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Maextra. Zurich. Nota informativa - Condizioni contrattuali - PDF
Maextra. Zurich. Nota informativa - Condizioni contrattuali
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Aloisia Righi
1 Zurich Maextra Nota informativa - Condizioni contrattuali Zurich Life Insurance Italia S.p.A. Società a socio unico soggetta all attività di direzione e coordinamento di Zurigo Compagnia di Assicurazioni S.A. - Rappresentanza Generale per l Italia Sede e Direzione a Milano: Piazza Carlo Erba, Milano Telefono Fax Capitale sociale e i.v. C.F./P.IVA/R.I. Milano Imp. aut. con D.M (G.U n. 95)2 sommario Legenda Nota informativa A. Informazioni sull Impresa di Assicurazione B. Avvertenze per il Contraente C. Informazioni relative al contratto 1. Prestazioni assicurative 2. Indicazioni sugli attivi destinati a copertura degli impegni tecnici assunti dall impresa 3. Esemplificazione dell andamento delle prestazioni 4. Opzioni del contratto 5. Costi 6. Durata del contratto 7. Modalità di versamento del premio 8. Riscatto 9. Accettazione della proposta e sua modalità di revoca 10. Modalità di esercizio del diritto di recesso 11. Documentazione da consegnare all impresa per la liquidazione delle prestazioni 12. Regime fiscale 13. Legge applicabile al contratto 14. Regole relative all esame dei reclami dei Contraenti, degli Assicurati o dei Beneficiari in merito al contratto ed organo competente ad esaminarli 15. Lingua in cui è redatto il contratto Condizioni contrattuali Edizione 06/2005 Pagina 1 di 223 legenda Società: la Compagnia di Assicurazione Zurich Life Insurance Italia S.p.A. - Società a socio unico. Contraente: chi stipula il contratto con la Società. Assicurato: la persona sulla cui vita è stipulato il contratto. Beneficiari: coloro ai quali spettano le somme assicurate. Proposta di assicurazione: il documento contenente la proposta del Contraente per la stipulazione del contratto di assicurazione con la Società. Polizza: il documento (costituito dalla Proposta di assicurazione e dalla comunicazione di accettazione della Proposta) che prova la stipulazione del contratto di assicurazione. Premio: l importo dovuto dal Contraente alla Società. Capitale nominale: l importo la cui restituzione è prevista a scadenza, pari al premio versato. Durata dell assicurazione: l intervallo di tempo che intercorre tra la data di decorrenza e la data di scadenza del contratto. Riserva matematica: l importo accantonato dalla Società per far fronte in futuro ai propri obblighi contrattuali. Opzione al termine: la possibilità da parte del Contraente di ricevere una prestazione diversa da quella principale. Riscatto del contratto: la risoluzione del contratto richiesta dal Contraente prima della scadenza del contratto. Obbligazioni: il titolo di debito Lehman Brothers 8y Zero Coupon Note, al cui valore sono legate le prestazioni della polizza Zurich Maextra. Derivato: lo strumento finanziario derivato Quartet Option, al cui valore sono legate le prestazioni della polizza Zurich Maextra. Emittente le Obbligazioni: Lehman Brothers Treasury Co., Officia 1, 2nd floor, De Boelelaan 7, 1083 HJ Amsterdam, Olanda. Emittente il Derivato: Deutsche Bank AG London Winchester House, 1 Great Winchester Street, London EC2N 2DB, UK. Agente di calcolo: la Società Deutsche Bank AG London Winchester House, 1 Great Winchester Street, London EC2N 2DB, UK, che effettuerà settimanalmente la valorizzazione delle Obbligazioni e del Derivato. Pagina 2 di 224 nota informativa L informativa precontrattuale e in corso di contratto, relativa alla tipologia di polizza di seguito descritta, è regolata da specifiche disposizioni emanate dall ISVAP. La presente Nota informativa non è soggetta al preventivo controllo da parte dell ISVAP. A. Informazioni sull Impresa di Assicurazione Denominazione sociale, forma giuridica ed indirizzo Zurich Life Insurance Italia S.p.A. - Società a socio unico soggetta all attività di direzione e coordinamento di Zurigo Compagnia di Assicurazioni S.A. Rappresentanza Generale per l Italia - (d ora innanzi la Società). Sede legale a Milano Italia Piazza Carlo Erba n. 6. Autorizzata all esercizio dell attività assicurativa nei Rami I e V di cui alla Tab. A dell Allegato al D.Lgs. 17 marzo 1995, n. 174 con D.M. del 19 aprile 1994 (Gazzetta Ufficiale del 26 aprile 1994). Autorizzata all esercizio dell attività assicurativa nel Ramo III di cui alla Tab. A dell Allegato al D.Lgs. 17 marzo 1995, n. 174, nel cui ambito è classificato il presente prodotto, con Provvedimento ISVAP n. 636 del 31 luglio 1997 (Gazzetta Ufficiale dell 8 agosto 1997). B. Avvertenze per il Contraente Le prestazioni che la Società si impegna a pagare a fronte della presente polizza sono direttamente collegate al valore capitale maturato dal titolo di debito Lehman Brothers 8y Zero Coupon Note (d ora innanzi le Obbligazioni) ed al valore maturato dallo strumento finanziario derivato Quartet Option (d ora innanzi il Derivato), acquistati dalla Società per far fronte alle prestazioni stesse. Il valore maturato dal Derivato è a sua volta collegato al valore di mercato di 25 titoli azionari. Pertanto il Contraente assume il rischio connesso all andamento di tali parametri, in funzione del particolare meccanismo di collegamento delle prestazioni ai parametri stessi. Informazioni dettagliate sulle caratteristiche del prodotto sono riportate nella successiva Sezione C. La sottoscrizione della presente polizza comporta una serie di rischi specifici riconducibili alle sopramenzionate caratteristiche del prodotto: rischio di controparte: il pagamento della prestazione prevista alla scadenza del contratto, pari all ammontare del premio versato dal Contraente (d ora innanzi il Capitale nominale), è garantito da Lehman Brothers Treasury Co., Officia 1, 2nd floor, De Boelelaan 7, 1083 HJ Amsterdam, Olanda, in qualità di società emittente le Obbligazioni (d ora innanzi l Emittente le Obbligazioni). Il rischio legato alla solvibilità dell Emittente le Obbligazioni ricade sul Contraente; rischio di interesse: il pagamento dei primi 2 importi annuali maturati dal Derivato, riconoscibili al Contraente a titolo di prestazioni addizionali, è garantito da Deutsche Bank AG London Winchester House, 1 Great Winchester Street, London EC2N 2DB, UK, in qualità di società emittente il Derivato (d ora innanzi l Emittente il Derivato); non è invece in alcun modo garantito il pagamento dei successivi 6 importi annuali in quanto legato all andamento di determinati titoli azionari. Il rischio finanziario legato all andamento di tali titoli azionari ricade quindi sul Contraente; rischio di cambio: non esistono rischi legati alle variazioni dei cambi tra le monete utilizzate nei diversi mercati. In considerazione del fatto che il rischio di controparte ricade sul Contraente, le prestazioni previste dal contratto, tra le quali la restituzione a scadenza di un ammontare pari al premio versato, non sono in alcun modo garantite dalla Società. La Società effettua operazioni di investimento delle attività impiegate nella copertura delle riserve tecniche in esecuzione di un accordo che prevede forme di collaborazione in esclusiva con le società del gruppo bancario Deutsche Bank orientate al raggiungimento di obiettivi prefissati di raccolta. La Società, pur in presenza del conflitto di interessi segnalato, opera in modo da non recare pregiudizio ai Contraenti. Informazioni dettagliate sulle prestazioni sono riportate nella successiva Sezione C. L esercizio del diritto di riscatto può comportare un effetto economico negativo per il Contraente, soprattutto se esercitato nei primi anni di durata contrattuale ed anche qualora venga richiesto Pagina 3 di 225 contestualmente alla stipula di un nuovo contratto di analogo contenuto. Non vi è, né offerta dalla Società, né offerta dall Emittente le Obbligazioni, dall Emittente il Derivato o da altro soggetto, una garanzia di valore minimo in occasione del riscatto né quindi la certezza di poter recuperare il premio versato. Informazioni dettagliate sulle modalità di calcolo del valore di riscatto sono riportate nella successiva Sezione C. La presente polizza è distribuita per il tramite della Deutsche Bank S.p.A. Leggere attentamente tutta la Nota informativa prima della sottoscrizione della polizza. C. Informazioni relative al contratto 1. Prestazioni assicurative 1.1 Prestazioni e modalità di calcolo Prestazioni in caso di sopravvivenza dell Assicurato durante la durata ed alla scadenza contrattuale Le prestazioni che la Società si impegna a pagare al Contraente, durante la durata ed alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013, sono direttamente collegate al valore capitale maturato dalle Obbligazioni ed al valore maturato dal Derivato, in scadenza anch essi il 18 luglio 2013, acquistati dalla Società per far fronte alle prestazioni stesse. In particolare: l ammontare maturato dalle Obbligazioni è costituito dal valore capitale