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Timestamp: 2016-12-10 07:40:23+00:00

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Orlando Serafini
1 EMISSIONE RISERVATA AD INVESTITORI QUALIFICATI2 M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. Sede sociale: Piazza Conciliazione 2, Milano (MI) Capitale sociale: ,00 i.v. Ufficio Registro delle Imprese di Milano: e Partita Iva: IT DOCUMENTO DI AMMISSIONE alla negoziazione degli strumenti finanziari denominati MPG S.P.A. Eur3m + 4% sul Segmento Professionale (ExtraMOT PRO) del Mercato ExtraMOT organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. (ISIN n. IT ) EMISSIONE RISERVATA AD INVESTITORI QUALIFICATI (i Sottoscrittori ) ai sensi dell art. 100 del Decreto Legislativo n. 58 del 24 febbraio 1998, come successivamente modificato, (il Testo Unico della Finanza o TUF ), che per i rinvii di legge equivale alla definizione di clienti professionali della Direttiva 2004/39/CE (Mifid) Il prestito obbligazionario è emesso in regime di dematerializzazione ai sensi del Decreto Legislativo. n. 213 del 24 giugno 1998 e successive modifiche e accentrato presso Monte Titoli S.p.A. Consob e Borsa Italiana non hanno esaminato né approvato il contenuto del presente Documento di Ammissione. Il presente Documento di Ammissione è redatto in conformità al Regolamento del mercato ExtraMOT ai fini dell ammissione alla negoziazione sul Segmento Professionale (ExtraMOT PRO) del Mercato ExtraMOT degli strumenti finanziari denominati MPG S.P.A. Eur3m + 4% e non costituisce un prospetto ai sensi del Testo Unico della Finanza. MILANO (MI), 31 luglio 2014 Documento di Ammissione messo a disposizione presso la sede legale di M.P.G. S.p.A. (Piazza Conciliazione, Milano) e sul sito internet dell Emittente all indirizzo 13 Il presente Documento di Ammissione si riferisce ed è stato predisposto in relazione all ammissione alla negoziazione del prestito obbligazionario emesso dalla società M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. (di seguito l Emittente ), denominato MPG S.P.A. Eur3m + 4% , sul segmento professionale (ExtraMOT PRO) del mercato ExtraMOT, sistema multilaterale di negoziazione gestito e organizzato da Borsa Italiana S.p.A. ed è stato redatto in conformità al relativo regolamento del mercato. Né il presente Documento di Ammissione né l operazione descritta nel presente documento costituiscono un offerta al pubblico di strumenti finanziari né un ammissione di strumenti finanziari in un mercato regolamentato così come definiti dal Testo Unico della Finanza e dal regolamento emittenti adottato dalla Consob con delibera n del 14 maggio 1998, come successivamente modificato e integrato, (il Regolamento 11971/1999 o Regolamento Emittenti ). Pertanto non si rende necessaria la redazione di un prospetto secondo gli schemi previsti dal Regolamento Comunitario 809/2004/CE. La pubblicazione del presente documento non deve essere autorizzata dalla Consob ai sensi della Direttiva n. 2003/71/CE ( Direttiva Prospetto ) o di qualsiasi altra norma o regolamento disciplinante la redazione e la pubblicazione dei prospetti informativi ai sensi degli articolo 94 e 113 del Testo Unico della Finanza, ivi incluso il Regolamento 11971/1999. Le Obbligazioni sono offerte esclusivamente ad Investitori Qualificati, in prossimità dell ammissione alle negoziazioni sull ExtraMOT PRO, ai sensi e per gli effetti del Regolamento ExtraMOT, nell ambito di un collocamento riservato, rientrante nei casi di inapplicabilità delle disposizioni in materia di offerta al pubblico di strumenti finanziari previsti dall articolo 100 del Testo Unico della Finanza e dall articolo 34-ter del Regolamento 11971/1999 e quindi senza offerta al pubblico delle Obbligazioni (il Collocamento ). L Emittente dichiara che utilizzerà la lingua italiana per tutti i documenti messi a disposizione degli Investitori e per qualsiasi altra informazione prevista dal Regolamento ExtraMOT. 24 INDICE Parte I DEFINIZIONI... 5 Parte II PERSONE RESPONSABILI RESPONSABILI DEL DOCUMENTO DI AMMISSIONE DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ... 7 Parte III FATTORI DI RISCHIO FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE Rischio Emittente Rischi connessi al tasso di cambio Rischio di tasso di interesse Rischi connessi all indebitamento Rischi connessi all incapacità di ottenere finanziamenti ovvero risorse economiche aggiuntive da parte dell Emittente Rischio legato al rinnovo dei contratti pluriennali Rischio di Credito e ritardi dei pagamenti Rischi legati alla dipendenza dell Emittente da figure chiave Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza, stime ed elaborazioni interne FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AL MERCATO IN CUI OPERA L EMITTENTE Rischi connessi all impatto delle eventuali incertezze del quadro macroeconomico Rischi legati all elevato grado di competitività FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI ED ALLA LORO QUOTAZIONE Rischio relativo alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Rischio di tasso relativo al Prestito Obbligazionario Rischio di Liquidità delle Obbligazioni Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Rischio correlato all assenza del rating sui titoli Rischio derivante dalle modifiche al regime fiscale Rischio connesso all assenza di garanzie Rischio derivante dall assenza di divieti di creazione di garanzie reali (negative pledge) Rischio connesso alla modifica dei termini e condizioni delle Obbligazioni senza il consenso di tutti gli Obbligazionisti Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE INTRODUZIONE5 2. STORIA ED EVOLUZIONE DI M.P.G. S.p.A DENOMINAZIONE LEGALE E COMMERCIALE DELL EMITTENTE LUOGO DI REGISTRAZIONE DELL EMITTENTE E SUO NUMERO DI ISCRIZIONE DATA DI ISCRIZIONE E DURATA DELL EMITTENTE DOMICILIO E FORMA GIURIDICA DELL EMITTENTE, LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE OPERA, PAESE DI COSTITUZIONE, NONCHÉ INDIRIZZO E NUMERO DI TELEFONO DELLA SEDE SOCIALE CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE E COLLEGIO SINDACALE SOCIETÀ DI REVISIONE EVENTI RECENTI SOSTANZIALMENTE RILEVANTI PER LA VALUTAZIONE DELLA SOLVIBILITÀ DELL EMITTENTE Parte V STRUTTURA ORGANIZZATIVA BREVE PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ STRUTTURA ORGANIZZATIVA DI M.P.G. S.p.A Parte VI PRINCIPALI AZIONISTI Parte VII RAGIONI DELL EMISSIONE E IMPIEGO DEI PROVENTI Parte VIII INFORMAZIONI FINANZIARIE RIGUARDANTI LE ATTIVITÀ E LE PASSIVITÀ, LA SITUAZIONE FINANZIARIA E I PROFITTI E LE PERDITE DELL'EMITTENTE Parte IX INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE Parte X AMMISSIONE ALLA NEGOZIAZIONE E MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE MERCATO DI QUOTAZIONE MODALITÀ DI NEGOZIAZIONE DENOMINAZIONE E INDIRIZZO DEGLI ORGANISMI INCARICATI DEL SERVIZIO FINANZIARIO Allegato 1 REGOLAMENTO DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO Allegato 2 BILANCIO CIVILISTICO DELL EMITTENTE AL 30 SETTEMBRE 2013 E RELATIVE CERTIFICAZIONI. 35 46 Parte I - DEFINIZIONI Parte I DEFINIZIONI Viene riportato qui di seguito l elenco delle definizioni e dei termini utilizzati all interno del seguente Documento di Ammissione. Tali definizioni, salvo ove diversamente specificato, hanno il significato di seguito indicato. I termini definiti al singolare si intendono anche al plurale, e viceversa, ove il contesto lo richieda. Borsa Italiana Collocamento Consob Data di emissione e di godimento del Prestito Data di scadenza del Prestito Decreto 239 Documento di Ammissione Emittente o M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. o la Società EURIBOR ExtraMOT o Mercato ExtraMOT ExtraMOT PRO o Segmento ExtraMOT PRO La Borsa Italiana S.p.A. con sede in Milano; Il collocamento delle Obbligazioni riservato a soggetti appositamente individuati dall Emittente sulla base di trattative individuali, rientrante nei casi di inapplicabilità delle disposizioni in materia di offerta al pubblico ai sensi degli articoli 100 del TUF e 34-ter del Regolamento Emittenti; La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa con sede a Roma, Via G.B. Martini n.3; La data del 31 luglio 2014; La data del 31 luglio 2019, data del termine del Periodo di godimento delle Obbligazioni; Il Decreto Legislativo n. 239 del 1 aprile 1996 costituente il regime fiscale applicabile alle Obbligazioni; Il presente documento di ammissione alla negoziazione delle Obbligazioni redatto secondo le linee guida indicate nel Regolamento ExtraMOT; M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. con sede legale in Piazza Conciliazione, Milano (MI). Ufficio registro delle Imprese di Milano e numero di iscrizione: Capitale sociale: ,00 i.v Partita Iva: telefono pec: sito internet Il tasso Euro Interbank Offered Rate a tre mesi (con divisore 360) a cui sarà indicizzato il tasso di interesse applicabile al Prestito Obbligazionario; Il sistema multilaterale di negoziazione (MTF) di Borsa Italiana riservato agli strumenti obbligazionari; Il segmento professionale del mercato ExtraMOT; 57 Parte I - DEFINIZIONI Giorno Lavorativo Interessi Investitori Qualificati Monte Titoli Obbligazioni Obbligazionisti Periodo di Sottoscrizione Qualsiasi giorno (esclusi il sabato e la domenica) in cui il Trans- European Automated Real Time Gross Settlement Express Transfer System 2 (TARGET2) è operante per il regolamento di pagamenti in Euro ; Gli interessi applicabili al Prestito Obbligazionario che l Emittente è tenuto a corrispondere ai sensi del Regolamento del Prestito Obbligazionario; I soggetti di cui all art.100 del TUF che in forza del rinvio al Regolamento 11971/1999, equivale alla definizione di Cliente Professionale prevista dalla Direttiva 2004/39/CE (MiFID); Monte Titoli S.p.A. con sede in Milano; Le Obbligazioni di cui al prestito obbligazionario; I soggetti portatori delle Obbligazioni; Il periodo compreso tra il 25 luglio 2014 e il 28 luglio 2014 in cui i potenziali Investitori Qualificati possono aderire alla sottoscrizione delle Obbligazioni; Prestito Obbligazionario Il prestito obbligazionario, di ammontare massimo nominale complessivo di Euro 3 milioni, emesso da M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. a seguito di approvazione da parte dell Assemblea dei Soci in data 25 luglio 2014; Prezzo di Emissione Regolamento del Prestito Obbligazionario Regolamento ExtraMOT Tasso di Interesse Testo Unico della Finanza o TUF Valore Nominale Le Obbligazioni saranno offerte in sottoscrizione ad un prezzo pari al 100% del loro valore nominale, vale a dire al prezzo di emissione di ciascuna Obbligazione, pari ad Euro ; Il Regolamento del Prestito Obbligazionario Allegato 1 al presente Documento di Ammissione approvato con delibera del Consiglio di Amministrazione di M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. in data 25 luglio 2014; Indica il regolamento del mercato ExtraMOT adottato da Borsa Italiana, come di volta in volta modificato; Il tasso di interesse variabile annuo applicabile alle Obbligazioni, indicizzato all EURIBOR a 3 mesi e maggiorato di 400 punti base; Il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modificazioni e integrazioni; Indica il valore nominale di ciascuna delle n. 30 Obbligazioni, pari ad Euro8 Parte II PERSONE RESPONSABILI Parte II PERSONE RESPONSABILI 1. RESPONSABILI DEL DOCUMENTO DI AMMISSIONE La responsabilità per i dati e le notizie contenuti nel presente Documento di Ammissione è assunta da M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A., con sede legale in Piazza Conciliazione, Milano, in qualità di Emittente delle Obbligazioni. 