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Timestamp: 2018-09-21 11:45:02+00:00

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LICENCIATURA LAURA HERNANDEZ: SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.. 2
UNIDAD 1. SISTEMA FINANCIERO.. 2
1.1 Definición. 2
1.2 Importancia del sistema financiero. 2
1.3 Características del sistema financiero. 2
1.4 Ahorro e Inversión. 2
UNIDAD 2. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.. 3
2.1 Concepto. 3
2.2. Definición. 3
2.3 Importancia. 3
2.4 Evolución Histórica. 3
UNIDAD 3. Estructura Actual del Sistema Financiero Mexicano. 4
3.1 Principales Autoridades. 4
3.2 Grupos Financieros. 5
3.3 Instituciones de Crédito. 6
3.4 Mercado de Valores. 7
3.5 Otros intermediarios financieros. 9
UNIDAD 4. EL MERCADO DE VALORES. 10
4.1 Antecedentes históricos: 10
4.2 Organización del Mercado de Valores. 11
4.3 Marco Legal del Mercado de Valores. 11
4.4 Organismos de apoyo al Mercado de Valores. 12
4.5. Instituciones y agentes que operan en el Mercado de Valores. 13
UNIDAD 5. BOLSA DE VALORES. 15
5.1 Estructura. 15
5.2 Funciones. 16
5.3 Miembros. 16
5.4 Régimen Jurídico. 17
5.5 Sistema Electrónico de Negociación (SENTRA). 17
5.6 Indicadores del Mercado de Valores. 20
5.7 Instrumento negociables en la bolsa. 22
UNIDAD 6. MERCADO DE DINERO.. 22
6.1 Concepto. 22
6.2 Definición. 22
6.3 Principales instrumentos. 22
6.4 Análisis de Casos. 25
UNIDAD 7. MERCADO DE CAPITALES. 28
7.1 Concepto. 28
7.2 Definición. 28
7.3 Principales Instrumentos. 29
7.4 Análisis de Casos. 30
UNIDAD 8. La Administración de Riesgos. 30
8.1 Cómo identificar y medir la exposición al riesgo. 30
8.2 Riesgo cambiario: 32
8.3 Riesgo de tasas de interés. 32
8.4 Contratos adelantados (FORWARDS). 34
8.5 Contratos futuros: 34
8.6 Opciones. 34
8.7 SWAPS. 35
8.8 El Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER). 35
UNIDAD 1. SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero es el conjunto de instituciones cuyo objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades de gasto con superávit para encausarlas hacia las unidades que tienen déficit.
El sistema financiero mexicano esta constituido por un conjunto de instituciones que captan, administran y canalizan el ahorro hacia la inversión tanto de nacionales como de extranjeros.
1.2 Importancia del sistema financiero
Es básico para el crecimiento económico ya que capta el ahorro de la sociedad y lo canaliza a inversiones productivas.
También en el sector financiero se ofrece una gama de instrumentos y servicios que fomentan el ahorro de la inversión y propician una canalización de recursos hacia los sectores productivos de una manera más eficiente y oportuna.
El SFM promueve el ahorro privado mediante instrumentos financieros que ofrecen seguridad y rendimientos competitivos a los ahorradores.
La competencia existente entre las instituciones bancarias por captar ahorradores con el efecto de causar y adquisiciones, las ha impulsado a generar una mayor cantidad de instrumentos.
Los motivos principales que tienen los mexicanos para ahorrar son:
1.- Adquirir vivienda
2.- Contar con ingresos dignos al momento de retirarse de la vida económica activa
1.3 Características del sistema financiero
Sistema financiero formal:
Son los que están regulados y supervisados por alguna autoridad gubernamental, en México el mayor representante es la Secretaria de Hacienda y Crédito Publico, seguido por el Banco de México y la comisión nacional para la protección y defensa de los usuarios.
Antes de hacer una inversión, informarse si la empresa está registrada y autorizada en un sistema formal (Hacienda, Banco de México)
Sistema financiero informal:
Son las instituciones que no están supervisadas por alguna autoridad gubernamental.
Ejemplo: Una tanda, una pirámide, etc.
1.4 Ahorro e Inversión
Es la parte del ingreso que no se consume, se expresa
y = C+S Para el Hogar
y = Ingreso
S=Ahorro
Esta cantidad de dinero se puede utilizar como capital posteriormente, pero es importante determinar cómo se va utilizar es decir, que sea productivo, ya que el dinero pierde el poder adquisitivo por la inflación.
y = C+I Para empresas
C+S= y =C+I
Cantidad de dinero que en lugar de solo guardarla se busca incrementarla, es decir que valga más que el capital original. Para poder lograr este incremento el dinero se deposita con mayor riesgo que cuando solamente se ahorra.
Dinero – ahorro – inversión
Seguridad – rendimientos + seguridad
UNIDAD 2. EL SISTEMA FINANCIERO MEXICANO
Conjunto de organismos e instituciones que captan, administran y canalizan la inversión y el ahorro, dentro del marco legal que corresponde en el territorio nacional.
Es el conjunto de leyes, reglamentos, organismos e instituciones que se encargan de captar los recursos económicos de algunas personas para ponerlos a disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales que generan, orientan y dirigen el ahorro y la inversión, son los que ponen en contacto la oferta y la demanda de dinero en nuestro país.
Captación de recursos económicos de personas u organizaciones para disposición de otras empresas o instituciones gubernamentales para invertirlo.
Motor principal del movimiento
2.4 Evolución Histórica
1925 con la creación del Banco de México.
Esta situación llevó a las autoridades a introducir una reforma monetaria, mejor conocida como la "Ley Calles", la cual se promulgó el 25 de julio de 1931.
Entre las medidas que fijaba esta Ley, la más importante fue la desmonetización del oro y la prohibición del uso de este metal en los contratos comerciales
El efecto de esta medida sobre la economía mexicana fue devastador.
La oferta monetaria en circulación se redujo en 1931 en 60%
La contracción del circulante y la consecuente restricción crediticia generó fuertes protestas de los diferentes sectores productivos del país, exigiendo la abrogación de la Ley Monetaria de 1931.
Ante ello, en 1932 se decretaron, el 9 de marzo una nueva Ley Monetaria, el 12 de abril la nueva Ley Constitutiva del Banco de México y el 28 de junio la nueva Ley General de Instituciones de Crédito
La nueva Ley Monetaria, que derogó a la "Ley Calles", tenía como reforma principal permitir nuevamente la acuñación de monedas de plata, buscando con ello reactivar a la economía.
La nueva Ley Constitutiva del Banco de México, que sustituyó a la original de 1925, hizo de éste un verdadero banco central, al confirmar la prohibición al Banco de México de realizar operaciones directamente con el público
La Ley de Instituciones Generales de Crédito de 1932 sentó las bases para el fortalecimiento del sistema bancario mexicano. En primer lugar, permitió que cualquier tipo de banco realizara todas las operaciones permitidas, siempre y cuando se respetaran las operaciones pasivas y activas en función de sus plazos.
Emitió la Ley de Títulos y Operaciones de Crédito, la cual dio un fuerte impulso a las emisiones de títulos y bonos, tales como los hipotecarios, financieros, certificados de depósito y bonos de prenda de los Almacenes Generales de Depósito.
También en esta Ley se da el antecedente de lo que después sería el control selectivo del crédito, al facultar al Banco de México a decidir, en un momento dado, qué tipo de títulos eran sujetos al redescuento, con lo cual exógenamente se podría dar preferencia a cierto tipo de actividad económica.
El segundo evento de importancia en el proceso de consolidación del sistema financiero nacional, se presentó en mayo de 1933, cuando el gobierno de Estados Unidos aceptó que la deuda contraída por los diferentes países europeos durante la Primera Guerra Mundial
La Ley señaló que el Banco de México tenía prohibido conceder créditos y hacer préstamos al gobierno federal, excepto cuando los bonos emitidos por este último fuesen a un plazo no mayor de un año o de cinco años si los bonos estuviesen relacionados con una obra pública.
En 1941 se dio el paso definitivo para la consolidación del sistema financiero mexicano mediante dos reformas de gran importancia. La primera fue la nueva Ley Orgánica del Banco de México del 26 de abril y la segunda la Ley de Instituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares del 21 de mayo.
UNIDAD 3. Estructura Actual del Sistema Financiero Mexicano
Es la autoridad máxima del Sistema Financiero Mexicano.
Ejerce sus de supervisión y control por medio de la Subsecretaría de Hacienda y Crédito Público, así como de las comisiones nacionales correspondientes.
Regular la emisión y circulación de la moneda, los cambios, la intermediación y los servicios financieros, así como los sistemas de pago.
Operar con las instituciones de crédito como banco de reserva.
Supervisa y regula a las entidades financieras de su competencia, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento.
3.1 Principales Autoridades
Organizaciones y actividades auxiliares de crédito
Personas u organizaciones que realizan operaciones en calidad de clientes
Asociaciones de instituciones financieras
Asociaciones de clientes de las instituciones financieras
Organizaciones dedicadas al estudio de determinadas actividades
3.2 Grupos Financieros
Está integrado por la Banca Comercial y la Banca de Desarrollo.
