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Timestamp: 2017-07-27 08:37:03+00:00

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1 2 neue leben Lebensversicherung AG auf einen Blick /- % Mio. EUR Gebuchte Bruttobeiträge Neugeschäftsbeiträge (APE-Basis) 1) Bruttozahlungen für Versicherungsfälle Versicherungstechnische Nettorückstellungen 2) Kapitalanlagen 3) Ergebnis aus Kapitalanlagen 3) Nettoverzinsung (in %) 1.66,6 1.97,4 9,5 747, 89, 678, , , , ,2 427,2 422,5 4,5 4,7-2,8 1,7 1,1 6, 4,8 1,1 1) Annual Premium Equivalent (laufende Neugeschäftsbeiträge + 1/1 der Neugeschäfts-Einmalbeiträge) 2) einschließlich Rückstellungen im Bereich der Lebensversicherung, soweit das Anlagerisiko von den Versicherungsnehmern getragen wird 3) einschließlich Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen3 Inhalt. neue leben Lebensversicherung AG. 1 Inhalt Verwaltungsorgane der Gesellschaft Aufsichtsrat Vorstand 4 Lagebericht 4 Geschäftstätigkeit, Organisation und Struktur 5 Wirtschaftsbericht 13 Nachtragsbericht 13 Risikobericht 2 Prognose- und Chancenbericht 24 Bewegung und Struktur des Bestandes an Lebensversicherungen im Geschäftsjahr 214 (Anlage 1 zum Lagebericht) 28 Versicherungsarten (Anlage 2 zum Lagebericht) Jahresabschluss Bilanz zum Gewinn- und Verlustrechnung Anhang 61 Bestätigungsvermerk des Abschlussprüfers 62 Überschussbeteiligung 151 Bericht des Aufsichtsrats4 2 neue leben Lebensversicherung AG. Verwaltungsorgane der Gesellschaft. Aufsichtsrat. Verwaltungsorgane der Gesellschaft. Aufsichtsrat Ulrich Rosenbaum Vorsitzender (seit ) Mitglied des Vorstandes der Talanx Deutschland AG Brühl Jörn von Stein Arbeitnehmervertreter Versicherungsangestellter der neue leben Lebensversicherung AG Hamburg Dr. Jörg Wildgruber stellv. Vorsitzender Mitglied des Vorstandes der HASPA Finanzholding Hamburg Norbert Kox Senior Advisor Talanx Deutschland AG Bergisch Gladbach Hans-Jürgen Löckener (seit ) Tutzing Michael Reinsch Arbeitnehmervertreter Versicherungsangestellter der neue leben Lebensversicherung AG Hamburg Iris Kremers (vormals Klunk) (bis ) Vorsitzende Mitglied des Vorstandes der Talanx Deutschland AG Haan Gerhard Frieg (bis ) Mitglied des Vorstandes der Talanx Deutschland AG Heidelberg Barbara Riebeling (bis ) Mitglied des Vorstandes der Talanx Deutschland AG Köln Wolfgang Schnatz Arbeitnehmervertreter Versicherungsangestellter der neue leben Lebensversicherung AG Lüneburg Jörn Stapelfeld (seit ) Vorsitzender des Vorstandes der Talanx Systeme AG Hamburg Dr. Martin Wienke (seit ) Generalbevollmächtigter der Talanx AG Hannover5 Verwaltungsorgane der Gesellschaft. neue leben Lebensversicherung AG. Vorstand. 3 Vorstand Iris Kremers (vormals Klunk) (seit ) Vorsitzende Hamburg Im Vorstand der neue leben Lebensversicherung AG verantwortlich für Unternehmensmanagement Risikomanagement Revision Personal Datenschutz Geldwäsche Compliance Barbara Riebeling (seit ) Hamburg Im Vorstand der neue leben Lebensversicherung AG verantwortlich für Vermögensanlagen Mathematik Controlling Rechnungswesen Achim Adams (bis ) Hamburg Silke Fuchs Hamburg Im Vorstand der neue leben Lebensversicherung AG verantwortlich für Kundenservice Informationstechnologie Hans-Jürgen Löckener (bis ) Vorsitzender Hamburg Sebastian Greif (seit ) Hamburg Im Vorstand der neue leben Lebensversicherung AG verantwortlich für Vertrieb Nord/Ost Vertrieb Süd/West Vertrieb Hamburg Vertriebspartnerservice Vertriebsmanagement Marketing und Vertriebskonzepte Innere Dienste6 4 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Geschäftstätigkeit, Organisation und Struktur. Lagebericht. Geschäftstätigkeit, Organisation und Struktur Unternehmenspolitischer Hintergrund Die neue leben Lebensversicherung AG mit Sitz in Hamburg ist eine 1 %ige Tochtergesellschaft der neue leben Holding AG. Die Hauptaktionärin der neue leben Holding AG ist mit 67,5 % minus einer Aktie die Talanx Deutschland Bancassurance GmbH, eine mittelbare Tochtergesellschaft der Talanx AG. Die weiteren Anteile werden mittelbar und unmittelbar von drei Großsparkassen (Hamburger Sparkasse AG, Die Sparkasse Bremen AG und Mittelbrandenburgische Sparkasse in Potsdam) gehalten. Zusammen mit der neue leben Unfallversicherung AG, der neue leben Pensionskasse AG, der neue leben Pensionsverwaltung AG und der neue leben Holding AG bildet die neue leben Lebensversicherung AG die neue leben Versicherungen. Als Vorsorgespezialist und strategischer Partner der Sparkassen positioniert sich die neue leben mit hoher Expertise in den Geschäftsfeldern der privaten und betrieblichen Altersvorsorge sowie der Absicherung von Lebensrisiken. Mit leistungsstarken und flexiblen Vorsorgelösungen sowie maßgeschneiderten Zielgruppenkonzepten ist die neue leben bei Sparkassen und Kunden als innovativer Qualitätsanbieter etabliert. Die neue leben Lebensversicherung AG ist Teil des Talanx- Geschäftsbereichs Privat- und Firmenversicherung Deutschland. Unsere Vertriebspartner Die enge Kooperation mit den Sparkassen ist maßgeblich für die erfolgreiche Entwicklung der neuen leben. Unsere Strategie, Produkte, Prozesse, Technik und Services richten wir konsequent auf Sparkassen und die gemeinsamen Kunden aus. Die verständlichen und flexiblen Vorsorgekonzepte sind maßgeschneidert für die ganzheitliche Beratung im Rahmen des Sparkassen-Finanzkonzeptes. Zudem unterstützen wir die Sparkassen durch eine hohe Integration in ihre IT- Infrastruktur und ihre Vertriebsprozesse. Um eine hohe Beratungsqualität sicherzustellen, bietet die neue leben eine intensive Betreuung und Schulung der Vertriebsmitarbeiter sowie über die neue leben-bancassurance-akademie vielfältige Beratungs- und Trainingsangebote zur fachlichen und verkäuferischen Qualifizierung. Darüber hinaus beteiligt sich die neue leben an der Brancheninitiative gut beraten des GDV und bietet eigene Maßnahmen im Unternehmen zur kontinuierlichen Weiterbildung an. Darüber hinaus entwickeln wir gemeinsam mit unseren Sparkassenpartnern Vorsorgestrategien, um einerseits die Erträge zu erhöhen sowie Marktanteile der Sparkassen im Vorsorgebereich auszubauen und andererseits die Kundenzufriedenheit und langfristige Bindung zu steigern. Ausgewählten Versicherungsmaklern bieten wir ein kundenorientiertes Paket aus hoher Produktqualität und angemessener Provision. Auf der Grundlage einer strategischen Zusammenarbeit hat die neue leben mit vielen Sparkassen langfristige Vertriebsvereinbarungen geschlossen. Insgesamt arbeiten wir mit mehr als 1 Sparkassen im gesamten Bundesgebiet zusammen, darunter zwölf der 15 größten Sparkassen Deutschlands. Dienstleistungen im Konzernverbund Die Einbindung der neue leben Lebensversicherung AG in eine große Versicherungsgruppe ermöglicht die gemeinsame Nutzung gesellschaftsübergreifend organisierter Funktionen und damit die sinnvolle Nutzung von Synergien und Ressourcen. Hierdurch können die Kostenvorteile einer einheitlichen Bearbeitung im Konzern genutzt und bessere Konditionen bei Lieferanten erreicht werden. Wesentliche Dienstleistungen übergreifend tätiger Funktionsbereiche wie z. B. Rechnungswesen, In-/Exkasso und Personal werden unter anderem über die Talanx Service AG und die HDI Kundenservice AG zentral für die Inlandsgesellschaften des Talanx-Konzerns erbracht, also auch für die neue leben Lebensversicherung AG. Darüber hinaus nutzt die neue leben Lebensversicherung AG die zentralen Dienstleistungen der Talanx Asset Management GmbH, die die Vermögensverwaltung für die Versicherungsgesellschaften im Konzern betreibt, sowie die IT-Dienstleistungen der Talanx Systeme AG.7 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Wirtschaftsbericht. 5 Wirtschaftsbericht Gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Rahmenbedingungen Volkswirtschaftliche Entwicklung Weltweit war das Jahr 214 geprägt durch eine stark heterogene Wirtschaftsentwicklung, die sich auch innerhalb der Ländergruppen entfaltete. Während sich die Erholung der US-Wirtschaft fortsetzte, schwächte sich der wenig dynamische Aufschwung im Euroraum ab. Konjunktursorgen in den Schwellenmärkten wirkten belastend für den globalen Aufschwung. Die US-Wirtschaft konnte von der realen Erholung am Arbeits- und Häusermarkt profitieren. In China ließ das Wachstum nach, der überhitzte Immobilienmarkt und die hohe Verschuldung wirkten belastend. Der Euroraum litt unverändert unter der Reformmüdigkeit Frankreichs und Italiens, wo das Wachstum insbesondere durch einen inflexiblen Arbeitsmarkt gehemmt wird. Die Wirtschaft im Euroraum kletterte im dritten Quartal um magere,2 % zum Vorquartal. Das deutsche BIP stieg im dritten Quartal moderat um,1 %. Italien fiel zurück in die Rezession; Frankreich überraschte im dritten Quartal positiv mit einer Expansion von,3 %. Aus Ländern, die sich einem harten Reformprogramm unterzogen haben, mehren sich positive Nachrichten: So hat das Wachstum in Spanien sich im zweiten und dritten Quartal mit jeweils +,5 % beschleunigt. In Portugal verringerte sich die Arbeitslosenquote auf 13 % im September 214. Für die