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Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre. T�TULO I.�De las empresas de servicios de inversi�n (Vigente hasta el 21 de Julio de 2012).
Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre (Vigente hasta el 21 de Julio de 2012).
Vigencia desde 17 de Febrero de 2008. Esta revisi�n vigente desde 08 de Diciembre de 2009 hasta 21 de Julio de 2012
T�TULO IDe las empresas de servicios de inversi�n
CAP�TULO IConcepto y tipos de empresas de servicios de inversi�n
Concepto 1. Son empresas de servicios de inversi�n aquellas empresas cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversi�n con car�cter profesional a terceros sobre los instrumentos financieros se�alados en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. Las empresas de servicios de inversi�n se rigen por la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, el presente real decreto, los restantes reales decretos que desarrollan la Ley y que les resulten de aplicaci�n y sus respectivas disposiciones de desarrollo.
2. Son empresas de servicios de inversi�n las siguientes:
Servicios de inversi�n y servicios auxiliares 1. Las empresas de servicios de inversi�n, conforme a su r�gimen jur�dico espec�fico, podr�n realizar los siguientes servicios de inversi�n:
a) La recepci�n y transmisi�n de �rdenes de clientes en relaci�n con uno o m�s instrumentos financieros.
b) La ejecuci�n de dichas �rdenes por cuenta de clientes.
c) La negociaci�n por cuenta propia.
d) La gesti�n discrecional e individualizada de carteras de inversi�n con arreglo a los mandatos conferidos por los clientes.
e) La colocaci�n de instrumentos financieros.
Letra e) del n�mero 1 del art�culo 5 redactado por el apartado uno del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
f) El aseguramiento de una emisi�n o de una colocaci�n de instrumentos financieros.
Letra f) del n�mero 1 del art�culo 5 redactado por el apartado uno del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
g) El asesoramiento en materia de inversi�n, entendi�ndose por tal la prestaci�n de recomendaciones personalizadas a un cliente, sea a petici�n de �ste o por iniciativa de la empresa de servicios de inversi�n, con respecto a una o m�s operaciones relativas a instrumentos financieros.No se considerar� que constituya asesoramiento, a los efectos de lo previsto en este apartado, las recomendaciones de car�cter gen�rico y no personalizadas que se puedan realizar en el �mbito de la comercializaci�n de valores e instrumentos financieros. Dichas recomendaciones tendr�n el valor de comunicaciones de car�cter comercial. Asimismo, tampoco se considerar� recomendaci�n personalizada las recomendaciones que se divulguen exclusivamente a trav�s de canales de distribuci�n o al p�blico.
A tales efectos se entender� por recomendaci�n personal la recomendaci�n realizada a una persona en su calidad de inversor o posible inversor, o en su calidad de representante o apoderado de aquel.
La recomendaci�n deber� presentarse como id�nea para esa persona, bas�ndose en una consideraci�n de sus circunstancias personales y deber� consistir en una recomendaci�n para realizar alguna de las siguientes acciones:
i) Comprar, vender, suscribir, canjear, reembolsar, mantener o asegurar un instrumento financiero espec�fico.
h) La gesti�n de sistemas multilaterales de negociaci�n.
2. Las empresas de servicios de inversi�n, conforme a su r�gimen jur�dico espec�fico, podr�n realizar los siguientes servicios auxiliares:
a) La custodia y administraci�n por cuenta de clientes de los instrumentos previstos en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
b) La concesi�n de cr�ditos o pr�stamos a inversores, para que puedan realizar una operaci�n sobre uno o m�s de los instrumentos previstos en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, siempre que en dicha operaci�n intervenga la empresa que concede el cr�dito o pr�stamo.
c) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, as� como el asesoramiento y dem�s servicios en relaci�n con fusiones y adquisiciones de empresas.
d) Los servicios relacionados con las operaciones de aseguramiento de emisiones o de colocaci�n de instrumentos financieros.
e) La elaboraci�n de informes de inversiones y an�lisis financieros u otras formas de recomendaci�n general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.En cualquier caso las recomendaciones (entendiendo por tales toda informaci�n destinada al p�blico, relacionada con uno o varios valores o instrumentos financieros o con los emisores de �stos, incluido cualquier informe sobre el valor presente o futuro o sobre el precio de dichos instrumentos, que aconseje o sugiera una estrategia de inversi�n) que no cumplan las dos condiciones establecidas en el art�culo 63.2.e) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, tendr�n la consideraci�n de comunicaciones publicitarias, debiendo las empresas de servicios de inversi�n que las presenten o difundan garantizar que se las identifica claramente como tales. Adem�s, la recomendaci�n deber� contener una declaraci�n clara y destacada, o en el caso de recomendaciones orales, medida de efecto equivalente, de que aquella no se ha elaborado con sujeci�n a las disposiciones normativas orientadas a promover la independencia de los informes de inversiones y de que no existe prohibici�n alguna que impida la negociaci�n antes de la difusi�n del informe.
f) Los servicios de cambio de divisas, cuando est�n relacionados con la prestaci�n de servicios de inversi�n.
g) Los servicios de inversi�n as� como los servicios auxiliares que se refieran al subyacente no financiero de los instrumentos financieros derivados contemplados en los apartados 3, 4, 5 y 8 del art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 24 de julio, del Mercado de Valores, cuando se hallen vinculados a la prestaci�n de servicios de inversi�n o de servicios auxiliares.
