Source: http://docplayer.com.br/1910549-Preco-por-acao-r-8-91.html
Timestamp: 2017-06-28 11:31:13+00:00

Document:
Preço por Ação R$8,91 - PDF
Preço por Ação R$8,91
Download "Preço por Ação R$8,91"
Victoria Aires Ribas
1 As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários que ainda não se manifestou a seu respeito. Este Prospecto Preliminar está sujeito à complementação e correção. O Prospecto Definitivo será entregue aos investidores durante o período de distribuição. PROSPECTO PRELIMINAR DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES DE EMISSÃO DA TIM Participações S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF nº / Avenida das Américas, nº 3.434, Bloco 1, 7º andar Parte Rio de Janeiro RJ Ações Valor da Distribuição: R$ ,78 Código ISIN das Ações Ordinárias: BRTIMPACNOR1 Código de negociação na BM&FBOVESPA: TIMP3 Preço por Ação R$8,91 A TIM Participações S.A. ( Companhia ), em conjunto com o Itaú BBA S.A. ( Itaú BBA ou Coordenador Líder ) e o Banco Morgan Stanley S.A. ( Morgan Stanley e, em conjunto com o Coordenador Líder, os Coordenadores da Oferta ) estão realizando uma oferta pública de distribuição primária de, inicialmente, ações ordinárias de emissão da Companhia, todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, livres e desembaraçadas de quaisquer ônus ou gravames ( Ações ), inclusive sob a forma de American Depositary Shares ( ADS ), representadas por American Depositary Receipts ( ADR ), todas livres e desembaraçados de quaisquer ônus ou gravames, a ser realizada simultaneamente no Brasil e no exterior ( Oferta Global ). A Oferta Global compreenderá (a) a distribuição pública de Ações no Brasil (exceto sob a forma de ADS) ( Ações da Oferta Brasileira ), em mercado de balcão não organizado, em conformidade com a Instrução CVM 400, mediante registro automático na CVM, nos termos do artigo 6-A e 6-B da Instrução CVM 400, a ser coordenada pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participação de determinadas instituições consorciadas autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto à BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros ( BM&FBOVESPA ) ( Instituições Consorciadas e, em conjunto com os Coordenadores da Oferta Brasileira, Instituições Participantes da Oferta Brasileira ). Serão também realizados, simultaneamente, esforços de venda das Ações no exterior, pelo Itau BBA USA Securities, Inc e pelo Morgan Stanley & Co. LLC. (em conjunto, Coordenadores da Oferta Internacional e, em conjunto com os Coordenadores da Oferta Brasileira, Coordenadores da Oferta Global ) em conformidade com o disposto no Securities Act de 1933, dos Estados Unidos da América ( Securities Act ), observada a legislação aplicável no país de domicílio de cada investidor não residente que invista no Brasil de acordo com os mecanismos de investimento da lei n 4.131, de 3 de setembro de 1962, conforme alterada ( Lei ), ou da Resolução do Conselho Monetário Nacional ( CMN ) n 2.689, de 26 de janeiro de 2000 e alterações posteriores ( Resolução ) e da Instrução CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000 e alterações posteriores ( Instrução CVM 325 ) ( Investidores Institucionais Estrangeiros ); e (b) a distribuição pública de Ações, no exterior, sob a forma de ADS, representadas por ADR ( Ações da Oferta Internacional e, em conjunto com as Ações da Oferta Brasileira, Ações da Oferta Global ), em conformidade com o Securities Act, sob a coordenação dos Coordenadores da Oferta Internacional e com a participação de determinadas instituições contratadas ( Oferta Internacional ). No âmbito da Oferta Global serão distribuídas, inicialmente, Ações, inclusive sob a forma de ADS, representadas por ADR, a serem emitidas pela Companhia dentro do limite de capital autorizado prevista em seu Estatuto Social, com prioridade de subscrição para os Acionistas (conforme definido neste Prospecto), nos termos da Oferta Prioritária (conforme definida neste Prospecto). Cada ADS representará 5 Ações. Nos termos do artigo 24 da Instrução CVM 400, a quantidade de Ações inicialmente ofertada, sem considerar as Ações alocadas para a TIM Brasil Serviços e Participações S.A. ( Acionista Controlador ) na Oferta Prioritária, poderá ser acrescida em até 15% (quinze por cento), ou seja, em até Ações, inclusive sob a forma de ADS, representadas por ADR, nas mesmas condições e no mesmo preço das Ações inicialmente ofertadas, ( Ações Suplementares ou ADS Suplementares, conforme o caso, e, em conjunto, Lote Suplementar ), conforme (i) opção de distribuição de Ações Suplementares ( Opção de Ações Suplementares ), deduzidas as ADS Suplementares que forem objeto de exercício da Opção de ADS Suplementares (conforme abaixo definido), outorgada pela Companhia ao Morgan Stanley e (ii) opção de distribuição de ADS Suplementares, conforme opção outorgada pela Companhia ao Morgan Stanley & Co. LLC. ( Opção de ADS Suplementares e, em conjunto com a Opção de Ações Suplementares, apenas Opção de Lote Suplementar ), para atender eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Global. O Morgan Stanley e o Morgan Stanley Inc. terão o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Colocação e do Contrato de Colocação Internacional (conforme definido neste Prospecto), respectivamente, e por um período de até 30 (trinta) dias contados da data de publicação do Anúncio de Início da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da TIM Participações S.A. ( Anúncio de Início ), inclusive, de exercer, respectivamente, a Opção de Ações Suplementares e a Opção de ADS Suplementares, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, após notificação ao Itaú BBA e Itau BBA USA Securities, respectivamente, desde que a decisão de sobrealocação das Ações no momento em que for fixado o Preço por Ação (conforme definido neste Prospecto) seja tomada em comum acordo entre os Coordenadores da Oferta Global. Na emissão das Ações pela Companhia, haverá exclusão do direito de preferência dos seus atuais acionistas, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 e alterações posteriores ( Lei das Sociedades por Ações ), e tal emissão será realizada dentro do limite de capital autorizado previsto no Estatuto Social da Companhia. O preço de emissão por Ação no contexto da Oferta Global ( Preço por Ação ) será fixado após (i) a efetivação dos Pedidos de Reserva da Oferta Prioritária e dos Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo; e (ii) a conclusão do procedimento de coleta de intenções de investimento junto a Investidores Institucionais, a ser realizado no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, e no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional, em conformidade com o disposto no artigo 44 da Instrução CVM 400 ( Procedimento de Bookbuilding ). O Preço por Ação será calculado tendo como parâmetro (a) a cotação das ações ordinárias de emissão da Companhia na BM&FBOVESPA, a cotação das ADS na New York Stock Exchange ( NYSE ) e as indicações de interesse em função da qualidade e quantidade da demanda (por volume e preço) coletada junto a Investidores Institucionais. A escolha do critério de determinação do Preço por Ação é justificada, na medida em que o preço de mercado das Ações e ADS a serem subscritas será aferido com a realização do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentarão suas ordens firmes de subscrição das Ações no contexto da Oferta Brasileira e das ADS no contexto da Oferta Internacional e, portanto, não haverá diluição injustificada dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 170, parágrafo 1º, III da Lei das Sociedades por Ações. A cotação de fechamento das ações ordinárias de emissão da Companhia na BM&FBOVESPA e das ADS na NYSE, em 13 de setembro de 2011, foi de, respectivamente, R$8,91 por ação ordinária e US$26,45 por ADS. O preço por ADS será calculado com base no Preço por Ação, multiplicado por 5 (cinco) e convertido para dólares norte-americanos com base na taxa de câmbio (PTAX-800) disponibilizada pelo BACEN por meio do SISBACEN, na data de celebração do Contrato de Colocação. Preço (R$) (1)(2) Comissões (2) Recursos Líquidos (2)(3) Por Ação... 8,91 0,07 8,84 Oferta , , ,06 Total , , ,06 (1) (2) (3) Considerando o Preço por Ação calculado com base na cotação de fechamento das ações de emissão da Companhia na BM&FBOVESPA em 13 de setembro de Sem considerar o Lote Suplementar. Sem dedução das despesas da Oferta Global. A realização da Oferta Global, com exclusão do direito de preferência dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 172, inciso I da Lei das Sociedades por Ações, bem como seus termos e condições, foram aprovados na Reunião do Conselho de Administração realizada em 14 de setembro de 2011, cuja ata foi arquivada na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro e foi publicada no Jornal do Commercio do Estado do Rio de Janeiro e no Valor Econômico do Estado de São Paulo em 15 de setembro de 2011 e será publicada no Diário Oficial do Estado de do Rio de Janeiro em 16 de setembro de O Preço por Ação e o aumento de capital da Companhia serão aprovados em Reunião do Conselho de Administração a ser realizada após a conclusão do Procedimento de Bookbuilding e antes da publicação do Anúncio de Início, cuja ata será devidamente registrada na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro e publicada no Jornal do Commercio do Estado do Rio de Janeiro e no Valor Econômico do Estado de São Paulo na data de publicação do Anúncio de Início de e no Diário Oficial do Estado do Rio de Janeiro no dia útil subsequente. Será admitido o recebimento de reservas, a partir da data de republicação do Aviso ao Mercado, conforme indicado neste Prospecto, para subscrição das Ações, que somente serão confirmadas pelo subscritor após o início do Período de Distribuição. A Oferta Global está sujeita ao registro automático da CVM. A Oferta Global foi registrada na CVM sob o n. CVM/SRE/REM/[ ]/[ ] EM [ ] DE [ ] DE O registro da presente Oferta Global não implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informações prestadas ou em julgamento sobre a qualidade da Companhia, bem como sobre as Ações a serem distribuídas. Este Prospecto Preliminar não deve, em nenhuma circunstância, ser considerado uma recomendação de subscrição e integralização das Ações. Ao decidir subscrever e integralizar as Ações, os potenciais investidores deverão realizar sua própria análise e avaliação da situação financeira da Companhia, das atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Ações. OS INVESTIDORES DEVEM LER AS SEÇÕES PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELATIVOS À COMPANHIA E FATORES DE RISCO RELACIONADOS À OFERTA, A PARTIR DAS PÁGINAS 27 e 74, RESPECTIVAMENTE, DESTE PROSPECTO, BEM COMO AS SEÇÕES 4. FATORES DE RISCO E 5. RISCOS DE MERCADO DO FORMULÁRIO DE REFERÊNCIA DA COMPANHIA, PARA CIÊNCIA DE CERTOS FATORES DE RISCO QUE DEVEM SER A(O) presente oferta pública (programa) foi elaborada(o) de acordo com as normas de Regulação e Melhores Práticas da ANBIMA para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários, atendendo, assim, a(o) presente oferta pública (programa), aos padrões mínimos de informação exigidos pela ANBIMA, não cabendo à ANBIMA qualquer responsabilidade pelas referidas informações, pela qualidade da emissora e/ou ofertantes, das Instituições Participantes e dos valores mobiliários objeto da(o) oferta pública (programa). Este selo não implica recomendação de investimento. O registro ou análise prévia da presente distribuição não implica, por parte da ANBIMA, garantia da veracidade das informações prestadas ou julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, bem como sobre os valores mobiliários a serem distribuídos. Coordenador Líder Coordenadores da Oferta Brasileira A data deste Prospecto Preliminar é 14 de setembro de 2011 Agente Estabilizador TIMP32 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco)3 ÍNDICE DOCUMENTOS E INFORMAÇÕES INCORPORADOS A ESTE PROSPECTO POR REFERÊNCIA... 3 DEFINIÇÕES... 4 CONSIDERAÇÕES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAÇÕES ACERCA DO FUTURO SUMÁRIO DA COMPANHIA APRESENTAÇÃO DAS INFORMAÇÕES FINANCEIRAS SUMÁRIO DA OFERTA INFORMAÇÕES SOBRE A OFERTA Composição do Capital Social Características Gerais da Oferta Global Prazos da Oferta Global Preço por Ação Cronograma da Oferta Contrato de Colocação e Contrato de Colocação Internacional Informações sobre a Garantia Firme de Liquidação Estabilização de Preço das Ações Negociação na BM&FBOVESPA Restrição à Negociação das Ações (Lock-up) Instituição Financeira Responsável pela Escrituração das Ações e Instituição Financeira Depositária das ADS Alteração das Circunstâncias, Revogação ou Modificação da Oferta Suspensão e Cancelamento da Oferta Inadequação da Oferta Informações Sobre a Companhia Informações Adicionais Instituições Participantes da Oferta Brasileira Relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores da Oferta BRASILEIRA OPERAÇÕES VINCULADAS À OFERTA GLOBAL APRESENTAÇÃO DOS COORDENADORES DA OFERTA BRASILEIRA FATORES DE RISCO RELACIONADOS À OFERTA GLOBAL INFORMAÇÕES CADASTRAIS DA COMPANHIA IDENTIFICAÇÃO DE ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES DESTINAÇÃO DOS RECURSOS CAPITALIZAÇÃO DILUIÇÃO Plano de Opção de Compra de Ações Aumentos de Capital ANEXOS Estatuto Social da Companhia Ata da reunião do Conselho de Administração da Companhia, realizada em 14 de setembro de 2011, que aprova a Oferta Global Minuta da ata da reunião do conselho de administração da Companhia a ser realizada para aprovar o preço de emissão das ações Declaração da Companhia, nos termos do artigo 56 da Instrução CVM Declaração do Coordenador Líder, nos termos do artigo 56 da Instrução CVM i4 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Demonstrações financeiras auditadas para os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e 2009 e respectivo Relatório dos Auditores Independentes Declaração para fins do artigo 25 da Instrução da CVM nº 480/ Demonstrações financeiras revisadas para os períodos de seis meses encerrados em 30 de junho de 2011 e 30 de junho de 2010 e respectivo Relatório de Revisão dos Auditores Independentes ii5 1. INFORMAÇÕES SOBRE A OFERTA GLOBAL E A COMPANHIA Documentos e Informações Incorporados a Este Prospecto por Referência Definições Considerações sobre Estimativas e Declarações acerca do Futuro Sumário da Companhia Principais Fatores de Risco Relacionados à Companhia Apresentação das Informações Financeiras Sumário da Oferta Global Informações Sobre a Oferta Global Operações Vinculadas à Oferta Global Apresentação dos Coordenadores da Oferta Global Fatores de Risco Relacionados à Oferta Global Informações Cadastrais da Companhia Identificação de Administradores, Consultores e Auditores Documentos e Informações Relativos à Companhia Destinação dos Recursos Capitalização Diluição 16 (Esta página foi intencionalmente deixada em branco)7 DOCUMENTOS E INFORMAÇÕES INCORPORADOS A ESTE PROSPECTO POR REFERÊNCIA As informações referentes ao nosso mercado de atuação, nossa situação financeira e outras informações relativas à Companhia, tais como atividades desenvolvidas, estrutura organizacional, valores mobiliários emitidos, controladores, administração, remuneração dos administradores, transações com partes relacionadas e contingências judiciais e administrativas podem ser encontradas na versão 6 do Formulário de Referência, elaborado nos termos da Instrução CVM 480, e arquivado na CVM em 15 de setembro de 2011, o qual se encontra disponível para consulta nos seguintes endereços eletrônicos: Companhia: (neste website, baixar o arquivo referente ao Formulário de Referência acessar Divulgação e Resultados, após Relatórios CVM e, após, clicar em Formulário de Referência ); CVM: (neste website, acessar acesso rápido, o item ITR, DFP, IAN, IPÊ, FC, FR e outras informações e digitar TIM no campo disponível e, em seguida, acessar TIM Participações S.A., posteriormente, em Formulário de Referência, acessar documento com a data de entrega de 15 de setembro de 2011); BM&FBOVESPA: (selecionar item Empresas Listadas, digitar TIM Participações S.A. e clicar em buscar, subitem Relatórios Financeiros, subitem 2011 Formulário de Referência versão 6, acessar download com a data mais recente); e Exceto pelo Formulário de Referência, nenhum outro documento disponível no site da CVM ou da Companhia é incorporado por referência a este Prospecto. 