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Timestamp: 2017-08-22 11:05:18+00:00

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Vigencia desde 05 de Enero de 1999. Revisión vigente desde 11 de Mayo de 2009 hasta 09 de Octubre de 2010
Cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España (Versión consolidada)
5. Medidas de control de riesgos.
8. Ajustes por valoración de las garantías (márgenes de variación).
10. Límites en relación con el uso de bonos simples de entidades de crédito.
11. Otras medidas de control de riesgos.
12. Aceptación de activos no denominados en euros en situaciones de contingencia.
--> R Banco de España 5 Mar. 2013 (medidas adicionales temporales relativas a las operaciones de política monetaria del Banco de España)
--> R Banco de España 26 Dic. 2012 (modificación de R 11 Dic. 1998, cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España)
--> R Banco de España 26 Oct. 1999 (modificación de la R 11 Dic. 1998 -BOE del 16-, que aprueba las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España)
--> R 23 Jul. 1999 (política monetaria. Modificación de la R 11 Dic. 1998 de aprobación de cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España)
A los efectos de las presentes Cláusulas Generales se entenderá por «Eurosistema» al conjunto formado por el BCE y los bancos centrales nacionales de los Estados Miembros de la Unión Europea que han adoptado la moneda única de acuerdo con el Tratado.
Entre las funciones básicas del Eurosistema, según señalan los artículos 105 número 2 del Tratado y 3 número 1 de los Estatutos del SEBC y del BCE, se encuentra la de definir y ejecutar la política monetaria de la Comunidad.
El BCE, como garante del cumplimiento de las funciones encomendadas al Eurosistema, de conformidad con lo dispuesto en los artículos del Tratado citados en el apartado I anterior y en los artículos 12.1 y 14.3 de los Estatutos del SEBC y del BCE, así como en los artículos 3.1 inciso primero, 18.2 y 20, párrafo primero del mismo, regula los instrumentos y procedimientos de política monetaria del Eurosistema, mediante la Orientación («Guideline») de 31 de agosto de 2000 (BCE/2000/7) y sus modificaciones posteriores.
De conformidad con el artículo 1.3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonomía del Banco de España, modificado por la Ley 12/1998, de 28 de abril, en el ejercicio de las funciones que se deriven de su condición de parte integrante del Eurosistema, el Banco de España se ajustará a las orientaciones e instrucciones del BCE en virtud de las disposiciones del Tratado y de los Estatutos del SEBC y del BCE.
Texto consolidado aprobado conforme establece el apartado tercero de la Res. de 22 de enero de 2009, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de la de 11 de diciembre de 1998, por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España («B.O.E.» 3 marzo).Vigencia: 1 marzo 2009
Dada su especial naturaleza institucional en el Derecho Comunitario, también podrán ser aceptadas como entidades de contrapartida las entidades en el sentido del apartado 2 del artículo 101 del Tratado que sean solventes y se encuentren sujetas a un escrutinio comparable a la supervisión por las autoridades nacionales competentes. Las entidades solventes que estén sujetas a supervisión no armonizada por parte de las autoridades nacionales comparable a la supervisión armonizada en el ámbito de la Unión Europea o del Espacio Económico Europeo, podrán también ser aceptadas como entidades de contrapartida.
Párrafo 1.º del número 2 de la cláusula general II redactado por el apartado primero de la Res. de 21 de mayo de 2009, de la Comisión Ejecutiva del Banco de España, de modificación de la de 11 de diciembre de 1998, por la que se aprueban las cláusulas generales aplicables a las operaciones de política monetaria del Banco de España («B.O.E.» 3 junio).Vigencia: 11 mayo 2009
5. El Banco de España podrá compartir información de carácter individual relativa a la participación de las entidades de contrapartida en las operaciones del Eurosistema (por ejemplo, datos operativos), con los restantes miembros de dicho Eurosistema, siempre que ello sea necesario para la ejecución de la política monetaria. Esta información estará sujeta al cumplimiento de la obligación de secreto profesional, de acuerdo con lo previsto en el artículo 38 de los Estatutos del SEBC y del BCE.
1.1 El Banco de España en el ejercicio de las funciones que tiene encomendadas de conformidad con el artículo 7º, nº 3, apartado a) de su Ley de Autonomía, podrá realizar operaciones de mercado abierto y ofrecer facilidades permanentes.
