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Timestamp: 2018-09-24 00:49:04+00:00

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FIDEICOMISOS FINANCIEROS CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA CCF CRÉDITOS SERIE 4 por un monto máximo de hasta V/N $ - PDF
FIDEICOMISOS FINANCIEROS CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA CCF CRÉDITOS SERIE 4 por un monto máximo de hasta V/N $
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Miguel Aguilera Castillo
1 SUPLEMENTO DE PROSPECTO DE OFERTA PÚBLICA Programa de Fideicomisos Financieros Cordial Compañía Financiera por hasta V/N U$S (o su equivalente en pesos o en cualquier otra moneda) CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA S.A. como Fiduciante, Administrador, Agente de Cobro y Agente de Custodia Banco Supervielle S.A. en carácter de Organizador, Administrador General y Colocador Principal EQUITY TRUST COMPANY (ARGENTINA) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) en carácter de Fiduciario Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa como Co-colocador Programa global para la emisión de Valores de Deuda Fiduciaria y/o Certificados de Participación en fideicomisos financieros bajo la Ley Nº constituidos para la titulización de activos por un monto máximo en circulación en todo momento de hasta V/N U$S o su equivalente en Pesos o en cualquier otra moneda. FIDEICOMISOS FINANCIEROS CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA CCF CRÉDITOS SERIE 4 por un monto máximo de hasta V/N $ Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A Por hasta V/N $ Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B Por hasta V/N $ Certificados de Participación Por hasta V/N $ Los términos en mayúscula utilizados en el presente suplemento de prospecto (el Suplemento ) tienen el significado que en cada caso se les asigna o, en su defecto, el significado que se les asigna en el prospecto del Programa FIDEICOMISOS FINANCIEROS CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA de fecha 6 de marzo de 2013 (el Prospecto ) o en su respectivo reglamento para la constitución de fideicomisos financieros bajo el mismo (en adelante, el Reglamento ).
2 Los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A y los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B (en adelante, los Valores de Deuda Fiduciaria ) y los certificados de participación (los Certificados de Participación, y conjuntamente con los Valores de Deuda Fiduciaria, los Valores Fiduciarios ) serán emitidos por Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) (el Fiduciario ), con relación al Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 4, constituido conforme a la Ley Nº y el Título V, Capitulo IV de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, bajo el Programa Fideicomisos Financieros Cordial Compañía Financiera. El pago de los Valores Fiduciarios a los respectivos Tenedores, bajo los términos y condiciones previstos en el Prospecto y en el Reglamento y en el Contrato de Fideicomiso de la presente serie CCF Créditos Serie 4 (en adelante, la Serie ), tiene como única fuente de pago los Bienes Fideicomitidos que consisten en créditos originados por el Fiduciante, que serán transferidos en fideicomiso al Fiduciario, y depende de la circunstancia de que el Fiduciario reciba pagos, bajo sus respectivos términos y condiciones, como consecuencia de la titularidad en fiduciaria de los Bienes Fideicomitidos. Los bienes del Fiduciario no responderán por las obligaciones contraídas en la ejecución del Fideicomiso, las que serán satisfechas exclusivamente con los Bienes Fideicomitidos, conforme lo dispone el Artículo 16 de la Ley Nº OFERTA PÚBLICA DEL PROGRAMA AUTORIZADA POR RESOLUCIÓN DEL DIRECTORIO DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES Nº DE FECHA 5 DE FEBRERO DE 2013 Y POR AUTORIZACIÓN DE FECHA 7 DE NOVIEMBRE DE 2013 DE LA GERENCIA DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA RESPECTO DE LA PRESENTE SERIE. ESTA AUTORIZACIÓN SÓLO SIGNIFICA QUE SE HA CUMPLIDO CON LOS REQUISITOS ESTABLECIDOS EN MATERIA DE INFORMACIÓN. LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES NO HA EMITIDO JUICIO SOBRE LOS DATOS CONTENIDOS EN EL PROSPECTO. LA VERACIDAD DE LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA EN EL PRESENTE PROSPECTO ES RESPONSABILIDAD DEL FIDUCIARIO, FIDUCIANTE Y DEMÁS RESPONSABLES CONTEMPLADOS EN LOS ARTÍCULOS 119 Y 120 DE LA LEY Nº EL FIDUCIARIO Y EL FIDUCIANTE MANIFIESTAN, CON CARÁCTER DE DECLARACIÓN JURADA, QUE EL PRESENTE PROSPECTO CONTIENE A LA FECHA DE SU PUBLICACIÓN INFORMACIÓN VERAZ Y SUFICIENTE SOBRE TODO HECHO RELEVANTE Y DE TODA AQUELLA QUE DEBA SER DE CONOCIMIENTO DEL PÚBLICO INVERSOR CON RELACIÓN A LA PRESENTE EMISIÓN, CONFORME LAS NORMAS VIGENTES. TODA INFORMACIÓN RESPECTO DE LOS BIENES FIDEICOMITIDOS AL MOMENTO DE SU INCORPORACIÓN AL PATRIMONIO FIDEICOMITIDO HA SIDO CONFECCIONADA POR EL FIDUCIANTE. No obstante, de acuerdo a lo previsto por la ley N y su reglamentación, la responsabilidad sobre los datos contenidos en el prospecto ya no recae exclusivamente en los anteriores, sino que también es responsabilidad de (i) las entidades y agentes intermediarios en el mercado que participen como organizadores y/o colocadores de los valores negociables quienes serán responsables en la medida en que no hayan revisado diligentemente la información contenida en los prospectos; (ii) los oferentes de los valores negociables, quienes serán responsables en relación con la información vinculada a los mismos; (iii) las personas que firmen el prospecto que serán responsables por toda la información incluida en los prospectos registrados por ellos ante la CNV; y (iv) los expertos o terceros que opinen sobre ciertas partes del prospecto, quienes serán responsables en relación con la información sobre la que han emitido opinión. Al respecto, ver Responsabilidad del Fiduciante. DE CONFORMIDAD CON LO DISPUESTO EN LAS NORMAS DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES, SE HACE CONSTAR QUE LAS ENTIDADES EN LAS QUE SE PROPONE INVERTIR LOS BIENES FIDEICOMITIDOS NO SE ENCUENTRAN SUJETAS A LA LEY Nº DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. DE ACUERDO A LO ESTABLECIDO EN LAS NORMAS DE LA CNV SE HACE CONSTAR QUE LOS VALORES DE DEUDA FIDUCIARIA Y LOS CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN CUENTAN CON UNA CALIFICACIÓN DE RIESGO. AL RESPECTO LA SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO INFORMA QUE EL INFORME DE CALIFICACIÓN ESTÁ BASADO EN INFORMACIÓN PROVISTA AL 1 DE NOVIEMBRE DE LA CALIFICACIÓN ASIGNADA PODRIA EXPERIMENTAR CAMBIOS ANTE VARIACIONES EN LA INFORMACIÓN RECIBIDA. La fecha de este Suplemento de Prospecto es 7 de noviembre de 2013 y debe leerse juntamente con el Prospecto del Programa publicado este último en el Boletín de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires el 6 de marzo de Todos los documentos están disponibles además en y y en las oficinas del Fiduciario
3 ADVERTENCIAS LOS VALORES FIDUCIARIOS NO REPRESENTAN UN DERECHO U OBLIGACIÓN DEL FIDUCIARIO NI SE ENCUENTRAN GARANTIZADOS POR EL MISMO, NI POR EL FIDUCIANTE. SIN PERJUICIO DE LO DISPUESTO POR LA RESOLUCIÓN GENERAL N 622/13 DE LA CNV, LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE SUPLEMENTO DE PROSPECTO REFERIDA AL FIDUCIANTE Y A LOS BIENES FIDEICOMITIDOS HA SIDO PROPORCIONADA POR EL FIDUCIANTE U OBTENIDA DE FUENTES DE CONOCIMIENTO PÚBLICO, SEGÚN CORRESPONDA, Y HA SIDO PUESTA A DISPOSICIÓN DE LOS EVENTUALES INVERSORES SOLAMENTE PARA SU USO EN RELACIÓN CON EL ANÁLISIS DE LA COMPRA DE LOS VALORES FIDUCIARIOS. TODO EVENTUAL INVERSOR QUE CONTEMPLE LA ADQUISICIÓN DE VALORES FIDUCIARIOS DEBERÁ REALIZAR, ANTES DE DECIDIR DICHA ADQUISICIÓN, Y SE CONSIDERARÁ QUE ASÍ LO HA HECHO, SU PROPIA EVALUACION SOBRE EL FIDEICOMISO Y SOBRE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS VALORES FIDUCIARIOS, INCLUYENDO LOS BENEFICIOS Y RIESGOS INHERENTES A DICHA DECISIÓN DE INVERSIÓN TAL COMO SE ENUNCIAN EN EL APARTADO CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN Y LAS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS Y LEGALES DE LA ADQUISICIÓN, TENENCIA Y DISPOSICIÓN DE LOS VALORES FIDUCIARIOS. EL FIDEICOMISO PODRÁ ESTAR EN ALGUNOS CASOS SUJETOS AL PAGO DE IMPUESTOS, SEGÚN LA LEGISLACION APLICABLE. LOS VALORES FIDUCIARIOS PODRÁN GOZAR DE EXENCIONES IMPOSITIVAS, EN TANTO SEAN COLOCADOS POR OFERTA PÚBLICA Y DICHA AUTORIZACION SEA MANTENIDA. LA ENTREGA DEL SUPLEMENTO NO DEBERÁ INTERPRETARSE COMO UNA RECOMENDACIÓN DEL FIDUCIARIO, NI DEL FIDUCIANTE, NI DEL COLOCADOR Y ORGANIZADOR PARA COMPRAR LOS VALORES FIDUCIARIOS. SE CONSIDERARÁ QUE CADA INVERSOR ADQUIRENTE DE VALORES FIDUCIARIOS, POR EL SOLO HECHO DE HABER REALIZADO TAL ADQUISICIÓN, HA RECONOCIDO QUE NI EL FIDUCIARIO, NI EL FIDUCIANTE, NI EL ORGANIZADOR Y COLOCADOR, NI CUALQUIER PERSONA ACTUANDO EN REPRESENTACIÓN DE LOS MISMOS, HA EMITIDO DECLARACIÓN ALGUNA RESPECTO DE LA SOLVENCIA DE LOS OBLIGADOS AL PAGO BAJO LOS BIENES FIDEICOMITIDOS, EXCEPTO LO QUE SE DISPONGA EN CONTRARIO EN EL ACUERDO DE EMISIÓN RESPECTIVO. PARA OBTENER INFORMACIÓN DETALLADA RESPECTO DE LOS RIESGOS DE LA INVERSIÓN VÉASE LA SECCIÓN CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN DEL PRESENTE SUPLEMENTO DE PROSPECTO
4 CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN Los potenciales compradores de los Valores Fiduciarios deberán considerar cuidadosamente toda la información del Prospecto y del Suplemento de Prospecto, tomar en cuenta, entre otras cosas, las cuestiones enunciadas más adelante al considerar la adquisición de los Valores Fiduciarios que se ofrecerán. Deben asegurarse que entienden los términos y condiciones y las características de los mismos; así como el alcance de su exposición al riesgo en caso de realizar su inversión. Deben tomar todos los recaudos que razonablemente estimen necesarios antes de realizar su inversión teniendo en cuenta sus propias circunstancias y condición financiera. La inversión en los Valores Fiduciarios importa la asunción de riesgos asociados con (a) la falta de pago o el incumplimiento de las obligaciones legales o contractuales de cualquier obligado de los Créditos fideicomitidos, y (b) factores políticos y económicos en relación con la República Argentina y el mundo. El Fiduciario no asume ni asumirá obligación ni garantía alguna respecto del Patrimonio Fideicomitido, excepto aquellas obligaciones que le impone la Ley Nº respecto de la adquisición, conservación, cobro y realización del Patrimonio Fideicomitido. La insuficiencia de los pagos recibidos bajo los activos fideicomitidos no conferirá a los Tenedores derecho o acción alguna contra el Fiduciario ni contra el Fiduciante, salvo la garantía de evicción que este último presta. Ello sin perjuicio de las fianzas y demás sistemas de garantía o cobertura que pudieran amparar a la Serie, y del compromiso asumido por el Fiduciario de perseguir el cobro contra los deudores morosos. En principio, los derechos de los Tenedores no serán afectados por la situación económica, financiera o patrimonial del Fiduciario, ni del Fiduciante en cuanto tales, pues el Patrimonio Fideicomitido permanecerá exento de las acciones individuales y colectivas de los acreedores de éstos, quedando a salvo la acción de fraude. No obstante ello, en caso de afrontar el Fiduciario o el Fiduciante o el Administrador, una situación económica, patrimonial o financiera de grave falencia, la cobranza de los Créditos podría verse alterada hasta tanto se efectivice la designación de los respectivos sustitutos y se normalice la cobranza de los Créditos. En virtud del acaecimiento de los hechos y de las modificaciones normativas descriptas precedentemente, y de otras circunstancias que se presenten en el futuro y que no se encuentren descriptas en el presente, y de la actual situación política, económica y social de la Argentina, se advierte al público inversor que antes de invertir en los Valores Fiduciarios deberán efectuar su propio análisis sobre tales hechos, modificaciones normativas y circunstancias y de la situación política, económica y social de la Argentina, en especial en virtud de la declaración de emergencia económica, y el impacto que las mismas podrían tener sobre los Valores Fiduciarios. La inversión en los Valores Fiduciarios se encuentra sujeta a una serie de riesgos particulares a su naturaleza y características. Los potenciales adquirentes de los Valores Fiduciarios deben leer cuidadosamente el Prospecto, y este Suplemento en su totalidad, y analizar detenidamente los riesgos asociados a la inversión en los Valores Fiduciarios. a. Derechos que otorgan los Valores Fiduciarios. Inexistencia de recurso contra el Fiduciante o el Fiduciario Los fondos generados por los Créditos constituyen la única fuente de pago para los Tenedores. Por lo tanto, si las cobranzas de los Créditos no son suficientes para pagar los Valores Fiduciarios, ni el Fiduciante ni el Fiduciario estarán obligados a utilizar recursos propios para cubrir las deficiencias de pago, y los Tenedores no tendrán derecho alguno contra el Fiduciante o el Fiduciario. Los bienes del Fiduciario no responderán por las obligaciones contraídas por la ejecución del Contrato de Fideicomiso. Estas obligaciones serán exclusivamente satisfechas con el Patrimonio Fideicomitido, conforme lo dispone el Artículo 16 de la Ley de Fideicomiso. b. Riesgos generales y particulares relacionados a los Créditos - 4 -
5 La inversión en los Valores Fiduciarios puede verse afectada por situaciones de mora o incumplimiento en el pago de los Créditos, su ejecución judicial o pérdida neta. Las tasas reales de mora, ejecución y pérdidas de los Créditos pueden variar y verse afectadas por numerosos factores. Dichos factores incluyen, pero no se limitan a, cambios adversos en las condiciones generales de la economía argentina, cambios adversos en las condiciones económicas regionales, inestabilidad política, aumento del desempleo, pérdida de nivel del salario real y riesgos legales vinculados a normas que afecten los derechos del acreedor. Éstos y otros factores pueden provocar aumentos en las tasas actuales de mora, ejecución y pérdidas. Gran parte de los deudores de los Créditos son empleados en relación de dependencia. Si por circunstancias sobrevinientes, tales como el cambio de empleo o disminución de las remuneraciones, suspensión o despido se comprometiese la fuente de recursos de los deudores de los Créditos, la cobranza de los Créditos, y consecuentemente el pago a los Tenedores de los Valores Fiduciarios, podría verse perjudicada. c. Riesgos derivados de la cancelación no prevista de los Créditos Por circunstancias diferentes, los deudores de los Créditos pueden cancelarlos o precancelarlos. La cancelación o precancelación que exceda los niveles esperables puede afectar el rendimiento esperado de los Valores Fiduciarios. Existen diversos factores que afectan la tasa de cancelación, incluyendo las transferencias laborales, el desempleo, el fallecimiento de los deudores, la disminución de sus remuneraciones o las decisiones de administración de recursos. d. Reducción judicial de las tasas de interés de los Créditos Los Créditos, conforme a las prácticas del mercado, determinan la acumulación de una tasa de intereses moratorios a los compensatorios pactados. El Fiduciante ha determinado la tasa de interés de los Créditos sobre la base de la evaluación del riesgo crediticio y demás prácticas habituales del mercado. Existen normas generales del ordenamiento jurídico en base a las cuales los jueces, a pedido de parte o de oficio, pueden modificar las tasas de interés acordadas por las partes respecto de los Créditos. De ocurrir tal circunstancia, la disminución del flujo de fondos de los Créditos podría perjudicar la posibilidad de repago de los Valores Fiduciarios. e. Mejoramiento del Crédito de los Valores Fiduciarios Si bien el esquema de subordinación resultante de la emisión de los Valores Fiduciarios de distintas clases se propone mejorar la posibilidad de cobro de los Valores Fiduciarios, no puede asegurarse que las pérdidas que ocurran bajo los Créditos no excedan el nivel de mejoramiento del crédito alcanzado mediante la subordinación. En el caso que las pérdidas netas excedan el nivel de subordinación, los pagos de los Valores Fiduciarios se verían perjudicados. f. Dependencia de la actuación del Fiduciante Sin perjuicio de que el Fiduciario ha constatado la capacidad de gestión y organización administrativa del Fiduciante, siendo que éste actuará como administrador y agente de cobro (servicer) y custodia de los Créditos, el incumplimiento de las funciones correspondientes a tal rol por parte del Fiduciante puede perjudicar la administración de los Créditos, y consecuentemente, resultar en pérdidas para los Tenedores. A los fines de la custodia, el Administrador deberá: (i) mantener los documentos de los Créditos en un espacio físico determinado dentro de sus oficinas, en forma separada de cualquier documento correspondiente a bienes no fideicomitidos y de cualquiera otra documentación, perfectamente identificados, y con las medidas de seguridad adecuadas (el Archivo de los Documentos ); (ii) mantener informado al Fiduciario sobre la ubicación y características del Archivo de los Documentos; (iii) mantener restringido a terceros el acceso y la entrega de los documentos de los Créditos sin previa autorización expresa y por escrito del Fiduciario; con excepción del Auditor Externo, del personal del - 5 -