38 DEFINIÇÕES Para fins do presente Prospecto, Companhia, TIM ou nós referem-se, a menos que o contexto determine de forma diversa, à TIM Participações S.A. e suas subsidiárias na data deste Prospecto. Abaixo seguem outras definições relevantes: 3G Terceira geração de telecomunicação móvel. Grupo de tecnologias que atende aos requisitos do padrão IMT-2000, este definido pelo principal órgão de telecomunicações do mundo ITU (International Telecommunications Union). Acionista Controlador Ações Administração Administradores ADR ADS AES Atimus Agência Agente Estabilizador ou Morgan Stanley ANATEL ANBIMA Anúncio de Encerramento Anúncio de Início TIM Brasil Serviços e Participações S.A. As ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, de nossa emissão, inclusive sobre a forma de ADS, representadas por ADR que serão distribuídas na Oferta Global, excluído o Lote Suplementar, salvo se de outra forma for mencionado. Conselho de Administração e Diretoria da Companhia. Membros do Conselho de Administração e da Diretoria da Companhia. American Depositary Receipts. Cada ADR representa uma ADS. American Depositary Shares, evidenciadas por ADR, cada qual representada por 5 ações ordinárias de nossa emissão. Grupo AES Atimus, representando pelas sociedades Eletropaulo Telecomunicações Ltda. e AES Communications Rio de Janeiro S.A. ANATEL Agência Nacional de Telecomunicações. Banco Morgan Stanley S.A. Agência Nacional de Telecomunicações. Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais. O anúncio informando acerca do resultado final da Oferta Global, a ser publicado imediatamente após a distribuição das Ações, nos termos do artigo 29 e Anexo V da Instrução CVM 400. O anúncio informando acerca do início da Oferta Global pelos Coordenadores da Oferta Global, pela Companhia, nos termos do artigo 52 e Anexo IV da Instrução CVM9 Áreas de Registro Área geográfica contínua definida pela ANATEL onde determinada operadora é autorizada a prestar SMP observando o mesmo critério de tarifação, e onde o aparelho móvel do cliente está registrado. Auditores ou Auditores Independentes ou PriceWaterhouseCoopers Aviso ao Mercado Banco Central ou BACEN Blackberry BM&FBOVESPA BR GAAP ou Práticas Contábeis Adotadas no Brasil Brasil ou País CFC CMN Código ANBIMA Código de Defesa do Consumidor COFINS Companhia ou TIM Conselho de Administração Constituição Federal Contrato de Colocação PriceWaterhouseCoopers Auditores Independentes. Aviso ao mercado publicado pelos Coordenadores da Oferta Brasileira e pela Companhia, nos termos do artigo 53 da Instrução CVM 400, no Diário Oficial do Estado do Rio de Janeiro, no Jornal do Commercio e no Valor Econômico. Banco Central do Brasil. Terminal móvel que permite acesso a endereços eletrônicos da internet, para envio e recebimento de s. BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros. Práticas contábeis adotadas no Brasil, as quais são baseadas na Lei das Sociedades por Ações, nas normas e regulamentos da CVM e nas normas contábeis emitidas pelo IBRACON, pelo CFC e pelo CPC. República Federativa do Brasil. Conselho Federal de Contabilidade. Conselho Monetário Nacional. Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários. Lei nº 8.078, de 11 de setembro de 1990, conforme alterada. Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social. TIM Participações S.A. O conselho de administração da Companhia. Constituição da República Federativa do Brasil. Contrato de Coordenação, Colocação e Garantia Firme de Liquidação de Ações de Emissão da TIM Participações S.A., a ser celebrado entre nós, os Coordenadores da Oferta Brasileira e a BM&FBOVESPA, esta na qualidade de interveniente anuente, a fim de regular a Oferta Brasileira. 510 Contrato de Colocação Internacional Contrato de Estabilização Contrato de Participação no Novo Mercado Coordenador Líder ou Itaú BBA Coordenadores da Oferta Brasileira Coordenadores da Oferta Global Coordenadores da Oferta Internacional CPC CVM Data de Início de Negociação Data de Liquidação Data de Liquidação do Lote Suplementar DDD Diretoria DOERJ Dólar, dólar, dólares ou US$ Contrato a ser celebrado entre nós e os Coordenadores da Oferta Internacional, a fim de regular a Oferta Internacional. Contrato de Prestação de Serviços de Estabilização de Preço de Ações Ordinárias de Emissão da TIM Participações S.A., a ser celebrado entre nós, os Coordenadores da Oferta Brasileira e a Morgan Stanley Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Contrato celebrado entre nós, o Acionista Controlador, os Administradores e a BM&FBOVESPA em 27 de julho de 2011, contendo obrigações relativas à listagem das ações da Companhia no Novo Mercado, cuja eficácia se deu a partir da mesma data. Banco Itaú BBA S.A. O Coordenador Líder e o Morgan Stanley, considerados em conjunto. Os Coordenadores da Oferta Brasileira e os Coordenadores da Oferta Internacional, considerados em conjunto. Itau BBA USA Securities, Inc e Morgan Stanley & Co. LLC, considerados em conjunto. Comitê de Pronunciamentos Contábeis. Comissão de Valores Mobiliários. Data da publicação do Anúncio de Início. Data de liquidação física e financeira da Oferta Global que ocorrerá no 3º dia útil seguinte à data de publicação do Anúncio de Início. Até o 3º dia útil contado da data do eventual exercício da Opção de Lote Suplementar, quando ocorrerá a liquidação física e financeira do Lote Suplementar e/ou ADS Suplementares, conforme o caso. Discagem Direta à Distância. A diretoria da Companhia. Diário Oficial do Estado do Rio de Janeiro. Moeda oficial dos Estados Unidos. 611 EBITDA EDGE Estados Unidos Estatuto Social Euros, euros ou FGV Final Prospectus Formulário de Referência Governo Federal GPRS GSM IASB IBGE IBRACON ICMS IFRS IGC IGP-DI O EBITDA é representado pelo lucro líquido acrescido do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido e das despesas com depreciação e amortização. O EBITDA não tem uma definição padronizada e pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias. O EBITDA não é uma medida contábil elaborada de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil ou IFRS, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados, e não deve ser considerado como base para distribuição de dividendos, alternativa para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional ou para o fluxo de caixa ou, ainda, como indicador de liquidez. Enhanced Data Rates for GSM Evolution. Estados Unidos da América. Estatuto social em vigor da Companhia, aprovado em assembleia geral em 22 de junho de Moeda adotada por determinados países da União Europeia. Fundação Getulio Vargas. Documento definitivo a ser utilizado nos esforços de venda das Ações no exterior e no âmbito da Oferta Internacional. Formulário de Referência da Companhia, elaborado nos termos da Instrução CVM 480 e incorporado por referência a este Prospecto. Governo Federal do Brasil. Genaral Packet Radio Service. Global System for Mobile Communications, originally Groupé Spécial Mobile. International Accounting Standards Board, órgão responsável por desenvolver as normas contábeis internacionais. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. Instituto dos Auditores Independentes do Brasil. Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços. Normas Internacionais de Relatório Financeiro International Financial Reporting Standards emitidas pelo IASB. Índice de Governança Corporativa. Índice Geral de Preços Disponibilidade Interna. 712 Índice BOVESPA Instituição Financeira Escrituradora Instituições Consorciadas Instituições Participantes da Oferta Brasileira Instrução CVM 325 Instrução CVM 358 Um dos indicadores de desempenho do mercado de ações no Brasil. O índice é o valor atual de uma carteira teórica de ações negociadas na BM&FBOVESPA, constituída a partir de uma aplicação hipotética, que reflete não apenas as variações dos preços das ações, mas também o impacto da distribuição dos proventos, sendo considerado um indicador que avalia o retorno total das ações que o compõe. Banco Bradesco S.A. Instituições consorciadas autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto à BM&FBOVESPA, contratadas para participar da Oferta Brasileira, por meio da assinatura de Termos de Adesão. Os Coordenadores da Oferta Brasileira e as Instituições Consorciadas, quando referidos em conjunto. Instrução da CVM nº 325, de 27 de janeiro de 2000, conforme alterada. Instrução da CVM nº 358, de 3 de janeiro de 2002, conforme alterada. Instrução CVM 400 Instrução da CVM nº 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada. Instrução CVM 480 Instrução da CVM nº 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada. Intelig Intelig Telecomunicações Ltda., empresa controlada da Companhia. Investidores Institucionais Investidores Institucionais Estrangeiros Investidores pessoas físicas, jurídicas e clubes de investimento cujas intenções individuais ou globais de investimento excedam R$ ,00 (trezentos mil reais), fundos de investimento, fundos de pensão, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo BACEN, condomínios destinados à aplicação em carteira de títulos e valores mobiliários registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de previdência complementar e de capitalização, investidores qualificados na forma da regulamentação da CVM e Investidores Institucionais Estrangeiros. Investidores não residentes no Brasil que invistam no Brasil de acordo com os mecanismos da Resolução CMN e da Instrução CVM 325 ou da Lei13 Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas Poderá ser aceita a participação de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding, até o limite máximo de 15% (quinze por cento) da Oferta Global. Nos termos do artigo 55 da Instrução CVM 400, caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um terço) à quantidade das Ações inicialmente ofertadas (sem considerar o Lote Suplementar), não será permitida a colocação de Ações aos Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo as ordens de investimento realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas automaticamente canceladas. Os potenciais investidores devem estar cientes de que, em função da participação de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas durante o Procedimento de Bookbuilding, existe a possibilidade de impacto adverso na formação do Preço por Ação e o investimento nas Ações por Pessoas Vinculadas poderá provocar redução da liquidez das Ações no mercado secundário. Para mais informações sobre os riscos da participação de Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding ver Seção Fatores de Risco Relativos à Oferta Global na página 75 deste Prospecto. Investidores Não Institucionais Investidores Não Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas IOF IPCA ISE IST ITAG JUCERJA Lei Investidores pessoas físicas e jurídicas, residentes e domiciliados no País, bem como clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA, que decidam participar da Oferta de Varejo com pedidos de investimento de, no mínimo, R$3.000,00 e, no máximo, R$ ,00 e que preencham o Pedido de Reserva da Oferta de Varejo, durante o Período de Reserva da Oferta de Varejo ou Pedido de Reserva da Oferta Prioritária, de acordo com os procedimentos previstos para a Oferta de Varejo e Oferta Prioritária. Qualquer Pedido de Reserva recebido de Investidores Não Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas fora do Período de Reserva da Oferta de Varejo para Pessoas Vinculadas poderá ser cancelado pela Instituição Participante da Oferta Brasileira, caso haja excesso de demanda superior em 1/3 (um terço) à quantidade de Ações ofertadas, nos termos do artigo 55 da Instrução CVM 400. Imposto sobre Operação Financeira. Índice de Preços ao Consumidor Amplo divulgado pelo IBGE. Índice de Sustentabilidade Empresarial. Índice de Serviços de Telecomunicações. Índice de Ações com Tag Along Diferenciado. Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro. Lei nº , de 28 de dezembro de 2007, e alterações posteriores. 914 Lei Lei Lei Lei das Sociedades por Ações Lei do Mercado de Valores Mobiliários Lote Suplementar Lei nº 4.131, de 3 de setembro de 1962, conforme alterada. Lei nº 8.987, de 13 de fevereiro de 1995, conforme alterada. Lei nº 9.472, de 16 de julho de 1997, conforme alterada. Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada. Lei nº 6.385, de 7 de dezembro de 1976, conforme alterada. Quantidade de até 15% das Ações inicialmente ofertadas, sem considerar as Ações alocadas para o Acionista Controlador na Oferta Prioritária, ou seja, de até de Ações, inclusive sob a forma de ADS, representadas por ADR ( Ações Suplementares ou ADS Suplementares, conforme o caso), que poderá ser acrescida à Oferta Global, nas mesmas condições e preço das Ações inicialmente ofertadas, objeto da Opção de Lote Suplementar, destinada exclusivamente a atender a um eventual excesso de demanda que vier a ser constatado no âmbito da Oferta Global e, conforme dispõe o artigo 24, caput, da Instrução CVM 400. MMS Multimedia Messaging Service. Serviço de mensagens multimídia. Além de textos, permite o envio e recebimento de fotos, mensagens com música, animações e clipes de filmes com voz. Morgan Stanley MOU Novo Mercado NYSE Oferta Brasileira Banco Morgan Stanley S.A. Minutes of Use, média mensal de minutos de tráfego de saída e de entrada de usuários no período. Segmento especial de listagem da BM&FBOVESPA com regras diferenciadas de governança corporativa. Bolsa de Valores de Nova York. Distribuição pública de Ações no Brasil, em mercado de balcão não-organizado, em conformidade com a Instrução CVM 400, e coordenada pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, com a participação dos Coordenadores Contratados e das Instituições Consorciadas, incluindo esforços de venda das Ações no exterior, em conformidade com o disposto no Securities Act, observada a legislação aplicável no país de domicílio de cada investidor não residente que invista no Brasil de acordo com os mecanismos de investimento da Lei ou da Resolução e da Instrução CVM. 1015 Oferta de Varejo Distribuição de, no mínimo, 10% e, no máximo, 15% da totalidade das Ações objeto da Oferta, subtraída a quantidade de Ações alocada na Oferta Prioritária, realizada prioritariamente junto a Investidores Não Institucionais no âmbito da Oferta Brasileira, Acionistas ou não. Nos termos do artigo 7.1 do Regulamento do Novo Mercado, os Coordenadores da Oferta Global e a Companhia envidarão seus melhores esforços com o fim de alcançar dispersão acionária com a Oferta Global. A Oferta Prioritária oferecerá Ações para mais de 1 milhão de acionistas que representam um free float de 33,06% do capital total da Companhia. A oferta ao mercado assegurará que, no mínimo, 10% do total de Ações alocadas para a Oferta Global (incluindo as Ações Suplementares) e subtraída a quantidade de Ações alocada na Oferta Prioritária será destinada prioritariamente a Investidores Não Institucionais, caso haja demanda. Desta forma, ambas as ofertas buscam alcançar a dispersão acionária. Assim, o procedimento de alocação da oferta de varejo funcionará da seguinte forma: após a alocação das Ações da Oferta Prioritária, o montante de, no mínimo, 10% e, no máximo, 15% da quantidade total de Ações da Oferta Global (incluindo as Ações Suplementares) e subtraída a quantidade de Ações alocada na Oferta Prioritária será destinado prioritariamente à colocação pública junto a Investidores Não Institucionais, Acionistas ou não, sendo que será assegurado que 10% do total de Ações alocadas para a Oferta Global (incluindo as Ações Suplementares) e subtraída a quantidade de Ações alocada na Oferta Prioritária será destinado prioritariamente a Investidores Não Institucionais, caso haja demanda. Oferta Global Oferta Institucional Oferta Internacional Oferta Prioritária A Oferta Brasileira e a Oferta Internacional, consideradas em conjunto. Distribuição de Ações junto a Investidores Institucionais, no âmbito da Oferta Global. Distribuição pública de Ações, no exterior, sob a forma de ADS, representadas por ADR, em conformidade com o Securities Act, sob a coordenação dos Coordenadores da Oferta Internacional e com a participação de determinadas instituições contratadas. Distribuição a ser realizada nos termos do artigo 21 da Instrução CVM 400, de forma a assegurar a participação dos Acionistas, na Primeira Data de Corte, sem considerar as Ações Suplementares. 1116 Opção de Lote Suplementar PCS Pedido de Reserva da Oferta Prioritária Período de Colocação Período de Reserva da Oferta de Varejo Período de Reserva da Oferta de Varejo para Pessoas Vinculadas Período de Reserva da Oferta Prioritária Período de Reserva da Oferta Prioritária para Pessoas Vinculadas Opção de distribuição de Ações Suplementares ( Opção de Ações Suplementares ), deduzidas as ADS Suplementares que forem objeto de exercício da Opção de ADS Suplementares (conforme abaixo definido), outorgada por nós ao Morgan Stanley e opção de distribuição de ADS Suplementares, outorgada por nós ao Morgan Stanley & Co. LLC ( Opção de ADS Suplementares ), para atender eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Global. O Morgan Stanley e o Morgan Stanley & Co. LLC terão o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Colocação e do Contrato de Colocação Internacional, e por um período de até 30 (trinta) dias contados da data de publicação do Anúncio de Início, inclusive, de exercer a Opção de Ações Suplementares e de Opção de ADS Suplementares, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, após notificação aos demais Coordenadores da Oferta Brasileira e Coordenadores da Oferta Internacional, desde que a decisão de sobrealocação das Ações no momento em que for fixado o Preço por Ação seja tomada em comum acordo entre os Coordenadores da Oferta Global. Personal Communication System, sistemas de comunicações pessoais. Formulário específico celebrado em caráter irrevogável e irretratável, para reserva de Ações no âmbito da Oferta de Varejo, a ser firmado por Investidores Não Institucionais. Prazo de até 3 (três) dias úteis, contados da data de publicação do Anúncio de Início, para que os Coordenadores da Oferta Brasileira efetuem a colocação das Ações. Prazo para Investidores Não Institucionais efetuarem seus Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo, de 22 de setembro de 2011 a 3 de outubro de 2011, inclusive. Prazo para Investidores Não Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas efetuarem seus Pedidos de Reserva, de 22 de setembro de 2011 a 23 de setembro de 2011, inclusive, data esta que antecederá em, pelo menos, 7 dias úteis a conclusão do Procedimento de Bookbuilding. Prazo para Acionistas efetuarem seus Pedidos de Reserva da Oferta Prioritária, de 22 de setembro de 2011 a 29 de setembro de 2011, inclusive. Prazo para Acionistas que sejam Pessoas Vinculadas efetuarem seus Pedidos de Reserva da Oferta Prioritária, de 22 de setembro de 2011 a 23 de setembro de 2011, inclusive, data esta que antecederá em, pelo menos, 7 dias úteis a conclusão do Procedimento de Bookbuilding. 1217 Pessoas Vinculadas PIB Investidores que sejam, nos termos do artigo 55 da Instrução CVM 400: (i) nossos administradores ou controladores, (ii) administradores ou controladores de quaisquer das Instituições Participantes da Oferta Brasileira ou de quaisquer dos Coordenadores da Oferta Internacional, (iii) outras pessoas vinculadas à Oferta Global, ou (iv) cônjuges, companheiros, ascendentes, descendentes ou colaterais até o segundo grau de qualquer uma das pessoas referidas nos itens (i), (ii) e (iii) anteriores. Produto Interno Bruto. Prazo de Distribuição Prazo para distribuição das Ações, incluindo as Ações Suplementares, que terá início na data de publicação do Anúncio de Início e será encerrado na data da publicação do Anúncio de Encerramento, limitado ao prazo máximo de 6 (seis) meses contados a partir da data de publicação do Anúncio de Início, conforme previsto no artigo 18 da Instrução CVM 400. Preço por Ação Preliminary Prospectus Procedimento de Bookbuilding Prospecto Definitivo Prospecto ou Prospecto Preliminar O Preço por Ação no contexto da Oferta Global será fixado após (i) a efetivação dos Pedidos de Reserva da Oferta Prioritária e dos Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo e (ii) a conclusão do Procedimento de Bookbuilding. A cotação de fechamento das ações ordinárias de nossa emissão na BM&FBOVESPA e das ADS na NYSE, em 13 de setembro de 2011, foi de, respectivamente, R$8,91 por ação ordinária e US$ 26,45 por ADS. O preço por ADS será calculado com base no Preço por Ação, multiplicado por 5 (cinco) e convertido para dólares norte-americanos com base na taxa de câmbio (PTAX-800) disponibilizada pelo BACEN por meio do SISBACEN, na data de celebração do Contrato de Colocação. Documento preliminar a ser utilizado nos esforços de colocação das Ações no exterior e no âmbito da Oferta Internacional. Procedimento de coleta de intenções de investimento junto a Investidores Institucionais, a ser realizado no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta Brasileira, e no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional, em conformidade com o disposto no artigo 44 da Instrução CVM 400. Os Acionistas que aderirem exclusivamente à Oferta Prioritária e os Investidores Não Institucionais que efetuarem Pedidos de Reserva durante o Período de Reserva da Oferta de Varejo não participarão do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, não participarão do processo de determinação do Preço por Ação. O Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de Ações Ordinárias de Emissão da TIM Participações S.A. Este Prospecto Preliminar de Distribuição Pública Primária de Ações Ordinárias de Emissão da TIM Participações S.A. 1318 Prospectos Prospectuses Real, real, reais ou R$ Regulamento de Arbitragem Regulamento do Novo Mercado Regulamento S O Prospecto Definitivo e o Prospecto Preliminar, considerados em conjunto. O Preliminary Prospectus e o Final Prospectus, considerados em conjunto. Moeda oficial corrente no Brasil. Regulamento da Câmara de Arbitragem do Mercado instituída pela BM&FBOVESPA, inclusive suas posteriores modificações, que disciplina o procedimento de arbitragem ao qual serão submetidos todos os conflitos estabelecidos na cláusula compromissória inserida no Estatuto Social da Companhia e constante dos termos de anuência dos administradores, membros do Conselho Fiscal e dos controladores. Regulamento de listagem do Novo Mercado editado pela BM&FBOVESPA, que disciplina os requisitos para a negociação de valores mobiliários de companhias abertas no Novo Mercado, estabelecendo regras de listagem diferenciadas para essas companhias, seus administradores e seus acionistas controladores. Regulation S do Securities Act de 1933, conforme alterada, dos Estados Unidos. Resolução CMN Resolução do CMN n 2.689, de 26 de janeiro de 2000, conforme alterada. Resolução nº 303 Resolução da ANATEL n 303, de 2 de julho de SEC Securities Act SME SMP Teleco Telecom Telecom Italia TI VOIP WI-MAX Securities and Exchange Commission, a comissão de valores mobiliários dos Estados Unidos. Securities Act de 1933 dos Estados Unidos, conforme alterada. Serviço Móvel Especializado. Serviço Móvel Pessoal. Empresa de consultoria do setor de telecomunicações. Telecomunicação. Telecom Italia S.p.A. Tecnologia da Informação. Tecnologia para transmissão de sinais de voz de um ponto a outro por meio da: (i) conversão desses sinais em dados; (ii) transmissão dos dados por meio de redes de dados (de internet ou não) utilizando-se o protocolo de internet; e (iii) reconversão dos dados em sinais de voz quando de seu recebimento pelo destinatário. Worldwide Interoperability for Microwave Access. 1419 CONSIDERAÇÕES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAÇÕES ACERCA DO FUTURO Este Prospecto inclui estimativas e declarações acerca do futuro, inclusive nas seções Fatores de Risco Relacionados à Oferta Global e Principais Fatores de Risco Relacionadas à Companhia, nas páginas 75 e 27, respectivamente, deste Prospecto, e nas seções 4. Fatores de Risco, 5. Riscos de Mercado, 7. Atividades do Emissor e 10. Comentários dos Diretores do Formulário de Referência. Nossas estimativas e declarações futuras têm embasamento, em grande parte, nas expectativas atuais, estimativas das projeções futuras e tendências que afetam ou podem potencialmente vir a afetar o nosso setor de atuação, a nossa participação de mercado, nossa reputação, os nossos negócios, nossa situação financeira, o resultado das nossas operações, nossas margens e/ou nosso fluxo de caixa. Embora acreditemos que estas estimativas e declarações futuras encontram-se baseadas em premissas razoáveis, estas estimativas e declarações estão sujeitas a diversos riscos, incertezas e premissas e são feitas com base nas informações de que atualmente dispomos. Nossas estimativas e declarações futuras podem ser influenciadas por diversos fatores, incluindo, exemplificativamente: políticas governamentais e alterações no ambiente regulatório no Brasil; aumento no número de concorrentes no setor brasileiro de telecomunicações que possa afetar nossa participação de mercado; crescente concorrência em nossos principais mercados que possa afetar os preços dos nossos serviços; nossa capacidade de fortalecer nossa posição competitiva no mercado brasileiro de telefonia móvel; nossa capacidade de desenvolver e introduzir tecnologias novas e inovadoras que sejam atraentes para o mercado, e de fornecer serviços de valor agregado para estimular o uso de nossa rede; a introdução de tecnologias revolucionárias que poderiam causar uma redução significativa de receitas para as operadoras de telefonia móvel; nossa capacidade de conduzir nossas operações eficientemente e de refinanciar nosso endividamento conforme se torne exigível, especialmente considerando as atuais incertezas nos mercados de crédito e de capitais; nossa capacidade de atrair e reter funcionários qualificados; os efeitos de flutuações nas taxas de câmbio; e outros fatores de risco apresentados na seção Fatores de Risco Relacionados à Oferta Global e Principais Fatores de Risco Relacionados à Oferta Global deste Prospecto e nas seções 4. Fatores de Risco e 5. Riscos de Mercado do Formulário de Referência. 1520 O investidor deve estar ciente de que os fatores mencionados acima, além de outros discutidos neste Prospecto, poderão afetar nossos resultados futuros e poderão levar a resultados diferentes daqueles expressos nas declarações prospectivas que fazemos neste Prospecto e no Formulário de Referência. Tais estimativas referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que nós e os Coordenadores da Oferta Brasileira não assumimos a obrigação de atualizar publicamente ou revisar quaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, eventos futuros ou de qualquer outra forma. As palavras acreditamos, podemos, poderemos, estimamos, continuamos, antecipamos, pretendemos, esperamos e palavras similares têm por objetivo identificar estimativas e perspectivas para o futuro. Tais estimativas referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que não podemos assegurar que atualizaremos ou revisaremos quaisquer dessas estimativas em razão da disponibilização de novas informações, de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Estas estimativas envolvem riscos e incertezas e não consistem qualquer garantia de um desempenho futuro, sendo que os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e declarações futuras, constantes neste Prospecto e no Formulário de Referência. Declarações prospectivas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. A condição futura da nossa situação financeira e de nossos resultados operacionais, nossa participação de mercado e posição competitiva no mercado poderão apresentar diferenças significativas se comparados àquela expressa ou sugerida nas referidas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão esses resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão. Em vista dos riscos e incertezas envolvidos, nenhuma decisão de investimento deve ser tomada somente baseada nas estimativas e declarações futuras constantes deste Prospecto e no Formulário de Referência. 