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APPROVATO DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE - PDF
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Orsola Valentino
1 RENDIICONTO FIINALE DII LIIQUIIDAZIIONE AL 30 GIIUGNO 2017 FONDO Invest Real Security (IRS) Fondo in liquidazione FFONDO COMUNEE DII INVEESSTI I IMEENTO IMMOBII ILLI IAREE DII TIPPO CHIUSSO APPROVATO DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DI INVESTIRE SGR S.P.A. IN DATA 29 AGOSTO 2017
2 2 INDICE ORGANI SOCIALI 3 INFORMAZIONI GENERALI 4 DATI IDENTIFICATIVI DEL FONDO 5 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI 6 1. Il fondo in sintesi, la messa in liquidazione, il piano di smobilizzo 6 2. Andamento del valore complessivo netto del Fondo, distribuzioni e rimborsi Rapporti con altre società del Gruppo della SGR Fatti di rilievo avvenuti successivamente al 30 giugno La fiscalità della liquidazione Il Piano di Riparto Adempimenti di Liquidazione Delibera del Consiglio di Amministrazione della SGR 11 SITUAZIONE PATRIMONIALE 13 SEZIONE REDDITUALE 15 NOTA INTEGRATIVA 17 PARTE A Andamento del valore della quota 17 PARTE B Le Attività, le Passività ed il Valore Complessivo Netto del Fondo 18 Sezione I - Criteri di valutazione Sezione II - Le attività Sezione III - Le passività Sezione IV - Il valore complessivo netto Sezione V - Altri dati patrimoniali PARTE C Il Risultato Economico del periodo 24 Sezione I - Risultato delle operazioni su partecipazioni e altri strumenti finanziari Sezione II - Beni immobili Sezione III Crediti Sezione IV - Depositi bancari Sezione V Altri beni Sezione VI - Altre operazioni di gestione e oneri finanziari Sezione VII - Oneri di gestione Sezione VIII Altri ricavi ed oneri Sezione IX Imposte PARTE D Altre informazioni 27 Relazione della Società di Revisione 28
3 3 ORGANI SOCIALI CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE Presidente Vice Presidente Amministratore Delegato Consiglieri Arturo Nattino Stefano Vittori Dario Valentino Giulio Bastia Ermanno Boffa Domenico Bilotta Leonardo Buonvino Fabio Carlozzo Giuseppe Mazzarella Antonio Mustacchi Anna Pasquali Maurizio Pinnarò Marco Tofanelli COLLEGIO SINDACALE Presidente Sindaci effettivi Sindaci supplenti Francesco Minnetti Carlo Napoleoni Andrea Severi Antonio Staffa Marco Vicini SOCIETÀ DI REVISIONE EY S.p.A.
4 4 INFORMAZIONI GENERALI Il presente rendiconto finale di liquidazione del Fondo Invest Real Security (di seguito Fondo IRS ) Fondo in liquidazione, gestito da InvestiRE SGR S.p.A., già Beni stabili Gestioni SGR S.p.A., è redatto in osservanza a quanto disposto dal D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, dal D.M. del Ministero dell Economia e delle Finanze del 5 marzo 2015, n. 30, dalle direttive impartite dalla Banca d Italia con il Provvedimento del 19 gennaio 2015, così come successivamente modificato, dall art.13 del regolamento di gestione di IRS ( Liquidazione del Fondo ) e, ove applicabile, anche in osservanza della direttiva AIFMD, art. 22, nonché dal Regolamento delegato (UE) n. 231/2013, artt Il presente rendiconto finale di liquidazione del Fondo IRS, riferito alla data del 30 giugno 2017, è redatto in osservanza dei princi di pertinenza, attendibilità, comparabilità e chiarezza ed è composto dai seguenti documenti: 1) Relazione degli Amministratori 2) Situazione Patrimoniale 3) Sezione Reddituale 4) Nota Integrativa La Nota Integrativa forma parte integrante del documento. Essa fornisce informazioni più dettagliate sui dati contabili delle sezioni patrimoniale e reddituale ed ulteriori notizie al pubblico, rispetto a quelle ricavabili dagli schemi di bilancio, in quanto ritenute necessarie ad esprimere in modo chiaro, veritiero e corretto i dati esposti nel documento. La Nota è ripartita in parti e sezioni, che illustrano singoli aspetti della gestione, in funzione dell operatività svolta dal Fondo ed è corredata di allegati che ne costituiscono parte integrante. Il documento è redatto in unità di Euro, salvo dove specificato diversamente. Con l approvazione del presente rendiconto finale di liquidazione, vengono completate le procedure amministrativo contabili di liquidazione del Fondo. Si rammenta che, in data 20 dicembre 2016, è stata completata la dismissione del patrimonio immobiliare del fondo.
5 5 DATI IDENTIFICATIVI DEL FONDO Il Fondo INVEST REAL SECURITY è un fondo immobiliare comune di investimento, destinato ad investitori retail. Tipologia Fondo comune di investimento immobiliare di tipo chiuso Data avvio operatività del Fondo 29/09/2003 Scadenza del Fondo (1) Depositario Società di revisione Fiscalità 31 dicembre periodo di grazia di 3 anni dal 31 dicembre 2013 Istituto Centrale delle Banche Popolari Italiane S.p.A. (I.C.P.B.I. S.p.A.) EY S.p.A. Fiscalità prevista per tali strumenti finanziari, come da D.L. 351/2001 del 25 settembre 2001, convertito dalla Legge n. 410/2001, dal D.L. 78/2010 convertito dalla Legge n. 122/2010, dal D.L. 70/2011 convertito dalla Legge n. 106/2011, dal DL 83/2012 convertito dalla Legge 07/08/2012 n. 134, Dlgs 44/2014 Valore nominale del Fondo al collocamento Euro Numero di quote collocate al 31 dicembre Valore nominale originario delle quote Euro Totale capitale rimborsato per quota (comprensivo della liquidazione finale) Euro 687,86 Totale proventi distribuiti per quota Euro 384,68 Importo in liquidazione pro quota Euro 14,66 Importo totale in liquidazione Quotazione Euro ,00 MIV (Segmento Fondi Chiusi della Borsa Italiana)- quotazione cessata il 30/12/2016 (1) Alla data del 31/12/2016 il Fondo ha raggiunto l obiettivo della completa dismissione del patrimonio di proprietà. Sono seguite, pertanto, le ulteriori fasi della procedura di liquidazione ai sensi dell art.13 del Regolamento di gestione e delle altre disposizioni normative applicabili. (2) Al netto di eventuali rimborsi parziali di quote effettuati dal fondo dall inizio della sua operatività.