6 Administrador autorizado a realizar la digitalización de imágenes, el personal del Fiduciario o ante requerimiento de Autoridad Gubernamental; (iv) en caso de que por razones inherentes a la conservación y custodia, considerare necesario el traslado de los Documentos, previamente dará razón del traslado al Fiduciario e indicará a éste el nuevo destino, justificando que cumple con los parámetros requeridos en el Contrato de Fideicomiso. El incumplimiento de las funciones correspondientes a tal rol por parte del Fiduciante puede perjudicar la administración de los Créditos y resultar en pérdidas respecto de los Créditos, y consecuentemente, en pérdidas para los Beneficiarios. El Contrato de Fideicomiso y el Reglamento de Cobro, Administración y Custodia contienen un sistema de información periódica al Fiduciario relacionada con la administración y custodia de los Créditos que permiten evaluar la actuación del Administrador y en su caso permiten la designación de un Administrador Sustituto. El Fiduciario ha verificado, de conformidad con la Resolución General Nº 622/13 de la CNV que el Administrador cuenta con capacidad de gestión y organización administrativa propia y suficiente como para encargarse de la administración y el cobro de los Créditos. g. Insolvencia del Fiduciante. Efecto de insolvencia del Fiduciante. En el supuesto que el Fiduciante fuera declarado en quiebra o se presentare en concurso preventivo con posterioridad a la cesión al Fiduciario de los Bienes Fideicomitidos en el marco del Contrato de Fideicomiso y dicho tribunal determinase que (i) la cesión de los Bienes Fideicomitidos ocurrió durante el período entre la fecha en que el Fiduciante entró en estado de cesación de pagos conforme lo dispusiere dicho tribunal y la fecha de la declaración de su quiebra (el Período de Sospecha ), o (ii) la cesión constituyó una disposición fraudulenta de los Bienes Fideicomitidos por parte del Fiduciante (lo cual deberá fundarse en una declaración del tribunal de que el Fiduciario tenía conocimiento del estado de insolvencia del Fiduciante al tiempo de la cesión a menos que el Fiduciario pudiera probar que la cesión se realizó sin perjuicio a los acreedores del Fiduciante), la cesión de los Bienes Fideicomitidos no será oponible a otros acreedores del Fiduciante, pudiendo tales acreedores, en ese supuesto, solicitar la ineficacia de la cesión de los Bienes Fideicomitidos y su reincorporación al patrimonio común del Fiduciante. En este caso, el Fiduciario, en beneficio de los Beneficiarios, no tendrá en adelante acción alguna ni derecho de propiedad fiduciaria respecto de los Bienes Fideicomitidos y, en cambio, sólo tendrá un derecho contra el Fiduciante equiparable al de cualquier otro acreedor no garantizado. Los Créditos no gozan de garantía real alguna y, en el marco del concurso preventivo o quiebra de alguno de los deudores bajo los Créditos, los mismos revestirán el carácter de quirografarios, es decir, no gozarán de ningún privilegio para su cobro. h. Aplicación de disposiciones legales imperativas de protección al trabajador Los deudores de los Créditos son generalmente empleados en relación de dependencia. Aun cuando los deudores de los Créditos mantuvieran su nivel salarial, existen disposiciones legales imperativas que impiden el embargo de las remuneraciones por encima de un porcentaje determinado. Ello, al dificultar el recupero de los Créditos, podría aumentar el nivel de mora de los Créditos, lo que eventualmente dañaría la posibilidad de cobro de los Valores Fiduciarios. En tal sentido, de acuerdo con el Decreto Nº 484/87 las remuneraciones devengadas por los trabajadores en cada período mensual, así como cada cuota del sueldo anual complementario son inembargables hasta una suma equivalente al importe mensual del Salario Mínimo Vital (límite minimo). Por su parte, las remuneraciones superiores a ese importe serán embargables según: (a) las remuneraciones no superiores al doble del Salario Minimo Vital mensual, hasta el diez por ciento (10%) del importe que excediere de ese último; (b) las retribuciones superiores al doble del Salario Minimo Vital mensual, hasta el veinte por ciento (20%), conformando así los límites máximos embargables. i. Notificación de la cesión Para que la cesión de créditos que conforman la cartera a ser securitizada sea oponible a terceros interesados, el Código Civil requiere que la notificación sea realizada por acto público lo que genera problemas prácticos en virtud de los tiempos y costos involucrados
7 Con el fin de solucionar dicho problema, la Ley de Fideicomiso previó en sus Artículos 70 a 72 un régimen particular que permite ceder los créditos a los fines de su securitización sin necesidad de realizar un acto de notificación en tanto exista previsión contractual en el sentido. De conformidad con lo anterior, a los efectos del perfeccionamiento de la cesión fiduciaria frente a terceros ajenos a la presente cesión se ha incluido en la totalidad de la documentación que instrumenta los Créditos las disposiciones referidas a los Artículos 70 a 72 de la Ley de Fideicomiso. j. Aplicación de disposiciones legales imperativas de tutela al consumidor La Ley Nº de Defensa del Consumidor y sus normas complementarias y /o modificatorias (la Ley de Defensa del Consumidor ) establece un conjunto de normas y principios de tutela del consumidor. La Ley de Defensa del Consumidor no define su aplicación general a la actividad financiera, pero sí contiene disposiciones particulares que podrían sostener tal criterio, como lo ha entendido en diversos precedentes la jurisprudencia. La aplicación judicial de la Ley de Defensa del Consumidor es aún muy limitada. Sin embargo, no puede asegurarse que en el futuro la jurisprudencia judicial y la administrativa derivada de la intervención de la Secretaría de Industria y Comercio de la Nación no incremente el nivel de protección de los deudores de los Créditos, lo que podría dificultar su cobranza, y en consecuencia, la posibilidad de cobro de los Tenedores. k. Desarrollo de un mercado secundario para la negociación de los Valores Fiduciarios No puede garantizarse el desarrollo de un mercado secundario para los Valores Fiduciarios o, en caso de desarrollarse, que el mismo proveerá a los Tenedores un nivel de liquidez satisfactorio, o acorde al plazo de los Valores Fiduciarios. Los compradores potenciales de los Valores Fiduciarios ofrecidos por la presente deberán considerar cuidadosamente toda la información de este Suplemento de Prospecto y del Prospecto Actualizado. l. Control de Cambios - Factores relativos a la inversión de no residentes - Restricciones a la adquisición de Valores Fiduciarios. Con relación al régimen cambiario, por Decreto Nº 260/02 se estableció un mercado libre y único de cambios ( MULC ) con el cual el Banco Central de la República Argentina ( BCRA ) tiene facultades para intervenir en el mercado por medio de la compra o venta de divisas a efectos de evitar fluctuaciones que considere excesivas. Durante el año 2002, el BCRA dictó sucesivas normas regulatorias que han causado diferentes reacciones en la oferta y demanda de divisas extranjeras en el MULC. Asimismo, reglamentaciones más recientes afectaron aún más la oferta y demanda de divisas extranjeras en el MULC y esto impactó en el valor del peso. Al respecto, se establecieron restricciones a la exportación de moneda y a las transferencias al exterior, fijándose límites máximos a la exportación de billetes y monedas extranjeras y prohibiéndose las transferencias al exterior, con ciertas excepciones, las que quedaron sujetas a la autorización previa del BCRA. Este régimen se fue flexibilizando, y desembocó en el dictado de la Comunicación A 3944 por la cual se invirtió la regla, ya que derogó en general el requisito de conformidad previa del BCRA para la cancelación de servicios de capital de deudas financieras del sector privado financiero y no financiero, y de empresas públicas, con ciertas excepciones para las entidades financieras. Asimismo, con fecha 9 de junio de 2005 el Poder Ejecutivo Nacional dictó el Decreto Nº 616/05 (publicado en el Boletín Oficial con fecha reglamentado por la Comunicación A 4359 del BCRA de fecha 10 de junio de 2005 y complementarias) (el Decreto 616) el cual dispuso que los ingresos y egresos de divisas al mercado local de cambios y toda operación de endeudamiento de residentes que pueda implicar un futuro pago en divisas a no residentes, deberán ser registrados ante el BCRA. A su vez, establece que todo endeudamiento con el exterior de personas físicas y jurídicas residentes en el país pertenecientes al sector privado ingresado al mercado local de cambios, deberá - 7 -
8 pactarse y cancelarse en plazos no inferiores a trescientos sesenta y cinco (365) días corridos, cualquiera sea su forma de cancelación ( Período de Permanencia ). Mediante el Decreto 616 estaban expresamente exceptuados de cumplir con dicho plazo de permanencia las operaciones de financiación del comercio exterior y las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y negociación en mercados autorizados. El mencionado Decreto 616 prevé la constitución de un depósito o encaje en dólares estadounidenses equivalente al 30% del total de los ingresos de moneda extranjera envuelta en la transacción (el Encaje ). El depósito debe constituirse en una entidad financiera local por 365 días, es nominativo (a nombre de la persona física o jurídica que realiza la operación cambiaria) no transferible, no remunerado, y no puede ser utilizado como garantía o colateral de operación de crédito alguna. Se encuentra sujeto a dicho encaje (a) todo ingreso de fondos al mercado local de cambios originado en el endeudamiento con el exterior de personas físicas o jurídicas pertenecientes al sector privado, excluyendo los referidos al financiamiento del comercio exterior y a las emisiones primarias de títulos de deuda que cuenten con oferta pública y negociación en mercados autorizados; y (b) todo ingreso de fondos de no residentes cursados por el mercado local de cambios destinados a (i) tenencias de moneda local; (ii) adquisición de activos o pasivos financieros de todo tipo del sector privado financiero o no financiero, excluyendo la inversión extranjera directa y las emisiones primarias de títulos de deuda y de acciones que cuenten con oferta pública y negociación en mercados autorizados; y (iii) inversiones en valores emitidos por el sector público que sean adquiridos en mercados secundarios. No obstante lo anterior, con fecha 16 de noviembre de 2005 el Ministerio de Economía y Producción dictó la Resolución Nº 637/05 (publicada en el Boletín Oficial con fecha ) la cual establece que todo ingreso de fondos al mercado local de cambios destinado a suscribir la emisión primaria de títulos, bonos o certificados de participación emitidos por el fiduciario de un fideicomiso, que cuenten o no con oferta pública y negociación en mercados autorizados, deberá cumplir con los requisitos mencionados en los párrafos anteriores respecto del Decreto 616 (Período de Permanencia y Encaje) por ser considerada como una inversión de portafolio de no residentes destinadas a tenencias de activos financieros del sector privado. Para el caso de incumplimiento de las disposiciones de la mencionada norma será de aplicación el régimen penal correspondiente. El 6 de julio de 2012 mediante la Comunicación A 5318 se suspendió la vigencia de la Comunicación A 5236 sobre formación de activos externos de residentes, sin obligación de una aplicación posterior específica. Mediante dicha norma se autorizaba a los sujetos residentes a adquirir moneda extranjera (cumpliendo ciertos requisitos) para (entre otros) inversiones de portafolio en el exterior de personas físicas, otras inversiones en el exterior de residentes, inversiones de portafolio en el exterior de personas jurídicas, compra para tenencia de billetes extranjeros en el país y compra de cheques de viajeros y donaciones. No puede asegurarse que en el futuro no se adopte una política cambiaria más estricta que la actual, afectando la posible negociación de los Valores de Deuda Fiduciaria y/o Certificados de Participación Para un mayor detalle sobre las restricciones cambiarias y de controles de ingreso de capitales, se sugiere a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa del Decreto 616 y la Resolución Nº 637/2005 con sus reglamentaciones y normas complementarias, a cuyo efecto los interesados podrán consultar las mismas en el sitio web del Ministerio de Economía o el del BCRA según corresponda. m. Encubrimiento y lavado de activos de origen delictivo La Ley Nº tipifica el lavado de activos como un delito bajo el Código Penal Argentino, que se configura cuando una persona convierte, transfiere, administra, vende, grava o aplica de cualquier otro modo dinero o cualquier otro activo proveniente de un delito en el cual esa persona no ha participado, con el posible resultado de que el activo original o subrogante pueda aparecer como de origen legítimo, siempre que el valor del activo supere los $ , ya sea que tal monto resulte de una o más transacciones vinculadas entre sí
9 Se atribuye la responsabilidad de controlar estas transacciones delictivas no sólo a los organismos del Gobierno sino que también se asignan determinadas obligaciones a diversas entidades del sector privado, tales como bancos, agentes y sociedades de bolsa, y compañías de seguros, según las regulaciones de la Unidad de Información Financiera ( UIF ) y, en el caso de entidades financieras, del BCRA. Estas obligaciones consisten básicamente en tener políticas y procedimientos tendientes a la prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo, fundamentalmente en lo atinente a la aplicación de la política conozca a su cliente. Entre otros recaudos, cada entidad financiera debe constituir un Comité de control y prevención del lavado de dinero y designar un funcionario de máximo nivel como responsable de la prevención del lavado de dinero a cargo de centralizar cualquier información que el BCRA y/o la UIF puedan requerir. Además, las entidades financieras deben informar a la UIF cualquier transacción que parezca sospechosa o inusual, o a la que le falte justificación económica o jurídica, o que sea innecesariamente compleja, ya sea realizada en oportunidades aisladas o en forma reiterada. Recientemente se dictó el Decreto N 1936/2010 en virtud del cual se le asignó a la UIF el carácter de ente coordinador en el orden nacional, provincial y municipal, con facultades de dirección respecto de los organismos públicos sujetos de la Ley N y de los restantes que correspondan del orden nacional. La Ley Nº , fue modificada por las Leyes Nº , Nº y Nº , y reglamentada por diversos decretos del Poder Ejecutivo Nacional, Resoluciones de la UIF, Comunicaciones del BCRA y normas reglamentarias emitidas por la CNV vinculadas con la materia y recopiladas en el Título XI de las Normas de la CNV. Asimismo, las NORMAS de la CNV disponen que los agentes y sociedades intermediarias en el mercado, las emisoras, los fondos comunes de inversión, los fiduciarios y los colocadores, entre otros actores del mercado de capitales, sólo podrán dar curso a las operaciones previstas dentro del ámbito de la oferta pública, cuando éstas sean efectuadas u ordenadas por sujetos constituidos, domiciliados o que residan en dominios, jurisdicciones, territorios o Estados asociados que no figuren incluidos dentro del listado de países de nula o baja tributación del Decreto Nº 1344/98. Asimismo, dicha resolución dispone que cuando se trate de sujetos que no se encuentren incluidos dentro del listado mencionado, pero que revistan en su jurisdicción de origen la calidad de intermediarios registrados en una entidad autorizada bajo control y fiscalización de un organismo que cumpla similares funciones a las de la CNV, sólo se deberán dar curso a operaciones dentro del ámbito de la oferta pública, siempre que acrediten que el organismo de su jurisdicción de origen ha firmado un memorando de entendimiento, cooperación e intercambio de información con la CNV. En consonancia, el 29 de mayo de 2009 el BCRA dictó la Comunicación A 4949 que dispone que las entidades bajo supervisión del BCRA deberán dar cumplimiento a lo dispuesto por la Resolución General Nº 554 de la CNV. El Organizador y Fiduciante, y el Fiduciario cumplen con las normas sobre prevención del lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. Asimismo, los Agentes a los que resultaren aplicables dichas normas, deberán cumplir con las mismas, incluyendo la Resolución Nº /2011, dictada el 13 de diciembre de 2011, que reglamenta el Artículo 21, incisos a) y b) de la Ley Nº referidos a la identificación y conocimiento del cliente, recolección y conservación de documentación de las operaciones y su registro, el reporte de operaciones sospechosas a las autoridades competentes, y las políticas y procedimientos para prevenir el lavado de activos y la financiación del terrorismo. Además de las disposiciones contenidas en la Ley Nº y sus modificatorias, todos aquellos intermediarios en la compra, alquiler o préstamo de títulos valores que operen bajo la órbita de Bolsas de Comercio con o sin mercados adheridos, deberán observar las disposiciones contenidas en la Resolución UIF Nº 221/2011, sin perjuicio de las normas reglamentarias emitidas por la CNV vinculadas con la materia. En este sentido, la Resolución UIF N 229/2011, establece las medidas y procedimientos que los sujetos obligados deberán observar para prevenir, detectar y reportar los hechos, actos, operaciones u omisiones que pudieran constituir delitos de lavado de activos y financiación del terrorismo, entre ellos, se establece el deber de identificar a los fiduciarios, fiduciantes, beneficiarios y fideicomisarios de los fideicomisos, conforme los requisitos de identificación previstos en dicha resolución. Asimismo, las NORMAS de la CNV establecen que todos aquellos intermediarios en la compra, alquiler o préstamo de títulos valores que operen bajo la órbita de bolsas de comercio con o sin mercados adheridos, así como las personas físicas o jurídicas que intervengan como agentes colocadores de toda emisión primaria de valores negociables; y las personas físicas o jurídicas que actúen como fiduciarios, en cualquier - 9 -
