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Balanza de Pagos Con Formatos
Balanza de Pagos 2011 2011
reporte de balanza 2013m.pdf
Universidad Mariano Glvez de Guatemala Facultad de Ciencias de la Administracin Anlisis Econmico II La Balanza de Pagos INDICE BALANZA DE PAGOS Introduccin
............................................................................................................ 1 Concepto ................................................................................................................. 2 Agrupacin de la Balanza de Pagos ........................................................................ 3 Aspectos Importantes de una Balanza de Pagos Residencia ................................................................................................................ 4 Cobertura .................................................................................................................. 6 Valuacin Tiempo ..................................................................................................................... 7 Transaccin e Intercambios Aspectos Contables a Utilizarse ............................................................................... 8 Errores y Omisiones Migracin ................................................................................................................. 10 ESTRUCCTURACION Y CLASIFICACION Estructura General .................................................................................................... 11 FUNCIONAMIENTO DE LAS CUENTAS Balanza Comercial .................................................................................................... 13 Balanza de Servicios ................................................................................................. 16 Balanza de Transferencia .......................................................................................... 21 Balanza de Cuentas de Capitales .............................................................................. 22
BALANZA DE PAGOS EN GUATEMALA Aspectos generales .................................................................................................... 23 Balanza de Pagos Operaciones Corrientes ............................................................................................ 24 Exportaciones ........................................................................................................... 25 Importaciones ........................................................................................................... 26 Balanza Comercial .................................................................................................... 27 Balanza de Servicios y Transferencias ..................................................................... 28 Operaciones de Capital ............................................................................................. 29 Reservas Monetarias Internacionales ....................................................................... 30 Tipo de Cambio ......................................................................................................... 31 Deuda Pblica Externa .............................................................................................. 33 Conclusiones ............................................................................................................. 35 Bibliografa ............................................................................................................... 36 INTRODUCCIN La Balanza de Pagos, incluye todas las transacciones econmicas entre un pas y el resto del mundo, lo cual constituye un indicador global de los flujos de bienes, servicios y capital. Por tal razn, examinaremos la balanza de pagos en general, su estructura, y su funcionamiento en Guatemala. Se estudiara la influencia que los resultados totales de las principales cuentas integrantes de la balanza de pagos, ejercen sobre la estabilidad econmica de un pas. El Fondo Monetario Internacional, recomienda la transacciones econmicas consideradas para el efecto de registro de la Balanza de Pagos Internacionales, ya que una de las caractersticas ms importantes de las relaciones econmicas internacionales, es la inclusin de las diferentes unidades monetarias en la transaccin realizada. BALANZA DE PAGOS Concepto. A continuacin se presenta una recopilacin de diversas definiciones del concepto Balanza de Pagos. Es el resumen de todas las transacciones econmicas que ocurren durante un periodo dado, regularmente un ao, entre los residentes de ese pas y los residentes de otros pases. Los estados de la balanza de pagos miden las transacciones econmicas que se celebran entre los pases, ya sea que se trate de bienes y servicios, bienes races o de tipo financiero, o pagos de transferencia. 2
William McEachern Es el croquis sistemtico de todas las transacciones econmicas que suceden durante determinado periodo entre los residentes en determinado pas personas fsicas y jurdicas, instituciones con fines lucrativos o sin ellos, y entidades gubernamentales y los residentes de otros pases. Paschoal Jos Rossetti Es un registro sistemtico de todas las transacciones econmicas entre los residentes del pas que informa y los residentes del resto del mundo sobre un tiempo especfico (generalmente un ao). Miltiades Chacholiades Es un estado estadstico que resume sistemticamente, para un perodo especfico dado, las transacciones econmicas entre una economa y el resto del mundo. Las transacciones, que en su mayora tienen lugar entre residentes y no residentes, las nicas transacciones que no se efectan entre estos, son el intercambio de activos financieros sobre el exterior transferibles entre sectores financieros sobre el exterior transferibles entre no residentes. Manual de Balanza de Pagos Es un instrumento que permite visualizar el comportamiento de ciertos fenmenos que caracterizan el funcionamiento de la economa de una nacin, relacionada con las transacciones econmicas (comerciales y financiamiento) que realiza un determinado pas con el resto del mundo. Gabriel Alfredo Piloa Ortz Agrupacin de la Balanza de Pagos El Fondo Monetario Internacional ( FMI ), recomienda las transacciones econmicas consideradas para el efecto de registro de la balanza de pagos internacionales, abarca cuatro grandes grupos los cuales son: Los flujos comerciales de mercancas y las prestaciones de servicios, con sus correspondientes contrapartidas monetarias. Los movimientos puramente monetarios, resultantes de prstamos internacionales de corto y largo plazo y de flujo de entrada y de salida de capital para productos de inversin. Las transferencias unilaterales que resulten de ttulo de auxilios, donativos y remesas personales. Los cambios en los activos y pasivos extranjeros del pas donde se hubieran originado esas transacciones. Aspectos Importantes de una Balanza de Pagos Residencia Al definir el concepto balanza de pagos, la residencia es un importante atributo dentro de dicha balanza, ya que identifica las transacciones internacionales, su esencia esta basada en el centro del inters econmico del sector que interviene en la transaccin, siendo entonces necesario el reconocimiento del territorio econmico de un pas como la zona geogrfica a la que se aplica el concepto de residencia.
Puede darse el caso de que el territorio econmico no coincida con las fronteras polticas reconocidas, por ello el territorio de un pas comprende el territorio geogrfico administrado por un gobierno dentro del cual circulan libremente personas, bienes y capital; en el caso de pases martimos se incluir a toda isla sujeta a las autoridades fiscales y monetarias. Por tanto una unidad institucional tiene un centro de inters econmico y es residente de un pas cuando desde algn lugar (vivienda, planta de produccin u otro establecimiento), ubicado dentro del territorio econmico, realiza en el presente y con fines a futuro de actividades econmicas y transacciones en gran escala. Los sectores de una economa estn constituidos por dos clases principales de unidades institucionales: Unidades familiares y personas fsicas que integran una unidad familiar. Entidades jurdicas y sociales, como las sociedades annimas y cuasi sociedades como las sucursales de inversionistas directores extranjeros, instituciones sin fines lucro y el gobierno de esa economa. Residencia de Unidades Familiares y Personas Fsicas Una unidad familiar tiene un centro de inters econmico cuando mantiene dentro del pas una vivienda, o una serie de viviendas, que los miembros de la unidad familiar tratan y utilizan como residencia principal. Todas las personas fsicas que pertenecen a la misma unidad familiar deben ser residentes del mismo pas. Si un miembro de una familiar cesa de residir en el pas de la que sta es residente, dicha persona deja de ser miembro de esa unidad familiar. Si un miembro de una unidad familiar residente abandona el territorio econmico y regresa a la misma despus de un perodo limitado, sigue siendo residente aunque haga viajes frecuentes fuera del territorio econmico. Las siguientes categoras de personas fsicas son tratadas como residentes, siendo estas: Viajeros o visitantes, que salen del territorio econmico por perodos limitados. Trabajadores o empleados, ya sea de manera temporal o permanente en territorios econmicos distintos al de sus unidades familiares residentes. Los empleados del gobierno que trabajan en enclaves del mismo en el extranjero siguen teniendo un centro de inters econmico en su pas de origen, independientemente de la duracin de sus trabajo, aunque residan en viviendas ubicadas fuera de los enclaves. Residencia de las Empresas Se dice que una empresa tiene un centro de inters econmico y es una unidad residente de un pas (territorio econmico) cuando produce una cantidad significativa de bienes y/o servicios en dicho pas o posee tierras o edificios ubicados en l. Debe mantener por lo menos un establecimiento productivo, con planes de explotacin indefinida o durante un largo perodo. Las empresas pueden ser: De propiedad y/o control privados De propiedad y/o control pblicos Las empresas de propiedad y/o control privado, se refiere a las empresas constituidas en sociedad, las no constituidas en sociedad y las instituciones sin fines de lucro.