2.3.1 Operaciones principales de financiación.-
2.3.2 Operaciones de financiación a más largo plazo.-
2.3.3 Operaciones de ajuste.-
2.3.4 Operaciones estructurales.-
Las operaciones de carácter estructural consisten en la colocación de emisiones de certificados de depósito del BCE, Operaciones Temporales y Compraventas Simples (compras o ventas).
Mediante la Facilidad Marginal de Crédito, el Banco de España podrá proporcionar liquidez a un día contra los activos de garantía a que se refiere la Cláusula IV de estas Cláusulas Generales. Las entidades sólo tendrán acceso a la Facilidad Marginal de Crédito los días en los que TARGET2 esté operativo y siempre que cumplan con los requisitos de la infraestructura del sistema de pago. En los días en los que el correspondiente sistema de compensación y liquidación de valores no esté operativo, el acceso a la Facilidad Marginal de Crédito se concederá sobre la base de los activos de garantía pre-depositados a favor del correspondiente banco central.
Las entidades de contrapartida deberán estar en todo momento en situación de cubrir el importe adjudicado a ellas en las operaciones de subasta por una cantidad de activos elegibles suficiente.
Asimismo, las entidades de contrapartida deberán estar en todo momento en situación de entregar el importe de activos de garantía acordado para liquidar las transacciones ejecutadas mediante operaciones bilaterales.
b) Preparación y envío de las pujas por parte de las entidades.-Las entidades realizarán sus peticiones por medio del terminal conectado al Banco de España por los procedimientos, horarios y fecha establecidos en las disposiciones de TARGET2 -BE.
c) Procedimientos de adjudicación en las subastas (día D)
c1) Operaciones de subasta a tipo fijo en euros.-Se sumarán las pujas recibidas de las entidades y, si la suma excede a la cantidad total que ha de adjudicarse, se efectuará un prorrateo. En este caso, podrá adjudicarse una cantidad mínima a cada entidad participante.
c2) Operaciones de subasta a tipo variable en euros.
f) Liquidación de las operaciones al día siguiente (día D+1).-Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas del módulo de pagos, que procedan de las operaciones de mercado abierto de las subastas estándar se asentarán en las fechas y horarios establecidos en la normativa de TARGET2-BE y del sistema de compensación y liquidación de valores correspondiente que regulan esta materia.
f) Liquidación de las operaciones.-Los cargos y abonos en las cuentas de valores y en las cuentas del módulo de pagos se asentarán el mismo día de la resolución de la subasta, según esté establecida en las normas e instrucciones de TARGET2-BE y del sistema de compensación y liquidación de valores correspondiente que regulan esta materia. El Banco de España podrá decidir ocasionalmente aplicar otras fechas de liquidación para estas operaciones, en particular en las operaciones a vencimiento y los Swaps de divisas.
1.4 Las entidades de contrapartida no podrán entregar y el Banco de España no admitirá como activos de garantía aquellos activos emitidos o garantizados por dicha entidad de contrapartida o por otra entidad con la que la anterior tenga vínculos estrechos. A estos efectos, se entenderá que existen vínculos estrechos, cuando la entidad de contrapartida esté vinculada al emisor/deudor/garante del instrumento de deuda aportado como garantía de alguna de las formas siguientes:
a) Vínculos estrechos que existan entre la entidad de contrapartida y las autoridades públicas de los países del Espacio Económico Europeo o en el caso de instrumentos de deuda garantizados por una entidad del sector público con potestad para recaudar impuestos.
b) Valores de entidades de crédito garantizados emitidos de acuerdo con los criterios establecidos en el Artículo 22 (4) de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (Directiva 85/611/CEE).
c) Casos en los cuales los valores estén protegidos por salvaguardas legales similares a las previstas en el apartado b) anterior (tales como instrumentos de deuda garantizados por hipotecas no negociables al por menor, que no son valores).
Además, una entidad de contrapartida no puede aportar como garantía valores procedentes de una titulización si la misma (o cualquier otra tercera parte con la cual tenga vínculos estrechos) proporciona: (1) cobertura de tipo de cambio («hedge currency») a la titulización mediante una operación de cobertura concluida con el emisor o (2) apoyo de liquidez por un importe del 20% o más del valor de los valores procedentes de la titulización pendientes de vencimiento.
