Source: http://docplayer.pl/368647-Prospekt-emisyjny-grupa-lotos-spolka-akcyjna-z-siedziba-w-gdansku-ul-elblaska-135-80-718-gdansk.html
Timestamp: 2018-04-26 23:37:39+00:00

Document:
PROSPEKT EMISYJNY. Grupa LOTOS Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku ul. Elbląska 135, Gdańsk - PDF
PROSPEKT EMISYJNY. Grupa LOTOS Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku ul. Elbląska 135, Gdańsk
Download "PROSPEKT EMISYJNY. Grupa LOTOS Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku ul. Elbląska 135, 80-718 Gdańsk"
1 PROSPEKT EMISYJNY Grupa LOTOS Spółka Akcyjna z siedzibą w Gdańsku ul. Elbląska 135, Gdańsk Na podstawie Prospektu, Spółka ubiegać się będzie o dopuszczenie akcji zwykłych na okaziciela serii C w liczbie do obrotu na rynku podstawowym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Oferujący IPOPEMA Securities S.A. Prospekt został zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 8 grudnia 2010 r.
2 Spis treści I PODSUMOWANIE... 8 II CZYNNIKI RYZYKA CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM EMITENTA I JEGO GRUPY KAPITAŁOWEJ Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną Ryzyka związane z przyszłymi regulacjami prawnymi Ryzyka prawno-podatkowe CZYNNIKI RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ EMITENTA I JEGO GRUPY KAPITAŁOWEJ Ryzyka finansowe Ryzyka technologiczne Ryzyko techniczne Ryzyko awarii Ryzyko błędu ludzkiego Ryzyko konkurencji w zakresie sprzedaży detalicznej paliw Ryzyko związane z obowiązywaniem Ustawy kominowej Ryzyko braku doświadczenia członków organów korporacyjnych spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Ryzyko nieprzedłużenia okresu ważności koncesji, jej cofnięcia lub nie udzielenie nowej koncesji Ryzyko związane z szczególnymi uprawnieniami MSP Ryzyko ataku terrorystycznego RYZYKA ZWIĄZANE Z DZIAŁALNOŚCIĄ POSZUKIWAWCZO-WYDOBYWCZĄ EMITENTA I JEGO GRUPY KAPITAŁOWEJ Ryzyko związane z oszacowaniem wielkości złóż Ryzyko związane z uruchomieniem wydobycia z nowych złóż Ryzyko związane z cenami gazu i ropy naftowej Ryzyko związane z wysokimi kosztami stosowanych przez spółkę technologii Ryzyko związane z likwidacją zakładu górniczego Ryzyko nie przedłużenia koncesji na poszukiwanie i rozpoznawanie kopalin Ryzyko ubezpieczeniowe Ryzyko braku zgody niektórych udziałowców w projektach czy podmiotach z udziałem spółek Grupy Kapitałowej Petrobaltic Ryzyko w zakresie lokalizacji urządzeń przesyłowych Ryzyko w zakresie szczególnych ograniczeń w eksploatacji złóż gazowych Ryzyko związane z przepisami Prawa energetycznego w stosunku do gazociągów przechodzących przez granicę terytorium RP Ryzyko solidarnej odpowiedzialności z partnerami w koncesjach Ryzyko opóźnienia w planach zagospodarowania złoża z powodu połączenia z obszarami poza obszarem koncesji Ryzyko w zakresie dostępności urządzeń wiertniczych
3 3.15 Ryzyko polegania na innych podmiotach w zakresie kierowania i zarządzania niektórymi aktywami Ryzyko związane z przepisami o zapobieganiu szkodom w środowisku RYZYKA ZWIĄZANE Z REALIZACJĄ PRZEZ EMITENTA PROGRAMU Ryzyko zapewnienia rynków zbytu dla produktów z nowych instalacji rafineryjnych RYZYKA ZWIĄZANE Z OCHRONĄ ŚRODOWISKA Ryzyko związane z zaostrzaniem standardów i regulacji prawnych w zakresie norm prawa ochrony środowiska Ryzyko związane z możliwością wystąpienia szkody w środowisku związanej z działalnością Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Ryzyko związane z koniecznością ponoszenia dodatkowych nakładów finansowych w związku z realizacją inwestycji negatywnie oddziałujących na środowisko Ryzyko związane z uczestnictwem w systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych Ryzyka inwestycyjne związane z obecnością obszarów chronionych RYZYKA ZWIĄZANE Z RZECZOWYMI ŚRODKAMI TRWAŁYMI EMITENTA I JEGO SPÓŁEK ZALEŻNYCH Ryzyko związane z obciążeniem rzeczowych środków trwałych Emitenta Ryzyko związane z nieruchomościami o nieuregulowanym stanie prawnym Ryzyko związane z roszczeniami byłych właścicieli do znaczących nieruchomości (dotyczące prawa użytkowania wieczystego oraz własności) Ryzyko związane z planowanymi rzeczowymi aktywami trwałymi Ryzyko związane z rozwiązaniem lub wygaśnięciem istotnych umów dających prawo do korzystania ze znaczących nieruchomości na podstawie innych tytułów prawnych niż własność i prawo użytkowania wieczystego RYZYKA ZWIĄZANE Z WPROWADZANYMI AKCJAMI ORAZ ICH OBROTEM Ryzyko odmowy lub opóźnienia wprowadzenia akcji Emitenta do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW Ryzyko zastosowania przez KNF sankcji wobec Emitenta Ryzyko związane z zawieszeniem przez GPW obrotu akcjami lub ich wykluczeniem z obrotu na rynku regulowanym Ryzyko wahań kursu akcji III DOKUMENT REJESTRACYJNY OSOBY ODPOWIEDZIALNE Osoby odpowiedzialne za informacje zawarte w Prospekcie Emisyjnym Podmioty sporządzające Prospekt BIEGLI REWIDENCI Imiona i nazwiska (nazwy), adresy oraz opis przynależności do organizacji zawodowych Informacje na temat rezygnacji, zwolnienia lub zmiany biegłego rewidenta WYBRANE INFORMACJE FINANSOWE Wybrane dane finansowe - dane historyczne Wybrane śródroczne dane finansowe CZYNNIKI RYZYKA INFORMACJE O EMITENCIE Historia i rozwój Emitenta
4 5.2 Inwestycje Grupy Kapitałowej Emitenta ZARYS OGÓLNY DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ LOTOS Działalność podstawowa Główne rynki Czynniki nadzwyczajne mające wpływ na informacje w pkt 6.1 i Podsumowanie podstawowych informacji dotyczących uzależnienia Grupy Kapitałowej Emitenta od technologii, patentów, licencji i umów przemysłowych, handlowych lub finansowych albo od nowych procesów produkcyjnych Założenia wszelkich oświadczeń emitenta dotyczących jego pozycji konkurencyjnej STRUKTURA ORGANIZACYJNA Opis grupy kapitałowej i miejsce Emitenta w tej grupie Wykaz istotnych podmiotów zależnych Emitenta na Dzień Prospektu ŚRODKI TRWAŁE Informacje dotyczące już istniejących lub planowanych znaczących rzeczowych aktywów trwałych, w tym dzierżawionych nieruchomości, oraz jakichkolwiek obciążeń ustanowionych na tych aktywach Opis zagadnień i wymogów związanych z ochroną środowiska, które mogą mieć wpływ na wykorzystanie przez Emitenta rzeczowych aktywów trwałych PRZEGLĄD SYTUACJI OPERACYJNEJ I FINANSOWEJ EMITENTA Sytuacja finansowa w okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi Wynik operacyjny ZASOBY KAPITAŁOWE Informacje dotyczące źródeł kapitału Wyjaśnienie źródeł i kwot oraz opis przepływów pieniężnych Informacja na temat potrzeb kredytowych oraz struktury finansowania Ograniczenia w wykorzystaniu zasobów kapitałowych, które mogłyby mieć bezpośredni lub pośredni wpływ na działalność operacyjną emitenta Informacje dotyczące przewidywanych źródeł funduszy potrzebnych do zrealizowania zobowiązań przedstawionych w pozycjach oraz BADANIA I ROZWÓJ, PATENTY I LICENCJE Informacje o prowadzonych pracach badawczo rozwojowych oraz wdrożeniowych Koncesje obowiązujące w Grupie Kapitałowej LOTOS INFORMACJE O TENDENCJACH Najistotniejsze ostatnio występujące tendencje w produkcji, sprzedaży i zapasach oraz kosztach i cenach sprzedaży za okres od daty zakończenia ostatniego roku obrotowego do daty Dokumentu Rejestracyjnego Informacje na temat jakichkolwiek znanych tendencji, niepewnych elementów, żądań, zobowiązań lub zdarzeń, które wedle wszelkiego prawdopodobieństwa mogą mieć znaczący wpływ na perspektywy Emitenta, przynajmniej do końca bieżącego roku obrotowego PROGNOZY WYNIKÓW LUB WYNIKI SZACUNKOWE ORGANY ADMINISTRACYJNE, ZARZĄDZAJĄCE I NADZORCZE ORAZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE WYŻSZEGO SZCZEBLA Dane na temat członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz osób zarządzających wyższego szczebla, które mają znaczenie dla stwierdzenia, że Emitent posiada stosowną wiedzę i doświadczenie do zarządzania swoją działalnością
5 14.2 Informacje na temat konfliktu interesów w organach administracyjnych, zarządzających i nadzorczych oraz wśród osób zarządzających wyższego szczebla WYNAGRODZENIE I INNE ŚWIADCZENIA ZA OSTATNI PEŁNY ROK OBROTOWY W ODNIESIENIU DO CZŁONKÓW ORGANÓW ADMINISTRACYJNYCH, ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORCZYCH ORAZ OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH WYŻSZEGO SZCZEBLA Wysokość wypłaconego wynagrodzenia (w tym świadczeń warunkowych lub odroczonych) oraz przyznanych przez Emitenta i jego podmioty zależne świadczeń w naturze za usługi świadczone na rzecz Spółki lub jej podmiotów zależnych Ogólna kwota wydzielona lub zgromadzona przez Emitenta lub jego podmioty zależne na świadczenia rentowe, emerytalne lub podobne świadczenia PRAKTYKI ORGANU ADMINISTRACYJNEGO, ZARZĄDZAJĄCEGO I NADZORUJĄCEGO Data zakończenia obecnej kadencji, jeśli stosowne, oraz okres, przez jaki osoba ta sprawowała swoją funkcję Informacje o umowach o świadczenie usług członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych z Emitentem lub którymkolwiek z jego podmiotów zależnych, określających świadczenia wypłacane w chwili rozwiązania stosunku pracy, lub stosowne oświadczenie o braku takich świadczeń Informacje o komisji ds. audytu i komisji ds. wynagrodzeń Emitenta, włącznie z imionami i nazwiskami członków danej komisji oraz podsumowaniem zasad funkcjonowania tych komisji Oświadczenie stwierdzające, czy Emitent stosuje się do procedury (procedur) ładu korporacyjnego kraju, w którym ma siedzibę PRACOWNICY Struktura zatrudnienia w Grupie Kapitałowej LOTOS - informacje ogólne Akcje i opcje na akcje będące w posiadaniu członków Zarządu i Rady Nadzorczej Polityka zarządzania zasobami ludzkimi w Grupie Kapitałowej Związki zawodowe, rady pracowników oraz inne porozumienia społeczne Układy zbiorowe pracy System wynagradzania Dodatkowe świadczenia pracownicze Spory zbiorowe Uprawnienia pracowników do nieodpłatnego nabycia akcji pracowniczych ZNACZNI AKCJONARIUSZE W zakresie znanym Emitentowi, imiona i nazwiska (nazwy) osób innych niż członkowie organów administracyjnych, zarządzających lub nadzorczych, które, w sposób bezpośredni lub pośredni, mają udziały w kapitale Emitenta lub prawa głosu podlegające zgłoszeniu na mocy prawa krajowego Emitenta Informacja, czy znaczni akcjonariusze Emitenta posiadają inne prawa głosu Podmiot dominujący wobec Emitenta Opis wszelkich znanych Emitentowi ustaleń których realizacja może w późniejszej dacie spowodować zmiany w sposobie kontroli Emitenta TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI Transakcje z podmiotami powiązanymi wchodzącymi w skład Grupy Kapitałowej Emitenta Transakcje z podmiotami powiązanymi podmiotami zależnymi Skarbu Państwa Transakcje z podmiotami będącymi wspólnym przedsięwzięciem Spółki Transakcje z członkami organów Spółki INFORMACJE FINANSOWE DOTYCZĄCE AKTYWÓW I PASYWÓW EMITENTA, JEGO SYTUACJI FINANSOWEJ ORAZ ZYSKÓW I STRAT
6 20.1 Historyczne informacje finansowe Dane finansowe pro forma Sprawozdania finansowe Badanie historycznych rocznych informacji finansowych Data najnowszych informacji finansowych Śródroczne informacje finansowe i inne Polityka dywidendy Postępowania sądowe i arbitrażowe Znaczące zmiany w sytuacji finansowej lub handlowej Emitenta INFORMACJE DODATKOWE Informacje dotyczące kapitału zakładowego Emitenta Statut ISTOTNE UMOWY ZAWIERANE PRZEZ SPÓŁKĘ POZA DZIAŁALNOŚCIĄ PODSTAWOWĄ Umowy istotne dotyczące technicznej realizacji Programu Umowy istotne dotyczące finansowania realizacji Programu Umowy dotyczące finansowania spółek zależnych LOTOS Paliwa INFORMACJE OSÓB TRZECICH ORAZ OŚWIADCZENIA EKSPERTÓW I OŚWIADCZENIA O JAKIMKOLWIEK ZAANGAŻOWANIU Zaangażowanie i udział ekspertów w dokumencie rejestracyjnym Potwierdzenie, że informacje uzyskane od osób trzecich zostały dokładnie powtórzone DOKUMENTY UDOSTĘPNIONE DO WGLĄDU INFORMACJA O UDZIAŁACH W INNYCH PRZEDSIĘBIORSTWACH IV DOKUMENT OFERTOWY OSOBY ODPOWIEDZIALNE CZYNNIKI RYZYKA PODSTAWOWE INFORMACJE Oświadczenie o kapitale obrotowym Kapitalizacja i zadłużenie Opis interesów osób fizycznych i prawnych zaangażowanych w emisję lub ofertę Przesłanki oferty i opis wykorzystania wpływów pieniężnych INFORMACJE O PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH DOPUSZCZANYCH DO OBROTU Podstawowe dane dotyczące akcji dopuszczanych do obrotu Przepisy prawne, na mocy których zostały utworzone akcje Informacje na temat rodzaju i formy akcji dopuszczanych Waluta emitowanych akcji Opis praw, włącznie ze wszystkimi ich ograniczeniami, związanych z papierami wartościowymi, oraz procedury wykonywania tych praw Uchwały, zezwolenia lub zgody, na podstawie których zostały wyemitowane nowe papiery wartościowe Data emisji Akcji Serii C Opis ograniczeń w swobodzie przenoszenia papierów wartościowych
7 4.9 Wskazanie obowiązujących regulacji dotyczących obowiązkowych ofert przejęcia lub przymusowego wykupu (squeeze-out) i odkupu (sell-out) w odniesieniu do papierów wartościowych Wskazanie publicznych ofert przejęcia w stosunku do kapitału emitenta, dokonanych przez osoby trzecie w ciągu ostatniego roku obrotowego i bieżącego roku obrotowego W odniesieniu do kraju siedziby Emitenta oraz kraju (krajów), w których przeprowadzana jest oferta lub w których podejmuje się starania o dopuszczenie do obrotu: informacje o potrącanych u źródła podatkach od dochodu uzyskiwanego z papierów wartościowych, wskazanie, czy Emitent bierze odpowiedzialność za potrącanie podatków u źródła INFORMACJE O WARUNKACH OFERTY DOPUSZCZENIE AKCJI DO OBROTU I USTALENIA DOTYCZĄCE OBROTU Rynek regulowany Informacje dotyczące plasowania innych papierów wartościowych Emitenta Pośrednicy w obrocie na rynku wtórnym Działania stabilizacyjne INFORMACJE NA TEMAT WŁAŚCICIELI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH OBJĘTYCH SPRZEDAŻĄ KOSZTY EMISJI ROZWODNIENIE INFORMACJE DODATKOWE Opis zakresu działań doradców związanych z emisją Wskazanie innych informacji w Dokumencie Ofertowym, które zostały zbadane lub przejrzane przez uprawnionych biegłych rewidentów oraz w odniesieniu do których sporządzili oni raport Dane o ekspertach, których oświadczenia lub raporty zostały zamieszczone w Dokumencie Ofertowym Oświadczenie o rzetelności informacji uzyskanych od osób trzecich oraz o źródłach tych informacji V ZAŁĄCZNIKI STATUT DEFINICJE I OBJAŚNIENIA SKRÓTÓW ODPIS KRS
8 I PODSUMOWANIE Niniejsze podsumowanie stanowi jedynie wprowadzenie do Prospektu i powinno być czytane łącznie z bardziej szczegółowymi informacjami zamieszczonymi w pozostałych częściach Prospektu. Potencjalni inwestorzy powinni uważnie zapoznać się z treścią całego Prospektu, a w szczególności z ryzykami związanymi z inwestowaniem w akcje zawartymi w rozdziale II. Czynniki ryzyka. Wszelkie decyzje inwestycyjne powinny być każdorazowo podejmowane w oparciu o treść całego Prospektu. W przypadku wniesienia przez inwestora powództwa odnoszącego się do informacji zawartych w Prospekcie powód ponosi koszt ewentualnego tłumaczenia Prospektu przed rozpoczęciem postępowania przed sądem. Osoby, które sporządziły niniejsze podsumowanie (lub jakiekolwiek jego tłumaczenie) ponoszą odpowiedzialność jedynie za szkodę wyrządzoną w przypadku, gdy niniejsze podsumowanie wprowadza w błąd, jest niedokładne lub sprzeczne z innymi częściami Prospektu. Wprowadzenie do obrotu Akcji Serii C objętych w drodze subskrypcji prywatnej Na podstawie niniejszego Prospektu nie jest przeprowadzana emisja akcji ani publiczna oferta akcji Spółki. Niniejszy Prospekt został sporządzony w związku z zamiarem ubiegania się o dopuszczenie oraz wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A Akcji Serii C Grupy LOTOS, objętych przez Skarb Państwa w ramach uchwalonego w dniu 30 czerwca 2009 roku, na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Emitenta, podwyższenia kapitału zakładowego w drodze skierowanej do w/w adresata oferty prywatnej akcji o wartości nominalnej 1 PLN i cenie emisyjnej 22,07 PLN za każdą akcję. Akcje Serii C są akcjami zwykłymi na okaziciela Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Emitenta Uchwałą Nr 35 z dnia 30 czerwca 2009 roku upoważniło Spółkę, reprezentowaną przez Zarząd, do zawarcia z KDPW umowy o rejestrację w depozycie prowadzonym przez KDPW Akcji Serii C. Intencją Emitenta jest wprowadzenie Akcji Serii C do obrotu na oficjalnym rynku notowań organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., pod kodem ISIN PLLOTOS00025, pod którym obecnie w obrocie znajdują się akcje serii A i B Emitenta. W tym celu, niezwłocznie po zatwierdzeniu Prospektu Emisyjnego Emitent złoży wniosek do KDPW o zarejestrowanie Akcje serii C w systemie KDPW, a następnie wniosek do GPW o wprowadzenie Akcji serii C w trybie 19 Regulaminu GPW. Akcje Grupy LOTOS, złożone do depozytu w KDPW mają kod ISIN: PLLOTOS00025 oraz PLLOTOS Wszystkie Akcje Serii C Grupy LOTOS zostały objęte przez Skarb Państwa reprezentowany przez Ministra Skarbu i zostały pokryte wkładem niepieniężnym. Główną przesłanką emisji Akcji Serii C Grupy LOTOS było przejęcie pełnej kontroli nad spółkami z Grupy Kapitałowej Grupa LOTOS. Przed przeprowadzeniem transakcji Grupa LOTOS była właścicielem 69,00% akcji LOTOS Petrobaltic, 80,04% akcji LOTOS Czechowice i 80,01% akcji LOTOS Jasło. W następstwie podwyższenia kapitału i wniesienia aportem akcji LOTOS Petrobaltic, akcji LOTOS Czechowice i akcji LOTOS Jasło Emitent stał się właścicielem odpowiednio 99,32% akcji LOTOS Petrobaltic, 85,04% akcji LOTOS Czechowice oraz 85,01% akcji LOTOS Jasło. Podwyższenie kapitału zakładowego Emitenta w wyniku emisji Akcji Serii C zostało zarejestrowane w dniu 17 lipca 2009 roku. Po rejestracji Akcji Serii C, struktura akcjonariatu Emitenta przedstawia się następująco: 8
