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PROSPECTO DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS-DAVIVIENDA 2004 BANCO DAVIVIENDA S.A. - PDF
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Margarita Lozano Roldán
1 PROSPECTO DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS-DAVIVIENDA 2004 BANCO DAVIVIENDA S.A. 1
2 RESUMEN Emisor Banco DAVIVIENDA Cra 7 N Piso 25 Actividad principal La captación de recursos del público y su posterior colocación a través de diferentes líneas de crédito Interventor KPMG Clase de Títulos Bonos Hipotecarios Estructurados Ley de Circulación A la Orden Monto del Empréstito ,oo UVR Valor Nominal de Cada Bono e Inversión UVR Mínima Precio de suscripción Valor nominal en pesos colombianos Fecha de la emisión Se informará mediante el aviso de oferta Monto Mínimo de Fraccionamiento 1 UVR Cantidad de Bonos de la Emisión Títulos Administrador de la Emisión DECEVAL S.A. Administrador de la cartera Banco Davivienda S.A. Representante Legal de Tenedores de Helm Trust S.A. Cra7 N Bonos Condiciones de Expedición Emisión totalmente Desmaterializada en DECEVAL S.A. Los tenedores renuncian a la materialización posterior de los bonos hipotecarios Series y Vencimiento Serie Única 7 años Rendimiento máximo efectivo UVR + SPREAD Modalidad de pago de los intereses Trimestre Vencido Base de Liquidación 360 Días Destinación de Fondos Los recursos obtenidos a través de la presente emisión se destinarán a ampliar las fuentes de recursos disponibles para el desarrollo de las operaciones activas de crédito de vivienda. Garantías Cartera Hipotecaria de Vivienda Calificada en A Medios para la Colocación Directamente por el Banco y/o a través de DAVIVALORES S.A. Bolsa de Valores en la que está inscrita Bolsa de Valores de Colombia la emisión Calificación de la emisión AAA según consta en el capítulo XIII y el anexo 9 del prospecto La información financiera contenida en este prospecto se encuentra actualizada al 31 de Mayo de A partir de esa fecha, toda información relevante se encuentra a disposición de los interesados en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y/o en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. 2
3 La suscripción de los Bonos Hipotecarios Estructurados -DAVIVIENDA 2004 implica la adhesión a los contratos de: 1) Administración de cartera, 2) Administración de la emisión, 3) Interventoría, 4) Representante de tenedores de Bonos. La autorización automática para la inscripción en el Registro nacional de Valores e Intermediarios de los Bonos Hipotecarios Estructurados- DAVIVIENDA 2004 y la realización de su oferta pública, no implica certificación sobre la solvencia del emisor o sobre la bondad del valor o de la garantía específica de la emisión. La inscripción en la Bolsa de Valores de Colombia S.A. no garantiza la bondad del título, ni la solvencia del emisor. 3
4 INDICE -GLOSARIO PAG 6 -CAPITULO I - DE LOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS - DAVIVIENDA 2004 PAG 14 -CAPITULO II-Garantía Específica de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 PAG 21 CAPITULO III - CONDICIONES GENERALES DE LOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS CUANDO SUCEDA UN EVENTO DE LIQUIDACIÓN PAG 32 -CAPÍTULO IV- VENTA DE LA UNIVERSALIDAD PAG 34 -CAPÍTULO V- CESIÓN DEL CONTRATO DE ADMINISTRACIÓN DE CARTERA Y FUNCIONAMIENTO DE LA UNIVERSALIDAD PAG 36 - CAPÍTULO VI- OBLIGACIONES DE DAVIVIENDA COMO EMISOR PAG 40 -CAPÍTULO VII- ADMINISTRADOR DE CARTERA PAG44 - CAPÍTULO VIII- ADMINISTRADOR DE LA EMISIÓN PAG 50 - CAPÍTULO IX- INTERVENTOR PAG 52 4
5 -CAPÍTULO X - REPRESENTANTE DE LOS TENEDORES DE BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS - DAVIVIENDA 2004 PAG 54 -CAPÍTULO XI- TENEDORES DE BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS DAVIVIENDA 2004 PAG 59 -CAPÍTULO XII- INFORMACIÓN DEL EMISOR PAG 62 -CAPÍTULO XIII- CALIFICACIÓN DE LOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS DAVIVIENDA PAG75 5
6 GLOSARIO Activos subyacentes: Son los CRÉDITOS hipotecarios, sus pagarés, las garantías hipotecarias que los respaldan, propiedad de DAVIVIENDA, pero que en los términos de la ley 546 de 1999 respaldan los BHED, así como los seguros, el flujo recaudado, el flujo esperado y en fin todo flujo, seguro, derecho o cuenta que ampare o esté relacionado con los CRÉDITOS hipotecarios. Accionistas principales: Son los accionistas de la entidad emisora relacionados en el presente prospecto. Administrador de la cartera: Es el banco DAVIVIENDA o quien lo sustituya en los términos establecidos en el contrato de administración de cartera, en el reglamento de emisión y el prospecto de colocación, quien estará en cargado de custodiar físicamente los pagarés, las hipotecas, y los demás documentos correspondientes a los CRÉDITOS hipotecarios y de realizar las labores de administración, cobranza, y recaudo de los flujos provenientes de los mismos, de conformidad con los términos del contrato de administración de cartera. Administrador de la Emisión: Es DECEVAL S.A, quien Administrará la Emisión de los Bonos Hipotecarios Estructurados Davivienda. Agente colocador: Es la entidad que se relaciona a continuación y ante la cual podrá efectuarse la suscripción de los bonos hipotecarios estructurados, conforme al contrato celebrado por DAVIVIENDA con ella. El mecanismo de colocación será el de underwriting al mejor esfuerzo: DAVIVALORES S.A. DIRECCIÓN: Cra 7 N Piso 6 TELÉFONO: Amortización anticipada o amortización extraordinaria: Se entiende por tal, la realización de pagos anticipados en relación con la tabla de amortizaciones de los bonos hipotecarios estructurados como producto de: a) El pago anticipado del total o una parte de los CRÉDITOS hipotecarios que obren como garantía específica de una misma emisión, identificada con su serie y año, siempre que el valor pagado corresponda una cifra de capital que según la programación inicial del respectivo crédito, hubiere tenido que pagarse en fecha posterior al trimestre en que se reciba, b) Se produzca el pago del seguro que ampara un inmueble que sirva de garantía a los CRÉDITOS hipotecarios, que obren como garantía específica de la presente emisión, o se haga efectivo el seguro que ampare la vida de los deudores o, c) se produzca un pago como consecuencia de la ejecución de la garantía judicial de los CRÉDITOS hipotecarios que obren como garantía específica de la presente emisión. En caso de que haya una decisión en evento de liquidación consistente en la cesión del contrato de administración de cartera, la amortización anticipada se efectuará de los excesos de flujo de caja que provengan de los prepagos de los CRÉDITOS hipotecarios o con los excesos, una vez atendida la prelación de pagos. 6
