Source: http://docplayer.fr/1248378-2004-dicobel-rapport-annuel.html
Timestamp: 2018-06-22 12:24:54+00:00

Document:
2004 Dicobel Rapport Annuel - PDF
2004 Dicobel Rapport Annuel
Download "2004 Dicobel Rapport Annuel"
1 > 2004 Dicobel Rapport Annuel
3 > Dicobel s.a. Sommaire Administration et contrôle 2 Structure du groupe et de l actionnariat 3 Rapport de gestion 4 Bilan consolidé 6 Compte de résultats consolidé 8 États financiers sectoriels 9 Commentaires sur les états financiers sectoriels 12 Annexe aux comptes consolidés 15 Comptes annuels statutaires abrégés 22 Rapport du Commissaire 23 COMPTES CONSOLIDÉS 1
4 Administration et contrôle Conseil d administration Roland D Ieteren Jean-Pierre Bizet Nicole Hardenne Jean-Marie Laurent Josi Gilbert van Marcke de Lummen Maurice Périer Alexandre Schmitz Christian Varin Président Administrateur Administrateur Administrateur Administrateur Administrateur Administrateur Administrateur Commissaire Gérard Delvaux Delvaux, Fronville, Servais et Associés Reviseurs d Entreprises Rue de l Espiniat, 43 B-1380 Lasne - Ohain Belgique 2 COMPTES CONSOLIDÉS
5 Structure du groupe et de l actionnariat s.a. D Ieteren n.v. Cobepa s.a. 24,47% 75,53% 12% Dicobel s.a. 81,73% Belron s.a. 100% Belron International s.a. Vitrage de véhicules R & D Carglass GmbH Allemagne 100% O Brien Glass Industries (Pty) Ltd Australie 100% Carglass n.v. Belgique 100% Nucleus Comercio Exterior SA Brésil 51% Belron Canada Inc. Canada 100% Carglass A/S Danemark 100% Cargalss BV Sucursal en España Espagne 100% Carglass s.a.s. France 100% Carglass Ltd Irlande 100% Darma SpA Italie 100% Carglass AS Norvège 100% Carglass (NZ) Ltd Nouvelle-Zélande 100% Carglass b.v. Pays-Bas 100% Autoglass Vidros Para Viaturas Ltda Portugal 100% Autoglass Ltd Royaume-Uni 100% Carglass Sweden AB Suède 100% Carglass Suisse s.a. Suisse 100% Belron Technical Ltd Royaume-Uni 100% 100% Dibelco International s.a. Situation au 14 février En janvier 2005, s.a. D Ieteren n.v. a acheté à Cobepa 5,53% du capital de leur filiale Dicobel, actionnaire à 81,73% de Belron, valorisant les fonds propres de Belron à environ EUR 690 millions. COMPTES CONSOLIDÉS 3
6 Rapport de gestion RAPPORT DE GESTION SUR LES COMPTES ANNUELS CONSOLIDÉS RELATIFS À L EXERCICE 2004 Nous avons l honneur de vous communiquer le bilan, le compte de résultats et l annexe légale relatifs aux comptes consolidés de notre société arrêtés au 31 décembre Commentaires sur l évolution des activités en 2004 Activités et résultats de Belron Belron a à nouveau réalisé de très bonnes performances, malgré un marché plus faible que prévu principalement du fait de conditions climatiques douces en Europe. Ses ventes ont progressé de 6%, s établissant à EUR millions. 4,8 millions d interventions (1) de réparation et de remplacement de vitrage ont été réalisées, soit 2% de plus qu en Les ventes à périmètre comparable ont progressé de 2% à taux de change constants. La croissance provenant de l expansion géographique récente est de 3% et l effet positif des taux de change est de 1%. La croissance des ventes en Europe, après acquisitions et effet des taux de change, est de 5%. Les ventes ont progressé en France et en Allemagne, et, à un rythme plus élevé, en Espagne, dans les pays scandinaves et en Italie. L acquisition en mars 2004 du deuxième réseau italien de réparation et de remplacement de vitrage a contribué à hauteur de 1% à la croissance des ventes du groupe. Des taux de bris de vitres plus faibles dans les marchés mûrs ont eu un impact défavorable sur les ventes, notamment au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et en Belgique. Hors Europe, la croissance des ventes est de l ordre de 7% après consolidation du Brésil et effet des taux de change. Au Brésil, la croissance à deux chiffres reflète la progression du marché de la réparation et du remplacement de vitrage de véhicules dans cette zone d activité. En Australie, les ventes ont progressé du fait de nouvelles initiatives en matière de prix et de services. Au Canada, les ventes ont baissé du fait de conditions de marché toujours difficiles. Le résultat d exploitation a atteint EUR 95,6 millions, en progression de 15%, essentiellement du fait de la hausse des ventes dans les principaux marchés de croissance que sont la France, l Allemagne et l Italie. Les récentes expansions, et plus particulièrement le Brésil où les activités se développent très favorablement, ont contribué à hauteur de EUR 5 millions à la croissance du résultat. Les plans d amélioration opérationnelle mis en place durant l année pour compenser l impact de ventes plus faibles que prévues ont permis de réaliser des gains de marge et des économies de coûts fixes. En Australie, la révision des activités finalisée en 2003 porte ses fruits et des gains de marge significatifs ont pu être enregistrés. Au Canada, un important programme de réduction de coûts a permis de limiter l impact sur le résultat de la baisse des ventes. (1) Hors Brésil. Une provision exceptionnelle de EUR 19,2 millions (EUR 15,3 millions après impôts) a été enregistrée à la suite du règlement en cash du plan d options sur actions destiné au management de Belron, la société n envisageant plus d introduction en bourse en 2005, à la suite de l acquisition par D Ieteren s.a. en juillet 2004 de 12% de son capital à divers actionnaires minoritaires. Ce règlement en cash évite la dilution des actionnaires existants qui aurait résulté de l émission de nouvelles actions. Les charges financières nettes, hors amortissements des écarts de consolidation, passent de EUR 30,2 millions à EUR 24,0 millions du fait de la diminution de l endettement moyen et d économies d intérêts résultant de la restructuration globale de la dette de Belron en septembre Le résultat courant après impôts, hors amortissements des