Source: http://docplayer.es/2809250-Reglamento-de-aplicacion-de-la-ley-de-mercado-de-valores-contenido.html
Timestamp: 2017-10-21 03:42:00+00:00

Document:
REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES CONTENIDO - PDF
REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES CONTENIDO
Download "REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES CONTENIDO"
Marcos Montes Soriano
1 REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES CONTENIDO TITULO I...8 DE LAS DISPOSICIONES GENERALES...8 CAPITULO I... 8 DISPOSICIONES GENERALES... 8 CAPITULO II DE LAS DEFINICIONES TITULO II...14 DEL REGISTRO Y LA TRANSPARENCIA DEL MERCADO...14 CAPITULO I REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y PRODUCTOS CAPITULO II TRANSPARENCIA DEL MERCADO II.1 INFORMACIÓN PERIÓDICA...19 II.2 INFORMACIÓN RELEVANTE...20 II.3 HECHO RESERVADO...21 II.4 INFORMACIÓN PRIVILEGIADA...21 II.5 MANIPULACIÓN DEL MERCADO...23 TITULO III...24 DE LA OFERTA PÚBLICA DE LOS MERCADOS PRIMARIO Y SECUNDARIO DE VALORES...24 CAPITULO I DEL MERCADO DE VALORES Y DE LOS VALORES SUSCEPTIBLES DE SER NEGOCIADOS EN EL MERCADO DE VALORES CAPITULO II DISPOSICIONES GENERALES DE LOS EMISORES DE VALORES II.1 OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES DEL EMISOR...30 II. 2 REQUISITOS DE AUTORIZACION DE OFERTA PÚBLICA...31 CAPITULO III
2 DISPOSICIONES PARA LAS EMISIONES DE VALORES REPRESENTATIVOS DE CAPITAL CAPITULO IV DISPOSICIONES PARA LA EMISIÓN DE VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA IV.1 REPRESENTANTE DE LA MASA DE OBLIGACIONISTAS...35 IV.2 ADMINISTRADOR EXTRAORDINARIO...39 CAPITULO V GOBIERNO CORPORATIVO CAPITULO VI DE LA ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO PRIMARIO DE VALORES VI.1 DE LA OFERTA Y DE LA COLOCACIÓN PRIMARIA DE VALORES...44 VI.2 DE LA NEGOCIACIÓN DE VALORES EN BOLSAS EN PROCESOS DE COLOCACIÓN PRIMARIA DE EMISIONES...58 VI.3 DE LA OFERTA Y DEL PROCESO DE COLOCACIÓN DE LOS VALORES DE DEUDA OBJETO DE OFERTA PRIVADA...59 CAPITULO VII DE LA ORGANIZACIÓN Y FUNCIONAMIENTO DEL MERCADO SECUNDARIO BURSATIL Y EXTRABURSATIL DE VALORES VII.1 DEFINICIONES FUNDAMENTALES DEL MERCADO SECUNDARIO BURSATIL Y EXTRABURSATIL DE VALORES...61 CAPÍTULO VIII DE LOS MERCADOS SECUNDARIOS EXTRABÚRSATILES DE VALORES DE DEUDA VIII.1 DISPOSICIONES GENERALES...65 VIII.2 DE LAS MODALIDADES DE NEGOCIACIÓN Y MECANISMOS DE ASISTENCIA, FORMACIÓN DE PRECIO Y LIQUIDACIÓN...68 VIII.3 REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN...73 VIII.4 DE LOS SISTEMAS DE INTERCONEXIÓN DE MERCADOS SECUNDARIOS EXTRABURSÁTILES ORGANIZADOS DE VALORES DE DEUDA
3 CAPÍTULO IX DEL MERCADO SECUNDARIO DE FUTUROS Y OPCIONES IX.1 DISPOSICIONES GENERALES...74 IX.2 MODALIDADES DE NEGOCIACIÓN, GARANTÍAS, FORMACIÓN DE PRECIO Y LIQUIDACIÓN...76 IX.3 REQUERIMIENTOS DE INFORMACIÓN...79 IX.4 DE LOS SISTEMAS DE INTERCONEXIÓN DE MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES...79 TITULO IV...79 DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES Y LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES...79 CAPITULO I CONSEJO NACIONAL DE VALORES I.1 DEL NOMBRAMIENTO...79 I.2 DE LAS FUNCIONES...80 CAPÍTULO II SUPERINTENDENCIA DE VALORES II.1 DEL NOMBRAMIENTO DEL SUPERINTENDENTE E INTENDENTE...81 II. 2 DE LAS DECISIONES...82 II.3 DE LA ORGANIZACION INTERNA...82 II.4 DE LOS INGRESOS...83 II.5 DE LAS FACULTADES DE INVESTIGACIÓN, SUPERVISION E INSPECCION...85 II.6 DEL REGIMEN DE SUPERVISION E INSPECCION...86 TITULO V...88 DE LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO...88 CAPITULO I DISPOSICIONES GENERALES CAPITULO II DE LAS BOLSAS DE VALORES Y DE PRODUCTOS II.1 DISPOSICIONES GENERALES...94 II.2 APERTURA Y FUNCIONAMIENTO
4 II.3 DE LAS BOLSAS DE VALORES...98 II.4 DE LAS BOLSAS DE PRODUCTOS CAPITULO III INTERMEDIARIOS DE VALORES III.1 DISPOSICIONES GENERALES III.2 APERTURA Y FUNCIONAMIENTO III.3 DE LAS GARANTIAS III.4 NORMAS DE PROTECCIÓN Y EDUCACIÓN AL INVERSIONISTA III.5 REGISTROS Y PROCESOS DE DOCUMENTACIÓN III.6 OPERACIONES DE LOS AGENTES DE VALORES O PUESTOS DE BOLSA III.7 ASESORÍA DE INVERSIÓN III.8 ADMINISTRACIÓN DE CARTERA CAPITULO IV CAMARAS DE COMPENSACION Y DEPOSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES IV.1 DE LA COMPENSACION Y LIQUIDACION IV.2 DISPOSICIONES GENERALES DE LAS CAMARAS DE COMPENSACION Y DEPOSITOS CENTRALIZADO DE VALORES IV.3 DE LOS DEPÓSITOS CENTRALIZADOS DE VALORES CAPITULO V FONDOS DE INVERSION Y SUS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS V.1 FONDOS DE INVERSION V.2 SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSION V.3 CUOTAS DE PARTICIPACION CAPITULO VI DE LA TITULARIZACION VI.1 PATRIMONIO SEPARADO DE TITULARIZACION VI.2 COMPAÑIAS TITULARIZADORAS VI.3 VALORES DE TITULARIZACION CAPITULO VII FIDEICOMISOS DE OFERTA PÚBLICA DE VALORES
5 VII.1 FIDUCIARIOS DE FIDEICOMISOS DE OFERTA PÚBLICA DE VALORES VII.2 VALORES DE FIDEICOMISO CAPITULO VIII DISPOSICIONES COMUNES A LOS REPRESENTANTES DE TENEDORES DE VALORES DE FIDEICOMISO Y VALORES DE TITULARIZACION CAPITULO IX COMPAÑIAS CALIFICADORAS IX.1 REQUISITOS DE APERTURA E INSCRIPCION EN EL REGISTRO IX.2 FUNCIONAMIENTO, ATRIBUCIONES Y PROHIBICIONES CAPÍTULO X AUDITORES EXTERNOS TITULO VI DE LAS SANCIONES CAPITULO I DE LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES CAPITULO II DE LAS BOLSAS Y CAMARAS DE COMPENSACION TITULO VII DISPOSICIONES FINALES CAPITULO I DISPOSICIONES TRANSITORIAS CAPITULO II DISPOSICIONES DEROGATORIAS Y ENTRADA EN VIGENCIA
