de la Ley de Autonomía del Banco de España, la Comisión Ejecutiva, en sesión de 11 de diciembre de 1998, ha acordado de conformidad con el artículo 66.La) del Reglamento del Banco de España, aprobar las "Cláusulas Generales Aplicables a las Operaciones de Política Monetaria" que siguen a continuación:"
5. Se da la siguiente redacción al apartado 4 de la cláusula IV
"4. La Contrapone deberá facilitar al Banco de España inmediatamente la información que éste le solicite o que tenga relevancia en relación con las operaciones reguladas en las presentes Cláusulas Generales.
Las Contrapones deberán estar en todo momento en situación de cubrir el importe adjudicado a ellas en las operaciones de subasta por una cantidad de activos elegibles suficiente.
Asimismo, las Contrapones deberán estar en todo momento en situación de entregar el importe de activos de garantía acordado para liquidar las transacciones ejecutadas mediante operaciones bilaterales,
6. Se da la siguiente redacción al apartado 6 de la cláusula IV
"6. El Banco de España liquidará todas las operaciones a que se refieren las presentes Cláusulas Generales en euros, salvo los pagos relativos a operaciones Swaps de divisas que, en su caso, debieran efectuarse en otra moneda,
7. Se da la siguiente redacción al párrafo segundo de la letra b) del apartado 2.1.1. de la cláusula V.
"Las peticiones deberán ser en firme, por un importe mínimo y múltiplo de la cantidad que se establezca en cada momento. Igualmente se podrá importer discrecionalmente un límite superior al importe "pujado" por entidad o, en su caso, una cantidad mínima a adjudicar individualmente o un porcentaje mínimo de adjudicación. Además las peticiones deberán cumplir las siguientes condiciones:"
8. Se da la siguiente redacción al primer párrafo de la letra e) del apartado 2.1.1. dela cláusula V.
"e) Asignación de saldos en las operaciones de inyección de liquidez (día D).
Las entidades deberán aportar garantías suficientes como respaldo de las pujas adjudicadas, o realizar un depósito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorción de liquidez,
9. Se da la siguiente redacción al tercer guión del segundo párrafo de la letra e) del apartado 2.1.1. de la cláusula V.
"La entidad que no opone garantías suficientes para respaldar todas las peticiones aceptadas en las subastas podrá ser suspendida, con arreglo a lo dispuesto en las presentes Cláusulas Generales,
10. Seda la siguiente redacción al segundo párrafo del apartado 2.2.1. de la cláusula V.
"2.2.1 Facilidad Marginal de Crédito.
Las entidades podrán acceder a esta facilidad, y deberán indicar la cantidad que precisan por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el Manual del SLBE."
11. Seda la siguiente redacción al segundo párrafo del apartado 2.2.2. de la cláusula V.
"2.2.2 Facilidad de Depósito.
Las entidades podrán acceder a esta facilidad, y deberán indicar la cantidad a depositar, por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en el del Manual del SLBE."
12. Se da la siguiente redacción al apartado 1.5 de la cláusula VI:
"1.5 No serán admitidos por el Banco de España como activos de garantía aquellos activos emitidos o garantizados por la entidad que actúe como Contrapone o por otra entidad con la que la anterior tenga vínculos estrechos tal como se definen en el artículo 1, apartado 26 de la Directiva 2000/12/CE OJ L 126, de 20 de marzo de 2000.
b) Efectos comerciales que obliguen al pago de los mismos, además de a la entidad que actúa como Contrapone, al menos a otra entidad (distinta de una entidad de crédito).
c) Valores que cumplan estrictamente los criterios establecidos en el artículo 22 (4) de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (Directiva 88/220/CEE que reforma la Directiva 85/61 1/CEE).
Tampoco se aplicará la regla contenida en el primer párrafo de este apartado 1.5, en el caso de activos que garanticen la financiación de los sistemas de pagos, cuando la entidad que reciba
dicha financiación sea el Tesoro Público o las entidades a las que se refiere la letra e) de la norma segunda de la Circular del Banco de España 5/1990, de 28 de marzo, en la redacción dada la misma por la Circular 11/1998, de 23 de diciembre,
13. Se da la siguiente redacción al tercer guión de apartado 2.1 de cláusula VI:
"Los activos de garantía, que cumplan los requisitos establecidos en la presente cláusula VI , serán dados a conocer por los medios de difusión establecidos por el Banco de España, el Banco Central Europeo o los Bancos Centrales Nacionales pertenecientes al Eurosistema,
14. Se da la siguiente redacción al apartado 2.1.2.3. de la cláusula VI:
"2.1.2.3 Los activos de la lista "dos" del Banco de España y los contenidos en las homólogas de otros bancos centrales nacionales del área euro podrán aplicarse en garantía de operaciones de política monetaria de otros Bancos Centrales del Eurosistema y del Banco de España indistintamente de conformidad con lo establecido en estas Cláusulas Generales, en las instrucciones del Banco de España que sean aplicables y en la documentación contractual que se suscriba con las Contrapones según la modalidad operativo utilizada,
15. Seda nueva redacción al apartado 2.2 de la cláusula VI:
"2.2 Aceptación en garantía de activos negociables localizados fuera de España.
2.2.1 El Banco de España podrá aceptar en garantía valores u otros activos negociables registrados o depositados a nombre o por cuenta de la Contrapone en un sistema centralizado de compensación y liquidación de valores que cumpla las siguientes condiciones:
La Contrapone no propondrá, ni el Banco de España está obligado a aceptar como garantía valores o activos que no sean de su propiedad o de la del garante, o que no se encuentren libres de toda traba, afección o carga.
En relación con la constitución de garantías sobre estos valores o activos negociables, el Banco Central del Estado Miembro en el que opere el sistema centralizado de compensación y liquidación de valores correspondiente (en adelante "Banco Central Corresponsal") intervendrá por cuenta y, en su caso, en nombre del Banco de España en virtud de los acuerdos existentes sobre la utilización transfronteriza de activos de garantía en el Eurosistema.
Las reglas por las que se regirá la constitución, ejecución y liberación de las garantías sobre los valores a que se refiere este apartado 2.2. serán, salvo las relativas a la capacidad y representación de las Contrapones, las aplicables en el Estado en el que opera el sistema centralizado de compensación y liquidación de valores correspondiente.
2.2.2 Asimismo, la utilización transfronteriza de activos de garantías podrá hacerse a través de los enlaces existentes entre los distintos sistemas de compensación y liquidación de valores del Eurosistema,
16. Se da nueva redacción al apartado 3.3. de la cláusula VI:
"3.3 Activos negociables localizados en el extranjero.
Asimismo, a tal fin, la Contrapone se compromete a:
1. Transmitirla propiedad y/o la posesión de los valores objeto de la garantía al Banco de España, bien mediante la transferencia de dichos valores tanto desde la cuenta del acreditado o del garante según proceda, a la cuenta que le indique el Banco Central corresponsal, bien mediante el procedimiento que, en su caso, sea de aplicación según la legislación del país donde los valores estén negociados, registrados o depositados.
Las particularidades de la utilización transfronteriza por el Banco de España de activos localizados en el extranjero derivados de la modalidad jurídica específica de formalización se recogerán en su caso en los documentos contractuales que suscriba la Contrapone con el Banco de España.
Para proceder a la liberación de las garantías a que se refiere el número 2.2 de esta Cláusula VI, la Contrapone se compromete a efectuar cualquier acto, y a aportar cualquier documento necesario o conveniente en su caso.
En el caso de los valores a que se refiere este apartado, la garantía se constituirá según los procedimientos, requisitos y formalidades que están establecidos en el epígrafe 3. l.
Para la constitución de la garantía con arreglo a lo dispuesto en el párrafo anterior intervendrá el Banco de España como contratante con la Contrapone que opone dicha garantía, en tanto los valores estén registrados en un depositario central debidamente autorizado,
17. Seda nueva redacción alas apartados 4, 5, 6 y 7 dela cláusula VI:
"4. Valoración de los activos de garantía localizados en España.
4.1.2 El precio utilizado será excupón en los casos en que así se publique, efectuándose el cálculo y adición del cupón corrido correspondiente a la fecha de valor de las operaciones que contrate el Banco de España, cuando sea necesario, de acuerdo con las reglas particulares establecidas por cada mercado. Si el precio de referencia incluyera el cupón, se ajustará éste de acuerdo con su valor teórico en la fecha de liquidación de dichas operaciones.
