Source: http://docplayer.it/8369853-Prospetto-17-agosto-2015-e-regolamento-di-gestione.html
Timestamp: 2018-07-23 08:23:36+00:00

Document:
Prospetto. 17 agosto 2015 e Regolamento di Gestione - PDF
Download "Prospetto. 17 agosto 2015 e Regolamento di Gestione"
1 Prospetto 17 agosto 2015 e Regolamento di Gestione datato 3 agosto 2015 Pioneer S.F. Fondo Comune d Investimento di Diritto Lussemburghese (Fonds Commun de Placement) L adempimento di pubblicazione del Prospetto non comporta alcun giudizio della CONSOB sull opportunità dell investimento proposto e sul merito delle notizie allo stesso relativi.
2 Indice Definizioni... 6 Informazioni Importanti... 8 Protezione dei Dati... 9 Relazioni del Fondo... 9 Il Fondo Struttura Obiettivo di investimento Fondo multicomparto Quote Struttura patrimoniale/cogestione (pool) d attività I Comparti Panoramica Politiche di investimento Gestione del Rischio Obiettivi di Investimento e Profilo degli Investitori Quote Classi di Quote Caratteristiche di alcune Quote Classi di Quote Hedged Proprietà Disponibilità Politica di Distribuzione Valore Patrimoniale Netto Negoziazione delle Quote Modalità di Sottoscrizione Investimenti Programmati Identificazione dei Sottoscrittori Modalità di Pagamento Modalità di Conversione Modalità di Rimborso Piani di Rimborso Programmato Prezzo di Negoziazione Orario di Negoziazione Commissioni, Oneri e Spese Commissione di Sottoscrizione Commissione di Sottoscrizione Differita Commissione di Conversione Commissione di Rimborso Altri Costi Commissione di Gestione Commissione della Depositaria, dell Agente incaricato dei pagamenti e dell Amministratore Commissione di Distribuzione Commissione di Performance Periodo di Performance Calcolo della Commissione di Performance Impatto delle Sottoscrizioni e dei Rimborsi Principio dell High Watermark Benchmark della Performance o Performance Minima Commissioni Relative ai Fondi Master/Feeder Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 3
3 Accordi per la Condivisione delle Commissioni Tecniche di Gestione Efficiente del Portafoglio Prestito titoli Politica sul collaterale Politiche per i Coefficienti di Scarto Operazioni in derivati finanziari OTC Scarti di garanzia del Collaterale per il calcolo del rischio di controparte Altri Oneri e Spese Gestione e Amministrazione Società di Gestione Depositaria e Agente Incaricato dei Pagamenti Amministratore Distributore/Agente Domiciliatario Conservatore del Registro e Agente Incaricato dei Trasferimenti Gestori degli Investimenti Sub-Gestore/i degli Investimenti Panoramica Società di Gestione, Agente Domiciliatario e Distributore Consiglio di Amministrazione Depositaria e Agente Incaricato dei Pagamenti Amministratore Conservatore del Registro e Agente Incaricato dei Trasferimenti Gestori degli Investimenti Società di Revisione del Fondo e della Società di Gestione Consulenti Legali Considerazioni Legali e Fiscali Considerazioni sulla Tassazione in Lussemburgo Restrizioni Specifiche sull offerta Distribuzione negli Stati Uniti Distribuzione nel Regno Unito Distribuzione a Singapore Distribuzione Generale Appendice I: Classi di Quote Classe A Classe B Classe C Classe E Classe F Classe G Classe H Classe I Classe J Classe N Classe U Appendice II: Benchmark ai fini della Commissione di Performance Appendice III: Considerazioni Speciali sul Rischio Rischio Mercati Emergenti Investimento in titoli ad alto rendimento (High Yield) o sub-investment Grade Rischio cambio/valutario Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
4 4. Investimento in valute Rischio di mercato Investimenti in titoli collegati a ipoteche e titoli garantiti da attività Prodotti strutturati Titoli emessi da società in crisi Rischi speciali legati alle strategie di copertura ed incremento del reddito Considerazioni speciali sul rischio per gli investitori dei Comparti azionari che investono prevalentemente in titoli azionari ed in strumenti finanziari ad essi collegati Depository Receipts Considerazioni speciali sul rischio degli investimenti in società a bassa e media capitalizzazione Investimenti in specifici Paesi, settori, aree geografiche e mercati Investimenti nel settore immobiliare Investimenti in Quote o azioni di OIC o OICVM Reinvestimento della garanzia ricevuta in relazione al prestito titoli e ad operazioni di pronti contro termine Esposizione globale Sub-sottoscrizione Investimento in strumenti finanziari derivati Rischio di Controparte Rischio di custodia Gestione degli investimenti e posizioni in conflitto Conflitti di interesse Prestito titoli Rischio connesso alle ritenute fiscali Investimento in titoli di debito subordinati e strumenti finanziari ad essi collegati Appendice IV: Informazioni su Alcuni Indici Pioneer S.F. EUR Commodities: Appendice V: Benchmark per la Misurazione del Rischio e Leva Finanziaria Regolamento di Gestione ) Il Fondo ) La Società di Gestione ) Obiettivi e Politiche di Investimento ) Comparti e Classi di Quote ) Le Quote ) Emissione e Rimborso di Quote ) Conversione ) Spese del Fondo ) Esercizio Fiscale, Revisione ) Pubblicazioni ) Depositaria ) Amministratore ) Conservatore del Registro e Agente Incaricato dei Trasferimenti ) Distributore/Agente Domiciliatario ) Gestori/Sub-Gestori degli Investimenti ) Limiti di investimento, tecniche e strumenti finanziari ) Determinazione del Valore Patrimoniale netto per Quota ) Politiche di Ripartizione del Reddito ) Modifiche al Regolamento di Gestione ) Gestione Durata Liquidazione del Fondo o di Qualsiasi Comparto o Classe di Quote ) Fusione di Comparti o Fusione con un Altro OIC ) Diritto Applicabile, Giurisdizione, Lingua Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 5
5 Definizioni Agente Valuta Base Giorno Lavorativo Mercati Emergenti UE Gruppo di Società Strumenti Un entità nominata direttamente o indirettamente dalla Società di Gestione al fine di agevolare le sottoscrizioni, conversioni o rimborsi delle Quote del Fondo. Fatto salvo quanto diversamente specificato, la valuta di denominazione dei Comparti, vale a dire l Euro. Le attività e passività di un Comparto sono valutate nella relativa Valuta Base e i rendiconti finanziari dei Comparti sono espressi nella Valuta Base. Indica un intero giorno in cui le banche e i mercati azionari sono aperti nella città di Lussemburgo. In genere sono considerati tali quei Paesi definiti come un economia emergente o in via di sviluppo dalla Banca Mondiale o dalle sue organizzazioni o dalle Nazioni Unite o dalle sue autorità o i Paesi appartenenti all Indice MSCI Emerging Markets o ad un altro indice comparabile. Unione Europea. Società appartenenti al medesimo gruppo di aziende che redigono un bilancio consolidato ai sensi della Direttiva del Consiglio 83/349/CEE del 13 giugno 1983, e successive modifiche, sui bilanci consolidati e in conformità ai principi contabili internazionali riconosciuti. Avranno il significato attribuito agli strumenti finanziari dalla Sezione C Allegato 1 della Direttiva 2004/39/CE relativa ai mercati degli strumenti finanziari. Gli strumenti finanziari collegati ai titoli azionari possono includere opzioni, warrants, futures, swaps, forwards, ogni altro contratto derivato e prodotti strutturati e contratti differenziali. Gli strumenti finanziari collegati a materie prime e quelli collegati a immobili possono comprendere