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L attività della Consob nel mese di Dicembre 2008
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Geraldo Paolini
1 Commissione Consultiva Finanza e Controllo di Gestione L attività della Consob nel mese di Dicembre 2008 I provvedimenti adottati dalla Consob vengono pubblicati nel Bollettino dell'istituto e, quando previsto, anche nella Gazzetta Ufficiale. In questa sede sono riportati, con cadenza mensile, i provvedimenti di maggiore e più generale rilevanza in maniera molto sintetica in modo da fornire, quasi come in un indice, una rapida informazione circa l'attività svolta dalla Consob. Solo per ciò che presumibilmente potrebbe essere di interesse per la professione, particolarmente le risposte a specifici quesiti, viene riportato, in allegato, il testo integrale così come redatto dalla Consob. Le informazioni contenute nella presente hanno un carattere meramente informativo e la loro diffusione ha il solo scopo di informare circa l attività della Consob. Rimane pertanto a carico dei singoli utenti l eventuale approfondimento di ogni specifica problematica. Modifiche all art. 2 del regolamento emittenti In occasione del recepimento della direttiva Mifid è stato modificato l art. 205 del Tuf con la previsione che "le offerte di acquisto e vendita di prodotti finanziari effettuate in mercati regolamentati e, se ricorrano le condizioni indicate dalla Consob con regolamento, quelle effettuate nei sistemi multilaterali di negoziazione o da internalizzatori sistematici non costituiscono offerta al pubblico di prodotti finanziari né offerta pubblica di acquisto e scambio". Per dare attuazione a tale previsione la Commissione, con delibera del , ha provveduto a modificare l art. 2 del regolamento emittenti con l inserimento dei commi da 3 a 7. Approvate modifiche al regolamento di Borsa Italiana La Consob, con decisione del , ha comunicato il proprio assenso alle modifiche delle Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana, approvate dal CdA della società di gestione del mercato in data 6.11 e l Le modifiche introdotte riguardano: la definizione del dividendo straordinario ai fini della rettifica dei contratti derivati in caso di stacco dei dividendi; gli obblighi di quotazione dei market maker sui contratti di opzione sull'indice S&P/Mib e sui contratti di opzione su azioni; gli obblighi di quotazione per i primary market maker sui contratti futures su azioni. Risposte a quesiti sull applicabilità della disciplina dell opa obbligatoria La Commissione, con comunicazione del , a seguito di alcuni quesiti pervenuti ha confermato l orientamento già espresso sulla non applicabilità della disciplina dell opa obbligatoria alle operazioni di riallocazione partecipativa, ritenendo applicabile l esenzione di cui all art. 49, comma 1, lettera c) del regolamento emittenti. La Commissione già in diverse precedenti pronunce, e in particolare nella Comunicazione del , ha ritenuto che la ratio dell esenzione è quella di creare un regime di favore per le operazioni societarie di mero riassetto partecipativo che non possono essere considerate come una reale modifica dell assetto di controllo della quotata e che pertanto risultano neutre per gli azionisti di minoranza in quanto non modificano il soggetto o i soggetti posti al vertice della catena di controllo, né i relativi equilibri di potere. Comunicazioni a tutela dei risparmiatori a cura di Alberto Gafforio pagina 1
2 * la Kredittilsynet, norvegese, segnala che le società Goldberg Heche Associates, con sede dichiarata negli Usa, Finurba Corporate Finance, con sede dichiarata a Lisbona, Baer Innes Stock Broking &Wealth Management, con sede dichiarata a Vienna, Hampshire Consultants Llc, con sede dichiarata nella Bahamas, Savoy Advisors Llc, con sede dichiarata negli Usa, Highland International Advisors, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione, ed inoltre che Finanstjenester non è un istituto di credito autorizzato ad offrire servizi bancari in Norvegia e non è quindi collegato al sistema norvegese di garanzia dei depositi * la Finansinspektionen, svedese, segnala che le società Falon Group Limited, con sede dichiarata a Singapore, Lyland Finance, con sede dichiarata a Ginevra, Venture Alliance Partners, con sedi dichiarate nella Republica Ceca, a Dubai e a Copenhagen, Barclays Group Financial Inc, con sede dichiarata a New