écarts de consolidation, part de Dicobel, croît de 34% à EUR 41,9 millions (EUR 31,2 millions en 2003). Réalisations et développements stratégiques de Belron Belron a poursuivi ses objectifs de croissance des ventes et de rentabilité. Face à des conditions de marché affectant les volumes dans certains pays, Belron a réussi à accroître sa part de marché grâce à la qualité du service offert. Près de la moitié (48%) des interventions de Belron a été réalisée en dehors des points de service, par les unités mobiles. Dans les pays où une intervention au point de service est préférée, comme au Brésil et en Norvège, Belron en a accru le nombre dans le but de maximiser la couverture géographique. La recherche d excellence dans le service vise également les grands comptes. La promotion active de la réparation fait partie intégrante de la relation avec les assureurs et les gestionnaires de flotte, leur permettant ainsi de comprimer leurs coûts. En 2004, 29% des interventions sur pare-brise étaient des réparations, ce qui représente une augmentation de 7% par rapport à Belron a poursuivi son expansion géographique. Le groupe a acquis en Italie le deuxième réseau de réparation et de remplacement de vitrage, lui permettant d ajouter 30 points de service à son réseau actuel. En novembre, Belron a acquis un petit opérateur norvégien disposant de deux points de service, étendant ainsi ses opérations dans ce pays. La centralisation de la chaîne d approvisionnement a porté ses fruits en En France, les activités de distribution ont été consolidées et les infrastructures étendues pour faire face à une demande croissante dans ce pays. Au Royaume-Uni, les entrepôts de distribution ont été fusionnés en mai 2004 en une seule entité opérant sous l enseigne LADDAW. Tous les centres de distribution veillent à améliorer de façon continue la qualité des services fournis aux points de service, et à éviter des achats plus coûteux à des tiers. Des relations plus étroites avec ses fournisseurs ont permis également à Belron de réaliser des économies dans ce domaine. 4 COMPTES CONSOLIDÉS
7 Rapport de gestion Belron a relancé en mai le projet de développement d une plateforme informatique intégrée avec un nouveau partenaire. De nombreux progrès ont déjà été réalisés. Belron a décidé en mai 2004 de centraliser les responsabilités en matière de définition et de mise en oeuvre de la stratégie marketing et de ventes, l objectif étant d en accroître l efficacité et d assurer le partage des meilleures pratiques à travers le groupe. Résultats de Dicobel Tenant compte de la perte d exploitation de EUR 0,8 million (EUR 0,8 million en 2003) de la société Dicobel, le résultat d exploitation du groupe Dicobel s élève à EUR 94,8 millions (EUR 82,1 millions en 2003). Le résultat courant après impôts et hors amortissements des écarts de consolidation, part du groupe, est en augmentation et passe de EUR 31,2 millions à EUR 41,5 millions. Le résultat net, part du groupe, progresse et passe de EUR 8,1 millions en 2003 à EUR 10,6 millions. La restructuration globale de la dette de Belron, mentionnée cidessus, a permis le remboursement du prêt d actionnaire de EUR 129,2 millions (intérêts compris) accordé par Dicobel. A la suite de cette opération, Dicobel a remboursé ses prêts d actionnaires pour le même montant. Evénements importants survenus après la clôture des comptes Aucun élément de nature à affecter la sincérité des comptes présentés ne s est produit après la clôture. Perspectives Belron poursuivra en 2005 sa stratégie de croissance rentable. Le groupe continuera sa progression dans les marchés existants comme notamment la France, l Allemagne, l Italie et l Espagne, grâce à une attention permanente portée sur le service à la clientèle. Les heures d ouverture seront étendues, avec une permanence 24h sur 24 au call centre français, permettant ainsi d accroître la qualité du service. Le réseau de points de service sera renforcé notamment en Allemagne et en Italie et le service mobile sera davantage exploité, au Canada notamment. Belron continuera d examiner en 2005 les opportunités d expansion géographique. Le groupe a signé en février 2005 un nouveau contrat de franchise avec Pneutrade Service Kft actif dans le remplacement de pneus et autres services automobiles au travers d un réseau de 12 points de service situés dans les principales villes de Hongrie et occupant une centaine d employés. Le premier centre CARGLASS Belron sera ouvert à Budapest en avril Recherche et développement Le rôle de BELRON Technical a été renforcé en 2004, ses objectifs de recherche portant sur la sécurité, la productivité et la qualité à travers le groupe ont déjà montré de bons résultats. Les dépenses en matière de recherche et de développement se sont élevées à EUR 1,3 million en 2004 (EUR 1,1 million en 2003). Gestion des risques financiers Les politiques de trésorerie du groupe visent à assurer un accès permanent au crédit ainsi qu à suivre et à minimiser les risques de taux et de change. En ce qui concerne le risque de liquidité, le groupe veille, sur base de projections à long terme, à ce que ses besoins de financement soient couverts par un ensemble suffisant d engagements fermes de financement long terme, qui couvrent un large spectre d échéances, et qui sont complétés par un éventail varié de moyens de financement court terme habituellement non confirmés. De manière à minimiser les risques de taux et de change, des dérivés aisément négociables tels que des swaps de taux d intérêt et ou de change, des «forward rate agreements», des contrats de change à terme ou des options sont susceptibles d être utilisés. Seules des contreparties présentant une bonne solidité financière sont retenues. Toutes les transactions doivent se rapporter à des risques existants ou hautement probables. Le risque de crédit quant aux créances commerciales et autres créances est minimisé grâce à une analyse préventive de la solvabilité des débiteurs et à travers une diversification du portefeuille des créances. Il n existe pas de risques significatifs de prix autres que ceux mentionnés ci-dessus. Bruxelles, le 14 février 2005 Le Conseil d administration COMPTES CONSOLIDÉS 5