2. DICHIARAZIONE DI RESPONSABILITÀ M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A., in qualità di Emittente delle Obbligazioni, dichiara che, avendo adottato tutta la ragionevole diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel Documento di Ammissione sono, per quanto a propria conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso. 79 Parte III FATTORI DI RISCHIO Parte III FATTORI DI RISCHIO L investimento negli strumenti finanziari oggetto del presente Documento di Ammissione presenta gli elementi di rischio tipici di un investimento in strumenti obbligazionari. Conseguentemente, prima di decidere di effettuare un investimento, i potenziali Investitori sono invitati a valutare attentamente i rischi di seguito descritti, congiuntamente a tutte le informazioni contenute nel presente Documento di Ammissione. Il verificarsi delle circostanze descritte in uno dei seguenti fattori di rischio potrebbe incidere negativamente sull attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria dell Emittente, sulle proprie prospettive e sul valore delle Obbligazioni per cui i portatori delle Obbligazioni potrebbero perdere in tutto o in parte il loro investimento. Tali effetti negativi si potrebbero inoltre verificare qualora sopraggiungessero eventi, oggi non noti all Emittente, tali da esporre lo stesso ad ulteriori rischi o incertezze, ovvero, qualora i fattori di rischio oggi ritenuti non significativi lo divengano a causa di circostanze sopravvenute. La Società ritiene che i rischi di seguito indicati siano rilevanti per i potenziali investitori. Al fine di effettuare un corretto apprezzamento dell investimento, i potenziali investitori sono, pertanto, invitati a valutare gli specifici fattori di rischio relativi all Emittente, al settore di attività in cui esso opera ed agli strumenti finanziari dell Emittente, congiuntamente a tutte le informazioni relative all ammissione alla negoziazione e alle modalità di negoziazione relative a tali strumenti finanziari. I fattori di rischio descritti nella presente Parte III Fattori di rischio devono essere letti congiuntamente alle informazioni contenute nelle altre sezioni del presente Documento di Ammissione. I rinvii a parti, sezioni, capitoli e paragrafi si riferiscono alle parti, sezioni, ai capitoli e ai paragrafi del presente Documento di Ammissione. 1. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALL EMITTENTE 1.1 Rischio Emittente Con l acquisto delle Obbligazioni, il portatore delle Obbligazioni diviene finanziatore dell Emittente e titolare di un credito nei confronti dello stesso per il pagamento degli Interessi e per il rimborso del capitale a scadenza. I titoli oggetto della presente emissione sono soggetti in generale al rischio emittente, rappresentato dalla probabilità che la Società, quale emittente delle Obbligazioni, non sia in grado di pagare gli Interessi nelle scadenze prestabilite o di rimborsare il capitale a scadenza per effetto della sua insolvenza, di un deterioramento della sua solidità patrimoniale ovvero di una insufficienza, anche solo momentanea, di liquidità. Al verificarsi di tali circostanze l investitore potrebbe conseguentemente incorrere in una perdita, anche totale, del capitale investito. 1.2 Rischi connessi al tasso di cambio Alla data di redazione del presente Documento di Ammissione tale rischio è pressoché inesistente in quanto i rapporti di acquisto e di vendita sono, per la quasi totalità, gestiti in Euro. Non si può tuttavia escludere che l esposizione a tale rischio possa aumentare in futuro, parallelamente all avvio di eventuali iniziative future nell ambito di processi di ampliamento di M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A.. 810 Parte III FATTORI DI RISCHIO In particolare, si riporta il dettaglio di Conto Economico relativo alla voce Utili e Perdite su cambi per l ultimo triennio: Valori espressi in Euro 30/09/ /09/ /09/2013 C17-bis) Utili e Perdite su cambi (135) (278) (342) 1.3 Rischio di tasso di interesse Sulla base del bilancio d esercizio chiuso al 30 settembre 2013 la gestione del debito ha potuto registrare una riduzione dell impatto degli oneri finanziari sul conto economico, conseguente ad un importante contrazione del perimetro dell indebitamento netto finanziario. In particolare, l indebitamento finanziario è interamente parametrato nel calcolo degli interessi all andamento dell Euribor (tasso variabile). Sebbene M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. adotti una politica attiva di gestione del rischio, volta ad ottimizzare la situazione finanziaria complessiva della Società, l allocazione ottimale delle risorse finanziarie e il controllo dei rischi finanziari, in caso di aumento dei tassi di interesse e di insufficienza degli eventuali strumenti di copertura predisposti dall Emittente, l aumento degli oneri finanziari a carico dello stesso relativi all indebitamento esistente potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e i risultati operativi dell Emittente. 1.4 Rischi connessi all indebitamento L Emittente reperisce le proprie risorse finanziarie tramite il tradizionale canale bancario e con strumenti ordinari quali finanziamenti a breve termine, linee di credito in conto corrente, factoring pro-solvendo, anticipazioni salvo buon fine, contratti di leasing e mutui. Alla data del 30 settembre 2013 l indebitamento finanziario netto ammontava a Euro , di cui l indebitamento a breve termine era pari ad Euro Voce 30/09/ /09/2012 Variazione 2012/2013 % Depositi bancari ,47% Denaro e altro valore in cassa (802) -20,08% Disponibilità Liquide ,29% Attività finanziarie che non costituiscono Immobilizzazioni Debiti verso soci per finanziamento (entro mesi) Debiti vs altri finanziatori (entro 12 mesi) ,85% Quota a breve di finanziamenti ,47% Debiti finanziari a breve termine ,87% PFN a breve termine ( ) ( ) ,21% Debiti vs altri finanziatori (oltre 12 mesi) ,1% Quota a lungo di finanziamenti ,76% PFN a m/l termine ( ) ( ) ( ) 10,48% PFN ( ) ( ) ,20% Fonte: Bilancio di esercizio Nel corso dell esercizio 2013 il debito finanziario ha subito un incremento pari a , mentre le disponibilità liquide sono aumentate di , determinando un miglioramento della posizione finanziaria 911 Parte III FATTORI DI RISCHIO netta di , riconducibile, per lo più, ad un miglioramento delle condizioni di incasso dei crediti e ad un efficientamento nella gestione del magazzino. Qualora, per qualsiasi ragione anche esogena alla Società, tali