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I PROFILI FISCALI CONNESSI ALL EMISSIONE DI TITOLI DI STRUMENTI DI CAPITALE E DI DEBITO. Francesco Nobili - PDF
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1 I PROFILI FISCALI CONNESSI ALL EMISSIONE DI TITOLI DI STRUMENTI DI CAPITALE E DI DEBITO Unindustria Cremona, 4 novembre 2015
2 Capitalizzazione e finanziamento Un impresa può essere capitalizzata/finanziata principalmente ricorrendo a 1) sottoscrizione di capitale sociale con eventuale sovrapprezzo (sottoscrizione di strumenti partecipativi) 2) concessione di finanziamenti da parte dei soci 3) sottoscrizione di prestiti obbligazionari (esclusi soggetti 239/1996 ) 4) emissione di bond (soggetti 239/1996 ) 5) finanziamento bancario eventualmente garantito dai soci persone fisiche 2
3 Capitalizzazione e finanziamento I soggetti che capitalizzano / finanziano l impresa possono essere persone fisiche (PF) residenti Società di capitali del gruppo, che assumono, ad esempio, una funzione di holding di partecipazione (HLD) banche e/o altri investitori 3
4 1) Sottoscrizione capitale sociale In tal caso PF / HLD ricevono dividendi la società distribuisce dividendi 4
5 1) Sottoscrizione capitale sociale Ipotesi di distribuzione di dividendi a PF Partecipazione qualificata: una partecipazione è qualificata se rappresenta una percentuale dei diritti di voto superiore al 2% (società quotata) o al 20% (società non quotata) ovvero una partecipazione al capitale o al patrimonio superiore al 5% (società quotata) o al 25% (società non quotata) [art. 67, comma 1, lett. c), Tuir] applicazione delle aliquote progressive Irpef sul 49,72% dell ammontare dei dividendi percepiti. Ipotizzando l applicazione dell aliquota marginale più elevata (43%), senza tener conto delle addizionali e del contributo di solidarietà, il carico fiscale sarebbe: 49,72% x 43% = 21,38% 5
6 1) Sottoscrizione capitale sociale Ipotesi di distribuzione di dividendi a PF Partecipazione non qualificata: applicazione di una ritenuta alla fonte a titolo d imposta ad aliquota 26% sul 100% dell ammontare dei dividendi percepiti 6
7 1) Sottoscrizione capitale sociale Ipotesi di distribuzione di dividendi a HLD Partecipazione detenuta da HLD: applicazione dell aliquota IRES del 27,50% sul 5% dell ammontare dei dividendi percepiti. Il carico fiscale effettivo è dunque pari a 5% x 27,50% = 1,375% 7
8 1) Sottoscrizione capitale sociale Effetti sulla società Indeducibilità dei dividendi distribuiti Deducibilità ACE (si vedano le slides successive) 8
9 1) Sottoscrizione capitale sociale N.B. In alternativa, ovvero congiuntamente alle azioni, è possibile emettere strumenti finanziari partecipativi (con effetti fiscali analoghi) 9
10 2) Concessione di finanziamenti In tal caso PF / HLD ricevono interessi attivi la società finanziata sostiene interessi passivi 10
11 2) Concessione di finanziamenti Tassazione degli interessi attivi Finanziatore PF: applicazione di una ritenuta alla fonte a titolo d acconto ad aliquota 26% e successiva tassazione in dichiarazione ad aliquota progressiva IRPEF Finanziatore HLD: no ritenuta, successiva tassazione in dichiarazione ad aliquota IRES del 27,50% 11
12 2) Concessione di finanziamenti Deducibilità degli interessi passivi La società finanziata deduce gli interessi passivi ai fini IRES nel rispetto delle disposizioni di cui all art. 96 Tuir (interessi attivi e 30% del ROL) 12
13 3) Prestiti obbligazionari (esclusi soggetti 239/1996 ) In tal caso PF / HLD ricevono interessi attivi la società finanziata sostiene interessi passivi 13
14 3) Prestiti obbligazionari (esclusi soggetti 239/1996 ) Tassazione degli interessi attivi Obbligazionista PF: applicazione di una ritenuta alla fonte a titolo d imposta ad aliquota 26% (indipendentemente dalla durata del prestito obbligazionario e dal tasso di rendimento) 14
15 3) Prestiti obbligazionari (esclusi soggetti 239/1996 ) Tassazione degli interessi attivi Obbligazionista HLD: applicazione di una ritenuta alla fonte a titolo d acconto ad aliquota 26% e successiva tassazione in dichiarazione ad aliquota IRES del 27,50% 15
16 3) Prestiti obbligazionari (esclusi soggetti 239/1996 ) Deducibilità degli interessi passivi La società finanziata deduce gli interessi passivi ai fini IRES nel rispetto delle disposizioni di cui all art. 96 Tuir (interessi attivi e 30% del ROL). L art. 3, comma 115, della L.n.549/1995 è stato abrogato dal Decreto Internazionalizzazione a decorrere dal periodo d imposta successivo a quello in corso alla data di entrata in vigore del Decreto (07/10/2015). Quindi gli interessi passivi saranno deducibili indipendentemente dal tasso di rendimento applicato 16