La forman Instituciones de crédito autorizadas por el gobierno federal para captar recursos financieros del público y otorgar a su vez créditos, destinados a mantener en operación las actividades económicas.
Actualmente son ejemplo:
Banca Afirme, Banamex, BBVA Bancomer, Banorte, HSBC, Inbursa, Interacciones, IXE, Multiva, Santander, Scotiabank
La Banca de Desarrollo:
Instituciones que ejercen el servicio de banca y crédito a largo plazo con sujeción a las prioridades del plan nacional de desarrollo y en especial al programa nacional de financiamiento del desarrollo.
Actualmente existen seis instituciones que constituyen el sistema de banca de desarrollo, con un amplio espectro en cuanto a los sectores de atención: pequeña y mediana empresa, obra pública, apoyo al comercio exterior, vivienda y promoción del ahorro y crédito popular.
Instituciones que Conforman la Banca de Desarrollo:
Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomex)
Banco Nacional de Obras Públicas (Banobras)
Casas de Bolsa:
Son Instituciones privadas que operan por concesión de la SHCP, con apego a la ley de mercado de valores. Su función es facilitar el contacto y el intercambio entre los poseedores de acciones y los posibles compradores de estas, se define como la transmisión de activos financieros.
Son instituciones financieras que captan recursos de los pequeños y medianos inversionistas, a través de la venta de acciones representativas de su capital social. Son la forma más accesible para que los pequeños y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro e instrumentos bursátiles.
Son empresas que a cambio de un pago (prima) se responsabilizan de pagar a un beneficiario una suma de dinero limitada, o reparar el daño que sufra la persona o el bien asegurado ante la ocurrencia del siniestro previsto, cumpliendo con los requisitos expuestos en la póliza.
Arrendadora Financiera:
Institución financiera (autorizada por SHCP) especializada en adquirir determinados bienes concediendo su uso o goce temporal a una persona física o moral dentro de un plazo preestablecido, recibiendo como contraprestación una cantidad determinada. Al vencimiento del contrato las personas físicas o morales podrán:
Comprar los bienes a un precio menor;
Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una renta inferior;
Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los bienes a un tercero.
Afianzadora:
Sociedad que, autorizada por la SHCP se obliga a cumplir ante un beneficiario (acreedor) las obligaciones asumidas por un deudor en caso de que éste último no lo hiciere, a través de un contrato.
Fianzas de fidelidad, Fianzas judiciales y Fianzas de crédito.
Almacenes generales de depósito:
Su objetivo principal es el almacenamiento, guarda, control o comercialización de los bienes que se encomienda a su custodia. El cliente del almacén deposita sus mercancías en un AGD y éste a su vez expide un Certificado de depósito y en su caso un Bono de prenda, los que acreditan la propiedad del bien y la disponibilidad que tendrá el titular depositante sobre el bien. Estos Certificados de depósito pueden endosarse. El Bono de prenda es un anexo del certificado y sirve al comerciante para obtener financiamiento con la garantía sobre las mercancías.
3.3 Instituciones de Crédito
Presidencia de la Republica: CARLOS SALINAS DE GORTARI
Publicada en el DOF: 18 de julio de 1990
Últimas reformas publicadas DOF: 25-06-2009
LIC: Tiene por objeto regular el servicio:
De la banca y el crédito
La protección de los intereses del público
Los términos en que el Estado ejercerá la rectoría financiera del Sistema Bancario Mexicano.
Son Sociedades Anónimas
Operaciones pasivas: Certificados de depósitos, pagarés.
Operaciones Activas: Tipos de créditos
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
*Son entidades de la Administración Pública Federal
Promover el desarrollo de diferentes sectores productivos del país conforme a los lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo.
Captar recursos públicos a través de la colocación de instrumentos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
La realización habitual y profesional de una o más de las actividades siguientes: otorgamiento de crédito, celebración de arrendamiento financiero o de factoraje financiero.
Banco de Ahorro Nacional y de Servicios Financieros, S.N.C.
Es una institución que colabora con Oportunidades, ofreciendo a la población que más lo necesita servicios de alta calidad.
Otorgar un apoyo integral a las empresas mexicanas a través de la prestación de servicios en capacitación para incrementar su competitividad
Objeto principal: la promoción y financiamiento del sector agropecuario y forestal
Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C
Otorga financiamiento y asistencia técnica para proyectos de infraestructura o servicios públicos
Banco Nacional del Ejército, la Fuerza Aérea y la Armada, S.N.C.
Tiene como objetivo prioritario el proporcionar el servicio de banca y crédito a un sector estratégico de la Sociedad Mexicana
Financiera Nacional Azucarera, S.N.C.
Dedicarse al fomento de la industria azucarera, procurando la satisfacción de los sectores relacionados con dicho ramo
Nacional Financiera, S.N.C
Facilitar el acceso al crédito a empresas definidas como micro, pequeñas y medianas, particularmente las ubicadas en el sector de la industria manufacturera
Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C
Es un programa de ahorro lo cual las personas que no cuentan con un salario fijo pueden acceder a este crédito
3.4 Mercado de Valores
Es aquel en el que se llevan a cabo, de manera organizada, transacciones de compra-venta de valores, inscritos en el registro nacional de valores e inversiones cuyo propósito sea canalizar recursos para el financiamiento de empresas conocidas como solventes, comercial, legal y financieramente hablando o bien para la ejecución de proyectos productivos o de infraestructura.
Ajusta-bonos
Bonos bancarios de desarrollo (BONDES)
Certificados de plata (CEPLATAS)
Pagares de mediano plazo
Udi-bonos
Tipos básicos de valores:
Estos valores representan una parte de una empresa, es decir al poseer una acción se convierte en socio de ella y por ello participa de las ganancias y pérdidas que tenga la compañía.
Estos valores representan parte de una deuda que emite la empresa, es decir al adquirir Deuda, usted se convierte en uno de los acreedores a los que la empresa debe pagar capital e intereses.
Son letras de cambio giradas por sociedades mercantiles, aceptadas por una institución de banca múltiple.
Ajusta bonos
Son títulos de crédito emitidos por el gobierno federal mexicano y colocado en el mercado a través del banco de México para la obtención de recursos a mediano plazo, esto es de tres a cinco años.
Bonos bancarios:
Son títulos de crédito emitidos por una institución de banca múltiple, con objeto de adquirir recursos a plazos de vencimiento que pueden ir desde uno hasta tres años, para el financiamiento de proyectos
Son títulos de crédito emitidos por un banco de desarrollo o sociedad nacional de crédito, colocados en el mercado a través del Banco de México, con objeto de que el emisor obtenga recursos a mediano o largo plazo
Son certificados de participación que representan derechos de sus tenedores en el patrimonio de un fideicomiso constituido en Banca Cremi, por el Banco de México, industrial minera México S.A. de C.V.
Son títulos de crédito al portador, emitidos por el gobierno federal mexicano, en los que se consigna la obligación directa e incondicional que este asume para pagar su valor nominal al vencimiento y que son colocados en el mercado por el Banco de México, mediante el mecanismo de subasta semanal, cuando los plazos de vencimiento corresponden a veintiocho o noventa y un días, o quincenal cuando los plazos son a ciento ochenta y dos o trescientos sesenta y cuatro días.
Es un titulo de crédito colectivo, emitido por una sociedad mercantil, cuyo destino es el financiamiento de proyectos de mediano plazo, esto es, desde uno hasta tres años
Titulo de crédito emitido por empresas de factoraje financiero o de arrendamiento financiero, cuyo destino es obtener financiamiento que respalde su operación a mediano plazo
Son pagares negociables emitidos por sociedades mercantiles cuyo destino es financiar las necesidades de capital de trabajo de quien los emite
Udi bonos
Son bonos de desarrollo emitidos por el gobierno federal mexicano, colocados por el banco de México, a plazos de entre dos y cinco años, denominados en unidades de inversión (UDIS), que cuentan con el respaldo del mismo gobierno federal
Es una institución privada constituida como sociedad anónima de capital variable, que opera bajo la concesión de la secretaria de hacienda y crédito público, cuyos accionistas son las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.
Clasificación de mercados de la B.M.V.
De acuerdo con las características de los instrumentos que son negociados en la bolsa mexicana de valores, estos han sido agrupados en los siguientes mercados:
En el que se colocan y negocian valores cuyo objetivo es satisfacer las necesidades de capital de las empresas para la realización de proyectos de largo plazo.
En el que se emiten y negocian valores cuyo objeto es satisfacer las necesidades financieras de corto, mediano y largo plazo.
En el que se negocian los certificados de plata.
En el que se negocian dólares estadounidenses en las modalidades de liquidación mismo día, 24 horas y 48 horas.
Por lo que respecta a la fase en que se encuentre la negociación de los instrumentos operados en la bolsa, se establecen dos tipos de mercado:
El mercado primario:
Es aquel que se relaciona con la colocación, u oferta inicial de los títulos o valores entre el publico inversionista, haciendo llegar recursos frescos a las emisoras.
