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Timestamp: 2019-04-18 20:29:04+00:00

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ADMINISTRACIÓN Y RECUPERACIÓN DE CARTERA DE CREDITO 601586 (1)
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Las microfinanzas: Un mercado
emergente dentro de
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"Las microfinanzas: Un mercado emergente dentro de los mercados emergentes"
por Marguerite Berger
Washington, DC 2000.
Traducción: Global Comunications, Juan Luis Guillén.
Publicado en: Emerging Financial Markets in the Global Economy, Larry Sawers, Daniel
Schydlowsky y David Nickerson, eds. World Scientific and Imperial College Press.
¿Un mercado emergente?
Las posibilidades y limitaciones económicas del sector de la microempresa
como un mercado de servicios financieros
¿Son pobres las microempresas?
Entre la pobreza y los beneficios: Paradigmas en competencia de las microfinanzas 06
El entorno cambiante: Reforma del sector financiero en América Latina
La comercialización de las microfinanzas: ¿Realidad o fantasía?
Nuevos modelos microfinancieros en América Latina
Modelos innovadores para la vinculación de las microfinanzas a los mercados Financieros 21
Desarrollo de fuentes de financiamiento para IMF
Las microfinanzas desde la perspectiva del mercado: ¿Existe un futuro para
las microfinanzas?
Las microfinanzas desde la perspectiva del desarrollo: ¿Hasta qué nivel pueden
bajar las microfinanzas?
Cuadro 1: Características distintivas de las microfinanzas
Expansión del microfinanciamiento comercial 13 Cuadro 7: Resultados financieros. Instituciones microfinancieras seleccionadas en América Latina 15 Cuadro 8: Desempeño y alcance de las instituciones microfinancieras en América Latina 17 Cuadro 9: Tipología de instituciones microfinancieras 18 . BORRADOR Cuadro 2: Empleo en las microempresas de América Latina (mediados de los 90) 03 Cuadro 3: Incidencia de la pobreza en el sector de la microemrpesa (%de pobreza) 05 Cuadro 4: Requisitos mínimos de capital y su impacto sobre las carteras de Microcréditos 09 Cuadro 5: Nuevos intermediarios financieros: Comparación entre FFP y EDPYME 10 Cuadro 6: Fuerzas competitivas.
El centro del microfinanciamiento está empezando a trasladarse del mundo de las organizaciones sin fines de lucro a los inversores privados. a las ONG que conceden créditos. BORRADOR Resumen El sector de la microempresa representa un enorme mercado sin explotar para la industria de servicios financieros en América Latina y otros países en desarrollo. Durante los últimos diez años. pero el desarrollo comercial de las microfinanzas sigue en fase incipiente. normalización y transparencia de la información sobre instituciones crediticias. Los datos que se ofrecen en este documento demuestran que el microfinanciamiento puede ser rentable. Sin embargo. y la industria parece tener posibilidades de crecimiento. . El microcrédito—uno dentro de una serie de servicios financiero a micro escala—es una tecnología crediticia que permite a los prestamistas gestionar el riesgo y los costos. aunque las microfinanzas están permitiendo a los inversores aprovechar un nuevo mercado emergente dentro de los mercados emergentes. tanto mediante la creación de instituciones crediticias formales a partir de las carteras de las organizaciones sin fines de lucro (lo que se denomina con frecuencia “mejoramiento”) como a través de la entrada de bancos comerciales y compañías financieras en el mercado microfinanciero (lo que se denomina “penetración”). Las microfinanzas parecen constituir un nicho interesante para un pequeño grupo de inversores en mercados emergentes. Las instituciones microfinancieras que operan en América Latina abarcan desde los bancos comerciales y las compañías financieras con algunos clientes microempresariales. pero también participan en actividades no financieras muy variadas. los cambios drásticos en el sector financiero en la mayoría de los países de América Latina han aumentado la competencia y creado nuevas oportunidades para la expansión de las microfinanzas. La participación del sector comercial privado en las microfinanzas está creciendo. aunque el tamaño de la cartera de préstamos y los bienes totales siguen siendo pequeños de acuerdo con los criterios de los bancos comerciales. pero costos administrativos superiores a los de los productos de crédito convencionales. En este documento se revisan dichas experiencias. El microcrédito tiende a contar con tasas inferiores de pagos atrasados. conceder créditos a prestatarios de tamaño muy pequeño que dependen de los ingresos generados por el autoempleo y la propiedad de negocios. y de la capacidad de la industria para innovar y aumentar su eficiencia con el fin de atender al extremo menos favorecido del mercado. Sus altos costos de operación se ven compensados por altos rendimientos en los intereses. su crecimiento dependerá en última instancia de la constante reforma de las políticas.
talleres en hogares y proveedores de servicios que generan una gran parte de la actividad económica de América Latina. ¿QUÉ SON LAS MICROFINANZAS? El término microfinanzas. y empleó el término “sector informal” para describir lo que ahora denominamos microempresa. En este documento nos concentramos en la parte del crédito de las microfinanzas. Como se muestra en el Cuadro 1. los organismos internacionales de desarrollo y unos cuantos académicos ya estaban empezando a observar con interés toda la gama de vendedores ambulantes. acuñado recientemente. especialmente en América Latina. que realizó un estudio sobre el empleo en Kenia en 1972. 1 La Organización Internacional del Trabajo. y se basan más en la reputación. unos cuantos inversores con visión de futuro se han sumado a los burócratas del desarrollo y a los escribas aún con vida. BORRADOR ¿UN MERCADO EMERGENTE? A principios de los setentas. Para el propósito que nos ocupa. entre los que se encuentra el crédito. en la identificación de oportunidades para la inversión en lo que ahora denominamos “microfinanzas”. el microcrédito difiere significativamente de los préstamos comerciales tradicionales en cuanto el tamaño de los créditos es inferior y su plazo de vencimiento más breve. antes de que el término “mercados emergentes” fuera de uso común. Los clientes de las MIF—las microempresas—son negocios que acaban de empezar a obtener capital de fuentes institucionales en estos mercados. lo definiremos como servicios financieros—créditos. Se puede aplicar la etiqueta de “mercado emergente” a las microfinanzas porque representan un mercado en desarrollo para la inversión privada. Las instituciones microfinancieras (IMF) son empresas que acaban de empezar a acceder a capital en condiciones normales en países con mercados financieros subdesarrollados. la provisión de servicios financieros a los propietarios de estos pequeños negocios. en el marco económico y de política regulatoria en el cual operan y en el desarrollo de productos e instituciones capaces de ofrecer servicios financieros de modo sostenible. que en las garantías económicas. Asia y África. Las microfinanzas y el microcrédito se suelen considerar sinónimos. ya se está utilizando de muchas maneras diferentes. que es el aspecto más desarrollado. seguros y otros—para microempresas. fue una de las primeras instituciones de desarrollo que consideró la microempresa como una fuente de generación de empleo en países en desarrollo. ¿Qué ha sucedido para que se produzca está transformación en la manera en que miramos la microempresa y los servicios financieros dirigidos a ella? ¿Y cuál es el futuro de la industria microfinanciera en ciernes? Los últimos treinta años han sido testigos de un cambio en la manera en que vemos las microfinanzas. En este documento exploramos estos acontecimientos concentrándonos en el caso de América Latina. 1 . a pesar de que los mercados de capitales penden de un hilo en estas regiones. depósitos. aunque las microfinanzas cubren toda una gama de servicios financieros a micro escala. agricultores.1 Hoy en día.
1996. La expresión mínima de este concepto se define aquí como toda actividad económica en la que el propietario arriesga sus propios recursos para producir un producto o generar un ingreso. El secreto del microcrédito consiste en encontrar maneras de tomar decisiones crediticias y gestionar los riesgos de prestar a clientes que no tienen ni un salario comprobable ni bienes que pueden ser fácilmente valorados o embargados. dado que al menos los antiguos clientes tienden a desarrollarse y superar este tamaño. Dada la naturaleza informal de la mayoría de las microempresas. El empleo es más fácil de medir en cierto modo y la medida más usual en este sentido es entre cinco y diez empleados. Cabe tener en cuenta dos salvedades con respecto a la definición de las microfinanzas. 2 . 1997. Pero entre los clientes microfinancieros pueden incluirse en cualquier momento negocios con un tamaño mayor a éste. trimestral o anualmente atenderse con pagos semanales o bimensuales Cartera de préstamos (1) menos préstamos (1) más préstamos (2) préstamos de mayor tamaño (2) préstamos de menor tamaño (3) garantizados (3) no garantizados (4) plazo más largo de vencimiento (4) plazo más corto de vencimiento (5) morosidad más estable (5) morosidad más volátil Estructura institucional y (1) beneficio maximizado por accionistas (1) principalmente accionistas gobierno (de instituciones institucionales e individuales institucionales sin fines de lucro financieras reguladas) (2) creación mediante cesión de institución (2) creación por conversión de ONG o regulada existente formación de nueva entidad (3) organización centralizada con sucursales (3) serie descentralizada de pequeñas en ciudades unidades en áreas con infraestructura débil Fuentes: Adaptado de Rock y Otero. —las microempresas— esto no significa que estos clientes sólo piden créditos con fines empresariales. Aunque una característica principal de las microfinanzas es su clientela. en las que las actividades del hogar y de la empresa suelen superponerse. es común que dichos prestatarios busquen préstamos tanto para el consumo como para la producción. y Behrenbach y Churchill. esto engloba a muchas actividades que algunos no considerarían dignas del término microempresa. BORRADOR Cuadro 1 Características distintivas de las microfinanzas Area Finanzas tradicionales Microfinanzas Metodología crediticia (1) basada en garantías (1) basado en la reputación (2) más documentación (2) menos documentación (3) menor coeficiente de mano de obra (3) mayor coeficiente de mano de obra (4) el servicio de los créditos suele atenderse (4) el servicio/pago de los préstamos suele mensual. La expresión máxima suele establecerse arbitrariamente en función del número de personas empleadas por la empresa y sus bienes totales. La segunda salvedad está relacionada con la propia naturaleza de la microempresa.
