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1 Mars 2014 Publications du jour COMPAGNIE DE TRANSPORT CA 2013 REX 2013 RNPG 2013 AU MAROC (CTM) 507 MDH 7,3% 39,5 MDH 17,0% 35 MDH 49,4% En dépit d une forte concurrence sur le marché du transport au Maroc, la CTM clôture l exercice 2013 sur une amélioration de ses réalisations, grâce à un développement permanent sur le marché national. En termes de revenus, CTM enregistre une bonification de 7,3% du chiffre d affaires consolidé à 507 MDH contre 473 MDH en Cette appréciation demeure essentiellement attribuable à la bonne tenue de l activité de transport interurbain et de transport touristique. Le chiffre d affaires social quant à lui, a connu une hausse de 10,6% à 396 MDH. S agissant de sa marge brute d exploitation, cette dernière a progressé de 0,4 points à 26,2% Vs. 25,8% à fin 2012, suite à un effet combiné du renforcement du chiffre d affaires consolidé et de la gestion maîtrisée des charges d exploitation (+5,9%). De ce fait, le résultat d exploitation ressort à 39,5 MDH contre 33,8 MDH une année auparavant, soit une augmentation de 17%. Intégrant toutes ces variations, le résultat net part du groupe a enregistré une hausse de 49,4% par rapport à l'année précédente à 35 MDH Vs. 24 MDH. La CTM est parvenu à dégager ainsi une marge nette de 6,9% contre 5,0% en 2012, La société mettra à la disposition des ses actionnaires un dividende de 30 dirhams par action après l accord de l assemblée générale ordinaire. CENTRALE LAITIERE CA 2013 EBE 2013 RNPG MDH 4,1% 944 MDH 10,9% 221 MDH 53,3% Dans un contexte marqué par l augmentation des prix de vente dans l activité lait, la CENTRALE LAITIERE clôture l exercice 2013 sur des performances en amélioration. Ainsi, le chiffre d affaires consolidé se bonifie de 4,1% à MDH, tiré essentiellement par la croissance des produits fromagers ainsi que la bonne tenue du segment des Produits Laitiers Frais. Pour sa part, l excédent brut d exploitation consolidé marque un retrait de 10,9% à 944 MDH contre MDH un an auparavant. En effet, l évolution du chiffre d affaires a été absorbée par : la hausse du prix d achat du lait suite à l inflation subie sur les matières premières, les coûts liés aux plateformes industrielles et logistiques, les charges liées à la publicité et les promotions. Dans ces conditions, la marge brut d exploitation perd 2,3 points pour se fixer à 13,5%. Intégrant une baisse de 10,9% de l excédent brut d exploitation, ainsi que le versement d une prime exceptionnelle en faveur des employés, le résultat net part du groupe recule de 53,3% à 221 MDH. A l image de ces résultats, le conseil d administration proposera à l assemblée générale ordinaire la distribution d un dividende de 28,74 dirhams par action.
2 Mars 2014 LESIEUR CRISTAL CA 2013 REX 2013 RNPG MDH 0,7% 262 MDH 13,9% 125 MDH 17,9% Au titre de l exercice 2013, LESIEUR a affiché un chiffre d affaires en légère hausse de 0.7% par rapport à l exercice précédent à MDH. Le résultat d exploitation, quant à lui, a progressé de 13,9% par rapport à 2012 pour se s établir à 262 MDH grâce à la bonne couverture en termes de matière premières et à la maitrise des charges opérationnelles. Le résultat net consolidé a enregistré une progression significatif de 17,9% à 125 MDH contre 106 MDH un an auparavant. Ce qui correspond à une marge nette de 3,0% Vs. 2,6% à fin Le résultat net social a suivi la même tendance du consolidé et enregistre une hausse de 45,4% par rapport à 2012 et a atteint ainsi 173 MDH grâce à la baisse de coûts de financement et la non récurrence de charges liées au changement de contrôle de Lesieur Cristal en Le conseil d administration a prévu une progression de 19% par rapport à la rémunération de ses actionnaires et alloue ainsi un dividende de 5 DH par action après approbation de l assemblée générale. RISMA CA 2013 REX 2013 RNPG MDH 13,9% 192 MDH -46 MDH Au titre de l année 2013, le groupe RISMA a générer un taux d occupation de 64% Vs. 43% en Cette réalisation à influencer positivement le chiffre d affaires qui s est affiché à MDH contre MDH. Soit une hausse de 14 %. Cette évolution s explique également par la hausse du chiffre d affaires SOFITEL (+20%) suivi par le segment très économique qui a progressé de 43%. Le résultat d exploitation a enregistré un bond passent de -7 MDH en 2012 à 192 MDH en 2013, porté principalement par la montée en puissance des unités ouvertes, la gestion maîtrisée des charges d exploitation et le renforcement du potentiel de la gestion du portefeuille. Ainsi, le groupe RISMA a publié un résultat net part du groupe en amélioration mais il reste toujours déficitaire à -46 MDH contre -199 MDH une année auparavant. Ce résultat comporte : L exploitation du parc mature (+83 MDH); L exploitation des hôtels en ouverture (-47 MDH) ; La quote-part dans la société d aménagement d Essaouira-Mogador) et -21 MDH pour les coûts de structuration. Côté perspectives, le groupe RISMA prévoit la réalisation d une émission d obligations remboursables en actions ainsi qu une opération de réduction de capital dans l objectif est d apurer les reports à nouveaux négatifs.