1621 SUMÁRIO DA COMPANHIA Este sumário é apenas um resumo das informações da Companhia. As informações completas sobre a Companhia estão no Formulário de Referência. Leia-o antes de aceitar a Oferta. Para maiores informações sobre onde o Formulário de Referência pode ser obtido, vide seção Documentos e Informações Incorporados a Este Prospecto por Referência na página 3 deste Prospecto. VISÃO GERAL Somos a segunda maior companhia prestadora de serviços de telefonia móvel no Brasil em número total de linhas, com 56,8 milhões de assinaturas e participação de mercado de 25,8%, conforme dados da ANATEL de 31 de julho de Fomos líderes no Brasil em nível de adições líquidas de linhas no ano de 2010 e também no período de seis meses findo em 30 de junho de 2011, também de acordo com a ANATEL. Nesse último período, registramos 4,5 milhões de adições líquidas de novas linhas, um crescimento de aproximadamente 36% em relação ao registrado no mesmo período findo em 30 de junho de Através de nossas subsidiárias, TIM Celular S.A. e Intelig, atuamos, além do mercado de telefonia móvel, nos mercados de telefonia fixa e de longa distância e transmissão de dados e internet, em todo o território nacional. No período de seis meses findo em 30 de junho de 2011, nossa receita líquida de serviços foi equivalente a R$7.207 milhões, um aumento de 10,4% em relação ao mesmo período findo em 30 de junho de 2010, após termos registrado um aumento de 6,1% na comparação entre os exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010 e Nosso EBITDA também cresceu na comparação desses períodos, registrando um aumento de 18,4% na comparação anual e 10,9% na comparação semestral. Com a tecnologia GSM, atingimos, em 30 de junho de 2011, um alcance de aproximadamente 94% da população urbana do País, o que consiste na maior cobertura GSM do Brasil, com presença em 3,2 mil municípios. Contamos com uma extensa cobertura de dados em todo o País, sendo 100% com tecnologia GPRS e 79% com EDGE, além de possuirmos uma sofisticada rede 3G disponível para mais de 57% da população urbana do Brasil. Possuímos, ainda, acordos de roaming internacional que incluem mais de 450 redes disponíveis em mais de 200 países. Nossa rede de fibra óptica está instalada de Norte a Sul do País, dispondo de uma extensa rede de longa distância (backbone) de aproximadamente 16 mil km e redes metropolitanas (backhaul) com capilaridade única para oferecer serviço de ultra banda larga e de alta qualidade nas regiões metropolitanas do Rio de Janeiro e de São Paulo, que representam, conjuntamente, 25% do PIB brasileiro e faturamento de 30 bilhões de reais por ano, conforme dados de 2008 do IBGE. Nesse sentido, a recente aquisição da AES Atimus nos proporcionou uma expressiva vantagem competitiva. A extensão da rede metropolitana (backhauling) da AES Atimus nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro tem praticamente o dobro da extensão das redes de qualquer dos nossos concorrentes, possuindo, ao todo, 5,5 mil km de fibra óptica e alcançando cerca de 550 mil empresas. Nossa marca possui uma forte associação à inovação. Fomos os pioneiros no lançamento de diversos produtos, como a introdução do MMS e do Blackberry no Brasil. Acreditamos que alguns dos planos de telefonia móvel que idealizamos, como o Infitinity Pré e Liberty, transformaram o mercado de telefonia móvel no Brasil, em linha com as nossas estratégias de estimular o tráfego de voz e chamadas de longa distância e acelerar o processo de substituição fixo-móvel (migração do tráfego originado em linhas fixas para a origem em números móveis). Além disso, uma pesquisa de percepção do mercado de telefonia móvel conduzida pela consultoria Synovate, no período de abril a junho de 2011, apontou-nos como líderes em diversos quesitos, com destaque para preferência da marca e inovação. 1722 No período de janeiro de 2009 a dezembro de 2010, nós nos consolidamos como a operadora móvel que mais investiu em infraestrutura, segundo dados de CAPEX reportados pelas demais operadoras, como reflexo do nosso comprometimento em aprimorar nossa capacidade de fornecer serviços da mais alta qualidade e responder satisfatoriamente ao crescimento da demanda de tráfego de voz no Brasil. Nosso crescimento no mercado de telefonia móvel não gera efeitos de canibalização nos serviços que ofertamos na medida em que somos uma operadora puramente móvel. Além disso, não adotamos qualquer política de subsídio para aquisição de aparelhos, o que não implica, com nosso crescimento, em impactos de custo de margem e em obstáculos à manutenção e/ou crescimento de nossa rentabilidade e performance. No período de junho de 2010 a junho de 2011, mantivemo-nos na liderança do indicador de qualidade de rede da ANATEL, sendo a única empresa a atingir 100% das metas das prestadoras SMP em 10 meses desse período. Em 30 de junho de 2011, contávamos com mais de nove mil pontos de vendas, entre lojas premium e revendedores (exclusivos ou multi-marca), além de contar com a capilaridade das grandes redes de varejo. Além dos pontos de venda tradicionais, nossos clientes do segmento pré pago contam ainda com canais alternativos para recarga, como supermercados e bancas de jornal, totalizando aproximadamente 400 mil pontos de venda espalhados por todo o Brasil. INDICADORES OPERACIONAIS E FINANCEIROS As tabelas a seguir apresentam nossos principais indicadores operacionais e financeiros para os períodos indicados: Período de seis meses encerrado em 30 de 30 de junho de junho de de junho de 2011/ 30 de junho de 2010 (%) Exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de / 2009 (%) Total de Clientes (milhares) ,0% ,1% Pré-pago ,8% ,7% Pós-pago ,1% ,7% Adições Brutas (milhares) ,4% ,3% Adições Líquidas (milhares) ,1% ,9% Churn ,7% ,0% ARPU (R$)... 21,2 24,2-12,4% 23,7 26,6-10,8% MOU ,4% ,1% SAC (R$) ,1% ,4% Aparelhos vendidos (milhares) ,1% ,8% 1823 Demonstrações do Resultado Período de seis meses encerrado em 30 de 30 de junho de junho de de junho de 2011/ 30 de junho de 2010 (%) (R$ milhões) Exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2010/ 2009 Pro-forma (1) Pro-forma (%) Receita Bruta ,0% ,9% Receita Bruta de Serviços ,0% ,5% Serviços Móvel ,1% ,8% Serviços Fixo ,6% ,3% Receita Bruta de Produtos ,8% ,3% Receita Liquida Total ,8% ,2% EBITDA (2) ,9% ,4% Margem EBITDA (3)... 27,1% 28,5% -1,4 pp 29,0% 25,8% 26,3% 3,2 pp Lucro líquido ,0% ,2% Margem Líquida (4)... 7,03% 2,64% 4,39 pp 15,30% 5,83% 2,59% 9,47 pp Balanço Patrimonial Endividamento Total (5) ,8% ,4% Dívida de Curto Prazo ,3% ,5% Dívida de Longo Prazo ,93% ,5% Operações com Derivativos... (14) (89) 84,3% (24) (78) (78) 69,2% Caixa e Equivalentes ,1% ,5% Dívida Líquida ,9% ,2% (1) (2) (3) (4) (5) As demonstrações financeiras de 2009 pro forma foram compiladas, elaboradas e formatadas para ilustrar a aquisição da Intelig ocorrida em 30 de dezembro de 2009 como se houvesse ocorrido em 1º de janeiro de O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do resultado financeiro líquido, do imposto de renda e contribuição social e das despesas de depreciação e amortização. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeiro segundo as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e IFRS, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou como uma alternativa ao lucro líquido, como medida operacional, como alternativa aos fluxos de caixa operacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de maneira diferente de nossa Companhia. Em razão de não serem consideradas para o seu cálculo as despesas e receitas com juros e variação cambial (financeiras), o imposto de renda e a contribuição social, a depreciação e a amortização, o EBITDA funciona como um indicador de desempenho econômico geral da Companhia, que não é afetado por flutuações das taxas de juros, alterações das alíquotas do imposto de renda e da contribuição social ou dos níveis de depreciação e amortização. Consequentemente, a Companhia acredita que o EBITDA funciona como uma ferramenta significativa para comparar, periodicamente, o seu desempenho operacional, bem como para embasar determinadas decisões de natureza administrativa. Uma vez que o EBITDA não considera certos custos intrínsecos aos nossos negócios, que poderiam, por sua vez, afetar significativamente os nossos lucros, tais como despesas financeiras, impostos, depreciação, dispêndios de capital e outros encargos correspondentes, o EBITDA apresenta limitações que afetam o seu uso como indicador da nossa rentabilidade. Para uma reconciliação entre o nosso lucro líquido e o EBITDA, vide item 3.2 do Formulário de Referência. EBITDA dividido por nossa receita líquida. Lucro líquido dividido pela receita líquida. Dívida de curto prazo somada à dívida de longo prazo, somadas as operações de derivativos. OPORTUNIDADES DE MERCADO O setor de telecomunicações no Brasil apresenta alguns vetores de crescimento que oferecem oportunidades ímpares de exploração. Destacamos abaixo as principais delas: Crescimento das Classes C e D A pirâmide social brasileira mudou de forma substancial de 2006 até 2010, com a classe C (família com rendimento entre R$1,1 mil e R$4,8 mil por mês) passando de 66 milhões de pessoas para 101,6 milhões de pessoas em 2010, de acordo com estudo da Ipsos Public Affairs divulgado em março de Uma movimentação adicional de 11 milhões de pessoas das classes D e E para a classe C é esperada até 2014, de acordo com estimativas do Ministério da Fazenda de janeiro de24 De julho de 2009 a julho de 2010, a renda média dos brasileiros cresceu 7,7%, percentual muito superior à média geral da população de 3,8% registrada entre dezembro de 2002 a dezembro de 2008, de acordo com estudo da FGV de setembro de Acreditamos que essa tendência de aumento da renda e do poder de compra, especialmente entre a classe média brasileira, tem beneficiado o setor de serviços, sobretudo de telecomunicações, com aumento da base de assinantes, crescimento na utilização de serviço e maior volume de venda de aparelhos. Telefonia móvel Penetração, Tráfego de Voz e Substituição Fixo-Móvel O mercado brasileiro de telefonia móvel encerrou 2010 como o quarto maior do mundo em termos de receita anual e o quinto em quantidade de linhas, segundo dados do estudo Global Wireless Matrix 1. Em 30 de junho de 2011, esse mercado atingiu uma taxa de penetração de 111,6 linhas para cada 100 habitantes, com um total de 217,3 milhões de linhas ativas em 30 de junho de 2011, o que representa um crescimento de 17,4% em relação a 30 de junho de 2010, conforme dados da Anatel. Tais dados confirmam a telefonia celular como o meio de comunicação com a maior presença nos lares brasileiros, em todas as classes sociais. O gráfico abaixo demonstra o crescimento do mercado brasileiro de telefonia móvel: Pós-pago Pré-pago Penetração 83,5 159,6 29,0 86,7 Mercado móvel brasileiro (Milhões de linhas) 166,1 29,6 90,6 93,0 95,9 99,0 174,0 179,1 185,1 191,5 30,4 31,4 32,7 34,2 104,7 202,9 35,8 108,3 210,5 111,6 217,3 37,5 39,4 130,6 136,6 143,6 147,7 152,4 157,3 167,1 173,0 177,9 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 Fonte: ANATEL No Brasil, a taxa de penetração de telefonia móvel por usuário atingiu 64% em 31 de dezembro de 2010, segundo pesquisa realizada pela Ipsos Public Affairs a pedido do CGI.br. A diferença dessa taxa em relação à taxa de penetração divulgada pela ANATEL (por linha) reflete os efeitos de múltiplas linhas por usuário e do crescimento de soluções de dados não humanas (machine-tomachine) tais como PoS (Points of Sales) e serviços de rastreamento, que utilizam chip GSM para comunicação de dados os quais são embutidos na taxa de penetração por linha, indicando que ainda existe um potencial de penetração por usuário não explorado. Para efeito de comparação, na Itália, Inglaterra e Argentina, países que se destacam pelas altas taxas de penetração de telefonia móvel por usuário, tais taxas ultrapassavam os 120% em 31 de dezembro de 2010, conforme dados do estudo Global Wireless Matrix. 1 Estudo elaborado pelo Bank of America Merrill Lynch. 2025 Apesar do forte crescimento da base de linhas móveis, o Brasil ainda apresenta uma das mais baixas taxas de utilização de voz e dados quando comparado a países desenvolvidos e outros países emergentes. O mercado brasileiro encerrou o segundo trimestre de 2011 com um MOU (tráfego mensal em minutos por usuário) em 110 minutos, conforme dados da Anatel, bem abaixo dos Estados Unidos, China e Índia, com MOU de 800, 446 e 349 minutos, respectivamente, segundo dados do estudo Global Wireless Matrix. Adicionalmente, acreditamos haver um grande potencial de crescimento baseado no incentivo ao processo de substituição fixo-móvel. Na comparação com mercados desenvolvidos e outros mercados emergentes, o Brasil apresenta uma taxa de representatividade da telefonia fixa acima da média, responsável por cerca de 50% do total da receita do mercado de telefonia, enquanto, por exemplo, na China, essa taxa é de 31% e, nos Estados Unidos, de 41%, conforme dados do estudo Global Wireless Matrix. Além disso, o mercado de telefonia fixa no Brasil apresenta algumas deficiências estruturais que podem ser catalisadores do processo de substituição fixo-móvel, dentre as quais se destacam: (i) ausência histórica de investimentos no mercado de telefonia fixa, que resulta em má qualidade de serviço, alto índice de reclamações e de insatisfação e pouca inovação; e (ii) tarifas notoriamente pouco competitivas, todas elas reflexos de um mercado quase monopolista. Rede de Dados Acesso à Internet A utilização da rede móvel para a exploração de dados no Brasil é hoje a solução mais rápida e de menor custo para atender à demanda reprimida por acesso à internet, tendo em vista o baixo nível histórico de investimento na rede fixa. Seguindo a tendência de vários países onde a participação da receita de dados móvel já representa mais de 30% da receita líquida de serviços de telefonia, a exemplo dos Estados Unidos, do Reino Unido e da China, com, respectivamente, 37%, 36% e 35% de representatividade de tais receitas, conforme dados do estudo Global Wireless Matrix, acreditamos que a participação dessa receita no Brasil possa se elevar dos atuais 17% para próximo dos patamares acima mencionados. Nesse sentido, estamos investindo no crescimento da penetração de smartphones e webphones em nossa base, visando o incremento da nossa receita de dados a partir da utilização do microbrowsing (navegação na internet por meio do aparelho celular). Novos Negócios Banda Larga e Setor Corporativo Acreditamos que o mercado de banda larga fixa no Brasil ainda apresenta considerável demanda reprimida. Em junho de 2011, o Brasil registrava apenas 45,6 milhões de usuários ativos de internet, de acordo com dados do IBOPE Nielsen, com acesso em casa ou no trabalho, com velocidade média de 1,705 kbps, conforme dados do primeiro trimestre de 2011 da consultoria Akamai. A aquisição da AES Atimus nos deixa em posição de vantagem na medida em que temos à nossa disposição uma rede de fibra óptica com capilaridade suficiente para oferecer serviço de ultra banda larga, com alta qualidade nas regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro. Além disso, a qualidade do serviço a ser ofertado também é um diferencial, pois acreditamos que seremos a única operadora com capacidade de oferecer altas velocidades pelo mesmo preço que as atuais concessionárias. Com relação ao setor corporativo, o crescimento econômico e o consequente desenvolvimento das empresas resultam em um aumento da demanda por serviços de telecomunicações de alta qualidade. A nossa presença nesse nicho, com capacidade para apresentar ofertas convergentes e mais robustas, entregando com maior qualidade e agilidade na ativação, é uma excelente oportunidade de crescimento nos dois principais mercados brasileiros neste setor, onde ainda temos uma presença pequena se comparada a outras regiões do País. 2126 Nesse mercado, a AES Atimus apresenta grande vantagem competitiva frente aos nossos concorrentes presentes no mercado de telefonia desde a privatização do sistema Telebras. A extensão da rede metropolitana (backhauling) da AES Atimus nos Estados de São Paulo e Rio de Janeiro tem praticamente o dobro da extensão das redes de qualquer dos nossos concorrentes, possuindo, ao todo, 5,5 mil km de fibra óptica, alcançando cerca de 550 