6 REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES CONSIDERANDO: Que en su calidad de miembro ordinario de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), la regulación de la República Dominicana debe adecuarse a sus principios, basados en la protección al inversionista, reducción del riesgo sistémico, y a su vez garantizar que los mercados sean justos, transparentes y eficientes. CONSIDERANDO: Que en su calidad de miembro de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE), sobre Principios de Gobierno Corporativo, la regulación de la República Dominicana debe basarse en lograr la estabilidad financiera de los países y contribuir a una sana expansión económica de los mismos. CONSIDERANDO: Que la República Dominicana ha acogido las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF s), las cuales establecen los estándares internacionales de contabilidad e información financiera. CONSIDERANDO: Que la Ley No agrega figuras al Mercado de Valores y establece nuevas disposiciones que hacen necesarias modificar el actual Reglamento para garantizar la regulación bajo los preceptos indicados en dicha legislación y a su vez permitir el desarrollo adecuado de las figuras que permiten el desarrollo del mercado hipotecario dominicano. CONSIDERANDO: Que las figuras de patrimonios separados y autónomos deben ser ordenadas y adecuadas en sus diferentes formas y aplicaciones, con el fin de que puedan desarrollarse efectivamente en el mercado dominicano. CONSIDERANDO: Que de conformidad a las nuevas disposiciones societarias y las prácticas de buen gobierno corporativo, introducidas bajo la Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No y sus modificaciones, se hace imprescindible adecuar el Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores, a los fines de que sea acorde con las mismas y que los participantes del mercado posean un gobierno corporativo transparente y sostenible. CONSIDERANDO: Que en la República Dominicana, el Mercado de Valores se ha desarrollado sustancialmente, haciendo necesario que las figuras evolucionen conforme a las buenas prácticas internacionales en la materia, y a su vez permitan una sana profundidad del Mercado de Valores dominicano. CONSIDERANDO: Que es función de la Superintendencia de Valores difundir toda información posible como meta para el logro de la transparencia del mercado proporcionando las herramientas de vigilancia y supervisón propicias para el mercado. CONSIDERANDO: Que el Reglamento de Aplicación No , no se encuentra acorde a las disposiciones tendentes a procurar la protección que ameritan los inversionistas en lo que respecta al grado de información que deben poseer sobre los valores que se negocian y 6
7 sus emisores. Asimismo, se muestra insuficiente en lo que respecta al alcance y efectos de las emisiones de valores de oferta pública y sus mecanismos de colocación y negociación. CONSIDERANDO: Que las buenas practicas internacionales en torno a la regulación del Mercado de Valores exige que las normas sean flexibles y dinámicas adecuándose a las necesidades constantes de búsqueda de mecanismos alternativos de financiamiento y a su vez de la diversificación de inversión y ahorro. CONSIDERANDO: Que luego de un pormenorizado proceso de evaluación del mercado y del marco jurídico reglamentario existente, la Superintendencia de Valores, tras haber agotado un profundo estudio de todas las figuras contenidas en el mismo, ha determinado que se hace necesario modificar el actual Reglamento, a fin de que el mismo garantice adecuados niveles de transparencia y eficiencia, elementos indispensables para la dinamización del Mercado de Valores local. CONSIDERANDO: Que la Superintendencia de Valores, sirvió de escenario para el intercambio de observaciones y sugerencias de los participantes del mercado sobre las necesidades de regulaciones esenciales para el desarrollo y fortalecimiento del mismo. VISTOS: Los Objetivos y Principios para la Regulación de los Mercado de Valores de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO). VISTOS: Los Principios de Gobierno Corporativo de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE). VISTAS: Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF s). VISTA: La Constitución de la República Dominicana de fecha 26 de enero de VISTO: El Código Civil de la República Dominicana de fecha 17 de abril de VISTO: El Código de Comercio de la República Dominicana de fecha 16 de abril de VISTA: La Ley No de Mercado de Valores, de fecha 8 de mayo de VISTA: La Ley No que aprueba la Ley Monetaria y Financiera, de fecha 3 de diciembre del VISTA: La Ley No , de fecha 7 de junio de 2002, sobre Lavado de Activos Provenientes del Tráfico Ilícito de Drogas y Sustancias controladas y otras Infracciones Graves. VISTA: La Ley General de las Sociedades Comerciales y Empresas Individuales de Responsabilidad Limitada No , modificada por la Ley VISTA: La Ley No Para el Desarrollo del Mercado Hipotecario y el Fideicomiso en la República Dominicana, de fecha 16 de julio del
8 VISTO: El Decreto No de fecha 3 de agosto de 2004 que aprueba el Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores. En ejercicio de las atribuciones que me confiere el artículo 128 de la Constitución de la República dicto el siguiente: DECRETO: REGLAMENTO DE APLICACIÓN DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES TITULO I DE LAS DISPOSICIONES GENERALES CAPITULO I DISPOSICIONES GENERALES Artículo 1.