certificati, investimenti attraverso strumenti finanziari derivati su indici collegati a materie prime/immobili, così come quote di fondi di investimento nei limiti stabiliti dall Articolo 16 del Regolamento di Gestione. Ai fini delle politiche di investimento del Comparto, il termine strumenti finanziari collegati ai titoli azionari e, salvo diversamente specificato nelle politiche di investimento dei Comparti, il termine strumenti finanziari collegati ai titoli di debito non includeranno obbligazioni convertibili ed obbligazioni cum warrants. Qualora le politiche di investimento dei Comparti indichino dei limiti di investimento, gli investimenti diretti e quelli indiretti per mezzo di Strumenti collegati saranno considerati su base consolidata. Investment Grade Legge del 17 dicembre 2010 Stato Membro Strumenti finanziari del Mercato Monetario Un titolo di debito Investment Grade o strumento finanziario ad esso collegato ha un rating Standard & Poor s pari o superiore a BBB- o rating equivalente attribuito da un altra agenzia di rating internazionalmente riconosciuta o, se privo di rating, è ritenuto di qualità analoga dal Gestore degli Investimenti. La Legge del 17 dicembre 2010 sugli organismi di investimento collettivo. Uno Stato Membro della UE. Strumenti finanziari normalmente trattati sul Mercato Monetario, che sono liquidi e hanno un valore che può essere accuratamente determinato in qualsiasi momento. 6 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
6 Valore Patrimoniale Netto Altro Mercato Regolamentato Altro Stato Valuta di Offerta Mercato Regolamentato Autorità di Vigilanza Valori Mobiliari OIC OICVM Direttiva OICVM U.S.A., Stati Uniti o Stati Uniti d America Il Valore Patrimoniale Netto per Quota determinato per ciascuna classe sarà espresso nella Valuta di Offerta della classe di riferimento e sarà calcolato dividendo il Valore Patrimoniale Netto del Comparto attribuibile alla Classe di Quote di riferimento, che equivale (i) al valore delle attività attribuibili a tale classe e al reddito su di esse, meno (ii) le passività attribuibili a tale classe e qualsiasi accantonamento ritenuto opportuno o necessario, per il numero totale di Quote di tale classe in circolazione nel Giorno di Valutazione di riferimento. Un mercato che è regolamentato, opera regolarmente ed è riconosciuto e aperto al pubblico, ovvero un mercato (i) che risponde ai seguenti criteri cumulativi: liquidità; abbinamento multilaterale degli ordini (abbinamento generale di prezzi lettera e denaro per stabilire un singolo prezzo); trasparenza (circolazione di informazioni esaurienti per dare ai clienti la possibilità di controllare le operazioni, garantendo quindi che i loro ordini siano eseguiti alle condizioni correnti); (ii) in cui i titoli sono trattati con una certa frequenza fissa, (iii) che è riconosciuto da uno Stato o da un autorità pubblica che è stata delegata da tale Stato o da un altra entità che è riconosciuta da quello Stato o da quell autorità pubblica come, ad esempio, un associazione professionale e (iv) in cui i titoli trattati sono accessibili al pubblico. Qualsiasi Paese che non sia uno Stato Membro. La valuta nella quale sono emesse le Quote di una specifica classe di un Comparto. Un Mercato Regolamentato come definito nel comma 14 dell Articolo 4 della Direttiva 2004/39/CE del Parlamento Europeo e del Consiglio del 21 aprile 2004 relativa ai mercati degli strumenti finanziari, e successive modifiche ( Direttiva 93/22/CEE ). Un elenco dei mercati regolamentati è disponibile presso la Commissione Europea o al seguente sito internet: 010:348:0009:0015:EN:PDF. L autorità del Lussemburgo, o il suo sostituto, incaricata del controllo degli OIC nel Granducato di Lussemburgo. Azioni ed altri titoli equivalenti alle azioni; obbligazioni ed altri titoli di debito; qualsiasi altro titolo negoziabile che comporta il diritto di acquistare tali valori mobiliari tramite sottoscrizione o scambio con l esclusione di tecniche e strumenti finanziari Organismo di investimento collettivo. Organismo di investimento collettivo in Valori Mobiliari disciplinato dalla Direttiva OICVM. La Direttiva del Parlamento Europeo e del Consiglio 2009/65/CE concernente il coordinamento delle disposizioni legislative, regolamentari ed amministrative in materia di taluni organismi d investimento collettivo in valori mobiliari, e successive modifiche. Gli Stati Uniti d America. Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 7
7 Informazioni Importanti Il presente Prospetto (il Prospetto ) contiene informazioni su Pioneer S.F. (il Fondo ) che un potenziale Sottoscrittore deve prendere in considerazione prima di investire nel Fondo stesso; tale Prospetto deve essere conservato quale riferimento per il futuro. In caso di dubbi sul contenuto del presente Prospetto, gli investitori sono pregati di rivolgersi ad un consulente finanziario. Gli Amministratori della Società di Gestione hanno adottato ogni possibile precauzione per assicurare che le informazioni contenute nel presente Prospetto siano, alla data dello stesso, veritiere e accurate sotto tutti gli aspetti materiali e che non sussistano altre circostanze rilevanti la cui omissione possa rendere fuorvianti tali informazioni. Gli Amministratori della Società di Gestione si assumono ogni relativa responsabilità. Il presente Prospetto non costituisce offerta di vendita né sollecitazione all acquisto di Quote del Fondo (le Quote ) nelle giurisdizioni in cui tale offerta, sollecitazione o vendita siano illegittime oppure laddove la persona che riceve tale offerta o sollecitazione non possa esserne la legittima destinataria. La distribuzione del Prospetto e/o l offerta e vendita delle Quote in alcune giurisdizioni o a determinati investitori, possono essere limitate o vietate dalla legge. Si fa presente agli investitori che alcuni o tutti i Comparti e/o Classi di Quote possono non essere disponibili per gli investitori. Si raccomanda agli investitori di chiedere ad un consulente finanziario di fornire loro informazioni circa i Comparti e/o Classi di Quote offerte nel loro Paese di residenza. I potenziali investitori dovranno documentarsi sia in merito ai requisiti di legge ed alle implicazioni fiscali vigenti nel proprio Paese di residenza e domicilio che possano avere rilevanza ai fini dell acquisizione, detenzione o cessione di Quote ed in merito a restrizioni di carattere valutario che li possano riguardare. Nessun distributore, Agente, venditore o altra persona è autorizzato a fornire alcuna informazione o a rilasciare alcuna dichiarazione diversa da quelle contenute nel Prospetto e nel regolamento di gestione (il Regolamento di Gestione ) in relazione all offerta di Quote e, se rilasciate, dette informazioni non dovranno essere considerate come dichiarazioni sulle quali fare affidamento, non essendo state autorizzate dalla Società di Gestione per conto del Fondo. Le Quote rappresentano esclusivamente diritti indivisi nel patrimonio del Fondo e non rappresentano diritti o obbligazioni verso alcuno e non sono garantite da alcun governo statale, dai Gestori degli Investimenti, dalla Depositaria, dalla Società di Gestione (come definiti di seguito) o da qualsiasi altra persona od entità. La Società di Gestione, a propria esclusiva discrezione ed in conformità con le disposizioni applicabili del Prospetto e del Regolamento di Gestione e qualsiasi legge applicabile, potrà rifiutarsi di registrare qualsiasi trasferimento nel registro dei Sottoscrittori oppure potrà procedere al rimborso obbligatorio delle Quote acquistate contravvenendo alle disposizioni del Prospetto e del Regolamento di Gestione o di qualsiasi legge applicabile. La Società di Gestione e i fornitori di servizi e gli Agenti incaricati dalla stessa potranno servirsi di procedure di registrazione telefonica per registrare, tra l altro, le transazioni, gli ordini o le istruzioni. Impartendo istruzioni od ordini per telefono, la controparte acconsente sia alla registrazione delle conversazioni che intercorrono tra essa e la Società di Gestione o i suoi fornitori di servizi o Agenti sia all uso di qualsiasi registrazione su nastro, da parte della Società di Gestione stessa o dei suoi fornitori di servizi o Agenti, in caso di procedimenti legali o comunque a propria discrezione. 8 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
