Source: http://esdocs.com/doc/97397/sistema-financiero---consejo-privado-de-competitividad
Timestamp: 2018-09-24 00:35:50+00:00

Document:
informe nacional de competitividad 2014 - 2015
Desarrollo del mercado financiero. Puesto entre 144 países (donde 1 indica el país con el sistema financiero de mayor desarrollo).
Colombia cuenta con un sistema financiero sólido y estable, que
ha avanzado de manera significativa en el aumento del acceso a
productos financieros, a través de una expansión de los puntos
de contacto (oficinas, cajeros, corresponsales bancarios, y
datáfonos) en todo el territorio nacional.
El aumento en el acceso a productos financieros es el resultado de la consolidación de la política de inclusión financiera
con la creación del programa Banca de las
Oportunidades en 2006, así como de la expansión de programas de Transferencias
Condicionadas, de la mayor penetración de
las tecnologías móviles, y de los esfuerzos
de la banca privada del país. El éxito de esta
política radica en que ha logrado trascender
gobiernos y ha convocado a entidades tanto
del sector público como del sector privado,
a trabajar conjuntamente para alcanzar
objetivos comunes relacionados con la inclusión financiera.
A pesar de los avances en cobertura
que se han llevado a cabo en los últimos
años, el país continúa con desafíos importantes en materia de uso de los productos
financieros, de desarrollo del mercado de
capitales, de educación económica y financiera, y de costos de los productos financieros. En efecto, Colombia ocupó el puesto
70 entre 144 países en el pilar de desarrollo del mercado financiero del Índice Global
de Competitividad 2014-2015 del Foro Económico Mundial. Este desempeño implica
que el país perdió 7 puestos en este pilar
en comparación con el año inmediatamen-
te anterior. Es importante destacar que Colombia perdió puestos en todas las variables
que componen este pilar con excepción del
índice de derechos legales en el que el país
ganó 4 posiciones, al ubicarse en el puesto
85. El mayor retroceso se presentó en las
variables “financiamiento a través de mercados de capitales locales” y “asequibilidad de
los productos financieros”, las cuales retrocedieron 16 y 13 puestos, respectivamente.
El desempeño del sistema financiero
del país en el Índice Global de Competitividad indica que es clave que las entidades
públicas encargadas de la política y de la
regulación financiera den pasos más ambiciosos para fortalecer el desarrollo del
sistema financiero y su contribución a la
competitividad de país. En este contexto,
este capítulo propone acciones que contribuirían a este propósito.
Esta sección del capítulo presenta el diagnóstico del sistema financiero en lo referente a acceso y uso de productos financieros,
a la educación financiera y al costo de los
productos financieros. Si bien la solidez
y estabilidad del sistema financiero son
esenciales para su buen desempeño, este
capítulo no aborda estas áreas debido a que
ya se cuenta con un diagnóstico robusto
proveniente de la evaluación que realizaron el Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional (FMI) en 2012, y cuyos resultados se publicaron en 20131. Este reporte
fue analizado en el Informe Nacional de
Competitividad del año anterior.
acceso y uso de productos
Colombia continúa presentando avances
significativos en cuanto al acceso de
productos financieros, medido a través
del número de puntos de contactos entre
las instituciones financieras y los consumidores2. De acuerdo con el más reciente
Reporte de Inclusión Financiera (Banca
de las Oportunidades & Superintendencia
Financiera de Colombia, 2014), el número
total de puntos de contacto del país creció 35,6% entre 2012 y 2013, al pasar de
267.450 a 362.670. Es importante señalar
que el dinamismo de los puntos de contacto se ha mantenido, pues éstos han
FMI (2013).
De acuerdo con Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2014), los tipos de puntos de contacto son: oficinas, corresponsales bancarios, cajeros-ATM, y datáfonos-POS (Point of sale).
número de puntos de contacto por cada 10.000 adultos 80
• 300
número de puntos de contacto por 1.000 km2 90
por 1.000 km2 (eje derecho)
• Número de puntos de contacto por
cada 10.000 adultos (eje izquierdo)
Gráfico 1. Cobertura de los puntos
de contacto, 2008-2013.
LA COBERTURA DE LOS PUNTOS
DE CONTACTO ENTRE LAS
Y LOS USUARIOS HA CRECIDO
En 2008, 57 municipios no contaban con ningún tipo de cobertura financiera.
Cifras de Asobancaria.
anual entre 2009 y 2013. Finalmente, las
oficinas y los cajeros automáticos también
han crecido durante el período de referencia, al alcanzar tasas de crecimiento anuales de 3,5% y 8,1%, respectivamente.
Como se ilustra en el Gráfico 1, la cobertura de los puntos de contacto ha crecido
de manera importante. Por un lado, en 2013
el número de puntos de contacto por cada
10.000 adultos fue 114,9, un 33% superior
al número alcanzado en 2012 (86,3 puntos
de contacto por cada 10.000 adultos) y 2,5
veces mayor al registro de 2008 (46,5 puntos de contacto por cada 10.000 adultos).
Por el otro lado, el número de puntos de contacto por cada 1.000 kilómetros cuadrados
pasó de 278,8 en 2012 a 378,1 en 2013 (un
crecimiento de 35,6%). El avance de la cobertura geográfica es tal que en 2013 solo
un municipio (Jordán Sube en el departamento de Santander) no contó con ningún
tipo de presencia financiera3.
Así mismo, es importante mencionar
que entre 2010 y 2013, el número de operaciones monetarias que se realizaron en
el sistema bancario creció cerca de 27,8%,
superando las 2.000 millones de transacciones en 2013. De la misma manera, los
montos transados en el sistema crecieron 21,9% en el mismo período de tiempo,
alcanzando casi $6.000 billones4. Este
aumento en las transacciones ha sido
presentado una tasa de crecimiento compuesta anual de 18,2% entre 2009 y 2013.
Este importante crecimiento de los
puntos de contacto a lo largo y ancho del
país se sustenta, principalmente, en la
apertura de corresponsales bancarios, los
cuales crecieron 51,4% en 2013 y su tasa de
crecimiento compuesta anual en el período
2009-2013 fue de 43,5%. Así las cosas, en
la actualidad existen 42.638 corresponsales bancarios, casi 9 veces más de los que
existían en 2008 (4.880). Por su parte, el
número de datáfonos, el tipo de punto de
contacto más común al representar 82%
del total, también ha presentado un buen
dinamismo, al crecer 35,9% en 2013 y 17,5%
Fuente: Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2014).
