Source: http://docplayer.pl/486427-Okresowa-sprawozdawczosc-spolek-publicznych-dopuszczonych-do-obrotu-na-rynkach-zorganizowanych.html
Timestamp: 2017-07-23 01:15:06+00:00

Document:
Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych - PDF
Download "Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych"
1 ZESZYTY NAUKOWE UNIWERSYTETU SZCZECIŃSKIEGO nr 757 Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 58 (2013) s Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych Przemysław Mućko Streszczenie: Na podstawie analizy porównawczej regulacji obrotu papierami wartościowymi dopuszczonymi do obrotu na rynkach zorganizowanych w Polsce, czyli na rynkach GPW, NewConnect lub BondSpot, w artykule przedstawiono zróżnicowany zakres informacji ujawnianych w raportach okresowych emitentów. Im bardziej zorganizowany rynek i im dłuższy okres objęty raportem, tym zakres informacji jest szerszy. Emitenci dłużnych papierów wartościowych ujawniają informacje rzadziej, ale zakres ich raportów śródrocznych jest szerszy niż emitentów instrumentów udziałowych. Słowa kluczowe: sprawozdawczość finansowa, rynek kapitałowy, ujawnianie informacji, raporty roczne, raporty okresowe Wprowadzenie Spółki publiczne 1 są ważnym podmiotem regulacji dotyczących sprawozdawczości. Z jednej strony są one najczęściej podmiotami dużymi, o złożonej strukturze organizacyjnej i często zaangażowane w skomplikowane zjawiska gospodarcze, których skutki należy przedstawić w sprawozdaniach dla inwestorów, sprawozdawczość takich jednostek jest zagadnieniem złożonym. Z drugiej strony, odbiorcy informacji sprawozdawczych z tych spółek są szczególnie wymagającą grupą. Żądają informacji odnoszących się wprost do przyszłości, umożliwiających prognozowanie sytuacji spółki. Oczekują informacji dostarczanych terminowo, w niektórych przypadkach już 24 godziny po zdarzeniu. Co więcej, odbiorcy mają do dyspozycji wiele innych źródeł informacji o spółce, konkurencyjnych wobec systemów informacyjnych działających wewnątrz przedsiębiorstwa, w tym wobec rachunkowości. Analitycy giełdowi, domy maklerskie, doradcy inwestycyjni, wywiadownie gospodarcze i wiele innych podmiotów działających na rynku kapitałowym gromadzi informacje niezależnie od informacji dostarczanych przez spółki, przetwarza i przekazuje dr Przemysław Mućko, Uniwersytet Szczeciński, Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, Instytut Rachunkowości, 1 Spółkę publiczną definiuje się jako spółkę, której co najmniej jedna akcja jest zdematerializowana (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 4 ust. 1 pkt 20). Dematerializacji podlegają obowiązkowo m.in. papiery wartościowe: będące przedmiotem oferty publicznej, dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu. (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 5 ust. 1).2 366 Przemysław Mućko swoim klientom. W kontekście takiej konkurencji podnosi się zarzut o malejącym znaczeniu informacji dostarczanych przez rachunkowość dla inwestorów rynku kapitałowego (por. Brown i in. 1999). Wobec złożoności zagadnienia, celem artykułu jest analiza zawartości okresowych sprawozdań przedsiębiorstw, których papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na zorganizowanym rynku kapitałowym w Polsce, ograniczona do informacji wymaganych przepisami prawa. W artykule przyjęto metodę analizy porównawczej aktów normatywnych (ustaw, rozporządzeń oraz wewnętrznych regulaminów jednostek organizujących rynek), określających zawartość informacyjną sprawozdań finansowych oraz innych elementów raportów tych emitentów. 1. Struktura rynku kapitałowego w Polsce Strukturę rynku kapitałowego można przedstawić z kilku perspektyw. Z perspektywy sprawozdawczości podmiotów, których papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na rynku, istotne jest wyróżnienie: rynku pierwotnego i wtórnego, rynku publicznego i rynek niepublicznego, rynku hurtowego i detalicznego, rynków regulowanych i alternatywnych systemów notowań, rynku giełdowego i pozagiełdowego, rynków stanowiących oficjalny rynek notowań. Na rynku kapitałowym handluje się instrumentami finansowymi o zapadalności dłuższej niż jeden rok. Na rynku pierwotnym przeprowadza się sprzedaż nowo wyemitowanych papierów wartościowych przez ich emitentów. Rynek wtórny służy do obrotu papierami wartościowymi wprowadzonymi wcześniej na rynku pierwotnym (Dębski 2010: 103). Publiczny rynek papierów wartościowych zdefiniowany został w ustawie o ofercie publicznej (Ustawa z dnia 29 lipca ). Oznacza publiczne proponowanie nabycia papierów wartościowych, czyli proponowanie odpłatnego nabycia papierów wartościowych w dowolnej formie i w dowolny sposób, jeżeli propozycja jest skierowana do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 3 ust. 1). Publiczne proponowanie nabycia papierów wartościowych obarczone jest określonym rygorem prawnym, w szczególności dotyczącym ujawnianych informacji. Po przeprowadzeniu oferty publicznej papiery wartościowe mogą (ale nie muszą) zostać dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym lub w alternatywnym systemie obrotu. Rynek zorganizowany tworzą rynek regulowany i alternatywne systemy obrotu (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 3 pkt 9). Rynek regulowany to (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 14 ust. 1): działający w sposób stały system obrotu instrumentami finansowymi dopuszczonymi do tego obrotu, zapewniający inwestorom powszechny i równy dostęp do informacji rynkowej w tym samym czasie przy kojarzeniu ofert nabycia i zbycia instrumentów finansowych oraz jednakowe warunki nabywania i zbywania tych instrumentów, zorganizowany i podlegający nadzorowi właściwego organu, uznany przez państwo jako rynek regulowany. Rynek regulowany obejmuje (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 15 ust. 1):3 Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu 367 rynek giełdowy, rynek pozagiełdowy. Rynek giełdowy oznacza dokonywanie transakcji w wyodrębnionym miejscu (na giełdzie), a wycena notowanych instrumentów finansowych odbywa się w trybie aukcyjnym (System finansowy 2008: 28). Giełdą papierów wartościowych określa się regularne, odbywające się w określonym czasie i miejscu, podporządkowane ustalonym normom spotkania osób pragnących zawrzeć umowę kupna sprzedaży oraz osób pośredniczących, a przedmiotem tej umowy mają być papiery wartościowe, ceny transakcji ustalane są według reguł opartych na popycie i podaży i podawane następnie do publicznej wiadomości (Dębski 2010: ). Rynek pozagiełdowy oznacza dokonywanie transakcji z pominięciem giełdy. Podmiot prowadzący giełdę może organizować rynki wyodrębnione pod względem rodzaju papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych, jak również rodzaju ich emitentów. W szczególności może zorganizować rynek oficjalnych notowań giełdowych, spełniający dodatkowe wymogi. Wymogi te dotyczą m.in. zapewnienia płynności notowanych papierów wartościowych (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 16 pkt 1 i 2; Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 ). Alternatywny system obrotu to zorganizowany przez firmę inwestycyjną lub podmiot prowadzący rynek regulowany, ale poza rynkiem regulowanym, wielostronny system kojarzący oferty kupna i sprzedaży instrumentów finansowych w taki sposób, że do zawarcia transakcji dochodzi w ramach tego systemu, zgodnie z określonymi zasadami (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 3 pkt 2). W Polsce zorganizowany rynek kapitałowy tworzą podmioty Grupy kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA: 1. Oficjalny rynek notowań to rynek podstawowy Giełdy Papierów Wartościowych (GPW). 