liquidabile alla scadenza contrattuale; l ammontare maturato dal Derivato è costituito da: a) un importo pari al 4% del valore nominale delle Obbligazioni liquidabile al 18 luglio 2006 e al 18 luglio 2007; b) un eventuale importo liquidabile ad ogni Ricorrenza indicata nella Tabella Date, pari al maggiore tra: importo ottenuto moltiplicando il valore nominale delle Obbligazioni per lo Step Floor raggiunto alla Ricorrenza come indicato nella Tabella Step Floor o 0 (zero) per l importo liquidabile alla Ricorrenza del 18 luglio 2008; importo ottenuto moltiplicando il valore nominale delle Obbligazioni per la percentuale calcolata in base alla formula: percentuale = 9% + (25% x Performance MIN ) dove - per Step Floor alla Ricorrenza si intende: a) 0%, nel caso in cui alla Ricorrenza precedente la percentuale applicata al valore nominale delle Obbligazioni per il calcolo dell importo liquidabile sia inferiore a ciascuno dei seguenti Livelli percentuali : 5%, 6%, 7%, 8%, 9% e 10%; b) il Livello percentuale più alto raggiunto, nel caso in cui alla Ricorrenza precedente la percentuale applicata al valore nominale delle Obbligazioni per il calcolo dell importo liquidabile sia pari o superiore a qualsiasi dei suddetti Livelli percentuali ; - per Performance MIN si intende: la minore tra le variazioni percentuali di ciascuno dei titoli azionari descritti al successivo punto 2, rilevate dalla data di emissione delle Obbligazioni (il 18 luglio 2005) nella Data di osservazione di riferimento indicata nella Tabella Date. Per ciascun titolo azionario la variazione percentuale si calcola dividendo il valore ufficiale di chiusura della Data di osservazione di riferimento per il valore iniziale (il valore ufficiale di chiusura del 18 luglio 2005) e diminuendo il risultato di 1. Tabella Date Ricorrenza Date di osservazione 18 luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio 2013 Nel caso in cui le Date di osservazione sovraesposte cadano in un giorno di borsa chiusa per almeno uno dei titoli azionari descritti al successivo punto 2, la data di osservazione valida per l anno sarà quella di borsa aperta per tutti i titoli immediatamente seguente. Pagina 4 di 226 Tabella Step Floor Percentuale applicata per il calcolo dell eventuale importo liquidabile alla Ricorrenza precedente Step Floor alla Ricorrenza da 0% a 4,99% 0% da 5% a 5,99% 5% da 6% a 6,99% 6% da 7% a 7,99% 7% da 8% a 8,99% 8% da 9% a 9,99% 9% da 10% 10% Le precise modalità di determinazione dell eventuale importo pagabile ad ogni Ricorrenza sono descritte nell Art. 2 delle Condizioni contrattuali ( Liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali ). Altre importanti disposizioni, tra cui quelle applicabili in caso di potenziali eventi modificativi del valore dei suddetti titoli azionari, sono riportate nell Art. 3 delle Condizioni contrattuali ( Rappresentazioni varie in relazione alla liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali ). In caso di sopravvivenza dell Assicurato alle rispettive date di maturazione, la prestazione riconosciuta al Contraente per mezzo dell acquisto da parte della Società delle Obbligazioni e del Derivato è quindi pari: al Capitale nominale (pari al premio unico versato dal Contraente) pagabile alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013; ad un importo pari al 4% del Capitale nominale, pagabile al 18 luglio 2006 e al 18 luglio 2007; all eventuale ulteriore importo pagabile ad ogni Ricorrenza se ed in quanto maturato dal Derivato, pari al maggiore tra: - importo ottenuto moltiplicando il Capitale nominale per lo Step Floor raggiunto alla Ricorrenza come indicato nella Tabella Step Floor o 0 (zero) per l importo pagabile alla Ricorrenza del 18 luglio 2008; - importo ottenuto moltiplicando il Capitale nominale per la percentuale calcolata in base alla formula descritta in precedenza. In considerazione del fatto che il rischio di controparte ricade sul Contraente, le suddette prestazioni non sono in alcun modo garantite dalla Società. È possibile che l entità delle prestazioni liquidabili risulti inferiore al premio pagato solo nel caso in cui si verifichi l insolvenza dell Emittente le Obbligazioni, ed in conseguenza di ciò il valore delle Obbligazioni al termine della durata contrattuale risulti nullo o comunque inferiore al valore nominale delle stesse. In ogni caso, qualora il valore di mercato delle Obbligazioni scenda sotto un livello tale da manifestare concretamente il rischio dell insolvenza dell Emittente le Obbligazioni e quindi di una riduzione della prestazione a scadenza superiore al 50% del premio versato la Società ne darà tempestiva comunicazione al Contraente. Prestazioni in caso di morte dell Assicurato durante la durata contrattuale Le prestazioni che la Società si impegna a pagare in caso di morte dell Assicurato durante la durata contrattuale sono direttamente collegate al valore capitale maturato dalle Obbligazioni ed al valore maturato dal Derivato come descritto in precedenza. In particolare la prestazione riconosciuta ai Beneficiari per mezzo dell acquisto da parte della Società delle Obbligazioni e del Derivato è pari: al Capitale nominale (pari al premio unico versato dal Contraente) pagabile alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013; ad un importo pari al 4% del Capitale nominale, pagabile, se è preventivamente intervenuto il decesso dell Assicurato, al 18 luglio 2006 e al 18 luglio 2007; e all eventuale ulteriore importo, pagabile ad ogni Ricorrenza successiva alla data del decesso dell Assicurato se ed in quanto maturato dal Derivato, pari al maggiore tra: - importo ottenuto moltiplicando il Capitale nominale per lo Step Floor raggiunto alla Ricorrenza come indicato nella Tabella Step Floor o 0 (zero) per l importo Pagina 5 di 227 pagabile alla Ricorrenza del 18 luglio 2008; - importo ottenuto moltiplicando il Capitale nominale per la percentuale calcolata in base alla formula descritta in precedenza. È previsto inoltre il riconoscimento, alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013, di una maggiorazione del Capitale nominale pari: in caso di morte dell Assicurato prima del compimento del 66 anno di età, al 5% del Capitale nominale con il limite massimo di ,00 Euro; in caso di morte dell Assicurato non prima del compimento del 66 anno di età, allo 0,20% del Capitale nominale con il limite massimo di ,00 Euro. È data facoltà, ai Beneficiari, in caso di morte dell Assicurato, di richiedere, in alternativa alla corresponsione delle prestazioni assicurate sopra descritte, la liquidazione immediata di un importo pari al valore di riscatto, calcolato come illustrato al successivo punto 8 ( Riscatto ). In tal caso, ai fini del calcolo del valore di riscatto, il Capitale nominale viene comunque incrementato della maggiorazione descritta al precedente paragrafo. Il riconoscimento della maggiorazione del Capitale nominale in caso di morte è soggetto alle eccezioni dettagliate nell Art. 4 delle Condizioni contrattuali ( Esclusioni ). L assicurazione per il rischio di morte richiederebbe infatti il preventivo accertamento delle condizioni di salute dell Assicurato e delle sue abitudini di vita (professione, sport, ecc.) attraverso l esibizione dei risultati di analisi mediche effettuate all atto della sottoscrizione del contratto. Nel caso della presente assicurazione è tuttavia possibile limitarsi alla sottoscrizione di una dichiarazione di buono stato di salute, predisposta dalla Società, all atto della sottoscrizione del contratto. È di fondamentale importanza che le dichiarazioni rese nella fase di accertamento delle condizioni di salute e delle abitudini di vita siano complete e veritiere per evitare il rischio di successive, legittime contestazioni della Società che possono anche pregiudicare il diritto dei Beneficiari di ottenere il pagamento della maggiorazione della prestazione. In considerazione del fatto che il rischio di controparte ricade sul Contraente, le suddette prestazioni non sono in alcun modo garantite dalla Società. È possibile che l entità della prestazione liquidabile risulti inferiore al premio pagato solo nel caso in cui si verifichi l insolvenza dell Emittente le Obbligazioni, ed in conseguenza di ciò il valore delle Obbligazioni al termine della durata contrattuale risulti nullo o comunque inferiore al valore nominale delle stesse. In ogni caso, qualora il valore di mercato delle Obbligazioni scenda sotto un livello tale da manifestare concretamente il rischio dell insolvenza dell Emittente le Obbligazioni e quindi di una riduzione della prestazione a scadenza superiore al 50% del premio versato la Società ne darà tempestiva comunicazione al Contraente. 