Source: https://es.scribd.com/doc/134821653/Ley-26-831-Ley-de-Mercado-de-Capitales
Timestamp: 2016-08-26 05:46:28+00:00

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BrowseUploadSign inJoinBooksAudiobooksComicsSheet MusicWelcome to Scribd! Start your free trial and access books, documents and more.Find out moreMERCADO DE CAPITALEShttp://www.cnv.gob.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.htm
— Duración del mandato. El Poder Ejecutivo nacional designa al presidente y vicepresidente del directorio.cnv. pero el afectado podrá reclamar ante la justicia nacional en lo contencioso administrativo federal la reparación de los daños y perjuicios sufridos cuando aquélla se hubiere fundado en el inciso b) y acreditare que hubiera sido manifiestamente irrazonable. La indemnización en ningún caso podrá superar el importe de los salarios brutos que le hubiere correspondido percibir al funcionario hasta la terminación de su mandato.gob. ARTICULO 9° — Impedimentos. b) Mala conducta o negligencia en el cumplimiento de sus funciones o incumplimientos de las disposiciones contenidas en la presente ley o de otras que alcanzaren al funcionario o cuya aplicación le incumbiere por razón de su cargo. Remoción. c) Inhabilidad sobreviniente para ejercer el cargo. ARTICULO 11. administración o fiscalización o de cualquier modo prestaren servicios a entidades sometidas a la regulación y fiscalización de la Comisión Nacional de Valores al momento de su designación y durante los dos (2) años anteriores. Para su funcionamiento. ARTICULO 10. hasta que cesen las causas que hubieren determinado su designación.m. imágenes y palabras.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. Cuando alguno de los directores de la Comisión Nacional de Valores debiere hacer uso de licencia por un período prolongado.550 de sociedades comerciales (t.MERCADO DE CAPITALES
http://www. — Situaciones excepcionales. 2° y 3° del artículo 264 de la ley 19. La decisión de remover al funcionario no será revisable judicialmente. — Reemplazos. según la reglamentación que al efecto dictará el organismo. En el caso del inciso a). — Fuentes. que tratará su ratificación en su primera sesión. b) Los que se encuentren alcanzados por las inhabilidades previstas en los incisos 1°. La Comisión Nacional de Valores estará a cargo de un directorio integrado por cinco (5) vocales designados por el Poder Ejecutivo nacional. el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas podrá nombrar a un reemplazante interino de entre los gerentes del organismo. entre personas de reconocida idoneidad y experiencia profesional en la materia. ARTICULO 13. No pueden ser miembros del directorio de la Comisión Nacional de Valores: a) Los accionistas o quienes hubieren formado parte de los órganos de dirección. Los directores de la Comisión Nacional de Valores duran cinco (5) años en sus funciones y sus mandatos pueden ser renovados por períodos sucesivos. Cuando circunstancias excepcionales impidieren al directorio de la Comisión Nacional de Valores sesionar válidamente por falta de quórum o fuere necesario adoptar resoluciones urgentes. sin que sea necesario que se encuentren en el mismo recinto si estuvieren comunicados por medios de transmisión simultánea de sonido. ARTICULO 12. — Quórum y mayorías. el presidente o el director que se encontrare en la sede del organismo podrá adoptarlas por sí y bajo su responsabilidad “ad referéndum” del directorio.o. 1984) y sus modificaciones. la revocación de la condena pronunciada en ningún caso dará lugar a la reinstalación del funcionario removido. Podrán ser removidos antes del término de sus mandatos por el Poder Ejecutivo nacional únicamente por las siguientes causas: a) Comisión de delitos dolosos de cualquier naturaleza en el ejercicio o en ocasión de sus funciones.htm
Ciudad Autónoma de Buenos Aires pero podrá sesionar y establecer delegaciones regionales en cualquier lugar del país. El directorio de la Comisión Nacional de Valores sesionará con la mayoría de los miembros. ARTICULO 8° — Integración. la Comisión Nacional de Valores contará con los
14/03/2013 01:24 a. CAPITULO II Recursos ARTICULO 14.
La designación. CAPITULO IV Competencia y facultades ARTICULO 19. y a criterio de la Comisión Nacional de Valores queden comprendidas bajo su competencia. rango e incompatibilidades a los subsecretarios del Poder Ejecutivo nacional. — Intereses. suspender y revocar la autorización de oferta pública de valores negociables y otros instrumentos y operaciones. CAPITULO III Régimen de empleo e incompatibilidades ARTICULO 17. No podrán desempeñar otra actividad remunerada. Las tasas de fiscalización y control y aranceles de autorización impagos devengarán intereses resarcitorios a la tasa que determine el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.087 de fecha 24 de mayo de 1993. Facúltase a la Comisión Nacional de Valores a disponer la reducción o exención de las tasas de fiscalización y control y aranceles de autorización a las emisiones efectuadas por pequeñas y medianas empresas incluyendo a las cooperativas y mutuales. motivo o circunstancia. ARTICULO 15.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.MERCADO DE CAPITALES
http://www. c) Las donaciones o legados que se le confieran y las rentas de sus bienes. no podrán prestar servicios ni ocupar cargos directivos en entidades que hayan estado sujetas al contralor de la Comisión Nacional de Valores. fiscalizar y sancionar a todas las personas físicas y/o jurídicas que. otorgar.gob. inspeccionar. b) Llevar el registro. tendrá las siguientes funciones: a) En forma directa e inmediata. operaciones y actividades contempladas en la presente ley y en otras normas aplicables. El citado organismo tendrá amplias facultades para asignar y redistribuir los fondos que le correspondan conforme el presente artículo. — Directores. desarrollen actividades relacionadas con la oferta pública de valores negociables. c) Llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofertar y negociar públicamente valores negociables. suspensión y remoción del personal corresponde al directorio de la Comisión Nacional de Valores. los agentes registrados y las demás personas físicas y/o jurídicas que por sus actividades vinculadas al mercado de capitales. aranceles de autorización y otros servicios cuyos montos serán fijados por el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. y los percibidos en concepto de tasas de fiscalización y control. — Atribuciones. sus controladas. regular. en sus operaciones de descuento para documentos comerciales. ARTICULO 16. por cualquier causa. controlantes. — Personal. vinculadas o bajo control común de un mismo grupo económico. La Comisión Nacional de Valores será la autoridad de aplicación y contralor de la presente ley y.
siguientes recursos: a) Los recursos que le asigne la ley de Presupuesto General de la Administración Nacional para el ejercicio vigente. Concluido su mandato. a propuesta de la Comisión Nacional de Valores. — Exención. a tal fin. Los miembros del directorio de la Comisión Nacional de Valores estarán equiparados en cuanto a régimen salarial. otorgar.cnv. d) Llevar el registro. salvo la docencia y comisiones de estudio. ARTICULO 18. entidad autárquica actuante en la órbita del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. que por su actuación queden bajo competencia de la Comisión Nacional de Valores. y establecer las normas a las que deban ajustarse los mismos y quienes actúen por cuenta de ellos. otros instrumentos.
14/03/2013 01:24 a. la cual no podrá exceder en una vez y media el interés que aplica el Banco de la Nación Argentina. en los términos del decreto 1. b) Los recursos por las multas que imponga. suspender y revocar la autorización para funcionar de los mercados.m. supervisar. durante el plazo de dos (2) años.
sin sumario previo.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. y hasta su baja del registro. siguiendo la normativa dictada por la Unidad de Información Financiera. i) Declarar irregulares e ineficaces a los efectos administrativos los actos sometidos a su fiscalización. cuenten o no con autorización de oferta pública de sus acciones otorgada por la Comisión Nacional de Valores. a los estatutos.
. internacionales y extranjeros a fin de integrarse en redes informativas de tal carácter. de oficio o a petición de parte. n) Organizar y administrar archivos y antecedentes relativos a la actividad de la propia Comisión Nacional de Valores o datos obtenidos en el ejercicio de sus funciones para la recuperación de la información relativa a su misión.htm
e) Aprobar los estatutos. sin perjuicio del deber de dar a la citada unidad la debida intervención que le compete en materia sancionatoria y de proporcionar a ésta la colaboración exigida por la ley 25. f) Cumplir las funciones delegadas por la ley 22.169 y sus modificaciones respecto de las entidades registradas en los términos del inciso d). organismo autárquico actuante en el ámbito del Ministerio de Justicia y Derechos Humanos.246 y sus modificatorias. h) Dictar las reglamentaciones que se deberán cumplir para la autorización de los valores negociables. r) Establecer regímenes de información y requisitos para la oferta pública diferenciados. así como resolver casos no previstos e interpretar las normas allí incluidas dentro del contexto económico imperante. contando con facultades para establecer las disposiciones que fueren necesarias para complementar las que surgen de las diferentes leyes y decretos aplicables a éstos.gob. ello. g) Dictar las reglamentaciones que deberán cumplir las personas físicas y/o jurídicas y las entidades autorizadas en los términos del inciso d). desde su inscripción y hasta la baja del registro respectivo. cuando sean contrarios a esta ley. desde su inscripción y hasta la baja en el registro respectivo. j) Promover la defensa de los intereses de los pequeños inversores. propiciando la creación de productos que se consideren necesarios a ese fin. s) Determinar las condiciones bajo las cuales los agentes registrados.cnv. pudiendo requerir a los entes sujetos a su jurisdicción la implementación de aquellos mecanismos que estime convenientes para un control más efectivo de las conductas descriptas en la presente ley. o) Fijar los requerimientos patrimoniales que deberán acreditar las personas físicas y jurídicas sometidas a su fiscalización. aplicable al mercado de capitales y fiscalizar su cumplimiento. k) Establecer normas mínimas de capacitación. instrumentos y operaciones del mercado de capitales. en cuanto se tratare de medidas vinculadas a la actividad regulada que prestan o que pudieren afectar su prestación. que revisten el carácter de personas jurídicas. reglamentos y toda otra normativa de carácter general dictada por los mercados y revisar sus decisiones. acreditación y registro para el personal de los agentes registrados o para personas físicas y/o jurídicas que desempeñen tareas vinculadas con el asesoramiento al público inversor. q) Regular la forma en que se efectivizará la información y fiscalización exigidas en la presente ley. para lo que deberá tenerse en cuenta como condición necesaria y efectiva la reciprocidad conforme las previsiones establecidas en los artículos 25 y 26 de la presente ley.m. para el desarrollo del mercado de capitales. a las disposiciones dictadas por entidades y aprobadas por el organismo.156 de defensa de la competencia. p) Dictar normas complementarias en materia de prevención del lavado de dinero y de la financiación del terrorismo. a las demás leyes aplicables.MERCADO DE CAPITALES
http://www. pudiendo celebrar acuerdos y contratos con organismos nacionales. podrán estar habilitados para llevar a cabo más de una actividad bajo competencia
14/03/2013 01:24 a. sin perjuicio de las atribuciones concurrentes de las autoridades de aplicación nacional y locales de la ley 25. en su caso. m) Propender al desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales creando o. l) Determinar los requisitos mínimos a los que deberán ajustarse quienes presten servicios de auditoría a las personas sujetas a su supervisión. a las reglamentaciones dictadas por la Comisión Nacional de Valores.
II) Separar a los órganos de administración de la entidad por un plazo máximo de ciento ochenta (180) días hasta regularizar las deficiencias encontradas.m. ARTICULO 21. en cuanto se vincule a sus respectivas áreas de incumbencia geográfica. decretos y los reglamentos aplicables. En el caso de las sanciones. t) Fiscalizar el cumplimiento objetivo y subjetivo de las normas legales. quienes estarán obligados a proporcionarlos dentro del término que se les fije bajo apercibimiento de ley. fueren vulnerados los intereses de los accionistas minoritarios y/o tenedores de títulos valores sujetos a oferta pública. Esta disposición no regirá respecto de la Unidad de Información Financiera. f) Solicitar todo tipo de información a organismos públicos y a cualquier persona física o jurídica que considere necesaria para el cumplimiento de sus funciones. ARTICULO 20. como resultado de los relevamientos efectuados. previa inclusión de las mismas dentro de su objeto social. pero la aplicación de las sanciones de multa solamente podrá ser decidida por el directorio de la Comisión Nacional de Valores. estatutarias y reglamentarias en lo referente al ámbito de aplicación de la presente ley. u) Ejercer todas las demás funciones que le otorguen las leyes. cuyas disposiciones serán recurribles en única instancia ante el presidente de la comisión. tomar declaración informativa y testimonial. realizar investigaciones e inspecciones en las personas físicas y jurídicas sometidas a su fiscalización. b) Ejercer la administración general del organismo. a los fines de su inscripción en los registros respectivos a cargo del organismo. podrá: I) Designar veedores con facultad de veto de las resoluciones adoptadas por los órganos de administración de la entidad.
. c) Proveer el despacho de trámite de la comisión. citar a declarar. — Delegación de facultades. La resolución que
14/03/2013 01:24 a. El directorio de la Comisión Nacional de Valores podrá delegar en los titulares de sus sedes regionales las atribuciones conferidas en el artículo 19. Corresponde al vicepresidente sustituir al presidente en caso de ausencia circunstancial o permanente y realizar aquellas funciones que le asigne el reglamento interno de la Comisión Nacional de Valores y las que le delegare el presidente.MERCADO DE CAPITALES
http://www. Cuando. b) Recabar directamente el auxilio de la fuerza pública.cnv. ARTICULO 22. e) Denunciar delitos o constituirse en parte querellante. salvo las referidas a la revocación de las autorizaciones. — Atribuciones del presidente. Corresponde al presidente de la Comisión Nacional de Valores: a) Representar al organismo y presidir sus acuerdos. d) Iniciar acciones judiciales y reclamar judicialmente el cumplimiento de sus decisiones.gob. Esta última medida será recurrible en única instancia ante el Ministro de Economía y Finanzas Públicas. — Revisión de las decisiones de las sedes permanentes o móviles. ARTICULO 23. d) Las demás que le sean delegadas por el reglamento interno del organismo.htm
de la Comisión Nacional de Valores. según la gravedad del perjuicio que determine. la Comisión Nacional de Valores.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. las sedes regionales podrán tramitar toda clase de sumarios. c) Requerir al juez competente el allanamiento de lugares privados con el fin de obtener los antecedentes e informaciones necesarios para el cumplimiento de sus labores de fiscalización e investigación. ARTICULO 24. la Comisión Nacional de Valores puede: a) Solicitar informes y documentos. — Facultades correlativas. En el marco de la competencia establecida en el artículo anterior. — Atribuciones del vicepresidente.
http://www. Las limitaciones establecidas en el artículo anterior no serán aplicables a la comunicación de dichas informaciones a autoridades similares del extranjero con las cuales la Comisión Nacional de Valores hubiere celebrado acuerdos de reciprocidad. no regirán ante los requerimientos formales que se efectúen entre sí con respecto a tales informaciones. “mercado de opciones” u otras
8 de 37 14/03/2013 01:24 a. y los funcionarios y empleados de dichos organismos. Tampoco regirán las restricciones y limitaciones mencionadas ante los requerimientos efectuados por la Unidad de Información Financiera en el marco de la ley 25.htm
delegue facultades en las sedes regionales deberá aclarar expresamente si la Comisión Nacional de Valores se reserva el derecho de revisar administrativamente las decisiones previo a que los interesados puedan ocurrir a la vía judicial. ARTICULO 26.526.246 y sus modificatorias. En caso de violarlo se harán pasibles de las sanciones administrativas y penales que correspondan. “bolsa de futuros”. entidad autárquica actuante en la órbita de la Subsecretaría de Servicios Financieros de la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. el Banco Central de la República Argentina y la Superintendencia de Seguros de la Nación. respectivamente. 53 de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina. Agentes de liquidación y compensación.
