Source: http://legal.legis.com.co/document.legis/circular-externa-14-de-marzo-12-de-2007-circular?documento=legcol&contexto=legcol_75992042307ef034e0430a010151f034&vista=STD-PC
Timestamp: 2018-11-17 13:32:20+00:00

Document:
﻿ CIRCULAR EXTERNA 14 DE MARZO 12 DE 2007
CIRCULAR EXTERNA 14 DE 12 DE MARZO DE 2007
CONTENIDO:FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN CONTROLADOS. SE LES IMPARTEN INSTRUCCIONES RELACIONADAS CON LA CLASIFICACIÓN, VALORACIÓN Y CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES.
TEMAS ESPECÍFICOS:MERCADO DE VALORES, CORPORACIÓN FINANCIERA, FONDO MUTUO DE INVERSIÓN, ORGANISMOS COMERCIALES, SOCIEDAD, ASIENTO CONTABLE DE LA INVERSIÓ
Ref.: Modificaciones a las reglas para la valoración y contabilización de inversiones.
Este despacho, en uso de sus facultades legales y reglamentarias, en particular de las establecidas en el numeral 9º del artículo 11 del Decreto 4327 de 2005, en concordancia con lo dispuesto en el literal a) del numeral 3º del artículo 326 del estatuto orgánico del sistema financiero, y en lo previsto en el literal a) del artículo 6º de la Ley 964 de 2005, considera necesario impartir las siguientes instrucciones relacionadas con la clasificación, valoración y contabilización de inversiones, las cuales se concretan en:
1. Modificar las reglas para la contabilización y valoración de las inversiones efectuadas por entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia y los fondos mutuos de inversión controlados (en adelante entidades vigiladas) tanto a nombre propio como por cuenta de terceros, con el fin de reflejar su valor de mercado desde el día de compra.
En este sentido, las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, los fondos mutuos de inversión controlados y los negocios administrados por las mismas, cualquiera sea su naturaleza, deberán efectuar la valoración de sus inversiones a precios de mercado, a partir del mismo día de su adquisición.
2. Cambiar el plazo de registro de las inversiones en aportes para la creación de nuevas sociedades el cual será de dos (2) años contados a partir de la constitución de la sociedad. Se debe advertir que no se modifican los requisitos para efectuar dichas inversiones.
3. Introducir las siguientes reglas y metodologías de valoración:
3.1. Respecto de inversiones en bienes inmuebles.
Las inversiones en bienes inmuebles correspondientes a los fondos de inversión inmobiliaria, deberán valorarse de acuerdo con lo establecido en el artículo 20 del Decreto 1877 de 2004.
Por su parte, las inversiones en bienes inmuebles correspondientes a aquellas entidades, carteras colectivas(1) y negocios administrados por las mismas, que de acuerdo con su régimen legal puedan invertir en bienes inmuebles deberán ser valorados de la siguiente forma:
Se requerirá de un avalúo comercial efectuado dentro de los seis (6) meses, anteriores a la fecha de compra. Una vez realizado, este deberá actualizarse convirtiendo el precio inicial a su equivalente en unidades de valor real (UVR), utilizando la variación diaria del señalado índice para obtener los nuevos valores.
Los inmuebles deberán ser objeto de un avalúo comercial con una periodicidad máxima de doce (12) meses, de acuerdo con los métodos valuatorios establecidos por la Resolución 762 de 1998 del Instituto Geográfico Agustín Codazzi y demás normas que la sustituyan, modifiquen o subroguen.
I. El cambio en el valor de mercado de la inversión por concepto de los avalúos comerciales efectuados y/o por los movimientos de la unidad de valor real (UVR). Estos deberán registrarse en el ingreso y su contrapartida corresponderá a un mayor o menor valor de la inversión.