9 Tabela 1 Struktura akcjonariatu Grupy LOTOS Akcjonariusz Ilość akcji/ ilość głosów na WZA % kapitału/ % głosów Skarb Państwa ,19% ING OFE ,02% Pozostali akcjonariusze ,79% Razem ,00% Źródło: Emitent Grupa Kapitałowa LOTOS Grupa LOTOS jest Spółką Akcyjną, której akcje od czerwca 2005 r. są notowane na rynku regulowanym, Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Spółka wchodzi w skład następujących indeksów notowanych na GPW: WIG-20, WIG-Paliwa oraz RESPECT Index. Grupa Kapitałowa LOTOS to koncern naftowy zajmujący się wydobyciem i przerobem ropy naftowej oraz sprzedażą hurtową i detaliczną wysokiej jakości produktów naftowych. Koncern dostarcza na rynek m.in. benzyny bezołowiowe, oleje napędowe oraz paliwa lotnicze, jest również liderem w produkcji i sprzedaży w Polsce olejów silnikowych, asfaltów i parafin. Pod marką LOTOS funkcjonuje ogólnopolska sieć stacji paliw. Poprzez spółki zależne LOTOS Petrobaltic oraz LOTOS EPN - koncern obecny jest na Morzu Bałtyckim i Norweskim Szelfie Kontynentalnym, gdzie prowadzi prace poszukiwawczo-wydobywcze w zakresie eksploatacji złóż ropy naftowej. Nadrzędnym celem strategicznym Grupy Kapitałowej LOTOS jest budowa wartości dla akcjonariuszy poprzez optymalne wykorzystanie istniejącego potencjału oraz realizację projektów rozwojowych w kluczowych obszarach działania. Od 2009 roku w związku z obowiązkiem stosowania przez spółki giełdowe Międzynarodowego Standardu Sprawozdawczości Finansowej Nr 8 Segmenty operacyjne dla okresów rocznych rozpoczynających się po 1 stycznia 2009 roku, Emitent zmienił prezentację działalności operacyjnej dotyczącej segmentów działalności. Dla celów zarządczych Grupa podzielona jest na jednostki biznesowe w oparciu o segmenty branżowe. Działalność operacyjna prowadzona jest w oparciu o dwa główne sprawozdawcze segmenty operacyjne identyfikowane na poziomie Grupy Kapitałowej LOTOS: segment wydobywczy obejmujący działalność w zakresie pozyskiwania oraz eksploatacji złóż ropy naftowej i gazu ziemnego, 1 Zgodnie z oświadczeniem akcjonariusza, które zostało przekazane Emitentowi w dniu 29 stycznia 2010 r. Do dnia Prospektu Emitent nie otrzymał innego oświadczenia akcjonariusza o zmianie wskazanego stanu posiadania akcji Emitenta. 2 Zgodnie z oświadczeniem akcjonariusza, które zostało przekazane Emitentowi w dniu 23 listopada 2009 r. ING Otwarty Fundusz Emerytalny zarejestrował na Walnym Zgromadzeniu Emitenta, które odbyło się w dniu 28 czerwca 2010 r akcji Emitenta, które stanowiły 6,54% kapitału akcyjnego Grupy LOTOS. Do dnia Prospektu Emitent nie otrzymał innego oświadczenia akcjonariusza o zmianie wskazanego stanu posiadania akcji Emitenta. 9
10 segment produkcji i handlu obejmujący działalność spółek w zakresie wytwarzania, przetwarzania produktów rafinacji ropy naftowej, jak również ich sprzedaży hurtowej i detalicznej oraz działalność pomocniczą, transportową i serwisową. Grupa LOTOS wchodzi w skład segmentu produkcji i handlu. Segment wydobywczy w całości obejmuje grupę kapitałową spółki zależnej Emitenta - LOTOS Petrobaltic. Wyniki finansowe Zaprezentowane poniżej wybrane informacje finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS za lata przygotowane zostały na podstawie zbadanych przez biegłego rewidenta skonsolidowanych sprawozdań finansowych za lata obrotowe 2007, 2008 i 2009 sporządzonych zgodnie z MSSF. Dane za I półrocze 2010 roku pochodzą ze skonsolidowanego sprawozdania półrocznego, które zostało poddane przeglądowi przez biegłego rewidenta. Tabela 2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów - dane historyczne Grupa Kapitałowa LOTOS Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów (w mln PLN) Przychody ze sprzedaży , , ,1 Koszt własny sprzedaży (11.368,6) (15.315,0) (12.775,8) Zysk na sprzedaży 1.756,5 979, ,3 Odpis z tytułu trwałej utraty wartości firmy (21,5) (12,6) 0,0 Koszty sprzedaży (697,5) (737,3) (726,4) Koszty ogólnego zarządu (313,5) (316,8) (332,7) Pozostałe przychody operacyjne 81,9 29,8 74,3 Pozostałe koszty operacyjne (92,2) (88,6) (140,7) Zysk/(Strata) operacyjny 713,7 (145,8) 419,8 Przychody finansowe 307,3 80,2 954,9 Koszty finansowe (38,7) (464,6) (303,9) Udział w inwestycjach w jednostkach stowarzyszonych 22,2 26,5 8,2 Utrata kontroli nad jednostką zależną 0,0 0,0 30,6 Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem 1.004,5 (503,7) 1.109,6 Podatek dochodowy (190,4) 114,3 (197,8) Zysk/(Strata) netto z działalności kontynuowanej 814,1 (389,4) 911,8 - przypadający akcjonariuszom Jednostki Dominującej 777,2 (453,5) 900,8 - przypadający udziałom niekontrolującym 36,9 64,1 11,0 Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych i pozostałe całkowite dochody (3,9) 26,8 16,9 Dochody całkowite razem 810,2 (362,6) 928,7 - przypadające akcjonariuszom Jednostki Dominującej 773,3 (426,7) 908,1 - przypadające udziałom niekontrolującym 36,9 64,1 20,6 Źródło: Emitent; Dane zawierają retrospektywne ujęcie korekt prezentacyjnych wprowadzonych w 2009 roku w celu doprowadzenia danych do porównywalności. 10
11 Tabela 3 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za 9 miesięcy 2010 Grupa Kapitałowa LOTOS Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów (w mln PLN) 9 miesięcy miesięcy 2010 Przychody ze sprzedaży , ,5 Koszt własny sprzedaży (9 163,2) (12 455,7) Zysk na sprzedaży 1 133, ,8 Koszty sprzedaży (521,1) (630,3) Koszty ogólnego zarządu (226,3) (277,4) Pozostałe przychody operacyjne 27,6 29,8 Pozostałe koszty operacyjne (58,5) (68,6) Zysk/(Strata) operacyjny 355,0 539,3 Przychody finansowe 641,9 202,8 Koszty finansowe (156,2) (265,2) Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem 30,8 Podatek dochodowy 871,5 476,9 Zysk/(Strata) netto z działalności kontynuowanej (188,8) (47,0) - przypadający akcjonariuszom Jednostki Dominującej 682,7 429,9 - przypadający udziałom niekontrolującym 673,5 427,9 Dochody całkowite razem 9,2 2,0 - przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej 704,0 431,2 - przypadające udziałom niekontrolującym 694,7 429,2 Źródło: Emitent Tabela 4 Skonsolidowane sprawozdanie z pozycji finansowej - dane historyczne Grupa Kapitałowa LOTOS Aktywa 9.883, , ,0 Aktywa trwałe 4.671, , ,4 Aktywa obrotowe, z tego: 5.208, , ,4 Zapasy 2.589, , ,1 Należności 1.542, , ,2 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 925,0 712,8 362,1 Aktywa przeznaczone do sprzedaży 4,2 8,6 5,2 Pasywa 9.883, , ,0 Kapitał podstawowy 113,7 113,7 129,9 Kapitał zapasowy 971,0 971, ,3 Zyski zatrzymane 4.871, , ,9 Różnice kursowe z przeliczenia -7,5 7,0 14,3 Kapitał własny akcjon. jednostki domin , , ,4 Udziały niekontrolujące 334,7 396,1 36,8 Kapitał własny razem 6.283, , ,2 11
12 Grupa Kapitałowa LOTOS Zobowiązania, z tego: 3.600, , ,8 Kredyty i pożyczki długoterminowe 842, , ,6 Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 517,2 507,4 758,5 Dług i kapitał zaangażowany Dług finansowy 1.360, , ,1 Dług netto 435, , ,0 Kapitał zaangażowany 6.718, , ,2 Źródło: Emitent; Dane zawierają retrospektywne ujęcie korekt prezentacyjnych wprowadzonych w 2009 i 2010 roku w celu doprowadzenia danych do porównywalności Tabela 5 Skonsolidowane sprawozdanie z pozycji finansowej 30 września 2010 i dane porównywalne Grupa Kapitałowa LOTOS Skonsolidowane sprawozdanie z pozycji finansowej (w PLN mln) Aktywa , ,7 Aktywa trwałe , ,2 Aktywa obrotowe, z tego: 5.126, ,9 Zapasy 3.023, ,5 Należności 1.668, ,0 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 362,1 428,1 Aktywa przeznaczone do sprzedaży 5,2 5,6 Pasywa , ,7 Kapitał podstawowy 129,9 129,9 Kapitał zapasowy 1.311, ,3 Zyski zatrzymane 5.353, ,7 Różnice kursowe z przeliczenia 14,3 15,6 Kapitał własny akcjon. jednostki domin , ,5 Udziały niekontrolujące 36,8 14,6 Kapitał własny razem 6.846, ,1 Zobowiązania, z tego: , ,7 Kredyty i pożyczki długoterminowe , ,2 Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 5.126, ,9 Źródło: Emitent Czynniki ryzyka Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną 12
13 Ryzyka związane z przyszłymi regulacjami prawnymi Ryzyka prawno-podatkowe Ogólne ryzyko zmiany przepisów prawa podatkowego oraz zmiany interpretacji przepisów prawa podatkowego przez organy podatkowe i sądy administracyjne Ryzyko cen transferowych Ryzyko związane z podatkiem akcyzowym Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Ryzyka finansowe Ryzyko cen produktów i surowców Ryzyko walutowe Ryzyko stopy procentowej Ryzyko kredytowe Ryzyka technologiczne Ryzyko techniczne Ryzyko awarii Ryzyko błędu ludzkiego Ryzyko konkurencji w zakresie sprzedaży detalicznej paliw Ryzyko związane z obowiązywaniem Ustawy kominowej Ryzyko braku doświadczenia członków organów korporacyjnych spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Ryzyko nieprzedłużenia okresu ważności koncesji, jej cofnięcia lub nie udzielenia nowej koncesji Ryzyko związane ze szczególnymi uprawnieniami MSP Ryzyko ataku terrorystycznego Ryzyka związane z działalnością poszukiwawczo-wydobywczą Emitenta i jego Grupy Kapitałowej Ryzyko związane z oszacowaniem wielkości złóż Ryzyko związane z uruchomieniem wydobycia z nowych złóż Ryzyko związane z cenami gazu i ropy naftowej Ryzyko związane z wysokimi kosztami stosowanych przez spółkę technologii Ryzyko związane z likwidacją zakładu górniczego Ryzyko nie przedłużenia koncesji na poszukiwanie i rozpoznawanie kopalin Ryzyko ubezpieczeniowe Ryzyko braku zgody niektórych udziałowców w projektach czy podmiotach z udziałem Grupy Kapitałowej Petrobaltic Ryzyko w zakresie lokalizacji urządzeń przesyłowych Ryzyko w zakresie szczególnych ograniczeń w eksploatacji złóż gazowych Ryzyko związane z przepisami Prawa energetycznego w stosunku do gazociągów przechodzących przez granicę terytorium RP Ryzyko solidarnej odpowiedzialności z partnerami w koncesjach Ryzyko opóźnienia w planach zagospodarowania złoża z powodu połączenia z obszarami poza obszarem koncesji Ryzyko w zakresie dostępności urządzeń wiertniczych Ryzyko polegania na innych podmiotach w zakresie kierowania i zarządzania niektórymi aktywami Ryzyko związane z przepisami o zapobieganiu szkodom w środowisku Ryzyka związane z realizacją przez Emitenta Programu 10+ Ryzyko zapewnienia rynków zbytu dla produktów z nowych instalacji rafineryjnych 13
14 Ryzyka związane z ochroną środowiska Ryzyko związane z zaostrzeniem standardów i regulacji prawnych w zakresie norm prawa ochrony środowiska Ryzyko związane z możliwością wystąpienie szkody w środowisku związanej z działalnością Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Ryzyko związane z koniecznością ponoszenia dodatkowych nakładów finansowych w związku z realizacją inwestycji negatywnie oddziałujących na środowisko Ryzyko związane z uczestnictwem w systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych Ryzyka inwestycyjne związane z obecnością obszarów chronionych Ryzyka związane z rzeczowymi środkami trwałymi Emitenta i jego spółek zależnych Ryzyko związane z obciążeniem rzeczowych środków trwałych Emitenta Ryzyko związane z nieruchomościami o nieuregulowanym stanie prawnym Ryzyko związane z roszczeniami byłych właścicieli do znaczących nieruchomości (dotyczące prawa użytkowania wieczystego oraz własności) Ryzyko związane z planowanymi rzeczowymi aktywami trwałymi Ryzyko związane z rozwiązaniem lub wygaśnięciem istotnych umów dających prawo do korzystania ze znaczących nieruchomości na podstawie innych tytułów prawnych niż własność i prawo użytkowania wieczystego Ryzyka związane z wprowadzanymi akcjami oraz ich obrotem Ryzyko odmowy lub opóźnienia wprowadzenia akcji Emitenta do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW Ryzyko zastosowania przez KNF sankcji wobec Emitenta Ryzyko związane z zawieszeniem przez GPW obrotu akcjami lub ich wykluczeniem z obrotu na rynku regulowanym Ryzyko wahań kursu akcji 14
15 II CZYNNIKI RYZYKA Potencjalni inwestorzy powinni dokładnie przeanalizować czynniki ryzyka przedstawione poniżej i inne informacje zawarte w niniejszym Prospekcie przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. Czynniki ryzyka, jako zdarzenia niepewne wpisane są w każdą prowadzoną działalność gospodarczą. Opisane poniżej czynniki ryzyka, wskazane według najlepszej aktualnej wiedzy Emitenta, mogą nie być jedynymi, które dotyczą Grupy Kapitałowej Emitenta i prowadzonej przez nią działalności. W przyszłości mogą powstać ryzyka trudne do przewidzenia w chwili obecnej, na przykład o charakterze losowym i niezależne od Grupy Kapitałowej Emitenta. Należy podkreślić, że spełnienie się któregokolwiek z wymienionych poniżej czynników ryzyka może mieć istotny negatywny wpływ na prowadzoną przez Grupę Kapitałową LOTOS działalność, sytuację finansową, a także wyniki z prowadzonej działalności, a przez to na kształtowanie się rynkowego kursu akcji Emitenta. W efekcie powyższych zdarzeń inwestorzy mogą nie osiągnąć założonej stopy zwrotu z inwestycji i stracić część lub całość zainwestowanych środków finansowych. Przedstawiając czynniki ryzyka w poniższej kolejności, Emitent nie kierował się prawdopodobieństwem ich zaistnienia ani oceną ich ważności. 1 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Emitenta i jego grupy kapitałowej 1.1 Ryzyko związane z ogólną sytuacją makroekonomiczną Sytuacja finansowa Emitenta i jego grupy kapitałowej jest uzależniona od sytuacji ekonomicznej w Polsce i na świecie. Na wyniki finansowe generowane przez Grupę Kapitałową LOTOS mają wpływ: tempo wzrostu PKB, poziom inflacji, stopa bezrobocia oraz wysokość dochodów osobistych ludności, polityka fiskalna i monetarna państwa, rozwój infrastruktury drogowej w Polsce oraz rozwój sektora usług i handlu detalicznego. Istnieje ryzyko, iż w przypadku pogorszenia sytuacji gospodarczej w Polsce lub na świecie, wystąpienia spadku popytu konsumpcyjnego lub zastosowania instrumentów kształtowania polityki gospodarczej państwa negatywnie wpływających na pozycję rynkową Emitenta i jego grupy kapitałowej, realizowane wyniki mogą ulec pogorszeniu. 1.2 Ryzyka związane z przyszłymi regulacjami prawnymi Na działalność oraz wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS wpływają regulacje prawne (zarówno wewnętrzne regulacje prawa polskiego jak i zewnętrzne - regulacje Unii Europejskiej) odnoszące się do takich zagadnień, jak: zapasy obowiązkowe, normy jakości produktów, ochrona środowiska, magazynowanie paliw, realizacja Narodowego Celu Wskaźnikowego, stacje paliw i rurociągi i konkurencja. W konsekwencji wprowadzenie nowych bardziej restrykcyjnych regulacji prawnych, w szczególności w odniesieniu do wymagań jakościowych paliw oraz ochrony środowiska, może wpływać w przyszłości na wzrost kosztów działalności i nakładów inwestycyjnych Emitenta i jego grupy kapitałowej, podobnie jak konkurentów Emitenta. 15