. Los jueces deben rechazar de oficio todo pedido de requerimiento de dichas informaciones a la Comisión Nacional de Valores. las resoluciones finales que recaigan en ellos y las que ordenen formular denuncia penal o querella. El directorio y el personal de la Comisión Nacional de Valores deben guardar secreto de las informaciones obtenidas en el ejercicio de sus funciones. ARTICULO 28. “bolsa de opciones”. — Convenios de cooperación.m.144. Las restricciones y limitaciones contenidas en la presente ley.091. El deber de guardar secreto se extiende a todos los agentes registrados en cualquiera de sus categorías y a los integrantes de los órganos de administración y fiscalización de los mercados. Garantías. Tribunales arbitrales. los artículos 39 y 40 de la ley 21. La Comisión Nacional de Valores deberá mantener la confidencialidad de los pedidos y/o del suministro de información efectuados por las autoridades similares del extranjero. “mercado de futuros”. modificada por la ley 24. TITULO II Sujetos CAPITULO I Mercados. — Levantamiento de secreto. No regirán las restricciones cuando se trate de información solicitada o a ser remitida a la Unidad de Información Financiera. Las informaciones recogidas por la Comisión Nacional de Valores en ejercicio de sus facultades de inspección e investigación.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. tienen carácter secreto con excepción de los supuestos contemplados en los artículos 26 y 27 de la presente ley. — Secreto. Quedan exceptuadas las resoluciones de la Comisión Nacional de Valores que dispongan la instrucción de sumarios. las que serán dadas a publicidad según se establezca reglamentariamente.cnv.gob. CAPITULO V Secreto ARTICULO 25. 74 de la ley 20. ARTICULO 27. “mercado de valores”. relativas a la difusión de información obtenida en el ejercicio de sus funciones por la Comisión Nacional de Valores. entendiéndose en caso contrario que las decisiones de las autoridades delegadas serán impugnables judicialmente con arreglo al régimen previsto para las resoluciones de la comisión. — Denominaciones exclusivas. siempre que sean efectuados por la máxima autoridad de cada una de las entidades. Las obligaciones y restricciones establecidas en este artículo no serán aplicables a la comunicación de dichas informaciones y de toda aquella que se vincule con la prevención del lavado de dinero y del financiamiento del terrorismo. salvo en los procesos penales por delitos comunes directamente vinculados con los hechos que se investiguen y en los demás casos previstos en esta ley u otras especiales. Las denominaciones “bolsa de valores”.
cuando incurran en cualquier incumplimiento de los requisitos. Asimismo. condiciones y obligaciones dispuestas por el organismo. Los mercados pueden organizar agentes de liquidación y compensación para liquidar las operaciones. deberán observar el cumplimiento de la totalidad de los requisitos que establezca la Comisión Nacional de Valores durante el término de vigencia de su inscripción. al efecto de establecer recaudos mínimos aplicables de manera uniforme en todo el país. ARTICULO 36. El resultado de las operaciones realizadas habitualmente en un mercado determina el precio corriente de los valores negociables. c) Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad en el registro de los precios así como de las negociaciones. condiciones y obligaciones reglamentados por el organismo dará lugar a la suspensión preventiva del mercado.MERCADO DE CAPITALES
http://www. — Cámaras compensadoras. Los mercados se constituirán como sociedades anónimas comprendidas en el régimen de oferta pública de acciones. ARTICULO 33.
. El incumplimiento de cualesquiera de los requisitos. — Funciones. — Facultades concurrentes. ARTICULO 32.m. ARTICULO 29. ARTICULO 31.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. Las atribuciones previstas en los incisos antes indicados podrán ser ejercidas por el mercado o delegadas parcial o totalmente en otra entidad calificada en cuanto a su conocimiento a los fines de realizar dichas actividades. sujetos a los máximos que establecerá la Comisión Nacional de Valores. b) Autorizar. ARTICULO 34. suspender y cancelar el listado y/o negociación de valores negociables en la forma que dispongan sus reglamentos. sin necesidad de intimación previa. ARTICULO 35. sin perjuicio de la eventual aplicación a los infractores de las sanciones previstas en el artículo 132 de la presente ley. Los mercados deberán abstenerse de funcionar como tales.cnv.htm
similares sólo podrán ser autorizadas por la Comisión Nacional de Valores. e) Fijar los márgenes de garantía que exijan a sus agentes para cada tipo de operación que garantizaren. — Registro. Los mercados deben contemplar las siguientes funciones principales. Los mercados autorizados por la Comisión Nacional de Valores para su inscripción en el registro. de acuerdo a las características propias de su actividad específica: a) Dictar las reglamentaciones a los efectos de habilitar la actuación en su ámbito de agentes autorizados por la Comisión Nacional de Valores. no pudiendo exigir a estos fines la acreditación de la calidad de accionista del mercado. los que podrán ser
14/03/2013 01:24 a. La Comisión Nacional de Valores reglamentará los requisitos que los mercados deben acreditar a los efectos de su autorización para funcionar y de su inscripción en el registro correspondiente. Las atribuciones conferidas a los mercados no impiden el ejercicio de facultades concurrentes de la Comisión Nacional de Valores. y g) Emitir boletines informativos.gob. — Aranceles. d) Dictar las normas y medidas necesarias para asegurar la realidad de las operaciones que efectúen sus agentes. conforme lo dispuesto en el artículo 46 de la presente ley. ARTICULO 30. f) Constituir tribunales arbitrales. hasta que hechos sobrevinientes hagan aconsejable la revisión de la medida. — Precio corriente. La reglamentación de la Comisión Nacional de Valores impondrá las limitaciones necesarias a los estatutos sociales de los mercados para evitar la existencia de accionistas controlantes o la formación de grupos de control. — Forma jurídica. — Requisitos. pueden realizar transacciones financieras tendientes a facilitar la concertación de operaciones bursátiles de acuerdo con sus estatutos y reglamentos. Serán libres los derechos y aranceles que perciban por sus servicios los mercados.
. — Fondo de garantía. — Autorización para listar o negociar. en cumplimiento de sus funciones de regulador de la moneda y el crédito. en qué casos y bajo qué condiciones esas entidades garantizan el cumplimiento de las operaciones que en ellas se realizan o registran. Este certificado constituye título ejecutivo contra el agente deudor. por sí o a través de un agente de liquidación y compensación. por violación de sus reglamentos dentro del plazo de quince (15) días hábiles. un certificado en el que conste la suma a que asciende dicho incumplimiento. El escrito de interposición y fundamento del recurso se presenta ante el mercado. sin efecto suspensivo.cnv. ARTICULO 44. ARTICULO 40. Los mercados establecerán las respectivas reglamentaciones. Las decisiones de los mercados que denieguen. Los mercados deben constituir un fondo de garantía que podrá organizarse bajo la figura fiduciaria o cualquier otra modalidad que resulte aprobada por la Comisión Nacional de Valores. suspendan o cancelen el listado y/o negociación de valores negociables son recurribles ante la Comisión Nacional de Valores. La Comisión Nacional de Valores podrá requerir que los mercados en los que se listen y/o negocien valores negociables. transparencia. El cliente debe entregar al agente la garantía y la reposición por diferencias dentro de los plazos que establezcan los reglamentos de los mercados. — Sistemas de negociación. al que podrá agregar un informe. en la negociación de valores negociables. en sus estatutos y reglamentos. se dé prevalencia a la negociación con interferencia de ofertas con prioridad de precio-tiempo. deberán ser invertidas en la forma y condiciones que establezca
14/03/2013 01:24 a. Los mercados sólo pueden permitir el listado y/o negociación de valores negociables y otros instrumentos financieros cuya oferta pública hubiese sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores y las que deban realizarse por orden judicial. — Márgenes de garantía. el agente queda autorizado para liquidar la operación.m. establezcan un sistema de interconexión entre ellos para permitir la existencia de un libro de órdenes común. En caso contrario. destinado a hacer frente a los compromisos no cumplidos por sus agentes. no fragmentación y reducción del riesgo sistémico. ARTICULO 41.gob. ARTICULO 38. el cual debe elevarlo a la Comisión Nacional de Valores dentro del tercer día hábil. eficiencia. — Garantía de operaciones. ARTICULO 37. ARTICULO 45.htm
diferenciados según la clase de instrumentos. equidad.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. Todas las reglamentaciones que dicten los mercados deben ser presentadas a la Comisión Nacional de Valores para su previa aprobación. También podrá requerir el establecimiento de sistemas de negociación tendientes a que. — Título ejecutivo. — Supuesto en casos de incumplimiento. En los casos en que los mercados no garanticen el cumplimiento de las operaciones. puede con carácter excepcional disponer la modificación de los márgenes de garantía fijados por los mercados o por la Comisión Nacional de Valores. salvo las medidas que dicte para mejor proveer. El Banco Central de la República Argentina. ARTICULO 42. Los sistemas de negociación de valores negociables bajo el régimen de oferta pública que se realicen en los mercados deben garantizar la plena vigencia de los principios de protección del inversor. El organismo resuelve sin otra sustanciación. Las operaciones sobre valores negociables dispuestas en causas judiciales deben ser efectuadas por un agente en el respectivo ámbito de negociación de un mercado. las que deberán ser aprobadas por la Comisión Nacional de Valores. originados en operaciones garantizadas. el carácter de pequeñas y medianas empresas de las emisoras o la calidad de pequeño inversor. Los mercados deberán establecer con absoluta claridad. Cuando un mercado garantice el cumplimiento de las operaciones o tenga a su cargo la liquidación de las concertadas en su seno. — Recursos. deben expedir a favor del agente que hubiese sufrido una pérdida como consecuencia del incumplimiento del otro contratante. — Reglamentaciones de los mercados.MERCADO DE CAPITALES
http://www. Las sumas acumuladas en este fondo. debe liquidar las que tuviese pendientes el agente que se encuentre en concurso preventivo o declarado en quiebra. ARTICULO 43. Si de la liquidación resultase un saldo a favor del concursado o fallido lo depositará en el juicio respectivo. ARTICULO 39. con el cincuenta por ciento (50%) como mínimo de las utilidades anuales líquidas y realizadas.
hasta cinco (5) años después de su rehabilitación. la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y los municipios.o. los reglamentos deberán dejar a salvo el derecho de los accionistas e inversores para optar por acudir a los tribunales judiciales competentes. incluso las demandas de impugnación de resoluciones de los órganos sociales y las acciones de responsabilidad contra sus integrantes o contra otros accionistas. hasta cinco (5) años después de quedar firme la cancelación.550 de sociedades comerciales (t. Quedan comprendidas en la jurisdicción arbitral todas las acciones derivadas de la ley 19. tasas y cualquier otro gravamen fiscal. con exclusión de los que desempeñen actividades docentes o integren comisiones de estudio. aplicables a la creación y funcionamiento de los tribunales arbitrales. La decisión será notificada al presentante. Las reglamentaciones que los mercados dicten.m. conforme sus categorías.htm
la Comisión Nacional de Valores. hasta cinco (5) años después de quedar firme la cancelación.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. Cuando la incompatibilidad sobrevenga a la inscripción. f) Las sociedades entre cuyos accionistas controlantes. conjunta o alternativa de inhabilitación para ejercer cargos públicos. hasta diez (10) años después de cumplida la condena. g) Las personas que ejercen tareas que las reglamentaciones dictadas por la Comisión Nacional de Valores declaren incompatibles con esa función. 1984) y sus modificaciones. y deberán cumplir con las formalidades y requisitos que para cada categoría establezca la misma. ARTICULO 48. el agente quedará suspendido en sus funciones hasta tanto aquélla desaparezca. las provincias. administradores o síndicos hubiere una o más personas a quienes se les hubiere cancelado una inscripción anterior como agentes. — Autorización. ARTICULO 46. — Tribunal arbitral. quien en caso de respuesta desfavorable podrá impugnarla dentro del término de diez (10) días hábiles. h) Los miembros de los órganos de administración o fiscalización de agentes de depósito de valores negociables.
. así como las acciones de nulidad de cláusulas de los estatutos o reglamentos. rentabilidad y liquidez adecuados. Todos los mercados deberán contar en su ámbito con un tribunal arbitral permanente. Las sumas destinadas al fondo de garantía y este último están exentas de impuestos. — Prohibiciones e incompatibilidades. CAPITULO II Agentes registrados ARTICULO 47. En todos los casos. deberán ser sometidas a la previa aprobación de la Comisión Nacional de Valores. También quedan sometidas a la jurisdicción arbitral establecida en este artículo las personas que efectúen una oferta pública de adquisición respecto de los destinatarios de tal adquisición. En los casos en que la ley establezca la acumulación de acciones entabladas con idéntica finalidad ante un solo tribunal. ARTICULO 49.gob. quien se expedirá en el término de veinte (20) días hábiles de recibida. quien determinará los criterios de seguridad. — Registro. e) Aquellos a quienes se les hubiere cancelado o revocado una inscripción anterior como agentes. en sus relaciones con los accionistas e inversores. c) Las personas en relación de dependencia con las sociedades que listen y/o negocien sus valores negociables. al cual quedarán sometidas en forma obligatoria las entidades cuyos valores negociables se negocien dentro de su ámbito. La petición de autorización se presentará ante la Comisión Nacional de Valores. b) Los fallidos y los concursados. No pueden ser autorizados para su inscripción como agentes: a) Los condenados por los delitos previstos en los artículos 176 a 180 del Código Penal o cometidos con ánimo de lucro o contra la fe pública o que tengan pena principal. d) Los funcionarios y empleados rentados de la Nación. la acumulación se efectuará ante el tribunal judicial.
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http://www. Para actuar como agentes los sujetos deberán contar con la autorización y registro de la Comisión Nacional de Valores.
Cumplido este plazo o en forma inmediata cuando el organismo se hubiere expedido favorablemente. las informaciones requeridas no podrán referirse a operaciones en curso de realización o pendientes de liquidación. El agente de negociación es responsable ante el mercado por cualquier suma que dicha entidad hubiese abonado por su cuenta. Los agentes registrados deben guardar secreto de las operaciones que realicen por cuenta de terceros así como de sus nombres. Una vez autorizados y registrados los agentes deberán observar el cumplimiento de la totalidad de los requisitos que establezca la Comisión Nacional de Valores durante el término de su inscripción. ARTICULO 51. Mientras no regularice su situación y pruebe que han mediado contingencias fortuitas o de fuerza mayor. el solicitante puede interponer los recursos previstos en las leyes aplicables. debiendo abstenerse de funcionar como tales. La firma de un agente registrado da autenticidad a todos los documentos en que haya intervenido. hasta que hechos sobrevinientes hagan aconsejable la revisión de la medida sin perjuicio de la eventual aplicación a los infractores de las sanciones previstas en el artículo 132 de la presente ley. se registrará al agente en la categoría en la cual hubiese solicitado su inscripción. entidad autárquica actuante en la órbita del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. Quedarán relevados de esta obligación por decisión judicial dictada en cuestiones de familia y en procesos criminales vinculados a esas operaciones o a terceros relacionados con ellas. — Incumplimiento. el Banco Central de la República Argentina. — Fuerza probatoria. fijando los requisitos que deberán
14/03/2013 01:24 a. Los agentes registrados quedan sometidos a la competencia disciplinaria exclusiva de la Comisión Nacional de Valores. cuando incurran en cualquier incumplimiento de los requisitos. Sin embargo. en materia bursátil. aun cuando éstos no se encontraren bajo fiscalización. El incumplimiento de cualquiera de los requisitos. La Comisión Nacional de Valores deberá publicar los registros. la Unidad de Información Financiera y la Superintendencia de Seguros de la Nación en el marco de investigaciones propias de sus funciones. ARTICULO 52. ya sean de carácter particular o general y referidas a uno o varios sujetos determinados o no. ARTICULO 54. condiciones y obligaciones dispuestas por el organismo. solicite la Administración Federal de Ingresos Públicos. El secreto tampoco regirá para las informaciones que. ARTICULO 57. — Publicidad de registros. — Secreto.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. La Comisión Nacional de Valores reglamentará las formalidades que deberán guardar los documentos para gozar de la presunción legal anterior. Estas tres (3) últimas entidades darán noticia del requerimiento a la Comisión Nacional de Valores simultáneamente al ejercicio de la facultad que se les concede.cnv. — Competencia disciplinaria. ARTICULO 50. En caso que la Comisión Nacional de Valores deniegue la autorización para la inscripción en el registro. ARTICULO 53. La solicitud denegada sólo puede reiterarse luego de transcurridos dos (2) años después de haber quedado firme la pertinente resolución.m. — Denegatoria. dará lugar a la suspensión preventiva. a la cual los mercados deberán denunciar toda falta en que incurrieren. sin necesidad de intimación previa. detallando las distintas categorías donde los agentes se encuentren registrados.MERCADO DE CAPITALES
http://www. ARTICULO 55. — Responsabilidad. así como también cuando les sean requeridas por la Comisión Nacional de Valores. La Comisión Nacional de Valores podrá incluir dentro de este registro a las universidades públicas autorizadas a funcionar como tales.gob. La omisión deliberada o la falta de la debida diligencia en el control de los agentes habilitados por parte de mercado serán sancionadas por la Comisión Nacional de Valores. — Agentes de calificación de riesgo. La Comisión Nacional de Valores establecerá las formalidades y requisitos que deberán cumplir las entidades que soliciten su registro como agentes de calificación de riesgo.