10 tipo de fideicomiso y las personas físicas o jurídicas titulares de o vinculadas, directa o indirectamente, con cuentas de fideicomisos, fiduciantes y fiduciarios en virtud de contratos de fideicomiso, deberán observar lo establecido en la Ley Nº y sus modificatorias, siendo aplicables estas normas y las exigencias establecidas por las normas reglamentarias emitidas por la UIF. Por otra parte, el 17 de junio de 2011, el Poder Ejecutivo de la Nación promulgó, a través del Decreto N 825/2011, la Ley N de reforma de la ley de prevención de lavado de dinero N , por la cual se derogó el delito de lavado de dinero de la figura actual de encubrimiento tipificado anteriormente como un delito contra la administración pública, otorgándole plena autonomía tipificándolo como un delito contra el orden económico y financiero. Asimismo, la Ley N incluyó la reforma de varios artículos que habían sido objeto de críticas por parte de distintos senadores y representantes de sujetos obligados durante el debate en la comisión de justicia y asuntos penales del Senado de la Nación. Sin embargo, el Poder Ejecutivo observó el Artículo 25 del Proyecto de Ley, que establecía la imposibilidad de que la UIF se constituya como parte querellante en procesos penales. Entre otros recaudos, el Artículo 20 de la Ley N (modificado por el Artículo 15 de la Ley N ) establece en su inciso 22 el deber de informar a la UIF, en los términos del Artículo 21 de la ley, que tienen las personas físicas o jurídicas que actúen como fiduciarios, en cualquier tipo de fideicomiso y las personas físicas o jurídicas titulares de o vinculadas, directa o indirectamente, con cuentas de fideicomisos, fiduciantes y fiduciarios en virtud de contratos de fideicomiso. Por último, la Resolución Nº 140/2012 de la UIF con vigencia a partir del 14 de agosto de 2012, establece medidas y procedimientos que los Sujetos Obligados (tal como se define en la resolución) deberán cumplir en relación a la prevención del lavado de activos y financiación del terrorismo. Previo a iniciar la relación comercial o contractual con el Cliente (tal como se define en la resolución), el Sujeto Obligado deberá identificarlo, cumplir con lo dispuesto en la resolución, verificar que no se encuentre incluido en la lista de terroristas y/u organizaciones terroristas Para un análisis más exhaustivo del régimen de prevención del lavado de dinero y financiación del terrorismo vigente al día de la fecha, se sugiere a los inversores calificados consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa del Titulo XIII, del Libro Segundo del Código Penal Argentino, y a la normativa emitida por la UIF a cuyo efecto los interesados podrán consultar el mismo en el sitio web del MECON o y en el sitio web de la UIF y la Cámara de Diputados de la Nación n. Transparencia del Mercado de Capitales La Ley N , que fuera sancionada el 22 de diciembre de 2011 y promulgada por el Poder Ejecutivo de la Nación el 27 de diciembre de ese mismo año, introdujo modificaciones en el Código Penal Argentino, con la intención de penar conductas vinculadas a la transparencia del mercado de capitales, entre otras cosas. Dicha reforma sanciona la manipulación de precios mediante el falseamiento de información, el ofrecimiento de valores negociables o instrumentos financieros mediando ocultamiento de información veraz relevante. Por otra parte, se reprime el uso de información privilegiada con penas que alcanzan hasta los ocho años de prisión y la intermediación financiera sin autorización emitida por la autoridad de supervisión competente. o. Factores económicos y políticos argentinos Los potenciales inversores deberán considerar, antes de efectuar su inversión, que no es posible ofrecer garantía alguna de que los acontecimientos futuros en la economía argentina y las políticas gubernamentales y fiscales vinculadas con ellos, no puedan tener un efecto adverso sobre los Valores Fiduciarios. p. Factores económicos internacionales
11 Como es de conocimiento del público inversor, los mercados financieros internacionales atraviesan en la actualidad una importante crisis financiera, que se ha extendido a numerosos países, por lo que no es posible predecir los efectos que tal crisis pueda tener en el futuro sobre los negocios del Fiduciario y del Fiduciante. q. Rescate anticipado de los Beneficiarios de Certificados de Participación De conformidad con lo dispuesto en el Artículo 7.1 del Contrato de Fideicomiso, una vez amortizados totalmente los Valores de Deuda Fiduciaria, los Beneficiarios de los Certificados de Participación en Asambleas de Beneficiarios, podrán resolver de forma unánime el rescate anticipado de sus tenencias en forma total o parcial mediante la entrega de Bienes Fideicomitidos en forma proporcional a la tenencia de cada Beneficiario o mediante la venta de dichos Bienes Fideicomitidos y la entrega de lo obtenido por dicha venta en forma proporcional a la tenencia de cada Beneficiario o de la forma que lo prevea la respectiva asamblea. No será necesaria la realización de una Asamblea de Beneficiarios cuando el 100% de los Beneficiarios de los Certificados de Participación manifiesten por escrito al Fiduciario su voluntad de que los mismos sean rescatados. r. Reclamos en relación con supuestas deudas por impuesto de sellos Las autoridades impositivas de la Provincia de Misiones han propiciado una interpretación extensiva respecto de la aplicabilidad del impuesto de sellos, al asumir la potencial capacidad de suscripción de los valores fiduciarios emitidos bajo un fideicomiso, por parte de la población de dicha provincia y, a partir de ello se determina su base imponible utilizando la proporción que surge del Censo Nacional de Población, Hogares y Viviendas practicado por el INDEC en el año En este sentido, se determinó una deuda equivalente al 1% sobre el 2,66% del monto de cada fideicomiso (porcentaje éste en el que participa la población misionera sobre el total de la población del país), con más intereses y multa. Sobre la base de dicha interpretación, estas autoridades impositivas han iniciado reclamos contra diversos fideicomisos financieros persiguiendo el cobro del impuesto de sellos. Asimismo, no es posible descartar que otra provincia o la Ciudad de Buenos Aires realicen la misma interpretación al respecto. Esto ha motivado que distintas asociaciones que nuclean fiduciarios y bancos soliciten a dichas autoridades impositivas que se revise tal interpretación. Asimismo, tenemos conocimiento de que en ciertos fideicomisos, sus fiduciarios han cuestionado judicialmente este tipo de reclamos cursados por las autoridades recaudadoras. Los fiduciarios de los fideicomisos financieros afectados interpusieron en agosto de 2010 una acción declarativa de certeza ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación ( CSJN ) con la finalidad de revocar los actos administrativos que constituyen las mencionadas determinaciones de deuda fiscal y por lo tanto quede sin efecto la pretensión de la Provincia de Misiones, fundado ello en su irrazonabilidad y violación de la Constitución Nacional y normativa de carácter federal. El 6 de diciembre de 2011, la CSJN se pronunció declarándose competente y haciendo lugar a la medida cautelar solicitada, ordenando a la Provincia de Misiones a que se abstenga de aplicar el impuesto de sellos respecto de los fideicomisos indicados en dicha causa. Si bien la sentencia definitiva de la CSJN es favorable a los fideicomisos, la Provincia de Misiones podría continuar con su pretensión recaudatoria, ya que el fallo no posee efecto erga omnes sino limitados a los fideicomisos por los cuales se ha demandado. Por lo expuesto, no puede asegurarse que dichos reclamos no generen mayores obligaciones a cargo de los fideicomisos financieros y/o el dictado de embargos respecto de cuentas fiduciarias de los fideicomisos financieros, incluido el presente Fideicomiso. s. Indemnidad del Fiduciario En el Art del Contrato de Fideicomiso existen supuestos previstos en los cuales el Fiduciario, en tanto no haya mediado culpa o dolo de su parte, podría cobrarse del Patrimonio Fideicomitido y esto podría afectar el pago a los Tenedores de los Valores Fiduciarios
12 t. Capitales Mínimos de las Entidades Financieras - Factores relativos a la inversión de Entidades Financieras El Banco Central de la República Argentina, a través de la Comunicación A 5369 de fecha 9 de noviembre de 2012, realizó cambios en los textos ordenados sobre capitales mínimos de las entidades financieras, principalmente sustituyendo por completo las Secciones 3. (Capital mínimo por riesgo de crédito) y 4. (Tabla de ponderadores de riesgo), con vigencia a partir del 1 de enero de Asimismo, se reemplaza la Sección 8. (Responsabilidad patrimonial computable), en este caso con vigencia a partir del 1/2/13, disponiéndose modificaciones complementarias a los efectos de la determinación de la RPC. Por otro lado, con vigencia a partir del 1 de enero de 2013, se incorpora la Sección X. sobre Cobertura del riesgo de crédito. Al respecto, se establece que a los efectos del cómputo de la exigencia de capital por riesgo de crédito, se reconocerá la cobertura provista mediante activos, garantías personales y derivados de crédito que cumplan con los requisitos establecidos en esta nueva sección. En paralelo a ello, se dejan sin efecto, las disposiciones en materia de capital mínimo por riesgo de tasa de interés y toda otra medida relacionada con esa materia prevista en la normativa emitida por el BCRA. La circular también incluye cambios en las disposiciones referidas a titulizaciones y Supervisión consolidada. El punto 3.6 de la Sección 3 refiere al tratamiento de las titulizaciones, define posición de titulización a la exposición a una titulización (o retitulización), tradicional o sintética, o a una estructura con similares características. La exposición a los riesgos de una titulización puede surgir, entre otros, de los siguientes conceptos: tenencia de títulos valores emitidos en el marco de la titulización -es decir, títulos de deuda y/o certificados de participación, tales como bonos de titulización de activos ( Asset- Backed Securities - ABSs -) y bonos de titulización hipotecaria ( Mortgage-Backed Securities - MBSs -)-, mejoras crediticias, facilidades de liquidez, swaps de tasa de interés o de monedas y derivados de crédito. Se excluyen las posiciones de titulización del sector público no financiero, que recibirán el tratamiento previsto por el punto 2 de la Sección 4 de la circular. Se definen también los conceptos de titulización tradicional, titulización sintética, retitulización, mejora crediticia, exposiciones subyacentes, cláusula de amortización anticipada, facilidad de liquidez, como así también entidad financiera originante. La circular establece en el punto de la Sección 3 los requisitos de debida diligencia. La entidad que posee la posición de titulización debe comprender en todo momento las características de su riesgo, independientemente de estar registradas en el activo o fuera de balance, como así también las características de riesgo de las exposiciones subyacentes a dicha posición. La entidad debe tener acceso en todo momento a la información sobre el comportamiento de pago de las exposiciones subyacentes determinadas en el punto de la circular. La entidad debe comprender todas las características estructurales de los programas de titulizaciones a los que esté expuesta que puedan afectar significativamente su exposición. Cuando no se cumpla con alguno de estos requisitos de debida diligencia se deberá ponderar la posición de titulización al 1250%, con el límite dispuesto en el punto Asimismo, la circular establece los criterios a observar en el cómputo de la exigencia de capital mínimo. La entidad debe mantener la exigencia de capital correspondiente a todas sus posiciones de titulización, incluidas las procedentes de la provisión de cobertura crediticia a una operación de titulización, la inversión en títulos de deuda y/o certificados de participación, la retención de un tramo subordinado y la extensión de una facilidad de liquidez o de una mejora crediticia. En el caso de entidades financieras originantes, las posiciones de titulización recompradas tendrán el mismo tratamiento que las posiciones retenidas. El punto de la Sección 3 de la circular, establece las posiciones de titulización de máxima preferencia. Se entiende por posición de titulización de máxima preferencia al tramo de los títulos valores emitidos en la operación de titulización que se sitúa en el primer lugar de prelación a los efectos de la percepción de los correspondientes pagos. La entidad que posea o garantice una posición de máxima preferencia en una titulización tradicional podrá aplicar el tratamiento de transparencia ( lookthrough ) para determinar el ponderador de riesgo, siempre que en todo momento se conozca la composición del conjunto subyacente de exposiciones. En el tratamiento de transparencia, dicha posición de máxima preferencia recibirá el ponderador de riesgo medio ponderado de las exposiciones
13 subyacentes, sujeto a revisión por parte de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias. En el caso de que la entidad financiera no pueda determinar los ponderadores de riesgo de las exposiciones subyacentes, la posición de máxima preferencia deberá ser ponderada al 1250%. En las titulizaciones en las cuales los títulos valores emitidos tengan un vencimiento original de hasta un año (programa ABCP), las posiciones que absorban pérdidas en segunda o posterior instancia -excepto las comprendidas en el punto estarán sujetas al mayor ponderador de riesgo resultante de comparar el valor de 100% y el mayor ponderador de riesgo correspondiente a las exposiciones subyacentes a la titulización. En la presente emisión se han considerado los aspectos inherentes al requisito de debida diligencia previsto en la Com. A del BCRA. Para un análisis más exhaustivo del régimen de capitales mínimos de las entidades financieras, se sugiere a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa de la Comunicación A 5369 del BCRA y concordantes, a cuyo efecto los interesados podrán consultarla en el sitio web del BCRA o
14 RESUMEN DE TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LOS VALORES FIDUCIARIOS DE LA SERIE El siguiente resumen se encuentra condicionado en su totalidad por la información contenida en el Contrato de Fideicomiso que forma parte del presente Suplemento de Prospecto. Para un análisis de ciertos factores de riesgo que deben ser tenidos en cuenta con relación a la inversión en los Valores Fiduciarios, véase Consideraciones de Riesgo para la Inversión. Programa: FIDEICOMISOS FINANCIEROS CORDIAL COMPAÑÍA FINANCIERA Programa global para la emisión de Valores de Deuda Fiduciaria y/o Certificados de Participación en fideicomisos financieros bajo la Ley Nº constituidos para la titulización de activos por un monto máximo en circulación en todo momento de hasta V/N U$S o su equivalente en Pesos o en cualquier otra moneda. Fideicomiso Financiero: CCF Créditos Serie 4. Monto de emisión: Fiduciario: Fiduciante, Administrador y Agente de Custodia: Emisor: Agente de Cobro, de Administración y Agente de Custodia: Organizador, Administrador General y Administrador Sustituto: Colocadores: Asesores Impositivos: Auditor Externo: Relaciones económicas y jurídicas entre Fiduciante y Fiduciario Por un monto máximo de hasta V/N $ (pesos ciento dieciséis millones ciento noventa y dos mil). Para la determinación del valor total de emisión se utilizó el criterio tradicional de descuento de flujos futuros aplicando una tasa de descuento igual al 67% TEA al 15 de agosto de Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) en su condición de fiduciario financiero y no a título personal. Cordial Compañía Financiera S.A. El Fiduciario, en su condición de Fiduciario Financiero, y no a título personal. Cordial Compañía Financiera S.A. Banco Supervielle S.A. Banco Supervielle S.A. será el Colocador Principal, Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa será el Co-Colocador (el Co- Colocador y junto con el Colocador Principal, los Colocadores ). Asimismo, podrán designarse subcolocadores de conformidad a lo dispuesto en el Contrato de Colocación. Price Waterhouse & Co. S.R.L. Price Waterhouse & Co. S.R.L. A la fecha del presente Suplemento, con respecto a las relaciones jurídicas existentes entre Fiduciante y Fiduciario, Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF
15 TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) se desempeña como fiduciario del Programa y de los Fideicomisos Financieros CCF Créditos Serie 1, Serie 2 y Serie 3. Respecto a las relaciones entre el Fiduciante y el Organizador, remitirse a la sección DESCRIPCION DEL ORGANIZADOR, ADMINISTRADOR GENERAL, Y ADMINISTRACIÓN SUSTITUTO del Suplemento de Prospecto. Bienes Fideicomitidos: El Fideicomiso se integrara con los siguientes activos (los Bienes Fideicomitidos ): (a) los Créditos que se identifican en el Anexo I del Contrato de Fideicomiso, netos de cargos por impuestos y cargos por seguros, en caso de corresponder; (b) el derecho de cobro a la parte proporcional de la indemnización por seguro de vida que correspondiere por el fallecimiento del deudor cedido; y (c) los fondos en efectivo que, en su caso, sean transferidos por el Fiduciante al Fiduciario de conformidad con el Contrato de Fideicomiso. Condiciones de los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A Los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A (los VDFTVA ) dan derecho al cobro en forma mensual de los siguientes Servicios conforme el Cuadros Teóricos de Pagos de Servicios de los Valores Fiduciarios: (A) en concepto de intereses, en forma mensual y hasta la total cancelación de los VDFTVA, una tasa variable equivalente a la Tasa Badlar correspondiente al promedio de las últimas cinco tasas informadas por el BCRA anteriores al inicio del Período de Devengamiento más el Margen Diferencial de los VDFTVA, devengado desde (i) la Fecha de Liquidación y hasta el día inmediato anterior a la Primera Fecha de Pago de Servicios; y (ii) durante el Período de Devengamiento anterior a cada próxima Fecha de Pago de Servicios, para los restantes Servicios. El cálculo de los intereses se realizará sobre saldos de capital, y se tomará como base un año de 365 días. El Fiduciario informará mensualmente en el Aviso de Pago de Servicios la tasa aplicable a cada Período de Devengamiento la cual se calculará según el procedimiento indicado en el párrafo anterior. Para el primer Período de Devengamiento se tomará el promedio simple de la Tasa Badlar de las últimas cinco tasas informadas por el BCRA a la Fecha de Liquidación. El margen diferencial es un porcentaje fijo de base anual que se determinará una vez finalizado el Período de Subasta Pública conforme se establece bajo la Sección Procedimiento de Colocación de los Valores Fiduciarios del Suplemento de Prospecto. El precio de suscripción de los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A será igual al 100% del valor nominal de los mismos. La tasa establecida en el apartado (A) precedente no podrá ser inferior al 14% nominal anual ni superior al 26% nominal anual. La misma no será acumulativa y será calculada mensualmente por el Fiduciario en cada Fecha de Pago de Servicios siendo la tasa anual equivalente comparada en cada Fecha de Pago de Servicios contra los porcentajes mínimo del 14% y máximo del 26%. Conforme dicho cálculo, en caso que en una Fecha de Pago de Servicios la mencionada tasa sea inferior al 14% o superior al 26%, se aplicará la tasa del 14% y/o del 26% respectivamente y en ningún caso se aplicará una tasa menor o mayor a dichas tasas; y
16 En el supuesto en que por cualquier motivo la Tasa Badlar dejara de ser publicada por el BCRA y no fuera reemplazada por una tasa comparable, se aplicará la tasa que surja del promedio aritmético de la tasa proporcionada por 3 bancos privados de la Argentina propuestos por el Fiduciante, por depósitos bancarios a 30 días para montos superiores a un millón de pesos, en la fecha pertinente. (B) en concepto de amortización, y hasta la total cancelación de los VDFTVA, el total disponible, menos lo abonado en concepto de intereses de los VDFTVA El pago de los Servicios se realizará conforme a las prioridades descriptas en el Artículo 6.1 del Contrato de Fideicomiso. En caso de falta de pago de los Servicios se aplicará lo establecido en el Artículo 6.3 del Contrato de Fideicomiso. De acuerdo a la Comunicación A 5369 del BCRA, los VDFTVA cuentan con una posición de titulización de máxima preferencia. Condiciones de los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B Los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B (los VDFTVB ) dan derecho al cobro, una vez cancelado totalmente el capital y los intereses de los VDFTVA, en forma mensual, de los siguientes Servicios conforme el Cuadros Teóricos de Pagos de Servicios de los Valores Fiduciarios: (A) en concepto de intereses, en forma mensual y hasta la total cancelación de los VDFTVB, una tasa variable equivalente a la Tasa Badlar correspondiente al promedio de las últimas cinco tasas informadas por el BCRA anteriores al inicio del Período de Devengamiento más el Margen Diferencial de los VDFTVB, devengado desde (i) la Fecha de Liquidación y hasta el día inmediato anterior a la Primera Fecha de Pago de Servicios para los VDFTVB; y (ii) durante el Período de Devengamiento anterior a cada próxima Fecha de Pago de Servicios, para los restantes Servicios. El cálculo de los intereses se realizará sobre saldos de capital, y se tomará como base un año de 365 días. El Fiduciario informará mensualmente en el Aviso de Pago de Servicios la tasa aplicable a cada Período de Devengamiento la cual se calculará según el procedimiento indicado en el párrafo anterior. Para el primer Período de Devengamiento se tomará el promedio simple de la Tasa Badlar de las últimas cinco tasas informadas por el BCRA a la Fecha de Liquidación. El margen diferencial es un porcentaje fijo de base anual que se determinará una vez finalizado el Período de Subasta Pública conforme se establece bajo la Sección Procedimiento de Colocación de los Valores Fiduciarios del Suplemento de Prospecto. El precio de suscripción de los Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B será igual al 100% del valor nominal de los mismos. La tasa establecida en el apartado (A) precedente no podrá ser inferior al 14% nominal anual ni superior al 27% nominal anual. La misma no será acumulativa y será calculada mensualmente por el Fiduciario en cada Fecha de Pago de Servicios siendo la tasa anual equivalente comparada en cada Fecha de Pago de Servicios contra los porcentajes mínimo del 14% y máximo del 27%. Conforme dicho cálculo, en caso que en una Fecha de Pago de Servicios la mencionada tasa sea inferior al 14% o superior al 27%, se aplicará la tasa del 14% y/o del 27% respectivamente y en ningún caso se aplicará una tasa menor o mayor a
17 dichas tasas; y En el supuesto en que por cualquier motivo la Tasa Badlar dejara de ser publicada por el BCRA y no fuera reemplazada por una tasa comparable, se aplicará la tasa que surja del promedio aritmético de la tasa proporcionada por 3 bancos privados de la Argentina propuestos por el Fiduciante, por depósitos bancarios a 30 días para montos superiores a un millón de pesos, en la fecha pertinente. (B) en concepto de amortización, y hasta la total cancelación de los VDFTVB, el total disponible, menos lo abonado en concepto de intereses de los VDFTVB El pago de los Servicios se realizará conforme a las prioridades descriptas en el Artículo 6.1 del Contrato de Fideicomiso. En caso de falta de pago de los Servicios se aplicará lo establecido en el Artículo 6.3 del Contrato de Fideicomiso. Condiciones de los Certificados de Participación: Tendrán derecho, una vez cancelados íntegramente los Valores de Deuda Fiduciaria, a cobrar en forma mensual Servicios según lo dispuesto en el Artículo 5.1 del Contrato de Fideicomiso. Una vez cubierto el valor nominal menos la suma de cien pesos de valor nominal ($100) que serán cancelados junto con el último pago de servicios, el remanente será considerado utilidad de los mismos. Fecha de Corte: Significa el 15 de agosto de Forma de los Valores Fiduciarios: Clases: Certificados globales permanentes, a ser depositados en Caja de Valores S.A. Los Tenedores renuncian al derecho a exigir la entrega de láminas individuales. Las transferencias se realizarán dentro del sistema de depósito colectivo, conforme a la Ley Nº , encontrándose habilitada la Caja de Valores S.A. para cobrar aranceles de los depositantes, que éstos podrán trasladar a los Tenedores. (i) Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable A (VDFTVA), por un valor nominal de $ (Pesos noventa y dos millones novecientos cincuenta y tres mil seiscientos) equivalente al 80% de la emisión total, (ii) Valores de Deuda Fiduciaria Tasa Variable B (VDFTVB), por un valor nominal de $ (Pesos once millones seiscientos diecinueve mil doscientos) equivalente al 10% de la emisión total, (iii) Certificados de Participación, por un valor nominal de $ (Pesos once millones seiscientos diecinueve mil doscientos), equivalente al 10% de la emisión total. Unidad mínima de negociación: Fecha de Liquidación: Fecha de Emisión: La unidad mínima de negociación de los Valores Fiduciarios será $ 1 (pesos uno). Significa el segundo Día Hábil posterior al último día del Período de Subasta Pública, fecha en la cual se transferirán a la Cuenta de Colocación los fondos provenientes de la colocación de los Valores Fiduciarios. Significa el Día Hábil posterior al último día del Período de Subasta
18 Pública. Vencimiento de los Valores Fiduciarios: Cierre de ejercicio: Destino de los fondos provenientes de la colocación Ámbito de negociación Calificación de Riesgo: El Fideicomiso vencerá el día 12 de julio de 2016 o; cuando los gastos estimados superen los ingresos, o bien a los 3 meses de cancelado el capital de los Valores Fiduciarios, lo que ocurra primero.. La fecha de cierre de ejercicio del Fideicomiso es el 31 de diciembre de cada año. Los libros legales y contables del Fideicomiso serán puestos a disposición en la Sede Social del Fiduciario (tal como se define en el Contrato). Las sumas provenientes de la colocación y suscripción de los Valores Fiduciarios serán destinadas: (i) al pago de los Gastos de Colocación; (ii) al pago de los Gastos Deducibles e Impuestos, si éstos fueran aplicables; (iii) a la cancelación de las Valores Fiduciarios iniciales en poder de tenedores distintos al Fiduciante, de corresponder; y (iv) al pago del Precio de Cesión, deducidos los importes que fueran retenidos por los conceptos (i) y (ii) anterior. Los Valores Fiduciarios podrán listarse y negociarse en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (la BCBA ) y/o en el Mercado Abierto Electrónico (el MAE ) y/o en cualquier otro mercado. Los Valores Fiduciarios han sido calificados por Moody's Latin America Calificadora de Riesgo S.A. por informe de fecha 1 de noviembre de Los VDFTVA han obtenido la calificación Aaa.ar (sf). Significado de la Calificación: Los emisores o emisiones con calificación Aaa.nn muestran la más sólida capacidad de pago con relación a otros emisores locales. La calificación Aaa.ar corresponde a la calificación AAA utilizada por otras agencias. Los VDFTVB han obtenido la calificación A2.ar (sf). Significado de la Calificación: Los emisores o emisiones con calificación A.nn muestran una capacidad de pago superior al promedio con relación a otros emisores locales. El modificador 2 indica que la calificación se ubica en el rango medio de su categoría. Los CP han obtenido la calificación B3.ar (sf). Significado de la Calificación: Los emisores o emisiones con calificación B.nn muestran una capacidad de pago débil con relación a otros emisores locales. El modificador 3 indica que la calificación se ubica en el rango más bajo de esa categoría de calificación genérica. El indicador (sf) significa que los títulos de deuda o certificados de participación de fideicomisos financieros que correspondan a un financiamiento estructurado (structured finance, por sus siglas en inglés). Moody s considera que la cantidad y de la información recibida es adecuada para las calificaciones asignadas a los VDFTVA y los VDFTVB. Sin embargo, la información no abarca un período de recesión o desaceleración de la economía, sino que por el contrario se trata de un período de crecimiento de la economía Argentina. Resoluciones vinculadas al Fideicomiso La emisión de la presente Serie aprobada (a) por el Fiduciario conforme a las Actas de Directorio de fecha 12 de septiembre de 2012 y 4 de octubre de 2013, (b) por el Fiduciante, conforme el Acta de Asamblea General Extraordinaria de fecha 10 de septiembre de 2012 y la Acta de Directorio
19 de fecha 12 de abril de 2013, y (c) por el organizador, conforme el Acta de Directorio de fecha 17 de septiembre de 2012 y Acta de Directorio de fecha 10 de septiembre de Normativa cambiaria aplicable a los fondos Normativa sobre Lavado de Activos Pago de los Servicios de los Valores Fiduciarios: Para un detalle de la totalidad de las restricciones cambiarias y de controles al ingreso de capitales vigentes al día de la fecha, se recomienda a los inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa del Decreto 616/2005 y la Resolución 637/2005 con sus reglamentaciones y normas complementarias, a cuyo efecto los interesados podrán consultar las mismas en el sitio web del MECON ( o del BCRA ( Existen normas específicas vigentes aplicables a los fideicomisos financieros respecto del encubrimiento y lavado de activos de origen delictivo. Se sugiere a los potenciales inversores consultar con sus asesores legales y dar una lectura completa de la Ley N y sus modificatorias y complementarios (incluyendo las Leyes N , , Y ), el Título XI de las Normas de la CNV, la Resolución UIF N 140/2012 y otras resoluciones de la Unidad de la Información Financiera (UIF), y sus respectivas normas reglamentarias, complementarias y modificatorias, a cuyo efecto los interesados podrán consultar las mismas en el sitio web del Centro de Documentación e Información del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas o de la Unidad de la Información Financiera Los Servicios serán pagados por el Fiduciario, mediante transferencia de los importes correspondiente a la Caja de Valores S.A. a través del sistema de depósito colectivo para su acreditación en las cuentas de los Tenedores de los Valores Fiduciarios, con derecho a cobro, en las Fechas de Pago de Servicios que correspondan con cargo a la Cuenta Fiduciaria de Cobranzas, o al respectivo Fondo de Garantía, según fuere el caso. Con una anticipación no menor de cinco (5) Días Hábiles anteriores a la Fecha de Pago de Servicios, el Fiduciario publicará en el Boletín de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ( BCBA ) el monto a pagar a cada clase de Valores Fiduciarios que en esa oportunidad tenga derecho al cobro, discriminando los conceptos. Fecha de Pago de Servicios: Primera Fecha de Pago de Servicios de los VDFTVA: Primera Fecha Estimada de Pago de Servicios de los VDFTVB: Cómputo de los plazos: Período de Devengamiento: Garantía: Significa el 12 de cada mes o el Día Hábil posterior a dicha fecha, comenzando excepcionalmente a partir del día 27 de noviembre de Será excepcionalmente el 27 de noviembre de Será el 12 de septiembre de Todos los plazos se contarán desde la Fecha de Liquidación. Significa los días transcurridos entre una Fecha de Pago de Servicios (inclusive) y el día inmediato anterior a la siguiente Fecha de Pago de Servicios que corresponda. El primer periodo de devengamiento será irregular y transcurrirá entre la Fecha de Liquidación y el día inmediato anterior a la primera Fecha de Pago de Servicios. Los pagos bajo los Valores Fiduciarios estarán exclusivamente
20 garantizados y tendrán como única fuente y mecanismo de pago todos los montos que el Fiduciario perciba bajo los Créditos, conforme lo dispone el Artículo 16 de la Ley de Fideicomiso. Los montos percibidos por el Fiduciario bajo los Créditos serán aplicados en la forma dispuesta en el Contrato de Fideicomiso. Período de Difusión Pública: Período de Subasta Pública: Forma de Colocación: Precio de Colocación: Oferta Pública: Mayores costos impositivos: El Período de Difusión Pública será de, por lo menos, 4 días hábiles bursátiles con anterioridad a la fecha de inicio de la Subasta Pública. El Período de Difusión Pública podrá ser ampliado, suspendido, interrumpido, modificado y/o prorrogado por el Fiduciario, previa instrucción por escrito del Fiduciante, en cuyo caso dicha alteración será informada a más tardar el día previo a la fecha de finalización del Período de Difusión Pública mediante un aviso a ser publicado en el Boletín Diario de la BCBA, en la página web de la CNV y en la página web del MAE. Será informado en el Aviso de Suscripción a ser publicado en el Boletín Diario de la BCBA, en la página web de la CNV y en la página web del MAE. El Período de Subasta Pública podrá ser ampliado, suspendido, interrumpido, modificado y/o prorrogado por el Fiduciario, previa instrucción por escrito del Fiduciante, en cuyo caso dicha alteración será informada a más tardar el día previo a la fecha de finalización del Período de Subasta Pública mediante un aviso a ser publicado en el Boletín Diario de la BCBA, en la página web de la CNV y en la página web del MAE. Los Valores Fiduciarios serán colocados según el llamado Sistema Holandés Modificado (Modified Dutch Auction), al precio que se determine, conforme al método de adjudicación según se describe en el apartado Procedimiento de Colocación de los Valores Fiduciarios del presente. Los Valores Fiduciarios serán colocados al precio que surja de la oferta y demanda. El Período de Colocación podrá ser ampliado, suspendido, interrumpido, modificado y/o prorrogado por el Fiduciario, previa instrucción por escrito del Fiduciante, en cuyo caso dicha alteración será informada a más tardar el día previo a la fecha de finalización del Período de Difusión Pública mediante un aviso a ser publicado en el Boletín Diario de la BCBA, en la página web de la CNV y en la página web del MAE. Los Valores Fiduciarios contarán con oferta pública. Todos los pagos respecto de los Valores Fiduciarios se encontrarán sujetos, en todos los casos, a las deducciones y/o retenciones dispuestas por leyes y reglamentaciones impositivas o de otra índole, aplicables al momento de efectuarse el pago que corresponda. Las comisiones o gastos que se generen por los pagos serán a cargo de los Tenedores quienes recibirán las sumas netas de esas comisiones o gastos
