Source: http://www.europarl.europa.eu/doceo/document/A-8-2017-0120_ES.html
Timestamp: 2019-11-12 21:16:16+00:00

Document:
INFORME sobre la propuesta de Reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 345/2013, sobre los fondos de capital riesgo europeos, y el Reglamento (UE) n.º 346/2013, sobre los fondos de emprendimiento social europeos
Procedimiento : 2016/0221(COD)
Ciclo relativo al documento : A8-0120/2017
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PE 595.682v02-00 A8-0120/2017
sobre la propuesta de Reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 345/2013, sobre los fondos de capital riesgo europeos, y el Reglamento (UE) n.º 346/2013, sobre los fondos de emprendimiento social europeos
Ponente: Sirpa Pietikäinen
– Vista la propuesta de la Comisión al Parlamento Europeo y al Consejo (COM(2016)0461),
– Vistos el artículo 294, apartado 2, y el artículo 114 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, conforme a los cuales la Comisión le ha presentado su propuesta (C8-0320/2016),
– Visto el informe de la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios (A8-0120/2017),
ENMIENDAS DEL PARLAMENTO EUROPEO(2)*
por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 345/2013, sobre los fondos de capital riesgo europeos, y el Reglamento (UE) n.º 346/2013, sobre los fondos de emprendimiento social europeos
Visto el dictamen del Comité Económico y Social Europeo(4),
De conformidad con el procedimiento legislativo ordinario(5),
(1) El Reglamento (UE) n.º 345/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo(6) y el Reglamento (UE) n.º 346/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo(7) establecen requisitos y condiciones uniformes para los gestores de organismos de inversión colectiva que deseen utilizar en la Unión las designaciones «FCRE» o «FESE» para comercializar fondos de capital riesgo admisibles y fondos de emprendimiento social admisibles. El Reglamento (UE) n.º 345/2013 y el Reglamento (UE) n.º 346/2013 contienen normas que regulan, en particular, las inversiones admisibles, las empresas en cartera admisibles y los inversores admisibles. En virtud del Reglamento (UE) n.º 345/2013 y del Reglamento (UE) n.º 346/2013, solo los gestores cuyos activos gestionados no rebasen en total el límite a que se refiere el artículo 3, apartado 2, letra b), de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo(8) pueden utilizar los distintivos «FCRE» y «FESE», respectivamente.
(2) La Comunicación sobre el Plan de Inversiones para Europa, de 16 de noviembre de 2014(9), presenta una estrategia completa para resolver la falta de financiación que está frenando el potencial de Europa para generar crecimiento y ofrecer empleo a sus ciudadanos. El objetivo es desbloquear inversión privada mediante el uso de fondos públicos y mejorando el marco jurídico de las inversiones.
(3) La Comunicación relativa a la creación de un mercado de capitales de 30 de septiembre de 2015(10) es un elemento importante del Plan de Inversiones. Su objetivo es reducir la fragmentación de los mercados financieros y aumentar la oferta de capital a las empresas desde dentro y fuera de la Unión, creando un auténtico mercado único de capitales. La Comunicación especifica que hay que modificar el Reglamento (UE) n.º 345/2013 y el Reglamento (UE) n.º 346/2013 para garantizar que los marcos aplicables puedan favorecer mejor la inversión en pymes.
(4) El mercado de fondos de capital riesgo admisibles y de fondos de emprendimiento social admisibles debe abrirse para aumentar los efectos de escala, reducir los costes operativos y de transacción, mejorar la competencia y fortalecer la capacidad de elección de los inversores. Ampliar la base de posibles gestores contribuye a abrir ese mercado. Ello ha de beneficiar a las empresas que deseen invertir al ofrecerles acceso a financiación de fuentes de inversión de riesgo más numerosas y diversas. Por lo tanto, debe ampliarse el ámbito de aplicación del Reglamento (UE) n.º 345/2013 y del Reglamento (UE) n.º 346/2013 abriendo el uso de los distintivos «FCRE» y «FESE» a los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE.
(5) Con el fin de mantener un elevado nivel de protección de los inversores, esos gestores deben seguir sujetos a lo dispuesto en la Directiva 2011/61/UE, y cumplir asimismo determinadas disposiciones del Reglamento (UE) n.º 345/2013 o del Reglamento (UE) n.º 346/2013, concretamente las relativas a las inversiones admisibles, los inversores potenciales y los requisitos de información.
(5 bis) Se mantiene una cuantía mínima de entrada de 100 000 EUR para que los inversores no profesionales puedan invertir en los fondos FCRE. Debido a su carácter largoplacista e ilíquido, los fondos de capital riesgo no son directamente aptos para los inversores minoristas, salvo los descritos en el artículo 6 del presente Reglamento, incluso en el caso de que se reforzaran las normas de protección de los inversores. Sin embargo, en el contexto de la próxima revisión del Reglamento (UE) n.º 345/2013, la Comisión debería considerar si resultaría beneficioso crear una opción voluntaria adicional para los inversores minoristas mediante el uso de un fondo subordinado en virtud del Reglamento (UE) n.º 345/2013 para aquellos fondos FCRE que desearan ampliar su base de inversores. La Comisión debería considerar también si la reducción del límite, que es relativamente alto, podría tener efectos beneficiosos, especialmente por que puede percibirse como una barrera potencial al aumento de las inversiones en ese tipo de fondos, y si sería conveniente extender la designación de fondo de emprendimiento social a determinadas entidades de financiación colectiva y microfinanciación con un gran impacto social. Si bien el capital riesgo sigue siendo una forma de inversión con un elevado nivel de riesgo, cabe recordar que los consumidores tienen cada vez más a su disposición formas de inversión no reguladas que presentan un nivel de riesgo similar. Estas formas de inversión —por ejemplo, la microfinanciación colectiva— quedan actualmente fuera del espacio sometido a regulación, mientras que el régimen de los fondos FCRE está regulado y supervisado.