2. Na GPW działa jeszcze rynek równoległy, będący rynkiem regulowanym, ale niebędący rynkiem oficjalnych notowań. 3. GPW oraz BondSpot SA, spółka zależna od GPW tworzą wspólnie platformę obrotu Catalyst, na której notowane są dłużne papiery wartościowe przedsiębiorstw, komunalne i skarbowe. W ramach Catalyst działają cztery rynki: rynek regulowany GPW i alternatywny system obrotu GPW dla klientów detalicznych, rynek regulowany BondSpot i alternatywny system obrotu BondSpot rynki hurtowe GPW utworzyła również alternatywny system obrotu przeznaczony do obrotu udziałowymi papierami wartościowymi małych i średnich przedsiębiorstw, w szczególności działających w obszarze nowych technologii pod nazwą NewConnect. Każdy z wymienionych rynków nakłada na notowane podmioty inne obowiązki informacyjne. 2 Minimalna wartość jednej transakcji na rynkach BondSpot to 100 tys. zł.4 368 Przemysław Mućko 2. Regulacje dotyczące informacji ujawnianych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynkach grupy GPW Emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na jednym z wymienionych rynków zorganizowanych są zobowiązani do przekazywania spółce prowadzącej rynek oraz do publicznej wiadomości informacji poufnych, czyli takich, które wpływają na cenę notowanego instrumentu (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 56 i 154). Ponadto emitenci przekazują określone przepisami informacje bieżące i okresowe. Zakres informacji bieżących i okresowych określa (Ustawa z dnia 29 lipca : art. 56): rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych 3 w odniesieniu do emitentów, których papiery wartościowe dopuszczone są do obrotu na oficjalnym rynku notowań (czyli na rynku podstawowym GPW), regulaminy rynków, na których notowane są ich instrumenty w odniesieniu do pozostałych emitentów. Warto jednak dodać, że w regulaminie rynku równoległego GPW przyjęto, że emitenci udziałowych papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym rynku mają obowiązek stosować przepisy rozporządzenia w sprawie informacji bieżących i okresowych 4. Mają więc takie same obowiązki sprawozdawcze jak spółki notowane na rynku podstawowym. Pozostałe rynki mają odrębnie ustalone obowiązki informacyjne. 1. Na rynku NewConnect obowiązuje Załącznik Nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu Informacje bieżące i okresowe przekazywane w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect. 2. Na rynku papierów dłużnych GPW, notowanych na platformie Catalyst, obowiązuje Załącznik Nr 4 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu Informacje bieżące i okresowe przekazywane przez emitentów dłużnych instrumentów finansowych w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst. 3. Na alternatywnym systemie obrotu BondSpot obowiązuje Załącznik Nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu organizowanego przez BondSpot S.A. Informacje bieżące i okresowe przekazywane przez emitentów instrumentów dłużnych. 3. Zakres sprawozdań podmiotów dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym będącym oficjalnym rynkiem notowań Najszerszy zakres informacji ujawniają podmioty, których instrumenty finansowe zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, będącym oficjalnym rynkiem notowań. Podmioty te ujawniają informacje bieżące i informacje okresowe. Informacje okresowe ujawniane są w formie raportów okresowych: kwartalnych, półrocznych (za 1 półrocze), rocznych. 3 DzU 2009, nr 33 poz. 259, ze zm ust. 2 Regulaminu Giełdy.5 Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu 369 Jeżeli emitent sporządza sprawozdanie skonsolidowane, ujawniane są ponadto raporty skonsolidowane, odpowiednio, kwartalne, półroczne i roczne. Raport roczny emitenta zawiera co najmniej (Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 : par. 91): pismo prezesa zarządu, wybrane podstawowe dane finansowe, zbadane roczne sprawozdanie finansowe, sporządzone według odpowiednich przepisów, sprawozdanie zarządu z działalności, oświadczenie zarządu o zgodności sprawozdania finansowego z odpowiednimi zasadami, oświadczenie zarządu w sprawie wyboru biegłego rewidenta, opinię i raport z badania. Skonsolidowany raport roczny zawiera analogiczne elementy w odniesieniu do grupy kapitałowej: zamiast sprawozdania finansowego skonsolidowane sprawozdanie finansowe, zamiast sprawozdania zarządu z działalności emitenta sprawozdanie zarządu z działalności grupy kapitałowej. Raport półroczny i skonsolidowany raport półroczny składa się z analogicznych elementów co odpowiednio raport roczny i skonsolidowany raport roczny, z zastrzeżeniem, że (por. Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 : par. 89 ust. 1 i par. 90 ust. 1): nie zawiera pisma prezesa, zawiera półroczne skrócone sprawozdanie finansowe, półroczne sprawozdanie z działalności emitenta lub grupy kapitałowej emitenta ma krótszy katalog obowiązkowych ujawnień 5, biegły rewident dokonuje jedynie przeglądu półrocznego skróconego sprawozdania finansowego i z tego przeglądu dołącza raport. Raport kwartalny i skonsolidowany raport kwartalny to najkrótsze z raportów okresowych, o najkrótszym katalogu obowiązkowych ujawnień, niepodlegające nawet przeglądowi przez podmiot uprawiony do badania sprawozdań finansowych. Zawiera on następujące informacje: wybrane podstawowe dane finansowe, skrócone kwartalne sprawozdanie finansowe (lub skonsolidowane kwartalne sprawozdanie finansowe), wybrane informacje, które w raporcie półrocznym tworzą sprawozdanie z działalności. 