linee di credito dovessero venire revocate ovvero non rinnovate ciò potrebbe avere un potenziale effetto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria dell Emittente. La tipologia di tali linee di credito potrebbe in futuro: (i) rendere la Società più vulnerabile in presenza di sfavorevoli condizioni economiche del mercato ovvero dei settori in cui esso opera; (ii) ridurre la disponibilità dei flussi di cassa per lo svolgimento delle attività operative correnti; (iii) limitare la capacità di M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. di ottenere ulteriori fondi o di ottenerli a condizioni più sfavorevoli per finanziare, tra l altro, future opportunità commerciali. Non vi è, altresì, garanzia che in futuro l Emittente possa negoziare e ottenere i finanziamenti necessari per lo sviluppo della propria attività o per il rifinanziamento di quelli in scadenza, con le modalità, i termini e le condizioni ottenute dalla stessa fino alla data del presente Documento di Ammissione. Conseguentemente, gli eventuali aggravi in termini di condizioni economiche dei nuovi finanziamenti e l eventuale futura riduzione della capacità di credito nei confronti del sistema bancario potrebbero avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e i risultati operativi dell Emittente e/o limitarne la capacità di crescita. Il forte maltempo che ha caratterizzato la stagione dell esercizio 2013 ha considerevolmente influito sull andamento delle vendite, determinando una flessione nel valore della produzione pari a circa il 12% rispetto all esercizio Tale evento straordinario ha inoltre peggiorato gli indicatori di sostenibilità dell indebitamento. Tuttavia si prevede che tali indicatori subiranno un miglioramento negli esercizi successivi mediante l incremento della marginalità sulle vendite dovuta una prosecuzione dell efficientamento della gestione caratteristica e ad un aumento del portafoglio clienti e degli ordinativi (dinamica già in essere alla data di redazione del documento di ammissione). 1.5 Rischi connessi all incapacità di ottenere finanziamenti ovvero risorse economiche aggiuntive da parte dell Emittente Non si può escludere che la Società possa aver bisogno di risorse aggiuntive per finanziare le operazioni rilevanti e l attività d impresa (quali il ricorso all indebitamento e/o ad ulteriori aumenti di capitale). La possibilità di ricorrere a tali risorse aggiuntive dipenderà, inter alia, dalle condizioni di mercato al momento della realizzazione della relativa operazione, avuto riguardo all andamento dei tassi di interesse e alla disponibilità di fonti di credito, tenuto altresì conto degli attesi e passati flussi di cassa e della necessità di ulteriore capitale, nonché dalla capacità della Società di implementare aumenti di capitale e/o emissioni obbligazionarie. 1.6 Rischio legato al rinnovo dei contratti pluriennali Sebbene storicamente i rapporti con i clienti siano di lunga durata e molto spesso rinnovati al termine delle scadenze contrattuali e in alcuni casi le stazioni appaltanti prevedano, in sede di rinnovo, obblighi di trasferimento al nuovo aggiudicatario del personale impiegato in relazione a ciascuna commessa, si evidenzia che qualora, in futuro la Società non dovesse conseguire le performance operative attese nei servizi al cliente ovvero non riuscisse ad aggiudicarsi nuove commesse ovvero i rapporti contrattuali commerciali richiamati non dovessero essere rinnovati, tale circostanza potrebbe influenzare negativamente l attività e le prospettive 1012 Parte III FATTORI DI RISCHIO dell Emittente con effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e sui risultati operativi dello stesso. 1.7 Rischio di Credito e ritardi dei pagamenti Le attività finanziarie della Società sono di buona qualità creditizia. Le attività finanziarie ritenute di dubbia ricuperabilità sono sotto costante controllo e i crediti commerciali di dubbia esigibilità sono stati svalutati, sino al valore che si ritiene interamente recuperabile. Non si può tuttavia escludere che i tempi di incasso dei clienti peggiorino con conseguenze negative sull andamento finanziario, economico e patrimoniale e sui risultati operativi della Società. Si riporta quindi il dettaglio relativo ai tempi di incasso per il triennio 2011/2013: Valori espressi in giorni 30/09/ /09/ /09/2013 Tempi medi di incasso dei crediti vs clienti 30 gg (c.a) 36 gg (c.a.) 28 gg (c.a.) 1.8 Rischi legati alla dipendenza dell Emittente da figure chiave Alla data del presente Documento di Ammissione, l Emittente è gestito da un team di manager e/o consulenti che hanno maturato un esperienza significativa nel settore di attività della Società, nelle aree geografiche e nei mercati in cui opera lo stesso. In particolare, il presidente del Consiglio di Amministrazione Giampiero Perego ha contribuito e contribuisce in maniera rilevante sin dalla fondazione dell Emittente allo sviluppo e al successo delle strategie di M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A.. In ragione di quanto precede, sebbene sotto il profilo operativo e dirigenziale la Società si sia dotata di una struttura capace di assicurare la continuità nella gestione delle attività, il legame tra il fondatore storico e le altre figure chiave con la Società resta un fattore critico di successo per la stessa. Pertanto non si può escludere che qualora una pluralità di tali figure chiave cessasse di ricoprire il ruolo fino ad ora svolto, o l incapacità di attrarre, formare e trattenere ulteriore management qualificato, possa avere un effetto negativo sulla capacità competitiva e sulla crescita della Società e condizionarne gli obiettivi previsti, con possibili effetti negativi sull attività e sulle prospettive di crescita della Società nonché sulla sua situazione economica, patrimoniale e finanziaria e sui risultati operativi dell Emittente. 