Source: http://docplayer.pl/1788207-Rozprawy-ubezpieczeniowe.html
Timestamp: 2016-10-25 05:09:08+00:00

Document:
1 Rozprawy Ubezpieczeniowe ZESZYT 3(2/2007) RZECZNIK UBEZPIECZONYCH UNIWERSYTET KARDYNA A STEFANA WYSZY SKIEGO FUNDACJA EDUKACJI UBEZPIECZENIOWEJ2 Redakcja Redaktor naczelny: dr Stanis aw Rogowski Zast pcy redaktora naczelnego: dr Dariusz Fuchs, mgr Ewa Maleszyk Sekretarz redakcji: Anna Arwaniti Rada Naukowa Przewodniczàcy: prof. dr hab. Tadeusz Szumlicz Cz onkowie Rady: mec. Aleksander Daszewski, prof. dr hab. Jerzy Handschke, prof. dr hab. Eugeniusz Kowalewski, dr hab. Maria Kuchlewska, dr Ma gorzata Maliszewska, prof. dr hab. Cezary Mik, dr Marcin Orlicki, prof. dr hab. Jadwiga Pazdan, prof. dr hab. Wanda Ronka-Chmielowiec Recenzent prof. dr hab. Tadeusz Szumlicz Redakcja techniczna Martyna Gondek Korekta Karolina Gondek Copyright by Rzecznik Ubezpieczonych Uniwersytet Kardyna a Stefana Wyszyƒskiego Fundacja Edukacji Ubezpieczeniowej Warszawa 2007 ISSN Nak ad 800 egz. Druk: Haro 23 SPIS TREÊCI I. ROZPRAWY I ARTYKU Y dr Rados aw Pacud O zastosowaniu teorii ekspektatyw w charakterystyce praw ubezpieczonych, w tym cz onków OFE dr Wojciech Nagel Asekuracja ryzyka demograficznego w ubezpieczeniach emerytalnych:rozwiàzania polskie, szkice do mi dzynarodowych analiz porównawczych mec. Aleksander Daszewski, mgr Anna Dàbrowska, mgr Ewa Kiziewicz, mgr Ma gorzata Wi cko Wybrane problemy w przepisach noweli do k.c. próba interpretacji dr Dariusz Fuchs NiedopuszczalnoÊç zastosowania art k.c. do umowy ubezpieczenia wobec wejêcia w ycie art k.c mgr Marek W drychowski, mgr Bartosz Wojno W aêciwoêç miejscowa sàdów w sprawach o roszczenia wynikajàce z umów ubezpieczenia...53 mgr Piotr Staƒczak Alternatywne metody rozstrzygania sporów w Unii Europejskiej na tle problematyki polskiej. Stan obecny i perspektywy mgr Mariusz Wichtowski Wybrane aspekty Piàtej Dyrektywy Komunikacyjnej i ich wp yw na system obowiàzkowego ubezpieczenia OC posiadaczy pojazdów w Polsce dr El bieta Wanat Po eç Rozwój ubezpieczeƒ komunikacyjnych rynku UE mgr Justyna Orlicka Klauzula napraw a zakres obowiàzku odszkodowawczego w ubezpieczeniach komunikacyjnych dr Ewa Wierzbicka Ubezpieczenia finansowe w dzia alnoêci przedsi biorstwa mgr Agnieszka Nogajczyk-Simeonow Audyt w strategii bezpieczeƒstwa przedsi biorstwa prof. nadzw. dr Roman Fulneczek ÂwiadomoÊç ubezpieczeniowa rolników a potrzeba ubezpieczenia dr Ryszard Nowak Ubezpieczenia rolne stan aktualny i mo liwoêci ich rozwoju ROZPRAWY UBEZPIECZENIOWE ZESZYT 3(2/2007) 34 mec. Tomasz Wróblewski OdpowiedzialnoÊç za szkody wyrzàdzone przez zwierz ta yjàce na wolnoêci II. SPRAWOZDANIA I INFORMACJE Sprawozdanie z konferencji Sàdownictwo polubowne stan obecny i perspektywy, Warszawa 9 maja 2007 r. (dr Marcin Kawiƒski) Sprawozdanie z konferencji Rola systemów kapita owych w rozwiàzywaniu problemów emerytalnych, Warna, 1 czerwca 2007 r. (mgr Joanna Owczarek) Sprawozdanie z konferencji Nowela do Kodeksu cywilnego z 13 kwietnia 2007 r. problemy i wyzwania, Warszawa, 21 czerwca 2007 r. (Piotr Budzianowski) Sprawozdanie z seminarium Project Group on a Restatement of European Insurance Contract Law, Lucerna, 4-7 lipca 2007 r. (dr Dariusz Fuchs) Sprawozdanie z X konferencji z cyklu Inwestycje finansowe i ubezpieczenia. Tendencje Êwiatowe a rynek polski, Szklarska Por ba wrzeênia 2007 r. (dr Marcin Kawiƒski) Informacja o VI edycji Konkursu na najlepsze prace doktorskie, magisterskie, podyplomowe i licencjackie z dziedziny ubezpieczeƒ gospodarczych i spo ecznych (mgr Iwona Szymaƒska) III. RECENZJE I NOWOÊCI WYDAWNICZE Marcin Orlicki, Jakub Pokrzywniak, Aleksander Raczyƒski, Obowiàzkowe ubezpieczenie OC posiadaczy pojazdów mechanicznych, Oficyna wydawnicza Branta, Bydgoszcz-Poznaƒ 2007 (mec. Aleksander Daszewski) NowoÊci wydawnicze IV. ANEKS Lista osób nagrodzonych w VI edycji konkursu na najlepsze prace doktorskie, magisterskie, podyplomowe i licencjackie z dziedziny ubezpieczeƒ gospodarczych i spo ecznych Program konferencji Rola systemów kapita owych w rozwiàzywaniu problemów emerytalnych Program konferencji Sàdownictwo polubowne stan obecny i perspektywy Program konferencji Nowela do Kodeksu cywilnego z 13 kwietnia 2007 r. problemy i wyzwania Program konferencji z cyklu Inwestycje finansowe i ubezpieczenia. Tendencje Êwiatowe a rynek polski5 I. ROZPRAWY I ARTYKU Y Rados aw Pacud O zastosowaniu teorii ekspektatyw w charakterystyce praw ubezpieczonych, w tym cz onków OFE Zabezpieczenie oczekiwaƒ na przysz e Êwiadczenia ubezpieczeniowe SpoÊród ubezpieczeƒ spo ecznych i ubezpieczeƒ osobowych najbardziej frapujàce sà te, które stanowià d ugoterminowà operacj finansowà, gdzie okres p acenia sk adek w zamian za prawo do ewentualnego Êwiadczenia ubezpieczeniowego jest rozciàgni ty w czasie, si gajàc nierzadko ca ego okresu aktywnoêci zawodowej. Na tym tle, w ubezpieczeniach emerytalno-rentowych, jak równie w ubezpieczeniach yciowych powstaje dodatkowa niepewnoêç zwiàzana z tym, czy i w jakiej wysokoêci ubezpieczyciel wyp aci /Êwiadczenie po dziesiàtkach lat up ywajàcych od nawiàzania stosunku ubezpieczeniowego. W ocenie wielu ubezpieczonych jest to istotna bariera przy podejmowaniu decyzji o tym, czy w ogóle