mil empresas. PONTOS FORTES Acreditamos que nossa robusta infraestrutura de rede, aliada ao reconhecimento de nossa marca e à capilaridade dos nossos canais de venda nos colocam em uma posição privilegiada para aproveitar as oportunidades do setor de telecomunicações no Brasil e atender à crescente demanda no mercado de telefonia móvel. Nesse sentido, acreditamos que nossos principais pontos fortes são os seguintes: Crescimento Sólido e Sustentável aliado à Liderança na Atração de Clientes Uma pesquisa de percepção do mercado de telefonia móvel conduzida pela consultoria Synovate, no período de abril a junho de 2011, apontou-nos como líderes em diversos quesitos, com destaque para preferência da marca e inovação. Além disso, também conquistamos o menor índice de rejeição dentre nossos concorrentes naquele período, de acordo com a mesma pesquisa. Somos a operadora de telefonia móvel brasileira que mais adicionou clientes no ano de 2010 e no período de seis meses findo em 30 de junho de 2011, totalizando 14,4 milhões de adições de novas linhas entre janeiro de 2010 e junho de 2011, conforme dados divulgados pela ANATEL. Com este crescimento, em 31 de julho de 2011, nossa base de clientes chegou a 56,8 milhões de linhas. Registramos, entre janeiro de 2010 e junho de 2011, uma participação de 33,2% das adições líquidas do mercado de telefonia móvel em comparação a 29,2% registrados pelo segundo colocado. No segmento pré pago, esse percentual chega a 37,5% frente a 23,7% do segundo colocado. Em termos de crescimento nominal, registramos uma expansão de 25,0% em nossa base de clientes entre 30 de junho de 2010 e 30 de junho de 2011, conforme dados da Anatel. No segmento pré pago, o percentual de nossa expansão chega a 26,8% no mesmo período, sendo que a média do setor foi de 16,7%, conforme dados da Anatel. Acreditamos ter alcançado a liderança na atração de clientes por meio da combinação dos seguintes fatores: (i) ofertas inovadoras que apresentam melhores benefícios que as dos nossos concorrentes; (ii) o conceito de comunidade que gera um efeito boca a boca e auxilia na disseminação dos benefícios; (iii) qualidade da rede superior, que permite ao usuário usufruir dos serviços contratados em sua plenitude; (iv) atributos positivos da marca que são percebidos pelos clientes; e (v) comunicação direta e clara com o público alvo. Nosso crescimento no mercado de telefonia móvel não gera efeitos de canibalização nos serviços que ofertamos na medida em que somos uma operadora puramente móvel. Além disso, não adotamos qualquer política de subsídio para aquisição de aparelhos, o que não implica, com nosso crescimento, em impactos de custo de margem e em obstáculos à manutenção e/ou crescimento de nossa rentabilidade e performance. Enquanto expandimos nossa base de clientes em 24,1% no período compreendido entre 31 de dezembro de 2009 e 31 de dezembro de 2010, e em 25% entre 30 de junho de 2010 e 30 de junho de 2011, conseguimos, nestes períodos, aumentar nossa receita líquida de serviços em 6,1% e 10,4%, respectivamente, e nosso EBITDA absoluto em 18,4% e 10,9%, respectivamente. 2227 Qualidade dos Serviços Prestados Apresentamos os mais elevados indicadores de qualidade de rede auferidos pela ANATEL, tendo sido a única companhia a atingir 100% das metas das prestadoras SMP em 10 dos 12 meses compreendidos entre junho de 2010 e junho de Tais resultados reforçam o nosso compromisso em fornecer aos nossos clientes serviços da mais alta qualidade e responder satisfatoriamente ao crescimento da demanda no Brasil, à medida em que implementamos uma estratégia de utilização de minutos (MOU) intensiva e aceleramos as ofertas de dados. Esta posição foi construída a partir do crescimento e melhoria na infraestrutura de nossa rede e de nossos sistemas de tecnologia da informação que, durante os anos de 2009 e 2010, tiveram um avanço significativo, visto que fomos a operadora móvel que mais investiu em infraestrutura, conforme comparação entre nossos dados e os dados reportados publicamente pelas demais operadoras. Tais investimentos se deram por meio de crescimento orgânico, com a construção de redes de longa distância e anéis metropolitanos em fibra óptica e o aumento de cobertura e da capacidade, bem como por meio de crescimento inorgânico, representado pela aquisição de ativos como a Intelig. No período compreendido entre 1º de janeiro de 2009 e 30 de dezembro de 2010, aumentamos em 77,5% a capacidade da nossa rede de voz, representada pela quantidade instalada de TRX (elemento de rede responsável por adicionar capacidade de tráfego a uma antena). Neste mesmo período, a nossa cobertura de rede 3G cresceu mais de 5 vezes (em quantidade de cidades), atingindo a marca de 54% da população urbana coberta ao final de A aquisição da Intelig adicionou à nossa infraestrutura uma rede de fibra óptica 100% digital instalada de Norte a Sul do País, totalizando mais de 500 mil km de cabos de fibras, com uma extensa rede de longa distância (backbone) de aproximadamente 15 mil km e redes metropolitanas (backhaul) nas principais capitais do país. Além disso, centrais telefônicas, estações de satélites, conexão às grandes redes internacionais e capacidade nos principais sistemas de cabos submarinos foram agregados à nossa rede. Marca Forte Associada à Inovação Nossa marca possui uma forte associação aos atributos de inovação, conforme pesquisa de percepção do mercado de telefonia móvel conduzida pela consultoria Synovate no período de abril a junho de 2011, que nos apontou na liderança em diversos quesitos, com destaque para preferência da marca e inovação. Ao longo de nossa trajetória no País, fomos pioneiros no lançamento de diversos produtos e serviços, como a introdução do MMS e do Blackberry no Brasil. A oferta de alguns planos inovadores no mercado brasileiro contribuiu expressivamente para o estímulo do tráfego de voz no Brasil e foi determinante para o nosso posicionamento como idealizadores de serviços que estabeleceram novos parâmetros no mercado. Dentre tais planos, destacamos o Infitinity Pré no segmento pré pago, que introduziu o conceito de tarifação por chamada (e não por minuto) e a equalização das tarifas para ligações locais e de longa distância dentro da nossa rede. No segmento pós pago, lançamos o conceito de comunicação ilimitada dentro da comunidade TIM com nosso plano Liberty. O desenvolvimento subsequente de outros planos com base nesses conceitos (Infinity Web, para dados pré pago; Liberty Web, para dados pós pago; Infinity Mais, para ligações para telefones fixos; e Infinity Torpedo, para mensagens de texto) reforçaram a nossa liderança frente aos demais concorrentes na medida em que estamos sempre nos antecipando e buscando a diferenciação por serviços inovadores. 2328 Única Empresa de Telefonia no Novo Mercado Desde julho de 2011, somos a única companhia brasileira do setor de telecomunicações listada no segmento de Novo Mercado da BM&FBOVESPA. Entendemos que a recente adesão ao Novo Mercado potencializa uma maior liquidez e valorização de nossas ações, permite um acesso mais amplo aos mercados internacionais, promove o fortalecimento de nossa imagem institucional e o aumento da confiança em nossa empresa, e ainda reafirmar o compromisso de longo prazo do grupo Telecom Italia com suas operações no Brasil. Além disso, a adesão ao Novo Mercado alinhou os interesses entre nosso controlador e nossos acionistas minoritários quanto ao direito de voto, tag along e política de dividendos. Adicionalmente, somos a única companhia do setor a pertencer ao seleto grupo de empresas que compõem a carteira do Índice de Governança Corporativa Diferenciada (IGC), do Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG) da BM&FBOVESPA e do Índice Carbono Eficiente (ICO2), composto por empresas que se comprometeram a adotar práticas transparentes com relação às suas emissões de gases efeito estufa. Também fazemos parte da carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da BM&FBOVESPA, índice composto por empresas que apresentam um elevado comprometimento com a sustentabilidade e a responsabilidade social. Executivos Altamente Qualificados e Experientes e Suporte do nosso Acionista Controlador Possuímos um time de executivos altamente qualificados, amplamente reconhecidos no mercado e com vasta experiência no setor de telecomunicações nos mercados europeus e nos países emergentes. Nossos executivos foram indicados para disputar diversos prêmios tais como CEO of the Year pela World Communication Awards 2010, case finalista do 2º Prêmio Líder de Marketing Empresarial e Prêmio Profissionais de Marketing 2011 pela Revista Marketing. Nossa política de remuneração busca alinhar os interesses desses executivos com os de nossos acionistas, por meio de planos de remuneração variável e de opção de ações que recompensam bons desempenhos e o atendimento de determinadas metas, além de prover mais uma ferramenta de retenção dos nossos executivos. Em 2008, após enfrentarmos forte perda comercial, nosso acionista controlador, Telecom Italia, implementou uma reformulação na nossa administração que teve reflexos diretos em nosso reposicionamento do mercado e na recuperação da vice-liderança no mercado de telefonia móvel Na visão do nosso acionista controlador, nossas operações são atualmente as maiores responsáveis pelo crescimento e rentabilidade do grupo. O suporte de nosso acionista controlador é ainda evidenciado no intenso compartilhamento de know-how e desenvolvimento de novas soluções nas área de rede, marketing e financeiro, que são implementadas num curto espaço de tempo graças à estratégia Plug & Play. ESTRATÉGIAS Nosso objetivo é acelerar nossa expansão no mercado, aproveitando as diversas oportunidades disponíveis. Os principais componentes de nossa estratégia são: Fortalecimento e crescimento da Comunidade TIM O mercado brasileiro de telefonia móvel tem passado por um período de crescimento expressivo e tem apresentado níveis crescentes de penetração mês após mês. Entendemos que existe ainda um grande espaço para crescimento da base de usuários, especialmente se considerarmos que os números de penetração reportados pela ANATEL não isolam os efeitos da existência de múltiplas linhas por usuário e da contabilização de acessos não humanos (machine-to-machine) - tais como PoS (Points of Sales) e serviços de rastreamento, que utilizam chip GSM para comunicação de dados. 2429 Este cenário nos proporciona a oportunidade de buscar o crescimento da nossa base de clientes a partir do desenvolvimento de um forte conceito de comunidade nacional dentro da rede TIM, na qual os nossos usuários têm grandes benefícios, seja por meio de ofertas inovadoras ou serviços seja por meio de produtos exclusivos, fortalecendo a comunicação dentro da rede, independente de a chamada ser local ou de longa distância. Esta estratégia fortalece os laços do cliente conosco como uma forma de fidelização sem que incorramos em altos custos, dado que o tráfego dentro da própria rede TIM não sofre incidência de interconexão. Além disso, buscamos constantemente a adição de novos clientes à nossa base atual por meio de diversas iniciativas de marketing e promocionais. Aceleração do processo de substituição fixo-móvel Buscando aproveitar a oportunidade de crescimento do tráfego de voz e incentivar o processo de substituição fixo-móvel, desenvolvemos uma estratégia focada em garantir, como principal benefício das nossas ofertas, a possibilidade de um usuário utilizar mais a nossa rede que a rede de outras operadoras. Este conceito foi traduzido em duas famílias de planos, Liberty (pós pago) e Infinity (pré pago), que foram desenvolvidas ao longo do ano de 2009 e vêm recebendo inovações contínuas desde então. A estratégia de uso intensivo tem se mostrado acertada, tendo como vetores de crescimento o aproveitamento da limitação de oferta por parte das demais operadoras de longa distância e a aceleração do processo de substituição fixo-móvel. No segmento de longa distância, que antes era dominado pelas operadoras fixas sem que houvesse uma grande competição entre elas, tivemos um grande sucesso com nossa estratégia, tendo em vista o vertiginoso crescimento que tivemos de participação de mercado, que equivalia a 11,5% em 2007 e, em dezembro de 2010, já ultrapassava 48% No que diz respeito ao fenômeno mundial de substituição fixo-móvel, vemos seus efeitos cada vez mais evidentes no mercado brasileiro, em especial quando são analisados os resultados das empresas concessionárias de telefonia fixa, seja na perda de usuários ou em quedas de receita. Tendo em vista que somos uma operadora essencialmente móvel com robusta infraestrutura de rede, o impacto de eventual redução do mercado de telefonia fixa não afetará nosso desempenho, ou seja, não sofremos efeitos de canibalização, e podemos, com isso, continuar a incentivar a aceleração do processo de substituição fixo-móvel e, consequentemente, estimular a utilização dos nossos serviços. Universalização do acesso à Internet Pretendemos universalizar a utilização do acesso a Internet em todos os segmentos da nossa base de clientes, oferecendo aos segmentos pós pago e pré pago ofertas competitivas com foco na utilização de dados por meio do próprio aparelho. Os aparelhos exercem um papel fundamental nesta estratégia ao viabilizar o uso do serviço de dados. Diante deste fato, a nossa estratégia de crescimento em dados foi incrementada com uma abordagem diferenciada na forma como gerenciamos todos os processos relativos ao negócio de aparelhos, focando principalmente em modelos que apresentassem uma boa usabilidade para internet, porém a baixo custo (Webphones). Sem que tenhamos adotado qualquer política de subsídio à aquisição de aparelhos, esta abordagem tem nos proporcionado uma grande competitividade em preço, forma de pagamento, adequação do portfólio às demandas de mercado e até mesmo oportunidades de inovação. O resultado dessa estratégia pode ser verificado no aumento de 141,9% da receita líquida de venda de aparelhos auferida no período de 6 meses findo em 30 de junho de 2011 quando comparado com o mesmo período de Na mesma base de comparação, houve um aumento de 75% no número absoluto de aparelhos vendidos. 