York, Pacific Capital Partners, con sede dichiarata a Hong Kong, Skyline Advisory Group, con sede dichiarata a Zurigo, Thomas & Hyde Consulting, con sede dichiarata a Los Angeles, West Ridge Limited, con sede dichiarata a Londra, stanno offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Finanzmarktaufsicht, austriaca, segnala che la Davis Mayer Group, con sede dichiarata a Seoul, Sud Corea, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Irish Financial Services Regulatory Authority, irlandese, segnala che la società Lincoln Ventures, con sede dichiarata in Canada, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Slovene Securities Market Agency, slovena, segnala che la società FX Run Ltd, con sedi dichiarate nel Regno Unito e in Slovenia, sta offrendo servizi di investimento senza la prevista autorizzazione * la Hellenic Capital Market Commission, ellenica, segnala che le società Acm Advanced Currency Markets, con sede dichiarata a Ginevra, Fx Greece Ltd, con sede dichiarata in Grecia, stanno offrendo servizi di investimenti senza la prevista autorizzazione Sospesa l offerta al pubblico di Evolution Market Group Inc e Finanzas Forex Inc. La Consob, con delibera del , ha sospeso in via cautelare per 90 giorni lavorativi, ai sensi dell'art. 99, comma 1, lett. b) del Tuf, l'attività di offerta al pubblico di prodotti finanziari posta in essere dalle società Evolution Market Group Inc e Finanzas Forex Inc, in violazione dell'art. 94 del medesimo decreto. In base all'attività di vigilanza svolta dalla Consob sono state acquisite evidenze che la società Finanzas Forex sta svolgendo un'attività che si sostanzia nel proporre ai risparmiatori italiani, anche via internet, investimenti standardizzati predisposti dalla Evolution Market Group. Tale attività alimenta il fondato sospetto che si stia promuovendo un'offerta al pubblico di prodotti finanziari in violazione dell'art. 94 del Tuf, senza che sia stato preventivamente pubblicato un prospetto. Da qui l'urgenza del provvedimento, adottato ai sensi del citato art. 99 del Tuf. Provvedimento di vigilanza La Consob, con decisione del , ha oscurato i nomi dei clienti della Credit Agricole Cheuvreux Italia Sim spa dalla delibera del Variazioni ad Albi ed Elenchi La Consob nel corrente periodo ha provveduto ad assumere le seguenti delibere: del : disposta l autorizzazione della Be Cube Sim spa all esercizio del servizio di consulenza in materia di investimenti di cui all art. 1, comma 5, lett. f) del d.lgs 58/98 con le seguenti limitazioni operative: senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte della Società stessa. Contestualmente autorizzata l iscrizione della Be Cube nell albo delle Sim di cui all art. 20, comma 1, del medesimo decreto del : confermata l iscrizione nell albo delle Sim, di cui all art. 20, comma 1, del d.lgs 58/98, della Euromobilare Sim spa nella nuova denominazione "Equita Sim spa", con sede a Milano del : disposta l'autorizzazione della J. Lamarch Sim spa all'esercizio del servizio di consulenza in materia di investimenti di cui all'art. 1, comma 5, lett. f) del d.lgs 58/98 con le a cura di Alberto Gafforio pagina 2
3 seguenti limitazioni operative: senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte della Società stessa. Contestualmente autorizzata l'iscrizione della J. Lamarch Sim nell'albo di cui all'art. 20, comma 1, del medesimo decreto del : disposta l'autorizzazione della Consultique Sim spa, con sede a Verona, all'esercizio del servizio di consulenza in materia di investimenti di cui all'art. 1, comma 5, lett. f) del d.lgs 58/98 con le seguenti limitazioni operative: senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte della società stessa. Contestualmente autorizzata l'iscrizione della Consultique Sim nell'albo di cui all'art. 20, comma 1, del medesimo decreto del : autorizzata l iscrizione della Cofib Advisor Sim Servizi di Consulenza Finanziaria spa, con sede a Milano, nell albo di cui all art. 20, comma 1, del d.lgs 58/98. La società è autorizzata all esercizio del servizio di consulenza in materia di investimenti di cui all art. 1, comma 5, lett. f) del medesimo decreto con le seguenti limitazioni operative: senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela e senza assunzione di rischi da parte della società stessa Aumento di capitale Eurofly Autorizzata, con decisione del , la pubblicazione del prospetto informativo