3 Mars 2014 CGI CA 2013 REX 2013 RNPG MDH 24,3% 565 MDH 27,8% 367 MDH 16,1% Les indicateurs financiers consolidés pour 2013 de la filiale immobilière de la CDG ressortent globalement en vert. Ainsi, le chiffre d affaires se bonifie de 24,3% à MDH, tiré essentiellement par la bonne tenue de la filiale Dyar al Mansour et le projet Marina de Casablanca. Pour son part, le résultat d exploitation consolidé marque une hausse significative de 27,8% à 565 MDH contre 442 MDH une année auparavant. Ainsi, la marge opérationnelle se fixer à 15,1% en progression de 0,4 points par rapport à Enfin, la capacité bénéficiaire du groupe s est augmentée de 16,1% pour qu elle s établisse à 367 MDH, contre 316 MDH à l exercice précédent, profitant d une évolution au niveau des filiales. La marge nette perdre 0,7 points pour se situer à 9,8%. En termes de perspectives, la CGI devrait poursuivre sa politique de développement à travers le lancement de nouvelles grandes opérations notamment Casa Green Town, le site de l AUDA ainsi que le lancement de nouveaux projets afin de renforcer le patrimoine foncier du groupe.
4 Mars 2014 CNIA SAADA CA 2013 RN MDH 8,5% 281 MDH 6,5% Au titre de l exercice 2013 CNIA SAADA publie un chiffre d affaires en progression de 8,5% à MDH contre MDH. Cette croissance a été largement portée par l amélioration de l activité Non Vie qui représente 89% du chiffre d affaires globale dont la branche Automobile qui représente 56,4% du chiffre d affaires global Non vie. Ce dernier a enregistré une progression de 8% par rapport à l exercice précédent à MDH. L activité Vie en revanche, accuse une baisse de 13,6% pour s établir à 393 MDH. Profitant d une bonne maîtrise des charges et des frais généraux qui ont augmentés que de 0,9% à 580 MDH, le résultat technique Non Vie s est élevé à 361 MDH contre 314 MDH une année auparavant. Le ratio combiné Non-Vie ressort à 96,2% Vs. 97,0% à fin 2012, soit une baisse de 0,5 points de base. Impacté par la contre performance du marché boursier, le résultat financier de CNIA SAADA en 2013 a affiché un repli de 3% passent de 438 MDH en 2012 à 425 MDH en Le résultat net a enregistré une progression de 4,9%à 280,6 MDH contre 263,5 en 2012, avec une marge nette en légère amélioration à 8,3% contre 8,0% en In fine, la marge de solvabilité a augmenté de 6 points de base pour atteindre 159% en 2013 contre 153% un an auparavant. Compte tenu de ces résultats, le conseil d administration propose la distribution d un dividende de 34 DH par action, ce qui correspond à un rendement en dividende de 3,5% sur la base du cours du 12/03/2014. AGMA LAHLOU-TAZI CA 2013 REX 2013 RN ,5 MDH 2,1% 65,7 MDH 0,5% 49,4 MDH 7,9% Le courtier en assurances Agma Lahlou Tazi a clôturé l exercice 2013 avec un chiffre d affaires de 120,5 MDH, en hausse de 2,1% par rapport à l année précédente. Cette croissance s explique principalement par la hausse des primes des encaissements. Dans le même sillage, le résultat d exploitation progresse légèrement de 0,5 % passent de 65,4 MDH en 2012 à 65,7 MDH. Le résultat net ressort à 49,4 MDH, soit une baisse de 7,9%. Cette régression s explique notamment par le versement d un dividende exceptionnel au terme de l exercice 2012 de 5 MDH. Le conseil d administration proposera à l assemblée générale des actionnaires la distribution d un dividende de 225 DH par action, ce qui correspond à un Payout de 109,8% et un rendement en dividende de 8 % sur la base du cours du 12/03/2014.