(5 ter) Por lo que se refiere a los fondos FESE, el límite de 100 000 EUR debería reducirse en cualquier caso a 50 000 EUR. Esta reducción mejoraría el acceso a la financiación, en particular en el caso de las empresas más pequeñas y comprometidas socialmente, que resultan menos rentables por el hecho de que reinvierten sus beneficios en los proyectos que llevan a cabo y, como consecuencia de ello, no alcanzan el mínimo de rentabilidad exigido por los requisitos de capital de los bancos. Asimismo, esta reducción del límite contribuiría a ampliar el abanico de posibilidades de inversión para los inversores no profesionales y les permitiría apoyar a empresas con un impacto social positivo.
(6) A fin de garantizar que las autoridades competentes conozcan cada nuevo uso de los distintivos «FCRE» y «FESE», los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados de conformidad con el artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE deben registrar cada fondo de capital riesgo admisible o fondo de emprendimiento social europeo admisible que deseen gestionar y comercializar. De este modo se garantiza que los gestores puedan mantener sus modelos de negocio al poder gestionar organismos de inversión colectiva establecidos en otros Estados miembros y ampliar, al mismo tiempo, la gama de productos que ofrecen.
(7) Debe ampliarse la serie de empresas admisibles en las que puedan invertir los fondos de capital riesgo admisibles, a fin de aumentar más la oferta de capital a las empresas. Así, la definición de empresas en cartera admisibles debe incluir a empresas de hasta 499 empleados (pequeñas empresas de mediana capitalización) y pequeñas y medianas empresas que coticen en mercados de pymes en expansión. Las nuevas opciones de inversión permitirán también que entidades en fase de crecimiento que ya tengan acceso a otras fuentes de financiación, como los mercados de pymes en expansión, reciban capital de fondos de capital riesgo admisibles, lo que, a su vez, contribuirá al desarrollo de los mercados de pymes en expansión.
(7 bis) Con el fin de conseguir que el marco sea más atractivo y aumentar la aportación de capital a las empresas sociales, debe ampliarse el espectro de empresas que reúnan las condiciones para que puedan invertir los fondos de emprendimiento social admisibles mediante la ampliación de la definición del concepto de «impacto social positivo». Actualmente resulta difícil cuantificar la noción de «impacto social positivo» en el contexto de la definición del concepto de empresa en cartera admisible, con la consiguiente dificultad en la interpretación, la aplicación o la supervisión, tanto para los fondos como para los reguladores. Por otra parte, la discrepancia sobre el concepto de «impacto social positivo» en diferentes contextos de la Unión complica todavía más el panorama regulador de los fondos de emprendimiento social y dificulta en mayor medida, por ejemplo, la participación de los inversores institucionales en los fondos FESE.
(8) Los fondos de capital riesgo admisibles deben también poder participar a largo plazo en la escalera de financiación de las pymes no cotizadas, las pequeñas empresas de mediana capitalización no cotizadas y las pymes que cotizan en mercados de pymes en expansión, a fin de aumentar su potencial para obtener beneficios de empresas de gran crecimiento. Por lo tanto, deben permitirse inversiones complementarias a la primera inversión.
(9) Los procedimientos de registro deben ser sencillos y eficientes en términos de coste. Por consiguiente, un registro conforme al Reglamento (UE) n.º 345/2013 y al Reglamento (UE) n.º 346/2013 debe servir también de registro a efectos de la Directiva 2011/61/UE. Las decisiones u omisiones de registro según el Reglamento (UE) n.º 345/2013 o el Reglamento (UE) n.º 346/2013 deben poder ser objeto de recurso judicial.
(10) Las tasas y otras cargas impuestas por los Estados miembros de acogida a los gestores de los fondos de capital riesgo admisibles contribuyen a crear divergencias normativas y pueden representar en ocasiones graves obstáculos a las actividades transfronterizas. Dichas tasas son un freno para la libre circulación de capitales a través de las fronteras de la Unión, lo que menoscaba los principios del mercado interior. Es necesario, por tanto, subrayar y aclarar que la prohibición de que el Estado miembro de acogida imponga requisitos o procedimientos administrativos en relación con la comercialización de fondos de capital riesgo admisibles y fondos de emprendimiento social admisibles en su territorio incluye la prohibición de imponer tasas y otras cargas a los gestores de esos fondos, si no debe efectuarse una labor de supervisión.
(10 bis) El marco jurídico y el marco de supervisión deben desempeñar un papel fundamental para evitar la asunción excesiva de riesgos y la inestabilidad de los mercados financieros, así como para facilitar las operaciones transfronterizas en una Unión Europea de Mercados de Capitales más integrada; por tanto, se requiere una fuerte supervisión a escala de la Unión que incluya los instrumentos macroprudenciales adecuados. De cara a la revisión intermedia de la UMC de 2017, debe mejorarse la convergencia de las actividades de supervisión en la Unión partiendo de la experiencia del sector bancario con el marco del MUS.
(11) De conformidad con el Reglamento (UE) n.º 345/2013 y el Reglamento (UE) n.º 346/2013, ▌los gestores de fondos de capital riesgo admisibles y de fondos de emprendimiento social admisibles que no estén autorizados en virtud de la Directiva 2011/61/UE deben disponer de fondos propios suficientes en todo momento. Con el fin de desarrollar un régimen de capital adecuado y proporcionado para los gestores de fondos de capital riesgo admisibles y los gestores de fondos de emprendimiento social admisibles, el nivel correspondiente a los requisitos de fondos propios en el contexto de estas dos estructuras debería basarse en criterios acumulativos y ser considerablemente inferior y menos complejo que las cuantías establecidas en el artículo 9 de la Directiva 2011/61/UE, de forma que se tomen en consideración las características, la naturaleza y el pequeño tamaño de esos fondos y se respete el principio de proporcionalidad. Para garantizar una interpretación coherente en toda la Unión de estos requisitos para los gestores, el presente Reglamento debe prever la aplicación de requisitos mínimos de capital y de fondos propios.
