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BANCA CENTRAL Y POLÍTICA MONETARIA Mario A. García Lara Vicepresidente del Banco de Guatemala.
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BANCA CENTRAL Y POLÍTICA MONETARIA Mario A. García Lara Vicepresidente del Banco de Guatemala
2 Origen De Los Bancos Centrales Riksbank (Suecia, 1656) y Bank of England (1694) surgen como bancos del estado (manejo de deuda) Riksbank (Suecia, 1656) y Bank of England (1694) surgen como bancos del estado (manejo de deuda) Se generalizan a partir de inicios del s.XX, ante la necesidad de tener un emisor único de moneda y reducir caos bancarios de la época Se generalizan a partir de inicios del s.XX, ante la necesidad de tener un emisor único de moneda y reducir caos bancarios de la época
3 El Sistema de Reserva Federal en Estados Unidos surge hasta en 1914. El Sistema de Reserva Federal en Estados Unidos surge hasta en 1914. El Banco de Canadá inició operaciones en 1934 luego de la Gran Depresión. El Banco de Canadá inició operaciones en 1934 luego de la Gran Depresión. En 1914 habían 18 bancos centrales. En 1950 ya existían 59, y 161 en 1999. En 1914 habían 18 bancos centrales. En 1950 ya existían 59, y 161 en 1999. Su rol de emisores únicos les permitió regir la POLÍTICA MONETARIA Su rol de emisores únicos les permitió regir la POLÍTICA MONETARIA Origen De Los Bancos Centrales
4 POLÍTICAECONÓMICA = POLÍTICAS DE EFI- CIENCIA +++ INSTRUMENTOS OBJETIVOS DESREGULA- CIÓN Y APERTURAFOMENTANEFICIENCIA(OFERTA) AUMENTARLAPRODUCT-VIDAD POLÍTICAMONETARIA OFERTA MONE- TARIA Y TASA DE INTERÉS INFLUYEN S/ DEMANDAAGREGADA PRESERVARLAESTABILIDAD POLÍTICAFISCAL GASTOS E IMPUESTOS INFLUYEN S/ OFERTA Y DEMANDAAGREGADAS APOYAR LA ESTABILIDAD Y LA PRO- DUCTIVIDAD POLÍTICAINSTITU-CIONAL MEJORA DE INSTITU- CIONES Y REGLAS DEL JUEGO(OFERTA) HACER VIABLE Y SOSTENIBLEELCRECIMIENTO CRECIMIENTO Y DESARROLLO Política monetaria: un componente de la política económica
5 Política Económica Simplificada
6 Inflación déficit devaluación La pila provisional sólo evita una crisis de forma temporal, en tanto se soluciona el problema de fondo. Si la pila provisional se desborda, ocurrirá una crisis económica de grandes proporciones Política Económica Simplificada
7 Crisis macroeconómicas: en casi todos los países. En Guatemala: Inflación: 32% (85), 61% (90) Inflación: 32% (85), 61% (90) Déficit ext.: 6.7% (81), 7.1 (92) Déficit ext.: 6.7% (81), 7.1 (92) Devaluación: 45% (90), 14% (99)Devaluación: 45% (90), 14% (99) A los bancos centrales se les encomienda la responsabilidad de preservar la estabilidad del nivel general de precios Política Económica Simplificada
8 Progreso tecnológico + integración económica + globalización financiera las funciones tradicionales de los bancos centrales se tornan más complejas y difíciles. Progreso tecnológico + integración económica + globalización financiera las funciones tradicionales de los bancos centrales se tornan más complejas y difíciles. Los bancos centrales ya no pueden perseguir objetivos múltiples de política económica (como lo hacían hace dos décadas); ahora se centran en un objetivo principal: promover la estabilidad en el nivel general de precios. Los bancos centrales ya no pueden perseguir objetivos múltiples de política económica (como lo hacían hace dos décadas); ahora se centran en un objetivo principal: promover la estabilidad en el nivel general de precios. Evolución Reciente de los Bancos Centrales
9 A. Objetivo Fundamental Siguiendo estándares internacionales, la Ley Orgánica (artículo 3) establece el objetivo de Siguiendo estándares internacionales, la Ley Orgánica (artículo 3) establece el objetivo de …contribuir a la creación y mantenimiento de las condiciones más favorables al desarrollo ordenado de la economía nacional, para lo cual, propiciará las condiciones monetarias, cambiarias y crediticias que promuevan la estabilidad en el nivel general de precios. El Papel del Banco de Guatemala en la Economía
10 AUTONOMÍA FORTALECER AUTONOMÍA CREDIBILIDAD FORTALECER CREDIBILIDAD EFECTIVIDAD AUMENTAR EFECTIVIDAD DE LA POLÍTICA MONETARIA ESTABILIDAD PROPICIAR LA ESTABILIDAD MACROECONÓMICA CREDIBILIDAD + AUTONOMÍA = EFECTIVIDAD ESTABILIDAD Orientación de la Ley Orgánica (2002)