si ubezpieczyç (w przypadku ubezpieczeƒ dobrowolnych) oraz czy ubezpieczaç si na wy sze kwoty (w przypadku ubezpieczeƒ dobrowolnych lub obowiàzkowych, w których istnieje swoboda kszta towania wysokoêci sk adki albo mo liwoêci unikni cia obowiàzku sk adkowego). Paƒstwo jako twórca prawnych regu funkcjonowania rynku ubezpieczeniowego, jak równie prawnych regulacji ubezpieczenia spo ecznego, mo e tak kszta towaç sfer praw ubezpieczonego, aby dysponowa on w szym lub szerszym wachlarzem uprawnieƒ, których wykonywanie pozwoli zabezpieczyç rzeczywiste otrzymywanie obiecanych Êwiadczeƒ ubezpieczeniowych. Konstruowanie i monitorowanie tej sfery uprawnieƒ jest ciàg ym zadaniem polityki zabezpieczenia spo ecznego (obejmujàcej tak e ubezpieczenia osobowe), albowiem raz ustalona wiàzka uprawnieƒ dla ubezpieczonych albo dzia ajàcych w ich interesie organów, mo- e w praktyce byç niewystarczajàca do zabezpieczenia pozycji ubezpieczonych. W zwiàzku z tym pojawia si pytanie, jak zbudowaç metod analizy sytuacji prawnej ubezpieczonego, a nast pnie jako efekt tej e analizy, metod kreowania nowych, lepszych rozwiàzaƒ, które powinny byç w àczane do porzàdku prawnego. Potrzeba si gania do takiej metody lub metod pojawia si nie tylko na p aszczyênie tworzenia prawa, ale bardziej nawet stosowania prawa. Okazuje si bowiem, e w procesie stosowania prawa sàdy powszechne nie muszà orzekaç tylko jako usta ustawy, lecz równie dokonywaç takiej wyk adni prawa, która uwzgl dnia wy- ROZPRAWY UBEZPIECZENIOWE ZESZYT 3(2/2007) 56 znaczone przez ustawodawstwo cele, które mogà byç doprecyzowane przez nauk. Co wi cej, w procesie wyk adni prawa mo na dopasowaç brzmienie norm do ca oêci systemowej rozwiàzaƒ prawnych, która tak e mo e byç zredefiniowana przez wypowiedzi teoretyczne. Twórcze podchodzenie do j zyka prawa mo e bowiem si gaç nawet inferowania niezapisanych w prawie norm prawnych. Trudno wskazaç uniwersalnà metod pozwalajàcà odpowiedzieç jak tworzyç odpowiednie dla ochrony ubezpieczonych prawo i jak stosowaç prawo aby takà ochron zabezpieczaç. W poszukiwaniu takiej metody, która ma niewàtpliwe teoretyczny charakter, mo na dostrzec, e jej elementami konstrukcyjnymi mogà byç cywilnoprawne regu y wykonania zobowiàzaƒ ubezpieczeniowych, zasada ochrony praw nabytych, poj cie prawne ekspektatyw ubezpieczeniowych, jak równie kategoria gwarancji ubezpieczeniowej. Niniejsza rozpraw poêwi cono zastosowaniu teorii ekspektatyw, która jest przydatna dla wyjaênienia pozycji prawnej ubezpieczonego pozostajàcego w okreêlonej relacji do przysz ych obiecanych Êwiadczeƒ ubezpieczyciela. Pos ugiwanie si przyk adem drugiego filaru ubezpieczeƒ emerytalnych ma unaoczniç praktyczny wymiar ekspektatywy ubezpieczeniowej. Ekspektatywa jako postaç ogó u praw ubezpieczonego przed nabyciem Êwiadczenia Poj cie ekspektatywy (oczekiwania prawnego) wywodzi si z teorii prawa cywilnego, okreêlajàc sytuacj prawnà w trakcie nabywania uprawnienia, w oczekiwaniu na Êwiadczenie przysz e, kiedy to ju na wczeêniejszych etapach tego oczekiwania dochodzi do powstawania jakiejê postaci prawa, które mo e mieç ju okreêlonà wartoêç majàtkowà oraz instrumenty prawne s u àce jego ochronie 1. Dla osób nie zajmujàcych si prawoznawstwem docieranie do zalà kowej postaci uprawnienia swoistego przeduprawnienia mo e nie byç zrozumia e, skoro wszystko jest rodzajem uprawnienia. Dla jurystów i teoretyków prawa jest to ju bardziej uzasadnione, skoro tymczasowe prawa podmiotowe sà uznane za jeden z mo liwych przedmiotów stosunków cywilnoprawnych. Niestety ekspektatywa jest znana g ównie jako poj cie j zyka prawniczego, praktycznie nie wychodzàce ze sfery teorii do praktyki prawa. O dziwo jednak poj cie ekspektatywy zosta o po raz pierwszy wprowadzone do obecnego ustawodawstwa w prawie spó dzielczym, gdzie w art. 174 ustawy z dnia 15 grudnia 2000 r. wyst puje ekspektatywa spó dzielczego w asnoêciowego prawa do lokalu 2, a przecie ju przed I wojnà Êwiatowà instytucja prawna ekspektatytywy ubezpieczeniowej funkcjonowa a w ustawodawstwie. PrzydatnoÊç konstrukcji ekspektatywy w ubezpieczeniach dostrze ono na poczàtku kszta towania instytucji ubezpieczeniowych w XIX w. Dlatego te cesarskie Rozporzàdzenia na terenach Austro-W gier, przeniesione nast pnie do prawa nowo utworzonego Paƒstwa polskiego w Ustawie z 10 czerwca 1921 o ubezpieczeniu pensyjnem, szeroko pos uguje si instytucjà prawnà ekspektatywy ubezpieczeniowej 3, jako poj ciem okreêlajàcym ca okszta t praw ubezpieczonego przys ugujàcych mu przed nabyciem Êwiadczenia w jednym zak adzie pensyjnym (zak ad ubezpieczeƒ emerytalnych), które to mogà byç przenoszone do innego zak adu pensyjnego. Tak e w ubezpieczeniach spo ecznych okresu mi dzywojennego postrzeganie sytuacji ubezpieczonych przez pry- 1 K. Gandor, Prawa podmiotowe tymczasowe (ekspektatywy), Ossolineum, Warszawa Wroc aw-kraków 1968, s Dz.U. z 2001 r. nr 4, poz. 57 ze zm. Oprócz ekspektatywy w asnoêciowego prawa do lokalu, art. 19 przewiduje odmienne prawo podmiotowe okreêlanego mianem ekspektatywy odr bnej w asnoêci lokalu. 3 Dz.U. z 1921 r. nr 59, poz Warto zauwa yç, e w art. 17 tej ustawy przyjmuje si, e w razie ponownego wstàpienia do ubezpieczenia nowe ekspektatywy dolicza si do poprzednio nabytych. 