Source: http://docplayer.pl/1804770-Skrot-prospektu-emisyjnego-akcji.html
Timestamp: 2017-06-27 16:14:21+00:00

Document:
SKRÓT PROSPEKTU EMISYJNEGO AKCJI - PDF
SKRÓT PROSPEKTU EMISYJNEGO AKCJI
Download "SKRÓT PROSPEKTU EMISYJNEGO AKCJI"
1 SKRÓT PROSPEKTU EMISYJNEGO AKCJI Emitent: ComArch Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie, Al. Jana Pawła II 39a, Podmiotem dominującym wobec Emitenta jest małżeństwo Elżbieta i Janusz Filipiak. Na podstawie Prospektu oferowanych jest akcji zwykłych na okaziciela serii G3 o jednostkowej wartości nominalnej 1,00 zł. Cena emisyjna Koszty emisji Wpływy Emitenta Na jednostkę seria G3 1,00 zł 0,61 zł 0,39 zł Razem seria G ,00 zł ,00 zł ,00 zł Subskrypcja Akcji Serii G3 zostanie otwarta w dniu 6 czerwca 2005 r., a zamknięcie subskrypcji nastąpi w dniu 7 czerwca 2005 r. Emitent zastrzega sobie prawo podjęcia decyzji o zmianie terminów otwarcia lub zamknięcia subskrypcji. Informacja o ewentualnej zmianie terminu otwarcia lub zamknięcia subskrypcji Akcji Serii G3 zostanie podana do publicznej wiadomości w trybie art. 81 ust. 1 Prawa o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi najpóźniej w dniu, którego zmiana dotyczy. Oferta Akcji Serii G3 kierowana jest do Pana Janusza Filipiaka Prezesa Zarządu ComArch SA. Objęcie Akcji Serii G3 nastąpi w drodze subskrypcji prywatnej w rozumieniu art ust. 1 Kodeksu Spółek Handlowych. Pan Janusz Filipiak jest uprawniony do nabycia wszystkich oferowanych Akcji Serii G3. Przydział Akcji Serii G3 nastąpi w ciągu trzech dni roboczych po dniu zakończenia subskrypcji. Przeprowadzenie subskrypcji Akcji Serii G3 nie nastąpi w trybie wykonania umowy o subemisję usługową. Akcje Serii G3 wprowadzane są do publicznego obrotu w trybie art. 63 Prawa o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi poprzez złożenie w KPWiG zawiadomienia o emisji. W związku z tym Emitent nie występował o uzyskanie zgody KPWiG na wprowadzenie Akcji Serii G3 do publicznego obrotu papierami wartościowymi. KPWiG może zgłosić sprzeciw wobec wprowadzenia Akcji Serii G3 do publicznego obrotu w trybie zawiadomienia najpóźniej na 16 dni przed rozpoczęciem subskrypcji. Zawiadomienie o emisji zostało złożone w KPWiG w dniu 2 maja 2005 r. Oferującym Akcje Serii G3 w publicznym obrocie jest Dom Maklerski POLONIA NET S.A. z siedzibą w Krakowie, ul Floriańska 55. Prospekt zostanie udostępniony do publicznej wiadomości w formie drukowanej najpóźniej na jeden dzień przed rozpoczęciem subskrypcji Akcji Serii G3. Prospekt, a także informacje go aktualizujące, będzie dostępny publicznie w Centrum Informacji KPWiG w Warszawie, Plac Powstańców Warszawy 1, w siedzibie Emitenta w Krakowie, Al. Jana II 39a oraz w siedzibie Oferującego w Krakowie, ul. Floriańska 55 oraz w POK przyjmujących zapisy na Akcje Serii G3. Skrót Prospektu zostanie przekazany do publicznej wiadomości w trybie art. 81 ust. 1 Prawa o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi. W związku z Akcjami Serii G3 nie będą wystawiane poza terytorium Polski kwity depozytowe. 1 Specyfika i charakter działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej ComArch kieruje swoją ofertę do średnich i dużych przedsiębiorstw, które są największymi odbiorcami zaawansowanych systemów informatycznych. Oferta ComArch obejmuje oprogramowanie, sprzęt komputerowy i sieciowy oraz usługi wdrożeniowe, szkoleniowe i eksploatacyjne. Spółka korzysta z produktów własnych (własne oprogramowanie), jak również z rozwiązań firm partnerskich. ComArch wykonuje oprogramowanie pod konkretne zamówienia klienta, posiada również szereg gotowych systemów, które mogą być natychmiast wdrożone u klienta bądź też dostosowane do jego potrzeb. Spółka ComArch SA posiada dominujący udział w Grupie Kapitałowej pod względem osiąganych przychodów, wartości aktywów oraz ilości i wielkości realizowanych kontraktów. Grupa Kapitałowa ComArch działa przede wszystkim jako holding operacyjny, w którym jednostka dominująca pozyskuje większość kontraktów oraz w dużej mierze realizuje je, natomiast spółki zależne zazwyczaj działają jako podwykonawcy w zakresie wdrożeń i produkcji oprogramowania dla części realizowanych kontraktów.2 W skład Grupy Kapitałowej ComArch na dzień sporządzenia prospektu wchodziło 13 spółek: ComArch Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie podmiot dominujący, ComArch Global, Inc., ComArch Software AG, ComArch Middle East FZ-LCC, ComArch Sp. z o.o., ComArch s.r.o., ComArch Panama, Inc., ComArch Services Sp. z o.o., OOO ComArch, INTERIA.PL SA, NetBrokers Sp z o.o., MKS Cracovia SSA, Fideltronik-ComArch. Z wyłączeniem INTERIA.PL SA, NetBrokers Sp. z o.o. oraz MKS Cracovia SSA, pozostałe podmioty wchodzące w skład Grupy Kapitałowej oferują produkty i usługi w zakresie branży informatycznej (Fideltronik-ComArch Sp. z o.o. nie rozpoczęła jeszcze działalności). INTERIA.PL SA oraz NetBrokers Sp. z o.o. prowadzą działalność internetową. MKS Cracovia SSA jest spółką sportową, działającą w zakresie kultury fizycznej i sportu. Prowadzi między innymi klub piłkarski oraz drużynę hokejową. Budując Grupę Kapitałową, Emitent kierował się następującymi przesłankami: możliwością pozyskania wykwalifikowanych specjalistów w innych częściach Polski, rozwojem sprzedaży eksportowej. 2 Podstawowe produkty, towary lub usługi i rynki działalności Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Przychody ze sprzedaży Spółki - wg produktów (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Systemy dedykowane dla operatorów telekomunikacyjnych Systemy dedykowane dla instytucji finansowych Systemy dedykowane dla firm produkcyjnych oraz handlowousługowych Pozostałe usługi i systemy (w tym sektor publiczny) ,6 % ,4% ,9% ,8 % ,8% ,0% ,5 % ,2% ,0% ,1 % ,6% ,1% Razem ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. *porównywalność danych finansowych za rok 2004 do lat poprzednich może być ograniczona z uwagi na połączenie ComArch S.A. z ComArch Kraków S.A. oraz CDN-ComArch S.A. w dniu 31 sierpnia 2004 r. 23 Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej - wg produktów (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Systemy dedykowane dla operatorów telekomunikacyjnych Systemy dedykowane dla instytucji finansowych Systemy dedykowane dla firm produkcyjnych oraz handlowousługowych Pozostałe usługi i systemy (w tym sektor publiczny) ,0% ,1% ,8% ,1% ,7% ,7% ,3% ,9% ,6% ,6% ,3% ,9% Razem ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. * nieuadytowane dane według raportu za IV kwartał 2004r. Ze względu na rodzaj oferowanych przez ComArch systemów informatycznych, główną grupę odbiorców stanowią średnie i duże przedsiębiorstwa, które na całym świecie są największymi odbiorcami zaawansowanych rozwiązań informatycznych. Większość produktów Grupy jest kierowana do określonej grupy odbiorców (np. system ORLANDO - banki, fundusze; system TYTAN - operatorzy telekomunikacyjni), natomiast usługi informatyczne mają charakter uniwersalny i są oferowane do każdej grupy odbiorców. Sprzedaż Grupy jest mocno zdywersyfikowana i nie występuje uzależnienie od jednego odbiorcy. Charakterystyczne dla ComArch jest wyrównywanie się udziału poszczególnych grup produktów w sprzedaży ogółem. W 2003 i 2004 roku rozkład czterech głównych grup produktów Grupy był bardzo wyrównany. Żadna z grupy odbiorców nie uzyskała znaczącej przewagi w strukturze przychodów ze sprzedaży, co oznacza, ze rozwój Grupy odbywa się w sposób bezpieczny i zrównoważony. 2.1 Podstawowe produkty, towary i usługi Emitenta ComArch kieruje swoją ofertę do średnich i dużych przedsiębiorstw, które są największymi odbiorcami zaawansowanych systemów informatycznych. Oferta ComArch obejmuje oprogramowanie, sprzęt komputerowy i sieciowy oraz usługi wdrożeniowe, szkoleniowe i eksploatacyjne. Spółka korzysta z produktów własnych (własne oprogramowanie), jak również z rozwiązań firm partnerskich. ComArch wykonuje oprogramowanie pod konkretne zamówienia klienta, posiada również szereg gotowych systemów, które mogą być natychmiast wdrożone u klienta bądź też dostosowane do jego potrzeb. Do podstawowych produktów oraz usług oferowanych przez Grupę należą: A. Systemy dla operatorów telekomunikacyjnych Flagowymi produktami ComArch dla sektora telekomunikacyjnego są platformy TYTAN Billing & Customer Care do rozliczania operatorów telekomunikacyjnych, oraz platforma InsightNet do zarządzania usługami i infrastrukturą telekomunikacyjną. Produkty TYTAN i InsightNet zaliczane są do jednej z najważniejszych grup produktów informatycznych typu OSS & BSS (Operations Support Systems & Business Support Systems). Dzięki różnorodności obszarów, w których działają moduły platform TYTAN i InsightNet, możliwe jest budowanie rozwiązań, które są w stanie zaspokoić najbardziej wyrafinowane potrzeby klientów. System obsługi i rozliczeń abonentów TYTAN Billing & Customer Care Kompletny zestaw modułów platformy TYTAN pozwala na obsługę wszystkich obszarów działalności operatorów telefonii stacjonarnej i komórkowej, dostawców usług internetowych, dostawców treści, a także sieci inteligentnych czy telewizji kablowych. Moduły platformy TYTAN, które mogą być wdrożone jako kompleksowe rozwiązanie lub jako osobne elementy, umożliwiają rozliczanie abonentów za korzystanie z usług telekomunikacyjnych, generowanie faktur, wykrywanie nadużyć, oraz wydatnie poprawiają jakość obsługi klienta. System jest przystosowany do obsługi klienta masowego z uwzględnieniem specyfiki poszczególnych grup abonentów oraz do obsługi klientów biznesowych. TYTAN jest systemem uniwersalnym, który pozwala na definiowanie serwisów razem z rozwojem 34 usług oferowanych odbiorcom przez operatora. TYTAN obsługuje wszystkie rodzaje usług opartych o GPRS, ISDN, oraz usługi nowej generacji EGDE i UMTS. TYTAN uzyskał certyfikaty wydajnościowe w międzynarodowych centrach testowych w Wielkiej Brytanii, Szwajcarii oraz w Niemczech na najnowszych platformach sprzętowych firm HP oraz SUN. Komponenty platformy TYTAN współpracują z najnowszymi serwerami firmy INTEL. Najważniejszymi modułami wchodzącymi w skład platformy TYTAN są Billing System, Customer Care, Revenue Sharing, Web Care, Interconnect Billing, Mediation Device, Mobile Portal, 3ARTS, oraz Data Processing Server. Najnowszym modułem platformy TYTAN jest system do rozliczeń międzyoperatorskich i partnerskich TYTAN InterPartner Billing, który umożliwia rozliczanie usług, w dostarczaniu których uczestniczy wiele firm, dostawców treści, reklam i innych serwisów. Najnowszym rozwiązaniem, które powstało w oparciu o platformę TYTAN i InsightNet jest Solution for Revenue Assurance, które umożliwia operatorom likwidowanie niekontrolowanych wypływów gotówki spowodowanych nadużyciami zewnętrznymi i wewnętrznymi, błędami w konstrukcji taryf, czy awariami. System zarządzania sieciami teleinformatycznymi InsightNet Network Management ComArch od samego początku swojego istnienia zajmuje się również realizacją systemów do ewidencji zasobów sieci telekomunikacyjnych oraz systemów do zarządzania sieciami telekomunikacyjnymi. Podstawowym systemem w tym obszarze jest platforma InsightNet czyli, system do zarządzania infrastrukturą telekomunikacyjną i infrastrukturą IT. InsightNet podobnie jak TYTAN ma budowę modułową. Produkt przeznaczony jest przede wszystkim dla firm telekomunikacyjnych, ale często stosowany także do zarządzania sieciami innych przedsiębiorstw takich jak np. zakłady energetyczne czy korporacje posiadające rozległe sieci teleinformatyczne. Zaprojektowana zgodnie z najnowocześniejszymi trendami w zakresie zarządzania sieciami, platforma InsightNet, umożliwia zarządzanie usterkami pojawiającymi się w sieci Klienta, a następnie sprawne zarządzanie rozwiązaniem problemu. Dzięki rozwiązaniom wizualizacyjnym ILOG zastosowanym przy budowie systemu, jego użytkownicy mają dostęp do obrazu sieci dostępnego na specjalnych konsolach graficznych. Kolejne moduły systemu są odpowiedzialne za zarządzanie konfiguracją sieci Klienta, a także za projektowanie oraz aktywowanie usług telekomunikacyjnych. Dzięki ich wykorzystaniu zasoby sieciowe mogą być optymalnie alokowane, natomiast nowe usługi wdrażane w najkrótszym możliwym czasie. System pozwala także na definiowanie oraz monitorowanie umów SLA, przez co Klienci mogą optymalizować zyski realizowane na ich podstawie. Platforma InsightNet przeznaczona jest również do zarządzania obciążeniem sieci, zarządzania wydajnością sieci oraz zarządzania ekipami technicznymi. InsightNet pozwala