II. Los recursos percibidos por la utilización de los inmuebles. Estos recursos deberán registrarse en alícuotas lineales diarias (de acuerdo al número de días del mes correspondiente). Lo anterior se realizará por causación cuando los recursos sean entregados en períodos vencidos o por ingresos percibidos por anticipado, cuando este sea el caso. La contrapartida de este registro contable será una cuenta por cobrar (ingreso recibido en periodicidad vencida) o contra el disponible (Ingreso recibidos de forma anticipada).
IDAt: Ingreso diario por concepto de recursos percibidos por inmuebles en el día t
3.2. Inversiones en títulos, títulos valores y demás derechos de contenido económico.
Las entidades y carteras colectivas que de acuerdo con su régimen legal puedan realizar inversiones en títulos, títulos valores y demás derechos de contenido económico, tendrán que realizar la valoración con una periodicidad diaria durante los días faltantes al vencimiento, con base en el precio de compra y la rentabilidad de estos. Dicha rentabilidad es consecuencia de la diferencia entre el valor nominal del título, títulos valores y demás derechos de contenido económico y el valor de compra de los mismos.
r: Rentabilidad diaria
VN: Valor nominal del título o valor
VB t-1: Valor en balance del título para el día anterior (t-1)
VB t: Valor en balance del título para el día t.
VB t-1: Valor en balance del título para el día anterior (t-1).
3.3. Títulos a la medida.
Cuando no sea posible encontrar un valor o precio justo de intercambio para “títulos” hechos a la medida (cuya estructura no incluya un producto derivado) a través de las disposiciones generales de valoración previstas en la presente norma, las entidades deberán proponer una metodología de valoración que revele dichos precios. En caso contrario, dichas entidades no podrán incluir estos títulos dentro de sus portafolios de inversión.
Esta metodología se someterá para aprobación por parte de la Superintendencia Financiera de acuerdo al numeral 4º de la presente circular.
3.4. Certificados de depósitos de mercancías —CDM—
El precio justo de intercambio para los CDM será el precio de los subyacentes físicos del mismo valorados acorde a los precios de cierre publicados de forma diaria por la Bolsa Nacional Agropecuaria para los productos físicos.
3.5. Fondos inmobiliarios y fondos de facturas.
Para el cálculo del valor de la unidad de este tipo de fondos, se deberá seguir el procedimiento descrito en la normatividad actual para el cálculo de valor de la unidad en fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes ordinarios y fondos comunes especiales.
4. La Superintendencia Financiera de Colombia podrá aprobar de manera particular, en los casos que lo considere relevante, metodologías de valoración para títulos o valores no contemplados dentro de la normatividad vigente, con el fin de generar un precio justo de intercambio para los mismos.
5. Vigencia y régimen de transición. La presente circular externa, tendrá un régimen de transición consistente en un período de tres (3) meses contados a partir de la publicación de la presente circular externa, durante el cual se deberán realizar los ajustes necesarios e implementar dichas instrucciones.
Sin perjuicio de lo anterior, las entidades vigiladas que a partir de la expedición de esta circular externa adquieran alguna de las inversiones consagradas en los numerales 1º, 2º y 3º, deberán aplicar las instrucciones contenidas en dichos numerales, a partir de la entrada en vigencia de la presente circular externa.
La presente circular rige a partir de la fecha de su publicación, deroga todas las normas que le sean contrarias. En relación con la Circular Básica Contable y Financiera modifica concretamente los capítulos I y XI.
Se anexan las hojas correspondientes a los mismos.
N. del D.: La presente circular externa va dirigida a representantes legales de las entidades sometidas a inspección y vigilancia y fondos mutuos de inversión controlados.
CAPÍTULO XI-Valoración de los fondos comunes ordinarios, fondos comunes especiales y fondos de pensiones voluntarias administrados por las sociedades fiduciarias
Comoquiera que las unidades anuladas deben ser retiradas del patrimonio (o de la cuenta de bienes fideicomitidos) al valor de la unidad del día t, los rendimientos devengados por el mayor valor de las mismas se registran como una cuenta por pagar, la cual se debe cancelar el día siguiente con abono a la cuenta de ingresos correspondiente.
