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Timestamp: 2018-08-21 18:25:44+00:00

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﻿ RESOLUCIÓN 930 DE 2005
RESOLUCIÓN 930 DE 28 DE OCTUBRE DE 2005
CONTENIDO:MERCADO DE VALORES. SE APRUEBAN UNAS MODIFICACIONES Y ADICIONES AL DOCUMENTO "SISTEMA DE PROVEEDOR DE INFORMACIÓN PARA VALORACIÓN DE INVERSIONES", CAPÍTULO II "INFORMACIÓN PARA VALORACIÓN DE TÍTULOS DIFERENTES DE TES CLASE B" PROPUESTAS POR LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA.
RESOLUCIÓN 930 DE 2005
“Por la cual se aprueban unas modificaciones y adiciones al documento “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones”, capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B” propuestas por la Bolsa de Valores de Colombia”.
1. Que de conformidad con lo dispuesto en el artículo 1.7.1.2 y en el literal a) del artículo 1.7.3.2.1, ambos de la Resolución 1200 de 1995, corresponde a la Superintendencia de Valores aprobar las metodologías para determinar los precios, tasas de referencia y márgenes para la valoración de inversiones.
2. Que mediante Resolución 240 de 2005 del Superintendente de Valores, se aprobaron las modificaciones a los documentos “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones”, capítulo I “Información para valoración de TES clase B” y capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B” y “Método de estimación de la curva cero cupón para títulos TES tasa fija en pesos (CEC en pesos) y la curva cero cupón para títulos TES en UVR (CEC en UVR)” propuestas por la Bolsa de Valores de Colombia; así como, la unificación y compilación de las modificaciones realizadas hasta la fecha, de los documentos mencionados anteriormente.
3. Que la Bolsa de Valores de Colombia mediante comunicación 200510-663 del 12 de octubre de 2005, solicitó modificar el documento técnico titulado “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones” - “capítulo II información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”.
4. Que las modificaciones solicitadas por la Bolsa de Valores de Colombia S.A. y contenidas en la comunicación mencionada en el considerando tercero son las siguientes:
1. Modificación de los parámetros de construcción de la muestra del margen promedio, señalados en el literal ii) del numeral 8.3 señalados en el documento técnico “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones”, capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”, en cuanto a que el cálculo del margen promedio para los títulos titularización Ley 546 de 1999 con excepción tributaria se hará tomando como máximo 5 días hábiles incluyendo el día de cálculo.
Por lo anterior, se incorpora el anexo 14 “Tabla parámetro de días dentro de los cuales se celebran operaciones objeto de cálculo de margen promedio” al capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”, del documento técnico “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones”.
2. Exclusión de los títulos TIPS del filtro de tasa de la metodología vigente señalada en el documento técnico “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones”, capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”.
Por lo anterior, se excluye del anexo 10 “Parámetros para las curvas de filtro por tasa“ del documento técnico titulado "Sistema proveedor de información para valoración de inversiones” capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”, los títulos TIPS.
5. Que la propuesta de modificación a los documentos mencionados fue revisada conjuntamente con la Superintendencia Bancaria y se consideraron adecuadas para ajustar la metodología de valoración de los títulos titularización Ley 546 de 1999.
6. Que se expidió la Ley 964 de 2005 “por la cual se dictan normas generales y se señalan en ellas los objetivos y criterios a los cuales debe sujetarse el Gobierno Nacional para regular las actividades de manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público que se efectúen mediante valores y se dictan otras disposiciones”. La cual no derogó el numeral 19 del artículo 3º del Decreto 2739 de 1991.
ART. 1º—Autorizar las modificaciones solicitadas por la Bolsa de Valores de Colombia S.A., mediante comunicación 200510-663 del 12 de octubre de 2005, al documento técnico denominado “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones-Capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”.
ART. 2º—Incorporar las modificaciones mencionadas en el considerando cuarto de la presente resolución, al texto del documento técnico denominado “Sistema de proveedor de información para valoración de inversiones-Capítulo II “Información para valoración de títulos diferentes de TES clase B”, cuyo contenido integral se transcribe a continuación:
1.2. Operación de contado. Es la operación de compraventa definitiva de títulos celebrada para cumplimiento dentro de un plazo considerado como de contado. Para efectos de la presente norma esta condición será un parámetro que se aplicará con un valor máximo de fecha de cumplimiento de t+2.