7 20.728.150 Colombia 11.097.2 51. 7.537.9 51.559 Brasil 59.4 304.2 627.9 57.7 20.1 45.672 Bolivia 2. Es más.” Small Enterprise Development.300 23.9 57.5 12.562. 3 .3 2.4 30.0 46. Hay más de 50 millones de microempresas en América Latina y el Caribe.494 Costa Rica 1.651.364.513.817 27. Panorama Laboral 95.2 16. a mediados de los noventas.409 37.658 Paraguay 1.3 34.5 15.527 México 33.420. 3 (septiembre de 1996).9 485.6 17.462.4 24. y emplean a más de 120 millones de personas.5 15.171 27.005 17. y la propia cantidad de las mismas. los estudios muestran que las microempresas emplean a una parte significativa de la fuerza laboral—lo que va de un tercio en Panamá a casi el 60 por ciento en Bolivia.1 19.345.274 26.669. mientras que el sector público y las empresas con más de diez empleados sólo abarcaban el 44 por ciento (el 6 por ciento restante correspondía al servicio doméstico).419.530.312. BORRADOR LAS POSIBILIDADES Y LIMITACIONES ECONÓMICAS DEL SECTOR DE LA MICROEMPRESA COMO UN MERCADO DE SERVICIOS FINANCIEROS El sector de la microempresa representa un enorme mercado sin explotar para la industria de servicios financieros en países en desarrollo.292 Honduras 1.165 23.808 Fuente: Oficina de América Latina y el Caribe de la OIT. No.9 32.767 31. Se 2 Marguerite Berger y Bernardo Guillamón.8 23.0 18.1 6. Según la Organización Internacional del Trabajo.6 44.0 56.469. Más del 80 por ciento de los negocios de la región tiene menos de diez empleados (una de las definiciones más comunes de la microempresa).359.898 Perú 2. muy pocas de ellas pueden obtener préstamos u otros servicios de bancos.5 41.187.599 31.485 Ecuador 3.6 805.219.724 22.1 40.101 35. dependiendo del país2.812 30.150.945.9 28.4 1.335 Panamá 940. cooperativas de crédito o compañías financieras.3 14. Aunque existen pocos datos confiables y las condiciones varían en cada país.5 47. las microempresas generaban cerca de la mitad del empleo de la región (ver Cuadro 2). “Microenterprise Development in Latin America –A View from the Inter-American Development Bank.1 46. Cuadro 2 Empleo en las microempresas de América Latina (mediados de los noventas) Población Microempresarios Trabajadores de Fuerza de trabajo total de Número de empleados en País Económicamente autoempleados microempresas las microempresas el sector de las Activa (PEA) (% de la PEA) (% de la PEA) (% de la PEA) microempresas Argentina 14.3 6.782 Venezuela 7. Su contribución a la producción nacional es de menos del 10 por ciento a cerca del 50 por ciento.8 3. Vol. la parte del empleo generada por las microempresas ha crecido constantemente desde los setentas.5 1. A pesar de la importante contribución de las microempresas a la producción y el empleo en los países en desarrollo.301 19.259 Chile 5.686.1 1.
Estos negocios pueden tener un tamaño similar y pueden ser igualmente precarios. ventas y otros indicadores. sin una separación clara entre las finanzas del hogar y de la empresa. Existen microempresas en todos los campos de la actividad económica—comercio. utilizan tecnologías de producción relativamente sofisticadas y están directamente vinculadas. 4 Este patrón de crecimiento dentro del sector de la pequeña empresa se produce también dentro de los países industrializados. a empresas más grandes en el sector moderno de la economía. 4 . no obstante. Aunque los parámetros del tamaño son el principal elemento empleado para definir el sector de la microempresa. En el extremo inferior de la escala se encuentran los hogares/empresas del nivel de subsistencia que dependen exclusivamente de la mano de obra familiar. BORRADOR calcula que menos del 5 por ciento de las microempresas de América Latina tiene acceso a fuentes 3 institucionales de crédito. New York: Women’s World Banking. 4 Un tercer tipo de microempresa comparte algunas características con los sectores de la pequeña y la mediana empresa. manufactura y servicios—pero son más comúnes en los sectores del comercio al por menor y los servicios. Muy pocas microempresas crecerán por encima de los dos o tres empleados. agricultura. Otros utilizan una combinación de bienes. empleo de mano de obra familiar. la gestión y los objetivos de las instituciones microfinancieras exitosas. denominadas con frecuencia negocios de “supervivencia” o subsistencia. pero forman parte. The Missing Links: Financial Systems That Work for the Majority. En el extremo superior de la escala están las empresas que tienen más similitudes con sus homólogos en el sector de la pequeña empresa. Las microempresas en el extremo más bajo de la escala. se trata de los negocios dinámicos y preparados 3 Nancy Barry. Este sector es sumamente heterogéneo y su tamaño relativo y composición varía drásticamente en cada país de la región. Un nuevo sentido de las posibilidades del nicho de mercado de las microempresas ha coincidido con una evolución hacia un enfoque más empresarial de la estructura. tecnologías rudimentarias. un grupo que aún está mayoritariamente dominado por fundaciones sin fines de lucro. Son más importantes los aspectos cualitativos del sector— informalidad en la estructura organizativa y el cumplimiento de los reglamentos. el hecho de que son nuevas empresas. se suelen definir las microempresas en función del número de empleados. 1995. con un límite que va de cinco a diez empleados. mediante diversas relaciones entre proveedores y clientes. discontinuidades en la producción. no de transformación en pequeña o mediana empresa. donde las tasas de creación y de desaparición son muy altas en el sector de la pequeña empresa. y la superposición de actividades del hogar y empresariales. puede quedarse en el nivel inferior debido a los bajos niveles de capitalización. del proceso constante de creación y destrucción de empresas que conduce a la mejora de la productividad y el crecimiento. pero las soluciones a sus problemas son diferentes y no están relacionadas exclusivamente con su tamaño. o por haber sufrido una crisis de la cual puede que no se recuperen. no deja de ser una regla arbitraria. el término “gacela” se utiliza para referirse a las escasas pequeñas empresas que generan el grueso del crecimiento del empleo y la producción en todo el sector. Pero sea cual sea la definición numérica. combinación de categorías industriales y ocupacionales en una unidad. el seguimiento estricto de éstos demostraría rápidamente su arbitrariedad. En Estados Unidos. Muchas microempresas que experimentan un crecimiento modesto se encuentran realmente en un proceso de consolidación en un nivel bajo. Como se señaló anteriormente.
6 15.6 21.8 10.C.8 27.3 37 40% 35. Cuadro 3 Incidencia de la pobreza en el sector de la microempresa (% de pobreza en cada categoría) 70% 68.8 18.3 22. D. Microfinanzas y Pobreza: Son válidas las ideas preconcebidas.4 Argentina Bolivia Chile Ecuador El Salvador Hondura México Venezuela s Micro autoempleado Micro empleado Todos los que obtienen ingresos (Micro y no Micro) Fuente: Orlando y Pollack.5 60% 54.3 24. Washington. 5 Hege Gulli. el simple hecho de que se encuentren en una fase dinámica no significa que las crisis externas o internas (gerenciales) no puedan reducirlas a estado de supervivencia. Sin embargo. Los trabajadores de las microempresas son más pobres que los empleados de otro tipo de empresas o del sector público.6 30. BORRADOR para crecer a un ritmo rápido que se consolidan en mayores proporciones .4 30% 27. la mayoría de los propietarios/operadores de microempresas no viven por debajo de la línea de la pobreza.7 10.6 12. ¿SON POBRES LAS MICROEMPRESAS? Los estudios muestran que los propietarios y los trabajadores de las microempresas son un grupo muy diverso.: Banco Interamericano de Desarrollo.5 19. de próxima publicación. y que la relación entre microfinanzas y pobreza es complicada.4 26.5 Como se muestra en el Cuadro 3. pero en ciertos países la incidencia de la pobreza entre los trabajadores de microempresas es más baja que la de los propietarios autoempleados (los que no tienen empleados). 1998 5 .5 0.5 11.5 10% 1.4 20% 14 17.2 10.8 50% 42.