Frühindikatoren im Euroraum zeichnete sich zum Jahresende eine Stabilisierung ab. In Deutschland verbesserte sich der Ifo-Index im Dezember auf 15,5 den zweiten Monat in Folge, nachdem er im Jahresverlauf sechs Monate nacheinander rückläufig war (Jahrestief 13,2 im Oktober 214). Die individuellen Indikatoren deuten auch zukünftig auf eine heterogene Entwicklung hin. Während in Frankreich der Einkaufsmanagerindex für die Industrie im Dezember ein neues Jahrestief mit 47,5 verzeichnete, verfestigte sich der entsprechende Stimmungsindikator in Spanien im Jahresverlauf und lag im Dezember bei 53,8. Die Konjunktur in den USA konnte sich nach dem wetterbedingten Einbruch Anfang des Jahres rasch erholen: Das Wachstum beschleunigte sich im dritten Quartal auf 5, % (annualisiert) das stärkste Wachstum seit elf Jahren. Die Arbeitslosenquote fiel im Dezember 214 auf 5,6 % (Sechsjahrestief), im November wurde der stärkste Stellenzuwachs seit Januar 212 registriert. Der für das US-Konsumentenvertrauen bedeutende Häusermarkt setzte seine Erholung fort. Eine Belebung des Wirtschaftswachstums verbuchte auch das Vereinigte Königreich. Das Wachstum beschleunigte sich dort auf,7 % im dritten Quartal. Das Wirtschaftswachstum in China hat sich weiter abgeschwächt. Auch die Zuwachsrate für das dritte Quartal mit 7,3 % gegenüber dem Vorjahr spricht für eine Abschwächung, zumal sich die Konjunkturdaten weiter eintrübten. Die Geldpolitik der großen Zentralbanken war weiterhin expansiv. Die US-Notenbank Fed beendete jedoch ihre monatlichen Anleihekäufe im Oktober und signalisierte in der Sitzung im Dezember eine behutsame Zinswende für 215. Demgegenüber führte die EZB im Euroraum im Sommer 214 ein umfangreiches Maßnahmenpaket durch. In der zweiten Jahreshälfte senkte die EZB erneut ihren Refinanzierungssatz von,15 % auf,5 %. Aufgrund rückläufiger langfristiger Inflationserwartungen stellte die EZB im November eine deutliche Ausweitung ihrer Bilanz in Aussicht. Infolge niedriger Inflationsraten zu Beginn des Berichtsjahres verstärkten sich die disinflationären Tendenzen im Euroraum im Jahresverlauf. Die jährliche Teuerungsrate fiel zum Jahresende auf -,2 %. In den USA gab es im vierten Quartal im Vergleich zum Jahresverlauf ebenfalls etwas niedrigere Inflationsdaten. Die US-Inflationsrate fiel im dritten Quartal 214 auf 1,7 % und verringerte sich aufgrund des Preisverfalls im Energiesektor weiter auf 1,3 % im November. Im Vereinigten Königreich mäßigte sich die Inflation von 1,9 % zur Jahresmitte auf,5 % im Dezember. Kapitalmärkte An den Euro-Rentenmärkten hatten die trotz positiver Tendenzen weiter unsichere und vor allem sehr inhomogene Konjunkturlage in der Eurozone, diverse geopolitische Risiken und die anhaltend expansive Geldpolitik der EZB wesentlichen Einfluss auf das Marktgeschehen. Der Trend zu rückläufigen Bundrenditen setzte sich mit nur geringen Korrekturbewegungen über das gesamte Jahr fort. Nach einem insgesamt unspektakulär ausgefallenen Stresstest der Banken des Euroraums (mit Ausnahme Italiens) lag der geopolitische Marktfokus im vierten Quartal auf der ungelösten Russland- Ukraine-Krise sowie den wenig erfolgreich verlaufenden Wahlen des griechischen Staatspräsidenten. Wie angekündigt startete die EZB Mitte Oktober ihr Kaufprogramm für ABS und Covered Bonds. Demgegenüber beendete die Fed ihr Kaufprogramm. Auf Quartalssicht gingen die Renditen für Bundesanleihen im Schlussquartal 214 weiter zurück. Zum Jahresende bildeten sich neue historische Tiefstände heraus. Bis zum Laufzeitbereich von vier Jahren waren die Renditen leicht negativ. Zweijährige Anleihen notierten bei -,122 %, fünfjährige Bundesanleihen fielen auf,1 % und die Rendite für zehnjährige Bundesanleihen fiel zum Jahresende nochmals deutlich auf,59 %. Zum Jahresende setzte8 6 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Wirtschaftsbericht. sich die Tendenz zu mehr Qualität fort: Investments in risikobehaftete Anleihen zeigten 214 einen deutlichen Wertzuwachs, ratingstarke Sektoren (AAA bis A) schlossen speziell im Schlussquartal besser ab als das BBB-Segment. Eine überdurchschnittliche Performance zeigten auch Versicherungsanleihen und nachrangige Finanzanleihen. Verlierer im vierten Quartal waren Öl- und Gaswerte. Der Primärmarkt der Markt für die Erstausgabe von Wertpapieren zeigte bis zum Juli 214 eine aktive Neuemissionstätigkeit, die die des Vorjahres deutlich überstieg. Auch in der zweiten Jahreshälfte war bis in den Dezember hinein ein hohes Aufkommen zu sehen. Die Nachfrage nach Rendite war ungebrochen, insbesondere Unternehmensanleihen mit längeren Laufzeiten, Emittenten aus dem höher verzinslichen Segment sowie nachrangige Bankenemissionen waren stark vertreten. Covered Bonds zeigten eine durchschnittliche Neuemissionsaktivität. Wie schon im Vorjahr war das Nettoemissionsvolumen hier jedoch leicht negativ. Im vierten Quartal waren die Aktienmärkte von einer hohen Volatilität geprägt. Nach einer scharfen Korrektur in der ersten Oktoberhälfte sorgten insbesondere Spekulationen über Anleihekäufe der EZB sowie robuste US-Konjunkturdaten für eine fulminante Kurserholung. Der stark fallende Ölpreis, die Krise in Russland sowie gescheiterte Präsidentschaftswahlen in Griechenland sorgten zum Jahresende erneut für große Kursschwankungen. Im Vergleich zum Jahresanfang verbesserte sich der DAX um 2,7 %, der EuroStoxx 5 verbuchte ein Plus von 1,2 % und der S&P 5 legte 11,4 % zu. In Japan verzeichnete der Nikkei auf Jahressicht ein Plus von 7,1 %. Deutsche Versicherungswirtschaft Die Ausführungen zu den Versicherungsmärkten stützen sich insbesondere auf Veröffentlichungen des Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft e. V. (GDV) und beinhalten vorläufige Daten. Die deutsche Versicherungswirtschaft hat 214 in einem weiterhin herausfordernden wirtschaftlichen Umfeld agiert. Die anhaltende Niedrigzinsphase stellt eine andauernde Belastungsprobe für die Branche dar insbesondere für die Lebensversicherer. Dank langfristig orientierter Kapitalanlagestrategie, breit diversifiziertem Anlagespektrum mit geringem Engagement in den Krisenstaaten und ausgeklügeltem Risikomanagement konnten negative Auswirkungen auf das eigene Geschäft und für die Kunden vermindert werden. Angesichts der schwierigen Rahmenbedingungen hat sich die Geschäftsentwicklung in der deutschen Versicherungswirtschaft im Berichtsjahr insgesamt stabil gezeigt. Spartenübergreifend erwartet der GDV eine Zunahme der Beitragseinnahmen nahezu auf Vorjahresniveau. Lebensversicherung Nach der positiven Entwicklung im Vorjahr haben sich die Beitragseinnahmen der deutschen Lebensversicherungen (i. e. S.) im Berichtsjahr erneut erhöht. Der Zuwachs der gebuchten Bruttobeiträge um auf rund 9 Mrd. EUR resultierte bei leicht nachgebenden laufenden Beiträgen vollständig aus dem Geschäft mit Einmalbeiträgen, die auf nahezu 29 Mrd. EUR anstiegen. Das insbesondere auch in der fondsgebundenen Rentenversicherung starke Neugeschäft konnte die Abgänge an Hauptversicherungen allerdings nicht ausgleichen. Insgesamt ist von einem leichten Rückgang der Vertragsstückzahlen auszugehen. Rechtliche und regulatorische Rahmenbedingungen Aufsichtsrechtliche Anforderungen Die in den zurückliegenden Jahren zu beobachtende Tendenz zu einer Weiterentwicklung und damit stets einhergehender Verschärfung der aufsichtsrechtlichen Anforderungen an Versicherungsunternehmen hält unverändert an. Besonders im Fokus stehen dabei die sogenannten systemrelevanten Versicherungsgruppen, die zukünftig mit erheblich höheren aufsichtsrechtlichen Anforderungen rechnen müssen, insbesondere im Hinblick auf ihre Kapitalausstattung. Die Talanx-Gruppe wurde bisher nicht als global systemrelevant eingestuft. Auf internationaler Ebene setzt die International Association of Insurance Supervision (IAIS) ihre Anstrengungen zur Entwicklung eines global gültigen Kapitalstandards unvermindert fort. Als erster Schritt wurde der finale Entwurf des Basic Capital Requirements vorgelegt. In einem nächsten Schritt wird die Entwicklung von Insurance Capital Standards für alle international aktiven Versicherungsgruppen angestrebt. In Deutschland nimmt die mehrfach verschobene Umsetzung von Solvency II nunmehr Gestalt an. Die Bundesregierung legte im September des Berichtsjahres einen Entwurf für das Gesetz zur Modernisierung der Finanzaufsicht über Versicherungen vor. Der Bundestag und der Bundesrat haben sich in jeweils erster Lesung mit dem Entwurf befasst. Die Regelungen zu Solvency II sollen bis zum im neuen Versicherungsaufsichtsgesetz umgesetzt und ab dem angewendet werden. Die delegierten Rechtsakte der Europäischen Kommission wurden am im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlicht. Die Talanx-Gruppe hat in den zurückliegenden Jahren in enger Konsultation mit der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) in einem sogenannten Vorantragsverfahren erfolgreich ein9 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Wirtschaftsbericht. 