szybciej reagować na zmieniająca się sytuację na rynku oraz szybko odpowiadać na nowe potrzeby klientów, co z kolei umożliwia znaczne zwiększenie zysków. Do najważniejszych modułów platformy InsightNet należą Fault Management, Fraud Detection, Configuration Mangement, Performance Management, Service Level Agreement, Service Monitoring, Inventory Management, Service Provisioning, Trouble Ticketing, oraz Workforce Management. Najnowszym modułem w platformie InsightNet jest moduł Service Management, dzięki któremu operatorzy telekomunikacyjni są w stanie kontrolować i zarządzać dostarczanymi dla klientów usługami, a także sprawnie i szybko uruchamiać nowe usługi, a dzięki temu uzyskiwać przewagę nad konkurencją. Niedawno ComArch uruchomił na platformie InsightNet również system End-2-End Monitoring, który umożliwia operatorom komórkowym monitorowanie jakości usług bezpośrednio z poziomu telefonu komórkowego abonenta. Aktualnie systemy ComArch dla telekomunikacji mają kilkadziesiąt doskonałych referencji na całym świecie i na nich opiera się strategia eksportowa firmy. Potwierdzeniem doskonałej jakości systemów są też wyróżnienia regularnie otrzymywane na światowych targach i konferencjach branżowych. Do najważniejszych zaliczyć można nominacje do nagrody Billing Awards w kategorii Najbardziej innowacyjny produkt billingowy na targach Billing Systems 2001 w Londynie, nominacje w dwóch kategoriach Najlepszy nowy produkt oraz Billing usług IP na targach Billing World w Orlando, USA. Wdrożenie platformy InsightNet u największego polskiego operatora komórkowego Era, zostało nagrodzone w kategorii OSS Operational Excellence na targach Billing World w Stanach Zjednoczonych. W 2004 roku system TYTAN InterPartner Billing został wyróżniony przez prestiżowe pismo Billing World 2004 and OSS Today Magazine w kategorii Najlepszy nowy produkt, natomiast na targach Billing Systems w Londynie uzyskał drugie miejsce w konkursie na najlepszy nowy 45 produkt. ComArch z produktami TYTAN i InsightNet jest członkiem najbardziej prestiżowych organizacji zrzeszających dostawców systemów OSS/ BSS TeleManagement Forum i GSM Association. Informacje o tych systemach regularnie zamieszczane są w raportach branżowych najważniejszych firm analitycznych takich jak IDC czy Gartner. B. Systemy dla sektora finansowego ComArch posiada bogatą ofertę dla firm sektora finansowo-bankowego. Najważniejszymi produktami dla tej grupy klientów są: rodzina systemów ORLANDO, system SUBREA oraz system AURUM KREDYTY. Poniżej zamieszczono krótki opis poszczególnych produktów. ORLANDO jest rodziną specjalistycznych systemów odpowiedzialnych za obsługę instytucji finansowych w zakresie związanym z obrotem papierami wartościowymi. W skład platformy ORLANDO wchodzi sześć systemów, odpowiedzialnych za obsługę różnych segmentów rynku: Systemy rodziny ORLANDO mają blisko 50 wdrożeń w Polsce. Jako nową linię produktów należy wymienić rodzinę aplikacji do obsługi towarzystw ubezpieczeniowych - SUBREA. System jest przeznaczony do obsługi towarzystw majątkowych i życiowych. AURUM KREDYTY Platforma Aurum Kredyty to rozwiązanie dla instytucji finansowych udzielających kredytów i pożyczek wyposażone w moduły generacji produktów, obsługi procesów, ratingu, scoringu, analizy danych i sprawozdawczości. Wspierane są proces sprzedaży i obsługa kredytów poprzez oddziały, Internet, call center oraz poprzez pośredników kredytowych. System Aurum Kredyty zgodny jest ze standardami Basel-2. C. Systemy CRM i systemy zarządzania dokumentami System AURUM jest kompleksowym pakietem klasy CRM, służącym do zarządzania relacjami z klientami i partnerami handlowymi, pozwalającym na maksymalne wykorzystanie potencjału sieci Internet w codziennej działalności firmy. Składa się on z kilku modułów: Aurum PartnerCare, Aurum CustomerCare, Aurum AgentCare, Aurum DataCare, Aurum CRM. Mogą one pracować zupełnie niezależnie od siebie. Aurum PartnerCare usprawnia współpracę pomiędzy centralą firmy a terenową siecią sprzedaży (własne oddziały, partnerzy handlowi, dealerzy, ajenci itp.). PartnerCare obsługuje sprzedaż, realizację zamówień, procesy logistyczne, udostępnia partnerom informacje handlowe (cenniki, stany magazynowe, informacje marketingowe). Pozwala na znaczne zwiększenie jakości obsługi partnerów przy jednoczesnej redukcji kosztów. Aurum CustomerCare pozwala na sprzedaż produktów przez Internet klientom końcowym, kompleksową obsługę posprzedażną, udostępnianie informacji. W zależności od potrzeb klienta i wagi udostępnianych informacji CustomerCare zapewnia adekwatne do skali zagrożeń zabezpieczenia. Aurum AgentCare wspiera pracę pracowników, przedstawicieli handlowych pracujących w terenie. AgentCare zapewnia im natychmiastowy dostęp do informacji handlowych (cenniki, promocje, stany magazynowe, bieżący stan rozliczeń z kontrahentami), pozwala na przyjmowanie zamówień, wystawianie faktur. AgentCare daje możliwość gromadzenia i przesyłania do centrali ważnych informacji z sieci sprzedaży: cen własnych i konkurencji, informacji o akcjach marketingowych, danych charakteryzujących sieć sprzedaży i dystrybucji. Aurum DataCare w oparciu o standard EDI obsługuje wymianę informacji z dużymi sieciami handlowymi (super i hipermarkety), firmami logistycznymi. Pozwala na wymianę, bezpośrednio pomiędzy aplikacjami partnerów wszelkiego rodzaju dokumentów w formie elektronicznej (cenniki, zamówienia, faktury, dokumenty magazynowe, itp.). W ComArch działa też centrum outsourcingu rozwiązań EDI o nazwie ECOD - Elektroniczne Centrum Obsługi Dokumentów. Aurum CRM jest modułem centralnym zbierającym i analizującym informacje uzyskane poprzez PartnerCare, CustomerCare, AgentCare, DataCare. Dzięki elastyczności zastosowanych narzędzi każdy uprawniony użytkownik może uzyskać dostęp do aktualnych informacji dotyczących sprzedaży i marketingu. 56 System vibank (Aurum Customer Care) jest systemem bankowości elektronicznej, dzięki któremu klienci banków, biur maklerskich oraz towarzystw ubezpieczeniowych mogą korzystać z usług tych instytucji on-line poprzez sieć internetową. System ten już w tym momencie osiągnął sukces na rynku, czego dowodem jest kilka podpisanych kontraktów na jego wdrożenie. System vibank obecnie jawi się jako najbardziej zaawansowany system na polskim rynku. W ramach Systemów Zarządzania Dokumentami Spółka świadczy kompleksowe usługi w zakresie budowy systemów archiwizacji danych, organizacji pracy i zarządzania informacją w przedsiębiorstwie. Od 1996 roku ComArch współpracuje z amerykańską korporacją FileNET, światowym liderem w zakresie produktów z dziedziny imaging i workflow. Platforma zarządzania dokumentami firmy FileNET obejmuje następujące linie produktów: - elektroniczne przechowywanie obrazów dokumentów - Document Imaging, - zarządzanie przepływem pracy - WorkFlow - oprogramowanie do zarządzania przepływem zadań - jest rozwiązaniem umożliwiającym kompletną automatyzację procesów biznesowych, - zarządzanie zbiorami elektronicznie przechowywanych dokumentów - Document Management - technologia ta zapewnia możliwość stworzenia sprawnej wymiany i kontroli elektronicznej informacji. D. Usługi typu Professional Services Oferta ComArch Professional Services (CPS) koncentruje w ComArch kompetencje związane z szeroko rozumianymi zaawansowanymi usługami informatycznymi i bezpieczeństwem teleinformatycznym. Powstała ona w odpowiedzi na coraz większe zapotrzebowanie rynku na tego typu usługi i jako rezultat dotychczasowych sukcesów ComArch na tym polu. Realizacja wielu projektów programistycznych i integratorskich pozwoliła na zebranie unikalnych doświadczeń i zbudowanie wyjątkowego zespołu, co zostało dodatkowo potwierdzone certyfikatami i autoryzacjami czołowych dostawców rozwiązań IT. W ramach CPS oferowane są następujące grupy usług: projektowanie i wdrażanie oprogramowania, integracja i zarządzanie systemami, serwis i outsourcing, usługi związane z bezpieczeństwem teleinformatycznym. Kompetencje związane z oprogramowaniem dotyczą zarówno bazodanowych systemów backoffice owych, systemów front-office owych wykorzystujących dowolne kanały komunikacyjne (intranet, Internet, WAP, call center etc.), integracji rozwiązań korporacyjnych w oparciu o middleware, hurtowniami danych czy migracjami systemów informatycznych. Centra odpowiedzialne za integrację specjalizują się w projektach łączących produkty wielu dostawców, realizują projekty pod klucz wymagające zastosowania zaawansowanych technologicznie elementów. W ramach swojej oferty wdrażają kompleksowe rozwiązania dla przedsięwzięć typu ISP, ASP czy call center. Inne z bardzo różnorodnego wachlarza usług to: budowanie systemów intranetowych, przystosowywanie aplikacji typu klient-serwer do korzystania w środowisku typu thin client, integracja transmisji głosu i danych w sieciach (VoIP - Voice over IP), wdrażanie systemów wideokonferencyjnych, systemów opartych o Infomaty (tzw. Web kioski), systemów rejestracji rozmów telefonicznych, systemów GPS, a skończywszy na radiowych systemach trunkingowych. Rozwiązaniami, które zdobywają coraz większą popularność, są rozwiązania wspierające zarządzanie IT. Obejmują one elementy odpowiedzialne za zarządzanie zasobami i infrastrukturą, jak i za zarządzanie na poziomie biznesowym. Na zarządzanie zasobami i infrastrukturą składa się zarządzanie sieciami, serwerami, komputerami osobistymi czy bazami danych. Zarządzanie biznesowe rozumiane jest jako zarządzanie aplikacjami, problemami (Help Desk, zarządzanie zmianami), wspieranie procesu podejmowania decyzji czy wręcz zarządzanie procesami biznesowymi. ComArch jest w posiadaniu szczególnych doświadczeń w tym zakresie. Kolejna grupa usług w ramach CPS dotyczy infrastruktury teleinformatycznej. ComArch podejmuje się instalacji, konfiguracji, utrzymania i serwisowania sieci, serwerów, baz danych i systemów pamięci masowych. W tych obszarach świadczone są również usługi outsourcingowe. ComArch może utrzymywać systemy klientów pracujące w ich lokalizacjach lub też w ComArchowych data center. W tym ostatnim przypadku można mówić o kolokacji serwerów bądź udostępnianiu zasobów ComArch 67 na potrzeby aplikacji biznesowych klientów. Wszelkie kontrakty outsourcingowe mają charakter umów SLA (Service Level Agreement). Usługi w zakresie bezpieczeństwa teleinformatycznego obejmują usługi w zakresie projektowania i budowy rozwiązań służących zabezpieczaniu systemów teleinformatycznych przed niepowołanym dostępem i skutkami zdarzeń losowych, ze szczególnym uwzględnieniem transmisji informacji w sieciach komputerowych. Tego typu usługi są podstawowym czynnikiem sukcesu przy oferowaniu produktów umożliwiających handel elektroniczny. Podstawowym elementem systemów bezpieczeństwa są systemy kontroli dostępu oraz systemy legalizacyjne. Ich podstawowym zadaniem jest identyfikacja i potwierdzanie tożsamości osób korzystających z zabezpieczanych systemów oraz ochrona danych przesyłanych w sieci w celu ochrony przed podsłuchem. Podkreślić należy szeroki zakres usług oferowanych przez ComArch, począwszy od analizy wykorzystania systemów informatycznych mającej na celu wskazanie i ocenę potencjalnych zagrożeń, tworzenie tzw. "polityki bezpieczeństwa", poprzez usługi integracyjne i implementacyjne, aż po pełną asystę i serwis. Inną klasą oferowanych rozwiązań są instalacje pozwalające na w pełni bezpieczne połączenie sieci korporacyjnej z publicznymi sieciami transmisji danych, ze szczególnym uwzględnieniem Internetu. Odpowiednia architektura połączeń i użycie tzw. "ścian ogniowych" gwarantuje wygodę w korzystaniu z sieci rozległych i równocześnie zabezpiecza przed włamaniami z zewnątrz. Dodatkowo ComArch oferuje kryptograficzne zabezpieczenie poczty elektronicznej i rozwiązania pozwalające na użycie podpisu cyfrowego, używanego do sygnowania dokumentów w postaci elektronicznej. Najważniejszym produktem w tym obszarze jest własny system zarządzania bezpieczeństwem Protector. Jest to rozwiązanie umożliwiające definicję i scentralizowane wykrywanie naruszeń polityki bezpieczeństwa oraz natychmiastową, automatyczną reakcję na takie zdarzenia. Oferta CPS nie jest specjalizowana branżowo, lecz jest kierowana do wszystkich klientów. Lista referencyjna obejmuje sektor telekomunikacyjny, bankowo-finansowy, sektor usług oraz sektor publiczny. E. Systemy dla firm sektora użyteczności publicznej ComArch kieruje do przedsiębiorstw użyteczności publicznej (energetycznych, ciepłowniczych, gazowniczych i wodno-kanalizacyjnych) kompleksową