8 La Società di Gestione richiama l attenzione degli investitori sulla circostanza che ogni investitore potrà esercitare pienamente i propri diritti in qualità di investitore nei confronti del Fondo solo se registrato a proprio nome nel registro dei Partecipanti al Fondo. Nei casi in cui un investitore investa nel Fondo per il tramite di un intermediario che investe nel Fondo a proprio nome ma per conto dell investitore, non sempre potrà essere possibile per l investitore esercitare taluni diritti quale Partecipante direttamente nei confronti del Fondo. Si raccomanda agli investitori di consultare un esperto in relazione ai diritti a loro spettanti. Il presente Prospetto e qualsiasi Supplemento possono essere tradotti in altre lingue. Tale eventuale traduzione dovrà contenere soltanto le stesse informazioni e avere lo stesso significato del Prospetto e dei supplementi in lingua inglese. Nel caso di incongruenze tra il Prospetto o supplemento in lingua inglese ed il Prospetto o supplemento in altre lingue, prevarrà il Prospetto o supplemento in lingua inglese. Le informazioni specifiche relative a qualsiasi altro Paese che devono essere inserite nei documenti di offerta di un determinato Paese saranno fornite in conformità alle leggi e ai regolamenti di tale Paese. Protezione dei Dati Sottoscrivendo Quote del Fondo, l investitore autorizza espressamente la Società di Gestione a raccogliere, conservare ed elaborare le informazioni concernenti l investitore, quali il nome, l indirizzo e l ammontare dell investimento e qualsiasi altro dato relativo alle operazioni dell investitore nel Fondo ( Dati Personali ) attraverso l ausilio di strumenti elettronici o utilizzando altri mezzi. La Società di Gestione si riserva il diritto di delegare il trattamento di questi Dati Personali a delegati o Agenti ubicati in Paesi diversi dal Lussemburgo ( Incaricati del Trattamento ). In particolare, l Incaricato del Trattamento potrà essere qualsiasi entità appartenente al gruppo di società Société Générale (ivi inclusa Société Générale Global Solution Centre Pvt. Ltd in India) ai fini dell instaurazione e dello sviluppo del rapporto commerciale, dello svolgimento del ruolo di supporto operativo in relazione alle operazioni degli investitori e ai fini dell adempimento degli obblighi di antiriciclaggio e antiterrorismo e della prevenzione di frodi finanziarie. L investitore può rifiutarsi di comunicare i Dati Personali alla Società di Gestione; in tal caso potrebbe non essere possibile processare operazioni nelle Quote. I Dati Personali sono necessari affinché la Società di Gestione possa fornire i servizi richiesti dall investitore e per ottemperare agli obblighi previsti dalla legge. La Società di Gestione si impegna a non trasferire i Dati Personali dell investitore a terze parti rispetto agli Incaricati del Trattamento, salvo se richiesto dalla legge o sulla base di una previa autorizzazione dell investitore. L investitore ha il diritto di opporsi all uso dei suoi Dati Personali per scopi di marketing. L investitore ha il diritto di accedere ai Dati Personali e di modificare gli stessi ove non siano né accurati né completi. L investitore può esercitare tali diritti contattando la Società di Gestione. Salvo ove diversamente richiesto dalla legge, tutti i Dati Personali appartenenti agli investitori non saranno conservati oltre il tempo richiesto per finalità di trattamento, in linea di principio, nel corso del rapporto tra l investitore e il Fondo e per un anno dopo la conclusione di tale rapporto, salvo diversamente previsto dalla legge. Relazioni del Fondo Le relazioni annuali certificate e le relazioni semestrali non certificate saranno inviate per posta gratuitamente dalla Società di Gestione ai Partecipanti, su loro richiesta. Tali documenti saranno inoltre disponibili presso la sede legale della Società di Gestione/ Distributore o eventuali Agenti e la Depositaria, e presso gli uffici Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 9
9 dell Agente incaricato delle informazioni del Fondo in ogni Paese in cui il Fondo è commercializzato. L esercizio contabile del Fondo inizierà il 1 gennaio di ogni anno e si chiuderà il 31 dicembre dello stesso anno. I conti aggregati del Fondo sono tenuti in Euro. Tutte le altre informazioni di natura finanziaria relative al Fondo o alla Società di Gestione, compreso il calcolo periodico del Valore Patrimoniale Netto per Quota, i prezzi di emissione, conversione e rimborso, saranno disponibili presso la sede legale della Società di Gestione/Distributore o eventuali Agenti e della Depositaria e degli Agenti incaricati delle informazioni nei Paesi in cui il Fondo è registrato per la vendita. Altre eventuali informazioni di carattere rilevante inerenti al Fondo potranno essere pubblicate su quotidiani o notificate ai Partecipanti secondo le modalità che la Società di Gestione potrà di volta in volta specificare. L investimento nel Fondo comporta alcuni rischi, ivi inclusa la possibile perdita del capitale. Si raccomanda agli investitori di leggere il Prospetto con attenzione, in particolare le considerazioni speciali sul rischio riportate all Appendice III. Gli investitori devono ricevere le informazioni chiave per gli investitori ( KIID ), contenenti adeguate informazioni sulle caratteristiche fondamentali di un OICVM, in tempo utile per la sottoscrizione di azioni o quote dell OICVM. Copie del presente Prospetto e dei KIID potranno essere richieste a: Pioneer Asset Management S.A. 8-10, rue Jean Monnet L-2180 Lussemburgo Nonché a: Société Générale Bank & Trust, Depositaria, Agente incaricato dei pagamenti, Amministratoree Conservatore del Registro ed Agente incaricato dei trasferimenti; agenti locali incaricati delle informazioni nelle giurisdizioni in cui è commercializzato il Fondo. 10 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