4. Zakres sprawozdawczości podmiotów dopuszczonych do obrotu na pozostałych rynkach zorganizowanych Emitenci, których instrumenty finansowe zostały dopuszczone do obrotu na pozostałych rynkach zorganizowanych, obciążeni są nieco łatwiejszymi wymogami w zakresie ujaw- 5 Warto odnotować osobliwą regulację w 89 u. 1 pkt 3 rozporządzenia w sprawie informacji bieżących i okresowych, zgodnie z którym półroczne sprawozdanie z działalności emitenta obejmuje zasady sporządzenia półrocznego skróconego sprawozdania finansowego. W odniesieniu do raportów skonsolidowanych analogiczną regulację ustalono w 90 u. 1 pkt 3.6 370 Przemysław Mućko nianych informacji okresowych. Spółki notowane na rynku NewConnect sporządzają roczne i kwartalne raporty okresowe (i odpowiednie raporty skonsolidowane). Emitenci dłużnych instrumentów finansowych notowanych na pozostałych rynkach (BondSpot i GPW) sporządzają raporty roczne oraz raporty półroczne za pierwsze 6 miesięcy roku obrotowego (i odpowiednie raporty skonsolidowane), niezależnie od tego czy papiery wartościowe są notowane na rynku regulowanym, czy w alternatywnym systemie obrotu. Raporty roczne zawierają te same elementy, co raporty roczne emitentów instrumentów notowanych na rynku podstawowym GPW. Raporty półroczne nie zawierają dokumentów opracowanych przez rewidentów, ponieważ półroczne sprawozdania finansowej nie podlegają przeglądowi. Raporty kwartalne i skonsolidowane raporty kwartalne obejmują wyłącznie: wybrane dane finansowe z bilansu i rachunku zysków i strat, komentarz zarządu na temat czynników i zdarzeń wpływających na wyniki finansowe, informacje dotyczące rozwoju i innowacji, stanowisko w sprawie możliwości realizacji prognoz, jeżeli były publikowane. Raporty kwartalne nie obejmują sprawozdania finansowego. 5. Zawartość sprawozdań finansowych emitentów Sprawozdania finansowej najczęściej stanowią najbardziej obszerną część raportów okresowych. Ich zawartość regulują Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) lub krajowe prawo o rachunkowości (ustawa o rachunkowości). Zgodnie z ustawą o rachunkowości sprawozdania finansowe według MSSF sporządzają (Ustawa z dnia 29 września 1994 : art. 45 i 55): a) emitenci sporządzający skonsolidowane sprawozdania finansowe, których papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym obowiązkowo; b) dobrowolnie po podjęciu decyzji przez organ zatwierdzający sprawozdanie finansowe następujące podmioty: emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym krajów Europejskiego Obszaru Gospodarczego oraz emitenci ubiegający się o dopuszczenie lub zamierzający ubiegać się o dopuszczenie papierów wartościowych na tych rynkach, wchodzące w skład grupy kapitałowej, w której jednostka nadrzędna stosuje MSSF. Jeżeli jednostka sporządza sprawozdanie finansowe według MSSF, jej półroczne i kwartalne sprawozdania finansowe sporządzane są zgodnie z MSR 34 Śródroczna sprawozdawczość finansowa. Zakres informacji ujawnianych w sprawozdaniach finansowych sporządzanych zgodnie z polskim prawem bilansowym jest zróżnicowany i zależy od rynku, na którym notowane są instrumenty finansowe oraz od okresu sprawozdawczego 6. Większą szczegółowością charakteryzują się roczne sprawozdania finansowe niż śródroczne (nie ma zależności między sprawozdaniami półrocznymi i kwartalnymi). Większą szczegółowością charakteryzują 6 Zawartość sprawozdań finansowych dokładnie omówiono w wielu pozycjach literaturowych. Por. Gos 2006.7 Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu 371 się również sprawozdania finansowe emitentów dopuszczonych do obrotu na rynkach regulowanych niż w alternatywnym systemie obrotu. Relacje między sprawozdaniami finansowymi emitentów instrumentów dłużnych i udziałowych dopuszczonych do obrotu w alternatywnym systemie obrotu są bardziej złożone. Emitenci instrumentów dłużnych nie sporządzają raportów kwartalnych, ale ich półroczne sprawozdanie finansowe obejmuje wszystkie podstawowe elementy rocznego sprawozdania finansowego w zakresie pozycji oznaczonych literami i cyframi rzymskimi w odpowiednim załączniku do ustawy o rachunkowości, bez informacji dodatkowej. Emitenci instrumentów udziałowych, notowanych na NewConnect, nie sporządzają raportów półrocznych, ale sporządzają raporty kwartalne. Ich raporty kwartalne nie zawierają sprawozdania finansowego, a wyłącznie wybrane pozycje bilansu i rachunku zysków i strat (12 pozycji), bez informacji dodatkowej (tab. 1). Tabela 1 Szczegółowość sprawozdań finansowych w raportach okresowych emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych, które stosują krajowe przepisy rachunkowości Rynki regulowane Raporty i raporty skonsolidowane roczne półroczne kwartalne według rozporządzenia o sprawozdaniach finansowych w prospekcie Alternatywne systemy obrotu GPW instrumentów zgodnie z odpowiednim załącznikiem do dłużnych BondSpot instrumentów ustawy o rachunkowości dłużnych NewConnect Źródło: opracowanie własne. zgodnie z odpowiednim załącznikiem do ustawy o rachunkowości podstawowe elementy sprawozdania finansowego według rozporządzenia o sprawozdaniach finansowych w prospekcie; zakres informacji dodatkowej opisany w rozporządzeniu w sprawie informacji bieżących i okresowych podstawowe elementy sprawozdania finansowego w zakresie pozycji oznaczonych literami i cyframi rzymskimi w odpowiednim załączniku do ustawy o rachunkowości n.d. n.d. tylko wybrane pozycje (12 pozycji) bilansu i rachunku zysków i strat 6. Zawartość sprawozdań zarządu z działalności emitentów i grup kapitałowych emitentów Sprawozdanie z działalności emitentów (lub grup kapitałowych emitentów) stanowi najczęściej drugi najbardziej obszerny dokument w raportach okresowych (w niektórych przypadkach nawet obszerniejszy niż sprawozdanie finansowe). Zgodnie z odpowiednimi regulacjami nie jest jednak dołączane do wszystkich raportów okresowych. Niektóre z raportów śródrocznych zawierają wyłącznie wybrane elementy sprawozdania z działalności lub wyłącznie pismo albo komentarz zarządu. W tabeli 2 scharakteryzowano zawartość sprawoz-8 372 Przemysław Mućko dania z działalności i podobnych ujawnień w raportach okresowych emitentów dopuszczonych do obrotu na rynku zorganizowanym 7. Tabela 2 Szczegółowość sprawozdań z działalności w raportach okresowych emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych Raporty i raporty skonsolidowane Rynki regulowane obszerny katalog informacji określony w rozporządzeniu (Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 : par. 91 ust. 5 12) Alternatywne systemy obrotu GPW instrumentów zgodnie z ustawą dłużnych o rachunkowości BondSpot instrumentów dłużnych NewConnect Źródło: opracowanie własne. roczne półroczne kwartalne zgodnie z ustawą o rachunkowości, w tym o zasadach ładu korporacyjnego sprawozdanie o działalności emitenta, w tym o ryzyku w pozostałym półroczu oraz informacje ujawniane w raporcie kwartalnym sprawozdanie zarządu, zawierające w szczególności opis ryzyka istotnego przy ocenie możliwości spłaty instrumentów dłużnych n.d. 10 kategorii informacji określonych w rozporządzeniu (Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 : par. 87 ust. 7 pkt 2 11) n.d. nie zawiera sprawozdania z działalności; wyłącznie komentarz zarządu o czynnikach kształtujących wyniki finansowe oraz informację o rozwoju Uwagi końcowe Zróżnicowanie sprawozdawczości przedsiębiorstw, których papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu na jednym z rynków zorganizowanych w Polsce można opisać następującymi zależnościami: 1. Im bardziej zorganizowany i regulowany rynek, tym większe są wymagania w zakresie sprawozdawczości okresowej i obszerniejsze informacje ujawniają emitenci. 