3. Los actos llevados a cabo por una empresa de servicios de inversi�n que sean preparatorios para la prestaci�n de un servicio de inversi�n deben considerarse parte integrante del servicio.
SECCI�N 2TIPOS DE EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSI�N
Tipolog�a 1. Las sociedades de valores son aquellas empresas de servicios de inversi�n que pueden operar profesionalmente, tanto por cuenta ajena como por cuenta propia, y realizar todos los servicios de inversi�n y servicios auxiliares previstos en el art�culo 5 anterior.
2. Las agencias de valores son aquellas empresas de servicios de inversi�n que profesionalmente s�lo operan por cuenta ajena, con representaci�n o sin ella.
Podr�n realizar los servicios de inversi�n y los servicios auxiliares previstos en el art�culo 5 anterior con las siguientes excepciones:
a) La negociaci�n por cuenta propia.
b) El aseguramiento de una emisi�n o de una colocaci�n de instrumentos financieros.
c) La concesi�n de cr�ditos o pr�stamos a inversores para que puedan realizar operaciones sobre uno o m�s instrumentos de los previstos en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
3. Las sociedades gestoras de carteras son aquellas empresas de servicios de inversi�n que, con car�cter profesional, gestionan discrecional e individualizadamente carteras de inversi�n con arreglo a los mandatos conferidos por los inversores. Asimismo, pueden prestar asesoramiento en materia de inversi�n, y realizar los servicios auxiliares siguientes:
a) El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, as� como el asesoramiento y dem�s servicios en relaci�n con fusiones y adquisiciones de empresas.
b) La elaboraci�n de informes de inversiones y an�lisis financieros u otras formas de recomendaci�n general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.
4. Las empresas de asesoramiento financiero son aquellas personas f�sicas o jur�dicas que exclusivamente pueden prestar el servicio de inversi�n de asesoramiento en materia de inversi�n y los servicios auxiliares siguientes:
Reserva de denominaci�n 1. Las denominaciones sociales de las empresas de servicios de inversi�n descritas en los art�culos anteriores incluir�n de forma obligada la menci�n a la clase de empresa de servicios de inversi�n de que se trate: �Sociedad de valores�, �agencia de valores�, �sociedad gestora de carteras, �empresa de asesoramiento financiero�, o sus abreviaturas �SV�, �AV�, �SGC�, y �EAFI�, en la correspondencia, impresos, propaganda, contratos y, en general, en todas las referencias p�blicas de cualquier clase que provengan de tales entidades.
2. Las empresas de servicios de inversi�n extranjeras que act�en en Espa�a conservar�n su denominaci�n original; no obstante, deber�n manifestar en sus referencias p�blicas, especialmente en sus relaciones con la clientela, su car�cter de empresas de servicios de inversi�n, as� como su r�gimen de operativa por cuenta propia o ajena.
3. Ninguna persona o entidad que no figure inscrita en los registros de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� utilizar las denominaciones y abreviaturas referidas en el apartado 1 del presente art�culo ni la denominaci�n de �empresa de servicios de inversi�n� ni cualquier otra denominaci�n o abreviatura que puedan inducir a confusi�n con ellas.
Reserva de actividad 1. Ninguna persona o entidad podr�, sin haber obtenido la preceptiva autorizaci�n y hallarse inscrita en los correspondientes registros administrativos de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores o del Banco de Espa�a, desarrollar con car�cter profesional o habitual las actividades previstas en el art�culo 5.1 y en las letras a), b), d), f) y g) del apartado 2 del art�culo 5 de este real decreto, en relaci�n con los instrumentos previstos en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, comprendiendo, a tal efecto, a las operaciones sobre divisas.
Asimismo, la comercializaci�n de servicios de inversi�n y la captaci�n de clientes s�lo podr�n realizarlas profesionalmente, por s� mismas o a trav�s de los agentes regulados en el art�culo 65 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, las entidades que estuvieran autorizadas a prestar tales servicios.
2. A los efectos anteriores, se entender� que concurre la nota de habitualidad cuando las actividades vayan acompa�adas de actuaciones comerciales, publicitarias o de otro tipo, tendentes a crear relaciones de clientela, o se basen en la utilizaci�n de relaciones de clientela o inter�s de otro origen. Se entiende que concurre la nota de la profesionalidad cuando las actividades sean realizadas a clientes en general y de forma remunerada.
Programa de actividades 1. Las empresas de servicios de inversi�n deber�n tener formulado en todo momento ante la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores un programa de actividades en el que har�n constar los servicios de inversi�n y auxiliares y las actividades accesorias a que se refiere el art�culo siguiente, que realicen, con el alcance general o limitado con que pretendan desarrollarlos, detallando, asimismo, los instrumentos a los que se refieren y la organizaci�n y los medios de que disponen.
2. Las empresas de servicios de inversi�n s�lo podr�n prestar, con el alcance que corresponda, los servicios que tengan declarados ante la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y cumplir�n todas las normas que afecten al servicio en concreto, especialmente aquellas que se refieran a las relaciones con la clientela. Las entidades no podr�n realizar servicios no incluidos en su programa de actividades, ni hacerlo con un alcance diferente.