7 internes Gruppenmodell entwickelt; den offiziellen Genehmigungsantrag bei der BaFin bereitet Talanx derzeit vor. Das interne Risikomodell wendet der Konzern anstelle der sogenannten Standardformel an, um die Solvenzkapitalanforderungen für den Talanx-Konzern mit einem höheren Präzisionsgrad und möglichst treffsicherer Reflexion wirtschaftlicher und rechtlicher Realitäten zu errechnen. Die European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) hat weitere Konsultationsdokumente für Leitlinien und technische Durchführungsstandards veröffentlicht. Der Umfang dieser Veröffentlichungen und ihr Detailgrad führen branchenweit zu einem erheblichen, teilweise kaum noch überschaubaren Anstieg der zu beachtenden aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen. Die Leitlinien richten sich an nationale Aufsichtsbehörden, die dann im Rahmen eines Comply-or-explain -Verfahrens entscheiden, welche Leitlinien sie auf nationaler Ebene umsetzen wollen. Die technischen Durchführungs- und Regulierungsstandards werden von EIOPA vorgeschlagen und formell von der Europäischen Kommission angenommen und mittels Verordnung oder Beschluss erlassen. Somit sind diese unmittelbar bindend. Als Wertpapieremittentin unterliegen die Talanx AG sowie weitere Konzerngesellschaften ferner der Kapitalmarktaufsicht, neben Deutschland etwa in Polen und Luxemburg. Das in der Deckungsrückstellungsverordnung ( 5 Abs. 4 DeckRV) und in 341f Abs. 2 HGB verankerte gesetzliche Verfahren zur Neubewertung der Deckungsrückstellung in Abhängigkeit vom aktuellen Zinsniveau zielt darauf ab, frühzeitig und stufenweise die Sicherheitsmargen in der Deckungsrückstellung anzuheben (Bildung einer Zinszusatzreserve). Das Ausmaß dieser Reservestärkung hängt unter anderem davon ab, ob und wie weit ein gesetzlich festgelegter Referenzzinssatz jeweils den Rechnungszins eines einzelnen Versicherungsvertrags unterschreitet. Aufgrund der weiterhin stark gesunkenen Zinsen hat dieses Verfahren für das Berichtsjahr 214 eine weitere deutliche Stärkung der Reserven erfordert. Die Reservestärkung betrifft derzeit noch ausschließlich den Bestand der Versicherungsverträge mit einem Rechnungszins von mindestens 3,25 %, da für das Geschäftsjahr 214 der Referenzzinssatz 3,15 % beträgt. Angesichts des aktuellen Zinsumfeldes ist es wahrscheinlich, dass der Referenzzins in den Folgejahren weiter sinken wird. Er könnte schon im Folgejahr den Wert von 3, % unterschreiten. Damit wäre dann auch der Bestand mit diesem Rechnungszins von der Reservestärkung betroffen. Policen- und Antragsmodell Der EuGH hat am ein Urteil gesprochen, mit dem er von 1994 bis 27 geltendes Recht für europarechtswidrig erklärt. Die in 5a Abs. 4 Satz 2 VVG a. F. verankerte einjährige Ausschlussfrist für das Policenmodell ist dem Urteil zufolge mit europäischem Recht unvereinbar. Der BGH hat mit Urteil vom aufbauend auf dem EuGH-Urteil entschieden, dass die Jahresfrist des 5a Abs. 2 Satz 4 VVG a. F. im Wege einer EU-richtlinienkonformen teleologischen Reduktion im Bereich der Lebens- und Rentenversicherung nicht anwendbar sei. Das Widerspruchsrecht des Versicherungsnehmers, der nicht ordnungsgemäß über sein Widerspruchsrecht belehrt worden ist, bestehe daher grundsätzlich fort. Eine Verwirkung des Widerspruchsrechts sei in aller Regel nicht möglich. Hinsichtlich der konkreten bereicherungsrechtlichen Rückabwicklung betroffener Verträge hat sich der BGH noch nicht abschließend geäußert. Er deutet lediglich an, dass im Rahmen der bereicherungsrechtlichen Rückabwicklung den eingezahlten Prämien auch der vom Versicherungsnehmer genossene Versicherungsschutz gegenzurechnen sei. Zu konkreteren Aussagen wird der BGH erneut urteilen müssen. Wann mit einem derartigen Urteil zu rechnen ist, ist offen. Mit Entscheidung vom hat der BGH zudem geurteilt, dass das Policenmodell an sich nicht gegen europarechtliche Vorgaben verstößt. Eine Vorlage dieser Rechtsfrage an den EuGH sei nicht geboten. Selbst für den Fall einer Unwirksamkeit des Policenmodells verhalte sich derjenige Versicherungsnehmer treuwidrig, der trotz ordnungsgemäßer Belehrung seinem Versicherungsvertrag erst Jahre nach Vertragsabschluss widerspreche. Gegen beide Entscheidungen des BGH vom 7.5. und sind Verfassungsbeschwerden beim BVerfG anhängig. Schließlich hat der BGH mit Urteil vom seine Rechtsprechung vom zu nicht ordnungsgemäßen Widerspruchsbelehrungen auch auf die Fälle nicht ordnungsgemäßer Rücktrittsbelehrungen im Antragsmodell erstreckt. Demnach ist auch die in 8 Abs. 4 Satz 4 und Abs. 5 Satz 4 VVG a. F. enthaltene einmonatige Ausschlussfrist für das Antragsmodell wegen Verstoßes gegen Europarecht im Bereich der Lebens- und Rentenversicherung nicht anwendbar. Nicht ordnungsgemäß belehrten Versicherungsnehmern steht ihr Rücktrittsrecht daher auch nach Verstreichen dieser Frist zu. Folge eines wirksamen Rücktritts ist wiederum eine Rückgewähr der empfangenen Leistungen und Nutzungen, zu der sich aber derzeit dieselben offenen Fragen wie beim Policenmodell stellen.10 8 Zu den bereits etablierten Services zählt die seit 21 durchgeführte Benchmarking-Studie. Im bundesweiten Vergleich können die Sparkassen ihre individuellen Stärken und Chancen im Vorsorgegeschäft identifizieren und messbar machen, um sie dann für ihre potenzialorientierte Vertriebsplanung zu nutzen. Verständliche und flexible Vorsorgelösungen orientiert am Kundenbedarf Unsere Vorsorgelösungen sind auf die ganzheitlichen Beratungskonzepte in den Sparkassen ausgerichtet. Besonders hervorzuheben ist hierbei der neue leben aktivplan², eine private Rentenversicherung mit einem Mix aus Garantieverzinsung und fondsgebundener Anlaneue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Wirtschaftsbericht. Lebensversicherungsreformgesetz Das Gesetz zur Absicherung stabiler und fairer Leistungen für Lebensversicherte (Lebensversicherungsreformgesetz LVRG) ist am verkündet und im Wesentlichen am sowie im Übrigen am (s. u.) in Kraft getreten. Wesentliche Eckpunkte des Gesetzes sind: Beteiligung der Kunden an den Bewertungsreserven wird deutlich eingeschränkt Ausschüttungssperre für die Aktionäre bei Sicherungsbedarf wird eingeführt Beteiligung der Kunden an Risikoergebnissen wird ausgebaut von 75 % auf 9 % Verluste aus Zinsgarantien können mit Risiko- und Kostengewinnen saldiert werden Ausweis der Effektivkosten in Form der Renditeminderung wird ab obligatorisch Angabe der Verwaltungskosten wird obligatorisch Senkung des Höchstzillmersatzes von 4 auf 25 zum Ein Fokus hierbei lag in der zukunftsweisenden Gestaltung des Provisionssystems. Dabei haben wir unseren Vertriebspartnern empfohlen, die Provisionen eines abgeschlossenen Vorsorgevertrages künftig zum Vorteil des Kunden gleichmäßiger, das heißt zu wesentlichen Teilen über die gesamte Laufzeit, zu verteilen. Für Vertriebspartner bedeutet dies einen Wechsel von einem kurzfristigen direkten Ertrag hin zu einer laufenden Ertragskomponente. Da die Sparkassen großen Wert auf langfristig faire Kundenbeziehungen legen, passt das neue Modell genau zu ihrer Geschäftsphilosophie. Für den Vertriebsweg Sparkassen ergeben sich so durch die Gesetzgebung auch neue Chancen. Neue Ausrichtung stärkt den Vertrieb In der regional ausgerichteten Vertriebsstruktur haben wir die Präsenz vor Ort in den Sparkassen deutlich gestärkt. Dadurch ist es uns möglich, noch effizienter und konsequenter auf die Bedürfnisse der Vertriebspartner einzugehen. Zudem haben wir durch die nunmehr jährlich durchgeführte Sparkassen-Zufriedenheitsbefragung neue Anregungen erhalten, den Service und die Prozesse zu verbessern und noch bedarfsgerechter auf die Sparkassen auszurichten. Hierzu zählt der Ausbau der technischen Vertriebsunterstützung, um so die Beratungsqualität in den Sparkassen weiter zu erhöhen. So wurde beispielsweise das Vertragsinformationssystem (VIS) mit neuen Funktionalitäten ausgestattet, die den Kundenberatern die tägliche Beratung ihrer Bestandskunden vereinfachen. Senkung des Höchstrechnungszinses von 1,75 % auf 1,25 % zum Neben Änderungen in der Produktkalkulation und -gestaltung ist eine Anpassung der bisherigen Vergütungssystematik im Lebensversicherungsbereich erforderlich, die den geänderten Rahmenbedingungen Rechnung trägt. Mit neuen Angeboten für den Multikanalvertrieb bieten wir den Sparkassen zudem weitere Unterstützung in der Ansprache der wachsenden Gruppe der onlineaffinen Kunden. Für mehrere Produkte wie den neue leben aktivplan² oder die neue leben risikoversicherung bieten wir neben Produktinformationen, interaktiven Beratungsmodulen und Erklärfilmen auch eine Online-Berechnung. Bei unserer Restschuldversicherung neue leben kreditplusgiro können die Verträge direkt online abgeschlossen werden. Geschäftsverlauf und Lage Themen des Berichtsjahres Im Berichtsjahr lag der Schwerpunkt auf der Intensivierung der bestehenden Kooperationen mit unseren Sparkassenpartnern. In der gemeinsamen Zusammenarbeit haben wir die Betreuung vor Ort gestärkt, die Vertriebsunterstützung weiterentwickelt sowie die Serviceleistungen für Vertriebspartner und Kunden ausgebaut. Eines der zentralen Themen war darüber hinaus die Umsetzung der Anforderungen des Lebensversicherungsreformgesetzes (LVRG), das eine umfangreiche Neukalkulation der Tarife zur Folge hatte.11 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Wirtschaftsbericht. 