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Héctor Navarrete Carrasco
1 BEST S SPECIAL REPORT Our Insight, Your Advantage. Segment Review May 12, 2014 El crecimiento del PIB se desaceleró en 2013, pero los niveles varían dentro de la región El estado de las legislaciones en materia de seguros en Latinoamérica En este momento, Latinoamérica (la cual incluye México, Centroamérica y Sudamérica) representa una porción significativa y creciente de la actividad económica mundial. Con un territorio de alrededor de millones de kilómetros cuadrados, la población estimada de Latinoamérica es 593 millones, con un producto interno bruto (PIB) combinado de 5.77 billones de dólares estadounidenses en el año 2013 (frente a 5.6 billones de dólares estadounidenses en 2012), de acuerdo con datos del Fondo Monetario Internacional (FMI). La tasa de crecimiento económico de Latinoamérica fue alrededor de Exhibit 1 Latin America Real GDP Growth (2013*) Venezuela Mexico El Salvador Brazil Honduras Costa Rica Guatemala Uruguay Ecuador Nicaragua Chile Argentina Colombia Peru Bolivia Panama Paraguay * Estimated Source: International Monetary Fund 6% en 2010, 4.6% en 2011, 2.9% en 2012 y 2.7% en el año 2013, de acuerdo con el FMI, pero estas cifras varían mucho entre los países de la región. Mientras el crecimiento del PIB en México fue sólo 1.1%, la mayor parte del resto de los países latinoamericanos tuvieron un crecimiento que osciló entre un 3.5% en el caso de Costa Rica y 13.0% en el caso de Paraguay (véase el Cuadro 1). En años recientes, el crecimiento económico ha reducido en forma significativa el nivel de extrema pobreza en muchos países de Latinoamérica. De acuerdo con datos del Banco Mundial, el número de personas que vive con menos de 4 dólares estadounidenses al día disminuyó de 244 millones en 2002 (o 46.1% de la población) a 160 millones en 2010 (o alrededor de 27.5% de la población total) y se prevé que estas cifras seguirán mejorando. Contacto Analista Mariza Costa, Oldwick +1 (908) ext.5308 Dirección Editorial Al Slavin La demanda de los productos y servicios ofrecidos por las aseguradoras y reaseguradoras está aumentando debido al crecimiento económico en Latinoamérica y la consecuente disminución de la pobreza. Estos hechos, combinados con los rendimientos relativamente bajos de las inversiones en las economías maduras, han generado un creciente interés entre las compañías aseguradoras y reaseguradoras globales por ingresar a los mercados latinoamericanos. De manera simultánea, hay una tendencia mundial hacia el reforzamiento de las legislaciones en materia de proveedores de servicios financieros. Asimismo se ha presentado un marcado incremento en la actividad legislativa que en general busca apoyar a los mercados de seguros y reaseguros aunque, en algunos casos, la atención está dirigida a proteger los intereses de las aseguradoras locales o a promover objetivos económicos nacionales que no están relacionados con los seguros y reaseguros. En este informe, A.M. Best hace una descripción concisa de los mercados de seguros y reaseguros en Latinoamérica, así como algunas de las razones del reciente crecimiento. Le sigue un resumen de la normatividad gubernamental relacionada con las aseguradoras y reaseguradoras en cada uno de los países latinoamericanos. Esta extensa sección sobre la normatividad está por orden Copyright 2014 by A.M. Best Company, Inc. ALL RIGHTS RESERVED. No part of this report or document may be distributed in any electronic form or by any means, or stored in a database or retrieval system, without the prior written permission of the A.M. Best Company. For additional details, refer to our Terms of Use available at the A.M. Best Company website:2 alfabético por país. Se anexa como apéndice, una guía de consulta rápida en la que se resumen los órganos normativos, la autoridad legislativa principal, los requisitos en cuanto a capital y los requisitos de calificación de las reaseguradoras (consulte las páginas 35-37). Los tipos de cambio para el dólar estadounidense que se utilizaron corresponden al 31 de diciembre de 2013 y el 31 de diciembre de 2012 (cuando se presentan tasas de crecimiento año tras año). Los mercados de seguros y reaseguros en Latinoamérica Las economías latinoamericanas representaron alrededor de 8.5% del PIB mundial en 2013, superior al 5.2% en el año Los mercados de seguros y reaseguros siguen estando poco desarrollados, pero están creciendo con rapidez. De acuerdo con SwissRe Sigma, el mercado de seguros en Latinoamérica representa alrededor de 3.7% del mercado mundial total, superior al 1.5% en el año Como se mencionó anteriormente, con el crecimiento económico ha venido una disminución significativa de la pobreza en Latinoamérica, lo que incrementa la base de posibles consumidores para los productos ofrecidos por las aseguradoras. En un principio, esto impulsa la demanda de Exhibit 2 Latin America Growth in Direct Premiums and Nominal GDP Y/Y Change (%) Change in Nominal GDP Change in DPW * Estimated Sources: International Monetary Fund, SwissRe Sigma, A.M. Best research Exhibit 3 Latin America Insurance Penetration Rates (2013*) Country Life Non-Life (P/C) Total Argentina 0.60% 2.40% 3.00% Bolivia Brazil Chile Colombia Costa Rica Ecuador El Salvador Guatemala Honduras Mexico Nicaragua Panama Paraguay Peru Uruguay Venezuela * Estimated Source: Country-specific regulator data, International Monetary Fund * seguros que no son de vida, lo que emerge en las primeras etapas del desarrollo socioeconómico, seguido en lo sucesivo del seguro de vida. Dado que los países siguen presentando un crecimiento económico, la demanda de los productos ofrecidos por las aseguradoras también debería seguir creciendo a medida que las necesidades de infraestructura, transporte y servicios aumentan. Por lo tanto, el crecimiento de los mercados de seguros y reaseguros sigue de cerca el crecimiento del PIB (véase el Cuadro 2). La penetración en los mercados de seguros y reaseguros en la medida en la que estos productos se compren sigue siendo baja en Latinoamérica (véase el Cuadro 3). Se espera que el crecimiento de las economías latinoamericanas incremente el monto total tanto de las aseguradoras como de las reaseguradoras, así como la proporción de la población asegurada. Chile sigue manteniendo la tasa de penetración de seguros más alta de América Latina, en parte debido al alto grado de riesgos por desastres naturales, principalmente sismos. Muchos países superaron la tasa de penetración de 3% en 2013 (Colombia y Panamá) y otros han alcanzado un 2% (Costa Rica, El Salvador y Uruguay). Se espera que el crecimiento económico de la mayoría de estos países continúe. A medida que disminuye la pobreza y mejora el poder adquisitivo de la población, la demanda de los productos ofrecidos por las aseguradoras debería seguir aumentando. Parece que la capacidad de la industria de los seguros en América Latina es extensa, donde la principal limitación para el aumento de la cobertura es la demanda a un precio que sea adecuado al riesgo. Las compañías aseguradoras se sienten atraídas hacia la región, en parte debido a que no se presentan desastres significativos. Durante los últimos años, el peor desastre al que se vieron enfrentadas las aseguradoras con presencia comercial en Latinoamérica fue el sismo de Chile en el año 2010, el cual causó pérdidas aseguradas 23 por 8 mil millones de dólares estadounidenses y pérdidas económicas por 30 mil millones de dólares estadounidenses. Las empresas europeas y norteamericanas, frente a la volatilidad económica en sus países de origen y en medio de una mayor competencia, han volteado al mercado latinoamericano como fuente de diversificación, crecimiento y posiblemente una mejor rentabilidad. La región también ofrece diversidad en estas carteras de aseguramiento lejos de las regiones donde las pérdidas han tenido umbrales históricos o casi históricos tales como Japón, Estados Unidos, Australia y Nueva Zelandia. Por otra parte, las aseguradoras que tienen operaciones en Latinoamérica con frecuencia se enfrentan a diversas debilidades en la infraestructura, entre las que se encuentran normas laxas de construcción y seguridad vial, mala preparación frente a desastres, sistemas legales engorrosos y falta de datos sobre los riesgos. También puede haber corrupción y otro tipo de actividades delictivas que pueden afectar las pérdidas de seguros y la capacidad para hacer negocios. A pesar de estos retos, las empresas han mostrado su compromiso con la región y algunas han anunciado estrategias de crecimiento agresivas. Por ejemplo, Ace Ltd. basada en Zúrich manifestó que tenía previsto duplicar sus primas totales en la región en cinco años a partir de los 1.4 mil millones de dólares estadounidenses reportados a finales de 2012 (lo que representó alrededor de 8% de las primas totales de la empresa). Ace indicó que las primas netas de propiedades/accidentes comerciales en Latinoamérica crecieron más de 20% en dólares estadounidenses constantes en el año La empresa adquirió ABA