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GUIA PARA INVERSIONES DEL MERCOSUR EN EL MERCADO DE CAPITALES BRASILEÑO INVERSIONES EXTRANJERAS - PDF
GUIA PARA INVERSIONES DEL MERCOSUR EN EL MERCADO DE CAPITALES BRASILEÑO INVERSIONES EXTRANJERAS
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José Luis Soto Mendoza
1 GUIA PARA INVERSIONES DE MERCOSUR EN E MERCADO DE CAPITAES BRASIEÑO INVERSIONES EXTRANJERAS
3 GUIA PARA INVERSIONES DE MERCOSUR EN E MERCADO DE CAPITAES BRASIEÑO Elaborado por Inter-link Consultoria de Mercado de Capitais S/C tda.
4 ÍNDICE Introducción Objetivo El Mercosur os mercados de capitales en el ámbito del Mercosur as inversiones de portfolio 7 Principios que orientan las inversiones de portfolio en el ámbito del Mercosur y su aplicación al mercado brasileño. Reglas de habilitación y procedencia Nominatividad de las inversiones Monedas autorizadas Composición de las carteras Condiciones impuestas a las operaciones Tributación 9 Cómo invertir en Brasil a partir de los demás países del Mercosur 11 Acceso al mercado El papel de la institución intermediaria brasileña Operacionalización de la inversión Ciclo de compensación y liquidación de los negocios Custodia de los activos Ejercicio de derechos y actualización de rendimientos El papel de las instituciones brasileñas en la mediación de las operaciones entre países del Mercosur a vinculación entre el inversionista y el mercado Responsabilidad de registro Responsabilidad operacional Responsabilidad de registro de la inversión extranjera junto al Banco Central do Brasil Responsabilidad cambiaria Responsabilidades tributarias Responsabilidades documentales Responsabilidad de suministro de informaciones Notas finales 14 4
5 Anexo I Anexo II Anexo III Anexo IV Modelo de Indicación de Representante egal Instrucciones para cumplimiento de las respons. cambiarias Documentación Contrapartes Clasificación Instrucciones para cumplimiento de las respons. tributarias IR sobre ganancias de capital IR sobre rendimientos de capital IR sobre dividendos y bonificaciones en dinero IR sobre renta fija IR sobre fondos de renta fija Apéndice normativo Resolución CMN 1.968/92 Circular BC 2.249/92 ey 8.849/94 Medida Provisoria 812/
7 INTRODUCCIÓN Objetivo E sta Guía fue elaborada por BOVESPA a fin de aclarar todos los procedimientos y formalidades exigidos por la reglamentación vigente para inversiones de portfolio en Brasil por parte de los inversionistas de los demás países del Mercosur, y resalta el asunto desde el punto de vista que le interesa al inversionista y a la institución intermediaria brasileña que lo acoge ejecutando sus órdenes. El Mercosur E l Mercosur o Mercado Común del Cono Sur fue establecido por el Tratado de Asunción, firmado el 26 de marzo de 1991, por los presidentes de Brasil, Argentina, Paraguay y Uruguay. En él se previó la libre circulación de bienes, servicios y factores entre los países; el establecimiento de una tarifa externa común y de una política macroeconómica y sectorial entre los Estados Partes; y la armonización de sus legislaciones, en las áreas pertinentes, con vistas a fortalecer la integración, que entró en vigor oficialmente el día 1º de enero de os mercados de capitales en el ámbito del Mercosur a integración completa de los mercados de capitales del Mercosur es la meta final de la agenda de los signatarios. Sin embargo, las disparidades que caracterizan los respectivos mercados domésticos exigen que el proceso de integración sea gradual. Se optó por el establecimiento de una regulación mínima aplicable a las operaciones internacionales, celebradas en el ámbito del Mercosur, que contempla emisores, inversionistas institucionales, bolsas e intermediarios, auditores externos independientes y sistemas de compensación, liquidación y custodia. Esta regulación mínima constituye, también, una meta que deberán alcanzar los países miembros en sus mercados domésticos, pero dentro de las posibilidades y realidades económicas de cada país. as inversiones de portfolio as inversiones de portfolio por parte de personas físicas y jurídicas de los países miembros fueron disciplinadas en 1992, para evitarse su vinculación a la conclusión del proceso de armonización normativa y tributaria. Esta reglamentación tomó como principio básico la equiparación a los inversionistas nacionales, o sea, la no discriminación, dentro de cada país, entre inversionistas locales y los procedentes de los demás países del Mercosur. 7
8 8 Asimismo, se permitió que cada país estableciera reglas que debiesen ser obedecidas por sus nacionales en sus inversiones de renta variable en los mercados de los demás signatarios, y también que impusiera a los demás inversionistas restricciones posiblemente necesarias para preservar los objetivos prioritarios de política económica (como es el caso de Brasil, por ejemplo, en cuanto a la limitación del máximo del 25% de la cartera en títulos de renta fija).