Las empresas de propiedad y/o control pblico, se refiere a las empresas no constituidas en sociedad, las constituidas en sociedades annimas en virtud de actos de constitucin o de otros actos pblicos, leyes especiales o normas administrativas. Las sociedades annimas del sector pblico tienen en su poder y administran los activos y pasivos financieros, as como los activos tangibles e intangibles no financieros necesarios para sus actividades. Ambas empresas venden al pblico la mayora de bienes o servicios que producen. La principal institucin monetaria pblica, que emite billetes y monedas es la principal depositara de las reservas internacionales del pas, siendo por lo general el banco central, autoridad monetaria de propiedad y/o control pblicos. Residencia de las Instituciones sin Fines de Lucro: Una institucin sin fines de lucro es residente del pas o territorio econmico en que tiene un centro de inters econmico . Este se encuentra, en la mayora de los casos, en el pas bajo cuyas leyes y normas fue establecida la institucin y en el cual est oficialmente reconocida y registrada como entidad jurdica o social. En la prctica puede determinarse sin ambigedades la residencia de la gran mayora de estas instituciones. Sin embargo, cuando una institucin de esta clase se dedica a obras de caridad o de socorro a escala internacional, es necesario especificar la residencia de cualquier sucursal que pueda tener en los pases donde brinda asistencia. Si una institucin sin fines de lucro mantiene sucursal o unidad durante un ao o ms en un pas, se considerar a esa sucursal o unidad como institucin sin fines de lucro residente de ese pas, financiada en su mayor parte o en su totalidad por transferencias procedentes del exterior Residencia en el Gobierno General Los organismos de gobierno general residentes de una economa son todos los ministerios, establecimientos y rganos situados en el territorio econmico de su gobierno central, estatal y local, as como las embajadas, consulados, establecimientos militares y otras entidades general de una economa que se encuentren ubicados en otra parte. Cobertura La balanza de pagos registra todas las transacciones econmicas internacionales, sin embargo algunas de estas transacciones pasan inadvertidas ; por lo que no son tomadas en cuenta. Por ejemplo: Procedimientos aduaneros inadecuados, por lo que no se abarca en su totalidad el volumen de trfico dado en un determinado periodo, en sntesis contrabando. Mercanca enviada por correo areo y diversidad productos martimos obtenidos en mar abierto, los cuales han sido vendidos directamente en puertos extranjeros. Comisiones, regalas y otro tipo de ingreso no reportado de manera formal. Valuacin Los estadsticos de la balanza de pagos intentan medir el valor de los recursos transferidos de un pas a otro. En la medida en que se involucran transacciones regulares de mercado, el valor de los recursos se presentan mejor por el monto realmente pagado o acordado a pagar, con un tratamiento apropiado del transporte y otros gastos relacionados. En la prctica, sin embargo, los montos realmente pagados no se encuentran fcilmente disponibles.
Pero las dificultades surgidas en la valuacin son an mayores cuando no existe una transaccin de mercado, como el caso de los despachos entre compaas filiales o subsidiarias, los enseres domsticos de los inmigrantes, regalos, transacciones de trueque, etc. Tales transacciones entran a las cifras del comercio como valores nominales o arbitrarios. Para compilar de manera uniforme cualquier agregado de transacciones individuales y registrar la posicin de los activos y pasivos que les corresponden, es necesario contar con una base uniforme de valoracin de las cuentas internacionales (tanto los recursos reales como los activos y pasivos financieros). En general se utiliza como base para la valoracin de las transacciones el precio efectivo de mercado acordado por las partes que intervienen en la transaccin. Desde el punto de vista conceptual, todas las tenencias de activos y pasivos debern valorarse de acuerdo a los precios de mercado vigentes en el momento al cual se refiere al posicin de inversin internacional. Este concepto supone que dichas tenencias se revaloran continuamente, por ejemplo, tomando como referencia los precios efectivos de mercado de activos financieros tales como acciones y bonos, o basndose en los balances de las empresas cuando se trate de una inversin directa; en este caso tambin, el valor de mercado de acciones de la bolsa de valores, puede ser el precio al que se cotiza en dicha bolsa. Tiempo El momento ms apropiado para el registro de las mercancas en la balanza de pagos depende de las declaraciones de las aduanas respectivas, las cuales generalmente registran la mercanca cuando cruza la frontera aduanera del pas que informa. Generalmente las declaraciones aduaneras proveen un registro preciso de los cambios en propiedad. En lo que respecta al tema de los servicios, lo ideal debera de ser el registro de los mismos, cuando son prestados y no de la manera tan subjetiva como en realidad se maneja, de igual manera sucede con los flujos de capital, herencias, etc. Transaccin Como ya se menciono las variaciones de las relaciones econmicas registradas en la balanza de pagos provienen bsicamente de las transacciones realizadas entre los residentes y los no residentes. Debe hacerse notar que la balanza de pagos se refiere principalmente a la creacin, transformacin, intercambio, transferencia o extincin de un valor econmico, lo que implica la propiedad de bienes y servicios, as como el suministro de mano de obra y capital; en sntesis una transaccin y no un mero pago como su nombre lo indica. Algunas transacciones internacionales pueden implicar un pago en efectivo y algunas no; la inclusin de estas transacciones adems de la que tienen como contrapartida un pago, constituye la diferencia principal en un estado de balanza de pagos y un registro de pagos externos. Intercambios Las transacciones ms comunes e importantes de la balanza de pagos pueden caracterizarse como intercambios. De manera explcita una parte (entidad econmica) suministra un valor econmico a otra y recibe a cambio un valor igual. Los valores econmicos suministrados por una economa a otra pueden clasificarse como recursos reales siendo los bienes, servicios y renta, as como los recursos financieros. Dicho aspecto ser ampliado y ejemplificado posteriormente especificando la funcin de los trminos de Intercambio dentro de la balanza de pagos. Aspectos Contables a Utilizarse
La balanza de Pagos se construye sobre la base de la contabilidad de partida doble, similar a la utilizada por las empresas comerciales. De esta manera, una transaccin econmica internacional da lugar a dos entradas en la balanza de pagos: una entrada dbito y una entrada crdito, ambas de igual valor. Desde el punto de vista del pas que informa (pas domstico), una transaccin econmica internacional (intercambio de valor) tiene dos lados: Un valor de importacin, que da origen a efectuar un pago al resto del mundo. Un valor de exportacin, que da origen a percibir un ingresos del resto del mundo. El valor de importacin (pago) es una entrada dbito, la cual aparece como un rubro negativo en la balanza de pagos y el valor de exportacin (ingreso) es una entrada crdito, la cual aparece como un rubro positivo. Adems debe tomarse en cuenta que al clasificar las entradas como dbitos o crditos, puede ocurrir que exista concentracin en la direccin del flujo de valor o en la direccin del pago. En sntesis, los pagos o entradas de dbito representan las compras reales de cambio extranjero efectuadas por los residentes del pas que informa, con el fin de financiar sus importaciones de bienes y servicios, dinero y otros activos desde el resto del mundo. De igual forma los ingresos o las entradas de crdito representan las ventas reales de cambio extranjero recibidas por los residentes del pas que informa sus exportaciones de bienes y servicios, dinero y otros activos, dicho procedimiento se ilustrara mediante una T grfica como la que se presenta a continuacin: () Dbito (+) Crdito