5 Mars 2014 STOKVIS NORD AFRIQUE CA 2013 REX 2013 RN ,9 MDH 21,8% -1,9 MDH 106,2% 20,9 MDH 21,1% La société spécialisée dans l importation et la distribution des engins et d équipements agricoles et industriels STOKVIS a publié des performances financières en amélioration par rapport à l exercice En effet, le chiffre d affaires 2013 s est affiché à 750 MDH contre 615 MDH une année auparavant, soit une progression de 21,8%. Cette performance s explique principalement par la croissance des ventes des engins TP (+21%), les pièces de rechanges (+18%) et l activité agricole (+14%). Impacté par un effet combiné d augmentation des charges (+28%) et la hausse des produits (+21%), le résultat d exploitation s est affiché déficitaire à -1,9 MDH. La chute du résultat d exploitation a été récompensée par l amélioration du résultat financier qui s est affiché positif à 1,4 MDH contre -6,7 MDH l exercice précédent. Cette croissance est porté essentiellement par les gains de change à 23 MDH, soit une hausse de 51,5% par rapport à l année dernière. S agissant du résultat net, STOKVIS a tiré profit d un résultat non courant qui s est élevé en 2013 à 31,9 MDH contre 0,1 MDH à fin Le résultat net s est élevé ainsi à 20,9 MDH Vs. 17,3 MDH. Ce qui correspond à une marge nette de 2,80% en quasi-stagnation par rapport à l exercice précédent. Par ailleurs, le conseil d administration a proposé à l assemblée générale ordinaire le versement d un dividende d un dirham par action.
6 Mars 2014 CIMENTS DU MAROC CA 2013 REX 2013 RNPG MDH 0,6% MDH 5,1% 820 MDH 23,1% Dans un secteur fortement marqué par le ralentissement de l activité (-6,34%), Ciments du Maroc a annoncé un chiffre d affaires consolidé en quasi-stagnation par rapport à 2012 à MDH (contre MDH en 2012). La diminution des volumes de ventes a été récompensé par l amélioration de l excédent brut d exploitation qui s est progressé de 4,5% à MDH. De ce fait, Le résultat d exploitation a enregistré une hausse de 5,1% passant de MDH en 2012 à MDH en In fine, le résultat net a tiré profit de la diminution des provisions ainsi que la récolte d une plus value de 26 MDH suite à une cession du terrain pour atteindre 820 MDH contre 666 MDH une année auparavant, soit une progression significative de 23,1%. Par ailleurs, le conseil d administration proposera la distribution d un dividende de 45 DH par action au titre de l exercice SONASID CA 2013 RNPG MDH 1,5% 86 MDH Au titre de l exercice 2013, SONASID a affiché un chiffre d affaires consolidé en baisse de 1,5% par rapport à l exercice précédent à MDH. Cette régression s explique notamment par l augmentation du volume des importations ainsi que la consommation réelle du rond à béton (-3%). Le résultat net part du groupe s est affiché bénéficiaire à 86 MDH contre 93 MDH un an auparavant. A l image de cette performance, le conseil d administration a décidé de proposer à l assemblée générale ordinaire le versement d un dividende de 58 Dhs par action.
7 Mars 2014 DISWAY CA 2013 REX 2013 RNPG ,8 MDH 1,3% 54,5 MDH 3,6% 30,9 MDH 1,9% Au terme de l exercice 2013, le groupe DISWAY spécialisé dans la distribution du matériel et services informatique, a enregistré des résultats en légère baisse suite à l instabilité du contexte économique au niveau national et international. En effet, le chiffre d affaires consolidé a baissé de 1,3% (1 291,8 MDH en 2013 vs 1 309,4 MDH en 2012) impacté essentiellement par les éléments suivants: La baisse des ventes de PC en volumes au Maroc (-10%), La forte concurrence sur le marché du matériel informatique. Le chiffre d affaires social quant à lui, a baissé de 8% à MDH en 2013 contre MDH en Le résultat d exploitation, quant à lui, a régressé de 3,6% à 54,5 MDH contre 56,5 MDH une année auparavant et ce malgré la baisse des charges d exploitation (-1,2%), ce qui correspond à une marge d exploitation de 4,22% Vs. 4,31% à fin In fine, le résultat net part du groupe a enregistré une légère baisse de 1,9% pour atteindre 30,9 MDH contre 31,4 MDH en La marge nette ressort ainsi à 2,39% soit une baisse de 0,6 points de base. Le conseil d administration propose la distribution d un dividende de 15 DH par action.