10 Il Fondo Struttura Pioneer S.F. è un Fondo comune di investimento (fonds commun de placement - FCP ) con vari Comparti distinti (ciascuno denominato Comparto e collettivamente Comparti ). Il Fondo è costituito ai sensi della Parte I della Legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 ed è disciplinato dal Regolamento di Gestione in vigore dal 6 giugno 2003 e pubblicato nel Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (il Mémorial ) il 28 giugno Il Regolamento di Gestione allegato al presente Prospetto è stato modificato l ultima volta il 3 agosto 2015 con pubblicazione sul Mémorial il 31 agosto Il Fondo è gestito da Pioneer Asset Management S.A. (la Società di Gestione ), una società costituita nel Granducato di Lussemburgo. Il Fondo è gestito da Pioneer Asset Management S.A. (la Società di Gestione ), una società costituita nel Granducato di Lussemburgo. Obiettivo di investimento L obiettivo generale del Fondo è fornire agli investitori un ampia partecipazione alle principali classi di attivi in ciascuno dei principali mercati di capitali del mondo attraverso una gamma di Comparti. Questi Comparti sono suddivisi in cinque gruppi principali, i Comparti Obbligazionari, i Comparti Azionari, i Comparti Absolute Return, i Comparti Multi- Asset e i Comparti Commodities. Ai Partecipanti è data la possibilità di investire in uno o più Comparti, orientando quindi la propria esposizione al rischio in base ad una divisione geografica o ad un settore d attività. Fondo multicomparto Per ciascun Comparto si detiene un portafoglio distinto di attività, che viene investito secondo gli obiettivi di investimento previsti per il relativo Comparto. Il Fondo si configura quindi come un umbrella fund, che offre ai Partecipanti la possibilità di scegliere tra uno o più obiettivi di investimento investendo nei diversi Comparti. I Partecipanti possono scegliere quali Comparti siano più idonei a soddisfare le proprie aspettative in termini di rischio e rendimento nonché di diversificazione. Ad ogni Comparto corrisponde una parte distinta delle attività e passività del Fondo. Ai fini dei rapporti tra i Sottoscrittori, ciascun Comparto è considerato un entità a parte. I diritti dei Sottoscrittori e dei creditori in relazione ad un Comparto emersi in relazione alla creazione, operatività o liquidazione di un Comparto sono limitati alle attività di tale Comparto. Le attività di un Comparto sono disponibili esclusivamente per soddisfare i diritti dei Sottoscrittori in relazione a tale Comparto e i diritti dei creditori le cui pretese siano sorte in relazione alla creazione, operatività o liquidazione di tale Comparto. Inoltre le attività di ciascun Comparto sono separate da quelle della Società di Gestione. Fatto salvo quanto diversamente specificato di seguito, la Valuta Base del Comparto è l euro. Quote Secondo il Regolamento di Gestione, il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione può emettere diverse Classi di Quote (ciascuna denominata Classe e collettivamente Classi ) per ciascun Comparto. In ogni Comparto i Sottoscrittori possono poi scegliere la Classe di Quote più consona alle proprie condizioni, in base all ammontare di sottoscrizione, il periodo per il quale intendono detenere le Quote e altri criteri di investimento personali. Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 11
11 Il prezzo di emissione, rimborso e conversione delle diverse Classi di Quote dei Comparti si basa sul Valore Patrimoniale Netto per Quota della relativa Classe di un Comparto, secondo quanto definito nel Regolamento di Gestione. La Società di Gestione ha autorizzato l emissione di Quote di Classe A, B, C, D, E, F, G, H, I, J, N, S, U ed X in alcuni o tutti i Comparti del Fondo nonché l emissione di Classi di Quote a Distribuzione e di Quote ad Accumulazione. Le Quote saranno disponibili in Euro, in Dollari e in altre valute liberamente convertibili come stabilito dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione. Le informazioni concernenti la disponibilità di Classi di Quote in ciascun Paese in cui le stesse sono registrate per la vendita saranno disponibili presso gli agenti locali incaricati delle informazioni. Creazione di ulteriori Comparti/Quote La Società di Gestione potrà creare in qualsiasi momento altri Comparti con obiettivi di investimento che possono differire da quelli previsti per i Comparti già esistenti e altre Classi di Quote con caratteristiche diverse da quelle esistenti. In caso di creazione di nuovi Comparti o nuove Classi si procederà al conseguente aggiornamento o integrazione del Prospetto e all emissione di un KIID. Struttura patrimoniale/ cogestione (pool) d attività Per conseguire una maggior efficienza nella gestione, laddove le politiche di investimento dei Comparti lo consentano, la Società di Gestione potrà scegliere di cogestire le attività di determinati Comparti. In questi casi le attività dei vari Comparti saranno gestite in comune. Alle attività cogestite si farà riferimento con il termine pool d attività, nonostante tali pool siano utilizzati esclusivamente ai fini della gestione interna. I pool non costituiscono elementi distinti e non sono direttamente accessibili ai Partecipanti. A ciascuno dei Comparti cogestiti saranno assegnate le proprie attività specifiche. In caso di raggruppamento del patrimonio di più Comparti, le attività attribuibili a ciascun Comparto copartecipato, dovranno essere determinate facendo riferimento alla propria allocation iniziale d attività al pool stesso e cambieranno poi in caso d ulteriori conferimenti o prelievi. I diritti d ogni Comparto copartecipato rispetto alle attività cogestite riguardano ogni linea di investimento di tale pool. Eventuali ulteriori investimenti effettuati per conto dei Comparti cogestiti saranno ripartiti tra essi in base alla propria partecipazione, mentre le attività vendute saranno detratte allo stesso modo dal patrimonio attribuibile a ciascun Comparto copartecipato. 12 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
12 I Comparti Panoramica Comparti Obbligazionari Comparti Azionari Comparti Absolute Return Comparti Multi-Asset Comparti Commodities Politiche di investimento 1. Euro Curve 1-3year 2. Euro Curve 3-5year 3. Euro Curve 5-7year 4. Euro Curve 7-10year 5. Euro Curve 10+year 6. U.S. Dollar Diversified Corporate Bond Euro Financials Recovery Euro Financials Recovery 05/ Diversified Subordinated Bond Emerging Markets Bond CHF Aggregate Bond 12. Ethical Euro Corporate Bond 13. European Equity Market Plus 14. Pacific (Ex-Japan) Equity Market Plus 15. U.S. Equity Market Plus 16. Absolute Return Currencies 17. Target Eonia Plus 18. Tactical Allocation Bond Fund 19. Tactical Allocation Fund 20. Dynamic Allocation Fund 21. Optimiser 22. Diversified Target Income 11/ EUR Commodities 24. Commodity Alpha ex-agriculture Le attività di ogni Comparto saranno prevalentemente investite in Valori Mobiliari e strumenti finanziari del Mercato Monetario come definiti all Articolo 16.1 del Regolamento di Gestione. I Comparti possono inoltre investire nelle altre attività finanziarie liquide ammesse, in conformità con gli investimenti autorizzati di cui all Articolo 16.1 del Regolamento di Gestione. I Comparti avranno inoltre la facoltà, entro i limiti consentiti dall Articolo 16 del Regolamento di Gestione e tenuto conto dell esposizione verso gli strumenti finanziari derivati di cui sopra, di conseguire l obiettivo tramite l investimento in strumenti finanziari derivati o l adozione di tecniche e strumenti specifici ai fini di copertura e/o per altri scopi, nella più ampia misura consentita ai sensi dell Articolo 16 del Regolamento di Gestione, compresi opzioni, contratti a termine, contratti su cambi, futures, inclusi quelli su indici azionari e obbligazionari internazionali e/o swap (credit default swap, indici credit default swap, currency swap, inflation linked swap, swap su tassi di interesse, swaption ed equity/ total return swap) su Valori Mobiliari e/o qualsiasi strumento finanziario e valuta. Nel rispetto delle limitazioni di cui all Articolo 16.1 B del Regolamento di Gestione, ciascun Comparto potrà investire in warrant su Valori Mobiliari e potrà detenere liquidità. Ciascun Comparto potrà anche investire in volatility futures e opzioni nonché in exchangetraded funds. Tuttavia tali investimenti non potranno determinare un allontanamento del Comparto dagli obiettivi di investimento. Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 13
