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EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES - PDF
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Carmelo Blanco Montoya
1 EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES Sonia Talledo Espinosa Intendencia General de Orientación al Inversionista INFOBOLSA TRUJILLO Mayo 2 QUIÉN ASUME EL RIESGO? FINANCIAMIENTO INDIRECTO: EL RIESGO LO ASUME EL INTERMEDIARIO (BANCO) Adquieren valores mobiliarios directamente FINANCIAMIENTO DIRECTO: EL RIESGO LO ASUME EL INVERSIONISTA Inversionistas (superavitarios): Personas naturales o jurídicas Se negocian: Dinero Empresas (deficitarias) Participación: Acciones comunes, acciones sin derecho a voto, etc. Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos de titulización. Contingentes: Opciones 3 Inversión en el Mercado Primario de Valores Inversión: entrega de acciones, bonos, certificados de participación, otros Empresas Colocación por oferta púbica primaria (OPP) Inversionistas Financiamiento: Entrega de fondos4 Inversión en Mercado Secundario de Valores Operación al contado: acciones, bonos, ICP S.A.B. A Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. B Comprador Vendedor dinero Hasta 3 días útiles después valores5 EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO.. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar o la propia inflación nos puede generar pérdidas).... El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos. Riesgo país Fluctuaciones en la situación económica y política del país.. Riesgo sectorial Fluctuación de precios de metales Riesgo Crediticio - Riesgo de la Empresa La posibilidad de que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite 66 EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO No existe un rendimiento asegurado al final del periodo de inversión, como ocurre en los depósitos. Riesgo el de la liquidez El que se asocia a transformar nuestras inversiones en dinero de forma rápida. Por ejemplo depósitos a plazo que permiten retirar pero con castigo; lo que significaría que no son líquidos. No basta que nos hablen de los posibles rendimientos, también deben ilustrarnos sobre los riesgos Sus inversiones enfrentarán principalmente los siguientes riesgos: Acciones o bonos: riesgos de mercado y riesgos de liquidez. Fondos Mutuos: riesgos de mercado y riesgo crediticio. Fondos mutuos de corto plazo o en depósitos a plazo: riesgo cambiario o riesgo de inflación La próxima vez que vaya invertir su dinero, pregunte Qué riesgos enfrentará mi inversión? 7 7 La Superintendencia del Mercado de Valores SMV y la protección a los inversionistas 88 QUIÉNES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES? EMISORES DIRECTOS Emiten Acciones Bonos Inst. de corto plazo INVERSIONISTAS Personas naturales TITULIZADORAS S.A.F.M. S.A.F.I. Ad./Emiten Ad./Emiten Patrimonios Fideic. Bonos de titulización Fondos Cuotas (Certificados de participación) Solicitan SMV INSCRIPCIÓN Personas jurídicas - Inver. Institucionales Pueden ser negociados Bolsa de Valores R.P.M.V. I.C.L.V. - CAVALI Solicitan REGISTRO Pueden actuar como tal Agentes de intermediación Autorización de Organización y Autorización de Funcionamiento Clasificadoras de Riesgo 99 ROL DE LA SMV Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores (Ley 29782) SUPERVISIÓN REGULACION Protección de los inversionistas. La eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión. Correcta formación de precios. La difusión de la información necesaria PROMOCIÓN10 COMPETENCIAS DE LA SMV REGULAR SUPERVISAR Y CONTROLAR PROMOVER Y ESTUDIAR EL MERCADO DE VALORES L.M.V. Reglamentos Directivas, Manuales, etc. Reglamentos de la B.V.L. Sociedades Emisoras Sociedades Titulizadoras Emp. Clasific. de Riesgo Potenciales Emisores Potenciales Inversionistas REGLAMENTOS Oferta Pública Primaria Bolsa de Valores de Lima Público en general Titulización de activos S.A.B. y S.I.V. Clasificación de riesgo Inscripción y Exclusión de valores en la BVL. Operaciones en Bolsa Agentes de Intermediación Fondos Mutuos Fondos de Inversión Otros CAVALI S.A. ICLV S.A.F.M. S.A.F.I. Otros 1111 Rol de SMV Divulgación de Información Relevante Objetivos Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de información veraz, oportuna, suficiente y clara. TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES RENTABILIDAD ASPECTOS ECONÓMICOS RIESGOS LIQUIDEZ ASPECTOS FINANCIEROS ASPECTOS LEGALES SOLVENCIA CONTINGENCIAS12 Rol de SMV Divulgación de Información Relevante Atributos de la Información Veracidad Integridad Confiabilidad Oportunidad Disponibilidad Igualdad condic. Lenguaje simple y explícito Facilidad de Acceso Uniformidad Estándar A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.13 Recomendaciones al Inversionista Usted es quien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia evaluación de la información que se encuentra a su alcance y sobre el comportamiento futuro del valor. Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo y la rentabilidad pasada de una inversión no asegura que esta se repita en el futuro. No se deje influenciar únicamente por la información publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa: Infórmese sobre las características del valor en que esta invirtiendo, evite sorpresas o malos entendidos.14 Recomendaciones al Inversionista En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones. Haga un seguimiento permanente de la evolución de sus inversiones. Siempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o sociedades administradoras de fondos mutuos autorizadas por SMV.15 1616 La SMV regula Líneas de acción para promover el mercado Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus E-prospectus Formatos electrónicos estandarizado elaborados por la SMV (prospectos informativos y actos de emisión). Se pueden emitir Instrumentos de corto plazo Bonos Tuvo aceptación? Desde su creación en 2010, se han inscrito valores alrededor de US$ 700 millones 1717 La SMV regula Líneas de acción para promover el mercado Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus Por qué tuvo éxito? Significa menores costos para el emisor. Ventajas Reduce el tiempo y costos de estructuración. Simplifica procedimiento de inscripción. Promueve una mayor eficiencia en la asignación de recursos por parte de la SMV. Las ofertas pueden estar dirigidas a: Todo tipo de inversionista 1818 La SMV regula Líneas de acción para promover el mercado Oferta Pública Primaria: Con el propósito de promover el accesos de empresas al mercado, la SMV ha creado regímenes especiales como el e-prospectus Inscripción automática: Tienen al menos un valor inscrito durante los últimos doce meses. Se encuentran al día en sus obligaciones de remisión de información (información financiera, memorias anuales, grupo económico). Emitan instrumentos de corto plazo 7 días con silencio positivo: En caso emitan bonos que califiquen como valores típicos. 1919 Líneas de acción para promover el mercado Implementación XBRL (extensible Business Reporting Languaje) XBRL Las empresas presentar y difunden su información financiera mediante un formato electrónico estándar denominado XBRL Facilite la transmisión de los datos de las empresas emisoras hacia la SMV. Ventajas Se complementa la estandarización de los Estados Financieros, de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) fortalecen la transparencia, utilidad, calidad y facilitar la comparación internacional de la información financiera de las diversas empresas del ámbito de supervisión de la SMV. Como potencial herramienta de los inversionistas y del público en general. 2020 Líneas de acción para promover el mercado MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES Qué empresas pueden participar? Las domiciliadas en el Perú Que vengan operando, en los últimos 3 años Con: Ingresos en los últimos 3 años no mayor a S/. 200 millones No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o admitidos a negociación en algún Mecanismo Obligadas a cumplir con las normas de la SMV. Qué pueden ofertar? Acciones representativas de capital social; Instrumentos de corto plazo y bonos en el mercado primario y secundario.. 2121 La SMV SUPERVISA Cómo se expresa La transparencia la protección de las operaciónes al inversionista? Transparencia de la información Transparencia de las operaciones Garantías Denuncias administrativas Defensoría del Inversionista Centro de Orientación / Acceso a la información 22 2323 La SMV orienta, informa y promociona DEFENSORÍA DEL INFERIONISTA Orienta ante una situación concreta en que considere que una SAB, SAFM, SAFI, Emisora u otra entidad bajo ámbito SMV podría estar afectando sus derechos: analiza, procura espacio de diálogo, informa sobre procedimiento para interponer denuncia. CENTRO DE ORIENTACIÓN Atención de consultas Ley de Transparencia Libro de Reclamaciones Portal del Mercado de Valores Promoción24 SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIÓN Fortalecer la confianza del inversionista como base para fomentar liquidez y profundidad al MV Facilitar el acceso de nuevos emisores e inversores al MV Defensoría del Inversionista Reglamento de Abuso del Mercado: Uso de Información Privilegiada y Manipulación de Precio. Finalidad: precisar alcance de las normas que regulan malas prácticas y alcanzar mayor efectividad. Actualización Principios Bueno Gobierno Corporativo Conformación Comité integrado por 12 miembros de diferentes instituciones públicas y privadas para actualizar PBGC y adaptarlo a la coyuntura actual. Supervisión on line: Supervisión en línea de transacciones con el fin de reducir el riesgo proveniente de prácticas indebidas y desarrollo de formularios web y herramientas de comunicación con los clientes Promover E-prospectus para instrumentos de largo plazo (En 2011 se inscribieron US$ 528 millones y el 1er. Programa Bonos S/. 300 millones) OPP por ROPPIA Reglamento de OPP para inversionistas acreditados US$ millones y bajo la regla 144 A. Mercado Alternativo de Valores: fijar requisitos de revelación de información más flexibles par OPP OPS de empresas no corporativas y promover reducción de costos de transacción y creación de incentivos tributarios adecuados. Programa Mi Primera Emisión: cubrir parte de los costos de estructuración que representan un porcentaje significativo de los costos de emisión. Permitir a inversores ingresar directamente sus órdenes en el sistema electrónico de la BVL. 2525 SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIÓN Cooperación con organismo internacionales para fortalecer la supervisión SBS Convenio de Cooperación institucional: Intercambio de información. IOSCO Cooperación internacional en materia de regulación y supervisión, establecer estándares 2626 XIV Curso de Especialización en Mercado de Valores (XIV CEMV) PROGRAMA DE EXTENSIÓN UNIVERSITARIA 2727 COMUNICACIÓN 28 28 2929 COMUNICACIÓN Gracias 30 Documentos relacionados
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