8 Février 2014 CREDIT IMMOBILIER ET HOTELIER PNB 2013 REX 2013 RNPG 2013 (C.I.H) MDH 11,5% 725 MDH 45,7% 515 MDH 5,6% A l issue de l exercice 2013, Le produit net bancaire consolidé du crédit immobilier et hôtelier a progressé de 11,5% à MDH, suite à la croissance des ressources à vue qui ont augmenté de 9,1%. Les dépôts à vue, quant à eux, ont progressé de 7,7%. Profitant d une hausse maîtrisée des charges d exploitation, le coefficient d exploitation s améliore et s établit à 56,4% en 2013 contre 59,8% une année auparavant, soit une amélioration de 3,4points de base. Dans le même contexte, le groupe a réussit à réduire significativement son coût du risque consolidé qui s est affiché à 29,8 MDH en 2013 en retrait de 76% par rapport à l exercice précédent. Grâce notamment aux recouvrements récurrents ainsi qu aux recouvrements sur les dossiers historiques. Le résultat d exploitation s apprécie en conséquence de 45,7% pour s établir à 725 MDH en In fine, CIH est parvenu à dégager un résultat net part du groupe qui s élève à 515 MDH, soit une hausse de 5,6% par rapport à Le résultat net social quant à lui enregistre une progression de 2,7% à 459 MDH. Le conseil d administration a décidé de distribuer un dividende de 15 DHS par action après consultation lors de l assemblée générale ordinaire. AFRIQUIA GAZ REX 2013 RN ,3 MDH 8,2% 383,4 MDH 0,5% Au terme de l année 2013, AFRIQUIA Gaz affiche des ventes en volume en hausse de 2,8 % à MT. Impacté par la hausse des charges d exploitation, Le résultat d exploitation enregistre une régression de 8,2% à 517,3 MDH contre 563,2 MDH à l exercice précédent. Le résultat net quant à lui a légèrement baissé de 0,5% à 383,4 MDH Vs. 385,2 MDH en Le Conseil d Administration des actionnaires proposera à l Assemblée générale ordinaire de reverser un dividende de 105 DH par action.
9 Février 2014 MAGHREB OXYGENE CA 2013 REX 2013 RN ,8 MDH 0,7% 12,5 MDH 13,0% 8,8 MDH 5,7% Le spécialiste dans le secteur de distribution des gaz industriels a affiché au titre de l exercice 2013 un chiffre d affaires en retrait de 0,7% par rapport à l exercice précédent à 202,8 MDH Vs. 204,2 MDH. Cette légère régression est du notamment à la conjoncture économique et sectorielle difficile. Impacté par la baisse des marges de bénéfice suite à la diminution des prix de vente sur le marché industriel, le résultat d exploitation s est affiché à 12,5 MDH contre 14,4 MDH (-13%). Le résultat net s est bonifié de 5,7% à 8,8 MDH en profitant de l amélioration du résultat financier. Par ailleurs, le conseil d administration proposera à l assemblée générale ordinaire le versement d un dividende de 4DH par action.
10 Février 2014 BANQUE CENTRALE PNB 2013 REX 2013 RNPG 2013 POPULAIRE 13,2 MRDH 14,6% 6,7 MRDH 8,9% 2 MRDH 4,0% Au titre de l exercice 2013, le Groupe BCP a affiché une bonne dynamique commerciale. En effet, les prêts et créances sur la clientèle nettes se sont hissées de 8,5% à 199,8 MrDH. Cette croissance a été portée principalement par l activité bancaire au Maroc (+ 9 MrDH) et en Afrique (+6.9 MrDH). Les dépôts de la clientèle, quant à eux, ont augmenté de 4,0% à 210 MrDH. Du côté du compte de résultat, le PNB consolidé de la banque a affiché une croissance à deux chiffres de 14,6 à 13,2 MMDhs, porté par l ensemble de ses composantes: marge d intérêt (+9,2%), marge sur commissions (+42,5%) et résultat des opérations de marché (+42,1%). Notons que la contribution de la Banque de Détail à l international à la profitabilité du Groupe s élève à 2 224,1 MDhs en 2013, contre 975,2 MDhs en Ceci s explique essentiellement par l intégration sur une année pleine des réalisations du Groupe Banque ATLANTIQUE. S agissant du résultat brut d exploitation, le groupe a réalisé une hausse de 8,9% à 4,7 MRDH profitant de la gestion maîtrisée des charges. In fine, le résultat net part du groupe a enregistré une hausse de 4 % à 2 MRDH traduisant un effet combiné d une amélioration du PNB ainsi qu une progression maîtrisée des charges d exploitation. Cette hausse s explique notamment par une optimisation des provisions pour les risques et charges. le Conseil d administration devrait proposer à la prochaine AGO le maintien du niveau de rémunération à 4,75 Dhs par action.