2. Im dłuższy okres objęty raportem, tym dłuższa jest lista obowiązkowych informacji, które należy w nim ująć. 3. Emitenci instrumentów udziałowych dopuszczonych do obrotu mają obowiązek częściej publikować sprawozdania okresowe, ale śródroczne sprawozdania okresowe emitentów instrumentów dłużnych obejmują więcej informacji. Opisana w artykule zawartość raportów okresowych ma charakter obowiązkowy. Emitenci nie mogą ujawniać mniej niż zostało to określone w przepisach. Wielu z nich przedstawia jednak bardziej kompleksowe informacje, na przykład ujawniając w raportach kwartalnych pełne sprawozdanie finansowe, mimo notowania papierów wartościowych w alter- 7 Istotę tego sprawozdania przedstawiono w: Mućko 2012.9 Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu 373 natywnym systemie obrotu. Warto również zauważyć tendencję do mniej rygorystycznego sporządzania sprawozdań zarządu z działalności. Sprawozdania finansowe, szczególnie podlegające badaniom przez biegłych rewidentów, spełniają wymagania prawne 8. Trudniej wyznaczyć poprawną treść sprawozdań opisowych, co wykorzystują niektórzy emitenci, kreśląc w paru słowach informacje na kluczowe zagadnienia w przypadku konkretnej spółki 9. Literatura Brown S., Lo K., Lys T. (1999), Use of R 2 in Accounting Research: Measuring Changes in Value Relevance Over the Last Four Decades, Journal of Accounting and Economics, vol. 28. Dębski W. (2010), Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa. Gos W. (2006), Sprawozdawczość finansowa przedsiębiorstw, Polska Akademia Rachunkowości, Warszawa. Mućko P. (2008), Koncepcja zmian w sprawozdawczości finansowej spółek publicznych, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin. Mućko, P. (2012), Atrybuty sprawozdania z działalności na tle sprawozdania finansowego, Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, 66 (122). Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym rynku, DzU 2010, nr 84, poz Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim, DzU 2009, nr 33, poz. 259, z późn. zm. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, DzU 2010, nr 211, poz. 1384, z późn. zm. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, DzU 2009, nr 185, poz. 1439, z późn zm. Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości, DzU 2013, poz 330. Załącznik Nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu Informacje bieżące i okresowe przekazywane w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect. Załącznik Nr 3 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu organizowanego przez BondSpot S.A. Informacje bieżące i okresowe przekazywane przez emitentów instrumentów dłużnych. Załącznik Nr 4 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu Informacje bieżące i okresowe przekazywane przez emitentów dłużnych instrumentów finansowych w alternatywnym systemie obrotu na Catalyst. Zestawienie najczęściej występujących problemów i błędów w dokumentacji składanej przez emitentów w Komisji Nadzoru Finansowego w ramach postępowań w sprawie zatwierdzania prospektów emisyjnych i aneksów (2007), Komisja Nadzoru Finansowego, Warszawa, luty. PERIODICAL REPORTING OF PUBLIC COMPANIES QUOTED ON THE ORGANIZED FINANCIAL MARKETS Abstract: The paper presents the diversity of information content of periodical reports of public companies quoted on an organized market in Poland. Comparison of the regulation of the exchanges reveals that the more organized market and the longer period covered, the more information it contains, and that debt issuers provides reports less often, but their reports contains more information, than equity issuers. Keywords: financial reporting, capital market, information disclosure, annual reports, periodical reports 8 Por. (Zestawienie najczęściej 2007). Jakkolwiek wśród błędów wymienia się niezgodność sprawozdań finansowych z MSSF, to zdecydowana większość opisanych błędów dotyczy innych elementów prospektów. 9 Por. empiryczne badanie zawartości informacyjnej sprawozdań z działalności emitentów zamieszczono w: Mućko 2007:10 374 Przemysław Mućko Cytowanie Mućko P. (2013), Okresowa sprawozdawczość spółek publicznych dopuszczonych do obrotu na rynkach zorganizowanych, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 757, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 58, Szczecin, s ; Podobne dokumenty
Spółki dopuszczone do publicznego obrotu są zobowiązane do przekazywania raportów okresowych. Uwagi wprowadzające Sprawozdania finansowe, w tym sprawozdania zarządu z działalności emitentów papierów wartościowych Bardziej szczegółowo PRZYGOTOWANIE SPÓŁKI DO
PRZYGOTOWANIE SPÓŁKI DO OBOWIĄZKÓW INFORMACYJNYCH W ZAKRESIE SPRAWOZDAWCZOŚCI ADAM TOBOŁA REGULACJE PRAWNE Rynek Główny Ustawa z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi, Ustawazdnia29lipca2005rokuooferciepublicznejiwarunkach Bardziej szczegółowo Warunki dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego
Podstawowym warunkiem dopuszczenia akcji spółki do obrotu giełdowego na rynku podstawowym jest sporządzenie i zatwierdzenie odpowiedniego dokumentu informacyjnego przez odpowiedni organ nadzoru, chyba Bardziej szczegółowo Sprawozdawczość okresowa spółek z NC raporty śródroczne
Sprawozdawczość okresowa spółek z NC raporty śródroczne Agnieszka Góral Warszawa, dnia 29 maja i 1 czerwca 2012 roku 2 Historia Na początku były.. raporty półroczne. Pierwsze raporty kwartalne na rynku Bardziej szczegółowo Oferta Giełdy Papierów Wartościowych - Główny Rynek GPW, NewConnect i Catalyst. Marzec 2012
Oferta GPW dla samorządów. Emisja akcji i obligacji. Maj 2011 GŁÓWNY RYNEK AKCJI GPW Kapitalizacja spółek na GPW (mld zł) 1Q 2011: 10 debiutów na Głównym Rynku, w tym 2 spółki zagraniczne i 3 przeniesienia Bardziej szczegółowo Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej. Cel
Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej Cel Celem Podyplomowych Studiów Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej jest umożliwienie zdobycia aktualnej wiedzy z zakresu międzynarodowych Bardziej szczegółowo Czy NewConnect jest dla mnie?