1.2 Parametro di riferimento a cui è collegata la prestazione Come innanzi detto le prestazioni che la Società si impegna a pagare al Contraente, durante la durata del contratto ed alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013, sono direttamente collegate al valore capitale maturato dalle Obbligazioni ed al valore maturato dal Derivato. Le Obbligazioni rientrano nella definizione b) del comma 2 del D.Lgs. 58/1998: obbligazioni, titoli di stato e gli altri titoli di debito negoziabili sul mercato dei capitali ed in particolare sono definibili come Euro Medium Term Notes. Una descrizione dettagliata delle caratteristiche delle citate Obbligazioni è riportata nel successivo punto 2. Il Derivato rientra nelle definizioni 2002 ISDA Equity Derivatives Definitions. Una descrizione dettagliata delle caratteristiche del Derivato è riportata nel successivo punto Indicazioni sugli attivi destinati a copertura degli impegni tecnici assunti dall impresa Le Obbligazioni integralmente acquistate dalla Zurich Life Pagina 6 di 228 Insurance Italia S.p.A. per far fronte alle prestazioni contrattuali, costituiscono un titolo di debito zero coupon, a valore nominale di Euro 5.000,00 per ogni obbligazione. Le Obbligazioni hanno effetto dal 18 luglio 2005 e scadenza il 18 luglio 2013; la loro durata è quindi pari a 8 anni. Il prezzo di emissione è 75,60%. La società emittente è Lehman Brothers Treasury Co., Officia 1, 2nd floor, De Boelelaan 7, 1083 HJ Amsterdam, Olanda. Attualmente Lehman Brothers Treasury Co. è dotata del Rating A attribuito da Standard & Poor s, del Rating A1 attribuito da Moody s e del Rating A+ attribuito da Fitch secondo la scala di classificazione relativa ad investimenti di tale natura. Le Obbligazioni hanno un rendimento fisso. Il tasso annuo di rendimento nominale delle Obbligazioni è pari allo 0%. Il tasso annuo di rendimento effettivo lordo delle Obbligazioni è pari al 3,56%. Il Derivato è costituito da un opzione esotica legata all andamento di determinati titoli azionari chiamata Quartet Option e dal valore attuale di due importi pari al 4% del valore nominale delle Obbligazioni, calcolato ai tassi di rendimento del 2,17% e del 2,34% e pagabili rispettivamente alle date del 18 luglio 2006 e del 18 luglio La società emittente è Deutsche Bank AG London Winchester House, 1 Great Winchester Street, London EC2N 2DB, UK. Attualmente Deutsche Bank AG London è dotata del Rating AA- attribuito da Standard & Poor s, del Rating Aa3 attribuito da Moody s e del Rating AAattribuito da Fitch. Come già descritto al precedente punto 1.1 ( Prestazioni e modalità di calcolo ) il Derivato fornisce al 18 luglio 2006 e al 18 luglio 2007 un importo fisso del 4% e ad ogni Ricorrenza un importo condizionale pari al maggiore tra: - lo Step Floor raggiunto alla Ricorrenza (come indicato nella Tabella Step Floor riportata al punto 1.1) o 0% per l importo liquidabile alla Ricorrenza del 18 luglio 2008; - 9% + 25% della minore tra le variazioni percentuali dei 25 titoli componenti il portafoglio rilevate dalla data di emissione (il 18 luglio 2005) nella Data di osservazione di riferimento (secondo la Tabella Date indicata al punto1.1). Per ciascun titolo azionario, la variazione percentuale si calcola dividendo il valore ufficiale di chiusura della Data di osservazione di riferimento per il valore iniziale (il valore ufficiale di chiusura del 18 luglio 2005) e diminuendo il risultato di 1. L importo condizionale non viene mai pagato se in tutte le Date di osservazione almeno un titolo sia disceso ad un valore pari o inferiore al 64,00% del rispettivo valore ufficiale di chiusura del 18 luglio D altra parte, ogni qual volta, ad una qualsiasi delle Ricorrenze a partire dal 18 luglio 2008 e fino al 18 luglio 2012, sia pagato un importo condizionale applicando una percentuale pari o superiore ad uno qualsiasi dei seguenti Livelli percentuali : 5%, 6%, 7%, 8%, 9% o 10%, tale Livello percentuale rappresenterà la percentuale minima da applicare per l importo liquidabile alla Ricorrenza successiva. Il rischio cui è esposto l investitore che compra il Derivato è quindi il rischio di deprezzamento delle azioni in tutte le Date di osservazione ad un livello pari o inferiore al 64,00% del rispettivo valore ufficiale di chiusura del 18 luglio Il valore del Derivato è pari, alla data del 20 maggio 2005, al 12,90% del valore nominale delle Obbligazioni (di cui 5,17% per l opzione collegata ai titoli azionari e 7,73% per gli importi del 4% pagabili rispettivamente alle date del 18 luglio 2006 e del 18 luglio 2007). Nella tabella allegata Tabella titoli azionari sono elencati i titoli azionari che costituiscono il portafoglio sottostante il Derivato. Il valore del Derivato è stato calcolato usando il metodo di pricing Montecarlo. Il metodo consiste nel fare un grande numero di simulazioni, ipotizzando che i vari titoli del paniere seguano un moto browniano con una distribuzione dei rendimenti lognormale. Viene poi calcolato, per ogni simulazione, il tasso di rendimento del Derivato. Il valore è dato dalla speranza matematica di questi rendimenti. I parametri di valutazione usati si sono basati sulle volatilità storiche dei titoli del paniere, che sono riportate nella Tabella volatilità allegata. Pagina 7 di 229 Tabella titoli azionari Azione Borsa, Nazione Settore industriale Codice Reuters EMC Corp/Massachusetts New York, USA Computers EMC.N Motorola Inc New York, USA Apparecchiature per Telecomunicazioni MOT.N Procter & Gamble Corporation New York, USA Beni di Consumo PG.N Nike Inc New York, USA Abbigliamento NKE.N Casino Guichard Perrachon SA Parigi, Francia Distribuzione alimentare CASP.PA Symantec Corp Nasdaq, USA Prodotti di rete SYMC.OQ Astrazeneca Plc Londra, Regno Unito Farmaceutico AZN.L Scottish Power Plc Londra, Regno Unito Utilities - Elettricità SPW.L Biogen Idec Inc Nasdaq, USA Biotecnologie BIIB.OQ Cisco Systems Inc Nasdaq, USA Prodotti di rete CSCO.OQ NEC Corp Tokyo, Giappone Componenti elettronici 6701.T Corus Group Plc Londra, Regno Unito Materie Prime - Ferro/Acciaio CS.L Pfizer Inc New York, USA Famaceutico PFE.N United Parcel Service Inc/Georgia New York, USA Trasporti UPS.N Newmont Mining Corp New York, USA Estrazione materie prime NEM.N Amazon.Com Inc Nasdaq, USA E-Commerce AMZN.OQ Koninklijke Ahold NV Amsterdam, Olanda Alimentare AHLN.AS HSBC Holdings Plc Londra, Regno Unito Servizi bancari HSBA.L Eli Lilly & Co New York, USA Farmaceutico LLY.N BAE Systems Plc Londra, Regno Unito Difesa - Aereonautica BA.L Shering-Plough Corp New York, USA Farmaceutico SGP.N Sanofi-Aventis Parigi, Francia Farmaceutico SASY.PA KDDI Corp Tokyo, Giappone Telefonia 9433.T Tokyo Electric Power Co Inc Tokyo, Giappone Utilities - Elettricità 9501.T Mizuho Financial Group Inc Tokyo, Giappone Sevizi bancari 8411.T Tabella volatilità Titoli Volatilità minima Volatilità media Volatilità massima EMC Corp/Massachusetts 32,47% 57,57% 98,87% Motorola Inc 32,18% 48,73% 77,45% Procter & Gamble Co 11,64% 27,09% 57,09% Nike Inc 17,07% 36,38% 58,17% Casino Guichard Perrachon SA 18,76% 27,36% 37,67% Symantec Corp 30,61% 61,56% 90,27% Astrazeneca Plc 17,19% 28,85% 46,70% Scottish Power Plc 13,22% 26,64% 38,10% Biogen Idec Inc 29,29% 65,85% 103,92% Cisco Systems Inc 27,73% 49,78% 87,07% NEC Corp 22,32% 37,40% 52,17% Corus Group Plc 20,71% 56,22% 162,25% Pfizer Inc 17,61% 31,18% 41,09% United Parcel Service Inc/Georgia 10,38% 24,13% 128,64% Newmont Mining Corp 25,39% 44,97% 72,91% Amazon.Com Inc 39,46% 81,45% 126,01% Koninklijke Ahold NV 18,07% 41,86% 129,62% HSBC Holdings Plc 12,37% 29,82% 48,56% Eli Lilly & Co 20,05% 33,77% 57,03% BAE Systems Plc 16,11% 37,47% 63,63% Shering-Plough Corp 20,32% 34,98% 52,81% Sanofi-Aventis 18,14% 33,97% 47,41% KDDI Corp 20,92% 47,37% 68,50% Tokyo Electric Power Co Inc 10,78% 21,40% 37,88% Mizuho Financial Group Inc 24,08% 60,18% 115,89% Volatilità storiche misurate su base giornaliera durante gli ultimi 10 anni, o dalla prima data di quotazione se successiva. Pagina 8 di 2210 La volatilità di una serie di valori è una misura del loro scostamento dal valor medio osservato nel periodo di osservazione e consente quindi di avere una indicazione sulla variabilità dei valori assunti dai titoli azionari: più alta è la volatilità, maggiore risulta essere la variabilità dei valori, e dunque la rischiosità. Le Obbligazioni verranno quotate presso la Borsa di Lussemburgo. In assenza di quotazione o qualora tale mercato di quotazione non esprima un prezzo attendibile a causa della ridotta frequenza degli scambi o dell irrilevanza dei volumi trattati, l Agente di calcolo - Deutsche Bank AG London Winchester House, 1 Great Winchester Street, London Tabella Valori storici dei titoli azionari EC2N 2DB, UK- procederà alla determinazione del loro valore. La società Deutsche Bank AG London procederà altresì alla determinazione periodica del valore del Derivato. Il prezzo delle Obbligazioni maggiorato del valore del Derivato sarà pubblicato sul quotidiano Il Sole 24 Ore e sul sito Procter Date EMC Motorola & Gamble Nike Casino Guichard Symantec Astrazeneca Scottish Power Perrachon Biogen Idec Cisco Systems Nec Corus Gruop Pfizer UPS Newmont Amazon. Mining Com Ahold HSBC BAE Eli Lilly Holdings Shering Systems Plough Sanofi Aventis KDDI Tokyo Mizuho