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FÚTBOL UC. Asesor Financiero y Agente Colocador Agentes Distribuidores CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 1 - PDF
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María Teresa Lucero Romero
1 OFERTA DE ACCIONES FÚTBOL UC 2009 Asesor Financiero y Agente Colocador Agentes Distribuidores CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 12 PROSPECTO El presente Prospecto Informativo ha sido preparado por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa en conjunto con Cruzados SADP (la Compañía ) con el propósito de entregar antecedentes de carácter general acerca de la Compañía, para que cada inversionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir en acciones de Cruzados SADP. En la elaboración de este Prospecto se ha utilizado información entregada por la propia empresa e información pública, la cual no ha sido verificada independientemente por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa y, por lo tanto, este último no se hace responsable de ella. Las proyecciones y estimaciones que contiene este prospecto están basadas en supuestos sujetos a incertidumbres y contingencias económicas y de mercado y que, por tanto, pueden en definitiva resultar inexactos. En consecuencia, no es posible asegurar que dichas proyecciones y estimaciones resulten correctas en el futuro, pudiendo los resultados diferir de lo indicado en este Prospecto. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 33 CARTA DEL PRESIDENTE Señor inversionista: OFERTA DE ACCIONES 2009 Santiago, Noviembre de 2009 La Rama de Fútbol del Club Deportivo de la Universidad Católica inició su proceso de apertura bursátil de un porcentaje mayoritario de su propiedad. En efecto, ya le fueron traspasados a Cruzados SADP (Sociedad Anónima Deportiva Profesional) la totalidad de los activos mobiliarios del Fútbol UC, a través de una concesión por 40 años renovable por 20 años adicionales. El Fútbol de la Universidad Católica suma a su exitosa temporada actual una gestión profesional de años, que le ha permitido no sólo mantenerse como uno de los principales clubes deportivos del país, sino que además ser un importante formador de jugadores de prestigio internacional. Su marca es otro de sus grandes activos, toda vez que está asociada a valores que son compartidos por una gran mayoría de nuestra sociedad. Consideramos que para el Club éste es el mejor momento para iniciar este proceso. La industria ya muestra signos de madurez, los que no sólo se reflejan en los éxitos deportivos alcanzados a nivel internacional, sino que en la gestión de los clubes y de la ANFP. Cruzados SADP a través de esta operación busca obtener recursos para invertir, con el objeto de mantener el liderazgo de La Católica y seguir gestionando el Club con el mismo profesionalismo de siempre, pero con la posibilidad de poder adoptar decisiones con el dinamismo que exige actualmente el sector. Estamos convencidos que ésta es una excelente oportunidad de inversión para usted. La industria del fútbol local es una actividad con grandes perspectivas, lo que queda demostrado al comparar la industria local con la de otros países. Creemos que con nuestra apertura este proceso se agilizará y pronto alcanzaremos niveles similares de inversión y crecimiento cercanos al de países con un mayor desarrollo en la materia. Como siempre suele suceder, quienes ingresan primero a una industria en crecimiento son quienes luego obtienen los mayores beneficios. Por los motivos señalados precedentemente, lo invitamos a no quedar fuera de este importante proceso. Le saluda muy atentamente, Jorge O Ryan Schütz Presidente Cruzados SADP CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 4 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 54 ÍNDICE 1. ANTECEDENTES GENERALES DEL EMISOR Y LA EMISIÓN 9 2. CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN LA INDUSTRIA Industria del entretenimiento y medios Industria mundial del deporte Industria del fútbol en el mundo Industria del fútbol en Chile CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD CATÓLICA Historia y Desarrollo Misión de la Fundación CDUC Rama de Fútbol del CDUC CRUZADOS SADP Sobre la Sociedad y sus objetivos Contrato de concesión Estructura Accionaria Directorio y Administración Modelo de Negocios del Fútbol UC PLAN DE NEGOCIOS Ingresos relacionados al día del partido Venta de derechos comerciales Venta de derechos de medios Venta de pases de jugadores Otros negocios PLAN DE INVERSIONES FACTORES DE RIESGO ANTECEDENTES FINANCIEROS 91 VIII. ANTECEDENTES FINANCIEROS 47 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 6 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 75 1 ANTECEDENTES GENERALES DEL EMISOR Y LA EMISIÓN INFORMACIÓN GENERAL Razón social: RUT: Número de inscripción en el registro de valores: Dirección: Teléfono: Títulos ofrecidos: Número de acciones de la Sociedad: Número de acciones ordinarias serie A: Número de acciones preferentes serie B: Número de acciones de pago serie A ofrecidas: Número de acciones en circulación serie A ofrecidas: Número total de acciones serie A ofrecidas: Precio de colocación: Nemotécnico bolsa: Cruzados SADP En trámite Avenida Las Flores Nº , Las Condes, Santiago (56-2) Acciones ordinarias emitidas por Cruzados SADP , de las cuales se encuentran suscritas y pagadas 2, las cuales se encuentran suscritas y pagadas de acciones de pago, representativos del 60,0% del capital social de la Compañía Hasta de acciones en circulación, según resulten las condiciones de la oferta Hasta , representativas de un 80,0% del capital social de la Compañía Por determinarse CRUZADOS CLASIFICACIÓN DE RIESGO Cruzados SADP requeriría de mayor historia para eventualmente optar a una categoría de grado de inversión. 