7 Asamblea general de tenedores de bonos hipotecarios estructurados: Es la asamblea en la cual tienen derecho de participar los tenedores de los bonos hipotecarios estructurados, por sí o por intermedio de su representante y votar en ella. La convocatoria para la asamblea será mediante aviso publicado en periódico con cinco días hábiles de antelación a la reunión. Para efectos de su funcionamiento se dará aplicación a lo previsto en el contrato de representación de tenedores de bonos hipotecarios estructurados y en lo no previsto, se dará aplicación a lo dispuesto en la resolución 400 de 1995, de la Superintendencia de valores y a las demás normas que la modifiquen o sustituyan. Bono Hipotecarios Estructurados o Bonos Hipotecarios Estructurados- DAVIVIENDA 2004 o BHED: Es un título valor de contenido crediticio que se encuentra respaldado por los activos subyacentes y cuyas condiciones se establecen en el reglamento de emisión y en el prospecto de colocación. BRP: Son los bienes inmuebles o muebles que el administrador de la cartera reciba de los deudores como pago de los CRÉDITOS hipotecarios, o como resultado de la adjudicación de los mismos en desarrollo de los procesos ejecutivos que se adelanten para el cobro judicial de tales CRÉDITOS hipotecarios. Cartera Hipotecaria: Son los CRÉDITOS hipotecarios y los demás activos subyacentes asociados o relacionados con los CRÉDITOS hipotecarios. DAVIVIENDA: Es el Banco DAVIVIENDA S.A. Calificadora de Valores: Es la sociedad que, debidamente autorizada por a la Superintendencia de Valores, se dedica profesionalmente a evaluar el nivel de riesgo de los documentos que se transan en el mercado de valores, asignándoles, en consecuencia, una calificación. En este proceso lo es Duff & Phelps de Colombia S.A. Contrato de administración de cartera: es el contrato suscrito por DAVIVIENDA mediante el cual esta compañía ha recibido el encargo de custodiar físicamente los pagarés, las hipotecas, y los demás documentos correspondientes a los CRÉDITOS hipotecarios, así como de administrar los respectivos CRÉDITOS hipotecarios, sus pagarés, las garantías hipotecarias, los seguros, los flujos recaudados, y esperados, todo de acuerdo con los términos y condiciones establecidos en el artículo 24 de la resolución 542 y en el contrato de administración de cartera. Contrato de depósito y administración de las emisiones: es el contrato suscrito entre DAVIVIENDA y DECEVAL mediante el cual, se entrega en depósito y administración el macrotítulo. CRÉDITOS hipotecarios. Son los CRÉDITOS otorgados para la compra de vivienda nueva o usada incorporados en pagarés ejecutables, negociables, y garantizados por hipotecas de primer grado que servirán de respaldo y garantía específica para los bonos hipotecarios estructurados. 7
8 Deceval: Es el Depósito Centralizado de Valores de Colombia S.A. ( DECEVAL ), debidamente autorizado por la Superintendencia de valores, encargado en virtud del contrato de depósito y administración de la emisión, suscrito con DAVIVIENDA, de la administración de la emisión de los bonos hipotecarios estructurados. Decisiones en Evento de Liquidación: Significa la decisión que deberá ser tomada por la Asamblea General de Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados cuando ocurra un evento de liquidación consistente en: 1) vender la universalidad y obtener el prepago de los bonos hipotecarios estructurados, o de 2) ceder el contrato de administración de la cartera a un administrador de la cartera sustituto. Defectos en el flujo requerido: Se presenta cuando todas las sumas Recaudadas en los pagos de los CRÉDITOS en un periodo determinado sean inferiores al flujo requerido el día hábil anterior a la fecha de liquidación. Deudores: Son las personas que han recibido los CRÉDITOS Hipotecarios; que, en consecuencia, se encuentran obligados a atender su pago, de conformidad con las condiciones del Pagaré y de la Hipoteca por ellos otorgados. Día Hábil: Es el día distinto de sábados, domingos y festivos en que los establecimientos de crédito deban estar abiertos para efectos comerciales en Colombia. Documentación de Originación: Son los documentos soporte para el otorgamiento de CRÉDITOS Hipotecarios y para autorizar su desembolso, tales como: formularios de solicitud de crédito, consultas a las centrales de información, información financiera del solicitante, estudio de títulos del inmueble, avalúo, carta de aprobación del crédito, escrituras públicas de hipoteca, certificado de tradición y libertad, pagaré, otras garantías que puedan existir y seguro. Documentos del Proceso de Emisión: Significan los siguientes documentos: (i) el Contrato de Interventoría, ii) el Contrato de Representación de Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados, (iii) el Contrato de Administración de la Cartera, (iv) el Prospecto de Colocación, y (v) el Reglamento de Emisión. Emisión: Es la emisión de los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA que se regula a través del Reglamento de Emisión y el Prospecto de Colocación. Emisor: Es DAVIVIENDA en su calidad de emisor de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Evento de Liquidación: El evento de liquidación ocurre cuando conforme a las normas expedidas por la Superintendencia Bancaria, se decida la liquidación por cualquier razón, de DAVIVIENDA cuando DAVIVIENDA decida disolverse y liquidarse por decisión de sus accionistas de conformidad con la normatividad aplicable. Evento de Incumplimiento del Reglamento de Emisión: Serán Eventos de Incumplimiento del Reglamento los siguientes: (i) la adopción, por parte de la 8