Czy NewConnect jest dla mnie? Trochę historii Egipt - początki wspólnego finansowania przedsięwzięć gospodarczych Holandia - pierwsze giełdy towarowe XIII w Anglia - XVI kodeks pracy brokera Pierwsza spółka Bardziej szczegółowo Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne
Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne 1. Lista ostrzeżeń SII należy do Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych i prowadzona jest przez jej pracowników według najlepszej ich wiedzy oraz z dochowaniem Bardziej szczegółowo OBOWIĄZKI INFORMACYJNE
PORTAL INTERNETOWY www.corp gov.gpw.pl OBOWIĄZKI INFORMACYJNE SPÓŁEK PUBLICZNYCH I ICH AKCJONARIUSZY Agnieszka Gontarek Dział Emitentów w GPW Warszawa, 11 grudnia 2008 r. 2 SPÓŁKA NEWCONNECT SPÓŁKA PUBLICZNA Bardziej szczegółowo Rynek finansowy w Polsce
finansowy w Polsce finansowy jest miejscem, na którym są zawierane transakcje kupna i sprzedaży różnych form kapitału pieniężnego, na różne terminy w oparciu o instrumenty finansowe. Uczestnikami rynku Bardziej szczegółowo Forma prezentacji sprawozdań finansowych spółek giełdowych i zakres informacji dodatkowej
Treść informacyjna sprawozdań finansowych, skonsolidowanych sprawozdań finansowych, a zatem i danych porównywalnych, uwzględnia wymogi prezentacyjne wynikające ze znowelizowanej ustawy o rachunkowości Bardziej szczegółowo RADA NADZORCZA SPÓŁKI
Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej Bardziej szczegółowo RAPORTY OKRESOWE NA RYNKU NEWCONNECT
RAPORTY OKRESOWE NA RYNKU NEWCONNECT Agnieszka Góral Wicedyrektor Dział Rynku Kasowego/Pion Operacyjny GPW Warszawa, 23 stycznia 2013 r. 2 RAPORTY OKRESOWE NA NEWCONNECT RAPORTY KWARTALNE (wybrane dane Bardziej szczegółowo Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4. KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH. z dnia 16 marca 2015 r.
DZIENNIK URZĘDOWY KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO Warszawa, dnia 27 marca 2015 r. Poz. 4 KOMUNIKAT Nr 169 KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH z dnia 16 marca 2015 r. w sprawie zakresu tematycznego Bardziej szczegółowo RYNEK KAPITAŁOWY. INSTRUMENTY FINANSOWE. I. Ogólna charakterystyka rynku kapitałowego w Polsce.
RYNEK KAPITAŁOWY. INSTRUMENTY FINANSOWE I. Ogólna charakterystyka rynku kapitałowego w Polsce. I.I. Wprowadzenie. Rynek kapitałowy, stanowi efektywne źródło pozyskiwania kapitału. Emitent, w zamian za Bardziej szczegółowo Droga na NewConnect. Oferta niepubliczna
NewConnect NewConnect jest jednym z rynków alternatywnych funkcjonujących w Europie. Organizatorem obrotu na tym rynku jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Zasady organizacji NewConnect NewConnect Bardziej szczegółowo Żadne koncerny, żadne fabryki samochodów czy ropa naftowa nie przynoszą takich zysków, jak handel informacją. To dziś najbardziej dochodowy biznes.
1 Informacja to najcenniejszy towar. Zgodzisz się ze mną? - Gordon Gekko Wall Sreet Oliver a Stone a. Żadne koncerny, żadne fabryki samochodów czy ropa naftowa nie przynoszą takich zysków, jak handel informacją. Bardziej szczegółowo Obowiązki informacyjne spółek publicznych
Obowiązki informacyjne spółek publicznych Zofia Bielecka Counsel Maciej Zajda Associate 25 listopada 2014 roku, Warszawa OBOWIĄZKI INFORMACYJNE PO CO? Rzetelna informacja na rynku notowań instrumentów Bardziej szczegółowo Ład korporacyjny w rocznych raportach spółek publicznych. Wpisany przez Krzysztof Maksymik
Rozporządzenie Ministra Finansów wprowadza obowiązek zamieszczenia w raporcie rocznym - jednostkowym i skonsolidowanym - oświadczenia emitenta o stosowaniu zasad tego ładu. Rozpoczął się okres publikacji Bardziej szczegółowo Sprawozdania finansowe w dokumencie informacyjnym. Kamil Baranowicz
Sprawozdania finansowe w dokumencie informacyjnym. Podsumowanie doświadcze wiadczeń. Kamil Baranowicz Warszawa, 17 lutego 2009 r. 2 WPROWADZENIE P.W. NA RYNEK NewConnect 1. OFERTA PUBLICZNA - Prospekt Bardziej szczegółowo Obligacje korporacyjne. marzec 2013
Obligacje korporacyjne marzec 2013 Catalyst platforma obrotu obligacjami Rynek wtórny dla obligacji Pierwszy zorganizowany rynek obrotu papierami dłużnymi w Polsce GPW Nowatorskie rozwiązanie łączące w Bardziej szczegółowo Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Rynek kapitałowy. Charakterystyka:
ogół transakcji kupna-sprzedaŝy, których przedmiotem są instrumenty finansowe o okresie wykupu dłuŝszym od roku; środki uzyskane z emisji tych instrumentów mogą być przeznaczone na działalność rozwojową Bardziej szczegółowo Temat: Wykaz informacji przekazanych przez Emitenta do publicznej wiadomości
Raport bieżący Nr 21/2015 Temat: Wykaz informacji przekazanych przez Emitenta do publicznej wiadomości Podstawa prawna Art. 65 ust. 1 Ustawy o ofercie wykaz informacji przekazanych do publicznej wiadomości Bardziej szczegółowo Czy wobec spółek wchodzących do alternatywnego systemu obrotu również możemy używać pojęcia IPO?
Czy wobec spółek wchodzących do alternatywnego systemu obrotu również możemy używać pojęcia IPO? Terminem IPO (ang. Initial Public Offering) posługujemy się bardzo często w odniesieniu do spółek debiutujących Bardziej szczegółowo Zasady ładu korporacyjnego stosowane w 2014 r.
Zasady ładu korporacyjnego stosowane w 2014 r. Oświadczenia Zarządu Spółki w sprawie zasad ładu korporacyjnego stosowanych w 2014 roku Zgodnie z 91 ust. 5 pkt 4) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ IMPERA CAPITAL S.A.
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ IMPERA CAPITAL S.A. Z W Y N I K Ó W O C E N Y SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ SPÓŁKI ZA 2014 R., SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPÓŁKI ORAZ SKONSOLIDOWANEGO Bardziej szczegółowo Aneks nr 2 z dnia 20 maja 2014 r. do prospektu emisyjnego Briju S.A., zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 18 marca 2014 r.
Aneks nr 2 z dnia 20 maja 2014 r. do prospektu emisyjnego Briju S.A., zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 18 marca 2014 r. Niniejszy aneks do prospektu emisyjnego spółki Briju S.A. Bardziej szczegółowo Dane porównywalne w śródrocznym sprawozdaniu finansowym. Wpisany przez Krzysztof Maksymiuk
Zarówno Ustawa o rachunkowości, jak i MSR 34 nie określają, które jednostki powinny sporządzać i publikować śródroczne sprawozdania finansowe, ani jak często powinny to czynić. Sprawozdania finansowe sporządzane Bardziej szczegółowo Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne
Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne 1. Lista ostrzeżeń SII należy do Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych i prowadzona jest przez jej pracowników według najlepszej ich wiedzy oraz z dochowaniem Bardziej szczegółowo Struktura rynku finansowego
Akademia Młodego Ekonomisty Strategie inwestycyjne na rynku kapitałowym Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 21 listopada 2013 r. Struktura rynku finansowego rynek walutowy rynek pieniężny rynek Bardziej szczegółowo PRZEDSIĘBIORSTWA Z O. O. AKCYJNA
DROGA SPÓŁKI NA GIEŁDĘ załącznik nr 1 do scenariusza lekcji Droga spółki na Giełdę Papierów Wartościowych Formy organizacyjno - prawne przedsiębiorstw PRZEDSIĘBIORSTWA firma jednoosobowa SPÓŁKI przedsiębiorstwa Bardziej szczegółowo Studia niestacjonarne WNE UW Rynek kapitałowy
Instytucje rynku kapitałowego Współczesny, regulowany rynek kapitałowy nie mógłby istnieć bez instytucji, które zajmują się jego nadzorowaniem, zapewnieniem bezpieczeństwa obrotu, a także pośredniczeniem. Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA R. DO DNIA R. (I KWARTAŁ 2011 R.