4.1.3 De no haberse registrado operaciones de mercado en los días precisados en los puntos 4.1.1 y 4.1.2, se calculará un precio de mercado aproximado según el rendimiento interno de la Deuda Pública Anotada. En caso de que el organismo rector de un mercado secundario oficial tenga aprobados y publicados procedimientos
propios para el cálculo de precios, análogos al señalado serán éstos los que se empleen.
4.2.1 El precio que se tomará para la valoración aplicable en una fecha será el de cierre del día hábil anterior en el mercado de referencia correspondiente. En el caso de imposibilidad de dis poner de los precios indicados, se aplicará a las valoraciones de los activos igual tipo de precios, correspondientes al día hábil inmediato anterior.
4.3 Otros activos. En caso de que los activos admisibles en garantía no tengan cotización registrable en ningún mercado, se fijarán reglas de valoración apropiadas en la misma línea de lo establecido en el apartado 4.1.4 de esta cláusula.
4.4 Revisión de la valoración de garantías. Los Valores de Mercado Ajustados calculados según los criterios estipulados en los puntos 4.1 4.2 y 4.3 anteriores, se revisarán diariamente empleando las mismas reglas.
4.5 Aplicación de márgenes iniciales, recortes al valor de las garantías y ajustes con rangos de tolerancia o umbrales. A efectos de establecer la suficiencia de los valores de garantía en relación con las operaciones garantizadas, se aplicarán para cada operación o conjunto de operaciones, según el caso, unos márgenes iniciales, unos recortes al valor de las garantías y unos ajustes por valoración con rangos de tolerancia o umbrales. Las definiciones y modos de aplicación se establecen en los apartados 5, 6, 7 y 8 de esta cláusula.
Se determinará un margen o incremento inicial al importe efectivo de cada operación temporal de inyección de liquidez, calculado como un porcentaje cieno de dicho importe. Las entidades deberán haber aportado, previa o simultáneamente a la contratación de cada operación activos en garantía cuya valoración a estos efectos sea, al menos, igual a la liquidez recibida del Banco de España más el importe del margen inicial. El porcentaje para cálculo del margen inicial para estas operaciones será en cada caso el que fije el Banco de España.
5.2 Publicidad de los márgenes iniciales. Los porcentajes aplicables para el cálculo de los márgenes iniciales y sus modificaciones sucesivas serán aprobadas por el Banco de España y publicadas en sucesivas Aplicaciones Técnicas del SLBE.
6. Recortes de valoración de las garantías localizadas en Espa no.
6.1 El Banco de España aplicará un recorre al precio de los activos de garantía para determinar la cantidad que garantizan dichos activos, que será un porcentaje sobre el mismo.
6.2 El Banco de España podrá establecer para cienos activos específicos la aplicación de un recorre adicional, calculado también como un porcentaje sobre el precio aplicable en la valoración.
7. "Valoración", márgenes "recortes" y otras medidas de control de riesgo para activos localizados en el extranjero.
Los márgenes iniciales, "recortes" y demás medidas de control de riesgo aplicables a las garantías sobre valores u otros activos
cuando los mismos estén localizados fuera de España, y que sean utilizables a través del modelo de corresponsalía, serán los que establezca al respecto el Banco Central Corresponsal. Dichas medidas de control de riesgo para los valores y activos señalados serán dados a conocer a la Contrapone y aplicados por el Banco de España.
7.2 En caso de que los activos sean utilizables mediante enlaces entre los sistemas de compensación y liquidación de valores del Eurosistema, los criterios de valoración de los mismos, los márgenes iniciales, "recortes" y demás medidas de control de riesgo aplicables se fijarán de acuerdo con los procedimientos establecidos en los epígrafes 4,5 y 6 de este apartado,
18. Se da la siguiente redacción a las letras g), h), i), k), 1) y m) del apartado 2 de la cláusula VII
"g) La revocación o suspensión de la autorización que tenía la Contrapone para realizar su actividad con arreglo a la normativa nacional de transposición de la Directiva del Consejo 2000/12/CE OJ L 126, de 20 de marzo, y de la Directiva sobre Servicios de Inversión (Directiva del Consejo 93/22/CEE, de 10 de mayo).
h) La suspensión en la condición de miembro o expulsión de la Contrapone de cualquier sistema de pagos o de liquidación de valores por medio del cual se realicen pagos de Operaciones de Política Monetaria, o de cualquier sistema de compensación y liquidación de valores del Eurosistema a través del cual se liquiden operaciones de política monetaria.
i) Adopción respecto de la Contraparte de una medida nacional al amparo del artículo 22 de Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo.
k) El hecho de que la Contrapone o cualquiera de sus sucursales incurra en un supuesto de incumplimiento en algún acuerdo, contrato o transacción concluido entre dicha Contrapone o sus sucursales y un miembro del Eurosistema para la realización de Operaciones de Política Monetaria, siempre que el otro miembro del Eurosistema haya ejercitado su derecho a resolver anticipadamente cualquier operación dentro del marco de ese acuerdo por motivo del incumplimiento.
1) La falta de remisión por la Contrapone de la información solicitada a la misma por el Banco de España en relación a las Operaciones de Política Monetaria, así como la no remisión de información de relevancia que cause graves consecuencias al Banco de España,
19. Se añade una nueva letra m) al apartado 2 de la cláusula VTI con la siguiente redacción:
"m) La concurrencia de un supuesto de incumplimiento similar a los establecidos en las presentes Cláusulas Generales, en el marco de un acuerdo para la gestión de reservas exteriores o fondos propios, concluido por la Contrapone con cualquier miembro del Eurosistema,
Las letras m), n) y ñ) de este apartado pasan a ser, respectivamente, las letras n), ñ) y o).
20. Se da la siguiente redacción al apartado 3 de la cláusula VII
"3. Otros supuestos de incumplimiento. Igualmente se considerará que la Contrapone ha incumplido sus obligaciones derivadas de estas Cláusulas Generales cuando:
3.1 La Contrapone incumpla las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las subastas y con las op~ raciones bilaterales.
Se considerará, singularmente, que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las subastas cuando dicha Contrapone no disponga de suficientes activos de garantía para liquidar sus pujas adjudicadas, o no haya realizado un depósito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorción de liquidez.
Asimismo, se considerará, en particular, que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las operaciones bilaterales cuando dicha Contra parte no sea capaz de aportar activos de garantía suficientes o no disponga de saldo efectivo suficiente para liquidar la cantidad acordada en la operación.
3.2 La Contrapone incumpla los procedimientos de cierre de día o las condiciones de acceso a la facilidad marginal de crédito.
Se considerará un acceso no autorizado a la facilidad marginal de crédito cuando:
3.2.1 La Contrapone acceda a la facilidad marginal de crédito por tener un saldo negativo en su cuenta de tesorería al final del día, pero no cumpla con las condiciones de acceso a dicha facilidad, o
3.2.2 La Contrapone tenga una posición de crédito intradía negativa, mayor al límite de su acceso a la facilidad marginal de crédito.
Asimismo, se considerará que la Contrapone ha incumplido los procedimientos de cierre del día, en el caso de que utilice para garantizar las operaciones concluidas al amparo de estas Cláusulas Generales activos que -de acuerdo con lo establecido en el apartado 1.4 de la cláusula VI son aptos para garantizar el crédito intradía que conceda el Banco de España, pero no sus Operaciones de Política Monetaria.
3.3 La Contrapone incumpla con las disposiciones establecidas por el Banco de España sobre la utilización de activos de garantía.
Se considerará, singularmente, que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España sobre la utilización de activos de garantía en los siguientes casos:
3.3.1 Cuando la Contrapone utilice para garantizar sus operaciones de Política Monetaria con el Eurosistema activos de garantía emitidos o garantizados por ella misma.
3.3.2 Cuando la Contrapone utilice para garantizar sus operaciones de Política Monetaria con el Eurosistema activos de garantía emitidos o garantizados por un tercero con el cual dicha Contraparte tenga vínculos estrechos. A estos efectos se entenderá por vínculos estrechos lo dispuesto en el apartado 1.5 de la cláusula VI de las presentes Cláusulas Generales.