En principio, la suma de todos los asientos de crdito es igual a la suma de todos los asientos de dbito y el saldo neto de la totalidad de asientos del estado es igual a cero (0). En la prctica, sin embargo, las cuentas no suelen estar en equilibrio, ya que se deber efectuar un asiento separado por un monto equivalente pero de signo contrario. La mayora de asientos de la balanza de pagos se refieren a transacciones en las que se entregan o valores econmicos a cambio de otros. Dichos valores comprenden recursos reales (bienes, servicios y renta) y financieros. Conforme a las convenciones del mtodo contable, una economa compiladora registra asientos de crdito: Para los recursos reales que denotan exportaciones y Para los recursos financieros que indican reducciones de sus activos sobre el exterior o aumentos de sus pasivos sobre el exterior. A su vez, registra asientos de dbito para: Los recursos reales que denotan importaciones y Los recursos financieros que indican aumentos de los activos o disminuciones de los pasivos. En otras palabras, en los activos reales o financieros una cifra con signo positivo (crdito) representa una disminucin de las tenencias y una cifra con signo negativo (dbito) indica un incremento. En cambio en los pasivos, una cifra con signo positivo, significa un aumento y una cifra con signo negativo, una disminucin. Las transferencias aparecen como crditos si compensan asientos de dbito y como dbitos si saldan asientos 7
de crdito. El contenido del estado de la balanza de pagos depende, en cierto modo, de que las transacciones sean tratadas en base a valores brutos o netos. Errores y Omisiones Pese a los esfuerzos por registrar todas las transacciones internacionales, algunas de ellas no llegan a registrarse. Sin embargo, como sugiere el nombre de balanza de pagos, los cargos deben resultar iguales a los abonos, es decir, toda la cuenta de la balanza de pagos debe, por definicin, estar en balance. Para verificar que las cuentas estn en balance, se cre una cuenta residual llamada errores y omisiones. Un exceso en abonos en todas las otras cuentas se compensa mediante un abono equivalente en dicha cuenta o un exceso de cargos en las otras cuentas se compensa mediante un abono equivalente en la cuenta de errores y omisiones. Los errores y omisiones le proporcionan a los analistas tanto una medida del error neto en los datos de la balanza de pagos como un medio para satisfacer el requisito de la contabilidad por partida doble de que los cargos totales deben coincidir con los abonos totales. Migracin Como una economa se define en funcin de las entidades econmicas vinculadas a su territorio, su mbito posiblemente e vea afectado por los cambios que tengan lugar en las entidades vinculadas a ella. Se produce una migracin cuando la residencia de una persona se traslada de una economa a otra por haber cambiado de domicilio. Ciertos bienes muebles del inmigrante se importan, de hecho, a la nueva economa. Sus bienes inmuebles y ciertos bienes muebles que se encuentran en la economa anterior se transforman en activos de la nueva economa frente a la anterior. Dichos activos o pasivos frente a residentes de la nueva economa dejan de ser activos o pasivos de una economa frente al resto del mundo. La suma neta de todas estas variaciones es igual al patrimonio del emigrante, que tambin debe registrarse como asiento compensatorio, si se registran los dems cambios. Estos asientos se efectan en la balanza de pagos donde, por norma, se incluyen en las transferencias. Criterios de Valoracin y Momento de Registro Para compilar de manera uniforme cualquier agregado de transacciones individuales y registrar la posicin de los activos y pasivos que les corresponden, es necesario contar con una base uniforme de valoracin de las cuentas internacionales (tanto los recursos reales como los activos y pasivos financieros). Desde el punto conceptual, todas las tenencias de activos y pasivos debern valorarse de acuerdo a los precios de mercado vigentes en el momento al cual se refiere la posicin de inversin internacional. ESTRUCTURACIN Y CLASIFICACIN Segn los expertos en economa, indican que habitualmente la estructuracin de la balanza de pagos, se compone de acuerdo a la siguiente clasificacin: Operaciones de Cuenta Corriente Operaciones de Capital y Financiera
En la cuenta corriente se registran todas las transacciones en valores econmicos, excepto los recursos financieros, que tienen lugar entre entidades residentes y no residentes. Asimismo se registran todos los asientos compensatorios de los valores econmicos corrientes que se suministren o adquieran. Entre las Operaciones de Cuenta Corriente, tenemos: Balanza Comercial Exportaciones Importaciones Balanza de Servicios Viajes Internacionales Transportes Seguros Ingresos de Capitales Servicios Gubernamentales Servicios Diversos Balanza de Transferencia Donaciones Remesas Pensiones y Jubilaciones Diversos Entre las Operaciones de Capital y Financieras, tenemos: Capital Privado Corto Plazo Largo Plazo Capital Oficial y Bancario Corto Plazo Largo Plazo La balanza comercial es la que engloba, generalmente, los valores ms altos de la balanza de pagos. Dicha balanza se define como la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de mercancas; en el caso que el valor de las exportaciones superen a las importaciones, se dice que existe una balanza comercial activa y de ser lo contrario, esta es pasiva, sin embargo el trmino activo o pasivo, no debe ser interpretado literalmente, siendo ms apropiado supervit o dficit. La balanza de servicios comprende cuentas internacionales, cuyos valores tienden a ser relativamente inferiores a los de la balanza comercial. Los viajes internacionales comprenden el mbito del ingreso y los gastos realizados por lo trmites, ya que en muchos pases, el turismo representa un ingreso de divisas muy importante y significativo para su economa. En los transportes se registran los ingresos resultantes de los fletes internacionales pagados por los residentes 9
en otros pases por la utilizacin de la infraestructura y de los medios de transporte que pertenecen a empresas nacionales. En los seguros se registran los ingresos recibidos por las empresas aseguradoras del pas, a travs de las primas e indemnizaciones. En los ingresos por inversin capital, es la ms importante de la balanza de servicios, ya que en ella se registran los intereses, utilidades y dividendos de los emprstitos y de inversiones internacionales. Los servicios gubernamentales comprende los gastos para el mantenimiento de efectivos militares y de las actividades diplomticas. El grupo de transacciones normales, incluye las transferencias unilaterales o tambin denominadas transferencias no retribuidas. Se trata de diversos tipos de donativos voluntarios o forzosos, privados u oficiales, de pas a pas, sin ninguna compensacin previa o futura. Las donaciones para pases subdesarrollados, las ayudas para fines militares, las transferencias para organizaciones internacionales que se destinan a prestar ayuda a naciones carentes; las reparaciones de guerra y las remesas particulares hechas por inmigrantes, constituyen los sub rubros ms significativos de esta cuenta. En condiciones normales, menos desarrolladas generalmente muestran supervit en sus transferencias unilaterales. Finalmente dentro de las cuentas de los movimientos de capital, se encuentran las inversiones extranjeras netas, representadas por el ingreso de capital de riesgo al pas. Los prstamos a mediano y a largo plazo comprenden la operaciones internacionales, junto a instituciones privadas u oficiales de crdito, destinadas al financiamiento de proyectos de altos costos y de largos plazos de maduracin, de iniciativa de grupos empresariales privados y de organismos gubernamentales. Los prstamos a corto plazo se