8 Bilan consolidé ACTIF (en millions de EUR) ANNEXE ACTIFS IMMOBILISÉS 713,4 735,7 773,5 II. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES VIII. 219,0 219,0 219,0 III. ÉCARTS DE CONSOLIDATION XII. 371,6 393,0 409,6 IV. IMMOBILISATIONS CORPORELLES IX. 122,8 123,7 123,1 A. Terrains et constructions 14,5 15,8 16,4 B/C. Installations, machines, outillage, mobilier et matériel roulant 70,5 64,4 85,8 D. Location-financement 4,5 12,5 20,9 F. Immobilisations en cours et acomptes versés 33,3 31,0 - V. IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES ,8 B. Autres entreprises ,8 2. Créances et cautionnements ,8 ACTIFS CIRCULANTS 280,6 283,0 268,6 VII. STOCKS 95,9 97,5 90,5 VIII. CRÉANCES À UN AN AU PLUS 134,3 151,9 138,4 A. Créances commerciales 90,9 90,7 98,6 B. Autres créances 43,4 61,2 39,8 IX. PLACEMENTS DE TRÉSORERIE 13,4 0,5 2,4 B. Autres placements 13,4 0,5 2,4 X. VALEURS DISPONIBLES 32,9 32,5 36,7 XI. COMPTES DE RÉGULARISATION 4,1 0,6 0,6 TOTAL DE L ACTIF 994, , ,1 6 COMPTES CONSOLIDÉS
9 Bilan consolidé PASSIF (en millions de EUR) ANNEXE CAPITAUX PROPRES TOTAUX 393,1 380,5 387,2 CAPITAUX PROPRES PART DE DICOBEL 322,3 314,3 303,5 I. CAPITAL SOUSCRIT 291,4 291,4 291,4 IV. RÉSERVES CONSOLIDÉES XI. 28,0 17,4 9,4 V. ÉCARTS DE CONSOLIDATION XII. 1,7 1,7 - VI. ÉCARTS DE CONVERSION 1,2 3,8 2,7 INTÉRÊTS DE TIERS 70,8 66,2 83,7 PROVISIONS ET IMPÔTS DIFFÉRÉS 30,6 15,2 12,4 IX. A. PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES 30,6 15,2 12,4 4. Autres risques et charges 30,6 15,2 12,4 DETTES 570,3 623,0 642,5 X. DETTES À PLUS D UN AN XIII. 278,8 328,2 364,2 A. Dettes financières 277,4 328,0 364,2 3. Dettes de location-financement 4,3 5,9 5,6 4. Établissements de crédit 273,1 202,4 240,1 5. Autres emprunts - 119,7 118,5 D. Autres dettes 1,4 0,2 - XI. DETTES À UN AN AU PLUS 281,1 279,8 271,7 A. Dettes à plus d un an échéant dans l année XIII. 23,3 28,5 31,2 B. Dettes financières 21,6 7,7 7,4 1. Établissements de crédit 1,6 3,7 7,4 3. Autres emprunts 20,0 4,0 - C. Dettes commerciales 121,5 110,8 123,7 1. Fournisseurs 121,5 110,8 123,7 E. Dettes fiscales, salariales et sociales 113,1 123,7 85,4 1. Impôts 51,4 64,5 46,4 2. Rémunérations et charges sociales 61,7 59,2 39,0 F. Autres dettes 1,6 9,1 24,0 XII. COMPTES DE RÉGULARISATION 10,4 15,0 6,6 TOTAL DU PASSIF 994, , ,1 COMPTES CONSOLIDÉS 7
10 Compte de résultats consolidé (en millions de EUR) ANNEXE I. CHIFFRE D AFFAIRES XIV , ,1 981,4 II. COÛT DES VENTES 573,5 551,6 521,4 III. MARGE BRUTE 546,8 509,5 460,0 IV. CHARGES COMMERCIALES 179,3 167,3 151,2 V. CHARGES ADMINISTRATIVES 273,7 259,5 233,9 VI. FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT 1,3 1,1 2,6 VII. AUTRES PRODUITS D EXPLOITATION 2,3 0,5 2,0 IX. BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) D EXPLOITATION XIV. 94,8 82,1 74,3 X. PRODUITS FINANCIERS 1,4 1,6 1,9 B. Produits des actifs circulants 1,4 1,6 1,9 XI. CHARGES FINANCIÈRES 47,5 54,7 58,0 A. Charges des dettes 24,8 30,3 32,7 B. Amortissements des écarts de consolidation 22,5 23,7 24,4 C. Réductions de valeur sur actifs circulants - - 0,9 D. Autres charges financières 0,2 0,7 - XII. BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) COURANT(E) AVANT IMPÔTS 48,7 29,0 18,2 XIII. PRODUITS EXCEPTIONNELS 0,2 0,6 2,8 E. Plus-values sur réalisation d actifs immobilisés 0,2 0,6 1,1 F. Autres produits exceptionnels - - 1,7 XIV. CHARGES EXCEPTIONNELLES 19,2 6,9 - D. Provisions pour risques et charges exceptionnels 19,2 2,2 - F. Autres charges exceptionnelles XIV. - 4,7 - XV. BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) DE L EXERCICE AVANT IMPÔTS 29,7 22,7 21,0 XVI. IMPÔTS DIFFÉRÉS ET LATENCES FISCALES (1) 1,6-5,3-8,4 XVII. IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT 13,7 18,4 17,3 A. Impôts 13,7 18,4 17,3 XVIII. BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) DE L EXERCICE DES ENTREPRISES CONSOLIDÉES 14,4 9,6 12,1 XXI. PART DES TIERS DANS LE RÉSULTAT 3,8 1,5 2,7 XXII. PART DU GROUPE DANS LE RÉSULTAT 10,6 8,1 9,4 AFFECTATION DU RÉSULTAT CONSOLIDÉ RÉSULTAT CONSOLIDÉ DE L EXERCICE 14,4 9,6 12,1 1. Quote-part de Dicobel 10,6 8,1 9,4 2. Quote-part des tiers 3,8 1,5 2,7 AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DE DICOBEL 10,6 8,1 9,4 1. Dotation aux réserves 10,6 8,0 9,3 3. Administrateurs - 0,1 0,1 AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES TIERS 3,8 1,5 2,7 1. Dotation aux réserves 3,8 1,5 2,7 (1) Dotations (+) / Reprises et utilisations (-). 8 COMPTES CONSOLIDÉS
11 États financiers sectoriels BILAN (en millions de EUR) Commentaires Belron Dicobel Groupe Belron Dicobel Groupe ACTIF ACTIFS IMMOBILISÉS Immobilisations incorporelles 1 219,0-219,0 219,0-219,0 Écarts de consolidation 2 356,1 15,5 371,6 371,7 21,3 393,0 Immobilisations corporelles 3 122,8-122,8 123,7-123,7 ACTIFS CIRCULANTS Stocks 95,9-95,9 97,5-97,5 Créances à un an au plus 4 134,2 0,1 134,3 130,0 21,9 151,9 Placements de trésorerie 5 0,5 12,9 13,4 0,5-0,5 Valeurs disponibles 32,9-32,9 32,5-32,5 Comptes de régularisation 4,0 0,1 4,1 0,5 0,1 0,6 TOTAL DE L ACTIF 965,4 28,6 994,0 975,4 43, ,7 PASSIF CAPITAUX PROPRES, PART DE DICOBEL 6-322,3 322,3-314,3 314,3 INTÉRÊTS DE TIERS 70,8-70,8 66,2-66,2 PROVISIONS 7 30,6-30,6 15,2-15,2 DETTES Dettes à plus d un an Dettes financières 8 277,4-277,4 208,3 119,7 328,0 Dettes non financières 1,4-1,4 0,2-0,2 Dettes à un an au plus Dettes financières 9 44,9-44,9 32,1 4,1 36,2 Dettes non financières ,0 1,2 236,2 238,0 5,6 243,6 Comptes de régularisation 9,5 0,9 10,4 14,1 0,9 15,0 TOTAL DU PASSIF 669,6 324,4 994,0 574,1 444, ,7 DETTE FINANCIÈRE NETTE 288,9-12,9 276,0 207,4 123,8 331,2 COMPTES CONSOLIDÉS 9