Son válidas las ideas preconcebidas? Washingto. agosto).7 Aunque el sector informal se ha considerado un segmento propio de la transición económica. En este sentido. 6 ENTRE LA POBREZA Y LOS BENEFICIOS: PARADIGMAS EN COMPETENCIA DE LAS MICROFINANZAS Los setentas presenciaron el surgimiento de una nueva manera de mirar a las microempresas. 6 . el tamaño. constituye la característica principal del sector de la microempresa. el nuevo paradigma se concentró en este sector como una posible fuente de empleo. 8 María Otero y Elisabeth Rhyne. sino que también contribuyen al crecimiento económico. es un cambio del concepto de microempresa como medio de vida para los pobres. está en la línea de esta perspectiva. The New World of Microenteprise Finance: Building Healthy Financial Institutions for the Poor. acompañado con frecuencia con la caridad. Los microempresarios son manufactureros. 1972. evasores de impuestos y empleo disfrazado—al sector informal como fuente de medios de vida para los pobres de la mayoría de los países en desarrollo. Income and Equality: A Strategy for Increasing Productive Employment in Kenya. 1994. Kumarian Press. Microfinanzas y Pobreza. la microempresa está relacionada con la pequeña empresa y es un elemento central de la economía en la mayoría de los países en desarrollo. “The Urban Informal Sector. Muchas organizaciones no gubernamentales también lo consideraron una herramienta para mejorar la calidad de vida de los pobres. No solo crean empleos. al de microempresa como negocio. el microcrédito se convirtió en una herramienta importante para ayudar a las microempresas a crear empleos. y a veces como un “gancho” para atraer a los pobres a otras actividades. 7 Organización Internacional del Trabajo (OIT). DC. 4. en busca de oportunidades en el mercado emergente. el Banco Mundial y otros organismos de desarrollo. y si el aumento de la disponibilidad de crédito para los pobres y/o las microempresas que los emplean puede tener un impacto significativo sobre la pobreza. la pregunta es si las microfinanzas pueden alcanzar a los pobres de manera significativa sin dejar de obtener beneficios.8 6 Hege Gulli. que requería y merecía el apoyo del sector público para volverse sostenible e incluso expandirse. Un tercer paradigma. Ginebra: OIT. vendedores al por menor y proveedores de servicios que constituyen una parte integral de la economía en calidad de proveedores y compradores. 1976 (no. Para el Banco Interamericano de Desarrollo. un cambio del anterior paradigma negativo del “sector informal”—una economía sumergida de actividades ilegales. BORRADOR Para el inversor del sector privado. En este contexto. aunque los defensores del desarrollo de la microempresa siguen argumentando que el sector es fundamental para la reducción de la pobreza en países en desarrollo. La visión de las microempresas como clientes de instituciones que proveen servicios. que surgió a finales de los ochentas y principios de los noventas.” y un problema que tienen que superar las políticas y los programas de desarrollo. 1998. y no la pobreza. la cuestión sigue siendo si el sector de la microempresa es un nicho rentable de clientes de servicios financieros sin explotar. divorciado de la “norma. Dipak Mazumdar.” World Development. Desde esta perspectiva. Employment.
“Financial Reforms in Latin America: Where Have We Been. entre ellos la pequeña y micro empresa. 1995. la única que considera las microempresas. Las instituciones microfinancieras ya no se financian únicamente mediante donaciones. especialmente en el sector financiero. y por consiguiente las microfinanzas. las economías latinoamericanas han experimentado cambios estructurales profundos. los cambios en los reglamentos bancarios han hecho posible que los prestamistas que operaban previamente como fundaciones sin fines de lucro se transformen en intermediarios financieros formales. Hoy en día nos encontramos en un mundo de paradigmas en competencia: ninguna de las tres visiones de la microempresas que se describen aquí ha desaparecido. 1995. Los cambios en la reglamentación financiera en la mayoría de los países de América Latina han redefinido los parámetros de las microfinanzas. En algunos países. disminuyeron los obstáculos para el acceso al sector financiero (lo que incluyó la eliminación de la situación preferencial de los bancos oficiales. pero las prioridades y modos de apoyo cambiaron en consonancia con el nuevo paradigma. Sin embargo. eds. y Glenn Westley. Paul Holden. se llevaron a cabo reformas integrales en toda la región. Estas reformas cambiaron sustancialmente la estructura y las oportunidades en el sector financiero. 7 . “Enabling Environment and Microfinance Institutions: Lessons from Latin America. mayo de 1996. Washington. DC: BID/Johns Hopkins University Press. redujeron o eliminaron el crédito directo. allanaron el camino para el aumento de la competencia en el sector e incrementaron el interés en nuevos nichos de mercado. que anularon los límites de los intereses. El experimento está en marcha en América Latina. El hecho de que esta visión sea precisa o no y en qué medida es compatible con alguna de las demás visiones depende de la confirmación empírica. Miguel Basch y Camilo Morales. BORRADOR En los noventas.” Small Enterprise Development.” Journal of International Development. reciben préstamos e “inversiones de capital accionario” de sus donantes tradicionales y aprovechan los mercados financieros comerciales.9 9 Carlos Cuevas. o incluso la eliminación de dichos bancos) y mejoraron la reglamentación y la supervisión bancaria. “mercados emergentes” es el paradigma que define las microempresas como negocios y clientes. septiembre de 1996. Expanding Access to Financial Services in Latin America. La mayoría de los países de la región se caracterizaron por la represión financiera durante los ochentas. A finales de los ochentas y principios de los noventas. tales como Bolivia y Perú. EL ENTORNO CAMBIANTE: REFORMA DEL SECTOR FINANCIERO EN AMÉRICA LATINA Durante los últimos diez años. especialmente en sus países de origen. BID. mejorando considerablemente de este modo el acceso de estos prestamistas a los mercados financieros y sus posibilidades de sostenibilidad a largo plazo. Where Are We Going?” Oficina del Economista Jefe. Cada una de ellas influye el debate político público sobre el desarrollo de la microempresa de una manera diferente. donde ha sido mayor la participación del sector privado comercial. los gobiernos y los donantes para el desarrollo aumentaron su apoyo al desarrollo de la microempresa y especialmente a las microfinanzas. “The Enabling Environment for Latin American Business.
BORRADOR Se reconoce cada vez más que para que las instituciones microfinancieras funcionen de manera rentable y sólida. las otras instituciones exitosas en la región tienen entre 20.000 clientes para satisfacer ambas condiciones. Como se muestra en el Cuadro 4. tienen menos de 100.” Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. Suele reunirse en la sede del Banco de Pagos Internacionales en Basilea. La mejora de la reglamentación y la supervisión de las microfinanzas será un desafío en América Latina. 1997. En Colombia. Basilea. 1997. DC: Banco Interamericano de Desarrollo. donde está ubicada su Secretaría Permanente.000 clientes microempresariales activos. considerablemente por encima del tamaño habitual de los microcréditos especializados. ed.000. “Principios Básicos para una Supervisión Bancaria Eficaz.: Banco Interamericano de Desarrollo. son necesarios reglamentos específicos en aspectos tales como la suficiencia de capital. por ejemplo. 1997.10 Un ejemplo de las restricciones que se aplican a las instituciones que atienden a clientes microempresariales es la capitalización mínima obligatoria de las instituciones financieras formales.” en Liliana Rojas-Suárez.000 clientes microempresariales. las perspectivas son mejores para las compañías financieras de la región. 11 El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea es un comité de autoridades responsables de la supervisión de bancos que fue establecido por los gobernadores de los bancos centrales de los países del Grupo de los Diez en 1975. pero estas empresas sólo ofrecen una gama limitada de servicios. Sin embargo. 8 .C. Banco Sol. Washington. una institución microfinanciera especializada necesitaría más de 200. Gerente General del Banco de Pagos Internacionales. independientemente de que sean bancos comerciales de envergadura o compañías financieras reguladas que pueden o no estar autorizadas para aceptar depósitos a plazo o a la vista. “Separate but Converging: International Financial Standards and National Financial Systems.11 Muchas superintendencias están abrumadas por la responsabilidad de supervisar sus tareas tradicionales en un sector financiero más competitivo y quizá más volátil. y esto con un tamaño promedio de los préstamos de US$1. la clasificación de riesgo de los bienes. 10 Tor Jansson con Mark Wenner. Occasional paper. Crockett. y tienen un deseo o una capacidad muy limitada para atender a las instituciones financieras no bancarias. En un artículo breve de Andrew Crokett. Safe and Sound Financial Systems: who works for Latin America. Para información adicional ver. Las Superintendencias de Bancos de la región están sometiéndose a un proceso de modernización y la mayoría de los países dedican atención a la implementación de las recomendaciones del Comité de Basilea. Washington. donde las salvaguardias por razones de prudencia de los bancos y los mercados de capitales han ido a la zaga de otros tipos de reformas financieras. las disposiciones para deudas incobrables y los requisitos informativos. El banco microfinanciero con más éxito en la región. también se subrayan estos asuntos en el contexto latinoamericano: Andrew D. Suiza.000 y 50. las instituciones que quieren especializarse en las microfinanzas tendrán dificultades para cumplir los requisitos de capital mínimo y obtener suficiente partido de su capital para seguir siendo rentables. D. “Financial Regulation and its Significance for Microfinance in Latin America and the Caribbean”.