Seguros en mayo de 2013 y Fianzas Monterrey en abril de 2013 (ambas empresas eran mexicanas) a medida que continúa centrándose en el crecimiento en la región. Al igual que Ace, muchos otros jugadores internacionales siguen invirtiendo en Latinoamérica con la esperanza de seguir al frente del mercado y solidificar una presencia en la región. Las empresas con una estrategia global y el capital para expandir su negocio se beneficiarán del crecimiento del mercado latinoamericano. Parece que la capacidad de las reaseguradoras también es muy extensa. Las reaseguradoras globales siguen sintiéndose atraídas hacia Latinoamérica para diversificar sus carteras y para participar en lo que perciben como las primeras etapas de un mercado en crecimiento. Los precios no han sido un punto particularmente fuerte, pero la percepción que se tiene de las oportunidades es que son sustanciales. Debido a su tamaño, las tendencias en Brasil son representativas de mucho de lo que ocurre en la región en general. Mientras que Brasil representó alrededor de 40% de las primas totales en Latinoamérica en 2013, México representó alrededor de 17% y Venezuela, Argentina, Chile y Colombia se encontraron entre los seis principales. Estos países en conjunto representaron alrededor de 92% de las primas totales de la región en Argentina Órgano normativo El órgano normativo de la industria de seguros es la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN). Después de consultar a diferentes grupos industriales, la SSN presentó en octubre de 2012 un plan de ocho años para los mercados de seguros y reaseguros. Uno de los objetivos es reformar toda la legislación en materia de seguros y reaseguros aprobada hace algunas décadas. Se espera que el gobierno le presente al Congreso Argentino las iniciativas de ley para reformar la Ley en materia de Seguros No , la Ley de Compañías de Seguros No de 1973 y la Ley de Corredores de Seguros No de Exhibit 4a Argentina Capital Requirements (USD Millions) Entities Non-Life Insurers (fire, theft and similar risks, crystals, transportation, livestock, hail, and several technical insurance risks), surety, credit, motor and aviation Life (individual and group), funeral, personal accident, health and pension Minimum Capital Required Motor Only Insurers Public Passenger Motor Insurers Retirement Reinsurers Source: Superintendencia de Seguros de la Nacion (website), A.M.Best research4 Exhibit 4b Argentina Investment Requirements Insurers investment portfolios (excluding real estate) must allocate a set percentage to Argentina infrastructure projects. Entities P&C 10% - 20% 18% - 30% Life Insurers 12% - 30% 18% - 30% Retirement 12% - 30% 14% - 30% Work Risks 5% - 20% 8% - 20% Reinsurers 10% - 20% 18% - 30% Source: Superintendencia de Seguros de la Nacion (website), A.M.Best research Requisitos de Capital De acuerdo con una reforma a la ley argentina y la Resolución No de 2012 de la SSN, todas las aseguradoras, sin excepción alguna, deben cumplir con los requisitos mínimos de capital en el país a fin de obtener la autorización para operar. El capital mínimo requerido se ajustará con base en las primas aseguradas directas, reaseguro y/o cobertura de retrocesión, más los costos administrativos adicionales desde el inicio de las operaciones y durante un periodo de 12 meses. Para las empresas que ofrecen seguros de vida, el requisito mínimo de capital se calcula con base en las reservas matemáticas de los seguros directos y reaseguros aceptados y riesgo de capital. Otras Regulaciones En noviembre de 2011, la Resolución obligó a las aseguradoras a tener todo el capital y los activos invertidos en Argentina y a liquidar y transferir las inversiones internacionales a Argentina dentro de un plazo de 50 días. Para las reaseguradoras, las inversiones totales y el capital disponible en el extranjero no puede ser mayor a 50% del capital total de la empresa. En febrero de 2014, la SSN anunció a través de la Resolución No que el gobierno reformaba la subsección K de la resolución No (octubre de 2012) en la que las empresas que ofrecen seguros para la propiedad/contra accidentes, de vida y reaseguradoras deben destinar entre 18% y 30% de las inversiones totales (sin incluir los bienes raíces) a financiar proyectos de infraestructura argentinos. Un comité de tres miembros (el ministro de economía, el ministro de industria y el presidente de la SSN) preseleccionará los proyectos. Esta reasignación forzosa de capital, sin duda tendrá un impacto en la liquidez de la industria, en particular para las empresas más pequeñas y débiles del mercado. El monto anterior era de 10% a 20% en el caso de las empresas que ofrecen seguros de propiedad/contra accidentes y 12% a 30% para las empresas que ofrecen seguros de vida. Las compañías de seguros para el retiro deben destinar entre 14% y 30% de las inversiones totales (sin incluir propiedades) al financiamiento de proyectos de infraestructura (véase el Cuadro 4b). Las compañías relacionadas con riesgos laborales deben destinar entre 8% y 20% de las inversiones totales (sin incluir propiedades) a estos proyectos de infraestructura. El inciso o subsección K se introdujo en 2012 a modo de forzar a las aseguradoras a invertir 7.0 mil millones de pesos (alrededor de 1.1 mil millones de dólares estadounidenses) en proyectos de infraestructura de mediano a largo plazo en Argentina. La modificación del requisito implica un incremento de alrededor de 5.7 mil millones de pesos en inversiones por parte de las aseguradoras, de acuerdo con fuentes locales. Normatividad para Reaseguros Las reaseguradoras locales incluyen a compañías reaseguradoras domiciliadas en Argentina, así como subsidiarias o sucursales argentinas de empresas extranjeras establecidas en Argentina y con autorización de la SSN con capital local o aseguradoras locales con autorización para tener operaciones directas de aseguramiento. Las reaseguradoras admitidas son reaseguradoras extranjeras que operan desde oficinas en su país de origen, pero que están registradas ante la SSN. Las reaseguradoras admitidas sólo pueden 45 celebrar contratos de reaseguro con aseguradoras argentinas cuando no haya capacidad local y están sujetas a la previa autorización por parte de la SSN. Hasta el año 2011, las aseguradoras locales podían reasegurar riesgos mediante uno de los siguientes métodos: 1. Ceder a las aseguradoras argentinas o a las subsidiarias o sucursales argentinas de reaseguradoras extranjeras con un capital mínimo en Argentina de 5 millones de dólares estadounidenses (inexistentes a principios de 2011); 2. Ceder a las reaseguradoras extranjeras admitidas registradas ante la SSN; 3. Ceder a las reaseguradoras extranjeras no registradas cuando un corredor registrado ante la SSN intermediara en la operación; o 4. Ceder a otras aseguradoras locales hasta ciertos límites y requisitos. En febrero de 2011, las autoridades introdujeron diversas medidas nuevas para los mercados nacionales de seguros y reaseguros, incluida una nueva agenda legislativa en materia de reaseguros que prohibió la mayoría de los acuerdos transfronterizos de seguros (Resolución No ). La nueva resolución entró en vigor en septiembre 2011 e indicó que los cedentes argentinos sólo pueden reasegurar los riesgos con reaseguradoras locales o subsidiarias o sucursales argentinas de empresas extranjeras con capital local capital de al menos 5 millones de dólares estadounidenses, a menos que sea bajo circunstancias excepcionales. En mayo de 2011, la Resolución No de la SSN (una reforma a la Resolución No ) indicó que las reaseguradoras locales no pueden retener más de 10% de su capital, calculado a partir de la fecha de cierre de su último estado financiero. Las reaseguradoras locales deben retener al menos el 15% de las primas emitidas. Esto se calcula de forma anual y con base en la cartera total de la empresa. Las empresas no requieren la aprobación previa para ceder riesgos superiores a 50 millones de dólares estadounidenses a reaseguradoras admitidas. Las reaseguradoras locales pueden comprar cobertura de retrocesión de reaseguradoras locales o de reaseguradoras admitidas (sin incluir coberturas de vida colectivas o de deceso). Sin embargo, las reaseguradoras locales no pueden retroceder más de 40% de las primas de cada ejercicio fiscal a empresas afiliadas o empresas de un mismo grupo que se localice fuera de Argentina. Este límite puede exceptuarse con la autorización previa de la SSN si el cedente puede comprobar que la cobertura con las empresas autorizadas para los límites aprobados no está disponible. La Resolución No de la SSN indica que las compañías aseguradoras locales que actúan como reaseguradoras locales sólo pueden comprarle cobertura de retrocesión a reaseguradoras locales, pero no a reaseguradoras admitidas. Asociaciones de Aseguradoras Entre las asociaciones de aseguradoras importantes que ofrecen seguros que no son de vida en Argentina se encuentran: La Asociación Argentina de Compañías de Seguros (AACS); La Asociación Argentina de Cooperativas y Mutualidades de Seguros (AACMS); La Asociación de Aseguradores del Interior de la Republica Argentina (ADIRA); y La Unión de Aseguradoras de Riesgos del Trabajo (UART). Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SSN, a finales de 2013 había 213 aseguradoras registradas en Argentina. Existen 75 reaseguradoras admitidas, entre las que se encuentran Ace, Allianz, Alterra, Arch, 56 Axis, Berkley, Chartis, Liberty Mutual, QBE, Mapfre y Munich Re; 33 reaseguradoras locales y más de 20 corredores entre los que se encuentran Aon, Marsh y Willis. De acuerdo con la SSN, el mercado de seguros de Argentina creció 34.5% en valores actuales a 14.6 mil millones de dólares estadounidenses en el año Los seguros de vida y para el retiro representaron 19.5% de las primas, mientras que los seguros que no eran de vida representaron 80.5% del mercado. Las cinco aseguradoras más importantes en Argentina representaron alrededor de 25% de las primas totales, mientras que las 10 principales empresas generaron alrededor de 40% de las primas. Al 2013, la penetración de las aseguradoras en Argentina alcanzó 3%, entre las más altas en América Latina y sólo por debajo de Chile, Colombia, Venezuela y Panamá. Qué se Espera Las medidas y leyes introducidas en años recientes podrían afectar la industria de seguros en Argentina. En este mercado no existe tanta competencia como en Brasil o en México y existen oportunidades de crecimiento y diversificación. Sin embargo, las compañías podrían enfrentarse a una mayor regulación, lo que puede disminuir la capacidad de seguir siendo rentables, en particular si se toman en consideración las bajas tasas de interés prevalecientes. La burocracia, las inversiones mínimas requeridas, las cuotas adicionales, la alta inflación, la incertidumbre económica y las continuas medidas gubernamentales para nacionalizar las industrias pueden disuadir a las aseguradoras para establecerse en Argentina y fortalecer una presencia local en Argentina. Dicho lo anterior, la penetración de 3% de Argentina es más alta que en la mayoría de los países de la región. Con menos de 10% de su población viviendo en condiciones de pobreza (4 dólares estadounidenses al día o menos) y un crecimiento real y sólido del PIB en 2013, el mercado de seguros en Argentina podría seguir siendo atractivo para las aseguradoras que estén buscando diversificar su negocios a nivel mundial, una propuesta riesgosa que algunos siguen estando dispuestos a tomar. Bolivia Órgano normativo El principal órgano normativo en materia de seguros en Bolivia es la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS), la cual se creó al auspicio de la Ley 065 de abril de Las principales normas aplicables en Bolivia son: el Código de Comercio; La Ley en Materia de Seguros No. 1883; el Decreto Supremo No fechado el 25 de junio de 1998, y la Resolución Administrativa No. 764 fechada el 30 de septiembre de Exhibit 5 Bolivia Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Insurers Reinsurers Source: Autoridad de Fiscalizacion y Control de Pensiones y Seguros (website), A.M.Best research Requisitos de Capital De conformidad con el Artículo 29 de la Ley No de fecha 25 de junio de 1998, toda compañía aseguradora o reaseguradora debe establecer y mantener un capital social mínimo suscrito y aportado equivalente al menos a 750,000 Derechos Especiales de Giro (750,000 DEG). Los DEG son derechos especiales de giro del FMI de unidades monetarias artificiales utilizadas en operaciones comerciales que periódicamente ajustan el valor de las divisas a la inflación. Al 31 de diciembre de 2013, el tipo de cambio para 1 SDX equivalía a 1.54 dólares estadounidenses, lo que representa un requisito de capital mínimo de alrededor de millones de dólares estadounidenses para las aseguradoras y reaseguradoras. Para las aseguradoras y reaseguradoras, las aportaciones mínimas de capital sólo pueden realizarse en efectivo y en la moneda de curso legal. Los corredores de seguros deben establecer y mantener un capital mínimo suscrito y aportado equivalente al menos a 2.5% del capital mínimo establecido para las aseguradoras. Los corredores de seguros deben establecer y mantener un capital mínimo suscrito y aportado equivalente al menos a 5% del capital mínimo para las reaseguradoras. 67 Otras Regulaciones Después de la desregulación del mercado de seguros para automóviles de Bolivia en el año 1991, las tarifas pueden establecerse libremente. El Artículo 13 de la Ley en Materia de Seguros 1998 enfatiza que las aseguradoras pueden determinar con libertad sus propias tarifas; sin embargo, de acuerdo con la Asociación Boliviana de Aseguradores (ABA), dichas tarifas deben basarse en cálculos técnicos cautelosos. El estado no es propietario de ninguna empresa. Los inversionistas privados, ya sean nacionales o extranjeros, no enfrentan obstáculos legales significativos para el establecimiento de empresas. En 2010, a través de la Ley en Materia de Pensiones No. 065 se creó la Entidad Pública de Seguros con el fin de supervisar todas las coberturas relacionadas con compensaciones para los trabajadores y asuntos laborales en el país, con lo que básicamente se dio lugar a un monopolio para estas líneas. El Artículo 33 de la Ley en Materia de Seguros 1998 estipula que las aseguradoras generales y los proveedores de seguros a corto plazo deben utilizar un margen de solvencia a partir del más alto cálculo de las primas, siniestros pagados y capital mínimo. La base para las primas está sujeta a un máximo de 30% y la base para los siniestros no puede ser mayor a 49%. Las fórmulas para los cálculos se muestran en la Resolución Administrativa No. 016/98 SPVS. Normatividad para las Reaseguradoras La ley permite a las aseguradoras directas con licencia proporcionar reaseguros en el país sin ningún tipo de licencia o autorización adicionales. Al 2012, 40 reaseguradoras internacionales obtuvieron licencia en Bolivia. No existen reaseguradoras nacionales, así que las compañías dependen de las reaseguradoras extranjeras para la protección contra riesgos. Las reaseguradoras internacionales que desean operar en Bolivia deben registrarse ante la APS, a menos que el negocio se ceda a través de un corredor de reaseguro registrado. Requisitos de Calificación Las reaseguradoras extranjeras deben contar con una calificación mínima de BBB (o su equivalente) otorgada por una agencia calificadora reconocida a nivel internacional. Asociaciones de Aseguradoras La principal asociación de aseguradoras en Bolivia es la Asociación Boliviana de Aseguradores (ABA). Las 14 empresas que existen en el mercado son parte de la asociación. Las responsabilidades de la ABA incluyen negociar con el gobierno a nombre de las aseguradoras y representar a la industria frente al público en general y otros países. Estadísticas del Mercado Al 2013, había 14 aseguradoras registradas en Bolivia: siete compañías que ofrecían seguros que no eran de vida y siete que ofrecían seguros de vida. Las dos compañías más importantes del país tenían casi el 50% de las primas en 2013 y las cinco empresas más importantes representaban 90% del mercado. De acuerdo con la ABA, el mercado creció 17% equivalente a 371 millones de dólares estadounidenses en 2013 en comparación con el año En 2013, las primas que no eran de vida representaban alrededor de 72% del mercado y las de vida y de gastos médicos el otro 28%. Qué se Espera Dada la cantidad de aseguradoras y el bajo nivel de primas, el mercado en Bolivia sigue siendo muy competitivo. La tasa de penetración de los seguros en Bolivia de 1.24% fue la tercera más baja en Latinoamérica en 2013, sólo por encima de Paraguay y Guatemala. Con más de 40% de su población viviendo en condiciones de pobreza (4 dólares estadounidenses al día o menos), un avance económico lento para reducir el índice de pobreza y un crecimiento bajo del PIB real, es posible que el mercado boliviano siga siendo relativamente pequeño durante los siguientes años. 78 Brasil Autoridad Reguladora El Consejo Nacional de Seguros Privados (CNSP) determina las políticas y lineamientos generales en Brasil en materia Entities de seguros, reaseguros, pensiones privadas abiertas y operaciones de capitalización; esta agencia le reporta al Ministerio de Finanzas. El principal órgano normativo en materia de seguros es la Superintendencia de Seguros Privados (SUSEP). La SUSEP es responsable de detallar las resoluciones del CNSP y de supervisar y controlar los mercados de seguros, fondos de pensión privados abiertos y capitalización en Brasil. Exhibit 6a Brazil Base Capital Requirements (USD Millions) Insurers operating in certain states only + variable portion depending on states of operation A la SUSEP la supervisa un comité de gestión que incluye al Ministro de Finanzas o su representante y representantes únicos del Banco Central, el Ministerio de Justicia, el Ministerio de Seguridad Social y la Comisión de Valores Inmobiliarios de Brasil (CVM-Comissão de Valores Imobiliarios). Este grupo tiene la autoridad de establecer las políticas generales de la SUSEP para la normatividad