per l offerta in opzione ai soci di azioni ordinarie e contestuale ammissione alle negoziazioni sull Mta delle azioni ordinarie emesse dalla Eurofly spa. Il rilascio dell autorizzazione è subordinato all inserimento nel prospetto di ulteriori informazioni. Eurofly è una società quotata dal dicembre 2005 e svolge attività di operatore aereo in Italia. L unico soggetto che detiene azioni con diritto di voto in misura superiore al 2% del capitale sociale è Meridiana, che possiede il 46,10% del capitale sociale. Pur non configurandosi come una situazione di controllo di diritto ai sensi del codice civile, Meridiana esercita attività di direzione e coordinamento su Eurofly. Il prospetto è riferito a 2 operazioni. La prima è un aumento di capitale in natura con emissione di azioni ordinarie. Tali azioni sono state liberate con il conferimento in natura da parte di Meridiana spa di 2 partecipazioni, pari ciascuna al 50% del capitale sociale delle società Wokita srl e Sameitaly srl, in precedenza interamente controllate dalla conferente. La seconda operazione è un aumento di capitale in denaro. Il prezzo di offerta delle azioni sarà successivamente determinato dal CdA in esecuzione e in conformità ai criteri fissati dall assemblea. Meridiana si è impegnata a sottoscrivere una quota dell aumento di capitale in denaro per 20 milioni di euro. Le operazioni sono finalizzate al recupero dell equilibrio economico e finanziario dell emittente. Ops Univa Partecipazioni Autorizzata, con decisione del , la pubblicazione del prospetto informativo per l offerta pubblica di sottoscrizione di azioni ordinarie emesse dalla Univa Partecipazioni spa. Univa (Unione degli Industriali della Provincia di Varese) Partecipazioni non è operativa. Solo dopo l offerta pubblica di sottoscrizione svolgerà attività di investimento con acquisizione di partecipazioni operanti nel territorio della provincia di Varese. Lo statuto della società prevede la possibilità di emettere 2 tipologie di azioni che, di identici diritti patrimoniali e amministrativi, differiscono tra di loro per circolazione e per limiti al possesso. Il capitale sociale è detenuto interamente dalla Cofiva spa che è a sua volta partecipata da Univa per una quota pari al 99,95% del capitale sociale. A seguito dell offerta ed in caso di integrale collocamento dei titoli, Cofiva spa non eserciterà più il controllo sull emittente, in quanto verrebbe a detenere il 10% del capitale sociale. L offerta ha ad oggetto azioni ordinarie di categoria A ed è rivolta (i) alle imprese associate all Unione degli Industriali della Provincia di Varese, (ii) alle persone fisiche che rappresentano le imprese associate all Unione citata e ai loro familiari, (iii) alle società finanziarie partecipate da persone fisiche aventi i requisiti di cui al punto (ii) o da imprese di cui al punto (i). I proventi derivanti dall offerta sono funzionali all obiettivo di dotare l emittente di risorse finanziarie per sviluppare il ruolo di holding di investimenti in piccole e medie imprese. Opa volontaria su azioni Anima sgr a cura di Alberto Gafforio pagina 3
4 Approvata, con decisione del , la pubblicazione del documento per l offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria promossa, ai sensi degli artt. 102 e 106, comma 4, del Tuf, dalla Banca Popolare di Milano scrl (Bpm) sulle azioni ordinarie emesse dalla Anima sgr spa. L offerta, mira al delisting delle azioni Anima sgr, ed è promossa dalla Bpm, quotata sull Mta, che detiene circa il 29,9% del capitale sociale dell emittente. Azionisti rilevanti della Bpm sono Goldman Sachs Asset Management International, Credit Suisse Group, Barclays Global Investors Uk Hold, Amber Capital, Caisse Federale du Credit Mutuel Centre Est Europe. Nessuno dei soci, in virtù della normativa applicabile alle società cooperative ed alle banche popolari, può detenere azioni in misura eccedente lo 0,50% del capitale sociale. L offerta ha ad oggetto azioni Anima, pari al 71,4% del capitale sociale, comprensivo delle azioni che potrebbero derivare dall'integrale esercizio delle opzioni assegnate rivenienti dai piani di stock option. L offerta è condizionata al verificarsi di alcune condizioni. Il periodo di adesione all'offerta va dal 15 dicembre 2008 al 23 gennaio L'offerente, in coerenza con l'obiettivo di revocare le azioni dalla quotazione, ad esito della relativa offerta ed al ricorrere dei presupposti