9 Superintendencia de cualquiera de las medidas preventivas contenidas en el articulo 113 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, ii) La Superintendencia Bancaria ordena una medida de recuperación de DAVIVIENDA conforme lo establecido en el Decreto 2817 de 2000 expedido por el Presidente de la República de Colombia, iii) el incumplimiento del Contrato de Administración de Cartera el cual no sea remediado dentro del plazo establecido para tal efecto en el Contrato de Administración de la Cartera, (iv) el incumplimiento por parte de DAVIVIENDA de cualquiera de las obligaciones bajo el Reglamento de Emisión en los términos y condiciones que se establecen en el Reglamento de Emisión. Exceso de Flujo de Caja: Es el valor remanente que se presenta cuando en una Fecha de Liquidación, el Flujo Recaudado sea superior al Flujo Requerido. Fecha de Emisión: Corresponde al día que se manifieste en la publicación del primer aviso de oferta pública de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Fecha de Expedición: Corresponde al día en el cual se expiden los Bonos Hipotecarios Estructurados. Fecha de Liquidación: Es la fecha en la cual se liquidan el capital y los intereses que deben ser pagados en la Fecha de Pago. Dicha Fecha de Liquidación antecederá en cinco (5) días hábiles a la Fecha de Pago Fecha de Suscripción: Se entiende como el día en que sea colocado y pagado, por primera vez, cada Bono Hipotecario Estructurado. Fechas de Pago: Son las fechas en las que de conformidad con la Tabla de Amortizaciones se realizarán los pagos de capital e intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Las Fechas de Pago caerán en el mismo día de la Fecha de Emisión pero del respectivo mes y año. Flujo Esperado: Son los flujos que se espera sean recibidos de los CRÉDITOS Hipotecarios conforme a las proyecciones que para el efecto se han elaborado, y que se describen en el Anexo 3 del presente Prospecto de Colocación. Flujo Recaudado: Está constituido por la totalidad de los recaudos percibidos de los CRÉDITOS Hipotecarios durante cada Periodo de Recaudo. El Flujo Recaudado estará constituido por la totalidad de los recursos en dinero que perciba el Administrador o el Administrador de la Cartera Sustituto por concepto de su gestión de recaudo y de cobranza de los CRÉDITOS Hipotecarios. Dichos recursos incluyen, pero no se limitan a los dineros percibidos de los Deudores por concepto de (i) el pago de las cuotas de los CRÉDITOS Hipotecarios, intereses de mora, Prepagos de los CRÉDITOS Hipotecarios, primas de seguros y gastos de cobranza judicial; ii) remates judiciales de inmuebles sobre los que pesan las Garantías Hipotecarias; iii) embargos o remates de otros bienes de los Deudores ejecutados; (iv) las indemnizaciones pagadas por Aseguradoras en virtud de siniestros amparados por los Seguros; y (v) el producto de la venta de BRP. Hará parte del Flujo Recaudado, los intereses que se devenguen de los recaudos, así como cualquier otra suma que se derive por cualquier concepto de los recaudos de los CRÉDITOS Hipotecarios. 9
10 Flujo Requerido: Es la cantidad de dinero necesaria para realizar en cada Fecha de Pago las erogaciones necesarias para cubrir todos los gastos de la Emisión, realizar pagos de intereses, y las amortizaciones de capital programados de los Bonos Hipotecarios Estructurados de acuerdo con la Tabla de Amortizaciones. Garantía Específica: Son los Activos Subyacentes que respaldan la Emisión y que tal y como lo establece el Artículo 10 de la Ley 546 de 1999, en caso de ocurrir un Evento de Liquidación, se convierten en una Universalidad, que se reputará de propiedad de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios, y destinada al pago de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Garantía General: Significa, tal y como lo establece el Articulo 10 de la Resolución 542, la obligación personal, directa e incondicional de DAVIVIENDA de pagar los intereses y capital de los Bonos Hipotecarios Estructurados así como de cumplir con las demás obligaciones que se establezcan en el Reglamento de Emisión y el Prospecto de Colocación, razón por la cual no podrá eximirse de su responsabilidad por el incumplimiento de los Deudores. Gastos de la Emisión: Son los gastos que deberán ser atendidos por DAVIVIENDA, para llevar a cabo el proceso de Emisión. Tales gastos incluyen entre otros, los pagos de las sumas adeudadas al Representante Legal de Tenedores de Bonos, al Interventor, a Deceval, al registro Nacional de Valores o Intermediarios, a la Bolsa de Valores de Colombia, a la Calificadora de Valores, al Administrador de la Cartera Sustituto, y en general todos aquellos gastos que demanden el Proceso de Emisión conforme a lo establecido en el Reglamento de Emisión. A la ocurrencia de un Evento de Liquidación, y hasta que ocurra una Decisión en Evento de Liquidación, los gastos de la Emisión deberán ser atendidos por DAVIVIENDA con su patrimonio, todo conforme a lo establecido en el Reglamento de Emisión. Una vez el Administrador de la Cartera Sustituto sea designado, los gastos de la Emisión serán atendidos con los Flujos Recaudados que hacen parte de la Universalidad. Conforme a la Prelación de Pagos que para el efecto se ha descrito en el Reglamento de Emisión. Hipotecas o Garantías Hipotecarias: Son los gravámenes hipotecarios en primer grado constituidos por los Deudores para garantizar los CRÉDITOS Hipotecarios. IPC: Índice de precios al consumidor Indemnizaciones Provenientes de Seguros: Se trata de las sumas de dinero desembolsadas por las Aseguradoras respectivas a favor de DAVIVIENDA o de la Universalidad, si esta existe, de conformidad con los. Términos y condiciones de los Seguros, que forman parte de los Activos Subyacentes. Inversionistas o Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados: Son las personas naturales o jurídicas que adquieran en el mercado primario o secundario los Bonos Hipotecarios Estructurados. Interventor: Es KPMG Ltda., quien tiene domicilio en Bogotá, Calle 90 N TEL , o la persona que lo reemplace, quién verificará el cumplimiento de las obligaciones de información del Administrador de la Cartera y/o DAVIVIENDA y la veracidad de dicha información, mantendrá actualizado en forma permanente el 10
