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Timestamp: 2014-03-10 16:40:27+00:00

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Normativa Financiera Espa�ola, Comunitaria y Latinoamericana TIPO NORMATIVO
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CLAVE: RD 1416/1991	Real Decreto 1416/1991, de 27 de septiembre, sobre operaciones burs�tiles especiales y sobre transmisi�n extraburs�til de valores cotizados y cambios medios ponderados
Versi�n: Actualizada.
Vigencia: Norma vigente.
Publicado en: BOE 239/32409.
Fecha: 10/05/1991.
�mbito: Normativa Estatal
Informaci�n Imprimir
Ver norma primitiva en: RD 1416/1991
Modifica a: RD 949/1989 (art. 3.�)
Deroga a: RD 1849/1980 (arts. 5.� a 11)
Modificado por: RD 2590/1998 ( art�culo 5.4) Descriptores
CAMBIOS MEDIOS PONDERADOS. TRANSMISION EXTRABURSATIL. OPERACIONES BURSATILES ESPECIALES.
Real Decreto 1416/1991, de 27 de septiembre, sobre operaciones burs�tiles especiales y sobre transmisi�n extraburs�til de valores cotizados y cambios medios ponderados
El art�culo 36 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, califica como operaciones propias de los mercados secundarios oficiales todas aquellas que entra�en la transmisi�n por t�tulo de compraventa de valores admitidos a negociaci�n en ellos y describe a continuaci�n las diversas modalidades de la obligada participaci�n que en tales operaciones corresponde a las Entidades que ostentan la condici�n de miembro de cada uno de dichos mercados.
Por su parte, el art�culo 38 de dicha Ley, modificado por la Ley 4/1990, de 29 de junio, atribuye al Gobierno amplias facultades para tipificar, limitar o incluso prohibir determinadas modalidades de dichas operaciones, con objeto de fomentar el buen funcionamiento y la transparencia de los mercados o de asegurar el respeto de lo previsto en la propia Ley.
El presente Real Decreto, en uso de las facultades consagradas en dicho precepto, desarrolla el principio, tradicional de nuestra organizaci�n burs�til, de que las operaciones sobre valores admitidos a negociaci�n se realicen precisamente a trav�s de los sistemas de contrataci�n que las Bolsas tengan establecidos, para facilitar as� la confluencia en r�gimen de mercado de las �rdenes relativas a la compra y la venta de los valores y asegurar un grado suficiente de transparencia y eficiencia en la formaci�n de precios.
As�, adem�s de regularse las llamadas �aplicaciones� de acuerdo con pautas inspiradas en preocupaciones semejantes a las que en su d�a motivaron el Real Decreto 1849/1980, de 5 de septiembre, se sometan a un r�gimen equivalente las operaciones convenidas entre s� directamente por quienes no sean miembros de la Bolsa. Tal soluci�n viene impuesta por la necesidad de garantizar el adecuado funcionamiento de un mercado como el de valores, en el que predominan los t�rminos econ�micos en que se producen las transmisiones sobre las caracter�sticas personales de los contratantes.
Los Cap�tulos II y III del presente Real Decreto desarrollan lo previsto en los art�culos 37 y 43 de la Ley del Mercado de Valores, en materia de comunicaci�n y publicidad de las transmisiones de valores admitidos a negociaci�n en Bolsa por t�tulo distinto del de compraventa, o por este t�tulo si su negociaci�n est� suspendida, concretando el modo en que las mismas han de producirse y facilitando, a los adquirentes la acreditaci�n de que la realizaci�n de las pertinentes comunicaciones han sido realizadas.
Por �ltimo, se ha introducido un Cap�tulo IV denominado �Cambios medios ponderados�, referente a la inclusi�n en el Acta de Cotizaci�n y a su publicaci�n diaria en los Boletines de Cotizaci�n de las Bolsas de los cambios medios ponderados de cada valor en cada sesi�n burs�til, a fin de que sean dichas cotizaciones medias, y no las de cierre de cada sesi�n -normalmente menos representativas que aqu�llas- las relevantes a efectos de las m�ltiples disposiciones que en nuestro ordenamiento se refieren a la cotizaci�n de un valor en un determinado d�a.