16 1.3 Ryzyka prawno-podatkowe Ogólne ryzyko zmiany przepisów prawa podatkowego oraz zmiany interpretacji przepisów prawa podatkowego przez organy podatkowe i sądy administracyjne Przepisy prawa podatkowego (w tym przepisy dotyczące składek na ubezpieczenie społeczne) są skomplikowane, niejasne oraz podlegają częstym i nieprzewidywalnym zmianom. W związku z tym stosowaniu przepisów prawa podatkowego przez podatników i organy podatkowe towarzyszą liczne kontrowersje oraz spory, które zazwyczaj rozstrzygane są dopiero przez sądy administracyjne. W praktyce organów podatkowych oraz w orzecznictwie sądów administracyjnych w zakresie prawa podatkowego również występują rozbieżności. W trosce o zapewnienie bezpiecznego i jednolitego stosowania przepisów podatkowych w wybranych, szczególnie istotnych zagadnieniach podatkowych Spółka występowała i występuje z wnioskami o indywidualne interpretacje prawa podatkowego. Na gruncie identycznych stanów faktycznych lub przyszłych zapadają rozstrzygnięcia, które są wobec siebie sprzeczne lub niespójne. W konsekwencji toczą się i będą toczyły się spory dotyczące uzyskiwanych przez Spółkę interpretacji przepisów prawa podatkowego. Jeżeli w konsekwencji nastąpiłoby uchylenie posiadanych przez Spółkę interpretacji, Spółka może być w przyszłości zobowiązana do zapłaty podatku w związku z transakcjami, których dotyczyły interpretacje. Nie można też wykluczyć konieczności stosowania zróżnicowanego podejścia do analogicznych stanów faktycznych w związku z uzyskaniem sprzecznych interpretacji, ani przyszłych sporów na tym tle z organami podatkowymi. Organy podatkowe są uprawnione do kontroli prawidłowości otwartych dla kontroli rozliczeń podatkowych Spółki w zakresie nieprzedawnionych zobowiązań podatkowych. Zobowiązanie podatkowe przedawnia się co do zasady z upływem 5 lat licząc od końca roku kalendarzowego, w którym upłynął termin płatności podatku. W wyniku kontroli organy podatkowe mogą określić zaległości podatkowe Spółki. Powyższe czynniki mogą w efekcie wywierać znaczący wpływ na działalność Spółki, plany rozwoju, sytuację prawną, kondycję finansową, przychody, zysk i inne parametry ekonomiczne działalności Spółki Ryzyko cen transferowych Spółka i jej spółki zależne dokonują wielu transakcji z innymi podmiotami z Grupy Kapitałowej LOTOS. Transakcje te dotyczą w szczególności sprzedaży paliw oraz świadczenia szeregu usług. Pomimo dbałości Spółki o zachowanie warunków rynkowych w przypadku transakcji z podmiotami powiązanymi, nie można wykluczyć potencjalnych sporów z organami podatkowymi na tym tle. Wpływać na to mogą, między innymi, dynamiczne zmiany warunków rynkowych oddziałujące na kalkulację cen sprzedaży paliw czy usług stosowanych w odniesieniu do takich transakcji, w przypadku gdyby nie zostały odpowiednio i na czas uwzględnione. W rezultacie nie można wykluczyć ryzyka zakwestionowania przez organy podatkowe rynkowości zastosowanych cen oraz prawidłowości sporządzonej dokumentacji cen transferowych (ewentualnie jej poszczególnych elementów). Okoliczności te mogą mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność, wyniki lub sytuację finansową Spółki. 16
17 1.3.3 Ryzyko związane z podatkiem akcyzowym Spółka dokonuje dostawy towarów objętych akcyzą, przy czym w stosunku do części z nich zastosowanie mają preferencyjne zasady opodatkowania tym podatkiem. Warunkiem skorzystania z tych preferencji jest spełnienie szeregu wymogów formalnych odnoszących się do każdej poszczególnej transakcji. W tym celu Spółka opracowała i wdrożyła wewnętrzne procedury dotyczące kompletowania wymaganych prawem dokumentów umożliwiających zastosowanie preferencji podatkowej w tym zakresie. Dodatkowo Spółka dokonuje okresowej weryfikacji posiadanych przez siebie dokumentów, w tym także we współpracy z niezależnymi specjalistami, czego efektem jest stałe udoskonalanie wewnętrznych procedur mające na celu maksymalne ograniczenie ryzyk podatkowych. Niemniej jednak, mając na względzie fakt, iż w wielu przypadkach przedstawiciele władz celnych (właściwych dla rozliczeń z tytułu akcyzy) prezentują bardzo rygorystyczne podejście do kwestii obowiązków podatników związanych z rozliczeniami z tytułu akcyzy, a brak jest ugruntowanej, jednoznacznej praktyki co do niektórych zagadnień z zakresu akcyzy, nie można całkowicie wykluczyć ryzyka sporów Spółki z władzami celnymi dotyczących możliwości stosowania przez Spółkę preferencji podatkowych w tym zakresie, zwłaszcza uwzględniając dużą liczbę transakcji dokonywanych przez Spółkę oraz ich wartość. 2 Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta i jego Grupy Kapitałowej 2.1 Ryzyka finansowe Grupa Kapitałowa LOTOS narażona jest na ryzyka rynkowe obejmujące przede wszystkim ryzyko zmiany marży rafineryjnej, kursów wymiany walut i stóp procentowych. Emitent zarządza tymi ryzykami za pomocą instrumentów pochodnych oraz innych instrumentów finansowych. Grupa LOTOS objęta jest procedurami dotyczącymi zarządzania ryzykami finansowymi. Natomiast podmioty wchodzące w skład Grupy Kapitałowej LOTOS mają możliwość korzystania z doradztwa i pośrednictwa Grupy LOTOS w zakresie zarządzania ryzykami finansowymi, jednak same podejmują niezależne decyzje dotyczące poziomu i sposobu zabezpieczania tych ryzyk Ryzyko cen produktów i surowców Ryzyko marży rafineryjnej odnosi się do zmian między ceną sprzedawanych produktów a ceną kupowanego surowca. Ropa naftowa jest głównym surowcem wykorzystywanym do produkcji przez Emitenta. Światowe ceny tego surowca podlegają znacznym wahaniom wynikającym ze zmian w globalnym poziomie popytu i podaży tego surowca oraz z powodów politycznych. Emitent dokonuje zakupów ropy naftowej na podstawie kontraktów terminowych oraz kontraktów spotowych po cenach zależnych od cen ropy na rynkach międzynarodowych. Z drugiej strony ceny produktów naftowych oferowanych przez Emitenta i jego grupę kapitałową zależą od cen notowanych na światowych giełdach. Podobnie jak w przypadku innych przedsiębiorstw działających w przemyśle naftowym, sytuacja finansowa oraz wyniki Emitenta i jego grupy kapitałowej są uzależnione od różnicy pomiędzy cenami ropy a cenami produktów naftowych na rynkach 17
18 światowych, a zmiany w wielkości realizowanej marży rafineryjnej dotyczą w podobnym stopniu wszystkich podmiotów działających na rynku. W latach 2008 i 2009 uzyskiwane marże rafineryjne kształtowały się na poziomach niższych niż w latach poprzednich. Istnieje ryzyko, iż poziom marż może ustabilizować się na zbliżonym poziomie w kolejnych latach. Dodatkowo ewentualne podwyżki cen produktów naftowych mogą wywołać spadek popytu na te produkty, co może wpłynąć negatywnie na sytuację finansową oraz wyniki Grupy Kapitałowej LOTOS. W celu ograniczenia ryzyka związanego ze zmianą marż rafineryjnych Emitent podejmuje decyzje odnośnie zawarcia transakcji zabezpieczających stosownie do oceny sytuacji rynkowej Ryzyko walutowe Głównym źródłem ryzyka kursowego są kredyty w walutach obcych, import surowców, eksport produktów oraz sprzedaż krajowa indeksowana do walut. Naturalną walutą rynku, na którym działa Emitent jest USD. Waluta ta jest używana w kwotowaniach cen rynkowych ropy naftowej i produktów naftowych. W związku z tym z tytułu działalności operacyjnej Emitent ma strukturalnie długą pozycję w USD. Z tego też względu uznano, że najwłaściwszą walutą do zaciągania i spłaty długoterminowych kredytów na finansowanie Programu 10+ jest USD, ponieważ efektem takiego działania będzie zmniejszenie strukturalnie długiej pozycji i w konsekwencji strategicznego ryzyka walutowego. W roku 2009 prawie całość sprzedaży na eksport oraz zakupów importowych zarówno Emitenta jak i jego grupy kapitałowej była wyrażona w USD. Wartość kredytów dewizowych w Grupie LOTOS na koniec października 2010 roku wynosiła 1.865,6 mln USD. Z umowy na finansowanie Programu 10+ wynika obowiązek utrzymywanie określonego współczynnika zabezpieczenia ryzyka walutowego, które dotyczy kursu EUR/USD oraz USD/PLN i wynika z różnicy pomiędzy walutą finansowania i walutami w jakich podpisywane są kontrakty inwestycyjne. Obowiązek ten obejmuje tylko płatności inwestycyjne związane z Programem 10+ w horyzoncie do połowy 2011 r. Emitent aktywnie zarządza swoją pozycją walutową, kształtując ją w zależności od przewidywanego rozwoju sytuacji rynkowej. Pozycja walutowa na dzień 29 października 2010 r. z uwzględnieniem walutowych transakcji zabezpieczających (w stosowanym przez spółkę horyzoncie czasowym do 30 czerwca 2011 r.) była dodatnia w USD i wyniosła , natomiast w EUR była ujemna i wyniosła Ryzyko stopy procentowej Emitent narażony jest na ryzyko rynkowe wywołane zmianami stóp procentowych dotyczącymi przede wszystkim kredytów ze zmienną stopą procentową, reinwestycji portfela wolnych środków oraz salda przyszłych przepływów gotówkowych. Na koniec października 2010 r. wartość kredytów (zarówno w walucie polskiej jak i walutach obcych) ze zmienną stopą procentową wynosiła na poziomie jednostkowym ok ,9 mln PLN. Z umowy na finansowanie Programu 10+ wynika obowiązek utrzymywania określonego współczynnika zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej, które dotyczą ryzyka zmiennej stopy LIBOR USD dla kredytu na finansowanie Programu 10+ w horyzoncie do połowy roku
19 Z uwagi na konieczność wypełnienia współczynnika zabezpieczenia wynikającego z umowy kredytowej oraz chęć częściowego ograniczenia ryzyka stopy procentowej nie objętego hedgingiem obowiązkowym Emitent zawarł transakcje zabezpieczające. Korzystając ze sprzyjających warunków rynkowych Emitent zabezpieczył część ryzyka w horyzoncie do 10 lat Ryzyko kredytowe Ryzyko kredytowe jest związane z niepewnością co do wypłacalności partnerów handlowych i finansowych. Zarządzanie ryzykiem kredytowym partnerów transakcji finansowych polega na bieżącym monitorowaniu ekspozycji kredytowej w stosunku do przyznanych limitów. Partnerzy transakcji muszą posiadać odpowiedni rating przyznany przez wiodące agencje ratingowe, bądź posiadać gwarancje instytucji spełniających wymóg minimalnego ratingu. Grupa LOTOS zawiera transakcje finansowe z renomowanymi firmami o dobrej zdolności kredytowej. W zakresie zarządzania ryzykiem kredytowym partnerów transakcji handlowych Grupy LOTOS poddaje wszystkich klientów, którzy wnioskują o przyznanie kredytów kupieckich procedurom weryfikacji ich wiarygodności finansowej i w zależności od jej oceny przyznawane są odpowiednie limity. Ponadto, w związku z dużym rozproszeniem tego ryzyka oraz dzięki bieżącemu monitorowaniu stanów należności, narażenie Spółki na ryzyko nieściągalnych należności jest nieznaczne. 2.2 Ryzyka technologiczne Ryzyka technologiczne wiążą się z zagrożeniem nie spełnienia przez instalacje rafineryjne wymaganych parametrów eksploatacyjnych oraz ewentualną koniecznością modyfikacji technologii w odpowiedzi na zmiany rynkowe. W celu minimalizacji ryzyka technologicznego nowe instalacje rafineryjne budowane są w oparciu o sprawdzone technologie światowych koncernów. Ponadto ocena technologiczna głównych instalacji rafineryjnych jest prowadzona przez niezależnych konsultantów, zaś w ramach umów z wykonawcami nowych instalacji rafineryjnych stosowane są klauzule o odszkodowaniu w przypadku niespełnienia przez te instalacje wymaganych parametrów eksploatacyjnych. Dodatkowym elementem wpływającym na ograniczenie tego ryzyka jest fakt posiadania przez Emitenta popartego sukcesami doświadczenia w uruchamianiu instalacji rafineryjnych. 2.3 Ryzyko techniczne Działalność operacyjna Grupy Kapitałowej LOTOS związana z wydobyciem ropy naftowej oraz jej przerobem jest procesem złożonym i podlegającym ostrym reżimom technicznym. W trakcie tego typu działalności mogą ujawnić się różnego typu wady urządzeń i materiałów. Ewentualna konieczność napraw i wymian może powodować wzrost kosztów oraz pojawienie się opóźnień co może mieć wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Grupę Kapitałową LOTOS w przyszłości. 19
20 2.4 Ryzyko awarii Ze względu na ilość oraz rodzaj zgromadzonych na terenie Emitenta oraz niektórych spółek Grupy Kapitałowej LOTOS substancji niebezpiecznych, Emitent oraz jego niektóre spółki zależne są zakładami o dużym ryzyku wystąpienia awarii, tzn. w szczególności emisji, pożaru lub eksplozji, powstałych w trakcie procesu przemysłowego, magazynowania lub transportu, w których występuje jedna lub więcej niebezpiecznych substancji, prowadzącej do natychmiastowego powstania zagrożenia życia lub zdrowia ludzi lub środowiska lub powstania takiego zagrożenia z opóźnieniem. Ewentualne wystąpienie awarii może wpłynąć w istotny sposób na osiągane przez Emitenta oraz jego grupę kapitałową wyniki finansowe. 2.5 Ryzyko błędu ludzkiego Na działalność spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej LOTOS istotny wpływ może mieć wystąpienie błędu ludzkiego. Ewentualne błędy obsługi, spowodowane nieodpowiednimi kompetencjami lub czynnikami psychofizycznymi mogą skutkować wystąpieniem awarii lub mieć wpływ na jakość wytwarzanych produktów co może prowadzić do pogorszenia wyników finansowych Grupy Kapitałowej Emitenta. 2.6 Ryzyko konkurencji w zakresie sprzedaży detalicznej paliw Walka konkurencyjna pomiędzy głównymi operatorami na krajowym rynku produktów naftowych dotyczy głównie segmentu detalicznej sprzedaży paliw, gdzie oprócz krajowych podmiotów działają również koncerny zagraniczne. W okresie ostatnich kilkunastu lat rynek detaliczny rozwijał się bardzo dynamicznie. Intensywne działania konkurencyjne są prowadzone przez prawie wszystkie największe koncerny paliwowe. Największe nasilenie działań konkurencyjnych występuje na rynkach najbardziej atrakcyjnych pod względem wielkości popytu i realizowanych marż: region Śląska, Wielkopolski oraz Mazowsza. Proces rozwoju sieci stacji paliw jest realizowany w ramach Grupy Kapitałowej LOTOS przez spółkę zależną LOTOS Paliwa. Dzięki rozwojowi sieci stacji paliw oraz pełniejszemu dopasowaniu struktury oferty do potrzeb klienta spółka ta dynamicznie zwiększa udział w krajowym rynku sprzedaży detalicznej paliw. Rynek detalicznej sprzedaży paliw w Polsce zmierza ku dalszej koncentracji. Mali operatorzy będą w coraz większym stopniu nawiązywali współpracę z potentatami i wchodzili w skład sieci partnerskich m.in. takich firm jak Grupa LOTOS, PKN Orlen, BP, Shell czy Statoil. Jednocześnie duże firmy będą przejmowały niewielkie sieci. Na detaliczny rynek paliw w Europie Środkowo-Wschodniej znaczący wpływ wywiera aktywność rosyjskich koncernów naftowych, będących głównymi dostawcami surowca dla lokalnych spółek. Rosyjskie koncerny wykazują zainteresowanie współpracą i inwestycjami w środkowoeuropejskie spółki paliwowe. Na wzrost konkurencji może także wpłynąć rozwój sieci stacji paliw przez hipermarkety, które oferują znacząco niższe ceny od pozostałych operatorów na rynku detalicznej sprzedaży paliw. Biorąc pod uwagę lokalizację hipermarketów w Polsce stosowana polityka cenowa może doprowadzać do wojen cenowych. 20