El mercado secundario:
Es aquel en el que se lleva a cabo la compra-venta, entre intermediarios e inversionistas en general, de los títulos y valores que fueron previamente colocados mediante una oferta publica en el llamado mercado primario.
Normatividad Mercado de Valores
Las autoridades establecen la regulación que debe regir la sana operación del mercado de valores en base a:
Artículos 25, 26 y 28 de la Constitución Política de los Estados Unidos Mexicanos
De dicho ordenamiento se desprende el resto del marco jurídico que norma las actividades del mercado de valores.
Entre estos preceptos se encuentran: la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, la Ley del Mercado de Valores, la Ley de Sociedades de Inversión, la Ley de Instituciones de Crédito, la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, y la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
3.5 Otros intermediarios financieros
Institución que actúa como mediadores entre aquellos quienes desean recibir recursos y quienes desean invertirlos.
Patronato del ahorro nacional:
Es una institución cuyo propósito es incrementar la cultura de ahorro, de modo que es una organización que sólo ofrece productos de captación, es decir para hacer depósitos, pero no tiene productos de colocación, es decir para ofrecer créditos. A través de los productos de captación esta institución ofrece intereses y/o premios exentos de impuestos para fomentar el ahorro.
UNIDAD 4. EL MERCADO DE VALORES
4.1 Antecedentes históricos:
1850 Negociación de los primeros títulos accionarios de empresas mineras.
1867 Se promulga la ley reglamentaria del corretaje de valores
1880-1900 Las calles de Plateros y Cadena en el centro de la ciudad de México, se realizan reuniones en las que corredores y empresarios buscan realizar compraventas de todo tipo de bienes y valores en la vía pública. Posteriormente se van conformando grupos cerrados de accionistas y emisores que se reúnen a negociar a puerta cerrada valores y deuda.
1886 Se constituye la bolsa mercantil de México.
1895 Se inaugura en la calle de Plateros hoy Madero el centro de operaciones bursátiles Bolsa de México, S.A.
1908 Luego de periodos de inactividad bursátil provocada por las crisis económicas y en los precios internacionales de los metales, se inaugura la Bolsa de Valores de México en el callejón de 5 de mayo.
1920 La Bolsa de Valores de México adquiere un predio en la calle de Uruguay no. 68 que operaba como sede bursátil hasta 1957.
1933 Comienza la vida bursátil del México moderno y se promulga la ley reglamentaria de bolsas y se constituye como Sociedad Anónima la Bolsa de Valores de México, S.A. supervisada por la Comisión Nacional de Valores, hoy, (Comisión Nacional Bancaria y de Valores).
1975 Entra en vigor la ley del mercado de valores y la bolsa cambia su denominación a Bolsa Mexicana de Valores, e incorpora en su seno a las bolsas que operaban en Guadalajara y Monterrey.
1995 Introducción de sistema “BMV-Sentra Capitales” paras operar electrónicamente el mercado.
1996 Inicio de operaciones del sistema “BMV-Sentra Capitales”
1998 Constitución de la empresa Servicios de Integración Financiera (SIF) para la operación del sistema de negociación de instrumentos del mercado “BMV-Sentra Capitales”.
1999 El 11 de enero la totalidad de la negociación accionaria se incorporó al sistema electrónico y desde entonces el mercado de capitales de la bolsa opera completamente a través del sistema “BMV-Sentra Capitales”. En este año también se enlistaron los contratos de futuros sobre el IPC en Mex Der y el principal indicador alcanzó un máximo histórico de 7,129.88 puntos el 30 de diciembre.
2001 El 17 de mayo se registró la jornada mas activa de la bolsa, estableciendo un número de operaciones de 11,031.
2002 El 1° de enero se constituye la empresa de Servicios Corporativo Mexicano del Mercado de Valores, S.A. de C.V. para la contratación, administración y control del personal de la bolsa y de las demás instituciones financieras del centro bursátil que se sumaron a este proceso.
4.2 Organización del Mercado de Valores
a) Valores mobiliarios:
Son elegidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, nominales o patrimoniales o los de participación de capital o utilidades del emisor.
b) Oferta pública de valores mobiliarios:
Es la invitación adecuadamente difundida que una o mas personas natural o jurídica dirigen al público en general o a determinado segmento de éste, para realizar cualquier acto jurídico referido a la coloración, adquisición o negociación de valores mobiliarios.
c) La oferta privada:
Es la no comprendida en el inciso b, ya que no utiliza medios masivos dirigidos a inversionistas institucionales y las ofertas son a partir de $ 250,000.00.
4.3 Marco Legal del Mercado de Valores
A continuación se presentan aspectos de la ley de mercado de valores, resoluciones y reglamentos, que son aplicables a cada uno de los protagonistas (Inversionistas, Emisores, Bolsas de Valores, casas de bolsa y agentes corredores) del mercado de valores, con el interés de que su conocimiento permita generar confianza y promueva un mayor desarrollo que en definitiva se traduzca en apoyo importante a al actividad económica del país.
Decreto Ley No. 8-2001, contentivo en la Ley de Mercado de Valores, publicada en el Diario Oficial LA GACETA, el 9 de junio del 2001.
Articulo No. 11, Creación y Cobertura del Registro Publico del Mercado de Valores (RMPV).
De las Bolsas De Valores, articulo del 21 al 40 (autorización, patrimonio y prohibiciones).
De las Casas de Bolsa y la intermediación de valores de oferta publica, articulo del 48 al 77.
De las Obligaciones y las Acciones, articulo 200 al 227.
De la Supervisión y Fiscalización, articulo 229 al 246.
Resolución No. 614/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene el Reglamento del Registro Público de Mercado de Valores, publicado en LA GACETA el 20 de agosto del 2002.
Resolución No. 615/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene la Normativa para el Registro Público de Mercado de Valores, publicado en LA GACETA el 20 de agosto del 2002.
Resolución No. 616/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene el Reglamento de las Casas de Bolsa e Intermediación de Oferta Publica, publicado en LA GACETA el 20 de agosto del 2002.
Resolución No. 617/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene el Reglamento de Información, publicado en LA GACETA el 20 de agosto del 2002.
Resolución No. 618/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene la Normativa para el Suministro de Información de los Participantes del Mercado de Valores, publicado en LA GACETA el 20 de agosto del 2002.
Resolución No. 619/06-08-2002 de la Comisión Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Contiene el reglamento para el Establecimiento y Funcionamiento de la Bolsa de Valores, publicado en LA GASETA el 20 de agosto del 2002.
4.4 Organismos de apoyo al Mercado de Valores
S.D. Indeval, S.A. de C.V. se constituyó en el mes de agosto de 1987, como una sociedad privada cuya razón social es S.D. Indeval, S.A. de C.V. y comenzó a operar el primero de octubre del mismo año, siendo la única empresa en México autorizada para operar como institución para el deposito de valores, de acuerdo con lo establecido en la ley del Mercado de Valores, pudiendo tener como socios solo al Banco de México, las casas de bolsa, las instituciones de crédito, las compañías de seguros y fianzas, a los llamados especialistas bursátiles y las bolsas de valores, con una acción en lo particular y es supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Su objetivo consiste en proporcionar la máxima seguridad al mercado de valores en los aspectos relacionados con la custodia, administración y transferencia de valores y la compensación y liquidación de operaciones realizadas en el mismo.
Ofrece el servicio de depósito de valores, títulos o documentos a: casas de bolsa, instituciones de crédito, compañías de seguros y de fianzas, sociedades de inversión, sociedades operadoras de sociedades de inversión, especialistas bursátiles, bolsas de valores y a entidades del exterior, pudiendo otorgar el mismo servicio a personas o entidades distintas de las indicadas, que reúnan las características que señale la comisión nacional bancaria y de valores
Clasificadoras de valores
Las calificadoras de valores son empresas independientes que tienen por función dictaminar las emisiones de instrumentos representativos de deuda por parte de empresas mexicanas, con excepción de las correspondientes a los bancos y al gobierno, para establecer el grado de riesgo que dicho instrumento representa para el inversionista.
Su objeto específico es evaluar la certeza de pago oportuno del principal y sus intereses de cada emisión de títulos en particular, así como el constatar la existencia legal de la emisora y evaluar su situación financiera.
Las calificaciones son otorgadas por un comité calificador, apegándose a las reglas que para tal efecto se han establecido en cada empresa calificadora y en base a una metodología particular.
Academia Mexicana de Derecho Bursátil y de los Mercados Financieros, A.C.
Esta organización tiene como propósito el análisis, estudio y difusión de la legislación aplicable tanto al mercado de valores, en particular, como a los mercados financieros en general.
Entre sus actividades, esta la de actualizar permanentemente el derecho bursátil, realizando investigaciones relacionadas con las normas que rigen el funcionamiento del mercado y difundir la legislación relativa a esta actividad.
La Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A.C. que agrupa a todas las casas de bolsa que operan en México, se estableció para fortalecer la calidad de representación del gremio ante las autoridades y otros organismos nacionales e internacionales, en lo relativo a la propuesta, gestión, seguimiento e información de los proyectos y otros asuntos relacionados con el desarrollo de la actividad bursátil nacional y su proyección al exterior.