Electric Financial Power Group 28/04/1995 2,415 16,968 17,334 19,156 21,940 2, ,98 322,80 0,667 2, ,58 31/08/1995 2,506 22,301 17,210 23,156 21,710 3, ,14 325,19 1,146 3, ,32 29/12/1995 1,880 17,006 20,590 34,813 21,500 2, ,51 353,36 3,250 4, ,82 30/04/1996 2,506 18,274 20,962 43,750 29,430 2, ,44 355,75 4,813 5, ,02 30/08/1996 2,354 15,924 22,048 54,000 30,250 1, ,68 298,97 3,896 5, ,51 31/12/1996 4,050 18,311 26,668 59,750 36,560 1, ,90 343,35 3,958 7, ,11 30/04/1997 4,447 17,080 31,195 56,250 41,130 1, ,03 363,84 2,958 5, ,41 29/08/1997 6,274 21,891 33,009 53,375 45,700 3, ,86 424,31 5,063 8, ,62 31/12/1997 6,709 17,024 39,599 39,250 50,690 2, ,85 524,78 5,729 9, ,28 30/04/ ,279 16,595 40,777 47,750 60,980 3, ,69 536,24 6,000 12, ,97 31/08/ ,050 12,847 37,955 34,688 84,740 2, ,37 563,31 3,000 13, ,41 31/12/ ,785 18,218 45,305 40,563 88,070 2, ,56 602,33 7,833 23, ,71 30/04/ ,638 23,905 46,545 62,188 92,510 2, ,65 500,40 8,458 28, ,41 31/08/ ,343 27,522 49,243 46,250 98,960 3, ,63 558,44 21,177 33, ,20 31/12/ ,429 43,931 54,359 49, ,850 7, ,92 457,48 32,750 53, ,45 28/04/ ,947 35,522 29,583 43,438 99,650 7, ,57 501,62 21,333 69, ,57 31/08/ ,854 32,277 30,668 39, ,660 6, ,08 512,10 46,542 68, ,51 29/12/ ,044 18,124 38,917 55, ,600 4, ,00 516,00 63,188 38, ,51 30/04/ ,600 13,918 29,794 41, ,000 8, ,00 434,07 49,200 16, ,48 31/08/ ,460 15,574 36,789 50,000 90,050 5, ,00 477,96 59,270 16, ,19 31/12/ ,440 13,443 39,260 56,240 86,650 8, ,00 370,66 68,930 18, ,96 30/04/2002 9,140 13,784 44,782 53,330 89,300 8, ,00 395,00 54,950 14, ,52 31/08/2002 6,760 10,740 44,325 43,180 72,200 7, ,00 368,00 40,180 13, ,44 31/12/2002 6,140 7,742 42,970 44,470 70,750 10, ,00 362,50 33,170 13, ,48 30/04/2003 9,090 7,080 44,925 53,530 61,000 10, ,00 388,75 32,750 15, ,46 29/08/ ,750 9,604 43,645 56,980 72,500 14, ,00 362,25 34,750 19, ,39 31/12/ ,920 12,593 49,940 68,460 77,100 17, ,00 372,25 36,780 24, ,00 30/04/ ,160 16,334 52,875 71,950 74,250 22, ,00 383,25 59,000 20, ,00 31/08/ ,770 14,455 55,970 75,310 64,850 23, ,00 402,25 59,330 18, ,00 31/12/ ,870 17,200 55,080 90,690 58,800 25, ,00 403,25 66,610 19, ,50 29/04/ ,120 15,340 54,150 76,810 57,300 18, ,00 422,75 36,240 17, ,25 7,219 41,875 6, ,17 18, ,75 9,42 10, ,229 43,500 7, ,33 20, ,00 11,66 11, ,500 45,250 8, ,33 28, ,25 13,69 11, ,479 57,875 10, ,00 29, ,75 14,34 15, ,833 52,875 11, ,33 28, ,75 13,97 15, ,813 44,750 13, ,33 36, ,00 16,19 19, ,000 34,625 17, ,00 43, ,75 20,00 20, ,458 42,313 2,339 19, ,00 52, ,00 24,00 22, ,854 29,375 5,021 20, ,00 69, ,75 31,06 25, ,938 32,188 7,646 24, ,00 69, ,50 40,06 27, ,000 13,688 13,958 22, ,00 65, ,00 43,00 25, ,813 18,063 53,542 26, ,33 88, ,50 55,25 35, ,354 24,063 86,031 29, ,67 73, ,00 48,31 37, ,750 20,438 62,188 28, ,50 74, ,25 52,56 39, ,438 69,00 24,500 76,125 24, ,00 66, ,00 42,19 41, ,125 66,50 23,438 55,188 21, ,00 77, ,00 40,31 41, ,250 55,44 18,563 41,500 26, ,00 73, ,00 40,13 54, ,000 58,81 17,063 15,563 29, ,00 93, ,00 56,75 71, ,300 57,45 18,230 15,780 29, ,00 85, ,00 38,54 67, ,310 55,23 20,740 8,940 27, ,00 77, ,00 38,13 72, ,850 54,50 19,110 10,820 27, ,00 78, ,50 35,81 83, ,350 60,04 28,510 16,690 23, ,00 66, ,00 27,30 71, ,080 63,91 28,490 14,940 14, ,50 58, ,00 23,08 61, ,570 63,08 29,030 18,890 10, ,50 63, ,00 22,20 58, ,750 62,12 27,020 28,670 3, ,50 63, ,00 18,10 53, ,920 62,76 39,260 46,440 7, ,00 66, ,75 15,19 51, ,330 74,55 48,610 52,640 6, ,00 70, ,25 17,39 59, ,760 70,15 37,400 43,460 6, ,00 73, ,75 16,73 53, ,670 73,05 44,390 38,140 5, ,00 63, ,50 18,46 58, ,890 85,46 44,410 44,290 5, ,00 56, ,50 20,88 58, ,170 71,31 37,970 32,360 5, ,50 58, ,25 20,87 68, L andamento passato dei titoli azionari non offre garanzie di uguali rendimenti per il futuro. Pagina 9 di 2211 Tabella esemplificativa delle prestazioni 1 esempio 2 esempio 3 esempio Alle date del 18 luglio 2006 e del 18 luglio 2007 È pagata la prestazione aggiuntiva del 4% È pagata la prestazione aggiuntiva del 4% È pagata la prestazione aggiuntiva del 4% 08 luglio luglio 2009 portafoglio è stata del + 0,5% La prestazione aggiuntiva del 9,13% è pagata il 18 luglio 2008 portafoglio è stata del + 4,5% La prestazione aggiuntiva del 10,13% è pagata il 18 luglio 2009 portafoglio è stata del - 30% La prestazione aggiuntiva del 1,50% è pagata il 18 luglio 2008 portafoglio è stata del - 20% La prestazione aggiuntiva del 4% è pagata il 18 luglio 2009 portafoglio è stata del - 38% La prestazione aggiuntiva non è pagata. portafoglio è stata del - 42% La prestazione aggiuntiva non è pagata. Date di Osservazione 07 luglio luglio 2011 portafoglio è stata del -10% La prestazione aggiuntiva del 10% è pagata il 18 luglio 2010 portafoglio è stata del - 20% La prestazione aggiuntiva del 10% è pagata il 18 luglio 2011 portafoglio è stata del - 25% La prestazione aggiuntiva del 2,75% è pagata il 18 luglio 2010 portafoglio è stata del - 15% La prestazione aggiuntiva del 5,25% è pagata il 18 luglio 2011 portafoglio è stata del - 36% La prestazione aggiuntiva non è pagata. portafoglio è stata del - 53% La prestazione aggiuntiva non è pagata. 06 luglio 2012 portafoglio è stata del - 25% La prestazione aggiuntiva del 10% è pagata il 18 luglio 2012 portafoglio è stata del - 35% La prestazione aggiuntiva del 5% è pagata il 18 luglio 2012 portafoglio è stata del - 60% La prestazione aggiuntiva non è pagata. 08 luglio 2013 portafoglio è stata del - 38% La prestazione aggiuntiva del 10% è pagata il 18 luglio 2013 portafoglio è stata del - 50% La prestazione aggiuntiva del 5% è pagata il 18 luglio 2013 portafoglio è stata del - 46% La prestazione aggiuntiva non è pagata. Totale prestazioni aggiuntive pagate (in percentuale sul Capitale nominale) 67,26% 31,50% 8% Alla scadenza del 18 luglio 2013 (*) È restituito al cliente il premio versato È restituito al cliente il premio versato (*) La prestazione è incrementata, in caso di morte prima della scadenza contrattuale, come descritto al precedente punto 1.1 È restituito al cliente il premio versato 3. Esemplificazione dell andamento delle prestazioni Gli esempi riportati nella Tabella esemplificativa delle prestazioni hanno l esclusivo scopo di agevolare la comprensione dei meccanismi di fluttuazione della prestazione. 4. Opzioni del contratto È data facoltà al Contraente, in caso di vita dell Assicurato alla scadenza del contratto, di optare, in alternativa alla liquidazione del capitale maturato, per la corresponsione di un capitale Pagina 10 di 2212 rivalutabile, liquidabile ad un termine differito prefissato, oppure per l erogazione di una rendita annua vitalizia, anch essa rivalutabile di anno in anno, in una delle seguenti forme: pagabile vita natural durante dell Assicurato; pagabile in modo certo per i primi cinque o dieci anni e successivamente vitalizia; pagabile vita natural durante dell Assicurato reversibile totalmente o parzialmente a favore del sopravvivente designato. Le condizioni di rivalutazione del capitale o della rendita annua, il coefficiente di conversione in rendita utilizzato e le altre condizioni che regolamentano tali forme di assicurazione saranno quelle in vigore presso la Società all epoca di esercizio dell opzione e saranno indicate entro tale data. 5. Costi La Società trattiene un importo pari al 9,50% del premio a copertura dei costi per il collocamento sostenuti dalla Società e delle spese per l emissione del contratto, nonché un importo annuo pari allo 0,25% del premio stesso, a copertura delle spese di gestione che sosterrà nel corso della durata contrattuale. Questi costi non riducono le prestazioni descritte nei precedenti punti della presente Nota informativa, in quanto già espresse al netto degli stessi. In considerazione del fatto che, come descritto al successivo punto 8, il valore di riscatto, ammesso a partire dal 2 anno di durata contrattuale, è pari ad una percentuale del valore di mercato delle Obbligazioni maggiorato del valore di mercato del Derivato, rispettivamente del 97% qualora il riscatto venga richiesto nel corso del 2 o del 3 anno di durata contrattuale e del 100% qualora venga richiesto successivamente, si precisa che il valore di emissione di detto titolo di debito, maggiorato del valore del Derivato, secondo le valutazioni effettuate in data 20 maggio 2005, è pari a 88,50%. L esercizio del diritto di riscatto, qualora tale valore non subisse variazioni, comporterebbe quindi la liquidazione di un importo inferiore al premio versato del 14,16% qualora esercitato nel corso del 2 o del 3 anno di durata contrattuale e del 11,50% qualora venisse richiesto successivamente. 6. Durata del contratto La durata del contratto è fissata in 8 anni, con il vincolo che l età dell Assicurato alla data della stipulazione della polizza non superi i 90 anni. 7. Modalità di versamento del premio Il Contraente è tenuto a versare un premio unico di almeno 5.000,00 Euro. Il premio, espresso in Euro, deve essere versato tramite addebito in conto corrente bancario a seguito di disposizione rilasciata dal Contraente contestualmente alla sottoscrizione della proposta. Tale disposizione è subordinata alla successiva comunicazione da parte della Società alla Banca dell avvenuta accettazione della proposta. 