12 États financiers sectoriels COMPTE DE RÉSULTATS (en millions de EUR) Commentaires Belron Dicobel Groupe Belron Dicobel Groupe CHIFFRE D AFFAIRES , , , ,1 COÛT DES VENTES ,5-573,5 551,6-551,6 MARGE BRUTE 546,8-546,8 509,5-509,5 CHARGES COMMERCIALES ,3-179,3 167,3-167,3 CHARGES ADMINISTRATIVES ,9 0,8 273,7 258,7 0,8 259,5 FRAIS DE RECHERCHE ET DE DÉVELOPPEMENT 1,3-1,3 1,1-1,1 AUTRES PRODUITS D EXPLOITATION 2,3-2,3 0,5-0,5 BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) D EXPLOITATION 15 95,6-0,8 94,8 82,9-0,8 82,1 RÉSULTAT FINANCIER Produits financiers 1,1 0,3 1,4 0,9 0,7 1,6 Charges financières (1) 16 15,6 9,4 25,0 19,7 11,3 31,0 Amortissements des écarts de consolidation 17 22,7-0,2 22,5 22,7 1,0 23,7 Produits (+) / Charges (-) intra-groupe -9,5 9, ,4 11,4 - BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) COURANT(E) AVANT IMPÔTS 48,9-0,2 48,7 30,0-1,0 29,0 RÉSULTAT EXCEPTIONNEL Produits exceptionnels 18 0,2-0,2 0,6-0,6 Charges exceptionnelles 19 19,2-19,2 6,9-6,9 BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) DE L EXERCICE AVANT IMPÔTS 29,9-0,2 29,7 23,7-1,0 22,7 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT, IMPÔTS DIFFÉRÉS ET LATENCES FISCALES 20 15,1 0,2 15,3 13,1-13,1 BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) DE L EXERCICE DES ENTREPRISES CONSOLIDÉES 14,8-0,4 14,4 10,6-1,0 9,6 PART DES TIERS DANS LE RÉSULTAT 3,8-3,8 1,5-1,5 PART DU GROUPE DANS LE RÉSULTAT 11,0-0,4 10,6 9,1-1,0 8,1 RÉSULTAT COURANT APRÈS IMPÔTS, PART DE DICOBEL (1) 21 41,9-0,4 41,5 31,2-31,2 (1) Hors amortissements des écarts de consolidation. 10 COMPTES CONSOLIDÉS
13 États financiers sectoriels TABLEAU DE FINANCEMENT (en millions de EUR) Commentaires Belron Dicobel Groupe Belron Dicobel Groupe OPÉRATIONS D EXPLOITATION BÉNÉFICE (+) / PERTE (-) CONSOLIDÉ(E) DE L EXERCICE 14,8-0,4 14,4 10,6-1,0 9,6 Amortissements des immobilisations corporelles 26,9-26,9 28,3-28,3 Amortissements des écarts de consolidation 22,7-0,2 22,5 22,7 1,0 23,7 Autres éléments n affectant pas la trésorerie 10,0 0,5 10,5-5,0 - -5,0 Moins : résultats exceptionnels après impôts 15,1 0,2 15,3 4,6-4,6 CASH FLOW COURANT APRÈS IMPÔTS 22 89,5 0,1 89,6 61,2-61,2 VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT 23-6,0 22,0 16,0 18,7 8,4 27,1 TRÉSORERIE D EXPLOITATION (1) 83,5 22,1 105,6 79,9 8,4 88,3 OPÉRATIONS D INVESTISSEMENT Immobilisations corporelles 24-23, ,5-29, ,9 Immobilisations financières 25-9,7 - -9,7-7,7-19,2-26,9 TRÉSORERIE D INVESTISSEMENT (1) -33, ,2-37,6-19,2-56,8 OPÉRATIONS DE FINANCEMENT Dividendes et tantièmes de la maison-mère - -0,1-0,1 - -0,1-0,1 Variation des dettes financières 81,1-133,3-52,2-38,6 15,4-23,2 Variation des dettes d acquisitions -1,8-5,0-6,8-19,6 5,0-14,6 Mouvements intra-groupe -129,2 129,2-11,4-11,4 - TRÉSORERIE DE FINANCEMENT (1) -49,9-9,2-59,1-46,8 8,9-37,9 TOTAL DES FLUX DE TRÉSORERIE DE L EXERCICE 26 0,4 12,9 13,3-4,5-1,9-6,4 (1) Augmentation (+) / Diminution (-). COMPTES CONSOLIDÉS 11
14 Commentaires sur les états financiers sectoriels BILAN 1. Les immobilisations incorporelles représentent la juste valeur attribuée aux marques AUTOGLASS et CARGLASS (EUR 219,0 millions), calculée au moment de l acquisition de Belron en décembre Ce montant n a pas fait l objet d amortissements, étant donné que le Conseil d administration considère que ces marques ont des durées d utilité indéterminées. La valeur comptable de ces marques est soumise à un test de perte de valeur annuel. 2. Les écarts de consolidation naissent de la différence entre la valeur comptable des participations et la fraction de l actif net (éventuellement réévalué) qu elles représentent. Les écarts de consolidation sont amortis sur une durée de 20 ans. La variation nette (EUR 21,4 millions) des écarts de consolidation provient (i) des amortissements de l exercice qui s élèvent à EUR 22,5 millions (EUR 23,7 millions en voir commentaire 17), (ii) des acquisitions de l exercice (EUR 9,2 millions), et (iii) de la reprise d une provision initialement constituée en 1999 en contrepartie des écarts de consolidation (voir commentaires 7 et 17). 3. Les immobilisations corporelles comprennent un investissement de EUR 33,3 millions (EUR 31,0 millions en 2003) dans la plate-forme informatique intégrée en cours de développement (appelée «Bridge»). Le début du déploiement de «Bridge» étant maintenant prévu en 2005, cet investissement n a pas encore fait l objet d amortissements. Les mouvements sur les immobilisations corporelles sont détaillés en annexe IX. 4. Les créances à un an au plus de Belron sont principalement constituées de créances commerciales (EUR 90,9 millions contre EUR 90,7 millions en 2003). Les autres créances de Belron comprennent des impôts différés actifs s élevant à EUR 13,5 millions (EUR 15,2 millions en 2003). Le dépôt présent dans les comptes de Dicobel à la fin de l exercice 2003 (EUR 21,8 millions), qui garantissait l exécution d obligations lui incombant vis-à-vis des banquiers de Belron, a été libéré au cours de l exercice Les placements de trésorerie de Dicobel sont constitués de dépôts à terme. 6. La variation des capitaux propres de Dicobel par rapport au 31 décembre 2003 s explique comme suit (en millions de EUR) : 31 décembre ,3 Résultat de l exercice 10,6 Écarts de conversion -2,6 31 décembre ,3 7. L accroissement net des provisions (EUR +15,4 millions) est principalement dû à (i) la reprise (comptabilisée en contrepartie des écarts de consolidation voir commentaires 2 et 17) d une provision de EUR 9,4 millions créée en 1999 afin de couvrir un litige qui s est clôturé au cours de l exercice en faveur de Belron, (ii) un transfert de provisions de EUR 5,0 millions présentées auparavant en dettes non financières, et (iii) une provision exceptionnelle de EUR 19,2 millions couvrant le règlement en cash du plan d options sur actions destiné au management de Belron, la société n envisageant plus d introduction en bourse (voir commentaire 19) en Ce règlement en cash évite la dilution des actionnaires existants qui aurait résulté de l émission de nouvelles actions. 