Asimismo, el Banco de España, actuando de acuerdo con las normas del Eurosistema, se reserva el derecho de determinar, en cualquier momento y en base a cualquier información que considere relevante, si una emisión, un emisor, un deudor o un garante tiene/n el nivel de solvencia exigido de acuerdo con sus previsiones sobre los activos de garantía para operaciones de política monetaria del Eurosistema. Como consecuencia de dicho estudio, el Banco de España podrá rechazar o limitar el uso de ciertos activos o aplicarles recortes adicionales. Estas medidas podrán igualmente aplicarse a entidades de contrapartida específicas, en particular, si la calidad crediticia de la entidad de contrapartida en cuestión parece tener una alta correlación con la calidad crediticia de los activos de garantía aportados por la misma. En caso de que el rechazo de un determinado tipo de activo o de una entidad de contrapartida esté basado en información de carácter prudencial, el uso de la misma se ajustará estrictamente al principios de proporcionalidad y de necesidad para el cumplimiento de la función del Eurosistema de ejecutar la política monetaria.
También podrá el Banco de España acordar, con arreglo a las normas al respecto del Eurosistema, incluso por procedimiento de urgencia, la exclusión o suspensión de determinados activos admitidos en la lista de activos de garantía, motivada por acontecimientos que alteren notoria y sustancialmente las condiciones de negociabilidad o transmisibilidad de aquéllos. Asimismo, podrán igualmente ser excluidos de la lista de activos elegibles, los activos emitidos o garantizados por entidades: (1) sujetas a medias de congelación de fondos o a otras medidas restrictivas de su uso, impuestas por la Comunidad Europea o por un Estado miembro de acuerdo con lo previsto en el artículo 60.2 del Tratado o (2) en relación con las cuales el Eurosistema ha adoptado una decisión de suspender o excluir su acceso a sus operaciones de mercado abierto o a las facilidades permanente.
2.1.1 El Banco de España podrá aceptar en garantía valores u otros activos negociables registrados o depositados a nombre o por cuenta de la entidad de contrapartida en un sistema centralizado de compensación y liquidación de valores que cumpla las siguientes condiciones:
Las reglas por las que se regirá la constitución, ejecución y liberación de las garantías sobre los valores a que se refiere este número 2.2. serán, salvo las relativas a la capacidad y representación de las entidades de contrapartida, las aplicables en el Estado en el que opera el sistema centralizado de compensación y liquidación de valores correspondiente.
2.3 Actualización de los activos contenidos en la lista de activos de garantía.
3.3.2 Liberación de las garantías constituidas mediante el modelo de corresponsalía. Para proceder a la liberación de las garantías a que se refiere el número 2.2 de esta Cláusula VI, la entidad de contrapartida se compromete a efectuar cualquier acto, y a aportar cualquier documento necesario o conveniente en su caso.
Los principios de valoración y utilización de recortes y márgenes que se regulan en los números 4,5,6,7 y 8 de esta Cláusula VI serán aplicables con independencia de la modalidad de afectación en garantía utilizada.
4.2 Otros activos.
4.3 Revisión de la valoración de garantías.
Las entidades de contrapartida sólo podrán aportar como activos de garantía bonos simples de entidades de crédito emitidos por un emisor o por cualquier entidad con la que dicho emisor mantenga vínculos estrechos en los términos referidos en número 1.4 de la Cláusula VI anterior, en tanto el valor asignado a dichos bonos por el Eurosistema tras la aplicación de los correspondientes recortes no exceda del 10% del valor total de los activos de garantía aportados por dicha entidad de contrapartida tras los recortes. Este límite no será de aplicación en los siguientes supuestos:
bonos simples de entidades de crédito garantizados por una entidad del sector público con potestad para recaudar impuestos; y
bonos simples de entidades de crédito cuyo valor tras recortes no exceda de 50 millones de euros.
Los bonos simples de entidades de crédito aportados con anterioridad al 20 de enero de 2009 no quedarán sujetos a este límite hasta el 1 de marzo de 2010. En caso de fusión o de establecimiento de vínculos estrechos (en los términos referidos anteriormente) entre dos o más emisores de bonos simples de entidades de crédito, estos emisores únicamente tendrán la consideración de un solo grupo emisor a los efectos del presente límite transcurrido un año desde la fecha de la fusión o del establecimiento del vínculo estrecho.