11 Février 2014 WAFA ASSURANCE CA 2013 RN MDH 0,2% 780 MDH 6,5% Au terme de l exercice 2013, WAFA Assurance a réalisé un chiffre d affaires qui s élève à MDH contre MDH en 2012, soit une légère hausse de 0,5%. La branche Non-vie affiche une croissance de 7.8% à 2919 MDH. Cette croissance résulte des bonnes performances enregistrées sur les marchés de l Entreprise et de l Automobile. La branche Vie enregistre un repli de 6.7% à MDH Vs MDH en Cette baisse est du au ralentissement de l activité épargne qui a été impactée par la pénurie de la liquidité sur le marché. La compagnie a clôturé l année 2013 avec un résultat net bénéficiaire de 780 MDH contre 733 MDH une année auparavant. Au vu des résultats enregistrés, le conseil d administration a décidé de proposer à l Assemblée Générale JORF LASFAR ENERGY CA 2013 REX 2013 RNPG MDH 16,1% 769 MDH 26,7% 395 MDH 30,3% Au terme de l exercice 2013, la société JORF LASFAR ENERGY nouvellement côté en bourse affiche des résultats en nette régression par rapport aux réalisations de En effet, le chiffre d affaires consolidé du groupe s est affiché à MDH contre MDH l exercice précédent. Soit une baisse de 16,1%. Ce recul s explique notamment par la variation des frais d énergie à l échelle international. Cette fluctuation concerne essentiellement les prix du charbon qui a connu de son côté une insuffisance de disponibilité de 89% Vs. 91% à fin Impacté par la baisse de ce taux de disponibilité, le résultat d exploitation enregistre une baisse de 26,7% à 769 MDH Vs MDH une année auparavant. Dans le même sillage, le résultat net consolidé s est affiché à 415 MDH contre 567 MDH en Le résultat net part du groupe a suivi la même tendance du consolidé et enregistre une baisse significative de 30,3% à 395 MDH Vs. 567 MDH au 31 /12 / A l image des réalisations ci-dessus, le directoire a décidé la proposition d un dividende de 106,6 Dhs par action ce qui correspond à un rendement en dividende de 24,8% sur la base du cours de 18 /02/2014.
12 Février 2014 LYDEC CA 2013 REX 2013 RN MDH 5,4% 466 MDH 1,0% 296 MDH 7,9 % A titre de l exercice 2013, LYDEC a affiché des résultats en progression par rapport à l année dernière en profitant du poursuite et avancement des projets d amélioration du service. En effet, le deuxième semestre de 2013 a été marqué par une croissance au niveau du chiffre d affaires fluides qui a neutralisé l effet du ralentissement d activité aux six premiers mois de l exercice. Le chiffre d affaires globale a enregistré une progression de 5,4% à MDH contre MDH une année auparavant. Cette amélioration est porté essentiellement par l électricité qui représente 62% à MDH du chiffre d affaires suivi par l eau potable (18%). La gestion maîtrisée des risques et l amélioration positive de la marge de distribution ont permis à l excédent brut d exploitation d augmenter de 8,5% pour qu il s établit à 936 MDH. Malgré l amélioration de l EBE, le résultat d exploitation affiche une quasi stagnation par rapport à l année précédent, suite à la hausse des dotations aux amortissements. Ce qui correspond à une marge d exploitation de 7,3% Vs. 7,7% à fin In fine le résultat net s est affiché à 296 MDH en augmentation de 7,9% par rapport à 2012 (275 MDH). Cette croissance est tiré principalement par le résultat non courant de 49 MDH. La marge nette ressort à 4,7% Vs. 4,5% un an auparavant. HOLCIM MAROC REX 2013 RN ,1 MDH 17,9% 447,3 MDH 5,9 % En dépit d un contexte marqué par le ralentissement de l activité du secteur du BTP, les résultats de HOLCIM Maroc se sont inscrits en légère progression par rapport à l exercice précédent. De ce fait, le résultat d exploitation de la société s est affiché à 798,1 MDH en augmentation de 17,9% en 2013 Vs. 677,1 MDH en S agissant du résultat net, la société a pu réalisé un bénéfice de 447,3 MDH contre 422,2 MDH une année auparavant, soit une augmentation de 5,9%. Au sillage des résultats ci-dessus, le Directoire proposera à l Assemblée Générale des actionnaires le versement d un dividende de 89 dirhams par action.
