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Timestamp: 2020-08-05 20:02:27+00:00

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Resolución de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales.
Publicado en BOE núm. 185 de 04 de Agosto de 2015
Vigencia desde 05 de Agosto de 2015. Esta revisión vigente desde 14 de Enero de 2016
ANEXO 1 . Tipos de interés fijos y diferenciales del coste de financiación del Estado a efectos de cumplimiento del apartado tercero de la Resolución de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera
ANEXO 2 . Metodología para el cálculo del coste de financiación del Estado a cada plazo medio.
ANEXO 3 . Diferenciales máximos sobre el coste de financiación del Estado y otras condiciones financieras aplicables a las operaciones de endeudamiento de Comunidades Autónomas y Entidades Locales
R Economía y Competitividad 11 Ene. 2016 (actualiza el anexo 1 incluido en la R 31 Jul. 2015 que define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de comunidades autónomas y entidades locales)
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. 11 de enero de 2016, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el anexo 1 incluido en la RES. de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 13 enero).
R Tesoro y Política Financiera 2 Dic. 2015 (actualiza Anexo 1 de R 31 Jul. 2015 por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales)
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. 2 diciembre 2015, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el Anexo 1 incluido en la RES. de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 3 diciembre).
R Tesoro 28 Oct. 2015 (actualiza el anexo 1 de la R 31 Jul. 2015, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales)
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. de 28 de octubre de 2015, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el anexo 1 incluido en la RES. de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 30 octubre).
R Economía y Competitividad 1 Oct. 2015 (actualiza el Anexo 1 incluido en la de 31 Jul. 2015, que define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales)
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. de 1 de octubre de 2015, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el Anexo 1 incluido en la de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 3 octubre).
R Tesoro y Política Financiera 8 Sep. 2015 (modifica el anexo 3 de la R 31 Jul. 2015, define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las CCAA y entidades locales)
Anexo 3 redactado por el artículo único de la Res. 18 septiembre 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se modifica el anexo 3 de la Resolución de 31 de julio de 2015, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 19 septiembre).
R Tesoro 4 Sep. 2015 (actualiza el anexo 1 de la R 31 Jul. 2015, define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales)
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. de 4 de septiembre de 2015, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el anexo 1 de la RES. de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 8 septiembre).
La Ley Orgánica 8/1980, de 22 de septiembre, de financiación de las Comunidades Autónomas, establece en su artículo 13 bis que «todas las operaciones financieras que suscriban las Comunidades Autónomas, de acuerdo con lo previsto en el artículo 2.1 de la Ley Orgánica 2/2012, de 27 de abril, están sujetas al principio de prudencia financiera» recayendo en la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera la definición de dicho principio en lo referido a pasivos financieros.
Por otro lado, el texto refundido de la Ley Reguladora de las Haciendas Locales, aprobado por Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 de marzo, señala en su artículo 48 bis que «todas las operaciones financieras que suscriban las Corporaciones Locales están sujetas al principio de prudencia financiera», principio cuya definición corresponde, en lo referido a pasivos financieros, a la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera.
Además, el Real Decreto-ley 17/2014, de 26 de diciembre, de medidas de sostenibilidad financiera de las Comunidades Autónomas y Entidades Locales y otras de carácter económico, crea el Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas y el Fondo de Financiación a Entidades Locales. La adhesión al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas, ya sea en su compartimento de Facilidad Financiera o de Fondo de Liquidez Autonómico, conlleva la sujeción a las condiciones de prudencia financiera en los términos que fije la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera. Además, conforme al mencionado Real Decreto-ley 17/2014, las operaciones instrumentadas en valores y operaciones de crédito a largo plazo precisarán de autorización expresa de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera.
Las Comunidades Autónomas y las Entidades Locales sólo podrán concertar operaciones de endeudamiento y de derivados financieros en los términos que se establecen en los siguientes apartados.