3.3.3 Cuando la Contrapone utilice para garantizar sus operaciones de Política Monetaria con el Eurosistema activos de garantía que hayan dejado de cumplir con las disposiciones establecidas por el Banco de España después de haber sido aportados por la Contrapone, siempre que dicho incumplimiento se deba a:
Una fusión entre la Contraparte y el emisor o garante de los activos, si dichos activos no son retirados en un periodo de 20 días hábiles, computados desde la fecha de la fusión.
La existencia de vínculos estrechos entre la Contrapone y el emisor o garante de los activos, si dichos activos no son retirados en un período de 20 días hábiles, computados desde la creación de tales vínculos.
En caso de que la inelegibilidad venga determinada por otras circunstancia, como, por ejemplo, que los activos en cuestión hayan sido eliminados de la lista de activos de garantía, se considerará que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España sobre la utilización de activos de garantía cuando dichos activos no hayan sido retirados en un plazo de 20 días hábiles computados desde el día en el que el Banco de España elimine dichos activos de la lista en cuestión.
3.4 La Contrapone incumpla gravemente con sus obligaciones derivadas de la normativa en vigor sobre reservas mínimas,
21. Se da la siguiente redacción al apartado 3 de la cláusula VIII
"3. La existencia de alguno de los supuestos recogidos en el número 3 de la cláusula VTI precedente, sin perjuicio del derecho del Banco de España a exigir el cumplimiento de las obligaciones incumplidas a que se refiere dicho número y las indemnizaciones por daños y perjuicios que de acuerdo con la Ley procediesen, dará lugar a uno o varios de los efectos que se relacionan a continuación:
3.1 En el supuesto contemplado en el apartado 3.1 de la cláusula VTI:
3.1.1 En caso de que la Contrapone no aportase activos de garantía suficientes para la liquidación de sus obligaciones, únicamente se liquidará la parte de la puja adjudicada a la citada Contrapone que estuviese cubierta efectivamente por los mencionados activos de garantía aportados. En este supuesto no se permitirán retrasos en la liquidación de la operación.
3.1.2 Para el primer y segundo incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de doce meses, se aplicará una penalización pecuniaria equivalente al resultado de aplicar el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito más 2,5 puntos porcentuales, sobre el importe correspondiente a los activos de garantía o de efectivo que la Contrapone no pueda entregar o liquidar, y multiplicado por el coeficiente 7/360.
3.1.3.1 Un mes de suspensión, cuando la cantidad no entregada de activos de garantía o efectivo sea superior al 40 por 100 del total de activos de garantía o de efectivo que debería haber sido aportado.
3.1.3.2 Dos meses de suspensión, cuando la cantidad a la que se refiere el apartado anterior esté entre el 40 y el 80 por 100.
3.1.3.3 Tres meses de suspensión, cuando dicha cantidad se encuentre entre el 80 y el 100 por 100.
3.2 En el supuesto contemplado en el apartado 3.2. de la cláusula VII:
3.2.1.1 Para el primer incumplimiento, la penalización pecuniaria será equivalente al resultado de aplicar el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito más 5 puntos porcentuales, sobre el importe correspondiente al acceso no autorizado a la facilidad marginal de crédito.
3.2.1.2 En caso de incumplimientos sucesivos que se produzcan en un periodo de doce meses, el tipo de interés penalizador se incrementará 2,5 puntos cada vez que se produzca un nuevo incumplimiento.
3.2.2 En el caso de que la Contrapone acceda a la Facilidad Marginal de Crédito y utilice, para garantizar el crédito concedido en virtud de la misma, activos que -de acuerdo con lo establecido en el apartado 1.4 de la cláusula VI- son aptos para garantizar el crédito intradía que conceda el Banco de España, pero no sus Operaciones de Política Monetaria, se le impondrá una penalización pecuniaria resultante de aplicar, al importe del crédito al día siguiente (crédito overnight) otorgado por el Banco de España mediante dicha Facilidad Marginal de Crédito, un tipo de interés penalizador de 2,5 puntos porcentuales adicionales al tipo de interés de la citada Facilidad Marginal de Crédito.
3.3 En el supuesto contemplado en el apartado 3.3 de la cláusula VE:
3.3.1 Al pago de una penalización pecuniaria resultante de aplicar un tipo de interés penalizador de 2,5 puntos porcentuales adicionales al tipo de interés de la facilidad marginal de crédito, calculado sobre la base de los activos de garantía entregados por la Contrapone al Banco de España o no retirados por la misma en un plazo de 20 días hábiles computados desde la fusión, existencia de vínculos estrechos o desde el día en el que el Banco de España elimine dichos activos de la lista en cuestión, y multiplicado por el coeficiente 1/360.
3.3.2 Ala suspensión, sin perjuicio de la imposición de la penalización pecuniaria a la que se refiere el apartado anterior, de la Contrapone incumplidora del acceso a las operaciones de mercado abierto.
3.4 En el caso del supuesto contemplado en el apartado 3.4 de la cláusula VII, y siempre que hubiera recaído resolución firme relativa al incumplimiento de la normativa sobre reservas mínimas:
A la suspensión de la Contrapone incumplidora del acceso a las operaciones de mercado abierto.
3.5 En casos excepcionales, cuando la gravedad del supuesto de incumplimiento lo requiera, y teniendo especialmente en cuenta las cantidades implicadas y la frecuencia o duración de los incumplimientos, el Banco de España podrá acordar, junto con la reposición de una penalización pecuniaria, la suspensión de la Contraparte de las operaciones de política monetaria por un periodo de tres meses.
3.6 El Banco de España podrá adoptar las medidas de suspensión en relación a aquellas sucursales en España de Contra panes de política monetaria establecidas en otros estados miembros que hayan sido suspendidas.
3.7 El montante de la penalización pecuniaria se redondeará a la centena más próxima. En la valoración de cada supuesto de incumplimiento específico se tendrán en cuenta las justificaciones que en relación al mismo haya aducido la Contraparte,
22. Se incluye un nuevo apartado 4 en la cláusula VIII con la siguiente redacción:
"4. El Banco de España podrá excluir o suspender a la Contraparte del acceso a las operaciones de política monetaria a que se refieren las presentes Cláusulas Generales por razones de prudencia,
23. Se da nueva numeración a las siguientes cláusulas: las cláusulas X, XI, XII y XIII pasan a ser, respectivamente, las cláusulas VIII.4 X, XI, XII
Segundo. Las modificaciones anteriores entrarán en vigor el 1 de enero de 2001.
Tercero-Se aprueba como anejo a este Acuerdo un texto consolidado que incorpora la Resolución de 11 de diciembre de 1998, con las modificaciones introducidas con fechas 23 de julio y 26 de octubre de 1999, así como con la presente modificación.
Madrid, 10 de octubre de 2000. El Secretario general, José Ramón del Caño Palop.
(Texto consolidado que incorpora las modificaciones introducidas en la
Resolución de la Comisión Ejecutiva del Banco de España de 11 de diciembre de 1998, por las Resoluciones de 23 de julio de 1999-Boletín Oficial
del Estado" de 7 de agosto-, de 26 de octubre de 1999-BoletínOficial
del Estado" de 7 de diciembre y de 10 de octubre de 2000)
1. RÉGIMEN JURÍDICO GENERAL.
II. AMBITO DE APLICACION.
III OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA.
IV CONDICIONES BÁSICAS DE LAS OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA
IX. FUERZAMAYOR.
1. El artículo 4A del Tratado de la Comunidad Europea (el Tratado) crea el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) cuyo objetivo, según señalan el artículo 105 del Tratado y el artículo 2 de los Estatutos del SEBC y del Banco Central Europeo (BCE), es mantener la estabilidad de precios. Sin perjuicio de dicho objetivo, el SEBC apoyará las políticas económicas generales en la Comunidad Europea con miras a contribuir a la consecución de los objetivos de la Comunidad, tal y como se establece en el artículo 2 de los referidos Estatutos.
11. Entre las funciones básicas del Eurosistema, según señalan los artículos 105 número 2 del Tratado y 3 número 1 de los Estatutos, se encuentra la de definir y ejecutar la política monetaria de la Comunidad.