1. De los 11 directores de la Sociedad, las acciones serie A tienen el derecho a elegir nueve de éstos, mientras que las acciones serie B eligen a los 2 restantes. Las acciones serie B tienen las siguientes preferencias por todo el plazo que dure la concesión: el derecho a elegir un miembro de la Comisión Revisora de Cuentas, otro de la Comisión de Ética y un miembro de la Comisión Liquidadora; el derecho a veto en la modificación o supresión de todas o algunas de las preferencias de las acciones serie B; el derecho a veto en Junta Extraordinaria de Accionistas para adoptar acuerdos relativos a todas las materias a que se refiere el artículo sesenta y siete de la ley de Sociedades Anónimas. En las votaciones para el nombramiento de presidente y/o vicepresidente, se requerirá el voto conforme de los dos directores elegidos por las acciones de la serie B. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 96 USO DE LOS FONDOS La apertura bursátil tiene por objeto realizar inversiones en el plantel profesional, en el fútbol formativo y en capital de trabajo del Fútbol UC. Los fondos recaudados por la colocación de las acciones de primera emisión deberán destinarse, en primer lugar, al pago de los activos adquiridos a la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile por un monto de $ Este monto se originó por la cesión de los derechos sobre los pases de los jugadores profesionales y otros derechos relacionados con los mismos, los que fueron valorados en $ , los cuales incluyen también las obligaciones derivadas de dichos derechos por $ El remanente de los fondos recaudados serán destinados a realizar las inversiones señaladas en el párrafo precedente. BENEFICIO TRIBUTARIO Cruzados SADP se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros y sus acciones se transarán en el Mercado para Empresas Emergentes regulado por la Bolsa de Comercio de Santiago ( Bolsa Emergente ). Por esta razón, en la medida que se enajenen en una bolsa de valores del país o en un proceso de oferta pública de adquisición de acciones regido por el Título XXV de la Ley Nº , las acciones de Cruzados SADP estarán exentas del impuesto a las ganancias de capital por un período de tres años contados desde el primer día de transacción, independiente de su presencia bursátil. Este beneficio se mantendrá más allá de los tres años en la medida que las acciones de la Compañía cuenten con presencia bursátil. SPONSOR Y MARKET MAKER IM Trust S.A. Corredores de Bolsa ( IM Trust ) Según lo establece la normativa, las sociedades que transen sus acciones en la Bolsa Emergente deberán contar con un Sponsor y un Market Maker. En su calidad de Sponsor de Cruzados SADP, IM Trust será encargado, entre otras actividades, de realizar eventos informativos al mercado, previo y post apertura de la Compañía en la Bolsa de Comercio. En su calidad de Market Maker de Cruzados SADP, IM Trust velará por la liquidez de los títulos de la Compañía. AGENTE COLOCADOR IM Trust S.A. Corredores de Bolsa AGENTES DISTRIBUIDORES BICE Inversiones BancoEstado S.A Corredores de Bolsa ASESOR LEGAL DE LA COLOCACIÓN Spoerer & Valdés AUDITORES Ernst & Young CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 10 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 117 2 CONSIDERACIONES DE INVERSIÓN EL FÚTBOL EN EL MUNDO ES UNA INDUSTRIA DE ALTO CRECIMIENTO La industria mundial del fútbol ha experimentado un proceso de transformación hacia el mundo del entretenimiento, incluyendo una mejora en la calidad del espectáculo, mayor afluencia de público y creciente interés de los medios y los auspiciadores. El deporte y en particular el fútbol, son hoy el principal vehículo de publicidad de marcas de consumo masivo en el mundo. El deporte y en particular el fútbol se han transformado en el principal vehículo de publicidad de marcas de consumo masivo en el mundo. En el mundo, la industria ha presentado un crecimiento elevado y sostenido. Por ejemplo, los ingresos de los veinte principales clubes europeos han aumentado a una tasa de 9% anual en los últimos 5 años, mientras que la economía de esa zona ha crecido un 2%. LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE ESTÁ VIVIENDO UNA REVOLUCIÓN Y TIENE FUERTES PERSPECTIVAS DE DESARROLLO El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años. Este notorio avance se produce luego de importantes cambios en la legislación (ley de SADP), la dirigencia de la Asociación Nacional de Fútbol Profesional (ANFP), el compromiso del gobierno de invertir en infraestructura deportiva, el éxito de la selección nacional, el modelo exitoso del Canal del Futbol (de propiedad de los clubes) y el debut en bolsa de Colo Colo y de Universidad de Chile. La industria del fútbol en Chile ha crecido a una tasa del orden de 16% anual, y se espera que se cuadriplique en los próximos cinco años. Así, de acuerdo a datos de la ANFP, la industria del fútbol en Chile ha tenido gran dinamismo, creciendo a una tasa de 16% anual y se espera que este crecimiento se acelere en los próximos años. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 138 Cuadro Nº 2.1: Ventas de la industria en Chile (millones de US$) CAC = 16% Comercialización y publicidad Derechos de medios Venta de entradas Fuente: Construido en base a información de la ANFP y del CDF. A pesar de este avance, se espera que la industria se cuadruplique en los próximos años. Primero, el deporte es un bien superior por lo que un mayor ingreso per cápita aumentará más que proporcionalmente el consumo en esta industria. Segundo, las reformas a la industria mencionadas anteriormente deberían tener también un efecto decisivo. Ambos efectos deberían influir para que el consumo de fútbol en Chile se asemeje a países como Portugal, que teniendo un ingreso per capita del doble al de nuestro país, su consumo en este deporte es 15 veces superior. Cuadro Nº 2.2: Determinantes del gasto en fútbol INGRESOS POR DERECHOS DE TV: EL EXITOSO MODELO DE NEGOCIO DEL CANAL DEL FÚTBOL El Canal Del Fútbol (CDF), con un modelo de negocios pionero en el mundo, es la empresa que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está mayoritariamente en las manos de los clubes (80%). El CDF ha aumentado aceleradamente sus ingresos y número de abonados y se espera que los ingresos se tripliquen en 2 años, llegando a repartos a los clubes por más de US$ 35 millones en el año Cuadro Nº 2.3: Ingresos para los clubes por concepto de CDF (US$ millones) 35,6 Se espera que el año 2010 el CDF realice repartos a los clubes por US$ 35 millones. CAC = 101% 3,6 3,6 CAC = 20% 5,6 3,6 6,2 8,8 9, E Fuente: Construido en base a estimaciones y datos de Deloitte, Soccer Investor, Worldfactbook Fuente: CDF, América Economía. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 14 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 159 Las acciones de Cruzados SADP se transarán en el Mercado para Empresas Emergentes, por lo que estarán exentas del impuesto a la ganancia de capital por al menos 3 años. EL CDUC ES UN ATRACTIVO VEHÍCULO PARA APROVECHAR AL MÁXIMO EL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA DEL FÚTBOL EN CHILE El fútbol profesional del CDUC, más conocido como La Católica, es uno de los tres grandes del fútbol chileno. Cuenta con una participación de mercado cercana al 15% entre consumidores de producto fútbol (medido por los abonados CDF) y es un permanente animador de campeonatos locales e internacionales. Principal formador de jugadores en Chile que representan la base de su primer equipo. Por ejemplo, La Católica es hoy el mayor aportante a selecciones menores y, en la Selección, 10 de los 36 jugadores del proceso de Bielsa fueron formados en la UC. Excelente posicionamiento de marca, contando con alto prestigio y credibilidad, asociada a atributos positivos como transparencia y seriedad. Infraestructura asegurada y de calidad mundial, a través de un contrato de arriendo de largo plazo del Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo y del Complejo de Fútbol Raimundo Tupper Lyon. 10 de los 36 jugadores del Proceso de Bielsa, que participaron en las últimas eliminatorias, fueron formados en la UC. Estructura atractiva de la Colocación Control de la sociedad quedará a disposición del mercado Oferta mínima del 60% de las acciones Intención de la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile es ofrecer hasta el 80% Concesión a 40 años prorrogable por 20 años, la más larga entre las sociedades abiertas en bolsa en su período base. Bolsa Emergente: Beneficio tributario de 18 ter. sin requerimiento de presencia bursátil por los primeros 3 años. Colocación por Subasta de Libro de Órdenes. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 16 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 1710 3 LA INDUSTRIA La industria del fútbol a nivel mundial ha experimentado un proceso de transformación hacia el negocio del entretenimiento. Este proceso ha requerido de esfuerzos tanto del sector privado como del público; con cambios en la legislación, medidas para resguardar el orden público y fuerte inversión en infraestructura. Un buen ejemplo es el fútbol Inglés, en el cual se vivió un proceso de modernización a partir del año 90 que dio lugar a la Premier League, hoy por hoy una de las ligas más populares del mundo. Tal proceso ha ido acompañado de una aceleración de la construcción, remodelación y ampliación de estadios. Más que un lugar para asistir a un evento deportivo, se han transformado en un lugar de recreación donde al cliente-hincha se le ofrece una amplia gama de servicios. Esta transformación del fútbol en un negocio, también ha atraído a los medios debido al alto interés de las personas por consumir fútbol en sus hogares, lo que a su vez ha atraído a las principales marcas de consumo masivo en el mundo, las que han encontrado en el fútbol un excelente vehículo para promocionar sus productos y servicios. 