21 2.7 Ryzyko związane z obowiązywaniem Ustawy kominowej Członkowie Zarządu, członkowie Rady Nadzorczej Emitenta oraz jego spółek córek objęci są regulacjami Ustawy kominowej. Przepisy tej ustawy ograniczają wysokość wynagrodzenia członków Zarządu Emitenta do wysokości sześciokrotności, a w stosunku od zarządów spółek córek czterokrotności przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw bez wypłat nagród z zysku w czwartym kwartale roku poprzedniego, ogłoszonego przez Prezesa Głównego Urzędu Statystycznego. Ograniczenia te skutkują wypłacaniem tym osobom wynagrodzeń na poziomie niższym od poziomu rynkowego w tego rodzaju przedsiębiorstwach nie objętych reżimem Ustawy kominowej. Bezpośrednim skutkiem czego jest ryzyko trudności z pozyskaniem w przyszłości wykwalifikowanej kadry menadżerskiej do zarządzania spółkami wchodzącymi w skład Grupy Kapitałowej LOTOS. 2.8 Ryzyko braku doświadczenia członków organów korporacyjnych spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Ze względu na fakt, że skład organów korporacyjnych podlega ograniczeniom wynikającym ze szczególnych przepisów prawa (m. in. Ustawa o komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych, Ustawa o o ograniczeniu prowadzenia działalności gospodarczej przez osoby pełniące funkcje publiczne), nie można wykluczyć, ze niektóre osoby w tych organach korporacyjnych nie będą miały w przyszłości wystarczającego doświadczenia dla oceny celowości podejmowania określonych decyzji inwestycyjnych. W tej sytuacji istnieje ryzyko podjęcia niewłaściwych decyzji korporacyjnych w szczególności np. w kwestii zaniechania realizacji projektów, które mogłyby przynieść dochód. Wystąpienie takich sytuacji może mieć bezpośredni wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej Emitenta, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne. 2.9 Ryzyko nieprzedłużenia okresu ważności koncesji, jej cofnięcia lub nie udzielenie nowej koncesji Istotna część działalności Grupy Kapitałowej LOTOS, w szczególności wytwarzanie, obrót i magazynowanie paliw ciekłych podlegają regulacji Prezesa URE. W wielu obszarach decyzje Prezesa URE mogą charakteryzować się dużym stopniem uznaniowości i nie ma pewności, iż Prezes URE nie podejmie działań niekorzystnych dla Grupy Kapitałowej LOTOS. Ponadto, polityka regulacyjna Prezesa URE może być nieprzewidywalna i zmieniać się w krótkim czasie Przepisy Prawa Energetycznego nie zapewniają też całkowitej niezależności Prezesa URE od rządu polskiego, gdyż zgodnie z Prawem Energetycznym Prezesa URE może odwołać w każdym czasie Prezes Rady Ministrów. W związku z tym, na decyzje Prezesa URE mogą też mieć wpływ czynniki o charakterze politycznym. Zmiany w regulacji sektora energetycznego mogą prowadzić do konieczności poniesienia przez Grupę Kapitałową LOTOS istotnych oraz nieoczekiwanych kosztów. Za nieprzestrzeganie obowiązków określonych w Prawie Energetycznym Prezes URE może nakładać na przedsiębiorstwa energetyczne istotne kary pieniężne, a w niektórych przypadkach prowadzenie działalności niezgodnie z regulacjami może prowadzić do 21
22 utraty koncesji wymaganych dla prowadzenia określonego rodzaju działalności. Dodatkowo, zgodnie z Prawem Energetycznym, Rada Ministrów, na wniosek Ministra Gospodarki, może wprowadzić na czas oznaczony, na terytorium całej Polski lub na jego części, ograniczenia w sprzedaży paliw oraz w dostarczaniu i poborze energii elektrycznej i ciepła, w przypadku wystąpienia zagrożeń wymienionych w Prawie Energetycznym (zagrożenie bezpieczeństwa energetycznego Polski, zagrożenie bezpieczeństwa osób lub zagrożenie wystąpieniem znacznych strat materialnych). Decyzje organów regulacyjnych lub zmiany dotyczące otoczenia regulacyjnego mogą mieć istotny niekorzystny wpływ na działalność Grupy Kapitałowej LOTOS, jej sytuację finansową lub wyniki jej działalnści. Utrzymywanie posiadania koncesji oraz przedłużanie okresu ich ważności jest warunkiem niezbędnym dla kontynuacji działalności Grupy Kapitałowej LOTOS w obecnym kształcie. Uzyskanie nowych koncesji może być natomiast konieczne dla dalszego rozwoju Grupy Kapitałowej LOTOS. Cofnięcie, nieprzedłużenie okresu ważności lub ograniczenie zakresu którejkolwiek z aktualnie posiadanych koncesji lub innych zezwoleń administracyjnych lub odmowa wydania nowych może niekorzystnie wpłynąć na działalność prowadzoną przez Grupę Kapitałową LOTOS, jej sytuację finansową lub wyniki ekonomiczne Ryzyko związane z szczególnymi uprawnieniami MSP Ustawa z dnia 18 marca 2010 r. o szczególnych uprawnieniach ministra właściwego do spraw Skarbu Państwa oraz ich wykonywaniu w niektórych spółkach kapitałowych lub grupach kapitałowych prowadzących działalność w sektorach energii elektrycznej, ropy naftowej oraz paliw gazowych (Dz.U. z 2010 r. Nr 65, poz. 404), która określa szczególne uprawnienia przysługujące Ministrowi Skarbu Państwa w spółkach kapitałowych lub grupach kapitałowych prowadzących działalność w sektorach energii elektrycznej, ropy naftowej oraz paliw gazowych, których mienie zostało ujawnione w jednolitym wykazie obiektów, instalacji, urządzeń i usług wchodzących w skład infrastruktury krytycznej. Mimo, iż do chwili obecnej Emitent nie został zawiadomiony przez Ministra Skrabu Państwa o fakcie umieszczenia należącego do niej mienia w wykazie infrastruktury krytycznej, jest wysoce prawdopodobne, że część instalacji eksploatowanych przez Grupę Kapitałową LOTOS zostanie w nim ujęte. Przedmiotowa ustawa przyznaje Ministrowi Skarbu Państwa prawo wyrażania sprzeciwu wobec podjętej przez zarząd spółki uchwały lub innej dokonanej przez zarząd spółki czynności prawnej, której przedmiotem jest rozporządzenie składnikami mienia zaliczonego w skład infrastruktury krytycznej które stanowi rzeczywiste zagrożenie dla funkcjonowania, ciągłości działania oraz integralności infrastruktury krytycznej. Sprzeciwem może być również objęta uchwała organu spółki dotycząca: rozwiązania spółki, zmiany przeznaczenia lub zaniechania eksploatacji składnika mienia spółki zaliczonego w skład infrastruktury krytycznej, zmiany przedmiotu przedsiębiorstwa spółki, zbycia albo wydzierżawienia przedsiębiorstwa spółki lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienia na nim ograniczonego prawa rzeczowego, przyjęcia planu rzeczowo-finansowego, planu działalności inwestycyjnej lub wieloletniego planu strategicznego, przeniesienia siedziby spółki za granicę - jeżeli wykonanie takiej uchwały stanowiłoby rzeczywiste zagrożenie dla funkcjonowania, ciągłości działania oraz integralności infrastruktury krytycznej. Ustawa przewiduje procedurę odwoławczą od sprzeciwu Ministra Skarbu Państwa do sądu administracyjnego. Dodatkowo omawiana ustawa stanowi, że zarząd spółki, w porozumieniu z Ministrem Skarbu Państwa oraz dyrektorem Rządowego Centrum Bezpieczeństwa, powołuje i odwołuje pełnomocnika do spraw ochrony infrastruktury krytycznej. Pełnomocnikowi do spraw ochrony infrastruktury krytycznej przysługuje prawo do 22
23 uczestniczenia w posiedzeniach zarządu spółki dotyczących spraw infrastruktury krytycznej oraz żądania od organów spółki wszelkich dokumentów, informacji oraz wyjaśnień dotyczących spraw związanych z infrastruktura krytyczną. Celem funkcjonowania pełnomocnika jest zapewnienie MSP informacji dotyczących dokonania przez organy spółki czynności prawnych dotyczących majątku uznanego za infrastrukturę krytyczną. Istnieje ryzyko, że podejmowane w przyszłości Spółkę działania restrukturyzacyjne zostaną uznane przez Ministra Skarbu Państwa za działania stanowiące rzeczywiste zagrożenie dla funkcjonowania, ciągłości działania oraz integralności infrastruktury krytycznej i zostaną zablokowane, co może mieć negatywne konsekwencje na sytuację finansową lub wyniki działalności Grupy Kapitałowej LOTOS. Konsekwencją obowiązywania przedmiotowej ustawy będzie przekazywanie MSP informacji, które mogą być nieujawniane innym akcjonariuszom Ryzyko ataku terrorystycznego Grupa LOTOS oraz jej spółki zależne w związku z prowadzoną działalnością operacyjną narażone są na ryzyko wystąpienia ataku terrorystycznego, w wyniku którego mogą utracić częściowo lub w całości znaczące aktywa. Skutki ewentualnego ataku terrorystycznego mogą mieć wpływ na działalność operacyjną Grupy Kapitałowej LOTOS oraz jej pozycję finansową, tym niemniej ryzyko to ma charakter ogólny i dotyczy w podobnym stopniu innych podmiotów prowadzących działalność na terenie Polski. 3 Ryzyka związane z działalnością poszukiwawczo-wydobywczą Emitenta i jego grupy kapitałowej Grupa Kapitałowa Emitenta prowadzi działalność operacyjną w segmencie poszukiwawczo wydobywczym, opisanym w pkt Dokumentu Rejestracyjnego. Poniżej przedstawiono ryzyka o istotnym znaczeniu związane z ww. działalnością. 3.1 Ryzyko związane z oszacowaniem wielkości złóż Dane w zakresie ilości zasobów węglowodorów, do których spółki Grupy Kapitałowej LOTOS mają dostęp lub mogą w przyszłości uzyskać dostęp, ustalane są na podstawie dokumentacji geologicznych i projektów zagospodarowania złóż (lub na podstawie równorzędnych dokumentów na terenie Litwy i Norwegii). W dalszej kolejności dane te podlegają aktualizacji w operatach ewidencyjnych zasobów, modelach złóż lub w wyniku pozyskania danych z przyległych obszarów koncesyjnych. Aktualizacje takie z jednej strony powodują dokładniejsze rozpoznanie złóż, ale mogą także powodować zmianę granic konkretnego złoża lub mogą spowodować konieczność zmiany koncepcji eksploatacji danego złoża. Ponadto sama procedura oszacowania zasobów może być niedokładna, gdyż zależy ona od wielu zmiennych czynników i założeń w tym od interpretacji danych geologicznych i geofizycznych oraz założeń co do zamierzonego sposobu eksploatacji kopaliny oraz założeń dotyczących zachowania się węglowodorów w górotworze. 23
24 Oszacowanie wielkości zasobów jest także zależne od założeń, co do możliwości sprzedaży danego rodzaju węglowodoru, podatków i opłat licencyjnych. Istnieje zatem ryzyko weryfikacji wielkości zasobów (dodatnio lub ujemnie) wynikające ze stopnia rozpoznania parametrów złożowych. Jakakolwiek znacząca negatywna korekta wielkości zasobów złóż może doprowadzić do skrócenia zakładanego okresu prowadzenia wydobycia. Jeśli taka negatywna korekta będzie miała miejsce w stosunku do jakiegoś projektu długofalowego czy prospektu długofalowego może to oznaczać także podjęcie decyzji o rezygnacji z jakiejkolwiek eksploatacji. Tego typu negatywne zmiany mogą w konsekwencji niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe osiągane przez Grupę Kapitałową LOTOS w przyszłości. 3.2 Ryzyko związane z uruchomieniem wydobycia z nowych złóż Istotnym aspektem prowadzonej przez spółki z Grupy Kapitałowej LOTOS działalności operacyjnej jest konieczność zabezpieczenia przyszłych możliwości wydobywczych poprzez dostęp do nowych zasobów ropy naftowej i gazu ziemnego. Obecnie Grupa Kapitałowa LOTOS analizuje i przygotowuje się do inwestycji w szereg projektów. Istnieje wiele przyczyn, dla których Grupa Kapitałowa LOTOS może nie być zdolna do znalezienia lub pozyskania zasobów ropy naftowej i gazu lub do doprowadzenia do ich ekonomicznie uzasadnionej produkcji. Dla przykładu może to być nieotrzymanie koncesji czy licencji, niezdolność do wynegocjowania komercyjnie uzasadnionych warunków ich nabycia, poszukiwania, rozpoznania i uruchomienia do produkcji. Istnieje ponadto wiele ryzyk, które są poza całkowitą kontrolą spółek Grupy Kapitałowej LOTOS włączając w to ryzyka związane z wypadkami, zagrożeniami środowiskowymi czy dostarczeniem na czas sprzętu. W przypadku ograniczenia lub zaniechania działań zmierzających do pozyskania i eksploatacji nowych złóż bądź też wystąpienia nieprzewidzianych trudności o charakterze formalno-prawnym lub technicznym w trakcie procesu przygotowania do eksploatacji złoża, potencjał wydobywczy Grupy Kapitałowej LOTOS może zostać ograniczony, co w konsekwencji może wpłynąć na zmniejszenie zakładanego poziomu wydobycia węglowodorów, a tym samym na wyniki osiągane przez Grupę Kapitałową LOTOS w przyszłości. 3.3 Ryzyko związane z cenami gazu i ropy naftowej Dochodowość i przepływy pieniężne Grupy Kapitałowej LOTOS oraz spółek zależnych będą zależeć od przyszłych cen ropy naftowej i gazu ziemnego. Jest znaną kwestią to, że ceny te podlegają wahaniom. Jest wiele przyczyn takich wahań i należą do nich regionalna i światowa podaż i popyt, spodziewania w zakresie przyszłej podaży, oceny przyszłego wzrostu ekonomicznego w krajach zużywających największą część światowej produkcji węglowodorów, ceny i dostępność nowych technologii wydobycia, polityczne, ekonomiczne i militarne zaburzenia w krajach i regionach produkcji, szczególnie na Bliskim Wschodzie. Ponadto na ceny węglowodorów ma wpływ system regulacji podatkowej w krajach producentach i działania kartelowe. Istotny spadek cen w stosunku do cen historycznych może mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS. 24
25 3.4 Ryzyko związane z wysokimi kosztami stosowanych przez spółkę technologii Stosowana przez Grupę Kapitałową LOTOS technologia wydobycia ropy naftowej i gazu ziemnego na obszarach morskich wiąże się z zastosowaniem specjalistycznych maszyn i urządzeń, produkowanych jedynie w kilku stoczniach na świecie. Z uwagi na światową koncentrację producentów niektórych ww. maszyn, urządzeń i platform, oraz ze względu na możliwość nałożenia dodatkowych wymogów certyfikacyjnych w stosunku do projektantów i wykonawców takich urządzeń, istnieje ryzyko nieprzewidzianego wzrostu cen ww. dóbr inwestycyjnych, co mogłoby wpłynąć na wzrost nakładów inwestycyjnych koniecznych do poniesienia w związku z realizacją strategii rozwoju. 3.5 Ryzyko związane z likwidacją zakładu górniczego Zgodnie z przepisami prawa geologicznego i górniczego spółki zależne od Grupy LOTOS są zobowiązane do likwidacji infrastruktury wydobywczej oraz zabezpieczenia odwiertów po zakończeniu działania na danym obszarze wydobywczym. LOTOS Petrobaltic tworzy fundusz likwidacji zakładu górniczego. Także spółki zależne od LOTOS Petrobaltic tworzą takie fundusze lub rezerwy zgodnie z przepisami księgowymi i podatkowymi krajów w jakich działają. Ponadto zgodnie z przygotowanymi przez spółkę i zaaprobowanymi przez właściwe władze dokumentami (projekt zagospodarowania złoża, plan ruchu zakładu górniczego oraz podobne czy równoważne dokumenty) jest znana z pewną dokładnością przewidywana ilość i charakter działań jakie w przyszłości spółki z Grupy Kapitałowej LOTOS będą zobowiązane podjąć dla realizacji likwidacji obecnie działających zakładów górniczych. Istnieje ryzyko, że w przyszłości zaplanowane obecnie i opisane w ww. dokumentach działania zostaną uznane za niewystarczające ze względu na zmianę przepisów, zmiany standardów obowiązujących na Morzu Bałtyckim, Morzu Północnym, Norweskim Szelfie Kontynentalnym lub na Litwie. Zaplanowane działania mogą się także okazać niewystarczające ze względu na zmianę pewnych parametrów geologicznych i technicznych samych złóż, na których działają te zakłady górnicze. W takich sytuacjach istnieje ryzyko powiększenia się kosztów likwidacji zakładu górniczego ponad spodziewany poziom. Może to mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS. 3.6 Ryzyko nie przedłużenia koncesji na poszukiwanie i rozpoznawanie kopalin W czerwcu i lipcu 2010 LOTOS Petrobaltic złożył wnioski do Ministra Środowiska o przedłużenie na okresy kolejne siedmiu koncesji na poszukiwanie i rozpoznawanie kopalin na obszarach morskich Rzeczpospolitej Polskiej. Nie można wykluczyć, że Minister Środowiska odmówi przedłużenia niektórych z koncesji lub postawi w nich warunki inne od spodziewanych przez wnioskodawcę. Nie można wykluczyć, ze w związku ze zmianami przepisów, jakie nastąpiły od czasu wydania poprzednio tych koncesji zostaną postawione nowe (dodatkowe) i nieznane jeszcze wymogi wobec LOTOS Petrobaltic. Ze względu na skutki takiego nieprzedłużenia niektórych koncesji lub nałożenia w tych nowych decyzjach administracyjnych nowych obowiązków może to wpływać na przyszłe plany inwestycyjne LOTOS Petrobaltic. W konsekwencji może to mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS. 25