Realizar los estudios e investigaciones necesarios para identificar nuevas oportunidades de desarrollo de las casas de bolsa, así como evaluar su desempeño como sector.
Desarrollar y apoyar aquellos proyectos que se orienten a consolidar el mercado de valores y a sus intermediarios financieros.
Promover la actualización e incorporación de nuevas tecnologías que pueda asimilar la amplia variedad de instrumentos de inversión y los diferentes tipos de transacciones.
Estudiar, analizar y promover permanentemente, a través de sus comités técnicos, los asuntos de interés para sus miembros y proporcionar servicios de consultoría y asesoría.
Promover la ética y el profesionalismo de sus miembros, a través de la definición de estándares definidos en el código de ética de la comunidad mexicana del mercado de valores, el cual regula la conducta de los funcionarios de las casas de bolsa.
Actuar como portavoz del gremio bursátil ante la comunidad financiera, el gobierno y la sociedad en general...
4.5. Instituciones y agentes que operan en el Mercado de Valores
SifIcap. Servicios de Integración Financiera (SIF) es una subsidiaria de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) constituida para facilitar las operaciones con títulos de deuda empleando la más alta tecnología.
MexDer. Mercado Mexicano de Derivados, es una sociedad anónima de capital variable, que cuenta con autorización de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, para proveer las instalaciones y servicios necesarios para cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones.
Valuación Operativa y Referencias de Mercado, S.A. de C.V. (Valor de Mercado) es una empresa constituida conjuntamente por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y Algorithmics Inc., la cual se dedica a proporcionar soluciones y servicios integrales de cálculo y determinación de precios actualizados de valuación para los valores, documentos e instrumentos financieros.
SD Indeval es la institución encargada de hacer las transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la BMV. Es una empresa privada que opera con la concesión de las autoridades financieras del país, y está respaldada por la Ley del Mercado de Valores.
Bursatec diseña, desarrolla, implementa, integra y opera una gran variedad de sistemas de información y comunicación automatizados para el sector financiero, además de brindar otros servicios de valor agregado a nuestros clientes.
Asigna, Compensación y Liquidación es un fideicomiso de administración y pago. En los mercados de derivados listados o estandarizados, la función de la Cámara de Compensación es de capital importancia, debido a que se convierte en la contraparte y por ende en el garante de todas las obligaciones financieras que se derivan de la operación de los contratos derivados. Esta función la cumple Asigna.
Centro Educativo del Mercado de Valores es una organización que surge en 1990 con el nombre de Asociación Mexicana de Capacitación Bursátil (AMCB), institución pionera en la educación bursátil en México. Posteriormente cambió su denominación a la de Instituto Mexicano del Mercado de Capitales (IMMEC) y tiempo después, con el objeto de rediseñar los servicios brindados a las Casas de Bolsa a fin de incorporar entre ellos el de capacitación y formación de Recursos Humanos, se fusionan la Asociación Mexicana de casas de Bolsa y el IMMEC dando como resultado la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles y su Centro Educativo del Mercado de Valores.
Los tipos de instituciones o subsectores del sector financieros son:
Sector De Organizaciones Y Actividades Auxiliares Del Crédito
Sector Seguros Y Fianzas
—Las casas de bolsas (Intermediarios bursátiles).
—La bolsa Mexicana de Valores (BMV).
—Reglas de operación.
—Índices de Precios Accionarios.
—Pisos de Remates.
—Sistemas de Operación Automatizada.
Los agentes se pueden clasificar en:
—Emisores de valores: Son entidades que requieren financiamiento para la realización de diversos proyectos.
—Inversionistas: Son agentes que demandan diferentes instrumentos financieros.
—Intermediaros bursátiles: Son personas morales autorizadas para: realizar operaciones de correduría, de comisión u otras tendencias.
—Otros participantes: Son instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operación del mercado de valores.
—Bolsa de valores: Tiene por objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado.
—Instituciones para el depósito de valores: Su función principal es la custodia y administración de valores.
UNIDAD 5. BOLSA DE VALORES
Conocer la estructura de la BMV, su importancia como facilitador y motor de la operación de los mercados de valores en México.
De igual manera conocer las actividades que desempeña y los servicios que ofrece.
Es una institución en la que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en México, que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros atendiendo los mandatos de sus clientes realicen negociaciones de compra y venta de valores tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.
Constituida como una S.A. de C.V. (SOCIEDAD ANÓNIMA DE CAPITAL VARIABLE). Opera por concesión otorgada por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), con estricto apego jurídico a la Ley del Mercado de Valores
Contribuir al ahorro interno, al financiamiento, a la inversión productiva y la intermediación bursátil en el país, atendiendo las necesidades de empresas, emisores y gobiernos, así como de inversionistas nacionales y extranjeros.
Proporcionar servicios de acceso a la infraestructura de la Bolsa que permitan el listado y negociación de valores, la difusión de información y la operación del mercado organizado de capitales, deuda y otros activos financieros.
Una Bolsa posicionada entre las principales bolsas de valores en el ámbito y tendencias de la industria bursátil mundial. Con una marca sólida que refleja su capacidad de respuesta y adaptación al entorno competitivo doméstico e internacional.
Ofreciendo eficazmente servicios y productos para una intermediación bursátil de calidad y valor agregado
El mercado de deuda pública organizado por el banco central de cada país.
El mercado de derivados (opciones y futuros).
El mercado de deuda pública: los valores negociados en ese mercado son los bonos, obligaciones y letras del tesoro, y deuda emitida por otras acciones y organismos públicos.
Facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansión y competitividad, a través de las siguientes funciones:
a) Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV)
b) Prestar los servicios necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación en intercambio de los referidos valores.
c) Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones sobre la información relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen
d) Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables
e) Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado de valores, así como vigilar su observancia.
f) Imponer medidas disciplinarias y correctivas por el incumplimiento a las normas, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV
5.3 Miembros
La negociación en las bolsas de valores se efectúa a través de intermediarios que son miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, agentes de bolsa o comisionistas, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, de acuerdo a la denominación que reciben en las leyes de cada país.
Una transacción en una bolsa de valores no puede llevarse a cabo sin un intermediario, ya que sólo los miembros de la bolsa de valores y representantes registrados pueden entrar en una transacción.
Los agentes o corredores de bolsa deben realizar un examen de aptitud y demostrar solvencia patrimonial para registrarse en las comisiones o superintendencia de valores de cada país, y así poder llevar a cabo su actividad.
Poseer acciones del mercado de valores.
Ser solvente patrimonialmente.
Ser asociado del mercado de valores.
En algunos países, como por ejemplo Estados Unidos, es obligatorio haber cursado estudios universitarios.
Existe una serie de exigencias y normas muy estrictas que los rigen tanto a ellos como a las empresas que deseen negociar sus valores en la bolsa. Lo anterior permite que los inversionistas sientan confianza y seriedad a la hora de negociar en la bolsa.
Función de un corredor de bolsa:
Ellos son los encargados de ser el contacto directo y permanente entre el comprador y el vendedor de títulos, y asesoran a sus clientes para que puedan obtener mayores dividendos del mercado de capitales.
5.4 Régimen Jurídico
La Bolsa Mexicana de Valores y los participantes en el mercado organizado de valores se encuentran sujetos a las disposiciones contenidas en las siguientes leyes y reglamentos:
Ley del Mercado de Valores:
a) Oferta pública de valores;
b) Las actividades de las personas y entidades operativas que en él intervienen;
c) Estructura del Registro Nacional de Valores e Intermediarios;
d) Operaciones internacionales en materia de valores;
e) Constitución y operación de casas de bolsa y de instituciones para el depósito de valores; entre otras.
Ley de Sociedades de Inversión:
a) Organización y funcionamiento de las sociedades de inversión;
b) La intermediación de sus acciones en el mercado de valores;
c) El papel de las autoridades al promover su sano desarrollo y apego a las leyes vigentes; entre otras.
Reglamento Interior General de la BMV
a) Normas operativas de admisión, suspensión y exclusión de los socios de la BMV;
b) Requisitos de listado y mantenimiento de valores;
c) Reglas generales de operación y divulgación de la información; entre otras.
Código de Ética de la Comunidad Bursátil
5.5 Sistema Electrónico de Negociación (SENTRA)
BMV-SENTRA Capitales es el sistema desarrollado y administrado por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), al que tienen acceso los Miembros, para la formulación de posturas y concertación de operaciones en el mercado de capitales.
Proporciona al usuario el medio para negociar valores oportuna y eficazmente en el mercado de capitales, a través de las estaciones de trabajo dispuestas para tal efecto en las mesas de operación de los intermediarios.
Obtener información en tiempo real, contar con una visión de conjunto de las posturas, identificar las mejores opciones de inversión para los clientes, y participar directamente en el mercado, son actividades que se pueden efectuar prácticamente con sólo oprimir una tecla.