- Objeto. El objeto fundamental del presente Reglamento es establecer el sistema que determina la organización y funcionamiento del Mercado de Valores dominicano, conforme a lo establecido en la Ley de Mercado de Valores No (en lo adelante Ley). Párrafo. El presente Reglamento establece las disposiciones de carácter general que guiarán el accionar de la Superintendencia de Valores (en lo adelante Superintendencia) en el cumplimiento de sus responsabilidades, respecto al objeto de negociación del Mercado de Valores dominicano; la autorización y tratamiento de la oferta pública de valores y sus emisores; el funcionamiento de los mercados primario y secundario de valores; la organización, apertura y funcionamiento de los participantes en el Mercado de Valores y el régimen de supervisión y fiscalización de los mismos y de los emisores de valores; el sistema de sanciones; los conceptos por los servicios prestados a los emisores y demás participantes del mercado; así como todos los aspectos necesarios para garantizar un adecuado funcionamiento del Mercado de Valores y una efectiva aplicación de la Ley. Artículo 2.- Marco supletorio. El presente Reglamento será supletorio de la Ley, la legislación comercial y tendrá prelación sobre los usos mercantiles y bursátiles. Párrafo. La Superintendencia es el órgano competente para interpretar, a efectos administrativos, los preceptos del presente Reglamento y para proveer todo cuanto se requiera para la aplicación del mismo. Artículo 3.- Ámbito de aplicación. Quedan sujetos a la regulación establecida en el presente Reglamento: 1. Los valores susceptibles de ser negociados en el Mercado de Valores dominicano, a saber, todos los valores de oferta pública, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, que se emitan, negocien o comercialicen en el territorio 8
9 nacional, por emisores nacionales o extranjeros; 2. El mercado primario de valores dominicano y todos los actores que participen en este mercado; 3. El mercado secundario de valores dominicano y todos los actores que participen en este mercado; 4. Los intermediarios de valores: i. Agentes de valores. ii. Puestos de bolsa. 5. Los emisores de valores; 6. Los depósitos centralizados de valores; 7. Las compañías titularizadoras; 8. Las sociedades administradoras de fondos de inversión; 9. Las entidades fiduciarias que realicen oferta pública de valores; 10. Las bolsas de valores; 11. Las bolsas de productos; 12. Los demás participantes en el Mercado de Valores. Artículo 4.- Ámbito territorial. Los preceptos de este Reglamento, salvo las excepciones que se contemplan en el marco legal vigente, se aplican a todos los valores que se oferten o negocien en el Mercado de Valores nacional y a todos los participantes que intervengan en la emisión y negociación de estos valores. Artículo 5.- Idioma. La documentación que se remita a la Superintendencia, de acuerdo a lo establecido en la Ley, el presente Reglamento y las normas de carácter general que establezca dicha institución, deberá estar en el idioma oficial de la República Dominicana, el español. Párrafo. Todos los documentos e informaciones redactados en otro idioma deberán ser traducidos al español antes de ser remitidos a la Superintendencia. Estas traducciones deberán realizarse por un intérprete judicial designado al efecto por el interesado. En el caso de que dichos documentos tengan un sentido que no corresponda con el del texto original e induzca a confusión o error, tal actuación constituirá una falta grave del intérprete judicial actuante, quien por ese hecho comprometerá su responsabilidad civil, sin perjuicio de las acciones legales pertinentes que dieran lugar a promoverse contra todas aquellas personas que resultaren responsables de dichos hechos. 9
10 CAPITULO II DE LAS DEFINICIONES Artículo 6.- Definiciones: Para los fines de este Reglamento, se establecen las siguientes definiciones: a) Activo subyacente: En el ámbito de la titularización, es aquel conformado por bienes o activos generadores de flujos de caja determinables, con características comunes, transferidos irrevocablemente por el originador a la compañía titularizadora para la constitución de un patrimonio separado. b) Administradora del activo subyacente de titularización: Es la compañía titularizadora o la persona jurídica delegada por dicha compañía titularizadora que está encargada de cumplir las funciones de conservación, custodia y administración de los bienes o activos que conforman el activo subyacente del patrimonio separado, incluyendo el recaudo de los flujos de caja derivados de los mismos. c) Agente de colocación: Es el agente de valores o puesto de bolsa que actúa entre el emisor y el inversionista con el objeto de realizar la suscripción de una emisión de valores en el mercado primario. d) Agente de pago de valores titularizados: Es la entidad encargada del pago a los inversionistas de valores titularizados. e) Aportante del fondo de inversión o Aportante: Es el inversionista de un fondo de inversión y propietario de las cuotas representativas de sus aportes al mismo. f) Bonos: Son valores representativos de deuda emitidos por personas jurídicas públicas o privadas a un plazo mayor de un (1) año. g) Certificado de cuotas o de suscripción de cuotas: Denominación del documento físico que se entrega al inversionista al suscribir cuotas de un fondo mutuo o abierto. h) Clase: Es el conjunto de derechos y obligaciones similares e igual forma de transferencia, conferidos a los valores representativos de capital de igual naturaleza y que procedan de un mismo emisor. i) Compañías titularizadoras: Son sociedades anónimas, autorizadas por la Superintendencia e inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Productos, cuyo objeto exclusivo es el desarrollo de procesos de titularización a partir de la adquisición de activos. En desarrollo de su objeto, las compañías titularizadoras, están facultadas para adquirir bienes o activos dentro de procesos de titularización, estructurar y administrar integralmente procesos de titularización, constituir patrimonios separados, representarlos y emitir y colocar valores titularizados con cargo a los mismos. j) Contrato de compraventa de bienes o activos o contrato de compraventa : Es el contrato suscrito entre el originador u originadores y la compañía titularizadora, mediante 10
