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Timestamp: 2017-05-28 10:58:42+00:00

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DIGITAL MAGICS SPA Sede legale Milano Via Bernardo Quaranta, 40 Capitale Sociale Euro i.v. Iscritta al Registro delle Imprese di - PDF
DIGITAL MAGICS SPA Sede legale Milano Via Bernardo Quaranta, 40 Capitale Sociale Euro i.v. Iscritta al Registro delle Imprese di
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Ambrogio Benedetto Grossi
1 DIGITAL MAGICS SPA Sede legale Milano Via Bernardo Quaranta, 40 Capitale Sociale Euro i.v. Iscritta al Registro delle Imprese di Milano/C.F R.E.A. n B i l ancio al 31 dicembre 20132 3 ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO Consiglio di Amministrazione (1) Enrico Gasperini Gabriele Ronchini Alberto Fioravanti Alessandro Malacart Massimiliano Benci Gabriele Gresta Luca Giacometti Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Amministratore Delegato Amministratore Delegato Amministratore Amministratore Indipendente Collegio Sindacale ( 2 ) Fausto Provenzano Claudio Boschiroli Massimo Codari Presidente Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Società di Revisione ( 3 ) BDO S.p.A. ( 1 ) Il Consiglio di Amministrazione in carica è stato nominato con assemblea del 5 giugno 2013, con durata della carica fino all approvazione del bilancio d esercizio che si chiuderà al 31 dicembre ( 2 ) Il collegio sindacale è stato nominato con verbale di assemblea 27 febbraio 2012 e durerà in carica fino all approvazione del bilancio d esercizio che si chiuderà al 31 dicembre ( 3 ) La società di revisione è stata nominata per l incarico della revisione legale dei conti con l assemblea dei soci del 30 novembre 2012, per gli esercizi Bilancio al 31 dicembre4 RELAZIONE SULLA GESTIONE PREMESSA La presente Relazione sulla gestione al 31 dicembre 2013 è redatta secondo quanto disciplinato dal Codice Civile e, laddove si sia reso necessario, secondo i Principi Contabili Italiani formulati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e dall Organismo Italiano di Contabilità (OIC). Il presente documento è redatto in migliaia di Euro, se non diversamente indicato. PROFILO DIGITAL MAGICS S.P.A. Digital Magics è una società di investimento, quotata all AIM Italia / Mercato alternativo del Capitale, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. Opera quale Incubatore Certificato di startup innovative (ex Decreto Crescita 2.0 D.L. n.179/2012, convertito con modificazioni in Legge n. 221/2012, successivamente emendata con Legge 99/2013), specializzato nella selezione e nell'accelerazione di idee esclusivamente nel settore digitale, adottando un modello di business caratteristico che combina l'investimento nel loro capitale e la fornitura di servizi di incubazione strumentali alla crescita delle startup e alla valorizzazione delle partecipazioni (venture incubator). Quale operatore nel settore venture, Digital Magics fornisce alle startup selezionate le risorse finanziarie necessarie ad avviare l'attività, gestendone altresì le iniziative di co-investimento con la partecipazione di eventuali altri finanziatori e investitori, con la finalità di realizzare delle plusvalenze al momento della dismissione delle partecipazioni entro un arco temporale di medio-lungo periodo. Il modello operativo scelto da Digital Magics prevede un investimento nelle startup, di norma, al momento della loro costituzione in società di capitali (c.d. fase di seed financing) e può prevedere che acquisisca una partecipazione di maggioranza o di minoranza, in funzione della valorizzazione del concept su cui si basa la startup (un software, un modello di business, una struttura tecnologica, ecc.). Quale incubator, Digital Magics, attraverso il proprio nucleo operativo formato da professionisti qualificati denominati Digital Magics Lab Partner, affianca i creativi e i talenti in tutto il percorso necessario a trasformare in aziende le proprie idee, sperimentando format, modelli di business e tecnologie disruptive e facendo conseguire alle startup un primo livello di operatività e autonomia, industriale e finanziaria. In particolare Digital Magics, come incubatore, fornisce alle startup: (i) servizi logistici, informatici e tecnologici (spazi e infrastrutture adeguate, quali reti a banda; larga, macchinari per test, sale prova prototipi); (ii) supporto tecnico da parte di personale specializzato nel settore del digitale e nello sviluppo; delle startup tecnologiche; (iii) supporto strategico nella validazione del modello di business, sviluppo commerciale e planning, da parte di mentor e manager con elevata esperienza nel settore; (iv) servizi legali, amministrativi, finanziari e contabili attraverso personale qualificato e con una specifica esperienza nel settore. Questo ruolo di service provider è fortemente strumentale all'attività di investimento, poiché la valorizzazione delle partecipazioni nelle società di portafoglio da parte di Digital Magics è strettamente connessa alla capacità della startup di uscire con successo dalla fase di avviamento e di incontrare il favore degli investitori del venture capital e, in ultima analisi, degli acquirenti in fase di dismissione: la fornitura dei servizi consente quindi a Digital Magics (insieme alla presenza negli organi di 2 Bilancio al 31 dicembre 20135 amministrazione delle stesse di amministratori di propria espressione) di presidiare le startup e, nel contempo, di garantirsi che la qualità dei servizi e i costi degli stessi siano in linea con le proprie aspettative, favorendo lo sviluppo e la crescita delle società in cui ha investito. PRINCIPALI EVENTI Nel corso dell esercizio 2013, l attività aziendale è stata caratterizzata dall impegnativo progetto di portare le azioni della Società all ammissione alle negoziazioni su AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., progetto completato con successo il 31 luglio Questo risultato è stato conseguito anche sviluppando un intensa attività di reperimento di risorse finanziarie, attraverso il collocamento di due prestiti obbligazionari convertibili. In particolare: 1. in data 30 novembre 2012 l Assemblea aveva deliberato un prestito obbligazionario fruttifero a tasso variabile (pari al minore tra l'euribor 3 mesi più uno spread di 9 punti percentuali e il 12%) e in scadenza al 31 dicembre 2015 per un ammontare massimo di Euro , convertibile in massime n azioni di Digital Magics, con la possibilità di anticipare la conversione in concomitanza con la quotazione della Società all'aim Italia applicando un criterio di conversione che prevedeva uno sconto del 20% sul prezzo di collocamento; tale prestito obbligazionario convertibile è stato integralmente sottoscritto e le relative obbligazioni sono state parzialmente convertite (n obbligazioni pari al 94,55% del totale) in n nuove azioni di Digital Magics in occasione della quotazione. 