(12) Dado que el presente Reglamento abre el uso de los distintivos «FCRE» y «FESE» a gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE, la base de datos central, mantenida por la AEVM de conformidad con el Reglamento (UE) n.º 345/2013 y el Reglamento (UE) n.º 346/2013, debe incluir también información relativa a los fondos de capital riesgo admisibles y los fondos de emprendimiento social admisibles gestionados y comercializados por gestores autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE.
(12 bis) En el contexto de los trabajos de la Comisión sobre una Unión de Mercados de Capitales, la adecuación de la definición de comercialización y las discrepancias en las interpretaciones de esa definición por parte de las autoridades nacionales competentes se consideran obstáculos importantes para las inversiones transfronterizas. Con el fin de facilitar la comercialización transfronteriza eficiente de los fondos de capital riesgo y de emprendimiento social admisibles y tomar en consideración las características de los fondos FCRE y FESE y sus procedimientos de captación de capital, no puede considerarse que constituya una actividad de comercialización —cuando todavía no sea posible la suscripción— la circulación de proyectos de documentación sobre los fondos que no incluyan documentos de suscripción. No puede considerarse que exista una actividad de comercialización hasta el momento en que los documentos legales relativos a un fondo dejen de ser negociables.
(12 ter) En paralelo a la revisión con arreglo al artículo 69 de la Directiva 2011/61/UE, la Comisión debe analizar la pertinencia de la introducción de un pasaporte de gestión para los gestores de fondos de capital riesgo admisibles y de fondos de emprendimiento social admisibles, y la idoneidad de la definición de comercialización de capital riesgo. Tras dicha revisión, la Comisión debe presentar un informe al Parlamento Europeo y al Consejo, acompañado, si procede, de una propuesta legislativa.
(13) Dado que los objetivos del presente Reglamento, a saber, fortalecer más el mercado interior de fondos de capital riesgo admisibles y fondos de emprendimiento social admisibles, reforzando el uso de los distintivos «FCRE» y «FESE», no se pueden alcanzar de manera suficiente por los Estados miembros y, por consiguiente, debido a su dimensión y sus efectos, se pueden lograr mejor a escala de la Unión, la Unión puede adoptar medidas de acuerdo con el principio de subsidiariedad consagrado en el artículo 5 del Tratado de la Unión Europea. De conformidad con el principio de proporcionalidad, el presente Reglamento no va más allá de lo necesario para alcanzar los objetivos perseguidos, de acuerdo con el artículo 5, apartado 4, del Tratado de la Unión Europea.
(13 bis) El presente Reglamento se establece sin perjuicio de la aplicación de las normas que regulan las ayudas públicas a los fondos de capital riesgo admisibles. Estos fondos pueden servir como instrumentos de las ayudas públicas con miras a fomentar las inversiones de capital riesgo en las pymes, dispensando por ejemplo un trato más favorable a las inversiones privadas que a las del Estado, siempre y cuando las ayudas sean compatibles con las normas que regulan las ayudas públicas y, en particular, con el artículo 21 del Reglamento (UE) n.º 651/2014 de la Comisión, de 17 de junio de 2014.
(14) En consecuencia, procede modificar el Reglamento (UE) n.º 345/2013 y el Reglamento (UE) n.º 346/2013.
El Reglamento (UE) n.º 345/2013 queda modificado como sigue:
«2. Los artículos 5 y 6, el artículo 13, apartado 1, letras c) e i), y el artículo 14 bis, del presente Reglamento se aplicarán a los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE que gestionen carteras de fondos de capital riesgo admisibles y deseen utilizar la designación «FCRE» en relación con la comercialización de dichos fondos en la Unión.»
a) La letra k) se sustituye por el texto siguiente:
«k) "Estado miembro de origen": el Estado miembro en el que el gestor de un fondo de capital riesgo admisible tenga su domicilio social;»
b) En la letra d), el inciso i) se sustituye por el texto siguiente:
«i) en la fecha de la primera inversión del fondo de capital riesgo admisible en esa empresa cumpla una de las siguientes condiciones:
— que la empresa no haya sido admitida a cotización en un mercado regulado o en un sistema multilateral de negociación (SMN), según la definición del artículo 4, apartado 1, puntos 21) y 22), de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y el Consejo*, y emplee hasta a 499 personas,
— que la empresa sea una pequeña o mediana empresa según la definición del artículo 4, apartado 1, punto 12), de la Directiva 2014/65/UE que cotice en un mercado de pymes en expansión según la definición del artículo 4, apartado 1, punto 13), de la misma Directiva,»
c) La letra m) se sustituye por el texto siguiente:
«m) "autoridad competente":
i) en relación con los gestores mencionados en el artículo 2, apartado 1, del presente Reglamento, la autoridad competente mencionada en el artículo 3, apartado 3, letra a), de la Directiva 2011/61/UE,
ii) en relación con los gestores mencionados en el artículo 2, apartado 2, del presente Reglamento, la autoridad competente mencionada en el artículo 7, apartado 1, de la Directiva 2011/61/UE,
iii) en relación con los fondos de capital riesgo admisibles, la autoridad competente del Estado miembro en el que el fondo de capital riesgo admisible tenga su domicilio social o su administración central.»
* Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros y por la que se modifican la Directiva 2002/92/CE y la Directiva 2011/61/UE (DO L 173 de 12.6.2014, p. 349).
2 bis) En el artículo 7, la letra f) se sustituye por el texto siguiente:
«f) tratar a sus inversores de manera equitativa. Ello no excluirá que se dispense un trato más favorable a las inversiones privadas que a las del Estado, siempre y cuando sea compatible con las normas que regulan las ayudas públicas y, en particular, con el artículo 21 del Reglamento (UE) n.º 651/2014 de la Comisión, de 17 de junio de 2014;»
3) ▌El artículo 10 ▌se sustituye por el texto siguiente:
1. En todo momento, los gestores de fondos de capital riesgo admisibles tendrán fondos propios suficientes y emplearán los recursos humanos y técnicos adecuados y oportunos que precise la correcta gestión de dichos fondos.