13 Janvier 2014 MAROC TELECOM CA 2013 RN 2013 RNPG MDH 4,3% MDH 12,7% MDH 17,4% Pour l année 2013, Maroc Telecom annonce un chiffre d affaires en recul de 4,3 % par rapport à 2012 à MDH. Ce repli a été principalement drainé par la baisse du CA sur le marché marocain (-8,1%) notamment le secteur du mobile ainsi que la réduction des tarifs de terminaison d appel. Néanmoins, la bonne performance des filiales du groupe à l international a permis de neutraliser l effet de cette baisse. Ainsi, les résultats des participations du groupe à l international ont enregistré un chiffre d affaires de MDH, en hausse de 9,5 % par rapport à l exercice précédent. Le parc client du groupe augmente aussi de +13,3%, dont 16,8 millions de clients à l international L EBITDA enregistre une baisse de 3% à MDH contre MDH en La marge opérationnelle ressort à 39.1%, soit une baisse de 0.8 points par rapport à l année dernière. Le groupe boucle l année avec un résultat net en repli de 12,7 % à MDH. Cette baisse s explique principalement par un règlement d un litige fiscal qui concerne un montant d un milliard de dirhams. Le résultat net part du groupe suivre la même tendance du consolidé et enregistre une baisse significative de 17,4% à MDH Vs MDH à fin Le conseil d administration propose à l assemble générale ordinaire la distribution d un dividende ordinaire de 6 dirhams par action contre 7.4 DH en MAROC LEASING PNB 2013 RN ,6 MDH 7,8% 52,9 MDH 11,7% Au titre de l exercice 2013, l encours financier du Maroc Leasing enregistre une quasi-stagnation de +0.24% à ,8 MDH contre MDH l exercice précédent. Le produit net bancaire (PNB) enregistre à fin décembre 2013 une progression de 7.8% à 247,6 MDH contre 229,7 MDH une année auparavant. Le coefficient d exploitation a connu une baisse par rapport à l exercice précédent, passant de 31,5% en 2012 à 29,6% en Le résultat net ressort à 52.9 MDH en retrait de 11,7% par rapport à l année dernière ( 60 MDH). Cette baisse du résultat s explique notamment par la constitution d une provision d un prés de 7 MDH afin de couvrir les risques généraux. Par ailleurs, le conseil d administration proposera à l assemblée générale ordinaire la distribution d un dividende de 15 DH par action. Ce qui correspond à un rendement en dividende de 4% sur la base du cours de 07/02/2014.
14 Janvier 2014 ENNAKL CA ,1 MDH 12,2% Au titre de l exercice 2013, l encours financier du Maroc Leasing enregistre une quasi-stagnation de +0.24% à ,8 MDH contre MDH l exercice précédent. Le produit net bancaire (PNB) enregistre à fin décembre 2013 une progression de 7.8% à 247,6 MDH contre 229,7 MDH une année auparavant. Le coefficient d exploitation a connu une baisse par rapport à l exercice précédent, passant de 31,5% en 2012 à 29,6% en Le résultat net ressort à 52.9 MDH en retrait de 11,7% par rapport à l année dernière ( 60 MDH). Cette baisse du résultat s explique notamment par la constitution d une provision d un prés de 7 MDH afin de couvrir les risques généraux.
BMCE Capital Research Flash CREDIT DU MAROC. Alléger (vs. Conserver) BANQUES. Des réalisations modestes en 2011
CREDIT DU MAROC BANQUES Alléger (vs. Conserver) Objectif de cours : MAD 671 (vs. MAD 752 précédemment) 102 100 98 96 94 92 90 88 86 84 82 80 Cours au 27 03 12 : MAD 699 En M MAD 2010 2011 2012 E 2013 P

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