Las posturas se ingresan a través de los formatos de compra y venta que aparecen en pantalla de trabajo del sistema BMV SENTRA Capitales y mediante mecanismos alternos como lo son el administrador de órdenes, o el ruteo electrónico de posturas directamente del computador de los intermediarios al computador de la BMV. En las posturas los intermediarios especifican la emisora, serie, cantidad y precio de los valores que se desean comprar o vender.
Desarrollado por expertos técnicos de la BMV en colaboración con operadores, especialistas en sistemas y administradores de casas de bolsa, el sistema BMV-SENTRA Capitales se constituye como el primero capaz de proporcionar información completa, brindando al usuario la seguridad de estar interactuando dentro de un dispositivo operado con estricto apego al marco legal y reglamentario dispuesto por las autoridades del ramo bursátil y financiero, sustentado en una plataforma tecnológica avanzada.
El diseño y las características técnicas de BMV-SENTRA Capitales, así como las reglas de operación a las que se sujetan en todo momento sus usuarios, son consistentes con lo establecido en la Ley del Mercado de Valores, las disposiciones de carácter general (circulares) emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y el Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores.
Los manuales de operación y guías de usuario del BMV-SENTRA Capitales pueden ser revisados por los usuarios en el módulo de consulta del propio sistema y por el público en general en el Centro de Información de la Bolsa.
BMV-SENTRA Capitales fue desarrollado con apego a los más altos estándares operativos, utilizando arquitectura cliente/servidor. Las estaciones de trabajo incluyen monitores a color que despliegan la información en un ambiente amigable de ventanas, operadas mediante teclado y "Mouse".
El servidor central del sistema es un computador TANDEM serie S 74006, con arquitectura para soportar aplicaciones de misión crítica y tolerante a fallas, que cuenta con la más avanzada tecnología de microprocesadores y puede administrar múltiples transacciones por segundo.
El servidor central se enlaza con las estaciones y con los computadores centrales de las Casas de Bolsa mediante el protocolo de comunicaciones TCP/IP, a la vez que mantiene interfaces en tiempo real con las demás aplicaciones de cómputo y diseminación de datos de la BMV y de otras instituciones del mercado de valores.
Con el propósito de garantizar tiempos adecuados de respuesta y optimizar el desempeño de BMV-SENTRA Capitales, la información de cotizaciones y hechos generada se transfiere a bases de datos que pueden ser accesadas a través de los sistemas electrónicos de la BMV.
La independencia entre los sistemas de operación y diseminación de información, evita que el gran número de consultas que se realizan diariamente afecte la eficiencia y calidad de respuesta de BMV-SENTRA Capitales.
En la negociación de valores a través del BMV-SENTRA Capitales participan todos los intermediarios autorizados para operar en México.
Para mantener un estricto control de acceso al sistema de negociación, cada usuario cuenta con una firma electrónica confidencial e intransferible, consistente en el número de usuario y una clave individual de acceso, misma que puede ser modificada por cada usuario desde su estación de trabajo.
Existen dos tipos de usuario; los operadores que deben de contar con la aprobación de CNBV y la BMV y los usuarios de consulta que solo necesitan ser autorizados por la BMV.
Posturas y Operaciones:
Lotes y Pujas: Se denomina "lote" a la cantidad mínima de títulos que convencionalmente se intercambian en una transacción. Para el mercado accionario, un lote se integra de 100 títulos. Para títulos con precio mayor a 200 pesos un lote se integra de 5 acciones.
Se denomina "puja" al importe mínimo en que puede variar el precio unitario de cada título, y se expresa como una fracción del precio de mercado o valor nominal de dicho título. Para el mercado accionario es de 1 centavo
Picos:Se denomina pico a la cantidad de títulos menor a la establecida por un lote. Las transacciones con picos deben efectuarse al último precio y están sujetas a reglas particulares de operación.
Para que sea válida, una postura que pretenda cambiar el precio vigente de cualquier título lo debe hacer cuando menos por el monto de una puja.
Tipos de Posturas:
Limitadas: Postura a un precio determinado para su ejecución en el mercado a ese precio o, en su caso a uno mejor.
Postura para ejecutarse al mejor precio que se pueda obtener en el mercado.
Postura que se ejecuta al final del remate al precio de cierre determinado por la Bolsa.
De Paquete:
Es una postura de oportunidad que adquiere la Casa de Bolsa por cuenta propia para ofrecerla posteriormente a sus clientes.
Mejor Postura Limitada:
Postura con precio límite de ejecución que siempre se presenta en el libro electrónico como la mejor postura.
Tiempo Específico:
Postura con vigencia por un tiempo determinado dentro de una sesión de remate.
Venta en Corto:
Postura de venta de valores cuya liquidación por parte del vendedor se efectúa con valores obtenidos en préstamo.
Cruces:Representa simultáneamente al comprador y al vendedor en una posible operación.
Cruce Tradicional:
En un mismo formato, considera la parte vendedora y compradora con un tiempo de duración de 20 segundos, en donde la Casa de Bolsa que inicia la operación puede ceder un mínimo de 5% de la venta y la compra.
Cruce Sujeto a Participación:
Cuando se encuentran en el Libro Electrónico dos posturas extraordinarias contrarias de un mismo intermediario cuyos precios sean asignables entre sí, inicia un cruce con duración de 20 segundos, en donde la Casa de Bolsa que inicia la operación puede ceder hasta el 100% de la venta y la compra.
Cruce de Cierre Directo:
Cuando se encuentra en el Libro Electrónico dos posturas de un mismo intermediario (al menos una calificada como ordinaria y con importe menor a 250,000 UDIS). Se realiza automáticamente la operación, sin que exista la participación de otro intermediario.
Por valuación:
Cuando una serie accionaria cumple 20 días hábiles sin operar, pasa de un esquema de operación continuo a un sistema de subastas.
Suspensión de Cotización:
La suspensión puede originarse por fluctuaciones extraordinarias en el precio, eventos relevantes, movimientos inusitados en el Valor, realizándose subastas con tiempos de duración entre 5 y 20 minutos, que permitan a los intermediarios establecer un precio que se ajuste a las condiciones del mercado.
Operaciones de Registro:
Es aquella autorizada por la CNBV, sin que permita la participación de otras Casas de Bolsa.
La operación de valores se realiza durante la sesión de remates, cuyo horario lo establece y da a conocer la BMV. Si por alguna circunstancia se acuerda cambiar el horario, la BMV lo debe anunciar cuando menos con cinco días hábiles de anticipación.
La operación de valores se realiza durante la sesión de remate de lunes a viernes de 8:30 a 15:00 hrs.
Medidas de Carácter Preventivo y Sanciones:La BMV monitorea las sesiones de remate, llevando un estricto registro de todos los movimientos, los usuarios, las políticas y los parámetros del sistema.
Conforme a lo dispuesto en su Reglamento Interior, la BMV puede ejercer Medidas de Carácter Preventivo para procurar una transparente y ordenada formación de precios. Asimismo, la BMV podrá imponer Sanciones a las Emisoras, a los Intermediarios o sus operadores por el incumplimiento del Reglamento.
5.6 Indicadores del Mercado de Valores
Índice de bursatilidad:
Es un parámetro que indica el grado de operatividad que registra una acción en comparación con otras en el mercado.
Para el cálculo del índice de bursatilidad se considera:
El número de operaciones
El volumen de acciones negociadas
El importe operado
El valor de capitalización
El número de lotes de acciones negociados.
Los días de operación
Índice bursátil Dow Jones:
* Su origen: Siglo XIX
► Empresa: Dow Jones & Company
Co-fundada por Charles Henry Dow
Es un servicio de información financiera que muestra un conjunto de diferentes índices bursátiles de los mercados de Estados Unidos
El Dow Jones fue creado por los hermanos Jones de Alabama.
El Promedio Industrial Dow Jones:
Dow Jones Industrial Average (DJIA) es el más importante de todos y refleja el comportamiento del precio de la acción de las 30 compañías industriales.
Clasificación de índices bursátiles del Dow Jones:
El Promedio de Utilidades Dow Jones (Dow Jones Utility Average (DJUA)) donde se reflejan los títulos valores de las 15 mayores corporaciones de mercados como el gas o la energía eléctrica.
El Promedio de Transportes Dow Jones (Dow Jones Transportation Average (DJTA)), que incluye las 20 mayores empresas de transporte y distribución.
El Promedio Compuesto Dow Jones (Dow Jones Composite Average (DJCA)) es el índice que mide el desempeño de las acciones de 65 compañías miembros.
Índices principales de la Bolsa Mexicana de Valores:
Son indicadores que buscan reflejar el comportamiento del mercado accionario mexicano en su conjunto, o bien de diferentes grupos de empresas con alguna característica en común.
Conocidos como de Rendimiento Simple.