11 Registro Nacional de Valores e Intermediarios, practicará inspecciones y solicitará los informes que sean necesarios para ejercer una vigilancia permanente sobre las funciones desarrolladas por el Administrador de la Cartera, todo conforme a lo establecido en el Articulo 25 de la Resolución 542, en el Contrato de Interventoría, en el Reglamento de Emisión y el Prospecto de Colocación. Leasing Habitacional: Se entiende el leasing habitacional que se realice con los inmuebles que garantizan los bonos hipotecarios, de acuerdo con las definiciones y términos previslos en la ley 795 de 2004, y los decrelos reglamentarios 777 y 779 de 2003, así como las demás normas que regulen el tema. En este sentido, para el cumplimiento del prescrito en el numeral 3 del artículo 9 de la Ley 546, se entiende que cuando un crédito sea cancelado mediante la entrega del bien hipotecado en dación en pago, ese inmueble entrará a formar parte de la universalidad, si esta llegare a existir, o a convertirse en un prepago para la emisión en caso de que la atención de los bonos esté en cabeza de Davivienda Macrotítulo: Es el titulo global que representa la Emisión que se depositará en Deceval y que comprende un conjunto de derechos anotados en cuenta respecto de los cuales no se emitirán títulos físicos individuales. Mes: Es un mes calendario. Originador de los CRÉDITOS Hipotecarios: Es DAVIVIENDA Pagarés: Son los títulos valores expedidos por los Deudores a favor del Originador de los CRÉDITOS Hipotecarios que incorporan los respectivos CRÉDITOS Hipotecarios. Período de Recaudo: Es el período comprendido entre el día siguiente a la Fecha de Liquidación y la Fecha de Liquidación del siguiente periodo a cuyo vencimiento se efectúa un corte del Flujo Recaudado, con el objeto de realizar en la Fecha de Pago la amortización y pago de capital e intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados y los demás pagos a cargo de DAVIVIENDA, o de la Universalidad. Persona: Significa cualquier persona natural, o jurídica, patrimonio autónomo, asociación, joint venture, fundación o corporación sin ánimo de lucro, autoridad gubernamental o cualquier otra entidad de cualquier naturaleza. Prelación de Pagos: Es el orden en el cual se debe atender los gastos de la Emisión así como el pago de capital e intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados, y demás costos, gastos y pagos, en cada Fecha de Pago. Prepago Total de los Bonos Hipotecarios Estructurados: Corresponde al pago del capital e intereses de los Bonos Hipotecarios estructurados en su totalidad con anterioridad a la fecha de su vencimiento final, como consecuencia de la decisión de los Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados ante la decisión en evento de liquidación consistente en la venta de la universalidad si esta 11
12 existiera o por la recompra de los Bonos por DAVIVIENDA a los tenedores, caso en el que el banco podria realizar el prepago total. Prepago de los CRÉDITOS Hipotecarios: Son los abonos extraordinarios a capital hechos por los Deudores con anterioridad a la fecha estipulada para el pago de su obligación contenida en los CRÉDITOS Hipotecarios. Pueden tener el carácter de prepagos totales cuando ellos implican la cancelación total del saldo del Crédito Hipotecario o de prepagos parciales cuando después de efectuados y aplicados queda insoluto parte del saldo del mismo. Proceso de Emisión de Bonos Hipotecarios Estructurados: Es el proceso mediante el cual se emiten, se administran y se pagan los Bonos Hipotecarios Estructurados. Prospecto de Colocación: Es el documento elaborado por DAVIVIENDA mediante el cual se suministra al mercado la información relativa a los Bonos Hipotecarios Estructurados, que se ofrecen en forma pública, como parte del Proceso de Emisión de Bonos Hipotecarios Estructurados. Reglamento de Emisión o Reglamento: Es el Reglamento de Emisión de los Bonos Hipotecarios en donde se fijan las reglas que rigen dicho Proceso de Emisión de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Recuperación Final: Es el recaudo en dinero que se obtiene como pago total y definitivo de un Crédito Hipotecario después de haber realizado todas las gestiones extrajudiciales y/o judiciales para su cobro. Si el pago final se obtiene mediante la recepción o adjudicación de un BRP, la Recuperación Final se entenderá realizada únicamente cuando se produzca el recaudo del precio de venta del BRP. Representante Legal de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados: Es Helm Trust S.A., antes Fiduciaria de Crédito S.A., entidad que en virtud del contrato celebrado con DAVIVIENDA asume el compromiso de vigilar el cumplimiento de las previsiones contenidas en el Reglamento de Emisión, en el Prospecto de Colocación y en el Contrato de Administración de Cartera con fundamento en las certificaciones expedidas por DAVIVIENDA o por el Administrador de Cartera Sustituto. El Representante Legal de los Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados ha asumido la obligación de llevar la representación de los Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados ante DAVIVIENDA, el Administrador de la Cartera Sustituto y ante las autoridades, y de adelantar las gestiones necesarias para la defensa de los intereses de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados, en los términos establecidos en el Contrato de Representación de Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados, en el Reglamento y en el presente Prospecto de Emisión. Resolución 542: Es la Resolución 542 de 2002, expedida por la Superintendencia de Valores, según la misma sea modificada de tiempo en tiempo, en la cual se establecen las condiciones de emisión y colocación de los Bonos Hipotecarios Estructurados. 12
13 Seguros: Son los seguros de vida y seguros de incendio y terremoto y riesgos afines cuyo objeto es cubrir, la vida de los Deudores y la integridad de los inmuebles sobre los que pesan las Garantías Hipotecarias, así como cualquier otro seguro que por ley deba amparar riesgos relacionados con los CRÉDITOS Hipotecarios, con los Deudores o con los inmuebles hipotecados. Tabla de Amortizaciones: Es la tabla contenida en el Anexo No. 1 del presente Prospecto de Colocación en la que se indica la programación de amortización y pago de intereses y de capital de los Bonos Hipotecarios Estructurados en las Fechas de Pago correspondientes. La Tabla de Amortizaciones anexa puede variar si se presentan Amortizaciones Anticipadas, dichos cambios se informaran al deposito en el cual se encuentren los títulos para que este a su vez efectué el prepago correspondiente. Término de la Emisión: Es el comprendido entre la Fecha de Emisión y siete (7) años después. Universalidad: De acuerdo con lo establecido en el Artículo 10 de la Ley 546 de 1999, será la universalidad jurídica de bienes y derechos, independiente del patrimonio de DAVIVIENDA