67 zmat ekspektatywy znajdowa o podstaw w porzàdku prawnym 4. Ruina paƒstwa polskiego w czasie II wojny Êwiatowej i selektywna odbudowa porzàdku instytucjonalnego okresu PRL negatywnie wp yn y na popularnoêç tej konstrukcji prawnej, chocia ciàgle dostrzegano jej znaczenie w prawie ubezpieczeƒ spo ecznych, mniej w ubezpieczeniach gospodarczych. Na czym polega przydatnoêç teorii ekspektatyw w ubezpieczeniach? Ekspektatywa jest samodzielnym prawem podmiotowym. Jakkolwiek ubezpieczony w okresie p acenia sk adek nie posiada jeszcze prawa do Êwiadczenia, to jednak nabycie tzw. ochrony ubezpieczeniowej stanowi w sensie prawnym o nabyciu ju okreêlonego prawa podmiotowego, na którego kanwie pojawia si w razie zajêcia ryzyka ubezpieczeniowego prawo do Êwiadczenia. Podobnie jak w prawie cywilnym byt i trwanie ekspektatywy ubezpieczeniowej jest w du ym stopniu niezale ne od woli osoby, gdy jej uwarunkowanie wywodzi si z przepisów prawnych 5, które sà dodatkowo uzupe niane w ubezpieczeniach prywatnych o elementy umowne. W stosunku ubezpieczenia prawo do Êwiadczenia przys uguje warunkowo, stàd samo przysz e Êwiadczenie jest w rozumieniu cywilnoprawnym prawem warunkowym, natomiast wyznaczanie pozycji prawnej ubezpieczonego przed zajêciem ryzyka ubezpieczeniowego jest zwiàzane z posiadaniem szerszej p aszczyzny uprawnieƒ, które okreêla si mianem ekspektatywy ubezpieczeniowej 6. Sens tak wyodr bnianej ekspektatywy przejawia si w tym, e takie prawo podmiotowe mo e uczestniczyç w obrocie prawnym (tzn. byç przedmiotem stosunku prawnego). Ekspektatywa ubezpieczeniowa mo e byç przenoszona na inne osoby, tak, e prawo do Êwiadczenia nab dzie ewentualnie ten, komu przys ugiwa a ekspektatywa. Taka ekspektatywa mo e byç równie przedmiotem zabezpieczenia, szczególnie gdy stanowi prawo majàtkowe o identyfikowalnej wartoêci. Z pewnoêcià w ubezpieczeniach osobowych, gdzie polisa ma okreêlonà wartoêç wykupu takà wartoêç ekonomicznà mo na zdefiniowaç. Trudniej to uczyniç w czystych ubezpieczeniach na ycie, gdzie wartoêç ubezpieczenia b dzie wynikaç g ównie z nadp aty sk adek ponad pokrycie rezerwy matematycznej. WartoÊç ekspektatywy ubezpieczeniowej mo e byç identyfikowana tak e na kanwie wzrostu prawdopodobieƒstwa zdarzenia losowego w ubezpieczeniach osobowych. Skoro ubezpieczyciel nie mo e rozwiàzaç umowy ubezpieczenia w trakcie trwania umowy ze wzgl du na zwi kszenie prawdopodobieƒstwa zajêcia zdarzenia ubezpieczeniowego, to musi potem znosiç wi ksze ryzyko w zamian za ni ej okreêlonà sk adk. Powstanie takiej relatywnej przewagi prawnej ubezpieczonego nad ubezpieczycielem ma swojà ekonomicznà wartoêç, która jest szczególnie wymierna w sytuacji zachorowania na choroby Êmiertelne. Mo na wtedy powiedzieç, e wzrost prawdopodobieƒstwa wypadku ubezpieczeniowego ju stanowi o przyroêcie ekspektatywy ubezpieczeniowej. W aênie ten przyk ad gwa townego wzrostu ryzyka Êmierci w ubezpieczeniu na ycie tworzy podstawy do obrotu ekspektatywami 4 Zgodnie z art. 26 ust. 1 Umowy z 22 maja 1931 r. pomi dzy Rzeczpospolità Polskà a Rzeszà Niemieckà o ubezpieczeniu spo ecznym, je eli ubezpieczony przeby miesiàce sk adkowe w obu dwóch paƒstwach, to te miesiàce sk adkowe winny byç zliczona tak dla zachowania ekspektatywy jak i wype nienia ogólnego okresu wyczekiwania. 5 Por. K. Gandor, Prawa podmiotowe, s Kwestia to nie jest wyraênie sprecyzowana w doktrynie prawa cywilnego. J. Strzebiƒczyk wskazuje, e ekspektatywa wynika z czynnoêci warunkowej, a sytuacj stron w okresie od jej dokonania do spe nienia si warunku wyjaênia si najcz Êciej przy konstrukcji tymczasowego prawa podmiotowego. Zob. Ten e, kodeks cywilny, T. I, Komentarz do art (red. E. Gniewek), s Sam K. Gandor, do którego odwo uje si rzeczony autor wyraênie od egnuje si od zrównania praw warunkowych i ekspektatyw, przyjmujàc, e prawo warunkowe ma innà funkcje ni oczekiwanie prawne, posiada swojà treêç dopiero w momencie ziszczenia si warunku w przysz oêci. W sumie ekspektatywa tym si ró ni od prawa warunkowego, e ma swojà treêç, w asnoêç majàtkowà i mo liwoêç prawnego funkcjonowania, wtedy gdy treêç prawa warunkowego jest zawieszona Ten e, Prawa podmiotowe..., op. cit., s. 73. Nie mniej jednak, moim zdaniem nie jest nieprawid owe poszukiwanie mo liwoêci wy onienia ekspektatywy prawnej w ramach ochrony oczekiwanych praw warunkowych. ROZPRAWY UBEZPIECZENIOWE ZESZYT 3(2/2007) 78 ubezpieczeniowymi, które przy wysokich sumach ubezpieczenia, majà okreêlonà wysokà wartoêç, liczonà jako znaczàcà cz Êç sumy ubezpieczenia. W ubezpieczeniach krótkoterminowych przydatnoêç teorii ekspektatyw jest znacznie mniejsza. W praktyce znane sà umowy przenoszàce prawa do przysz ych Êwiadczeƒ z ubezpieczeniach auto casco, cz sto z leasingobiorcy na leasingodawc. Dokonywane jest to na podstawie tzw. cesji praw z ubezpieczenia, ale nie jest to konstrukcja doskona a, zwa ywszy e dotyczy prawa nieistniejàcego w momencie dokonywania cesji. Doktryna dopuszcza aby prawa przysz e jako przedmiot obrotu nie by y pewne co do tego czy powstanà. Istniejà w tym zakresie jednak pewne rozbie noêci 7, wobec których nale y przyjàç, e przedmiotem cesji prawa z ubezpieczenia jest zaledwie zalà ek przysz ego prawa do Êwiadczenia