1.5. Precio sucio o precio total. Precio porcentual con tres decimales, al cual se adjudica, calza o registra una operación, el cual incluye los intereses causados y pendientes sobre el título, desde la fecha de emisión o último pago de intereses hasta la fecha de cumplimiento de la operación de compraventa.
1.9. Margen por operación: Es el porcentaje efectivo anual expresado con cuatro (4) decimales, aproximado por redondeo mundial, de manera que si el quinto decimal es 5 o superior, el cuarto decimal se aproxima al entero inmediatamente superior y si el quinto decimal es 4 o inferior, el cuarto decimal se aproxima al entero inmediatamente inferior.
1.10. Margen promedio: Es el porcentaje efectivo anual expresado con cuatro decimales aproximado por redondeo mundial, que se obtiene como resultado del promedio ponderado por cantidad de los márgenes de las operaciones para una misma categoría.
1.11. Parámetro de vigencia: Número de días corridos calendario en los que un margen promedio se mantiene vigente como margen histórico, contados a partir del día de su cálculo y hasta por un año, entendido este de 365 ó 366 días según el año correspondiente.
1.12. Último día de vigencia: Será el último día en el cual el margen histórico de una categoría tiene vigencia de acuerdo con el parámetro de vigencia establecido en el numeral 1.11.
1.13. Margen histórico vigente: Se denominará así al último margen promedio calculado para una categoría que se encuentre dentro del plazo estipulado como “parámetro de vigencia”.
1.14. Margen histórico sin vigencia: Se denominará así al último margen promedio calculado para una categoría, que pierde su vigencia por tener un plazo de haberse calculado mayor que el “parámetro de vigencia”. Plazo de haberse calculado que se cuenta como los días corridos calendario a partir del día del cálculo del margen promedio y hasta la fecha de valoración.
1.15. Margen interpolado: Se denominará así el margen asignado de conformidad con las reglas que se establecen en el numeral 8.4.1, cuando una categoría no tenga margen promedio calculado o margen histórico vigente.
1.16. Tipo de tasa facial: Es el indicador, índice, o porcentaje fijado contractualmente para determinar el pago de los rendimientos, establecido en las condiciones de emisión del título. Sin perjuicio de lo anterior, el tipo de tasa facial podrá corresponder a una agrupación de las mismas con base en características similares.
1.17. Calificación de riesgo: Corresponde a una convención que representa una evaluación de la probabilidad de incumplimiento en el pago tanto de capital como de intereses, si se trata de títulos; en el caso de entidades, representa una evaluación de su solvencia y su desempeño, entre otros. Cada tipo de calificación varía de acuerdo con la naturaleza de la emisión, la empresa que emite, su desempeño particular y su cultura empresarial. Sin perjuicio de lo anterior, la calificación podrá corresponder a una agrupación de tipos de calificaciones de las calificadoras con condiciones homogéneas, para efectos de la valoración.
1.18. Clase (CTV): Corresponde a la agrupación básica de los títulos de renta fija efectuada para valorar, que considera el sector del emisor y el tipo de título.
1.19. Moneda o unidad: Es la denominación en la cual se expresa la cantidad nominal del título, esta puede ser: en pesos, dólares, euros, unidad de valor real UVR, entre otras. Sin perjuicio de lo anterior, la clasificación por moneda o unidad podrá corresponder a una agrupación con base en características similares.
1.20. Días al vencimiento: Son los días contados desde la fecha de celebración de la operación hasta la fecha de vencimiento del título, base 365 días, sin corrimiento de días en caso de caer el flujo en día no hábil y sin considerar el día 29 de febrero de los años bisiestos. Sin perjuicio de lo anterior, para efectos de la clasificación los días a vencimiento podrán agruparse con base en efectos financieros similares.
1.21. Categoría para margen promedio: Es la agrupación de los títulos para efectos de obtener margen promedio, resultante de la combinación de las siguientes características: clase, calificación, tipo de tasa, moneda o unidad, días al vencimiento o emisión.