y que será conformada, por ministerio de la Ley, por la totalidad de los Activos Subyacentes, en caso de que ocurra un Evento de Liquidación. La Universalidad, se reputará como de propiedad de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados en los términos del Articulo 10 de la Ley 546 de 1999, y se conformará para respaldar el pago de los Bonos Hipotecarios Estructurados ante la ocurrencia de un Evento de Liquidación. Unidad de Valor Real o UVR: Es una unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variación del índice de precios al consumidor certificada por el DANE, cuyo valor se calculará de conformidad con la metodología que establezca el Consejo de Política Económica y Social. Si el CONPES llegara a modificar la metodología de cálculo de la UVR, esta modificación no afectará los contratos ya suscritos, ni los Bonos Hipotecarios Estructurados ya colocados en el mercado. Para efectos de liquidaciones, esta unidad se trabajará con cuatro números decimales. Valor Nominal: Será a la fecha de emisión el valor que tiene cada bono hipotecario estructurado el cual equivale a UVR's y en las fechas posteriores equivaldrá al saldo insoluto de cada bono hipotecarios estructurado en UVR's. 13
14 CAPITULO I - DE LOS BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS - DAVIVIENDA Autorización La Junta Directiva de DAVIVIENDA aprobó la emisión y colocación de los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA, los cuales se colocarán mediante el sistema de oferta pública. Dicha aprobación consta en el Acta No 645 en los términos de la los artículos 9 y 10 de la Ley 546 de 1999, y de la Resolución 542. El contenido de los Bonos Hipotecarios Estructurados Davivienda, se ciñe a lo establecido en el artículo de la Resolución 400 de Para Esto se agrega en el Anexo 6 una copia del macrotitulos que se depositó en el depósito centralizado de valores. Los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA son una obligación personal, directa e incondicional de DAVIVIENDA, y gozarán para su pago de la misma prelación (pari passu) que el resto del endeudamiento presente y futuro de DAVIVIENDA, salvo por las prelaciones legales establecidas en la ley colombiana. En consecuencia, DAVIVIENDA no podrá eximirse del pago de capital e intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados por el incumplimiento de los Deudores. 1.2 Destinación Los recursos provenientes de la colocación de los Bonos Hipotecarios Estructurados deberán ser utilizados en su totalidad por DAVIVIENDA en la realización de nuevos CRÉDITOS hipotecarios, dentro del giro ordinario de sus negocios en término no mayor a cinco (5) años contados a partir de la Fecha de Emisión. 1.3 Clase de Título Ofrecido Los Bonos Hipotecarios Estructurados serán denominados en UVRs, serán de contenido crediticio y tendrán la modalidad de títulos a la orden. La emisión es totalmente desmaterializada y se entiende que los tenedores renuncian a la posterior materialización de los títulos. 1.4 Condiciones Financieras de los Títulos Cantidad, Valor Nominal, Inversión Mínima y Monto Total de la Oferta Se emitirán Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 por un valor de hasta ,oo Unidades de Valor Real UVR. Cada Bono tendrá un valor nominal de ,oo UVR's, por lo tanto la emisión será de hasta ,oo Bonos Hipotecarios Estructurados. La inversión mínima será equivalente al valor de UN (1) bono. El fraccionamiento mínimo será de una (1) UVR Series y Plazo de Redención Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 tendrán un vencimiento máximo de siete (7) años de acuerdo con la serie que se emita, siendo éstas: 14
15 SERIE PLAZO MONTO Única 7 Años ,oo UVR Precio de suscripción El precio de suscripción de los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA 2004 será su valor nominal equivalente en pesos colombianos calculados con base en la UVR de la fecha de suscripción. Cuando la suscripción se realice en una fecha posterior a la Fecha de Emisión, el precio de suscripción del título estará constituido por su valor nominal más los intereses causados entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Suscripción.Para el cálculo de los intereses causados entre la Fecha de Emisión y la fecha de Suscripción se utilizará la siguiente fórmula: [(1 + Tasa Efectiva)^(Días transcurridos entre la Fecha de Suscripción y la Fecha de Emisión /360) -1]'* Valor Nominal en UVR de los títulos en la fecha de suscripción. Cuando la suscripción se realice en una fecha posterior a una Fecha de Pago de capital e intereses, el precio de suscripción del titulo estará constituido por su valor nominal más los intereses causados entre la última Fecha de Pago de capital e intereses y la Fecha de Suscripción.Para el cálculo de los intereses causados entre la última Fecha de Pago de capital e intereses y la Fecha de Suscripción se utilizará la siguiente fórmula: [(1 + Tasa Efectiva)^(Días transcurridos entre la última Fecha de Pago del capital e intereses y la Fecha de Suscripción /360) -1]'* Valor Nominal' UVR de la fecha de suscripción. Los valores correspondientes al precio de suscripción se ajustarán hasta una cifra entera, de tal forma que cuando hubiese fracciones en centavos, estas se aproximarán al valor entero superior expresado en pesos Rendimientos de los Bonos Hipotecarios Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 devengarán intereses remuneratorios a una tasa fija. La tasa que se utilizará para el cálculo de los intereses, será aquella resultante de la subasta mediante la cual se efectúe la emisión, según el aviso de oferta pública correspondiente Los rendimientos financieros que generen los BONOS HIPOTECARIOS ESTRUCTURADOS DAVIVIENDA están exentos del impuesto de renta y complementarios, de conformidad con el artículo 16 de la ley 546 de Así mismo, en ningún caso el componente inflacionario o mantenimiento del valor de los títulos constituirá ingreso gravable. La base de liquidación de los rendimientos y el factor de liquidación de los mismos será de 360/360 y de UVR + el spread que se determine en su momento, el cual se expresará empleando seis decimales de acuerdo con lo prescrito por la Resolución 274 de 2004 de la Superintendencia de Valores. 15