11 el cual esta última compra al primero los bienes y/o activos que conformarán el activo subyacente, dando así inicio al proceso de titularización. Este contrato será un anexo del contrato de emisión marco del programa de valores titularizados. k) Contrato de emisión marco del programa de valores titularizados: De conformidad con lo establecido en la ley No , es el contrato suscrito entre la compañía titularizadora y el representante de tenedores de valores titularizados, mediante el cual se perfecciona la creación del patrimonio separado, el mismo que queda legal y contablemente constituido en la fecha en que dicha suscripción se realice. En este contrato de emisión marco del programa de valores titularizados y sus anexos, se establecen las condiciones particulares del proceso de titularización, de acuerdo con los términos que defina la Superintendencia mediante norma de carácter general incluyendo, entre otros aspectos, el otorgamiento de la certificación por parte de la compañía titularizadora establecido en la ley No , la designación y aceptación del representante de tenedores de valores, las condiciones de la emisión, los derechos y obligaciones de los inversionistas, de la compañía titularizadora, del representante de tenedores de valores y de los demás participantes del proceso de titularización. l) Cuota de participación: Es cada una de las partes alícuotas, de igual valor y características, en las que se divide el patrimonio de un fondo de inversión y que expresa los aportes de los aportantes. m) Derecho de dominio de titularización: Es la titularidad ejercida en términos jurídicos y contables por la compañía titularizadora sobre el activo subyacente, incluyendo todos los derechos principales, y accesorios que de éste derivan, en su condición de administradora tanto del patrimonio separado conformado por el activo subyacente como del proceso de titularización que origina. El derecho de dominio implica que la compañía titularizadora ejerce la calidad de titular del activo subyacente con la única finalidad de que se emitan con cargo al patrimonio separado, valores a través de un proceso de titularización. n) Dominio fiduciario: Es el derecho otorgado al fiduciario para ejercer plenos poderes de administración y disposición sobres los bienes o derechos fideicomitidos conforme a las instrucciones y las limitaciones establecidas en la ley No y en el acto constitutivo que dio origen al fideicomiso. o) Emisión de valores: Es el conjunto de valores negociables que proceden de un mismo emisor y que forman parte de una misma operación financiera, que responden a una unidad de propósito, atribuyéndole a sus titulares determinados derechos y obligaciones. p) Emisor de valores titularizados: Es la compañía titularizadora que realiza emisiones de valores titularizados con cargo al patrimonio separado que respalda la respectiva emisión. La compañía titularizadora no responderá por los resultados obtenidos de los procesos de titularización conforme a lo indicado en el presente reglamento. q) Grado de inversión: Se refiere a aquellas calificaciones otorgadas por una compañía calificadora de riesgo, inscrita en el Registro del Mercado de Valores y Productos, sobre los emisores y sus valores que por su estado de solvencia y relación histórica de pago, se 11
12 considera tienen buena calidad crediticia y adecuada o suficiente capacidad de pago, por lo que son recomendadas para la inversión bajo condiciones normales. r) Grupo de riesgo: De acuerdo a la Ley No , es el conjunto de dos o más personas individuales o jurídicas vinculadas o ligadas por razones de propiedad, administración, parentesco o control. s) Instrumentos derivados: Son instrumentos financieros cuyo valor se deriva del precio de algún otro título o activo subyacente (tasas de interés, índices, monedas, entre otros) y en función de los cuales se manejan los riesgos de un portafolio de inversión. t) Inversionistas institucionales: Son las entidades de intermediación financiera, sociedades de seguros y reaseguros, las administradoras de fondos de pensiones, las sociedades administradoras de fondos de inversión, los agentes de valores, los puestos de bolsa, las sociedades fiduciarias inscritas en la Superintendencia de Bancos o la Superintendencia, las compañías titularizadoras, así como toda persona jurídica que reciba recursos de terceros, principalmente para fines de inversión a través del Mercado de Valores. u) Manual de producto: es el documento escrito con carácter privado y confidencial donde se compendia: (A) el fundamento, los determinantes, la conceptuación integral, la base jurídica, el tratamiento contable y el análisis de riesgo del producto; y (B) la definición, descripción, instrumentación y establecimiento de políticas y estándares inherentes a los procesos y a las actividades requeridas para constituir e instituir un producto. v) Oferta Pública de Adquisición (OPA): Es aquella oferta que efectúan una o más personas físicas o jurídicas a los accionistas de una sociedad cuyas acciones se encuentran inscritas en bolsa, con el propósito de adquirir, directa o indirectamente, en un solo acto o en actos sucesivos, una cantidad determinada de sus acciones, para alcanzar una participación significativa en dicha sociedad, o incrementar la ya alcanzada. w) Oferta Pública de Venta (OPV): Es aquella oferta que efectúan una o más personas físicas o jurídicas, con el objeto de transferir al público en general o a determinados segmentos de éste, valores representativos de capital previamente emitidos o adquiridos. La oferta pública de venta (OPV) toma lugar en el mercado secundario. x) Originador: Es una o más personas físicas o jurídicas, públicas o privadas, nacionales o extranjeras, propietarios de bienes o activos que transfiere dichos bienes o activos de forma irrevocable a una compañía titularizadora para el desarrollo de un proceso de titularización. y) Papeles comerciales: Son valores representativos de deuda emitidos por personas jurídicas privadas a un plazo no mayor a un (1) año. z) Participación influyente: Para fines de este Reglamento, se considera que tiene una participación influyente cualquier persona física, jurídica o grupo de riesgo que posea, 12