13 I volatility futures si riferiscono alla volatilità implicita nella determinazione del prezzo delle azioni e la ragione alla base dell investimento in tali futures è che la volatilità può essere considerata di per sé una classe di attivi. Ciascun Comparto investirà solo in volatility futures negoziati in mercati regolamentati e gli indici azionari sottostanti agli indici di volatilità saranno conformi all Articolo 44(1) della Legge del 17 dicembre Laddove espressamente previsto nell obiettivo di investimento di un Comparto, tale Comparto può qualificarsi come fondo feeder (il Fondo Feeder ) di un altro OICVM o di un comparto di tale OICVM (il Fondo Master ), che non dovrà essere a sua volta un fondo feeder né detenere quote/azioni di un fondo feeder. In tal caso il Fondo Feeder investirà almeno l 85% delle proprie attività in azioni/quote del Fondo Master. Il Fondo Feeder non può investire più del 15% delle proprie attività in uno o più strumenti tra quelli indicati di seguito: a) liquidità a titolo accessorio in conformità all Articolo 41 (2), secondo comma, della Legge del 17 dicembre del 2010; b) strumenti finanziari derivati, che possono essere utilizzati esclusivamente per finalità di copertura, in conformità all Articolo 41 (1) g) e all Articolo 42 (2) e (3) della Legge del 17 dicembre del Salvo diversamente previsto dalla politica di investimento di un Comparto, nessun Comparto potrà investire complessivamente più del 10% delle proprie attività in azioni o quote di altri OIC o OICVM. Gestione del Rischio Ai Comparti si richiede l utilizzo di una procedura di gestione dei rischi per monitorare e misurare in qualsiasi momento i rischi associati ai loro investimenti e l incidenza degli stessi sul profilo di rischio complessivo del Comparto di riferimento. In conformità ai requisiti dell Autorità di Vigilanza, tale procedura di gestione dei rischi misurerà l esposizione globale di ciascun Comparto con il metodo Valore a Rischio ( VaR ). Metodo VaR In matematica finanziaria e nella gestione del rischio, il metodo VaR è un metodo largamente diffuso per la misurazione della perdita massima potenziale in relazione ad uno specifico portafoglio di attività, dovuta al rischio di mercato. In particolare il metodo VaR misura la perdita massima potenziale di tale portafoglio ad un dato livello di confidenza (o probabilità) in un periodo di tempo specifico in condizioni di mercato normali. Può essere applicato un VaR Assoluto o un VaR Relativo secondo quanto riportato nella successiva Appendice V. Il VaR Assoluto lega il VaR del portafoglio di un Comparto al suo Valore Patrimoniale Netto. Il VaR assoluto di un Comparto non supererà il 20% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto (determinato sulla base di un intervallo di confidenza del 99% e di un periodo di mantenimento di 20 giorni lavorativi). Poiché il Comparto utilizza il metodo VaR per misurare l esposizione al rischio, lo stesso è tenuto a comunicare agli investitori i livelli attesi di leva finanziaria. Il VaR Relativo lega il VaR del portafoglio di un Comparto al VaR di un portafoglio di riferimento. Il VaR Relativo del Comparto non supererà di due volte il VaR del portafoglio di riferimento. Il portafoglio di riferimento utilizzato da ciascun Comparto è indicato nell Appendice V. 14 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
14 Leva Finanziaria Pur non potendo utilizzare il ricorso al debito come fonte di finanziamento per i propri investimenti, gli OICVM potranno utilizzare strumenti finanziari derivati per conseguire un ulteriore esposizione al mercato che superi il loro valore patrimoniale netto. Tale tecnica è nota come leva finanziaria. Il Comparto può andare a leva in seguito all utilizzo di strumenti finanziari derivati. La leva è monitorata su base regolare. La leva finanziaria di ogni Comparto non dovrebbe superare i livelli indicati nell Appendice V. La leva finanziaria lorda è misurata come la somma dei valori nozionali degli strumenti finanziari derivati utilizzati. In tale contesto, la leva finanziaria è misurata come percentuale eccedente il Valore Patrimoniale Netto di ogni Comparto. In talune circostanze (es. volatilità di mercato molto ridotta), la leva finanziaria potrà superare i livelli indicati all Appendice V. Ulteriori considerazioni sui rischi per il Fondo e per ciascun Comparto sono contenute nell Appendice III. Obiettivi di Investimento e Profilo degli Investitori Comparti Obbligazionari Profilo degli Investitori Euro Curve 1-3year, Euro Curve 3-5year, Euro Curve 5-7year, Euro Curve 7-10year, Eur Curve 10+year, Ethical Euro Corporate Bond Questi Comparti sono adatti agli investitori che desiderano assumere un esposizione ai mercati dei titoli a reddito fisso. I Comparti possono rivelarsi maggiormente idonei per gli investitori con un orizzonte temporale a medio-lungo termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscillazioni dei mercati. I Comparti possono essere adatti ai fini di una diversificazione del portafoglio in quanto forniscono un esposizione ad un particolare segmento del mercato dei titoli a reddito fisso, come specificato nella politica di investimento dei Comparti. U.S. Dollar Diversified Corporate Bond 2017 Il Comparto è adatto agli investitori persone fisiche che desiderino assumere un esposizione ai mercati specializzati in titoli di debito societario degli Stati Uniti e dei paesi emergenti. É adatto altresì a investitori sofisticati che desiderino raggiungere gli obiettivi di investimento prestabiliti. Il Comparto può essere idoneo per investitori con un orizzonte di investimento a medio termine. Euro Financials Recovery 2018 e Euro Financials Recovery 05/2018 Questi Comparti sono adatti agli investitori persone fisiche che desiderino assumere un esposizione ai mercati dei titoli di debito societario europei. Sono adatti altresì a investitori sofisticati che desiderino raggiungere gli obiettivi di investimento prestabiliti. Questi Comparti possono essere idonei per investitori con un orizzonte di investimento a medio termine. Diversified Subordinated Bond 2018 Il Comparto è adatto agli investitori persone fisiche che desiderino assumere un esposizione ai mercati dei titoli di debito societario. È adatto altresì a investitori sofisticati che desiderino raggiungere gli obiettivi di investimento prestabiliti. Il Comparto può essere idoneo per investitori con un orizzonte di investimento a medio termine. Emerging Markets Bond 2019 Il Comparto è adatto agli investitori persone fisiche che desiderino assumere una esposizione ai mercati specializzati dei titoli a reddito fisso. Il Comparto può rivelarsi maggiormente idoneo per gli investitori con un orizzonte temporale a cinque anni, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscillazioni dei mercati. Il Comparto può essere adatto ai fini di una diversificazione del portafoglio in quanto fornisce un esposizione ad un particolare segmento del mercato dei titoli a reddito fisso, Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 15
