Source: https://www.spolkowy.pl/jak-wycenic-wartosc-udzialow-w-spolce-z-oo,712,p.html
Timestamp: 2020-06-03 11:18:17+00:00

Document:
Michał Soćko • Opublikowane: 2020-01-12
W jaki sposób mogę zbyć udziały w spółce z o.o. i jak je wycenić? Jestem udziałowcem 40% w spółce z o.o. Kapitał zakładowy wynosi 540 000 zł. Spółka działa i uzyskuje miesięczny obrót na poziomie około 700 000 zł. Posiada biuro podróży, które przynosi dochód, jest jedna nieruchomość kupiona za gotówkę spółki z o.o. – przeznaczona pod wynajem. Wartość zakupu nieruchomości 440 000 tys. zł, w tej chwili po wyposażeniu wartość inwestycji wzrosła o 30%. Druga inwestycja to lokal użytkowy, wartość 560 000 zł – kupiony część za gotówkę, część w kredycie. Pozostało do spłacenia 120 000 zł, które spłacane są z wynajmu tego lokalu. Rata kredytu równa jest racie wynajmu. W tej chwili ze względu na konflikt wspólników chcę sprzedać udziały za realną kwotę. Wspólnik zaproponował mi 100 000 zł plus nowe biuro, które zostało założone 2 tygodnie temu i nie przynosi żadnego dochodu. Jak mam wycenić realnie wartość moich udziałów 40% do sprzedaży?
Zbycie udziału w spółce musi mieć formę pisemną
W pierwszej kolejności sięgnąć należy do przepisów ustawy z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych (t.j. Dz.U. 2017 poz. 1577), zwanej dalej także „K.s.h.”.
Kwestię zbycia udziałów w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością reguluje art. 180 i nast. K.s.h. Przepis ten stanowi jak niżej:
Ograniczenia w zbywaniu udziałów w spółce
Wobec powyższego zbycie udziału będzie wymagało, po pierwsze, zawarcia umowy co najmniej w formie pisemnej z podpisami notarialnie poświadczonymi. Może być ewentualnie forma mocniejsza, np. forma aktu notarialnego. Ponadto, pewne ograniczenia w zbywaniu udziału przewiduje art. 182 K.s.h. Stanowi on jak niżej:
W związku z powyższym umowa spółki może zawierać pewne, dodatkowe ograniczenia w zbywaniu udziałów. Może to być przede wszystkim konieczność uzyskania zgody spółki na zbycie udziałów.
Wobec tego musi Pani sprawdzić umowę spółki, czy takich ograniczeń nie ma. A jeżeli są to jakiego rodzaju.
Obowiązek uzyskania zgody na zbycie udziałów
Gdyby umowa przewidywała tylko obowiązek uzyskania zgody bez precyzowania tej procedury, to wówczas znajdą zastosowanie § 3–5 art. 182 K.s.h. Zgodnie z nimi zgody udziela zarząd w formie pisemnej.
W wyroku Sądu Apelacyjnego we Wrocławiu z dnia 6 marca 2015 r. wskazano, że „jeżeli umowa spółki uzależnia każdorazowe przeniesienie udziałów na inny podmiot od wyrażenia przez zarząd zgody w formie pisemnej, to zastosowanie w tej mierze mają przepisy art. 182 § 3–5 KSH. W takim przypadku forma pisemna jest zastrzeżona dla celów dowodowych (ad probationem). Zgoda może być udzielona zarówno przed dokonaniem czynności, jak również następczo. Czynność zbycia udziałów nie jest czynnością prawną spółki, ale czynnością między zbywcą a nabywcą. Zgoda, o której mowa w art. 182 KSH, ma charakter jednostronnej czynności prawnej. Zgodnie z odesłaniem wynikającym z art. 2 KSH, zastosowanie znajdują do niej przepisy art. 60 i n. kodeksu cywilnego. Głównym elementem tej czynności prawnej jest oświadczenie woli zdefiniowane w art. 60 KC” (wyrok Sądu Apelacyjnego we Wrocławiu z dnia 6 marca 2015 r., sygn. akt I ACa 6/15).
W przypadku zaś gdyby zgody odmówiono, sąd rejestrowy może pozwolić na zbycie, jeżeli istnieją ważne ku temu powody (art. 182 § 3 zd. 2 Kodeksu postępowania cywilnego). Wówczas, w razie braku porozumienia, cenę nabycia i termin jej zapłaty ustala sąd rejestrowy na wniosek wspólnika lub spółki, po zasięgnięciu, w miarę potrzeby, opinii biegłego.
Warunki i wycena zależne od sytuacji spółki
Niemniej jednak, tak jak wskazałem uprzednio, umowa spółki może odmiennie tę kwestię regulować. Zatem należy zacząć od dokładnego sprawdzenia postanowień umowy spółki w tym zakresie.
Natomiast co do wyceny Pani udziałów to może Pani przede wszystkim zasięgnąć opinii rzeczoznawcy majątkowego. Ewentualnie można skorzystać także z pomocy biegłego rewidenta.

References: art. 180
 art. 182
 art. 182
 art. 182
 art. 182
 art. 2
 art. 60
 art. 60