9 ge. So bietet er den Kunden die Möglichkeit, flexibel auf unterschiedliche Marktlagen zu reagieren. Wer in der aktuellen Niedrigzinsphase höhere Renditechancen nutzen möchte, kann stärker auf Fonds setzen. Sollten die Kunden später ungünstige Kursentwicklungen befürchten, kann das Fondsvermögen bereits ab dem vierten Versicherungsjahr in den Anlageteil mit Garantieverzinsung umgeschichtet werden. Neu ist auch das Angebot des Medical Home Services. Ab bestimmten Versicherungssummen bzw. Renten bietet die neue leben eine Gesundheitsprüfung ohne Arztbesuch. Hierbei führt medizinisches Fachpersonal die Untersuchung direkt beim Kunden zu Hause oder an einem Ort seiner Wahl durch und übermittelt die Ergebnisse an die neue leben. Dadurch können wir einen deutlich effizienteren Antragsannahmeprozess gewährleisten. In der Kommunikation zu unseren Kunden und bei Marketing-Aktionen stand für uns im Vordergrund, die Vorteile und Alleinstellungsmerkmale der privaten und betrieblichen Rentenversicherungen verständlich aufzuzeigen. Denn nur Rentenversicherungen bieten lebenslange Rentenzahlungen, egal wie alt die Menschen werden. Im Bereich der Restschuldversicherung haben wir die Zusammenarbeit mit der S-Kreditpartner GmbH weiter ausgebaut. Zudem haben wir in Kooperation mit der Credit Life AG als unserem Produktpartner die Lösungen neue leben firmenkreditschutz sowie neue leben kontokorrentschutz zur Absicherung der Kreditverpflichtungen der Geschäfts- und Gewerbekunden vertrieblich eingeführt. Auszeichnungen durch Ratingagenturen Die Leistungsstärke der neue leben Lebensversicherung AG wurde auch im Berichtsjahr durch zahlreiche Ratingagenturen bestätigt. Maßgeblich sind dafür insbesondere die Finanzstärke, die Sicherheit der Kapitalanlagen, die deutlich unter dem Branchenschnitt liegenden Verwaltungskosten sowie die marktüberdurchschnittliche Überschussbeteiligung. Unter anderem haben wir im Jahr 214 folgende bedeutsame Auszeichnungen erhalten: Standard & Poor s bewertet im Insurer Financial Strength Rating die neue leben Lebensversicherung AG mit der sehr guten Note A+. Weiter im Fokus stand der Ausbau der Produkte zur Absicherung biometrischer Risiken als eine unserer Kernkompetenzen: Die Ratingagentur Assekurata zeichnet die neue leben Lebensversicherung AG mit der Note A+/sehr gut aus. In der betrieblichen Altersvorsorge haben wir die Berufsunfähigkeitsversicherung als Direktversicherung eingeführt. Kunden können so über ihren Arbeitgeber eine selbstständige BU abschließen und dabei Steuern und Sozialabgaben sparen. Des Weiteren haben wir die neue leben als Vermittler von Berufsunfähigkeits- sowie Erwerbsunfähigkeitsversicherungen des HDI weiter etabliert. Die Sterbegeldversicherung neue leben nachlassschutz sowie die Tarife der Restschuldversicherung wurden mit neuen Leistungsmerkmalen ausgestattet und so noch attraktiver gestaltet. Erhöhung der Servicequalität für Kunden In einem zweijährigen Programm Kunden- und Vertriebspartnerservice bauen wir systematisch die Servicequalität aus. Ein Beispiel hierfür ist die Zertifizierung des Antragsbereichs nach ISO durch den TÜV Rheinland, der die nachhaltige Prozessqualität bestätigt hat. Im Leistungsmanagement haben wir Prozesse verschlankt und neue Services wie beispielsweise das Tele-Claiming eingeführt. Dabei bieten wir in Kooperation mit dem Rückversicherer den Kunden die telefonische Aufnahme und Begleitung eines Schadenfalls bei Berufsunfähigkeitsversicherungen. Den Belastungstest Kapitalmarktrisiken der Ratingagentur Morgen & Morgen bestand die neue leben Lebensversicherung AG mit der Bestnote Ausgezeichnet. Im Finsinger-Rating in der WirtschaftsWoche erhielt die neue leben Lebensversicherung AG für ihre Finanzstärke die Höchstwertung Fünf Sterne. Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) Mit dem am im Bundesgesetzblatt veröffentlichten Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) hat die Bundesregierung das Ziel verfolgt, die Kundeninteressen und die Risikotragfähigkeit der Lebensversicherer im anhaltenden Niedrigzinsumfeld zu stärken, damit die Versicherer auch in Zukunft die vertraglich zugesagten Ansprüche der Kundinnen und Kunden in jeder Hinsicht erfüllen können. Das LVRG beinhaltet Maßnahmen zur Sicherung dieser Ansprüche, die allen an einer Versicherung Beteiligten einen Beitrag abverlangt: den Versicherungsunternehmen, den Eigentümern der Unternehmen, den Versicherungsvermittlern und auch den Versicherten selber. Im Talanx-Konzern wurde im Rahmen eines gesellschaftsübergreifenden Projektes sichergestellt, dass die Lebensversicherer der Talanx die neuen gesetzlichen Regelungen berücksichtigen und ihre12 1 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Wirtschaftsbericht. Unternehmensstrategie optimal auf die durch das LVRG veränderten Rahmenbedingungen anpassen. Dazu wurden unter anderem Aspekte der Produktgestaltung, der Finanzsteuerung und des Risikomanagements berücksichtigt. SEPA-Einführung Die Einführung des SEPA-Zahlungsverkehrs zum geplanten Stichtag erforderte im Talanx-Konzern einen hohen Umstellungsaufwand, um sicherzustellen, dass der Zahlungsverkehr ab diesem Zeitpunkt reibungslos nach den dann gültigen Regularien funktioniert. In einem Konzernprojekt wurden ab September 212 rund 1 Bestands-, Zahlungsverkehrs-, Angebots- und Vertriebssysteme SEPA-fähig gemacht, über 2 Millionen Bankverbindungen von Mitarbeitern, Kunden und Geschäftspartnern auf IBAN/BIC umgestellt und mehr als 6 Millionen SEPA-Lastschriftmandate angelegt. Zum Jahresende 213 wurde bereits der gesamte Exkasso-Zahlungsverkehr, also Leistungs- und Schadenzahlungen sowie Gehaltszahlungen und sonstige Zahlungen, bspw. Reisekosten, nach SEPA- Standard abgewickelt. Der Inkasso-Zahlungsverkehr erfolgte bereits zu über 95 % nach SEPA-Standard. Die letzten Umstellungen von kleineren Bestandsteilen wurden im Januar 214 vorgenommen. FATCA Im März 21 haben die USA den Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) verabschiedet, um eine Steuerhinterziehung von in den USA steuerpflichtigen Personen und Unternehmen zu unterbinden. FATCA-relevant sind Produkte, die es ermöglichen, Kapital anzulegen und Erträge zu erzielen. Hierunter fallen auch Versicherungsprodukte mit entsprechenden Investmentkomponenten und grundsätzlich auch Kapitalanlagegesellschaften. Die USA schließen mit den nationalen Staaten zwischenstaatliche Vereinbarungen ab, um die Datenweiterleitung an die US-Behörden zu legitimieren. Finanzinstitute in Ländern mit einer solchen zwischenstaatlichen Vereinbarung unterliegen somit keiner Strafbesteuerung. Deutschland hat im Jahr 213 eine zwischenstaatliche Vereinbarung abgeschlossen. Eine entsprechende Umsetzungsverordnung des Bundesfinanzministeriums (FATCA-USA-UmsV) trat am in Kraft. Die Umsetzung von FATCA in den Gesellschaften des Konzerns verläuft termingerecht; damit wird die Möglichkeit einer Strafbesteuerung ausgeschlossen. neue leben als Arbeitgeber Zum arbeiteten 255 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter bei der neuen leben. Derzeit absolvieren bei der neue leben Lebensversicherung AG zwei angehende Kaufleute für Versicherung und Finanzen, Fachrichtung Versicherung, ihre Ausbildung. Im September 215 werden zwei weitere Auszubildende beginnen. Wie auch in den vergangenen Jahren wurden unsere Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter für ihre anspruchsvollen Aufgaben durch Weiterbildung und Personalentwicklungsmaßnahmen qualifiziert. Die Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen der neuen leben profitieren hierbei von einem umfangreichen, bedarfsorientierten Weiterbildungsangebot im Konzern. Dabei steht eine funktionsbezogene Förderung und Qualifikation zur fachlichen und persönlichen Kompetenzerweiterung im Vordergrund. Ergänzt wird das Angebot durch zielgruppenspezifische Personalentwicklungsprogramme, die sowohl Mitarbeiter und Mitarbeiterinnen in ihrer aktuellen Funktion fördern als auch für zukünftige Funktionen vorbereiten. Die Ergebnisse des vergangenen Geschäftsjahres sind wesentlich auf die Kompetenz und das außerordentliche Engagement der zuständigen Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter zurückzuführen. Für ihren Einsatz und ihre Bereitschaft zur Übernahme von Verantwortung für unsere Gesellschaft bedankt sich die Geschäftsleitung bei allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Dank gebührt auch dem Betriebsrat für die stets konstruktive und faire Zusammenarbeit. Ertragslage Neugeschäft Die Neugeschäftsbeiträge unserer Gesellschaft verringerten sich im Berichtsjahr um 4,4 % auf 491,9 (514,7) Mio. EUR. Ursächlich dafür war ein geplanter und gesteuerter Rückgang der Einmalbeiträge, die um 5,7 % auf 446, Mio. EUR sanken. Die laufenden Neugeschäftsbeiträge stiegen dagegen um 1,1 % auf 45,9 Mio. EUR. Hieraus errechnet sich ein Annual Premium Equivalent (laufende Neugeschäftsbeiträge zzgl. 1 % der Einmalbeiträge) in Höhe von 9,5 (89,) Mio. EUR. Die Beitragssumme des Neugeschäfts sank gegenüber dem Vorjahr um 6,3 % auf 1.494,8 (1.594,7) Mio. EUR. Hierbei war der Anteil der fondsgebundenen Kapital- und Rentenversicherungen nahezu unverändert hoch. Die Neugeschäftsbeiträge dieses Produktsegments betrugen 21,2 Mio. EUR und entfielen mit 2,5 Mio. EUR fast ausschließlich auf die fondsgebundenen Rentenversicherungen davon vor allem auf die Hybridprodukte. Die Neugeschäftsbeiträge konventioneller Vorsorgeprodukte sanken um 8,3 % auf 255,3 Mio. EUR.13 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Wirtschaftsbericht. 