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Timestamp: 2018-07-16 07:03:04+00:00

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Tema 5. Las acciones y las participaciones sociales. [121849] | Derecho Mercantil I (UAB) | Unybook
Tema 5. Las acciones y las participaciones sociales. (2017)
Tema 5. Las acciones y las participaciones sociales.
Tema 5. Las acciones y las participaciones sociales. Conceptos previos Capital Social : No es lo mismo que el patrimonio real o neto. El capital social, a diferencia del patrimonio social, es una cifra jurídica o formal, mientras que el patrimonio es una cifra real o material. El capital social es el patrimonio que “decimos” que hay, mientras que el patrimonio son los bienes y derechos que realmente hay. En los estatutos aparece cual es el capital social que tiene la sociedad, y en el momento en que se dice, se tiene una cifra formal. En cambio, para saber a cifra real se acudirá al patrimonio social. En un momento inicial de la sociedad, estas cifras coinciden. Porque en la constitución de la sociedad, se hace un contrato de sociedad, el objeto del cual son las aportaciones sociales . El capital social se pondrá en los estatutos, y se verá la cifra inicial salvo modificación de los estatutos. Sin embargo, el patrimonio neto, en el momento inicial de la sociedad coincidirá con el capital social, pero posteriormente, no seguirá coincidiendo si han habido pérdidas o ganancias. A cambio de las aportaciones sociales, se les da a los socios acciones (SA) o participaciones sociales (SL). El capital social se dividirá en acciones, y se irán atribuyendo acciones en proporción a las aportaciones que han dado. Cuando hablamos de capital social, hay que distinguir dos conceptos: El c apital social de suscripción y capital social de desembolso . Está íntegramente suscrito cuando se han obligado o comprometido a poner un capital, que no implica necesariamente que esté íntegramente desembolsado. Está íntegramente desembolsado cuando lo han hecho. Mientras que en las Sociedades Limitadas, el capital social ha de estar íntegramente suscrito e íntegramente desembolsado, en las Sociedades Anónimas se exige que esté íntegramente suscrito y una ¼ parte desembolsada. Capital Social La ley establece mecanismos para cambiar el capital social cuando no coincide o no se acerca al patrimonio real, de tal forma que tendrá que cambiar los estatutos. (reducción o ampliación de capital; modificaciones de los estatutos para que se parezca lo más posible a lo que tiene realmente la sociedad; patrimonio real) Concepto: Es una cifra formal o jurídica, contenida en los estatutos sociales, que expresa en euros el valor de las aportaciones sociales, que se divide en acciones o participaciones sociales que se entregan a los socios como contraprestación de las aportaciones sociales. ● ● ● La función principal es de g arantía frente a terceros, pero también para los socios, porque éstos al final podrán percibir las aportaciones. También se habla de función e xpresiva o p ublicidad de las aportaciones, dar conocimiento del valor de las aportaciones sociales. Y por último, una función de r etención . El capital social es el límite que se pone a repartir los dividendos (Beneficios) Aportaciones sociales y Transmisiones de participaciones sociales Otra cuestión importante es distinguir las aportaciones sociales de las transmisiones por participaciones sociales. 1) Aportaciones sociales: Los socios aportan bienes y derechos, ya sean metálicos o dinerarios, y a cambio, la sociedad le da unas aportaciones o acciones. 2) Transmisiones de participaciones sociales: Cuando se hace una transmisión, el K social no se modifica. Esto distingue la aportación de la transmisión. Con la aportación se modifica el K social, pero con la transmisión, no se puede modificar, solamente se modificará el patrimonio de los socios, pero no de la sociedad. Aportaciones sociales Las aportaciones sociales están reguladas en el título III del texto refundido. 3 funciones previas: ­ ­ Saber cuándo hay aportaciones sociales previas: En el momento de la constitución de la sociedad o por la ampliación del capital. Si se hace una aportació, lo único que varía es el capital social (K), de tal manera que habrá que modificar los estatutos. Cuándo habrán acciones? Siempre Hay que distinguir entre a portación social d e las p restaciones accesorias. Prestaciones accesorias: Determinada actuación (prestación) que la sociedad puede exigir a los socios por su condición de s ocio . (Ej. nada impide que los estatutos de una sociedad que vende zapatos, todos los socios, durante el primer año del funcionamiento de la sociedad, estarán obligados a trabajar.) Se diferencia de una aportación social, porque la prestación accesoria tiene un valor que no se integra en el Capital Social (Ni lo augmenta ni lo disminuye). ­ 3ª cuestión: Teniendo en cuenta el p rincipio de patrimonialidad de las aportaciones, significa que las aportaciones para la sociedad, tienen que ser susceptibles de su salud patrimonial. Es decir, que no se puede