y cumplimiento de las resoluciones del CNSP mediante la promulgación de su reglamento. Ni el CNSP ni la SUSEP son responsables de legislar o supervisar a las compañías de seguros de gastos médicos ni de fondos de pensión privados cerrados. A los proveedores de servicios de salud los supervisa el Consejo de Salud Suplementaria (CONSU) y la Agencia Nacional de Salud Suplementaria (ANS). El Consejo Nacional de Pensiones Complementarias (CNPC) y la Superintendencia Nacional de Seguridad Social Complementaria (PREVIC) regulan y supervisan los fondos de pensión cerrados. Requisitos de Capital En Brasil, las aseguradoras y reaseguradoras están obligadas a mantener un capital que consta de un componente de capital base y un componente de capital adicional de riesgo. En el caso de las aseguradoras principales, hay una porción base y una variable de los requisitos de capital mínimo dependiendo del número de estados en los que operen. Para las reaseguradoras locales, el capital base es el mismo sin importar el número de estados en los que operen. El componente de capital de riesgo se calcula a través de una fórmula matemática y variará dependiendo del riesgo de mercado de cada empresa, la exposición y la estructura operacional. En diciembre de 2013, el CNSP introdujo la Resolución No. 302 con cambios relacionados con los requisitos de solvencia para las aseguradoras y reaseguradoras autorizadas para operar en Brasil. La nueva medida reemplaza las Resoluciones No. 8/89, 55/01, 177/07 y 282 del CNSP de fecha enero de Base Capital 0.51 Insurers operating in the entire country 6.38 Local Reinsurers Source: SUSEP (website), Resolution CNSP No. 282 de 2013 Exhibit 6b Brazil Risk-Based Capital Requirements Resolution 227 of 2010 Resolution 282 of 2013 New Formula (Resolution 302) CB = Base Capital CB = Base Capital CB = Base Capital CA = Additional Capital CR = Capital Risk CR = Capital Risk CAsubs = Aditional Subscription Capital CRsubs = Capital Risk Based on Subscription Risk CRsubs = Capital Risk Based on Subscription Risk CAcred = Aditional Credit Capital CRcred = Capital Risk Based on Credit Risk CRcred = Capital Risk Based on Credit Risk MS = Solvency Margin CRmerc = Capital Risk Based on Market Risk CRmerc = Capital Risk Based on Market Risk CRoper = Capital Risk Based on Operational Risk CRoper = Capital Risk Based on Operational Risk MS = Solvency Margin CA = ( CAsubs²+CAcred²+CAsubs * CAcred) CR = (CRsubs²+CRcred²+CRmerc²+CRsubs * CRcred * CRmerc) + Croper 8 CR = (CRsubs²+CRcred²+CRmerc²+CRsubs * CRcred * CRmerc) + Croper Minimum Capital Required = Minimum Capital Required = Maximum (CB+CR; MS) Minimum Capital Required = Highest of (CB; CR) Maximum (CB; CA; MS) Source: SUSEP (website), Resolution CNSP No. 302 of 2013, Resolution CNSP No. 282 of 2013, Resolution CNSP No. 227 of 20109 En la nueva resolución se elimina el margen de solvencia que se requería con anterioridad (véase el Cuadro 6b), pero se establece un porcentaje de liquidez mínimo (20%) en el capital mínimo requerido, de tal forma que las compañías puedan enfrentar con facilidad las pérdidas inesperadas que no ampare su capital (véase el Cuadro 6c). La entrada en vigor de este requisito está programada en el año Otras Regulaciones La industria de seguros en Brasil se rige principalmente bajo el Código Civil Brasileño (CSB) y el Decreto de Ley No. 73/66. Exhibit 6c Brazil Liquidity Requirement ASSETS LIABILITIES & CAPITAL SOLVENCY 20% of Assets in liquid form Assets Available Capital Technical Provisions Other Liabilities Exceded Capital Demanded Capital Best Estimate Source: Resolution CNSP No. 302 of 2013, SUSEP presentation of April 1, 2014, SUSEP (website) Based on Risk: Subscription Credit Market Operational Estas leyes delegan las facultades a la autoridad reguladora local, misma que puede emitir reglamentos adicionales para regular este mercado. Además de los dos estatutos principales para la regulación de la industria de seguros, existen diversas leyes que rigen el mercado en Brasil. La ley consuetudinaria también juega un papel importante en el sistema legal de Brasil; sin embargo, por lo general no es vinculante. El mercado de seguros en Brasil está cerrado para las aseguradoras extranjeras. En el país sólo pueden operar empresas brasileñas, mismas que deben contar con la autorización de la SUSEP. Sin embargo, las aseguradoras locales pueden ser propiedad de inversionistas extranjeros. Aunque los corredores son las partes que por lo general están autorizadas para intermediar en las relaciones contractuales entre las aseguradoras y las reaseguradoras, su presencia no es obligatoria. Normatividad para Reaseguros En abril de 2008, la promulgación de la Ley Complementaria No. 126 y la Resolución No. 168 abrió el mercado de reaseguros en Brasil a compañías reaseguradoras extranjeras por primera vez, con lo que se dio fin a más de 60 años del monopolio patrocinado por el gobierno a través del Instituto de Reaseguros de Brasil (IRB). La Ley Complementaria No. 126 y la Resolución No. 168 establecieron tres categorías de compañías reaseguradoras (véase el Cuadro 6d): Reaseguradoras locales: reaseguradoras constituidas bajo las Exhibit 6d Brazil Regulatory Requirements for Admitted & Occasional Reinsurers Must be registered and authorized by SUSEP. Must maintain a representative office in Brazil (branch or subsidiary). Must have had previous reinsurance operations outside of Brazil. 9 Admitted Reinsurer Yes Yes Yes. For no less than 5 years Occasional Reinsurer Yes No Yes. For no less than 5 years Minimum net asset value. USD 100 million USD 150 million Must have attorney resident in Brazil w/powers to manage legal matters. Yes Yes Maintain an escrow account in Brazil w/brazilian bank authorized to operate in the foreign exchange market. Provide yearly balance sheets and financial statements to regulators. Maintain solvency rating Yes. The account must have a minimum balance of $5 million for all lines or $1 million for life reinsurance only. Yes Yes, a minimum of B+ from A.M. Best or an equivalent rating from another internationally recognized agency. Provide reinsurance for all lines Yes (life, non-life, pension plans). Source: Resolution CNSP No. 168 of 2007, SUSEP (website) N/A No Yes, a minimum of B++ from A.M. Best or an equivalent rating from another internationally recognized agency. No. Only allowed to provide reinsurance for non-life lines10 leyes brasileñas como empresas brasileñas; Reaseguradoras admitidas: reaseguradoras constituidas bajo la ley de jurisdicciones extranjeras que mantienen oficinas de representación en Brasil y que están registradas como tales ante la SUSEP; y Reaseguradoras ocasionales: reaseguradoras constituidas en jurisdicciones extranjeras que no cuentan con una oficina de representación en Brasil, pero que están registradas ante la SUSEP. No se pueden registrar reaseguradoras extranjeras como reaseguradoras ocasionales si están constituidas en un paraíso fiscal y/o en lugares donde las compañías reaseguradoras estén sujetas a reglamentaciones muy estrictas de confidencialidad respecto a su constitución y composición. La Ley Complementaria No. 126 y la Resolución No. 168 también imponen ciertas limitaciones en las líneas de reaseguro que las reaseguradoras extranjeras pueden aceptar; el porcentaje de reaseguro que las aseguradoras pueden cederle a aseguradoras extranjeras y el volumen general de reaseguro que las reaseguradoras ocasionales pueden emitir en Brasil cada año. Con la nueva legislación y la capacidad de las compañías extranjeras para establecer operaciones en Brasil, la participación del IRB en el mercado se desplomó de 100% antes de la liberalización del mismo a alrededor del 31% en En diciembre de 2010, el CNSP promulgó dos nuevas resoluciones (No. 224 y 225). La Resolución No. 224 entró en vigor el 31 de enero de 2011 y la Resolución No. 225 entró en vigor el 1 de abril de La Resolución No. 224 prohíbe a las aseguradoras brasileñas comprar reaseguros a compañías ubicadas en el extranjero que pertenezcan al mismo conglomerado financiero. La Resolución No. 225 reserva un mínimo de 40% de todas las colocaciones de reaseguro (automáticas o facultativas) para las reaseguradoras locales. Al amparo de esta ley, las aseguradoras locales deben ceder al menos 40% de cada cesión de reaseguro a las reaseguradoras locales. Sin embargo, si las reaseguradoras locales no tienen la capacidad, las compañías pueden ceder los riesgos inaceptables a reaseguradoras admitidas u ocasionales. Cuando el mercado local en lo general no cuenta con capacidad (incluyendo reaseguradoras locales, admitidas y ocasionales), las empresas pueden ceder los riesgos a reaseguradoras extranjeras que no estén registradas en Brasil, siempre y cuando cumplan con los requisitos. Estos cambios tuvieron consecuencias significativas para el mercado local y las medidas fueron criticadas por enfocarse en la protección de los intereses del IRB, dada la relevante caída en la participación en el mercado. Los principales jugadores del mercado (por lo general aseguradoras extranjeras) plantearon sus preocupaciones sobre estas medidas ante el gobierno nacional y las autoridades locales. En respuesta, las autoridades emitieron la Resolución No. 232 (en reemplazo de la Resolución No. 224) en 2011, la cual afirma que las operaciones transfronterizas e intragrupos están permitidas de nueva cuenta. La ley limita la transferencia de riesgos de las aseguradoras y reaseguradoras locales a compañías extranjeras que pertenecen al mismo grupo financiero a 20% de cada contrato de reaseguro. Estas limitaciones no aplican a fianzas, exportaciones y créditos internos, ni a riesgos rurales y nucleares. Se conservó la reserva del mercado de 40% para las reaseguradoras locales (Resolución No. 225). La SUSEP anunció cambios a los requisitos de capital en La Resolución No. 302/13 del CNSP mencionada con anterioridad elimina el margen de solvencia de la fórmula del requisito mínimo de capital; sin embargo, establece un requisito de liquidez de 20% de los activos totales. Requisitos de Calificación Reaseguradora admitida: Mínimo B+ por parte de A.M. Una calificación mejor o equivalente otorgada por otra agencia reconocida a nivel internacional. 