13 controle o reciba directa o indirectamente un diez por ciento (10%) o más de la propiedad o de los resultados del ejercicio comercial de las partes a que se es vinculada. aa) Patrimonio autónomo: Es el patrimonio de propósito exclusivo, independiente y separado, tanto jurídica como contablemente del patrimonio de la persona jurídica que lo administra y de cualquier otro patrimonio que esté bajo su administración, así como del patrimonio de quien lo constituye y de cualquier otra persona que pudiera tener interés en la operación para la cual fue creado. La transferencia de los bienes al patrimonio es de carácter irrevocable y los mismos son inembargables. Adicionalmente a lo establecido en esta definición, cada patrimonio autónomo constará de una denominación y características propias, además de cualidades particulares según su aplicación en el ámbito de fondos de inversión, titularización o fideicomisos de oferta pública. bb) Patrimonio fideicomitido: Es el patrimonio autónomo conformado por los bienes y/o derechos de naturaleza mobiliaria o inmobiliaria, corporal o incorporal, que el fideicomitente ha transmitido al fiduciario para la constitución de un fideicomiso, así como sus frutos y accesorios. Los bienes y/o derechos transmitidos por el fideicomitente, los frutos que éstos generen y los bienes incorporados durante la vigencia del fideicomiso, constituyen los activos del fideicomiso. Cuando se emitan valores de oferta pública con cargo al patrimonio del fideicomiso, éste tendrá, desde el momento de su constitución, carácter irrevocable. cc) Patrimonio separado: Es aquel patrimonio autónomo, inembargable e irrevocable cuya constitución se perfecciona con la suscripción del contrato de emisión marco del programa de valores titularizados, para que con cargo al mismo, a través de una compañía titularizadora, se emitan dichos valores. La transferencia de los bienes al patrimonio es de carácter irrevocable y los mismos son inembargables. dd) Programa de emisiones de valores titularizados: Es la oferta pública de valores que consiste en una o mas emisiones sucesivas de valores titularizados realizadas con cargo a un mismo patrimonio separado, conformado por activos subyacentes transferidos por uno o más originadores mediante contrato de compraventa, dentro de un período de tiempo determinado ee) Rango patrimonial: Es el rango en el cual se ubica una entidad en un tramo de patrimonio y garantía de riesgo, que indica el nivel de capitalización y garantías patrimoniales requeridos para efectuar un conjunto específico de actividades y operaciones que implican un nivel de riesgo determinado. ff) Representante de valores en procesos de titularización o representante de tenedores de valores titularizados : Es la persona jurídica designada por la compañía titularizadora y que en virtud de lo establecido en el contrato de emisión marco del programa de valores titularizados, actúa en representación de los tenedores de valores emitidos dentro de un proceso de titularización. Es el encargado de supervisar, a nombre y en representación de los inversionistas, el proceso de titularización, de conformidad con lo establecido en la normativa vigente. Su designación y aceptación constan en el contrato de 13
14 emisión marco que suscribe conjuntamente con la compañía titularizadora, en cumplimiento de la ley No , la Ley y el presente Reglamento. gg) Titularización: Es el proceso de movilización de activos que consiste en el agrupamiento o empaquetamiento de bienes o activos generadores de flujos de caja, mediante la creación de un patrimonio separado administrado por una compañía titularizadora, a partir del cual se emiten los valores titularizados cuya fuente de pago exclusivo es el flujo de caja derivado de tales bienes o activos, vinculados al proceso de titularización como activo subyacente. hh) Valores de fideicomiso: Son los valores emitidos con cargo al patrimonio de fideicomiso previamente constituido para ese fin. Dichos valores otorgan a los inversionistas que los adquieren un derecho o parte alícuota, el cual se representa por medio de participaciones fiduciarias. Los valores de fideicomiso no tienen rendimiento fijo, sino que son el resultado de las utilidades o pérdidas que genere el fideicomiso. ii) Valores hipotecarios titularizados: Son aquellos valores titularizados emitidos dentro de un proceso de titularización cuyo activo subyacente se compone de carteras de préstamos hipotecarios. jj) Valores representativos de capital: Son aquellos que otorgan a sus tenedores derechos sobre el patrimonio de una sociedad, tales como las acciones emitidas por sociedades anónimas. kk) Valores representativos de deuda: Son títulos originarios del pasivo y representan una obligación por pagar del emisor, tales como los bonos, papeles comerciales, certificados, cédulas hipotecarias y otros. ll) Valores titularizados: Son aquellos valores de oferta pública emitidos por la compañía titularizadora con cargo a un patrimonio separado, dentro de un proceso de titularización. TITULO II DEL REGISTRO Y LA TRANSPARENCIA DEL MERCADO CAPITULO I REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y PRODUCTOS Artículo 7.