previsti dalla legge adempirà all'obbligo di acquisto ovvero eserciterà il diritto di acquisto previsti dagli artt. 108 e 111 del Tuf. Con l'offerta Bpm intende valorizzare la propria partecipazione in Anima e dare avvio ad un piano di riorganizzazione del complessivo investimento del Gruppo nel comparto delle attività di gestione patrimoniale svolte in Italia. In tale ottica, dopo l'opa e in relazione agli esiti della stessa, l'offerente ha previsto di effettuare l'aggregazione di Anima con Bipiemme Gestioni sgr, controllata di Bpm, oltre che con altre entità, non ancora individuate, facenti sempre parte del Gruppo Bpm, che potrebbero a loro volta essere aggregate a Anima e Bipiemme Gestioni. Offerta in opzione di azioni Cassa di Risparmio di Ferrara Autorizzata, con decisione del 16 dicembre 2008, la pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta in opzione ai soci di azioni ordinarie Cassa di Risparmio di Ferrara spa. La banca, emittente titoli diffusi, è a capo del gruppo Cassa di Risparmio di Ferrara. La Fondazione Cassa di Risparmio di Ferrara controlla direttamente l'emittente con il 66,71% del capitale. Fima srl detiene il 3,54% ed il restante 29,75% è detenuto da altri azionisti, nessuno dei quali in misura superiore al 2% del capitale. Il Gruppo Carife opera in via prevalente nell'intermediazione creditizia tradizionale. Il gruppo è presente inoltre nei settori del leasing, factoring e nell'asset management. L'offerta riguarda azioni ordinarie Cassa di Risparmio di Ferrara, del valore nominale unitario di 5,16, euro nella misura di 2 nuove azioni per ogni 33 azioni possedute. Al termine del periodo di offerta i diritti di opzione non esercitati si estingueranno per decadenza. I diritti di opzione, nel periodo previsto per l'offerta, possono essere ceduti in conformità alle previsioni di legge e regolamentari e sono negoziabili sia congiuntamente alle azioni cui accedono, sia separatamente dalle medesime. L'aumento di capitale mira alla realizzazione di un rafforzamento patrimoniale della Cassa adeguato a sostenere finanziariamente le strategie di sviluppo del Gruppo. Offerta in opzione di azioni Unicredit Autorizzata, con decisione del , la pubblicazione del prospetto informativo per l offerta in opzione ai soci di azioni ordinarie UniCredit spa, società quotata sull Mta. L emittente esercita attività bancaria tradizionale ed è a capo del gruppo bancario UniCredit Group, che opera in 50 paesi, di cui 23 europei con circa 170 mila dipendenti. Non ci sono pattuizioni parasociali rilevanti ai sensi dell art. 122 del Tuf tra gli azionisti di Unicredit. Nessun azionista esercita il controllo sull emittente ai sensi dell art. 93 del Tuf. L'autorizzazione è valida in Italia e, a seguito della procedura di cui all'art. 10, comma 3, del regolamento emittenti, in Germania e Polonia. L offerta, promossa esclusivamente sul mercato italiano, tedesco e polacco, è rivolta, indistintamente e a parità di condizioni, a tutti gli azionisti UniCredit senza limitazioni o esclusioni del diritto di opzione, con esclusione degli investitori residenti negli Stati Uniti d'america, Canada, Giappone ed Australia, nonché in qualsiasi altro paese in cui tale estensione non sia consentita in assenza di autorizzazioni da parte delle competenti autorità. L offerta ha ad oggetto azioni, del valore nominale di 0,50 euro ciascuna, rivenienti dall aumento di capitale deliberato dall assemblea straordinaria del Le azioni saranno offerte in opzione agli azionisti nel rapporto di 4 azioni ogni 55 azioni ordinarie e/o di risparmio UniCredit possedute. L aumento di capitale è volto a rafforzare il posizionamento del Gruppo UniCredit in un contesto di mercato caratterizzato da a cura di Alberto Gafforio pagina 4