15 come specificato nella politica di investimento del Comparto. Si fa presente all investitore che un portafoglio di titoli di debito con rating sub-investment Grade e dei Mercati Emergenti può essere più volatile di un portafoglio con una maggiore diversificazione. CHF Aggregate Bond Il Comparto è adatto agli investitori che desiderino assumere una esposizione ai mercati dei titoli a reddito fisso. Il Comparto può rivelarsi maggiormente idoneo per gli investitori con un orizzonte temporale a medio-lungo termine, in quanto è possibile che si abbiano delle perdite dovute alle oscillazioni dei mercati. Il Comparto può essere adatto a costituire l investimento principale di un portafoglio. Obiettivi di Investimento 1. Pioneer S.F. - Euro Curve 1-3year (di seguito denominato Euro Curve 1-3year ) L L obiettivo di questo Comparto è conseguire una rivalutazione del capitale nel mediolungo periodo, investendo prevalentemente in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in Euro ed emessi da stati, governi locali, emittenti sovranazionali e comunali e la cui durata residua è fra 1 e 3 anni. 2. Pioneer S.F. - Euro Curve 3-5year (di seguito denominato Euro Curve 3-5year ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una rivalutazione del capitale nel mediolungo periodo, investendo prevalentemente in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in Euro ed emessi da stati, governi locali, emittenti sovranazionali e comunali e la cui durata residua è fra 3 e 5 anni. 3. Pioneer S.F. - Euro Curve 5-7year (di seguito denominato Euro Curve 5-7year ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una rivalutazione del capitale nel mediolungo periodo, investendo prevalentemente in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in Euro ed emessi da stati, governi locali, emittenti sovranazionali e comunali e la cui durata residua è fra 5 e 7 anni. 4. Pioneer S.F. - Euro Curve 7-10year (di seguito denominato Euro Curve 7-10year ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una rivalutazione del capitale nel mediolungo periodo, investendo prevalentemente in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in Euro ed emessi da stati, governi locali, emittenti sovranazionali e comunali e la cui durata residua è fra 7 e 10 anni. 5. Pioneer S.F. - Euro Curve 10+year (di seguito denominato Euro Curve 10+year ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una rivalutazione del capitale nel mediolungo periodo, investendo prevalentemente in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in Euro ed emessi da stati, governi locali, emittenti sovranazionali e comunali e la cui durata residua è superiore a 10 anni. 6. Pioneer S.F. - U.S. Dollar Diversified Corporate Bond 2017 (di seguito denominato U.S. Dollar Diversified Corporate Bond 2017 ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una generazione di reddito e una rivalutazione del capitale in un periodo di 5 anni investendo in un portafoglio diversificato di titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati denominati in dollari statunitensi ed emessi da società con sede principale o che svolgono parte preponderante della propria attività economica negli Stati Uniti d America o nei Mercati Emergenti (la data di scadenza di tali strumenti sarà in linea generale compatibile con la Data di Scadenza del Comparto). Il Comparto può investire in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati con rating Investment Grade o sub-investment Grade. Il Comparto mira a raggiungere un ampia diversificazione fino alla Data di Scadenza. 16 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
16 Si richiama l attenzione degli investitori sui rischi maggiori associati all investimento in titoli con rating sub-investment Grade e in titoli dei Mercati Emergenti, come descritto nell Appendice III del Prospetto intitolata Considerazioni Speciali sul Rischio. Periodo di Sottoscrizione Iniziale e Valore Iniziale Il periodo di sottoscrizione iniziale del Comparto (il Periodo di Sottoscrizione Iniziale) inizierà nel giorno in cui il Comparto sarà autorizzato dall Autorità di Vigilanza e si concluderà il 7 novembre 2012 o ad una data precedente o successiva stabilita dalla Società di Gestione di volta in volta. Al momento nel Comparto sono disponibili solo Quote di Classe A e Classe E. Il valore di sottoscrizione iniziale (il Valore Iniziale ) per Quota del Comparto sarà pari a 50 Euro per le Quote di Classe A e a 5 Euro per le Quote di Classe E. Terminato il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, non saranno consentite ulteriori sottoscrizioni del Comparto. Non sono consentite conversioni nelle o dalle Quote di Classe E del Comparto. La Valuta Base del Comparto sarà l Euro. La Società di Gestione può emettere Quote denominate in Euro o in dollari statunitensi o in qualsiasi altra valuta liberamente convertibile stabilita dalla Società di Gestione di volta in volta. La Valuta di Offerta nella quale sono attualmente emesse le Quote del Comparto è indicata nell attuale modulo di sottoscrizione. L importo minimo di sottoscrizione per tutte le Classi di Quote del Comparto sarà pari a unità monetarie ad eccezione delle Quote di Classe H e I per le quali l importo minimo di sottoscrizione sarà lo stesso degli altri comparti, così come indicato nel prospetto. Scadenza e Durata Il Comparto sarà lanciato l 8 novembre 2012 o ad una data precedente o successiva che la Società di Gestione può determinare (la Data di Lancio ) e scadrà il 31 ottobre 2017 (la Data di Scadenza ). Il patrimonio minimo ( Patrimonio Minimo ) per il Comparto sarà pari a 50 milioni di Euro. Nel caso in cui l importo complessivo delle sottoscrizioni prima della chiusura del Periodo di Sottoscrizione Iniziale non raggiunga il Patrimonio Minimo o il Valore Patrimoniale Netto del Comparto scenda al di sotto del Patrimonio Minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare il Comparto o di liquidare lo stesso in conformità con l Articolo 20 del Regolamento di Gestione. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di rendere disponibile per la sottoscrizione una o più Classi con copertura del rischio di cambio ( Classi di Quote Hedged ) durante il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, essa potrà stabilire un patrimonio minimo per ciascuna di tali Classi di Quote Hedged e, in caso di mancato raggiungimento o mantenimento del patrimonio minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare ovvero di liquidare una Classe di Quote Hedged. Nel caso in cui il patrimonio minimo stabilito non sia mantenuto nel periodo precedente alla Data di Scadenza, la Società di Gestione o una delle sue affiliate potrà sottoscrivere Quote per un ammontare sufficiente a mantenere il patrimonio minimo stabilito. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di chiudere una Classe di Quote Hedged, i Partecipanti di tale Classe avranno la possibilità di richiedere il rimborso a titolo gratuito al Valore Patrimoniale Netto per Quota applicabile (considerando i prezzi di realizzo effettivi degli investimenti e le spese di realizzo dovute a tale chiusura). Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 17