Actividades accesorias Las empresas de servicios de inversi�n, siempre que cumplan los requisitos establecidos en el presente real decreto y resuelvan en forma adecuada los posibles conflictos de inter�s entre ellas y sus clientes, o entre los de los distintos tipos de clientes, podr�n prestar los servicios se�alados en el art�culo 5 de este real decreto referidos a instrumentos no contemplados en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, u otras actividades accesorias que supongan la prolongaci�n de su negocio, cuando ello no desvirt�e el objeto social propio de la empresa de servicios de inversi�n.
Las empresas de servicios de inversi�n no podr�n asumir funciones exclusivas de sociedades gestoras de instituciones de inversi�n colectiva, de fondos de pensiones o de fondos de titulizaci�n de activos.
Modificaciones del programa de actividades 1. El programa de actividades inicial de las empresas de servicios de inversi�n, acompa�ar� a la solicitud de autorizaci�n a que se refiere el cap�tulo III del presente t�tulo. Toda alteraci�n posterior del programa de actividades deber� someterse al procedimiento previsto en el citado cap�tulo.
No requerir�n autorizaci�n del Ministro de Econom�a y Hacienda, aunque deber�n ser comunicadas a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, aquellas modificaciones del programa de actividades que tengan escasa relevancia por afectar a servicios y actividades no reservadas, a la alteraci�n o reducci�n de servicios y actividades ya autorizados, o porque as� sean consideradas por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores en contestaci�n a la consulta previa formulada al efecto por la empresa de servicios de inversi�n afectada.
2. El Ministro de Econom�a y Hacienda podr� denegar la modificaci�n del programa de actividades si se dan los supuestos previstos en los art�culos 67.1, 70, 70 ter, 70 qu�ter y t�tulo VII de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, entre otros, si estima insuficiente la organizaci�n administrativa y contable de la entidad, sus medios humanos y t�cnicos, sus procedimientos de control interno o las normas de conducta que haya adoptado, especialmente si �stas no resultan adecuadas para evitar los conflictos de inter�s que puedan surgir en el desarrollo de los servicios y actividades contenidos en el programa de actividades propuesto.
3. En el caso de empresas de servicios de inversi�n autorizadas en otro Estado miembro de la Uni�n Europea, la modificaci�n del programa de actividades quedar� condicionada a la recepci�n por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores de una comunicaci�n de la autoridad supervisora del pa�s de origen de la empresa de servicios de inversi�n que indique la modificaci�n de las actividades a realizar en Espa�a.
4. El programa de actividades de las empresas de servicios de inversi�n se har� constar en los registros de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores en la forma que �sta determine.
CAP�TULO IIIAutorizaci�n y registro de las empresas de servicios de inversi�n
Autorizaci�n 1. Sin perjuicio de lo dispuesto en el art�culo 20, corresponder� al Ministro de Econom�a y Hacienda, a propuesta de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores autorizar la creaci�n de las empresas de servicios de inversi�n o la transformaci�n de una sociedad en dicha categor�a.
2. La resoluci�n sobre la solicitud de autorizaci�n ser� motivada y deber� notificarse dentro de los tres meses siguientes a su recepci�n, o al momento en que se complete la documentaci�n exigible, y, en todo caso, dentro de los seis meses siguientes a la recepci�n de la solicitud inicial.
Cuando la resoluci�n no sea notificada en el plazo anteriormente previsto podr� entenderse desestimada, de acuerdo con lo previsto en el art�culo 66.1 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
3. Obtenida la autorizaci�n y, tras su constituci�n e inscripci�n en el Registro Mercantil, las empresas de servicios de inversi�n para ejercer sus actividades, deber�n quedar inscritas en el Registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
4. No se practicar�n inscripciones en el registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores en el caso de que entre la fecha de autorizaci�n y la de solicitud de inscripci�n en el Registro hubiera transcurrido m�s de un a�o.
Comunicaci�n a la Comisi�n Europea La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores comunicar� a la Comisi�n Europea las dificultades que las empresas de servicios de inversi�n espa�olas encuentren para establecerse o prestar servicios de inversi�n en un Estado no miembro de la Uni�n Europea.
Art�culo 13 redactado por el art�culo s�ptimo del R.D. 1336/2012, de 21 de septiembre, por el que se modifican determinados reales decretos en relaci�n con las facultades de las Autoridades Europeas de Supervisi�n (�B.O.E.� 5 octubre).
Requisitos para ejercer su actividad 1. Ser�n requisitos para que una entidad obtenga y conserve su autorizaci�n como empresa de servicios de inversi�n los siguientes:
a) Tener por objeto social exclusivo la realizaci�n de las actividades que sean propias de las empresas de servicios de inversi�n, seg�n la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y este real decreto.
b) Revestir la forma de sociedad an�nima. En todo caso, la sociedad deber� ser de duraci�n indefinida, con una denominaci�n ajustada a lo previsto en el art�culo 7 de este real decreto, y las acciones o participaciones integrantes de su capital social deber�n tener car�cter nominativo.
c) Cuando se trate de una entidad de nueva creaci�n, deber� constituirse por el procedimiento de fundaci�n simult�nea.
d) Un capital social m�nimo y unos fondos propios no inferiores a las cuant�as exigidas en el art�culo siguiente y en la normativa de solvencia que le sea aplicable.Dicho capital social deber� estar totalmente desembolsado en efectivo, cuando se trate de nueva creaci�n.