2. Los fondos de capital riesgo admisibles gestionados interna y externamente deberán disponer de un capital inicial de 30 000 EUR.
2 bis. Los fondos propios representarán siempre, como mínimo, una octava parte de los gastos fijos generales contraídos en el año anterior por un gestor. Las autoridades competentes podrán ajustar este importe si la actividad de la empresa hubiera variado sustancialmente con respecto al ejercicio precedente. Cuando un gestor de un fondo de capital riesgo admisible no haya completado un año de actividad, este requisito ascenderá a una octava parte de los gastos fijos generales previstos en su plan de negocio, a menos que la autoridad competente del Estado miembro de origen del gestor exija modificar ese plan.
2 ter. Cuando el valor de los fondos de capital riesgo admisibles supere los 300 millones EUR, se exigirá al gestor de dichos fondos que proporcione una cantidad adicional de fondos propios equivalente al 0,015 % del importe en que el valor total de los fondos de capital riesgo admisibles exceda de 300 millones EUR.
2 quater. Es necesario invertir los fondos propios en activos líquidos o en activos que se puedan convertir fácilmente en efectivo a corto plazo. Los fondos propios no incluirán posiciones especulativas.
2 quinquies. Los gestores de fondos de capital riesgo admisibles que gestionen dichos fondos antes de [fecha de entrada en vigor del presente Reglamento modificado] pueden seguir gestionando esos fondos de capital riesgo admisibles durante su vida útil sin cumplir el requisito establecido en el artículo 10, apartado 2 ter. Esos gestores garantizarán que pueden justificar en todo momento la existencia de fondos propios suficientes para mantener la continuidad operativa.».
3 bis) En el artículo 13, apartado 1, letra c), el inciso iv) se sustituye por el texto siguiente:
«iv) las inversiones no admisibles que se proponga realizar, incluidos los criterios y las directrices que regulen la selección de tales inversiones,».
4) ▌El artículo 14 se modifica como sigue:
– la parte introductoria se sustituye por el texto siguiente:
«1. Los gestores de fondos de capital riesgo admisibles que se propongan utilizar la designación de «FCRE» para la comercialización de sus fondos de capital riesgo europeos admisibles informarán al respecto a la autoridad competente pertinente de su Estado miembro de origen y a la AEVM y les facilitarán la siguiente información:»,
– se suprime la letra e);
«2. La autoridad competente pertinente del Estado miembro de origen solo registrará al gestor de fondos de capital riesgo admisibles si está convencida de que se cumplen las condiciones siguientes:»,
– se suprime la letra d);
«3 bis. Los gestores mencionados en el apartado 1 serán informados por la autoridad competente de su Estado miembro de origen de si han sido registrados como gestores de un fondo de capital riesgo admisible en un plazo máximo de dos meses desde que hayan facilitado toda la información mencionada en el apartado 1.
3 ter. Un registro conforme al presente artículo se considerará que constituye un registro a efectos del artículo 3, apartado 3, de la Directiva 2011/61/UE.
3 quater. A fin de velar por que el presente artículo se aplique con coherencia, la AEVM elaborará proyectos de normas técnicas de regulación para especificar la información que deberá facilitarse a las autoridades competentes y la AEVM durante la solicitud de registro mencionada en el apartado 1 y las condiciones a que se refiere el apartado 2.
Se delegan en la Comisión las competencias para adoptar las normas técnicas de regulación a las que se refiere el párrafo primero del presente apartado de conformidad con los artículos 10 a 14 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010.
3 quinquies. A fin de garantizar unas condiciones de aplicación uniformes del presente artículo, la AEVM elaborará proyectos de normas técnicas de ejecución para establecer modelos de formularios, plantillas y procedimientos para el suministro de la información mencionada en el apartado 1.
Se otorgan a la Comisión competencias para adoptar las normas técnicas de ejecución a que se refiere el párrafo primero del presente apartado de conformidad con el procedimiento establecido en el artículo 15 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010.
3 sexies. La AEVM desempeñará una función de coordinación y supervisión a fin de garantizar la adopción de un enfoque coherente por parte de las autoridades competentes en relación con el proceso de registro a que se refiere el presente artículo. A este fin, revisará los procesos de registro de las autoridades competentes.
La AEVM, respetando el principio de proporcionalidad, tendrá facultad para formular recomendaciones, de conformidad con el artículo 16 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010, dirigidas a las autoridades competentes para modificar sus procesos de registro cuando tenga motivos claros y demostrables para considerar que estos no cumplen los requisitos de registro establecidos en el presente Reglamento o las normas técnicas de regulación y ejecución a que se refieren los apartados 3 quater y 3 quinquies del presente artículo.».
1. Los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE solicitarán el registro de los fondos de capital riesgo admisibles para los que deseen utilizar la designación «FCRE».
2. Los gestores mencionados en el apartado 1 informarán a la autoridad competente pertinente de su Estado miembro de origen y a la AEVM de su intención y les facilitarán la información siguiente:
a) el reglamento o los documentos constitutivos del fondo de capital riesgo admisible;
b) la información sobre la identidad del depositario;
c) la información mencionada en el artículo 14, apartado 1.
A efectos del párrafo primero, letra c), la información sobre las medidas adoptadas para cumplir los requisitos del capítulo II del presente Reglamento se referirá a las medidas adoptadas para cumplir lo dispuesto en los artículos 5 y 6, y en el artículo 13, apartado 1, letras c) e i).
