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Timestamp: 2013-05-23 09:16:21+00:00

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Rechtsprechung: ZIP 2003, 2114
Rechtsprechung BVerfG, 25.07.2003 - 1 BvR 234/01 Volltextver�ffentlichungen (6)
Verschmelzung als relevanter Zeitpunkt f�r Bewertung der �bertragenden Gesellschaft bei gerichtlicher Nachpr�fung des Umtauschverh�ltnisses
Schutz von Minderheitsaktion�ren bei Verschmelzung
Die Nicht-Ber�cksichtigung der vor Abschluss eines Verschmelzungsvertrags erfolgten Aufl�sung stiller Reserven bei der gerichtlichen �berpr�fung des Umtauschverh�ltnisses verletzt nicht Art. 14 GG
Verschmelzung als relevanter Zeitpunkt f�r Bewertung der �bertragenden Gesellschaft auch bei vorhergehendem Gewinnabf�hrungs- und Beherrschungsvertrag
OLG D�sseldorf, 06.12.2000 - 19 W 3/94
BVerfGK 1, 265
ZIP 2003, 2114
WM 2003, 1813
BB 2003, 2305
DB 2003, 2380
Wird zitiert von ... (16) BVerfG, 30.05.2007 - 1 BvR 1267/06 Rechtsstellung des gemeinsamen Vertreters der nicht beteiligten Aktion�re im …Ein Aktion�r, der seine dergestalt verfassungsrechtlich gesch�tzte Rechtsposition verliert oder hierin im Rahmen einer Ma�nahme nach � 179a AktG, aufgrund des Abschlusses eines Unternehmensvertrages (�� 304, 305 AktG), einer Eingliederung (�� 319, 320b AktG) oder einer Verschmelzung nach zuvor abgeschlossenem Unternehmensvertrag (�� 339, 352c AktG a.F.) eingeschr�nkt wird, muss f�r den Verlust seiner Rechtsposition und die Beeintr�chtigung seiner verm�gensrechtlichen Stellung wirtschaftlich voll entsch�digt werden (vgl. BVerfGE 100, 289 f�r den Unternehmensvertrag und die Eingliederung; BVerfG, 1. Kammer des Ersten Senats…, Beschluss vom 23. August 2000 - 1 BvR 68/95 -, NJW 2001, S. 279 f�r die Ma�nahme nach � 179a AktG; BVerfG, Beschluss vom 25. Juli 2003 - 1 BvR 234/01 -, ZIP 2003, S. 2114 f�r eine besondere Verschmelzungssituation).Das gew�hrleistet, dass die Aktion�re der �bertragenden Gesellschaft eine angemessene Gegenleistung und damit Entsch�digung im verfassungsrechtlichen Sinne f�r den Verlust ihrer Aktion�rsstellung in der �bertragenden Gesellschaft erhalten (vgl. BVerfGE 100, 289 zum Spruchstellenverfahren gem�� �� 306, 320b AktG; BVerfG, 1. Kammer des Ersten Senats, Beschluss vom 25. Juli 2003 - 1 BvR 234/01 -, ZIP 2003, S. 2114 zum Verschmelzungsverfahren gem�� �� 339, 352c Abs. 1 Satz 2 AktG a.F.).Bei der Nachpr�fung des Umtauschverh�ltnisses gem�� � 15 Abs. 1 Satz 2 UmwG verlangt Art. 14 Abs. 1 GG vor allem, dass der vollst�ndige Ausgleich f�r die Beeintr�chtigung der verm�gensrechtlichen Stellung der Aktion�re nicht verfehlt wird (BVerfG, 1. Kammer des Ersten Senats, Beschluss vom 25. Juli 2003 - 1 BvR 234/01 -, ZIP 2003, S. 2114 zu � 352c Abs. 1 Satz 2 AktG a.F.).