11 Die Neugeschäftsbeiträge der Risikoprodukte Risikolebens-, Restschuld- und Berufsunfähigkeitsversicherungen konnten dagegen um 2,3 % auf 35,4 Mio. EUR gesteigert werden. Die Abschlussaufwendungen sanken im Vergleich zum Vorjahr von 79,7 Mio. EUR auf 75,4 Mio. EUR. Der Abschlusskostensatz betrug weiterhin 5, (5,) %. Versicherungsbestand Die Jahresprämie aller am im Bestand unserer Gesellschaft befindlichen Versicherungen, die sogenannte statistische Bestandsprämie, stieg im Berichtsjahr um 1,2 % auf 69,7 Mio. EUR. Die Versicherungssumme erhöhte sich um,7 % auf 25.68,5 Mio. EUR. Die Verwaltungsaufwendungen verringerten sich durch hohe Kostendisziplin ebenfalls und betrugen 12, (12,5) Mio. EUR. Der Verwaltungskostensatz konnte somit mit 1,1 % weiterhin auf einem sehr niedrigen Niveau gehalten werden. Damit kann unsere Gesellschaft erneut eine der niedrigsten Verwaltungskostenquoten im deutschen Lebensversicherungsmarkt vorweisen. Eine ausführliche Erläuterung der Bewegung und der Struktur des Versicherungsbestandes wird in Anlage 1 zum Lagebericht auf den Seiten 24 bis 27 gegeben. Eine vollständige Darstellung der von unserer Gesellschaft betriebenen Versicherungsarten befindet sich in der Anlage 2 zum Lagebericht auf Seite 28. Beiträge Die gebuchten Bruttobeiträge sanken um 2,8 % auf 1.66,6 Mio. EUR im Berichtsjahr. Die verdienten Beiträge für eigene Rechnung entwickelten sich mit 1.49,3 (1.83,2) Mio. EUR entsprechend. Die Beiträge aus der Rückstellung für Beitragsrückerstattung betrugen 2,7 Mio. EUR und lagen damit 3,4 % unter dem Vorjahreswert. Leistungen Die Bruttozahlungen für Versicherungsfälle stiegen im Berichtsjahr um 1,1 % auf 747, Mio. EUR. Unter Einbeziehung der Gewinnanteile an Versicherungsnehmer in Höhe von 16,5 (119,3) Mio. EUR betrugen die ausgezahlten Leistungen 848,8 (793,1) Mio. EUR. Mit einem Anteil von 55,3 % betrafen diese Zahlungen wie in den Vorjahren überwiegend Abläufe. Die Zahlungen für Rückkäufe beliefen sich auf 177,8 (178,5) Mio. EUR. Für fällige Renten wurde ein Betrag in Höhe von 96,2 (9,6) Mio. EUR ausgezahlt. Todesfälle machen mit einem Anteil von 7,4 % und 55,1 (51,3) Mio. EUR den geringsten Teil der Leistungen aus. Inklusive des Zuwachses der Leistungsverpflichtungen von 555,4 (621,6) Mio. EUR beliefen sich die gesamten Leistungen zugunsten unserer Versicherungsnehmer im Berichtsjahr auf 1.44,2 (1.414,6) Mio. EUR. Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb Die Bruttoaufwendungen für den Versicherungsbetrieb konnten um 5,1 % auf 87,5 Mio. EUR gesenkt werden. Erträge und Aufwendungen aus Kapitalanlagen (ohne Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen) Die laufenden Erträge, die vor allem aus den Kuponzahlungen der festverzinslichen Kapitalanlagen resultierten, beliefen sich im Berichtsjahr auf 415,1 (445,3) Mio. EUR. Davon entfielen 71,8 (12,5) Mio. EUR auf Wertpapierleihegeschäfte. Dem standen laufende Aufwendungen in Höhe von 82,4 (114,) Mio. EUR gegenüber, davon 68,5 (1,7) Mio. EUR für Wertpapierleihegeschäfte. Das gesamte laufende Ergebnis betrug 332,7 (331,3) Mio. EUR. Der weiter gesunkene Durchschnittskupon der festverzinslichen Wertpapiere sowie der deutliche Ertragsrückgang bei den Immobilienfonds konnten durch die Erträge aus der Wertpapierleihe sowie durch eine Steigerung des Bestands kompensiert werden. Die laufende Durchschnittsverzinsung erreichte 3,6 (3,8) %. Im Berichtsjahr wurden außerordentliche Gewinne und Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen in Höhe von 12,8 (98,5) Mio. EUR realisiert. Die umfangreichen Realisationen wurden zur Stärkung der Reserven und der Auszahlung von Bewertungsreserven verwendet. Die Abgangsgewinne in Höhe von 13,9 (11,2) Mio. EUR resultierten aus Verkäufen am Markt und aus konzerninternen Verkäufen von Zinsansprüchen bezogen auf verzinsliche Wertpapiere. Die Verluste aus dem Abgang von Kapitalanlagen betrugen 1,1 (2,6) Mio. EUR. Der Saldo aus außerordentlichen Zu- und Abschreibungen belief sich auf -15,8 (-14,8) Mio. EUR, wobei Abschreibungen auf Immobilienfonds und auf übrige Ausleihungen die maßgeblichen Einflussgrößen waren. Insgesamt war ein außerordentliches Ergebnis in Höhe von 87, (83,8) Mio. EUR auszuweisen. Das Kapitalanlageergebnis belief sich insgesamt auf 419,7 (415,1) Mio. EUR. Im Berichtsjahr wurde eine Nettoverzinsung von 4,5 (4,7) % erreicht.14 12 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Wirtschaftsbericht. Rohüberschuss und Überschussverwendung Der Rohüberschuss beinhaltet die aus Zins-, Risiko- und Kostenergebnis resultierenden Gewinne, die über die Garantieverzinsung der gewinnberechtigten Versichertenguthaben hinaus erwirtschaftet worden sind. Unsere Gesellschaft erzielte im Geschäftsjahr 214 einen Rohüberschuss von 137,3 (156,8) Mio. EUR. Finanzlage Gewinnverwendung und Eigenkapital Nach Einstellung in die gesetzliche Rücklage und Gewinnabführung beträgt das Eigenkapital: Eigenkapital nach Ergebnisabführung Vom Rohüberschuss haben wir 121,6 Mio. EUR der Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) zugeführt. Darüber hinaus erhielten unsere Kunden eine Gewinnausschüttung sowie eine Beteiligung an den Bewertungsreserven in Höhe von insgesamt 93,5 Mio. EUR aus der RfB. Nach Zuführung und Entnahme beträgt die RfB zum Ende des Berichtsjahres 578, Mio. EUR. Die Gesamtverzinsung der Kundenguthaben (einschließlich Schlussgewinnanteile) beträgt 4,25 % bei den wesentlichen für den Verkauf offenen Tarifen TEUR Eingefordertes Kapital Gezeichnetes Kapital 113. abzügl. nicht eingeforderter ausstehender Einlagen 75. Kapitalrücklage Gewinnrücklagen a) gesetzliche Rücklage b) andere Gewinnrücklagen 4.88 Summe Die für den gesamten Bestand ab 215 gültigen Gewinnanteilsätze sind auf den Seiten 62 bis 15 dieses Berichts im Detail dargestellt. Weitere Informationen zur Beteiligung an den Bewertungsreserven finden sich auf Seite 62. Gewinnverwendung Insgesamt konnte ein Jahresüberschuss vor Gewinnabführung von 15,6 (19,5) Mio. EUR verzeichnet werden. Das nach der Einstellung von 1,3 Mio. EUR in die gesetzliche Rücklage verbleibende Ergebnis von 14,3 Mio. EUR wird aufgrund des bestehenden Ergebnisabführungsvertrags an unsere Muttergesellschaft neue leben Holding AG abgeführt. Liquiditätslage Die Liquidität unserer Gesellschaft war zu jeder Zeit gesichert. Zum Bilanzstichtag waren liquide Mittel in Form von laufenden Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 44, (65,6) Mio. EUR verfügbar. Weitere vorhandene laufende Guthaben bei Kreditinstituten in Höhe von 135,8 (,) Mio. EUR sind als erhaltene Barsicherheit zweckgebunden. Demgegenüber steht eine sonstige Verbindlichkeit in gleicher Höhe. Vermögenslage Kapitalanlagen Das Volumen der Kapitalanlagen der Gesellschaft stieg 214 um 374, Mio. EUR und betrug zum Jahresende 9.493,3 (9.119,2) Mio. EUR. Die Kapitalanlagen wurden vorrangig in festverzinsliche Kapitalanlagen investiert. Deren Anteil lag zum Ende des Berichtsjahres bei 82,4 (82,6) % der gesamten Kapitalanlagen. Investitionen erfolgten vor allem in Namensschuldverschreibungen, Inhaberschuldverschreibungen und Schuldscheindarlehen guter Bonität. Das durchschnittliche Rating der festverzinslichen Kapitalanlagen beträgt A. Die Aktienquote blieb mit,7 (,7) % auf niedrigem Niveau.15 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Wirtschaftsbericht. Nachtragsbericht. Risikobericht. 13 Entwicklung der Kapitalanlagen 1) im Detail TEUR Grundstücke, grundstücksgleiche Rechte und Bauten, einschließlich der Bauten auf fremden Grundstücken Anteile an verbundenen Unternehmen Ausleihungen an verbundene Unternehmen Beteiligungen Ausleihungen an Unternehmen, mit denen ein Beteiligungsverhältnis besteht Aktien, Anteile oder Aktien an Investmentvermögen und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere Inhaberschuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere Hypotheken-, Grundschuld- und Rentenschuldforderungen Sonstige Ausleihungen Andere Kapitalanlagen Depotforderungen aus dem in Rückdeckung übernommenen Versicherungsgeschäft Änderung halten werden konnte. Wie prognostiziert war angesichts der gestiegenen Anforderungen zur Sicherstellung der Verpflichtungen gegenüber unseren Kunden der vor Ergebnisabführung erzielte Jahresüberschuss aber rückläufig. Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Lageberichts ist die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft als stabil zu beurteilen. Nachtragsbericht Nach dem Bilanzstichtag sind keine Ereignisse von besonderer Bedeutung eingetreten, die die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage unserer Gesellschaft nachhaltig beeinflussen würden. Risikobericht Zusammenfassende Darstellung der Risikolage Die etablierten Risikomanagementsysteme und Kontrollinstanzen unterstützen eine frühzeitige Identifikation, Bewertung und Steuerung der Risiken, die einen wesentlichen Einfluss auf die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage haben können. Summe ) ohne Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen Die Marktwerte der Kapitalanlagen beliefen sich zum Bilanzstichtag auf ,1 (9.793,7) Mio. EUR. Die Bewertungsreserven stiegen auf 1.867,8 (674,6) Mio. EUR. Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen Der entsprechende Kapitalanlagebestand belief sich zum Bilanzstichtag auf 965,1 (857,) Mio. EUR und verzeichnete damit einen Zuwachs von 12,6 %. Gesamtaussage zur wirtschaftlichen Lage Die Unternehmensleitung der neue leben Lebensversicherung AG bewertet den Geschäftsverlauf des Berichtsjahres vor dem Hintergrund des unverändert schwierigen branchenspezifischen Umfelds als herausfordernd: Erwartungsgemäß konnten die laufenden Neugeschäftsbeiträge gesteigert werden. Der moderate Rückgang der Einmalbeiträge führte jedoch zu dem bereits angekündigten Absinken der Bruttobeiträge. Unerwartet positiv entwickelte sich das Kapitalanlageergebnis, welches trotz der anhaltenden Niedrigzinsphase auf Vorjahresniveau ge- Das aktuelle Kapitalmarktumfeld ist durch äußerst niedrige Zinsen und sehr geringe Credit Spreads gekennzeichnet. Daraus resultiert ein erhebliches Risiko für die deutschen Lebensversicherer, weil diese ihren Kunden in der Vergangenheit hohe Garantieverzinsungen versprochen haben. Vor dem Hintergrund dieses Zinsrisikos hat die Aufsichtsbehörde von allen deutschen Lebensversicherern Prognoserechnungen zum Stichtag eingefordert, in denen die Auswirkungen des Niedrigzinsumfeldes unter anderem auf Basis eines branchenweit einheitlich vorgegebenen BaFin-Niedrigzinsszenarios für den 5-Jahres-Zeitraum von 214 bis 218 zu analysieren waren. Für jedes Jahr dieser Projektion überdecken die vorhandenen Eigenmittel der Gesellschaft das Solvabilitätssoll und erfüllen damit die aktuellen aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsanforderungen. Verluste traten in keinem Jahr dieser Projektion auf. Hält das unterstellte Niedrigzinsszenario jedoch wesentlich länger an oder fallen die Zinsen deutlich niedriger als unterstellt aus, kann dies zu einer starken Belastung für die Ertrags- und Solvenzlage der Gesellschaft führen und die Fähigkeit der Gesellschaft gefährden, die für Solvency II angestrebten Eigenmittel im bisher vorgesehenen Umfang aufzubauen. Dies gilt ebenso, wenn die Belastung durch (Teil-)Ausfälle in der Kapitalanlage wesentlich stärker ausfallen sollte als derzeit unterstellt. Unter den Prämissen der BaFin-Niedrigzinsrechnung sieht sich die Gesellschaft aber derzeit in der Lage, trotz einer potenziell angespannten Risikosituation alle Verpflich-16 14 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Risikobericht. tungen aus den bestehenden Versicherungsverträgen dauerhaft zu erfüllen. Bestandsgefährdende Risiken, das heißt wesentliche Risiken mit existenziellem Verlustpotenzial, können sich ergeben, wenn sich systemische Risiken wie z. B. ein Credit Crunch, weitgehende Zahlungsausfälle am Anleihemarkt oder ein Kollaps des Finanzsystems realisieren. Bestandsgefährdende Risiken unternehmensspezifischer Natur zeichnen sich derzeit anhand dieser aktuellen Erkenntnisse nicht ab. Den Risiken aus dem niedrigen Zinsniveau begegnet die Gesellschaft mit einer Stärkung der Reserven in Form der gesetzlich geregelten Zinszusatzreserve sowie weiteren kompensierenden Maßnahmen, die laufend erarbeitet und umgesetzt werden. Das Risikomanagement der Gesellschaft ist in das Risikomanagement des Geschäftsbereichs Talanx Deutschland sowie des Konzerns eingegliedert und berücksichtigt die Konzernrichtlinien. Zur Quantifizierung von Risiken wird ein Risikokapitalmodell eingesetzt. Der betrachtete Zeithorizont des Modells beträgt ein Kalenderjahr. Darüber hinaus wird auf Konzernebene an der Einführung stochastischer Risikokapitalmodelle gearbeitet. In diese Aktivitäten ist die Gesellschaft eingebunden. Es wird im Sinne von Solvency II ein Internes Modell entwickelt, welches das Vermögen und die Verbindlichkeiten nach dem Fair-Value-Prinzip unter Berücksichtigung von Markteinflüssen abbildet. Grundlagen des Risikomanagements Das Risikomanagement der Gesellschaft erfüllt die Anforderungen des deutschen Gesetzes zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG), dem zufolge sich die Unternehmensleitung einer Aktiengesellschaft verpflichtet, geeignete Maßnahmen zu treffen, insbesondere ein Überwachungssystem einzurichten, damit den Fortbestand der Gesellschaft gefährdende Entwicklungen früh erkannt werden ( 91 Abs. 2 AktG). Das Risikomanagementsystem der Gesellschaft wird laufend weiterentwickelt und damit den jeweiligen sachlichen und gesetzlichen Erfordernissen sowie den Konzernvorgaben angepasst. Insbesondere werden Reputationsrisiken und zukünftige Risiken (Emerging Risks) regelmäßig in systematischer Form identifiziert, ihre Relevanz ermittelt und ihr Risikopotenzial bewertet. Das Risikomanagementsystem ist mit dem zentralen Steuerungssystem der Gesellschaft eng verzahnt. Darüber hinaus werden die Regelungen der 64a und 55c VAG berücksichtigt. Mit dem vorliegenden Bericht kommt die Gesellschaft ihrer Verpflichtung zu einer Berichterstattung über die Risiken der künftigen Entwicklung ( 289 Abs. 1 HGB) nach. Durch die Umsetzung der Mindestanforderungen an das Risikomanagement in deutschen Versicherungsunternehmen (MaRisk VA) und die intensive Begleitung der Entwicklungen zu Solvency II hat die Gesellschaft eine angemessene Vorbereitung auf zukünftige aufsichtsrechtliche Regulierungsanforderungen sichergestellt. Risikomanagementsystem Basis des Risikomanagements ist die durch den Vorstand verabschiedete Risikostrategie, die sich aus der Geschäftsstrategie ableitet. Sie ist verbindlicher, integraler Bestandteil des unternehmerischen Handelns. Zur Umsetzung und Überwachung der Risikostrategie bedient sich die Gesellschaft eines Internen Steuerungs- und Kontrollsystems. Das Risikoverständnis ist ganzheitlich, d. h., es umfasst Chancen und Risiken, wobei der Fokus der Betrachtungen auf negativen Zielabweichungen, d. h. Risiken im engeren Sinn, liegt. Die Bewertung der wesentlichen versicherungstechnischen Risiken, Kapitalanlagerisiken, Risiken aus dem Ausfall von Forderungen sowie operationellen und externen Risiken der Gesellschaft erfolgt regelmäßig mit Hilfe eines Risikokapitalmodells. Dabei werden diese Risiken systematisch analysiert und mit Risikokapital hinterlegt. Zusätzlich werden wesentliche, sich aus Zielabweichungen ergebende strategische Risiken betrachtet. Alle erfassten Risiken werden durch ein Limit- und Schwellenwertsystem überwacht und durch abgestimmte Maßnahmen gesteuert. Der Vorstand der Gesellschaft wird im Rahmen der Risikoberichterstattung vom Risikomanagement regelmäßig über die aktuelle Risikosituation informiert. Bei akuten Risiken ist eine Sofortberichterstattung an den Vorstand gewährleistet. Im Kapitalanlagebereich umfasst das Risikomanagementsystem spezifische Instrumentarien zur laufenden Überwachung aktueller Risikopositionen und der Risikotragfähigkeit. Sämtliche Kapitalanlagen stehen unter ständiger Beobachtung und Analyse durch den Geschäftsbereich Kapitalanlagen und das operative Kapitalanlagecontrolling. Mit Hilfe von Szenarioanalysen und Stresstests werden die Auswirkungen von Kapitalmarktschwankungen simuliert und bei Bedarf darauf frühzeitig reagiert. Darüber hinaus stellt eine umfangreiche Berichterstattung die erforderliche Transparenz aller die Kapitalanlagen betreffenden Entwicklungen sicher. Für Handels- und Abwicklungstätigkeiten im Kapitalanlagebereich bedient sich die17 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Risikobericht. 