8. Les dettes financières à plus d un an sont principalement composées de crédits bancaires consentis à Belron (EUR 273,1 millions contre EUR 202,4 millions en 2003) et d autres dettes financières de Belron (EUR 4,3 millions contre EUR 5,9 millions en 2003). En septembre 2004, Dicobel a remboursé un prêt d actionnaires s élevant à EUR 129,2 millions (EUR 119,7 millions à fin 2003 plus intérêts de EUR 9,5 millions) accordé initialement en Ce remboursement a été rendu possible par la restructuration globale de la dette financière de Belron. 9. À la suite de la libération du dépôt mentionné ci-dessus (voir commentaire 4), Dicobel a remboursé l avance de EUR 4,0 millions consentie par ses actionnaires en Ceci explique la diminution des dettes financières à moins d un an de Dicobel. Celles de Belron comprennent un prêt à court terme de EUR 20,0 millions (sans équivalent à fin 2003) accordé par D Ieteren. 10.À la suite de la libération du dépôt mentionné ci-dessus (voir commentaire 4), Dicobel a remboursé le solde des montants à payer (EUR 5,0 millions) dans le cadre des opérations conclues en 2003 avec les actionnaires minoritaires de Belron. Ceci explique la diminution des dettes non financières à moins d un an chez Dicobel. Celles de Belron reprennent les montants restant à payer à court terme relatifs aux acquisitions (EUR 0,7 million contre EUR 3,7 millions en 2003). Les montants restant à payer à plus d un an s élèvent à EUR 1,4 million (EUR 0,2 million à fin 2003). 12 COMPTES CONSOLIDÉS
15 Commentaires sur les états financiers sectoriels COMPTE DE RÉSULTATS Les exercices arrêtés au 31 décembre 2003 et 2004 couvrent chacun des périodes de 12 mois. Le pourcentage d intérêt moyen utilisé pour la consolidation du compte de résultats de Belron est de 81,73 % (80,93 % en 2003), à la suite de l augmentation en décembre 2003 de la participation détenue par Dicobel dans le capital de Belron. 11.Le groupe a réalisé un chiffre d affaires de EUR 1.120,3 millions (EUR 1.061,1 millions en 2003), en hausse de 5,6 %, résultant (i) d une croissance à périmètre et taux de change constants de 1,9 %, (ii) de l influence positive (+3,0%) des mouvements de périmètre (concernant le Brésil en 2003, la Norvège en 2003 et 2004, et l Italie en 2004), et (iii) de l impact favorable des taux de change (+0,6%). Une ventilation géographique du chiffre d affaires est présentée en annexe XIV. 12.Le coût des ventes de Belron comprend principalement les approvisionnements ainsi que les frais de personnel directement imputables aux ventes. Les coûts inhérents aux unités mobiles y sont également imputés. 13.Les charges commerciales de Belron représentent les frais générés par son infrastructure commerciale (centres régionaux et points de vente), tels que des frais indirects de personnel, des loyers et des amortissements. 14.Les charges administratives de Belron reprennent notamment les autres frais de personnel, les frais de marketing et les coûts informatiques. Les frais non activés de développement de la plate-forme informatique intégrée «Bridge» représentent EUR 9,4 millions (contre EUR 7,5 millions en 2003). 15.L augmentation du bénéfice d exploitation de Belron s analyse comme suit (en millions de EUR) : 31 décembre ,9 Amélioration du volume des ventes 9,5 Amélioration de la marge brute 8,8 Augmentation des autres coûts -11,1 Expansion géographique 5,0 Effets de change 0,5 31 décembre ,6 16.Les charges financières de Belron comprennent les charges de dettes de EUR 15,4 millions (EUR 19,0 millions en 2003), ainsi que d autres charges financières de EUR 0,2 million (EUR 0,7 million en 2003). Les charges financières de Dicobel représentent principalement des intérêts débiteurs visà-vis de ses actionnaires (sur 9 mois en 2004 contre 12 mois en 2003). 17.Les amortissements des écarts de consolidation de EUR 22,5 millions sont répartis de la manière suivante : EUR 18,4 millions à charge du groupe (EUR 19,4 millions en 2003) et EUR 4,1 millions à charge des minoritaires (EUR 4,3 millions en 2003). La diminution de ces amortissements, ainsi que le montant négatif chez Dicobel, s explique par la correction des amortissements cumulés à la suite de la reprise de la provision de EUR 9,4 millions mentionnée cidessus (voir commentaires 2 et 7). Sans cette correction, les amortissements des écarts de consolidation se seraient élevés à EUR 24,6 millions. 18.Les produits exceptionnels de Belron sont relatifs à sa filiale Glasplus. La cession de 0,99 % du capital de Glasplus à son principal actionnaire minoritaire a généré une plusvalue EUR 0,2 million. Le résultat exceptionnel de l exercice précédent était lui aussi relatif à Glasplus. 19.Les charges exceptionnelles de EUR 19,2 millions de Belron proviennent de la reconnaissance de la provision relative au plan d options mentionné ci-dessus (voir commentaire 7). En 2003, les charges exceptionnelles étaient relatives au programme de rationalisation des approvisionnements au Royaume-Uni ainsi qu aux plans de réduction des coûts au Canada et en Australie. 