500 Financiera 2 17.8 33.390 Financiera 6.3% 82. BORRADOR Cuadro 4 Requisitos mínimos de capital y su impacto sobre las carteras de microcréditos Relación de No.250 Financiera 2 17. mínimo de clientes Capital mínimo suficiencia de con crédito promedio País Institución (US$ Millones) capital de US$1000 ARGENTINA Bancaria 15 11. más que a la banca comercial (Cuadro 5). Dos ejemplos de como un marco regulatorio favorable puede crear oportunidades para la participación del sector privado en las microfinanzas son los casos de Perú y Bolivia: en 1995.124 COLOMBIA Bancaria 27 9% 210.75 29.3 16.8 21.5 12.000 Financiera 5 38.200 Financiera 2. es improbable que las instituciones de microcrédito puedan cumplir los requisitos mínimos de capitalización.539 URUGUAY Bancaria 6.077 Financiera 2. Notas: Se asume que el 70% de los bienes de la institución corresponden a su cartera de préstamos.1% 43.6 10% 32.305 BOLIVIA Bancaria 2.6% 46.3 8% 55.889 ECUADOR Bancaria 7 9% 54.100 PERÚ Bancaria 5.500 Financiera 3. ambos países modificaron las leyes que gobiernan sus sectores financieros para reconocer y facilitar la creación de intermediarios financieros no bancarios especializados en proveer servicios a micro y pequeñas empresas.210 GUYANA Bancaria 7 8% 61.396 Financiera 1.5% 91.167 EL SALVADOR Bancaria 5. 1997.150 Financiera 1 8. 9 .125 Financiera 3.7 8.305 Financiera 15 91.750 BRAZIL Bancaria 8. Los Fondos Financieros Privados (FFP) en Bolivia y las Entidades de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa (EDPYME) en Perú son instituciones financieras reguladas que ofrecen servicios bancarios limitados y tienen requisitos de capital y reservas adaptados a las microfinanzas.500 MÉXICO Bancaria 15.8 42.250 Fuente: Jansson y Wenner.6 9.5 10% 59.445 Financiera 3.5 8% 135.400 CHILE Bancaria 13. En los países sombreados.625 NICARAGUA Bancaria 2 8% 17.3 11.500 PARAGUAY Bancaria 4.76 8% 24.6 50.
10 .000) Divisas: Sí Sí No operaciones fiduciarias y de comercio internacional.000) (US$12. la primera EDPYME. y algunas otras están actualmente en proceso de formalización en ambos países. y están capitalizadas por accionistas privados. pero Depósitos: siempre con autorización vista especial de la superintendencia Reconoce los grupos Garantías: solidarios. las primeras FFP que se pusieron en marcha fueron la Caja de los Andes en La Paz y FASSIL en Santa Cruz. La posibilidad de utilizar las EDPYME y los FFP para ofrecer créditos al consumidor ha desencadenado asimismo un interés considerable en Perú por parte de las empresas privadas que intentan financiar la compra de sus productos. los bienes muebles y Sin definir las joyas 3% del capital neto 5% del capital neto Tamaño máximo del crédito: (US$30. pueden captar depósitos (con mayores niveles de capitalización). En Bolivia. ha habido un interés considerable en las EDPYME porque se capitalizan fácilmente. Esto replantea las similitudes entre el microfinanciamiento y el crédito al consumidor (aunque los prestatarios microfinancieros no cuentan con salarios comprobables que puedan utilizarse para tomar una decisión sobre el crédito). BORRADOR Cuadro 5 Nuevos intermediarios financieros: Comparación entre FFP y EDPYME Áreas de Reglamentación FFP (Bolivia) EDPYME (Perú) Capital mínimo: US$ 1 millón US$ 265. emiten acciones a inversores privados y ofrecen una variedad de instrumentos crediticios.500) 1% del capital neto Créditos no garantizados: Sin definir (US$10. Resolución SBS No. fue fundada por una organización no gubernamental y un grupo de accionistas del sector privado. 259-95 (Perú).000 (Bolivia). pero también concede préstamos para fines empresariales. capital Otras restricciones accionario. En Perú. CREDINPET en Lima. Decreto Supremo 24. tienen acceso a fuentes de financiamientos comerciales y redescontadas. pero no depósitos a la Depósitos de ahorro. Citado en Jansson y Wenner. compromisos de Sin definir operativas: suscripción de acciones ni gestión de fondo común de inversiones Fuente: Adaptado a partir de Rock y Otero 1996. Hoy en día existen cuatro FFP en Bolivia y siete EDPYME en Perú. aunque la Caja de los Andes también depende principalmente de los inversores sin fines de lucro y los organismos internacionales de desarrollo.000 Porcentaje de suficiencia de 10% (10:1) 10% (10:1) capital: Ahorros. El principal producto crediticio de FASSIL (homónimo de “fácil” y que se escribe FA$$IL) son los créditos al consumidor. Ambos captan depósitos y conceden pequeños préstamos a microempresarios. 1997.
menos del 5 por ciento de los empresarios de América Latina y el Caribe tiene acceso a servicios financieros formales. En América Latina. Las microempresas se enfrentan asimismo a limitaciones con respecto a los depósitos. dadas sus ventajas para superar las limitaciones de información del microcrédito. y la falta de tecnologías crediticias y de otro tipo.000 clientes microempresariales cada una—continúa estando limitada a un pequeño porcentaje del sector. especialmente de las experiencias exitosas de programas. aunque en manos de organizaciones sin fines de lucro. no son muy útiles para las microempresas debido al costo relativamente elevado de la concesión de pequeños préstamos y la falta de las formas de garantía requeridas. El mercado latinoamericano tiene características distintivas (especialmente si se 12 Claudio Gonzalez Vega. se han justificado los subsidios significativos a las organizaciones de apoyo a la microempresa que conceden préstamos a propietarios de negocios con bajos ingresos por los altos costos de dicha actividad financiera especializada. adecuadas para atender al sector). Los proveedores de crédito y préstamos informales de dinero son fuentes importantes de microfinanciamiento y seguirán desempeñando un papel clave en el futuro. La mayoría de las microempresas se financian mediante los ahorros de los propietarios o sus familiares. no alcanzaron el nivel de la microempresa y tendieron a favorecer a los negocios con mejor posición económica dentro de los grupos designados. En consecuencia. Columbus. setentas y principios de los ochentas. pero los requisitos mínimos de depósito. BORRADOR LA COMERCIALIZACIÓN DE LAS MICROFINANZAS: ¿REALIDAD O FANTASÍA? Como se señaló anteriormente. los marcos legales y regulatorios y los obstáculos para la entrada de nuevas fuentes de capital (lo que incluye la falta de conocimientos sobre el sector. 11 . predominantes en los sesentas. 12 Los recursos disponibles en los agencies multilaterales y donantes no son suficientes para satisfacer la demanda de servicios microfinancieros y de otro tipo. Dada la magnitud del sector de la microempresa en América Latina. La visión optimista del futuro es que el incremento de la competencia obligará a las entidades de microcrédito a ser más eficientes. el aumento del acceso y la mejora de servicios tales como el pago de facturas y las tarjetas de crédito. la liquidez limitada y los altos costos de transacción limitan su acceso y su utilización de los mecanismos formales de ahorro. las microfinanzas han permanecido en general dentro del sector privado. Ohio State University. OH: Rural Finance Program. Pero la inversión en el desarrollo de la microempresa por parte de los mercados financieros sólo será posible si estos recursos ponen a disposición de los clientes con condiciones comerciales. Otros elementos disuasorios de la inversión privada en el desarrollo del sector son las condiciones inestables de la macroeconomía y el sector financiero en los mercados emergentes. 2518. incluso por parte de las instituciones más exitosas—aquellas que atienden a más de 50. la necesidad de subsidios disminuirá y los microempresarios que son clientes de estos servicios financieros disfrutarán los beneficios de las tasas de interés más bajas. En el pasado. a diferencia de Asia. Ohio State University. Las instituciones financieras formales. Los recursos financieros para el desarrollo de la microempresa han de provenir del sector privado. que utilizan sus tecnologías crediticias tradicionales.” Economics and Sociology Occasional Paper no. Los programas de crédito oficial dirigidos a la agricultura y las pequeñas empresas. 1998. la penetración en este mercado. “Microfinance: Broader Achievements and New Challenges.
las microfinanzas son una oportunidad que atrae a instituciones que pueden aprovechar sus competencias principales existentes o nuevas reglamentaciones en el sector financiero para desarrollar nuevos productos para este mercado. 12 . Por un lado. por otro lado. 13 Sebastián Edwards. márgenes elevados y una intensificación financiera muy limitada. BORRADOR compara con la experiencia asiática. algunas instituciones financieras locales están buscando mercados sin explotar para sus servicios—o posibles subsidios (ver el Cuadro 6). Empujadas por las crecientes presiones competitivas en el sector financiero. estos prestamistas se encuentran con que una cartera de clientes amplia puede facilitar información suficiente para seleccionar las peticiones de crédito en función de factores de riesgo. 13 Esto le da una apariencia distintiva a las microfinanzas de la región. New York: Oxford University Press. tasas de interés real muy altas (tanto para el depósito como para el crédito). 1995. Otras instituciones están descubriendo que su experiencia en el financiamiento al consumidor y como organizaciones sin fines de lucro les aportan competencias principales a partir de las que pueden establecer un nuevo negocio de créditos comerciales a micro escala. las fuerzas competitivas y la reforma regulatoria están empujando a algunas instituciones hacia el negocio del microfinanciamiento. más conocida): ingresos promedio por capita más altos. tasas de inflación históricamente elevadas. Diferentes factores están despertando el interés de los inversores privados en las microfinanzas en América Latina. Crisis and Reform in Latin America: From Despair to Hope. En ausencia de una institución crediticia en pleno funcionamiento. con una desigualdad muy elevada.