15 Gesellschaft der Dienstleistung der Talanx Asset Management GmbH. Risikoorganisation Die Aufbauorganisation im Risikomanagement bei der Gesellschaft gewährleistet eine Funktionstrennung zwischen aktiver Risikoübernahme und unabhängiger Risikoüberwachung. Zentrale Organe sind der Gesamtvorstand der Gesellschaft, die Unabhängige Risikocontrollingfunktion (URCF), die Risikoverantwortlichen sowie die Interne Revision, deren Aufgabe von der Konzernrevision wahrgenommen wird. Zur Sicherstellung der Ordnungsmäßigkeit einer Geschäftsorganisation, welche die Einhaltung der gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen gewährleistet, ist die Gesellschaft in die Compliance-Organisation der Talanx AG eingebunden. Risiken der künftigen Entwicklung Die Risikolage der Gesellschaft wird anhand der nachfolgend beschriebenen Risikokategorien erörtert, die sich am Deutschen Rechnungslegungsstandard Nr. 2 orientieren. Der Gesamtvorstand trägt die nicht delegierbare Verantwortung für die Umsetzung und Weiterentwicklung des Risikomanagements in der Gesellschaft. Er legt die Risikostrategie fest und trifft hieraus abgeleitete wesentliche Risikomanagemententscheidungen. Die unabhängige Risikoüberwachung wird von einer organisatorischen Einheit innerhalb der Talanx Deutschland AG unter Leitung des Chief Risk Officer (CRO) wahrgenommen. Dadurch wird Know-how gebündelt und eine effiziente Nutzung der Ressourcen sichergestellt. Die Unabhängige Risikocontrollingfunktion ist primär für die Identifikation, Bewertung und Analyse des Risikoprofils sowie für die Überwachung von Limiten und Maßnahmen zur Risikobegrenzung auf aggregierter Ebene zuständig. Diese Aufgabe wird durch den CRO, das Risikomanagement und das Risikokomitee der Talanx Deutschland AG wahrgenommen. Das Risikokomitee spricht dabei Empfehlungen an den Gesamtvorstand aus. Risikoverantwortliche sind in der Regel leitende Angestellte, in deren Verantwortungsbereich Risikopositionen aufgebaut werden. Im Rahmen der Risikoorganisation sind sie für die Identifikation und Bewertung der wesentlichen Risiken ihres Verantwortungsbereiches zuständig. Zudem sind sie verantwortlich für Vorschläge zur Risikominderung und für die Umsetzung geeigneter Risikomaßnahmen. Der Austausch von Erkenntnissen zwischen Risikoverantwortlichen und Unabhängiger Risikocontrollingfunktion findet im Rahmen von regelmäßigen Risikosteuerungskreis-Sitzungen statt. Die Interne Revision ist für die prozessunabhängige Prüfung der Geschäftsbereiche, insbesondere des Risikomanagements, verantwortlich. Die Leitung der Internen Revision ist zum Zwecke der Diskussion risikorelevanter Themen als Gast im Risikokomitee vertreten. Versicherungstechnische Risiken Biometrische Risiken Das biometrische Risiko wird in ein Schwankungsrisiko sowie in ein Kumul-, Trend- und Änderungsrisiko unterschieden. Das Schwankungsrisiko ist das Risiko der zufälligen Abweichung der Häufigkeit der Leistungsfälle von den biometrischen Wahrscheinlichkeiten. Das Kumulrisiko bezeichnet das gleichzeitige Auftreten vieler Schadenfälle, die durch ein Ereignis ausgelöst sind. Das Trend- und Änderungsrisiko bezeichnet das Risiko einer Fehleinschätzung der biometrischen Wahrscheinlichkeiten bei der Berechnung der Prämien. Biometrischen Risiken wird insbesondere durch vorsichtige Annahmen in der Kalkulation begegnet. Die Gesellschaft reduziert das Schwankungs- und Kumulrisiko vor allem mittels Rückversicherungsdeckungen. Die Gesellschaft untersucht das Trend- und Änderungsrisiko regelmäßig mit Hilfe aktuarieller Methoden. Von besonderer Bedeutung sind hierbei die Analyse und Bewertung des Langlebigkeitsrisikos in der Rentenversicherung: Die Gesellschaft stellt mit der Kalkulation der Rententarife des Neugeschäfts und der Erhöhung der Deckungsrückstellung für den Bestand an Rentenversicherungen auf Grundlage der hierfür relevanten DAV-Sterbetafeln für das Langlebigkeitsrisiko sicher, dass auch im Falle eines weiteren Anstiegs der Lebenserwartung ausreichende Sicherheitsmargen in der Deckungsrückstellung berücksichtigt sind. Dabei sind die Rückstellungen mit werthaltigen Aktiva bedeckt. Stornorisiken Das Stornorisiko bezeichnet das Risiko, dass im Stornofall für Versicherungsleistungen nicht ausreichend liquide Mittel zur Verfügung stehen und hierdurch ungeplante Verluste durch eine Auflösung und Veräußerung von Kapitalanlagen realisiert werden.18 16 den 5-Jahres-Zeitraum von 214 bis 218 zu analysieren waren. Für jedes Jahr dieser Projektion überdecken die vorhandenen Eigenmittel der Gesellschaft das Solvabilitätssoll und erfüllen damit die aktuellen aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsanforderungen. Verluste traten in keinem Jahr dieser Projektion auf. Den Risiken aus dem niedrigen Zinsniveau begegnet die Gesellschaft mit einer Stärkung der Reserven in Form der gesetzlich geregelten Zinszusatzreserve sowie weiteren kompensierenden Maßnahmen, die laufend erarbeitet und umgesetzt werden. Darüber hinaus bestehen bei traditionellen Lebensversicherungen auch Risiken bei einem schnellen Zinsanstieg. Zum einen resultiert dies aus den Regelungen für die garantierten Rückkaufswerte bei vorzeitiger Beendigung von Versicherungsverträgen. So kann ein schnell steigendes Zinsniveau zu stillen Lasten bei festverzinslichen Wertpapieren führen. Bei vorzeitigen Vertragsbeendigungen stünden den Versicherungsnehmern die garantierten Rückkaufswerte zu, und die Versicherungsnehmer wären nicht an den ggf. entstandenen stillen Lasten zu beteiligen. Bei Verkauf der entsprechenden Kapitalanlagen wären die stillen Lasten von der Gesellschaft zu tragen, und theoretisch wäre es denkbar, dass der Zeitwert der Kapitalanlagen nicht ausreicht, die garantierten Rückkaufswerte zu erreichen. Zudem führt die durch die Reform des Versicherungsvertragsgesetzes geänderte Verteilung der Abschlusskosten in der Anfangsphase zu höheren Rückkaufswerten. Dieser Effekt wird durch das Lebensversicherungsreformgesetz ab 215 noch verschärft. Weitere Risiken bei Zinsanstieg werden im Folgenden bei der Zinszusatzreserve erläutert. Reserverisiken Das Reserverisiko besteht in der Gefahr einer ungenügenden Höhe an versicherungstechnischen Rückstellungen. Diese dienen der Sicherstellung der dauernden Erfüllbarkeit aller aus den Versicherungsverträgen resultierenden Verpflichtungen des Unternehmens. Der Verantwortliche Aktuar der Gesellschaft wacht darüber, dass die für die Berechnung der Deckungsrückstellungen verwendeten Rechnungsgrundlagen angemessene Sicherheitsspannen enthalten. Er hat dies nach 11a VAG entsprechend bescheinigt. Der Treuhänder der Gesellschaft hat laut 73 VAG bestätigt, dass das Sicherungsvermögen vorschriftsmäßig angelegt und aufbewahrt ist. Durch die gesetzliche Anforderung einer Zinszusatzreserve ergibt sich für die Lebensversicherer eine deutlich erhöhte Volatilität auf der Passivseite der Bilanz: Eine Zinszusatzreserve ist für Tarifgenerationen zu bilden, deren Rechnungszins über einem aus einem gleineue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Risikobericht. Die Gesellschaft analysiert regelmäßig die Stornosituation. Durch Steuerung der Durationen der Aktiv- und Passivseite wird dieses Risiko reduziert. Kostenrisiken Das Kostenrisiko resultiert aus der Gefahr, dass die tatsächlichen Kosten die kalkulierten Kosten übersteigen oder nicht rechtzeitig genug an veränderte Geschäftsvolumina angepasst werden können. Der Kostenverlauf wird durch Betriebskosten und Provisionen bestimmt, denen Kostenzuschläge in den Beiträgen gegenüberstehen. Die Beitragszuschläge sind so bemessen, dass Betriebskosten und Provisionen langfristig gedeckt sind und auch eine temporäre, unvorhergesehene Kostenprogression verkraftet werden kann. Die Produktkalkulation stützt sich auf eine angemessene Kostenrechnung. Provisionen werden unter Berücksichtigung der Prämienkalkulation und adäquater Stornoregelungen festgelegt. Zinsgarantierisiken Die bei Vertragsabschluss von bestimmten Produkten garantierte Mindestverzinsung muss dauerhaft erwirtschaftet werden. Das Zinsgarantierisiko besteht darin, dass Neuanlagen in Niedrigzinsphasen möglicherweise den garantierten Zins nicht erzielen werden. Hierin liegt derzeit das bedeutendste Risiko der deutschen Lebensversicherung. Lebensversicherungsverträge haben teilweise sehr lange Laufzeiten. Aufgrund des begrenzten verfügbaren Angebots an lang laufenden festverzinslichen Wertpapieren am Kapitalmarkt ist es nahezu unmöglich, die Zinsverpflichtungen der Verträge fristenkongruent zu bedecken. Dies führt dazu, dass die Zinsbindung der Aktivseite kürzer ist als diejenige der Verpflichtungsseite (sogenannter Durations- oder Asset-Liability-Mismatch). Durch regelmäßig durchgeführte Analysen zum Asset-Liability-Management und zur strategischen Asset Allocation überzeugt sich die Gesellschaft, dass die erwartete Rendite ihrer Kapitalanlagen kurz-, mittel- und langfristig über der zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen gegenüber ihren Kunden erforderlichen Mindestverzinsung liegt. Die Asset- und Liability-Positionen des Unternehmens werden von einem Asset-Liability-Committee überwacht und so gesteuert, dass die Vermögensanlagen den Verbindlichkeiten und dem Risikoprofil des Unternehmens angemessen sind und die Bedeckung der Verpflichtungen grundsätzlich sichergestellt ist. Vor dem Hintergrund anhaltend niedriger Zinsen hat die Aufsichtsbehörde von allen deutschen Lebensversicherern Prognoserechnungen zum Stichtag eingefordert, in denen die Auswirkungen des Niedrigzinsumfeldes unter anderem auf Basis eines branchenweit einheitlich vorgegebenen BaFin-Niedrigzinsszenarios für19 Lagebericht. neue leben Lebensversicherung AG. Risikobericht. 