11 EFECTIVIDAD = CREDIBILIDAD + AUTONOMÍA I. CLARIDAD DEL OBJETIVO FUNDA- MENTAL facilita la consecución del objetivo establece un correcto esquema de rendición de cuentas ante la sociedad II. AUTONOMÍA OPERATIVA independencia en el uso de instrumentos traslape en el período de duración de los Directores respecto al Poder Ejecutivo destitución de Directores sólo por causa establecida III. AUTONOMÍA ECONÓMICA FINANCIERA tratamiento de las deficiencias netas o excedentes netos del banco central mantenimiento del capital del banco central por parte del Estado crédito cero al gobierno definición clara de relaciones banco central- gobierno IV. TRANSPA- RENCIA Y RENDICIÓN DE CUENTAS la política monetaria y sus fundamentos deben darse a conocer al público el banco central debe rendir cuentas periódicamente ante el Congreso
12 1er. Pilar En La Ley Orgánica CLARIDAD DEL OBJETIVO FUNDAMENTAL Artículo 3 establece como objetivo fundamental del Banco de Guatemala el promover la estabilidad en el nivel general de precios Artículo 4 establece que las funciones de la institución se ejercerán privilegiando el logro del citado objetivo Artículos 26, 30, y 34 establecen que las atribuciones de la Junta Monetaria, de la Presidencia y de la Gerencia se ejercerán sin menoscabo de alcanzar el citado objetivo Se redefinen instrumentos en función del objetivo: Encaje (Arts. 43 a 45)Encaje (Arts. 43 a 45) OMAs (Art. 46)OMAs (Art. 46) Ops. Cambiarias (Art. 47)Ops. Cambiarias (Art. 47) PUI (Art. 48)PUI (Art. 48)
13 AUTONOMÍA OPERATIVA Artículo 13 reafirma la integración de la Junta Monetaria, conforme al artículo 132 de la Constitución, y el artículo 14 acota que los miembros deben actuar en función del interés nacional y del cumplimiento del objetivo fundamental del banco central. Artículos 28 y 84 establecen traslape en la duración del cargo de Presidente y Vicepresidente del Banco de Guatemala, respecto del período presidencial del Organismo Ejecutivo Artículo 26 reafirma potestad constitucional de la Junta para determinar la política monetaria, y el artículo 40 delega al Banco de Guatemala, como entidad autónoma, la capacidad de ejecutar dicha política por medio de un Comité de Ejecución Artículo 20 establece las causales por las cuales se podrá remover al Presidente, Vicepresidente y a los miembros electos de la Junta Monetaria. 2o. Pilar En La Ley Orgánica
14 AUTONOMÍA ECONÓMICA Y FINANCIERA Crédito al gobierno. Artículo 71 observa, entre otras, la prohibición al banco central de otorgar crédito al gobierno contenida en el artículo 133 de la Constitución Política de la República de Guatemala. Fortalecimiento patrimonial del banco central. Artículo 83 prevé transparentar el costo acumulado de la política monetaria, cambiaria y crediticia Mantenimiento del capital del banco central. Artículos 8 y 9 establecen que las deficiencias o excedentes netos derivados de la ejecución de la política monetaria, cambiaria y crediticia serán absorbidas por el Estado 3er. Pilar En La Ley Orgánica
15...se transparenta el origen FISCAL de las pérdidas...se transparenta el origen FISCAL de las pérdidas...aumenta la eficiencia y la credibilidad de la política monetaria...aumenta la eficiencia y la credibilidad de la política monetaria...elimina la emisión inorgánica de dinero...elimina la emisión inorgánica de dinero...favorece la transparencia y la rendición de cuentas...favorece la transparencia y la rendición de cuentas...permite que el banco central opere normalmente...permite que el banco central opere normalmente...permite que en el futuro el banco central traslade utilidades al fisco...permite que en el futuro el banco central traslade utilidades al fisco...mejora la imagen externa del país...mejora la imagen externa del país...es la práctica adecuada empleada a nivel internacional...es la práctica adecuada empleada a nivel internacional...el Estado, como tal, se fortalece...el Estado, como tal, se fortalece La Absorción de Pérdidas por el Fisco es Necesaria Porque…