1.9 Rischi connessi alle dichiarazioni di preminenza, stime ed elaborazioni interne Il presente Documento di Ammissione può contenere dichiarazioni di preminenza, nonché valutazioni e stime sulla dimensione e sulle caratteristiche del mercato in cui opera l Emittente e sul posizionamento competitivo dello stesso. Dette stime e valutazioni sono formulate, ove non diversamente specificato dall Emittente, sulla base dei dati disponibili (le cui fonti sono di volta in volta indicate nel presente Documento di Ammissione), ma a causa della carenza di dati certi e omogenei costituiscono il risultato di elaborazioni effettuate dall Emittente dei predetti dati, con il conseguente grado di soggettività e l inevitabile margine di incertezza che ne deriva. Non è pertanto possibile prevedere se tali stime, valutazioni e dichiarazioni saranno mantenute o confermate. L andamento del settore in cui opera l Emittente potrebbe risultare differente da quello previsto in tali 1113 Parte III FATTORI DI RISCHIO dichiarazioni a causa di rischi noti e ignoti, incertezze e altri fattori, enunciati e non, tra l altro, nel presente Documento di Ammissione. 2. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI AL MERCATO IN CUI OPERA L EMITTENTE 2.1 Rischi connessi all impatto delle eventuali incertezze del quadro macroeconomico Nel contesto delle condizioni generali dell economia, la situazione economica, patrimoniale e finanziaria dell Emittente è necessariamente influenzata dai vari fattori che compongono il quadro macroeconomico. Nel corso dell ultimo triennio, i mercati finanziari sono stati connotati da una volatilità particolarmente marcata che ha avuto pesanti ripercussioni sulle istituzioni bancarie e finanziarie e, più in generale, sull intera economia. Il significativo e diffuso deterioramento delle condizioni di mercato è stato accentuato da una grave e generalizzata difficoltà nell accesso al credito, sia per i consumatori sia per le imprese, e ha determinato una carenza di liquidità (con conseguente aumento del costo relativo ai finanziamenti) che si è ripercossa sullo sviluppo industriale e sull occupazione. Sebbene i governi e le autorità monetarie abbiano risposto a questa situazione con interventi di ampia portata, non è possibile prevedere se e quando l economia ritornerà ai livelli antecedenti la crisi. Ove tale situazione di marcata debolezza e incertezza dovesse prolungarsi significativamente o aggravarsi nei mercati in cui M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. opera, l attività, le strategie e le prospettive della Società potrebbero essere negativamente condizionate con conseguente impatto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e sui risultati operativi, nonché sulle prospettive dell Emittente. 2.2 Rischi legati all elevato grado di competitività La Società opera in un settore altamente competitivo caratterizzato dalla presenza di un numero elevato di operatori nazionali e internazionali, alcuni dei quali di grandi dimensioni, i quali operano per lo più a livello globale e possono beneficiare di: (i) risorse finanziarie ed economie di scala più elevate rispetto a quelle della Società; (ii) un maggior grado di riconoscibilità sul mercato; (iii) un più ampio portafoglio di prodotti e servizi; Qualora l Emittente, a seguito dell ampliamento del numero dei suoi diretti concorrenti o del rafforzamento di taluno di essi, non fosse in grado di mantenere la propria forza competitiva sul mercato, ne potrebbero conseguire effetti negativi sull attività e sulle prospettive di crescita della Società nonché sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e sui risultati operativi dell Emittente. 3. FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLE OBBLIGAZIONI ED ALLA LORO QUOTAZIONE 3.1 Rischio relativo alla vendita delle Obbligazioni prima della scadenza Nel caso in cui l investitore volesse vendere le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale, il prezzo di vendita sarà influenzato da diversi elementi, tra cui: variazione dei tassi interesse e di mercato ( Rischio di tasso relativo al Prestito Obbligazionario ); caratteristiche del mercato in cui i titoli verranno negoziati ( Rischio di Liquidità delle Obbligazioni ); variazione del merito creditizio dell Emittente ( Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente ); 1214 Parte III FATTORI DI RISCHIO Tali elementi potranno determinare una riduzione del prezzo di mercato delle Obbligazioni anche al di sotto del Valore Nominale. Questo significa che, nel caso in cui l investitore vendesse le Obbligazioni prima della scadenza, potrebbe anche subire una rilevante perdita in conto capitale. 3.2 Rischio di tasso relativo al Prestito Obbligazionario L'investimento nel prestito proposto comporta i fattori di rischio mercato propri di un investimento in titoli obbligazionari a tasso variabile. Nello specifico l investimento nelle Obbligazioni della presente offerta si espone al rischio di variazione dei tassi di interesse sui mercati finanziari. Poiché il rendimento delle Obbligazioni a tasso variabile dipende, in tutto, dall andamento di un parametro di riferimento (tasso EURIBOR a tre mesi) ad un eventuale andamento decrescente del valore di tale parametro di riferimento anche il rendimento delle Obbligazioni sarà proporzionalmente decrescente. E possibile che il valore di tale parametro di riferimento possa ridursi fino a zero o possa ridurre il valore delle cedole variabili. In nessun caso, comunque, il tasso delle cedole variabili, potrà essere inferiore allo spread, a cui si deve aggiungere la maggiorazione previsto dal Regolamento del Prestito Obbligazionario. 