En su virtud, de acuerdo con el dictamen emitido por el Consejo de Estado, a propuesta del Ministro de Econom�a y Hacienda y previa deliberaci�n del Consejo de Ministros en su reuni�n del d�a 27 de septiembre de 1991, dispongo:
R�gimen de las operaciones burs�tiles
Art�culo 1.� R�gimen de las operaciones burs�tiles.-
1. Tendr�n la consideraci�n de operaciones burs�tiles las transmisiones por t�tulo de compraventa, en sus diversas modalidades, de valores admitidos a negociaci�n en las Bolsas de Valores.
2. Las operaciones burs�tiles se realizar�n, en todo caso, con la participaci�n o mediaci�n de al menos un miembro de la Bolsa y, con las excepciones previstas en los art�culos siguientes, precisamente a trav�s de los sistemas de contrataci�n que las Bolsas de Valores tengan establecidos.
3. Son sistemas de contrataci�n el de viva voz en corro, el del mercado continuo interconectado y los dem�s que est�n establecidos o puedan establecerse para facilitar la confluencia en r�gimen de mercado de las �rdenes de compra y de venta sobre valores admitidos a negociaci�n en las Bolsas de Valores.
Art. 2.� Aplicaciones.-
1. Los miembros de las Bolsas en quienes concurran �rdenes de signo contrario sobre un mismo valor admitido a negociaci�n en ellas, podr�n proceder a su aplicaci�n s�lo si, formuladas p�blicamente a trav�s del correspondiente sistema de contrataci�n, quedan casadas por no existir en el momento de su formulaci�n contrapartidas al mismo precio o a otro m�s favorable. Siendo el sistema de contrataci�n aplicable el de viva voz en corro, si las contrapartidas son al mismo cambio propuesto ser� requisito para proceder a la aplicaci�n cubrir al menos el 20 por 100 de las mismas.
2. No obstante, lo previsto en el n�mero anterior, los miembros de las Bolsas podr�n aplicar las �rdenes de signo contrario que en ellos concurran sin formularlas p�blicamente a trav�s del correspondiente sistema de contrataci�n y fuera del horario en �ste, establecido siempre que se cumplan los siguientes requisitos:
a) Que la desviaci�n del precio con respecto al cambio o cambios m�s significativos del d�a no exceda de la que se fije por el Ministro de Econom�a y Hacienda.
b) Que al precio al que se refiere la letra anterior, o a otro m�s favorable, no exista posici�n de dinero o papel vinculante manifestada con anterioridad al cierre de la sesi�n en los t�rminos, cuant�a y porcentaje que se fijen por el Ministro de Econom�a y Hacienda. De existir tal posici�n, la operaci�n no podr� realizarse sin antes cubrir en su totalidad el dinero o papel vinculante existente.
c) Que el importe de la operaci�n supere tanto la cuant�a como el porcentaje respecto del volumen medio de contrataci�n del valor que se fije por el Ministro de Econom�a y Hacienda.
d) Que se trate de �rdenes individualizadas procedentes de un solo ordenante final, quedando prohibida la agrupaci�n de �rdenes a estos efectos. Se considerar�n de un solo ordenante final las �rdenes simult�neamente procedentes de una sola persona, f�sica o jur�dica, que tenga capacidad de decisi�n sobre todas ellas.
e) Que la operaci�n se comunique al �rgano de supervisi�n designado por las Sociedades Rectoras o, en su caso, por la Sociedad de Bolsas dentro del mismo d�a, en la forma y dentro del horario que fije la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, previo informe de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores y de la Sociedad de Bolsas.
3. El Ministro de Econom�a y Hacienda determinar� los supuestos en que las aplicaciones de �rdenes de signo contrario sin su formulaci�n p�blica a trav�s del correspondiente sistema de contrataci�n, y a precio distinto del establecido en el apartado a) del n�mero anterior, podr�n autorizarse por el �rgano de supervisi�n a que se refiere su letra e). Dicha autorizaci�n deber� otorgarse o denegarse dentro del mismo d�a en que sea solicitada o, siendo precisa la obtenci�n de informaci�n o documentaci�n complementaria respecto de la concurrencia de las circunstancias a que se refiere el n�mero siguiente, dentro del mismo d�a en que �sta se aporte.
4. Para efectuar la determinaci�n se�alada en el n�mero anterior se definir�n los supuestos en que por tratarse, bien de operaciones de excepcional volumen, bien de operaciones cuya finalidad est� ligada a espec�ficas consideraciones de inter�s societario o que constituyan ejecuci�n de contratos antecedentes o de compraventas complejas, o por otra causa justificada, resulte razonable admitir desviaciones respecto de los cambios m�s significativos del d�a.