21 DESCRIPCIÓN DEL FIDUCIARIO La información relativa al Fiduciario contenida a continuación en esta Sección ha sido provista por Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) e incluida o mencionada en esta Sección de conformidad con lo expuesto por Equity Trust. Excepto por la presente Sección, el Fiduciario no ha provisto otra información en el presente Suplemento de Prospecto. Cada persona que recibe el presente Suplemento de Prospecto ratifica que no ha sido autorizada a suministrar información o a realizar cualquier declaración relativa a los Valores Fiduciarios y al Fiduciario salvo la contenida en el presente Suplemento de Prospecto y, de haber sido suministrada o realizada, toda otra información suministrada o declaración realizada por dicha persona no debe ser considerada como autorizada por el Fiduciario. El Fiduciario se denomina Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) El domicilio social del Fiduciario es Av. Leandro N. Alem 518, Piso 2º, (C1001ANN), Ciudad Autónoma de Buenos Aires y su teléfono es (011) El telefacsímil es (011) y el correo electrónico es Por acta de asamblea de fecha 27 de marzo de 2013, el Fiduciario cambio su denominación social por TMF Trust Company (Argentina) S.A. Al día de la fecha, dicho cambio de denominación social se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia. El Fiduciario es una sociedad anónima, inscripta en el Registro Público de Comercio de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a cargo de la Inspección General de Justicia el 28 de abril de 2003 bajo el Nº 5519 del libro 20 de Sociedades por Acciones, CUIT N El Fiduciario se encuentra inscripto en el Registro de Fiduciarios Financieros bajo el número 40, inscripción ordenada mediante la Resolución del 7 de agosto de 2003 de la CNV. El Fiduciario (anteriormente denominado ABN AMRO Trust Company (Argentina) S.A. ( AATA ) inscribió el cambio de su denominación social en la Inspección General de Justicia el 21 de julio de 2005 bajo el Nº 8374 del libro 28 de Sociedades por Acciones. Adquisición de Equity Trust Group por Doughty Hanson & Co. Fusión a nivel global con TMF Group. En septiembre de 2010 Dougthy Hanson & Co, suscribió con Equity Trust Group un acuerdo para la adquisición a nivel mundial de una participación mayoritaria en el capital de éste último, sujeto a ciertas condiciones y aprobaciones de autoridades regulatorias. Dougthy Hanson & Co, es una firma líder de Private Equity con sede en Londres, Reino Unido, especializada en estructurar y llevar adelante adquisiciones de negocios, participando también en transacciones de real estate y tecnología. La firma opera desde 1985 en Europa e incluye entre sus inversores a bancos, compañías de seguro y fondos de pensión. Doughty Hanson & Co, es además el principal accionista de TMF Group, líder mundial en servicios administrativos para empresas. Para mayor información sobre Dougthy Hanson & Co. puede consultarse su sitio web: El cambio en el control y en la estructura accionaria de Equity Trust Group, y en forma indirecta en la de Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia), se produjo el 14 de enero de Esto implicó el inicio de los planes de fusión de Equity Trust y TMF Group a nivel mundial, cuyo cierre se produjo el 28 de junio de 2011 tras la obtención de las autorizaciones de autoridades regulatorias en ciertas jurisdicciones. Luego de concretada la fusión de ambas compañías, TMF Group se convirtió en el proveedor independiente en la prestación de servicios de administración de negocios complejos y de alta calidad más grande del mundo. A partir de la fecha de cierre, el grupo a nivel mundial se llamará TMF Group. No obstante, en la Argentina, Equity Trust
22 Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) continuará actuando con su propia estructura societaria separada, colaborando mutuamente con TMF Argentina en el desarrollo de sus negocios. Negocio combinado de Equity Trust y TMF Group Equity Trust se estableció en 1970 como afiliado en una empresa jurídica holandesa. En el año 2003, se independizó de su empresa madre a través de un management buyout, y realizó diversas adquisiciones que le dieron el lugar de liderazgo que hoy ostenta. En 2004, compró la división de fideicomisos del Standard Chartered Bank; en 2005, adquirió el negocio global de fideicomisos del ABN AMRO Bank N.V.; y en el año 2008, Equity Fund Services, su división de administración de carteras, se fusionó con Custom House Global Fund Services Ltd. Antes de la fusión con TMF Group, Equity Trust contaba con más de empleados en más de 40 oficinas en todo el mundo, atendiendo a clientes. Por otra parte, TMF Group es una empresa internacional que nació hace 20 años en Holanda y tiene presencia en 65 países a través de 86 oficinas. Es una empresa que brinda servicios administrativos, contables y de Recursos Humanos a compañías de diversas industrias y sectores económicos, permitiendo que éstas enfoquen su actividad en su core business. A nivel local Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) está posicionado como uno de los principales fiduciarios de la Argentina por volumen de emisión. Asimismo, TMF Argentina es la empresa líder en servicios contables, administrativos y de payroll en la Argentina. TMF Argentina adquirió las divisiones profesionales de BPO (Business Process Outsourcing) de Ernst & Young en 2005, de KPMG en 2006 y de Deloitte en Estas adquisiciones le permitieron a la empresa un rápido crecimiento y experiencia en el mercado local El potencial ofrecido por la combinación de Equity Trust y TMF Group es considerable: constituyen una red global integrada, líder en el mercado, que se extenderá a través de 100 oficinas distribuidas en más de 70 países y un staff de más de personas, que presentan un expertise único. Equity Trust y TMF Group en el mundo Mayor información sobre Equity Trust y sobre TMF Group podrá ser encontrada en
23 Equity Trust y TMF Group prestan servicios alrededor del mundo a través de distintas líneas de negocios: Servicios Corporativos: ofrecer la totalidad de los servicios necesarios para establecer y administrar sociedades, fondos y vehículos financieros en todo el mundo, proveyendo entre otros, servicios de contabilidad y reportes t, así como soporte de recursos humanos y administración de payroll. Finanzas Estructuradas: ofrecer servicios fiduciarios, contabilidad, reportes y servicios de administración para la industria de las finanzas estructuradas. Administración de Fondos: ofrecer servicios de valuación, así como servicios de soporte a accionistas y de administración a nivel mundial. Servicios a Clientes de alto patrimonio: proveer soluciones para clientes personas físicas en sus necesidades de protección y planeamiento de activos Negocios Emergentes: colaborar en el desarrollo, crecimiento y globalización de unidades de negocios en rápido crecimiento Negocios fiduciarios de Equity Trust Argentina Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) se especializa en negocios fiduciarios, tiene como actividad principal y exclusiva la actuación como Fiduciario y cuenta con una organización administrativa propia y adecuada para prestar el servicio ofrecido en forma personalizada. La sociedad cuenta con personal calificado y especializado en el área de fideicomisos. Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) participa en el desarrollo de instrumentos tales como Fideicomisos de Garantía, Fideicomisos de Administración, Fideicomisos Inmobiliarios, Fideicomisos Financieros (con y sin oferta pública) y escrows. Todos los instrumentos son realizados a medida de las necesidades de los distintos clientes a fin de traducir sus efectos en beneficios concretos, tales como: administración eficiente de patrimonios fiduciarios, confidencialidad en el manejo de las inversiones, y transparencia, profesionalismo y responsabilidad en el manejo de la operatoria. Los principales funcionarios de Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) han participado en la estructuración de más de 300 fideicomisos, así como en estructuras de naturaleza similar, tales como escrows o collateral agents. Calificación del Fiduciario El Consejo de Calificación de Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A., reunido el 1 de agosto de 2013, afirmó en la Categoría 2+FD(arg) al Fiduciario, lo que implica que la institución demuestra un alto nivel de habilidad y desempeño en los aspectos evaluados. Su organización, tecnología, así como también sus sistemas de operación, comunicación y control son de alta calidad. Información Contable y Autoridades de Equity Trust La información correspondiente a los estados contables completos del Fiduciario, sus autoridades y el número de empleados, se encuentran a disposición del público inversor en la página web de la CNV La presente información acerca de Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de
24 denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) ha sido provista por Equity Trust Company (Argentina) S.A. (cuyo cambio de denominación por TMF TRUST Company (Argentina) S.A. se encuentra en trámite de inscripción ante la Inspección General de Justicia) y éste asume responsabilidad sobre la misma. Política Ambiental El Fiduciario como miembro de TMF Group colabora activamente con el desarrollo de un ambiente sustentable. En Argentina el grupo ha obtenido el Certificado Ambiental Shred-it por participar en el reciclado de papel en los años 2011 y 2012, y espera reiterar este logro para el año en curso. Asimismo, a partir del año 2011, las oficinas donde se encuentra la sede social del Fiduciario han sido acreditadas como 100% Libres de Humo de Tabaco por el Ministerio de Salud de la Nación
25 A la fecha del presente, el Fiduciario declara que: DECLARACIONES DEL FIDUCIARIO A la fecha del presente Suplemento el Fiduciario no tiene conocimiento de hechos relevantes que afecten o puedan afectar en el futuro la estructura fiduciaria. Asimismo, que al día de la fecha del presente Suplemento de Prospecto no ha habido atraso alguno en la rendición de cobranzas en relación con los Fideicomisos Financieros CCF Créditos Series I a III. En relación con Banco Supervielle S.A., en su carácter de Agente de Administración, Agente de Custodia, Agente de Cobro Sustituto y Agente de Administración Sustituto, es una entidad financiera de acuerdo a la Ley de Entidades Financieras N , y por lo tanto cuenta con capacidad y recursos suficientes para desarrollar todas las tareas que le son asignadas. En relación con el Agente de Cobro, Cordial Compañía Financiera S.A., en base a la información suministrada por Cordial Compañía Financiera S.A., entendemos que cuenta con capacidad y estructura suficientes para asumir como Agente de Cobro y desarrollar todas las tareas que le son asignadas como tal dentro del marco del Fideicomiso. Asimismo, ha verificado que los subcontratantes a la fecha no existen hechos relevantes que puedan afectar el normal cumplimiento de las funciones delegadas. La situación económica, financiera y patrimonial le permite cumplir las funciones por él asumidas bajo el Contrato de Fideicomiso. La transferencia de los Bienes Fideicomitidos será efectuada con anterioridad a la emisión y liquidación de los Valores Fiduciarios colocados por oferta pública. No se ha suscripto convenio de Underwriting alguno y no se han emitido valores fiduciarios provisorios
26 DESCRIPCION DEL FIDUCIANTE, ADMINISTRADOR, AGENTE DE COBRO Y AGENTE DE CUSTODIA La siguiente descripción ha sido provista por el Fiduciante y sólo tiene propósitos de información general. Antecedentes Cordial Compañía Financiera S.A. fue constituida en la República Argentina como sociedad anónima el 21 de enero de 1999 bajo la denominación GE Capital GCF de Argentina S.A.. Fue autorizada a funcionar como compañía financiera por el BCRA mediante Resolución N 9120 de fecha 2 de julio de 1999 y fue inscripta en la Inspección General de Justicia (la IGJ ) bajo el número del Libro 4 de Sociedades por Acciones el 29 de septiembre de Con fecha 1 de agosto de 2011, CCF adoptó su denominación actual, la cual se encuentra inscripta ante la IGJ con fecha 29 de agosto de 2011 bajo el número del libro 56 de sociedades por acciones. El número de CUIT de CCF es CCF tiene su domicilio legal en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Su sede social está situada en Reconquista 320, teléfono (5411) , La sede social mencionada se encuentra inscripta ante la IGJ con fecha 27 de noviembre de 2012 bajo el número del libro 61 de Sociedades por Acciones. Autoridades de Cordial Compañía Financiera La nómina de los miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora se encuentra a disposición del público inversor en la Página Web del BCRA, a través de la siguiente ruta de acceso Información de Entidades -> Tipo de Entidades -> Bancarias y Financieras -> Cordial Compañía Financiera S.A. -> Directivos / Auditores y en la Página Web de la CNV, a través de la siguiente ruta de acceso: Información financiera -> Emisoras -> Emisoras en el régimen de la oferta pública -> Cordial Compañía Financiera S.A. -> Actas y nóminas -> Nómina de órganos sociales y gerentes. Conforme a sus Estatutos Sociales su duración es de 99 años. CCF fue autorizada para funcionar como tal por el BCRA mediante Resolución 9120 del 2 de julio de 1999 y tiene por objeto: actuar como compañía financiera en los términos de la Ley de Entidades Financieras y demás disposiciones que al respecto dicte el BCRA u otras autoridades u organismos competentes, a cuyo fin podrá realizar todas aquellas operaciones que el ordenamiento precitado no prohíba. A título meramente ejemplificativo, CCF podrá: (a) otorgar créditos de cualquier naturaleza tanto a clientes comerciales como a particulares para la adquisición de bienes; (b) otorgar leasing financiero, financiamiento de leasing operativo y factoring; (c) suministrar garantías de cualquier naturaleza y aceptar y colocar letras de cambio y pagarés exclusivamente en relación con sus actividades de financiamiento; (d) invertir en títulos valores a través de oferta pública o privada, certificados de participación y otros instrumentos financieros y negociarlos en el mercado local y/o en el exterior; (e) emitir títulos valores o instrumentos a través de oferta pública o privada, certificados de participación y otros instrumentos financieros y negociarlos en el mercado local y/o en el exterior; (f) tomar dinero en préstamo en el mercado local y/o en el exterior; (g) otorgar préstamos a mayoristas, minoristas, y distribuidores para la construcción, restauración, adquisición y ampliación de su negocio; (h) vender o prendar valores al cobro u otros activos que considere conveniente; (i) emitir o administrar tarjetas de crédito; (j) adquirir total o parcialmente sociedades o carteras pertenecientes a sociedades que realicen las actividades compatibles con el objeto de CCF; (k) recibir depósitos de cualquier naturaleza, con o sin intereses; (l) actuar como agente de cobro o pago; (m) comprometerse en otras actividades de cobro o emisión de órdenes de pago y (n) llevar a cabo las otras actividades financieras y otros actos o transacciones que sean compatibles con el objeto de CCF. El 6 de julio de 2010 Banco Supervielle S.A. celebró un contrato de compraventa de acciones para adquirir el 95% de las acciones de GE Compañía Financiera S.A., una empresa de servicios financieros especializada en tarjetas de crédito, préstamos personales y la distribución de ciertos productos de seguros de terceros. A través de una alianza estratégica con Walmart Argentina S.R.L., Cordial Compañía Financiera tiene los derechos exclusivos para promover y vender productos financieros y de crédito en las tiendas Walmart Argentina en todo el país. En la misma fecha, Grupo Supervielle S.A