Gráfico 2. Número de oficinas y cajeros
automáticos por cada 100.000 adultos, 2012.
acompañado por una mayor utilización
de canales no presenciales como el internet, cuya participación en el monto transado pasó de 25% en 2010 a 31% en 20135.
A pesar de que las comparaciones
internacionales en materia de cobertura
financiera no son óptimas, pues no es posible contar con información consistente
sobre corresponsales bancarios y datáfonos, se destaca que Colombia, a pesar
de los avances descritos, se encuentra rezagada frente a varios países latinoamericanos en cuanto a la cobertura de oficinas
y cajeros. De acuerdo con información del
Banco Mundial, en 2012 Colombia tuvo
50,7 oficinas y cajeros automáticos por
cada 100.000 adultos, cifra que es similar al promedio de América Latina y el Caribe (50,1) y muy por debajo del registro de
países como Brasil (165,9), Perú (105,3),
Chile (84,4), y Costa Rica (77,9) (Gráfico
2). Es importante señalar que la cobertura de las oficinas y los cajeros automáticos
creció a una tasa de 4,3% compuesta anual
entre 2008 y 2012 en el país, por debajo de
las tasas de crecimiento de países como
Perú (16,8%), Guatemala (15,8%), Argentina (7,0%), y Costa Rica (6,1%).
El incremento en la cobertura de los
puntos de contacto debe disminuir las evi-
Fuente: Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2014) e información del
número de oficinas y cajeros automáticos por cada 100.000 adultos informe nacional de competitividad 2014 - 2015
• A NIVEL INTERNACIONAL, LA
COBERTURA DE OFICINAS Y
COLOMBIA ES SIMILAR AL
dentes brechas departamentales que se
presentan en la actualidad. Si bien la cobertura se incrementó en todos los departamentos en el período 2008-2013, lo cierto es
que el registro de Bogotá sigue siendo más
de 11 veces superior a la cobertura del departamento con peor desempeño6. El Gráfico 3 evidencia las brechas significativas que
presenta el país en materia de oficinas y corresponsales bancarios. Solo Bogotá, Santander, Casanare, Risaralda, Meta y Valle del
Cauca alcanzan coberturas superiores a la
del promedio del país. Aunque factores geográficos y demográficos explican parte de
estas disparidades, para el CPC existe espa-
Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2014).
Es importante señalar que la cobertura creció en todos los departamentos entre 2008 y 2013. No obstante, la brecha entre departamentos no se
cerró debido a que los departamentos que tienen una tasa de cobertura menor al promedio presentaron una tasa de crecimiento inferior (24% compuesta anual) a la tasa de crecimiento de los departamentos con tasa de cobertura superior al promedio (33% compuesta anual).
A PESAR DE QUE LA COBERTURA CRECIÓ EN TODAS LAS REGIONES DEL PAÍS, LAS
BRECHAS DEPARTAMENTALES SIGUEN SIENDO SIGNIFICATIVAS
Gráfico 3. Cobertura de oficinas y corresponsales bancarios, 2008-2013.
• 250
número de oficinas y corresponsales bancarios por cada 100.000 adultos 300
Nota: El punto inferior de cada línea representa la cobertura de oficinas y corresponsales bancarios en 2008. El punto superior de cada línea representa la
cobertura de oficinas y corresponsales bancarios en 2013. Fuente: Cálculos Consejo Privado de Competitividad con información de Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2014) y Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia (2012).
• ,5
Gráfico 4. Índice de bancarización, 2008-2013.
porcentaje de adultos con al menos un producto financiero %
ADULTOS CON AL MENOS
ALCANZÓ 71,5% EN 2013
Fuente: Asobancaria (2014).
cio para que la política pública incentive aún
más la apertura de puntos de contacto en
zonas con menor cobertura.
La expansión de la cobertura de los
puntos de contacto entre las instituciones financieras y los consumidores ha
ido de la mano de un incremento en el índice de bancarización, medido como el
porcentaje de adultos que tiene al menos
un producto financiero7. De acuerdo con el
Gráfico 4, este índice aumentó 4,3 puntos
porcentuales en 2013 y alcanzó un nivel
de 71,5%. Lo anterior implica que durante
2013, 1.872.482 personas adicionales fueron incluidas dentro del sistema financiero
y se alcanzó una población de 22.593.356
con al menos un producto financiero.
La introducción de mejoras regulatorias
para fortalecer la inclusión financiera ha
dado resultado. Un claro ejemplo es la
creación de los depósitos electrónicos en
2010. De acuerdo con Banca de las Oportunidades & Superintendencia Financiera
de Colombia (2014), en solo tres años, el
número de depósitos electrónicos pasó
de 434 mil a casi 1,9 millones. El dinamismo de este producto financiero es tal
que ya supera al microcrédito otorgado
por entidades vigiladas, a la cuenta corriente, y al crédito de vivienda en cuanto
a número de personas vinculadas.
A pesar de lo anterior, el país todavía enfrenta serios desafíos en materia
de utilización efectiva de los productos
financieros. Por ejemplo, es preocupante que en 2013 el 51% de las cuentas de
ahorro estuvieron inactivas, lo que implica que por un período de al menos seis
meses, no se realizó ningún tipo de transacción a través de las mismas. El país
ha retrocedido en esta materia, pues en
2009 este porcentaje fue 47% y se alcanzó un mínimo de 42% en 2011 (Banca de
las Oportunidades & Superintendencia Financiera de Colombia, 2014).
Al respecto, es importante destacar el
Proyecto de Ley de Inclusión Financiera,
el cual es un componente importante de
la estrategia de inclusión financiera del
Gobierno. Este Proyecto de Ley, al que a la
fecha de publicación de este Informe sólo
Es importante aclarar que tener al menos un producto financiero no implica necesariamente usar los productos financieros que se tienen.
alcance la relación crédito-PIB promedio
de los países miembros de la Organización para el Desarrollo y la Cooperación
Económica (OCDE), la cual se estima en
180,2%8. En este contexto, al finalizar el
cuatrienio 2015-2018, la relación créditoPIB debería ser de al menos 72,3% para
que Colombia pueda alcanzar esta meta
de largo plazo (Gráfico 5).