Con independencia de lo dispuesto en los números 4, 5, 6, 7, 8 y 10 de esta Cláusula VI, otras medidas de control de riesgos que el Banco de España podrá adoptar, en cualquier momento para garantizarle una adecuada protección de acuerdo con lo establecido en el artículo 18 de los Estatutos del SEBC y del BCE, en relación a sus operaciones de política monetaria son: la aplicación de márgenes iniciales; la imposición de otros límites cuantitativos a la operativa con activos de determinados emisores o con activos contra determinados deudores o garantes, distintos de los aplicables a los bonos simples de entidades de crédito; la exigencia de garantías adicionales a las requeridas habitualmente; o la exclusión de ciertos activos concretos o de ciertas contrapartes (tal y como se ha indicado en los dos últimos guiones del número 2.1 de la presente Cláusula VI).
Sin perjuicio de lo dispuesto en el número 2 de la presente Cláusula, estos activos pueden estar depositados/registrados (emitidos), mantenidos y liquidados fuera del Espacio Económico Europeo y, como se ha indicado más arriba, denominados en monedas diferentes del euro. Dichos activos deberán ser propiedad de la entidad de contrapartida que los aporta. Las entidades de contrapartida que sean sucursales de entidades de crédito establecidas fuera del Espacio Económico Europeo o Suiza no podrán aportar estos activos como activos de garantía a.
c) Adopción contra la entidad de contrapartida de medidas de congelación de fondos o de cualesquiera otras medidas impuestas por la Comunidad restringiendo la capacidad de la misma para usar sus fondos.
b) Designación de interventores o administradores provisionales adoptada en aplicación de los artículos 31 a 38, 59 o 62 de la Ley 26/1988, de 29 de julio, de Disciplina e Intervención de Entidades de Crédito.
o) Adopción contra la entidad de contrapartida de medidas de congelación de fondos o de cualesquiera otras medidas impuestas por un Estado miembro de acuerdo con lo previsto en el artículo 60(2) del Tratado, restringiendo la capacidad de la misma para usar sus fondos.
3.1 La entidad de contrapartida incumpla las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las subastas y con las operaciones bilaterales.
Se considerará, singularmente, que la entidad de contrapartida ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las subastas cuando dicha entidad de contrapartida no disponga de suficientes activos de garantía para liquidar sus pujas adjudicadas, o no haya realizado un depósito en efectivo suficiente en el caso de operaciones de absorción de liquidez.
Asimismo, se considerará, en particular, que la entidad de contrapartida ha incumplido las disposiciones establecidas por el Banco de España en relación con las operaciones bilaterales cuando dicha entidad de contrapartida no sea capaz de aportar activos de garantía suficientes o no disponga de saldo efectivo suficiente para liquidar la cantidad acordada en la operación.
3.2 La entidad de contrapartida incumpla los procedimientos de cierre de día o las condiciones de acceso a la facilidad marginal de crédito.
3.3.3 Cuando la entidad de contrapartida utilice para garantizar sus operaciones de política monetaria activos que hayan dejado de ser admisibles como garantía de dichas operaciones, con arreglo a las normas en tenga establecidas al efecto el Banco de España o el Eurosistema.
3.2 En el supuesto contemplado en el número 3.2. de la Cláusula VII, la entidad de contrapartida quedará obligada al pago de una penalización pecuniaria calculada como sigue:
3.5. El Banco de España podrá adoptar las medidas de suspensión en relación a aquellas sucursales en España de entidades de contrapartida de política monetaria establecidas en otros estados miembros que hayan sido suspendidas.
3.6. El montante de la penalización pecuniaria se redondeará a la centena más próxima. En la valoración de cada supuesto de incumplimiento específico se tendrán en cuenta las justificaciones que en relación al mismo haya aducido la entidad de contrapartida.
4. El Banco de España podrá excluir o suspender a la entidad de contrapartida del acceso a las operaciones de política monetaria (operaciones de mercado abierto y facilidades permanentes) a que se refieren las presentes Cláusulas Generales por razones de prudencia en caso de que se produzca un supuesto de incumplimiento a los que se refiere la Cláusula VIII anterior.
Las partes contratantes de operaciones de política monetaria quedan sujetas a las presentes Cláusulas Generales, siendo la ley aplicable la española. Para cuantas acciones y reclamaciones puedan derivarse de ellas, serán competentes los Juzgados y Tribunales de Madrid (capital), renunciando tanto el Banco de España como la Contraparte a cualquier otro fuero que pudiera corresponderles, y pactando como lugar del cumplimiento de las obligaciones el domicilio del Banco de España sito en el nº 50 de la calle Alcalá, de Madrid.

References: artículo 1
 artículo 101
 artículo 38
 artículo 7
 resolución 
 Artículo 22
 artículo 60
 artículo 18
 artículo 60