5 elevata volatilità e incertezza. L inoptato sarà sottoscritto da Mediobanca, ovvero da altra banca da questa indicata, e posto a servizio dell emissione di strumenti equity linked convertibili in azioni UniCredit emessi da un soggetto terzo da offrire ad investitori istituzionali. Inizio dell operatività dell organismo per la tenuta dell albo dei promotori finanziari La Consob, con delibera del , ha disposto per l l'inizio di operatività dell'organismo per la tenuta dell'albo dei promotori finanziari di cui all'art. 31, comma 4, del Tuf e ha stabilito l'entrata in vigore delle disposizioni contenute nel Libro VIII, parti II e III, del regolamento intermediari, con la conseguente cessazione delle Commissioni regionali e provinciali per l'albo dei promotori finanziari previste dal regolamento intermediari. Con la medesima delibera la Consob ha disciplinato la gestione dei procedimenti pendenti all Dall , quindi, l'albo dei promotori finanziari non sarà più tenuto dalla Consob ma dall'organismo per la tenuta dell'albo Promotori Finanziari e verranno meno le Commissioni regionali e provinciali. Modifiche al regolamento intermediari per l avvio dell organismo dei promotori finanziari La Commissione, ad esito di consultazione pubblica, ha apportato, con delibera del , alcune modifiche al regolamento intermediari per l'avvio dell'operatività dell'organismo per la tenuta dell'albo unico dei promotori finanziari, di cui all'art. 31, comma 4, del Tuf. Le modifiche al regolamento intermediari riguardano gli artt. 91, 95, 97, 99, 100, 101 e 102, nonché l'introduzione dell'articolo 103-bis. Autorizzazioni concesse La Consob nel corrente periodo ha concesso le seguenti autorizzazioni: con decisioni del alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta di obbligazioni "Banca Imi 2009/ Tasso Fisso Plus Banco Posta - legate all andamento di tre indici azionari internazionali", emesse dalla Banca Imi spa tasso variabile, step up e zero coupon emesse dalla Banca Cremonese Credito Cooperativo sc tasso variabile e step up/ step down emesse dalla Banca Picena Truentina Credito Cooperativo sc tasso variabile, step up/ step down e zero coupon emesse dalla Hypo Alpe - Adria Bank spa tasso fisso e a tasso variabile emesse dalla Cassa Padana Bcc sc - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per il programma di offerta e ammissione a quotazione di obbligazioni emesse dalla Barclays Bank plc - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di offerta e ammissione a quotazione di covered warrant "Alpha Warrant Quanto ed Alpha Warrant Quanto Cap su azioni, panieri di azioni, indici e panieri di indici" emessi dalla Banca Imi spa - alla pubblicazione dei supplementi al documento di registrazione e ai prospetti di base per i programmi di offerta e/o quotazione di certificates e covered warrant emessi dalla Deutsche Bank ag - alla pubblicazione del supplemento alle note informative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, a tasso variabile, step up/ step down emesse dalla Bcc di Recanati e Colmurano sc con decisioni del alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per l'offerta del prestito "Veneto Banca Holding Obbligazioni Subordinate t.v II^" emesse dalla Veneto Banca Holding scpa tasso fisso, zero coupon, a tasso variabile e a tasso misto emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Castel Goffredo sc - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni call Europa, call asiatica, call sul differenziale diretto, call sul differenziale composto e call di tipo ibrido emesse dalla Banca Monte dei Paschi di Siena spa a cura di Alberto Gafforio pagina 5
6 tasso fisso, a tasso variabile e step up emesse dalla Banca di Forlì Credito Cooperativo - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni step up e step down emesse dalla Banca Popolare di Vicenza scpa - alla pubblicazione dei prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, zero coupon, a tasso variabile e step up/step down emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Alba Langhe e Roero sc tasso fisso, a tasso variabile e zero coupon emesse dalla Banca Antonveneta spa - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni zero coupon emesse dal Banco di Desio e della Brianza spa - alla pubblicazione del prospetto informativo per l'offerta di quote del fondo "Caam Eureka EurOne" gestito dal Crédit Agricole Asset Management sgr spa - alla pubblicazione del documento di quotazione per l'etf "PowerShares Middle East North Africa Nasdaq Omx Fund" gestito dalla PowerShares Global Funds Ireland plc - all'aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta di quote dei fondi del sistema "Fondi Agora Investments" gestiti dalla Agora Investments sgr spa - all'aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta di quote del fondo "Tank Flessibile" gestito dalla Tank sgr spa con decisioni del alla pubblicazione del prospetto informativo per l offerta del prestito Bcc San Marzano di San Giuseppe Subordinato 56^ emissione Tasso Fisso 4,50% 10/11/ /05/2014 emesso dalla Bcc San Marzano