III El BCE, como garante del cumplimiento de las funciones encomendadas al Eurosistema de conformidad con lo dispuesto en los artículos del Tratado citados en el apartado 1 anterior y en los artículos 12.1 y 14.3 de los Estatutos del SEBC, así como en los artículos 3.1 inciso primero 18.2 y 20, párrafo primero del mismo, ha aprobado la Orientación ("Guideline") de 31 de agosto de 2000 (//BCE/2000/7) sobre Instrumentos y Procedimientos de Política Monetaria del Eurosistema.
En dicha disposición se contienen los principios, instrumentos, procedimientos y criterios a los que deberán ajustarse las operaciones de política monetaria entre los Bancos Centrales miembros del Eurosistema y sus Contrapones de política monetaria.
IV. De conformidad con el artículo 1.3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España, modificado por la Ley 12/1998, de28de abril, en el ejercicio de las funciones que se deriven de su condición de pone integrante del Eurosistema el Banco de España se ajustará a las orientaciones e instrucciones del BCE en virtud de las disposiciones del Tratado y de los Estatutos del BCE.
V. Entre las indicadas funciones encomendadas por la Ley al Banco de España se encuentra la de participar en el desarrollo de la función del Eurosistema de "definir y ejecutar la política monetaria de la Comunidad,
VI. De conformidad con lo anterior, y a fin de establecer el marco general al que, de acuerdo con la Orientación del BCE referida y con las características específicas del sistema financiero y de los mercados españoles, habrán de sujetarse las operaciones de política monetaria que efectúe el Banco de España con las entidades habilitadas para ello, y en virtud de lo dispuesto en el artículo 23.1.a) de la Ley de Autonomía del Banco de España, la Comisión Ejecutiva, en sesión de 11 de diciembre de 1998, ha acordado de conformidad con el artículo 66.1.a) del Reglamento del Banco de España, aprobar las "Cláusulas Generales Aplicables a las Operaciones de Política Monetaria" que siguen a continuación:
Lo establecido en los contratos que se concluyan entre el Banco de España y las Contrapones en operaciones de política monetaria, los cuales se ajustarán a los modelos que el Banco de España tenga aprobados al efecto.
Ser financieramente solvente y estar sujeta a supervisión armonizada por pone de las autoridades nacionales en el ámbito de la Comunidad Europea o del Espacio Económico Europeo.
No obstante, las entidades financieramente solventes que estén sujetas a supervisión nacional no armonizada, pero equivalente, podrán también ser aceptadas como Contrapone.
III Operaciones de política monetaria
1.1 El Banco de España en el ejercicio de las funciones que tiene encomendadas de conformidad con el artículo 7º número 3, apartado a) de su Ley de Autonomía, podrá realizar operaciones de mercado abierto, y ofrecer facilidades permanentes.
1.2 Definiciones. En las presentes Cláusulas Generales se utilizan los términos que se indican con el significado asignado a cada uno de ellos a continuación:
Las operaciones simultáneas, a que se refiere el segundo párrafo del número 1 de la disposición adicional duodécima de la Ley 37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, consistentes en la contratación, al mismo tiempo, de dos compraventas de valores de sentido contrario realizadas ambas con valores de idénticas características y por el mismo importe nominal, pero con distinta fecha de ejecución. Las dos compraventas que componen una operación simultánea pueden ser ambas al contado, ambas aplazo, o la primera al contado y la segunda a plazo.
Las compraventas con pacto de recompra que se regulan en el tercer párrafo del número 1 de la disposición adicional duodécima de la Ley
37/1998, de 16 de noviembre, de reforma de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
Facilidad Marginal de Crédito: Facilidad permanente del Banco de Espa no que las entidades que actúan como contrapartida pueden utilizar para recibir crédito a un día a un tipo de interés especificado previamente.
Valor de Mercado Ajustado: Respecto de cualquier operación temporal, es el valor de mercado de los activos objeto de contratación deducido cualquier recorre, porcentaje o cantidad establecido por el Banco de España en sus previsiones sobre valoración de activos de garantía para operaciones de política monetaria.
2.3 Clases de operaciones de mercado abierto:
2.3.1 Operaciones principales de financiación: Son Operaciones Temporales de inyección regular de liquidez, de frecuencia semanal y vencimiento a dos semanas. El procedimiento de ejecución será el de Subasta estándar.
2.3.2 Operaciones de financiación a más largo plazo: Son Operaciones Temporales para la inyección adicional de liquidez, de frecuencia mensual y con vencimiento a tres meses. Se ejecutarán mediante Subasta estándar.
2.3.3 Operaciones de ajuste: Las operaciones de ajuste tienen por objeto regular la situación de liquidez en el mercado y controlar los tipos de interés, en particular con objeto de suavizar los efectos causados por fluctuaciones inesperadas de liquidez en el mercado sobre los tipos de interés.
2.3.4 Operaciones estructurales: Las operaciones de carácter estructural consisten en la colocación de emisiones de certificados de depósito del BCE, Operaciones Temporales y Compraventas Simples.
Los procedimientos de adjudicación o, en su caso, negociación para esta modalidad operativo serán la Subasta estándar para las Operaciones Temporales y la emisión de certificados del BCE, y Procedimientos bilaterales para las compraventas en firme.
3. Facilidades permanentes. El Banco de España podrá conceder facilidades permanentes a las entidades a las que se refiere la cláusula segunda de estas Cláusulas Generales, con sujeción al cumplimiento de las condiciones de acceso que el Banco de España tenga establecidas.
4. Depósitos a plazo fijo y Facilidad de Depósito. Las operaciones de Depósito a plazo fijo y la Facilidad de Depósito a que se refiere el número 3 precedente se ajustarán a lo siguiente:
1º El Banco de España, como miembro del mercado de depósitos interbancarios, recibirá Depósitos a plazo fijo y ofrecerá Facilidades de Depósito de conformidad con las presentes Cláusulas Generales y con las instrucciones del mismo.
2º Los depósitos correspondientes alas operaciones de política monetaria serán siempre no transferibles.
3º Será de aplicación a dichos depósitos lo dispuesto para los depósitos no transferibles en la Circular del Banco de España número 14/1992 y en la Norma Quinta de la Circular del Banco de España número 5/1990, de 28 de marzo, formalizándose los mismos según las especificaciones del STMD)
4. La Contrapone deberá facilitar al Banco de España inmediatamente la información que éste le solicite o que tenga relevancia en relación con las operaciones reguladas en las presentes Cláusulas Generales.
Asimismo, las Contrapones deberán estar en todo momento en situación de entregar el importe de activos de garantía acordado para liquidar las transacciones ejecutadas mediante operaciones bilaterales.
5. Los derechos y obligaciones de las Contrapones derivados de las operaciones de política monetaria que hayan formalizado con el Banco de España no podrán ser cedidos, gravados o negociados por dichas Contrapartes sin el previo consentimiento por escrito del Banco de España.
7. La Contrapone se obliga a notificar mediante escrito con acuse de recibo al Banco de España cualquier variación en los poderes de representación que haya otorgado en relación con estas Cláusulas Generales o con las Operaciones de Política Monetaria acordadas bajo su cobertura.
La contravención de lo dispuesto en este número 7 implicará que la Contrapone quedará obligada frente al Banco de España por la firma de cualquier apoderado o persona facultada respecto de la cual la Contraparte hubiese omitido la notificación señalada, no pudiendo invocar la revocación o reducción del apoderamiento aunque éste fuera válido en Derecho hasta que el Banco de España haya recibido la notificación oportuna.
1. Activos de garantía. Todas las operaciones de crédito o financiación citadas en la cláusula III deberán instrumentarse con el respaldo de garantías admisibles por el conjunto de los Bancos Centrales Nacionales integrantes de la Unión Monetaria Europea, en los términos de la cláusula VI siguiente.
2.1 Procedimientos en las operaciones de mercado abierto. Los procedimientos para la realización de las operaciones de mercado abierto podrán ser: Subastas estándar, Subastas rápidas o Procedimientos bilaterales.
Tanto las Subastas estándar como las Subastas rápidas podrán ser el tipo de interés fijo como a tipo de interés variable. En una subasta de tipo de interés fijo, se especificará previamente el tipo de interés. Las entidades pujarán la cantidad de dinero que deseen negociar a dicho tipo fijo. En una subasta a tipo de interés variable, las entidades expresarán, para cada "puja", la cantidad de dinero y el tipo de interés al que desean realizar la transacción.