3.1 Industria del entretenimiento y medios La industria del entretenimiento y medios comprende a una amplia gama de negocios como Deporte, Cine, Música, Televisión, Diarios, Internet, Casinos, entre otros. Según un estudio de Pricewaterhouse Coopers 2, el tamaño de la industria en el mundo sería del orden de US$ billones 3 (año 2008) y la tasa de crecimiento anual de ésta para el período sería de 6,6%. Ésta superaría a la tasa de crecimiento de la economía mundial para igual período, que se estima en 5,7%. Cuadro Nº 3.1: Evolución del tamaño de la industria del entretenimiento y medios Miles de millones de US$ CAC = 6,9% 12% % % % e 2009e 2010e 2011e 2012e Total Crecimiento anual (%) (eje der.) Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: US$ 1 billón = US$1.000 millones CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 1911 La región con mayor crecimiento proyectado sería América Latina, con una tasa anual de 10,6% en el período , cuatro puntos porcentuales más que la tasa anual de crecimiento de la industria en el mundo. Si comparamos cuánto representa el gasto en entretenimiento y medios en diferentes países, vemos que las economías desarrolladas tienen un gasto por habitante del orden de 3% del Producto Interno Bruto (PIB) per cápita, equivalente a US$ 1.200, mientras que en las economías emergentes el gasto por habitante es del orden de 1,5%, equivalente a US$ 110, lo cual demuestra un gran potencial de crecimiento de la industria en estas economías. Es de esperar que a medida que aumenta el ingreso per cápita en economías emergentes el aumento en gasto en entretenimiento y medios sea mayor debido a la mayor disposición a gastar en esta industria por parte de hogares que previamente no disponían de dinero adicional al necesario para satisfacer necesidades básicas. En Chile, de acuerdo al citado estudio, el gasto en entretenimiento y medios por habitante sería de 1,7% del PIB per cápita (US$ 170), y según el INE sería del orden del 2% del gasto medio de los hogares 4. Cuadro Nº 3.2: Crecimiento de la industria de entretenimiento y medios por región Crecimiento año a año (%) Europa, Medio Oriente y Africa Asia Pacífico América Latina EEUU Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: Encuesta de Planificación Familiar aplicada en las ciudades capitales de Chile entre noviembre del año 2006 y octubre del año El gasto en recreación y esparcimiento representaría cerca del 4,1% del gasto medio de los hogares de los cuales aproximadamente un 2% corresponde a la industria de entretenimiento y medios. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 20 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2112 3.2 Industria mundial del deporte Cuadro Nº 3.4: Desagregación de los ingresos de la industria mundial del deporte La industria mundial del deporte, entendida como ingresos por venta de entradas, por derechos de transmisión, y por derechos de comercialización, habría alcanzado en el 2008 los US$ 114 billones aproximadamente, representando un 7% del total de la industria de entretenimiento y medios. Del total de los ingresos de la industria en el año 2008, los países de América Latina generaron aproximadamente US$ 3 billones, un 3% de los ingresos de la industria mundial. Sin embargo, es destacable la tasa de crecimiento de 11% anual alcanzada por la región en el periodo , cuatro puntos porcentuales mayor que la tasa de crecimiento de la industria a nivel mundial. La principal fuente de ingresos de la industria mundial del deporte corresponde a derechos de comercialización, seguido de venta de entradas y derechos de transmisión. Las perspectivas para la industria del deporte son positivas. En primer lugar el Mundial de Fútbol del 2010 ha generado gran expectativa, así como las Olimpiadas de Invierno de Vancouver de 2010 y las Olimpiadas de Verano de Londres de Estos mega-eventos aumentan los ingresos en todas las áreas de negocios y, además, la nueva infraestructura construida tiene un impacto positivo sobre la venta de entradas en los países organizadores, que normalmente perdura en el tiempo. En segundo lugar, se vislumbra un aumento en la competencia entre distribuidores de TV lo que podría mejorar los términos de los contratos de transmisión de los partidos. Se estima que el Mundial de Fútbol 2014 y las Olimpiadas 2016, recientemente adjudicadas a Brasil, darán un impulso adicional a la industria del fútbol y del deporte en general en Latinoamérica. 