di San Giuseppe sc - alla pubblicazione delle note informative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni zero coupon emesse dalla Banca Popolare di Vicenza scpa tasso variabile, step up/step down e a tasso misto emesse dalla Banca Malatestiana Credito Cooperativo sc tasso variabile, step coupon (step up/step down) emesse dalla Banca di Cesena - Credito Cooperativo di Cesena e Ronta sc tasso variabile, step up/step down e zero coupon emesse dalla Banca Popolare S. Angelo scpa tasso fisso, a tasso fisso crescente ovvero a tasso fisso decrescente, e a tasso variabile emesse dalla Banca Centro Emilia Credito Cooperativo - alla pubblicazione dei documenti di quotazione per 4 Etf commercializzati in Italia Db X- Trackers II Itraxx Europe Senior Financials 5-Year Total Return Index Etf, Db X-Trackers II Itraxx Europe Subordinated Financials 5-Year Total Return Index Etf, Db X-Trackers II Itraxx Europe Senior Financials 5-Year Short Total Return Index Etf e Db X-Trackers II Itraxx Europe Subordinated Financials 5-Year Short Total Return Index Etf, gestiti dalla Db X-Trackers II Sicav spa - all aggiornamento del prospetto informativo per l offerta di quote dei fondi gestiti dalla Rmj sgr spa - all aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l offerta di quote dei fondi gestiti dalla Nextram Partners sgr spa con decisioni del all'aggiornamento del prospetto informativo per l'offerta di quote dei fondi gestiti dalla Leonardo sgr spa - all'aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l'offerta di quote del fondo "Socrate - fondo comune immobiliare di tipo chiuso" gestito dalla Fabbrica Immobiliare sgr spa con decisioni del alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e ammissione a quotazione di obbligazioni con opzione spread e con opzione put europea o asiatica emesse dalla Banca Imi spa a cura di Alberto Gafforio pagina 6
7 - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, a tasso variabile e step up emesse dal Credito Valtellinese sc tasso variabile, zero coupon, a tasso prefissato crescente ovvero decrescente emesse dalla Bcc della Romagna Occidentale sc - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e ammissione a quotazione di certificates emessi dalla Banca Aletti & C spa - alla pubblicazione del supplemento al documento di registrazione e ai prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni emesse dalla Barclays Bank plc - alla pubblicazione del supplemento al documento di registrazione e ai prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni e covered warrant emessi da Unicredit spa - all'aggiornamento, con supplemento, del prospetto informativo per l'offerta di quote del fondo "Immobiliare dinamico" gestito dalla Bnl Fondi Immobiliari sgr spa con decisioni del alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per l offerta di obbligazioni Banca di Credito Cooperativo di Bene Vagienna sc Subordinato 29/12/ /12/2013 Tasso Variabile Trimestrale 169^ Emissione emesse dalla Banca di Credito Cooperativo di Bene Vagienna sc - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, a tasso variabile e step up/step down emesse dalla Banca di Credito Cooperativo Agrobresciano sc - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, a tasso variabile, zero coupon e step up emesse dal Credito Siciliano spa - alla pubblicazione delle note integrative e di sintesi per i programmi di offerta e ammissione a quotazione di certificates emessi dalla Banca Imi spa tasso variabile, zero coupon e step up emesse dalla Banca di Monteriggioni Credito Cooperativo sc - alla pubblicazione del prospetto di base per i programmi di offerta di obbligazioni a tasso fisso, fisso callable, a tasso variabile e variabile callable emesse dalla Banca Nazionale del Lavoro spa - alla pubblicazione del supplemento al documento di registrazione e ai prospetti di base per i programmi di offerta e/o quotazione di obbligazioni con opzioni call e certificates emessi dalla Abn Amro Bank nv - alla pubblicazione del documento di registrazione e del supplemento ai prospetti di base per i programmi di offerta di obbligazioni emesse dalla Banca Romagna Cooperativa Credito Cooperativo Romagna Centro e Macerone sc - all aggiornamento del prospetto informativo per l offerta al pubblico di quote dei fondi del Sistema Risposte gestiti dalla Eurizon Capital sgr spa - all aggiornamento del prospetto informativo per l offerta