8. Riscatto Il Contraente può, a partire dal secondo anno di durata contrattuale, richiedere la risoluzione del contratto con conseguente liquidazione del valore di riscatto. Il valore di riscatto è pari ad una percentuale del valore di mercato delle Obbligazioni maggiorato del valore di mercato del Derivato, pari al 97% qualora venga richiesto nel secondo o nel terzo anno di durata contrattuale ed al 100% qualora venga richiesto successivamente. Il valore di mercato delle Obbligazioni e del Derivato da utilizzarsi a tal fine è quello relativo al primo giorno lavorativo della settimana successiva al quinto giorno lavorativo immediatamente successivo alla data in cui la Società ha ricevuto la richiesta del riscatto. L ammontare del valore di riscatto non è quindi determinabile con esattezza alla data di richiesta dello stesso. Il valore di mercato delle Obbligazioni maggiorato del valore di mercato del Derivato, espresso per 100 Euro di Capitale nominale, sarà pubblicato quotidianamente su Il Sole 24 Ore e sul sito Nella Tabella esemplificativa del valore di riscatto di seguito allegata riportiamo alcune esemplificazioni del calcolo del valore di riscatto in corrispondenza di tre diversi ipotetici valori di mercato delle Obbligazioni e del Derivato. Pagina 11 di 2213 Valore di mercato delle Obbligazioni maggiorato del valore di mercato del Derivato Tabella esemplificativa del valore di riscatto Capitale nominale (Euro) Valore di riscatto durante il 2 e il 3 anno di durata contrattuale (Euro) Valore di riscatto a partire dal 4 anno di durata contrattuale (Euro) 90, , , , , , ,00 105, , , ,00 L esercizio del diritto di riscatto può quindi comportare un effetto economico negativo, anche qualora venga richiesto contestualmente alla stipula di un contratto analogo. Non esiste una garanzia di valore minimo né la certezza di poter recuperare il premio versato. Va in ogni caso tenuto presente che il risultato ottimale dell assicurazione si ottiene solo rispettando l orizzonte temporale di durata contrattuale inizialmente ipotizzato. Una descrizione dettagliata delle caratteristiche delle Obbligazioni e del Derivato, cui il valore di riscatto è indicizzato è riportata nel precedente punto 2. Si sottolinea che, poiché il valore di riscatto risente comunque dell eventuale deprezzamento delle Obbligazioni e del Derivato, anche se dovuto ad insolvenza dei rispettivi Emittenti, l ammontare pagabile in caso di riscatto non è garantito dalla Società. 9. Accettazione della proposta e sua modalità di revoca L emissione dei contratti è limitata nell ambito di un importo complessivo prefissato dalla Società e corrispondente al valore delle Obbligazioni complessivamente acquistate dalla Società. Una volta raggiunto il limite complessivo di importo, la Società non potrà accettare altre proposte ed emettere i relativi contratti. Ai sensi dell art 112 del D.Lgs. 174/95, nella fase che precede la conclusione del contratto, il sottoscrittore ha sempre la facoltà di revocare la proposta di assicurazione, ottenendo la restituzione integrale delle somme eventualmente già pagate. Per l esercizio della revoca della proposta, il sottoscrittore deve inviare comunicazione scritta alla Società, con lettera raccomandata indirizzata a: Zurich Life Insurance Italia S.p.A. Area Operations P.za Carlo Erba, Milano, contenente gli elementi identificativi della proposta. Entro 30 giorni dal ricevimento della comunicazione la Società rimborsa (previa consegna dell originale di polizza e delle eventuali appendici) al Contraente il premio eventualmente corrispostole. 10. Modalità di esercizio del diritto di recesso Il Contraente, ai sensi dell art. 111 del D.Lgs. 174/95, ha diritto di recedere dal contratto entro 30 giorni dal momento in cui è informato che il contratto stesso è stato concluso. La conclusione del contratto si considera avvenuta nello stesso giorno di ricevimento della lettera di accettazione inviata dalla Società. Il recesso deve essere esercitato mediante lettera raccomandata inviata al seguente indirizzo: Zurich Life Insurance Italia S.p.A. Area Operations P.za Carlo Erba, Milano. Entro 30 giorni dal ricevimento della comunicazione la Società rimborsa (previa consegna dell originale di polizza e delle eventuali appendici) al Contraente il premio eventualmente corrispostole. 11. Documentazione da consegnare all impresa per la liquidazione delle prestazioni La documentazione che il Contraente o il Beneficiario sono tenuti ad inoltrare alla Direzione della Società per ottenere la liquidazione delle prestazioni o del valore di riscatto è descritta nell Art. 14 delle Condizioni contrattuali ( Pagamenti della Società ). La Società provvederà alla liquidazione nei tempi tecnici richiesti e comunque non oltre i 20 giorni dal ricevimento della documentazione suddetta nel caso di pagamenti per scadenza o per liquidazione di rate di rendita e di 30 giorni da detta data nel caso di liquidazione per sinistro o per riscatto. Pagina 12 di 2214 Si rammenta che ai sensi dell art C.C. i diritti derivanti dal contratto di assicurazione sulla vita si prescrivono in un anno dal giorno in cui si è verificato il fatto su cui il diritto si fonda. 12. Regime fiscale Il premio non è fiscalmente detraibile. Le somme corrisposte in dipendenza di assicurazioni sulla vita: 1) se pagate sotto forma di capitale alla scadenza del contratto, o sotto forma di valore di riscatto, o sotto forma di capitale rivalutato (opzione): - sono esenti da IRPEF; - sono invece soggette ad imposta, a titolo di ritenuta secca pari, alla data di redazione della presente Nota, al 12,50% da calcolarsi sulla sola differenza fra il capitale liquidato e l ammontare del premio pagato; tale differenza si ottiene applicando al suo importo, secondo il cosiddetto metodo dell equalizzazione, gli elementi di rettifica finalizzati a rendere la tassazione equivalente a quella che sarebbe derivata se tale reddito avesse subito la tassazione per maturazione, calcolati tenendo conto del tempo intercorso, delle eventuali variazioni dell aliquota dell imposta sostitutiva, nonché della data di pagamento stessa; 2) se pagate sotto forma di rendita vitalizia (opzione): - sono esenti da IRPEF; - sono invece soggette ad imposta, a titolo di ritenuta secca pari, alla data di redazione della presente Nota, al 12,50% da calcolarsi sugli interessi maturati ogni anno; 3) se pagate sotto forma di capitale in caso di morte dell Assicurato: - non sono soggette ad alcuna tassazione; 4) se pagate sotto forma di prestazioni aggiuntive: - costituiscono reddito sul quale si applica l imposta sostitutiva, attualmente pari a al 12,50%, eventualmente rettificato secondo quanto descritto al punto Legge applicabile al contratto Al contratto si applica la legge italiana. 14. Regole relative all esame dei reclami dei Contraenti, degli Assicurati o dei Beneficiari in merito al contratto ed organo competente ad esaminarli Eventuali reclami riguardanti il rapporto contrattuale o la gestione dei sinistri devono essere inoltrati per iscritto alla Società scrivendo al Servizio Clienti - P.za Carlo Erba, Milano, fax numero: 02/ , Qualora l esponente non si ritenga soddisfatto dall esito del reclamo o in caso di assenza di riscontro nel termine massimo di quarantacinque giorni, potrà rivolgersi all ISVAP (Istituto di Vigilanza sulle Assicurazioni Private e di Interesse Collettivo quale Organo istituzionale competente ad esaminare i reclami), Servizio Tutela degli Utenti, Via del Quirinale 21, Roma, corredando l esposto della documentazione relativa al reclamo trattato dalla Società. In relazione alle controversie inerenti la quantificazione delle prestazioni e l attribuzione della responsabilità si ricorda che permane la competenza esclusiva dell Autorità Giudiziaria, oltre alla facoltà di ricorrere a sistemi conciliativi ove esistenti. 