Source: http://www.cnv.gob.ar/LeyesyReg/CNV/esp/RGCRGN640-15.htm
Timestamp: 2018-01-21 08:41:38+00:00

Document:
RESOLUCIÓN GENERAL Nº 640
REGIMEN PYME CNV
Que la nueva Ley de Mercado de Capitales presenta -entre otros objetivos- el de abrir el mercado de capitales a pequeños inversores y a las PyMEs generar nuevos instrumentos de inversión y fomentar la canalización del ahorro hacia la financiación de proyectos productivos y el desarrollo de las economías regionales, por lo que resulta de imperiosa necesidad ampliar el universo de las PyMEs a través de una nueva definición en las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), para que una mayor cantidad de éstas accedan a los beneficios de mejores condiciones de financiación de sus requerimientos productivos en capital de trabajo y bienes de capital.
Que es necesario dejar sin efecto la restricción para las empresas incluidas en la definición de PyMEs que soliciten la oferta pública de valores negociables -que les impide utilizar simultáneamente programas de subsidios específicos u otras ventajas otorgadas por la SEPYMEYDR- dado que ello es compatible con el acceso al financiamiento en el Mercado de Capitales a través de un régimen especial, el cual no puede considerarse un subsidio sino un régimen simplificado de autorización de oferta pública, generando un eficiente financiamiento en el mercado de capitales y evitando la exclusión de numerosas PyMEs que están en proceso de reconversión, inversión en nuevas tecnologías, y desarrollo de nuevos productos y procesos.
ARTÍCULO 1°.- Sustituir el Capítulo VI del Título II “EMISORAS” de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.) por el siguiente texto:
ARTÍCULO 1º.-Se entiende por Pequeñas y Medianas Empresas CNV (PYMES CNV) al sólo efecto del acceso al mercado de capitales, a las empresas constituidas en el país cuyos ingresos totales anuales expresados en Pesos que no superen los valores establecidos en el cuadro siguiente:
ARTÍCULO 2º.-Se entenderá por ingresos totales anuales, el valor de los ingresos que surja del promedio de los últimos TRES (3) estados contables o información contable equivalente, adecuadamente documentada, excluidos el Impuesto al Valor Agregado, el impuesto interno que pudiera corresponder y deducidos los ingresos provenientes del exterior que surjan de los mencionados estados contables o información contable hasta un máximo del CINCUENTA POR CIENTO (50%) de dichas exportaciones.
ARTÍCULO 3º.-En los casos de las empresas cuya antigüedad sea menor que la requerida para el cálculo establecido en el cálculo anterior, se considerará el promedio proporcional de ingresos anuales verificado desde el inicio de sus operaciones.
ARTÍCULO 4º.-No serán consideradas PYMES CNV las entidades bancarias, los mercados autorizados a funcionar por esta Comisión y las entidades que brinden servicios públicos.
ARTÍCULO 5º.-Tampoco será considerada PYME CNV aquella que reuniendo los requisitos previos esté controlada por o vinculada a otra empresa o grupo económico que no revista condición de PYME CNV.
ARTÍCULO 6º.- Cuando una entidad solicite el ingreso dentro del régimen de éste Capítulo PYMES CNV y encuadre dentro de tal, no podrá emitir por un valor superior al permitido por el Decreto Nº 1.087/93 y modificatorios.
ARTÍCULO 7º.- Las PYMES CNV que soliciten la autorización de oferta pública bajo este régimen ante la Comisión, deberán acompañar tal solicitud con la declaración jurada respecto del encuadramiento como PYME CNV a través del formulario web descripto en el artículo 18 del presente Capítulo.
ARTÍCULO 8º.-Las sociedades anónimas incluidas en este régimen PYME CNV están exceptuadas de constituir un Comité de Auditoría.
ARTÍCULO 9º.-Para obtener la autorización de oferta pública de los valores negociables la emisora deberá presentar inicialmente ante la Comisión la documentación en formato papel con firma holográfica del representante legal, quien legalmente lo reemplace o apoderado con poder suficiente y en carácter de declaración jurada el formulario “SOLICITUD DE REGISTRO EN EL RÉGIMEN PYME CNV E INGRESO A LA OFERTA PÚBLICA” debidamente completo según Anexo I del presente Capítulo y la documentación indicada en el “ANEXO FORMULARIO SOLICITUD DE REGISTRO EN EL RÉGIMEN PYME CNV E INGRESO A LA OFERTA PÙBLICA”, según el Anexo II del presente Capítulo, sin perjuicio del cumplimiento posterior de la presentación de la información prevista en el artículo 18 del presente Capítulo.
ARTÍCULO 10.-A los efectos del ingreso de la información por medio de la AIF, la emisora deberá cumplimentar lo dispuesto en el Título –AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA- y en el Título “TRANSPARENCIA” de estas NORMAS, en su parte pertinente.
ARTÍCULO 11.-Las emisoras comprendidas en este régimen deberán contar al menos con un síndico titular y un suplente.
ARTÍCULO 12.-Los valores negociables comprendidos en este régimen para PYMES CNV, sólo podrán ser adquiridos por los inversores calificados que se encuentren dentro de las siguientes categorías:
ARTÍCULO 14.-Los compradores deberán dejar constancia ante los respectivos agentes de negociación que los valores negociables son adquiridos sobre la base del prospecto de emisión puesto a su disposición a través de los medios autorizados por esta Comisión y que la decisión de inversión ha sido adoptada en forma independiente.
ARTÍCULO 15.-Los sujetos que califiquen como PYMES CNV podrán contar con dictamen de precalificación de Mercados y/o entidades calificadas, por los valores negociables respecto de los cuales solicitan autorización de oferta pública.
ARTÍCULO 16.-Las emisoras comprendidas en este capítulo presentarán toda la documentación exigida por estas Normas, en el Mercado y/o entidad calificada.
ARTÍCULO 17.-El mercado o la entidad calificada escogida por la emisora para la tramitación del ingreso a la oferta pública, deberá comunicar a la Comisión dentro de los DOS (2) días hábiles siguientes al ingreso de la petición por parte del sujeto, el nombre de la empresa solicitante, el valor negociable a emitir y el monto de la emisión.
ARTÍCULO 18- Las empresas comprendidas en este Capítulo deberán acompañar, la siguiente información:
ARTÍCULO 20.-Una vez integrada la totalidad de la documentación por parte de la solicitante, el Mercado y/o la entidad calificada deberá informarlo dentro de los DOS (2) días corridos siguientes a la Comisión, a partir de allí comenzará a regir el plazo para emitir el Dictamen de Precalificación, el cual deberá ser dictado dentro de los TREINTA (30) días corridos siguientes a la comunicación precedente.
ARTÍCULO 21.-El dictamen de precalificación deberá contener un informe sobre la capacidad financiera de la empresa, la evolución del patrimonio neto de los últimos tres años, el estado de flujos de fondos proyectado a DIECIOCHO (18) meses, las características principales de la actividad de la sociedad, su impacto en la economía local y el cumplimiento de las restricciones impuestas en la Sección I del presente Capítulo.
ARTÍCULO 23.-El dictamen de precalificación no será vinculante para la Comisión, pudiendo el Organismo requerir a la emisora información complementaria y efectuar otros análisis técnicos de así considerarlo.
ARTÍCULO 25.-Emitido el dictamen de precalificación, el Mercado y/o la entidad calificada deberán remitir la totalidad de las actuaciones labradas a la Comisión dentro de los DOS (2) días corridos de vencido el plazo de TREINTA (30) días previsto en el artículo 20.
ARTÍCULO 26.-La Comisión analizará la presentación efectuada por la solicitante, así como también los alcances del dictamen de precalificación, pudiendo requerir de considerarlo necesario la incorporación de información adicional.
ARTÍCULO 2º.- Incorporar los Anexos I, II, III y IV al Capítulo VI del Título II “EMISORAS” de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.) como Anexos I, II, III y IV de dicho Capítulo.
Patrimonio Neto de los últimos dos ejercicios:
(último ejercicio)
(anteúltimo ejercicio)
Ventas/Ingresos (últimos 2 ejercicios económicos)
I – Documentación a presentar para iniciar el trámite de ingreso a la Oferta Pública
Presentar en formato digital a través del Acceso Directo “Régimen PYME CNV” (www.cnv.gob.ar) o en su defecto en formato papel en Mesa de Entradas (25 de Mayo 175, CABA)
I.1. Texto vigente de los estatutos certificado por escribano.
I.2. Acta de resolución del órgano de gobierno o asamblea que dispone la oferta pública.
I.3. Acta de resolución del órgano de administración que dispone la emisión y sus condiciones.
I.4. Estados contables anuales últimos 3 ejercicios.
I.5. Informe de Contador Público de empresa en marcha, que cumple con los requisitos del régimen PYME CNV y que posee una organización administrativa que le permita atender adecuadamente los deberes de información propios de dicho régimen
I.6. Nómina del órgano de administración y fiscalización. Indicar las líneas Gerenciales en su caso.
I.7. Descripción de la composición del capital social (con y sin oferta pública).
I.8. Designación y datos de los auditores contables profesionales (titulares y suplentes).
I.9. Prospecto de emisión
I.10. Documentación necesaria para tramitar credenciales de operador y firmante (art. 4º y 5º Título XV de las Normas N.T.: 2013 y mods.).
Oferta pública autorizada en los términos de la Ley Nº 26.831 y Decreto Nº 1.023/13 y Normas de la Comisión Nacional de Valores, registrada bajo Resolución N° ……………. del .............., cuya negociación se encuentra reservada con exclusividad a inversores calificados. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La Comisión Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica, así como de toda otra información suministrada en el presente prospecto es exclusiva responsabilidad del órgano de administración de la emisora y demás responsables según los artículos 119 y 120 de la Ley Nº 26.831. El órgano de administración manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la emisora y de toda aquella que deba ser de conocimiento de los inversores calificados con relación a la presente emisión, conforme a las normas vigentes.