20.Les impôts de Belron comprennent un crédit d impôts de EUR 3,9 millions relatif au résultat exceptionnel (EUR 1,7 million en 2003). Le mouvement de l exercice sur les impôts différés représente une charge de EUR 1,6 million (contre un produit de EUR 5,3 millions en 2003). Hors impôts différés, la charge fiscale de Belron s élève à EUR 13,5 millions (contre EUR 18,4 millions en 2003). Le taux d imposition de Belron, hors éléments exceptionnels, s élève à 26,5% (28,1% en 2003). Les impôts de Dicobel, s élevant à EUR 0,2 million, sont relatifs à la réorganisation de sa participation dans Plate Glass Holdings en 2000, avant sa cession en Ce montant, enrôlé par les autorités fiscales d Afrique du Sud mais contesté par Dicobel, est considéré comme une charge exceptionnelle dans le calcul du résultat courant après impôts (voir commentaire 21). 21.La part du groupe dans le résultat courant après impôts et avant amortissements des écarts de consolidation se calcule comme suit : (en millions de EUR) Part du groupe dans le résultat de : Belron 11,0 9,1 Dicobel -0,4-1,0 Sous-total 10,6 8,1 Part du groupe dans les amortissements des écarts de consolidation pratiqués par : Belron 18,6 18,4 Dicobel -0,2 1,0 Part du groupe dans les éléments exceptionnels après impôts de : Belron 12,3 3,7 Dicobel 0,2 - TOTAL 41,5 31,2 COMPTES CONSOLIDÉS 13
16 Commentaires sur les états financiers sectoriels TABLEAU DE FINANCEMENT 22.Le cash flow courant après impôts de Belron comprend un «EBITDA» (résultat d exploitation avant amortissements) s élevant à EUR 122,5 millions (contre EUR 111,2 millions en 2003). L EBITDA de Dicobel est négatif (EUR -0,8 million en 2004 et en 2003). 23.La variation du besoin en fonds de roulement inclut les flux monétaires liés aux variations des rubriques VII, VIII et XI de l actif (actifs circulants) ainsi que des rubriques XI C à F (hors montants relatifs aux dettes d acquisitions) et XII du passif. 24.Le flux net sur les immobilisations corporelles comprend un investissement de EUR 2,0 millions (EUR 8,9 millions en 2003) relatif au développement de la plate-forme informatique intégrée «Bridge». 25.Le flux net sur les immobilisations financières se compose des acquisitions réalisées par Belron. 26.La réconciliation des variations de trésorerie s explique de la manière suivante : (en millions de EUR) Trésorerie de début d exercice 33,0 39,1 Flux de trésorerie de l exercice 13,3-6,4 Variations de périmètre - 0,3 Trésorerie de fin d exercice 46,3 33,0 Soit : IX. Placements de trésorerie 13,4 0,5 X. Valeurs disponibles 32,9 32,5 14 COMPTES CONSOLIDÉS
17 Annexe aux comptes consolidés I. CRITÈRES ET PRINCIPES DE CONSOLIDATION 1. CRITÈRES Les comptes consolidés de Dicobel s.a. sont établis sur base des règles prescrites par l Arrêté Royal du 30 janvier 2001 portant exécution du Code des sociétés. Sont comprises dans le périmètre de consolidation, les entreprises ayant une importance significative à l échelle du groupe. Dès lors, et conformément à l art. 107 de l Arrêté Royal du 30 janvier 2001, les entreprises qui présentent soit individuellement soit globalement un chiffre d affaires inférieur à EUR 10 millions et un total de bilan inférieur à EUR 10 millions sont exclues du périmètre de consolidation. Les sociétés qui ne répondent pas à ces critères d importance sont toutefois consolidées si elles présentent un potentiel de développement suffisant ou si elles détiennent des participations dans des entreprises consolidées en vertu des critères ci-dessus. 2. PRINCIPES DE CONSOLIDATION Les principes de consolidation sont les suivants : La méthode d intégration globale est appliquée à toutes les filiales que Dicobel s.a. contrôle directement ou indirectement, c.-à-d. les filiales à l égard desquelles la société consolidante détient le pouvoir de droit ou de fait d exercer une influence décisive sur la gestion. La méthode de mise en équivalence est appliquée aux entreprises associées, dans lesquelles la société consolidante et ses filiales comprises dans la consolidation détiennent 20% au moins du capital et/ou exercent une influence notable sur la gestion. Cette méthode est également appliquée aux filiales communes, sauf si leur activité est étroitement intégrée dans l activité de l entreprise disposant du contrôle conjoint, auquel cas ces filiales communes seraient consolidées par intégration proportionnelle. Les autres participations (sociétés dans lesquelles la participation du groupe est inférieure à 20%) figurent au bilan consolidé à leur valeur comptable nette. Le relevé complet des sociétés visées par l art. 165 de l Arrêté Royal du 30 janvier 2001 sera déposé à la Centrale des Bilans auprès de la Banque Nationale de Belgique. Il peut être obtenu sur simple demande au siège social de Dicobel s.a., rue du Mail 50 à 1050 Bruxelles. II. SOCIÉTÉS CONSOLIDÉES PAR INTÉGRATION GLOBALE La liste ci-dessous reprend les plus importantes filiales et sous-filiales consolidées par intégration globale. Dicobel s.a. détient directement la filiale reprise ci-après. Le pourcentage indiqué est le pourcentage détenu par Dicobel s.a. dans cette filiale au 31 décembre Belron s.a. 81,73% Boulevard Prince Henri 9B - L-1724 Luxembourg - Luxembourg Les principales filiales de Belron s.a. sont reprises ci-après. Les pourcentages indiqués sont les pourcentages détenus par Belron s.a. dans ces filiales. Belron International s.a. 100% Boulevard Prince Henri 9B - L-1724 Luxembourg - Luxembourg Belron Canada Inc. 100% Suite 800, Upper Water Street 1959, P.O. Box 997 Halifax NS B3J 2X2 - Canada Carglass GmbH 100% Godorfer Hauptstrasse Köln - Allemagne Carglass n.v. 100% Trichterheideweg Hasselt - Belgique T.V.A. BE Autoglass Vidros Para Viaturas Ltda 100% Rua Manuel Pinto de Azevedo 662 Ramalde Porto - Portugal Carglass b.v. 100% Science Park - Eindhoven EM - Son - Pays-bas Carglass (NZ) Ltd 100% Sultan Street 2-4 P.O. Box Ellerslie, Auckland - Nouvelle-Zélande Carglass s.a.s. 100% ZI du Petit Nanterre - 2/18 rue des Peupliers - Hall Nanterre Cedex- France Autoglass Ltd 100% Priory Business Park 1 - Cardington - Bedford MK44 3US Royaume-Uni COMPTES CONSOLIDÉS 15