ubezpieczeniowego, z którego mo e si wykszta towaç przysz e prawo do Êwiadczenia 8. Z tego te powodu istniejà podstawy do tezy, i w ubezpieczeniach krótkoterminowych nie mamy do czynienia z ekspektatywà, ale okreêlonà nadziejà (spes) na powstanie prawa 9. W przeciwieƒstwie do ubezpieczeƒ d ugoterminowych nie mo na tu bowiem wskazaç nabytej wartoêci majàtkowej prawa podmiotowego na podstawie zakumulowanych sk adek czy te zwi kszonego prawdopodobieƒstwa zajêcia ryzyka ubezpieczonego. Brak jakiegokolwiek substratu majàtkowego prawa podmiotowego ubezpieczonego na etapie sk adkowym ubezpieczenia krótkoterminowego sprawia, e sytuacja prawna ubezpieczonego powinna byç opisywana g ównie w kategoriach praw warunkowych, a nie za pomocà teorii ekspektatyw ubezpieczeniowych. Rozwa ajàc mo liwoêç zastosowania teorii ekspektatyw w charakterystyce pozycji ubezpieczonego nale y odnieêç si tak e do relacji istniejàcej mi dzy ekspektatywà Êwiadczenia ubezpieczeniowego oraz prawem do przysz ego Êwiadczenia ubezpieczeniowego. Podstawowa ró nica pomi dzy tymi koncepcjami jest taka, e ekspektawa ubezpieczeniowego jest prawem podmiotowym obejmujàcym ogó praw przys ugujàcych ubezpieczonemu przed zajêciem ryzyka ubezpieczeniowego, a prawo do przysz ego Êwiadczenia jest samo w sobie ograniczone do àdania Êwiadczenia ubezpieczeniowego, pod warunkiem zajêcia ryzyka. Ponadto, trzeba te zauwa yç, e o ile w ubezpieczeniu spo ecznych, czy te w niektórych ubezpieczeniach osobowych ekspektatywa ubezpieczeniowa stanowi okreêlone prawo majàtkowe niezale nie od zajêcia ryzyka, o tyle wierzytelnoêci przysz ych Êwiadczeƒ pieni nych majà zupe nie innà dynamik tworzenia wartoêci, nie stanowiàc jej praktycznie do momentu, kiedy prawdopodobieƒstwo nabycia Êwiadczenia przysz ego ulegnie ponadnormatywnemu zwi kszeniu. Stanowi to potwierdzenie tezy, e ekspektatywa ubezpieczeniowa jest prawem podmiotowym, którego byt powstaje niezale nie od tego, czy zajdzie warunek w postaci zajêcia ryzyka ubezpieczeniowego, natomiast prawo do przysz ego Êwiadczenia jest zawsze warunkowe. Okazuje si wi c, ze prawo do przysz ego Êwiadczenia ubezpieczeniowego albo zawiera si w spektrum prawnym ekspektatywy ubezpieczeniowej, ale poj cia te si zaledwie krzy ujà. Powstaje tu jednak niejedno pytanie badawcze, na przyk ad czy przeniesienie ekspektatywy ma dalej idàce skutki 7 Por. A. Mojak, Obrót wierzytelnoêciami, Lublin 1995, s.15l, J. Kuropatwiƒski, Cesja wierzytelnoêci przysz ych, PPH 1998, nr 9, E. towska, System prawa cywilnego, T. III, cz.1, Ossolineum 1981, s Innym przyk adem rozwik ania regu y przenoszenia praw z ubezpieczenia mo e byç poglàd, e mo liwe jest przenoszenie wierzytelnoêci przysz ych jako ekspektatyw nie na zasadzie przelewu wierzytelnoêci, tylko umowy zbycia, w stosunku do których nale y stosowaç przepisy o przelewie tylko analogicznie, K. Zagrobelny, Kodeks Cywilny. Komentarz do artyku ów 1-534, E. Gniewek (red.), Warszawa 2004, s Uwa am zatem, e wtedy gdy przysz e Êwiadczenia jest nieznane, to ubezpieczonemu przys uguje mniejszy rodzaj prawa podmiotowego czyli ekspektatywa ubezpieczeniowa i to ona powinna byç przedmiotem obrotu prawnego, nawet w ubezpieczeniach krótkoterminowych. Obrót ekspektatywami cywilnoprawnymi jest potwierdzony w literaturze m.in. J. Kuropatwiƒski, Ekspektatywa powstania wierzytelnoêci w polskim prawie cywilnym, Branta9 prawne ani eli przeniesienie wierzytelnoêci przysz ej? Mo e si bowiem okazaç, e teoretycznie poprawnie rozró nienie ekspektatywy od prawa do przysz ego Êwiadczenia w praktyce stosowania prawa jest niezauwa alne. Oczekiwania prawne (ekspektatywy) w ubezpieczeniu emerytalnym PrzydatnoÊç teorii ekspektatyw jest szczególnie widoczna w ubezpieczeniu emerytalnym. Dlatego te w literaturze przedmiotu, jak równie w orzecznictwie Trybuna u Konstytucyjnego od lat znane jest poj cie ekspektatywy emerytalnej10, która stanowi odmian ekspektatywy ubezpieczeniowej na gruncie ubezpieczeƒ emerytalnych. Zainteresowanie ekspektatywami emerytalnymi wzrasta w czasach reform prawa emerytalnego, kiedy to wykszta towane na gruncie jednego porzàdku prawnego oczekiwania co do przysz ej emerytury, mogà ulec zmianie po wprowadzeniu nowego porzàdku prawnego. Stanowi to przedmiot zainteresowaƒ Trybuna u Konstytucyjnego, który bada, czy taka przymusowa zmiana nabytych ekspektatyw jest uzasadniona w Êwietle zasady paƒstwa prawnego, a w szczególnoêci zasady ochrony praw nabytych 11. Dyscyplinuje to w pewien sposób proces tworzenia prawa, a zarazem wywo uje przypuszczenie, e po to powo ano instytucj kapita u poczàtkowego, a jednoczeênie grupom starszych ubezpieczonych pozostawiono decyzj, co do zmiany regu nabywania emerytur, aby nie naruszaç nabytych ekspektatyw emerytalnych, które podlegajà takiej ochronie prawnej jak Êwiadczenia emerytalne. Praktyczna u ytecznoêç teorii ekspektatyw nie koƒczy si jednak na etapie tworzenia i kontroli tworzenia prawa emerytalnego w okresie zmian, ale z uwagi na nowà struktur organizacyjnà filaru drugiego, rozdzielenie organizacji gromadzenia sk adek emerytalnych, organizacji gospodarowania Êrodkami pochodzàcymi ze sk adek oraz organizacji wyp aty Êwiadczeƒ, dopiero zyskuje na znaczeniu. Zwa ywszy, e poszczególne