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Timestamp: 2017-08-23 17:27:48+00:00

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Real Decreto 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza colectiva (Vigente hasta el 18 de Marzo de 2007).
Publicado en BOE n�m. 150 de 24 de Junio de 1989
Vigencia desde 11 de Marzo de 1992. Esta revisi�n vigente desde 11 de Marzo de 1992 hasta 18 de Marzo de 2007
CAPITULO I.� DE LOS MIEMBROS DE LAS BOLSAS DE VALORES
Art�culo 1 �Requisitos
Art�culo 2 �Procedimiento
Art�culo 3 �T�tulo de miembro
Art�culo 4 �P�rdida y suspensi�n de la condici�n de miembro de la Bolsa
CAPITULO II.� DE LAS SOCIEDADES RECTORAS DE LAS BOLSAS DE VALORES
Art�culo 5 �Caracterizaci�n
Art�culo 6 �Funciones generales
Art�culo 7 �Estatutos sociales
Art�culo 8 �Consejo de administraci�n y Director General
Art�culo 9 �Capital social
Art�culo 10 �Modificaciones en el capital social
Art�culo 11 �Admisi�n de Valores a negociaci�n
Art�culo 12 �Funciones de supervisi�n
Art�culo 13 �Funciones de vigilancia relativas a las operaciones de cr�dito y a plazo
Art�culo 14 �Funciones de recepci�n y difusi�n de informaci�n
Art�culo 15 �Funciones de direcci�n y administraci�n
Art�culo 16 �Funciones consultivas
Art�culo 17 �R�gimen econ�mico
CAPITULO III.� DE LA SOCIEDAD DE BOLSAS Y DEL SISTEMA DE INTERCONEXION BURSATIL
Art�culo 18 �Caracterizaci�n y funciones de la Sociedad de Bolsas
Art�culo 19 �Capital, administraci�n y estatutos
Art�culo 20 �Regimen econ�mico
Art�culo 21 �Acceso al sistema de interconexion burs�til
Art�culo 22 �Integracion de valores en el Sistema de Interconexion Burs�til
CAPITULO IV.� DE LAS FIANZAS EN GARANTIA DEL MERCADO
Primera �Reserva de capital en favor de los Agentes de Cambio y Bolsa
Segunda �Miembros a t�tulo individual
Tercera �Constituci�n de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia
Cuarta �Actuaciones anteriores a la fundaci�n
Quinta �Vigencia de la normativa anterior
Sexta �Admisi�n de Valores Extranjeros
S�ptima �Compensaci�n y liquidaci�n. Mercado continuo
Novena �Operaciones a cr�dito y a plazo
D�cima �Sucesi�n de Empresa
-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->--> BOE 27 Junio. Correcci�n de erratas RD 726/1989 de 23 Jun. (se regula la actuaci�n de Sociedades Rectoras y miembros de Bolsas de Valores y Sociedad de Bolsas S.A. - Normas sobre el Sistema de Interconexi�n Burs�til y fianzas colectivas)
-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->-->--> BOE 19 Julio. Correcci�n de erratas RD 726/1989, de 23 Jun. (se regula la actuaci�n de Sociedades Rectoras y miembros de Bolsas de Valores y Sociedad de Bolsas S.A. - Normas sobre el Sistema de Interconexi�n Burs�til y fianzas colectivas)
RD 363/2007 de 16 Mar. (modifica el RD 726/1989 de 23 Jun., el RD 1814/1991 de 20 Dic., y el RD 116/1992 Feb.)
Art�culo 8 redactado por el apartado uno del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo). Art�culo 9 redactado por el apartado dos del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo). Art�culo 10 derogado por el apartado tres del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo). Art�culo 17 redactado por el apartado cuatro del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo). Art�culo 19 redactado por el apartado cinco del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo). Art�culo 20 redactado por el apartado seis del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
RD 116/1992 de 14 Feb. (representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles)
Art�culo 23 derogado por R.D. 116/1992, 14 febrero (�B.O.E.� 20 febrero), sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles. Art�culo 24 derogado por R.D. 116/1992, 14 febrero (�B.O.E.� 20 febrero), sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles. Art�culo 25 derogado por R.D. 116/1992, 14 febrero (�B.O.E.� 20 febrero), sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles. Art�culo 26 derogado por R.D. 116/1992, 14 febrero (�B.O.E.� 20 febrero), sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles. Disposici�n Adicional 8� derogada por R.D. 116/1992, 14 febrero (�B.O.E.� 20 febrero), sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles.
RD 1197/1991 de 26 Jul. (ofertas p�blicas de adquisici�n de valores)
Letra E) del n�mero 1 de la Disposici�n Adicional 5� derogada por R.D. 1197/1991, 26 julio (�B.O.E.� 2 agosto), sobre r�gimen de las ofertas p�blicas de adquisici�n de valores.
V�ase el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones (�B.O.E.� 27 diciembre).
La Ley 24/1988, de 28 de Julio, del Mercado de Valores, ha creado un nuevo marco institucional en el que corresponde un papel fundamental a las Bolsas de Valores y al Sistema de interconexi�n Bursatil, organizaciones mercantiles al servicio de los fines que les asignan respectivamente los art�culos 46 y 50 de la Ley.
Las Bolsas agrupar�n un n�mero variable de miembros, de incorporaci�n voluntaria, bajo la autoridad de una Sociedad Rectora del Mercado. Tales miembros ser�n simult�neamente operadores del Mercado y accionistas de su Sociedad Rectora. Dichas Sociedades Rectoras se configuran con un doble car�cter: De una parte, como Sociedades An�nimas, potencialmente abiertas a todas las Sociedades y Agencias de Valores, de naturaleza especial y exentas de proyeccion financiera, al no poder operar en el mercado por ellas dirigido ni ostentar la condici�n de miembro de la correspondiente Bolsa; de otra, como entidades a las que la Ley del Mercado de Valores y especialmente su art�culo 48, encomienda tareas de Gobierno y direcci�n del mercado, haci�ndolas responsables de su organizaci�n y funcionamiento.
