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CONTROLLO DEL RISCHIO NELL ASSET MANAGEMENT - PDF
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Beniamino Catalano
1 Milano Italy CONTROLLO DEL RISCHIO NELL ASSET MANAGEMENT Valutazione e monitoraggio del rischio per portafogli di investitori privati ed istituzionali Ottobre 2013
2 Empower your vision significa allargare i propri orizzonti e acquisire solide prospettive per sviluppare una visione manageriale completa. Empower your vision è il nostro impegno e il tuo risultato. Bruno Busacca Dean, SDA Bocconi School of Management CONTROLLO DEL RISCHIO NELL ASSET MANAGEMENT Le turbolenze osservate nei mercati finanziari in concomitanza con il perdurare delle difficoltà dell Eurozona e, più in generale, dei paesi cosiddetti sviluppati, la previsione di un sistema di controllo della gestione finanziaria da parte, ad esempio, della Covip nella propria deliberazione del 16 marzo 2012 per quanto riguarda i fondi pensione, l attenzione posta dall ESMA all adeguato livello di diversificazione del rischio nell ambito dei propri orientamenti 2012 in tema di suitability rule relativamente alla prestazione dei servizi di investimento ad alto valore aggiunto (consulenza e gestione di portafoglio) rendono inevitabile il riconoscimento della centralità dell attività di valutazione e monitoraggio del rischio finanziario a cui sono dinamicamente esposti i portafogli di investitori istituzionali e private. Prendendo le mosse da questa consapevolezza, l iniziativa di formazione si propone di affrontare l analisi, sul piano logico e tecnico, degli strumenti che possono costituire un valido supporto per comprendere il rischio a cui un portafoglio si espone in chiave prospettica, nonché quello che effettivamente ha sopportato. Non sarà affatto trascurata la questione della scomposizione del rischio che alimenta il tema del risk budgeting a cui sempre più è rivolta l attenzione di operatori e accademici. Per passare dalle parole ai fatti e permettere ai partecipanti di cogliere con immediatezza i benefit del programma, l iniziativa di formazione prevede anche delle sessioni di natura applicativa. Maria Debora Braga Coordinatore del Programma
3 I vantaggi Per effetto delle dinamiche caratterizzanti i mercati finanziari, delle iniziative normative e/o regolamentari assunte dalle autorità, dell accresciuto e consapevole bisogno di un monitoraggio on-going dei portafogli, l attività di controllo del rischio diviene sempre più imprescindibile, sia per le realtà di asset management che intendono servire la propria clientela nell ambito di un processo di financial planning integrato e completo, sia per gli investitori istituzionali. Il programma si propone di valutare e misurare, con differenti approcci, le accezioni di rischio già in uso nell ambito dell asset management e quelle destinate ad assumere crescente rilievo distinguendone l idoneità ad esprimere un rischio prospettico o, diversamente, un rischio a consuntivo. Il programma intende anche approfondire l analisi di risk contribution e porre in evidenza come la stessa sia di estrema utilità nella diagnosi delle maggiori determinanti del rischio stesso. L approccio utilizzato predilige il connubio tra teoria e pragmatismo. Il CFA Institute ha attribuito al programma 21 crediti formativi. FPA ( uropean Financial Planning Association) ha accreditato il programma quale percorso formativo per il mantenimento della qualifica di uropean Financial Adviso ed uropean Financial Planner. I destinatari Gestori di portafogli per conto terzi, responsabili finanza e responsabili del controllo di gestione presso Sim, Sgr, banche, advisor finanziari, addetti finanza presso investitori istituzionali (fondi pensione, enti e casse previdenziali), associazioni rappresentative di investitori istituzionali. I contenuti I giornata n Il risk management nell asset management: il perimetro d azione. n Le tipologie di rischio rilevanti nell attività di controllo dei portafogli di clienti istituzionali e private. n Le diverse logiche di classificazione delle misure di rischio di mercato (rischio assoluto/relativo, prospettico/a consuntivo, a livello di