5. Las aplicaciones sobre valores de renta fija no estar�n sujetas a lo previsto en las letras a) y b) del n�mero 2, as� como a lo dispuesto en los n�meros 3 y 4 anteriores.
Art. 3.� Operaciones especiales con contrapartida por cuenta propia.-
Las reglas previstas en el art�culo anterior ser�n aplicables al ofrecimiento de contrapartida por cuenta propia por parte de los miembros de las Bolsas a las �rdenes de compra o de venta que reciban, supuesto en el que deber� tenerse especialmente en cuenta el principio de prioridad de los intereses del cliente, establecido en el art�culo 79 de la Ley del Mercado de Valores, as� como lo previsto en el p�rrafo primero de su art�culo 40.
Art. 4.� Operaciones especiales entre miembros.-
S�lo cuando concurran todos y cada uno de los requisitos previstos en los n�meros 2, o, en su caso, 3 y 4 del art�culo 2.� de este Real Decreto podr�n dos miembros de la Bolsa concluir una operaci�n sin formular p�blicamente las �rdenes a trav�s del correspondiente sistema de contrataci�n.
Art. 5.� Toma de raz�n.-
1. Las operaciones convenidas directamente entre quienes no sean miembros de las Bolsas de Valores requerir�n para su validez la toma de raz�n por parte de una Entidad que ostente esta condici�n.
2. Las operaciones mencionadas en el n�mero anterior deber�n cumplir los requisitos establecidos en las letras a) y c) del n�mero 2 del art�culo 2.� del presente Real Decreto. El mismo d�a en que se realice la operaci�n y tenga lugar la toma de raz�n el miembro interviniente deber� comunicarlo a los �rganos de supervisi�n contemplados en la letra e) de dicho n�mero, en la forma y dentro del horario que se fije por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
3. No concurriendo alguno de dichos requisitos, los miembros de las Bolsas de Valores no podr�n tomar raz�n sin contar con la autorizaci�n de los �rganos de supervisi�n a que se refiere la letra e) del n�mero 2 del art�culo 2.�, que s�lo podr� otorgarse en los supuestos establecidos en el n�mero 4 del mencionado art�culo. Tambi�n, en este caso, lo comunicar�n a dichos �rganos en el mismo d�a en que se realice la operaci�n.
4. Con excepci�n del deber de comunicaci�n a los �rganos contemplados en el p�rrafo e) del apartado 2 del art�culo 2, no ser� de aplicaci�n lo dispuesto en los apartados 2 y 3 anteriores a las operaciones que, en ejecuci�n de la pol�tica monetaria, realice el Banco de Espa�a, el Banco Central Europeo y los bancos centrales integrantes del Sistema Europeo de Bancos Centrales.(A�adido por RD 2590/1998).
Art. 6.� Publicidad de las operaciones.-
1. Las Sociedades Rectoras de las Bolsas y, en su caso, la Sociedad de Bolsas dar�n publicidad a la totalidad de las operaciones que se realicen sin formulaci�n de las �rdenes a trav�s de los correspondientes sistemas de contrataci�n.
2. Tal publicidad deber� producirse en todo caso, antes del comienzo de la sesi�n siguiente en que dichas operaciones hubieran sido comunicadas y comprender� los datos contemplados en el art�culo 43 de la Ley de Mercado de Valores.
3. Sin perjuicio de la utilizaci�n de otros medios que aseguren lo previsto en el n�mero anterior, los respectivos boletines de cotizaci�n publicar�n diariamente relaci�n de las mencionadas operaciones con el detalle indicado.
Art. 7.� Registro de las operaciones.-
1. Las Sociedades Rectoras y, en su caso, la Sociedad de Bolsas llevar�n un registro en el que se tomar� nota diariamente de cuantas operaciones hayan sido comunicadas en cumplimiento de lo previsto en la letra e) del n�mero 2 del art�culo 2.�, y otro en el que se anotar�n las autorizadas por los correspondientes �rganos de supervisi�n conforme a lo dispuesto en este Real Decreto. A una y otras se les asignar� en dichos registros un n�mero correlativo.
2. Como anexo a dichos registros archivar�n ordenadamente cuanta documentaci�n haya obrado en su poder o hayan generado en relaci�n con las citadas operaciones.