aportar a la sociedad cosas que carezcan de valor. Frente a las sociedades capitalistas, hay una especialidad. Mientras que en las sociedades personalista los socios podrán aportar bienes e indústria, en las sociedades capitalistas no se podrá aportar indústria. Clases de aportaciones sociales Existen 2 clases de aportaciones (No podrá ser indústria): 1) 2) Bienes (Coches, casas..) Dinero Por lo tanto, se distinguirá entre a portaciones dinerarias y a portaciones no dinerarias . En el caso de las aportaciones dinerarias, se expresará su valor, ya que es dinero. Sin embargo, en las aportaciones no dinerarias, habrá que saber cómo valorar los bienes aportados, para que cuando se aporte a la sociedad, el capital social sepa qué valor tiene cada uno de los bienes, de forma más o menos exacta. 1) Aportaciones Dinerarias : Art. 61­62. Al legislador le preocupa que se haya realizado o no lo que dijo que aportaría, y luego, que lo que aportó tenga el valor indicado. ¿ Cómo se acredita que la aportación dineraria se va a producir? E l notario las acredita, porque las aportaciones siempre tienen que estar en los estatutos, y además, es la persona que autoriza la escritura pública. ¿ Como se puede acreditar? Se hace una entrega directa, y se demuestre (Se acredite a que tiene ese dinero), a través de una recibo o mirando la CCC de la entidad bancaria, acreditando el ingreso en la cuenta de la sociedad. Artículo 61. Aportaciones dinerarias. 1. Las aportaciones dinerarias deberán establecerse en euros. 2. Si la aportación fuese en otra moneda, se determinará su equivalencia en euros con arreglo a la ley. Artículo 62. Acreditación de la realidad de las aportaciones. 1. Ante el notario autorizante de la escritura de constitución o de ejecución de aumento del capital social o, en el caso de las sociedades anónimas, de aquellas escrituras en las que consten los sucesivos desembolsos, deberá acreditarse la realidad de las aportaciones dinerarias mediante certificación del depósito de las correspondientes cantidades a nombre de la sociedad en entidad de crédito, que el notario incorporará a la escritura, o mediante su entrega para que aquél lo constituya a nombre de ella. 2. La vigencia de la certificación será de dos meses a contar de su fecha. 3. En tanto no transcurra el periodo de vigencia de la certificación, la cancelación del depósito por quien lo hubiera constituido exigirá la previa devolución de la certificación a la entidad de crédito emisora. 2) Aportaciones no dinerarias : Régimen jurídico distinto. Art. 73 a 77 TRLSC. Cuando se hacen aportaciones no dinerarias , se tiene que poner en los e statutos (Descripción de la aportación; Valoración y Numeración de las participaciones sociales o acciones que se le atribuyen a la aportación) En función de los bienes que se aportan, se generan obligaciones secundarias o a ccesorias : ­ Cuando son bienes inmuebles, el s aneamiento . ­ Derecho de Crèdito: obligado a responder por la l egitimidad i e xistència de crèdito. (si se aporta y luego resulta que no era legítimo o no era exigible) y además, es obligado a la s olvencia del deudor. ­ En una empresa, hay una obligación general de s aneamiento . La v aloración de las aportaciones no dinerarias, la ley lo denomina “Experto, perito” independiente. ** La Ley permite que en el momento de la aportación n o tengas un experto independientemente , en determinados supuestos en los que no se tiene que llevar: ­ Si se demuestra que el bien o derecho ha sido objeto de valoración por o tro experto independientemente dentro de los 6 meses anteriores. Se mantiene. ­ Si lo que se aporta es un valor (acciones de un banco), si el valor que se aporta c otiza en el mercado secundario oficial , tampoco se necesita un informe del experto independiente. Porque ya se consigue una objetividad en la valoración. ­ Existe un informe de un p royecto de fusión o escisión, en la que se hace una valoración específica. Responsabilidad que se genera si no se valora conforme a la ley. (Art. 73 a 77). Cuando se amplía el capital, responden también los administradores. Pero en el inicio de constitución, responderan los socios promotores y fundadores. Responder solidariamente no significa que sean los que tengan que responder solamente, sino al que lo ha aportado. Regulación Artículo 73. Responsabilidad solidaria. 1. Los fundadores, las personas que ostentaran la condición de socio en el momento de acordarse el aumento de capital y quienes adquieran alguna participación desembolsada mediante aportaciones no dinerarias, responderán solidariamente frente a la sociedad y frente a los acreedores sociales de la realidad de dichas aportaciones y del valor que se les haya atribuido en la escritura. La responsabilidad de los fundadores alcanzará a las personas por cuya cuenta hayan obrado éstos. 2. Si la aportación se hubiera efectuado como contravalor de un aumento del capital social, quedarán exentos de esta responsabilidad los socios que hubiesen constar en acta su oposición al acuerdo o a la valoración atribuida a la aportación. 