2530 Construção de uma infraestrutura de rede única no mercado brasileiro Acreditamos fortemente que, para uma operadora aproveitar as oportunidades do mercado de telecomunicações, é necessária uma infraestrutura de rede própria e robusta para estar preparada para servir sua base de clientes em expansão e antecipar novas tendências e tecnologias do setor. O desenvolvimento desta infraestrutura requer investimentos que podem ser divididos em duas categorias: orgânicos (planejamento e desenvolvimento de infraestrutura por projetos de rede) e inorgânicos (aquisições de empresas). Partindo desta premissa, adotamos uma estratégia que vem sendo posta em prática desde 2009, na qual focamos nossos investimentos em infraestrutura, área crucial para os nossos clientes. Dentro desta estratégia, adquirimos a Intelig, construímos redes de fibra óptica e desenvolvemos projetos de automação. A adoção de uma política de subsídio zero para aparelhos serviu como suporte para esta estratégia, vez que possibilitou o direcionamento do CAPEX para áreas fundamentais como a de infraestrutura. A manutenção desta estratégia entre os anos de 2009 e 2010 nos possibilitou transformá-la em uma grande barreira de entrada e um grande diferencial competitivo frente aos demais concorrentes. Planejamos dar continuidade a tais investimentos nos próximos anos, tendo estimado um CAPEX para o período de 2011 a 2013 de aproximadamente R$8,5 bilhões. A construção de uma rede diferenciada, como estratégia para suportar o crescimento, tem se mostrado bastante eficaz, tendo em vista que, diante do desafio de responder satisfatoriamente às altas taxas de crescimento da base de clientes e do tráfego, alcançamos a liderança no indicador de qualidade de rede medido pela ANATEL. Na busca pela manutenção destes pontos de nossa estratégia, continuamos durante o ano de 2011 a investir em projetos de alta relevância para termos uma rede única, destacando-se, dentre eles, a recente aquisição da AES Atimus e a construção de novas redes de fibra óptica para longa distância (backbone) nas regiões Norte e Nordeste. Aproveitamento da exposição ao crescimento das emergentes classes C e D A pirâmide social brasileira vem se alterando expressivamente nos últimos anos com o crescimento das classes C e D e o aumento da renda média dos brasileiros em geral.. Por termos adotado uma abordagem inovadora no mercado, sob o conceito ilimitado por um preço fixo e foco no estimulo a utilização de voz e dados, acreditamos que conseguimos nos destacar frente aos nossos concorrentes como a operadora que mais aproveitou dessa mudança demográfica. De janeiro a junho de 2011, nossas adições líquidas atingiram 4,5 milhões de linhas ou o equivalente a 31,2% do total de novas linhas adicionadas no mercado, sendo 88% delas no segmento pré pago, concentrado principalmente nas classes C e D. O volume de vendas de aparelho no mesmo período atingiu 5,8 milhões de unidades, ou 75% maior que igual período de 2010, estimulado dentre outros fatores, pela representatividade dos aparelhos celulares como as soluções mais rápidas e de menor custo para acesso à internet pelas classes C e D. Como evidência desse estímulo, os aparelhos equipados para utilização de internet móvel já representam mais da metade do total das nossas vendas. 2631 Expansão de Novos Negócios Tendo em vista que o mercado brasileiro de telecomunicações apresenta inúmeras oportunidades, nossa estratégia é também buscar novas formas para capturá-las, gerando valor para nós e nossos acionistas. Neste contexto, de forma pioneira, formalizamos a parceria com o Ministério das Comunicações para aderir ao Programa Nacional de Banda Larga e fechamos com a seguradora Porto Seguros a primeira parceria para criação de uma MVNO (Mobile Virtual Network Operator), que é um operador de celular que não possui rede própria nem freqüências e se utiliza da rede de outras operadoras para compra no atacado (minutos, SMS, dados), pagando um preço com desconto em relação ao preço médio do varejo ou entrando com participação na receita. Além disso, com a aquisição da AES Atimus, estimamos que poderemos capturar oportunidades nos segmentos corporativo (com ofertas convergentes mais robustas e maior agilidade na ativação das mesmas) e de banda larga residencial (com ofertas de ultra banda larga com alta qualidade), dentro de um mercado que representa 25% do PIB brasileiro e faturamento de R$30 bilhões por ano. PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELATIVOS À COMPANHIA Abaixo estão incluídos apenas os cinco principais fatores de risco que nos afetam. Para maiores informações, ver as seções 4. Fatores de Risco e 5. Riscos de Mercado do Formulário de Referência. Nós enfrentamos uma crescente concorrência que pode prejudicar os resultados de nossas operações. A abertura do mercado brasileiro para a concorrência em relação aos serviços de telecomunicação afetou negativamente as margens históricas do setor. Devido ao aumento do número de provedores (de Serviço Móvel Pessoal ( SMPs ) que iniciaram suas operações nos últimos anos, nós temos enfrentado concorrência crescente em todo o Brasil. Competimos também com prestadores de serviços de telefonia fixa e acesso à internet, devido à tendência de convergência e à substituição dos serviços móveis por outros serviços e à tendência em relação ao bundling de serviços SMP com internet e outros serviços. Conseqüentemente, o custo da manutenção de nossa participação nas receitas aumentou e, no futuro, poderemos ter maiores custos com propaganda ou outros tipos de custos para tentar manter ou expandir nossa presença no mercado. A Telecom Américas Claro Brasil S.A. ( Claro ) e a Vivo Participações S.A. ( Vivo ) foram autorizadas a fornecer SMP nas mesmas regiões que nós, completando a cobertura nacional dessas operadoras. Além disso, a Tele Norte Leste Participações S.A. ( Oi ) foi autorizada a fornecer o serviço SMP no estado de São Paulo. Nós também esperamos enfrentar aumento na concorrência em relação a outros serviços de telecomunicações sem fio, tais como Serviço Móvel Especializado digital (SME trunking), pois geralmente são mais baratos que os de telefonia celular. Além disso, espera-se que as mudanças tecnológicas na área de telecomunicações tais como o desenvolvimento dos serviços 3G e VOIP gerem novas fontes de concorrência. O aumento da concorrência pode aumentar a taxa de desistência dos clientes e continuar a prejudicar a nossa participação no mercado e nossas margens. A nossa capacidade de concorrer com sucesso dependerá da eficácia do marketing e da nossa capacidade de prever e reagir aos fatores competitivos que afetam o setor, incluindo novos serviços que venham a ser introduzidos, mudanças na preferência dos clientes, tendências demográficas, situação econômica, estratégias de preços e descontos dos concorrentes. Não podemos prever quais dos muitos fatores possíveis serão importantes na manutenção da nossa posição competitiva ou que gastos serão exigidos para desenvolver e oferecer novas tecnologias, produtos ou serviços. Se não formos capazes de concorrer de forma bem sucedida, os nossos negócios, nossa condição financeira e nosso resultado operacional serão substancial e negativamente afetados. 2732 Nossos negócios dependem de nossa capacidade de expandir nossos serviços e manter a qualidade dos serviços prestados. Nosso negócio, como um provedor de serviços de telecomunicações celulares, depende da nossa capacidade de manter e expandir a nossa rede de serviços de telecomunicações celulares. Acreditamos que nossa expectativa de crescimento vai exigir, dentre outras coisas: desenvolvimento contínuo dos nossos sistemas operacionais e administrativos; aumento das atividades de marketing; e atrair, formar e reter gestão qualificada, técnica, relações com os clientes e pessoal de vendas. Acreditamos que tais exigências representarão uma demanda significativa de nossos recursos gerenciais, operacionais e financeiros. Caso não sejamos capazes de atender satisfatoriamente a essa demanda, e, consequentemente, atingir nossa expectativa de crescimento, nossos resultados operacionais e a nossa condição financeira poderão ser adversamente afetados. Nós poderemos ter dificuldades para atender às novas tecnologias de telecomunicações. O mercado de telefonia celular no Brasil está passando por significativas mudanças tecnológicas, comprovadas por: mudanças no ambiente de regulamentação, como a introdução da portabilidade do número; redução do período entre a introdução de novos produtos de telecomunicações e suas necessárias atualizações ou substituições, como é o caso da tecnologia 3G; constante melhoria na capacidade e qualidade da tecnologia digital disponível no Brasil; e a realização de concorrência antecipada para concessão de licenças para operação de bandas 3.5 GHz e 10.5 GHz (WI-MAX) com mobilidade limitada. Assim, nosso sucesso depende, em parte, de nossa capacidade de anteciparmos e nos adaptar de forma tempestiva às mudanças tecnológicas. Esperamos que novos produtos e tecnologias surjam e que os produtos e tecnologias existentes sejam posteriormente desenvolvidos. O advento de novos produtos e tecnologias poderia nos afetar de forma adversa. Novos produtos e tecnologias podem reduzir os preços de nossos serviços ao fornecer alternativas de baixo custo, ou estes podem ser superiores e tornar obsoletos os produtos e serviços que oferecemos e as tecnologias que usamos, exigindo assim investimentos em novas tecnologias. Se tais mudanças ocorrerem, nossos principais concorrentes no futuro podem ser os novos participantes no mercado sem o ônus de qualquer base instalada de equipamentos mais antigos. O custo de atualização de nossos produtos e tecnologia para continuar a competir de forma efetiva poderia ser significativo. Caso não sejamos capazes de atualizar e aprimorar nossas tecnologias, poderemos sofrer perda de participação no mercado em que atuamos, o que poderá afetar nossos resultados operacionais e a nossa condição financeira. 2833 Estamos sujeitos à inadimplência nas contas a receber. Nossos negócios dependem significativamente da capacidade de nossos clientes pagarem suas contas e satisfazerem suas obrigações junto a nós. Nos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2009 e 2010, e no período de seis meses encerrado em 30 de junho de 2011, o nosso valor contabilizado como custo de comercialização dos serviços para créditos de liquidação duvidosa era de R$422,1 milhões, R$310,5 milhões e R$108,2 milhões, respectivamente, principalmente devido à inadimplência dos assinantes. Como percentual de nossas receitas operacionais brutas, as despesas com provisão para créditos de liquidação duvidosa foram de 2,2% no exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2009 pro forma como se a Intelig tivesse sido incorporada no início deste ano e 1,5% em 31 de dezembro de Já em 30 de junho de 2011, as despesas com créditos para liquidação duvidosa somaram 0,9%. A regulamentação da ANATEL não nos permite implementar certas políticas que poderiam ter o efeito de reduzir a inadimplência de nossos clientes, tais como restringir ou limitar os serviços prestados ao cliente com base em seu histórico de inadimplência. Se não formos capazes de implementar políticas que limitem a inadimplência de nossos assinantes ou permitam selecioná-los de acordo com seu histórico, a inadimplência contínua e a existência de dívidas impossíveis de serem cobradas continuarão a afetar negativamente nossos resultados operacionais e financeiros. No desempenho dos nossos serviços de telecomunicações, estamos sujeitos ao cumprimento de várias obrigações legais e regulamentares e o não cumprimento pode prejudicar nosso negócio, nossa situação financeira e o resultado das nossas operações. Estamos sujeitos a cumprir várias obrigações por força de diferentes leis e regulamentações na prestação de serviços de telefonia que incluem (mas não se limitam apenas) as seguintes obrigações: As normas determinadas pela ANATEL, principal órgão regulador do setor de telecomunicações no Brasil; As autorizações para a prestação de serviços móveis (SMP) e para uso das radiofrequências relacionadas, que nos permitem realizar suas atividades de telefonia celular; As autorizações para a prestação de serviços de telecomunicações fixas (local, longa distância nacional e internacional e serviços de multimídia); O Código de Defesa do Consumidor; e A Lei Geral das Telecomunicações (Lei no /97 e suas emendas). Acreditamos estar cumprindo significativamente nossas obrigações estabelecidas em leis, regulamentações e autorizações. Contudo, à luz dos procedimentos administrativos ajuizados contra a TIM Celular e a TIM Nordeste, devido à violação de padrões de qualidade criados pela ANATEL desde dezembro de 2004, não podemos garantir que cumpriremos fielmente as obrigações relativas à qualidade de serviço estabelecidas nas autorizações do PCS. Alguns procedimentos administrativos referentes a não conformidade com metas de qualidade e obrigações regulatórias resultaram em multas aplicadas pela ANATEL sobre a TIM Celular e a TIM Nordeste. Além disso, não podemos garantir que cumpriremos totalmente cada uma das leis, regulamentos e autorizações ou que poderemos cumprir com futuras alterações às quais estamos sujeitos. Tais alterações regulamentares ou a ausência de cumprimento destas poderia prejudicar nosso negócio, situação financeira e o resultado das operações. 29 34 Estrutura Societária da Companhia Abaixo segue o organograma societário do nosso grupo antes da Oferta: Sede A nossa sede está localizada na Avenida das Américas, 3.434, bloco 6, 6º andar, na Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, e o telefone do nosso departamento de atendimento aos acionistas é (21) Nosso website é onde este Prospecto encontra-se disponível para consulta. As informações disponíveis no nosso website, bem como aquelas incluídas em qualquer material de marketing publicado na mídia e em propaganda em jornais e revistas não integram este Prospecto. 30 Exibir mais
Este anúncio é de caráter exclusivamente informativo, não se tratando de oferta de venda de valores mobiliários. ANÚNCIO DE ENCERRAMENTO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E Leia mais PROSPECTO PRELIMINAR DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito a complementação Leia mais CONTRATO DE COMPRA E VENDA DE AÇÕES À VISTA PARA INVESTIDORES INSTITUCIONAIS
CONTRATO DE COMPRA E VENDA DE AÇÕES À VISTA PARA INVESTIDORES INSTITUCIONAIS Redecard S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF n.º 01.425.787/0001-04 Av. Andrômeda, 2.000, Bloco 10, Níveis 4 Leia mais RENOVA ENERGIA S.A. Companhia Aberta. CNPJ nº 08.534.605/0001-74 NIRE 35.300358.295
RENOVA ENERGIA S.A. Companhia Aberta CNPJ nº 08.534.605/0001-74 NIRE 35.300358.295 ATA DA REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA EM 25 DE FEVEREIRO DE 2010 1. DATA, HORA E LOCAL: Aos 25 dias do Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA BEEF3 MINERVA S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado Código CVM: 02093-1 CNPJ/MF nº 67.620.377/0001-14 Leia mais INSTRUMENTO PARTICULAR DE EMPRÉSTIMO DE AÇÕES
INSTRUMENTO PARTICULAR DE EMPRÉSTIMO DE AÇÕES Pelo presente instrumento particular, as Partes : (a) BANCO CITIBANK S.A., instituição financeira com sede na Avenida Paulista, n.º 1.111, 2º andar parte, Leia mais RR DONNELLEY 00453-DEF-EST022-PROVA PG#1 2.2.11
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da Comissão de Valores Mobiliários que ainda Leia mais ÍNDICE. Definições... 5 Resumo das Características da Oferta... 7 2. INFORMAÇÕES SOBRE OS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES
ÍNDICE 1. INTRODUÇÃO Definições... 5 Resumo das Características da Oferta... 7 2. INFORMAÇÕES SOBRE OS ADMINISTRADORES, CONSULTORES E AUDITORES Administradores da Emissora... 13 Coordenador Líder... 13 Leia mais PEDIDO DE RESERVA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PEDIDO DE RESERVA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA SONAE SIERRA BRASIL S.A. Companhia de Capital Autorizado CNPJ/MF n.º 05.878.397/0001-32 NIRE: 35.220.984.319 Rua Dr. Cardoso de Melo, n.º 1.184, 13º Leia mais GENERAL SHOPPING BRASIL S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado (Categoria A ) CNPJ/MF nº 08.764.621/0001-53 NIRE 35.300.340.