6 6 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI Il presente rendiconto finale di liquidazione del Fondo IRS è riferito alla data del 30 giugno 2017 e vi sono descritti i fatti relativi ai primi sei mesi del 2017 e di quelli successivi, fino alla delibera di approvazione, intervenuti per il completamento delle procedure amministrativo contabili di liquidazione del Fondo IRS. Nel rendiconto è presente il piano di riparto dell attivo netto, come previsto dal regolamento di gestione del Fondo. 1. Il fondo in sintesi, la messa in liquidazione, il piano di smobilizzo Il Fondo IRS, collocato nel 2003, ha investito la raccolta di liquidità, pari a complessivi euro , in immobili con caratteristiche rispondenti allo scopo del Fondo indicato nel Regolamento. Il fondo, già in liquidazione nel 2016, ha dismesso completamente il patrimonio immobiliare a fine anno. Si riporta di seguito l elenco degli immobili in cui il fondo ha investito negli anni e le relative date di acquisto e dismissione: Indirizzo Data di Acquisizione Data di Vendita Via Broletto, 16 Milano 25/11/ /08/2015 Via Minerbi, 1 Milano 10/12/ /06/2007 Via Val di Sole, 12/ 14 Milano 10/12/ /06/2007 Via Varesina, 92 Milano 10/12/ /06/2007 Via Pellico - Via Mazzini Trezzo sull'adda (MI) 10/12/ /06/2007 Via Allegri, 179 Modena 10/12/ /06/2007 Via Roma, 30 Nembro (BG) 10/12/ /06/2007 Via Marocchetti, 11 Torino 20/06/ /12/2016 Via Tempio del Cielo, 15 Roma 27/06/ /06/2010 Via Fulvio Testi, 124 Cinisello Balsamo (MI) 28/07/ /12/2016 Via Liberazione, 15 Bologna 25/01/ /12/2016 Via Barletta Andria (BA) 16/02/ /12/2016 Via Adelfia snc Rutigliano (BA) 31/03/ /12/2016 Al momento dell acquisto del portafoglio, il mercato immobiliare italiano non pativa certamente gli effetti degli eventi ed accadimenti di carattere generale che negli anni successivi ne hanno determinato la flessione. Lo scenario di mercato di quegli anni evidenziava un trend positivo con numero delle transazioni e valori in crescita caratterizzato da una forte dinamicità di investitori sia retail sia professionali. Il mercato immobiliare ha continuato la sua crescita supportato da un facile accesso al credito e da un incremento dei valori sino al 2007 in cui - a partire dalla crisi dei mutui subprime e dal fallimento di alcuni grandi banche americane - si è innescata una brusca inversione di rotta, con un inevitabile propagazione della crisi a livello globale. Tale situazione ha investito l economia di diversi paesi, tra cui il nostro, reso ancora più fragile dall assenza di crescita economica. In alcuni territori gli effetti della crisi hanno inciso in modo severo sui comparti produttivi e dei servizi evidenziando fenomeni recessivi e determinando un effetto negativo diretto sui fabbisogni di spazi praticamente su tutte le destinazioni d uso. Le manovre adottate hanno fatto leva su politiche di rigore e su un incremento della pressione fiscale, che ha riguardato in particolare il settore immobiliare: l introduzione dell IMU ha negativamente condizionato il valore del portafoglio immobiliare (si ricorda che il costo per l imposta in questione è più che raddoppiato rispetto a quello sostenuto in precedenza per l ICI). Inoltre l erosione del risparmio privato, il credit crunch e l incertezza su possibili nuovi gravami fiscali hanno reso molto meno attrattivi gli investimenti immobiliari, come testimoniano il basso, per non dire inesistente, volume delle transazioni, la progressiva scomparsa di investitori domestici ed esteri, verificatesi, con lievi oscillazioni, fino ad un paio di anni fa. E in tale difficile contesto economico che si inserisce l avvio della liquidazione del Fondo che aveva scadenza originaria il 31 dicembre Il Consiglio di Amministrazione della SGR in data 9 novembre 2012 ha deciso, quindi,
7 7 di avvalersi del c.d. periodo di grazia, prorogando la durata del Fondo per un un triennio e, quindi, fino al 31 dicembre 2016 per il completamento dello smobilizzo degli investimenti in portafoglio. Nel corso del 2014, in ragione della rilevanza sistemica del tema della scadenza dei fondi immobiliari quotati in un contesto recessivo di mercato, il Governo, anche su sollecitazione delle associazioni di categoria, ha emanato una specifica norma pubblicata sulla Gazzetta Ufficiale in data 20 agosto 2014 (Legge n. 116/2014 di conversione in legge del Decreto Legge n. 91/2014) che prevedeva la facoltà per le società di gestione del risparmio, entro il 31 dicembre 2014, di modificare il regolamento dei fondi immobiliari quotati con la possibilità di prorogarne in via straordinaria il termine di durata per un massimo di 2 anni, previo voto favorevole dell Assemblea dei Partecipanti. In data 11 dicembre 2014 si è tenuta l' Assemblea dei Partecipanti del Fondo Invest Real Security che non ha approvato la modifica al regolamento, confermando pertanto la scadenza del Fondo al In considerazione della non prorogabile scadenza del Fondo oltre il 31 dicembre 2016, preso atto dell estrema difficoltà ad individuare sul mercato un acquirente per ciascun singolo immobile, la SGR ha ritenuto opportuno procedere a sollecitare nuovamente il mercato anche attraverso una procedura di vendita competitiva avente ad oggetto dei cluster/pacchetti di immobili per tipologia di destinazione d uso (retail, logistica, etc.) provenienti da alcuni fondi in gestione, inclusi i 5 asset di proprietà del Fondo. Tale procedura ha avuto ampia diffusione sul mercato, tramite sollecitazione diretta supportata da intermediari specializzati, annunci su quotidiani di tiratura nazionale e pubblicazioni di appositi avvisi sul sito della SGR. Ciononostante, la suddetta procedura si è conclusa il 30 giugno 2016 senza che sia pervenuta alcuna offerta vincolante di acquisto. La SGR constatata, pertanto, da una parte la persistenza di una scarsa domanda da parte di investitori domestici e dall altra l interesse da parte di alcuni investitori esteri di tipo opportunistico, ha strutturato