27 firmó el contrato de compraventa de acciones por el restante 5% de las acciones de GE Compañía Financiera S.A. La transacción fue aprobada por el Banco Central el 29 de junio de El 1 de agosto de 2011 se completó la operación de compra con la transferencia de las acciones a favor de Banco Supervielle S.A. y de Grupo Supervielle S.A. equivalentes al 95% y 5% del paquete accionario, respectivamente. Con fecha 1 de agosto de 2011, Banco Supervielle S.A. y Grupo Supervielle S.A. aprobaron en asamblea extraordinaria de accionistas el cambio de denominación de GE Compañía Financiera S.A. a Cordial Compañía Financiera S.A. Participación del Grupo Supervielle en Cordial Compañía Financiera S.A. A raíz de la adquisición accionaria mencionada precedentemente, CCF forma parte del Grupo Supervielle (quien además es el accionista mayoritario de Banco Supervielle). Grupo Supervielle (directa e indirectamente a través de su subsidiaria Banco Supervielle) adquirió Cordial Compañía Financiera para profundizar su estrategia de aumentar la participación de mercado en la industria de servicios bancarios y financieros de la Argentina a través de la compra selectiva de empresas de servicios financieros y entidades financieras. Esta adquisición refuerza la capacidad de Grupo Supervielle para atender a consumidores de ingresos medios y medios bajos. Actividad La actividad principal de CCF es actuar como compañía financiera. En tal carácter, opera sujeta a los términos de la Ley de Entidades Financiera, las normas del BCRA y demás leyes y regulaciones argentinas aplicables. CCF está principalmente dedicada al financiamiento del consumo de clientes poco bancarizados de los segmentos C2, C3 y D1. Dicho financiamiento es ofrecido a través de los siguientes productos: (i) la Tarjeta Cerrada; (ii) la Tarjeta Abierta; (iii) Préstamos Personales; y (iv) Préstamos de Consumo. El financiamiento es otorgado, ya sea exclusivamente para la adquisición de productos comercializados por los locales de Walmart o bien para otros fines, dependiendo del tipo de producto financiero del que se trate. Acuerdo comercial con Wal-Mart Argentina S.R.L. En abril de 2000 CCF celebró un acuerdo comercial con Walmart Argentina SRL por medio del cual CCF se convirtió en forma exclusiva en el proveedor de servicios financieros para los clientes de Walmart Argentina SRL. Luego, en julio de 2005 se firmó la primera renovación de dicho contrato por un nuevo período de 5 años. Dicho acuerdo comercial permite a CCF, además de proveer los servicios financieros a los clientes de Walmart Argentina SRL, explotar comercialmente el tráfico de consumo generado en las tiendas de Walmart Argentina SRL para la comercialización de sus productos. El contrato puede ser renovado cada 5 años previa expresa conformidad de las partes y dentro de los tres meses posteriores al vencimiento. La última renovación se realizó en julio de 2010 y se extiende hasta el 31 de agosto de Descripción de los negocios de CCF A continuación se detallan las características de los distintos productos que ofrece la Compañía y los sitios donde se comercializan: Tarjeta de Crédito Cerrada: Son tarjetas con la marca del comercio, que permiten realizar compras únicamente en el comercio en que son emitidas y en pesos. Fundamentalmente apuntan a fidelizar clientes y generar ventas incrementales para el comercio. En la actualidad CCF opera este producto con Walmart para compras exclusivas en las tiendas de la cadena, con límite máximo hasta $
28 Préstamos Personales: Son préstamos de dinero en efectivo, a tasa fija en base a un sistema de amortización francés, con monto máximo hasta $ (el monto máximo puede ser superado en casos específicos) y cuotas mensuales iguales y consecutivas por plazos de entre 6 y 36 meses. Préstamos de Consumo: Son líneas de crédito para la compra de productos en los locales Walmart, con un monto máximo de hasta $20.000, concretándose la operación con la entrega de los mismos. Una vez aprobada la línea de crédito, el cliente retira el producto y lo paga por medio de cuotas mensuales, en plazos de entre 6 y 36 meses. La diferencia existente entre los Préstamos Personales y los Préstamos de Consumo consiste en que mientras en el primer caso el cliente retira el efectivo, en el caso de los Préstamos de Consumo el cliente retira el producto que ha elegido para aplicar la línea de crédito autorizada. Tarjeta de Crédito Abierta: Son tarjetas de crédito abiertas con la que los clientes pueden consumir en la red de comercios adheridos a Mastercard y obtener adelantos de efectivo, todo de acuerdo a los límites otorgados por la Compañía que resultan como límite máximo de $ Todos los productos descriptos anteriormente son comercializados principalmente por CCF en los puestos de promoción permanente ubicados en los locales de la cadena Walmart. A la fecha del presente Suplemento de Prospecto, CCF poseía 100 puestos de promoción permanente, uno en cada una de las tiendas Walmart en Argentina. Adicionalmente, y a través de una reciente alianza comercial entre CCF y su vinculada Tarjeta Automática, Tarjeta Automática actualmente comercializa para CCF los siguientes productos: Carta Automática Mastercard. En el mes de enero de 2013, en el marco de la alianza comercial celebrada entre CCF y Tarjeta Automática, se lanzó al mercado la nueva tarjeta de crédito Carta Automática Mastercard con atributos diferenciales respecto de la tarjeta de crédito Carta Automática que hasta esa fecha era comercializada por Tarjeta Automática. Carta Automática Mastercard es una tarjeta internacional, administrada por Fist Data Cono Sur S.A., que permite la realización de consumos tanto en el país como en el exterior como así también acceder a los distintos beneficios y red de comercios de Mastercard. Pesos Ya. Pesos Ya es una línea de préstamos en efectivo que tiene como objetivo cubrir las necesidades de financiación de los segmentos de la población de ingresos medios y medios bajos. Sus principales características son la flexibilidad con que se otorgan los créditos y la velocidad en los tiempos de resolución. Dados los aspectos socioculturales del segmento al que apunta, este producto tiene una rápida expansión. El monto máximo asciende hasta Ps y cuotas mensuales iguales y consecutivas por plazos de hasta 36 meses. Las condiciones y parámetros crediticios para el otorgamiento y administración de productos de riesgos comercializados por CCF se encuentran establecidos en su política crediticia, concordantes con el principio de prudencia crediticia y las reglamentaciones dispuestas por BCRA. El mercado objetivo es aquel compuesto por personas físicas que perciban un ingreso y que pertenecen a los segmentos socioeconómicos denominados C2, C3 y D1. Se encuentran excluidas de este mercado objetivo las empresas. Es política de CCF que todo cliente que posea productos crediticios cuente con límites preestablecidos internamente, los cuales deben tener una evaluación crediticia y aprobación por el área de Riesgos de CCF. El propósito de dicha evaluación crediticia es analizar el perfil de riesgo del cliente; determinando la probabilidad de que durante la vigencia del crédito ocurran hechos que dificulten o impidan cumplir con los compromisos financieros a asumir. La evaluación crediticia de un potencial cliente es centralizada e integral, y de acuerdo al perfil y riesgo de cada uno se establecen los límites de los productos. Comercialización de Seguros
29 A partir del año 2004 CCF amplió su oferta de negocios mediante la comercialización (como agente institorio) de coberturas de seguro otorgadas por Cardif Seguros SA, de acuerdo a los términos de los acuerdos celebrados entre CCF y dicha compañía de seguros a tales efectos. A la fecha del presente Suplemento de Prospecto, CCF comercializa seguros de cobertura de saldo deudor y desempleo, seguros de bolso protegido, seguro de salud, seguros por accidentes personales, seguros de hogar y seguro de protección total. El volumen de seguros comercializados representa aproximadamente el 6,7% de los ingresos del negocio de CCF y el 17,2% de los ingresos por servicios. Todos los seguros mencionados son comercializados por CCF en los puestos de promoción permanente ubicados en los locales de la cadena Walmart (excepto por el seguro de accidentes personales). A partir de septiembre de 2011 se incluyó a El Triunfo como segunda compañía aseguradora para el producto de cobertura sobre saldo deudor. Por otro lado, el seguro de salud es otorgado por SMG Seguros (Swiss Medical Group). Política ambiental En cuanto al impacto ambiental producido por productos o servicios ofrecidos por Grupo Supervielle se ha decidido implementar la política ARAS en todas las líneas de Banca Empresas. En líneas generales se implementaron políticas vinculadas con el cambio climático, derechos humanos, reasentamiento de comunidades, asuntos forestales (selvicultura), inversión en regiones y sectores de industria específicos. Información Contable Estado de situación patrimonial y Estado de resultado individual Por tratarse de una Entidad Financiera esta información se encuentra en la Página Web del BCRA, bajo el ítem Información de Entidades Tipo de Entidades Bancarias y Financieras Información Trimestral. Índices de Solvencia y Rentabilidad Por tratarse de una Entidad Financiera esta información se encuentra en la Página Web del BCRA, bajo el ítem Información de Entidades Tipo de Entidades Bancarias y Financieras Información Trimestral. Flujo de Efectivo A: Dic-2012 A: Mar-2013 A: Jun-2013 VARIACIONES DEL EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO EFECTIVO MODIFICADO AL INICIO DEL EJERCICIO EFECTIVO AL CIERRE DEL PERIODO/EJERCICIO AUMENTO (DISMINUCION ) NETA DEL EFECTIVO (EN MONEDA HOMOGENEA) CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO ( EN MONEDA HOMOGENEA) ACTIVIDADES OPERATIVAS COBROS / (PAGOS) NETOS POR TITULOS PUBLICOS Y PRIVADOS
30 PRESTAMOS AL SECTOR FINANCIERO AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO Y RESIDENTES EN EL EXTERIOR OTROS CREDITOS POR INTERMEDIACION FINANCIERA DEPOSITOS AL SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO Y RESIDENTES EN EL EXTERIOR OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACION FINANCIERA FINANCIACIONES DEL SECTOR FINANCIERO OTRAS (EXCEPTO LAS OBLIGACIONES INCLUIDAS EN ACTIV, FINANCIACION) COBROS VINCULADOS CON INGRESOS POR SERVICIO PAGOS VINCULADOS CON EGRESOS POR SERVICIOS GASTOS DE ADMNISTRACION PAGADOS PAGO DE GASTOS DE ORGANIZACION Y DESARROLLO COBROS (/PAGOS) NETOS POR INTERESES PUNITORIOS OTROS COBROS(PAGOS) VINCULADOS CON UTILIDADES Y PERDIDAS DIVERSAS COBROS(PAGOS) NETOS POR OTRAS ACTIVIDADES OPERATIVAS PAGOS NETOS POR OTRAS ACTIVIDADES OPERATIVAS COBROS / (PAGOS) NETOS POR OTRAS ACTIVIDADES OPERA PAGO DEL IMP. A LAS GCIAS/ IMPUESTO A LA GCIA MINIMA PRESUNTA FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACT. OPERATIVAS COBROS/ PAGOS NETOS POR BIENES DE USO COBROS/ PAGOS NETOS POR BIENES DIVERSOS PAGOS POR COMPRA DE PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR(UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE INVERSION COBROS/ (PAGOS) NETOS POR OBLIGACIONES NEGOCIABLES NO SUBORDINADAS FINANCIACIONES RECIBIDAS DE ENTIDADES FINANCIERAS LOCALES FLUJO NETO DE EFECTIVO GENERADO POR(UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION RDOS. FINANC. Y POR TENENCIA DE EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES(INCLUYENDO INTERESES Y RESULTADO MONETA
31 AUMENTO (DISMINUCION) NETA DEL EFECTIVO Por tratarse de una Entidad Financiera esta información se encuentra en la Página Web del BCRA, bajo el ítem Información de Entidades Tipo de Entidades Bancarias y Financieras Información Trimestral. Número de empleados 31 - Dic Dic Dic Dic Dic Dic 30 - Sep A la fecha del presente Suplemento de Prospecto no han existido variaciones significativas en relación al número de empleados. Para más información relativa al Fiduciante se puede consultar en y en la página de la Comisión Nacional de Valores
32 DESCRIPCION DEL ORGANIZADOR, ADMINISTRADOR GENERAL, Y ADMINISTRACIÓN SUSTITUTO La siguiente descripción del Organizador ha sido provista por Banco Supervielle y sólo tiene propósitos de información general. Cada persona que recibe el presente Suplemento de Prospecto ratifica que no ha sido autorizada a suministrar información o a realizar cualquier declaración relativa a los Valores Fiduciarios y/o al Fiduciante, salvo la contenida en el presente Suplemento de Prospecto y, de haber sido suministrada o realizada, toda otra información suministrada o declaración realizada por dicha persona no debe ser considerada como autorizada por el Fiduciante. Antecedentes y actividades del Organizador El Organizador se denomina Banco Supervielle Sociedad Anónima y es una entidad financiera constituida el 14 de enero de 1941 como una sociedad anónima de acuerdo con las leyes de la Argentina, por un período de 99 años y registrada el 11 de febrero de 1941 en el Registro Público de Comercio de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires bajo el No. 23, Folio 502 del Libro 45, Tomo A de Estatutos Sociales, CUIT N Banco Supervielle S.A. se encuentra inscripta en el BCRA, en cuya Página Web se puede consultar mayor información. La casa matriz y sede social de Banco Supervielle está situada en Bartolomé Mitre 434, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C1036AAH), Argentina, el teléfono es /8268, el telefacsímil es y el correo electrónico de contacto es Su sitio web es Descripción de los negocios de Banco Supervielle Participación en el Grupo Supervielle El siguiente esquema describe gráficamente cómo se conforma Grupo Supervielle:
33 No refleja el impacto del aporte de 2,3% del capital de Banco Supervielle S.A. por J. Patricio Supervielle en Sofital S.A.F. e I.I., que está sujeto a autorización del BCRA (este impacto es tanto en participación directa como indirecta). Descripción de los negocios de Banco Supervielle Negocios de Banco Supervielle Banco Supervielle integra el grupo de entidades financieras líderes del país conforme BCRA logrando así posicionarse, al 31 de marzo de 2013, en el quinto y en el sexto lugar con relación a los depósitos y al total de activos, respectivamente, en el ranking que comprende a los grupos privados bancarios de capital nacional. Al 31 de marzo de 2013, Banco Supervielle contaba con $ millones de activos y un patrimonio neto de $1.287 millones, con un resultado neto por el período finalizado el 31 de marzo de 2013 de $100 millones, que representan un retorno sobre el patrimonio promedio del 31,40% y un retorno sobre activos promedio del 3,2%. Banco Supervielle está principalmente orientado a satisfacer las necesidades de servicios financieros de individuos y pequeñas y medianas empresas. Para ello, Banco Supervielle ofrece diferentes tipos de productos y servicios a la medida de cada segmento a través de sus 107 sucursales, 455 cajeros automáticos y 68 centros de servicios, los cuales se concentran principalmente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y Gran Buenos Aires, así como también posee una importante presencia en la provincia de San Luis, Mendoza, Córdoba, Santa Fe y Tucumán, empleando alrededor de tres mil personas en sus sucursales, centros de servicios y administración central. Los productos y servicios que brinda Banco Supervielle son principalmente: La Banca Minorista que ofrece a sus clientes individuales un abanico de productos y servicios orientados a satisfacer sus necesidades financieras. Los clientes minoristas, también pueden optar por paquetes de productos que combinan cajas de ahorro, cuentas corrientes y tarjetas de crédito y débito por un costo fijo mensual. Pago de haberes jubilatorios. Los jubilados representan una parte importante de la base de clientes individuales de Banco Supervielle. Banco Supervielle a través de sus centros de servicios brinda atención exclusiva de jubilados y pensionados de la ANSeS, realizando los pagos en nombre del gobierno nacional. Actividades en la Provincia de San Luis. Banco Supervielle ha desarrollado un sólido negocio regional a partir de la adquisición en 1996 del Banco de San Luis. Banco Supervielle brinda full service banking a la comunidad de San Luis, y se focaliza en el pago a jubilados y empleados de la administración pública provincial. Banca Pymes, Comercios y Microemprendimientos. Banco Supervielle cuenta con una base importante de clientes a los cuales ofrece productos tales como factoring, leasing, descuento de cupones de tarjetas de crédito comercio exterior, seguros integrales, pago de haberes para sus nóminas de empleados, etcétera. Banca Empresas. Banco Supervielle ha definido para su departamento de Banca Empresas una estructura de trabajo por equipos determinada en función de producto y cliente. La cartera comercial de Banco Supervielle incluye, entre otras, las manufacturas, los grandes comercios y empresas constructoras. También Banco Supervielle está presente en el otorgamiento de créditos de muy corto plazo a clientes comerciales de primera línea. Mercado de Capitales. Banco Supervielle tiene a su cargo la organización y colocación de instrumentos financieros, principalmente fideicomisos financieros, propios y para terceros. A través de esta actividad, desde el año 2003, Banco Supervielle ha consolidado su presencia en el mercado de securitizaciones en el que actúa como colocador y organizador, a septiembre de 2013, la suma de $9.836 millones