ofertą rozwiązań i narzędzi informatycznych wspomagających i usprawniających ogół strategicznych procesów biznesowych, z którymi mają do czynienia. W obszarze zarządzania firmą są to systemy wspierające zarządzanie przedsiębiorstwem (ERP), systemy controllingu finansowego i operacyjnego, a także hurtownie danych - czyli narzędzia wspomagające analizę i podejmowanie decyzji. Wśród rozwiązań biznesowych, wspomagających działalność związaną z obrotem mediami, proponujemy nowoczesną i uniwersalną platformę rozliczania odbiorców - Egeria Utilities. Oprócz swej podstawowej funkcjonalności system zawiera, między innymi, moduły dedykowane do obsługi klientów i obiegu dokumentów. Obok billingu Grupa ComArch oferuje zestaw narzędzi przeznaczonych dla nowoczesnego obrotu, które są odpowiedzią na gwałtowną ewolucję rynku. Są to między innymi: Aurum Energia (hurtowy handel energią z wykorzystaniem kanałów elektronicznych), Orlando Energia (zarządzanie ryzykiem przy konstruowaniu portfeli zakupowych i sprzedażowych), Internetowe Biuro Obsługi Klienta (obsługa klientów przez kanały elektroniczne) czy prognozowanie zapotrzebowania na energię i temperaturę zasilania. Narzędzia te można traktować jako moduły systemu billingowego lub jako niezależne systemy. Systemy zarządzania relacjami z klientami (CRM) i Call Center dopełniają ofertę w zakresie obrotu. Dla newralgicznego obszaru działania spółek dystrybucyjnych, jakim jest niewątpliwie eksploatacja sieci dystrybucji, oferujemy rozwiązanie SID - System Informacji o Dystrybucji, który jest pierwszym w Polsce zintegrowanym systemem do kompleksowej obsługi procesów związanych z dystrybucją mediów. Bazuje on na koncepcji Systemów Informacji Geograficznej (GIS). Oprogramowanie to umożliwia prowadzenie pełnej ewidencji sieci, rejestrację nieprawidłowości i usterek, generowanie zleceń naprawczych, gromadzenie, przechowywanie, aktualizację i udostępnianie danych opisujących sieć dystrybucji, planowanie inwestycji dotyczących sieci oraz obsługę procesu przyłączania odbiorców. Należy wspomnieć także o rozwiązaniach infrastrukturalnych wspomagających funkcjonowanie przedsiębiorstwa w erze powszechnej informatyzacji. Są to przede wszystkim systemy archiwizacji 78 faktur, obiegu dokumentów i dziennik korespondencyjny. Systemy te zastępują dokumenty papierowe dokumentami sterowanymi elektronicznie, które są łatwiejsze do przeszukiwania i archiwizacji. Kolejnymi rozwiązaniami z tej grupy są systemy wspierające dział informatyczny przedsiębiorstwa, takie jak Help Desk, czy też systemy zarządzania infrastrukturą tele-informatyczną i bezpieczeństwem. F. Systemy finansowo- księgowe oraz systemy ERP ComArch oferuje pełną gamę systemów finansowo-księgowych, od rozwiązań dla małych i średnich firm (CDN Optima, CDN Klasyka) do systemów klasy ERP takich jak CDN XL i CDN Egeria. Dzięki rozbudowanej funkcjonalności systemy zapewniają pełne wsparcie i automatyzację procesów biznesowych w przedsiębiorstwie. Umożliwiają pracę on-line/off-line firmom wielooddziałowym, posiadającym często skomplikowany obieg dokumentów. Oprogramowanie doskonale wspiera pracę akwizytorów, vansellerów, oraz punktów sprzedaży detalicznej i oddziałów przedsiębiorstwa, pozwala na wykorzystanie nowoczesnych form handlu elektronicznego poprzez współpracę z systemami EDI. Istnieje też możliwość wynajmu systemu - czyli użytkowania go w modelu ASP (Application Service Provision). Wg raportu IDC n/t polskiego rynku ERP w 2003 r. ComArch ma 16% udział w rynku nowopodpisanych kontraktów na dostawę systemów ERP. Rozwiązań wspomagających zarządzanie są rozwijane od przeszło 10 lat i korzysta z nich już ponad 40 tys. przedsiębiorstw w całej Polsce. Sprzedają je na terenie całej Polski oddziały ComArch oraz ponad sześciuset pięćdziesięciu autoryzowanych Partnerów ComArch. Produkty ComArch z rodziny CDN są oznaczone godłem Teraz Polska. CDN Egeria to polski system klasy ERP wspomagający zarządzanie, przeznaczony dla dużych i średnich przedsiębiorstw produkcyjnych, administracji publicznej, sektora użyteczności publicznej (dystrybucja ciepła, wody) oraz sektora finansowego (banki, firmy leasingowe itp.). Funkcjonalność systemu obejmuje: Finanse-Księgowość, Controlling, Kadry, Produkcja, Logistyka/Spedycja. Istnieje możliwość jego rozbudowy o dedykowane oraz branżowe moduły, zapewniające dostosowanie do indywidualnych potrzeb Klienta. System dostępny jest również przez Internet w modelu ASP na platformie CDN Online. CDN XL to wielomodułowy, zintegrowany system klasy ERP, adresowany do dynamicznie rozwijających się firm stosujących najlepsze standardy obsługi klienta. Rozwiązanie przeznaczone jest dla średnich i dużych firm handlowych/dystrybucyjnych, usługowych, produkcyjnych, jedno- lub wielo oddziałowych (unikalne rozwiązanie: w centrali firmy - CDN XL, w oddziałach, przedstawicielstwach i sklepach - CDN OPT!MA). System dostępny jest również przez Internet w modelu ASP na platformie CDN Online. CDN OPT!MA jest nowoczesnym, zintegrowanym systemem do zarządzania firmą. Oprócz obsługi sprzedaży, prowadzenia księgowości, naliczania podatków i ZUS umożliwia przedstawienie pełnego obrazu działalności operacyjnej i finansowej firmy. System jest adresowany do małych i średnich firm nie posiadających oddziałów oraz do biur rachunkowych. System dostępny jest również przez Internet w modelu ASP na platformie CDN Online. CDN Klasyka to doskonałe rozwiązanie o niskich wymaganiach sprzętowych (środowisko DOS) dla firm każdej wielkości, począwszy od Zakładu Ubezpieczeń Społecznych, a skończywszy na małych, jednoosobowych firmach handlowo-usługowych i produkcyjnych oraz biurach rachunkowych. CDN Online ComArch udostępnia przez Internet swoje programy finansowo-księgowe oraz systemy ERP. To doskonałe rozwiązanie dla firm wielooddziałowych oraz biur rachunkowych. Dzięki CDN Online biura rachunkowe mogą w łatwy sposób dać dostęp do danych swoim klientom. Z usługi CDN Online korzysta już kilkuset klientów. ComArch Business Intelligence (Hurtownie Danych) to złożony z wielu elementów system informatyczny zbierający dane z innych (źródłowych) systemów informatycznych, porządkujący, integrujący i układający zebrane dane, celem ich prezentacji w jasny i logiczny sposób użytkownikom końcowym systemu, w postaci aktualnych raportów, analiz i zestawień. 89 G. Systemy pod klucz Dodatkowo, wychodząc na przeciw oczekiwaniom klientów o specyficznych wymaganiach, nie spełnianych przez produkty standardowe, ComArch oferuje systemy tworzone w oparciu o jednostkowe zamówienia klientów, tzw. systemy pod klucz. Przy tworzeniu tego typu systemów wymagana jest znajomość wielu różnych technologii softwarowych i hardwarowych, co stawia w uprzywilejowanej sytuacji takie firmy jak ComArch, które mogą się poszczycić rozległą wiedzą i doświadczeniem w wielu obszarach technologii informatycznych. Zwykle systemy realizowane dla instytucji sektora publicznego są systemami tworzonymi na indywidualne, jednostkowe zamówienie. 2.2 Podstawowe produkty, towary i usługi pozostałych spółek z Grupy Kapitałowej ComArch Global Spółka ComArch Global, Inc. została założona w czerwcu 1999 roku, celem sprzedaży produktów Grupy ComArch na rynkach Ameryki Północnej i Południowej. ComArch Global oferuje rozwiązania teleinformatyczne w zakresie billingu i zarządzania infrastrukturą teleinformatyczną (OSS). Spółka dostarcza usługi konsultantów IT z wiedzą dziedzinową, którzy projektują i wdrażają rozwiązania oparte na produktach ComArch dopasowane do indywidualnych potrzeb klientów. W 2003 roku ComArch Global, Inc. podpisała umowę z Rządem Stanu Waszyngton ze stolicą w Olympia w USA. Przedmiotem umowy jest wdrożenie systemów ComArch Tytan i ComArch InsigthNet służących do zarządzania i rozliczania rządowych sieci telekomunikacyjnych i teleinformatycznych Stanu Waszyngton. ComArch zapewni również szkolenia pracowników Departamentu Informatyki i Telekomunikacji Stanu Waszyngton oraz 5-letnie wsparcie techniczne systemu. Jest to pierwszy wygrany przez Grupę ComArch przetarg w sektorze publicznym w USA. ComArch konkurował w nim z czołówką światowych firm informatycznych. Poza tym klientami Spółki są między innymi: Terra Telecommunications Corp. z siedzibą w Miami na Florydzie, operator narodowy Nikaragui - Enitel ComArch Software Spółka ComArch Software AG została założona w końcu roku 1999, celem otwarcia zachodnioeuropejskich rynków przede wszystkim niemieckiego, austriackiego i szwajcarskiego na produkty polskiej Grupy Kapitałowej ComArch. Działalność spółki koncentruje się na zbywaniu produktów dla sektora telekomunikacyjnego, zawieraniu nowych kontraktów oraz pracach z zakresu konsultingu i integracji. Rozpoczęto systematyczną obserwację rynku i konkurencji oraz rozbudowę struktury marketingowej, co rokuje nadzieje na długotrwałe korzyści. Z perspektywy dnia dzisiejszego można powiedzieć, że te działania miały pozytywny wpływ na przebieg działalności spółki. Po trudnościach związanych z początkami działalności spółki oraz poszukiwaniami w 2001 r. odpowiednich niemieckich partnerów integratorów sieci i wchodzeniem na nowy rynek, spółka zaczęła w 2002 r. pozyskiwać klientów, podpisywać pierwsze kontrakty handlowe. W 2003 roku spółka ComArch Software AG podpisała umowę z O2 Germany, jednym z największych w Europie operatorów telefonii komórkowej. Przedmiotem umowy było wdrożenie systemu ComArch InsightNet do zarządzania sieciami telekomunikacyjnymi operatora. W grudniu 2003 r. ComArch Software AG podpisał dwie umowy na dostawę do operatora komórkowego UMC na Ukrainie zintegrowanego systemu zapewnienia przychodów (revenue assurance). Poza tym w 2003 roku spółka ComArch Software AG pozyskała kontrakty na świadczenie usług od m.in. spółek: VictorVox, Deutsche Bank GmbH, Vasco, MGB Metro ComArch Middle East FZ-LLC W kwietniu 2004 r. została zarejestrowana spółka ComArch Middle East FZ-LLC z siedzibą w Dubaju, będąca spółką zależną od ComArch SA. Spółka zajmuje się sprzedażą produktów ComArch na Bliskim Wschodzie oraz częściowym supportem dostarczonych klientom systemów informatycznych. 910 2.2.4 ComArch Sp. z o.o. (Ukraina) W czerwcu 2004 r. została zarejestrowana spółka ComArch z siedzibą w Kijowie na Ukrainie, będąca spółką zależną od ComArch SA. Spółka zajmuje się sprzedażą produktów ComArch na Ukrainie oraz częściowym supportem dostarczonych klientom systemów informatycznych ComArch s.r.o. W sierpniu 2004 r. ComArch SA nabył udziały w ComArch s.r.o. z siedzibą w Sliač na Słowacji. ComArch s.r.o. jest spółką zależną od ComArch SA. Spółka zajmuje się produkcją oprogramowania na zlecenie Grupy ComArch ComArch Panama, Inc. W listopadzie 2004 r. została zarejestrowana spółka ComArch Panama, Inc. z siedzibą w Panamie, będąca spółką zależną od ComArch Global, Inc. Spółka zajmuje się sprzedażą i produkcja systemów informatycznych na rynek Ameryki Środkowej i Południowej ComArch Services Sp. z o.o. W czerwcu 2004 r. została zarejestrowana spółka ComArch Services, Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie, będąca spółką zależną od ComArch SA. Spółka prowadzi działalność teleinformatyczną, polegającą na dostarczaniu łącz teleinformatycznych na potrzeby własne, spółek grupy ComArch oraz realizowanych przez ComArch kontraktów OOO ComArch W styczniu 2005 r. została zarejestrowana spółka OOO ComArch z siedzibą w Moskwie, będąca spółką zależną od ComArch SA. Spółka zajmuje się sprzedażą produktów ComArch w Rosji oraz częściowym supportem dostarczonych klientom systemów informatycznych INTERIA.PL SA INTERIA.PL jest portalem internetowym, który świadczy następujące usługi: a) Usługi informacyjne - polegające na dostarczeniu wiadomości i informacji według następujących serwisów tematycznych: fakty, sport, biznes i ekonomia, rozrywka, nowe technologie, motoryzacja, turystyka, kobieta, gry, pogoda, program TV; b) Usługi komunikacyjne - udostępniono następujące usługi: poczta elektroniczna ( ), wirtualne (elektroniczne) kartki; c) Usługi wyszukiwawcze - polegające na umożliwieniu użytkownikom przeszukiwania zasobów sieci Internet, tj. wyszukiwarka (polska i zagraniczna wyszukiwarka AltaVista), katalog stron internetowych, wyszukiwarki serwisowe, bazy adresowe firm (baza firm TeleAdreson), Encyklopedia Internautica, serwis praca; d) Usługi dla społeczności internetowych - nowe metody komunikacji dostarczane przez sieć Internet powodujące zjawisko tworzenia tzw. społeczności internetowych - tj. CZATeria, Hyde Park, Miasto WWW Fideltronik ComArch Sp. z o.o. Fideltronik-ComArch Sp.zo.o. jest spółką stowarzyszoną z ComArch SA. Spółka nie rozpoczęła działalności MKS Cracovia SSA Podstawową działalności spółki jest prowadzenie działalności sportowej z uczestnictwem w profesjonalnych lub amatorskich zawodach i imprezach w następujących dyscyplinach sportowych: piłka nożna, lekkoatletyka, hokej na lodzie, piłka ręczna kobiet, koszykówka. 