Ese doble car�cter ha exigido, a la hora de regular tales sociedades rectoras, un delicado equilibrio entre el respeto al regimen mercantil comun de las Sociedades An�nimas y las necesidades especiales derivadas de los fines institucionales propios de las Sociedades rectoras. De estos �ltimos deriva la importancia que el presente Real Decreto otorga a aspectos subjetivos como la honorabilidad y experiencia de los miembros de las sociedades rectoras. A igual motivo responde el que se someta a las Sociedades rectoras a un R�gimen presupuestario que, superpuesto a la disciplina contable propia de las Sociedades An�nimas ordinarias, contempla la eventualidad de ingresos extraordinarios, cuyo significado, alcance y distribuci�n deber�n definir las propias Sociedades rectoras.
Mayores especialidades ofrece, si cabe, la llamada Sociedad de Bolsas, responsable del Sistema de Interconexion Bursatil, de la que ser�n accionistas las propias Bolsas interconectadas, que participar�n igualitariamente en aqu�lla a trav�s de sus respectivas Sociedades rectoras.
Este dise�o, segun el cual las Sociedades y Agencias de Valores que operen en ese Mercado interconectado no participar�n directamente en la Sociedad de Bolsa, separ�ndose as� la condici�n de Operador del Mercado interconectado y la de socio de su organismo Rector, asegurar� ciertamente la presencia en el sistema de todas las partes interesadas, pero no refleja suficientemente el papel de cada una en la operatoria efectiva del Mercado, lo que ha aconsejado, en consecuencia, no impedir aqu�llas formas de organizaci�n que puedan contribuir a un mejor funcionamiento del futuro Mercado interconectado. De ahi la parquedad del presente Real Decreto al definir las reglas imperativas a las que deba sujetarse la Sociedad de Bolsas, consciente de que el afianzamiento y progreso del sistema interconectado deber� ser fruto de la iniciativa y colaboraci�n de las Bolsas.
Finalmente, al regular la fianza colectiva prevista en el art�culo 75 de la Ley, el presente Real Decreto ha huido tanto de configurarla como un fondo de garant�a que proteja a los clientes de actuaciones indebidas de las Sociedades y Agencias, como de articularla a modo de seguro mutuo entre �stas, lo que trasladar�a a los mas cuidadosos los riesgos producidos por los menos prudentes y ha hecho de ella un mecanismo de garantia del cumplimiento de las operaciones burs�tiles pendientes de liquidaci�n. Cabe esperar, por ello, que el pr�ximo desarrollo del servicio de compensaci�n y liquidaci�n bursatil permita, sin necesidad de que aumenten las garantias totales exigidas, facilitar su reparto de acuerdo con la participaci�n efectiva de las Sociedades, Agencias y dem�s intermediarios financieros en el proceso de liquidaci�n bursatil.
En su virtud, a propuesta del Ministro de Economia y Hacienda, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa deliberaci�n del Consejo de Ministros en su reuni�n del d�a 23 de Junio de 1989,
DE LOS MIEMBROS DE LAS BOLSAS DE VALORES
Art�culo 1 Requisitos
1. La inscripci�n de una Sociedad o Agencia de Valores en el correspondiente Registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores le dar� derecho a adquirir la condici�n de Miembro de una o varias Bolsas de Valores, siempre que, adem�s, reuna los requisitos a que se refieren los n�meros siguientes, en los casos en que resulten de aplicaci�n.
2. Las Sociedades y Agencias de Valores en cuyo capital participen residentes en estados no miembros de la Comunidad Econ�mica Europea no podr�n acceder a la condici�n de miembro de una Bolsa de Valores en tanto no quede acreditado el cumplimiento del requisito de reciprocidad previsto en la Disposici�n Adicional tercera del Real Decreto 276/1989, de 22 de Marzo, sobre Sociedades y Agencias de Valores.
3. Trat�ndose de Agencias de Valores que pretendan ser miembros de una Bolsa, ser� requisito adicional que cada uno de los miembros de su Consejo de Administraci�n posea una participaci�n en el capital social no inferior al 5 por 100 y que la totalidad de sus acciones pertenezcan a personas f�sicas.
4. La condici�n de miembro de una Bolsa de Valores se ostentar� desde el momento en que se adquiera una participaci�n en el capital de su Sociedad rectora.
Art�culo 2 Procedimiento
1. Las Sociedades y Agencias de Valores que pretendan acceder a la condici�n de miembro de una Bolsa de Valores deber�n manifestarlo asi ante su Sociedad rectora, acompa�ando certificaci�n acreditativa del cumplimiento de los requisitos previstos en el art�culo anterior.
2. La certificaci�n se expedir� por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, en el plazo de un mes desde la presentaci�n de la oportuna solicitud o, en su caso, de la acreditaci�n de la circunstancia a que se refiere el n�mero 2 del art�culo anterior y en ella se indicar� la Bolsa o Bolsas de Valores respecto de las que vaya a utilizarse, siendo v�lida durante un periodo de seis meses.
3. El derecho a participar en el capital de las Sociedades rectoras ante las que se efect�e la manifestaci�n a que se refiere el n�mero 1 anterior se har� efectivo durante los dos meses siguientes a la primera aprobaci�n anual de cuentas que tenga lugar a partir de dicha manifestaci�n.
Art�culo 3 T�tulo de miembro
Las Sociedades Rectoras, una vez concluido el proceso de adaptaci�n de participaciones en su capital a que se refiere el art�culo 10 de este Real Decreto, comunicar�n su resultado a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, a la Comunidad Aut�noma con competencias en la materia. La citada Comisi�n o la competente Comunidad Aut�noma expedir�n los oportunos titulos de miembro de la Bolsa, en favor de las Sociedades y Agencias de valores que hayan adquirido una participaci�n en el capital de las Sociedades Rectoras. La expedici�n de los referidos titulos, que tendr� car�cter meramente declarativo, ser� objeto de publicaci�n en el Boletin de Cotizacion a que se refiere el art�culo 14 de este Real Decreto, en el �Bolet�n Oficial del Estado� y, en su caso, en el de la Comunidad Aut�noma correspondiente.
Art�culo 4 P�rdida y suspensi�n de la condici�n de miembro de la Bolsa
1. La condici�n de miembro de una Bolsa de Valores se pierde:
B) Por revocaci�n de la autorizaci�n de la Sociedad o Agencia de Valores, ya por sanci�n, ya por otra causa legalmente prevista.
C) Por no adquirir o suscribir oportunamente las correspondientes acciones en el proceso de adaptaci�n previsto en el art�culo 10 de este Real Decreto.