2. En todo caso, a las Comunidades Autónomas adheridas al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas les serán de aplicación los artículos 19.1.a) y 24.b) del Real Decreto-ley 17/2014, según el cual «no podrán realizar operaciones instrumentadas en valores ni operaciones de crédito a largo plazo, salvo previa autorización expresa de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera sin perjuicio de la autorización preceptiva del Consejo de Ministros, de conformidad con el artículo 14 de la Ley Orgánica 8/1980, de 22 de septiembre, de Financiación de las Comunidades Autónomas».
b. Aquéllas cuya estructura financiera conlleve un diferimiento de la carga financiera. Las emisiones cupón cero sólo estarán permitidas para plazos iguales o inferiores a 18 meses.
c. Aquéllas que contengan cláusulas trigger vinculadas a calificaciones crediticias u otras variables económico-financieras que supongan la amortización anticipada de la deuda o un cambio en las condiciones financieras de la misma.
f. Aquéllas derivadas de la transformación de deudas de naturaleza no financiera de la Comunidad Autónoma o Entidad Local, en otras de naturaleza financiera cuyo coste se encuentre por encima del coste del endeudamiento al plazo medio equivalente al que tenía la Comunidad Autónoma o Entidad Local en la fecha en que se cerró la operación original.
j. Aquellas operaciones de endeudamiento no instrumentadas en valores a tipo de interés variable en las que el Euribor de referencia utilizado no coincida con el periodo de liquidación de intereses, salvo que se recoja en el contrato el ajuste de mercado del margen entre la referencia utilizada y la adecuada al periodo de liquidación de intereses.
Se deroga la Resolución de 5 de febrero de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las entidades locales, y de las comunidades autónomas que se acojan al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas.
Tipos de interés fijos y diferenciales del coste de financiación del Estado a efectos de cumplimiento del apartado tercero de la Resolución de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera
Tipo fijo máximo Diferencial máximo sobre euribor 12 meses Diferencial máximo sobre euribor 6 meses Diferencial máximo sobre euribor 3 meses Diferencial máximo sobre euribor 1 mes
1 –0,26 1
2 –0,24 2
3 –0,22 –6 4
4 –0,19 –2 8
5 –0,13 3 14
6 –0,11 –7 5 15
7 –0,10 –4 7 17
8 –0,09 –2 9 19
9 –0,09 –1 10 20
10 –0,09 –1 11 21
11 –0,08 0 12 22
12 –0,08 –13 1 12 23
13 –0,06 –11 2 14 25
14 –0,05 –9 4 16 27
15 –0,03 –7 6 17 29
16 –0,02 –6 7 19 30
17 –0,01 –5 8 20 31
18 –0,01 –5 8 19 31
19 –0,01 –6 7 19 30
20 –0,01 –6 7 19 30
21 0,00 –5 8 19 31
22 0,00 –5 8 20 31
23 0,01 –4 9 21 32
24 0,03 –2 11 23 34
36 0,19 6 19 31 43
48 0,45 21 34 46 59
60 0,71 33 45 58 70
72 0,91 40 52 64 77
84 1,17 52 64 76 89
96 1,39 61 73 84 97
108 1,61 70 82 93 105
120 1,75 73 85 96 108
132 1,88 77 88 100 112
144 2,02 82 93 104 117
156 2,14 85 97 108 121
168 2,24 88 99 111 123
180 2,32 90 101 113 125
192 2,37 91 102 113 126
204 2,43 93 104 116 128
216 2,50 97 109 120 132
228 2,58 102 113 124 137
240 2,65 106 118 129 141
252 2,73 110 122 133 146
264 2,77 113 125 136 148
276 2,80 116 128 139 151
288 2,84 119 130 141 154
300 2,87 121 133 144 157
312 2,90 124 136 147 159
324 2,92 126 138 149 161
336 2,95 128 140 151 163
348 2,96 130 142 153 165
≥360 2,97 131 143 154 166
Sobre estos tipos de interés fijos o diferenciales sobre euríbor, se podrán aplicar los diferenciales máximos contenidos en el anexo 3 de la Resolución de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, modificado por la Resolución de 18 de septiembre de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se modifica el anexo 3 de la Resolución de 31 de julio de 2015, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales.
Anexo 1 actualizado conforme establece la Res. 11 de enero de 2016, de la Dirección General del Tesoro, por la que se actualiza el anexo 1 incluido en la RES. de 31 de julio de 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 13 enero).Vigencia: 14 enero 2016
Metodología para el cálculo del coste de financiación del Estado a cada plazo medio.
Para los tipos de interés fijos:
a. Se busca la rentabilidad (Yield to Maturity Mid) de las referencias de Tesoro más cercanas al plazo medio en una fuente de información financiera, según los contribuidores de precios generados por la propia fuente de información financiera.
b. Se interpola linealmente la rentabilidad a la vida media de la nueva operación.