1.1.4.2. De retiros. Los pagos por concepto de retiros o redenciones y traslados de aportes deben efectuarse al valor de la unidad que rige para las operaciones del día en que se causen los mismos, con cargo a cuentas de patrimonio y abono a cuentas por pagar. En consecuencia, el pago efectivo del retiro debe efectuarse a más tardar el día siguiente al de su causación, sin perjuicio de la observancia de los plazos establecidos en el reglamento respectivo. Para el efecto, se entiende como pago efectivo, el día en que se colocan los recursos a disposición del adherente (afiliado o suscriptor).
1.2. Cálculo de la rentabilidad obtenida por el fondo.
El cálculo de la rentabilidad efectiva anual (Rd) obtenida por el fondo para un período determinado, debe calcularse conforme a la siguiente fórmula:
Rp (x,y): Rentabilidad efectiva anual para el período comprendido entre los días x e y.
VUOy: Valor de la unidad para las operaciones del último día de el período de cálculo.
2. Fondos comunes especiales y otros fideicomisos de inversión.
Para la valoración de los fondos comunes especiales se debe seguir el procedimiento descrito para fondos comunes ordinarios en el numeral anterior, salvo para aquellos fondos que cuenten con autorización de la SFC para proceder de forma diferente a lo dispuesto en este capítulo.
2.1. Fondos inmobiliarios y fondos de facturas.
Para el cálculo del valor de la unidad de este tipo de fondos, se deberá seguir el procedimiento descrito para los fondos comunes ordinarios en el numeral 1º del presente capítulo.
3. Fondo de pensiones de jubilación e invalidez (Fondo de pensiones voluntarias).
Para la valoración y el cálculo de la rentabilidad de los fondos de pensiones voluntarias administrados por las sociedades fiduciarias, se deber seguir el procedimiento establecido en el numeral 1.2, capítulo XII y los formatos 312, 313, y 314 de la proforma F.0000-101 del anexo I de esta circular.
Las sociedades fiduciarias que administren fondos comunes ordinarios, fondos de pensiones y fondos comunes especiales que tengan por objeto el manejo de portafolios de inversión no pueden contemplar en los reglamentos respectivos estipulaciones sobre “Fondos de estabilización”, esto es, sobre mecanismos mediante los cuales se pretendan compensar las pérdidas que en un período determinado se produzcan como resultado del desarrollo de las operaciones propias del fondo común ordinario con los rendimientos obtenidos en otro período.
Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia (entidades vigiladas), están obligadas a valorar y contabilizar las inversiones en títulos y/o valores(2) de deuda, títulos y/o valores participativos, inversiones en bienes inmuebles, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo su control, sean estos propios o administrados a nombre de terceros, de conformidad con lo dispuesto en la presente norma. Estas disposiciones no serán aplicables a los aportes efectuados en clubes sociales, en cooperativas o en entidades sin ánimos de lucro, nacionales o internacionales, las cuales se deben registrar por su costo de adquisición.
Para los efectos propios de la presente norma, el valor o precio justo de intercambio que se establezca debe corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente informados, están dispuestos a transar el correspondiente valor.
a) El que se determine de manera puntual a partir de operaciones representativas del mercado, que se hayan realizado en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de la República o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia o con la intermediación de los entes designados por la Dirección General de Crédito Público como corredores de valores especializados en TES clase B (cvetes).
b) El que se determine mediante el empleo de tasas de referencia y márgenes calculados a partir de operaciones representativas del mercado agregadas por categorías, que se hayan realizado en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de la República o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia o con la intermediación de los entes designados por la Dirección General de Crédito Público como corredores de valores especializados en TES clase B (cvetes).
PAR. 3º—Para los efectos propios de la presente norma, se entiende como agentes especializados en valoración de activos mobiliarios, aquellas entidades cuyo objeto social principal consista en la prestación del servicio de cálculo, determinación y suministro de precios para valorar carteras y portafolios conformados por títulos y/o valores y activos financieros.