2. La p�rdida de la condici�n de miembro ser� eficaz desde el dia en que se produzca cualquiera de las circunstancias contempladas en las letras a) y b), o el dia en que se adopte el correspondiente acuerdo social, en el caso previsto en la letra c), si bien la Sociedad Rectora podr� diferir la devoluci�n de las correspondientes aportaciones hasta que deba tener lugar el siguiente proceso de adaptaci�n de las participaciones en su capital conforme al art�culo 10 de este Real Decreto.
3. Cuando, de acuerdo con lo previsto en los art�culos 102 y 103 de la Ley del Mercado de Valores, se imponga la sanci�n de suspensi�n de la condici�n de miembro de una Bolsa de Valores, la Sociedad o Agencia afectada no podr�, durante el periodo al que se extienda aqu�lla, realizar ninguna de las actividades propias de dicha condici�n. Conservar�, no obstante, los derechos y obligaciones que le correspondan como socio de una Sociedad An�nima, si bien no podr� participar en la adopci�n de decisiones que puedan afectar a la organizaci�n o al funcionamiento del mercado.
4. A solicitud de la correspondiente Sociedad Rectora, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, la Comunidad Aut�noma con competencias en la materia podr�n acordar la suspensi�n de la condici�n de miembro de la Bolsa de aquellas entidades que se encuentren en mora en el pago de cualesquiera deudas que hubieran contraido con aqu�lla. El r�gimen de esta suspensi�n, que se levantar� tan pronto como se acredite el pago, ser� el mismo que el de la suspensi�n contemplada en el n�mero anterior.
5. Tanto la p�rdida como la suspensi�n de la condici�n de miembro de la Bolsa deber�n ser objeto de publicaci�n en el (Boletin de Cotizaci�n) a que se refiere el art�culo 14, en el (Bolet�n Oficial del Estado) y, en su caso, en el de la Comunidad Aut�noma correspondiente.
DE LAS SOCIEDADES RECTORAS DE LAS BOLSAS DE VALORES
Art�culo 5 Caracterizaci�n
1. Cada una de las Bolsas de Valores estar� regida y administrada por una Sociedad An�nima, denominada Sociedad Rectora, que ostentar� la condici�n legal de organismo Rector de la correspondiente Bolsa de Valores.
2. En su condici�n de rectora, a la mencionada Sociedad corresponder� dirigir y ordenar la contrataci�n y, en general, las actividades que se desarrollen en la correspondiente Bolsa de Valores, que supervisar� en los t�rminos previstos en este Real Decreto.
3. En su condici�n de administradora,la Sociedad Rectora ser� responsable de la organizaci�n de los servicios de la Bolsa de Valores y titular de los medios precisos para su funcionamiento.
4. La Sociedad Rectora no tendr� la condici�n de miembro de la correspondiente Bolsa de Valores y no podr� realizar actividad alguna de intermediaci�n financiera ni las actividades comprendidas en el art�culo 71 de la Ley del Mercado de Valores. No se considerar�n incursas en esta prohibici�n las operaciones financieras, activas o pasivas, vinculadas a la normal gesti�n de su patrimonio; las realizadas excepcionalmente a requerimiento judicial, o las estrictamente indispensables para el mejor desarrollado de las funciones que le sean propias.
Art�culo 6 Funciones generales
1. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores ejercer�n las funciones que la Ley del Mercado de Valores les asigna, asi como las que en general �sta u otras disposiciones atribuyan a los organismos rectores de los mercados secundarios oficiales de valores.
2. Tambi�n ejercer�n las funciones que les atribuye este Real Decreto y las dem�s que, respetando su caracterizaci�n legal, le encomienden otras disposiciones del Gobierno, del Ministro de Economia y Hacienda, de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, de las Comunidades Aut�nomas que tengan reconocidas competencias en la materia.
Art�culo 7 Estatutos sociales
1. Antes de su Constituci�n, el proyecto de estatutos de cada una de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores deber� someterse a la previa aprobaci�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, asi como, en su caso, de la Comunidad Aut�noma con competencias en la materia.
2. Las modificaciones en los Estatutos de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores quedar�n sujetas al procedimiento de autorizaci�n previsto en el n�mero 1 anterior.
3. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, asi como, en su caso, la correspondiente Comunidad Aut�noma, podr� condicionar la aprobaci�n de los Estatutos sociales y de sus modificaciones a los cambios que resulten necesarios para asegurar:
A) El cumplimiento de la Ley del Mercado de Valores y de las disposiciones que la desarrollen y, en particular, de lo establecido en el presente Real Decreto.
B) La contemplaci�n expl�cita de aquellos extremos que se consideren de interes para garantizar el adecuado desarrollo de su objeto social y la inexistencia de normas ambiguas o insuficientemente desarrolladas.
C) En general, el respeto, en el ambito de la correspondiente Bolsa, de los principios inspiradores de la Ley del Mercado de Valores.
4. Los Estatutos sociales de las Sociedades Rectoras deber�n inspirarse en los fines del mercado y en el inter�s com�n de los socios, y deber�n especificar:
A) Los acuerdos de sus �rganos colegiados que precisar�n para su adopci�n mayorias cualificadas.
B) Las eventuales limitaciones de la titularidad o ejercicio de los derechos sociales, especialmente los de voto, que, de acuerdo con la legislaci�n mercantil aplicable, se establezcan, en evitaci�n de excesivas concentraciones del poder social, para el mejor respeto del se�alado inter�s com�n de los socios.
Art�culo 8 Consejo de administraci�n y Director General
1. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores deber�n contar con un Consejo de administraci�n compuesto por no menos de cinco personas y con un Director General, cuyas respectivas funciones ser�n delimitadas en los Estatutos sociales.
2. El nombramiento de los miembros del Consejo de administraci�n, en cuya elecci�n ser� de aplicaci�n lo dispuesto en el art�culo 71 de la Ley de Sociedades an�nimas, y del Director General, deber� ser aprobado por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, por la Comunidad Aut�noma con competencia en la materia.
Art�culo 8 redactado por el apartado uno del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
Art�culo 9 Capital social
1. Las acciones de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores ser�n nominativas y deber�n estar �ntegramente desembolsadas.
2. Tales Sociedades tendr�n como unicos accionistas a todos los miembros de la correspondiente Bolsa de Valores, distribuy�ndose entre ellos el capital en proporci�n a la m�s alta de las dos cifras siguientes:
A) La cifra de capital m�nimo exigible conforme a la letra e) del art�culo 2. Del Real Decreto 276/1989.