26 3.7 Ryzyko ubezpieczeniowe Spółki Grupy Kapitałowej LOTOS ubezpieczają swoją działalność, jednakże tak, jak w przypadku innych podmiotów prowadzących działalność w zakresie poszukiwania i rozpoznawania kopalin oraz działalność wydobywczą, niektóre ryzyka związane z taką działalnością nie są ubezpieczane i/lub możliwe jest uzyskanie wyłącznie odrębnej polisy z licznymi ograniczeniami i wysokim udziałem własnym. Ponadto, nie można zagwarantować, że ubezpieczenie ryzyk okaże się wystarczające do pokrycia wszelkich ewentualnych strat lub zobowiązań. Wystąpienie niekorzystnego zdarzenia, nieobjętego w całości lub w części ubezpieczeniem, może mieć bezpośredni wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne. 3.8 Ryzyko braku zgody niektórych udziałowców w projektach czy podmiotach z udziałem spółek Grupy Kapitałowej Petrobaltic Szczególną cechą wielu projektów w zakresie poszukiwania i rozpoznawania kopalin realizowanych przez Grupę Kapitałową Petrobaltic (jest to obecnie typowa praktyka na całym świecie) jest to, iż projekty te są realizowane z udziałem dwóch lub więcej współudziałowców. Praktyka taka ma na celu lepsze wykorzystanie doświadczeń wielu podmiotów i zmniejszenie ryzyk związanych z konkretnym pojedynczym projektem. Niezależnie od pozytywnych aspektów opisanej praktyki istnieje ryzyko, że brak zgody niektórych udziałowców danego projektu może skutkować podjęciem decyzji o zaniechaniu lub zawieszeniu realizacji już przygotowanego projektu ze względu na fakt, ze jakiś udziałowiec uważa dany projekt za zbyt ryzykowny. W takich sytuacjach nie zawsze jest prawna możliwość dalszej kontynuacji projektu na zasadach wyłącznego ryzyka wybranej grupy udziałowców. Wystąpienie takich sytuacji może skutkować zmniejszeniem ilości realizowanych projektów a co za tym idzie, może mieć bezpośredni wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne. 3.9 Ryzyko w zakresie lokalizacji urządzeń przesyłowych Niektóre projekty długofalowe realizowane przez Grupę Kapitałową Petrobaltic zlokalizowane są w taki sposób, że mogą zachodzić trudności w uzyskaniu lokalizacji dla rurociągów przesyłowych służących do odtransportowania kopaliny (gazu lub ropy naftowej). Trudności w uzyskaniu takiej lokalizacji mogą wynikać z przepisów o planowaniu przestrzennym, konkretnych zapisów planów miejscowych, objęcia niektórych terenów szczególną ochroną lub z powodu braku podjęcia uchwał przez właściwe organy. W szczególnych sytuacjach pozyskanie prawa do lokalizacji takich rurociągów może wymagać nakładów znacznie wyższych niż planowane (dotyczy to zarówno obszarów morskich jak i lądowych). Wystąpienie takich sytuacji może mieć wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne. 26
27 3.10 Ryzyko w zakresie szczególnych ograniczeń w eksploatacji złóż gazowych Ze względu na powtarzające się w rejonie Europy Środkowej i Wschodniej kłopoty z nieprzerwanym i stabilnym zaopatrzeniem w gaz, rządy niektórych krajów mogą nałożyć szczególne ograniczenia na eksploatację niektórych złóż gazu ziemnego. Ograniczenia te mogą wynikać z już istniejących ustaw lub mogą powstać na mocy nowo wprowadzonych przepisów. Ograniczenia te mogą powodować zmniejszenie swobody sprzedaży gazu w tym np. jego eksportu poza terytorium danego kraju lub mogą wprowadzać ograniczenia w zakresie sprzedaży gazu w okresach poza szczytem lub w okresach innych niż okres zimowy. LOTOS Petrobaltic jako inwestor w zakresie złóż gazowych może być dotknięty w tym samym lub podobnym stopniu co inni inwestorzy w tej branży. Wystąpienie takich sytuacji może mieć wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne Ryzyko związane z przepisami Prawa energetycznego w stosunku do gazociągów przechodzących przez granicę terytorium RP Polskie prawo energetyczne nakłada na operatora systemu przesyłowego tj. przedsiębiorstwo zajmujące się przesyłaniem paliw gazowych odpowiedzialność za połączenia z innymi systemami gazowymi. Ponieważ złoża gazu, które zamierza eksploatować LOTOS Petrobaltic znajdują się poza terytorium RP można przypuszczać (sprawa jest sporna), że są one w rozumieniu prawa innym systemem gazowym. W tej sytuacji może powstać kwestia, aby operatorem na odcinku gazociągu łączącego morską kopalnię z lądem tj. przechodzącym przez granicę terytorium RP był ww. operator systemu przesyłowego. W takiej sytuacji może zachodzić konieczność zapewnienia innym podmiotom możliwości usług przesyłania na zasadach TPA lub uzyskania zwolnienia z takiego obowiązku na podstawie art. 4i ustawy Prawo energetyczne. Obecnie istnieje szereg sporów o kwestie wykonywania zasady TPA w stosunku do kilku gazociągów przechodzących przez granice RP i może to w negatywny sposób mieć wpływ także na kwestie interpretacji w odniesieniu do takich gazociągów morskich planowanych przez LOTOS Petrobaltic. Wystąpienie takich sytuacji może mieć wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne Ryzyko solidarnej odpowiedzialności z partnerami w koncesjach Szczególną cechą prawa regulującego działalność na Norweskim Szelfie Kontynentalnym jest narzucony przez rząd Królestwa Norwegii obowiązek pozyskiwania licencji przez partnerów w konsorcjum na zasadach wspólnej i solidarnej odpowiedzialności za działania konkretnego konsorcjum. Taka odpowiedzialność może mieć zastosowanie zarówno na etapie poszukiwania i rozpoznawania kopalin jak i na etapie ich wydobycia. Dodatkowo prawo norweskie ustala, ze tą solidarną odpowiedzialnością jest także objęty każdy statek (np. tankowiec czy statek serwisowy) w czasie, gdy jest zacumowany do instalacji wydobywczych. Niezdolność któregokolwiek partnera w licencji do wypełnienia swoich zobowiązań finansowych może w takiej sytuacji zwiększyć odpowiedzialność LOTOS EPN w zakresie odpowiedzialności z takiej koncesji. Jakikolwiek wzrost takiej odpowiedzialności może mieć bezpośredni wpływ na sytuację finansową LOTOS EPN, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne. 27
28 Ze względu na gwarancje udzielone przez LOTOS Petrobaltic wobec zobowiązań LOTOS EPN podczas uzyskiwania uprawnień do działania na Norweskim Szelfie Kontynentalnym istotna odpowiedzialność LOTOS EPN z tytułu spraw opisanych powyżej może też mieć bezpośredni wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS Ryzyko opóźnienia w planach zagospodarowania złoża z powodu połączenia z obszarami poza obszarem koncesji Szczególnym ryzykiem geologicznym, jakie może mieć miejsce w zakresie poszukiwania i rozpoznawania kopalin jest sytuacja, w której odkryte i dokumentowane nagromadzenie węglowodorów jest połączone z obszarami i złożami węglowodorów poza obszarem koncesji. W takich sytuacjach procedury połączenia dwóch obszarów koncesyjnych lub uzyskania rozszerzenia już posiadanego obszaru koncesyjnego są zwykle długotrwałe i wymagają zgody wielu stron. Nie można wykluczyć, ze przy dużej ilości realizowanych projektów w jakimś z nich może wystąpić taka sytuacja mająca istotny negatywny wpływ na możliwość uruchomienia danego złoża. Ryzyko dotyczy głównie działalności na Norweskim Szelfie Kontynentalnym, jednak nie można wykluczyć wystąpienia tego ryzyka również na obszarze Morza Bałtyckiego, szczególnie w przypadku koncesji LOTOS Petrobaltic zlokalizowanych w pobliżu granic polskiej wyłącznej strefy ekonomicznej Ryzyko w zakresie dostępności urządzeń wiertniczych Działania w zakresie poszukiwania i dokumentowania złóż węglowodorów są zależne od dostępności urządzeń wiertniczych i wspomagającego wyposażenia. Obecne wysokie zapotrzebowanie na takie usługi i ograniczenia w dostępności takich urządzeń mogą wpływać na zdolność wywiązania się spółek Grupy Kapitałowej z obowiązków ustalonych w planach zagospodarowania złóż lub w planach dot. poszukiwania kopalin. W szczególności w zakresie projektów, gdzie LOTOS EPN nie jest operatorem, mając pośredni wpływ poprzez oddziaływanie na operatora koncesji. Trudności w pozyskaniu sprzętu wiertniczego mogą mieć negatywny wpływ na sytuację finansową spółek Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne Ryzyko polegania na innych podmiotach w zakresie kierowania i zarządzania niektórymi aktywami Wszystkie aktywa wydobywcze Grupy Kapitałowej LOTOS zlokalizowane na terenie Polski i polskiej wyłącznej strefy ekonomicznej są zarządzane przez LOTOS Petrobaltic. Aktywa posiadane przez spółki zależne w Norwegii i na Litwie są (z trzema wyjątkami podanymi dalej) zarządzane przez podmioty, nad którymi LOTOS Petrobaltic sprawuje pośrednio nadzór korporacyjny i tylko w zakresie uprawnień jakie posiada lub sprawuje ten nadzór na zasadach uczestnika konsorcjum. 28
29 W zakresie koncesji PL 556, PL 503 i PL 498 LOTOS EPN posiada uprawnienia jako operator tych koncesji (opisanych w pkt Dokumentu Rejestracyjnego). Operacyjne porozumienia z podmiotami, które są operatorami na innych koncesjach na Norweskim Szelfie Kontynentalnym oraz porozumienia z udziałowcami sprawującymi kontrolę operacyjną w stosunku do aktywów na Litwie dają prawo do konsultacji i wyrażania zgody w istotnych sprawach. Jednakże LOTOS Petrobaltic ma ograniczoną możliwość kontroli codziennego zarządzania i podejmowanych decyzji o podjęciu lub zaniechaniu projektów dotyczących poszukiwania i rozpoznawania kopalin. Spowodowane złym zarządzaniem przez te inne podmioty błędy mogą powodować opóźnienia lub wzrost kosztów. Opisane sytuacje mogą mieć negatywny wpływ na sytuację finansową Grupy Kapitałowej LOTOS, wyniki jej działalności i generowane przepływy pieniężne Ryzyko związane z przepisami o zapobieganiu szkodom w środowisku Zgodnie z wdrażanymi od 2007 roku nowymi regulacjami unijnymi możliwe jest wprowadzanie ograniczeń w działalności gospodarczej, która zdaniem władz wymaga takich ograniczeń ze względu na zapobieganie szkodom w środowisku i ich naprawę. Zgodnie z ww. przepisami, jeśli bezpośrednie zagrożenie szkodą w środowisku lub szkoda w środowisku zostały spowodowane przez więcej niż jeden podmiot korzystający ze środowiska, odpowiedzialność tych podmiotów za podejmowanie działań naprawczych i zapobiegawczych jest solidarna. Uzgodnienie prowadzenia warunków naprawczych następuje w drodze decyzji administracyjnej. Ponadto w razie wystąpienia szkody właściwe organy mogą ustalać kompensacyjne działania naprawcze prowadzące do zrekompensowania powstałych strat w okresie od chwili wystąpienia szkody w środowisku do przywrócenia stanu początkowego albo przybliżonego do stanu początkowego albo do osiągnięcia podobnego stanu elementów przyrodniczych lub ich funkcji. Nowo wprowadzane przepisy umożliwiają właściwemu organowi rządowemu ustanawianie zabezpieczeń w tym także zabezpieczeń o charakterze finansowym w formie depozytu, gwarancji bankowej, gwarancji ubezpieczeniowej lub polisy ubezpieczeniowej. Jak na razie organy rządowe dwóch krajów gdzie LOTOS Petrobaltic prowadzi działalność mogącą mieć interakcje z przepisami dot. tych kwestii maja niewielkie doświadczenie w interpretacji i stosowaniu tych nowych przepisów. Nie można wykluczyć, że stosowanie tych nowych przepisów może znacząco wpłynąć na podejmowanie decyzji inwestycyjnych. W sytuacji gdyby przekazywane przez władze polecenia, decyzje lub interpretacje znacząco zmieniały możliwość zaprojektowania określonych instalacji do poszukiwania, rozpoznawania i wydobywania kopalin istnieje ryzyko zaniechania danych projektów inwestycyjnych lub ograniczenia czasu działania obecnie realizowanych projektów. W wyniku takich ograniczeń niektóre projekty inwestycyjne mogą nie zostać w ogóle zrealizowane lub mogą być zrealizowane w ograniczonym zakresie i/lub z użyciem droższych rozwiązań technicznych. W konsekwencji może to mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe LOTOS Petrobaltic i spółek zależnych. 29
30 4 Ryzyka związane z realizacją przez Emitenta Programu 10+ Z uwagi na fakt, że zaawansowanie realizacji Programu 10+ (program inwestycyjny opisany w pkt. 5.2 Dokumentu Rejestracyjnego) wynosiło na koniec września 2010 roku 99,81%, duża część związanych z nim ryzyk przestała występować lub uległa znaczącemu zmniejszeniu. Niemniej jednak ryzyka te nadal są monitorowane i kontrolowane. Należą do nich między innymi: ryzyko dostarczenia/zamontowania wadliwych urządzeń i materiałów, pociągające za sobą konieczność napraw i wymian, wzrost kosztów i opóźnienia, ryzyko upadku (bankructwo) podwykonawców, spowodowane różnymi zjawiskami wywołanymi kryzysem światowym skutkujące opóźnieniem w realizacji inwestycji, przepadkiem wpłat i koniecznością zakupu dodatkowych materiałów, ryzyko awarii budowlanej spowodowane trudnymi warunkami realizacji prac lub nieprzestrzeganiem procedur skutkujące wstrzymaniem prac oraz opóźnieniem i przekroczeniem budżetu, ryzyko nieosiągnięcia pełnych parametrów procesowych uruchamianych instalacji z powodu ukrytych wad projektowych skutkujące dodatkowymi kosztami doprowadzenia instalacji do podstawowych parametrów projektowych bądź utraconymi zyskami, ryzyko wystąpienia niekorzystnych warunków atmosferycznych skutkujące opóźnieniami i uszkodzeniami zainstalowanych urządzeń, ryzyko wystąpienia protestów i zastrzeżeń osób lub instytucji zewnętrznych, spowodowane np. oddziaływaniem inwestycji na środowisko/otoczenie skutkujące wstrzymaniem prac i opóźnieniami bądź wstrzymaniem decyzji administracyjnych, ryzyko wystąpienia wypadków spowodowane trudnymi warunkami pracy lub dużym natężeniem prac na tym samym terenie lub nieprzestrzeganiem zasad BHP, ryzyko okresowego wstrzymania kredytowania skutkujące wstrzymaniem prac z powodu braku środków. 4.1 Ryzyko zapewnienia rynków zbytu dla produktów z nowych instalacji rafineryjnych W efekcie realizacji Programu 10+ nastąpi wzrost mocy przerobowych rafinerii w Gdańsku do 10,5 mln ton rocznie oraz wzrost wielkości produkcji Emitenta z czym związane jest ryzyko niezapewnienia rynków zbytu dla nowych produktów. Mając na uwadze konieczność minimalizacji ww. ryzyka Emitent w trakcie realizacji Programu 10+ sukcesywnie zwiększał swój udział w rynku krajowym poprzez import paliw. Biorąc pod uwagę powyższe, występujący strukturalny deficyt oleju napędowego w Polsce oraz możliwości eksportowe Emitenta można oceniać, że nie powinny pojawić się problemy ze sprzedażą dodatkowych ilości produktów po zakończeniu wdrożenia Programu
31 5 Ryzyka związane z ochroną środowiska 5.1 Ryzyko związane z zaostrzaniem standardów i regulacji prawnych w zakresie norm prawa ochrony środowiska Regulacje określające sposób korzystania ze środowiska i wykorzystania zasobów naturalnych przez podmioty prowadzące działalność gospodarczą podlegają ciągłym zmianom, a tendencją ostatnich lat w zakresie regulacji Wspólnotowych dotyczących prawa ochrony środowiska jest zaostrzanie standardów regulujących kwestie ochrony środowiska. Należy zwrócić uwagę, że na ostatnim etapie prac legislacyjnych organów Wspólnoty znajduje się projekt nowej dyrektywy o emisjach przemysłowych, która wprowadza bardziej rygorystyczne zasady i warunki emisji zanieczyszczeń do powietrza. Ponadto, już na poziomie krajowym trwają prace legislacyjne nad wdrożeniem nowych zasad gospodarowania odpadami zgodnie z nową dyrektywą ramową dotyczącą odpadów, która w szczególności doprecyzowała przesłanki kwalifikowania substancji i materiałów do kategorii odpadów oraz wprowadziła nowe, bardzie kompleksowe zasady gospodarowania odpadami. W państwach członkowskich rozpoczęły się także prace nad implementacją regulacji tzw. pakietu energetyczno-klimatycznego, którego głównym celem jest obniżenie emisji gazów cieplarnianych do roku 2020 o 20%, przy czym prawdopodobne jest, że poziom ten zostanie podniesiony do 30%. Nie można wykluczyć w przyszłości kolejnych zmian legislacyjnych dotyczących podwyższenia standardów korzystania ze środowiska, które mogą dotyczyć sektora Emitenta lub spółek z Grupy Kapitałowej LOTOS. Zmiany mogą prowadzić do konieczności dostosowania działalności spółek grupy do nowowprowadzonych wymogów (np. wprowadzenia zmian w zakresie wykorzystanych technologii dla poprawy emisji do powietrza lub też sposobu zagospodarowania odpadów, co w konsekwencji może prowadzić do konieczności poniesienia określonych nakładów inwestycyjnych, a tym samym może mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS. 5.2 Ryzyko związane z możliwością wystąpienia szkody w środowisku związanej z działalnością Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS Działalność Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS w sposób istotny oddziałuje na środowisko naturalne. Mając na uwadze charakter działalności prowadzonej przez spółki należy zwrócić uwagę na ryzyko wystąpienia zdarzeń, które mogą doprowadzić do zanieczyszczenia poszczególnych komponentów środowiska (w szczególności ryzyko wystąpienia awarii przemysłowej lub też ryzyko wycieku do środowiska gruntowo-wodnego substancji z instalacji Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS, a w konsekwencji do odpowiedzialności finansowej danej spółki. W przypadku wystąpienia szkody w środowisku Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS, mogą być zobowiązani do przeprowadzenia działań naprawczych, zmierzających do usunięcia skutków zanieczyszczenia. Ponadto, w przypadku gdy skutkiem takiego zdarzenia będzie szkoda na osobie lub mieniu, Emitenta i spółka Grupy Kapitałowej LOTOS może zostać jednocześnie zobowiązana do zapłaty odszkodowania w ramach odpowiedzialności cywilnej. Pomimo że Emitenta i spółki Grupy Kapitałowej LOTOS podejmują wszelkie działania organizacyjne i inwestycyjne aby wyłączyć ryzyko wystąpienia szkody, takiego ryzyka nie można całkowicie wykluczyć. Ewentualny koszt usunięcia skutków zanieczyszczenia, a tym samym wysokość ewentualnego finansowego obciążenia Emitenta mogą być oszacowane dopiero na podstawie konkretnego stanu faktycznego, już po wystąpieniu danego zdarzenia. 31