2 bis. La autoridad competente del fondo de capital riesgo admisible preguntará a la autoridad competente del gestor información si el fondo de capital riesgo admisible entra dentro del ámbito de la autorización del gestor para gestionar fondos de inversión alternativos y si se cumplen las condiciones establecidas en el artículo 14, apartado 2, letra a). Si el fondo de capital riesgo admisible está establecido en un Estado miembro distinto al de su gestor, la autoridad competente del Estado miembro donde esté establecido el fondo de capital riesgo admisible facilitará a la autoridad competente del Estado miembro de origen la información necesaria sobre el fondo y pedirá información a dicha autoridad a fin de evaluar y confirmar si el fondo de capital riesgo admisible entra dentro del ámbito de la autorización del gestor para gestionar fondos de inversión alternativos y si se cumplen las condiciones establecidas en el artículo 14, apartado 2, letra a). La autoridad competente del fondo de capital riesgo admisible podrá solicitar a la autoridad competente del gestor aclaraciones e información relativas a la documentación mencionada en el párrafo primero. La autoridad competente del gestor deberá responder en el plazo de diez días hábiles desde la fecha en que reciba la solicitud presentada por la autoridad competente del fondo de capital riesgo admisible.
2 ter. No debe exigirse a los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE que faciliten información o documentos que la sociedad de gestión ya haya proporcionado cuando solicitó la autorización de conformidad con la Directiva 2011/61/UE, si estos documentos e información siguen estando actualizados.
3. La autoridad competente para los fondos de capital riesgo admisibles registrará cada fondo como fondo de capital riesgo admisible si el gestor del fondo cumple las condiciones del artículo 14, apartado 2.
4. Los gestores mencionados en el apartado 1 serán informados por la autoridad competente del fondo de capital riesgo admisible de si ese fondo se ha registrado como fondo de capital riesgo admisible en un plazo máximo de veinte días desde que hayan facilitado toda la información mencionada en el apartado 2.
5. El registro de los fondos de capital riesgo admisibles conforme a los apartados 1, 2 y 3 será válido en todo el territorio de la Unión y permitirá comercializar dichos fondos con la designación «FCRE» en toda la Unión.
5 bis. A fin de garantizar unas condiciones de aplicación uniformes del presente artículo, la AEVM elaborará proyectos de normas técnicas de ejecución para establecer modelos de formularios, plantillas y procedimientos para el suministro de la información mencionada en el apartado 2.
5 ter. La AEVM desempeñará una función de coordinación y supervisión a fin de garantizar la adopción de un enfoque coherente por parte de las autoridades competentes en relación con el proceso de registro a que se refiere el presente artículo.
La AEVM, respetando el principio de proporcionalidad, tendrá facultad para formular recomendaciones, de conformidad con el artículo 16 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010, dirigidas a las autoridades competentes para modificar sus procesos de registro cuando tenga motivos claros y demostrables para considerar que estos no cumplen las normas técnicas de ejecución a que se refiere el apartado 5 bis del presente artículo.».
La denegación de registro de los gestores mencionados en el artículo 14 y de los fondos mencionados en el artículo 14 bis se motivará y notificará a los gestores mencionados en dichos artículos, y estará sujeta al derecho de recurso ante los tribunales. Este derecho de recurso también existirá si no se ha tomado ninguna decisión sobre un registro dos meses después de haberse solicitado.»
5 bis) En el artículo 15, la parte introductoria se sustituye por el texto siguiente:
«Los gestores de fondos de capital riesgo admisibles informarán a la autoridad competente del Estado miembro de origen y a la AEVM cuando se propongan comercializar:».
6) ▌El artículo 16 ▌se sustituye por el texto siguiente:
1. La autoridad competente del Estado miembro de origen notificará ▌a la AEVM sin demora todo registro o eliminación de un gestor de fondos de capital riesgo admisibles, toda adición o eliminación de un nuevo fondo de capital riesgo admisible, ▌o toda adición o eliminación de un nuevo Estado miembro en el que el gestor de un fondo de capital riesgo admisible se proponga comercializar dichos fondos.
A fin de facilitar el proceso de notificación y el intercambio de información requerido, la AEVM mantendrá una base de datos central a disposición de las autoridades competentes de los Estados miembros de origen y acogida.
2. Las autoridades competentes de los Estados miembros de acogida no impondrán a los gestores de fondos de capital riesgo admisibles ningún requisito o procedimiento administrativo en relación con la comercialización de dichos fondos, ni exigirán ningún tipo de autorización previa al inicio de la comercialización.
Sin perjuicio del carácter general del párrafo primero, los requisitos o procedimientos administrativos a que se refiere dicho párrafo incluirán las tasas y otras cargas.
3. A fin de asegurar unas condiciones de aplicación uniformes del presente artículo, la AEVM podrá elaborar proyectos de normas técnicas de ejecución para establecer modelos de formularios, plantillas y procedimientos para el suministro e intercambio de la información mencionada en el apartado 1.
4. La AEVM presentará a la Comisión esos proyectos de normas técnicas de ejecución a más tardar el 16 de febrero de 2014.
5. Se confieren a la Comisión competencias para adoptar las normas técnicas de ejecución a que se refiere el apartado 3 del presente artículo de conformidad con el procedimiento establecido en el artículo 15 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010.».
7) El artículo 17 se sustituye por el texto siguiente:
La AEVM mantendrá una base de datos central, de acceso público a través de internet, en la que figurarán todos los gestores de fondos de capital riesgo admisibles que utilicen la designación «FCRE» y los fondos de capital riesgo admisibles para los que utilicen tal designación, así como los países en los que se comercialicen dichos fondos.»
7 bis) Se inserta el siguiente artículo:
1. La AEVM publicará en su página web una lista de terceros países que cumplan el requisito aplicable de conformidad con el artículo 3, letra d), inciso iv), párrafo segundo, partiendo de la información recibida con arreglo al apartado 2.
2. A efectos de lo dispuesto en el artículo 3, letra d), inciso iv), párrafo segundo, los Estados miembros comunicarán a la AEVM los acuerdos que hayan firmado con las jurisdicciones de terceros países, a fin de garantizar un intercambio eficaz de información sobre asuntos fiscales.».