PAR. 4º—En todo caso, la Superintendencia Financiera de Colombia, podrá aprobar de manera particular metodologías de valoración para títulos y/o valores no contemplados dentro de la presente normatividad, con el fin de generar un precio justo de intercambio según los parámetros establecidos en el literal c) del inciso anterior.
La determinación del valor o precio justo de intercambio de un valor, debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la presente norma. En todo caso, dichas metodologías deben cumplir, como mínimo, con los siguientes criterios:
a) Objetividad. La determinación y asignación del valor o precio justo de intercambio de un valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio.
b) Transparencia y representatividad. El valor o precio justo de intercambio de un valor se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo valor.
c) Evaluación y análisis permanentes. El valor o precio justo de intercambio que se atribuya a un valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanentes de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben reflejar en cambios del valor o precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma.
d) Profesionalismo. La determinación del valor o precio justo de intercambio de un valor se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los recursos que razonablemente se recibirían por su venta.
Las inversiones se clasifican en inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta. A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican en títulos y/o valores de deuda y títulos y/o valores participativos.
Se entiende como títulos y/o valores de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como títulos y/o valores participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo valor la calidad de copropietario del emisor.
Forman parte de los títulos y/o valores participativos los títulos y/o valores mixtos provenientes de procesos de titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de crédito y de participación.
Los bonos convertibles en acciones se entienden como títulos y/o valores de deuda, en tanto no se hayan convertido en acciones.
Se clasifican como inversiones negociables todo valor que ha sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, las siguientes:
b) La totalidad de las inversiones que se pueden efectuar con los recursos de los fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios, fondos comunes de inversión especiales, fondos de pensiones obligatorias, fondos de pensiones de jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias), fondos de cesantía, reservas pensionales administradas por entidades del régimen de prima media y patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos pensionales de la seguridad social, tales como los que se constituyan en cumplimiento de lo dispuesto en el Decreto 810 de 1998 y las leyes 549 y 550 de 1999, o demás normas que las subroguen o modifiquen. No obstante, las inversiones forzosas u obligatorias suscritas por estos en el mercado primario, así como las que establezca el contratante o fideicomitente en los patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos pensionales de la seguridad social, podrán clasificarse como inversiones para mantener hasta el vencimiento, de conformidad con lo establecido en el numeral siguiente.
Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento no se pueden realizar operaciones de liquidez, como tampoco operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores, salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Vencido el plazo de un (1) año a que hace referencia el inciso anterior, el primer día hábil siguiente, tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las otras dos (2) categorías a que hacen referencia el numeral 3º de la presente norma, siempre y cuando cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate. En caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en consecuencia permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de inversiones. El mismo procedimiento se seguirá al vencimiento de los plazos posteriores.
En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los títulos y/o valores participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna cotización y los títulos y/o valores participativos que mantenga un inversionista cuando este tiene la calidad de matriz o controlante del respectivo emisor de estos títulos y/o valores. No obstante, estas inversiones, para efectos de su venta, no requieren de la permanencia de un (1) año de que trata el primer párrafo de este numeral.
PAR.—No se podrán clasificar como inversiones disponibles para la venta las inversiones realizadas por los fondos de pensiones de jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias), fondos de pensiones obligatorias, fondos de cesantía, patrimonios autónomos administrados por las compañías de
seguros y los patrimonios autónomos o encargos fiduciarios cuyo propósito sea administrar recursos pensionales de la seguridad social, tales como los que se constituyan en cumplimiento de lo dispuesto en el Decreto 810 de 1998 y las leyes 549 y 550 de 1999.
La decisión de clasificar un valor en cualquiera de las tres categorías señaladas en los numerales 3.1, 3.2 y 3.3, respectivamente, debe ser adoptada por la entidad en los siguientes momentos:
a) En el momento de adquisición o compra de estos títulos y/o valores;
Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de clasificación de que trata la presente norma, el respectivo valor debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte.