En el caso de transformaci�n, deber� ser en efectivo el desembolso de la diferencia entre el capital social m�nimo y el patrimonio neto de la entidad que solicite la transformaci�n.
e) Contar con un consejo de administraci�n formado por no menos de tres miembros. Todos ellos, as� como los de su entidad dominante cuando exista, ser�n personas de reconocida honorabilidad empresarial o profesional y deber�n poseer, al menos la mayor�a en cada consejo, conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas con el mercado de valores para ejercer sus funciones.Tales honorabilidad, conocimientos y experiencia ser�n exigibles tambi�n a los directores generales o asimilados de la entidad y de su dominante, cuando exista.
La honorabilidad tambi�n se exigir� a las personas f�sicas que representen a las personas jur�dicas en los consejos de administraci�n, quienes tambi�n deber�n tener conocimientos y experiencia adecuados cuando ello sea necesario para asegurar el cumplimiento de este requisito por la mayor�a de los miembros del consejo de administraci�n.
Letra e) del n�mero 1 del art�culo 14 redactada por el apartado dos del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
f) Que cuente con los procedimientos, medidas y medios necesarios para cumplir los requisitos de organizaci�n previstos en los apartados 1 y 2 del art�culo 70 ter de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, de 28 de julio, y las normas de conducta establecidas en el t�tulo VII de la ley. En especial, el consejo de administraci�n deber� establecer normas de funcionamiento y procedimientos adecuados para facilitar que todos sus miembros puedan cumplir en todo momento sus obligaciones y asumir las responsabilidades que les correspondan de acuerdo con las normas reguladoras del mercado de valores, el Real Decreto legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades An�nimas u otras disposiciones que sean de aplicaci�n.Cuando la entidad pretenda prestar servicios por medios telem�ticos deber� disponer de los medios adecuados para garantizar la seguridad, confidencialidad, fiabilidad y capacidad del servicio prestado y para el adecuado cumplimiento de las normas sobre prevenci�n del blanqueo de capitales, de conducta, de control interno y de evaluaci�n de riesgos y para el correcto desarrollo de las normas de supervisi�n e inspecci�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
En todo caso, la entidad deber� contar con procedimientos y �rganos adecuados de control interno y de comunicaci�n para prevenir e impedir la realizaci�n de operaciones relacionadas con el blanqueo de capitales, en las condiciones establecidas en los art�culos 11 y 12 del Reglamento de la Ley 19/1993, de 28 de diciembre, sobre determinadas medidas de prevenci�n del blanqueo de capitales, aprobado por el Real Decreto 925/1995, de 9 de junio.
g) Tener un reglamento interno de conducta ajustado a las normas reguladoras del mercado de valores; en particular, las contenidas en el cap�tulo II del t�tulo VII de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y sus normas de desarrollo as� como un r�gimen de operaciones personales de los consejeros, directivos, empleados y apoderados de la empresa que garantice el cumplimiento de las normas de conducta.
h) Adherirse al Fondo de Garant�a de Inversiones en los t�rminos establecidos por su regulaci�n espec�fica.Este requisito no ser� de aplicaci�n a las empresas de asesoramiento financiero.
i) Tener su domicilio social, as� como su efectiva administraci�n y direcci�n, en territorio nacional.
j) que haya presentado un plan de negocios que acredite razonablemente que el proyecto de la empresa de servicios de inversi�n es viable en el futuro.
k) Que haya presentado documentaci�n adecuada sobre las condiciones y los servicios, funciones o actividades que vayan a ser delegados, de forma que pueda verificarse que este hecho no desnaturaliza o deja sin contenido la autorizaci�n solicitada.
2. Poseen conocimientos y experiencia adecuados para ejercer sus funciones en las empresas de servicios de inversi�n, quienes hayan desempe�ado, durante un plazo no inferior a tres a�os, funciones de alta administraci�n, direcci�n, control o asesoramiento de entidades financieras o funciones de similar responsabilidad en otras entidades p�blicas o privadas de dimensi�n al menos an�loga a la entidad a la que se pretenda acceder.
3. Las empresas de servicios de inversi�n deber�n cumplir en todo momento los requisitos previstos en el apartado 1 del presente art�culo. No obstante:
a) S�lo podr� ser revocada la autorizaci�n por falta de idoneidad de alg�n socio de modo excepcional, de acuerdo con lo previsto en el apartado 11 del art�culo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
b) Por falta de honorabilidad comercial o profesional de consejeros o directores, s�lo proceder� la revocaci�n si los afectados no cesan en sus cargos en un mes contado desde el requerimiento que, a tal efecto, le dirija la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores. No se considerar� que hay falta de honorabilidad sobrevenida por la mera circunstancia de que estando en el ejercicio de su cargo un consejero o director sea inculpado o procesado por alguno de los delitos mencionados en el art�culo 67.2, f), tercer p�rrafo, de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, de 28 de julio.