. incluyendo la reglamentación de lo dispuesto en la presente ley y determinando la clase de organizaciones que podrán llevar a cabo esta actividad. a los efectos de su actuación. condiciones y obligaciones reglamentados por la Comisión Nacional de Valores. queda inhabilitado para operar. en cumplimiento de sus funciones. ARTICULO 56.
ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. opciones y/o cualquier otro contrato derivado. Los agentes de calificación de riesgo. IV. Las modalidades de remuneración del directorio y la política de remuneración de los cuadros gerenciales de la sociedad. las acciones que hayan sido emitidas o con emisión autorizada por la asamblea y las efectivamente emitidas.MERCADO DE CAPITALES
http://www.550 de sociedades comerciales (t. CAPITULO III Emisoras ARTICULO 59.o. a solicitud de las emisoras y otras entidades. El órgano de administración de las entidades emisoras podrá funcionar con los miembros presentes o comunicados entre sí por otros medios de transmisión simultánea de sonido. b) Sin perjuicio de la información requerida por las disposiciones legales aplicables. — Normas contables. Son aplicables a las entidades emisoras comprendidas en el régimen de la oferta pública. ARTICULO 58. En el caso de las sociedades anónimas. La política comercial proyectada y otros aspectos relevantes de la planificación empresaria. podrán calificar cualquier valor negociable. ARTICULO 60. La obligación de información se extenderá a la que corresponde a sociedades controladas en las que se aplicaren sistemas o políticas sustancialmente diferenciadas. conforme al régimen legal y reglamentario aplicable. planes de opciones y cualquier otro sistema remuneratorio de los directores y gerentes por parte de la sociedad.
14/03/2013 01:24 a. — Normas aplicables. — Administración. — Objeto de calificación.m. las opciones otorgadas y los valores convertibles en acciones y los demás que otorguen derechos a participar en los resultados de la sociedad.htm
acreditar considerando su naturaleza. ARTICULO 61. La Comisión Nacional de Valores podrá autorizar el envío de toda la documentación contable y demás información financiera por medios electrónicos u otras vías de comunicación.
. La política de dividendos propuesta o recomendada por el directorio con una explicación fundada y detallada de la misma. así como. III. Los aspectos vinculados a la organización de la toma de decisiones y al sistema de control interno de la sociedad. El órgano de fiscalización dejará constancia de la regularidad de las decisiones adoptadas. II. mencionando especialmente los contratos de futuros. las emisoras deberán incluir adicionalmente en las notas complementarias a sus estados contables la siguiente información: I. veraz y con mayor fidelidad la situación e información de la sociedad con oferta pública autorizada. 1984) y sus modificaciones y de la reglamentación adicional que establecerá la Comisión Nacional de Valores se incluirá en la memoria como información adicional por lo menos la siguiente: I. c) Sin perjuicio de lo establecido en el artículo 66 de la ley 19. la Comisión Nacional de Valores en cada caso particular podrá autorizar a la sociedad controlante la difusión exclusiva de los estados contables consolidados cuando éstos describan en forma clara.gob. sin perjuicio de las obligaciones aplicables a cada sociedad. financiera y de inversiones. II. imágenes y palabras cuando así lo prevea el estatuto social. las disposiciones contenidas en el presente capítulo en forma complementaria a las normas aplicables según la forma jurídica adoptada por dichas sociedades. Son aplicables a las entidades emisoras comprendidas en el régimen de la oferta pública las siguientes disposiciones referidas a la información contable: a) Al solo efecto informativo. sujeto o no al régimen de oferta pública. III.cnv. Los acuerdos que impidan gravar y/o disponer de todos o parte de sus bienes con información adecuada sobre dichos compromisos. siempre que cumplan con las normas de seguridad que a tal efecto disponga. Información suficiente sobre la política de asunción y cobertura de riesgo en los mercados.
Al adoptar la resolución de aumento de capital. La resolución del directorio deberá establecer la finalidad de la adquisición.576 y sus modificatorias. — Adquisición de acciones propias.MERCADO DE CAPITALES
http://www. En el caso de reuniones a distancia del órgano de administración. Una sociedad anónima podrá adquirir las acciones que hubiera emitido. la cantidad máxima de acciones o el porcentaje máximo sobre el capital social que será objeto de adquisición y el precio máximo a pagar por las acciones.cnv. 12 y 17 a 27 de la ley 23. el estatuto deberá establecer la forma en que se hará constar en las actas la participación de miembros a distancia. El estatuto podrá prever que las asambleas se puedan también celebrar a distancia a cuyo efecto la Comisión Nacional de Valores reglamentará los medios y condiciones necesarios para otorgar seguridad y transparencia al acto. No podrá superarse el límite que fije la Comisión Nacional de Valores. Son condiciones necesarias para toda adquisición de sus acciones por la sociedad emisora las siguientes: a) Que las acciones a adquirirse se hallen totalmente integradas. debiendo la sociedad acreditar ante la Comisión Nacional de Valores que cuenta con la liquidez necesaria y que dicha adquisición no afecta la solvencia de la sociedad. en ningún caso excedan del límite del diez por ciento (10%) del capital social o del límite porcentual menor que determine la Comisión Nacional de Valores teniendo en cuenta el volumen de negociación de las acciones en cuestión. Las operaciones celebradas con motivo de la adquisición de acciones de propia emisión podrán llevarse a cabo mediante operaciones en el mercado o a través de una oferta pública de adquisición. c) Que la adquisición se efectúe con ganancias realizadas y líquidas o con reservas libres o facultativas. el monto de éstas realizadas en un mismo día no podrá ser superior al veinticinco por ciento (25%) del volumen promedio de transacción diario que hayan experimentado las acciones de la sociedad durante los noventa (90) días hábiles anteriores. En las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones. ARTICULO 65. debiendo el directorio brindar a accionistas e inversores información amplia y detallada. incluidas las que hubiera adquirido con anterioridad y permanecieran en su poder. La reglamentación deberá respetar el principio de trato igualitario entre todos los accionistas y el derecho a la información plena de los inversores. Adicionalmente. — Opciones. las actas serán confeccionadas y firmadas dentro de los cinco (5) días hábiles de celebrada la reunión por los miembros presentes y el representante del órgano de fiscalización.m.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.gob. b) Que medie resolución fundada del directorio con informe del comité de auditoría y de la comisión fiscalizadora. En el caso de adquisiciones en el mercado. Asimismo. ello sin perjuicio de la responsabilidad que corresponda imputar a los directores de la sociedad. En tal caso.
. Las acciones adquiridas por la sociedad en exceso de tales límites deberán ser enajenadas en el término de noventa (90) días hábiles contados a partir de la fecha de la adquisición que hubiere dado origen al exceso en la forma dispuesta en el inciso d) del artículo anterior. bajo las condiciones previstas en este artículo y aquellas que determine la Comisión Nacional de Valores. la asamblea podrá autorizar al directorio a aumentar el número de acciones autorizado previendo que en una emisión los pedidos de suscripción excedan la cantidad de acciones ofrecidas por la sociedad. — Enajenación. la asamblea deberá fijar el límite de tal emisión en exceso. — Formas de adquisición. la que deberá establecer los recaudos a ser cumplidos en estos casos. será de aplicación lo dispuesto en los artículos 11.htm
Se entenderá que sólo se computarán a los efectos del quórum a los miembros presentes salvo que el estatuto establezca lo contrario. el monto máximo a invertir. En cualquier caso. cuando así lo prevea su estatuto. en tanto estén admitidas a la oferta pública y listadas por parte de un mercado. la asamblea podrá aprobar la emisión de opciones sobre acciones a emitir o valores convertibles en acciones y delegar en el directorio la fijación de los términos y condiciones de su emisión y de los derechos que otorguen. ARTICULO 62. Puede delegarse en el órgano de administración la fijación del precio de las opciones y el de las acciones a las que éstas den derecho. la Comisión Nacional de Valores podrá requerir que tal
14/03/2013 01:24 a. ARTICULO 64. ARTICULO 66. d) Que el total de las acciones que adquiera la sociedad. — Aumentos de capital. ARTICULO 63. Las respectivas decisiones de las asambleas y del directorio deberán publicarse y registrarse.
ARTICULO 70. el directorio deberá poner a disposición de los accionistas en su sede social o por medios electrónicos. depósito u otras relaciones jurídicas afines. en tal caso. o sujetas a integración por parte de los beneficiarios debiendo. 1984) y sus modificaciones.o. Los accionistas que deseen solicitar en forma pública el otorgamiento de poderes a su favor.htm
compra se ejecute mediante una oferta pública de adquisición cuando las acciones a ser adquiridas representen un porcentaje importante con relación al volumen promedio de negociación. La asamblea podrá resolver la entrega de acciones como bonificación. debiendo dicha información permitir a los accionistas tomar una decisión con pleno conocimiento de causa. en todo o en parte. No será obligatoria esa oferta cuando se trate de cumplir un programa o plan de compensación a favor de personal dependiente de la sociedad o las acciones se distribuyan entre todos los accionistas en proporción a sus tenencias o respecto de la venta de una cantidad de acciones que dentro de cualquier período de doce (12) meses no supere el uno por ciento (1%) del capital accionario de la sociedad. la enajenación deberá efectuarse en un mercado. — Pautas reglamentarias. siempre que en tales casos se cuente con la previa aprobación de la asamblea de accionistas. las cuales quedarán canceladas. ARTICULO 67.MERCADO DE CAPITALES
http://www. En oportunidad de votarse un aumento de capital la asamblea podrá resolver destinar una parte de las nuevas acciones a emitir. para ser entregadas al personal en relación de dependencia de la sociedad o de alguna o algunas de sus sociedades controladas. toda la información
14/03/2013 01:24 a. — Accionariado obrero.
. Las acciones adquiridas en virtud de lo dispuesto en los artículos anteriores deberán ser enajenadas por la sociedad dentro del plazo máximo de tres (3) años a contar de su adquisición. Si los accionistas no ejercieren. Transcurrido el plazo indicado y no mediando resolución asamblearia. Los accionistas que promuevan dicha solicitud serán responsables por las informaciones del formulario de poder que sea registrado ante la Comisión Nacional de Valores y por aquella información que se divulgue durante el período de solicitud.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. la primera convocatoria a asamblea deberá publicarse con una anticipación no menor a los veinte (20) días corridos y no mayor a los cuarenta y cinco (45) días corridos de la fecha fijada para su celebración. el derecho preferente establecido en el párrafo anterior o se tratare de acciones que se encuentran dentro del cupo mencionado. Sin perjuicio de la responsabilidad de derecho común que les pudiera corresponder. Veinte (20) días corridos antes de la fecha fijada para la celebración de la asamblea. b) El voto ejercido por las entidades que sean titulares de acciones por cuenta o interés de terceros. Los plazos indicados se computarán a partir de la última publicación. c) La solicitud pública de poderes a fin de asegurar el derecho de información plena del inversor. En las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones.cnv. bajo fideicomiso. ARTICULO 68.gob. ARTICULO 69. Al tiempo de enajenarlas la sociedad deberá realizar una oferta preferente de las acciones a los accionistas en los términos establecidos en el artículo 221 de la ley 19. La Comisión Nacional de Valores deberá establecer pautas referentes a: a) Las ofertas de canje de acciones o cualquier otro procedimiento similar. Los intermediarios que participen en dicha solicitud deberán verificar en forma diligente la corrección de dicha información. deberán hacerlo conforme la reglamentación que a tal efecto establezca la Comisión Nacional de Valores. Las personas que promuevan dicha solicitud tendrán que poseer como mínimo el dos por ciento (2%) del capital social representado por acciones con derecho a voto y una antigüedad como accionista de por lo menos un (1) año y deberán cumplir con los requisitos formales que establezca la Comisión Nacional de Valores. en cuyo caso deberán afectarse utilidades líquidas y realizadas o reservas libres. los infractores a los deberes establecidos en este párrafo y sus normas reglamentarias serán sancionados por la Comisión Nacional de Valores. El total acumulativo de las acciones emitidas con esta finalidad no podrá superar el diez por ciento (10%) del capital social. El mandato será siempre revocable y deberá ser otorgado para una asamblea determinada. cuando los respectivos contratos así lo autoricen. fijar las modalidades de la integración. — Consecuencias de la adquisición. el capital quedará disminuido de pleno derecho en un monto igual al valor nominal de las acciones que permanezcan en cartera.m.550 de sociedades comerciales (t. — Convocatorias asamblearias.
deberán ser informados conforme el inciso a) del artículo 99 de la presente ley con indicación de la existencia de los pronunciamientos del
14/03/2013 01:24 a. A las sociedades en las que cualquiera de las personas referidas en los apartados I a IV precedentes posean directa o indirectamente participaciones significativas.o. — Asambleas ordinarias. según lo determine la Comisión Nacional de Valores. A las personas físicas o jurídicas que tengan el control o posean una participación significativa.MERCADO DE CAPITALES
http://www. En las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones. Los actos o contratos a que se refiere el artículo anterior. así como a los gerentes generales o especiales designados de acuerdo con el artículo 270 de la ley 19. IV. II. si el monto resultante es sustancial habida cuenta del giro de los negocios y del patrimonio social. A otra sociedad que se halle bajo el control común del mismo controlante. Lo mismo se aplica a la aprobación de cualquier otro pacto por el cual los bienes o servicios que reciba la sociedad sean remunerados total o parcialmente con un porcentaje de los ingresos. III.gob. integrantes del órgano de fiscalización o miembros del consejo de vigilancia de la sociedad emisora.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. El comité de auditoría debe pronunciarse en un plazo de cinco (5) días hábiles. b) La celebración de contratos de administración o gerenciamiento de la sociedad. resultados o ganancias de la sociedad. además de los asuntos mencionados en el artículo 234 de la ley 19. En las sociedades que hacen oferta pública de sus acciones corresponde a la asamblea ordinaria resolver.550 de sociedades comerciales (t. en el capital social de la sociedad emisora o en el capital de su sociedad controlante. deberán cumplir con el procedimiento que se prevé a continuación. ARTICULO 71. V. los actos o contratos que la sociedad celebre con una parte relacionada y que involucre un monto relevante.htm
relevante concerniente a la celebración de la asamblea. ARTICULO 72. A los efectos del presente artículo: a) Se entenderá por “parte relacionada” a las siguientes personas en relación con la sociedad emisora: I. 1984) y sus modificaciones. Siempre que no se configure alguno de los casos mencionados. — Contratos con partes relacionadas. no será considerada “parte relacionada” a los efectos de este artículo una sociedad controlada por la sociedad emisora. los accionistas que representen por lo menos el dos por ciento (2%) del capital social podrán entregar en la sede social comentarios o propuestas relativas a la marcha de los negocios sociales correspondientes al ejercicio.m. Sin perjuicio de la consulta al comité de auditoría la sociedad podrá resolver con el informe de dos (2) firmas evaluadoras independientes. ARTICULO 73.