9 PRINCIPIOS QUE ORIENTAN AS INVERSIONES DE PORTFOIO EN E ÁMBITO DE MERCOSUR Y SU APICACIÓN A MERCADO BRASIEÑO. Reglas de habilitación y de procedencia P ara fines de las inversiones de portfolio en el ámbito del Mercosur, son habilitadas las personas físicas y jurídicas, siempre que se observen las siguientes reglas de procedencia: os inversionistas deben tener domicilio o sede en el país de origen de la inversión. as compañías que emiten los valores mobiliarios objeto de la operación deben tener sus sedes en países signatarios del Mercosur. Nominatividad de las inversiones Monedas autorizadas a nominatividad de las inversiones se exige en todas las operaciones realizadas en Brasil, aunque el inversionista proceda de país que dispense tal formalidad. Así, los títulos adquiridos deben permanecer en custodia, a fin de identificar el inversionista individual en las Bolsas de Valores donde hayan sido negociados, o en entidades habilitadas a prestar tal servicio, hasta la fecha de su enajenación. as inversiones de portfolio en el ámbito del Mercosur pueden efectuarse en las siguientes monedas: dólares norteamericanos; en la moneda del país de origen de la inversión; en la moneda del país receptor de la inversión. En Brasil, sólo pueden efectuarse transferencias al exterior en la misma moneda en la que la inversión haya sido registrada en el Banco Central. Composición de las carteras os inversionistas de los demás países signatarios podrán realizar en Brasil las siguientes operaciones: compra y venta de acciones y de otros valores mobiliarios en los mercados al contado de las Bolsas de Valores inversión en posiciones en mercados derivativos (opciones, contratos a término y futuros referenciados en valores mobiliarios, tasas de intereses y cambio); 9
10 los mantienen las Bolsas de Valores y de Mercancías y Futuros, con el objeto exclusivo de practicar operaciones de hedge para las respectivas carteras adquisición, observado el límite máximo del 25% del valor de la cartera, de títulos de renta fija, públicos y privados, registrados en el SEIC y en la CETIP, como también cuotas de fondos de renta fija y similares. Condiciones impuestas a las operaciones Tributación E n las inversiones de portfolio realizadas en Brasil por inversionistas del Mercosur han de observarse las siguientes condiciones: as operaciones realizadas deben obligatoriamente liquidarse en los mercados financieros de los países de las partes involucradas en la operación. En las operaciones en mercados derivativos, el valor total de las garantías de las posiciones asumidas individualmente, por inversionista, no puede exceder la cuantía de las respectivas inversiones (o sea, el inversionista no puede comprometer como margen valor superior al valor de la cartera de títulos y valores mobiliarios) Aún tratándose de operaciones en mercados derivativos, las garantías de las posiciones asumidas no pueden darse mediante fianzas bancarias, seguros de crédito o instrumentos similares (en otras palabras, las garantías deben ser prestadas en dinero y/o títulos y valores mobiliarios si y como aceptados por la Bolsa donde se realicen las operaciones). P or el principio de la equiparación a los nacionales, el tratamiento tributario impuesto a los inversionistas procedentes de los demás países del Mercosur, en sus operaciones en Brasil, los sujeta a las siguientes alícuotas de tributación (ey del 28 de enero de 94 y ey n8981 del 20 de enero de 1995, que sancionó la Medida Provisoria nº 812 del 30 de diciembre de 1994), sobre los beneficios netos que se obtuvieron en : operaciones realizadas en Bolsas de Valores, de Mercancías, de Futuros y similares: 10% rendimiento variable, por concepto de dividendo y bonificación en dinero: 15% rendimiento variable, por concepto de premios, comisiones, agio, desagio, participaciones en las ganancias y demás rendimientos: 10% inversiones de renta fija (títulos y cuotas de fondos de inversión): 10% 10