Es necesario que la expansión de la
relación crédito-PIB esté acompañada de
un incremento en el acceso al financiamiento por parte de las pequeñas y medianas empresas (pymes). De acuerdo
con el Banco Mundial, 53,1% de las pymes
colombianas tuvieron crédito en 2010, lo
que ubicó al país en el séptimo puesto entre 17 países latinoamericanos con información disponible9.
Para lograr una mayor penetración del
crédito hacia las pymes, el Gobierno nacional reglamentó, a través del Decreto 400
de 2014, la Ley de Garantías Mobiliarias
(Ley 1676 de 2013). La importancia de
este cambio legal, que se completó con su
reglamentación y con la puesta en marcha
de la herramienta de consulta de garantías
en línea10, es significativa pues busca solucionar uno de los principales limitantes de
acceso al crédito por parte de las pymes,
como lo es la falta de garantías. En efecto,
de acuerdo con Banco Mundial (2014), el
hecho de que 78% de los bienes que poseen
las pymes sean bienes muebles, aunado
a la falta de información sobre estos bienes y a las fallas en materia de ejecución,
restringe de manera importante el acceso
al crédito por parte de este tipo de empre-
Para este cálculo, se supone que el crédito como porcentaje del PIB en los países de la OCDE crece 0,8% anual hasta 2032, tasa de crecimiento
compuesta anual que presentó este conjunto de países en el período 2003-2012.
Chile (78,8%), Perú (62,9%), Paraguay (58,5%), Brasil (57,9% para el año 2009), República Dominicana (54,9%), y Costa Rica (54,2%) son los países
con mayor porcentaje de pymes con acceso al crédito. Para este estudio, se considera pyme a cualquier empresa que tenga entre 5 y 99 empleados.
www.garantiasmobiliarias.com.co
deberán pagar como máximo $9,2 por
cada mensaje de texto utilizado en transacciones de banca móvil, lo que debería traducirse en menores costos para los
usuarios de este canal.
A pesar de estas acciones, es preocupante que el Gobierno nacional haya
decidido no cumplir con el cronograma
de desmonte del GMF y, por el contrario, haya anunciado su permanencia en
el tiempo. Tal y como el CPC lo ha afirmado, así como otros analistas como Anif
(2014), el GMF es una de las principales
causas de la baja utilización de productos financieros pasivos, pues exacerba la
demanda por efectivo. En este contexto,
esta decisión del Gobierno nacional limitará los avances del país en materia de
En cuanto a los productos activos,
y de acuerdo con información del Banco Mundial, el crédito doméstico dirigido al sector privado representó 48,8%
del PIB en 2012, 4,1 puntos porcentuales
por encima del nivel alcanzado en 2011
(44,7%). En la última década el crédito al
sector privado como porcentaje del PIB
creció 7,0% compuesto anual, tasa de
crecimiento únicamente superada en la
región por Paraguay (11,2%), Venezuela (11,1%), y Brasil (9,1%). Este dinamismo implica que Colombia pasó de ser el
décimo país latinoamericano con la relación crédito-PIB más alta en 2003 a ser
el quinto país con la relación más alta en
2012. De acuerdo con cálculos del CPC,
sería necesario una tasa de crecimiento
de 6,7% anual para que en 2032 el país
le queda pendiente el trámite de conciliación en el Congreso de la República, tiene
el objetivo de promover la utilización de
servicios transaccionales a través de la
creación de una licencia financiera simplificada que permita la creación de sociedades especializadas en depósitos y pagos
electrónicos. Estas sociedades tendrán
menores requerimientos de capital, tendrán apertura simplificada de productos,
y serán exentas del Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF). Se espera
que los costos de los productos transaccionales disminuyan debido a la menor
carga regulatoria, al uso de canales tecnológicos más eficientes y al fortalecimiento de la competencia. Por lo tanto,
la creación de estas sociedades dinamizaría la demanda por servicios transaccionales por parte de la población que
no utiliza el sistema financiero formal.
Se destaca que, de ser exitoso, la implementación de este Proyecto de Ley puede apalancar la utilización de productos
financieros activos, pues el sistema financiero podrá contar con el historial de
pagos y de transferencias de los usuarios, lo que facilitará la identificación de
los patrones de ingreso y el perfilamiento
de riesgos para esta población.
Adicionalmente, es importante resaltar la expedición de la Resolución 4458
de 2014 de la Comisión de Regulación de
Comunicaciones (CRC), la cual establece
medidas para promover la utilización de
servicios financieros sobre equipos móviles. En particular, esta resolución establece que las instituciones financieras
• 60%
Requerido para alcanzar
promedio OCDE a 2032
sas. En este contexto, la Ley de Garantías
Mobiliarias y su reglamentación es un paso
muy importante debido a que i) amplía el
universo de bienes y derechos que pueden
darse como garantía; ii) habilita un registro
único que tendrá información centralizada, pública y verificable sobre las garantías
de manera electrónica; y iii) crea dos mecanismos de ejecución ágiles como son la
ejecución extrajudicial y el pago directo11.
Adicional a las Garantías Mobiliarias,
el Gobierno nacional se encuentra en proceso de revisión del régimen aplicable a
las operaciones de factoring para incre-
mentar la utilización de este mecanismo
de financiación (Ministerio de Hacienda,
2014)12. En cuanto al mercado de seguros, es importante señalar que el Gobierno nacional está analizando cambios
normativos para definir los microseguros
y para autorizar el uso de corresponsales por parte de las aseguradoras13. Estos
cambios tienen el objetivo de fortalecer el
acceso a productos de seguros adecuados a las necesidades de la población.
algunos de los avances que se han presentado en el último año para fortalecer
Fuente: Cálculos Consejo Privado de Competitividad
con base en información del Banco Mundial.
porcentaje del pib Gráfico 5. Crédito al sector privado
COMO PORCENTAJE DEL PIB DEBE
CRECER 6,7% ANUAL Y ALCANZAR
UN NIVEL DE 72,3% EN 2018
PARA QUE EL PAÍS ALCANCE EL
PROMEDIO DE LA OCDE EN 2032
el acceso al crédito en el sector rural. La
Ley 1731 de 2014 creó un fondo de microfinanzas, que será administrado por
Finagro, con el objetivo de promover este
mecanismo de financiación a través de
instituciones no vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC).