- Del Registro del Mercado de Valores y Productos. La Superintendencia tendrá un Registro del Mercado de Valores y Productos (en lo adelante Registro), el cual podrá ser electrónico, en donde se inscribirá la información pública respecto de los valores, emisores y demás participantes del Mercado de Valores regulados por la Ley, el presente Reglamento y las normas de carácter general que establezca la Superintendencia. Párrafo. El emisor de valores y demás participantes inscritos en el Registro están obligados a remitir a la Superintendencia la información establecida en la Ley, el presente 14
15 Reglamento y las normas de carácter general que establezca dicha institución o el Consejo Nacional de Valores (en lo adelante Consejo), según corresponda. Artículo 8.- Efectos legales del Registro. La inscripción en el Registro no implica certificación, ni responsabilidad alguna, por parte de la Superintendencia sobre la conveniencia del valor, la solvencia del emisor, ni respecto a la veracidad de la información suministrada por el emisor y demás participantes del mercado. Artículo 9.- Secciones del Registro. El Registro constará de las secciones siguientes: 1) Valores que sean objeto de oferta pública, definidos en el artículo 2 de la Ley; 2) Valores emitidos por el Gobierno Central, el Banco Central de la República Dominicana, organismos multilaterales de los cuales la República Dominicana sea miembro, así como gobiernos y bancos centrales extranjeros; 3) Emisores de valores; 4) Bolsas y entidades extrabursátiles de negociación de valores; 5) Intermediarios de valores: i. Agentes de valores; ii. Puestos de bolsa; 6) Corredores de valores; 7) Cámaras de compensación; 8) Depósitos centralizados de valores; 9) Sociedades administradoras de fondos y los fondos que administren; 10) Compañías titularizadoras y los patrimonios separados de titularización; 11) Las personas jurídicas autorizadas a fungir como fiduciarios y los fideicomisos de oferta pública; 12) Calificadoras de riesgo; 13) Auditores externos; y 14) Otros aprobados por la Superintendencia. Párrafo. La creación de cualquier entidad o sistema bursátil o extrabursátil de negociación de valores deberá ser autorizado por la Superintendencia. Artículo 10.- Solicitud de inscripción. La solicitud de inscripción en el Registro, se formulará conjuntamente con la solicitud de autorización para realizar oferta pública o para 15
16 operar como un participante del mercado y el pago de las tarifas por concepto de depósito de documentos, a través de comunicación suscrita por el interesado o su representante legal, a la cual se le anexará la documentación e información que para cada caso establezcan la Ley, el presente Reglamento y las normas de carácter general que establezca la Superintendencia o el Consejo, según corresponda. Artículo 11.- Autorización de inscripción por la Superintendencia. La inscripción en el Registro de los valores de oferta pública, de sus emisores respectivos, así como de los participantes del Mercado de Valores, exceptuando los citados en el artículo 12 (Autorización de inscripción por el Consejo) del presente Reglamento, se realizará una vez dictada la resolución de autorización expedida por la Superintendencia y con posterioridad al pago por concepto de inscripción en el Registro. Artículo 12.- Autorización de inscripción por el Consejo. La inscripción en el Registro de sociedades que deseen ofrecer los servicios de depósitos centralizados de valores, y de sociedades administradoras de fondos, se realizará una vez dictada la resolución de autorización expedida por el Consejo y con posterioridad al pago por concepto de inscripción en el Registro. Artículo 13.- Derechos de inscripción. La Superintendencia cobrará derechos de inscripción en el Registro a los participantes del mercado y a los emisores por cada oferta pública de valores aprobada. Estos derechos serán establecidos por la Superintendencia mediante normas de carácter general y serán pagados luego de emitida la resolución de autorización. Artículo 14.- Registro de documentación de inscripciones. La Superintendencia, a través del Registro, llevará un archivo de la documentación e información en que se haya basado cada inscripción, las cuales estarán a disposición del público, debiendo permanecer actualizadas. Artículo 15.- Sistema de Registro. El Registro podrá ser llevado mediante cualquier procedimiento o sistema automatizado o técnico, siempre y cuando el que se adopte garantice plenamente la fidelidad, orden, integridad y conservación de lo registrado. Artículo 16.- Guarda y conservación de documentos. La Superintendencia establecerá los mecanismos que sean necesarios para la guarda y conservación de los documentos inscritos, pudiendo almacenarlos en medios electrónicos. Los originales de dichos documentos no podrán ser destruidos hasta tanto haya transcurrido el tiempo de acuerdo a la legislación vigente. Artículo 17.- Suspensión o exclusión de valores del Registro. La Superintendencia podrá suspender, revocar o excluir del registro los valores objeto de oferta pública en cualquiera de los casos siguientes: a) Cuando se haya suspendido del registro, de manera temporal o definitiva, al emisor de dichos valores; b) Cuando se presenten indicios que el emisor ha actuado en forma fraudulenta; 16