11 CÓMO INVERTIR EN BRASI A PARTIR DE OS DEMÁS PAÍSES DE MERCOSUR Acceso al mercado os inversionistas extranjeros procedentes de los demás países signatarios del Mercosur pueden tener acceso al mercado brasileño de dos formas: directamente, contactando una institución integrante del sistema de distribución de valores mobiliarios de Brasil; indirectamente, a través de la mediación de una institución del sistema de distribución de su país de origen, que será responsable del contacto y transmisión de las órdenes a la institución brasileña. El papel de la institución intermediaria brasileña a institución intermediaria brasileña, a través de la cual el inversionista extranjero del Mercosur opera, realiza la interconexión del inversionista con las autoridades brasileñas en lo que respecta a los aspectos operacional, cambiario, fiscal y de suministro de informaciones relativas a aquella operación específica que ejecutó. El inversionista puede utilizar cuantas instituciones intermediarias quiera; la tasa de correduría en la operación se calcula con base en el valor total de las operaciones ejecutadas por su cuenta en una misma Bolsa, el mismo día. a correduría es libremente negociada entre las partes dentro de un límite, para más o para menos, de hasta el 100% sobre la tabla de referencia divulgada periódicamente por la CVM (Comissão de Valores Mobiliários). Operacionalización de la inversión a inversión procedente de los demás países del Mercosur en el mercado de capitales brasileño es bastante sencilla desde el punto de vista del inversionista, puesto que la institución intermediaria brasileña es responsable de todas las exigencias legales y de orden burocrático. Aspecto formal T ras elegir la institución integrante del sistema de distribución con la que va a operar, el inversionista presenta sus datos personales. En este momento, el inversionista debe indicar esta institución intermediaria como su representante legal, en los términos del artículo 11
12 128 del Código Tributario Nacional (véase Anexo I), para fin exclusivo de las operaciones que efectúe a través de la misma. El representante legal deberá mantener en su poder el documento comprobatorio de esta indicación, dispensada cualquer otra formalidad junto a las autoridades. Aspecto operacional E l inversionista podrá, entonces, dar su orden, la cual será ejecutada en la rueda y confirmada por la institución intermediaria elegida. Esta dará entonces las instrucciones al inversionista para el cierre del cambio que atenderá a la liquidación de la operación, en el caso de una compra, o tomará con él las orientaciones para envío de los recursos, en el caso de una venta. Ciclo de compensación y liquidación de los negocios C on vistas a atender a los estándares recomendados internacionalmente, la CVM editó la Instrucción 221/ 94, mediante la cual Brasil pasó a adoptar, desde hace el 20/12/94, el ciclo de compensación y liquidación de negocios en D+3, considerado más adecuado a las necesidades de los inversionistas extranjeros. Como la liquidación se da exclusivamente en moneda nacional, en caso de que se necesite una operación de cambio, ésta debe realizarse en hasta D Custodia de los activos os valores mobiliarios adquiridos por inversionistas procedentes del Mercosur deben permanecer en custodia, a fin de identificar el inversionista individual, en las Bolsas de Valores donde hayan sido negociados; los títulos de renta fija, a su vez, deben ser custodiados en entidades habilitadas a prestar ese servicio (SEIC y CETIP). a custodia en dichas instituciones debe mantenerse hasta la fecha de enajenación de los activos. a identificación se hace a nivel de subcuenta abierta en nombre del inversionista bajo la cuenta de la institución intermediaria responsable de la inversión. En la BOVESPA estas subcuentas se abren firmándose un documento estandarizado que se llama Término de Adhesión al Contrato de Prestación de Servicios de Custodia Fungible de Acciones Nominativas. as subcuentas no se comunican entre sí o con la cartera propia de la institución intermediaria, lo que le da total seguridad al inversionista. a institución que ejecuta la operación, según ya se mencionó, desempeña todos los procedimientos necesarios para atender a estas formalidades.