1011 Reaseguradora ocasional: Mínimo B++ por parte de A.M. Una calificación mejor o equivalente otorgada por otra agencia reconocida a nivel internacional. Asociaciones de Aseguradoras La principal asociación de aseguradoras en Brasil es la Confederación Nacional de Empresas de Seguros Generales, Previsión Privada y Vida, Salud Suplementaria y Capitalización (CNseg), la cual se fundó en agosto de 2008 mediante la combinación de las Federaciones Asociativas de Seguros Generales (FenSeg), Previsión Privada y Vida (FenaPrevi), Salud Suplementaria (FenaSaúde) y Capitalización (FenaCap). La misión de CNseg incluye la coordinación de la acción política, planeación estratégica del sector de seguros y representación de los intereses de la industria ante el gobierno y en eventos públicos e internacionales. Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SUSEP, para el año 2013 había 121 compañías aseguradoras activas en el mercado brasileño. Las cinco principales compañías representaban alrededor de 48.9% de las primas de 2013, mientras que las principales 10 empresas generaron alrededor del 64.9%. El mercado de reaseguros de Brasil tenía 113 compañías reaseguradoras registradas (32 admitidas, 64 ocasionales y 14 locales) y 25 corredores de reaseguros en Entre las compañías extranjeras que ofrecen seguros que no son de vida se encuentran: Ace, Allianz, Alterra, Chartis, Mapfre, Munich Re, XL Re y Zurich. Qué se Espera Los mercados de seguros y reaseguros en Brasil han mostrado un crecimiento constante durante varios años. La cantidad de aseguradoras que buscan hacer negocios en el país debería seguir creciendo, dada la posición de Brasil dentro del mercado latinoamericano y el continuo crecimiento de la clase media. Educar a este creciente grupo de consumidores acerca de los beneficios de contar con un seguro podría ayudar a impulsar el crecimiento de las primas. Por ejemplo, el peor desastre natural registrado en Brasil ocurrió los días 11 y 12 de enero de 2011, cuando inundaciones y deslaves graves en las proximidades del Estado de Río de Janeiro causaron la muerte de más de 900 personas. Debido a que las zonas más afectadas fueron las de bajos ingresos, se calculó que las pérdidas aseguradas fueron tan sólo de 50 millones de dólares estadounidenses, en comparación con las pérdidas económicas de 1.2 mil millones de dólares estadounidenses. En 2011, el gobierno federal de Brasil afirmó que se prevén inversiones superiores a los 120 mil millones de dólares estadounidenses provenientes de los sectores tanto público como privado para el año 2020 a fin de expandir la infraestructura en la región amazónica. Estos proyectos incluyen presas, transmisión de electricidad, minas, líneas ferroviarias de alta velocidad y granjas industriales. Aunque es un asunto controversial para algunos ambientalistas, también se espera que esta expansión planeada en el Amazonas a fin de mejorar la generación de energía eléctrica del país impulse las inversiones en proyectos de presas, caminos y el desarrollo del petróleo y el gas en algunas países vecinos de Brasil tales como Colombia, Ecuador, Bolivia y Perú, con lo que también se estimularía el crecimiento económico, la creación de empleos y la demanda de seguros en estos países. Se espera que los proyectos de infraestructura relacionados con los próximos eventos del Mundial de Futbol (2014) y los Juegos Olímpicos 2016 inyecten más de 50 mil millones de dólares estadounidenses a la economía brasileña para el año 2027 y genere 120,000 empleos por año hasta No cabe duda de que la economía de Brasil se verá beneficiado con estos próximos eventos y mejorará la infraestructura; la cuestión para algunos es su sustentabilidad una vez que los eventos finalicen en12 Chile Órgano normativo El Ministerio de Finanzas de Chile es el encargado de desarrollar la legislación para la industria de seguros. La Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (SVS), una organización autónoma creada por el Ministerio de Finanzas, supervisa a las entidades que participan en los mercados de seguros y de valores. Las cuatro principales funciones de la SVS son: la aplicación, regulación, sanción Exhibit 7 Chile Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Insurer 4.1 Reinsurer 5.3 Source: The Superintendencia de Valores y Seguros de Chile (website), A.M.Best research y desarrollo y promoción del mercado. La SVS puede emitir reglamentos técnicos y emplear su discrecionalidad en la aplicación de lo permitido por la ley en materia de seguros. La SVS no cuenta con facultades en temas ya definidos, tales como los requisitos de capital, límites de inversión, requisitos para la obtención de licencias e intervención normativa. La facultad discrecional de la SVS abarca elementos no incluidos en la ley promulgada, tales como la gestión de riesgos, contratos de seguros y el gobierno corporativo. El presidente de la república nombra al superintendente de la SVS y puede destituirlo en cualquier momento. La Superintendencia de Pensiones (SP) es responsable de supervisar y controlar a todas las empresas que participan en el sistema de pensiones, incluidas las Administradoras de Fondos de Pensión (AFP). Requisitos de Capital En 1995, Chile adoptó un requisito de margen de solvencia de capital similar a la Solvencia I de Europa, misma que se determina con base en las primas, líneas de negocios, reservas técnicas y capital de riesgo. De conformidad con el Artículo 7 de la Ley No. 251, el requisito de capital mínimo para las empresas que operan en Chile es de 92,000 Unidades de Fomento (UF) o alrededor de 4.08 millones de dólares estadounidenses al final 2013; para las reaseguradoras 120,000 UF (5.33 millones de dólares estadounidenses). No se prevé que haya cambios en los requisitos en UF, ya que todos los días se indexan y ajustan a la inflación. El Ministerio de Finanzas anunció una propuesta de legislación para los requisitos de capital en noviembre de Esta propuesta para los requisitos de capital incluye requisitos de solvencia mínima (nivel 1) y un grado de supervisión complementario a fin de evaluar los riesgos de las aseguradoras (nivel 2). Este nuevo modelo normativo es similar a la Solvencia II de Europa. Además, también se están discutiendo nuevas regulaciones para la observancia de las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés). Otras Regulaciones Las aseguradoras deben recibir la autorización correspondiente por parte de la SVS para llevar a cabo negocios en Chile. Las operaciones transfronterizas están permitidas sólo si las inicia el residente asegurado en Chile. La ley en materia de seguros permite que un residente chileno se acerque a una aseguradora en el extranjero. Sin embargo, no se permiten operaciones transfronterizas para el régimen obligatorio de pensiones, rentas vitalicias, seguros de las AFP y AVP. No se discrimina a las aseguradoras extranjeras en Chile. Las empresas pueden ingresar al mercado en cualquier momento, siempre y cuando cumplan con los requisitos y obtengan la autorización por parte de la SVS. Si bien los bancos no tienen permitido ser propietarios directos de compañías aseguradoras, se pueden establecer conglomerados entre aseguradoras, bancos, sociedades de valores y fondos de inversión a través de un holding. También está permitido que los bancos sean propietarios de corredores y, por ende, se les permite participar en la operación de seguros (llamada bancaseguros), en particular en el caso de los seguros de vida. Debido a lo anterior, los bancos están jugando un papel cada vez más importante en la industria de los seguros en Chile. 