2. in data 5 giugno 2013 l Assemblea ha deliberato un ulteriore prestito obbligazionario fruttifero a tasso variabile (pari al minore tra l'euribor 3 mesi più uno spread di 9 punti percentuali e il 12%) e in scadenza al 31 dicembre 2015 per un ammontare massimo di Euro , convertibile in massime n azioni di Digital Magics, con la possibilità di anticipare la conversione in concomitanza con la quotazione della Società all'aim Italia applicando un criterio di conversione che rifletteva il prezzo di collocamento; tale prestito obbligazionario convertibile è, alla data del 31 dicembre 2013, sottoscritto per Euro e le relative obbligazioni sono state parzialmente convertite (n obbligazioni pari al 88,77% del totale) in n nuove azioni di Digital Magics in occasione della quotazione; occorre precisare che una parte di queste sottoscrizioni (per complessivi Euro ) sono state riservate agli obbligazionisti della Società che avevano precedentemente sottoscritto un prestito obbligazionario, emesso il 29 settembre 2010 a condizioni analoghe, e che è stato integralmente rimborsato per consentire la sottoscrizione del nuovo prestito (che, a differenza del precedente, prevedeva la conversione anticipata in occasione della quotazione). Sempre in data 5 giugno 2013, l Assemblea in seduta ordinaria ha provveduto a rinnovare l Organo Amministrativo; il precedente era in scadenza con l approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre L attuale Consiglio di Amministrazione è composto da 7 membri e rimarrà in carica sino all approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre Il Consiglio di Amministrazione è investito dei più ampi poteri per la gestione ordinaria e straordinaria della Società e ha facoltà di compiere tutti gli atti che riterrà opportuni per l attuazione e l adempimento degli scopi sociali, esclusi soltanto quelli che la legge e lo Statuto riservano all Assemblea. In data 4 luglio, l Assemblea in seduta straordinaria ha deliberato l aumento di capitale scindibile e a pagamento, per un ammontare massimo di Euro , comprensivo di sovrapprezzo, mediante l'emissione di massime n azioni aventi godimento regolare e le medesime caratteristiche delle azioni ordinarie in circolazione alla data di emissione, da offrirsi in sottoscrizione nell'ambito Bilancio al 31 dicembre6 dell'operazione di quotazione su AIM Italia con esclusione del diritto di opzione e da sottoscriversi entro il 31 dicembre Il 31 Luglio 2013 è stata perfezionata la quotazione delle azioni di Digital Magics al listino AIM Italia Mercato Alternativo del Capitale organizzato e gestito da Borsa Italiana, con il supporto dell advisor Integrae S.p.A.. L operazione di collocamento ha comportato l emissione di nuove azioni delle quali al servizio della conversione anticipata dei prestiti obbligazionari convertibili, e al servizio dell aumento di capitale riservato a investitori qualificati, per i quali è stato fissato un prezzo di collocamento di Euro 7,50 per azione, incluso sovrapprezzo. L aumento di capitale complessivo al servizio del collocamento è stato pari a Euro (incluso sovrapprezzo). La capitalizzazione della società all apertura delle negoziazioni è risultata pari a circa Euro 25,6 milioni con un flottante pari a circa il 37% dell intero capitale. In data 30 dicembre 2013, la società ha comunicato la sottoscrizione di ulteriori azioni ordinarie di nuova emissione per un controvalore complessivo pari a Euro ,50 rivenienti dall aumento di capitale scindibile, con esclusione del diritto d opzione, deliberato dall assemblea straordinaria del 4 luglio L aumento di capitale è stato sottoscritto a Euro 7,50 per azione (incluso sovrapprezzo), ossia al medesimo prezzo di collocamento in sede di quotazione sul mercato AIM Italia. Pertanto, alla chiusura dell aumento di capitale, il capitale sociale di Digital Magics è pari a Euro suddiviso in n azioni ordinarie, prive di valore nominale. In parallelo all attività dedicata al progetto di quotazione, nel corso del 2013 sono stati realizzati investimenti in undici nuove realtà, grazie anche al contributo dell incubatore salernitano 56Cube, controllato all 80% da Digital Magics e dedicato alle operazioni nel sud Italia: ULAOLA s.r.l. E una nuova shopping gallery online che permette di comprare e vendere oggetti con caratteristiche di unicità e di originalità definite. Stilisti, designer e autoproduttori di tutto il mondo hanno la possibilità di aprire un negozio nella piazza virtuale di Ulaola e vendere i propri prodotti senza limiti di confini, sulla base delle categorie rappresentanti tutto l'handmade e il vintage. Digital Magics ha acquisito il 20% del capitale sociale. SKILLME s.r.l. E una piattaforma che gestisce un network digitale di professionisti che raccoglie, organizza e diffonde i dati (competenze, disponibilità, livello di contratto e retribuzione, ecc) per creare rapporti di business efficaci tra clienti e professionisti. Attualmente gli utenti possono pubblicare le proprie esperienze lavorative e richiedere segnalazioni a colleghi e amici. Consente di inserire, raccogliere e indicizzare i feedback dei datori di lavoro, accreditando il professionista con un vero riconoscimento "sul campo". Digital Magics, tramite 56Cube, ha acquisito il 49% del capitale sociale. QUITEPEOPLE s.r.l. QuitePeople permette di acquistare pacchetti turistici con lo stile di consumo dei social shopping, offrendo al mercato esperienze di viaggio, che includono soggiorni e attività legate al territorio o di benessere a prezzi scontati, senza penalizzare il servizio personalizzato, per il quale si posiziona a livelli superiori ai competitors. Inoltre, ha sviluppato la piattaforma Beestay, riservata esclusivamente agli intermediari turistici (Tour Operators, Agenzie di viaggio tradizionali e OLTA), che consente attraverso un unico sistema di prenotare hotels e servizi in tutto il mondo. Digital Magics ha acquisito il 20% del capitale sociale. 