portafoglio/a livello di mandato). n La misurazione e il monitoraggio del Value at Risk per i portafogli di investimento: approcci parametrici e non parametrici. II giornata n L attività di backtesting del sistema di misurazione del VaR. n Oltre il Value at Risk: l Expected Shortfall/Conditional VaR e Drawdown at Risk. n Dalla misurazione del rischio prospettico assoluto a quello relativo: il Relative VaR (ReVaR) e l expected Tracking Error Volatility. n La definizione delle soglie di rischiosità nell attività di gestione di clientela private ed istituzionale. n L accertamento del rischio effettivamente sopportato: l analisi ex-post del rischio di portafoglio e del rischio gestore. III giornata n Le ragioni di fondo per l attività di risk decomposition e per il monitoraggio del grado di diversificazione del portafoglio al servizio dell investitore istituzionale o private. n La determinazione della contribuzione al rischio delle posizioni: Marginal e Component VaR e ReVaR. n Le criticità organizzative dell attività di risk management. All interno del corso sono previste testimonianze di esperti del settore INFORMAZIONI Sede SDA Bocconi School of Management Via Bocconi 8, Milano Orario di lavoro Mattino: Pomeriggio: Durata 3 giorni Dal 23 al 25 ottobre 2013 Quota di partecipazione La quota si intende al netto di IVA, comprensiva del materiale didattico. Coordinamento Maria Debora Braga Attestato Al termine dell iniziativa verrà rilasciato un attestato di formazione Formazione Finanziata Imprese e Organizzazioni possono trovare risorse per la formazione dei propri dipendenti nei Fondi Paritetici Interprofessionali, che finanziano piani formativi individuali, aziendali, settoriali e territoriali. Per maggiori informazioni: Agevolazioni Orientamento Erica Pizzelli tel Pre-iscrizioni e iscrizioni Cristiana Testa tel fax Il numero massimo dei partecipanti è programmato. Si consiglia di effettuare una pre-iscrizione telefonica
4 SDA Bocconi School of Management SDA Bocconi School of Management è nata nel 1971 dall Università Bocconi per essere una scuola di cultura manageriale d eccellenza e con una forte internazionalizzazione. Leader in Italia, è presente in tutti i principali ranking internazionali (Financial Times, Bloomberg Businessweek, The Economist, Forbes). È tuttora l osmosi fondamentale tra ricerca, didattica, mondo delle imprese e delle istituzioni a rendere SDA Bocconi capace di creare valore e diffondere valori, continuamente e a contatto con la realtà. Programmi executive, custom programs, programmi MBA e Master, ricerche su commessa sono le sue attività per la crescita degli individui, l'innovazione delle Imprese e delle Istituzioni, l evoluzione dei patrimoni di conoscenza. Dalla forte vocazione internazionale di SDA Bocconi è nata MISB Bocconi, Mumbai International School of Business Bocconi con sede in India. Un iniziativa di SDA Bocconi lanciata per affrontare le crescenti sfide competitive sullo scenario globale. Accreditations Memberships Rankings AACSB International The Association to Advance Collegiate Schools of Business European Quality Improvement System Association of MBAs MBA provision accredited Quality Management System Certification ISO 9001:2008 Financed Projects Service Centre European Foundation for Management Development The Association to Advance Collegiate Schools of Business The Academy of Business in Society European Corporate Governance Institute Partnership in International Management Financial Times Bloomberg Businessweek Wall Street Journal The Economist - Which MBA? Forbes Espansione América Economía SDA Bocconi School of Management via Bocconi Milano, Italy tel Follow SDA Bocconi on: The Italian Association for Management Education Development Full-Time MBA accredited CFA program partner of CFA Institute MCF program accredited European Association for Public Administration Accreditation MPM program accredited Royal Institution of Chartered Surveyors MRE program accredited Community of European Management Schools and International Companies The Italian Association for Management Education Development Global Business School Network SDA Bocconi School of Management. All rights reserved.