F nueva imagen adaptación de aplicado a la I competencias microempresa búsqueda financiera de subsidios N Principales para presiones para programas especiales A desarrollar nuevos grandes N productos organizaciones sin formalización más estricta de la supervisión microfinancieros fines de lucro Z aprovechan la bancaria. BORRADOR Cuadro 6 Fuerzas competitivas Expansión del microfinanciamiento comercial Oportunidades Presiones competitivas que empujan a las que atraen a instituciones hacia una respuesta M instituciones al microfinanciera I microfinancia- C miento comercial aumento de la búsqueda de nueva competencia R de clientes. nuevos mercados Respuesta financiamiento al O consumidor nichos tradicionales de clientes. los microprestamistas de A ONG y la regulación aprovechamiento de inversión social S cartera de clientes amplia y nueva inversión reforma regulatoria crea nuevos formalización de intermediarios microprestamistas financieros (baja capitalización) 13 .
MIC-105. Development Alternatives.C.: Banco Interamericano de Desarrollo. “Commercial Banks in Microfinance: New Actors in the Microfinance World. No. Baydas.A. D. o de aumentar las rentas de sus intereses. Inc.” Bethesda.” serie de buenas prácticas No. “Lecciones en la penetración de la banca comercial en microfinanzas: el caso de Banco de la Empresa. (publicado por el Banco Interamericano de Desarrollo) 1998. frequently mixed with public image considerations. y van de las relaciones públicas. Ver también: Mayada M.15 14 Microempresa: Informe de Avances. a una visión a largo plazo del desarrollo del mercado y la necesidad percibida de contribuir a la mejora de las condiciones económicas y sociales en sus países. la posibilidad de obtener beneficios se suele ver compensada por los costos relativamente altos de transacción que conlleva el microcrédito. para las instituciones financieras normales. 15 Mark Wenner y Sergio Campos. BORRADOR Actualmente. MD: Microenterprise Best Practices. Algunas instituciones están dispuestas a invertir en el aprendizaje de cómo gestionar pequeños préstamos y depósitos utilizando tecnologías microfinancieras. 14 . Los microempresarios están dispuestos a pagar tasas elevadas de interés porque pueden obtener altas ganancias altas de productividad a partir de inyecciones relativamente pequeñas de capital y tienen un acceso limitado a otras fuentes de financiamiento. 1998.14 Social and philanthropic motives can also come into play. 1. Sin embargo.. Doughlas Graham y Liza Valenzuela. Las razones más comunes que ofrecen las instituciones financieras activas en las microfinanzas son en cierto modo complejas. el mayor interés del sector privado en las microfinanzas no está motivado únicamente por los beneficios. 1997. S. Washington. con el fin de cultivar futuros clientes más cercanos a su perfil habitual.
4 36. de clientes por 416 205 2.563 1.65% 1.9 (miles) Tamaño promedio del $828 1. de 34 14 2 9 11 5 sucursales Rendimiento del Pasivo 3% 3% 6% 4% 5% 6% (RP) Rendimiento del Activo 23% 19% 52% 36% 36% 14% (RA) Rendimiento 33% 43% 49% 47% 29% 46% de la cartera Gastos operativos / 18% 18% 10% 19% 16% 15% Cartera promedio No.20% 7. Los Andes WWB-Cali (Banco) (Financiera) (C.871 $356 $358 $219 miles) Fuente: “Patrones de Desempeño”: un proyecto conjunto del Banco Interamericano de Desarrollo y Private Sector Initiatives Corp.072 401 518 407 agente Cartera por agente (US$ $349 $320 $3. BORRADOR Cuadro 7 Resultados financieros Instituciones microfinancieras seleccionadas en América Latina Bolivia Paraguay Uruguay Perú Bolivia Colombia Banco Sol Visión Fucac Caja Areq.1 10.11% 8.2 12.6 29.62% 30 días Número de clientes 76. de Ahorro) (Financiera) (ONG) Cartera de préstamos $64 $19 $19 $22 $20 $6 (US$ millones) Impagados > 1.5 10.10% 2.868 $593 $693 $539 crédito (US$) No.10% 0. Resultados a 31 de diciembre de 1997. 15 . de crédito) (C.
El rendimiento del activo en algunas de las instituciones con mejores resultados citadas en el cuadro oscila entre el 3 y el 6 por ciento. pero costos administrativos más altos que los productos convencionales de crédito. el principal problema es el extremo más bajo. issue No. debido al tamaño promedio reducido de los préstamos. Boulder. son preocupantes tanto el extremo más bajo como el más alto de este mercado. con o sin apoyo de los donantes internacionales. En el Cuadro 7 se ilustran los tipos de rendimientos obtenidos por algunas de las instituciones con mejores resultados en la región. Desde el punto de vista del inversor. al 52 por ciento en el caso de la Cooperativa de Crédito FUCAC en Uruguay.16 16 Elizabeth Rhyne. La tendencia es que el rendimiento del capital supere los niveles de la industria. BORRADOR ¿Se puede ganar dinero con las microfinanzas? Partiendo de la experiencia actual en América Latina. aunque el tamaño de la cartera de préstamos y el activo total siga siendo pequeño de acuerdo con la norma en los bancos comerciales. y el rendimiento del capital va del 14 por ciento en el caso de Women’s World Banking-Cali. Al parecer. El microcrédito tiende a contar también con tasas más bajas de pagos atrasados. creando su historial de crédito mediante el aumento gradual del tamaño de los préstamos y cubriendo costos de operación relativamente altos con tasas de interés elevadas. 16 . no parece existir equilibrio entre el tamaño del cliente (medido en función del tamaño promedio de los créditos en la cartera de préstamos) y la rentabilidad. si existe un equilibrio entre la capacidad de atender a prestatarios muy pequeños (entre ellos los que viven por debajo del nivel de pobreza) y la rentabilidad. “The Yin and Yang of Microfinance”. Colorado: The Economics Institute. Tampoco está claro hasta qué nivel. Sus costos de operación más elevados se ven compensados por los rendimientos más altos del interés. Los datos presentados en el Cuadro 7 demuestran que las microfinanzas pueden ser rentables. 2 (julio de 1998). Lo que no está claro es. Como se muestra en el Cuadro 8. lo que refleja el nivel más bajo de endeudamiento con respecto al capital de las instituciones microfinancieras. The Microbanking Bulletin. el microcrédito es una “tecnología crediticia” que permite a los prestamistas gestionar el riesgo y los costos de concesión de créditos a prestatarios muy pequeños que dependen de los ingresos generados por el autoempleo o la propiedad de negocios. mientras que el rendimiento del activo es menor. en su nivel óptimo. las microfinanzas pueden ser rentables. en la escala de los clientes de las pequeñas empresas funcionan estas técnicas ya que están basadas en la experiencia de los créditos a grandes cantidades de clientes muy pequeños. desde el punto de vista de la agencia de desarrollo.
CO: The Economics Institute. Issue No. el banco microfinanciero de Bolivia con más de 70. Financiera cartera de préstamo beneficio real de crédito préstamos Totalmente Mundo 26 $428 4% 113% 10% 34% 27% 108 sostenible Grande con base Am. 6 $636 4% 116% 12% 26% 26% 130 amplia Mediano con base Am. Van de los bancos comerciales y las compañías financieras con algunos clientes microempresariales a las ONG que conceden créditos. del Clientes RP Autosufic./ Ubicación Grupo paritario N promedio de interés por agente Ajust. las malas decisiones crediticias o los costos intrínsecamente elevados de hacer negocios en el nivel bajo. No todas las IMF del Cuadro 9 tienen intereses comerciales. En el Cuadro 9 se presenta una tipología de la variedad de instituciones microfinancieras que operan hoy en día en América Latina. Lat. Lat. 7 $414 6% 115% 15% 45% 32% 96 amplia Mediano con base Am. pero también están involucradas en actividades microfinancieras muy variadas. 17 . Lat. A continuación vamos a revisar con mayor detalle estas experiencias. Lat. BORRADOR Cuadro 8 Desempeño y alcance de las instituciones microfinancieras en América Latina Gasto Tamaño Margen Rend. July 1998) Sin embargo. 8 $340 -8% 83% -23% 31% 42% 160 reducida Pequeño con base Am. adminis.000 clientes y resultados financieros envidiables. 5 $120 -17% 73% -42% 49% 69% 96 reducida Fuente: The Microbanking Bulletin. La participación del sector privado comercial en las microfinanzas se produce mediante la creación de instituciones crediticias formales a partir de las carteras de las organizaciones sin fines de lucro (lo que se suele denominar “mejoramiento”) o mediante la entrada de bancos comerciales y compañías financieras en el mercado de las microfinanzas (llamada “penetración”). no está claro si esto se debe a la novedad de algunas instituciones en los grupos paritarios del extremo inferior. pero hay muchas otras instituciones microfinancieras en América Latina que merecen ser mencionadas. NUEVOS MODELOS MICROFINANCIEROS EN AMÉRICA LATINA Hasta los lectores de The Wall Street Journal han oído hablar de Banco Sol. 2 (Boulder.