1.22. Margen mínimo: Es el margen correspondiente a una categoría conformada por clase, grupo de tipo de tasa facial, grupo de moneda o unidad, grupo de días a vencimiento y grupo de calificación, asignado a la misma clase, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda o unidad y grupo de días a vencimiento, pero del grupo de calificación de menor riesgo inmediatamente anterior.
1.23. Filtros: Expresión que corresponde a los límites que se establezcan por monto, tasa o precio de negociación, para que una operación sea incluida en la muestra para efectos de cálculo de precio promedio o margen promedio.
1.24. Muestra: es el conjunto de operaciones utilizadas para realizar los cálculos de la información para valoración.
2.2. Vigencia del precio promedio: El precio promedio para efectos de valoración solo tiene vigencia diaria. En consecuencia, si al día siguiente no se dan las condiciones para su cálculo, no se publicará el dato anterior y se procederá al cálculo y publicación del margen promedio o precio estimado (con el margen y la tasa de referencia o índice).
2.3. Valoración de cupones y principales: Los cupones y principales de títulos que se tengan en el portafolio en forma independiente, se deberán valorar con la tasa de referencia que le corresponda y el margen del título completo.
2.4. Vigencia del margen promedio calculado: El margen promedio calculado, de conformidad con las reglas que se establecen en el numeral 8.3, para una categoría seguirá vigente hasta tanto no haya lugar a su actualización por nuevas operaciones de títulos que correspondan a la categoría.
2.6. Información al mercado por cambios en agrupaciones: Cuando se modifiquen las agrupaciones de las características bases para la categorización, la BVC deberá informar al mercado con al menos dos (2) días hábiles de antelación a su aplicación, salvo que las superintendencias Bancaria y de Valores establezcan un plazo distinto.
2.7. Horarios para recepción de información: La BVC como administradora del sistema de información para valoración recibirá la información proveniente de todas las fuentes externas transaccionales o de registro a más tardar a las 3:40 p.m. y de las internas, a más tardar dentro de los treinta (30) minutos siguientes al cierre de los sistemas de negociación en que se celebran operaciones de contado, sin incluir horarios adicionales. Sin perjuicio de lo anterior, la información correspondiente a calificación de riesgo que sea reportada después de las 2:00 p.m. será tenida en cuenta a partir del día hábil siguiente al día en que fue informada a la BVC por la calificadora respectiva.
2.9. Información base para los cálculos: Los datos a utilizar para los cálculos del sistema proveedor de información para valoración serán aquellos disponibles en los sistemas de negociación a la hora de cierre para transmisión y en los sistemas de registro a la hora en que se inicie el proceso de cálculo de la información. En consecuencia cualquier modificación posterior a las operaciones no implicará el recálculo de la información para valoración a menos que así lo determinen las superintendencias en forma conjunta.
2.11. Efectos del cierre del mercado: Cuando un administrador de un sistema transaccional o de registro, que sea fuente para los cálculos del sistema de información para valoración, cierre en forma anticipada el mercado, la información para valoración se calculará con las operaciones disponibles hasta el momento del cierre.
2.13. Tipo de títulos objeto de cálculos de información para valoración: La BVC solo calculará precios, márgenes e índices para títulos de contenido crediticio en la forma y términos del presente documento.
2.15. Títulos con prepago: En la medida que los emisores de títulos con prepago informen a la BVC el nuevo esquema de flujos producto de un prepago, esta lo informará a sus usuarios y realizará los cálculos para valoración con base en los nuevos flujos a partir de la fecha de información.
Las operaciones solo se tendrán en cuenta para conformar la muestra y realizar los cálculos de la información para valoración, en la fecha de su celebración.
c) Solo se tienen en cuenta las operaciones de compraventa definitiva, consideradas como de contado. Para efectos del sistema esta condición será un parámetro que se aplicará con un valor máximo de fecha de cumplimiento de t+0 para operaciones del mercado secundario y de t+2 para operaciones del mercado primario.
4.1.2. Para títulos a tasa fija denominados en UVR: Serán las tasas de rentabilidad efectiva anual de la curva cero cupón, curva de rentabilidad estimada cero cupón para TES denominados en UVR a tasa fija “CEC en UVR”, correspondientes al plazo ni, donde i corresponde a cada flujo.