Las fluctuaciones de precios derivados de movimientos del mercado.
a) Índice de Precios y Cotizaciones (IPC)
b) Índice México (INMEX)
c) Índice de la Mediana Capitalización (IMC 30)
d) Índice de Vivienda (HABITA)
e) Índice Compuesto del Mercado Accionario (IPC CompMx)
* Índice de Empresas de Alta Capitalización (IPC LargeCap)
* Índice de Empresas de Media Capitalización (IPC MidCap)
* Índice de Empresas de Pequeña Capitalización (IPC SmallCap)
f) Índice México-Brasil (IMeBz)
Índice de Precios y Cotizaciones (IPC):
► Estructura ;Octubre , 1978
► Expresa el comportamiento del mercado accionario mexicano y su dinamismo operativo.
► Constituye un fiel indicador de las fluctuaciones del mercado accionario
Mide el cambio diario del valor de capitalización de una muestra de valores.
Es el número de series accionarías que conforman la muestra IPC es de 35 pudiendo variar por eventos corporativos.
Periodicidad: cada año.
Índices sectoriales de la Bolsa Mexicana de Valores:
Son indicadores que reflejan el comportamiento de los diferentes Sectores Industriales que conforman el mercado accionario mexicano.
Índices sectoriales de la Bolsa Mexicana de Valores (Estructura actual):
SECTOR I – Energía**
SECTOR II – Materiales
SECTOR III – Industrial
SECTOR IV – Servicios y bienes de consumo no básico
SECTOR V – Productos de consumo frecuente
SECTOR VI – Salud
SECTOR VII – Servicios Financieros
SECTOR VIII – Tecnología de la información**
SECTOR IX – Servicios de telecomunicaciones
SECTOR X – Servicios públicos**
Índice de Volatilidad (Coeficiente Beta):
La volatilidad es un indicador que pretende cuantificar las probabilidades de cambios bruscos en los precios de los distintos valores en función de diferentes variables económicas:
*Riesgo de tasa de interés
*Riesgo cambiario
De acuerdo a estos parámetros, se habla de un título de “alta volatilidad” cuando este título puede mostrar variaciones importantes (a la alza o a la baja) dependiendo de las condiciones imperantes en los mercados financieros.
5.7 Instrumento negociables en la bolsa
Los instrumentos negociables son documentos que en su mayoría son utilizados en el comercio, y en el campo bancario, se denominan también títulos o valores, títulos de crédito, y documentos comerciales, y tienen la particularidad legal de que tienen las siguientes características:
1- Autonomía: Consiste en el principio de que a su beneficiario cuando lo va a cobrar no se le puede oponer los problemas que puede existir entre el emisor y el que está obligado a pagarlo.
2- Literalidad: Significa que su beneficiario debe exigir solamente el cobro de la cantidad indicada en el documento.
3- Incorporación: en el documento está incorporado un derecho que debe ejercer el beneficiario, y en consecuencia el documento vale por sí mismo, como por tanto en caso de extravío, su beneficiario no tiene como cobrar la cantidad representada en el documento.
Es un documento por el cual un librador ordena a un banco (librado) que pague a un 3º una cantidad de dinero.
Denominada en nuestro país "giro obligación de pagar una determinada cantidad de dinero a una convenida fecha de vencimiento.
El pagaré:
Documento privado por el que una persona se compromete a pagar a otra, su orden, una cantidad determinada en una fecha fija. Los pagarés más usuales son los que firmamos a un banco de una empresa.
UNIDAD 6. MERCADO DE DINERO
Mercado de dinero es aquel en el que las empresas, bancos y entidades gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros, mediante la emisión de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse directamente entre el Público Inversionista. Y por otro lado es el mercado al que acuden inversionistas en busca de instrumentos que satisfagan sus requerimientos de inversión y liquidez.
6.2 Definición
El mercado de dinero nace de la relación de oferentes y demandantes de fondos a corto plazo. Por un lado particulares, empresas, gobiernos e intermediarios financieros, tienen fondos temporalmente ociosos, que esperan les generen alguna utilidad y, por otro, hay particulares, empresas y gobiernos que necesitan financiamientos.
6.3 Principales instrumentos
Son aquellos instrumentos que no tienen predeterminado ni su valor, ni el plazo ni el rendimiento. El valor contable de una acción representa el total del valor contable de la empresa dividido por a cantidad de acciones emitidas por la misma empresa.
Los instrumentos de renta fija tienen 3 características que los distinguen de otras categorías de inversión: proporcionan un rendimiento predeterminado sobre un valor predeterminado a un plazo predeterminado.
Se denominan productos "Derivados", a un conjunto de instrumentos financieros cuya principal característica es que su precio deriva (varia dependiendo) del precio de otro bien que se le llama usualmente subyacente o de referencia.
Pagaré de indemnización carretera
Al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE. VN=$100 Plazo de 1 a 360 días
Pagare con rendimiento liquidable al vencimiento:
Es un título de crédito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el mercado de valores. VN= $100
Plazo de 7 a 360 días
Pagaré a mediano plazo:
A tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, Pago mensual, trimestral, semestral o anual.
Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores VN= $100, 100 Udi´s o múltiplos.
Rendimiento: tasa mayor a los CETES o TIIE
Certificado de participación inmobiliaria:
Títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.
Certificados de participación ordinarios:
Títulos de instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes muebles
Certificado Bursátil:
Plazo: de 1 año en adelante
Puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de mercado por mes, trimestre o semestre, etc. Fijo determinado desde el inicio de la emisión; a tasa real, etc. El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.
Las entidades y empresas que cumplieron con las disposiciones establecidas son representadas por la casa de bolsa, ofrecen atreves de la bolsa mexicana de valores, acciones y títulos de deuda al publico inversionista.
Descripción de los valores más comunes que pueden emitir empresas mexicanas para ser colocados en el mercado de valores.
Son pagares suscritos por sociedades anónimas en MN
El financiamiento que se obtiene de este instrumento es a corto plazo con línea de crédito anual.
Las emisoras que deseen emitir papel comercial para obtener financiamientos podrán elegir cualquiera de los siguientes: Papeles, quirografario, ovalado, afianzado, indizado al tipo de cambio, indistinto.
Pagares a mediano plazo:
Estos títulos de crédito documentan una promesa incondicional de pago a mediano plazo no menos de 1 y no más de 7 años
Pagares financieros:
Estos son suscritos por arrendadoras financiaras y empresas de factoraje financiero su vencimiento entre 1 y 3 años su valor nominal $100 o sus múltiplos
Son títulos de crédito que presentan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora, son nominativos y se emiten en denominaciones de $100 o de sus múltiplos
Estos pueden ser de cuatro tipos
1.- Quirografaria
2.- Hipotecaria
3.- Prendaría
4.- Fiduciaria
Son títulos que se emiten en serie y representan una parte del capital social de la empresa que incorpora derechos corporativos y patrimoniales a los socios o tenedores de acciones estas pueden ser:
· Acciones comunes
· Acciones preferentes
· Acciones de goce
Algunas emisoras mexicanas
Un producto derivado es un conjunto de instrumentos financieros cuya principal característica es que su precio deriva (varia dependiendo) del precio de otro bien que se le llama usualmente subyacente o de referencia.
Clasificación de los derivados
Tasas de intereses, inflación, valores cotizados en bolsa etc.
No financieros:
Oro, plata, maíz, petróleo etc.
El objetivo primordial de los derivados:
Es que sirven para cubrir, eliminar riesgos financieros y disminuir la incertidumbre o inseguridad económica que prevalece en épocas en donde la economía de un país no es estable.
Ventajas de los derivados financieros:
Cubre ante inflaciones de precios y se aplica en portafolios accionarios contra los efectos de la volateralidad u obligaciones contraídas a tasa variable.
Se cuantifican de acuerdo a las características establecidas en el propio instrumento derivado al valor que tome en el mercado el activo relacionado al momento del cálculo o transacción.
Este distribuye el riesgo que resulte de movimientos inesperados en el precio del subyacente entre los participantes que deseen disminuirlo.
Estos se negocian en la bolsa se caracterizan por predeterminadas las cuales no pueden ser modificadas en fecha de vencimiento monto del subyáceme amparado en el contrato, condiciones de entrega y precio.
Instrumentos derivados que existen son:
FUTUROS: Obliga al propietario a comprar un activo especifico a un precio de ejercicio especificado en el momento del vencimiento del contrato.
WARRANT: Un titulo opcional otorga a su tenedor el derecho el derecho más no la obligación, de adquirir o vender una cantidad establecida de un activo.
FORWARDS: Este obliga a su propietario a comprar un activo dado a una fecha específica y a un precio (conocido como el precio del ejercicio).
SWAPS: Es una serie de contratos adelantados convenidos conforme las necesidades particulares de quienes lo celebran
Este contrato da al propietario un derecho (tomar una posición larga) para comprar un activo ¨ put option ¨ (ponga la opción) o vender un activo en un futuro a un precio que se acuerda hoy.