4 Bilancio al 31 dicembre 20137 INTERTWINE s.r.l. E una piattaforma web che permette agli utenti la creazione e la pubblicazione di opere multimediali condivise. Il portale si basa su due figure (i) plotter, colui che crea il plot, cioè l'intreccio dell'opera e lo mette a disposizione della community per continuare il progetto (ii) brickers, la community che crea e condivide bricks, cioè i mattoncini che servono per continuare a costruire l'opera ideata dal plotter. I bricks possono essere di tipo testuale, audio, video o immagini: al fine di dare la possibilità di creare un nuovo standard di intrattenimento, un ebook 2.0, che permetterà una maggiore immersività da parte del lettore. Gli Intertbooks vengono poi distribuiti sui principali canali di digital delivering, generando remunerazioni per il plotter, per ogni bricker che ha partecipato al progetto e per la piattaforma. Digital Magics, tramite 56Cube, ha acquisito il 25% del capitale sociale. SINAPSI s.r.l. E un system integrator specializzato nell erogazione di servizi professionali e nello sviluppo di soluzioni basate su piattaforma J2EE e tecnologie FOSS (Free and Open Source Software). Fondata da alcuni pionieri di Internet in Italia. Sinapsi ha due sedi operative: a Milano e Zagabria (Croazia). Nel corso della sua storia si è specializzata nel trovare il mix ideale di integrazione tra software proprietari e pacchetti FOSS, con l obiettivo di fornire le migliori competenze nella scelta e nello sviluppo di soluzioni custom. Digital Magics ha acquisito il 30% del capitale sociale. BUZZOOLE s.r.l. Startup digitale innovativa, è la prima piattaforma italiana di IEO (influence engine optimization) che ottimizza la presenza online degli utenti. L algoritmo proprietario sviluppato permette sia a grandi operatori industriali che a piccole e medie imprese, italiane e internazionali, di identificare qualitativamente gli influencer del proprio mercato e di generare passaparola su prodotti e servizi attraverso i trendsetter individuati, remunerandoli con offerte dedicate come sconti, test di prodotti, inviti esclusivi. Digital Magics, tramite 56Cube, ha acquisito il 20% del capitale sociale. AGATA s.r.l. E una comunità on line che, sotto il brand PRESTIAMOCI, mette in contatto Richiedenti meritevoli di credito e Risparmiatori interessati ad un modo remunerativo ed innovativo per investire tale per cui entrambi ne abbiano un beneficio finanziario. Tutto avviene on line. Il modello di business di Prestiamoci è già un successo in quasi tutto il mondo, e il mercato Italiano è ampio abbastanza da poter immaginare lo sviluppo in una grande azienda. Agata è una 106 approvata e vigilata da Banca d Italia. Al momento è l unica finanziaria approvata a fare questa attività. Digital Magics ha acquisito il 25,61% del capitale sociale. ILM s.r.l. Piattaforma web che gestisce lo storico marchio ilmangione e una comunità di appassionati di eno-gastronomia che frequentano regolarmente i ristoranti. All interno de ilmangione gli avventori possono condividere le proprie esperienze per tutti coloro che stanno cercando il ristorante giusto per un evento di lavoro o una serata con amici. L obiettivo de ilmangione è quello di offrire a tutti gli utenti e agli appassionati di eno-gastronomia un ambiente nel quale scambiarsi informazioni ed esperienze, mettendo a disposizione la propria capacità critica e i loro giudizi. Digital Magics ha acquisito il 33% del capitale sociale. TASTEET! s.r.l. Bilancio al 31 dicembre8 Tasteet! è una piattaforma web che consente ai ristoratori e ai proprietari di locali di creare e gestire una versione digitale del proprio menu. Tasteet! consente di creare una propria vetrina online, offrendo al ristoratore la possibilità di pubblicare il proprio menu digitale, facilmente consultabile anche da mobile. Non mancano i collegamenti ai principali social network, con una forte attenzione alle communities di utenti particolarmente attive nel settore del food (instagram, foursquare, foodspotting, ecc). Digital Magics ha acquisito il 40% del capitale sociale. PRIVATE BROKER s.r.l. In procinto di ricevere le prescritte autorizzazioni di legge, Private Broker intende porsi come intermediario di prodotti finanziari strutturati, promuovendoli e gestendoli in favore di investitori consumer. E un consulente finanziario che cortocircuita le case di produzione con gli investitori, ai quali offre una piattaforma per la definizione del proprio profilo e la selezione dei migliori prodotti disponibili, applicando commissioni molto competitive. Digital Magics ha acquisito il 20% del capitale sociale. DEREV s.r.l. Con oltre 5 milioni di utenti italiani iscritti alle proprie pagine sui social network, DeRev punta sul civic crowdfunding, proponendosi come la prima start up ad offrire questi servizi innovativi, che vanno ad unire enti pubblici, enti di volontariato, cittadini e cultura. Le campagne di crowdfunding su DeRev hanno raccolto più di Euro e oltre persone hanno usato la piattaforma per contribuire a progetti culturali, benefici, politici e imprenditoriali. Digital Magics ha acquisito, tramite la controllata Emotional Target S.r.l., il 17,47% del capitale sociale. Skillme, QuitePeople, Intertwine, Buzzoole, Tasteet! e DeRev sono iscritte nella sezione speciale del Registro delle Imprese riservata alle Startup Innovative (ex Decreto Crescita 2.0 D.L. n.179/2012, convertito con modificazioni in Legge n. 221/2012, successivamente emendata con Legge 99/2013). Al 