RENT j: Rentabilidad efectiva de negociación en el mercado secundario para títulos con j días al vencimiento.
a) Se procederá a calcular margen promedio con la tasa de referencia de la curva estimada cero cupón correspondiente para cada flujo, excepto para títulos de la “clase 11” y “clase 32”, a los que se les aplica como tasa de referencia la TIR de la curva de rentabilidad de CDT-CRCDT correspondiente al plazo que le queda al vencimiento al título, la misma TIR para todos los flujos.
5.2. Títulos a tasa fija en monedas diferentes al peso y la UVR.
• Cada calificación tendrá el significado exacto que le dé la respectiva calificadora.
— Si solo hay una calificación expedida en los últimos tres meses, se toma esta.
F ii : Flujos del título en porcentaje.
TR K : Tasa de referencia dividida por 100, correspondiente al plazo n K , que toma diferentes tasas de referencias de acuerdo al tipo de tasa facial pactada y la clase de título como se explica en el numeral 4º.
n K : Número de días hasta el pago de cada flujo F i . Son los días que median entre la fecha de liquidación y el próximo pago de intereses y capital, considerando un calendario corriente de 365 días, sin corrimiento de días en caso de caer el flujo en día no hábil y sin considerar el día 29 de febrero de los años bisiestos.
ii) Se requiere que las operaciones para calcular el margen se hayan celebrado dentro de un máximo número de días hábiles incluyendo el día de cálculo para la valoración. La muestra del margen se compone de las operaciones aceptadas del día de valoración y de las operaciones aceptadas de días hábiles anteriores (se incluyen todas las operaciones aceptadas de cada día) hasta cumplir con el mínimo número de operaciones. No se incluyen operaciones de días que estén dentro del máximo de días hábiles, si se obtiene el número mínimo de operaciones con operaciones realizadas en días más recientes. Dentro de la metodología, el número máximo de días hábiles es un parámetro. Sin perjuicio de lo anterior, se ha determinado que el número será de un (1) día, esto es, se tomará solo el día de cálculo. Serán excepciones a este valor del parámetro los casos presentados en el anexo 14.
i: Operaciones a tener en cuenta con i= 1 hasta n.
El margen histórico es el último margen promedio calculado en una fecha anterior que se mantiene vigente por encontrarse dentro del plazo estipulado para la vigencia y no haberse dado de nuevo las condiciones para el cálculo de margen promedio. En caso que fuere posible obtener margen promedio calculado para la categoría, el margen histórico será reemplazado definitivamente por este.
Minf: Margen de rango de días a vencimiento conocido inferior
8.4.2. Margen interpolado entre márgenes de categorías por emisión.
M R : Margen interpolado
M1 : Margen calculado o histórico de la emisión con los días al vencimiento menores y más próximos a dv.
M2: Margen calculado o histórico de la emisión con los días al vencimiento mayores y más próximos a dv.
dV1: Días al vencimiento de la emisión correspondiente al margen M1.
dV2: Días al vencimiento de la emisión correspondiente al margen M2.
8.5.1. Cálculo de margen para nuevas categorías por división o agrupamiento
F ii : Flujos del título.
n K: Número de días hasta el pago de cada flujo F i .
10.2.2. Determinación del límite para filtro por tasa
RPo i : Rentabilidad promedio observada para el grupo con fecha de vencimiento i.
RE i : Rentabilidad estimada para el grupo con fecha de vencimiento i.
Qp i : Valor parámetro para el proceso de minimización definido en 3000000000.
c) La muestra se conforma con las operaciones del día y con todas las operaciones de la emisión de días anteriores desde el día en el que se hubiera presentado la n-ésima (parámetro=n) marcación de precio anterior, incluyendo las operaciones que realizan la marcación. La marcación se define como la existencia del mínimo de operaciones para calcular precio promedio en Sisval.
e) Se evalúa la rentabilidad de cada operación con respecto al límite superior y el límite inferior respectivo. Sea Ri la rentabilidad de la operación i. Si Ri > LS o Ri < LI o la operación queda excluida; si la operación queda incluida. Las operaciones del día excluidas por el filtro no se tendrán en cuenta para ningún cálculo de valoración en futuras fechas.