De otro lado, la Comisión Nacional de Crédito Agropecuario (CNCA) reformó la línea
de microcrédito rural al permitir el otorgamiento de una garantía del Fondo Agropecuario de Garantías (FAG) de hasta 50% del
valor del crédito, así como la colocación de
microcrédito con esta garantía con recur-
Para mayor información sobre las características de la Ley de Garantías Mobiliarias, ver Asobancaria (2014b).
De acuerdo con la Gran Encuesta Pyme de Anif del primer semestre de 2013, el desconocimiento del producto y los costos asociados al mismo
son las principales razones del no uso del factoring por parte de las pymes del país.
La Superintendencia Financiera de Colombia se encuentra trabajando en el desarrollo de un marco legal para este tipo de seguro, con el apoyo de
varias entidades multilaterales.
Mercado de capitales y fondos de
capital privado y de venture capital
Capital Privado (ColCapital) en julio de 2012,
que se ha enfocado en desarrollar de manera integral la industria de fondos de capital
privado en Colombia bajo los más altos estándares de gobierno y transparencia.
De acuerdo con Bancóldex (2013), el
Gobierno nacional a través del programa
Bancóldex Capital ha invertido alrededor
de US$45 millones y ha apalancado fondos por un valor de US$422 millones.
Así las cosas, la inversión en fondos
de capital privado y de venture capital representó 0,11% del PIB en 2012, registro
que es superado por países de la región
como Brasil (0,25%), Chile (0,15%), Perú
(0,13%), y Panamá (0,13%)18. De acuerdo
con LAVCA (2014), Colombia es el cuarto
país latinoamericano con las mejores condiciones para el desarrollo de este tipo de
fondos, por detrás de Chile, Brasil y México. Las principales brechas del país están
relacionadas con la corrupción, la calidad
de las normas contables, el sistema judicial, el desarrollo del mercado de capitales,
los procedimientos de bancarrota, la protección de derechos de propiedad intelectual, y el sistema tributario.
Es bien sabido que una mayor utilización
de productos financieros formales depende de que la población cuente con competencias y conocimientos adecuados en
materia económica y financiera. En efecto, de acuerdo con Cano et. al. (2014), la
educación en general y la educación financiera en particular son los determinantes
Resolución 2 de 2014 de la Comisión Nacional de Crédito Agropecuario.
La información sobre el comportamiento del mercado de deuda proviene de Leiton et. al. (2014).
El Segundo Mercado fue creado mediante el Decreto 2555 de 2010 con el fin de facilitar el acceso al mercado de valores de un mayor número de emisores.
Es importante tener en cuenta que en estas estadísticas incluyen proyectos inmobiliarios, de energía y de recursos naturales.
Para mayor información ver LAVCA (2014).
Tal y como lo afirma el Consejo Privado de
Competitividad (2013), el desarrollo del
mercado de capitales del país es limitado
con relación a países de referencia, a pesar de su dinamismo de los últimos años.
Por un lado, en 2012 solo 76 compañías
estaban listadas en la Bolsa de Valores,
lo que ubica al país por debajo de Brasil
(353), Chile (225), Perú (213), México
(131), y Argentina (101). En términos
relativos a la población, Colombia solo
tiene 0,016 empresas listadas por cada
10.000 habitantes, muy por debajo de
Chile (0,13), El Salvador (0,1), Paraguay
(0,09), y Perú (0,07). De la misma manera, el valor de las acciones transadas fue
equivalente a 7% del PIB en 2012, lo que
ubica al país en cuarto lugar en Latinoamérica, superado por Brasil (37,1%), Chile
(17,6%) y México (9,9%).
Por su parte, la deuda interna del sector privado alcanzó 5,9% del PIB en 2013.
Este nivel es relativamente bajo si se
compara con Chile (38%), Brasil (33%),
México (16%) y Perú (7,2%). De igual manera, la deuda externa privada colombiana no solamente es la más baja entre
países de referencia de la región, al alcanzar 1,8% del PIB (cifra inferior en más
de 4 veces el promedio de América Latina
que se sitúa en 8% del PIB), sino que es
el único país en el que este instrumento
no ha presentado una clara tendencia al
alza en los últimos años15.
Uno de los principales avances en el
último año para dinamizar el mercado de
valores fue la expedición del Decreto 1019
de 2014 que flexibiliza las condiciones del
Segundo Mercado, con el fin de impulsar
la participación de nuevos emisores (entre ellos las pymes) dentro del mercado
de valores y generar un aumento de la
oferta de alternativas de inversión. Entre
las modificaciones se destacan la reducción de requisitos de información para la
inscripción en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE), la simplificación
de los procesos de inscripción y autorización de las emisiones, y la posibilidad de
que los emisores cuenten con garantías
otorgadas por parte de entidades nacionales o internacionales16.
Finalmente, se destaca el comportamiento de los fondos de capital privado
y de venture capital en el país. En cuanto al número de gestores profesionales,
la industria se ha consolidado al pasar
de 2 firmas gestoras profesionales en
2005 a 41 firmas gestoras profesionales
a agosto de 2014. Con respecto a los fondos de capital privado, Colombia cuenta
actualmente con 54 fondos con compromisos de capital de US$5.700 millones,
de los cuales han sido invertidos más de
US$3.800 millones en alrededor de 390
empresas y proyectos en Colombia17.
Otro aspecto relevante es la creación
de la Asociación Colombiana de Fondos de
sos propios de los intermediarios financieros14. De la misma manera, la CNCA creó la
línea de factoring agropecuario a través de
la Resolución 7 de 2014.
más importantes de la tenencia de productos financieros, solamente superados por
el ingreso laboral y el ingreso no laboral.
El desempeño del país en las pruebas PISA sobre educación financiera indica que el reto es significativo. Colombia
ocupó el último lugar entre 18 países y su
calificación fue 24% inferior a la calificación promedio de los países de la OCDE.