31 dicembre 2013 sono quindi dieci in totale le Startup Innovative direttamente o indirettamente (tramite 56Cube) partecipate da Digital Magics e inserite nel programma di incubazione. L investimento complessivo realizzato nel 2013 da Digital Magics nelle nuove startup e nelle aziende già in portafoglio ammonta a Euro 3,47 milioni. Durante l esercizio è altresì avvenuta la cessione delle quote della partecipata Realize s.r.l., senza che si determinasse alcuna plusvalenza/minusvalenza, ed è stata realizzata la fusione per incorporazione della SingRing S.r.l. nella Digital Bees S.r.l.. Al 31 dicembre 2013 le società direttamente o indirettamente (tramite 56Cube) partecipate da Digital Magics risultano essere 31. In data 8 ottobre 2013, Digital Magics e RCS Digital Ventures (Gruppo RCS) hanno sottoscritto un accordo di collaborazione per la nascita dell incubatore verticale RCS Nest, per lo sviluppo e la crescita di nuove iniziative e che vogliano affermarsi nel panorama dei new media e del marketing online. L accordo prevede che Digital Magics e RCS, senza impegno di esclusiva, selezionino startup innovative nel settore digitale, impegnandosi a sostenerle sia dal punto di vista finanziario, sia dal punto di vista dei servizi media, logistici e tecnici. Qualora le iniziative dovessero raggiungere gli obiettivi finali condivisi, RCS garantirà a Digital Magics una exit alle condizioni stabilite di volta in volta. L accordo è il primo esempio del programma Open Innovation di Digital Magics, che prevede di affiancare le aziende industriali interessate a sviluppare una propria innovazione digitale con il contributo della cultura ed esperienza di Digital Magics. Alla fine di ottobre 2013, Digital Magics, disponendo dei requisiti stabiliti dal Decreto Crescita 2.0 (D.L. n.179/2012, convertito con modificazioni in Legge n. 221/2012, successivamente emendata con Legge 6 Bilancio al 31 dicembre 20139 99/2013) ha richiesto ed ottenuto l iscrizione alla sezione speciale del Registro Imprese come Incubatore Certificato di Startup Innovative. Con il nuovo status, Digital Magics dispone: accesso privilegiato al Fondo Centrale di Garanzia per le PMI; accesso semplificato e prioritario nelle graduatorie per il credito d imposta; possibilità di utilizzare strumenti finanziari per remunerare dipendenti e collaboratori, che non concorrono alla formazione del loro reddito imponibile; esenzione dell imposta di bollo, diritti di segreteria e diritto annuale della Camera di Commercio; la possibilità di considerare, per le Startup Innovative, le spese relative ai servizi di incubazione offerti da Digital Magics come spese in ricerca e sviluppo, necessarie al mantenimento dell iscrizione nell apposita sezione speciale del Registro delle Imprese. Il 21 novembre 2013, Atlante Seed (Fondo del Gruppo Intesa Sanpaolo gestito da IMI Fondi Chiusi SGR dedicato al seed ed early stage capital) e Digital Magics hanno annunciato un accordo quadro per sviluppare insieme attività di investimento in startup digitali. La partnership ha come obiettivo aumentare la capacità di investimento per le startup selezionate e incubate da Digital Magics, garantendo adeguate risorse finanziarie per il loro sviluppo. Atlante Seed è entrato nel capitale di Digital Magics nell ambito della quotazione all AIM delle azioni della Società. Atlante Seed fa parte dell Angel Network di Digital Magics e ha diritto a partecipare ai seed round di startup ad alto potenziale di crescita, co-investendo sulle aziende proposte dall incubatore. L Angel Network di Digital Magics, composto da oltre 100 soggetti privati ed istituzionali interessati all investimento in startup digitali, ha un ruolo attivo nella selezione e consulenza strategica di idee e neoimprese: valuta le startup, sottopone all incubatore nuovi progetti creando così la nascita di dinamiche di corporate venture capital e offre le proprie competenze industriali e risorse finanziarie per favorire la crescita delle iniziative. RISCHI E INCERTEZZE Continuità aziendale Alla chiusura dell esercizio 2013, la società presenta una posizione finanziaria netta positiva per Euro migliaia, composta da disponibilità liquide per Euro migliaia e un indebitamento finanziario pari a Euro migliaia. Esso include Euro 314 migliaia relativi alla quota sottoscritta e versata dei due prestiti obbligazionari convertibili, emessi della società a novembre 2012 e a giugno 2013, che non è stata convertita da parte degli obbligazionisti in occasione del collocamento in Borsa. La scadenza di tali titoli è fissata per il 31 dicembre 2015, data in cui gli obbligazionisti potranno optare per il rimborso o per la conversione in azioni di nuova emissione della Società. Al 31 dicembre 2013, l indebitamento verso banche ammonta complessivamente a Euro migliaia. L indebitamento di medio-lungo termine è costituito da due finanziamenti chirografari erogati da Intesa San Paolo, il primo con scadenza il 16 maggio 2016 avente un debito residuo al 31 dicembre 2013 di Euro 803 migliaia (di cui Euro 302 migliaia entro l esercizio 2014) e il secondo con scadenza il 3 Giugno 2016 con un debito residuo al 31 dicembre 2013 di euro 231 migliaia (di cui Euro 88 migliaia entro l esercizio 2014). La parte residua del debito a breve termine (Euro 21 migliaia) è costituito dall utilizzo di linee di credito per anticipo fatture e per scoperto di conto corrente. Gli amministratori hanno analizzato la situazione e predisposto un dettagliato piano previsionale di cassa per un periodo di 12 mesi, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 27 marzo Sulla base del piano è emersa la capacità aziendale di far fronte alla gestione ordinaria, e di proseguire Bilancio al 31 dicembre10 con il programma di investimenti in nuove startup, la cui dimensione è anche funzione delle risorse rivenienti dalle cessioni di partecipazioni prospettate. Rischi connessi alle condizioni generali dell economia La situazione economica, patrimoniale e finanziaria di Digital Magics S.p.A. è influenzata da vari fattori che compongono il quadro macro-economico nazionale ed internazionale, inclusi