3.3 Rischio di Liquidità delle Obbligazioni Il rischio di liquidità è rappresentato dalla difficoltà o impossibilità per un investitore di vendere prontamente, e quindi di individuare una controparte disposta ad acquistare, le Obbligazioni prima della loro scadenza naturale a meno di accettare pur di trovare una controparte disposta ad acquistare le Obbligazioni una riduzione anche significativa del prezzo delle Obbligazioni stesse rispetto al loro valore nominale, ovvero al loro prezzo di sottoscrizione, ovvero al loro valore di mercato o ancora al valore di mercato di altri titoli di debito aventi caratteristiche similari. Si segnala che non è previsto alcun impegno da parte di nessun soggetto a garantire la negoziazione delle Obbligazioni. Non vi è quindi alcuna garanzia che in relazione alle Obbligazioni venga ad esistenza un mercato secondario, ovvero che tale mercato secondario, laddove venga ad esistenza, sia un mercato altamente liquido. Il portatore delle Obbligazioni potrebbe quindi trovarsi nell impossibilità o nella difficoltà di liquidare il proprio investimento prima della sua naturale scadenza a meno di dover accettare quale corrispettivo una riduzione anche significativa del prezzo delle Obbligazioni (rispetto al loro valore nominale ovvero al loro prezzo di sottoscrizione o di acquisto ovvero al loro valore di mercato ovvero infine al valore di mercato di altri titoli di debito aventi caratteristiche similari). Pertanto, l investitore, nell elaborare la propria strategia finanziaria, deve tenere in considerazione che l orizzonte temporale dell investimento nelle Obbligazioni (definito dalla durata delle stesse all atto dell emissione) deve essere in linea con le sue future esigenze di liquidità. 3.4 Rischio di deterioramento del merito di credito dell Emittente Le Obbligazioni possono deprezzarsi in caso di peggioramento della situazione finanziaria dell Emittente ovvero in caso di deterioramento del merito creditizio stesso. Non si può quindi escludere che i corsi dei titoli sul mercato secondario possano essere influenzati da un diverso apprezzamento del rischio Emittente. 3.5 Rischio correlato all assenza del rating sui titoli Si definisce rischio connesso all assenza di rating dell Emittente il rischio relativo alla mancanza di informazioni sintetiche sulla capacità dell Emittente di adempiere le proprie Obbligazioni, ovvero alla rischiosità di solvibilità dell Emittente relativa ai titoli emessi dallo stesso. L Emittente non ha richiesto alcun giudizio di 1315 Parte III FATTORI DI RISCHIO rating. Ciò costituisce un fattore di rischio in quanto non vi è disponibilità immediata di un indicatore sintetico rappresentativo della solvibilità dell Emittente. Va tuttavia tenuto in debito conto che l assenza di rating dell Emittente non è di per sé indicativa della solvibilità dell Emittente. 3.6 Rischio derivante dalle modifiche al regime fiscale Tutti gli oneri fiscali presenti e futuri, che si applicano ai pagamenti effettuati ai sensi delle Obbligazioni, sono ad esclusivo carico dell investitore. Non vi è certezza che il regime fiscale applicabile alla data del presente Documento di Ammissione rimanga invariato durante la vita delle Obbligazioni, con possibile effetto pregiudizievole sul rendimento netto atteso dall Investitore. 3.7 Rischio connesso all assenza di garanzie Le Obbligazioni non sono garantite da alcuna garanzia rilasciata dalla Società né da garanzie reali o personali di terzi, sicché il rimborso del capitale ed il pagamento degli Interessi sono garantiti unicamente dal patrimonio dell Emittente. I portatori delle Obbligazioni non hanno diritto di soddisfarsi con priorità rispetto ad altri creditori della Società in caso di fallimento o di liquidazione della Società. Pertanto, in caso di fallimento o di liquidazione della Società, i portatori delle Obbligazioni dovranno concorrere con gli altri creditori chirografari della Società per il recupero del proprio investimento. 3.8 Rischio derivante dall assenza di divieti di creazione di garanzie reali (negative pledge) Il Regolamento del Prestito Obbligazionario non prevede un divieto a carico dell Emittente di costituire garanzie reali sui propri beni mobili o immobili a garanzia di finanziamenti o debiti che potranno essere contratti in futuro. La Società è pertanto libera di vincolare propri beni mobili o immobili a garanzia di debiti futuri. Ove ciò si verificasse, in aggiunta alle garanzie di legge, in caso di fallimento o di liquidazione della Società, i creditori della Società i cui crediti sono assistiti da garanzia reale anche se successivi in ordine temporale agli Obbligazionisti saranno privilegiati rispetto a questi ultimi in quanto potranno soddisfarsi sui beni vincolati a garanzia dei propri crediti. Al contempo, il patrimonio sociale destinato al soddisfacimento dei creditori chirografari sarà ridotto, comportando di conseguenza anche una riduzione delle possibilità per gli Obbligazionisti di vedersi soddisfare il loro credito. 3.9 Rischio connesso alla modifica dei termini e condizioni delle Obbligazioni senza il consenso di tutti gli Obbligazionisti Il Regolamento del Prestito Obbligazionario non contiene una specifica normativa che disciplini le modifiche dei termini e delle condizioni delle Obbligazioni applicandosi, pertanto, le disposizioni del codice civile le quali prevedono la deliberazione da parte dell assemblea dei Portatori delle Obbligazioni su argomenti di interesse di questi e che condizionano l assunzione delle delibere al consenso di determinate maggioranze. Se validamente adottate, tali modifiche vincolano anche i Portatori delle Obbligazioni assenti, dissenzienti o astenuti. In aggiunta, con la deliberazione di emissione del Prestito Obbligazionario il Consiglio di Amministrazione della Società ha attribuito ad alcuni suoi componenti la facoltà di apportare al Regolamento del Prestito Obbligazionario, senza necessità del preventivo assenso dei Portatori delle Obbligazioni, le modifiche ritenute necessarie o opportune, al solo fine di eliminare errori materiali, ambiguità od imprecisioni nel testo ovvero al fine di integrare il medesimo, a condizione che tali modifiche non pregiudichino i diritti e gli interessi dei Portatori delle Obbligazioni e siano esclusivamente a vantaggio degli stessi. 