Adicionalmente, 56,5% de los estudiantes
colombianos está en el nivel 1 o menos,
lo que implica que en el mejor de los casos, más de la mitad de los estudiantes
del país escasamente es capaz de identificar productos y conceptos financieros
básicos. Lo anterior indica que el rezago
en materia de educación económica y financiera del país es alto pues este porcentaje (56,5%) es 3,7 veces superior al
porcentaje promedio de la OCDE (15,3%)
y 2,5 veces superior al de Israel (23%), el
segundo país con el porcentaje más alto
de estudiantes con bajo desempeño después de Colombia.
Para fortalecer la educación económica y financiera en el país, el Gobierno nacional a través del Decreto 457 de 2014,
organizó el Sistema Nacional Administrativo para la Educación Económica y Financiera. Este Sistema se define como el
conjunto de políticas, lineamientos, orientaciones, normas, actividades, recursos,
programas e instituciones públicas y
privadas relacionadas con la educación
económica y financiera. Para orientar y
coordinar este Sistema se creó la Comisión Intersectorial para la Educación Económica y Financiera, órgano que tendrá
como funciones proponer la Estrategia Nacional de Educación Económica y Financiera, así como coordinar las actividades que
realicen las instituciones públicas y privadas en la materia, entre otras19.
Adicional a este necesario fortalecimiento institucional, se destaca que con
base en el documento “Orientaciones Pedagógicas para la Educación Económica y Financiera” que se realizó en el marco de un
convenio entre el Ministerio de Educación
Nacional y la Asobancaria, se comenzará
a incluir la educación económica y financiera dentro del currículo de la educación
básica y media. Se espera que al finalizar
2014 se haya implementado un piloto que
cubrirá a 30.000 estudiantes y formará
600 docentes en 120 establecimientos
educativos del país, el cual busca identificar si la educación financiera mejora los
conocimientos y actitudes en los niños.
Para 2015 se espera escalar el programa
en todo el país a nivel primaria , mientras
que en 2016 se espera implementar el programa a secundaria a nivel nacional.
Finalmente, en cuanto al seguimiento y evaluación de la estrategia de educación económica y financiera, a partir del
segundo semestre de 2014 las pruebas
Saber 9 incluirán un módulo de educación financiera. De igual manera, el Banco de la República construirá un sistema
de seguimiento y evaluación que permita
medir el impacto de los programas en los
estudiantes en 201520.
De acuerdo con el Banco Mundial, el
margen de intermediación (la diferencia
entre tasa activa y tasa pasiva) en Colombia fue 7,2% en 2012, lo que implica
que el país tiene el séptimo margen de intermediación más bajo de América Latina
(Gráfico 6). A pesar de lo anterior, el país
mantiene diferencias con respecto a los
países líderes en esta materia como México (3,6%) y Chile (4,3%)21. Es importante señalar que la reducción del margen
de intermediación en Colombia durante
la última década es mínimo (15 puntos
básicos) si se compara con la contracción de 445 puntos básicos del margen
de intermediación promedio en América
Latina en el mismo período de tiempo22.
Otro indicador utilizado internacionalmente es el costo promedio de enviar
US$200 a diferentes países, el cual es
cada vez más relevante dada la creciente
importancia de los productos transaccio-
Es importante señalar que la Comisión se encuentra enmarcada dentro de la Estrategia de Inclusión Financiera que lanzó el Ministerio de Hacienda
y Crédito Público el pasado mes de marzo y cuyo Decreto de creación y reglamentación se encuentra en proceso de trámite. La Comisión Intersectorial para la Educación Económica y Financiera está integrada por representantes de las siguientes entidades: i) El Ministerio de Hacienda y Crédito Público; ii) El Ministerio de Educación Nacional; iii) La Superintendencia Financiera de Colombia; iv) La Superintendencia de Economía Solidaria;
v) El Departamento Nacional de Planeación; vi) El Fondo de Garantías de Instituciones Financieras; vii) El Fondo de Garantías de Entidades Cooperativas; y viii) La Unidad Administrativa Especial de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera, que ejercerá la secretaría técnica de
la Comisión. El Banco de la República y el Programa Banca de las Oportunidades serán invitados permanentes a la Comisión.
Para mayor información sobre los esfuerzos para incluir la educación financiera en el plan de estudio escolar, ver Asobancaria (2014c).
Es importante señalar que el margen de intermediación es sólo un proxy de costos para los usuarios del sistema financiero. Esta medida, que es
utilizada internacionalmente, no tiene en cuenta aspectos importantes como son las cuotas de manejo y cobros por utilización de infraestructura.
Ver Consejo Privado de Competitividad (2013) para una mayor discusión. Adicionalmente, la definición del margen de intermediación está influenciada por la política monetaria y su transmisión hacia tasas activas y pasivas.
Para este análisis solo se contó con información disponible para 16 países latinoamericanos.
margen de intermediación (%) 20%
Gráfico 6. Margen de intermediación (diferencia
entre tasa activa y tasa pasiva), 2012.
• COLOMBIA TIENE ESPACIO
PARA QUE LOS COSTOS DE LOS
PRODUCTOS FINANCIEROS SE
ACERQUEN AL NIVEL DE LOS
PAÍSES LÍDERES EN LA REGIÓN
Gráfico 7. Costo de envío de US$200
(porcentaje del valor), 2013.
costo de envío de us$200 (% del valor) Países de referencia
nales en materia de inclusión financiera.
Según el Banco Mundial, en 2013 este
costo en Colombia fue equivalente a 5,7%
del valor del envío, es decir, US$11,4. Esta
cifra implica que el costo de envío en Colombia es ligeramente inferior al promedio de 13 países latinoamericanos para
los cuales se cuenta con esta información (5,8%) y es el quinto más alto entre
esta muestra de países (Gráfico 7). Entre
2010 y 2013 este costo en el país aumentó 1,5% compuesto anual, mientras que
el costo promedio de América Latina se
redujo 5% compuesto anual23.
Las tendencias anteriores señalan
que, aunque los costos de los productos
financieros no son de los más altos de
la región, los países vecinos los han reducido de manera significativa con relación a Colombia en los últimos años. Por
lo tanto, para el CPC es necesario fortalecer acciones para lograr que el sistema financiero mejore su funcionamiento, y así
se pueda ofrecer productos a los usuarios
Como se desprende del diagnóstico, el
país ha avanzado en materia de inclusión financiera y las entidades del sector público han implementado medidas
que buscan fortalecer su desempeño.