100% 80% 60% 40% 20% 0% e 2012e Derechos de comercialización y otros Derechos de transmisión Venta de entradas Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: Industria del fútbol en el mundo Cuadro Nº 3.3: Evolución del tamaño de la industria mundial del deporte (billones de US$) CAC = 6,9% CAC = 6,7% e 2009e 2010e 2011e 2012e FÚTBOL UC A VALOR Fuente: PricewaterhouseCoopers, Global Entertainment and Media Outlook: Según un estudio realizado por la FIFA en el año 2001, el fútbol es el deporte más popular del mundo, con 240 millones de jugadores y miles de millones de seguidores. Así, esta industria genera millones de dólares por concepto de venta de entradas, derechos de transmisión de los partidos y derechos de comercialización Modelo de negocios del fútbol El negocio del fútbol, al igual que el resto de la industria del deporte cuenta con diversas fuentes de ingresos, las cuales pueden ser clasificadas en las siguientes categorías: CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 22 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2313 Ingresos por partidos: Corresponde a todos los ingresos generados durante los días de partidos, incluyendo venta de entradas, ventas de bebidas y comidas en el estadio y todos los servicios complementarios que sean vendidos durante los partidos en que el club juegue de local. Derechos de comercialización: Representan los ingresos provenientes de auspiciadores, merchandising y cualquier otro ingreso asociado a la marca del club. Derechos de transmisión: Corresponden a todos los ingresos percibidos por contratos de transmisión que pueda tener el club. La modalidad de negociación de estos derechos varía de liga en liga, siendo éstos negociados en forma centralizada en la mayoría de los casos. Venta de jugadores: Esta cuarta fuente de ingresos es una componente relevante para los clubes sudamericanos. No obstante, es importante considerar que los ingresos por este concepto son variables y poco predecibles. Si bien todo club orienta sus esfuerzos hacia la maximización de cada una de estas fuentes de ingresos, en la práctica se dan algunas diferencias en las estrategias de negocios adoptadas por los distintos clubes para lograr incrementar sus ingresos. Los clubes europeos tienen un modelo de negocios llamado de los tres tercios, en que al ser importadores netos de jugadores, obtienen sus ingresos a partir de las otras áreas de negocio. A modo de dimensionar el tamaño de la industria del fútbol en Europa, cabe destacar que un informe realizado por Deloitte 5 muestra que los ingresos de los veinte principales clubes europeos han aumentado a una tasa anual de 9% en el período , llegando a millones en En estos clubes, mayoritariamente de las cuatro principales ligas europeas -la Premier League inglesa, el Calcio italiano, la Primera División española y la Bundesliga alemana- podemos ver distintos modelos de negocios. En la Premier League los ingresos por partidos son especialmente relevantes (35% del total). Destaca la alta ocupación de los estadios, de un 97%, el que es un lugar de reunión de la comunidad. En el Calcio italiano en cambio, los ingresos por partidos son bajos (13%), mientras que los derechos de transmisión representan el 61% de los ingresos totales. Italia es de los pocos países en que éstos son negociados individualmente por los clubes. Los equipos de la Bundesliga alemana y los dos mayores equipos de la Primera División española destacan por tener una importante fuente de recursos en los derechos de comercialización. En la Bundesliga éstos representan el 50% del ingreso y en los grandes de España un 34%. En España los ingresos por comercialización (venta de camisetas por ejemplo) aumentaron sustancialmente con la conformación de equipos con grandes figuras como Beckham, Ronaldo, Zidane y otros. Los clubes latinoamericanos en cambio, son exportadores netos de jugadores, por lo que hablamos de un modelo de negocios de cuatro cuartos. En la temporada actual (2009/2010) el mayor exportador de jugadores de Latinoamérica ha sido Brasil, con ventas por US$ 140 millones aproximadamente, seguido de Argentina (US$ 100 millones aproximadamente). En dicha temporada Chile ha registrado ventas por aproximadamente, US$ 22 millones. 6 Tanto en el modelo de negocios de los clubes brasileros como en los argentinos, la venta de jugadores representa una fuente importante de ingresos (entre 30% y 50% de los ingresos) y, aun cuando esta área de negocios es volátil, ha demostrado tener cierta persistencia Cuadro Nº 3.5: Evolución de los ingresos de los veinte principales clubes europeos (millones de ) CAC=9,4% Fuente: Lost in translation Football Money League, Deloitte, 2008 Cuadro Nº 3.6: Ingresos de los principales clubes europeos durante el año 2008 (millones de ) Real Madrid Mamchester United Barcelona Bayern Munich Chelsea Arsenal Liverpool AC Milan Fuente: Lost in translation Football Money League, Deloitte, 2008 para ambas ligas. El caso mexicano es distinto, dado que existe un fuerte énfasis en la compra de jugadores. Además, los derechos por comercialización representan un 30% de los ingresos, 20% y 16% más que en las ligas argentina y brasilera, respectivamente. AS Roma 2008 Internazionale 5 Fuente: Lost in translation Football Money League, Deloitte, Fuente: Transfermarket.co.uk CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 24 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2514 Cuadro Nº 3.7: Modelo de negocios de los clubes europeos (3/3) y latinoamericanos (4/4) 39% 61% 26% 30% 26% 50% 34% 22% 20% 27% 10% 35% 28% 14% 24% 18% 13% 7% Inglaterra Italia Alemania España Argentina