3. En caso de aumento del capital social con cargo a aportaciones no dinerarias, además de las personas a que se refiere el apartado primero, también responderán solidariamente los administradores por la diferencia entre la valoración que hubiesen realizado y el valor real de las aportaciones. Artículo 74. Legitimación para el ejercicio de la acción de responsabilidad. 1. La acción de responsabilidad deberá ser ejercitada por los administradores o por los liquidadores de la sociedad. Para el ejercicio de la acción no será preciso el previo acuerdo de la sociedad. 2. La acción de responsabilidad podrá ser ejercitada, además, por cualquier socio que hubiera votado en contra del acuerdo siempre que represente, al menos, el cinco por ciento de la cifra del capital social y por cualquier acreedor en caso de insolvencia de la sociedad. Artículo 75. Prescripción de la acción. La responsabilidad frente a la sociedad y frente a los acreedores sociales a que se refiere esta sección prescribirá a los cinco años a contar del momento en que se hubiera realizado la aportación. Artículo 76. Exclusión del régimen legal de responsabilidad. Los socios cuyas aportaciones no dinerarias sean sometidas a valoración pericial conforme a lo previsto para las sociedades anónimas quedan excluidos de la responsabilidad solidaria a que se refieren los artículos anteriores. Desembolso de las aportaciones sociales Se refiere al d esembolso , eso que me he obligado a hacer, lo hago. La efectividad de la obligación. Es importante la distinción con la suscripción ( Compromiso a la obligación de poner en común las aportaciones) , porque es distinto el régimen si estamos en una Sociedad Anónimo (Tiene que estar íntegramente suscrito) o en una Sociedad Responsabilidad Limitada (Tiene que estar íntegramente desembolsado e íntegramente suscrito). En las sociedades anónimas, se permite que solo se haya desembolsado una ¼ parte de todas las aportaciones comprometidas. No afecta a la valoración de la sociedad. En una sociedad anónima, se constituye con un capital social mínimo de 60.000 euros, y ha de estar íntegramente suscrito y una ¼ parte desembolsado, esto se dará en el momento de la E scritura Pública de la Constitución . En una sociedad de responsabilidad limitada, ha de estar más o igual íntegramente desembolsado y íntegramente suscrito de un capital social mínimo de 3.000 euros. A la idea del desembolso, se obtiene para las sociedades anónimas. En este caso, cuando se habla de desembolso se habla también de d ividendos pasivos . El beneficio (dividendos) / Socios y participaciones sociales. El dividendo, es lo que da a cada uno de los socios como parte de los beneficios que obtiene la sociedad. Se cogen los beneficios de la sociedad, y se divide entre los socios en función de su participación en la sociedad. Sería un dividendo activo. Un d ividendo pasivo. L a sociedad le da algo a los socios. Se hablará de los socios a la sociedad. Alguno de estos tendrá que darle a la sociedad la aportación que se ha comprometido, pero que no ha aportado o ha aportado una parte. Como consecuencia del mecanismo de las sociedades anónimas, el socio debe a la sociedad (dividendo pasivo). Otra idea que surge A cciones no liberadas . La acción estará liberada cuando se ha desembolsada todo a lo que se ha obligado a pagar. Hasta que no se haya desembolsado, la participación de la sociedad estará obligada a la obligación de pagar. Es importante porque es relevante que si se tiene la acción no liberada y se transmite a otra persona, y la compra, compra también la acción no liberada con el dividendo pasivo, tendrá que pagar. Generará una responsabilidad que generará la propia acción de pagar el dividendo. Régimen jurídico de los dividendo pasivos El activista deudor está obligado a desembolsar en la forma y en los plazos que se fijan en los estatutos. Estará en mora si no se lleva a cabo la obligación de pagar. Dos tipos de m ora : Se entra en mora cuando se incumple. O cuando el acreedor reclama el cumplimiento. En Derecho Mercantil, la mora es, en principio, a utomática . Una vez que el deudor incumple en la forma o plazo que se determina el pago, se entra en mora. El a ccionista deudor estará obligado a hacerlo en la forma en que lo determina, y eso tiene efectos políticos y económicos. Primero, le quitan el derecho de voto (se restringen los derechos políticos). Segundo, se restringen los d erechos económicos (La suscripción o asunción preferente de acciones o participaciones sociales). Cuando se produce una aplicación de capital, se amplían las participaciones, a los socios tienen un derecho preferente ante de que la cojan los terceros. Des de la perspectiva de la sociedad, respecto del a ccionista moroso , se reclama el incumplimiento con los intereses de demora, también se podrá enajenar esa acción del socio, con la autorización de la ley, para que como sociedad, la venda por su cuenta. Con el sobrante de la acción, pasa al capital. Y por último, en todo caso, existe una r esponsabilidad solidaria de cada uno de los titulares de la acción no liberada (que dura hasta 3 años), de forma solidaria, sin perjuicio. (El que vende seguirá respondiendo del cumplimiento durante 3 años, hasta que cumpla totalmente con la sociedad, previsto en la norma). Hay que distinguir la responsabilidad (A quien se le exige) con el débito (La deuda en si). Se mantiene un sistema de responsabilidad solidaria durante 3 años para no perder el rastro de la deuda. *Relevante respecto del desembolso, etc.