destinan, de igual manera, a compensar dficit de transacciones corrientes no estructurales que normalmente resulten de eventuales desajustes temporales. Por ultimo dentro de este grupo de cuentas se encuentran las amortizaciones, ya sea parciales o totales de prstamos a corto, mediano y largo plazo contrados con el exterior. Cuando las instituciones de crdito del pas son acreedoras de residentes en otros pases, las amortizaciones implican ingreso de divisas y de encontrarse en situacin contraria significaran remesas. FUNCIONAMIENTO DE LAS CUENTAS Balanza Comercial a) Mercancas Generales. Comprende la mayora de los bienes muebles que los residentes exportan a no residentes, o importan de ellos, dando lugar, salvo algunas excepciones especficas, a un traspaso de propiedad (efectivo o imputado). b) Bienes para transformacin. Comprende la exportacin (o importacin, en la economa compiladora) de bienes que cruzan la frontera para ser transformados en el extranjero y la reimportacin (o exportacin, en la economa compiladora) subsiguiente de dichos bienes valorados en cifras brutas antes y despus de su transformacin. sta partida constituye una excepcin al criterio de traspaso de propiedad. c) Reparaciones de bienes. Comprende las reparaciones de bienes efectuadas para no residentes o recibidas de ellos en embarcaciones, 10
aeronaves, etc. Si bien, el movimiento fsico de estos bienes es similar al descrito por los bienes para transformacin, las reparaciones deben valorarse segn el precio (derechos pagados o recibidos) de las mismas y no segn el valor bruto de los bienes antes y despus de las reparaciones. d) Bienes adquiridos en puerto, por medio de transporte. Comprende todos los bienes (como combustibles, vveres, pertrechos y suministros) que las empresas residentes / no residentes de transporte Transporte Areo, martimo adquieren en el extranjero / en la economa compiladora. sta clasificacin no cubre los servicios auxiliares prestados (remolque, mantenimiento, etc.) que se clasifican en la categora de transporte. e) Oro no monetario: Comprende las exportaciones e importaciones de todo el oro que no est en poder de las autoridades como activo de reserva (oro monetario). El oro no monetario se trata como cualquier otra mercanca y se subdivide, toda vez que sea posible, en oro que se mantiene como reserva de valor y oro para otros usos (industrial). Momento de registro: Las exportaciones e importaciones de bienes, en principio debern registrarse cuando se traspasa la propiedad de los bienes de un residente a un no residente o viceversa. En la prctica se considera que el traspaso de propiedad ocurre en el momento en que las dos partes que intervienen en la transaccin las registran en sus libros o cuentas. Ni el traslado fsico, base principal de las estadsticas del comercio exterior, ni el pago que el registro de cambios recoge coinciden necesariamente con la fecha en que se realiza el traspaso de propiedad de los bienes. Si del principio al fin del perodo de registro varan considerablemente el valor global del comercio, la estructura regional del comercio o las condiciones de pago, es probable que la falta de ajuste respecto al momento de registro sea una importante fuente de error en el estado de la balanza de pagos, adems de ser una causa grave de asimetra en los componentes de la categora de bienes de diferentes pases. Los bienes en consignacin debern incluirse, en principio en la categora de bienes nicamente en momento del traspaso de propiedad. No obstante en la prctica, esos bienes se registran en el momento en que cruzan la frontera, en el supuesto de que ha tenido lugar el traspaso de propiedad o de que ocurrir prximamente. Si se sigue ese tratamiento y luego no ocurre efectivamente dicho traspaso, habr que registrarlos nuevamente como deduccin de las exportaciones e importaciones de igual manera que se hace con las exportaciones e importaciones de vuelta . Valoracin: Por definicin, el valor al que deben registrarse los bienes en la balanza de pagos es el valor de mercado de los bienes situados en el punto de valoracin uniforme (frontera aduanera de la economa que los exporta). Es decir, los bienes que valoran F.O.B. en esa frontera. En las Naciones Unidas se ha estudiado extensamente la valoracin de las exportaciones e importaciones con relacin a las normas fijadas para esas estadsticas. El acuerdo general sobre aranceles aduaneros y comercio tambin se ocupa ampliamente de la norma que debe aplicarse a la valoracin aduanera de las importaciones. 11
La entrega de bienes del exportador al importador entraa un traspaso de propiedad, lo que puede ocurrir en cualquier momento y lugar desde el punto de produccin al punto de uso final. En el valor de los bienes se debe incluir el valor de toda operacin de carga de los bienes a bordo de un medio de transporte en esa frontera. No es necesario que la frontera aduanera coincida fsicamente con la nacional, y pueda estar situada en el interior de la economa. En la prctica, el servicio de carga de bienes a bordo del medio de transporte en la frontera aduanera, lo presta frecuentemente el transportista, o corre por cuenta del mismo, siendo probable que las estadsticas del comercio exterior excluyan al costo de dichos servicios. Una vez que el exportador haya pagado los derechos cobrados por agentes, estos debern incluirse en el valor F.O.B. de los bienes, independientemente de que el agente sea residente del pas del exportador o de otro pas. Cuando es el importador quien paga dichos derechos, slo debern incluirse en el valor F.O.B. de los bienes si el agente es residente del pas exportador. Los derechos que pagan los importadores a agentes residentes de su propio pas y a agentes residentes de otros pases, con excepcin del pas exportador, no debern incluirse en el valor F.O.B. Balanza de Servicios a) Transportes Comprende todos los servicios de transporte (martimo, areo y otros incluidos el transporte terrestre, por vas navegables internas, espacial y por el oleoducto o gasoducto, prestados por residentes de una economa para los de otra, que entraen el transporte de pasajeros, el traslado de bienes (fletes), el alquiler (fletamento) de medios de transporte tripulados y los servicios de apoyo y auxiliares conexos. Se excluyen algunas actividades relacionadas con dichos servicios, como seguro de fletes, que forma parte de servicios de seguros, bienes adquiridos en puerto por medios de transporte no residentes y las reparaciones de equipo de transporte, que figuran en bienes; reparaciones de instalaciones ferroviarias, portuarias y aeroportuarias, que se incluyen en servicios de construccin y el alquiler de medios de transporte sin tripulacin clasificado como otros servicios empresariales. b) Viajes Comprende bienes y servicios, incluidos los relacionados con salud y educacin adquiridos en una economa por viajeros no residentes (incluidos los excursionistas) para fines de negocios y para uso personal durante su estancia (inferior a un ao) en esa economa. En viajes no se incluyen los servicios de transporte internacional de pasajeros, que forman parte de transporte. Los estudiantes y las personas que estn bajo tratamiento mdico se tratan como viajeros, independientemente de la duracin de su estancia, en tanto que otros individuos personal militar y de embajadas y trabajadores no residentes no se consideran viajeros. No obstante los gastos incurridos por los viajeros no residentes se incluyen en viajes, mientras que el personal militar y de embajadas se incluyen en servicios de gobierno. c) Servicios de comunicaciones Abarca las transacciones de comunicaciones entre residentes y no residentes, incluidos los servicios postales, de mensajera y de telecomunicaciones (transmisin de sonido, imagen, y otra informacin por diferentes medios, as como el mantenimiento pertinente proporcionado por residentes a no residentes y viceversa. d) Servicios de construccin