1011 Podstawowe produkty: Sprzedaż karnetów i biletów na imprezy sportowe, Organizacja imprez sportowych i kulturalno-sportowych tj: turnieje halowe, sparringi z uznanymi firmami, trening noworoczny, aukcje pamiątek, itp., Banery reklamowe na stadionie, lodowisku i strojach zawodników różnych sekcji, Prawa do transmisji meczów - Telewizyjne prawa do transmisji meczów piłkarskich, Prawo do uzyskania tytułu sponsora drużyny lub meczu, sprzedaż miejsc pod reklamę zewnętrzną na terenach Spółki, Sprzedaż pamiątek, Wydawnictwa klubowe. 2.3 Rynki działalności Emitenta i Grupy Kapitałowej Polski rynek IT ( mld USD) Źródło: Raport Teleinfo 500 ComArch działa na rynku usług informatycznych. Polski rynek IT jest bardzo rozdrobniony, co oznacza, że udział poszczególnych spółek działających na tym rynku jest niewielki. Udział ComArch w rynku informatycznym wynosi ok. 1,9%. Dynamika wzrostu ComArch za okres kilku ostatnich lat była wyższa niż całego rynku, co czynią ją jednym z jego liderów. Według Raportu TOP 200 Computerworld za 2003 rok ComArch SA jest czwartym integratorem systemów informatycznych w Polsce oraz zajmuje 10 miejsce w Polsce pod względem wartości przychodów z usług informatycznych. Pod względem przychodów z eksportu ComArch SA zajął 7 miejsce wśród firm krajowych. Zarówno obecnie jak i w najbliższej przyszłości większość przychodów będzie pochodzić z rynku krajowego, niemniej jednak intensyfikacja działań zagranicą przynosi konsekwentny wzrost przychodów ze sprzedaży produktów i usług na rynku Bliskiego Wschodu, Europy Zachodniej i Wschodniej oraz Stanów Zjednoczonych. W porównaniu z ubiegłymi latami zmieniła się struktura geograficzna przychodów. Grupa konsekwentnie realizuje strategię zwiększania sprzedaży eksportowej, która obecnie stanowi już 20,8% całości przychodów. Przychody ze sprzedaży Spółki struktura geograficzna (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Kraj ,0% ,0% ,3% Eksport ,0% ,0% ,7% Przychody ze sprzedaży ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. *porównywalność danych finansowych za rok 2004 do lat poprzednich może być ograniczona z uwagi na połączenie ComArch S.A. z ComArch Kraków S.A. oraz CDN-ComArch S.A. w dniu 31 sierpnia 2004 r. 1112 Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej struktura geograficzna (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Kraj ,9% ,5% ,2% Eksport ,1% ,5% ,8% Przychody ze sprzedaży ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. * nieuadytowane dane według raportu za IV kwartał 2004r. Na szczególną uwagę zasługuje również struktura przychodów ze sprzedaży w przekroju rodzajowym. Udział oprogramowania i usług w przychodach, a więc tych elementów, na które popyt rośnie najszybciej i które cechują się największą wartością dodaną, wynosi zarówno dla Spółki jak i Grupy w poszczególnych latach ok %. Natomiast sprzęt komputerowy sprzedawany przez Emitenta jest oferowany najczęściej w ramach umów o wykonanie kompleksowych systemów informatycznych, jako jeden z elementów takich systemów. Ponadto w większości przypadków ComArch SA dostarcza sprzęt komputerowy o zaawansowanych konfiguracjach hardwarowo-softwarowych, co umożliwia Spółce osiąganie wyższych marż niż przy sprzedaży popularnego sprzętu komputerowego. Struktura ta w ciągu 2004 roku uległa istotnym zmianom. Sprzedaż sprzętu komputerowego pozostawała nominalnie na tym samy poziomie, co przy wzroście całości przychodów oznacza spadek w strukturze sprzedaży. Przychody ze sprzedaży Spółki - wg rodzaju (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Usługi ,0 % ,9% ,4% Oprogramowanie ,7 % ,3% ,5% Sprzęt komputerowy ,3 % ,8% ,1% Razem ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. *porównywalność danych finansowych za rok 2004 do lat poprzednich może być ograniczona z uwagi na połączenie ComArch S.A. z ComArch Kraków S.A. oraz CDN-ComArch S.A. w dniu 31 sierpnia 2004 r. Przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej - wg rodzaju (tys. zł) Wyszczególnienie 2002 Struktura % 2003 Struktura % 2004* Struktura % Usługi ,6% ,9% ,9% Oprogramowanie ,8% ,1% ,0% Sprzęt komputerowy ,6% ,2% ,6% Pozostałe ,8% ,5% Razem ,0% ,0% ,0% Źródło: ComArch S.A. * nieuadytowane dane według raportu za IV kwartał 2004r. 3 Plany i przewidywania w zakresie czynników wpływających na przyszłe wyniki Emitenta 3.1 Czynniki wewnętrzne Wzrost sprzedaży eksportowej ComArch dysponując produktami konkurencyjnymi międzynarodowo konsekwentnie dąży do zwiększania wartości sprzedaży zagranicznej. Sprzedaż jest realizowana przez spółki zależne mające siedzibę zagranicą oraz przez firmy partnerskie. Rozwój sprzedaży eksportowej jest szansą Spółki na 1213 szybszy jej rozwój niż rośnie rynek IT w Polsce. Promocja Spółki na rynku międzynarodowym jest również koniecznością w obliczu postępującej globalizacji gospodarki światowej i liberalizacji handlu. Pozycja i renoma Firmy mająca wpływ na charakter pozyskiwanych klientów Klientami ComArch są zazwyczaj duże firmy o dobrej reputacji i wysokim standingu finansowym. Wynikają z tego dwie podstawowe korzyści. Pierwszy to fakt, że ten rodzaj klientów jest znakomitym źródłem pozyskiwania referencji poprzez udane wdrożenie ambitnych projektów. Drugi to niskie ryzyko finansowe ponoszone przez ComArch przy współpracy z tymi klientami. Problem należności nieściągalnych jest w ComArch marginalny. Działalność ComArch SA w specjalnej strefie ekonomicznej w Krakowie ComArch S.A. uzyskał zezwolenie na prowadzenie działalności w Specjalnej Strefie Ekonomicznej w Krakowie. Przedmiotowe zezwolenie - w związku z wejściem Polski do Unii Europejskiej i uchwaleniem Ustawy z dnia 2 października 2003 roku o zmianie ustawy o specjalnych strefach ekonomicznych i niektórych ustaw (Dz. U. Nr 188, poz. 1840), która zmieniła warunki zwolnień podatkowych dla podmiotów działających w specjalnych strefach ekonomicznych zostało zmienione decyzją z dnia 24 czerwca 2004 roku. Zgodnie z przepisem art. 5 ust. 2 pkt 1 lit. b) ustawy, wartość ulg podatkowych jakie ComArch może uzyskać z tytułu dochodu osiągniętego z działalności objętej zezwoleniem, nie może przekraczać 75% wartości inwestycji poniesionych w okresie od uzyskania zezwolenia do r. Znaczny udział produktów standardowych (powtarzalnych) w sprzedaży, co oznacza: - niższe koszty, w szczególności koszty zmienne związane z pojedynczym kontraktem, - możliwość znacznego zwiększenia rentowności jednostkowego kontraktu przy jednoczesnym obniżeniu obciążenia klienta (opłaty licencyjne), - zwiększenie przewagi konkurencyjnej nad innymi firmami informatycznymi, które nie posiadają własnych produktów, lecz jedynie wdrażają rozwiązania firm trzecich. Atrakcyjna polityka szkoleniowa oraz atrakcyjne warunki pracy oferowane pracownikom Spółki Firmy informatyczne rywalizują o wysokiej klasy specjalistów, gdyż wysoko wykształcona kadra to podstawowy czynnik rozwoju spółki IT. W opinii Zarządu warunki pracy pracowników: oferowane możliwości w zakresie rozwoju pracownika, szkolenia, samodzielna i ciekawa praca w połączeniu z atrakcyjnymi warunkami wynagrodzenia, powodują, iż praca w ComArch jest dla nich atrakcyjna. ComArch prowadząc sprzedaż eksportową daje pracownikom również możliwość realizowania kariery międzynarodowej. ComArch posiada własne centrum szkoleniowe z którego korzystają pracownicy innych firm. 3.2 Czynniki zewnętrzne Wzrost wymagań stawianych systemom informatycznym przez klientów Zwiększa się zapotrzebowanie na duże, złożone systemy informatyczne dedykowane dla poszczególnych użytkowników. Stawia to w lepszej sytuacji większe spółki IT, takie jak ComArch, które oferują szereg różnych technologii i produktów i są w stanie dostarczyć zaawansowane technologicznie rozwiązania. Rozwój bankowości internetowej i upowszechnienia Internetu jako nowego kanału dystrybucyjnego produktów finansowych Wzrost znaczenia Internetu wśród firm i indywidualnych użytkowników będzie tworzył dodatkowy popyt na produkty i usługi związane z Internetem. ComArch SA był jedną z pierwszych firm w Polsce dostarczającą systemy informatyczne umożliwiające szeroko rozumianą komunikację i handel elektroniczny oraz rozwiązania zapewniające bezpieczeństwo funkcjonowania systemów informatycznych (np. system EDI, system vibank, system PROTECTOR, system AURUM). 1314 Zmiana modeli biznesowych w wielu branżach oraz zmiana strategii biznesowych wielu firm związana z wejściem do Unii Europejskiej, co wzmaga popyt na nowe systemy informatyczne Wiele polskich firm w obliczu wejścia do Unii Europejskiej widzi konieczność takiej przemiany organizacyjnej, aby mogła sprostać konkurencji nowocześnie zarządzanych firm europejskich. Jednym z czynników tej przemiany jest popyt na rozwiązania IT. Stąd o ile w przeszłości ComArch największe kontrakty pozyskiwał w sektorze telekomunikacyjnym oraz finansowym to w ostatnim czasie coraz większe zlecenia pochodzą również od spółek produkcyjnych i handlowo-usługowych. Upowszechnienie Internetu jako sposobu komunikacji i medium zawierania transakcji handlowych, powodujące wzrost zagrożenia włamaniem do systemów informatycznych, co stymuluje zapotrzebowanie na usługi zabezpieczenia systemów IT ComArch od początku istnienia rozwijał produkty w zakresie bezpieczeństwa danych. Rozwój technologii internetowych spowodował, że coraz więcej firm poszukuje produktów z tej dziedziny. Dział Bezpieczeństwa i Ochrony Danych firmy ComArch świadczy kompleksowe usługi w zakresie projektowania i budowy rozwiązań służących zabezpieczaniu systemów teleinformatycznych przed niepowołanym dostępem i skutkami zdarzeń losowych. Tego typu usługi są podstawowym czynnikiem sukcesu przy oferowaniu produktów umożliwiających handel elektroniczny. Podstawowym elementem systemów bezpieczeństwa są systemy kontroli dostępu oraz systemy legalizacyjne. Inną klasą oferowanych rozwiązań są instalacje pozwalające na w pełni bezpieczne połączenie sieci korporacyjnej z publicznymi sieciami transmisji danych, ze szczególnym uwzględnieniem Internetu. Rosnąca konkurencja, wpływająca na zmniejszenie osiąganych marż; konkurencja pomiędzy firmami IT, objawia się zarówno w walce o nowe zlecenia, jak również w walce o najlepszych pracowników Oferowane przez ComArch rozwiązania charakteryzują się dużą wartością dodaną, która umożliwia Spółce realizowanie wysokich marż. Jakkolwiek na rynku usług informatycznych panuje duża konkurencja i należy oczekiwać, iż w długim okresie czasu marże na produktach i usługach informatycznych mogą się zmniejszać. Wzrost rynku IT w Polsce oraz zwiększenie tempa wzrostu gospodarczego w Polsce i na świecie powinno pozytywnie wpłynąć na rozwój ComArch SA, a tym samym osiągane przez Spółkę wyniki finansowe. Konsekwentnie realizowana strategia pozycjonowania się na rynku jako firmy technologicznej i produktowej przynosi efekty w postaci corocznie powiększanej bazy klientów, z których znaczna część to firmy międzynarodowe. W kontekście integracji Polski z Unią Europejską należy się spodziewać, że coraz większa ilość firm zagranicznych będzie rozpoczynać działalność w Polsce i tym samym będzie się powiększał krąg potencjalnych klientów na systemy IT. Równocześnie działalność ComArch na rynkach zagranicznych powinna dodatkowo zwiększyć wysokość sprzedaży oraz wzmocnić wizerunek ComArch wśród korporacji międzynarodowych, przyczyniając się tym samym do umocnienia pozycji konkurencyjnej ComArch w Polsce. Realizacja strategii ComArch zależy w dużej mierze od niezależnych od Spółki warunków makroekonomicznych, w szczególności od poziomu inwestycji informatycznych średnich i dużych firm w kraju i za granicą oraz zaostrzającej się konkurencji w sektorze IT. Równocześnie warunkiem koniecznym do realizacji strategii jest skuteczne zarządzanie ryzykami operacyjnymi. 