* Regulación Artículo 78. El desembolso del valor nominal de las participaciones sociales. Las participaciones sociales en que se divida el capital de la sociedad de responsabilidad limitada deberán estar íntegramente asumidas por los socios, e íntegramente desembolsado el valor nominal de cada una de ellas en el momento de otorgar la escritura de constitución de la sociedad o de ejecución del aumento del capital social. Artículo 79. El desembolso mínimo del valor nominal de las acciones. Las acciones en que se divida el capital de la sociedad anónima deberán estar íntegramente suscritas por los socios, y desembolsado, al menos, en una cuarta parte el valor nominal de cada una de ellas en el momento de otorgar la escritura de constitución de la sociedad o de ejecución del aumento del capital social. Artículo 80. Aportaciones no dinerarias aplazadas. 1. En las sociedades anónimas, en caso de desembolso parcial de las acciones suscritas, la escritura deberá expresar si los futuros desembolsos se efectuarán en metálico o en nuevas aportaciones no dinerarias. En este último caso, se determinará en la escritura su naturaleza, valor y contenido, la forma y el procedimiento de efectuarlas, con mención expresa del plazo de su desembolso. 2. El plazo de desembolso con cargo a aportaciones no dinerarias no podrá exceder de cinco años desde la constitución de la sociedad o del acuerdo de aumento del capital social. 3. El informe del experto o, en su caso, el informe de los administradores se incorporará como anejo a la escritura en la que conste la realización de los desembolsos aplazados. Artículo 81. Los desembolsos pendientes. 1. En las sociedades anónimas, el accionista deberá aportar a la sociedad la porción de capital que hubiera quedado pendiente de desembolso en la forma y dentro del plazo previsto por los estatutos sociales. 2. La exigencia del pago de los desembolsos pendientes se notificará a los afectados o se anunciará en el Boletín Oficial del Registro Mercantil. Entre la fecha del envío de la comunicación o la del anuncio y la fecha del pago deberá mediar, al menos, el plazo de un mes. Artículo 82. Mora del accionista. Se encuentra en mora el accionista una vez vencido el plazo fijado por los estatutos sociales para el pago de la porción de capital no desembolsada o el acordado o decidido por los administradores de la sociedad, conforme a lo establecido en el artículo anterior. Artículo 83. Efectos de la mora. 1. El accionista que se hallare en mora en el pago de los desembolsos pendientes no podrá ejercitar el derecho de voto. El importe de sus acciones será deducido del capital social para el cómputo del quórum. 2. Tampoco tendrá derecho el socio moroso a percibir dividendos ni a la suscripción preferente de nuevas acciones ni de obligaciones convertibles. Una vez abonado el importe de los desembolsos pendientes junto con los intereses adeudados podrá el accionista reclamar el pago de los dividendos no prescritos, pero no podrá reclamar la suscripción preferente, si el plazo para su ejercicio ya hubiere transcurrido. Artículo 84. Reintegración de la sociedad. 1. Cuando el accionista se halle en mora, la sociedad podrá, según los casos y atendida la naturaleza de la aportación no efectuada, reclamar el cumplimiento de la obligación de desembolso, con abono del interés legal y de los daños y perjuicios causados por la morosidad o enajenar las acciones por cuenta y riesgo del socio moroso. 2. Cuando haya de procederse a la venta de las acciones, la enajenación se verificará por medio de un miembro del mercado secundario oficial en el que estuvieran admitidas a negociación, o por medio de fedatario público en otro caso, y llevará consigo, si procede, la sustitución del título originario por un duplicado. Si la venta no pudiese efectuarse, la acción será amortizada, con la consiguiente reducción del capital, quedando en beneficio de la sociedad las cantidades ya desembolsadas. Artículo 85. Responsabilidad en la transmisión de acciones no liberadas. 1. El adquirente de acción no liberada responde solidariamente con todos los transmitentes que le precedan, y a elección de los administradores de la sociedad, del pago de la parte no desembolsada. 