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Timestamp: 2018-10-21 00:03:38+00:00

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RESOLUCIÓN 929 DE 28 DE OCTUBRE DE 2005
CONTENIDO:MERCADO DE VALORES. SE INTRODUCEN ALGUNOS AJUSTES AL TÍTULO SÉPTIMO DE LA PARTE PRIMERA DE LA RESOLUCIÓN 1200 DE 1995 MODIFICADA POR LAS RESOLUCIONES 550 DE 2002, Y 52 DE 2004, CON EL FIN DE INCORPORAR UNOS TÍTULOS DE PREPAGO.
REVISTA LEGISLACIÓN ECONÓMICA N°:1276 DE DICIEMBRE 15 DE 2005, PG.1052
BOLETÍN N°:33 DE OCTUBRE 28 DE 2005 - PROMULGADO EN LA PÁGINA DE INTERNET (SUPERVALORES)
en uso de sus facultades legales, en especial de las conferidas por el numeral 19 del artículo 3º del Decreto 2739 de 1991, y
1. Que de conformidad con lo señalado en el numeral 19 del artículo 3º del Decreto 2739 de 1991, le corresponde al Superintendente de Valores señalar los requisitos mínimos que deben cumplir las entidades y personas que participan en el mercado de valores en lo que se refiere a la forma y contenido de sus estados financieros y demás informaciones suplementarias de carácter contable.
2. Que se expidió la Ley 964 de 2005 “por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores y se dictan otras disposiciones”. La cual no derogó expresamente el numeral 19 del artículo 3º del Decreto 2739 de 1991.
3. Que con el propósito de mejorar la metodología de valoración de los títulos de titularización hipotecaria y de los bonos hipotecarios y en general de todos aquellos valores que incorporen opciones de prepago en su estructura, así como la valoración de los portafolios, se hace necesario introducir algunos ajustes al título séptimo de la parte primera de la Resolución 1200 de 1995 expedida por el Superintendente de Valores que fue modificada por las resoluciones 550 de 2002, y 52 de 2004, todas del Superintendente de Valores.
ART. 1º—Modificar algunos artículos del título séptimo de la parte primera de la Resolución 1200 de 1995, los cuales quedarán de la siguiente manera:
1. El artículo 1.7.3.2.1. de la Resolución 1200 de 1995 quedará así:
a) Casos en los que existen, para el día de la valoración, precios justos de intercambio determinados de acuerdo con en el literal (a) del artículo 1.7.1.2. Se debe emplear el precio calculado de conformidad con lo establecido en el literal a del artículo 1.7.1.2 de la presente norma, en los casos en que la metodología empleada para la determinación del mismo sea aprobada de manera previa, mediante acto de carácter general expedido por la Superintendencia Bancaria y la Superintendencia de Valores.
b) Casos en los que no existen, para el día de la valoración, precios justos de intercambio determinados de acuerdo con el literal (a) del artículo 1.7.1.2. y existen tasas de referencia y márgenes de acuerdo con el literal (b), ídem. Cuando no exista el precio a que hace referencia el literal anterior, de acuerdo con lo previsto en el literal b del artículo 1.7.1.2 de la presente norma, el valor de mercado del respectivo valor o título se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital, de acuerdo con el siguiente procedimiento:
VN: Valor nominal del título.
Variación anual IPC: Última certificada por el DANE.
FD: Factor de descuento.
TR: Tasa de referencia en términos efectivos anuales calculadas para el día de valoración.
M: Margen de la categoría del título respectivo calculado para el día de valoración.
c) Casos en los que no existen, para el día de la valoración, precios justos de intercambio determinados de acuerdo con el literal (a) del artículo 1.7.1.2., ni márgenes a los que se refiere el literal b., ídem, pero si existen tasas de referencia. Cuando no exista el precio a que hace referencia el literal a. anterior, ni el margen previsto en el literal b) del artículo 1.7.1.2. de la presente norma para la categoría en la cual se encuentre el valor o título a valorar, pero sí existe tasa de referencia para el mismo, el valor de mercado se debe estimar o aproximar mediante el procedimiento descrito en el literal anterior, teniendo en cuenta lo siguiente:
2. Cuando al día siguiente a la fecha de compra no haya margen vigente para la categoría a la cual corresponde el valor o título, el margen a utilizar será el que resulte de despejar “MP” de la siguiente fórmula:
VC = F1 + F2 +....... + Fn .
TRn: Tasa de referencia de que trata el literal b. de este artículo para cada flujo, en términos efectivos anuales, calculadas para el día de valoración.
Cada vez que se realice una compra o una venta de un título que se esté valorando con “MP”, deberá actualizarse el margen de valoración para el conjunto de títulos de la misma categoría que queden en el portafolio, aplicando la anterior fórmula con base en el último valor de compra o valor de venta.
En todo caso, el margen propio (MP) calculado de conformidad con lo dispuesto en este acápite (ii), no podrá ser inferior al margen publicado para los valores o títulos que correspondan a la misma clase, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda o unidad y grupo de días al vencimiento del grupo de calificación de menor riesgo inmediatamente anterior.
d) Casos en los que no existen, para el día de la valoración, precios justos de intercambio determinados de acuerdo con el literal a) del artículo 1.7.1.2., ni tasas de referencia y márgenes de acuerdo con el literal b), ídem.
Cuando el precio justo de intercambio no pueda ser establecido de acuerdo con lo previsto en los literales a), b) y c) de este artículo, se debe dar aplicación a lo previsto en el literal c), del artículo 1.7.1.2 de la presente norma.
e) Aquellos valores o títulos que no se puedan valorar de conformidad con los literales anteriores de este artículo, se deben valorar en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada con sujeción a lo previsto en el artículo 1.7.3.2.2 de la presente norma, en cuyo caso el valor por el cual se encuentra registrada la inversión se debe tomar como el valor de compra. Este procedimiento se debe mantener hasta tanto el valor o título pueda ser valorado con sujeción a algunos de los mencionados literales.”
2. El artículo 1.7.3.2.2. de la Resolución 1200 de 1995 quedará así:
“ART. 1.7.3.2.2.—Valores o títulos de deuda para mantener hasta el vencimiento. Los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la compra o del reprecio.
En el caso de los títulos que incorporen opción de prepagos la tasa interna de retorno se debe recalcular cada vez que cambien los flujos futuros y las fechas de pago para efecto de valoración, de conformidad con lo dispuesto en el numeral 3º, del subliteral (i), del literal b), del artículo 1.7.3.2.1. de la presente resolución. En estos casos, el valor presente a la fecha de recálculo de los flujos futuros se debe tomar como valor de compra”.
ART. 2º—Vigencia. La presente norma rige a partir del 14 de noviembre de 2005, inclusive y modifica en lo pertinente la Resolución 1200 de 1995 del Superintendente de Valores.
Dada en Bogotá, D.C., a 28 de octubre 28 2005.

References: RESOLUCIÓN 
 artículo 3
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 Resolución 
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 artículo 1
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