l incremento o il decremento del prodotto nazionale lordo e il livello di fiducia e degli investimenti delle imprese. Anche nel corso del 2013 i mercati finanziari sono stati contraddistinti da una volatilità particolarmente marcata, con pesanti ripercussioni sull andamento dell economia e della finanza. Il significativo e diffuso deterioramento delle condizioni di mercato è stato accentuato da una severa e generalizzata difficoltà per le imprese nell accesso al credito, determinando una carenza di liquidità che si sta riflettendo inevitabilmente sullo sviluppo industriale di molti business. Non vi è certezza che le misure messe in atto dai Governi e dalle autorità monetarie in risposta a questa situazione possano ristabilire le condizioni per il superamento, in tempi brevi, di tale situazione. Resta, quindi, incertezza sulla durata del periodo necessario per un ritorno a normali condizioni di mercato. Non si può escludere che, qualora la fase di recessione economica si protraesse ulteriormente ovvero, una volta cessata, si ripetesse, ciò possa avere un impatto negativo sull attività e sulle prospettive di crescita della Società nonché sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria. Rischi connessi al fabbisogno ed ai flussi finanziari L evoluzione della situazione finanziaria della società dipende da due principali fattori: I fabbisogni derivanti dalla gestione straordinaria (attività di venture), intesa come programma di investimento nelle nuove startup, oltre ad essere finanziati coi mezzi propri, devono trovare sostegno nel piano di progressive dismissioni delle partecipazioni (exit); il successo di questo piano dipende dalla capacità del management e dalle condizioni generali dell economia, dei mercati finanziari e dei settori in cui operano Digital Magics e le startup da essa partecipate. La Società potrebbe incontrare difficoltà o ritardi imprevisti nel realizzare la propria politica di disinvestimento, totale o parziale, dalle startup partecipate, derivanti da eventi in parte non controllabili né influenzabili da Digital Magics quali, ad esempio, il perdurare del ciclo economico negativo, la difficoltà di reperire investitori interessati a rilevare le partecipazioni ai valori ipotizzati nei propri piani industriali, la mancanza o il venir meno dell'interesse del pubblico per i prodotti offerti dalle startup partecipate. I fabbisogni derivanti dalla gestione operativa (attività di incubator) emergono essenzialmente dal costo dei servizi erogati da Digital Magics alle startup incubate; devono pertanto essere finanziati dagli incassi dei crediti maturati nei confronti delle startup, la cui capacità di far fronte ai propri debiti è (nel primo periodo di esistenza) funzione diretta degli investimenti operati, oltre che dalla stessa Digital Magics, da partner industriali o finanziari interessati a partecipare direttamente nel capitale sociale delle startup nonché a condividerne il progetto imprenditoriale. Qualora Digital Magics dovesse far fronte a una sistematica difficoltà nell'incasso dei crediti scaduti e questo incidesse sulla possibilità di attuare la strategia di investimento e sviluppo della Società, tale circostanza potrebbe avere un effetto negativo sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria. Rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di interesse Al 31 dicembre 2013 l indebitamento finanziario della Società nei confronti delle banche è pari ad Euro migliaia, con un decremento di Euro 917 migliaia rispetto all esercizio precedente. La Società 8 Bilancio al 31 dicembre 201311 dispone di linee di credito regolate a tasso variabile, in funzione dell andamento dell Euribor. Al fine di tutelarsi dal rischio di rialzo dei tassi di interesse sui finanziamenti a medio - lungo termine, contestualmente alla concessione dei finanziamenti, la Società ha posto in essere due contratti di Interest Rate Swap (IRS) con Intesa San Paolo, che consentono di modificare i profili finanziari del debito da tasso variabile a tasso fisso. Tali IRS sono stati successivamente rinegoziati in corrispondenza alle modifiche dei relativi finanziamenti. Alla data del 27 Marzo 2014 l indebitamento finanziario nei confronti delle banche è pari ad Euro 949 migliaia. Anche il debito finanziario nei confronti degli obbligazionisti, che alla fine dell esercizio 2013 ammonta a Euro 314 migliaia, prevede tassi di interesse indicizzati in funzione dell andamento dell Euribor. Considerato l importo del debito, la durata residua limitata (scadenza 31 dicembre 2015) e le previsioni di andamento dei tassi, il management ritiene il rischio connesso alle fluttuazioni dei tassi contenuto. Rischi connessi al management Il successo della Digital Magics dipende da alcune figure chiave, tra cui in particolare il Presidente del Consiglio di Amministrazione e Amministratore Delegato Enrico Gasperini e l Amministratore Delegato Alberto Fioravanti, che hanno contribuito e contribuiscono in misura significativa allo sviluppo delle attività dello stesso, avendo elevate competenze nei settori in cui la Società opera. Inoltre, tali figure hanno contribuito e contribuiscono in misura rilevante alla creazione e allo sviluppo delle opportunità di investimento della Società. Sebbene la Società ritenga che il modello organizzativo sia idoneo ad assicurare la continuità dell'attività, la perdita di tali figure o l incapacità di attrarre, formare e trattenere ulteriore personale qualificato potrebbero determinare una riduzione della capacità competitiva di Digital Magics e condizionarne gli obiettivi di crescita previsti. Tali circostanze potrebbero incidere negativamente sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società. Rischi fiscali Ad oggi non sono in essere contenziosi fiscali di alcun tipo o specie che coinvolgano la Società avanti alle Commissioni Tributarie. Al 31 dicembre 2013 sono in essere debiti tributari scaduti da oltre un anno, principalmente per IVA. I debiti tributari relativi agli esercizi 2010 e 2011 sono stati rateizzati nei termini di legge ad eccezione dei debiti verso Erario per ritenute alla