16 1.4.5 Periodicidad de Pago de los Intereses y el Capital El capital y los intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA 2004 se pagará trimestralmente en forma vencida conforme a la Tabla de Amortizaciones contenida en el Anexo 1 del presente prospecto Metodología de pago de capital y liquidación de rendimientos La metodología de pago de capital será la siguiente, primero se realizarán pagos de capital para amortizar la serie única y después se realizarán pagos de intereses, luego si existe exceso de flujo se prepagará la emisión mediante sistema de prorrateo. El exceso de flujo de caja lo calculará DAVIVIENDA, o el administrador sustituto si este existiera y le avisará al depósito en el cual se encuentra la emisión de BHED para que esta realice el pago. Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 empezarán a generar rendimientos a partir de la Fecha de Emisión, y hasta su vencimiento final, de manera trimestral vencida, según el siguiente procedimiento matemático: Intereses en pesos pagaderos trimestralmente = Saldo de capital en UVR * ((1+spread)^(1/4)-1)*Valor de la unidad UVR. Los pagos de capital e intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 se realizarán en cada Fecha de Pago en Pesos Colombianos teniendo en cuenta el valor de la UVR vigente a la Fecha de Pago. Si la Fecha de Pago no corresponde a un Día Hábil, los intereses de los Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA 2004 se pagan en el Día Hábil inmediatamente siguiente reconociendo los intereses que se generen en los días transcurridos entre la Fecha de Pago y el Día Hábil inmediatamente siguiente. Los valores correspondientes al pago de capital e intereses se ajustarán hasta una cifra entera, de tal forma que cuando hubiese fracciones en centavos, estas se aproximarán al valor entero superior expresado en pesos Amortización de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 La amortización de los bonos podrá ser ordinaria o extraordinaria Amortización Ordinaria La amortización ordinaria de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 ocurrirá periódicamente, en la medida en que el Emisor pague trimestralmente los importes de capital e intereses en las Fechas de Pago conforme a la Tabla de Amortizaciones contenida en el Anexo No. 1 del presente prospecto Amortización Extraordinaria Los Bonos Hipotecarios Estructurados se amortizarán extraordinariamente en forma obligatoria para sus tenedores cuando ocurra un evento de Amortización Anticipada ya sea en forma total o parcial, por presentarse Prepagos de los CRÉDITOS Hipotecarios u otros eventos, y se realizará por el valor en términos de UVR que reciba el Administrador de Cartera, de la siguiente manera: 16
17 1. Las Amortizaciones extraordinarias, se abonarán a cada Bono Hipotecario Estructurado a pro rata de su valor. 2. Las Amortizaciones extraordinarias que deban realizarse de conformidad con las reglas anteriores se efectuarán en las Fechas de Pago contenidas en la Tabla de Amortizaciones. 3. DAVIVIENDA dará aviso a Deceval, para efectos de que proceda a efectuar las Amortizaciones extraordinarias 4. DAVIVIENDA dará aviso los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados a través de su página web sobre las Amortizaciones extraordinarias que se propone realizar y sobre la forma como se aplicarán dichas Amortizaciones extraordinarias, con cinco (5) días de antelación a la Fecha de Pago en la cual estas han de realizarse. 5. Las Amortizaciones Extraordinarias solo se podrán hacer sobre unidades de UVR enteras. El Administrador de la Cartera acumulará los valores resultantes de los flujos provenientes de un evento de Amortización Extraordinaria, cuando la cantidad de los mismos no alcance a completar una unidad entera de UVR para amortizar a cada Bono Hipotecario Estructurado de la respectiva serie, y los trasladará a los Tenedores de los Bonos Hipotecarios, de acuerdo con el procedimiento previsto en este numeral, en las siguientes Fechas de Pago. 1.5 Ley de Circulación y Negociación Secundaria Los Bonos Hipotecarios Estructurados serán a la orden, con un plazo determinado y negociables según lo dispuesto por las normas del mercado público de valores. Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 tendrán liquidez en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores de Colombia S.A. donde se encontrarán inscritos, o mediante negociación directa de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA DECEVAL S.A. actuando en calidad de Administrador de la Emisión desmaterializada, al momento en que se vaya a efectuar los registros o anotaciones en cuenta de depósito de los suscriptores de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004, acreditará en la cuenta correspondiente los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 suscritos por cada Tenedor. La transferencia de la titularidad de los títulos, así como los actos propios de la circulación como expedición, enajenación, prenda, gravamen y cancelación de los derechos patrimoniales, se harán mediante los mecanismos de anotaciones en cuentas o subcuentas de depósito de los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 en DECEVAL S.A. Las enajenaciones y transferencias de los derechos individuales se harán mediante registros y sistemas electrónicos de datos, de acuerdo con el reglamento de operaciones de DECEVAL. 1.6 Operaciones de Traspaso Los Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 podrán solicitar el traspaso de los mismos, sólo si éste incorpora unidades completas de Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 sin perjuicio de las disminuciones que se 17