2. La responsabilidad de los transmitentes durará tres años, contados desde la fecha de la respectiva transmisión. Cualquier pacto contrario a la responsabilidad solidaria así determinada será nulo. 3. El adquirente que pague podrá reclamar la totalidad de lo pagado de los adquirentes posteriores. Prestaciones accesorias Las prestaciones accesorias son parecidas en las aportaciones sociales. Las Prestaciones Accesorias son obligaciones que asumen los socios en una sociedad de capital, precisamente por su condición de socio, que vienen impuestos en sus estatutos sociales, y cuyo valor, en ningún caso, integra el capital social. En principio, surgen como una forma para permitir, en todo caso, que la sociedad se pueda aprovechar de las prestaciones o del trabajo de los socios. Son prestaciones de industria pero cuyo valor no integra el capital social, de forma que, viene a ser como un “contrato” en que los socios tendrán que hacer una serie de acciones, que no se valorará en el capital social, no sumará en él, simplemente, es una cosa que la ley impone a los socios por su condición de socio. Se ponen en los estatutos, pero lo que interesa es dejar muy claro que el valor de las prestaciones accesorias nunca se van a incluir en el capital social, que desvincule el mecanismo de responsabilidad solidaria. (1) Se pueden establecer por dos tipos de vínculos: (Las prestaciones accesorias han de estar reguladas en los estatutos, porque son aprobados por los socios y se les aplica a los socios.) ­ Vínculo Personal : Personalmente, se designa a los socios que deben hacer la prestación accesoria. ­ Vínculo Patrimonial o Real o accionarial : A los titulares de las acciones concretas se les impone la realización de una prestación. Interesa el que sea titular en cada momento. (2) Las Prestaciones Accesorias pueden ser g ratuitas o r emuneradas . La Ley lo regula para advertir que “cuando pagas la Prestación Accesoria, en ningún caso, se podrá pagar por encima de su valor. Tener cuidado con el valor que se le asocia, porque no se quiere que se convierta en d ividendos encubiertos .” Hacer la trampa, de, en vez de valorarlo con su valor real, ponerle más valor, porque lo que sobra, serán dividendos encubiertos. Por lo tanto, un valor que no supere el valor objetivo, razonable. Regulación: Artículo 86. Carácter estatutario. 1. En los estatutos de las sociedades de capital podrán establecerse prestaciones accesorias distintas de las aportaciones, expresando su contenido concreto y determinado y si se han de realizar gratuitamente o mediante retribución, así como las eventuales cláusulas penales inherentes a su incumplimiento. 2. En ningún caso las prestaciones accesorias podrán integrar el capital social. 3. Los estatutos podrán establecerlas con carácter obligatorio para todos o algunos de los socios o vincular la obligación de realizar las prestaciones accesorias a la titularidad de una o varias participaciones sociales o acciones concretamente determinadas. Artículo 87. Prestaciones accesorias retribuidas. 1. En el caso de que las prestaciones accesorias sean retribuidas los estatutos determinarán la compensación que hayan de recibir los socios que las realicen. 2. La cuantía de la retribución no podrá exceder en ningún caso del valor que corresponda a la prestación. Artículo 88. Transmisión de participaciones o de acciones con prestación accesoria. 1. Será necesaria la autorización de la sociedad para la transmisión voluntaria por actos inter vivos de cualquier participación o acción perteneciente a un socio personalmente obligado a realizar prestaciones accesorias y para la transmisión de aquellas concretas participaciones sociales o acciones que lleven vinculada la referida obligación. 2. Salvo disposición contraria de los estatutos, en las sociedades de responsabilidad limitada la autorización será competencia de la junta general; y, en las sociedades anónimas, de los administradores. En cualquier caso, transcurrido el plazo de dos meses desde que se hubiera presentado la solicitud de autorización sin que la sociedad haya contestado a la misma, se considerará que la autorización ha sido concedida. Artículo 89. Modificación de la obligación de realizar prestaciones accesorias. 1. La creación, la modificación y la extinción anticipada de la obligación de realizar prestaciones accesorias deberá acordarse con los requisitos previstos para la modificación de los estatutos y requerirá, además, el consentimiento individual de los obligados. 2. Salvo disposición contraria de los estatutos, la condición de socio no se perderá por la falta de realización de las prestaciones accesorias por causas involuntarias. Acciones ­ Participaciones Sociales La Sociedad Anónima (SA) tiene a cciones . La Sociedad de Responsabilidad Limitada (SRL) tiene participaciones sociales . Se hace una aportación social, y a cambio, viene una participación social o acción. Tradicionalmente, cuando se habla de acción o participación social, el concepto tiene tres significados distintos: 1.
Es la p arte alícuota del capital social. Alícuota en el sentido de que el capital social se divide en acciones. Se establecen diferentes cuotas (parte proporcional a que corresponde el valor de la aportación social). La acción representa la parte del capital social, atribuye una cuota de todo el capital social. 2.
Es un conjunto de d erechos (y obligaciones) Se atribuyen derechos, como propietario, respecto de la sociedad (políticos y económicos). 3.