Nota: “IFF” se refiere a las instituciones financieras formales (reguladas). Venezuela.) BancoSol (Bolivia) Prodem (Bolivia) Various NGOs. algunas de estas organizaciones han crecido y se han transformado en instituciones financieras reguladas.R. Las organizaciones sin fines de lucro han concedido préstamos a microempresas en la mayoría de los países de América Latina desde los setentas. no todas las transformaciones de las ONG han logrado su objetivo. DC: Banco Inter-Americano de Desarrollo. Washington. BORRADOR Cuadro 9 Tipología de instituciones microfinancieras ONG ONG DE FINES IFF COMERCIALES IFF ESPECIALIZADAS ESPECIALIZADAS MÚLTIPLES • Expansión a nuevos • Impacto social Estrategia y • Impacto social mercados • Rentabilidad • Cubrir los costos objetivos • Cubrir los costos • Imagen institucional • Impacto social • Graduación iniciales Clientes Microempresas en minoría Micro y pequeñas empresas Microempresas Microempresas • Bancos • Bancos Forma • Compañías financieras • Compañías financieras jurídica ONG ONG • Cooperativas de crédito • Cooperativas de crédito • Préstamos individuales • Préstamos a individuales o Préstamos a individuales Préstamos a individuales Metodología • Instrumentos varían en grupos solidarios o grupos solidarios o grupos solidarios función del segmento • Arrendamiento Difícil de aislar las La totalidad de la IFF es Se esfuerza por lograr Se esfuerza por lograr la Sostenibilidad actividades sostenible rentabilidad y sostenibilidad eficiencia operacional microempresariales • Capital • Capital • Pocos préstamos de • Préstamos de bancos • Certificados • Certificados bancos Fuentes de • Subsidios • Créditos interbancarios • Créditos interbancarios • Subsidios capital • Fondos sociales • Ahorros de clientes • Ahorros de clientes • Fondos sociales • Fondos de donantes • Fondos de donantes • Fondos de donantes • Fondos de donantes Bco del Comercio (C. 1998. una compañía financiera formada por una ONG dedicada a las microfinanzas en Colombia. la República Dominicana y Haití. Calpia (El Salv) Funadeh (Honduras) Banks and grassroots org.) Mibanco (Perú) Emprender (Arg.) FINCA FASSIL (Bolivia) Los Andes (Bolivia) Ejemplos Fundasol (Urug) Catholic Relief Serv. Corposol. Multicredit (Panamá) Fuente: Fernando Lucano y Miguel Taborga. también en Bolivia. la organización matriz sin fines de lucro de Finansol. “Tipología de instituciones financieras para la microempresa en América y el Caribe. las instituciones microfinancieras con éxito en la región no habían tenido que enfrentarse a una importante recesión económica.” occasional paper. “ONG” se refiere a las organizaciones no gubernamentales (sin fines de lucro). Mejoramiento. Bco del Pacifico (Ecua. Otras se han convertido en accionistas mayoritarias de nuevos bancos o compañías financieras que se especializan en las microfinanzas. el rápido crecimiento de la cartera enfrentó problemas graves. Sin embargo. al que se sumaron después Caja de Ahorro y Crédito de los Andes. Hasta ahora. Finansol en Colombia (ahora Finamérica). Financiera Calpia en El Salvador. y otras instituciones en Perú.) Fin.) FIE (Bolivia) Propesa (Chile) CARE Bco Empresarial (Guat. que ofrecen un vehículo para la inversión de capital privado. Familiar (Par. Aunque han operado durante mucho tiempo en un terreno poco definido al borde de las reglamentaciones legales. BancoSol de Bolivia encabezó este proceso. contrataba al 18 . Village Financ. En el caso de Finansol.
1997. Los clientes se trasladarán de la cartera de la ONG al nuevo banco y las ONG se especializarán en servicios no financieros para estos y otros clientes. algunos bancos se han aliado con organizaciones sin fines de lucro o absorbido sus carteras de préstamos para impulsar su ingreso en este mercado. ofrecían en el pasado créditos a ONG que concedían préstamos a su vez a microempresas individuales y ahora están experimentando con sus propios productos y filiales microfinancieras. que se ha creado a partir de la asociación de un banco comercial importante. la tecnología crediticia. así como los servicios 17 Jean. se creó un incentivo para desembolsar los créditos rápidamente y desatender el cobro de los préstamos. una filial bancaria que empleó la asistencia técnica de ONG dedicadas a las microfinanzas para su puesta en marcha. 1998. 18 Ver Wenner y Campos. han aprovechado las competencias y productos financieros existentes para expandir sus actividades a las microfinanzas. 1998. Dado que la mayoría de los ingresos operacionales de Corposol procedían de los pagos por la formación cobrados concurrentemente con los desembolsos de préstamos. Grupo Social CESAP y Fundación para la Vivienda Popular. Con el fin de superar los problemas gerenciales propios de la entrada en el mercado microfinanciero. Realizará estas operaciones en colaboración con las ONG asociadas con considerable experiencia en el desarrollo de la microempresa. The Rise and Fall of Corposol: Lessons Learned from the Challenges of Managing Growth. tales como Banco Weise en Perú.18 Modelos intermedios. Bangente es una filial de Banco del Caribe que aceptará depósitos de microempresas y les concederá préstamos. Banco del Caribe. las estructuras de costos y la cultura corporativa de la banca comercial plantea retos significativos. En su fase de proyecto piloto. Algunos bancos comerciales. Graham y Valenzuela. Además. Caja Social en Colombia y Banco del Desarrollo en Chile se internaron en este mercado por un sentido de la responsabilidad social. Development Alternatives. sólo cumplía la función de agente de contabilidad y financiamiento. BORRADOR personal encargado de la extensión de créditos.17 Penetración es el nombre que se ha otorgado a las operaciones de la banca comercial que alcanzan al mercado de las microfinanzas. Este es el caso de Bangente en Venezuela (Banco de la Gente Empresarial). Finansol ha tergiversado al parecer su tasa de crecimiento del activo ante la Superintendencia de Bancos mediante el uso de prácticas contables cuestionables. mientras que Finansol. tales como Banco del Desarrollo en Chile y Financiera Visión en Paraguay. el desembolso y el cobro de los préstamos se realizará a través de una única sucursal del Banco del Caribe en Caracas. Sin embargo. Inc. la institución financiera comercial. permitiendo en algunos casos la concesión de dos o tres tipos diferentes de préstamos a cada cliente. por ejemplo. y los productos especializados. MD: Microenterprise Best Practices. los sistemas de información y los agentes de crédito formados adecuadamente son clave para superar estos obstáculos. Steege. y Baydas. y tres fundaciones sin fines de lucro involucradas en las microfinanzas—Fundación Mendoza. Algunos bancos y compañías financieras. Se pueden encontrar otros ejemplos en esta línea en el caso de Banco Solidario en Ecuador. y que ahora ofrece servicios de asesoría a ONG microfinancieras que buscan mejorar su tecnología y habilidades bancarias. 19 . Otros. La institución puso en marcha una variedad de productos demasiado ambicioso utilizando metodologías sin comprobar. mientras que la preparación de los créditos y los servicios de seguimiento se subcontratarán a las organizaciones no gubernamentales. tales como Banco del Pacífico en Ecuador. Bethesda.
Los intermediarios financieros no bancarios. Colombia. Tienden a concentrarse en clientes con mejores condiciones económicas y los gobiernos locales como depositarios. Caja Social de Ahorros. que después de observar la experiencia de un banco privado chileno. Ha acumulado un activo consolidado de más de US$1. para crear una cartera rentable de microcréditos.000 y está considerado uno de los bancos más rentables de América Latina. pueden ofrecer ventajas. han invertido como accionistas en instituciones microfinancieras. El caso de Banco del Comercio en Costa Rica representa otro modelo: se trata de un banco comercial que compró directamente la cartera de microcréditos de una ONG y la aprovechó para crear una nueva área de operaciones que ha demostrado ser más rentable que sus actividades financieras corporativas tradicionales. Banco del Desarrollo. como demuestra el caso de Caja Municipal de Arequipa (Cuadro 7). la cooperativas de crédito o las instituciones especializadas. BORRADOR microfinancieros para sus propios clientes. tales como las compañías de financiamiento al consumidor. Bancos oficiales. está creando sus propios productos microfinancieros y creciendo rápidamente. Compañías financieras. Hasta el momento. de las que no dispone un banco comercial. También utilizan el salario del prestamista para calcular su capacidad de pago. Las compañías financieras ofrecen productos con condiciones y pagos similares a los microcréditos. en Bolivia. Las cajas municipales de Perú. las pequeñas cajas de ahorro. Uruguay y Perú existen ejemplos de compañías de financiamiento al consumidor que están desarrollando nuevas técnicas para evaluar y gestionar los riesgos de conceder préstamos a personas que no tienen un salario regular. requisitos de reserva y 20 . en barrios sumamente pobres. y es probable que surjan muchas más en el futuro. Los intermediarios financieros no bancarios privados.300 millones desde sus comienzos en 1911. algunas de las cuales combinan una mezcla de motivaciones sociales y religiosas y una filosofía de generación de ingresos suficientes para cubrir todos los costos con el crecimiento. Es posible que pueda aprovechar esta clientela. en términos de capital. Chile. los bancos oficiales que siguen existiendo en América Latina han ido internándose lentamente en las microfinanzas. son otro tipo interesante de institución microfinanciera. No obstante. como las EDPYME de Perú o los FFP de Bolivia. propiedad de gobiernos municipales locales. Banco del Estado cuenta con una cartera sólida de pequeños ahorradores procedentes de los mismos segmentos con ingresos bajos o medios en los que se encuentran la mayoría de los microempresarios. Fundación Social se internó en el terreno de las microfinanzas en 1991 con la apertura de sucursales de su banco. Una excepción notable es la del Banco del Estado en Chile. Cuenta con cerca de un millón de cuentas de depósito con un promedio de US$200. mientras que el objetivo de sus préstamos a corto plazo con tasas de interés relativamente altas son los microempresarios con bajos ingresos. tales como las compañías financieras y otros prestamistas con varios grados de reglamentación y supervisión. Fundación Social es una fundación privada con sede en Bogotá. Las fundaciones privadas. las tres cuartas partes de sus préstamos no superan US$3. pero dependen generalmente de una compra de un bien durable que pueda ser confiscado como garantía para el pago. puede convertirse en última instancia en los participantes más importantes en las microfinanzas comerciales. y controlada por jesuitas. como lo está haciendo Caja Social en Colombia. Muchos de ellos tienen resultados financieros excelente.