7 ter) En el artículo 19, se añade el apartado siguiente:
«La AEVM desempeñará una función de supervisión a fin de garantizar la adopción de un enfoque coherente por parte de las autoridades competentes en relación con la utilización de las facultades de supervisión e investigación establecidas en el párrafo primero.».
8) En el artículo 20, apartado 2, la fecha «16 de mayo de 2015» se sustituye por la indicación «[24 meses después de la fecha de entrada en vigor del presente Reglamento].»
9) El artículo 21 queda modificado como sigue:
– la letra c) se sustituye por el texto siguiente:
«c) utilicen la designación de «FCRE» pero no estén registrados conforme al artículo 14, o el fondo de capital riesgo admisible no esté registrado conforme al artículo 14 bis;»;
– la letra e) se sustituye por el texto siguiente:
«e) hayan obtenido el registro mediante declaraciones falsas u otros medios irregulares, en contravención del artículo 14 o el artículo 14 bis;».
«a) adoptará medidas para garantizar que los gestores de fondos de capital riesgo admisibles cumplan lo dispuesto en los artículos 5 y 6, el artículo 7, letras a) y b), y los artículos 12 a 14 bis;».
b bis) El apartado 4 se sustituye por el texto siguiente:
«4. El derecho a comercializar uno o varios fondos de capital riesgo europeos admisibles con la designación de «FCRE» expirará con efecto inmediato en la fecha de la decisión de la autoridad competente a que se refiere el apartado 2, letra b) o la recomendación de la AEVM a que se refiere el apartado 4 bis.».
b ter) Se añade el apartado siguiente:
«Las autoridades competentes del Estado miembro de origen o de acogida informarán a la AEVM sin demora si consideran que el gestor de un fondo de capital riesgo admisible ha cometido alguna de las infracciones contempladas en el artículo 21, apartado 1, letras a) a i).
La AEVM, respetando el principio de proporcionalidad, formulará recomendaciones de conformidad con el artículo 16 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010 dirigidas a las autoridades competentes para emprender o abstenerse de emprender las acciones a que se refiere el apartado 2 del presente artículo o tomar las medidas adecuadas a que se refiere ese apartado, cuando tenga motivos claros y demostrables para considerar que tales medidas son necesarias desde el punto de vista de la protección del inversor, la estabilidad financiera o la integridad del mercado.».
10) ▌El artículo 26, apartado 2, queda modificado como sigue:
a) En la letra a), la fecha «22 de julio de 2017» se sustituye por la indicación «[48 meses después de la fecha de entrada en vigor del presente Reglamento]».
«En paralelo a la revisión con arreglo al artículo 69 de la Directiva 2011/61/UE, la Comisión Europea analizará:
la pertinencia de la introducción de un pasaporte de gestión para los gestores de fondos de capital riesgo admisibles;
la adecuación de la definición de comercialización de capital riesgo y la repercusión de esta definición y las diferentes interpretaciones nacionales en relación con el funcionamiento y la viabilidad de los fondos de capital riesgo y la distribución transfronteriza de fondos FCRE.
Tras dicha revisión, la Comisión deberá presentar un informe al Parlamento Europeo y al Consejo, acompañado, si procede, de una propuesta legislativa.».
El Reglamento (UE) n.º 346/2013 queda modificado como sigue:
«2. El artículo 5, el artículo 6, el artículo 10, el artículo 13, apartado 2, el artículo 14, apartado 1, letras d), e) y f), y el artículo 15 bis del presente Reglamento se aplicarán a los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE que gestionen carteras de fondos de emprendimiento social admisibles y deseen utilizar la designación «FESE» en relación con la comercialización de dichos fondos en la Unión.»
2) El artículo 3, apartado 1, se modifica del modo siguiente:
-a) En la letra d), inciso ii), el primer guion se sustituye por el texto siguiente:
«– ofrece servicios o bienes con un elevado rendimiento social,»
«"Estado miembro de origen": el Estado miembro en el que el gestor de un fondo de emprendimiento social admisible tenga su domicilio social;»
iii) en relación con los gestores mencionados en el artículo 2, apartado 1, del presente Reglamento, la autoridad competente mencionada en el artículo 3, apartado 3, letra a), de la Directiva 2011/61/UE,
iii) en relación con los fondos de emprendimiento social admisibles, la autoridad competente del Estado miembro en el que el fondo de emprendimiento social admisible tenga su domicilio social o su administración central.»
2 bis) En el artículo 6, apartado 1, la letra a) se sustituye por el texto siguiente:
«a) que se comprometan a invertir como mínimo 50 000 EUR, y»
3) ▌El artículo 11 ▌se sustituye por el texto siguiente:
1. En todo momento, los gestores de fondos de emprendimiento social europeos admisibles tendrán fondos propios suficientes y emplearán los recursos humanos y técnicos adecuados y oportunos que precise la correcta gestión de los fondos de emprendimiento social europeos admisibles.
2. Los fondos de emprendimiento social admisibles gestionados interna y externamente deberán disponer de un capital inicial de 30 000 EUR.
2 bis. Los fondos propios representarán siempre, como mínimo, una octava parte de los gastos fijos generales contraídos en el año anterior por un gestor. Las autoridades competentes podrán ajustar este importe si la actividad de la empresa hubiera variado sustancialmente con respecto al ejercicio precedente. Cuando un gestor de un fondo de emprendimiento social admisible no haya completado un año de actividad, este requisito ascenderá a una octava parte de los gastos fijos generales previstos en su plan de negocio, a menos que la autoridad competente del Estado miembro de origen del gestor exija modificar ese plan.
2 ter. Cuando el valor de los fondos de emprendimiento social admisibles supere los 300 millones EUR, se exigirá al gestor de dichos fondos que proporcione una cantidad adicional de fondos propios equivalente al 0,015% del importe en que el valor total de los fondos de emprendimiento social admisibles exceda de 300 millones EUR.
2 quater. Es necesario invertir los fondos propios en activos líquidos o en activos que se puedan convertir fácilmente en efectivo a corto plazo. Los fondos propios no incluirán posiciones especulativas.».