Es un v alor mobiliario . Un valor es un título, que da derechos (abstractos), y se incorpora a un soporte físico (Para hacerlo tangible). En términos prácticos, aporta seguridad a la hora de ejercer el derecho que le atribuye el valor. Supone que la cuota, que da una serie de derechos, se pone en un título. Dos efectos: Poder ejercitar los derechos (económicos y políticos) y la posibilidad de favorecer la transmisión del título. Acción o participación social como “parte alícuota del capital social” Artículo 90. Participaciones sociales y acciones. Las participaciones sociales en la sociedad de responsabilidad limitada y las acciones en la sociedad anónima son partes alícuotas, indivisibles y acumulables del capital social. Son i ndivisibles , porque no se permite que una acción se divida en dos, porque ya son divididas. A cumulables porque no está prohibido tener más de una acción, tantas como corresponda a la aportación social. ¿Cómo se determina el “valor nominal” de cada una de las acciones o participaciones sociales? El valor nominal porque es el nombre que se le da al valor, parecido al capital social, no es un concepto real, sino lo que formalmente vale la acción; no será aplicable en momentos posteriores para las transmisión de acción o participación social. La Ley deja libertad para fijar el valor nominal. La sociedad podrá decidirlo, con una serie de especialidades: ­ Como regla general, tendrá que haber una igualdad en el valor nominal. No será una igualdad absoluta, sino significa que, dentro de las acciones, se distingue entre las series y las clases. En una misma serie de acciones, el valor tendrá que ser igual. ­ Prohibiciones: ­ Acciones g ratuitas , está prohibido emitir una acción sin hacer una aportación. ­ ­ Acciones i ndustriales . Está prohibido emitir una acción a alguien a cambio de su trabajo o industria. ­ Acciones “ bajo la par” . Cuando se fija el valor nominal, se le da un valor superior al valor de la aportación social que se realiza. El resultado es que se saca algo que equivale a la sociedad, y se queda a menos 1. Rompe con la función de garantía, y no se tiene todo lo que corresponde al valor de las aportaciones. No confundir con que luego se venda a otro precio, por encima o por debajo, de lo que vale. Si que estará permitido la emisión de acciones sobre la par, siempre y cuando, en una sociedad anónima, si se emite acciones bajo la par, se tendrá que suscribir y aportarse en el mismo momento de constitución (Permite saber la realidad de la sociedad). Asume aportar más o recibir menos de lo que vale su aportación, se estará extralimitando, en una sociedad normal, desembolsará una parte, y luego el resto. No será un dividendo pasivo, porque el socio se está extralimitando, o se aporta en el momento, o no valdrá la emisión de la acción. II. Acción o participación social como “conjunto de derechos” Artículo 91. Atribución de la condición de socio. Cada participación social y cada acción confieren a su titular legítimo la condición de socio y le atribuyen los derechos reconocidos en esta ley y en los estatutos. Tres m odalidades de acciones, en función de los derechos que atribuye la acción. ● Acciones o rdinarias : L as comunes que atribuyen derechos y obligaciones. Régimen normal. ● Acciones p rivilegiadas : A tribuyen más derechos. Régimen un poco mejor. ● Acciones s in v oto : P ueden ser más privilegiadas que las ordinarias, en el sentido económico o patrimonial. Al final, más que una acción, en la condición de socio ya viene implícitos algunos derechos. Será más bien una especie de mecanismo de financiación. (se tendrá una posición con más ventajas). Se bajan los derechos políticos, pero suben los derechos económicos. Se convierte en un socio financiador . Se rige por el p rincipio de igualdad , pero no son iguales estas acciones. Lo serán entre la misma c ategoría de acciones. ● Serie de Acciones. Las que tengan el mismo v alor nominal . ● Clase de Acciones. Las que otorgan los mismos d erechos . Cuando se habla de numeración correlativa, se refiere a que cada serie, cada acción tendrá un número. No es obligatorio que hayan series o clases. Pero, si hay diferenciación, se está obligado a identificar serie y clase. Si dentro de una misma c lase , hay diferentes valores, se irán generando s eries dentro de la clase. No tienen porqué asociarse a las modalidades de acciones (ordinarias, privilegiadas o sin voto) (1) Acciones ordinarias Los derechos clásicos en una sociedad, que tienen todos los socios. ● ● Derechos Políticos : Derecho a asistir a la Junta General, derecho de voto en JG, derecho de información (Como socio, de las cuestiones de la sociedad, para poder ejercer válidamente los otros derechos) Derechos Económicos : Derecho a recibir dividendos, derecho a participar en el patrimonio en liquidación, derecho de suscripción o asunción preferente de acciones o participaciones, derecho a suscribir preferentemente las acciones que se generen a partir de la conversión de obligaciones. Derecho de suscripción o asunción preferente de acciones o participaciones: Tiene que ver con la figura del aumento del capital social, se