17 4) Emissione di bond (soggetti 239/1996 ) Tassazione degli interessi attivi Il trattamento fiscale è analogo a quello di prestiti obbligazionari. Peraltro, con riferimento alle sottoscrizioni effettuate da soggetti non residenti white list, la ritenuta d imposta del 26% di cui all art. 26 del D.P.R. 600/1973, non è applicabile sugli interessi e sulle obbligazioni emesse da: 17
18 4) Emissione di bond (soggetti 239/1996 ) - banche, società per azioni con azioni negoziate nei mercati regolamentati o sistemi multilaterali di negoziazione degli Stati UE e degli Stati aderenti all Accordo sullo spazio economico europeo inclusi nella white list e, enti pubblici economici trasformati in società per azioni; 18
19 4) Emissione di bond (soggetti 239/1996 ) - società non quotate ma con obbligazioni negoziate nei mercati regolamentati o sistemi multilaterali di negoziazione degli Stati membri dell UE e degli Stati aderenti all Accordo sullo Spazio economico europeo inclusi nella white list; - società non quotate che emettono obbligazioni non quotate sottoscritte esclusivamente da investitori qualificati 19
20 4) Emissione di bond (soggetti 239/1996 ) Deducibilità degli interessi passivi La società finanziata deduce gli interessi passivi ai fini IRES nel rispetto delle disposizioni di cui art. 96 Tuir (interessi attivi e 30% del ROL) 20
21 5) Finanziamento bancario garantito In tal caso PF riceve interessi attivi su depositi in denaro/titoli a garanzia del finanziamento la società finanziata sostiene interessi passivi sul finanziamento bancario 21
22 5) Finanziamento bancario garantito Tassazione degli interessi attivi Finanziatore PF: applicazione di una ritenuta alla fonte a titolo d imposta ad aliquota 26% (depositi in denaro e titoli) e abolizione del prelievo aggiuntivo del 20% (cd ritenuta Prodi ) 22
23 5) Finanziamento bancario garantito Deducibilità degli interessi passivi La società finanziata deduce gli interessi passivi ai fini IRES nel rispetto delle disposizioni di cui all art. 96 Tuir (interessi attivi e 30% del ROL) 23
24 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) Disposizioni introdotte all art. 1 del D.L. n. 201/2011 convertito con modificazioni dalla L. n. 214/2011 (cd Decreto Salva Italia ) Misura per lo sviluppo favorire l utilizzo di capitale proprio da parte delle imprese 24
25 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) Obiettivo: indifferenza fiscale nella scelta tra debito e capitale proprio come fonte di finanziamento Meccanismo: deduzione dal reddito d impresa del rendimento nozionale (4,5% per il 2015 e 4,75% per il 2016) del nuovo capitale proprio 25
26 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) Applicabilità: a decorrere dal 2011 rispetto al patrimonio esistente al (nel caso di esercizio coincidente con l anno solare) Effetto cumulativo del rendimento negli anni successivi 26
27 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) Beneficiari: inter alia, soc. di capitali residenti, s.o. di imprese non residenti, enti commerciali, soc. di persone e imprese individuali (solo se in contabilità ordinaria) 27
28 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) NUOVO CAPITALE PROPRIO (valore di bilancio) = Incrementi PN decrementi PN Incrementi PN a) conferimenti in denaro b) accantonamento di utili a riserve disponibili 28
29 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) Decrementi PN a) riduzioni volontarie del PN (es. distribuzioni) b) acquisti di partecipazioni in controllate c) acquisti di aziende o rami d aziende Asimmetria nel timing del calcolo degli incrementi / decrementi 29
30 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) ESEMPIO o In data la società XY S.p.A. ha avuto un incremento di capitale proprio a fronte di un versamento soci in conto capitale per Euro (in assenza di altri incrementi/decrementi rilevanti) 30
31 ACE (Aiuto alla Crescita Economica) ESEMPIO o Il rendimento nozionale fissato per il 2015 è il 4,5% o In Unico XY S.p.A. potrà effettuare una variazione in diminuzione pari a Euro x 4,5% = Euro ; il risparmio fiscale ammonterà a Euro x 27,5% = Euro
32 SUPERACE Meccanismo (efficacia subordinata all autorizzazione della Commissione Europea): per le società le cui azioni sono quotate in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione di stati UE o SEE, per il periodo di imposta di ammissione alla quotazione e per i due successivi, la variazione in aumento del capitale proprio rispetto a quella esistente alla chiusura di ciascun esercizio precedente a quelli in corso nei suddetti periodi d imposta è incrementata del 40% 32
33 Associazione Professionale MILANO Corso Europa (MI) Tel Fax

References: art. 96
 art. 96
 art. 3
 art. 26
 art. 96
 art. 96
 art. 1