Instrumentos extranjeros:
Todo el público inversionista que cuente con el patrimonio señalado por la CNBV serán considerados como Inversionistas Calificados o por la CNBV serán considerados como Inversionistas Calificados y podrán hacerlo de forma directa en el mercado accionario internacional y bajo el esquema regulatorio y operativo del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
El rendimiento para los inversionistas se presenta en dos formas:
Dividendos que genera la empresa
6.4 Análisis de Casos
Análisis de cetes a 28 días
Compra en directo:
Una empresa desea invertir el sobrante de tesorería en un instrumento de renta fija y conservarlo a vencimiento. Por tanto, compra Cetes a 28 días cuya tasa de descuento es del 6% anual. El precio de los Cetes es de $9.9533 pesos por título, es decir,
Dentro de 28 días la empresa recibirá $10.00 pesos por título, por lo que el rendimiento nominal de la inversión es del 6.0281% anual, o sea,
Análisis de cetes a 91 días
Un inversionista adquiere Cetes a 91 días, tasa de rendimiento es del 7% anual, a un precio de $9.8261 pesos por título, lo que equivale al valor presente del nominal, es decir,
Transcurridos 28 días, el inversionista requiere de liquidez, por lo que decide vender su posición en Cetes con 63 días por vencer. Las condiciones del mercado le favorecen al inversionista ya que se encuentran demandados los Cetes, por tanto, logra vender la posición al 6.50% anual a 63 días, lo que implica un precio de $9.8875 pesos por título.
Por lo tanto, el rendimiento generado es del 8.0339% anual en 28 días, siendo éste superior al inicialmente planteado y en un plazo de inversión menor, es decir, Rendimiento generado =($9.8875/$9.8261- 1) * (360/28)= 8.0339% Cabe señalar, que el rendimiento generado del ejemplo anterior, depende fundamentalmente de las condiciones del mercado en ese momento; ganando un mayor rendimiento si las tasas de interés disminuyen o un menor rendimiento si éstas suben.
Pagarés bancarios con rendimiento liquidable al vencimiento:
Una empresa dispone de un excedente de tesorería por un monto de $250,000.00 pesos, y no hará uso de él durante un plazo de 28 días, por lo que decide invertir esta cantidad en un Pagaré Bancario.
El Banco establece, para inversión en Pagarés Bancarios a 28 días, los siguientes rangos de tasas netas de interés con respecto al monto de inversión para personas morales:
Rango Tasa a aplicar
De 1 a 1,999 pesos 4.00%
De 2,000 a 49,999 4.50%
De 50,000 a 199,999 4.80%
De 200,000 a 499,999 5.00%
Más de 500,000 5.10%
De acuerdo a la tabla de rangos, la tasa neta aplicable es de 5.00%
Ventajas y desventajas para el Emisor
· El Papel Comercial permite a las empresas que no cotizan en Bolsa obtener financiamiento a corto plazo a través del Mercado de Valores.
· Es una alternativa de financiamiento que otorga a la empresa emisora la posibilidad de contar con una línea de crédito revolvente, con costos normalmente menores a los bancarios sin necesidad de mantener la reciprocidad requerida por dichas instituciones.
· No se puede amortizar anticipadamente una vez que se efectúa la emisión.
Ventajas y desventajas para el Inversionista
· En lo que a rendimiento se refiere, ofrecen retornos superiores a otros instrumentos de corto plazo.
· Implica variados niveles de riesgo de crédito dependiendo del emisor y presenta baja bursatilidad
Compra-venta de divisas:
.“ Compra de dólares a cambio de pesos”
Una empresa compra $ 1’000,000.00 USD de mercancía importada a un proveedor de Estados
Unidos, la cual deberá pagar dentro de 2 días.
La empresa cuenta con 3 alternativas para comprar los dólares a cambio de pesos; 1) pactar hoy
con el Banco un tipo de cambio fecha valor “ 48 hrs. ”, 2) pactar el día siguiente un tipo de cambio
fecha valor “24 hrs.”, 3) comprar al Banco 2 días después $1’000,000.00 USD al tipo de cambio
Fecha valor “mismo día”.
La compañía considera que el peso se puede depreciar en los 2 días siguientes, por lo que decide pactar hoy el tipo de cambio que comprará dentro de 48 hrs., para así eliminar el riesgo cambiario. El Banco cotiza a la venta (cliente comprador) $1’000,000.00 USD a un tipo de cambio de $9.45 pesos por dólar fecha valor 48 hrs.
Por lo tanto el importador comprará dentro de 2 días $1’000,000.00 USD a cambio de $9’450,000.00 pesos, es decir:
1’000,000 * 9.45 = $9’450,000.00 pesos
Dos días después, el tipo de cambio se depreció como se esperaba cotizando en 9.50 pesos por dólar a la venta (valor mismo día). Sin embargo, la empresa compró los dólares a 9.45 pesos ya que había pactado con el Banco este tipo de cambio 48 hrs. antes, por lo que ahorró $50,000.00 pesos, es decir:
(1’000,000 * 9.50) - 9’450,000 = $50,000.00 pesos
Puede haber sucedido que el peso se hubiera apreciado cotizando a un tipo de cambio inferior al que se pactó fecha valor 48 hrs. ó que el día siguiente la cotización fecha valor 24 hrs., hubiera sido menor a la pactada ($9.45 pesos), siendo cualquiera de estos dos casos una mejor decisión.
Sin embargo, en cualquiera de las primeras dos alternativas antes mencionadas, el importador
garantiza por adelantado el costo global de las importaciones en la fecha de contratación de la
operación, sin tener que conocer el tipo de cambio a la fecha de vencimiento, eliminando por
completo el riesgo cambiario sin importar la evolución que tendrá en el futuro el peso. Comprar
dólares “mismo día” implica la posibilidad de obtener un tipo de cambio superior, además de estar sujeto a la disponibilidad de inventarios en billete de divisas de los intermediarios financieros.
II “Venta de dólares a cambio de pesos”
Una empresa exportadora, es notificada un día jueves por parte de su deudor en Estados Unidos de que recibirá una orden de pago a su favor por $1’000,000.00 USD con fecha valor al día lunes siguiente, por concepto de pago de una exportación efectuada por dicha empresa.
Para efectos de que tal monto en dólares sea abonado a la cuenta de cheques que le maneja el banco en su equivalente en moneda nacional, la empresa solicita le sea cotizado el tipo de cambio valor “48 hrs.” aplicable a la compra de sus dólares, siendo éste de $9.50 pesos por dólar.
La empresa decide cerrar la operación ya que no desea correr el riesgo de que el peso se aprecie, por lo que el lunes recibirá $9’500,000.00 pesos a cambio de $1’000,000 de USD, es decir:
1’000,000 USD * $9.50/USD = $9’950,000.00 pesos
La compañía pudo haber decido esperarse al viernes y cerrar la operación fecha valor “24 hrs.” con otras condiciones de mercado o vender los dólares hasta el lunes al tipo de cambio valor “mismo día”, con la posibilidad de obtener un tipo de cambio superior (o inferior) al pactado el día jueves.
UNIDAD 7. MERCADO DE CAPITALES
Está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.
REFERENCIA:http://www.monografias.com/trabajos14/mercado-capitales/mercado-capitales.shtml
"Mercado de capitales" es aquel en el que se llevan a cabo operaciones o transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a plazo mayor de un año.
REFERENCIA:https://accigame.banamex.com.mx/capacitacion/Ibero/02/02_04.htm
7.2 Definición.
A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurídicas con necesidad de capital). Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.
7.3 Principales Instrumentos.
Los Títulos de Renta Fija son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los
Títulos de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan así en general a las acciones.Además los títulos valores pueden ser de emisión primaria o secundaria. La emisión primaria es la primera emisión y colocación al público que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos títulos son los negociados en el mercado primario.
La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de ValoresLos inversionistas del mercado de capital realizan análisis de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis fundamental y el análisis técnico.REFERENCIA:http://www.monografias.com/trabajos14/mercado-capitales/mercado-capitales.shtmlPrincipales características de los activos financieros negociados y de la operación, en el mercado de capitales.Las principales características de los activos financieros negociados y de la operación de este mercado son:• El objetivo de su emisión es obtener recursos en efectivo para satisfacer necesidades derivadas de la realización de inversiones permanentes o a largo plazo.• Las operaciones mercantiles efectuadas, son a plazo mayor de un año y están determinadas por la vigencia de los títulos o valores mismos.
7.4 Análisis de Casos.
Análisis Fundamental. Esta técnica de análisis para predecir las cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector, la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.
Análisis Técnico. Es la denominación aplicable a un conjunto de técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos, capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura teoría gráfica.
UNIDAD 8. La Administración de Riesgos.
8.1 Cómo identificar y medir la exposición al riesgo
El proceso de la identificación del riesgo debe ser permanente e interactivo basado en el resultado del análisis del Contexto Estratégico, en el proceso de planeación se debe partir de la claridad de los objetivos estratégicos de la entidad para la obtención de resultados.El Decreto 1599 de 2005 lo define como: Elemento de Control, que posibilita conocer los eventos potenciales, estén o no bajo el control de la Inversión, que ponen en riesgo el logro de su objetivo, identificando los agentes generadores, las causas y los efectos de su ocurrencia.Una vez identificados permite avanzar hacia una adecuada implementación de políticas que conduzcan a su control.
Una manera para conocer y visualizar los riesgos, es a través de la utilización del formato de identificación de riesgos el cual permite:
hacer un inventario de los mismos,
definir las causas o factores de riesgo, tanto internos como externos,
describir cada uno y definir los posibles efectos.