ed implementato un nuovo processo di vendita su base competitiva di un portafoglio di immobili caratterizzato da una dimensione più ampie, rispetto a quella del portafoglio residuo del Fondo. La SGR, allo scopo di incontrare la suddetta domanda, ha quindi messo in atto una strategia finalizzata ad ottimizzare l appetibilità per i potenziali investitori del perimetro oggetto di valorizzazione, con il supporto di un advisor finanziario, che garantisse la promozione del processo di vendita per il tramite di un network internazionale e che coadiuvasse le varie fasi del processo. Le attività di commercializzazione sono state avviate nel mese di luglio 2016, hanno incluso anche avvisi sulla stampa nazionale ed internazionale, arrivando a coinvolgere n. 71 investitori di comprovato standing dei quali n. 28 hanno manifestato il proprio interesse all eventuale acquisizione del portafoglio immobiliare. Tale interesse è stato favorito dalla conoscenza degli immobili da parte degli investitori, in quanto erano già stati oggetto dei vari processi di dismissione avviati dalla SGR sin dal Allo stesso tempo, le criticità derivanti dai bassi flussi reddituali da locazione (conseguenza della crisi economica descritta) hanno segnato la particolarità dell operazione con riferimento al pricing ed alla sostanziale impossibilità di ricorso al debito. La procedura si è conclusa con il ricevimento di n. 5 offerte non vincolanti ed una sola offerta vincolante da parte di un fondo estero ed ha condotto al perfezionamento della dismissione dell intero portafoglio residuo del Fondo, incluse le partecipazioni detenute nelle due società di gestione dei centri commerciali, in data 20 dicembre Tale operazione è stata perfezionata da detto fondo estero mediante un FIA immobiliare riservato di diritto italiano gestito dalla SGR ed interamente sottoscritto dal citato investitore estero. Si ricorda che che detto FIA immobiliare è stato istituito dalla SGR nella sua qualità di aggiudicataria di apposita gara promossa dall investitore estero e finalizzata alla selezione della società di gestione del risparmio per la gestione di più fondi destinati all acquisizione di diversi portafogli immobiliari in Italia.
8 8 Si riporta di seguito un riepilogo investimenti immobiliari effettuati e realizzati nella gestione del fondo stesso: Immobile Investimento Prezzo di vendita PLUS/MINUS REALIZZATA Margine/ perdita % ( ) Costo di acquisto Capex TOT Milno - Via Minerbi ,4% Milano - Via Varesina ,7% Milano - Via Val di Sole ,2% Modena - Via Allegri ,4% Nembro - Via Roma ,5% 37,6% Trezzo sull'adda - Via Pellico ,3% Roma - Via Tempio del Cielo ,8% Milano - Via Broletto ( ) -9,3% Torino - Via Marocchetti ( ) -88,3% Cinisello Balsamo - Via F. Testi ( ) -87,5% Bologna - Via della Liberazione ( ) -86,5% Andria - Via Barletta ( ) -83,1% -85,9% Rutigliano - Via Adelfia ( ) -90,3% Totale ( ) -58,3% Dalla tabella si desume come le vendite abbiano inevitabilmente risentito degli impatti della crisi del mercato immobiliare nel realizzare prezzi di vendita interessanti; le vendite avvenute fino al 2010, infatti, mostrano margini molto interessanti passando da un minimo del 10% ad un massimo del 53% rispetto al costo dell investimento, con un margine medio del 37,6%. Già la vendita dell immobile in Milano Via Broletto, avvenuta nel 2015, ha mostrato sofferenza nel realizzare un prezzo di vendita che permettesse di rientrare dell investimento effettuato, rilevando una perdita del 9,3%. Infine l ultima operazione di vendita in blocco, che ha coinvolto il 70% del patrimonio immobiliare in termini di valore, ha comportato perdite complessive mediamente dell 86%. Si ricorda inoltre che nell esercizio 2006 il Fondo ha costituito due società (Andria Mongolfiera S.r.l. e Minganti S.r.l.) alle quali sono stati conferiti due rami d azienda rispettivamente dei due centri commerciali siti in Bologna e in Andria (BT) acquistati dal Fondo. Nello specifico, nel tempo le due società hanno svolto la propria attività all interno dei rispettivi centri commerciali a mezzo di un contratto di locazione ad uso commerciale dell immobile di proprietà del Fondo IRS. Le società, a loro volta, hanno sottoscritto contratti di affitto d azienda con una pluralità di operatori economici per lo svolgimento di attività di esercizio commerciale, artigianale, di somministrazione di alimenti e bevande e di altre attività di servizio. Con la vendita da parte del Fondo dei due centri commerciali, il Fondo ha contestualmente ceduto anche le due società in oggetto: Partecipazioni Quantità Costo storico Ultima valutazione al Data Realizzo Ricavo di vendita Risultato dell'investime 31/12/2015 nto partecipazione in Andria Mongolfiera srl 100% /12/ partecipazione in Minganti srl 100% /12/ I prezzi di cessione sopra evidenziati sono soggetti ad aggiustamenti tra venditore ed acquirente con riferimento ad eventuali futuri incassi di partite non riflesse nei suddetti prezzi di cessione. In particolare, sulla base della situazione patrimoniale al 31 dicembre 2016 delle società approvate il 26 aprile 2017, gli aggiustamenti prezzo regolati a favore del venditore nel mese di settembre sono stati pari a complessivi euro ,51 relativi principalmente a canoni variabili. In merito agli aggiustamenti prezzo derivanti da incassi di crediti IVA gli importi residui ancora da incassare e da regolare con l acquirente ammontano a complessivi euro ,65 (si rimanda a quanto di seguito specificato in relazione al trasferimento di tale posizione alla SGR). Per consentire il completamento della procedura di liquidazione nei termini previsti dal regolamento di gestione, nell interesse e a beneficio dei partecipanti che alla data del 31 dicembre 2016 risultavano avere diritto ai rimborsi derivanti dalla liquidazione medesima, la SGR ha assunto in proprio e a proprio carico, a far data dall 1 luglio 2017, per il periodo necessario, la gestione delle poste contabili del Fondo, attive e passive, connesse alla gestione ordinaria dello stesso, ancora presenti alla data del 30 giugno In particolare, il 30 giugno 2017, in forza di apposita convenzione, sono state trasferiti dal fondo alla SGR:
9 9 (a) la gestione : o della liquidazione dei crediti del Fondo IRS di cui ai meccanismi di aggiustamento prezzo derivanti dagli eventuali e futuri rimborsi e/o compensazioni IVA di cui le società Adria Mongolfiera S.r.l. e Minganti S.r.l. (società cedute di cui sopra) pari ad un valore nominale complessivo di euro ,65; o ed il recupero della morosità residua al 30 giugno 2017 verso conduttori. I crediti sono infatti stati trasferiti alla SGR dal Fondo per le relative attività di recupero, anche attraverso il proseguimento di azioni legali in corso. I crediti, per un importo nominale complessivo di euro , presenti nel bilancio del fondo per un valore di presumibile realizzo di euro , si compongono di diverse posizioni di cui alcune con contenziosi in corso e controparti fallite o in procedure concorsuali. In virtù di quanto sopra, si è ritenuto opportuno trasferire tali posizioni alla SGR al valore convenzionale di 1 Euro, anche in considerazione della natura dell attività posta in essere dalla SGR nell interesse e a beneficio dei partecipanti che alla data del 31 dicembre 2016 risultavano avere diritto ai rimborsi derivanti dalla liquidazione del Fondo IRS; (b) gli accordi di indennizzo in relazione ai contenziosi fiscali in capo alle succitate società cedute, la gestione degli stessi ai fini dell ottenimento del pagamento di tutte le somme versate all erario (complessivamente Euro ,61, pari al 100% delle maggiori imposte, sanzioni, interessi ed oneri di riscossione) che siano oggetto di rimborso qualora non vi sia soccombenza delle società nei relativi gradi finali di giudizio, al netto di eventuali indennizzi che dovessero essere riconosciuti a favore delle medesime società sempre in relazione a detti contenziosi fiscali; anche in questo caso, per i medesimi motivi, le poste sono state trasferite dal Fondo alla SGR al valore convenzionale di 1 Euro. (c) i debiti residui per fatture ancora da ricevere e per accantonamenti di costi futuri per la gestione delle partirte attive di cui sopra pari a complessivi Euro ,12, trasferendo contemporaneamente alla SGR anche la liquidità necessaria per il soddisfacimento di tali passività. In virtù della succitata convenzione, la SGR si è impegnata, inter alia, a corrispondere ai partecipanti che alla data del 31 dicembre 2016 risultavano avere diritto ai rimborsi derivanti dalla liquidazione del Fondo IRS (Beneficiari): - gli incassi relativi ai crediti di cui alla precedente lett. (a), al netto dei costi sostenuti dalla SGR per il relativo incasso, detratta una somma pari al valore convenzionale corrisposto (1 Euro); - gli incassi relativi ai crediti per aggiustamento prezzo di cui alla precedente lett. (b), al netto dei costi sostenuti dalla SGR per il relativo incasso, detratta una somma pari al valore convenzionale corrisposto (1 Euro); - gli incassi relativi agli accordi di indennizzo di cui alla precedente lett. (c) - al netto dei costi sostenuti dalla SGR per il relativo incasso, nonché degli indennizzi eventualmente corrisposti dalla SGR alle citate società cedute - detratta una somma pari al valore convenzionale corrisposto (1 Euro); - gli importi corrispondenti alle minori somme effettivamente pagate in relazione alla complessive passività rispetto alla liquidità trasferita di cui alla precedente lett. (d), al netto dei relativi costi sostenuti dalla SGR. Gli obblighi di pagamento della SGR di cui sopra diverranno operanti ogniqualvolta dette eccedenze, complessivamente considerate, risultino maggiori di una soglia pari a Euro 5,00 (cinque/00) per ciascuna quota di partecipazione dal Fondo IRS ecomunque al completamento di detta gestione. La SGR provvederà a rendicontare l esito dell attività di gestione amministrativa e di incasso o pagamento (a seconda del caso) relativa agli elementi attivi e passivi sopra descritti: - in occasione di ciascun pagamento a favore dei Beneficiari;
10 10 - e comuque annualmente entro il 30 marzo di ogni anno, successivo a quello di riferimento, mediante pubblicazione di apposito avviso e resoconto sul proprio sito internet o, a scelta della SGR, con comunicato stampa. 2. Andamento del valore complessivo netto del Fondo, distribuzioni e rimborsi Si riporta di seguito la movimentazione del NAV del fondo dalla sua nascita al 30 giugno 2017: Variazione NAV dalla nascita del Fondo Var ass Equity Iniziale investito Variazioni: Plus/minus non realizzate 0 Risultato effettivo ( ) Versamenti successivi 0 Rimborsi ( ) Distribuzione proventi ( ) NAV 30 giugno ( ) Dalla sua nascita le distribuizioni di proventi e i rimborsi di capitale, includendo anche quello di liquidazione finale che avverrà nel mese di settembre 2017, sono di seguito elencati: Anno di competenza Data di pagamento Distribuzione proventi ( ) Rimborsi di capitale ( ) TOT per quota TOT per quota /03/ , /03/ , /12/ , /03/ , /03/ , /03/ , vari anni 17/03/ , ,00 vari anni 16/03/ , ,30 vari anni 14/09/ , ,90 vari anni 29/03/ , ,00 vari anni settembre , ,66 TOTALE , ,86 Nota: gli importi relativi ai proventi distribuiti sono al lordo della ritenuta d acconto, ove applicabile Le distribuzioni di proventi ed i rimborsi di capitale sopra elencati hanno determinato un tasso interno di rendimento (TIR) a vita intera del Fondo negativo e pari a -7,77%. Al 30 giugno 2017, la liquidità disponibile presso il depositario ammonta complessivamente a euro Tale importo, diminuito di euro ,12 per il trasferimento della liquidità alla SGR avvenuto nel mese di luglio nell ambito della convenzione sopra descritta verrà interamente utilizzato per il il rimborso finale di liquidazione del fondo. 3. Rapporti con altre società del Gruppo della SGR Non sussistono rapporti tra il Fondo e altre società del gruppo Banca Finnat Euramerica S.p.A..