di quote dei fondi del Sistema Euromobiliare gestiti dalla Euromobiliare Asset Management sgr spa Task force della Iosco sugli hedge fund La Consob, e la Fsa, l autorità di vigilanza del Regno Unito, co-presiedono la task force sugli hedge funds istituita dall International Organization of Securities Commissions (Iosco). Obiettivo della task force è l esame delle problematiche legate alle entità finanziarie non regolamentate, come gli hedge fund, per valutare ipotesi di regolamentazione che possano mitigare i rischi associati all attività di trading dei fondi speculativi e alla loro tradizionale opacità. Le task force produrranno i primi rapporti entro il febbraio Le conclusioni saranno portate all attenzione del summit del G-20 previsto per la primavera del Consultazioni su modifiche al regolamento intermediari La Consob ha sottoposto a consultazione alcune proposte di modifiche del regolamento 16190/2007, regolamento intermediari-ri, necessarie all avvio operativo dell organismo per la tenuta dell albo unico dei promotori finanziari. L articolo 31, comma 4 del Tuf ha conferito ad un organismo costituito dalle associazioni professionali dei promotori finanziari e dei soggetti abilitati le attribuzioni, attualmente esercitate dalla Consob, per la tenuta dell albo dei promotori. Tale organismo, vincolato ad operare nel rispetto dei principi e dei criteri stabiliti con regolamento dalla a cura di Alberto Gafforio pagina 7
8 Consob e sotto la sua vigilanza, è destinato ad assorbire le competenze di quest ultima sulla tenuta e la gestione dell albo, con i relativi procedimenti amministrativi. La fase di consultazione si è conclusa il Incontro pubblico sul documento sulla distribuzione dei prodotti finanziari illiquidi Nel maggio 2008 la Consob ha posto in consultazione un documento sulle disposizioni che regolano il dovere dell'intermediario di comportarsi con correttezza e trasparenza in sede di distribuzione di prodotti finanziari "illiquidi" ("livello 3" sul Nuovo Regolamento Intermediari). Vi è stata una partecipazione particolarmente significativa da parte di numerose associazioni, anche estere, e di singoli interessati. Vista la rilevanza dei temi trattati e l'articolazione delle osservazioni ricevute, Consob ha ritenuto utile proporre un ulteriore momento di riflessione con un incontro pubblico, il presso l'auditorium della Consob di Roma, rivolto a quanti hanno attivamente partecipato alla consultazione, per illustrare le valutazioni sulle osservazioni pervenute. Qui gli intervenuti potranno formulare proprie considerazioni e osservazioni. Intervento del presidente Consob su bilanci e regole contabili Il il presidente della Consob, Lamberto Cardia, ha preso parte con un intervento dal titolo "Crisi dei mercati: regole contabili e trasparenza dei bilanci" al convegno di studi promosso dalla Commissione bicamerale parlamentare di vigilanza sull'anagrafe tributaria della Camera dei Deputati sul tema "Crisi dei mercati finanziari e implicazioni, anche fiscali, sui bilanci delle imprese". Avviata dal Cesr consultazione sulla trasparenza dei mercati obbligazionari Il Committee of European Securities Regulators (Cesr) ha pubblicato un documento di consultazione sulla trasparenza dei mercati non-equity (Ref. Cesr/ ). Il documento, pubblicato sul sito ha per oggetto le obbligazioni societarie, i prodotti strutturati ed i derivati sul credito. Tale documento, che fa seguito a quello pubblicato nell'agosto 2007 sullo stesso tema, si pone l'obiettivo di valutare la portata che le informazioni relative al post-trading possono avere sulla formazione dei prezzi, sulle pratiche di valutazione e sulla capacità di fornire informazioni supplementari sulla dimensioni del trasferimento del rischio. a cura di Alberto Gafforio pagina 8
L attività della Consob nel mese di Novembre 2008
Commissione Consultiva Finanza e Controllo di Gestione L attività della Consob nel mese di Novembre 2008 I provvedimenti adottati dalla Consob vengono pubblicati nel Bollettino dell'istituto e, quando
L attività della Consob nel mese di Febbraio 2009
Commissione Consultiva Finanza e Controllo di Gestione L attività della Consob nel mese di Febbraio 2009 I provvedimenti adottati dalla Consob vengono pubblicati nel Bollettino dell'istituto e, quando

References: art. 2
 art. 205
 art. 2
 art. 49
 art. 99
 art. 1
 art. 20
 art. 20
 art. 20
 art. 1
 art. 122
 art. 93
 articolo 31