fonte dell esercizio 2011 che sono tutt ora in corso di regolarizzazione. Contenziosi Ad oggi non vi sono in essere contenziosi di alcun tipo o specie che coinvolgano la Società avanti ai diversi gradi di giudizio Civile. Garanzie rilasciate Alla data di approvazione della presente relazione, sono state prestate da parte di Digital magics garanzie fideiussorie a favore di un istituto di credito a garanzia di finanziamenti commerciali di modesta entità concessi alle società Wazzap S.r.l. e Goods Games S.r.l.. Bilancio al 31 dicembre12 PRINCIPALI DATI ECONOMICO-FINANZIARI Esercizio 2013 Esercizio 2012 Variazione Ricavi delle vendite, delle prestazioni (1.406) Altri ricavi e incrementi immobilizzazioni Valore della produzione (1.404) Margine operativo lordo (EBITDA) (415) Risultato operativo (EBIT) (355) (49) (306) Risultato prima dei componenti straordinari e delle imposte (799) (758) (41) Risultato prima delle imposte (810) (324) (487) Imposte sul reddito dell'esercizio 3 54 (51) Risultato dell'esercizio (808) (270) (538) 31/12/ /12/2012 Variazione Capitale immobilizzato Capitale di esercizio netto (506) Trattamento di fine rapporto (11) CAPITALE INVESTITO NETTO Patrimonio netto Indebitamento (posizione) finanziario netto a breve termine (3.590) (4.601) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine (1.381) Totale indebitamento finanziario netto (2.635) (5.982) MEZZI PROPRI E DEBITI FINANZIARI COMMENTO AI RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI I prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base della situazione economicofinanziaria di Digital Magics S.p.A. al 31 dicembre 2013, redatta in conformità alle disposizioni del codice civile, integrate dai principi contabili elaborati dall Organismo Italiano di Contabilità (O.I.C.). I valori esposti nella Relazione sulla Gestione, se non diversamente indicato, sono in migliaia di euro. 10 Bilancio al 31 dicembre 201313 CONTO ECONOMICO Di seguito si fornisce il conto economico di Digital Magics S.p.A. riclassificato ai fini di evidenziare i margine intermedi. Esercizio 2013 % Esercizio 2012 % Variazione Variazione % Ricavi delle vendite, delle prestazioni ,4% ,7% (1.406) (46,1%) Altri ricavi e incrementi immobilizzazioni 11 0,6% 8 0,3% 3 34,4% Valore della produzione ,0% ,0% (1.404) (45,9%) Costo materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci (3) (0,2%) (17) (0,6%) 14 (80,6%) Costo dei servizi esterni, godimento dei beni di terzi ed altri oneri (1.290) (78,1%) (2.192) (71,7%) 901 (41,1%) Valore aggiunto ,7% ,7% (489) (57,7%) Costo del lavoro (351) (21,2%) (424) (13,9%) 73 (17,3%) Margine operativo lordo (EBITDA) 8 0,5% ,8% (415) (98,1%) Ammortamenti (272) (16,4%) (39) (1,3%) (232) 592,4% Altri stanziamenti rettificativi (91) (5,5%) (433) (14,2%) 342 (78,9%) Risultato operativo (EBIT) (355) (21,4%) (49) (1,7%) (306) 622,5% Proventi (oneri) finanziari netti (263) (15,9%) (284) (9,3%) 21 (7,4%) Rettifiche di valore di attività finanziarie (182) (11,0%) (425) (13,9%) 243 (57,2%) Risultato prima dei componenti straordinari e delle imposte (799) (48,3%) (758) (24,9%) (41) 6% Proventi (oneri) straordinari netti (11) (0,7%) ,2% (445) (102,5%) Risultato prima delle imposte (810) (49,0%) (324) (10,7%) (487) 150% Imposte sul reddito dell'esercizio 3 0,2% 54 1,8% (51) (94,9%) Risultato dell'esercizio (808) (48,8%) (270) (8,9%) (538) 199% Il conto economico al 31 dicembre 2013 chiude con una perdita di Euro 808 migliaia, dopo aver accantonato imposte correnti per Euro 4 migliaia e rilevato imposte anticipate per Euro 7 migliaia. Il valore della produzione, pari ad Euro migliaia per l esercizio 2012 e pari ad Euro migliaia per l esercizio 2013 si decrementa per Euro migliaia principalmente per effetto della riduzione dei ricavi derivanti da commesse verso terzi, che sono passati da Euro migliaia nell esercizio 2012 ad euro 244 migliaia nell esercizio Tale riduzione, ampiamente prevista, è correlata al ruolo esclusivo di startup incubator assunto dalla società a partire dall esercizio L EBITDA, pari ad Euro 423 migliaia per l esercizio 2012 e pari ad Euro 8 migliaia per l esercizio 2013 si decrementa per Euro 415 migliaia sia per effetto della riduzione dei volumi di fatturato che per effetto di una minore marginalità applicata ai servizi offerti per le attività a supporto delle startup. L EBIT, negativo per Euro 49 migliaia per l esercizio 2012 e negativo per Euro 355 migliaia per l esercizio 2013 si decrementa per Euro 306 migliaia, risentendo degli effetti che hanno influenzato l EBITDA. Bilancio al 31 dicembre14 MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) Esercizio 2013 % Esercizio 2012 % Variaz. Variaz. % Margine operativo lordo (EBITDA) 8 0,5% ,8% (415) (98,1%) Il margine operativo lordo EBITDA, pari ad Euro 423 migliaia per l esercizio 2012 (13,8% del valore della produzione) e pari ad Euro 8 migliaia per l esercizio 2013 (0.5% del valore della produzione) si decrementa per Euro 415 migliaia (-98,1% del valore della produzione) sia per effetto della riduzione dei volumi di fatturato che per effetto di una minore marginalità applicata ai servizi offerti per le attività a supporto delle start-up. RISULTATO DELL ESERCIZIO Esercizio 2013 % Esercizio 2012 % Variaz. Variaz. % Risultato dell'esercizio (808) (48,8%) (270) (8,9%) (538) 199,3% Il risultato dell esercizio, negativo per Euro 270 migliaia per l esercizio 2012 (-8,9% del valore della produzione) e negativo per Euro 808 migliaia per l esercizio 2013 si decrementa per Euro 538 migliaia (-48,8% del valore della produzione). Si rileva che nel corso dell esercizio 2013 la società non ha effettuato operazioni di dismissione delle partecipazioni o operazioni straordinarie di valorizzazione delle stesse che hanno influenzato il conto economico, circostanza invece avvenuta nel corso dell esercizio Bilancio al 31 dicembre 201315 STATO PATRIMONIALE Di seguito si espone lo stato patrimoniale di Digital Magics S.p.a. riclassificato ai fini dell analisi finanziaria. (migliaia di Euro) 31/12/ /12/2012 Variazione Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali (16) Immobilizzazioni finanziarie Capitale immobilizzato Crediti commerciali, verso controllate e collegate (103) Altri crediti (547) Ratei e risconti attivi Attività di esercizio a breve (533) Attività dell'esercizio Debiti commerciali, verso controllate e collegate Altri debiti (8) Ratei e risconti passivi - 13 (13) Fondi rischi ed oneri (77) Passività di esercizio a breve (28) Capitale di esercizio netto (506) Trattamento di fine rapporto (11) CAPITALE INVESTITO NETTO Patrimonio netto Indebitamento (posizione) finanziario netto a breve termine (3.590) (4.601) Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine (1.381) Totale indebitamento finanziario netto (2.635) (5.982) MEZZI PROPRI E DEBITI FINANZIARI Il capitale investito netto, pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2012 e pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2013 si incrementa per Euro migliaia principalmente per effetto della variazione delle immobilizzazioni finanziarie nette, pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2012 e pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2013, e che evidenziano un icremento di Euro migliaia. I mezzi propri e i debiti finanziari, che seguono la medesima dinamica del capitale investito netto, si sono incrementati per effetto della raccolta di capitale di rischio in corrispondenza dell ammissione alle negoziazioni su AIM Italia / Mercato Alternativo del Capitale, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., completata dalla società il 31 luglio Bilancio al 31 dicembre16 CAPITALE IMMOBILIZZATO INVESTIMENTI 31/12/ /12/2012 Variazione Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali (16) Immobilizzazioni finanziarie Capitale immobilizzato Il capitale immobilizzato, pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2012 e pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2013 si incrementa per Euro migliaia, principalmente a seguito dagli investimenti in immobilizzazioni finanziarie, pari ad Euro 4678 e, in misura minore, per l incremento delle immobilizzazioni immateriali, pari ad Euro 683 migliaia, correlato alla capitalizzazione di una parte degli oneri sostenuti per l ammissione all AIM ammortizzati in tre esercizi a partire dal CAPITALE DI ESERCIZIO NETTO 31/12/ /12/2012 Variazione Crediti commerciali, verso controllate e collegate (103) Altri crediti (547) Ratei e risconti attivi Attività di esercizio a breve (533) Debiti commerciali, verso controllate e collegate Altri debiti (8) Ratei e risconti passivi - 13 (13) Fondi rischi ed oneri (77) Passività di esercizio a breve (28) Capitale di esercizio netto (506) Il capitale di esercizio netto, pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2012 e pari ad Euro 501 migliaia al 31 dicembre 2013, si decrementa per euro 506 migliaia per effetto della riduzione delle attività di esercizio a breve, pari ad euro 533 migliaia, più che proporzionale alla riduzione delle passività di esercizio a breve, pari ad Euro 28 migliaia. MEZZI PROPRI 31/12/ /12/2012 Variazione Capitale sociale Riserva da sovrapprezzo delle azioni Riserva rivalutazione ex DL 147/ Riserva legale Utili - (Perdite) a nuovo (270) Utile (Perdita) d'esercizio (808) (270) (538) Totale patrimonio netto Bilancio al 31 dicembre 201317 Il patrimonio netto, pari a Euro migliaia al 31 dicembre 2012 e pari ad Euro migliaia al 31 dicembre 2013 si è incrementato nel corso dell esercizio per Euro migliaia. Tale incremento è riconducibile all aumento di capitale deliberato ed eseguito nel corso dell esercizio Inoltre la rivalutazione di alcune delle partecipazioni detenute in startup, eseguito ai sensi e per gli effetti del DL 147/2013 ha comportato la costituzione al 31 dicembre 2013 di una riserva di patrimonio indisponibile pari ad Euro migliaia. INDEBITAMENTO (POSIZIONE FINANZIARIA) NETTA 31/12/ /12/2012 Variazione Disponibilità liquide (4.001) (2) (3.999) Debiti verso banche a breve termine (602) Indebitamento finanziario netto a breve termine (3.590) (4.601) Prestito obbligazionario (1.066) Debiti verso banche a m/l termine (315) Indebitamento finanziario netto a m/l termine (1.381) Indebitamento (posizione) finanziario netto (2.635) (5.982) La posizione finanziaria netta, negativa al 31 dicembre 2012 per Euro migliaia e positiva al 31 dicembre 2013 per Euro migliaia, si incrementa per Euro migliaia. Relativamente alla movimentazione del prestito obbligazionario si rimanda a quanto analiticamente indicato in proposito nella presente Relazione al paragrafo Principali eventi. I finanziamenti a medio-lungo termine rilevano due prestiti chirografari erogati da Intesa S. Paolo nel corso del 2008 e originariamente pari complessivamente ad Euro migliaia. Per ulteriori informazioni circa la struttura dell indebitamento finanziario con gli istituti di credito si rimanda a quanto analiticamente indicato in commento alla voce Debiti verso banche della Nota Integrativa alla presente relazione. FLUSSI FINANZIARI Esercizio 2013 Esercizio 2012 Variazione Flusso monetario generato (impiegato) da attività di esercizio 144 (422) 566 di cui flusso monetario generato (assorbito) dalla gestione corrente (242) 266 (508) Flusso monetario generato (impiegato) da attività di investimento (5.109) 142 (5.250) Flusso monetario generato (impiegato) da attività di finanziamento Flusso monetario netto di periodo (35) Il flusso monetario generato dall attività di esercizio è stato pari, per l esercizio 2013, ad Euro 144 migliaia; il flusso monetario assorbito dalla gestione corrente è stato pari, per l esercizio 2013, ad Euro 242 migliaia mentre la variazione delle attività e passività operative, per il medesimo esercizio, ha generato liquidità per complessivi Euro 386 migliaia. Il flusso monetario netto impiegato nell attività di investimento per l esercizio 2013 è risultato pari ad Euro migliaia ed è principalmente riconducibile all attività di investimento in partecipazioni in imprese controllate e collegate. Bilancio al 31 dicembre18 Il flusso monetario netto generato dall attività di finanziamento per l esercizio 2013 è risultato pari ad Euro migliaia ed è riconducibile