GENERAL SHOPPING BRASIL S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado (Categoria A ) CNPJ/MF nº 08.764.621/0001-53 NIRE 35.300.340.833 FATO RELEVANTE GENERAL SHOPPING BRASIL S.A. ( Companhia ), em atendimento Leia mais MINUTA DO PROSPECTO PRELIMINAR DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES DE EMISSÃO DA
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da ANBIMA - Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da Comissão de Valores Mobiliários que ainda Leia mais Código ISIN nº BRCMGDDBS017. Rating: Fitch A+ (bra)
AVISO AO MERCADO Companhia Aberta CNPJ/MF n 06.981.180/0001-16 Avenida Barbacena, 1200 17º andar, Ala A1 Belo Horizonte MG 30190-131 Código ISIN nº BRCMGDDBS017 Rating: Fitch A+ (bra) O BB Banco de Investimento Leia mais 68.026.910 Ações Ordinárias Código de Negociação na BMF&BOVESPA das ações ordinárias: GGBR3
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais Administrado por BOLETIM DE SUBSCRIÇÃO DE COTAS DA 2ª EMISSÃO
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO THE ONE Administrado por RIO BRAVO INVESTIMENTOS DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. CNPJ n.º 72.600.026/0001-81 Avenida Chedid Jafet, n.º 222, bloco Leia mais PEDIDO DE RESERVA PARA INVESTIDORES NÃO INSTITUCIONAIS
PEDIDO DE RESERVA PARA INVESTIDORES NÃO INSTITUCIONAIS GERDAU S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF nº 33.611.500/0001-19 Avenida João XXIII, 6.777 Distrito Industrial de Santa Cruz Rio de Leia mais Credit Suisse Bradesco BBI BTG Pactual Itaú BBA BofA Merrill Lynch
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da ANBIMA Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da Comissão de Valores Mobiliários, as quais ainda Leia mais CVC BRASIL OPERADORA E AGÊNCIA DE VIAGENS S.A.
CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. Companhia de Capital Autorizado Rua das Figueiras, 501, 8º andar, Bairro Jardim, Santo André/SP, CEP 09080-370 CNPJ/MF nº 10.760.260/0001-19 Código ISIN [ Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA FIBRIA CELULOSE S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF: 60.643.228/0001-21 Código CVM: 12793 Leia mais PEDIDO DE RESERVA PARA INVESTIDORES NÃO-INSTITUCIONAIS
PEDIDO DE RESERVA PARA INVESTIDORES NÃO-INSTITUCIONAIS Suzano Papel e Celulose S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF: 16.404.287/0001-55 - NIRE 29.3.00016331 Código CVM: 13986 Avenida Professor Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA MULT3 Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CVM nº 2098-2 Leia mais MATERIAL PUBLICITÁRIO
OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE QUIROGRAFÁRIA, EM ATÉ QUATRO SÉRIES, DA QUARTA EMISSÃO DA EDP ENERGIAS DO BRASIL S.A. EDP ENERGIAS DO BRASIL Leia mais TELEFÔNICA DATA BRASIL HOLDING S.A. Resultado Consolidado para o Terceiro Trimestre de 2005 Publicação, 08 de novembro de 2005 (07 páginas)
TELEFÔNICA DATA BRASIL HOLDING S.A. Resultado Consolidado para o Terceiro Trimestre de 2005 Publicação, 08 de novembro de 2005 (07 páginas) Para maiores informações, contatar: Daniel de Andrade Gomes TELEFÔNICA Leia mais Telefônica Brasil S.A.
ANÚNCIO DE INÍCIO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS DE EMISSÃO DA Telefônica Brasil S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado - Código CVM nº 17671 CNPJ/MF Leia mais Apresentação de Resultados 2T11
Apresentação de Resultados 2T11 Aviso Legal Aviso Legal Encontra-se em curso a distribuição pública inicial primária e secundária de certificados de depósitos de ações ( Units ) de emissão da Abril Educação Leia mais A data deste Prospecto Preliminar é 7 de janeiro de 2011.
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da ANBIMA Associação Brasileiradas Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e da Comissão de Valores Mobiliários, as quais ainda Leia mais CEMEPE INVESTIMENTOS S/A
CEMEPE INVESTIMENTOS S/A RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas, Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as demonstrações contábeis do exercício encerrado Leia mais ANEXO II MODELO DE CONTRATO DE COMPRA E VENDA
ANEXO II MODELO DE CONTRATO DE COMPRA E VENDA BR Malls Participações S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CVM n.º 19.909 Av. Afrânio de Melo Franco 290, salas 102, 103 e 104, CEP 22430-060, Rio Leia mais Anúncio de Reestruturação Financeira
Anúncio de Reestruturação Financeira 1 Considerações Futuras Algumas informações sobre o Plano de Reestruturação Financeira da Companhia apresentam nossas expectativas sobre o resultado que poderemos obter Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA BPHA3 Brazil Pharma S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado Rua Gomes de Carvalho, n.º Leia mais Este anúncio é de caráter exclusivamente informativo, não se tratando de oferta de venda de valores mobiliários
Este anúncio é de caráter exclusivamente informativo, não se tratando de oferta de venda de valores mobiliários ANÚNCIO DE ENCERRAMENTO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES Leia mais FPC PAR CORRETORA DE SEGUROS S.A.
NOVA DIVULGAÇÃO DO AVISO AO MERCADO, INICIALMENTE DIVULGADO EM 13 DE MAIO DE 2015, COM O OBJETIVO DE APRESENTAR A RELAÇÃO COMPLETA DAS INSTITUIÇÕES CONSORCIADAS PARTICIPANTES DA OFERTA AVISO AO MERCADO Leia mais PROSPECTO PRELIMINAR DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS DE EMISSÃO DA
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, que ainda não se manifestou a seu respeito. Este Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais Coordenadores da Oferta
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito a complementação Leia mais Prospecto Preliminar de Distribuição Pública de Letras Financeiras da 2ª Emissão do
ESTE DOCUMENTO É UMA MINUTA INICIAL SUJEITA A ALTERAÇÕES E COMPLEMENTAÇÕES, TENDO SIDO ARQUIVADO NA ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DAS ENTIDADES DOS MERCADOS FINANCEIRO E DE CAPITAIS PARA FINS EXCLUSIVOS DE ANÁLISE Leia mais MBK Securitizadora S.A. Relatório sobre as demonstrações financeiras Período de 13 de abril de 2012 (Data de constituição da Companhia) a 31 de
MBK Securitizadora S.A. Relatório sobre as demonstrações financeiras Período de 13 de abril de 2012 (Data de constituição da Companhia) a 31 de dezembro de 2012 MBK Securitizadora S.A. Demonstrações Financeiras Leia mais ITR - Informações Trimestrais - 30/06/2012 - BPMB I Participações S.A. Versão : 1. Composição do Capital 1. Balanço Patrimonial Ativo 2
Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 4 Demonstração do Resultado Abrangente 5 Demonstração Leia mais DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - Encalso Participações em Concessões S.A. Versão : 1. Composição do Capital 1
Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 4 Demonstração do Resultado Abrangente 5 Demonstração Leia mais PEDIDO DE RESERVA CÓDIGO ISIN Nº BRVRTACTF008
PEDIDO DE RESERVA CÓDIGO ISIN Nº BRVRTACTF008 Condicionado Não Condicionado Pedido de Reserva ( Pedido de Reserva ou Pedido ) relativo à oferta pública de distribuição de até 434.783 (quatrocentas e trinta Leia mais Safra Fundo Mútuo de Privatização - FGTS Vale do Rio Doce (C.N.P.J. nº 04.890.401/0001-15) (Administrado pelo Banco J. Safra S.A.
Safra Fundo Mútuo de Privatização - FGTS Vale do Rio Doce (Administrado pelo Banco J. Safra S.A.) Demonstrações Financeiras em 30 de setembro de 2015 e relatório dos auditores independentes Relatório dos Leia mais TIM Participações S.A. Resultados do 1T06. 5 de Maio de 2006
TIM Participações S.A. Resultados do 5 de Maio de 2006 1 Principais realizações Desempenho do Mercado Desempenho Financeiro 2 Status da Reestruturação Corporativa Principais realizações Melhorando a Estrutura Leia mais A companhia permanece com o objetivo de investir seus recursos na participação do capital de outras sociedades.
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas, Apresentamos as Demonstrações Financeiras da Mehir Holdings S.A. referente ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2004 e as respectivas Notas Leia mais Fundo de Investimento Imobiliário Península (Administrado pelo Banco Ourinvest S.A.) Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2009 e de 2008 e
Fundo de Investimento Imobiliário Península Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2009 e de 2008 e parecer dos auditores independentes 2 3 Balanços patrimoniais em 31 de dezembro Ativo 2009 2008 Leia mais Formulário de Referência - 2011 - DURATEX S.A. Versão : 6. 3.3 - Eventos subsequentes às últimas demonstrações financeiras 1
Índice 3. Informações financ. selecionadas 3.3 - Eventos subsequentes às últimas demonstrações financeiras 1 18. Valores mobiliários 18.5 - Descrição dos outros valores mobiliários emitidos 2 19. Planos Leia mais sujeito à complementação e correção. O Prospecto Definitivo será entregue aos investidores durante o período de distribuição.
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. Este Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais MANUAL DE PROCEDIMENTOS OPERACIONAIS DA BM&FBOVESPA
DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA SECUNDÁRIA DE CERTIFICADO DE DEPÓSITO DE AÇÕES (UNITS) ANHANGUERA EDUCACIONAL PARTICIPAÇÕES S.A. MANUAL DE PROCEDIMENTOS OPERACIONAIS DA BM&FBOVESPA OFERTA VAREJO Performance do Período Leia mais ANÚNCIO DE INÍCIO DE DISTRIBUIÇÃO DO Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Securities CNPJ/MF: 10.347.505/0001-80
ANÚNCIO DE INÍCIO DE DISTRIBUIÇÃO DO Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Securities CNPJ/MF: 10.347.505/0001-80 VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT DTVM LTDA. ( Administrador ), comunica o início da distribuição Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS DE EMISSÃO DA TELEFÔNICA BRASIL S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado Código CVM nº 17671 CNPJ/MF Leia mais NOVA DIVULGAÇÃO DO AVISO AO MERCADO, EM 08 DE ABRIL DE 2015, PARA COMUNICAR ALTERAÇÕES AO CRONOGRAMA E CONDICÕES DA OFERTA GLOBAL
NOVA DIVULGAÇÃO DO AVISO AO MERCADO, EM 08 DE ABRIL DE 2015, PARA COMUNICAR ALTERAÇÕES AO CRONOGRAMA E CONDICÕES DA OFERTA GLOBAL Telefônica Brasil S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado - Código Leia mais CEMEPE INVESTIMENTOS S/A
CEMEPE INVESTIMENTOS S/A RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO Senhores Acionistas, Em cumprimento às disposições legais e estatutárias, submetemos à apreciação de V.Sas. as demonstrações contábeis do exercício encerrado Leia mais DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA T4F ENTRETENIMENTO S.A.
DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA T4F ENTRETENIMENTO S.A. MANUAL DE PROCEDIMENTOS OPERACIONAIS DA BM&FBOVESPA OFERTA DE VAREJO Performance do Período ÍNDICE CAPÍTULO Leia mais Anúncio de Início da Distribuição Pública de Cotas da Primeira Emissão do
Anúncio de Início da Distribuição Pública de Cotas da Primeira Emissão do COGITU FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES CNPJ/MF n.º 18.653.262/0001-10 Código ISIN das Cotas: BRCGTUCTF009 ADMINISTRAÇÃO Leia mais RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO II FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII CNPJ/MF nº 15.769.670/0001-44. Administrador e Coordenador Líder
RIO BRAVO CRÉDITO IMOBILIÁRIO II FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII CNPJ/MF nº 15.769.670/0001-44 Administrador e Coordenador Líder Rio Bravo Investimentos Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Leia mais 30.769.231 Ações Ordinárias Valor de Distribuição R$ 723.076.928,50 Preço por Ação Ordinária R$23,50
Prospecto Definitivo de Distribuição Pública Primária de Ações Ordinárias de Emissão da Companhia de Saneamento de Minas Gerais COPASA MG Companhia Aberta CNPJ n 17.281.106/0001-03 Rua Mar de Espanha, Leia mais Descrição do Fundo "LEIA O PROSPECTO ANTES DE ACEITAR A OFERTA
Descrição do Fundo O Fundo é o resultado da parceria entre a Rio Bravo e a Fernandez Mera e tem como objetivo atender a uma crescente demanda por investimentos imobiliários através de instrumentos do mercado Leia mais FPC PAR CORRETORA DE SEGUROS S.A.