. — Procedimiento. los siguientes: a) La disposición o gravamen de todo o parte sustancial de los activos de la sociedad cuando ello no se realice en el curso ordinario de los negocios de la sociedad. El directorio deberá informar a los accionistas que dichos comentarios o propuestas se encuentran disponibles en la sede social o que podrán consultarse a través de cualquier medio electrónico. A los ascendientes. El directorio o cualquiera de sus miembros requerirá al comité de auditoría un pronunciamiento acerca de si las condiciones de la operación pueden razonablemente considerarse adecuadas a las condiciones normales y habituales del mercado. descendientes.o. A los directores. la documentación a ser considerada en la misma y las propuestas del directorio. 1984) y sus modificaciones. Hasta cinco (5) días corridos antes de la fecha para la celebración de la asamblea ordinaria que deba considerar la documentación del ejercicio.cnv.550 de sociedades comerciales (t. cónyuges o hermanos de cualquiera de las personas físicas mencionadas en los apartados I y II precedentes. b) Se entenderá que un acto o contrato es por un “monto relevante” cuando el importe del mismo supere el uno por ciento (1%) del patrimonio social medido conforme al último balance aprobado. las cuales deberán haberse expedido sobre el mismo punto y sobre las demás condiciones de la operación. inmediatamente después de haber sido aprobados por el directorio.
gob. según corresponda.MERCADO DE CAPITALES
http://www. En las sociedades que hacen oferta pública de sus acciones se entenderán especialmente comprendidas en el deber de lealtad con que deben actuar los directores: a) La prohibición de hacer uso de los activos sociales y la de hacer uso de cualquier información confidencial. 1984) y sus modificaciones. ARTICULO 74. ARTICULO 78. de las firmas evaluadoras independientes. todos los antecedentes. En las sociedades que hacen oferta pública de sus acciones. con opciones de compra de acciones de la propia sociedad. la sociedad podrá contratar un seguro de responsabilidad civil para sus directores para la cobertura de riesgos inherentes al ejercicio de sus funciones. así como a los gerentes. deberá poner a disposición del directorio antes de que éste apruebe la operación.550 de sociedades comerciales (t. en la sede social de la sociedad al día siguiente hábil de haberse adoptado la pertinente resolución del directorio debiendo comunicarse a los accionistas tal hecho en el respectivo boletín del mercado. ya sea por acción o por omisión. en cuyo caso la indemnización ingresará a su patrimonio. con fines privados. — Carga probatoria en litigios.m. 1984) y sus modificaciones. las oportunidades de negocio de la sociedad. Tal inversión de la carga probatoria no será aplicable cuando la operación fuese aprobada por el directorio contando con la opinión favorable del comité de auditoría o de las dos (2) firmas evaluadoras o hubiere sido aprobada por la asamblea ordinaria sin el voto decisivo del accionista respecto del cual se configure la condición de parte relacionada o tenga interés en el acto o contrato en cuestión.
. En caso de que un accionista demande resarcimiento de los perjuicios ocasionados por una infracción al artículo anterior corresponderá a la parte demandada probar que el acto o contrato se ajustó a condiciones de mercado o que las condiciones de la operación no causaron perjuicio a la sociedad. la asignación de funciones específicas prevista en el segundo párrafo del artículo 274 de la ley 19. En las sociedades que hacen oferta pública de sus acciones. El directorio deberá poner a disposición de los accionistas el informe del comité de auditoría o los informes de las firmas evaluadoras independientes. la asamblea deberá fijar el precio de las opciones y de las acciones a las que éstas den derecho y el valor a computar a los fines de la remuneración a los efectos de los límites del artículo 261 de la ley 19. documentos y comunicaciones referidos a la operación presentados a entidades supervisoras o reguladoras extranjeras competentes o a bolsas de valores extranjeras. — Asignación de funciones. En el acta de directorio que apruebe la operación deberá hacerse constar el sentido del voto de cada director. Cuando el demandado por responsabilidad lo haya sido por el total del perjuicio que se alega sufrido por la sociedad podrá optar por allanarse al pago a los accionistas demandantes del resarcimiento del perjuicio indirecto que se determine como sufrido por aquéllos en proporción a su tenencia accionaria.550 de sociedades comerciales (t. informes. b) La prohibición de aprovechar o de permitir que otro aproveche. En caso de corresponder.cnv. además de inscribirse en el Registro Público de Comercio. Salvo disposición contraria del estatuto.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.o.550 de sociedades comerciales (t. ARTICULO 77.htm
comité de auditoría o. deberá comunicarse al mercado en el cual listen las acciones. En estos casos.o. — Lealtad de los directores.o. cumpliendo con los procedimientos y requisitos que a tales efectos establezca la Comisión Nacional de Valores. cuando correspondiere ser ejercida por los accionistas en forma individual. la acción de responsabilidad prevista en el artículo 276 de la ley 19. podrá ser ejercida para reclamar en beneficio de la sociedad el resarcimiento del daño total sufrido por ésta o para reclamar el resarcimiento del daño parcial sufrido indirectamente por el accionista en proporción a su tenencia. ARTICULO 76. 1984) y sus modificaciones. La operación deberá ser sometida a aprobación previa de la asamblea cuando las condiciones previstas no hayan sido calificadas como razonablemente adecuadas al mercado por el comité de auditoría o por ambas firmas evaluadoras. el controlante o la persona relacionada que sea contraparte de la operación. ARTICULO 75. Las sociedades autorizadas a hacer oferta pública de sus acciones podrán remunerar a sus directores con funciones ejecutivas o técnico-administrativas. en su caso. — Acciones de responsabilidad.
14/03/2013 01:24 a. — Remuneraciones de directores.
550 de sociedades comerciales (t. por las bolsas y mercados.cnv. Toda negociación de instrumentos que. La Comisión Nacional de Valores podrá establecer regímenes diferenciados de autorización de oferta pública de acuerdo con las características objetivas o subjetivas de los emisores y/o de los destinatarios de los ofrecimientos. el número limitado de éstos. — Facultades. — Facultades regulatorias. con los de la sociedad. así como por los organismos multilaterales de crédito de los que la República Argentina fuere miembro no está comprendida en esta ley. los entes autárquicos. TITULO III Oferta pública CAPITULO I Oferta pública de valores negociables y otros instrumentos financieros ARTICULO 80. comprenda características semejantes a la oferta pública definida en la presente ley se considerará como tal y se someterá a las normas de la Comisión Nacional de Valores. la totalidad de los miembros de la Comisión Fiscalizadora deberá revestir la calidad de independiente. a criterio de la Comisión Nacional de Valores.htm
c) La obligación de ejercer sus facultades únicamente para los fines para los que la ley. En caso de duda acerca del cumplimiento del deber de lealtad.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. ARTICULO 81. La decisión de eliminar la Comisión Fiscalizadora corresponde a la Asamblea Extraordinaria de Accionistas que. como mínimo. cuando así lo considere. En las sociedades comprendidas en el régimen de oferta pública por acciones o valores negociables de deuda.MERCADO DE CAPITALES
http://www. origen y/o especie de los valores negociables. los municipios. el estatuto. — Comisión fiscalizadora. la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La Comisión Nacional de Valores será la autoridad de aplicación y autorización de la oferta pública de valores negociables en todo el ámbito de la República Argentina. la precalificación de autorización de oferta pública de los valores negociables al inicio del trámite. las provincias. de accionistas que representen el setenta y cinco por ciento (75%) de las acciones con derecho a voto. la naturaleza.
. Las sociedades que hagan oferta pública de acciones y tengan constituido un comité de auditoría podrán prescindir de la Comisión Fiscalizadora. El citado organismo podrá disponer. la carga de la prueba corresponde al director. o cualquier otra particularidad que lo justifique razonablemente. el domicilio de constitución del emisor. la que se sujetará a las formalidades y requisitos que a estos efectos reglamente el organismo. Pueden realizar oferta pública de valores negociables u otros instrumentos financieros las entidades que los emitan y los agentes registrados autorizados a estos efectos por la Comisión Nacional de Valores. ARTICULO 82. ARTICULO 79. d) La obligación de velar escrupulosamente para que su actuación nunca incurra en conflicto de intereses. sin perjuicio de las facultades del Banco Central de la República Argentina en ejercicio de sus funciones de regulación de la moneda y del crédito y de
14/03/2013 01:24 a. los integrantes de ese comité tendrán las atribuciones y deberes que otorga el artículo 294 de la ley 19. — Valores emitidos por entes públicos.gob. Las resoluciones en todos los casos serán tomadas por el voto favorable del setenta y cinco por ciento (75%) de las acciones con derecho a voto. la asamblea o el directorio se las hayan concedido.o. deberá contar con la presencia. en primera o segunda convocatoria. los montos mínimos de las emisiones y/o de las colocaciones. En este caso. La oferta pública de valores negociables emitidos por la Nación. 1984) y sus modificaciones. sin aplicarse la pluralidad de voto. — Objeto y sujetos de la oferta pública. Pueden ser objeto de oferta pública los valores negociables emitidos o agrupados en serie que por tener las mismas características y otorgar los mismos derechos dentro de su clase se ofrecen en forma genérica y se individualizan en el momento de cumplirse el contrato respectivo y todos aquellos instrumentos financieros que autorice la Comisión Nacional de Valores.m. ARTICULO 83. directo o indirecto.
directa o indirectamente. Cuando vencido dicho plazo no se hubiera expedido el interesado puede requerir pronto despacho. puedan dar derecho a la suscripción. Se considera oferta pública sujeta a las disposiciones de esta ley.MERCADO DE CAPITALES
http://www. la oferta pública de nuevas emisiones de valores negociables. ARTICULO 85. El Banco Central de la República Argentina en ejercicio de sus funciones de regulación de la moneda.htm
ejecución de la política cambiaria. adquisición o conversión en acciones con derecho a voto. Vencido este nuevo plazo la autorización se considera otorgada.cnv. La resolución debe ser comunicada a la Comisión Nacional de Valores para que suspenda la autorización de nuevas ofertas públicas y a los mercados para que suspendan la autorización de nuevas autorizaciones o negociaciones. ajustándose en todo lo aplicable a las normas de transparencia que regulan las colocaciones primarias y negociación secundaria de valores negociables. con excepción de las emisiones de los Estados nacionales de los países miembros del Mercado Común del Sur (Mercosur). en las condiciones que se establecen en el artículo 2° de la presente ley. títulos o derechos de una misma categoría o clase. en proporción a sus tenencias y al monto de la participación que se desee adquirir. — Intervención del Banco Central de la República Argentina. aún cuando tengan las mismas características. Toda oferta pública de adquisición de acciones con derecho a voto de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública. c) Plazos razonables y suficientes para que los destinatarios de la oferta dispongan del tiempo adecuado para adoptar una decisión respecto de la misma. La oferta pública de valores negociables emitidos por Estados extranjeros. La Comisión Nacional de Valores debe resolver la solicitud de autorización para realizar oferta pública dentro del plazo de treinta (30) días hábiles contados a partir del momento en que queda reunida toda la documentación a satisfacción de la Comisión Nacional de Valores y no se formularen nuevos pedidos u observaciones. — Principios generales. b) El precio equitativo. y deberá realizarse cumpliendo los procedimientos que establezca la Comisión Nacional de Valores.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. CAPITULO II Oferta pública de adquisición ARTICULO 86. d) La obligación de brindar al inversor la información detallada que le permita adoptar su decisión
14/03/2013 01:24 a. A los quince (15) días hábiles de presentado este pedido si la Comisión Nacional de Valores no se hubiera pronunciado se considera concedida la autorización. a término. Dicha prórroga no puede exceder de quince (15) días hábiles a partir de la fecha en que se disponga. sus divisiones políticas y otras entidades de naturaleza estatal del extranjero en el territorio de la República Argentina deberá ser autorizada por el Poder Ejecutivo nacional. Tratándose de ofertas de adquisición obligatoria también deberá incluir a los titulares de derechos de suscripción u opciones sobre acciones. La autorización para efectuar oferta pública de determinada cantidad de valores negociables. salvo que aquélla prorrogue el plazo mediante resolución fundada. el crédito y de la ejecución de la política cambiaria puede limitar. deberá dirigirse a todos los titulares de esas acciones. la negociación de los valores negociables citados cuando la misma se lleve a cabo por una persona física o jurídica privada.m.gob. El procedimiento que establezca la Comisión Nacional de Valores deberá asegurar y prever: a) La igualdad de tratamiento entre los accionistas tanto en las condiciones económicas y financieras como en cualquier otra condición de la adquisición para todas las acciones. ARTICULO 84. sea de carácter voluntaria u obligatoria conforme lo dispuesto en los artículos siguientes. Esta facultad podrá ejercerla indistintamente respecto de los valores negociables públicos o privados. las que tendrán oferta pública automática bajo condición de reciprocidad. así como el modo de cómputo de esos plazos. — Procedimiento de autorización. con carácter general y por el tiempo que estime necesario. contratos. de títulos de deuda convertibles u otros valores negociables similares que. futuros u opciones de cualquier naturaleza u otros instrumentos financieros no importa autorización para el ofrecimiento de otros emitidos por el mismo emisor.
m. pero no regirá en los supuestos en que la adquisición de la participación significativa no conlleve la adquisición del control de la sociedad. deberá promover previamente dentro del plazo que establezca la reglamentación una oferta pública obligatoria de adquisición o canje de valores negociables de acuerdo con el procedimiento establecido por la Comisión Nacional de Valores. h) Las reglas sobre retiro o revisión de la oferta. actuando en forma individual o concertada con otras. adquisición o conversión de o en acciones con derecho a voto. de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública pretenda adquirir a título oneroso. Supuestos comprendidos. de títulos de deuda convertibles u otros valores negociables similares que directa o indirectamente puedan dar derecho a la suscripción. reglas de mejor precio ofrecido y mínimo período de oferta. ARTICULO 87. una fusión o una escisión de acuerdo a los términos y casos definidos por la reglamentación dictada por la Comisión Nacional de Valores. personas en un sólo acto o en actos sucesivos. e) Los términos en que la oferta será irrevocable o en que podrá someterse a condición —en cuyo caso deberán ser causales objetivas y figurar en forma clara y destacada en los prospectos de la oferta— y cuando así lo determine la autoridad de aplicación.
14/03/2013 01:24 a. Tal obligación comprende asimismo los supuestos en que se produzca un cambio de control como consecuencia de una reorganización societaria. en interés de la sociedad y de todos los tenedores de valores negociables objeto de la oferta. j) Las reglas sobre publicidad de la oferta y de los documentos conexos emitidos por el oferente y los administradores de la sociedad. que den derecho o que ejercidas den derecho.htm
contando con los datos y elementos necesarios y con pleno conocimiento de causa. entre otras. en forma directa o indirecta. prorrateo. en el capital social y/o en los votos de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública.gob. m) Que la sociedad no vea obstaculizadas sus actividades por el hecho de que sus valores negociables sean objeto de una oferta durante más tiempo del razonable. a menos que se trate de la búsqueda de ofertas alternativas o haya recibido una autorización previa a tal efecto de la asamblea de accionistas durante el plazo de vigencia de la oferta. k) Para los casos de ofertas de canje de valores negociables. a un precio equitativo determinado según las pautas establecidas en el artículo 98 de la presente ley.cnv. una cantidad de acciones con derecho a voto. y se referirá como mínimo a las participaciones que establezca la reglamentación que deberá determinar la obligación de promover ofertas obligatorias totales o parciales y diferenciadas según el porcentaje del capital social y de los votos que se pretenda alcanzar. Quien con el fin de alcanzar el control. g) El régimen de las posibles ofertas competidoras. revocación de aceptaciones. a una participación significativa en los términos que defina la reglamentación que deberá dictar la Comisión Nacional de Valores. — Toma de control. Esta oferta estará dirigida a todos los titulares de valores negociables. n) Las excepciones que sean aplicables a tal procedimiento. l) La vigencia del principio de que al órgano de administración de la sociedad le está vedado obstaculizar el normal desarrollo de la oferta.
. valores negociables ya emitidos o valores negociables cuya emisión aún no haya sido acordada por el oferente. su opinión sobre la oferta y sobre los precios o las contraprestaciones ofrecidas. i) La información a incluirse en el prospecto de la oferta y en el formulario de registración de la misma.MERCADO DE CAPITALES
http://www. la reglamentación de la información financiera y contable del emisor de los valores negociables ofrecidos en canje que deberá incluirse en el prospecto de la oferta. las garantías exigibles según que la contraprestación ofrecida consista en dinero. f) La reglamentación de los deberes del órgano de administración para brindar. cualquiera sea su forma de instrumentación. la cual deberá contemplar las intenciones del oferente con respecto a las actividades futuras de la sociedad.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. de derechos de suscripción u opciones sobre acciones.
c) Se define como accionistas minoritarios a los titulares de acciones de cualquier tipo o clase. sea titular del noventa y cinco por ciento (95%) o más del capital suscripto. incluso aquellas que bajo el régimen anterior hubieren optado por excluirse de su aplicación. intimar a la persona controlante para que ésta haga una oferta de compra a la totalidad de los accionistas minoritarios. y se referirá como mínimo a las participaciones que establezca la reglamentación que deberá determinar la obligación de promover ofertas obligatorias totales o parciales y diferenciadas según el porcentaje del capital social y de los votos que se pretenda alcanzar. puedan dar derecho a la suscripción. sin perjuicio de las sanciones que pudieren corresponder. — Control casi total.gob. b) Se tomará como fecha en la que una sociedad anónima ha quedado bajo control casi total de otra persona la del día en que se perfeccionó el acto de transmisión de la titularidad de las acciones con las que se alcanza el porcentual establecido en el inciso precedente. e) La sociedad o persona controlante y la sociedad controlada deberán comunicar a la Comisión Nacional de Valores y al mercado en que la sociedad controlada lista sus acciones el hecho de hallarse en situación de control casi total. ARTICULO 89. b) Dentro del plazo de seis (6) meses desde la fecha en que haya quedado bajo el control casi total de otra persona. directa o indirectamente. ARTICULO 90. La oferta se efectuará a un precio equitativo determinado según las pautas establecidas en el capítulo siguiente. Toda oferta pública de adquisición de acciones con derecho a voto de una sociedad cuyas acciones se encuentren admitidas al régimen de la oferta pública deberá dirigirse a todos los titulares de esas acciones. la legitimación sólo se transmite a los sucesores a título universal.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.