5 SCHEDA DI ISCRIZIONE Controllo del rischio nell asset management Valutazione e monitoraggio del rischio per portafogli di investitori private ed istituzionali ottobre 2013 DATI DEL PARTECIPANTE DATI SEDE LEGALE (intestazione fattura) Cognome Ragione Sociale Nome Via n. Data e luogo di nascita (Città-Stato) (obbligatorio) CAP Città Prov. Nazionalità Titolo di studio Telefono Fax Partita IVA Codice Fiscale (obbligatorio solo per i residenti in Italia) Codice Fiscale (indicare anche se uguale a Partita IVA) Posizione ricoperta Qualifica contrattuale o Impiegato o Quadro o Dirigente o Altro Area di appartenenza o Acquisti o Amministrazione e Contabilità o Asset Management o Assicurazioni o Canali distributivi, Coordinamento fiiali o Consiglio di Amministrazione, Presidenza o Controllo di Gestione, Pianificazione o Corporate Banking o Credito o Credito al Consumo o Estero o Factoring o Finanza o Formazione o Information Technology o Internal Auditing, Controlli, Compliance o Investment Banking o Leasing o Legale o Marketing, Comunicazione o Organizzazione o Partecipazioni o Personale o Private Banking/wealth Management o Retail Banking o Risk Management o Strumenti di pagamento o Altro La fattura dovrà essere inviata a: o Sede legale o Altro indirizzo Ufficio/servizio SEDE OPERATIVA DEL PARTECIPANTE (compilare solo se diversa dalla sede legale) Ragione sociale Via n. CAP Città Prov. Persona da contattare per conferma iscrizione/comunicazioni varie Cognome e Nome Telefono Fax Università Commerciale Luigi Bocconi I SDA Bocconi School of Management Sede Legale: via Sarfatti, 25 I Milano I Partita IVA I Codice Fiscale Sede Operativa: via Bocconi, 8 I Milano I tel I fax I 1/
6 SCHEDA DI ISCRIZIONE Controllo del rischio nell asset management Valutazione e monitoraggio del rischio per portafogli di investitori private ed istituzionali ottobre 2013 CLAUSOLE CONTRATTUALI ART. 1 ISCRIZIONE 1.1 La presente domanda di iscrizione, compilata in ogni sezione e debitamente sottoscritta, dovrà essere inviata per fax o per posta a: SDA Bocconi School of Management Executive Education Open Programs Division Via Bocconi, Milano - Fax L iscrizione si intende perfezionata al momento del ricevimento, da parte di SDA Bocconi, della presente domanda. 1.3 SDA Bocconi confermerà all iscritto il ricevimento della presente domanda nei modi che lo stesso, sotto la propria responsabilità, indicherà alla voce persona da contattare scegliendo tra fax o posta elettronica. 1.4 Le domande d iscrizione dovranno pervenire entro il settimo giorno solare precedente la data di inizio del corso. Tuttavia, in casi eccezionali, SDA Bocconi avrà l insindacabile facoltà di accettare domande pervenute oltre il predetto termine; in questo caso, troverà applicazione l art Il corso si svolgerà presso la sede di Via Bocconi, 8 - Milano ovvero presso la diversa sede indicata nella conferma di cui sub art ART. 2 QUOTA DI PARTECIPAZIONE E MODALITÀ DI PAGAMENTO 2.1 La quota di partecipazione è di IVA (se ed in quanto dovuta). 2.2 Il pagamento, che è da intendersi effettuato in nome e per conto dell intestatario della fattura, dovrà avvenire al ricevimento della fattura scegliendo fra una delle seguenti modalità: q Assegno bancario non trasferibile o circolare intestato all Università Bocconi q Bonifico bancario da effettuarsi a favore dell Università Bocconi, Banca Popolare di Sondrio Ag. 11, Via Bocconi 8, Milano, Cod. IBAN IT55E X88, Cod. BIC/SWIFT: POSO IT 22, indicando il seguente codice q Carta di credito q Eurocard/Mastercard q Visa q American Express Intestata a: Carta _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ Data di scadenza _ _ / _ _ Codice di sicurezza _ _ _ _ Firma ART. 3 TRACCIABILITÀ DEI FLUSSI FINANZIARI Normativa applicabile solo alle amministrazioni pubbliche italiane 3.1 Le parti sono tenute ad assolvere a tutti gli obblighi previsti dall art. 3 della legge n. 136/2010 al fine di assicurare la tracciabilità dei movimenti finanziari relativi all accordo. 3.2 Qualora le parti non assolvano agli obblighi previsti dall art. 3 della legge n. 136/2010 per la tracciabilità dei flussi finanziari relativi all accordo, il presente accordo si risolve di diritto ai sensi del comma 8 del medesimo art. 3. ART. 4 RECESSO - DISDETTA - RECUPERO 4.1 All'iscritto è consentito di recedere fino all ottavo giorno solare precedente la data di inizio del corso mediante l inoltro, all indirizzo di cui all art. 1.1, di lettera via posta prioritaria da anticipare in ogni caso via fax e/o ; in tal caso, potrà richiedere la restituzione di quanto già versato. 