OLG Stuttgart, 06.07.2007 - 20 W 5/06 Konzernverschmelzung einer Tochter- auf die Muttergesellschaft; Bestimmung des …Die Gew�hrleistung des Eigentums durch Art. 14 Abs. 1 GG umfasst das Anteilseigentum in Form der Aktie, das im Rahmen seiner gesellschaftsrechtlichen Ausgestaltung durch Privatn�tzigkeit und Dispositionsbefugnis gekennzeichnet ist (BVerfG ZIP 2007, 1055; ZIP 2003, 2114, 2115 ; BVerfGE 100, 289, 301; BVerfGE 14, 263, 276 f).Dieser Schutz erstreckt sich auf die mitgliedschaftliche Stellung, die dem Aktion�r durch seine Beteiligung vermittelt wird und aus der ihm sowohl Leitungsbefugnisse als auch verm�gensrechtliche Anspr�che erwachsen (BVerfG ZIP 2003, 2114; BVerfGE 100, 289, 301 f).14 Abs. 1 GG gew�hrt nach der Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts auch in dem Sonderfall einer Konzernverschmelzung nach vorausgegangenem Unternehmensvertrag, dass die Minderheitsaktion�re der �bertragenden Gesellschaft f�r die Beeintr�chtigung ihrer verm�gensrechtlichen Stellung einen vollen Ausgleich erhalten (BVerfG ZIP 2003, 2114; vgl. auch OLG D�sseldorf AG 2002, 781).Der volle Ausgleich zur Kompensation dieser Auswirkungen der Verschmelzung, der damit bezweckt wird, darf bei der gerichtlichen Pr�fung des Umtauschverh�ltnisses und gegebenenfalls der Festsetzung einer baren Zuzahlung nach � 15 UmwG nicht verfehlt werden (BVerfG ZIP 2003, 2114 zu � 352 c Abs. 1 Satz 2 AktG a.F.; vgl. auch BVerfG, Beschluss vom 30.05.2007, 1 BvR 1267/06 u.a.).
OLG Stuttgart, 14.10.2010 - 20 W 16/06 Unternehmensverschmelzung: �berpr�fung der Angemessenheit des …Das gew�hrleistet, dass die Aktion�re der �bertragenden Gesellschaft eine angemessene Gegenleistung und damit Entsch�digung im verfassungsrechtlichen Sinne f�r den Verlust ihrer Aktion�rsstellung in der �bertragenden Gesellschaft erhalten (dazu BVerfG NZG 2007, 629; vgl. auch BVerfGE 100, 289, 304 zum Spruchstellenverfahren gem�� �� 306, 320b AktG; BVerfG ZIP 2003, S. 2114, 2115 zum Verschmelzungsverfahren gem�� �� 339, 352c Abs. 1 S. 2 AktG a.F.).Damit ist bei der Nachpr�fung des Umtauschverh�ltnisses gem�� � 15 Abs. 1 S. 2 UmwG zu ber�cksichtigen, dass der "vollst�ndige" Ausgleich f�r die Beeintr�chtigung der verm�gensrechtlichen Stellung der Aktion�re nicht verfehlt wird (BVerfG ZIP 2007, 1600; BVerfG ZIP 2003, 2114, 2115 zu � 352c Abs. 1 S. 2 AktG a.F.; BayObLG BB 2003, 275, 279; OLG D�sseldorf AG 2003, 329, 334; Riegger DB 1999, 1889, 1890).Danach soll der B�rsenwert der Untergesellschaft im Regelfall die Untergrenze bilden, w�hrend der B�rsenwert der Obergesellschaft von Verfassungswegen nicht als Obergrenze betrachtet werden m�sse (i.E. BVerfGE 100, 289, 307 ff., insb. 310; vgl. f�r den Fall der Konzernverschmelzung nach vorausgegangenem Unternehmensvertrag etwa BVerfG ZIP 2003, 2114 zu � 352 c Abs. 1 S. 2 AktG a.F.; BVerfG NZG 2007, 629; vgl. auch OLG D�sseldorf AG 2002, 781).