13 Ejercicio de derechos y actualización de rendimientos E l recibo de bonificaciones, intereses, dividendos y cualquier otro rendimiento relativo a los títulos en custodia es hecho automáticamente por el Servicio de Custodia de la BOVESPA. Este Servicio también puede proceder al ejercicio de derechos de suscripción, mediante manifestación expresa del inversionista, el cual es responsable del suministro de fondos en tiempo hábil. 13
14 E PAPE DE AS INSTITUCIONES BRASIEÑAS EN A MEDIACIÓN DE AS OPERACIONES ENTRE PAÍSES DE MERCOSUR a vinculación entre el inversionista y el mercado a institución intermediaria brasileña es protagonista en las operaciones de portfolio en el ámbito del Mercosur. Ella hace que la inversión sea tan sencilla al inversionista, que es como si él estuviera operando en su propio mercado doméstico. Esto ocurre porque la institución brasileña es responsable, ante las autoridades brasileñas, de aspectos operacionales, cambiarios, fiscales, documentales y de suministro de informaciones relativas a tales operaciones. Responsabilidad de registro a institución integrante del sistema de distribución responsable de la ejecución de órdenes en el mercado brasileño por cuenta de inversionistas procedentes de los demás países del Mercosur es responsable del mantenimiento de ficha de registro individual de los mismos. En la ficha de registro debe constar la perfecta indicación de la institución intermediaria como su representante legal, para fines tributarios, en lo que respecta a las operaciones que ejecute por cuenta del inversionista. Cuando se trate de operaciones efectuadas en la BOVESPA, el registro del inversionista debe llenarse de acuerdo con los procedimientos internos de registro de clientes con residencia en el exterior, pero hay que especificar el tipo de cliente y su país de origen. Responsabilidad operacional a institución intermediaria brasileña es responsable de la ejecución de la orden del inversionista extranjero, por lo que se empeña mucho. De acuerdo con el reglamento de la BOVESPA, la agente bursátil que ejecuta la orden responde por su cliente para fines de liquidación de las operaciones. 14 Responsabilidad de registro de la inversión extranjera junto al Banco Central do Brasil a institución brasileña integrante del sistema de distribución que ejecuta la operación por cuenta del inversionista procedente del Mercosur es responsable de su registro junto al Banco Central do Brasil; para eso utiliza la institución autorizada a operar cambio a través de la cual efectúa el flujo de recursos.
15 El registro es automático y se realiza electrónicamente vía Sisbacen, por ocasión de las contrataciones de operaciones de cambio o transferencias en Reais (R$), en la moneda efectivamente contratada. No hay cualquier registro previo del inversionista. Responsabilidad cambiaria as instituciones acreditadas a operar cambio en Brasil están autorizadas a efectuar, en el mercado de tasa libre, transferencias del y al exterior, por parte de personas físicas y jurídicas, por concepto de inversiones de portfolio en el mercado brasileño, procedentes de los demás países del Mercosur. a institución intermediaria que ejecutó la operación por cuenta de inversionistas del Mercosur figurará como contraparte en la operación de cambio, y debe presentar a la institución interveniente, por ocasión de las transferencias del y al exterior, los documentos comprobatorios de las inversiones y de la recaudación del impuesto debido. El Anexo II de este documento detalla los aspectos prácticos (documentación, especificación de contrapartes y clasificación de operaciones) relativos al cumplimiento de las responsabilidades cambiarias que se le atribuye a la institución intermediaria brasileña. Responsabilidades tributarias a institución intermediaria que ejecuta órdenes de inversionistas del Mercosur es responsable de todas las obligaciones fiscales resultantes de la inversión. as hipótesis de incidencia tributaria contemplan las ganancias de capital, los rendimientos de capital, los dividendos y los rendimientos resultantes de inversiones en títulos o cuotas de fondos de inversión en renta fija. El Anexo III contiene instrucciones prácticas relativas al cumplimiento de estas responsabilidades. Responsabilidades documentales a institución intermediaria brasileña que ejecuta órdenes de inversionistas del Mercosur es responsable de mantener a la disposición de la Comisión de Valores Mobiliarios y del Banco Central, en un plazo de cinco años, los siguientes documentos: control individualizado, por inversionista, de la composición de las carteras y de las movimentaciones físicas y financieras de las operaciones realizadas; comprobantes de adquisición y enajenación de las acciones y/o valores mobiliarios, y los correspondientes extractos de cuenta corriente de la custodia en nombre de cada inversionista; 15