. CAPITULO III Régimen de participaciones residuales ARTICULO 91. A los efectos de lo dispuesto en el presente capítulo: a) Se entiende que se halla bajo control casi total toda sociedad anónima respecto de la cual otra persona física o jurídica. así como a los titulares de todos los otros títulos convertibles en acciones que no sean de la persona o personas controlantes. — Alcance universal. esta última podrá emitir una declaración unilateral de voluntad de adquisición de la totalidad del capital social remanente en poder de terceros.htm
ARTICULO 88. en el plazo y condiciones que se fijen reglamentariamente. ARTICULO 92. Lo dispuesto en el presente capítulo es aplicable a todas las sociedades anónimas cuyas acciones cuenten con autorización de oferta pública otorgada por la Comisión Nacional de Valores.cnv. en cualquier tiempo. ya sea en forma directa o a través de otra u otras sociedades a su vez controladas por ella. en proporción a sus tenencias y al monto de la participación que se desee adquirir. d) La legitimación para ejercer el derecho atribuido a los accionistas minoritarios sólo corresponde a quienes acrediten la titularidad de sus acciones o de sus otros títulos a la fecha en que la sociedad quedó sometida a control casi total. la Comisión Nacional de Valores la declarará irregular e ineficaz a los efectos administrativos y dispondrá la subasta de las participaciones adquiridas en infracción. adquisición o conversión en acciones con derecho a voto. incluyendo a los titulares de derechos de suscripción u opciones sobre acciones. no se podrá hacer uso del derecho establecido en el artículo 94 de la presente ley hasta el cumplimiento de las comunicaciones precedentes. El régimen de oferta pública de adquisición regulado en este capítulo y el régimen de participaciones residuales regulado en el siguiente comprende a todas las sociedades listadas.MERCADO DE CAPITALES
http://www. Sin perjuicio de las demás sanciones que pudieren corresponder. — Supuestos. Cuando una sociedad anónima quede sometida a control casi total: a) Cualquier accionista minoritario podrá. — Destinatarios. En los casos en que la participación señalada en el artículo 87 de la presente ley se haya alcanzado sin el debido y previo cumplimiento de las condiciones fijadas para ello. La existencia de control casi total podrá ser constatada por la Comisión Nacional de
21 de 37 14/03/2013 01:24 a. — Incumplimiento. de títulos de deuda convertibles u otros valores negociables similares que.m.
con el respaldo de la opinión de uno (1) o más evaluadores independientes especializados en la materia. sea que el litigio tramite en sede judicial o arbitral.gob. el organismo la notificará a los accionistas minoritarios por el medio que estime adecuado. así como de todos los otros títulos convertibles en acciones que se hallen en poder de terceros. La relación de canje deberá contar. incluso para todos los fines dispuestos en el párrafo precedente. y éstos quedarán a partir de entonces. La Comisión Nacional de Valores reglamentará los requisitos para que los accionistas minoritarios ejerzan la opción. ARTICULO 93. también contendrá la fijación del precio equitativo que se pagará por cada título convertible en acciones. denominada declaración de adquisición.MERCADO DE CAPITALES
http://www. De ser la persona controlante una sociedad anónima con negociación de sus acciones y demás condiciones establecidas en el segundo párrafo del artículo 93 de la presente ley. podrá ofrecer a la totalidad de los accionistas minoritarios de la sociedad bajo control casi total que éstos opten por el canje de sus acciones por acciones de la sociedad controlante. conforme las pautas del inciso d). La declaración unilateral de voluntad de adquisición de la totalidad del capital social remanente en poder de terceros a que hace referencia el inciso b) del artículo 91 de esta ley.htm
Valores a requerimiento de los accionistas minoritarios. Las publicaciones deben ser inmediatas de acuerdo con la frecuencia de cada uno de los medios. — Declaración de voluntad de adquisición de la totalidad del capital remanente. Es condición de validez de la declaración. deberá ser resuelta por el órgano de administración de la persona jurídica controlante o efectuada en un instrumento público en caso de tratarse de personas físicas. siempre que el ejercicio de ese control común tenga características de estabilidad y así se lo declare. Dentro del plazo de cinco (5) días hábiles contados a partir de la emisión de la declaración. Las disposiciones del presente capítulo también son aplicables al supuesto de ejercicio de control casi total compartido o concertado entre dos (2) o más entidades.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. habilitados para ejercer el derecho que les concede el artículo siguiente.
. podrá optar por hacer una oferta pública de adquisición o por utilizar el método de la declaración de adquisición reglamentado en este capítulo. Transcurridos sesenta (60) días hábiles contados desde la intimación a la persona controlante sin que ésta efectúe una oferta pública de adquisición de acciones ni la declaración de adquisición. En su caso.m. artículo 98 de la presente ley y que la persona controlante sea condenada a pagarlo. En cualquiera de los casos previstos en el presente artículo. en el Boletín Oficial de la República Argentina y en uno (1) de los diarios de mayor circulación de la República Argentina. aunque no formen parte de un mismo grupo ni estén vinculadas entre sí. En caso de que la persona controlante sea una sociedad anónima con negociación de sus acciones y estas acciones cuenten con oferta pública en mercados del país o del exterior autorizados por la Comisión Nacional de Valores. incluido el nombre y domicilio de la entidad financiera a la que se refiere el párrafo siguiente. Intimada la persona controlante para que haga a la totalidad de los accionistas minoritarios una oferta de compra. adicionalmente a la oferta en efectivo. deberán publicarse por tres (3) días en el Boletín Oficial del mercado donde se listen las acciones. en las mismas condiciones allí establecidas. La sociedad controlante deberá proponer la relación de canje sobre la base de balances confeccionados de acuerdo a las reglas establecidas para los balances de fusión. podrá ofrecer a los accionistas minoritarios la opción de canje de acciones allí prevista. la persona controlante deberá notificar a la sociedad bajo control casi total la declaración de adquisición y presentar la solicitud de retiro de la oferta pública a la Comisión Nacional de Valores y a los mercados en los que estén listadas sus acciones. que la adquisición comprenda a la totalidad de las acciones en circulación. asumiendo responsabilidad solidaria entre todos ellos. La declaración de adquisición deberá contener la fijación del precio equitativo que la persona controlante pagará por cada acción remanente en poder de terceros. la sociedad controlante. En caso de constatarse dicha situación. Para la determinación del precio equitativo se estará a lo establecido en el inciso d) del artículo 98 de esta ley. o entre una entidad y otras personas físicas o jurídicas. además.cnv. — Derecho de los accionistas minoritarios. La declaración de adquisición. si la persona controlante acepta hacer la oferta. el valor fijado y las demás condiciones.
14/03/2013 01:24 a. regirán las normas procesales establecidas en el artículo 96 de esta ley. ARTICULO 94. el accionista puede demandar que se declare que sus acciones han sido adquiridas por la persona controlante y que el tribunal judicial o arbitral competente fije el precio equitativo en dinero de sus acciones. o para impugnar el precio o la relación de canje.
por sí misma. por ese acto.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. en una cuenta especialmente abierta al efecto en una entidad financiera en la cual se admita que el Fondo de Garantía de Sustentabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino pueda realizar inversiones bajo la forma de depósitos de plazo fijo. alegando que el asignado por la persona controlante no es un precio equitativo. — Efectos de la declaración de adquisición y de la disposición de los fondos. según corresponda. la declaración de adquisición será elevada por la persona controlante a escritura pública. La declaración de adquisición importará. todo titular de cualquier otro título convertible. incluyendo fecha. Respecto de las sociedades bajo control casi total que hayan sido objeto de la declaración de adquisición reglada en el presente artículo. en su caso. f) Los datos de la conformidad de la Comisión Nacional de Valores y la constancia de que la sociedad se retira de la oferta pública de sus acciones. El retiro voluntario de los fondos importará la aceptación del precio equitativo asignado por la persona controlante a las acciones y demás títulos convertibles.550 de sociedades comerciales (t.
. en su caso. ARTICULO 96. Luego de la última publicación y de inscripta en el Registro Público de Comercio la autorización de la Comisión Nacional de Valores. la totalidad de los demás títulos convertibles pertenecientes a terceros. de acciones de canje que corresponden a cada uno. La sociedad controlada cancelará los títulos anteriores y emitirá títulos nuevos a la orden de la controlante. e) Los datos de inscripción de la sociedad controlada. en su caso. así como la referencia de la resolución del órgano de administración que decidió emitir la declaración de adquisición. en su caso. registrando el cambio de titularidad en el registro de accionistas o en el registro de acciones escriturales. los titulares de los demás títulos convertibles. Transcurrido este plazo
14/03/2013 01:24 a. en su caso. ARTICULO 95.MERCADO DE CAPITALES
http://www.m. En el caso de ofertas de canje. de corresponder. en su caso. entidad financiera y cuenta.o. y una vez efectuado el depósito. y de pleno derecho. en la cual se hará constar: a) La declaración de la persona controlante de que. con indicación de sus datos personales y de la cantidad de acciones e importes y. puede impugnar el valor asignado a las acciones o títulos convertibles o. c) Los datos del depósito. los títulos representativos de las acciones aceptadas en canje por los accionistas minoritarios que hubiesen manifestado su voluntad en tal sentido deberán ser depositados en las cuentas de las entidades autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.htm
Dentro de los cinco (5) días hábiles contados desde la conformidad por parte de la Comisión Nacional de Valores. La escritura pública convierte de pleno derecho a la persona controlante en titular de las acciones y títulos convertibles. el retiro de oferta pública de las acciones a partir de la fecha de la escritura pública. Desde la fecha de acreditación del depósito a que se refiere el último párrafo del artículo 94 de la presente ley. La escritura pública conteniendo esta declaración deberá ser inscripta en el Registro Público de Comercio y presentada a la Comisión Nacional de Valores y al mercado en que la sociedad listaba sus acciones. d) Los datos de las publicaciones efectuadas. La Comisión Nacional de Valores deberá arbitrar los medios para tener actualizado y a disposición del público.gob. la relación de canje propuesta. todo accionista minoritario y. con más los intereses que hayan acrecido los respectivos importes. no regirá lo dispuesto en el inciso 8 del artículo 94 de la ley 19. 1984) y sus modificaciones. b) El precio por acción y el precio por cada otro título convertible. El depósito deberá ir acompañado de un listado de los accionistas minoritarios y. los accionistas minoritarios y. el listado de entidades financieras admitidas a los efectos del depósito referido. — Impugnación del precio equitativo. adquiere la totalidad de las acciones pertenecientes a los accionistas minoritarios y.cnv. Dentro del plazo de tres (3) meses desde la fecha de la última publicación a que se refiere el anteúltimo párrafo del artículo 94 de la presente ley. de los titulares de los demás títulos convertibles. la persona controlante está obligada a depositar el monto correspondiente al valor total de las acciones y demás títulos convertibles comprendidos en la declaración de adquisición. tendrán derecho a retirar de la cuenta bancaria los fondos que les correspondiesen.
Los accionistas minoritarios y. El trámite de la impugnación no altera la transmisión de pleno derecho de las acciones y de los títulos convertibles a favor de la persona controlante.MERCADO DE CAPITALES
.550 de sociedades comerciales (t. que solamente podrá referirse a la valuación dada a las acciones y. además de su responsabilidad por los daños y perjuicios causados. en cuyo caso se aplicará lo dispuesto en el primer párrafo del artículo 154 de la ley 19. de derechos de suscripción. Durante el trámite de la impugnación. a los demás títulos convertibles. El tribunal arbitral o juez. deberá promover obligatoriamente una oferta pública de adquisición de sus acciones.m. con más los intereses que hubieren acrecido los importes respectivos. El traslado se correrá por igual plazo. dentro del plazo de diez (10) días hábiles. serán acumuladas para su trámite ante el mismo tribunal. 1984) y sus modificaciones. asimismo. En caso de corresponder. CAPITULO IV Retiro de la oferta pública ARTICULO 97. Cada parte soportará los honorarios de sus abogados y peritos de parte o consultores técnicos. según corresponda. nombrará los peritos tasadores en el número que estime corresponder al caso y. conforme a la escala aplicable a los incidentes. según corresponda. si fuera el caso. se dará traslado a la persona controlante por el plazo de diez (10) días hábiles. Se suspenderá el trámite de la impugnación hasta tanto haya vencido el plazo de caducidad a que se refiere el primer párrafo del presente artículo o hasta que la totalidad de los legitimados hayan iniciado la acción de impugnación. en el plazo de cinco (5) días hábiles luego de que la sentencia definitiva haya pasado en autoridad de cosa juzgada. deberá seguir el procedimiento que establezca la Comisión Nacional de Valores y. La sentencia es apelable y la apelación deberá presentarse debidamente fundada. luego de un nuevo traslado por cinco (5) días hábiles. En tal caso la persona controlante deberá restituir la titularidad de las acciones y demás derechos del accionista a su anterior estado.htm
de caducidad.o. La impugnación podrá efectuarse ante el tribunal arbitral del mercado en que hubiere negociado la sociedad o ante los tribunales ordinarios con competencia en materia comercial del domicilio de la sociedad. la persona controlante deberá depositar en la cuenta indicada en el último párrafo del artículo 95 el monto de las diferencias de precio que se hubieren determinado. A tal fin se entenderá como legitimados a todos aquellos accionistas o titulares de otros títulos convertibles que no hubieran retirado voluntariamente los fondos de la cuenta a que hace mención el último párrafo del artículo 95 de esta ley. se tendrá por firme la valuación publicada respecto del accionista minoritario que no hubiere impugnado. los titulares de otros títulos convertibles. La totalidad de las impugnaciones que presenten los accionistas minoritarios y. Los honorarios de los peritos designados por el tribunal judicial o arbitral estarán siempre a cargo de la persona controlante excepto que la diferencia entre el precio equitativo pretendido por el impugnante supere en un treinta por ciento (30%) el ofrecido por el controlante. — Retiro voluntario del régimen de oferta pública. todos los derechos correspondientes a las acciones y a los títulos convertibles. en su caso. en su caso. así como a la relación de canje. corresponden a la persona controlante. cuyas acciones se encuentren admitidas a los regímenes de oferta pública acuerde su retiro voluntario. Los honorarios de abogados y peritos serán fijados por el tribunal arbitral o judicial. en su caso. De la impugnación. La mora en el cumplimiento del depósito hará devengar a cargo de la persona controlante un interés punitorio igual a una vez y media la tasa que rija en los tribunales comerciales de la jurisdicción correspondiente al domicilio de la sociedad. Las pruebas deberán ofrecerse con el escrito de inicio y con la contestación del mismo.gob. patrimoniales o no patrimoniales. Idéntica caducidad rige respecto del titular de títulos convertibles que no hubiere impugnado. cualquier accionista estará legitimado para declarar la caducidad de la venta de sus títulos. y el tribunal de apelación deberá resolver dentro de los veinte (20) días hábiles. Cuando una sociedad. podrán retirar los fondos correspondientes a sus acciones o títulos convertibles a partir de la fecha de la acreditación de este último depósito. obligaciones convertibles en acciones u opciones sobre acciones en los términos previstos en el artículo
14/03/2013 01:24 a.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.cnv. Si la mora excediere de los treinta (30) días corridos. deberá dictar sentencia fijando el precio equitativo definitivo en el plazo de quince (15) días hábiles. los titulares de otros títulos convertibles.