N�mero 2 del art�culo 14 renumerado por el apartado dos del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo). Se corresponde con el anterior n�mero 3 del mismo art�culo.
introducido por el apartado tres del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
Art�culo 14 ter introducido por el apartado tres del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
Requisitos financieros de las empresas de servicios de inversi�n 1. Las empresas de servicios de inversi�n deber�n tener un capital social no inferior a las siguientes cantidades:
b) Las agencias de valores, cuando pretendan adquirir la condici�n de miembros de mercados secundarios, o adherirse a sistemas de compensaci�n y liquidaci�n de valores, o bien incluyan en su programa de actividad la custodia de instrumentos financieros y puedan mantener cuentas acreedoras de car�cter instrumental y transitorio, en los t�rminos previstos en el art�culo 29.2 del presente Real Decreto, 500.000 euros.
c) Las agencias de valores que no pretendan adquirir la condici�n de miembros de mercados secundarios ni adherirse a sistemas de compensaci�n y liquidaci�n, cuando no incluyan en su programa de actividad la custodia de instrumentos financieros ni la recepci�n de fondos del p�blico, de forma que, en ning�n caso, puedan estar en posici�n deudora con sus clientes, 300.000 euros.Cuando �nicamente est�n autorizadas para la recepci�n y transmisi�n de �rdenes sin mantener fondos o instrumentos financieros que pertenezcan a sus clientes, deber�n tener:
ii) Un seguro de responsabilidad civil profesional, un aval u otra garant�a equivalente que permita hacer frente a la responsabilidad por negligencia en el ejercicio de su actividad profesional en todo el territorio de la Uni�n Europea, con una cobertura m�nima de 2.500.000 euros por reclamaci�n de da�os, y un total de 3.500.000 euros anuales para todas las reclamaciones.
iii) Una combinaci�n de capital inicial y de seguro de responsabilidad civil profesional que d� lugar a un nivel de cobertura equivalente al de los incisos i) e ii) anteriores.
N�mero 1 del art�culo 15 redactado por el apartado cuatro del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
2. Las modificaciones del programa de actividades de las empresas de servicios de inversi�n que prevean la realizaci�n de actividades para las que se requiera un capital social superior quedar�n condicionadas al aumento de capital correspondiente.
3. El capital social de los agentes de empresas de servicios de inversi�n que sean personas jur�dicas ser� el que corresponda a la forma jur�dica adoptada.
Apartado 3 del art�culo 15 introducido por el apartado uno del art�culo �nico del R.D. 1820/2009, de 27 de noviembre, por el que se modifican el R.D. 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de la participaci�n en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensaci�n y liquidaci�n de valores y el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversi�n colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 7 diciembre).Vigencia: 8 diciembre 2009
Requisitos de la solicitud 1. La solicitud de autorizaci�n para la creaci�n de una empresa de servicios de inversi�n o la transformaci�n en dicha figura deber� ir acompa�ada de los siguientes documentos:
a) Proyecto de estatutos sociales, acompa�ado de una certificaci�n registral negativa de la denominaci�n social propuesta o acreditaci�n de que puede usarse leg�timamente.
b) Programa de actividades, en el que, de modo espec�fico, deber� constar los servicios de inversi�n, servicios auxiliares y actividades accesorias que se pretenden realizar, indicando sobre qu� instrumentos se van a prestar.
c) Descripci�n de la organizaci�n administrativa y contable, los medios t�cnicos y humanos adecuados a su programa de actividades, as� como los procedimientos de control interno, de acceso y salvaguarda de los sistemas inform�ticos, acompa�ada, cuando fuere necesario, del correspondiente informe por un experto independiente.
d) Relaci�n de socios con indicaci�n de sus participaciones en el capital social. Trat�ndose de socios que tengan la consideraci�n de personas jur�dicas, se indicar�n las participaciones en su capital que directa o indirectamente representen un porcentaje superior al 5 por 100.En el caso de socios que vayan a poseer una participaci�n significativa, se aportar� adem�s, si son personas f�sicas, informaci�n sobre su trayectoria y actividad profesional, y si son personas jur�dicas sus estatutos, las cuentas anuales e informe de gesti�n, con los informes de auditor�a, si los hubiese, de los dos �ltimos ejercicios, la composici�n de sus �rganos de administraci�n y la estructura detallada del grupo al que eventualmente pertenezcan.
e) La relaci�n de administradores y de quienes hayan de ejercer como directores generales o asimilados, con informaci�n detallada sobre la trayectoria y actividad profesional de todos ellos.
f) Reglamento interno de conducta en el que, de modo expreso, se prevea el r�gimen de operaciones personales de los consejeros, empleados y apoderados de la empresa, y dem�s aspectos contemplados en el t�tulo VII de la Ley del Mercado de Valores y en el t�tulo IV de este real decreto que, de acuerdo con el programa de actividades previsto, resulten aplicables a la entidad.En todo caso, cabr� exigir a los promotores cuantos datos, informes o antecedentes se consideren oportunos para verificar el cumplimiento de las condiciones y requisitos establecidos en este real decreto.
2. Cuando se solicite la transformaci�n de otra entidad en empresa de servicios de inversi�n, adem�s de los documentos anteriores se acompa�ar�:
a) Un balance intermedio auditado, cerrado no antes del �ltimo d�a del trimestre anterior al momento de presentaci�n de la solicitud, con una menci�n expresa y detalle suficiente de las posibles contingencias que pudieran afectar a la valoraci�n del patrimonio. El balance se formular� con los mismos criterios, estructura y forma que el que corresponde incluir en las cuentas anuales.
b) Las cuentas anuales auditadas de los �ltimos dos ejercicios o desde su creaci�n, si �sta se hubiera producido durante este per�odo.
c) Escritura p�blica de constituci�n de las entidades y sus modificaciones posteriores.