11 11 4. Fatti di rilievo avvenuti successivamente al 30 giugno 2017 Come previsto nella Convenzione, nel mese di luglio è stato perfezionato il trasferimento della liquidità del fondo di complessivi euro ,12 alla SGR depositandolo in apposito conto corrente della SGR sotto-rubricato al fondo IRS. Non si rilevano ulteriori eventi significativi oltre a quanto sopra riportato. 5. La fiscalità della liquidazione Si ricorda che, ai sensi della normativa fiscale, i proventi distribuiti in sede di liquidazione sono soggetti alle ritenute d acconto, in misura diversa o in regime di esenzione in funzione dello status fiscale del singolo investitore. Al riguardo, visto quanto in precedenza descritto in merito all andamento della gestione del fondo nel tempo, la liquidazione si concretizzerà in un rimborso parziale di capitale, pertanto non soggetto ad alcuna imposta. 6. Il Piano di Riparto Facendo seguito a quanto sopra riportato, si evidenzia che il patrimonio del fondo oggetto di liquidazione ammonta a complessivi euro ,00, corrispondente alla liquidità disponibile per procedere ai rimborsi in oggetto. Pertanto, in applicazione degli articoli , comma c) 1 del Regolamento di Gestione del Fondo, si procederà alla liquidazione di complessivi euro ,00 corrispondente ad euro 14,66 per quota, per le n quote in circolazione. Da tale importo non è stato sottratto alcun compenso per la SGR ai sensi dell art del Regolamento di Gestione del fondo non essendo stato raggiunto il risultato minimo del 5%. 7. Adempimenti di Liquidazione Successivamente al CdA di approvazione del presente rendiconto finale di liquidazione e alla ricezione della certificazione da parte della società di revisione contabile, il rendiconto stesso sarà pubblicato sul sito internet della SGR, inviato ai collocatori del Fondo ed al Depositario del Fondo per la messa a disposizione del pubblico. Analogamente, il presente documento verrà inviato anche a Banca d Italia al fine di informarla circa le operazioni di rimborso e della relativa tempistica. Il rimborso delle quote avverrà il giorno 27 settembre 2017; la SGR procederà al pagamento tramite Monte Titoli S.p.A.. Si ricorda che la SGR e la Banca Depositaria non provvederanno all annullamento delle quote del fondo, al fine di poter procedere nei prossimi anni alle liquidazioni successive relative agli attivi residui trasferiti in gestione alla SGR come descritti nel presente documento. Successivamente alla liquidazione del 27 settembre 2017, tutti i rapporti di conto corrente intestati al fondo verranno estinti e verrà comunicata alla Banca d Italia la fine operatività del Fondo. La procedura di liquidazione formalmente si conclude con la comunicazione alla Banca D Italia dell avvenuto riparto. 8. Delibera del Consiglio di Amministrazione della SGR Il Consiglio di Amministrazione del 29 agosto 2017 delibera di approvare il presente Rendiconto di Liquidazione ed il Piano di Riparto esposto che determina una liquidazione finale lorda di complessivi euro ,00 corri- 1 Art , comma c).redazione del piano di riparto. La SGR redige, altresì, il piano di riparto in denaro spettante ad ogni quota del Fondo determinato sulla base del rapporto fra attività nette realizzate ed il numero delle quote del Fondo in circolazione, detratto il compenso spettante alla SGR ai sensi del precedente articolo Art Il risultato netto della gestione del Fondo derivante dalla liquidazione degli investimenti viene ripartito come segue: alla SGR compete un compenso pari al 20% (venti per cento) del risultato eccedente l'obiettivo di rendimento minimo prefissato e sottoindicato; tale percentuale verrà riportata anche nel rendiconto finale di liquidazione; ai sottoscrittori compete, pro-quota, il riparto dell'attivo netto liquidato, detratto il compenso assegnato alla SGR. Il risultato minimo oltre il quale competerà alla SGR detto compenso è fissato nella misura del 5% (cinque per cento) annuo semplice.