B) La media de los recursos propios m�nimos exigibles durante el ejercicio anterior, en virtud de lo previsto en el art�culo 16 del citado Real Decreto.
Art�culo 9 redactado por el apartado dos del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
Art�culo 10 Modificaciones en el capital social
1. Dentro de los dos meses siguientes a la aprobaci�n de su balance anual, cada Sociedad Rectora proceder� a adaptar las participaciones en el capital de cada uno de los miembros de dicha Bolsa, con el fin de hacer efectivo el derecho a la incorporacion de las entidades que hubieran manifestado su voluntad de adquirir la condicion de miembro, el cese de quienes ya ostentaran esa condici�n y las variaciones derivadas de las alteraciones en el nivel de recursos propios m�nimos exigibles.
2. Con objeto de posibilitar dicha adaptaci�n, se proceder� por las Sociedades Rectoras a aumentar o reducir capital en la medida necesaria, salvo que se opte por hacerla efectiva mediante la compra o venta por la Sociedad o por sus accionistas de las correspondientes acciones. Para los aumentos o reducciones de capital a que se refiere este p�rrafo bastar� con el acuerdo del Consejo de administraci�n, no siendo de aplicaci�n lo dispuesto en los art�culos 92 y 98 de la Ley de Sociedades an�nimas. En el caso de reducci�n de capital, los accionistas a los que sean restituidas sus aportaciones responder�n, hasta el importe de las mismas y durante los tres a�os siguientes, de las deudas contraidas por la Sociedad con anterioridad a la reducci�n.
3. En todos los casos contemplados en el n�mero anterior, el precio de las acciones sera el valor te�rico que resulte del ultimo balance aprobado.
4. Los aumentos o reducciones de capital que no guarden relaci�n con el proceso de adaptaci�n de participaciones contemplado en los n�meros anteriores estar�n sujetos al r�gimen general de la Ley de Sociedades an�nimas, con la salvedad de que las acciones que se emitan solo podr�n ser suscritas por los accionistas, y deber�n serlo en la misma proporci�n que �stos ostentaran en el momento de adoptarse los pertinentes acuerdos.
Art�culo 10 derogado por el apartado tres del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
Art�culo 11 Admisi�n de Valores a negociaci�n
1. Corresponde a las respectivas Sociedades Rectoras:
A) Establecer con claridad y hacer p�blicas las condiciones de admisi�n de Valores a negociaci�n especificas de la correspondiente Bolsa.
B) Acordar la admisi�n de Valores a negociaci�n en la Bolsa de que se trate. Dicha admisi�n requerir�, sin perjuicio de la comprobaci�n por la Sociedad rectora del cumplimiento de las condiciones especificas exigidas para dicha Bolsa, la acreditaci�n de la previa verificaci�n por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores del cumplimiento de los requisitos previstos en el art�culo 32 de la Ley del Mercado de Valores y en las disposiciones que lo desarrollen.
2. En ningun caso las Sociedades Rectoras podr�n supeditar la admisi�n a la previa admisi�n en otra Bolsa de Valores, ni fijar un importe minimo global de los Valores cuya admisi�n se solicite superior al que est� establecido en las correspondientes normas reglamentarias.
3. Lo previsto en los n�meros anteriores se entiende sin perjuicio de lo se�alado en el p�rrafo tercero del art�culo 32 de la Ley del Mercado de Valores sobre admisi�n de oficio de determinados Valores.
Art�culo 12 Funciones de supervisi�n
1. Sin perjuicio de las Facultades de supervisi�n, inspecci�n y sanci�n que corresponden a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, a la Comunidad Aut�noma correspondiente, de acuerdo con el titulo VIII de la Ley del Mercado de Valores, las Sociedades Rectoras deber�n velar por la correcci�n y transparencia de los procesos de formaci�n de los precios, por la estricta observancia de las normas aplicables a la contrataci�n y dem�s actividades propias de sus respectivas Bolsas de Valores, asi como, en general, por su buen desarrollo.
2. En cumplimiento del deber a que se refiere el n�mero anterior, las Sociedades Rectoras, en particular:
A) Pondr�n en inmediato conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, de la correspondiente Comunidad Aut�noma cuantos hechos o actuaciones puedan entra�ar infraccion de normas de obligado cumplimiento o desviaci�n de los principios inspiradores de la regulaci�n de los Mercados de Valores.
B) Prestar�n a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, a la correspondiente Comunidad Aut�noma cuanta asistencia les soliciten en el ejercicio de sus funciones de supervisi�n, inspecci�n y sanci�n.
C) Instar�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la suspensi�n de la negociaci�n de un Valor cuando se omita el cumplimiento de los deberes de informaci�n o de otros que imponga la cotizaci�n, o concurran cualesquiera otras circunstancias especiales que puedan perturbar el normal desarrollo de las operaciones relativas a el, o aconsejen dicha medida en aras de la protecci�n de los inversores. En casos de urgencia y particular gravedad podr�n acordar por si mismas, con car�cter cautelar, la interrupci�n de la negociaci�n, procediendo inmediatamente a comunicar su decision a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores. Esta interrupci�n quedar� sin efecto cuando asi lo disponga dicha Comisi�n, o cuando �sta no acuerde la suspensi�n antes de finalizar el segundo dia habil siguiente a su adopci�n.
D) Podr�n interrumpir la contrataci�n de uno o varios Valores o la actuaci�n en el Mercado de uno o varios de sus miembros cuando ello resulte necesario para impedir la Comisi�n de alguna infracci�n de normas de obligado cumplimiento, o para garantizar el ordenado desarrollo de la contrataci�n, poni�ndolo en inmediato conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, de la correspondiente Comunidad Aut�noma.
E) Propondr�n a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la exclusi�n de la negociaci�n de aquellos valores que no alcancen los requisitos de difusi�n o de frecuencia y volumen de contrataci�n reglamentariamente establecidos.
3. Las Sociedades Rectoras deber�n habilitar los medios necesarios para el ejercicio de las funciones a que se refiere el n�mero anterior, asi como de las restantes funciones de vigilancia y supervisi�n del funcionamiento del mercado que les asigne la normativa vigente.