3 bis) El artículo 13, apartado 2, se modifica del modo siguiente:
a) La letra e) se sustituye por el texto siguiente:
«e) «información sobre la naturaleza, valor y finalidad de las inversiones distintas de las inversiones en carteras admisibles mencionadas en el artículo 5, apartado 1.»;
«e bis) una descripción de cómo se consideran los factores medioambientales y climáticos en la estrategia de inversión del fondo de emprendimiento social admisible y, en particular, información sobre su exposición a activos cuyo valor pueda verse perjudicado por la legislación necesaria para cumplir los objetivos climáticos de la Unión;».
3 ter) En el artículo 14, apartado 1, letra c), el inciso iv) se sustituye por el texto siguiente:
«iv) las inversiones no admisibles que se proponga realizar, así como los criterios y directrices que regulen la selección de tales inversiones,»
4) ▌El artículo 15 se modifica como sigue:
«1. Los gestores de fondos de emprendimiento social europeos admisibles que se propongan utilizar la designación «FESE» para la comercialización de sus fondos de emprendimiento social europeos admisibles informarán de tal intención a la autoridad competente de su Estado miembro de origen y a la AEVM y les facilitarán la siguiente información:
b) En el apartado 2, se suprime la letra d);
«3 bis. Los gestores mencionados en el apartado 1 serán informados por la autoridad competente de su Estado miembro de origen de si han sido registrados como gestores de un fondo de emprendimiento social admisible en un plazo máximo de dos meses desde que hayan facilitado toda la información mencionada en el apartado 1.
La AEVM, respetando el principio de proporcionalidad, tendrá facultad para formular recomendaciones, de conformidad con el artículo 16 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010, dirigidas a las autoridades competentes para modificar sus procesos de registro cuando tenga motivos claros y demostrables para considerar que estos no cumplen los requisitos de registro establecidos en el presente Reglamento o las normas técnicas de regulación y ejecución a que se refieren los apartados 3 quater y 3 quinquies.».
1. Los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE solicitarán el registro de los fondos de emprendimiento social admisibles para los que deseen utilizar la designación «FESE».
2. Los gestores mencionados en el apartado 1 informarán a la autoridad competente de su Estado miembro de origen y a la AEVM de su intención y les facilitarán la información siguiente:
a) el reglamento o los documentos constitutivos del fondo de emprendimiento social;
c) la información mencionada en el artículo 15, apartado 1.
A efectos del párrafo primero, letra c), la información sobre las medidas adoptadas para cumplir los requisitos del capítulo II del presente Reglamento se referirá a las medidas adoptadas para cumplir lo dispuesto en los artículos 5, 6 y 10, el artículo 13, apartado 2, y el artículo 14, apartado 1, letras d), e) y f).
2 bis. La autoridad competente del fondo de emprendimiento social admisible preguntará a la autoridad competente del gestor información si el fondo de emprendimiento social admisible entra dentro del ámbito de la autorización del gestor para gestionar fondos de inversión alternativos y si se cumplen las condiciones establecidas en el artículo 15, apartado 2, letra a). La autoridad competente del gestor deberá responder en el plazo de diez días hábiles desde la fecha en que reciba la solicitud presentada por la autoridad competente del fondo de emprendimiento social admisible.
2 ter. No debe exigirse a los gestores de organismos de inversión colectiva autorizados en virtud del artículo 6 de la Directiva 2011/61/UE que faciliten información o documentos que la sociedad de gestión ya ha proporcionado cuando solicitó la autorización de conformidad con la Directiva 2011/61/UE, si estos documentos e información siguen estando actualizados.
3. La autoridad competente para los fondos de emprendimiento social admisibles registrará cada fondo como fondo de emprendimiento social admisible si el gestor del fondo cumple las condiciones establecidas en el artículo 15, apartado 2.
4. Los gestores mencionados en el apartado 1 serán informados por la autoridad competente del fondo de emprendimiento social admisible de si ese fondo se ha registrado como fondo de emprendimiento social admisible en un plazo máximo de veinte días desde que hayan facilitado toda la información mencionada en el apartado 2.
5. El registro de los fondos de emprendimiento social admisibles conforme a los apartados 1, 2 y 3 será válido en todo el territorio de la Unión y permitirá comercializar dichos fondos con la designación «FESE» en toda la Unión.
La AEVM, respetando el principio de proporcionalidad, tendrá facultad para formular recomendaciones, de conformidad con el artículo 16 del Reglamento (UE) n.º 1095/2010, dirigidas a las autoridades competentes para modificar sus procesos de registro cuando tenga motivos claros y demostrables para considerar que estos no cumplen las normas técnicas de ejecución a que se refiere el apartado 5 bis del presente artículo.
La denegación de registro de los gestores mencionados en el artículo 15 y de los fondos mencionados en el artículo 15 bis deberá motivarse y notificarse a los gestores mencionados en dichos artículos y estar sujeta al derecho de recurso ante los tribunales. Este derecho de recurso también existirá si no se ha tomado ninguna decisión sobre un registro dos meses después de haberse solicitado.»
5 bis) En el artículo 16, la parte introductoria se sustituye por el texto siguiente:
«Los gestores de fondos de emprendimiento social admisibles informarán a la autoridad competente del Estado miembro de origen y a la AEVM cuando se propongan comercializar:».
6) En el artículo 17, los apartados 1, 2 y 3 se sustituyen por el texto siguiente:
«1. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen notificarán a las autoridades competentes de los Estados miembros de acogida y a la AEVM sin demora todo registro de un gestor de fondos de emprendimiento social admisibles de conformidad con los artículos 15 y 15 bis, toda adición de un nuevo fondo de emprendimiento social admisible, toda inclusión de un nuevo domicilio para el establecimiento de un fondo de emprendimiento social admisible o toda adición de un nuevo Estado miembro en el que el gestor de un fondo de emprendimiento social admisible se proponga comercializar dichos fondos.