10.3.2. Descripción general del filtro de margen por categoría
Z: Nivel de confianza igual (parámetro)
% i : Porcentaje de la cantidad para la operación i
Q i : Cantidad (valor nominal) de la operación i.
: Suma de la cantidad (valor nominal) de las operaciones del grupo
% j : Porcentaje de la cantidad para la operación j
R i : Rentabilidad de la operación i
Para calcular las tasas de referencia y márgenes el 6 de junio del 2003, se utilizará una base de datos histórica construida desde el 1º de abril de 2002 hasta el 5 de junio de 2003.
THBC985CAP PATRIMONIO AUTÓNOMO THBC 800144467-61 Títulos hipotecarios COS53TI00055 5 PESO 3.6 DTF 360 TV
TIFIS021AV PATRIM. AUT. FIDEC. TIFIS 2002 830054076-2 Título de contenido crediticio COS77TO00037 A PESO DTF 365 MV
TIFIS021BV PATRIM AUT FIDEC. TIFIS 2002 830054076-2 Título de contenido crediticio COS77TO00037 B PESO DTF 365 MV
TIFIS021CV PATRIM. AUT. FIDEC. TIFIS 2002 830054076-2 Títulos de contenido crediticio COS77TO00037 C PESO DTF 365 MV
TIFIS021DV PATRIM. AUT. FIDEC. TIFIS 2002 830054076-2 Títulos de contenido crediticio COS77TO00037 D PESO DTF 365 MV
TIFIS021EV PATRIM. AUT. FIDEC. TIFIS 2002 830054076-2 Títulos de contenido crediticio COS77TO00037 E PESO DTF 365 MV
Tabla de grupo de calificaciones, equivalencias y escala
1. Descripción general de la estimación de la curva
2. Variables de la muestra
3. Algoritmo del método de descenso
5. Cálculo del valor
6. Cálculo del vector gradiente g(yk) de 4 x 1 con el vector de parámetros y k
7. Cálculo de la norma de un vector
8. Cálculo del vector unitario
9. Cálculo del vector x ik
RE i : Rentabilidad estimada del bono correspondiente al conjunto de títulos agrupados para la fecha de vencimiento i
t i : Tiempo de maduración anualizado para el conjunto de títulos agrupados para la fecha de vencimiento i.
Parámetros de la función para estimar
exp (x): Es el exponente x aplicado a la base e. La constante e es igual a 2.71828182845904, la base del logaritmo natural.
Los parámetros de la función se estiman utilizando mínimos cuadrados
a) Cálculo de la rentabilidad promedio para operaciones con la misma fecha de vencimiento
R(i) j : Tasa de descuento de la operación j dentro del grupo con la misma fecha de vencimiento i.
Q j : Cantidad o valor facial de la operación j dentro del grupo con la misma fecha de vencimiento i.
RP i : Rentabilidad promedio para el grupo con la misma fecha de vencimiento i.
b) Cálculo de los días al vencimiento con base en años 365 para el grupo de operaciones con la misma fecha de vencimiento
Este conjunto conforma el grupo de variables para la muestra necesario para la estimación de los parámetros de la curva de filtros
RP i : Rentabilidad efectiva promedio del grupo con fecha de vencimiento i-Tasa de descuento
DV i : Días al vencimiento del grupo con fecha de vencimiento i
N: Número total de grupos con fechas de vencimiento diferentes
QP i : Valor parámetro para el proceso de minimización definido en 3.000.000.000
Los valores a1, b1, c1, 1, TOL 1, TOL 2 y MAXITE son parámetros del programa.
En la iteración k del método se hace referencia al vector de parámetros
Solución aproximada de los parámetros
Paso 2 Mientras k<= MAXITE haga pasos 3-15
Paso 3 Calcule el valor (Ver numeral 5º)
Calcule el vector gradiente de 4 x 1 , g(yk) (Ver numeral 6º)
Calcule la norma del vector gradiente de 4 x 1 , g(yk).
g0= g(yk) (Ver numeral 7º)
Paso 4 Si g0=0 entonces Salida (yk)
Paso 5 Calcule el vector unitario (Ver numeral 8º)
Calcule (Ver numeral 9º)
Calcule (Ver numeral 5º)
Paso 6 Mientras ( ) haga los pasos 7 y 8
(Ver numeral 5º)
Paso 8 Si entonces salida (yk)
Paso 9 Calcule
Paso 12 Si entonces y
Sino y
Paso 13 Calcule (Ver numeral 9º)
Paso 14 Si, entonces salida ( )
Paso 15 Tome k=k+1
Paso 16 Salida ( )
(Número máximo de iteraciones excedido)
En la iteración k del método de descenso se deberá calcular el vector gradiente. Para esto, se elaborarán algunas funciones auxiliares con los datos de las operaciones de la muestra del numeral 2º.