RAPORT OKRESOWY KWARTALNY TAXUS FUND SPÓŁKI AKCYJNEJ Z SIEDZIBĄ W ŁODZI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2011 R. DO DNIA 31.03.2011 R. (I KWARTAŁ 2011 R.) WRAZ Z DANYMI ZA OKRES OD DNIA 01.01.2010 R. DO DNIA 31.03.2010 Bardziej szczegółowo W Prospekcie dokonuje się następujących zmian: W pkt C6 Podsumowania na końcu dodaje się
Aneks nr 3 z dnia 4 marca 2013 r. do Prospektu emisyjnego spółki BETOMAX Polska S.A. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 20 grudnia 2012 r. Niniejszy aneks do Prospektu emisyjnego spółki Bardziej szczegółowo Informacja na temat stosowania zasad Dobre praktyki Spółek Notowanych na NewConnect
Informacja na temat stosowania zasad Dobre praktyki Spółek Notowanych na NewConnect Oświadczenie DIGITAL AVENUE S.A. w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Bardziej szczegółowo LP. ZASADA TAK / NIE KOMENTARZ ZARZĄDU
Oświadczenie ATC CARGO S.A. w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Giełdy z dnia 31 października 2008 r. Dobre praktyki spółek notowanych Bardziej szczegółowo Pytania MONETA PLATINA TRANSZA III SPRAWOZDAWCZOŚĆ GIEŁDOWA
Pytania MONETA PLATINA TRANSZA III SPRAWOZDAWCZOŚĆ GIEŁDOWA 1. Wprowadzenie do sprawozdania finansowego i danych porównywalnych zawiera, przy uwzględnieniu specyfiki działalności emitenta, m.in., w szczególności: Bardziej szczegółowo Załącznik do raportu bieżącego nr 9/2016: Treść zmian dokonanych w Statucie GPW
Załącznik do raportu bieżącego nr 9/2016: Treść zmian dokonanych w Statucie GPW 1) 4 w dotychczasowym brzmieniu: 4 1. Kapitał zakładowy Spółki wynosi 41.972.000 (słownie: czterdzieści jeden milionów dziewięćset Bardziej szczegółowo USTAWA z dnia 27 sierpnia 2004 r. o zmianie ustawy o rachunkowości oraz o zmianie ustawy o biegłych rewidentach i ich samorządzie
Kancelaria Sejmu s. 1/8 USTAWA z dnia 27 sierpnia 2004 r. Opracowano na podstawie: Dz.U. z 2004 r. Nr 213, poz. 2155. o zmianie ustawy o rachunkowości oraz o zmianie ustawy o biegłych rewidentach i ich Bardziej szczegółowo Notowania i wyceny instrumentów finansowych
Notowania i wyceny instrumentów finansowych W teorii praktyka działa, w praktyce nie. Paweł Cymcyk 11.12.2016, Gdańsk W co będziemy inwestować? Rodzaj instrumentu Potrzebna wiedza Potencjał zysku/poziom Bardziej szczegółowo NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW. Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008
NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008 2 POLSKI RYNEK KAPITAŁOWY - STRUKTURA Fundusze emerytalne Zakłady ubezpieczeń Fundusze inwestycyjne Domy maklerskie Bardziej szczegółowo Młody inwestor skąd brać informacje i o czym samemu informować?
Młody inwestor skąd brać informacje i o czym samemu informować? Maciej Kędziora Departament Nadzoru Obrotu Urząd Komisji Nadzoru Finansowego 24.09.2015 r. Niniejsza prezentacja została przygotowana w celach Bardziej szczegółowo Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Agnieszka Tłaczała
Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych. Wydanie 2. Irena Olchowicz, Celem opracowania jest przedstawienie istoty i formy sprawozdań finansowych na tle standaryzacji i Bardziej szczegółowo BLUMERANG INVESTORS S.A.
RAPORT KWARTALNY BLUMERANG INVESTORS S.A. III KWARTAŁ 2012 Poznań, 14 listopad 2012 r. Spis treści: 1. INFORMACJE OGÓLNE...2 1.1. Podstawowe informacje o spółce...2 1.2. Struktura akcjonariatu Emitenta Bardziej szczegółowo UCHWAŁA Nr 672 KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD. z dnia 1 października 2002 r.
Dz.Urz.KPWiG.02.13.66 UCHWAŁA Nr 672 KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD z dnia 1 października 2002 r. w sprawie sporządzania i przedstawiania informacji reklamowych dotyczących funduszy inwestycyjnych Bardziej szczegółowo UCHWAŁA Nr 1 (27/2014) Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia ASM GROUP Spółki Akcyjnej z dnia 15 grudnia 2014 roku
UCHWAŁA Nr 1 (27/2014) w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia 1. Walne Zgromadzenie działając na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych postanawia wybrać na Przewodniczącego dzisiejszego Bardziej szczegółowo Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)
Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres I kwartału 2012 r. (od 01 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r.) 15 maj 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE Bardziej szczegółowo DEBIUT SPÓŁKI NA GPW. Dział Rozwoju Biznesu GPW w Warszawie SA
DEBIUT SPÓŁKI NA GPW Dział Rozwoju Biznesu GPW w Warszawie SA Październik 2009 1 GPW - ATRAKCYJNE ŹRÓDŁO KAPITAŁU DLA SPÓŁEK KRAJOWYCH I ZAGRANICZNYCH Giełda w Warszawie jednym z najbardziej dynamicznych Bardziej szczegółowo Istota Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej/ MSR. Procedura tworzenia standardów
Istota Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej/ MSR Procedura tworzenia standardów Struktura Rady Międzynarodowych Standardów Rachunkowości FUNDACJA IFRS dokonuje nominacji, sprawuje nadzór Bardziej szczegółowo Niniejszy Aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 10 marca 2016 r.