17 tenden Durchschnitt gebildeten Markt-Referenzzins liegt. Abhängig vom Wert des jeweils zum Ende des dritten Quartals eines Geschäftsjahres feststehenden gesetzlichen Referenzzinssatzes steigt oder fällt die neu bewertete Deckungsrückstellung derjenigen Tarifgenerationen, deren Rechnungszins den Referenzzinssatz übersteigt; dementsprechend ergibt sich ein Aufwand zur Bildung einer Zinszusatzreserve oder ein Ertrag aus frei werdenden Zinszusatzreserven vergangener Jahre. Hierbei verringert der Aufwand zur Bildung der Zinszusatzreserve die Mindestzuführung zur Rückstellung für Beitragsrückerstattung. Reichen die anrechenbaren Kapitalerträge nicht zur Finanzierung der Zinszusatzreserve aus, so erlaubt das Lebensversicherungsreformgesetz grundsätzlich, eine negative Mindestzuführung aus Kapitalerträgen mit positiven Mindestzuführungen aus anderen Ergebnisquellen zu verrechnen. Ein dauerhaft niedriges Zinsniveau birgt damit für die Bilanz der Lebensversicherer das erhebliche Risiko, dass ggf. Aufwand zur Erhöhung einer bereits im Vorjahr gebildeten Zinszusatzreserve erforderlich wird. Der Aufwand zur Bildung der Zinszusatzreserve erfordert dabei hohe Verzinsungen der Kapitalanlage, die teilweise nur durch das Realisieren von Bewertungsreserven gestellt werden können. Bei einem schnellen Zinsanstieg besteht das Risiko, dass aufgrund des verwendeten gleitenden Durchschnitts bei Referenzzins weiterhin hohe Zuführungen zur Zinszusatzreserve erforderlich sind, hierfür aber keine Bewertungsreserven mehr realisiert werden können. Da als gesetzlicher Referenzzinssatz das über einen Zeitraum von zehn Kalenderjahren gebildete arithmetische Mittel von Null-Kupon-Euro-Zinsswapsätzen heranzuziehen ist, kann aufgrund des noch hohen Zinsniveaus vom Anfang des Zehnjahreszeitraums und der derzeit niedrigen Swapsätze mit dem Erfordernis einer weiteren Reservestärkung zumindest im unmittelbar folgenden Geschäftsjahr gerechnet werden. Sollte das niedrige Zinsniveau an den Kapitalmärkten weiterhin langfristig anhalten, so würde dies die Gesellschaft wie auch die gesamte Lebensversicherungsbranche vor erhebliche Herausforderungen stellen. Risiken aus dem Ausfall von Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft Risiken aus dem Ausfall von Forderungen gegenüber Versicherungsvermittlern Das Forderungsausfallrisiko gegenüber Versicherungsvermittlern besteht grundsätzlich in der Möglichkeit, dass im Falle von (vermehrten) Kündigungen durch Versicherungsnehmer Provisionsrück- forderungen nicht in gleicher Höhe geltend gemacht werden können. Dieses Risiko ist für die Gesellschaft von untergeordneter Bedeutung, da das Versicherungsgeschäft vor allem über Sparkassen vermittelt wird und klare Provisionshaftungszeiträume vereinbart sind. Risiken aus dem Ausfall von Forderungen gegenüber Rückversicherern Beim Forderungsausfallrisiko gegenüber (Retro-)Zessionaren handelt es sich um die Möglichkeit des Ausfalls von Anteilen der Rückversicherer an versicherungstechnischen Passiva abzüglich Rückversicherungsdepots. Der Ausfall von Forderungen aus dem Rückversicherungsgeschäft ist aufgrund der sehr guten Ratings der Rückversicherungspartner nur ein geringes Risiko. Risiken aus Kapitalanlagen Marktrisiken Das Marktrisiko resultiert aus der Möglichkeit, dass nachteilige Veränderungen von Marktpreisen oder preisbeeinflussenden Parametern Verluste hervorrufen. Es umfasst in Einflussfaktoren zerlegt vor allem das Zinsänderungsrisiko, das Aktienkursänderungsrisiko sowie das Währungsrisiko. Die Gesellschaft verfügt über detaillierte Kapitalanlagerichtlinien, die das Anlageuniversum, besondere Qualitätsmerkmale, Emittentenlimite und Anlagegrenzen festlegen. Diese orientieren sich an den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen des 54 VAG, sodass eine möglichst große Sicherheit und Rentabilität bei jederzeitiger Liquidität unter Wahrung angemessener Mischung und Streuung erreicht wird. Zudem wird eine klare Funktionstrennung zwischen operativer Steuerung des Kapitalanlagerisikos und Risikocontrolling sichergestellt. Sofern Derivatgeschäfte zur Ertragsvermehrung, Erwerbsvorbereitung und Absicherung von Beständen sowie Geschäfte mit strukturierten Produkten getätigt werden, werden sie im Rahmen der Rundschreiben des Bundesaufsichtsamts für Versicherungswesen (R 3/ 1999 und R 3/2), der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (R 4/211 [VA]) und der internen Richtlinien der Gesellschaft abgeschlossen. Derivatpositionen und -transaktionen werden im Reporting detailliert aufgeführt. Auf der einen Seite sind Derivate wegen ihrer sehr niedrigen Transaktionskosten und ihrer sehr hohen Marktliquidität und -transparenz effiziente und flexible Instrumente zur Portfoliosteuerung. Auf der anderen Seite gehen mit dem Einsatz von Derivaten auch zusätzliche Risiken wie z. B. Basisrisi-20 18 neue leben Lebensversicherung AG. Lagebericht. Risikobericht. ko, Kurvenrisiko und Spread-Risiko einher, die detailliert überwacht und zielgerecht gesteuert werden. Aktienkurs- und Zinsänderungsrisiken werden durch das Einhalten der aufsichtsrechtlichen Bestimmungen zu Mischung und Streuung sowie durch darüber hinausgehende, aus internen Risikotragfähigkeitsanalysen resultierende Risikolimits begrenzt. Sie werden zudem neben anderen Risikofeldern regelmäßig mit Hilfe des eingesetzten Risikokapitalmodells quantifiziert und auf Basis eines Limitund Schwellenwertsystems überwacht. Das Aktienkursänderungsrisiko besitzt aufgrund der niedrigen Aktienquote der Gesellschaft nur ein begrenztes Gefahrenpotenzial. Das Zinsänderungsrisiko besteht primär im Rückgang des Kapitalmarktzinses und begründet sich in der Differenz der modifizierten Durationen zwischen Aktiv- und Passivseite der Bilanz. Das Währungsrisiko spielt bei der Gesellschaft nur eine untergeordnete Rolle, da die Kapitalanlage fast ausschließlich in Euro erfolgt. Das Marktpreisrisiko Immobilien wird laufend beobachtet und intensiv analysiert. Zur Absicherung des Wiederanlagerisikos werden im Rahmen der aufsichtsrechtlichen Quoten Vorkäufe durchgeführt. Im Berichtsjahr wurden keine neuen Vorkäufe getätigt. Bonitätsstruktur der festverzinslichen Kapitalanlagen 1) AAA AA A BBB < BBB ohne Rating Emittentenrisiko Marktwert Mio. EUR 4.111, , ,5 827, 352,2 86,3 11.4,6 Anteil % 37,2 26,9 24,4 7,5 3,2,8 1, 1) ohne Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen, inkl. Rentenfonds, die, soweit es sich um Spezialfonds handelt, entsprechend den im Fonds gehaltenen Wertpapieren zugeordnet werden Bei der Beurteilung von Bonitäts- und Kreditrisiken sind die Grenzen einer Modellbetrachtung unter Zuhilfenahme von Rating-Einstufungen zu berücksichtigen. Dabei darf sich die Risikoanalyse und -steuerung nicht allein auf die Modellbetrachtung beschränken. Diesem Aspekt wird im Asset-Liability-Committee Rechnung getragen. Zusätzlich werden als Risikosteuerungsmaßnahme Limite sowohl für Einzelemittenten wie auch für Anlageklassen eingezogen. Gliederung der festverzinslichen Kapitalanlagen 1) nach Art der Emittenten Strukturierte Produkte waren zum mit einem Gesamtbuchwert von 1.68,1 Mio. EUR im Bestand. Die Risikotragfähigkeit der Gesellschaft wurde im Geschäftsjahr erneut im Rahmen des BaFin-Stresstests überprüft, den die Gesellschaft in allen Szenarien bestanden hat. Bonitäts-/Kreditrisiken Bonitätsrisiken bestehen im möglichen Wertverlust von Kapitalanlagen aufgrund des Ausfalls eines Schuldners oder einer Änderung in seiner Zahlungsfähigkeit. Die Gesellschaft führt regelmäßig Bonitätsprüfungen der vorhandenen Schuldner durch. Bonitätsrisiken unter Investmentgrade und ohne Rating werden in nur begrenztem Umfang eingegangen. Zur Steuerung des Ausfall- bzw. Bonitätsrisikos werden Ratingkategorien und Sicherungsinstrumente berücksichtigt. Die Bonität der Schuldner wird laufend überwacht. Wesentlicher Anhaltspunkt für die Investitionsentscheidung durch das Portfolio-Management sind die durch externe Agenturen wie Standard & Poor s, Moody s oder Fitch vergebenen Ratingklassen. Staats- und Kommunalanleihen Gedeckte Schuldverschreibungen Industrieanleihen Erstrangige Schuldverschreibungen von Finanzinstituten Nachrangige Schuldverschreibungen von Finanzinstituten Verbundene Unternehmen Hypotheken- und Policendarlehen Marktwert Mio. EUR 3.23,8 4.46,9 792, , 458,3 4,7 69,5 Summe 11.4,6 Anteil % 27,4 4,4 7,2 19,9 4,2,4,6 1, 1) ohne Kapitalanlagen für Rechnung und Risiko von Inhabern von Lebensversicherungspolicen, inkl. Rentenfonds, die, soweit es sich um Spezialfonds handelt, entsprechend den im Fonds gehaltenen Wertpapieren zugeordnet werden In der aktuellen Marktphase wird besonderes Augenmerk auf das Exposure bei Banken gelegt, vor allem soweit es sich um nachrangige Anleihen handelt. Zudem werden Staatsanleihen (inkl. Kommunalanleihen) und die übrigen festverzinslichen Wertpapiere aus europäischen Ländern mit überdurchschnittlich hoher Staatsverschuldung betrachtet. Mehr anzeigen
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 BGH 
 BGH 
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 EuGH 
 BGH 
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