18 presenten en el valor nominal de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 por efectos e la amortización de los mismos. En caso de solicitud de englobe o agrupación de dos o más Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 se requerirá que tengan las mismas Fechas de Emisión, de vencimiento, la misma tasa de interés y la misma modalidad de pago de intereses. 1.7 Lugar, Fecha y Forma de Pago de los Intereses y Capital Las amortizaciones ordinarias y extraordinarias serán efectuadas a los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 a través de la red de pagos de Deceval en los términos señalados en el Reglamento, en el Contrato de Depósito y Administración de la Emisión siempre y cuando los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 sean o estén representados por depositantes directos con servicio de administración de valores. En caso contrario el cobro será realizado por los Tenedores de los Bonos Hipotecarios directamente ante el Emisor con la certificación de cobro de derechos que para éste fin expida Deceval a solicitud del interesado. 1.8 Estructura Financiera del Plan de Amortización de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 El plan de amortización de los Bonos Hipotecarios ha sido estructurado de manera tal que sea equivalente al flujo de capital estimado de la cartera hipotecaria que constituye la garantía especifica de la emisión. El plan de amortización de la emisión esta contenido en la denominada tabla de amortización, la cual se encuentra en el Anexo No. 1 del prospecto. 1.9 Garantía General de la Emisión La Emisión de Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 constituye una obligación personal, directa e incondicional del Banco DAVIVIENDA. Esta en su calidad de Sociedad Emisora, responde con su patrimonio por el pago del capital e intereses de la totalidad de los bonos emitidos y por tanto será responsable por el cumplimiento de las obligaciones a su cargo que consten en los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004, de suerte que no podrá eximirse de su responsabilidad invocando el incumplimiento de los deudores en los contratos de crédito hipotecario Condiciones de la Oferta y Colocación La oferta de Bonos Hipotecarios Estructurados DAVIVIENDA se publicara en diarios de circulación nacional Vigencia de la Oferta y Plazo de Colocación El plazo de colocación de los Bonos Hipotecarios Estructurados -DAVIVIENDA será de un año contado a partir de la Fecha de Emisión. La vigencia de la oferta será establecida en el respectivo Aviso de Oferta, de conformidad con lo que para el efecto determine el Emisor Destinatarios y Medios para Formular la Oferta 18
19 Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 tendrán como destinatarios a los ahorradores, personas naturales, personas jurídicas, inversionistas institucionales, entidades oficiales y en general, al público inversionista Bolsa de Valores donde estarán inscritos los Títulos Los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 estarán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A Reglas Generales Para la Colocación y Negociación La suscripción de los Bonos Hipotecarios Estructurados podrá efectuarse de manera directa por DAVIVIENDA o a través del Agente de Colocación, DAVIVALORES S.A. de acuerdo con el contrato suscrito por DAVIVIENDA. El mecanismo de colocación, será el de Underwriting al mejor esfuerzo. El valor de la inversión podra ser pagado integramente dentro de los dos días hábiles siguientes al día de la adjudicación. El mecanismo de adjudicación será el de subasta, de acuerdo con el aviso de oferta pública correspondiente Mecanismo de Adjudicación El mecanismo de adjudicación será mediante subasta, la cual tendrá las siguientes condiciones: 1. El EMISOR, en el aviso de oferta correspondiente a la emisión, anunciará el monto ofrecido y la tasa máxima ofrecida. 2. Se efecturá una clasificación de todas las demandas recibidas según la tasa de rentabilidad demandada. 3. Una vez realizada la clasificación se procederá a definir la tasa de corte y a adjudicar el monto respectivo. Esta tasa de corte será la tasa aprobada por el Representante Legal del EMISOR, la cual no podrá ser superior a la tasa máxima ofrecida en el aviso de oferta pública correspondiente. Las demandas que contengan una tasa igual o inferior a la tasa de corte definida por el Representante Legal del Emisor, serán confirmadas en su totalidad, hasta completar el monto total ofertado. 4. En caso que la sumatoria de los montos demandados, cuyas tasas estén por debajo o igual a la tasa de corte, sea mayor al monto total ofertado, habrá lugar a prorrateo para las demandas cuyas tasas sean iguales a la tasa de corte, en cuyo caso los montos confirmados para cada demanda serán aprobados a la tasa de corte. Aquellas demandas cuyas tasas se encuentren por encima de la tasa de corte se entenderán como no aprobadas. 5.Las demandas que hayan sido recibidas por DAVIVIENDA y/o el Agente Colocador después de la hora de cierre serán adjudicadas de acuerdo con el orden de llegada a la tasa de corte, hasta que el monto total ofertado se adjudique en su totalidad, o hasta el día del vencimiento de la oferta. 6.En caso que queden saldos del monto total ofertado se podrán ofrecer en un nuevo aviso de oferta pública, no necesariamente bajo las mismas condiciones, siempre y cuando haya expirado la vigencia de la oferta anterior. 19
20 Los destinatarios de la oferta presentarán sus demandas de compra según diga el aviso de oferta pública, indicando el número de unidades UVR demandadas (en múltiplos de de acuerdo con el valor mínimo de inversión definido en el presente prospecto), y la tasa demandada expresada en porcentaje. El número de Unidades UVR demandadas y la tasa debe ser establecido teniendo en cuenta la tasa máxima, y el monto ofrecido en el aviso de oferta pública por El EMISOR. Aquellas demandas que no especifiquen las unidades UVR demandadas, o las tasas inferiores o iguales a las tasas máximas del aviso de oferta pública, serán consideradas como no aprobadas. El monto total que un inversionista demande no podrá ser superior al total ofrecido. En el caso en el cual un inversionista demande a través de uno o mas Agentes Colocadores un monto total superior al total ofrecido, las demandas en exceso serán anuladas teniendo en cuenta el siguiente procedimiento: (i) Se anula el exceso de la demanda por tasa de mayor a menor, hasta igualar el monto total demandado al monto total ofrecido. (ii) En caso de que exista más de una demanda a igual tasa, se eliminará la de menor monto y; (iii) A igualdad de montos se fraccionarán las demandas de forma proporcional al exceso. Para todos los efectos, las demandas serán fraccionables para garantizar que el monto demandado no exceda el monto total ofrecido, respetando siempre la condición de cantidad mínima de inversión. La consolidación por inversionista se realizará con base en el número de identificación registrado en el formato de demanda. Por el hecho de presentar una demanda, se entenderá que tanto el Agente Colocador, así como el inversionista aceptan las condiciones previstas en este Prospecto de Colocación y en el Aviso de Oferta Pública. Las demandas se entenderán en firme hasta