15. Lingua in cui è redatto il contratto Il contratto viene redatto in lingua italiana. Pagina 13 di 2215 condizioni contrattuali Parte I - Oggetto del contratto Articolo 1 Prestazioni assicurate 1. In base al presente contratto, la Società si impegna a pagare ai Beneficiari, sia in caso di vita dell Assicurato, sia in caso di sua premorienza, l ammontare maturato dal titolo di debito zero coupon Lehman Brothers 8y Zero Coupon Note (in seguito le Obbligazioni) emesso da Lehman Brothers Treasury Co., e dallo strumento finanziario derivato Quartet Option emesso da Deutsche Bank AG London (in seguito il Derivato), acquistati per far fronte alle prestazioni stesse, che consentono: il rimborso del Capitale nominale, posto ai fini del presente contratto pari al premio versato, alla scadenza contrattuale del 18 luglio 2013; la liquidazione di un importo aggiuntivo al 18 luglio 2006 e al 18 luglio 2007 pari al 4% del Capitale nominale; la liquidazione di un eventuale importo aggiuntivo ad ogni Ricorrenza indicata nella colonna Ricorrenza della Tabella 1 pagabile alle condizioni descritte al successivo Art.2 ( Liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali ). Ricorrenza Tabella 1 Date di osservazione 18 luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio luglio In caso di morte dell Assicurato durante la durata contrattuale avvenuta prima del compimento del 66 anno di età, alla scadenza del 18 luglio 2013 il Capitale nominale da rimborsare verrà incrementato di un importo pari al 5% dello stesso con il limite massimo di ,00 Euro. 3. In caso di morte dell Assicurato durante la durata contrattuale avvenuta non prima del compimento del 66 anno di età, alla scadenza del 18 luglio 2013 il Capitale nominale da rimborsare verrà incrementato di un importo pari allo 0,20% dello stesso con il limite massimo di ,00 Euro. 4. In luogo delle prestazioni assicurate sopra descritte, i Beneficiari, in caso di morte dell Assicurato, hanno la facoltà di richiedere la liquidazione immediata di un importo pari al valore di riscatto, calcolato ai sensi del successivo Art.9 ( Riscatto ). Ai fini del calcolo del valore di riscatto, il Capitale nominale viene incrementato dell importo definito ai precedenti comma. Articolo 2 Liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali 1. Fermo quanto disposto al successivo Art.3 ( Rappresentazioni varie in relazione alla liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali ) e tenuto conto delle disposizioni riportate ai successivi comma del presente articolo, la prestazione aggiuntiva condizionale pagabile ad ogni Ricorrenza, sarà determinata dall Agente di Calcolo moltiplicando il Nominale per la percentuale riconosciuta indicata di seguito: per la Ricorrenza del 18 luglio 2008, la percentuale riconosciuta sarà pari al maggiore tra: - 0%; - percentuale calcolata in base alla formula: 9% + (25% x Performance ); ad ogni Ricorrenza a partire dal 18 luglio 2009 compreso e fino al 18 luglio 2013 compreso, la percentuale riconosciuta sarà pari al maggiore tra: - Step Floor ; - percentuale calcolata in base alla formula: 9% + (25% x Performance ); dove: per Agente di Calcolo si intende Deutsche Bank AG London; per Nominale si intende il Capitale nominale; per Performance si intende, in relazione a ciascuna Data di Osservazione, secondo quanto determinato dall Agente di Calcolo, il più basso valore numerico ottenuto eseguendo per ciascuna Azione contenuta nel Basket in tale Data di Osservazione la seguente formula: Settlement Price Strike Price Strike Price per Settlement Price si intende il prezzo ufficiale di chiusura per Azione come pubblicato dalla Borsa al Tempo di Valorizzazione nella Data di Osservazione di riferimento; per Strike Price si intende il prezzo ufficiale di chiusura per Azione come pubblicato dalla Borsa al Tempo di Valorizzazione nella Data di Emissione ( Prezzo Iniziale ); Step Floor : nel caso in cui, alla Ricorrenza immediatamente precedente, la percentuale riconosciuta per il calcolo della prestazione aggiuntiva condizionale sia pari o superiore a qualsiasi dei Livelli percentuali, allora lo Step Floor sarà pari al più elevato Livello percentuale raggiunto per quella precedente prestazione aggiuntiva condizionale. In ogni altro caso lo Step Floor sarà pari a zero; per Livelli percentuali si intende ciascuna delle seguenti percentuali: 5%, 6%, 7%, 8%, 9% e 10%; per Azione si intende un azione ordinaria del capitale sociale della Pagina 14 di 2216 Società Emittente ; per Società Emittente si intende ciascuna società riportata nella "Tabella 2"; per Basket si intende il paniere comprendente le Azioni riportate nella Tabella 2 ; per Data di Emissione si intende il 18 luglio 2005; per Date di Osservazione si intendono le date indicate nella colonna Date di Osservazione della Tabella 1 riportata al precedente Art.1, ciascuna soggetta alle Disposizioni relative alla Data di Osservazione riportate al successivo comma 3; per Borsa si intende in relazione a ciascuna Azione la Borsa Valori riportata nella Tabella 2 ; per Borsa Affine si intende ogni borsa riportata nella Tabella 2 sulla quale sono trattati contratti futures o contratti di opzione relativi a ciascuna Azione. 2. Disposizioni relative alla Valorizzazione per Giorno Lavorativo di Borsa si intende qualsiasi Giorno Stabilito di Contrattazione in cui ciascuna Borsa e ciascuna Borsa Affine è aperta alla negoziazione durante le proprie regolari sessioni di contrattazione, nonostante una tale Borsa o Borsa Affine chiuda prima del proprio Tempo Stabilito di Chiusura ; per Tempo Stabilito di Chiusura si intende, con riferimento ad una Borsa o Borsa Affine e ad un Giorno Stabilito di Contrattazione, qualsiasi momento di chiusura giornaliera stabilito per tale Borsa o Borsa Affine, senza considerare le contrattazioni after hours o qualunque altra contrattazione al di fuori delle ore di regolare sessione di contrattazione; per Giorno Stabilito di Contrattazione si intende qualsiasi giorno in cui è stabilito che ciascuna Borsa e ciascuna Borsa Affine è aperta alla contrattazione; per Tempo di Valorizzazione si intende, in relazione a ciascuna Azione contenuta nel Basket, il momento in cui il prezzo ufficiale di chiusura per Azione è pubblicato e annunciato dalla Borsa. 3. Disposizioni relative alla Data di Osservazione Se qualsiasi Data di Osservazione è un Giorno Disrupted allora la Data di Osservazione per ciascuna Azione non colpita dal verificarsi del Giorno Disrupted sarà la Data Stabilita di Osservazione, e la Data di Osservazione per ciascuna Azione colpita dal verificarsi del Giorno Disrupted sarà il primo Giorno Stabilito di Contrattazione successivo che non è un Giorno Disrupted per quella Azione, salvo che ciascuno dei 5 Giorni Stabiliti di Contrattazione immediatamente seguenti la Data Stabilita di Osservazione sia un Giorno Disrupted per quella Azione. In tale caso, (i) quel quinto Giorno Stabilito di Contrattazione sarà considerato la Data di Osservazione per l Azione di riferimento, nonostante tale giorno sia un Giorno Disrupted, e (ii) l Agente di Calcolo formulerà la sua stima in buona fede del valore di quella Azione al Tempo di Valorizzazione in quel quinto Giorno Stabilito di Contrattazione. Per Data Stabilita di Osservazione si intende qualsiasi data originaria che, se non per il verificarsi di un evento determinante un Giorno Disrupted, sarebbe stata una Data di Osservazione; per Giorno Disrupted si intende qualsiasi Giorno Stabilito di Contrattazione in cui qualsiasi Borsa o Borsa Affine non è aperta alla negoziazione durante la propria regolare sessione di contrattazione o in cui si è verificato un Evento di Turbativa del Mercato. 4. Turbativa del Mercato Per Evento di Turbativa del Mercato si intende il verificarsi o l esistenza di (i) una Turbativa della Contrattazione, (ii) una Turbativa della Borsa, se nell uno o nell altro caso l Agente di Calcolo determina che sia materiale, in qualsiasi momento durante l ora che precede il relativo Tempo di Valorizzazione o (iii) una Chiusura Anticipata. Per Turbativa della Contrattazione si intende qualsiasi sospensione o limitazione imposta sulla contrattazione dalla relativa Borsa o Borsa Affine o da altro e se dovuta a movimenti nel prezzo che eccedono i limiti permessi dalla relativa Borsa o Borsa Affine o da altro, (i) relativa all Azione sulla Borsa, o (ii) per i contratti di opzione o i contratti futures relativi all Azione su qualsiasi Borsa Affine di riferimento; per Turbativa della Borsa si intende qualsiasi evento (tranne che una Chiusura Anticipata) che turba o compromette (come determinato dall Agente di Calcolo) la facoltà dei soggetti operanti sul mercato in generale di (i) effettuare transazioni o ottenere valori di mercato per le Azioni sulla Borsa, o (ii) effettuare transazioni in contratti di opzione o contratti futures relativi all Azione su qualsiasi Borsa Affine di riferimento; per Chiusura Anticipata si intende in qualsiasi Giorno Lavorativo di Borsa la chiusura della Borsa o Borsa Affine prima del proprio Tempo Stabilito di Chiusura salvo che tale tempo anticipato di chiusura sia annunciato da tale Borsa o Borsa Affine almeno un ora prima del precedente tra (i) il momento effettivo di chiusura per la regolare sessione di contrattazione su tale Borsa o Borsa Affine in tale Pagina 15 di 2217 Tabella 2 Società Emittente / Azione Borsa, Nazione Borsa Affine Settore industriale Codice Reuters EMC Corp/Massachusetts New York, USA Chicago Board Options Exchange Computers EMC.N Motorola Inc New York, USA Chicago Board Options Exchange Apparecchiature per Telecomunicazioni MOT.N Procter & Gamble Corporation New York, USA Chicago Board Options Exchange Beni di Consumo PG.N Nike Inc New York, USA Chicago Board Options Exchange Abbigliamento NKE.N Casino Guichard Perrachon SA Parigi, Francia MONEP Distribuzione alimentare CASP.PA Symantec Corp Nasdaq, USA Chicago Board Options Exchange Prodotti di