all effetto dell aumento di capitale sociale eseguito nel corso del L effetto netto dei flussi monetari sopra descritti, ha portato le disponibilità liquide da Euro 2 migliaia al 31 dicembre 2012 ad Euro migliaia al 31 dicembre INDICI DI BILANCIO Si riportano di seguito alcuni indicatori economico-finanziari. INDICI ECONOMICI OF/Ricavi (%) 19,1% 9,6% Tale indice misura l incidenza degli oneri finanziari sul Fatturato complessivo. Oneri Finanziari/Ricavi INDICI PATRIMONIALI Indebitamento Finanziario Netto (in euro migliaia) (2.635) La (posizione finanziaria netta)/indebitamento finanziario netto rappresenta un indicatore fondamentale in termini di capacita e autonomia finanziaria della società. Debiti verso Banche Disponibilità Liquide Quoziente di Tesoreria 258,2% 97,8% Il quoziente di tesoreria è il rapporto tra contante e beni agevolmente convertibili in denaro e le passività correnti. Il quoziente di tesoreria è un indicatore della liquidità immediata di una azienda. (Liquidità Immediate + Liquidità Differite)/Passivo corrente Quoziente di Struttura I 128,6% 56,8% Rapporto tra Mezzi propri e Attivo Immobilizzato Patrimonio Netto /Immobilizzazioni Quoziente di Struttura II 137,5% 90,6% Indice finanziario dato dal rapporto tra Mezzi Propri e Passivo Consolidato con l Attivo Immobilizzato (Patrimonio Netto + Passivo Consolidato)/Immobilizzazioni 16 Bilancio al 31 dicembre 201319 ANDAMENTO ECONOMICO DELLE CONTROLLATE E COLLEGATE Di seguito è esposto l organigramma societario del Gruppo Digital Magics alla data del 31 dicembre 2013: 1 42,87% 4W Marketplace Srl 15 Ad Raptors Spa 16,77% 2 100,00% Digital Bees Srl 16 Brightzone Srl - fallimento 25,00% 3 60,00% Digital Magics B.H. Doo 17 EasyBaby Marketing Solutions Srl 24,95% 4 100,00% Emotional Target Srl 18 Plannify Srl 24,62% 26 17,47% DeRev srl 5 72,50% Goods Games Srl 19 QuitePeople Srl 20,00% 6 75,00% Growish Srl 20 Ulaola Srl 20,00% 7 100,00% Jumpin Srl 21 Sinapsi Srl 30,00% 8 96,00% LiveXtention Srl 22 Tasteet! S.r.l. 40,00% 52,52% Ad Raptors spa 9 85,00% Profeeling Srl 23 Private Broker S.p.a. 20,00% ,00% Premium Store Srl 24 ILM S.r.l. 33,00% 11 72,42% Sharide Srl 25 Agata S.r.l. 25,61% 12 55,26% T-Stars Srl 13 92,50% Wazzap Srl 14 80,00% 56Cube Srl 27 25,00% Eclettica Srl 28 20,00% Young Srl 29 49,00% SkillMe Srl 30 25,00% Intertwine Srl 31 20,00% Buzzoole S.r.l. TOTALE AZIENDE IN PORTAFOGLIO: 31 Si riportano di seguito le principali informazioni sull andamento economico delle società controllate e collegate alla data del 31 dicembre Bilancio al 31 dicembre20 Imprese controllate Costo storico Svalutaz. Saldo al 31/12/12 Increm. (Decr./ricl.) Rivalutazione 2013 Digital Bees S.r.l Bibop TV International S.r.l. 9 (9) Livextention S.r.l. 777 (771) Sharide S.r.l. 975 (805) Digital Magics BH Serajevo Emotional Target S.r.l T-Stars S.r.l. 108 (108) Jumpin S.r.l Wazzap S.r.l Goods Games S.r.l (153) - Growish S.r.l Cube S.r.l Premium Store S.r.l Profeeling S.r.l Totale (1.693) (153) Saldo al 31/12/13 - Digital Bees S.r.l. (partecipata al 100%): presidia l area di mercato dei format crossmediali dedicati al target dei giovani e in generale all area entertainment (musica, spettacolo) ed in particolare il mondo del video premium. Ha sede a Milano in via Quaranta 40, con un capitale sociale di Euro 10 migliaia, detenuto al 100% da Digital Magics S.p.A.. Nel corso dell esercizio 2013 la Società ha proceduto all incorporazione della controllata SingRing. Inoltre durante l esercizio è stato completato l aggiornamento della piattaforma di delivery dei contenuti. L attività commerciale è stata avviata e ha portato allo sviluppo di nuove linee di business già nell esercizio in corso. - LiveXtention S.r.l. (partecipata al 96%): presidia l area di mercato dei servizi di marketing. Ha sede a Milano in via Quaranta 40. Ha un capitale sociale di euro 10 migliaia detenuto per il 96% da Digital Magics S.p.A. Il 2013 ha sostanzialmente confermato i risultati dell esercizio 2012; - Sharide S.r.l. (partecipata al 72,4%): la società ha subito una trasformazione nel proprio modello di business. L azienda si configura oggi come il laboratorio tecnologico del gruppo dedicato allo sviluppo software e alla gestione di tutti i progetti di system integration richiesti dalle società del gruppo, dalle nuove startup e, per il momento solo marginalmente, di clienti esterni al gruppo. Tale attività è possibile dalla presenza di un team di sistemisti, programmatori e web designer di altissimo livello; - Digital Magics BH Sarajevo (partecipata al 60%): la società, costituita in data 11 luglio 2008, fornisce al Gruppo consulenza software e servizi tecnici. Ha sede in Bosnia; - Emotional Target S.r.l. (partecipata al 100%): la società, costituita in data 22 dicembre 2009, grazie al conferimento di una piattaforma di pianificazione in target di video advertising basata sul concetto televisivo di GRP, ha modificato la sua natura da competence center a video ad-network. La società ha in corso un cambiamento nel modello di business legato all editoria digitale; - T-Stars S.r.l. (partecipata al 55%): la società per l esercizio 2013 è stata sostanzialmente inattiva. Il management ritiene che il marchio di proprietà della società (Parole di cotone) sia ancora interessante e valorizzabile sul mercato con una potenziale vendita; trattative in tal senso sono state eseguite anche nell esercizio Il valore di carico della società è stato azzerato negli anni scorsi; - Jumpin S.r.l. (partecipata al 100%) : la società opera nel settore del couponing. Il mercato, nato con l arrivo del colosso americano Groupon, è in fortissima crescita e si caratterizza dalla possibilità per gli utenti della piattaforma di accedere ad offerte commerciali particolarmente vantaggiose. Nel corso dell esercizio 2013 la società ha subito un rallentamento del business ed ha avviato un processo di 18 Bilancio al 31 dicembre 2013 Vedere altro
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References: art. 2424
 art. 5
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 ART. 2501
 art. 2446
 art. 2446
 Art. 1
 Art. 1
 articolo 30