czynnoêci ubezpieczeniowe w drugim filarze ubezpieczeƒ emerytalnych wykonujà trzy ró ne podmioty: ZUS, OFE oraz Zak ad Emerytalny, pomi dzy którymi przekazywane sà w d ugim okresie czasu relatywnie du e Êrodki finansowe, ustawodawca musia zabezpieczyç te przep ywy równie poprzez przyznanie samym zainteresowanym ubezpieczonym instrumentów ochrony prawnej. Sà nimi konkretne uprawnienia, które ró nie zdefiniowano na poszczególnych etapach gromadzenia sk adek i zarzàdzania Êrodkami emerytalnymi (z wyjàtkiem tego ostatniego etapu, który nie zyska jeszcze regulacji prawnej). Przy organizowaniu ca kiem nowego unormowania prawnego, ju nie rolà ustawodawcy, a doktryny pozostaje wskazanie wspólnej p aszczyzny prawnej, na której zgodnie z filozofià systemu ubezpieczenia o zdefiniowanej sk adce, wyst puje relacja prawna pomi dzy wp aconà do ZUS sk adkà a Êwiadczeniem wyp aconym przez Zak ad Emerytalny. Takà p aszczyzn prawnà znajdujemy w teorii ekspektatyw, która pozwala charakteryzowaç tymczasowe prawo ubezpieczonego. Skoro od iloêci i wielkoêci wp aconych sk adek ma zale eç przysz a emerytura do ywotnia, to ka da wp acona sk adka i ka dy dochód otwartego funduszu emerytalnego powodujà narastanie ekspektatywy emerytalnej, jako konkretnej pozycji prawnej. Ekspektatywa emerytury do ywotniej jawi si jako prawo podmiotowe oraz interes prawny polegajàcy na usankcjonowaniu praw- 10 Zob. Orzeczenie Trybuna u Konstytucyjnego z 11 lutego 1992 r. (K 14/91), s Ekspektatywy emerytalne na pewnym poziomie swojego rozwoju (tzw. maksymalnego ukszta towania) podlegajà ochronie tak jak ju nabyte prawa do Êwiadczeƒ emerytalnych. Zob. R. Pacud, Oczekiwanie prawne na emerytur do- ywotnià (ekspektatywa), Branta, Bydgoszcz-Katowice 2006, s. 64, K. Antonów, Prawo do emerytury, Zakamysze, Kraków 2003, s. 72. ROZPRAWY UBEZPIECZENIOWE ZESZYT 3(2/2007) 910 nym stanu i etapu oczekiwania. Wypracowanie takiej konstrukcji w doktrynie jest po yteczne dla orzecznictwa, a z czasem mo e pos u yç nawet jako poj cie prawne w ustawodawstwie. Niezale nie od powy szego zawsze pozostaje pytanie, czy istnieje inna nazwa lub rodzaj tymczasowego prawa podmiotowego, które w aêciwie pozwoli oby scharakteryzowaç pozycj prawnà ubezpieczonego przed nabyciem emerytury do ywotniej. Byç mo e w aêciwe odniesienie mo na odnaleêç w ogólnych regu ach praw warunkowych 12, ale skoro teoretyczne aspekty ekspektatyw jest doêç wyraênie zarysowane, to chyba trzeba zaakceptowaç okreêlenie przeduprawnienia ubezpieczonego jako oczekiwanie prawne na emerytur do ywotnià. Taki sposób charakteryzowania pozycji prawnej cz onka otwartego funduszu emerytalnego emerytury stwarzaç b dzie dodatkowe argumenty w procesie stosowania prawa, kiedy wa yç si b dà losy wyk adni przepisów decydujàcych o ochronie Êrodków emerytalnych zarzàdzanych przez OFE. Skoro ekspektatywy traktuje si w prawie konstytucyjnym i mi dzynarodowym jako formy w asnoêci 13, to tak e ekspektatywa emerytury do ywotniej tak powinna byç traktowana. Dlatego te warto zadbaç o konwencje prezentacji praw cz onka OFE jako uprawnieƒ ubezpieczonego posiadajàcego ekspekatatyw emerytalnà. atwiej b dzie mu wtedy zadbaç o swoje interesy, skoro od samego poczàtku b dzie wykazywa swój interes prawnych w procesie w oparciu o ekspektatyw jako swoiste prawo do przysz ej emerytury ani eli w oparciu o ekonomicznà w asnoêç sk adek, które w sensie prawnym ju do niego nie nale à. Tu le y atrakcyjnoêç ekspektatyw, która przys uguje ubezpieczonemu i cz onkowi OFE, nale y do jego mienia, natomiast Êrodki gromadzone przez ZUS a nast pnie zgromadzone w OFE nie stanowià jego mienia. Uprawnienia cz onka otwartego funduszu emerytalnego w procesie kszta towania oczekiwania prawnego na emerytur do ywotnià Przy ka dej prezentacji praw cz onka OFE mo na to czyniç wy àcznie z perspektywy cz onkostwa, co najcz Êciej znajduje swe miejsce w literaturze, albo te z perspektywy przysz ej emerytury, dla której w sensie ekonomiczne ma znaczenie kapita gromadzony w celu sfinansowania przysz ej emerytury. Ten ekonomiczny wymiar ma oczywiêcie postaç i walory prawne, skoro w efekcie gromadzenia i lokaty sk adek przez OFE, ubezpieczeni, b dàcy cz onkami OFE, nabywajà uprawnienia majàtkowe, które posiadajà narastajàcà wartoêç majàtkowà. Na tym tle mo na wyznaczyç funkcje ekspektatywy prawa do emerytury do ywotniej oraz wywodziç treêci prawne, jakie charakteryzujà oczekiwanie prawne na emerytur do ywotnià. G ównà treêcià prawa wywodzonego z posiadania ekspektatywy jest przys ugujàca ubezpieczonemu mo liwoêç àdania od OFE przyjmowania sk adek emerytalnych oraz wyp aty tych Êrodków po osiàgni ciu wieku emerytalnego do Zak adu emerytalnego (lub zak adu rentowego) celem wykupienia emerytury do ywotniej (ewentualnie renty 14 ). Prawo àdania od OFE przyj cia sk adek wynika z charakteru prawnego tego funduszu, zasady otwartoêci cz onkostwa potwierdzonego w art. 81 ust. 2 ustawy z 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emery- 12 W. Czachórski, Recenzja monografii K. Gandora, Prawa podmiotowe tymczasowe (ekspektatywy), Nowe Prawo, 1969, nr 4, s W àczenie ekspektatyw prawnych do sfery prawnomi dzynarodowej ochrony mienia wià e si z wydaniem w 1995 r. orzeczenia przez Europejski Trybuna Praw Cz owieka w sprawie Pressos Compania Naviera przeciwko Belgii, w którym przyj to, e skar àcemu przys ugiwa a ekspektatywa (uprawnienione oczekiwanie), e odpowiedzialnoêç za niektóre wypadki w egludze wià e paƒstwo i inne podmioty prawa publicznego, i taka ekspektatywa nie mo e zostaç zniweczona przez ustaw. 