1416 Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 1. INTRODUZIONE M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. nasce nel L azienda è specializzata nella produzione di imballaggi in plastica termoformata o iniettata per uso alimentare. La struttura è dimensionata ed organizzata per poter fornire le più importanti società del settore alimentare, mentre la sua grande capacità produttiva e l automazione nella produzione dei contenitori e nella loro personalizzazione (che viene effettuata con etichette autoadesive, con etichette IML o con l applicazione di fustellati in cartoncino teso) permettono di gestire ordinativi con consegne programmate e ripartite nel tempo. La società è detenuta per il 51,7% dalla società Holding Settantasei S.r.l, la cui proprietà fa capo a Giampiero e Mario Perego che ricoprono anche le principali cariche all interno dell organo amministrativo e della struttura organizzativa di M.P.G. S.p.A.. Per il restante 48,3% la società è detenuta, attraverso il Fondo Nord Ovest (fondo comune di investimento mobiliare di tipo chiuso), dall azionista di minoranza Strategia Italia SGR S.p.A, che ha fatto l ingresso nella compagine societaria di M.P.G. S.p.A. a dicembre 2006 a seguito di un aumento di capitale sociale. M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. ha come area di attività la produzione d imballaggi primari in plastica completi di accessori, dalle etichette ai sistemi di chiusura tamper evident di sua progettazione. Le tecnologie produttive utilizzate da M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. sono quelle dell estrusione, della termoformatura e dell iniezione. M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. distribuisce i suoi prodotti sia sul mercato nazionale che sui mercati internazionali. La Società attua politiche di gestione interne volte alla valorizzazione del capitale umano e presta grande attenzione all ambiente, alle pari opportunità, all innovazione e alla legalità. M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. è inoltre dotata di un sistema di gestione qualità certificato, sia secondo la norma internazionale UNI EN ISO 9001:2008 che permette il controllo dell organizzazione, delle procedure operative, della formazione del personale interno e della qualità dei servizi erogati, sia secondo BRC/IOP che gestisce l assoluta igiene degli imballaggi al contatto con gli alimenti. M.P.G. S.p.A. è inoltre certificata BRC/IoP030 per la categoria Hygiene Risk Grade A. 2. STORIA ED EVOLUZIONE DI M.P.G. S.p.A. M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. nasce nel 1976 da Giampiero Perego e, nel corso del 1977, è stata la prima società in Italia a presentarsi sul mercato con contenitori termoformati in polipropilene e, grazie ai continui investimenti nella ricerca e nella tecnologia, ha potuto rafforzare la sua posizione nel corso degli anni. Nel 1994 ha adottato la tecnologia ad iniezione per la realizzazione dei propri prodotti. Nel 2003 avviene il trasferimento della sede in Via Francia, Gallarate (VA). L'insediamento produttivo occupa una superficie coperta di m² e dispone di un magazzino la cui capacità è di oltre bancali. Nel 2006 il Fondo Nord-Ovest entra con una quota di minoranza nel capitale della società e l anno successivo avviene l acquisizione della società Jolly Plastic S.r.l. che nel 2009 viene fusa per incorporazione in M.P.G. S.p.A.. 1517 Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE Nel 2009 M.P.G. S.p.A. si aggiudica l Oscar dell imballaggio 1, in collaborazione con Heinz, per la categoria Quality Design. Il progetto a cui è stato attribuito il premio è stato studiato e realizzato in collaborazione con Plada Industriale, meglio conosciuta con il marchio Plasmon. E un importante riconoscimento per M.P.G. S.p.A. la cui filosofia è di vendere un servizio completo e non solo un prodotto. A questo proposito M.P.G. S.p.A. sviluppa ogni nuovo progetto in collaborazione con il cliente, offrendo la sua esperienza e conoscenza per soddisfare al meglio le esigenze del cliente. La Ricerca e Sviluppo è infatti uno dei punti di forza di M.P.G. S.p.A.. Nel 2012 M.P.G. S.p.A. vince nuovamente l Oscar dell imballaggio in collaborazione con Heinz e viene inoltre sviluppata una nuova tecnologia per la metallizzazione dei contenitori. Per la seconda volta l'oscar dell'imballaggio premia la collaborazione tra M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. e la società Heinz Italia. Heinz Italia, per i prodotti a marchio Plasmon, ha sviluppato un vasetto in plastica termoformato, unito alla tecnologia del confezionamento in asettico, consente di ottenere una notevole riduzione del peso del packaging (85% in meno) e M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. ha introdotto un sistema di richiusura più funzionale: il coperchietto snap-on. M.P.G. S.p.A. ha assunto la configurazione attuale a seguito di alcuni eventi: Riorganizzazione delle società del gruppo all epoca facente capo a MPG ( ): il business di M.P.G. S.p.A. deriva dall attività svolta dalla sua attuale società controllante (inizialmente denominata M.P.G. Manifattura Plastica S.r.l, costituita nel 1976), attiva nel settore della produzione di imballaggi in plastica per alimenti, che nel dicembre 2005 ha costituito M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A (originariamente M.P.G. S.r.l.) conferendole, nell ottobre 2006, il ramo d azienda relativo alla produzione di imballaggi in plastica. Nel febbraio 2008, la società ha trasformato la forma giuridica in S.p.A; Avviamento del percorso di diversificazione del business (focalizzato sulla produzione di imballaggi rivolta prevalentemente all industria dei gelati), attraverso l acquisizione (nel 2007) e successiva fusione per incorporazione in MPG (nel 2009) della società Jolly Plastic S.r.l, operante nella produzione di imballaggi per alimenti, in particolare per il settore lattiero/caseario, realizzando in tal modo in capo all emittente una distribuzione uniforme del flusso di ricavi nel corso dell esercizio, nonché una maggiore differenziazione della clientela. 