4 Krótki opis strategii rozwoju Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Globalizacja gospodarki światowej i liberalizacja handlu powoduje zanikanie barier dla firm i ich produktów. Rynek IT staje się rynkiem otwartym i globalnym, na którym następuje ciągłe porównywanie cen i jakości dostępnych produktów. Wraz ze wzrostem obecności kapitału zagranicznego w Polsce, nawet firmy IT działające wyłącznie na polskim rynku muszą oferować produkty konkurencyjne z punktu widzenia rynku globalnego. ComArch SA od samego początku działania ma reputację firmy technologicznej wytwarzającej i z sukcesem sprzedającej produkty konkurencyjne międzynarodowo. Dlatego nadal głównym celem strategicznym ComArch jest opracowywanie nowych, konkurencyjnych produktów, co pozwoli na zapewnienie dalszego rozwoju ComArch, a co za tym idzie - zwiększenie jej wartości. Utrzymanie dynamiki sprzedaży wymaga nakładów na rozwój produktów oraz właściwą ich promocję i marketing. Dotyczy to zarówno modyfikacji już istniejących produktów i technologii, jak również opracowywanie nowych produktów. 1415 Obecna polityka ComArch zakłada prowadzenie prac badawczo-rozwojowych związanych z wdrożeniem nowych produktów oraz standaryzację produktów od samego początku ich przygotowania dla klienta. Dzięki temu, o ile nawet produkt został przygotowany na potrzeby konkretnego klienta, to część lub całość oprogramowania/kodu może być następnie wykorzystana do przygotowania standardowego produktu. W rezultacie owocuje to wyższą rentownością poszczególnych kontraktów oraz rozszerzeniem bazy klientów. ComArch nie ogranicza obszaru swoich zainteresowań jedynie do terytorium Polski. Dysponując produktami konkurencyjnymi międzynarodowo, ComArch będzie konsekwentnie dążył do zwiększania wartości sprzedaży zagranicznej. Sprzedaż będzie realizowana zarówno bezpośrednio do klienta końcowego (bądź to przez ComArch SA lub inną spółkę grupy ComArch) lub przez firmy partnerskie. Wzrost rynku IT w Polsce oraz zwiększenie tempa wzrostu gospodarczego w Polsce i na świecie powinno pozytywnie wpłynąć na rozwój ComArch, a tym samym osiągane przez Spółkę wyniki finansowe. Konsekwentnie realizowana strategia pozycjonowania się na rynku jako firmy technologicznej i produktowej przynosi efekty w postaci corocznie powiększanej bazy klientów, z których znaczna część to firmy międzynarodowe. W kontekście integracji Polski z Unią Europejską należy się spodziewać że coraz większa ilość firm zagranicznych będzie rozpoczynać działalność w Polsce i tym samym będzie się powiększał krąg potencjalnych klientów na systemy IT. Równocześnie działalność ComArch na rynkach zagranicznych powinna dodatkowo zwiększyć wysokość sprzedaży oraz wzmocnić wizerunek ComArch wśród korporacji międzynarodowych, przyczyniając się tym samym do umocnienia pozycji konkurencyjnej ComArch w Polsce. Do najważniejszych zamierzeń inwestycyjnych w bieżącym roku należy nowa inwestycja na terenie specjalnej strefy ekonomicznej w Krakowie w postaci kompleksu nowych budynków o powierzchni ok. 8 tys. m2 w celu poszerzenie zdolności produkcyjnych Grupy o wartości około 25 mln zł. Zakończenie budowy pierwszego budynku planowane jest na II kw Inwestycja ta finansowana jest z długoterminowego kredytu bankowego. 5 Osoby zarządzające Emitentem i akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na Walnym zgromadzeniu 5.1 Osoby zarządzające Emitentem Imię i nazwisko Janusz Filipiak Rafał Chwast Tomasz Maciantowicz Paweł Prokop Paweł Przewięźlikowski Christophe Debou Zbigniew Rymarczyk Źródło: ComArch SA Funkcja Prezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Wiceprezes Zarządu Członek Zarządu Członek Zarządu W czerwcu 2004 roku w związku z upływem kadencji został powołany zarząd w dotychczasowym składzie, dodatkowo na funkcję członka Zarządu powołany został Zbigniew Rymarczyk. W marcu 2005 roku z funkcji członka Zarządu zrezygnował Robert Chwastek. Spośród Członków Zarządu na dzień roku Janusz Filipiak łącznie z Elżbietą Filipiak posiadali akcji ComArch SA, Rafał Chwast posiadał akcji, Tomasz Maciantowicz posiadał akcji, Paweł Prokop posiadał akcji, Paweł Przewięźlikowski posiadał akcji oraz Zbigniew Rymarczyk posiadał 108 akcji. 1516 5.2 Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Zgodnie z informacją posiadaną przez Spółkę na roku akcjonariuszami posiadającymi powyżej 5 % głosów na WZA ComArch SA są Państwo Elżbieta i Janusz Filipiakowie. Akcjonariusze ilość akcji % akcji % głosów Elżbieta i Janusz Filipiakowie ,57% 69,70% Pozostali członkowie Zarządu ,69% 5,06% Inni akcjonariusze ,74% 25,25% Razem ,00% 100,00% Źródło: ComArch SA 6 Czynniki powodujące wysokie ryzyko dla nabywcy Akcji 6.1 Czynniki związane z otoczeniem Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną Rozwój sektora usług informatycznych, w którym działa Grupa ComArch, jest nierozerwalnie związany z ogólną sytuacją gospodarczą Polski. Na wyniki finansowe osiągane przez ComArch S.A. największy wpływ wywiera tempo wzrostu PKB, poziom inwestycji w przedsiębiorstwach, wielkość zamówień publicznych na rozwiązania informatyczne oraz poziom inflacji. Obserwowany w Polsce rozwój gospodarczy i związane z tym procesy inwestycyjne i modernizacyjne realizowane przez szereg przedsiębiorstw, wpłynęły na wzrost zapotrzebowania na usługi i produkty informatyczne. Takie powiązanie sprawia, że Spółka - realizując większość swojej sprzedaży w Polsce - jest uzależniona od stanu gospodarczego kraju. Zahamowanie wzrostu gospodarczego może ograniczyć popyt na oferowane przez Spółkę produkty i usługi Ryzyko konkurencji Spółka działa w branży charakteryzującej się bardzo dużą konkurencyjnością, na którą nakłada się także szybkie starzenie się produktów. Bardzo dynamiczny rozwój rynku polskiego i jego wielkość sprawiają, iż wiele światowych firm świadczących tego rodzaju usługi jest zainteresowanych rozpoczęciem działalności w Polsce. Ponadto przystąpienie Polski do Unii Europejskiej wpływa na wzrost wiarygodności inwestycyjnej Polski wśród zagranicznych inwestorów, w tym zajmujących się świadczeniem usług informatycznych. Okoliczności te sprawiają, że konkurencja w branży będzie się nasilała, wpływając między innymi na obniżkę osiąganych marż. Obecnie największa konkurencja panuje w segmencie dostaw sprzętu komputerowego. Należy mieć na uwadze fakt, iż udział przychodów z tytułu sprzedaży sprzętu w strukturze sprzedaży Grupy ComArch jest znacznie poniżej średniej dla polskiego rynku IT, a dostarczany klientom sprzęt komputerowy jest w większości przypadków oferowany w ramach dostawy kompleksowych systemów informatycznych. Spółka nie konkuruje więc na gruncie ceny oferowanego sprzętu komputerowego, lecz na gruncie jakości i ceny kompletnego systemu IT. W tym przypadku bariera wejścia na rynek z konkurencyjnym produktem jest znacznie większa, gdyż wymaga zaangażowania stosunkowo dużych środków finansowych, niezbędnych do przygotowania odpowiedniej oferty oraz zatrudnienia pracowników, którzy są w stanie przygotować odpowiedni produkt. W chwili obecnej niewiele firm jest w stanie pokonać bariery wejścia na rynek, nie można jednak wykluczyć nasilenia się konkurencji wobec Spółki w przyszłości Ryzyko związane z kursami walut Działalność na rynkach zagranicznych także przyczynia się do powstania ryzyka walutowego. Równocześnie część przychodów Spółki realizowanych w kraju jest indeksowana do walut obcych, co także powoduje powstanie ryzyka walutowego. 1617 6.1.4 Ryzyko zmiany przepisów regulujących funkcjonowanie specjalnych stref ekonomicznych Emitent prowadzi działalność gospodarczą na terenie Specjalnej Strefy Ekonomicznej "Krakowski Park Technologiczny" (SSE) na podstawie zezwolenia z dnia 22 marca 1999 roku. Przedmiotowe zezwolenie - w związku z wejściem Polski do Unii Europejskiej i uchwaleniem Ustawy z dnia 2 października 2003 roku o zmianie ustawy o specjalnych strefach ekonomicznych i niektórych ustaw (Dz. U. Nr 188, poz. 1840), która zmieniła warunki zwolnień podatkowych dla podmiotów działających w specjalnych strefach ekonomicznych zostało zmienione decyzją z dnia 24 czerwca 2004 roku. Pomimo dostosowania zezwolenia na prowadzenie działalności gospodarczej na terenie specjalnej strefy ekonomicznej do nowoobowiązujących przepisów po wejściu Polski do Unii Europejskiej - istnieje ryzyko, że przepisy regulujące funkcjonowanie specjalnych stref ekonomicznych zostaną zmienione, co może wpłynąć na wysokość płaconego przez Spółką podatku dochodowego Ryzyko zmiany przepisów prawa oraz jego interpretacji i stosowania W Polsce następują częste zmiany przepisów prawa, zwłaszcza w odniesieniu do prawa podatkowego, a w mniejszym stopniu przepisów regulujących działalność gospodarczą, przepisów prawa pracy i ubezpieczeń społecznych czy prawa z zakresu papierów wartościowych, które mogą spowodować negatywne konsekwencje dla Spółki. Istnieje ryzyko zmiany obecnych przepisów podatkowych, w taki sposób, że nowe regulacje mogą okazać się mniej korzystne dla Emitenta lub jego klientów, co w konsekwencji może przełożyć się w sposób bezpośredni lub pośredni na pogorszenie wyników finansowych Spółki. Ponadto szczególnie niebezpieczne są zmiany interpretacyjne przepisów podatkowych, które powodują brak jednolitości w praktyce organów skarbowych i orzecznictwie sądowym w sferze opodatkowania. Przyjęcie przez organy podatkowe interpretacji prawa podatkowego innej niż przyjęta przez Spółkę może skutkować poważnym pogorszeniem sytuacji finansowej Emitenta, a w efekcie ujemnie wpłynąć na osiągane wyniki i perspektywy rozwoju. 6.2 Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta Ryzyko związane ze stabilnością kadry kierowniczej i pracowników Pracownicy Emitenta są najistotniejszym z aktywów Spółki. Działania podmiotów konkurencyjnych mogą doprowadzić do przejęcia osób istotnych dla działalności Spółki. Równocześnie jednak Emitent postrzegany jest jako atrakcyjny pracodawca z dużymi perspektywami rozwoju. Równocześnie po okresie hossy internetowej w roku 2000, pracownicy znacznie bardziej doceniają pracę w dużej stabilnej firmie IT, która posiada własne rozbudowane procedury korporacyjne, potwierdzone uzyskanymi certyfikatami (ISO 9001:2000), niż pracę w start-upie internetowym. Spółka ponosi znaczne nakłady w związku z pozyskaniem i wykształceniem pracowników. Agresywne działania konkurencji mogą spowodować utratę niektórych pracowników, co wiązałoby się z utratą możliwości i środków zainwestowanych w ich rozwój. W opinii Zarządu warunki pracy pracowników: oferowane możliwości w zakresie rozwoju pracownika, szkolenia, samodzielna i ciekawa praca w połączeniu z atrakcyjnymi warunkami wynagrodzenia, powodują, że innym podmiotom będzie trudno dorównać ofercie Grupy ComArch. Należy również podkreślić że ComArch jest jedyną dużą polską firmą IT, która uzyskuje ze sprzedaży eksportowej znaczącą część przychodów. Daje to pracownikom możliwość realizowania kariery międzynarodowej. Ten czynnik znacząco zmniejsza ryzyko utraty kluczowych pracowników Ryzyko uzależnienia od głównych odbiorców Ze względu na rodzaj oferowanych przez Grupę ComArch systemów informatycznych, główną grupę odbiorców stanowią średnie i duże przedsiębiorstwa, które są największymi odbiorcami zaawansowanych rozwiązań informatycznych. Część produktów Grupy ComArch jest kierowana wyłącznie do określonej grupy odbiorców (np. system ORLANDO - banki, fundusze; system TYTAN - operatorzy telekomunikacyjni), natomiast większość produktów Spółki ma charakter uniwersalny i jest dostarczana do każdej grupy odbiorców. 