17 Alla Data di Scadenza, il Comparto sarà liquidato e la Società di Gestione, agendo per il tramite del Gestore degli Investimenti e nel miglior interesse dei Partecipanti, si adopererà per liquidare i titoli il prima possibile (in conformità all Articolo 20 del Regolamento di Gestione) e i proventi netti di tale liquidazione saranno distribuiti tra i Partecipanti. Tuttavia si richiama l attenzione dei Partecipanti sulla circostanza che, a causa del profilo di investimento del Comparto, lo stesso può detenere alla Data di Scadenza, alcuni titoli di società in crisi o in default o altri titoli con valori corrispondenti, che possono richiedere più tempo per la liquidazione (i titoli di società in crisi ). Si prevede pertanto che sebbene la maggior parte dei titoli detenuti dal Comparto sarà liquidata alla Data di Scadenza e i relativi proventi pagati ai Partecipanti in tale momento, il Gestore degli Investimenti liquiderà i titoli di società in crisi laddove vi siano le condizioni di mercato per liquidare tali attivi nel miglior interesse dei Partecipanti. La liquidazione di tale Comparto potrebbe pertanto richiedere più tempo a causa della liquidazione di tali titoli di società in crisi in conformità alla comune prassi di settore. I Partecipanti riceveranno in ogni caso pagamenti proporzionali alla loro partecipazione nel Comparto alla liquidazione di tali titoli di società in crisi. 7. Pioneer S.F. Euro Financials Recovery 2018 (di seguito denominato Euro Financials Recovery 2018 ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una generazione di reddito e una rivalutazione del capitale in un periodo di 5 anni investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati emessi da società operanti nel settore finanziario con sede principale o che svolgono parte preponderante della propria attività economica in Europa (la data di scadenza di tali strumenti sarà in linea generale compatibile con la Data di Scadenza del Comparto). Il Comparto può investire in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati con rating Investment Grade o sub-investment Grade. Il Comparto mira a raggiungere un ampia diversificazione fino alla Data di Scadenza. Si richiama l attenzione degli investitori sui rischi maggiori associati all investimento in titoli con rating sub-investment Grade, come descritto nell Appendice III del Prospetto intitolata Considerazioni Speciali sul Rischio. Periodo di Sottoscrizione Iniziale e Valore Iniziale Il periodo di sottoscrizione iniziale del Comparto (il Periodo di Sottoscrizione Iniziale ) inizierà nel giorno in cui il Comparto sarà autorizzato dall Autorità di Vigilanza e si concluderà l 8 marzo 2013 o ad una data precedente o successiva stabilita dalla Società di Gestione. Al momento nel Comparto sono disponibili solo Quote di Classe A e Classe E. Il valore di sottoscrizione iniziale (il Valore Iniziale ) per Quota del Comparto sarà pari a 50 Euro per le Quote di Classe A e a 5 Euro per le Quote di Classe E. Terminato il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, non saranno consentite ulteriori sottoscrizioni del Comparto. Non sono consentite conversioni nelle o dalle Quote di Classe E del Comparto. La Valuta Base del Comparto sarà l Euro. La Società di Gestione può emettere Quote denominate in Euro o in dollari statunitensi o in qualsiasi altra valuta liberamente convertibile stabilita dalla Società di Gestione di volta in volta. La Valuta di Offerta nella quale sono attualmente emesse le Quote del Comparto è indicata nell attuale modulo di sottoscrizione. 18 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
18 L importo minimo di sottoscrizione per tutte le Classi di Quote del Comparto sarà pari a unità monetarie ad eccezione delle Quote di Classe H e I per le quali l importo minimo di sottoscrizione sarà lo stesso degli altri comparti, così come indicato nel prospetto. Scadenza e Durata Il Comparto sarà lanciato l 11 marzo 2013 o ad una data precedente o successiva che la Società di Gestione può determinare (la Data di Lancio ) e scadrà il 22 marzo 2018 (la Data di Scadenza ). Il patrimonio minimo ( Patrimonio Minimo ) per il Comparto sarà pari a 50 milioni di Euro. Nel caso in cui l importo complessivo delle sottoscrizioni prima della chiusura del Periodo di Sottoscrizione Iniziale non raggiunga il Patrimonio Minimo o il Valore Patrimoniale Netto del Comparto scenda al di sotto del Patrimonio Minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare il Comparto o di liquidare lo stesso in conformità con l Articolo 20 del Regolamento di Gestione. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di rendere disponibile per la sottoscrizione una o più Classi con copertura del rischio di cambio ( Classi di Quote Hedged ) durante il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, essa potrà stabilire un patrimonio minimo per ciascuna di tali Classi di Quote Hedged e, in caso di mancato raggiungimento o mantenimento del patrimonio minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare ovvero di liquidare una Classe di Quote Hedged. Nel caso in cui il patrimonio minimo stabilito non sia mantenuto nel periodo precedente alla Data di Scadenza, la Società di Gestione o una delle sue affiliate potrà sottoscrivere Quote per un ammontare sufficiente a mantenere il patrimonio minimo stabilito. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di chiudere una Classe di Quote Hedged, i Partecipanti di tale Classe avranno la possibilità di richiedere il rimborso a titolo gratuito al Valore Patrimoniale Netto per Quota applicabile (considerando i prezzi di realizzo effettivi degli investimenti e le spese di realizzo dovute a tale chiusura). Alla Data di Scadenza, il Comparto sarà liquidato e la Società di Gestione, agendo per il tramite del Gestore degli Investimenti e nel miglior interesse dei Partecipanti, si adopererà per liquidare i titoli il prima possibile (in conformità all Articolo 20 del Regolamento di Gestione) e i proventi netti di tale liquidazione saranno distribuiti tra i Partecipanti. Tuttavia si richiama l attenzione dei Partecipanti sulla circostanza che, a causa del profilo di investimento del Comparto, lo stesso può detenere alla Data di Scadenza, alcuni titoli di società in crisi o in default o altri titoli con valori corrispondenti, che possono richiedere più tempo per la liquidazione (i titoli di società in crisi ). Si prevede pertanto che sebbene la maggior parte dei titoli detenuti dal Comparto sarà liquidata alla Data di Scadenza e i relativi proventi pagati ai Partecipanti in tale momento, il Gestore degli Investimenti liquiderà i titoli di società in crisi laddove vi siano le condizioni di mercato per liquidare tali attivi nel miglior interesse dei Partecipanti. La liquidazione di tale Comparto potrebbe pertanto richiedere più tempo a causa della liquidazione di tali titoli di società in crisi in conformità alla comune prassi di settore. I Partecipanti riceveranno in ogni caso pagamenti proporzionali alla loro partecipazione nel Comparto alla liquidazione di tali titoli di società in crisi. Commissione di Performance Le seguenti disposizioni relative all applicazione di una Commissione di Performance vanno lette unitamente alle disposizioni relative alla Commissione di Performance contenute nel presente Prospetto. Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 19