En cuanto a los costos financieros, si
bien éstos no son de los más altos en
América Latina, siguen existiendo oportunidades importantes para que este
sector tenga precios más competitivos
y se acerque a los países líderes de la
región en la materia.
En esta sección se presentan las recomendaciones que, a juicio del CPC, contribuirían
a mejorar el funcionamiento del sistema
financiero colombiano y a que este importante sector de la economía contribuya
cada vez más a la competitividad del país.
Adicionalmente, se hace un balance del
avance que se alcanzó durante el último
año con respecto a las recomendaciones
que hizo el CPC en el Informe Nacional de
Competitividad anterior. Las recomendaciones se agrupan en las siguientes áreas:
institucionalidad y normatividad; acceso y
uso de productos financieros; y costo de
Las recomendaciones y el balance
del avance presentado a agosto de 2014
se resumen en el cuadro 1.
El Consejo Privado de Competitividad
(2013) realizó dos recomendaciones puntuales en materia de institucionalidad y
normatividad, en línea con la evaluación
del sistema financiero que hicieron el Banco
Mundial y el FMI en 2012, y cuyos resultados se publicaron en 201324. Estas dos recomendaciones, a juicio del CPC, son muy
importantes para continuar fortaleciendo
la solidez del sistema financiero del país.
Por un lado, se recomendó el trámite
de una Ley de la República para que la
SFC fuera completamente independiente
del Ejecutivo. Esta reforma institucional
debe contener, por lo menos, el establecimiento de períodos fijos para el Superintendente Financiero y la definición de
causales explícitas en la Ley para su
Para este análisis solo se contó con información disponible para 13 países latinoamericanos.
Para mayor información, ver FMI (2013).
Consejo Privado de Competitividad (2013).
remoción. A la fecha de publicación de
este Informe no se evidenciaron avances con relación a esta recomendación,
por lo que el CPC reitera la importancia
de contar con instituciones de supervisión y regulación totalmente independientes del Ejecutivo.
De otro lado, se recomendó la aprobación de una Ley que “extienda el alcance regulatorio a compañías holdings
de instituciones financieras, lo cual tiene
el objetivo de que las compañías controlantes de entidades vigiladas puedan ser
supervisadas con el mismo alcance con
el que se supervisa cualquier entidad sometida al control y la supervisión de la
SFC”25. Dado que a la fecha de publicación
no se evidenciaron avances al respecto,
se reitera la importancia de fortalecer la
capacidad de supervisión de la SFC y la
necesidad de que el país adopte las mejores prácticas en materia de supervisión.
Adicionalmente, y en línea con la evaluación del Banco Mundial y el FMI, se recomienda que se fortalezca el enfoque
sistémico de la red de seguridad financiera del país compuesta por el Banco de
la República, Fogafin, la SFC, y el Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
El aumento de la cobertura de los diferentes puntos de contacto debe continuar.
Las acciones al respecto se deben enfocar decididamente a cerrar las brechas
regionales analizadas en el diagnóstico.
Por lo tanto, se recomienda que se implemente un plan concreto para fomentar
ces regulatorios para mejorar el funcionamiento de este mercado, lo cierto es que
el país presenta rezagos importantes en
varios indicadores de desempeño del mercado de capitales, tales como número de
compañías listadas en bolsa, valor de las
acciones transadas y volumen de deuda
privada. A juicio del CPC, una economía del
tamaño de la colombiana debe tener un
mercado de capitales líder en América Latina. En este contexto, y tal como se hizo
en el Informe Nacional de Competitividad
anterior, el CPC recomienda la puesta en
marcha de una política de promoción del
mercado de capitales ambiciosa y con objetivos de largo plazo. La implementación
de una política de esta envergadura permitiría concretar una visión del mercado
de capitales conjunta entre el sector público y el sector privado y, sobre todo, permitiría identificar los principales cuellos
de botella que limitan el desarrollo de este
importante mercado. Esta política sería la
carta de navegación para que Colombia
sea una potencia en el ámbito latinoamericano en materia financiera.
El CPC celebra la creación de la Comisión Intersectorial de Educación Económica y Financiera, instancia necesaria
para desarrollar una estrategia de educación económica y financiera robusta y
coordinada entre las diferentes instituciones, tanto públicas como privadas. Ahora el reto consiste en que se defina y se
implemente esta estrategia, que debe tener objetivos concretos, como el establecimiento de metas de mejoramiento en
el módulo de educación financiera en las
pruebas PISA, así como el fortalecimiento de la alfabetización financiera para
Asobancaria (2014b) cita como ejemplo de un posible cambio regulatorio la derogación del artículo 2.1.2.1.5 del Decreto 2555 de 2010 que califica como no admisible aquella garantía que consista exclusivamente en prenda sobre el activo circulante del deudor, lo cual está expresamente
permitido por la Ley 1676 de 2013.
con sistemas de información centralizados si no se cuenta con procedimientos
realmente eficaces para ejecutar las garantías. Finalmente, tanto el Ministerio de
Hacienda y Crédito Público (Minhacienda)
como la SFC deberán estar atentos a evaluar cambios regulatorios que, con base
en el seguimiento de la utilización de este
mecanismo, permitan fortalecer el acceso
al crédito por parte de las pymes26. Para lo
anterior, puede ser útil la información que
las entidades financieras deben recabar
para la implementación de un sistema de
riesgo de crédito (SARC), el cual fue solicitado por la SFC.
Adicional a lo anterior, para el CPC
es clave que el Gobierno nacional implemente acciones robustas para fortalecer
instrumentos de apoyo financiero enfocados a la generación de nuevas empresas, tales como incubadoras, capital
semilla, ángeles inversionistas, y fondos
de capital privado y de venture capital.
Estos instrumentos están siendo cada
vez más utilizados en América Latina
para solucionar los problemas de acceso a financiamiento por parte de empresas en etapas tempranas (CEPAL & OCDE,
2012). En este contexto, el CPC recomienda fortalecer las acciones que entidades
como Bancóldex, a través de sus programas Bancóldex Capital e Innpulsa, y el
Sena están implementando al respecto.