parte de que el capital social es una foto jurídica en los estatutos, y para cambiarlo, se ha de modificar los estatutos (necesariamente) aumento o reducción de capital social. ⇒ Cuando se trata de un derecho de suscripción o asunción preferente, implica que en una sociedad abierta, si se quiere ampliar el capital social, los que están dentro de la sociedad, tendrán preferencia para quedarse con el nuevo porcentaje que se va a generar. Se altera el régimen de mayorías dentro de la sociedad, y por lo tanto, el control. Antes de que entre alguien de fuera, siempre los socios ya dentro, podrán asumir o suscribir preferentemente las acciones o PS, de forma que pueden asumir todo, sin que haya un tercero que entre en contra de su voluntad. Este derecho forma parte del conjunto básico que se tienen en una sociedad. Derecho a suscribir preferentemente las acciones que se generen a partir de la conversión de obligaciones: ( SA, existe la posibilidad de emitir obligaciones) Consiste en que antes que la sociedad le de el dinero al tercero, cualquiera de los socios de la sociedad, como socio, le da el dinero al tercero, y éste se queda con la acción o participación social de la sociedad.) (2) Acciones privilegiadas En principio, lo normal es ampliar los derechos económicos, y en determinados casos, los derechos políticos. Será importante c ómo se hace que unas determinadas acciones sean mejores que otras, se hará en los estatutos sociales. Para la configuración de una acción privilegiada, se exigirán los mismos requisitos. (Están vinculadas a los estatutos.) Pueden mejorar los derechos en dos cosas: ­ En derechos económicos, el d ividendo preferente , d erecho preferente a participar en la cuota de liquidación . El límite que se plantea es que está prohibido las a cciones con interés , nunca se puede dar a un accionista, por el mero hecho de serlo, un interés. (dividendo preferente) Que se les concede a los socios con acciones privilegiadas, para los casos en que no hay patrimonio o posibilidad de distribuir los dividendos para todos los socios, la cuota que se te atribuye será siempre el primero, y a partir de ahí, se distribuye al resto. Se permite que sea el primero en cobrar la parte de los dividendos, esto es importante porque en general, todo lo preferente, se plantean pocos problemas cuando hay dinero para todo el mundo. Sin embargo, cuando una empresa no puede pagar a todos, se pone en concurso de acreedores , insolvencia. En concurso de acreedores, hay un patrimonio insuficiente, hay que valorar todo, y después, se tiene que pagar por orden de preferencia, y cuando hay un dividendo preferente, es importante ante al régimen ordinario. ­ En derechos políticos, la ley no dice nada salvo que no se altere el régimen de proporcionalidad. (3) Acciones sin voto Privilegios similares a las acciones privilegiadas. En cuanto a las acciones sin voto, el límite está en que en las SRL, las acciones sin voto siempre tienen que ser inferiores a la mitad del capital social (<50% CS), y en las SA, las Acciones sin voto tienen que ser inferiores al 50% del capital social desembolsado (<50% CS desembolsado) 3. Acción o participación social como “valor mobiliario” Un valor es un tipo de título. Un título materializa o incorpora. Un título incorpora un derecho. Dentro de los títulos, se hacen muchas clasificaciones. Distinción entre los valores y los efectos: ­ ­ Los v alores son títulos que se emiten en masa, de un mismo título, hay una gran cantidad. Los e fectos son títulos que se emiten de forma singular. Es un valor mobiliario, que se puede mover. Supone estudiar dos cosas sobre la acción, cuando se habla de un valor, interesa como se r epresenta (104­105)(es decir, que formas tiene la acción de formalizarse como un determinado título) y la t ransmisión (113 y 119) (una vez representado, como se transmite (requisitos, exigencias..) ● Representación . El valor mobiliario, se refiere a la acción, y no a la participación social, porque estas no se puede representar como valores mobiliarios. En la representación, específicamente, no se puede representar una participación social como valor mobiliario, la transmisión tendrá que ser por otra vía, no se permite la incorporación en título. Por el contrario, la acción, a su vez, se puede representar de dos formas: ○ mediante un t ítulo físico . ○ mediante a notación e n cuenta . Se anotan todos los movimientos, respecto de los cambios de titularidad de las acciones. Transmisión ● Transmisión. Se parte del supuesto, una sociedad, a través de los estatutos se definirá cómo será el régimen de las participaciones sociales y de las acciones. Si se trata de una responsabilidad limitada, serán nulas las cláusulas estatutarias que hagan libre la transmisión voluntaria de las participaciones sociales por actos inter vivos. Tiene que ver con la esencia de una SRL (es limitada), en la que se podrá abrir ese régimen de transmisión, pero en ningún caso, se podrá configurar como libre la transmisión de las acciones. Será nula la cláusula que impida que terceros, por el hecho de no ser los socios actuales, entren en la sociedad. ○ ○ Participaciones