Los parámetros corresponden a los parámetros que se tengan en la iteración k del método de descenso. El subíndice i indica que se están utilizando los datos correspondientes al grupo con la misma fecha de vencimiento i.
Datos de entrada: El vector de parámetros
Salida: El valor
En la iteración k del método se realiza el cálculo de la función con el vector de parámetros. En este numeral se utilizarán las funciones auxiliares (definidas en el numeral 4º) evaluadas cuando sea necesario en los parámetros .
6. Cálculo del vector gradiente g(yk) de 4 x 1con el vector de parámetros y k .
Datos de entrada: El vector de parámetros .
Salida: El vector de 4 x 1,
En la iteración k del método se calcula un vector de 4 x 1 con el vector de parámetros correspondientes a esa iteración. En este numeral se utilizarán las funciones auxiliares (definidas en el numeral 4º) evaluadas cuando sea necesario en los parámetros .
El vector se define de la siguiente forma:
Salida: El valor de la magnitud de b,
La magnitud de b, , se define como:
Datos de entrada: El vector b de 4 x 1. El valor de la magnitud de b,
Salida: El vector unitario d de 4 x 1
Sea el valor de la magnitud de b
Datos de entrada: Los vectores y k y h(yk) de 4 x 1. El valor de
Curva de rentabilidad de certificados de deposito a término–CRCDT
2. Títulos CDT indexados a la DTF en pesos, que se encuentren con un plazo remanente tal, que solo falte el pago del último cupón, que sean tasa vencida y que la tasa con que paga dicho cupón sea previa, es decir conocida.
Una vez se tiene la muestra de la curva deben existir por lo menos n i operaciones en el rango R i . Los rangos R i se definen para el conjunto de títulos CDT a tasa fija en pesos como se muestran a continuación: (los rangos de días no necesariamente deben coincidir con los rangos de la categorización del num. 5º).
Los rangos R i se definen para el conjunto de títulos CDT indexados a DTF en pesos como se muestran a continuación: (los rangos de días no necesariamente deben coincidir con los rangos de la categorización del numeral 5º).
CRCDT(dv): Tasa de la curva de rentabilidades para los días al vencimiento dv.
: Parámetros de la función de la curva de rentabilidades.
El máximo número de días hábiles incluyendo el día de cálculo para valoración definido en el numeral 8.3 ii) es igual a uno (1), excepto para las categorías determinadas a continuación:
Grupo moneda Grupo tasa Rango de días a vencimiento Grupo de calificación Número de días hábiles dentro de los cuales se toman operaciones objeto de cálculo
14- títulos titularización ley 546 con exención tributaria UVR Fija simple TODOS TODOS 5
ART. 4º—Corresponde a la Bolsa de Valores de Colombia alimentar los modelos con información veraz y completa para garantizar la calidad y oportunidad en el suministro de los precios, las tasas de referencia y los márgenes de que tratan los literales a) y b) del artículo 1.7.1.2 y los literales a) y b) del artículo 1.7.3.2.1, todos de la Resolución 1200 de 1995 de la Superintendencia de Valores.
ART. 5º—De acuerdo con lo previsto en el inciso segundo del parágrafo 1º del artículo 1.7.1.2 de la Resolución 1200 de 1995, la Bolsa de Valores de Colombia debe publicar el documento técnico relacionado en los artículos anteriores, debidamente actualizado con las modificaciones aprobadas.
ART. 6º—La presente resolución rige a partir del 14 de noviembre de 2005, inclusive y modifica los apartes pertinentes de la Resolución 240 de 2005 expedida por el Superintendente de Valores.

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