CAPITULO II Transmisi�n por t�tulo distinto del de compraventa de valores admitidos a negociaci�n en Bolsa
Art. 8.� Transmisiones por t�tulo distinto del de compraventa.-
1. La transmisi�n de valores admitidos a negociaci�n en Bolsa por t�tulo distinto del de compraventa ser� comunicada a la Sociedad Rectora respectiva y, en su caso, a la Sociedad de Bolsas a trav�s de un miembro de la Bolsa, de acuerdo con lo dispuesto en este art�culo. La comunicaci�n deber� hacerse dentro de los siete d�as h�biles siguientes a aquel en que produzca efecto la adquisici�n. Excepto en los casos previstos en el art�culo 10 del presente Real Decreto, corresponder� efectuarla al adquirente.
2. La referida comunicaci�n, adem�s de indicar qu� valores se han transmitido, deber� mencionar la identidad del transmitente y del adquirente, el t�tulo o causa de la transmisi�n, la fecha de �sta y, si es el caso, la contraprestaci�n recibida. De tratarse de un negocio complejo, se aclarar� suficientemente su car�cter.
3. Los miembros de la Bolsa que reciban las comunicaciones a que se refiere este art�culo deber�n remitirlas a la Sociedad Rectora correspondiente o a la Sociedad de Bolsas dentro de los dos d�as h�biles siguientes a su recepci�n. El mismo plazo ser� de aplicaci�n, contado desde que tenga lugar la transmisi�n, en el caso de que �sta se haya producido con su mediaci�n.
Art. 9.� Prevenci�n de operaciones en fraude de Ley.-
1. Las Sociedades Rectoras y la Sociedad de Bolsas deber�n poner en conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores cualquier indicio que adviertan de la utilizaci�n de negocios distintos de la compraventa con el fin de eludir lo previsto en este Real Decreto.
2. A tal efecto, podr�n recabar, a trav�s del miembro de la Bolsa que les haya hecho llegar la comunicaci�n, cuanta informaci�n o documentaci�n estimen precisa. En el caso de que no les sea remitida por no haberla podido obtener el citado miembro, lo pondr�n en conocimiento de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
Art. 10. Intervenci�n de fedatarios o mediadores.-
1. En el supuesto de que en el acto o negocio transmisivo, distinto del contrato de compraventa, haya tenido intervenci�n Corredor de Comercio o Notario, incumbir� a �stos dirigir a las Sociedades Rectoras y, en su caso, a la Sociedad de Bolsas la pertinente comunicaci�n, que deber� efectuarse tambi�n dentro de los siete d�as h�biles siguientes a su formulaci�n.
2. La misma obligaci�n recaer� sobre la Sociedad o Agencia de Valores no miembro de la Bolsa o sobre la Entidad que pertenezca a alguna de las categor�as relacionadas en el art�culo 76 de la Ley del Mercado de Valores que haya mediado en dicho negocio transmisivo.
3. En los casos a que se refiere este art�culo, la comunicaci�n podr� remitirse a trav�s de un miembro de la Bolsa o directamente a las Entidades destinatarias.
Art. 11. Ejercicio de derechos comprendidos en los valores adquiridos.-
1. El miembro de la Bolsa a trav�s del cual haya sido remitida la comunicaci�n expedir�, a petici�n de parte interesada, con objeto de facilitar su acreditaci�n a efectos de la enajenaci�n de los valores o del ejercicio de los derechos que comprendan, certificaci�n expresiva de que dicha comunicaci�n ha sido efectuada.
2. En los casos en que haya intervenido en el acto o negocio transmisivo un fedatario p�blico o mediado una de las Entidades mencionadas en el art�culo anterior, la obligaci�n de certificar incumbir� tambi�n a aqu�l o a �sta.
3. De igual manera, las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores o la Sociedad de Bolsas podr�n certificar la recepci�n de la comunicaci�n, a efectos de lo previsto en el presente art�culo.
Art. 12. Publicidad.-
1. Cuando el n�mero de acciones transmitidas exceda de 50.000 o represente m�s del 1 por 100 del capital de la Sociedad de que se trate, las Sociedades Rectoras y, en su caso, la Sociedad de Bolsas publicar�n de forma individualizada en sus Boletines de Cotizaci�n las transmisiones de acciones admitidas a negociaci�n que les hayan sido comunicadas de acuerdo con lo dispuesto en el presente Cap�tulo. La publicaci�n tendr� lugar en el Bolet�n Oficial de Cotizaci�n del mismo d�a en que se haya recibido o, no siendo posible, en el siguiente.