4.2 Nel caso in cui l'iscritto, nei modi di cui all art. 4.1, manifesti l'intenzione di non partecipare in data successiva, ovvero non dia disdetta e non si presenti in aula, non avrà diritto ad alcun rimborso e dovrà pagare la quota di cui all art. 2 tenendo presente che potrà alternativamente: a. entro un anno (solare) dalla data di inizio del Corso, frequentare la successiva edizione del Corso (se prevista) ovvero altro Corso SDA Bocconi, fermo e salvo il pagamento dell eventuale conguaglio di prezzo; b. farsi sostituire da altra persona della medesima azienda, avendo cura di fornire (per iscritto) tutte le generalità del sostituto. 4.3 Nel caso di domande di iscrizione pervenute oltre il termine, di cui all art. 1.4, ed eventualmente accettate da SDA Bocconi, l iscritto non avrà né il diritto di recedere né il diritto al rimborso del versato: dovrà pagare la quota di cui all art. 2 fermo restando che potrà, entro un anno (solare) dalla data di inizio del Corso, frequentare la successiva edizione del Corso (se prevista) ovvero altro Corso SDA Bocconi, fermo e salvo il pagamento dell eventuale conguaglio di prezzo. ART. 5 VARIAZIONI DI PROGRAMMA 5.1 SDA Bocconi si riserva l insindacabile facoltà di rinviare o annullare il Corso programmato dandone comunicazione entro il quinto giorno (solare) precedente la data di inizio del Corso al numero di fax o alla casella di posta elettronica che l iscritto, sotto la propria responsabilità, abbia indicato nella voce persona da contattare. Unico obbligo di SDA Bocconi nella fattispecie sarà quello di rimborsare l importo già ricevuto, con espressa esclusione di qualsivoglia altro onere e/o obbligo. 5.2 SDA Bocconi si riserva altresì la facoltà insindacabile di modificare il programma e/o la sede del Corso e/o di sostituire i docenti. Nel caso, nulla sarà da SDA Bocconi a qualunque titolo all iscritto dovuto. ART. 6 CONTROVERSIE Ogni controversia comunque connessa al presente contratto sarà devoluta alla cognizione del foro di Milano. ART. 7 PRIVACY informativa ai sensi dell art. 13 D.lgs , n. 196 e succ. convenzioni Il trattamento dei dati personali viene da SDA Bocconi attuato nel pieno rispetto delle disposizioni del D.Lgs. 196/2003. Il trattamento dei dati, di cui viene garantita la massima riservatezza, è effettuato per finalità di gestione amministrativa dei corsi (contabilità, logistica, formazione elenchi). I dati potranno essere utilizzati per la creazione di un archivio ai fini dell invio (via , fax o a mezzo posta) di proposte per corsi ed iniziative di studio future di SDA Bocconi. Potrete accedere alle informazioni in nostro possesso ed esercitare i diritti di cui all art. 7 della legge (aggiornamento, rettifica, integrazione, cancellazione, trasformazione o blocco dei dati trattati in violazione di legge, opposizione al trattamento dei dati, ecc.) inviando una richiesta scritta al titolare del trattamento all indirizzo indicato in calce. Qualora non desideri ricevere ulteriori informazioni, barri la casella riportata qui a fianco o Firma per accettazione (con aggiunta timbro se azienda/ente) (obbligatorio) Firma e timbro per specifica approvazione, ai sensi degli artt c.c., degli artt (obbligatorio) Data INFORMAZIONI GENERALI ISCRIZIONE Il numero massimo dei partecipanti è programmato. La priorità d iscrizione sarà determinata sulla base della data di arrivo della richiesta d iscrizione, compilata in ogni sua parte, sottoscritta ed inviata a: SDA Bocconi School of Management - Executive Education Open Programs Division - Via Bocconi Milano fax Si consiglia di effettuare una preiscrizione telefonica al numero SDA Bocconi provvederà ad inviare conferma scritta via fax o di avvenuta accettazione. OSPITALITÀ ALBERGHIERA È disponibile gratuitamente, tramite l'agenzia Seneca, il servizio di prenotazione alberghiera a tariffe e condizioni di particolare favore assicurate a chi prenota almeno 15 giorni prima della data di inizio del corso. Oltre tale termine l'agenzia farà quanto possibile per trovare le soluzioni più adeguate e convenienti. Per la prenotazione telefonare al numero o visitare il sito Università Commerciale Luigi Bocconi I SDA Bocconi School of Management Sede Legale: via Sarfatti, 25 I Milano I Partita IVA I Codice Fiscale Sede Operativa: via Bocconi, 8 I Milano I tel I fax I 2/

References: ART. 1
 ART. 2
 ART. 3
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 ART. 4
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 art. 2
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 ART. 5
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 ART. 7
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