12 12 spondente ad euro 14,66 per quota, per le n quote in circolazione. Tale liquidazione ha natura di rimborsi di capitale. Roma, 29 agosto 2017 Per il Consiglio di Amministrazione L Amministratore Delegato Dario Valentino
13 13 SITUAZIONE PATRIMONIALE RENDICONTO DI LIQUIDAZIONE DEL FONDO INVEST REAL SECURITY AL 30/06/2017 SITUAZIONE PATRIMONIALE Situazione al 30/06/2017 Situazione al 31/12/2016 ATTIVITA' valore in percentuale valore in percentuale complessivo dell'attivo complessivo dell'attivo A. STRUMENTI FINANZIARI Strumenti finanziari non quotati 0,00 0,00 A1. Partecipazioni di controllo 0,00-0,00 A2. Partecipazioni non di controllo - A3. Altri titoli di capitale - A4. Titoli di debito - A5. Parti di OICR - Strumenti finanziari quotati A6. Titoli di capitale - A7. Titoli di debito - A8. Parti di OICR - Strumenti finanziari derivati A9. Margini presso organismi di compensazione e garanzia - A10. Opzioni,premi o altri strumenti finanziari derivati quotati - A11. Opzioni,premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati - B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI,00,00 B1. Immobili dati in locazione,00 -,00 B2. Immobili dati in locazione finanziaria - B3. Altri immobili -,00 B4. Diritti reali immobiliari - C. CREDITI - C1. Crediti acquistati per operazioni di cartolarizzazione - C2. Altri - D DEPOSITI BANCARI - D1. A vista - D2. Altri - E. ALTRI BENI - F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA' , ,36 F1. Liquidità disponibile , ,36 F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare - - F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare - - G. ALTRE ATTIVITA' 2 0, ,64 G1. Crediti per p.c.t. attivi e operazioni assimilate - G2. Ratei e risconti attivi 0,00-0,00 G3. Risparmio d'imposta - - G4. Altre G4.1 Crediti vs clienti 0, ,19 G4.2 Crediti di imposta - a rimborso - - G4.3 Altre 2 0, ,46 TOTALE ATTIVITA' , ,00
14 14 RENDICONTO DI LIQUIDAZIONE DEL FONDO INVEST REAL SECURITY AL 30/06/2017 SITUAZIONE PATRIMONIALE (Valori in Euro) PASSIVITA' E NETTO Situazione al 30/06/2017 Situazione al 31/12/2016 H. FINANZIAMENTI RICEVUTI H1. Finanziamenti ipotecari H2. Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate H3. Altri I. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI I1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati quotati I2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari derivati non quotati L. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI L1. Proventi da distribuire L2. Altri debiti verso i partecipanti M. ALTRE PASSIVITA' M1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati M2. Debiti di imposta M3. Ratei e risconti passivi M4. Altre M5. Debiti per depositi cauzionali su locazioni TOTALE PASSIVITA' VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO , Numero delle quote in circolazione Valore unitario delle quote , ,116 Rimborsi o proventi distribuiti per quota 400,00 248,20 Roma, 29 agosto 2017 Per il Consiglio di Amministrazione L Amministratore Delegato Dario Valentino
15 15 SEZIONE REDDITUALE RENDICONTO DI LIQUIDAZIONE DEL FONDO INVEST REAL SECURITY AL 30/06/2017 SEZIONE REDDITUALE Situazione al 30/06/2017 Situazione al 30/06/2016 A. STRUMENTI FINANZIARI Strumenti finanziari non quotati A1. PARTECIPAZIONI A1.1 dividendi e altri proventi A1.2 utili / perdite da realizzi A1.3 plusvalenze / minusvalenze A2. ALTRI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI A2.1 interessi, dividendi e altri proventi A2.2 utili / perdite da realizzi A2.3 plusvalenze / minusvalenze Strumenti finanziari quotati A3. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI A3.1 interessi, dividendi e altri proventi A3.2 utili / perdite da realizzi A3.3 plusvalenze / minusvalenze Strumenti finanziari derivati A4. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI A4.1 di copertura A4.2 non di copertura Risultato gestione strumenti finanziari B. IMMOBILI E DIRITTI REALI IMMOBILIARI B1. CANONI DI LOCAZIONE E ALTRI PROVENTI B2. UTILI/PERDITE DA REALIZZI B3. PLUS/MINUSVALENZE B4. ONERI PER LA GESTIONE DI BENI IMMOBILI B5. AMMORTAMENTI B6. IMPOSTA COMUNALE SUI BENI IMMOBILI E SIMILARI Risultato gestione beni immobili C. CREDITI C1. interessi attivi e proventi assimilati C2. incrementi / decrementi di valore Risultato gestione crediti D. DEPOSITI BANCARI D1. interessi attivi e proventi assimilati E. ALTRI BENI E1. proventi E2. utili / perdite da realizzi E3. plusvalenze / minusvalenze Risultato gestione investimenti
16 16 RENDICONTO DI LIQUIDAZIONE DEL FONDO INVEST REAL SECURITY AL 30/06/2017 SEZIONE REDDITUALE Situazione al 30/06/2017 Situazione al 30/06/2016 F. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI F1. OPERAZIONI DI COPERTURA F1.1 Risultati realizzati F1.2 Risultati non realizzati F2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA F2.1 Risultati realizzati F2.2 Risultati non realizzati F3. LIQUIDITA' F3.1 Risultati realizzati F3.2 Risultati non realizzati G. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO G1. TERMINE E ASSIMILATE G2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI Risultato lordo della gestione caratteristica H. H. ONERI FINANZIARI H1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI H1.1 su finanziamenti ipotecari H1.2 su altri finanziamenti H2. ALTRI ONERI FINANZIARI Risultato netto della gestione caratteristica I. ONERI DI GESTIONE I1. Provvigione di gestione SGR I2. Commissioni depositario I3. Oneri per esperti indipendenti I4. Spese pubblicazione prospetti e informativa al pubblico I5. Altri oneri di gestione L. ALTRI RICAVI E ONERI L1. Interessi attivi su disponibilità liquide L2. Altri ricavi L3. Altri oneri Risultato della gestione prima delle imposte M. IMPOSTE M1. Imposta sostitutiva a carico dell'esercizio M2. Risparmio di imposta M3. Altre imposte Utile / perdita dell'esercizio Roma, 29 agosto 2017 Per il Consiglio di Amministrazione L Amministratore Delegato Dario Valentino
17 17 NOTA INTEGRATIVA PARTE A Andamento del valore della quota Il valore complessivo del Fondo al 30 giugno 2017 ammonta a Euro (Euro al 31 dicembre 2016) corrispondente ad un valore unitario delle quote pari a Euro La tabella di seguito riportata sintetizza, invece, le variazioni complessive intervenute sul capitale investito dalla nascita del fondo al 30 giugno 2017: Data Relazione N quote Valore unitario quote Valore complessivo quote 29/09/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /12/ , /06/ , Si riporta di seguito la movimentazione del NAV del fondo dalla sua nascita al 30 giugno 2017: Variazione NAV dalla nascita del Fondo Var ass Equity Iniziale investito Variazioni: Plus/minus non realizzate 0 Risultato effettivo ( ) Versamenti successivi 0 Rimborsi ( ) Distribuzione proventi ( ) NAV 30 giugno ( ) Dalla sua nascita le distribuizioni di proventi e i rimborsi di capitale, includendo anche quello di liquidazione finale che avverrà nel mese di settembre 2017 pari a Euro , sono di seguito elencati:
18 18 Anno di competenza Data di pagamento Distribuzione proventi ( ) Rimborsi di capitale ( ) TOT per quota TOT per quota /03/ , /03/ , /12/ , /03/ , /03/ , /03/ , vari anni 17/03/ , ,00 vari anni 16/03/ , ,30 vari anni 14/09/ , ,90 vari anni 29/03/ , ,00 vari anni settembre , ,66 TOTALE , ,86 Nota: gli importi relativi ai proventi distribuiti sono al lordo della ritenuta d acconto, ove applicabile Le distribuzioni di proventi ed i rimborsi di capitale sopra elencati hanno determinato un tasso interno di rendimento (TIR) a vita intera del Fondo negativo pari a 7,77%. PARTE B Le Attività, le Passività ed il Valore Complessivo Netto del Fondo Sezione I - Criteri di valutazione Nella redazione del Rendiconto finale di liquidazione sono stati applicati i principi contabili di generale accettazione per fondi comuni di investimento chiusi ed i criteri di valutazione previsti dal vigente Regolamento emanato dalla Banca d Italia. Tali principi contabili, da ritenersi applicabili al Fondo limitatamente alle operazioni consentite dal Regolamento ed effettivamente realizzate alla data del presente documento, sono riepilogati nei paragrafi che seguono. Crediti I crediti sono valutati secondo il presumibile valore di realizzo. Liquidità Le disponibilità liquide del Fondo sono valutate in base al valore nominale. Altre attività Le altre attività sono state valutate in base al presumibile valore di realizzo. Finanziamenti e altre passività I debiti e le altre passività sono stati valutati in base al loro valore nominale. Costi e ricavi I costi ed i ricavi, sono imputati in base alla loro competenza temporale. Imposte e tasse Il Decreto Legge n. 70/2011 ha introdotto un regime di tassazione dei partecipanti differenziato in funzione della tipologia dell investitore, distinta in investitore istituzionale (ad es. lo Stato, gli Enti Pubblici, le forme di previdenza complementare, gli enti di previdenza, gli intermediari bancari e finanziari ed altre tipologie cfr. Art. 32 comma 3 del DL 78/2010) ed investitore non istituzionale. Per i fondi non integralmente posseduti da investitori istituzionali rimane fermo il regime fiscale tipico del fondo in materia di imposizione diretta, di IVA e di imposte indirette. Tuttavia è stabilito un particolare regime fiscale per i partecipanti non istituzionali residenti in Italia, che detengono quote di partecipazione al fondo per una percentuale di patrimonio superiore al 5%. Il comma 3-bis
19 19 prevede che i redditi conseguiti dal fondo immobiliare, ancorché non percepiti, siano imputati per trasparenza ai suddetti partecipanti in proporzione alle loro quote di partecipazione. I redditi imputati per trasparenza concorrono alla formazione del reddito complessivo del partecipante. Tale regime si applica ai proventi rilevati nei rendiconti di gestione, a partire da quello relativo al 31 dicembre E inoltre previsto che, ai fini della verifica della percentuale di partecipazione al fondo che rende rilevante la quota, si tiene conto sia delle partecipazioni detenute direttamente che di quelle detenute indirettamente per il tramite di società controllate, di società fiduciarie o per interposta persona. Il controllo societario è individuato ai sensi dell articolo 2359, commi primo e secondo, del codice civile anche per le partecipazioni possedute da soggetti diversi dalle società. Si tiene altresì conto delle partecipazioni imputate ai familiari indicati nell articolo 5, comma 5, del TUIR (coniuge, parenti entro il terzo grado ed affini entro il secondo grado). Il partecipante è tenuto ad attestare alla società di gestione del risparmio ovvero all intermediario depositario la sussistenza di eventuali quote detenute indirettamente o imputabili ai familiari. La percentuale di partecipazione al fondo è rilevata al termine del periodo d imposta o, se inferiore, al termine del periodo di gestione del fondo. Sezione II - Le attività Le attività del Fondo sono così costituite. II.4 Beni immobili e diritti reali immobiliari Alla data del 30 giugno 2017 il Fondo non detiene immobili. Di seguito il prospetto dei beni immobili acquisiti e disinvestiti dal fondo dall avvio dello stesso sino alla data della presente Relazione: PROSPETTO DEI CESPITI DISINVESTITI DAL FONDO (dall avvio operativo alla data della presente relazione) Cespiti disinvestiti Quantità (mq) Acquisto Realizzo Ultima Proventi Oneri Risultato Ricavo di Data Costo acquisto valutazione Data generati sostenuti dell'investimento vendita Modena - Via Allegri dic giu Trezzo sull'adda (MI) - Via Giuseppe Mazzini dic giu Milano - Via Minerbi dic giu Milano - Via Val di Sole dic giu Nembro (BG) - Via Roma dic giu Milano - Via Varesina dic giu Roma - Via Tempio del Cielo 1,3, giu giu Milano - Via Broletto nov nov Andria (BA) - Contrada Barba D'Angelo feb dic Bologna - Via della Liberazione gen dic Rutigliano - Via Adelfia snc mar dic Cinisello Balsamo (MI) - Viale Fulvio Testi lug dic Torino - Via Marocchetti giu dic Il valore corrispondente all ultima valutazione degli immobili venduti nel corso del 2016 si riferisce alla data del 31 dicembre Prospetto delle partecipazioni detenute e disinvestite dal Fondo - Partecipazioni in società non quotate Partecipazioni Quantità Costo storico Ultima valutazione al Data Realizzo Ricavo di vendita Risultato dell'investime 31/12/2015 nto partecipazione in Andria Mongolfiera srl 100% /12/ partecipazione in Minganti srl 100% /12/ I prezzi di cessione sopra evidenziati sono soggetti ad aggiustamenti prezzo tra venditore ed acquirente delle partecipazioni. In particolare sulla base della situazione patrimoniale al 31 dicembre 2016 delle società cedute, approvate il 26 aprile 2017, gli aggiustamenti prezzo regolati a favore del venditore nel mese di settembre sono stati pari a complessivi euro ,51 relativi principalmente a canoni variabili incassati dalle società cedute. In merito agli aggiustamenti prezzo derivanti da possibili futuri incassi di crediti IVA gli importi residui ancora da incassare e quindi eventualmente da regolare con l acquirente, ammontano a complessivi euro ,65 (si rimanda al successivo par II.9 in relazione al trasferimento di tale posizione alla SGR).