2. La publicaci�n comprender� los datos a que se refiere el art�culo 8.2 del presente Real Decreto, excepto la identidad del transmitente y del adquirente.
3. Con la periodicidad y en la forma que se determine por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, las Sociedades Rectoras y, en su caso, la Sociedad de Bolsas, por los medios habituales de difusi�n y, en todo caso, a trav�s de sus respectivos Boletines de Cotizaci�n, publicar�n una relaci�n global de las transmisiones contempladas en este Cap�tulo que contendr�, como m�nimo, indicaci�n del valor y del volumen transmitido.
Transmisi�n de valores cuya negociaci�n en Bolsa est� suspendida
Art. 13. Transmisi�n por t�tulo de compraventa.-
1. La transmisi�n por t�tulo de compraventa de valores admitidos a negociaci�n en Bolsa, si �sta ha sido suspendida, de acuerdo con lo previsto en el art�culo 33 de la Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, ser� objeto de comunicaci�n en los t�rminos de la letra e) del art�culo 2 de este Real Decreto. Tal comunicaci�n deber� efectuarse por el miembro de la Bolsa que, en cumplimiento de lo dispuesto en el art�culo 36 de la Ley del Mercado de Valores, hubiera participado en la transmisi�n.
2. Recibida la comunicaci�n, las Sociedades Rectoras o la Sociedad de Bolsas, en el mismo d�a o, no siendo posible, en el siguiente, dar�n publicidad a las operaciones en sus Boletines de Cotizaci�n, cualquiera que sea su cuant�a.
Art. 14. Transmisi�n por t�tulo distinto del de compraventa.-
La transmisi�n por t�tulo distinto del de compraventa de valores cuya negociaci�n en Bolsa haya sido suspendida estar� sujeta a lo dispuesto en el Cap�tulo II de este Real Decreto.
Cambios medios ponderados
Art. 15. Cambios medios ponderados.-
1. Las Sociedades Rectoras incluir�n en el Acta de Cotizaci�n y publicar�n diariamente en sus Boletines el cambio medio ponderado de la �ltima sesi�n burs�til correspondiente a cada valor. Dicho cambio tendr� la misma consideraci�n que los cambios a que se refieren la letra a) del art�culo 188 y el p�rrafo segundo del art�culo 193 del Reglamento de Bolsas.
2. En la determinaci�n de los cambios medios ponderados se tendr�n unicamente en cuenta los precios registrados en las operaciones realizadas a trav�s de los sistemas de contrataci�n que las Bolsas de Valores tengan establecidos, prescindiendo de las operaciones especiales que hubieran podido producirse.
3. Las referencias gen�ricas contenidas en las disposiciones vigentes, en relaci�n con valores admitidos a negociaci�n en Bolsa, al precio o cambio de cotizaci�n de un determinado d�a se entender�n efectuadas al cambio medio ponderado publicado por las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores o la Sociedad de Bolsas conforme a lo previsto en el presente art�culo. Esta regla no se aplicar� cuando la normativa fiscal aplicable prevea expresamente un criterio diferente.
Primera.-Se a�ade el siguiente inciso al art�culo 3.� del Real Decreto 949/1989, de 28 de julio, sobre comisiones aplicables a las operaciones sobre valores admitidos a negociaci�n en Bolsas de Valores:
�En el caso de toma de raz�n de operaciones, la comisi�n se percibir� tambi�n de cada una de las partes.�
Segunda.-El incumplimiento de lo dispuesto en el presente Real Decreto dar� lugar a la imposici�n de las sanciones correspondientes, de conformidad con lo previsto en el Cap�tulo II del T�tulo VIII de la Ley del Mercado de Valores.
Quedan derogados los art�culos 5 a 11 del Real Decreto 1849/1980, de 5 de septiembre, por el que se regulan las �rdenes de compraventa y el r�gimen de aplicaciones sobre valores mobiliarios con cotizaci�n oficial, as� como cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan a lo que se prescribe en el presente Real Decreto.
1. Sin perjuicio de las habilitaciones espec�ficas contenidas en el presente Real Decreto, el Ministro de Econom�a y Hacienda y, con su habilitaci�n expresa, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, dictar�n cuantas disposiciones sean precisas para el desarrollo y ejecuci�n de sus previsiones.
2. El presente Real Decreto entrar� en vigor a los dos meses de su publicaci�n en el �Bolet�n Oficial del Estado�.
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