Incluye las obras de proyectos de construccin e instalacin realizadas con carcter temporal en el extranjero / en la economa compiladora o en enclaves extraterritoriales por empresas residentes/ no residentes y su personal. En este concepto no se incluye las obras realizadas por una filial extranjera de una empresa residente (inversin directa) o una oficina local no constituida en sociedad que sea equivalente siempre y cuando satisfaga ciertos criterios a una filial extranjera. e) Servicios de seguros Comprende la contratacin de seguros no residentes con aseguradoras residentes y viceversa, incluidos los seguros de fletes (de bienes exportados e importados), los servicios correspondientes a otras clases de seguros directos (de vida y otros) y los servicios correspondientes a reaseguros. f) Servicios financieros Salvo los relacionados con las empresas aseguradoras y las cajas de pensiones, abarca los servicios de intermediacin financiera y los servicios auxiliares entre residentes y no residentes. Se incluyen las comisiones y derechos relacionados con cartas de crdito, lneas de crdito, arrendamiento financiero, transacciones en divisas, crdito al consumidor y a las empresas, corretaje, colocacin y suscripcin de valores, instrumentos de cobertura de riesgo de diferentes clases, etc. En los servicios auxiliares se incluyen los servicios de operacin y reglamentacin de los mercados financieros, servicios de custodia de valores, etc. g) Servicios de Informtica y de Informacin Abarca las transacciones entre residentes y no residentes relacionadas con el asesoramiento en soporte tcnico (hardware), aplicacin de soporte lgico (software), servicios de informacin (procesamiento de datos, bases de datos, agencias noticiosas) y mantenimiento y reparacin de computadores y equipo conexo. h) Regalas y derechos de licencia Comprende ingresos (exportacin) y pagos (importacin) de residentes y no residentes por: Uso autorizado de activos intangibles no financieros no producidos y derechos de propiedad como marcas registradas, derechos de autor, patentes, procesos, tcnicas, diseos, derechos de fabricacin, concesiones, etc., Uso mediante convenios de licencia, de originales o prototipos producidos, como manuscritos, pelculas, etc. i) Otros servicios empresariales Prestados por residentes a no residentes y viceversa. Se refiere a servicios de compraventa y otros servicios relacionados con el comercio, servicio de arrendamiento de explotacin y servicios empresariales, profesionales y tcnicos varios. j) Servicios Personales, Culturales y Recreativos Abarca los siguientes rubros: 13
Servicios audiovisuales y conexos, incluye servicios relacionados con la produccin de pelculas cinematogrficas o videocintas, programas de radio y televisin y grabaciones musicales; por ejemplo: alquileres y honorarios percibidos por artistas, productores, etc., por sus producciones y por la venta de derechos y distribucin a los medios de comunicacin. Otros servicios culturales prestados por residentes a no residentes y viceversa. Por ejemplo, los relacionados con bibliotecas, museos y otras actividades culturales y deportivas. k) Servicios del Gobierno: Incluye todos los servicios (como los gastos incurridos por embajadas y consulados) relacionados con sectores gubernamentales u organismos internacionales y regionales y no clasificados en otras partidas. l) Remuneracin de empleados Abarca los salarios, sueldos y otras prestaciones, en efectivo o en especie, incluido los de los trabajadores fronterizos, de temporada y otros no residentes, por ejemplo: Personal local de embajadas. m) Renta de la Inversin Comprende los ingresos y pagos de la renta derivados respectivamente, de las tenencias de activos financieros de residentes frente al exterior y de pasivos frente a no residentes y se dividen en: Renta de la inversin directa, la cual se desglosa en renta procedente de acciones y otras participaciones de capital (dividendos, utilidades de sucursales, y utilidades reinvertidas) y en renta procedente de la deuda (intereses). Renta de la inversin de cartera, se desglosa en renta procedente de acciones y otras participaciones de capital (dividendos) y renta procedente de la deuda (intereses). Renta de otra inversin, en esta se registran los intereses devengados por otra inversin como los prstamos, etc y en principio, la renta imputada a las unidades familiares procedentes de su participacin neta de capital en las reservas de los seguros de vida y en las cajas de pensiones. Momento de Registro y Valoracin: Los dividendos debern registrarse con la fecha en que son pagaderos. La renta por concepto de intereses debe registrarse en valores devengados. En caso que no se efectu el pago de los intereses, debe registrarse un asiento de renta con su correspondiente contrapartida en la cuenta financiera, segn el instrumento de que se trate, para reflejar un aumento de la obligacin cuyo pago no se ha efectuado. Si se trata de bonos de cupn cero y otros bonos con fuerte descuento, la diferencia entre el precio de emisin descontado y el valor al vencimiento se trata como inters y se registra como si fuese devengado durante la vigencia del documento como una serie de pagos de intereses y no en el momento en que el inters es pagadero. Si estos documentos se negocian en el mercado secundario antes de su vencimiento, debern aplicarse las tasas vigentes que reflejen la diferencia entre el costo para el nuevo propietario y su valor al vencimiento para registrar los intereses devengados por los instrumentos. Las utilidades reinvertidas de las empresas de inversin directa se registran en la balanza de pagos en el perodo en que se devengan. Las utilidades distribuidas o remitidas por la sucursales y otras empresas no constituidas en sociedad se registran con la fecha en que son transferidas. La diferencia del momento de registro de las utilidades distribuidas formalmente y otras utilidades se debe a 14
que las primeras representan las utilidades netas devengadas durante un perodo dado, y las segundas son distribuciones discrecionales que pueden efectuarse en cualquier momento y por lo tanto no cabe atribuirlos a las ganancias hechas efectivas en un perodo especfico. Para determinar el perodo en que se realizan las utilidades invertidas o es pagadera la renta de otras inversiones, puede ser til consultar los balances, informes anuales y otros documentos similares del inversionista directo o de la empresa. Balanza de Transferencias Es el registro de los activos financieros que no tienen contraprestaciones entre ellos, y de las cuales se conocen dos tipos: Privadas y Gubernamentales. En le primer tipo se encuentran las transferencias de emigrantes y remesas de trabajadores, los llevados por inmigrantes al exterior, y los egresos de activos financieros originados por remesas de trabajadores al resto del mundo. El segundo tipo comprende los crditos y donaciones del gobierno de un pas a otro, los cuales son otorgados recibidos. Donaciones Es el traslado de recursos que se conceden a instituciones sin fines de lucro, organismos descentralizados y fideicomisos, que proporcionan servicios sociales y comunales para estimular actividades educativas, hospitalarias, cientficas y culturales de inters general. La ley prohbe la adquisicin de bienes, prestaciones, servicios, descuentos y prebendas o similares, que el servidor pblico acepta o solicita durante el desempeo de su empleo, cargo, comisin o con motivo de ste. Tambin aplica para el cnyuge y familiares del servidor. Pensiones Es una prestacin social otorgada mediante la asignacin de una cantidad de dinero mensual anual a un trabajador o a su familia, por un servicio prestado anteriormente. Jubilacin Prestacin de carcter laboral, contenida en los contratos de trabajo, que consiste en la entrega de una pensin vitalicia a los trabajadores cuando cumplen determinados requisitos de antigedad, edad caso de invalidez por accidente de trabajo, que cubre parte o la totalidad del sueldo que el trabajador perciba al momento de su retiro.