1718 6.2.3 Ryzyko zahamowania wzrostu Spółki W ostatnich latach ComArch SA zanotował znaczący wzrost przychodów oraz istotnie rozbudował Grupę Kapitałową. Zmiany te umocniły pozycję ComArch na polskim rynku IT oraz umożliwiły z powodzeniem rozpoczęcie sprzedaży na rynkach zagranicznych. ComArch stale podejmuje działania zmierzające do umocnienia swojej pozycji konkurencyjnej i tym samym zwiększenia wartości Spółki. Nie można jednak wykluczyć, iż pomimo starań Zarządu i pracowników, nastąpi zwolnienie lub nawet zahamowanie rozwoju Spółki Ryzyko związane z rozwojem nowych produktów Ze względu na bardzo dynamiczny rozwój informatyki na świecie, produkty oferowane przez Spółkę bardzo szybko się starzeją. Wymaga to ciągłego ponoszenia nakładów na badania i rozwój nowych produktów oraz nieustannego unowocześniania dotychczasowych. Pojawianie się nowych rozwiązań może sprawić, że rozwiązania zaproponowane przez Emitenta nie będą zaakceptowane przez potencjalnych odbiorców. W takiej sytuacji Spółka może nie odzyskać środków przeznaczonych na rozwój nowych produktów. Mając na uwadze takie ryzyko Grupa ComArch dywersyfikuje swoje produkty, adresując je do przedsiębiorstw działających w różnych branżach i mających odmienne wymagania w stosunku do programów informatycznych. Ponadto prowadzi rozwój nowych produktów jest prowadzony równocześnie z ich promocją i marketingiem, a w przypadku braku reakcji rynku na proponowany produkt, prace nad nim są zawieszane. Równocześnie należy podkreślić iż ComArch jest członkiem wielu międzynarodowych organizacji i stowarzyszeń, które wyznaczają kierunki rozwoju produktów w danej branży (np. Telemanagement Forum), dzięki czemu ryzyko wytworzenia produktu nie spełniającego wymagań klientów jest znacząco minimalizowane Ryzyko związane z dywersyfikacją działalności Produkty oferowane przez Spółkę są adresowane do przedsiębiorstw działających w różnych branżach i w różnych krajach, a także mających często odmienne wymagania w stosunku do oferowanych im rozwiązań informatycznych. Strategia taka - jakkolwiek uniezależnia Grupę ComArch od jednej branży czy regionu, wpływając przez to na zwiększenie bezpieczeństwa prowadzonej działalności - jednocześnie sprawia, że zarządzanie Spółką jest utrudnione ze względu na konieczność realizowania wielu odmiennych projektów równocześnie. Wymaga to dużej sprawności działania Zarządu Spółki, jak też całej kadry kierowniczej, a także wymusza stosowanie skomplikowanych procedur kontrolnych w aspekcie finansowym i operacyjnym. Nie można jednak całkowicie zapewnić, że stosowane przez Spółkę procedury kontrolne okażą się wystarczające, co mogłoby negatywnie wpłynąć na wyniki Spółki. Nakłada to konieczność dokładnego planowana działalności Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży Cechą charakterystyczną dla wszystkich podmiotów gospodarczych działających w branży IT są wahania sezonowej zmienności przychodów, w szczególności zaś wzrost przychodów w ostatnim kwartale roku kalendarzowego. Taka sezonowość przychodów skutkuje niemożnością dokładnej oceny sytuacji Spółki i utrudnia estymację wyników za dany rok obrotowy na podstawie wyników osiąganych we wcześniejszym okresie Ryzyko związane ze zmianą zasad ochrony praw autorskich w zakresie programów komputerowych W strategii rozwoju ComArch S.A. bierze pod uwagę ewentualność wprowadzenia przez UE patentów na oprogramowanie. Zmiana zasad ochrony praw autorskich w zakresie programów komputerowych może podnieść koszty produkcji oraz może przedłużyć cykl produkcyjny nowych rozwiązań. Brakuje analiz dotyczących skutków ekonomicznych przyjęcia dyrektywy o patentach dla firm informatycznych i europejskich i polskich, ale bez wątpienia wprowadzenie nowych regulacji prawnych skutkowałoby powstaniem dodatkowych kosztów, które wiązałyby się nie tylko z samą procedurą patentowania, ale przede wszystkim z analizowaniem już istniejących patentów. Rozstrzygnięcia dotyczące patentowania programów komputerowych są oczekiwane pod koniec 2005 roku. 1819 6.2.8 Kontrola nad Spółką sprawowana przez głównych akcjonariuszy Według wiedzy Spółki, na dzień sporządzenia Prospektu Elżbieta i Janusz Filipiakowie posiadają łącznie akcji, które dają prawo do wykonywania głosów na WZA, co stanowi 69,48 % wszystkich głosów na WZA. Zarówno pan Janusz Filipiak, jak i pani Elżbieta Filipiak posiadają znaczny wpływ na działalność Spółki oraz sprawowanie kontroli w Spółce, między innymi poprzez możliwość wpływu na wybór członków Rady Nadzorczej Spółki. Zgodnie z art. 385 K.s.h., na wniosek akcjonariusza lub akcjonariuszy, reprezentujących co najmniej 20% kapitału zakładowego, wybór Rady Nadzorczej powinien być dokonany w drodze głosowania oddzielnymi grupami. Akcjonariusze reprezentujący na Walnym Zgromadzeniu tę część akcji, która przypada z podziału ogólnej liczby reprezentowanych akcji przez liczbę członków Rady Nadzorczej, mogą utworzyć oddzielną grupę celem wyboru jednego członka Rady Nadzorczej Ryzyko związane z koniecznością wykupu obligacji zamiennych W przypadku, gdy obligatariusze nie wyrażą woli zamiany obligacji zamiennych na akcje serii H, Emitent będzie zobowiązany do ich wykupu, za kwotę odpowiadającą wartości nominalnej obligacji. Kwota wykupu będzie powiększona o premię w wysokości określonej w warunkach emisji obligacji. Istnieje więc ryzyko, że w chwili wykupu obligacji Spółka nie będzie dysponowała nadwyżką środków wystarczającą na pokrycie zobowiązań względem obligatariuszy i będzie zmuszona do skorzystania z zewnętrznych źródeł finansowania, co poprzez wzrost kosztów finansowych będzie miało ujemny wpływ na przyszłe jej wyniki. 6.3 Czynniki ryzyka związane z Akcjami i rynkiem kapitałowym Ryzyko nie dojścia do skutku emisji Akcji Serii G3 Emisja Akcji Serii G3 może nie dojść do skutku, w przypadku, gdy: W terminie określonym w niniejszym Prospekcie nie zostaną subskrybowane i należycie opłacone wszystkie Akcje Serii G3, Zarząd Emitenta nie zgłosi podwyższenia kapitału zakładowego do rejestru w ciągu sześciu miesięcy od dnia złożenia zawiadomienia o emisji Akcji Serii G3, Sąd rejestrowy prawomocnym postanowieniem odmówi zarejestrowania podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji Akcji Serii G3. W przypadku nie dojścia emisji do skutku, dokonane wpłaty na Akcje Serii G3 zostaną zwrócone bez żadnych odsetek i odszkodowań Ryzyko związane z odmową dopuszczenia Akcji Serii G3 do obrotu giełdowego Zarząd Giełdy może odmówić dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu giełdowego, uzasadniając swą decyzję. W terminie jednego miesiąca od daty doręczenia uchwały odmawiającej dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego emitent może złożyć wniosek o ponowne rozpoznanie sprawy przez Radę Giełdy. Rada Giełdy zobowiązana jest rozpoznać wniosek w terminie 4 tygodni od dnia jego złożenia. Ponowny wniosek o dopuszczenie tych samych papierów wartościowych do obrotu giełdowego może zostać złożony po upływie 6 miesięcy od daty doręczenia uchwały odmawiającej dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu giełdowego. Ryzyko niedopuszczenia Akcji Serii G3 do obrotu giełdowego wynika ponadto ze wspólnego stanowiska Rady i Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych S.A. z dnia 4 czerwca 2003 roku, w którym stwierdzono, iż akcje uprzywilejowane cenowo mogą nie zostać dopuszczone lub prowadzone do obrotu giełdowego w ciągu 18 miesięcy od dnia walnego zgromadzenia, na którym podjęto uchwałę o emisji akcji cenowo uprzywilejowanych. Z uwagi na to stanowisko Rady i Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych S.A., o którym mowa powyżej rozpoczęcie obrotu Akcjami Serii G3 może okazać się możliwe dopiero w październiku 2006 roku. W związku z powyższym, w przypadku zaistnienia takiej sytuacji, inwestorzy muszą liczyć się z czasowym brakiem płynności Akcji. 1920 6.3.3 Ryzyko związane z opóźnieniem we wprowadzaniu Akcji Serii G3 do obrotu giełdowego Akcje Serii G3 mogą zostać wprowadzone do obrotu giełdowego po zarejestrowaniu podwyższenia kapitału zakładowego przez właściwy sąd i po ich zarejestrowaniu w KDPW. Ewentualne przedłużanie się okresu rejestracji Akcji Serii G3 przez sąd lub KDPW skutkować będzie opóźnieniem we wprowadzaniu Akcji Serii G3 do obrotu giełdowego, w stosunku do zakładanego przez Emitenta terminu rozpoczęcia obrotu Ryzyko zawieszenia obrotu akcjami lub ich wykluczenia z obrotu na GPW Zarząd GPW może zawiesić obrót akcjami na okres do trzech miesięcy, jeśli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu albo, jeśli Emitent narusza przepisy obowiązujące na GPW. Zarządu GPW może wykluczyć papiery wartościowe z obrotu na GPW m.in. w następujących przypadkach: - uporczywego naruszania przez Emitenta przepisów obowiązujących na Giełdzie, - jeśli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, - jeśli w ciągu ostatnich 3 miesięcy nie dokonano żadnych transakcji giełdowych na danym papierze wartościowym. Zarząd Giełdy wyklucza papiery wartościowe z obrotu giełdowego, jeśli utraciły status papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu albo, gdy ich zbywalność stała się ograniczona Ryzyko wykluczenia Akcji z publicznego obrotu W sytuacji, gdy Emitent nie dopełnia obowiązków wymaganych prawem, KPWiG może: Wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z publicznego obrotu albo, Nałożyć karę pieniężną do wysokości zł albo, Wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z publicznego obrotu, nakładając jednocześnie karę pieniężną określoną powyżej Ryzyko nałożenia przez KPWiG kar w przypadku niedopełniania wymaganych prawem obowiązków Zgodnie z art. 85 Prawa o Publicznym Obrocie Papierami Wartościowymi w przypadku, gdy spółka publiczna nie wykonuje obowiązków przewidzianych w przepisach prawa lub wykonuje je nienależycie, KPWiG może: wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z publicznego obrotu, albo nałożyć karę pieniężną do wysokości zł, albo zastosować obie powyższe kary łącznie. 20 Pokazać jeszcze
I www.comarch.com Krakowska Konferencja Giełdowa Comarch: Profil firmy 2008 Konrad Tarański Dyrektor Finansowy Comarch październik 2008, Kraków Comarch: Historia Misja Sfera działań Rozwój W ujęciu globalnym Bardziej szczegółowo PLAN PREZENTACJI STRATEGIA OFERTA I PROWADZONE PROJEKTY REZULTATY REORGANIZACJI I WYNIKI FINANSOWE PERSPEKTYWY NA 2006
2 PLAN PREZENTACJI STRATEGIA 2004-2006 OFERTA I PROWADZONE PROJEKTY REZULTATY REORGANIZACJI I WYNIKI FINANSOWE PERSPEKTYWY NA 2006 3 STRATEGIA 2004 2006 koncentracja na silnych stronach 1. Koncentracja Bardziej szczegółowo www.comarch.pl PROFIL
www.comarch.pl PROFIL FIRMY COMARCH PRODUCENT, INTEGRATOR, DOSTAWCA NOWOCZESNYCH SYSTEMÓW INFORMATYCZNYCH Od 1993 Comarch pomaga klientom w osiąganiu większej rentowności i w czerpaniu zysków z nowoczesnych Bardziej szczegółowo Dane Klienta: Staples Polska Sp. z o.o. Bysewska 18 80-298 Gdańsk www.staplesadvantage.pl
Dane Klienta: Staples Polska Sp. z o.o. Bysewska 18 80-298 Gdańsk www.staplesadvantage.pl Staples Polska Sp. z o.o. (dawniej Corporate Express Polska Sp. z o.o.) to jeden z największych na świecie dostawców Bardziej szczegółowo DEBIUT NA NEWCONNECT 13 LIPCA 2011 R. Siedziba: Wrocław Strona Emitenta: www.internetworks.pl. Prezentacja Spółki
DEBIUT NA NEWCONNECT Siedziba: Wrocław Strona Emitenta: www.internetworks.pl 13 LIPCA 2011 R. Prezentacja Spółki PRZEDMIOT DZIAŁALNOŚCI WDRAŻANIE OPROGRAMOWANIA WSPIERAJĄCEGO ZARZĄDZANIE PRZEDSIĘBIORSTWEM Bardziej szczegółowo Dane Klienta: ul. Towarowa 9. 10-959 Olsztyn. www.agroma.olsztyn.pl
Dane Klienta: Inter Szyk J. Kozikowski Sp.J. ul. Narwicka 11a 80-557 Gdańsk www.interszyk.pl InterSzyk jest jedną z największych hurtowni odzieżowych działających na terenie całej Polski. Poza sprzedażą Bardziej szczegółowo M4B S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 PAŹDZIERNIKA 2011 ROKU DO DNIA 31 GRUDNIA 2011 ROKU
M4B S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 PAŹDZIERNIKA 2011 ROKU DO DNIA 31 GRUDNIA 2011 ROKU Spis treści: 1. Wybrane dane finansowe z bilansu i rachunku zysków i strat 2. Komentarz Zarządu na temat Bardziej szczegółowo Debiut na Rynku New Connect Giełda Papierów Wartościowych 13 września 2011 Warszawa
Debiut na Rynku New Connect Giełda Papierów Wartościowych 13 września 2011 Warszawa Nazwa XSystem Forma prawna Spółka Akcyjna Siedziba Łódź 91-473, ul Julianowska 54B NIP 729-238-42-40 Branża IT Data powstania Bardziej szczegółowo Comarch Q1-Q3 2007. Janusz Filipiak. Prezes Zarządu. 20 listopada 2007, Warszawa
Comarch Q1-Q3 2007 Janusz Filipiak Prezes Zarządu 20 listopada 2007, Warszawa Wyniki finansowe Q3 Q3 2007 Q3 2006 Przychody 140 435 (wzrost o 15%) 122 057 Zysk operacyjny 9 844 8 863 Zysk netto 6 839 6 Bardziej szczegółowo E-commerce w exporcie
E-commerce w exporcie Radosław BARTOCHOWSKI International Trade Technologies Sp. z o.o. Jasionka 954, 36-002 Jasionka Podkarpacki Park Naukowo-Technologiczny www.itt-poland.com 1. Możliwości automatyzacji Bardziej szczegółowo RAPORT OPEN-NET S.A. ZA III KWARTAŁ 2012 ROKU
RAPORT OPEN-NET S.A. ZA III KWARTAŁ 2012 ROKU 2012-11-14 www.open.net.pl SPIS TREŚCI 1. INFORMACJE OGÓLNE... 3 2. WYBRANE DANE FINANSOWE... 7 3. KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY Bardziej szczegółowo Zaawansowane usługi identyfikacji na przykładzie projektu Centralnego Systemu Identyfikacji Uczestników Meczów Piłki Nożnej PWPW S.
Zaawansowane usługi identyfikacji na przykładzie projektu Centralnego Systemu Identyfikacji Uczestników Meczów Piłki Nożnej PWPW S.A jako Partner Technologiczny Ekstraklasa S.A. Zagadnienia Wprowadzenie Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY EXAMOBILE S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2012. Bielsko-Biała, 13.02.2013 r.