en el supuesto que se hubiese formulado alguna oferta pública de adquisición respecto de las mismas acciones o emitido nuevas acciones según corresponda.MERCADO DE CAPITALES
. y en los casos de control societario. a contar de la fecha del acuerdo de solicitud de retiro. La falta de objeción al precio no perjudica el derecho de los accionistas a impugnar en sede judicial o arbitral el precio ofrecido. Valor de liquidación de la sociedad. así como el hecho de que para tal decisión se haya pedido la opinión de una evaluadora especializada independiente y se cuente con la opinión favorable del comité de auditoría y del órgano de fiscalización.984) y sus modificaciones.cnv. considerándose a ese fin un balance especial de retiro de cotización. y para su amortización o su enajenación en el plazo del artículo 221 de la ley 19. debiendo en todos los casos contarse con la opinión de los órganos de administración y de fiscalización y del comité de auditoría de la entidad. así como la identidad de sus titulares. Valor de la compañía valuada según criterios de flujos de fondos descontados y/o indicadores aplicables a compañías o negocios comparables. los que se indican a continuación: I. Estos criterios se tomarán en cuenta en forma conjunta o separada y con justificación de su respectiva relevancia al momento en que se formule la oferta y en forma debidamente fundada en el prospecto de la oferta. V. entre otros criterios aceptables.o. La Comisión Nacional de Valores deberá tomar especialmente en cuenta el proceso de decisión que fije el precio de la oferta. En todos los casos.htm
siguiente. Para la impugnación del precio se estará a lo establecido en el artículo 96 de esta ley. c) En el prospecto explicativo de la oferta pública de adquisición se expresará con claridad tal circunstancia y se identificarán los valores que hayan quedado inmovilizados.gob. cuando estuvieran completamente integradas. 1. III. En caso de objeción del precio por la Comisión Nacional de Valores la sociedad o el controlante podrán recurrir al procedimiento establecido en el artículo 96 de la presente ley. Precio promedio de los valores durante el semestre inmediatamente anterior al del acuerdo de solicitud de retiro. Precio de la contraprestación ofrecida con anterioridad o de colocación de nuevas acciones. en el último año. II.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. — Condiciones. en particular la información previa y fundamentos de esa decisión. debiendo la sociedad acreditar ante la Comisión Nacional de Valores que cuenta con la liquidez necesaria y que el pago de las acciones no afecta su solvencia. cualquiera que sea el número de sesiones en que se hubieran negociado. La Comisión Nacional de Valores podrá objetar el precio que se ofrezca por considerar que el mismo no resulta equitativo. la cual deberá acreditar idénticos extremos. b) No será preciso extender la oferta a aquellos que hubieran votado a favor del retiro en la asamblea. La oferta pública de adquisición prevista en el artículo anterior deberá sujetarse a las siguientes condiciones: a) Deberá extenderse a todas las obligaciones convertibles en acciones y demás valores que den derecho a su suscripción o adquisición. la obligación aquí prevista quedará a cargo de la sociedad controlante.m. ARTICULO 98. De no acreditarse dichos extremos.550 de Sociedades Comerciales (t. quienes deberán inmovilizar sus valores hasta que transcurra el plazo de aceptación que determine la reglamentación. Valor patrimonial de las acciones. d) El precio ofrecido deberá ser un precio equitativo. CAPITULO V Régimen de transparencia SECCION I
14/03/2013 01:24 a. La adquisición de las propias acciones deberá efectuarse con ganancias realizadas y líquidas o con reservas libres. pudiéndose ponderar para tal determinación. el precio a ser ofrecido no podrá ser inferior al que resulte del criterio indicado en el apartado IV precedente. IV.
veraz. adquiera o enajene por cualquier medio acciones de una emisora cuyo capital se hallare comprendido en el régimen de la oferta pública y que otorgare el cinco por ciento (5%) o más de los votos que pudieren emitirse a los fines de la formación de la voluntad social en las asambleas ordinarias de accionistas.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. administradores. Esta obligación rige desde el momento de presentación de la solicitud para realizar oferta pública de valores negociables y deberá ser puesta en conocimiento de la Comisión Nacional de Valores en forma inmediata. a título meramente enunciativo. administradores. en su caso.MERCADO DE CAPITALES
http://www.984) y sus modificaciones. — Régimen informativo general. sobre la cantidad y clases de acciones. de los mercados y de los demás agentes registrados. gerentes. acerca de todo hecho o situación no habitual que por su importancia sea apto para afectar el desenvolvimiento de sus negocios. del cumplimiento del procedimiento previsto en el capítulo II de este título. h) Toda persona física o jurídica que celebre pactos o convenios de accionistas cuyo objeto sea ejercer el derecho a voto en una sociedad cuyas acciones están admitidas a la oferta pública o en la sociedad que la controle. con las formalidades y periodicidad que ella disponga los siguientes hechos y circunstancias. respecto a dicha operación o conjunto de operaciones realizadas en forma concertada sin perjuicio. f) Toda persona física o jurídica que. e) Los directores y funcionarios de la Comisión Nacional de Valores.
. adquiera o enajene acciones de una sociedad que realice oferta pública de valores negociables en cantidad tal que implique un cambio en las tenencias que configuran el o los grupos de control afectando su conformación. síndicos o integrantes del consejo de vigilancia. títulos representativos de deuda u opciones de compra o venta de acciones que posean de sociedades autorizadas a hacer oferta pública de sus valores negociables. atribuyan derechos de compra o de suscripción de las mismas. incluyendo. en general. su responsabilidad o sus decisiones sobre inversiones. estos últimos en materia de su competencia. en forma directa o por intermedio de otras personas físicas o jurídicas. dando cuenta de la designación a la Comisión Nacional de Valores y al respectivo mercado y sin que el nombramiento libere de responsabilidad a las personas mencionadas precedentemente respecto de las obligaciones que se establecen.m. respecto a tales operaciones. b) Los agentes de negociación autorizados para actuar en el ámbito de la oferta pública.550 de sociedades comerciales (t. limiten la transferencia de las correspondientes acciones o de valores negociables. o todas las personas integrantes de cualquier grupo que actuando en forma concertada. o todas las personas integrantes de cualquier grupo que actuando en forma concertada. síndicos. de agentes de calificación de riesgos. títulos representativos de deuda convertibles en acciones y opciones de compra o venta de ambas especies de valores negociables que posean de la entidad a la que se encuentren vinculados. sobre la cantidad y clases de acciones. pactos que creen la obligación de consulta previa para ejercer el voto. sin perjuicio de los demás que se establezcan reglamentariamente: a) Los administradores de entidades registradas que realizan oferta pública de valores negociables y los integrantes de su órgano de fiscalización. c) Los directores. titulares y suplentes.gob. una vez efectuada aquella mediante la cual se superó el límite anteriormente mencionado. con la intervención del órgano de fiscalización. g) Toda persona física o jurídica no comprendida en la operación del inciso precedente que. títulos representativos de deuda y opciones de compra o venta de acciones que posean de sociedades autorizadas a hacer oferta pública de sus valores negociables.o. y miembros del consejo de vigilancia. Las personas mencionadas en el presente artículo deberán informar a la Comisión Nacional de Valores en forma directa.htm
Regímenes informativos ARTICULO 99. titulares y suplentes. 1. directores.cnv. en forma directa o por intermedio de otras personas físicas o jurídicas. El órgano de administración. suficiente y oportuna. d) Los integrantes del consejo de calificación. o prevean la compra de esos valores y. cualquiera sea su forma. deberá designar a una persona para desempeñarse como responsable de relaciones con el mercado a fin de realizar la comunicación y divulgación de las informaciones mencionadas en el presente inciso. gerentes designados de acuerdo con el artículo 270 de la ley 19. el ejercicio conjunto de una influencia dominante en dichas sociedades o cambios significativos en la estructura o en las
14/03/2013 01:24 a. tengan por objeto o por efecto. acerca de todo hecho o situación que por su importancia sea apto para afectar en forma sustancial la colocación de valores negociables o el curso de su negociación. así como los accionistas controlantes de entidades emisoras que realizan oferta pública de sus valores negociables. acerca de la cantidad y clases de acciones.
c). gerentes.m. por resolución fundada y por un período determinado. Las manifestaciones efectuadas por las personas enunciadas precedentemente ante la Comisión Nacional de Valores tendrán. a excepción del supuesto previsto en el párrafo siguiente. síndicos y miembros del consejo de vigilancia.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. asimismo. Los directores. funcionarios y empleados de los agentes de calificación de riesgo y de los organismos de control públicos o privados. el alcance de la obligación de informar alcanzará tanto lo referido a las tenencias de su propiedad como a las que administren directa o indirectamente de tales sociedades y de sociedades controlantes. f). — Excepciones al régimen informativo general. Dichos pactos o convenios deberán presentarse ante la Comisión Nacional de Valores. respecto de tales pactos. En los supuestos contemplados en los incisos c). miembros del consejo de vigilancia. Igual reserva deberán guardar los funcionarios públicos y aquellos directivos. la comunicación se entenderá cumplida por la publicidad efectuada en un (1) diario de amplia circulación nacional. el efecto de declaración jurada. cuando sean parte de dichos pactos o tengan conocimiento de ellos. En caso de incumplimiento a la obligación de informar. En el caso de que se trate de valores negociables que no se negocien en los mercados. los pactos o convenios carecerán de valor alguno. SECCION II Reserva ARTICULO 101. Igual obligación de informar tendrán. Los mercados deberán publicar de inmediato las comunicaciones recibidas en sus boletines de información o en cualquier otro medio que garantice su amplia difusión. mercados y agentes de depósito colectivo y cualquier otra persona que en razón de sus tareas tenga acceso a similar información. controladas o vinculadas con ellas. La dispensa referida al inciso h) del artículo citado podrá ser por tiempo indeterminado cuando se trate de aspectos que a juicio de la Comisión Nacional de Valores se refieran a acuerdos que sólo afecten los intereses privados de las partes. El cumplimiento de la notificación y presentación de estos pactos o convenios a la Comisión Nacional de Valores no implica el reconocimiento sobre la validez de los mismos. g) y h) del artículo anterior deberán dirigir comunicaciones similares en forma simultánea. administradores.cnv. se podrá suspender la obligación de informar al público sobre ciertos hechos y antecedentes incluidos en los incisos a). administradores. ARTICULO 102. en general. convenios o cambios. incluidos la Comisión Nacional de Valores. a pedido de parte. ARTICULO 100. a aquellos mercados en los cuales se encuentren habilitados los agentes autorizados o tales valores negociables.htm
relaciones de poder en el gobierno de la sociedad. — Deber de reserva.
14/03/2013 01:24 a. — Régimen informativo para mercados. accionistas controlantes y profesionales intervinientes de cualquier entidad autorizada a la oferta pública de valores negociables o persona que haga una oferta pública de adquisición o canje de valores respecto de una entidad autorizada a la oferta pública y los agentes. Los sujetos mencionados en los incisos a). La Comisión Nacional de Valores establecerá las condiciones en que. El deber de reserva se extiende a todas aquellas personas que por relación temporaria o accidental con la sociedad o con los sujetos precedentemente mencionados pudieran haber accedido a la información allí descripta y. d) y e) del presente artículo. b).
. El deber de informar se mantendrá durante el término del ejercicio para el que fueren designados y en el caso de las personas comprendidas en los incisos c).gob.MERCADO DE CAPITALES
http://www. así como los accionistas controlantes de dichas sociedades acerca de la celebración o ejecución de dichos acuerdos. cualquier persona que en razón de su cargo o actividad tenga información acerca de un hecho aún no divulgado públicamente y que por su importancia sea apto para afectar la colocación o el curso de la negociación que se realice con valores negociables con oferta pública autorizada deberán guardar estricta reserva y abstenerse de negociar hasta tanto dicha información tenga carácter público. los directores. d) y e) del presente artículo durante los seis (6) meses posteriores al cese efectivo de sus funciones. a los subordinados y terceros que por la naturaleza de sus funciones hubieren tenido acceso a la información. b) y h) del artículo 99 que no sean de conocimiento público y cuya divulgación pudiera afectar el interés social. síndicos. según la categoría que corresponda y. a los fines de la presente ley.
gob. b) Realizar inspecciones y solicitar aclaraciones. cursado a su domicilio real o constituido. ARTICULO 107. asociaciones o estudios de los que formen parte. la Comisión Nacional de Valores podrá. SECCION III Auditores externos ARTICULO 104. deberá contarse con la previa opinión del comité de auditoría. — Auditores externos. que cierren a partir de la fecha que la Comisión Nacional de Valores determine. o a los consejos profesionales que le comuniquen periódica u ocasionalmente.cnv.m. excepto aquéllas de orden profesional que hayan sido calificadas como privadas por el consejo profesional actuante. — Deber de colaboración. — Régimen informativo de sanciones.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. La persona objeto de investigación debe haber sido previamente notificada de modo personal o por otro medio de notificación fehaciente. — Control sobre los auditores externos. La conducta renuente y reiterada en contrario observada durante el procedimiento podrá constituir uno de los elementos de convicción corroborante de los demás existentes para decidir la apertura del sumario y su posterior resolución final. datos e informaciones relativas a actos o hechos vinculados a su actividad en relación con sociedades que hagan oferta pública de sus valores negociables.htm
ARTICULO 103. solicitar a la sociedad la designación de un
14/03/2013 01:24 a. La asamblea ordinaria de accionistas. La asamblea revocará el encargo cuando se produzca una causal justificada.MERCADO DE CAPITALES
http://www. previa opinión del órgano de fiscalización y del comité de auditoría de la sociedad y siempre que advierta verosimilitud del daño invocado a los accionistas. según se determine. administrativa o profesional. designará para desempeñar las funciones de auditoría externa correspondiente al nuevo ejercicio a contadores públicos matriculados independientes según los criterios que establezca la Comisión Nacional de Valores por vía reglamentaria. Esta información deberá mantenerse permanentemente actualizada por los interesados y será accesible al público a través de los procedimientos que la Comisión Nacional de Valores determine por vía reglamentaria. Cuando la designación o su revocación sean decididas a propuesta del órgano de administración.
. c) Recomendar principios y criterios que se han de adoptar para la auditoría contable. Los estados contables de sociedades que hacen oferta pública de sus valores negociables. d) Determinar criterios de independencia. La Comisión Nacional de Valores vigilará la actividad e independencia de los contadores dictaminantes y firmas de auditoría externa de sociedades que hacen oferta pública de sus valores negociables en forma adicional. en ocasión de la aprobación de los estados contables. Toda persona sujeta a un procedimiento de investigación debe proveer a la Comisión Nacional de Valores la información que ésta le requiera. — Designación del auditor externo. sólo podrán ser auditados por contadores que hayan presentado previamente una declaración jurada informando las sanciones de las que hubieran sido pasibles sean de índole penal. ARTICULO 106. Los consejos profesionales deberán informar a la Comisión Nacional de Valores en forma inmediata sobre toda infracción a sus normas profesionales así como sobre las sanciones aplicadas a. ARTICULO 108. La falsedad u omisión de esta información o de sus actualizaciones será considerada falta grave. ARTICULO 105. A los fines del cumplimiento de sus funciones la Comisión Nacional de Valores tendrá las siguientes facultades: a) Solicitar a los contadores dictaminantes o a sociedades. — Facultades para el contralor de los auditores externos. e) En casos en que los derechos de los accionistas minoritarios puedan resultar afectados y a pedido fundado de accionistas que representen un porcentaje no inferior al cinco por ciento (5%) del capital social de la sociedad que haga oferta pública de sus acciones. o cometidas por contadores públicos de su matrícula respecto de los que el consejo respectivo tenga conocimiento que hayan certificado estados contables de sociedades que hacen oferta pública de sus valores negociables en los cinco (5) años anteriores a la comisión de la infracción o a la aplicación de la sanción profesional. y sin perjuicio de la competencia de los consejos profesionales en lo relativo a la vigilancia sobre el desempeño profesional de sus miembros. informándole acerca del efecto que puede atribuirse a la falta o reticencia en el deber de información impuesto por este artículo.
en caso de aumento de capital con exclusión o limitación del derecho de preferencia. — Integración. a asistir a sus sesiones y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que dispongan. a costa de los requirentes. b) Supervisar el funcionamiento de los sistemas de control interno y del sistema administrativo-contable.htm
auditor externo propuesto por éstos para la realización de una o varias tareas particulares o limitadas en el tiempo.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. SECCION IV Comité de auditoría ARTICULO 109. conforme a los criterios que determine la Comisión Nacional de Valores. gerentes y auditores externos estarán obligados. a requerimiento del comité de auditoría. El comité de auditoría tendrá acceso a toda la información y documentación que estime necesaria para el cumplimiento de sus obligaciones. e) Opinar sobre la razonabilidad de las propuestas de honorarios y de planes de opciones sobre acciones de los directores y administradores de la sociedad que formule el órgano de administración.m. el comité de auditoría deberá elaborar un plan de actuación para el ejercicio del que dará cuenta al directorio y al órgano de fiscalización. f) Opinar sobre el cumplimiento de las exigencias legales y sobre la razonabilidad de las condiciones de emisión de acciones o valores convertibles en acciones. SECCION V Publicidad
14/03/2013 01:24 a. — Funciones. Los directores. g) Verificar el cumplimiento de las normas de conducta que resulten aplicables. h) Emitir opinión fundada respecto de operaciones con partes relacionadas en los casos establecidos por la presente ley. En las sociedades que hagan oferta pública de sus acciones deberá constituirse un comité de auditoría que funcionará en forma colegiada con tres (3) o más miembros del directorio y cuya mayoría deberá necesariamente investir la condición de independiente. c) Supervisar la aplicación de las políticas en materia de información sobre la gestión de riesgos de la sociedad.