Art�culo 13 Funciones de vigilancia relativas a las operaciones de cr�dito y a plazo
Las Sociedades Rectoras deber�n vigilar que los miembros de su respectiva bolsa cumplan estrictamente la obligacion de exigir a sus clientes, conforme a las disposiciones aplicables, las garantias minimas, el complemento de garantias, y el regimen de coberturas aplicables a las operaciones a credito y a plazo.
A estos efectos, las sociedades rectoras tendr�n acceso a los registros especiales de sus miembros en los que se reflejen estas operaciones, y habr�n de exigir de ellos justificaci�n del dep�sito de las garantias y coberturas en una entidad legalmente habilitada para ello, o justificaci�n de la Constituci�n de las correspondientes coberturas.
Art�culo 14 Funciones de recepci�n y difusi�n de informaci�n
1. Sin perjuicio de las competencias de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, de la correspondiente Comunidad Aut�noma, las Sociedades Rectoras recibir�n y tendr�n a disposici�n del p�blico, en los locales de las Bolsas de Valores, los estados financieros anuales individuales y consolidados, con los correspondientes informes de auditoria, los balances y cuentas de resultados provisionales trimestrales, y la restante informaci�n que haya de suministrarse y hacerse p�blica por las entidades que tengan valores admitidos a negociaci�n en dichas Bolsas.
2. Las Sociedades Rectoras recibir�n y har�n p�blicos, en la forma que determine la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, los estados financieros anuales individuales y consolidados con los correspondientes informes de auditoria, as� como los balances y cuentas de resultados provisionales trimestrales, de los miembros de sus respectivas Bolsas de Valores.
3. Las Sociedades Rectoras establecer�n los sistemas precisos para que alcancen efectiva difusi�n cuantos datos o informaciones deban ser hechos p�blicos de acuerdo con las disposiciones vigentes.
4. Las Sociedades Rectoras publicar�n todos los dias en que se celebre sesi�n un Bolet�n de cotizaci�n, en el que incluir�n obligatoriamente cuantas informaciones determine la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
Art�culo 15 Funciones de direcci�n y administraci�n
1. Los miembros de las Bolsas, las entidades que tengan en ellas valores admitidos a negociaci�n y las dem�s personas o entidades que se relacionen con las Bolsas de Valores estar�n obligadas a cumplir cuantas decisiones adopten las Sociedades Rectoras, dentro del marco de la legislaci�n vigente, en el ejercicio de sus funciones de direcci�n y administraci�n.
2. Cuando tales decisiones tengan por objeto la ordenaci�n de aspectos determinados de la contrataci�n o del funcionamiento del mercado o la fijaci�n de requisitos o criterios en cumplimiento de una disposici�n legal o reglamentaria, deber�n ser publicadas en el Bolet�n a que se refiere el art�culo anterior y comunicadas a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, a la correspondiente Comunidad Aut�noma, dentro de las veinticuatro horas siguientes a su adopci�n. La Comisi�n Nacional podr� suspender su aplicaci�n o dejarlas sin efecto cuando estime que las correspondientes decisiones infringen la legislaci�n del Mercado de Valores o perjudican la correcci�n y transparencia del proceso de formaci�n de los precios o la de protecci�n de los inversores.
3. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores velar� por la correcta aplicaci�n por las Sociedades Rectoras de la legislaci�n vigente y de las decisiones a que se refiere el n�mero anterior, pudiendo a tal fin requerir la modificaci�n de los correspondientes acuerdos.
Art�culo 16 Funciones consultivas
Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores asesorar�n a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, a la correspondiente Comunidad Aut�noma, a solicitud de �sta o mediante la elevaci�n de mociones, en todas las materias relacionadas con su �mbito de actividad y, en general, con el Mercado de Valores.
Art�culo 17 R�gimen econ�mico
1. El capital de las Sociedades Rectoras de Bolsas ser� el necesario para asegurar la consecuci�n de su objeto social.
Los recursos ajenos no superar�n en ning�n momento el valor contable de los recursos propios. Hasta que el valor contable del patrimonio de la Sociedad Rectora alcance un importe equivalente al doble de la cifra de capital social no podr� repartir dividendos.
2. Las Sociedades Rectoras elaborar�n un presupuesto estimativo anual, que deber� ser sometido a la aprobaci�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores antes del 1 de Diciembre de cada a�o, sin perjuicio, en su caso, de la aprobaci�n que corresponda otorgar a la Comunidad Aut�noma con competencias en la materia.
3. El presupuesto de las Sociedades Rectoras deber� cubrir con sus ingresos ordinarios la totalidad de los gastos. Si excepcionalmente ello no fuera posible, dichas Sociedades podr�n exigir de sus miembros los ingresos extraordinarios que permitan asegurar aqu�l equilibrio. Los criterios generales de imputaci�n a los diferentes miembros de las Bolsas de estos ingresos extraordinarios deber�n quedar definidos en los Estatutos sociales.
4. Si, como consecuencia de circunstancias sobrevenidas, la cuenta de resultados al cierre del ejercicio tuviera p�rdidas que hicieran necesario restablecer el equilibrio entre capital y patrimonio, se estar� a lo previsto en la Ley de Sociedades an�nimas.
5. Las Sociedades Rectoras podr�n exigir retribuci�n por los bienes o servicios que presten, incluidos el abono de cantidades por realizaci�n de operaciones y por admisi�n a negociaci�n, y el abono de cantidades peri�dicas por la permanencia de valores en la negociaci�n. Podr�n asimismo, con las excepciones o limitaciones que establezca la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, la Comunidad Aut�noma correspondiente, exigir el pago de los servicios relacionados con la difusi�n o publicaci�n de informaciones relativas al mercado.
6. En el presupuesto de las Sociedades Rectoras se expresar�n detalladamente los precios y comisiones que se vayan a aplicar para la obtenci�n de los ingresos previstos. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, la Comunidad Aut�noma correspondiente podr�n imponer su modificaci�n cuando tales precios o comisiones resulten contrarios al principio de equilibrio financiero enunciado en este art�culo, cuando de su aplicaci�n se deriven consecuencias perturbadoras para el desarrollo del Mercado de Valores o contrarias a los principios que lo rigen, o cuando introduzcan discriminaciones injustificadas entre los distintos miembros de la Bolsa.
7. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores deber�n someter sus cuentas anuales a informe de auditor�a, seg�n lo establecido en el art�culo 86 de la Ley del Mercado de Valores.