Hay lugar a reclasificar los títulos y/o valores de la categoría de inversiones para mantener hasta el vencimiento a la categoría de inversiones negociables cuando ocurra una cualquiera de las siguientes circunstancias:
d) Otros acontecimientos no previstos en los literales anteriores, previa autorización de Superintendencia Financiera de Colombia.
Hay lugar a reclasificar los títulos y/o valores de la categoría de inversiones disponibles para la venta a cualquiera de las otras dos categorías previstas en la presente norma cuando:
d) La inversión pase de baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, a alta o media bursatilidad.
PAR. 2º—En los eventos en los que se reclasifique una inversión, la entidad de que se trate debe comunicar a la Superintendencia Financiera de Colombia la reclasificación efectuada, a más tardar dentro de los diez (10) días comunes siguientes a la fecha de la misma, indicando las razones que justifican tal decisión y precisando sus efectos en el estado de resultados.
PAR. 3º—Los títulos y/o valores que se reclasifiquen con el propósito de formar parte de las inversiones negociables, no pueden volver a ser reclasificados.
PAR. 4º—Cuando la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, realice operaciones de manejo de deuda u operaciones transitorias de liquidez, sobre valores de deuda pública, las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia podrán reclasificar dichos valores de las categorías “inversiones disponibles para la venta” o “inversiones para mantener hasta el vencimiento” a la categoría “inversiones negociables”. En todo caso, solo se podrán reclasificar valores en aquellas operaciones realizadas con el cumplimiento de los supuestos y condiciones previstos en el presente parágrafo, por el monto efectivamente negociado.
Las entidades sometidas a inspección y vigilancia que reclasifiquen títulos y/o valores con base en lo dispuesto en este parágrafo deberán informar este hecho por escrito a la Superintendencia Financiera de Colombia dentro de los diez (10) días hábiles subsiguientes a la reclasificación. Dicho informe deberá contener como mínimo:
Los títulos y/o valores de deuda se valoran teniendo en cuenta la clasificación de que trata el numeral 3º de la presente norma, así:
6.1.1. Títulos y/o valores de deuda negociables o disponibles para la venta.
Los títulos y/o valores de deuda clasificados como inversiones negociables o como inversiones disponibles para la venta se valoran de conformidad con el siguiente procedimiento:
a) Casos en los que existen, para el día de la valoración, precios justos de intercambio determinados de acuerdo con en el literal a) del numeral 2.1.
Cuando no exista el precio a que hace referencia el literal anterior, de acuerdo con lo previsto en el literal b. del numeral 2.1 de la presente norma, el valor o precio justo de intercambio de mercado del respectivo valor se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital, de acuerdo con el siguiente procedimiento:
(i) Estimación de los flujos futuros de fondos por concepto de rendimientos y capital. Los flujos futuros de los títulos y/o valores de deuda deben corresponder a los montos que se espera recibir por los conceptos de capital y rendimientos pactados en cada título.
1. Títulos y/o valores de deuda a tasa fija. Los rendimientos para cada fecha de pago son los que resulten de aplicar al principal la correspondiente tasa pactada en el título, o los pagos específicos contractualmente establecidos, según el caso.
2. Títulos y/o valores de deuda a tasa variable. Los rendimientos para cada fecha de pago son los que resulten de aplicar al principal el valor del índice o indicador variable pactado, incrementado o disminuido en los puntos porcentuales fijos establecidos en las condiciones faciales del respectivo valor, cuando sea del caso.
Variación anual IPC: Última variación certificada por el DANE.
3. Títulos y/o valores con opción de prepagos. Los rendimientos y las fechas de pago, para efectos de valoración, serán los que resulten de proyectar los flujos futuros del título, de conformidad con la metodología aprobada previamente para cada tipo de título, por la Superintendencia Financiera de Colombia.
ii) Determinación del factor de descuento.Con el propósito de calcular el valor presente de los flujos futuros de fondos, se utiliza un factor de descuento calculado sobre la base de un año de 365 días.