Para los tipos de interés variables:
b. Se calcula el equivalente a dichas rentabilidades en términos de diferencial sobre Euribor 6 meses a través de la función I-spread y no por el Asset swap spread.
c. Con el spread sobre Euribor 6 meses de las dos referencias del Tesoro más cercanas a la vida media de la nueva operación, se interpola linealmente a dicha vida media.
d. En caso de querer establecer el spread sobre otra referencia de Euribor que no sea el Euribor a 6 meses (Euribor a 12 meses, 3 meses y 1 mes), se ajusta por el basis swap al plazo medio de la operación.
Diferenciales máximos sobre el coste de financiación del Estado y otras condiciones financieras aplicables a las operaciones de endeudamiento de Comunidades Autónomas y Entidades Locales
1. Para las Comunidades Autónomas, los diferenciales máximos sobre el coste de financiación del Estado serán:
a. Para las Comunidades Autónomas adheridas al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas:
i. Operaciones no instrumentadas en valores cuyos vencimientos quedan cubiertos por el Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas: 20 puntos básicos.
ii. Operaciones cuyos vencimientos no quedan cubiertos por el Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas: 30 puntos básicos.
b. Para las Comunidades Autónomas no adheridas al Fondo de Financiación a Comunidades Autónomas:
i. Operaciones a largo plazo no instrumentadas en valores: 40 puntos básicos.
ii. Operaciones a corto plazo: 30 puntos básicos.
2. Para las Entidades Locales, los diferenciales máximos sobre el coste de financiación del Estado serán:
i. Operaciones no instrumentadas en valores cuyos vencimientos quedan cubiertos por el Fondo de Financiación a Entidades Locales: 20 puntos básicos.
ii. Operaciones no instrumentadas en valores cuyos vencimientos no quedan cubiertos por el Fondo de Financiación a Entidades Locales:
a. Operaciones concertadas por Entidades Locales que cumplan las condiciones de elegibilidad al Fondo de Impulso Económico: 40 puntos básicos.
b. Operaciones concertadas por Entidades Locales que no cumplan las condiciones de elegibilidad al Fondo de Impulso Económico: 75 puntos básicos.
3. Para las Comunidades Autónomas y Entidades Locales, en el caso de las operaciones de endeudamiento con una vida media superior a los 10 años, los diferenciales máximos establecidos en los puntos 1 y 2 anteriores, se podrán incrementar en un punto básico por año adicional, hasta un máximo de 15 puntos básicos adicionales.
4. En el caso de operaciones a largo plazo instrumentadas en valores, el diferencial máximo permitido se fijará en cada operación mediante informe de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera teniendo en cuenta la situación del mercado y las particularidades de la operación. Cuando se trate de emisiones de valores de las Comunidades Autónomas, dicho informe se incorporará en el informe preceptivo que, según el Acuerdo del Consejo de Política Fiscal y Financiera de 6 de marzo de 2003, debe emitir la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera para todas aquellas operaciones que precisen de autorización de endeudamiento por parte del Estado, según el artículo 14 de la Ley Orgánica 8/1980, de 22 de septiembre, de financiación de las Comunidades.
5. Tendrán consideración de operaciones de corto plazo aquéllas con una vida media inferior o igual a 12 meses.
6. A los tipos máximos descritos en los puntos 1, 2 y 3 anteriores, se podrán añadir únicamente las siguientes comisiones:
a. Comisión de no disponibilidad en las pólizas de crédito, limitada a un máximo de 0,10 % anual.
b. Comisión de agencia para operaciones sindicadas, con un máximo de 50.000 € anuales.
7. Los intereses de demora no podrán superar el tipo de interés de la operación más un recargo del 2 % anual.
Anexo 3 redactado por el artículo único de la Res. 18 septiembre 2015, de la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera, por la que se modifica el anexo 3 de la Resolución de 31 de julio de 2015, por la que se define el principio de prudencia financiera aplicable a las operaciones de endeudamiento y derivados de las comunidades autónomas y entidades locales («B.O.E.» 19 septiembre).Vigencia: 19 septiembre 2015

References: Resolución 
 Resolución 
 artículo 13
 artículo 2
 Real Decreto 
 artículo 48
 artículo 14
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 artículo 14
 Resolución