Es importante centrarse en los riesgos más significativos para la entidad relacionados con el desarrollo de los procesos y los objetivos de la inversión.
Entender la importancia del manejo del riesgo implica conocer con más detalle los siguientes conceptos:
1. Proceso: Nombre del proceso
2. Objetivo del proceso: se debe transcribir el objetivo que se ha definido para el proceso al cual se le están identificando los riesgos.
3. Riesgo: Representa la posibilidad de ocurrencia de un evento que pueda entorpecer el normal desarrollo de la inversión y afectar el logro de sus objetivos.
4. Causas (factores internos o externos): son los medios, las circunstancias y agentes
5. Generadores de riesgo. Los agentes generadores que se entienden como todos losSujetos u objetos que tienen la capacidad de originar un riesgo; se pueden clasificar enCinco categorías: personas, materiales, Comités, instalaciones y entorno.
6. Descripción: se refiere a las características generales o las formas en que se observa oManifiesta el riesgo identificado.
7: Efectos (consecuencias): constituyen las consecuencias de la ocurrencia del riesgo sobre los objetivos de la inversión.Materiales o inmateriales con incidencias importantes tales como: daños físicos y
8. Los agentes generadores: Fallecimiento, sanciones, pérdidas económicas, de información, de bienes, de imagen, de credibilidad y de confianza, interrupción del servicio y daño ambiental.Clasificación del riesgo:
Durante el proceso de identificación del riesgo se recomienda hacer una clasificación de los mismos teniendo en cuenta los siguientes conceptos:
a) Riesgo Estratégico: Se asocia con la forma en que se administra la Inversión. El manejo del riesgo estratégico se enfoca a asuntos globales relacionados con los rendimientos y el cumplimiento de los objetivos estratégicos, la clara definición de políticas financieras, diseño y conceptualización de la inversión por parte de la alta gerencia.
b) Riesgos Operativos: Comprende los riesgos relacionados con la parte operativa y técnica de la inversión, incluye riesgos provenientes de deficiencias en los sistemas de información, en la definición de los procesos, en la estructura de la inversión, la desarticulación financiera, lo cual conduce a ineficiencias, oportunidades de corrupción e incumplimiento de los compromisos institucionales.
c) Riesgos Financieros: Se relacionan con el manejo de los recursos de la inversión que incluye, la ejecución presupuestal, la elaboración de los estados financieros, los pagos, manejos de excedentes de tesorería y el manejo sobre los bienes. De la eficiencia y transparencia en el manejo de los recursos, así como su interacción con las demás áreas dependerá en gran parte el éxito o fracaso de toda inversión.
d) Riesgos de Cumplimiento: Se asocian con la capacidad de la entidad para cumplir con los requisitos legales, contractuales, de ética pública y en general con su compromiso ante la comunidad.
e) Riesgos de Tecnología: Se asocian con la capacidad de la tecnología disponible para satisfacer las necesidades actuales y futuras de la inversión y soporte el cumplimiento de la misión.Con la realización de esta etapa se busca que la entidad obtenga los siguientes resultados:- Determinar las causas (factores internos o externos) de las situaciones identificadas como riesgos para la entidad.- Describir los riesgos identificados con sus características.- Precisar los efectos que los riesgos puedan ocasionar a la entidad.
8.2 Riesgo cambiario:
El riesgo de cambio o riesgo cambiario es el fenómeno que implica el que un agente económico coloque parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones cotidianas.
Dentro de un esquema de fluctuaciones entre los tipos de cambio que relacionan a dos monedas, por decir dólar-euro o yen-libra, las variaciones en el valor de una moneda denominada en términos de otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del agente económico que mantiene posiciones denominadas en moneda extranjera. Estas variaciones dan lugar a un cierto factor de riesgo que se incrementa de acuerdo con la volatilidad que hay en el precio de estas monedas.
El tipo cambiario, al ser un precio relativo, se ve afectado por el valor de cualquiera de los dos precios de las monedas y los determinantes de estas, por lo cual evaluar el riesgo de cambio es una labor que implica conocer los componentes que determinan el valor de la moneda en términos de otra. Hay dos corrientes principales para evaluar este precio y que toman en cuenta dos factores distintos para evaluar las paridades monetarias. Una de ellas toma en cuenta el mercado monetario como principal determinante de este precio relativo, y basa gran parte de su análisis en el comportamiento de la tasa de interés de los instrumentos financieros similares y comparables disponibles en ambas monedas. Otra vía para analizar el comportamiento cambiario es aquella que toma en cuenta el mercado de bienes y servicios, y compara precios de bienes similares o tasas de inflación para evaluar el poder de compra de una y otra moneda.
La comunidad financiera internacional toma en cuenta las fluctuaciones de la paridad cambiaria para determinar decisiones de inversión en instrumentos denominados en moneda extranjera, que rendirán, además de su tasa nominal de retorno, un monto derivado de la fluctuación cambiaria y de las respectivas inflaciones para calcular tasas de retorno reales, donde además del riesgo inherente del instrumento financiero, se toma en cuenta el riesgo cambiario que representa la inversión en una moneda extranjera.
8.3 Riesgo de tasas de interés
Dado lo anterior, las tasas de interés "reales" (al público) se fijan en relación a tres factores:
A) La tasa de interés que es fijada por el banco central de cada país para préstamos (del Estado) a los otros bancos o para los préstamos entre los bancos (la tasa entre bancos). Esta tasa corresponde a la política macroeconómica del país (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento económico y la estabilidad financiera). Tasas de interés por bancos al público se basan en esta más un factor que depende de:
Tasa de interés pasiva: Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen. Son pasivas porque, para el banco, son recursos a favor de quien deposita.
Tasa de interés real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de interés general vigente la tasa de inflación. La fórmula aplicable para hallar la tasa de interés real (r)es la siguiente: r= tasa efectiva de la operación financiera - tasa de inflación del período / (1 + la tasa de inflación)
Tasa de interés externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se expresa en porcentaje anual y es establecido por los países o instituciones que otorgan los recursos monetarios y financieros.
8.4 Contratos adelantados (FORWARDS)
Contratos de futuros y contratos adelantados (forwards):Los contratos de futuros, así como los contratos adelantados o forwards son aquellos mediante los cuales se establece una obligación para comprar o vender un bien subyacente en una fecha futura, en una cantidad, calidad y precios preestablecidos en el contrato.En estas transacciones se entiende que la parte que se obliga a comprar asume una posición larga en el subyacente, y la parte que se obliga a vender asume a una posición corta en el mismo subyacente. La liquidación de los contratos de futuros y contratos adelantados podrá hacerse en especie o en efectivo, dependiendo de las especificaciones de cada contrato.Existen diferencias básicas entre los contratos adelantados y los de futuros. Los contratos adelantados son esencialmente negociables en lo que se refiere al precio, plazo, cantidad, calidad, colateral, lugar de entrega y forma de liquidación.
8.5 Contratos futuros:
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado. El contrato de futuros es un contrato estandarizado donde sus características son idénticas a las de otros contratos de futuros de su misma clase. Es decir, las características como la fecha de entrega, la cantidad y la calidad son estándares para todos los contratos de la misma clase, mientras que el precio sí es variable.Estos contratos de futuros son negociados en el escenario de una Bolsa de Futuros y son garantizados por una Cámara de Compensación.La gran mayoría de los contratos de futuros que se inician nunca concluye con la entrega del activo. Esto es así porque gran parte de los actores deciden cerrar sus posiciones antes del periodo de entrega especificado en el contrato.
8.6 Opciones
Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro. Existen dos tipos básicos de opciones:- Contrato de opción de compra (call)- Contrato de opción de venta (put)Así como en futuros se observa la existencia de dos estrategias elementales, que son la compra y la venta de contratos, en opciones existen cuatro estrategias elementales, que son las siguientes:1.Compra de opción de compra (long call).Otorga al comprador el derecho a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del pago de una prima. Tiene las pérdidas limitadas a la Prima y las ganancias ilimitadas2.Venta de opción de compra (short call).Obliga al vendedor a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento, a cambio del cobro de una prima. Tiene ganancias limitadas y pérdidas ilimitadas.3. Compra de opción de venta (long put).Otorga al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de la fecha de vencimiento a cambio de una prima. Tiene las pérdidas limitadas a la prima y ganancias ilimitadas.4. Venta de opción de venta (short put).El vendedor tiene la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del cobro de una prima. Tiene las ganancias limitadas a la prima y pérdidas ilimitadas.
8.7 SWAPS
Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Un swap se considera un instrumento derivado.
8.8 El Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER)
La experiencia previa con productos financieros derivados en México demostró la existencia de una demanda real de estos instrumentos financieros, para controlar riesgos y administrar portafolios. También puso en evidencia la necesidad de contar con un mercado organizado, con mecanismos prudenciales consistentes y confiables, adecuada información, bases de equidad para todos los mercados y participantes, así como la utilización de mecanismos de enlace entre los distintos mercados.

References: Resolución 

Resolución 

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