14 Jak zapowiada dotychczas ustawodawstwo w art. 112 ustawy o offe, kiedy to dojdzie do nieuregulowanej dotychczas konfuzji ekspektatyw emerytalnej i rentowej. 1011 talnych 15 (zwana dalej ustawà). Z kolei prawo do wykupienia emerytury do ywotniej jest ustalone art. 111 ust. 1 ustawy, który przewiduje, e Wyp ata Êrodków zgromadzonych na rachunku w otwartym funduszu nast puje przez przeniesienie tych Êrodków do wskazanego przez cz onka zak adu ubezpieczeƒ emerytalnych, w którym wykupi on emerytur do ywotnià. Jak okreêliç wartoêç majàtkowà ekspektatywy na wiele lat przed nabyciem emerytury do ywotniej? JesteÊmy skazani tu na wiele uproszczeƒ i teoretycznych za o eƒ, bo tylko w sposób przybli ony i uwarunkowany mo na spróbowaç okreêliç wielkoêç przysz ego Êwiadczenia, od którego nast pnie trzeba by wyliczyç bie àcà wartoêç przysz ej emerytury. Ekspektatywa nie mo e byç równowarta przysz ej emeryturze, chyba, e po jej bie àcym wyliczeniu ubezpieczony b dzie móg nabyç ju Êwiadczenie. Ekspektatywa jest prawem narastajàcym, które ostatecznie zostaje przekszta cone w prawo do emerytury w ramach tzw. wykupu emerytury. Mo na wyraziç akurat sprzeciw przeciwko ukszta towania czynnoêci przekszta cenia ekspektawy jako wykup emerytury, który w swoim sensie zak ada, e z prywatnych pieni dzy ubezpieczony kupuje sobie Êwiadczenie, jak w systemie ubezpieczenia rentowego ze sk adkà jednorazowà. Pomy ka polega tu na tym, e sk adk ubezpieczony p aci wczeêniej, przez ca y okres aktywnoêci zawodowej (czas podlegania ubezpieczeniu spo ecznemu) i ze wzgl du na te sk adki otrzymuje Êwiadczenie, a nie dlatego e nast puje jakiê wykup lub zakup, który mo e s u yç jedynie do technicznego opisu czynnoêci. W ustawodawstwie przewidziano te wyjàtek od zabiegu przekszta cenia ekspektatywy, z racji tego, e ubezpieczony nie naby prawa do emerytury w ustawowym wieku emerytalnym albo zgromadzi zbyt ma e Êrodki aby wykupiç emerytur 16. Wtedy to ekspektatywa podlega umorzeniu. W zwiàzku z posiadaniem ekspektatywy emerytalnej, ubezpieczony jako cz onek OFE, dysponuje uprawnieniami o charakterze materialnoprawnym, których realizacja pozwala mu samodzielnie ubiegaç si o ochron nabywanej ekspektatywy. Takie indywidualne uprawnienia z pewnoêcià zabezpieczajà proces prawid owego zarzàdzania Êrodkami emerytalnymi, nad którymi swojà drogà ma czuwaç organ nadzoru jak i depozytariusz. Uprawnieniami chroniàcymi ekspektatywy sà roszczenia wzgl dem OFE o nale ytà ochron ekspektatyw przed ubytkiem jej warto- Êci w trakcie oczekiwania, które mo na wywodziç z art. 48 ust 1 ustawy, zgodnie z którym Towarzystwo odpowiada wobec cz onków funduszu za wszelkie szkody spowodowane niewykonaniem lub nienale ytym wykonaniem swych obowiàzków w zakresie zarzàdzania funduszem i jego reprezentacji, chyba e niewykonanie lub nienale yte wykonanie tych obowiàzków jest spowodowane okolicznoêciami, za które towarzystwo nie ponosi odpowiedzialnoêci i którym nie mog o zapobiec mimo do o enia najwy szej starannoêci. Innym przewidzianym w ustawodawstwie prawem chroniàcym nabywanà ekspektatyw jest zakaz egzekucji cywilnoprawnej lub administracyjnoprawnej z mienia zawartego w ekspektatywy emerytalnej (art. 108 ustawy), co jest o tyle istotne, e póêniej emerytury podlega ju egzekucji, tyle, e w ograniczonym zakresie. Dodatkowe uprawnienia chroniàce ekspektatywy przy wykonywaniu zobowiàzaƒ dotyczàcych 15 Dz.U z 2004 r. nr 1667, poz. 159 ze zm. Zgodnie z art. 81 ust. 2 ustawy Otwarty fundusz nie mo e odmówiç zawarcia umowy, o ile osoba wyst pujàca z wnioskiem o przyj cie do funduszu spe nia warunki okreêlone w przepisach o systemie ubezpieczeƒ spo ecznych, JednoczeÊnie art. 99 ust 1 ustawy przewiduje, e sk adki wp acane do funduszu oraz otrzymane wyp aty transferowe sà przeliczane na jednostki rozrachunkowe. 16 Zgodnie z art. 129a ustawy do jednorazowej wyp aty nast puje na wniosek osób urodzonych przed dniem 1 stycznia 1969 r. je eli zgromadzone na ich rachunku Êrodki w kwocie ustalonej w dniu z o enia wniosku nie sà wy sze od kwoty stanowiàcej 50 % przeci tnego wynagrodzenia, o którym mowa w art. 20 pkt 3 ustawy o emeryturach i rentach z Funduszu Ubezpieczeƒ Spo ecznych, je eli otwarcie rachunku nastàpi o przed dniem 1 stycznia 2002 r, albo 150 % przeci tnego wynagrodzenia, o którym mowa w art. 20 pkt 3 ustawy o emeryturach i rentach z Funduszu Ubezpieczeƒ Spo ecznych, je eli otwarcie rachunku nastàpi o po dniu 1 stycznia 2002 r. ROZPRAWY UBEZPIECZENIOWE ZESZYT 3(2/2007) 11 Pokazać jeszcze
Rozprawy Ubezpieczeniowe ZESZYT 1(2)/2007 RZECZNIK UBEZPIECZONYCH UNIWERSYTET KARDYNA A STEFANA WYSZY SKIEGO FUNDACJA EDUKACJI UBEZPIECZENIOWEJ Redakcja Redaktor naczelny: dr Stanis aw Rogowski Zast pcy Bardziej szczegółowo Z dr hab. prof. nadzw. Irenà J drzejczyk, kierownikiem Katedry Rynku. Ubezpieczeniowego Akademii Ekonomicznej w Katowicach rozmawia Anna Arwaniti..