Por la forma de adjudicación, las subastas a tipo de interés variable podrán ser "subastas holandesas" y "subastas americanas, En la adjudicación a tipo único ("subasta holandesa el tipo de interés, precio o cotización Swap aplicado para todas las ofertas satisfechas será igual al tipo de interés, precio o cotización Swap marginal. En la adjudicación a tipos múltiples ("subasta americana"), el tipo de interés, precio o cotización Swap será igual al ofertado en cada puja individual.
a) Anuncio de las subastas (día D-1 El día anterior al dela resolución de las subastas, se anunciarán públicamente las características de las mis mas a través de los medios habituales.
Las peticiones deberán ser en firme, por un importe mínimo y múltiplo de la cantidad que se establezca en cada momento. Igualmente se podrá importer discrecionalmente un límite superior al importe "pujado" por entidad o, en su caso, una cantidad mínima a adjudicar individualmente o un porcentaje mínimo de adjudicación. Además las peticiones deberán cumplir las siguientes condiciones:
Si la subasta es a tipo de interés fijo, las entidades realizar
an una única petición en la que sólo indicarán el importe efectivo.
c, Operaciones de subasta a tipo fijo en euros. Se sumarán las pujas recibidas de las entidades y, si la suma excede a la cantidad total que ha de adjudicarse, se efectuará un prorrateo. En este caso, podrá adjudicarse una cantidad mínima a cada entidad participante.
C2 Operaciones de subasta a tipo variable en euros: En las subastas de inyección de liquidez, las pujas se ordenarán de forma decreciente por tipos de interés ofrecidos. Las pujas con el nivel más alto se satisfarán
con prioridad. Las pujas con tipos de interés inferiores, serán aceptadas sucesivamente hasta que se agote la cantidad total que ha de adjudicarse. Si al nivel más bajo aceptado (tipo marginal) la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, éste se prorrateará entre las pujas realizadas al tipo marginal.
En las subastas americanas las peticiones admitidas se adjudicarán al tipo de interés solicitado. En las subastas holandesas todas las peticiones admitidas serán adjudicadas al tipo marginal.
La entidad que no opone garantías suficientes para respaldar todas las peticiones aceptadas en las subastas podrá ser suspendida, con arreglo a lo dispuesto en las presentes Cláusulas Generales.
f) Liquidación de las operaciones al día siguiente (día D+1 Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorería, que procedan de las operaciones de mercado abierto de las subastas estándar se asentarán en las fechas y horarios establecidos en la normativa del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta materia.
2.1.2 Subastas rápidas. Los procedimientos de las subastas rápidas son idénticos a los de las subastas estándar excepto en lo que se refiere a su desarrollo temporal y al reducido número de entidades que actuarán como contrapartida.
b) Preparación y envío de las pujas por pone de las entidades: Las entidades realizarán sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de España.
Las peticiones serán en firme y deberán cumplir los términos señalados en el punto 2.1.1 apartado b) que regula las subastas estándar. En el caso de subastas de Swaps de divisas a tipo variable, las pujas se harán en "puntos swaps", pudiendo ser a premio o a descuento sobre la cotización de divisa/Euro.
En la adjudicación de subastas de Swaps de divisas a tipo variable para inyectar liquidez, las pujas se ordenarán de forma creciente de niveles
de premio cotizados. Las pujas con la cotización Swap más baja se satisfarán con prioridad, y las cotizaciones Swap superiores serán aceptadas sucesivamente, hasta que se agote la cantidad total de la divisa fija que hade adjudicarse. Si, para la cotización Swap aceptadamás alta, lacantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, éste se prorrateará entre las pujas realizadas a dicha cotización. En la adjudicación de subastas de Swaps de divisas a tipo variable para drenar liquidez, las pujas se ordenarán de forma decreciente de niveles de premio cotizados. Las pujas con la cotización Swap más alta se satisfarán con prioridad, y las cotizaciones Swap inferiores serán aceptadas suc~ sivamente, hasta que se agote la cantidad total de la divisa fija que ha de drenarse. Si, para la cotización Swap aceptada más baja, la cantidad pujada por el conjunto de entidades excede el volumen que reste por adjudicar, éste se prorrateará entre las pujas realizadas al marginal.
En las subastas "americanas" de Swaps, las peticiones admitidas se adjudicarán a la cotización Swap solicitada. En las subastas holandesas todas las peticiones admitidas serán adjudicadas a la última cotización aceptada.
e) Asignación de saldos en las operaciones de inyección: La asignación se realizará conforme al procedimiento descrito en las subastas estándar. Las entidades señalarán a través del terminal conectado al Banco de España, los valores a entregar para cada petición aceptada mediante operaciones dobles, y qué importe de la petición se cubrirá con un préstamo o crédito con garantía de valores pignorados.
f) Liquidación de las operaciones: Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas de tesorería se asentarán el mismo día de la resolución de la subasta, según esté establecida en las normas e instrucciones del SLBE y de la Central de Anotaciones que regulan esta mat~ no. El Banco de España podrá decidir ocasionalmente aplicar otras fechas de liquidación para estas operaciones, en particular en las operaciones a vencimiento y los Swaps de divisas.
2.2 Procedimientos en las facilidades permanentes:
1.1 Los criterios sobre selección de activos y las medidas de control de riesgos serán los que establezca el Banco de España mediante las decisiones correspondientes que serán dadas a conocer a la Contrapone con la debida antelación.
1.2 El Banco de España exigirá la adecuada cobertura de los riesgos derivados de las operaciones de política monetaria que concierte y de la financiación que proporcione a los sistemas de liquidación mediante
la aportación de activos en garantía que cumplan las especificaciones técnicas y jurídicas que comunique el Banco de España.
1.3 Los activos aptos para su aportación en garantía de las operaciones de política monetaria y financiación delos sistemas de liquidación se darán a conocer con arreglo a los medios de difusión que se establezcan por éste o por el Eurosistema. Dichos activos son los únicos que el Banco de España admitirá en garantía.
Tampoco se aplicará la regla contenida en el primer párrafo de este apartado 1.5, en el caso de activos que garanticen la financiación de los sistemas de pagos, cuando la entidad que reciba dicha financiación sea el Tesoro Público o las entidades a las que se refiere la letra e) de la norma segunda de la Circular del Banco de España 5/1990, de 28 de marzo, en la redacción dada la misma por la Circular 11/1998, de 23 de diciembre.
2.1 Activos admisibles. Los activos que el Banco de España puede aceptar en garantía de sus operaciones se clasifican en dos categorías. Estas dos categorías se denominan lista "uno" y lista "dos" y serán publicadas periódicamente por el Banco de España. Los activos incorporados a esas listas son los únicos que el Banco de España admitirá en garantía.
El Banco de España facilitará a las Contrapones la información que sea precisa relativa a los instrumentos jurídicos y procedimientos para la realización de estas operaciones en cada uno de los Estados Miembros de la UME.
2.1.1 Activos de la lista "uno". La lista "uno" estará formada por los activos propuestos al BCE por el Banco de España y por cada uno de los Bancos Centrales de Estados Miembros de la Unión Monetaria Europea y aceptados por aquél, de acuerdo con los requisitos mínimos aplicables en cada caso.
2.1.2 Activos de la lista "dos":
2.1.2.3 Los activos de la lista "dos" del Banco de España y los contenidos en las homólogas de otros bancos centrales nacionales del área euro podrán aplicarse en garantía de operaciones de política monetaria de otros Bancos Centrales del Eurosistema y del Banco de España indistintamente de conformidad con lo establecido en estas Cláusulas Generales, en las instrucciones del Banco de España que sean aplicables y en la
documentación contractual que se suscriba con las Contrapartes según la modalidad operativo utilizada.
También podrá el Banco de España acordar, con arreglo a las normas al respecto del Eurosistema incluso por procedimiento de urgencia, la exclusión o suspensión de determinados activos admitidos en la lista "uno" y "dos", motivada por acontecimientos que alteren notoria y sustancialmente las condiciones de negociabilidad o transmisibilidad de aquéllos.
2.1.4 Difusión del contenido de las listas "uno" y "dos".-Cuando el BCE efectúe la publicación de los valores comprendidos en la lista "uno", el Banco de España trasladará esta información a las entidades españolas a través de los medios electrónicos o impresos adecuados. El BCE publicará también las listas "dos" del resto de los Bancos Centrales Nacionales. Asimismo, el Banco de España hará públicos, por los procedimientos que en cada momento estime oportunos, los datos correspondientes a los valores incluidos en su lista dos.