El informe anual de auditoria de cada Sociedad Rectora ser� enviado a examen de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, de la correspondiente Comunidad Aut�noma, quienes podr�n hacer las recomendaciones que estimen pertinentes a tenor de dicho examen, sin perjuicio de las dem�s Facultades que les corresponden de acuerdo con la normativa vigente.
Art�culo 17 redactado por el apartado cuatro del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
DE LA SOCIEDAD DE BOLSAS Y DEL SISTEMA DE INTERCONEXION BURSATIL
Art�culo 18 Caracterizaci�n y funciones de la Sociedad de Bolsas
1. La Sociedad de Bolsas, Sociedad An�nima constituida por las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores, tendr� a su cargo la direcci�n y administraci�n del sistema de interconexi�n burs�til, del que sera organismo Rector.
2. A la Sociedad de Bolsas corresponder� dirigir y ordenar la contrataci�n a trav�s del sistema de interconexi�n bursatil y las actividades que en el se desarrolllan, su supervisi�n, la organizaci�n de sus servicios y la titularidad de los medios precisos para su funcionamiento. En particular, ejercer�, respecto del mencionado sistema, las funciones que asignan a las Sociedades Rectoras los art�culos 6, 12, 15 y 16 de este Real Decreto, asi como los n�meros 1, 3 y 4 de su art�culo 14.
Art�culo 19 Capital, administraci�n y estatutos
1. El capital de la Sociedad de Bolsas se distribuir� por partes iguales entre las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores, estar� desembolsado �ntegramente y se representar� por medio de acciones nominativas.
2. El Consejo de Administraci�n de la Sociedad de Bolsas estar� formado por un representante designado por cada una de las Sociedades Rectoras y un miembro m�s, que actuar� como Presidente, elegido por mayoria de aqu�llas.
3. Los Estatutos de la Sociedad de Bolsas, sus modificaciones y la designaci�n de los miembros de su Consejo de administraci�n requerir�n la aprobaci�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, previo informe de las Comunidades Aut�nomas con competencia en la materia. La aprobaci�n de los citados Estatutos o de sus modificaciones podr� condicionarse a los cambios que resulten necesarios par asegurar lo previsto en el n�mero 3 del art�culo 7.
Art�culo 19 redactado por el apartado cinco del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
Art�culo 20 Regimen econ�mico
1. Ser� de aplicaci�n a la Sociedad de Bolsas lo dispuesto para las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores en el art�culo 17 del presente Real Decreto. No obstante, los ingresos extraordinarios contemplados en el n�mero 3 del citado art�culo podr�n tambi�n ser exigidos de los miembros de las distintas Bolsas de Valores que, conforme a lo previsto en el art�culo siguiente, tengan acceso al sistema de interconexi�n bursatil.
2. A solicitud de la Sociedad de Bolsas, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores acordar� la suspensi�n de la actuaci�n a trav�s del sistema de interconexion bursatil de las entidades que se encuentren en mora en el pago de cualesquiera deudas contraidas con aqu�lla.
Art�culo 20 redactado por el apartado seis del art�culo primero del R.D. 363/2007, de 16 de marzo, por el que se modifica el R.D. 726/1989, de 23 de junio, sobre Sociedades Rectoras y miembros de las Bolsas de Valores, Sociedad de Bolsas y Fianza Colectiva, el R.D. 1814/1991, de 20 de diciembre, por el que se regulan los mercados oficiales de futuros y opciones y el R.D. 116/1992, de 14 de febrero, sobre representaci�n de valores por medio de anotaciones y compensaci�n y liquidaci�n de operaciones burs�tiles (�B.O.E.� 17 marzo).
Art�culo 21 Acceso al sistema de interconexion burs�til
Todos los miembros de cualquiera de las Bolsas de Valores, con excepci�n de aqu�llos cuya declaraci�n de actividades lo excluya, tendr�n derecho a acceder al sistema de interconexi�n burs�til y operar a trav�s del mismo.
La Sociedad de Bolsas establecer� las condiciones t�cnicas que deber�n cumplir los miembros de las Bolsas para el ejercicio de dicho derecho.
Art�culo 22 Integracion de valores en el Sistema de Interconexion Burs�til
1. La integraci�n de valores en el sistema de interconexi�n burs�til deber� solicitarse por la entidad emisora y acordarse por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
2. Para acordar la integraci�n de Valores en el Sistema de Interconexi�n Bursatil la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores atender� a criterios generales de liquidez, frecuencia, volumen de contrataci�n y, en general, caracter�sticas de los Valores. A tales efectos, la Comisi�n recabar� el informe previo de la Sociedad de Bolsas.
DE LAS FIANZAS EN GARANTIA DEL MERCADO
Caracter�sticas, importes y dotaci�n de las fianzas colectivas de miembros de las Bolsas. .....
Gestion de las fianzas. .....
Reglas ordinarias de funcionamiento. .....
Reglas especiales de funcionamiento. .....
Primera Reserva de capital en favor de los Agentes de Cambio y Bolsa
Cuando el acceso a la condici�n de miembro de una Bolsa de Valores haya de tener lugar antes del d�a 1 de enero de 1992, la certificaci�n contemplada en el art�culo 2 de este Real Decreto se referir� tambi�n al cumplimiento de lo previsto, en cuanto a la distribuci�n del capital de las Sociedades y Agencias de Valores, en los p�rrafos primero y segundo de la Disposici�n Transitoria sexta de la Ley del Mercado de Valores.
Segunda Miembros a t�tulo individual
La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores expedir� una certificaci�n acreditativa de su solicitud en favor de los Agentes de Cambio y Bolsa que hayan solicitado antes del d�a 29 de Marzo de 1989 adquirir la condici�n de miembros a t�tulo individual de la Bolsa de Valores de la plaza a que se hallaran adscritos.
Dichos Agentes de Cambio y Bolsa acceder�n efectivamente a la condici�n de miembro de la correspondiente Bolsa de Valores mediante la adquisici�n de la oportuna participaci�n en el capital de su Sociedad Rectora, siendo otorgado el t�tulo de su nombramiento por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o, en su caso, por la Comunidad Aut�noma correspondiente. Tal nombramiento ser� objeto de publicaci�n en el �Bolet�n� a que se refiere el art�culo 14 de este Real Decreto, en el �Bolet�n Oficial del Estado� y, en su caso, en el de la Comunidad Aut�noma correspondiente.