32 Tym samym na obecnym etapie nie jest możliwe określenie ewentualnego stopnia negatywnego wpływu, na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej LOTOS. 5.3 Ryzyko związane z koniecznością ponoszenia dodatkowych nakładów finansowych w związku z realizacją inwestycji negatywnie oddziałujących na środowisko Ze względu na profil działalności Grupy Kapitałowej Emitenta, większość planowanych przedsięwzięć inwestycyjnych Emitenta i spółek Grupy Kapitałowej LOTOS (w tym w szczególności nowe zamierzenia budowlane, istotna modernizacja instalacji czy też działalność związana z poszukiwaniem, rozpoznawaniem i wydobywaniem złóż węglowodorów), zgodnie z obowiązującymi przepisami musi być analizowane pod kątem ich potencjalnego oddziaływania na środowisko, w tym w szczególności negatywnego oddziaływania na obszary wrażliwe przyrodniczo (np. obszary chronione w ramach programu Natura 2000, rezerwaty, parki narodowe, parki krajobrazowe). Grupa LOTOS lub spółka z Grupy Kapitałowej LOTOS realizująca dane przedsięwzięcie może być zobowiązana do przeprowadzenia oceny oddziaływania na środowisko takiego przedsięwzięcia i uzyskania decyzji określającej środowiskowe uwarunkowania realizacji danego przedsięwzięcia. Uzyskanie decyzji o środowiskowych uwarunkowaniach jest warunkiem koniecznym dla uzyskania decyzji inwestycyjnych wymaganych do zrealizowania danego przedsięwzięcia (w szczególności pozwolenia na budowę czy też koncesji na poszukiwanie, rozpoznawanie lub wydobywanie złóż kopalin). W efekcie przeprowadzenia oceny oddziaływania na środowisko, na inwestora mogą zostać nałożone określone obowiązki których celem jest wyeliminowanie negatywnego wpływu, co w praktyce oznacza zwykle konieczność poniesienia dodatkowych nakładów inwestycyjnych a tym samym większe koszty realizacji inwestycji. Zwiększone nakłady inwestycyjne mogą mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. 5.4 Ryzyko związane z uczestnictwem w systemie handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych Emitent jest uczestnikiem wspólnotowego systemu handlu uprawnieniami do emisji gazów cieplarnianych w związku z emisją dwutlenku węgla z instalacji elektrociepłowni i rafinerii. Przydział uprawnień na lata drugiego okresu rozliczeniowego był wystarczający aby pokryć rzeczywiste emisje Emitenta w tym okresie. Jednakże, w związku z realizowaną przez Emitenta w ramach Programu 10+ modernizacją i rozbudową rafinerii w Gdańsku, nastąpi wzrost emisji dwutlenku węgla z instalacji Emitenta a tym samym dotychczasowy przydział uprawnień będzie niewystarczający (zgodnie z danymi szacunkowymi Emitenta około tysięcy brakujących uprawnień w każdym roku rozliczeniowym). Emitent wystąpił o dodatkowy przydział uprawnień na kolejne lata. Postępowanie jest w toku. Brak dodatkowego przydziału będzie oznaczał dla Emitenta konieczność ograniczenia emisji dwutlenku węgla (ograniczenie produkcji) lub konieczność zakupu brakujących uprawnień na rynku. Takie działania mogą mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta. Jednocześnie należy zwrócić uwagę, że w kolejnym, III okresie rozliczeniowym systemu handlu uprawnieniami (lata ), zmienią się zasady funkcjonowania systemu, w tym w szczególności zasady alokacji uprawnień. Po roku 2012 podstawową metodą przydziału uprawnień będzie tzw. system aukcyjny (nabycie koniecznych uprawnień na aukcji). Tylko w szczególnych, określonych na podstawie Dyrektywy ETS 32
33 i przepisów wdrożeniowych przypadkach, i tylko w określonych ramach czasowych, operatorzy instalacji objętych systemem będą uprawnieni do uzyskania pewnej puli uprawnień bezpłatnie. W związku z tym, że Wspólnotowe przepisy wdrożeniowe są na etapie projektów i uzgodnień, na Dzień Prospektu nie jest jeszcze jednoznacznie określone do jakiej ilości darmowych uprawnień będzie uprawniony Emitent. Nie można jednak wykluczyć ryzyka, że część uprawnień Emitent będzie musiał nabyć na aukcji, co może mieć negatywny wpływ na wynik finansowy Grupy Kapitałowej LOTOS. 5.5 Ryzyka inwestycyjne związane z obecnością obszarów chronionych Niektóre obszary, na których spółki z Grupy Kapitałowej Petrobaltic (włączając spółki zależne działające na Litwie i w Norwegii) posiadają koncesje na poszukiwanie i rozpoznawanie kopalin (lub dokumenty równorzędne) są położone w bezpośredniej bliskości lub częściowo obejmują tereny chronione. Takie uwarunkowania przyrodnicze nie stanowią przeszkody w działalności Grupy Kapitałowej Petrobaltic w zakresie, w jakim działalność ta prowadzona jest obecnie. Niemniej jednak wszelkie planowane działania inwestycyjne Grupy Kapitałowej Petrobaltic muszą być analizowane pod kątem ich potencjalnego oddziaływania na obszary chronione. Analizy takie muszą dotyczyć także kwestii możliwych interakcji między sposobem odtransportowania kopaliny do odbiorcy końcowego a lokalizacją obszarów chronionych. Zgodnie z przepisami prawa prowadzenie działalności gospodarczej, która negatywnie oddziałuje na środowisko na terenach (i w pobliżu terenów) chronionych może być istotnie ograniczone. W wyniku takich ograniczeń niektóre projekty inwestycyjne mogą nie zostać zrealizowane lub mogą być zrealizowane w ograniczonym zakresie i/lub z użyciem droższych rozwiązań technicznych. W konsekwencji może to mieć negatywny wpływ na wyniki finansowe LOTOS Petrobaltic i spółek zależnych. 6 Ryzyka związane z rzeczowymi środkami trwałymi Emitenta i jego spółek zależnych 6.1 Ryzyko związane z obciążeniem rzeczowych środków trwałych Emitenta Zgodnie z informacją podaną w pkt Dokumentu Rejestracyjnego większość znaczących nieruchomości oraz ruchomych środków trwałych Emitenta zostało obciążonych na zabezpieczenie zobowiązań Emitenta zaciągniętych w związku z realizacją Programu 10+, przy czym zgodnie z umową zastawu rejestrowego na zbiorze rzeczy z 27 czerwca 2008r. (szerzej opisaną w pkt Dokumentu Rejestracyjnego) zaspokojenie z przedmiotu zastawu może nastąpić przez przejęcie Rafinerii na własność. W związku z powyższym istnieje ryzyko utraty przez Emitenta majątku w przypadku braku możliwości wykonania podjętych zobowiązań finansowych, w szczególności z uwagi za mniejszy niż przewidywany zysk z realizacji programu inwestycyjnego. 33
34 6.2 Ryzyko związane z nieruchomościami o nieuregulowanym stanie prawnym Łączna powierzchnia nieruchomości wskazana w pkt. 8.1 Dokumentu Rejestracyjnego nie uwzględnia nieruchomości, do których Emitent nie posiada tytułu prawnego, a na których zlokalizowana jest infrastruktura przesyłowa. Emitent korzysta bez tytułu prawnego z nieruchomości osób trzecich, na których zlokalizowane są rurociągi paliwowe i wodne wraz z przynależną infrastrukturą przedsiębiorstwa. Dotychczas nie został uregulowany status prawny korzystania przez Emitenta z części nieruchomości położonych na trasie rurociągu biegnącego do zbiornika retencyjnego w Przejazdowie, stanowiących w większości własność osób fizycznych oraz części nieruchomości położonych na trasie rurociągu biegnącego do Portu Północnego, stanowiących własność w większości Gminy Miasta Gdańsk lub Skarbu Państwa. Właścicielom nieruchomości, przez które przebiegają rurociągi przysługują względem Emitenta roszczenia o ustanowienie służebności przesyłu, o wynagrodzenie i odszkodowanie za bezumowne korzystanie a także roszczenie o usunięcie urządzeń z nieruchomości lub zmianę ich lokalizacji na podstawie art k.c. 6.3 Ryzyko związane z roszczeniami byłych właścicieli do znaczących nieruchomości (dotyczące prawa użytkowania wieczystego oraz własności) W związku z faktem, że znaczące nieruchomości Emitenta były pierwotnie nabywane przez Skarb Państwa na podstawie aktualnie nieobowiązujących aktów prawnych i brak jest pełnej dokumentacji archiwalnej, nie można przesądzić czy wszystkie przesłanki skutecznego i zgodnego z prawem nabycia zostały spełnione. Powyższe powoduje, że istnieje ryzyko zgłoszenia roszczeń byłych właścicieli do tych nieruchomości. Poza roszczeniem o zaprzestanie bezumownego wykorzystywania nieruchomości oraz usunięcie instalacji, istnieje ryzyko skierowania wobec Emitenta roszczeń o wynagrodzenie za bezumowne korzystnie z nieruchomości oraz roszczeń odszkodowawczych. Obecnie prowadzone są dwa postępowania o stwierdzenie nieważności decyzji o wywłaszczeniu nieruchomości, które dotyczą działek stanowiących część znaczących dla Emitenta nieruchomości. Wskazane postępowania dotyczą działek położonych w Przejazdowie, Gmina Pruszcz Gdański o numerach 5/3 (strefa ochronna pochodni) ) oraz działek nr 5/13 i 5/14 (część wjazdu do rafinerii oraz pas przy. ul. Benzynowej) dla których Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku prowadzi księgę wieczystą nr KW GD1G/ / Ryzyko związane z planowanymi rzeczowymi aktywami trwałymi Realizacja przez Emitenta inwestycji związanej z rozbudową rafinerii w ramach Programu 10+, opisanego szczegółowo w pkt Dokumentu Rejestracyjnego, wiąże się z koniecznością uzyskania szeregu decyzji administracyjnych oraz pozwoleń na ich realizację oraz użytkowanie wybudowanych obiektów. Ze względu na to, że część znaczących instalacji, opisanych w pkt Dokumentu Rejestracyjnego jest aktualnie jeszcze w toku realizacji, istnieje ryzyko związane z obowiązkiem uzyskania pozwolenia na ich użytkowanie lub z możliwością zgłoszenia przez właściwy organ administracyjny sprzeciwu w przypadkach przewidzianych w ustawie z dnia 7 lipca 1994r. Prawo budowlane (Dz. U. Nr 156, poz. 118 z późn. zm.) Przedłużenie procesu uzyskiwania niezbędnych pozwoleń i decyzji administracyjnych lub też ich nieuzyskanie, wpłynąć może na opóźnienie rozpoczęcia eksploatacji instalacji realizowanych w ramach Programu 10+, a w konsekwencji spowodować brak możliwości zrealizowania przyjętych założeń produkcyjnych i finansowych, wpływając negatywnie na realizację przyjętej przez Emitenta strategii rozwoju. 34
35 6.5 Ryzyko związane z rozwiązaniem lub wygaśnięciem istotnych umów dających prawo do korzystania ze znaczących nieruchomości na podstawie innych tytułów prawnych niż własność i prawo użytkowania wieczystego Emitent korzysta z nieruchomości gruntowych o łącznej powierzchni m 2 na podstawie innych tytułów prawnych niż własność lub użytkowanie wieczyste. Część z tych umów jest uznawana za mające szczególne znaczenie dla Emitenta ze względu na rodzaj zlokalizowanej na nieruchomościach infrastruktury przesyłowej Emitenta, obejmującej stację pomp sztormowych, rurociągi wodne, rurociągi paliwowe wraz z infrastrukturą towarzyszącą umożliwiającą ekspedycję produktów oraz zrzut ścieków. W odniesieniu do niektórych z powyższych umów istnieje ryzyko ich rozwiązania lub wygaśnięcia z upływem czasu na który zostały zawarte, a tym samym utraty tytułu prawnego do nieruchomości i obowiązku usunięcia urządzeń i instalacji posadowionych na nieruchomości. 7 Ryzyka związane z wprowadzanymi akcjami oraz ich obrotem 7.1 Ryzyko odmowy lub opóźnienia wprowadzenia akcji Emitenta do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW Akcje serii C zostaną dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w trybie 19 Regulaminu GPW, pod warunkiem spełnienia wymagań określonych w Regulaminie GPW oraz wymagań nałożonych przepisami Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 12 maja 2010 r. w sprawie szczegółowych warunków, jakie musi spełniać rynek oficjalnych notowań giełdowych oraz emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na tym rynku (Dz. U. nr84, poz. 547). W przypadku stwierdzenia, iż Akcje serii C nie spełniają warunków określonych w ww. regulacjach prawnych, Zarząd GPW może podjąć decyzję o odmowie dopuszczenia akcji do obrotu na rynku regulowanym. Ponowny wniosek o dopuszczenie akcji do obrotu na rynku regulowanym może zostać złożony po upływie 6 miesięcy od daty doręczenia uchwały, a w przypadku złożenia odwołania, od daty doręczenia ponownej uchwały odmownej. Niemniej Emitent dołoży wszelkich starań, aby wprowadzenie Akcji Serii C do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW nastąpiło w możliwie krótkim terminie po zatwierdzeniu Prospektu. Jednakże wprowadzenie akcji do obrotu giełdowego wymagać będzie uprzedniego: podjęcia przez Zarząd KDPW uchwały o zarejestrowaniu Akcji serii C i nadaniu im kodu ISIN, podjęcia przez Zarząd GPW stosownej uchwały o wprowadzeniu Akcji serii C do obrotu giełdowego w wyniku ich rejestracji w KDPW. Ewentualne przedłużenie się okresu postępowania przed ww. instytucjami, w szczególności z winy leżącej po stronie Emitenta, może spowodować opóźnienie wprowadzenia Akcji serii C do obrotu giełdowego, które ograniczyłoby swobodę w zbywaniu akcji. 35
36 7.2 Ryzyko zastosowania przez KNF sankcji wobec Emitenta Zwraca się uwagę na ryzyka związane z nałożeniem przez KNF sankcji wobec emitenta w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia prawa. W szczególności: Zgodnie z art. 17 Ustawy o ofercie publicznej, w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia przepisów prawa w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym przez Emitenta lub inne podmioty występujące w imieniu bądź na zlecenie Emitenta albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, KNF może: nakazać wstrzymanie dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub zakazać dopuszczenia papierów wartościowych emitenta do obrotu na rynku regulowanym, lub opublikować, na koszt emitenta, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym. Stosownie do art. 18 Ustawy o ofercie publicznej, KNF może zastosować środki, o których mowa w art. 17 tej ustawy, także w przypadku, gdy z treści dokumentów lub informacji składanych do KNF lub przekazywanych do wiadomości publicznej, wynika, że: dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym w znaczący sposób naruszałyby interesy inwestorów, istnieją przesłanki, które w świetle przepisów prawa mogą prowadzić do ustania bytu prawnego emitenta, działalność emitenta była lub jest prowadzona z rażącym naruszeniem przepisów prawa, które to naruszenie może mieć istotny wpływ na oceną papierów wartościowych emitenta lub też w świetle przepisów prawa może prowadzić do ustania bytu prawnego lub upadłości emitenta, lub status prawny papierów wartościowych jest niezgodny z przepisami prawa, i w świetle tych przepisów istnieje ryzyko uznania tych papierów wartościowych za nieistniejące lub obarczone wadą prawną mającą istotny wpływ na ich ocenę. Jednocześnie, zwraca się też uwagę, że w myśl art. 20 ust. 1 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi w przypadku, gdy wymaga tego bezpieczeństwo obrotu na GPW lub jest zagrożony interes inwestorów, na żądanie Komisji Nadzoru Finansowego, Zarząd GPW wstrzymuje dopuszczenie do obrotu na GPW lub rozpoczęcie notowań wskazanymi przez KNF papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi, na okres nie dłuższy niż 10 dni. Na podstawie art. 96 Ustawy o Ofercie publicznej, w przypadku gdy emitent nie wykonuje lub wykonuje nienależycie obowiązki lub nakazy z Ustawy o Ofercie publicznej wymienione enumeratywnie w ust. 1 tego przepisu bądź postępuje wbrew wskazanym tam obowiązkom, KNF jest uprawniona do: wydania decyzji o wykluczeniu, na czas określony lub bezterminowo, papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, albo nałożenia kary pieniężnej do wysokości ,00 PLN, biorąc pod uwagę w szczególności sytuację finansową podmiotu, na który kara jest nakładana, albo zastosować obie sankcje łącznie. 36