En relación con la constitución de garantías sobre estos valores o activos negociables, el Banco Central del stado Miembro en el que opere el sistema centralizado de compensación y liquidación de valores correspondiente (en adelante "Banco Central Corresponsal") intervendrá por cuenta y, en su caso, en nombre del Banco de España en virtud de los acuerdos existentes sobre la utilización transfronteriza de activos de garantía en el Eurosistema.
2.2.2 Asimismo, la utilización transfronteriza de activos de garantías podrá hacerse a través de los enlaces existentes entre los distintos sistemas de compensación y liquidación de valores del Eurosistema.
2.3 Actualización de los activos contenidos en las listas "uno" y "dos". Los contenidos de las listas de activos de garantía se actualizarán semanalmente. En las mismas podrán incluirse valores cuya emisión este prevista para los días siguientes.
3.1 Valores y activos localizados en España. Los valores localizados en España admisibles en garantía de operaciones podrán ser pignorados en el Banco de España, o bien ser objeto de transmisión por medio de compraventa (simple o doble), de acuerdo con los procedimientos aprobados para cada caso. Dichos procedimientos serán detallados en las aplicaciones técnicas correspondientes.
3.2 Activos no negociables localizados en España. Los procedimientos relativos a la constitución, ejecución y liberación de las garantías sobre activos localizados en España no negociables serán los que determine el Banco de España que serán dados a conocer a las Contrapones.
3.3.1 Constitución de las garantías mediante el modelo de corresponsalía: En el caso de los valores a que se refiere este apartado, la garantía se constituirá según los procedimientos, requisitos y formalidades que
sean exigibles de acuerdo con la normativa aplicable al mercado, registro o depositario central en el que los mismos estén negociados, registrados o depositados.
2. Realizar las notificaciones, otorgar los poderes, dictar las órdenes y llevar a cabo las formalidades y actos que sean necesarios para la prelección, validez, obligatoriedad y ejecutabilidad de las garantías con arreglo a las legislaciones del país donde los valores se negocien, o se hallen depositados o registrados y del Estado español.
3.3.2 Liberación de las garantías constituidas mediante el modelo de corresponsalía: Para proceder a la liberación de las garantías a que se refiere el número 2.2 de esta cláusula VI, la Contrapone se compromete a efectuar cualquier acto, y a aportar cualquier documento necesario o conveniente en su caso.
3.3.3 Régimen aplicable a los activos objeto de enlace entre los distintos sistemas de compensación y liquidación de valores: En el caso de los valores a que se refiere este apartado, la garantía se constituirá según los procedimientos, requisitos y formalidades que están establecidos en el epígrafe 3. l.
Para la constitución de la garantía con arreglo a lo dispuesto en el párrafo anterior intervendrá el Banco de España como contratante con la Contrapone que opone dicha garantía, en tanto los valores estén registrados en un depositario central debidamente autorizado.
3.4 Activos no negociables localizados fuera de España. La utilización como garantía de activos no negociables propuestos por otros Bancos Centrales Nacionales se regirán en cuanto a su constitución, ejecución y liberación por las disposiciones que al efecto comunique el Banco Central Nacional que hubiese propuesto en su lista 2 el activo correspondiente, las cuales serán puestas a disposición de la Contrapone por el Banco de España.
4. Valoración de los activos de garantía localizados en España. Los principios de valoración y utilización de recorres y márgenes que se regulan en los apartados 4,5,6,7 y 8 de esta cláusula VI serán aplicables con independencia de la modalidad de afectación en garantía utilizada.
4.1.2 El precio utilizado será ex cupón en los casos en que así se publique, efectuándose el cálculo y adición del cupón corrido correspondiente a la fecha de valor de las operaciones que contrate el Banco de España, cuando sea necesario, de acuerdo con las reglas particulares establecidas por cada mercado. Si el precio de referencia incluyera el cupón, se ajustará éste de acuerdo con su valor teórico en la fecha de liquidación de dichas operaciones.
4.2.3 El Banco de España establecerá el mercado de referencia que corresponda a cada valor. Este dato estará incluido en la publicación que se realice regularmente y será generalmente Mercado Continuo o Bolsa de Valores de Madrid, salvo que las acciones coticen solamente en otra Bolsa de Valores.
4.4 Revisión de la valoración de garantías. Los Valores de Mercado Ajustados calculados según los criterios estipulados en los puntos 4.1 4.2 * 4.3 anteriores, se revisarán diariamente empleando las mismas reglas.
4.5 Aplicación de márgenes iniciales, recortes al valor de las garantías * ajustes con rangos de tolerancia o umbrales. A efectos de establecer la suficiencia de los valores de garantía en relación con las operaciones garantizadas, se aplicarán para cada operación o conjunto de operaciones, según el caso, unos márgenes iniciales, unos recortes al valor de las garantías y unos ajustes por valoración con rangos de tolerancia o umbrales. Las definiciones y modos de aplicación se establecen en los apartados 5, 6, 7 y 8 de esta cláusula.
5. Márgenes iniciales a aplicar en las operaciones garantizadas con activos localizados en España-Se determinará un margen o incremento inicial al importe efectivo de cada operación temporal de inyección de liquidez, calculado como un porcentaje cieno de dicho importe. Las entidades deberán haber aportado, previa o simultáneamente a la contratación de cada operación activos en garantía cuya valoración a estos efectos sea, al menos, igual a la liquidez recibida del Banco de España más el importe del margen inicial. El porcentaje para cálculo del margen inicial para estas operaciones será en cada caso el que fije el Banco de España.
5.2 Publicidad de los márgenes iniciales: Los porcentajes aplicables para el cálculo de los márgenes iniciales y sus modificaciones sucesivas serán aprobadas por el Banco de España y publicadas en sucesivas Aplicaciones Técnicas del SLBE.
6.3 Los recortes aplicables, según el tipo de activo aportado en garantía, serán los que tenga previstos el Banco de España, siendo la vida residual del activo de garantía el principal factor considerado a efectos de establecer los recortes
7. Valoración "márgenes", "recortes" y otras medidas de control de riesgo para activos localizados en el extranjero.
Los márgenes iniciales, "recortes" y demás medidas de control de riesgo aplicables a las garantías sobre valores u otros activos cuando los mismos estén localizados fuera de España, y que sean utilizables a través del modelo de corresponsalía, serán los que establezca al respecto el Banco Central Corresponsal. Dichas medidas de control de riesgo para los valores y activos señalados serán dados a conocer a la Contrapone y aplicados por el Banco de España.
7.2 En caso de que los activos sean utilizables mediante enlaces entre los sistemas de compensación y liquidación de valores del Eurosistema, los criterios de valoración de los mismos, los márgenes iniciales, "recortes" y demás medidas de control de riesgo aplicables se fijarán de acuerdo con los procedimientos establecidos en los epígrafes 4,5 y 6 de este apartado.
8. Ajuste diario por valoración de las garantías. El Banco de España requerirá de las entidades la aportación de mayores garantías en caso de que en la revisión de su valor actual, una vez deducidos los recortes, resulte un montante inferior al necesario para garantizar las operaciones vigentes. Del mismo modo liberará o pondrá a disposición de las entidades el exceso que en cienos casos pueda resultar de una revisión al alza.
8.1.4 En caso contrario, automáticamente, se considerará reducido el límite de la financiación concedida, sin perjuicio de lo establecido en la Cláusula VII de estas "Cláusulas Generales,
Si el Banco de España no abonase al acreditado la cantidad establecida en el párrafo anterior por no haberse producido aportaciones de efectivo anteriores por pone del garante y/o acreditado, a consecuencia de ajustes por diferencias de valoración precedentes sobre las mismas operaciones
el exceso de activos quedará a disposición de la entidad, que podrá retirarlos o solicitar la concesión de financiación adicional de acuerdo con lo dispuesto en estas Cláusulas Generales.
8.2 Valores objeto de compraventa mediante Operaciones Dobles:
8 2.1 Estos valores quedan asignados individualmente a cada operación y constituyen el objeto de las compraventas por medio de las cuales se proporciona financiación.