BVerfG, 26.04.2011 - 1 BvR 2658/10 Erfolglose Verfassungsbeschwerden von ehemaligen T-Online-Aktion�ren gegen die …aa) Die Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts ergibt bereits, dass Art. 14 Abs. 1 GG auch das in der Aktie verk�rperte Anteilseigentum sch�tzt, das im Rahmen seiner gesellschaftsrechtlichen Ausgestaltung durch Privatn�tzigkeit und Verf�gungsbefugnis gekennzeichnet ist und sowohl die mitgliedschaftliche Stellung des Aktion�rs in der Gesellschaft als auch verm�gensrechtliche Anspr�che vermittelt (vgl. BVerfGE 14, 263 [276]; 25, 371 [407]; 50, 290 [339]; 100, 289 [301 f.]; BVerfGK 1, 265 [267];… BVerfG, Beschluss der 1. Kammer des Ersten Senats vom 27. Januar 1999 - 1 BvR 1805/94 -, NJW 1999, S. 1699 [1700];… Beschluss der 1. Kammer des Ersten Senats vom 23. August 2000 - 1 BvR 68/95, 147/97 -, NJW 2001, S. 279;… Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 30. Mai 2007 - 1 BvR 1267/06, 1280/06 -, NJW 2007, S. 3266 [3267];… Beschluss der 3. Kammer des Ersten Senats vom 20. Dezember 2010 - 1 BvR 2323/07 -, ZIP 2011, S. 170 [171 Rn. 8]).Verliert der Minderheitsaktion�r diese mitgliedschaftliche Stellung oder wird er hierin durch eine Strukturma�nahme in relevantem Ma�e eingeschr�nkt, muss er f�r den Verlust seiner Rechtsposition und die Beeintr�chtigung seiner verm�gensrechtlichen Stellung wirtschaftlich voll entsch�digt werden (vgl. BVerfGE 100, 289 [304]; BVerfGK 1, 265 [267];… BVerfG, Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 29. November 2006 - 1 BvR 704/03 -, NJW 2007, S. 828 Rn. 10;… Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 30. Mai 2007 - 1 BvR 1267/06, 1280/06 -, NJW 2007, S. 3266 [3267];… Beschluss der 3. Kammer des Ersten Senats vom 20. Dezember 2010 - 1 BvR 2323/07 -, ZIP 2011, S. 170 [171 Rn. 9]).
OLG Stuttgart, 14.02.2008 - 20 W 9/06 Spruchverfahren au�enstehender Aktion�re nach Unternehmensvertrag: …Die Gew�hrleistung des Eigentums durch Art. 14 Abs. 1 GG umfasst das Anteilseigentum in Form der Aktie, das im Rahmen seiner gesellschaftsrechtlichen Ausgestaltung durch Privatn�tzigkeit und Dispositionsbefugnis gekennzeichnet ist (BVerfG ZIP 2007, 1055; ZIP 2003, 2114, 2115; BVerfGE 100, 289, 301; BVerfGE 14, 263, 276 f).Dieser Schutz erstreckt sich auf die mitgliedschaftliche Stellung, die dem Aktion�r durch seine Beteiligung vermittelt wird und aus der ihm sowohl Leitungsbefugnisse als auch verm�gensrechtliche Anspr�che erwachsen (BVerfG ZIP 2003, 2114; BVerfGE 100, 289, 301 f).
OLG Stuttgart, 03.12.2003 - 20 W 6/03 Aktiengesellschaft: Ausschluss von Minderheitsaktion�ren; Erl�uterung des …Im Vordergrund steht f�r Minderheitsaktion�re die Verm�genskomponente der Anlage, n�mlich die Auswahlentscheidung des Aktieneigent�mers hinsichtlich seiner Kapitalanlage (BVerfG NZG 2000, 1117; BVerfG DB 2003, 2380).