Aneks nr 4 z dnia 7 marca 2016 r. do Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii 001, 002, 003 i 004 QUERCUS Multistrategy Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego zatwierdzonego w dniu 8 października Bardziej szczegółowo Cedzyna, 20 września 2007 r. www.newconnect.pl
Cedzyna, 20 września 2007 r. www.newconnect.pl Cele GPW wobec NewConnect stworzenie rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o duŝych perspektywach wzrostu stworzenie warunków dla rozwoju sektora spółek Bardziej szczegółowo Najlepsze miejsce. do obrotu obligacjami w Polsce
Najlepsze miejsce do obrotu obligacjami w Polsce GRUPAKAPITAŁOWAGPW BondSpot S.A. doświadczenie i rozwój BondSpot S.A. jest drugą, obok Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., instytucją na polskim Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ FON S.A. Z WYNIKÓW OCENY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ZA ROK OBROTOWY 2014
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ FON S.A. Z WYNIKÓW OCENY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ZA ROK OBROTOWY 2014 1. Przedmiot sprawozdania Przedmiotem niniejszego sprawozdania Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 października do 31 grudnia 2013 roku
SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI RADY NADZORCZEJ PZ CORMAY S.A. ZA 2011 ROK Łomianki, maj 2012 Sprawozdanie Rady Nadzorczej zgodnie z przepisami art. 382 3 Kodeksu spółek handlowych oraz z zasadami ładu korporacyjnego Bardziej szczegółowo Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect
Załącznik Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Giełdy z dnia 31 października 2008 r. Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect 1. Spółka powinna prowadzić przejrzystą i efektywną politykę informacyjną, Bardziej szczegółowo CATALYST nowy rynek obligacji. Łódź, 3 grudnia 2009 r.
CATALYST nowy rynek obligacji Łódź, 3 grudnia 2009 r. 1 Wartość emisji jako % PKB 180,00% Wartość emisji papierów dłużnych wyemitowanych przez przedsiębiorstwa i instytucje finansowe jako % PKB 160,00% Bardziej szczegółowo I. Zwięzła ocena sytuacji finansowej 4fun Media S.A.
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ 4FUN MEDIA SPÓŁKA AKCYJNA Z OCENY SYTUACJI SPÓŁKI W ROKU 2014 WRAZ Z OCENĄ SYSTEMU KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I SYSTEMU ZARZĄDZANIA ISTOTNYM RYZYKIEM Zgodnie z częścią III, punkt Bardziej szczegółowo RAPORT BIEŻĄCY NUMER 55 /2007
Komisja Nadzoru Finansowego Pl. Powstańców Warszawy 1 00-950 Warszawa Warszawa, 26 czerwca 2007 roku Giełda Papierów Wartościowych S.A. ul. Książęca 4 00-498 Warszawa Polska Agencja Prasowa S.A. ul. Bracka Bardziej szczegółowo URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2012 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2013 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW Bardziej szczegółowo Oświadczenie Zarządu Spółki Verte S.A. w przedmiocie przestrzegania przez Spółkę Dobrych praktyk spółek notowanych na rynku NewConnect,
Oświadczenie Zarządu Spółki Verte S.A. w przedmiocie przestrzegania przez Spółkę Dobrych praktyk spółek notowanych na rynku NewConnect, o których mowa z załączniku do Uchwały nr 293/2010 Zarządu Giełdy Bardziej szczegółowo Spis treści. Część pierwsza WPROWADZENIE DO PRAWA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
Wykaz skrótów......................................... 11 Słowo wstępne......................................... 13 Część pierwsza WPROWADZENIE DO PRAWA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH ROZDZIAŁ I. Pojęcie, rodzaje Bardziej szczegółowo i inwestowania w biznesie
Podstawy finansów i inwestowania w biznesie Wykład 2 Plan wykładu Indeksy giełdowe Rola Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i jej podstawowe funkcje Obrót publiczny a niepubliczny Podstawowe rodzaje Bardziej szczegółowo Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy. Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne Grzegorz Kowerda EKONOMICZNY UNIWERSYTET DZIECIĘCY
Ekonomiczny Uniwersytet Dziecięcy Młody inwestor na giełdzie Strategie inwestycyjne Grzegorz Kowerda Uniwersytet w Białymstoku 8 maja 2014 r. Początki giełdy przodek współczesnych giełd to rynek (jarmark, Bardziej szczegółowo Opinia o wartości godziwej akcji spółki ZWG S.A.
Opinia o wartości godziwej akcji spółki ZWG S.A. dla BUMECH S.A. wg stanu na dzień 30.04.2014 Poznań, 16.05.2014 r. SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI WPROWADZENIE... 3 SŁOWNIK... 4 1. Przesłanki sporządzenia opinii... Bardziej szczegółowo KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO. RAPORT BIEŻĄCY nr 60/2006
KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO RAPORT BIEŻĄCY nr 60/2006 Data sporządzenia: 2006-09-29 Skrócona nazwa emitenta: SFINKS Temat: 1. Odwołanie członków Rady Nadzorczej. 2. Powołanie członków Rady Nadzorczej. Bardziej szczegółowo Wprowadzenie do obrotu giełdowego
Jesteś tu: Bossa.pl Wprowadzenie do obrotu giełdowego Przedmiotem obrotu na giełdzie mogą być instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu giełdowego. Decyzję o dopuszczeniu instrumentów finansowych do Bardziej szczegółowo Obowiązki informacyjne emitentów
Obowiązki informacyjne emitentów Podstawową poprawnego funkcjonowania rynku obrotu instrumentami finansowymi jest transparentność i równe traktowanie wszystkich jego uczestników. Waga rzetelności rynku Bardziej szczegółowo RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku
RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku Warszawa, 14 listopada2013 r. Spis treści Wprowadzenie... 3 1.1 Podstawa sporządzania raportu okresowego za III Bardziej szczegółowo Część II Dobre praktyki stosowane przez zarządy spółek giełdowych
Zarząd spółki Cersanit SA (Emitent), w wykonaniu obowiązku określonego w par. 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Wartościowych w Warszawie S.A., informuje, że w spółce Cersanit SA nie są i nie będą stosowane Bardziej szczegółowo RAPORT KWARTALNY SITE S.A. ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU
RAPORT KWARTALNY SITE S.A. ZA I KWARTAŁ 2013 ROKU (dane 01-01-2013 r. - 31-03-2013 r.) Raport zawiera: 1. Podstawowe informacje o Emitencie 2. Struktura akcjonariatu Emitenta, ze wskazaniem akcjonariuszy Bardziej szczegółowo Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości
Ćwiczenia 1 Wstępne wiadomości 1.Wyszukaj i uzupełnij brakujące definicje: rynek finansowy (financial market) instrument finansowy (financial instrument) papier wartościowy (security) 2. Na potrzeby analizy Bardziej szczegółowo URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
NOTATKA DOTYCZĄCA SYTUACJI FINANSOWEJ DOMÓW MAKLERSKICH W 2013 ROKU URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, KWIECIEŃ 2014 SPIS TREŚCI SPIS TREŚCI... 2 WSTĘP... 3 I. PODSTAWOWE INFORMACJE O RYNKU DOMÓW Bardziej szczegółowo WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01)
Dziennik Ustaw Nr 25 2164 Poz. 129 WZÓR SPRAWOZDANIE MIESIĘCZNE (MRF-01) Załącznik nr 3 Dziennik Ustaw Nr 25 2165 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2166 Poz. 129 Dziennik Ustaw Nr 25 2167 Poz. 129 Dziennik Bardziej szczegółowo 12. Podjęcie uchwały w przedmiocie powierzenia Panu Jarosławowi Kopeć funkcji Wiceprezesa Zarządu w miejsce funkcji Prezesa Zarządu. 13.