El efectivo a cargar se determinará en cada momento de conformidad con las reglas para el marco de control de riesgos establecidas para el Eurosistema las cuales serán dadas a conocer y aplicadas por el Banco de España. Los procedimientos de cálculo aplicables a este efecto se detallan en la aplicación técnica correspondiente.
8.2.4 Deforma análoga, si el Valor de Mercado Ajustado de los activos fuese mayor que el necesario para cubrir la cantidad debida, más los intereses corridos y el margen inicial, el Banco de España abonará a la entidad en su cuenta un importe equivalente al exceso, siempre que el exceso fuera superior al umbral establecido al respecto de acuerdo con el párrafo tercero del número 8 de esta Cláusula.
El efectivo a abonar se determinará en cada momento de conformidad con las reglas para el marco de control de riesgos establecidas para el Eurosistema, las cuales serán dadas a conocer y aplicadas por el Banco de España. Los procedimientos de cálculo aplicables a este efecto se detallan en la aplicación técnica correspondiente.
10. Otras medidas de control de riesgos-Con independencia de lo dispuesto en los números 4, 5, 6, 7 y 8 de esta Cláusula VI, otras medidas de control de riesgos que el Banco de España podrá adoptar en relación a sus operaciones de política monetaria son la imposición de límites cuantitativos a la operativo con activos de determinados emisores, o con activos contra determinados deudores o garantes, la exigencia de garantías adicionales a las requeridas habitualmente, o la exclusión de cienos activos concretos.
VII Supuestos de incumplimiento
1. Se considerará que la Contrapone ha incumplido las obligaciones derivadas de estas Cláusulas Generales cuando concurra alguna de las siguientes circunstancias:
a) Declaración del estado de quiebra de la Contrapone.
b) Adopción con arreglo a la legislación de otro Estado Miembro de la Unión Europea de una medida de naturaleza universal prevista en dicha legislación para decidir la liquidación de la Contrapone.
2. El Banco de España podrá, previa comunicación por escrito a la Contrapone, declararla incurso en un supuesto de incumplimiento de las obligaciones derivadas de estas Cláusulas Generales, entre otras, por las siguientes causas:
c) La adopción con arreglo a la legislación de otro Estado Miembro de la Unión Europea de una medida de naturaleza universal prevista en dicha legislación para decidir la reorganización de la Contrapone.
d) Una declaración por escrito de la Contrapone reconociendo, bien su incapacidad para pagar todas o pone de sus deudas o para cumplir con sus obligaciones derivadas de Operaciones de Política Monetaria, bien la existencia de un acuerdo voluntario general o convenido con sus acreedores, o bien que la Contrapone es, o es considerada, insolvente o incapaz de pagar sus deudas.
f) La incorrección o falsedad de los poderes de representación atar gados por la Contrapone, o de sus declaraciones precontractuales, contractuales, o que han de ser realizadas por la misma con arreglo de las disposiciones legales aplicables.
i) Adopción respecto dela Contrapone de una medida nacional adoptada al amparo del artículo 22 de Directiva del Consejo 2000/12/CE, de 20 de marzo.
j) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contrapone de las reglas relativas a ajuste por diferencias de valoración a que se refiere la Cláusula General VI de estas Cláusulas Generales.
1) La falta de remisión por la Contrapone de la información solicitada a la misma por el Banco de España en relación a las Operaciones de Política Monetaria, así como la no remisión de información de relevancia que cause graves consecuencias al Banco de España.
m) La concurrencia de un supuesto de incumplimiento similar a los establecidos en las presentes Cláusulas Generales, en el marco de un acuerdo para la gestión de reservas exteriores o fondos propios, concluido por la Contrapone con cualquier miembro del Eurosistema.
n) El incumplimiento o cumplimiento defectuoso por la Contrapone
de las reglas del Eurosistema relativas al uso de los activos de garantía.
ñ) Cuando la Contrapone experimente una alteración en su situación patrimonial, económica o financiera que pudiere afectar a su capacidad para cumplir con las obligaciones derivadas de las presentes Cláusulas Generales, a juicio del Banco, y en particular en los supuestos de segregación empresarial, escisión, fusión o absorción, disolución legal, expropiación administrativa, embargo de bienes y baja en el registro oficial en el que esté inscrita dicha Contrapone, obligándose esta última a notificar al Banco de España, de forma inmediatamente, cualquiera de estas situaciones si llegaran a producirse.
o) Por el incumplimiento o cumplimiento defectuoso de cualquiera otra obligación de las que se derivan de las presentes Cláusulas Generales, siempre que, siendo posible su subsanación, la Contrapone no procediera a ella en el plazo máximo de 30 días, desde que hubiera sido requerida por el Banco de España para la realización de dicha subsanación,
Los supuestos de incumplimiento recogidos en este apartado número 2 producirán los efectos que se establecen en la Cláusula General VIII únicamente tras la notificación a que se refiere el segundo párrafo de dicha Cláusula. En la citada notificación, el Banco de España podrá conceder a la Contrapone un período de gracia, que no excederá de tres días hábiles, para subsanar el incumplimiento notificado.
3. Otros supuestos de incumplimiento. Igualmente se considerará que la Contraparte ha incumplido sus obligaciones derivadas de estas Cláusulas Generales cuando:
3.1 La Contrapone incumpla las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las subastas y con las operaciones bilaterales.
Asimismo, se considerará, en particular, que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las operaciones bilaterales cuando dicha Contrapone no sea capaz de aportar activos de garantía suficientes o no disponga de saldo efectivo suficiente para liquidar la cantidad acordada en la operación.
3.2.1.1 La Contrapone acceda a la facilidad marginal de crédito por tener un saldo negativo en su cuenta de tesorería al final del día, pero no cumpla con las condiciones de acceso a dicha facilidad, o
3.2.1.2 La Contrapone tenga una posición de crédito intradía negativa, mayor al límite de su acceso a la facilidad marginal de crédito.
3.2.2 Asimismo, se considerará que la Contrapone ha incumplido los procedimientos de cierre del día, en el caso de que utilice para garantizar las operaciones concluidas al amparo de estas Cláusulas Generales activos que -de acuerdo con lo establecido en el apartado 1.4 de la Cláusula VI son aptos para garantizar el crédito intradía que conceda el Banco de España, pero no sus Operaciones de Política Monetaria.
3.3.2 Cuando la Contrapone utilice para garantizar sus operaciones de Política Monetaria con el Eurosistema activos de garantía emitidos o garantizados por un tercero con el cual dicha Contrapone tenga vínculos estrechos. A estos efectos se entenderá por vínculos estrechos lo dispuesto en el apartado 1.5 de la Cláusula VI de las presentes Cláusulas Generales.
Una fusión entre la Contrapone y el emisor o garante de los activos, si dichos activos no son retirados en un periodo de 20 días hábiles, computados desde la fecha de la fusión.
La existencia de vínculos estrechos entre la Contrapone y el emisor o garante de los activos, si dichos activos no son retirados en un período de veinte días hábiles, computados desde la creación de tales vínculos.
En caso de que la inelegibilidad venga determinada por otras circunstancias, como, por ejemplo, que los activos en cuestión hayan sido eliminados de la lista de activos de garantía, se considerará que la Contrapone ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España sobre la utilización de activos de garantía cuando dichos activos no hayan sido retirados en un plazo de 20 días hábiles computados desde el día en el que el Banco de España elimine dichos activos de la lista en cuestión.
3.4 La Contrapone incumpla gravemente con sus obligaciones derivadas de la normativa en vigor sobre reservas mínimas.
VIII Efectos derivados de los supuestos de incumpliento
2. La existencia de alguno de los supuestos de incumplimiento contemplados en el Apartado 2 de la Cláusula General VII precedente, y la
recepción por la Contrapone de la notificación del Banco de España declarándole incurso en el mismo, determinará la anticipación del vencimiento de aquellas Operaciones de Política Monetaria que determine el Banco de España de entre las acordadas conforme a estas Cláusulas Generales a la fecha (Fecha de Vencimiento Anticipado) en que se produjo dicha recepción o en que finalizó el período de gracia que, en su caso, hubiere concedido el Banco de España. A efectos de lo establecido en este párrafo se entenderá que ha tenido lugar la recepción de la notificación cuando el Banco de España haya comunicado la misma por los medios vigentes para la recepción de comunicaciones procedentes del Banco de España o mediante su entrega en el domicilio de la Contrapone.