34 Al 31 de marzo de 2013,, Banco Supervielle se encuentra entre las principales entidades bancarias privadas dentro del sistema financiero nacional en cuanto a préstamos, depósitos, patrimonio neto y activos. Antecedentes de Banco Supervielle en el Mercado de Fideicomisos Banco Supervielle participa cumpliendo los roles de organizador, administrador general y colocador principal; en el siguiente Fideicomiso: Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 1 por V/N $ (octubre 2012). Banco Supervielle ha participado cumpliendo los roles de organizador y/o colocador, de series emitidas en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Cordial Compañía Financiera conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 2 por V/N $ (marzo 2013) Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 3 por V/N $$ (septiembre 2013) Banco Supervielle ha participado cumpliendo los roles de fiduciante, organizador y/o colocador, de series emitidas en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Supervielle Confiance 4 conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 72 por V/N $ (octubre 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 70 por V/N $ (agosto 2013) Banco Supervielle ha participado cumpliendo los roles de fiduciante, organizador y/o colocador, de series emitidas en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Supervielle Confiance 2 conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 71 por V/N $ (junio 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 64 por V/N $ (noviembre 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 63 por V/N $ (octubre 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Personales 6 por V/N $ (septiembre 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 58 por V/N $ (marzo 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 57 por V/N $ (febrero 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Personales 5 por V/N $ (febrero 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 56 por V/N $ (febrero 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 51 por V/N $ (septiembre 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 50 por V/N $ (agosto 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 49 por V/N $ (agosto 2011) Banco Supervielle ha participado cumpliendo los roles de organizador y/o colocador, de series emitidas en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Supervielle Confiance 3 conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero Leasing 9 por V/N $ (agosto 2013) Fideicomiso Financiero Credimas Serie 18 por V/N $ (junio 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 69 por V/N $ (abril 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 68 por V/N $ (marzo 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing 8 por V/N $ (febrero 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 67 por V/N $ (diciembre 2012/enero 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 66 por V/N $ (diciembre 2012/enero 2013) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 65 por V/N $ (diciembre 2012) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie 16 por V/N $ (diciembre 2012). Fideicomiso Financiero Credimas Serie 17 por V/N $ (noviembre 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 62 por V/N $ (agosto 2012)
35 Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 61 por V/N $ (julio 2012) Fideicomiso Financiero Credipaz 7 por V/N $ (mayo 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 60 por V/N $ (mayo 2012) Fideicomiso Financiero Credimas Serie 16 por V/N $ (mayo 2012) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos 59 por V/N $ (abril 2012) Fideicomiso Financiero Credimas Serie 15 por V/N $ (febrero 2012). Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 55 por V/N $ (diciembre 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 54 por V/N $ (diciembre 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 53 por V/N $ (noviembre 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 52 por V/N $ (octubre 2011) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie XIV por V/N $ (octubre 2011) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie VI por V/N $ (agosto 2011) Banco Supervielle ha participado cumpliendo los roles de fiduciario, fiduciante, organizador y/o colocador, de series emitidas en el marco del Programa de Fideicomisos Financieros Supervielle Confiance anteriormente denominado SOGETRUST conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing 7 por V/N $ (agosto 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 48 por V/N $ (junio 2011) Fideicomiso Financiero Credimas Serie XIV por V/N $ (junio 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 47 por V/N $ (mayo 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 46 por V/N $ (mayo 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 45 por V/N $ (abril 2011) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie XIII por V/N $ (marzo 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex 44 por V/N $ (marzo 2011) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XLIII por V/N $ (febrero 2011) Fideicomiso Financiero Credimas Serie XIII por V/N $ (diciembre 2010) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie XII por V/N $ (diciembre 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XLII por V/N $ (noviembre 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XLI por V/N $ (octubre 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XL por V/N $ (septiembre 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXIX por V/N $ (agosto 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXVIII por V/N $ (julio/agosto 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXVII por V/N $ (julio 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXVI por V/N $ (junio 2010) Fideicomiso Financiero Credimas Serie XII por V/N $ (mayo 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXV por V/N $ (mayo 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXIV por V/N $ (abril 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXIII por V/N $ (marzo 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXII por V/N $ (febrero 2010) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXXI por V/N $ (enero 2010) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie XI por V/N $ (enero 2010) Fideicomiso Financiero Credimas Serie XI por V/N $ (octubre 2009) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXX por V/N $ (julio 2009) Fideicomiso Financiero Credimas Serie X por V/N $ (mayo 2009) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXIX por V/N $ (mayo 2009) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie X por V/N $ (abril 2009) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXVIII por V/N $ (marzo 2009) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXVII por V/N $ (marzo 2009) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXVI por V/N $ (enero 2009) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie V por V/N $ (enero 2009) Fideicomiso Financiero Credimas Serie IX por V/N $ (diciembre 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXV por V/N $ (noviembre 2008) Fideicomiso Financiero Cartasur Serie VI por V/N $ (noviembre 2008)
36 Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing VI por V/N $ (noviembre 2008) Fideicomiso Financiero Credimas Serie VIII por V/N $ (setiembre 2008) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie IX por V/N $ (setiembre 2008) Fideicomiso Financiero Tarjeta Plata Serie III por V/N $ (junio 2008) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie VIII por V/N $ (mayo 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing V por V/N $ (mayo 2008) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie IV por V/N $ (abril 2008) Fideicomiso Financiero Cartasur Serie V por V/N $ (abril 2008) Fideicomiso Financiero Credimas Serie VII por V/N $ (marzo 2008) Fideicomiso Financiero AMPF Serie I por V/N $ (enero 2008) Fideicomiso Financiero Cartasur Serie IV por V/N $ (diciembre 2007) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie III por V/N $ (diciembre 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Personales IV por $ (diciembre 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing IV por V/N $ (diciembre 2007) Fideicomiso Financiero Renta Inmobiliaria I por U$S (diciembre 2007) Fideicomiso Financiero Credimas Serie VI por V/N $ (noviembre 2007) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie VII por V/N $ (octubre 2007) Fideicomiso Financiero Credimas Serie V por V/N $ (octubre 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing Serie III por V/N $ (octubre 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Personales Serie III por V/N $ (octubre 2007) Fideicomiso Financiero Tarjeta Plata Serie II por V/N $ (agosto 2007) Fideicomiso Financiero Credimas Serie IV por V/N $ (junio 2007). Fideicomiso Financiero Cartasur Serie III por VN $ (junio 2007) Fideicomiso Financiero Credimas Serie III por V/N $ (marzo 2007) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie VI por V/N $ (febrero 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Prendas I por V/N $ (enero 2007) Fideicomiso Financiero Tarjeta Plata Serie I por V/N $ (diciembre 2006) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie V por V/N $ (diciembre 2006) Fideicomiso Financiero Credimas Serie II por V/N $ (diciembre 2006) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie II por VN $ (noviembre 2006) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing II por V/N $ (noviembre 2006) Fideicomiso Financiero Supervielle Personales II por V/N $ (noviembre 2006) Fideicomiso Financiero Credimas Serie I por V/N $ (septiembre 2006) Fideicomiso Financiero Musimundo Serie II por V/N $ (agosto 2006) Fideicomiso Financiero Montemar Serie III por V/N $ (abril 2006) Fideicomiso Financiero Musimundo Serie I por V/N $ ( febrero 2006) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie IV por V/N $ (diciembre 2005) Fideicomiso Financiero Montemar Serie II por V/N $ (diciembre 2005) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie III por V/N $ (agosto 2005) Fideicomiso Financiero Montemar Serie I por V/N $ (julio 2005) Fideicomiso Financiero Tarjeta Automática Serie II por V/N $ (noviembre 2004) Asimismo, Banco Supervielle ha participado cumpliendo diferentes roles entre ellos el de fiduciante, fiduciario, organizador, colocador principal; de series emitidas en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios Banex Asset Backed Securities conforme el siguiente detalle: Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXIV por V/N $ (julio 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXIII por V/N $ (mayo 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXII por V/N $ (abril 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XXI por V/N $ (marzo 2008) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XX por V/N $ (noviembre 2007) Fideicomiso Financiero Supervielle Créditos Banex XIX por V/N $ (noviembre 2007) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XVIII por V/N $ (agosto 2007) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XVII por V/N $ (julio 2007) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XVI por V/N $ (mayo 2007)
37 Fideicomiso Financiero Banex Créditos XV por V/N $ (febrero 2007) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XIV por V/N $ (diciembre 2006) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XIII por V/N $ (septiembre 2006) Fideicomiso Financiero Supervielle Leasing I por V/N $ (agosto 2006) Fideicomiso Financiero Supervielle Préstamos Personales I por V/N $ (julio 2006) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XII por V/N $ (mayo 2006) Fideicomiso Financiero Banex Créditos XI por V/N $ (febrero 2006) Fideicomiso Financiero Supervielle Préstamos Garantizados II por V/N $ (enero 2006) Fideicomiso Financiero Credipaz Serie I por V/N $ (diciembre 2005) Fideicomiso Financiero Supervielle Letras Hipotecarias I por V/N $ (diciembre 2005) Fideicomiso Financiero Banex Créditos X por V/N $ (octubre 2005) Fideicomiso Financiero Supervielle Préstamos Garantizados I por V/N $ (julio 2005) Fideicomiso Financiero Banex Créditos IX por V/N $ (junio 2005) Fideicomiso Financiero Banex Créditos VIII por V/N $ (marzo 2005) Fideicomiso Financiero Banex Créditos VII por V/N $ (diciembre 2004) Fideicomiso Financiero Banex Créditos VI por V/N $ (septiembre 2004) Fideicomiso Financiero Banex Créditos V por V/N $ (junio 2004) Fideicomiso Financiero Banex Créditos IV por V/N $ (marzo 2004) Fideicomiso Financiero Banex Asset Backed Securities Serie I por V/N $ (diciembre 2003) Autoridades de Banco Supervielle La nómina de los miembros del Directorio y de la Comisión Fiscalizadora se encuentra a disposición del público inversor en la Página Web del BCRA. Política ambiental En cuanto al impacto ambiental producido por productos o servicios ofrecidos por Grupo Supervielle se ha decidido implementar la política ARAS en todas las líneas de Banca Empresas. En líneas generales se implementaron políticas vinculadas con el cambio climático, derechos humanos, reasentamiento de comunidades, asuntos forestales (selvicultura), inversión en regiones y sectores de industria específicos. Información Contable Por tratarse de una Entidad Financiera la información relativa a: ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL y ESTADO DE RESULTADO INDIVIDUAL / CONSOLIDADO Por tratarse de una Entidad Financiera esta información se encuentra en la Página Web del BCRA, bajo el ítem Información de Entidades Tipo de Entidades Bancarias y Financieras Información Trimestral Número de empleados A la fecha del presente Suplemento de Prospecto no han existido variaciones significativas en relación al número de empleados. Para más información relativa al Fiduciante se puede consultar en y en la página de la Comisión Nacional de Valores
38 DESCRIPCION DEL AUDITOR EXTERNO Price Waterhouse & Co. S.R.L. tiene su sede social en Bouchard 557 Piso 8, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (1106), y se encuentra inscripta en IGJ bajo Número Correlativo , CUIT N PricewaterhouseCoopers presta servicios profesionales de auditoría, asesoramiento tributario y legal y advisory, con foco en las diferentes industrias, destinados a clientes del sector público y privado. Más de personas en 153 países suman conocimiento, experiencia, soluciones y estrategia, generando mayor valor para sus clientes y quienes invierten en ellos. Brinda servicios coordinados; organizando todas las áreas de nuestra firma con el fin de planificar las tareas en forma oportuna y eficiente. Conforma un equipo de trabajo con profesionales de alta solvencia técnica y experiencia, que respeta la cultura organizacional de nuestros clientes para responder sus demandas adecuadamente. El enfoque de los servicios de auditoría ha tenido una gran evolución, lo que le ha permitido ofrecer un producto final de gran utilidad para los accionistas y el personal superior de los clientes. Esta evolución ha permitido que su trabajo se realice sobre la base de un enfoque netamente operativo y funcional, es decir, que no se limita a una mera enumeración de problemas o deficiencias, sino que, a partir de una mejor comprensión del negocio del cliente, se acompaña a cada hallazgo de auditoría con sugerencias para su solución. Auditoría y revisiones limitadas Asesoramiento en aspectos contables y regulatorios Evaluación de sistemas de control interno Certificaciones contables y verificaciones Entrenamiento gerencial Soporte a las actividades gubernamentales de control Domicilio: Bouchard 557 Piso 8, Ciudad de Buenos Aires Teléfono: Fax: Página web:
39 DESCRIPCIÓN DE ENTIDADES RECAUDADORAS Pago Fácil Razón social: Servicio Electrónico de Pago S. A. Domicilio Legal: Esmeralda 31, Ciudad Autónoma de Buenos Aires Nro. de inscripción en la IGJ: 1927 Libro 112 Tomo A de Soc. Anónimas. Fecha de Inscripción: 17 de Marzo de Teléfono: Fax: CUIT N Actividad: realizar en forma individual, asociada o a través de terceros la prestación de servicios de recepción, registro, procesamiento de pago de terceros periódicos y no periódicos de todo tipo de obligaciones cuyo cumplimiento se ejecute o resuelva mediante la entrega de sumas de dinero. Pago Fácil es una red de cobranza líder en la Argentina que permite a la población realizar sus pagos personales.se basa en los conceptos de Intercambio Electrónico de Datos y Transferencia Electrónica de Fondos. Desde sus inicios en 1994, ha ido acumulando experiencia garantizando absoluta seguridad en las transacciones mediante la aplicación de tecnología de punta y las mejores prácticas de gestión. Pago Fácil posee una amplia cobertura nacional estando presente en todas las provincias y principales ciudades del territorio Nacional. La red está conformada por Agentes Minoristas (Locales comerciales de los más diversos rubros con alta rotación de público), Centros de Servicio (Centros de atención propios atendidos por personal de la empresa) y Agentes corporativos (Redes corporativas con gran cantidad de sucursales distribuidas en todo el país) Gire S.A. (Rapipago) Domicilio Legal: Tte. Gral. Juan D Perón 955, Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Inscripción en la IGJ: Fecha 6 de agosto de 1991, bajo el Nº 5634 Teléfono: Fax: CUIT N Actividad: Investigación, desarrollo y explotación de bienes y servicios relativos a información, transferencia electrónica de fondos y valores y operaciones conexas