Brasil 37% Cuadro Nº 3.8: Ventas y compras de jugadores en las principales ligas mundiales en la temporada actual (millones de US$) Principales ligas europeas 50% 29% Otros Venta de jugadores Transmisión Comercialización Partidos Principales ligas latinoamericanas Fuente: Lost in translation Football Money League, Deloitte, Clubes de fútbol que han accedido al mercado de capitales Los principales clubes de fútbol que transan en bolsa se encuentran agrupados en el índice Eurokick. A septiembre de 2009 los clubes en este índice sumaban, aproximadamente, un total de US$ millones de capitalización bursátil, destacando el Arsenal de Inglaterra (cerca de US$ 770 millones) y la Juventus (cerca de US$ 300 millones). A pesar de que el fútbol se vio afectado al igual que otras industrias por la crisis financiera, el índice Eurokick ha tenido un mejor rendimiento que el índice accionario de EEUU (S&P 500) desde el año Cuadro Nº 3.9: Evolución del índice Eurokick frente al índice accionario de EEUU Eurokick S&P Indice de precios (US$) Inglaterra España Italia Francia Alemania Turquía Portugal Ventas Compras Brasil Argentina Chile Ventas Compras Fuente: Transfermarket.co.uk Fuente: Bloomberg Cuadro Nº 3.10: Capitalización bursátil de los principales clubes del mundo (millones de US$) Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Arsenal Juventus Galatasaray Olimpic de Lyon (OL) Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 AS Roma AFC Ajax Tottenham Fuente: Bloomberg CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 26 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2715 3.4 Industria del Fútbol en Chile Vías de desarrollo de la industria del fútbol en Chile El fútbol en Chile se encuentra en uno de sus mejores momentos de los últimos años, con una selección nacional revalorizada a partir del excelente desempeño en las eliminatorias, lo cual la tiene clasificada al Mundial de Sudáfrica 2010 y con muy buenas perspectivas para atraer nuevos auspiciadores; número de asistentes al alza producto de una mejora en la calidad del espectáculo; y nueva infraestructura. Además, Chile cuenta con una legislación moderna, que a través de la ley (más conocida como la ley de SADP) establece la propiedad y permite alinear los objetivos deportivos con los económicos, produciéndose una profesionalización en la administración de los clubes de fútbol. Cuadro Nº 3.11: Evolución de la industria del Fútbol en Chile Percepción de Actividad Actividad Pseudo Amateur Clubes no profesionales Participación de Universitarios en ligas Actividad profesional Profesionalización de clubes Actividad de dedicación completa Burbuja en la industria Globalización e Internacionalización Fuerte inversión y despilfarro Dirigencia no profesional Malas prácticas Reforma Industria Ley de SADP Administración profesional ANFP CDF Cambio modelo de negocios Según datos de la ANFP la industria del fútbol en Chile generó ingresos por aproximadamente US$ 37 millones en el año 2007 (sin considerar la venta de jugadores), por lo que, en el periodo , creció a una tasa de 16% anual. Este crecimiento es sostenible si consideramos el bajo consumo individual que tiene la industria en el país, con un gasto de aproximadamente US$ 2 por habitante, lo que equivale al 0,02% del ingreso per cápita del país. En cambio, en países europeos con ligas competitivas el gasto en promedio es de US$ 27 por persona (0,07% del PIB per cápita). De lo anterior se puede desprender que el fútbol chileno se desarrollará por dos vías. Una es el crecimiento a través del aumento del ingreso y otra es por cambios estructurales. El crecimiento vía aumento del ingreso se basa en la relación positiva que existe entre ingreso per cápita y gasto en fútbol. En el caso del crecimiento vía cambios estructurales, como mejoras en la infraestructura, cambios legales, y la administración más seria y organizada de la industria, hacen que aún cuando se mantenga constante el ingreso per cápita, el gasto en fútbol pueda seguir creciendo. Cuadro Nº 3.12: Ventas de la industria del Fútbol en Chile (no considera venta de jugadores) (millones de US$) CAC = 16% Crisis del fútbol Quiebras Mapa Infraestructura Problemas laborales, previsionales, tributarios y judiciales Comercialización y publicidad Derechos de medios Venta de entradas Apertura Colo Colo Apertura U. de Chile Fuente: Construido en base a información de la ANFP y del CDF. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 28 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 2916 Cuadro Nº 3.13: Gasto por habitante en principales ligas europeas vs. liga chilena (2007) Cuadro Nº 3.14: Recaudación en partidos del torneo nacional (millones de US$) 60 0,16% CAC = 26% Gastos por habitante (US$) ,12% 0,08% 0,04% % Ingreso Inglaterra España Italia Alemania Promedio* Chile 0,00% Gastos por habitante % PIB per cápita (eje der.) Fuente: ANFP * Considera las 10 principales ligas europeas. Fuente: Deloitte, Soccer Investor, Worldfactbook Principales áreas de negocios Día del partido La mejora en la calidad del espectáculo se ha visto reflejada en un aumento de la cantidad de público en los estadios y en un aumento de la recaudación, que han crecido, en los últimos cinco años, a una tasa anual compuesta de 7% y 26%, respectivamente. No obstante lo anterior, el público promedio que asiste a los partidos del torneo nacional es de sólo espectadores (2008). Éste número sigue siendo relativamente bajo respecto de otras ligas. Por su parte el precio promedio de las entradas del campeonato local también es bajo en comparación con otras ligas. Con esto, aún quedaría espacio para crecimiento de los ingresos por recaudación en los próximos años. Cuadro Nº 3.15: Flujo de espectadores (miles de personas) CAC = 7% Fuente: ANFP CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 30 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3117 Cuadro Nº 3.16: Gasto por asistente en distintas ligas y público promedio por partido (2007) Gasto por asistente (US$) Inglaterra España Alemania Austria Italia Francia Suecia Chile Público promedio por partido (miles) Gasto por asistente Público promedio (eje der.) Fuente: ANFP/Presentación Brian Sturgess, Soccer Investor Derechos de medios En el contexto actual del fútbol chileno, es importante destacar la creciente importancia que tendrían para los clubes los ingresos por derechos de transmisión provenientes del Canal del Fútbol (CDF). El CDF es una empresa que transmite los partidos y goles del campeonato nacional de fútbol, cuya propiedad está mayoritariamente en las manos de los clubes (80%). Es un modelo de negocios pionero, en el que los clubes participan directamente del negocio de televisión a través de una empresa que vende abonos a la televisión pagada y contenido a los canales de televisión abierta. El número de abonados premium al CDF ha aumentado a una tasa de 70% anual en los últimos 5 años, alcanzando 438 mil abonados a fines del año De los ingresos obtenidos por la venta de los derechos de TV del torneo nacional, una parte se distribuye entre los clubes en forma igualitaria, otra privilegiando a los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, y el restante se distribuye considerando cantidad de partidos televisados, puntos obtenidos y participación en los Play Off. En tales condiciones, en los últimos años La Católica ha recibido cerca del 10% de los repartos realizados por el CDF a los clubes. Los ingresos netos obtenidos por el CDF en el último ejercicio, y las perspectivas de crecimiento del negocio, han abierto el debate legal respecto de cómo realizar la distribución de tales ingresos entre los clubes afiliados a la ANFP. Existen dos posturas, la de los que señalan que éstos deben ser repartidos en partes iguales entre todos los afiliados, y la de los clubes Colo Colo, Universidad de Chile y Universidad Católica, que señalan que se debieran repartir de acuerdo al criterio de distribución mensual conforme a los contratos que en su oportunidad suscribieron las partes, y en especial, la modalidad de reparto que en dichos convenios se estableció. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 32 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3318 Derechos de comercialización Los ingresos obtenidos por los clubes chilenos por concepto de derechos de comercialización, son aún bajos comparados con estándares internacionales. Una buena oportunidad para aumentar los ingresos generados por este concepto representa la posibilidad de esponsorizar los estadios. Actualmente esta práctica es muy común en Estados Unidos, Holanda, Reino Unido y Alemania, entre otros. En Estados Unidos más de 50 estadios llevan el nombre de un socio comercial. Arsenal de Inglaterra firmó un contrato de esponsorización de su estadio por 15 años avaluado en 150 millones con Emirates. Si bien esta práctica no ha sido implementada por ningún club de fútbol chileno, ciertamente representa una muy buena oportunidad en la generación de ingresos por concepto de derechos comerciales Ventas de pases de jugadores El negocio de la venta de jugadores, muy rentable para las ligas latinoamericanas, ha sido una fuente de ingresos volátil para los clubes chilenos. En los últimos 10 años ha habido temporadas de grandes ventas, como las de los años 2006 y 2007, en que los ingresos por este concepto superaron los US$ 20 millones por año, y otras en las que han alcanzado menos de US$ 5 millones. Se espera que con el desarrollo del fútbol chileno se consolide esta área de negocios, y así, se asemeje más al modelo consolidado de 4/4, presente en el fútbol argentino y brasilero principalmente. Cuadro Nº 3.17: Ventas de jugadores (netas de compras) realizadas por clubes de la primera división argentina y chilena (millones de US$) Argentina Chile Fuente: Transfermarket.co.uk * Al 03/10/2009 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 34 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3519 4 CLUB DEPORTIVO UNIVERSIDAD CATOLICA El Club Deportivo Universidad Católica (CDUC) es una de las instituciones más respetadas de Chile. Durante sus 72 años de historia se ha destacado no sólo por excelentes resultados deportivos, sino que fundamentalmente por su labor social a través de fomentar el deporte en el país. 4.1 Historia y Desarrollo El 21 de abril de 1937 una veintena