Con relación al mercado de capitales, el CPC considera que es fundamental adelantar una estrategia ambiciosa
que permita potenciar este mercado y
sus impactos positivos sobre la actividad
productiva y la competitividad del país. Si
bien en los últimos años ha habido avan-
la apertura de puntos de contacto en los
departamentos con mayores rezagos en
cobertura. Para esto, es importante que el
programa Banca de las Oportunidades establezca metas en términos de reducción
de brechas regionales y que se implementen estrategias diferenciadas de acuerdo
con las características de las zonas menos
atendidas, en particular con los costos
asociados a atender estas regiones.
Con el fin de incrementar el uso de
productos financieros, se recomienda
evaluar la ampliación de las operaciones
autorizadas en los corresponsales bancarios, así como la apertura directa de productos activos y pasivos.
La reglamentación de la Ley de Garantías Mobiliarias y la puesta en marcha
del Registro Electrónico de Garantías Mobiliarias centralizado en Confecámaras,
representan un avance significativo para
fortalecer el acceso al crédito por parte de
las pymes. Es así como el avance alcanzado en el último año cumple con las expectativas del CPC al respecto. Para que
estos esfuerzos dinamicen los flujos de
crédito en el menor tiempo posible, el CPC
recomienda implementar un esquema de
seguimiento a las solicitudes y aprobaciones de crédito con este tipo de garantías,
así como realizar campañas de divulgación y de comunicación robustas dirigidas
tanto a las instituciones financieras como
a las pymes, con el fin de dar a conocer
las bondades de esta iniciativa. De la misma manera, se recomienda hacer un seguimiento especial a la eficacia y agilidad
de los procedimientos de ejecución de
garantías, pues tal y como lo afirma Banco Mundial (2014) de nada sirve contar
Cuadro 1. Resumen: Principales recomendaciones relacionadas al Sistema Financiero.
Ley para definir períodos fijos para
el Superintendente Financiero y
para establecer razones explícitas
para su remoción.
Ley para regular a compañías holding
Estrategia para cerrar brechas
regionales en cobertura de puntos
Implementación de Ley de Garantías Mobiliarias.
Política de promoción del mercado
Estrategia Nacional de Educación
Eliminación o modificación de
regulaciones que imponen costos
innecesarios a los productos financieros o que restringen la competencia en el sistema financiero.
Fuente: Análisis Consejo Privado de Competitividad.
Lo mínimo a realizar en 2015
No se evidenciaron avances al
Aprobación de la Ley por parte
Minhacienda y SFC.
Estrategia con objetivos y lineas
de acción definida y en implementación.
Minhacienda, Banca
y SFC.
Minhacienda, SFC y
Observaciones avance 2014
Se expidieron decretos reglamentarios y se puso en marcha
el registro electrónico centralizado de garantías.
y divulgación hacia pymes y
entidades financieras implementada. Evaluación de utilización de garantías mobiliarias
e identificación de cambios
potenciar utilización.
A pesar de los avances regulatorios como la flexibilización de
requerimientos para el Segundo
Mercado, no se evidencian
avances tangibles en el diseño e
de promoción del mercado de
capitales comprensiva y de
Documento Conpes aprobado
que contenga la política de
promoción del mercado de
Minhacienda, SFC
y DNP.
Se considera que existe retrasos importantes pues solo se
conformó la Comisión Intersectorial de Educación Económica y
Estrategia con objetivos, líneas
de acción y presupuestos definidos, de acuerdo con buenas
prácticas internacionales. Incoporar al Ministerio de Agricultura
y Desarrollo Rural como miembro
de la Comisión con voz y voto.
Entidades de la Comisión Intersectorial de
Aunque se ha avanzado en la
implementación de regulaciones
para viabilizar la entrada de productos innovadores y de menor
costo (como el proyecto de Ley
de Inclusión Financiera), no se
evidenciaron avances sobre la
eventual modificación o eliminación de regulaciones existentes
que generan sobrecostos al
sistema financiero (GMF, límites
a la tasa de interés, inversiones
forzosas, monopolio del Banco
Agrario sobre recaudo de depósitos judiciales, entre otras).
Documento de análisis costobeneficio sobre las regulaciones
identificadas. Con respecto a
los límites de tasa de interés
se espera que por lo menos se
establezcan límites diferenciados para los créditos comerciales
y para los créditos de consumo.
Con respecto al GMF, se recomienda su no extensión en el
tiempo debido a su efecto negativo sobre la inclusión financiera.
y SIC.
Sin avances o retrasos
dentro de la institucionalidad que tendrá
a cargo el diseño y la implementación de
la estrategia de educación económica y
financiera. Dado que las mayores brechas
en materia de acceso, uso y educación financiera probablemente se encuentren
en el sector rural colombiano, es fundamental que la estrategia tenga en cuenta
las particularidades del sector rural.
ANIF. (2014). Eliminación del Impuesto a
las Transacciones Financieras y Bancarización en Colombia. Informe semanal No.
1215. Bogotá, D.C.: Asociación Nacional de
Asobancaria. (2014a). Reporte Trimestral
de Inclusión Financiera. Bogotá, D.C.: Aso-
Para el CPC es clave que se generen las
condiciones para que el sistema financiero pueda ofrecer productos innovadores a
precios más competitivos para los usuarios, y así se pueda fortalecer la tenencia
y el uso de productos financieros por parte de la población del país. La regulación
del sistema financiero juega un rol muy
importante para generar estas condiciones, tal y como lo pretende el proyecto de
Ley de Inclusión Financiera, al establecer
requisitos regulatorios más flexibles para
la apertura de sociedades especializadas
en depósitos y pagos electrónicos. Esta
flexibilización tiene efectos directos sobre los costos de los productos, al suavizar requerimientos regulatorios además
de generar efectos indirectos a través
del fortalecimiento de la competencia en
A juicio del CPC, esta misma racionalidad se debe aplicar a la hora de evaluar
regulaciones que distorsionan el funcionamiento del sistema financiero, limitando una mayor inclusión financiera
vía mayores costos de los productos financieros. En efecto, de acuerdo a la Gran
Encuesta Pyme de Anif, los costos y trámites son una de las principales causas
de la baja utilización de crédito por parte
de las pymes. En este contexto, Consejo
Privado de Competitividad (2013) reco-
mendó que se realizara una evaluación
robusta de regulaciones existentes que
incrementan el costo de los productos financieros, con el fin de eliminar dichas
regulaciones o, si el análisis concluye
que es necesaria alguna intervención
por parte del Estado, encontrar alternativas regulatorias menos distorsionantes.