W lipcowym numerze Monitora Ubezpieczeniowego prezentujemy m.in. wyniki akcji Kobieta ubezpieczona i rozstrzygni cie jubileuszowego V Konkursu na najlepsze prace z dziedziny ubezpieczeƒ gospodarczych i Bardziej szczegółowo Raport. o stabilnoêci systemu finansowego. czerwiec 2001 grudzieƒ 2002. Warszawa, sierpieƒ 2003 r.
Raport o stabilnoêci systemu finansowego czerwiec 2001 grudzieƒ 2002 Warszawa, sierpieƒ 2003 r. Opracowanie pod redakcjà: Jacka Osiƒskiego Andrzeja S awiƒskiego Paw a Wyczaƒskiego Autorzy Raportu: Tomasz Bardziej szczegółowo Leasing w Polsce stan prawny i perspektywy rozwoju
86 Systemy Finansowe Leasing w Polsce stan prawny i perspektywy rozwoju Marcin Kruk Wst p Niniejszy artyku jest próbà usystematyzowania wiedzy o leasingu, stosunkowo m odym narz dziu finansowym, od 2002 Bardziej szczegółowo Prospekt Emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych serii A
Prospekt Emisyjny Certyfikatów Inwestycyjnych serii A PKO/CREDIT SUISSE BEZPIECZNA LOKATA I FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO ZAMKNI TEGO z siedzibà w Warszawie ul. Pu awska 15 02-515 Warszawa Prospekt Emisyjny Bardziej szczegółowo Banki spó dzielcze w Polsce
Rola Narodowego Banku Polskiego w procesie integracji europejskiej Warszawa, listopad 2003 Stan prawny: wrzesieƒ 2003 r. Projekt graficzny: Oliwka s.c. Sk ad i druk: Drukarnia NBP Wyda : Narodowy Bank Bardziej szczegółowo PRYWATNE UBEZPIECZENIA ZDROWOTNE W POLSCE STAN OBECNY, OTOCZENIE PRAWNE, SCENARIUSZE ROZWOJU
PRYWATNE UBEZPIECZENIA ZDROWOTNE W POLSCE STAN OBECNY, OTOCZENIE PRAWNE, SCENARIUSZE ROZWOJU Private health insurance in Poland current status, legal environment, development scenarios Adam H. Pustelnik, Bardziej szczegółowo ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO. Nr 22 2012. Kwartalnik s dziów rodzinnych
ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO Nr 22 2012 Kwartalnik s dziów rodzinnych KOLEGIUM REDAKCYJNE Przewodniczàcy Prof. zw. dr hab. Tadeusz Ereciƒski prezes Izby Cywilnej Sàdu Najwy szego. Zast pca przewodniczàcego Bardziej szczegółowo ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO. Nr 17 18 2011. Kwartalnik s dziów rodzinnych
ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO Nr 17 18 2011 Kwartalnik s dziów rodzinnych KOLEGIUM REDAKCYJNE Przewodniczàcy Prof. zw. dr hab. Tadeusz Ereciƒski prezes Izby Cywilnej Sàdu Najwy szego. Zast pca przewodniczàcego Bardziej szczegółowo Rozwój systemu finansowego w Polsce
Rozwój systemu finansowego w Polsce w latach 2002-2003 Warszawa, grudzieƒ 2004 r. Opracowanie pod redakcjà: Jacka Osiƒskiego Paw a Wyczaƒskiego Dobies awa Tymoczko Agnieszki Gràt Zespó autorski: Miros Bardziej szczegółowo ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO. Nr 12 2009. Kwartalnik s dziów rodzinnych
ISSN 1895-5797 RODZINA I PRAWO Nr 12 2009 Kwartalnik s dziów rodzinnych KOLEGIUM REDAKCYJNE Przewodniczàcy Prof. zw. dr hab. Tadeusz Ereciƒski prezes Izby Cywilnej Sàdu Najwy szego. Zast pca przewodniczàcego Bardziej szczegółowo Na terytoriach innych paƒstw niniejszy Prospekt Emisyjny mo e byç traktowany wy àcznie jako materia informacyjny.