. Para un mejor cumplimiento de las facultades y deberes aquí previstos el comité podrá recabar el asesoramiento de letrados y otros profesionales independientes y contratar sus servicios por cuenta de la sociedad dentro del presupuesto que a tal efecto le apruebe la asamblea de accionistas. Si la auditoría contratada determinare la existencia de irregularidades.cnv. Estos criterios determinarán que para ser calificado de independiente el director deberá serlo tanto respecto de la sociedad como de los accionistas de control y no deberá desempeñar funciones ejecutivas en la sociedad.MERCADO DE CAPITALES
http://www. Anualmente.gob. Emitir opinión fundada y comunicarla a los mercados conforme lo determine la Comisión Nacional de Valores toda vez que en la sociedad exista o pueda existir un supuesto de conflicto de intereses. ARTICULO 110. d) Proporcionar al mercado información completa respecto de las operaciones en las cuales exista conflicto de intereses con integrantes de los órganos sociales o accionistas controlantes. así como la fiabilidad de este último y de toda la información financiera o de otros hechos significativos que sea presentada a la Comisión Nacional de Valores y a los mercados en cumplimiento del régimen informativo aplicable. los accionistas que la solicitaron podrán repetir el costo del servicio contra la sociedad y los miembros de sus órganos de administración y/o fiscalización responsables por acción u omisión de las operaciones ilícitas. miembros del órgano de fiscalización. Corresponde al comité de auditoría: a) Opinar respecto de la propuesta del directorio para la designación de los auditores externos a contratar por la sociedad y velar por su independencia. La Comisión Nacional de Valores podrá exceptuar con carácter general a las pequeñas y medianas empresas de constituir el comité de auditoría previsto en este artículo.
083 y sus modificaciones. siempre que hubieren obrado con dolo o culpa grave. CAPITULO VI Acciones y sanciones por conductas contrarias a la transparencia SECCION I Conductas contrarias a la transparencia ARTICULO 117. sin perjuicio de las sanciones que pudieren corresponder al infractor. Lo aquí dispuesto se aplica también a las personas mencionadas en el artículo 35 de la ley 24. — Publicidad engañosa. — Facultades de la Comisión Nacional de Valores.htm
ARTICULO 111. a editoriales. así como la identidad de los agentes habilitados por el correspondiente mercado que hubieran intervenido en ellas y el carácter de su intervención deberán encontrarse desde el momento en que se produzcan a disposición del público. No serán aplicables. incluida la sociedad emisora. — Alcance. Las previsiones contenidas en esta sección resultan de aplicación a toda publicidad encargada por la sociedad emisora.gob. garantía o cualquier otra característica de los valores negociables.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. deriven ellas de la compra o venta de valores negociables o de cualquier otra operación relacionada con el régimen de la oferta pública. los agentes registrados o cualquier otra persona física o jurídica con independencia del medio elegido para la publicación. No podrán utilizarse denominaciones similares. En estos casos. ARTICULO 116. Los directores. ARTICULO 112. mercados y agentes de depósito y cualquier otra persona que. así como los funcionarios públicos y aquellos directivos. — Conductas sancionables. incluidos la Comisión Nacional de Valores. por sí o por persona interpuesta. alusiones. — Denominaciones que se prestan a confusión. respecto de cualquier valor negociable de los emisores a que se hallaren vinculados. equívoco o confusión al público sobre la naturaleza. aún cuando no persiguieren con ello obtener ventajas o beneficios para sí o para terceros.m. Si el emisor omitiera incoar la acción correspondiente o no lo hiciera dentro de los sesenta (60) días de ser intimado a ello. profesión o función dentro de una sociedad emisora o entidad registrada. ARTICULO 114. representantes de accionistas y todo el que por su trabajo.cnv. o no lo impulsara diligentemente después de la intimación. La identidad del valor negociable. equívocos o confusión al público sin perjuicio de las demás sanciones que pudieren corresponder. La Comisión Nacional de Valores podrá ordenar a las personas mencionadas en el artículo 112 de la presente ley el cese preventivo de la publicidad o de la utilización de nombres o expresiones u otras referencias que pudieran inducir a error. para sí o para otros. agentes y cualquier otra persona o entidad que participe en una emisión. a) Abuso de información privilegiada. notas. ARTICULO 115. precio. funcionarios y empleados de los agentes de calificación de riesgo y de los organismos de control públicos o privados. accionistas. la cuantía. en razón de sus tareas tenga acceso a similar información. expresiones o descripciones que puedan inducir a error. el diferencial de precio positivo obtenido por quienes hubieren hecho uso indebido de información privilegiada proveniente de cualquier operación efectuada dentro de un período de seis (6) meses. de sus sociedades emisoras o de los servicios que se ofrezcan. Serán pasibles de sanción las personas que en el ámbito de la oferta pública. no podrán valerse de la información reservada o privilegiada a fin de obtener. Las denominaciones que se utilizan en la presente ley para caracterizar a las entidades y sus operaciones sólo podrán ser empleadas por las entidades autorizadas. ARTICULO 113.
14/03/2013 01:24 a. el precio y el momento de perfeccionamiento de cada una de las operaciones realizadas en un mercado. difundieren noticias falsas por alguno de los medios previstos en la definición de oferta pública establecida en el artículo 2° de la presente ley. artículos o cualquier otra colaboración periodística. dichos actos podrán ser realizados por cualquier accionista. miembros del órgano de fiscalización. rescate. mercados.
. no podrá contener declaraciones. nombres. — Operaciones. propaganda y difusión que por cualquier medio hagan las sociedades emisoras. derivadas o que ofrezcan dudas acerca de su naturaleza o individualidad. colocación y negociación de valores negociables. rentabilidad. La publicidad. ventajas de cualquier tipo. o perjuicios para terceros. por el contrario. liquidez.MERCADO DE CAPITALES
http://www. corresponderá al emisor y será recuperable por él.
por sí o por interpósita persona. y el precio del título respectivo al momento de la presentación de la demanda o. serán responsables de toda la información incluida en los prospectos por ellos registrados ante la Comisión Nacional de Valores. los administradores. La acción de recupero prescribirá a los tres (3) años. ya sea mediante la utilización de artificios.MERCADO DE CAPITALES
http://www. y las personas que firmen el prospecto de una emisión de valores negociables. Las entidades y agentes intermediarios en el mercado que participen como organizadores o colocadores en una oferta pública de venta o compra de valores negociables deberán revisar diligentemente la información contenida en los prospectos de la oferta.550 de sociedades comerciales (t. Toda persona física o jurídica que intervenga. El monto de la indemnización no podrá superar la pérdida ocasionada al inversor referida a la diferencia entre el precio de compra o venta fijado en el prospecto y efectivamente pagado o percibido por el inversor.984) y sus modificaciones. Los emisores de valores negociables. ARTICULO 121. Tendrán legitimación para demandar los compradores o adquirentes a cualquier título de los valores negociables con oferta pública ofrecidos mediante el respectivo prospecto. y en su caso los oferentes de los valores negociables con relación a la información vinculada a los mismos. en ofertas iniciales o mercados secundarios. alterando el normal desenvolvimiento de la oferta y la demanda. Los expertos o terceros que opinen sobre ciertas partes del prospecto sólo serán responsables por la parte de dicha información sobre la que han emitido opinión. deberán abstenerse de realizar. síndicos de todas las personas sujetas a la fiscalización de la Comisión Nacional de Valores o funcionarios de los órganos de control. dichas personas deberán abstenerse de incurrir en prácticas o conductas engañosas que puedan inducir a error a cualquier participante en dichos mercados.m. — Responsables directos. La limitación establecida en el párrafo precedente no excluye la aplicación de las sanciones previstas en el artículo 46 de la ley 25. — Legitimación y carga probatoria. la Comisión Nacional de Valores considerará como agravante si la conducta sancionada fuere realizada por el accionista de control. se considerará esencial aquella información que un inversor común hubiere apreciado como relevante para decidir la compra o venta de los valores negociables ofrecidos.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.htm
b) Manipulación y engaño. debiendo probar la existencia de un error u omisión de un aspecto esencial en la información relativa a la oferta. el precio de su enajenación por parte del inversor de ser anterior a tal fecha. ARTICULO 120. ARTICULO 118.156. El
14/03/2013 01:24 a. Los emisores.
. sin que sea necesario previa resolución asamblearia. SECCION II Prospectos ARTICULO 119. 1. Probado que sea el error u omisión esencial. podrá promoverla cualquier accionista con sujeción a las normas que regulan la acción subrogatoria y será acumulable a la de responsabilidad prevista en el artículo 276 de la ley 19. gerentes. ARTICULO 123. práctica o curso de acción que pueda tener efectos engañosos y perjudiciales sobre cualquier persona en el mercado. — Indemnización. inversores o cualquier otro interviniente o participante en los mercados autorizados. Asimismo. La responsabilidad entre los infractores tendrá carácter solidario. c) Prohibición de intervenir u ofrecer en la oferta pública en forma no autorizada. A tal fin. salvo prueba en contrario aportada por el emisor u oferente. ARTICULO 122. agentes registrados. A los efectos de la determinación de la sanción de aquellas conductas descriptas. será pasible de sanciones administrativas sin perjuicio de las sanciones penales que correspondan.gob. se presume la relación de causalidad entre el error o la omisión y el daño generado.cnv. en su caso. se ofrezca u ofrezca servicios en la oferta pública de valores negociables sin contar con la autorización pertinente de la Comisión Nacional de Valores. — Responsables indirectos. — Acción de recupero. excepto que el demandado demuestre que el inversor conocía el carácter defectuoso de la información. prácticas o conductas que pretendan o permitan la manipulación de precios o volúmenes de los valores negociables. declaraciones falsas o inexactas o en las que se omitan hechos esenciales o bien a través de cualquier acto. juntamente con los integrantes de los órganos de administración y fiscalización. estos últimos en materia de su competencia. en relación con la compra o venta de cualquier valor negociable en la oferta pública.o. — Solidaridad.
ARTICULO 128. indicando la fecha de expedición y la fecha de vencimiento.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. se determinará teniendo en cuenta la actuación individual de cada uno de ellos y el grado de acceso a la información errónea u omitida. derechos reales y medidas cautelares que graven los valores negociables y la constancia de expedición de comprobantes de saldos de cuenta y sus modalidades. Sin perjuicio de las disposiciones especiales aplicables a cada valor negociable o previstas en los documentos de emisión. emisión. un agente de depósito colectivo autorizado o bancos comerciales o bancos de inversión o agentes de registro designados y producirá efectos legales siendo oponible a terceros desde la fecha de tal registración. cantidad y emisor de los valores negociables y todo otro dato identificatorio de la emisión. ARTICULO 124. hora de expedición y número de comprobante. SECCION III Operación en infracción ARTICULO 125. Los comprobantes deberán indicar fecha. — Prescripción. ARTICULO 127. según corresponda. se requerirá la expedición de nuevos comprobantes. No serán anulables las operaciones que motiven las acciones de resarcimiento dispuestas en el presente capítulo. ARTICULO 126. b) La entidad autorizada que lleve el registro de los valores negociables deberá otorgar al titular comprobante de la apertura de su cuenta y de todo movimiento que inscriban en ella.MERCADO DE CAPITALES
http://www. renta o interés. como consecuencia o en ocasión de la violación de deberes aludida. Todo titular tiene derecho a que se le entregue. transmisión o constitución de derechos reales. d) La expedición de comprobantes del saldo de cuenta para la asistencia a asambleas o el ejercicio de derechos de voto importará el bloqueo de la cuenta respectiva hasta el día siguiente al fijado para la celebración de la asamblea correspondiente. en violación a los deberes impuestos en este título. — Prescripción. e) Se podrán expedir comprobantes del saldo de cuenta a efectos de legitimar al titular para reclamar
32 de 37 14/03/2013 01:24 a. toda persona que opere en un mercado autorizado.htm
régimen de contribuciones o participaciones entre los infractores.cnv. identificación completa del titular. la especie. a los valores negociables anotados en cuenta o escriturales se les aplicará el siguiente régimen legal: a) La creación. La acción prescribirá a los tres (3) años. constancia del saldo de su cuenta a su costa. hayan comprado o vendido siempre que la violación esté basada. medidas precautorias y cualquier otra afectación de los derechos conferidos por el valor negociable se llevará a cabo mediante asientos en registros especiales que debe llevar el emisor o. Si la asamblea pasara a cuarto intermedio o se reuniera en otra oportunidad. será responsable por el daño causado a todas aquellas personas que contemporáneamente con la compra o venta de los valores negociables objeto de dicha violación. pero éstos sólo podrán expedirse a nombre de las mismas personas que fueron legitimadas mediante la expedición de los comprobantes originales. siempre que no se diere alguna de las conductas tipificadas en los artículos 307 a 310 del Código Penal. los gravámenes. siempre que no hubiere mediado dolo. La acción por daños regulada en esta sección prescribe a los tres (3) años de haberse advertido el error u omisión del referido prospecto por parte del actor.m. — Régimen legal.gob. La indemnización no excederá el diferencial de precio positivo obtenido o la pérdida evitada en la transacción o transacciones objeto de la violación. en la venta o compra de aquellos instrumentos o que vieran afectado un derecho. — No anulabilidad. — Indemnización. en todo tiempo. Sin perjuicio de lo dispuesto en los artículos anteriores. — Responsabilidad.
. CAPITULO VII Régimen legal de los valores anotados en cuenta o escriturales ARTICULO 129. en nombre de éste. c) La expedición de un comprobante de saldo de cuenta a efectos de la transmisión de los valores negociables o constitución sobre ellos de derechos reales importará el bloqueo de la cuenta respectiva por un plazo de diez (10) días hábiles.
sin necesidad de autenticación u otro requisito. el carácter de miembro independiente o externo de dichos órganos. que podrá ser elevada hasta el quíntuplo del beneficio obtenido o del perjuicio ocasionado como consecuencia del accionar ilícito. pudiendo vender con ese fin los bienes de la cartera con control de la Comisión Nacional de Valores. ARTICULO 131. en particular. miembros del consejo de vigilancia. de la autorización para actuar en el ámbito de la oferta pública de valores negociables. en su caso. la actuación individual de los miembros de los órganos de administración y fiscalización y su vinculación con el grupo de control. En el caso de las personas jurídicas responderán solidariamente los directores. según los asientos del registro correspondiente. El tercero que adquiera a título oneroso valores negociables anotados en cuenta o escriturales de una persona que. serán pasibles de las siguientes sanciones: a) Apercibimiento. si lo hubiere.