37 Biorąc pod uwagę art. 176 Ustawy o obrocie, w przypadku gdy emitent nie wykonuje lub nienależycie wykonuje obowiązki związane informacjami poufnymi, o których mowa w art. 157, 158 oraz 160 ww. ustawy, KNF może: wydać decyzję o wykluczeniu papieów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, albo nałożyć kary pieniężnej do wysokości ,00 PLN, albo wydać decyzję o wykluczeniu na czas określony lub bezterminowo papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, nakładając jednocześnie karę pieniężną, o której mowa powyżej. W takiej sytuacji zbycie posiadanych akcji Emitenta może napotkać trudności i wiązać się zarówno z koniecznością poniesienia dodatkowych kosztów jak i z uzyskaniem ceny znacznie niższej aniżeli cena rynkowa w ostatnim notowaniu Akcji przed wykluczeniem ich z obrotu giełdowego. 7.3 Ryzyko związane z zawieszeniem przez GPW obrotu akcjami lub ich wykluczeniem z obrotu na rynku regulowanym Na podstawie 30 Regulaminu Giełdy, Zarząd GPW może zawiesić obrót akcjami na okres do trzech miesięcy: na wniosek emitenta, jeśli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, lub jeżeli emitent narusza przepisy obowiązujące na Giełdzie. Ponadto, w myśl 30 ust. 2 Regulaminu Giełdy Zarząd Giełdy zawiesza obrót akcjami na okres nie dłuższy niż miesiąc na żądanie KNF, zgłoszone zgodnie z art. 20 ust. 2 Ustawy o obrocie, w przypadku, gdy obrót określonymi papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość zagrożenia prawidłowego funkcjonowania rynku regulowanego lub bezpieczeństwa obrotu na tym rynku, albo naruszenia interesów inwestorów. Jednocześnie zgodnie z 31 Regulaminu Giełdy, Zarząd Giełdy wyklucza akcje z obrotu giełdowego: jeżeli ich zbywalność stała się ograniczona, na żądanie KNF zgodnie z przepisami Ustawy o obrocie, w przypadku zniesienia ich dematerializacji, w przypadku wykluczenia ich z obrotu na rynku regulowanym przez właściwy organ nadzoru. Ponadto Zarząd Giełdy może wykluczyć akcje z obrotu giełdowego: jeżeli przestały spełniać inne, niż warunek nieograniczonej zbywalności, warunki dopuszczenia do obrotu giełdowego, jeżeli emitent uporczywie narusza przepisy obowiązujące na giełdzie, na wniosek emitenta, wskutek ogłoszenia upadłości emitenta albo w przypadku oddalenia przez sąd wniosku o ogłoszenie upadłości z powodu braku środków w majątku emitenta na zaspokojenie kosztów postępowania, jeżeli uzna, że wymaga tego interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu, wskutek podjęcia decyzji o połączeniu emitenta z innym podmiotem, jego podziale lub przekształceniu, 37
38 jeżeli w ciągu ostatnich 3 miesięcy nie dokonano żadnych transakcji giełdowych na danym instrumencie finansowym, wskutek podjęcia przez emitenta działalności, zakazanej przez obowiązujące przepisy prawa, wskutek otwarcia likwidacji emitenta. Zawieszenie obrotu Akcjami na GPW lub ich wykluczenie z obrotu z któregokolwiek z powyższych powodów może wpłynąć niekorzystnie na ich płynność, a w konsekwencji możliwym spadkiem ich wartości lub ceny. 7.4 Ryzyko wahań kursu akcji Kurs akcji i płynność akcji Emitenta zależy od liczby oraz wielkości zleceń kupna i sprzedaży składanych przez inwestorów giełdowych. Na zachowania inwestorów mają wpływ rozmaite czynniki zewnętrzne, niezwiązane bezpośrednio z sytuacją finansową Emitenta. Obrót akcjami na rynku regulowanym może zatem charakteryzować się dużą zmiennością kursu akcji. Tym samym w okresach zawirowań rynkowych, spowodowanych m.in. zmianami w sytuacji gospodarczej, politycznej kraju lub świata, mającymi negatywny wpływ na rynki finansowe mogą wystąpić trudności w sprzedaży akcji po satysfakcjonującej cenie. 38
39 III DOKUMENT REJESTRACYJNY 1 Osoby odpowiedzialne 1.1 Osoby odpowiedzialne za informacje zawarte w Prospekcie Emisyjnym Emitent Firma: Grupa LOTOS Spółka Akcyjna Skrót firmy: Grupa LOTOS S.A. Siedziba: Gdańsk Adres: ul. Elbląska 135, Gdańsk Numery telekomunikacyjne: Tel: + 48 (58) Fax: + 48 (58) Adres poczty elektronicznej: Strona internetowa: Oświadczenia woli w imieniu Spółki składają : - dwaj Członkowie Zarządu działający łącznie, - Członek Zarządu działający wspólnie z prokurentem. OŚWIADCZENIE STOSOWNIE DO ROZPORZĄDZENIA KOMISJI (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 roku Działając w imieniu Grupy LOTOS S.A. będącej odpowiedzialną za wszystkie informacje zamieszczone w Prospekcie niniejszym oświadczamy, że zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan, informacje zawarte w Prospekcie, są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz że nie pominięto w nich niczego, co mogłoby wpływać na ich znaczenie.. Paweł Olechnowicz Prezes Zarządu.. Mariusz Machajewski Wiceprezes Zarządu. Marek Sokołowski Wiceprezes Zarządu.. Maciej Szozda Wiceprezes Zarządu 39
40 1.2 Podmioty sporządzające Prospekt Doradca Prawny Firma: Kancelaria Prawna Domański i Wspólnicy Spółka Komandytowa Skrót firmy: Kancelaria Prawna Domański i Wspólnicy Sp.K. Siedziba: Gdańsk Adres: ul. Elbląska 135, Gdańsk Numery telekomunikacyjne: Tel: + 48 (58) Fax: + 48 (58) Adres poczty elektronicznej: Strona internetowa: W imieniu Kancelarii Prawnej Domański i Wspólnicy Sp.K. działa: Robert Ignatiuk Komplementariusz Kancelaria Prawna Domański i Wspólnicy Sp.K. na podstawie informacji przekazanych lub potwierdzonych przez Spółkę sporządziła przy dołożeniu należytej staranności i jest odpowiedzialna za następujące części Prospektu: a) w części II Czynniki Ryzyka, punkty: 2.7, 2.8, 2.9, 2.10, 5.1, 5.2, 5.3, 5.4, 6 b) w części III Dokument Rejestracyjny, punkty: 6.4, 8, 11.2,17, 19, 22 c) w części IV Dokument Ofertowy, punkty: 4.5, 4.8, 4.10 OŚWIADCZENIE STOSOWNIE DO ROZPORZĄDZENIA KOMISJI (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 roku Działając w imieniu Kancelarii Prawnej Domański i Wspólnicy Sp.K., oświadczam, że zgodnie z moją najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan, informacje zawarte w częściach Prospektu, za które Kancelaria Prawna Domański i Wspólnicy Sp.K. ponosi odpowiedzialność, są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz że nie pominięto w nich niczego, co mogłoby wpływać na ich znaczenie Robert Ignatiuk Komplementariusz 40
41 1.2.2 Oferujący Firma: IPOPEMA Securities S.A. Skrót firmy: IPOPEMA Siedziba: Warszawa Adres: ul. Waliców 11, Warszawa Numery telekomunikacyjne: Tel: + 48 (22) Fax: + 48 (22) Adres poczty elektronicznej: Strona internetowa: W imieniu Ipopema działa: Mariusz Piskorski Wiceprezes Zarządu Mirosław Borys Wiceprezes Zarządu Oferujący, na podstawie informacji przekazanych lub potwierdzonych przez Spółkę sporządził przy dołożeniu należytej staranności i jest odpowiedzialny za następujące punkty Prospektu: a) w części II Czynniki Ryzyka, punkt: 7 b) w części IV Dokument Ofertowy, punkt: 6 OŚWIADCZENIE STOSOWNIE DO ROZPORZĄDZENIA KOMISJI (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 roku Działając w imieniu IPOPEMA Securities S.A. z siedzibą w Warszawie, oświadczamy, że zgodnie z naszą najlepszą wiedzą i przy dołożeniu należytej staranności, by zapewnić taki stan, informacje zawarte w częściach Prospektu, za które IPOPEMA Securities S.A. ponosi odpowiedzialność, są prawdziwe, rzetelne i zgodne ze stanem faktycznym oraz że nie pominięto w nich niczego, co mogłoby wpływać na ich znaczenie. Mariusz Piskorski Wiceprezes Zarządu Mirosław Borys Wiceprezes Zarządu 41
42 2 Biegli rewidenci 2.1 Imiona i nazwiska (nazwy), adresy oraz opis przynależności do organizacji zawodowych Biegłym rewidentem, który dokonał przeglądu śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej LOTOS oraz skróconego sprawozdania finansowego Grupy LOTOS za okres 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2010 r., które zostały zamieszczone przez odniesienie w pkt 20. Dokumentu Rejestracyjnego był: Ernst & Young Audit sp. z o.o. z siedzibą Warszawie, Warszawa, ul. Rondo ONZ 1, tel , fax Ernst & Young Audit sp. z o.o. jest członkiem Krajowej Rady Biegłych Rewidentów wpisanym do rejestru podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem ewidencyjnym 130. Ernst & Young Audit sp. z o.o. nie posiada istotnych interesów w Spółce, w tym w szczególności na dzień Prospektu nie posiada Akcji stanowiących więcej niż 1% udziału w kapitale zakładowym Spółki. Biegłym rewidentem wydającym opinię o historycznych informacjach finansowych Grupy Kapitałowej LOTOS za okresy 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2007 r., 31 grudnia 2008 r., 31 grudnia 2009 r., które zostały zamieszczone przez odniesienie w pkt 20. Dokumentu Rejestracyjnego był: Deloitte Audyt sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, Warszawa, al. Jana Pawła II 19, tel , fax Deloitte Audyt sp. z o.o. jest członkiem Krajowej Rady Biegłych Rewidentów wpisanym do rejestru podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem ewidencyjnym 73. Deloitte Audyt sp. z o.o. nie posiada istotnych interesów w Spółce, w tym w szczególności na dzień Prospektu nie posiada Akcji stanowiących więcej niż 1% udziału w kapitale zakładowym Spółki. Deloitte Audyt sp. z o.o. przeprowadziła badanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS za lata obrotowe 2007, 2008, 2009 sporządzonego zgodnie z MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE. Opinia z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2009 roku sporządzonego zgodnie z MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE została podpisana przez: Piotr Sokołowski Biegły rewident, nr ewidencyjny 9752, Członek Zarządu Deloitte Audyt sp. z o.o. Marta Towpik Biegły rewident, nr ewidencyjny 90113, Członek Zarządu Deloitte Audyt Sp. z o.o. Opinia z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2008 roku sporządzonego zgodnie z MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE została podpisana przez: Maria Rzepnikowska Biegły rewident, nr ewidencyjny 3499, Prezes Zarządu Deloitte Audyt sp. z o.o. 42
43 Piotr Sokołowski Biegły rewident, nr ewidencyjny 9752, Członek Zarządu Deloitte Audyt sp. z o.o. Opinia z badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS za rok obrotowy zakończony dnia 31 grudnia 2007 roku sporządzonego zgodnie z MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE została podpisana przez: Wacław Nitka Biegły rewident, nr ewidencyjny 2749, Członek Zarządu Deloitte Audyt sp. z o.o. Piotr Sokołowski Biegły rewident, nr ewidencyjny 9752, Członek Zarządu Deloitte Audyt sp. z o.o Informacje na temat rezygnacji, zwolnienia lub zmiany biegłego rewidenta W okresie objętym historycznymi informacjami finansowymi, które zostały zamieszczone przez odwołanie w Prospekcie emisyjnym, biegły rewident nie zrezygnował z badania sprawozdań finansowych Emitenta oraz nie został zwolniony. W związku z polityką okresowej zmiany biegłego rewidenta, na podstawie uchwały Rady Nadzorczej Grupy LOTOS z dnia 17 grudnia 2009 roku podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych Spółki za rok 2010, 2011 oraz 2012 została spółka Ernst&Young Audit Sp. z o.o. Rondo ONZ 1, Warszawa, wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych prowadzoną przez KIBR pod numerem Wybrane informacje finansowe Niniejsze wybrane historyczne informacje finansowe zostały sporządzone na podstawie skonsolidowanych rocznych sprawozdań finansowych za lata oraz skonsolidowanego sprawozdania za I półrocze 2010 r. wraz z danymi porównawczymi sporządzonych zgodnie z MSSF. Roczne skonsolidowane sprawozdania finansowe za lata podlegały badaniu przez biegłego rewidenta, natomiast sprawozdanie za I półrocze 2010 r., podlegało przeglądowi przez biegłego rewidenta. Sprawozdanie za I półrocze 2010 r. nie podlegało badaniu biegłego rewidenta. 3.1 Wybrane dane finansowe - dane historyczne Tabela 6 Wybrane dane finansowe - dane historyczne ( w tys PLN) GRUPA KAPITAŁOWA LOTOS za rok zakończony za rok zakończony za rok zakończony (dane porównywalne) (dane porównywalne) (dane porównywalne) Przychody ze sprzedaży Zysk/(Strata) operacyjna ( ) Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem ( ) Zysk/(Strata) netto z działalności kontynuowanej ( ) Zysk/(Strata) z działalności kontynuowanej ( )
44 GRUPA KAPITAŁOWA LOTOS za rok zakończony za rok zakończony za rok zakończony przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej Zysk z działalności kontynuowanej przypisany udziałom niekontrolującym Całkowite dochody ogółem ( ) Całkowity dochód przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej ( ) Całkowity dochód przypisany udziałom niekontrolującym Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej ( ) ( ) ( ) Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Przepływy pieniężne netto razem ( ) ( ) ( ) Podstawowy zysk/(strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN) 6.84 (3,74) 7,44 Rozwodniony zysk/(strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN) stan na stan na stan na (dane porównywalne) (dane porównywalne) (dane porównywalne) Aktywa razem Kapitał własny przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej Udziały niekontrolujące Kapitał własny razem Źródło: Emitent 3.2 Wybrane śródroczne dane finansowe Tabela 7 Wybrane dane finansowe za 9 miesięcy 2010 i dane porównywalne (w tys PLN) GRUPA KAPITAŁOWA LOTOS 9 miesięcy zakończone miesięcy zakończone dane porównywalne nie badane Przychody ze sprzedaży Zysk/(Strata) operacyjna Zysk/(Strata) przed opodatkowaniem
45 GRUPA KAPITAŁOWA LOTOS 9 miesięcy zakończone miesięcy zakończone dane porównywalne nie badane Zysk/(Strata) netto z działalności kontynuowanej Zysk/(Strata) z działalności kontynuowanej przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej Zysk z działalności kontynuowanej przypisany udziałom niekontrolującym Całkowite dochody ogółem Całkowity dochód przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej Całkowity dochód przypisany udziałom niekontrolującym Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej ( ) ( ) Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Przepływy pieniężne netto razem ( ) Podstawowy zysk/(strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN) 5,70 3,29 Rozwodniony zysk/(strata) na jedną akcję zwykłą (w PLN) - - stan na (dane przekształcone) stan na (nie badane) (badane) Aktywa razem Kapitał własny przypisany akcjonariuszom Jednostki Dominującej Udziały niekontrolujące Kapitał własny razem Źródło: Emitent 4 Czynniki ryzyka Opis czynników ryzyka o istotnym znaczeniu dla dopuszczanych do obrotu papierów wartościowych, dla potrzeb oceny ryzyka rynkowego powiązanego z tymi papierami wartościowymi, został przedstawiony w rozdziale II Prospektu - Czynniki Ryzyka. 5 Informacje o Emitencie 5.1 Historia i rozwój Emitenta Prawna (statutowa) i handlowa nazwa Emitenta Zgodnie z 1. ust. 1. Statutu Emitent działa pod firmą: Grupa LOTOS Spółka Akcyjna oraz może używać skrótu firmy: Grupa LOTOS S.A. 45