18 Annexe aux comptes consolidés Carglass Ltd 100% Upper Mount Street Dublin 2 - Irlande O Brien Glass Industries (Pty) Ltd 100% Davies Road 45 - Padstow - NSW Australie Carglass Suisse S.A. 100% Aegeristrasse Zug - Suisse Carglass A/S 100% Bredgade Herning - Danemark Carglass BV Sucursal en España 100% Calle Facundo Bacardi di Masso 7-11 P.I. Can Magarola, Mollet del Valles Barcelone - Espagne Carglass Sweden AB 100% Box Stockholm - Suède Darma SpA 100% Via Caldera Milan - Italie En mars 2004, Darma SpA a acquis le deuxième réseau italien de réparation et de remplacement de vitrage de véhicules, ce qui lui a permis d augmenter de 30 unités le nombre de centres de service. Les écarts de consolidation dus à cette acquisition sont de EUR 8,3 millions. A la date de clôture de l exercice, ces centres ont généré un chiffre d affaires de EUR 11,4 millions et un bénéfice d exploitation de EUR 1,0 million. Carglass AS 100% Fyrstikkalleen 1 - Helsfyr Oslo - Norvège En novembre 2004, Carglass AS a acquis un opérateur en Norvège et a augmenté de 2 unités le nombre de ses centres de service. Les écarts de consolidation dus à cette acquisition sont de EUR 0,9 million. A la date de clôture de l exercice, ces centres ont généré un chiffre d affaires et un résultat d exploitation non matériels. Nucleus Comercio Exterior SA 51% Rua Antonio Nagib Ibrahim 44 - Sao Paulo - Brésil Belron Technical Ltd (précédemment AGSI Ltd) 100% 1 Singer Way - Woburn Road Industries Estate - Kempston Bedford- MK42 7AN - Royaume-Uni Glasplus Ltd 88,39% The King s Observatory - Old Deer Park - Richmond - Surrey TWA92AZ - Royaume-Uni En janvier 2004, Belron a cédé une participation de 0,99% au principal actionnaire minoritaire de Glasplus. Cette transaction a généré une plus-value exceptionnelle de EUR 0,2 million. En avril 2004, Belron a acheté la totalité de sa participation au principal actionnaire minoritaire de Glasplus pour un montant symbolique de GBP 1. Cette transaction n a pas eu d impact significatif sur les écarts de consolidation et sur le résultat consolidé de Dicobel. A la suite de cette opération, il a été décidé d arrêter les activités de Glasplus. 16 COMPTES CONSOLIDÉS
19 Annexe aux comptes consolidés VI. RÈGLES D ÉVALUATION 1. PRINCIPES Les règles d évaluation sont établies conformément aux prescriptions légales, et notamment aux art. 32, 46 et 51 de l Arrêté Royal du 30 janvier 2001 en matière de prudence, sincérité et bonne foi. Sauf modification importante de la structure de la société mère ou de son environnement économique, les règles d évaluation conçues dans une optique de continuité d exploitation ne sont pas modifiées par l organe de gestion sans qu il en soit fait part de manière explicite dans l annexe des comptes annuels. Les éléments d actif ou de passif des filiales non évalués selon les règles adoptées pour les comptes consolidés font, pour les besoins de la consolidation, l objet du retraitement nécessaire. Le principe de l homogénéité des évaluations est également appliqué aux comptes des entreprises mises en équivalence. 2. RÈGLES D ÉVALUATION CONCERNANT LES ACTIFS Frais d établissement Les frais d établissement sont portés directement à charge du compte de résultats. Immobilisations incorporelles Les immobilisations incorporelles sont portées à l actif du bilan pour leur valeur d acquisition et amorties au rythme de 20% l an. Toutefois, en vertu de l art. 61 de l Arrêté Royal du 30 janvier 2001, les marques et enseignes détenues par le groupe, dont l utilisation n est pas limitée dans le temps, ne sont pas amorties et ne font l objet de réduction de valeur qu en cas de moins-value ou de dépréciation durable. Les marques CARGLASS et AUTOGLASS sont reprises dans les comptes consolidés au 31 décembre 2004 pour une valeur de EUR 219,0 millions. Écarts de consolidation Lors de l intégration d une nouvelle filiale ou lors de la mise en équivalence de la participation dans une nouvelle entreprise associée, ou encore lors de l acquisition d un complément de participation, la valeur comptable des actions et parts de ces sociétés est comparée à la fraction de l actif net qu elles représentent, compte tenu, le cas échéant, d une réestimation des valeurs de l actif et du passif. Un écart de consolidation est ainsi déterminé et est enregistré sous la rubrique écarts de consolidation à l actif s il est positif ou au passif s il est négatif. Les écarts positifs de consolidation sont amortis linéairement (prorata temporis) sur une durée maximale de 20 ans, à moins de justifier une durée plus longue correspondant à la période d utilité probable de l actif. Immobilisations corporelles Les immobilisations corporelles sont reprises à l actif du bilan à leur valeur d acquisition et amorties linéairement au rythme de : 5% en ce qui concerne les bâtiments; 10% - 20% en ce qui concerne le mobilier, les fournitures et les aménagements; 20% - 50% en ce qui concerne le matériel informatique. Les frais accessoires sont amortis au même rythme que les immobilisations auxquelles ils se rapportent. Immobilisations financières Les participations, actions et parts non consolidées figurent au bilan à leur prix d acquisition. À la fin de chaque exercice social, la valeur comptable de chaque participation financière figurant au bilan est rapprochée de la situation nette de l entreprise correspondante : lorsque cette évaluation fait apparaître, par rapport à la valeur d inventaire, une dépréciation durable, les titres font l objet d une réduction de valeur. Les créances sont comptabilisées au prix d acquisition au moment de l opération. Des réductions de valeur sont enregistrées lorsque le remboursement de tout ou partie des créances est incertain ou compromis. Si au cours d un exercice ultérieur, ces réductions de valeur s avèrent excessives ou sans