rete SYMC.OQ Astrazeneca Plc Londra, Regno Unito LIFFE Farmaceutico AZN.L Scottish Power Plc Londra, Regno Unito LIFFE Utilities - Elettricità SPW.L Biogen Idec Inc Nasdaq, USA Chicago Board Options Exchange Biotecnologie BIIB.OQ Cisco Systems Inc Nasdaq, USA Chicago Board Options Exchange Prodotti di rete CSCO.OQ NEC Corp Tokyo, Giappone Osaka Securities Exchange Componenti elettronici 6701.T Corus Group Plc Londra, Regno Unito LIFFE Materie Prime - Ferro/Acciaio CS.L Pfizer Inc New York, USA Chicago Board Options Exchange Famaceutico PFE.N United Parcel Service Inc/Georgia New York, USA Chicago Board Options Exchange Trasporti UPS.N Newmont Mining Corp New York, USA Chicago Board Options Exchange Estrazione materie prime NEM.N Amazon.Com Inc Nasdaq, USA Chicago Board Options Exchange E-Commerce AMZN.OQ Koninklijke Ahold NV Amsterdam, Olanda Euronext Amsterdam Derivative Markets Alimentare AHLN.AS HSBC Holdings Plc Londra, Regno Unito LIFFE Servizi bancari HSBA.L Eli Lilly & Co New York, USA Chicago Board Options Exchange Farmaceutico LLY.N BAE Systems Plc Londra, Regno Unito LIFFE Difesa - Aereonautica BA.L Shering-Plough Corp New York, USA Chicago Board Options Exchange Farmaceutico SGP.N Sanofi-Aventis Parigi, Francia MONEP Farmaceutico SASY.PA KDDI Corp Tokyo, Giappone Osaka Securities Exchange Telefonia 9433.T Tokyo Electric Power Co Inc Tokyo, Giappone Osaka Securities Exchange Utilities - Elettricità 9501.T Mizuho Financial Group Inc Tokyo, Giappone Osaka Securities Exchange Sevizi bancari 8411.T Giorno Lavorativo di Borsa e (ii) il termine ultimo di trasmissione di ordini da inserire nel sistema della Borsa o Borsa Affine per l esecuzione al Tempo di Valorizzazione in tale Giorno Lavorativo di Borsa. Articolo 3 Rappresentazioni varie in relazione alla liquidazione periodica delle prestazioni aggiuntive condizionali 1. Aggiustamenti A seguito della dichiarazione della Società Emittente dei termini di qualsiasi Evento di Potenziale Aggiustamento, l Agente di Calcolo determinerà se tale Evento di Potenziale Aggiustamento ha un effetto di diluizione o di concentrazione sul valore teorico delle Azioni di riferimento e, se così, (i) calcolerà gli aggiustamenti corrispondenti, da compiere su qualsiasi termine del Derivato nel modo in cui l Agente di Calcolo ritenga appropriato per tenere conto di quell effetto di diluizione o di concentrazione (posto che nessun aggiustamento sarà calcolato per considerare unicamente cambiamenti della volatilità, del dividendo atteso, del tasso di prestito titoli o della liquidità) e (ii) determinerà la data effettiva dell aggiustamento. L Agente di Calcolo può (ma non deve) determinare i necessari aggiustamenti con riferimento all aggiustamento relativo a tale Evento di Potenziale Aggiustamento compiuto da una Borsa Affine su contratti di opzione relativi alle Azioni trattati su tale Borsa Affine. Per Evento di Potenziale Aggiustamento si intende qualsiasi dei seguenti: (i) una suddivisione, un consolidamento o riclassificazione Pagina 16 di 2218 delle Azioni di riferimento (salvo se derivante da un Evento di Fusione), o una distribuzione di azioni a titolo gratuito o dividendo per qualsiasi di tali Azioni agli esistenti azionisti tramite un bonus, capitalizzazione o emissione similare; (ii) una distribuzione, emissione o dividendo agli esistenti detentori delle Azioni di riferimento di (a) tali Azioni oppure (b) altro capitale sociale o securities che diano il diritto al pagamento di dividendi e/o di proventi della liquidazione della Società Emittente in maniera uguale o proporzionale rispetto ai pagamenti ai detentori di tali Azioni o (c) titoli azionari o altri valori di un altro emittente acquisiti o posseduti (direttamente o indirettamente) dalla Società Emittente come risultato di una operazione di spin-off o di altra operazione simile, o (d) qualsiasi altro tipo di valore, diritto o warrant o altri attivi, in qualsiasi caso di pagamento (in contanti o in altro modo) ad un prezzo inferiore di quello prevalente sul mercato così come determinato dall Agente di Calcolo; (iii) un Dividendo Straordinario; (iv) una richiesta da parte della Società Emittente rispetto alle Azioni di riferimento non pagate completamente; (v) un riacquisto di Azioni di riferimento da parte della Società Emittente o qualsiasi delle sue controllate sia utilizzando profitti sia capitale e qualora il controvalore per tali acquisti sia sotto forma di contanti, attivi o altro; (vi) qualsiasi altro evento che potrebbe avere un effetto di diluizione o di concentrazione sul valore teorico delle Azioni di riferimento. 2. Eventi Straordinari Per Evento Straordinario si intende un Evento di Fusione, una Offerta di Acquisto, una Nazionalizzazione, una Insolvenza o un Delisting, a seconda del caso. Per Evento di Fusione si intende, in relazione a qualsiasi Azione di riferimento, qualsiasi (i) riclassificazione o variazione di tale Azione che determini il trasferimento o l impegno irrevocabile al trasferimento di tutte le Azioni disponibili in circolazione ad un altro ente o soggetto, (ii) consolidamento, fusione per unione, fusione per incorporazione o scambio vincolante di azioni della Società Emittente in o con un altro ente o soggetto (fatti salvi i casi di consolidamento, fusione per unione, fusione per incorporazione o scambio vincolante di azioni in cui tale Società Emittente si mantenga come entità che prosegue l attività e non comporti riclassificazione o variazione di tutte tali Azioni in circolazione), (iii) offerta di acquisto, offerta di scambio, richiesta, proposta o altro evento da parte di qualsiasi ente o soggetto al fine di acquistare o altrimenti ottenere il 100% delle Azioni in circolazione della Società Emittente che determini il trasferimento o l impegno irrevocabile al trasferimento di tutte tali Azioni (fatte salve le Azioni possedute o controllate dall offerente), oppure (iv) consolidamento, fusione per unione, fusione per incorporazione o scambio vincolante di azioni della Società Emittente in o con un altro ente nel caso in cui la Società Emittente si mantenga come entità che prosegue l attività e non comporti riclassificazione o variazione di tutte tali Azioni in circolazione ma comporti che i detentori delle Azioni in circolazione (fatte salve le Azioni possedute o controllate dall offerente) immediatamente prima di tale evento posseggano subito dopo tale evento (una Fusione Inversa ) collettivamente meno del 50% delle Azioni in circolazione (assumendo che tutti i titoli sono convertiti o scambiati con Azioni), in ciascun caso in cui la Data di Fusione coincida o sia precedente la Data di Osservazione finale; -per Offerta di Acquisto si intende una offerta di acquisto, offerta di scambio, richiesta, proposta o altro evento da parte di qualsiasi ente o soggetto da cui risulti per tale ente o soggetto l acquisto o altrimenti l ottenimento, mediante conversione o altre modalità, di più del 10% e meno del 100% delle azioni con diritto di voto in circolazione della Società Emittente, come determinato dall Agente di Calcolo, basato su disposizioni di agenzie governative o a regolamentazione autonoma o su altra tale informazione che l Agente di Calcolo ritenga rilevante; -per Nazionalizzazione si intende che tutte le Azioni oppure tutti o praticamente tutti gli attivi di una Società Emittente vengono nazionalizzati, espropriati o in altro modo trasferiti ad un agenzia governativa, autorità, ente statale o ente semipubblico; Per Insolvenza si intende che a causa di liquidazione volontaria o involontaria, bancarotta, insolvenza, dissoluzione o scioglimento o ogni altro procedimento analogo riguardante una Società Emittente, (A) tutte le Azioni di tale Società di Riferimento devono essere trasferite ad un fiduciario, liquidatore o altro funzionario simile oppure (B) viene legalmente vietato ai detentori delle Azioni di quella Società Emittente il trasferimento delle stesse; Pagina 17 di 2219 per Delisting si intende che la Borsa annuncia che in conformità alle regole di tale Borsa, le Azioni cessano (o cesseranno) di essere incluse nel listino, commercializzate o pubblicamente quotate nella Borsa per qualsiasi motivo (fatto salvo un Evento di Fusione o un Offerta di Acquisto) e non sono immediatamente riammesse al listino, alla contrattazione o alla quotazione in una borsa o sistema di quotazione dello stesso paese della Borsa (o, in qualsiasi stato membro dell Unione Europea, nel caso le Azioni sono state quotate in una borsa o sistema di quotazione dell Unione Europea). Per evitare qualsiasi dubbio, vi sarà un Delisting se (a) la Borsa è negli Stati Uniti e le Azioni non sono immediatamente riammesse al listino, alla contrattazione o alla quotazione in qualsiasi tra il New York Stock Exchange, l American Stock Exchange o il NASDAQ (o i loro relativi successori); e (b) la Borsa è nell Unione Europea e le Azioni non sono immediatamente riammesse al listino, alla contrattazione o alla quotazione in qualsiasi delle