16 TRANSPARENCIA Y RENDICION DE CUENTAS Artículos 63 y 64 establecen obligatoriedad de publicar los debates de la Junta y las resoluciones que correspondan a determinación de política monetaria, cambiaria y créditicia Artículo 61 establece la publicación del informe de política monetaria con una explicación de las operaciones realizadas para alcanzar el objetivo fundamental Artículo 34 literal i) establece la publicación del Presupuesto de Ingresos y Egresos del Banco de Guatemala Artículo 62 establece la obligatoriedad de divulgación de información y publicación general de datos importantes asociados al quehacer del banco central 4o. Pilar En La Ley Orgánica
17 TRANSPARENCIA Y RENDICION DE CUENTAS Artículo 60 establece que el Presidente del Banco de Guatemala deberá comparecer ante el Congreso de la República en enero y julio a dar cuenta sobre los resultados de la ejecución de la política monetaria, cambiaria y crediticia del país. Artículo 11 establece que los estados financieros del banco central deberán ser elaborados de acuerdo con normas y principios generalmente aceptados y con estándares internacionales adoptados por la Junta Monetaria a propuesta de la Superintendencia de Bancos. Artículo 62 se refiere a la divulgación mensual del balance general del Banco de Guatemala, así como a la divulgación anual de sus estados financieros, y el artículo 12 requiere una auditoría externa al banco central 4o. Pilar En La Ley Orgánica
18 AMBIENTE EXTERNO FAVORABLE ARMONÍA SOCIAL INTERNA La Política Económica y el Crecimiento: CRECIMIENTO ECONÓMICO MÁS FACTORES DE PRODUCCIÓN: INVERSIÓN MEJOR USO DE FACTORES: PRODUCTIVIDAD ESTABILIDAD MACROECONÓMICA: AHORRO AHORRO TASAS DE INTERÉS (LARGO PLAZO) ADECUADAS POLÍTICAMONETARIA DISCIPLINADA POLITICAFISCAL SOSTENIBLE EN EL L.P. CAPITAL HUMANO (salud y educación) ADECUADO INFRAESTRUCTURA ADECUADA INSTITUCIONES Derechos de propiedadDerechos de propiedad Agencias reguladoras (superintendencias)Agencias reguladoras (superintendencias) Autonomía de banca central; reglas fiscalesAutonomía de banca central; reglas fiscales Seguro socialSeguro social IMPERIO DE LA LEY POLÍTICAS P/MEJORAR LA EFICIENCIA Desregulación de preciosDesregulación de precios Apertura comercialApertura comercial Liberalización financieraLiberalización financiera PrivatizaciónPrivatización POLÍTICAS P/MEJORAR INSTITUCIONES p/CREAR mercadosp/CREAR mercados p/REGULAR mercadosp/REGULAR mercados p/ESTABILIZAR mercadosp/ESTABILIZAR mercados p/LEGITIMIZAR mercadosp/LEGITIMIZAR mercados
19 el ahorro, la inversión y la productividad el ahorro, la inversión y la productividad mejores niveles de vida al preservar el valor del salario, del ahorro y de las pensiones mejores niveles de vida al preservar el valor del salario, del ahorro y de las pensiones tasas de interés (largo plazo) bajas tasas de interés (largo plazo) bajas reducción del servicio de la deuda pública (lo que libera recursos para la inversión social), de la deuda de las empresas y de los hogares reducción del servicio de la deuda pública (lo que libera recursos para la inversión social), de la deuda de las empresas y de los hogares LA ESTABILIDAD ES INDISPENSABLE PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO La Estabilidad de precios propicia:
20 Marco de la política económica en Guatemala, 1970-2006 Autonomía Bco. Ctral. Política Monetaria Régimen Cambiario Política Financiera Movilidad Capitales GastosIngresos Política Fiscal Dominancia fiscal: crédito al gobierno Crédito cero al gobierno (reforma constitu- cional) Nueva Ley Orgánica Caja de Convertibi- lidad Agregados monetarios Metas explícitas de inflación TC fijo TC múltiples Grandes devaluaciones Devaluaciones Desorden cambiario TC flexible c/ regla cambiaria Represión financiera Liberalización sin apropiada regulación Crisis bancarias Reforma legal y solidez Regulación p/salida y entrada de capitales Control de Cambios Plena libertad de capitales (Ley de Libre Negociación) Manejo moderado Pérdida absoluta de disciplina Ajuste gradual Manejo moderado Debilidad estructural Reformas tributarias SAT
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References: Artículo 3
 Artículo 4
 Artículo 13
 artículo 132
 artículo 14
 Artículo 26
 artículo 40
 Artículo 20
 Artículo 71
 artículo 133
 Artículo 83
 Artículo 61
 Artículo 34
 Artículo 62
 Artículo 60
 Artículo 11
 Artículo 62
 artículo 12