1213 Otras reglas de operación en Chile: Ninguna empresa puede participar simultáneamente en seguros que no son de vida y seguros de crédito; y seguros de vida y de renta vitalicia. Las compañías aseguradoras sólo pueden reasegurar riesgos comparables con las líneas de seguros que están autorizados a emitir en forma directa. Las compañías que ofrecen seguros de vida y otros seguros que no sean de vida pueden cubrir accidentes personales y riesgos de salud. Los seguros de crédito deben proporcionarlos las compañías que ofrecen seguros de crédito o que no son de vida dedicadas a cubrir este tipo de riesgo. Normatividad para Reaseguros Se espera que las reaseguradoras extranjeras tengan un representante legal o una sucursal en Chile, aunque este requisito no aplica si un corredor registrado ante la SVS se encarga de la operación. Las reaseguradoras extranjeras deben tener un representante para sus operaciones de reaseguro transfronterizas en Chile, a menos que el corredor designado esté sujeto a la reglamentación de la SVS. Para los contratos relacionados con el seguro obligatorio, tal como las pensiones, se pueden reasegurar los riesgos, pero se requiere que la aseguradora cedente retenga un máximo de 40% del monto cedido en sus reservas técnicas Requisitos de Calificación De conformidad con la Ley No. 251 de 2012, las aseguradoras pueden ceder sus riesgos a reaseguradoras extranjeras a voluntad, siempre y cuando la reaseguradora tenga una calificación mínima de BBB (o su equivalente) otorgada al menos por dos de las cuatro agencias calificadoras reconocidas a nivel nacional. En Chile, sólo las empresas que emiten deuda pública o capital público deben contar con una clasificación. La mayoría de las aseguradoras en Chile tienen calificaciones otorgadas por dos o más agencias autorizadas para hacer negocios en Chile. Las calificaciones en Chile van de AAA a E con variaciones que incluyen + y -. Asociaciones de Aseguradoras La Asociación de Aseguradores de Chile (AACH) se creó en 1899 con el fin de estimular el crecimiento de la industria de seguros en Chile, representa a la industria y emite opiniones válidas y confiables para las empresas y el mercado. La AACH genera información estadística y datos del mercado sólidos, mismos que complementan la información proporcionada por la SVS. Entre los miembros de la AACH se encuentran 24 de las 27 aseguradoras que ofrecen seguros de crédito y que no son de vida y 29 de las 30 empresas que ofrecen seguros de vida en Chile. Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SVS, para 2013 en Chile había 53 empresas en el mercado: 20 compañías que ofrecen seguros que no son de vida; 24 compañías que ofrecen seguros de vida y nueve registradas para operar negocios de vida y que no son de vida. Todas eran compañías con acciones en la bolsa de valores, a excepción de Mutualidad de Carabineros, una aseguradora mutualista que sólo ofrece seguros a la fuerza policiaca. Al 2013, había 135 compañías reaseguradoras (una nacional y 134 extranjeras) registradas en Chile y 59 corredores de reaseguros (23 nacionales y 36 extranjeras). De acuerdo con la SVS, el mercado en Chile creció 3.6% en 2013 equivalente a mil millones de dólares estadounidenses en comparación con el año Las primas de vida representaron 67% del mercado y los seguros que no son de vida 33%. 1314 Qué se Espera La penetración de los seguros en Chile fue cerca de 4% en 2013, muy por encima de la mayoría de los países latinoamericanos y casi el doble del promedio regional. El creciente mercado de seguros que no son de vida ha estado vinculado al crecimiento económico y al mejoramiento del poder adquisitivo de la clase media. La demanda de autos ha causado un incremento en los seguros para automóvil, incluyendo el seguro obligatorio contra accidentes personales (SOAP), el cual opera como un sistema de responsabilidad civil. El crecimiento de la demanda por bienes inmuebles ha conducido a un incremento en el seguro obligatorio contra incendios asociado con las hipotecas. Los seguros también son obligatorios para los corredores de seguros, administradoras de fondos de pensión y ajustadores de pérdidas. Una línea de negocio de interés para las aseguradoras y reaseguradoras internacionales es el riesgo de sismos. La exposición a sismos es grave en Chile y presenta una oportunidad para la diversificación de las grandes empresas globales. Se calculó que los daños económicos provocados por el terremoto del 27 de febrero de 2010 fueron 30 mil millones de dólares estadounidenses, con pérdidas aseguradas de alrededor de 8 mil millones de dólares estadounidenses, lo que indica que la penetración en el mercado de los seguros sigue siendo muy bajo y que la oportunidad de mercado, aunque la competencia sea alta, sigue siendo fuerte. Un terremoto de magnitud 8.2 golpeó la costa de Chile el 1 de abril de 2014, pero no se espera que las pérdidas sean tan graves. El Servicio Geológico de Estados Unidos ha estimado una probabilidad de 35% de que las pérdidas económicas oscilen entre 100 millones de dólares estadounidenses y 1 mil millones de dólares estadounidenses. Chile es considerado uno de los mejores mercados de seguros/reaseguros en América Latina por su potencial de crecimiento, desarrollo económico, mejora de la clase media y las medidas e iniciativas gubernamentales para mantener un mercado abierto, sofisticado e innovador. De acuerdo con la AACH, la industria de seguros local tenía más de 50 millones de contratos hasta finales de Cada persona en Chile tiene, en promedio, tres pólizas, de acuerdo con la AACH. En los últimos 10 años, el gasto promedio por persona en seguros aumentó de 285 a 692 dólares estadounidenses por año. Esto es casi el doble de los montos gastados en seguros por parte de los ciudadanos en los países vecinos. Colombia Órgano Normativo El principal órgano normativo en Colombia es la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), mismo que surgió de la fusión en 2005 de la Superintendencia de Bancos de Colombia y la Superintendencia de Valores. La SFC opera al amparo del Ministerio de Finanzas, con autonomía jurídica, administrativa y financiera y patrimonio propio. Exhibit 8 Colombia Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Insurers 4.56 Reinsurers Insurance Brokers 0.18 Reinsurance Brokers 0.07 Source: Superintendencia Financeira de Colombia (website), A.M.Best research La SFC es responsable de inspeccionar, vigilar y controlar a las personas involucradas en actividades financieras, valores, seguros y cualquier otra actividad relacionada con el manejo, aprovechamiento o inversión de recursos captados del público. La SFC mantiene un registro de las reaseguradoras extranjeras que están autorizadas a aceptar los negocios de las aseguradoras locales. Requisitos de Capital Los requisitos de capital para operar en Colombia se establecieron con el Decreto No de 1992 (para los corredores) y la Ley No. 795 de 2003 (para los aseguradores). Las dos regulaciones establecen los requisitos de capital para diversos negocios financieros, incluyendo aseguradoras, reaseguradoras, corredores de seguros y corredores de reaseguros. Los requisitos se incrementan todos los años con base en la inflación. 1415 Otras Regulaciones En 1989, el gobierno aprobó la Ley No. 74, la cual permite inversión extranjera directa nueva en empresas colombianas hasta del 49% y nuevas filiales de bancos y compañías de seguros. En 1991, el monto de capital permitido se incrementó a 100% (Ley No. 9). Desde la apertura del mercado en 1989, las aseguradoras extranjeras con presencia local han estado cada vez más involucradas en los mercados de seguros de vida y los que no son de vida. En julio de 2009, el gobierno aprobó la Ley No. 1328, la cual permite a las empresas extranjeras ofrecer seguros en tres líneas de negocio: el transporte marítimo internacional; aviación comercial internacional y lanzamiento y transporte espacial. La ley también permite a los agentes de seguros locales y a los corredores de seguros extranjeros hacer negocios en Colombia y entre ellos, a excepción de la compensación a los trabajadores, seguridad social y seguros obligatorios. Dadas las constantes limitaciones de capacidad relacionadas con el crecimiento explosivo de la infraestructura en Colombia, en julio de 2013 se permitió a los compradores de seguros comprar la cobertura directamente en los mercados internacionales. Según la Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), se espera que las inversiones en infraestructura se tripliquen de 2012 a Por lo tanto, la necesidad de una gran cobertura comercial sigue siendo un reto para algunos inversionistas y desarrolladores, en particular para los fiadores, instituciones de responsabilidad profesional, propiedad, desastres en la propiedad, de crédito y financieras. Sin embargo, no todas las líneas de negocio están abiertas y se espera que muchas permanezcan en el mercado local, tal como la compensación para los trabajadores, el seguro de jubilación y el seguro obligatorio. Los corredores y agentes siguen dominando los canales de distribución en Colombia, a pesar de que los bancaseguros han seguido creciendo y se espera que sean cada vez más relevantes. Las ventas en línea se limitan principalmente a líneas personales, tales como el seguro obligatorio de accidentes de tránsito (SOAT). El Decreto No. 1687, publicado en 1990, permite a las aseguradoras establecer sus propias tarifas; sin embargo, los aumentos a las tarifas y la fijación de las mismas deben apoyarse en las estadísticas del mercado. Las únicas líneas de negocio para las que el gobierno establece tarifas fijas son el SOAT y la compensación a trabajadores. Asociaciones de Aseguradoras La Federación de Aseguradores Colombianos (Fasecolda) es una asociación sin fines de lucro financiada por la industria. Su presidente es un ministro de finanzas previo y su consejo administrativo incluye a los directores generales de las empresas miembros. Las 24 compañías que ofrecen de seguros que no son de vida y las ocho compañías que ofrecen de seguros de vida en el país pertenecen a Fasecolda. Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SFC, a enero de 2014 Colombia tenía 24 compañías que ofrecen seguros que no son de vida, 19 compañías que ofrecen seguros de vida, dos cooperativas, 49 corredores de seguros y 13 reaseguradoras extranjeras registradas para hacer negocios. De acuerdo con el órgano normativo, el mercado de seguros en Colombia creció 18% equivalente a 9.8 mil millones de dólares estadounidenses en En 2013, los seguros que no son de vida representaron 48% del mercado y los de vida 52%. Según Fasecolda, las cinco principales aseguradoras representaron alrededor de 49.4% de las primas de Colombia en 2013, mientras que las 10 principales aseguradoras generaron 67.8% del total de primas emitidas. El gobierno aún posee la aseguradora La Previsora, pero la empresa ya no es un monopolio. De acuerdo con los datos normativos, La Previsora ocupó el 11º lugar en 2013 (frente al noveno en 2012) con base en una participación de mercado aproximada de 2.3% (frente a 3.5% en 2012). 1516 Qué se Espera Es probable que el sólido crecimiento económico de Colombia incremente la competencia entre las aseguradoras extranjeras que tratan de diversificar su negocio y crecer en un país emergente afín a los negocios. Las estrictas regulaciones sobre la solvencia, la reserva y los requisitos de capital probablemente afectarán a las empresas nacionales que luchan por hacer negocios frente a las empresas extranjeras, mismas a las que desde mediados de 2013 se les ha permitido ingresar al mercado sin la creación de una empresa local. Colombia se ha convertido en el punto brillante de América Latina para las empresas no domiciliadas en términos de facilidad para hacer negocios y oportunidades de crecimiento. En 2014, el gobierno planea otorgar 25 proyectos de carreteras a un costo de alrededor de 21.0 millones de dólares estadounidenses para modernizar y mejorar los caminos y carreteras del país. El gobierno también planea aumentar las inversiones portuarias en 20% a cerca de 500 millones de dólares estadounidenses y modernizar cuatro aeropuertos. Se espera que las inversiones en infraestructura se encuentren entre el 3% y el 6% del PIB en 2016 en comparación con el nivel actual del 1.5%. Nuevas empresas e inversiones seguirán siendo atraídas por los recientes acuerdos de libre comercio, la necesidad de capacidad de aseguramiento para nuevos proyectos de infraestructura existentes y la capacidad de las aseguradoras internacionales para hacer negocios con libertad en Colombia. Costa Rica Órgano Normativo El órgano normativo de seguros de Costa Rica es la Superintendencia General de Seguros (SUGESE). Requisitos de Capital Según lo establecido por la SUGESE, los requisitos mínimos de capital se valoran en unidades de desarrollo de conformidad con la Ley No del 28 de abril de 2006 y la Ley No de julio de 2008 (véase el Cuadro 9). La base de capital es la suma del capital primario y secundario y las deducciones netas de capital. Para efectos del cálculo de la base de capital, el capital secundario se considera hasta el 100% del capital primario. El capital primario se calcula mediante la suma de lo siguiente: Exhibit 9 Costa Rica Capital Requirements Currency established in units of development. Entities a.) El capital neto pagado por las acciones ordinarias en tesorería. En el caso de las asociaciones de cooperativas de seguros serán los certificados de aportación menos el monto máximo que se puede utilizar para cubrir el retiro de las aportaciones realizadas por los socios al final de cada ejercicio fiscal. b.) Capital preferente con dividendo no acumulativo neto de las acciones en la tesorería. c.) Capital donado. d.) Prima en colocación de acciones. e.) Reserva legal. Las aseguradoras y reaseguradoras deben siempre mantener una base de capital suficiente para cubrir el requisito de capital de solvencia según lo definido en la ley reformada en agosto El coeficiente o índice de adecuación de capital de una empresa se determina al dividir su base de capital entre el requisito de capital de solvencia. Minimum Capital Required Non-Life Insurer 3,000,000 Life Insurer 3,000,000 Both Life & Non-Life Insurers 7,000,000 Reinsurer 10,000,000 Source: Superintendencia General de Seguros (website), A.M.Best research 1617 Otras Regulaciones El monopolio de la aseguradora estatal Instituto Nacional de Seguros (INS) desde el año 1924 terminó en 2008 con la Ley Reguladora del Mercado de Seguros, también conocida como la Ley No del 07 de agosto La nueva ley abolió el monopolio para la mayoría de las líneas de negocio, excepto los seguros obligatorios, tales como la compensación de los trabajadores y los seguros obligatorios para automóviles que todavía están controlados y sólo el INS puede proporcionarlos. Al amparo de esta ley, el INS sigue perteneciendo al estado, pero debe competir con las aseguradoras y también puede ofrecer cobertura fuera de Costa Rica. Normatividad para Reaseguros No hay reaseguradoras registradas en Costa Rica. Sin embargo, las cedentes están autorizadas a adquirir cobertura de reaseguro y retrocesión mediante el comercio transfronterizo de reaseguradoras internacionales en cualquier país que tenga un tratado de comercio internacional con Costa Rica. El INS también puede emitir reaseguros. Asociaciones de Aseguradoras En 2010 se creó la Asociación Costarricense de Aseguradores y Reaseguradores (ACAR). Entre los miembros de la asociación se incluye a todas las aseguradoras que estaban autorizadas para hacer negocios en Costa Rica cuando se formó, incluido el INS, Seguros del Magisterio, Mundial, Alico y ASSA. La asociación se creó para apoyar a la SUGESE y para ayudar a mejorar las operaciones en el mercado abierto. Sin embargo, dada la significativa influencia del INS en la ACAR, en mayo de 2011 las aseguradoras privadas, con excepción de Magisterio, crearon su propia asociación denominada Asociación de Aseguradoras Privadas de Costa Rica. Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SUGESE, a finales de 2013 Costa Rica contaba con 12 aseguradoras registradas: cinco que ofrecían seguros de vida y seguros que no son de vida, cinco que sólo ofrecían seguros de vida y dos que ofrecían seguros que no son de vida. En 2013, el INS se mantuvo como la aseguradora más grande de Centroamérica, con una participación en el mercado de 89% en Costa Rica (en comparación con 93% en 2012). En Costa Rica había 18 corredores de seguros registrados. Según el órgano normativo, el mercado creció 12.7% a 1.05 mil millones de dólares estadounidenses en comparación con el año anterior. El negocio de seguros que no son de vida representó 77.3% de las primas en el mercado y los de vida 22.7%. Qué se Espera Costa Rica sigue siendo un país pobre en el que alrededor del 20% de la población vive en condiciones de pobreza (4 dólares estadounidenses por día o menos) y un crecimiento del PIB de 3.5% en Costa Rica está avanzando con más lentitud que la mayoría de los países de América Latina. La tasa de penetración de Costa Rica de 2.1% se encuentra en el punto medio de la región. Las primas emitidas sumaron unos 1.05 mil millones de dólares estadounidenses en El mercado pequeño, combinado con un crecimiento económico más lento y la participación en el mercado cercana al 90% en manos de la aseguradora de propiedad estatal INS, no ha dado oportunidad a otras compañías de seguros hasta la fecha en Costa Rica. 1718 Ecuador Órgano Normativo El principal órgano normativo en materia de seguros de Ecuador es la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS). Requisitos de Capital Los últimos requisitos de capital en Ecuador para las aseguradoras y reaseguradoras son de octubre de 2012 y emanan de la Resolución No. JB (véase el cuadro 10). Exhibit 10 Ecuador Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Insurer (Life and/or Non-Life Multiline) 3.94 Insurer (Non-Life Monoline) 1.69 Reinsurer 7.89 Source: Superintendencia de Bancos y Seguros (website), A.M. Best research El capital aportado por los intermediarios de reaseguros no puede ser inferior a 20% del requisito de capital mínimo para las compañías que ofrecen seguros que no son de vida que operan en una sola línea. El capital aportado por las agencias de asesoría de seguros no podrá ser inferior a 3% del requisito