El vencimiento anticipado de las Operaciones de Política Monetaria concluidas bajo su amparo determinará igualmente la exigibilidad del pago de cualquier cantidad de efectivo a que cualquiera de las panes estuviera obligada como consecuencia de las medidas de ajuste por diferencias de valoración a que se refiere la Cláusula General Cuarta de las presentes Cláusulas Generales de conformidad con lo establecido en el correspondiente Contrato Marco o condiciones particulares que en cada caso regulen las diferentes operaciones de Política Monetaria.
Producido el vencimiento anticipado de las Operaciones de Política Monetaria concluidas de conformidad con estas Cláusulas Generales, las panes acuerdan efectuar la liquidación conjunta de aquellas Operaciones de Política Monetaria que se encontraran pendientes de liquidación en la Fecha de Vencimiento Anticipado establecida de acuerdo con los párrafos primero y segundo de este apartado. Con dicho fin, el Banco de España procederá, en la Fecha de Vencimiento Anticipado antes señalada, a efectuar el cálculo de los importes debidos a cada pone con arreglo a las reglas establecidas para cada tipo de Operación de Política Monetaria y a exigir de inmediato a la Contrapone el pago del saldo neto que resultase a favor del Banco de España, o a liquidar el que resultase, en su caso, a favor de la Contrapone.
Cualquier cantidad que la Contrapone adeudase al Banco de España como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones derivadas de las operaciones reguladas por estas Cláusulas Generales devengará a favor del Banco de España desde el día en que se produjo el incumplimiento un interés moratoria igual al tipo de interés oficial de la facilidad marginal de crédito, incrementado en un dos por ciento.
3. La existencia de alguno de los supuestos recogidos en el número 3 de la Cláusula VE precedente, sin perjuicio del derecho del Banco de España a exigir el cumplimiento de las obligaciones incumplidas a que se refiere dicho número y las indemnizaciones por daños y perjuicios que de acuerdo con la Ley procediesen, dará lugar a uno o varios de los efectos que se relacionan a continuación:
3.1 En el supuesto contemplado en el apartado 3.1 de la Cláusula VE:
3.1.1 En caso de que la Contrapone no aportase activos de garantía suficientes para la liquidación de sus obligaciones, únicamente se liquidará la parte de la puja adjudicada ala citada Contraparte que estuviese cubierta efectivamente por los mencionados activos de garantía aportados. En este supuesto no se permitirán retrasos en la liquidación de la operación.
3.1.2 Para el primer y segundo incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, se aplicará una penalización pecuniaria equivalente al resultado de aplicar el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito más 2,5 puntos porcentuales, sobre el importe correspondiente a los activos de garantía o de efectivo que la Contrapone no pueda entregar y liquidar, y multiplicado por el coeficiente 7/360.
3.1.3 Para el tercer y sucesivos incumplimientos que se produzcan dentro de un periodo de 12 meses, además de la penalización que se prevé en el apartado anterior, se aplicará una suspensión de la Contrapone incumplidora del acceso a las operaciones de mercado abierto del mismo tipo y ejecutadas bajo el mismo procedimiento. La suspensión se aplicará de acuerdo con la siguiente escala:
3 1 2.2 Dos meses de suspensión, cuando la cantidad ala que se refiere el apartado anterior esté entre el 40 por 100 y el 80 por 100.
3.2 En el supuesto contemplado en el apartado 3.2 dela Cláusula VII
3.2.2 En el caso de que la Contrapone acceda a la Facilidad Marginal de Crédito y utilice, para garantizar el crédito concedido en virtud de la misma, activos que -de acuerdo con lo establecido en el apartado 1.4 de la Cláusula VI son aptos para garantizar el crédito intradía que conceda el Banco de España, pero no sus Operaciones de Política Monetaria, se le impondrá una penalización pecuniaria resultante de aplicar, al importe del crédito al día siguiente (crédito overnight) otorgado por el Banco de España mediante dicha Facilidad Marginal de Crédito, un tipo de interés penalizador de 2,5 puntos porcentuales adicionales al tipo de interés de la citada Facilidad Marginal de Crédito.
Si este último supuesto se repitiese en un período de 12 meses a contar desde el primer incumplimiento, el incremento de 2,5 puntos porcentuales irá aumentando en 1,25 puntos porcentuales cada vez que se produzca dicho hecho.
3.3 En el supuesto contemplado en el apartado 3.3 de la Cláusula VII
3.3.1 Al pago de una penalización pecuniaria resultante de aplicar un tipo de interés penalizador de 2,5 puntos porcentuales adicionales al tipo de interés de la facilidad marginal de crédito, calculado sobre la base de los activos de garantía entregados por la Contrapone al Banco de Espana o no retirados por la misma en un plazo de 20 días hábiles computados desde la fusión, existencia de vínculos estrechos o desde el día en el que el Banco de España elimine dichos activos de la lista en cuestión, y multiplicado por el coeficiente 1/360.
3.3.2 Ala suspensión, sin perjuicio de la imposición de la penalización pecuniaria ala que se refiere el apartado anterior, de la Contraparte incumplidora del acceso a las operaciones de mercado abierto.
3.4 En el caso del supuesto contemplado en el apartado 3.4 de la Cláusula VII y siempre que hubiera recaído resolución firme relativa al incumplimiento de la normativa sobre reservas mínimas:
3.5 En casos excepcionales, cuando la gravedad del supuesto de incumplimiento lo requiera, y teniendo especialmente en cuenta las cantidades implicadas y la frecuencia o duración de los incumplimientos, el Banco de España podrá acordar, junto con la imposición de una penalización pecuniaria, la suspensión de la Contrapone de las operaciones de política monetaria por un periodo de tres meses.
3.6 El Banco de España podrá adoptar las medidas de suspensión en relación a aquellas sucursales en España de Contrapones de política monetaria establecidas en otros estados miembros que hayan sido sus pendidas.
3.7 El montante de la penalización pecuniaria se redondeará a la centena más próxima. En la valoración de cada supuesto de incumplimiento específico se tendrán en cuenta las justificaciones que en relación al mismo haya aducido la Contrapone.
4. El Banco de España podrá excluir o suspender a la Contrapone del acceso a las operaciones de política monetaria a que se refieren las presentes Cláusulas Generales por razones de prudencia.
El Banco de España no asume ninguna responsabilidad por los perjuicios que las Contrapones en operaciones de política monetaria o de financiación intradía pudieran sufrir como consecuencia de hechos o acontecimientos constitutivos de fuerza mayor, incluidos huelgas (sean del personal propio o no), guerras, cierre patronal, revuelta social, incendio, inundación, escasez de combustible, de energía eléctrica, imposibilidad de transporte, desastre que afecte a la disponibilidad de medios informáticos, actos o resoluciones de autoridades públicas o cualquier otra causa independiente de la voluntad del Banco de España.
Las panes contratantes de operaciones de política monetaria quedan sujetas a las presentes Cláusulas Generales, siendo la ley aplicable la española. Para cuantas acciones y reclamaciones puedan derivarse de ellas, serán competentes los Juzgados y Tribunales de Madrid, renunciando tanto el Banco de España como la Contrapone a cualquier otro fuero que pudiera corresponderles, y pactando como lugar del cumplimiento de las obligaciones el domicilio del Banco de España sito en el número 50 de la calle Alcalá, de Madrid.
Para todos los efectos de notificaciones y requerimientos, se considerará como domicilio de la Contrapone el que figure en los Registros Oficiales que mantiene el Banco de España.
XII Modificación
La Contrapone no podrá alegar desconocimiento de las presentes Cláusulas Generales ni de sus modificaciones una vez que hubieran sido hechas públicas por el Banco de España.

References: Resolución 

RESOLUCIÓN 
 Resolución 

RESOLUCIÓN 
 Resolución 
	RESOLUCIÓN 
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 artículo 23
 artículo 66
 artículo 1
 artículo 22
 artículo 22
 resolución 
 Resolución 

Resolución 
 artículo 4
 artículo 105
 artículo 2
 artículo 2
 artículo 1
 artículo 23
 artículo 66
 artículo 7
 resolución 
 resolución 
 artículo 22
 resolución