objet, elles entraînent une reprise de réduction de valeur. Créances à un an au plus Les créances sont comptabilisées à leur valeur nominale conformément à l art. 67 de l Arrêté Royal du 30 janvier Des réductions de valeur sont actées sur les créances dont le remboursement à l échéance est, en tout ou en partie, incertain ou compromis. Si, à l occasion d une clôture ultérieure, elles s avèrent excessives ou sans objet, elles entraînent une reprise de réduction de valeur comptabilisée en compte de résultats. Les pertes et profits latents sur créances en devises sont enregistrés en écarts de conversion. Si le solde de ces écarts (par devise) s avère représentatif d une perte latente (débiteur), conformément au principe de prudence, celle-ci est comptabilisée à charge de l exercice considéré; dans le cas contraire, le profit potentiel ultérieur éventuel est reporté sur l exercice suivant. Placements de trésorerie Les placements de trésorerie et valeurs disponibles sont évalués comme les créances à un an au plus. Les avoirs en devise sont traités de la même manière. Impôts différés actifs Un impôt différé actif n est reconnu que dans la mesure où il est probable qu il existera des profits taxables futurs desquels pourront être déduits des pertes fiscales et des crédits d impôts inutilisés. Les impôts différés actifs sont réduits lorsqu il n est plus probable que cette déduction puisse être réalisée. Au 31 décembre 2004, des impôts différés actifs (après déduction d impôts différés passifs) s élevant à EUR 13,5 millions ont été reconnus (EUR 15,2 millions au 31 décembre 2003), et sont présentés sur la ligne VIII.B. de l actif du bilan. COMPTES CONSOLIDÉS 17
20 Annexe aux comptes consolidés 3. RÈGLES D ÉVALUATION CONCERNANT LES PASSIFS Provisions pour risques et charges Les provisions pour risques et charges, établies conformément à l art. 50 de l Arrêté Royal du 30 janvier 2001, sont individualisées en fonction des risques et charges de même nature qu elles sont appelées à couvrir. Elles font l objet à la fin de chaque exercice d un réexamen de l importance du risque ou de la charge sur base des dernières informations ou estimations disponibles. Les montants définitivement arrêtés à la clôture de l exercice répondent aux critères de prudence, de sincérité et de bonne foi. Les provisions afférentes aux exercices antérieurs font l objet de reprises en résultat dans la mesure où elles s avèrent excessives ou sans objet. Dettes à un an au plus Les règles qui président à leur évaluation sont analogues à celles qui concernent les créances à un an au plus. 4. ENGAGEMENTS DE PENSION Il existe dans le groupe différents régimes de pensions complémentaires à contributions définies et à prestations définies. Ces régimes sont dans la plupart des cas couverts par des fonds de pension ou des assurances. Le niveau minimum d actif dont doivent disposer ces fonds de pension ou assurances est défini par les législations nationales. La norme IAS 19 (avec application du corridor et amortissement des déficits) prévoit de comptabiliser au passif du bilan la différence entre les engagements pour services passés calculés selon la méthode projected unit credit et les actifs constitués pour les plans à prestations définies, à l exclusion des pertes et profits actuariels non reconnus. L application de cette norme au 31 décembre 2004 conduirait à la comptabilisation d un passif supplémentaire de EUR 25,5 millions qui s analyse comme suit : 5. MÉTHODE DE CONVERSION DES DEVISES Dans les comptes des filiales, les actifs et passifs monétaires libellés en devises étrangères sont convertis aux taux de change en vigueur à la fin de l exercice. Les différences de change réalisées sur les transactions en devises étrangères sont portées en compte de résultats, de même que les pertes de change non réalisées, tandis que les bénéfices de change non réalisés sont inscrits en comptes de régularisation au bilan. Dans les états financiers consolidés, les postes de l actif et du passif (sauf les fonds propres) ainsi que les droits et engagements hors bilan de l ensemble des entreprises sont convertis en euros au cours de clôture. Les fonds propres des filiales et les écarts de consolidation sont maintenus à leur valeur historique. Les écarts de conversion qui résultent de l application de cette méthode sont portés sous la rubrique écarts de conversion. Les produits et les charges des filiales étrangères sont convertis en euros au taux de change moyen de la période concernée. Les principaux taux de change utilisés pour la conversion des comptes sont les suivants : TAUX DE CLÔTURE AUD 0,57 0,60 CAD 0,61 0,61 GBP 1,44 1,42 BRL 0,28 0,28 TAUX MOYEN AUD 0,59 0,58 CAD 0,62 0,63 GBP 1,47 1,44 BRL 0,27 0,28 (en millions de EUR) Engagement total pour services passés 145,1 121,5 Valeur totale des actifs constitués 112,7 94,9 Surplus (+) / déficit (-) net -32,4-26,6 Pertes actuarielles non comptabilisées 6,9 - Provisions additionnelles à constituer -25,5-26,6 18 COMPTES CONSOLIDÉS
Commentaires des comptes consolidés
C o m p t e s c o n s o l i d é s 2 0 0 6 Commentaires des comptes consolidés I. Résultats financiers En 2006, le groupe a réalisé un bénéfice net consolidé (part du groupe) de 9,3 millions. Si les immobilisations
ÉNERGIE ENVIRONNEMENT EAU ÉOLIEN RÉSEAUX HOLDING WALLON 2 Commentaires des comptes consolidés 1. ACQUISITION ET PÉRIMÈTRE Le périmètre de consolidation et les pourcentages détenus sont présentés dans le
Luxair S.A. Annexe aux comptes annuels 1. Note 1 Généralités. 3.2.2 Immobilisations corporelles
Annexe aux comptes annuels 1 Note 1 Généralités La Société Luxembourgeoise de Navigation Aérienne S.A. («LUXAIR»), ci-après la Société, est une société anonyme de droit luxembourgeois, constituée le 9

References: art. 107
 art. 165
 art. 32
 art. 61
 art. 67
 art. 50