El GMF, los límites a las tasas de interés,
las inversiones forzosas a las que están
sujetos los bancos, y el monopolio del
Banco Agrario sobre el recaudo de los
depósitos judiciales, son algunas de las
regulaciones que, a juicio del CPC, incrementan los costos de los productos financieros y a las que se les debe encontrar
acciones alternativas menos distorsionantes. A la fecha de publicación de este
informe no se evidenciaban avances relacionados con esta recomendación. Dada
su importancia para que el país cuente
con un sistema financiero cada vez más
eficiente, el CPC hace un llamado a las autoridades pertinentes para que busquen
alternativas a estas regulaciones para
cumplir con sus objetivos de política.
toda la población. Adicionalmente, esta
estrategia debe contar con líneas de acción pertinentes y con presupuestos de
inversión disponibles.
Para el CPC es fundamental que la
estrategia de educación económica y financiera que se implemente tenga efectos tangibles sobre la inclusión financiera
del país, así como sobre otras variables
importantes de desempeño del sistema
financiero. Al fin y al cabo, la educación
económica y financiera es un medio importante para que un mayor porcentaje de
la población tenga las capacidades suficientes para conocer, comparar y escoger
los productos financieros más adecuados a sus necesidades. En este contexto, el CPC recomienda que el diseño de la
estrategia de educación económica y financiera esté basado en buenas prácticas
internacionales. Entre estas buenas prácticas se encuentran: i) fortalecer la calidad
de la educación en general; ii) enfocar los
esfuerzos en la población con menores niveles de conocimiento y de capacidad financiera; iii) enfocar los esfuerzos en la
población joven; iv) aprovechar momentos relevantes en la vida de las personas
(como comprar una casa) para educar
financieramente a la población objetivo;
y v) utilizar mecanismos innovadores y
atractivos para diseminar el conocimiento financiero, entre otras. De acuerdo con
Banco Mundial (2014), la implementación
de estas buenas prácticas ha tenido impactos significativos en variables claves
de inclusión financiera en varios países.
Por lo tanto, el reto para el país consiste
en identificar la población objetivo y las líneas de acción que pueden tener los mayores impactos sobre variables claves de
Finalmente, siguiendo a Cano et. al.
(2014), el CPC recomienda incluir al Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural
Asobancaria. (2014b). Garantías Mobiliarias: La Hora de la Verdad. Semana Econó-
mica, 10 de marzo de 2014. Bogotá, D.C.:
gen y reexpiden las normas en materia del
Asobancaria. (2014c). Comienza la Educa-
sector financiero, asegurador y del mer-
24 WEF. (2014). Global Competitiveness Re-
ción Financiera en los Colegios. Semana
cado de valores y se dictan otras dispo-
port 2014-2015. Geneva: World Economic
Económica, 14 de julio de 2014. Bogotá,
siciones. Diario Oficial de la República de
Banca de las Oportunidades & Superinten-
menta la Ley 1676 de 2013 en materia del
Reporte de Inclusión Financiera 2011. Bo-
Registro de Garantías Mobiliarias y se dic-
gotá, D.C.: Banca de las Oportunidades y
tan otras disposiciones. Diario Oficial de la
za el Sistema Administrativo Nacional para
Reporte de Inclusión Financiera 2013. Bo-
la Educación Económica y Financiera, se
crea una Comisión Intersectorial y se dic-
Banco Mundial. (2014). Global Financial
17 Decreto 1019 de 2014. Por el cual se modi-
sion. Washington, D.C.: Banco Mundial.
fica el Título 3 del Libro 2 de la Parte 5 del
Bancóldex. (2013). Private Equity Funds
Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado
in Colombia 2013-2014. Bogotá, D.C.: Ban-
con el Segundo Mercado y se dictan otras
cóldex.
disposiciones. Diario Oficial de la República
Cano, C., Esguerra, M., García N., Rueda, J.,
10 CEPAL & OCDE. (2012). Perspectivas Económicas de América Latina 2013: Políticas
de Pymes para el Cambio Estructural.
11 Congreso de la República. Ley 1676 de
2013. Por la cual se promueve el acceso al
crédito y se dictan normas sobre garantías
12 Congreso de la República. Ley 1731 de
16 Decreto 457 de 2014. Por el cual se organi-
dencia Financiera de Colombia. (2014).
& Velasco M. (2014). Inclusión Financiera
2014. Por medio de la cual se adoptan medidas en materia de financiamiento para la
18 FMI. (2013). Colombia: Financial System
Stability Assessment. IMF Country Report,
13/50. Washington, D.C.: Fondo Monetario
19 LAVCA. (2014). 2013 Scorecard, 2014 Update. The Private Equity and Venture Capital Environment in Latin America.
20 Leiton K., Rassa, J., & Rojas, J. (2014). Mercado de Deuda Corporativa en Colombia.
Borradores de Economía No. 829. Bogotá,
D.C.: Banco de la República.
21 Minhacienda. (2014). Estrategia de Inclu-
reactivación del sector agropecuario, pes-
sión Financiera. Presentación de power
quero, acuícola, forestal y agroindustrial, y
point, marzo. Bogotá, D.C.: Ministerio de
se dictan otras disposiciones relacionadas
con el fortalecimiento de la Corporación
22 OCDE. (2014). PISA 2012 Results: Students
Colombiana de Investigación Agropecuaria
and Money: Financial Literacy Skills for
the 21st Century (Volume VI). Paris: OCDE
13 Consejo Privado de Competitividad. (2013).
Informe Nacional de Competitividad 2013-
15 Decreto 400 de 2014. Por el cual se regla-
dencia Financiera de Colombia. (2012).
Development Report 2014: Financial Inclu8
otras disposiciones. Diario Oficial de la Re-
D.C.: Asobancaria.
14 Decreto 2555 de 2010. Por el cual se reco-
23 Resolución 4458 de 2014. Por la cual se
2014. Bogotá, D.C.: Consejo Privado de
modifican las Resoluciones CRC 3066,
3496, 3500 y 3501 de 2011, y se dictan
pública de Colombia.

References: Resolución 
 resolución 

Resolución 
 Resolución 
 artículo 2
 Resolución