17 c) Cuando la información proporcionada no cumple los requisitos de la Ley o la normativa vigente de la Superintendencia, o si la información suministrada es insuficiente o no refleja adecuadamente la situación económica, financiera y legal del emisor; d) Cuando se extingan los derechos sobre el valor por amortización, rescate total u otra causa; e) Cuando haya expirado el plazo máximo de suspensión de la negociación del valor, sin que hayan sido superadas las razones que dieron lugar a dicha suspensión; f) Cuando en el caso de las acciones, el total de las mismas se encuentre en poder de un solo accionista o de un solo grupo de accionistas claramente identificable, que declare su intención de dejar de cotizar públicamente sus acciones; g) Cuando vencido el período de vigencia de aprobación del programa de emisión y el emisor no haya colocado los valores. Párrafo. Dependiendo de la etapa en que se encuentre el proceso de emisión, la Superintendencia podrá: 1) Suspender el proceso de colocación antes que inicie el período de colocación primaria; 2) Revocar la autorización otorgada para un programa de emisiones; 3) Suspender de manera temporal o definitiva la circulación de un valor ya emitido y que se negocie en el mercado secundario; o 4) Excluir definitivamente los valores de una emisión o varias emisiones del programa de emisiones del Registro. Artículo 18.- Verificación previa a la exclusión del Registro. La Superintendencia deberá comprobar, previo la exclusión del valor del Registro, que los derechos de los valores emitidos por el emisor se hayan extinguido, ya sea por amortización, rescate o por cualquiera otra causa. Artículo 19.- Exclusión voluntaria de valores del Registro. El emisor no podrá solicitar voluntariamente la exclusión de un valor del Registro ni de las bolsas de valores en las que se negocie, mientras tal valor se encuentre en circulación. Artículo 20.- Solicitud de exclusión de valores del Registro. El emisor podrá solicitar la exclusión del Registro de valores ya inscritos, cumpliendo previamente con los requisitos siguientes: a) Comunicación de solicitud de exclusión del Registro suscrita por el representante legal de la entidad, indicando el tipo de emisión de valores a cancelar y razones que motivan la misma; 17
18 b) Certificación de la cancelación de la inscripción de dicha emisión en la bolsa donde se hubieren negociados, si corresponde; y c) Copia del acta del órgano competente según los estatutos sociales del emisor, que autorizó la exclusión del Registro de los valores. En el caso de valores representativos de capital, el acta de la Asamblea de Accionistas que autorizó la exclusión. Párrafo. La Superintendencia podrá denegar por causas justificadas la solicitud del emisor de exclusión de un valor o condicionar la misma a que éste realice la recompra u oferta pública de adquisición (OPA) del mismo. La Superintendencia, a través de normas de carácter general, establecerá las causas que justificarán la denegación de la referida solicitud y el procedimiento que deberá seguirse en caso de que se condicione la exclusión del valor. Artículo 21.- Suspensión de emisores y participantes del Registro. La Superintendencia podrá suspender de manera temporal o definitiva del Registro a un emisor o participante del mercado cuando: a) Incurra en violaciones reiteradas a lo dispuesto en la Ley, este Reglamento, o las normas que establezca la Superintendencia; b) Deje de satisfacer los requisitos exigidos para su inscripción; c) Incumpla cualquier obligación que surjan de las operaciones contratadas; d) Durante el período de disolución, liquidación, quiebra o cesación de pago; o e) En su actuación se presenten irregularidades que puedan comprometer la seguridad del mercado. Párrafo I. La suspensión temporal del Registro de un emisor o participante del mercado, podrán ser por hasta treinta (30) días calendario. Párrafo II. Cuando la suspensión definitiva del Registro de un emisor o participante del mercado conlleve la revocación de la autorización para operar, corresponderá a la Superintendencia la supervisión del proceso de disolución y liquidación de la entidad que deberá completarse en un plazo no mayor de seis (6) meses, a partir de la revocación de autorización. CAPITULO II TRANSPARENCIA DEL MERCADO Artículo 22.- Transparencia. Para los fines de la Ley y el presente Reglamento, se entenderá por transparencia del Mercado de Valores el grado en el cual toda información es transmitida de forma correcta, veraz, suficiente y en tiempo real. 18
19 Párrafo I. La Superintendencia velará por el nivel adecuado de transparencia para el Mercado de Valores, para lo cual exigirá a los participantes del mercado difundir de manera expedita y en el tiempo más cercano al tiempo real, informaciones sobre sus transacciones y cotizaciones. Párrafo II. Asimismo, cualquier hecho relevante que afecte a un emisor, participante del mercado o valores inscritos en el Registro deberán hacerse públicos, al momento de su ocurrencia, sea por la misma entidad, su representante legal o por otra persona que participe en el proceso de oferta pública o negociación de valores. II.1 INFORMACIÓN PERIÓDICA Artículo 23.- Información periódica. Los emisores de valores y demás participantes del mercado inscritos en el Registro, están obligados a remitir a la Superintendencia y a la bolsa en la que se negocien los valores, toda la documentación e información que dichas instituciones les requieran, en la forma y periodicidad que se establezca, a través de normas de carácter general. Párrafo I. La obligación de informar por parte de los emisores y los participantes del Mercado de Valores se inicia a partir de su inscripción y se extiende hasta su exclusión del Registro. Párrafo II. La suspensión de la negociación de un valor o la suspensión temporal de las operaciones no eximen al emisor o al participante del cumplimiento de la obligación a que se refiere este artículo. Párrafo III. El emisor aunque no tenga valores en circulación o el participante aunque no tenga operaciones regulares mantendrá sus obligaciones de remisión de informaciones periódicas mientras se encuentren inscritos en el Registro. Artículo 24.