20 20 II.5 Crediti Al 30 giugno 2017, a seguito del trasferimento alla SGR delle posizioni non incassate a tale data (si rimanda a quanto descritto nella relazione degli Amministratori ed al successivo par. II.9), non vi sono posizioni rientranti in tale categoria. II.6 Depositi Bancari Il Fondo non detiene investimenti di liquidità. II.7 Altri beni Non vi sono fattispecie rientranti in tale categoria alla data di riferimento. II.8 Posizione netta di liquidità Al 30 giugno 2017, la liquidità disponibile presso il depositario ammonta complessivamente a euro Tale importo, diminuito di euro per il trasferimento della liquidità alla SGR (al netto del valore convenzionale delle partite trasferite) avvenuto nel mese di luglio nell ambito della convenzione descritta, verrà interamente utilizzato per il il rimborso finale di liquidazione del fondo. II.9 Altre attività Il valore iscritto nelle altre attività per un totale di Euro 2 si riferisce al valore convenzionale attribuito alle poste attive trasferite alla SGR a beneficio degli investitori del Fondo come già ampiamente descritto nella relazione degli Amministratori. Al riguardo si evidenzia che sono stati trasferiti alla SGR, per la futura gestione nell interesse degli investitori del fondo, i seguenti attivi: - Crediti commerciali dal valore nominale di euro , presenti nel bilancio del fondo per un valore presumibile di realizzo di euro ; - Crediti per aggiustamento prezzo sulle cessioni delle società Andria e Minganti come da seguente dettaglio: CREDITO IVA RISULTANTE NELL'ATTO DI COMPRAVENDITA DELLE PARTECIPAZIONE IMPORTO RELATIVO AGLI AGGIUSTAMENTI PREZZI GIA' MATURATI E LIQUIDATI IMPORTO RESIDUO ALLA DATA DEL TRASFERIMENTO DELLE ATTIVITA'DEL FONDO IRS ANDRIA MONGOLFIERA SRL ,25 (309,87) ,38 MINGANTI SRL (*) ,14 (309,87) ,27 TOTALE ,39 (619,74) ,65 (*) Comprensivo dell'importo chiesto a rimborso pari a Euro Crediti relativi agli indennizzi sui contenziosi fiscali di Andria e Minganti, liquidati dal Fondo, relativamente ai quali si riporta di seguito il dettaglio degli importi e dello status del contenzioso alla data della presente relazione:
21 21 ANDRIA MONGOLFIERA SRL Totale pagato Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2012 per l annualità L' Agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo relativo alla parte variabile del canone di affitto relativo al contratto di locazione stipulato con il fondo IRS del centro commerciale. Imposte , , ,99 Sanzioni ,10 Nel 2013 ha avuto esito negativo il tentativo di adesione , ,00 Nel 2013 ha avuto esito negativo il tentativo di adesione. Nel 2014 sono stati respinti il ricorso e l'istanza di sospensione cautelare presentati alla Commissione provinciale. Interessi e spese , , ,46 Nel 2016 è stato accolto Appello avverso la sentenza di cui sopra, presentato nel A fine 2016 L'Agenzia delle Entrate ha notificato ricorso in Cassazione. Ad inizio 2017 la Società, ha presentato contro-ricorso depositato presso la segreteria della Corte di Cassazione: si è in attesa di fissazione dell udienza. Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2012 per l annualità L' Agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo relativo alla parte variabile del canone di affitto relativo al contratto di locazione stipulato con il fondo IRS del centro commerciale. Nel 2015 sono stati accolti il ricorso e l'istanza di sospensione cautelare presentati alla Commissione provinciale nel Nel 2016 l'agenzia delle Entrate ha presentato appello e la Società ha depositato le proprie controdeduzioni. In data si è discussa l'udienza d'appello e si è in attesa di conoscere gli esiti. Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2014 per l annualità L' Agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo relativo alla parte variabile del canone di affitto relativo al contratto di locazione stipulato con il fondo IRS del centro commerciale. Nel 2014 è stato presentato ricorso. Nel 2015 è stato discusso il ricorso ed è stato respinto nel Ad inzio 2017 è stato presentato atto di Appello avverso la sentenza di I^ grado; si è in attesa di fissazione dell udienza Totale importo pagato , , , ,68 MINGANTI SRL Totale pagato Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2013, relativo dell annualità L'agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo della locazione del centro commerciale, di cui al contratto stipulato con Fondo IRS relativamente alla circostanza che Fondo Irs, come socio, ha rinunciato a parte del proprio credito originando una sopravvenienza attiva non tassabile. Imposte 7.943, , ,66 Sanzioni 7.148, , ,85 Nel 2013 è stato depositato ricorso alla Commissione Tributaria Provinciale in conseguenza dell esito negativo del procedimento di mediazione con l Agenzia delle Entrate. Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2014, relativo dell annualità L'agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo della locazione del centro commerciale, di cui al contratto stipulato con Fondo IRS relativamente alla circostanza che Fondo Irs, come socio, ha rinunciato a parte del proprio credito originando una sopravvenienza attiva non tassabile. Avviso di accertamento IRES ed IRAP notificato nel 2015, relativo dell annualità L'agenzia delle Entrate contesta alla società la deduzione del costo della locazione del centro commerciale, di cui al contratto stipulato con Fondo IRS relativamente alla circostanza che Fondo Irs, come socio, ha rinunciato a parte del proprio credito originando una sopravvenienza attiva non tassabile Nel 2015 la Commissione tributaria provinciale ha accolto il ricorso. Nel 2016 è stato respinto il ricorso presentato dalla società nel Nel 2015 è stato presentato ricorso. Interessi e spese 2.363, , , ,72 All'inizio del 2017 il ricorso è stato accolto. A fine 2015 L'agenzia delle Entrate ha presentato Atto di Appello avverso il quale la Società nel 2016 ha depositato le proprie controdeduzioni. Ad inzio 2017 è stato presentato Atto di Appello; si è in attesa di fissazione dell udienza. All'inizio del 2017 si è svolta l udienza di trattazione dell Appello dinnanzi la Commissione Tributaria Regionale, conclusasi con esito favorevole per la società. Totale importo pagato , , , ,93 Totale importi contenziosi fiscali ,61

References: art.13
 art. 22
 art.13
 Art. 32
 articolo 2359
 articolo 5
 sentenza 
 sentenza