3. Corresponder� a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores la creaci�n y gesti�n de un registro de consejeros y directores generales de las entidades dominantes, que no sean entidades de cr�dito, empresas de servicios de inversi�n o entidades aseguradoras o reaseguradoras de empresas de servicios de inversi�n espa�olas, donde deber�n inscribirse obligatoriamente los consejeros, directores y asimilados de aqu�llas.
P�rrafo primero del n�mero 3 del art�culo 16 redactado por el apartado cinco del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
Para la inscripci�n en dicho registro, tales personas deber�n comunicar su nombramiento dentro de los 15 d�as siguientes a su aceptaci�n del cargo, incluyendo los datos personales y profesionales que establezca, con car�cter general, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores y declarar expresamente, en el documento que acredite su aceptaci�n del cargo, que re�nen los requisitos de honorabilidad y, en su caso, profesionalidad que les resulten exigibles y que no se encuentran incursos en ninguna limitaci�n o incompatibilidad establecida en las normas que les fuesen de aplicaci�n.
Denegaci�n de la solicitud 1. El Ministro de Econom�a y Hacienda mediante resoluci�n motivada, denegar� la autorizaci�n de creaci�n de una empresa de servicios de inversi�n por las causas establecidas en el art�culo 67.1 de la Ley 24/1988, de 24 de julio, del Mercado de Valores.
2. A los efectos de lo dispuesto en el art�culo 67.1.b) de la mencionada ley, la honorabilidad comercial y profesional de los accionistas se valorar� teniendo en cuenta lo previsto en el art�culo 67.2.f) de dicha ley. Esta honorabilidad se presumir� siempre cuando los accionistas sean Administraciones p�blicas o entes de ellas dependientes.
3. A los efectos de lo dispuesto en el art�culo 67.1.c) de la mencionada ley por v�nculos estrechos se entender� todo conjunto de dos o m�s personas f�sicas o jur�dicas unidas mediante:
a) El hecho de poseer de manera directa o indirecta, o mediante un v�nculo de control, el 20 por 100 o m�s de los derechos de voto o del capital de una empresa, o,
b) Un v�nculo de control en los t�rminos del art�culo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
Autorizaci�n de empresas de servicios de inversi�n sujetas al control de personas extranjeras Las autorizaciones que se concedan a las empresas de servicios de inversi�n que vayan a estar controladas, de forma directa o indirecta, por una o varias empresas autorizadas o domiciliadas en un Estado no miembro de la Uni�n Europea ser�n comunicadas por la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores a la Comisi�n Europea, especificando la estructura del grupo al que pertenezca la entidad.
Operaciones societarias 1. A efectos de este real decreto se considerar�n operaciones societarias la transformaci�n, fusi�n, escisi�n y segregaci�n de una rama de actividad en las que est� involucrada, al menos, una empresa de servicios de inversi�n.
2. Las operaciones societarias est�n sometidas al procedimiento de autorizaci�n y requisitos previstos en el presente cap�tulo III.
3. En la tramitaci�n de la autorizaci�n de las operaciones societarias, la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores comprobar�:
a) Que el cambio de estructura de la sociedad como consecuencia de la operaci�n societaria no pueda significar merma alguna de los requisitos que para la constituci�n de las empresas de servicios de inversi�n est�n establecidos en este real decreto.
b) Que, cuando se produzca la desaparici�n de una empresa de servicios de inversi�n, no sufran perjuicios los clientes, y que, en su caso, se liquidar�n ordenadamente las operaciones pendientes.
4. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� exigir, cuando ello resulte necesario, la acreditaci�n de que el capital social y patrimonio neto de la entidad resultante de una operaci�n societaria supera los capitales m�nimos establecidos en el art�culo 15 de este real decreto. A tal efecto, podr� requerir la presentaci�n de balances auditados, incluidos los de las entidades del grupo consolidable, cerrados no antes del �ltimo d�a del trimestre anterior al momento de presentaci�n de la solicitud.
SECCI�N 2EMPRESAS DE ASESORAMIENTO FINANCIERO
Autorizaci�n La autorizaci�n de las empresas de asesoramiento financiero corresponder� a la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
El procedimiento de autorizaci�n y registro estar� sujeto a los plazos y requisitos previstos en el art�culo 12 de este real decreto. Asimismo, cuando se trate de empresas de asesoramiento financiero que sean personas f�sicas bastar� con la inscripci�n en el registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, siendo, por tanto, la autorizaci�n e inscripci�n en el registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores simult�nea.
Requisitos para ejercer la actividad 1. Para que las empresas de asesoramiento financiero obtengan y conserven su autorizaci�n deber�n cumplir los requisitos previstos en el art�culo 14 de este real decreto, con las siguientes especialidades:
a) Tener objeto social exclusivo para ejercer las actividades que le sean propias, de acuerdo con el art�culo 64 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
b) En caso de personas f�sicas deber�n tener capacidad legal para ejercer el comercio.
c) En caso de personas jur�dicas revestir la forma de sociedad an�nima o de responsabilidad limitada constituida por tiempo indefinido, debiendo en el caso de sociedades an�nimas tener todas sus acciones el car�cter de nominativas.
d) Que cuando se trate de una entidad de nueva creaci�n se constituya por el procedimiento de fundaci�n simult�nea y que sus fundadores no se reserven ventajas o remuneraciones especiales de clase alguna.
e) Contar con el capital social totalmente desembolsado en efectivo, en caso de personas jur�dicas, y cumplir con los requisitos financieros que se establecen en el art�culo siguiente cuando sean personas f�sicas.
f) Que la mayor�a de los miembros de su consejo de administraci�n o, en su caso, su administrador o administradores, as� como todos sus directores generales y asimilados cuenten con conocimientos y experiencia adecuados para el ejercicio de sus funciones.Los administradores, los directores generales y quienes desarrollen funciones de alta direcci�n, as� como quienes representen a consejeros personas jur�dicas deber�n tener reconocida honorabilidad empresarial o profesional.