borse o sistemi di quotazione di Austria, Belgio, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Olanda, Norvegia, Portogallo, Spagna, Svezia, Svizzera o Regno Unito; per Data di Fusione si intende la data di chiusura di un Evento di Fusione o, ove una data di chiusura non può essere determinata in base alla legge locale applicabile a tale Evento di Fusione, un altra data come determinato dall Agente di Calcolo; per Data di Offerta di Acquisto si intende, in relazione ad una Offerta di Acquisto, la data in cui le azioni nell ammontare della percentuale limite applicabile sono effettivamente acquistate o altrimenti ottenute (come determinato dall Agente di Calcolo); per Azione-per-Azione si intende, in relazione ad un Evento di Fusione o ad una Offerta di Acquisto, che il corrispettivo per le Azioni di riferimento consiste (o, a scelta del detentore di tali Azioni, potrà consistere) esclusivamente in Nuove Azioni ; per Azione-per-Altro si intende, in relazione ad un Evento di Fusione o ad una Offerta di Acquisto, che il corrispettivo per le Azioni di riferimento è costituito esclusivamente da un Altro Corrispettivo ; per Azione-per-Combinato si intende, in relazione ad un Evento di Fusione o ad una Offerta di Acquisto, che il corrispettivo per le Azioni di riferimento è costituito da un Corrispettivo Combinato ; per Altro Corrispettivo si intende denaro in contanti e/o titoli (che non siano Nuove Azioni) o attivi (sia dell offerente che di terzi); per Corrispettivo Combinato si intende Nuove Azioni in combinazione con Altro Corrispettivo; per Nuove Azioni si intende (A) se la Borsa menzionata è situata negli Stati Uniti, azioni ordinarie, sia per l ente o soggetto (che non sia la Società Emittente) coinvolto nell Evento di Fusione sia per chi formula l Offerta di Acquisto sia per un terzo, che sono, o che a seconda della Data di Fusione sono destinate, (i) ad essere pubblicamente quotate, commercializzate o incluse nel listino di qualsiasi tra il New York Stock Exchange, l American Stock Exchange o il NASDAQ (o i loro relativi successori) e (ii) a non essere sottoposte a qualsiasi controllo dei cambi, a restrizioni di contrattazione o altre limitazioni; e (B) se la Borsa menzionata è situata nell Unione Europea, azioni ordinarie, sia per l ente o soggetto (che non sia la Società Emittente) coinvolto nell Evento di Fusione sia per chi formula l Offerta di Acquisto sia per un terzo, che sono, o che a seconda della Data di Fusione sono destinate, (i) ad essere quotate in Austria, Belgio, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussemburgo, Olanda, Norvegia, Portogallo, Spagna, Svezia, Svizzera o Regno Unito e (ii) a non essere sottoposte a qualsiasi controllo dei cambi, a restrizioni di contrattazione o altre limitazioni; per Azione Sostitutiva si intende, secondo quanto determinato dall Agente di Calcolo a sua esclusiva discrezione, la azione con la più alta capitalizzazione a flottante libero nello stesso Settore Industriale e nella stessa Regione dell Azione Disrupted alla Data di Fusione o alla Data di Offerta di Acquisto o alla pertinente data effettiva, a seconda del caso, tale flottante libero e capitalizzazione come annunciati dal Morgan Stanley Capital Index (MSCI); per Prezzo Spot si intende: (i) in relazione ad una Azione che sia una Azione Disrupted, l ultimo prezzo ufficiale di chiusura di tale Azione alla rispettiva Borsa (definito da o per conto dell Agente di Calcolo) immediatamente prima dell Offerta di Acquisto Azioneper-Azione, dell Offerta di Acquisto Azione-per-Combinato, dell Offerta di Acquisto Azioneper-Altro, dell Evento di Fusione Azione-per-Azione, dell Evento di Fusione Azione-per-Combinato, dell Evento di Fusione Azione-per- Altro, della Nazionalizzazione, dell Insolvenza o del Delisting, e (ii) in relazione ad una Azione che Pagina 18 di 2220 sia un Azione Sostitutiva o una Nuova Azione, l ultimo prezzo ufficiale di chiusura di tale Azione alla rispettiva Borsa (definito da o per conto dell Agente di Calcolo) il giorno successivo la data effettiva dell Offerta di Acquisto Azioneper-Azione, dell Offerta di Acquisto Azione-per-Combinato, dell Offerta di Acquisto Azioneper-Altro, dell Evento di Fusione Azione-per-Azione, dell Evento di Fusione Azione-per-Combinato, dell Evento di Fusione Azione-per- Altro, della Nazionalizzazione, dell Insolvenza o del Delisting; per Settore Industriale si intende, in relazione ad una Azione, il settore industriale di appartenenza allocato da MSCI e, con riferimento ad una Azione Sostitutiva, il settore industriale allocato a tale Azione Sostitutiva da MSCI; per Regione si intende in relazione ad una Azione, la regione (USA, Asia o Europa) in cui è costituita la Società Emittente ed in relazione ad una Azione Sostitutiva, la regione (Usa, Asia o Europa) in cui l emittente di tale Azione Sostitutiva è costituito. (A) Se si verifica una Offerta di Acquisto Azione-per-Azione, una Offerta di Acquisto Azione-per- Combinato, un Evento di Fusione Azione-per-Azione o un Evento di Fusione Azione-per-Combinato per una Azione (tale Azione sia una Azione Disrupted) e l emittente delle Nuove Azioni non è già una Società Emittente, allora, in coincidenza o successivamente alla Data di Fusione o Data di Offerta di Acquisto, l Agente di Calcolo adeguerà il Basket di Azioni per includere il rispettivo valore delle Nuove Azioni a cui il detentore dell Azione immediatamente prima del verificarsi dell Evento di Fusione o dell Offerta di Acquisto avrebbe avuto diritto in seguito al compimento dell Evento di Fusione o dell Offerta di Acquisto. Di conseguenza: (i) la Nuova Azione e il relativo emittente saranno considerati rispettivamente una Azione ed una Società Emittente; (ii) l Agente di Calcolo adeguerà il Prezzo Iniziale di tali Nuove Azioni in modo che il rapporto tra il Prezzo Spot di tale Nuova Azione e il Prezzo Iniziale della Nuova Azione sia uguale al rapporto tra il Prezzo Spot dell Azione Disrupted e il Prezzo Iniziale dell Azione Disrupted immediatamente prima del verificarsi dell Evento di Fusione o dell Offerta di Acquisto, e se necessario, l Agente di Calcolo adeguerà qualsiasi altro termine di conseguenza. (B) Se una Offerta di Acquisto Azione-per-Altro, un Evento di Fusione Azione-per-Altro, o una Offerta di Acquisto Azione-per- Azione, una Offerta di Acquisto Azione-per-Combinato, un Evento di Fusione Azione-per-Azione o un Evento di Fusione Azione-per- Combinato dove l emittente delle Nuove Azioni è una Società Emittente, si verifica per una Azione (tale Azione sia una Azione Disrupted), allora, in coincidenza o successivamente alla Data di Fusione o Data di Offerta di Acquisto, l Agente di Calcolo adeguerà il Basket di Azioni sostituendo l Azione Disrupted del Basket con una Azione Sostitutiva in seguito al compimento dell Evento di Fusione o dell Offerta di Acquisto. Di conseguenza: (i) la Azione Sostitutiva e il relativo emittente saranno considerati rispettivamente una Azione ed una Società Emittente; (ii) l Agente di Calcolo adeguerà il Prezzo Iniziale di tale Azione Sostitutiva in modo che il rapporto tra il Prezzo Spot di tale Azione Sostitutiva e il Prezzo Iniziale della Azione Sostitutiva sia uguale al rapporto tra il Prezzo Spot dell Azione Disrupted e il Prezzo Iniziale dell Azione Disrupted immediatamente prima del verificarsi dell Evento di Fusione o dell Offerta di Acquisto, e se necessario, l Agente di Calcolo adeguerà qualsiasi altro termine di conseguenza. (C) Se si verifica una Nazionalizzazione, Insolvenza o Delisting per una Azione (tale Azione sia una Azione Disrupted), l Agente di Calcolo provvederà a sostituire l Azione Disrupted del Basket con una Azione Sostitutiva all effettiva data di tale evento. Di conseguenza: (i) la Azione Sostitutiva e il relativo emittente saranno considerati rispettivamente una Azione ed una Società Emittente; (ii) l Agente di Calcolo adeguerà il Prezzo Iniziale di tale Azione Sostitutiva in modo che il rapporto tra il Prezzo Spot di tale Azione Sostitutiva e il Prezzo Iniziale della Azione Sostitutiva sia uguale al rapporto tra il Prezzo Spot dell Azione Disrupted e il Prezzo Iniziale dell Azione Disrupted immediatamente prima del verificarsi di tale evento, e se necessario, l Agente di Calcolo adeguerà qualsiasi altro termine di conseguenza. Il Prezzo Iniziale della Azione Sostitutiva sarà calcolato applicando la seguente formula: Prezzo Iniziale della Azione Sostitutiva = Prezzo Spot AS x Rapporto Prezzo Spot AS = Prezzo Spot dell'azione Sostitutiva = l'ultimo prezzo ufficiale di chiusura di tale Azione alla rispettiva Borsa (definito da o per conto dell'agente di Calcolo) nel giorno successivo la data effettiva dell'offerta di Acquisto Azione-per-Azione, dell'offerta di Acquisto Azione-per- Pagina 19 di 22 Vedere altro
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 Art.1
 Articolo 3
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 art. 30
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