(ii) Cuando a la fecha de compra no haya margen vigente para la categoría a la cual corresponde el valor, debe calcularse un margen propio, el cual resulta de despejar “MP” de la siguiente fórmula:
En todo caso, el margen propio de valoración (MPV) calculado de conformidad con lo dispuesto en este acápite (ii), no podrá ser inferior al margen publicado para los títulos y/o valores que correspondan a la misma clase, grupo de tipo de tasa, grupo de moneda o unidad y grupo de días al vencimiento del grupo de calificación de menor riesgo inmediatamente anterior.
e) Aquellos títulos y/o valores que no se puedan valorar de conformidad con los literales anteriores de este numeral, se deben valorar en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada con sujeción a lo previsto en el numeral 6.1.2 de la presente norma, en cuyo caso el valor por el cual se encuentra registrada la inversión se debe tomar como el valor de compra. Este procedimiento se debe mantener hasta tanto el valor pueda ser valorado con sujeción a algunos de los mencionados literales.
6.1.2. Títulos y/o valores de deuda para mantener hasta el vencimiento.
Los títulos y/o valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno calculada en el momento de la compra.
En el caso de los títulos que incorporen opción de prepagos la tasa interna de retorno se debe recalcular cada vez que cambien los flujos futuros y las fechas de pago para efecto de valoración, de conformidad con lo dispuesto en el numeral 3º, ítem (i), literal b), del numeral 6.1.1, del presente capítulo. En estos casos el valor presente a la fecha de recálculo de los flujos futuros se debe tomar como valor de compra.
b) Títulos denominados en moneda extranjera, en unidades de valor real UVR u otras unidades.
En primera instancia se determina el valor presente o el valor de mercado del respectivo valor en su moneda o unidad de denominación, utilizando el procedimiento establecido en los numerales 6.1.1 y 6.1.2 de la presente norma.
Si el valor se encuentra denominado en una moneda distinta del dólar de los Estados Unidos de Norteamérica, el valor determinado de conformidad con el inciso anterior se convierte a dicha moneda con base en las tasas de conversión de divisas autorizadas mediante acto de contenido general expedido por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Los demás títulos y/o valores participativos se valoran de acuerdo con el índice de bursatilidad que mantengan en la fecha de valoración, según los cálculos efectuados o autorizados por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Durante el período ex-dividendo, tales inversiones se deben valorar por el precio promedio ponderado diario de negociación más reciente, publicado por las bolsas de valores en las que se negocie, incluido el día de la valoración del respectivo valor.
En caso de que no se registren negociaciones desde el período ex-dividendo, la valoración se debe efectuar con sujeción a lo previsto en el inciso primero del presente literal
i) El costo de adquisición se debe aumentar o disminuir en el porcentaje de participación que corresponda al inversionista sobre las variaciones patrimoniales subsecuentes a la adquisición de la inversión.
ii) Por el precio que determine un agente especializado en la valoración de activos mobiliarios, de conformidad con lo establecido en el parágrafo 2º del numeral 2.1 de la presente norma.
d) Cambio de bursatilidad
(i) Cuando la inversión pase de baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización a alta o media bursatilidad, se debe reversar la valorización o desvalorización respectiva y valorar la inversión de acuerdo con lo previsto en los literales a) y b) del presente numeral.
En los eventos en los que el valor se negocie en varias bolsas, se toma el promedio de las respectivas cotizaciones, con sujeción a lo previsto en el inciso anterior.
PAR.—Las bolsas a que hace referencia el presente numeral, deben ser de aquellas internacionalmente reconocidas, de conformidad con lo previsto en la Circular Externa 2 de 2000, expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia. En caso contrario, los títulos y/o valores deben ser valorados con sujeción a las reglas previstas para las inversiones de baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización.