Letra f) del n�mero 1 del art�culo 21 redactada por el apartado seis del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
g) Las personas f�sicas que se constituyan como empresas de asesoramiento financiero deber�n contar con adecuada honorabilidad empresarial o profesional as� como con conocimientos y experiencia suficientes para el ejercicio de sus funciones.
Letra g) del n�mero 1 del art�culo 21 redactada por el apartado seis del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
h) Los socios con participaci�n significativa de empresas de asesoramiento financiero deber�n cumplir los requisitos de idoneidad previstos en el art�culo 67 1 b) de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, los cuales ser�n igualmente exigibles en caso de personas f�sicas que se constituyan como empresas de asesoramiento financiero.
i) Deber�n cumplir los requisitos generales de organizaci�n, con el alcance que la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores determine, y contar con procedimientos y �rganos adecuados de control interno y de comunicaci�n para prevenir e impedir operaciones relacionadas con el blanqueo de capitales, en las condiciones establecidas en los art�culos 11 y 12 del Reglamento de la Ley 19/1993, de 28 de diciembre, sobre determinadas medidas de prevenci�n del blanqueo de capitales, aprobado por el Real Decreto 925/1995, de 9 de junio.
k) Tener un reglamento interno de conducta ajustado a las normas reguladoras del mercado de valores; en particular, las contenidas en el cap�tulo II del t�tulo VII de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y sus normas de desarrollo as� como un r�gimen de operaciones personales de los consejeros, directivos, empleados y apoderados de la empresa que garantice el cumplimiento de las normas de conducta.
l) Tener su domicilio social y su administraci�n central en territorio nacional. En caso de personas f�sicas deber�n tener su residencia en Espa�a.
n) �nicamente podr�n delegar en terceros el ejercicio de funciones de tipo administrativo.
o) Las empresas de asesoramiento financiero no podr�n contratar agentes para el desempe�o de sus funciones.
2. Podr� denegarse la autorizaci�n a una empresa de asesoramiento financiero por las causas previstas en los art�culos 67. 1 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y 17 de este real decreto.
3. La autorizaci�n de las empresas de asesoramiento financiero podr� revocarse en los supuestos previstos en el art�culo 73 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y en el art�culo 14.3 de este real decreto.
4. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores determinar� el r�gimen relativo a las modificaciones posteriores a la inscripci�n de estas entidades en el registro de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
V�ase Circular 10/2008, de 30 de diciembre, de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, sobre Empresas de Asesoramiento Financiero. (�B.O.E.� 14 enero 2009).
Requisitos financieros 1. Las empresas de asesoramiento financiero que sean personas jur�dicas deber�n tener:
ii) Un seguro de responsabilidad civil profesional que cubra todo el territorio de la Uni�n Europea, aval u otra garant�a comparable para hacer frente a la responsabilidad por negligencia profesional en el ejercicio de su actividad profesional en toda la Uni�n Europea, con una cobertura m�nima de 1.000.000 de euros por reclamaci�n de da�os, y un total de 1.500.000 de euros anuales para todas las reclamaciones.
En caso de transformaci�n de otra entidad los recursos propios en el momento de la inscripci�n deber�n alcanzar al menos la cuant�a se�alada en la letra i) anterior.
2. Las empresas de asesoramiento financiero que sean personas f�sicas deber�n cumplir lo dispuesto en el inciso ii) del apartado anterior.
Requisitos de la solicitud La solicitud de autorizaci�n e inscripci�n de una empresa de asesoramiento financiero deber� ir acompa�ada de los documentos que establezca a tal efecto la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores.
CAP�TULO IVAgentes de las empresas de servicios de inversi�n
Contrataci�n de agentes 1. El ejercicio de la actividad de los agentes de las empresas de servicios de inversi�n est� sometido a la supervisi�n de la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, que podr� establecer requisitos adicionales para la cobertura de los riesgos derivados de incumplimientos o fraudes provenientes de su actividad.
2. Podr� actuar como agente de una empresa de servicios de inversi�n cualquier persona f�sica o jur�dica, a excepci�n de:
a) Las personas f�sicas ligadas por una relaci�n laboral a la propia entidad o a cualquier otra que preste servicios de inversi�n sobre los instrumentos previstos en el art�culo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
b) Las personas f�sicas o jur�dicas que act�en como agentes de otra empresa de servicios de inversi�n o como agentes de entidades de cr�dito que presten servicios de inversi�n, salvo que ambas entidades pertenezcan al mismo grupo.
3. La actuaci�n como agente de las personas jur�dicas quedar� condicionada a la compatibilidad de dicha actividad con su objeto social.