Balanza de Cuenta de Capitales La cuenta de capital registra, entre otras cosas, la compra y venta de activos financieros (acciones y bonos extranjeros) y los prstamos de bancarios de instituciones americanas hacia corporaciones o gobiernos extranjeros. Cuando la balanza de la cuenta de capital registra un supervit, esto implica que existe una mayor tendencia de los extranjeros a invertir en Estados Unidos, y viceversa. La inversin extranjera puede ser de dos tipos: inversin extranjera directa o inversin extranjera de cartera. La primera se refiere a la acumulacin de capital fijo que se realiza en Estados Unidos por extranjeros, y la segunda, a la compra de activos financieros por parte de inversionistas forneos. La evolucin de la cuenta corriente est influida por el comportamiento de las tasas de inters, el tipo de cambio, el riesgo financiero y cualquier otro factor que 15
influya en el movimiento internacional de capitales. La cuenta de capital registra bsicamente cambios en los activos y pasivos financieros internacionales que permiten determinar la formacin bruta de capital y su financiamiento. Esta cuenta tiene tres grupos componentes: Los movimientos de capital, Los movimientos en los pasivos especficos, y Los movimientos en las reservas. El primero se integra por tres rubros: la inversin directa, la inversin de cartera y la de capital a largo plazo. El segundo grupo est constituido por capital a corto plazo, que est vinculado a los procesos de financiamiento de los desequilibrios en las relaciones econmicas con el exterior que se destinan a fortalecer las reservas internacionales y a financiar la deuda existente vinculada al sector oficial. El tercero incluye las reservas internacionales y conceptos afines relativos a la tenencia de estos activos y las contrapartidas contables de las modificaciones originadas por las revalorizaciones o desvalorizaciones. BALANZA DE PAGOS EN GUATEMALA Aspectos Generales Al finalizar 2001, la balanza de pagos registr un aumento de reservas monetarias internacionales netas de US$473.8 millones, resultado que estuvo determinado por un supervit de US$1,712.1 millones en la cuenta de capital, que permiti financiar el dficit en la cuenta corriente de US$1,238.3 millones. El saldo de la cuenta corriente obedeci al dficit de la balanza comercial por US$3,138.4 millones y a los supervit, tanto de la balanza de servicios por US$903.3 millones, como de las transferencias corrientes netas por US$996.8 millones. Por su parte, el saldo de la cuenta de capital estuvo influenciado por el ingreso de los recursos provenientes del tercer pago correspondiente a la venta de acciones de la Empresa de Telecomunicaciones de Guatemala, S.A. TELGUA por US$350.0 millones y por la colocacin de bonos del tesoro en el exterior por US$325.0 millones. Con relacin al tipo de cambio del quetzal frente al dlar de los Estados Unidos de Amrica, ste registr una depreciacin nominal de 3.48%, al pasar de Q7.73121 por US$1.00 el 31 de diciembre de 2000 a Q8.00048 por US$1.00 el 31 de diciembre de 2001. Dicha depreciacin se considera normal si se toma en cuenta que el comportamiento de la variable, en un esquema de flexibilidad como el que rige en Guatemala, responde no slo a la evolucin macroeconmica interna, sino tambin a shocks externos y a eventos extraeconmicos. En lo que respecta al saldo de la deuda pblica externa, al 31 de diciembre de 2001, ste se situ en US$2,846.9 millones, superior en US$231.1 millones al saldo registrado al 31 de diciembre de 2000. Este resultado obedeci a un aumento de la deuda del sector pblico por US$242.6 millones y a una disminucin de la deuda del Banco de Guatemala por US$11.5 millones. Balanza de Pagos Operaciones Corrientes Como se indic, la cuenta corriente de la balanza de pagos registr un dficit de US$1,238.3 millones, monto superior en US$189.3 millones al registrado en 2000 (US$1,049.0 millones) lo cual implic un aumento en la 16
relacin cuenta corriente/PIB, que pas de 5.4% en 2000 a 5.9% en 2001. Este resultado se explica por el dficit de US$3,138.4 millones de la balanza comercial, el cual fue compensado, en parte, por los supervit registrados en las cuentas de servicios y de transferencias corrientes, los que ascendieron a US$903.3 millones y US$996.8 millones, respectivamente, superiores en US$357.5 millones y en US$131.4 millones a los registrados en 2000. a. Exportaciones El valor FOB de las exportaciones se situ en US$2,468.2 millones, monto inferior en US$243.0 millones (9.0%) al registrado en 2000. En este resultado fue determinante la disminucin de 19.1% en las exportaciones de los principales productos, que contrasta con el aumento de 11.6% que registraron en 2000. Por su parte, el valor exportado de otros productos de exportacin disminuy 1.2% (en 2000 aument 6.6%) como resultado de que las exportaciones a Centroamrica aumentaron 30.0% (3.2% en 2000) y las exportaciones al resto del mundo disminuyeron 36.6% (en 2000 aumentaron en 10.8%). El valor de las exportaciones de caf fue de US$304.8 millones, monto inferior en US$267.5 millones (46.7%) al registrado en 2000. En este resultado influy la reduccin del precio medio de exportacin del grano por quintal, que pas de US$90.60 en 2000 a US$56.84 en 2001 y la disminucin en 15.1% en el volumen exportado. Dichos eventos estuvieron asociados a la sobreoferta mundial del grano y a la desaceleracin econmica mundial. Por otro lado, el valor de las exportaciones de azcar fue de US$259.6 millones, superior en US$80.0 millones (44.5%) al registrado en 2000. Este aumento se explica por el alza observada en el precio medio de exportacin por quintal, que pas de US$6.75 en 2000 a US$8.27 en 2001. En lo que se refiere a los precios internacionales de este producto, es importante destacar que la tendencia fue hacia la baja, influenciada por el excedente en la oferta mundial, as como por la disminucin de las importaciones por parte de dos de los mayores importadores del mundo, Rusia e Indonesia, los cuales incrementaron su produccin. Con relacin al volumen exportado, ste creci al pasar de 26,606.1 miles de quintales en 2000 a 31,380.3 miles de quintales en 2001. En lo que respecta al valor de las exportaciones de banano, ste aument en US$5.2 millones, derivado del aumento de 841.7 miles de quintales en el volumen exportado, aun cuando el precio medio de exportacin por quintal registr una disminucin, al pasar de US$11.65 en 2000 a US$11.38 en 2001. El aumento en el volumen de exportacin es atribuible a la disminucin de la produccin en Costa Rica y Panam, por problemas climatolgicos y laborales. El valor de las exportaciones de cardamomo alcanz un monto de US$96.1 millones, superior en US$16.7 millones (21.0%) al registrado en 2000. En este resultado influy el incremento de 5.1% en el volumen exportado y el aumento en el precio medio de exportacin por quintal, que pas de US$251.74 en 2000 a US$289.79 en 2001. Ambos aumentos se asocian a la mayor demanda de este producto en el mercado mundial. En lo referente al valor de las exportaciones de petrleo, ste se situ en US$100.1 millones, menor en US$59.1 millones (37.1%) al observado en 2000. Dicha disminucin estuvo determinada por la reduccin, tanto en el volumen exportado como en el precio medio de exportacin. En efecto, el volumen exportado fue inferior en 265.7 miles de barriles, al pasar de 7,370.3 miles de barriles en 2000 a 7,104.6 miles de barriles en 2001. Por su parte, el precio medio por barril pas de US$21.60 en 2000 a US$14.10 en 2001, lo que significa una variacin de 34.7%. Dicha variacin es el reflejo de la disminucin en los precios internacionales de este producto, como consecuencia de la sobreproduccin generada por algunos pases no miembros de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo OPEP. Otros factores que influyeron en el precio fue la reincorporacin al mercado de las exportaciones de Irak y la desaceleracin econmica registrada en los 17
pases industrializados, principalmente por los Estados Unidos de Amrica, el mayor consumidor de petrleo del mundo. Respecto al valor de las exportaciones de otros productos, ste se ubic en US$1,514.7 millones, inferior en US$18.2 millones (1.2%) al registrado en 2000 (US$1,532.9 millones). Este resultado se explica, principalmente, por la disminucin de las exportaciones fuera del rea centroamericana, que de un crecimiento de 10.8% en 2000, disminuyeron 36.6% en 2001. En este comportamiento destaca la disminucin en los rubros de frutas y sus preparados en US$40.2 millones, productos metlicos en US$24.3 millones, verduras y legumbres en US$23.2 millones, productos qumicos en US$22.5 millones y tejidos, hilos e hilazas en US$14.8 millones. Con relacin al valor de las exportaciones realizadas a Centroamrica, stas crecieron en 30.0% (3.2% en 2000); las destinadas a El Salvador registraron US$477.3 millones, a Honduras US$295.3 millones, a Costa Rica US$156.3 millones y a Nicaragua US$130.6 millones. En cuanto al tipo de productos exportados a esta regin, destacan los productos qumicos por US$210.4 millones, los productos alimenticios por US$156.0 millones, los materiales de construccin por US$114.9 millones, los artculos de papel y cartn por US$62.2 millones, los artculos plsticos por US$60.4 millones y los cosmticos por US$54.7 millones. Por otra parte, en 2001 las exportaciones se destinaron a 122 pases, entre los cuales destacan los pases del rea centroamericana como los principales socios comerciales con 43.9%, los Estados Unidos de Amrica con 26.7%, Corea del Sur con 3.9%, Mxico con 3.3%, Alemania con 2.4%, Canad, Japn y Panam con 1.8% cada pas. Los pases restantes representaron solamente el 14.4% del valor total.
