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Delitos financieros y el mercado de valores paname - PowerPoint PPT Presentation
Delitos financieros y el mercado de valores paname
Delitos financieros y el mercado de valores paname o Carlos A. Barsallo P. Comisionado Presidente Comisi n Nacional de Valores Seminario Ministerio P blico – PowerPoint PPT presentation
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Tags: delitos | financieros | mercado | paname | valores
Title: Delitos financieros y el mercado de valores paname
Delitos financieros y el mercado de valores
Seminario Ministerio Público
Panamá, 10 de junio de 2004
B. Delitos financieros en el mercado de valores.
I. Captación de fondos sin licencia o
II. Uso indebido de información privilegiada.
III. Suministro de información falsa.
IV. Manipulación.
C. Aspectos procesales comunes.
Ley 45 de 4 de junio de 2003 Adiciona al Código
Penal los denominados Delitos Financieros
Panamá con la Ley 45 de 2003 ha apostado por
castigar penalmente la gran delincuencia
Doctrina mundial dividida.
Disciplina estricta en los negocios vs
Desregulación y cero intervención pública.
I. Captación de fondos sin licencia o autorización
4. Explicación de la conducta.
6. Ejemplos concretos
Artículo 393-D. Quien capte de manera masiva y
habitual recursos financieros del público, sin
contar con la previa autorización de la autoridad
competente, será sancionado con prisión de 3 a 5
Difiere del artículo 286 del Código penal
(ejercicio de profesión sin habilitación).
Confianza en el tráfico mercantil
4. Explicación de la conducta Autorización
A.1.Casa de valores
A. 2 Administrador de inversiones.
A. 1.Registros obligatorios
A. 2.Oferta Pública
Necesidad de licencia.
Chiringuitos financieros/Boiler rooms
Suspensiones administrativas.
Valores. Artículo 266 Decreto Ley 1 de 1999.
Banca.. Artículo 25 Decreto Ley 9 de 1998.
II. Uso indebido de información privilegiada. 1.
Artículo 393-E. Quien use o divulgue
indebidamente información confidencial, obtenida
por medio de una relación privilegiada, relativa
a valores registrados en la Comisión Nacional de
Valores, o a valores que se negocien en un
mercado organizado, de manera que ocasione un
perjuicio u obtenga un provecho para sí o para un
tercero, será sancionado con prisión de 3 a 4
Se considera como información confidencial la
que, por su naturaleza, puede influir en los
precios de los valores y que aún no ha sido hecha
del conocimiento público.
2. Quienes son los iniciados?
2.a.1 Estándar de conexión del iniciado con la
2.a.2 Estándar de conexión con la persona
Iniciado primario
Iniciado secundario
3. Cual es la información? Estándar material.
Estándar del inversionista razonable.
Concepto de importancia en la legislación de
valores panameña.
4. Valor registrado o que se negocie en mercado
Concepto legal de valor
5. Por qué es importante?
Teoría de la apropiación indebida
Teoría del mercado justo.
Teoría de la eficiencia.
Efecto en el precio.
Esquema de compensación eficiente.
Ofensa sin victima.
Problemas para ejercer su cumplimiento.
6. Verbo rector
USAR O DIVULGAR
7. Explicación de la conducta
Información obtenida por medio de relación
Debe ocasionarse perjuicio u obtenerse provecho
para si o para un tercero.
El provecho que se obtiene puede ser evitar una
Prisión de 3 a 4 años.
Responsabilidad civil. Previamente fijados los
parametros en el artículo 204 del Decreto ley 1
de 1999. Hasta 3 veces la ganancia realizada, o
la pérdida evitada.
Es una actividad prohibida que se puede sancionar
administrativamente con multa de hasta
B/.1.000.000.00
9. Ejemplos concretos
Notoriedad en los años 1980.
Reflejado en películas de Hollywood (Wall Street
Vigilancia costosa
Problemas de identidad de los beneficiarios
Dificultades de pruebas
III. Omitir o negar proporcionar información o
Artículo 393-F. El director, dignatario, gerente,
administrador, representante legal o empleado de
una entidad bancaria, empresa financiera u otra
que capte o intermedie con recursos financieros
del público que, para ocultar situaciones de
iliquidez o insolvencia permanente de la entidad,