- Remisión de información de valores extranjeros. El emisor extranjero o el agente de valores o puesto de bolsa que inscriba valores extranjeros en el Registro, además de las obligaciones de remisión de información establecidas por la Superintendencia, deberá remitir al Registro y divulgar en el Mercado de Valores dominicano, cualquier información que se haga pública en el Mercado de Valores del país de origen del valor o en los países donde se negocie el mismo, en la forma y oportunidad en que se divulgue en tales jurisdicciones. Artículo 25.- Información incompleta, inexacta o falsa. La Superintendencia podrá requerir la corrección, precisión o exigir que se abunde sobre toda información que deba ser inscrita en el Registro, cuando estime que la misma es incompleta, inexacta o falsa, sin perjuicio de la aplicación de las sanciones que correspondan en cada caso. Artículo 26.- Verificación de información por la Superintendencia. La Superintendencia, a los efectos de verificar el contenido de la información inscrita en el Registro, así como de comprobar que los cambios ocurridos en la misma hayan sido comunicados en los términos 19
20 y plazos establecidos, podrá realizar cuantas inspecciones considere necesarias, de las formas establecida en este Reglamento y en las normas que establezca la Superintendencia o el Consejo, según corresponda. II.2 INFORMACIÓN RELEVANTE Artículo 27.- Hecho relevante. Sin perjuicio de otras obligaciones de información establecidas en el presente Reglamento, la inscripción de una oferta pública en el Registro obliga a su emisor a informar a la Superintendencia, a la bolsa en la que se negocie dicho valor y al público en general, todo hecho relevante sobre el emisor, las personas físicas y jurídicas vinculadas a él y sobre el valor inscrito en el Registro. Párrafo. Se entiende como hecho relevante todo hecho, situación o información sobre el emisor, las personas físicas o jurídicas vinculadas a él y sobre el valor, que pudiera influir en el precio de un valor o en la decisión de un inversionista sobre la suscripción o negociación de dicho valor. Artículo 28.- Divulgación y publicación de hecho relevante. El emisor, o cualquier participante del mercado que tenga conocimiento de un hecho relevante, está obligado a divulgarlo al mercado, mediante comunicación escrita a la Superintendencia, previo a su difusión por cualquier medio. Esta comunicación debe remitirse inmediatamente o a más tardar el día hábil siguiente después de haberse producido o haberse tenido conocimiento del hecho, haberse adoptado la decisión o haberse firmado el acuerdo o contrato con terceros. La comunicación del hecho relevante debe ser suscrita por el representante legal de la sociedad o por la persona designada para tales efecto y el contenido de dicha comunicación deberá ser veraz, claro, completo y, cuando así lo exija la naturaleza de la información, cuantificado, de manera que no induzca a confusión o engaño. Luego de haber remitido a la Superintendencia el hecho relevante, el emisor deberá difundir esta información en un medio de comunicación masivo, o en su página de Internet, si la tiene y deberá identificarla claramente como hecho relevante. Párrafo I. La Superintendencia, mediante normas de carácter general, establecerá los procedimientos y formas de remisión de la comunicación escrita anteriormente indicada, determinar el plazo durante el cual se publicará en las páginas de Internet de los emisores la información relevante, establecer los hechos relevantes que deben ser informados por el emisor y demás participantes del mercado, así como otras precisiones que al respecto considere necesarias. Párrafo II. Cuando un emisor, o cualquier participante del Mercado de Valores, incumpla con la obligación descrita en este artículo, la Superintendencia podrá ordenarle poner a disposición del público los hechos e informaciones relevantes que puedan afectar la suscripción y negociación de los valores, sin perjuicio de las sanciones que puedan corresponder. 20
-22- DANILO MEDINA Presidente de la República Dominicana
-22- Dec. No. 664-12 que aprueba el Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores, No. 189-11. Deroga el Reglamento No. 729-04. G. O. No. 10702 del 12 de diciembre de 2012. DANILO MEDINA Presidente
la regulación de la República Dominicana debe basarse en lograr la estabilidad financiera
Número: 664-12 CONSIDERANDO: Que en su calidad de miembro ordinario de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO), la República Dominicana debe adecuar su regulación a los principios
Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores NÚMERO: 729-04
Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores NÚMERO: 729-04 CONSIDERANDO: Que a través del mercado de valores puede canalizarse eficientemente la inversión hacia el ahorro productivo y que

References: artículo 128
 Artículo 1
 Artículo 2
 Artículo 3
 Artículo 4
 Artículo 5
 Artículo 6
 Artículo 7
 Artículo 8
 Artículo 9
 artículo 2
 Artículo 10
 Artículo 11
 artículo 12
 resolución 
 Artículo 12
 resolución 
 Artículo 13
 resolución 
 Artículo 14
 Artículo 15
 Artículo 16
 Artículo 17
 Artículo 18
 Artículo 19
 Artículo 20
 Artículo 21
 Artículo 22
 Artículo 23
 Artículo 24
 Artículo 25
 Artículo 26
 Artículo 27
 Artículo 28