que se declare concluido el proceso de adjudicación y el proceso de cumplimiento de las demandas adjudicadas en la subasta. A la Hora de Cierre finalizará la recepción de demandas con destino a la subasta y el Representante Legal del EMISOR adelantará la adjudicación siguiendo los parámetros anteriormente descritos. Posterior a la "Hora de Cierre" se enviará una comunicación ya sea por fax, por correo electrónico o correo postal (documento físico) en la cual se informará a todos aquellos que enviaron ofertas si les fue adjudicada o no parte de la emisión, y el monto que les fue adjudicado No Aceleración Queda entendido por los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados que además de la Garantía General, los flujos recaudados, y los Mecanismos Adicionales de apoyo Crediticio indicados en el Reglamento de Emisión y en el presente Prospecto, los Tenedores de Bonos Hipotecarios Estructurados no tendrán otro recurso diferente para obtener el pago oportuno de los Bonos Hipotecarios Estructurados. En consecuencia, en el evento en que no sea posible subsanar un Defecto en el Flujo requerido una vez agotados los Mecanismos Adicionales de Apoyo Crediticio, los Tenedores de los Bonos Hipotecarios Estructurados no tendrán derecho a acelerar el pago de capital e intereses 20
21 adeudados de los Bonos Hipotecarios Estructurados. Sin embargo, en las siguientes Fechas de Liquidación, se amortizarán contra los Flujos Recaudados, los montos adeudados y no pagados, conforme a la Tabla de Amortizaciones Amortización extraordinaria Se entenderá que los Bonos Hipotecarios Estructurados-DAVIVIENDA 2004 tendrán prepagos extraordinarios en aquellos momentos en los cuales los flujos de recaudo de la cartera que sirve como garantía específica, sean mayores a los valores pactados en las condiciones contractuales de los CRÉDITOS. En este caso DAVIVIENDA trasladará el nivel de prepago de la cartera a los bonos hipotecarios DAVIVIENDA podra readquirir una parte o la totalidad de los bonos hipotecarios sin desmejorar la garantia especifica de la emisión, siempre y cuando la operación se realice a través de una bolsa de valores. 21
22 2. CAPITULO II-Garantía Específica de los Bonos Hipotecarios Estructurados - DAVIVIENDA 2004 La garantía especifica referenciada en el presente Prospecto de Colocación, está constituida por CRÉDITOS hipotecarios, los cuales permanecerán marcados e imposibilitados de ser dados en prenda o garantía para cualquier otro proceso. Estos CRÉDITOS se encuentran relacionados en el Anexo 2 del presente Prospecto. 2.1 Descripción de los activos que respaldan la emisión Criterios de selección de los CRÉDITOS hipotecarios Los criterios de selección de cartera hipotecaria objeto de la garantía son los siguientes: 1. Tipo de deudor: Persona natural 2. Modalidad de crédito: CRÉDITOS de vivienda 3. Tipo de Moneda: Moneda UVR 4. Tipo de vivienda: VIS y diferente de VIS 5. Sistema de Amortización: Autorizados por la Superintendencia Bancaria. 6. Calificación: A 7. LTV a la fecha: Promedio 48% 8. Moras últimos 12 meses: mora últimos 12 meses no mayor a 90 días 9. Saldo Capital Originación: MM de pesos 10. Plazo de Originación: 5-30 años 11. Plazo restante: 1-27 años 12. Altura de cuota: Procesos jurídicos: NO en contra del originador 14. Propiedad : NO embargos, gravámenes, etc. 15. Tipo hipoteca: Primer grado 16. Seguros Todos los de Ley 17. Relación Cuota Ingresos del deudor: Para los CRÉDITOS desembolsados después de 1999 la relación cuota ingreso no será superior al 30%. 18. Estudio de Prepago: El prepago se define como un abono mayor al valor de la cuota. El prepago puede ser parcial o total, entendido parcial como un abono que no cancela la totalidad del saldo del cliente. La matriz representa el porcentaje del saldo que fue prepagado Características: 22
23 Se puede observar que existe una mayor probabilidad de prepago al aumentar la edad del crédito. Igualmente, a menor altura de mora hay una mayor probabilidad de prepago. Adicionalmente, el nivel de prepago depende del tipo de producto Estructura: La estructura de la matriz esta descrita como la edad, desde 0 hasta la máxima, en las filas y la altura de mora, desde 0 hasta la máxima, en las columnas. Se ilustra un ejemplo de estructura que aplica para todas las carteras. GRAFICO 1. ESTRUCTURA MATRIZ DE PREPAGO % de Prepago ALTURA DE MORA EDAD % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% % 0% 0% 0% 18.3 Edad: Se describe como la antigüedad del crédito. Es el lapso de tiempo que ha transcurrido desde el origen de la obligación. Se calcula en meses así: (Año análisis Año de desembolso)*12 + (Mes análisis- Mes de desembolso) Si un bien se desembolsó en Marzo de 2002 y el período de análisis es Junio de 2003 la edad del crédito sería: ( )*12 +(6-3)= 15 meses. 23
24 El rango de edades comprende desde 0 hasta la máxima edad de los CRÉDITOS incluidos en el período de análisis 18.4 Mora: Es el estado de comportamiento de una obligación. Si la obligación cuenta con abonos iguales o superiores a los correspondientes en cada período se encuentra al día y por ende la mora es 0. Por el contrario, si no se presentan abonos periódicos o inferiores a los correspondientes a cada período la obligación se encuentra en mora. Para determinar el período de mora de cada obligación se toman los días de incumplimiento y se convierten a meses. Se considera que un crédito con 0 días de incumplimiento tiene una altura de mora de 0, mientras que un crédito que presente entre 1 y 29 días de incumplimiento presenta una altura de mora de 1 mes. El rango de moras comprende desde 0 hasta la máxima mora que tengan los CRÉDITOS vigentes y se calcula como: 0 Mora ( c) = diasmora c 30 (), si diasmora(c) = 0 + 1, sino dónde: Mora: altura de mora Días mora: días de incumplimiento de la obligación c. denota la función parte entera Porcentaje de prepago: Es el mayor valor de la cuota que se abono, la porción adicional del abono. Se calcula como la parte excedente del pago considerando el pago total en contraposición con el pago mínimo. Es un porcentaje mensual que se calcula como: Si Pre denota la matriz de prepago, Pre i+1,j+1 corresponde al porcentaje de prepagos 24

References: resolución 
 artículo 24
 resolución 
 Artículo 10
 Resolución 
 Resolución 
 artículo 9
 Resolución 
 Resolución 
 Artículo 10
 Resolución 
 Resolución 
 artículo 16
 Resolución