A pesar de que su objetivo ha sido el mercado popular de los trabajadores de clase media y clase media baja. Gloria Almeyda. Credit Unions. DC: Banco Interamericano de Desarrollo. Muchas de ellas tienen también un amplio historial de pagos de sus clientes que puede adaptarse para evaluar el riesgo de conceder préstamos a microempresas utilizando técnicas de clasificación crediticia desarrolladas para otros mercados. 1996. “Credit Union Policies and Performance in Latin America. ADEMI. 355. La tarjeta ofrece también seguro de viaje y robo. Carter. p. 19 Glenn D. las experiencias recientes en Guatemala y Uruguay demuestran que las cooperativas de crédito pueden convertirse en elementos importantes de la industria microfinanciera en el futuro. No. No.19 MODELOS INNOVADORES PARA LA VINCULACIÓN DE LAS MICROFINANZAS A LOS MERCADOS FINANCIEROS Nuevos productos. Las compañías financieras existentes que han ofrecido créditos al consumidor cuentan con la ventaja de la experiencia en la gestión de numerosas transacciones pequeñas. Cooperativas de crédito. Banco Popular y MasterCard se han unido para ofrecer una tarjeta MasterCard ADEMI Popular a los miembros de ADEMI. Washington. y están considerando la 20 posibilidad de abrirse a los segmentos con ingresos más bajos. Los titulares de tarjetas pueden recibir adelantos en efectivo. Ruis-Velasco. 793-806. 30.” Oficina del Ecomista Jefe. las cooperativas de crédito son muy numerosas en América Latina. Westley y Sherrill Shaffer. estructuras de costos más simples y mayor flexibilidad y respuesta. Sin embargo. Barham. facilitación de la gestión de la información y aumento del acceso de los clientes. MasterCard y otros compañías financieras de tarjetas de crédito tienen la vista puesta en las posibilidades del mercado del microcrédito.” World Development. 24. servicios de pago de facturas y hasta doce plazos para el crédito al consumidor. En la República Dominicana. 5 (1996). BORRADOR provisión de fondos. que socavó su base de depósitos y erosionó la cultura de pago de sus miembros. p. “La Revolución Consumista. Su historia reciente se basa en la lucha por recuperarse de la hiperinflación y los efectos distorsionantes de del financiamiento de donantes en el pasado. Vol. pero hasta ahora su uso ha sido limitado en esta industria. Documento de Trabajo No. Sin embargo. DC: Banco Interamericano de Desarrollo. 21 . la expansión de sus servicios a los trabajadores autoempleados y los propietarios de microempresas ha sido lenta.”América Economía. A pesar de los problemas que han soportado durante las últimas dos décadas. 1997. saldos de cheques y realizar pagos a través de los 60 cajeros automáticos y las 45 oficinas del Banco Popular. “Credit Constraints. Washington. Dinero que cuenta: Servicios financieros al alcance de la mujer microempresaria. Las tarjetas inteligentes también ofrecen la posibilidad de facilitar las transacciones tanto para los depósitos como para los préstamos. estas cooperativas se han concentrado tradicionalmente en los préstamos a trabajadores asalariados (con frecuencia los miembros de las cooperativas de crédito son empleados de una empresa particular o del sector público) o productores agrícolas propietarios de tierras. 20 Laura M. Bradford L. Las tarjetas de crédito ofrecen a los prestamistas las ventajas de costos de transacción más bajos. Stephen Boucher y Michael R. 103 (enero de 1996). Las tarjetas de crédito y las tarjetas inteligentes (smart cards) están listas para convertirse en la nueva ola en las microfinanzas. Algunos pueden movilizar el ahorro. and Small-Scale Producers in Guatemala. Han visto como se saturaba su mercado para la clase media y media alta.
Se desarrollarán nuevos mecanismos e instrumentos de inversión. la expansión de las IMF. las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito están en una posición mucho mejor que las ONG para desarrollar estos servicios. la necesidad de mejor información sobre el desempeño de las IMF se verá acentuada. consideran que la última razón es la más importante. Los inversores internacionales pueden también poner en conjunto su activo y compartir los riesgos de invertir en instituciones microfinancieras de 21 Alfred Haning.21 Los bancos comerciales. un fondo estadounidense de inversión socialmente responsable. Hasta el momento. estas instituciones. DESARROLLO DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA IMF Hasta hace poco. y en este contexto. Esto forma parte de una nueva fase de desarrollo de la industria microfinanciera—una fase en la que el desarrollo de la parte del activo del balance general es tan importante como la del activo. la creación de activos considerables para mitigar este riesgo y el financiamiento de las operaciones de préstamo. Germany: Deutsche Gesellschaft fur Technische Zusammanarbeit (GTZ). 22 . Es probable que las instituciones familiarizadas con el servicios de depósito sean más cautelosas. salvaguardar el dinero y acumular ahorros. Sin embargo. ha dependido casi totalmente del financiamiento de donantes. Comparative Analysis of Savings Mobilization Strategies (Overview of Four Case Studies). Laura Elserand y Sylvia Wysniwski. Desafortunadamente. BORRADOR Depósitos. Los mismos obstáculos que plagaron el microcréditos en sus inicios están afectando a los productos de microdepósito hoy en día—su pequeño tamaño conlleva costos administrativos muy altos. están buscando maneras de capitalizarse y mejorar su relación pasivo-activo con préstamos de instituciones financieras formales. será importante el desarrollo de nuevos productos de microcrédito como vehículo para conservar buenos clientes mediante la oferta de los servicios que quieren. las instituciones con fines de lucro llegarán a dominar el mercado porque ya entienden la parte relacionada con la deuda del negocio y están en mejor posición para atraer capital. entre otras maneras. algunas de las cuales se acaban de transformar en instituciones financieras con fines de lucro. que eran principalmente ONG sin fines de lucro. a pesar de que están en mejor posición para desarrollar productos de microdepósito. Ahora. empezó recientemente a conceder préstamos a instituciones microfinancieras de Estados Unidos y América Latina. muchas IMF inexpertas no familiarizadas con la parte de la gestión de la deuda de una institución microfinanciera. Fondos de inversión: El Calvert Fund. las instituciones microfinancieras se han quedado atrás en el desarrollo de productos que responden a la demanda de las microempresas de instrumentos para facilitar los pagos. Esto les ha llevado a concentrar sus esfuerzos en la mejora del activo de su negocio—desarrollando sus productos y su tecnología crediticia. ya que las ONG no están reguladas y tienen prohibido incluso el aceptar depósitos del público en la mayoría de los países. controlando los pagos atrasados y reduciendo los costos administrativos asociados con los préstamos a microempresas. Eschborn. la mejora de la información sobre prestatarios para evaluar el riesgo crediticio. 1997. En esta nueva fase.
El fondo. Profund apoya el crecimiento de intermediarios financieros regulados y eficientes mediante la inversión o los préstamos a nuevas instituciones financieras desarrolladas por prestamistas con experiencia en la pequeña y micro empresa. D. que se concentra únicamente en los inversores institucionales. una nueva empresa de garantía y fondo de inversión de segundo nivel para las microfinanzas. Sus accionistas son principalmente instituciones de desarrollo. El Latin America Challenge Fun (LACIF). Microfinance Guarantees: A Basic Primer and Review of Experiences in Latin America and the Caribbean. ofrece garantías a sus programas afiliados. compañías financieras e instituciones similares que se proponen atender a clientes de la pequeña y micro empresa. no se ha emprendido ningún fondo de este tipo con fines de lucro. tales como Accion International y Women’s World Banking. nuevas instituciones financieras creadas por bancos comerciales existentes. tales como FINCA y Opportunity International. Garantías intermedias: Los fondos de garantía intermedia o los mecanismos de garantía estructurados para incluir a una institución de tercer nivel como intermediaria entre la institución financiera que ofrece capital y el microprestatario se han venido utilizando desde mediados de los ochentas. AXA. 1998. tales como el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del Banco Interamericano de Desarrollo. desarrollará un mecanismo de garantía que asume el 100 por ciento del riesgo que conllevan los 22 Robin Young. Otras redes.22 Algunas redes. BORRADOR mercados emergentes mediante dos fondos especializados—Profund y un nuevo fondo creado por la Banque Internationale du Luxembourg. Profund cuenta actualmente con un capital de más de US$23 millones en acciones preferenciales y ordinarias. algunos parecen capaces de cubrir sus costos. financiado por el Banco Interamericano de Desarrollo a través de su Fondo Multilateral de Inversiones. aunque el Calvert Fund e inversores privados son también accionistas. están en proceso de desarrollar también este tipo de fondos de garantías para microfinanciamiento. 23 . Lara Goldmark y Rosario Londoño.: Banco Interamericano de Desarrollo.C. Washington. ? La Banque Internationale du Luxembourg (BIL) anunció recientemente la creación de un fondo para inversiones en las microfinanzas—tanto préstamos a largo plazo como inversiones de capital accionarial. Con un capital inicial desembolsado por diez instituciones accionistas de US$15 millones. Hasta ahora. ? Profund: Profund—una institución financiera especializada con sede en Panamá con accionistas de varias nacionalidades—realiza inversiones en instituciones de microfinanciamiento a micro y pequeñas empresas de toda América Latina. será gestionado por una importante compañía financiera europea. e instituciones financieras existentes que ya atienden a clientes de la pequeña y micro empresa y buscan expandir sus operaciones mediante financiamiento de capital accionarial o deuda. Los programas nacionales de Colombia y Ecuador también suministran este tipo de garantía institucional a los microprestamistas.