La AEVM mantendrá una base de datos central a disposición de las autoridades competentes de los Estados miembros de origen y acogida a fin de facilitar el proceso de notificación y el intercambio de información requerido.
2. Las autoridades competentes de los Estados miembros de acogida no impondrán a los gestores de fondos de emprendimiento social admisibles ningún requisito o procedimiento administrativo en relación con la comercialización de dichos fondos, ni exigirán ningún tipo de autorización previa al inicio de la comercialización.
3. A fin de asegurar unas condiciones de aplicación uniformes del presente artículo, la AEVM podrá elaborar proyectos de normas técnicas de ejecución para establecer modelos de formularios, plantillas y procedimientos para el suministro e intercambio de la información mencionada en el apartado 1.».
7) El artículo 18 se sustituye por el texto siguiente:
La AEVM mantendrá una base de datos central, de acceso público a través de internet, en la que figurarán todos los gestores de fondos de emprendimiento social admisibles que utilicen la designación «FESE» y los fondos de emprendimiento social para los que utilicen tal designación, así como los países en los que se comercialicen dichos fondos.».
7 bis) En el artículo 20, se añade el párrafo siguiente:
8) En el artículo 21, apartado 2, la fecha «16 de mayo de 2015» se sustituye por la indicación «[24 meses después de la fecha de entrada en vigor del presente Reglamento].»
9) (9) El artículo 22 queda modificado como sigue:
«c) utilice la designación «FESE» sin estar registrado conforme al artículo 15, o el fondo de emprendimiento social admisible no esté registrado conforme al artículo 15 bis;».
«e) haya obtenido el registro mediante declaraciones falsas u otros medios irregulares, en contravención del artículo 15 o el artículo 15 bis;
a bis) Se inserta el apartado siguiente:
«1 bis. Las autoridades competentes del Estado miembro de origen o de acogida informarán a la AEVM sin demora si consideran que el gestor de un fondo de emprendimiento social admisible ha cometido alguna de las infracciones recogidas en el artículo 22, apartado 1, letras a) a i).».
«a) adoptará medidas para garantizar que el gestor de fondos de emprendimiento social admisibles cumpla lo dispuesto en los artículos 5 y 6, el artículo 7, letras a) y b), y los artículos 13 a 15 bis;»
«4. El derecho a comercializar uno o varios fondos de emprendimiento social admisibles con la designación de «FESE» expirará con efecto inmediato en la fecha de la decisión de la autoridad competente a que se refiere el apartado 2, letra b) o la recomendación de la AEVM a que se refiere el apartado 4 bis.».
«4 bis. «Las autoridades competentes del Estado miembro de origen o de acogida informarán a la AEVM sin demora si consideran que el gestor de un fondo de emprendimiento social admisible ha cometido alguna de las infracciones contempladas en el artículo 21, apartado 1, letras a) a i).
10) ▌El artículo 27, apartado 2, queda modificado como sigue:
a) la pertinencia de la introducción de un pasaporte de gestión para los gestores de fondos de emprendimiento social admisibles;
b) la adecuación de la definición de comercialización de capital riesgo y la repercusión de esta definición y las diferentes interpretaciones nacionales en relación con el funcionamiento y la viabilidad de los fondos de emprendimiento social y la distribución transfronteriza de fondos FESE.
DO C 75 de 10.3.2017, p. 48.
Posición del Parlamento Europeo de .................... (............) y Decisión del Consejo de .................
Reglamento (UE) n.º 345/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2013, sobre los fondos de capital riesgo europeos (DO L 115 de 25.4.2013, p. 1).
Reglamento (UE) n.º 346/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 17 de abril de 2013, sobre los fondos de emprendimiento social europeos (DO L 115 de 25.4.2013, p. 18).
Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011, relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) n.º 1060/2009 y (UE) n.º 1095/2010 (DO L 174 de 1.7.2011, p. 1).
Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Banco Central Europeo, al Comité Económico y Social Europeo, al Comité de las Regiones y al Banco Europeo de Inversiones: Un Plan de Inversiones para Europa [COM(2014)0903 final].
Comunicación de la Comisión al Parlamento Europeo, al Consejo, al Banco Central Europeo, al Comité Económico y Social Europeo y al Comité de las Regiones: Plan de acción para la creación de un mercado de capitales [COM(2015) 468 final].
Fondos de capital riesgo y fondos de emprendimiento social europeos

References: artículo 294
 artículo 114
 artículo 3
 artículo 6
 artículo 6
 artículo 6
 artículo 9
 artículo 6
 artículo 6
 artículo 69
 artículo 5
 artículo 5
 artículo 21
 artículo 13
 artículo 14
 artículo 6
 artículo 4
 artículo 4
 artículo 4
 artículo 2
 artículo 3
 artículo 2
 artículo 7
 artículo 7
 artículo 21
 artículo 10
 artículo 10
 artículo 13
 artículo 14
 artículo 3
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 6
 artículo 14
 artículo 13
 artículo 14
 artículo 14
 artículo 6
 artículo 14
 artículo 16
 artículo 14
 artículo 14
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 15
 artículo 17
 artículo 3
 artículo 3
 artículo 19
 artículo 20
 artículo 21
 artículo 14
 artículo 14
 artículo 14
 artículo 14
 artículo 7
 artículo 21
 artículo 16
 artículo 26
 artículo 69
 artículo 5
 artículo 6
 artículo 10
 artículo 13
 artículo 14
 artículo 15
 artículo 6
 artículo 3
 artículo 2
 artículo 3
 artículo 6
 artículo 11
 artículo 13
 artículo 5
 artículo 14
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 6
 artículo 15
 artículo 13
 artículo 14
 artículo 15
 artículo 6
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 15
 artículo 15
 artículo 16
 artículo 17
 artículo 18
 artículo 20
 artículo 21
 artículo 22
 artículo 15
 artículo 15
 artículo 15
 artículo 15
 artículo 22
 artículo 7
 artículo 21
 artículo 27