16 ficha de registro del inversionista; copia de los comprobantes de pago del impuesto a la renta. Responsabilidad de suministro de informaciones Notas finales H asta el quinto día útil subsecuente al cierre de cada semestre civil, la institución integrante del sistema de distribución de valores mobiliarios que operó por orden de inversionistas del Mercosur debe presentar a la Oficina Regional del Banco Central, a cuya jurisdicción está sujeta, el cuadro demostrativo estandarizado Inversión en Bolsa/Mercosur - Cuadro Demostrativo de Movimentación, que forma parte integrante (como el Anexo nº 20) de la Circular BACEN nº 2.249/92 (transcripta en el apéndice normativo de esta guía). Cada inversionista debe llenar un cuadro demostrativo. os principales campos de información del cuadro demonstrativo se refieren a identificación del inversionista (nombre, dirección, teléfono/fax y país de aplicación de la inversión) consolidado de movimentación de la cartera en dólares (saldo anterior, ingresos/salidas con identificación de la operación de cambio o de la transferencia en Reais (R$), saldo final y patrimonio neto de la inversión al final del semestre de que se trata) - para conversión de las demás monedas en dólares hay que utilizar la tasa o paridad más reciente de la transacción PTA X 800 (que refleja la tasa media de cambio de venta disponible) informada vía Sisbacen; - remesas de dividendos deben ser escrituradas en columna específica, y no se descuentan del saldo. a institución intermediaria brasileña debe abstenerse de actuar directamente junto a los inversionistas de los demás países e incitar a la inversión en el mercado de capitales brasileño, sin que una institución integrante del sistema de distribución del respectivo país, debidamente acreditada junto al organismo regulador del mismo, participe del esfuerzo de venta. 16
17 MODEO DE INDICACIÓN DE REPRESENTANTE EGA DECARACIÓN (UGAR Y FECHA) (NOMBRE, INDIVIDUAIZACIÓN Y DIRECCIÓN DE INVERSIONISTA), según dispone la legislación brasileña, en este acto designa (NOMBRE, INDIVIDUAIZACIÓN, CGC Y DIRECCIÓN DE A INSTITUCIÓN) como su representante legal en Brasil, responsable, en los términos del artículo 128 del Código Tributario Nacional (ey nº 5.172, del 25 de Octubre de 1966), por el cumplimiento de las obligaciones tributarias resultantes de las operaciones que realice por cuenta y orden del representado en los mercados financieros y de valores mobiliarios del país. A N E X O I (NOMBRE DE INVERSIONISTA) (FIRMA) (NOMBRE Y CARGO DE QUE SUSCRIBE, SI ES DE CASO) 17
18 A N E X O I I INSTRUCCIONES PARA CUMPIMIENTO DE AS RESPONSABIIDADES CAMBIARIAS Documentación a institución intermediaria que ejecutó la operación por cuenta de inversionistas del Mercosur debe presentar a la institución interveniente, por ocasión de las transferencias del y al exterior, los siguientes documentos: π nota de correduría y de cobro; π comprobante de recibo de dividendos, si es del caso; π aviso de crédito de rendimientos resultantes de inversiones, si es del caso; π comprobante de pago del impuesto a la renta, en los casos de transferencias de ganancias de capital y de rendimientos. Contrapartes a institución intermediaria que ejecute la orden de su cliente del Mercosur debe figurar como contraparte vendedora/compradora en las operaciones de cambio que se celebren. En el caso de transferencias internacionales en Reais (R$), resultantes de dichas inversiones, la institución intermediaria brasileña figura como recibidor/pagador de las mismas en Brasil. a identificación del inversionista y de su país de origen debe aparecer en campo específico, debajo de la especificación de las contrapartes y de la moneda involucradas en la operación. Clasificación 18 as operaciones de cambio y/o las transferencias internacionales resultantes de las transacciones de inversionistas del Mercosur están clasificadas con base en la Consolidación de las Normas Cambiarias - CNC, Capítulo Mercado de Cambio de Tasas Fluctuantes - 2, Título Código de Identificación de las Operaciones - 22, en los siguientes términos: naturaleza del hecho DESCRIPCIÓN TÍTUO CÓDIGO rentas de capitales: - dividendos, bonificaciones y ganancias de capital de acciones de compañías brasileñas (no subsidiarias) de inversiones servicios diversos - hedge de carteras de títulos y valores mobiliarios - márgenes de garantía y premios hedge de carteras de títulos y valores mobiliarios - opciones- resultados capitales extranjeros a corto plazo - inversiones en renta fija capitales extranjeros a largo plazo - inversiones directas en Brasil