4. Los agentes de las empresas de servicios de inversi�n deber�n cumplir los requisitos previstos en el p�rrafo f) del apartado 1 del art�culo de este real decreto, as� como, cuando sean personas jur�dicas, los previstos en los p�rrafos d) y e) de dicho apartado, todo ello con las adaptaciones precisas que, en su caso, determine el Ministro de Econom�a y Hacienda para las personas f�sicas y jur�dicas.
N�mero 4 del art�culo 24 redactado por el apartado siete del art�culo �nico del R.D. 358/2015, de 8 de mayo, por el que se modifica el R.D. 217/2008, de 15 de febrero, sobre el r�gimen jur�dico de las empresas de servicios de inversi�n y de las dem�s entidades que prestan servicios de inversi�n y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversi�n Colectiva, aprobado por el R.D. 1309/2005, de 4 de noviembre (�B.O.E.� 9 mayo).
R�gimen de la representaci�n 1. Las empresas de servicios de inversi�n que designen agentes ser�n responsables del cumplimiento por �stos de todas las normas de ordenaci�n y disciplina del mercado de valores en los actos que realicen.
2. Asimismo, de conformidad con lo dispuesto en el art�culo 65 bis.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, las empresas de servicios de inversi�n deber�n disponer de los medios necesarios para controlar de forma efectiva la actuaci�n de sus agentes y hacer cumplir las normas y procedimientos internos de las entidades que les resulten aplicables A tal fin, con anterioridad a la formalizaci�n del negocio jur�dico de representaci�n o apoderamiento, habr�n de comprobar la suficiencia y adecuaci�n de la organizaci�n administrativa y de los medios, de los procedimientos operativos, de control interno y contables y, en su caso, de los sistemas inform�ticos que vayan a utilizar aqu�llos en el desarrollo ulterior de sus actuaciones. En el caso de que la representaci�n vaya a otorgarse a una persona jur�dica, las comprobaciones anteriores se extender�n a su situaci�n econ�mico-financiera. Las empresas de servicios de inversi�n condicionar�n la contrataci�n de los agentes a la comprobaci�n satisfactoria de los aspectos mencionados en este p�rrafo.
De igual manera, las empresas de servicios de inversi�n impondr�n a los agentes que sus actuaciones se realicen conforme a los procedimientos operativos, de control interno y contables que a tal efecto desarrollen las empresas a las que representan, en especial en lo referido a efectivo o instrumentos de pago, as� como imponer la utilizaci�n de sistemas inform�ticos que aseguren una adecuada integraci�n de los datos e informaciones entre los agentes y la empresa a la que representen. A estos efectos, los agentes habr�n de permitir y colaborar en aquellas auditor�as operativas, de procedimientos y control interno que sobre tales procedimientos y sistemas lleven a cabo las empresas a las que representan. Las empresas de servicios de inversi�n condicionar�n en su caso el mantenimiento del negocio jur�dico de representaci�n o apoderamiento al cumplimiento por sus agentes de estas medidas.
3. Sin perjuicio del correspondiente apoderamiento notarial inscrito en el Registro Mercantil en el que se detalle el alcance de la representaci�n y su �mbito geogr�fico, el contrato privado de representaci�n se celebrar� por escrito y especificar�, de forma exhaustiva, el �mbito de las operaciones y servicios en que podr� actuar el agente, el sistema de cobros y pagos a la clientela, el sistema de facturaci�n, liquidaci�n y cobro de los servicios de representaci�n, y el r�gimen excepcional de las operaciones personales del agente, conforme lo previsto en los art�culos 34 y 35 de este real decreto.
4. Toda entrega o recepci�n de fondos deber� realizarse directamente entre la empresa de servicios de inversi�n y el inversor, sin que los fondos puedan estar ni siquiera de manera transitoria en poder o en cuenta del representante. Se except�a la recepci�n o entrega de fondos mediante efectos nominativos, bien a favor de la empresa de servicios de inversi�n bien a favor del inversor, seg�n corresponda.
5. En ning�n caso, los valores o instrumentos financieros de los clientes podr�n, ni siquiera transitoriamente, estar en poder o en dep�sito de los agentes, debiendo quedar depositados directamente a nombre de aqu�llos.
6. Los mandatos con poderes para una sola operaci�n deber�n formularse, igualmente, por escrito y detallar�n, de forma espec�fica, la operaci�n singular de que se trate y todos los aspectos a que se refiere el apartado 3 anterior. Asimismo, deber� figurar la firma de aceptaci�n del mandatario al poder recibido.
Comunicaci�n y publicidad de las relaciones de representaci�n 1. La Comisi�n Nacional del Mercado de Valores podr� recabar de las empresas de servicios de inversi�n representadas y de sus agentes cuantas informaciones estime necesarias sobre los extremos relacionados con las materias objeto de su competencia.
2. De conformidad con lo dispuesto en el art�culo 65 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio, las empresas de servicios de inversi�n exigir�n de sus agentes que pongan de manifiesto su condici�n en cuantas relaciones establezcan con la clientela, identificando a la entidad que representan y el �mbito del poder recibido. En este sentido, los agentes est�n obligados a exhibir dicho poder a todos los clientes que lo soliciten.
3. Las empresas de servicios de inversi�n deber�n disponer de un archivo cuyo contenido determinar� la Comisi�n Nacional del Mercado de Valores, relativo al soporte documental de las relaciones de agencia establecidas y los mandatos otorgados.

References: Real Decreto 

Real Decreto 
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