19 Benchmark della Performance EURIBOR 5 anni bps durante il Periodo di Performance (vale a dire, il periodo tra la Data di Lancio e la Data di Scadenza). Calcolo della Commissione di Performance La Società di Gestione percepirà una Commissione di Performance pari al 15% della sovra performance realizzata da una Classe di Quote rispetto al Benchmark della Performance. Il Benchmark della Performance e le Performance delle Classi di Quote del Comparto sono calcolati al netto delle commissioni e delle spese di gestione. Il calcolo della Performance del Comparto non sarà effettuato su base total return, vale a dire che il calcolo della performance non includerà alcuna distribuzione e altro reddito. 8. Pioneer S.F. Euro Financials Recovery 05/2018 (di seguito denominato Euro Financials Recovery 05/2018 ) L obiettivo di questo Comparto è conseguire una generazione di reddito e una rivalutazione del capitale in un periodo di 5 anni investendo prevalentemente in un portafoglio diversificato di titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati emessi da società operanti nel settore finanziario con sede principale o che svolgono parte preponderante della propria attività economica in Europa (la data di scadenza di tali strumenti sarà in linea generale compatibile con la Data di Scadenza del Comparto). Il Comparto può investire in titoli di debito e strumenti finanziari ad essi collegati con rating Investment Grade o sub-investment Grade. Il Comparto mira a raggiungere un ampia diversificazione fino alla Data di Scadenza. Si richiama l attenzione degli investitori sui rischi maggiori associati all investimento in titoli con rating sub-investment Grade, come descritto nell Appendice III del Prospetto intitolata Considerazioni Speciali sul Rischio. Periodo di Sottoscrizione Iniziale e Valore Iniziale Il periodo di sottoscrizione iniziale del Comparto (il Periodo di Sottoscrizione Iniziale ) inizierà nel giorno in cui il Comparto sarà autorizzato dall Autorità di Vigilanza e si concluderà il 13 maggio 2013 o ad una data precedente o successiva stabilita dalla Società di Gestione. Al momento nel Comparto sono disponibili solo Quote di Classe A e Classe E. Il valore di sottoscrizione iniziale (il Valore Iniziale ) per Quota del Comparto sarà pari a 50 Euro (o l equivalente in altra valuta) per le Quote di Classe A e a 5 Euro (o l equivalente in altra valuta) per le Quote di Classe E. Terminato il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, non saranno consentite ulteriori sottoscrizioni del Comparto. Non sono consentite conversioni nelle o dalle Quote di Classe E del Comparto. La Valuta Base del Comparto sarà l Euro. La Società di Gestione può emettere Quote denominate in Euro o in dollari statunitensi o in qualsiasi altra valuta liberamente convertibile stabilita dalla Società di Gestione di volta in volta. La Valuta di Offerta nella quale sono attualmente emesse le Quote del Comparto è indicata nell attuale modulo di sottoscrizione. 20 Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione
20 L importo minimo di sottoscrizione per tutte le Classi di Quote del Comparto sarà pari a euro (o l equivalente in altra valuta) ad eccezione delle Quote di Classe H e I per le quali l importo minimo di sottoscrizione sarà lo stesso degli altri comparti, così come indicato nel prospetto. Scadenza e Durata Il Comparto sarà lanciato il 14 maggio 2013 o ad una data precedente o successiva che la Società di Gestione può determinare (la Data di Lancio ) e scadrà il 14 maggio 2018 (la Data di Scadenza ). Il patrimonio minimo ( Patrimonio Minimo ) per il Comparto sarà pari a 50 milioni di Euro. Nel caso in cui l importo complessivo delle sottoscrizioni prima della chiusura del Periodo di Sottoscrizione Iniziale non raggiunga il Patrimonio Minimo o il Valore Patrimoniale Netto del Comparto scenda al di sotto del Patrimonio Minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare il Comparto o di liquidare lo stesso in conformità con l Articolo 20 del Regolamento di Gestione. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di rendere disponibile per la sottoscrizione una o più Classi con copertura del rischio di cambio ( Classi di Quote Hedged ) durante il Periodo di Sottoscrizione Iniziale, essa potrà stabilire un patrimonio minimo per ciascuna di tali Classi di Quote Hedged e, in caso di mancato raggiungimento o mantenimento del patrimonio minimo, la Società di Gestione potrà decidere di non lanciare ovvero di liquidare una Classe di Quote Hedged. Nel caso in cui il patrimonio minimo stabilito non sia mantenuto nel periodo precedente alla Data di Scadenza, la Società di Gestione o una delle sue affiliate potrà sottoscrivere Quote per un ammontare sufficiente a mantenere il patrimonio minimo stabilito. Nel caso in cui la Società di Gestione decida di chiudere una Classe di Quote Hedged, i Partecipanti di tale Classe avranno la possibilità di richiedere il rimborso a titolo gratuito al Valore Patrimoniale Netto per Quota applicabile (considerando i prezzi di realizzo effettivi degli investimenti e le spese di realizzo dovute a tale chiusura). Alla Data di Scadenza, il Comparto sarà liquidato e la Società di Gestione, agendo per il tramite del Gestore degli Investimenti e nel miglior interesse dei Partecipanti, si adopererà per liquidare i titoli il prima possibile (in conformità all Articolo 20 del Regolamento di Gestione) e i proventi netti di tale liquidazione saranno distribuiti tra i Partecipanti. Tuttavia si richiama l attenzione dei Partecipanti sulla circostanza che, a causa del profilo di investimento del Comparto, lo stesso può detenere alla Data di Scadenza, alcuni titoli di società in crisi o in default o altri titoli con valori corrispondenti, che possono richiedere più tempo per la liquidazione (i titoli di società in crisi ). Si prevede pertanto che sebbene la maggior parte dei titoli detenuti dal Comparto sarà liquidata alla Data di Scadenza e i relativi proventi pagati ai Partecipanti in tale momento, il Gestore degli Investimenti liquiderà i titoli di società in crisi laddove vi siano le condizioni di mercato per liquidare tali attivi nel miglior interesse dei Partecipanti. La liquidazione di tale Comparto potrebbe pertanto richiedere più tempo a causa della liquidazione di tali titoli di società in crisi in conformità alla comune prassi di settore. I Partecipanti riceveranno in ogni caso pagamenti proporzionali alla loro partecipazione nel Comparto alla liquidazione di tali titoli di società in crisi. Commissione di Performance Le seguenti disposizioni relative all applicazione di una Commissione di Performance vanno lette unitamente alle disposizioni relative alla Commissione di Performance contenute nel presente Prospetto. Pioneer S.F. Prospetto e Regolamento di Gestione 21

References: Articolo 16
 Articolo 4
 Articolo 16
 Articolo 16
 Articolo 16
 Articolo 16
 Articolo 16
 Articolo 44
 Articolo 41
 Articolo 41
 Articolo 42
 Articolo 20
 Articolo 20
 Articolo 20
 Articolo 20
 Articolo 20
 Articolo 20