El presente prospecto preliminar es distribuido al solo efecto informativo. La emisión ha sido solicitada a la Comisión Nacional de Valores el ........... y hasta el momento ella no ha sido otorgada. La información contenida en este prospecto está sujeta a cambios y modificaciones y no puede ser considerada como definitiva. Este prospecto no constituye una oferta de venta, ni una invitación a formular ofertas de compra, ni podrán efectuarse compras o ventas de las obligaciones negociables aquí referidas hasta tanto su oferta pública no haya sido autorizada. Una vez otorgada esa autorización, solo podrán negociarse públicamente en Mercados autorizados del país, para ser adquiridas por los inversores calificados que indican las Normas de la Comisión Nacional de Valores en su Sección II del Capítulo VI del Título II.
Oferta pública autorizada en los términos de la Ley Nº 26.831, los Decretos N° 1.087/93 y 1.023/13 y Normas de la Comisión Nacional de Valores, registrada bajo Resolución Nº ……… del .............. de la Comisión Nacional de Valores, cuya negociación se encuentra reservada con exclusividad a inversores calificados. Esta autorización sólo significa que se ha cumplido con los requisitos establecidos en materia de información. La Comisión Nacional de Valores no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en el prospecto. La veracidad de la información contable, financiera y económica, así como de toda otra información suministrada en el presente prospecto es exclusiva responsabilidad del órgano de administración de la emisora y demás responsables según los artículos 119 y 120 de la Ley Nº 26.831. El órgano de administración manifiesta, con carácter de declaración jurada, que el presente prospecto contiene, a la fecha de su publicación, información veraz y suficiente sobre todo hecho relevante que pueda afectar la situación patrimonial, económica y financiera de la emisora y de toda aquella que deba ser de conocimiento de los inversores calificados con relación a la presente emisión, conforme a las normas vigentes.
f) Modo de representación de las obligaciones Si son escriturales, indicar quién llevará el registro y pago.
ARTÍCULO 3º.- Derogar el artículo 19° de la Sección V del Capítulo III del Título II “EMISORAS” de las NORMAS (N.T.: 2013 y mod.).
ARTÍCULO 4°.- Sustituir el artículo 61 de la Sección VII del Capítulo V, Título II “EMISORAS” de las NORMAS por el siguiente:
“ARTÍCULO 61.- Los valores representativos de deuda de corto plazo sólo podrán ser adquiridos y transmitidos -en los mercados primarios o secundarios- por los inversores calificados definidos en la Sección II del Capítulo VI del presente Título, a excepción del inciso g) del artículo que establece las categorías de los inversores calificados.
ARTÍCULO 5°.- Sustituir el artículo 64 de la Sección VII del Capítulo V, Título II “EMISORAS” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 6°.- Sustituir el tercer párrafo del inciso a.1) del artículo 1°, Sección I, Capítulo I, Título IV “RÉGIMEN INFORMATIVO PERIÓDICO” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 7°.- Sustituir el segundo párrafo del artículo 1°, Capítulo III, Título IV “RÉGIMEN INFORMATIVO PERIÓDICO” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 8°.- Sustituir el inciso 6.d.2) del artículo 25°, Sección III, Capítulo I, Título V “PRODUCTOS DE INVERSION COLECTIVA” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 9°.- Sustituir el primer párrafo a continuación del inciso f) del artículo 21 de la Sección V, Capítulo II, Título V “PRODUCTOS DE INVERSION COLECTIVA” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 10°.- Sustituir el artículo 50°, Sección IX, Capítulo II, Título V “PRODUCTOS DE INVERSION COLECTIVA” de las NORMAS por el siguiente:
ARTÍCULO 11°.- Sustituir la Sección XVII del Capítulo IV, Título V “PRODUCTOS DE INVERSION COLECTIVA” de las NORMAS por la siguiente:
(i) las operaciones tendrán como objeto el financiamiento de Pequeñas y Medianas Empresas (PYMES) que califiquen como PYMES CNV en los términos de la Sección I del Capítulo VI del Título II de estas Normas y/o MIPyMES -en los términos del artículo 1º de la Ley 25.300 y complementarias- debiendo, para este último caso, constar expresamente en el contrato o reglamento el marco global de emisión o contrato individual.
ARTÍCULO 12°.- Derogar el inciso n) del artículo 1° de las Disposiciones Generales sitas en el Título XVI “DISPOSICIONES GENERALES” de las NORMAS.
ARTÍCULO 13°.- Renombrar en el artículo 11°, Capítulo I, Título XV, el inciso “A) EMISORAS” por “A. 1) EMISORAS”.
ARTÍCULO 14°.- Incorporar a continuación del inciso A. 1) EMISORAS, del artículo 11°, Capítulo I, Título XV, el siguiente inciso:
ARTÍCULO 15°.- Implementar la creación de un acceso directo para los trámites de PYME CNV para el envío de documentación en forma digital.
ARTÍCULO 16°.- Rediseñar la Autopista de Información Financiera (AIF) de forma que contemple una estructura de ingreso y consulta de información que incluya exclusivamente la documentación que deban remitir las emisoras PYME CNV de acuerdo a las Normas CNV (N.T. 2013 y mod.)”.
ARTÍCULO 17°.- Derogar el punto II del Criterio Interpretativo N° 49.
ARTICULO 18°.- Comuníquese, publíquese, dese a la Dirección Nacional del Registro Oficial y archívese.