Elektroniczna wersja Prospektu Emisyjnego Certyfikatów Inwestycyjnych serii A Arka BZ WBK Fundusz Rynku NieruchomoÊci Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Zamkni ty publikowana jest jedynie w celach informacyjnych. Bardziej szczegółowo STUDIA I PRACE KOLEGIUM ZARZÑDZANIA I FINANSÓW
STUDIA I PRACE KOLEGIUM ZARZÑDZANIA I FINANSÓW ZESZYT NAUKOWY 59 Szko a G ówna Handlowa w Warszawie RADA PROGRAMOWA STUDIÓW I PRAC KOLEGIUM ZARZÑDZANIA I FINANSÓW Jerzy Nowakowski (przewodniczàcy) Anna Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIA FINANSOWE
ROZDZIA V ROZDZIA V 1. Raport roczny Emitenta za 2002 rok KOMISJA PAPIERÓW WARTOÂCIOWYCH i GIE D Raport roczny SAB-RS 2002 (zgodnie z 57 ust. 2 Rozporzàdzenia Rady Ministrów z dnia 16 paêdziernika 2001 Bardziej szczegółowo Faktoring jako êród o finansowania dzia alnoêci gospodarczej
BANK I KREDYT listopad-grudzieƒ 2006 Miscellanea 97 Faktoring jako êród o finansowania dzia alnoêci gospodarczej Factoring as a Source of Financing Economic Activity Marek Barowicz* Streszczenie Artyku Bardziej szczegółowo VPYTANIA I ODPOWIEDZI 12 VUbezpieczenie OC. VBIULETYNY 14 VLubelskiej izby okr gowej 15 VPomorskiej izby okr gowej. VPRAWO 24 VKalendarium
V W N U M E R Z E C WCo si zdfarzy o V S P i S T R E Â C ic VSamorzàd zawodowy Przedstawiamy krótki przeglàd wa nych dla Êrodowiska wydarzeƒ i spraw. Szczegó owo omawiamy propozycj zmian przepisów do ustawy Bardziej szczegółowo Urzàd Ochrony Konkurencji i Konsumentów. pomoc publiczna
Urzàd Ochrony Konkurencji i Konsumentów pomoc publiczna Warszawa 2009 pomoc publiczna Copyright by Urzàd Ochrony Konkurencji i Konsumentów Urzàd Ochrony Konkurencji i Konsumentów Plac Powstaƒców Warszawy Bardziej szczegółowo JAK UDZIELAå ZAMÓWIE PUBLICZNYCH PO NOWELIZACJI
URZÑD ZAMÓWIE PUBLICZNYCH JAK UDZIELAå ZAMÓWIE PUBLICZNYCH PO NOWELIZACJI INFORMATOR URZ DU ZAMÓWIE PUBLICZNYCH 2001 r. Warszawa 2001 r. Jak udzielaç zamówieƒ publicznych po nowelizacji Informator Urz Bardziej szczegółowo Jak prowadziç konsultacje spo eczne w samorzàdach?
Jak prowadziç konsultacje spo eczne w samorzàdach? Zasady i najlepsze praktyki wspó pracy samorzàdów z przedstawicielami spo ecznoêci lokalnych Jak prowadziç konsultacje spo eczne w samorzàdach? Zasady Bardziej szczegółowo PROSPEKT EMISYJNY AKCJI INTER CARS SPÓ KA AKCYJNA z siedzibà w Warszawie http://www.intercars.com.pl
PROSPEKT EMISYJNY AKCJI INTER CARS SPÓ KA AKCYJNA z siedzibà w Warszawie http://www.intercars.com.pl Wprowadzajàcy: Fund.1 Pierwszy Narodowy Fundusz Inwestycyjny S.A., Narodowy Fundusz Inwestycyjny FORTUNA Bardziej szczegółowo Raport Roczny 2001. Warszawa, wrzesieƒ 2002 r.
Raport Roczny 2001 Warszawa, wrzesieƒ 2002 r. Leszek Balcerowicz Prezes Narodowego Banku Polskiego Dzia alnoêç Narodowego Banku Polskiego w 2001 r. prowadzona by a pod znakiem stabilizacji i normalizacji. Bardziej szczegółowo ORZECZNICTWO TRYBUNA U KONSTYTUCYJNEGO ZBIÓR URZ DOWY WYROKI I POSTANOWIENIA
ORZECZNICTWO TRYBUNA U KONSTYTUCYJNEGO ZBIÓR URZ DOWY Seria A Warszawa, dnia 31 maja 2009 r. Nr 5 (121) TREÂå poz. WYROKI I POSTANOWIENIA str. 64 wyrok z dnia 5 maja 2009 r., sygn. P 64/07....................... Bardziej szczegółowo Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Gie dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie* Momentum at the Warsaw Stock Exchange
37 Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Gie dzie Papierów WartoÊciowych w Warszawie* Momentum at the Warsaw Stock Exchange Adam Szyszka** Streszczenie Strategia momentum opiera si na za o eniu, e w perspektywie Bardziej szczegółowo O ólne Warunki Ubezpieczenia na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ze Składką Re ularną. Multiportfel Złoty Wiek (OW-R-ZWK-111220)
PLAN EMERYTALNY O ólne Warunki Ubezpieczenia na Życie z Ubezpieczeniowym Funduszem Kapitałowym ze Składką Re ularną Multiportfel Złoty Wiek (OW-R-ZWK-111220) POSTANOWIENIA OGÓLNE 1 1. Na podstawie Ogólnych Bardziej szczegółowo Papierowe bogactwo sekurytyzacji
16 Rynki i Instytucje Finansowe Papierowe bogactwo sekurytyzacji Aneta Waszkiewicz Wst p Sekurytyzacja nale y do grupy tych zjawisk, które na rynku finansowym funkcjonujà stosunkowo od niedawna. Po raz Bardziej szczegółowo Publikacja wspó finansowana z funduszy Unii Europejskiej i Urz du Komisji Nadzoru Finansowego RAPORT
Raport k3 1 kor. 5/26/08 2:01 PM Page 1 Publikacja wspó finansowana z funduszy Unii Europejskiej i Urz du Komisji Nadzoru Finansowego RAPORT na temat rozwiàzaƒ zastosowanych na polskim rynku w dziedzinie Bardziej szczegółowo Sprawozdanie Zarzàdu 2001 Fortis Bank Polska SA
Sprawozdanie Zarzàdu 2001 Fortis Bank Polska SA Kapita y w asne (mln z ) 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 Wybrane wskaêniki finansowe 0 1999 2000 2001 Zysk netto (mln z ) 0 zysk brutto 15,7 mln Bardziej szczegółowo SPRAWOZDANIE FINANSOWE PKO/CREDIT SUISSE STABILNEGO WZROSTU - FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY
SPRAWOZDANIE FINANSOWE Warszawa, dnia 22 sierpnia 2002 r. Szanowni Paƒstwo, Przedstawiamy sprawozdanie finansowe na dzieƒ 30 czerwca 2002 r. dla zarzàdzanego przez nasze Towarzystwo PKO/CREDIT SUISSE Stabilnego Bardziej szczegółowo UBEZPIECZENIA NA YCIE Z UBEZPIECZENIOWYM FUNDUSZEM KAPITA OWYM A OCHRONA KONSUMENTA

References: art. 174
 art. 19
 art. 17
 art. 26
 art. 81
 art. 112
 art. 111
 art. 48
 art. 81
 art. 99
 art. 129
 art. 20
 art. 20