Porządek obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia HURTIMEX SA z siedzibą w Łodzi, wpisanej do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi, XX Wydział Krajowego Bardziej szczegółowo Informacje określone w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009r., Dz.U.nr 33 poz. 259 par.91 ust.5 pkt.4
Informacje określone w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009r., Dz.U.nr 33 poz. 259 par.91 ust.5 pkt.4 Stanowiące wyodrębnioną część tego sprawozdania oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego, Bardziej szczegółowo Sprawozdanie z wyników oceny dokonanej przez Radę Nadzorczą Spółki JR INVEST S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2012 roku
Kraków, dnia 25 czerwca 2013 roku Sprawozdanie z wyników oceny dokonanej przez Radę Nadzorczą Spółki JR INVEST S.A. za rok obrotowy zakończony 31 grudnia 2012 roku 1. Informacje ogólne. JR INVEST S.A. Bardziej szczegółowo Regulamin Giełdy część ogólna (w brzmieniu obowiązującym po wdrożeniu systemu UTP, według stanu prawnego na dzień 17.10.2012 r.
Regulamin Giełdy Tekst ujednolicony uwzględniający zmiany uchwalone Uchwałą Nr 15/1303/2012 Rady Giełdy z dnia 19 września 2012 r. 1 ROZDZIAŁ I... 5 POSTANOWIENIA OGÓLNE... 5 ROZDZIAŁ II... 7 WARUNKI I Bardziej szczegółowo Zestawienie opłat obowiązujących na pozagiełdowym rynku regulowanym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1
Zestawienie opłat obowiązujących na pozagiełdowym rynku regulowanym prowadzonym przez BondSpot S.A. 1 Opracowano na podstawie: Załącznika nr 2 do Uchwały nr 1/O/06 Rady Nadzorczej MTS-CeTO S.A. z dnia Bardziej szczegółowo Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych Irena Olchowicz
Spis treści Wstęp Rozdział 1. Sprawozdawczość finansowa według standardów krajowych i międzynarodowych 1. Standaryzacja i harmonizacja sprawozdań finansowych 2. Cele sprawozdań finansowych 3. Użytkownicy Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK
OŚWIADCZE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK Tarnów, dnia 01 września 2011 roku Kupiec SA ul Rolnicza 41A Oświadczenie spółki KUPIEC SA w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych Bardziej szczegółowo 6) informacje o utworzeniu, zwiększeniu, wykorzystaniu i rozwiązaniu rezerw; 7) informacje o rezerwach i aktywach z tytułu odroczonego podatku
ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 3 kwietnia 2012 r. zmieniające rozporządzenie w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ
SPRAWOZDANIE RADY NADZORCZEJ ZA OKRES 1 STYCZNIA 2015 31 GRUDNIA 2015 Wrocław, marzec 2016 Na mocy art. 382 3 kodeksu spółek handlowych oraz zasad Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2016, Rada Nadzorcza Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁKI SUNEX S. A.
OŚWIADCZE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁKI SUNEX S A Oświadczenie spółki Sunex SA w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Bardziej szczegółowo Niniejszy Aneks został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 27 kwietnia 2016 r.
Aneks nr 5 z dnia 19 kwietnia 216 r. do Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii 1, 2, 3 i 4 QUERCUS Multistrategy Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego zatwierdzonego w dniu 8 października Bardziej szczegółowo ZAKRES ANALIZY PODSTAWOWE CHARAKTERYSTYKI RYNKU STRUKTURA RYNKU NEWCONNECT WYNIKI FINANSOWE SPÓŁEK
1 CEL RAPORTU przedstawienie sytuacji na rynku NewConnect w okresie przejściowym przed wprowadzeniem nowych zasad identyfikacja dobrych i złych strony rynku alternatywnego oraz jego szans i zagrożeń wskazanie Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK
OŚWIADCZENIE W PRZEDMIOCIE STOSOWANIA ZASAD DOBRYCH PRAKTYK Oświadczenie spółki K&K HERBAL POLAND SA w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Bardziej szczegółowo Załączniki Dokument Informacyjny - 121 -
- 121 - - 122 - - 123 - - 124 - - 125 - - 126 - - 127 - - 128 - 6.3. Definicje i objaśnienia skrótów Akcje, Akcje Emitenta Autoryzowany Doradca Bank BPS S.A. Giełda, GPW, Giełda Papierów Wartościowych Bardziej szczegółowo Mysłowice, dn. 09.03.2015 r.
Mysłowice, dn. 09.03.2015 r. Oświadczenie MEDIAN POLSKA S.A. w przedmiocie przestrzegania przez spółkę zasad zawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie Bardziej szczegółowo Uchwała nr 1. Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. ( Spółka ) z dnia 22 czerwca 2016 r.
Uchwała nr 1 w sprawie wyboru Przewodniczącego Walnego Zgromadzenia Na podstawie art. 409 1 Kodeksu spółek handlowych oraz 12 ust. 1 Statutu Spółki, Walne Zgromadzenie Spółki uchwala, co następuje: 1. Bardziej szczegółowo ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW. z dnia 16 grudnia 2009 r.
ROZPORZĄDZENIE MINISTRA FINANSÓW z dnia 16 grudnia 2009 r. w sprawie sposobu, szczegółowego zakresu i terminów przekazywania do Narodowego Banku Polskiego danych niezbędnych do ustalania polityki pieniężnej Bardziej szczegółowo FAM Grupa Kapitałowa S.A Wrocław, ul. Avicenny 16. Raport nr 1/2016. Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk
FAM Grupa Kapitałowa S.A. 54-611 Wrocław, ul. Avicenny 16 Raport nr 1/2016 Temat: Raport dotyczący zakresu stosowania Dobrych Praktyk Data: 28.01.2016r. 14:15 Na podstawie par. 29 ust. 3 Regulaminu Giełdy Bardziej szczegółowo OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA. z badania sprawozdania finansowego. za okres od r. do r. SANWIL.
OPINIA NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA z badania sprawozdania finansowego za okres od 01.01.2005 r. do 31.12.2005 r. SANWIL Spółka Akcyjna Przemyśl, ul. Lwowska 52 Biuro Usług Finansowo-Księgowych GWARANT Bardziej szczegółowo OŚWIADCZENIA ZARZĄDU
Raport Roczny Jednostkowy za okres od 01.01.2011r. do 31.12.2011r. VERBICOM S.A. Poznań, 10 maja 2012 r. S t r o n a 2 Nazwa (firma): Kraj: Siedziba: Adres: Verbicom Spółka Akcyjna Polska Poznań ul. Skarbka Bardziej szczegółowo Niniejsze oświadczenie sporządzono zgodnie z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i
OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ZASAD ŁADU KORPORACYJNEGO PRZEZ KOMPUTRONIK S.A. W 2008 ROKU Niniejsze oświadczenie sporządzono zgodnie z wymogami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w Bardziej szczegółowo Informacja dodatkowa do raportu kwartalnego Fortis Bank Polska S.A. za III kwartał 2006 roku

References: art. 4
 art. 5
 art. 3
 art. 3
 art. 14
 art. 15
 art. 16
 art. 3
 art. 56
 art. 56
 art. 45
 Art. 65
 art. 409
 art. 382
 art. 382
 art. 409