References: ARTÍCULO 1

ARTÍCULO 1

ARTÍCULO 2

ARTÍCULO 3

ARTÍCULO 4

ARTÍCULO 5

ARTÍCULO 6

ARTÍCULO 7
 artículo 18

ARTÍCULO 8

ARTÍCULO 9
 artículo 18

ARTÍCULO 10

ARTÍCULO 11

ARTÍCULO 12

ARTÍCULO 14

ARTÍCULO 15

ARTÍCULO 16

ARTÍCULO 17

ARTÍCULO 18

ARTÍCULO 20

ARTÍCULO 21

ARTÍCULO 23

ARTÍCULO 25
 artículo 20

ARTÍCULO 26

ARTÍCULO 2
 resolución 
 resolución 
 Resolución 
 Resolución 

ARTÍCULO 3
 artículo 19

ARTÍCULO 4
 artículo 61

ARTÍCULO 5
 artículo 64

ARTÍCULO 6
 artículo 1

ARTÍCULO 7
 artículo 1

ARTÍCULO 8
 artículo 25

ARTÍCULO 9
 artículo 21

ARTÍCULO 10
 artículo 50

ARTÍCULO 11
 artículo 1

ARTÍCULO 12
 artículo 1

ARTÍCULO 13
 artículo 11

ARTÍCULO 14
 artículo 11

ARTÍCULO 15

ARTÍCULO 16

ARTÍCULO 17