b. Importaciones El valor CIF de las importaciones en 2001 fue de US$5,606.6 millones, superior en US$435.2 millones (8.4%) a las de 2000. Este resultado se explica por el programa de reduccin arancelaria aplicado por el Gobierno de la Repblica y por la estabilidad del tipo de cambio a lo largo del ao. En cuanto al desglose de las importaciones por tipo de bien, las que registraron el mayor crecimiento en trminos absolutos fueron las de bienes de consumo que, al situarse en US$1,784.2 millones, mostraron un crecimiento de 24.3% respecto a 2000. En este rubro destaca, principalmente, el comportamiento de los bienes de consumo no duradero, al registrar un monto de US$1,359.1 millones, superior en US$274.3 millones (25.3%) al observado en 2000. Con relacin a las importaciones de materias primas y productos intermedios, stas se situaron en US$1,873.4 millones, monto mayor en US$95.0 millones (5.3%) respecto al ao anterior. 18
Dentro de este rubro, las destinadas a la industria aumentaron en US$76.3 millones (4.6%) y las de la agricultura en US$18.7 millones (15.8%) respecto a 2000. Por su parte, las importaciones de combustibles y lubricantes fueron de US$595.9 millones, monto mayor en US$55.5 millones (10.3%) a las efectuadas en 2000. En este rengln se registraron incrementos considerables en el valor importado de los productos siguientes: gasolina sin antidetonantes 67.1%, avjet turbo fuel 56.7% y diesel 13.3%. Con relacin a los materiales de construccin, stos registraron un incremento de US$14.1 millones (9.9%) respecto a 2000. En cambio, las importaciones de bienes de capital tuvieron una reduccin de 6.1%, al pasar de US$1,274.4 millones en 2000 a US$1,196.4 millones en 2001, reduccin que se debi a que las importaciones de bienes para la industria, telecomunicaciones y construccin se redujeron en US$93.1 millones (9.6%). En lo que respecta al origen de las importaciones, stas, en general, mantuvieron la estructura de los aos anteriores. En efecto, el 35.0% provinieron de los Estados Unidos de Amrica, el 10.6% de Mxico, el 6.9% de El Salvador, el 5.1% de Japn, el 4.8% de Venezuela, el 4.1% de Costa Rica, el 2.3% de Honduras, el 1.8% de Colombia y el 29.4% de otros pases.
c. Balanza Comercial La balanza comercial en 2001 mostr un dficit de US$3,138.4 millones, mayor en US$678.2 millones (27.6%) al observado en 2000. Este resultado se explica por el incremento de las importaciones por US$435.2 millones y por la disminucin de las exportaciones por US$243.0 millones. Este dficit representa el 15.1% del PIB, porcentaje superior en 2.3 puntos porcentuales al observado en 2000 (12.8%).
d. Servicios y Transferencias Los servicios registraron un supervit de US$903.3 millones, monto superior en US$357.5 millones al observado en 2000. En este resultado influy el supervit que registraron los rubros otros servicios, turismo y viajes y transporte y seguros. En efecto, el supervit del rubro otros servicios (US$606.7 millones) fue superior en US$185.1 millones al registrado en 2000. En este resultado contribuy de manera significativa el comportamiento de los servicios de transformacin (maquila) los cuales, al registrar un saldo de US$396.2 millones, alcanzaron un crecimiento de 6.0%. Dicho crecimiento est asociado al mayor nmero de empresas que operan en esta actividad, el cual de acuerdo con los registros de la Direccin de Comercio Exterior del Ministerio de Economa, pas de 866 en 2000 a 937 en 2001. El supervit del rubro turismo y viajes fue de US$365.8 millones, mayor en US$65.3 millones al de 2000 (US$300.5 millones). Lo anterior se explica por el aumento en el gasto promedio del turismo receptivo y en el nmero de turistas que visitaron el pas, de conformidad con cifras del Instituto Guatemalteco de Turismo INGUAT, principalmente, provenientes de Argentina, Colombia, Repblica Dominicana, Espaa, Francia, Inglaterra, Israel, Corea y Japn, as como por la rebaja en las tarifas areas en el ltimo trimestre del ao. El supervit del rubro transporte y seguros se situ en US$51.0 millones, levemente mayor al observado en 2000 (US$49.3 millones). Por otra parte, el rubro de ingresos provenientes de inversiones mostr un saldo deficitario de US$120.2 millones, menor en US$105.4 millones respecto al registrado en 2000, como resultado del ingreso de los intereses que se recibieron del tercer pago por la venta de acciones de TELGUA por US$101.8 millones y de menores pagos al exterior por concepto de intereses por el sector privado, los bancos y las entidades oficiales. Finalmente, el saldo de las transferencias corrientes netas continu siendo superavitario, al situarse en US$996.8 millones, monto superior en US$131.4 millones al registrado en 2000. En este rubro cabe destacar, por un lado, el aporte de las remesas familiares por US$571.3 millones, superior en US$47.0 millones con respecto a las observadas en 2000 y, por el otro, el ingreso neto de US$402.6 millones por concepto de donaciones de carcter privado.
Operaciones de Capital 20
La cuenta de capital de la balanza de pagos registr un supervit de US$1,712.1 millones, mayor en US$8.7 millones al de 2000. Este resultado se explica por el incremento en el saldo de las cuentas de capital oficial y bancario y de transferencias de capital, mientras que la cuenta de capital privado tuvo un supervit menor al de 2000. En lo que se refiere a las transferencias de capital netas, stas se situaron en US$93.4 millones, monto superior en US$7.9 millones a las registradas en 2000 (US$85.5 millones). Por su parte, la cuenta de capital oficial y bancario registr un saldo superavitario de US$209.0 millones, mayor en US$61.4 millones al de 2000. Este resultado se asocia, por una parte, al aumento en los desembolsos (prstamos y negociaciones con no residentes) al Sector Pblico No Financiero por US$152.3 millones y al mayor pago por amortizaciones (US$104.1 millones) y, por la otra, a que el Banco de Guatemala realiz amortizaciones de su deuda externa por US$11.2 millones. Finalmente, el capital privado registr un saldo superavitario de US$1,409.7 millones en 2001, menor en US$60.6 millones al saldo de 2000 (US$1,470.3 millones). Al desagregar dicha cuenta, la inversin directa, que incluye US$350.0 millones por concepto del tercer pago de la venta de acciones de TELGUA, se situ en US$455.5 millones, mayor en US$225.9 millones al registrado en 2000. El capital de mediano y largo plazos registr un saldo neto de US$598.6 millones, inferior en US$78.4 millones al de 2000, asociado al menor financiamiento contratado por el sector privado, al menor ingreso por repatriacin de capital y a un mayor pago de obligaciones. Con relacin al capital de corto plazo, ste present un saldo superavitario de US$355.6 millones, menor al de 2000 (US$563.7 millones) el cual obedeci a un menor uso de lneas de crdito.
Reservas Monetarias Internacionales Como resultado de las operaciones corrientes y de capital de la balanza de pagos, las reservas monetarias internacionales netas se situaron en US$2,347.9 millones, cifra mayor en US$473.8 millones al nivel observado el 31 de diciembre de 2000 (US$1,874.1 millones). Este resultado incluye el ingreso de US$451.8 millones (US$350.0 millones de capital y US$101.8 millones de intereses) provenientes del tercer pago al Estado por la venta de acciones de TELGUA, el ingreso proveniente de la colocacin de bonos del tesoro en el exterior por US$325.0 millones y la colocacin de bonos del caf por US$85.1 millones. El nivel de reservas monetarias internacionales netas alcanzado es equivalente a 4.5 meses de importaciones de bienes y servicios (3.9 meses de importaciones de bienes y servicios en 2000) lo que constituye un 21
indicador de fortalecimiento de la posicin externa del pas en 2001.