19 participación en empresas en el país Nota: observe que la inversión de portfolio en la CNC está clasificada como directa y de largo plazo identificación del comprador/vendedor NOMBRE CÓDIGO Bancos Múltiples 20 Bancos de Inversión 25 Sociedades Corredoras 38 Sociedades Distribuidoras 43 identificación del pagador/ recibidor en el exterior NOMBRE CÓDIGO Entidades particulares en el exterior 95 Personas físicas con residencia en el exterior 97 identificación del grupo Mercosur CÓDIGO 80 forma de entrega DENOMINACIÓN CÓDIGO cheque 30 crédito en cuenta 40 débito en cuenta 45 en especie 65 identificación del país/moneda PAÍS CÓDIGO MONEDA CÓDIGO Argentina 0639 Peso Argentino 706 Brasil 1058 Real 085 Paraguay 5860 Guaraní 450 Uruguay 8451 NuevoPeso Uruguayo
20 A N E X O I I I 20 INSTRUCCIONES PARA CUMPIMIENTO DE AS RESPONSABIIDADES TRIBUTARIAS Responsabilidades tributarias a institución intermediaria que ejecutó órdenes de inversionistas del Mercosur es responsable de todas las obligaciones fiscales relativas a la correspondiente inversión. Debe hacer la recaudación vía DARF (Documento de Arrecadação da Receita Federal) y utilizar su propio CGC, pero no dejar de poner la observación recaudación efectuada en calidad de representante legal de inversionista extranjero del Mercosur. as previsiones de haber impuesto a la renta son las siguientes: IR sobre ganancias de capital ocurre en casos de: beneficios netos en las operaciones efectuadas en bolsas de valores, de mercancías, de futuros y similares hecho generador: beneficios netos en el mes código para llenado del DARF: 0490 alícuota y base de cálculo: el 10% sobre el beneficio neto, cuyo cálculo sigue abajo: - mercado al contado: diferencia entre el valor de enajenación y el costo medio de la adquisición. - mercado de opciones: en la negociación, mismo criterio del mercado al contado; en el ejercicio: diferencia entre el valor de venta del activo en el ejercicio y el precio de ejercicio más el valor del premio (para titular de call ) o diferencia entre el precio de ejercicio más el premio y el costo de adquisición del activo en el ejercicio (para lanzador de call ); diferencia entre precio de ejercicio y el valor de compra en el ejercicio, más el premio hasta el ejercicio (para titular de put ) o diferencia entre el precio de venta del activo en el ejercicio más el valor del premio y el precio del ejercicio (para lanzador de put ). - mercado a término: diferencia entre valor de venta del activo en la liquidación del contrato a término y el precio en él establecido (para comprador); diferencia entre el precio establecido en el contrato a término y el precio de compra del activo en la liquidación (para vendedor). - mercados futuros: resultado positivo de la suma algebraica de los ajustes diarios que ocurren cada mes. recaudación: en la remesa o hasta el tercer día útil de la semana subsecuente a la del hecho generador, lo que ocurra antes. compensación: resultado negativo en el mes podrá ser apropiado en los meses subsecuentes, en operaciones de la misma naturaleza. exención: beneficios netos obtenidos por persona física en operaciones en el mercado al contado de bolsa de valores, cuyo valor de las enajenaciones realizadas en cada mes sea igual o inferior a UFIR (Unidade Fiscal de Referência), para el conjunto de las acciones. IR sobre rendimientos de capital ocurre: en cualquier valor que constituya remuneración del capital invertido, inclusive aquella producida por títulos de renta variable, tales como intereses, premios, comisiones, agio, desagio y participaciones en las ganancias