BVerfG, 20.12.2010 - 1 BvR 2323/07 Verfassungsbeschwerde wegen der Verletzung gegen Art. 14 GG aufgrund einer …Die Rechtsprechung des Bundesverfassungsgerichts ergibt bereits, dass Art. 14 Abs. 1 GG auch das in der Aktie verk�rperte Anteilseigentum sch�tzt, das im Rahmen seiner gesellschaftsrechtlichen Ausgestaltung durch Privatn�tzigkeit und Verf�gungsbefugnis gekennzeichnet ist (vgl. BVerfGE 14, 263 [276]; 25, 371 [407]; 50, 290 [339]; 100, 289 [301]; BVerfGK 1, 265 [267];… BVerfG, Beschluss der 1. Kammer des Ersten Senats vom 27. Januar 1999 - 1 BvR 1805/94 -, NJW 1999, S. 1699 [1700];… Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 30. Mai 2007 - 1 BvR 1267/06, 1280/06 -, NJW 2007, S. 3266 [3267]) und sowohl die mitgliedschaftliche Stellung des Aktion�rs in der Gesellschaft als auch verm�gensrechtliche Anspr�che vermittelt (vgl. BVerfGE 100, 289 [301 f.]; BVerfGK 1, 265 [267];… BVerfG, Beschluss der 1. Kammer des Ersten Senats vom 23. August 2000 - 1 BvR 68/95, 147/97 -, NJW 2000, S. 279;… Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 30. Mai 2007 - 1 BvR 1267/06, 1280/06 -, NJW 2007, S. 3266 [3267]).Verliert der Minderheitsaktion�r diese mitgliedschaftliche Stellung oder wird er hierin durch eine aktienrechtliche Strukturma�nahme in relevantem Ma�e eingeschr�nkt, muss er f�r den Verlust seiner Rechtsposition und die Beeintr�chtigung seiner verm�gensrechtlichen Stellung wirtschaftlich voll entsch�digt werden (vgl. BVerfGE 100, 289 [304]; BVerfGK 1, 265 [267];… BVerfG, Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 29. November 2006 - 1 BvR 704/03 -, NJW 2007, S. 828 Rn. 10;… Beschluss der 2. Kammer des Ersten Senats vom 30. Mai 2007 - 1 BvR 1267/06, 1280/06 -, NJW 2007, S. 3266 [3267]).
OLG Stuttgart, 08.03.2006 - 20 W 5/05 Unternehmensverschmelzung: Angemessenheit des Umtauschverh�ltnissesKlein- und Gro�aktion�re sowohl des �bertragenden wie des �bernehmenden Rechtstr�gers haben Anspruch darauf, am neuen Unternehmen in angemessener Relation beteiligt zu sein (die in AG 2003, 624 ver�ffentliche Entscheidung des Bundesverfassungsgerichts, richtiges Az. 1 BvR 234/01, ist auf den Schutz der Rechte von Minderheitsaktion�ren fokussiert, weil es dort um eine Konzernverschmelzung ging).
OLG Zweibr�cken, 02.03.2004 - 3 W 167/03 Diebels/Reginaris - Unwirksamkeit eines praktizierten Unternehmensvertrages wegen …Bedacht ist, dass das in der Aktie verk�rperte Anteilseigentum besonderen (Grundrechts-)Schutz genie�t (Art. 14 Abs. 1 GG; Art. 1 des 1. ZP zur EMRK), Minderheitsaktion�re f�r Beeintr�chtigungen ihrer verm�gensrechtlichen Stellung wirtschaftlich voll zu entsch�digen sind und dass der gesetzlich gew�hrleistete Schutz ihres Aktieneigentums nicht auf der Rechtsanwendungsebene unterlaufen werden darf (vgl. BVerfG NJW 1999, 1699, 1700; NJW 1999, 1701, 1702; ZIP 2003, 2114, 2115; BVerfGE 14, 263 ff ["Feldm�hle"]).
OLG M�nchen, 26.10.2006 - 31 Wx 12/06 Barabfindung der Minderheitsaktion�re nach Ertragswert des Unternehmens bei …Zum einen widerspr�che das dem Umstand, dass Ver�nderungen des Unternehmenswerts insbesondere aufgrund der Konzernierung im Risikobereich des Aktion�rs liegen, der nach Abschluss des Unternehmensvertrages an seiner Beteiligung an dem abh�ngigen Unternehmen festh�lt (vgl. BVerfG WM 2003, 1813/1814; OLG D�sseldorf ZIP 1990, 1330/1335; Popp WPg 2006, 436/444).
BVerfG, 24.05.2012 - 1 BvR 3221/10 OLG D�sseldorf, 04.10.2006 - 26 W 7/06 OLG Stuttgart, 14.02.2008 - 20 W 11/06 Spruchverfahren au�enstehender Aktion�re nach Unternehmensvertrag: …

References: Art. 14
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 Art. 1