Tercera Constituci�n de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia
1. La Constituci�n de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia debe�a quedar concluida antes del 29 de julio de 1989.
2. La participaci�n como socio fundador en el otorgamiento de la escritura de Constituci�n de las Sociedades Rectoras requerir� la presentaci�n de la certificaci�n a que se refiere el art�culo 2 de este Real Decreto o, en su caso, de la mencionada en la Disposici�n Adicional anterior.
3. Las Sociedades o Agencias de Valores que, debidamente inscritas en la fecha prevista para el otorgamiento de la escritura de Constituci�n de la Sociedad Rectora, no comparecieran a la firma de la misma, deber�n esperar el plazo previsto en el n�mero 4 de esta disposici�n.
Las que no hubieran obtenido todav�a la inscripci�n en los registros de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, habiendo solicitado en el expediente ser miembros de alguna Bolsa, acceder�n efectivamente a dicha condici�n si una vez inscritos reiteran ante la Sociedad Rectora dicha intenci�n, aportando la certificaci�n a que se refiere el art�culo 2 de este Real Decreto. A tal fin, la Sociedad Rectora proceder� a efectuar la correspondiente ampliaci�n de capital, salvo que sus accionistas opten por ceder acciones a los nuevos miembros en la proporci�n necesaria.
4. Sin perjuicio de lo previsto en el n�mero anterior, hasta que transcurra un a�o desde la Constituci�n de su Sociedad Rectora no se podr� solicitar el acceso a la condici�n de miembro de la Bolsa de Valores de que se trate mediante la manifestaci�n a que se refiere el art�culo 2 de este Real Decreto. La primera incorporaci�n de nuevos miembros tendr� lugar en el mes de septiembre de 1990.
5. La distribuci�n inicial del capital fundacional de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores entre sus miembros se realizar� en proporci�n a los capitales m�nimos establecidos para las Sociedades y Agencias de Valores en la letra e) del n�mero 1 del art�culo 2 del Real Decreto 276/1989. Este mismo criterio ser� el aplicable hasta la primera aprobaci�n de cuentas de la Sociedad Rectora que correspondan al primer ejercicio econ�mico coincidente con un a�o natural completo.
Los Agentes de Cambio y Bolsa que accedan a la condici�n de miembro de una Bolsa a t�tulo individual participar�n en ese capital fundacional de su Sociedad Rectora suscribiendo, segun libremente decidan, como m�nimo la mitad y como m�ximo toda la participaci�n que corresponde a cada Agencia de Valores.
Cuarta Actuaciones anteriores a la fundaci�n
1. Para facilitar la Constituci�n de las Sociedades Rectoras previstas en la disposici�n anterior, las personas y Sociedades mencionadas en el n�mero siguiente podr�n constituir Entidades jur�dicas, de car�cter temporal de naturaleza civil o mercantil que, en n�mero de una por Bolsa y abiertas a todos los posibles interesados, se configurar�n como organizaciones promotoras o Sociedades con fines de fundaci�n, cuyo objeto social exclusivo ser� la realizaci�n, en nombre de las futuras sociedades rectoras, de cuantos actos y gestiones sean precisos o �tiles para impulsar aquella finalidad.
2. Podr�n participar en las Entidades contempladas en el n�mero anterior:
A) Los Agentes de Cambio y Bolsa que hubieran solicitado permanecer en la de su adscripci�n como miembro a t�tulo individual.
B) Las sociedades que, al amparo de los procedimientos previstos en el Decreto 276/1989, de 22 de marzo, hubieran solicitado su transformaci�n en Sociedades o Agencias de Valores y Bolsa.
C) Los Agentes de Cambio y Bolsa que tengan la mayor participaci�n en cada una de las Sociedades y Agencias de Valores de nueva fundaci�n, para cuya constituci�n hubieran solicitado a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la oportuna autorizaci�n manifestando su intenci�n de adscribirse a una Bolsa determinada.
D) Las Sociedades y Agencias de Valores que, constituidas previa autorizaci�n del Ministerio de Econom�a y Hacienda e inscritas en los Registros de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, hubieran manifestado su intenci�n de adscribirse a alguna Bolsa.
3. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y, en su caso, la correspondiente Comunidad Aut�noma, deber�n ser informadas de la puesta en marcha de tales entidades para que puedan acceder a las mismas todos cuantos hubieran solicitado ser miembros de la Bolsa correspondiente, a cuyo fin expedir�n las certificaciones provisionales que acrediten dicha solicitud, que en ning�n caso prejuzgar� la resoluci�n definitiva que deba darse a la misma.
4. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, por iniciativa propia, a petici�n de cualquiera de los miembros potenciales de las Bolsas o a instancia de la sociedad fundacional, adoptar� las medidas y desarrollar� las actuaciones precisas para una r�pida y eficaz Constituci�n de las Sociedades Rectoras.
5. El patrimonio de cada Sociedad, promotora o fundacional, se integrar� por las aportaciones de quienes se integren en ella como socios, y vendr� representado por participaciones, negociables o no, todas del mismo valor y con id�ntico contenido de derechos. Cada uno de los socios de la promotora tendr� igual participaci�n en ella, cualquiera que sea la que le corresponda definitivamente en la Sociedad Rectora.
6. Concluidas las operaciones realizadas para la Constituci�n de cada Sociedad Rectora, las promotoras de las mismas se disolver�n y sus socios, juntamente con los dem�s sujetos con derecho a concurrir a la fundaci�n de las Sociedades Rectoras, podr�n comparecer al otorgamiento de la escritura fundacional. Si todos los que tuvieran derecho a comparecer como fundadores estuvieran integrados ya en la Sociedad, la fundaci�n podra llevarse a cabo por simple transformaci�n de la promotora en Sociedad Rectora de la Bolsa correspondiente.
Quinta Vigencia de la normativa anterior
1. En tanto no se aprueben las correspondientes disposiciones en desarrollo o aplicaci�n de la Ley del Mercado de Valores que impliquen la derogaci�n de los preceptos que a continuaci�n se mencionan:
A) Seguir�n siendo aplicables, para la admisi�n de valores a negociaci�n, las disposiciones contenidas en los art�culos 22 y siguientes del Reglamento de Bolsas, sin perjuicio de las variaciones que, respecto de los requisitos previstos en ellos que guarden equivalencia con los contemplados en el art�culo 26 de la Ley del Mercado de Valores, implique lo dispuesto en esta, y sin perjuicio de lo establecido en el art�culo 12 de este Real Decreto. No obstante lo anterior, se tendr�n por derogadas las letras a), b), c) y g) del art�culo 35 del mencionado Reglamento de Bolsas.