Se valoran de conformidad con lo previsto en los numerales 6.2.1 ó 6.2.2 de la presente norma, teniendo en cuenta la bolsa donde se transe la mayor cantidad de los respectivos títulos y/o valores, durante los últimos treinta (30) días comunes incluido el día de la valoración.
a) Que la sociedad receptora del aporte haya adoptado en sus estatutos estándares adecuados de gobierno corporativo. Para tal efecto, se entenderán como estándares adecuados de gobierno corporativo como mínimo los establecidos en los artículos 3º a 5º de la Resolución 275 de 2001 de la Superintendencia de Valores.
b) Que la entidad vigilada que según su régimen legal pueda efectuar este tipo de inversiones, cuente con procedimientos formales de verificación o medición del cumplimiento de los estándares de gobierno adoptados por la sociedad receptora del aporte.
c) Que la entidad vigilada inversionista cuente con mecanismos internos de documentación del proceso de verificación de los estándares de gobierno.
II. Los recursos percibidos por la utilización de los inmuebles. Estos recursos deberán registrarse en alícuotas lineales diarias (de acuerdo al número de días del mes correspondiente). Lo anterior se realizará por causación.
cuando los recursos sean entregados en períodos vencidos o por ingresos percibidos por anticipado, cuando este sea el caso. La contrapartida de este registro contable será una cuenta por cobrar (Ingreso recibido en periodicidad vencida) o contra el disponible (Ingreso recibidos de forma anticipada).
6.4. Inversiones en títulos, títulos valores y demás derechos de contenido económico
6.5. Títulos y/o valores a la medida
Cuando no sea posible encontrar un valor o precio justo de intercambio para “títulos y/o valores” hechos a la medida (cuya estructura no incluya un producto derivado) a través de las disposiciones generales de valoración previstas en la presente norma, las entidades deberán proponer, una metodología de valoración que revele dichos precios. Esta metodología se someterá para aprobación por parte de la Superintendencia Financiera de acuerdo al parágrafo 4º del numeral 2.1 del presente capítulo.
6.6. Certificados de depósitos de mercancías —CDM—
7.3.1. Títulos y/o valores de deuda. Los cambios que sufra el valor de los títulos de deuda o valores se contabilizan de conformidad con el siguiente procedimiento:
b) Ajuste al valor de mercado. La diferencia que exista entre el valor de mercado de dichas inversiones, calculado de conformidad con lo previsto en el numeral 6.1.1 de la presente norma, y el valor presente de que trata
el literal anterior, se debe registrar como una ganancia o pérdida acumulada no realizada, dentro de las cuentas del patrimonio.
La actualización de la participación que le corresponde al inversionista determinada de conformidad con lo establecido en el literal c) del numeral 6.2.1 de la presente norma, se contabiliza de la siguiente manera:
c) Contabilización de provisiones.
(i) Inversiones adquiridas con anterioridad a la entrada en vigencia de la Circular 33 de 2002
Salvo en los casos excepcionales que establezca la superintendencia respectiva, no estarán sujetos a las disposiciones de este numeral los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras, Fogafín.
a) Categoría “A”- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.
b) Categoría “B”- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.
d) Categoría “D”- inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.
Forman parte de esta categoría los títulos y/o valores respecto de los cuales no se cuente con la información de que trata el inciso segundo del acápite (i) del literal c) del numeral 6.2.1, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión.
8.3. Disponibilidad de las evaluaciones. Las evaluaciones realizadas por las instituciones vigiladas deben permanecer a disposición de la respectiva superintendencia y de la revisoría fiscal.
a) Tratándose de inversiones en títulos y/o valores participativos que representen el veinte por ciento (20%) o más del capital del respectivo emisor, se debe indicar cuando menos el nombre o denominación social del emisor, su capital social, el porcentaje de participación, el costo de adquisición, el valor de mercado, las valorizaciones o provisiones constituidas.

References: artículo 11
 artículo 326
 artículo 6
 artículo 20
 Resolución 
 Resolución