el consorcio aprovechó la oportunidad para retener el control de lo que continua siendo una institución única y rentable. Aunque se trató de una oferta privada de acciones. una organización con sede en Estados Unidos. 1. lo que ahora se denomina una industria parece tener posibilidades de crecimiento. países y en el tiempo. Performance Standards in Microfinance: Accion’s Experience with the CAMEL Investment. Todavía no se ha producido la compra y venta de valores de la cartera de préstamos a microempresas en los mercados de capitales. Vol. 24 El Grupo Consultivo de Ayuda a la Población Más Pobre (CGAP). El principal impedimento no ha sido el riesgo crediticio. un banco microfinanciero de Bolivia. 25 Sonia Saltzman. Es posible que el LACIF pueda entonces cobrar una prima suficiente para cubrir sus costos y ofrecer rendimientos a sus inversores. El desarrollo comercial de las microfinanzas todavía se encuentra en su fase inicial. queda bastante por hacer con respecto a las comparaciones entre instituciones. y poner esta información a disposición de los inversores. sino más bien el riesgo cambiario y de tranferencia. LAS MICROFINANZAS DESDE LA PERSPECTIVA DEL MERCADO: ¿EXISTE UN FUTURO PARA LAS MICROFINANZAS? No cabe duda de que las microfinanzas constituyen un nicho interesante para un pequeño grupo de inversionistas del mercado emergente. tiene previsto establecer una agencia encargada de clasificar a las instituciones microfinancieras partiendo de una técnica de diagnóstico relativamente simple. PSI. a un consorcio de organizaciones no gubernamentales que habían participado en la creación del banco. tales como las que están siendo desarrolladas por Deloitte and Touche por encargo del CGAP.24 Las clasificaciones pueden ser otra herramienta importante. liquidez y eficiencia. Washington.23 Emisión de valores: La inversión privada en valores emitidos por instituciones microfinancieras se ve dificultada por los mercados poco desarrollados incipientes y el pequeño tamaño de las posibles ofertas. Sigue abierta la incógnita de hasta dónde llegará este mercado. calidad del activo. Aunque su continua aplicación y ajuste están creando una herramienta para diagnosticar los resultados financieros en términos de suficiencia de capital. Cambridge. vendió el 24 por ciento de las acciones de BancoSol. 1998. mediante la oferta de garantía en favor de bancos locales para permitirles dar créditos IMF con tasas de interés más bajas. corporación financiera del grupo BID. Recientemente. la Corporación Interamericana de Inversiones (CII). Aumento de la transparencia: Los inversionistas privados tienen que poder evaluar con facilidad la solidez de las instituciones microfinancieras. 2 (diciembre de 1998). Una pieza del rompecabezas son las normas de auditoría uniformes. No. 24 . External Audits of Microfinance Institutions: A Handbook.C. 23 Microempresa: Informe de avances. Aunque el centro del microfinanciamiento está empezando a trasladarse del mundo de las organizaciones sin fines de lucro a los inversores privados. gestión. Los instrumentos de diagnóstico desarrollados por bancos comerciales y adaptados para su aplicación en instituciones microfinancieras se vienen utilizando desde 1993 en América Latina25. 1998.: El Banco Mundial. D. MA: Accion International. BORRADOR préstamos a IMF. Rachel Rock y Darcy Salinger.
entre ellas los controles sobre las tasas de interés y el empleo de créditos directos por parte de entidades oficiales. con el fin de convertirse en instituciones microfinancieras exitosas a largo plazo. será necesaria una serie de innovaciones y cambios en las prácticas de gestión para la expansión rentable de la industria. la gestión de la liquidez y los sistemas avanzados de información son áreas de especial preocupación en la gestión de las microfinanzas. BORRADOR Un marco macroeconómico y regulatorio propicio ha atraído el interés de los prestamistas a nuevos nichos del mercado financiero. estructuras de costos. la popularidad actual de las microfinanzas puede retrasar este proceso varios años. Sin embargo. es la necesidad de productos y tecnologías de microcrédito para atraer a los clientes y mantener bajos los costos de transacción. Como en el caso de productos de financiamiento al consumidor como las tarjetas de crédito. el mantenimiento de los costos operacionales dentro de parámetros aceptables y el logro de una buena correspondencia monetaria entre el activo y el pasivo con el fin de protegerse frente al riesgo cambiario. el aprovisionamiento. los posibles inversores privados tienen que poder evaluar la viabilidad de instituciones microfinancieras específicas o de los departamentos microfinancieros dentro de sus propias instituciones. Las ONG que intentan expandir y formalizar sus operaciones de microfinanciamiento se enfrentan a otra serie de desafíos. La transparencia de la información y la regulación y supervisión adecuadas son necesarias para apoyar este proceso. gestión y control debidos. son necesarias para desarrollar aún más la industria microfinanciera en América Latina. otras se contraerán frente a la disminución de la disponibilidad de las donaciones externas de las que dependen. son los mismos que en cualquier otra actividad económica. entre ellos la micro y pequeña empresa. Algunas lograran hacer esta transición. 25 . La reducción de las barreras para la entrada en el sector financiero y las mejoras de la reglamentación y las supervisión de las instituciones financieras también ayudará a crear las condiciones para el crecimiento del microfinanciamiento comercial. Además de satisfacer las cuestiones generales tales como la suficiente liquidez en el sistema financiero y un marco regulatorio favorable para el microfinanciamiento. Una expansión significativa de la inversión privada exigirá normas ampliamente aceptadas de desempeño financiero y riesgo para toda la industria microfinanciera. En segundo lugar. La primera y más importante. se requiere un nivel considerable de operación y crecimiento para permitir la cobertura de los costos. Tendrán que realizar avances en el establecimiento de tasas de interés con respecto a los costos reales. Tienen que crear estructuras de gestión y gobierno que tengan en cuenta los intereses de todos los accionistas y desarrollar controles adecuados mediante sistemas de gestión de la información sofisticados. cubrir el excedente de demanda y obtener beneficios. gestión de la liquidez e incluso la cultura organizativa son diferentes de otras líneas de negocio. especialmente para los bancos y las compañías financieras que acceden a este mercado. Las mejoras adicionales en las políticas gubernamentales. riesgo. Aunque los principios básicos de diligencia. que puede ser necesaria una experiencia gerencial y estructuras institucionales especializadas en las microfinanzas. Las instituciones bancarias establecen habitualmente filiales encargadas de sus operaciones de tarjetas de crédito porque los productos. A nivel institucional. La información detallada y confiable sobre el conjunto de clientes es una parte muy importante de la tecnología de microcrédito.
limitarán la penetración comercial de los segmentos más bajos del mercado durante algún tiempo. La mejora de los sistemas de información y la supervisión pueden disminuir también su nivel de riesgo y mejorar su acceso al capital necesario para expandir sus operaciones. ciertas características de las microfinanzas podrían limitar su alcance y rentabilidad. problema particularmente grave. deben continuar las mejoras tecnológicas y organizacionales que permitan a las instituciones microfinancieras reducir sus costos de transacción. Además. Por otro lado. aunque las microfinanzas están permitiendo a los inversores aprovechar un nuevo mercado emergente dentro de los mercados emergentes. BORRADOR LAS MICROFINANZAS DESDE LA PERSPECTIVA DEL DESARROLLO: ¿HASTA QUÉ NIVEL PUEDEN BAJAR LAS MICROFINANZAS? La expansión y la diversificación de los servicios financieros para las microempresas—por las cuales las instituciones pueden acercarse y alcanzar a clientes más pequeños—sigue siendo una tarea clave para el futuro de las microfinanzas desde una perspectiva de desarrollo. dada la incertidumbre económica de los mercados emergentes. Los altos niveles de riesgo están asociados con las altas tasas de interés cobradas por los microcréditos. Por lo tanto. 26 . su crecimiento dependerá en última instancia de la capacidad de la industria para innovar y aumentar su eficiencia. con el fin de atender al extrema más bajo del mercado. Por un lado. a mayor austeridad de la información y el estrangulamiento del costo administrativo con tamaños cada vez reducidos de los préstamos. los costos del cumplimiento de los reglamentos y la probabilidad de que los microempresarios pobres sean clientes más riesgosos.
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