. Los comprobantes serán emitidos por la entidad del país o del exterior que administre el sistema de depósito colectivo en el cual se encuentren inscriptos los certificados globales. aparezca legitimada para transmitirlos no estará sujeto a reivindicación a no ser que en el momento de la adquisición haya obrado de mala fe o con dolo. c) Inhabilitación de hasta cinco (5) años para ejercer funciones como directores.000) a pesos veinte millones ($ 20.m. — Pautas para graduación. TITULO IV Sanciones y procedimientos administrativos CAPITULO I Sanciones ARTICULO 132. Se podrán expedir comprobantes de los valores negociables representados en certificados globales a favor de las personas que tengan una participación en los mismos. tendrá la legitimación del referido inciso e) con la mera acreditación de su designación. los beneficios generados o los perjuicios ocasionados por el infractor. Las personas físicas y jurídicas de cualquier naturaleza que infringieren las disposiciones de la presente ley y sus reglamentaciones. En caso de certificados globales de deuda el fiduciario. en su caso. d) Suspensión de hasta dos (2) años para efectuar oferta pública o. — Sanciones aplicables. — Efectos frente a terceros. contadores dictaminantes o auditores externos o gerentes de mercados autorizados y de agentes registrados o de cualquier otra entidad bajo fiscalización de la Comisión Nacional de Valores.000. e) Prohibición para efectuar ofertas públicas de valores negociables o. Su expedición importará el bloqueo de la cuenta respectiva. En el caso de fondos comunes de inversión. de la autorización para actuar en el ámbito de la oferta pública. sin perjuicio de la responsabilidad penal o civil en que incurrieren. Los comprobantes deberán mencionar estas circunstancias. administradores. ARTICULO 130. se podrán únicamente realizar actos comunes de administración y atender solicitudes de rescate de cuotapartes. síndicos. A los fines de la fijación de las sanciones antes referidas la Comisión Nacional de Valores deberá tener especialmente en cuenta: la magnitud de la infracción. incluso mediante acción ejecutiva si correspondiere.gob. El bloqueo de la cuenta sólo afectará a los valores negociables a los que refiera el comprobante.
14/03/2013 01:24 a. el volumen operativo del infractor.cnv. si alguno de ellos resultare mayor. por un plazo de treinta (30) días hábiles salvo que el titular devuelva el comprobante o dentro de dicho plazo se reciba una orden de prórroga del bloqueo del juez o Tribunal Arbitral ante el cual el comprobante se hubiera hecho valer.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. presentar solicitudes de verificación de crédito o participar en procesos universales para lo que será suficiente título dicho comprobante.htm
judicialmente o ante jurisdicción arbitral en su caso. — Certificados globales.000). sólo para inscribir actos de disposición por su titular. que podrá ser acompañado de la obligación de publicar la parte dispositiva de la resolución en el Boletín Oficial de la República Argentina y hasta en dos (2) diarios de circulación nacional a costa del sujeto punido. b) Multa de pesos cinco mil ($ 5. ARTICULO 133. a los efectos y con el alcance indicados en el inciso e) del artículo 129.MERCADO DE CAPITALES
http://www. los comprobantes podrán ser emitidos directamente por las primeras. Cuando entidades administradoras de sistemas de depósito colectivo tengan participaciones en certificados globales inscriptos en sistemas de depósito colectivo administrados por otra entidad.
la comparecencia personal de las partes involucradas en la investigación para requerir las explicaciones que estime necesarias y aún para discutir las discrepancias que pudieren existir sobre cuestiones de hecho labrándose acta de lo actuado en dicha audiencia preliminar. la Comisión Nacional de Valores podrá disponer la conclusión de la investigación resolviendo sin más trámite la aplicación de las sanciones que correspondan. si hubiere sido recurrida. La dependencia sumariante. — Garantías mínimas. la celebración de una audiencia preliminar donde además de requerirse explicaciones se procurará reducir las discrepancias sobre cuestiones de hecho. La Comisión Nacional de Valores podrá disponer en cualquier momento.gob.083 operará a los seis (6) años de la comisión del hecho que la configure. la cual no podrá exceder en una vez y media el interés que aplica el Banco de la Nación Argentina. no obstará a la prosecución y conclusión del trámite de los sumarios respectivos en la Comisión Nacional de Valores. ARTICULO 140. ARTICULO 137. — Denunciante. ARTICULO 135. — Prescripción. — Intereses de multas.
. La existencia de causas ante la justicia con competencia en lo criminal con respecto a conductas descriptas en la presente ley y que pudieren también dar lugar a condenas en esa sede. En la citación se hará constar concretamente el objeto de la comparecencia. una vez sustanciado el sumario. respecto de quienes se haya determinado responsabilidad individual en la comisión de las conductas sancionadas. la totalidad de lo actuado para la eventual revisión en segunda instancia. concentrando distintos pasos del procedimiento para dar virtualidad a los principios de concentración. Las sanciones establecidas en el presente título serán aplicadas por el directorio de la Comisión Nacional de Valores.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831.cnv. mediante resolución fundada. ARTICULO 138.m. en forma previa a la apertura a prueba del procedimiento sumarial. Las multas impagas devengarán intereses a la tasa que determine el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas. — Procedimiento abreviado. CAPITULO III Situaciones de riesgo sistémico
14/03/2013 01:24 a. La prescripción de la multa operará a los tres (3) años contados a partir de la fecha de notificación de dicha sanción o desde que quede firme. en su caso. CAPITULO II Procedimiento sumarial ARTICULO 136. previo a la instrucción del sumario. síndicos o miembros del consejo de vigilancia y. La prescripción de las acciones que nacieran de las infracciones al régimen de la presente y de la ley 24. entidad autárquica actuante en el ámbito del citado ministerio. elevará las actuaciones al directorio con sus recomendaciones para la consideración y decisión del mismo. previo sumario sustanciado a través del procedimiento que establezca el organismo. Cuando las actuaciones se inicien por denuncia ante la Comisión Nacional de Valores. ARTICULO 134.MERCADO DE CAPITALES
http://www. el denunciante no será considerado parte del procedimiento y no podrá acceder a las actuaciones.htm
administradores. en sus operaciones de descuento para documentos comerciales. economía procesal e inmediación. Las decisiones que dicte la Comisión Nacional de Valores instruyendo sumario y durante su substanciación serán irrecurribles pero podrán ser cuestionadas al interponerse el recurso respectivo. Serán de aplicación supletoria los principios y normas del procedimiento administrativo y deberá resguardarse a través de la transcripción en actas de las audiencias orales. gerentes e integrantes del consejo de calificación. Deberá contemplarse. ARTICULO 139. si se apelara la resolución definitiva. — Tramitación. Ese plazo quedará interrumpido por la comisión de otra infracción de cualquier naturaleza y por los actos y diligencias de procedimiento inherentes a la sustanciación del sumario una vez abierto por resolución del directorio de la Comisión Nacional de Valores. La sustanciación del sumario será función de otra dependencia de la Comisión Nacional de Valores separada e independiente de la que formule la propuesta de cargos. De resultar admitidos los hechos y mediando el reconocimiento expreso por parte de los investigados de las conductas infractoras y de su responsabilidad. — No prejudicialidad.
b) Entender en la revisión de las denegaciones de inscripción y autorizaciones.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. será competente para entender en estos litigios la Cámara Nacional de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal. b) Las peticiones de órdenes de allanamiento que solicite la Comisión Nacional de Valores para el cumplimiento de sus funciones de fiscalización.cnv.gob. Los recursos directos previstos en el inciso b) del
14/03/2013 01:24 a. — Riesgo sistémico. La Comisión Nacional de Valores concederá el recurso con efecto devolutivo dentro de los cinco (5) días hábiles de su interposición y remitirá las actuaciones a la Cámara Federal que corresponda. La Comisión Nacional de Valores será parte contraria en el recurso y el Ministerio Público actuará como fiscal de la ley. Corresponde a los juzgados federales de primera instancia entender en: a) La ejecución de tasas de fiscalización. serán competentes para entender en estos litigios los juzgados nacionales de primera instancia en lo contencioso administrativo federal. pudiendo los litigantes del resto del país optar por que sus causas sean remitidas y resueltas por ésta. otros instrumentos financieros y la ejecución de cualquier acto sometido a su fiscalización hasta que hechos sobrevinientes hagan aconsejable la revisión de la medida. u otras de muy grave peligro. — Recursos directos. TITULO V Procesos judiciales CAPITULO I Competencia ARTICULO 143. Cuando fundadamente se advierta la existencia de situaciones de riesgo sistémico. En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. ARTICULO 144. incluso las declaraciones de irregularidad e ineficacia a los efectos administrativos y la suspensión o revocación de inscripciones o autorizaciones. la cual le imprimirá el trámite previsto en el Código Procesal Civil y Comercial de la Nación para las apelaciones libremente concedidas. cuando se encuentre pendiente la difusión de información relevante o se presenten circunstancias extraordinarias que lo tornen aconsejable y hasta que desaparezcan las causas que determinaron su adopción. c) Las demás peticiones de auxilio judicial para la ejecución de sus decisiones.htm
ARTICULO 141. d) Los pedidos de designación de interventores coadministradores o administradores que efectúe la Comisión Nacional de Valores. ARTICULO 142. — Apelación de sanciones.MERCADO DE CAPITALES
http://www. la Comisión Nacional de Valores podrá suspender preventivamente la oferta pública o la negociación de valores negociables. aranceles de autorización y multas impuestas por la Comisión Nacional de Valores.
. — Denegación de inscripciones.m. CAPITULO II Impugnación de actos de la Comisión Nacional de Valores ARTICULO 145. ARTICULO 146. Corresponde a las Cámaras Federales de Apelaciones: a) Entender en la revisión de las sanciones que imponga la Comisión Nacional de Valores. Dicha medida también podrá adoptarse al iniciarse la investigación o en cualquier etapa del sumario. — Interrupción. En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. La Comisión Nacional de Valores podrá interrumpir transitoriamente la oferta pública de valores negociables u otros instrumentos financieros u operaciones. Los recursos directos previstos en el inciso a) del artículo 143 se interpondrán y fundarán ante la Comisión Nacional de Valores dentro de los cinco (5) días hábiles de la notificación del acto recurrido. — Juzgados.
El término “funcionario” comprenderá a los miembros del directorio y al resto del personal de la Comisión Nacional de Valores. el artículo 80 de la ley 11. ARTICULO 154. la Comisión Nacional de Valores indicará la documentación o información que pretende secuestrar y acreditará sumariamente su vinculación con funciones que le son propias así como también que aquella se encontraría o debería encontrarse en el lugar que se pretende allanar.cnv. monto y conceptos adeudados y fecha de vencimiento de la obligación. el crédito reclamado devengará intereses a la tasa que determine el Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.o. En las peticiones de órdenes de allanamiento. el organismo o el Estado nacional adelantarán los costos razonables que por asistencia legal requiera la defensa del funcionario a resultas de la decisión final de las acciones legales. ARTICULO 148. La orden de allanamiento se librará sin previa audiencia del afectado y no será recurrible por éste ni su cumplimiento será suspendido por ningún incidente o cuestión que introdujere. — Derogaciones. — Presupuestos. los artículos 80 a 84 del decreto 2. tasa o multa de que se tratare.811. el funcionario estará obligado a la devolución de los adelantos que hubiera recibido con más los intereses correspondientes. pero quedará a salvo su derecho de promover la reparación de los daños que la ilegitimidad de la medida o el exceso en que se hubiere incurrido en su ejecución le hubieren causado. las que serán rechazadas sin más trámite. — Adelantos por defensa legal. La ejecución de tasas de fiscalización.284 de fecha 31 de octubre de 1991 y toda otra norma que se oponga a la presente ley. — Carácter no contencioso. 2005). 749 de fecha 29 de agosto de 2000. ARTICULO 149. multas y aranceles de autorización tramitará por el procedimiento de ejecución fiscal establecido en los artículos 604 y 605 del Código Procesal Civil y Comercial de la Nación.672. Constituirá título ejecutivo la constancia de deuda del arancel. Cuando por sentencia firme se le atribuya responsabilidad. en la que deberá constar el nombre del deudor. Deróganse la ley 17.MERCADO DE CAPITALES
http://www. TITULO COMPLEMENTARIO Disposiciones finales ARTICULO 153.htm
artículo 143 se interpondrán fundados por ante la Comisión Nacional de Valores dentro de los treinta (30) días hábiles de notificada la denegación de la inscripción peticionada.gob. — Intereses. Desde la interposición de la demanda. La Comisión Nacional de Valores concederá el recurso y remitirá las actuaciones a la Cámara que corresponda dentro de los veinte (20) días hábiles de recibido el recurso. CAPITULO IV Allanamientos y otras medidas coercitivas ARTICULO 150.
. aranceles de autorización y multas ARTICULO 147. complementaria permanente de presupuesto (t. CAPITULO III Ejecución de tasas de fiscalización. suscripta por un director de la Comisión Nacional de Valores o el funcionario en quien se delegare esta facultad. los decretos 656 de fecha 23 de abril de 1992.
14/03/2013 01:24 a. junto con su contestación. — Otras medidas de coerción. ARTICULO 151. la cual no podrá exceder en dos veces y media el interés que aplica el Banco de la Nación Argentina en sus operaciones de descuento para documentos comerciales.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. En los procesos civiles o penales incoados contra los funcionarios de la Comisión Nacional de Valores por actos u omisiones en el ejercicio de sus funciones.m. y el tribunal resolverá previa vista al Ministerio Público. Las demás medidas de coerción que pudiera requerir la Comisión Nacional de Valores serán despachadas bajo su responsabilidad y previa acreditación sumaria de su necesidad y legalidad y el procedimiento estará sometido al régimen no contencioso establecido en el artículo anterior. — Título ejecutivo. ARTICULO 152. — Procedimiento aplicable. 677 de fecha 22 de mayo de 2001 y 476 de fecha 20 de abril de 2004.
— Gervasio Bozzano. DOMINGUEZ. bolsas y agentes intermediarios. EN BUENOS AIRES. ARTICULO 157. Dicha reglamentación fijará las normas y cronogramas de adecuación para las distintas entidades.m. DADA EN LA SALA DE SESIONES DEL CONGRESO ARGENTINO.gob. — Juan H. ARTICULO 156.MERCADO DE CAPITALES
http://www. — REGISTRADA BAJO EL Nº 26.831 — BEATRIZ ROJKES DE ALPEROVICH. — Vigencia. excepto aquellas disposiciones sujetas a reglamentación por parte de la Comisión Nacional de Valores.
ARTICULO 155. A LOS VEINTINUEVE DIAS DEL MES DE NOVIEMBRE DEL AÑO DOS MIL DOCE.
14/03/2013 01:24 a. — Comuníquese al Poder Ejecutivo nacional. — En ningún caso se podrán disponer despidos por causa de las disposiciones de la presente ley. — JULIAN A. La Comisión Nacional de Valores deberá dictar las reglamentaciones dentro de los ciento ochenta (180) días corridos contados a partir de la fecha de la entrada en vigencia de la presente ley. Estrada.ar/LeyesyReg/Leyes/esp/LEY26831. La presente ley entrará en vigencia a los treinta (30) días corridos de su publicación en el Boletín Oficial.cnv.
Pensar en Cpp Vol1748_full.pdfActualidades_en_Rupturas_Meniscales.pdfley-9823.pdfley-9823.pdfEnron Escandalo y Tragedia.pdfManualPruebas.pdfINTRODUCCION AL CRACKING CON OLLYDBG PARTES 1 a 10.pdfASM Por CaoS ReptantE.pdf
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References: artículo 264
 resolución 
 artículo 19
 artículo 132
 artículo 46
 artículo 132
 artículo 66
 resolución 
 resolución 
 resolución 
 resolución 
 artículo 221
 artículo 99
 artículo 270
 artículo 234
 resolución 
 artículo 274
 artículo 261
 artículo 276
 artículo 294
 resolución 
 artículo 2
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 artículo 98
 artículo 94
 artículo 87
 artículo 93
 artículo 91
 artículo 98
 artículo 98
 artículo 96
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 artículo 94
 artículo 94
 artículo 94
 artículo 154
 artículo 95
 artículo 95
 artículo
14
 artículo 221
 artículo 96
 artículo 96
 artículo 270
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 artículo 99
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 artículo 35
 artículo 112
 artículo 2
 artículo 46
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 artículo 276
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 artículo 129
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 resolución 
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 artículo 143
 artículo 80

artículo 143