de jóvenes deportistas estudiantes de la Universidad Católica se reunían en una céntrica residencial de Santiago, en la calle Villavicencio 229 esquina de la Alameda, para fundar el Club Deportivo Universidad Católica. El fútbol del Club Deportivo Universidad Católica, o Fútbol UC, debutó el 13 de junio de 1937 en la segunda división del fútbol profesional chileno, enfrentando a su tradicional rival: la Universidad de Chile. Ese era el estreno en sociedad de la rama más reconocida de la UC en Chile y el mundo. El primer título del Fútbol UC fue logrado en el año 1949, con José Manuel Moreno como protagonista, quien es recordado por muchos como el extranjero más talentoso que ha pasado por Chile. Luego vendrían los títulos nacionales de 1954, 1961, 1966, 1984, 1987, 1997, 2002 y 2005, y una constante presencia en competencias internacionales. De estas últimas destacan el título de campeón de la Copa Interamericana de 1994 y el subcampeonato de la Copa Libertadores de América en En la final de la Copa Libertadores de América de 1993, Universidad Católica enfrentó a Sao Paulo de Brasil, un equipo con grandes jugadores, que obtuvo el campeonato a pesar de caer 2 0 en el partido de vuelta, jugado en el Estadio Nacional de Santiago. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 3720 En 1939 nace la sección cadetes del Fútbol UC, entidad formadora de grandes jugadores de su plantel y para el fútbol nacional. Sólo por citar algunos: Rafael Eyzaguirre, Mito Vergara, Javier Mascaró, Hernán Carvallo, Alberto Foullioux, Andrés e Ignacio Prieto, Fabián Estay, Mario Lepe, Raimundo Tupper, Patricio Toledo, Osvaldo Hurtado, Sebastián Rozental, Milovan Mirosevic, Gary Medel, Hans Martínez, Christopher Tosseli y tantos otros nombres que engrandecieron y engrandecen los pastos de Chile y el extranjero. Cabe destacar que la base del seleccionado nacional que obtuvo la clasificación al Mundial de Sudáfrica 2010 fue formada en las divisiones inferiores del Fútbol UC. Entre estos destacan, Mark González, Jean Beausejour, Humberto Suazo y Gary Medel. En forma paralela se fueron desarrollando las diferentes disciplinas deportivas que hoy coexisten junto a la rama de futbol en el CDUC. Por ejemplo, ya en la década de los treinta el boxeo del CDUC aportó con varios campeones nacionales, entre los que se cuenta a quien fuera más tarde presidente del club, Jimmy Rasmussen. El boxeo era considerado por Monseñor Carlos Casanueva como una disciplina deportiva que ayudaba a los jóvenes a la inserción social y el deporte como una forma de evangelización. En el básquetbol durante los años 40 se revolucionó los esquemas de juego de este deporte con la llegada del Gringo Davidson lo que impulsó la supremacía del CDUC, durante esos años, en la competencia local. Pero la época dorada del CDUC es en la década de los ochenta cuando el quinteto cruzado arrasó en el torneo local (4 campeonatos seguidos de DIMAYOR) y tuvo una presencia destacada en competencias internacionales dando grandes triunfos no sólo al club sino también a Chile. El último título nacional del básquetbol del CDUC fue el año El atletismo, el rugby (19 títulos nacionales), el tenis, el ski, y tantas otras ramas que fueron aceptadas en sus asociaciones correspondientes, pronto tuvieron destacada participación y figuración nacional e internacional. El primer estadio propio del Fútbol UC fue el Estadio Independencia, inaugurado el 12 de octubre de El recinto contaba con una cancha de fútbol, pista de atletismo y piscina olímpica. Es a partir de la década de los sesenta cuando la institución deportiva se va consolidando como una de las más importantes y prestigiosas del país y de Sudamérica. Se consolidaron las diferentes ramas del CDUC y las escuelas de fútbol alcanzan una dimensión insospechada. En junio de 1971 el Estadio Independencia es vendido y un año después, el CDUC, presidido por don Manuel Vélez Samaniego presenta el proyecto de una nueva ciudad deportiva enclavada en los faldeos cordilleranos, San Carlos de Apoquindo. La amplitud de actividades deportivas del CDUC y la complejidad que significaba su conveniente manejo, fue gestando la idea de transformar el club deportivo en una entidad autónoma, con personería jurídica propia, independiente económica y administrativamente de la Universidad, propietaria de sus bienes, capaz de proyectar planes y políticas de corto, mediano y largo plazo. Así nació, el 27 de enero de 1982, la Fundación Club Deportivo Universidad Católica de Chile encabezada por don Alfonso Swett Saavedra. Comenzaba un período de profesionalización del club, la que se vio extendida en el año 1983 con los programas del área Escolar (con más de 60 colegios participando) y las Escuelas de Deportes. Con la Fundación CDUC ya en marcha el 4 de septiembre de 1988 se inaugura el Estadio de Fútbol San Carlos de Apoquindo, sede actual del club de fútbol, con un partido frente a River Plate de Argentina. CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 38 CRUZADOS SADP OFERTA DE ACCIONES 39 Mostrar más
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 Resolución 
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