En cuanto al folleto de admisi�n, se estar� a los Reales Decretos 1851/1978, de 10 de julio, 1847/1980, de 5 de septiembre, y a las Ordenes de 17 de noviembre de 1981, 26 de febrero de 1982, y de 18 de julio de 1984.
B) Proceder� la exclusi�n de la negociaci�n, de acuerdo con el art�culo 34 de la Ley del Mercado de Valores, en el caso de que no se alcancen la difusi�n, frecuencia o volumen de contrataci�n previstos en el art�culo 49 del Reglamento de Bolsas.
C) Seguir�n siendo de aplicaci�n las obligaciones de informaci�n contempladas en los art�culos 47 del Reglamento de Bolsas, 6 del Real Decreto 1847/1980 y preceptos concordantes, a los que habr� que estar en cuanto a plazos, sujetos obligados a informar, publicidad que haya de darse a las informaciones y demas extremos. No obstante, la informaci�n a que se refiere el p�rrafo 1. del mencionado art�culo 47 y la citada en la letra b) del n�mero 3 del tambi�n mencionado art�culo 6 se entender�n referidos a los estados financieros individuales y consolidados, informes de auditor�a y balances y cuentas trimestrales a que se refiere el art�culo 14.1 de este Real Decreto. La informaci�n contemplada en todos estos preceptos ser� remitida igualmente, dentro del mismo plazo, a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que la tendr� tambien a disposici�n del p�blico.
D) En cuanto a sesiones y cotizaci�n, se estar� a lo previsto en los art�culos 178 y siguientes del Reglamento de Bolsas; no obstante, las competencias que los art�culos 178 y 179 de dicho Reglamento asignan al Ministerio de Econom�a y Hacienda se ejercer�n por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
F) En general, seguir�n siendo aplicables, con las necesarias adaptaciones, en su caso, y en cuanto no resulten contrarios a la Ley del Mercado de Valores o a sus normas de desarrollo, los restantes preceptos del Reglamento de Bolsas, y de las disposiciones relacionadas con el Mercado de Valores anteriores a dicha Ley.
2. A efectos de lo dispuesto en el n�mero anterior, las referencias contenidas en las disposiciones que en el se citan a las juntas sindicales, a los Agentes de Cambio y Bolsa y a los Boletines Oficiales de Cotizaci�n se entender�n efectuados a la Sociedad de Bolsa y las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores, a los miembros de estas y a los Boletines de Cotizaci�n contemplados en el art�culo 14 de este Real Decreto, respectivamente.
Sexta Admisi�n de Valores Extranjeros
Sin perjuicio de lo dispuesto en la letra a) del n�mero 1 de la disposici�n adicional quinta, ser� libre la admisi�n a negociaci�n de valores extranjeros en las Bolsas de Valores.
En tanto no se dicten las nuevas disposiciones que deban regular la admisi�n a negociaci�n de valores y las normas especiales que, en su caso, puedan resultar precisas para adecuar los requisitos generales de admisi�n y las normas generales de contrataci�n a las singularidades propias de los valores extranjeros, los requisitos de admisi�n se aplicar�n, cuando resulte necesario, de forma anal�gica, con respeto a los principios inspiradores de las Directivas Comunitarias 79/279, de 5 de marzo, y 80/390, de 27 de marzo, y, en particular, al principio de seguridad e informacion de los inversores.
En todo caso la cotizaci�n de los valores extranjeros se expresar� en pesetas.
S�ptima Compensaci�n y liquidaci�n. Mercado continuo
1. En tanto no se constituya el Servicio de Compensaci�n y Liquidaci�n de Valores a que hace referencia el art�culo 54 de la Ley del Mercado de Valores corresponder� a las sociedades rectoras, de acuerdo con las normas y sistemas actualmente vigentes, el desarrollo de la actividad de compensaci�n y liquidaci�n de las operaciones burs�tiles.
2. En tanto no se constituya la Sociedad de Bolsas responsable del Servicio de Interconexi�n Bursatil, el funcionamiento del mercado continuo interconectado se regir� por las reglas que determinaron su autorizaci�n, entendi�ndose hechas a las sociedades rectoras las referencias que en las mismas se contienen a las Juntas Sindicales de las Bolsas.
Aportaci�n inicial a la fianza. .....
Novena Operaciones a cr�dito y a plazo
Se autoriza al Ministerio de Econom�a y Hacienda para establecer el r�gimen de las operaciones a credito, tanto de compra, como de venta, acomod�ndolo a la situaci�n creada por la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, para se�alar los valores y Orden de sucesi�n de las operaciones a plazo que vayan a autorizarse en las Bolsas, de conformidad con los art�culos 80 y 81 de su vigente Reglamento, y para regular la situaci�n transitoria de las operaciones a credito cuyo desarrollo temporal resulte afectado por la entrada en vigor de los preceptos de la mencionada Ley referidos a las Bolsas de Valores.
D�cima Sucesi�n de Empresa
Conforme a lo previsto en la disposici�n adicional octava de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, las Sociedades Rectoras de las respectivas Bolsas de Valores quedan subrogadas en los derechos y obligaciones de �ndole laboral de los actuales Colegios de Agentes de Cambio y Bolsa respecto de los trabajadores que prestan sus servicios realizando funciones equivalentes a las que, de conformidad con la Ley del Mercado de Valores y el presente Real Decreto, corresponden a las Sociedades Rectoras.
1. El Ministro de Econom�a y Hacienda y, con su habilitaci�n expresa, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, dictar�n las disposiciones necesarias para la ejecuci�n y desarrollo del presente Real Decreto.
La habilitaci�n otorgada al Ministro de Econom�a y Hacienda y a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores en el p�rrafo anterior no alcanzar� al desarrollo de la disposici�n adicional quinta.
2. El presente Real Decreto entrar� en vigor al d�a siguiente de su publicaci�n en el �Bolet�n Oficial del Estado�, salvo las disposiciones adicionales quinta, sexta y s�ptima, que entrar�n en vigor el 30 de julio del presente a�o.

References: Real Decreto 
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