46 5.1.2 Miejsce rejestracji Emitenta oraz jego numer rejestracyjny Emitent został wpisany do rejestru handlowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Gdańsku, Wydział IX Gospodarczy, w dziale B pod numerem 6553, na mocy postanowienia powyższego sądu wydanego w dniu 1 października 1991 roku. W dniu 10 kwietnia 2002 roku, Emitent został wpisany do Rejestru Przedsiębiorców KRS prowadzonego przez Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku, VII Wydział Gospodarczy, pod numerem KRS , na podstawie postanowienia Sądu Rejestrowego z dnia 10 kwietnia 2002 roku Data utworzenia Emitenta oraz czas na jaki został utworzony Przedsiębiorstwo państwowe pod nazwą Rafineria Nafty Gdańsk w budowie zostało utworzone na mocy zarządzenia Ministra Przemysłu i Handlu z dnia 18 marca 1972 roku, znak EZ6D, Nr ew. 39, na podstawie art. 4 ust. 1 dekretu z dnia 26 października 1950 roku o przedsiębiorstwach państwowych (jednolity tekst Dz.U. z 1960 roku, Nr 18, poz. 111) oraz 7 ust. 3 zarządzenia Przewodniczącego Komisji Planowania przy Radzie Ministrów z dnia 27 lipca 1965 roku w sprawie organizacji i zadań służby inwestycyjnej w państwowych jednostkach organizacyjnych (M.P. Nr 41, poz. 234 z późn. zm.). Po zakończeniu rozruchu technologicznego bloku paliwowego, przedsiębiorstwo w budowie zostało przekształcone w czynne przedsiębiorstwo eksploatacyjne na podstawie zarządzenia Ministra Przemysłu Chemicznego z dnia 7 lipca 1976 roku, znak EZ , Nr ew. 54, zmieniającego powołane powyżej zarządzenie z dnia 18 marca 1972 roku. Na mocy zarządzenia, została również zmieniona nazwa przedsiębiorstwa na Gdańskie Zakłady Rafineryjne oraz przedmiot działania, który obejmował: (i) przeróbkę ropy naftowej na paliwa silnikowe oraz energetyczne a także (ii) pełnienie funkcji inwestora. W związku z wejściem w życie ustawy z dnia 25 września 1981 roku o przedsiębiorstwach państwowych (Dz.U. Nr 24, poz. 122) regulującej zasady funkcjonowania przedsiębiorstw państwowych, zarządzeniem Ministra Przemysłu Chemicznego i Lekkiego z dnia 12 października 1982 roku, Nr 103/Org/82, organizacja przedsiębiorstwa została dostosowana do przepisów powyższej ustawy. Z mocy ustawy organem założycielskim przedsiębiorstwa stał się Minister Przemysłu Chemicznego i Lekkiego, który również sprawował nadzór nad przedsiębiorstwem. Przedsiębiorstwo zostało wpisane do rejestru przedsiębiorstw państwowych prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Gdańsku, pod numerem PP-119. W roku 1991, przedsiębiorstwo państwowe Gdańskie Zakłady Rafineryjne zostało przekształcone przez Ministra Przekształceń Własnościowych, na podstawie art. 5 Ustawy o Prywatyzacji, w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa prowadzącą wówczas działalność pod firmą Rafineria Gdańska Spółka Akcyjna (akt notarialny z dnia 18 września 1991 roku, sporządzony przez notariusza w Warszawie Pawła Błaszczaka, Rep. Nr 8932/91 zwany w dalszej części opisu Aktem Przekształcenia ). Na mocy Aktu Przekształcenia z funduszu założycielskiego i funduszu przedsiębiorstwa Gdańskich Zakładów Rafineryjnych został utworzony kapitał własny Emitenta, obejmujący kapitał zakładowy (wówczas kapitał akcyjny) w wysokości PLZ (po denominacji: PLN), dzielący się na Akcji na okaziciela, każda o wartości nominalnej PLZ (po denominacji 10 PLN) oraz kapitał zapasowy, na który została przekazana pozostała część kapitału własnego. Zgodnie z bilansem zamknięcia przedsiębiorstwa z dnia 30 września 1991 roku, kapitał własny przedsiębiorstwa wynosił PLZ (po denominacji: PLN). Emitent został utworzony na czas nieoznaczony. 46
47 5.1.4 Siedziba i forma prawna Emitenta, przepisy prawa, na podstawie których i zgodnie z którymi działa Emitent, kraj siedziby oraz adres i numer telefonu jego siedziby (lub głównego miejsca prowadzenia działalności, jeśli jest ono inne niż siedziba). Firma: Grupa LOTOS Spółka Akcyjna Forma prawna: spółka akcyjna Kraj siedziby: Polska Siedziba: Gdańsk Adres: ul. Elbląska 135, Gdańsk Telefon: Telefaks: Poczta elektroniczna: Strona internetowa: REGON: NIP: , PL Spółka działa w formie prawnej spółki akcyjnej, na podstawie przepisów KSH i innych powszechnie obowiązujących przepisów prawa polskiego Istotne zdarzenia w rozwoju działalności gospodarczej Emitenta Przedsiębiorstwo państwowe pod nazwą Rafineria Nafty Gdańsk w budowie zostało utworzone na mocy zarządzenia Ministra Przemysłu i Handlu z dnia 18 marca 1972 roku. W dniu 7 lipca 1976 r. po zakończeniu rozruchu technologicznego bloku paliwowego, przedsiębiorstwo w budowie zostało przekształcone w czynne przedsiębiorstwo eksploatacyjne o przerobie 3 mln ton ropy naftowej rocznie. W roku 1991, przedsiębiorstwo państwowe Gdańskie Zakłady Rafineryjne zostało przekształcone w jednoosobową spółkę Skarbu Państwa prowadzącą wówczas działalność pod firmą Rafineria Gdańska Spółka Akcyjna. Od początku 1996 roku Emitent rozpoczął proces wydzielania poszczególnych części działalności do spółek zależnych, zaczynając od stworzenia LOTOS Paliwa w celu sprawowania nadzoru i zarządzania siecią stacji paliw LOTOS. LOTOS Paliwa została wpisana do Rejestru Handlowego w styczniu 1996 roku, a następnie wyposażona w majątek wyodrębniony z przedsiębiorstwa Emitenta, w tym między innymi obejmujący własne stacje paliw Emitenta. W sierpniu 2001 r. Emitent przekazał LOTOS Paliwa nadzór nad siecią stacji patronackich. W 2000 roku Emitent utworzył LOTOS Kolej, której pierwotna firma brzmiała Zakład Transportu Kolejowego Rafinerii Gdańskiej Sp. z o.o., w celu prowadzenia działalności w zakresie przewozów kolejowych na rzecz Emitenta. LOTOS Kolej została wpisana do Rejestru Handlowego w styczniu 2000 roku. W 2002 roku Rada Nadzorcza zatwierdziła przygotowany przez Zarząd program restrukturyzacji Emitenta, którego celem było, między innymi, przekształcenie Emitenta w nowoczesny ogólnopolski koncern paliwowy 47
48 stanowiący grupę spółek: wydobywczych, produkcyjnych, handlowych oraz pomocniczych w stosunku do podstawowej działalności Emitenta. 28 maja 2003 dokonana została zmiana nazwy z Rafineria Gdańska S.A. na Grupa LOTOS S.A. Na początku lutego 2005 roku, w ramach rządowej strategii dla przemysłu naftowego w Polsce, zrealizowana została umowa pomiędzy Naftą Polską a Grupą LOTOS dotycząca sprzedaży wszystkich posiadanych przez Naftę Polską akcji Petrobalticu (69,00% akcji) oraz rafinerii południowych: Rafinerii Czechowice (80,04% akcji), Rafinerii Jasło (80,01% akcji) Rafinerii Nafty Glimar (91,54% akcji, spółka w upadłości). 9 czerwca 2005 roku Grupa LOTOS zadebiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W wyniku emisji akcji serii B, w dniu 28 czerwca 2005 roku nastąpiła rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Grupy LOTOS SA do wysokości PLN. W sierpniu 2005 roku po zakończeniu remontu postojowego gdańska rafineria osiągnęła zdolności przerobowe 6 mln ton ropy rocznie. W latach roku spółka realizowała strategię Grupy Kapitałowej LOTOS, zakładającą: wzrost efektywności ekonomicznej przerobu ropy w wyniku optymalnego wykorzystania istniejącego kompleksu rafineryjnego i realizacji kluczowej inwestycji, tj. Programu 10+ (szerzej opisane w pkt Dokumentu Rejestracyjnego), rozwój działalności związanej z poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej, wzrost efektywności sprzedaży, wzmocnienie pozycji rynkowej w hurtowym i detalicznym rynku paliw. W sierpniu 2007 roku rozpoczęto realizację Programu 10+, a miesiąc później powołano polsko norweską spółkę LOTOS EPN odpowiedzialną za poszukiwanie i wydobycie ropy naftowej na norweskim szelfie kontynentalnym. W maju i październiku 2008 roku spółka LOTOS EPN dokonała transakcji zakupu w sumie 20% udziałów w koncesjach wydobywczych ze złoża YME na Morzu Północnym. W czerwcu 2008 roku Emitent podpisał umowy na kredytowanie Programu 10+ o wartości 1,75 mld USD z konsorcjum 17 instytucji finansowych. W lutym 2009 roku, w związku z trwającym na światowych rynkach kapitałowych kryzysem finansowym zarząd Grupy LOTOS wdrożył Pakiet Antykryzysowy, który przyniósł oszczędności w postaci zawieszonych lub zaniechanych projektów inwestycyjnych w kwocie 470,1 mln PLN oraz oszczędności kosztów w kwocie 252,5 mln PLN. W marcu 2009 rozpoczął się remont postojowy Wiosna 2009, który poza konserwacją rafinerii miał na celu umożliwienie wszystkim nowobudowanym obiektom technologicznym integrację z obecnym układem technologicznym rafinerii bez konieczności kolejnych zatrzymań procesu produkcji. W dniu 17 lipca 2009 r. nastąpiło zarejestrowanie podwyższenia kapitału zakładowego Grupy LOTOS w wyniku emisji Akcji Serii C pokrytych wkładami w postaci akcji spółek LOTOS Petrobaltic, LOTOS Jasło, LOTOS Czechowice. W kwietniu 2010 roku uruchomiona została jedna z kluczowych instalacji Programu 10+, tj. instalacja destylacji ropy naftowej CDU/VDU. 48
49 W 2010 roku Rada Nadzorcza Emitenta zatwierdziła nową strategię Grupy Kapitałowej LOTOS na lata , która zakłada kontynuację dotychczasowej polityki stymulowania zrównoważonego rozwoju działalności podstawowej tj. poszukiwania i wydobycia węglowodorów, pogłębionego przerobu surowca w kierunku produkcji paliw oraz handlu wysokomarżowymi produktami naftowymi, z koncentracją na nadrzędnym celu strategicznym, jakim jest budowa wartości dla akcjonariuszy. 5.2 Inwestycje Grupy Kapitałowej Emitenta Opis głównych inwestycji Grupy Kapitałowej Emitenta w latach Główne inwestycje Grupy Kapitałowej LOTOS realizowane w latach związane były z rozwojem zdolności przerobowych rafinerii w Gdańsku oraz zwiększeniem wydobycia ropy naftowej. Do głównych projektów realizowanych w ww. okresie należą Program 10+ oraz Projekt YME. Poniżej przedstawiono wielkości nakładów inwestycyjnych w latach poniesionych przez Grupę Kapitałową Emitenta na środki trwałe w budowie oraz zakup środków trwałych i wartości niematerialnych. Tabela 8 Środki trwałe w budowie oraz zakup środków trwałych i wartości niematerialnych (w tys. zł) Roboty budowlano-montażowe Kompletacja dostaw - zakupy Zakupy wartości niematerialnych i prawnych Pozostałe nakłady Zaliczki na środki trwałe w budowie Rozliczone zaliczki Razem: Źródło: Emitent Opis obecnie prowadzonych głównych inwestycji Grupy Kapitałowej Emitenta. Do prowadzonych obecnie przez Grupę Kapitałową Emitenta głównych inwestycji krajowych oraz zagranicznych zaliczają się kontynuowane projekty inwestycyjne: Program 10+ oraz Projekt YME Inwestycje krajowe Główną inwestycją krajową prowadzoną obecnie przez Grupę Kapitałową Emitenta jest Program 10+. Jest on największym projektem inwestycyjnym Emitenta a zarazem kluczowym dla przyszłego wzrostu wartości Spółki dla akcjonariuszy. Program 10+ ma na celu wzrost efektywności ekonomicznej przerobu ropy poprzez 49
50 zwiększenie skali przerobu ropy naftowej, uzyskanie wyższego stopnia konwersji i odsiarczania produktów. W ramach Programu 10+ realizowanego w rafinerii w Gdańsku powstaje kompleks instalacji rafineryjnych będący nowoczesnym i wewnętrznie spójnym rozwiązaniem pozwalającym zintensyfikować przerób ropy naftowej. Poniżej przedstawiono nakłady poniesione na realizacje projektu. Tabela 9 Nakłady inwestycyjne na Program 10+ (w tys. PLN) Nakłady inwestycyjne Program Źródło: Emitent wewnętrzne źródła finansowania 66,34% 13,53% 37,80% 21,86% zewnętrzne źródła finansowania 33,66% 86,47% 62,20% 78,14% Po zakończeniu Programu 10+ potencjał rafinerii zapewni zaspokojenie krajowego popytu na paliwa o najwyższej jakości, a nadwyżki produkcji mogą być eksportowane dzięki nadmorskiemu położeniu rafinerii. Zgodnie ze strategią Grupy Kapitałowej Grupy LOTOS S.A , po zakończeniu Programu 10+ głównym celem działań jest zapewnienie efektywnego zagospodarowania ciężkiej pozostałości z przerobu ropy ze szczególnym uwzględnieniem frakcji asfaltenowej z instalacji ROSE, z ukierunkowaniem na całkowitą jej eliminację z puli produktów. Źródło: Emitent 2007 r. Działania Spółki w 2007 roku skupione były na zebraniu i analizie otrzymanych ofert, przygotowaniu kontraktacji, uruchamianiu fazy realizacji inwestycji, rozpoczęciu realizacji zawartych kontraktów wykonawczych, dalszej kontraktacji oraz działaniach związanych z organizacją finansowania: analizie technicznej, rynkowej, prawnej i ubezpieczeniowej Programu 10+, pracach nad koncepcją finansowania Programu, negocjacjach i współpracy z instytucjami finansowymi. 50
51 Trwały także prace nad optymalizacją koncepcji wykorzystania instalacji ROSE opartej o technologię Kellog Brown & Root w ramach realizowanej konfiguracji Programu 10+. Termin realizacji instalacji zgazowania został uzależniony od warunków rynkowych w zakresie sprzedaży produktów ciężkich. Wiązać się on będzie z koniunkturą na rynku asfaltów, których sprzedaż stanowi jedną z alternatyw dla zgazowania ciężkiej pozostałości z przerobu ropy. W ramach organizacji finansowania Programu 10+ prowadzono przygotowanie struktury transakcji i pakietu informacyjnego dla banków. Firma Wood MacKenzie przeprowadziła analizę rynkową Programu 10+ w kontekście europejskiego rynku produktów pod kątem przyszłej struktury produkcji Grupy LOTOS oraz analizę rynku asfaltów. Pozytywnie zweryfikowano także zakładaną przez Grupę LOTOS wielkość sprzedaży krajowej. Przeprowadzono analizę porównawczą konkurencyjności Grupy LOTOS przed i po wdrożeniu Programu 10+ w porównaniu do 107 rafinerii europejskich. Ostateczny raport z badania potwierdził prawidłowość przyjętych przez Grupę LOTOS założeń rynkowych, uzasadniających realizację Programu 10+, w tym m.in.: prognozy popytu na poszczególne produkty i możliwość ich uplasowania na rynku polskim i europejskim, prognozy cen, a także pozytywny wpływ Programu 10+ na pozycję konkurencyjną Spółki. Firma Stone & Webster przeprowadziła analizę techniczną Programu 10+ dla instytucji finansujących. Ostateczny raport z badania due diligence pozytywnie ocenił Program 10+ i nie stwierdził istotnego ryzyka w żadnym z badanych aspektów Programu (m.in. budżet, harmonogram, strategia kontraktacji i zarządzania, środowisko, zezwolenia, technologia). Zaangażowano kancelarię prawną Linklaters jako doradcę dla instytucji finansowych, który przeprowadził prawne due diligence Programu 10+ i Grupy LOTOS. Pozytywny dla Grupy LOTOS raport z prawnego due diligence został przygotowany pod koniec grudnia 2007 roku. Ponadto, kancelaria Linklaters została włączona w proces przygotowywania dokumentacji kredytowej (term sheet) proponowanej potencjalnym uczestnikom finansowania. Wykonane przez firmę Miller, jako doradcę ubezpieczeniowego dla instytucji finansowych badanie due diligence w zakresie programu ubezpieczeniowego związanego z realizacją Programu 10+ zaakceptowało i pozytywnie zarekomendowało założenia ubezpieczeniowe Grupy LOTOS na najbliższe lata. Zaaranżowano polisy ubezpieczeniowe od ryzyk budowlano-montażowych związanych z rozpoczęciem realizacji Programu 10+ (zgodnie z założeniami Programu Ubezpieczeń Grupy LOTOS na lata ). Ukończono prace nad rozszerzonym ubezpieczeniem operacyjnym istniejącego majątku gdańskiej rafinerii Grupy LOTOS Polisa na lata została podpisana w dniu 30 listopada 2007 roku. Finansowanie Proces przygotowywania koncepcji i organizacji finansowania Programu 10+ i pozostałych potrzeb Spółki przebiegał kilkuetapowo. 20 grudnia 2007 roku została podpisana umowa kredytowa pomiędzy Emitentem a konsorcjum czterech banków (szerzej opisana w punkcie 22.2 Dokumentu Rejestracyjnego jako Umowa kredytowa na finansowanie i refinansowanie utrzymywania rezerw obowiązkowych). Był to pierwszy krok w procesie pozyskiwania finansowania potrzeb Grupy LOTOS związanych z realizacją Programu 10+. Kredyt ten pozwolił na zrefinansowanie istniejących zapasów i odzyskanie, zamrożonych w tych zapasach, środków własnych. Następnie, w dniu 21 grudnia 2007 roku, Grupa LOTOS S.A. wysłała do zainteresowanych instytucji finansowych zaproszenie do złożenia ofert na finansowanie Programu 10+ oraz kapitału obrotowego Spółki w wysokości odpowiednio mln USD oraz 200 mln USD. Zaproszenie to, wraz z pakietem 51
52 informacyjnym zostało udostępnione bankom oraz innym instytucjom finansowym. Termin składania ofert wyznaczono na styczeń 2008 r r. Działania w zakresie Programu 10+ w 2008 roku koncentrowały się na realizacji zawartych kontraktów wykonawczych, dalszej kontraktacji oraz organizacji finansowania Programu 10+. Finansowanie W dniu 27 czerwca 2008 r. została podpisana umowa kredytowa pomiędzy Grupą LOTOS a konsorcjum instytucji finansowych (szerzej opisana w punkcie 22.2 Dokumentu Rejestracyjnego jako Umowa kredytowa na finansowanie realizacji Programu 10+). Podpisanie umowy kredytowej wraz z umową kredytową na refinansowanie i finansowanie zapasów Grupy LOTOS z dnia 20 grudnia 2007 r. zabezpieczyło w całości finansowanie inwestycji związanych z realizacją Programu 10+. Rysunek 1 Schemat struktury finansowania Źródło: Emitent 2009 r. W 2009 r. działania w ramach Programu 10+ były skoncentrowane na realizacji zawartych kontraktów wykonawczych, przy jednoczesnym przekazaniu do uruchomienia głównych instalacji Programu 10+, tj. HDS, HGU, instalacji KAS, CDU/VDU oraz części obiektów instalacji pomocniczych. 52
53 100% 80% 60% 40% 20% 100% 100% 100% 100% 91% 59% 99% 0% HDS KAS HGU CDU MHC ROSE U&O Legenda: HDS - instalacja hydroodsiarczania olejów napędowych KAS - blok aminowo - siarkowy HGU - instalacja produkcji wodoru CDU - instalacja destylacji ropy naftowej MHC - instalacja hydrokrakingu ROSE instalacja odasfaltowania rozpuszczalnikowego U&O - Instalacje pomocnicze i infrastruktura Źródło: Emitent Projekt Kadra 2009 Projekt Kadra 2009, zakładający zatrudnienie 120 pracowników operacyjnych na potrzeby obsługi instalacji Programu 10+ został zrealizowany w 100%. Przeszkolono wszystkich pracowników zatrudnionych na stanowiskach aparatowych w ramach Programu 10+. Źródło: Emitent 53

References: art. 4
 art. 17
 art. 18
 art. 17
 art. 20
 art. 96
 art. 176
 art. 157
 art. 20
 art. 4
 art. 5