RAPORT OKRESOWY EXAMOBILE S.A. IV KWARTAŁ ROKU 2012 Bielsko-Biała, 13.02.2013 r. Raport EXAMOBILE S.A. za IV kwartał roku 2012 został przygotowany zgodnie z aktualnym stanem prawnym w oparciu o Regulamin Bardziej szczegółowo Wprowadzenie do systemu ERP: CDN XL
Wprowadzenie do systemu ERP: CDN XL Przedmiot: Lk: 1/7 Opracował: mgr inż. Paweł Wojakowski Instytut Technologii Maszyn i Automatyzacji Produkcji Zakład Projektowania Procesów Wytwarzania Pokój: 3/7 B, Bardziej szczegółowo Projekty realizowane w Banku Polskiej Spółdzielczości S.A. przy współudziale i na rzecz Zrzeszenia BPS
Projekty realizowane w Banku Polskiej Spółdzielczości S.A. przy współudziale i na rzecz Zrzeszenia BPS Departament Zarządzania Informatyką i Projektami BPS S.A. IX Spotkanie Liderów Informatyki Zrzeszenia Bardziej szczegółowo Rynek zintegrowanych usług telekomunikacyjnych w Polsce 2015. Analiza pakietów i usług wiązanych
Rynek zintegrowanych usług telekomunikacyjnych w Polsce 2015 Rynek zintegrowanych usług telekomunikacyjnych w Polsce 2015 2 Język: polski, angielski Data publikacji: Grudzień 2015 Format: pdf Cena od: Bardziej szczegółowo Debiut. na NewConnect
Debiut na NewConnect Warszawa, 9 grudnia 2011 Plan prezentacji: 1. Charakterystyka Spółki 2. Profil działalności - Historia - Linie biznesowe - Nagrody i wyróżnienia 3. Akcje i cel emisji 4. Struktura Bardziej szczegółowo Dostawca zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową
O NAS Dostawca zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową 29 lat doświadczeń na polskim rynku Szerokie portfolio klientów: branża bankowa, finansowa i ubezpieczeniowa, telekomunikacyjna, Bardziej szczegółowo Debiut na rynku NewConnect. 18 kwietnia 2011 r.
Debiut na rynku NewConnect 18 kwietnia 2011 r. AGENDA O Spółce Działalność Wyniki finansowe NewConnect Kontakt O SPÓŁCE PROFIL FIRMY Innowacyjne przedsiębiorstwo technologiczne Producent platformy Digital Bardziej szczegółowo Surfland Deweloper System S.A. Salon Inwestycyjny 2012
Surfland Deweloper System S.A Salon Inwestycyjny 2012 Historia Firmy 2004 - Jacek Kwaśniak rozpoczął działalnośd gospodarczą pod nazwą StartUp Jacek Kwaśniak Lipiec 2007 - Surfland Systemy Komputerowe Bardziej szczegółowo MADAR. - rozwiązania dla średnich przedsiębiorstw
MADAR MADAR - rozwiązania dla średnich przedsiębiorstw Przedstawiamy grupę programów Madar, skierowanych do firm średnich, małych i mikro. Nasza 15-letnia praca zaowocowała powstaniem w pełni zintegrowanego Bardziej szczegółowo NTT System S.A. Warszawa, 28 maja 2008 r.
NTT System S.A. Warszawa, 28 maja 2008 r. Agenda Rynek IT - rynek komputerów stacjonarnych - rynek notebooków - rynek serwerów Strategia rozwoju Realizacja inwestycji w 2008 r Przetargi publiczne Wyniki Bardziej szczegółowo CDN KLASYKA/OPT!MA/XL PAKIET ECOD KOMUNIKACJA
CDN KLASYKA/OPT!MA/XL PAKIET ECOD KOMUNIKACJA 1. Co to jest ECOD? Platforma Comarch ECOD (Elektronicznego Centrum Obsługi Dokumentów) to kompleksowe rozwiązanie komunikacyjne EDI (Electronic Data Interchange). Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE ZARZĄDU COMARCH SA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ W I PÓŁROCZU 2005 ROKU
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU COMARCH SA Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ W I PÓŁROCZU 2005 ROKU Kraków, 29 września 2005 roku SPIS TREŚCI 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ 3 1.1. WYBRANE DANE FINANSOWE Bardziej szczegółowo Oprogramowanie, usługi i infrastruktura ICT w małych i średnich firmach w Polsce 2015. Na podstawie badania 800 firm z sektora MŚP
Przyszłość to technologia - twórz ją z nami Innowacyjne projekty dla prestiżowych klientów Wdrażamy jedne z największych w kraju projekty z dziedziny informatyki i nowoczesnych technologii. Realizujemy Bardziej szczegółowo Raport kwartalny za I kwartał 2011 roku. spółki Suntech SA
Raport kwartalny za I kwartał 2011 roku (od 01.01.2011 r. do 31.03.2011 r.) spółki Suntech SA z siedzibą w Warszawie opublikowano: 10 maja 2011 r. drogą raportu EBI 1 RAPORT KWARTALNY SUNTECH S.A. 01.01.2011r. Bardziej szczegółowo WPROWADZENIE. fundusz brał udział w 18 projektach inwestycyjnych realizując od początku działalności stopę zwrotu IRR ponad 40%
2 CZERWCA 211 WPROWADZENIE IIF S.A. jest wiodącym funduszem technologicznym wczesnego etapu, inwestującym na terenie Polski i Europy Środkowo-Wschodniej obszarami zainteresowania inwestycyjnego IIF są Bardziej szczegółowo Studium przypadku Bank uniwersalny
Studium przypadku Bank uniwersalny Przedsiębiorstwo będące przedmiotem studium przypadku jest bankiem uniwersalnym. Dominującą strategią banku jest przywództwo produktowe. Cele banku koncentrują się, zatem Bardziej szczegółowo SURFLAND SYSTEMY KOMPUTEROWE S.A. DEBIUT NA NEWCONNECT
SURFLAND SYSTEMY KOMPUTEROWE S.A. DEBIUT NA NEWCONNECT Dzień debiutu: 5 sierpnia 2011 r. Siedziba Spółki: Wrocław Strona internetowa: www.ssk.com.pl HISTORIA FIRMY 1990 1998 1999 2002 2001 2005 2006-2007 Bardziej szczegółowo KLUCZOWE INDYKATORY OSIĄGNIĘĆ O CHARAKTERZE POWSZECHNYM
Spis treści Wstęp 15 KLUCZOWE INDYKATORY OSIĄGNIĘĆ O CHARAKTERZE POWSZECHNYM A.1. Płaszczyzna finansowa 19 A.1.1. Tworzenie wartości przedsiębiorstwa 19 A.1.2. Tworzenie wartości dla akcjonariuszy przez Bardziej szczegółowo Wybór dostawcy: doświadczony duży provider usług versus mały software house
2012 Wybór dostawcy: doświadczony duży provider usług versus mały software house Sławomir Pawłowski Wdrożenie systemu B2B Lublin, 25 października 2012 O firmie Profil działania Asseco Business Solutions Bardziej szczegółowo System B2B jako element przewagi konkurencyjnej
2012 System B2B jako element przewagi konkurencyjnej dr inż. Janusz Dorożyński ZETO Bydgoszcz S.A. Analiza biznesowa integracji B2B Bydgoszcz, 26 września 2012 Kilka słów o sobie główny specjalista ds. Bardziej szczegółowo Prezentacja wyników za I kwartał 2013 r.
Prezentacja wyników za I kwartał 2013 r. Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów wartościowych w publicznym Bardziej szczegółowo Aiton Caldwell SA. Informacje dla Inwestorów. www.aitoncaldwell.pl
Aiton Caldwell SA Informacje dla Inwestorów www.aitoncaldwell.pl 1. Profil działalności 2. Historia 3. Zespół 4. Linie biznesowe 5. Klienci 6. Plany rozwój i cele emisyjne 7. Dane finansowe 1. Profil działalności Bardziej szczegółowo ROTOPINO.PL SPÓŁKA AKCYJNA
RAPORT KWARTALNY ROTOPINO.PL SPÓŁKA AKCYJNA z siedziba w Bydgoszczy za okres 01.10.2012r. 31.12.2012r. Bydgoszcz, dnia 14.02.2013 roku 1 Spis treści 1. Wybrane dane finansowe Emitenta... 3 2. Podstawowe Bardziej szczegółowo ROZMOWY W CYFROWEJ JAKOŚCI
ROZMOWY W CYFROWEJ JAKOŚCI Strona 2 cloud.pbx Cloud.PBX to wirtualna centrala telefoniczna, obsługująca połączenia przychodzące i wychodzące oraz połączenia wewnątrz firmy, która swoimi możliwościami przewyższa Bardziej szczegółowo SeveNet Spółka Akcyjna. Debiut na NewConnect. Warszawa 8 czerwca 2011 r.
SeveNet Spółka Akcyjna Debiut na NewConnect Warszawa 8 czerwca 2011 r. 1 Historia 2011 r. 2010 r. Oferta prywatna akcji serii B i debiut SeveNet S.A. na rynku NewConnect Decyzja Zarządu SeveNet S.A. o Bardziej szczegółowo ZARZĄDZANIE KANAŁAMI SPRZEDAŻOWYMI I PRODUKTAMI ENERGETYCZNYMI - JAK NAD TYM WSZYSTKIM ZAPANOWAĆ 2012-09-28
ZARZĄDZANIE KANAŁAMI SPRZEDAŻOWYMI I PRODUKTAMI ENERGETYCZNYMI - JAK NAD TYM WSZYSTKIM ZAPANOWAĆ 2012-09-28 Tomasz Kurdelski Targi Energii Jachranka 2012 Agenda prezentacji Przedstawienie firmy Portfolio Bardziej szczegółowo Dane Klienta: ZLP Trokotex Sp. z o.o. ul. Wapienna 10. 87-100 Toruń. www.trokotex.pl
Dane Klienta: ZLP Trokotex Sp. z o.o. ul. Wapienna 10 87-100 Toruń www.trokotex.pl Zakłady Laminatów Poliestrowych Trokotex Sp. z o.o. są obecne na polskim rynku od 1987 roku, a ich produkty, głównie zbiorniki Bardziej szczegółowo Warszawa, 20 maja 2014 r. Prezentacja wyników za I kwartał 2014 r.
Warszawa, 20 maja 2014 r. Prezentacja wyników za I kwartał 2014 r. Zastrzeżenia prawne Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania papierów Bardziej szczegółowo Rynek ERP. dr inż. Andrzej Macioł http://amber.zarz.agh.edu.pl/amaciol/
Rynek ERP dr inż. Andrzej Macioł http://amber.zarz.agh.edu.pl/amaciol/ Rynek ERP na świecie (2013) Światowy rynek systemów ERP szacowany jest obecnie na ok. 25,4 miliarda dolarów (dane za rok 2013) wobec Bardziej szczegółowo PRODUKCJA BY CTI. Opis programu
PRODUKCJA BY CTI Opis programu 1. Opis produktu. Moduł Produkcja by CTI jest programem w pełni zintegrowanym z systemem Comarch ERP Optima. Program ten daje pełną kontrolę nad produkcją, co pozwala zmniejszyć Bardziej szczegółowo Warszawa, 3 marca 2014 r. Prezentacja wyników po IV kwartale 2013 r.
Warszawa, 3 marca 2014 r. Prezentacja wyników po IV kwartale 2013 r. Zastrzeżenia prawne Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi reklamy ani oferowania Bardziej szczegółowo Prezentacja wyników. Raport kwartalny za II kwartał 2013 r.
Prezentacja wyników Raport kwartalny za II kwartał 2013 r. KBJ S.A., 14 sierpnia 2013 KBJ S.A. KBJ działa w Polsce od 2007 r. Nasze główne atuty to: Unikalne kompetencje w zakresie platformy NetWeaver: Bardziej szczegółowo Jeden z największych w Polsce dostawców zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową.
O firmie Jeden z największych w Polsce dostawców zintegrowanych systemów zarządzania dokumentem i korespondencją masową. 27 lat doświadczeń na polskim rynku. Szerokie portfolio klientów: branża bankowa, Bardziej szczegółowo RAPORT KWARTALNY SKONSOLIDOWANY ZA OKRES OD DO
RAPORT KWARTALNY SKONSOLIDOWANY ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.03.2010 Verbicom Spółka Akcyjna Poznań ul. Skarbka 36, 60-348 Poznań Numer KRS: 0000298020 Oznaczenie Sądu: Sąd Rejonowy Poznań Nowe Miasto Bardziej szczegółowo Raport miesięczny Gdańsk
Raport miesięczny 2.2016 Gdańsk 2016.03 1. Spis treści 1. Spis treści... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym emitenta, które w ocenie Bardziej szczegółowo Dane Klienta: ul. Wejherowska 29/4. 84-217 Szemud
Dane Klienta: Biuro Rachunkowe "ULGA" s.c. W. Wild & L. Toruńczak ul. Wejherowska 29/4 84-217 Szemud Biuro Rachunkowe ULGA s.c. W. Wild & L. Toruńczak powstało w 2008 roku w wyniku przekształcenia jednoosobowej Bardziej szczegółowo w Polsce 2011 Oprogramowanie, usługi i infrastruktura ICT w dużych firmach Na podstawie badania 420 dużych firm Data publikacji: czerwiec 2011
Czym jest CRM? Termin CRM, czyli Customer Relationship Management, ma wiele definicji i jest dość szerokim pojęciem. W ogólnym zarysie jest to takie zarządzanie relacjami z klientem, które ma prowadzić Bardziej szczegółowo RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2011
RAPORT KWARTALNY ZA I KWARTAŁ 2011 Warszawa, 1 maj 2011 Finhouse Spółka Akcyjna ul. Nowogrodzka 50 lok. 515 00-695 Warszawa Tel. (22) 423 90 85, fax. (22) 353 88 53 info@finhouse.pl Sąd Rejonowy dla m.st. Bardziej szczegółowo Zastosowania aplikacji B2B dostępnych na rynku zalety aplikacji online
2012 Zastosowania aplikacji B2B dostępnych na rynku zalety aplikacji online Sławomir Frąckowiak Wdrożenie systemu B2B Lublin, 25 października 2012 Aplikacje B2B do czego? Realizacja najważniejszych procesów Bardziej szczegółowo STANDARD ŚWIADCZENIA USŁUGI SYSTEMOWEJ KSU W ZAKRESIE SZYBKIEJ OPTYMALIZACJI ZARZĄDZANIA FINANSAMI PRZEDSIEBIORSTWA
STANDARD ŚWIADCZENIA USŁUGI SYSTEMOWEJ KSU W ZAKRESIE SZYBKIEJ OPTYMALIZACJI ZARZĄDZANIA FINANSAMI PRZEDSIEBIORSTWA dla mikro- i małych przedsiębiorców Opracowane przez: Departament Rozwoju Instytucji Bardziej szczegółowo OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011.
OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011. Rada Nadzorcza spółki eo Networks S.A. w trybie 17 pkt. 7 Statutu spółki w zw. z Bardziej szczegółowo M4B S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 STYCZNIA 2012 ROKU DO DNIA 31 MARCA 2012 ROKU
M4B S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DNIA 01 STYCZNIA 2012 ROKU DO DNIA 31 MARCA 2012 ROKU Spis treści: 1. Wybrane dane finansowe z bilansu i rachunku zysków i strat 2. Komentarz Zarządu na temat czynników Bardziej szczegółowo Raport miesięczny 10.2015. Gdańsk 2015.11
Raport miesięczny 10.2015 Gdańsk 2015.11 1. Spis treści 1. Spis treści... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym emitenta, które w ocenie Bardziej szczegółowo ZAMÓWIENIA GIS BY CTI. Opis programu
ZAMÓWIENIA GIS BY CTI Opis programu 1. Opis programu GIS to System Informacji Geograficznej służący do wprowadzania, gromadzenia, przetwarzania oraz wizualizacji danych geograficznych. Program został stworzony Bardziej szczegółowo Zapytanie ofertowe nr 1/POIG 8.2/2013
Świecie, 02.12.2013r. Zapytanie ofertowe nr 1/POIG 8.2/2013 Zamawiający: Drukarnia MW Wieczorek Mirosław Ul. Gen. J. Hallera 7G, 86-100 Świecie NIP: 5591391666, REGON: 093072292 Tel. 525256081, Fax. 525256081 Bardziej szczegółowo Udziałowcy wpływający na poziom cen:
Analiza procesu wytwórczego Udziałowcy wpływający na poziom cen: - dostawcy podzespołów - kooperanci - dystrybutorzy - sprzedawcy detaliczni tworzą nowy model działania: Zarządzanie łańcuchem dostaw SCM Bardziej szczegółowo RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Poznaniu
RAPORT ZA III KWARTAŁ 2010 R. WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Poznaniu 15-11-2010 1. Podstawowe informacje o Emitencie Nazwa WERTH-HOLZ SPÓŁKA AKCYJNA Siedziba ul. Szarych Szeregów 27, 60-462 Poznań Bardziej szczegółowo Case Study. aplikacji Microsoft Dynamics CRM 4.0. Wdrożenie w firmie Finder S.A.
Case Study aplikacji Microsoft Dynamics CRM 4.0 Wdrożenie w firmie Finder S.A. PRZEDSTAWIENIE FIRMY Finder jest operatorem systemu lokalizacji i monitoringu, wspomagającego zarządzanie pracownikami w terenie Bardziej szczegółowo VERBICOM S.A. RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD DO
RAPORT KWARTALNY ZA OKRES OD 01.01.2010 DO 31.03.2010 Nazwa (firma): Verbicom Spółka Akcyjna Kraj: Polska Siedziba: Poznań Adres: ul. Skarbka 36, 60-348 Poznań Numer KRS: 0000298020 Oznaczenie Sądu: Sąd Bardziej szczegółowo Ogólna informacja. O firmie e-direct sp. z o.o. Marcin Marchewicz
Ogólna informacja O firmie e-direct sp. z o.o. Marcin Marchewicz Spis treści O nas... 3 Historia firmy... 3 e-direct... 4 Struktura firmy... 4 Nasza oferta... 5 Strategia... 5 Promocja... 5 Kreacja... Bardziej szczegółowo Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003
Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim Bardziej szczegółowo STRATEGIA ROZWOJU SPÓŁKI NA LATA 2014-2015. Kwiecień 2014 r.
STRATEGIA ROZWOJU SPÓŁKI NA LATA 2014-2015 Kwiecień 2014 r. STRATEGICZNE OBSZARY DZIAŁANIA KCRM UNIWERSALNY CRM DLA ISP HOMS SYSTEM INTELIGENTNEGO DOMU KORBANK DATA CENTER KORPORACJA TELEKOMUNIKACYJNA Bardziej szczegółowo RAPORT OPEN-NET S.A. ZA III KWARTAŁ 2011 ROKU
RAPORT OPEN-NET S.A. ZA III KWARTAŁ 2011 ROKU 2011-11-14 www.open.net.pl SPIS TREŚCI 1. Informacje ogólne 3 2. Wybrane dane finansowe 7 3. Komentarz zarządu na temat czynników i zdarzeń, które miały wpływ Bardziej szczegółowo evolpe Consulting Group 2011 2011-12-03
evolpe Consulting Group 2011 2011-12-03 Rynek oprogramowania evolpe Consulting Group Open Source Commercial Open Source Polecane produkty Korzyści z wdrożenia Podsumowanie Pytania 2 evolpe Consulting Group Bardziej szczegółowo FOCUS TELECOM POLSKA SP. Z O.O. Materiał Informacyjny
FOCUS TELECOM POLSKA SP. Z O.O. Materiał Informacyjny I. INFORMACJE OGÓLNE Focus Telecom Polska Sp. z o.o. działa w branży ICT od 2008 roku. Firma specjalizuje się w tworzeniu i dostarczaniu innowacyjnych Bardziej szczegółowo Planowanie tras transportowych
Jerzy Feldman Mateusz Drąg Planowanie tras transportowych I. Przedstawienie 2 wybranych systemów: System PLANTOUR 1.System PLANTOUR to rozwiązanie wspomagające planowanie i optymalizację transportu w przedsiębiorstwie. Bardziej szczegółowo PREZENTACJA DLA DZIENNIKARZY 1 PAŹDZIERNIKA 2008
PREZENTACJA DLA DZIENNIKARZY 1 PAŹDZIERNIKA 2008 1 Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja ma charakter wyłącznie informacyjny i jej celem jest przestawienie wyselekcjonowanych informacji dotyczących Grupy Bardziej szczegółowo Dane Klienta: Draszba S.A. Al. Gen. Józefa Hallera 233a 80-502 Gdańsk www.heavyduty.pl
Dane Klienta: Draszba S.A. Al. Gen. Józefa Hallera 233a 80-502 Gdańsk www.heavyduty.pl Draszba S.A. jest właścicielem marki Heavy Duty (HD) i Marisha oraz dystrybutorem wysokiej jakości obuwia Dr. Martens, Bardziej szczegółowo Rozwiązania dla biur Rachunkowych
dla biznesu usługi enova365 na Platformie Microsoft Azure Oprogramowanie ERP do zarządzania enova365 szyta na miarę skalowalna System enova365 jest dostępny w trzech wariantach funkcjonalnych oznaczonych Bardziej szczegółowo Wykorzystanie przez Bank Pocztowy bezpiecznego podpisu elektronicznego do zawierania umów z Klientami
Wykorzystanie przez Bank Pocztowy bezpiecznego podpisu elektronicznego do zawierania umów z Klientami 19 lutego 2009 roku Misja Banku Pocztowego Uczynienie usług finansowych dostępnych i przystępnych dla Bardziej szczegółowo TWÓJ MARKETING BEZPOŚREDNI
TWÓJ MARKETING BEZPOŚREDNI cloud.callcenter Cloud.CallCenter to innowacyjne call center wspierające procesy sprzedaży i umożliwiające monitorowanie pracy telemarketerów. Cloud.CallCenter tym różni się Bardziej szczegółowo FIS SYSTEM MAGAZYNOWY
FIS OGÓLNA CHARAKTERYSTYKA FIS SYSTEM MAGAZYNOWY System magazynowy FIS jest innowacyjnym programem wspierającym rozmaite procesy biznesowe potrzebne do zarządzania gospodarką magazynową w sklepach, hurtowniach, Bardziej szczegółowo Profil działalności i model biznesowy Otoczenie rynkowe Strategia produktowa spółki Wybrane dane finansowe Emisja obligacji i inwestycje
Profil działalności i model biznesowy Otoczenie rynkowe Strategia produktowa spółki Wybrane dane finansowe Emisja obligacji i inwestycje Profil Działalności Rodan Systems O firmie Rodan Systems jest doświadczonym Bardziej szczegółowo Aneks nr 1 do Strategii rozwoju OPEN-NET S.A. na lata 2014-2016 REALIZACJA STRATEGII ROZWOJU PRZEZ GRUPĘ KAPITAŁOWĄ OPEN-NET S.A.
Aneks nr 1 do Strategii rozwoju OPEN-NET S.A. na lata 2014-2016 REALIZACJA STRATEGII ROZWOJU PRZEZ GRUPĘ KAPITAŁOWĄ OPEN-NET S.A. Cel - pozyskiwanie środków finansowych na realizację inwestycji infrastrukturalnych Bardziej szczegółowo VENDIO SPRZEDAŻ kompleksowa obsługa sprzedaży. dcs.pl Sp. z o.o. vendio.dcs.pl E-mail: info@dcs.pl Warszawa, 16-10-2014
VENDIO SPRZEDAŻ kompleksowa obsługa sprzedaży dcs.pl Sp. z o.o. vendio.dcs.pl E-mail: info@dcs.pl Warszawa, 16-10-2014 Agenda Jak zwiększyć i utrzymać poziom sprzedaży? VENDIO Sprzedaż i zarządzanie firmą Bardziej szczegółowo Trendy w e-biznesie. Anna Sołtysik-Piorunkiewicz
Trendy w e-biznesie Anna Sołtysik-Piorunkiewicz Agenda Wprowadzenie koncepcja systemu e-biznesu Obszary i modele systemów e- biznesu Korzyści wynikające z przekształcenia przedsiębiorstw w e- biznes Koncepcja Bardziej szczegółowo Program Współpracy z Dostawcami Rozwiązań
. Polska Dołącz dzisiaj: Program Współpracy z Dostawcami Rozwiązań Uzyskaj prawo posługiwania się znakiem Zgodny z GS1 Promuj swoją firmę oraz oferowane rozwiązania wśród 19 tysięcy Uczestników systemu Bardziej szczegółowo ERP. Comarch ERP XL. Cennik
ERP Comarch ERP XL Cennik Cennik zawiera ceny obowiązujące w ramach dwóch alternatywnych modeli korzystania z systemu. Podane ceny wyrażone są w złotówkach, kwoty netto nie zawierają 23% podatku VAT. Cennik Bardziej szczegółowo ZAMÓWIENIA GIS BY CTI
ZAMÓWIENIA GIS BY CTI 1. Opis produktu. GIS to System Informacji Geograficznej służący do wprowadzania, gromadzenia, przetwarzania oraz wizualizacji danych geograficznych. Program został stworzony z myślą Bardziej szczegółowo Wyniki finansowe za IV kwartał 2013 roku oraz strategia na lata 2014-2016 Prezentacja Grupy Kapitałowej Aplisens
Wyniki finansowe za IV kwartał 2013 roku oraz strategia na lata 2014-2016 Prezentacja Grupy Kapitałowej Aplisens 05 03 2014, Warszawa 2 Skład akcjonariatu na dzień 05.03.2014r. 3 Sezonowość przychodów Bardziej szczegółowo TECZKA PRASOWA. Czym jest FINANCE-TENDER.COM?
Czym jest FINANCE-TENDER.COM? FINANCE-TENDER.COM jest pierwszą w Polsce platformą przetargową i ogłoszeniową oferującą nowoczesną metodę przeprowadzania przetargów elektronicznych oraz umożliwiającą przedsiębiorstwom Bardziej szczegółowo Raport kwartalny Wierzyciel S.A. I kwartał 2011r. (dane za okres 01-01-2011r. do 31-03-2011r.)
Warszawa, 2011.07.08 Działalność przedsiębiorstw pośrednictwa kredytowego w 2010 roku a W 2010 r. badaniem objęto 59 firm pośrednictwa kredytowego. Wśród nich przeważały spółki kapitałowe (20 spółek akcyjnych Bardziej szczegółowo RAPORT ZA III KWARTAŁ 2009 MINERAL MIDRANGE SPÓŁKA AKCYJNA. z siedzibą w Warszawie
RAPORT ZA III KWARTAŁ 2009 MINERAL MIDRANGE SPÓŁKA AKCYJNA z siedzibą w Warszawie za okres 01.07.2009 30.09.2009 Warszawa, 9 listopad 2009 roku Spis treści raportu WYBRANE DANE FINANSOWE ZA OKRES... 3 Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY POWER PRICE SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU
RAPORT OKRESOWY POWER PRICE SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU obejmujący sprawozdanie finansowe za okres 1 stycznia 31 marca 2013 roku I. Informacje ogólne Firma: Power Price Forma prawna: Spółka Akcyjna Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY FACHOWCY.PL VENTURES SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2012 ROKU obejmujący okres 01.01.2012 do 31.03.2012 roku
RAPORT OKRESOWY FACHOWCY.PL VENTURES SPÓŁKA AKCYJNA ZA I KWARTAŁ 2012 ROKU obejmujący okres 01.01.2012 do 31.03.2012 roku Raport zawiera: 1. Podstawowe informacje o Emitencie. 2. Wybrane dane finansowe Bardziej szczegółowo *Obowiązki Dyrektora Finansowego są aktualnie powierzone Prezesowi Zarządu
PREZES Dyrektor Wykonawczy Dyrektor* Finansowy CZŁONEK ZARZĄDU Dyrektor Produktu Crown Doosan WICEPREZES ZARZĄDU Dyrektor Handlowy CZŁONEK ZARZĄDU Dyrektor Serwisu Dyrektor Zakładu Produkcyjnego Kierownik Bardziej szczegółowo BZ WBK LEASING S.A. 07-03-2014 Kowary
BZ WBK LEASING S.A. 07-03-2014 Kowary Spis treści 1. Kim jesteśmy 2. Zalety leasingu jako formy finansowania 3. Leasing operacyjny, leasing finansowy 3. Co oferujemy Klientowi 4. Przewagi konkurencyjne Bardziej szczegółowo Automatyzacja Procesów Biznesowych. Systemy Informacyjne Przedsiębiorstw
ELEKTRONICZNA KSIĄŻKA POCZTOWA Z OBIEGIEM DOKUMENTÓW BY CTI Opis programu 1. Opis programu W dzisiejszych czasach prawidłowe funkcjonowanie firmy w dużym stopniu uzależnione jest od sprawności wymiany Bardziej szczegółowo 2017 © DocPlayer.pl Polityka prywatności | Warunki świadczenia usług | Zwrotny adres

References: art. 81
 art. 63
 art. 81
 art. 5
 art. 385
 art. 85