40 CARACTERÍSTICAS DE LOS BIENES FIDEICOMITIDOS El Fideicomiso se integra con préstamos personales por un valor total de $ ,55, que han sido originados en su totalidad por Cordial Compañía Financiera S.A., otorgados a personas físicas que pertenecen a los segmentos socioeconómicos C2 (medio medio), C3 (medio bajo) y D1 (baja superior), conforme Índice de Nivel Socio Economico Argentino publicado por la Asociación Argentina de Marketing. Asimismo, el Fideicomiso se integra con los activos descriptos en el Artículo 2.4 del Contrato de Fideicomiso. El mercado objetivo de CCF es aquel compuesto por personas físicas con ingresos comprobables. 1. PRÉSTAMOS P-LOANS (PL) CARACTERÍSTICAS DE LOS PRÉSTAMOS Mercado objetivos: El mercado objetivo de CCF es aquel compuesto por personas físicas, estableciendo el piso a través de los ingresos brutos mensuales de los mismos. Se encuentran excluidas del mercado objetivo las empresas. Actividades comprendidas: Constituyen el mercado objetivo personas físicas que desarrollen actividades por las cuales perciban un ingreso: Personas que trabajan en relación de dependencia Profesionales independientes Comerciantes Trabajadores autónomos Jubilados y Pensionados Quedan excluidas aquellas personas que no perciben ingresos (por ejemplo amas de casa, estudiantes, desempleados, etc.). Tipo de préstamo: Personales. Moneda: Pesos Sistema de amortización: Francés. Plazos máximos de la operación: Hasta 36 meses. El plazo máximo puede ser superado en casos específicos. Tasa de interés: El préstamo devengará un interés calculado sobre el saldo del capital adeudado y que comenzará a regir a partir de la puesta a disposición de los fondos por parte de Cordial Compañía Financiera. Monto Mínimo a otorgar: $300.- Monto Máximo a otorgar: $ El monto máximo puede ser superado en casos específicos Requisitos Edad: 21 a 82 años Ingreso Mínimo: $2.000 brutos mensuales Antigüedad laboral mínima: 6 meses Teléfonos de línea (particular, referencia y laboral) Documentación mínima: Identidad: DNI-LE-LC-Cédula Mercosur Constancia Domicilio: Servicio o Factura de servicio actual a nombre o con acreditación
41 de vínculo Acreditación de Ingresos: Último recibo de haberes/jubilación/pago monotributo/ddjj IIGG Resumen de tarjeta de crédito a nombre del titular Constancia de CUIL Condiciones A continuación se indican las condiciones para el otorgamiento de los préstamos: Instrumentación: El solicitante firma una Solicitud de Préstamos Personales y un pagaré a la vista sin protesto a favor de Cordial Compañía Financiera S.A. Impuestos, tasas y gastos: Todos los impuestos, tasas y gastos, que resulten aplicables, ahora o en el futuro, al Crédito y/o pagare, su cumplimiento o ejecución, su instrumentación o garantía serán a exclusivo cargo del solicitante, incluido el impuesto al valor agregado sobre intereses. Mora: La falta de pago total y/o parcial de una cualesquiera de las cuotas pactada, ya sea por capital o intereses, en las fechas y plazos convenidos, hará incurrir al deudor en mora automática de pleno derecho, sin necesidad de requerimiento judicial o extrajudicial alguno, caducando en consecuencia todos los plazos otorgados y haciéndose inmediatamente exigible la totalidad de la deuda. Cesión de Derechos: El solicitante presta conformidad para que en cualquier momento Cordial Compañía Financiera transfiera el préstamo por cualquiera de los medios previstos en la Ley de Fideicomiso. De optar por la cesión prevista en los artículos 70 a 72 de la Ley de Fideicomiso, la cesión del préstamo puede hacerse sin notificación al deudor y tendrá validez desde su fecha de formalización. En el supuesto que la cesión implique modificación del domicilio de pago, éste deberá notificarse en forma fehaciente al deudor. Gastos de Administración: Cordial Compañía Financiera podrá percibir importes en concepto de gastos de administración del préstamo, los cuales se abonarán conjuntamente con cada cuota de capital e intereses. Domicilio constituido y jurisdicción: En caso de controversia judicial el Solicitante y el Fiador constituyen domicilio en los indicados en esta solicitud y pactan expresamente la competencia de los Juzgados Nacionales Ordinarios en lo Comercial del domicilio del solicitante Procedimiento para el Otorgamiento de los Préstamos Proceso de Análisis de riesgo El área de análisis crediticio, dependiente de la Gerencia de Riesgos, analizará y ponderará las características demográficas de todos los solicitantes, considerando la naturaleza y condiciones de las operaciones propuestas, a través del sistema denominado Scoring. El sistema de Scoring es una herramienta estadística desarrollada para determinar la probabilidad de que un cliente se torne bueno o malo desde el punto de vista del riesgo crediticio. Consiste en la aplicación de una fórmula para la evaluación de cada solicitud, basada en una serie de características que de acuerdo a la experiencia histórica son predictivas del comportamiento de los clientes. A cada una de estas características se le asigna un valor numérico; por lo tanto cada solicitud puede ser resuelta en función a un método objetivo y uniforme Solicitudes procesadas por scoring Se procesan por Scoring todas las solicitudes de titulares de productos de riesgos, independientemente del canal que las origine como así también del tipo de trámite, normal, programas especiales de ventas o vías de excepción. Una vez ingresados los datos de la solicitud, el sistema calcula el score o puntaje. Adicionalmente, se efectúa la consulta a la base de información de Credit Bureau, la cual también arroja un puntaje o score específico con datos de Credit Bureau clasificándolos en thin (solicitantes sin información predictiva
42 de Credit Bureau) o hit (solicitantes con información predictiva de Credit Bureau.) Para aquellos casos que resulten hit, en función del puntaje del application score de Cordial y del score de Credit Bureau se clasifican las solicitudes en Aceptadas o Declinadas. Para aquellos casos que resulten thin, en función del puntaje del application score de Cordial y del puntaje de corte pre-establecido o cut off score se clasifican las solicitudes en aceptadas o declinadas. El proceso contempla la verificación de antecedentes internos (consultas sobre el solicitante en los sistemas internos de Cordial) y externos (a través del informe de riesgo y Credit Bureau) en forma posterior al proceso de scoring. Adicionalmente se efectúa la validez de existencia cívica y física Verificación de Antecedentes Son causales de rechazo automático para la evaluación del analista de créditos, los antecedentes negativos detallados a continuación, que registren los solicitantes de operaciones de riesgo: Solicitantes con inhabilitaciones vigentes o regularizadas en los últimos 2 años. Deudor de entidad financiera en liquidación. Clientes con antecedentes negativos en Cordial, máximo 60 días de atraso en alguna cuenta. Clientes con más de 30 días de atrasos vigentes Clientes que se encuentren en cuentas de orden o perdida Para los procesos de rehabilitación, desbloqueos, reactivaciones de cuentas y otorgamiento de tarjetas adicionales en momento distinto al alta de la cuenta, deberán considerarse como causales de rechazos los siguientes antecedentes: Solicitantes con inhabilitaciones vigentes o regularizadas en los últimos 2 años. Deudor de entidad financiera en liquidación. Clientes con antecedentes negativos en Cordial Compañía Financiera, máximo 60 días de atraso en alguna cuenta. Juicio ejecutivo, Ejecución Fiscal vigente en carácter de demandado. Juicios ordinarios, civiles, comerciales, vigentes en carácter de demandado. Quiebra/ Liquidación/ Remate Judicial/ Solicitud de Propia Quiebra/ Calificación de conducta fraudulenta en quiebra, vigente o vencida. Ejecución Prendaria y/ o Hipotecaria vigente o vencida. Concurso/ Embargo/ Inhibición General de Bienes/ Homologación de Acuerdos/ Pedidos de Quiebra, vigentes. Solicitantes con Deuda Previsionada ya sea vigente o regularizada. Solicitantes con atrasos en los últimos 6 meses. Clientes en Refinanciación ya sea vigente o regularizada. Clientes con antecedentes negativos en Cordial, máximo 30 días de atraso en alguna cuenta. Clientes que se encuentren provisionados a pérdida. 1 GESTION DE COBRANAS DE PRESTAMOS EN MORA El proceso de gestión de cobranzas de préstamos en mora se divide en diferentes etapas:
43 a) Gestión de Mora Temprana b) Gestión de Mora Tardía c) Gestión de Agencias Externas d) Gestión Judicial 2.1 Gestión de Mora Temprana La gestión de cobranzas sobre clientes en mora comienza a partir del tercer día posterior a producido el vencimiento de la cuota del préstamo y se extiende hasta los 60 días de atraso. En esta etapa se realizan acciones virtuales (llamador con mensaje pregrabado) y gestiones de cobrador, utilizando tecnología de discador predictivo. Los llamados son breves con fines informativos y recordatorios con el objetivo de regularizar rápidamente la situación del producto. Además, en esta etapa se envían cartas y SMS (mensajes de texto) recordatorios de los vencimientos. 2.2 Gestión de Mora Tardía A partir de los 60 días y hasta los 180 días de mora, los préstamos se asignan al equipo de gestión de Mora Tardía. En esta etapa se reduce la utilización del discador predictivo y se priorizan las gestiones manuales de cobrador. El foco está puesto en la negociación con el cliente para buscar la mejor alternativa para resolver la situación de morosidad. Se asignan las cuentas en mora a operadores específicos por plazos de 30 días, de manera de realizar una gestión personalizada con mayor tiempo de habla y seguimiento cercano de las promesas de pago. Durante la gestión de Mora Tardía se envían cartas intimatorias, telegramas y propuestas de planes de pago o refinanciación a los clientes. 2.3 Gestión de Agencias Externas Desde los 180 días de atraso, los préstamos son asignados a Agencias Externas de gestión extrajudicial, que continúan con las acciones tendientes a lograr el cobro de las deudas. En forma mensual se realizan nuevas asignaciones a las agencias. A su vez, aquellas cuentas cuyo plazo de asignación alcanza los 90 a 120 días y no han registrado pagos en dicho período, son devueltas por las agencias para ser reasignadas a una agencia diferente. Las Agencias con las que la compañía opera actualmente son: Estudio Pena Gedco Factora (Trinario) MO&PC Collections Federal Red Martinez de Alzaga Paktar Cobranzas Geller Abogados 2.4 Gestión Judicial A partir de los 180 días de atraso, y luego de pasar a gestión extrajudicial, se evalúan los casos cuya probabilidad de recupero es mayor por vía judicial. Periódicamente se seleccionan los casos que cumplen con los requisitos mínimos (principalmente empleados en relación de dependencia con posibilidad de realizarles embargos). Estos casos son enviados al estudio judicial (Estudio Calvo) que inicia las acciones judiciales
44 tendientes a ejecutar los documentos firmados por los clientes. 3 CARACTERISTICAS DE LA CARTERA ELEGIDA (AL 15 DE AGOSTO DE 2013) Características de la Cartera seleccionada Monto de Valor Fideicomitido $ N de préstamos N de clientes Valor Fideicomitido Promedio (sobre N de préstamos) $ Valor Fideicomitido Promedio (sobre N de clientes) $ N de préstamos / N clientes 1,0017 Monto Máximo de Capital Original en pesos (unitorio) $ Cartera al día (0 días de atraso) 67,85% Cartera con atraso menor a 30 días 32,15% Tasa de Interés Nominal Promedio Ponderado 82,19% Plazo Remanente Promedio Ponderado 15,55 meses Plazo Final 34,53 meses Duration de la Cartera 7,26 meses Segmentación por plazo remanente y original Plazo Remanente Cantidad Capital Original % Valor Fideicomitido % 6-12 meses ,07% ,18% meses ,24% ,47% meses ,31% ,20% meses ,66% ,85% meses ,71% ,29% Totales ,00% ,00% Plazo Original Cantidad Capital Original % Valor Fideicomitido % 6-12 meses ,74% ,62% meses ,27% ,55% meses ,18% ,26% meses ,96% ,12% meses ,85% ,45% Totales ,00% ,00%
45 Segmentación por capital original y valor fideicomitido Estratos de Capital Original Cantidad Capital Original % de Participacion Hasta ,25% ,23% ,45% ,55% ,49% ,82% ,40% ,16% Más de ,66% TOTAL $ ,00% Estratos de Valor Fideicomitido Cantidad Valor Fideicomitido % de Participacion Hasta ,45% ,56% ,91% ,51% ,04% ,61% ,63% ,88% Más de ,39% TOTAL $ ,00% Segmentación por tasas de interés de los créditos cedidos % sobre la Tasas de interés Cartera devengadas securitizada Valor Fideicomitido 26%-65% 1,45% %-71% 1,65% %-75% 11,95% %-80% 3,86% %-87% 80,91% %-93% 0,19% TOTAL 100,00% Segmentación por tipo de deudor 4 INFORMACION GENERAL DE LA CARTERA Y DE LAS SERIES ANTERIORES Cartera vigente al 30 de septiembre de 2013 El total de la cartera originada y vigente de Cordial Compañía Financiera S.A. al 30 de septiembre de 2013 es de $ , siendo la cartera de titularidad del Cordial Compañía Financiera S.A. de $
46 (lo cual representa un 56,14% del total) y la cartera securitizada de $ (lo cual representa un 43,86% del total). A continuación se detalla la cartera securitizada: Cartera securitizada Fideicomiso Financiero Saldo de Capital de la Cartera Fideicomitida a la fecha de corte Saldo de Capital de la Cartera Cedida al Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 2 $ $ Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 3 $ $ Total $ $ Estado de las series vigentes al 12 de octubre de 2013 Fideicomiso Financiero Monto emitido Monto cancelado Valor Residual Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 1 Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 2 Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie TOTAL Mora de las series vigentes al 30 de septiembre de 2013 Fideicomiso Financiero Fecha de Constitución Morosidad estimada en los Documentos Morosidad mayor 180 dias s/capital original Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 2 07/03/ ,00% 2,83% Fideicomiso Financiero CCF Créditos Serie 3 12/09/2013 8,00% 0,00% Evolución de la mora mayor a 180 días SERIE CAPITAL INICIAL Precancelaciones de la cartera propia del Fiduciante al 31 de agosto de 2013 FF CCF Créditos Serie ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,01% 0,54% 1,16% 2,10% 2,83% FF CCF Créditos Serie ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% El porcentaje expuesto surge de la cartera en mora mayor a 180 días sobre el capital inicial cedido en cada serie. Precancelaciones anualizadas sobre capital inicial MES DE VIDA DEL FF
47 SERIE CAPITAL INICIAL Evolución de los montos y créditos otorgados por mes FF CCF Créditos Serie ,00% 64,63% 32,08% 39,04% 29,30% 22,22% 12,28% 13,67% 16,78% 9,72% FF CCF Créditos Serie ,17% 15,05% 19,95% 45,15% 25,13% MES DE VIDA DE LA CARTERA DEL FF Cordial Compañía Financiera S.A. acepta precancelaciones parciales y totales. CARTERA PROPIA DEL FIDUCIANTE Rangos de Mora de la Cartera del Fiduciante Rango de Mora Ene-13 Feb-13 Mar-13 Abr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Ago-13 Sep-13 Sin atraso 75,8% 72,7% 73,7% 72,5% 72,4% 71,6% 71,8% 72,1% 71,4% De 1 a 30 días 9,1% 11,2% 9,5% 10,0% 9,7% 9,6% 9,1% 9,1% 9,3% De 31 a 90 días 6,6% 7,0% 7,2% 7,4% 7,2% 7,3% 6,8% 6,4% 6,5% De 91 a 180 días 3,5% 3,8% 3,7% 3,7% 4,0% 4,3% 4,3% 4,0% 3,7% Más de 180 días 5,0% 5,4% 5,8% 6,3% 6,7% 7,3% 8,0% 8,5% 9,1% Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Cordial Compañía Financiera S.A. clasifica su cartera de acuerdo con las normas sobre Clasificación de deudores emitidas por el BCRA (última comunicación incorporada A 5398 Texto Ordenado al 13/02/2013). Para la Cartera de Consumo, los clientes con atrasos en sus obligaciones hasta 31 días son considerados en situación normal, con atrasos superiores a 31 y hasta 90 días son considerados de riesgo bajo, con más de 90 y hasta 180 días son considerados de riesgo medio y con más de 180 días y hasta un año son considerados de riesgo alto. Los clientes con atrasos superiores al año son considerados incobrables. Precancelaciones de la cartera propia del Fiduciante al 30 de septiembre de 2013 A septiembre de 2013 la tasa promedio de precancelaciones de la cartera propia del Fiduciante fue de 1,98%. Relación de los créditos otorgados con cantidad de clientes al 30 de septiembre de 2013 A septiembre de 2013, la relación entre la cantidad de créditos otorgados y la cantidad de clientes fue de 0,75. Evolución de los montos y créditos otorgados por mes
48 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Ene-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Cantidad / Capital (miles de $) EVOLUCION DE OPERACIONES Capital (miles de $) Cantidad de Operaciones Lineal (Capital (miles de $))

References: Artículo 16
 RESOLUCIÓN 
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 Artículo 16
 Resolución 
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 resolución 
 Resolución 
 Resolución 
 Artículo 21
 Resolución 
 Resolución 
 Artículo 25
 Artículo 20
 Artículo 15
 Artículo 21
 Resolución 
 Artículo 7
 Artículo 6
 Artículo 6
 Artículo 6
 Artículo 6
 Artículo 5
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 Artículo 16
 Resolución 
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 Artículo 2