3. DENOMINAZIONE LEGALE E COMMERCIALE DELL EMITTENTE La denominazione legale e commerciale dell Emittente è M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A.. 4. LUOGO DI REGISTRAZIONE DELL EMITTENTE E SUO NUMERO DI ISCRIZIONE L Emittente è iscritta presso l Ufficio del Registro delle Imprese di Milano al n , R.E.A. MI DATA DI ISCRIZIONE E DURATA DELL EMITTENTE M.P.G. S.p.A. è stata costituita a Milano nel La durata della Società è prevista dallo Statuto Sociale fino al 31/12/ Il concorso Oscar dell Imballaggio nasce nel 1957 e mira a individuare e premiare novità ed eccellenze del settore del packaging. Nel corso degli anni il concorso è diventato anche uno strumento di comunicazione, per far emergere lo sforzo degli operatori nel campo della ricerca di nuovi materiali, nuove forme e nuove funzioni nel creativo e sempre più ampio settore del packaging. 1618 Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 6. DOMICILIO E FORMA GIURIDICA DELL EMITTENTE, LEGISLAZIONE IN BASE ALLA QUALE OPERA, PAESE DI COSTITUZIONE, NONCHÉ INDIRIZZO E NUMERO DI TELEFONO DELLA SEDE SOCIALE L Emittente è costituita in Italia sotto forma di Società per Azioni ed opera in base alla Legislazione Italiana. La Società ha sede legale e amministrativa in P.zza Conciliazione, Milano (MI) (numero di telefono ). La sede operativa è situata in via Francia, Gallarate (VA). 7. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE E COLLEGIO SINDACALE Il Consiglio di Amministrazione dell Emittente è composto da 3 membri, è stato nominato dall Assemblea dei Soci del 15 febbraio 2013 e resterà in carica sino alla data dell Assemblea dei Soci chiamata ad approvare il bilancio di esercizio al 30 settembre L attuale composizione del Consiglio di Amministrazione è la seguente: Presidente Amministratore Delegato Consigliere Carica Nome e Cognome Luogo di nascita Data di nascita Giampiero Perego Gallarate (VA) 14 giugno 1945 Consigliere Mario Perego Gallarate (VA) 15 agosto 1947 Consigliere Annalisa Clavari Formia (LT) 06 agosto 1971 Il Collegio Sindacale è composto da 5 membri di cui 3 effettivi e 2 supplenti ed è stato nominato dall Assemblea dei Soci del 15 febbraio 2013 e resterà in carica sino alla data dell Assemblea dei Soci chiamata ad approvare il bilancio di esercizio al 30 settembre Il Collegio Sindacale è attualmente composto come segue: Presidente Carica Nome e Cognome Luogo di nascita Data di nascita Maurizio Paternò di Montecupo Napoli (NA) 12 dicembre 1949 Sindaco effettivo Alberto Peila Milano (MI) 31 agosto 1969 Sindaco effettivo Giantommaso Zacheo Lecce (LE) 1 novembre 1972 Sindaco supplente Veronica Di Vietri Torino (TO) 21 novembre 1977 Sindaco supplente Roberto Micolitti Pescara (PE) 22 aprile19 Parte IV INFORMAZIONI SULL EMITTENTE 8. SOCIETÀ DI REVISIONE In data 30 settembre 2013 l Assemblea dei Soci della Società ha conferito alla società di revisione RSM Italy A&A S.r.l. con sede legale in Via Carlo Torre, Milano iscritta al Registro delle Imprese di Milano con Partita IVA n ed iscritta al registro dei revisori legali e delle società di revisione tenuto presso il Ministro dell'economia e delle finanze, l incarico di revisione contabile dei bilanci d esercizio della Società rispettivamente al 30 settembre 2013, al 30 settembre 2014 ed al 30 settembre 2015, ai sensi dell articolo 13 del Decreto Legislativo 27 gennaio 2010 n. 39. Tale incarico prevede, altresì, il rilascio da parte della società di revisione di un giudizio su ciascun bilancio (di esercizio e, ove redatto, consolidato) della Società per ciascuno degli esercizi considerati ai sensi dell articolo 14 del Decreto Legislativo 27 gennaio 2010 n. 39. La relazione della società di revisione relativa al bilancio dell esercizio chiuso il 30 settembre 2013 della Società è stata emessa a Milano in data 13 gennaio 2014, con giudizio senza rilievi. Si rinvia all Allegato 2 per la lettura della predetta relazione e relativo giudizio nel loro testo integrale, di cui si riporta il seguente estratto: A nostro giudizio, il bilancio d esercizio della M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. al 30 settembre 2013 è conforme alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione; esso pertanto è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria e il risultato economico della Società.. 9. EVENTI RECENTI SOSTANZIALMENTE RILEVANTI PER LA VALUTAZIONE DELLA SOLVIBILITÀ DELL EMITTENTE L Emittente ritiene che non sussistano eventi recenti sostanzialmente rilevanti per la valutazione della propria solvibilità. Per un informativa completa relativa alle operazioni societarie e ai fatti di rilievo inerenti all ultimo bilancio di esercizio approvato e agli eventi recenti che coinvolgono l Emittente, si invitano gli investitori a leggere attentamente le relative informazioni riportate nel bilancio della Società per l esercizio chiuso al 30 settembre 2013, allegato al presente Documento di Ammissione come Allegato 2 ed anche a disposizione sul sito internet della Società 1820 Parte V STRUTTURA ORGANIZZATIVA Parte V STRUTTURA ORGANIZZATIVA 1. BREVE PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ M.P.G. Manifattura Plastica S.p.A. produce principalmente imballi trasparenti o colorati in polistirolo, in polipropilene, in materiali coestrusi vari destinati al confezionamenti dei seguenti prodotti: Gelato; Bevande; Dolciario; Alimenti in polvere; Caseario; Gastronomia; Omogeneizzati; Farmaceutico. Le tecnologie produttive utilizzate da M.P.G. S.p.A. sono quelle dell estrusione, della termoformatura e dell iniezione. La struttura operativa è organizzata secondo le severe direttive richieste del settore agroalimentare. M.P.G. S.p.A. fornisce imballaggi primari, completi di accessori che vanno dalle etichette sino ai sistemi di chiusura temper evident di sua progettazione. Per la decorazione dell imballo e l applicazione di eventuali accessori, M.P.G. S.p.A. si avvale di diverse tecnologie tra cui: In Mould Labelling (IML), Fissaggio con ultrasuoni, Metallizzazione, Etichette autoadesive e Sleeves. Tutte le fasi di produzione sono automatizzate e, ove possibile, controllate da computer. 19 Vedere altro
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