de capital mínimo para las compañías que ofrecen seguros que no son de vida que operan en una sola línea. Otras Regulaciones Las empresas que deseen hacer negocios en Ecuador por ley deben obtener la aprobación previa de la SBS. Las aseguradoras y las agencias deben recibir la aprobación de la SBS para abrir sucursales en el país o en el extranjero. Estas condiciones también aplican a las reaseguradoras extranjeras. No hay restricciones a la inversión extranjera en compañías de seguros de Ecuador. El mercado de seguros ha sido esencialmente libre desde hace algún tiempo, sobre todo desde la abolición de las tarifas contenidas en la Ley General de Seguros y el Reglamento General de Seguros, que entró en vigor en A través de la Ley No. 74, el Congreso Nacional aprobó la Ley General de Seguros, publicada en la Gaceta Oficial No. 290 del 03 de abril De acuerdo con la asociación de la industria FEDESEG, los bancos poseían 41% del capital de 14 aseguradoras a mediados de 2011, lo que representaba 36% de todas las primas. La legislación antimonopolios aprobada en 2011 obliga a los bancos a ceder su participación en compañías aseguradoras superior a 6% en julio de En diciembre de 2011, el Banco de Guayaquil vendió su filial de seguros Río Guayas a Ace por 55 millones de dólares estadounidenses. Ecuador ha adoptado la Solvencia II, misma que contiene reglas y normas para un mayor control sobre los riesgos tomados por las aseguradoras. Se espera el envío de un proyecto de ley en materia de seguros a la Asamblea Nacional, lo que requeriría un reforzamiento de las reservas que las compañías aseguradoras que operan en el mercado nacional deben tener. Asociaciones de Aseguradoras En Ecuador existen dos asociaciones de aseguradoras: la Asociación de Compañías de Seguros del Ecuador (ACOSE) ubicada en Quito y la Cámara de Compañías de Seguros del Ecuador ubicada en Guayaquil. Existe también una confederación, la Federación Ecuatoriana de Empresas de Seguros (FEDESEG), misma que representa al mercado ecuatoriano en conferencias y demás eventos mundiales. En Quito, 15 compañías son miembros de ACOSE y en Guayaquil 15 compañías pertenecen a la Cámara. Las dos reaseguradoras locales forman parte de estas asociaciones en sus respectivas ciudades (una en Quito y otra en Guayaquil). Requisitos de Calificación De acuerdo con la Resolución No. JB , las reaseguradoras extranjeras deben tener una calificación enlistada mínima otorgada por una agencia calificadora reconocida a nivel internacional, tal como una calificación de B + (o su equivalente) otorgada por A.M. Best. 1819 Estadísticas del Mercado De acuerdo con la SBS, había 37 aseguradoras y dos reaseguradoras haciendo negocios en Ecuador en 2013; 14 de éstas sólo ofrecían seguros que no eran de vida, dos ofrecían sólo seguros de vida y las otras 21 ofrecían tanto seguros de vida como seguros que no eran de vida. En 2013, el mercado de seguros en Ecuador creció alrededor de 11.7% equivalente a 1.66 mil millones de dólares estadounidenses en comparación con Las cinco principales empresas representaban 43.3% del mercado, mientras que las 10 principales representaban el 63.5%. Qué se Espera Ecuador tiene una larga historia de sismos y erupciones volcánicas; sin embargo, hasta el día de hoy las aseguradoras no han incurrido en pérdidas significativas debido a desastres naturales. Las inundaciones también se han convertido en un peligro para Ecuador, posiblemente debido a los cambios en el patrón climático a más largo plazo. No obstante, al igual que en el caso de los sismos, el aseguramiento de inundaciones no es extenso y las pérdidas aseguradas han sido una fracción de las pérdidas económicas. Ecuador sigue siendo un país pobre donde más de 33% de su población vive en condiciones de pobreza (4 dólares estadounidenses por día o menos). Sin embargo, con un crecimiento del PIB que promedia 5% en la última década, la clase media de Ecuador está creciendo. La penetración de seguros en el país es cercana al punto medio del promedio en América Latina, alrededor de 1.8%. Las primas siguen creciendo y alcanzaron 1.66 mil millones de dólares estadounidenses en El mercado de seguros en Ecuador ha crecido a una tasa promedio anual de 15% en los últimos 10 años y se espera que este crecimiento continúe. Ha habido una cierta consolidación del mercado, con la compra de Río Guayas por parte de Ace en 2012, la fusión de Cervantes con Panamérica para convertirse en Liberty Seguros en 2013 y la fusión de Produseguros con Equinoccial a finales de Ace y Río Guayas combinadas ocuparon el cuarto lugar en el mercado en 2013 con una participación en el mercado de 8%. Equinoccial y Produseguros combinados ocuparon el segundo lugar con 9.6% de participación en el mercado. Cuatro empresas entraron en un proceso de liquidación forzosa (Cauciones, Porvenir, CENSEG y Primma) en Es probable que la normativa Solvencia II y otra legislación que está pendiente para aumentar las reservas requeridas sigan forzando la consolidación del mercado, a medida que las aseguradoras más pequeñas luchan por competir con las más grandes, las empresas internacionales. El Salvador Órgano Normativo El principal órgano normativo en El Salvador es la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). Exhibit 11 El Salvador Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Life Insurer 0.58 Non-Life Insurer 0.82 Both Life & Non-life 1.40 Reinsurer 2.34 Requisitos de Capital Los nuevos requisitos mínimos de capital para las aseguradoras y reaseguradoras se establecieron en la Ley 18 - Decreto Legislativo No. 844 de El capital mínimo se revisa cada dos años y se determina con base en el índice máximo de precios al consumidor con la previa opinión del Banco Central de Reserva de El Salvador. Source: Superintendencia del Sistema Financiero (website), A.M.Best research Otras Regulaciones El mercado de seguros en El Salvador está completamente desregulado y abierto. La mayoría de las compañías en el mercado están vinculadas a un banco, lo que está impulsando el crecimiento de los bancaseguros. 1920 Normatividad para Reaseguros No hay reaseguradoras con sede en El Salvador. Las reaseguradoras extranjeras y corredores de reaseguros deben estar registrados ante la SSF. Para 2013, había 70 compañías de reaseguros y 21 corredores de reaseguros registrados para operar en El Salvador. Las aseguradoras son libres de comprar reaseguro de cualquier empresa nacional o extranjera, siempre y cuando la reaseguradora esté registrada ante la SSF. Requisito de Calificación El Capítulo 5, Artículo 29 de la Ley 18 estipula que las reaseguradoras deben tener una clasificación internacional emitida por una agencia calificadora reconocida. No se indica ningún requisito mínimo de calificación. Asociaciones de Aseguradoras La asociación de compañías de seguros en El Salvador es la Asociación Salvadoreña de Empresas de Seguros (ASES). Entre sus funciones está representar los intereses de sus miembros ante el órgano normativo y ayudar en reclamaciones, asuntos operativos y legales. Estadísticas del Mercado En 2013 el Salvador tenía 21 compañías de seguros registradas. Según la SSF, las cinco principales empresas generaron 62% de las primas en 2013, mientras que las 10 principales comprendían 88% del mercado de primas. Según el órgano normativo, el mercado creció 11% en 2013 en comparación con el año anterior. Los seguros que no son de vida representaron 60% del mercado de primas totales en 2012 y los de vida 40%. Qué se Espera Dada la cantidad de empresas en el mercado y el nivel de las primas de 592 millones de dólares estadounidenses (353 millones de dólares estadounidenses para los seguros que no son de vida), el mercado sigue siendo competitivo, con mucha capacidad. Un país donde más del 40% de su población vive en condiciones de pobreza (4 dólares estadounidenses por día o menos), el crecimiento del PIB real es bajo (1.6% en 2013) y la competencia continua, se espera que el mercado de seguros en El Salvador a corto plazo crezca muy poco. Guatemala Órgano Normativo El órgano normativo en materia de seguros en Guatemala es la Superintendencia de Bancos de Guatemala (SIB). Requisitos de Capital Los requisitos de capital mínimo para las aseguradoras y reaseguradoras se establecieron con la Ley de 2010 (Decreto ). Estos requisitos se revisan todos los años y se determinan de acuerdo con el esquema adoptado por la Junta Monetaria. Exhibit 12 Guatemala Capital Requirements (USD Millions) Entities Minimum Capital Required Life Insurer 0.65 Non-Life Insurer 1.05 Both Life & Non-Life 1.70 Reinsurer 3.40 Source: Superintendencia de Bancos de Guatemala (website), A.M.Best research El capital asignado a las sucursales de aseguradoras o reaseguradoras extranjeras debe ingresar, residir y permanecer en el país y no puede retirarse sin la previa autorización de la Junta Monetaria. Otras Regulaciones Guatemala es un mercado de seguros abierto que sólo requiere que las aseguradoras y reaseguradoras se registren ante la SIB. 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