21 hecho generador: distribución de los rendimientos arriba mencionados (rendimientos ya tributados no están sujetos a la tributación cuando sean redistribuidos) código para llenado del DARF: 0490 alícuota y base de cálculo: el 10% sobre cuantías pagadas o acreditadas recaudación: en la remesa o hasta el tercer día útil de la semana subsecuente a la de cuando ocurre el hecho generador, lo que ocurra antes IR sobre dividendos y bonificaciones en dinero ocurre: sobre dividendos y bonificaciones en dinero hecho generador: recibo o crédito de dividendos y bonificaciones en dinero (rendimientos ya tributados no están sujetos a nueva tributación cuando sean distribuidos) código para llenado del DARF: 0490 alícuota y base de cálculo: el 15% sobre cuantías pagadas o acreditadas recaudación: en el envío o hasta el tercer día útil de la semana subsecuente a la de cuando ocurre el hecho generador, lo que ocurra antes. IR sobre renta fija ocurre: sobre inversiones de renta fija hecho generador: cesión, enajenación, rescate, repactuación o liquidación de inversión de renta fija código para llenado del DARF: 0473 alícuota y base de cálculo: el 10% sobre la diferencia entre el valor de enajenación (transmisión de propiedad, liquidación, rescate, cesión o repactuación), líquido de IOF (Imposto sobre Operações Financeiras), y el valor de la inversión; o sobre el resultado en el cierre o liquidación de las operaciones recaudación: en la remesa o hasta el tercer día útil de la semana subsecuente a la de cuando ocurre el hecho generador, lo que ocurra antes. IR sobre fondos de renta fija ocurre: sobre inversiones en fondos de renta fija hecho generador: rescate de cuotas de fondo de renta fija código para llenado del DARF: 0490 alícuota: el 10% sobre la diferencia entre el valor del rescate, líquido de IOF, y el costo de adquisición de la cuota recaudación: en la remesa o hasta el tercer día útil de la semana subsecuente a la de cuando ocurre el hecho generador, lo que ocurra antes. 21
22 APÉNDICE NORMATIVO A N E X O I V 22 Resolución CMN 1.968/92 Circular BC 2.249/92 ey 8.849/94 Medida Provisoria 812/94 RESOUCIÓN DE 30 DE SETIEMBRE DE 1992 Faculta la realización de inversiones de capitales entre países signatarios del Tratado MERCOSUR, a través de Bolsas de Valores y de Mercancías y de Futuros. El Banco Central do Brasil, según art. 9º de la ey nº 4.595, del 31/12/64, torna público que el Consejo Monetario Nacional, en sesión celebrada el 30/09/92, de acuerdo con las disposiciones de los arts. 3º de la ey nº 4.131, del 03/09/62, 4º, incisos V y XXXI, de la mencionada ey nº 4.595, 3º de la ey nº 6.385, del 07/12/76, 29 y 30 de la ey nº 8.383, del 30/12/91, y del Decreto nº 350, del 21/11/91, RESOVIÓ: Art. 1º - Admitir la realización, por personas físicas o jurídicas, de inversiones brasileñas en los demás países signatarios del Tratado MERCOSUR y de inversiones procedentes de aquellos países en Brasil, mediante compra y venta de acciones y otros valores mobiliarios en los mercados al contado de las Bolsas de Valores, como también mediante inversión en posiciones compradoras y/o vendedoras en los Mercados de Opciones y Futuros referenciados en valores mobiliarios, tasas de intereses y cambio, mantenidos por bolsas de valores y de mercancías y de futuros, con el objetivo exclusivo de practicar operaciones de hedge para las respectivas carteras de títulos y valores mobiliarios, observado lo siguiente: I - los inversionistas deberán tener domicilio o sede en el país de origen de la inversión; II - las operaciones realizadas serán liquidadas exclusivamente en los mercados financieros de los países de las partes involucradas en la operación; III - el valor total de las garantías de las posiciones asumidas individualmente por inversionista en los mercados mencionados en este artículo no podrá exceder el valor de las respectivas inversiones; IV - las operaciones de que trata este artículo no podrán ser garantizadas por fianzas bancarias, seguros de crédito o instrumentos similares; V - las instituciones del sistema de distribución encargadas de la ejecución de las órdenes deberán mantener, a la disposición del Banco Central do Brasil y de la Comisión de Valores Mobiliarios, control individualizado, por inversionista, de la composición de las carteras, como también de las movimentaciones físicas y financieras de las operaciones realizadas de acuerdo con esta Resolución; VI -las compañías que emiten los valores mobiliarios objeto de la operación deberán tener sus sedes en países signatarios del Tratado MERCOSUR. Art. 2º - Determinar que los títulos adquiridos en los términos de esta Resolución deberán permanecer en custodia, para identificar al inversionista individual, en las Bolsas de Valores donde hayan sido negociados, hasta la fecha de su enajenación. Art. 3º - Establecer que el ingreso de recursos en el país de acuerdo con esta Resolución podrá, observado el límite máximo del 25% (veinticinco por
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References: Resolución 
 artículo 11
 artículo 128
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