omita o niegue proporcionar información o
proporcione datos falsos a las autoridades de
supervisión y fiscalización, será sancionado con
prisión de 5 a 7 años.
La supervisión prudencial o fiscalización
Medidas previas-Intervenciones, reorganizaciones,
Omitir, negar o proporcionar datos falsos a
autoridades de supervisión y fiscalización que en
materia de valores es la Comisión Nacional de
Valores y en materia de banca es la
La información no se brinda o se brinda
falsamente para ocultar situaciones de iliquidez
o insolvencia permanente.
Sujetos calificados Director, dignatario,
gerente, administrador, representante legal o
Artículo 393-G. Quien con el fin de procurar un
provecho indebido para sí o para un tercero,
realice ofertas de compra o de venta de valores
registrados, o para comprar o vender dichos
valores cree una apariencia falsa o engañosa de
que los valores registrados se están negociando
activamente, o establezca una apariencia falsa o
engañosa respecto al mercado de los valores
registrados, o manipule el precio del mercado de
cualquier valor registrado, con el fin de
facilitar la venta o la compra de dichos valores,
será sancionado con prisión de 3 a 6 años.
2. Explicación de la conducta.
Realizar, Crear, Establecer, Manipular
? Realice ofertas de compra o de venta de valores
? o establezca una apariencia falsa o engañosa
respecto al mercado de los valores registrados,
? o manipule el precio del mercado de cualquier
valor registrado,
? con el fin de facilitar la venta o la compra de
dichos valores
2. Explicación de la conducta
Conceptos legales de oferta y oferta de compra.
(Artículo 1 Decreto Ley 1/1999.)
Se limita a valores registrados.
Multa administrativa. Constituye una actividad
prohibida conforme al Decreto Ley de valores
(Artículo 201).
SEC v. Huttoe, et al.
Caso de manipulación de una acción negociada en
el mercado OTCC.
C. Aspectos procesales comunes
Todos los cuatro delitos permiten imponer medidas
cuatelares personales, incluso la detención
preventiva al tener penas mínimas que superan los
Los artículos 393-D (captación de fondos sin
autorización), 393-E (uso indebido de información
privilegiada) y 393-G (manipulación) admiten
fianza de excarcelación por tener pena minima
inferior a 5 años.
El artículo 393F (negar información o
suministrar información falsa) no admite fianza
de excarcelación.
Necesidad de querella de la parte ofendida.
indebidamente información confidencial.
Artículo 393-F Omitir o negar proporcionar
información o proporcionar información falsa.
Artículo 393-G. Manipulación
Requisitos 1957-A Código Judicial.
? Necesidad de querella de la parte ofendida.
? Necesidad de presentar indicio del hecho.
Requisito necesario sin el cual no será admitida
? Necesidad por parte del Ministerio Público de
solicitar a la Comisión Nacional de Valores o a
la Superintendencia de Bancos, según corresponda,
? El informe técnico deberá ser rendido en un
término no mayor de dos meses.
C. Aspectos procesales comunes Non bis in idem
Principio constitucional. Artículo 32
Soluciones en el derecho comparado (España
Artículo 285 Código Penal).
Relación de supremacía especial de la
Administración. (STC 177/1999)
Cada mal social se intenta resolver cubriendo
Presunción legislativa de la culpabilidad en los
paises de pícaros
Comportamiento paternalista del regulador
Estándares sobre reglas
Se adapta con mayor flexibilidad al mercado
El operador en el mercado intenta protegerse con
defensas o causas de justificación.
Conductas delictivas se dan aquí y allá.
Se percibe que se persiguen en unos sitios con
más ahínco y concienciacion que en otros.
El mínimo exigible es un marco operativo que
dificulte técnicamente la distorsión del mercado.
Actitud vigilante del supervisor.
Deseable que los expedientes y procesos se
resuelvan con celeridad y acierto.
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References: Artículo 393
 artículo 286
 Artículo 266
 Artículo 25

Artículo 393
 artículo 204

Artículo 393

Artículo 393
 artículo 393

Artículo 393

Artículo 393
 Artículo 32

Artículo 285