sociales: (art. 108). Acciones: (art. 123) A quien se puede transmitir las acciones o participaciones sociales? El socio a otro socio, a un tercero y a la propia sociedad o sociedades dependientes de la sociedad (filiales) Cuando se produce esto, una figura peligrosa o necesitada de control (merece cautelas), se está ante una a utocartera , porque indica que la sociedad tiene acciones de la propia sociedad (ser socio de si mismo) ⇒ Cómo se puede transmitir las acciones o participaciones sociales? i nter vivos o m ortis causa (por parte del transmitente). A parte, siempre que transmite el socio se hace voluntariamente? Lo normal es que no, a no ser que se designe anterior a la muerte. Pero hay una tercera transmisión, dentro de los intervivos, se establece la t ransmisión forzosa o t ransmisión voluntaria . En una transmisión mortis causa, la sociedad no establece límites. En una transmisión inter vivos, no se hace completamente libres, hay una figura “d erechos de adquisición preferente” , cuando hay una transmisión: tanteo (antes de venderlo) y retracto (una vez vendido, si no se ha comunicado el derecho, se tiene derecho a que vuelva, al retracto) Participaciones sociales (1) (1) ¿Dónde se encuentra el r égimen para la transmisión de las participaciones sociales (PS)? Lo primero a mirar será la Ley (106 a 112 TRLSC), y deja a los e statutos el régimen de transmisión, con los prohibiciones o límites que establezca la ley. (2) Cuestiones generales o comunes que establece la ley con carácter dispositivo, en las transmisiones de participaciones sociales tienden a ser más restringidas, por la naturaleza de la sociedad, pero será generalmente libre la transmisión entre una persona y su cónyuge, y a favor de ascendientes y descendientes. La transmisión, en principio, será restringida, a excepción de los supuestos de transmisiones familiares o de confianza, que en principio, serán libres. (3) Se analiza lo que dice la ley, respecto de cada t ipo de transmisiones. 1.
Respecto a la transmisión i nter vivos v oluntaria : Si es cerrada, en términos prácticos, (1) se tendrá que comunicar la oferta a la sociedad. Ésta tendrá que (2) dar su consentimiento (a través de la junta general). Se puede dar la autorización o el rechazo (en este caso, tendrá que dar a cambio un derecho de adquisición preferente, lo tendrán los socios y, subsidiariamente, la sociedad.) Existe una tercera posibilidad de dar el consentimiento, si en un plazo de tres meses no se acepta, se entiende aceptada la solicitud y se podrá permitir la participación. Solamente siguiendo este procedimiento, se podrá vender la participación al tercero. 2.
Respecto a la transmisión i nter vivos f orzosa : Fundamentalmente, en transmisiones administrativas y judiciales. Puede ser judicial (demanda) o administrativo (no pagar una multa, se embargan los bienes necesarios.) a.
(1) un órgano judicial o administrativo comunica el embargo de la participación social. (2) Anotación en el registro de participaciones sociales. (3) Comunica las condiciones en las que se le adjudicaría al tercero de la subasta. Respecto a la transmisión m ortis causa : (herencia o legado) Falta o inexistencia de la oferta y por la transmisión de confianza será libre. En principio, como regla general es libre, no está afectada por restricciones o limitaciones, la persona que suceda, sucederá la condición de socio. Pero, excepcionalmente, puede haber un derecho de adquisición preferente, donde se tendrá que abonar un valor razonable o de mercado. Acciones (2) Respecto de las acciones, se analizan dos términos (en sociedades anónimas): ­ ­ Forma de la transmisión: Se distingue según se representen las acciones: como Título o como Anotación en cuenta. ­ Las acciones se pueden transmitir, si se tiene un t ítulo físico , se distinguen entre un t ítulo nominativo y un título al portador. En principio, se recogen las acciones en título al portador, y se extingue la e ntrega o la tradición de título. ­ En las a notaciones en cuenta bastará con la t ransferencia contable (se transfiere la titularidad de la cuenta) Límites posibles a la transmisión: ­ Limitaciones l egales (establecidas en la ley) ­ Limitaciones c onvencionales (establecidas por las partes) ­ L. E statutarias ( exige que las acciones sean nominativas, mediante el establecimiento de un derecho de tanteo o mediante obligando a dar conocimiento a la sociedad de transmisión.) ­ L. e xtraestatutarias ( grupos que pueden establecer entre ellos para bloquear las transmisiones) ...
Derecho Mercantil I - Tema 10. PARTICIPACIONES SOCIALES Y ACCIONES (2015) Apunte
Derecho Mercantil I - Tema 10 - Participaciones sociales y acciones (2015) Apunte

References: Artículo 61
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 Artículo 74
 Artículo 75
 Artículo 76
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 Artículo 79
 Artículo 80
 Artículo 81
 Artículo 82
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 Artículo 84
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 Artículo 86
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 Artículo 88
 Artículo 89
 Artículo 90
 Artículo 91