TIPO DE CAMBIO Al 31 de diciembre de 2001 el tipo de cambio nominal promedio en el mercado bancario registr una depreciacin de 3.48%, al pasar de Q7.73121 por US$1.00 el 31 de diciembre de 2000 a Q8.00048 por US$1.00 el 31 de diciembre de 2001. Durante el ao se destacan cuatro fases: la primera, del 31 de diciembre de 2000 al 11 de abril de 2001, se caracteriz por una apreciacin nominal de 0.62% (Q0.05) al pasar de Q7.73121 por US$1.00 a Q7.68317 por US$1.00. Dicho comportamiento es atribuible a los mayores flujos de capital recibidos en este perodo, especialmente por colocaciones de deuda con no residentes. La segunda, entre el 11 de abril y el 15 de mayo, se caracteriz por un alza en el tipo de cambio cercana a la fecha de entrada en vigencia de la Ley de Libre Negociacin de Divisas, lo que reflej una demanda precautoria de divisas por parte de algunos bancos. Sin embargo, dicha tendencia se revirti rpidamente a principios de mayo, dando como resultado una depreciacin neta de 0.72% (Q0.06) al pasar de Q7.68317 por US$1.00 a Q7.73877 por US$1.00. En la tercera fase, entre el 15 de mayo y el 31 de octubre, el tipo de cambio registr una depreciacin de 5.43% (Q0.42) al pasar de Q7.73877 por US$1.00 a Q8.15868 por US$1.00. La tendencia hacia la depreciacin de esta fase fue exacerbada durante octubre por la estacionalidad del tipo de cambio propia de la temporada y por la demanda extraordinaria de divisas en el mercado cambiario derivada de las expectativas en torno a la colocacin de bonos del tesoro por parte del gobierno en el exterior y al tercer pago de la venta de las acciones de TELGUA. En la cuarta fase, del 31 de octubre al 31 de diciembre, el tipo de cambio se apreci en 1.94% (Q0.16) al pasar de Q8.15868 por US$1.00 a Q8.00048 por US$1.00, ya que la incertidumbre generada en la fase anterior ces, por una parte, por los ingresos del ltimo pago de la venta de las acciones de TELGUA (US$451.8 millones) y por la colocacin en el exterior de bonos expresados en dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$325.0 millones) montos que permitieron alcanzar un nivel importante de reservas monetarias internacionales y crear expectati vas positivas en los agentes econmicos en torno a la fortaleza del sector externo, por la otra, por el efecto estacional de dicha variable propia de la poca.
En lo que respecta a la participacin del banco central en el mercado cambiario, sta se limit a comprar US$2.2 millones y a vender US$23.7 millones. Los referidos montos resultan mnimos, sobre todo si se comparan con el total operado en el mercado bancario, donde las compras y las ventas de divisas al 31 de diciembre de 2001 ascendieron a US$15,330.1 millones y US$15,278.3 millones, respectivamente.
Como resultado del comportamiento del tipo de cambio nominal y del ritmo inflacionario observado durante al ao, el Indice de Tipo de Cambio Efectivo Real (ITCER) registr al final de 2001 una apreciacin real de 4.1%, mayor a la observada en 2000 (1.5%). DEUDA PBLICA EXTERNA Al finalizar 2001 el saldo de la deuda pblica externa se situ en US$2,846.9 millones, mayor en US$231.1 millones (8.8%) al saldo registrado en igual fecha de 2000. Este resultado se explica por un aumento de US$339.7 millones en el saldo de la deuda del Gobierno Central y por una disminucin de US$108.6 millones en el resto del sector pblico. El incremento de la deuda del Gobierno Central obedece, principalmente, a la colocacin de bonos del tesoro en el exterior por US$325.0 millones. Por su parte las municipalidades, las empresas pblicas, las instituciones pblicas financieras y el Banco de Guatemala redujeron su deuda en 23
US$18.7 millones, US$19.5 millones, US$58.9 millones y US$11.5 millones, respectivamente. En la reduccin del saldo de la deuda externa de las instituciones pblicas financieras destaca la disminucin de la deuda de CORFINA. Con relacin a los ingresos del sector pblico (excluyendo al Banco de Guatemala) por un total de US$507.6 millones, de la colocacin de bonos del tesoro en el exterior provinieron US$325.0 millones, de organismos multilaterales US$177.6 millones y de organismos bilaterales y gobiernos US$5.0 millones. Del total de desembolsos que provinieron de organismos multilaterales, organismos bilaterales y gobiernos (US$182.6 millones) corresponden al Gobierno Central US$182.5 millones, de los cuales, US$97.3 millones provinieron del Banco Interamericano de Desarrollo BID, US$44.4 millones del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento BIRF, US$33.9 millones del Banco Centroamericano de Integracin Econmica BCIE, US$1.9 millones del Fondo de Inversin para el Desarrollo Agrcola FIDA y US$5.0 millones de organismos bilaterales y gobiernos. En lo que respecta a las amortizaciones realizadas por el Sector Pblico (excluyendo al Banco de Guatemala) stas fueron de US$137.8 millones, siendo las ms relevantes las efectuadas al BCIE por US$40.7 millones, al BID por US$33.0 millones, al BIRF por US$12.6 millones, al Gobierno de los Estados Unidos de Amrica por US$11.4 millones y a la Agencia para el Desarrollo Internacional AID por US$9.5 millones. En lo atinente a la deuda externa del Banco de Guatemala, sta se redujo en US$11.5 millones situndose, al 31 de diciembre de 2001 en US$91.3 millones. A la vez, se continu con la poltica de no contratar emprstitos con el exterior. En efecto, el banco central amortiz deuda por US$11.2 millones a los acreedores siguientes: Banco de Mxico por US$5.4 millones, BID por US$2.7 millones y BCIE por US$1.7 millones. Adicionalmente, el saldo de dicha deuda se redujo en US$0.3 millones, derivado de las fluctuaciones cambiarias de algunas de las monedas en que se encuentran expresadas parte de la misma. Por otra parte, en 2001 la relacin entre el saldo de la deuda pblica externa y el PIB, se situ en 13.6% igual a la de 2000 (13.6%). Asimismo, la relacin entre el saldo de la deuda pblica externa y las exportaciones de bienes y servicios se ubic en 72.3% en 2001 (67.2% en 2000). Segn los parmetros establecidos por los organismos financieros internacionales el nivel de reservas monetarias y la posicin externa de un pas se compromete cuando las relaciones del saldo de deuda externa respecto al producto interno bruto y del saldo de la deuda externa con relacin a las exportaciones superan el 30% y el 150% respectivamente.
Conclusiones La balanza de pagos es un documento contable que presenta, de forma resumida, el registro de las transacciones econmicas llevadas a cabo entre los residentes de un pas y los del resto del mundo durante un perodo determinado, que normalmente es un ao. Su objetivo es mostrar el total de pagos hechos al extranjero, as como el total de ingresos recibidos durante el ao. La diferencia que existe entre los ingresos y los egresos, determina el saldo de la balanza de pagos. Puede ser negativa positiva, ya que esto va a depender del valor de las exportaciones y las importaciones. Como Empresarios o Administradores, no se puede ignorar como influye en el crecimiento de cada una de las empresas, tanto en Guatemala como en los dems pases. El comercio internacional hace posible la divisin internacional del trabajo y la especializacin del comercio, ya que los pases deben exportar sus bienes y servicios en mayor proporcin de los cuales poseen una oferta abundante. Bibliografa McEachern, William Macroeconoma, Una Introduccin Contempornea Cuarta Edicin Rossetti, Paschoal Jos Introduccin a la Economa Editorial Harla, 1992 Chacholiades, Miltiades Economa Internacional Segunda Edicin Manual de Balanza de Pagos Quinta Edicin Piloa Ortiz, Gabriel Alfredo Introduccin a la Economa Sabino, Carlos Diccionario de Economa y Finanzas Editorial Panapo, Caracas 1991 http://carlossabino.freeservers.com/dic.htm 25
Banco de Guatemala Boletn Estadstico www.banguat.gob.gt Banco de Guatemala Memorias 2001 www.banguat.gob.gt Ministerio de Economa y Energa Diccionario Virtual Gobierno de Chile www.economia.cl Ministerio de Economa Gobierno de Guatemala www.mineco.gob.gt
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