AVISO AO MERCADO FPC PAR CORRETORA DE SEGUROS S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF n 42.278.473/0001-03 - NIRE n 53.300.007.241 Setor Hoteleiro Norte, Quadra 01, Área Especial (A), Bloco Leia mais Anúncio de Início da Oferta Pública de Distribuição de cotas do ÁQUILLA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII
Anúncio de Início da Oferta Pública de Distribuição de cotas do ÁQUILLA FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII CNPJ/MF nº 13.555.918/0001-49 Foco Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda., Leia mais a) mercados de derivativos, tais como, exemplificativamente, índices de ações, índices de preços, câmbio (moedas), juros;
CREDIT SUISSE HEDGINGGRIFFO 1. Públicoalvo LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS dezembro/2013 Esta lâmina contém um resumo das informações essenciais sobre o CSHG EQUITY HEDGE LEVANTE FUNDO DE INVESTIMENTO Leia mais Fundo de Investimento Imobiliário Península (Administrado pelo Banco Ourinvest S.A.)
Balanço patrimonial em 31 de dezembro Ativo 2008 2007 Passivo e patrimônio líquido 2008 2007 Circulante Circulante Bancos 3 14 Rendimentos a distribuir 3.599 2.190 Aplicações financeiras de renda fixa Leia mais Relatório de Resultados 2T 2015
MMX - Resultados Referentes ao 2º trimestre de 2015 Rio de Janeiro, 14 de agosto de 2015 A MMX Mineração e Metálicos S.A. ( Companhia ou MMX ) (Bovespa: MMXM3) anuncia seus resultados referentes ao 2º Leia mais Período de 01 de janeiro a 06 de outubro de 2011 (data de extinção do Fundo) com Relatório dos Auditores Independentes
Demonstração da Evolução do Patrimônio Líquido CSHG Realty BC Fundo de Investimento em Participações (Administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S/A) Período de 01 de janeiro a Leia mais As principais alterações trazidas pela Instrução CVM 571 encontram-se resumidas abaixo.
MERCADO DE CAPITAIS 01/12/2015 CVM ALTERA INSTRUÇÃO QUE DISPÕE SOBRE A CONSTITUIÇÃO, A ADMINISTRAÇÃO, O FUNCIONAMENTO, A OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO E A DIVULGAÇÃO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO Leia mais PEDIDO DE RESERVA. SP DOWNTOWN FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII CNPJ/MF n.º 15.538.445/0001-05
PEDIDO DE RESERVA SP DOWNTOWN FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII CNPJ/MF n.º 15.538.445/0001-05 Administração GERAÇÃO FUTURO CORRETORA DE VALORES S.A. ( Administrador ) Praça XV de Novembro, n.º 20, Leia mais Divulgação de Resultados 1T14
Divulgação de Resultados 1T14 A Tarpon Investimentos S.A. ( Tarpon ou Companhia ), por meio de suas subsidiárias, realiza a gestão de fundos e carteiras de investimentos em bolsa e private-equity ( Fundos Leia mais AVISO AO MERCADO OURO FINO SAÚDE ANIMAL PARTICIPAÇÕES S.A.
AVISO AO MERCADO OURO FINO SAÚDE ANIMAL PARTICIPAÇÕES S.A. Companhia de Capital Autorizado CNPJ/MF nº 20.258.278/0001-70 - NIRE 3530046541-5 Rodovia Anhanguera, SP 330, KM 298, Bloco C, 2º andar, Sala Leia mais BR Towers SPE1 S.A. Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2012 e relatório dos auditores independentes
Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2012 e relatório dos auditores independentes Demonstração do resultado Exercício/período findo em 31 de dezembro Receita líquida (Nota 14) 13.913 Custo Leia mais Prospecto Definitivo da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da
Prospecto Definitivo da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da Direcional Engenharia S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF 16.614.075/0001-00 - NIRE 3130002583-7 Leia mais Prospecto Preliminar da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão do
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII HOTEL BELO HORIZONTE BELVEDERE BELVEDERE FUNDO DE INVESTIMENTO REFERENCIADO DI
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII HOTEL BELO HORIZONTE BELVEDERE COMUNICADO AO MERCADO, instituição devidamente autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários ( CVM ) a administrar fundos de investimento, Leia mais PROSPECTO PRELIMINAR DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO DAYCOVAL RENDA ITAPLAN CNPJ/MF N.º 10.456.810/0001-00
FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO DAYCOVAL RENDA ITAPLAN CNPJ/MF N.º 10.456.810/0001-00 ATA DE ASSEMBLEIA GERAL DE COTISTAS REALIZADA EM 04 DE MAIO DE 2012 I. Data, Hora e Local da Reunião: Aos 03 de maio, Leia mais Demonstrações Financeiras Ático Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.
Demonstrações Financeiras Ático Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. com Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras Demonstrações financeiras Índice Relatório Leia mais A data deste Prospecto Preliminar é 13 de março de 2011.
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito a complementação Leia mais Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2013 e 2012
Ourinvest Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Demonstrações financeiras em 31 de dezembro de 2013 e 2012 KPDS 82388 Ourinvest Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. Demonstrações Leia mais PEDIDO DE RESERVA DE DEBÊNTURES SIMPLES DA 5ª EMISSÃO DA BNDES PARTICIPAÇÕES S.A. BNDESPAR DE INVESTIDOR DE VAREJO
BNDES Participações S.A. BNDESPAR Conjunto 1, Bloco J, 12º e 13º andares, Setor Bancário Sul, Distrito Federal CNPJ/MF n.º 00.383.281/0001-09 Companhia Aberta PEDIDO DE RESERVA DE DEBÊNTURES SIMPLES DA Leia mais 1. Destaques. Índice: Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 11 de fevereiro de 2010.
Rio de Janeiro, RJ, Brasil, 11 de fevereiro de 2010. Embratel Participações S.A. ( Embrapar ) (BOVESPA: EBTP4, EBTP3) detém 99,2 porcento da Empresa Brasileira de Telecomunicações S.A. ( Embratel ), 100,0 Leia mais A Importância do RI na Abertura de Capital. Etapas do Processo de IPO. José Luiz Homem de Mello 03 de outubro de 2007
A Importância do RI na Abertura de Capital Etapas do Processo de IPO José Luiz Homem de Mello 03 de outubro de 2007 Agenda Registro Inicial de Companhia Aberta Registro de Oferta Pública de Distribuição Leia mais . $ - >(.'>.' >1,3,?@A?BA
A(O) presente oferta pública (programa) foi elaborada(o) de acordo com as normas de Regulação e Melhores Práticas da ANBID para as Ofertas Públicas de Distribuição e Aquisição de Valores Mobiliários, atendendo, Leia mais Prospecto Preliminar de Distribuição Pública Primária de Ações Ordinárias de Emissão da
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários. O presente Prospecto Preliminar está sujeito a complementação e correção. O Prospecto Definitivo Leia mais São Paulo, Junho 2011 APRESENTAÇÃO BDR NÍVEL I NÃO PATROCINADO
São Paulo, Junho 2011 APRESENTAÇÃO BDR NÍVEL I NÃO PATROCINADO BDR NÍVEL I NÃO PATROCINADO Conteúdo Responsabilidades das corretoras; Procedimento emissão; Fluxo de emissão; Procedimento cancelamento; Leia mais Bovespa Supervisão de Mercados - BSM
1. C ontexto operacional A Bovespa Supervisão de Mercados BSM (BSM) criada em 16 de agosto de 2007 como uma associação civil sem finalidade lucrativa, em cumprimento ao disposto na regulamentação pertinente Leia mais PEDIDO DE RESERVA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS PARA ACIONISTAS
PEDIDO DE RESERVA DE AÇÕES ORDINÁRIAS E PREFERENCIAIS PARA ACIONISTAS TELEFÔNICA BRASIL S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado Código CVM nº 17671 CNPJ/MF nº 02.558.157/0001-62 NIRE: 35.300.158.814 Leia mais BRASIL TELECOM PARTICIPAÇÕES S.A. (Nome exato da registrante conforme especificado em seu estatuto social)
Minuta em português do documento a ser entregue na Securities and Exchange Commission (Comissão de Títulos e Valores Mobiliários dos EUA) em 13 de julho de 2009 COMISSÃO DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS Leia mais Prospecto Preliminar da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais Prospecto Preliminar de Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da
ww As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à Leia mais Prospecto Preliminar da Oferta Pública de Distribuição Primária de Ações Ordinárias de Emissão da
As informações contidas neste Prospecto Preliminar estão sob análise da Comissão de Valores Mobiliários, a qual ainda não se manifestou a seu respeito. O presente Prospecto Preliminar está sujeito à complementação Leia mais ANÚNCIO DE INÍCIO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
ANÚNCIO DE INÍCIO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF n 42.278.473/0001-03 - NIRE n 53.300.007.241 Setor Hoteleiro Leia mais ANÚNCIO DE INÍCIO DA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA DAS COTAS DO GIF I - FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES CNPJ/MF: 08.872.941/0001-27
ANÚNCIO DE INÍCIO DA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA DAS COTAS DO GIF I - FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES CNPJ/MF: 08.872.941/0001-27 BEM DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS LTDA. comunica o início Leia mais Prospecto Definitivo da Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações Ordinárias de Emissão da
Prospecto Definitivo da Oferta Pública de Distribuição Primária e Secundária de Ações Ordinárias de Emissão da Direcional Engenharia S.A. Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF 16.614.075/0001-00 Leia mais Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Em 31 de dezembro de 2014 e 2013 (Valores em R$, exceto o valor unitário das cotas)
1. Contexto operacional O CLUBE DE INVESTIMENTO CAPITAL SEGURO ( Clube ) constituído por número limitado de cotistas que tem por objetivo a aplicação de recursos financeiros próprios para a constituição, Leia mais PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
PROSPECTO DEFINITIVO DE OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA E SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA SENIOR SOLUTION S.A. Companhia de Capital Autorizado CNPJ/MF: 04.065.791/0001-99 Rua Haddock Leia mais R$ 100.000.000,00 (cem milhões de reais) Código ISIN das COTAS: BRMFIICTF008 Código de Negociação na BM&FBOVESPA: MFII11
AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE PROSPECTO PRELIMINAR ESTÃO SOB ANÁLISE DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS, A QUAL AINDA NÃO SE MANIFESTOU A SEU RESPEITO. O PRESENTE PROSPECTO PRELIMINAR ESTÁ SUJEITO A COMPLEMENTAÇÃO Leia mais PEDIDO DE RESERVA PARA AS QUOTAS DE EMISSÃO DO EUROPAR II BANIF FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII. CNPJ nº 13.720.522.0001-00
PEDIDO DE RESERVA PARA AS QUOTAS DE EMISSÃO DO EUROPAR II BANIF FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII CNPJ nº 13.720.522.0001-00 Código ISIN: BREURDCTF006 Nº [ ] CARACTERÍSTICAS DA OFERTA Pedido de reserva Leia mais ANÚNCIO DE INÍCIO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA
ANÚNCIO DE INÍCIO DA OFERTA PÚBLICA DE DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA DE AÇÕES ORDINÁRIAS DE EMISSÃO DA Companhia Aberta de Capital Autorizado CNPJ/MF n 42.278.473/0001-03 - NIRE n 53.300.007.241 Setor Hoteleiro Leia mais AGENTE E ESCRIVÃO DA POLÍCIA FEDERAL Disciplina: Contabilidade Prof.: Adelino Data: 07/12/2008
Alterações da Lei 6404/76 Lei 11638 de 28 de dezembro de 2007 Lei 11638/07 que altera a Lei 6404/76 Art. 1o Os arts. 176 a 179, 181 a 184, 187, 188, 197, 199, 226 e 248 da Lei no 6.404, de 15 de dezembro Leia mais Fundo multimercado que tem como objetivo buscar rentabilidade acima do Certificado de Depósito Interbancário - CDI.
LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS 1. Público-alvo dezembro/2013 Esta lâmina contém um resumo das informações essenciais sobre o CSHG VERDE FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDO DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO. Leia mais COMUNICADO AO MERCADO DE ENCERRAMENTO DA PRIMEIRA LIQUIDAÇÃO DAS COTAS REMANESCENTES DA 4ª (QUARTA) EMISSÃO DO
COMUNICADO AO MERCADO DE ENCERRAMENTO DA PRIMEIRA LIQUIDAÇÃO DAS COTAS REMANESCENTES DA 4ª (QUARTA) EMISSÃO DO FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO RIO BRAVO RENDA CORPORATIVA CNPJ/MF n.º 03.683.056/0001-86 Leia mais ANÚNCIO DE INÍCIO DE DISTRIBUIÇÃO DA 2ª EMISSÃO DE COTAS DO. Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Securities IV CNPJ/MF Nº 20.265.
ANÚNCIO DE INÍCIO DE DISTRIBUIÇÃO DA 2ª EMISSÃO DE COTAS DO Fundo de Investimento Imobiliário Votorantim Securities IV CNPJ/MF Nº 20.265.434/0001-20 VOTORANTIM ASSET MANAGEMENT D.T.V.M. LTDA. ( Administrador Leia mais Notas explicativas da Administração às demonstrações financeiras Em 31 de dezembro de 2014 e 2013 (Valores em R$, exceto o valor unitário das cotas)
1. Contexto operacional O CLUBE DE INVESTIMENTO COPACABANA ( Clube ) constituído por número limitado de cotistas que tem por objetivo a aplicação de recursos financeiros próprios para a constituição, em Leia mais FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES PROGRESSO. no montante total de até
UBS PACTUAL SERVIÇOS FINANCEIROS S.A. DTVM comunica o início da distribuição, de até 240 (duzentas e quarenta) cotas, escriturais, com valor inicial de R$1.000.000,00 (um milhão de reais), de emissão do Leia mais 2017 © DocPlayer.com.br Política de Privacidade | Termos de serviço | Feedback

References: artigo 6
 artigo 24
 artigo 172
 artigo 44
 artigo 170
 artigo 172
 artigo 56
 artigo 56
 artigo 25
 artigo 29
 artigo 52
 artigo 53
 artigo 55
 artigo 55
 artigo 24
 artigo 7
 artigo 21
 artigo 55
 artigo 18
 artigo 44